العدد الثانى - النسخة السعودية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

اقتصاد المملكة

والرهانات الخاطئة

أبقى صندوق النقد الدولي )IMF( على توقعات نمو الناتج المحلي اجمالي الحقيقي للمملكة دون تغيير

يذكر عند ٪1.2 و‎٪2.0‎ لعامي:‏ 2016، و‎2017‎ على التوالي.‏ والواقع أن انهيار أسعار النفط قد ألقى بظلال

ثقيلة على اقتصاد المملكة.‏ وفي حين أنني لا أحب أن أبدو ميلودرامي‏،‏ ولكن تتبع أسعار النفط باعتبارها

امل الوحيد نعاش اقتصاد المملكة العربية السعودية ينطوي على مخاطرة تشبه عبور الطريق بالنظر إلى

الاتجاه الخاطئ.‏ فمن وجهة نظرنا،‏ عودة ارتفاع أسعار النفط قد تكون أكثر بطئ مما يتصوره البعض.‏ كذلك

فاستمرار التنازع حول الحصص السوقية مع اشتعال المواجهات الجيوسياسية يضعف فرص أي توافق بين

كبار منتجي النفط ‏)أي:‏ إيران،‏ وروسيا،‏ والمملكة العربية السعودية(.‏ هذا ناهيك عن حقيقة أن نمو الاقتصادي

العالمي أبطأ مما كان متوقع؛ لذلك فإن وتيرة اصلاح الهيكلي والمالي في السعودية هي المحرك الرئيسي

لاقتصاد المملكة في السنوات القادمة.‏

قد جاء الكشف عن البرنامج الاقتصادي للحكومة المملكة العربية السعودية ‏)برنامج التحول الوطني 2020(

لتقديم المزيد من القرائن بشأن تدابير محددة للحكومة السعودية في اتجاه اصلاح.‏ ففي مقابلة تلفزيونية

أكد ولي ولي العهد السعودي أن الحكومة السعودية تهدف إلى تشجيع القطاع الخاص،‏ وجذب استثمارات

خارجية في قطاعات مختلفة.‏ كما تنوي الحكومة دعم جانب ايرادات غير البترولية عن طريق وضع عدد من

البرامج ‏)ضريبة القيمة المضافة،‏ وفرض رسوم على السلع الكمالية(.‏ كما يجري اعداد عادة هيكلة الدعم

ونظام المشتريات الحكومية لضمان أكبر قدر من كفاءة انفاق العام.‏ وعلى الجانب اخر،‏ من المتوقع أن

تتجه حكومة المملكة لخفض النفقات الرأسمالية،‏ فإنها لا تزال ملتزمة بالاستمرار في مشروعات دعم البنية

التحتية للمملكة ‏)أي مترو الرياض،‏ وما إلى ذلك(.‏

ومن جانبنا،‏ فإننا نرى أهمية خاصة لتنظيم سوق العمل في المملكة حيث يمثل جزء لا يتجزأ من برنامج

اصلاح الاقتصادي.‏ ‏)مثل:‏ مشروع قانون 40 ساعة أسبوعي‏،‏ العمالة الوافدة ‏»البطاقة الخضراء،‏ عقود عمل

موحدة،‏ وما إلى ذلك(.‏ وأن رفع معدلات التشغيل بين المواطنين السعوديين يجعل الحكومة أكثر راحة

للعمل على إنجاز اصلاحات المالية الضرورية ‏)ضرب مستوى البطالة ٪11.5 في عام 2015(. هذا ناهيك عن

اثار المترتبة على إعادة توجية تحويلات العمالة اجنبية مرة أخرى إلى الاقتصاد المحلي.‏

ونلاحظ أن المواطنين السعوديين يمثلون نسبة قليلة من إجمالي القوى العاملة في المملكة،‏ فوفق لوزير

العمل يمثل غير السعوديين نحو ٪85 من إجمالي العاملين في القطاع الخاص 8.5mn( في عام 2014(، رغم

أن المزيد من اصلاحات في سوق العمل من المرجح أن تؤدي إلى زيادة اجور؛ وبالتالي النفقات التشغيلية

للشركات.‏ ولكن في الوقت نفسه،‏ فإن نهج الحكومة يعطي اولوية للحصول على العمالة اجنبية الماهرة

ومن ثم تحسين انتاجية،‏ وتعزيز آفاق النمو.‏ فعلى المدى القصير قد يمر الاقتصاد بمرحلة من الاضطراب،‏

ولكن المضي قدم في اصلاح الهيكلي والمالي سيوفر دعم قوي داء سوق اسهم السعودية على

المدى المتوسط والمدى الطويل.‏

بقلم/‏ رامي عرابي،‏

محلل اقتصادي أول بشركة مباشر تداول

العدد التاسع | أغسطس 2016

82


8 كليرمون ريزيدنس – سنغافورة

الشقة قيمتها:‏ 47 مليون دولار،‏ في أطول ناطحة سحاب في سنغافورة،‏ طولها 290

متر‏،‏ وقام بتصميمها المهندس أدريان سميث الذي صمم مبنى برج خليفة في دبي،‏

وبرج التجارة العالمي في نيويورك.‏

9

الف متحف – ميامي

‏«الف متحف“‏ وهو برج سكني وترفيهي موجود في منتصف

ميامي في ولاية فلوريدا،‏ سعر الشقة 45 مليون دولار،‏ وسيغير

هذا المبنى مفهوم الرفاهية؛ فهو يضم مراكز لياقة بدنية،‏

وأماكن خاصة للساونا،‏ وحمامات الشمس،‏ ومسرح‏،‏ وقاعة

سينما خاصة،‏ وغيرها من وسائل الترفيه.‏

10

وان ماديسون – نيويورك

بمبنى وان ماديسون السكني الزجاجي في مدينة نيويورك،‏ سعر

الشقة 43 مليون دولار،‏ ويسكنه مشاهير من أمريكا والبرازيل،‏

مثل:‏ لاعب الوسط في فريق أمركيا لكرة القدم توم برادي،‏

وعارضة ازياء البرازيلية جيزيل بوندشين.‏

81


إسم رفاهية القسم

6 أوبوس هونج كونج – الصين

قيمتها:‏ 58.6 مليون دولار في مبنى مكون من 12 دور به جميع الكماليات والرفاهيات،‏

من نظام عادة تدوير مياه امطار لتُستخدم في الري،‏ وأجهزة لشحن السيارات

الكهربائية،‏ والشقة بالدور الثامن من المبنى،‏ وتعد أغلى شقة في المدينة.‏

٥٦ ليونارد – نيويورك

7

قيمتها:‏ ٤٧ مليون دولار،‏ بأحد أجمل المباني السكنية في مانهاتن،‏ وفي مدخل المبنى

عمل فني منحوت من أعمال أنيش كابور،‏ وسينما خاصة،‏ وحمام سباحة عمقه ٧٥ قدم‏.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

80


One57 نيويورك

3

قيمتها:‏ 90 مليون دولار،‏ الشقة موجودة

في أطول مبنى سكني في مدينة نيويورك،‏

المبنى طوله 1004 أقدام،‏ وبه 95 شقة،‏

ووسائل رفاهية كثيرة مثل مركز لليوجا،‏

ومركز خاص لرعاية الحيوانات اليفة.‏

4 برج – South Bank لندن

قيمتها:‏ 90 مليون دولار،‏ برج South Bank عبارة عن

41 دور فيه 191 شقة سكنية سوبر لوكس،‏ المبنى

موجود على نهر التايمز،‏ ويطل على – London Eye

وهي ساقية كبيرة ومعروفة أيض باسم عجلة الفية.‏

تور أوديون – موناكو

قيمتها:‏ 65 مليون دولار.‏

5

79


إسم رفاهية القسم

القائمة احدث غلى 10 شقق

بالعالم في عام 2016

أصبح شراء الشقق والعقارات من أهم أوجه الاستثمار التي يتجه إليها كبار وصغار المستثمرين؛ وذلك ن العقارات من

أكثر الاستثمارات أمان على مستوى العالم،‏ ونادر ما يقل سعرها،‏ بل غالب ما يرتفع،‏ وأحيان يصل لمستويات خيالية،‏

وهو ما ستلاحظه في قائمة أغلى الشقق السكنية في العالم لعام 2016.

‏«وان هايد بارك“‏ لندن

1

قيمتها:‏ 226.9 مليون دولار،‏ في ناطحة سحاب بهايد بارك في

لندن،‏ وتحتوي الشقة على:‏ نموذج ملعب جولف،‏ وسينما خاصة،‏

وملعب سكواش.‏

432 بارك أفينيو – نيويورك

2

قيمتها:‏ 95 مليون دولار،‏ الشقة موجودة في واحدة من أطول

ناطحات السحاب في مدينة مانهاتن في الولايات المتحدة،‏ وبها

6 غرف نوم،‏ و‎7‎ حمامات،‏ ومكتبة كبيرة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

78


BMW تكشف عن ثلاثية الهجين

من الفئة السابعة

كشفت BMW أخير عن ثلاثية من سياراتها

الهجينة السيدان الفاخرة تتبع الفئة

السابعة،‏ وتأتي بمحركات من الجيل الجديد

من محركات البنزين رباعية اسطوانات

والمحركات الكهربائية.‏ ولدينا هنا سيارة

واحدة من الفئة السابقة أنتجت 3 نسخ

مختلفة وهي . 740e iPerformance

والبداية مع نسخة 740e iPerformance

بقاعدة عجلات عادية وأخرى بقاعدة عجلات

طويلة وثالثة 740Le xDrive iPerformance

التي تعتبر افضل في التماسك على الطرق

الزلقة.‏

وتوفر السيارات قيادة ديناميكية،‏ وراحة في المسافات الطويلة،‏

وفخامة كبيرة مع استهلاك وقود اقتصادي.‏ وتولد السيارات قوة

321 حصان‏،‏ بينما يحقق موديلا 740e وiPerformance 740Le

استهلاك وقود ما بين 2.2 و‎2‎ لتر لكل 100 كم،‏ وانبعاثات ما بين

45 و‎50‎ جمكم.‏

أمّ‏ ا 740Le xDrive iPerformance فيمكنه استهلاك ما بين

2.1 و‎2.5‎ لتر 100 كم،‏ ويحقق انبعاثات من 49 إلى 56 جمكم.‏

ويمكن تزويد النسخ الثلاث بتكنولوجيا إضاءة الليزر المضادة

للضوء المبهر وتهوية نشطة للمقاعد مع خاصية التدليك وباقة

Heat Comfort وزجاج بانورامي سكاي لونج ونظم مساعدة

متعددة للسائق وشاشة مستقلة ومساعد ركن ومساعد قيادة

ومساعد قيادة بلس ونظم رؤية محيطية .

ويمكن طلب النسخ الثلاث بباقة M Sport وباقتي Pure

Excellence exterior و . interior وبالنسبة للمواصفات القياسية ؛

فتشمل مصابيح أمامية ، LED وباقةConnectedDrive ، وإمكانية

دمج الهاتف المحمول بالشاشة وتقنية التحكم باشارة من

. BMW وتتسارع السيارات الثلاث على التوالي في 5.4 و‎5.5‎ و‎5.3‎

ثانية .

77


إسم تكنو أوتو القسم

هولدن تكشف رسمي

عن موديل ‏”كولورادو“‏

كشفت شركة هولدن،‏ الستار بصورة رسمية عن موديل كولورادو

المحسن في أستراليا،‏ قبل تقديمه للجمهور في ستاد ،ANZ

ومقارنة بالموديل السابق،‏ فقد زودت السيارة الجديدة بشبكة

تهوية مزدوجة،‏ ومصابيح أمامية وصادم أمامي مختلفين

يتوافقان مع ملامح السيارة الخارجية .

وتتمتع السيارة بلوحة قيادة مطورة بخطوط قوية وخامات

أفضل في الجودة.‏

كما زودت كل نسخ الشاحنة بشاشة 7 أو 8 بوصة تعمل باللمس

للنظام الترفيهي مع راديو رقمي وDAB‏،‏ ومشغل آندرويد أوتو،‏

وآبل كار بلاي مع كاميرا للرؤية الخلفية.‏ أمّ‏ ا نسخ المواصفات

اعلى فستضيف للسيارة ‏)نظام ملاحة(‏ ونظام تعرف صوتي,‏

ونوافذ تفتح عن بعد,‏ وحساسات ركن أمامية,‏ وتحذير من

التصادم امامي,‏ وتحذير من مغادرة المسار.‏

وتشمل خيارات السيارة عجلات قياس 18 بوصة،‏ وإطارات لكل

التضاريس،‏ ومصابيحLED ، وقضبان سفاري،‏ وتب صلب خلفي،‏

عتب جانبي أنبوبي،‏ وقضبان رياضية ممتدة،‏ وأقواس عجلات.‏ أما

موديل ، ute فسيقدم في سبتمبر المقبل مع تقديم السيارة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

76


مرسيدس – بنز تعلن عن توفر

E-Class الكبيرة

أعلنت شركة مرسيدس-‏ بنز عن توفر آخر إضافاتها لسيارة

E-Class الكبيرة،‏ من خلال تقديم نسخة الاستيشن واجن من

السيارة التي أصبحت ان متاحة للحجز .

و تقدم السيارة الاستيشن بأربعة خيارات للمحركات في ألمانيا،‏

كما تطرح بسعر يبدأ من 54.068 دولار في نسخة ، 200 E

وتحمل هذه النسخة محرك بقوة 184 حصان بجانب عزم دوران

بواقع 300 نيوتن.متر.‏

ويمكن لمن يريد المزيد من القوة في هذه السيارة الارتقاء

لموديل d 220 E بقوة 194 حصان‏،‏ وعزم دوران 400 نيوتن.متر.‏

أمّ‏ ا لمن يبحث عن قوة أكبر من هذه،‏ فيمكنه الحصول على

موديل 250 E ويحصل على محرك بقوة 211 حصان‏،‏ وعزم

دوران 350 نيوتن.متر.‏

أمّ‏ ا أعلى إصدارات السيارة في الوقت الحالي،‏ فهو موديل AMG

4Matic E43

ويقدم هذا الموديل بقوة 401 حصان،‏ وعزم دوران 520 نيوتن

متر،‏ وستشهد الفترة المقبلة تقديم إصدار آخر سيمثل أعلى

إصدارات السيارة عند تقديمه،‏ وهوموديلE63‎ ، AMG وتقدم

السيارة الاستيشن بقائمة خيارات تشمل باقة ، Keyless-Go وباقة

، Heat Comfort وباقةParking ، وباقة Easy-Pack load ب.‏

كما تشمل الخيارات نظام Air Body Control ، Crosswind

Assist شاشات عرض 12.3 بوصة.‏ كما توجد خيارات تخصيص

أخرى لمقصورة السيارة،‏ وتشمل باقة Carbon- AMG Exterior

Fiber وعجلات 20 بوصة ولمسات تفنيش خاصة .

75


إسم تكنو أوتو القسم

نيسان تكشف

الستار عن الجيل

الخامس من

سيرينا 2017

كشفت شركة نيسان،‏ الستار عن الجيل الخامس

من سيارتها الميني فان مربعة الشكل.‏ وقد

صممت السيارة لتصبح سيارة عائلية كما أنها

سيارة للمتعة وتمضية العطلات،‏ وتتميز السيارة

موديل 2017 بتعديلات خارجية عديدة تشمل

شبكة تهوية على شكل حرف V مع مصابيح

أمامية منغمسة ولونين لجسم السيارة.‏

وتتمتع السيارة من الدخال بلوحة قيادة معدلة الشكل مع

عدادات أصغر ومساند رأس خاصة وأحزمة أمان مدمجة

في الصف الثاني من المقاعد ومزايا أخرى تدعم إحساس

الرحابة في السيارة التي تعتبر اعرض في فئتها.‏ وحصلت

السيارة ول مرة على تكنولوجيا القيادة الذاتية ProPilot

التي تسمح للسيارة بتتبع السيارة التي أمامها عبر ترك

مسافة أمان،‏ كما أنها قادرة على التعرف على خطوط

حارات الطرق لعدم ترك المسار.‏

وقالت الشركة:‏ إن سيرينا لو وجدت السيارة التي تتبعها في

المقدمة قد خرجت عن خطوط الحارات المرورية فستجد

سيارة أخرى لتتبعها،‏ ولكن لن يسمح بقيادة السيارة

بصورة آلية كاملة فلن يترك السائق عجلة القيادة أبد؛ وإلا

سيعمل جهاز إنذار في السيارة.‏ ومن ضمن عناصر امان في

السايرة مكابح طوارئ،‏ وشاشة ترصد ما حول السيارة،‏

ومرآة خلفية ذكية،‏ ونظام التحذير من مغادرة المسار،‏

ومساعد الكبح.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

74


73


إسم سياحة القسم وسفر

ويمكنكم القيام برحلة بحرية عن طريق

منطقة وادي الفاخاو،‏ منطقة ذات طبيعة

مدهشة بمحاذاة نهر الدانوب

يحتاج المرء حوالي ساعة سفر بالسيارة

للوصول إلى بحيرة نويزيدلر زيه الواقعة

جنوب شرق فيينا،‏ وتعد هذه البحيرة أكبر

البحيرات المسطحة في وسط أوروبا،‏ وأكبر

بحيرات النمسا على اطلاق،‏ وتقع في أول

المنطقة المنخفضة الصغيرة على حدود

دولة المجر،‏ ويحيط بها إطار من البوص بها

عالم رائع وفريد من الطيور المختلفة.‏

توجد بعض القرى الشهيرة بزراعة العنب

والخلابة حول هذه البحيرة مثل راست

الشهيرة باحتفالها الصيفي السنوي على

البحيرة.‏

وينصح كذلك بالقيام برحلة إلى براتيسلافا،‏

حيث يمكنكم السفر في خلال ٧٥ دقيقة

وبواسطة اتوبيس.‏

وفي سيمرينج..‏ سوف تصحبك مصاعد

الجبال الحديثة ‏«التليفريك أو Blauer

«Blitz إلى اعلى حتى قمة جبل ال

الهيرشكوجل بمنتهى الراحة و امان؛

العدد التاسع | أغسطس 2016

72


يندرج كذلك قصر الشونبرون

ضمن لائحة اليونسكو للتراث العالمي.‏

ويحتوي القصر على ١٤٤١ غرفة،‏ حيث

بامكان زيارة ٤٥ منها.‏

والديكور الداخلي للقصر ما زال محافظ

على أسلوب الروكوكو ‏(مساحات بيضاء

مع زينة من أوراق الذهب من عيار ١٤

قيراط‏).‏

المعالم التاريخية اخرى القصر الملكي

الهوفبرج،‏ مقر حكم مملكة الهابسبورغ

كثر من ٧٠٠ سنة.‏

كان القصر قبل إقامة عائلة الهابسبورغ

فيه حتى عام ١٩١٨ قلعة تعود إلى القرن

الثالث عشر بعد استيلاء الهابسبورغ على

الحكم وتوسيع أرجاء إمبراطوريتهم.‏

الهوفبورغ:‏ هو المقر الرسمي لرئيس

الجمهورية،‏ ومركز مؤتمرات،‏ و أيض مقر

لعدد لا يحصى من المجموعات الفنية.‏

وإلى الطبيعة الخلابة والرحلات،‏

فالمقاطعات المحيطة بفيينا لها جمال

خاص،‏ ومناظر طبيعية رومانسية خلابة،‏

وقرى من وحي الخيال تدعوك لقضاء

أوقات لن تنسى.‏

71


إسم سياحة القسم وسفر

ليالي الصيف في فيينا .. مذاق آخر

في أشهر الصيف الحارة،‏ قد يكون

اختيار العاصمة النمساوية فيينا اختيار

مثالي لقضاء العطلة مع أجواء ساحرة،‏

وليالٍ‏ تعبق بالموسيقى.‏

ففيينا هي العاصمة العالمية للموسيقى،‏

حيث عاش هناك أشهر المؤلفين

الموسيقيين أكثر مما عاش أمثالهم في أية

مدينة أخرى في العالم.‏

فييينا بلد الفالس واوبيريت أيض‏.‏

وفيينا مدينة قديمة،‏ ولكنها أيض

حديثة وتتميز بالعديد من أشكال التنوع

بدء من المباني الفخمة التي ترجع إلى

عصر الباروك مرور بالمباني ذات طراز

يوجيندشيل ‏«الذهبي»‏ وحتى الفنون

المعمارية العصرية.‏

ومن أشهر المعالم التارخية في فيينا

قصرا الشونبرون والبلفيدير من الحقبة

الفنية الباروكية،‏ والشونبرون هو المقر

الصيفي السابق لعائلة القيصر النمساوية،‏

ويعد من أجمل قصور الباروك في أوروبا.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

70


ونوهت الوكالة بأن القروض المتعثرة

لدى البنك شهدت حالة من الارتفاع،‏

التي صاحبها ارتفاع في حجم

ا لمخصصا ت .

وذكرت أن كفاية رأس المال لدى البنك؛

وبناء على متطلبات بازل 3 تعتبر هي

اقل في القطاع.‏

كذلك أكدت كابيتال إنتليجنس على

تصنيفها الائتماني للبنك السعودي

الفرنسي عندA‏+،‏ ولكن مع نظرة

مستقبلية مستقرة،‏ وذكرت أن مما

يدعم التصنيف،‏ تحسن اصول

والتحسن المستمر في ربحية التشغيل

والعائد على الموجودات.‏

وألمحت الوكالة إلى أن انخفاض تكلفة

المخاطر،‏ والنمو في الربح التشغيلي،‏

أدى إلى تحقيق البنك صافي أرباح جيد.‏

وأكدت الوكالة التصنيف الائتماني

للبنك السعودي البريطاني ‏»ساب«‏

عند A+، وأشارت إلى أن التأكيد على

التصنيف جاء بدعم من سيولة البنك

السليمة،‏ ونسب رأسمالية قوية،‏

وسيطرة ممتازة من حيث التكلفة

وجودة إدارتها،‏ كما تدعمها اتفاقية

الخدمات الفنية مع إتش إس بي سي.‏

إلا أن وحسب الوكالة،‏ فإن البيئة

التشغيلية المتدهورة قامت بتخفيض

النظرة المستقبلية للبنك من

‏»مستقرة«‏ إلى ‏»سلبية«.‏

وذكرت إنتليجنس أن ‏»ساب«‏ قضى

الكثير من السنوات الخمس الماضية

في إصلاح جودة اصول،‏ وتعريف

الربح،‏ بعد التحديات المالية المتعاقبة

في عام 2008 وعام 2009، حيث

ازمة المالية العالمية 2008، ثم

التعرض لمجموعتي سعد والقصيبي

في ‎2009‎؛ وهو ما أثر على البنك.‏

إلا أن ‏»ساب«‏ وخلال تلك السنوات

الخمس نجح في تحسين جميع

جوانب الميزانية العمومية تدريجي

وبنجاح،‏ وكذلك زيادة الربحية

التشغيلية والعائد عليها.‏

وخفضت كابيتال إنتليجنس تصنيفها

للبنك السعودي للاستثمار من »A -«

إلى BBB« +«، إلا أن نظرتها المستقبلية

للبنك كانت مستقرة.‏

بينما أكدت تصنيفها للبنك السعودي

الهولندي عند »A«، مدعوم وحسب

الوكالة،‏ من جودة اصول والنمو

القوي في الودائع،‏ وذكرت أنه

بسبب البيئة التشغيلية المتدهورة؛

قامت الوكالة بتخفيض النظرة

المستقبلية من ‏»مستقرة«‏ إلى

« سلبية«.‏

69


إسم ائتمان القسم

وتتوقع الوكالة أيض عدد من المبادرات

لدفع البنوك لتسريع تنويع قروضها

بعيد عن قطاع الشركات وفي مجال

العقارات واقراض للمشاريع الصغيرة

والمتوسطة الحجم.‏

لكن موديز حذ َّ رت في المقابل من

تحديات قد تصاحب تنفيذ الخطة

الطموحة من بينها تحديات لوجستية

قد تعترض تطبيق هذا النطاق الواسع

من اصلاحات.‏

إلا أنها أكدت أنه حتى لو نفذت

المملكة جزء منها فقط؛ فإن جودة

الدين السيادي سترتفع وتستفيد

من تدعيم القوة المالية والاقتصادية

للمملكة .

كابيتال إنتليجنس تؤكد على

تصنيفاتها للمملكة عند - AA وتتوقع

تخفيضه

في الوقت ذاته أكدت وكالة

كابيتال إنتليجنس تصنيفها الائتماني

للسعودية عند -AA على المدى

الطويل،‏ وعند A1+ على المدى القصير،‏

مع نظرة مستقبلية سلبية.‏

وعزت وكالة التصنيف ذلك إلى التوقعات بالضعف المستمر

في المالية العامة للمملكة،‏ وتوقعاتها باستمرار السعودية

في الانسحاب من استثماراتها باصول الخارجية،‏ والتي هي

تحت إدارة مؤسسة النقد العربي السعودي ‏»ساما«.‏

وأشارت إلى أن المالية العامة بالمملكة شهدت حالة من

التدهور الحاد في العام 2015، مع تراجع العائدات إلى أدنى

مستوى لها منذ 2009 بسبب انخفاض أسعار النفط.‏

وألمحت الوكالة إلى جهود الحكومة في التقليل من ذلك

التأثير بترشيد انفاق الرأسمالي والجاري،‏ وتنفيذ عدد من

التدابير لضبط أوضاع المالية العامة.‏

ورغم ذلك ألمحت الوكالة إلى احتمالية خفض التصنيف

خلال ال 12 شهر المقبلة؛ مما يعكس تأثير انخفاض أسعار

النفط،‏ وتأثيرها على المالية العامة،‏ وعلى الاستثمارات

الخارجية.‏

إنتليجنس تخفض نظرتها المستقبلية لمصرفين وتؤكدها

لثلاثة أخرى

كما أكدت الوكالة تصنيفها الائتماني للبنك العربي الوطني

عند A+ وذلك على مستوى القوة المالية للبنك،‏ وأشارت

إلى أن ذلك يأتي بدعم من جودة اصول القوية للبنك،‏

واستمرار النمو في الودائع،‏ والامتياز التاريخي للبنك في

المملكة وارتباطه بالبنك اصل في اردن،‏ إلا أن نظرة الوكالة

المستقبلية للبنك كانت سلبية.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

68


أعلنت وكالتان من وكالات التصنيف

الائتماني العالمية،‏ عن تصنيفاتها

للمملكة العربية السعودية خلال

شهر يونيو الماضي،‏ باضافة إلى

عدد من البنوك،‏ كما أعلنت الوكالتان

عن توقعاتها المستقبلية لكل من

الدولة،‏ والمصارف الموجودة بها،‏

فأكدت ‏»موديز«‏ على اثر ايجابي

لخطة التحول الوطني على مستقبل

المملكة،‏ بينما لا تزال كابيتال

إنتليجنس متخوفة من تأثر تراجعات

أسعار النفط على الميزانية العامة

للدولة.‏

فقالت وكالة التصنيف الائتماني

‏»موديز«:‏ إن برنامج التحوّ‏ ل الوطني

2020 سيكون له انعكاس إيجابي على

التصنيف الائتماني للمملكة وبنوكها،‏

مشيرة إلى أن الخطة توفر مسار

موثوق للتنوع المالي والاقتصادي

بعيد عن النفط،‏ ومن شأنها تعزيز

التنافسية.‏

وذكرت الوكالة أن الحكومة تهدف

للحد من اعتمادها على عائدات النفط،‏

وجعل ماليتها أكثر مقاومة للتقلبات

المستقبلية في أسعار النفط،‏ والتي

شكلت حوالي %90 من ايرادات

الحكومية السعودية في فترات

سابقة.‏

وأوضحت ‏»موديز«‏ أن جزء من تنويع

مصادر دخل الحكومة السعودية

سيكون عن طريق زيادة الضرائب

على التبغ والمشروبات المحتوية

على السكر،‏ والضريبة على القيمة

المضافة،‏ وزيادة الغرامات والرسوم.‏

ونوهت على أن خطط الخصخصة

التي وضعتها الحكومة،‏ باضافة

إلى إعادة هيكلة القطاع العام،‏

ستنعكس إيجاب على المالية العامة،‏

وستجعلها أكثر مقاومة للتذبذبات

المستقبلية في أسعار النفط.‏

وترى موديز أن خطط الحكومة

لتخفيض انفاق على اجور

والرواتب إلى 456 مليار ريال بحلول

2020، من نحو 480 مليار ريال حالي‏،‏

هي خطوة إيجابية،‏ حيث ستكون

عن طريق خفض العمالة في القطاع

العام بنحو %20، وتحسين عمليات

تقييم اداء للموظفين الحكوميين.‏

وذكرت ‏»موديز«‏ أن اصلاحات

المخطط لها حتى عام 2020 من

شأنها أن تستهدف تحسين مادي في

انتاجية والقدرة التنافسية؛ مما يؤدي

حتم إلى تحسين البيئة التشغيلية

للبنوك.‏

67


إسم أبحاث ائتمان القسم ودراسات

موديز تؤكد على إيجابية

التحول الوطني للمصارف

السعودية وكابيتال إنتليجنس

تصنف 5 منها

العدد التاسع | أغسطس 2016

66


وفي بيان على الموقع الكتروني للشركة التي توزع منتجاتها

في ٨٨ بلد حول العالم،‏ قالت:‏ إن ارتفاع التكلفة انتاجية قد أثر

بالفعل على ايرادات منذ مطلع العام الجاري وحتى نهاية يونيو

الماضي مع انخفاضها بنسبة تبلغ ٦٪ على أساس سنوي.‏

وارتفعت أسعار الكاكو منذ مطلع العام الجاري وحتى نهاية

يونيو الماضي بنحو ٣٤٪ عند مستويات لم تلامسها منذ ١٩٧٧.

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع ل»مباشر»:‏ ‏«الارتفاع في أسعار الكاكو يتعلق بمخاوف

في وفرة المعروض مع مشاكل مناخية في الغرب افريقي

وبنجلاديش».‏

وكوت ديفوار هي أكبر بلد أفريقي منتج للقهوة داخل القارة

السمراء،‏ فيما تأتي بنجلاديش في صدارة الدول اسيوية.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«الهزة التي حدثت سعار العقود في بورصة لندن

للسلع بعد الخروج أثرت هي اخرى على ارتفاع اسعار مع

انخفاض قيمتها بالجنيه».‏

وتراجع سعر الجنيه استرليني إلى أدنى مستوياته في ٣٠ عام

بعد أن اختار البريطانيون طواعية الانفصال عن الاتحاد اوروبي

في استفتاء يونيو الماضي.‏

ولم تسلم شركة نستله السويسرية هي اخرى من ارتفاع

الكاكو،‏ إذ أطلقت الشركة تحذير لمساهميها في مطلع الشهر

الماضي يتعلق بتراجع ربحيتها من مبيعات المنتجات التي تدخل

السلعة فيها مع ارتفاع أسعارها.‏

وقالت في بيان:‏ ‏«إن أوضاع السوق بالوقت الحالي ربما تنذر بتأثر

إيرادات الشركة بوجه عام مع ارتفاع أسعار مدخلات انتاج

وخصوص الكاكاو على وجه التحديد».‏

وقالت شركة نيلسن بحاث الغذاء،‏ والتي تتخذ من لندن مقر لها،‏

في ٩ يوليو:‏ إن مبيعات شركات الشوكولا ربما تنخفض

٢٪ بنهاية العام الجاري مع تأثرها سلب بارتفاع أسعار

مكونات منتجاتها وفي مقدمتها الكاكاو.‏

يستطرد هوتر:‏ ‏«بالتأكيد سيؤثر ارتفاع أسعار الكاكاو على

الشركات الغذائية التي تستخدم السلعة كمكون أساسي

في منتجاتها بالتزامن مع احتمالية تراجع في الطلب إذا ما

لجأت تلك الشركات إلى رفع أسعار منتجاتها».‏

يختتم قائلاً:‏ ‏«المنافسة الشديدة بين الشركات ستؤثر أيض

بالسلب على الربحية..‏ فامر له جوانب عدة هنا تتعلق

باقتحام اسواق والحصة السوقية لتلك الشركات

65


إسم سلع القسم وأسواق

اسعار زادت بنحو ١٥٪ منذ مطلع يونيو الماضي..‏

ارتفاع أسعار الكاكاو يضع أرباح

شركات الشوكولا على المحك

من : السيد سليمان

في وقت تتعرض فيه معظم أسعار السلع لموجة من

التراجعات مع مخاوف تتعلق بمتانة الاقتصاد العالمي،‏ يبرز

الكاكاو كإحدى السلع التي تتخذ أسعارها اتجاه صاعد ما

ينذر بالتبعية بالتأثير سلب على أرباح شركات الشوكولاتة العالمية

التي أطلق البعض منها بالفعل تحذيرات بشأن الربحية.‏

وارتفعت أسعار السلعة التي تعتبر المكون الرئيسي

للشوكولاتة بنحو ١٥٪، منذ منتصف مطلع يونيو الماضي وحتى

١٣ يوليو الماضي،‏ ليبلغ سعر الطن ٢٦٥٠ دولار للطن،‏ بحسب

بيانات استقتها ‏«مباشر»‏ من موقع بورصة لندن للسلع.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن ارتفاع سعر الكاكاو يتزامن مع

زيادة في الطلب،‏ وقلة في المعروض،‏ مع مخاوف تتعلق

بانتاج في أفريقيا،‏ باضافة إلى اضطرابات تتعلق بالتسعير

في بريطانيا مع هبوط استرليني أمام سلة من العملات

بأعقاب الانفصال عن الاتحاد اوروبي.‏

ودول الغرب افريقي هي المصدر اول للسلعة التي لجأ إليها

المستمرون للتحوط في ذروة ازمة المالية العالمية،‏ بحسب

تقرير صادر عن مورجان ستانلي في ذلك التوقيت.‏

وفي مطلع يوليو،‏ قالت شركة باري كليوبت السويسرية،‏

إن ارتفاع أسعار الكاكو قد يؤثر بالسلب على نتائجها خلال

العام الجاري.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

64


وعمدت ‏«مباشر»‏ على تتبع أداء السندات العشرية للولايات المتحدة

واليابان وألمانيا بعد الاستفتاء،‏ حيث أظهرت جميعها انخفاض في

العائد عليها،‏ وهو ما يبين ارتفاع الطلب على تلك السندات.‏

وتقول سيسليا جلين،‏ مديرة صندوق استثماري في أدوات الدخل

الثابت لدى ‏«سيتي جروب»‏ ل»مباشر»:‏ ‏«إن هناك إقبالاً‏ كبير على

السندات امنة على وجه التحديد وخصوص اليابان والولايات

المتحدة وألمانيا».‏

وانخفض العائد على سندات اليابان جل ٢٠ عام‏،‏ بحلول ١١ يوليو

الماضي،‏ دون الصفر للمرة اولى على اطلاق،‏ مسجلاً‏ سالب

٠٫٠٥٪، بحسب بيانات استقتها ‏«مباشر»‏ من الموقع الكتروني لوزارة

المالية اليابانية.‏

وتضيف جلين:‏ ‏«حتى وإن كانت العوائد على تلك السندات سلبية،‏

فهناك أمران أولهما أن المستثمر بعيد عن المخاطرة،‏ كما إن

بإمكانه تحقيق الربح بعد أخذ معدلات التضخم في الاعتبار».‏

ويغذي انخفاض العائد على السندات مخاوف المستثمرين إزاء

خسارة رؤوس أموالهم إذا ما بدأت البنوك المركزية رغبة في رفع

أسعار الفائدة،‏ فعلى سبيل المثال السند الذي يمنح عائد تبلغ

قيمته ١ في المائة،‏ تقل قيمته إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة

أو تساوت على أقل تقدير مع هذا الرقم.‏

وإلى السندات امريكية هي اخرى،‏ حيث تظهر أرقام منشورة

على موقع اكتروني لوزارة الخزانة امريكية تراجع العائد على

السندات العشرية للولايات المتحدة من مستويات بلغت ٢٫٤٧٪ في

يوليو الماضي إلى ١٫٣٤٥٪ بنهاية تعاملات ١١ يوليو الجاري.‏

ويقول نادير لوفيسيتي،‏ محلل أدوات الدخل الثابت لدى دويتشه

بنك ل»مباشر»:‏ ‏«من وجهة نظري أن سندات الملاذات امنة على

وجه التحديد ربما تشهد خلال العام الجاري أفضل أداء لها في

عدة سنوات».‏

يتابع:‏ ‏«هناك طلب مرتفع في الوقت الحالي في ظل حالة التخبط

التي تضرب أسواق المال والسلع حول العالم».‏

وفي مذكرة بحثية صدرت،‏ مطلع العام الجاري،‏ طالب رويال بنك

أوف سكوتلاند مذكرة بحثية طالب فيها عملاءه بالتخارج السريع

من أصولهم في انتظار عام كارثي عدا السندات ذات الجودة

العالية.‏

يضيف لوفيسيتي:‏ ‏«الجميع يرى ان في تلك ادوات الاستثمارية

وجهة مفضلة في انتظار ما ستؤول إليه امور».‏

وشهدت السندات المانية هي اخرى إقبالاً‏ كبير خلال الفترة

الماضية،‏ حيث تراجع العائد على السندات العشرية من مستويات

بلغت ٠٫٩٨١٪ في مطلع يوليو الماضي إلى ٠٫١٧٦٪ بنهاية يناير ٢٠١٦،

بحسب بيانات اطلعت عليها ‏«مباشر»‏ على موقع ‏«سي.إم.بوندز»‏

المتخصص في متابعة أداء السندات.‏

63


إسم سلع القسم وأسواق

بعد خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي..‏

تراجع العائد على سندات الملاذات

امنة مع تزايد اقبال عليها

من : السيد سليمان

بعد أن خرجت بريطانيا من الاتحاد اوروبي في استفتاء يونيو

الماضي،‏ تغيرت وجهة المستثمرين نحو الملاذات امنة،‏ مع

مخاوف تتعلق بسلامة ومتانة الاقتصاد العالمي ورهاب من أزمة

مالية جديدة.‏

وحالها حال الملاذات امنة اخرى،‏ شهدت سندات الملاذات

امنة إقبالاً‏ من المستثمرين تسبب في انخفاض العائد عليها

لمستويات قياسية في الفترة التي تلاة اعلان عن نتائج الاستفتاء.‏

ويفسر هذا اقبال تراجع العائد على تلك النوعية من السندات

مع وجود علاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه؛

فكلما زاد الطلب انخفض العائد والعكس بالعكس.‏

ويرتضي المستثمرون بقبول عوائد استثمارية متدنية مقابل ضخ

أموالهم في أصول مرتفعة المخاطر.‏

وفي تلك اثناء،‏ تبرز السندات المانية وامريكية كأحد أفضل

الملاذات امنة التي يتوجه إليها المستثمرون.‏

ويقول محللون ومديرو صناديق استثمار ل»مباشر»:‏ إن سندات

الملاذات امنة ربما تشهد أفضل أداء سنوي لها في عدة أعوام

خلال العام الجاري بالتوازي مع بقية اصول الاستثمارية امنة

اخرى على غرار الذهب.‏

وبعد الاستفتاء،‏ ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها في

عامين مع موجة شراء من قبل المستثمرين.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

62


ويقول ريان لانس،‏ رئيس مجلس إدارة كونوكو للنفط الصخري

امريكية،‏ في ندوة نظمتها ‏«أوبك»‏ في فيينا خلال يوليو:‏

‏«احتياطات النفط الصخري قد تظل باقية اليوم،‏ وسنواصل

انتاج مع التعافي الذي شهدته اسعار في اونة اخيرة».‏

ويشير كونكو في تصريحات نقلتها صحيفة ‏«فايننشال تايمز»‏

البريطانية إلى أن التكاليف التي تحقق نقطة التعادل للنفط

النفط الصخري تراجعت بنسبة تتراوح بين ١٥٪ و‎٣٠‎‏٪‏ في اشهر

الماضية،‏ وقد تنخفض من ١٥٪ و‎٢٠‎‏٪‏ أخرى بحلول عام ٢٠٢٠.

وقال لانس:‏ ‏«إذا استقرت اسعار وبدأت في التحسن قليلاً،‏

أعتقد أن منصات الحفر ستبدأ في التحسن والتعافي في ٢٠١٦

و‎٢٠١٧‎‏،‏ وتوفير المزيد من امدادات».‏

ووفق خر بيانات شركة بيكر هيوز للخدمات النفطية،‏ فإن

شركات النفط امريكية زادت عدد منصات الحفر للمرة

الرابعة في خمسة أسابيع بحلول اسبوع الثاني من يوليو؛

مما يشير إلى نهاية محتملة لانحسار كبير استمر حوالي

عامين لعمليات الحفر.‏

وقالت الشركة في تقريرها اسبوعي:‏ إن شركات الحفر

أضافت ١١ حفار نفطي ليرتفع إجمالي عدد الحفارات قيد

التشغيل إلى ٣٤١، مقارنة ب ٦٤٠ حفار قبل عام.‏

وفي العام الماضي،‏ أزالت الشركات امريكية ١٨ حفار

أسبوعي في المتوسط وبعدد إجمالي بلغ ٩٦٣ حفار‏،‏ وهو

أكبر انخفاض منذ عام ١٩٨٨.

وبعد هبوطه من ١٦٠٩ حفارات منذ أكتوبر ٢٠١٤، وسط أسوأ

انهيار سعار النفط في ٣٠ عام‏،‏ بدأ عدد الحفارات النفطية

بالارتفاع مع زيادة المنتجين انفاق بعد أن تراوحت أسعار

الخام امريكي منذ أواخر مايو حول ٥٠ دولار للبرميل.‏

ويقول يوهان ستنستر،‏ محلل السلع لدى جولد مان ساكس

ل»مباشر»:‏ ‏«إن عودة شركات النفط امريكية لنتاج مرة أخرى

مع ارتفاع اسعار قد تكون بمثابة فجر زائف مع الوضع في

الاعتبار حالة التذبذب التي لا زالت تصيب أسعار الخام باسواق

العالمية،‏ وتعدد العوامل التي تدفع اسعار صعود وهبوط‏».‏

يتابع:‏ ‏«الصورة قد تتضح بنهاية العام الجاري لنعلم جيد هل

صعود اسعار بالوقت الحالي مجرد صعود وهمي دون مبرر

أم أن اسعار قد وجدت لها قاع وبدأت في الصعود مرة

أخرى».‏

61


نفط إسم وطاقة القسم

المنتجين،‏ حيث تنتج الولايات المتحدة حالي نحو ٤ ملايين

برميل يومي‏،‏ في حين تشير التقديرات إلى أنه من المرجح أن

تزداد هذه الكميات إلى ٥ ملايين برميل يومي بحلول ٢٠٢٠.

ويقول براين ليو،‏ محلل أسواق النفط لدى مورجان ستانلي،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«على مدار أشهر مضت خفضت تلك الشركات من

استثماراتها واستدانت بقوة للحيلولة دون إعلان إفلاسها..‏ ربما

كان تعافي اسعار بمثابة القشة التي أنقذتها من الغرق

تمام‏».‏

وتشير بيانات لنشرة مييس البترولية،‏ المتخصصة في مجال

النفط،‏ لشهر يونيو الماضي،‏ إلى بلوغ ديون شركات النفط

الصخري امريكية نحو ٢٣٥ مليار دولار بنهاية مايو،‏ مع ارتفاع

في نسبة الشركات المتعثرة عن السداد ٥٤٪ على أساس

سنوي.‏

يتابع ليو:‏ ‏«السؤال ان هو من أين ستوفر الشركات السيولة

اللازمة للاستثمارات الجديدة ومعاودة انتاج،‏ مع توجيه جزء

كبير من ارباح في سداد ديونها واستمرار التشغيل،‏ أعتقد

أن الاستدانة ستكون هي الحل ولكن هذه المرة بكلفة

مرتفعة».‏

وخفضت وكالة موديز للتصنيف الائتماني من الدرجة

الاستثمارية لديون ٦٢ شركة نفط صخري بالولايات المتحدة

في مايو الماضي إلى تصنيف ‏«خردة»،‏ أو ‏«مضاربة»،‏ وهو أحد

أقل تصنيفات الوكالة.‏

ويشير تقرير حديث صادر عن ميريل لينش في يونيو الماضي،‏

إلى تأثر انفاق الرأسمالي لشركات النفط كثر من ٧٧ شركة

بمقدار الربع في العام ٢٠١٦، وذلك من ٥٢٠ مليار دولار إلى ٣٨٩

مليار دولار.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

60


بينما تتعافى أسعار النفط تدريجي من مستويات لم يعرفها

الخام اسود في ١٢ عام‏،‏ بدأت شركات النفط الصخري

امريكية تتنفس الصعداء؛ استعداد لمعاود انتاج مرة أخرى

في بيئة مناسبة لسعار.‏

وتشير بيانات بيكر هيوز،‏ الشركة امريكية المتخصصة في

تعقب البيانات النفطية حول العالم،‏ إلى ارتفاع عدد حفارات

الشركات النفطية بالولايات المتحدة منذ منتصف مارس

الماضي بنحو ٤٦ حفار وحتى ١٩ يونيو،‏ مقارنة بهبوط في عدد

الحفارات قدره ٧٣ حفار لنفس الفترة من العام الماضي.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن تعافي أسعار الخام ربما أعطى

‏«قُ‏ بلة الحياة»‏ لتلك الشركات التي عرفت أَشْ‏ هُ‏ ر عَ‏ صِ‏ يبَةً‏ منذ أن

اتخذت أسعار النفط مسار هبوطي‏.‏

وتتخذ أسعار الخام مسار صعودي منذ منتصف مارس

الماضي،‏ مع مؤشرات على قلة في المعروض ومساعٍ‏ لدعم

اسعار من خلال تثبيت انتاج،‏ وهو ما لم يحدث لاحق بعد

أن فشل المنتجون داخل أوبك وخارجها في التوصل لاتفاق.‏

ورغم ذلك حافظت أسعار الخام على تماسكها،‏ ولامس

خام برنت مستويات تخطت حاجز الخمسين دولار للبرميل

للمرة اولى في عدة أشهر.‏

وتقول أمرتا سين،‏ محللة قطاع الطاقة لدى أسبيكت إنرجي

ل»مباشر»:‏ ‏«ربما أعطى التعافي التدريجي لسعار فرصة جيدة

لشركات النفط في الولايات المتحدة لمعاودة انتاج،‏ بعد

توقف العديد من منصاتها مع عدم وجود جدوى من

استخراج النفط في بيئة أسعار منخفضة».‏

وتشير مذكرة بحثية حديثة صادرة عن بيكر هيوز إلى أن

شركات النفط الصخري بالولايات المتحدة ربما يمكنها تحمل

هبوط اسعار حتى مستويات ٤٠ دولار للبرميل،‏ وما فوق ذلك

سيعود عليها بالربح.‏

وتتابع سين:‏ ‏«ربما يتحدث البعض هنا أيض عن اتجاه الشركات

امريكية الكبرى على استخدام تقنيات أقل كلفة من

الحالية لدفع الشركات امريكية لمواصلة انتاج حتى إذا ما

عاودت اسعار الهبوط مرة أخرى».‏

وتوجد طريقتان نتاج النفط الصخري؛ اولى تعتمد على

تقنية تعرف باسم التكسير الهيدروليكي ‏(المائي)،‏ وهي

الطريقة المعتمدة في الولايات المتحدة امريكية منذ فترة

طويلة،‏ حيث يضخ المنتجون كميات كبيرة من المياه والرمال

وبعض المواد الكيماوية تحت ضغط شديد إلى باطن ارض

لتكسير الصخور؛ لتسمح للنفط العالق بينها بالخروج إلى

السطح.‏

والثانية:‏ تعتمد على التفتيت الجاف بدلاً‏ من الحفر العمودي

القائم على استخدام كميات كبيرة من المياه،‏ وهي تقنيات

خطيرة وغير صديقة للبيئة.‏

وتستطرد سين:‏ ‏«كان هبوط اسعار على مدار الفترة الماضية

بمثابة ضغط غير مسبوق على تلك الشركات،‏ ربما لم تعرفها

في تاريخها القصير،‏ منذ أن بدأت انتاج قبل سنوات في بيئة

أسعار النفط المرتفعة».‏

وبدأ إنتاج النفط الصخري في أمريكا الشمالية بكميات تجارية

منذ عدة سنوات؛ أي منذ ارتفاع اسعار إلى درجة أغرت

59


نفط إسم وطاقة القسم

شركات النفط الصخري تتنفس الصعداء

مع ارتفاع أسعار النفط وتعاود انتاج

من:‏ السيد سليمان

العدد التاسع | أغسطس 2016

58


وفي المقابل،‏ شهدت اسهم اوروبية هزة عنيفة متأثرة

بتلك اجواء السلبية التي مر بها الاقتصاد العالمي خلال

النصف اول،‏ وفقد مؤشر يورو ستوكس ٥٠ لسهم القيادية

بمنطقة اليورو ٤٠٢٫٩٨ نقطة بتراجع ١٢٫٣٪ بالغ ٢٨٦٤٫٧٤ نقطة

عن مستواها الذي سجله في ديسمبر عند ٣٢٦٧٫٧٢ نقطة،‏

متراجع ٦٫٥٪ خلال تعاملات يونيو الماضي خاسر ١٩٨٫٧٤ نقطة.‏

كما هبط مؤشر يوروفرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٩٫٣٤٪ بخسائر قدرت ب ١٣٤٫٢٦ نقطة بالغ ١٣٠٣٫٢٧ نقطة،‏

مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٤٣٧٫٥٣ نقطة ، فيما

تراجع المؤشر في تعاملات الشهر الماضي ٤٫٤٢٪.

وفقد داكس الماني ١٠٦٢٫٩٢ نقطة بالغ ٩٦٨٠٫٠٩ نقطة في

النصف اول مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٠٧٤٣٫٠١

نقطة،‏ وخلال تعاملات يونيو تراجع أيض المؤشر ٥٫٦٨٪ فاقد

٥٨٢٫٦٥ نقطة.‏

وتراجع كاك الفرنسي خلال التعاملات النصفية ٩٫٦٢٪ إلى

٤٢٣٧٫٤٨ نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه في ديسمبر عند ٤٦٣٧٫٠٦

نقطة،‏ وفقد المؤشر أيض في الشهر الماضي فقط نحو ٤٫٩٪.

وقال أحمد زين،‏ المحلل لدى شركة أف اكس تريدينج ل»مباشر»:‏

إن اسواق اوروبية شهدت أحداث بارزة خلال تداولات النصف

اول أهمها انزلاق مستويات التضخم في منطقة اليورو إلى

مستويات هي ادنى منذ إطلاق برنامج التحفيز النقدي الذي

أطلقه المركزي اوروبي العام الماضي.‏

وعلى الرغم من تلك ازمة التي مرت بها أوروبا في تلك

الفترة إلا أن المؤشر البريطاني فوتسي ١٠٠ سجل ارتفاع خلال

التعاملات النصفية بنحو ٢٦٢٫٠٣ نقطة؛ ما يعادل ٤٫٢٠٪ بالغ

٦٥٠٤٫٣٣ نقطة مقارنة بإغلاقه بنهاية ٢٠١٥ عند ٦٢٤٢٫٣٠ نقطة،‏

فيما ارتفع المؤشر في تعاملات يونيو الماضي ٤٫٤٪..

وقالت إيناس امقديش،‏ المحللة بأسواق المال:‏ إن الوضع

باسهم اوربية لا يزال ضبابي‏،‏ متوقعة أن يفقد المتداولون

ثقتهم في الاستثمار طويل امد باسهم في القطاعات

النشطة كالقطاع المصرفي،‏ والطيران،‏ والعقارات.‏

وأضافت امقديش:‏ ‏«من المنتظر أن تتجه أنظار المستثمرين

في الفترة القادمة في ظل عدم الوضح لمسار اسواق

اوروبية إلى الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات سواء في

مجال السلع الاستهلاكية أو ادوية».‏

ولم تكن اسهم اسيوية بمنأى عن موجة التراجعات

الكبيرة التي تعرضت لها اسواق العالمية؛ ففي الصين

تراجع مؤشر شنغهاي المركب خلال النصف اول ١٧٫٢٪ ليغلق

عند ٢٩٢٩٫٦١ نقطة،‏ بينما زاد ٠٫٥٪ خلال شهر يونيو الماضي.‏

وفقد مؤشر هانج سانج ٥٫٢٪ خلال النصف اول ليغلق عند

٢٠٧٩٤٫٧ نقطة،‏ فيما تراجع ٠٫١٪ خلال الشهر الماضي بمفرده.‏

وقال هاني مطر،‏ المحلل بأسواق المال والسلع:‏ إن الطابع

البيعي تغلب على سلوك المستثمرين باسهم الصينية

خلال تعاملات النصف اول،‏ وذلك بعد تأكيدات رسمية من

مؤسسات عالمية على أن النظرة ما زالت سلبية حيال اقتصاد

بكين.‏

وبين مطر أن البيانات الاقتصادية المخيفة التي صدرت في

تلك الفترة وكان أبرزها أزمة الديون المتراكمة للصين والتي

وصلت إلى ٢٥٠٪ من الناتج المحلي اجمالي جعلت التكهنات

تميل إلى أن العالم على مشارف أزمة جديدة؛ امر الذي دفع

الصناديق الاستثمارية باسهم بالتخارج بأقل خسارة واللجوء

للمضاربات ايجابية والوصول باسعار لمستويات تقارب أسعار

الشراء والبيع مباشرة بعدها.‏

وفي اليابان..‏ أغلق مؤشر نيكي بنهاية النصف اول عند

١٥٥٧٥٫٩٢ نقطة،‏ مقارنة بإغلاق ديسمبر عند ١٩٠٣٣٫٧١ متراجع

‎١٨٫٢‎‏٪؛ ما يعادل ٣٤٥٧٫٨ نقطة،‏ فيما سجل تراجع ٩٫٦٣٪ خلال

شهر يونيو الماضي.‏

وأوضح مطر أن الصعود الكبير الذي شهدته العملة اليابانية

الين خلال تلك الفترة وتأثيرها الكبير على الصادرات والتي

يعتمد على اقتصاد البلاد جعل المستثمرين بالبورصة اليابانية

يفضلون عدم زيادة المراكز والاتجاه إلى تعزيز البيع باصول

المنطوية على المخاطر وأبرزها اسهم.‏

وتوقع مطر أن تشهد اسهم اليابانية تعافي ملحوظ خلال

الربع الثالث بالتزامن مع انباء بتدخل الحكومة اليابانية وضخ

مزيدٍ‏ من العملة باسواق،‏ إضافة إلى تحسن بعض البيانات

الاقتصادية والتي ظهرت مع نهاية الربع الثاني.‏

وقال محمد سنبل،‏ المحلل بأسواق المال ل»مباشر»:‏ إن

اسواق العالمية استعادت كل ما فقدته من مكاسب

منذ اعلان عن خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏ مشير

إلى أن الداوجونز كأن أبرز المؤشرات التي ظهرت عليها القوة

الشرائية بعد صدمة استفتاء ‏«البريكست»،‏ حيث حقق قمم

تاريخية جديدة.‏

وارتفعت اسهم اوروبية من جديد في مستهل تعاملات

النصف الثاني من العام حتى منتصف يوليو بعد زلزال

استفتاء بريطانيا ‏«البريكست»،‏ ليصعد مؤشر يورو ستوكس

٥٠ لسهم القيادية بمنطقة اليورو ٩٠٫١١ نقطة بارتفاع ٣٫١٥٪

بالغ ٢٩٥٤٫٨٥ نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه الشهر الماضي.‏ كما

صعد مؤشر يورو فرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٢٫٥٪ بارتفاع قدر ٣٢٫٤٤ نقطة بالغ ١٣٣٥٫٧١ نقطة،‏ وزاد

داكس الماني ٣٨٦٫٩١ نقطة ما يعادل ٤٪ بالغ ١٠٠٦٧ نقطة

خلال يوليو ، كما ارتفع كاك الفرنسي ٣٫٢٪ إلى ٤٣٧٢ نقطة،‏

وزاد المؤشر البريطاني فوتسي ١٠٠ بنحو ١٦٤٫٩ نقطة ما يعادل

٢٫٥٪ بالغ ٦٦٦٩٫٢٤ نقطة.‏

وفي اليابان..‏ صعد مؤشر نيكي ٥٫٩٪ إلى ١٦٤٩٧٫٨٥ نقطة،‏

وزاد مؤشر توبكس في تلك الفترة ٧١٫٣ نقطة بالغ ‎١٣١٧٫١‎نقطة.‏

وفي الصين..‏ صعد مؤشر شنغهاي المركب حتى منتصف

يوليو ٤٫٢٥٪ ليصل إلى ٣٠٥٤ نقطة،‏ كما زاد مؤشر هانج سانج

٤٫١٦٪ ليبلغ مستوى ٢١٦٥٩٫٢٥ نقطة.‏

57


إسم اقتصاد القسم عالمي

بداية إيجابية للبورصات العالمية في

مستهل النصف الثاني من العام

من محمود جمال

قال محللون وخبراء أسواق المال:‏ إن أسواق اسهم العالمية

بدأت في التعافي خلال تعاملات شهر يوليو بعد موجة

هبوط حادة نالت من أدائها في النصف اول من العام

الجاري جراء الضبابية التي أحاطت بالاقتصاد العالمي،‏ وتباطؤ

معدلات النمو الاقتصادي العالمي.‏

وأضاف المحللون،‏ في أحاديث ل»مباشر»:‏ أن تفاقم ازمة

الصناعية في آسيا مرور برفع الفائدة امريكية واجتماعات

الفيدرالي المتتالية وصولاً‏ إلى خروج بريطانيا من الاتحاد كانت

أسباب رئيسية أيض وراء اداء السلبي لسواق في النصف اول

من العام،‏ لكنها سرعان ما تعافت مجدد منذ بداية شهر

يوليو.‏

وتظهر حسابات ‏«مباشر»،‏ تفاوت أداء المؤشرات في بورصة وول

ستريت امريكية في النصف اول؛ إذ ارتفع مؤشر داو جونز

الصناعي بنسبة ٢٫٩٪ إلى ١٧٩٢٩٫٩٩ نقطة،‏ وربح مؤشر ستاندرد

آند بورز ٢٫٦٩٪ بالغ ٢٠٩٨٫٨٦ نقطة،‏ فيما تراجع مؤشر ناسداك

المجمع ٣٫٣٢٩٪ بالغ ٤٨٤٢٫٦٧ نقطة.‏

وخلال مستهل تعاملات النصف الثاني من العام حتى

منتصف يوليو،‏ شهدت أغلب اسهم العالمية تعافي‏،‏ حيث

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة ٣٫٢٧٪ إلى ١٨٥١٦٫٥٥

نقطة،‏ وزاد مؤشر ستاندرد آند بورز ٣٪ بالغ ٢١٦١٫٧٤ نقطة،‏

وصعد مؤشر ناسداك المجمع بنسبة ٣٫٨٪ بالغ ٥٠٢٩٫٥٩ نقطة.‏

وقال مهند دياك،‏ المحلل المالي ومدير الاستثمار لدى بنك

امارات دبي الوطني:‏ إن التقلبات التي مرت بها اسواق

العالمية منذ نهاية عام ٢٠١٥ وحتى ان دفعت بعض

المستثمرين نحو تخفيض حيازتهم من اسهم بنحو يصل

إلى أكثر من ٣٠ تريليون دولار،‏ وذلك في ظل تزايد النظرة

السلبية للاقتصاد العالمي وخصوص الصيني-‏ ثاني أكبر

اقتصاد عالمي-‏ متوجهين في المقابل إلى بدائل أكثر أمن

كالسندات والذهب.‏

وبين دياك:‏ أن الاستفتاء البريطاني والذي أعلن عن موعده

خلال النصف اول من العام كان أحد اسباب الرئيسية في

توجه الصناديق الاستثمارية باسهم بتصفية مراكز لهم

حتى تتضح اوضاع في يونيو والتي اختتمت بما لا يتوقعه

الجميع،‏ وهو خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي.‏

وبين دياك،‏ أن اسواق امريكية كانت اقل تأثر من غيرها

خلال تلك الفترة،‏ حيث صمدت أمام هذه الربكة التي مرت

بها اسواق العالمية واستطاعت أغلب مؤشراتها أن تُنهي

تداولات النصف اول على ارتفاع.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

56


وتوقع البنك انكماش حاد في الاستثمارات بالمملكة المتحدة

خلال النصف الثاني من العام الجاري،‏ مع حالة من عدم الاستقرار

السياسي والاقتصادي للبلاد.‏

في حين أشار التقرير إلى أن انخفاض الواردات المتوقع قد يعوض

جزء من ازمة،‏ ويرفع من حجم صافي الصادرات،‏ خاصة مع

هبوط قيمة العملة.‏

يتابع هاونغ:‏ ‏«نظرية الدومينو قد تظهر هنا مع مطالب بالانفصال

في دول أخرى على غرار فرنسا؛ ما يهدد بتفكك تام للاتحاد

اوروبي».‏

ويرى هاونج أن انفصال بريطانيا قد يدفع امور في اتجاه إجراء

استفتاء مماثل في فرنسا،‏ التي يحظى فيها اليمين المتطرف

بشعبية كبيرة.‏

ويقول بن برناكي،‏ محافظ الفيدرالي امريكي اسبق وأحد

الباحثين في معهد بروكنجز بالوقت الحالي:‏ إن حالة عدم اليقين

هذه ستكسد تشكيل اعمال،‏ والاستثمارات الرأسمالية،والتوظيف.‏

يتابع بن برناكي في تقرير منشور على موقع المعهد:‏ ‏«أن التباطؤ

الاقتصادي الذي ستشهده المملكة المتحدة سيتفاقم بسبب

انخفاض قيمات اصول كالمنازل،‏ والعقارات التجارية،‏ واسهم،‏

وتناقص الثقة من جانب اسر والشركات».‏

وتراجع مؤشر ماركتس سعار المنازل البريطانية خلال الشهر

الماضي إلى أدنى مستوياته منذ ٢٠١٤.

يستطرد بن برناكي:‏ ‏«ومن المفارقات،‏ قد يشكل الانخفاض الحاد

في قيمة الجنيه استرليني مخفف للصدمة في هذه المرحلة

في حال عدم حدوث تغيرات؛ إذ سيجعل الصادرات البريطانية أكثر

قدرة على المنافسة».‏

يختتم:‏ ‏«على الصعيد العالمي،‏ تنعكس صدمة خروج بريطانيا

من الاتحاد اوروبي بمعظمها على اسواق المالية،‏ في ظل بيع

المستثمرين لصول الخطرة كاسهم،‏ والاحتشاد في الملاذات

التي يُفترض أنها آمنة كالدولار،‏ والدين السيادي للولايات المتحدة،‏

وألمانيا،‏ واليابان».‏

55


إسم اقتصاد القسم عالمي

‏«البريكسيت»‏ يمهد لانفراط عِ‏ قد

الاتحاد اوروبي بعد سنوات من الوحدة

مُ‏ حللون يرون موجة من الاضطرابات تعم اسواق على خلفية الانفصال.‏

من : السيد سليمان

في استفتاء تاريخي جرت فعالياته في يونيو الماضي،‏ أقر

البريطانيون طواعية الخروج من الاتحاد اوروبي في مفاجأة غير

متوقعة أحدثت هزة في اسواق اوروبية والعالمية.‏

وبدا أن خروج بريطانيا من الاتحاد قد يمهد إلى إحداث تأثير تساقط

أحجار الدومينو في دول الاتحاد اوروبي؛ إذ طفا بالفعل على

السطح أحاديث الانفصال في دول على غرار فرنسا والبرتغال.‏

ويقول محللون،‏ استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم:‏ إن تأثير خروج بريطانيا

من الاتحاد اوروبي ربما تمتد آثاره لسنوات مقبلة،‏ وفق للمدة

الزمنية التي تضعها لندن للانفصال عن بروكسيل.‏

وأظهرت النتائج غير النهائية للاستفتاء على عضوية بريطانيا في

الاتحاد اوروبي،‏ تصويت نحو ٥٢٪ من الناخبين لصالح الخروج من

الاتحاد.‏

ومن المتوقع أن يستغرق خروج بريطانيا بشكل كامل من الاتحاد

اوروبي،‏ من عامين إلى ١٠ أعوام،‏ وتستمر بريطانيا خلال تلك الفترة

في تطبيق أنظمة الاتحاد اوروبي.‏

وتبدأ اجراءات،‏ بإعلام المفوضية اوروبية،‏ بقرار خروج بريطانيا من

الاتحاد،‏ وفق للمادة ٥٠ من معاهدة لشبونة،‏ وبعدها يبدأ الطرفان

مفاوضات من أجل التوصل لاتفاق ينظم إجراءات عملية الخروج.‏

وبعد التوصل للاتفاق،‏ أو بعد عامين على اكثر من القرار،‏ لا تعود

معاهدات الاتحاد اوروبي سارية في بريطانيا،‏ ويمكن مد هذه

الفترة بالاتفاق بين لندن والاتحاد اوروبي.‏

ويقول فريد هاونج،‏ محلل الاقتصاد الكلي لدى دويتشه بنك،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي سيكون له تبعات

اقتصادية كبيرة خلال الفترة المقبلة،‏ ومن وجهة نظري فإن

بريطانيا هي الخاسر اكبر من التصويت بنعم على الانفصال».‏

وتقول دراسة أعدها بنك إتش.إس.بي.سي:‏ إن الانفصال عن الاتحاد

اوروبي سيؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم.‏

وخفض البنك تقديراته لمعدل نمو الناتج المحلي اجمالي

للمملكة المتحدة إلى ١٫٥٪، مقابل توقعات سابقة بلغت ١٫٨٪ خلال

العام الحالي،‏ ونحو ٠٫٧٪ مقارنة ب ٢٫١٪ في عام ٢٠١٧.

العدد التاسع | أغسطس 2016

54


وكانت هذه الشهادات تُمنح لمير الوليد مرفقة بعبارات تنوه

خصوص بمساهماته المالية في التعليم،‏ ودعمه للتحاور

والتعايش بين مختلف شعوب العالم،‏ ومساعدته لضحايا

الكوارث الطبيعية والفقراء والمعوزين في كل مكان دون تفريق

بين جنسياتهم،‏ أو أعراقهم،‏ أو دياناتهم.‏

أطلقت مجلة فوربز عليه مرتين ‏«أحد أذكى المستثمرين وأكثرهم

إبداع في العالم».‏

وامير الوليد هو مؤسس ورئيس مجلس إدارة شركة المملكة

القابضة.‏

وتأسست شركة المملكة القابضة في عام ‎1980‎م،‏ وهي شركة

مساهمة عامة تتداول أسهمها في السوق المالية السعودية

منذ عام ‎2007‎م.‏

وتعتبر الشركة واحدة من أنجح الشركات الاستثمارية العالمية

وأكثرها تنوع في مجالات الاستثمارات،‏ ومن نخبة الشركات

الرائدة في المملكة العربية السعودية،‏ ومنطقة الخليج العربي

وعلى مستوى العالم.‏ هذا،‏ وتمتلك شركة المملكة القابضة

حصص كبرى في قطاعات استثمارية تتراوح بين:‏

إدارة الفنادق:‏ ‏(فنادق ومنتجعات فورسيزونز،‏ وفيرمونت رافلز

هولدنغ إنترناشيونال،‏ وموفنبيك للفنادق والمنتجعات،‏ وسويس

أوتيل).‏

الاستثمار العقاري:‏ ‏(مشروع برج المملكة في جدة،‏ وبرج المملكة

في الرياض،‏ ومشروع أرض الرياض،‏ ومدينة المملكة).‏

وعقارات فندقية تشمل:‏ ‏(فندق بلازا،‏ ونيويورك وفندق سافوي،‏

ولندن،‏ وفندق جورج الخامس فورسيزونز،‏ وباريس،‏ وفنادق أخرى).‏

واعلام:‏ ‏(نيوزكوربوريشن،‏ وتونتي فرست سنشري فوكس 21st

.)Century Fox

والترفيه:‏ ‏(يورو ديزني إس سي أيه).‏

والخدمات المالية والاستثمار:‏ ‏(مجموعة سيتي).‏

وقطاع التقنية:‏ ‏(تويتر ،Twitter وشركة JD.com‏)‏

والمواصلات:‏ ‏(شركة ليفت (Lyft

والبتروكيماويات:‏ ‏(شركة التصنيع الوطنية)‏

والتعليم:‏ ‏(مدارس المملكة)‏

والخدمات الطبية:‏ ‏(مستشفى المملكة والعيادات الاستشارية)‏

والطيران:‏ ‏(الشركة الوطنية للخدمات الجوية)‏

باضافة إلى قطاع اسهم الخاصة.‏

ومن المعالم التي تمتلكها شركة المملكة:‏ فندق جورج الخامس

في باريس،‏ وفندق الفيرمونت بلازا في نيويورك،‏ وفندق السافوي

في لندن،‏ وفندق الفيرمونت في سان فرانسيسكو،‏ وفندق

الفورسيزنز في تورونتو.‏

استثمارات خاصة

باضافة إلى الاستثمارات السابقة،‏ يرأس شخصي امير الوليد بن

طلال مجموعة روتانا،‏ وتعتبر الذراع اعلامية لمير،‏ وتتخصص في

قطاع اعلام حيث يمتلك سموه حصة بنسبة %80.

وتتخصص روتانا في الاستثمار في مختلف المجالات اعلامية،‏

وتشمل 12 قناة تلفزيونية،‏ ومحطات إذاعية،‏ ومطبوعات،‏ وتقديم

الخدمات اعلامية،‏ وإنتاج افلام،‏ باضافة إلى امتلاك المجموعة

كبر مكتبة أفلام عربية في العالم.‏

قناة العرب اخبارية،‏ وستقوم القناة بتغطية أحدث التطورات

العالمية،‏ وستسلط الضوء على القضايا السياسية والاجتماعية

والاقتصادية في العالم العربي والمملكة العربية السعودية.‏

كما وقعت قناة ‏«العرب»‏ اتفاقية تعاون مع شركة بلومبيرج

Bloomberg التي ستبث تغطيتها المميزة خبار السوق،‏

واقتصاديات المنطقة باللغة العربية بالتعاون مع قناة العرب.‏

اعمال الخيرية

تقوم ‏«الوليد لنسانية»‏ بإطلاق المشاريع ودعمها في جميع أنحاء

العالم،‏ بغض النظر عن الدين،‏ أو العرق،‏ أو الجنس،‏ وتتعاون مع

مجموعة كبيرة من المؤسسات التعليمية،‏ والحكومية،‏ والخيرية

من أجل محاربة الفقر،‏ وتمكين المرأة والشباب،‏ إضافة إلى تنمية

المجتمعات،‏ ومد يد العون عند الكوارث.‏

وتتألف الوليد لنسانية من مؤسستين خيريتين:‏ ‏«الوليد لنسانية

العالمية»،‏ التي تركز على المشاريع الخيرية وانسانية حول العالم،‏

و»الوليد لنسانية لبنان»،‏ والتي تركز على الحاجات الاجتماعية

والمجتمعية في لبنان.‏

امير يتبرع بكل ثروته

قرر امير الوليد بن طلال،‏ التبرع بكامل ثروته التي تبلغ قيمتها

32 مليار دولار لصالح اعمال الخيرية.‏

وحسب تصريح له في يوليو 2015 ستتم عملية التبرع بهذه اموال

تدريجي على مدار عدة سنوات،‏ عبر مؤسسة ‏”الوليد انسانية“،‏

وستراقب من خلال مجلس أمناء،‏ سيكون هو على رأسه.‏

وأوضح امير الوليد بن طلال أن اموال ستُنفق في عدة أوجه

خيرية،‏ منها ‏«تعزيز التفاهم الثقافي»،‏ و»تمكين المرأة»،‏

و»تقديم اغاثة الحيوية في حالات الكوارث».‏

وقال الوليد في خطاب إعلان الهبة خلال مؤتمر صحفي

عقد في اول من يوليو 2015، إن جزء من تلك التبرعات

سيشمل حصة شخصية في شركة المملكة القابضة.‏

كما قال امير:‏ إنه استلهم الخطوة من مؤسسة غيتس،‏

التي أسساها بيل غيتس وزوجته ميلندا في عام 1997.

53


القسم

إسم بروفايل

الوليد بن طلال..‏

بين الاقتصاد والفن وانسانية

‏«أؤمن بالعمل الجاد والنجاح،‏ فالنجاح يلد النجاح؛ وهذا ما يحفزني

للمضي قدم‏،‏ ولكنني أؤمن كذلك بمساعدة مجتمعي المحلي،‏

ووطني،‏ وأمتي،‏ والعالم بشكل عام».‏

تلخص هذه الجملة حياة امير السعودي الوليد بن طلال كلها،‏

فهو رجل أعمال ناجح،‏ ذو رؤية مستقبلية دائم ما تصدقها

احداث،‏ وفي الوقت ذاته رجل يحب الخير،‏ وله إسهامات بارزة

في مجال العمل الخيري وانساني.‏

وُ‏ لِد امير الوليد بن طلال في عام ‎١٩٥٥‎م،‏ وهو حفيد لرجلين

عربيين بارزين هما الملك عبدالعزيز آل سعود؛ مؤسس المملكة

العربية السعودية،‏ والزعيم رياض الصلح؛ أول رئيس وزراء لدولة

لبنان الحديثة وأحد قادة استقلالها.‏

وكان لنجازات الكبيرة التي حققها هذان الرجلان المتميزان أثرها

الواضح في تكوين شخصية تميل نحو التفوق والمثالية لدى امير

الوليد.‏

وقد بدأت ملامح هذه الشخصية الفذة بالظهور خلال سنوات

الدراسة اولى،‏ ففي عام ‎١٩٧٩‎م،‏ حصل امير الوليد على شهادة

البكالوريوس في إدارة اعمال بمرتبة الامتياز من كلية منلو

بكاليفورنيا .Menlo College

وفي عام ‎١٩٨٥‎م،‏ حصل على شهادة الماجستير في العلوم

الاجتماعية بمرتبة الشرف من جامعة سيراكيوز بولاية نيويورك

.Syracuse University

وتقدير نجازاته في مجالي اعمال والنشاطات الاجتماعية،‏ نال

امير الوليد العديد من شهادات التقدير وأوسمة التكريم من

مجموعة كبيرة من المنظمات والجمعيات وملوك ورؤساء الدول.‏

وقد تضمن التكريم ٢٣ شهادة دكتوراه فخرية من جامعات

كبرى في كل من:‏ الولايات المتحدة امريكية،‏ وبريطانيا،‏ وكوريا،‏

ومصر،‏ وماليزيا،‏ وغانا،‏ وفلسطين،‏ والفلبين،‏ وتونس،‏ وأوغندا،‏

وإندونيسيا،‏ وبلغاريا،‏ ومدغشقر وغيرها.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

52


الغالبي:‏ أسعار البتروكيماويات

واسمدة وصلت لمستويات متدنية

ومن غير المرجح أن تتراجع أكثر

من ذلك

وأوضح:‏ أن بعض المنتجات لديها ارتفاع في المعروض،‏ مثل:‏

اليوريا،‏ وامونيا والتي بدورها تضغط على اسعار.‏

أما بالنسبة للبولي بروبلين والبولي إيثلين فأسعارهما بدأت

في التحسن تزامن مع تحسن أسعار النفط ولكنها تتأرجح

خلال الفترة السابقة،‏ ولكنْ‏ مستقبلي في حال ارتفع الطلب

على هذه المنتجات فمن المتوقع تحسن اسعار بالتزامن

مع ارتفاع الطلب.‏

ووفق لوكالة ‏«شينخوا»‏ الصينية أظهرت نتائج بيانات رسمية

أصدرتها مصلحة الدولة لحصاء ارتفاع نسبة نمو انتاج

الصناعي الصيني في يونيو الماضي؛ بفضل اداء القوي

بشكل رئيسي في قطاعي التقنية العالية وتصنيع المعدات.‏

وأضافت المصلحة:‏ أن انتاج الصناعي نما بنسبة ٦٫٢٪ على

أساس سنوي في يونيو الماضي،‏ بزيادة عن النمو المسجل ب

٦٫٠٪ في أبريل ومايو الماضيين.‏

وعلى أساس شهري،‏ نما انتاج الصناعي بنسبة ٠٫٤٧٪ في

يونيو الماضي.‏

وفي النصف اول من العام الجاري،‏ نما انتاج الصناعي ب‎٦٫٠‎‏٪‏

على أساس سنوي،‏ ليرتفع عن نسبة النمو المسجلة عند ٥٫٨٪

في الربع اول من العام الجاري.‏

كما ارتفع النشاط الصناعي في أوروبا خلال الستة أشهر

اولى من العام الحالي،‏ وتعد أوروبا والصين من وجهات

التصدير الهامة للسعودية.‏

ولعبت تراجعات أسعار المنتجات دور رئيسي بنتائج شركات

البتروكيماويات السعودية،‏ في الربع اول من ٢٠١٦، حيث كانت

العامل الرئيسي إما في تراجع صافي ارباح،‏ أو في التحول

إلى الخسائر،‏ على مستوى الشركات الخاسرة.‏

وأظهرت إحصائية ل ‏«مباشر»‏ تراجع صافي أرباح شركات

القطاع المدرجة بالسوق السعودي إلى ٤٫١٦ مليار ريال (١٫١ مليار

دولار أمريكي)‏ بالربع اول من ٢٠١٦، مقابل ٤٫٣٧ مليار ريال (١٫١٦

مليار دولار)‏ للربع اول من ٢٠١٥ بنسبة تراجع بلغت ‎٤٫٧٩‎‏٪؛ وذلك

على الرغم من تراجع ارباح التشغيلية خلال الفترة نفسها

إلى ٦٫٨٦ مليار ريال (١٫٨٣ مليار دولار)،‏ مقابل ٧٫٨٨ مليار ريال (٢٫١

مليار دولار)‏ بالربع اول من العام الماضي،‏ بتراجع نسبته ١٢٫٨٩٪.

وحسب شركة الرياض المالية،‏ فمن المتوقع تراجع إيرادات

شركات البتروكيماويات المدرجة بالسوق السعودي في

الربع الثاني من ٢٠١٦ على أساس سنوي جراء تراجع أسعار

النفط؛ مما أدى إلى زيادة الضغط على أسعار البتروكيماويات.‏

باضافة إلى ذلك،‏ أث َّرت بعض التوقفات للصيانة الدورية على

معدلات التشغيل.‏

وحسب شركة ابحاث،‏ فمن المفترض أن تبين نتائج الربع

الثاني صورة أوضح ثر أسعار الطاقة،‏ حيث لم تعطِ‏ نتائج

الربع اول نتائج واضحة؛ نظر لطبيعة الدورة التشغيلية

الممتدة لبعض الشركات.‏

51


بتروكيماويات

إسم القسم

كما شهدت أسعارها تحسن واضح خلال الربع الثاني مقارنة

بالربع اول من العام نتيجة لتحسن أسعار النفط.‏

ويقول المحلل المالي بشركة كسب المالية،‏ عبدالسلام

إبراهيم الفاضل:‏ أسهم العديد من العوامل في دعم أسعار

النفط مثل حرائق الغابات في كندا،‏ وتوقف انتاج في نيجيريا

وليبيا بسبب أعمال العنف،‏ كما تزامنت هذه العوامل مع

تراجع انتاج في أمريكا،‏ وانخفاض بعض الدول غير اعضاء

في منظمة أوبك؛ مما تسبب في ارتفاع سعر البرميل كثر

من ٥٠ دولار‏.‏

وحسب تقرير لوكالة ‏«أوبك»:‏ يتضرر انتاج من خارج أوبك جراء

هبوط اسعار،‏ حيث أج َّ لت الشركات مشروعات حول العالم

أو ألغتها.‏

وتتوقع أوبك تراجع انتاج من خارجها بواقع ٧٤٠ ألف برميل

يومي في ٢٠١٦ بقيادة الولايات المتحدة دون تغير يذكر عن

الشهر الماضي.‏

الفاضل:‏ لا نتوقع أن يشهد النصف

الثاني تغير كبير في أسعار

البتروكيماويات.‏

وأضاف الفاضل:‏ وبالنظر إلى العوامل المذكورة والتي

أسهمت في ارتفاع اسعار مؤخر يلاحظ أن بعضها عارض

وغير مستديم،‏ مثل:‏ حرائق الغابات في كندا،‏ وأعمال العنف

في ليبيا ونيجيريا؛ مما يشكل ضغط على اسعار على

المدى القصير في حال إيجاد حلول للمعوقات التي تقف

أمام عودة منصات انتاج لوضعها الطبيعي.‏

وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يكون متوسط سعر برميل

النفط ٤٣٫٥ دولار خلال العام ٢٠١٦، ومتوسط ٥٢ دولار للعام ‎٢٠١٧‎؛

لذا لن تشهد اسعار تغيرات كبيرة بناء على نظرة الوكالة،‏

كما تتوقع الوكالة مستوى ٤٨ دولار للبرميل خلال النصف

الثاني من العام الحالي،‏ وهي قريبة من اسعار الحالية.‏

ويقول الفاضل:‏ وبناء على ذلك من المتوقع أن تظل أسعار

اللقيم حول مستوياتها الحالية خلال النصف الثاني من

العام الحالي.‏

وأضاف:‏ لذا لا نتوقع أن يشهد النصف الثاني تغير كبير في

أسعار البتروكيماويات.‏

وفي مايو الماضي كشفت صحيفة ‏«ذي تايمز»‏ البريطانية،‏ عن

وجود توقعات بعودة التعافي إلى اسواق النفطية،‏ وارتفاع

أسعار النفط الخام في النصف الثاني من هذا العام وأوائل

العام المقبل،‏ بعدما وصلت إلى أدنى مستوى لها هذا العام.‏

ونقلت الصحيفة عن المدير التنفيذي لمنظمة الطاقة الدولية

فاتح بيرول،‏ قوله في تصريحات له من اليابان،‏ إنه في البيئة

الاقتصادية الطبيعية،‏ سنرى اتجاه اسعار إلى الصعود بدلاً‏

من الهبوط.‏

وأضاف:‏ أن اسواق ستستعيد في ظل الظروف الطبيعية

توازنها في النصف الثاني من هذا العام،‏ أو في نهايته،‏ أو في

عام ٢٠١٧ على أقصى تقدير.‏

وعن أسعار البتروكيماويات يقول المحلل المالي بشركة البلاد

المالية،‏ محمد الغالبي:‏ إن أسعار البتروكيماويات واسمدة

وصلت إلى مستويات متدنية،‏ ومن غير المرجح أن تتراجع أكثر

من ذلك،‏ إلا في حال انخفاض الطلب العالمي على هذه

المنتجات بوتيرة أسرع من المتوقع وهي في طبيعة الحال

يحكمها العرض والطلب.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

50


شهدت أسعار البتروكيماويات بنهاية النصف اول من العام الحالي حالة من التباين،‏ فبعضها حقق ارتفاعات

بنسب تقارب ال ٢٠٪، بينما تراجع البعض اول بما يقارب ال‎٨‎‏٪،‏ إلا أن القاسم المشترك بين الاثنين أن أسعار

المنتجات كانت قد وصلت إلى مستويات متدنية؛ مما دفع المحللين للتوقع بأنه من غير المنتظر أن تعود

تلك اسعار التي شهدت ارتفاع بنهاية النصف اول للتراجع مرة أخرى.‏

ووفق لمتوسط اسعار في الربع الثاني من العام الحالي،‏

مقارنة بالمتوسط في الربع اول،‏ نجد سعر النافتا وصل إلى

٤١٠ دولارات للطن بنهاية الربع الثاني مقارنة ب ٣٥١ دولار للطن

في الربع اول وبارتفاع نسبته ١٦٫٨١٪، بينما وصل سعر البروبلين

في المتوسط إلى ٦٩٦ دولار للطن مقارنة ب ٥٩٧ دولار للطن

وبارتفاع ١٦٫٥٨٪، ووصل سعر البولي بروبلين إلى ٩٧٤ دولار للطن

مقارنة ب ٨٦٧ دولار للطن وبارتفاع ١٢٫٣٤٪، كذلك ايثيلين ارتفاع

بنسبة ٩٫٩٤٪ إلى ١١٢٨ دولار للطن مقابل ١٠٢٦ دولار للطن،‏ ووصل

سعر امونيا إلى ٣٣٣ دولار للطن مقابل ٣٠٥ دولارات في الربع

اول،‏ وبارتفاع ٩٫١٨٪.

وعلى الجانب اخر تراجع سعر حمض اكريليك إلى ٧٦٢

دولار للطن مقارنة ب ٨٢٥ دولار للطن بنهاية الربع اول وبنسبة

٧٫٦٤٪، كذلك تراجع سعر ثنائي فوسفات امونيوم إلى ٣٥٢

دولار للطن مقابل ٣٨١ دولار بنهاية الربع اول وبارتفاع ‎٧٫٦١‎‏٪؛

وذلك وفق لبيانات من شركة ‏«كسب المالية»‏ أعدتها لمجلة

‏«مباشر».‏

وارتفعت أسعار النفط إلى ٥٠ دولار للبرميل خلال الربع الثاني

٢٠١٦ من أدنى مستوى في ١٢ عام‏،‏ والذي بلغ ٢٧ دولار للبرميل

في يناير من العام نفسه؛ إذ تسبب تعطل بعض مصادر

انتاج في الحد من فائض المعروض من الخام.‏

وتعطل بعض انتاج في نيجيريا وكندا؛ مما أدى إلى تقلص

الفجوة بين العرض والطلب في السوق بشكل ملحوظ،‏

وجعل العرض والطلب أكثر اتساق مع بعضهما البعض،‏ في

وقت أقرب مما توقعه كثيرون مما دعم اسعار.‏

كما شهدت أسعار النفط ارتفاع بنسبة ٢٢٫٦٪ عن الربع اول

من العام الحالي،‏ ليصل متوسط البرميل إلى ٤٦٫٨ دولار خلال

الثاني،‏ جنب إلى جنب شهدت أسعار البتروكيماويات تحسن

خلال شهري مايو ويونيو.‏

49


بتروكيماويات

إسم القسم

أسعار البتروكيماويات تتهاوى خلال

النصف اول .. والتوقعات تشير

لاستقرارها خلال النصف

الثاني

العدد التاسع | أغسطس 2016

48


بعقد اجتماعات تمتد أحيان سبوع كامل،‏ وهذا الجهد الكبير

الذي يُبذل من نخبة النخبة من العلماء والمتخصصين في

العالم صدار تلك المعايير هو إنجاز عظيم ومهم،‏ ولكن

انجاز اهم أن يتم الزام بتطبيق هذه المعايير في أنحاء

العالم وهذا من أبرز التحديات من وجهة نظري.‏

والتحدي اخر هو تعزيز أدوات إدارة السيولة وهو من أهم

التحديات للصناعة المالية اسلامية،‏ ومع وجود بعض

المبادرات في هذا المجال،‏ مثل:‏ الهيئة اسلامية العالمية

في ماليزيا،‏ إلا أن التحدي مازال قائم (IILM) السيولة دارة

وكبير‏.‏

كذلك استمرار التأهيل للكوادر العاملة في الصناعة المالية

اسلامية.‏ وكإسهام من ‏«أيوفي»‏ في معالجة هذا التحدي،‏

فقد بادرت أيوفي قبل قرابة ثمان سنوات إلى إصدار شهادتين

مهنيتين هما:‏ ‏(شهادة المراقب والمدقق الشرعي (CSAA

و(شهادة المحاسب اسلامي المعتمد ،(CIPA وتُعَ‏ د هاتان

الشهادتان من الزمالات المهنية التي تخدم البعد العملي

في أي صناعة متخصصة،‏ والتي عادة لا يكتب لها النجاح

والقبول العالمي إلا إذا كانت من جهات مهنية مستقلة غير

ربحية مثل أيوفي.‏

مباشر:‏ هل يوجد جهة حكومية تراقب شرعية

المنتجات في البنوك والمؤسسات المالية؟

مجموعة من الدول أنشأت ما يسمى بالهيئة الشرعية

المركزية وهي إما تتبع البنك المركزي أو الجهات الحكومية

المختصة وهذا موجود في البحرين وعمان وامارات

والسودان والمغرب وماليزيا وإندونيسيا وباكستان،‏ والدور

الذي تقوم به هو اشراف على الجانب الشرعي للهيئات

الشرعية الفرعية التي تتواجد في البنوك والمؤسسات المالية

وكثير من هذه الهيئات هي التي تتخذ القرار بالالتزام بمعايير

‏«أيوفي».‏

مختلف،‏ ونسبة العائد قد تكون أكثر أو أقل على حسب درجة

المخاطر الموجودة في المنتج،‏ وحتى في المنتج المتوافق

مع الشريعة أو التقليدي لو كان العائد متشابه مثلاً‏ بنسبة ٢٪،

فنوع المخاطر والمسؤوليات الموجودة في المنتجين يختلف.‏

كما إنه وإن كان هناك تشابه في اغراض؛ مثل أن يكون المنتج

التقليدي والمنتج المتوافق مع الشريعة غرضهما جميع

التمويل وحصول الممو ِّ ل على عائد،‏ إلا أن هناك اختلافات في

درجة المخاطر وحدود المسؤوليات القانونية والنظامية وأحيان

يترتب على ذلك اختلافات محاسبية وضريبية والتزامات

المترتبة على اطراف ذات العلاقة.‏

مباشر:‏ هل هناك منتجات مالية لا تستطيع المالية

اسلامية توفير بديل لها؟

هناك على سبيل المثال ‏«القمار»‏ لا يمكن أن يكون له منتج بديل

متوافق مع الشريعة؛ نه في ذاته مخالف لمبادئ وأحكام

الشريعة اسلامية،‏ وغايات ومبادئ الاقتصاد اسلامي.‏

ومنتجات وأدوات المقامرة حول العالم تتطور على مستوى

الدقيقة بصور وأشكال مختلفة،‏ ففي مثل هذا النوع من

المنتجات ليس نقص ولا عيب في المالية اسلامية عدم

توفيرها لبديل؛ فكما أنه لا يمكن أن يكون هناك خمر

إسلامي،‏ فكذلك لا يمكن أن يكون هناك قمار إسلامي.‏

ولكن في المقابل هناك أنواع من المنتجات جزء كبير من

أدوارها ووظائفها محرم أو قائم على محرّم فلا ينبغي تبديد

الوقت والجهد في هذا المجال،‏ وإنما التركيز على تطوير

البدائل للجزء الجائز من وظائفها وأدوارها،‏ مثل:‏ المشتقات

المالية التي يقوم جزء كبير منها على الغرر والمقامرة،‏ إلا

أن هناك جزءا منها يصبو إلى تحقيق وظائف وأغراض مباحة

كالتحوط من تقلبات أسعار اسواق وغير ذلك.‏

وهذا مجال للتحدي والتطوير وهو غرض شرعي جيد،‏ والمالية

اسلامية تعمل على تطوير هذا النوع من المنتجات.‏

مباشر:‏ هل المالية اسلامية تقدم منتجات مختلفة

ومبتكرة عن تلك المنتجات التي تقدمها المالية

التقليدية؟

بشكل عام في المؤسسات المالية لدينا الحاجة إلى

منتجات التمويل سواء تمويل بنية تحتية أو مشاريع حكومية

أو تمويل أفراد وشركات وغيرها،‏ المؤسسات التقليدية

يتم التمويل فيها من خلال القروض،‏ والمؤسسات المالية

اسلامية تؤدي هذا التمويل ولكن بعقود ومنتجات

مختلفة،‏ وهذا الاختلاف ليس مجرد أسماء وعناوين،‏ وإنما

اختلاف حقيقي تنبني عليه مخاطر مختلفة،‏ وعلاقات

تعاقدية مختلفة تترتب عليها حقوق والتزامات قانونية

للطرفين وعليهما.‏

وفي كلا النوعين من المنتجات توجد عوائد ولكن منشؤها

مباشر:‏ ماهي أبرز مشاريع ‏«أيوفي»‏ القادمة؟

المسؤولية كبيرة جد على ‏«أيوفي»‏ لتسريع رتم إصدار

المعايير ومراجعتها،‏ وتم حتى ان إصدار ٩٥ معيار‏،‏ ويجري

العمل على قرابة ٢٠ معيار في مراحل مختلفة من انجاز،‏

مثل:‏ المعيار الشرعي للذهب،‏ الذي تعمل على إصداره

أيوفي بالتعاون مع مجلس الذهب العالمي،‏ ومعيار إعادة

الشراء ‏(الذي يعالج الريبو وعكس الريبو)،‏ والمعيار المحاسبي

للصكوك،‏ ومعيار الحوكمة المتعلق ب(الهيئات الشرعية

المركزية).‏

ومن المشروعات المهمة التي تسعى لتحقيقها ‏«أيوفي»‏ هو

تكوين وقف على مستوى متميز مكانية الاستمرار بتأدية

الرسالة من خلال موارد مالية مستقرة وثابتة ومستدامة

بعون ا تعالى.‏

47


إسم مقابلة القسم

مباشر:‏ ما سر النمو السريع كما وصفته للصناعة

المالية اسلامية عالمي؟

العوامل متعددة ولعل أبرزها حجم النمو الموجود في عدد

من الاقتصاديات اسلامية.‏

الجانب الثاني عوامل القوة الذاتية الموجودة في الصناعة

المالية اسلامية باعتبارها مبنية على أحكام الشريعة

اسلامية والتي تمنع في المقام اول الربا والمقامرة والغرر

وغيرها من القضايا التي تعد آفات اقتصادية أثرت على

اقتصاديات كثير من دول العالم،‏ ولعل ازمة المالية العالمية

في ٢٠٠٨ كانت إحدى الدلائل والمؤشرات على بعض هذه

ادوات المالية المحرمة في الشريعة كانت بعض أسباب هذه

ازمات المالية.‏

أيض اقبال على الصناعة المالية اسلامية ليست حكر

على المسلمين فهناك إقبال على تلك المنتجات حتى في

الدول غير اسلامية سواء في أوروبا أو غيرها من دول الشرق،‏

وجزء من اقبال على تلك المنتجات يأتي من المسلمين

المقيمين في تلك الدول،‏ وهناك مثال في ألمانيا والتي افتتح

فيها بنك إسلامي بالمعنى الكامل وليس مجرد نافذة أو

صندوق استثماري أو مؤسسة تمويل عقاري كما هو موجود

في الولايات المتحدة امريكية أو غيرها،‏ باضافة إلى غير

المسلمين سواء كانوا أفراد أو مؤسسات أصبحوا عملاء

للمنتجات المالية اسلامية.‏

بل إن مجموعة من الدول خارج منظمة دول التعاون اسلامي

قد أصدرت عدد من الصكوك السيادية كبريطانيا،‏ فضلاً‏ عن

الصكوك التي تصدر أو تستثمر فيها الشركات أو المؤسسات

أو افراد في دول غير إسلامية؛ ن الصناعة المالية اسلامية

تصبو لتحقيق العدالة وتوزيع عادلٍ‏ للثروة وغيرها من المُ‏ ثُل

والقيم والتي هي مشتركات إنسانية في العالم.‏

كذلك فإن أزمات السيولة اخيرة جعلت الشرق والغرب يفكر

في استقطاب رؤوس اموال والتجار في الدول اسلامية

والذين يحرص جزء كبير منهم على تحري الحلال وعلى

توافق أعمالهم مع الشريعة،‏ ولذلك حاولوا أن يوفروا آليات

وسبل تتوافق معها رغبات هذا النوع من المستثمرين،‏ كما

إن المنظمات الدولية أصبحت تعي اهمية الكبرى للصناعة

المالية اسلامية،‏ ودورها ايجابي الكبير في الشمول المالي

Inclusion) (Financial على سبيل المثال.‏

مباشر:‏ هل المنتجات المالية اسلامية متوفرة بشكل

يجعلها بديلاً‏ عن المنتجات المالية التقليدية أم تبقى

هناك الحاجة لخيرة؟

الصناعة المالية اسلامية في صيغتها المعاصرة لا زالت تعتبر

حديثة في عمرها،‏ وبصيغتها المعاصرة كتطبيقات وكبنوك

إسلامية بدأت قبل قرابة ٤٠ عام‏،‏ وأول بنك إسلامي أنشئ

بالعالم هو بنك دبي اسلامي،‏ والبنك اسلامي للتنمية

‏(وهو بنك إنمائي)‏ أيض أنشئ في جدة وهو بنفس الفترة

تقريب‏،‏ وهذه الصناعة تعتبر حديثة مقارنة بالصناعة البنكية

التقليدية والتي سبقتها بمئات السنين،‏ ومع ذلك أثبتت

نجاحها ومصداقيتها وقدرتها،‏ فمنتجات افراد سواء كانت

تمويل أو استثمار تمثل تقريب ١٠٠٪ من المنتجات المصرفية

الموجهة لفراد في المملكة هي متوافقة مع أحكام

الشريعة اسلامية.‏

من جانب آخر المنتجات البنكية للشركات ومنتجات التمويل

اصغر والشركات المتوسطة والصغيرة والتكافل والتأمين

وكل هذه الصناعات أصبحت رقم صعب فيها،‏ ورغم فخرنا

واعتزازنا بالنجاحات الكبيرة التي حققتها المنتجات المالية

اسلامية إلا أن التحديات أمامها ما زالت قائمة والمشوار

أمامها طويل.‏

مباشر:‏ ما أبرز التحديات التي تواجه صناعة المالية

اسلامية..‏ وما الحلول من وجهة نظركم؟

هناك عدد من التحديات أولها أن تطبيق معايير ‏«أيوفي»‏

وغيرها من المعايير الضابطة للصناعة المالية اسلامية

بشكلٍ‏ إلزامي.‏

فقد سبق وأن ذكرت أن النشاط الرئيس ل ‏«أيوفي»‏ هو إصدار

المعايير،‏ وهذه المعايير تمر بعمل فني ومهني مُ‏ ضنٍ‏ ،

وتُصرف أموال طائلة وأوقات طويلة وأحيان يأخذ عمل المعيار

الواحد أكثر من عام،‏ ويمر المعيار الواحد حتى يصدر بأكثر

من ١٠ مراحل ابتداء من تحديد موضوع المعيار ثم الدراسة

المفصلة في موضوعه،‏ ثم اجتماعات متتالية للجان التابعة

ومجموعات العمل من الخبراء لدراسة مسودة المعيار،‏ ثم

يقوم المجلس الفني المكون من خبراء من حول العالم

سواء كانوا في المراجعة أو المحاسبة أو المعايير الشرعية

العدد التاسع | أغسطس 2016

46


مباشر:‏ بداية بصفتكم امين العام لهيئة المحاسبة

والمراجعة للمؤسسات المالية اسلامية ‏«أيوفي»،‏ حدثنا

عن هذه المنظمة وماذا تعمل؟

‏«أيوفي»‏ هي المنظمة الدولية المهنية المستقلة غير ربحية

اولى في الصناعة المالية اسلامية،‏ تأسست قبل ٢٥ عاما

في مارس ‎١٩٩١‎م ومقر أمانتها العامة مملكة البحرين.‏

و»أيوفي»‏ تعمل على ثلاثة أنشطة وعملها الرئيس والذي

أسست له باصل هو إصدار معايير مهنية لخدمة الصناعة

المالية اسلامية.‏

ويبلغ عدد اعضاء في ‏«أيوفي»‏ قرابة ٢٠٠ عضو،‏ وهم عبارة

عن مؤسسات وليسوا أفراد‏،‏ وينتشرون في قرابة ٤٥ دولة

حول العالم،‏ ويتدرجوا بأنواع من العضوية من ضمنهم

اعضاء المؤسسون وأبرزهم البنك اسلامي للتنمية وهو

صاحب المبادرة الرئيسة نشاء ‏«أيوفي»،‏ وكذلك أكثر من ١٥

من البنوك المركزية والسلطات اشرافية على أسواق المال

والتمويل والتأمين حول العالم هم أعضاء في ‏«أيوفي».‏

والنوع اخر من اعضاء هم المؤسسات المالية اسلامية

عموم سواء كانت مصارف أو شركات تأمين أو تمويل.‏

والنوع الرابع:‏ اعضاء المراقبون،‏ وهم البنوك والمؤسسات

المالية التقليدية التي تقدم منتجات مالية إسلامية ومكاتب

المحاسبة والمراجعة والمحاماة ومكاتب الاستشارات.‏

وتُصدر ‏«أيوفي»‏ خمسة أنواع من المعايير للصناعة المالية

اسلامية،‏ في مجالات:‏ المحاسبة،‏ والمراجعة،‏ والحوكمة

‏(وباخص الحوكمة الشرعية)،‏ وأخلاقيات العمل،‏ والمعايير

الشرعية.‏

وتصدر معايير ‏«أيوفي»‏ باللغتين العربية والانجليزية،‏ وقد بدأت

بنهاية شهر ديسمبر الماضي مشروع ترجمة المعايير الشرعية

إلى اللغات الفرنسية والروسية واردو،‏ كما يتم دراسة إضافة

لغتين أخريين.‏

مباشر:‏ نود منك تعريف موجز بالصناعة المالية

اسلامية..‏ وكم يقدر حجمها عالمي؟

المالية اسلامية هي أعم من مصطلح البنوك أو المصرفية

اسلامية؛ حيث إن المالية اسلامية تشمل البنوك اسلامية

وشركات الاستثمار والتأمين والتكافل ومؤسسات التمويل

المتخصصة سواء كانت مؤسسات تمويل عامة أو عقارية

أو تمويل الشركات المتوسطة والصغيرة والتمويل متناهي

الصغر أو اسر المنتجة،‏ وتشمل بعمومها مؤسسات اوقاف

والزكاة.‏

أما البنوك أو المصرفية اسلامية،‏ فهي البنوك التي تلتزم

بالتوافق مع أحكام الشريعة في أعمالها بشكل عام

سواء في منتجات التمويل أو الاستثمار أو حساباتها الجارية

أو غير ذلك من أوجه النشاط،‏ وفق اجتهاد الهيئة الشرعية

والتي تُعي َّن في كل مؤسسة مالية وتعمل على التأكد من

المنتجات وعموم أنشطة البنك وتوافقها مع الشريعة.‏

والبنوك والمصارف اسلامية تعتبر جزء من عموم نطاق

الصناعة المالية اسلامية.‏

واحصائيات تختلف من جهة إلى أخرى ولكن بناء على

دراسات متخصصة فإن حجم الصناعة المالية اسلامية

يقدر بما بين ١٫٨ تريليون إلى ٢ تريليون دولار،‏ والصناعة المالية

اسلامية تمثل من إجمالي الصناعة المالية في العالم قرابة

٢٪، وتُعد أسرع القطاعات المالية نمو‏،‏ وبحسب الدراسات فإن

متوسط معدل نمو أصول الصناعة المالية اسلامية حول

العالم يبلغ ١٧٪ سنوي‏.‏

وهناك دراسات تشير إلى أن المملكة العربية السعودية هي

الدولة اولى في الصناعة المالية اسلامية من حيث حجم

اصول ونموها،‏ وهي تمثل ٣٣٪ من إجمالي أصول الصناعة

المالية اسلامية حول العالم،‏ وأكبر البنوك اسلامية في

العالم موجود بالمملكة،‏ بل إن عدد من البنوك اسلامية

الموجودة حول العالم هي من رؤوس أموال سعودية أو

بمساهمة مؤثرة من رجال أعمال سعوديين؛ فجزء مهم

من المؤسسات المالية اسلامية في العالم هي من أموال

سعودية وتدار بعقول سعودية والتي كان لها اثر الكبير في

نشر هذه الصناعة على مستوى العالم.‏

45


القسم

إسم مقابلة

امين العام لمنظمة ‏”أيوفي“:‏

” المالية اسلامية“‏ من أسرع

القطاعات المالية نمو والسعودية

اولى بها

من:‏ أصيل بن طالب

الرياض – مباشر:‏ تستحوذ المملكة العربية السعودية على قرابة ٣٣٪ من حجم صناعة المالية اسلامية في العالم،‏

لتحتل بذلك المركز اول في المجال،‏ وحول صناعة المالية اسلامية،‏ وما لها من مميزات،‏ وما يمكن أن يواجهها من

تحديات،‏ وعن سر نموها المتزايد وما يمكن أن تحل فيه محل المالية التقليدية،‏ وما لا يمكنها،‏ كان ل ‏«مباشر»‏ حوار مع

أحد قادة إحدى أكبر وأبرز المنظمات في هذا المجال،‏ وهو الدكتور حامد بن حسن ميرة أمين عام هيئة المحاسبة

والمراجعة للمؤسسات المالية اسلامية ‏«أيوفي».‏

و»أيوفي»‏ هي إحدى أبرز المنظمات الدولية غير الربحية الداعمة للمؤسسات المالية اسلامية،‏ أعضاؤها عبارة عن

مؤسسات وليسوا أفراد‏،‏ وتنتشر في ٤٥ دولة حول العالم،‏ وإلى تفاصيل الحوار..‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

44


هناك أسباب أخرى لم يعلن المعنيون عنها صراحة،‏ ولم

تكن حال دول اوبك في وضع يسمح لها بأن تنسق مع

بعضها سياساتها انتاجية في وقت الحاجة؛ مما يدل على

أن أوبك قد انتهى دورها كصمام أمان للسوق البترولية،‏ ولا

أمل في عودتها إلى سابق عهدها،‏ والذي سوف يغير قواعد

اللعبة في السوق البترولية هو تفوق الطلب على امدادات

البترولية خلال العقدين القادمين،‏ حين تصبح اسعار حرة

واوضاع البترولية خارج نطاق التدخلات السياسية.‏

‏»مباشر»:‏ الاستثمار بالنفط،‏ الجميع قلق حول

تراجع الاستثمارات،‏ هل التراجع جاء خوف من

مستقبل النفط أم أن هناك تأثر بسبب الركود

الطفيف في نمو الاقتصاد العالمي؟

الخويطر:‏ أود توضيح نقطة مهمة حول الاستثمارات التي

يتحدثون عنها في مجال البترول،‏ فقد يعتقد البعض أنها

لاستكشاف حقول بترول جديدة وهذا ليس دقيق‏،‏ فنسبة

كبيرة من تلك الاستثمارات هي من أجل المحافظة على

مستوى انتاج الحالي؛ أي حفر مزيد من ابار وبناء مرافقها؛

ومن ثم فهي تضيف إلى التكلفة؛ ولذلك فقد يهبط انتاج

حتى مع الصرف بسبب النضوب الطبيعي.‏ والانخفاض النسبي

في كمية الاستثمارات ناتج عن تدني الدخل البترولي بسبب

نزول اسعار.‏

‏»مباشر»:‏ بعد تراجعات النفط الكبيرة..‏ كيف قرأت

التحليلات حول أسباب ذلك الهبوط؟

الخويطر:‏ رغم مضي سنتين وهو وقت كافٍ‏ للتدبر،‏ على

بدء انخفاض أسعار البترول المبرمج واتضاح صورة الخسران

والكسبان،‏ إلا أن الصورة النمطية لتحليل الوضع لم تتغير،‏

فلا يزال البعض يفترضون أن كبار المنتجين يضحون بكميات

هائلة من البترول الثمين،‏ ويقبلون أسعار تقل أكثر من ٥٠٪ عن

السعر الاعتيادي؛ من أجل كبح جماح الصخري لفترة قصيرة،‏

أو خوف من ألا يجدوا مشتري لنسبة متواضعة من إنتاجهم،‏

هناك خلل كبير في التفكير والتحليل.‏

نعم،‏ الصخري وجد نفسه ضحية لما هو حاصل في انتظار

تغيير المواقف،‏ وهي سوف تتغير في لحظة عندما يصل

‏«الطق العظم».‏

‏»»مباشر»:‏ بآخر مقال لك أشرت إلى أن تراجع

النفط ليس بسبب الصخري أو للمحافظة على

الحصص..‏ وأشرت إلى أن السبب هو رفع بعض دول أوبك

إنتاجها من دون سبب!‏ ألا يدل هذا على فشل

أوبك في تنظيم الطلب والعرض وهو جوهر

عملها؟

الخويطر:‏ كنت أشير إلى تراجع اسعار فالكثيرون فسروا

عدم تخفيض انتاج،‏ الذي أدى بدوره إلى انخفاض كبير في

اسعار،‏ بأنه إما محاربة لنتاج الصخري،‏ أو من أجل المحافظة

على الحصص أو كلاهما،‏ وذلك غير منطقي ولا هو قريب من

الصواب.‏

43


القسم

إسم مقابلة

لعوامل طارئة،‏ قد تكون توقف للصيانة أو قلاقل محلية

مؤقتة،‏ ولو كان الارتفاع اخير صحيّ لما توقف عند هذا

المستوى،‏ بل استمر في الصعود وقد نستغرق وقت إضافيّ

قبل أن نشاهد انتعاش حقيقيّ لسعار.‏

أما الصخري فهو عائد اليوم أو غد‏،‏ ولا بد من الفهم بأن

الصخري أصبح جزء من منظومة انتاج الدولية،‏ لا يختلف

عن انتاج الروسي أو السعودي،‏ ولا يجب أن نفرد له صفحات

خاصة،‏ ودائم نقول:‏ ‏«الميدان يا حميدان».‏

الذي يقرر إنتاج أي نوع نفط هو التكلفة ومستوى سعر البيع،‏

ولعله من نافلة القول أن نذكر بأن إنتاج الصخري امريكي

هو من صالحنا في السعودية،‏ فقد خدم قضيتنا لسنوات

عندما سد الفراغ الذي كان علينا رفع إنتاجنا فوق طاقتنا

لملئه،‏ ولا يزال صمام أمان بالنسبة لنا،‏ لمن يدركون ما أعني.‏

‏»مباشر»:‏ خالد الفالح قال خلال اجتماع أوبك مؤخر‏:‏

‏«أريد إشراك أوبك في كل القرارات المتعلقة بموازنة

الطلب والعرض العالمي»..‏ هل يعني أننا سوف نشاهد

عودة التحكم للمنظمة من جديد وبقوة؟

الخويطر:‏ جمع كلمة دول اوبك ليس أمر سهلاً؛ ن

المسألة ليست اقتصادية بحتة ممكن مناقشتها علميّ‏ وحل

إشكالاتها،‏ فهناك العامل السياسي المتأصل في جذورها،‏

وصعوبة تحقيق ما تفضل به الوزير لا يمنع من وجود فرص

نجاح مهمته.‏ ونحن ندعو له بالتوفيق.‏

‏»مباشر»:‏ كيف تنظرون لمستقبل الطاقة المتجددة..‏

خاصة مع سعر نفط رخيص؟

الخويطر:‏ الطاقة المتجددة قادمة،‏ وعلى وجه الخصوص

الطاقة الشمسية،‏ والطاقة الشمسية فريدة من نوعها،‏

فهي مصدر نظيف ودائم ومتوفرة للجميع،‏ وقد والت

تكلفتها الانخفاض المستمر سنوي خلال الثلاثين سنة

الماضية ولا تزال،‏ وآخر عقود إنشاء مرافق الطاقة الشمسية

في امارات وصل إلى مستوى ينافس جميع مصادر الطاقة

عند أي سعر عالمي،‏ وهي البديل المناسب عندما يبدأ الشح

في وفرة البترول والغاز،‏ ونسميها اليوم رافد من روافد

البترول وليس منافس له.‏

‏»مباشر»:‏ بالظروف الحالية ما هو السعر العادل لنفط..‏

والذي من خلاله يعود بعائد مقبول للجميع؟

الخويطر:‏ البترول مادة ناضبة،‏ والمادة الناضبة ليس لسعرها

حد أعلى،‏ وأنا كمنتج لا أؤمن بشيء اسمه سعر عادل للبترول،‏

والسعر العادل هو أعلى سعر من الممكن الحصول عليه،‏

وأن يساعد ذلك على إطالة عمر البترول وليس استنزافه

وبيعه بكميات ضخمة من المال من أجل رفاهية الشعوب

المعاصرة على حساب اجيال القادمة.‏

‏»مباشر»:‏ دائم ما كان وزراء النفط الخليجيون يتحدثون

عن توقعات بأن سعر النفط عند ٦٠ دولار بنهاية العام..‏

ما الذي يمكن أن نفهمه من تلك التصاريح خاصة أن

بالجهة المقابلة منتجي الصخري يستعدون للعودة

بأسعار أعلى من ٥٠ دولار تقريب؟

الخويطر:‏ بداية انخفاض اسعار في أواسط عام ٢٠١٤ كانت

ممنهجة ومقصودة،‏ وحسب تخميني فهي لا تزال تحت

المراقبة ولا يريدون لها الصعود في الوقت الحاضر،‏ والفرص

لنزولها إلى مستوى أكثر انخفاض لا تزال قائمة،‏ ووصولها إلى

ما فوق الخمسين دولار خلال اسابيع الماضية كان نتيجة

العدد التاسع | أغسطس 2016

42


‏»مباشر»:‏ كيف تنظرون إلى السيد خالد الفالح مع

أوبك؟ وهل سوف نرى استراتيجية مختلفة لها؟

الخويطر:‏ اختيار الوزير خالد الفالح لوزارة الطاقة كان أمر

مفروغ منه،‏ فهو بحق الرجل المناسب لهذا الموقع

المناسب.‏

والفالح جمع بين الخبرة العملية في شؤون البترول والطاقة

وكذلك الوطنية والنظرة الثاقبة حول ما يتطلبه مستقبل بلد

لا يزال يعتمد اعتماد شبه كلي على مصدر واحد للدخل.‏

وهذا المصدر ليس له حظ من دوام البقاء طويلاً،‏ زد على

ذلك أننا حتى اليوم نسرف في استنزافه ونحن لم ننجح بعد

في إيجاد مصادر دخل مستقلة تعيننا على استمرار حياتنا

بعد البترول،‏ فالرجل لديه رؤية وبُعد نظر،‏ وهو ما نحن بأمس

الحاجة إليه.‏

أما ما يخص أوبك وعلاقتنا بسياسة أوبك فامر أكثر تعقيد

مما نتصور،‏ ونجاح خالد الفالح في مهمته كوزير للطاقة في

المملكة لا يعتبر بالضرورة نجاح وبك وسياستها.‏

وإن كُ‏ نا نود دائم أن يعود دور أوبك ايجابي الذي كان سائد

في أوائل عهدها خلال الستينيات والسبعينيات،‏ فأوبك اليوم

ليست أوبك الماضي.‏

وفي نظري أن دور أوبك كمجموعة دول منتجة ومصدرة

للبترول هو العمل للصالح العام لدولها خاصة وللعالم

بوجه عام،‏ ولكن هذا الدور تغير كثير خلال السنوات اخيرة

وأصبحت دولها نفسها متنافسة مع بعضها متنافرة،‏ لا

يكادون يجتمعون على رأي واحد.‏

ولعل أول بادرة غير إيجابية في سياسة دول اوبك انفراد

كل دولة منها،‏ منتصف الثمانينيات،‏ برفع احتياطيها عشوائيّ‎

وبدون أي مبرر بنسبة كانت تتراوح بين ٣٠ إلى ٢٠٠٪.

وبالمناسبة،‏ فقد ظلت دول اوبك تحمل ارقام نفسها حتى

اليوم؛ أي بعد ثلاثين عام من تضخيمها،‏ مع كونها أنتجت

مئات البلايين من البراميل خلال ذلك الزمن الطويل؛ مما

أعطى أوبك نصيب كبير من عدم المصداقية وممارسة غطاء

كثيف من عدم الشفافية.‏

والوزير الفالح أمامه تحديات كبيرة ليؤلف بين دول اوبك،‏

لعلها تنتهج سياسة جماعية تعود عليها جميع بنتائج أفضل.‏

ونحن يهمنا من سياسة اوبك بأن لا تقف عثرة في سبيل

ارتفاع اسعار إلى مستويات مقبولة وأن لا تسرف في إنتاج

هذه الثروة الفريدة الناضبة.‏

‏»مباشر»:‏ كيف تستطيع أوبك إيجاد توازن ما

بين الطلب والعرض بالوضع الراهن..‏ خاصة

ونحن نشاهد تذبذب باسعار؟

الخويطر:‏ في رأينا أن سياسة أوبك انتاجية يجب أن لا تغفل

مصالح شعوبها،‏ فمظم شعوب دول اوبك تعتمد في

معيشتها على البترول،‏ وهو مادة ناضبة،‏ فلا يصح أن تكون

سياسة انتاج مرتبطة فقط بالطلب وبكبح جماح اسعار؛ ن

الطلب مستمر في الارتفاع ورفع انتاج تبع لذلك سوف يضر

بمستقبل الحقول المنتجة وترتفع تكاليفه،‏ والمحصلة تكون

انخفاض الدخل وسرعة النضوب،‏ فلا بد من مراعاة مصالح

الشعوب على المدى الطويل.‏

وأقصد بذلك عدم الاندفاع ورفع كميات انتاج حتى عند

ارتفاع اسعار،‏ وهو أمر طبيعي في المستقبل،‏ وإنتاج أوبك

لا يمثل إلا ثلث انتاج العالمي،‏ فلا يجب أن تتحمل أكبر من

حجمها على حساب مستقبل شعوبها.‏

باضافة إلى أن انتاج العالمي اليوم قريب من مستوى

الاستهلاك وهذا توازن طبيعي،‏ فالتذبذبات البسيطة في

كمية المعروض التي نشاهدها حالي في السوق البترولية

سوف تقل مع استمرار عملية النضوب وغياب أي اكتشافات

جديدة ذات قيمة.‏

أوبك لا تمثل إلا ثلث انتاج العالمي،‏ فلا يجب أن تتحمل

أكبر من حجمها على حساب مستقبل شعوبها.‏

41


القسم

إسم مقابلة

نائب رئيس ‏”أرامكو“‏ سابق‏:‏

بداية انخفاض أسعار النفط في

منتصف 2014 كانت ممنهجة

ومقصودة ولا تزال تحت المراقبة

من:‏ ماجد الشبيب

قُ‏ بيل نهاية عام ٢٠١٤ تدهورت أسعار النفط بشكل كبير،‏

لتعود اشارات واقلام تتجه نحو منظمة ‏«أوبك»‏ بعدما

كانت اسعار مستقرة لفترة من الزمن،‏ لسوء الحظ لم تكن

أوبك البيت الجميل ولم تعد قادرة على ترتيب أوراقها،‏ على

أقل تقدير هذا ما يراه الجميع من خارج المنظمة.‏

في تلك الفترة كان النعيمي حاسم حيال خفض انتاج

لبلده،‏ بقوله لن نخفض انتاج حتى ولو وصل سعر البرميل

إلى ٢٠ دولار‏..‏ تلك الكلمات كانت تخفي الكثير عما يدور خلف

‏«أوبك»؛ لذلك نجد أن المنظمة لم تستطع الاتفاق على أي من

الخيارات المطروحة حينها.‏

ولكن ان أصبح هناك قبطان جديد لوزارة الطاقة بالمملكة ألا

وهو خالد الفالح،‏ امال معقودة حيال هذا الوزير الذي يعرف

بالشخص المنجز والحاسم الذي يمكن الوثوق به.‏

حول المحافظ الجديد وبك،‏ وما يمكن أن يقوم به من

أدوار،‏ وإمكانية توحيد كلمة ‏«أوبك»،‏ وما المتوقع سعار

النفط،‏ وما شكل العلاقة بين النفط التقليدي ونظيره

الصخري..‏ حول هذه امور وغيرها كان ل»مباشر»‏ هذا الحوار

مع المهندس عثمان الخويطر،‏ قيادي سابق في ‏«أرامكو»‏

أكبر شركة نفط في العالم،‏ ليشرح لنا أبعاد تلك القضايا

وغيرها.‏

التحق الخويطر بأرامكو السعودية في ستينيات

القرن الماضي ‏«مهندس تحت التدريب»،‏ ثم ترقى

في سلّم المراتب الوظيفية،‏ فكان مدير لنتاج في

نفس الشركة،‏ ثم مدير عام لنتاج،‏ وأخير تم انتخابه

في العام ١٩٩٤ ليشغل منصب نائب الرئيس،‏ وإلى تفاصيل

الحوار...‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

40


ما طبيعة المنافسة التي يحكمها سوق

الاتصالات في المملكة..‏ هل هي رأس المال أو

تنوع المنتج أو تجربة العملاء؟

أرى أن تجربة العملاء هو العامل ابرز الذي يستطيع من

خلاله أي مشجع أن يميز نفسه بالمقارنة مع المنافسين.‏

ما آخر تطورات خلافاتكم مع شركة ‏«زين

السعودية»؟ وإلى أين وصلتم؟

نمتلك كافة المستندات والوثائق التي تثبت أحقيتنا بمبلغ

القضية منذ سنوات استخدام شركة زين لشبكة موبايلي

منذ أن دخلت للسوق السعودي؛ لذا أثق جيد بموقفنا،‏

وعلى أي حال أود أن أنوه بأن أخذ مخصصات ليس له

علاقة بموقفنا القوي في القضية بل بسبب عمر

الذمم المدينة،‏ ولكن هذا القرار كان الهدف منه هو

إعطاؤنا مرونة أكبر وأريحية كبيرة تجاه القرار أي َّما يكون

في الوقت الراهن،‏ فلو كان الحكم في صالح موبايلي

فذلك سيدعم قوائمنا المالية بشكل كبير،‏ وإذا لا قدر

ا الحكم لم يكن في صالحنا فإن الشركة أخذت

مخصصات مقابل غالبية المبلغ فإن اثر المالي سيكون

ذا أثرٍ‏ طفيف،‏ موبايلي تنظر للحكم في القضية على أنه

قرار غير مصيري فهو إما إيجابي أو له أثر طفيف على

عكس الطرف اخر الذي لم يأخذ أي مخصصات للقضية

فسيكون القرار مصيري جد عليه.‏

قرار البصمة هل تتوقع أن يشكل عائق على

نتائج شركات الاتصالات في الفترة المقبلة..‏

خاصة أن هذا القرار حين تم تطبيقه عبر

شركات الاتصالات في امارات تم التأثير على

نتائجها؟

قرار تطبيق البصمة تم تطبيقه في العديد من الدول حول

العالم ونحن نتفهم مثل هذا اجراء والذي يتعلق ببعض

المصالح الوطنية ونحن بالطبع ندعم هذا التوجه،‏ ولكن

المشكلة الوحيدة كانت في المهلة القصيرة التي تم منحها

للشركات لتطبيق القرار.‏

صرح لنا مسؤول خليجي أنه سيتم تخفيض

أسعار التجوال تدريجي حتى عام ٢٠١٨.. ما

تعليقك على هذا القرار وكيف يكون استعداد

موبايلي لذلك؟

نرحب بمثل هذه القرارات التي تصب في صالح المشترك

بشكل رئيسي،‏ وتم اتخاذ مثل هذه القرارات في عدة مناطق

حول العالم مثل أوروبا،‏ وكان له أثر إيجابي على جميع

اطراف.‏

39


القسم

إسم مقابلة

هل لديكم نية لدخول اسواق الخليجية؟

وما أهم الدول التي تتجهون لها في أفريقيا

أو آسيا؟

أهم معيار في التوسع نحو أسواق جديدة هو جلب قيمة

مضافة وإيجابية واضحة للمساهمين،‏ وعلى أي حال لا نرى

فرصة إيجابية في اسواق الخليجية أو غيرها،‏ ولكن كافة

امور مطروحة وامر مرهون بتحقيق عوائد لمساهمي

الشركة.‏

هل يوجد خطة للاستحواذ أو الاندماج في

ا لمستقبل ؟

نرى أن السوق غير جاهز حالي لمثل هذه الخطوات

وسنقوم بدراسة أي فرصة ممكنة،‏ كما أود أن أؤكد أن

اعلان عن مثل تلك الخطوات الاستراتيجية سيتم عن

طريق تداول.‏

كم عدد المشتركين في شبكة الياف

البصرية لديكم وما حجم الاستثمار بها؟

استثمرت موبايلي عدة مليارات في تطوير بنيتها

التحتية الخاصة بشبكة الياف البصرية،‏ وتغطي الشركة

حالي أكثر من مليون مستخدم بشبكة الياف،‏ وكما

تعلمون فإن الياف البصرية هي أفضل تقنيات النطاق

العريض الثابت،‏ وتوفر سرعة عالية وثابتة للاتصال

بانترنت؛ لذا فإن مستقبل التقنية واعد جد في السوق

المحلي،‏ ونعمل على تعزيز العوائد من تلك الاستثمارات

التي ضختها الشركة.‏

ندعم تخفيض أسعار التجوال

الدولي بين دول الخليج وتجربة

العملاء أهم عوامل المنافسة

في السوق السعودي

ما المعوقات التي تواجهها شركات الاتصالات

في نظرك..‏ وما امور المستحدثة التي

تسعون لوجودها بالقطاع..‏ خصوص أن هنالك

أنباء عن فرض رسوم ضريبية على مبيعات

شركات الاتصالات؟

أرى أن قلة الترددات وعدم توفرها بالشكل الكافي من قِ‏ بل

الهيئة يعتبر أبرز المعوقات،‏ وفي الوقت الحالي نحن ننتظر

التعاون من الجهات الحكومية مثل هيئة الاتصالات وتقنية

المعلومات،‏ وأنوّ‏ ه بأن عدم توفير ترددات جديدة يعد من

العقبات التي تقف أمام خطط التوسعة في الشبكة،‏ منذ أن

توليت قيادة موبايلي منذ العام تقريب ونحن نطالب الهيئة

بتوفير تلك الترددات ونحن ان بانتظار توفرها،‏ حيث تعد

نقطة فارقة في انطلاقة موبايلي نحو تحقيق أهداف برنامج

التحول الوطني ورؤية المملكة ٢٠٣٠.

العدد التاسع | أغسطس 2016

38


مباشر:‏ كان عام ٢٠١٥ هو عام تصحيح المسار لشركة اتحاد

اتصالات ‏«موبايلي»‏ بعد ما تعرضت له الشركة من كبوات

خلال العام السابق.‏ وجاء العام الحالي لتجني الشركة ما

زرعت،‏ فمنذ بداية العام الحالي تسعى الشركة للسيطرة

على النفقات والتكاليف بشكل أفضل؛ وهو ما ظهرت بوادره

خلال الربع اول من ٢٠١٦، حيث تحولت الشركة من الخسارة

للربحية.‏

حول أهم اسباب التي ساعدت ‏«موبايلي على تحقيق

الربحية،‏ وأهم ما يواجهها من مشكلات،‏ وآخر مستجدات

قضيتها مع ‏«زين»‏ وغير ذلك من الموضوعات كان ل»مباشر»‏

هذا اللقاء مع الرئيس التنفيذي لموبايلي أحمد فروخ،‏ والذي

فتح لنا فيه قلبه وعقله.‏

ما اسباب التي دعمت تحولكم للربحية في

الربع اول ٢٠١٦.. وما أهم العوامل المستقبلية

التي تسعون إلى تعزيزها للنمو في هوامش

الربحية؟

عملنا خلال العام ٢٠١٥ على إنهاء جميع المعالجات المالية

اللازمة لتصحيح مسار الشركة،‏ كما حرصت بالتعاون مع

الفريق التنفيذي على السيطرة بشكل أفضل على النفقات

والتكاليف وهو ما انعكس إيجابي على قوائم الشركة.‏ وأود

أن أنوه بأن هناك بعض القرارات التي أبطأت من تحسين اداء

بشكل أفضل مما هو عليه مثل قرار ربط بصمة المشترك

وكذلك تخفيض أسعار الربط البيني.‏

أي انشطة اكثر استحواذ على مبيعاتكم؟

وهل إعادة تعريفة المكالمات انعكست على

نتائج الشركة؟

شهدت عوائد البيانات في موبايلي زيادة ملحوظة عند

المقارنة عام بعام،‏ وبالنسبة سعار الربط البيني فقد يكون

لها تأثير على قوائم الشركة والصناعة بشكل عام.‏

هل تحدثنا عن حجم استثماركم الرياضي في

رعاية اندية الداخلية؟ وهل تسعون للتوسع

في الاستثمار الرياضي بالخارج؟

ترعى موبايلي حالي ناديي الهلال والنصر داخلي‏،‏ ونلمس

انعكاس إيجابي على العلامة التجارية من هذه الرعايات،‏ وفي

الحقيقة لا توجد لدينا نية إلى ضخ مزيد من الاستثمارات

الرياضية خارجي‏.‏

ماذا عن الاتفاق النهائي مع جميع الجهات

المقرضة للتنازل عن المخالفات بتسهيلات

المالية؟

تم التوصل إلى هذا الاتفاق بعد جهد كبير بذلته الشركة

عادة ثقة البنوك في وضع موبايلي المالي،‏ ومتانة بنيتها

التحتية وقوة علامتها التجارية،‏ وأود التنويه بأنه في الفترة

الماضية أوفت موبايلي بجميع التزاماتها المالية دون تأخير

وهو ما عكس ثقة المقرضين في موبايلي ووضعها المالي،‏

نعمل على زيادة العائد على

المليارات المستثمرة في شبكة

الياف البصرية وخدمات البيانات

تشهد طلب مرتفع

ونتيجة لهذه الاتفاقية فإن قروض موبايلي ستعود لوضعها

الطبيعي.‏

ما رسالتكم للمساهمين في ‏«موبايلي»‏

الفترة المقبلة..‏ خاصة الذين عاشوا فترة أزمة

القوائم المالية؟

عادة ما تمر الشركات بمنعطفات مختلفة سواء إيجابية أو

سلبية،‏ ونحمد ا فموبايلي استطاعت العودة تدريجي إلى

الربحية،‏ ونمتلك رؤية إيجابية نحو المستقبل حيث إن السوق

يمتلك مقومات إيجابية ونحن أيض في موبايلي نمتلك

المقومات اساسية التي تمكننا من النمو سواء الموارد

البشرية المؤهل،‏ أو اصول والاستثمارات المتينة والعلامة

التجارية القوية.‏

37


القسم

إسم مقابلة

أحمد فروخ الرئيس التنفيذي لموبايلي:‏

عودة ربحية موبايلي تدريجية وقلة عدد

ترددات الشبكة أبرز تحديات قطاع

الاتصالات بالسعودية

من:‏ محمد إدريس

العدد التاسع | أغسطس 2016

36


5 عوامل تدعم النظرة ايجابية المستقبلية

ل ‏»جرير«‏

قالت مباشر تداول:‏ إنها تحافظ على نظرتها ايجابية المستقبلية

بالنسبة لنمو شركة جرير للتسويق.‏

وأشارت شركة ابحاث في تقرير حديث لها إلى أن ذلك يأتي

استناد إلى ٥ عوامل رئيسية؛ هي:‏ المعارض والمحلات التجارية

المنتشرة في أسواق المملكة،‏ ودول مجلس التعاون الخليجي،‏

مع خطط توسع طموحة،‏ كذلك التركيبة السكانية المواتية في

المملكة،‏ من حيث عدد السكان والقوة الشرائية العالية.‏

ويتمثل العامل الثالث،‏ وحسب شركة ابحاث،‏ في الطلب القوي

على الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة،‏ وذلك للنمو

المستمر في استخدام انترنت.‏

كذلك من العوامل التطوير المستمر ورفع مستوى التكنولوجيا

والمنتجات الكترونية،‏ وأخير تنويع المنتجات الكترونية

والتعليمية.‏

وأشارت مباشر تداول إلى أن أرباح جرير بالربع الثاني من العام

الحالي والبالغة ١٢٨٫٥ مليون ريال جاءت أقل من التوقعات وللربع

الثاني على التوالي،‏ وجاءت ارباح بالربع الثاني أقل من توقعات

مباشر تداول بنسبة ٢١٪، وأقل من متوسط التوقعات بنسبة ١٧٪.

وأرجعت شركة ابحاث اختلاف النتائج المعلنة عن التوقعات إلى

أن هامش ارباح قبل الفوائد كان أقل من المتوقع.‏

وأشارت مباشر تداول إلى قيام جرير بافتتاح صالة عرض جديدة

في مدينة الرياض،‏ كم كان متوقع‏،‏ حيث قامت الشركة بافتتاح

صالة عرض جديدة في الرياض بمساحة إجمالية تبلغ ٤١٨٨ متر

مربع وبتكلفة استثمارية تبلغ ٢١ مليون ريال سعودي،‏ وكان هذا

هو المعرض الثاني منذ بداية العام،‏ ليرتفع عدد الصالات إلى

(٣٦ ٤٢ منها في السعودية و‎٦‎ أخرى في دول مجلس التعاون

الخليجي).‏

وتستهدف الشركة افتتاح ٦ صالات عرض جديدة في العام ٢٠١٦،

في حين تتوقع ‏«مباشر تريد»‏ أن تقوم بافتتاح ٤ صالات فقط خلال

العام (٣ بالمملكة،‏ وصالة واحدة في إحدى دول مجلس التعاون).‏

وخفضت مباشر تداول السعر المستهدف لشركة جرير إلى ١٣٩٫٥

ريال،‏ وهو ما يزيد على سعر السهم في السوق (١١٨ ريالاً‏ أو إغلاق

١٢ يوليو‎٢٠١٦‎‏)‏ بما نسبته ١٨٫٢٪، في حين أبقت شركة ابحاث على

توصيتها على السهم بالشراء.‏

وكان رئيس مجلس إدارة شركة جرير للتسويق قد أكد في

تصريحات ل»معلومات مباشر»‏ أن تراجع أرباح الشركة لن يؤثر على

الخطة التوسعية لها،‏ مؤكد أن الربع الثالث من العام الحالي

سوف يشهد فتح فرعين للشركة.‏

تخفيض السعر المستهدف سمنت السعودية

وينساب

وقالت مباشر تداول:‏ إنها خفضت السعر المستهدف لشركة

أسمنت السعودية بنسبة ٤٫١٪ من ٧٢٫٨ ريال للسهم إلى ٦٩٫٦ ريال

للسهم،‏ وذلك بعد قيام الشركة بتوزيع أرباح نقدية بقيمة ٢٫٧٥

ريال للسهم،‏ بينما كانت الشركة تتوقع توزيع ٣ ريالات للسهم،‏

في النصف اول من ٢٠١٦.

وأكدت شركة ابحاث على توقعاتها بأن تقوم الشركة بتوزيع

٣ ريالات للسهم،‏ عن النصف الثاني من العام الحالي،‏ كم كررت

توصيتها على السهم بالشراء.‏

كما قامت مباشر تداول بتخفيض السعر المستهدف لشركة

ينبع الوطنية للبتروكيماويات ‏«ينساب»‏ وبنسبة ٢٫٤٪ من ٤٢٫٣ ريال

للسهم إلى ٤١٫٣ ريال للسهم،‏ وذلك بعد قيام الشركة بتوزيع ١٫٥

ريال للسهم.‏

وتتوقع شركة ابحاث أن تقوم ينساب بتوزيع ريال واحد للسهم

عن النصف الثاني من العام الحالي،‏ بينما عدلت من توصيتها على

السهم من ‏«البيع»‏ إلى ‏«الاحتفاظ».‏

35


إسم أبحاث ائتمان القسم ودراسات

مباشر تداول:‏ تنفيذ اصلاحات الهيكلية

إيجابي للمملكة..‏ و‎5‎ عوامل تدعم النظرة

ايجابية المستقبلية ل“جرير“‏

أصدرت أبحاث مباشر تداول عدد من ابحاث خلال الشهر الماضي

عن الشركات السعودية،‏ كان أحدها عن اقتصاد المملكة بوجه

عام،‏ بينما تناولت باقي ابحاث عدد من الشركات المدرجة،‏ منها

جرير،‏ وينساب،‏ وأسمنت ينبع.‏

فأكدت مباشر تداول أن تنفيذ اصلاحات الهيكلة التي أعلنت

عنها المملكة خلال الشهر المالية إيجابي،‏ حيث سيدفع إلى

تحقيق تحسن مستدام بالوضع الاقتصادي للدولة،‏ وتتوقع أن

يشهد معدل تخفيض الاحتياطيات اجنبية بالسعودية خلال

الفترة المقبلة حالة من التباطؤ،‏ حيث من المتوقع انتعاش

أسعار النفط،‏ وصدور سندات دولية بقيمة ١٠ مليار دولار في

سبتمبر المقبل.‏

موضحة بأنه وعلى الرغم من الاضطرابات اخيرة في اوضاع

المالية العالمية،‏ إلا أنه من المتوقع أن يشهد الوضع في الصندوق

السيادي السعودي حالة من الاستقرار.‏

وارتفع صافي اصول اجنبية في المملكة بنسبة ٠٫١٢٪ في مايو

ليصل إلى ٥٧٢٫٩ مليار دولار،‏ مقابل ٥٧٢٫٢ مليار دولار في أبريل،‏

وعلى الرغم من أن التحسن طفيف،‏ إلا أنه كان اول على أساس

شهري منذ يناير ٢٠١٥.

وعلى أساس سنوي تباطأت نسبة التراجع من ١٥٫٧٪ في أبريل إلى

١٤٫٨٪ في مايو.‏

وارتفعت الودائع لدى البنوك في الخارج في مايو ٢٠١٦ إلى ١١٫٩٧

مليار دولار،‏ وبنسبة ارتفاع ٩٫٣٪ مقارنة بالشهر السابق.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

34


وحددت الوزارة في خطة التحول الوطني ثلاثة أهداف

استراتيجية،‏ أولها تحسين أداء القطاع العقاري،‏ ورفع

مساهمته في الناتج المحلي،‏ الثاني تحفيز المعروض العقاري

ورفع انتاجية لتوفير منتجات سكنية بالسعر والجودة

المناسبين،‏ والثالث تمكين المواطنين من الحصول على

تمويل سكني مناسب.‏

ووفق خطة برنامج التحول الوطني ٢٠٢٠، فإن وزارة اسكان

قدمت ١١ مبادرة وهي:‏

ابتكار حلول مناسبة الاستخدام اراضي غير المستغلة أو

المنتجة الخاصة بالحكومة؛ وذلك من خلال عملية تبادل

اراضي بين أربع وزارات وهي:‏ الدفاع،‏ التعليم،‏ العمل،‏ والنقل

بهدف مساعدة اسكان على تطوير وتوفير وحدات سكنية

بأسعار معقولة.‏

إلى جانب ضمانات القروض:‏ التمويل العقاري ‏(خلاف الدفعة

المقدمة)‏ ويتم توفير هذا الضمان لشريحة موظفي القطاع

الخاص في الشركات المتوسطة والصغيرة غير المعتمدة

لدى البنوك،‏ وهذه الشريحة لا يتم إقراضها حالي للمخاطر

المرتبطة بها،‏ وستتيح هذه المبادرة التمويل العقاري لهذه

الشريحة.‏

إضافة إلى إشراك كبار ملاك اراضي الخاصة في عملية

تطوير الوحدات السكنية ‏(كالشركات العائلية)‏ لتحقيق

اهداف السكنية المنشودة وتحقيق عوائد مالية صحاب

اراضي.‏

وإصدار صكوك عادة تسنيد التدفق المالي لصندوق التنمية

العقاري.‏

وتضمن مبادرات وزارة اسكان أيض‏:‏ اسكان التعاوني:‏ حيث

يتم الاستفادة من تلاحم المجتمعات والقدرة الشرائية

الجماعية لتمكين وتطوير جمعيات إسكان تعاونية لبناء

المساكن بتكاليف منخفضة مقارنة بأسعار السوق.‏

وبرامج ادخار لتمكين المتقدمين من ادخار جزء من تكلفة

تملكهم للمسكن المناسب.‏

وبرنامج مراجعة وقبول ومراقبة مشاريع البيع على الخارطة.‏

وتحفيز الحلول الصناعية المبتكرة ‏(بالتعاون مع مدينة الملك

عبدالعزيز للعلوم والتقنية ووزارة الشؤون البلدية والقروية

لوضع قوانين البناء،‏ ومقدمي الخدمات التقنية الدوليين

الخاصة باسكان)‏ التي من شأنها تحسين كفاءة استخدام

الطاقة وإدارة النفايات.‏

وتحفيز المطورين من القطاع الخاص من خلال إصدار تصاريح

المسار السريع ‏(بالتعاون مع وزارة الشؤون البلدية والقروية)‏

وتقديم التمويل الضروري ‏(بالتعاون مع المصارف الخاصة

بأسعار ومؤسسة النقد العربي السعودي)؛ وذلك بهدف

تطوير مشاريع سكنية معقولة على اراضي الخاصة،‏ والحد

من النفقات الرأسمالية التي تتكبدها الحكومة.‏

وتحويل صندوق التنمية العقارية لمؤسسة مالية لسد الثغرة

الموجودة في قطاع التمويل العقاري،‏ وليصبح الصندوق

الذراع التنفيذية لوزارة اسكان.‏

وتعاون وزارة اسكان ووزارة المالية لتسهيل قروض اسكان

من البنوك لموظفي الحكومة.‏

وذكرت الوزارة أن ال‎١١‎ مبادرة المقدمة من المتوقع أن تصل

كلفتها على خزينة الدولة في خمس سنوات ٥٩٫١٦ مليار

ريال؛ وذلك بعيد عن مساهمة القطاع الخاص في تكاليف

المبادرة.‏

33


وبناء القسم

إسم عقارات

المبيض:‏ : المشكلة لها

أبعاد كثيرة

ومن جانبه،‏ قال خالد المبيض مدير عام شركة بصمة

العقارية،‏ إن مشكلة السكن في السعودية لها جوانب

متعددة،‏ ولا تقتصر على نوعية المطور فقط،‏ وتحتاج إلى

تضافر جهات أخرى إلى جانب وزارة اسكان،‏ حيث إن هناك

حاجة ماسة لتسهيل اجراءات والتراخيص وغيرها من

اجراءات.‏

وأضاف المبيض،‏ في اتصال هاتفي ل ‏«مباشر»‏ أن المطور

اجنبي قد يحقق نجاح في بلده،‏ لوجود أدوات النجاح في

بلده،‏ ولكنه ليس من الضروري أن يحقق نفس النجاح في

مكان آخر قد لا تتوافر فيه نفس ادوات التي تساعده على

إنجاز المهمة بالشكل المطلوب.‏

وأوضح مدير عام شركة بصمة العقارية أنه لا بد من توافر

اراضي الصالحة للتطوير،‏ وتسهيل اجراءات إلى جانب توفير

التمويل بمعناه الواسع،‏ الذي لا يقتصر على البنوك فقط؛ مما

يساهم في حل المشكلة،‏ سواء من خلال مطور أجنبي أو

محلي.‏

وعن الخطوة التي تم اعلان عنها مؤخر والتي تتمثل في

فرض رسوم على اراضي البيضاء،‏ قال خالد المبيض إن هذه

الخطوة لن تساهم في حل المشكلة بشكل سريع،‏ وقد

يكون لها بعض اثار السلبية على المدى القريب،‏ حيث قد

تؤدي إلى إحجام بعض الشركات عن شراء اراضي للقيام

بتطويرها خوف من خضوعها لنظام الرسوم.‏

وأقر مجلس الوزراء السعودية مؤخر اللائحة التنفيذية

لنظام رسوم اراضي البيضاء،‏ والتي قال عنها وزير اسكان

ماجد الحقيل،‏ إنها ستسهم في خفض عمليات الاحتكار

وتؤدي إلى توازن العرض والطلب في السوق العقاري

بالمملكة.‏

وجاء في خطة التحول الوطني والتي تم اعلان عنها بداية

يونيو ٢٠١٦ أن من اهداف الاستراتيجية لوزارة اسكان وحتى

٢٠٢٠ رفع نسبة تملك المواطنين للمساكن من ٤٧٪ إلى ٥٢٪

خلال السنوات اربع المقبلة،‏ رغم سعي الوزارة إلى بناء

وتطوير ما بين مليون إلى مليون ونصف وحدة سكنية أو أرض

خلال الفترة المقبلة أو حتى ٢٠٢٠.

العدد التاسع | أغسطس 2016

32


ونقلت وسائل اعلام عن وزير اسكان؛ ماجد الحقيل في

شهر مارس الماضي،‏ أنه تم الاجتماع مع مطورين عقاريين

من مصر وسيتم الاجتماع مع شركات من دول آسيوية؛

بهدف الاستثمار في المملكة العربية السعودية،‏ من أجل

تعزيز المنافسة مع المطور المحلي.‏

كما أعلنت وزارة اسكان السعودية في شهر مارس توقيع

مذكرة تفاهم مع شركتين من كوريا الجنوبية،‏ للمشاركة

في مشروع إنشاءات ضخم لبناء مدينة جديدة في

السعودية،‏ باسم ‏«ضاحية الفرسان»‏ بتكلفة قد تصل إلى ٧٥

مليار ريال سعودي؛ وذلك لتسريع ملف اسكان من خلال

الاستفادة من التجارب الدولية في كيفية الحصول على عدد

كبير من الوحدات السكنية في أزمنة قصيرة.‏

وكان وزير اسكان السعودي ماجد الحقيل قد أعلن عن نية

الوزارة توفير ١٫٥ مليون مسكن خلال الفترة ما بين ال ٧ إلى ال

٨ سنوات المقبلة من خلال ضخ استثمار بقيمة ٤٠٠ مليار دولار.‏

واتفقت آراء المحللين تجاه هذه الخطوة،‏ من قبل وزارة

اسكان وتأثيرها في حل مشكلة اسكان،‏ حيث أكدوا على

أن المشكلة ليست في المطور العقاري،‏ وهل هو محلي أو

أجنبي،‏ ولكنّ‏ هناك أسباب أخرى لزمة يجب الالتفات إليها أولاً‏

قبل الحديث عن المطور.‏

كما أشاروا إلى أن تجربة الاعتماد على المطور اجنبي وحده

في تولي مسؤولية مشروع معين داخل المملكة،‏ قد أثبتت

فشلها في تجارب سابقة،‏ ولم تحقق نجاح‏،‏ وأن المطور

المحلي،‏ وإن كان يواجه بعض الصعوبات إلا أنه في النهاية

قادر على إنجاز المشاريع.‏

وكان وكيل وزارة اسكان،‏ محمد الزميع قد أكد،‏ العام

الماضي خلال ورشة عمل،‏ أن تجربة الوزارة مع الشريك

اجنبي لم تثبت نجاح‏،‏ حيث إن الوزارة كان لها تجربة مع

إحدى الشركات اجنبية الكبرى ولم تكن ناجحة،‏ مشير إلى

أن بعض الشركات المحلية،‏ وإن واجهت بعض الصعوبات،‏ إلا

أنها في النهاية تستطيع أن تنجز المشروعات الكبرى.‏

ويقول وكيل جامعة اعمال والتكنولوجيا للشؤون

اكاديمية بجدة علي التواتي:‏ إن دور الحكومة يجب أن يقتصر

على توفير اراضي وتهيئتها من خلال توفير البنية التحتية،‏

وتقسيمها على المواطنين بأسعار مناسبة،‏ والمساهمة في

توفير التمويل المناسب.‏

التواتي:‏ دور الحكومة يتركز في

توفير اراضي وتجهيزها للبناء

وأضاف التواتي،‏ ل ‏«مباشر»‏ أن تجربة بناء وحدات سكنية ‏«نمطية»‏

وطرحها للبيع من قبل الحكومة قد ثبت فشلها؛ نها لا

توفر السكن الملائم للطبيعة السعودية التي تفضل السكن

المستقل،‏ والمساحات الواسعة،‏ بعيد عن نظام ‏«الشقق

الضيقة»‏ التي لا تتناسب مع المواطنين السعوديين.‏

كما أشار الدكتور التواتي إلى أن هناك طلب تراكمي على

السكن في المملكة،‏ يتراكم منذ عقد من الزمان تقريب‏،‏

ويحتاج إلى نحو مليون ونصف المليون وحدة سكنية بشكل

عاجل حتى نستطيع القضاء على هذا الطلب ‏«التراكمي»،‏ ثم

بعد ذلك نفكر في الطلب الحالي.‏

كما أكد وكيل جامعة اعمال والتكنولوجيا للشؤون

اكاديمية بجدة،‏ على أن ازمة تحتاج عدة خطوات مهمة

في طريق الحل،‏ حيث نحتاج استراتيجية واضحة المعالم،‏

مصحوبة بخطة محددة،‏ مع توافر آلية تنفيذ،‏ وبرنامج تمويل

ميسر.‏

وفيما يخص تجربة الاعتماد على المطور اجنبي التي تم

اعلان عنها خلال الفترة الماضية،‏ قال التواتي:‏ إنها ليست

هي الحل،‏ وقد أثبتت فشلها سابق‏،‏ حيث إن المشكلة

لا تكمن في نوعية المطور،‏ ولكن المشكلة لها جوانب

متعددة.‏

31


وبناء القسم

إسم عقارات

عقاريون:‏ الاعتماد على المطور اجنبي في حل

مشكلة اسكان بالسعودية خطوة ليست

بالاتجاه الصحيح

تتخذ وزارة اسكان السعودية مجموعة من الخطوات باتجاه حلحلة أزمة اسكان

بالمملكة،‏ التي تسيطر على اهتمام الحكومة،‏ بعد أن أعلن العاهل السعودي

الملك سلمان بشكل مباشر أن توفير السكن الملائم للمواطنين من أولوياته ومحل

اهتمامه الشخصي.‏

واستحوذت وزارة اسكان على جزء كبير من خطة التحول الوطني،‏ التي أقرها

مجلس الوزراء السعودي في أوائل شهر يونيو،‏ حيث تضمنت خطة الوزارة العديد

من المبادرات،‏ التي تسير باتجاه توفير السكن الملائم،‏ لمواكبة رؤية المملكة ٢٠٣٠.

وكانت الوزارة قد اتجهت في الفترة اخيرة إلى

عقد شراكات بين مطورين محليين وأجانب،‏ حيث

أعلنت الوزارة عن طرح عدد من المشاريع أمام

بعض الشركات التركية المتخصصة في مجال

التطوير اسكاني؛ بهدف تكوين تحالفات سعودية

تركية تساهم في توفير المساكن.‏

من : ثابت شحاتة

العدد التاسع | أغسطس 2016

30


أولاً:‏ - حرص المصارف اسلامية على

اختيار المشاريع التي تساهم فيها أو

تمولها،‏ فاختيار المشروع والموافقة

على المساهمة فيه لا تتم إلا بعد

الحصول على دراسة مفصلة عن

جدوى المشروع الاقتصادية فالمصرف

شريك في الربح والخسارة،‏ وليس ممولاً‏

فحسب كما هي الحال في البنوك

التقليدية؛ مما يجعله أكثر حرص على

نجاح المشاريع المستثمر فيها.‏

ثاني‏:‏ - الودائع عادة ما تكون مختلطة

واستثمارها يكون في مشاريع مختلفة

ومتفرقة،‏ بحيث إنه لو كان هناك

خسارة أو انخفاض في أرباح أحد

المشاريع فإنه سيعوض نتيجة لارتفاع

ارباح في مشاريع أخرى.‏

وليس من المعقول أن تكون جميع

ارباح في مختلف المشاريع منخفضة،‏

ومما يدعم هذا المبدأ أن سياسة

المصارف والمؤسسات المالية هي

تعدد وتنوع المشاريع إضافة إلى

توزيعها على مناطق مختلفة مما

يقلل من احتمال الخسارة.‏

ثالث‏:‏ - إضافة إلى ذلك فالمصارف

اسلامية كغيرها من المنشآت تحتفظ

بجزء من أرباحها لتكوين احتياطي

لديها تستطيع بواسطته مواجهة

الخسائر التي قد تحدث.‏

وتعتبر ارباح المحتجزة جزء من نظام

المصارف اسلامية ينص عليها في

شروط التأسيس.‏

ويرى ‏«المطير»‏ أن المصارف والمؤسسات

المالية اسلامية تحرص على انتقاء

وتنويع مشاريعها مما يضمن عائد

جيد للمستثمرين،‏ وتتباين المصارف

والمؤسسات المالية في طريقة

تحديد ارباح والعوائد،‏ فبينما يقبل

بعضها بمشاركة المودعين في كل

ارباح العائدة من اعمال المصرفية

والاستثمارية،‏ يقصرها البعض اخر على

ارباح العائدة من اعمال الاستثمارية

وتكون أرباح الخدمات المصرفية من

نصيب المساهمين فقط.‏

ويرى رئيس إدارة ابحاث في الجزيرة

كابيتال،‏ طلحة نزار،‏ أن المصارف

المتوافقة مع أحكام الشريعة تعتبر

مقدمة النهضة الاقتصادية في

المملكة،‏ حيث تتمتع المصارف بفرصة

مواتية نظر إلى ميل السكان في

السعودية إلى الالتزام بالدين.‏

وأضاف نزار في حديث ل ‏«مباشر»:‏ يعتبر

كل من افراد والخدمات المصرفية

للشركات التي تتوافق مع أحكام

الشريعة هي ادوات المصرفية

المقبولة على نطاق واسع.‏ ويستفيد

النظام المصرفي اسلامي من أي

إصلاحات اقتصادية قد تحدث.‏

وحسب رئيس إدارة ابحاث يسمح

ارتفاع خصخصة المؤسسات الحكومية

باندماج افراد السعوديين بشكل

واسع في انشطة الاقتصادية،‏

باضافة إلى توسع اعمال المصرفية

الاستثمارية محلي‏.‏ بالتالي،‏ تشكل فرصة

صدار الصكوك المالية اسلامية من

المطير:‏ اقتصاد

المملكة بحاجة

ماسة لبنوك إسلامية

تقوم بالاستثمار

الحقيقي المعتمد

على المشاركة

والمضاربة

قبل هذه الشركات،‏ باضافة إلى

الابتعاد عن تمويل المملكة جراء هذه

العمليات.‏

ويقول نزار:‏ تؤثر الخطط اخيرة التي

تقوم بها الحكومة للتوسع بشكل

إيجابي على كامل قطاع المصارف

السعودي،‏ وتحديد المصارف اسلامية.‏

يوفر توسع نشاط الاقتصاد هذه

البنوك قاعدة أوسع للمصارف،‏ حيث

إنها سوف تنظر في توسيع اعمال

المصرفية اساسية.‏

ويقول نزار:‏ لا تعتمد المصارف اسلامية

على الودائع صفرية الفائدة،‏ حيث

إنها توفر بدائل متوافقة مع أحكام

الشريعة لنشطة المصرفية التقليدية.‏

ويعتبر تراجع الودائع وضع مؤقت‏،‏

والذي جاء نتيجة تباطؤ انشطة

الاقتصادية الحالي في ظل انخفاض

أسعار النفط.‏ على الرغم من أن ظهور

مؤشرات على تعافي أسعار النفط،‏

والذي يعتبر مواتي خلال السنوات

القادمة.‏ ونعتقد أن تراجع الودائع

ظاهرة مؤقتة،‏ حيث من المتوقع أن

تنعكس نظر لظهور مؤشرات على

تعافي أسعار النفط ونجاح الحكومة

في إصدار الصكوك.‏

ويقول نزار:‏ ليس هناك شكوك حول

الصكوك اسلامية باعتبارها واحدة من

أدوات التمويل اكثر موثوقية،‏ محلي

ودولي‏.‏

29


إسم بنوك القسم

أولها:‏ - الودائع الجارية والتي هي في

الحقيقة إقراض من قبل المودع للبنك

وليست وديعة؛ ن حقيقة الوديعة

حفظ المال مع عدم التصرّف فيه،‏ وإذا

هلكت بدون تعد ٍّ من المودَ‏ ع فلا ضمان

عليه ن ملكيّة الوديعة لم تنتقل إليه،‏

وأما هنا فإن البنك يتصرف في المال

بمعنى أن ملكيّة المال تنتقل إليه،‏ وله

التصرف فيه مع التعهّ‏ د برد مثله،‏ وهو

ضامن للمال إذا هلك سواء بتفريط منه

أو بغير تفريط،‏ وهذا هو القرض.‏

ثاني‏:‏ الودائع الاستثمارية؛ وهنا يقدم

العميل المال للبنك كشريك أو ممول

للبنك اسلامي،‏ والحاجة إلى هذا

النوع ذات أهمية بالغة للفرد الممول

وللبنك وللاقتصاد الوطني،‏ وهنا البنك

اسلامي يخلق قنوات استثمارية

لفراد ويخلق فرص توظيفية ويسهم

في دعم الاقتصاد الوطني.‏

وأشار ‏«المطير»‏ في حديثه ل»مباشر»‏ إلى

أن اقتصاد المملكة العربية السعودية

بحاجة ماسة إلى بنوك إسلامية تقوم

بالاستثمار الحقيقي المعتمد على

المشاركة والمضاربة،‏ وهي وسيلة

وركيزة أساسية لبرنامج التحول الوطني

حيث باستطاعة البنوك اسلامية

الاستثمارية أن تستقطب اموال

وتستثمرها في المشاريع الصناعية

والزراعية والسكنية والخدمية بما

يساعد على التنوع الهيكلي للاقتصاد

الوطني.‏

ونوه ‏«المطير»‏ إلى أن الكثير من البنوك

المحسوبة على اسلامية العاملة في

المملكة أو في الخليج لا تقدم على

مثل هذا النوع من الاستثمارات بل

تقوم بتقديم قروض بصورة إسلامية

ولا تهتم كثير بمجالات الاستثمار،‏

وينبغي التنويه هنا إلى أن نسبة كبيرة

من استثمارات المصارف اسلامية

ما زالت تقتصر على تمويل الاستيراد

والاستثمار العقاري.‏

كما يرى ‏«أستاذ الاقتصاد بجامعة

امام محمد بن سعود»‏ أنه يمكن

للمصارف اسلامية أن تستثمر هذه

نزار:‏ المصارف المتوافقة

مع أحكام الشريعة

تعتبر مقدمة

النهضة الاقتصادية

في المملكة

الودائع بنفسها أو بالمضاربة مع

طرف آخر يلتزم بأحكام المشاركة

والمضاربة اسلامية؛ وذلك ن المصارف

والمؤسسات تعمل كشراكة في هذه

الاستثمارات وعائداتها فهي شديدة

الحرص في انتقاء مشاريعها؛ مما

يستوجب القيام ببعض الدراسات

الاقتصادية والفنية للمشاريع قبل

قبول تمويلها.‏

لذا تتم عملية التمويل في

المصارف والمؤسسات المالية حسب

شروط المضاربة أو المرابحة أو أي طريقة

أخرى لا تتعارض مع أحكام الشريعة

اسلامية.‏

وأوضح ‏«المطير»‏ أنه مما سبق أن

الموارد والاستخدامات تندمج تقريب

في علاقة واحدة لا تنفصل إحداها عن

اخرى.‏ ويظهر عكس ذلك في البنوك

التقليدية حيث لا يوجد ارتباط بين

الموارد والاستخدامات أو بين ايداعات

ومجالات استثمارها.‏

ويرى أن مهمة البنوك التقليدية هنا

التركيز على منح القروض مقابل

فوائد ربوية محددة مسبق

ووجود ضمان بسداد القرض في

الوقت المحدد دون الاهتمام بكيفية

استخدام القرض أو مكانه.‏

ويقول:‏ مع ما سلوب المشاركة

من مزايا،‏ إلا أنه لا يزال يواجه بعض

التحفظات من قبل المستثمرين

والتجار؛ وذلك لعدم رغبتهم في

تدخل المصارف والمؤسسات في أعمال

منشآتهم ومشاركتهم ارباح التي قد

تختلف فلسفة الطرفين حول مقدارها

وطريقة تحديدها مشير إلى أن عقد

المضاربة الشرعي لا يعطي رب المال

حق التدخل في ادارة مطلق‏،‏ وعموم

فإن المصارف اسلامية والمؤسسات

المالية اسلامية تقوم بتمويل

النشاطات الاستثمارية بأكثر من أسلوب

وفق أحكام الشريعة اسلامية.‏

وأشار ‏«المطير»‏ إلى أن هناك اعتقاد بأن

المصارف والمؤسسات المالية اسلامية

تتعرض لمخاطر الاستثمار أكثر من

غيرها،‏ لكن في حقيقة امر يمكن

تقليل مخاطر البنوك اسلامية من

خلال:‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

28


الخصاونة:‏ الصيغ

التمويلية التي تمتاز

بها المصارف اسلامية

تتسم بكثير من المرونة

في التطبيق والعدالة

في توزيع الناتج

واعتبر ‏«الخصاونة»‏ أن الودائع البنكية

من أهم مصادر اموال في المصارف

عموم‏،‏ وتمتاز المصارف اسلامية عن

غيرها بالودائع ذات الفائدة الصفرية،‏

حيث إن ذلك يزيد من حجم التسهيلات

الائتمانية لدى المصرف.‏

وأوضح ‏«الخصاونة»‏ أن نشاط التمويل

يعد من أهم انشطة بالمصارف

اسلامية حيث تمثل عوائده أهم

مصدر لرباح،‏ وأن هناك العديد من

صيغ التمويل اسلامية،‏ مثل:‏ التمويل

بالمرابحة،‏ والتمويل بالمشاركة،‏

والتمويل بالمضاربة،‏ والتمويل

بالاستصناع،‏ والتمويل بالسَ‏ لَم،‏ والتمويل

باجارة،‏ والتمويل بالتَوَ‏ رق،‏ والتمويل

بالبيع اجل.‏

ولفت ‏«الخصاونة»‏ إلى أن الصيغ

التمويلية التي تمتاز بها المصارف

اسلامية تتسم بكثير من المرونة في

التطبيق والعدالة في توزيع الناتج بين

أطراف العلاقة التمويلية؛ مما يجعلها

صالحة للتطبيق في كل عصر مع

شيء من التطوير يؤخذ فيه بعين

الاعتبار ظروف ومتطلبات ذلك العصر.‏

وتطرق ‏«الخصاونة»‏ إلى أن صيغ التمويل

اسلامي لا تطبق بكاملها من طرف

البنوك اسلامية أو حتى بشكل متوازٍ،‏

بل هناك تركيز على بعض الصيغ على

حساب اخرى.‏

فعلى سبيل المثال،‏ صيغ لم تدخل

بعد في مجال التطبيق كالمغارسة

بالنسبة للتمويل متوسط وطويل اجل

والمزارعة والمساقات في التمويل

قصير اجل؛ وهو ما يجعل الفرصة

متاحة إلى زيادة عدد المنتجات.‏

وعن أشكال التمويل اسلامي،‏ قال

‏«الخصاونة»:‏ إنه يعود إلى سبعينيات

القرن الماضي،‏ ويضم القطاع حالي

أكثر من ٣٠٠ مؤسسة ‏(وفق لتقديرات

متباينة)‏ وأصولاً‏ بقيمة مليارات الدولارات،‏

ففي تقرير لمجموعة سيتي يو كي

يوجد في بريطانيا ٢٢ شركة تقدم

أدوات مالية متوافقة مع الشريعة

بلغت أصولها نحو ١٩ مليار دولار في

العام الماضي من بينها ستة بنوك

إسلامية مثل بنك لندن والشرق اوسط،‏

والبنك اسلامي اوروبي للاستثمار،‏

وغيت هاوس بنك،‏ والبنك اسلامي

البريطاني،‏ وبفضل هذا الحجم الكبير

والانتشار العالمي الواسع فقد حقق

القطاع نمو هائلاً‏ وشهد العديد من

الابتكارات المميزة من حيث المنتجات

المعروضة مما عزز نمو القطاع.‏

وتابع ‏«رئيس مجموعة الاستثمار في

فالكم»‏ بقوله:‏ إن قطاع التمويل

اسلامي في المملكة يشهد تطور

كبير‏،‏ فهناك بنوك تأسست كبنوك

إسلامية في اساس كما أن غالبية

البنوك التجارية والاستثمارية اخرى

تحرص على توفير المنتجات المتوافقة

مع مبادئ الشريعة اسلامية في ظل

حرص كثير من المستثمرين على اقتناء

تلك المنتجات.‏

وعلى الرغم من ذلك كله فإن اقتصاد

بحجم الاقتصاد السعودي لا تزال لديه

القدرة على استيعاب المزيد في قطاع

التمويل،‏ والذي بدوره يزيد من فرص

الجهات التمويلية في تقديم المزيد

من منتجات التمويل اسلامي بتفعيل

المزيد من صيغ التمويل اسلامي غير

المفعلة.‏

ومن جهته يرى أستاذ الاقتصاد في

جامعة امام محمد بن سعود

اسلامية الدكتور سعود المطير

أن المصارف اسلامية والمؤسسات

المالية اسلامية تهدف إلى تعبئة

الموارد المتاحة وتوجيهها إلى

الاستثمارات التي تخدم أهداف التنمية

الاقتصادية والاجتماعية؛ وذلك لتحقق

في تعاملاتها تنمية الوعي الادخاري

والاستثماري لدى افراد.‏

ولفت ‏«المطير»‏ إلى أنه يمكن النظر إلى

اموال الداخلة للبنوك اسلامية من

قبل العملاء من زاويتين.‏

27


القسم

إسم بنوك

التمويل اسلامي ومستقبل زاهر بالمملكة...‏

في ظل التوسعات الحالية بالمشروعات

الحكومية والقطاع الخاص بعد 2020

من:‏ محمد إدريس

أكد مختصون أن برنامج التحول الوطني ٢٠٢٠ يعتمد على

تنويع مصادر الدخل وتعزيز الشراكة مع القطاع الخاص،‏

والذي سينتج عنها مشروعات تنموية تستلزم توفير التمويل

اللازم لتنفيذها،‏ وهنا يتوجب على المصارف اسلامية

والجهات اخرى الممولة العمل على توفير المنتجات

التمويلية اللازمة للحصول على حصتها من هذه المشاريع

والمشاركة في تعزيز الخطط التنموية المعتمدة.‏

وأشاروا في حديثهم ل»مباشر»‏ إلى أن صيغ التمويل اسلامي

لا تطبق بكاملها من طرف البنوك اسلامية أو حتى بشكل

متوازٍ،‏ بل هناك تركيز على بعض الصيغ على حساب اخرى.‏

ورغم ذلك يرى المحللون أن المصارف المتوافقة مع أحكام

الشريعة تعتبر مقدمة النهضة الاقتصادية في المملكة.‏

وأكدوا أن اقتصاد المملكة بحاجة ماسة إلى بنوك إسلامية

تقوم بالاستثمار الحقيقي المعتمد على المشاركة والمضاربة،‏

وهي وسيلة وركيزة أساسية لبرنامج التحول الوطني حيث

باستطاعة البنوك اسلامية الاستثمارية أن تستقطب اموال

وتستثمرها في المشاريع الصناعية والزراعية والسكنية

والخدمية بما يساعد على التنوع الهيكلي للاقتصاد الوطني.‏

ويقول رئيس مجموعة الاستثمار المصرفي في شركة

فالكم للخدمات المالية،‏ معاذ الخصاونة:‏ إن برنامج التحول

الوطني ٢٠٢٠ في المملكة العربية السعودية يقوم على تنويع

مصادر الدخل،‏ وتعزيز الشراكة مع القطاع الخاص،‏ وتقليص

الاعتماد على إيرادات النفط،‏ كما تتضمن الخطة في مجال

الخصخصة،‏ تحديد ١٨ قطاع لخطط خصخصة محتملة.‏

وأضاف الخصاونة في تصريح ل»مباشر»:‏ أن تعزيز الشراكة مع

القطاع الخاص سيقود إلى توفير عدد من الفرص الاستثمارية

على كافة المستويات خصوص مع طرح عدد من الوزارات

لمبادراتها خلال اعوام الخمسة المقبلة،‏ وما ستنتج عنه

هذه المبادرات من مشروعات تنموية تستلزم توفير التمويل

اللازم لتنفيذها،‏ حيث يعتبر التمويل بمثابة الدم الجاري

للمشروع،‏ ومنها يتوجب على المصارف اسلامية والجهات

اخرى الممولة العمل على توفير المنتجات التمويلية اللازمة

للحصول على حصتها من هذه المشاريع والمشاركة في

تعزيز الخطط التنموية المعتمدة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

26


وحسب شركة جدوى للاستثمار،‏ واصلت الحكومة إصدار

سندات دين للبنوك المحلية بوتيرة أسرع مما كان عليه الحال

في مطلع العام.‏

كذلك ارتفعت الموجودات الاحتياطية اجنبية ل»ساما»‏ في

مايو ول مرة خلال ١٦ شهر‏،‏ لتصل إلى ٥٨١٫٣ مليار دولار.‏ ورغم

أن الارتفاع جاء بشكل طفيف ٦٠٠ مليون دولار،‏ لكنه يعكس

في جزء منه تطور استراتيجية التمويل الجديدة للحكومة

التي تتجه أكثر نحو إصدار سندات الدين.‏ كذلك،‏ يعود جزء

من ذلك الارتفاع إلى انتعاش إيرادات الصادرات النفطية،‏

حسب جدوى للاستثمار.‏

كما واصلت القروض المصرفية إلى القطاع العام في مايو

النمو السريع.‏ أمّ‏ ا بالنسبة للقطاع الخاص،‏ فقد ارتفع النمو

في القروض المصرفية بدرجة طفيفة،‏ على أساس المقارنة

الشهرية،‏ في حين تباطأ قليلاً‏ على أساس المقارنة السنوية.‏

وتتوقع شركة جدوى للاستثمار تراجع فائض السيولة لدى

البنوك شهري بنحو ٢٧ مليار ريال خلال مايو،‏ ليصل إجمالي

الفائض إلى ٢٣٥٫٢ مليار ريال.‏

وسجل عرض النقود الشامل ‏«ن ٣» تراجع نسبته ٣٫١٦٪ بنهاية

شهر مايو ٢٠١٦، مقارنة بنفس الفترة من العام ٢٠١٥، حيث

بلغت قيمته بنهاية مايو ٢٠١٦ نحو ١٫٧٦ تريليون ريال،‏ مقارنة ب

١٫٨٢ تريليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي،‏ وجاء التراجع

بسبب انخفاض أحد أكبر مكوناته ‏«الودائع تحت الطلب»‏ حيث

سجلت تراجعا نسبته ٨٫٩٩٪ بما يعادل ‎٩٧٫٥٧‎مليار ريال لتصل

قيمتها إلى ٩٨٧٫٣ مليار ريال،‏ مقارنة ب ١٫٠٨ تريليون ريال بنهاية

مايو من العام الماضي.‏

كما تراجع أحد أصغر بنود عرض النقود ‏«النقد المتداول خارج

المصارف»‏ بنسبة طفيفة بلغت ٠٫٦٩٪، بما يعادل ١٫١٩ مليار ريال،‏

في حين ارتفع كل من ‏«الودائع الزمنية والادخارية»‏ و»الودائع

اخرى شبه النقدية»‏ بنسبة ٩٫٦٩٪ و‎٢٫٧‎‏٪‏ على التوالي،‏ وبلغت

قيمة ‏«الودائع الزمنية والادخارية»‏ ٤٠٩٫٢٥ مليار ريال بنهاية

مايو،‏ مقارنة ب ٣٧٣٫١١ مليار ريال بنهاية نفس الفترة من العام

الماضي،‏ أمّ‏ ا ‏«الودائع اخرى شبه النقدية»‏ فقد بلغت قيمتها

بنهاية مايو من العام الجاري ١٩٣٫٠٧ مليار ريال،‏ مقارنة ب

‎١٨٧٫٩٨‎مليار ريال بنهاية نفس الفترة من العام الجاري.‏

وتراجعت موجودات المصارف بنهاية مايو ٢٠١٦ بنسبة ٤٫٥٨٪

إلى ٣٫٩ تريليون ريال،‏ وذلك بعد تراجع الموجودات اجنبية

لدى مؤسسة النقد بنسبة ١٥٫٢٪ حيث تستحوذ على ٥٩٪ من

إجمالي الموجودات،‏ إلا أنه وفي الوقت ذاته نجد مطلوبات

المصارف من القطاع الخاص قد ارتفعت ٩٫٤٪، في حين

ارتفعت مطلوبات المصارف من الحكومية ١٩١٫٨٪، بينما ارتفعت

مطلوبات المصارف من المؤسسات العامة غير المالية بنسبة

.٪٢٫٧٨

أمّ‏ ا عن موجودات مؤسسة النقد ‏«ساما»‏ فقد تراجعت ١٤٫٣٪

إلى ٢٫٢٣ تريليون ريال،‏ متأثرة بتراجع استثمارات ‏«ساما»‏ في

اوراق المالية بالخارج بنسبة ٢٧٫٦٥٪، تعادل (٥٣٤٫٨ مليار ريال)،‏

إلى ١٫٣٩٩ تريليون ريال،‏ مقابل ١٫٩٣ تريليون ريال في مايو ٢٠١٥،

ويمثل هذا البند منفردا ٦٣٪ من موجودات ‏«ساما».‏

وبلغ الاحتياطي العام للسعودية بنهاية مايو ٦١٩٫٤٨ مليار ريال،‏

متراجع بنسبة ٦٫٢٪ عن مايو ٢٠١٥، وارتفع بند ‏«جاري الحكومة»‏

أحد أهم ودائع الدولة لدى مؤسسة النقد،‏ بنسبة ١٢٫٢٪ بما

يعادل ٨٫٦ مليار ريال خلال مايو إلى ٧٨٫٩ مليار ريال،‏ مقارنة ب

٧٠٫٣ مليار ريال بنهاية مايو ٢٠١٥، كما تراجع البند اخير من بنود

ودائع الدولة لدى ‏«ساما»‏ وهو مخصصات مشاريع حكومية،‏

بنسبة ٢٣٫٩٪، لتبلغ قيمتها بنهاية مايو من العام الجاري نحو

٢٩٢٫٤٦ مليار ريال،‏ مقابل ٣٨٤٫٥ مليار ريال بنهاية مايو ٢٠١٥.

وتراجعت اصول الاحتياطية للحكومة السعودية بنهاية مايو

٢٠١٦ بنسبة ١٤٪ إلى ٢٫١٨ تريليون ريال،‏ وجاء تراجع إجمالي اصول

بعد تراجع استثمارات الحكومة في اوراق المالية في الخارج

إلى ٢٫١٨ تريليون ريال مقابل ٢٫٥٥ تريليون ريال في مايو ٢٠١٥،

كما تراجع احتياطي الحكومة لدى صندوق النقد الدولي إلى

٧٫٦ مليار ريال مقابل ١٢ مليار ريال بنهاية مايو ٢٠١٥، في الوقت

الذي ارتفع فيه بند نقد أجنبي وودائع بالخارج إلى ٧٤٤٫٦ مليار

ريال مقابل ٥٧٢٫٦ مليار ريال قبل عام وبنسبة زيادة ٣٠٪.

وعن عصب الاقتصاد السعودي ‏«قطاع المصارف»،‏ فقد حقق

نمو في أرباحه بنهاية مايو الماضي بنسبة ٠٫٢٢٪ إلى ١٩٫٢ مليار

ريال،‏ مقابل ١٨٫٨ مليار ريال بنهاية مايو ٢٠١٥، وذلك رغم تراجع

الودائع بنسبة ٠٫٣٤٪ على أساس سنوي.‏

وتراجعت الودائع تحت الطلب ٨٫٩٩٪ إلى ٩٨٧٫٣ مليار ريال،‏

مقارنة ب ١٫٠٨ تريليون ريال في مايو ٢٠١٥، وذلك بتأثير من تراجع

ودائع الشركات وافراد بنسبة ٨٫٦٪ إلى ٩١١٫٧ مليار ريال،‏ مقابل

٩٩٧٫٨ مليار ريال،‏ كما تراجعت ودائع الهيئات الحكومية إلى

٧٥٫٦٢ مليار ريال،‏ مقابل ٨٧٫٢ مليار ريال وبنسبة ١٣٫٣٪، وعلى

الجانب اخر نجد أن إيداعات الشركات وافراد في المصارف

على شكل ودائع زمنية وادخارية ترتفع إلى ٤٠٩ مليارات ريال

مقابل ٣٧٣ مليار ريال،‏ بينما انخفضت في المقابل ودائع

الحكومة في هذا الجانب إلى ١٨٨ مليار ريال،‏ مقابل ١٩٣٫٤ مليار

ريال في مايو ٢٠١٥.

25


كلي القسم

إسم اقتصاد

الاقتصاد السعودي..‏

تحسن في مايو على أساس شهري

والحكومة تواصل إصدار السندات

شهدت الفترة منذ نهاية الربع اخير من العام ٢٠١٤ وحتى

بداية الربع الثاني من العام الحالي،‏ حالة من التقلبات

الاقتصادية،‏ ليس بالمملكة العربية السعودية فحسب،‏ بل

وفي العالم بأكمله،‏ وذلك على إثر تراجعات أسعار النفط،‏

وتفاقمت المشكلات السياسية التي احتاجت العالم،‏

والجيوسياسية بالمنطقة العربية،‏ والدول المحيطة بالمملكة.‏

فتراجع الخام العربي الخفيف من ١١٠٫٤٨ دولار للبرميل في (٢٠

يونيو ٢٠١٤) إلى ٢٢٫٤٨ دولار للبرميل في (٢٠ يناير ٢٠١٦)، متراجع

٧٩٫٦٥٪، وذلك قبل أن يرتد إلى ٤٨٫٠٢ دولار للبرميل في ٩ يونيو

٢٠١٦، بينما تراجع خام برنت من ١١٥٫٦٨ دولار للبرميل في (١٦

يونيو ٢٠١٤) إلى ٢٧٫٠٨ دولار للبرميل في (٢٠ يناير ٢٠١٦)، متراجع

(٧٦٫٥٩٪)، قبل أن يرتفع إلى ٥٢٫٨٣ دولار للبرميل في ٩ يونيو ٢٠١٦.

ووقعت أحداث عاصفة الحزم،‏ وتطورت اوضاع في كل من

سوريا والعراق،‏ والصراع بين منتجي النفط الصخري والنفط

التقليدي،‏ وغير ذلك من احداث،‏ التي ربما لم تمر بها

المملكة من سنوات طوال.‏

وعلى الرغم من ذلك،‏ ومن خلال بانوراما في الاقتصاد

السعودي خلال تلك الفترة،‏ نجد أن القطاع المصرفي وهو

عصب الاقتصاد في أية دولة،‏ لا يزال يحقق نمو في القروض

وارباح،‏ كما أن أغلب المؤشرات المالية بالمملكة حققت

نسب نمو في شهر مايو الماضي.‏

فسجل التغير في حسابات الحكومة لدى مؤسسة النقد

العربي السعودي ‏«ساما»‏ ثاني صافي زيادة شهرية له على

التوالي في مايو،‏ مرتفع ب ١٣٫١ مليار ريال.‏ وجاءت هذه الزيادة

نتيجة لزيادة صافية في ودائع الحساب الجاري للحكومة

كسبب رئيسي.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

24


ولكن قد تحدث في بعض القطاعات منافسة على نوعية

وجودة الخدمات المقدمة،‏ فهناك وسائل لتحقيق توازن بين

التوجه الاقتصادي وفق للدورات الاقتصادية ورفع كفاءة

اداء وبين المسؤولية الاجتماعية وامن المجتمعي.‏

وشدد على ضرورة عمل برامج توعية ثقافية موجهه لفراد

عن أهمية خصخصة القطاعات،‏ وأثرها على تطور جودة

الخدمات ورفع كفاءتها.‏

في الشأن نفسه تحدث الرئيس التنفيذي لشركة المبادرة

السعودية للتنمية أن ما صدر عن وزارة المالية في تقرير

التحول الوطني لا يتحدث عن تقليص الرواتب بتات‏،‏ وإنما

تقليص إجمالي مصروفات الدولة في بند الرواتب واجور

بنسبة ٥٪ وهذا بالتأكيد لا يعني بالضرورة تقليص الرواتب

بشكل فردي لكل موظف،‏ وإنما إعادة معالجة لمنظومة

الرواتب بما فيها المالية الخاصة بالبدلات والتي كانت تتجاوز

أحيان حدود التطبيق النظامي،‏ حيث كان هناك شيء من

المبالغة في احتساب بدلات ساعات العمل اضافي وبدلات

السفر والانتداب والبدلات اضافية.‏

وأشار خالد العثمان في حديثه ل ‏«مباشر»‏ أنه من غير الوارد أن

تقوم الوزارة بتقليص الرواتب اساسية بل هي برامج عادة

هيكلة وتقنين في المصروفات اضافية بشكل أساسي.‏

وأوضح أن برامج الخصخصة التي ستعمل على تحول بعض

اجهزة الحكومية والمنتسبين إليها من موظفين حكوميين

إلى شركات قطاع خاص،‏ سيتم انتقال نسبة معينة من

موظفي القطاع الحكومي إلى القطاع الخاص سواء في

الكيانات التي سوف تخصصها الدولة أو في بعض الخدمات

وانشطة والتي سيكون القطاع الخاص جزء منها،‏ وبشكل

أساسي فإن ذلك لا يعني تقليص الوظائف وإنما إعادة

هيكلتها وتوزيعها ما بين القطاعين العام والخاص.‏ واجور

ستصرف سواء من القطاع الحكومي أو القطاع الخاص.‏

مؤكد أن هذا امر سيرفع من كفاءة انفاق الحكومي

وجودة أداء الخدمات في تلك اجهزة،‏ والتي كانت تواجه

ترهلاً‏ وظيفي في ظل غياب للمحاسبة والمساءلة،‏ فالموظف

الحكومي يعيش حالة من امان الوظيفي والذي أثر سلب

على إنتاجيته.‏

العثمان:‏ برنامج الخصخصة هو أحد برامج

الرؤية السعودية وننتظر اعلان عن

معالمه

ويرى العثمان أن الهدف اهم واسمى هو رفع كفاءة

اداء لهذه الخدمات والتي ستنعكس على مصلحة المواطن

بالدرجة اولى ولتحقيق عوائد استثمارية لخزانة الدولة من

خلال تمكين القطاع الخاص من إدارة الخدمات وجودتها

مقابل عوائد معينة ربحية.‏

وأشار إلى أن حجم صندوق الاستثمارات العامة يمكنه من

ممارسة دور مؤثر في دراسة الفرص الاستثمارية بالشركات

العالمية والتي يعتقد أن تسهم بدور فعال في تطوير

الصناعات الحيوية بالمملكة،‏ على أن يكون لدى الصندوق

الكفاءات القادرة فعلاً‏ على تقييم الفرص الاستثمارية

ودراستها وهيكلتها بما يعود على خزانة الدولة بالعوائد

الربحية.‏

ويقول العثمان:‏ برنامج الخصخصة هو أحد برامج الرؤية

السعودية وننتظر اعلان عن معالمه ومضامينه بحيث

نطلع على رؤية الحكومة في خصخصة قطاعات كالتعليم

والصحة،‏ وكيف ستكون هل مجرد تأسيس شركات وطرحها

للاكتتاب العام،‏ أو تمكين شركات القطاع الخاص من أداء

خدمات محددة نوعية أو استقطاب شركات عالمية.‏

وأوضح العثمان أن الخصخصة بكل القطاعات يتحتم نجاحها

أو فشلها بناء على النموذج المناسب لكل قطاع،‏ وأن اهم

في النهاية انعكاسها على مصلحة المواطن،‏ بحيث لا يتحمل

أعباء تكلفة إضافية،‏ أو ضرائب،‏ وبين أنه يجب العمل على

برنامج يوازي الخصخصة كبرنامج تديره الدولة دارة منظومة

الدعم بالعموم،‏ بحيث لو ترتبت على برامج الخصخصة بعض

الضرائب اضافية على المواطنين.‏

وحسب العثمان فالواجب أن لا تتأثر معيشة المواطنين اقل

قدرة من الشرائح المتوسطة ومحدودة الدخل،‏ من خلال

برامج الدعم التي تعينهم على امتصاص اثار التضخمية

لبرامج الخصخصة.‏

وذكر أن وزارة المالية ما زالت تؤكد أنه لا وجود لضرائب مباشرة

على المواطنين بخلاف ضريبة القيمة المضافة والتي أقرتها

دول مجلس التعاون الخليجي،‏ ولكن ربما هناك أنواع أخرى

من الضرائب،‏ كالضرائب على الوافدين والشركات اجنبية

وغيرها،‏ وهذه أمور واردة وأعتقد أنها تدرس ان وربما يتم

اعلان عنها قريب‏.‏

23


كلي القسم

إسم اقتصاد

أما الية الثانية،‏ فحص الجهات الحكومية والعمل على

استقلال اجهزة التي تقدم أعمال خدمية وأن تؤدي

وظيفتها بشكل اقتصادي فعندما يتم خصخصة هذه

اجهزة وتتحول إلى جهاز اقتصادي يعمل بأساليب القطاع

الخاص سنعمل على تخفيف أعباء تحمل تكلفة غير منتجة.‏

وقال باعشن يجب العمل على أساليب اقتصادية لتصبح

قطاعات مثل الجوازات والمرور والجمارك والدفاع المدني

وغيرها أجهزة اقتصادية مشجعة على الاستثمار؛ وبالتالي

ستجلب موظفين بكفاءات منتجة.‏

وأشار أن الخصخصة هي أحد اساليب لرفع الكفاءة كما

يجب مشاركة الاستثمار المحلي أو الخارجي في جزء من

الاستثمار أو في كله،‏ وأن الجهة المراد تحويلها من قطاع

يعتمد على موازنة الدولة ويقدم خدماته برسوم رمزية

قد لا تعادل التكلفة،‏ إلى وحدة تجذب إيرادات أو على اقل

تغطي تكاليفها،‏ سيخفف العبء على موازنة الدولة وانفاق

الحكومي.‏

ولفت إلى أن عامل الجذب للمستثمرين في أي قطاع هو

الربحية،‏ فالركيزة اولى هي تحديد الجدوى الاقتصادية

للوحدة قبل خصخصتها،‏ أما الركيزة الثانية فهي العمل من

الداخل وهي عمليات قبل الخصخصة والطرح لسواق وذلك

بتوفير الدراسات وانظمة كالنظام المالي واداري والهيكلة؛

وذلك لتأهيل نقل الوحدة من منطقة القطاع الحكومي إلى

منطقة القطاع الخاص،‏ وهذا يترتب عليه تكلفة تبلغ ٢٦٨

مليار ريال والتي وضعت لبرنامج التحول الوطني.‏

واعتبر باعشن أن الدولة تتحمل أعباء كبيرة عن المواطن

باعشن:‏ الموارد البشرية في الجهاز

الحكومي يجب أن تعاد هيكلتها

والمقيم على حد سواء،‏ والتي في كثير من الجوانب تقدم

اعانة بطريقة غير مباشرة من خلال دعم أسعار السلع

والخدمات الرئيسية والتي يستفيد منها فقط القطاع الخاص،‏

وقال باعشن:‏ إن الظروف الاقتصادية الحالية لم تعد قادرة

على توفير ذلك،‏ وأن جميع الدول الصناعية واولى بالعالم

هي ليست دول رعوية،‏ باستثناء الدول النامية ودول الخليج،‏

والتي إذا استمرت على ذلك فإما أن تلجأ إلى الاستدانة؛ امر

الذي يحمل اقتصاد البلد واجيال القادمة مسؤولية كبيرة

مما سيؤثر على عملتها واقتصادها،‏ أو تبدأ عملي بالانتقال

من الرعوية إلى الدولة التي تقدم الخدمات اساسية وبعض

الدول المتقدمة تقدم تلك الخدمات مقابل ضرائب.‏

ويرى أنه إذا تم خصخصة قطاع الرعاية الصحية فإن

الحكومة ستوجد برامج لدعم التأمين الطبي للمواطنين

المحتاجين،‏ كذلك تنطبق العملية على قطاع التعليم،‏ وهنا

تتدخل عملية التقنين لتلك القطاعات التي ستدخل عملية

إعادة الهيكلة والخصخصة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

22


وأشاروا في حديث خاص ل ‏«مباشر»‏ إلى أن الخصخصة هي

أحد اساليب لرفع كفاءة انفاق الحكومي وجودة أداء

الخدمات في تلك اجهزة،‏ مشددين على ضرورة عمل برامج

توعية ثقافية موجهة لفراد عن أهمية خصخصة القطاعات،‏

وأثرها على تطور جودة الخدمات.‏

وقال الرئيس التنفيذي لشركة ‏«تيم ون»‏ للاستشارات المالية،‏

إن البعض فهم ما ذكرته وزارة المالية بطريقة خاطئة،‏ فمن

الصعب أن تخفض أجور الموظفين،‏ وأوضح أن وزارة المالية التي

تمثل الذراع المالية لموازنة الدولة تعمل على خطة وبرامج

ستطلقها عادة التوازن إلى الموازنة والتقليل من العجز

المتوقع قدر امكان نتيجة لعوامل اقتصادية.‏

وبين عبدا باعشن،‏ في حديثه ل»مباشر»‏ أن ذلك يتطلب

إعادة نظر شاملة لنفاق في موازنة الدولة والتي تحدد تبع

على أساس البنود،‏ وليس كما هو معمول به في بعض

الدول اخرى على أساس البرامج واهداف،‏ والتي يعتقد أن

الموازنة ستنتقل إليها من خلال برنامج التحول الوطني.‏

وتنظر الرؤية السعودية إلى العملية المالية والاقتصادية

كعنصر مهم في عملية التغيير،‏ باضافة إلى استمرار التنمية

ورفع كفاءة القطاع الحكومي وانتاجية،‏ من خلال عدة

وسائل وآليات،‏ وليست مجرد تخفيض انفاق وترشيده،‏ وأنها

لا تتوجه دائم إلى ذلك،‏ فالعقد دائم بين الدولة وموظفيها

هو عقد مدني وليس عقد تجاري كالذي يبرم في الشركات.‏

ويرى باعشن أن الموارد البشرية في الجهاز الحكومي يجب

أن يعاد هيكلتها،‏ لكي يتحقق ذلك الهدف في تقليل نسبة

الرواتب واجور ويتم ذلك من خلال عدة برامج.‏ وذكر أنه

في السابق كانت هناك بعض الجهات الحكومية تنفذ ما

يسمى ب ‏«الشيك الذهبي»‏ والذي يمنح للموظف إجمالي رواتب

وبدلات وفق لما تحدده تلك الجهة مقابل تخفيض السنوات

المتبقية من عمله حتى التقاعد.‏ وهذه إحدى اليات التي

ستؤدي إلى تخفيض انفاق طويل المدى.‏

21


كلي القسم

إسم اقتصاد

اقتصاديون:‏ تخفيض الرواتب الحكومية

تم فهمه بشكل خاطئ والخصخصة

تصب في مصلحة المواطن

الرياض - مباشر:‏ أكد اقتصاديون على أن ما ذكرته وزارة المالية من تخفيض نسبة اجور والرواتب من

الميزانية العامة للدولة من ٤٨٠ مليار ريال إلى ٤٥٦ مليار ريال في العام ٢٠٢٠. وذلك بنسبة ٥٪ ليس بالضرورة

أن يكون تخفيض مباشر على اجور والرواتب اساسية للموظفين الحكوميين.‏

من:‏ أصيل بن طالب

العدد التاسع | أغسطس 2016

20


وعلى مستوى أداء السوق السعودي خلال الربع الثاني،‏ فقد

جاءت المحصلة إيجابية بارتفاع نسبته ٤٫٤٥٪، بمكاسب بلغت

٢٧٦٫٧٥ نقطة،‏ بعد اعلان الرسمي عن رؤية المملكة ٢٠٣٠، في

أواخر أبريل،‏ باضافة إلى إقرار خطة التحول الوطني ٢٠٢٠ في

شهر يونيو.‏

وبلغت المكاسب السوقية لسهم المدرجة بالسوق بنهاية

الربع الثاني من العام الجاري،‏ ٦٤٫٧ مليار ريال (١٧٫٢٦ مليار دولار)،‏

مقارنة بالقيمة السوقية لسهم بنهاية الربع اول التي

بلغت ١٫٤ تريليون ريال (٣٨٣٫٣٧ مليار دولار).‏

وأعلنت السعودية في ٢٥ أبريل الماضي رؤية المملكة ٢٠٣٠،

التي أكد امير محمد بن سلمان،‏ ولي ولي العهد السعودي،‏

أنها بُنيت على مكامن القوة لدى الدولة،‏ وارتكزت على

محاور ثلاثة رئيسية،‏ وهي:‏ العمق العربي واسلامي،‏

والقوة الاستثمارية،‏ والموقع الجغرافي الاستراتيجي.‏

وعلى مستوى أداء السوق خلال شهر يونيو،‏ فقد استطاع

التماسك مرة أخرى،‏ بعد تراجعات مايو،‏ لينهي تداولات يونيو

بمكاسب بلغت ٠٫٨٪، مضيف ٥١٫٤٦ نقطة إلى رصيده؛ وذلك

مقارنة بإغلاق شهر مايو الذي كان عند مستوى ٦٤٤٨٫٤٢

نقطة.‏

وأقرّ‏ مجلس الوزراء السعودي في أوائل شهر يونيو،‏ خطة

التحول الوطني التي تضمنت مستهدفات محددة لمجموعة

من الوزارات والمؤسسات الحكومية والهيئات حتى عام ٢٠٢٠.

وأجرى الملك سلمان بن عبدالعزيز يوم السبت ٧ مايو ٢٠١٦

تعديلاً‏ وزاري واسع النطاق،‏ شمل عدد من المناصب العليا،‏

وإعادة هيكلة عدد من الوزارات والمؤسسات،‏ وشمل التعديل

إنشاء وزارة للطاقة والصناعة والثروة المعدنية،‏ وإسنادها

لخالد الفالح رئيس شركة أرامكو،‏ ليحل محل وزير البترول

علي النعيمي الذي كان مسؤولاً‏ عن السياسة النفطية

للمملكة منذ عام ١٩٩١.

كما شملت التعديلات تعيين أحمد الخليفي محافظ

لمؤسسة النقد العربي السعودي ‏«ساما»،‏ بدلاً‏ من فهد

المبارك الذي شغل المنصب منذ ديسمبر‎٢٠١١‎‏،‏ وتم تغيير اسم

وزارة التجارة والصناعة ليصبح وزارة التجارة والاستثمار،‏ وتم

تعيين ماجد بن عبدا القصبي وزير لها.‏

19


إسم أسواق القسم واتجاهات

وفيما يخص تراجع مستويات السيولة خلال النصف اول،‏

قال محمد الخريصي،‏ إن هذا التراجع كان طبيعي في ظل

المخاوف التي كانت تحيط بالمنطقة سواء كان امر متعلق

بالاقتصاد أو العوامل السياسية المحيطة بالمملكة،‏ وكذلك

أسعار النفط.‏

وعن أسباب تراجع السيولة،‏ قال مدير عام مكتب الشميمري،‏

إن اسباب تعود بشكل رئيسي إلى دخول شهر رمضان

والعطلة الصيفية ضمن الفترة،‏ إلى جانب عدم استقرار

السوق بسبب تقلبات النفط.‏

وتوقع الشميمري تحسن مستويات السيولة خلال الفترة

القادمة،‏ بعد انتهاء شهر رمضان وقرب انتهاء العطلة

الصيفية،‏ إلى جانب توزيعات ارباح التي من المتوقع اعلان

عنها،‏ بالفترة المقبلة؛ مما سيكون له أثره ايجابي على أداء

السوق.‏

وعن توقعاته داء السوق بالفترة القادمة،‏ قال الخريصي،‏

في حديثه ل ‏«مباشر»‏ إنه في حال اختراق السوق مستويات

٦٨٠٥ نقاط سوف يعود ليجابية،‏ في ظل التوقعات الجيدة

لنتائج الشركات خلال الفترة القادمة،‏ ومن المرجح أن يتجاوز

السوق مستويات ٨٠٠٠ نقطة بنهاية عام ٢٠١٦، في حال تجاوزنا

مستويات ٦٨٠٠ نقطة خلال شهر يوليو.‏

كما توقع محلل أسواق المال،‏ محمد الخريصي،‏ أن تشهد

مستويات السيولة تحسن تدريجي خلال الفترة القادمة،‏ مع

بداية الحركة الجيدة سعار النفط،‏ وقرب انتهاء موسم

العطلات.‏

الشميمري:‏ تراجعات السوق جاءت بتأثير

مباشر من النفط ونتائج الشركات

وأشار محمد الشميمري إلى أنه من المتوقع أن تظل حالة

التذبذب مسيطرة على السوق،‏ خلال الفترة القادمة،‏ في ظل

تباين التوقعات بالنسبة لنتائج الشركات،‏ حيث إنه من المرجح

أن تستمر الضغوط على نتائج البتروكيماويات،‏ مقابل توقعات

إيجابية لنتائج المصارف.‏

وقال الشميمري،‏ في حديثه ل ‏«مباشر»‏ إن السوق سيكون

باتجاه صاعد مازال أعلى مستويات ٦٣٤٩ نقطة،‏ الذي يمثل

منطقة دعم للسوق،‏ وفي حال تخلي السوق عن هذه

المستويات،‏ فقد يستهدف مستويات ٦٢٥٦ نقطة ثم ٦١٦٥

نقطة،‏ وفي حال الصعود فإن النقاط المستهدفة للسوق

هي:‏ ٦٥٨٥، ثم ٦٦٥٠، ثم ٦٧٩٥ وصولاً‏ إلى ٦٧٧٥ نقطة؛ مما

سيمهد للوصول إلى مستويات ال ٧ آلاف نقطة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

18


شهد سوق اسهم السعودية أداءً‏ متقلب خلال النصف اول

من عام ٢٠١٦، متأثر بتقلبات الاقتصاد العالمي وأسعار النفط،‏

إلى جانب بعض احداث المهمة على المستوى المحلي،‏ مثل

التعديلات الوزارية وإقرار رؤية المملكة ٢٠٣٠، وخطة التحول

الوطني ٢٠٢٠، باضافة إلى قرارات هيئة السوق وتعديل بعض

لوائح وقوانين السوق.‏

وجاءت محصلة أداء المؤشر العام للسوق سلبية خلال النصف

اول بتراجع نسبته ٥٫٩٦٪، فاقد ٤١١٫٨٨ نقطة من قيمته هبط

بها إلى مستوى ٦٤٩٩٫٨٨ نقطة،‏ بنهاية يونيو،‏ وكان إغلاقه

بنهاية عام ٢٠١٥ عند مستوى ٦٩١١٫٧٦ نقطة.‏

وقال محلل أسواق المال،‏ محمد الخريصي إن سوق اسهم

السعودية قد استقبل عام ٢٠١٦ بتراجع كبير،‏ هبط به من

مستويات ال ٧٠٠٠ نقطة،‏ محقق أدنى مستوياته عند ٥٣٤٨

نقطة،‏ في شهر يناير،‏ على خلفية هبوط أسعار النفط إلى

مستويات ٢٧ دولار للبرميل.‏

وأضاف الخريصي ل ‏«مباشر»‏ أنه على الرغم من حدة التراجع

في أوائل عام ٢٠١٦، إلا أن هناك سيولة ذكية كانت تدخل

بشكل تدريجي مع نهاية شهر يناير للاستثمار،‏ وتأسيس

مراكز ليقلص السوق خسائره مع بداية شهر فبراير،‏ قبل أن

يعود المؤشر العام أعلى مستويات ال ٦٠٠٠ نقطة مرة أخرى،‏

بدعم من تحسن السيولة وارتداد أسعار النفط إلى مستويات

ال ٥٠ دولار للبرميل.‏

وتراجعت القيمة السوقية لسهم المدرجة بالسوق بنهاية

النصف اول إلى ١٫٥ تريليون ريال (٤٠١٫١٦ مليار دولار)‏ مقابل ١٫٥٨

ترليون ريال (٤٢١٫٠٨ مليار دولار)‏ بنهاية عام ٢٠١٥، بخسائر سوقية

بلغت ٧٤٫٧ مليار ريال (١٩٫٩٢ مليار دولار).‏

وأشار محلل أسواق المال إلى أن السوق قد شهد أداء

متذبذب خلال شهر يونيو،‏ متأثر بالتقلبات الاقتصادية لبعض

الدول الكبرى،‏ كالصين ودول أوروبا،‏ إلى جانب بعض القرارات

لمنظمة أوبك التي كانت تلقي بظلالها على أسعار النفط،‏

حتى جاء قرار خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏ ليؤثر على

أداء أسواق المال العالمية واقليمية،‏ ولكن التأثير لم يستمر

طويلاً،‏ واستطاع السوق السعودي التغلب عليه والتماسك

بالجلسات اخيرة من الشهر.‏

ومن جانبه قال مدير عام مكتب الشميمري للاستشارات

المالية،‏ محمد الشميمري،‏ إن تراجعات السوق السعودي

بالنصف اول من عام ٢٠١٦ جاءت بتأثير مباشر من تقلبات

أسعار النفط،‏ كما أن تراجع أرباح بعض الشركات الكبرى،‏ قد

ضاعف من الضغوط على السوق.‏

وأضاف الشميمري ل ‏«مباشر»‏ أن أبرز احداث التي كان لها تأثير

مباشر على أداء السوق السعودي خلال النصف اول،‏ إلى

جانب النفط ونتائج الشركات،‏ كان الحديث عن رسوم اراضي

البيضاء،‏ وكذلك الحديث عن رؤية المملكة ٢٠٣٠ وخطة التحول

الخريصي::‏ تقلبات النفط والاقتصاد

العالمي ألقت بظلالها على السوق

بالنصف اول

وتراجعت حركة التداول خلال النصف اول من ٢٠١٦ مقارنة

بالفترة نفسها من عام ٢٠١٥، لتهبط قيم التداول إلى ٦٨٨٫٢

مليار ريال (١٨٣٫٥٢ مليار دولار)،‏ مقابل ١٫٠٤ تريليون ريال (٢٧٨٫٣٣

مليار دولار)‏ بالنصف اول من العام الماضي،‏ بتراجع نسبته

٣٤٪، بمتوسط شهري بلغ ١١٤٫٧ مليار ريال.‏

كما تراجعت كميات التداول بشكل هامشي،‏ خلال النصف

اول من ٢٠١٦ إلى ٣٨٫٧٣ مليار سهم مقابل ٣٨٫٧٨ مليار سهم

للنصف اول من ٢٠١٥ بنسبة تراجع بلغت ٠٫١٣٪، ليصل المتوسط

الشهري للكميات إلى ٦٫٤٥ مليار سهم.‏

الوطني ٢٠٢٠.

17


إسم أسواق القسم واتجاهات

توقعات إيجابية للسوق السعودي

بدعم من نتائج الشركات بعد

تراجعات النصف اول

من:‏ ثابت شحاتة

العدد التاسع | أغسطس 2016

16


مقابل ٢٫١٧ مليار ريال بنهاية الفترة نفسها من عام ٢٠١٥،

بارتفاع نسبته ٢٫٢٥٪.

وعلى مستوى الاستثمارات،‏ فقد تراجعت إلى ٣٩٣٫٥٦ مليار

ريال بنهاية يونيو ٢٠١٦، مقابل ٥٠٥٫٨٩ مليار ريال بنهاية الشهر

نفسه من العام الماضي،‏ بتراجع ملحوظ بلغت نسبته ٢٢٫٢٪.

جميع البنوك تحقق نمو بالقروض باستثناء ‏«سامبا»‏

وفيما يخص محفظة القروض،‏ فقد كشفت البيانات سيطرة

النمو عليها بنهاية الربع الثاني من ‎٢٠١٦‎؛ حيث جاءت محفظة

القروض مرتفعة في جميع البنوك باستثناء مجموعة سامبا،‏

التي أعلنت عن تراجع القروض بشكل هامشي إلى ١٣٠٫٨٢

مليار ريال،‏ مقابل ١٣٫٨٨ مليار ريال بنهاية الربع الثاني من ٢٠١٥

بتراجع نسبته ٠٫٠٥٪.

وحقق مصرف انماء أعلى نسبة نمو بمحفظة البنوك،‏ حيث

كشفت البيانات المالية للمصرف ارتفاع القروض إلى ٦٦٫٥ مليار

ريال بنهاية الربع الثاني من العام الحالي مقابل ٥٣٫٤ مليار

ريال بنهاية الفترة نفسها من العام الماضي بارتفاع ٢٤٫٥٤٪.

وفي المقابل،‏ غلب التراجع على ودائع البنوك السعودية

بنهاية يونيو ٢٠١٦، حيث كشفت بيانات البنوك،‏ تراجع الودائع

في ٧ بنوك بقيادة ‏«اهلي»،‏ مقابل ارتفاعها في ٥ بنوك أبرزها

مصرف الراجحي.‏

وتراجعت الودائع بالبنك اهلي التجاري،‏ بنهاية الربع الثاني

من العام الحالي إلى ٣١٤٫٧ مليار ريال،‏ مقابل نحو ٣٦١ مليار

ريال بنهاية الربع الثاني من العام ٢٠١٥ بنسبة تراجع بلغت

‎١٢٫٨٢‎‏٪؛ وذلك مقابل نمو محفظة القروض إلى ٢٦٤٫٧٧ مليار

ريال،‏ مقابل ٢٣٤٫٣ مليار ريال بنهاية الربع الثاني من العام

السابق.‏

وفيما يخص مصرف الراجحي،‏ فقد أعلن عن نمو الودائع

بشكل هامشي إلى ٢٧٠٫٩٦ مليار ريال بنهاية يونيو ٢٠١٦، مقابل

٢٦٩٫٤٢ مليار ريال في نهاية يونيو من العام ٢٠١٥، بارتفاع ٠٫٥٧٪،

وارتفعت محفظة القروض ٦٫٦٪ إلى ٢٢٤٫٥ مليار ريال،‏ مقابل

٢١٠٫٦ مليار ريال بنهاية يونيو من العام السابق.‏

٦ مليارات ريال أرباح الربع الثاني بتراجع ٣٫٢٪

وعلى مستوى نتائج البنوك السعودية في الربع الثاني من

٢٠١٦، فقد أظهرت البيانات المالية تراجع صافي ارباح إلى ١١٫٦

مليار ريال،‏ مقابل ١١٫٩٨ مليار ريال للفترة نفسها من عام ٢٠١٥،

بتراجع نسبته ٣٫٢٪.

وفي المقابل،‏ ارتفع الربح التشغيلي للبنوك خلال الربع الثاني

من العام الحالي إلى نحو ٢١ مليار ريال،‏ مقابل ٢٠٫٨٧ مليار ريال

بالربع الثاني من العام الماضي بنمو هامشي بلغت نسبته

.٪٠٫٧

وفيما يخص نتائج النصف اول،‏ فقد كشفت البيانات نمو

صافي ارباح إلى ٢٣٫٣ مليار ريال خلال الستة أشهر اولى من

العام ٢٠١٦، مقابل ٢٣٫١٤ مليار ريال بالفترة نفسها من العام

السابق بنمو نسبته ٠٫٧٥٪.

وارتفع الربح التشغيلي للبنوك السعودية خلال النصف اول

من العام الحالي إلى ٤١٫٨٦ مليار ريال،‏ مقابل ٤١٫٠٦ مليار ريال

بالنصف اول من العام ٢٠١٥، بنسبة نمو بلغت ١٫٩٤٪.

وجاء البنك اهلي في الصدارة على كافة المستويات،‏ حيث

حقق البنك أعلى ارباح على مستوى الصافي والتشغيلي

وذلك خلال الربع الثاني أو النصف اول.‏

وأظهرت البيانات المالية للبنك تحقيق صافي ربح خلال الربع

الثاني من العام الحالي بلغ ٢٫٤٤ مليار ريال،‏ مقابل ٢٫٣٦ مليار

ريال للربع المماثل من العام الماضي،‏ بنمو نسبته ٣٫١٧٪، وارتفع

صافي ارباح إلى ٥٫٧ مليار ريال بالنصف اول من ٢٠١٦ مقابل

٤٫٩٧ مليار ريال للفترة نفسها من عام ٢٠١٥ بنمو نسبته ٢٪.

وعلى مستوى الربح التشغيلي،‏ كشفت بيانات البنك اهلي،‏

ارتفاع ارباح التشغيلية بالربع الثاني من عام ٢٠١٦ إلى ٤٫٦ مليار

ريال،‏ مقابل ٤٫٢٨ مليار ريال بالربع الثاني من ٢٠١٥ بنمو نسبته ٨٪،

في حين ارتفاع الربح التشغيلي خلال النصف اول من العام

الجاري إلى ٩٫٣ مليار ريال،‏ مقابل ٨٫٧٣ مليار ريال للنصف اول

من ٢٠١٥ بارتفاع ٦٫٨٪.

15


إسم أسواق القسم واتجاهات

نتائج المصارف السعودية بالربع الثاني..‏

تراجع صافي ارباح رغم النمو

التشغيلي ونسبة القروض

إلى الودائع %87

من:‏ ثابت شحاتة

جاءت نتائج قطاع المصارف السعودية متباينة في الربع الثاني والنصف اول من العام الجاري؛

حيث أظهرت البيانات تراجع في صافي ارباح بالربع الثاني مقابل ارتفاع بالنصف اول،‏ في حين

ارتفعت ارباح التشغيلية ربعي ونصفي‏.‏

وبحسب إحصائية ل ‏«مباشر»‏ بناء على بيانات ‏«تداول»،‏ فقد جاءت محفظة قروض المصارف

السعودية مرتفعة بنهاية الربع الثاني من عام ٢٠١٦، مقابل تراجع إجمالي محفظة الودائع،‏

وارتفع إجمالي الموجودات،‏ في مقابل تراجع الاستثمارات.‏

وأظهرت البيانات المالية أن إجمالي القروض ارتفع إلى ١٫٤٤

تريليون ريال (٣٨٤ مليار دولار أمريكي)،‏ مقابل ١٫٣٣ تريليون ريال

(٣٥٥٫٣ مليار دولار)‏ بنهاية الربع الثاني من ٢٠١٥ بتراجع نسبته ٨٪.

وبلغ إجمالي ودائع ١٢ بنك مدرج بسوق اسهم السعودية

١٫٦٦ ترليون ريال بنهاية يونيو ٢٠١٦، مقابل ١٫٧ ترليون ريال بنهاية

يونيو ٢٠١٥، بنسبة تراجع بلغت ٢٫٤٦٪.

وبلغت نسبة القروض إلى الودائع للقطاع بنهاية الربع الثاني

٨٦٫٧٪، لتكون ضمن النسبة المقررة للبنوك التي حددتها

‏«ساما»‏ ب ٩٠٪، وتراوحت النسبة بين ٧٦٪ لمجموعة سامبا المالية،‏

و‎٩٤٫٣‎‏٪‏ لبنك الرياض.‏

وتجاوزت نسبة القروض إلى الودائع النسبة المقررة في ٤

بنوك هي:‏ ‏«بنك الرياض ٩٤٫٣٪، والبنك السعودي الفرنسي ٩٣٫٤٪،

والبنك العربي الوطني ٩١٫٣٪، والبنك السعودي الهولندي ٩٠٫١٪»،

في حين كانت النسبة ٩٠٪ أو أقل في بقية البنوك.‏

وكشفت إحصائية ‏«مباشر»‏ ارتفاع إجمالي موجودات المصارف

بنهاية الربع الثاني من العام الجاري إلى ٢٫٢٢ ترليون ريال،‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

14


13


إسم أسواق القسم واتجاهات

وفي القطاعات القيادية بالسوق تستحوذ ‏«سابك»‏ على ٤٦٫٣٥٪

من البتروكيماويات،‏ ومصرف الراجحي على ٣٤٫١٣٪ من قطاع

المصارف،‏ وصافولا على ٣٥٫٣٤٪ من قطاع الزراعة،‏ وجرير على

٢٩٫٥٥٪ من قطاع التجزئة.‏

وهو ما يشير إلى مدى أهمية تلك الشركات حين النظر إلى

حركة المؤشر العام للسوق السعودي،‏ أو المؤشرات الرئيسية

للقطاعات المدرجة بالسوق؛ مما ييسر على المتداول معرفة

اسهم المحركة لتلك القطاعات،‏ أو المحركة للسوق بشكل

عام.‏

وعلى مستوى القطاعات نجد أن ثلث القطاعات يستحوذ

على ما يقرب من ثلاثة أرباع حجم التأثير على حركة المؤشر

العام،‏ فاستحوذت كل من:‏ المصارف،‏ والبتروكيماويات،‏

والتطوير العقاري،‏ واسمنت،‏ والزراعة على ٧٢٫٢٪ من حجم

التأثير على المؤشر العام.‏

وداخل القطاعات نجد أن في قطاع اسمنت تبادلت كل

من:‏ أسمنت ينبع،‏ وأسمنت اليمامة المراكز،‏ حيث احتلت

اخيرة المركز الثاني بنهاية الربع الثاني من العام الحالي

بنسبة ١٢٫٤٢٪، بينما كنات أسمنت ينبع به بنهاية الربع اول من

العام نفسه بنسبة ١٢٫٩٢٪، وظلت أسمنت السعودية متصدرة

القطاع.‏

وفي الاستثمار الصناعي،‏ تبادلت كل من:‏ ‏«الدوائية»،‏ والكيميائية»‏

المراكز،‏ حيث تستحوذ الدوائية حالي على ١٠٫٧٨٪ تحتل بها

المركز الثاني،‏ والذي كانت تحتله ‏«الكيميائية»‏ بنهاية الربع

اول بنسبة ١٢٫٣٣٪.

وحقق المؤشر العام للسوق السعودي ارتفاع نسبته ٤٫٤٥٪

بالربع الثاني،‏ بمكاسب بلغت ٢٧٦٫٧٥ نقطة،‏ صعد بها إلى

مستوى ٤٩٩٫٨٨ ٦، نقطة،‏ وكان إغلاقه بنهاية الربع اول،‏ عند

مستوى ٦٢٢٣٫١٣ نقطة.‏

وارتفعت القيمة السوقية لسهم المدرجة بالسوق بنهاية

الربع الثاني إلى ١٫٥ ترليون ريال (٤٠٠٫٦٣ مليار دولار)‏ مقابل ١٫٤

ترليون ريال (٣٨٣٫٣٧ مليار دولار)‏ بنهاية الربع اول،‏ بمكاسب

سوقية بلغت ٦٤٫٧ مليار ريال (١٧٫٢٦ مليار دولار).‏

وصعد المؤشر العام للسوق في شهر أبريل بأعلى وتيرة

في ١٢ شهر‏،‏ بمكاسب بلغت ٩٫٣٦٪، ولكنه شهد أداءً‏ سلبي

في شهر مايو،‏ متراجع ٥٫٢٥٪، في حركة تصحيح،‏ وصفها

المحللون بأنها حركة طبيعية بعد الارتفاعات السابقة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

12


ينظر المتداولون في بعض اوقات فيجدون أن مؤشرات

قطاع من القطاعات أو سوق من اسواق ربما يتلون باحمر،‏

على الرغم من أن أغلب أسهم القطاع أو السوق هي بلون

مخالف،‏ بينما القلة هي التي تتوافق مع لون مؤشر السوق أو

القطاع،‏ وبمعرفة اوزان النسبية لكل قطاع من القطاع في

السوق،‏ ولكل سهم من اسهم داخل القطاع،‏ يزول اللبس،‏

في حالة مخالفة لون المؤشر العام لغالبية القطاعات،‏

كذلك في حالة مخالفة مؤشر قطاع من القطاعات لحركة

غالبية الشركات المدرجة به.‏

وفي السوق السعودي ‏«أكبر اسواق المالية العربية من

حيث القيمة السوقية»‏ تستحوذ ١٥ شركة،‏ أو ما نسبته ٨٫٥٧٪

من عدد اسهم المدرجة بالسوق السعودي،‏ على ٥٤٫٨١٪

من قوة التأثير على حركة مؤشره العام؛ وذلك بناء على

بيانات اسهم الحرة بنهاية الربع الثاني من ٢٠١٦ وإغلاق تلك

اسهم في ٣٠ يونيو من العام نفسه.‏

وحسب إحصائية قامت بها ‏«مباشر»‏ يستحوذ مصرف

الراجحي منفرد على ١٠٫٨٣٪ من قوة التأثير في حركة المؤشر

العام للسوق،‏ من بين ١٧٥ سهم مدرج بالسوق،‏ يليه ‏«سابك»‏

بنسبة ٨٫٠٣٪ من حجم التأثير،‏ ثم جبل عمر بنسبة تأثير ٥٫٤٧٪،

والبنك اهلي التجاري ب ٤٫٤٦٪، والاتصالات السعودية ب ٣٫٢٦٪،

وبذلك تستحوذ هذه اسهم الخمسة على ما يقرب من

ثلث قوة السوق (٣٢٫٠٥٪).

وتتبادل اسهم بالسوق السعودي،‏ وبعد كل تحديث لسهم

الحرة اماكن باستثناء اربعة الكبار،‏ ومن خلال رصد قامت

به مجلة ‏«مباشر»‏ نجد أن كلاً‏ من أسهم:‏ ‏«الراجحي»،‏ و»سابك»،‏

و»جبل عمر»،‏ و»اهلي التجاري»‏ حافظت على مراكزها اربعة

اولى من حيث التأثير على حركة المؤشر العام،‏ بينما شهد

عدد من اسهم اخرى حالة من تبادل المراكز.‏

فتبادل كل من:‏ ‏«الاتصالات السعودية»،‏ و»سامبا»‏ المركزين

الخامس والسادس،‏ في حين قفزت شركة معادن ٥ مراكز

كاملة،‏ حيث كانت في المرتبة ١٣ في نهاية الربع اول،‏ بينما

انتقلت إلى المركز ال‎٨‎ في نهاية الربع الثاني من العام ذاته،‏

وكانت الشركة في المركز ال ١٨ بنهاية الربع الثالث من ٢٠١٥،

ثم تقدمت إلى المركز ال ١٤ بنهاية الربع الرابع،‏ ثم إلى المركز

ال‎١٣‎ بنهاية الربع اول من العام الحالي،‏ قبل أن تقفز للمركز

الثامن التي لا تزال به حالي‏.‏

كما أن ثم ٧ أسهم شهدت تبادل للمراكز ولكن بشكل

محدود،‏ وهي:‏ صافولا،‏ والسعودي الفرنسي،‏ ومصرف انماء،‏

والكهرباء السعودية،‏ والمراعي،‏ وموبايلي،‏ وجرير.‏

ومن خلال إحصائية ‏«مباشر»‏ نجد أن هناك بعض اسهم

يصل حجم تأثيرها على القطاع المدرجة به إلى أكثر من

النصف،‏ ففي قطاع الفنادق نجد شركة الطيار تستحوذ

على ٦٧٫٦٦٪ من حجم التأثير على حركة القطاع الذي يضم

٤ شركات،‏ وفي قطاع النقل تستحوذ ‏«البحري»‏ على ٥٥٫١٪ من

قيمة القطاع الذي يضم خمسة أسهم،‏ وفي قطاع التطوير

العقاري تستحوذ جبل عمر على ٥٣٫٩٤٪ في قطاع يضم

٩ أسهم،‏ وفي الاستثمار الصناعي تستحوذ ‏«معادن»‏ على

٥٥٫٦٤٪ ضمن قطاع يضم ١٥ سهم‏.‏

11


إسم أسواق القسم واتجاهات

اسهم اكثر تأثير على حركة

المؤشر العام للسوق السعودي..‏

اربعة الكبار تحافظ على

أماكنها و“معادن“‏ تقفز 5 مراكز

العدد التاسع | أغسطس 2016

10


‏”المتقدمة“:‏ نتوقع تحسن أسعار

المنتجات وارباح الفترة المقبلة

توقع رئيس مجلس إدارة الشركة المتقدمة للبتروكيماويات،‏

استمرار أسعار بيع البولي بروبلين خلال الفترة القادمة في الارتفاع؛

مما سيكون له تأثير إيجابي على نتائج الشركة.‏

وقال خليفة الملحم إنه في حال استمرار هذا التحسن في أسعار

البيع،‏ فإن هذا التحسن سوف يظهر في صافي أرباح الشركة

لعام ٢٠١٦.

وأعلنت الشركة عن نتائجها التقديرية للربع الثاني والنصف اول

من العام الحالي،‏ والتي أظهرت نمو صافي ارباح بالربع الثاني

٢٧٫٧٩٪ مقارنة بالربع السابق؛ نتيجة ارتفاع أسعار بيع البولي

بروبلين،‏ بينما تراجعت أرباح الشركة ٢٣٫٥٪ بالربع الثاني،‏ مقارنة

بالربع المماثل من العام السابق.‏

وأوضح الملحم أن تراجع أرباح الربع الثاني من العام الحالي مقارنة

بالربع المماثل من العام السابق،‏ جاء بعد انخفاض أسعار بيع

البولي بروبلين بشكل أكبر من تراجع أسعار اللقيم.‏

لازوردي:‏ نفكر بشراء شركات بالمنطقة..‏

ومصنع جديد بمصر نهاية العام

قال الرئيس التنفيذي لشركة لازوردي للمجوهرات،‏ سليم شدياق:‏

إن حصتهم في مصر قرابة ٢٥٪، ولديهم مصنع جديد سيتم

الانتهاء منه في نهاية ٢٠١٦.

وأضاف شدياق أن حصة لازوردي السوقية في المملكة العربية

السعودية تقارب ٢٥٪، في الوقت الحالي ولديهم ٤ فروع تعمل

في بيع الجملة،‏ و‎١٢‎ محلاً‏ يعمل في التجزئة.‏

وأكد الرئيس التنفيذي أنهم يعملون على تطوير نمو الشركة

بالعمل على خطوط تشغيلية جديدة بطرح أنواع من الذهب عيار

١٨ وعيار ٢١ والماس،‏ حيث نقوم أيض بالاستثمار في التكنولوجيا

وذلك لتمييز مجوهرات لازوردي عن باقي المجوهرات،‏ كما نعمل

على الانتشار في بلدان جديدة،‏ وتعمل الشركة حالي على تطوير

محلات التجزئة.‏

‏”دبي للاستثمار“‏ تتوقع بدء مشروعها

في السعودية خلال الربع الثالث

قال العضو المنتدب وكبير المسؤولين التنفيذيين في شركة دبي

للاستثمار،‏ إنه يتوقع بدء مشروع شركته قامة مجمع للاستثمار

في السعودية خلال الربع الثالث من العام الحالي.‏

وأضاف خالد بن كلبان:‏ أن الشركة حالي في طور إنهاء اجراءات

النهائية المتعلقة في هذا الصدد؛ تمهيد للبدء في المشروع.‏

وأوضح العضو المنتدب وكبير المسؤولين التنفيذيين في شركة

دبي للاستثمار،‏ أنه تم تأسيس صندوق استثمار عقاري في

المملكة رأسماله المبدئي بما قيمته ١٧٠ مليون درهم (٤٦٫٣ مليون

دولار)؛ لتوفير التمويل اللازم في أول مجمع دبي للاستثمار خارج

امارة.‏

و»دبي للاستثمار تعد أكبر شركة استثمار مدرجة في سوق دبي،‏

وتمتلك فيها مؤسسة دبي للاستثمارات الحكومية ١١٫٥٪.

9


إسم بالمختصر القسم

السعودية:‏ سياستنا النفطية ثابتة

ومستمرون في مراقبة اسواق

أكد وزير الطاقة والصناعة والثروة المعدنية،‏ اليوم احد،‏ أنه لا نية

للمملكة لزيادة إنتاج النفط،‏ بعد زيادة شركة البحري سطولها

بواقع ١٥ ناقلة،‏ كحدث بارز في قطاع صناعة النقل البحري.‏

وأضاف خالد الفالح،‏ خلال توقيع اتفاقية إنشاء صندوق استثماري

ما بين شركتي البحري وأبيكورب،‏ أنه خلال العامين الماضيين

شهدت المملكة زيادة بالطلب على نفطها،‏ وتجاوبت المملكة

مع تلك الزيادة عبر أرامكو،‏ مشير إلى أنهم مستمرون في مراقبة

اسواق.‏

وقال الفالح:‏ إن أرامكو مازالت تحتاج إلى ناقلات إضافية؛ ولذلك

نتجاوب مع تلك المتطلبات.‏

وأشار إلى أن سياسة المملكة النفطية متزنة وثابتة وتحاول

المحافظة على استقرار اسواق ومصالح المنتجين

والمستهلكين،‏ مؤكد أن سياستها لم تتغير.‏

إضافة قطاع ‏”الصحة“‏ وهيكلة

للقطاعات مع السوق الجديد

في 2017

قال الرئيس التنفيذي لسوق اسهم السعودي ‏«تداول»:‏ إنهم

يعتزمون إعادة تقسيم قطاعات السوق مرة أخرى إلى قطاعات

رئيسية وأخرى فرعية،‏ كما سيكون هناك دمج لبعض القطاعات،‏

وذلك بعد إنشاء السوق الجديد في ٢٠١٧.

وأضاف خالد الحصان:‏ أنه سيتم إضافة قطاعات جديدة،‏ منها

قطاع الصحة،‏ منوه بضرورة اتباع المعايير العالمية في ذلك.‏

حيث سيكون تطبيق الهيكلة لقطاعات السوق على أحد الخيارين

إما (FTSE) فوتسي أو ،smpn mci وهي بها قطاع الصحة.‏

وذكر الحصان:‏ أنه تم إنشاء إدارة جديدة لسياسات واللوائح تحت

مظلة إحدى لجان المجلس،‏ وتكون وظيفتها مراقبة إفصاح

الشركات المدرجة بما فيها ‏«تداول»،‏ ويأتي ذلك في حال تم إدراج

الشركة بالسوق.‏

انتقال التمويل بالهامش من البنوك

إلى اشخاص المرخص لهم

أشار أحمد بن عبدا آل الشيخ،‏ وكيل الهيئة لمؤسسات السوق

المالية،‏ إلى أبرز الملامح للخطة الاستراتيجية للهيئة - ٢٠١٥ ٢٠١٩،

والتي من بينها انتقال نشاط التمويل بالهامش من البنوك إلى

اشخاص المرخص لهم،‏ وذلك بنهاية شهر مارس ٢٠١٧.

وأضاف آل الشيخ:‏ أنه سيتم تحول اشخاص المرخص لهم

‏«المؤسسات المالية»‏ إلى معايير المحاسبة الدولية ،IFRs وذلك

اعتبار من اول من يناير ٢٠١٨، علم بأن الشركات المدرجة ستتحول

إلى هذه المعايير اعتبار من مطلع يناير ٢٠١٧.

وأشار وكيل الهيئة إلى أن هيئة السوق المالية تعمل أيض مع

مؤسسة النقد وشركة السوق المالية السعودية ‏«تداول»‏ على

تطوير إجراءات التسوية والمقاصة في السوق المالية.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

8


عشرات الشركات تتقدم للقيد

سابك توقع اتفاقيات مع 45 شركة

لدعم الصناعات التحويلية بالمملكة

قال نائب الرئيس التنفيذي للتقنية والابتكار في سابك:‏ إن سابك

عقدت اتفاقيات مع ٤٥ شركة ستسهم في بناء الصناعات

التحويلية داخل المملكة.‏

وأشار عوض آل ماكر إلى أن تلك الشراكات سيتضاعف عددها،‏

وسيكون لها دور مؤسسي في خلق الوظائف والفرص

الاستثمارية،‏ مضيف أن نموذج هذه الشراكة يخدم توجهات

المملكة واستراتيجيتها ٢٠٣٠.

وأضاف:‏ أن إنشاء مشروع ‏«موطن الابتكار»‏ الذي يجسد مفاهيم

البناء الحديث والمستدام،‏ والذي يسهم بشكل كبير في خفض

استهلاك الطاقة والمياه،‏ يؤكد على قدرة سابك على تصنيع

المواد اساسية سواء معدنية،‏ أو بلاستيكية،‏ أو هندسية مبتكرة.‏

وتعمل سابك على تحقيق استراتيجيتها ٢٠٢٥، حيث تسعى مداد

اسواق المحلية والعالمية بمزيد من الحلول المبتكرة،‏ لتصبح

الرائدة عالمي بمجال الكيماويات.‏

بالسوق الثانوية

قال رئيس هيئة سوق المال السعودية:‏ إن هناك عشرات الشركات

تقدمت للسوق الثانوية.‏

وأكد محمد الجدعان:‏ أن الهيئة اتخذت في هذا السياق عدة

خطوات لتوسيع قاعدة السوق المالية واستقطاب شركات من

مختلف القطاعات والشرائح لها،‏ حيث وافقت مؤخر على قيام

‏(تداول)‏ بتأسيس سوق ثانٍ‏ تستوعب الشركات الجديدة والشركات

المتوسطة والصغيرة.‏

وكان الجدعان قد توقع،‏ أن يرتفع عدد الشركات المدرجة إلى ٢٥٠

شركة من ١٧٠ حالي‏.‏

وأشار رئيس الهيئة إلى أن هناك معطيات فنية قد تعيق عمل

صانع السوق،‏ وهي الحد اعلى من التداول خلال الجلسة ) ‎١٠‎‏٪)؛

فصانع السوق يعلم أن القيمة العادلة للسهم تحت نسبة ١٢٪،

فهنا يعترضه الحد ادنى المفترض بالسوق.‏

تنسيق بين وزارة التجارة والمركزي

السعودي بشأن الشركات الخاسرة

قال نائب محافظ مؤسسة النقد العربي السعودي ‏«ساما»:‏

إنهم ينسقون وبشكل مستمر مع وزارة التجارة والاستثمار بشأن

الشركات التي تزيد خسائرها المتراكمة على ٥٠٪ من رأسمالها.‏

وأضاف عبدالعزيز الفريح:‏ أنهم كذلك ينسقون مع تلك الشركات.‏

وأشار الفريح،‏ إلى أن الوزارة مدت المهلة لتلك الشركات لمدة عام.‏

وجاء بالمادة ٢٢٤ من نظام الشركات الذي بدأ تنفيذه في ٢ مايو

الجاري:‏ ‏«على الشركات القائمة عند نفاذ النظام تعديل أوضاعها

وفق حكامه خلال مدة لا تزيد على سنة تبدأ من تاريخ العمل

بالنظام،‏ واستثناءً‏ من ذلك تحدد الوزارة ومجلس الهيئة ‏-كل

فيما يخصه-‏ احكام الواردة فيه التي تخضع لها تلك الشركات

خلال تلك المدة».‏

7


إسم بالمختصر القسم

استراتيجية موحدة

للمياه بدول الخليج

ومشاريع جديدة للربط

المائي

قال وزير البيئة والمياه والزراعة السعودي:‏ إن اجتماع لجنة التعاون

الكهربائي والمائي خرج بنتائج مثمرة،‏ حيث أقرت الاستراتيجية

الموحدة للمياه بين دول المجلس.‏

وأضاف عبدالرحمن الفضلي:‏ أن الاجتماع شجع أيض على الربط

المائي بين الدول،‏ كما اطلع اعضاء على النتائج المتميزة بما تم

تحقيقه في مشاريع الربط الكهربائي.‏

ورفض الفضلي الحديث في تفاصيل الجدوى الاقتصادية لمشاريع

الربط الكهربائي في الخليج،‏ وقال الوزير:‏ إن تلك المشاريع هدفها

بالدرجة اولى رفع موثوقية وصول الكهرباء إلى المستهلكين،‏

مضيف أن الجدوى الاقتصادية هي الهدف اخر.‏

وحول المشاريع الجديدة في الربط الكهربائي،‏ أشار الوزير إلى

أن البحث والدراسات حالي لتطوير المشاريع القائمة بالربط

الكهربائي،‏ منوه بأن هناك دراسات حالية لعمل مشاريع جديدة

للربط المائي.‏

خسارة الشركات تدفع

أسعار تأمين المركبات

للارتفاع

قال المتحدث الرسمي للجنة التنفيذية لشركات التأمين

السعودية:‏ إن ارتفاع أسعار تأمين المركبات كان نتيجة للخسارة

المحققة لشركات القطاع من هذه اعمال.‏

وأشار عادل العيسى،‏ إلى أن مؤسسة النقد ‏«ساما»‏ توجه شركات

التأمين للاستعانة باستشارات وخدمات ‏«الخبير الاكتواري»‏ والذي

يعمل على دراسة أوضاع سوق التأمين والشركات وأداء محافظها

ويقيّم المنتج ليضع السعر العادل له،‏ والذي يختلف من شركة

تأمين إلى أخرى.‏

وأوضح العيسى:‏ أن أسباب ارتفاع أسعار التأمين للمركبات تأتي

لزيادة عدد الحوادث والتي بلغت خلال ٢٠١٥ أكثر من ٩٦٢ ألف

حادث،‏ ومن المتوقع أن تصل إلى ١٫١ مليون،‏ مضيف أن ارتفاع

تكلفة الحوادث والمبالغة في تقدير قيمة اصلاح،‏ وارتفاع تكلفة

الصيانة وقطع الغيار هي أسباب تؤثر على اسعار.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

14

20

26

30

34

44

58

64

66

70

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Head of News: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Mohamed Abumeleeh

mohamed.abumeleeh@mubasher.info

Correspondents

Dubai Office: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Qatar Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Saudi Arabia Office

Thabet Shehata

thabet.shehata@mubasher.info

Majed Alshabib

majed.alshabib@mubasher.info

Mohammed Idries

mohamed.idries@mubasher.info

Aseel Bin Taleb

asel.fadel@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Art Director: Shaimaa Gamal Ateto

shaimaa.gamal@mubasher.info

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

Graphic Designer: Nourhan El Shemerly

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

تراجع أرباح المصارف السعودية في الربع الثاني رغم النمو التشغيلي

أسواق واتجاهات

اقتصاديون:‏ تخفيض الرواتب الحكومية تم فهمه بشكل خاطئ

اقتصاد كلي

التمويل اسلامي ومستقبل زاهر بالمملكة

بنوك

عقاريون:‏ الاعتماد على المطور اجنبي خطوة ليست بالاتجاه الصحيح

عقارات

5 عوامل تدعم النظرة ايجابية المستقبلية ل“جرير“‏

أبحاث ودراسات

‏”أيوفي“:‏ ‏”المالية اسلامية“‏ من أسرع القطاعات المالية نمو

مقابلة

شركات النفط الصخري تتنفس الصعداء مع ارتفاع أسعار الخام

نفط وطاقة

ارتفاع أسعار الكاكاو يضع أرباح شركات الشوكولا على المحك

سلع ومعادن

موديز تؤكد على إيجابية التحول الوطني للمصارف السعودية

ائتمان

ليالي الصيف في فيينا..‏ مذاق آخر

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)


توطين الصناعة بعد الصيانة

لا ينكر أحد أن ما قام به وزير العمل السعودي مفرج الحقباني من توطين مهنتي بيع وصيانة

أجهزة الجوالات وملحقاتها،‏ وقصرهما على السعوديين والسعوديات فقط،‏ هو أمر يستحق عليه

الشكر والتقدير.‏

فإذا كان الهدف من القرار تشغيل المواطنين،‏ أو حماية أمن الوطن من هذه الناحية،‏ أو غير ذلك من

اهداف،‏ فكلها أهداف نبيلة،‏ يجب على كل وزير في المملكة،‏ بل وفي العالمين العربي واسلامي

العمل لها وعليها،‏ ولكن..‏

مما يثور في الذهن بعد عملية توطين الصيانة،‏ هو هل سيعمل الوزير وبمشاركة وزراء التجارة

والاستثمار والشؤون البلدية والقروية،‏ والاتصالات وتقنية المعلومات،‏ وغيرهم،‏ على توطين الصناعة

بعد الصيانة؟

فالدول اوروبية ودول شرق آسيا،‏ وغيرها من الدول التي حققت نهضة دفعت بها إلى مصاف

امم،‏ كان أساس نهضتها سواعد أبنائها،‏ ومقدرات وثروات وطنها.‏

وما أقصده بالتوطين هنا ليس بأن تكون الصناعة على أرض الوطن،‏ وحسب،‏ فإذا غضب المستثمر

اجنبي أو ضاقت به الحال،‏ رحل ومعه صناعته،‏ ولكن ما أقصد،‏ هو أن تكون صناعة على أرض

الوطن،‏ وبأيدي المواطنين.‏

وأقرب التجارب شبه بالمملكة العربية السعودية،‏ هي التجربة الماليزية،‏ فعندما أرادت ماليزيا

أن تدخل للعالمية،‏ كان من أول ما اتبعته،‏ هو الاعتماد على أيدي أبنائها،‏ فبعد جلب الاستثمارات،‏

وإصلاح ما في المجتمع من مشاكل اجتماعية،‏ كانت تتمثل في تعدد العرقيات،‏ عملت الحكومة

حينها على نقل الصناعة إلى أيدي أبنائها؛ لتضمن الاستدامة في نهضتها.‏

ولتنفيذ عملية التوطين المقصودة لا بد من اشتراك عدد من الوزارات بجانب ما تم ذكره،‏ وعلى رأس

هذه الوزارات التعليم،‏ فهو أساس نهضة كل امم في القديم والحديث،‏ وكذلك وزارة التخطيط

والاقتصاد،‏ ووزارة المالية،‏ التي ستعتمد انفاق على النهضة،‏ وعلى رأسها جميع‏،‏ وقبل كل شيء

اعلام بوسائله المختلفة.‏

باضافة إلى ذلك دراسة التجارب السابقة،‏ واختيار أقربها من المملكة في الظروف،‏ وامكانات،‏

فكما كان يقول محاضير محمد،‏ أحد مهندسي النهضة الماليزية:‏ ‏«إذا أردت أن أُصلي سأذهب إلى

مكة،‏ وإذا أردت العلم سأذهب إلى اليابان».‏

ومما يجعل لزام على المملكة أن تبدأ بامر،‏ هو أنها أصبحت بوصلة العالم العربي في الوقت

الحالي،‏ والتي لو نجحت في ذلك لكان نجاح للعالم العربي بل واسلامي بشكل عام.‏

محمد ابومليح

مدير التحرير

More magazines by this user
Similar magazines