العدد الثانى - النسخة المصرية

mubasheri

MAKE YOUR NEXT MEETING A

SUCCESS AT HILTON

PYRAMIDS GOLF RESORT

From intimate to large meetings, Hilton Pyramids Golf Resort has

the space and facilities to support events up to 600 people and

all eight venues feature full technical support. Benefit from our

spacious greenery areas and book your next team building.

For additional information

Call 38553333 or 01006001249

Email: pyramids.golf@hilton.com

HILTON PYRAMIDS GOLF RESORT

Dreamland | El Wahat Road | 6th of October City | 2500 | EGYPT 38553333 or 01006001249 |


أسواق وآراء

سوق المال المصري..‏

بين الحاضر والمستقبل

الطبيعة البشرية عادةً‏ ما تميل إلى عدم التغيير أو الاستقرار.‏ لكن الحاضر - وحتم المستقبل – يتأثران

بما يسمى – Disruptive Technologies أو بمعنى آخر ‏«التقنيات المسببة للخلل».‏ والخلل هنا ليس

بالمعنى السلبي،‏ وإنما من حيث التطوير والتمرد على الوضع الحالي لفعل شيء ما.‏ بالفعل من دون

الخروج عن المألوف لن يكون هناك تغيير وبالتالي لن يكون هناك تطوير.‏

على سبيل المثال لو لم يكن هناك من فكر وتمرد على الوضع الحالي،‏ لما أصبح لدينا ان خدمات مثل:‏ ‏«أوبر»‏

أكبر شركة سيارات اجرة في العالم دون أن تملك سيارات،‏ و»فيسبوك»‏ أكثر مواقع التواصل الاجتماعي جذب

في العالم بدون أن ينتج محتوى،‏ و»علي بابا»‏ أكبر شركات التجزئة في العالم من حيث القيمة من دون أن تمتلك

مخزون‏،‏ و»إير بي إن بي»‏ أكبر موفر للسكن في العالم دون أن يملك أصولاً‏ عقارية.‏

ما السر؟ إنه ابداع!‏ ولكن إذا درسنا حالة سوق المال المصري فسنجد ما يلي:‏

- الاتجاه الوحيد الذي يمكن المستثمرين من الربح هو الاتجاه الصاعد.‏

- فئة اصول الوحيدة التي يمكن للمستثمرين أن يتداولوها بسيولة عالية هي اسهم فقط.‏

- لتسوية العمليات التي يقوم بها المستثمرون يجب الانتظار ليوم أو يومين.‏

- السوق الوحيد الذي يمكن للمستثمرين المرور منه للتداول في اوراق المالية هو البورصة المصرية.‏

ان .. دعونا نتخيل أن يستطيع المستثمرون الربح في كل حالات السوق سواء كان مستقر أوصاعد‏،‏ أو هابط‏..‏ وأن

يستطيعوا تداول فئات اصول المختلفة من أسهم لسندات لعقود مستقبلية،‏ وخيارات،‏ وعملات،‏ وسلع..‏ وأن

يمكنهم الشراء والبيع لحظي ودون الحاجة للانتظار ليوم أو يومين..‏ بل وأن يستطيعوا كل ذلك عن طريق أكثر

من سوق مال!‏ حسن‏،‏ قد يكون آخر تخيل درب من الخيال العلمي،‏ ولكن من المؤكد هو أن التخيلين من اول إلى

الثالث قابلان للتحقيق منذ اليوم اول.‏

الغريب أن ما ذكرته عاليه لا يرقى لما نسميه ‏«التقنيات المسببة للخلل»..‏ فقط هو ما يجب أن يتوافر في أي سوق

مال؛ لكي ينافس على جذب الاستثمارات المالية داخلي وخارجي‏.‏ بمعنى آخر أن ذلك ما هو إلا الحد ادنى الذي

يجب توافره ليكون سوق المال سوق كفئ عادلاً.‏ هل لنا أن نحلم بذلك أم أن الوضع الحالي سيبقى بد ابدين؟

بقلم/عمرو حسين الفي،‏ CFA

العدد السابع | مايو 2016

82


المنبع - آين راند

7

وفق للملياردير امريكي مارك كوبان،‏ فإن قراءة هذه الرواية

المثيرة للجدل هو أمر مطلوب لكل رجل أعمال.‏

ومن أهم مواضيع الرواية هو الصراع بين الفردية والجماعية،‏ حيث

تحكي قصة مهندس معماري شاب يرفض الخضوع للتقاليد،‏

حتى إذا كان ذلك على حساب تضحيته بالشهرة والثروة.‏

المدير التنفيذي الفعّ‏ ال

- بيتر دراكر

8

يعتبر الكاتب الاقتصادي امريكي بيتر دراكر،‏ أحد مؤسسي نظرية

ادارة الحديثة،‏ ويساعد كتابه المديرين التنفيذيين في تطوير

مهارات إدارة الوقت،‏ واتخاذ القرارات؛ حتى يتمكنوا من قيادة

مؤسساتهم بشكل أكثر فعالية.‏

ويعتبر هذا الكتاب واحد من ثلاثة كتب مفضلة لدى المدير

التنفيذي لشركة أمازون الملياردير جيف بيزوس.‏

ياء مخفية منذ تأسيس

9 العالم - رينيه جيرار

يقول الملياردير امريكي والشريك المؤسس لشركة باي بال بيتر

ثيل،‏ إن الفيلسوف الفرنسي جيرار هو أكثر كاتب أثر فيه،‏ ويرى أن

أفكاره تنطبق على ما يجري في وادي السليكون،‏ حيث تتواجد

جميع أعمال التقنية العالمية.‏

81


رفاهية

4

كان ذلك الكتاب مصدر إلهام للملياردير الراحل ستيف جوبز،‏

مؤسس شركة أبل،‏ حيث يتحدث في اساس عن أن الشركات

غالب ما تفشل عندما تتوقف عن الابتكار،‏ فالتكنولوجيا واحتياجات

العملاء في تطور مستمر،‏ وهو ما دفع أبل في إصدار منتج آي فون،‏

على الرغم من احتوائه على الكثير من خصائص آي بود.‏

وفي تفسيره عن سبب احتياج الشركة لاستخدام الحوسبة

السحابية،‏ قال جوبز:‏ إنه ‏«من المهم أن نقوم بهذا التحول حتى

لا نتخلف عن الركب».‏

معضلة المبتكر

- كلايتون كريستنسن

الانيادة - فيرجيل

5

قال الملياردير مارك زوكربيرج مؤسس موقع فيسبوك،‏ في

حوار مع جريدة ‏«ذا نيويوركر»:‏ إن هذه القصيدة اللاتينية هي أحد

النصوص المفضلة لديه.‏

وتروي القصيدة قصة المحارب الطروادي إنياس ورحلته لتأسيس

امبراطورية الرومانية،‏ والذي يعتبر صراعه لتحقيق حلمه مصدر

للهام صحاب المشاريع حتى ان.‏

6

ساهم هذا الكتاب الذي صدر عام ١٩٦٠، في تعليم الكثير من

التلاميذ امريكيين معنى التحيز والعدالة،‏ وقالت المليارديرة

والمذيعة الشهيرة أوبرا وينفري،‏ إن قراءتها للكتاب وهي صغيرة

ألهمتها لتأسيس ناديها الخاص للقراءة.‏

وأضافت ‏«أتذكر عندما كنت أقرأ هذا الكتاب وعدم قدرتي على

التوقف عن الحديث عنه في المدرسة،‏ قرأته ول مرة وأنا في

الصف الثامن أو التاسع».‏

أن تقتل طائر محاكي

- هاربر لي

العدد السابع | مايو 2016

80


2

من بين المستثمرين في بورصة وول ستريت،‏ يعرف بنيامين

جراهام بأبو استثمار القيمة،‏ وهو النهج الذي بدأ جراهام تدريسه

في كلية كولومبيا دارة اعمال ‏(جامعة كولومبيا)،‏ بالولايات

المتحدة،‏ في ١٩٢٨.

صدر المستثمر الذكي للمرة اولى في ١٩٤٩، وهو الكتاب الذي قال

الملياردير امريكي وارين بافيت:‏ إنه استمد فلسفته الاستثمارية

منه عندما قرأه في سن ال‎١٩‎‏.‏

وقال بافيت:‏ الاستثمار بنجاح طوال العمر لا يحتاج ذكاءً‏ خارق

أو معلومات داخلية،‏ ما تحتاجه هو إطار فكري سليم لاتخاذ

القرارات وقدرتك على الحفاظ على العواطف بعيدة عن هذا

اطار،‏ وهذا الكتاب يصف بدقة ووضوح اطار الفكري الصحيح».‏

جراهام،‏ الذي يلقب أيض بعمي وول ستريت،‏ هو أمريكي من أصل

بريطاني،‏ ولد في ٨ مايو عام ١٨٩٤ وتوفي في ٢١ سبتمبر عام ١٩٧٦.

ومن مؤلفاته أيض تحليل اوراق المالية (١٩٣٤)، والتخزين والاستقرار

(١٩٣٧)، وتفسير القوائم المالية (١٩٤٤)، وسلع وعملات العالم

(١٩٤٤)، وبنيامين جراهام:‏ مذكرات عميد وول ستريت (١٩٩٦).

ساعد هذا الكتاب،‏ الذي يصنف ضمن أعمال الخيال العلمي،‏

الملياردير الكندي-‏ امريكي إيلون ماسك،‏ على تخطي أزمة مر

بها خلال فترة المراهقة.‏

وقال ماسك:‏ الكتاب أثار نقطة هامة،‏ وهي أنه في كثير من

احيان يكون السؤال أصعب من الجواب،‏ فإذا استطعت صياغة

السؤال بشكل صحيح،‏ فإن اجابة عليه ستكون الجزء اسهل من

امر،‏ ولذلك،‏ يمكننا فهم الكون على نحو أفضل إذا عرفنا ما هي

اسئلة التي يجب أن تسأل».‏

يلقي هذا الكتاب الذي ألفه أستاذ العلوم البيئية التشيكي

‏-الكندي فاكلاف سميل،‏ على تكلفة زيادة استهلاك المواد

وإمكانية التقليل من استخدامها في المستقبل.‏

ووصف الملياردير امريكي اغنى على وجه ارض بيل جيتس،‏

سميل،‏ بأنه كاتبه المفضل،‏ وقال إن الكتاب منحه رؤية جديدة

للمواد التي يمكنها صناعة الحياة الحديثة.‏

وقال جيتس:‏ إن قضية المواد،‏ ما نستخدمه وما نحتاجه،‏ هي

مفتاح مساعدة فقراء العالم في تحسين ظروفهم المعيشية.‏

فكر في الزيادة المذهلة في جودة الحياة التي رأيناها في الولايات

المتحدة والدول الغنية اخرى خلال السنوات ال‎١٠٠‎ الماضية،‏ نحن

نريد أن تحدث هذه المعجزة لجميع البشر خلال ال‎٥٠‎ عام القادمة».‏

1

3

المستثمر الذكي

- بنيامين جراهام

دليل المسافر إلى

المجرة - دوجلاس آدامز

صنع العالم الحديث

- فاكلاف سميل

79


رفاهية

9 كتب تساعدك على أن

تصبح ملياردير

إذا كانت هناك هواية يتشاركها أكثر الشخصيات نجاح‏،‏ فغالب ستكون القراءة،‏ فالكثير منهم تحدث عن

الكتاب الذي ساعدهم على تكوينهم شخصي ومهني‏.‏

وإذا أردت أن تحاكي هؤلاء العمالقة،‏ فإن قراءة اعمال المفضلة لديهم قد تكون أفضل خطوة للبداية.‏

وأعد موقع ‏«بيزنس إنسايدر»‏ قائمة تضم تسعة أعمال من ادب الكلاسيكي والحديث،‏ والتي ألهمت بعض

رجال اعمال في العالم.‏

ترجمة:‏ علوي المنزلاوي

العدد السابع | مايو 2016

78


دودج دارت . 2016 . أكثر تطور

وأقل سعر من موديل 2015

ينتظر أن تقوم كرايسلر بوقف انتاج كرايسلر 200 ودودج دارت

بحلول نهاية عام ، 2017 ولكن هذا لم يمنع فيات كرايسلر من

تحديث موديل دارت سيدان المدمج كموديل عام 2016 مع

خفض سعره بواقع 1400 دولار.‏

وقامت دودج بتقليل عدد فئات دارت من 5 الي 3 فئات هم

بسعر 17.995 دولار وتيربو بسعر 19.495 دولار وGT SXT Sport

Sport بسعر 20.995 دولار.‏

ويحمل الموديل ارخص تجهيزات قياسية تتمثل في 10 وسائد

هوائية , مكيف هواء , نظام غلق لشبكة التهوية , نظام

ترفيهي Uconnect مع بلوتووث وراديو Sirius XM ونظام ESC

ومساعد صعود المرتفعات وعجلات ألومنيوم قياس 16 بوصة

مع شبكة تهوية مقصية بنفس لون السيارة.‏

وتأتي السيارة مجهزة بمحرك Tigershark سعة 2 لتر بقوة 160

حصان وعزم دوران 200 نيوتن.متر مع ناقل حركة مانيوال من

6 سرعات ينقل القوة للعجلات امامية وآخر أوتوماتيك من 6

سرعات بصورة اختيارية.‏

رولزرويس ريث نوتيكال

تقدم بوحي اليخوت الفاخرة

ولمسات بحرية خاصة جد

اذا كنتم علي معرفة بسيارات رولزرويس فانتوم الديناميكية

وقدراتها المميزة وقمتم بمقارنتها بسفينة فاخرة ، فهذه

السيارة ريث يمكن اعتبارها كيخت سريع.‏ وتعتمد هذه السيارة

علي شاسيه جوست ، فيما تتميز ريث بأنها أكثر سيارات رولزرويس

الرياضية علي الاطلاق رغم أنها لم تصنف كسيارة سباقية حتي

ان بسبب ثقل وزنها وأبعادها الكبيرة .

وهذه النسخة التي لدينا هنا من ريث فهي مستوحاة من سباقات

اليخوت الكلاسيكية مع طلاء أزرق عربي وأبيض انجليزي رياضي ،

فيما يبدو ان السيارة صممت لتتناسب مع اليخوت وسفن البحر .

أما مقصورة السيارة ، فتشمل لوحة قيادة معقدة ومطعمة

بلمسات تشبه اليخوت الكلاسيكية مع رسم لمرساة في القشرة

الخشبية علي لوحة القيادة وسقف مرصع بالنجوم بجانب

التفصيلات البحرية الي يمكننا أن نراها في كل أجزاء السيرة مع

مقاعد فاخرة بفرش جلدي خريف الغابات مع إطارات زرقاء بحرية

تزيد من مستوي الفخامة.‏

77


تكنو أوتو

مراجعة سيارة بيجو 5008

... 2016 الخيار العائلي انيق

ترتكز رؤية السيارات العائلية للتفوق على مستويات العملية

وامان والاعتمادية التي يمكن أن تقدمها،‏ ووسط هذه المتطلبات

عادة ما تفتقد هذه الفئة من السيارات للمسة اناقة والجمال،‏

وتجربة القيادة الممتعة التي قد توفرها للسائق،‏ وهو ما عملت

بيجو بجهد على تطويره في سياراتها العائلية،‏ وبخاصة سيارتها

٥٠٠٨ الكبيرة،‏ والتي تثبت بشكل واضح أن العائلية ليس بالضرورة

مملة.‏

تعتمد بيجو ٥٠٠٨ على تصميم خارجي فرنسي الجينات بجدارة،‏

بداية من غطاء المحرك المدمج الانسيابي الذي يضم خطوط

القوة في الوسط وعلى الجانبين،‏ وأسد بيجو الشهير متصدرًا

الواجهة،‏ والمزيد من التطعيمات الكرومية اللامعة التي تضيف

للسيارة قدر جيد من التميز.‏

فالمصابيح امامية أنيقة التصميم وحادة الخطوط تجعل

شخصية السيارة أكثر قوة،‏ وشبكة التهوية الامامية ذات طابع

فاخر والكثير من الخطوط اللامعة لتؤكد على تميزها،‏ وكذلك

المصد امامي ذو الخطوط البارزة والحجم الكبير ليعزز من

شخصية السيارة،‏ وفتحات التهوية السفلية الكبيرة مع مصابيح

الضباب كبيرة الحجم على الجانبين لتؤكد على شخصية السيارة

العملية.‏

أوبل كورسا ... 2016

صغيرة وأكثر جاذبية

قدمت أوبل كورسا الكثير خلال تاريخها لفئة السيارات الهاتشباك

الصغيرة،‏ حيث مزجت السيارة بين العصرية والحجم المناسب

والذكاء في استغلال قدرات أوبل الهندسية،‏ لتخرج بصورة مثالية

تجعل السيارات الصغيرة أكثر متعة في القيادة،‏ وأكثر جاذبية

لقطاع كبير من مستخدمي السيارات ممن لا يحتاجون لسيارات

ضخمة وعملية بشكل كبير.‏

ومع التغيير الكبير الذي حصلت عليه كورسا الجديدة،‏ تستمر

السيارة على نفس النموذج لتقدم خيار يصعب تحييده في هذه

الفئة.‏

تأتي أوبل كورسا بتصميم أوروبي جذاب يمكنه لفت الانظار

بكل سهولة،‏ بداية من الشخصية الرياضية المرحة الواضحة

على السيارة والتي تبدأ من غطاء المحرك الانسيابي ذو الخطوط

الحادة،‏ ومرورًا بشبكة التهوية الرياضية التي يغلب عليها الطلاء

الكرومي اللامع وتحمل علامة أوبل بحجم كبير،‏ وحتى شبكة

التهوية السفلية التي تستكمل نفس الشخصية المميزة للسيارة.‏

كذلك تأتي المصابيح امامية بتصميم جذاب يعزز من قوة

شخصية كورسا،‏ وبخاصة مع العدسة الاحادية ذات الحجم

الكبير واطار الكرومي اللامع حولها،‏ وانسيابية التصميم

الخارجي للمصابيح وسط تصميم البدن،‏ إضافة لذلك ستلاحظ

المصد امامي الرياضي والذي يحمل على جانبيه مصابيح الضباب

بحجم صغير،‏ والزوائد الديناميكية السفلي التي تعزز مسارات

الهواء أسفل السيارة.‏

العدد السابع | مايو 2016

76


خان ديزاين تودع لاندروفر

ديفندر بنسخة End Edition

الخاصة

هذه آخر مرة تتعامل فيها شركة التعديل الشهيرة خان ديزاين

مع موديل لاندروفر ديفندر ‏،وللاحتفال بهذه المناسبة قررت

الشركة تقديم آخر نسخها المعدلة من السيارة تحت مسمي

.End Edition وستقدم خان ٢٥ نسخة معدلة من ديفندر في

هذه الصورة فقط سواء بعجلة قيادة يمني أو يسري.‏ وستتميز

السيارة المحدودة الانتاج بأجنحة عريضة وصادم أمامي جديد مع

مصابيح مدمجة وشبكة تهوية . X-Lander

وستقدم السيارة بعجلات قياس ٢٠ بوصة مطلية باللون اسود

فولكانيك مع إطارات قياس . ٢٧٥٥٥ كما زادت خان من ارتفاع

التعليق في السيارة مع نظام عادم جديد ، فيما تم تطوير محرك

السيارة سعة ٢٫٢ لتر ديزل بقوة ١٢٢ حصان دون تقديم أية أرقام

حول اداء بعد التعديل.‏ وتحمل مقصورة السيارة مقاعد خاصة

أمامية بفرش جلدي يمتد للكونسول المركزي ولوحة القيادة مع

عجلة قيادة مميزة لامعة ودواسات خاصة.‏ وسيبدأ سعر السيارة

المعدلة من ٤٩٫٩٩٩ استرليني .

مراجعة سيارة هوندا

كروس تور ... 2016 مزيد من

العملية ببساطة

قد يختلف الكثيرون على مفهوم الجمال والجاذبية في تصميم

السيارات،‏ أو أي من التجهيزات يعتبر مهم وأيهم رفاهية لا تشكل

ضرورة،‏ إلا أن أي من مستخدمي السيارات لا يختلف على العملية

والرحابة والبساطة في الاستخدام التي قد توفرها السيارات،‏

وبخاصة إذا مزجت هذه المميزات مع العملية والسعر المناسب

الذي تقدمه سيارات مثل هوندا كروس تور.‏

تأتي هوندا كروس تور بتصميم عملي مليء بالخطوط الحادة

الواضحة التي تجعل تصنيف السيارة من الخارج أصعب من

المعتاد.‏

ففي المقدمة تأتي السيارة بغطاء محرك كبير ذي خطوط بارزة

تعبر عن القوة،‏ إضافة إلى شبكة تهوية مطلية بالكروم اللامع،‏

وتحمل شعار هوندا في المنتصف،‏ مع عارضتين بارزتين،‏ ومصد

أمامي كبير الحجم بارز يجعل السيارة أكثر هجومية،‏ ولوح حماية

سفلي للمقدمة يجعل السيارة تبدو وكأنها سيارة مغامرة في

المقام اول

تتوفر كروس تور كذلك بمساحات تخزين ضخمة تتسع ل ١٤٤٤

لتر من امتعة،‏ مع امكانية طي المقاعد الخلفية للحصول على

هذه المساحة الكبيرة،‏ وكذلك مساحات تخزين متعددة حول

المقصورة تجعل الحياة أكثر سهولة مع كروس تور.‏

75


تكنو أوتو

BMW‏..سرعة M4 GTS

وقوة التصميم وانتشار المبيعات

قدمت BMW M موديل GTS M4 الجديد الذي يعتمد على باقة

من موديلات الثمانينيات والتسعينيات

مثل موديلM3‎ E30. ، وتحمل كل نسخة من M3، وM4‎ نسخة

خاصة قانونية للطرق العادية بخواص

سباقية تتمثل في:‏ زيادة القوة،‏ وتقليل الوزن،‏ وتحسين مكونات

الشاسيه،‏ وتحديث ايروديناميكية.‏ وقال مدير

علامةM ،BMW فرانك فان ميل:‏ إن الموديلات الخاصة مثل:‏

CSL GT،BMW M3 BMW M3

وM3‎ CRT BMW لها مكانة خاصة في تاريخ الفئة متوسطة

الحجم؛ وهو امر الذي يتواصل مع .BMW M4

وسيقتصر إنتاج هذه السيارة على 700 نسخة مخصصة،‏ منها

300 سيارة للولايات المتحدة،‏ مع بدء تسليم

السيارات للحاجزين في الربع الثاني من 2016. وتضيف GTS

نظام حقن خاص بالماء للمحرك القياسي

سعة 3 لترات بشاحنين توربينيين بقوة 493 حصان‏،‏ وعزم دوران

600 نيوتن/‏ متر.‏ وتعتبر السيارة أخف

وتتوفر GTS M4 بناقل حركة M ثنائي القابض من 7 سرعات،‏ مع

قدرة على التسارع حتى 100 كم/‏

ساعة في 3.8 ثانية،‏ وسرعة قصوى تبلغ 305 كم/‏ ساعة،‏ فيما

نجحت السيارة في الحصول على لقب أسرع

سيارة إنتاج على الحلبات،‏ مع قطعها زمن الحلبة في 7.28

دقيقة،‏ وهو أسرع بواقع 30 ثانية من M4 القياسية.‏

ماكلارين تقدم صور

جديدة لموديل 675

LT سبايدر خفيف الوزن رياضي

اداء

رغم أن سيارة ماكلارين 675LT سبايدر بيعت نسخها بالكامل

منذ أسبوعين ، ولكن يبدو أن الشركة الانجليزية لا تزال تروج

للسيارة بقوة . وفي الحقيقة كشفت الشركة عن باقة كبيرة

من الصور لهذا الموديل ، فيما يعرف عشاق السيارة عنها أنها

خفيفة الوزن ويبلغ وزنها 1.270 كجم أي أقل بواقع 100

كجم عن موديل 650S سبايدر وهو الموديل الذي تعتمد عليه

سيارة ماكلارين الجديدة.‏

وبجانب تراجع وزن السيارة ، فهي تحمل جوانب أيروديناميكية

مميزة وتستفيد من محرك V8 سعة 3.8 لتر بشاحنين توربينيين

بقوة 666 حصان وعزم دوران 700 نيوتن.متر.‏ كما أكدت

ماكلارين أنها غيرت %50 من مكونات محرك السيارة ، فيما

ستصل سرعة السيارة الجديدة في 2.9 ثانية مع سرعة قصوي

تبلغ 326 كم/‏ ساعة.‏

العدد السابع | مايو 2016

74


73


سياحة وسفر

في حال ترغبون بحجز فندق بالقرب من

الفاتيكان بتكلفة منخفضة،‏ فندق ليفينج

روم فاتيكان،‏ حيث إن تكلفة هذا الفندق لا

تتعدى مبلغ ٥٠ يورو.‏

التنقل في المدينة أرخص نسبي مقارنة

بالعواصم اوروبية اخرى؛ فبتذكرة تبلغ

نحو ١٤ يورو يمكنكم استخدام المواصلات

العامة في المدينة لمدة أسبوع كامل.‏

المدينة القديمة هي أكبر مركز للتسوق؛

كونها تزخر بالمتاجر التي تبيع أزياء أشهر

المصممين في العالم.‏

لا تجدون هنا الفنادق الكبيرة ومتعددة

الخدمات فقط،‏ بل يمكنكم اقامة

في العديد من الفنادق الصغيرة نسبي

من حيث الحجم والتي يتميز كل واحد

منها بأجوائه وتصميمه وخدماته الفريدة

الخاصة به.‏

العدد السابع | مايو 2016

72


بمجرد وصولك إلى المطار،‏ ربما يتعين

عليك التفكير في ساحة سانتا ماريا

مأجوري،‏ وهي واحدة من أرخص المناطق

لحجز فنادق في روما.‏

الغرف في فنادق هذه المنطقة صغيرة

وبعيدة عن الفخامة،‏ لكنها نظيفة

وتكلفة النوم فيه لا تتعدى ال ٢٥ يورو

لليلة.‏

في حال ترغبون باقامة في فندق

بقلب روما،‏ وتحديد الفنادق القريبة من

الكولوسيوم،‏ تستطيعون العثور على

بعض الفنادق ذات التكلفة الرخيصة والتي

تعتبر جيدة لقامة،‏ فهُ‏ ناك مثلاً‏ فندق

دموس كاراكالا،‏ وفندق دا مارتا آند أليدا آل

إسكويلينو،‏ حيث تتراوح اسعار في هذين

الفندقين بين ٢٩ و‎٧٥‎ يورو.‏

وإلى معالم المدينة التاريخية،‏ فمجرد

التجول في شوارع المدينة دون الحاجة

لشراء تذاكر والانتظار في الطوابير،‏

ستتمكنون على الفور من الاستمتاع

بالطرازات المعمارية الفريدة للمدينة التي

يعود تاريخها إلى آلاف السنين.‏

وللتسوق في روما بُعد آخر وكيف لا ونحن

نتحدث عن إحدى عواصم ازياء والموضة

في العالم؟!‏

إذا كانت ميزانيتكم لا تتسع زياء أرماني

وفرساتشي،‏ لكن لا تقلقوا،‏ فأسواق روما

تغص بالبضائع المزيفة والمزورة بإتقان

شديد،‏ وعلى الموضة ستجدون قميص

بيورو واحد وحذاءً‏ جلدي ب ٣ يورو.‏

وفي طرف المدينة تقع أصغر دولة

مستقلة في العالم،‏ وهي الفاتيكان التي

تحفل هي اخرى بعدد لا بأس به من

المزارات التاريخية الشهيرة.‏

مجموعة من الكنائس في المدينة هي

مزارات تاريخية بكل تأكيد إلى جانب

كونها دُ‏ ور للعبادة،‏ فكنيسة القديس

بطرس التي تشتهر لوجود تمثال النبي

موسى فيها،‏ وهو من أعظم أعمال

الفنان ميخائيل أنجلو.‏

وهناك أيض كنيسة القديس أغسطين،‏

وفيها الكثير من اعمال الفنية،‏ وأشهرها

النبي أشعياء لفنان عصر النهضة رفائيل،‏

ولوحة ‏«مادونا دي لوريتو»‏ للفنان كرافاجيو.‏

71


سياحة وسفر

روما..‏ لهواة التاريخ

واسعار الزهيدة

إذا كنت من محبي المدن التاريخية التي تحفل بمزارات يعود زمنها إلى آلاف سنين،‏ مع أجواء من الحضارة

اوروبية،‏ ربما يتعين عليك التفكير في روما أحد أقدم المدن اوروبية.‏

لا يتوقف امر عند حد الاستمتاع بأجواء المدينة التاريخية وحضارتها القائمة على أرض الواقع،‏ فاسعار

هناك تختلف عن أي مكان في القارة العجوز.‏

العدد السابع | مايو 2016

70


أبحاث مباشر:‏ تراجع الجنيه إيجابي ل»لسواق الحرة»‏

قالت أبحاث مباشر تداول:‏ إن تعافي أرباح شركة مصر لسواق

الحرة في 2015 يرجع إلى بيع منتجاتها بالدولار واليورو والجنيه

استرليني،‏ في مقابل تراجع قيمة الجنيه المصري.‏

وقام البنك المركزي المصري بخفض قيمة الجنيه مقابل الدولار

بنحو %14.5، مطلع فبراير الماضي.‏

وأضافت أبحاث مباشر في تقريرها الصادر مؤخر‏،‏ أن مصر

لسواق الحرة واجهت تراجع في ايرادات وارباح على مدار 4

سنوات منذ ‎2010‎؛ نتيجة الثورة وتباطؤ السياحة.‏

وأضافت ‏»مباشر«‏ أن الشركة تواجه صعوبات ناجمة عن تراجع

المبيعات وارتفاع المصاريف التشغيلية؛ نتيجة ارتفاع اجور،‏ في

حين ظلت هوامش أرباح الشركة مستقرة نسبي‏.‏

وقالت:‏ إن التقييم عند رأس المال السوقي البالغ 328 مليون جنيه

فإن سهم مصر لسواق الحرة يتم تداوله عند مضاعف تدفق

نقدية حر 5.8 مرة،‏ وهو ما يعد مستوى رخيص طبق لجميع

المعايير.‏

وأشارت إلى أنه بالرغم من ارتفاع التوزيعات النقدية لمصر لسواق

الحرة فإنها تمتلك ميزانية قوية بفائض نقدي بقيمة 87 مليون

جنيه،‏ ويعتبر السهم من أكثر اسهم ذات عائد توزيعات مرتفع

بالبورصةالمصرية.‏

وتابعت،‏ يبلغ عائد توزيعات السهم نحو %14، ويمثل مستوى عائد

توزيعات السهم بالنسبة للمستثمرين المصريين أفضل الطرق

للحماية من مخاطر التضخم وضغوط تراجع العملة المحلية.‏

69


أبحاث ودراسات

‏»جهينه«‏ قد تكون هدف للاستحواذ

قالت أبحاث مباشر تداول في تقرير حديث حول شركة تتخطى 90 مليون مواطن،‏ و‎%80‎ منهم أعمارهم تقل عن 54

جهينه بعنوان ‏»هل تصبح جهينه للصناعات الغذائية هدف عام‏.‏

للاستحواذ؟«‏ قالت الشركة:‏ إنه وفق لنشاط الدمج بقطاع كما لفت تقرير ‏»مباشر«‏ إلى أن جهينه تعتبر بمثابة لاعب

اغذية والمشروبات بمنطقة الشرق اوسط وبصفة أخص أساسى أو قيادي بسوق البان،‏ إذ تعد نموذج عمل جاذب في

بمصر في الفترة اخيرة،‏ وامارات حالي‏،‏ ‏»نعتقد أن المستثمرين سوق يتسم بالتنافسية الشديدة،‏ فضلاً‏ عن أن الشركة محاطة

بإمكانهم الاستفادة من ذلك التوجه نحو الاستثمار بالقطاع«.‏ حالي بمشاكل قانونية قد تدفع صفوان ثابت المساهم

وأضافت أنه من بين اسهم المصرية المقيدة بالبورصة يأتي الرئيسي ورئيس مجلس ادارة السابق لبيع حصته حال فك

جهينه كهدف محتمل للاستحواذ،‏ حيث يتداول السهم حالي تجميد أرصدته.‏

عند مستويات منخفضة نسبي‏،‏ وأغلق سهم جهينه خلال وأضافت ‏»مباشر«‏ أن اداء التشغيلى للشركة أيض جاء أفضل

من المتوقع خلال الربع اول من 2016، كما أن الشركة لديها

تداولات اليوم الثلاثاء عند 7.43 جنيه.‏

وأشارت ‏»مباشر«‏ إلى أن هناك عدة نقاط تعزز فرص الاستحواذ خطة توسعية ستعزز نمو أرباحها بالفترة المقبلة،‏ وتخطط

على جهينه،‏ أولها التدفقات السعودية الملحوظة الوافدة جهينه لضخ استثمارات بقيمة 640 مليون جنيه خلال العام

لمصر بقطاع اغذية،‏ فقد أبدى مستثمرون سعوديون اهتمام الحالى،‏ علاوة على أن الشركة ستبدأ تصنيع منتجات ‏»أرلا«‏

بالقطاع الاستهلاكي في ظل وجود قاعدة سكانية كبيرة بالسوق المحلي.‏

العدد السابع | مايو 2016

68


التضخم ومعدلات النمو تجبر ‏«المركزي»‏ على التثبيت

قالت مذكرة بحثية صادرة عن أبحاث مباشر تداول إن هناك

معوقات تواجه مصر أمام جذب الاستثمارات اجنبية،‏ مستبعدة

أية زيادة جديدة لمعدل الفائدة عقب اجتماع لجنة السياسات

النقدية للبنك المركزي المصري .

وقررت لجنة السياسات بالمركزي المصري في اجتماعها اخير

في 28 أبريل تثبيت أسعار الفائدة على ايداع بنسبة %10.75

والاقراض بنسبة ‎11.75‎‏%،وتثبيت سعر الائتمان والخصم عند

.%11.25

وتابعت المذكرة البحثية:‏ تسارعت وتيرة كل من التضخم

اساسي والتضخم العام،‏ على أساس شهري،‏ بمقدار %1.44

و‎%1.62‎ على التوالي في مارس ‏)مقارنة ب %0.97 و‎%0.88‎ في

فبراير(،‏ ما يؤكد توقعاتنا السابقة باستمرار الضغوط التضخمية

عقب التراجع اخير بقيمة الجنيه المصري،‏ هذا دون التطرق إلى

التأثير الذي سينجم بحلول شهر رمضان المعظم.‏

واستطردت المذكرة،«جاء قرار البنك المركزي المصري برفع

معدل الفائدة الشهر الماضي حداث حالة من التوزان فى

أعقاب تحريك قيمة الجنيه المصري،‏ و لايزال أثر هذا اجراء قيد

التحقيق.«‏

وعزت المذكرة ذلك لعدة أسباب أولها استمرار تراجع النمو،‏

وكون التضخم أقل من %10، باضافة إلى قرب تلقي مصر

ل 6 مليارات دولار أمريكي من كل من البنك الدولي،والسعودية

وامارات مما سيوفر دعم مؤقت لقيمة الجنيه المصري عن

طريق إيقاف المضاربات.‏

وتتوقع مباشر تداول أن يشهد عام 2016 سياسة نقدية أكثر

إحكام نظر لبدء تطبيق ضريبة القيمة المضافة بجانب وجود

مزيد من المرونة بالنسبة لسعر صرف العملات اجنبية.‏

67


أبحاث ودراسات

أبحاث مباشر:‏ التغيير في

أسعار الفائدة غير متوقع وتراجع

الجنيه إيجابي ل“اسواق الحرة“‏

أصدرت أبحاث مباشر تداول عدد من التقارير البحثية والتوصيات للشركات المصرية المدرجة خلال شهر أبريل،‏

ولعل أبرزها التأكيدعلى وجود معوقات تواجه مصر أمام جذب الاستثمارات اجنبية،‏ مستبعدة أية زيادة

جديدة لمعدل الفائدة وكذلك تعافي أرباح شركة مصر لسواق الحرة في ٢٠١٥ إلى بيع منتجاتها بالدولار

واليورو والجنيه استرليني،‏ في مقابل تراجع قيمة الجنيه،‏ كما أصدرت مباشر تقرير تؤكد فيه أن من بين

اسهم المصرية المقيدة بالبورصة يأتي جهينه كهدف محتمل للاستحواذ.‏

العدد السابع | مايو 2016

66


والمستوى الحالي المسجل هو أعلى مستوى للدولار الكندي في

٩ أشهر.‏

وتقول مذكرة صدرت في أبريل الماضي عن بنك نوفا سكوتيا

الكندي:‏ إن سعر العملة الكندية ربما تواصل تعافيها خلال العام

الجاري،‏ مع توقعات بتعافي نسبي سعار النفط،‏ وتريث الفيدرالي

امريكي في رفع أسعار الفائدة.‏

وقال شاون أسبورن،‏ محلل العملات لدى البنك الكندي في

المذكرة:‏ ‏«نعتقد أن الدولار الكندي ربما يلقى بعض الدعم أيض

من إمكانية توجه المركزي الكندي إلى تحريك أسعار الفائدة في

وقت قد يتريث فيه الفيدرالي امريكي،‏ حينما يتجه لرفع أسعار

الفائدة مرة أخرى».‏

ويثبت البنك المركزي الكندي أسعار الفائدة عند مستوى نصف

نقطة مئوية تقريب‏.‏

وأظهر محضر اجتماع الفيدرالي اخير الصادر في مطلع أبريل:‏ أن

البنك قد يتريث في عدد مرات رفع أسعار الفائدة مع علامات على

تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي،‏ وبيئة منخفضة سعار النفط.‏

وإلى الروبل الروسي الذي تضرر بشدة جراء هبوط أسعار النفط،‏

حيث فقدت العملة الروسية نحو ٣٥٪ من قيمتها أمام الدولار في

وارتفع التينيغ منذ ذلك الحين نحو ١٦٫٥٪ أمام الدولار،‏ بحسب بيانات

على موقع ‏«فوريكس داتا»‏ اطلع عليها مباشر.‏

ولكن العملة الكازاخستانية لا تزال متراجعة نحو ٨٪ أمام الدولار،‏

منذ أغسطس الماضي،‏ حينما ألغى البنك المركزي هناك ارتباطَ‏

العملة المحلية بالدولار.‏

وفقد التينغ من قيمته في أغسطس بأعقاب تلك الخطوة ٢٣٪

مقابل الدولار امريكي.‏

يتابع فان:‏ «... أعتقد أن صعود تلك العملات بالوقت الحالي لا يزال

مؤقت في ظل حالة عدم اليقين التي تنتاب أسواق النفط العالمية،‏

بعد اجتماع الدوحة اخير».‏

وفشل منتجو النفط من داخل أوبك وخارجها في التوصل إلى

اتفاق لتثبيت انتاج بالعاصمة القطرية الدوحة ١٧ أبريل الماضي،‏

وقالو حينها:‏ إن الوقت ‏«غير مناسب لاتخاذ القرار».‏

ولعملة أخرى وهي البيزو المكسيكي،‏ فقد ارتفع سعر العملة

المحلية مقابل الدولار نحو ١٠٫٥٪، منذ منتصف فبراير وحتى ٢٤ أبريل

الماضي،‏ ولكنها تزال متراجعة أمام الدولار بنحو ١٫٥٪ منذ مطلع

العام الجاري.‏

والمكسيك هي أكبر ١٠ دول منتجة للنفط بالعالم،‏ بحسب بيانات

وكالة الطاقة الدولية،‏ مع إنتاجها ٢٫٩٣ مليون برميل يومي‏.‏

يختتم فان:‏ ‏«اداء الذي تظهره تلك العملات أمام الدولار هو

انعكاس جيد أيض للسياسات النقدية المتبعة من قبل البنوك

المركزية بتلك البلدان».‏

.٢٠١٥

ارتفع سعر الروبل بحسب بيانات لماركت ووتش أمام الدولار

امريكي نحو ٧٫٥٪، مقابل الدولار عند أعلى مستوى له منذ نوفمبر

الماضي.‏

وقال بنك باركليز في مذكرة بحثية صدرت منتصف أبريل:‏ إن سعر

العملة الروسية ربما يلقي المزيد من الدعم مع ارتفاع أسعار

النفط التي يتوقع البنك أن تستقر حول معدلات ٦٠ دولار للبرميل.‏

ويقول أوباه فان،‏ محلل أسواق العملات لدى ستاندرد تشارترد

ل»مباشر»:‏ ‏«إن تماسك أسعار النفط انعكس بايجاب على عملات

السلع اولية بوجه عام والمرتبطة بالنفط على وجه التحديد».‏

وسجل سعر التينغ الكازاخستاني أفضل أداء أمام الدولار في سلة

العملات المرتبطة بالنفط منذ منتصف فبراير الماضي وحتى ٢٤

أبريل.‏

65


سلع وعملات

ارتفاعات جماعية في مواجهة الدولار على مدار مارس وأبريل

عملات السلع المرتبطة بالنفط

تتنفس الصعداء مع تماسك أسعار

الخام

من : السيد سليمان

منذ أن هوت أسعار النفط بمنتصف العام قبل الماضي،‏ عرفت أسعار عملات السلع اولية المرتبطة بالنفط

على وجه التحديد موجة من التراجع في مواجهة الدولار امريكي الذي يلامس أعلى مستوياته في نحو ١٢ عام

أمام سلة من العملات الرئيسية،‏ بحسب بيانات اطلع عليها مباشر.‏

ومنذ أن بدأت أسعار النفط في التماسك،‏ منذ منتصف فبراير الماضي وحتى أواخر أبريل،‏ أظهرت عملات تلك

الدول صعود في مواجهة العملة امريكية القوية باساس.‏

ويقول محلل ل»مباشر»:‏ إن تماسك أسعار النفط وعلامات على

تريث الفيدرالي امريكي في رفع أسعار الفائدة قدم الدعم

اللازم لتلك العملات التي عانت في ذروة هبوط أسعار الخام منذ

يوينو ٢٠١٤.

وفقدت أسعار النفط نحو ٧٠٪ منذ منتصف العام قبل الماضي،‏

ولكن اسعار في اتجاه صعودي منذ منتصف فبراير،‏ مع ارتفاع

أسعار الخام بنحو ٥٠٪ حول مستويات ٤٥ دولار للبرميل قبل نحو

٦ أيام من نهاية أبريل.‏

والعملات المرتبطة بالسلع اولية أشهرها على اطلاق:‏ الروبل

الروسي،‏ والدولار الكندي،‏ والراند الجنوب أفريقي،‏ والكرونة

النرويجية،‏ والنيرة النيجيرية،‏ والتينغ الكازاخستاني،‏ والبوليفار

الفنزويلي.‏

والبداية مع الدولار الكندي الذي ارتفع منذ منصف فبراير الماضي

وحتى أواخر أبريل ١٤٫٢٪ ليبلغ سعر الدولار في تعاملات ٢٤ أبريل

الماضي سعر الدولار الكندي المعروف أيض باللوني ٧٧٫٨ سنت،‏

مقارنة مع ٦٨٫١ سنت في ١٥ فبراير الماضي.‏

العدد السابع | مايو 2016

64


ووفق لبيانات رسمية،‏ فقد انخفضت صادرات البرازيل من حبوب

القهوة نحو ٢٣٪ على أساس سنوي بنهاية العام الماضي.‏

يقول آرون ليسيل،‏ خبير أسواق السلع لدى سينشري فايننشال،‏ ل»‏

مباشر»:‏ ‏«ما يحدث في أسواق البن بالوقت الحالي أمر شبيه لموجة

تراجع تجتاح السلع اولية بأسرها مع محصول وفير،‏ وتراجع في

الطلب من قبل شركات القهوة العالمية».‏

وستاربكس العالمية هي أكبر مصنع للقهوة بالعالم من حيث

حجم اصول وفق لتقديرات أجري موني.‏

يتابع ليسيل:‏ ‏«الشركات الكبرى تستغل بالوقت الحالي وفرة

المحصول في البرازيل على وجه التحديد والمنافسة من البلدان

المنتجة اخرى على غرار فيتنام،‏ مع علاوات سعرية للطن تصل

في بعض احيان إلى ١٥٠ دولار‏».‏

وفيتنام هي أكبر مصدر لبن الروبيستا،‏ فيما تعد البرازيل أكبر

مصدر لحبوب بن الكونلين الرخيص نسبي مقارنة مع الروبيستا.‏

يضيف ليسيل:‏ «.. المخزون ان على سبيل المثال في فيتنام أعلى

من أي وقت مضى،‏ ولا يعلم المزارعون على وجه التحديد ماذا

يفعلون بكل تلك الكميات المخزنة لديهم؟».‏

وتشير بيانات رسمية على موقع وزارة الزراعة الفيتنامية إلى وصول

مخزونات حبوب البن لنحو ٣٦٠ ألف طن،‏ وهو أعلى مستوى له في

١٠ سنوات وفق لحسابات بلومبرج.‏

فيما يرى بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع،‏ أن تقلبات أسعار عملات اسواق الناشئة ‏«ربما كانت أحد

اسباب الرئيسية التي عصفت بأسعار البن ضمن موجة أوسع

سعار السلع».‏

وقال هوتر ل»مباشر»:‏ ‏«الدولة على غرار البرازيل..‏ انخفاض قيمة

العملة أمام الدولار أثر بشدة على أسعار الصادرات بوجه وسعر

البن على وجه التحديد».‏

وفقد الريال البرازيلي نحو ٣٢٪ من قيمته أمام الدولار امريكي

في عام حتى نهاية مارس الماضي،‏ مع أداء قوي لمؤشر الدولار

الذي يقيس أداء العملة الخضراء أمام سلة من العملات الرئيسية.‏

وارتفع مؤشر الدولار امريكي خلال أبريل ١٫٢٪ إلى ٩٩٫٦ نقطة،‏

ليظل بالقرب من أعلى مستوياته في ١٣ عام‏.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«من المنطقي أن تتأثر أسعار سلعة على غرار البن؛

بسبب البرازيل التي تعد أكبر منتج للمحصول بالعالم».‏

ويؤثر ارتفاع الدولار على أسعار السلع المقومة بالعملات اخرى،‏

ويجعلها أكثر كلفة لحائزيها.‏

يختتم:‏ ‏«ربما أيض زيادة المعروض من كبار المنتجين على غرار

إثيوبيا؛ أحدث حالة من وفرة المعروض باسواق في وقت

ينخفض فيه الطلب عالمي باساس،‏ مع اتجاه الشركات إلى الحد

من انفاق».‏

63


سلع وعملات

اسعار انخفضت نحو ٣٥٪ في ١٢ شهر

أسعار البن تواصل التراجع مع وفرة

المحصول وتراجع الطلب

من : السيد سليمان

تواصل أسعار البن في أسواق السلع العالمية

تراجعها بالتزامن مع موجة هبوط لمختلف أنواع

السلع اولية،‏ مع وفرة في المحصول وتراجع

بالطلب،‏ بحسب محللين استطلع مباشر آراءهم.‏

وتشير بيانات،‏ اطلع عليها مباشر على موقع

بورصة ناسداك للسلع،‏ إلى انخفاض سعر البن في

عام وحتى تعاملات أبريل الماضي بنحو ٣٥٪، فيما

تراجعت اسعار منذ مطلع العام الجاري نحو ١٢٫٥٪.

وبلغ سعر الطن المتري لبن الروبستا الذي يستخدم في أنواع

متعددة من القهوة نحو ١٣٩٠ دولار في أبريل الماضي،‏ مقارنة ب

نحو ١٥٩٠ دولار في مطلع العام.‏

فيما انخفضت أسعار العقود اجلة للبن تسليم يونيو المقبل إلى

١٤١٠ دولارات،‏ بحسب بيانات اطلع عليها مباشر على موقع ‏«أجري

موني»‏ المتخصص في متابعة أسعار السلع.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن الهبوط الذي تشهده أسعار البن

في اسواق العالمية يعود باساس إلى وفرة المحصول وتراجع

الطلب،‏ باضافة إلى تقلبات عملات اسواق الناشئة التي يوجد

بها أكبر اسواق المنتجة للمحصول،‏ علم بأن البرازيل وفيتنام هما

أكبر منتجين لمحصول القهوة بالعالم.‏

العدد السابع | مايو 2016

62


وأضاف المصدر لوكالة رويترز:‏ ‏«سنستعيد حصتنا السوقية،‏

وبالنسبة لنا لا يشكل النفط سوى ١٢٪ فقط من إجمالي الناتج

المحلي.‏ اعتدنا بيع النفط أثناء الحرب ‏(بين إيران والعراق في

الثمانينيات)‏ بسعر ٦ دولارات للبرميل».‏

وأكد باعشن على أنه لم يعد التعامل مع النفط حالي

كمصدر للوقود وحسب،‏ بل النفط ان أصبح يستخدم في

البورصات العالمية،‏ وفي صناديق التحوط،‏ وغيرها؛ وبالتالي

فإن أي ذبذبة في أسعار النفط،‏ تؤدي إلى آثار ليست بالجيدة

على الجميع.‏

ويستبعد باعشن أن يصل منتجو النفط في القريب إلى اتفاق.‏

ويتفق المدير السابق لمعهد السياسات الاقتصادية بصندوق

النقد العربي،‏ علي توفيق صادق،‏ مع باعشن،‏ في أن

المستفيد اول من نتائج اجتماع الدوحة هم المستوردون؛

وبالتالي الخاسر هم المنتجون.‏

وأشار صادق إلى أن الدول المنتجة للنفط ستعيد النظر،‏ لا

محالة،‏ في الاجتماع القادم لها في يونيو حزيران،‏ فالدول

التي ذهبت للدوحة كانت تريد التجميد،‏ ولكن إيران كانت

هي الوحيدة الرافضة،‏ والسعودية ربطت موافقتها بموافقة

إيران،‏ إلا أنه وبوصول إيران إلى مستوى ٤٫٥ مليون برميل يومي‏،‏

وهو حجم إنتاجها قبل فرض العقوبات،‏ سيكون من السهل

حينها التوصل لاتفاق على التجميد.‏

ويستبعد صادق أن تقوم السعودية الفترة المقبلة بالدخول

في عملية مضاربة على انتاج مع إيران،‏ وإن كان امر مضر

بإيران إلا أنه مضر كذلك،‏ حسب صادق،‏ بالسعودية التي لا

تزال تعتمد على النفط في ميزانيتها ومصروفاتها الحكومية

بشكل كبير.‏

وفي اليوم التالي لاجتماع الدوحة أظهرت بيانات رسمية أن

روسيا قامت برفع إنتاجها في فبراير إلى ١٠٫٤٧٦ مليون برميل

يومي‏،‏ مقارنة ب ١٠٫٢٣٠ ميلون برميل يومي في يناير،‏ لتحتل بذلك

المركز اول عالمي من حيث انتاج؛ وذلك وفق لموقع مبادرة

البيانات المشتركة .(jodi)

بينما أظهرت بيانات على الموقع ذاته قيام السعودية

بتخفيض إنتاجها من النفط في فبراير إلى ١٠٫٢٢ مليون برميل

يومي‏،‏ مقارنة ب ١٠٫٢٣ مليون برميل يومي في يناير؛ وهو ما يعد

تعبير من المملكة عن حسن النوايا.‏

وقامت أكبر ١٠ دول في العالم من حيث انتاج برفع إنتاجها

اليومي في يناير ٢٠١٦ إلى ٥٢٫٧ مليون برميل يومي‏،‏ مقارنة

ب ٥٠٫٣٨ مليون برميل يومي في يناير ٢٠١٥، بارتفاع نسبته ٢٫٣

مليون برميل يومي‏.‏

وقامت الدول العشر برفع إنتاجها مقارنة بشهر ديسمبر

الماضي (٥٢٫٣٤ مليون برميل)؛ بما يعادل ٣٦٦ ألف برميل يومي‏.‏

61


نفط وطاقة

وعن تصدر روسيا للمشهد في اجتماع الدوحة،‏ وتفسير ذلك

على الرغم من قيامها بزيادة إنتاجها في فبراير الماضي

بنسبة كبيرة،‏ جعلها تحتل المرتبة اولى متفوقة على

السعودية للمرة اولى منذ أكثر من عام،‏ يقول باعشن:‏

تقسيمة سوق النفط تجبر روسيا على أن تسعى للتجميد،‏

فروسيا وإيران يعتمدان باساس على السوق اوروبية،‏ بينما

السعودية ودول الخليج تعتمد على أسواق أفريقيا والسوق

اسيوية،‏ وعلى رأسها الصين،‏ أما أمريكا فهي مقسمة بين

الجميع؛ وبالتالي فروسيا وإيران تتنافسان على سوق واحدة،‏

ومن مصلحة روسيا الوصول إلى اتفاق على التجميد،‏ حيث

قيام أي من دول الخليج أو إيران بزيادة انتاج سيؤدي إلى

التأثير سلب على روسيا.‏

ويقول باعشن:‏ ربما يكون اتفاق الدوحة بداية للصراع بين

الحلفاء.‏

وقال مصدر مطلع على سياسة النفط ايرانية:‏ إن إيران

عازمة على استعادة حصتها السوقية بعد رفع العقوبات

التي كانت مفروضة عليها،‏ وأنها تستطيع تحمل انخفاض

اسعار حيث سبق لها أن باعت النفط بسعر بخس لا يتجاوز

ستة دولارات للبرميل.‏

وكان المصدر يتحدث بعد أن لمحت روسيا - وهي أحد

المشاركين في اجتماع اسبوع الماضي لمنتجي النفط الذي

فشل في التوصل لاتفاق لتثبيت انتاج - بأنها قد ترفع

مستوى انتاج.‏

صادق:‏ الدول المنتجة للنفط

ستعيد النظر لا محالة في

الاجتماع القادم لها في يونيو

المقبل

العدد السابع | مايو 2016

60


إلا أنه قبيل الاجتماع بأيام أكدت السعودية،‏ أكبر منتج للنفط

في العالم قبل فبراير الماضي،‏ أنها لن تقبل بتجميد انتاج

إلا إذا قامت إيران بذلك،‏ بينما كانت اخبار تتوارد بتأكيدات من

إيران بعدم وجود نية لديها للتخفيض؛ وذلك حتى تعوض ما

فاتها وقت فرض العقوبات عليها،‏ وختمت إيران امر بغيابها

عن المحادثات.‏

ويقول رئيس شركة تيم ون للاستشارات،‏ عبدا باعشن:‏ إن

اجتماع الدوحة وقبل انعقاده،‏ كانت عوامل عدم الاتفاق

تتفوق على عوامل الاتفاق،‏ فإيران أعلنت أنها لن تقبل بعملية

التخفيض،‏ والعراق وهي الابن المطيع لكل من روسيا وإيران

زادت من إنتاجها،‏ كذلك روسيا نفسها قامت بزيادة انتاج في

فبراير لتصبح رقم واحد في العالم،‏ متفوقة على السعودية

للمرة اولى منذ أكثر من عام.‏

وأشار باعشن في تصريح ل ‏«مباشر»‏ إلى أن كل تلك العوامل

وغيرها كانت تشير إلى صعوبة الاتفاق على التجميد،‏ خاصة

أن السعودية أعلنت قبل الاجتماع أنها لن تقبل بعملية

التجميد إلا إذا قامت إيران بذلك،‏ وأعلنت إيران أنها لن تقبل

بعملية التجميد؛ نها تريد أن تعوض ما خسرته وقت فرض

العقوبات؛ وبالتالي كان الاجتماع منذ البداية لا ينبئ بالتوصل

ي اتفاق.‏

وأوضح باعشن أن المنتجين بشكل عام هم اكثر تضرر من

عدم الاتفاق،‏ بينما جاءت نتائج الاجتماع في صالح المستوردين.‏

وعن من يمكنهم التحمل للخسائر بشكل أكبر،‏ يرى باعشن

أن دول الخليج هي اكثر قدرة على التحمل،‏ فهي لم تتعرض

لعقوبات اقتصادية أنهكت اقتصاداتها مثل إيران،‏ ولم

تتعرض زمات مالية بسبب عملاتها مثلما حدث في روسيا.‏

وذكر أن السعودية ودول الخليج لديها ما يمكنها من الصمود

أكبر وقت ممكن،‏ بينما روسيا وإيران لن يستطيعا أن يصمدا

كثير‏.‏

باعشن:‏ اتفاق الدوحة

ربما يكون بداية للصراع

بين الحلفاء

59


نفط وطاقة

مع غياب رؤية للوصول إلى اتفاق في المستقبل القريب

خلافات المنتجين ب»الدوحة»‏ تعصف

بآمال تحسن اسعار

من:‏ محمد أبومليح

أكد محللون أن الدول المنتجة للنفط هي الخاسر اكبر بعد عدم الاتفاق في اجتماع الدوحة منتصف

أبريل الماضي،‏ وأن نتائج الاجتماع كانت في صالح المستوردين بشكل رئيسي.‏

وأشاروا في حديثهم ل ‏«مباشر»:‏ أن المنتجين الرئيسيين أصبحوا كراقصين حول حفرة نار ينتظرون من

يقع فيها أولاً،‏ منوهين على أن تلك الدول تخطت مرحلة عض اصابع.‏

وفشل منتجو النفط الكبار في التوصل لاتفاق باجتماعهم في العاصمة القطرية ‏«الدوحة»؛ وذلك بعد

إعطائه امل لسوق النفط كثر من شهرين،‏ ففي ١٦ فبراير أعلن وزراء نفط السعودية وروسيا وقطر

وفنزويلا أنهم سيبحثون تجميد النفط عند مستويات يناير والتي وصفوها بالقياسية،‏ ولكن اشترطوا

أن يكون هناك إجماع من كل الدول على هذا امر ليتم تنفيذه.‏

العدد السابع | مايو 2016

58


وبحسب بيانات حكومية حديثة فإن الاقتصاد الصيني ‏»أكبر

اقتصاد في آسيا«‏ قد سجل تباطؤ في النمو من %7 خلال

أبريل الماضي 2015 إلى %6 في أبريل - 2016 على أساس سنوي

- بينما ظلت مستويات التضخم عند %2 إلى %3 وهي أعلى

مستوياتها منذ أبريل 2014.

وجاء أداء مؤشر هانج سانج مخالفا لجميع مؤشرات اسواق

اسيوية حيث ارتفع 260.3 نقطة بعد إغلاقه في أبريل عند

21037 نقطة مقارنة بإغلاقه عند 20776.7 نقطة بنهاية مارس

الماضي.‏

وقال عبد الناصر العتيبي المحلل باسواق العالمية ل ‏»مباشر«:‏

إن اسهم تحتاج إلى مزيد من الدعم والذي قد يأتي من مزيد

من اجراءات التحفيزية بالصين واليابان وأوروبا.‏

وبين العتيبي أن الاقتصاد امريكي أكبر تهديد له هو رفع

معدلات الفائدة مما ينعكس بشكل سلبي على نتائج الشركات

امريكية وتآكل ربحيتها على حساب ارتفاع الدولار.‏

وتابع:‏ ‏»دخلنا في موسم نتائج الشركات للربع اول 2016 مما

يعطي تصور واضح للمرحلة المستقبلية خلال العام 2016 أو

الربع الثاني والثالث على أقل تقدير ومنها تبدأ الصناديق ورؤوس

اموال بتغيير مراكزها والاتجاه للقطاعات الناجحة،‏ وننصح

بالاتجاه نحو الشركات المتوسطة والتي تملك نمو واعد سواء

في شركات الطاقة البديلة أو شركات التكنولوجيا كإنترنت

اشياء .«

جورج البتروني:‏ المستثمرون

يترقبون أحداث هامة

خلال شهري مايو ويونيو

من شأنها توفير الدعم

ومن جانبه قال جورج البتروني؛ كبير المحللين لدى أكتيف ترادرز

ل ‏»مباشر«:‏ إن المتداولين في اسواق العالمية يتطلعون

إلى أحداث مهمة في الشهرين القادمين مثل الاستفتاء في

بريطانيا حول خروجها من الاتحاد اوروبي،‏ واجتماع الفيدرالي

امريكي وإمكانية رفع الفائدة في يونيو.‏

وأضاف البتروني أن عدم خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏

وتوجه الفيدرالي نحو تثبيت الفائدة سيدفع أسواق اسهم إلى

التحسن الكبير مع توفير فرص استثمارية جديدة في كل من

اسواق امريكية واوروبية.‏

ونصح البتروني المستثمرين بالتريث،‏ والاستثمار بالملاذات امنة

مثل الذهب أو الين الياباني.‏

بينما نصح محمد سنبل؛ المحلل بأسواق المال،‏ المتعاملين

بعدم المشاركة بسيولة محافظهم كلها بل تخصيص جزء

لا يزيد عن %30 لاقتناص الفرص المضاربية بين الحين واخر .

عبد الناصر العتيبي:‏ اسهم تحتاج الى

مزيد من الدعم واجراءات التحفيزية

57


اقتصاد عالمي

وإلى الولايات المتحدة،‏ حيث شهدت أغلب مؤشرات اسهم

امريكية ارتفاعات طفيفة خلال تعاملات أبريل وارتفع داوجونز

الصناعي %0.5 بالغ 17773.64 نقطة في أبريل؛ الماضي مقارنة

ب 17716.05 نقطة في نهاية مارس الماضي .

ورفع ستاندرد آند بورز من مكاسبه حيث وصلت إلى 5.6 نقطة

في أبريل ما يعادل %0.27 مقارنة بإغلاقه عند 2059.74 نقطة

في مارس الماضي.‏

بينما تراجع ناسداك المجمع نحو 94.5 نقطة إلى 4775.36

نقطة بعد تسجيله نسبة انخفاض بلغت %1.9 مقارنة بإغلاقه

في شهر مارس عند 4869.85 نقطة.‏

وأضاف سهلب قائلاً:‏ ‏»من الممكن أن تجد اسهم بعض

الدعم من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو القادم والذي

انعدمت فيه امال بشأن خفض أسعار الفائدة إلى نقطة الصفر

والتي تعني استمرار السياسية الميسرة للمركزي امريكي

وتؤكده البيانات الاقتصادية الضعيفة عن الربع اول.«‏

وتابع سهلب أن اسواق العالمية إجمالاً‏ بدأت شهر أبريل بنشاط

كبير لم تشهده منذ بداية العام ولكن كان هناك مخاوف دفينة

في نفوس المستثمرين من هشاشة تلك الارتفاعات السريعة

التي حققتها تلك اسواق خلال مطلع أبريل والتي تأكدت مع

قرار البنك المركزي الياباني بعدم ضخ أموال باسواق«.‏

واستطرد قائلاً:‏ ‏»قبل خمس جلسات تقريب من نهاية الشهر

الماضي بدأ نزوح السيولة من اسهم مجدد حيث سحب

المستثمرون 4.2 مليار دولار من صناديق اسهم امريكية ،

و‎2.1‎ مليار دولار من صناديق اسهم اوروبية وذلك مع نهاية

اسبوع المنتهي في 20 أبريل ليسجلوا أكبر تخارج في تسعة

أسابيع ، وفق لتقرير بنك ميريل لنش اخير.«‏

منيار هويدي:‏ قرارات الفيدرالي الياباني

بددت آمال وطموحات المستثمرين

وفي آخر ايام من الشهر الماضي قرر مصرف اليابان المركزي

إبقاء سياساته النقدية بلا تغيير،‏ مخيب بذلك امال والتوقعات

الكبيرة لسواق في مواجهة الانكماش الشديد والاقتصاد

المتباطئ.‏

و في آسيا،‏ أغلق مؤشر نيكي الياباني خلال شهر أبريل عند

16666.05 نقطة،‏ مقارنة بإغلاق مارس عند 16758.67 متراجع

%0.55 ما يعادل 92.62 نقطة .

كما تراجع مؤشر توبكس 200 نقطة بالغا 1340.55 نقطة

متراجع %0.5 مقارنة بإغلاق مارس الماضي عند 1347.2 نقطة

وقال منيار هويدي محلل اسواق العالمية لدى برايمر كابيتال

إن تراجع أغلب مؤشرات اسواق اسيوية خلال التعاملات

الشهرية جاء طفيف بالمقارنة بأدائها في اشهر الماضية من

العام الجاري.‏

وبين هويدي أن المؤشرات اليابانية حققت مكاسب تتخطى

1500 نقطة في الثلاثة أسابيع اولى من شهر أبريل والتي

جاءت بفعل تصريحات بنك اليابان في أواخر مارس بإمكانية

زيادة التيسير الكمي.‏

وتابع هويدي:«ولكن قرار المركزي الياباني اخير جاء مخالف

لتصريحاته السابقة امر الذي وجه لسواق العالمية واسيوية

صدمة كبيرة وبدأت بعدها اسهم تتجه إلى التراجع بل الانهيار

الذي شهدناه بعد القرار بيوم حيث هبط ‏»نيكاي«‏ ما يقارب

1000 نقطة في جلسة واحدة.«‏

وفي الصين تراجع مؤشر شنجهاي المركب خلال أبريل %2.2

بالغ 2938.32 نقطة بنهاية الشهر الماضي مقارنة بإغلاق

مارس الماضي عند 3003.9 نقطة .

وأوضح هويدي أن أسواق الصين استمرت في أدائها المتذبذب

خلال التعاملات الشهرية بسبب البيانات المتضاربة ‏»فتارة أرقام

اقتصادية جيدة كنمو بعض القطاعات وتارة أخرى ارتفاع الدين

العام لمستويات كبيرة والذي يتخوف الكثير من المستثمرين

من أن تتحول إلى أزمة دين أخرى شبيهة بأزمة البنوك امريكية

في ». 2008

العدد السابع | مايو 2016

56


ويقول محللون استطلع ‏»مباشر«‏ آراءهم إن ارتفاع النفط

لمستويات قياسية دعم أداء اسهم العالمية خلال الثلاثة

أسابيع اولى من شهر أبريل ولكن مفاجأة البنك المركزي

الياباني والتي أتت مخالفة للتوقعات وبعض البيانات السلبية

اخرى حد من تلك المكاسب.‏

والبداية مع أوروبا،‏ فخلال تداولات شهر أبريل،‏ تصدرت اسهم

اوروبية قائمة الارتفاعات حيث تراوحت مكاسبها ما بين 1.2

و‎%0.7‎ .

وتصدر يورو فرست 300 قائمة الصعود بين مؤشرات منطقة

اليورو في تعاملات الشهر الماضي حيث ارتفع %1.21 إلى

1342.59 نقطة بمكاسب بلغت 16.04 نقطة مقارنة بإغلاقه

في مارس الماضي عند 1326.55 نقطة .

واحتل يورو ستوكس 600 المرتبة الثانية حيث ارتفع %1.2 رابح

3.9 نقطة إلى 341.48 نقطة مقارنة بإغلاق الشهر السابق بريل

عند 337.54 نقطة.‏

وارتفع مؤشر ‏»فوتسي 100« البريطاني في تعاملات الشهر

الماضي نحو %1.08، فيما ارتفع الفرنسي %1 وزاد يورو

ستوكس 50 لسهم القيادية نحو %0.9 مسجلاً‏ مكاسب

بلغت 29.2 نقطة .

وزاد مؤشر داكس الماني في تعاملات الشهر الماضي %0.74

بمكاسب بلغت 73.46 بعد وصوله لمستوى 10038.97 نقطة.‏

وقال مازن سهلب،‏ المؤسس والمدير التنفيذي لشركة ماس

للاستشارات ل ‏»مباشر«:‏ ‏»وجدت اسهم امريكية واوروبية

دعم كبير من ارتفاع النفط على مستوياته في العام الجاري

مما دفعها للمضي قدما في طريق المكاسب رغم وجود

ضغوط من بعض البيانات السلبية لاقتصاديات بعض الدول

الكبرى بالعالم«.‏

وارتفعت أسعار النفط خلال الشهر الماضي بنحو %20 عند

مستويات 48 دولار للبرميل وهو أعلى مستوى لها في 2016.

وقال سهلب ل ‏»مباشر«:‏ ‏»شهدت اسواق اوروبية أحداث بارزة

خلال تداولات شهر أبريل لعل أبرزها انزلاق مستويات التضخم

في منطقة اليورو إلى أقل من صفر بالمائة وذلك للمرة الثانية

هذا العام،‏ في ظل تراجع أسعار الطاقة.‏

وأوضح سهلب أن ماريو دراغي بدد تطلعات اسواق عبر

تصريحاته خلال المؤتمر الصحفي عقب برنامج التحفيز النقدي

بأن المركزي اوروبي قد أصدر كل ما في جعبته من أجل

مكافحة انكماش اسعار.‏

وقرر المركزي اوروبي في اجتماعه منتصف أبريل ابقاء على

أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير عند مستوياتها القياسية

المنخفضة،‏ وأعلن أنه سيبدأ شراء سندات الشركات في يونيو

المقبل في السوق مباشرة من المقترضين في إطار برنامج

شهري قيمته ثمانون مليار يورو ‏»تسعون مليار دولار«.‏

وقال سهلب:‏ إن التوقعات واستطلاعات الرأي عن انفصال

بريطانيا كان لها اثر اكبر في الضغوطات على اسواق

اوروبية والقطاع المالي .

مازن سلهب:‏ تصريحات

ماريو دراجي حدت من

ارتفاعات منطقة اليورو

55


اقتصاد عالمي

مؤشرات أوروبا افضل خلال أبريل

وسط تباين في وول ستريت وآسيا

من:‏ محمود جمال

ما بين تصريحات ماريو دراجي رئيس الفيدرالي اوروبي

وقرارات المركزي الياباني وبيانات الصين السلبية

وترقب المساهمين في وول ستريت ، تباينت إغلاقات

المؤشرات العالمية ‏،لتسجل صعود جماعي في

منطقة اليورو وتباين في وول سترتيت وآسيا،‏ تزامن

مع وصول أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوياتها

خلال العام الجاري.‏

وتزامن صعود أسواق اسهم حول العالم مع بيانات

سلبية من الصين وقرار مفاجئ من بنك اليابان بعدم

ضخ أموال جديدة باسواق وتزايد احتمالات خروج

بريطانيا من الاتحاد اوروبي ما حد من مكاسب اسواق

بوجه عام وتحولها إلى الخسارة باسبوع اخير من

الشهر.‏

العدد السابع | مايو 2016

54


وكلفت نصر حينئذ بملف تمويل المشاريع

الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر

خلال عضويتها بالمجلس.‏

وشغلت الوزيرة قبل ذلك منصب كبير

الخبراء الاقتصاديين في إدارة البنك الدولي،‏

وتنمية القطاع الخاص في منطقة الشرق

اوسط وشمال أفريقيا،‏ إضافة إلى إدارتها

البرنامج اقليمي للمشروعات الصغيرة

والمتوسطة في منطقة الشرق اوسط.‏

وتولت إدارة تمويلات تزيد على ٤٫٣ مليار

دولار تم ضخها في الاقتصاد المصري

لخدمة مجالات اصلاح الاقتصادي،‏

وتطوير السياسات الاقتصادية،‏ وتنمية

المشروعات المتوسطة والصغيرة

والمتناهية الصغر واسكان الاجتماعي

وعملت سحر نصر أستاذ بقسم الاقتصاد

المجتمعي في الجامعة امريكية

بالقاهرة،‏ وتخرجت في كلية الاقتصاد

والعلوم السياسية بجامعة القاهرة.‏

وأصدرت أثناء مسارها اكاديمي أكثر من ٦٠ ورقة بحثية وتقارير

فنية،‏ وقد جمعت هذه الدراسات بين الخبرة الفنية والعملية

في مجالات التمويل الدولي،‏ والتنمية الاقتصادية،‏ وتنمية القطاع

الخاص،‏ والمشروعات الصغيرة والمتوسطة،‏ واصلاح المالي

وسوق العمل،‏ وتمكين المرأة اقتصادي واجتماعي‏،‏ والتشريعات

الاقتصادية.‏

ونشرت أوراقها في دوريات علمية لكبرى الجامعات مثل جامعتي

أكسفورد،‏ وكامبريدج في المملكة المتحدة،‏ وجامعة بركلي

بالولايات المتحدة امريكية،‏ باضافة إلى التقارير الصادرة عن

البنك الدولي.‏

وساهمت بعض هذه الدراسات وابحاث في صياغة وهيكلة

السياسات الاقتصادية في العديد من الدول النامية واسواق

الناشئة،‏ بما في ذلك مصر.‏

وعقب توليها الوزارة بدأت سحر نصر في إعادة هيكلتها وإصلاحها،‏

وأنشأت وحدة المتابعة والتقييم،‏ وكذلك وحدة تطوير السياسات

والتخطيط الاستراتيجي لرفع كفاءة وفاعلية المعونة انمائية

الرسمية في مصر.‏

وأولت اهتمام كبير لتوطيد العلاقات مع شركاء التنمية الحاليين،‏

وبحث فرص وآفاق تعاون جديدة من خلال بناء شراكات تحقق

المصلحة المشتركة،‏ ويشمل ذلك توثيق العلاقات المصرية

الخليجية وتوسيع وتعميق الروابط مع الدول افريقية وبحث

علاقات جديدة مع الشركاء اسيويين.‏ وقد تولت منصب منسق

اللجنة القومية لمتابعة تنفيذ أهداف التنمية المستدامة.‏

وتقلدت الوزيرة منصب محافظ مصر لدى العديد من المؤسسات

مثل البنك الدولي،‏ والبنك اوروبي عادة اعمار والتنمية،‏

والمصرف العربي للتنمية الاقتصادية في أفريقيا،‏ والبنك اسيوي

للاستثمار في البنية التحتية.‏

ومنحت في عام ٢٠١٥ جائزة المرأة اكثر تأثير في القطاع

الاقتصادي العربي.‏

وشاركت نصر بكثافة في التصميم واشراف على العديد من

برامج اصلاح والتمويل في مناطق الشرق اوسط وآسيا وأمريكا

اللاتينية ووسط وشرق أوروبا.‏

وترأست نصر الجانب المصري في اجتماعات المجلس التنسيقي

بين مصر والسعودية،‏ وأسفرت المفاوضات عن منح واتفاقيات

وخطابات نوايا بقيمة ٢٥ مليار دولار،‏ وفق لتصريحات الوزيرة.‏

وتدافع الوزيرة خلال مقابلة تلفزيونية عن القروض التي حصلت

عليها،‏ قائلة:‏ ‏«القروض استثمار في الجيل القادم والبنية اساسية

ولا تمثل عبئ نها بفترات سماح طويلة وفائدة ميسرة».‏

53


بروفايل

سحر نصر..‏

اللاعب ابرز

في حكومة

‏«شريف»‏

نجحت سحر نصر وزيرة التعاون الدولي

والمفاوض اول عن الحكومة المصرية،‏

خلال ٧ أشهر منذ توليها الوزارة في

جذب قروض لمصر بنحو ١٠ مليارات

دولار،‏ وفق لتقديراتها.‏

تتحدث الوزيرة بلغة ارقام وتقول:‏

‏«ارقام تتكلم عن نفسها».‏

تولت نصر الوزارة في سبتمبر ٢٠١٥،

بحكومة المهندس شريف إسماعيل،‏

وتم التجديد لها في مارس ٢٠١٦.

شغلت الوزيرة في السابق عضوية

المجلس التخصصي للتنمية

الاقتصادية التابع لرئاسة الجمهورية

في يوليو ٢٠١٥، ويشرف عليه الرئيس

عبدالفتاح السيسي،‏ ويضم مجموعة

من الخبراء الاقتصاديين؛ علامه

بالتفاصيل والحلول زمات الاقتصاد.‏

العدد السابع | مايو 2016

52


يضيف التقرير:‏ ‏«على الرغم من أن الشركة المصرية

للاتصالات أخذت على عاتقها تطوير البنية التحتية

قبل نحو سنتين فإن استحواذها على نحو %75 من

إجمالي البنى التحتية المتوفرة لقطاع الاتصالات المصري

فيما يتعلق بتقديم خدمة انترنت يمثل عامل ضغط

على تلك الشركات التي لا يسمح لها بالخوض في ذلك

امر».‏

وبدأت الشركة المصرية للاتصالات في 2014 عملية إحلال

للكابلات النحاسية واستبدالها بكابلات فايبر من أجل

تحسين الخدمة المقدمة.‏

يتابع التقرير،‏ ‏«فيما يتعلق بمستقبل القطاع ككل فإننا نرى

أن المنافسة بين الشركات دون الاهتمام بجودة الخدمات

المقبلة قد تستمر خلال الفترة المقبلة وسط مخاوف من

دخول منافسين جدد سيؤثر بكل تأكيد على الحصص

السوقية للشركات العاملة بالسوق».‏

وتستحوذ شركة فودافون على %44 من حصة سوق

الهواتف النقالة بمصر،‏ فيما تأتي موبينيل في المركز الثاني

بنسبة %33، تليها اتصالات بنسبة %23، وفق خر التقارير

أوكسفورد بيزنس:‏ تشبع السوق

يعد بصورة قاتمة للقطاع خلال

الفترة المقبلة

الصادرة عن جهاز تنظيم الاتصالات.‏

يضيف التقرير،‏ ‏«تخطت نسبة الاختراق لسوق المحمول

المصري على سبيل المثال حاجز ال‎%100‎‏،‏ وسط تدني

للخدمات المقدمة وهو ما قد يؤثر بالسلب على إيرادات

الشركات العاملة بالسوق على المدى المتوسط».‏

يختتم تقرير أوسكفورد،‏ ‏«هناك تخوف لدى الشركات

العاملة بسوق المحمول على وجه التحديد من المنافس

الحكومي المحتمل الجديد وهو الشركة المصرية للاتصالات،‏

والذي يعني دخولها لسوق المحمول في مصر مرحلة

جديدة من احتدام المنافسة،‏ ولكن تلك المنافسة في

نهاية المطاف لا تنعكس بايجاب على العميل في بلد

ذي كثافة سكانية مرتفعة».‏

51


اتصالات

بي.إم.أي ريسيرش:‏ تشوهات السوق أثرت

على أعداد المشتركين وايرادات

يتابع مات،‏ ‏«هناك كساد في النمو للشركات العاملة

بالسوق مع الوضع في الاعتبار أن تلك الشركات كانت

تحقق أرباح فيما مضى من زيادة عدد المشتركين».‏

يضيف،:‏ إذا نظرنا مثلاً‏ إلى أعداد المشتركين في خدمات

انترنت فإننا قد نعي جانب آخر من القصة يتعلق

بسوء الخدمة المقدمة؛ فما حدث هنا هو زيادة في

أعداد المشتركين لم يقابلها تطوير في البنية التحتية

فساءت الخدمة وعزف المستخدم عنها حتى وإن كان لا

يزال مشترك فهبطت ايرادات».‏

ووفق لتقرير بي.إم.أي فإن أعداد المشتركين في خدمات

انترنت ارضي قد نمت %22.3 على أساس سنوي بنهاية

مارس الماضي إلى 3.51 مليون مشترك،‏ فيما انخفضت

أعداد المشتركين في انترنت بواسطة الخادم ‏«يو.إس.بي»‏

بنحو %6 في علامة على توجه المشتركين نحو تفضيل

الاشتراكات في الخطوط الثابتة ارضية.‏

يقول تقرير حديث صادر عن أوكسفورد بيزنس جروب عن

قطاع الاتصالات المصري،‏ اطلع ‏«مباشر»‏ على نسخة

منه،‏ إن هناك حالة من التشبع داخل السوق تعد

بصورة قاتمة لمستقبل القطاع مع ضعف البنية التحتية

واحتكارها من قبل الشركة المصرية للاتصالات فيما

يتعلق بخدمات انترنت.‏

وبالنسبة إلى براين مات،‏ محلل أسواق الاتصالات لمنطقة

الشرق اوسط لدى بي.إم.أي.‏ ريسيرش،‏ فإن سوق الاتصالات

المصري يعاني بالوقت الحالي،‏ حالة من التشبع والاضطراب

في نفس الوقت مع تضارب التصريحات الحكومية بشأن

مزاد رخصة الجيل الرابع.»‏

يقول مات ل»مباشر»:‏ ‏«الشركات العالمة بالسوق لا تعرف

جيد إلى أين تسير امور فيما يخص الرخصة الجديدة

وهو ما يجعلها غير قادرة على تبني استراتيجيات محددة

في التعامل مع السوق».‏

العدد السابع | مايو 2016

50


وهذا ما يؤكده خالد شريف،‏ الذي عمل نائب لوزير الاتصالات

المصري اسبق خالد نجم،‏ قائلاً:‏ إن ما آلت إليه امور

داخل القطاع تتعلق بمنافسة الشركات على حصة السوق

وليس على جودة الخدمة.‏

يقول شريف في إفادة خاصة لمجلة مباشر:‏ ‏«ما يحدث

داخل القطاع ان هو اهتمام من قبل الشركات للاستحواذ

على العميل وليس على رضاه،‏ الخدمة غير مرضية في

وقت تحصل فيه تلك الشركات على ما تريد».‏

ووفق لتقرير حديث صادر عن بي.إم.أي ريسيرش،‏ التابعة

لوكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية،‏ والذي اطلع ‏«مباشر»‏

على نسخة منه،‏ فإن هناك تشوهات واضحة ألمت

بالسوق أثرت على أعداد المشتركين وايرادات للشركات

العاملة بالسوق.‏

يقول التقرير:‏ ‏«إذا ما أخذنا سوق المحمول بعين الاعتبار

فإننا سنجد أن أعداد المشتركين قد انكمشت في الربع

اول من العام الجاري %0.9 على أساس سنوي في

خامس تراجع فصلي على التوالي ليبلغ عدد المشتركين

بنهاية مارس الماضي 84.87 مليون مشترك».‏

وأكد التقرير على المنافسة المشتعلة بين الشركات العاملة

بالسوق.‏

وأضاف:‏ ‏«في وقت اشتعلت فيه المنافسة بين الشركات

المصرية العاملة بسوق المحمول،‏ فإن هذا كان من المفترض

أن ينعكس بايجاب على جودة الخدمات المقدمة وهو ما

لم يحدث؛ فقد انشغلت الشركات بزيادة أعداد مشتركيها

دون الاهتمام ببنيتها التحتية».‏

وتتحدث الشركات العاملة بالسوق عن مسؤولية الحكومة

تجاه سوء الخدمات المقدمة في فترة عرفت نقص واضح

في إمدادات الطاقة.‏

يقول خالد حجازي،‏ مدير العلاقات الخارجية في شركة

فودافون،‏ التي تستحوذ على الحصة المسيطرة في سوق

الاتصالات المصري:‏ ‏«نعم هناك مشاكل في الخدمة

المقدمة من قبل الشركات العاملة بالسوق ولكن

جزء كبير من هذا يعود إلى مشاكل في الطاقة

والانقطاعات المتكررة للكهرباء والتي أثرت بشكل كبير

على مستوى الخدمة».‏

يتابع:‏ ‏«كان هذا يحدث بقوة قبل نحو عامين من ان،‏ أمّ‏ ا

ان فإن هناك تحسن تدريجي في جودة الخدمات مع

نجاح الحكومة في حل جزئي لمشاكل الطاقة الكهربائية».‏

وسعت الحكومة المصرية منذ مطلع العام الماضي على

تأمين كافة احتياجتها من الطاقة الكهربائية من خلال

تعاقدات جديدة مع شركة سيمنز العالمية وإعطاء أولوية

قصوى لتوفير الغاز اللازم لتشغيل شبكات الكهرباء من

خلال استئجار مراكب لتسييل الغاز والتعاقد على عدد

كبير من شحنات الغاز المسال».‏

49


اتصالات

قطاع الاتصالات المصري...‏

حرب على الحصة السوقية

والجودة مرفوعة من الخدمة

من:‏ السيد سليمان

يشهد قطاع الاتصالات في الدولة العربية اكبر سكان منافسة شرسة بين الشركات العاملة بالمجال

والتي تنحصر في مجملها بين أربع شركات تتنافس ثلاث منها على الحصة السوقية لقطاع المحمول

والرابعة تعمل بلا منافس في مجال الهاتف الثابت.‏

وكذلك تنحصر الشركات المقدمة لخدمات انترنت في مصر بين نفس الشركات التي تقدم خدمات

الهاتف الثابت وارضي سواء كانت بتقديم الخدمة مباشرة أو من خلال شركات تابعة لتقديم خدمات

انترنت,‏ وبالرغم من تلك المنافسة إلا أن مستوى الخدمات يعتريه الكثير من المشكلات التي تؤثر

بالسلب على مستخدمي خدمات الاتصالات في مصر,‏ ليصبح الشاغل اكبر لتلك الشركات تحصيل

مقابل أكبر للخدمات التي يصفها المستخدم المصري بالمتردية.‏

العدد السابع | مايو 2016

48


الصندوق في سطور

يسمى صندوق تأمين المتعاملين من المخاطر غير

التجارية،‏ ويعرف اختصار بصندوق حماية المستثمر.‏

ويتكون مجلس إدارته من أحد المستثمرين في

البورصة،‏ يختاره الوزير المختص،‏ و‎٣‎ أعضاء يمثلون

الشركات اعضاء بالصندوق،‏ على أن يكون من بينها

شركة على اقل من غير شركات السمسرة في اوراق

المالية.‏

ويضم المجلس ممثلاً‏ عن البورصة،‏ وآخر عن شركة

مصر المقاصة،‏ و‎٣‎ من ذوي الخبرة يختارهم مجلس

إدارة الهيئة العامة للرقابة المالية.‏

ويضم المجلس الحالي الدكتور وجيه مصطفى التازي

ممثلاً‏ عن البورصة،‏ ورضا فرحات عن شركة مصر

للمقاصة،‏ و‎٣‎ أعضاء من ذوي الخبرة،‏ هم ‏(ممدوح

أبوالعزم رئيس للمجلس،‏ ومحمد فريد صالح،‏ وجلال

الجنزوري).‏

ويضم ٣ مرشحين عن شركات اوراق المالية وأمناء

الحفظ،‏ هم ‏(شوكت المراغي عن شركة اتش سي

لتداول اوراق المالية،‏ وأحمد قطب عن المجموعة

المالية هيرميس،‏ وعبداللطيف حسن عن بنك الشركة

المصرفية،‏ والدكتور عادل منير رابح عن المستثمرين).‏

ويشترط في الشركة العضو بالصندوق التي يحق لها

الاشتراك في ترشيح ممثل لها في عضوية مجلس

إدارة الصندوق أن تكون قد سددت جميع ما عليها من

اشتراكات أو مستحقات للصندوق،‏ وألا يكون قد سبق

وقف نشاطها ما لم تنقض سنتين على تنفيذ قرار

الوقف أو إزالة المخالفة أيهما أقرب.‏

47


مقابلة

ويمكن للصندوق مساندة الشركات في التوعية؛ ن قرار

رئيس الوزراء نص على إمكانية استخدام جزء من فائض

استثمار الصندوق مواله بما لا يتعدى ١٪ من حجم اموال

المتاحة في مجالات تهدف إلى حماية المستثمر وتوعية

المتعاملين فى السوق وتحقيق الوقاية السابقة.‏

كم يبلغ حجم تعويضات الصندوق للمستثمرين؟

منذ تأسيسه حتى نهاية عام ٢٠١٥ بلغ حجم التعويضات ٢٠

مليون جنيه و‎١٧٠‎ ألف دولار لسهم الدولارية،‏ وفي عام ٢٠١٥

فقط بلغت التعويضات ٣٫٥ مليون جنيه و‎٢٢‎ ألف دولار،‏ ويتوقع

ارتفاع التعويضات خلال ٢٠١٦ إلى ٢٥ مليون جنيه.‏

ما هي أسباب ارتفاع التعويضات العام الحالي؟

يرجع ذلك إلى وجود تظلمات وقضايا وتراكمات من سنين

سابقة تم الفصل فيها حالي‏،‏ وكان قرار رئيس الوزراء رقم

١٥٧٦ لسنة ٢٠١٤ الخاص بتعديل قرار إنشاء صندوق حماية

المستثمر نص على زيادة الحد اقصى لقيمة التعويضات

من ١٠٠ ألف جنيه عن كل ورقة مالية للمتعامل لتصبح ٥٠٠ ألف

جنيه للمتعامل وتشمل اوراق المالية التى يتعامل عليها

العميل كحد أقصى متضمنة الرصيد النقدي الدائن بالحساب

وبما لا يتعدى مائة ألف جنيه.‏

كيف يستفيد المستثمرون من صندوق حماية المستثمر؟

الصندوق يغطي المخاطر غير التجارية للمستثمرين،‏ تعثر أو

إفلاس أعضاء الصندوق سواء سماسرة أو أمناء حفظ أو إدارة

محافظ،‏ أو حدوث خطأ أوإهمال أو غش واحتيال من عضو

الصندوق أو ممثليه أو القائم بادارة الفعلية لديه أو من أحد

العاملين لدى العضو سواء بنفسه أو بالاشتراك مع الغير.‏

الصندوق يلتزم بتغطية الخسائر في هذه الحالات حتى لو

ترتب على هذه المخالفات خروج الشركة العضو من مجال

عملها.‏

ويجب على المستثمر أن يتأكد من عضوية الشركة المتعامل

معها على عضوية الصندوق،‏ وذلك بعد قراءة بنود التعاقد

بصورة جيدة،‏ ويجب ألا يوقع على أوامر بيع وشراء دون تحديد

نوع الورقة ومدة سريان امر وسعر التنفيذ،‏ ومراجعة حسابه

بدقة.‏

هل يمكن للصندوق منح شركات السمسرة قروض

حالي؟

قرار رئيس الوزراء رقم ١٥٧٦ لسنة ٢٠١٤ الخاص بتعديل قرار

إنشاء صندوق حماية المستثمر،‏ ألغى النص الخاص بإقراض

شركات الوساطة؛ ن ممارسة الصندوق لنشاط إقراض

شركات الوساطة يخالف أغراض الصندوق المحددة قانون‏،‏

فالهدف والغرض اساسي للصندوق هو حماية المتعاملين

في سوق اوراق المالية.‏

تحصيل قروض شركات

السمسرة باستثناء 4 ملايين

جنيه

العدد السابع | مايو 2016

46


كم يبلغ حجم أصول الصندوق حالي؟

حجم أصول الصندوق أكثر من ١٫٥ مليار جنيه حالي‏،‏ منذ

تأسيسه عام ٢٠٠٤، وهو ما يمثل ضمانة وحماية من المخاطر

والممارسات الخاطئة للشركات العاملة،‏ ويشجع اتجاه

المستثمرين لدخول السوق المصري.‏

ويحمي الصندوق المستثمرين من المخاطر غير التجارية

الناشئة عن أنشطة أعضائها بالشركات العاملة في مجال

اوراق المالية،‏ ويعوض المستثمرين عند ضياع أمولهم لدى

الشركات بحد أقصى قدره ١٠٠ ألف جنيه.‏

وتأتي أصول الصندوق من رسوم الحماية المحصلة عن

العمليات،‏ والاستثمارات في أذون وسندات الخزانة.‏

وتبلغ رسوم الحماية ٠٫٠٢ في الف،‏ توازي ٢ جنيه من كل

عملية بقيمة ١٠ آلاف جنيه،‏ ولا تزال تعاملات السوق محدودة

وهو ما يتسبب في تراجع العوائد.‏

كم تمثل نسبة رسوم الحماية والاستثمارات من حجم

اصول؟

الرسوم تمثل ٣٥٪، والاستثمارات في أذون وسندات الخزانة ٦٥٪،

ووفق لقرار رئيس مجلس الوزراء يتم استثمار أموال الصندوق

في استثمارات أكثر أمان‏،‏ مثل اذون والسندات،‏ ولا يستثمر

في اسهم،‏ بخلاف المساهمة في صندوق مصر المستقبل،‏

وتدير تلك الاستثمارات إدارة مختصة بالصندوق.‏

كم تبلغ نسبة المساهمة في صندوق مصر المستقبل؟

مع توقف البورصة عقب ٢٥ يناير ٢٠١١، اتخذ مجلس إدارة

الصندوق قرار بتأسيس مصر المستقبل؛ للدخول في الاستثمار

باسهم،‏ ن فتح البورصة بعد إغلاقها لفترة قاربت الشهرين

كان يتوقع معه هبوط كبير بسبب التخلص من المارجن

والكريديت الممنوح من الشركات للعملاء،‏ ودخول الصندوق

كان بهدف تقليل وتيرة الهبوط.‏

.٪١

وتبلغ استثماراته حالي ١٠ ملايين جنيه،‏ وتبلغ حصة حماية

المستثمر فيه نحو ٩٨٪، و‎١‎‏٪‏ لشركة مصر للمقاصة وايداع

والقيد المركزي،‏ وشركة النيل لتكنولوجيا المعلومات بنسبة

في تلك الفترة منح صندوق حماية المستثمر قروض

لشركات السمسرة،‏ ما موقفها حالي؟

بعد توقف البورصة حدث تعثر وأعباء متراكمة على الشركات،‏

وأصدر رئيس الوزراء القرار رقم ٣٥٥ لسنة ٢٠١١، يسمح للصندوق

في الظروف الاستثنائية الطارئة التدخل لمواجهة المخاطر

التي تواجه سوق اوراق المالية،‏ بتقديم قروض عضائه

تستخدم في دعم أنشطتهم بما لا يجاوز ٣٠٪ من الموارد

المالية للصندوق،‏ وفق للقواعد التي وضعتها الرقابة المالية،‏

وتدخل الصندوق قراضها بقيمة بلغت حينها ٦٥ مليون

جنيه،‏ وتم سدادها بالكامل حالي‏،‏ باستثناء نحو ٤ شركات لم

تسدد ما قيمته ٤ ملايين جنيه،‏ وجارٍ‏ تحصيلها.‏

أصول الصندوق تتجاوز

1.5 مليار جنيه وأكثر من

نصفها ناتج عن استثمارات

في اذون والسندات


مقابلة

رئيس صندوق حماية المستثمر:‏

25 مليون جنيه تعويضات متوقعة

للمستثمرين في 2016

يتوقع صندوق حماية المستثمر سداد نحو ٢٥ مليون جنيه تعويضات لمستثمرين خلال ٢٠١٦، في وقت تجاوز

حجم أصول الصندوق نحو ١٫٥ مليار جنيه.‏

ويقول رئيس مجلس إدارة صندوق حماية المستثمر،‏ ممدوح أبوالعزم،‏ في مقابلة مع ‏«مباشر»:‏ إن ٦٥٪ من

أصول الصندوق ناتجة عن استثماراته في أذون وسندات الخزانة.‏

ويوضح رئيس الصندوق،‏ آليات عمله،‏ وحالات تعويضه للمساهمين.‏ وإلى نص المقابلة:‏

من:‏ محمود صلاح الدين

العدد السابع | مايو 2016

44


43


مقابلة

وتشمل مشروعات مدينة نصر الحالية مشروع الواحة ‏(بريميرا)،‏

ومشروع الكيلو ٤٥، ونصر جاردنز،‏ ومشروع تيجان ‏(تاج سلطان

وتاج سلطان ريزيدنس).‏

وأوضح أحمد الهيتمي،‏ أن شركته تتفاوض على قرض بقيمة

٨٠٠ إلى ٩٠٠ مليون جنيه مع مجموعة تحالفات تشمل ‏(البنك

اهلي،‏ والعربي افريقي،‏ والتجاري الدولي)‏ والتي تقدمت

بعروض تنافسية لتمويل مشروع الكيلو ٤٥.

ووقعت شركة مدينة نصر لسكان والتعمير،‏ مطلع ٢٠١٦،

بروتوكولاً‏ مع وزارة الدفاع ومحافظة القاهرة وهيئتي

التخطيط العمراني والطرق والكباري؛ لاعتماد تعديل المخطط

العام لمشروع ‏(تاج سيتي)‏ التابع للشركة بالقاهرة الجديدة.‏

وأوضح المدير العام لشركة مدينة نصر لسكان والتعمير،‏ أن

توقيع البروتوكول خطوة أولى نحو اعتماد المخطط الجديد

للمشروع الذي سيسهم في تسريع وتيرة التنفيذ بنحو ٥٠٪.

ومشروع تاج سيتي يقع على مساحة ٣٫٥ مليون متر مربع،‏

بالقرب من فندق JW Marriot ومطار القاهرة الدولي،‏ وهو

أول كومباوند عقاري بمنطقة مدينة نصر.‏

وقال الهيتمي:‏ إن التكلفة الاستثمارية للمشروع تبلغ نحو ٣٠

مليار جنيه،‏ مشير إلى أنه جارٍ‏ تنفيذ اعمال انشائية.‏

وأوضح أن الشركة بلغت المراحل النهائية من أعمال تطوير

البنية اساسية بما في ذلك خطوط الصرف الصحي،‏

وشبكات المياه والكهرباء.‏

وتابع:‏ تكلفة الطرق الخاصة بمحيط المشروع يتم تنفيذها

بالمشاركة مع القوات المسلحة التي تقوم بتنفيذ أحد

مشروعاتها ‏(جاردينيا)‏ وهو مشروع عقاري يقع في المقابل

لمشروع تاج سيتي،‏ مشير إلى أن مدينة نصر تحملت ١٧٠ مليون

جنيه من تكلفة الطرق يتم دفعها على مراحل.‏

وعن تمويل مشروع تاج سيتي،‏ أوضح الهيتمي،‏ أنه يتم عبر

قرض من التجاري الدولي بقيمة ٥٠٠ مليون جنيه،‏ باضافة

إلى قيمة الحجوزات والدفعات المقدمة من العملاء حاجزي

الوحدات.‏

نتفاوض على تمويلات

بقيمة 900 مليون جنيه

لمشروع الكيلو 45

العدد السابع | مايو 2016

42


المفاوضات مع مجموعة فواز

الحكير ما زالت مستمرة قامة

وتشغيل مول تجاري بمشروع

‏«تيجان»‏

قال العضو المنتدب لشركة مدينة نصر لسكان والتعمير،‏

إن شركته تعتزم ضخ استثمارات تتخطى المليار جنيه لتنمية

مشروعاتها خلال ٢٠١٦.

وأضاف أحمد الهيتمي،‏ في مقابلة مع مجلة ‏«مباشر»،‏ أن

مدينة نصر تمتلك محفظة أراضٍ‏ تبلغ نحو ٩٫٥ مليون متر

مربع،‏ مشير إلى أن هناك العديد من الفرص الاستثمارية

المتاحة أمام الشركة قيد الدراسة.‏

وتابع:‏ ‏«الشركة منفتحة على كافة الخيارات في جميع

المناطق بخلاف شرق القاهرة».‏

وأوضح المدير العام لشركة مدينة نصر لسكان والتعمير،‏ أن

نحو ٩٥٪ من محفظة أراضي الشركة تتركز في منطقة شرق

القاهرة ولم يتم تنميتها بعد،‏ مضيف أن شركته تدرس عدد

من الفرص الاستثمارية لتنميتها بنظام المشاركة.‏

ووقعت شركة مدينة نصر لسكان والتعمير مذكرة تفاهم

مع شركة بالم هيلز للتعمير،‏ في ٢ ديسمبر ‎٢٠١٥‎؛ وذلك

قامة مشروعها الجديد كابيتال جاردنز،‏ الواقع بالقاهرة

الجديدة على مساحة إجمالية ١٠٣ أفدنة تقريب (٤٣٤ ألف متر

مربع)،‏ بإجمالي إيرادات متوقعة تتراوح بين ٤٫٦ مليار إلى ٥٫٥

مليار جنيه مصري.‏

ويقام المشروع على قطعة ارض المملوكة لشركة مدينة

نصر بإجمالي مساحة ٥٫٥ مليون متر مربع،‏ والواقعة بالكيلو

٤٥ طريق القاهرة/‏ السويس الصحراوي،‏ والكائنة بالقرب من

العاصمة ادارية الجديدة المُ‏ علن عنها من قبل الحكومة

المصرية.‏

وتتولي بالم هيلز مسؤولية أعمال انشاء والمرافق الداخلية

والتطوير والتسويق للمشروع،‏ وستشارك مدينة نصر بأرض

المشروع،‏ وكذلك تنفيذ شبكات المرافق الخارجية.‏ وسيتم

تنمية المشروع على أربع مراحل،‏ والمتوقع أن يشمل من ٢٦٠٠

إلى ٢٩٠٠ شقة.‏

وستحصل ‏«بالم هيلز»‏ على نسبة ٦٤٪ من إيرادات المشروع،‏

وستحصل ‏«مدينة نصر»‏ على نسبة ٣٦٪ المتبقية.‏

وقال المدير العام لشركة مدينة نصر لسكان والتعمير،‏ إن

المفاوضات مع مجموعة فواز الحكير ما زالت مستمرة،‏ ولم

يتم التوصل إلى قرار نهائي بشأنها.‏

ووافقت مدينة نصر لسكان،‏ في مايو ٢٠١٥، على العرض

المقدم من شركة المراكز المصرية،‏ التابعة لمجموعة فواز

الحكير السعودية؛ قامة وتشغيل مول تجاري على مساحة

١٠٠ ألف متر داخل مشروع تيجان،‏ وذلك بنظام حق الانتفاع

لمدة ٥٠ عام‏.‏

9.5 مليون متر مربع حجم

محفظة أراضي الشركة

41


مقابلة

أحمد الهيتمي:‏

مدينة نصر لسكان تضخ مليار جنيه

استثمارات جديدة في 2016

من:‏ أحمد علام

العدد السابع | مايو 2016

40


وخلال الربع اول من هذا العام زاد عدد السياح الخليجيين

بنسبة ٥٠٪ في الربع اول مقارنة بنفس الفترة من العام

الماضي،‏ حيث ارتفع حجم السياحة الوافدة من السعودية

١٠٪ إلى ١٠٨ آلاف سائح،‏ والكويت ١٣٪ إلى ٣٣ ألف سائح،‏ وامارات

بنسبة ١٦٪ إلى ١٠ آلاف سائح.‏

ما الجهود التي تقوم بها الوزارة لفك الحظر المفروض

من بعض الدول اوروبية؟

نعمل مع العديد من الجهات المعنية على فك الحظر الذي

يتطلب جهود من أكثر من جهة،‏ ولدي أمل أن تستجيب

السلطات اوروبية لتلك المساعي..‏ فإنجلترا التي تعتبر من

أهم اسواق بالنسبة لمصر مستمرة في قرارها،‏ لكنا نسعى

جاهدين إلى إلغاء هذا الحظر،‏ والسوق الماني لا يوجد فيه

حظر،‏ ولكن الحكومة المانية نصحت مواطنيها بعدم

السفر إلى شرم الشيخ وليس مصر.‏

وأرى أن مجهودات الوزارة في الملف الخارجي بدأت تؤتي

ثمارها مع عودة أول افواج اليابانية إلى مصر منذ ٢٠١١ لزيارة

مدينتي اقصر وأسوان.‏

ماذا عن شركة تأمين المطارات..‏ ومتى تبدأ أعمالها؟

هناك إجراءات جادة تهدف إلى الوصول لدرجة الكمال في

تأمين المطارات،‏ وكما ذكرت مسألة تأمين السياح أولوية

قصوى لدينا حالي‏،‏ وأتوقع عمل شركة التأمين الجديدة في

أقرب وقت.‏

ذكرت أنه لا سياحة بدون طيران..‏ ما الخطط نحو توسيع

حركة الطيران لزيادة التدفق السياحي؟

بالفعل تضع الوزارة تطوير ‏«محور الطيران»،‏ ودعم الطيران

العارض والمنتظم على قائمة اولويات،‏ وتستهدف توسيع

حركة الطيران من خلال العمل على زيادة الخطوط المباشرة

إلى المقاصد الرئيسية مثل:‏ الغردقة،‏ وشرم الشيخ،‏ واقصر،‏

وأسوان؛ لربط منتجي السياحة الثقافية والشاطئية،‏ وقد

وجهنا دعوة إلى ١٢ شركة طيران عالمية من ذات التكلفة

المنخفضة؛ لبحث إمكانية تقديم برامج سياحية عالمية بما لا

يؤثر على شركة مصر للطيران،‏ كما أن هناك محادثات حالية

مع ٧ شركات طيران أخرى لتنظيم خطوط طيران أسرع من

منطقة الخليج وما وراءها..‏ ولدي تفاؤل بشأن التنسيق القائم

مع شركات الطيران وشركات السياحة.‏

الانتهاء من تطوير اجندة

السياحية المصرية نهاية

مايو

إلى أي مدى يمكن لوزارة السياحة تقديم الدعم للطيران

العارض؟

تشهد الفترة الحالية إعادة تقييم لمنظومة الطيران العارض

الشارتر،‏ وقرار تلك المنظومة فعال حتى نوفمبر المقبل،‏

والوزارة تعمل على تدعيمها من خلال خطة عمل تهدف

لجلب أعداد أكثر من السائحين.‏

كيف ترى تأثير حادثة طائرة مصر للطيران إلى قبرص

على السياحة؟

الحادث أظهر أمام العالم مدى تميز إجراءات التأمين في

المطارات المصرية،‏ وحسن تصرف قائد الطائرة الذي تمكن

من الهبوط بسلام،‏ فضلاً‏ عن حسن تصرف أفراد طاقم

الطائرة الذين رفضوا مغادرتها إلا بعد الاطمئنان على خروج

جميع الركاب في أمان.‏

ما السر وراء تلك الروح من التفاؤل وسط الصعوبات التي

تواجه قطاع السياحة في الوقت الراهن؟

حتى تحقق النجاح المطلوب عليك أن تكون أكثر تفاؤلاً..‏

والحكمة تقول:‏ ‏«تفاءلوا بالخير تجدوه».‏

إطلاق الموقع الكتروني

لمصر خلال شهر

39


مقابلة

في ظل اوضاع والظروف الصعبة التي تمر بها السياحة..‏

ما المستهدف في أعداد السياح خلال العام الحالي؟

نستهدف جذب حوالي ٨٫٧ مليون سائح بنهاية ٢٠١٦، وهي

نسبة أقل بنحو ٦٫٥٪ إذا ما قارناها بأعداد السائحين في العام

الماضي البالغة ٩٫٣ مليون،‏ ولكني أتوقع انتعاشة في الحركة

السياحية بحلول نهاية عام ٢٠١٧، مع استهداف جذب نحو ١٠

ملايين سائح،‏ وظهور بوادر تطبيق الاستراتيجية الجديدة.‏

ولكن..‏ ما السبب وراء هذا التراجع المتوقع؟

تلك التوقعات مبنية على التأثيرات الناتجة عن تراجع حركة

السياحة الروسية الوافدة إلى مصر والتي تصل سنوي إلى ٣

ملايين سائح مع إيرادات تزيد على الملياري دولار،‏ إضافة إلى

السياح البريطانيين وعددهم يصل إلى مليون سائح،‏ ولكن

الوزارة ستعمل على تعويض هذا التراجع من خلال اللجوء

إلى أسواق بديلة وغير تقليدية.‏

في ظل الاستراتيجية الجديدة التي تتبناها الوزارة لفتح

أسواق جديدة غير تقليدية..‏ ما هي تلك اسواق؟

هناك نحو ٣٥ سوق سياحي تعمل الوزارة حالي على جلب

السياحة الوافدة من خلالها،‏ فيما يتم حالي التجهيز لدخول

أسواق أخرى جديدة؛ وهو ما يتطلب اعداد الجيد قبل

القدوم على تلك الخطوة.‏

ما المؤشرات داء السياحة خلال الربع اول من ‎٢٠١٦‎؟

انخفض عدد السياح الوافدين بنسبة بين ٤٠ و‎٤٥‎‏٪‏ في الربع

اول من العام الحالي،‏ مقارنة ب نفس الفترة من العام

الماضي،‏ في حين انخفضت عائدات السياحة بنسبة ٦٠٪.

فيما يتعلق بالسياحة العربية والخليجية الوافدة..‏ هل

يتم التعويل عليها لتعويض التراجع في السياحة

اوروبية؟

استقطبت مصر في العام الماضي نحو ١٫٧ مليون سائح عربي،‏

فيما سجلت دول مجلس التعاون الخليجي تحسن ملحوظ

في نسبة عدد الزوار،‏ حيث جاء من السعودية وحدها ٤٣٤

ألف سائح بارتفاع ٢٤٪، وأتمنى أن يصل العدد إلى مليوني

سائح في المستقبل القريب لا سيما أن هناك نحو ١٨ مليون

سائح سعودي حول العالم،‏ وفي هذا اطار ودون الخوض

في التفاصيل هناك خطة طموحة سيتم اعلان عنها قريب؛

لجذب المزيد من السياح السعوديين إلى مصر.‏

أما امارات فقد جاء منها ٤٦ ألف سائح في العام الماضي

بزيادة ٢٧٪، معرب عن أمله أن تصبح ١٠ أضعاف عن ما هي عليه

ان،‏ والكويت ١٤٠ ألف سائح بزيادة ١٦٪، وقطر ٢٣ ألف بزيادة ١٨٪،

والبحرين ٢٤ ألف بارتفاع ٣٣٪، وعمان ١٥ ألف بنمو ٣٠٪.

تطوير ‏«محور الطيران»‏

واستمرار دعم ‏«الشارتر»‏ حتى

نوفمبر القادم

العدد السابع | مايو 2016

38


ما أهم اولويات الراهنة للوزارة حالي؟

أهم اولويات لدى الوزارة هي استعادة الحركة السياحية

لمعدلاتها الطبيعية حالي‏،‏ علاوة على تأمين السائحين،‏

وتكثيف حركة الطيران إلى المقاصد السياحية،‏ مثل:‏ شرم

الشيخ،‏ والغردقة،‏ واقصر،‏ فضلاً‏ عن تنفيذ الحملة الدعائية

للمقصد السياحي المصري ‏«هي دي مصر»،‏ والمحدد لها

ثلاث سنوات تنتهي في ٢٠١٨، لزيادة أعداد السائحين،‏ والليالي،‏

وحجم ايرادات السياحية.‏

ما أبرز ملامح استراتيجية الوزارة الجديدة؟

الوزارة تتبنى حالي استراتيجية تتضمن ٦ محاور؛ بهدف تحقيق

نتائج ملموسة على أرض الواقع خلال اشهر الستة القادمة،‏

أولها استعادة الحركة السياحية،‏ وزيادتها من خلال أسواق

بديلة وغير تقليدية مثل دول آسيا الوسطى،‏ وزيادة الحركة

من أوروبا؛ وفي سبيل تحقيق هذا المحور سنقوم بإطلاق

موقع إلكتروني يتضمن ١٤ لغة خلال شهر،‏ وهذا الموقع الذي

سيكون على اتصال مباشر مع الفنادق وشركات السياحة

والطيران ومواقع التواصل الاجتماعي،‏ سيبدو متاح أمام ٦٥٪

من الطاقة الشرائية في العالم لما هم تحت سن ٣٥ عام‏،‏

فضلاً‏ عن تطوير اجندة السياحية المصرية نهاية شهر مايو

الحالي؛ لتتضمن العديد من المناسبات والمهرجانات وهي

أحد عناصر الجذب السياحي لجلب المزيد من السياح.‏

استعادة معدلات تدفق

السياح الطبيعية أولوية

قصوى

ومن منطلق أنه لا سياحة بدون طيران؛ يأتي المحور الثاني

الذي يشمل التعاون مع الشركة الوطنية وهي مصر للطيران

في ربط السياحة بكل خطوط الطيران لتصل لجميع المقاصد

السياحية مباشرة،‏ إضافة إلى دعم الطيران العارض ‏(الشارتر)،‏

والطيران المنخفض التكلفة.‏

ويشمل المحور الثالث دعم منظومة البنية السياحية التحتية

من خلال دعم المستثمرين وابتكار أفكار جديدة،‏ أما المحور

الرابع فيتضمن تأهيل المنتج الفندقي والخدمة السياحية؛

بهدف إعادة الثقة بالاستثمار السياحي في مصر،‏ من خلال

العمل مع غرفة الفنادق على برامج لتحسين الخدمة

المقدمة،‏ أما المحور الخامس فيتضمن العمل على جذب

الاستثمارات اجنبية المباشرة لقطاع السياحة،‏ فيما يتضمن

المحور السادس التحول اخضر في القطاع الفندقي بما

يرفع من كفاءة المنشآت الفندقية.‏

37


مقابلة

وزير السياحة المصري:‏

انتعاشة مرتقبة في الحركة

السياحية خلال 2017

من عمرو عادل

على الرغم من أن القطاع السياحي في مصر يمر بأزمة،‏ إلا أن وزير السياحة الجديد يعمل بروح عالية من التفاؤل،‏ بعد

أكثر من شهر من توليه منصبه.‏

يرى محمد يحيى راشد وزير السياحة:‏ أن انتعاشة الحركة السياحية ستكون بحلول عام ٢٠١٧، مع استهداف جذب نحو

١٠ ملايين سائح،‏ وظهور بوادر تطبيق الاستراتيجية الجديدة.‏

وأضاف راشد في حوار مع مباشر،‏ على هامش مشاركته في معرض سوق السفر العربي في دبي،‏ أن استعادة

الحركة السياحية لمعدلاتها الطبيعية أهم اولويات لدى الوزارة حالي‏،‏ علاوة على تأمين السائحين،‏ وتكثيف حركة

الطيران..‏ وإلى تفاصيل الحوار:‏

العدد السابع | مايو 2016

36


كما انخفض القطاع الخاص ‏»غير

المنتج للنفط«‏ خلال شهر مارس

الماضي ل 44,5 نقطة،‏ مقارنة ب 48,1

نقطة خلال شهر فبراير،‏ وفقا

لتقرير مديري مشتريات PMI الصادر

الثلاثاء الماضي.‏

ويستند مؤشر PMI على عدة استبيانات

لقياس مستوى الزيادة والنقصان،‏

وأهمها مجموعة من استبيانات

لقياس عدد من المؤشرات هي

‏»الطلبات الجديدة،‏ وانتاج،‏ والتوظيف،‏

ومواعيد تسليم الموردين،‏ ومخزون

السلع المشتراة«،‏ في أكثر من 450

شركة من شركات القطاع الخاص.‏

وأرجع التقرير أسباب الانخفاض إلى

التراجعات الحادة في انتاج والطلبات

الجديدة والتوظيف،‏ وضعف الطلب

على المشتريات الذي يرجع إلى

نقص السيولة،‏ الناتج بدوره عن التراجع

الحاد في سعر العملة المحلية أمام

الدولار.‏

إدراج بنك القاهرة بالبورصة المصرية

نقطة إيجابية

قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني

إن إدراج بنك القاهرة بالبورصة المصرية

يعد نقطة إيجابية لصالح التصنيف

الائتماني للبنك والذي حددته عند

مستوى B3، مع نظرة مستقبلية

مستقرة.‏

كان محافظ البنك المركزي المصري،‏

قد أعلن يوم السبت،‏ عن اعتزامه

تنفيذ طرح %20 من أسهم بنكي

العربي افريقي و«القاهرة«‏ بالبورصة

المصرية قبل نهاية 2016.

وأضافت ‏»موديز«‏ أن ادراج سيساهم

في زيادة احتياطي رأس المال للبنك،‏

وتحسين الوصول للسوق لجذب

المزيد من اسهم،‏ إضافة إلى ذلك

أنه سيدعم الشفافية لدى البنك

حيث تعد مشكلة للبنوك الحكومية

المملوكة للدولة.‏

وأشارت الوكالة إلى أن عملية ادارج

هي جزء من مجهود الحكومة لزيادة

الاستثمارات ودعم النمو الاقتصادي،‏

على رغم من تحسنه خلال الفترة

من عام 2011 إلى عام 2013، حيث

إنها ستعمق سوق اسهم المحلية،‏

وتزيد من اهتمام المستثمرين.‏

كابيتال ايكونوميكس:‏ أعراض

تخفيض الجنيه بدأت في الظهور

و قالت وكالة كابيتال ايكونوميكس

لبحاث إن اعراض الجانبية لتخفيض

سعر الجنيه المصري على الاقتصاد

الكلي قد بدأت في الظهور.‏

وأوضحت الوكالة في مذكرة بحثية

مؤخر أن هبوط مؤشر مديري

المشتريات المصري خلال شهر

مارس الماضي هو أول تأثير سلبي

لتخفيض سعر الجنيه في المدى

القريب.‏

وانخفض مؤشر مديري المشتريات الرئيسي

الذي يقيس ظروف التشغيل في اقتصاد

القطاع الخاص غير المنتج للنفط بمصر

خلال شهر مارس الماضي،‏ للشهر

السادس على التوالي،‏ إلى 44.5 نقطة

وهي ادنى له في 31 شهر مقابل

50.7 نقطة في بداية 2016.

لكن المذكرة البحثية قالت:‏ إنه على

الرغم من ذلك التأثير السلبي لخفض

الجنيه على المدى القصير،‏ فعلى

المدى الطويل من المتوقع أن يساعد

ضعف الجنيه في وضع أساس قوي

للاقتصاد.‏

وخفض المركزي المصري في مارس

الماضي سعر الجنيه أمام الدولار 112

قرش دفعة واحدة في محاولة

موديز تحدد التصنيف المؤقت

لبرنامج جلوبال تليكوم صدار

سندات عند B1

حددت وكالة ‏»موديز«‏ ، التصنيف

المؤقت لبرنامج إصدار سندات بقيمة

مليار دولار من جانب GTH Finance

.B.V – المملوكة بالكامل لشركة

جلوبال تليكوم عند B1، وتقييم

الخسارة عند التعثر عند ، LGD5 مع

نظرة مستقبلية مستقرة.‏

يذكر أن عوائد اصدار ستوجه إلى

سداد قرض فيمبلكوم المساهم

الرئيسى فى شركة ‏»جلوبال تليكوم«،‏

باضافة إلى أغراض أخرى،‏ حيث يبلغ

حجم اصدار نحو مليار دولار بأجل

يصل إلى سبع سنوات،‏ وستحتل مرتبة

مساوية للمديونيات اجلة أو القائمة

اخرى الخاصة بفيمبلكوم.‏

35


ائتمان

وكالات التصنيف:‏

ارتفاع عجز الموازنة سيؤثر على التصنيف

الائتماني لمصر...‏ وأعراض تخفيض الجنيه

بدأت في الظهور

من:‏ بدور الراعي

توقعت وكالة التصنيف موديز أن يتأثر التصنيف الائتماني لمصر سلب بسبب زيادة عجز ميزان المدفوعات،‏ كما أبدت

موديز نظرتها ايجابية بإدراج بنك القاهرة بالبورصة المصرية،‏ كما قالت كابيتال ايكونوميكس إن أعراض تخفيض

الجنيه بدأت في الظهور

موديز تتوقع تخفيض التصنيف

الائتماني لمصر

توقعت مؤسسة التصنيف الائتماني

العالمية ‏»موديز«‏ انخفاض التصنيف

الائتماني لمصر خلال الفترة القادمة،‏

مما سيؤثر بالسلب على الاستثمار،‏ وقد

يفضى إلى ارتباكات للاقتصاد الذي

يئن أصلاً‏ تحت وطأة العجز.‏

إن اسباب الرئيسية التي أفضت إلى

اتخاذ المؤسسة الائتمانية لمثل هذا

التوقع،‏ هو ارتفاع عجز الموازنة

المصرية لنحو 8,9 مليار دولار خلال

النصف اول من العام المالي الحالي،‏

مقارنة ب 4,3 مليار دولار عن نفس

الفترة خلال عام 2015.

ووفق لتقرير وزارة المالية ، عن شهر

مارس الماضي،‏ فإن العجز الكلي

للموازنة،‏ بلغ خلال 7 أشهر ل 191,6

مليار جنيه،‏ بزيادة 32,5 مليار جنيه،‏

بنسبة %6,8 من إجمالي الناتج

المحلي.‏

فضلاً‏ عن ارتفاع عجز ميزان المدفوعات

الذي وصل ل 3,4 مليار دولار،‏ مقارنة

ب مليار دولار فقط خلال عام 2014،

وفق لموديز.‏

وقالت موديز إن العجز المالي يعكس

عجز هائلاً‏ في الميزان التجاري،‏

وهبوط في خدمات الفائض،‏ وتراجع

في قدرة الدولة على السداد.‏

وتتوقع موديز،‏ أن يصل عجز الحساب

الجاري إلى مستوي ‏»قياسي«‏ حيث

وصل عند %5,8 من الناتج المحلي

خلال الربع اخير من العام الماضي،‏

مقارنة ب %3,1 خلال عام 2014.

كان تقرير موديز،‏ أعلن عن انكماش

حجم الصادرات المصرية خلال العام

المالي الماضي ليصل إلى 19,8 مليار

دولار،‏ مقابل 22,1 مليار دولار خلال

عام 2014.

العدد السابع | مايو 2016

34


فتح ا فوزي:‏ تضخم أسعار اراضي

وراء طفرة زيادة أسعار العقارات

ويضيف أن ارض متحكم رئيسي في التأثير على أسعار

الوحدات،‏ لذا فإن الدولة يجب أن تحدد هدفها من التعامل

مع ملف اراضي.‏

ويتابع:‏ ‏«نسبة مساهمة ارض تمثل المادة الخام في صناعة

الاستثمار العقاري والتي أصبحت تمثل ٥٠٪ من تكلفة الوحدة؛

نظر لارتفاع أسعار اراضي خلال الفترة اخيرة وهو ما

يتسبب في ارتفاع أسعار الوحدات السكنية،‏ لذا فإن أي ارتفاع

في أسعار الوحدات تكون ارض عاملاً‏ أساسي فيه».‏

وتطرح الحكومة المصرية اراضي للمطورين والمستثمرين

بأسعار تقول عنها الشركات إنها مبالغ فيها إلى حد كبير.‏

وفي مقابلة مع ‏«مباشر»،‏ الشهر الماضي،‏ قال العضو المنتدب

لشركة سوديك،‏ إن الحكومة تبالغ في أسعار اراضي

المطروحة.‏

وأوضح:‏ ‏«هناك زيادات خرافية في أسعار اراضي المطروحة

من قبل الحكومة بالقاهرة الجديدة على سبيل المثال..‏

حينما تطرح الحكومة سعر متر ارض ب‎٤٥٠٠‎ جنيه،‏ سيضطر

المطور في نهاية امر إلى بيع المتر بما لا يقل عن ١٥ ألف

جنيه،‏ مع الوضع في الاعتبار المساحة التي يتم البناء عليها».‏

رد على سؤال حول تأثير انخفاض الجنيه على التكلفة

وسياسات التسعير خلال الفترة المقبلة،‏ قال:‏ ‏«التأثير محدود

جد بالوقت الحالي على اقل،‏ وجميع العقود بأسعار

محددة من قبل».‏

ولكنه ألمح إلى وجود تأثير على تسعير المكونات اجنبية

في التسعير النهائي،‏ وقال شريف:‏ ‏«يمثل المكون اجنبي

نحو ٣٪ من منتجاتنا،‏ وسيكون هناك إعادة تسعير للوحدات

التي يتم تشطيبها بالكامل والتي يتم تسليمها بعد عامين».‏


عقارات وبناء

ويتابع:‏ أن ذلك انعكس على أسعار العقارات التي ارتفعت

خلال العام الماضي بنحو ‎٢٥‎‏٪؛ بسبب زيادة الدولار وهو ما

يؤدي إلى تراجع الطلب.‏

ويتابع:‏ نسبة قليلة لديها سيولة مرتفعة اتجهت لشراء

عقارات،‏ مقابل ترقب وتخوف من الشراء لدى اغلبية.‏

إلا أن إبراهيم عارف،‏ مثمن عقاري،‏ يختلف مع الرأي السابق،‏

ويقول إن أسعار العقارات لا تزال مستقرة ولم تتأثر بارتفاع

الحديد واسمنت،‏ لا سيما أن تراجع قيمة الجنيه أدى إلى

إقبال شديد على البيع والشراء؛ ن وضع الجنيه في أصل

عقاري يضمن قيمته.‏

ويضيف أن التخوف من الشراء انتهى؛ ن العقار أصل مضمون

وجاذب للاستثمار.‏

ويقول حسين صبور،‏ رئيس شركة اهلي للتنمية العقارية،‏ إنه

يجب التوقف عن الاستيراد والاعتماد على المنتجات المحلية

في عمليات البناء وانشاء.‏

ويضيف في كلمته بمؤتمر سيتي سكيب،‏ الذي عقد

بداية أبريل ٢٠١٦، أن استيراد السيراميك واخشاب والزجاج

صبور:‏ لابد من تشجيع صناعات

خامات التشطيب المحلية

لدعم سوق العقارات

والاكسسوار والفرش،‏ يضغط على الجنيه ويرفع سعر الدولار،‏

وهو ما يجب مواجهته بالتركيز على المنتجات المحلية.‏

ويضيف أن أسعار العقارات سترتفع نتيجة زيادة سعر مواد

البناء والتشييد،‏ وهو ما يجب مواجهته بالتركيز على انتاج

والتصنيع المحلي.‏

ويختلف فتح ا فوزي،‏ مؤسس مجموعة شركات مينا

للتطوير العقاري والسياحي،‏ ويقول ل»مباشر»:‏ إن ارتفاع الدولار

لن يؤثر بشكل أساسي في رفع تكلفة الوحدة؛ ن مواد

البناء التي يتم استيرادها من الخارج والتي ترتفع أسعارها لا

تمثل سوى نسبة طفيفة من إجمالي تكلفة تنفيذ الوحدة،‏

وارتفاعات الخامات المحلية ليست كبيرة.‏

العدد السابع | مايو 2016

32


الزيني:‏ الدولار وراء رفع شركات الحديد

لسعار

وخفض البنك المركزي سعر الجنيه في عطاء ١٤ مارس ٢٠١٦

إلى ٨٫٨٥ جنيه للدولار،‏ مقابل ٧٫٧٣ جنيه للدولار،‏ بتراجع في

سعر العملة المحلية بنحو ١٫١٢ جنيه.‏

وتواجه مصر شح في العملة الصعبة؛ نتيجة تراجع إيردات

قناة السويس والسياحة والصادرات وتحويلات المصريين في

الخارج.‏

وتراجع احتياطي النقد اجنبي من ٣٦ مليار دولار قبل يناير ٢٠١١

إلى ١٦٫٥٦ مليار دولار في نهاية مارس ٢٠١٦.

ويقول أحمد الزيني،‏ رئيس شعبة مواد البناء بالاتحاد العام

للغرف التجارية،‏ ل»مباشر»،‏ إن أسعار الحديد ارتفعت بنحو ١٠٠٠

جنيه خلال شهر أبريل لتصل إلى ٦٥٠٠ جنيه؛ نتيجة ارتفاع

الدولار إلى أكثر من ١١ جنيه‏،‏ بسبب استيراد شركات الحديد

الخامات والحديد الخردة من الخارج.‏

كانت شركة حديد عز قد رفعت أسعارها بنحو ٣٥٠ جنيه‏،‏

وفق لشعبة مواد البناء بغرفة القاهرة التجارية.‏

وتستحوذ مجموعة حديد عز على نحو ٤٦٫٥٪ من إنتاج حديد

التسليح في مصر،‏ وفق لبيانات وزارة الصناعة والتجارة،‏ بينما

تستحوذ مجموعة صلب مصر على نحو ٢٤٫٣٪ من السوق.‏

يقول المهندس صلاح حجاب،‏ رئيس لجنة التشييد اسبق لدى

جمعية رجال اعمال،‏ إن زيادة أسعار الخامات وأبرزها الحديد،‏

تؤثر على سعر المنتج النهائي وبالتالي ترتفع أسعار العقارات.‏

ويضيف أنه لابد من استخدام خامات وأساليب إنشائية

مختلفة وفق للموقع الجغرافي؛ لكي يتم تقليل الاعتماد

على المواد اساسية للبناء،‏ موضح أن البناء في النوبة

والصعيد كان يتم بخامات أخرى بخلاف اسمنت والحديد،‏

وهو ما يمكن تطبيقه وفق لخريطة المركز القومي لبحوث

اسكان.‏

ويشير إلى أن المشروعات القومية الكبيرة ومنها مشروع

اسكان الاجتماعي،‏ سترفع الطلب على الخامات وبالتالي

زيادة اسعار بالتوازي مع التضخم الناتج عن تراجع قيمة

الجنيه.‏

ويضيف أنه رغم زيادة اسعار إلا أن غياب أرقام حقيقة

لحجم الطلب في مصر لا يوضح حجم الزيادة،‏ لا سيما مع

تزايد إعلانات الوحدات العقارية.‏

ويتابع:‏ ‏«عدد كبير من المصريين يستخدم العقارات كمخزن

للقيمة،‏ ولذلك توجد ٣ ملايين وحدة مغلقة في مصر».‏

ويقول خالد ناصر،‏ رئيس شركة ريماكس العالمية للتسويق

العقاري،‏ إن بعض المواد الخام لا سيما في التشطيبات مثل

المواد الكيماوية والدهانات المستوردة ارتفعت أسعارها

بالتوازي مع ارتفاع أسعار الحديد،‏ وبخلاف تأثير ارتفاع الدولار

هناك مشكلة في توفيره.‏

حجاب:‏ مشروعات اسكان القومي

تدعم الطلب على مواد البناء

31


عقارات وبناء

مع قفزة جديدة في أسعار الحديد..‏

مواد البناء تؤهل لزيادة

جديدة في أسعار العقارات

من:‏ محمود صلاح الدين

بينما ترتفع أسعار الدولار في مواجهة الجنيه المصري بالسوق السوداء،‏ يطال تأثير ارتفاع أسعار الواردات

جميع نواحي الحياة في أكبر البلاد العربية سكان بما فيها القطاع العقاري.‏

ويقول محللون وخبراء عقاريون،‏ إن ارتفاع أسعار الحديد وبعض الخامات المستوردة للتشطيبات نتيجة

استيراد المواد الخام وفق لسعر الدولار المرتفع في مصر،‏ أدى إلى ارتفاع أسعار العقارات،‏ في انتظار المزيد

من الصعود خلال الفترة المقبلة.‏

العدد السابع | مايو 2016

30


وبلغت القروض المقدمة للعملاء من

البنوك ‏)لغير الحكومة(‏ بنهاية يناير

2016 نحو 691.89 مليار جنيه مقابل

647.24 مليار جنيه بنهاية يونيو 2015،

بزيادة %6.9.

ويقول أحمد أدم،‏ ل«مباشر«:‏ إن نمو

الاستثمارات الحكومية خلال السنوات

اخيرة كان العامل الرئيسي لتزايد

حجم القروض الممنوحة للحكومة.‏

وتبلغ الاستثمارات الكلية للدولة

‏)استثمارات حكومية وقطاع خاص(‏

نحو 416.6 مليار جنيه خلال العام

المالي 2015- 2016، وفق لمشروع

الموازنة،‏ مقابل نحو 353 مليار جنيه

خلال -2014 .2015

وتستهدف الحكومة استثمارات بقيمة

530 مليار جنيه خلال 2016- 2017،

وفق لوزير التخطيط أشرف العربي.‏

وسجلت أرصدة القروض بالعملة

المحلية زيادة %9.9 لقطاعات ‏)الزراعة،‏

والصناعة،‏ والتجارة،‏ والخدمات،‏ والقطاع

العائلي،‏ وافراد الطبيعيون،‏ والهيئات

المحلية غير هادفة للربح،‏ والهيئات

اجنبية العاملة في مصر(‏ لتصل إلى

510.74 مليار جنيه بنهاية يناير 2016

مقابل 464.63 مليار جنيه بنهاية يونيو

.2015

ويتوقع ممتاز السعيد،‏ عضو مجلس

إدارة بنك الاستثمار القومي،‏ في اتصال

مع ‏»مباشر«،‏ ارتفاع أرصدة القروض

بالعملة المحلية في ظل إطلاق

مبادرات تمويلية هادفة إلى تعظيم

الفائدة من المشروعات الصغيرة

والمتوسطة.‏

وفي يناير 2016 أطلق الرئيس عبدالفتاح

السيسي،‏ مبادرة لتنشيط قطاع

المشروعات الصغيرة والمتوسطة من

خلال ضخ القطاع المصرفي نحو 200

مليار جنيه )25.7 مليار دولار(‏ خلال

اربع سنوات المقبلة.‏

أمّ‏ ا أرصدة القروض بالعملة اجنبية

لقطاعات ‏)الزراعة،‏ والصناعة،‏ والتجارة،‏

الخدمات،‏ والقطاع العائلي،‏ وافراد

الطبيعيون،‏ والهيئات المحلية الغير

هادفة للربح،‏ والهيئات اجنبية

العاملة في مصر(‏ فقد ارتفعت بنسبة

طفيفة %0.8 لتصل إلى 181.15 مليار

جنيه بنهاية يناير 2016، مقابل 182.60

مليار جنيه بنهاية يونيو 2015، وهو ما

يرجع إلى أزمة النقد اجنبي التي

تجتاح مصر خلال السنوات اخيرة.‏

1.9 تريليون

جنيه إجمالي

ودائع البنوك في

يناير 2016

29


بنوك

وأضاف فهمي في اتصال مع

‏»مباشر«،‏ أن التغيير في سعر صرف

الدولار أمام الجنيه كان العامل

الرئيسي في ارتفاع قيمة الودائع

بالعملة اجنبية،‏ وهو ما أثر بالتبعية

على معدل النمو العام للودائع.‏

وفي سياق آخر،‏ ارتفع إجمالي أرصدة

القروض الممنوحة من البنوك خلال

البنك المركزي المصري،‏ بنهاية يناير

2016 في 7 أشهر بنسبة %11.1

خبير مصرفي:‏ مبادرات

المركزي المصري

لتمويل المشروعات

تنمي القروض

المصرفية

ليسجل نحو 793.06 مليار جنيه،‏ مقابل

713.66 مليار جنيه بنهاية يونيو 2015،

بزيادة قدرها 79.4 مليار جنيه.‏

وتبدأ السنة المالية للبنك المركزي

المصري في اول من يوليو وحتى

نهاية يونيو من العام التالي.‏

ويفسر الخبير المصرفي،‏ أحمد أدم،‏

ارتفاع قيمة القروض إلى إطلاق عدد

من مبادرات اقراض في مقدمتها

مبادرة البنك المركزي للتمويل

العقاري خلال 2015، إلى جانب

تفضيل شرائح كبيرة من المستثمرين

إلى الاحتفاظ بالدولار،‏ والاتجاه إلى

الاقتراض بالجنيه لتمويل استثماراتهم،‏

في ظل الارتفاع المتزايد في سعر

الدولار.‏

ووفق لبيانات البنك المركزي شهدت

القروض الممنوحة للحكومة خلال

السبعة أشهر اولى من العام

المالي 2015- 2016 ارتفاع‏،‏ لتبلغ

101.17 مليار جنيه مقابل 66.42 مليار

جنيه في يونيو 2015، بارتفاع %52.3..

وترجع الزيادة في إجمالي القروض

الحكومية إلى الزيادة المطردة

للقروض الممنوحة بالعملة المحلية؛

فقد ارتفعت من 10.85 مليار جنيه

في يونيو 2015 إلى 40.40 مليار جنيه

بنهاية يناير 2016، بارتفاع %272.

في الوقت الذي زادت فيه القروض

بالعملات اجنبية إلى 60.7 مليار

جنيه بنمو %9.4 مقابل 55.56 مليار

جنيه بنهاية يونيو 2015.

العدد السابع | مايو 2016

28


ويقول محللون استطلع ‏»مباشر«‏

آراءهم،‏ إن الزيادة ترجع في اساس

إلى ارتفاع أسعار الفائدة على ايداع

والاقتراض،‏ وإصدار البنوك لمنتجات

مصرفية بعائد مرتفع،‏ إضافة إلى

التأثير ايجابي على الودائع بالعملة

اجنبية عند احتسابها بالجنيه.‏

وفي 17 مارس الماضي،‏ رفع البنك

المركزي أسعار الفائدة على ايداع

واقراض بمقدار 150 نقطة أساس

أي بنسبة %1.5 من %9.25 إلى

،%10.75 ومن %10.25 إلى %11.75

على التوالي،‏ فيما طرحت البنوك

العاملة بالسوق أوعية ادخارية ذات

عائد وصل إلى %15.

ويقول ماجد فهمي،‏ عضو مجلس

إدارة بنك التعمير واسكان،‏ إن اتجاه

البنوك المحلية إلى طرح منتجات

بنكية بأسعار فائدة مرتفعة ساعد

على جذب مدخرات افراد بشكل

متزايد خلال الفترة اخيرة،‏ إلى جانب

ندرة فرص الاستثمار امن مقارنة

بسعر العائد المقدم من البنوك،‏

وفي ظل تذبذب في أسواق النفط

والذهب،‏ إضافة إلى أن ارتفاع أسعار

المباني جعل قطاع العقارات غير متاح

للاستثمار أمام الطبقة المتوسطة.‏

وطرحت البنوك المصرية شهادات

استثمار في نوفمبر 2015 بسعر عائد

سنوي بلغ %12.5، ويرتفع العائد إلى

%15 في الشهادات التي يتم شراؤها

مقابل التنازل عن الدولار؛ للمساعدة

في حل أزمة الاحتياطي اجنبي

ا لنقد ي .

وارتفع سعر الدولار من 7.15 جنيه

خلال عام 2014 إلى نحو 7.81

جنيه بنهاية 2015، ثم إلى نحو

8.78 جنيه في العطاء اخير للبنك

المركزي خلال شهر أبريل 2016.

ماجد فهمي:‏ تراجع

سعر الجنيه أمام

الدولار ساهم في

زيادة قيمة الودائع

البنكية

27


بنوك

10.5% خلال 7 أشهر..‏

فوران الفائدة يقود نمو الودائع

بالقطاع المصرفي المصري

في بيئة مرتفعة سعار الفائدة بأكبر البلاد العربية سكان‏،‏ نمت الودائع الموجودة بالبنوك العاملة بالسوق

المصري على مدار اشهر القليلة الماضية مع إقبال افراد على ضخ مدخراتهم للحصول على عائد أفضل.‏

ووفق خر البيانات المتاحة على موقع البنك المركزي المصري فقد بلغ إجمالي ودائع البنوك بنهاية يناير

2016 نحو 1.92 تريليون جنيه بارتفاع %10.5، مقابل 1.74 تريليون جنيه بنهاية يونيو 2015 بزيادة قدره 183.36

مليار جنيه.‏

من:‏ أحمد علام ومصطفى عادل

العدد السابع | مايو 2016

26


ويؤثر ارتفاع الرصيد القائم ذون وسندات الخزانة على دورة

عمل الموازنة العامة للدولة؛ إذ بلغ الرصيد القائم نحو ١٫٣٧

تريليون جنيه بنهاية يناير ٢٠١٦، مقابل نحو ١٫٠٩ تريليون جنيه

في يناير ٢٠١٥، وفق لبيانات وزارة المالية.‏

ووضعت الحكومة المصرية خلال العام المالي ٢٠١٥-

٢٠١٦ خطة استراتيجية تضمن تلبية الاحتياجات التمويلية بتكلفة

منخفضة،‏ وتدعم سوق اوراق المالية الحكومية على مدار ٣

سنوات وبحلول العام المالي ٢٠١٧- ٢٠١٨.

سامي خلاف،‏ رئيس وحدة الدين العام بوزارة المالية،‏ يقول

ل»مباشر»:‏ إن الخطة المستهدفة يعتمد في تنفيذها على

الاتجاه إلى نحو أدوات مالية جديدة كالصكوك السيادية،‏ إلى

جانب اعتمادها على تحسن مؤشرات اداء الاقتصادي بشكل

يسمح بخفض التمويل الموجه لعجز الموازنة العامة.‏

وأضاف خلاف أن ٩٠٪ من حصيلة اذون والسندات تذهب إلى

سداد استحقاقات إصدارات سابقة،‏ في حين يوجه نحو ١٠٪

لتمويل العجز.‏

ويستحوذ بند فوائد الدين على ٢٨٪ من إجمالي النفقات

العامة في موازنة ٢٠١٦-٢٠١٧ ليبلغ نحو ٢٩٢٫٥ مليار جنيه،‏

مقابل نحو ٢٤٤ مليار جنيه خلال العام الحالي،‏ ١٩٣ مليار في

علاء سماحة:‏ الحكومة مطالبة بالاعتماد

على أدوات مالية جديدة لتخفيض

تطور الدين

موازنة -٢٠١٤ .٢٠١٥

وارتفع عائد أدوات الدين الحكومي بعد قرار البنك المركزي

برفع سعر عائد ايداع واقراض ١٫٥٪ ليصل إلى ١٠٫٧٥٪ و‎١١٫٧٥‎‏٪‏

على التوالي.‏

و قال طارق عامر محافظ البنك المركزي،‏ في حوار تلفزيوني

نهاية مارس الماضي،‏ إن قرار رفع سعر الفائدة يزيد الدين

العام بنحو ١٤ مليار جنيه.‏

وتابع رئيس وحدة الدين العام في تصريحاته ل»مباشر»،‏ أنه

تم إلغاء إصدار السندات جال ٧ و‎١٠‎ سنوات خلال الربع اخير

من العام المالي الحالي؛ نتيجة ارتفاع أسعار العائد المطلوبة.‏

وتسبب قرار البنك المركزي في ارتفاع أسعار الفائدة المطلوبة

من البنوك على سندات الخزانة صفرية الكوبون جل ١٨ شهر

من ١٢٫٧١٩٪ في ٧ مارس الماضي،‏ إلى ١٤٫٦٣١٪ خلال نفس الشهر.‏

كما ارتفع متوسط العائد على سندات أجل ١٠ سنوات من

١٥٫٧٤٨٪ في يناير ٢٠١٦، إلى ١٧٫٠٩٩٪ بنهاية مارس،‏ كما ارتفع

العائد على سندات أجل ٣ سنوات من ١٢٫٩٧٦٪ في يوليو ٢٠١٥

إلى ١٥٫١١٥٪.

أمّ‏ ا العائد على سندات أجل ٥ سنوات من ١٣٫٧٤٩٪ إلى ١٣٫٦٥٥٪

في منتصف فبراير،‏ قبل قرار المركزي برفع أسعار،‏ وتم إلغاء

الطرح اخير لنفس اجل نتيجة مبالغة البنوك في العائد

المطلوب.‏

وارتفع العائد على سندات أجل ٧ سنوات من ١٤٫٦١٤٪ في

أغسطس ٢٠١٥ إلى ١٦٫٩٢١٪ في مارس ٢٠١٦، أمّ‏ ا العائد على

سندات أجل ١٠ سنوات فقد وصل رقام قياسية ليرتفع من

١٥٫٥٥٦٪ في يناير ٢٠١٦ ليسجل ١٧٫٠٩٩٪ خلال مارس.‏

ويقول هشام إبراهيم،‏ أستاذ التمويل والاستثمار بجامعة

القاهرة:‏ إن انعدام المخاطر وارتفاع سعر العائد عاملان

يدفعان البنوك إلى تركيز استثماراتها في أدوات الدين

الحكومي.‏

وتابع:‏ ‏«أن الدولة لا تملك بديلاً‏ بالفترة الحالية،‏ في ظل تدني

معدلات النمو الاقتصادي.‏ مضيف ‏«نحتاج إلى معدل نمو

يفوق ٧٪ سنوي للحد من اثر السلبي لارتفاع معدل الدين

العام».‏

وتتوقع الحكومة المصرية ارتفاع معدل النمو إلى ٥٪ خلال

العام المالي ٢٠١٥-٢٠١٦، مقابل نحو ٤٫٢٪ فعلي في العام

السابق.‏

25


اقتصاد كلي

مع قفزة في أسعار الفائدة..‏

إصدارات الديون الحكومية ترتفع إلى

1.12 تريليون جنيه في عام

من:‏ مصطفى عادل

فيما تعاني الموازنة المصرية من عجز مزمن يرهق

الاقتصاد البالغ حجمه نحو ٢٨٠ مليار دولار،‏ وفق لتقديرات

صندوق النقد،‏ تواصل الحكومة إصدار الديون لتلبية

احتياجاتها التمويلية وسد العجز.‏

ويقول محللون استطلع ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ إن ارتفاع إصدارات

الحكومة دوات الدين المحلية يؤثر سلب على أداء الموازنة

العامة للدولة،‏ كما أنه يعتبر عاملاً‏ أساسي لارتفاع مؤشرات

العجز في ظل استحواذ نفقات فوائد الدين على ٢٨٪ من

إجمالي النفقات العامة.‏

ويبلغ إجمالي اصدارات منذ يوليو الماضي والمخطط حتى

نهاية يونيو القادم نحو ١١١٧ مليار جنيه،‏ مقابل نحو ٩١٦ مليار

جنيه خلال العام الماضي،‏ وفق لبيانات وزارة المالية وحسابات

ل»مباشر».‏

ويبدأ العام المالي في أول يوليو من كل عام وينتهي في

شهر يونيو من العام التالي.‏

وينسق البنك المركزي مع وزارة المالية لتحديد الالتزامات

التمويلية المطلوبة عبر طرح أذون وسندات الخزانة.‏

ويقول علاء سماحة،‏ رئيس بنك التنمية والائتمان الزراعي

اسبق:‏ إن الاعتماد على إصدارات أذون وسندات الخزانة في

الوقت الراهن يعتبر أمر حتمي‏،‏ في ظل تراجع مؤشرات

الاقتصاد المصري،‏ وتفاقم عجز الموازنة العامة.‏

ويبلغ مستهدف عجز الموازنة نحو ٣١٩ مليار جنيه يعادل ٩٫٩٪

سامي خلاف:‏ % 10 من اصدارات توجّ‏ ه

لتمويل عجز الموازنة

من الناتج المحلي خلال العام المالي القادم،‏ مقارنة بعجز

متوقع خلال العام الجاري يبلغ ٢٥١ مليار جنيه يعادل ٨٫٩٪ من

الناتج المحلي،‏ ونحو ٢٧٤ مليار جنيه فعلي في العام المالي

-٢٠١٤ ٢٠١٥ يعادل .٪١١٫٥

وأضاف سماحة في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»،‏ أن ارتفاع

قيم اصدارات سبب رئيسي وراء تفاقم حجم الدين العام

المصري،‏ والذي يؤثر بالتبعية على ارتفاع بند انفاق على

فوائد الدين بالموازنة العامة للدولة.‏

وطالب سماحة الحكومة بوضع آليات جديدة لتقليل نسب

استثمار البنوك في أدوات الدين المحلي،‏ والسعي إلى الاعتماد

على أدوات مالية جديدة لتمويل المشروعات القومية لتخفيف

الضغط عن النفقات الحكومية.‏

وساهم اعتماد الحكومة بشكل أساسي في تمويل العجز

على أدوات الدين المحلي في ارتفاع الدين العام المحلي إلى

٢٫٣٧ تريليون جنيه في ديسمبر ٢٠١٥، مقابل نحو ١٫٩ تريليون

جنيه في ديسمبر ٢٠١٤، ويصل إلى ٢٫٧٤ تريليون جنيه في يونيو

٢٠١٦، وفق لتصريحات وزير المالية عمرو الجارحي.‏

العدد السابع | مايو 2016

24


قانون مكتمل اركان وليس به عوار

دستوري

ومن الناحية القانونية،‏ قال محمود جبر،‏ عضو جمعية

الضرائب المصرية والدولية،‏ إن قانون 196 لسنة 2008 مكتمل

اركان،‏ وليس به أي عوار دستوري.‏

أضاف:‏ أنه يراعي في تطبيقه المواطن متوسط الدخل

والفقير،‏ وفي حالة امتلاك أكثر من وحدة سكنية،‏ يتم إعفاء

وحدة واحدة،‏ وتخضع باقي الوحدات إلى الضريبة،‏ تارك

الاختيار والحرية في تحديد الوحدة المعفاة للمواطن،‏ في

المقابل يلحق بعض الضرر باسر المتوسطة التي تقطن

اماكن الراقية صاحبة العقارات مرتفعة السعر؛ وبالتالي

يتم تقييم الضريبة على أساس سعر العقار؛ مما يرهق

كاهل اسرة البسيطة ويرفع أعباءها.‏

وعن طريقة التحصيل يقول:‏ إنه يتم إخطار المواطن من

خلال مأمور تحصيل الضرائب،‏ ومن حقه أن يقوم بالطعن

على نموذج اخطار الخاص بالضريبة خلال 60 يوم من

تاريخ اخطار.‏

ضريبة العوائد:‏

ضريبة « العوائد«‏ هذا ما كان يطلق عليها في

قانون 56 لسنة 1954 والتي ألغيت؛ ليأتي قانون

ضريبة العقارات المبنية رقم 196 لسنة 2008

بديلاً‏ لها؛ وذلك ضمن منظومة الحكومة الشاملة

لصلاح الضريبي.‏

يشار إلى أن العمل بقانون الضريبة على العقارات

المبنية بدأ في مستهل يوليو عام 2013.

23


اقتصاد كلي

يواصل عبدا حديثه،‏ بأنه تم تنظيم الكثير من

الجلسات بين مصلحة الضرائب والسياحة،‏ ولم يتم

الاتفاق بسبب ما تقدمه الضرائب من معايير غير مرنة

ومضرة بالنشاط،‏ مشير إلى أنهم بمعنى أصح يسعون إلى

‏»الجباية«.‏

وأشار إلى أن هناك سلبيات في بعض لجان الطعن،‏ فيوجد

الكثير من الطعون التي يجب طبق للقانون النظر فيها

خلال 30 يوم من تقديمها،‏ إلا أنها تظل من 3 إلى 6 أشهر

دون النظر فيها مما يعيق من مصالح الممول،‏ أيض من

ضمن السلبيات مدة التأجيل لاستكمال المستندات المطلوبة

حيث تكون قصيرة جد ما بين يوم أو يومين،‏ على الرغم

أن استخراج اوراق واستكمالها يحتاج إلى الكثير من الوقت.‏

ويطالب عبدا بالنظر إلى المنشآت والمصانع المغلقة

التي يتم خضوعها للضرائب عفائها من الضريبة.‏

الاتفاق مع المناطق السياحية والتجارية

مرهون بتقديم معايير مرنة

من جانبه،‏ قال رئيس وحدة الضرائب العقارية بجمعية خبراء

الضرائب المصرية،‏ إن الهدف الرئيسي من هذا القانون هو

التغطية الكاملة لعقارات الجمهورية وخضوعها للضرائب،‏

حيث كان القانون القديم رقم 56 لسنة 1954، يقتصر على

بعض المدن وبعض العقارات فقط.‏

وأشار محسن عبدا أنه بموجب القانون الجديد وخضوع

جميع العقارات للضرائب،‏ سيؤدي ذلك إلى تحقيق

حصيلة مالية كبيرة للدولة.‏

760 مليون جنيه حصيلة العام

2015/2014

تقدر قيمة ما تم تحصيله خلال عام 2015/2014، حوالي

760 مليون جنيه،‏ من 4 مليارات جنيه إجمالي المستهدف

بنسبة %19.

ويشير إلى أن الوضع بالنسبة للمناطق السياحية يحتاج إلى

وقت حتى تتعافى هذه المناطق ويعود النشاط إليها،‏ بعد

ما تعرضت له من تدهور وعدم استقرار إثر أحداث 25 يناير،‏

لافت إلى أنه حتى ان لم يتم التوصل إلى اتفاق على

معايير بين الضرائب والقطاع السياحي الخاصة بالفنادق؛

بسبب المغالاة من جهة الضرائب.‏

العدد السابع | مايو 2016

22


%55 نسبة الحصيلة في العام اول

للقانون

وبحسب بيانات مصلحة الضرائب العقارية،‏ كان المستهدف

تحقيقه من الضرائب العقارية في العام المالي 2013/2012

نحو 1.111 مليار جنيه،‏ وتم تحصيل حوالي 612 مليون جنيه

ما نسبته %55.2 من إجمالي المستهدف.‏

ويشيد ياسر محارم،‏ امين العام لجمعية الضرائب المصرية،‏

بقانون الضريبة العقارية من الناحية التشريعية؛ لما يتضمنه

من مواد ويهدف إلى فرض ضريبة عادلة.‏

بينما يرى محارم:‏ أن القانون في تطبيقه يعاني من القصور

في بعض امور،‏ مشير إلى أن الجهة التنفيذية ‏»مصلحة

الضرائب«‏ لا تمتلك القدرة البشرية والعناصر المدربة لتفعيل

آليات هذا القانون.‏

يتابع:‏ أن لجان الحصر والتقدير تفتقد إلى الخبرة المهنية؛

وبالتالي هناك مغالاة واضحة في التقديرات؛ مما أدى إلى

ارتفاع عدد الطعون المقدمة من المواطنين لتتجاوز ال‎200‎

ألف طعن؛ وذلك يتعارض مع فلسفة القانون.‏

170 ألف إجمالي الطعون المقدمة

وتقول رئيس المصلحة:‏ إن عدد الطعون المقدمة حتى ان

بلغ 170 ألف طعن،‏ تم إنجاز 40 ألف طعن منها.‏

ويشير محارم إلى أن عدد العقارات التي تخضع لهذه

الضريبة لا تتجاوز نسبة ال‎%3‎‏،‏ من إجمالي الثروة العقارية

المصرية التي تقدر بحوالي 30 مليون عقار،‏ ليكون بذلك

فقط من 600 إلى 700 ألف عقار تطبق عليها الضريبة.‏

أضاف:‏ أن هذه المشاكل ظلت قائمة حتى ان،‏ وما زالت

مصلحة الضرائب متعنتة في هذه التقديرات؛ وهو ما يؤدي

إلى عدم تحقيق الحصيلة المتوقعة.‏

475 مليون إجمالي حصيلة 2014/2013

وأظهرت بيانات مصلحة الضرائب العقارية أن إجمالي ما تم

تحصيله خلال العام المالي 2014/2013، مبلغ يقدر بحوالي

475 مليون جنيه من 2.5 مليار جنيه إجمالي المستهدف

بنسبة %19.

وفيما يخص المنشآت الصناعية والتجارية ذات الطبيعة

الخاصة،‏ يقول ‏»محارم«:‏ إنه لم يتم توقيع أي اتفاقيات

حتى ان سوى اتفاقية واحدة مع وزارة الصناعة،‏ من بين

الكثير من الاتفاقيات التي يجب أن توقع مع ‏»وزارة الطيران

الخاصة بالمطارات،‏ وزارة السياحة والمتعلقة بالفنادق،‏ ووزارة

الصحة فيما يخص المستشفيات«.‏

وطالب محارم بأن يكون هناك تدريب وتأهيل كافٍ‏ للعاملين

بمصلحة الضرائب؛ حتى يتم تطبيق القانون بشكل جيد

وتحقيق فلسفته المرجوة.‏

21


اقتصاد كلي

الضريبة العقارية تخيب آمال الحكومة

من:‏ وليد عبدالسلام

على مدار ثلاثة أعوام متتالية خالفت حصيلة الضريبة العقارية توقعات الحكومة المصرية،‏ لتحقق نسب

تراوحت بين ٥٥٪ ١٩: من المستهدف.‏

وتقول سامية حسين،‏ رئيس مصلحة الضرائب العقارية:‏ إن ما تم تحصيله من الضريبة العقارية بلغ ٩٧٢

مليون جنيه خلال التسعة أشهر المنتهية في ٣١ مارس ٢٠١٦، تمثل ٢٧٪ من الرقم المستهدف للعام والبالغ

٣٫٦ مليار جنيه.‏

ولم توضح رئيس المصلحة اسباب وراء عدم تحقيق المستهدف خلال الثلاثة أعوام،‏ إلا أنها قالت:‏ ‏«الفترة

اخيرة من العام الحالي شهدت نمو مقارنة باعوام الماضية،‏ لا سيما مع التيسيرات التي نفذتها وزارة

المالية والتي حفزت المواطنين على سداد الضريبة طواعية».‏

العدد السابع | مايو 2016

20


إبراهيم:‏ السوق النشط واداء الجيد

شرطان لنجاح زيادة رؤوس اموال

يقول الدكتور رضا العدل:‏ ‏«تجربة الورق اهلية كانت عبر

تحديث ماكينة كانت منذ الثلاثينيات،‏ وتطويرها باستثمارات

نحو ٢٠ مليون جنيه في ذلك الوقت؛ لتنتج نوعية مميزة من

الورق ‏(الكرافت)،‏ وحققت الشركة أرباح وعوضت استثماراتها

في عامين وتم بيعها».‏

ويتابع:‏ ‏«القابضة تدير راكتا،‏ ولديها إحساس عالٍ‏ بالمسؤولية

تجاه الشركة».‏

ويقول:‏ ‏«شركة مطابع محرم مشكلتها قابلة للحل؛ نها

تحتاج لسيولة وتتجه لبيع أراضٍ‏ ، عبر تغيير اصل من ارض

إلى أصول إنتاجية؛ ن البنوك لا تمول بسبب الخسارة،‏ ولا يوجد

شركاء يرغبون في الدخول بالشركة وذلك بالتنسيق الكامل

مع وزارة الاستثمار».‏

ويجيب رئيس القابضة قائلاً:‏ ‏«التحدي اكبر في ٢٠١٦ هو

شركة النقل والهندسة - ترنكو،‏ ونتمنى في يونيو القادم

تكون القابضة وضعت يدها على طريقة نجاح الشركة،‏ ولا بد

من دخول شريك أجنبي».‏

بدأت النقل والهندسة إنتاج إطارات السيارات في عام ١٩٥٦

تحت الاسم التجاري ‏«نسر»،‏ وحالي تُعاني من تقادم المعدات،‏

والمنافسة الشرسة من شركات كبيرة متخصصة.‏

وكانت شركة مالتي استيرادا اندونيسية قد تقدمت بعرض

لتأسيس مصنع جديد بالشراكة مع النقل والهندسة،‏ إلا أن

المفاوضات لم تُستكمل.‏

وقالت وزارة الاستثمار،‏ في بيان سابق قبل فصل قطاع

اعمال عنها،‏ إن صافي ربح الشركات قبل الفوائد والضرائب

بلغ نحو ٢٫١ مليار جنيه خلال الفترة من ١ يوليو ٢٠١٥، حتى ٣١

يناير ٢٠١٦، وبلغ ١٫١ مليار جنيه خلال السنة المالية ٢٠١٥/٢٠١٤، و‎٥٨٨‎

مليون جنيه خلال السنة المالية ٢٠١٤/٢٠١٣.

وينتقد عيد عبدالحميد،‏ رئيس قطاع ادارة المركزية لموازنة

قطاع اعمال العام بوزارة المالية،‏ ما يؤول لخزينة الدولة من

شركات قطاع اعمال،‏ قائلاً:‏ قانون قطاع اعمال العام رقم

٢٠٣، ينص على أن توزع الشركة جزء من أرباحها بحد أقصى ٥٪

من رأس المال؛ وهو ما يخضع لقرار الجمعية العامة للشركة،‏

ويؤدي إلى تراجع تحصيل ارباح.‏

ويضيف أن رأسمال الشركات التابعة للقطاع يبلغ نحو ٦٠٠

مليار جنيه،‏ وحصلت الوزارة على أرباح نحو ملياري جنيه في

٢٠١٥/٢٠١٤، وهي نسبة ضئيلة جد‏،‏ لا تتوازى مع حجم أعمال

الشركات.‏

ويوضح:‏ أن الشركات تقوم بترحيل ارباح،‏ وبعضها تحقق أرباح

كبيرة ورأسمالها منخفض؛ وبالتالي لا توزع بما يتناسب مع

أرباحها،‏ لافت إلى أن الوزارة رغم ملكيتها للشركات،‏ إلا أنها لا

تخضع لولايتها أو تحت رقابتها.‏

ويشير إلى أن وزارة المالية طالبت كثير بتعديل القانون لزيادة

نسبة ارباح الموزعة،‏ إلا أنه لا توجد استجابة لذلك.‏

ويقول:‏ إن المالية يجب أن تحصل على ٦٠ مليار جنيه على

اقل من شركات قطاع اعمال العام سنوي‏.‏

عبدالعزيز:‏ طرح شركات شبيهة بسيدي

كرير وأموك يضمن لها النجاح

19


אא אאא

ورغم تراجع معدلات اشغال السياحي في مصر،‏ إلا أن

ميرفت حطبة رئيس القابضة للسياحة قالت:‏ إن شركتها

وضعت خطة واستراتيجية منذ سنوات لتطوير جميع الفنادق

التاريخية؛ لمواكبة المثيلة من القطاع الخاص في مصر

والفنادق العالمية؛ وذلك استغلالاً‏ لفترة تراجع اشغالات.‏

وكان أشرف الشرقاوي وزير قطاع اعمال العام،‏ قال في بيان

سابق،‏ إن وزارته تعكف على زيادة رؤوس أموال الشركات عبر

البورصة المصرية،‏ والاستفادة من أدوات التمويل غير المصرفي

في تطويرها.‏

ويعلق الدكتور هشام إبراهيم،‏ أستاذ التمويل والاستثمار

بكلية الاقتصاد في جامعة القاهرة،‏ قائلاً:‏ البورصة هي أحد

أهم أدوات التمويل بشرط أن تكون سوق نشط وبه درجة

ثقة عالية،‏ وبالتوازي يجب أن يكون أداء الشركات المزمع

طرحها جيد‏،‏ وكل ما سبق لا يتوفر في البورصة وشركات

قطاع اعمال.‏

ويضيف أن البدائل التمويلية لشركات قطاع اعمال مرتبطة

باداء؛ نه لا يمكن للشركة الاقتراض بفائدة تزيد على العائد

على الائتمان.‏

ويدافع عوني عبدالعزيز،‏ رئيس شعبة اوراق المالية بالغرف

التجارية،‏ قائلاً:‏ السوق جاهز لاستقبال شركات قطاع اعمال

السلمي:‏ يجب ألا تزيد نسبة الطرح

على %20

العام،‏ بشرط أن تكون شركات كبيرة؛ أسوة بشركات حكومية،‏

مثل سيدي كرير،‏ وأموك،‏ التابعتين لوزارة البترول.‏

كانت وزارة البترول،‏ قالت منتصف عام ٢٠١٥، إنها ستطرح ٣

شركات تابعة،‏ هي مصر نتاج اسمدة - موبكو،‏ والشرق

اوسط لتكرير البترول ‏«ميدور»،‏ وشركة النيل للتسويق.‏

ويوضح رئيس الشعبة أن الشركات الصغيرة أو ذات الربحية

المنخفضة لن تكون طروحاتها ناجحة مثل ما حدث في

السابق مع شركة مختار إبراهيم.‏

كانت الشركة القابضة للتشييد طرحت حصة من شركات

المقاولات المصرية - مختار إبراهيم،‏ إلا أنها لم تنجح،‏ وعاودت

شراء أسهم المتضررين بعد شطبها.‏

وعن الشركات الخاسرة في قطاع اعمال العام،‏ يقول

الدكتور رضا العدل،‏ رئيس القابضة للصناعات الكيماوية:‏ ‏«إنه

من بين ١٨ شركة تابعة لشركته توجد ٤ شركات خسائرها

تخوف»،‏ هي:‏ النقل والهندسة،‏ وراكتا،‏ ومطابع محرم،‏ والنصر

لمنتجات الكاوتشوك ناروبين،‏ مقابل ١٠ شركات العام الماضي».‏

ويضيف في مقابلة سابقة مع ‏«مباشر»:‏ ‏«ناروبين،‏ وراكتا من

الشركات القابلة لصلاح السريع،‏ وخلال ١٢ شهر‏،‏ يمكن أن

يخرجا من عنق الزجاجة،‏ وسيتم نقل تجربة تطوير شركة

الورق اهلية إلى شركة راكتا،‏ وتحويلها لرباح الجارية خلال

عام».‏

حطبة:‏ لا دراسة لطرح شركات

تابعة للسياحة بالبورصة

العدد السابع | مايو 2016

18


ويرهن عدد من المسؤولين والخبراء نجاح خطة الطرح

بجاهزية الشركات وتحقيقها أرباح مرتفعة،‏ في وقت

تسعى وزارة المالية دخال تعديل تشريعي على قانون قطاع

اعمال لزيادة نسبة أرباح الدولة من الشركات.‏

وكان رئيس الوزراء شريف إسماعيل استحدث وزارة قطاع

اعمال العام برئاسة أشرف الشرقاوي،‏ بعد دمجها في وزارة

الاستثمار سابق‏.‏

ويقول المهندس صفوان السلمي،‏ رئيس الشركة القابضة

للتشييد السابق،‏ إن عدد كبير من شركات قطاع اعمال

يواجه مشكلة في السيولة؛ وهو ما يجب العمل على علاجه

عبر بدائل مختلفة.‏

ويضيف:‏ أن طرح الشركات بالبورصة وزيادة رأسمالها أحد

البدائل لتوفير السيولة،‏ مع بقاء الملكية للدولة.‏

ويوضح أن أقصى نسبة للطرح يجب ألا تزيد على ٢٠٪ من

أسهم الشركة؛ لكي تتحكم الدولة في ادارة.‏

وزارة المالية:‏ 2 مليار جنيه عائد الخزانة

من أصول بقيمة 600 مليار جنيه

ويقول:‏ إن أحد بدائل توفير السيولة لشركات المقاولات هو

الاتجاه للعمل بالخارج؛ لجذب عملة صعبة،‏ وتشغيل عمالة

مصرية،‏ ويجب أن تدعم الدولة هذا الاتجاه.‏

وتتبع الشركة القابضة للتشييد والتعمير قطاع اعمال العام،‏

ويتبعها ٢١ شركة،‏ يعمل بمشروعات في الخارج عدد منها،‏

أبرزها شركة المقاولات المصرية ‏«مختار إبراهيم»،‏ وشركة

حسن علام.‏

ورغم نشر تقارير صحفية عن الشركات المزمع طرحها وزيادة

رأسمالها بالبورصة المصرية،‏ إلا أن ميرفت حطبة رئيس الشركة

القابضة للسياحة والفنادق والسينما،‏ تقول:‏ إن شركتها لم

تدرس أو تقرر طرح وزيادة رؤوس أموال شركة عبر البورصة.‏

وتضيف:‏ القابضة للسياحة قامت بإجراء معالجة محاسبية،‏

ونفذت زيادات لرؤوس أموال ٣ شركات تجارة داخلية تابعة،‏

وتنفذ تطوير بفروع الشركات بنظام المشاركة مع القطاع

الخاص.‏

وتابعت:‏ تم ضخ استثمارات بقيمة ٤٠٢ مليون جنيه،‏ خلال

العام المالي ٢٠١٥/٢٠١٤.

وحققت الشركات التابعة للقابضة للسياحة،‏ عن العام

المالي ٢٠١٥/٢٠١٤ صافي ربح ٥٩ مليون جنيه،‏ مقارنة بخسارة ٣١٣

مليون جنيه عن عام المقارنة ٢٠١٤/٢٠١٣.

17


אא אאא

مسؤولون:‏ نجاح تمويل شركات قطاع

اعمال عن طريق البورصة المصرية

يصطدم بسوء اداء

من:‏ محمود صلاح الدين

تترقب شركات قطاع اعمال العام،‏ اجراءات التنفيذية لطرح وزيادة رؤوس أموال عدد منها في البورصة

المصرية؛ لتوفير السيولة اللازمة للتطوير،‏ وفق لما أعلن عنه رئيس الحكومة المهندس شريف إسماعيل.‏

ويواجه القطاع مشكلات متراكمة،‏ وخسائر مستمرة،‏ لا سيما قطاع الغزل والنسيج وشركة الحديد والصلب

المصرية،‏ وتتراجع متحصلات الدولة منه إلى نحو ملياري جنيه سنوي‏،‏ رغم ارتفاع أصول الشركات إلى ٦٠٠

مليار جنيه.‏

العدد السابع | مايو 2016

16


وقال فريد هاونغ،‏ خبير اسواق الناشئة لدى ‏«دويتشه بنك»‏

ل»مباشر»:‏ «.. ما حدث في مارس الماضي أنهى حالة من الهلع

في اسواق الناشئة أخذتنا بالذاكرة إلى ازمة العنيفة التي

ضربتها في ١٩٩٨».

وفي يونيو من العام ١٩٩٨، ضربت أزمة طاحنة عدد كبير

من الدول اسيوية حيث هربت الاستثمارات اجنبية من تلك

البلدان،‏ مع هبوط حاد في أسعار عملاتها،‏ حيث فقد البات

التايلاندي على سبيل المثال نحو نصف قيمته مقابل الدولار

في ستة أشهر فقط.‏

وقدر صندوق النقد حينها حجم اموال النازحة من اسواق

الناشئة بنحو ٤٫٨ تريليون دولار.‏

يتابع:‏ «... لكن هذا التعافي من المكن أن يفقد الزخم مع

الوضع في الاعتبار أن تدفقات رؤوس اموال من الخارج قد

يقابلها موجة هروب من الداخل،‏ ومن المستثمرين المحليين

على وجه التحديد،‏ مع التقلب الشديد في أسعار عملات

اسواق الناشئة».‏

ويشير تقرير صادر عن معهد التمويل الدولي،‏ اطلع مباشر

على نسخة منه،‏ إلى توقع تراجع وتيرة تباطؤ تخارج اموال

من اسواق الناشئة في ٢٠١٦، لتبلغ نحو ٦٠٠ مليار دولار،‏ مقابل

٧٥٥ مليار دولار في ٢٠١٥.

وإلى أسواق الدخل الثابت بالدول الناشئة،‏ تظهر بيانات

استقتها مباشر من البنوك المركزية لثمانية بلدان من

اسواق الناشئة تراجع العائد على تلك السندات في علامة

على ارتفاع الطلب عليها.‏

والعلاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه،‏ فكلما

ارتفع الطلب تراجع العائد.‏

ففي روسيا،‏ تراجع العائد على السندات الروسية المحلية

جل عشر سنوات إلى ١٤٫٣٪ خلال أبريل الماضي من ١٥٫٣٨٪ في

مطلع العام،‏ وفي فنزويلا،‏ أحد بلدان مجموعة أوبك،‏ سجلت

السندات الحكومية تعافي من أدنى مستوياتها في نحو ١١

عام خلال مارس الماضي بحسب بيانات لبلومبرج.‏

وبلغ العائد على السندات العشرية ٢٤٫٣٪ في أبريل،‏ مقارنة

ب‎٢٥٫٢‎‏٪‏ في مارس الماضي.‏

وتقول سيسليا غلين،‏ مديرة صندوق استثماري في أدوات

الدخل الثابت لدى سيتي غروب:‏ ‏«اداء الجديد لسندات اسواق

الناشئة ربما يعود باساس إلى تلاشي المخاوف بشأن مضي

الفيدرالي قدم في رفع أسعار الفائدة عدة مرات خلال

العام الجاري».‏

ورفع الفيدرالي امريكي أسعار الفائدة للمرة اولى في ١١

عام خلال ديسمبر الماضي،‏ وأشار حينها إلى خطة تدريجية

لرفع أسعار الفائدة على مدار أشهر العام الجاري.‏

وتوقع ميريل لينش،‏ في مذكرة صدرت مطلع العام الجاري،‏

أن يرفع البنك أسعار الفائد ٤ مرات على اقل.‏

تتابع غلين:‏ ‏«ربما يواصل المستثمرون اقبال على تلك

السندات مع قلة مخاطرها والعائد المؤكد عليها،‏ مقارنة ب

البيئة الصفرية سعار الفائدة بالاقتصاديات المتقدمة».‏

ويقدر معهد التمويل الدولي أن حجم تدفقات اموال،‏ في

سندات اسواق الناشئة خلال مارس الماضي،‏ بلغت نحو ١٤٫٣

مليار دولار،‏ فيما اتجهت بقية التدفقات نحو أسواق المال

وادوات الاستثمارية اخرى.‏

15


אא אאא

عند أعلى مستوياتها في 21 شهر‏..‏

تدفقات رؤوس اموال تعود

إلى اسواق الناشئة

من:‏ السيد سليمان

في وقت تتعافى فيه أسعار النفط من أدنى مستوياتها في نحو ١٢ عام‏،‏ عادت رؤوس اموال للتدفق

إلى اسواق الناشئة مرة أخرى،‏ خلال مارس الماضي؛ لتنهي موجة تخارج شهرية استمرت لسبعة أشهر

متتالية،‏ بحسب بيانات اطلع عليها مباشر.‏

وتشير بيانات معهد التمويل الدولي إلى تدفق نحو ٣٧ مليار

دولار إلى أسواق المال والسندات بالدول الناشئة خلال مارس

الماضي؛ ونحو ٢٥ مليار دولار في أبريل لتنهي موجة من التراجع

استمرت حتى فبراير ملامسةً‏ أعلى مستوى لها في ٢١ شهر‏.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن مؤشرات على تأجيل رفع أسعار

الفائدة امريكية،‏ وتعافي أسعار النفط من أدنى مستوياتها

في ١٢ عام دعمت تدفقات اموال إلى اسواق الناشئة،‏

ولكنهم لم يشيروا إلى انتهاء المخاطر المحدقة بتلك

اسواق.‏

وأظهر محضر اجتماع الفيدرالي امريكي لمارس الماضي أن

مسؤولي البنك المركزي لا يفضلون رفع معدل الفائدة،‏ كما

دعموا تبني سياسة الحذر بشأن رفع الفائدة،‏ ملمحين إلى

مخاوفهم إزاء التقلبات في اسواق المالية،‏ وتباطؤ النمو

الاقتصادي العالمي،‏ غير أنهم نوهوا بتوقعات لرفع أسعار

الفائدة مرتين في ٢٠١٦، لكن توقيت الرفع لم يتحدد.‏

وبحسب المحضر،‏ قال بعض أعضاء المجلس:‏ إن المخاطر

المرتفعة التي تواجه الاقتصاد امريكي تعني أن رفع الفائدة

في أبريل ‏«سيشير إلى تصور بأنه حاجة ملحة،‏ وهو شيء لا

يعتقدون أنه مناسب».‏

وأبقى المركزي امريكي سعر الفائدة المستهدف لقراض

لليلة واحدة بين البنوك في نطاق بين ٠٫٢٥ و‎٠٫٥٠‎‏٪‏ في مارس

الماضي.‏

العدد السابع | مايو 2016

14


وارتفع سهم بنك فيصل اسلامي المصري،‏ بنهاية تعاملات

أبريل،‏ إلى ١٫٤٦ دولار بزيادة ٧٫٣٥٪ مقابل ١٫٣٦ دولار بنهاية مارس

٢٠١٦، بعد التداول على نحو ٨٠٨ آلاف سهم بقيمة جاوزت ٦٫٧

مليون جنيه.‏

وصعد سهم البنك المصري الخليجي،‏ خلال أبريل،‏ بنسبة

٩٫٧٣٪، ارتفاع من ١٫١٣ دولار بنهاية مارس،‏ إلى ١٫٢٤ دولار بختام

تعاملات أبريل،‏ بقيمة تداول تجاوزت ٤٫٢ مليون جنيه بعد

التداول على نحو ٤١٩٫٨ ألف سهم.‏

واستقر سهم عبر المحيطات للسياحة،‏ خلال تداولات شهر

أبريل،‏ عند ٠٫٠٧ دولار بعد التداول على نحو ١٫٢ مليون سهم

بقيمة ٧٤٥٫٧ ألف جنيه.‏

وكذا أغلق سهم جولدن بيراميدز بلازا بختام تعاملات أبريل،‏

عند ١٫٤٧ دولار بتداولات ٣٥٣ سهم بقيمة ٤٫٦ ألف جنيه.‏

وتتداول أسهم بنك الشركة المصرفية العربية الدولية،‏

والخليج للاستثمارات العربية،‏ والشمس بيراميدز للفنادق،‏

والمنشآت السياحية عند مستوى ١٣٫٢٥ دولار،‏ و‎٠٫٢٧‎ دولار،‏ و‎٣٢٫٠٦‎

دولار على الترتيب.‏

وقال رئيس قسم البحوث الفنية لدى الجذور لتداول اوراق

المالية:‏ شهد أداء اسهم الدولارية خلال الفترة السابقة تباين

في اداء،‏ وإن ظل أقل بالمقارنة بالمؤشر الرئيسي وباقي

اسهم.‏

وعزا سامح غريب هذا اداء لعدة أسباب،‏ منها:‏ ارتفاع سعر

الدولار مقابل الجنيه،‏ ذلك الارتفاع الذي قد يوازي ارتفاع

اسهم اخرى المتداولة بالجنيه المصري،‏ وكذلك قلة

اسهم الدولارية المطروحة في البورصة،‏ وعدم تغطيتها

للعديد من القطاعات،‏ وأخير قلة الدولار وصعوبة الحصول

عليه في الوقت الحالي لراغبي الاستثمار في البورصة من

الداخل.‏

الجدير بالذكر،‏ أن إدارة البورصة المصرية والهيئة العامة للرقابة

المالية يعملان في الفترة اخيرة على النهوض بالقواعد

المنظمة للقيد والتداول؛ ولتلافي هذه المشكلة تم إصدار

قرارات تتيح للشركات التي يتداول أسهمها بالدولار أن يتداول

سهمها بالجنيه،‏ وذلك بعد استيفاء اجراءات المطلوبة،‏ وهذا

اجراء من شأنه دفع سيولة لتلك اسهم في حالة سير

هذه الشركات نحو ذلك.‏

من جانبه،‏ قال المحلل الفني لدى تايكون لتداول اوراق

المالية:‏ اسهم الدولارية افتقدت إلى القوة الشرائية منذ

ارتداد السوق من مستويات ٥٥٠٠ نقطة وحتى قرب مستويات

ال ٨٠٠٠ نقطة،‏ ولم نلاحظ أي فرق يذكر في اسعار داخل

اسهم الدولارية؛ بل على العكس فقد عمد بعضها إلى

الهبوط عكس حركة المؤشر.‏

وأضاف أحمد ثابت:‏ على الرغم من سماح البورصة بتداول

اسهم الدولارية بالجنيه المصري،‏ بعد موافقة كل شركة

على حدة،‏ إلا أن هذا القرار لم يؤثر في أداء اسهم مطلق‏،‏

ولم تهتم أي شركة على اطلاق بمناقشة القرار،‏ والسماح

للعملاء بالتعامل على أسهمها بالجنيه.‏

وعزا ‏«ثابت»‏ ذلك إلى الفجوة المتسعة بين السعر الرسمي

للدولار في البنك المركزي والسوق الموازية؛ مما يزيد من

مخاطر سعر الصرف في الوقت الذي ما زالت هناك أزمة

حادة في الدولار في السوق،‏ وعدم قدرة العملاء على تُوفير

الدولار كقوة شرائية داخل البورصة.‏

وأشار المحلل الفني لدى تايكون لتداول اوراق المالية:‏ أنه

على صعيد آخر،‏ ربما كان ارتفاع الدولار في السوق الموازية

فرصة لدى كثير من حملة اسهم الدولارية على البيع بأي

أسعار لبيعها في السوق الموازية،‏ وتحقيق أرباح من فرق

سعر الصرف الذي ارتفع في الخمس سنين الماضية إلى أكثر

من ٩٠٪.

وتابع أحمد ثابت:‏ ‏«لا أتوقع دخول أي قوة شرائية الفترة

المقبلة في اسهم الدولارية،‏ أو أي تحسن في اسعار،‏ ما

بقيت أسعار سعر الصرف والفجوة السعرية الكبيرة على

حالها،‏ مع عدم وفرة المعروض من العملة اجنبية».‏

وفي ذات السياق،‏ أشار المحلل الفني لدى تايكون لتداول

اوراق المالية:‏ إلى أن انحسار أزمة الدولار في السوق يدعم

فرص صعود اسهم الدولارية التي تتداول عند مستويات

متدنية؛ وهو ما سيدفع الشركات الدولارية المدرجة في

السوق لمناقشة قرار الشراء والبيع بالجنيه المصري،‏ بعد أن

تقل الفجوة بين السعر الرسمي للدولار والموازي؛ مما يقلل

من مخاطر سعر الصرف داخل شركات السمسرة.‏

13


אא אאא

وعلى صعيد فئات المستثمرين فقد اتجهت تعاملات افراد

للبيع،‏ مقابل سيطرة شرائية للمؤسسات خلال شهر أبريل

بعد استبعاد الصفقات..‏ وفق حصائيات ‏«مباشر برو».‏

من جانبه،‏ قال أحمد ثابت،‏ المحلل الفني لدى تايكون لتداول

اوراق المالية،‏ استطاع السوق المصري للشهر الثالث على

التوالي أن يحقق ارتفاعات بالرغم أن حدة الارتفاع قلت بعض

الشيء خلال شهر أبريل،‏ إلا أن اداء ما زال إيجابي بشكل كبير،‏

واستطاع التماسك فوق مستويات الدعم ٧٢٥٠ نقطة،‏ مع

تحقيق أقل قيمة عند ٧٢٧٥ نقطة،‏ ليرتد منها حتى مستويات

٧٩٩٣ نقطة،‏ وأغلق عند مستويات ٧٧٧٣ نقطة،‏ بالقرب من

أعلى سعر له خلال الشهر بأحجام وقيم تداولات ربما تكون

أقل من شهر مارس.‏

وأضاف ثابت:‏ السيولة تركزت بشكل كبير على اسهم

القيادية والتي استطاعت التماسك فوق مستويات دعوم

جيدة كانت قد اخترقتها خلال شهر مارس الماضي.‏

وتابع أحمد ثابت:‏ لم يكن أداء مؤشر الشركات الصغيرة

والمتوسطة متوافق مع أداء المؤشر الرئيسي بشكل كبير،‏

فعلى الرغم من تحقيق قمة جديدة خلال شهر أبريل عند

٣٨٣ نقطة،‏ إلا أنها كانت بنسبة بسيطة،‏ واستطاع اغلاق في

مستوى متوسط خلال الشهر عند مستويات ٣٧٤ نقطة،‏ بعيد

عن مستويات الدعم عند ٣٥٥ نقطة،‏ والذي ما زال إيجابي

بعض الشيء وإن كان يفتقر إلى السيولة بشكل أو بآخر.‏

وأضاف المحلل الفني لدى تايكون:‏ مع توقعات بثبات المؤشر

الرئيسي خلال شهر مايو القادم فوق مستويات ٧٥٠٠ نقطة،‏

نتوقع استمرار ارتفاع المؤشر حتى مستويات ٨٤٠٠ نقطة خلال

النصف اول من الشهر؛ ومن ثم اتخاذ منطقة عرضية بعض

الشيء بين مستويات ٧٥٠٠ ومستويات ٨٤٠٠ حتى امتصاص

القوى البيعية لبعض الوقت،‏ مع توقعات بدخول سيولة

جديدة داخل اسهم القيادية،‏ وتحقيق قمم جديدة ولو

بشكل مؤقت.‏

الدولار يُلقي بظلاله على اسهم الدولارية

شهدت تعاملات اسهم الدولارية تباين في اداء خلال

شهر أبريل،‏ وإن كان يجمعها ضعف حركة التداولات متأثر

بنقص الدولار،‏ ليسجل سهم الخدمات الملاحية والبترولية

‏«ماريدايف»‏ تراجع بنسبة ٦٫٦٧٪ إلى ٠٫٢٨ دولار انخفاض من ٠٫٣٠

دولار،‏ بتداولات جاوزت ٣ ملايين سهم بقيمة بلغت ٧٫٥ مليون

جنيه.‏

وارتفع سهم القابضة المصرية الكويتية،‏ بنهاية تعاملات

أبريل،‏ إلى ٠٫٤٦ دولار بزيادة ٢٫٢٢٪ مقابل ٠٫٤٥ دولار بنهاية مارس

٢٠١٦، بعد التداول على ١٦٫٢ مليون سهم بقيمة جاوزت ٦٤٫٨

مليون جنيه.‏

وصعد سهم النعيم القابضة للاستثمارات،‏ خلال أبريل،‏ بنسبة

٢٫٢٪، ارتفاع من ٠٫٤٥ دولار بنهاية مارس،‏ إلى ٠٫٤٦ دولار بختام

تعاملات أبريل،‏ بقيمة تداول تجاوزت ٣٢ مليون جنيه،‏ بعد

التداول على نحو ٨٫٤ مليون سهم.‏

وهبط سهم العرفة للاستثمارات والاستشارات بنحو ١٣٫٣٪ في

ختام تعاملات أبريل،‏ إلى ٠٫١٣ دولار انخفاض من ٠٫١٥ دولار،‏ بقيمة

تداولات اقتربت من مليوني جنيه بعد التداول على نحو ١٫٧

مليون سهم.‏

وزاد سهم المصرية لقمار الصناعية ‏«نايل سات»‏ خلال أبريل

بنسبة ٠٫٩٢٪ إلى ١٤٫٢٥ دولار،‏ ارتفاع من ١٤٫١٢ دولار،‏ بقيمة تداولات

جاوزت ١٫٢ مليون جنيه،‏ بتداولات ٩٫٦ ألف سهم.‏

العدد السابع | مايو 2016

12


وقال سامح غريب،‏ رئيس قسم البحوث الفنية لدى الجذور

لتداول اوراق المالية،‏ جاءت تعاملات المؤشر الثلاثيني خلال

شهر أبريل على نحو إيجابي؛ إذ تمكن من الوصول لمستويات

هي اعلى منذ شهر أغسطس ٢٠١٥، حيث وصل لمستوى

٧٩٩٣ نقطة،‏ لينهي تعاملات الشهر مرتفع بنسبة ٣٫٣٪ من

قيمته،‏ وتمثل ٢٤٩ نقطة،‏ عند مستوى ٧٧٧٣ نقطة.‏

وأضاف غريب:‏ ‏«المؤشر الرئيسي بوصوله لمستوى ٧٩٩٣ نقطة؛

يصبح ما صعده المؤشر من أقل مستوى يصل له خلال ٢٠١٦،

وهو مستوى ٥٥٢٥ نقطة،‏ حوالي ٢٤٦٨ نقطة بنسبة ارتفاع

بلغت ٤٤٫٧٪».

وتوقع رئيس قسم البحوث الفنية،‏ مرور المؤشر الثلاثيني

بتحركات حادة ومتقلبة في خلال تعاملات شهر مايو.‏

ويقول إبراهيم النمر،‏ رئيس قسم البحوث الفنية لدى النعيم

لتداول اوراق المالية،‏ المؤشر الثلاثيني ارتفع خلال أبريل

للشهر الثالث على التوالي،‏ ولكن بوتيرة أقل من مارس حيث

فقد العزم الكافي لمواصلة الصعود،‏ بجانب ظهور بعض

عمليات جني ارباح خلال بعض الجلسات.‏

جدير بالذكر أن المؤشر الثلاثيني صعد خلال مارس ٢٠١٦ بنسبة

٢٢٪ إلى مستوى ٧٥٢٤ نقطة.‏

وتابع النمر:‏ نجاح المؤشر الرئيسي في الحفاظ على مستوى

الدعم ٧٧٠٠ نقطة يؤهله لمواصلة الاتجاه الصاعد صوب ٨٢٠٠

نقطة خلال مايو.‏

وتوقع رئيس قسم البحوث الفنية لدى النعيم لتداول اوراق

المالية،‏ أن تشهد مستويات السيولة خلال مايو انخفاض عن

متوسطاتها خلال أبريل والتي تراوحت بين ٧٠٠ إلى ٨٠٠ مليون

جنيه.‏

وارتفع مؤشر ‏«إيجي إكس ٧٠»، بنهاية أبريل ٢٠١٦، بنسبة ١٫٩٪، أو

ما يُعادل ٧٫٠٧ نقطة،‏ ليرتفع من مستوى ٣٦٧٫٢٥ نقطة إغلاق

مارس الماضي،‏ إلى مستوى ٣٧٤٫٣٢ نقطة بنهاية أبريل ٢٠١٦.

وقال سامح غريب،‏ على خلاف المؤشر الثلاثيني،‏ ارتفع مؤشر

الشركات المتوسطة والصغيرة خلال تعاملات شهر أبريل

ولكن بنسبة أقل،‏ حيث أنهى تعاملات الشهر عند مستوى

٣٧٤ نقطة،‏ مرتفع بنسبة ١٫٩٪ من قيمته تُعادل ٧ نقاط.‏

وتابع غريب:‏ ‏«المؤشر السبعيني حاول خلال تعاملات أبريل

الوصول على مستوى له خلال (٣٨٥ ٢٠١٦ نقطة)‏ والمحقق

في يناير الماضي،‏ حيث استطاع الوصول لمستوى ٣٨٣ نقطة».‏

وتوقع رئيس قسم البحوث الفنية لدى الجذور،‏ مرور المؤشر

السبعيني،‏ بتحركات حادة خلال تعاملات مايو.‏

وتراجع مؤشر:‏ ‏«إيجي إكس ١٠٠» اوسع نطاق بنهاية أبريل ٢٠١٦

بنسبة ٠٫٣٪، أو ما يُعادل ٢٫٢ نقطة إلى مستوى ٧٨٩٫٩٩ نقطة،‏

انخفاض من ٧٩٢٫١٩ نقطة بنهاية مارس ٢٠١٦.

وربح مؤشر ‏«إيجي إكس ٥٠» متساوي اوزان بنهاية شهر أبريل

٢٠١٦، بمقدار ١٫٢٪، أو ما يُعادل ١٧٫٥٩ نقطة،‏ ليغلق عند ١٤٤٤٫٣١

نقطة،‏ مقابل ١٤٢٦٫٧٢ نقطة من قيمته في نهاية مارس ٢٠١٦.

وربح رأس المال السوقي نحو ٥٫٨٧ مليار جنيه (٦٦١ مليون دولار)‏

ليغلق بنهاية أبريل ٢٠١٦ عند ٤١٣٫٣٥ مليار جنيه،‏ مقابل ٤٠٧٫٤٨

مليار جنيه إغلاق مارس ٢٠١٦.

وعلى صعيد جنسيات المستثمرين،‏ خلال أبريل ٢٠١٦، فقد

اتجهت تعاملات اجانب والعرب على اسهم،‏ للشراء

بصافي ١٫٤ مليار جنيه و‎١٥٢٫٤‎ مليون جنيه،‏ مقابل سيطرة بيعية

على تعاملات المصريين بصافي ١٫٥٦ مليار جنيه،‏ وذلك بعد

استبعاد الصفقات.‏

11


אא אאא

ارتفاعات هزيلة لمؤشرات البورصة المصرية في أبريل

EGX30 مرشح لمستوى 8400 نقطة

خلال مايو

أغلقت مؤشرات البورصة المصرية،‏ خلال تعاملات شهر أبريل من عام ٢٠١٦، على تباين في اداء،‏ وربح

رأس المال السوقي لسهم نحو ٥٫٩ مليار جنيه (٦٦١ مليون دولار).‏

وسجل المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية ‏«إيجي إكس ٣٠» ارتفاع خلال أبريل،‏ قدره ٣٫٣٪ رابح نحو ٢٤٨

نقطة،‏ ليغلق عند ٧٧٧٣ نقطة،‏ مقابل ٧٥٢٤ نقطة في آخر جلسات مارس.‏

من:‏ أحمد علام

العدد السابع | مايو 2016

10


200 مليار جنيه حصيلة الضرائب في

10 أشهر

قال رئيس مصلحة الضرائب المصرية،‏ إن الحصيلة الضريبية بلغت

٢٠٠ مليار جنيه في الفترة من أول يوليو وحتى ٢٨ أبريل ٢٠١٦.

وأضاف عبدالمنعم مطر،‏ أن إجمالي الحصيلة المستهدفة

بنهاية موسم اقرارات الضريبية للشركات في ٣٠ أبريل ٢٠١٦ يبلغ

٢٢٥ مليار جنيه،‏ مقابل نحو ٢١١ مليار جنيه في الفترة المماثلة من

العام المالي السابق.‏

وأشار إلى أن اقرارات الضريبية المقدمة من اشخاص الطبيعيين

بلغت ٢٫١٣ مليون إقرار وبحصيلة سجلت ٢٫٢ مليار جنيه خلال

الموسم،‏ مقارنة بنحو‎٢٫١‎ مليون إقرار بقيمة ملياري جنيه خلال

الفترة المماثلة من العام السابق.‏

وأوضح أن إجمالي اقرارات المقدمة من الشركات بلغ ١٨٠٫٨

ألف إقرار لتسجل الحصيلة نحو ٧ مليارات جنيه خلال الموسم

الضريبي الذي ينتهي في ٣٠ أبريل ٢٠١٦، مقابل نحو ٤٫٥ مليار جنيه

خلال الموسم الماضي.‏

مصر تستهدف إقرار تعديلات قانون

الجمارك خلال شهرين

قال رئيس مصلحة الجمارك المصرية،‏ إن وزارة المالية تستهدف

إدخال تعديلات على قانون الجمارك قبل بداية العام المالي ٢٠١٦-

.٢٠١٧

‏”أرابتك“:‏ ما زلنا ننتظر رد مصر على

مشروع المليون وحدة

قال رئيس مجلس إدارة شركة أرابتك القابضة،‏ إن شركته لا تزال

تنتظر رد الحكومة المصرية على المرحلة اولى من مشروع

المليون وحدة سكنية في مصر.‏

وأضاف محمد ثاني الرميثي،‏ في تصريحات للصحفيين:‏ ‏«قدمنا

طلب للجهات المعنية في مصر،‏ وما زلنا في انتظار الرد من

طرفهم..‏ سابق كنا نتحدث عن مليون وحدة وان تغيرت كل

المعطيات».‏

وتقدمت أرابتك في نوفمبر ٢٠١٥ بعرض جديد يتضمن بناء ١٣ ألف

وحدة في المرحلة اولى من المشروع،‏ بعد أن كانت تتفاوض

على ١٠٠ ألف وحدة.‏

وأضاف مجدي عبدالعزيز،‏ ل مباشر،‏ أن الوزارة تستعد للتقدم

بمقترح تعديل ٤ مواد من القانون لمجلس النواب؛ تمهيد

لمناقشتها وإقرارها في أقرب وقت.‏

وتستهدف مصر تحقيق إيرادات جمركية بنحو ٢٧ مليار جنيه (٣

مليارات دولار)‏ خلال العام الحالي،‏ مقابل نحو ٢٠٫٥ مليار جنيه (٢٫٦

مليار دولار)‏ خلال العام الماضي،‏ وفقا لبيانات حكومية.‏

وأوضح عبدالعزيز:‏ أن التعديلات تستهدف القضاء على التهريب

من خلال تغليظ العقوبة ومضاعفة الغرامة،‏ مع تفعيل نظام

المخاطر في القانون،‏ والذي يقضي بوجود آلية لمراقبة الشحنات

عالية الخطورة دون الكشف عن محتوى الشحنة بالكامل.‏

9


א

‏”الاستثمار القومي“‏ يفاوض ‏”المالية“‏

لزيادة رأسماله إلى 5 مليارات جنيه

قال عضو مجلس إدارة بنك الاستثمار القومي،‏ التابع لوزارة

التخطيط المصرية،‏ إن البنك يعتزم إعادة التفاوض مع وزير المالية

الجديد عمرو الجارحي،‏ لزيادة رأس المال إلى ٥ مليارات جنيه.‏

وأضاف ممتاز السعيد عضو مجلس إدارة البنك،‏ أن الزيادة

المقترحة تدريجية على فترة تتراوح من ٣ إلى ٥ سنوات.‏

وأوضح أن رأسمال البنك الحالي يبلغ ١٠٠ مليون جنيه،‏ ولا يتناسب

مع حجم أعماله البالغ ٣٠٠ مليار جنيه.‏

ويستثمر بنك الاستثمار القومي أموال الجهات الحكومية،‏

ويساهم في أكثر من ١٣ شركة وهيئة خاصة،‏ وتم نقل تبعيته

من وزارة المالية إلى وزارة التخطيط في عام ٢٠١٢.

‏”إسكان جلوبال“‏ تتطلع لدراج في

بورصتي الكويت ومصر

قال الرئيس التنفيذي وعضو مجلس إدارة مجموعة شركات

إسكان جلوبال الخليج،‏ إن شركته بدأت في تأسيس شركة قابضة

تضم ١٣ شركة تابعة،‏ وسيتم إدراجها ببورصة الكويت خلال

أشهر،‏ يعقبها ادراج في بورصة مصر خلال سنة أو سنتين.‏

وأضاف محمود عفيفي ل»مباشر»،‏ على هامش مؤتمر عقدته

الشركة بالقاهرة،‏ أن الشركة الجديدة ستضم الشركات التابعة

لمجموعة إسكان جلوبال،‏ برأسمال ٢ مليون دينار كويتي،‏ تعادل

نحو ٦٠ مليون جنيه مصري.‏

وأوضح عفيفي أنه جارٍ‏ اختيار اسم الشركة الجديد،‏ على أن يكون

من بين الشركات التابعة،‏ مشير إلى أنه لم يتم الاتفاق على نسبة

الطرح والمستشار المالي للطرح حتى ان.‏

وقال عفيفي:‏ إن شركته خصصت ١٫٢ مليار دولار استثمارات في

مصر خلال ٥ سنوات،‏ عبر تحويل نحو ٧٠٪ من استثماراتها الخارجية

إلى مصر.‏

مد مهلة استحواذ ‏”بلتون“‏ على سي

آي كابيتال للمرة الثالثة

قال الرئيس التنفيذي لشركة سي آي كابيتال،‏ الذراع الاستثماري

للبنك التجاري الدولي-‏ مصر،‏ إنه تمت الموافقة على تجديد

المهلة لعرض الشراء المقدم من بلتون القابضة لشركته،‏ للمرة

الثالثة لمدة ١٤ يوم إضافي‏.‏

وأضاف محمود عطا ا‏،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مجلة مباشر»،‏ أن

فترة عرض الشراء المقدم من ‏«بلتون»‏ للاستحواذ على شركة سي

آي كابيتال والتي جُ‏ ددت مرتين تنتهي اليوم ٢٨ أبريل،‏ وتقرر مدها

لمدة أسبوعين إضافيين ينتهيان في ١٢ مايو.‏

وكان البنك التجاري الدولي قد وافق في فبراير الماضي على

عرض الشراء الملزم المقدم من شركة بلتون المالية القابضة

للاستحواذ على شركة سي آي كابيتال التابعة،‏ بقيمة ٩٢٤ مليون

جنيه،‏ وتم التقدم لهيئة الرقابة المالية في ١٣ مارس الماضي

بطلب الحصول على الموافقة تمام عملية الاستحواذ.‏

العدد السابع | مايو 2016

8


هيرمس للتأجير التمويلي تستهدف

مضاعفة الحصة السوقية خلال 2016

قال الرئيس التنفيذي للمجموعة المالية هيرمس للتأجير التمويلي،‏

التابعة للمجموعة المالية هيرمس القابضة،‏ إن الشركة تستهدف

مضاعفة الحصة السوقية إلى ١٠٪ خلال ٢٠١٦، مقابل نحو ٥٪ خلال

.٢٠١٥

وأضاف أحمد الخولي،‏ ل»مباشر»،‏ أن الشركة تستهدف إبرام عقود

بقيمة تتراوح بين مليار إلى ١٫٥ مليار جنيه خلال ٢٠١٦.

ويعد التأجير التمويلي إحدى آليات التمويل الفاعلة والقادرة على

تلبية الاحتياجات التمويلية للمشروعات المختلفة داخل السوق

المصري سواء الكبرى أو التي تنتمي إلى فئة الشركات الصغيرة

والمتوسطة.‏

وتابع الخولي أن قيمة العقود بنهاية ديسمبر ٢٠١٥ بلغت ٧١٠

ملايين جنيه.‏

وأوضح أن شركته تتفاوض مع ٨ بنوك محلية للحصول على

تمويلات تقدر بنحو ٩٠٠ مليون جنيه خلال ٢٠١٦، وفي المقابل نجحت

الشركة في الحصول على تمويلات بقيمة ٨٠٠ مليون جنيه من ٥

بنوك خلال ٢٠١٥.

مصر تستهدف إقرار قانون الصكوك

بالنصف الثاني من 2016

قال نائب وزير المالية لشؤون الخزانة العامة،‏ إن وزارة المالية

تستهدف إقرار قانون الصكوك السيادية في النصف الثاني من

أرباح ‏”سيدي كرير“‏ ترتفع % 30 خلال

الربع اول

ارتفعت أرباح شركة سيدي كرير للبتروكيماويات ، المدرجة ببورصة

مصر،‏ خلال الربع اول من عام ٢٠١٥ بنسبة ٢٩٫٨٥٪، مقارنة بأرباح

نفس الفترة من عام ٢٠١٥.

وأظهرت البيانات المالية للشركة،‏ تحقيق ربح خلال الفترة من

العام الجاري بقيمة ٢١٦٫٨٧ مليون جنيه ‏(ما يعادل ٢٤٫٤٨ مليون

دولار)،‏ مقابل ربح ١٦٧٫٠١ مليون جنيه ‏(ما يعادل ١٨٫٨٥ مليون دولار)‏

خلال نفس الفترة من عام ٢٠١٥.

.٢٠١٦

والصكوك السيادية هي أداة لتمويل مشروعات تنموية تعود

بالنفع العام على المجتمع،‏ وقد تلجأ لها كذلك في تمويل عجز

الموازنة بدل اللجوء للاقتراض الخارجي الذي يزيد من أعباء الدين

العام.‏

وأضاف محمد معيط،‏ ل ‏«مباشر»،‏ أن مشروع القانون سيتم إحالته

للبرلمان فور الانتهاء من تشكيل اللجان الداخلية لمجلس والنواب،‏

وبعد الانتهاء من إقرار برنامج الحكومة.‏

وعن حجم التمويلات المستهدفة من الصكوك،‏ يقول معيط:‏ إن

وزارة المالية لم تحدد القيمة بعد أو المشروعات المستهدف البدء

بها،‏ مؤكد أن الصكوك كأداة تمويلية مطروحة بقوة خلال الفترة

المقبلة.‏

7


א

تابعة ل ‏«القلعة»‏ تتفق على بيع حصتها

في إنجوي والعجيزي

قالت شركة القلعة للاستشارات المالية،‏ إن مجموعة جذور التابعة

لها في قطاع اغذية وقعت اتفاق لبيع كامل حصتها من أسهم

شركتي النيل للصناعات الغذائية-‏ إنجوي،‏ والعجيزي الدولية

للتنمية الاقتصادية،‏ لرجل اعمال والمستثمر المصري كمال حجاج.‏

وأضافت القلعة،‏ في بيان،‏ أن إتمام الصفقة سيكون له مردود

إيجابي على نتائج شركة القلعة في ضوء التوقف عن تجميع

خسائر الشركتين.‏

تعمل شركة إنجوي في إنتاج الحليب والعصائر،‏ والعجيزي في

تعبئة وتصدير المنتجات الزراعية.‏

وكان رجل اعمال كمال حجاج استحوذ من قبل على شركة مصر

أكتوبر للصناعات الغذائية-‏ المصريين خلال ديسمبر ٢٠١٥.

وكانت شركة إنجوي توقفت عن النشاط في عام ٢٠١٣، وقامت

القلعة بإعدام قيمة استثماراتها بها،‏ وكذلك الحال بالنسبة لشركة

العجيزي الدولية التي توقفت عن النشاط خلال عام ٢٠١٥.

وكلفت القلعة بنك الاستثمار فاروس للقيام بدور المستشار المالي

في عملية بيع شركتي إنجوي والعجيزي.‏

ويبلغ نصيب شركة القلعة في ملكية شركة إنجوي،‏ وشركة

العجيزي نحو ٥٥٪، بصورة غير مباشرة.‏

أورانج مصر تبدأ

إجراءات طرح حصة في

البورصة

قال رئيس شركة أورانج مصر للاتصالات ‏(موبينيل سابق‏)،‏ إن شركته

بدأت إجراءات طرح حصة من الشركة بالبورصة المصرية.‏

ولم يكشف عاطف حلمي عن نسبة أو توقيت الطرح.‏

وأضاف حلمي في تصريحات ل»مباشر»،‏ على هامش مائدة

مستديرة مع عدد من الصحفيين،‏ أن أورانج مصر تعاقدت مع

مؤسسة متخصصة للتقييم وتحديد التوقيت المناسب للطرح.‏

وتبلغ اسهم حرة التداول من أورانج مصر للاتصالات ٤ ملايين

سهم تُمثل ٤٪، فيما تنص قواعد القيد بالبورصة المصرية على أن

تبلغ اسهم حرة التداول بالسوق نحو ١٠٪.

وقالت مجموعة أورانج الفرنسية-‏ المالكة للشركة المصرية،‏

في‎٩‎ مارس‎٢٠١٦‎‏،‏ إنها تترقب ظروف السوق المصري؛ لتنفيذ زيادة

رأس المال من خلال طرح جديد بمشاركة مستثمرين مصريين.‏

العدد السابع | مايو 2016

6


ريڤرسايد،‏ مانشستر

مانشستر

المدينة رقم ١ في بريطانيا من

حيث عوائد العقارات

شقق مفروشة ذات إطالالت مائية،‏

بحجم غرفتين للنوم وغرفة نوم واحدة

واستديو،‏ متاحة للمستثمرين اآلن.‏

إدارة تشغيلية كاملة تغني المستثمر عن

المتابعة بنفسه،‏ وتوفر له عوائد تزيد

بنسبة ٥٠٪ على المعدالت السائدة في

عموم بريطانيا.‏

٨٥٪ من سكان مانشستر يفضلون استئجار

المساكن التي يقيمون فيها،‏ ولكن

السوق تعاني ً نقصا ً حادا في أعداد

المنازل المعروضة لإليجار.‏

قلب

ً

مجمع للسكن الفاخر بإطاللة مائية في

الوسط المركزيّ‏ لمدينة مانشستر،‏ يوفر فرصا

‏ّة

هائلة لنمو القيمة الرأسمالية وعوائد تأجيري

مضمونة.‏

يسر ّ مجموعة ‏«سيليكت بروبرتي»‏ العقارية أن تكشف النقاب عن سلسلة مشاريع ‏«أفينيتي

ليڤينغ»،‏ التي تعتبر العالمة التجارية الثالثة التي تطرحها المجموعة في سوق االستثمار

العقاريّ‏ ، والتي صممتها لتلبية الطلب المتزايد على العقارات المتاحة لالستئجار.‏

بادر باالتصال بنا في ‏«سيليكت بروبرتي»‏ لنوافيك بجميع التفاصيل حول هذه الفرصة االستثمارية،‏ سواء هاتفيا ً على الرقم 971+ 4 279 4800 أو بالبريد اإللكتروني على العنوان sales@selectproperty.com

5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

36

10

24

26

30

34

40

52

62

66

74

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Head of News: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Fouad

amr.fouad@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

Correspondents

Dubai Office: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Qatar Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Mostafa Adel

mostafa.adel@mubasher.info

Waleed Abdel Salam

waleed.abdelsalam@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Art Director: Shaimaa Gamal

shaimaa.gamal@mubasher.info

Graphic Designer: Asmaa Ahmed

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

EGX30 مرشح لمستوى 8400 نقطة خلال مايو

أسواق واتجاهات

إصدارات الديون المصرية تتجاوز تريليون جنيه في عام

اقتصاد كلي

فوران الفائدة يقود نمو الودائع بالقطاع المصرفي المصري

بنوك

مواد البناء تؤهل لزيادة جديدة في أسعار العقارات

عقارات

ارتفاع عجز الموازنة سيؤثر على التصنيف الائتماني لمصر

تصنيفات

مدينة نصر لسكان تضخ مليار جنيه استثمارات جديدة في 2016

مقابلة

سحر نصر..‏ اللاعب ابرز في حكومة ‏”شريف“‏

بروفايل

أسعار البن تواصل التراجع مع وفرة المحصول وتراجع الطلب

سلع ومعادن

التغيير في أسعار الفائدة غير متوقع وتراجع الجنيه إيجابي ل“اسواق الحرة“‏

أبحاث ودراسات

روما..‏ لهواة التاريخ واسعار الزهيدة

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed by


البورصة قادرة على استصلاح 1.5 مليون فدان (2)

كنا قد تناولنا في العدد السابق جزء من فكرة اقتصادية تستطيع الدولة من خلالها

اسراع في إتمام مشروع استصلاح ٤ ملايين فدان ضمن البرنامج الانتخابي للرئيس

المصري عبدالفتاح السيسي؛ وذلك دون الحاجة للاعتماد على خزانة الدولة،‏ واستعرضنا

بداية الفكرة للبدء في المشروع بنحو ١ مليون فدان من خلال تأسيس شركة مساهمة

برأس ٥٠ مليار جنيه تساهم الحكومة فيها بنسبة ٥١٪، وطرح ٤٩٪ للاكتتاب العام بنسبة

متساوية بين المصريين والمؤسسات اجنبية،‏ على أن يكون الاكتتاب للمستثمر اجنبي

بالدولار لتوفير حصيلة تتجاوز المليار دولار.‏

وبمجرد نجاح عملية الاكتتاب تأتي الخطوة التالية بتشكيل مجلس إدارة الشركة الذي

سيقوم على توجيه حصيلة الاكتتاب للاستثمار الفوري في عملية الاستصلاح،‏ ويكون

مجلس ادارة من ذوي الخبرات العالمية في مجال الزراعة،‏ ويكون للحكومة ممثلون

فقط في المجلس وفق لنسبة ملكيتها.‏

وهنا تظهر ميزة لكافة المساهمين بالشركة من تداولها بسوق المال،‏ وهي سهولة

التخارج دون التأثير على رأسمال الشركة،‏ أو وجود أي أعباء تمويلية تتحملها الحكومة أو

الشركة نتيجة لحصيلة الاكتتاب،‏ فهنا لدينا كيان استثماري برأسمال مصدر ٥٠ مليار جنيه،‏

وأراضٍ‏ جاهزة للاستصلاح بقيمة ٢٥ مليار جنيه،‏ وسيولة نقدية بنفس القيمة تقريب‏.‏

وهنا تبدأ المهمة باستغلال ٣٥٠ ألف فدان كمرحلة أولى من النشاط،‏ ويكون بالمناطق

ذات التوزيع الجغرافي الذي يسمح بزراعة محاصيل ذات بعد استراتيجي،‏ وكذلك التي

تكون تكلفة استصلاحها أقل مقارنة بغيرها،‏ ويخصص هنا نحو ٢٠ ألف جنيه للفدان

كتكلفة للاستصلاح،‏ و‎١٠‎ آلاف جنيه كتكلفة لزراعة العروة اولى ليصبح اجمالي في

استصلاح ثلت اراضي المتاحة للشركة نحو ١٠٫٥ مليار جنيه،‏ على أن تستكمل المرحلة

الثانية والثالثة من الاستصلاح خلال عامين من ارباح المحققة من ناتج المرحلة اولى،‏

ليتبقى ١٤٫٥ مليار جنيه من حصيلة الاكتتاب تستثمر في مشروعات مرتبطة بالنشاط

الزراعي،‏ وتتمثل في مشروعات صناعة اسمدة،‏ وانتاج الحيواني،‏ وكذلك الصناعات

الغذائية،‏ ونشاط التخزين والتصدير.‏

ولتكن نقطة البداية في استغلال السيولة المتاحة بتأسيس شركة متخصصة في

صناعة اسمدة،‏ ويخصص لها ٥ مليارات جنيه،‏ ويتم إدراجها بالبورصة أيض‏،‏ وتحدد نسبة

الطرح وفق للقيمة التي يحتاجها المشروع حتى بدء انتاج الفعلي،‏ وكذلك تأسيس

شركة أخرى متخصصة في انتاج الحيواني برأسمال ٥ مليارات جنيه،‏ ويخصص لها حصة

عينية من اراضي المملوكة للشركة كمساهمة في رأسمالها لاستغلالها في نشاطها

الرئيسي.........‏ وللحديث بقية.‏

محمود موى

..

More magazines by this user
Similar magazines