العدد السابع - النسخة الخليجية

mubasheri

ريڤرسايد،‏ مانشستر

مانشستر

المدينة رقم ١ في بريطانيا من

حيث عوائد العقارات

شقق مفروشة ذات إطالالت مائية،‏

بحجم غرفتين للنوم وغرفة نوم واحدة

واستديو،‏ متاحة للمستثمرين اآلن.‏

إدارة تشغيلية كاملة تغني المستثمر عن

المتابعة بنفسه،‏ وتوفر له عوائد تزيد

بنسبة ٥٠٪ على المعدالت السائدة في

عموم بريطانيا.‏

٨٥٪ من سكان مانشستر يفضلون استئجار

المساكن التي يقيمون فيها،‏ ولكن

السوق تعاني ً نقصا ً حادا في أعداد

المنازل المعروضة لإليجار.‏

قلب

ً

مجمع للسكن الفاخر بإطاللة مائية في

الوسط المركزيّ‏ لمدينة مانشستر،‏ يوفر فرصا

‏ّة

هائلة لنمو القيمة الرأسمالية وعوائد تأجيري

مضمونة.‏

يسر ّ مجموعة ‏«سيليكت بروبرتي»‏ العقارية أن تكشف النقاب عن سلسلة مشاريع ‏«أفينيتي

ليڤينغ»،‏ التي تعتبر العالمة التجارية الثالثة التي تطرحها المجموعة في سوق االستثمار

العقاريّ‏ ، والتي صممتها لتلبية الطلب المتزايد على العقارات المتاحة لالستئجار.‏

بادر باالتصال بنا في ‏«سيليكت بروبرتي»‏ لنوافيك بجميع التفاصيل حول هذه الفرصة االستثمارية،‏ سواء هاتفيا ً على الرقم 971+ 4 279 4800 أو بالبريد اإللكتروني على العنوان sales@selectproperty.com


أسواق وآراء

الولايات المتحدة

‏«العربية»...‏ ماذا لو؟!‏

ما أجمل أن يقوم المرء باسترجاع ذكرياته ومقارنة الماضي بالحاضر لاستشراف المستقبل.‏ فمن ‏«فات قديمه

تاه»،‏ وعادة ما ‏«يعيد التاريخ نفسه»‏ ونحن كأمة عربية لا بد أن نفخر بتاريخنا الذي يمتد عبر مئات بل آلاف السنين.‏

لكننا حديثو العهد بأسواق المال فتاريخنا لا يتعدى العشرين عام أو ما يقارب ذلك.‏

منذ أكثر من ثلاثة أعوام،‏ شرفت بتقديم عرض تحليلي في المؤتمر السنوي لاتحاد البورصات العربية بسلطنة

عُ‏ مان حيث قمت باستعراض حال أسواق المال اقليمية،‏ وخصوص منطقة شمال أفريقيا والشرق اوسط،‏ وتأثير

أداء الاقتصاد على أدائها.‏ وقتئذٍ‏ كانت أسعار النفط ‏(برنت)‏ قد ارتفعت بنسبة ٢٠٠٪ من أقل سعر لها بعد ازمة

العالمية حتى فبراير ٢٠١٣. وكان سعر البرميل الواحد قد استقر فوق ال ١٠٠ دولار أمريكي،‏ بعد أن هبط بنسبة ٧٥٪

في أعقاب ازمة العالمية.‏ بالفعل،‏ نجحت اقتصادات منطقة شمال أفريقيا والشرق اوسط في تجنب تبعات

ازمة العالمية،‏ فلم تشهد المنطقة معدلات نمو حقيقية سالبة خلال تلك الفترة،‏ ولكن فقط انخفضت

معدلات النمو لتسجل حوالي ٣٪ في عام ٢٠٠٩، قبل أن تستقر عند معدل ٤٪ سنوي بعد ذلك.‏ فارتفاع أسعار النفط

ساعد اقتصادات الدول المنتجة للنفط بالمنطقة في المحافظة على النمو وتحقيق فوائض في الحسابات

الجارية لهذه الدول.‏

بعد ذلك تغيرت الصورة،‏ حيث بدأت أسعار النفط في الانخفاض،‏ وانكمش حجم الاستثمار اجنبي المباشر

كنسبة من إجمالي الناتج المحلي من ٥٫٨٪ عام ٢٠٠٧ إلى ١٫٦٪ عام ‎٢٠١١‎؛ وهو ما جعلني ألاحظ سوء التوزيع لرأس

المال النقدي والبشري بين الدول العربية.‏ فعلى سبيل المثال،‏ هناك دول غنية من حيث اموال،‏ مثل:‏ السعودية،‏

وامارات العربية المتحدة،‏ وقطر،‏ ولكنها فقيرة من حيث تركيبة عدد السكان،‏ وهناك دول أخرى غنية من حيث

عدد السكان وتركيبتهم،‏ مثل:‏ مصر،‏ واردن،‏ وتونس،‏ ولكنها فقيرة مادي‏.‏ ومؤخر مع انخفاض أسعار النفط مرة

أخرى بدأت الدول المنتجة للنفط والغاز الطبيعي في التكيف مع الوضع الجديد لخفض حدة التأثير السلبي على

اقتصاداتها؛ وهو ما جعلها تتجه إلى التنويع الاقتصادي بعيد عن قطاعي النفط والغاز حيث يعتبر المحللون

الاقتصاديون ذلك بمثابة طوق النجاة حتى ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى.‏

ولكن...‏ هل عملية التنويع وحدها تكفي؟ في الواقع التنويع – مثل نظرية المحفظة المالية الحديثة في أسواق

المال – يجب أن يكون بطريقة متوازنة لكي لا يجور قطاع اقتصادي على قطاع آخر في الدولة الواحدة.‏ ولكن

ماذا عن الدول العربية ككتلة واحدة؟ لماذا لا يتم التكامل بينها من حيث حرية انتقال رؤوس اموال النقدية

والبشرية؟ لماذا لا يتم التكامل بينها من حيث تداول اوراق المالية في أسواق المال؟ لماذا لا تكون هناك

استراتيجية عربية موحدة لتعظيم معدلات النمو في كل الدول؟ وأخير لماذا لا يكون هناك ما يسمى بالولايات

المتحدة العربية ككيان اقتصادي متكامل ليضاهي بذلك الولايات المتحدة امريكية والاتحاد اوروبي؟ لماذا

ولماذا ولماذا؟!‏ فهل من مجيب!‏

بقلم/عمرو حسين الفي،‏ CFA

العدد السابع | مايو 2016

82


المنبع - آين راند

7

وفق للملياردير امريكي مارك كوبان،‏ فإن قراءة هذه الرواية

المثيرة للجدل هو أمر مطلوب لكل رجل أعمال.‏

ومن أهم مواضيع الرواية هو الصراع بين الفردية والجماعية،‏ حيث

تحكي قصة مهندس معماري شاب يرفض الخضوع للتقاليد،‏

حتى إذا كان ذلك على حساب تضحيته بالشهرة والثروة.‏

المدير التنفيذي الفعّ‏ ال

- بيتر دراكر

8

يعتبر الكاتب الاقتصادي امريكي بيتر دراكر،‏ أحد مؤسسي نظرية

ادارة الحديثة،‏ ويساعد كتابه المديرين التنفيذيين في تطوير

مهارات إدارة الوقت،‏ واتخاذ القرارات؛ حتى يتمكنوا من قيادة

مؤسساتهم بشكل أكثر فعالية.‏

ويعتبر هذا الكتاب واحد من ثلاثة كتب مفضلة لدى المدير

التنفيذي لشركة أمازون الملياردير جيف بيزوس.‏

ياء مخفية منذ تأسيس

9 العالم - رينيه جيرار

يقول الملياردير امريكي والشريك المؤسس لشركة باي بال بيتر

ثيل،‏ إن الفيلسوف الفرنسي جيرار هو أكثر كاتب أثر فيه،‏ ويرى أن

أفكاره تنطبق على ما يجري في وادي السليكون،‏ حيث تتواجد

جميع أعمال التقنية العالمية.‏

81


رفاهية

4

كان ذلك الكتاب مصدر إلهام للملياردير الراحل ستيف جوبز،‏

مؤسس شركة أبل،‏ حيث يتحدث في اساس عن أن الشركات

غالب ما تفشل عندما تتوقف عن الابتكار،‏ فالتكنولوجيا واحتياجات

العملاء في تطور مستمر،‏ وهو ما دفع أبل في إصدار منتج آي فون،‏

على الرغم من احتوائه على الكثير من خصائص آي بود.‏

وفي تفسيره عن سبب احتياج الشركة لاستخدام الحوسبة

السحابية،‏ قال جوبز:‏ إنه ‏«من المهم أن نقوم بهذا التحول حتى

لا نتخلف عن الركب».‏

معضلة المبتكر

- كلايتون كريستنسن

الانيادة - فيرجيل

5

قال الملياردير مارك زوكربيرج مؤسس موقع فيسبوك،‏ في

حوار مع جريدة ‏«ذا نيويوركر»:‏ إن هذه القصيدة اللاتينية هي أحد

النصوص المفضلة لديه.‏

وتروي القصيدة قصة المحارب الطروادي إنياس ورحلته لتأسيس

امبراطورية الرومانية،‏ والذي يعتبر صراعه لتحقيق حلمه مصدر

للهام صحاب المشاريع حتى ان.‏

6

ساهم هذا الكتاب الذي صدر عام ١٩٦٠، في تعليم الكثير من

التلاميذ امريكيين معنى التحيز والعدالة،‏ وقالت المليارديرة

والمذيعة الشهيرة أوبرا وينفري،‏ إن قراءتها للكتاب وهي صغيرة

ألهمتها لتأسيس ناديها الخاص للقراءة.‏

وأضافت ‏«أتذكر عندما كنت أقرأ هذا الكتاب وعدم قدرتي على

التوقف عن الحديث عنه في المدرسة،‏ قرأته ول مرة وأنا في

الصف الثامن أو التاسع».‏

أن تقتل طائر محاكي

- هاربر لي

العدد السابع | مايو 2016

80


2

من بين المستثمرين في بورصة وول ستريت،‏ يعرف بنيامين

جراهام بأبو استثمار القيمة،‏ وهو النهج الذي بدأ جراهام تدريسه

في كلية كولومبيا دارة اعمال ‏(جامعة كولومبيا)،‏ بالولايات

المتحدة،‏ في ١٩٢٨.

صدر المستثمر الذكي للمرة اولى في ١٩٤٩، وهو الكتاب الذي قال

الملياردير امريكي وارين بافيت:‏ إنه استمد فلسفته الاستثمارية

منه عندما قرأه في سن ال‎١٩‎‏.‏

وقال بافيت:‏ الاستثمار بنجاح طوال العمر لا يحتاج ذكاءً‏ خارق

أو معلومات داخلية،‏ ما تحتاجه هو إطار فكري سليم لاتخاذ

القرارات وقدرتك على الحفاظ على العواطف بعيدة عن هذا

اطار،‏ وهذا الكتاب يصف بدقة ووضوح اطار الفكري الصحيح».‏

جراهام،‏ الذي يلقب أيض بعمي وول ستريت،‏ هو أمريكي من أصل

بريطاني،‏ ولد في ٨ مايو عام ١٨٩٤ وتوفي في ٢١ سبتمبر عام ١٩٧٦.

ومن مؤلفاته أيض تحليل اوراق المالية (١٩٣٤)، والتخزين والاستقرار

(١٩٣٧)، وتفسير القوائم المالية (١٩٤٤)، وسلع وعملات العالم

(١٩٤٤)، وبنيامين جراهام:‏ مذكرات عميد وول ستريت (١٩٩٦).

ساعد هذا الكتاب،‏ الذي يصنف ضمن أعمال الخيال العلمي،‏

الملياردير الكندي-‏ امريكي إيلون ماسك،‏ على تخطي أزمة مر

بها خلال فترة المراهقة.‏

وقال ماسك:‏ الكتاب أثار نقطة هامة،‏ وهي أنه في كثير من

احيان يكون السؤال أصعب من الجواب،‏ فإذا استطعت صياغة

السؤال بشكل صحيح،‏ فإن اجابة عليه ستكون الجزء اسهل من

امر،‏ ولذلك،‏ يمكننا فهم الكون على نحو أفضل إذا عرفنا ما هي

اسئلة التي يجب أن تسأل».‏

يلقي هذا الكتاب الذي ألفه أستاذ العلوم البيئية التشيكي

‏-الكندي فاكلاف سميل،‏ على تكلفة زيادة استهلاك المواد

وإمكانية التقليل من استخدامها في المستقبل.‏

ووصف الملياردير امريكي اغنى على وجه ارض بيل جيتس،‏

سميل،‏ بأنه كاتبه المفضل،‏ وقال إن الكتاب منحه رؤية جديدة

للمواد التي يمكنها صناعة الحياة الحديثة.‏

وقال جيتس:‏ إن قضية المواد،‏ ما نستخدمه وما نحتاجه،‏ هي

مفتاح مساعدة فقراء العالم في تحسين ظروفهم المعيشية.‏

فكر في الزيادة المذهلة في جودة الحياة التي رأيناها في الولايات

المتحدة والدول الغنية اخرى خلال السنوات ال‎١٠٠‎ الماضية،‏ نحن

نريد أن تحدث هذه المعجزة لجميع البشر خلال ال‎٥٠‎ عام القادمة».‏

1

3

المستثمر الذكي

- بنيامين جراهام

دليل المسافر إلى

المجرة - دوجلاس آدامز

صنع العالم الحديث

- فاكلاف سميل

79


رفاهية

9 كتب تساعدك على أن

تصبح ملياردير

إذا كانت هناك هواية يتشاركها أكثر الشخصيات نجاح‏،‏ فغالب ستكون القراءة،‏ فالكثير منهم تحدث عن

الكتاب الذي ساعدهم على تكوينهم شخصي ومهني‏.‏

وإذا أردت أن تحاكي هؤلاء العمالقة،‏ فإن قراءة اعمال المفضلة لديهم قد تكون أفضل خطوة للبداية.‏

وأعد موقع ‏«بيزنس إنسايدر»‏ قائمة تضم تسعة أعمال من ادب الكلاسيكي والحديث،‏ والتي ألهمت بعض

رجال اعمال في العالم.‏

ترجمة:‏ علوي المنزلاوي

العدد السابع | مايو 2016

78


دودج دارت . 2016 . أكثر تطور

وأقل سعر من موديل 2015

ينتظر أن تقوم كرايسلر بوقف انتاج كرايسلر 200 ودودج دارت

بحلول نهاية عام ، 2017 ولكن هذا لم يمنع فيات كرايسلر من

تحديث موديل دارت سيدان المدمج كموديل عام 2016 مع

خفض سعره بواقع 1400 دولار.‏

وقامت دودج بتقليل عدد فئات دارت من 5 الي 3 فئات هم

بسعر 17.995 دولار وتيربو بسعر 19.495 دولار وGT SXT Sport

Sport بسعر 20.995 دولار.‏

ويحمل الموديل ارخص تجهيزات قياسية تتمثل في 10 وسائد

هوائية , مكيف هواء , نظام غلق لشبكة التهوية , نظام

ترفيهي Uconnect مع بلوتووث وراديو Sirius XM ونظام ESC

ومساعد صعود المرتفعات وعجلات ألومنيوم قياس 16 بوصة

مع شبكة تهوية مقصية بنفس لون السيارة.‏

وتأتي السيارة مجهزة بمحرك Tigershark سعة 2 لتر بقوة 160

حصان وعزم دوران 200 نيوتن.متر مع ناقل حركة مانيوال من

6 سرعات ينقل القوة للعجلات امامية وآخر أوتوماتيك من 6

سرعات بصورة اختيارية.‏

رولزرويس ريث نوتيكال

تقدم بوحي اليخوت الفاخرة

ولمسات بحرية خاصة جد

اذا كنتم علي معرفة بسيارات رولزرويس فانتوم الديناميكية

وقدراتها المميزة وقمتم بمقارنتها بسفينة فاخرة ، فهذه

السيارة ريث يمكن اعتبارها كيخت سريع.‏ وتعتمد هذه السيارة

علي شاسيه جوست ، فيما تتميز ريث بأنها أكثر سيارات رولزرويس

الرياضية علي الاطلاق رغم أنها لم تصنف كسيارة سباقية حتي

ان بسبب ثقل وزنها وأبعادها الكبيرة .

وهذه النسخة التي لدينا هنا من ريث فهي مستوحاة من سباقات

اليخوت الكلاسيكية مع طلاء أزرق عربي وأبيض انجليزي رياضي ،

فيما يبدو ان السيارة صممت لتتناسب مع اليخوت وسفن البحر .

أما مقصورة السيارة ، فتشمل لوحة قيادة معقدة ومطعمة

بلمسات تشبه اليخوت الكلاسيكية مع رسم لمرساة في القشرة

الخشبية علي لوحة القيادة وسقف مرصع بالنجوم بجانب

التفصيلات البحرية الي يمكننا أن نراها في كل أجزاء السيرة مع

مقاعد فاخرة بفرش جلدي خريف الغابات مع إطارات زرقاء بحرية

تزيد من مستوي الفخامة.‏

77


تكنو أوتو

مراجعة سيارة بيجو 5008

... 2016 الخيار العائلي انيق

ترتكز رؤية السيارات العائلية للتفوق على مستويات العملية

وامان والاعتمادية التي يمكن أن تقدمها،‏ ووسط هذه المتطلبات

عادة ما تفتقد هذه الفئة من السيارات للمسة اناقة والجمال،‏

وتجربة القيادة الممتعة التي قد توفرها للسائق،‏ وهو ما عملت

بيجو بجهد على تطويره في سياراتها العائلية،‏ وبخاصة سيارتها

٥٠٠٨ الكبيرة،‏ والتي تثبت بشكل واضح أن العائلية ليس بالضرورة

مملة.‏

تعتمد بيجو ٥٠٠٨ على تصميم خارجي فرنسي الجينات بجدارة،‏

بداية من غطاء المحرك المدمج الانسيابي الذي يضم خطوط

القوة في الوسط وعلى الجانبين،‏ وأسد بيجو الشهير متصدرًا

الواجهة،‏ والمزيد من التطعيمات الكرومية اللامعة التي تضيف

للسيارة قدر جيد من التميز.‏

فالمصابيح امامية أنيقة التصميم وحادة الخطوط تجعل

شخصية السيارة أكثر قوة،‏ وشبكة التهوية الامامية ذات طابع

فاخر والكثير من الخطوط اللامعة لتؤكد على تميزها،‏ وكذلك

المصد امامي ذو الخطوط البارزة والحجم الكبير ليعزز من

شخصية السيارة،‏ وفتحات التهوية السفلية الكبيرة مع مصابيح

الضباب كبيرة الحجم على الجانبين لتؤكد على شخصية السيارة

العملية.‏

أوبل كورسا ... 2016

صغيرة وأكثر جاذبية

قدمت أوبل كورسا الكثير خلال تاريخها لفئة السيارات الهاتشباك

الصغيرة،‏ حيث مزجت السيارة بين العصرية والحجم المناسب

والذكاء في استغلال قدرات أوبل الهندسية،‏ لتخرج بصورة مثالية

تجعل السيارات الصغيرة أكثر متعة في القيادة،‏ وأكثر جاذبية

لقطاع كبير من مستخدمي السيارات ممن لا يحتاجون لسيارات

ضخمة وعملية بشكل كبير.‏

ومع التغيير الكبير الذي حصلت عليه كورسا الجديدة،‏ تستمر

السيارة على نفس النموذج لتقدم خيار يصعب تحييده في هذه

الفئة.‏

تأتي أوبل كورسا بتصميم أوروبي جذاب يمكنه لفت الانظار

بكل سهولة،‏ بداية من الشخصية الرياضية المرحة الواضحة

على السيارة والتي تبدأ من غطاء المحرك الانسيابي ذو الخطوط

الحادة،‏ ومرورًا بشبكة التهوية الرياضية التي يغلب عليها الطلاء

الكرومي اللامع وتحمل علامة أوبل بحجم كبير،‏ وحتى شبكة

التهوية السفلية التي تستكمل نفس الشخصية المميزة للسيارة.‏

كذلك تأتي المصابيح امامية بتصميم جذاب يعزز من قوة

شخصية كورسا،‏ وبخاصة مع العدسة الاحادية ذات الحجم

الكبير واطار الكرومي اللامع حولها،‏ وانسيابية التصميم

الخارجي للمصابيح وسط تصميم البدن،‏ إضافة لذلك ستلاحظ

المصد امامي الرياضي والذي يحمل على جانبيه مصابيح الضباب

بحجم صغير،‏ والزوائد الديناميكية السفلي التي تعزز مسارات

الهواء أسفل السيارة.‏

العدد السابع | مايو 2016

76


خان ديزاين تودع لاندروفر

ديفندر بنسخة End Edition

الخاصة

هذه آخر مرة تتعامل فيها شركة التعديل الشهيرة خان ديزاين

مع موديل لاندروفر ديفندر ‏،وللاحتفال بهذه المناسبة قررت

الشركة تقديم آخر نسخها المعدلة من السيارة تحت مسمي

.End Edition وستقدم خان ٢٥ نسخة معدلة من ديفندر في

هذه الصورة فقط سواء بعجلة قيادة يمني أو يسري.‏ وستتميز

السيارة المحدودة الانتاج بأجنحة عريضة وصادم أمامي جديد مع

مصابيح مدمجة وشبكة تهوية . X-Lander

وستقدم السيارة بعجلات قياس ٢٠ بوصة مطلية باللون اسود

فولكانيك مع إطارات قياس . ٢٧٥٥٥ كما زادت خان من ارتفاع

التعليق في السيارة مع نظام عادم جديد ، فيما تم تطوير محرك

السيارة سعة ٢٫٢ لتر ديزل بقوة ١٢٢ حصان دون تقديم أية أرقام

حول اداء بعد التعديل.‏ وتحمل مقصورة السيارة مقاعد خاصة

أمامية بفرش جلدي يمتد للكونسول المركزي ولوحة القيادة مع

عجلة قيادة مميزة لامعة ودواسات خاصة.‏ وسيبدأ سعر السيارة

المعدلة من ٤٩٫٩٩٩ استرليني .

مراجعة سيارة هوندا

كروس تور ... 2016 مزيد من

العملية ببساطة

قد يختلف الكثيرون على مفهوم الجمال والجاذبية في تصميم

السيارات،‏ أو أي من التجهيزات يعتبر مهم وأيهم رفاهية لا تشكل

ضرورة،‏ إلا أن أي من مستخدمي السيارات لا يختلف على العملية

والرحابة والبساطة في الاستخدام التي قد توفرها السيارات،‏

وبخاصة إذا مزجت هذه المميزات مع العملية والسعر المناسب

الذي تقدمه سيارات مثل هوندا كروس تور.‏

تأتي هوندا كروس تور بتصميم عملي مليء بالخطوط الحادة

الواضحة التي تجعل تصنيف السيارة من الخارج أصعب من

المعتاد.‏

ففي المقدمة تأتي السيارة بغطاء محرك كبير ذو خطوط بارزة

تعبر عن القوة،‏ إضافة إلى شبكة تهوية مطلية بالكروم اللامع،‏

وتحمل شعار هوندا في المنتصف،‏ مع عارضتين بارزتين،‏ ومصد

أمامي كبير الحجم بارز يجعل السيارة أكثر هجومية،‏ ولوح حماية

سفلي للمقدمة يجعل السيارة تبدو وكأنها سيارة مغامرة في

المقام اول

تتوفر كروس تور كذلك بمساحات تخزين ضخمة تتسع ل ١٤٤٤

لتر من امتعة،‏ مع امكانية طي المقاعد الخلفية للحصول على

هذه المساحة الكبيرة،‏ وكذلك مساحات تخزين متعددة حول

المقصورة تجعل الحياة أكثر سهولة مع كروس تور.‏

75


تكنو أوتو

BMW‏..سرعة M4 GTS

وقوة التصميم وانتشار المبيعات

قدمت BMW M موديل GTS M4 الجديد الذي يعتمد على باقة

من موديلات الثمانينيات والتسعينيات

مثل موديلM3‎ E30. ، وتحمل كل نسخة من M3، وM4‎ نسخة

خاصة قانونية للطرق العادية بخواص

سباقية تتمثل في:‏ زيادة القوة،‏ وتقليل الوزن،‏ وتحسين مكونات

الشاسيه،‏ وتحديث ايروديناميكية.‏ وقال مدير

علامةM ،BMW فرانك فان ميل:‏ إن الموديلات الخاصة مثل:‏

CSL GT،BMW M3 BMW M3

وM3‎ CRT BMW لها مكانة خاصة في تاريخ الفئة متوسطة

الحجم؛ وهو امر الذي يتواصل مع .BMW M4

وسيقتصر إنتاج هذه السيارة على 700 نسخة مخصصة،‏ منها

300 سيارة للولايات المتحدة،‏ مع بدء تسليم

السيارات للحاجزين في الربع الثاني من 2016. وتضيف GTS

نظام حقن خاص بالماء للمحرك القياسي

سعة 3 لترات بشاحنين توربينيين بقوة 493 حصان‏،‏ وعزم دوران

600 نيوتن/‏ متر.‏ وتعتبر السيارة أخف

وتتوفر GTS M4 بناقل حركة M ثنائي القابض من 7 سرعات،‏ مع

قدرة على التسارع حتى 100 كم/‏

ساعة في 3.8 ثانية،‏ وسرعة قصوى تبلغ 305 كم/‏ ساعة،‏ فيما

نجحت السيارة في الحصول على لقب أسرع

سيارة إنتاج على الحلبات،‏ مع قطعها زمن الحلبة في 7.28

دقيقة،‏ وهو أسرع بواقع 30 ثانية من M4 القياسية.‏

ماكلارين تقدم صور

جديدة لموديل 675

LT سبايدر خفيف الوزن رياضي

الاداء

رغم أن سيارة ماكلارين 675LT سبايدر بيعت نسخها بالكامل

منذ أسبوعين ، ولكن يبدو أن الشركة الانجليزية لا تزال تروج

للسيارة بقوة . وفي الحقيقة كشفت الشركة عن باقة كبيرة

من الصور لهذا الموديل ، فيما يعرف عشاق السيارة عنها أنها

خفيفة الوزن ويبلغ وزنها 1.270 كجم أي أقل بواقع 100

كجم عن موديل 650S سبايدر وهو الموديل الذي تعتمد عليه

سيارة ماكلارين الجديدة.‏

وبجانب تراجع وزن السيارة ، فهي تحمل جوانب أيروديناميكية

مميزة وتستفيد من محرك V8 سعة 3.8 لتر بشاحنين توربينيين

بقوة 666 حصان وعزم دوران 700 نيوتن.متر.‏ كما أكدت

ماكلارين أنها غيرت %50 من مكونات محرك السيارة ، فيما

سيصل سرعة السيارة الجديدة في 2.9 ثانية مع سرعة قصوي

تبلغ 326 كم ساعة.‏

العدد السابع | مايو 2016

74


73


سياحة وسفر

في حال ترغبون بحجز فندق بالقرب من

الفاتيكان بتكلفة منخفضة،‏ فندق ليفينج

روم فاتيكان،‏ حيث إن تكلفة هذا الفندق لا

تتعدى مبلغ ٥٠ يورو.‏

التنقل في المدينة أرخص نسبي مقارنة

بالعواصم اوروبية اخرى؛ فبتذكرة تبلغ

نحو ١٤ يورو يمكنكم استخدام المواصلات

العامة في المدينة لمدة أسبوع كامل.‏

المدينة القديمة هي أكبر مركز للتسوق؛

كونها تزخر بالمتاجر التي تبيع أزياء أشهر

المصممين في العالم.‏

لا تجدون هنا الفنادق الكبيرة ومتعددة

الخدمات فقط،‏ بل يمكنكم اقامة

في العديد من الفنادق الصغيرة نسبي

من حيث الحجم والتي يتميز كل واحد

منها بأجوائه وتصميمه وخدماته الفريدة

الخاصة به.‏

العدد السابع | مايو 2016

72


بمجرد وصولك إلى المطار،‏ ربما يتعين

عليك التفكير في ساحة سانتا ماريا

مأجوري،‏ وهي واحدة من أرخص المناطق

لحجز فنادق في روما.‏

الغرف في فنادق هذه المنطقة صغيرة

وبعيدة عن الفخامة،‏ لكنها نظيفة

وتكلفة النوم فيه لا تتعدى ال ٢٥ يورو

لليلة.‏

في حال ترغبون باقامة في فندق

بقلب روما،‏ وتحديد الفنادق القريبة من

الكولوسيوم،‏ تستطيعون العثور على

بعض الفنادق ذات التكلفة الرخيصة والتي

تعتبر جيدة لقامة،‏ فهُ‏ ناك مثلاً‏ فندق

دموس كاراكالا،‏ وفندق دا مارتا آند أليدا آل

إسكويلينو،‏ حيث تتراوح اسعار في هذين

الفندقين بين ٢٩ و‎٧٥‎ يورو.‏

وإلى معالم المدينة التاريخية،‏ فمجرد

التجول في شوارع المدينة دون الحاجة

لشراء تذاكر والانتظار في الطوابير،‏

ستتمكنون على الفور من الاستمتاع

بالطرازات المعمارية الفريدة للمدينة التي

يعود تاريخها إلى آلاف السنين.‏

وللتسوق في روما بُعد آخر وكيف لا ونحن

نتحدث عن إحدى عواصم ازياء والموضة

في العالم؟!‏

إذا كانت ميزانيتكم لا تتسع زياء أرماني

وفرساتشي،‏ لكن لا تقلقوا،‏ فأسواق روما

تغص بالبضائع المزيفة والمزورة بإتقان

شديد،‏ وعلى الموضة ستجدون قميص

بيورو واحد وحذاءً‏ جلدي ب ٣ يورو.‏

وفي طرف المدينة تقع أصغر دولة

مستقلة في العالم،‏ وهي الفاتيكان التي

تحفل هي اخرى بعدد لا بأس به من

المزارات التاريخية الشهيرة.‏

مجموعة من الكنائس في المدينة هي

مزارات تاريخية بكل تأكيد إلى جانب

كونها دُ‏ ور للعبادة،‏ فكنيسة القديس

بطرس التي تشتهر لوجود تمثال النبي

موسى فيها،‏ وهو من أعظم أعمال

الفنان ميخائيل أنجلو.‏

وهناك أيض كنيسة القديس أغسطين،‏

وفيها الكثير من اعمال الفنية،‏ وأشهرها

النبي أشعياء لفنان عصر النهضة رفائيل،‏

ولوحة ‏«مادونا دي لوريتو»‏ للفنان كرافاجيو.‏

71


سياحة وسفر

روما..‏ لهواة التاريخ

واسعار الزهيدة

إذا كنت من محبي المدن التاريخية التي تحفل بمزارات يعود زمنها إلى آلاف سنين،‏ مع أجواء من الحضارة

اوروبية،‏ ربما يتعين عليك التفكير في روما أحد أقدم المدن اوروبية.‏

لا يتوقف امر عند حد الاستمتاع بأجواء المدينة التاريخية وحضارتها القائمة على أرض الواقع،‏ فاسعار

هناك تختلف عن أي مكان في القارة العجوز.‏

العدد السابع | مايو 2016

70


أسمنت الجنوبية تحقق أرباح رغم

انخفاض المبيعات

حددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة أسمنت الجنوبية

عند ٩٩٫٧ ريال سعودي،‏ كما أوصت بشراء السهم.‏

وحققت شركة أسمنت المنطقة الجنوبية صافي ربح خلال الربع

اول من العام الحالي بلغ ٢٨٣ مليون ريال (٧٥٫٤٥ مليون دولار)،‏

مقابل ٢٦٦ مليون ريال (٧٠٫٩٣ مليون دولار)‏ للربع المماثل من العام

الماضي،‏ بنمو نسبته ٦٫٤٪.

وقالت أبحاث مباشر:‏ إن الشركة حققت ارتفاع صافي الربح بالرغم

من انخفاض المبيعات،‏ مقارنة بالربع المماثل من العام السابق،‏

وعزت ذلك إلى انخفاض تكلفة المبيعات؛ بسبب نقص الكمية

المبيعة،‏ وعدم استخدام كلنكر مستورد،‏ ونقص اهلاك.‏

نتائج أسمنت أم القرى أفضل من

المتوقع

حددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة أسمنت أم القرى

عند ٣٢٫٣ ريال سعودي مع توصية بشراء السهم.‏

وسجلت الشركة خسائر خلال الربع اول من العام الحالي بلغ

٣٫٦٥ مليون ريال (٩٧٣ ألف دولار)،‏ مقابل صافي خسائر بلغ ٤٫٧

مليون ريال (١٫٢٥ مليون دولار)‏ للربع المماثل من العام الماضي.‏

وقالت أبحاث مباشر:‏ إن سبب تحقيق الشركة خسائر يعود إلى

انخفاض مخصص الزكاة الشرعية خلال الربع الحالي من العام

٢٠١٦، إضافة إلى ارتفاع مكاسب فروق عملة أجنبية خلال الربع

الحالي،‏ مقارنة مع الربع المماثل من العام السابق.‏

نمو قوي رباح الخليج للمخازن في

الربع اول

قالت مباشر لبحاث:‏ إن شركة الخليج للمخازن قد حققت نمو

قوي في ارباح خلال الربع اول على الرغم من بيئة اعمال

الصعبة،‏ مؤكدة أن ارباح جاءت وفق للمتوقع،‏ وأبقت على

توصيتها بشراء السهم.‏

وأضافت المذكرة البحثية:‏ أن النمو يمثل تحدي للعام الحالي،‏

وتوقعت نمو في تحقيق ارباح،‏ ومن المتوقع أن ينعكس على

الشركة مدفوع بالعقود الجديدة،‏ باضافة إلى التوسع في

المرحلة الخامسة التي ستدعم نتائج الشركة في الربع الثالث من

العام الجاري.‏

وأبقت وحدة أبحاث مباشر تداول السعر المستهدف لسهم

شركة الخليج للمخازن عند مستوى ٧٢٫٤٤ ريال،‏ وارتفعت أرباح

الخليج للمخازن في الربع اول من العام الجاري بنسبة ١٥٫٢٪،

لتصل إلى ٤٦٫٥٥ مليون ريال (١٢٫٧٧ مليون دولار)،‏ مقابل أرباح بقيمة

٤٠٫٤٢ مليون ريال (١١٫٠٩ مليون دولار)‏ لنفس الفترة من عام ٢٠١٥.

تراجع أرباح أسمنت الجوف رغم زيادة

المبيعات

أبقت أبحاث مباشر على السعر المستهدف لشركة أسمنت

الجوف عند ٨٫٧ ريال سعودي،‏ وأوصت ببيع السهم.‏

وقالت المذكرة البحثية:‏ إن انخفاض ارباح قد ضيق الخناق على

أسعار البيع.‏

وعزت الشركة الانخفاض في صافي ارباح إلى انخفاض متوسط

أسعار البيع،‏ ومصاريف التمويل والزكاة،‏ على الرغم من الزيادة في

حجم المبيعات وايرادات اخرى خلال الربع اول.‏

وأشارت أبحاث مباشر إلى أن تراجع صافي ارباح جاء على الرغم

من ارتفاع كمية المبيعات،‏ والارتفاع في ايرادات اخرى الناتج عن

التسويات الجَ‏ رْدية.‏

وسجلت الشركة صافي ربح خلال الربع اول من العام الحالي بلغ

٢٤٫٧٢ مليون ريال (٦٫٥٩ مليون دولار)،‏ مقابل ٢٥٫٧٦ مليون ريال (٦٫٨٧

مليون دولار)‏ للربع المماثل من العام الماضي بتراجع ٤٪.

69


أبحاث ودراسات

لتصل إلى ٣٫٥٥ مليار ريال سعودي دون التوقعات ب ١٢٫٦٪ التي تم

تحديدها عند ٤٫١ مليار ريال سعودي؛ نتيجة التراجع الشديد في

أسعار اسمدة،‏ وثبات أحجام مبيعات الشركة.‏

وتابعت أبحاث مباشر:‏ أن الشركة شهدت تراجع ب ٤٥٪ على أساس

سنوي في حصتها من أرباح الشركات الزميلة ‏(شركة ابن البيطار)؛

وهو ما ساعد على تراجع ارباح بشكل ملحوظ حيث تراجعت

هوامش الربح التشغيلية إلى مستويات غير مسبوقة؛ بسبب

أسعار البيع المتدنية.‏

إعادة هيكلة تابعة عمار العقارية

تكرار التوصية ببيع أسمنت حائل

حددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لسهم أسمنت حائل عند

١٢٫٥ ريال سعودي،‏ وأوصت ببيع السهم.‏

وقالت أبحاث مباشر:‏ إن الشركة سجلت تراجع في أرباحها؛ بسبب

ارتفاع تكاليف المبيعات نتيجة لتقلبات السوق،‏ على الرغم من أن

حجم المبيعات بالطن أعلى من الربع المماثل من العام السابق.‏

أبحاث مباشر ترفع السعر المستهدف

ل أرامكس

رفعت أبحاث مباشر تداول السعر المستهدف لسهم شركة

أرامكس بنسبة ١٥٪ إلى ٤٫٧٩ درهم مقابل ٤٫١٦ درهم،‏ وكررت

التوصية بشراء السهم.‏

وأوضحت شركة ابحاث أن التوسعات التي تقوم بها أرامكس

والاستحواذات اخيرة،‏ تدفع عجلة النمو.‏

وتابعت:‏ استراتيجية أرامكس في تنويع أنشطتها بعيد القطاعات

ذات هوامش ربحية منخفضة،‏ والتركيز على قطاعات ذات

هوامش ربحية عالية.‏

بالهند خطوة في الطريق الصحيح

قالت أبحاث مباشر:‏ إن قرار شركة إعمار العقارية بإعادة هيكلة

شركتها التابعة في الهند قرار إيجابي وخطوة في الطريق

الصحيح.‏

وأضافت شركة ابحاث:‏ أنه من المفترض أن يمكن إعادة هيكلة

شركة إعمار إم جي إف لاند ليمتد من زيادة رأسمال إعمار.‏

وأبقت أبحاث مباشر على السعر المستهدف لسهم إعمار عند

٩٫٨٧ درهم،‏ مع شراء السهم.‏

وتمتلك ‏«إعمار العقارية»‏ ٤٨٫٨٦٪ من إعمار إم جي إف لاند المحدودة

– الهند،‏ المشروع المشترك مع الشركة الهندية ‏«إم جي إف»،‏ وفق

لبيانات على موقع السوق.‏

وتشمل هذه الشراكة عدد من المشاريع الجاري تنفيذها على

مساحات تصل إلى ٧٥٠٠ فدان في عدة مدن هندية.‏

وأوضح بيان شركة إعمار:‏ أن عملية إعادة الهيكلة لشركاتها

التابعة بالهند ستكون بمقتضى إجراءات قانون الشركات الخاص

بفك الاندماج بالهند لعام ١٩٥٦.

واستحوذت ‏«أرامكس»،‏ في يناير الماضي،‏ على شركة فاست

واي المحدودة ‏«فاست واي كورييرز»‏ النيوزيلندية لتوفير خدمات

الشحن بقيمة ٨٠ مليون دولار أمريكي،‏ وتتضمن الصفقة شراء

كامل أعمال الشركة في نيوزيلندا وأستراليا.‏

وقالت أبحاث مباشر:‏ إن النتائج تؤكد نظرتنا ايجابية على أرامكس،‏

ويعود ذلك إلى استراتيجية أرامكس في تنويع أنشطتها بعيد

عن القطاعات ذات الهوامش الربحية المنخفضة،‏ والتركيز على

قطاعات ذات هوامش ربحية عالية.‏

العدد السابع | مايو 2016

68


أبحاث مباشر تخفض السعر

المستهدف لشركة ‏«قطر الوطنية

لسمنت»‏

خفضت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة قطر الوطنية

لسمنت بنحو ٧٫٥٪ من ١٢٨٫٥ ريال قطري إلى ١١٨٫٩ ريال قطري،‏

وأبقت على توصيتها بشراء السهم.‏

وأوضحت أبحاث مباشر في مذكرة بحثية صادرة مؤخر‏:‏ أنه

بالرغم من تباطؤ الاقتصاد القطري،‏ فإن انفاق على مشاريع

البنية التحتية لا يزال يستوعب إمدادات إنتاج اسمنت.‏

وتابعت:‏ تنوي قطر الوطنية لصناعة اسمنت الاستغناء عن أقدم

خط نتاج اسمنت وستشرَع في تشغيل مصنع جديد عند أعلى

مستوى من التقنية ببداية عام ٢٠١٧.

وأوضحت أبحاث مباشر:‏ أن نتائج أعمال الشركة خلال الربع اول

جاءت متماشية مع توقعاتنا عند ٤٥٤ مليون ريال بزيادة ٢٫١٪.

وارتفعت أرباح الشركة لعام ٢٠١٥ ب ١٠٪ على خلفية تحقيقها داء

تشغيلي أفضل،‏ مع هامش صافي ربح مستقر.‏

يشار أن قطر الوطنية لصناعة اسمنت أعلنت عن ارتفاع أرباحها

ب ١٠٪ على أساس سنوي لتبلغ ٤٦٤ مليون ريال في عام ٢٠١٥، مقارنة

ب ٤٢١ مليون ريال في ٢٠١٤، مدفوعة بشكل رئيسي بنمو حجم

المبيعات.‏

وشَ‏ هدت أرباح قطاع اسمنت نمو ب ١٣٫٨٪ على أساس سنوي،‏

لتصل إلى ٤٠٢ مليون ريال،‏ بينما انخفضت أرباح قطاع الرمل ب ٣١٫٧٪

على أساس سنوي إلى ٢٣٫١ مليون ريال.‏

السعر المستهدف لكهرباء ومياه

قطر عند ٢٤٣٫٦٤ ريال

أبقت أبحاث مباشر تداول السعر المستهدف لشركة كهرباء ومياه

قطر عند ٢٤٣٫٦٤ ريال مع توصية بشراء السهم.‏

وجاءت توصية أبحاث مباشر بعد إعلان الشركة عن نمو صافي

أرباحها خلال الربع اول من العام الجاري بنسبة ٠٫٢٩٪ إلى اول ٣٤٧

مليون ريال (٩٥٫٢١ مليون دولار)،‏ مقابل أرباح بقيمة ٣٤٦ مليون ريال

(٩٤٫٩٣ مليون دولار)‏ للفترة المماثلة من العام الماضي.‏

وعزت مباشر لبحاث هذا النمو في ايرادات إلى استمرار تحسين

اداء التشغيلي من مبيعات قطاع المياه بنسبة ١٧٪، وأظهر قطاع

الكهرباء تحسن طفيف بنسبة ٣٪ على أساس سنوي.‏

مباشر لبحاث تخفض السعر

المستهدف ل سافكو

خفضت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة اسمدة العربية

السعودية سافكو ب ٤٠٪ إلى ٦٣٫٩ ريال سعودي للسهم،‏ وأوصت

ببيع السهم.‏

وعزت ابحاث تخفيض السعر المستهدف للسهم إلى ركود

أسعار اسمدة،‏ وزيادة كميات العرض نتيجة زيادة صادرات الصين.‏

وأضافت ابحاث:‏ أن تراجع تكلفة انتاج الصيني في الصين

سيضع المزيد من الضغط على أسعار اسمدة عالمي‏.‏

وتوقعت أن يشهد عام ٢٠١٦ توجيه ضربة مزدوجة لداء التشغيلي

للشركة؛ نتيجة انخفاض أسعار البيع،‏ وارتفاع تكلفة انتاج،‏ ولفتت

إلى أن أسعار اسمدة تؤثر سلب على أداء الشركة.‏

يشار أن شركة اسمدة العربية السعودية ‏“سافكو”‏ أعلنت عن

تحقيق أرباح قدرها ٢٫١٣ مليار ريال سعودي في عام ٢٠١٥، بتراجع

٣٣٪ على أساس سنوي،‏ لتأتي دون توقعاتنا ب ٢٤٪ التي تم تحديدها

عند ٢٫٨٢ مليار ريال سعودي.‏

وحققت الشركة انخفاض في إيراداتها ب ٢٠٪ على أساس سنوي

67


أبحاث ودراسات

أبحاث مباشر نتائج متوقعة لمعظم

الشركات السعودية في الربع اول

تركزت أبحاث مباشر تداول خلال شهر أبريل على النتائج المالية لبعض الشركات السعودية خاصة قطاع

اسمنت،‏ حيث خفضت السعر المستهدف لشركتين في حين أوصت ببيع أخريين.‏ وفي قطر قامت أبحاث

مباشر بتخفيض السعر المستهدف لشركة قطر لسمنت،‏ وأبقت على سعر كل من الخليج للمخازن،‏ وكهرباء

ومياه قطر،‏ كما رفعت السعر المستهدف لسهم أرامكس،‏ وقالت إن إعادة هيكلة تابعة عمار العقارية بالهند

خطوة في الطريق الصحيح.‏

العدد السابع | مايو 2016

66


والمستوى الحالي المسجل هو أعلى مستوى للدولار الكندي في

٩ أشهر.‏

وتقول مذكرة صدرت في أبريل الماضي عن بنك نوفا سكوتيا

الكندي:‏ إن سعر العملة الكندية ربما تواصل تعافيها خلال العام

الجاري،‏ مع توقعات بتعافي نسبي سعار النفط،‏ وتريث الفيدرالي

امريكي في رفع أسعار الفائدة.‏

وقال شاون أسبورن،‏ محلل العملات لدى البنك الكندي في

المذكرة:‏ ‏«نعتقد أن الدولار الكندي ربما يلقى بعض الدعم أيض

من إمكانية توجه المركزي الكندي إلى تحريك أسعار الفائدة في

وقت قد يتريث فيه الفيدرالي امريكي،‏ حينما يتجه لرفع أسعار

الفائدة مرة أخرى».‏

ويثبت البنك المركزي الكندي أسعار الفائدة عند مستوى نصف

نقطة مئوية تقريب‏.‏

وأظهر محضر اجتماع الفيدرالي اخير الصادر في مطلع أبريل:‏ أن

البنك قد يتريث في عدد مرات رفع أسعار الفائدة مع علامات على

تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي،‏ وبيئة منخفضة سعار النفط.‏

وإلى الروبل الروسي الذي تضرر بشدة جراء هبوط أسعار النفط،‏

حيث فقدت العملة الروسية نحو ٣٥٪ من قيمتها أمام الدولار في

وارتفع التينيغ منذ ذلك الحين نحو ١٦٫٥٪ أمام الدولار،‏ بحسب بيانات

على موقع ‏«فوريكس داتا»‏ اطلع عليها مباشر.‏

ولكن العملة الكازاخستانية لا تزال متراجعة نحو ٨٪ أمام الدولار،‏

منذ أغسطس الماضي،‏ حينما ألغى البنك المركزي هناك ارتباطَ‏

العملة المحلية بالدولار.‏

وفقد التينغ من قيمته في أغسطس بأعقاب تلك الخطوة ٢٣٪

مقابل الدولار امريكي.‏

يتابع فان:‏ «... أعتقد أن صعود تلك العملات بالوقت الحالي لا يزال

مؤقت في ظل حالة عدم اليقين التي تنتاب أسواق النفط العالمية،‏

بعد اجتماع الدوحة اخير».‏

وفشل منتجو النفط من داخل أوبك وخارجها في التوصل إلى

اتفاق لتثبيت انتاج بالعاصمة القطرية الدوحة ١٧ أبريل الماضي،‏

وقالو حينها:‏ إن الوقت ‏«غير مناسب لاتخاذ القرار».‏

ولعملة أخرى وهي البيزو المكسيكي،‏ فقد ارتفع سعر العملة

المحلية مقابل الدولار نحو ١٠٫٥٪، منذ منتصف فبراير وحتى ٢٤ أبريل

الماضي،‏ ولكنها تزال متراجعة أمام الدولار بنحو ١٫٥٪ منذ مطلع

العام الجاري.‏

والمكسيك هي أكبر ١٠ دول منتجة للنفط بالعالم،‏ بحسب بيانات

وكالة الطاقة الدولية،‏ مع إنتاجها ٢٫٩٣ مليون برميل يومي‏.‏

يختتم فان:‏ ‏«اداء الذي تظهره تلك العملات أمام الدولار هو

انعكاس جيد أيض للسياسات النقدية المتبعة من قبل البنوك

المركزية بتلك البلدان».‏

.٢٠١٥

ارتفع سعر الروبل بحسب بيانات لماركت ووتش أمام الدولار

امريكي نحو ٧٫٥٪، مقابل الدولار عند أعلى مستوى له منذ نوفمبر

الماضي.‏

وقال بنك باركليز في مذكرة بحثية صدرت منصف أبريل:‏ إن سعر

العملة الروسية ربما يلقى المزيد من الدعم مع ارتفاع أسعار

النفط التي يتوقع البنك أن تستقر حول معدلات ٦٠ دولار للبرميل.‏

ويقول أوباه فان،‏ محلل أسواق العملات لدى ستاندرد تشارترد

ل»مباشر»:‏ ‏«إن تماسك أسعار النفط انعكس بايجاب على عملات

السلع اولية بوجه عام والمرتبطة بالنفط على وجه التحديد».‏

وسجل سعر التينغ الكازاخستاني أفضل أداء أمام الدولار في سلة

العملات المرتبطة بالنفط منذ منتصف فبراير الماضي وحتى ٢٤

أبريل.‏

65


سلع وعملات

ارتفاعات جماعية في مواجهة الدولار على مدار مارس وأبريل

عملات السلع المرتبطة بالنفط

تتنفس الصعداء مع تماسك أسعار

الخام

من : السيد سليمان

منذ أن هوت أسعار النفط بمنتصف العام قبل الماضي،‏ عرفت أسعار عملات السلع اولية المرتبطة بالنفط

على وجه التحديد موجة من التراجع في مواجهة الدولار امريكي الذي يلامس أعلى مستوياته في نحو ١٢ عام

أمام سلة من العملات الرئيسية،‏ بحسب بيانات اطلع عليها مباشر.‏

ومنذ أن بدأت أسعار النفط في التماسك،‏ منذ نتصف فبراير الماضي وحتى أواخر أبريل،‏ أظهرت عملات تلك الدول

صعود في مواجهة العملة امريكية القوية باساس.‏

ويقول محلل ل»مباشر»:‏ إن تماسك أسعار النفط وعلامات على

تريث الفيدرالي امريكي في رفع أسعار الفائدة قدما الدعم

اللازم لتلك العملات التي عانت في ذروة هبوط أسعار الخام منذ

يوينو ٢٠١٤.

وفقدت أسعار النفط نحو ٧٠٪ منذ منتصف العام قبل الماضي،‏

ولكن اسعار في اتجاه صعودي منذ منتصف فبراير،‏ مع ارتفاع

أسعار الخام بنحو ٥٠٪ حول مستويات ٤٥ دولار للبرميل قبل نحو

٦ أيام من نهاية أبريل.‏

والعملات المرتبطة بالسلع اولية أشهرها على اطلاق:‏ الروبل

الروسي،‏ والدولار الكندي،‏ والراند الجنوب أفريقي،‏ والكرونة

النرويجية،‏ والنيرة النيجيرية،‏ والتينغ الكازاخستاني،‏ والبوليفار

الفنزويلي.‏

والبداية مع الدولار الكندي الذي ارتفع منذ منصف فبراير الماضي

وحتى أواخر أبريل ١٤٫٢٪ ليبلغ سعر الدولار في تعاملات ٢٤ أبريل

الماضي سعر الدولار الكندي المعروف أيض باللوني ٧٧٫٨ سنت،‏

مقارنة مع ٦٨٫١ سنت في ١٥ فبراير الماضي.‏

العدد السابع | مايو 2016

64


ووفق لبيانات رسمية،‏ فقد انخفضت صادرات البرازيل من حبوب

القهوة نحو ٢٣٪ على أساس سنوي بنهاية العام الماضي.‏

يقول آرون ليسيل،‏ خبير أسواق السلع لدى سينشري فايننشال،‏ ل»‏

مباشر»:‏ ‏«ما يحدث في أسواق البن بالوقت الحالي أمر شبيه لموجة

تراجع تجتاح السلع اولية بأسرها مع محصول وفير،‏ وتراجع في

الطلب من قبل شركات القهوة العالمية».‏

وستاربكس العالمية هي أكبر مصنع للقهوة بالعالم من حيث

حجم اصول وفق لتقديرات أجري موني.‏

يتابع ليسيل:‏ ‏«الشركات الكبرى تستغل بالوقت الحالي وفرة

المحصول في البرازيل على وجه التحديد والمنافسة من البلدان

المنتجة اخرى على غرار فيتنام،‏ مع علاوات سعرية للطن تصل

في بعض احيان إلى ١٥٠ دولار‏».‏

وفيتنام هي أكبر مصدر لبن الروبيستا،‏ فيما تعد البرازيل أكبر

مصدر لحبوب بن الكونلين الرخيص نسبي مقارنة مع الروبيستا.‏

يضيف ليسيل:‏ «.. المخزون ان على سبيل المثال في فيتنام أعلى

من أي وقت مضى،‏ ولا يعلم المزارعون على وجه التحديد ماذا

يفعلون بكل تلك الكميات المخزنة لديهم؟».‏

وتشير بيانات رسمية على موقع وزارة الزراعة الفيتنامية إلى وصول

مخزونات حبوب البن لنحو ٣٦٠ ألف طن،‏ وهو أعلى مستوى له في

١٠ سنوات وفق لحسابات بلومبرج.‏

فيما يرى بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع،‏ أن تقلبات أسعار عملات اسواق الناشئة ‏«ربما كانت أحد

اسباب الرئيسية التي عصفت بأسعار البن ضمن موجة أوسع

سعار السلع».‏

وقال هوتر ل»مباشر»:‏ ‏«الدولة على غرار البرازيل..‏ انخفاض قيمة

العملة أمام الدولار أثر بشدة على أسعار الصادرات بوجه وسعر

البن على وجه التحديد».‏

وفقد الريال البرازيلي نحو ٣٢٪ من قيمته أمام الدولار امريكي

في عام حتى نهاية مارس الماضي،‏ مع أداء قوي لمؤشر الدولار

الذي يقيس أداء العملة الخضراء أمام سلة من العملات الرئيسية.‏

وارتفع مؤشر الدولار امريكي خلال أبريل ١٫٢٪ إلى ٩٩٫٦ نقطة،‏

ليظل بالقرب من أعلى مستوياته في ١٣ عام‏.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«من المنطقي أن تتأثر أسعار سلعة على غرار البن؛

بسبب البرازيل التي تعد أكبر منتج للمحصول بالعالم».‏

ويؤثر ارتفاع الدولار على أسعار السلع المقومة بالعملات اخرى،‏

ويجعلها أكثر كلفة لحائزيها.‏

يختتم:‏ ‏«ربما أيض زيادة المعروض من كبار المنتجين على غرار

إثيوبيا؛ أحدث حالة من وفرة المعروض باسواق في وقت

ينخفض فيه الطلب عالمي باساس،‏ مع اتجاه الشركات إلى الحد

من انفاق».‏

63


سلع وعملات

اسعار انخفضت نحو ٣٥٪ في ١٢ شهر

أسعار البن تواصل التراجع مع وفرة

المحصول وتراجع الطلب

من : السيد سليمان

تواصل أسعار البن في أسواق السلع العالمية

تراجعها بالتزامن مع موجة هبوط لمختلف أنواع

السلع اولية،‏ مع وفرة في المحصول وتراجع

بالطلب،‏ بحسب محللين استطلعت مباشر

آراءهم.‏

وتشير بيانات،‏ اطلعت عليها مباشر على موقع

بورصة ناسداك للسلع،‏ إلى انخفاض سعر البن في

عام وحتى تعاملات أبريل الماضي بنحو ٣٥٪، فيما

تراجعت اسعار منذ مطلع العام الجاري نحو ١٢٫٥٪.

وبلغ سعر الطن المتري لبن الروبستا الذي يستخدم في أنواع

متعددة من القهوة نحو ١٣٩٠ دولار في أبريل الماضي،‏ مقارنة مع

نحو ١٥٩٠ دولار في مطلع العام.‏

فيما انخفضت أسعار العقود اجلة للبن تسليم يونيو المقبل إلى

١٤١٠ دولارات،‏ بحسب بيانات اطلعت عليها مباشر على موقع ‏«أجري

موني»‏ المتخصص في متابعة أسعار السلع.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن الهبوط الذي تشهده أسعار البن

في اسواق العالمية يعود باساس إلى وفرة المحصول وتراجع

الطلب،‏ باضافة إلى تقلبات عملات اسواق الناشئة التي يوجد

بها أكبر اسواق المنتجة للمحصول،‏ علم بأن البرازيل وفيتنام هما

أكبر منتجين لمحصول القهوة بالعالم.‏

العدد السابع | مايو 2016

62


وأضاف المصدر لوكالة رويترز:‏ ‏«سنستعيد حصتنا السوقية،‏

وبالنسبة لنا لا يشكل النفط سوى ١٢٪ فقط من إجمالي الناتج

المحلي.‏ اعتدنا بيع النفط أثناء الحرب ‏(بين إيران والعراق في

الثمانينيات)‏ بسعر ٦ دولارات للبرميل».‏

وأكد باعشن على أنه لم يعد التعامل مع النفط حالي

كمصدر للوقود وحسب،‏ بل النفط ان أصبح يستخدم في

البورصات العالمية،‏ وفي صناديق التحوط،‏ وغيرها؛ وبالتالي

فإن أي ذبذبة في أسعار النفط،‏ تؤدي إلى آثار ليست بالجيدة

على الجميع.‏

ويستبعد باعشن أن يصل منتجو النفط في القريب إلى اتفاق.‏

ويتفق المدير السابق لمعهد السياسات الاقتصادية بصندوق

النقد العربي،‏ علي توفيق صادق،‏ مع باعشن،‏ في أن

المستفيد اول من نتائج اجتماع الدوحة هم المستوردون؛

وبالتالي الخاسر هم المنتجون.‏

وأشار صادق إلى أن الدول المنتجة للنفط ستعيد النظر،‏ لا

محالة،‏ في الاجتماع القادم لها في يونيو حزيران،‏ فالدول

التي ذهبت للدوحة كانت تريد التجميد،‏ ولكن إيران كانت

هي الوحيدة الرافضة،‏ والسعودية ربطت موافقتها بموافقة

إيران،‏ إلا أنه وبوصول إيران إلى مستوى ٤٫٥ مليون برميل يومي‏،‏

وهو حجم إنتاجها قبل فرض العقوبات،‏ سيكون من السهل

حينها التوصل لاتفاق على التجميد.‏

ويستبعد صادق أن تقوم السعودية الفترة المقبلة بالدخول

في عملية مضاربة على انتاج مع إيران،‏ وإن كان امر مضر

بإيران إلا أنه مضر كذلك،‏ حسب صادق،‏ بالسعودية التي لا

تزال تعتمد على النفط في ميزانيتها ومصروفاتها الحكومية

بشكل كبير.‏

وفي اليوم التالي لاجتماع الدوحة أظهرت بيانات رسمية أن

روسيا قامت برفع إنتاجها في فبراير إلى ١٠٫٤٧٦ مليون برميل

يومي‏،‏ مقارنة ب ١٠٫٢٣٠ ميلون برميل يومي في يناير،‏ لتحتل بذلك

المركز اول عالمي من حيث انتاج؛ وذلك وفق لموقع مبادرة

البيانات المشتركة .(jodi)

بينما أظهرت بيانات على الموقع ذاته قيام السعودية

بتخفيض إنتاجها من النفط في فبراير إلى ١٠٫٢٢ مليون برميل

يومي‏،‏ مقارنة ب ١٠٫٢٣ مليون برميل يومي في يناير؛ وهو ما يعد

تعبير من المملكة عن حسن النوايا.‏

وقامت أكبر ١٠ دول في العالم من حيث انتاج برفع إنتاجها

اليومي في يناير ٢٠١٦ إلى ٥٢٫٧ مليون برميل يومي‏،‏ مقارنة

ب ٥٠٫٣٨ مليون برميل يومي في يناير ٢٠١٥، بارتفاع نسبته ٢٫٣

مليون برميل يومي‏.‏

وقامت الدول العشر برفع إنتاجها مقارنة بشهر ديسمبر

الماضي (٥٢٫٣٤ مليون برميل)؛ بما يعادل ٣٦٦ ألف برميل يومي‏.‏

61


نفط وطاقة

وعن تصدر روسيا للمشهد في اجتماع الدوحة،‏ وتفسير ذلك

على الرغم من قيامها بزيادة إنتاجها في فبراير الماضي

بنسبة كبيرة،‏ جعلها تحتل المرتبة اولى متفوقة على

السعودية للمرة اولى منذ أكثر من عام،‏ يقول باعشن:‏

تقسيمة سوق النفط تجبر روسيا على أن تسعى للتجميد،‏

فروسيا وإيران يعتمدان باساس على السوق اوروبية،‏ بينما

السعودية ودول الخليج تعتمد على أسواق أفريقيا والسوق

اسيوية،‏ وعلى رأسها الصين،‏ أما أمريكا فهي مقسمة بين

الجميع؛ وبالتالي فروسيا وإيران تتنافسان على سوق واحدة،‏

ومن مصلحة روسيا الوصول إلى اتفاق على التجميد،‏ حيث

قيام أي من دول الخليج أو إيران بزيادة انتاج سيؤدي إلى

التأثير سلب على روسيا.‏

ويقول باعشن:‏ ربما يكون اتفاق الدوحة بداية للصراع بين

الحلفاء.‏

وقال مصدر مطلع على سياسة النفط ايرانية:‏ إن إيران

عازمة على استعادة حصتها السوقية بعد رفع العقوبات

التي كانت مفروضة عليها،‏ وأنها تستطيع تحمل انخفاض

اسعار حيث سبق لها أن باعت النفط بسعر بخس لا يتجاوز

ستة دولارات للبرميل.‏

وكان المصدر يتحدث بعد أن لمحت روسيا - وهي أحد

المشاركين في اجتماع اسبوع الماضي لمنتجي النفط الذي

فشل في التوصل لاتفاق لتثبيت انتاج - بأنها قد ترفع

مستوى انتاج.‏

صادق:‏ الدول المنتجة للنفط

ستعيد النظر لا محالة في

الاجتماع القادم لها في يونيو

المقبل

العدد السابع | مايو 2016

60


إلا أنه قبيل الاجتماع بأيام أكدت السعودية،‏ أكبر منتج للنفط

في العالم قبل فبراير الماضي،‏ أنها لن تقبل بتجميد انتاج

إلا إذا قامت إيران بذلك،‏ بينما كانت اخبار تتوارد بتأكيدات من

إيران بعدم وجود نية لديها للتخفيض؛ وذلك حتى تعوض ما

فاتها وقت فرض العقوبات عليها،‏ وختمت إيران امر بغيابها

عن المحادثات.‏

ويقول رئيس شركة تيم ون للاستشارات،‏ عبدا باعشن:‏ إن

اجتماع الدوحة وقبل انعقاده،‏ كانت عوامل عدم الاتفاق

تتفوق على عوامل الاتفاق،‏ فإيران أعلنت أنها لن تقبل بعملية

التخفيض،‏ والعراق وهي الابن المطيع لكل من روسيا وإيران

زادت من إنتاجها،‏ كذلك روسيا نفسها قامت بزيادة انتاج في

فبراير لتصبح رقم واحد في العالم،‏ متفوقة على السعودية

للمرة اولى منذ أكثر من عام.‏

وأشار باعشن في تصريح ل ‏«مباشر»‏ إلى أن كل تلك العوامل

وغيرها كانت تشير إلى صعوبة الاتفاق على التجميد،‏ خاصة

أن السعودية أعلنت قبل الاجتماع أنها لن تقبل بعملية

التجميد إلا إذا قامت إيران بذلك،‏ وأعلنت إيران أنها لن تقبل

بعملية التجميد؛ نها تريد أن تعوض ما خسرته وقت فرض

العقوبات؛ وبالتالي كان الاجتماع منذ البداية لا ينبئ بالتوصل

ي اتفاق.‏

وأوضح باعشن أن المنتجين بشكل عام هم اكثر تضرر من

عدم الاتفاق،‏ بينما جاءت نتائج الاجتماع في صالح المستوردين.‏

وعن من يمكنهم التحمل للخسائر بشكل أكبر،‏ يرى باعشن

أن دول الخليج هي اكثر قدرة على التحمل،‏ فهي لم تتعرض

لعقوبات اقتصادية أنهكت اقتصاداتها مثل إيران،‏ ولم

تتعرض زمات مالية بسبب عملاتها مثلما حدث في روسيا.‏

وذكر أن السعودية ودول الخليج لديها ما يمكنها من الصمود

أكبر وقت ممكن،‏ بينما روسيا وإيران لن يستطيعا أن يصمدا

كثير‏.‏

باعشن:‏ اتفاق الدوحة

ربما يكون بداية للصراع

بين الحلفاء

59


نفط وطاقة

مع غياب رؤية للوصول إلى اتفاق في المستقبل القريب

خلافات المنتجين ب»الدوحة»‏ تعصف

بأمال تحسن اسعار

من:‏ محمد أبومليح

أكد محللون أن الدول المنتجة للنفط هي الخاسر اكبر بعد عدم الاتفاق في اجتماع الدوحة منتصف

أبريل الماضي،‏ وأن نتائج الاجتماع كانت في صالح المستوردين بشكل رئيسي.‏

وأشاروا في حديثهم ل ‏«مباشر»:‏ أن المنتجين الرئيسيين أصبحوا كراقصين حول حفرة نار ينتظرون من

يقع فيها أولاً،‏ منوهين على أن تلك الدول تخطت مرحلة عض اصابع.‏

وفشل منتجو النفط الكبار في التوصل لاتفاق باجتماعهم في العاصمة القطرية ‏«الدوحة»؛ وذلك بعد

إعطائه امل لسوق النفط كثر من شهرين،‏ ففي ١٦ فبراير أعلن وزراء نفط السعودية وروسيا وقطر

وفنزويلا أنهم سيبحثون تجميد النفط عند مستويات يناير والتي وصفوها بالقياسية،‏ ولكن اشترطوا

أن يكون هناك إجماع من كل الدول على هذا امر ليتم تنفيذه.‏

العدد السابع | مايو 2016

58


وبحسب بيانات حكومية حديثة فإن الاقتصاد الصيني ‏»أكبر

اقتصاد في آسيا«‏ قد سجل تباطؤا في النمو من %7 خلال

أبريل الماضي 2015 إلى %6 في أبريل - 2016 على أساس سنوي

- بينما ظلت مستويات التضخم عند %2 إلى %3 وهي أعلى

مستوياتها منذ أبريل 2014.

وجاء أداء مؤشر هانج سانج مخالفا لجميع مؤشرات اسواق

اسيوية حيث ارتفع 260.3 نقطة بعد إغلاقه في أبريل عند

21037 نقطة مقارنة بإغلاقه عند 20776.7 نقطة بنهاية مارس

الماضي.‏

وقال عبد الناصر العتيبي المحلل باسواق العالمية ل ‏»مباشر«‏

إن اسهم تحتاج إلى مزيد من الدعم والذي قد يأتي من مزيد

من اجراءات التحفيزية بالصين واليابان وأوروبا.‏

وبين العتيبي أن الاقتصاد امريكي أكبر تهديد له هو رفع

معدلات الفائدة مما ينعكس بشكل سلبي على نتائج الشركات

امريكية وتآكل ربحيتها على حساب ارتفاع الدولار.‏

وتابع:‏ ‏»دخلنا في موسم نتائج الشركات للربع اول 2016 مما

يعطي تصورا واضحا للمرحلة المستقبلية خلال العام 2016 أو

الربع الثاني والثالث على أقل تقدير ومنها تبدأ الصناديق ورؤوس

اموال بتغيير مراكزها والاتجاه للقطاعات الناجحة،‏ وننصح

بالاتجاه نحو الشركات المتوسطة والتي تملك نمو واعد سواء

في شركات الطاقة البديلة أو شركات التكنولوجيا كإنترنت

اشياء .«

جورج البتروني:‏ المستثمرون

يترقبون أحداثا هامة

خلال شهري مايو ويونيو

من شأنها توفير الدعم

ومن جانبه قال جورج البتروني كبير المحللين لدى أكتيف

ترادرز ل ‏»مباشر«‏ إن المتداولين في اسواق العالمية يتطلعون

إلى أحداث مهمة في الشهرين القادمين مثل الاستفتاء في

بريطانيا حول خروجها من الاتحاد اوروبي،‏ واجتماع الفيدرالي

امريكي وإمكانية رفع الفائدة في يونيو.‏

وأضاف البتروني أن عدم خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏

وتوجه الفيدرالي نحو تثبيت الفائدة سيدفع أسواق اسهم إلى

التحسن الكبير مع توفير فرص استثمارية جديدة في كل من

اسواق امريكية واوروبية.‏

ونصح البتروني المستثمرين بالتريث،‏ والاستثمار بالملاذات امنة

مثل الذهب أو الين الياباني.‏

بينما نصح محمد سنبل المحلل بأسواق المال المتعاملين بعدم

المشاركة بسيولة محافظهم كلها بل تخصيص جزء لا يزيد

عن %30 لاقتناص الفرص المضاربية بين الحين واخر .

عبد الناصر العتيبي:‏ اسهم تحتاج الى

مزيد من الدعم واجراءات التحفيزية

57


اقتصاد عالمي

وإلى الولايات المتحدة،‏ حيث شهدت أغلب مؤشرات اسهم

الامريكية ارتفاعات طفيفة خلال تعاملات أبريل وارتفع داوجونز

الصناعي %0.5 بالغا 17773.64 نقطة في أبريل الماضي مقارنة

ب 17716.05 نقطة في نهاية مارس الماضي .

ورفع ستاندرد آند بورز من مكاسبه حيث وصلت إلى 5.6 نقطة

في أبريل ما يعادل %0.27 مقارنة بإغلاقه عند 2059.74 نقطة

في مارس الماضي.‏

بينما تراجع ناسداك المجمع نحو 94.5 نقطة إلى 4775.36

نقطة بعد تسجيله نسبة انخفاض بلغت %1.9 مقارنة بإغلاقه

في شهر مارس عند 4869.85 نقطة.‏

وأضاف سهلب قائلا:‏ ‏»من الممكن أن تجد اسهم بعض

الدعم من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو القادم والذي

انعدمت فيه امال بشأن خفض أسعار الفائدة إلى نقطة الصفر

والتي تعني استمرار السياسية الميسرة للمركزي امريكي

وتؤكده البيانات الاقتصادية الضعيفة عن الربع اول.«‏

وتابع سهلب أن اسواق العالمية إجمالا بدأت شهر أبريل بنشاط

كبير لم تشهده منذ بداية العام ولكن كان هناك مخاوف دفينة

في نفوس المستثمرين من هشاشة تلك الارتفاعات السريعة

التي حققتها تلك اسواق خلال مطلع أبريل والتي تأكدت مع

قرار البنك المركزي الياباني بعدم ضخ أموال باسواق«.‏

واستطرد قائلا:‏ ‏»قبل خمس جلسات تقريبا من نهاية الشهر

الماضي بدأ نزوح السيولة من اسهم مجددا حيث سحب

المستثمرون 4.2 مليار دولار من صناديق اسهم الامريكية ،

و‎2.1‎ مليار دولار من صناديق اسهم اوروبية وذلك مع نهاية

اسبوع المنتهي في 20 أبريل ليسجلوا أكبر تخارج في تسعة

أسابيع ، وفقا لتقرير بنك ميريل لنش اخير.«‏

منيار هويدي:‏ قرارات الفيدرالي الياباني

بددت آمال وطموحات المستثمريين

وفي آخر ايام من الشهر الماضي قرر مصرف اليابان المركزي

إبقاء سياساته النقدية بلا تغيير،‏ مخيبا بذلك امال والتوقعات

الكبيرة لسواق في مواجهة الانكماش الشديد والاقتصاد

المتباطئ.‏

و في آسيا،‏ أغلق مؤشر نيكي الياباني خلال شهر أبريل عند

16666.05 نقطة،‏ مقارنة بإغلاق مارس عند 16758.67 متراجعا

%0.55 ما يعادل 92.62 نقطة .

كما تراجع مؤشر توبكس 200 نقطة بالغا 1340.55 نقطة

متراجعا %0.5 مقارنة بإغلاق مارس الماضي عند 1347.2 نقطة

وقال منيار هويدي محلل اسواق العالمية لدى برايمر كابيتال

إن تراجع أغلب مؤشرات اسواق اسيوية خلال التعاملات

الشهرية جاء طفيفا بالمقارنة بأدائها في اشهر الماضية من

العام الجاري.‏

وبين هويدي أن المؤشرات اليابانية حققت مكاسب تتخطى

1500 نقطة في الثلاثة أسابيع اولى من شهر أبريل والتي

جاءت بفعل تصريحات بنك اليابان في أواخر مارس بإمكانية

زيادة التيسير الكمي.‏

وتابع هويدي:«ولكن قرار المركزي الياباني اخير جاء مخالفا

لتصريحاته السابقة امر الذي وجه لسواق العالمية واسيوية

صدمة كبيرة وبدأت بعدها اسهم تتجه إلى التراجع بل الانهيار

الذي شهدناه بعد القرار بيوم حيث نزل ‏»نيكاي«‏ ما يقارب 1000

نقطة في جلسة واحدة.«‏

وفي الصين تراجع مؤشر شنجهاي المركب خلال أبريل %2.2

بالغا 2938.32 نقطة بنهاية الشهر الماضي مقارنة بإغلاق

مارس الماضي عند 3003.9 نقطة .

وأوضح هويدي أن أسواق الصين استمرت في أدائها المتذبذب

خلال التعاملات الشهرية بسبب البيانات المتضاربة ‏»فتارة أرقام

اقتصادية جيدة كنمو بعض القطاعات وتارة أخرى ارتفاع الدين

العام لمستويات كبيرة والذي يتخوف الكثير من المستثمرين

من أن تتحول إلى أزمة دين أخرى شبيهة بأزمة البنوك امريكية

في ». 2008

العدد السابع | مايو 2016

56


ويقول محللون استطلعت ‏»مباشر«‏ آراءهم إن ارتفاع النفط

لمستويات قياسية دعم أداء اسهم العالمية خلال الثلاثة

أسابيع اولى من شهر أبريل ولكن مفاجأة البنك المركزي

الياباني والتي أتت مخالفة للتوقعات وبعض البيانات السلبية

اخرى حد من تلك المكاسب.‏

والبداية مع أوروبا،‏ فخلال تداولات شهر أبريل،‏ تصدرت اسهم

اوروبية قائمة الارتفاعات حيث تراوحت مكاسبها ما بين 1.2

و‎%0.7‎ .

وتصدر يورو فرست 300 قائمة الصعود بين مؤشرات منطقة

اليورو في تعاملات الشهر الماضي حيث ارتفع %1.21 إلى

1342.59 نقطة بمكاسب بلغت 16.04 نقطة مقارنة بإغلاقه

في مارس الماضي عند 1326.55 نقطة .

واحتل يورو ستوكس 600 المرتبة الثانية حيث ارتفع %1.2 رابحا

3.9 نقطة إلى 341.48 نقطة مقارنة بإغلاق الشهر السابق بريل

عند 337.54 نقطة.‏

وارتفع مؤشر ‏»فوتسي 100« البريطاني في تعاملات الشهر

الماضي نحو %1.08، فيما ارتفع الفرنسي %1 وزاد يورو

ستوكس 50 لسهم القيادية نحو %0.9 مسجلا مكاسب

بلغت 29.2 نقطة .

وزاد مؤشر داكس الماني في تعاملات الشهر الماضي %0.74

بمكاسب بلغت 73.46 بعد وصوله لمستوى 10038.97 نقطة.‏

وقال مازن سهلب،‏ المؤسس والمدير التنفيذي لشركة ماس

للاستشارات ل ‏»مباشر«:‏ ‏»وجدت اسهم امريكية واوروبية

دعما كبيرا من ارتفاع النفط على مستوياته في العام الجاري

مما دفعها للمضي قدما في طريق المكاسب رغم وجود

ضغوط من بعض البيانات السلبية لاقتصاديات بعض الدول

الكبرى بالعالم«.‏

وارتفعت أسعار النفط خلال الشهر الماضي بنحو %20 عند

مستويات 48 دولارا للبرميل وهو أعلى مستوى لها في 2016.

وقال سهلب ل ‏»مباشر«:‏ ‏»شهدت اسواق اوروبية أحداثا بارزة

خلال تداولات شهر أبريل لعل أبرزها انزلاق مستويات التضخم

في منطقة اليورو إلى أقل من صفر بالمائة وذلك للمرة الثانية

هذا العام،‏ في ظل تراجع أسعار الطاقة.‏

وأوضح سهلب أن ماريو دراغي بدد تطلعات اسواق عبر

تصريحاته خلال المؤتمر الصحفي عقب برنامج التحفيز النقدي

بأن المركزي اوروبي قد أصدر كل ما في جعبته من أجل

مكافحة انكماش اسعار.‏

وقرر المركزي اوروبي في اجتماعه منتصف أبريل ابقاء على

أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير عند مستوياتها القياسية

المنخفضة،‏ وأعلن أنه سيبدأ شراء سندات الشركات في يونيو

المقبل في السوق مباشرة من المقترضين في إطار برنامج

شهري قيمته ثمانون مليار يورو ‏»تسعون مليار دولار«.‏

وقال سهلب إن التوقعات واستطلاعات الرأي عن انفصال

بريطانيا كان لها اثر اكبر في الضغوطات على اسواق

اوروبية والقطاع المالي .

مازن سلهب:‏ تصريحات

ماريو دراجي حدت من

ارتفاعات منطقة اليورو

55


اقتصاد عالمي

مؤشرات أوروبا افضل خلال أبريل

وسط تباين في وول ستريت وآسيا

ما بين تصريحات ماريو دراجي رئيس الفيدرالي اوربي

وقرارات المركزي الياباني وبيانات الصين السلبية

وترقب المساهمون في وول ستريت ، تباينت إغلاقات

المؤشرات العالمية ‏،لتسجل صعودا جماعية في

منطقة اليورو وتباينا في وول سترتيت وآسيا،‏ تزامنا

مع وصول أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوياته

خلال العام الجاري.‏

وتزامن صعود أسواق اسهم حول العالم مع بيانات

سلبية من الصين وقرار مفاجئ من بنك اليابان بعدم

ضخ أموال جديدة باسواق وتزايد احتمالات خروج

بريطانيا من الاتحاد اوروبي ما حد من مكاسب اسواق

بوجه عام وتحولها إلى الخسارة باسبوع اخير من

الشهر.‏

العدد السابع | مايو 2016

54


يبرز اسم مها الغنيم كواحدة من أكثر النساء الخليجيات نشاط

على صعيد الاستثمار المالي،‏ فهي من أوائل السيدات اللاتي

احترفن مجال الاستثمار وإدارة اصول بدولة الكويت،‏ وتتمتع

بخبرة عملية كبيرة في قطاع الخدمات المالية،‏ وتحديد إدارة

اصول والاستثمارات البنكية.‏

وتعتبر الغنيم من سيدات اعمال العصاميات في منطقة الخليج،‏

حيث بدأت حياتها العملية قبل ١٨ عام بإنشاء شركة بيت الاستثمار

العالمي،‏ المعروفة اختصار باسم ‏«جلوبل»،‏ وهي أحد أفضل

البيوت المصرفية الاستثمارية الكبرى في المنطقة.‏

وتلقت مها الغنيم تعليمها في مادة الرياضيات في جامعة ولاية

سان فرانسيسكو امريكية،‏ قبل أن تعود أدراجها إلى الكويت

لتدخل عالم المال والتمويل،‏ لا سيما أنها تنحدر من أسرة تجارية

ذات تأثير كبير،‏ لتبدأ صعود السلم الوظيفي في شركة الكويتية

للاستثمار المملوكة للحكومة،‏ ثم شاركت في العام ١٩٩٨ في

تأسيس شركتها الخاصة بيت الاستثمار العالمي،‏ التي أصبحت أول

شركة كويتية تدرج في بورصة لندن.‏

وأصبحت الغنيم مديرة إدارة المحافظ الاستثمارية،‏ ومن القلة

التي تولت هذا المنصب في قطاع الاستثمار،‏ وبرز نشاطها المهني

عندما توسع حجم المحفظة الاستثمارية لجلوبل،‏ وقامت

بتأسيس قسم إدارة اصول في الشركة الكويتية للاستثمار التي

تعد الذراع الاستثمارية للحكومة الكويتية،‏ وكان لها دور كبير في

تأسيس الصناديق الاستثمارية المتخصصة في السوق المحلية

والعقارية.‏

لقبت الغنيم داخل الوسط المالي الكويتي بالمرأة الحديدية؛

بسبب إصرارها على قهر التبعات التي ألحقتها ازمة المالية

العالمية التي اندلعت في العام ٢٠٠٨ بالشركات الاستثمارية داخل

الكويت وخارجها،‏ لتنجح في الوقوف من جديد وتتحدى هذه

ازمة بنجاح وتعيد هيكلة الشركة التي تدير حالي أصولاً‏ تزيد على

أربعة مليارات دولار بنهاية ٢٠١٥.

وتحتل مها الغنيم المرتبة الرابعة والتسعين في قائمة مجلة

فوربس قوى النساء نفوذ وتأثير على مستوى العالم،‏ كما

اختارتها مجلة ‏«نيوزويك»‏ العربية التي اختارتها من أكثر الشخصيات

العربية التي تسهم في تنمية المجتمعات المدنية في منطقة

الشرق اوسط،‏ وباضافة إلى ذلك كرمتها جامعة الكويت العام

‎٢٠٠٢‎؛ تقدير عمالها في تنمية المجتمع الكويتي.‏

وتسلمت الغنيم جوائز عدة مثل:‏ ‏«إسهامات متميزة في الاستثمار»‏

عام ٢٠٠٦، وذلك عن دورها في مجال التمويل العقاري اسلامي

في المنطقة،‏ وصنفت ضمن ‏«أكثر الشخصيات العربية تأثير‏»‏ من

قبل مجلة أرابيان بيزنس عام ٢٠٠٧.

وتعد الغنيم أول امرأة عضو لجنة الاستثمار في غرفة التجارة

والصناعة الكويتية،‏ باضافة إلى عضويتها في مجلس إدارة

مجموعة الصناعات الوطنية،‏ وشغلها لمنصب عضو مجلس إدارة

بنك مسقط الدولي البحرين،‏ ورئاسة شركة جلوبل البحرين،‏ ونائب

رئيس شركة خدمات الاستثمار في سلطنة عمان،‏ وكذلك عضوية

مجموعة ديبا المتحدة في دولة امارات العربية المتحدة.‏

وعلى الصعيد الاجتماعي،‏ أسهمت في تعزيز ونقل الخبرات،‏

وخصوص في مجالي الشؤون المالية والاستثمار إلى الشباب،‏

إضافة إلى المساهمة في اعمال الخيرية على الصعيدين

المحلي والدولي،‏ وأعمال وقف لصالح عددٍ‏ من الجمعيات الخيرية.‏

53


بروفايل

مها الغنيم..‏

السيدة ابرز

في مجال

الاستثمار

المالي

العدد السابع | مايو 2016

52


وأوضح أن هناك العديد من المطالبات اخرى لا تزال تحتاجها

شركات التأمين التكافلي،‏ منها إنشاء لجنة استثمار،‏ ووضع

الاستراتيجية الاستثمارية للشركة،‏ وتوفير كافة المتطلبات

المتعلقة بإدارة المخاطر،‏ والالتزام بالحدود الاستثمارية،‏ وصولاً‏

إلى توفيق اوضاع عام ٢٠١٨، وتعزيز حماية حقوق حملة

الوثائق والمستفيدين منها من جهة والاقتصاد الوطني من

جهة أخرى.‏

كانت هيئة التأمين أعلنت،‏ مطلع العام الجاري،‏ عن متطلبات

التقارير المالية التي يجب على الشركات تزويد الهيئة بها

وفق التعليمات المالية،‏ ومنها تعديل جميع شركات التأمين

لنظمة الداخلية،‏ وإجراءات العمل لديها بما يتوافق مع

متطلبات التقارير الرقابية،‏ ووجوب تعيين مدقق حسابات

خارجي واكتواري مرخص من الهيئة وإنشاء إدارة تدقيق

داخلي،‏ فيما الهيئة حالي على دراسة تأسيس نظام إلكتروني

رقابي وفق فضل الممارسات العالمية.‏

وأضاف الجبلي:‏ كما حققت صناعة التأمين التكافلي في

اسواق العالمية معدلات نمو قياسية وباتت نسبي تنافس

نظيرتها التقليدية بسبب اتساع نطاق الطلب على منتجات

هذا النوع من التأمين من قبل شرائح واسعة من العملاء في

أسواق العالم كافة،‏ وهو امر الذي دفع الخبراء إلى رسم

صورة متفائلة لمستقبل هذه الصناعة على مستوى المنطقة

والعالم.‏

وتتوقع تقارير دولية أن يتواصل نمو سوق التأمين التكافلي

العالمي بوتيرة متسارعة لتصل قيمة هذا القطاع إلى ٢٠ مليار

دولار بحلول عام . ٢٠١٧

ويرجع تقرير صدر عن شركة أرنست آند يونغ،‏ نمو سوق

التكافل إلى الانتعاش المتواصل في أسواق التمويل اسلامي

العالمية التي تقدر بتريليوني دولار،‏ فيما توقع التقرير أن

تحافظ اسواق الخليجية وأسواق اتحاد دول جنوب شرق آسيا

‏(اسيان)‏ على نموها الحالي خلال اعوام الخمسة القادمة

بما يتوافق مع نموها الاقتصادي.‏

ولفت التقرير إلى بلوغ المساهمة اجمالية سواق التكافل

في دول مجلس التعاون الخليجي بما قيمته ٨٫٩ مليار دولار

عام ٢٠١٤ مقارنة ب ٧٫٩ مليار دولار عام ٢٠١٣، ويرى أن اسواق

سريعة النمو لا تزال تنطوي على آفاق قوية للنمو؛ حيث

يواصل قطاع التكافل العالمي توسيع حصته السوقية عبر

الكثير من اسواق سريعة النمو ذات القيمة العالية التي لا

تزال تظهر إمكانيات كبيرة غير مستثمرة.‏

ويبين التقرير أن السعودية تستأثر بالحصة اكبر من سوق

التكافل على المستوى الخليجي وبنسبة ٧٧٪، تليها دولة

امارات بنسبة ١٥٪، في حين تشكل بقية دول الخليج نسبة

٨٪ من مساهمات أسواق التكافل اجمالية ويتوقع التقرير

أن تظل السعودية السوق الرئيسي لقطاع التأمين اسلامي

مستأثرة بما يقارب نصف المساهمة العالمية،‏ بينما تواصل

دولة امارات وقطر وحديث سلطنة عمان تطوير منتجات

التكافل.‏

51


تمويل إسلامي

وأشار امين العام لجمعية امارات للتأمين إلى أن الاندماج

بين شركات التأمين التكافلي في امارات هو أفضل الحلول

لمواجهة كافة تلك التحديات خاصة،‏ وأنه سيسهم في زيادة

قدرة الشركات على المنافسة،‏ وتعزيز مراكزها في السوق.‏

كانت هيئة التأمين اماراتية تلقت طلبات من عدد من

شركات التأمين التكافلي في امارات للحصول على مشورة

الهيئة بشأن عمليات دمج واستحواذ محتملة في القطاع،‏

بحسب تصريحات سابقة براهيم الزعابي المدير العام

للهيئة.‏

وأضاف أن سوق التأمين التكافلي لا يزال نسبته ضعيفة من

إجمالي سوق التأمين بشكل عام في امارات،‏ حيث يمثل

نحو ٩٪.

ومن جهته،‏ قال موسى الشواهين،‏ المدير العام لشركة

ميدل إيست بارتنرز لاستشارات التأمين،‏ إن معظم شركات

التأمين التكافلي لا تزال تعاني من المنافسة الشديدة وحرق

اسعار.‏

وأضاف الشواهين،‏ أن من بين التحديات هي قلة رأس المال

واستمرار الخسائر علاوة على أن الشركات فقدت أكثر من

نصف رأسمالها ولم تحقق أرباح‏،‏ كما أن حقوق المساهمين

خسرت أكثر من ٥٠٪ ولم تفلح محاولات بعض الشركات فى

تخطي تلك المرحلة من خلال زيادة رؤوس أموالها.‏

وقال موسى الشواهين:‏ ‏«نتيجة لتلك الخسائر لم تقم

شركات التأمين التكافلي بتوزيع أية عوائد سواء للعملاء

كأرباح للوثائق أو حتى على المساهمين».‏

ولفت المدير العام لشركة ميدل إيست بارتنرز لاستشارات

التأمين،‏ إلى أن غياب المنتجات المبتكرة يعتبر تحدي أمام

توسع شركات التأمين التكافلي؛ حيث إن معظم البرامج

والمنتجات المقدمة هي برامج تقليدية معدلة لتنسجم مع

الشريعة اسلامية ولا تختلف عنها إلا في تغيير المسميات

فقط،‏ مضيف أن محدودية الاستثمارات تمثل عائق أيض

أمام تحقيق عوائد جديدة،‏ حيث تنحصر آليات الاستثمار في

اراضي والصكوك وبعض اسهم التي تتفق مع الشريعة.‏

وقال عبدا الجبلي،‏ عضو الاتحاد الدولي للمحللين الدوليين،‏

إن شركات التأمين التكافلي لا تزال تواجه العديد من

التحديات لعل أبرزها عدم اقبال عليها بشكل كافٍ‏ من قبل

المتعاملين؛ نتيجة للمنافسة الحادة،‏ والعدد الكبير لشركات

ووسطاء التأمين.‏

وأضاف الجبلي،‏ أن معظم شركات التأمين التكافلي في دول

الخليج ليس لديها خطط تسويق قوية،‏ إضافة إلى افتقارها

إلى المنتجات الجديدة وهو ما يعوق توسعها ونمو أنشطة

هذه الشركات،‏ لافت في الوقت ذاته إلى وجود مزيد من

الفرص أمام صناعة التكافل للنمو في سوق امارات لا سيما

مع استمرار الدولة في إصدار التشريعات والقوانين التنظيمية

التي تدفع بهذه الصناعة نحو امام.‏

العدد السابع | مايو 2016

50


لا تزال صناعة التأمين التكافلي في امارات تواجه مزيد من

التحديات رغم مساعي الدولة المستمرة لوضع التشريعات

والقوانين الدافعة لتطوير النواحي القانونية والشرعية لهذا

القطاع الذي يحظى باهتمام واسع من قبل شريحة كبيرة

من المواطنين.‏

وتشير إحصاءات هيئة التأمين في نهاية عام ٢٠١٥ إلى ارتفاع

عدد شركات التأمين التكافلي إلى ١١ شركة،‏ بلغ مجموع

رؤوس أموالها ٢٫٣ مليار درهم،‏ فيما ارتفع إجمالي استثماراتها

إلى ٣٫٨٧ مليار درهم،‏ وزاد إجمالي اصول في السوق بنسبة

٨٨٪ ليصل إلى ٧٫١٤٠ مليار درهم.‏

وقال خبراء في قطاع التأمين ل»مباشر»:‏ إن صناعة التأمين

التكافلي باتت تحظى باهتمام واسع في اسواق المحلية

وأيض العالمية،‏ وباتت نسبي تنافس نظيرتها التقليدية بسبب

اتساع نطاق الطلب على منتجات هذا النوع من التأمين،‏

وهو ما يعطي صورة متفائلة لمستقبل هذه الصناعة على

مستوى المنطقة والعالم.‏

وحدد الخبراء سبعة معوقات رئيسية أمام نمو شركات

التأمين التكافلي في امارات منها عدم وجود جهة موحدة

للرقابة الشرعية،‏ والمنافسة الشديدة وحرق اسعار،‏ وقلة

رأس المال،‏ فضلاً‏ عن استمرار الخسائر،‏ ومحدودية الاستثمارات،‏

وعدم توزيع أرباح سواء على حملة الوثائق أو المساهمين،‏

ونقص التوعية والتدريب.‏

وأكدوا على ضرورة العمل على تعزيز فرص النمو في هذا

القطاع من خلال وضع التشريعات والقوانين الدافعة للتطوير

من النواحي القانونية والشرعية ورصد التحديات الحقيقية

التي تواجه القطاع،‏ وتحديد وسائل وأدوات مواجهتها

وتجاوزها.‏

وبحسب إحصاءات هيئة التأمين اماراتية،‏ زاد رأسمال اسهم

العادية للشركات العاملة في قطاع التأمين التكافلي العام

الماضي بنسبة ١٠٦٪ ليصل قيمته إلى ٢٫٥٣٩ مليار درهم،‏ فيما

ازداد إجمالي حقوق الملكية بنسبة ٣١٪ ليصل إلى ١٫٩٩٣ مليار

درهم.‏

ويسهم التأمين التكافلي بما نسبته ١٪ من إجمالي اقساط

المكتتبة في قطاع التأمين بالدولة،‏ والبالغة ٣٣ مليار درهم

بنهاية العام الماضي.‏

وتظهر مؤشرات التكافل بين عامي ٢٠٠٨ و‎٢٠١٥‎ زيادة عدد

شركات التأمين التكافلي المرخصة من قبل الهيئة بنسبة

٥٧٪ ليصل إلى ١١ شركة تكافل عام ٢٠١٥، كما ارتفعت اقساط

المكتتبة لها بنسبة ٣٣٪ لتصل قيمتها إلى نحو ٢٫٧ مليار درهم

في نهاية عام ٢٠١٥، فيما ازداد إجمالي استثماراتها بنسبة ١٣٥٪

ليصل إلى ٣٫٨٧ مليار درهم،‏ في حين ارتفع إجمالي أصولها

بنسبة ٨٨٪ ليصل إلى ٧٫١ مليار درهم.‏

وقال فريد لطفي،‏ امين العام لجمعية امارات للتأمين،‏ إن

عدم وجود جهة موحدة للرقابة الشرعية يعتبر أحد التحديات

التي لا تزال تواجه شركات التأمين التكافلي،‏ مضيف أن هناك

دراسة طلاق اللجنة الشرعية الموحدة والتي ستكون تابعة

لهيئة التأمين،‏ وتختص بفتوى التشريع للقطاع.‏

وأضاف لطفي،‏ أن هناك تحديات أخرى تشمل نقص التوعية

والتدريب بهدف تأهيل العاملين في قطاع التأمين التكافلي،‏

لا سيما وأن معظم الكوادر العاملة حالي تأتي من أسواق

التأمين التقليدي،‏ مطالب أن يتم إعداد برامج تأهيلية خاصة،‏

والتعاون بشكل أكبر مع البنوك اسلامية.‏

49


تمويل إسلامي

التحديات السبع أمام شركات

التأمين التكافلي في امارات

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

العدد السابع | مايو 2016

48


إلى أي مدى سيكون للهيئة دور في تطبيق المدن

الذكية بالكويت؟

الهيئة لديها دور كبير في إنشاء التشريعات الخاصة بتلك

المدن ومراقبتها ومتابعة وتقديم الخدمات من خلال هذه

المدن،‏ فالمدن الذكية تعني أن تكون المواصلات على

مستوى عالٍ‏ من التقنية والتكنولوجيا والخدمات التي تقدم

للمنازل على قدر كبير من التطور،‏ وتسهيل شبكات الفايبر

لهذه المدن.‏

كيف يمكن للكويت الاستفادة وتهيئة اجواء لتقنية

الحوسبة السحابية في تطوير اعمال؟

الهيئة بدأت بنفسها في هذا التطوير،‏ حيث استخدمنا ما

يسمى بالحوسبة السحابية،‏ وجعلنا أعمالنا الصغيرة والخاصة

بين وضعين:‏ اول محلي داخل الهيئة،‏ واخر موجود داخل

السحابي،‏ وهناك لوائح عالمية لاستخدام الحوسبة السحابية

ونحن مهتمون بها بشكل كبير.‏

وهناك استراتيجية للهيئة في حفظ المعلومات داخل

الكويت وخارجها،‏ حيث سيكون هناك مركزان متباعدان

لحفظ معلومات الدولة داخل الكويت كمركز بيانات،‏ وموقع

عالمي خارجي لهذه المعلومات تحفظ في الكلاود لدولة

الكويت.‏

سالم اذينة..‏ في سطور:‏

سالم اذينة وزير دولة لشؤون اسكان،‏ ووزير

دولة لشؤن البلدية اسبق،‏ حاصل على بكالوريوس

هندسة إلكترونية من بوسطن امريكية،‏ وعمل

مدير دارة مركز الكويت للاتصالات في وزارة

المواصلات،‏ وترأس عدة لجان منها:‏ رئيس فريق

عمل تشغيل الكوابل الدولية،‏ وعضو اللجنة

التحضيرية لمؤتمر المندوبين المفوضين في الاتحاد

الدولي للاتصالات،‏ وعضو لجنة إعداد مسودة قانون

تأسيس هيئة مستقلة لتنظيم الاتصالات،‏ وعضو

لجنة اشراف على شركات الهواتف في وزارة

المواصلات،‏ ولجنة الطوارئ في وزارة المواصلات،‏

وعُ‏ ين وزير للمواصلات في فبراير ٢٠١٢، ووزير

للمواصلات،‏ ووزير للشؤون الاجتماعية،‏ والعمل

بالوكالة،‏ وعُ‏ ين وزيرَ‏ دولة لشؤون اسكان،‏ ووزير

للمواصلات في ديسمبر ٢٠١٢.

47


مقابلة

هل هناك توجه بمنح الرخصة المتكاملة لمشغلي

الاتصالات؟

في المرحلة الحالية لا يوجد توجه بمنح مشغلي الاتصالات

الرخصة المتكاملة،‏ حيث إن التوجه للمرحلة الحالية هو

بحسب الكيانات القائمة،‏ وطبيعة التراخيص الممنوحة لتلك

الكيانات من البداية.‏

هناك شكاوى من ضعف البنية التحتية لقطاع الاتصالات

وتقنية المعلومات..‏ ما هو دور الهيئة في تطويرها؟

الهيئة تعد كيان منظم لقطاع الاتصالات وتقنية المعلومات،‏

ولكن سيكون هناك تنسيق وتعاون كامل مع وزارة

المواصلات لدعم وتطوير البنية التحتية للقطاع لتواكب

متطلبات المرحلة المستقبلية،‏ وبجانب ذلك هناك توجه

بمزيد من الاجتماعات التنسيقية بين الهيئة ووزارة المواصلات

للعمل على تطوير البنية التحتية للقطاع،‏ حيث تلقت الهيئة

العديد من الملاحظات حول أداء الشبكة ارضية،‏ حيث أبدت

وزارة المواصلات تعاونها من أجل حل تلك المشكلات.‏

هل هناك نية لمراجعة تعريفة المكالمات بين شركات

الاتصالات الكويتية؟

هيئة الاتصالات مناط بها ضبط تعريفة المكالمات بين

مشغلي الاتصالات لتخدم بالنهاية المواطن،‏ فخلال المرحلة

المقبلة ستكون هناك نظرة شاملة لجميع الخدمات التي

تقدمها،‏ والتعريفة القائمة عليها سواء لشركات الاتصالات،‏ أو

الشركات التي تقدم خدمات انترنت.‏

وعلى سبيل المثال هناك عروض من شركات اتصالات بتقديم

خدمات،‏ وعند احتساب تلك الخدمات تجد تلك الشراكات

خاسرة بتقديم هذه الخدمة،‏ فيما يكون الهدف هو

استقدام مستخدمين جدد لتلك الشركات؛ ومن ثم يضعون

شروطهم الخاصة،‏ وهذا امر سنتدخل فيه بقوة في مثل

هذه العروض التي تقدم،‏ وتعديل السوق من باب المنافسة

العادلة.‏

هناك العديد من الشركات ترى أن مواكبة التطورات

هو اجتهاد شخصي بسبب عدم تنظيم السوق..‏ فما

تفسيركم؟

هذا امر كان واضح لدينا عند وضع قانون هيئة الاتصالات؛

لذلك أعطينا صلاحيات كبيرة لمجلس إدارة هيئة الاتصالات

لتغيير بعض اللوائح دون الرجوع إلى تغيير القوانين،‏ حيث

نسعى لخدمة اتصال محلي

بين مواطني الخليج

لا يوجد توجه بمنح

مشغلي الاتصالات

الرخصة المتكاملة

جعلنا مواد القوانين أكثر مرونة،‏ وتفاصيلها ترجع إلى قرارات

مجلس ادارة لتواكب التطور السريع جد في هذا القطاع؛

وهو ما يحتاج أيض إلى اتخاذ قرارات سريعة دون الرجوع إلى

تعديل قانون.‏

هل هناك تعاون مع شركات عالمية لتطوير عمل هيئة

الاتصالات وتطوير القطاع؟

قامت الهيئة بعدة زيارات إلى دول للاطلاع على أحدث

التطورات في قطاعات تقنية المعلومات والاتصالات،‏ حيث

قمنا بزيارة إلى واشنطن،‏ وإنجلترا،‏ وسنغافورا،‏ وامارات،‏

والبحرين؛ للاطلاع على آخر ما توصلوا له في هذه القطاعات

كيما نبدأ من حيث انتهى إليه اخرون ونتلافى ما واجهوه

من عقبات في إنشاء هيئات الاتصالات،‏ وكذلك قمنا

بالاستعانة بكثير من ملاحظات واللوائح الخاصة بعدد من

الدول لتوجيه السوق إلى أفضل وجه.‏

هناك توجه نحو خصخصة قطاع الاتصالات الكويتي..‏ ما

هي أبرز ملامح تلك الخصخصة؟

هناك خطط لخصخصة ٤ أجزاء من قطاع الاتصالات،‏ هي:‏

البنية التحتية،‏ وخدمة الهاتف الثابت للمنازل،‏ والمقاسم

الدولية،‏ ومقاسم إنزال للكوابل الدولية،‏ وبالتوازي مع ذلك

هناك حاجة لوجود مستشار يعطي أفضل رؤية تخص عملية

الخصخصة.‏

ولا شك أن قطاع الاتصالات متحرر في جميع دول العالم ولا

توجد دولة يقع تحت مظلتها هذا القطاع بشكل كامل،‏

ففي السابق كانت الكويت في صدارة دول المنطقة فيما

يخص الخصخصة في هذا القطاع من خلال إنشاء أول

شركة هواتف،‏ ولكننا تأخرنا حالي بعض الشيء في تخصيص

قطاعات أخرى،‏ وحان الوقت المناسب لتخصيصها فهذه

عملية اقتصادية تسهم في رفع عبء عن الحكومة يتمثل

في معاشات موظفين،‏ وفي نفس الوقت سيكون هناك

التزام بضمان حقوقهم.‏

وباضافة إلى ذلك أن مستوى الخدمة سيختلف بعد عملية

الخصخصة؛ ن الشركة ستكون قائمة على الربح والخسارة

وخسارة المستخدم سيكون لصالح شركات منافسة؛ وهو

امر الذي سيحسن الخدمة بشكل أكبر.‏

العدد السابع | مايو 2016

46


في البداية..‏ ما استراتيجية الهيئة في الوقت الحالي؟

تقوم الهيئة بوضع السياسات العامة للدولة الخاصة

بالاتصالات وتقنية المعلومات،‏ وقد أُنشئت الهيئة في شهر

نوفمبر ٢٠١٤ وفق لقانون هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات.‏

وشكلت الفترة الماضية مرحلة تأسيس،‏ حيث يعتبر القانون

مرحلة التأسيس إلى نحو ٣ مراحل:‏ اولى منها بعد تشكيل

مجلس ادارة وخلال ٦ أشهر تقديم اللائحة التنفيذية،‏

حيث تم الانتهاء من تلك اللائحة في الموعد المحدد،‏ وتلا

ذلك نقل بعض اختصاصات وزارة المواصلات إلى الهيئة،‏

وإنشاء أربعة قطاعات رئيسية تابعة لها هي:‏ الاتصالات

وتقنية المعلومات،‏ وقطاع السوق والمنافسة،‏ باضافة إلى

القطاعين:‏ اداري،‏ والمالي.‏

هل هناك نية عادة تنظيم تراخيص شركات الاتصالات

وانترنت؟

قامت الهيئة بتنظيم مسألة التراخيص خلال اشهر القليلة

الماضية،‏ حيث بقي ما هو قائم من وزارة المواصلات على

حاله،‏ فيما يتوقع أن تخرج لوائح جديدة إلى النور لتنظيم

عمليات التراخيص بحلول شهر أغسطس المقبل،‏ حيث لا

يوجد أي توجه في مسألة التراخيص،‏ وذلك بانتظار تكليف

الهيئة لمستشار عالمي يقوم بدراسة السوق؛ ومن ثم تحديد

إمكانية فتح تراخيص جديدة من عدمه.‏

هناك أولويات كثيرة يجري العمل عليها خلال المرحلة المقبلة

لتعديل هذا القطاع،‏ منها:‏ تخصيص قطاع الاتصالات الموجود

تحت مظلة الحكومة،‏ حيث سيجري العمل على تخصيص ٤

قطاعات أساسية للقطاع منها البنية التحتية،‏ وخدمة الهاتف

الثابت،‏ والشبكة ارضية،‏ باضافة إلى محطات إنزال الكوابل

الدولية،‏ وسيتم ذلك عبر وجود استشاري يعطي الرؤية

افضل لتخدم تطوير هذا القطاع الحيوي.‏

وباضافة إلى ذلك سيكون هناك مشروع لتوحيد أبراج

الاتصالات،‏ حيث ستكون هذه الخطوة عبر إنشاء شركة

واحدة،‏ أو عبر عدة شركات،‏ واستخراج اللائحة الجديدة براج

الاتصالات.‏

ما المشروعات التي تعمل عليها الهيئة للمرحلة

ا لمقبلة ؟

تعمل الهيئة على مشروع هام في المرحلة المقبلة يتمثل

في توحيد الشبكات العاملة في قطاعات «ICT» الاتصالات

وتكنولوجيا المعلومات بين مؤسسات الدولة والربط بينها،‏

بحيث تكون جميعها على مستوى واحد من الكفاءة.‏

كما نقوم حالي بالتنسيق مع عدد من الدول الخليجية؛ من

أجل تحويل الكويت إلى مركز نقل للمعلومات على مستوى

العالم،‏ عبر مشروع وطني طموح نشاء كابل بري عالمي

لنقل المعلومات بين الشرق والغرب،‏ كرديف لحركة الاتصالات

عبر الكوابل البحرية.‏

فهذا المشروع سيغير من واجهة عمل قطاع الاتصالات في

الدول الخليجية،‏ حيث سيوفر تسهيلات كبيرة في مراكز

البيانات،‏ فمن المنتظر أن توقع الكويت مذكرة تفاهم مع

العراق؛ من أجل نقل شبكتهم الخاصة إلى تركيا ومن ثم

إلى أوروبا،‏ وباضافة إلى ذلك هناك تنسيق مع إيران في

عملية نقل الحركة عبر اراضي ايرانية إلى أوروبا.‏

هل نتوقع خفض آخرَ‏ في أسعار المكالمات بين دول

الخليج؟

ما تزال تعريفة المكالمات الدولية خاضعة لوزارة المواصلات،‏

ولكن الهيئة تدعم أي تعريفة تخدم المواطن الخليجي،‏ حيث

سيبلغ الخفض نحو ٤٠٪ خلال اشهر المقبلة،‏ فيما نطمح أن

نصل إلى مستويات أعلى من ذلك بكثير بحيث يكون هناك

اتصال محلي بين مواطني دول مجلس التعاون الخليجي.‏


مقابلة

رئيس هيئة الاتصالات الكويتية:‏

مشروع وطني نشاء كابل عالمي

لنقل المعلومات

من:‏ أحمد عوض

أكد سالم اذينة رئيس مجلس ادارة،‏ الرئيس التنفيذي للهيئة العامة للاتصالات وتقنية المعلومات

الكويتية:‏ أن هناك لوائحَ‏ جديدة ستخرج إلى النور بحلول شهر أغسطس المقبل لتنظيم عمليات التراخيص

الخاصة بالاتصالات وتقنية المعلومات بالكويت.‏

وأشار اذينة إلى أن هناك مشروع وطني طموح تعمل الكويت على دراسته نشاء كابل بري يعمل كرديف

للكابل البحري العالمي،‏ حيث يتم التنسيق مع عدد من الدول نشاء هذا الكابل.‏

» مباشر»‏ حاورت رئيس مجلس ادارة الرئيس التنفيذي للهيئة العامة للاتصالات وتقنية المعلومات؛ للوقوف

على أبرز الخطط المستقبلية والتحديات التي تواجه القطاع في الكويت..‏ وإلى تفاصيل الحوار:‏

العدد السابع | مايو 2016

44


43


مقابلة

ندرس عدة سيناريوهات لطرح

أسهم منازل مول في البورصة

‏«مباشر»:‏ ما هي آخر التطورات بشأن كابيتال مول؟

ننوي تحويل كابيتال مول في مدينة محمد بن زايد إلى أول

‏«أوت لت»‏ مول في إمارة أبوظبي،‏ وبالفعل حصلنا على جميع

الموافقات اللازمة ويجري حالي تأجير المحلات ومن المتوقع

الافتتاح في نهاية العام الجاري.‏

‏«مباشر»:‏ ماهي توقعاتكم لداء المالي لشركة منازل؟

تركيزنا في العام ٢٠١٦ ينصب على تحسين ميزانيتنا العمومية

التي تدار مقدراتها بصورة تحقق مكاسب كبيرة مع التركيز

على أعمالنا اساسية في العقارات السكنية تماشي مع

استراتيجيتنا في تلبية احتياجات الشريحة متوسطة الدخل.‏

وفي العام الماضي،‏ حققت ‏«منازل»‏ أداءً‏ قوي مدفوع

باستراتيجية تركز على تنويع ايرادات مع دخول الشركة

المدروس في أسواق جديدة بما فيها قطاع مراكز التسوق

والقطاعات النامية اخرى،‏ حيث بلغ صافي ارباح نحو ١٩٥

مليون درهم بنسبة نمو ٢٩٪، مقارنة ب ١٥٢ مليون درهم في

عام ٢٠١٤.

‏«مباشر»:‏ كم يبلغ حجم الوحدات السكنية المتوقع

تسليمها في الفترة القادمة؟

في ٢٠١٦ ليس لدينا أية تسليمات لوحدات سكنية،‏ لكننا سنبدأ

تسليم الوحدات الخاصة بمشروع ‏(الريف ٢) في نهاية عام

٢٠١٧ أو مع بداية ٢٠١٨ على أقصى تقدير.‏

و»الريف ٢» الذي جرى إطلاقه في نوفمبر ٢٠١٤ ينفذ في

منطقة السمحة بين إماراتي دبي وأبوظبي،‏ على مساحة ٥٠٠

ألف متر مربع،‏ وهو عبارة عن مجمع سكني متكامل يضم

٨٦٠ فيلا ، باستثمارات حوالي ١٫٧ مليار درهم.‏

واستقرت ايرادات عند ٧٤٠ مليون درهم،‏ مقارنة ب ٧٣٩ مليون

درهم لعام ٢٠١٤، مدفوعة بالطلب على فلل مشروع ‏«ريف

٢»، وأيض التدفق المتكرر يجارات محفظتنا التي تضم مول

تسوق ومناطق البيع بالتجزئة وعقارات تجارية وسكنية،‏

باضافة إلى وحدة تبريد المناطق.‏

وعلى صعيد اصول،‏ فقد ارتفعت من ٣٫٦٢ مليار درهم إلى

٤٫١٩ مليار درهم،‏ وزادت حقوق المساهمين من ٢٫٠١ مليار درهم

إلى ٢٫٦ مليار درهم.‏

‏«مباشر»:‏ نود إلقاء الضوء على طبيعة عمل شركتكم

الجديدة ‏«المنزل»؟

‏«المنزل»‏ هي شركة فرعية جديدة أطلقناها مؤخر‏،‏ وهي

تختص بإدارة برنامج ‏«داري»‏ سكان المواطنين؛ حيث تعمل

على تبسيط كافة مراحل المشروع بدء من التصميم ووصولاً‏

إلى التسليم،‏ وتقوم من ضمن مهامها باختيار وتعيين

مجموعة من المقاولين والاستشاريين بالنيابة عن المواطنين

الملاك والقيام بإدارة كافة جوانب مشروع البناء.‏

وتقوم شركة ‏«المنزل»‏ بتمثيل العميل أمام كافة الجهات

الحكومية المنخرطة في تصاريح البناء العقاري،‏ وذلك بالقيام

بالتسويات الضرورية فيما يتعلق بتقديم الوثائق المتعلقة

والتصاريح المطلوبة،.‏ أيض تتكفل ‏«المنزل»‏ بإدارة تكاليف

المشروع من حيث مراقبة الميزانية المخصصة لنشاء بما

يتناسب مع قيمة القرض المتاح للبناء.‏

وبالفعل بدأت الشركة الجديدة ب ١٥ فيلا،‏ وتم تسليم الوحدة

اولى قبل أسابيع،‏ ومتوقع تسليم الباقي تباع خلال الستة

أشهر القادمة،‏ وهناك نحو ٣٠٠ فيلا أخرى لا تزال في قوائم

الانتظار سيتم البدء فيها لاحق‏.‏

تحويل كابيتال مول إلى أول

‏«أوت لت»‏ مول في أبوظبي

‏«منازل»‏ في سطور...‏

تتخذ منازل العقارية،‏ البالغ رأسمالها المدفوع ٢٫٥ مليار

درهم،‏ من العاصمة اماراتية أبوظبي مقر رئيسي لها،‏

وهي مدرجة في سوق أبوظبي لوراق المالية منذ

نوفمبر ٢٠١٤، ضمن شريحة الشركات المساهمة الخاصة.‏

ومن بين مشاريعها،‏ مشروع كابيتال مول الذي يتألف

من ثلاثة طوابق مخصصة للمحلات التجارية الفاخرة

والتي تمتد على مساحة ٦٠,١٥٨ متر مربع،‏ وبرجا برستيج

ويضمان أكثر من ٥٥ ألف متر مربع من المساحة

المخصصة لتأجير المكاتب إضافة إلى ٢٠ طابق‏.‏

كما تمتلك مشروع كابيتال ٩٧١٢، والذي تم تسميته بهذا

الاسم تيمّ‏ ن برمز مدينة أبوظبي،‏ وهو يمتد على مساحة

٢٣٠,٠٠٠ متر مربع من اراضي المصنفة في مدينة محمد

بن زايد،‏ ومشروع ‏«قرية ديونز»‏ .

العدد السابع | مايو 2016

42


‏«مباشر»:‏ في البداية نود الحديث عن المشروعات التي

أطلقتها ‏«منازل»‏ مؤخر؟

أطلقنا في أبريل الماضي مشروع سكني بالعاصمة اردنية

عمّ‏ ان تحت اسم ‏«منازل عمّ‏ ان»،‏ وتم عرضه خلال معرض

سيتي سكيب أبوظبي ولاقى إقبالاً‏ كبير‏،‏ وهو أول مشروع

لنا خارج دولة امارات،‏ ويقع بالقرب من مطار الملكة علياء

الدولي جنوب العاصمة عمّ‏ ان،‏ ويمتد على مساحة نصف

مليون متر مربع،‏ ويتألف من ١٦٠٠ وحدة سكنية.‏

‏«مباشر»:‏ متى ستبدأ اعمال انشائية لمشروع اردن؟

ومتى تتوقعون الانتهاء منه؟

نتوقع الانتهاء من المشروع في غضون ٣٠ شهر من ان،‏

على أن نبدأ تسليم الوحدات مع نهاية عام ٢٠١٨، وسنبدأ في

اعمال انشائية في الربع الرابع من العام الجاري.‏

‏«مباشر»:‏ كم يبلغ حجم الاستثمارات المقدر ضخها في

المشروع؟

لا يزال هناك العديد من التعديلات والتحسينات التي يجرى

إدخالها على المشروع حالي‏،‏ وبعدها سنعلن حجم الاستثمار

النهائي.‏

‏«مباشر»:‏ كيف سيتم تمويل المشروع؟

عادة ما يتم تمويل مشاريعنا من خلال السيولة الذاتية

المتاحة لدينا،‏ وجزء عن طريق التمويلات البنكية.‏

‏«مباشر»:‏ هل لديكم نية طلاق مشاريع أخرى خارج دولة

امارات خلال الفترة القادمة؟

لا نفكر حالي في طرح أية مشروعات خارجية جديدة لحين

بلورة مشروع اردن،‏ لكننا بشكل عام نعمل دائم على تعزيز

استراتيجية الشركة عبر تنويع مصادر ايرادات،‏ وذلك من

خلال اقتناص الفرص المتاحة في البلدان التي تحمل فرص

قيمة للاستثمار لم يتم استغلالها بعد.‏

‏«مباشر»:‏ ما هي آخر التطورات بشأن مشروع كابيتال

هيلث كير؟

انتهينا بالفعل من التصاميم الخاصة بالمشروع،‏ وتم الاتفاق

أيض مع المشغلين،‏ بعد حصولنا على التصاريح اللازمة من

مجلس أبوظبي للتخطيط العمراني وهيئة الصحة،‏ وسنعلن

عن المشروع قريب باستثمارات حوالي ١.٥ مليار درهم.‏

ومن المقرر أن تتضمن المدينة الطبية ٣ مستشفيات متخصصة

للسكري والسرطان وإعادة التأهيل بطاقة استيعابية تبلغ ٤٠٠

سرير،‏ ونهدف من هذا المشروع إلى تنويع استثمارات الشركة

بهدف مضاعفة العوائد المتكررة.‏

‏«مباشر»:‏ أعلنتم قبل عدة أشهر عن تدشين شركة

‏«منازل مول»‏ فما الهدف اساسي من تأسيسها؟

منازل مول تتولى مسؤولية إدارة الجوانب التشغيلية وادارية

ل ‏«كابيتال مول»،‏ ومناطق التسوق التابعة لمجمع الريف

السكني،‏ و»الريف ٢» في أبوظبي،‏ باضافة إلى مشروعات

مراكز التسوق المستقبلية الخاصة بالشركة،‏ وذلك بهدف

تعزيز الكفاءة التشغيلية وتحسين مستوى اداء في مختلف

مجالات العمل.‏

كما ستتضمن استراتيجية منازل مول تزويد شركة ‏«منازل»‏

ام بامكانات اللازمة دارة أصول مراكز التسوق نيابة عن

اطراف الخارجية داخل امارات وفي المنطقة بأكملها.‏

‏«مباشر»:‏ وهل تنوون إدراج أسهم الشركة الجديدة في

البورصة؟

بشكل عام ندرس حالي عدة سيناريوهات لطرح أسهم ‏«منازل

مول»‏ دارة مراكز التسوق في سوقي أبوظبي أو دبي،‏ لكن

لا يزال الوقت مبكر للحديث عن هذه الخطوة التي ستظل

رهن محددات السوق وعوامل أخرى منها اداء القوي

للشركة والمتوقع رصده في الفترة القادمة.‏

41


مقابلة

الرئيس التنفيذي ل“منازل“:‏

مدينة طبية في أبوظبي قريب

باستثمارات 1.5 مليار درهم

قال حسن فهمي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة منازل

العقارية،‏ إن شركته التي تتخذ من أبوظبي مقر رئيسي

لها حصلت مؤخر على التصاريح اللازمة قامة مدينة

‏«كابيتال هيلث كير»‏ أكبر مدينة طبية في إمارة أبوظبي،‏

باستثمارات تبلغ نحو ١.٥ مليار درهم (٦٨٠٫٧ مليون دولار)‏ .

وأضاف فهمي،‏ في حوار خاص مع ‏«مباشر»،‏ أنه من

المتوقع اعلان عن تفاصيل المشروع في غضون اشهر

القادمة،‏ لافت إلى أن المدينة ستكون في مدينة محمد

بن زايد،‏ وستتضمن أربعة مستشفيات متخصصة بطاقة

استيعابية تبلغ ٤٠٠ سرير.‏

وقال فهمي،‏ إن ‏«منازل»‏ أطلقت مؤخر مشروعها في

اردن،‏ وستبدأ في اعمال انشائية بالربع الرابع من

العام الجاري على أن تبدأ تسليم الوحدات مع نهاية

العام ٢٠١٨، مستبعد إطلاق أية مشاريع جديدة أخرى

خارج دولة امارات في الوقت الراهن.‏

وإلى نص الحوار:-‏

من:‏ رامي سميح

العدد السابع | مايو 2016

40


كم يبلغ حجم اصول المدارة لدى الشركة حالي؟

منذ تأسيس الشركة في عام ٢٠١٠ وحتى ان،‏ جمعنا أصولاً‏

مدارة بأكثر من مليار دولار،‏ وقمنا بافتتاح مكاتب في أبوظبي

وسنغافورة.‏

كم عدد الصفقات التي تعتزم ‏«الماسة»‏ القيام بها هذا

العام؟

سباب مختلفة،‏ لا تكشف معظم الشركات الخاصة في

المنطقة عن قيم استثماراتها،‏ ونحن نخطط دائم لعلان

عن صفقاتنا إلى السوق بمجرد إنجازها واكتمالها،‏ حيث إن

احتمالية إتمام الصفقات والمعاملات ترتبط بمزيج متداخل

من العوامل من بينها:‏ بيئة اعمال،‏ وحالة السوق،‏ ودوافع

البائعين،‏ وتوافر التمويل،‏ سواء كان عن طريق رأس المال أو

الدين.‏

ما مدى تعرض استثمارات الشركة لسوق اسهم وهل تأثرت

بالتراجعات اخيرة؟

هناك ٣٠٪ من استثمارات الشركة ضمن أسواق اسهم؛

ونظر لتراجع اسعار في اشهر ال ١٨ الماضية،‏ فقد استغلت

الفرصة واستحوذت على أسهم قيادية في السوق بأقل من

قيمتها الحقيقية،‏ ولكن عموم لا تزال أسواق المال اقليمية

ترتبط بشكل مباشر بالنفط؛ لذا فحتى في ظل ظروف

السوق الصعبة تتغير اهداف لتصبح أكثر تركيز على وسائل

الحفاظ على الثروة،‏ والتي تتم من خلال استهداف الشركات

القيادية التي تعمل في قطاعات هي اقل تأثر وارتباط

بازمات العالمية.‏

كم عدد وحجم صناديق الاستثمار التي تديرها الشركة؟

وهل تدرسون إطلاق أخرى جديدة؟

لدينا مجموعة متنوعة من الصناديق والحسابات المدارة عبر

الدخل واسهم المدرجة التي تدير بشكل جماعي ‏«أصول

تحت ادارة»‏ بنحو ٧٠٠ مليون دولار،‏ وعادة ما تستهدف الشركة

إطلاق صندوق دخل ثابت كل ١٣ شهر؛ ولكن بناءً‏ على حالة

السوق والفرص المتاحة،‏ وخلال العام الجاري لدى صناديق

الشركة خطط طلاق استراتيجية محددة بخصوص اسهم

المدرجة.‏

ما رؤيتك لسوق الاكتتابات في منطقة الخليج؟

سوق الاكتتاب هو مجال عمل نابض بالحياة،‏ ومن الضروريات

لتحقيق النمو المستقبلي سواق المال الخليجية،‏ حيث إنه

‏«الماسة كابيتال»..‏ في سطور:‏

تعتبر شركة الماسة كابيتال واحدة من أسرع شركات

إدارة اصول البديلة والاستشارات نمو في منطقة

الشرق اوسط وجنوب شرق آسيا،‏ تتخذ الشركة التي

تأسست عام ٢٠١٠ من دبي في دولة امارات مقر لها.‏

وتسهم في أربعة مجالات تجارية رئيسية وهي:‏

الاستثمارات في الملكية الخاصة،‏ وإدارة اصول،‏

عودة قوية مرتقبة

للاكتتابات بأسواق الخليج

سيسهم في بناء أسواق لها ثقل وعمق تقدم العديد من

الخيارات الاستثمارية،‏ وتعكس حالة أفضل دارة الاقتصاد.‏

وفي الوقت الذي حقق فيه المستثمرون والشركات نمو

بشكل أفضل ضمن سوق الاكتتاب اقليمي على مدى

السنوات القليلة الماضية،‏ هناك حالي جهد حقيقي لتشجيع

الشركات المحلية على إدراج أسهمها،‏ وخلق قيمة حقيقية

للمساهمين.‏ فنحن رأينا انهيار أسعار النفط،‏ ولكن فور استقرار

اسواق سنشهد عودة سوق الاكتتاب مرة أخرى وبقوة.‏

ما رؤيتك لصناعة الاستثمارات البديلة الخليجية في ظل

تداعيات تراجع النفط؟

ترتبط المنطقة ارتباط وثيق بالنفط،‏ حيث يعتمد دخل عدد

من الدول الخليجية على العائدات النفطية،‏ وقد أثر التراجع

الحاد في الخام على الاستثمارات بالسلب،‏ وجفف منابع

التمويل الخاصة بها،‏ حيث أصبح المستثمرون أكثر حذر

وحيطة بسبب المخاطر؛ امر الذي دفعهم نحو تغيير توزيع

استثماراتهم وتحولت من المخاطر العالية إلى المنخفضة،‏

مفضلين الحصول على المزيد من النقد والسندات والحيازات؛

لذلك فجمع اموال من أجل قطاع الاستثمارات البديلة أصبح

أكثر صعوبة في الوقت الراهن.‏

لكن يجب اشارة إلى البلدان التي سعت لتنويع اقتصادها

بعيد عن عائدات النفط والغاز،‏ والتي تشعر بتأثير أقل مثل

دولة امارات التي تسير على نهج التنوع،‏ وستكون قادرة على

الصمود في وجه العاصفة خلال اعوام العشرين أو الثلاثين

المقبلة.‏

ولدي اعتقاد بأن أسعار النفط الحالية غير دائمة،‏ وأتوقع

أن تتحسن ومعها ثقة المستثمرين التي ستعود بقوة

وستتعافى على المدى الطويل.‏

والخدمات الاستشارية المؤسساتية،‏ والعقارات.‏

وتدير الشركة ما يزيد على ٥٠٨ ملايين دولار من اصول

الخاضعة لدارة عبر الشركات ذات المحافظ التجارية

المتخصصة في الرعاية الصحية،‏ والتعليم،‏ والصناعات

الغذائية،‏ والخدمات اللوجستية،‏ إلى جانب خدماتها

ومنتجاتها الاستثمارية اخرى.‏

39


مقابلة

كيف تنظر إلى فرص النمو في القطاعات اربعة في

المنطقة؟

تعتبر القطاعات المذكورة أعلاه اسرع نمو في منطقة

الشرق اوسط،‏ وتقدم فرص استثمارية هائلة،‏ فعلى صعيد

الرعاية الصحية،‏ هناك معدلات نمو متزايدة في أعداد

السكان،‏ ولا سيما اشخاص المصابين بالشيخوخة الذين

يعانون من امراض الناتجة عن نمط الحياة غير الصحي،‏

باضافة إلى تدني نسبة أعداد اطباء،‏ كما لا يزال انفاق

على الرعاية الصحية - كنسبة من الناتج المحلي اجمالي -

أقل من معظم البلدان المتقدمة.‏

وسنجد بالمثل في التعليم،‏ حيث إن هناك عدم تطابق

بين الطلب وجودة ونوعية الخدمات التعليمية المقدمة،‏

وتعد جودة التعليم بمثابة حجر الزاوية أو البنية التحتية

ي اقتصاد،‏ وهذا هو السبب في أن حكومات دول مجلس

التعاون الخليجي تخصص ميزانيات كبيرة لتطوير وتحسين

نوعية وجودة التعليم،‏ علاوة على ذلك فإن هجرة العديد

من الجنسيات إلى المنطقة للاستفادة من الدخول الجيدة

المعفاة من الضرائب،‏ وتوافر فرص العمل الواعدة وتوفير

البيئة المحفزة قامة اعمال،‏ يلقي بالضوء على ضرورة

الارتقاء بجودة التعليم المقدم بناء عائلات المهاجرين.‏

أما بالنسبة لقطاع المواد الغذائية والمشروبات،‏ يمكن

لشخاص إيجاد فرص هائلة في ذلك القطاع،‏ حيث سوف

يستفيدون من النمو الكبير في عدد السكان مع ارتفاع

الدخل السنوي لهم،‏ والذي ينعكس على زيادة قدراتهم

الشرائية وتعدد أنماط انفاق،‏ حيث يبلغ متوسط استهلاك

اسر في منطقة الشرق اوسط نحو تريليون دولار.‏

وأخير‏،‏ فإن قطاع الخدمات اللوجستية يعتبر مجالاً‏ واعد

على المدى الطويل،‏ حيث إن المنطقة جغرافي تقع في قلب

العالم،‏ وتعتمد على الواردات من الولايات المتحدة امريكية

وأوروبا وآسيا.‏ باضافة إلى ذلك،‏ فإن البنية التحتية للاتصالات

بين البلدان المختلفة داخل المنطقة ما زالت تحتاج لمزيد من

التطوير؛ وبالتالي سوف توفر فرصَ‏ نموٍ‏ كبيرة.‏

أما شركة النجاح التعليمية فتبحث عن عمليات استحواذ في

الشرق اوسط وجنوب آسيا؛ كي تكون مؤهلة جراء عملية

الاكتتاب خلال العامين المقبلين،‏ فيما ستركز شركتا اغذية

والمشروبات والخدمات اللوجستية،‏ وهما دايموند لايف ستايل

للغذاء والمشروبات،‏ وجلف بيناكل لوجيستكس على زيادة

رأس المال الخاص بهما،‏ والاستحواذ على الشركات اخرى،‏

وحتى ان تسير كل خطط الشركة على الطريق الصحيح،‏

كما أننا متفائلون حول مستقبل تلك الشركات التابعة.‏

مؤسسة ‏«النجاح التعليمية»‏

التابعة تخطط لاستحواذات

جديدة

العدد السابع | مايو 2016

38


ماذا عن استراتيجية ‏«الماسة كابيتال»‏ حالي وما اسواق

التي تستثمر بها؟

يتوجه تركيز ‏«الماسة كابيتال»‏ نحو ١٣ سوق في ستة بلدان

في منطقة الشرق اوسط ومن ضمنها:‏ امارات العربية

المتحدة،‏ والمملكة العربية السعودية،‏ والمغرب،‏ وتركيا،‏ و‎٧‎

بلدان في جنوب شرق آسيا ومن ضمنها:‏ ماليزيا،‏ والفلبين،‏

فيما تركز استراتيجيتها على المجالات الرئيسية التي توفر

أفضل الفرص لنمو الاستثمارات في منطقة الشرق اوسط؛

لذا فمعظم استثماراتنا تركز وتميل إلى أن تكون تلك

المنطقة هي المحور،‏ وعلى الرغم من ذلك فقد وجدنا

العديد من الفرص الواعدة في جنوب شرق آسيا.‏

يستند نموذج توزيع اصول والحصص لدى الشركة إلى ٤

أقسام رئيسية في اسهم الخاصة،‏ وهي:‏ الرعاية الصحية،‏

والتعليم،‏ والغذاء،‏ والمشروبات،‏ والخدمات اللوجستية،‏ علاوة

على ذلك يتوزع باقي الاستثمارات على اسهم المدرجة،‏

والدخل الثابت،‏ والعقارات؛ لتدير حالي قرابة ٧٦ من اصول،‏ و‎٣‎

صناديق تمويل من خلال ٤ شركات لمستثمريها.‏

هل لديكم خطط للتوسع وما اسواق التي تتطلعون

لها؟

هناك خطط للتوسع باستمرار لدى الشركة،‏ ولكن معظمها

سيكون في منطقة الشرق اوسط وكذلك في جنوب شرق

آسيا.‏

نستهدف تأسيس صندوق

دوات الدخل الثابت

هل لك أن تطلعنا على خطط الشركة في القطاعات

الرئيسية اربعة خلال ‎٢٠١٦‎؟

تأتي خطط التوسع ضمن مراحل مختلفة من دورة الاستثمار

الخاصة في تلك القطاعات،‏ فعلى سبيل المثال تعتبر

شركتي الرعاية الصحية والتعليم في مرحلة أكثر نضج

واستقرار‏،‏ في حين أن شركتي اغذية والمشروبات والخدمات

اللوجستية لا تزالان في المراحل اولية.‏

وتستعد الشركة جراء عملية طرح عام أولي لمجموعة

أفيفو للرعاية الصحية،‏ ولكن لا يزال امر تحت الدراسة،‏ حيث

لم يتم تحديد السوق المقرر إتمام عملية ادراج به،‏ حيث

يوجد الكثير من العوامل التي يجب أخذها بعين الاعتبار قبل

تحديد السوق،‏ وفي نفس الوقت سنقوم بكل اجراءات

والمتطلبات التي تعلمناها في عملية الاكتتاب العام السابقة

لتطبيقها؛ وبالتالي نقلل من الوقت اللازم لذلك.‏

37


مقابلة

المؤسس والرئيس التنفيذي للشركة:‏

‏”الماسة كابيتال“‏

تعتزم طرح شركتين

تابعتين في البورصة

كشف شاليش داش،‏ المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة الماسة كابيتال،‏ عن

أن شركته تخطط لتوسعات جديدة في قطاعي التعليم والرعاية الصحية

في منطقة الشرق اوسط،‏ وجنوب شرق آسيا.‏

وأضاف داش في مقابلة مع مجلة مباشر في دبي،‏ أن:‏ ‏«الماسة كابيتال»‏

تعتزم إجراء طرح عام أولي لمجموعة أفيفو للرعاية الصحية التابعة لها،‏

فيما تبحث شركة النجاح التعليمية عن عمليات استحواذ جديدة؛ كي تكون

مؤهلة للاكتتاب خلال العامين المقبلين.‏

من عمرو عادل

وأشار إلى أن شركته العاملة في إدارة اصول البديلة

جمعت منذ تأسيسها في عام ٢٠١٠ وحتى ان أصولاً‏

مدارة بأكثر من مليار دولار،‏ وقامت بافتتاح مكاتب

في أبوظبي وسنغافورة،‏ مضيف أنها تستهدف إطلاق

صندوق للدخل الثابت كل ١٣ شهر؛ بناءً‏ على حالة

السوق والفرص المتاحة..‏ وإلى تفاصيل المقابلة:‏

اصول المدارة تتجاوز حاجز

المليار دولار خلال 6 سنوات

العدد السابع | مايو 2016

36


وأوضحت الوكالة أن التصنيف يعكس

متانة اصول السيادية الكبيرة التي

تمتلكها وتديرها دولة قطر،‏ باضافة

إلى جهود الحكومة المالية للتكيف

مع التطورات المستمرة،‏ وصلابة

الاقتصاد الذي استفاد من المداخيل

النفطية للسنوات الماضية.‏

وعزت فيتش تثبيت التصنيف إلى قوة

المركز المالي لدولة قطر،‏ واحتياطاتها

المتراكمة،‏ وأصولها السيادية،‏ والجهود

التي تبذلها حكومتها لمواجهة

تداعيات انخفاض أسعار النفط.‏

وتوقعت فيتش نمو أصول جهاز قطر

للاستثمار إلى 330 مليار دولار بنهاية

2017، من مستوى 300 مليار دولار،‏

المسجل بنهاية العام الماضي.‏

وأوضحت فيتش أن ميزانية قطر للعام

الجاري شهدت حزمة إصلاحات مالية

مع مرونة أكبر في انفاق.‏

6 شركات تأمين تستفيد من تعليمات

المركزي القطري

قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،‏

إن بعض شركات التأمين القطرية

ستستفيد من التعليمات الجديدة التي

أصدرها المركزي القطري نهاية مارس

الماضي.‏

وحددت موديز 6 شركات قطرية

مؤكدةً‏ أنها مستفيدة من القانون

الجديد بشكل أكبر وهي اسلامية

القطرية للتأمين،‏ وقيّمت موديز

قوتها المالية عند Baa2 بنظرة

مستقبلية مستقرة،‏ والثانية هي قطر

للتأمين وعلقت موديز على زيادة

رأسمالها في مطلع مارس بأنه أمر

إيجابي.‏

وحدد القانون ضوابط مزاولة شركات

التأمين لعمال التجارية واخطارات

وتقارير التبليغ الاحترازية إلى المصرف,‏

إلى جانب نسب التملك في شركات

التأمين,‏ واشراف على المجموعة,‏

وتحويل اعمال,‏ ووقف أعمال التأمين,‏

والفترة الانتقالية للتطبيق للكامل.‏

قرار المركزي العماني يؤثر سلب

على جودة أصول البنوك

قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،‏

إن قرار المركزي الذي يسمح للبنوك

باحتساب أدوات دين حكومية ضمن

احتياطياتها،‏ بدء من الشهر الجاري،‏

يؤثر سلب على تصنيفات البنوك

العُ‏ مانية،‏ ويضر بجودة أصولها،‏

وملاءتها المالية.‏

وأشارت موديز إلى أن الغرض من هذا

اجراء كان تحفيز البنوك لاستبدال

الاحتياطيات النقدية باوراق المالية

الحكومية،‏ وإعادة استخدام السيولة

النقدية المتحصلة في شراء المزيد

من اوراق المالية الحكومية،‏ فضلاً‏ عن

زيادة اقراض للقطاع الخاص.‏

ستاندرد آند بورز تثبت التصنيفات

الائتمانية ل»بيتك»‏

قال بيت التمويل الكويتي،‏ إن وكالة

ستاندرد آند بورز لخدمات التصنيف

الائتماني،‏ قامت بتاريخ 18 أبريل الجاري،‏

بتثبيت تصنيفاتها الائتمانية طويلة

وقصيرة اجل للبنك عند الدرجة )-A

A/-2(، مع نظرة مستقبلية سلبية.‏

وأشار البنك إلى أن الوكالة استبعدت

التصنيف الطويل اجل للبنك بدرجة

)-A( من التوجه السلبي لمراقبة

الائتمان،‏ بعد أن سبق وضعه تحت

المراقبة السلبية في التصنيف السابق

الصادر بتاريخ 16 مارس 2016.

موديز تثبت تصنيف بنك وربة عند

«Ba3» بنظرة مستقبلية مستقرة

ثبتت وكالة موديز للتصنيف الائتماني

التقييم اساسي لبنك وربة الكويتي

عند مستوى ،»ba3« وثبتت كذلك

تصنيف الودائع بالعملة المحلية

واجنبية طويلة وقصيرة اجل عند

مستوى .»2-P/Baa2«

وقالت الوكالة إن التصنيف الائتماني

اساسي للبنك »ba3« يستند إلى

تقييمها باحتمال حصوله على

الدعم الحكومي عند الضرورة بصورة

كبيرة للغاية.‏

35


ائتمان

تخفيض جديد لتصنيف السعودية

الائتماني ومتانة أصول قطر تقودها

للتثبيت

ساهمت التأثيرات الجيوسياسية وتاثير إيرادات النفط في تخفيض جديد لتصنيف المملكة العربية السعودية الائتماني

مع نظرة مستقبلية سلبية,‏ وفقاَ‏ لتقرير صادر عن وكالة في أبريل الماضي , في الوقت الذي حافظت فيه دولة قطر

على تصنيفها الائتماني من نفس الوكالة معللة ذلك بجودة وقوة اصول السيادية التي تديرها وتمتلكها الدولة.‏

وكذلك صدر العديد من التقارير الائتمانية خلال أبريل لبعض الشركات الخليجية والتي تنوعت في مجملها بين

ايجابية والسلبية والتي نبرزها في السطور التالية.‏

فيتش تخفض التصنيف الائتماني

للسعودية إلى -AA

خفضت وكالة فيتش في مطلع

شهر أبريل،‏ لتصنيف المالي التصنيف

الائتماني للسعودية على المدى البعيد

إلىAA‏-‏ وأبقت على نظرتها السلبية،‏

وأبرزت الوكالة تزايد التوترات اقليمية

بين الرياض وطهران،‏ وعدم وضوح

السياسة الاقتصادية للمملكة الساعية

لزيادة إيراداتها غير النفطية.‏

ويعتبر تخفيض التصنيف الائتماني

للسعودية هو الخفض الثاني في

شهرين،‏ بعدما خفضت وكالة ستاندرد

آند بورز تصنيف المملكة نقطتين إلى

A-، عازية ذلك إلى تأثير تدني أسعار

النفط على المالية العامة للمملكة.‏

وتوقعت فيتش استمرار التوترات بين

السعودية وإيران رغم أن مواجهة

مباشرة مستبعدة بشكل كبير.‏

واعتبرت فيتش أن المملكة تواجه

توترات جيوسياسية أكثر حدة من

الدول التي تحظى بتصنيف .AA

تخفيض تصنيف 5 بنوك سعودية

خفضت وكالة ستاندرد آند بورز

تصنيفها لخمسة بنوك سعودية

وهي بنك الراجحي،‏ ومجموعة سامبا

المالية،‏ وبنك الرياض،‏ والبنك اهلي،‏

والبنك السعودي البريطاني ‏)ساب(‏

درجة واحدة من )A-( إلى )+BBB( مع

نظرة مستقبلية مستقرة،‏ معللة ذلك

بارتفاع المخاطر الاقتصادية ومخاطر

الائتمان للقطاع المصرفي السعودي.‏

وقالت الوكالة إن عدم تنوع قطاعات

اعمال في الاقتصاد السعودي،‏

وقلة عدد الشركات كبيرة الحجم،‏

سيرفع من درجة تعرض القطاع

المصرفي لمخاطر انخفاض الربحية

وخسائر الائتمان وتعثر القروض.‏

وأشارت الوكالة إلى أن عوامل المخاطر

على القطاع المصرفي ستكون قيد

السيطرة نتيجة قوة الرقابة التنظيمية،‏

باضافة إلى ارتفاع الاحتياطيات التي

تجنبها البنوك للقروض المتعثرة وقوة

رؤوس اموال.‏

فيتش تثبت تصنيف قطر عند AA

ثبتت وكالة فيتش التصنيف الائتماني

لدولة قطر عند AA لصدارات طويلة

امد بالعملات اجنبية،‏ مع نظرة

مستقبلية مستقرة.‏

العدد السابع | مايو 2016

34


وأضاف:‏ أن شركته مستمرة في جميع مشاريعها حيث تجري

جميع اعمال على قدم وساق،‏ ومن المتوقع تسليم نحو

٢٣٠٠ وحدة سكنية بجزيرة الريم في أبوظبي خلال عامي ٢٠١٦

و‎٢٠١٧‎‏.‏

سامح مهتدي:‏ 3 مشاريع جديدة

تطلقها بلووم قبل نهاية العام

وأوضح أن الوحدات التي سيتم توزيعها في العام الجاري

بواقع ١٣٠٠ وحدة،‏ موزعة على خمسة أبراج منها برج ‏«أوميغا»‏

التجاري،‏ إضافة إلى أربعة أبراج سكانية هي:‏ ‏«سيغما ١»،

و»سيغما ٢»، و»مارينا بي ١»، و»مارينا بي ٢».

وتقول شركة ‏«جيه أل أل»‏ للخدمات الاستشارية العقارية،‏ في

تقرير حديث لها،‏ إن أسواق أبوظبي العقارية شهدت استقرار

بشكل عام خلال الربع اول من العام الجاري،‏ رغم استمرار

تأثير انخفاض أسعار النفط وتخفيض انفاق الحكومي

المحلي.‏

ويتوقع التقرير أن يستمر النمو في الطلب في ضوء المشاريع

التي تم الشروع فيها بالفعل،‏ بينما كانت أسعار النفط

مرتفعة،‏ لكن تقليل عدد الوظائف وتخفيض الاستثمارات

سوف يُبطئ من هذا النمو في الطلب،‏ مشير في الوقت

ذاته إلى وجود بعض المؤشرات اولية على بدء عودة انفاق

الحكومي لا سيما في المشاريع السياحية الضخمة.‏

ويؤكد تقرير جيه أل أل أن الحذر سيكون هو سيد الموقف

في الفترة القادمة،‏ لافت إلى أن مدى استقرار السوق يعتمد

كثير على عودة انفاق الحكومي المحلي،‏ رغم التراجع في

إيرادات النفط.‏

بينما ترى شركة ‏«كلاتونز»‏ للاستشارات العقارية،‏ أن أسعار

العقارات السكنية في أبوظبي انخفضت بنسبة ٥٠٪ من

الذروة التي بلغتها في الفترة من الربع الثالث من عام ٢٠٠٨

إلى منتصف عام ٢٠٠٩ ومُ‏ نيت بتراجع آخر في أوائل ٢٠١٠، ثم

انتعشت اسعار من ٢٠١١ في أعقاب تدفق أموال وأعداد من

الوافدين النازحين؛ بسبب الانتفاضات التي شهدتها عدة دول

عربية لتقترب من ذروتها عام ٢٠٠٨ لا يفصلها عنها سوى ١٨٪،

لكن اسعار عاودت تراجعها منذ أواخر ٢٠١٤.

وتقدر شركة كلاتونز أن اسعار هبطت بما بين ٣ و‎٥‎‏٪،‏ وتتوقع

هبوط مماثلاً‏ هذا العام،‏ أما شركة سي.بي.آر.إي المنافسة

فتقول:‏ إن اسعار انخفضت نحو ١٥٪ العام الماضي،‏ وتتوقع

انخفاض آخرَ‏ بنسبة ١٠٪ في ٢٠١٦.


عقارات وبناء

وبحسب القانون الجديد لا يجوز للمطور اعلان في وسائل

اعلام المحلية،‏ أو اجنبية،‏ أو المشاركة في المعارض

المحلية،‏ أو اجنبية للترويج لبيع وحدات عقارية على المخطط

في مشاريع التطوير العقاري،‏ إلا بعد الحصول على تصريح

مكتوب من الدائرة الحكومية المختصة.‏

ويقول نص القانون:‏ إنه يتعين على المطور الذي يرغب في

بيع وحدات عقارية على المخطط لمشروع تطوير عقاري

تقديم طلب إلى الدائرة مشفوع بالمستندات المؤيدة التي

تحددها الدائرة لفتح حساب ضمان المشروع تودع فيه كافة

المبالغ المدفوعة من قبل مشتري الوحدات العقارية،‏ ولا يجوز

أيض للوسيط أن يمثل أكثر من طرف في نفس المعاملة

الواحدة.‏

وقال محمد ترك،‏ الخبير العقاري ومدير إدارة العقارات

بشركة الوليد العقارية،‏ إن حجم المشاريع العقارية الذي تم

إطلاقها في إمارة دبي وحدها خلال الربع اول يعتبر ثاني

أعلى مستوى ربعي منذ ٢٠٠٨، حيث سجل حجم المشاريع

نمو ملحوظ في الربع اول من ٢٠١٤ بعد فوز امارة بتنظيم

معرض إكسبو ‎٢٠٢٠‎؛ امر الذي يؤكد استعادة قوة النمو مرة

أخرى في القطاع رغم التداعيات السلبية لهبوط النفط.‏

نادر الحمادي:‏ مستمرون في جميع

مشاريعنا ولا تأثر بتراجعات

النفط

وأضاف ترك:‏ أن التوازن الحاصل بين العرض والطلب شجع

العديد من المطورين العقاريين على اعلان عن مشروعات

جديدة،‏ مؤكد أن امر سيمثل قوة دافعة لشركات أخرى

طلاق مزيد من المشروعات خلال بقية العام.‏

وبلغ إجمالي قيمة تصرفات العقارات من أراضٍ‏ وشقق وفيلات

وإجراءات بيع ورهن و»إجارة منتهية بالتملك»‏ في دبي،‏ خلال

الربع اول من العام الحالي،‏ نحو ٥٤٫٨ مليار درهم (١٥ مليار

دولار)،‏ بحسب تقرير دائرة اراضي واملاك في دبي.‏

وقال نادر الحمادي،‏ رئيس مجلس إدارة شركة طموح،‏ إن

القطاع العقاري في امارات عموم وأبوظبي على وجه

الخصوص لا يزال مستقر‏،‏ ولم يتأثر بتداعيات هبوط النفط،‏

مدللاً‏ على ذلك باستمرار الشركات في إطلاق مشاريع ضخمة

تتجاوز قيمتها مليارات الدولارات.‏

العدد السابع | مايو 2016

32


أبو بكر خوري:‏ ندرس بشكل مستمر أوضاع

السوق وهناك استقرار في الطلب

وقال محمد الخضر،‏ المدير التنفيذي لقطاع التطوير العمراني

والاستدامة بمجلس أبوظبي للتخطيط العمراني،‏ إن هناك

عدة مشاريع تم الموافقة عليها في الربع اول تتضمن

معهد الجزيرة للعلوم والتكنولوجيا بمدينة زايد على مساحة

٢٧٫٥٥ ألف متر مربع،‏ ومشروع فندق مخطط استاد هزاع بن

زايد في مدينة العين على مساحة ٢٠٫٩ ألف متر مربع.‏

وأضاف الخضر:‏ أن من بين المشروعات المعتمدة مشروع

‏«لاجونز»‏ تم اعتماده بجزيرة السعديات على مساحة ١٧٥٫١٧٨

ألف متر مربع ويضم ٨٢٠ وحدة سكنية،‏ والمرحلة الرابعة من

مشروع ‏«جيمي مول»‏ بمدينة العين على مساحة ٢٢٫٧٦٨ ألف

متر مربع.‏

وقال أبو بكر خوري،‏ رئيس مجلس إدارة شركة الدار العقارية،‏

إن القطاع العقاري بالدولة لم يتأثر بهبوط أسعار النفط،‏

مشير في الوقت ذاته إلى قوة ومتانة الاقتصاد اماراتي

التي جعلته بمثابة حائط صد أمام تلك التحديات والظروف

الصعبة.‏

وأضاف ‏«خوري»:‏ أن شركته تدرس بشكل مستمر أوضاع السوق،‏

وترى استقرار في الطلب على القطاع العقاري بأبوظبي،‏

موضح أن هناك دراسات طلاق مشاريع لمتوسطي الدخل

لكنه رفض الخوض في تفاصيلها.‏

وأوضح أن ‏«الدار»‏ أطلقت مؤخر مشروع ياس ايكرز باستثمارات

٦ مليارات درهم،‏ وستبدأ اعمال انشائية خلال النصف الثاني

من العام الجاري،‏ لافت إلى أن المشروع يقع في الطرف

الشمالي من جزيرة ياس بأبوظبي،‏ ويتألف من ١٣١٥ وحدة

سكنية.‏

وقال خوري:‏ إن المشروع سيكون على عدة مراحل،‏ ومن

المتوقع الانتهاء من المرحلة اولى في الربع اخير من ٢٠١٩.

وقال سامح مهتدي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة بلووم العقارية،‏

ومقرها أبوظبي،‏ إن القطاع العقاري في دولة امارات لا

يزال مستقر ولم يتأثر بتداعيات هبوط النفط والتي أثرت

على جميع النواحي والقطاعات الاقتصادية،‏ مدللاً‏ على ذلك

باستمرار الشركات في اعلان عن مشاريع كبرى.‏

وأضاف مهتدي:‏ أن ‏«بلووم»‏ تعتزم طرح ثلاثة مشاريع عقارية

جديدة في العام الجاري،‏ إضافة إلى المرحلة الرابعة من

مشروع حدائق بلووم ‏«فاية»‏ الذي جرى إطلاقه في منتصف

شهر أبريل،‏ مشير إلى أن المشاريع الجديدة تتوزع بواقع

مشروعين في أبوظبي وآخر في دبي.‏

وأضاف مهتدي:‏ أن الشركة ستفتتح فندق جديد بإدارة

ماريوت في يونيو القادم ضمن مشروع بلووم سنترال في

مدينة أبوظبي،‏ كما تعمل أيض في مشروع ميناء البطين

ويضم ٣ أبراج:‏ اثنان منها سكني يتألف من ٢٢٠ وحدة سكنية،‏

واخر فندق يتألف من ٢٢٠ غرفة و‎٥٠‎ شقة فندقية،‏ ومتوقع

الانتهاء من المشروع بأكمله بنهاية العام الجاري.‏

وأشار إلى أن ‏«بلووم»‏ بدأت أيض العمل في مشروع ‏«بارك فيو»‏

بجزيرة السعديات،‏ ويضم ٤٤٠ وحدة سكنية،‏ ومتوقع الانتهاء

منه في نهاية ٢٠١٧.

وتوقع الرئيس التنفيذي لشركة بلووم العقارية،‏ أن يؤدي

قانون التنظيم العقاري الجديد في إمارة أبوظبي بشكل

كبير إلى دفعة قوية لاستقرار القطاع العقاري في امارة.‏

وينص القانون على إعداد سجل للتطوير العقاري لحفظ

كافة المعلومات المتعلقة بأية بيانات أو وثائق تتعلق

بمشروعات ‏«التطوير العقاري»،‏ لكنه لم يذكر متى تدخل

القواعد الجديدة حيز التنفيذ.‏

31


عقارات وبناء

مع إطلاق مشاريع بمليارات الدولارات..‏

عقارات امارات تقاوم هبوط النفط

من : رامي سميح

لا يزال القطاع العقاري بدولة امارات يكتسب مزيد من الزخم لا سيما مع استمرار الشركات العقارية في

اعلان عن مشاريع جديدة بمليارات الدولارات،‏ رغم استمرار تداعيات هبوط أسعار النفط التي طالت جميع

القطاعات الاقتصادية ليس في امارات فقط بل في معظم أرجاء المنطقة.‏

وتسود توقعات إيجابية بأن يتجه القطاع العقاري بالدولة نحو مزيد من النمو،‏ لا سيما مع إطلاق أبوظبي

قانون جديد ينظم الشفافية ويحسنها،‏ ويلزم الوسطاء والمطورين الحصول على تراخيص،‏ ويدخل قواعد

لحماية حقوق المشترين،‏ فيما تواصل دبي إجراء تغييرات هيكلية في السوق،‏ وتشديد القواعد التنظيمية

بما يضمن عدم مرروها بأزمة مماثلة لانهيار عام ٢٠٠٨.

وبحسب مؤسسة التنظيم العقاري ‏(ريرا)،‏ الذراع التنظيمية

لدائرة اراضي واملاك في دبي،‏ بلغ إجمالي المشروعات

العقارية الجديدة المسجلة في إمارة دبي خلال الربع اول

من العام الجاري نحو ٣٨ مشروع‏،‏ فيما لم يعلن مجلس

أبوظبي للتخطيط العمراني حتى ان عن إجمالي عدد

المشاريع العقارية التي حصلت على موافقة خلال الربع اول

من العام الجاري،‏ لكنه كشف عن اعتماد ١٠١ مشروع تطويري

جديد في العام الماضي.‏

العدد السابع | مايو 2016

30


مخصصات إضافية

اضطرت البنوك الكويتية إلى تجنيب

مخصصات احترازية إضافية خلال عام

٢٠١٥ بسبب تعليمات المركزي الذي ألزم

البنوك بزيادة المخصصات نتيجة تراجع

أسعار النفط إلى مستويات هي ادنى

منذ ١٢ عام‏،‏ امر الذي شكل ضغط

إضافي على البنوك التي باتت تكافح

من أجل ألا تؤثر تلك المخصصات على

توزيعات المساهمين.‏

ووفق لحسابات ‏«مباشر»‏ ارتفعت

مخصصات البنوك الكويتية خلال عام

٢٠١٥ بنسبة ٨٫٣٪ لتسجل ٦٥٠ مليون دينار،‏

مقارنة ب ٦٠٠ مليون دينار مخصصات في

.٢٠١٤

وتعادل المخصصات التي حجزتها

البنوك في ٢٠١٥ نحو ٩٠٪ من صافي

أرباحها في نفس العام والبالغة ٧٢٠

مليون دينار كويتي.‏

وبالرغم من المخصصات الكبيرة

التي احتجزتها في العام الماضي،‏

قامت البنوك بتوزيع أرباح نقدية على

مساهميها بنسبة وصلت ٤٠٪ من صافي

أرباحها إلى وبقيمة بلغت ٢٨٣ مليون

دينار (٩٣٤ مليون دولار).‏

تمويل المشروعات الحكومية

يمثل تمويل البنوك للمشروعات

الحكومية طوق نجاة خلال الفترة

المقبلة؛ بسبب تباطؤ الائتمان حيث

يعول العديد منها على استمرار

الحكومة بالحفاظ على انفاق

الاستثماري بنفس الوتيرة وذلك على

الرغم من تراجع إيرادات البلاد بنحو

حاد على وقع هبوط أسعار النفط إلى

مستويات ٣٠ دولار للبرميل مقارنة ب ١٠٠

دولار في منتصف عام ٢٠١٤.

وتنوي الحكومة الكويتية إنفاق نحو

٣٩ مليار دينار كويتي (١٢٩ مليار دولار)‏

على مشروعات البنية التحتية ومحطات

الطاقة والكهرباء خلال الخمس سنوات

المقبلة.‏

وتشارك البنوك الكويتية مؤخر في

تمويل مشروع الوقود البيئي بنحو ٩٠٠

مليون دينار كويتي ٦٠٠ مليون دينار،‏

منها لتحالف يقوده بنك الكويت

الوطني ويشمل البنوك التقليدية،‏ فيما

يقود بيت التمويل الكويتي تحالف آخر

للبنوك اسلامية لتمويل ٣٠٠ مليون دينار

من المشروع.‏

وتقول إلهام محفوظ،‏ رئيسة الجهاز

التنفيذي في البنك التجاري الكويتي

ل»مباشر»:‏ إن أغلب البنوك تفضل في

الوقت الراهن التوجه نحو إقراض

المشروعات الحكومية بسبب تباطؤ

عمليات إقراض افراد.‏

وأضافت أن البيئة التشغيلية في

الكويت تأثرت بتراجع النفط،‏ وفيما

يخص المصارف في ذلك،‏ تأثرت بتراجع

سوق اسهم نتيجة الرهون التي

بحوزتها.‏

البنوك مضطرة

لتجنيب مخصصات

احترازية بوتيرة أكبر

بسبب النفط

وأشارت محفوظ إلى أن القطاع

المصرفي بشكل يتمتع بأصول سائلة

عند معدلات جيدة باضافة إلى رأس

المال الفائض بشكل جيد وذلك وفق

معايير بازل ٣.

ارتفاع تكلفة اقراض

وتواجه البنوك الكويتية تحديات

أخرى تتمثل في توقعات رفع الفائدة

امريكية بنحو مرتين خلال النصف

الثاني من ٢٠١٦، حيث سيساهم ذلك

في ارتفاع تكلفة اقراض على القطاع

الخاص الذي يعاني من تراجع انشطة

الاقتصادية باضافة إلى الاشتراطات

التي تلزم البنوك بزيادة نسبة تغطية

الرهون مقابل القروض الممنوحة إلى

نسب وصلت إلى ٣٠٠٪، وهي ما تهدد

نمو عمليات اقراض في القطاع

المصرفي الكويتي.‏

تمويل المشروعات

الحكومية طوق

نجاة للبنوك

بسبب تراجع

إقراض افراد

29


بنوك

تدابير المركزي

تراجعت بالقروض

المقسطة

والاستهلاكية

وأضاف أن المشكلة تكمن في التوقيت،‏

حيث إنه مطلوب أن تنفذ قواعد بازل

٣ قبل نهاية ٢٠١٩. ويعتبر زيادة رؤوس

الاموال صعبة ومكلفة في الوقت

الحالي.‏

وأشار إلى أن هناك أثر مالي آخر سببه

شروط السيولة في بازل ٣، حيث يركز

شرط السيولة على توفر رهونات

نقدية قابلة للبيع في حال حصول

أزمة مالية وهذه ادوات النقدية تكون

سندات حكومية أو سندات شركات

خاصة وهي أوراق مالية سهلة التداول

إلا أن البنوك المحلية تركز على الرهون

التقليدية مثل العقارات.‏

وأضاف الشهري،‏ أن العقارات لا تعتبر

قابلة للتداول بسهولة؛ لذلك لا تحتسب

ضمن شروط السيولة في بازل ٣ حيث

سيؤدي شرط السيولة إلى تحول البنوك

تدريجي لتمويل الشركات الخاصة

وتقليل تمويل العقارات المحلية.‏ وهذا

يعتبر تحولاً‏ كبير في السوق المحلي،‏

وله أثر سلبي على الشركات العقارية.‏

تباطؤ الائتمان

مع لجوء البنوك إلى أسواق الدين

لتلبية متطلبات بازل ٣ تواجه المصارف

الكويتية في نفس الوقت تباطؤ

في حجم الائتمان منذ شهر أكتوبر

الماضي؛ بسبب إقرار المركزي تدابير

على القروض الشخصية والمقسطة

للحد منها،‏ تشمل تقديم فواتير

بالمبالغ التي تم صرفها من إجمالي

القرض الذي يحصل عليه المواطن أو

المقيم.‏

لتسجل القروض الاستهلاكية سلسلة

تراجعات،‏ حيث بلغت في شهر فبراير

الماضي ووفق لبيانات البنك المركزي

١٫١٨٤ مليار دينار مقابل ١٫١٨٧ مليار دينار

في يناير،‏ بهبوط بلغت نسبته ٠٫٢٥٪،

فيما سجلت تراجع بواقع ١٫٧٪ مقابل

فبراير من ٢٠١٥ لتتراجع منذ بداية العام

بنسبة ١٪.

وسجل إجمالي حجم التسهيلات

الشخصية في نهاية شهر فبراير نحو

١٣٫٨٥ مليار دينار مقابل ١٣٫٧٧ مليار دينار

في يناير الماضي ليسجل ارتفاع نسبته

٪ ٠٫٥٨ حيث جاء الارتفاع بفضل نمو

التسهيلات الخاصة بشراء اوراق المالية

والتي بلغت في فبراير ٢٫٩ مليار دينار

مقابل ٢٫٨٨ مليار دينار في يناير.‏

فيما نمت القروض المقسطة بنهاية

فبراير ٢٠١٦ إلى ٩٫٤٤ مليار دينار،‏ مقابل

٩٫٣٩ مليار دينار في يناير ٢٠١٦ لتسجل

بذلك القروض المقسطة ارتفاع طفيف

نسبته ٠٫٥٣٪..

وتعد القروض المقسطة هي التي

يستخدمها العميل غراض غير تجارية،‏

وعلى وجه الخصوص لترميم أو شراء

سكن خاص.‏

وبجانب حجم الائتمان الممنوح إلى

افراد والمؤسسات تواجه البنوك

الكويتية تراجع في حجم الودائع

الحكومية التي هبطت إلى ٥٫٨٨ مليار

دينار بنهاية فبراير ٢٠١٦.

انكشاف على العقار واسهم

وتواجه البنوك العاملة بالكويت والتي

يبلغ عددها ٩ بنوك مخاطر بسبب

الانكشاف الكبير على اسهم والعقار،‏

فحسب إحصائيات للبنك المركزي

الكويتي يشكل حجم الرهون المقدمة

للبنوك الكويتية في صورة عقارات نحو

٦٠٪ من إجمالي الرهونات مقابل ٢٧٪

في صورة أسهم،‏ ليصبح بذلك القطاع

المصرفي الكويتي معرض لتقلبات

حادة سواء من أسعار اسهم أو تباطؤ

القطاع العقاري.‏

وبحسب إحصائيات ل ‏”مباشر»‏ يبلغ

إجمالي عدد اسهم المرهونة لدى

البنوك نحو ٩ مليارات سهم،‏ تبلغ

قيمتها السوقية نحو ٢٫١ مليار دينار

تعادل ٦٫٧٢ مليار دولار.‏

العدد السابع | مايو 2016

28


البنوك تواجه

تباطؤ ائتماني

وانكشاف على

اسهم والعقار

عوائد مرتفعة

وشهد العديد من البنوك الكويتية

خلال عام ٢٠١٥ وبداية ٢٠١٦ اعلان عن

طرح سندات وصكوك بقيمة تبلغ

٤٠٠ مليون دينار (١٫٣ مليار دولار)‏ لتعزيز

رأسمالها ليتوافق بذلك مع متطلبات

معيار كفاية رأس المال بازل ٣.

واستحوذ بنك الكويت الوطني على

النصيب اكبر من إصدارات الدين بنحو

١٢٥ مليون دينار كويتي (٤١٢ مليون دولار)،‏

وباضافة إلى ذلك اصدار قام البنك

خلال ٢٠١٥ بإصدار أوراق مالية دائمة

بقيمة ٧٠٠ مليون دولار أمريكي وبفائدة

بلغت ٥٫٧٥٪.

وينوي بنك الخليج ‏-ثاني أكبر البنوك

الكويتية من حيث اصول-‏ طرح

سندات لا تتجاوز قيمتها ١٠٠ مليون دينار؛

وذلك من أجل تحسين إضافي لمعدل

كفاية رأس المال.‏

فيما طرح بنك برقان سندات مساندة

من الشريحة الثانية لرأس المال،‏ بقيمة

تبلغ ١٠٠ مليون دينار كويتي تستحق بعد

١٠ سنوات،‏ وغير قابلة للاسترداد قبل

انقضاء السنوات الخمس اولى من

إصدارها.‏

ومع تدهور أسعار النفط ولجوء العديد

من الحكومات إلى أسواق الدين مرة

أخرى ارتفعت عوائد السندات على

البنوك الكويتية حيث ارتفع العائد على

سندات بنك برقان من ٧٫٢٥٪ في سبتمبر

٢٠١٤ إلى ١١٫٥٢٥٪ في الثالث من فبراير

الماضي،‏ باضافة إلى سندات بنك

الكويت الوطني أكبر البنوك الكويتية

من حيث اصول التي ارتفع عائد

سنداته من ٥٫٧٥٪ في أبريل ٢٠١٥ ليبلغ

٥٫٩٢٪ في مطلع ٢٠١٦ إلى أن قفز بنحو

بلغ ٧٫٢٧٪ مع نهاية يناير الماضي.‏

ويقول عيد الشهري،‏ المدير العام

لشركة اجيال للاستشارات،‏ إن اثر

اساسي من تطبيق بازل ٣ هو زيادة

رؤوس أموال البنوك حتى يصبح لديها

قاعدة كافية لتحمل خسائر كبيرة في

القروض؛ لذلك قام عدد من البنوك

بزيادة رؤوس اموال عن طريق إصدار

أسهم عادية وأسهم ممتازة.‏

رفع الفائدة

امريكية يهدد

نمو إقراض

القطاع الخاص

27


بنوك

من:‏ أحمد عوض

المصارف الكويتية

تدفع فاتورة باهظة

لتطبيق معايير بازل 3

يواجه القطاع المصرفي الكويتي العديد من التحديات خلال الفترة

الحالية بسب تهاوي أسعار النفط وتباطؤ في البيئة التشغيلية باضافة

إلى تذبذب في أداء الائتمان نتيجة قيود فرضها البنك المركزي خلال الربع

الثالث من العام ٢٠١٥ على القروض الشخصية والمقسطة أدت إلى تراجع

حركة الائتمان في السوق المصرفي بشكل كبير خلال بداية عام ٢٠١٦.

وبجانب القيود التي فرضت على القروض الممنوحة للمقيمين،‏ تواجه

البنوك الكويتية متطلبات يتم وصفها بالصعبة في تطبيق معايير ‏«بازل

٣» تضطرها اللجوء إلى الاقتراض بتكلفة أعلى بسبب البيئة الاقتصادية

الصعبة التي تعيشها الكويت نتيجة تراجع إيراداتها النفطية ٦٠٪.

وتواجه البنوك الكويتية معايير ترى

بعضها أنها متشددة وحتى أعلى

من المعدلات العالمية في تطبيق

قواعد ‏«بازل ٣» من حيث الاحتفاظ

برأسمال عالي الجودة يعادل ١٣٪ من

أصولها عالية المخاطر مقارنة بالمعايير

العالمية التي تبلغ مستويات ٩٫٥٪، حيث

تجبر تلك المعايير البنوك الكويتية على

إصدار سندات بعوائد مرتفعة،‏ وتشكل

ضغط على ميزانياتها،‏ وتهدد بتقليص

توزيعاتها النقدية على مساهميها.‏

ويفرض المركزي الكويتي ضمن

متطلبات بازل ٣ وجود سيولة بحد

أدنى ١٠٠٪ لتغطية صافي التدفقات

الخارجة لفترة ٣٠ يوم‏،‏ وهو ما يفرض

تحديات على البنوك اسلامية لزيادة

حصتها من اصول السائلة بسبب

شح المعروض من تلك اصول عالية

الجودة والمتوافقة في نفس الوقت

مع الشريعة اسلامية.‏

العدد السابع | مايو 2016

26


سايمون كيتشن:‏ الاحتياطيات اجنبية

كافية لدعم استمرار الربط مع الدولار

احتياطاتها الكبيرة بالمقارنة مع السعودية وعمان والبحرين.‏

وتوقع رئيس الدراسات الاستراتيجية بقطاع ابحاث لدى

هيرميس،‏ استمرار ربط عملات دول مجلس التعاون الخليجي

بالدولار امريكي على اقل لعدة سنوات قادمة.‏

ومن جانبه،‏ قال سند المقبالي،‏ رئيس مجلس إدارة جمعية

رواد اعمال اماراتيين،‏ إن ربط العملات الخليجية بالدولار هي

سياسة نقدية ثابتة وطويلة امد،‏ حققت مزيد من الاستقرار

النقدي والمالي في اقتصاديات الخليج على مدار السنوات

الماضية.‏

وأضاف المقبالي:‏ أن دول الخليج لا تزال قادرة على تجاوز ازمة

بمساعدة احتياطاتها المالية الكبيرة،‏ وخاصة بعد اجراءات

اخيرة لترشيد انفاق وخفض الدعم الحكومي بهدف زيادة

إيرادات الموازنة،‏ مستبعد لجوء دول الخليج إلى فك الربط

نتيجة هبوط النفط بأكثر من ثلثي قيمته خلال أقل من

سنتين.‏

وأوضح سند المقبالي:‏ أن المنطقة تعتمد على الاستيراد في

كل ما تحتاجه تقريب من الخارج؛ وبالتالي فإن فك الارتباط مع

الدولار من شأنه زيادة فاتورة الاستيراد،‏ فضلاً‏ عن أن الصادرات

الرئيسية للمنطقة تنحصر حتى ان في النفط والذي يسعر

بالدولار.‏

وكشف تحليل اقتصادي لمجموعة بنك قطر الوطني ‏«كيو

إن بي»،‏ صدر قبل عدة أشهر،‏ عن أن ربط سعر الصرف بالدولار

امريكي هو سياسة مناسبة لدول مجلس التعاون الخليجي،‏

حيث إنها توفر الاستقرار لمعدلات التضخم وللنمو.‏

وقال التحليل الاقتصادي:‏ إنه مع تقدم دول مجلس التعاون

الخليجي في مسار التنويع الاقتصادي،‏ وخاصة فيما يتعلق

بالصادرات،‏ بإمكانها أن تستفيد أكثر من نظام سعر صرف

أكثر مرونة في المستقبل،‏ مشير إلى أن هناك إرادة سياسية

والتزام وموارد كافية لدى دول مجلس التعاون الخليجي في

الوقت الحاضر،‏ لبقاء على ربط عملاتها بالدولار.‏

وتساءل التحليل عما كان سيحدث لو أن دول مجلس التعاون

الخليجي كانت تعتمد على نظام سعر الصرف العائم،‏

مشير إلى أنه في مثل هذا السيناريو،‏ كان تراجع أسعار

النفط سيؤدي إلى انخفاض في قيمة العملات المحلية؛ وهو

ما حدث في بعض كبرى الدول المصدرة للنفط كروسيا

والبرازيل اللتين تراجعت قيمة عملتيهما بواقع ٧١٪، و‎٨٨‎‏٪‏ على

التوالي مقابل الدولار امريكي منذ منتصف عام ٢٠١٤.

فيما قالت مؤسسة ‏«كابيتال إيكونوميكس»‏ البريطانية

لبحاث،‏ في تقرير لها فبراير الماضي:‏ إن دول مجلس التعاون

الخليجي لن تتخلى عن ربط عملاتها بالدولار امريكي،‏ رغم

هبوط أسعار النفط،‏ معتبرة أن ربط العملات الخليجية بالعملة

الخضراء يعد الملاذ اخير أمام صانعي القرار في الخليج.‏

وبحسب التقرير،‏ من المتوقع حدوث هبوط طفيف في

العملات الخليجية أمام الدولار خلال الاثني عشر شهر

المقبلة.‏

واعتبر التقرير أن تخفيض قيمة العملة ليس إجراء سهلاً‏ - مع

اخذ في الاعتبار - عدد من العوامل،‏ منها:‏ حجم العجز في

الموازنة،‏ وإمكانية تمويله من احتياطيات النقد اجنبي،‏ مشير

إلى أن وضع الحساب الجاري في كل من امارات والكويت

قوي،‏ فيما تملك قطر والسعودية احتياطيات تكفيها لمدة

٣٠ و‎١٠‎ أعوام على التوالي؛ وهو ما يجعل تأثير خفض العملة

على هذه البلدان محدود‏.‏

وأوضح التقرير أن البحرين وسلطنة عمان هما الدولتان اللتان

يكون فيهما خطر خفض العملة أكبر؛ نتيجة لوضعهما

المالي الفقير نسبي للتعامل مع فترات أطول من انخفاض

أسعار النفط.‏

سند المقبالي:‏ فك الارتباط يزيد

فاتورة الاستيراد

25


اقتصاد كلي

مع هبوط النفط بأكثر من ثلثي قيمته..‏

علاقة العملات الخليجية

بالدولار على المحك

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

كثر الحديث في اونة اخيرة عن عزم دول مجلس

التعاون الخليجي التوجه إلى فك ارتباط سعر صرف

عملاتها الوطنية بالدولار امريكي،‏ بعد أن حافظت على

تلك السياسة لعقود طويلة.‏

وتربط الدول الخليجية،‏ عملاتها بالدولار امريكي؛ مما

يحد من فرص التمتع بسياسات نقدية مستقلة،‏ وتحافظ

خمس من دول مجلس التعاون الخليجي على ربط

عملاتها بالدولار لعقود،‏ فيما ظلت الكويت هي الدولة

الخليجية الوحيدة التي تربط عملتها بسلة من العملات،‏

لكن حتى في هذه السلة نجد أن الدولار هو ارجح وزن‏.‏

ويقول محللون وخبراء اقتصاديون – استطلعت ‏«مباشر»‏

آراءهم - إن التراجع الحاد الذي طرأ مؤخر على أسعار النفط

أثار بعض التوقعات في سوق العملات حول إمكانية خفض

دول مجلس التعاون الخليجي لعملاتها،‏ مؤكدين أن هذا

الرهان ليس في محله على ارجح لا سيما أن الربط بالدولار

مفيد على المستوى الاقتصادي بالنظر لهياكل اقتصادات

دول المجلس.‏

قال أحمد الخطيب،‏ المحلل الاقتصادي والمتخصص في

أسواق العملات،‏ إن ربط العملات الخليجية يعتبر الخيار افضل

أمام دول الخليج في الوقت الراهن لدوره في الحفاظ

على قيمة العملة المحلية،‏ خاصة في الكثير من انشطة

الاقتصادية التي تعتمد على العملة الخضراء في أنشطتها.‏

أحمد الخطيب:‏ اتخاذ إجراءات لحماية العملة

المحلية بعيد عن تغيرات النفط

وأوضح الخطيب:‏ أنه على الرغم من أن فك الارتباط سيؤدي

إلى خفض قيمة العملة والذي من شأنه أن يرفع ايرادات

الحكومية مما يقلل أو يسد العجز في الموازنة،‏ إلا أنه في

المقابل سيرفع فاتورة الواردات بشكل عام ن نسبة كبيرة

منها تتم بالعملة امريكية.‏

وقال سايمون كيتشن،‏ رئيس الدراسات الاستراتيجية بقطاع

ابحاث بالمجموعة المالية هيرميس،‏ إن ربط العملات الخليجية

بالدولار امريكي يعتبر أمر مهم في الوقت الحالي،‏ حيث

يوفر الاستقرار لمعدلات التضخم وللنمو الاقتصادي أيض

وكذلك لمعدلات الصرف المرنة.‏

وأضاف كيتشن:‏ أن الاحتياطيات اجنبية الخليجية تعتبر

ضخمة بما يكفي لدعم الحفاظ على قوة عملاتها واستمرار

الربط مع الدولار،‏ حتى وإن اختلفت حجمها من دولة خر

ففي امارات والكويت وقطر الوضع أفضل نسبي مع

العدد السابع | مايو 2016

24


وكانت وزارة المالية اماراتية قد قامت بتأسيس قسم

لشؤون مجلس التعاون والدول العربية،‏ ليكون بمثابة خلية

عمل متخصصة في وضع الخطط الاستراتيجية اللازمة لتنفيذ

كافة المهام الموكلة للوزارة في شأن التكامل الاقتصادي

الخليجي،‏ خاصة فيما يتعلق بمتابعة تنفيذ مشاريع التكامل

الاقتصادي الخليجي،‏ وتطبيق القوانين الصادرة عن المجلس.‏

وبحسب تقرير أعلنته ‏«إرنست ويونغ»‏ مؤخر‏،‏ بشأن التكامل

الاقتصادي بين دول مجلس التعاون الخليجي وتعزيز الناتج

المحلي اجمالي لها بنسبة ٣٫٤٪، أو بنحو ٣٦ مليار دولار،‏ مؤكد

أن المنافع ستعود على دول الخليج الستة كافّ‏ ة،‏ إلا أن أكبر

المكاسب ستكون لصالح امارات والسعودية والبحرين

وسلطنة عُ‏ مان،‏ حيث ستستحوذ هذه الدول اربع على زيادة

في الناتج المحلي تتراوح بين ٣٫٥ و‎٤٫١‎‏٪.‏

ويضم مجلس التعاون لدول الخليج العربية - التي تعتمد

بشكل كبير على عائدات النفط في تمويل إيرادات موازناتها

- كلاً‏ من:‏ السعودية،‏ وامارات،‏ والكويت،‏ والبحرين،‏ وقطر،‏

وسلطنة عمان.‏

ناصر الزعابي:‏ تأسيس كتلة

موحدة يعزز من التواجد

على خريطة الاقتصاد

العالمي

وبين تقرير ‏«إرنست ويونغ»،‏ الذي جاء بعنوان:‏ ‏«قوة التكامل»:‏

أنه في حال قررت دول مجلس التعاون الخليجي أن تصبح

سوق واحدة بدلاً‏ من ستة أسواق منفصلة فإنها مجتمعةً‏

ستغدو مباشرةً‏ تاسع أكبر اقتصاد في العالم بحجم يماثل

الاقتصاد الكندي والروسي،‏ ويقارب حجم الاقتصاد الهندي.‏

وتابع تقرير ‏«إرنست ويونغ»:‏ أنه إذا حافظ الاقتصاد الخليجي

الناشئ على معدل نمو سنوي قدره ٣٫٢٪ خلال السنوات ال

١٥ القادمة،‏ فمن الممكن أن يصبح سادس أكبر اقتصاد في

العالم بحلول عام ٢٠٣٠، وبذلك يكون قد اقترب من حجم

الاقتصاد الياباني.‏

على الهامش..‏

نشأ مجلس التعاون الخليجي في مايو من عام ١٩٨١

ككتلة وتنظيم إقليمي ودولي جمع دول الخليج الست:‏

‏(سلطنة عُ‏ مان،‏ ودولة امارات العربية المتحدة،‏ ودولة

قطر،‏ ومملكة البحرين،‏ ودولة الكويت،‏ والمملكة العربية

السعودية)،‏ واستدعى قيام المجلس وجود عوامل

مهمة،‏ مثل:‏ التشابه الاجتماعي في العادات والتقاليد

واللغة،‏ والتشابه الاقتصادي في الموارد وانتاج والبيئة

والقرب الجغرافي،‏ وكذلك التشابه السياسي ‏(انظمة

الملكية).‏

ويهدف المجلس إلى تحقيق ترابط شامل بين دُ‏ ولِه،‏ ثم

الوصول إلى الوحدة فيما بينها في مختلف المجالات،‏

حيث جاء في المادة الرابعة من النظام اساسي لمجلس

التعاون أن المجلس يرغب في تحقيق التنسيق والتكامل

والترابط في كافة المجالات الاقتصادية،‏ والاجتماعية،‏

والتعليمية،‏ والبحثية،‏ والثقافية،‏ والتشريعية،‏ والمواصلات،‏

مع وضع أنظمة متماثلة فيما يتعلق بهذه المجالات بما

يخدم الوصول إلى تحقيق الوحدة بين دولها.‏

وتحاول دول الخليج،‏ من خلال كيان مجلس التعاون،‏

أن تشكل كتلة اقتصادية فاعلة؛ فالتكتل الاقتصادي

يتشكل عادة بوجود اقتصادات متفرقة تجتمع تحت إطار

أو مجموعة من المبادئ لتكون اساس في التعامل فيما

بينها وبين غيرها من الدول.‏

وتختار الدول المشك ِّ لَة للكتلة الاقتصادية درجة التعاون

والتكامل داخل هذا التكتل،‏ التي تتراوح بين التكامل

الجزئي أو درجات متقدمة من التكامل ثم الاتحاد؛

ودرجات التكامل تبدأ من الاتفاق على إنشاء منطقة

تجارة حر َّة تُلغى فيها التعريفة الجمركية على السلع

والخدمات المتبادلة بين الدول اعضاء،‏ وإذا تحقق النجاح

في تلك المرحلة تنتقل الكتلة إلى مرحلة ثانية؛ تُسَ‏ م َّ ى

بالاتحاد الجمركي،‏ حيث يكون الاتفاق على فرض تعريفة

جمركية موحدة على السلع المستوردة من خارج الكتلة،‏

أما المرحلة الثالثة فتُعرف بالسوق المشتركة،‏ حيث

يُسمح بحرية انتقال عناصر انتاج ‏-مثل:‏ العمل ورأس

المال - ضمن الكتلة،‏ وفي المرحلة الرابعة يتم التنسيق

الكامل لكافة السياسات الاقتصادية والمالية والنقدية،‏

ويتم خلالها استكمال إنشاء المؤسسات والتشريعات

والمعايير الاقتصادية للدخول في المرحلة التالية،‏ وهي

الوحدة النقدية،‏ ويكون بعدها إصدار العملة الموحدة

كتتويج لكافة مراحل الاتحاد الاقتصادي بين تلك الدول

المنضوية في الكتلة.‏

23


اقتصاد كلي

وقال محمد العمران،‏ رئيس المركز الخليجي للاستشارات

المالية،‏ إن وضع الاقتصاد العالمي حالي يدفع الدول عموم إلى

إقامة تكتلات وتحالفات اقتصادية قوية لمواجهة التحديات

الراهنة لا سيما أن هناك تكتلات في الكثير من المناطق على

مستوى العالم،‏ مثل الاتحاد اوروبي وغيرها في آسيا،‏ مضيف

أن ما يدعم التكامل الخليجي هو ما تملكه دول المجلس

من مقومات اقتصادية كبيرة،‏ وأنظمة متجانسة مبنية على

مبادئ اقتصاد السوق،‏ علاوة على انفتاحها الاقتصادي على

المستويين اقليمي والدولي.‏

وأشار العمران إلى أن هناك العديد من المزايا الاقتصادية

الكبيرة،‏ التي يوفرها التكامل،‏ منها:‏ خلق فرص عمل جديدة،‏

وزيادة الناتج المحلي اجمالي،‏ وتيسير حركة البضائع

والخدمات والعمالة بين الدول،‏ فضلاً‏ عن زيادة حجم التجارة

البينية،‏ موضح أن ملف التكامل الخليجي شهد تطور كبير

في كثير من الجوانب،‏ منها على سبيل المثال:‏ توحيد الرسوم

الجمركية بنسبة ١٠٠٪، وقطع شوط في الجوانب التنظيمية

للقانون التجاري.‏

وأضاف رئيس المركز الخليجي للاستشارات المالية،‏ أن المجال

لا يزال مفتوح أمام دول الخليج لمواصلة التكامل الاقتصادي،‏

وهناك استحقاقات أخرى مثل ضريبة القيمة المضافة

المتوقع تطبيقها عام ٢٠١٨، فضلاً‏ عن تنظيم بعض القوانين

محمد الشميمري:‏ إزالة

العقبات أمام حركة

التجارة والاستثمار أبرز

التحديات

محمد العمران:‏ أوضاع الاقتصاد

العالمي وتراجع النفط

يدفعان نحو التكامل

الخليجي

مثل قانون الشركات والسماح بادراج المتبادل والتكامل بين

اسواق المالية التي لا تزال موجودة على مستوى الدولة

الواحدة مثل امارات.‏

وبدوره،‏ قال محمد ناصر الزعابي،‏ مدير إدارة الترويج التجاري

والاستثماري بوزارة الاقتصاد اماراتية،‏ إن دول الخليج وصلت

إلى مراحل متقدمة على صعيد التكامل الاقتصادي خلال

السنوات الماضية لا سيما مع نجاحها في تنشيط حركة

التجارة بين دول المجلس؛ وهو ما أدى إلى زيادة مطردة في

حجم التجارة البينية.‏

وأضاف الزعابي:‏ أن دول الخليج تسعى من خلال هذا التكامل

إلى تأسيس كتلة اقتصادية فاعلة تعزز من كيانها على

خريطة الاقتصاد العالمي،‏ مشير إلى أن امارات تولي التزام

حقيقي تجاه تنفيذ بنود الاتفاقية الاقتصادية الموحدة لدول

مجلس التعاون.‏

وأكد الزعابي على أن امارات نفذت معظم القرارات الصادرة

عن السوق الخليجية المشتركة،‏ في مختلف المجالات

الاقتصادية والمالية والتجارية،‏ مثل القانون الموحد للعلامات

التجارية لدول المجلس،‏ وقانون السماح لمواطني دول مجلس

التعاون الطبيعيين والاعتباريين بممارسة جميع انشطة

الاقتصادية والمهن دون تحديد،‏ فضلاً‏ عن اعتماد تنظيم

تملك مواطني المجلس للعقار في الدول اعضاء لغرض

السكن والاستثمار.‏

العدد السابع | مايو 2016

22


وقال الدكتور عبدالواحد الحميد،‏ عضو الهيئة الاستشارية

في المجلس اعلى لمجلس التعاون لدول الخليج العربية،‏

إن هناك جهود مبذولة نحو تحقيق التكامل الخليجي،‏ ربما

لا تزال دون المأمول،‏ ولكن بالنظر إلى الحالة العربية،‏ أو أوضاع

العالم النامي يعتبر الوضع أفضل نسبي‏.‏

وأضاف الحميد:‏ أن اوضاع الاقتصادية مع هبوط النفط تدفع

الحكومات الخليجية نحو ضرورة التسريع بالتكامل الاقتصادي،‏

والبناء على ما تم اتخاذه من خطوات سابقة،‏ علاوة على

إيجاد محفزات نمو جديدة لا تعتمد على العائدات النفطية.‏

وأضاف عبدالواحد الحميد:‏ أنه على الرغم من أن هناك تنسيق

متواصلاً‏ في السياسات الاقتصادية بين دول الخليج،‏ إلا أن هناك

خطوات فورية يمكن للدول الخليجية اتخاذها لتحسين

درجات التعاون الحالية؛ مما يحقق مكاسب اقتصادية كبيرة

مشتركة.‏

وتابع عضو الهيئة الاستشارية للمجلس اعلى لمجلس

التعاون لدول الخليج العربية:‏ أن قيام سوق خليجية موحدة

من شأنه تعزيز انتاجية،‏ وتحقيق مستويات أعلى في التجارة

البينية،‏ فضلاً‏ عن تقليل تكاليف التجارة بين دول المجلس.‏

وقال محمد الشميمري،‏ المستشار المالي بإحدى المؤسسات

الاستثمارية بالخليج،‏ إن الاقتصاد الخليجي مرشح ن يكون

واحد من أكبر الاقتصاديات في العالم،‏ ولكن ذلك يستوجب

أن تصبح دول مجلس التعاون الخليجي سوق واحدة؛ مما

يجعل اقتصاداتها توازي الاقتصاد الكندي والروسي ويقارب

حجم الاقتصاد الهندي.‏

د.عبدالواحد الحميد:‏ هناك

جهود تبذل لتحقيق

التكامل ولكن ما زالت

دون المأمول

وأضاف الشميمري:‏ أن التكامل الاقتصادي بين دول المجلس لا

يزال يواجه عدة تحديات،‏ ومن أبرزها ضرورة إزالة العقبات أمام

حركة التجارة والاستثمار بما يعزز الناتج المحلي اجمالي

بنسبة ٣٫٤٪، أو ما يعادل ٣٦ مليار دولار،‏ وفق لتقديرات سابقة

رنست آند يونغ.‏

وأوضح محمد الشميمري:‏ أن قيام السوق الخليجية

المشتركة يعتبر خطوة متقدمة في ترجمة أهداف المجلس

الاستراتيجية من حيث تحقيق المزيد من التنسيق والتكامل

والترابط بين الدول اعضاء وصولاً‏ إلى وحدتها،‏ وتعميق

الروابط وأوجه التعاون القائمة بين شعوبها،‏ مشير إلى أن

وجود سوق خليجية مشتركة من شأنه أن يسهم في

تذليل المعوقات القانونية،‏ وتقليل التباينات في السياسات

والتشريعات الاقتصادية المعمول بها في كل دولة.‏

ويرى الشميمري:‏ أن المرحلة القادمة من التكامل الخليجي

ستحتاج إلى معالجة وتسهيل التغيير في ثلاثة مجالات

أساسية،‏ أولها التجارة عبر تطوير الاتحاد الجمركي إلى سوق

عصري موحد يعتمد على التكنولوجيا،‏ ويسهل حركة اعمال

بين الدول،‏ ويرشد انفاق على المدى البعيد.‏

21


اقتصاد كلي

التكامل الاقتصادي الخليجي..‏

آمال وتحديات

تفرض التطورات الاقتصادية العالمية الصعبة،‏ علاوة على استمرار انخفاض أسعار النفط،‏ تحديات تقضي بقيام

دول مجلس التعاون الخليجي بالعمل من أجل مواجهة تلك التحديات،‏ وطرح الحلول والمقترحات التي تسهم

في تحقيق التكامل الاقتصادي.‏

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

وقال خبراء ومحللون اقتصاديون الذين استطلعت ‏«مباشر»‏

آراءهم،‏ إن التكامل الاقتصادي بين دول مجلس التعاون الست

لم يحقق مستوى التقدم المأمول،‏ رغم الجهود المبذولة

نحو تعزيز هذا التكامل مع اقتراب مرور ٣٥ عام على تأسيس

المجلس.‏

وأضافوا:‏ أن التكامل الاقتصادي الخليجي لا يزال يواجه عدة

تحديات أهمها ضرورة إزالة العقبات أمام حركة التجارة

والاستثمار،‏ لافتين إلى أنه في المقابل هناك العديد من

المزايا،‏ منها:‏ خلق فرص عمل جديدة،‏ وزيادة الناتج المحلي

اجمالي،‏ وتيسير حركة البضائع والخدمات والعمالة،‏ فضلاً‏

عن زيادة حجم التجارة البينية.‏

العدد السابع | مايو 2016

20


وفي عام ٢٠١٥، أدرجت مجموعة الشارقة أسهمها ضمن

قطاع العقار في سوق أبوظبي،‏ ليرتفع عدد الشركات

المدرجة إلى ٦٦ شركة،‏ بينما أدرجت أسهم شركة ‏«داماك»‏

العقارية في سوق دبي.‏

ومن جانبه،‏ قال المحلل المالي حسام الحسيني:‏ إن السوق

الثانية لم تكن على قدر التوقعات سواء من حيث عدد

الشركات المدرجة،‏ أو أحجام التداول الضعيفة التي لا تتناسب

مع مستويات السوق الرئيسية.‏

وأوضح الحسيني:‏ أن السوق الثانية تعتبر فرصة لتهيئة وتحفيز

الشركات المساهمة الخاصة بالتحول إلى مساهمة عامة،‏

ومساعدتها في دعم نشاطها وزيادتها رأس المال،‏ ولكنها

تظل في يد عدد محدود من المساهمين؛ مما يقلل من

السيولة على اسهم.‏

وأضاف المحلل المالي:‏ أنه لا يتوقع زخم في إدراجات السوق

الثانية في ظل استمرار الصعوبات التي تواجه اسواق المالية

نتيجة تراجع النفط.‏

على الهامش:‏

يتمثل الهدف الرئيسي من تأسيس السوق الثانية بدولة

امارات في السماح بتداول أسهم الشركات الخاصة

في شكل منظم بين المساهمين،‏ وهي على غرار

سوق «AIM» التي تأسست في بورصة لندن قبل ٢٠ سنة،‏

وتتضمن مجموعة من الشركات المساهمة الخاصة

والشركات التي لا تزال في مراحلها اولى.‏ وأعلنت

امارات ترحيبها بإدراج الشركات المساهمة الخاصة

من أي دولة،‏ وفي مقدمها دول الخليج؛ لكي تتيح هذه

السوق الفرصة للشركات التي تبحث عن تمويل بهدف

النمو،‏ وتسهل تعاملها مع المنظومة المصرفية.‏

وتبرز أهمية السوق الثانية في منح الفرص لمساهمي

الشركات الخاصة بتداول أسهمهم،‏ وتحقيق مكاسب

رأسمالية بدلاً‏ من انتظار التوزيعات السنوية،‏ إضافة إلى

معالجتها للعديد من المشاكل التي تواجه عمليات

التداول،‏ ومنها ما يتعلق بنقل ملكية شهادات الملكية

من خلال المحاكم وكتّاب العدل،‏ وعدم الوضوح

السعري سهم هذه الشركات،‏ وعدم عدالتها نتيجة

عدم تداول أسهم هذه الشركات بشفافية ضمن بيئة

نظامية إلكترونية متطورة.‏

وتتيح هذه السوق آليات رقابية أكثر فاعلية سواء في

مكافحة تبييض اموال،‏ أو تمويل ارهاب،‏ إضافة إلى

معايير حوكمة الشركات.‏ وحددت هيئة اوراق المالية

اماراتية شروط حتى تتمكن هذه الشركات من إدراج

أسهمها في السوق،‏ منها:‏ أن يكون رأس المال مدفوع

بالكامل،‏ وأن تكون الشركة أصدرت بياناتها المدققة

خر سنتين ماليتين،‏ علم بأن تداول أسهمها يجري من

خلال شركات الوساطة المرخصة من الهيئة.‏ وتتولى

السوق بعد موافقة الهيئة آلية تسعير اسهم عند

بداية إدراجها،‏ وساعات التداول،‏ ومقدار التحرك في

سعر اسهم،‏ كما تضع النظم واليات واجراءات

الفنية اللازمة.‏

19


אא אאא

ومن جانبه،‏ قال فادي كسواني،‏ مدير التداول في مركز

‏«الشرهان»‏ لسهم والسندات،‏ إن غياب ادراجات في السوق

الثانية يعود في اساس إلى استمرار تأثر اسواق المالية في

امارات بتراجع أسعار النفط العالمية.‏

وأضاف كسواني:‏ أن غياب السيولة في الوقت الراهن يعتبر

أيض عاملاً‏ رئيسي وراء عدم وجود إدراجات جديدة،‏ باعتبارها

مؤشر على نجاح أي نشاط لدراج أو الاكتتاب سواء في السوق

الثانية أو الرئيسية،‏ لافت إلى أن اختيار التوقيت المناسب يرتبط

بتوافر سيولة جيدة في اسواق.‏

وتوقع مدير التداول في مركز ‏«الشرهان»‏ لسهم والسندات،‏

أن تؤجل معظم الشركات التي أعلنت في السابق إدراج

أسهمها في السوق الثانية لحين وضوح الرؤية،‏ وتحسن أسعار

النفط،‏ علاوة على زوال المخاوف الناتجة عن تباطؤ النمو

الاقتصادي العالمي وخصوص الصين؛ امر الذي ينعكس

إيجاب على السوق المالية،‏ وعلى رغبة الشركات الجديدة في

ادراج.‏

وقال محمد اعصر،‏ مدير إدارة البحوث الفنية لدى بنك

الكويت الوطني،‏ إن السوق الثانية تتيح مزيد من الخيارات أمام

المستثمرين بما يسهم في تعميق اسواق المالية،‏ وإتاحة

مزيد من البدائل الاستثمارية أمام المساهمين والمستثمرين،‏

حسام الحسيني:‏ تتيح مزيد من البدائل

لكنها تفتقر دراجات الشركات

إلا أنها لا تزال تفتقر إلى إدراجات الشركات،‏ عازي السبب في

ذلك إلى الظروف التي تشهدها اسواق الرئيسية محلي

وعالمي‏،‏ لا سيما مع تراجع أسعار النفط.‏

وأضاف اعصر:‏ أن السوق الثانية في حاجة لمزيد من ادراجات

مع افتقارها بشدة إلى ما ينشطها ويعزز من تعاملاتها،‏ لا

سيما أن سوق أبوظبي يضم شركتين اثنتين مقابل شركة

واحدة في سوق دبي،‏ متوقع أن تستمر اوضاع كما هي

عليها ان لحين استقرار أسواق النفط العالمية وصعودها

مجدد‏.‏

فادي كسواني:‏ غياب السيولة

يبدد فرص نجاح السوق الثانية

وقال مدير إدارة البحوث الفنية لدى بنك الكويت الوطني:‏ إن

ضعف أسواق الطروحات اولية أو الاكتتابات لا يقتصر على

السوق الثانية فقط،‏ وإنما يشمل أيض اسواق الرئيسية التي

لم تشهد أي إدراجات خلال العام الجاري،‏ رغم موافقة هيئة

اوراق المالية والسلع على نحو ١٠ طروحات أولية،‏ لكن إدارات

تلك الشركات تنتظر التوقيت المناسب تمام عملية الطرح.‏

وبعد توقف لعدة سنوات بسبب ازمة المالية استؤنفت

عمليات الطرح العام اولي لسهم في دبي عام ٢٠١٤،

لكن الرئيس التنفيذي لهيئة اوراق المالية والسلع في دولة

امارات،‏ قال في يوليو الماضي:‏ إن شركات إماراتية عديدة

قررت إرجاء خطط طرح عام أولي لسهم؛ نظر لضعف

أسواق اسهم.‏

العدد السابع | مايو 2016

18


وأضاف البلوشي:‏ أن السوق الثاني يعتبر محفز جيد للشركات

الخاصة،‏ لافت إلى أن سوق أبوظبي يضم ان شركتين هما:‏

‏«منازل»‏ العقارية،‏ و»المستثمر الوطني»،‏ ونعمل على زيادتهما

في الفترة القادمة،‏ مشير إلى أن إدارة السوق عملت في

الفترة اخيرة على تطوير البنية التحتية واجراءات اللازمة

لتيسير عملية الاكتتابات،‏ والمتوقع أن تشهد نمو ملحوظ

في السنوات القادمة.‏

ومن جانبه،‏ قال عيسى كاظم،‏ رئيس مجلس إدارة سوق

دبي المالي،‏ إن هناك آفاق واعدة لتطوير ‏«السوق الثانية»‏ تفتح

الباب أمام ١٥٠ شركة مساهمة خاصة في الدولة،‏ وتلعب دور

مهم في النشاط الاقتصادي،‏ للاستفادة من المزايا العديدة

التي يمنحها ادراج في اسواق المالية على صعيد تطبيق

رئيسا بورصتي أبوظبي ودبي:‏ مفاوضات

مع عدة شركات لدراج

أفضل الممارسات العالمية،‏ فيما يخص الشفافية،‏ والحوكمة،‏

وعلاقات المستثمرين،‏ وازدياد فعالية ادارة والتشغيل،‏ أو

شفافية التداول،‏ وتقييم اسهم ضمن بيئة تداول عادلة؛

امر الذي يضع تلك الشركات في سياق مرحلة جديدة من

التطور والنمو.‏

وتعتبر ‏«الصفوة للخدمات المالية اسلامية»‏ أول شركة

مساهمة خاصة تدرج أسهمها في ‏«السوق الثانية»‏ بسوق دبي

المالي،‏ وتقوم فكرة ‏«السوق الثانية»‏ على السماح بالتداول

على أسهم شركات المساهمة الخاصة بشكل منظم بين

المساهمين.‏

وأكد رئيس مجلس إدارة سوق دبي المالي،‏ في تصريحات

سابقة ل ‏«مباشر»،‏ أن هناك تواصلاً‏ مع العديد من الشركات

المحتمل إدراجها في ‏«السوق الثانية»‏ خلال المرحلة المقبلة

خاصة أن عدد كبير من تلك الشركات نجح في تحقيق نقلة

نوعية على صعيد تطبيق أفضل الممارسات العالمية في

ادارة،‏ والحوكمة،‏ وعلاقات المستثمرين،‏ وافصاح عن النتائج،‏

علم أن السوق يقدم بالفعل خدمات عديدة للشركات

المساهمة الخاصة غير المدرجة،‏ ومنها خدمة إدارة سجل

المساهمين.‏

17


אא אאא

أداء اسواق الرئيسية يفرض تحدي

أمام ‏”السوق الثانية“‏ بامارات

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

منذ أن بدأت السوق الثانية - المخصصة لتداول أسهم الشركات الخاصة في اسواق المالية بامارات

- أعمالها في نوفمبر ٢٠١٤، لم تشهد سوى ٣ طروحات أولية؛ وهو ما أفقدها دورها الرئيسي المتمثل

في تهيئة وتحفيز الشركات المساهمة الخاصة بالتحول إلى مساهمة عامة بما يسهم في إثراء القطاع

المالي في الدولة.‏

وأطلقت ‏«السوق الثانية»‏ في سبتمبر ٢٠١٤، وبدأت أعمالها رسمي في نوفمبر من العام نفسه،‏ بحيث يقتصر التداول في هذه

السوق على أسهم الشركات الخاصة التي بلغ عددها وقتها في امارات ١٤٥ شركة تبلغ قيمة رؤوس أموالها ١٣١ بليون درهم

(٣٦ بليون دولار)،‏ بينما تُتداول أسهم الشركات المساهمة العامة في السوقين اوليين؛ أي سوق دبي المالية وسوق أبوظبي

لوراق المالية.‏

وقال خبراء ومحللون – استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم – إن هناك المالية،‏ إن إدارة السوق في مفاوضات مستمرة مع عدة

ضعف في ادراجات بالسوق الثانية التي جرى إطلاقها قبل شركات عامة دراج أسهمها في السوق الرئيسي،‏ أو خاصة

نحو عام ونصف؛ بسبب اوضاع التي تشهدها أسواق المال لدراج في السوق الثاني،‏ دون أن يفصح عن هذه الشركات أو

عددها ، مكتفي بالقول إن:‏ ‏«الشركات تنتظر التوقيت المناسب

محلي وعالمي مع الهبوط المستمر في أسعار النفط.‏

وقال راشد البلوشي،‏ الرئيس التنفيذي لسوق أبوظبي لوراق للطرح».‏

العدد السابع | مايو 2016

16


وقال فريد هاونغ،‏ خبير اسواق الناشئة لدى ‏«دويتشه بنك»‏

ل»مباشر»:‏ «.. ما حدث في مارس الماضي أنهى حالة من الهلع

في اسواق الناشئة أخذتنا بالذاكرة إلى ازمة العنيفة التي

ضربتها في ١٩٩٨».

وفي يونيو من العام ١٩٩٨، ضربت أزمة طاحنة عدد كبير

من الدول اسيوية حيث هربت الاستثمارات اجنبية من تلك

البلدان،‏ مع هبوط حاد في أسعار عملاتها،‏ حيث فقد البات

التايلاندي على سبيل المثال نحو نصف قيمته مقابل الدولار

في ستة أشهر فقط.‏

وقدر صندوق النقد حينها حجم اموال النازحة من اسواق

الناشئة بنحو ٤٫٨ تريليون دولار.‏

يتابع:‏ «... لكن هذا التعافي من المكن أن يفقد الزخم مع

الوضع في الاعتبار أن تدفقات رؤوس اموال من الخارج قد

يقابلها موجة هروب من الداخل،‏ ومن المستثمرين المحليين

على وجه التحديد،‏ مع التقلب الشديد في أسعار عملات

اسواق الناشئة».‏

ويشير تقرير صادر عن معهد التمويل الدولي،‏ اطلع مباشر

على نسخة منه،‏ إلى توقع تراجع وتيرة تباطؤ تخارج اموال

من اسواق الناشئة في ٢٠١٦، لتبلغ نحو ٦٠٠ مليار دولار،‏ مقابل

٧٥٥ مليار دولار في ٢٠١٥.

وإلى أسواق الدخل الثابت بالدول الناشئة،‏ تظهر بيانات

استقتها مباشر من البنوك المركزية لثمانية بلدان من

اسواق الناشئة تراجع العائد على تلك السندات في علامة

على ارتفاع الطلب عليها.‏

والعلاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه،‏ فكلما

ارتفع الطلب تراجع العائد.‏

ففي روسيا،‏ تراجع العائد على السندات الروسية المحلية

جل عشر سنوات إلى ١٤٫٣٪ خلال أبريل الماضي من ١٥٫٣٨٪ في

مطلع العام،‏ وفي فنزويلا،‏ أحد بلدان مجموعة أوبك،‏ سجلت

السندات الحكومية تعافي من أدنى مستوياتها في نحو ١١

عام خلال مارس الماضي بحسب بيانات لبلومبرج.‏

وبلغ العائد على السندات العشرية ٢٤٫٣٪ في أبريل،‏ مقارنة

مع ٢٥٫٢٪ في مارس الماضي.‏

وتقول سيسليا غلين،‏ مديرة صندوق استثماري في أدوات

الدخل الثابت لدى سيتي غروب:‏ ‏«اداء الجديد لسندات اسواق

الناشئة ربما يعود باساس إلى تلاشي المخاوف بشأن مضي

الفيدرالي قدم في رفع أسعار الفائدة عدة مرات خلال

العام الجاري».‏

ورفع الفيدرالي امريكي أسعار الفائدة للمرة اولى في ١١

عام خلال ديسمبر الماضي،‏ وأشار حينها إلى خطة تدريجية

لرفع أسعار الفائدة على مدار شهور العام الجاري.‏

وتوقع ميريل لينش،‏ في مذكرة صدرت مطلع العام الجاري،‏

أن يرفع البنك أسعار الفائد ٤ مرات على اقل.‏

تتابع غلين:‏ ‏«ربما يواصل المستثمرون اقبال على تلك السندات

مع قلة مخاطرها والعائد المؤكد عليها،‏ مقارنة مع البيئة

الصفرية سعار الفائدة بالاقتصاديات المتقدمة».‏

ويقدر معهد التمويل الدولي أن حجم تدفقات اموال،‏ في

سندات اسواق الناشئة خلال مارس الماضي،‏ بلغت نحو ١٤٫٣

مليار دولار،‏ فيما اتجهت بقية التدفقات نحو أسواق المال

وادوات الاستثمارية اخرى.‏

15


אא אאא

عند أعلى مستوياتها في 21 شهر‏..‏

تدفقات رؤوس اموال تعود

إلى اسواق الناشئة

من:‏ السيد سليمان

في وقت تتعافى فيه أسعار النفط من أدنى مستوياتها في نحو ١٢ عام‏،‏ عادت رؤوس اموال للتدفق

إلى اسواق الناشئة مرة أخرى،‏ خلال مارس الماضي؛ لتنهي موجة تخارج شهرية استمرت لسبعة شهور

متتالية،‏ بحسب بيانات اطلع عليها مباشر.‏

وتشير بيانات معهد التمويل الدولي إلى تدفق نحو ٣٧ مليار

دولار إلى أسواق المال والسندات بالدول الناشئة خلال مارس

الماضي؛ لتنهي موجة من التراجع استمرت حتى فبراير

ملامسةً‏ أعلى مستوى لها في ٢١ شهر‏.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن مؤشرات على تأجيل رفع أسعار

الفائدة امريكية،‏ وتعافي أسعار النفط من أدنى مستوياتها

في ١٢ عام دعمت تدفقات اموال إلى اسواق الناشئة،‏

ولكنهم لم يشيروا إلى انتهاء المخاطر المحدقة بتلك

اسواق.‏

وأظهر محضر اجتماع الفيدرالي امريكي لمارس الماضي أن

مسؤولي البنك المركزي لا يفضلون رفع معدل الفائدة،‏ كما

دعموا تبني سياسة الحذر بشأن رفع الفائدة،‏ ملمحين إلى

مخاوفهم إزاء التقلبات في اسواق المالية،‏ وتباطؤ النمو

الاقتصادي العالمي،‏ غير أنهم نوهوا بتوقعات لرفع أسعار

الفائدة مرتين في ٢٠١٦، لكن توقيت الرفع لم يتحدد.‏

وبحسب المحضر،‏ قال بعض أعضاء المجلس:‏ إن المخاطر

المرتفعة التي تواجه الاقتصاد امريكي تعني أن رفع الفائدة

في أبريل ‏«سيشير إلى تصور بأنه حاجة ملحة،‏ وهو شيء لا

يعتقدون أنه مناسب».‏

وأبقى المركزي امريكي سعر الفائدة المستهدف لقراض

لليلة واحدة بين البنوك في نطاق بين ٠٫٢٥ و‎٠٫٥٠‎‏٪‏ في مارس

الماضي.‏

العدد السابع | مايو 2016

14


وأشار الطه إلى أن حاجز -3620 3600 بسوق دبي يعبر عن

مدى مواصلة الارتفاع في الشهر القادم مع التوقعات

المتباينة للنتائج الفصلية التي تخص قطاعي العقارات

والبنوك .

وتابع قائلا:‏ ‏»في هذه الفترة يفضل أن يكون المستثمر أكثر

حذر خصوصا مع احتمال تراجع أسعار النفط بسبب

محدودية الطلب واستمرار توقع زيادة انتاج وخصوصا

بعد تصريحات إيران اخيرة بعد رفع العقوبات واستهدافها

مضاعفة انتاج .«

ونصح الطه المتعاملين باللجوء إلى اسهم الدفاعية مثل

الاتصالات ، النقل ، الطيران ، القطاع اللوجستي لتقليل

تذبذب المحفظة وبالتالي تقليل المخاطرة ، إضافة إلى

تسييل تدريجي لجزء من المحفظة والاحتفاظ بالنقد في

حالة تأكيد حالة انخفاض أسعار النفط وتعتمد نسبة

التسييل على شهية المخاطرة للمستثمر وهذه قد تتراوح

للمستثمر بين %25 إلى %50.

فيما يقول ميثم الشخص مدير شركة العربي والمحلل

المالي ل ‏»مباشر«‏ إن التوقعات باستكمال النفط صعوده

لمستويات 50 دولارا للبرميل والبقاء أعلاها خلال الشهر

القادم ينبئ باستقرار أداء أسواق المنطقة واستمرار صعودها

في ظل رغبة المؤسسات واجانب في حصد مزيد من

المراكز باسهم الخليجية.‏

ومن جانبه،‏ قال مهند عريقات المحلل لدى مساكن

كابيتال إن أسواق الخليج تمر بحالة انتعاش في الفترة

الحالية ولديها محفزات تدفعها لاستكمال فترة الصعود

خلال مايو .

وبين عريقات أن من هذه المحفزات استهداف اسوق

العالمية لمستويات مقاومة أقوى لمواصلة الارتفاع وأبرزها

المؤشر امريكي الداو جونز واستهدافه لمستويات فوق

١٨٠٠٠ نقطة.‏

ميثم الشخص:‏ اختراق النفط لمستويات

ال‎50‎ دولار يعود بزخم المؤسسات

واجانب

مهند عريقات:‏ أسهم الخليج تمتلك

من المحفزات ما يقودها لمواصلة

الصعود في مايو

ونصح عريقات المتعاملين بأسواق المنطقة بالاحتفاظ

بالمراكز الحالية خلال تعاملات الشهر القادم،‏ مع زيادتها

في اسواق النشطة مثل السعودية وقطر وامارات .

13


אא אאא

وضاح الطه:‏ ارتفاعات النفط ساعدت

المصارف السعودية على تجاوز

التصنيفات

وجاءت بورصة قطر المرتبة الثانية بقيمة سوقية بلغت 15.8

مليار دولار بنسبة استحواذ %16.5، ثم بورصة أبوظبي بحدود

119.7 مليار دولار بنسبة استحواذ %13، فيما حظيت بورصة

البحرين بأقل قيمة سوقية بنحو 17.4 مليار دولار بنسبة

استحواذ %2 تقريب‏.‏

توقعات بأداء إيجابي في مايو

يقول مدير شركة مينا للاستشارات المالية والاقتصادية،‏

عدنان الدليمي إن أسواق الخليج خلال أبريل تلقت الدعم

من أسهم القطاع المصرفي والخدمات المالية والعقاري

مع التركيز على اسهم المضاربية أكثر من القيادية من

حيث السيولة والحجم عن الشهر الماضي.‏

وبين الدليمي في تصريح ل ‏»مباشر«‏ أن شهر أبريل الذي

شهد توجه المتداولين إلى رفع نسبة المخاطر دليل على

صحة أسواق المنطقة وقوة أدائها ودخول جيد من صناع

السوق للمجاميع الاستثمارية الرئيسية مع ارتفاع النفط

وأرباح الشركات .

وتوقع الدليمي أن شهر مايو سيكون أفضل أداء مدعوما

بالعوامل اساسية والفنية والنفسية وارتفاع المتغيرات من

سيولة ونشاط تداول مع وصول أسهم متوسطة والتي

يفضلها مديرو المحافظ لمستويات مغرية بالشراء.‏

فيما يقول وضاح الطه عضو المجلس الاستشاري الوطني

بمعهد CISI بامارات،‏ تعليقا على أداء شهر أبريل:‏ ‏»دعمت

النتائج بعض الشركات المدرجة الجيدة باضافة إلى

صعود أسهم البتروكيمياويات مع ارتفاع النفط،‏ أداء أسواق

الخليج خلال أبريل مما دفعها إلى تقليص خسائرها من

بداية العام إلى ان من أكثر من‎%17‎ إلى حدود ال %3«.

وبين الطه ل ‏»مباشر«‏ أن ارتفاع النفط ساعد أيضا السوق

السعودي على تجاهل تخفيض تقييمات البنوك الصادرة من

مؤسسات التقييم ونوه إلى أن سوق الكويت على الرغم من

اداء ايجابي له في الشهر الماضي إلا أن هناك عوامل لا

زالت تعوق استمرار ارتفاعه أبرزها النتائج المتواضعة غلب

الشركة مع احتمال تكرار انسحاب شركات من السوق

بشكل طوعي غير رسمي.‏

وعن الامارات،‏ قال الطه إن اندفاع المحافظ لسهم

القيادية وأبرزها في سوق دبي إعمار واتصالات والدار في

سوق أبوظبي وراء اداء ايجابي بأسواق امارات .

العدد السابع | مايو 2016

12


واحتل سوق دبي المركز الثالث بالقائمة الخضراء بارتفاع

%4.06 رابح نحو 136.4 نقطة،‏ ثم سوق أبوظبي المالي

بارتفاع مؤشره بنسبة %3.5 مُ‏ حملاً‏ بمكاسب تجاوزت 153

نقطة.‏

وأخير‏،‏ وفي المرتبة الخامسة،‏ جاء مؤشر سوق الكويت

لوراق المالية بارتفاع معدله %3.1 بمكاسب بلغت 163

نقطة تقريب‏.‏

في المقابل،‏ تراجع المؤشران القطري والبحريني بنهاية

أبريل،‏ بنسب بلغت %1.83 و‎%1.82‎ على الترتيب،‏ حيث فقد

اول 190 نقطة عند مستوى 10186.18 نقطة،‏ فيما خسر

الثاني أكثر من 20 نقطة عند مستوى 1110.53 نقطة.‏

السيولة في أسواق المنطقة تتراجع %13 خلال أبريل

وتراجعت قيمة تداولات البورصات الخليجية في أبريل بنسبة

- %13.4 على أساس شهري - لتصل لنحو 39.72 مليار دولار

مقارنة مع 45.87 مليار دولار في مارس الماضي.‏

وجاء النصيب اكبر من تداولات مارس للسوق السعودي

بقيمة 31.35 مليار دولار بنسبة استحواذ تُقدر ب %78.9،

يليه سوق دبي المالي بقيمة تداول بلغت 3.81 مليار دولار

باستحواذ نسبته %9.6، ثم بورصة قطر بقيمة 1.99 مليار

دولار باستحواذ نسبته %5.

واحتل سوق أبوظبي المركز الرابع بقيمة تداول بلغت 1.32

مليار دولار باستحواذ نسبته %3.3، يليه بورصة الكويت بقيمة

615.37 مليون دولار شكلت %2.3 من اجمالي.‏

وجاء سوق مسقط في المرتبة السادسة بقيمة تداول تُقدر

بحوالي 326.32 مليون دولار باستحواذ نسبته %0.82. وأخير‏،‏

بورصة البحرين بقيمة 15.2 مليون دولار شكلت ما نسبته

عدنان الدليمي:‏ أسهم البنوك والعقار

عززت من ارتفاعات بورصات الخليج

وشهدت ستة أسواق خليجية تراجع في حجم تداولاتها

خلال أبريل مقارنة بشهر مارس الماضي،‏ فيما ارتفعت

الكميات في بورصتي مسقط.‏

وتصدر سوق دبي المالي القائمة بأحجام تجاوزت 14.87

مليار سهم متراجعة بحوالي %20.7 عن شهر مارس

الماضي،‏ يليه السوق السعودي بحجم يُقدر بنحو 7.37 مليار

سهم بانخفاض شهري نسبته %9، وكانت أقل احجام من

نصيب بورصة البحرين حيث لم تتجاوز 33 مليون سهم.‏

القيمة السوقية لبورصات الخليج في أبريل تتجاوز 915 مليار

دولار

ومع نهاية شهر أبريل بلغت القيمة السوقية لبورصات

الخليج 915.44 مليار دولار تقريب مرتفعة بنحو %4.4 عن

مستواها في مارس الماضي والبالغ حوالي 850.36 مليار

دولار.‏

وكان للسوق السعودي النصيب اوفر من القيمة السوقية

الكلية سواق الخليج بما يتجاوز 415 مليار دولار تُشكل

أكثر من %45 من إجمالي القيمة السوقية سواق

الخليج مُ‏ جتمعة.‏

.%0.04

11


אא אאא

رغم تباين اغلاقات خلال أبريل ..

القيمة السوقية لبورصات الخليج

ترتفع % 4 إلى 850.4 مليار دولار

من:‏ محمد فاروق ومحمود جمال

تباين أداء اسواق الخليجية خلال شهر أبريل مقارنة بأدائها في مارس الماضي،‏ حيث ارتفعت

مؤشرات خمس بورصات،‏ بينما أنهى القطري والبحريني الشهر باللون احمر.‏

وجاءت السوق السعودية على رأس القائمة الخضراء في الخليج بنهاية أبريل،‏ حيث ارتفع مؤشرها

%9.4 تقريب بمكاسب تجاوزت 582 نقطة،‏ يليه سوق مسقط وارتفع مؤشره بمعدل %8.69 رابح نحو

475.3 نقطة.‏

العدد السابع | مايو 2016

10


‏”إيجل هيلز“‏ ترفع استثماراتها باردن

ل‎12‎ مليار دولار وتنهي مشروع المغرب

في 7 سنوات

قال الرئيس التنفيذي لشركة إيجل هيلز - اردن،‏ ل»مباشر»:‏ إن

شركته تخطط لرفع استثماراتها العقارية في اردن من ٢٫٤ مليار

دولار حالي إلى أكثر من ١٢ مليار دولار بعد الانتهاء من مشروع

مرسى زايد.‏

وأضاف علاء البطاينة:‏ ‏«خطتنا تتضمن استثمارات حوالي ١٠ مليارات

دولار في مشروع مرسي زايد على المدى المتوسط والبعيد،‏

ونتوقع تسلم أرض المشروع مرحلي من الحكومة اردنية اعتبار

من صيف ٢٠١٧».

فيما قال المدير العام لشركة إيجل هيلز المغرب:‏ إن شركته

تتوقع الانتهاء من مشروعها ‏«لا مارينا»‏ بالمغرب في غضون سبع

سنوات من ان،‏ باستثمارات تزيد على ٥٠٠ مليون دولار.‏

وأضاف محمد المريني في تصريحات ل»مباشر»:‏ ‏«أن المشروع

مشترك بين شركة إيجل هيلز ووكالة تهيئة حوض أبي رقراق،‏

ويقع بين مدينة الرباط والمدينة القديمة لسلا،‏ ويتألف من ١٧٠٠

وحدة سكنية».‏

‏”الطبية“‏ تتطلع للتوسع خارج قطر

خلال 2016

قال رئيس مجلس إدارة شركة القطرية المانية للمستلزمات

الطبية (QGMD) ل»مباشر»:‏ إن شركته تتطلع للتوسع خارجي

خلال العام الجاري.‏

وتابع حمد الكبيسي،‏ ‏«ندرس الدخول في عدة مناقصات للمعدات

الطبية بدول في أوروبا وآسيا وأفريقيا خلال العام الجاري،‏ وسنعلن

قريب عن اسواق التي تم الاستقرار عليها».‏

وكشف الكبيسي عن أن هناك خطة استراتيجية عادة هيكلة

تكاليف ومشاريع الشركة،‏ موضح أن الخطة ستكون على ٣

مراحل:‏ اولى التي بدأت فعلي تمتد إلى ١٠٠ يوم،‏ والثانية تمتد على

مدار عام ونصف،‏ والثالثة ستكون على خمس سنوات.‏

‏”تداول“‏ تنشئ سوق الشركات الصغيرة

والمتوسطة عام 2017

أعلنت تداول أنها تعتزم إنشاء سوق أسهم يستهدف الشركات

الصغيرة والمتوسطة مطلع العام ٢٠١٧.

وبحسب بيان ل ‏”تداول“،‏ فإن ذلك جاء بدعم وموافقة من هيئة

السوق المالي لتحقيق اهداف الاستراتيجية لتعميق السوق

المالي.‏

وسيوفر ادراج في هذا السوق فوائد عدة للشركات،‏ حيث إنه

يعتبر وسيلة لتمويل مشاريعه،‏ وإبراز أعماله،‏ باضافة إلى أنه يعد

دافع له لتحسين مستويات الحوكمة وافصاح؛ مما يزيد فرص

التوسع والنمو وتطور أعمالها.‏

9


א

‏”ميدي كلينيك“‏ ترصد مليار درهم

للتوسع

قال الرئيس التنفيذي للعمليات في ميديكلينيك الشرق اوسط،‏

ل»مباشر»:‏ إن شركته رصدت أكثر من مليار درهم للتوسع في

امارات،‏ ولا تفكر حالي في طرح أسهمها في أسواق المال.‏

وأضاف طارق فتحي:‏ ‏«نعمل حالي على التوسع في المنطقة

عموم لكن تركيزنا ينصب بشكل أساسي على امارات خاصة

دبي وأبوظبي».‏

وقال الرئيس التنفيذي للعمليات في ميديكلينيك:‏ إن الشركة تركز

بشكل رئيسي حالي على استغلال عملية الدمج مع مستشفيات

النور لتحسين مستوى الخدمات والتوسع محلي‏.‏

وحول ما إذا كانت الشركة تفكر في التوسع بدول جديدة،‏ قال

طارق:‏ ‏«خلال المستقبل القريب لا يوجد لدينا تفكير لاقتحام دول

جديدة ونسعى إلى التركيز على الدول التي نعمل بها حالي‏».‏

‏”السلام“‏ تنوي افتتاح مشروعات تجزئة

ب‎400‎ مليون ريال في 2016

قال رئيس مجلس إدارة شركة السلام العالمية للاستثمار

المحدودة ،(SIIS) ل»مباشر»:‏ إن شركته تنوي التوسع في قطاع

التجزئة بافتتاح عدة مشاريع بقيمة ٤٠٠ مليون ريال خلال العام

الجاري.‏ وأضاف عيسى عبدالسلام أبوعيسى:‏ أن خطة التوسع

تتضمن افتتاح مجمع مخازن على مساحة ٩ آلاف متر مربع،‏ و‎٥٠‎

مقر في مراكز التسوق المنتشرة بجميع أنحاء الدولة.‏

ورد على سؤال عن تأثير هبوط أسعار النفط على أعمال الشركة،‏

قال أبوعيسى:‏ ‏«مركزنا المالي ومشاريعنا في الوقت الحالي جيدة،‏

ولكن التخوف من العام القادم؛ نه يعتبر الصندوق اسود لكل

الشركات،‏ ونأمل أن تتحسن أسعار النفط واوضاع السياسية قبل

نهاية ٢٠١٦ لتتحرك عجلة الاقتصاد على كافة المستويات».‏

سابك:‏ نسعى للتوسع بمنتجات

جديدة..‏ وأمامنا خياران لسداد سندات

مستحقة

قال الرئيس التنفيذي المكلف لشركة سابك يوسف البنيان،‏

ل»مباشر»:‏ إن لدى سابك رغبة بالاستمرار في التوسع افقي

للشركة من خلال منتجات جديدة وبيعها،‏ وهذا يتطلب وقت ربما

يكون بعد ٢٠١٧.

وأضاف البنيان:‏ أن لدينا خيارات بالصين وأمريكا وكذلك بالمملكة،‏

وهذه المشاريع نطمح أن نصل إلى اتفاقيات لتنفيذها خلال هذا

العام،‏ لكن نحتاج ربما لسنتين أو ثلاث للدخول بانتاجية،‏ وأكد أن

توسع سابك أفقي جيد خلال الفترة الحالية لتقليل التكاليف.‏

وعن استحقاق سندات على الشركة بقيمة ٥ مليارات ريال خلال

السنة والنصف القادمة،‏ قال نائب الرئيس التنفيذي للمالية

مساعد العوهلي:‏ إن هناك خيارين لتلك الاستحقاقات،‏ إما

التجديد أو السداد،‏ وأكد أن لدى سابك القدرة المالية لسداد

المستحقات القادمة.‏

العدد السابع | مايو 2016

8


رئيس زين:‏ حققنا نمو بايرادات 9%

في آخر عامين

قال الرئيس التنفيذي لشركة الاتصالات المتنقلة السعودية ‏«زين»‏

حسان قباني،‏ ل»مباشر»:‏ إن الشركة حققت نمو في ايرادات آخر

عامين بنسب بين ٧ إلى ‎٩‎‏٪؛ وهو معدل كبير وخاصة في ظل ما

يعاني منه قطاع الاتصالات حالي من مشكلات.‏

وأوضح قباني:‏ ‏«أن إيرادات الشركة في الربع اول وصلت إلى أعلى

معدل لها في تاريخها؛ وهو راجع باساس للنمو في قطاع

انترنت».‏

وأشار إلى أن السبب في تحقيق الخسارة يرجع باساس إلى إطفاء

تكاليف الرخصة والتي تصل إلى ٩٠٠ مليون ريال سنوي‏،‏ تقسم على

الفصول،‏ منوه بأنها ممتدة إلى ٢٥ عام‏،‏ كانت بدايتها الحصول

على الرخصة.‏

وتوقع الرئيس التنفيذي أن تشهد الشركة نمو في حجم

الاستثمارات بالفترة المقبلة،‏ متوقع تحولها لتحقيق صافي أرباح

قريب‏.‏

‏”أوريدو“‏ تبدأ تنفيذ المدينة الذكية

بتكلفة مبدئية 55 مليون دولار

قال وليد السيد الرئيس التنفيذي لشركة أوريدو قطر،‏

(OOREDOO) ل»مباشر»:‏ إن شركته ستبدأ في تنفيذ المدينة

الذكية مع مشروع » لوسيل»‏ قبل نهاية العام الجاري،‏ بتكلفة

مبدئية تتراوح بين ١٥٠ إلى ٢٠٠ مليون ريال قطري ‏(من ٤١ إلى ٥٥

مليون دولار).‏

وبسؤاله عن تأثير تخفيض التجوال بنسبة ٤٠٪ على شركات

الاتصالات،‏ قال:‏ ‏«إنه قرار في صالح المقيمين والمواطنين

والشركات على حد السواء؛ نه سيترك للمشتركين المجال

لاستخدام الاتصالات بشكل مضاعف مما سيعود بشكل إيجابي

على الشركات».‏

وأضاف الرئيس التنفيذي:‏ التخفيض على التجوال تم تطبيقه خلال

العام الجاري،‏ وإذا أثبت نجاحه أتوقع أن يكون هناك مزيد من

التخفيض خلال العام القادم؛ حيث إن دول مجلس التعاون لن

تتهاون في تقديم خدمات جيدة ومخفضة في مجال الاتصالات

لمواطنيها وللمقيمين».‏

‏”أراسكو“‏ تخطط لزيادة أسطول النقل

ضمن شراكتها مع ‏”البحري“‏

قال عبدالملك الحسيني الرئيس التنفيذي راسكو،‏ ل»مباشر»:‏

إن الشركة تخطط لزيادة اسطول البحري ضمن شراكتها مع

شركة النقل ‏«البحري»‏ من خمس سفن تبلغ الحمولة الساكنة

لكل منها ٨٥ ألف طن إلى ٢٠ سفينة بحلول العام ٢٠٢٠.

كذلك اعتبر الحسيني:‏ أن شراكة أراسكو مع شركة ‏«كارجيل»‏

امريكية تستهدف التوسع في المشاريع انتاجية،‏ والتي تدعم

سلسلة إنتاج الغذاء محلي وفي منطقة الخليج.‏

7


א

‏«تلال»‏ العقارية تدرس مشروعين في

الشارقة باستثمارات 3 مليارات درهم

قال المدير العام لشركة تلال العقارية،‏ ل»مباشر»:‏ إن شركته تدرس

مشروعين جديدين في إمارة الشارقة باستثمارات تزيد على ٣

مليارات درهم (٨١٦٫٦ مليون دولار).‏

وأضاف خليفة الشيباني،‏ ‏«ندرس حالي عدة فرص استثمارية جديدة

بإمارة الشارقة،‏ ولدينا خطة لطرح مشروعين هما ‏(مساكن تلال،‏

ومدينة تلال الصناعية)،‏ لكنهما لا يزالان رهن الدراسات».‏

وقال ‏«الشيباني»:‏ إن الشركة مستمرة في اعمال انشائية

لمشروع مدينة تلال بإمارة الشارقة على مساحة ٢٥ مليون قدم

مكعب باستثمارات ٢٫٤ مليار درهم،‏ موضح أنه من المقرر الانتهاء

من المرحلة اولى والثانية في ديسمبر ٢٠١٦، بينما سيتم الانتهاء

من المرحلة الثالثة والرابعة في ديسمبر ٢٠١٧.

وقال الشيباني:‏ إن ‏«تلال»‏ ليس لديها خطة حالي للطرح في أسواق

المال بالدولة،‏ لكنه قال:‏ إن إدارة الشركة تتحين الفرصة المناسبة

تمام تلك الخطوة الهامة دون أن يحدد فترة زمنية لذلك.‏

‏”إعمار“‏ تخطط لافتتاح

مركز تجاري بتركيا نهاية

2016

قال رئيس مجلس إدارة شركة إعمار مولز محمد العبار،‏ ل»مباشر»:‏

إن شركته تخطط لافتتاح مركز تجاري في تركيا مع نهاية العام

الحالي.‏

وأضاف العبار:‏ أن التوسع الجديد يأتي في إطار خطة للتوسعات

باسواق الخارجية تتضمن مصر وتركيا والهند.‏

ويتم تطوير مشاريع إعمار مولز كأجزاء رئيسية ضمن مخططات

المشاريع المتكاملة التي تطورها إعمار العقارية،‏ المساهم

المتحكم في الشركة بحصة قدرها ٨٤٫٦٪.

وحول التوسعة اخيرة في ‏«دبي مول»‏ المملوك عمار مولز،‏ توقع

محمد العبار أن يتم افتتاحها في فبراير ٢٠١٧.

وتقوم إعمار مولز بإدارة وتشغيل أعمالها التجارية بشكل رئيسي

من خلال أربعة أقسام وهي:‏ مراكز التسوق اقليمية الكبرى،‏

والمراكز التجارية اقليمية،‏ ومراكز بيع التجزئة المحلية المتكاملة،‏

وتجارة التجزئة المتخصصة.‏

العدد السابع | مايو 2016

6


THE BIGGEST COMPOUND IN SAUDI ARABIA

/itccksa

/itccksa

5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

40

16

20

26

30

36

52

58

62

66

74

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Head of News: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Fouad

amr.fouad@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

Correspondents

Dubai Office: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Qatar Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Art Director: Shaimaa Gamal

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

أداء اسواق الرئيسية يفرض تحدي أمام ‏”السوق الثانية“‏ بامارات

أسواق واتجاهات

التكامل الاقتصادي الخليجي..‏ آمال وتحديات

اقتصاد كلي

المصارف الكويتية تدفع فاتورة باهظة لتطبيق معايير بازل 3

بنوك

عقارات امارات تقاوم هبوط النفط

عقارات

‏”الماسة كابيتال“‏ تعتزم طرح شركتين تابعتين في البورصة

مقابلة

مها الغنيم..‏ السيدة ابرز في مجال الاستثمار المالي

بروفايل

تدني أسعار النفط يجبر وكالات التصنيف على التخفيض الثاني للسعودية

تصنيفات

أسعار البن تواصل التراجع مع وفرة المحصول وتراجع الطلب

سلع ومعادن

إعادة هيكلة ‏”تابعة“‏ عمار العقارية بالهند خطوة في الطريق الصحيح

أبحاث ودراسات

روما..‏ لهواة التاريخ واسعار الزهيدة

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed at


ماذا ستفعل ‏«أوبك»؟

آمال وطموحات عقدها منتجو النفط على اجتماع الدوحة باعتباره نقطة البداية لاتفاق

منتجي النفط على خريطة واضحة المعالم؛ من أجل دعم اسعار التي تهاوت منذ

منتصف العام قبل الماضي،‏ ولم تسترد عافيتها حتى نهاية الربع اول من العام الجاري،‏

وربما ارتفع سقف الطموح باعتبار أن الاجتماع سيشمل اللاعبين الكبار في منظومة

انتاج،‏ مع وجود تنسيق مسبق للخروج باتفاق يضمن تقليصَ‏ جزءٍ‏ من تراجعات اسعار.‏

ولكن خرجت مسودة الاجتماع بنتيجة هزيلة لا تتناسب مع حجم الضجة التي حصدها

منذ اعلان عن عقده،‏ وربما اختلاف الرؤى بين المنتجين يكون العامل الرئيسي في ذلك

أو محاولة تكسير عظام،‏ خاصة بعد دخول ‏«إيران»‏ كلاعب رئيسي في المنظومة عقب

رفع العقوبات الدولية،‏ وسعي الدول الرئيسة للحفاظ على حصتها من انتاج حتى وإن

كان على حساب اسعار.‏

بالفعل كان طرح تثبيت انتاج في الشهور اخيرة داعم لتحركات إيجابية في أسعار

النفط،‏ وهو المبرر لعقد اجتماع الدوحة،‏ ولكن اختلف المجتمعون على قرار بتجميد

انتاج،‏ خاصة مع غياب إيران عن الاجتماع،‏ وإعلانها صراحة رفض مقترحات تثبيت انتاج

ليعلنوا الحاجة لمزيد من الوقت لدراسة قرار التجميد.‏

وهنا تنعقد آمال جديدة على اجتماع أوبك في يونيو القادم؛ للوصول إلى صيغة

توافقية تضمن الحفاظ على مستويات انتاج الحالية بصورة تدعم ارتفاع اسعار مرة

أخرى،‏ والحقيقة أن الصورة لا تزال قاتمة،‏ ولا يمكن معها تصور لتحسن اسعار في ظل

خلاف المنتجين الذي يصب بصورة مباشرة في مصلحة الدول المستوردة للنفط ليبقى

امل معقود فقط على ارتفاع الطلب العالمي؛ نه سيكون الداعم الوحيد لمستويات

اسعار خلال النصف الثاني من العام،‏ حسبما أجمعت التوقعات للنصف الثاني من

العام التي تشير إلى وصول التعادل بين العرض والطلب في الربع الثالث من العام

الجاري،‏ وارتفاع الطلب في الربع اخير من العام.‏

محمود موى

..

More magazines by this user
Similar magazines