العدد التاسع - النسخة الإماراتية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

أربع نقاط هامة

نحو استثمار ناجح

لتحقيق استثمار جيد وناجح،‏ يجب على المستثمر أن يحدد بعض النقاط الهامة قبل اتخاذ أي قرار استثماري لشراء

إحدى فئات اصول المختلفة.‏ تشمل هذه النقاط أولاً‏ تحديد اصل الْمُ‏ رَاد شراؤه سهم كان أم سلعة أو حتى

عملة إلخ،‏ ثاني تحديد القيمة العادلة لهذا اصل أو السعر المتوقع له في المستقبل،‏ ثالث تحديد الفترة الزمنية

المتوقعة لتحقيق العائد المُ‏ رجو،‏ وأخير وليس آخر تحديد الحد اقصى للخسارة والالتزام به.‏

لسف يقع العديد من المستثمرين في فخ امال عند الاستثمار،‏ وذلك عندما قيامهم بتحديد أول نقطتين

وينسون أو يتناسون النقطتين اخيرتين؛ وهو الذي عادةً‏ ما يُحدد نجاح القرار الاستثماري من عدمه؛ فالنجاح

هنا لا يعني الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر أعلى - وإن كان هذا ما يرجوه كل مستثمر - ولكن النجاح

هو اتخاذ قرار البيع في الوقت المناسب بسعر أعلى لتحقيق عائد إيجابي أو بسعر أقل لتفادي خسائر كبيرة.‏

وهنا تكمن المشكلة،‏ حيث تؤثر الحالة النفسية على القرار الاستثماري ضاربةً‏ بذلك عُ‏ رض الحائط أي خطة تم

وضعها قبل الاستثمار،‏ وقد يقع المستثمرون في أخطاء مختلفة نتيجة للحالة النفسية فنجد الثقة الزائدة

‏(في حالة المكسب)‏ وانكار ‏(في حالة الخسارة)‏ يتسببان في اتخاذ قرار استثماري سيئ وخاطئ؛ فلابد أن يضع

المستثمرون مستهدف سعري لاستثمارهم يتم تحقيقه في خلال فترة معينة،‏ آخذين في الاعتبار العوامل

المحفزة المختلفة للوصول لذلك السعر،‏ كما يجب أيض على المستثمرين أن يحددوا من البداية الحد اقصى

للخسارة إذا لم تتحقق تلك العوامل.‏

وبالنظر سواق اسهم اماراتية نجد العديد من المستثمرين مهتمين بصورة مبالغة في المستويات السعرية

لمؤشرات السوق الرئيسية مثل مؤشر سوق دبي أو سوق أبوظبي،‏ من ناحية وجود رؤية عامة لمؤشرات السوق

قد يساعد المستثمر في تحديد اتجاه السوق في المستقبل،‏ ولكن من ناحية أخرى بفرض وجود رؤية إيجابية

لمؤشر السوق لن يستطيع المستثمر شراء السوق بأكمله إلا إذا كان هناك صندوق للمؤشرات يتم تداوله بالسوق.‏

لذا فيُنصح بأن يقوم المستثمر بالاعتماد على قائمة مختصرة من اسهم الرخيصة،‏ مقارنة بأسعارها السوقية

بقيمها العادلة المتوقعة مع تحديد فترة زمنية للوصول لتلك القيمة العادلة؛ فشراء أسهم بعينها هو الطريق

لتحقيق عوائد إيجابية وليس تحديد اتجاه السوق.‏ فهناك العديد من اسهم التي قد تحقق عوائد إيجابية جيدة

في حين قد يتراجع مؤشر السوق بصفة عامة.‏

وفي رأيي تحقيق مكاسب في أسواق اسهم هي ‏«الاستثمار الذكي»‏ - وهي مدرسة بن جراهام - يبدأ من

تحديد الشركات الممتازة،‏ وانتظار وصول أسعار أسهمها لمستويات تقل عن قيمها العادلة ب ٣٠-٣٥٪ قبل اتخاذ

قرار الشراء مع تحديد السعر المستهدف خلال فترة زمنية معينة.‏ ولا ننسى أيض وضع حد أقصى للخسارة في

أي استثمار؛ فذلك سيحمي المحفظة المالية من خسائر مستقبلية قد تتراكم إذا ظل المستثمر ينكر اتخاذه

لقرار استثماري خاطئ.‏ ويجب أن نتذكر أن الثروات تتحقق عن طريق شراء أصول بعينها مثل اسهم،‏ وليس

مؤشر السوق وحده.‏

بقلم/عمرو حسين الفي،‏ CFA

العدد التاسع | أغسطس 2016

82


8 كليرمون ريزيدنس – سنغافورة

الشقة قيمتها:‏ 47 مليون دولار،‏ في أطول ناطحة سحاب في سنغافورة،‏ طولها 290

متر‏،‏ وقام بتصميمها المهندس أدريان سميث الذي صمم مبنى برج خليفة في دبي،‏

وبرج التجارة العالمي في نيويورك.‏

9

الف متحف – ميامي

‏«الف متحف“‏ وهو برج سكني وترفيهي موجود في منتصف

ميامي في ولاية فلوريدا،‏ سعر الشقة 45 مليون دولار،‏ وسيغير

هذا المبنى مفهوم الرفاهية؛ فهو يضم مراكز لياقة بدنية،‏

وأماكن خاصة للساونا،‏ وحمامات الشمس،‏ ومسرح‏،‏ وقاعة

سينما خاصة،‏ وغيرها من وسائل الترفيه.‏

10

وان ماديسون – نيويورك

بمبنى وان ماديسون السكني الزجاجي في مدينة نيويورك،‏ سعر

الشقة 43 مليون دولار،‏ ويسكنه مشاهير من أمريكا والبرازيل،‏

مثل:‏ لاعب الوسط في فريق أمركيا لكرة القدم توم برادي،‏

وعارضة ازياء البرازيلية جيزيل بوندشين.‏

81


إسم رفاهية القسم

6 أوبوس هونج كونج – الصين

قيمتها:‏ 58.6 مليون دولار في مبنى مكون من 12 دور به جميع الكماليات والرفاهيات،‏

من نظام عادة تدوير مياه امطار لتُستخدم في الري،‏ وأجهزة لشحن السيارات

الكهربائية،‏ والشقة بالدور الثامن من المبنى،‏ وتعد أغلى شقة في المدينة.‏

٥٦ ليونارد – نيويورك

7

قيمتها:‏ ٤٧ مليون دولار،‏ بأحد أجمل المباني السكنية في مانهاتن،‏ وفي مدخل المبنى

عمل فني منحوت من أعمال أنيش كابور،‏ وسينما خاصة،‏ وحمام سباحة عمقه ٧٥ قدم‏.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

80


One57 نيويورك

3

قيمتها:‏ 90 مليون دولار،‏ الشقة موجودة

في أطول مبنى سكني في مدينة نيويورك،‏

المبنى طوله 1004 أقدام،‏ وبه 95 شقة،‏

ووسائل رفاهية كثيرة مثل مركز لليوجا،‏

ومركز خاص لرعاية الحيوانات اليفة.‏

4 برج – South Bank لندن

قيمتها:‏ 90 مليون دولار،‏ برج South Bank عبارة عن

41 دور فيه 191 شقة سكنية سوبر لوكس،‏ المبنى

موجود على نهر التايمز،‏ ويطل على – London Eye

وهي ساقية كبيرة ومعروفة أيض باسم عجلة الفية.‏

تور أوديون – موناكو

قيمتها:‏ 65 مليون دولار.‏

5

79


إسم رفاهية القسم

القائمة احدث غلى 10 شقق

بالعالم في عام 2016

أصبح شراء الشقق والعقارات من أهم أوجه الاستثمار التي يتجه إليها كبار وصغار المستثمرين؛ وذلك ن العقارات من

أكثر الاستثمارات أمان على مستوى العالم،‏ ونادر ما يقل سعرها،‏ بل غالب ما يرتفع،‏ وأحيان يصل لمستويات خيالية،‏

وهو ما ستلاحظه في قائمة أغلى الشقق السكنية في العالم لعام 2016.

‏«وان هايد بارك“‏ لندن

1

قيمتها:‏ 226.9 مليون دولار،‏ في ناطحة سحاب بهايد بارك في

لندن،‏ وتحتوي الشقة على:‏ نموذج ملعب جولف،‏ وسينما خاصة،‏

وملعب سكواش.‏

432 بارك أفينيو – نيويورك

2

قيمتها:‏ 95 مليون دولار،‏ الشقة موجودة في واحدة من أطول

ناطحات السحاب في مدينة مانهاتن في الولايات المتحدة،‏ وبها

6 غرف نوم،‏ و‎7‎ حمامات،‏ ومكتبة كبيرة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

78


BMW تكشف عن ثلاثية الهجين

من الفئة السابعة

كشفت BMW أخير عن ثلاثية من سياراتها

الهجينة السيدان الفاخرة تتبع الفئة

السابعة،‏ وتأتي بمحركات من الجيل الجديد

من محركات البنزين رباعية اسطوانات

والمحركات الكهربائية.‏ ولدينا هنا سيارة

واحدة من الفئة السابقة أنتجت 3 نسخ

مختلفة وهي . 740e iPerformance

والبداية مع نسخة 740e iPerformance

بقاعدة عجلات عادية وأخرى بقاعدة عجلات

طويلة وثالثة 740Le xDrive iPerformance

التي تعتبر افضل في التماسك على الطرق

الزلقة.‏

وتوفر السيارات قيادة ديناميكية،‏ وراحة في المسافات الطويلة،‏

وفخامة كبيرة مع استهلاك وقود اقتصادي.‏ وتولد السيارات قوة

321 حصان‏،‏ بينما يحقق موديلا 740e وiPerformance 740Le

استهلاك وقود ما بين 2.2 و‎2‎ لتر لكل 100 كم،‏ وانبعاثات ما بين

45 و‎50‎ جمكم.‏

أمّ‏ ا 740Le xDrive iPerformance فيمكنه استهلاك ما بين

2.1 و‎2.5‎ لتر 100 كم،‏ ويحقق انبعاثات من 49 إلى 56 جمكم.‏

ويمكن تزويد النسخ الثلاث بتكنولوجيا إضاءة الليزر المضادة

للضوء المبهر وتهوية نشطة للمقاعد مع خاصية التدليك وباقة

Heat Comfort وزجاج بانورامي سكاي لونج ونظم مساعدة

متعددة للسائق وشاشة مستقلة ومساعد ركن ومساعد قيادة

ومساعد قيادة بلس ونظم رؤية محيطية .

ويمكن طلب النسخ الثلاث بباقة M Sport وباقتي Pure

Excellence exterior و . interior وبالنسبة للمواصفات القياسية ؛

فتشمل مصابيح أمامية ، LED وباقةConnectedDrive ، وإمكانية

دمج الهاتف المحمول بالشاشة وتقنية التحكم باشارة من

. BMW وتتسارع السيارات الثلاث على التوالي في 5.4 و‎5.5‎ و‎5.3‎

ثانية .

77


إسم تكنو أوتو القسم

هولدن تكشف رسمي

عن موديل ‏”كولورادو“‏

كشفت شركة هولدن،‏ الستار بصورة رسمية عن موديل كولورادو

المحسن في أستراليا،‏ قبل تقديمه للجمهور في ستاد ،ANZ

ومقارنة بالموديل السابق،‏ فقد زودت السيارة الجديدة بشبكة

تهوية مزدوجة،‏ ومصابيح أمامية وصادم أمامي مختلفين

يتوافقان مع ملامح السيارة الخارجية .

وتتمتع السيارة بلوحة قيادة مطورة بخطوط قوية وخامات

أفضل في الجودة.‏

كما زودت كل نسخ الشاحنة بشاشة 7 أو 8 بوصة تعمل باللمس

للنظام الترفيهي مع راديو رقمي وDAB‏،‏ ومشغل آندرويد أوتو،‏

وآبل كار بلاي مع كاميرا للرؤية الخلفية.‏ أمّ‏ ا نسخ المواصفات

اعلى فستضيف للسيارة ‏)نظام ملاحة(‏ ونظام تعرف صوتي,‏

ونوافذ تفتح عن بعد,‏ وحساسات ركن أمامية,‏ وتحذير من

التصادم امامي,‏ وتحذير من مغادرة المسار.‏

وتشمل خيارات السيارة عجلات قياس 18 بوصة،‏ وإطارات لكل

التضاريس،‏ ومصابيحLED ، وقضبان سفاري،‏ وتب صلب خلفي،‏

عتب جانبي أنبوبي،‏ وقضبان رياضية ممتدة،‏ وأقواس عجلات.‏ أما

موديل ، ute فسيقدم في سبتمبر المقبل مع تقديم السيارة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

76


مرسيدس – بنز تعلن عن توفر

E-Class الكبيرة

أعلنت شركة مرسيدس-‏ بنز عن توفر آخر إضافاتها لسيارة

E-Class الكبيرة،‏ من خلال تقديم نسخة الاستيشن واجن من

السيارة التي أصبحت ان متاحة للحجز .

و تقدم السيارة الاستيشن بأربعة خيارات للمحركات في ألمانيا،‏

كما تطرح بسعر يبدأ من 54.068 دولار في نسخة ، 200 E

وتحمل هذه النسخة محرك بقوة 184 حصان بجانب عزم دوران

بواقع 300 نيوتن.متر.‏

ويمكن لمن يريد المزيد من القوة في هذه السيارة الارتقاء

لموديل d 220 E بقوة 194 حصان‏،‏ وعزم دوران 400 نيوتن.متر.‏

أمّ‏ ا لمن يبحث عن قوة أكبر من هذه،‏ فيمكنه الحصول على

موديل 250 E ويحصل على محرك بقوة 211 حصان‏،‏ وعزم

دوران 350 نيوتن.متر.‏

أمّ‏ ا أعلى إصدارات السيارة في الوقت الحالي،‏ فهو موديل AMG

4Matic E43

ويقدم هذا الموديل بقوة 401 حصان،‏ وعزم دوران 520 نيوتن

متر،‏ وستشهد الفترة المقبلة تقديم إصدار آخر سيمثل أعلى

إصدارات السيارة عند تقديمه،‏ وهوموديلE63‎ ، AMG وتقدم

السيارة الاستيشن بقائمة خيارات تشمل باقة ، Keyless-Go وباقة

، Heat Comfort وباقةParking ، وباقة Easy-Pack load ب.‏

كما تشمل الخيارات نظام Air Body Control ، Crosswind

Assist شاشات عرض 12.3 بوصة.‏ كما توجد خيارات تخصيص

أخرى لمقصورة السيارة،‏ وتشمل باقة Carbon- AMG Exterior

Fiber وعجلات 20 بوصة ولمسات تفنيش خاصة .

75


إسم تكنو أوتو القسم

نيسان تكشف

الستار عن الجيل

الخامس من

سيرينا 2017

كشفت شركة نيسان،‏ الستار عن الجيل الخامس

من سيارتها الميني فان مربعة الشكل.‏ وقد

صممت السيارة لتصبح سيارة عائلية كما أنها

سيارة للمتعة وتمضية العطلات،‏ وتتميز السيارة

موديل 2017 بتعديلات خارجية عديدة تشمل

شبكة تهوية على شكل حرف V مع مصابيح

أمامية منغمسة ولونين لجسم السيارة.‏

وتتمتع السيارة من الدخال بلوحة قيادة معدلة الشكل مع

عدادات أصغر ومساند رأس خاصة وأحزمة أمان مدمجة

في الصف الثاني من المقاعد ومزايا أخرى تدعم إحساس

الرحابة في السيارة التي تعتبر اعرض في فئتها.‏ وحصلت

السيارة ول مرة على تكنولوجيا القيادة الذاتية ProPilot

التي تسمح للسيارة بتتبع السيارة التي أمامها عبر ترك

مسافة أمان،‏ كما أنها قادرة على التعرف على خطوط

حارات الطرق لعدم ترك المسار.‏

وقالت الشركة:‏ إن سيرينا لو وجدت السيارة التي تتبعها في

المقدمة قد خرجت عن خطوط الحارات المرورية فستجد

سيارة أخرى لتتبعها،‏ ولكن لن يسمح بقيادة السيارة

بصورة آلية كاملة فلن يترك السائق عجلة القيادة أبد؛ وإلا

سيعمل جهاز إنذار في السيارة.‏ ومن ضمن عناصر امان في

السايرة مكابح طوارئ،‏ وشاشة ترصد ما حول السيارة،‏

ومرآة خلفية ذكية،‏ ونظام التحذير من مغادرة المسار،‏

ومساعد الكبح.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

74


73


إسم سياحة القسم وسفر

ويمكنكم القيام برحلة بحرية عن طريق

منطقة وادي الفاخاو،‏ منطقة ذات طبيعة

مدهشة بمحاذاة نهر الدانوب

يحتاج المرء حوالي ساعة سفر بالسيارة

للوصول إلى بحيرة نويزيدلر زيه الواقعة

جنوب شرق فيينا،‏ وتعد هذه البحيرة أكبر

البحيرات المسطحة في وسط أوروبا،‏ وأكبر

بحيرات النمسا على اطلاق،‏ وتقع في أول

المنطقة المنخفضة الصغيرة على حدود

دولة المجر،‏ ويحيط بها إطار من البوص بها

عالم رائع وفريد من الطيور المختلفة.‏

توجد بعض القرى الشهيرة بزراعة العنب

والخلابة حول هذه البحيرة مثل راست

الشهيرة باحتفالها الصيفي السنوي على

البحيرة.‏

وينصح كذلك بالقيام برحلة إلى براتيسلافا،‏

حيث يمكنكم السفر في خلال ٧٥ دقيقة

وبواسطة اتوبيس.‏

وفي سيمرينج..‏ سوف تصحبك مصاعد

الجبال الحديثة ‏«التليفريك أو Blauer

«Blitz إلى اعلى حتى قمة جبل ال

الهيرشكوجل بمنتهى الراحة و امان؛

العدد التاسع | أغسطس 2016

72


يندرج كذلك قصر الشونبرون

ضمن لائحة اليونسكو للتراث العالمي.‏

ويحتوي القصر على ١٤٤١ غرفة،‏ حيث

بامكان زيارة ٤٥ منها.‏

والديكور الداخلي للقصر ما زال محافظ

على أسلوب الروكوكو ‏(مساحات بيضاء

مع زينة من أوراق الذهب من عيار ١٤

قيراط‏).‏

المعالم التاريخية اخرى القصر الملكي

الهوفبرج،‏ مقر حكم مملكة الهابسبورغ

كثر من ٧٠٠ سنة.‏

كان القصر قبل إقامة عائلة الهابسبورغ

فيه حتى عام ١٩١٨ قلعة تعود إلى القرن

الثالث عشر بعد استيلاء الهابسبورغ على

الحكم وتوسيع أرجاء إمبراطوريتهم.‏

الهوفبورغ:‏ هو المقر الرسمي لرئيس

الجمهورية،‏ ومركز مؤتمرات،‏ و أيض مقر

لعدد لا يحصى من المجموعات الفنية.‏

وإلى الطبيعة الخلابة والرحلات،‏

فالمقاطعات المحيطة بفيينا لها جمال

خاص،‏ ومناظر طبيعية رومانسية خلابة،‏

وقرى من وحي الخيال تدعوك لقضاء

أوقات لن تنسى.‏

71


إسم سياحة القسم وسفر

ليالي الصيف في فيينا .. مذاق آخر

في أشهر الصيف الحارة،‏ قد يكون

اختيار العاصمة النمساوية فيينا اختيار

مثالي لقضاء العطلة مع أجواء ساحرة،‏

وليالٍ‏ تعبق بالموسيقى.‏

ففيينا هي العاصمة العالمية للموسيقى،‏

حيث عاش هناك أشهر المؤلفين

الموسيقيين أكثر مما عاش أمثالهم في أية

مدينة أخرى في العالم.‏

فييينا بلد الفالس واوبيريت أيض‏.‏

وفيينا مدينة قديمة،‏ ولكنها أيض

حديثة وتتميز بالعديد من أشكال التنوع

بدء من المباني الفخمة التي ترجع إلى

عصر الباروك مرور بالمباني ذات طراز

يوجيندشيل ‏«الذهبي»‏ وحتى الفنون

المعمارية العصرية.‏

ومن أشهر المعالم التارخية في فيينا

قصرا الشونبرون والبلفيدير من الحقبة

الفنية الباروكية،‏ والشونبرون هو المقر

الصيفي السابق لعائلة القيصر النمساوية،‏

ويعد من أجمل قصور الباروك في أوروبا.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

70


كابيتال إنتلجنس تتوقع نمو فائض امارات

%0.5 خلال 2016

ثبتت وكالة كابيتال إنتليجنس التصنيف السيادي لمارات لصدار

بالعملتين المحلية واجنبية طويل المدى عند - AA والتصنيف

الائتماني قصير المدى عند A+1، مع منح النظرة المستقبلية لهذا

التصنيف تقدير مستقر‏.‏

وأكدت الوكالة في تقريرها،‏ أن الحساب الخارجي لمارات يعتبر

قوي نسبي‏،‏ ويتوقع أن يبقى فائض بنحو ٠٫٥٪ من الناتج المحلي

اجمالي في ٢٠١٦.

وقالت الوكالة:‏ إن هذا التصنيف في اعتباره التوازن بين الوضع

الخارجي،‏ ووفرة اصول المالية،‏ في مواجهة الاعتماد على

العائدات النفطية،‏ واحتمال تعرضها للصدمات الخارجية،‏ كاستمرار

انخفاض أسعار النفط،‏ ومخاطر التجارة الدولية والجغرافية.‏

وأوضحت الوكالة في تقريرها أن الاحتياطيات الرسمية من النقد

اجنبي المقدرة بنحو ٩٤٫٠ مليار دولار نهاية ٢٠١٥ توفر سند كافي

لربط العملة،‏ ومخزون مالي كافي في مواجهة صدمات السيولة

الخارجية.‏

‏«موديز»:‏ زيادة رأسمال ‏«دبي اسلامي»‏ ستعزز

من جودة اصول

قالت وكالة التصنيف الائتماني موديز:‏ إن زيادة حقوق الاكتتاب في

رأسمال بنك دبي اسلامي أمر إيجابي بالنسبة للبنك،‏ وسينعكس

على أداء جودة أصول البنك.‏

وأشارت إلى أن الزيادة في رأسمال البنك ستكون إيجابية للبنك،‏

والتي من شأنها تعزيز سيولة البنك بعد فترة من التراجع،‏ باضافة

إلى أنها ستغذي الاحتياطي بالبنك،‏ واستيعاب الخسارة في أكبر

بنك إسلامي بدولة امارات.‏

وتوقعت ‏«موديز»‏ تحسن ملموس في مستوى جودة أصول البنك

إلى ١٢٫٣٪ من ٩٫٨٪، اعتبار من شهر مارس ٢٠١٦.

‏»موديز«‏ ترفع التصنيف الائتماني لشركة

‏»إعمار العقارية«‏ إلى Baa3 مستقر

رفعت وكالة موديز لخدمة المستثمرين،‏ التصنيف الائتماني

لصدار طويل اجل لشركة ‏«إعمار العقارية»‏ - رائدة التطوير

العقاري العالمية - المدرجة في سوق دبي المالي،‏ تحت

الرمز EMAAR إلى Baa3 مقرون بتقدير مستقر.‏ ويعكس هذا

التصنيف اداء المالي القوي للشركة وقدرتها على تحقيق

قيمة مستدامة للمساهمين عبر مشاريعها الجارية وايرادات

المضمونة المتكررة من أعمالها في قطاعي مراكز التسوق

والضيافة.‏

‏«موديز»‏ تثبت تصنيف السندات الدولارية بسلطنة عمان عند Baa1

ثبتت وكالة التصنيف الائتماني ‏«موديز»‏ السندات الدولارية بسلطنة

عمان عند ،baa1 وأكدت على نظرتها المستقبلية.‏

كانت الوكالة قد خفضت تصنيف عمان من »A3« إلى »BAA1«

مع نظرة مستقرة،‏ بعد تراجع عائدات النفط العماني

في منتصف مايو الماضي.‏

وعزت موديز النظرة المستقبلية المستقرة للسلطنة إلى عدة

عوامل من بينها:‏ تراجع الديون الحكومية والاحتياطات اجنبية

التي ستمكنها من التكيف مع هبوط أسعار النفط لسنوات مقبلة.‏

وتابعت المذكرة:‏ أنها تتوقع ارتفاع ديون الحكومة إلى ٣٣٪ من

الناتج المحلي اجمالي بحلول عام ٢٠١٧، مقابل انخفاض قدره ٥٪

بعد هبوط أسعار النفط في ٢٠١٤.

وكالات التصنيف تُبقي على نظرتها السلبية للبحرين

ثبتت مؤسسة ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني وخدمات

المستثمرين،‏ تصنيفات الائتمان قصير وطويل اجل بالعملة

المحلية واجنبية للبحرين،‏ وبنكها المركزي عند مستوى ،BBB

كما أبقت مؤسسة ‏«موديز»‏ للتصنيف الائتماني على نظرة

مستقبلية سلبية للقطاع المصرفي في البحرين،‏ في حين

خفضت وكالة فيتش التصنيف الائتماني السيادي للبحرين إلى

BB‏+؛ وذلك من -BBB مع نظرة مستقبلية مستقرة.‏

ومنحت ستاندرد آند بورز تصنيفات البحرين وبنكها المركزي نظرة

مستقبلية مستقرة،‏ وقالت المؤسسة:‏ إن السلطات البحرينية

نفذت تدابير مالية عديدة لزيادة ايرادات،‏ والحد من نمو انفاق؛

نتيجة الانخفاض الحاد في ايرادات الحكومية.‏

وتوقعت ستاندرد آند بورز أن يضغط انخفاض أسعار النفط

وانخفاض انفاق الحكومي على البنوك البحرينية.‏

وتوقعت ‏«موديز»‏ تباطؤ النمو الاقتصادي في البحرين ليصل إلى

٢٫٢٪ في ٢٠١٦، مقابل ٢٫٩٪ العام الماضي،‏ مع استمرار الانخفاض

الحاد في أسعار النفط منذ ٢٠١٤. وأضافت أن انخفاض أسعار

النفط على ارجح سيحد من انفاق الحكومي،‏ ويضعف ثقة

المستثمرين والمستهلكين.‏

69


إسم ائتمان القسم

‏«موديز»‏ ترفع تصنيف ‏«ديوا»‏ مع نظرة

مستقرة

رفعت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،‏ تصنيف اصدار طويل

اجل لهيئة كهرباء ومياه دبي ‏«ديوا»‏ عند . Baa1 من مستوى

،Baa2 وفق لبيان الوكالة.‏

وقالت موديز:‏ إنها قامت برفع التصنيف المؤقت لبرنامج السندات

العالمية المتوسطة التابع للهيئة من Baa2 إلى .Baa1

وأضافت الوكالة أنه تم رفع تصنيف اصدارين التابعين لبرامج ٢٠١٦

و‎٢٠٢٠‎ البالغة قيمتهما اجمالية ٢ مليار دولار من Baa2 إلى .Baa

توقعات بسجل ائتماني إيجابي لاندماج

مبادلة وآيبيك

قالت وكالة ‏«موديز»:‏ إن الاندماج المرتقب بين شركتي مبادلة

للتنمية وشركة الاستثمارات البترولية الدولية ‏«آيبيك»‏ سيكون له

ملف ائتماني إيجابي لكلتا الشركتين ولحكومة أبوظبي أيض‏.‏

وتعتقد موديز أن الكيان الاستثماري الجديد سيمتلك سجلاً‏

ائتماني أقوى بكثير من السجلات الائتمانية الحالية للشركتين؛

ن هناك فوائد محتملة يمكن تحقيقها من خلال التعاون

والتنسيق وتعزيز أطر التكامل بينهما في المجالات الاستثمارية.‏

وأكدت الوكالة أن إعلان اندماج الشركتين بنهاية يونيو الماضي،‏

لن يكون له أي تأثير في التصنيفات الائتمانية لكلتيهما؛ وذلك ن

التصنيفات الائتمانية الخاصة بالشركتين عالية جد وقوية،‏ نتيجة

الدعم الاستثنائي الذي تقدمه أبوظبي لهما.‏

وأشارت الوكالة إلى أن شركة الاستثمارات البترولية الدولية ‏«آيبيك»‏

استطاعت تمويل مشاريعها الاستثمارية من خلال تدفقاتها

النقدية الخاصة،‏ ومن خلال الاستحواذ على أصول جديدة عبر

أدوات الدين.‏

‏«موديز»:‏ قطر تنجح في تحدي هبوط النفط

توقعت وكالة التصنيف العالمية موديز،‏ أن تنجح دولة قطر في

إدارة التحديات المرافقة لهبوط أسعار النفط العالمية،‏ التي عادت

للمستويات ذاتها التي بنيت عليها موازنة ٢٠١٦، والبالغة ٤٨ دولار

للبرميل.‏ وذكرت الوكالة في تقييم جديد أن الاقتصاد القطري

يستفيد من قدرته على التحول نحو القطاعات غير النفطية،‏ إلى

جانب استفادته من تلك الاحتياطات المالية التي بنيت على مدار

سنوات مضت.‏

‏«موديز»‏ ترفع تصنيف امارات دبي الوطني

قامت وكالة ‏»موديز«‏ بترقية تصنيف الودائع طويلة اجل لبنك

امارات دبي الوطني إلى )A3( من ‏)‏Baa1‎‏(؛ وذلك وفق لما أكدته

الوكالة أمس في بيان صحفي.‏

كما قامت أيض بترقية ‏»مخاطر اطراف المقابلة«‏ للبنك

إلى)‏P(A2‎‏/‏ cr(1‎؛ - cr( وذلك بعد ترقية تقييمه الائتماني اساسي

إلى ،)ba1( وقد أدت هذه الترقية إلى رفع تصنيف البنك بمقدار

أربع درجات،‏ ورصدت موديز مواصلة الدعم الحكومي الحالي

للبنك.‏

ورفعت وكالة التصنيف الائتماني موديز،‏ ودائع طويلة اجل

لبنك امارات دبي الوطني EMIRATESNBD من BAA1 إلى A3،

كما منحت تصنيف مخاطر اصول للبنك عند - P/A2 1 من

- P/A3 2، ومنحته نظرة مستقبلية مستقرة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

68


تأُثير طفيف لخروج بريطانيا على دول الخليج

قالت وكالة التصنيف الائتماني الدولية ‏«موديز»:‏ إن التأثير الائتماني

للتصويت بخروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي على الصناديق

الاستثمارية،‏ على دول مجلس التعاون الخليجي قد يبدو معدم‏،‏

وأشارت الوكالة إلى أن تصويت البريطانيين لصالح الخروج من

الاتحاد ربما لا تكون له تأثيرات ائتمانية ملحوظة على الصناديق

الخليجية،‏ معللة ذلك بمحدودية الحصة التجارية لتلك الصناديق

في المملكة المتحدة،‏ إضافة إلى أن حجم الثروة الهائل في تلك

الصناديق يوفر قدرة على مواجهة التقلبات المحتملة في قيمة

اصول.‏

وقالت ‏«موديز»‏ في تقريرها مؤخر‏،‏ إنه من غير المحتمل أن تؤدي

بعض الخسائر في قيمة بعض الاستثمارات القائمة لمجلس

التعاون الخليجي في المملكة المتحدة إلى إضعاف قوة اصول

اجمالية التي تحوزها حكومات دول المجلس في السوق

البريطاني،‏ مضيفة أن الصناديق الاستثمارية لدول مجلس التعاون

الخليجي هي كبيرة بشكل عام ومتنوعة؛ وهو ما سيسمح لها

بامتصاص التأثير الطفيف الذي قد يحدث على أسعار اصول،‏

وتحركات أسعار الصرف الناجمة عن خروج بريطانيا من الاتحاد

اوروبي.‏

‏«موديز»:‏ امارات تحافظ على قوتها

الاقتصادية والمالية

أكدت وكالة موديز أن دولة امارات حافظت على قوتها

الاقتصادية والمالية عند مستوياتها المرتفعة،‏ رغم التدهور في

أسعار النفط وانعكاساتها السلبية على العديد من الجوانب

الاقتصادية النفطية،‏ منوهة بقدرة الحكومة الاتحادية على

تمويل العجز المالي دون الحاجة إلى اللجوء إلى إصدارات دين.‏

واستبعدت الوكالة عودة الفوائض المالية لدولة امارات على

المدى المتوسط،‏ مرجحة بقاء أسعار النفط عند مستويات

منخفضة في السنوات القادمة،‏ كما رجحت عدم تقليص حجم

الموازنة في ٢٠١٧/٢٠١٦.

وأصدرت الوكالة مذكرة بحثية توقعت فيها ألا تؤثر أسعار النفط

الجديدة على اقتصاد الدولة على المدى المتوسط،‏ بالرغم من

اعتماد دولة امارات بشكلٍ‏ كبير على صناعة الهيدروكربونات

بنسبة لا تمثل أكثر من ٣٦٫٤٪ من إجمالي الناتج المحلي بامارات،‏

و‎٥٦٫٣‎‏٪‏ من الصادرات في ٥ سنوات.‏

اندماج ‏«الخليج اول»‏ و ‏«أبوظبي الوطني»‏

خطوة إيجابية

قالت مؤسسة موديز للتصنيف الائتماني:‏ إن اندماج بنكي الخليج

اول وأبوظبي الوطني خطوة إيجابية يستفيد منها كلا البنكين.‏

وأشارت المؤسسة إلى أن الهيكل الائتماني لبنك أبوظبي الوطني

سيستفيد عبر تنويع أعمال البنك،‏ وارباح القوية للبنك الجديد

الناتج عن الاندماج،‏ أما العملاء من بنك الخليج اول فسينتقلون

إلى بنك أبوظبي الوطني،‏ الذي يعد كيان أكبر وأقوى.‏

وأوضحت الوكالة أن قطاع التجزئة في بنك الخليج اول سيدر

هوامش ربحية أعلى بعد الاندماج،‏ وهو ما سيحسن ربحية بنك

أبوظبي الوطني.‏

وتتوقع الوكالة أن هامش صافي الفائدة ‏(النسبة المئوية

للفرق بين العائد الذي يحققه البنك على القروض التي يمنحها

وعلى أصوله اخرى المنتجة للدخل،‏ وبين الفائدة التي يدفعها

للمودعين)‏ للكيان الجديد الناتج عن الاندماج ستبلغ ٢٫١٪، وهي

أعلى من ١٫٨٪ التي جرى تحقيقها خلال الربع اول من ٢٠١٦.

وتوقعت موديز تحسن نسبة صافي الدخل للكيان الجديد إلى

اصول الملموسة لتصل إلى ١٫٦٪ من ١٫٢٪ خلال الربع اول من ‎٢٠١٦‎؛

وهو ما يجعلها تتماشى مع المعدل في امارات البالغ حوالي

١٫٧٪، وأعلى من المتوسط العالمي البالغ ٠٫٨٪ وفق لموديز.‏

وأضاف التقرير:‏ أن الحصة السوقية للكيان الجديد ستبلغ ٢٩٪

بالنسبة لقروض القطاع العام،‏ و‎٢٧‎‏٪‏ لقروض الشركات،‏ و‎٢٦‎‏٪‏

لقروض التجزئة.‏

67


إسم ائتمان القسم

وكالات التصنيف تُحس ِّ ن

نظرتها لمارات..‏ والنظرة

السلبية تجاه البحرين لاتزال

قائمة

من:‏ بدور الراعي

تحولت النظرة السلبية لوكالات التصنيف تجاه بعض دول الخليج في مقدمتها امارات

وقطر خلال شهر يونيو،‏ واستبعدت موديز تأثير خروج بريطانيا على الصناديق السيادية

بدول الخليج،‏ لكنها خفضت التصنيف السيادي للبحرين،‏ كما قامت برفع التصنيف الائتماني

لبعض البنوك اماراتية والهيئات الحكومية،‏ كما أكدت على النظرة ايجابية لاندماج كلٍ‏

من بنكي الخليج اول وأبوظبي الوطني.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

66


وفي بيان على الموقع الكتروني للشركة التي توزع منتجاتها

في ٨٨ بلد حول العالم،‏ قالت:‏ إن ارتفاع التكلفة انتاجية قد أثر

بالفعل على ايرادات منذ مطلع العام الجاري وحتى نهاية يونيو

الماضي مع انخفاضها بنسبة تبلغ ٦٪ على أساس سنوي.‏

وارتفعت أسعار الكاكو منذ مطلع العام الجاري وحتى نهاية

يونيو الماضي بنحو ٣٤٪ عند مستويات لم تلامسها منذ ١٩٧٧.

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع ل»مباشر»:‏ ‏«الارتفاع في أسعار الكاكو يتعلق بمخاوف

في وفرة المعروض مع مشاكل مناخية في الغرب افريقي

وبنجلاديش».‏

وكوت ديفوار هي أكبر بلد أفريقي منتج للقهوة داخل القارة

السمراء،‏ فيما تأتي بنجلاديش في صدارة الدول اسيوية.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«الهزة التي حدثت سعار العقود في بورصة لندن

للسلع بعد الخروج أثرت هي اخرى على ارتفاع اسعار مع

انخفاض قيمتها بالجنيه».‏

وتراجع سعر الجنيه استرليني إلى أدنى مستوياته في ٣٠ عام

بعد أن اختار البريطانيون طواعية الانفصال عن الاتحاد اوروبي

في استفتاء يونيو الماضي.‏

ولم تسلم شركة نستله السويسرية هي اخرى من ارتفاع

الكاكو،‏ إذ أطلقت الشركة تحذير لمساهميها في مطلع الشهر

الماضي يتعلق بتراجع ربحيتها من مبيعات المنتجات التي تدخل

السلعة فيها مع ارتفاع أسعارها.‏

وقالت في بيان:‏ ‏«إن أوضاع السوق بالوقت الحالي ربما تنذر بتأثر

إيرادات الشركة بوجه عام مع ارتفاع أسعار مدخلات انتاج

وخصوص الكاكاو على وجه التحديد».‏

وقالت شركة نيلسن بحاث الغذاء،‏ والتي تتخذ من لندن مقر لها،‏

في ٩ يوليو:‏ إن مبيعات شركات الشوكولا ربما تنخفض

٢٪ بنهاية العام الجاري مع تأثرها سلب بارتفاع أسعار

مكونات منتجاتها وفي مقدمتها الكاكاو.‏

يستطرد هوتر:‏ ‏«بالتأكيد سيؤثر ارتفاع أسعار الكاكاو على

الشركات الغذائية التي تستخدم السلعة كمكون أساسي

في منتجاتها بالتزامن مع احتمالية تراجع في الطلب إذا ما

لجأت تلك الشركات إلى رفع أسعار منتجاتها».‏

يختتم قائلاً:‏ ‏«المنافسة الشديدة بين الشركات ستؤثر أيض

بالسلب على الربحية..‏ فامر له جوانب عدة هنا تتعلق

باقتحام اسواق والحصة السوقية لتلك الشركات

65


إسم سلع القسم وأسواق

اسعار زادت بنحو ١٥٪ منذ مطلع يونيو الماضي..‏

ارتفاع أسعار الكاكاو يضع أرباح

شركات الشوكولا على المحك

من : السيد سليمان

في وقت تتعرض فيه معظم أسعار السلع لموجة من

التراجعات مع مخاوف تتعلق بمتانة الاقتصاد العالمي،‏ يبرز

الكاكاو كإحدى السلع التي تتخذ أسعارها اتجاه صاعد ما

ينذر بالتبعية بالتأثير سلب على أرباح شركات الشوكولاتة العالمية

التي أطلق البعض منها بالفعل تحذيرات بشأن الربحية.‏

وارتفعت أسعار السلعة التي تعتبر المكون الرئيسي

للشوكولاتة بنحو ١٥٪، منذ منتصف مطلع يونيو الماضي وحتى

١٣ يوليو الماضي،‏ ليبلغ سعر الطن ٢٦٥٠ دولار للطن،‏ بحسب

بيانات استقتها ‏«مباشر»‏ من موقع بورصة لندن للسلع.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن ارتفاع سعر الكاكاو يتزامن مع

زيادة في الطلب،‏ وقلة في المعروض،‏ مع مخاوف تتعلق

بانتاج في أفريقيا،‏ باضافة إلى اضطرابات تتعلق بالتسعير

في بريطانيا مع هبوط استرليني أمام سلة من العملات

بأعقاب الانفصال عن الاتحاد اوروبي.‏

ودول الغرب افريقي هي المصدر اول للسلعة التي لجأ إليها

المستمرون للتحوط في ذروة ازمة المالية العالمية،‏ بحسب

تقرير صادر عن مورجان ستانلي في ذلك التوقيت.‏

وفي مطلع يوليو،‏ قالت شركة باري كليوبت السويسرية،‏

إن ارتفاع أسعار الكاكو قد يؤثر بالسلب على نتائجها خلال

العام الجاري.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

64


وعمدت ‏«مباشر»‏ على تتبع أداء السندات العشرية للولايات المتحدة

واليابان وألمانيا بعد الاستفتاء،‏ حيث أظهرت جميعها انخفاض في

العائد عليها،‏ وهو ما يبين ارتفاع الطلب على تلك السندات.‏

وتقول سيسليا جلين،‏ مديرة صندوق استثماري في أدوات الدخل

الثابت لدى ‏«سيتي جروب»‏ ل»مباشر»:‏ ‏«إن هناك إقبالاً‏ كبير على

السندات امنة على وجه التحديد وخصوص اليابان والولايات

المتحدة وألمانيا».‏

وانخفض العائد على سندات اليابان جل ٢٠ عام‏،‏ بحلول ١١ يوليو

الماضي،‏ دون الصفر للمرة اولى على اطلاق،‏ مسجلاً‏ سالب

٠٫٠٥٪، بحسب بيانات استقتها ‏«مباشر»‏ من الموقع الكتروني لوزارة

المالية اليابانية.‏

وتضيف جلين:‏ ‏«حتى وإن كانت العوائد على تلك السندات سلبية،‏

فهناك أمران أولهما أن المستثمر بعيد عن المخاطرة،‏ كما إن

بإمكانه تحقيق الربح بعد أخذ معدلات التضخم في الاعتبار».‏

ويغذي انخفاض العائد على السندات مخاوف المستثمرين إزاء

خسارة رؤوس أموالهم إذا ما بدأت البنوك المركزية رغبة في رفع

أسعار الفائدة،‏ فعلى سبيل المثال السند الذي يمنح عائد تبلغ

قيمته ١ في المائة،‏ تقل قيمته إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة

أو تساوت على أقل تقدير مع هذا الرقم.‏

وإلى السندات امريكية هي اخرى،‏ حيث تظهر أرقام منشورة

على موقع اكتروني لوزارة الخزانة امريكية تراجع العائد على

السندات العشرية للولايات المتحدة من مستويات بلغت ٢٫٤٧٪ في

يوليو الماضي إلى ١٫٣٤٥٪ بنهاية تعاملات ١١ يوليو الجاري.‏

ويقول نادير لوفيسيتي،‏ محلل أدوات الدخل الثابت لدى دويتشه

بنك ل»مباشر»:‏ ‏«من وجهة نظري أن سندات الملاذات امنة على

وجه التحديد ربما تشهد خلال العام الجاري أفضل أداء لها في

عدة سنوات».‏

يتابع:‏ ‏«هناك طلب مرتفع في الوقت الحالي في ظل حالة التخبط

التي تضرب أسواق المال والسلع حول العالم».‏

وفي مذكرة بحثية صدرت،‏ مطلع العام الجاري،‏ طالب رويال بنك

أوف سكوتلاند مذكرة بحثية طالب فيها عملاءه بالتخارج السريع

من أصولهم في انتظار عام كارثي عدا السندات ذات الجودة

العالية.‏

يضيف لوفيسيتي:‏ ‏«الجميع يرى ان في تلك ادوات الاستثمارية

وجهة مفضلة في انتظار ما ستؤول إليه امور».‏

وشهدت السندات المانية هي اخرى إقبالاً‏ كبير خلال الفترة

الماضية،‏ حيث تراجع العائد على السندات العشرية من مستويات

بلغت ٠٫٩٨١٪ في مطلع يوليو الماضي إلى ٠٫١٧٦٪ بنهاية يناير ٢٠١٦،

بحسب بيانات اطلعت عليها ‏«مباشر»‏ على موقع ‏«سي.إم.بوندز»‏

المتخصص في متابعة أداء السندات.‏

63


إسم سلع القسم وأسواق

بعد خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي..‏

تراجع العائد على سندات الملاذات

امنة مع تزايد اقبال عليها

من : السيد سليمان

بعد أن خرجت بريطانيا من الاتحاد اوروبي في استفتاء يونيو

الماضي،‏ تغيرت وجهة المستثمرين نحو الملاذات امنة،‏ مع

مخاوف تتعلق بسلامة ومتانة الاقتصاد العالمي ورهاب من أزمة

مالية جديدة.‏

وحالها حال الملاذات امنة اخرى،‏ شهدت سندات الملاذات

امنة إقبالاً‏ من المستثمرين تسبب في انخفاض العائد عليها

لمستويات قياسية في الفترة التي تلاة اعلان عن نتائج الاستفتاء.‏

ويفسر هذا اقبال تراجع العائد على تلك النوعية من السندات

مع وجود علاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه؛

فكلما زاد الطلب انخفض العائد والعكس بالعكس.‏

ويرتضي المستثمرون بقبول عوائد استثمارية متدنية مقابل ضخ

أموالهم في أصول مرتفعة المخاطر.‏

وفي تلك اثناء،‏ تبرز السندات المانية وامريكية كأحد أفضل

الملاذات امنة التي يتوجه إليها المستثمرون.‏

ويقول محللون ومديرو صناديق استثمار ل»مباشر»:‏ إن سندات

الملاذات امنة ربما تشهد أفضل أداء سنوي لها في عدة أعوام

خلال العام الجاري بالتوازي مع بقية اصول الاستثمارية امنة

اخرى على غرار الذهب.‏

وبعد الاستفتاء،‏ ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها في

عامين مع موجة شراء من قبل المستثمرين.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

62


ويقول ريان لانس،‏ رئيس مجلس إدارة كونوكو للنفط الصخري

امريكية،‏ في ندوة نظمتها ‏«أوبك»‏ في فيينا خلال يوليو:‏

‏«احتياطات النفط الصخري قد تظل باقية اليوم،‏ وسنواصل

انتاج مع التعافي الذي شهدته اسعار في اونة اخيرة».‏

ويشير كونكو في تصريحات نقلتها صحيفة ‏«فايننشال تايمز»‏

البريطانية إلى أن التكاليف التي تحقق نقطة التعادل للنفط

النفط الصخري تراجعت بنسبة تتراوح بين ١٥٪ و‎٣٠‎‏٪‏ في اشهر

الماضية،‏ وقد تنخفض من ١٥٪ و‎٢٠‎‏٪‏ أخرى بحلول عام ٢٠٢٠.

وقال لانس:‏ ‏«إذا استقرت اسعار وبدأت في التحسن قليلاً،‏

أعتقد أن منصات الحفر ستبدأ في التحسن والتعافي في ٢٠١٦

و‎٢٠١٧‎‏،‏ وتوفير المزيد من امدادات».‏

ووفق خر بيانات شركة بيكر هيوز للخدمات النفطية،‏ فإن

شركات النفط امريكية زادت عدد منصات الحفر للمرة

الرابعة في خمسة أسابيع بحلول اسبوع الثاني من يوليو؛

مما يشير إلى نهاية محتملة لانحسار كبير استمر حوالي

عامين لعمليات الحفر.‏

وقالت الشركة في تقريرها اسبوعي:‏ إن شركات الحفر

أضافت ١١ حفار نفطي ليرتفع إجمالي عدد الحفارات قيد

التشغيل إلى ٣٤١، مقارنة ب ٦٤٠ حفار قبل عام.‏

وفي العام الماضي،‏ أزالت الشركات امريكية ١٨ حفار

أسبوعي في المتوسط وبعدد إجمالي بلغ ٩٦٣ حفار‏،‏ وهو

أكبر انخفاض منذ عام ١٩٨٨.

وبعد هبوطه من ١٦٠٩ حفارات منذ أكتوبر ٢٠١٤، وسط أسوأ

انهيار سعار النفط في ٣٠ عام‏،‏ بدأ عدد الحفارات النفطية

بالارتفاع مع زيادة المنتجين انفاق بعد أن تراوحت أسعار

الخام امريكي منذ أواخر مايو حول ٥٠ دولار للبرميل.‏

ويقول يوهان ستنستر،‏ محلل السلع لدى جولد مان ساكس

ل»مباشر»:‏ ‏«إن عودة شركات النفط امريكية لنتاج مرة أخرى

مع ارتفاع اسعار قد تكون بمثابة فجر زائف مع الوضع في

الاعتبار حالة التذبذب التي لا زالت تصيب أسعار الخام باسواق

العالمية،‏ وتعدد العوامل التي تدفع اسعار صعود وهبوط‏».‏

يتابع:‏ ‏«الصورة قد تتضح بنهاية العام الجاري لنعلم جيد هل

صعود اسعار بالوقت الحالي مجرد صعود وهمي دون مبرر

أم أن اسعار قد وجدت لها قاع وبدأت في الصعود مرة

أخرى».‏

61


نفط إسم وطاقة القسم

المنتجين،‏ حيث تنتج الولايات المتحدة حالي نحو ٤ ملايين

برميل يومي‏،‏ في حين تشير التقديرات إلى أنه من المرجح أن

تزداد هذه الكميات إلى ٥ ملايين برميل يومي بحلول ٢٠٢٠.

ويقول براين ليو،‏ محلل أسواق النفط لدى مورجان ستانلي،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«على مدار أشهر مضت خفضت تلك الشركات من

استثماراتها واستدانت بقوة للحيلولة دون إعلان إفلاسها..‏ ربما

كان تعافي اسعار بمثابة القشة التي أنقذتها من الغرق

تمام‏».‏

وتشير بيانات لنشرة مييس البترولية،‏ المتخصصة في مجال

النفط،‏ لشهر يونيو الماضي،‏ إلى بلوغ ديون شركات النفط

الصخري امريكية نحو ٢٣٥ مليار دولار بنهاية مايو،‏ مع ارتفاع

في نسبة الشركات المتعثرة عن السداد ٥٤٪ على أساس

سنوي.‏

يتابع ليو:‏ ‏«السؤال ان هو من أين ستوفر الشركات السيولة

اللازمة للاستثمارات الجديدة ومعاودة انتاج،‏ مع توجيه جزء

كبير من ارباح في سداد ديونها واستمرار التشغيل،‏ أعتقد

أن الاستدانة ستكون هي الحل ولكن هذه المرة بكلفة

مرتفعة».‏

وخفضت وكالة موديز للتصنيف الائتماني من الدرجة

الاستثمارية لديون ٦٢ شركة نفط صخري بالولايات المتحدة

في مايو الماضي إلى تصنيف ‏«خردة»،‏ أو ‏«مضاربة»،‏ وهو أحد

أقل تصنيفات الوكالة.‏

ويشير تقرير حديث صادر عن ميريل لينش في يونيو الماضي،‏

إلى تأثر انفاق الرأسمالي لشركات النفط كثر من ٧٧ شركة

بمقدار الربع في العام ٢٠١٦، وذلك من ٥٢٠ مليار دولار إلى ٣٨٩

مليار دولار.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

60


بينما تتعافى أسعار النفط تدريجي من مستويات لم يعرفها

الخام اسود في ١٢ عام‏،‏ بدأت شركات النفط الصخري

امريكية تتنفس الصعداء؛ استعداد لمعاود انتاج مرة أخرى

في بيئة مناسبة لسعار.‏

وتشير بيانات بيكر هيوز،‏ الشركة امريكية المتخصصة في

تعقب البيانات النفطية حول العالم،‏ إلى ارتفاع عدد حفارات

الشركات النفطية بالولايات المتحدة منذ منتصف مارس

الماضي بنحو ٤٦ حفار وحتى ١٩ يونيو،‏ مقارنة بهبوط في عدد

الحفارات قدره ٧٣ حفار لنفس الفترة من العام الماضي.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن تعافي أسعار الخام ربما أعطى

‏«قُ‏ بلة الحياة»‏ لتلك الشركات التي عرفت أَشْ‏ هُ‏ ر عَ‏ صِ‏ يبَةً‏ منذ أن

اتخذت أسعار النفط مسار هبوطي‏.‏

وتتخذ أسعار الخام مسار صعودي منذ منتصف مارس

الماضي،‏ مع مؤشرات على قلة في المعروض ومساعٍ‏ لدعم

اسعار من خلال تثبيت انتاج،‏ وهو ما لم يحدث لاحق بعد

أن فشل المنتجون داخل أوبك وخارجها في التوصل لاتفاق.‏

ورغم ذلك حافظت أسعار الخام على تماسكها،‏ ولامس

خام برنت مستويات تخطت حاجز الخمسين دولار للبرميل

للمرة اولى في عدة أشهر.‏

وتقول أمرتا سين،‏ محللة قطاع الطاقة لدى أسبيكت إنرجي

ل»مباشر»:‏ ‏«ربما أعطى التعافي التدريجي لسعار فرصة جيدة

لشركات النفط في الولايات المتحدة لمعاودة انتاج،‏ بعد

توقف العديد من منصاتها مع عدم وجود جدوى من

استخراج النفط في بيئة أسعار منخفضة».‏

وتشير مذكرة بحثية حديثة صادرة عن بيكر هيوز إلى أن

شركات النفط الصخري بالولايات المتحدة ربما يمكنها تحمل

هبوط اسعار حتى مستويات ٤٠ دولار للبرميل،‏ وما فوق ذلك

سيعود عليها بالربح.‏

وتتابع سين:‏ ‏«ربما يتحدث البعض هنا أيض عن اتجاه الشركات

امريكية الكبرى على استخدام تقنيات أقل كلفة من

الحالية لدفع الشركات امريكية لمواصلة انتاج حتى إذا ما

عاودت اسعار الهبوط مرة أخرى».‏

وتوجد طريقتان نتاج النفط الصخري؛ اولى تعتمد على

تقنية تعرف باسم التكسير الهيدروليكي ‏(المائي)،‏ وهي

الطريقة المعتمدة في الولايات المتحدة امريكية منذ فترة

طويلة،‏ حيث يضخ المنتجون كميات كبيرة من المياه والرمال

وبعض المواد الكيماوية تحت ضغط شديد إلى باطن ارض

لتكسير الصخور؛ لتسمح للنفط العالق بينها بالخروج إلى

السطح.‏

والثانية:‏ تعتمد على التفتيت الجاف بدلاً‏ من الحفر العمودي

القائم على استخدام كميات كبيرة من المياه،‏ وهي تقنيات

خطيرة وغير صديقة للبيئة.‏

وتستطرد سين:‏ ‏«كان هبوط اسعار على مدار الفترة الماضية

بمثابة ضغط غير مسبوق على تلك الشركات،‏ ربما لم تعرفها

في تاريخها القصير،‏ منذ أن بدأت انتاج قبل سنوات في بيئة

أسعار النفط المرتفعة».‏

وبدأ إنتاج النفط الصخري في أمريكا الشمالية بكميات تجارية

منذ عدة سنوات؛ أي منذ ارتفاع اسعار إلى درجة أغرت

59


نفط إسم وطاقة القسم

شركات النفط الصخري تتنفس الصعداء

مع ارتفاع أسعار النفط وتعاود انتاج

من:‏ السيد سليمان

العدد التاسع | أغسطس 2016

58


وفي المقابل،‏ شهدت اسهم اوروبية هزة عنيفة متأثرة

بتلك اجواء السلبية التي مر بها الاقتصاد العالمي خلال

النصف اول،‏ وفقد مؤشر يورو ستوكس ٥٠ لسهم القيادية

بمنطقة اليورو ٤٠٢٫٩٨ نقطة بتراجع ١٢٫٣٪ بالغ ٢٨٦٤٫٧٤ نقطة

عن مستواها الذي سجله في ديسمبر عند ٣٢٦٧٫٧٢ نقطة،‏

متراجع ٦٫٥٪ خلال تعاملات يونيو الماضي خاسر ١٩٨٫٧٤ نقطة.‏

كما هبط مؤشر يوروفرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٩٫٣٤٪ بخسائر قدرت ب ١٣٤٫٢٦ نقطة بالغ ١٣٠٣٫٢٧ نقطة،‏

مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٤٣٧٫٥٣ نقطة ، فيما

تراجع المؤشر في تعاملات الشهر الماضي ٤٫٤٢٪.

وفقد داكس الماني ١٠٦٢٫٩٢ نقطة بالغ ٩٦٨٠٫٠٩ نقطة في

النصف اول مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٠٧٤٣٫٠١

نقطة،‏ وخلال تعاملات يونيو تراجع أيض المؤشر ٥٫٦٨٪ فاقد

٥٨٢٫٦٥ نقطة.‏

وتراجع كاك الفرنسي خلال التعاملات النصفية ٩٫٦٢٪ إلى

٤٢٣٧٫٤٨ نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه في ديسمبر عند ٤٦٣٧٫٠٦

نقطة،‏ وفقد المؤشر أيض في الشهر الماضي فقط نحو ٤٫٩٪.

وقال أحمد زين،‏ المحلل لدى شركة أف اكس تريدينج ل»مباشر»:‏

إن اسواق اوروبية شهدت أحداث بارزة خلال تداولات النصف

اول أهمها انزلاق مستويات التضخم في منطقة اليورو إلى

مستويات هي ادنى منذ إطلاق برنامج التحفيز النقدي الذي

أطلقه المركزي اوروبي العام الماضي.‏

وعلى الرغم من تلك ازمة التي مرت بها أوروبا في تلك

الفترة إلا أن المؤشر البريطاني فوتسي ١٠٠ سجل ارتفاع خلال

التعاملات النصفية بنحو ٢٦٢٫٠٣ نقطة؛ ما يعادل ٤٫٢٠٪ بالغ

٦٥٠٤٫٣٣ نقطة مقارنة بإغلاقه بنهاية ٢٠١٥ عند ٦٢٤٢٫٣٠ نقطة،‏

فيما ارتفع المؤشر في تعاملات يونيو الماضي ٤٫٤٪..

وقالت إيناس امقديش،‏ المحللة بأسواق المال:‏ إن الوضع

باسهم اوربية لا يزال ضبابي‏،‏ متوقعة أن يفقد المتداولون

ثقتهم في الاستثمار طويل امد باسهم في القطاعات

النشطة كالقطاع المصرفي،‏ والطيران،‏ والعقارات.‏

وأضافت امقديش:‏ ‏«من المنتظر أن تتجه أنظار المستثمرين

في الفترة القادمة في ظل عدم الوضح لمسار اسواق

اوروبية إلى الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات سواء في

مجال السلع الاستهلاكية أو ادوية».‏

ولم تكن اسهم اسيوية بمنأى عن موجة التراجعات

الكبيرة التي تعرضت لها اسواق العالمية؛ ففي الصين

تراجع مؤشر شنغهاي المركب خلال النصف اول ١٧٫٢٪ ليغلق

عند ٢٩٢٩٫٦١ نقطة،‏ بينما زاد ٠٫٥٪ خلال شهر يونيو الماضي.‏

وفقد مؤشر هانج سانج ٥٫٢٪ خلال النصف اول ليغلق عند

٢٠٧٩٤٫٧ نقطة،‏ فيما تراجع ٠٫١٪ خلال الشهر الماضي بمفرده.‏

وقال هاني مطر،‏ المحلل بأسواق المال والسلع:‏ إن الطابع

البيعي تغلب على سلوك المستثمرين باسهم الصينية

خلال تعاملات النصف اول،‏ وذلك بعد تأكيدات رسمية من

مؤسسات عالمية على أن النظرة ما زالت سلبية حيال اقتصاد

بكين.‏

وبين مطر أن البيانات الاقتصادية المخيفة التي صدرت في

تلك الفترة وكان أبرزها أزمة الديون المتراكمة للصين والتي

وصلت إلى ٢٥٠٪ من الناتج المحلي اجمالي جعلت التكهنات

تميل إلى أن العالم على مشارف أزمة جديدة؛ امر الذي دفع

الصناديق الاستثمارية باسهم بالتخارج بأقل خسارة واللجوء

للمضاربات ايجابية والوصول باسعار لمستويات تقارب أسعار

الشراء والبيع مباشرة بعدها.‏

وفي اليابان..‏ أغلق مؤشر نيكي بنهاية النصف اول عند

١٥٥٧٥٫٩٢ نقطة،‏ مقارنة بإغلاق ديسمبر عند ١٩٠٣٣٫٧١ متراجع

‎١٨٫٢‎‏٪؛ ما يعادل ٣٤٥٧٫٨ نقطة،‏ فيما سجل تراجع ٩٫٦٣٪ خلال

شهر يونيو الماضي.‏

وأوضح مطر أن الصعود الكبير الذي شهدته العملة اليابانية

الين خلال تلك الفترة وتأثيرها الكبير على الصادرات والتي

يعتمد على اقتصاد البلاد جعل المستثمرين بالبورصة اليابانية

يفضلون عدم زيادة المراكز والاتجاه إلى تعزيز البيع باصول

المنطوية على المخاطر وأبرزها اسهم.‏

وتوقع مطر أن تشهد اسهم اليابانية تعافي ملحوظ خلال

الربع الثالث بالتزامن مع انباء بتدخل الحكومة اليابانية وضخ

مزيدٍ‏ من العملة باسواق،‏ إضافة إلى تحسن بعض البيانات

الاقتصادية والتي ظهرت مع نهاية الربع الثاني.‏

وقال محمد سنبل،‏ المحلل بأسواق المال ل»مباشر»:‏ إن

اسواق العالمية استعادت كل ما فقدته من مكاسب

منذ اعلان عن خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏ مشير

إلى أن الداوجونز كأن أبرز المؤشرات التي ظهرت عليها القوة

الشرائية بعد صدمة استفتاء ‏«البريكست»،‏ حيث حقق قمم

تاريخية جديدة.‏

وارتفعت اسهم اوروبية من جديد في مستهل تعاملات

النصف الثاني من العام حتى منتصف يوليو بعد زلزال

استفتاء بريطانيا ‏«البريكست»،‏ ليصعد مؤشر يورو ستوكس

٥٠ لسهم القيادية بمنطقة اليورو ٩٠٫١١ نقطة بارتفاع ٣٫١٥٪

بالغ ٢٩٥٤٫٨٥ نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه الشهر الماضي.‏ كما

صعد مؤشر يورو فرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٢٫٥٪ بارتفاع قدر ٣٢٫٤٤ نقطة بالغ ١٣٣٥٫٧١ نقطة،‏ وزاد

داكس الماني ٣٨٦٫٩١ نقطة ما يعادل ٤٪ بالغ ١٠٠٦٧ نقطة

خلال يوليو ، كما ارتفع كاك الفرنسي ٣٫٢٪ إلى ٤٣٧٢ نقطة،‏

وزاد المؤشر البريطاني فوتسي ١٠٠ بنحو ١٦٤٫٩ نقطة ما يعادل

٢٫٥٪ بالغ ٦٦٦٩٫٢٤ نقطة.‏

وفي اليابان..‏ صعد مؤشر نيكي ٥٫٩٪ إلى ١٦٤٩٧٫٨٥ نقطة،‏

وزاد مؤشر توبكس في تلك الفترة ٧١٫٣ نقطة بالغ ‎١٣١٧٫١‎نقطة.‏

وفي الصين..‏ صعد مؤشر شنغهاي المركب حتى منتصف

يوليو ٤٫٢٥٪ ليصل إلى ٣٠٥٤ نقطة،‏ كما زاد مؤشر هانج سانج

٤٫١٦٪ ليبلغ مستوى ٢١٦٥٩٫٢٥ نقطة.‏

57


إسم اقتصاد القسم عالمي

بداية إيجابية للبورصات العالمية في

مستهل النصف الثاني من العام

من محمود جمال

قال محللون وخبراء أسواق المال:‏ إن أسواق اسهم العالمية

بدأت في التعافي خلال تعاملات شهر يوليو بعد موجة

هبوط حادة نالت من أدائها في النصف اول من العام

الجاري جراء الضبابية التي أحاطت بالاقتصاد العالمي،‏ وتباطؤ

معدلات النمو الاقتصادي العالمي.‏

وأضاف المحللون،‏ في أحاديث ل»مباشر»:‏ أن تفاقم ازمة

الصناعية في آسيا مرور برفع الفائدة امريكية واجتماعات

الفيدرالي المتتالية وصولاً‏ إلى خروج بريطانيا من الاتحاد كانت

أسباب رئيسية أيض وراء اداء السلبي لسواق في النصف اول

من العام،‏ لكنها سرعان ما تعافت مجدد منذ بداية شهر

يوليو.‏

وتظهر حسابات ‏«مباشر»،‏ تفاوت أداء المؤشرات في بورصة وول

ستريت امريكية في النصف اول؛ إذ ارتفع مؤشر داو جونز

الصناعي بنسبة ٢٫٩٪ إلى ١٧٩٢٩٫٩٩ نقطة،‏ وربح مؤشر ستاندرد

آند بورز ٢٫٦٩٪ بالغ ٢٠٩٨٫٨٦ نقطة،‏ فيما تراجع مؤشر ناسداك

المجمع ٣٫٣٢٩٪ بالغ ٤٨٤٢٫٦٧ نقطة.‏

وخلال مستهل تعاملات النصف الثاني من العام حتى

منتصف يوليو،‏ شهدت أغلب اسهم العالمية تعافي‏،‏ حيث

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة ٣٫٢٧٪ إلى ١٨٥١٦٫٥٥

نقطة،‏ وزاد مؤشر ستاندرد آند بورز ٣٪ بالغ ٢١٦١٫٧٤ نقطة،‏

وصعد مؤشر ناسداك المجمع بنسبة ٣٫٨٪ بالغ ٥٠٢٩٫٥٩ نقطة.‏

وقال مهند دياك،‏ المحلل المالي ومدير الاستثمار لدى بنك

امارات دبي الوطني:‏ إن التقلبات التي مرت بها اسواق

العالمية منذ نهاية عام ٢٠١٥ وحتى ان دفعت بعض

المستثمرين نحو تخفيض حيازتهم من اسهم بنحو يصل

إلى أكثر من ٣٠ تريليون دولار،‏ وذلك في ظل تزايد النظرة

السلبية للاقتصاد العالمي وخصوص الصيني-‏ ثاني أكبر

اقتصاد عالمي-‏ متوجهين في المقابل إلى بدائل أكثر أمن

كالسندات والذهب.‏

وبين دياك:‏ أن الاستفتاء البريطاني والذي أعلن عن موعده

خلال النصف اول من العام كان أحد اسباب الرئيسية في

توجه الصناديق الاستثمارية باسهم بتصفية مراكز لهم

حتى تتضح اوضاع في يونيو والتي اختتمت بما لا يتوقعه

الجميع،‏ وهو خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي.‏

وبين دياك،‏ أن اسواق امريكية كانت اقل تأثر من غيرها

خلال تلك الفترة،‏ حيث صمدت أمام هذه الربكة التي مرت

بها اسواق العالمية واستطاعت أغلب مؤشراتها أن تُنهي

تداولات النصف اول على ارتفاع.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

56


وتوقع البنك انكماش حاد في الاستثمارات بالمملكة المتحدة

خلال النصف الثاني من العام الجاري،‏ مع حالة من عدم الاستقرار

السياسي والاقتصادي للبلاد.‏

في حين أشار التقرير إلى أن انخفاض الواردات المتوقع قد يعوض

جزء من ازمة،‏ ويرفع من حجم صافي الصادرات،‏ خاصة مع

هبوط قيمة العملة.‏

يتابع هاونغ:‏ ‏«نظرية الدومينو قد تظهر هنا مع مطالب بالانفصال

في دول أخرى على غرار فرنسا؛ ما يهدد بتفكك تام للاتحاد

اوروبي».‏

ويرى هاونج أن انفصال بريطانيا قد يدفع امور في اتجاه إجراء

استفتاء مماثل في فرنسا،‏ التي يحظى فيها اليمين المتطرف

بشعبية كبيرة.‏

ويقول بن برناكي،‏ محافظ الفيدرالي امريكي اسبق وأحد

الباحثين في معهد بروكنجز بالوقت الحالي:‏ إن حالة عدم اليقين

هذه ستكسد تشكيل اعمال،‏ والاستثمارات الرأسمالية،والتوظيف.‏

يتابع بن برناكي في تقرير منشور على موقع المعهد:‏ ‏«أن التباطؤ

الاقتصادي الذي ستشهده المملكة المتحدة سيتفاقم بسبب

انخفاض قيمات اصول كالمنازل،‏ والعقارات التجارية،‏ واسهم،‏

وتناقص الثقة من جانب اسر والشركات».‏

وتراجع مؤشر ماركتس سعار المنازل البريطانية خلال الشهر

الماضي إلى أدنى مستوياته منذ ٢٠١٤.

يستطرد بن برناكي:‏ ‏«ومن المفارقات،‏ قد يشكل الانخفاض الحاد

في قيمة الجنيه استرليني مخفف للصدمة في هذه المرحلة

في حال عدم حدوث تغيرات؛ إذ سيجعل الصادرات البريطانية أكثر

قدرة على المنافسة».‏

يختتم:‏ ‏«على الصعيد العالمي،‏ تنعكس صدمة خروج بريطانيا

من الاتحاد اوروبي بمعظمها على اسواق المالية،‏ في ظل بيع

المستثمرين لصول الخطرة كاسهم،‏ والاحتشاد في الملاذات

التي يُفترض أنها آمنة كالدولار،‏ والدين السيادي للولايات المتحدة،‏

وألمانيا،‏ واليابان».‏

55


إسم اقتصاد القسم عالمي

‏«البريكسيت»‏ يمهد لانفراط عِ‏ قد

الاتحاد اوروبي بعد سنوات من الوحدة

مُ‏ حللون يرون موجة من الاضطرابات تعم اسواق على خلفية الانفصال.‏

من : السيد سليمان

في استفتاء تاريخي جرت فعالياته في يونيو الماضي،‏ أقر

البريطانيون طواعية الخروج من الاتحاد اوروبي في مفاجأة غير

متوقعة أحدثت هزة في اسواق اوروبية والعالمية.‏

وبدا أن خروج بريطانيا من الاتحاد قد يمهد إلى إحداث تأثير تساقط

أحجار الدومينو في دول الاتحاد اوروبي؛ إذ طفا بالفعل على

السطح أحاديث الانفصال في دول على غرار فرنسا والبرتغال.‏

ويقول محللون،‏ استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم:‏ إن تأثير خروج بريطانيا

من الاتحاد اوروبي ربما تمتد آثاره لسنوات مقبلة،‏ وفق للمدة

الزمنية التي تضعها لندن للانفصال عن بروكسيل.‏

وأظهرت النتائج غير النهائية للاستفتاء على عضوية بريطانيا في

الاتحاد اوروبي،‏ تصويت نحو ٥٢٪ من الناخبين لصالح الخروج من

الاتحاد.‏

ومن المتوقع أن يستغرق خروج بريطانيا بشكل كامل من الاتحاد

اوروبي،‏ من عامين إلى ١٠ أعوام،‏ وتستمر بريطانيا خلال تلك الفترة

في تطبيق أنظمة الاتحاد اوروبي.‏

وتبدأ اجراءات،‏ بإعلام المفوضية اوروبية،‏ بقرار خروج بريطانيا من

الاتحاد،‏ وفق للمادة ٥٠ من معاهدة لشبونة،‏ وبعدها يبدأ الطرفان

مفاوضات من أجل التوصل لاتفاق ينظم إجراءات عملية الخروج.‏

وبعد التوصل للاتفاق،‏ أو بعد عامين على اكثر من القرار،‏ لا تعود

معاهدات الاتحاد اوروبي سارية في بريطانيا،‏ ويمكن مد هذه

الفترة بالاتفاق بين لندن والاتحاد اوروبي.‏

ويقول فريد هاونج،‏ محلل الاقتصاد الكلي لدى دويتشه بنك،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي سيكون له تبعات

اقتصادية كبيرة خلال الفترة المقبلة،‏ ومن وجهة نظري فإن

بريطانيا هي الخاسر اكبر من التصويت بنعم على الانفصال».‏

وتقول دراسة أعدها بنك إتش.إس.بي.سي:‏ إن الانفصال عن الاتحاد

اوروبي سيؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم.‏

وخفض البنك تقديراته لمعدل نمو الناتج المحلي اجمالي

للمملكة المتحدة إلى ١٫٥٪، مقابل توقعات سابقة بلغت ١٫٨٪ خلال

العام الحالي،‏ ونحو ٠٫٧٪ مقارنة ب ٢٫١٪ في عام ٢٠١٧.

العدد التاسع | أغسطس 2016

54


الهاشمي التي تم تعيينها وزيرة في فبراير ٢٠٠٨، كأصغر وزيرة

عربية وقتها،‏ حيث تسلمت أول حقيبة وزارية في الحكومة

اماراتية،‏ ولديها سيرة مهنية وأكاديمية استثنائية؛ فباضافة إلى

منصبها الوزاري،‏ تتولى رئاسة مجلس إدارة مؤسسة دبي العطاء،‏

وهي مؤسسة خيرية إماراتية،‏ وكان قد تم إطلاقها في سبتمبر

‎٢٠٠٧‎؛ بهدف تأمين فرص طفال الدول النامية للحصول على

التعليم اساسي.‏

كما تتولى ريم الهاشمي منصب رئيسة مجلس امارات

للتنافسية،‏ الذي يعمل بالتعاون مع مؤسسات القطاعين العام

والخاص؛ لوضع السياسات وتنفيذ اجراءات التي تعزز وتدعم

الخطط التنافسية لمارات وتحقيق النمو المستدام.‏

وكذلك تشغل الهاشمي منصب العضو المنتدب في اللجنة

العليا لاستضافة معرض ‏«إكسبو ٢٠٢٠» في دبي،‏ وكانت قد لعبت

دور كبير على المستويين المحلي والعالمي للترويج لملف

امارات لاستضافة المعرض الدولي.‏

ومن أشهر أقوالها:‏ ‏«كانت امارات دولة صغيرة محدودة الموارد..‏

ولكنها ملكت أحلام وطموحات لا تحدها حدود..‏ حينها كانت

دبي تلك القرية الوادعة المعتمدة على صيد اسماك تضج

بالنشاط بطريقتها الخاصة حيث مثلت ملتقى للتجار ولطرق

التجارة من دول بعيدة في قارة أفريقيا والهند».‏

وتمتلك الوزيرة خبرات دولية واسعة،‏ حيث بدأت عملها ملحق

تجاري ثم نائب لسفير دولة امارات في العاصمة امريكية

واشنطن،‏ وشاركت بشكل فعال في الكثير من القضايا التي كان

لها تأثير واسع النطاق على العلاقات الثنائية بين امارات والولايات

المتحدة،‏ بما في ذلك قضايا امن والتجارة،‏ إلى جانب القضايا

الاجتماعية والاقتصادية.‏

وتم تعيينها بالسلك الدبلوماسي والقنصلي بدرجة وزير مفوض

من الدرجة اولى في عام ٢٠٠٧، وبعد فترة قصيرة عُ‏ ينت

كمساعدة لوزير الخارجية للشؤون الاقتصادية بلقب سفيرة،‏ وهي

أول امرأة تنال هذا اللقب في تاريخ امارات.‏

وشاركت الهاشمي في عدد من الاجتماعات الدولية،‏ حيث شاركت

في الاجتماع الثاني لمجموعة عمل أصدقاء سوريا المعنية ببناء

وتأهيل الاقتصاد السوري الذي أقيم ببرلين المانية في عام ٢٠١٢،

وترأست وفد بلادها بهدف مناقشة آخر تطورات عمل المجموعة

الاقتصادية التي تهدف إلى دعم وبناء وتأهيل الاقتصاد السوري،‏

واستعرضت في الاجتماع دور امارات الداعم للشعب السوري

في المجالات الاقتصادية وانسانية.‏

كما شاركت الهاشمي في الاجتماع الوزاري للمكتب التنسيقي

لحركة دول عدم الانحياز،‏ والذي عقد في العاصمة الكوبية هافانا

في عام ٢٠٠٩، سلسلة من اللقاءات الثنائية مع عدد من وزراء

الدول المشاركين في الاجتماع،‏ وبحثت أوجه العلاقات السياسية

والاقتصادية والثقافية الثنائية المشتركة بين امارات وتلك

الدول،‏ وسبل تطويرها بما في ذلك تبادل الزيارات والخبرات وتعزيز

التعاون في شتى المجالات.‏

وهي من مواليد إمارة دبي ١٩٧٨، وعملت في بداية رحلتها المهنية

كموظفة في المكتب التنفيذي للشيخ محمد بن راشد آل مكتوم

في دبي.‏

وكانت ريم الهاشمي قد أنهت دراساتها العليا في جامعة

توفتس في ولاية ماساتشوستس،‏ حيث حصلت على شهادة

البكالوريوس في العلاقات الدولية واللغة الفرنسية،‏ قبل أن

تحصل على شهادة الماجستير من جامعة هارفارد.‏

53


إسم بروفايل القسم

ريم الهاشمي..‏

‏«أيقونة»‏ إكسبو 2020

تعد ريم الهاشمي،‏ وزيرة دولة في حكومة امارات العربية المتحدة،‏ نموذج للمرأة

اماراتية التي نجحت في تعزيز موقعها على أرض التميز وابداع،‏ من خلال ما حققته من

منجزات كبيرة على مختلف اصعدة السياسية،‏ والاقتصادية،‏ والاجتماعية،‏ والثقافية.‏

وهي صاحبة ابتسامة مرسومة على وجه مضيء بالنجاحات والتحديات،‏ ونظرتها

للمستقبل بثقة وإصرار تساعدها على تحقيق الطموح ومواجهة أي تحديات؛ لتصبح

أيقونة في سماء التميز والعمل النسوي،‏ على المستوى المحلي واقليمي والدولي.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

52


للتمويل اسلامي يعتبر تطور إيجابي يستفيد من إمكانات

امارات في مجال التمويل اسلامي،‏ ويعزز من مكانتها

كمركز مالي عالمي في قطاع إدارة اصول اسلامية عموم

ودبي كعاصمة للاقتصاد اسلامي على وجه الخصوص.‏

وأضاف رئيس بعثة صندوق النقد الدولي لمارات:‏ أنه يعول

على مثل تلك الهيئات تزويد المقاصد الشرعية للاقتصاد

بأبوابه المختلفة،‏ من خلال وضع قوائم المنتجات ولوائحها

المنظمة،‏ وتفعيل الرقابة على البنوك والمصارف اسلامية

وهيئاتها الداخلية؛ للسير نحو اقتصاد إسلامي حقيقي.‏

وتوقع زيدان،‏ اتجاه بعض دول منطقة الخليج إلى تطبيق

تجربة امارات في تأسيس هيئة مركزية للتمويل اسلامي،‏

باعتبارها خطوة سباقة وضرورية للقطاع في المنطقة؛

حيث ستسهم مثل هذه الهيئة في وضع معايير حوكمة

متوافقة مع الشريعة اسلامية.‏

وكانت امارات ودول الخليج تتبع نموذج غير مركزي في

تنظيم التمويل اسلامي،‏ تاركة الكثير من امر لمجالس

زين زيدان:‏ من المتوقع اتجاه بعض

دول الخليج إلى خطوة مماثلة

شرعية فردية،‏ لكن ترك امر لمجالس شرعية مختلفة من

الممكن أن يخلق حالة من التضارب أو يترك العلماء أمام أمور

تنطوي على تضارب في المصالح،‏ بما يزيد حالة عدم اليقين

بين المستثمرين،‏ ويؤدي إلى تباطؤ نمو القطاع.‏

ومن ثم اتجهت امارات العربية المتحدة ودول أخرى من

بينها سلطنة عمان،‏ وباكستان،‏ والمغرب،‏ ونيجيريا في

السنوات القليلة الماضية نحو نظام يحاكي النموذج الماليزي،‏

ويتضمن وجود سلطة مركزية قادرة على فرض معايير

موحدة للقطاع.‏

51


إسم اقتصاد القسم إسلامي

وأوضح فاروق:‏ أنه من المهم في الوقت الحالي،‏ تحديد

الاختصاصات والمهام لكلٍ‏ من اللجان الشرعية الداخلية في

المصارف والهيئة الشرعية العليا،‏ وتحديد طبيعة العلاقة

بينهما؛ منع ي تضارب في المصالح.‏

وأشار مستشار مركز دبي لتطوير الاقتصاد اسلامي إلى أن

قيام مصرف امارات المركزي بتحديد اختصاصات وآلية عمل

الهيئة الجديدة،‏ وهو المشرف عن عمل البنوك،‏ يعد أمر

مناسب؛ وذلك للتأكد من موافقة المنتجات اسلامية مع

الشريعة.‏

من جانبه قال خالد حمد،‏ رئيس مجلس إدارة السوق المالية

اسلامية الدولية،‏ إن الهيئة الموحدة الجديدة من شأنها

توحيد المعايير والقوانين المعتمدة في القطاع بشكل يتوافق

مع متطلبات نمو الاقتصاد اسلامي من جهة،‏ وتسريع وتيرة

نمو المصارف اسلامية العاملة في امارات من جهة أخرى،‏

التي سيساعدها أيض في تقديم خدمات ومنتجات إسلامية

تتوافق مع المعايير العالمية.‏

خالد حمد:‏ الهيئة تعزز وتيرة نمو

المصارف اسلامية اماراتية

وأضاف حمد:‏ أن توحيد القواعد المتوافقة مع أحكام

الشريعة اسلامية عموم يساهم في تكامل القطاع،‏ ويحفز

نموه وانتشاره،‏ علاوة على زيادة قدرة اطراف المساهمة في

التركيز على التجديد والابتكار.‏

وأشار رئيس مجلس إدارة السوق المالية اسلامية إلى أن

حجم الصيرفة اسلامية في امارات والخليج يحتم وجود

هيئة شرعية موحدة،‏ إلى جانب وجود رقابة شرعية داخل

البنوك تراقب تطبيق المنتجات البنكية.‏

وقال زين زيدان،‏ رئيس بعثة صندوق النقد الدولي لمارات

العربية المتحدة ومستشار في قطاع الشرق اوسط ووسط

آسيا بصندوق النقد الدولي:‏ إن قرار إنشاء هيئة مركزية

العدد التاسع | أغسطس 2016

50


أكد مسؤولون ومتخصصون في المصرفية اسلامية أن

قرار إنشاء هيئة شرعية عليا لوضع معايير العمل المصرفي

والمالي المتوافق مع الشريعة في امارت يعزز من قدرة

المصارف اسلامية اماراتية على المنافسة بالصعيد العالمي.‏

وكان مجلس الوزراء اماراتي قد وافق في شهر مايو

الماضي،‏ على إنشاء هيئة شرعية عليا موحدة تتولى اشراف

على قطاع التمويل اسلامي،‏ ووضع المعايير الخاصة به؛

بهدف تعزيز نمو القطاع،‏ وذلك بعد أكثر من عامين من

المناقشات.‏

وطالب المسؤولون بضرورة تحديد الاختصاصات والمهام لكل

من الهيئة الشرعية الجديدة واللجان الشرعية الداخلية في

المصارف،‏ وتحديد طبيعة العلاقة بينهما؛ منع ي تضارب

في المصالح.‏

وتقوم الهيئة الجديدة بوضع القواعد والمعايير والمبادئ

العامة لعمال،‏ وانشطة المالية والمصرفية التي تتوافق

وأحكام الشريعة اسلامية.‏

كما تتولى الهيئة الرقابة واشراف على لجان الرقابة الشرعية

الداخلية للبنوك والمنشآت المالية اخرى التي تمارس كافة أو

بعض أنشطتها وفق حكام الشريعة،‏ فيما سيحدد مصرف

امارات المركزي ‏(البنك المركزي)‏ اختصاصات وآلية عمل

الهيئة.‏

د.‏ سيد فاروق:‏ تحديد اختصاصات

الهيئة واللجان الشرعية ضروري منع

لتعارض المصالح

واللجان الشريعة هي مجموعة من العلماء يبتون في توافق

ادوات وانشطة المالية مع أحكام الشريعة اسلامية.‏

وتشكل المصارف اسلامية في امارات ٢٢٫٢٪ من حجم

الائتمان في السوق المحلي بالربع اخير من العام الماضي،‏

بنمو قدره ٪، ٢٠٫٨ مقارنة بنفس الفترة من العام السابق عليه،‏

بحسب بيانات المصرف المركزي.‏

فيما يصل إجمالي أصول المصارف اسلامية اماراتية

وعددها ثمانية،‏ نحو ٤٤٥ مليار درهم (١٢١٫٢ مليون دولار)‏

في نهاية الربع الثاني من العام ٢٠١٥، بنسبة نمو بلغت ٩٫٨٪

منذ بداية نفس العام،‏ وزادت حصتها من إجمالي اصول

المصرفية في الدولة بنهاية الربع الثاني من العام الماضي

بنسبة ١٨٫٤٪، مقارنة بنسبة تصل إلى ١٧٫٣٪ في الربع اول من

عام ٢٠١٤.

قال الدكتور سيد فاروق،‏ مستشار المشاريع في مركز دبي

لتطوير الاقتصاد اسلامي:‏ إن تأسيس هيئة مركزية للتمويل

اسلامي في امارات مطلب طال انتظاره،‏ وتعتبر خطوة في

مسيرة تطوير قطاع الصيرفة اسلامية في البلاد خصوص

بدبي التي تسعى لتكون مركز مالي إسلامي عالمي‏.‏

49


إسم اقتصاد القسم إسلامي

‏”الهيئة الشرعية“‏ تمهد الطريق لنمو

الاقتصاد اسلامي بامارات

من:‏ عمرو عادل

العدد التاسع | أغسطس 2016

48


أعلنتم التوسع في عدد من اسواق ومنها

أفريقيا..‏ كيف انعكس ذلك على عمليات

الشركة؟

في عام ٢٠١٥ استطاعت الشركة تحقيق إيرادات بقيمة

١٫٣ مليار دينار؛ تعادل ٤٫٢٩ مليار دولار،‏ وذلك رغم الظروف

الاقتصادية الصعبة،‏ كما استطعنا زيادة التدفقات النقدية

للشركة بنحو ١٠٥ ملايين دينار كويتي؛ تمثل زيادة بنسبة ٦٨٪

عن العام السابق.‏

ويوجد هدف طويل المدى للشركة وهو تحقيقها أرباح قبل

احتساب الفوائد والضرائب والاستهلاك بقيمة ٨٠٠ مليون دولار

أمريكي في عام ٢٠٢٠.

وبجانب ذلك فمن المتوقع أن تقوم أجيليتي للخدمات

العقارية بافتتاح مركز التوزيع اول التابع لها في غانا

قريب‏،‏ فيما فازت شركة ناشيونال لخدمات الطيران التابعة

لمجموعة أجيليتي بعقد تقديم الخدمات بساحل العاج.‏

تنوي الشركة تطبيق برنامج لشراء أسهمها

ما هو الهدف منه؟

تعمل الشركة على تطبيق برنامج فعال لشراء أسهمها؛

لتعزيز عوائد المساهمين التي لا تقتصر فقط على توزع ارباح

وإنما على شراء الشركة سهمها،‏ وذلك البرنامج يعكس

رؤيتنا بأن القيمة العادلة لسهم الشركة أعلى من القيمة

السوقية.‏

وبرنامج شراء أسهم الشركة سيكون من وقت خر على

أسعار يعتقد مجلس ادارة أنها أقل من قيمتها الحقيقة؛

وذلك لدعم سهم الشركة.‏

إلى أين وصل مشروع الريم مول الذي تنفذه

إحدى شركات أجيليتي التابعة؟

سيتم افتتاح مشروع الريم مول الذي تبلغ تكلفته الاستثمارية

نحو مليار دولار في عام ٢٠١٩، حيث تقوم بتنفيذه شركة

المشاريع المتحدة للخدمات الجوية ‏«يوباك»‏ التابعة جيليتي،‏

ويقع في قلب جزيرة الريم بامارات،‏ ويبلغ إجمالي مساحة

أدوار التجزئة ٢٦٠ ألف متر مربع.‏

تدشين برنامج لشراء أسهم

الشركة لزيادة عوائد

مساهميها

إلى أين وصلت المفاوضات مع البنوك لتمويل

مشروع الريم مول؟

الشركة وصلت إلى مفاوضات متقدمة مع مجموعة من

البنوك المحلية والخليجية للحصول على تمويل بقيمة ٨٠٠

مليون دولار،‏ حيث من المتوقع الحصول على التمويل بحلول

الربع اول أو الربع الثاني من العام ٢٠١٧، ونتوقع أن ينتهي

المشروع في غضون عامين من الحصول على التمويلات

الازمة لتنفيذ المشروع.‏

طارق سلطان في سطور..‏

تولى طارق سلطان قيادة شركة أجيليتي في

عام ١٩٩٧، وهو حاصل على ماجستير في إدارة

اعمال من كلية وارتون في جامعة بنسلفانيا،‏

كما أنه حاصل على البكالوريوس في الاقتصاد

من كلية وليامز.‏

وتشمل خبرته السابقة منصب العضو المنتدب

لشركة نيويورك أسوشييتس،‏ وهي شركة

الخدمات المصرفية الاستثمارية في الشرق

اوسط،‏ باضافة إلى كونه شريك مع ساوث

بورت بارتنرز،‏ وهي شركة الاستشارات المالية

للشركات مقرها الولايات المتحدة والمتخصصة

في قطاع التكنولوجيا.‏

47


إسم مقابلة القسم

تراجع ايرادات %4 في

2015 بسبب تقلبات

العملة

ماذا عن القطاعات التي تستهدفها الشركة

في توسعاتها المقبلة؟

الشركة تستهدف خلال توسعاتها المقبلة الخدمات

اللوجستية وخدمات البنية التحتية،‏ وهذا من صميم عملها،‏

ومن الممكن أن يقابل عمليات التوسع التي تنوي الشركة

تنفيذها عمليات تخارج من استثمارات قائمة.‏

ما مدى تأثر عمليات الشركة بتراجع أسعار

النفط؟

في الشرق اوسط وعلى مستوى المشاريع الكبرى الخاصة

بالقطاع النفطي نعتقد أنه سيكون هناك تأخير في هذه

المشروعات،‏ وهذا سيؤثر على الشركة نوع ما؛ بسبب ارتباط

والخدمات التي تقدمها الشركة لمثل هذه المشروعات

لذلك نعتقد أن هناك بعض التباطؤ سيقع في وتيرة تنفيذ

المشروعات بهذا القطاع،‏ وعلى مستوى الخليج نرى أن

تراجعات النفط ولدت فرص للقطاع الحكومي للتغيير،‏

وإحداث تنويع في الاقتصاد،‏ وهذا سيكون له تأثير إيجابي

على القطاع الخاص وبيئة العمل.‏

وعلى المستوى العالمي،‏ أدى انخفاض أسعار النفط إلى

تحسين معدلات النمو؛ ن الدول الناشئة تستفيد بشكل كبير

من انخفاض اسعار،‏ وهناك جزء من عمل شركة أجيليتي

خاص بعمليات الشحن،‏ فكلما تراجعت اسعار الخاصة

بالمشتقات النفطية كان هناك طلب كبير وقوي على السلع

التي سجلت انخفاض في أسعارها.‏

وافقت العمومية اخيرة للشركة على ادراج

في أسواق أخرى..‏ هل هناك نية للطرح في

بورصات جديدة؟

ليس لدينا في الوقت الحالي نية لدراج في بورصات أخرى

أو طرح شهادات إيداع،‏ فالشركة مدرجة في سوقي دبي

والكويت،‏ وتم ادراج في بورصة دبي لفتح المجال أمام

الاستثمار اجنبي في أسهم الشركة.‏ وفيما يخص أداء

البورصة الكويتية فنرى أنها تسير بالاتجاه الصحيح.‏

نسعى لتمويل ب‎800‎

مليون دولار بالربع اول

من 2017

العدد التاسع | أغسطس 2016

46


ما توقعاتك داء اسواق الناشئة التي يتركز

بها أغلب عمليات الشركة؟

نرى الكثير من التباين في عام ٢٠١٦ مدفوع بتباطؤ النمو

في اسواق الناشئة والركود في منطقة اليورو،‏ باضافة إلى

التقلبات الجيوسياسية في الكثير من مناطق العالم،‏ وكذلك

تراجعات أسعار النفط،‏ لكن هذا يجعلنا أكثر تركيز على

اقتناص الفرص،‏ كما أننا نسعى إلى زيادة حصتنا السوقية،‏

ووجدنا في اسواق الناشئة لتحقيق استراتيجيتنا بزيادة

أرباحنا؛ حيث نعمل بالتوازي مع ذلك على تعزيز تواجدنا في

دول الخليج وأفريقيا.‏

هل تجمدت خطط الشركة التوسعية في

السوق المصري؟

أجيليتي لديها حالي استثمارات وتواجد قوي بالسوق المصري

يشمل القطاع اللوجيستي وقطاع الطيران،‏ الذي يشمل

الخدمات ارضية بالمطارات،‏ وفيما يخص الاستثمارات اضافية

البالغة مليار دولار التي تنوي الشركة ضخها تتطلب تحركات

وتقديم تسهيلات من جانب الحكومة المصرية خلال الستة

أشهر المقبلة.‏

ولدينا قناعة أن مشروع قناة السويس سيكون مربح إذا

استطلعت الحكومة المصرية تسهيل العمليات التجارية التي

تمنح حرية حركة لدخول وخروج البضائع واموال من مصر؛

ن بالنهاية مصر تسعى للاستفادة القصوى من المشروع،‏

ولكن على الجانب اخر لابد من منح مزايا للسفن المتمركزة

والعابرة للقناة منها حرية في دخول بضاعتها إلى السوق

المصري.‏

ضخ استثمارات بقناة

السويس يحتاج لتسهيلات

من الحكومة المصرية

وبشكل عام،‏ أعتقد أن اساس لمشروع قناة السويس هو

تسهيل اجراءات الجمركية والتبادل التجاري،‏ وهذا امر

سيمكن الشركة من ضخ استثمارات كبيرة في المشروع

بشكل عام.‏

وبجانب مشروع قناة السويس تسعى الشركة لضخ استثمارات

في مشروعات خاصة بتحسين النظم التجارية التي تساهم

في دعم العملية التجارية داخل السوق المصري.‏

هل تأثرت عمليات الشركة المنتشرة حول

العالم بتقلب العملات؟

خلال العام الماضي تراجعت إيرادات الشركة بنحو ٤٪، ويرجع

الهبوط في ايرادات وبتلك النسبة إلى تقلبات العملات

العالمية،‏ حيث تتواجد الشركة في أكثر من ١٠٠ دولة حول

العالم ومن الطبيعي أن تتأثر بتقلبات العملات واوضاع

المتقلبة التي تشهدها اسواق العالمية،‏ فالشركة حققت

إيرادات من الخدمات اللوجستية العالمية بنحو ٩٩٧ مليون

دينار كويتي تعادل ٣٫٣ مليار دولار.‏

45


إسم مقابلة القسم

الرئيس التنفيذي :

‏”أجيليتي“‏ تستهدف التوسع في

أفريقيا بقطاع اللوجستيات والبنية

من:‏ أحمد عوض

التحتية

كشف طارق السلطان،‏ نائب رئيس مجلس ادارة الرئيس التنفيذي لشركة ‏«أجيليتي»‏ الكويتية للمخازن العمومية،‏ أن الشركة

تستهدف زيادة حصتها السوقية؛ حيث تعمل بالتوازي على تعزيز تواجدها في أفريقيا إضافة إلى أسواق الخليج.‏

وقال السلطان ل ‏«مباشر»:‏ إن الاستثمارات التي تنوي الشركة ضخها في مشروع قناة السويس المصرية تحتاج إلى تحركات

وتسهيلات من الجانب المصري تشمل اجراءات الجمركية،‏ والتبادل التجاري.‏

وأضاف:‏ أن تقلبات العملة في البلدان التي تعمل بها أجيليتي أدت إلى تراجع إيراداتها بنحو بلغ ٤٪ خلال العام الماضي،‏ لافت إلى

أن الشركة ستقوم بتنفيذ برنامج لشراء أسهمها لزيادة عوائد مساهميها..‏ وإلى تفاصيل الحوار:‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

44


الاعتماد على التمويل

الذاتي لتطوير التوسع

الاستثماري الحالي

يشهد السوق اماراتي تضخم بنسبة ٤٪ سنوي‏..‏ ما هي

برأيك اسباب الحقيقية التي أدت إلى التضخم وخاصة

في قطاع التغذية؟

تعتبر تكاليف اسكان والتعليم من اسباب الرئيسية

للتضخم في امارات،‏ والتي تتزايد لتصل لمعدلات مرتفعة،‏

أمّ‏ ا في قطاع اغذية تعتبر أسعار الفواكه والخضروات ذات

تأثير سلبي بسبب الواردات المكلفة،‏ خلاف ذلك فإن باقي

سلع المواد الغذائية اخرى تراجعت خلال العامين الماضيين.‏

وإلى جانب ارتفاع تكاليف السكن والتعليم،‏ اضطرت الشركات

لتعويض العمال عن طريق زيادة الرواتب،‏ ومن ناحية أخرى،‏

الشركات التي تؤجر المستودعات والمساحات الصناعية أيض

شهدت بعض الزيادة في ايجارات في عام ٢٠١٥.

تعد قضية امن الغذائي في الخليج عموم من

القضايا المحورية..‏ ما هي رؤيتك لسد الفجوة الغذائية

في المنطقة؟

بصفة عامة لا أعتقد كثير أن هناك قضية أمن غذائي في

الخليج لسببين؛ اول أن أسواق اغذية أصبحت عالمية،‏

والثاني أن انتاج من السلع اساسية مثل القمح والزيوت

وارز يرتفع أكثر من ارتفاع التعداد السكاني العالمي؛ مما

يجعل خطر ازمة بعيد‏.‏

ولكن الخطر الوحيد المحتمل هو الناتج عن تغيير احوال

الجوية؛ ن الطقس أصبح مفاجئ‏،‏ ومن الصعب التنبؤ به،‏

ومن الممكن أن يؤدي إلى تدمير محصول كامل.‏

ويمكن سد الفجوة الغذائية بدول الخليج عن طريق الاستثمار

في الدول المنتجة للمحاصيل الزراعية بحيث تصبح دول الخليج

من الرواد في مجال السلع العالمية.‏

اغذية المتحدة في سطور:‏

تتواجد اغذية المتحدة،‏ التي تتخذ من

امارات مقر لها،‏ حالي في ٤٠ سوق حول

العالم بعشرات المنتجات الغذائية.‏

وتمتلك الشركة مصنع متطور في

منطقة جبل علي في دبي،‏ كما أن

لديها أقدم محطة تكرير على مستوى

المنطقة في القوز بدبي،‏ وتعمل أساس

في تسويق العلامات التجارية،‏ بما في

ذلك:‏ ‏«أصيل»،‏ و»ممتاز»،‏ و»نوار»،‏ و»صافي»‏

43


إسم مقابلة القسم

كيف تسير الخطة التمويلية في ظل خطط التوسع

الجديدة؟ وهل هناك نية للحصول على قروض جديدة؟

في الوقت الحاضر لا تحتاج الشركة إلى أي تمويل خارجي،‏

وتقوم بتوفير التمويلات اللازمة لخططها التوسعية الراهنة

عن طريق السيولة الداخلية.‏

ما ملامح الخطة المستقبلية للشركة؟

تتطلع الشركة تمام صفقة استحواذ محلية في امارات

خلال العام الحالي ٢٠١٦، وتدرس باستمرار استحواذات جديدة

بقطاع اغذية،‏ مع اخذ في الاعتبار تماشيها مع نشاطها

الرئيسي،‏ والتوقيت المناسب لذلك،‏ وبالفعل قامت ادارة

التنفيذية بتكليف عدة بنوك بالبحث عن فرص استثمارية في

السوق.‏

كما تدرس الشركة أيض الدخول في اتفاقيات شراكة مع

شركات أوروبية؛ لتصنيع منتجات غذائية جديدة،‏ وكانت هناك

مفاوضات في هذا الشأن،‏ ولكن يبقى امر متروك لمجلس

ادارة للتوصل لقرار نهائي.‏

على جانب آخر،‏ تعتزم الشركة إنهاء أعمال التوسعة في

مصنع جبل علي باستثمارات ١٠٠ مليون درهم (٢٧٫٢ مليون

دولار)‏ خلال النصف الثاني من العام الحالي،‏ حيث إن

خطة الاستثمار في

اسهم اماراتية تنتظر

التوقيت المناسب

التوسعة توفر مصنع إضافي جديد لتصنيع المواد الدهنية

الص لبة.‏

اقتحام أسواق بديلة

بأوروبا وآسيا لتعويض ضرر

التوترات السياسية بالمنطقة

كم يبلغ حجم مبيعات الشركة؟ وما المستهدفات

خلال العام الحالي؟

تستهدف الشركة زيادة مبيعاتها خلال ٢٠١٦ بنسبة ١٥٪

إلى ٤٦٠ مليون درهم (١٢٥٫٣ مليون دولار)،‏ مقارنة بنحو ٣٩٨

مليون درهم (١٠٨٫٤ مليون دولار)‏ خلال العام السابق،‏

فيما ستواصل التركيز على المنتجات الصحية الجديدة،‏

باضافة إلى إنتاج المواد الغذائية المساعدة في الطبخ،‏

وتصل حصة الشركة من سوق السمن الصناعي النباتية

إلى ٧٣٪ من السوق اماراتي،‏ فيما تصل إلى ١٢٪ في السمن

الحيواني.‏

كيف ترى المنافسة في سوق اغذية اماراتية؟

في رأيي إن المستقبل سيكون للشركات اكثر ديناميكية

وشراسة تنافسية،‏ وأتوقع أن يخرج من السوق كثير من

المنافسين الصغار في المواد التقليدية ليدخل السوق

منافسين صغار من خلال منتجات جديدة فائقة الجودة مثل

المنتجات الصحية والعضوية.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

42


في البداية..‏ ما هي رؤيتكم لتطوير قطاع إنتاج اغذية

في امارات؟

كما هو معروف أن معظم شركات الصناعات الغذائية

اماراتية تبني خططها بأن تكون نسبة كبيرة من انتاج

موجهة للتصدير،‏ لا سيما وأن أحد أسباب اهتمام الممولين

بالتصدير هو جودة المنتجات المصنعة في امارات،‏ ولكن

مع تزايد حدة التوترات الجيوسياسة في المنطقة وخصوص

في سوريا وليبيا والعراق التي تعتبر مستورد تقليدي لمنتجاتنا

الغذائية أصبحت الجهود التصديرية أكثر صعوبة؛ وهو ما

دفع الشركات لفتح أسواق جديدة غير تلك اسواق التقليدية.‏

وقد لاحظنا أن هذه اسواق الجديدة حساسة جد لسعر

العملة،‏ ون قيمة الدرهم مربوطة بالدولار فقد فقدت

صناعة اغذية البعض من قدرتها التنافسية،‏ وأعتبر أن قطاع

انتاج الغذائي في امارات يحتاج إلى ابداع وإلى الاتجاه نحو

منتجات ذات قيمة غذائية مرتفعة وجودة أعلى.‏

ولكن كيف واجهت الشركة مثل تلك الصعوبات؟

نجحت الشركة في إيجاد أسواق بديلة في خطوة نحو

تفادي تداعيات ثورات الربيع العربي،‏ لا سيما أن ٧٠٪ من مبيعاتها

كانت من الخارج نصفها من سوريا،‏ حيث تم تغيير المعادلة

خلال العام الماضي بزيادة نسبة البيع في امارات إلى ٥٠٪

بدلاً‏ من ٣٠٪، فضلاً‏ عن اقتحام أسواق أوروبا ‏(ألمانيا،‏ وهولندا،‏

والدنمارك،‏ والسويد)،‏ وآسيا ‏(اليابان،‏ وكوريا).‏

ما اسواق الجديدة المستهدفة للتصدير؟

تسعى الشركة خلال هذا العام نحو زيادة مبيعاتها في

أسواق جديدة بأوروبا وأمريكا الشمالية،‏ بدعم من زيادة

الطلب على منتجات اغذية الصحية.‏

وافقت عمومية الشركة مؤخر على التوسع وافتتاح

فروع خارج امارات..‏ هل لك أن تطلعنا على تلك

الخطة؟

نظر للتحديات التي لا تزال تشهدها المنطقة والتي ذكرناها

سابق‏،‏ أصبح من المهم ان أمام الشركة فتح صفحة

جديدة في تاريخها،‏ والبدء في التوسع الخارجي لعدة أسباب

أهمهما:‏ أن اسواق الكبيرة أصبحت معظمها تطبق قوانين

ضد الاستيراد،‏ وعلينا أن ندخل هذه اسواق بطريقة أخرى عن

طريق فتح فروع للشركة.‏

إنهاء توسعة مصنع جبل

علي باستثمارات 27.2 مليون

دولار خلال النصف الثاني

ولكن ماذا عن خطة الاستثمار في اسهم اماراتية؟

وهل ترون أن الوقت مناسب لذلك؟

حصلت الشركة في اجتماع الجمعية العمومية اخير،‏ والذي

عقد في منتصف شهر يونيو الماضي،‏ على الضوء اخضر

للاستثمار في سوق اسهم اماراتي متى وجدت الفرصة

المناسبة لذلك.‏

متى يتم إقرار الخطة الاستراتيجية الجديدة للشركة؟

خطة الشركة الاستراتيجية دائم توضع لفترة أربع سنوات،‏

وفي نهاية السنة القادمة تقدم الشركة الخطة الاستراتيجية

لعوام (٢٠١٨ - ٢٠٢٢) والتي تتضمن استثمارات جديدة سيعلن

عنها في حينها،‏ وللعلم فقد أقرت خطتها الاستثمارية

السابقة بقيمة تصل إلى ١٠٠ مليون درهم (٢٧٫٢ مليون دولار)،‏

تم تخصيصها للتوسع في مصنع المارجرين ‏(السمن النباتي

الصناعي)‏ في جبل علي.‏

41


إسم مقابلة القسم

الرئيس التنفيذي:‏

‏”اغذية المتحدة“‏

تتطلع لصفقة

استحواذ بامارات

في 2016

من:‏ عمرو عادل

كشف فتحي الخياري،‏ الرئيس التنفيذي لشركة اغذية المتحدة

اماراتية،‏ أن شركته تدرس باستمرار فرص استحواذات جديدة

بقطاع اغذية بشرط تماشيها مع نشاطها الرئيسي،‏ والتوقيت

المناسب لذلك.‏

وأضاف الخياري،‏ في مقابلة مع ‏«مباشر»،‏ أن ادارة التنفيذية قامت

بتكليف عدة بنوك بالبحث عن فرص استثمارية في السوق

اماراتي،‏ فيما تتطلع تمام صفقة استحواذ محلية خلال 2016.

وأشار الرئيس التنفيذي لشركة اغذية المتحدة إلى أن الشركة

تنتظر الفرصة المناسبة للبدء في خطة الاستثمار بأسواق

اسهم في امارات بعد حصولها على الضوء اخضر في

اجتماع الجمعية العمومية اخير.‏

وأشار فتحي الخياري إلى أن اغذية المتحدة تعتزم إنهاء أعمال

التوسعة في مصنع جبل علي باستثمارات 100 مليون درهم

(27.2 مليون دولار)‏ خلال النصف الثاني من العام الحالي..‏ وإلى

تفاصيل المقابلة:‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

40


نعتزم التوسع في مصر وافتتاح

مصنع لقضبان المنيوم العام

الجاري

‏«مباشر»:‏ وما هي آخر التطورات بشأن محطات

الطاقة النووية بمشروع ‏«براكة»؟

طورنا كابلات كهربائية يتم استخدامها في مجال الطاقة

النووية لخدمة مشروع محطة براكة للطاقة النووية

السلمية،‏ وتعد الكابلات الخاصة بمنشآت الطاقة النووية من

المنتجات اكثر طلب في قطاع الكابلات الكهربائية،‏ وتم

اختبار كابلات ‏«دوكاب»‏ المخصصة لمحطة براكة للطاقة

النووية؛ لتتوافق مع أعلى معايير الجودة،‏ ولتستخدم لمدة ٦٠

عام؛ أي طول العمر التشغيلي للمحطة.‏

‏«مباشر»:‏ وماذا عن أعمالكم في السوق

ا لمصر ي ؟

مستمرون في أعمالنا بالسوق المصري،‏ ونسعى لزيادة تركيزنا

على هذا السوق الحيوي والهام خلال الفترة القادمة ضمن

خطتنا لزيادة مبيعاتنا في منطقة الشرق اوسط وشمال

أفريقيا.‏

‏«دوكاب»‏ في سطور..‏

هي شركة رائدة بمجال تصنيع الكابلات والحلول

السلكية،‏ وزودت ‏«دوكاب»‏ منتجاتها من الكابلات

واسلاك لعدد من المشاريع الهامة،‏ بما في

ذلك برج خليفة،‏ ومترو دبي،‏ وقصر امارات،‏ وبرج

العرب،‏ وأتلانتس النخلة،‏ وحلبة مرسى ياس.‏

وحققت ‏«دوكاب»‏ مبيعات قياسية بلغت ٥٫١ مليار

درهم لعام ‎٢٠١٣‎؛ ما جعلها في ريادة الشركات

اقليمية في مجالات تصميم وتطوير وتصنيع

وتسويق كابلات النحاس والومنيوم المستخدمة

في العديد من القطاعات بما في ذلك الدفاع،‏

والطاقة،‏ والصناعة،‏ وانشاءات،‏ وسكك الحديد،‏

وقطاعات الطاقة النووية.‏

وتشمل مجموعة منتجات ‏«دوكاب»‏ الكابلات ذات

الجهد العالي بقدرة تصل إلى ٤٠٠ كيلوفولت،‏

وكابلات الجهد المتوسط بقدرة تصل إلى ٣٣

كيلوفولت،‏ باضافة إلى كابلات الجهد المنخفض

وكابلات التحكم والمساعدة والكابلات المغلفة

بالرصاص،‏ وكابلات اقل دخان وغاز‏،‏ وكابلات

«FLAMBICC» المقاومة للحريق والمعتمدة من

،LPCB باضافة إلى القضبان والكابلات النحاسية

ومجموعة من مكونات الكابلات وملحقاتها.‏

39


إسم مقابلة القسم

‏«مباشر»:‏ هل لديكم نية لطرح أسهم

شركتكم في البورصة؟

لا يوجد لدينا أي خطط لطرح أسهم ‏«دوكاب»‏ في أسواق

المال،‏ لسنا في حاجة إلى ذلك.‏

‏«مباشر»:‏ كيف تمولون مشاريعكم؟ وهل

لديكم نية صدار سندات أو صكوك؟

جميع مشاريعنا تمول من بنوك وطنية،‏ ولا يوجد لدينا حاجة

صدار سندات أو صكوك.‏

‏«مباشر»:‏ هل لديكم أسواق جديدة تعتزمون

الدخول إليها؟

تتمتع دوكاب بقاعدة عريضة من العملاء في امارات العربية

المتحدة،‏ وتصدّ‏ ر منتجاتها من قضبان المنيوم والكابلات

واسلاك إلى عملائها في دول مجلس التعاون الخليجي

ومنطقة الشرق اوسط،‏ كما تحظى بقاعدة من العملاء في

شبه القارة الهندية،‏ وأفريقيا وأوروبا،‏ ومنذ بداية العام الجاري،‏

نجحنا في التصدير إلى خمسة أسواق جديدة من بينها

كازخستان،‏ وأوزبكستان،‏ ونستهدف حالي التركيز على أسواق

أفريقيا خاصة المنطقة الشمالية،‏ إضافة إلى السوق اسيوي

واسترالي.‏

‏«مباشر»:‏ وكم تبلغ نسبة التصدير من إجمالي

انتاج؟

إنتاجنا موزع حالي بواقع ٨٠٪ للسوق المحلي وأسواق مجلس

التعاون الخليجي عبر عقود توريد طويلة وقصيرة اجل،‏

و‎٢٠‎‏٪‏ تصدير لنحو ٤٠ دولة حول العالم.‏ ولدينا خطة لرفع

نسبة التصدير من ٢٠٪ إلى ٣٥٪ خلال العام الجاري والمقبل،‏

ونستهدف رفع الصادرات إلى ٤٠٪ من إجمالي انتاج في

المدى الطويل.‏

‏«مباشر»:‏ هل أثر هبوط النفط على أنشطة

الشركة وعملياتها الخارجية؟

لم تتأثر أنشطة الشركة وعملياتها الخارجية جراء هبوط

أسعار النفط الذي استمر حتى الربع اول من العام الجاري،‏

ولا تزال ‏«دوكاب»‏ تتمتع بوضع مالي جيد،‏ ولديها العديد من

العقود مع جهات محلية وأجنبية يجري تنفيذها خلال العام

الجاري.‏

‏«مباشر»:‏ ما هي أبرز العقود الجديدة لدى

‏«دوكاب»؟

فوزنا مؤخر بعقد مع الشركة الكورية للطاقة الكهرومائية

النووية لتوريد مجموعة من الكابلات المعتمدة المخصصة

لخدمة محطات الطاقة النووية؛ لاستخدامها في مصنعي

شاين هانول للطاقة النووية ١ و‎٢‎ واللذين تقوم الشركة

بإنشائهما حالي‏،‏ وهو أول مشروع في الطاقة النووية

ل»دوكاب»‏ على المستوى العالمي بعد مشاركتها الناجحة في

إمداد مؤسسة امارات للطاقة النووية بالكابلات المخصصة

لخدمة محطات الطاقة النووية بمشروع ‏«براكة».‏

نسعى للتركيز بقوة

على امارات ودول

مجلس التعاون

‏«مباشر»:‏ هل كان هناك منافسة للظفر بهذا

العقد من الشركة الكورية؟

بالطبع كان هناك منافسة شرسة مع مجموعة شركات

عالمية منها الكورية وامريكية وغيرها،‏ ونجحنا في الفوز

بهذا العقد والوقوف في مصاف أبرز مصنعي الكابلات في

العالم.‏

‏«مباشر»:‏ ومتى بدأ العمل فعلي بهذا العقد؟

بدأنا بالفعل توريد الكابلات المعتمدة المخصصة لخدمة

محطات الطاقة النووية منذ أكتوبر الماضي،‏ وسنستمر حتى

مايو ٢٠١٧، وهو موعد افتتاح محطتي الطاقة النووية في

كوريا.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

38


‏«مباشر»:‏ في البداية نود إلقاء الضوء على

‏«دوكاب»‏ وطبيعة عملها؟

‏«دوكاب»‏ هي شركة متخصصة في صناعة الكابلات الكهربائية

عالية الجودة ومنتجات الكابلات،‏ وهي مملوكة بنسبة ٥٠٪ من

قبل الشركة القابضة العامة ‏«صناعات»،‏ المملوكة لحكومة

إمارة أبوظبي،‏ إلى جانب مؤسسة دبي للاستثمارات الحكومية،‏

الذراع الاستثماري مارة دبي.‏ ولدينا فروع في قطر،‏ والبحرين،‏

وعمان،‏ والمملكة العربية السعودية،‏ وفي أستراليا،‏ ونيجيريا،‏

والمملكة المتحدة.‏

‏«مباشر»:‏ كم عدد المصانع التي تملكها

وتشغلها ‏«دوكاب»‏ حالي؟

تشغل ‏«دوكاب»‏ حالي خمسة مصانع في امارات،‏ هي:‏

مصنع ‏«دوكاب»‏ في جبل علي،‏ ومصنعا ‏«دوكاب ١» و»دوكاب

٢» في منطقة المصفح بأبوظبي،‏ ومصنع القضبان النحاسية،‏

ومصنع أنظمة كابلات الجهد العالي،‏ إضافة إلى مصنع AEI

Cables في المملكة المتحدة.‏

‏«مباشر»:‏ كم يبلغ حجم انتاج الفعلي

ل»دوكاب»‏ حالي؟

يبلغ إنتاجنا حالي أكثر من ١١٥ ألف طن سنوي من الكابلات

المعدنية المستخدمة للجهد العالي المنخفض والمتوسط،‏

باضافة إلى ١٢٠ ألف طن سنوي من القضبان والكابلات

النحاسية.‏

‏«مباشر»:‏ ما هي أبرز المشاريع الجديدة لدى

‏«دوكاب»؟

نعتزم خلال العام الجاري افتتاح مصنع لقضبان المنيوم

لا نية لطرح أسهم

الشركة في البورصة

والموصلات في كيزاد بأبوظبي،‏ باستثمار حوالي 220 مليون

دولار،‏ وسيكون المصنع على مساحة 50,732 متر مربع على

مقربة من إيمال،‏ خامس أكبر مصنع للمنيوم في العالم.‏

وستصدر ‏«دوكاب»‏ منتجاتها من قضبان المنيوم والكابلات

واسلاك إلى عملائها في دول مجلس التعاون الخليجي

ومنطقة الشرق اوسط،‏ إضافة إلى قاعدة عملائها في شبه

القارة الهندية وأفريقيا وأوروبا.‏

‏«مباشر»:‏ هل لديكم أي خطط لاستحواذات

جديدة في ‎٢٠١٦‎؟

بشكل عام،‏ نحن نبحث بشكل دائم ومستمر عن أي فرص

استثمار جديدة،‏ لكننا لا نتوقع إتمام أي استحواذات جديدة

في العام الجاري ٢٠١٦. وكنا قد استكملنا في مطلع عام ٢٠١٤

صفقة استحواذ على شركة في المملكة المتحدة،‏ تختص

بتصنيع الكابلات المطاطية؛ لتلبية متطلبات قطاعات محددة

مثل القوات المسلحة،‏ وقطاع النقل والدفاع المدني.‏

37


إسم مقابلة القسم

الرئيس التنفيذي :

‏”دوكاب“‏ تتطلع لفرص الاستثمار في

أفريقيا وآسيا

من:‏ رامي سميح

قال محمد عبدالرحمن المطوع،‏ الرئيس

التنفيذي للعمليات التجارية في شركة

‏«دوكاب»،‏ المتخصصة في صناعة

الكابلات الكهربائية بمنطقة الشرق

اوسط،‏ إن شركته تبحث دائم عن

فرص جديدة للاستثمار أو الاستحواذ،‏

مع سعيها للتوسع في أسواق شمال

أفريقيا وشرق آسيا.‏

وأضاف المطوع،‏ في مقابلة خاصة

مع ‏«مباشر»:‏ أن ‏«دوكاب»‏ تعتزم افتتاح

مصنع لقضبان المنيوم والموصلات

في كيزاد بأبوظبي خلال العام

الجاري،‏ باستثمار حوالي ٢٢٠ مليون دولار،‏

وسيكون خامس أكبر مصنع للمنيوم

في العالم.‏

واستبعد المطوع،‏ طرح أسهم ‏«دوكاب»‏

في أسواق المال بالدولة،‏ مشير إلى أن

الشركة تمول جميع مشاريعها من

بنوك وطنية وليس لديها نية لطرح

صكوك أو سندات.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

36


‏«أبحاث مباشر»‏ تبدأ تغطيتها لسهم سوق دبي المالي

بدأت أبحاث مباشر تداول في تغطيتها لسهم سوق دبي المالي،‏

كما حددت السعر المستهدف للسهم عند ١٫٧١ درهم،‏ مع

توصية بشراء السهم مع مستوى متوسط للمخاطر.‏

وأوضحت أن أسعار النفط قد تضغط على قيم التداول،‏ لكنْ‏ هناك

آفاق تعافٍ‏ متوقعة.‏

وتوقعت المذكرة أن تشهد قيم التداول نمو بمعدل ٨٪ على

أساس سنوي لتصل إلى ١٦٩ مليار درهم إماراتي في عام ‎٢٠١٦‎؛

ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع دخل سوق دبي المالي

من عمولات التداول بالنسبة نفسها على أساس سنوي إلى ٣٦٢

مليون درهم إماراتي.‏

كما توقعت أن تُقدم الشركة على اتباع سياسة توزيعات أرباح أكثر

جرأة في فترة التقييم مع الارتفاع التدريجي في نسبة توزيعات

ارباح بمتوسط ٨٥٪ خلال الفترة من عام ٢٠١٨ حتى عام ٢٠٢١، كما

توقعت نمو نصيب السهم من توزيعات ارباح بمعدل نمو سنوي

مركب لمدة ست سنوات يبلغ ١٢٪ من عام ٢٠١٥ إلى عام ٢٠٢١.

وأشارت المذكرة أن سوق دبي المالي يعد البورصة اولى

والوحيدة التي تم طرح أسهمها للاكتتاب العام بمنطقة الشرق

اوسط وشمال أفريقيا،‏ وهو ما يُضفي على السهم ميزة نسبية

كونه سهم متخصص‏،‏ على اقل حتى بدئه في مواجهة

منافسة من قبل سوق تداول السعودي الذي قد يطرح جزء من

أسهمه باكتتاب عام متوقع عام ٢٠١٨، بجانب امتلاكه لحصة

سيادية بناسداك دبي.‏

تغطية ملاحة وناقلات

قالت أبحاث مباشر في مذكرة بحثية صادر مؤخر إنها

قامت ببدء التغطية لكل من سهمي ملاحة وناقلات

المدرجتين ببورصة قطر.‏

وحددت السعر المستهدف لملاحة عند ٩٩٫١٩ ريال مع توصية

بشراء السهم.‏

وأكدت أبحاث مباشر أن الشركة استطاعت أن تستفيد من النمو

الاقتصادي بشكل عام في قطر،‏ ومن مكانتها كشركة لشحن

الحاويات،‏ ولكننا لا نزال نبقي حذرين في المدى القصير بسبب

حالة عدم اليقين والتقلبات في أسواق الطاقة العالمية.‏

كما قامت ببدء تغطيتها لسهم ‏«ناقلات»‏ مع التوصية بشراء

السهم،‏ وحددت السعر المستهدف عند ٢٧٫٦٢ ريال قطري.‏

وأشارت أبحاث مباشر أن العقود طويلة اجل التي وقعتها

‏«ناقلات»‏ في الفترة اخيرة تضمن استقرار أدائها المالي،‏ كما أنها

ليست معرضة لتقلبات أسعار النفط على مدى السنوات المقبلة،‏

ولكننا لا نزال حذرين على المدى القصير بسبب عدم اليقين على

معدلات سفينة للغاز الطبيعي المسال.‏

وأكدت أبحاث مباشر أن قطاع النقل البحري في قطر قد استفاد

من خطط التنويع الاقتصادي في البلاد وازدهار البنية التحتية،‏ على

الرغم من التباطؤ في حركة الملاحة العالمية.‏

وتوقعت أبحاث مباشر أن تستمر حركة النقل البحري بالدولة في

الارتفاع؛ بسبب نمو الناتج المحلي اجمالي،‏ وارتفاع الطلب على

السلع الاستهلاكية،‏ وزيادة تجارة الحاويات.‏

‏»المتحدة للتأمين«‏ يتداول عند مضاعف ربحية

6.2 مرة

قالت شركة أبحاث مباشر تداول:‏ إن سهم الشركة العمانية

المتحدة للتأمين ،)OUIS) يتم تداوله عند مضاعف ربحية طبق

لرباح النقدية بمقدار ٦٫٢ مرة،‏ بجانب عائد على التوزيعات بنحو ٩٪.

وأشارت في مذكرة بحثية لها إلى أن الشركة تمتلك ميزانية قوية

بمضاعف اصول إلى حقوق الملكية بمقدار ٣٫٧ مرة فقط.‏

وأضافت في مذكرتها البحثية؛ وهو ما يعني أنه من الممكن

للشركة أن تقوم بزيادة قيمة أقساط التأمين بشكل سريع في

حال تحسن اوضاع الاقتصادية.‏

ولفتت في مذكرتها البحثية إلى أن سهم الشركة يتداول عند

مضاعف قيمة دفترية بمقدار ١٫٠ مرة عند السعر السوقي الحالي

للسهم،‏ والذي يعتبر في اغلب قريب من قيمة التصفية بالنسبة

للشركات المالية،‏ وقد يعد ذلك مصدر طمأنينة كبير للمستثمرين.‏

وأوضحت في مذكرتها البحثية،‏ أن سهم الشركة يعتبر رخيص

من حيث ارباح والقيمة الدفترية،‏ لتتيح مساحة لارتفاع محتمل.‏

ونوهت في مذكرتها البحثية أنه في ظل مضاعف ربحية نقدي

خالٍ‏ من النمو بمقدار ١٠ مرات،‏ فإن ذلك يعكس عائد متوقع

بمقدار ٦١٪.

السعر المستهدف ل ‏»سيراميك رأس الخيمة«‏

عند 4.84 درهم

حددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لسهم سيراميك رأس

الخيمة عند ٤٫٨٤ درهم للسهم،‏ مع توصية بشراء السهم.‏

وقالت ‏«مباشر»‏ إنه من المتوقع أن يقفز هامش ارباح الكلية

للشركة ٣٧٪ خلال اربع سنوات القادمة.‏

وأضافت:‏ أن تركيز الشركة خلال الفترة القادمة سيكون منصب

على تقليل التكاليف وهامش البيع،‏ بحسب المذكرة البحثية.‏

وأوضحت أن إجمالي استثمارات الشركة بلغ ٢٥٧ مليون درهم في

٢٠١٥، متركزة في قطاع التكنولوجيا،‏ وفق للمذكرة البحثية.‏

توصية ببيع ‏«إعمار مولز»‏ وتخفيض السعر المستهدف

خفضت أبحاث مباشر تداول مباشر السعر المستهدف لسهم

مجموعة ‏(إعمار مولز ‏(المدرجة بسوق دبي،‏ لمستوى ٢٫٧٩ درهم،‏

وحولت توصيتها إلى بيع السهم.‏

وقالت أبحاث مباشر:‏ إنها قلصت السعر المستهدف للسهم

بنسبة ١٢٪، لتأجيل المجموعة افتتاح مشروعها الجديد»‏TDM

فاشون أفينيو»‏ المقرر في النصف الثاني من العام الجاري إلى

فبراير المقبل عام ٢٠١٧، بما يزيد معدل تكلفة رأس المال على

المجموعة من ٨٫١٪ إلى ٩٫٦٪.

35


إسم أبحاث القسم ودراسات

قطاع النقل البحري في قطر يستفيد من

خطط التنويع الاقتصادي..‏

تخفيض السعر المستهدف عمار مولز

بسبب تأجيل افتتاح مشروع فاشون أفينيو

قامت أبحاث مباشر مؤخر بإصدار

العديد من المذكرات البحثية،‏ وقامت

بتغطية أكثر من شركة أبرزها:‏ سهم سوق

دبي المالي،‏ وشركتا ناقلات وملاحة،‏ في

حين قامت بتخفيض السعر المستهدف

لسهم إعمار مولز؛ وذلك بسبب تأجيل

افتتاح مشروعها الجديد فاشون أفينيو»،‏

كما أكدت شركة ابحاث على أن قوة

قطاع النقل البحري بدولة قطر قد

استفاد من خطط التنويع الاقتصادي في

البلاد،‏ وازدهار البنية التحتية على الرغم من

التباطؤ في حركة الملاحة العالمية.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

34


كريس روبرتس:‏ سوق ايجارات يحقق

عوائد كبيرة بين 7 و %10

وأضاف دفاع مصطفى علي،‏ أن الحركات التصحيحية التي تمر

بها أسعار العقارات سواء هبوط أو صعود من امور الطبيعية

التي لا تدعو إلى القلق نهائي‏،‏ مشير إلى وجود دورات عقارية

مختلفة قد تستمر بين ٥ أو ٦ سنوات.‏

وقال المدير التنفيذي لشركة أرض المحروسة للوساطة

العقارية،‏ إن الرؤية المستقبلية لقطاع العقارات في امارات لا

تزال إيجابية رغم حالة التباطؤ التي مر بها القطاع منذ بداية

العام،‏ عازي ذلك إلى استمرار خطط الحكومة في انفاق

على المشروعات التطويرية في البنية التحتية وغيرها من

المشاريع.‏

وتوقع دفاع،‏ أن يتجه القطاع العقاري بالدولة نحو مزيد

من النمو،‏ لا سيما مع إطلاق أبوظبي قانون جديد ينظم

الشفافية ويحسنها،‏ ويلزم الوسطاء والمطورين الحصول على

تراخيص،‏ ويدخل قواعد لحماية حقوق المشترين،‏ فيما تواصل

دبي إجراء تغييرات هيكلية في السوق وتشديد القواعد

التنظيمية بما يضمن عدم مرورها بأزمة مماثلة لانهيار عام

.٢٠٠٨

وتقول شركة جيه أل أل للخدمات الاستشارية العقارية،‏ في

تقرير حديث لها،‏ إن أسواق أبوظبي العقارية شهدت استقرار

بشكل عام خلال الربع اول من العام الجاري،‏ رغم استمرار

تأثير انخفاض أسعار النفط،‏ وتخفيض انفاق الحكومي

المحلي.‏

ويتوقع التقرير أن يستمر النمو في الطلب في ضوء المشاريع

التي تم الشروع فيها بالفعل،‏ بينما كانت أسعار النفط

مرتفعة،‏ لكن تقليل عدد الوظائف وتخفيض الاستثمارات

سوف يُبطئ من هذا النمو في الطلب،‏ مشير في الوقت

ذاته إلى وجود بعض المؤشرات اولية على بدء عودة انفاق

الحكومي لا سيما في المشاريع السياحية الضخمة.‏

ويؤكد تقرير جيه أل أل،‏ أن الحذر سيكون هو سيد الموقف

في الفترة القادمة،‏ لافت إلى أن مدى استقرار السوق يعتمد

كثير على عودة انفاق الحكومي المحلي رغم التراجع في

إيرادات النفط.‏

بينما ترى شركة ‏«كلاتونز»‏ للاستشارات العقارية،‏ أن أسعار

العقارات السكنية في امارة انخفضت بنسبة ٥٠٪ من الذروة

التي بلغتها في الفترة من الربع الثالث من عام ٢٠٠٨ إلى

منتصف عام ٢٠٠٩، ومُ‏ نيت بتراجع آخر في أوائل ٢٠١٠، ثم

انتعشت اسعار من ٢٠١١ في أعقاب تدفق أموال وأعداد من

الوافدين النازحين بسبب الانتفاضات التي شهدتها عدة دول

عربية لتقترب من ذروتها عام ٢٠٠٨، لا يفصلها عنها سوى ١٨٪،

لكن اسعار عاودت تراجعها منذ أواخر ٢٠١٤.

وتقدر شركة كلاتونز أن اسعار هبطت بما بين ٣ و‎٥‎‏٪،‏ وتتوقع

هبوط مماثلاً‏ هذا العام.‏ أمّ‏ ا شركة سي.بي.آر.إي المنافسة

فتقول:‏ إن اسعار انخفضت نحو ١٥٪ العام الماضي،‏ وتتوقع

انخفاض آخر بنسبة ١٠٪ في ٢٠١٦.

33


إسم عقارات وبناء القسم

ووفق لتقرير شركة ‏«سي بي آر إي»‏ للاستشارات العقارية:‏

أن تسجل ايجارات في بعض مناطق دبي في عام ٢٠١٦

تراجع هامشي‏،‏ فيما أشار تقرير لبنك امارات دبي الوطني

إلى توقعات مماثلة،‏ حيث توقع انخفاض إجمالي مستويات

ايجارات خلال اشهر الثلاثة المقبلة،‏ بنسب متفاوتة ليست

بالكبيرة،‏ حسب طبيعة المناطق.‏

وبحسب تقرير لشركة ستاندرد للعقارات،‏ التي تتخذ من دبي

مقر‏،‏ أن ايجارات كانت مستقرة في مرحلة سابقة من العام

الماضي،‏ غير أنها بدأت بتسجيل انخفاض طفيف.‏

وقال كريس روبرتس،‏ المدير التنفيذي لمجموعة ‏«التزام»‏ دارة

اصول،‏ ومقرها امارات:‏ إنه يتوقع استقرار أسعار ايجارات

في السوق العقاري بالدولة خلال العام الحالي رغم استمرار

تأثير انخفاض أسعار النفط.‏

وأضاف روبرتس:‏ أن سوق ايجارات لا يزال قوي وذا عوائد كبيرة

تتراوح بين ٧٪ إلى ١٠٪، لكنه توقع انخفاض إيجارات الوحدات

التجارية بنسبة بين ٥ إلى ١٠٪.

وقال المدير التنفيذي لمجموعة ‏«التزام»‏ دارة اصول:‏ إن

القطاع العقاري في امارات من بين القطاعات المستمرة

محمد تركي:‏ زيادة متوقعة في أسعار

ايجارات بنسبة 5% مطلع 2017

في نموها رغم التداعيات السلبية التي تشهدها معظم

أسواق المنطقة جراء اوضاع العالمية،‏ متوقع أن يواصل

مسيرة نموه في السنوات القادمة.‏

وقال دفاع مصطفى علي،‏ المدير التنفيذي لشركة أرض

المحروسة للوساطة العقارية:‏ إن أسعار ايجارات في

إمارة أبوظبي لا تزال مستقرة،‏ ولم تشهد أي تغييرات كبيرة،‏

متوقع أن تشهد تراجع نسبي خلال الفترة القادمة مع

تأثرها بأوضاع النفط.‏

وتوقع دفاع،‏ أن تتراوح نسبة الانخفاض في أسعار العقارات

بنسبة بين ٣ إلى ٥٪ خلال العام الجاري بالتزامن مع دخول

العديد من الوحدات السكنية لا سيما بعد اعلان عن عدة

مشاريع كبرى منذ مطلع العام الجاري من شركات مثل

الدار العقارية.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

32


وشهد القطاع العقاري اماراتي نمو متباطئ خلال النصف

اول من العام الجاري،‏ فيما تبقى التوقعات المستقبلية

للقطاع على المدى الطويل إيجابية في ظل التزام الحكومة

بانفاق على مشروعات تطوير البنية التحتية،‏ بحسب تقرير

حديث لشركة ‏«نايت فرانك»‏ للاستشارات العقارية.‏

وأشار تقرير ‏«نايت فرانك»‏ إلى أنه من المتوقع أن تظل

ايجارات في أسواق امارات ثابتة؛ نتيجة انخفاض الطلب من

قِ‏ بل المستأجرين.‏

من جانبه قال زياد الشعار،‏ الرئيس التنفيذي لشركة داماك

العقارية:‏ إن اتجاه معظم المطورين العقاريين في السوق

إلى ايجار يعد أمر طبيعي‏،‏ لا سيما أنه يعتبر تأقلم مع

ظروف اسواق حالي مع تراجع مستويات السيولة.‏

وأضاف الشعار:‏ أن متوسط أسعار إيجارات وحدات تجارة

التجزئة في دبي وأبوظبي يظل مستقر إلى حد بعيد مع

سعي شركات التطوير العقاري للتكيّف مع انخفاض أسعار

النفط.‏

وأشار الرئيس التنفيذي لشركة داماك العقارية،‏ إلى أنه من

الصعب وضع توقعات لتطور القيّم ايجارية في اشهر

المقبلة؛ نها مرتبطة بعوامل العرض والطلب،‏ مرجح

أن تميل مستويات ايجارات في اسواق المحلية بين

الاستقرار والتراجع الطفيف خلال النصف الثاني من العام

زياد الشعار:‏ أسعار ايجارات

لا تزال مستقرة

وقال محمد تركي،‏ مدير إدارة العقارات بشركة الوليد العقارية،‏

إن أغلبية القطاع العقاري في الوقت الحالي يتجه إلى التطوير

من أجل ايجار وليس التملك،‏ لا سيما مع صعوبة البيع نتيجة

لانخفاض السيولة،‏ لافت إلى أن الشركات تستفيد أيض من

عوائد ايجار التي قد تصل إلى ٨٪ سنوي‏،‏ علاوة على البيع

بعد عامين أو ٣ أعوام مع تحقيق ما بين ١٦ أو ٢٤٪ من قيمة

العقار.‏

وأضاف تركي:‏ أن هناك تباطؤ في حركة ايجارات بدبي حالي

في ظل الهدوء النسبي في الطلب؛ نتيجة موسم الصيف

واجازات وشهر رمضان،‏ متوقع أن تزداد حركة ايجارات

بشكل كبير؛ استعداد للموسم الجديد مع بداية شهر

سبتمبر ودخول العام الدراسي الجديد.‏

وأشار مدير إدارة العقارات بشركة الوليد العقارية،‏ إلى أنه من

المتوقع أن تستمر قيم إيجار العقارات السكنية بإمارة دبي

مستقرة حتى نهاية العام الحالي،‏ إلى أن تعاود صعودها

مرة أخرى مطلع ٢٠١٧ بنمو متوقع قدره ٥٪ مع خلال الربع

اول من العام نفسه.‏

الحالي ٢٠١٦.

31


إسم عقارات وبناء القسم

تنامي الاتجاه نحو ايجارات في

امارات

أكد عقاريون أن السوق العقاري اماراتي لا يزال يشهد استقرار في الوقت الحالي،‏ لا سيما في دبي وأبوظبي،‏ مع تنامي اتجاه

شريحة كبيرة من المواطنين والمقيمين نحو ايجار،‏ علاوة على قيام معظم المطورين العقاريين بالتطوير من أجل ايجار

وليس التملك في ظل ضعف حركة السيولة.‏

وتوقع العقاريون في تصريحات ل»مباشر»،‏ أن تميل مستويات ايجارات السكنية بين الاستقرار والتراجع الطفيف خلال النصف

الثاني من العام الحالي،‏ على أن تعاود الصعود مرة أخرى مع بداية العام المقبل.‏

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

العدد التاسع | أغسطس 2016

30


عبدالعزيز الغرير:‏ إقراض الشركات الصغيرة

لا يزال يمثل أولوية للمصارف اماراتية

وكشفت وثيقة صادرة عن دائرة البحوث واحصاء في

مصرف امارات المركزي ‏(البنك المركزي)،‏ عن أن البرامج

المتاحة لتمويل هذا القطاع الحيوي ليست كافية،‏ فضلاً‏ عن

أن المشكلة لا تتعلق بالجانب التمويلي فقط؛ إذ إن المؤسسات

الصغيرة والمتوسطة ليست في وضعية تجعل البنوك تقبل

على إقراضها؛ ولذلك تبرز أهمية وجود إطار مؤسسي يساعد

على احتواء عنصر المخاطرة؛ ما يشجع البنوك على اقراض.‏

وبحسب الوثيقة..‏ هناك عدد من المعوقات الرئيسة التي

تواجه هذا القطاع،‏ من أهمها اداء الضعيف لبعض أصحاب

المؤسسات،‏ وعدم تفرغهم للعمل في المشروعات،‏ فضلاً‏

عن وجود بعض الحوافز على المستوى الاتحادي لم يتم

تفعيلها حتى ان.‏

وأظهرت الوثيقة عدم وجود دعم كافٍ‏ لمراحل ما بعد

تأسيس المشروع على مستوى إدارة الشركة،‏ والتسويق،‏ والبيع،‏

والتصدير،‏ وضعف التواصل بين المؤسسات التي تنشط في

مجال معين والتعاون بينها،‏ وعدم وجود نظام الشفافية

والبيانات المطلوبة من البنوك؛ ما يزيد من المخاطر وكلفة

الاقتراض من البنوك،‏ وأخير وجود منافسة غير مشروعة من

بضائع مقلدة يتم استيرادها من الخارج.‏

وأكدت دراسة صادرة عن دائرة التنمية الاقتصادية بأبوظبي،‏

أن ضعف مصادر التمويل وارتفاع تكاليف التسهيلات على

شريحة المشاريع الصغيرة والمتوسطة،‏ تعتبر أكبر المعوقات

أمام نمو القطاع،‏ مشيرة إلى أن البنوك تتقاضى معدلات

فائدة مرتفعة عند تمويل أصحاب المشاريع الصغيرة

والمتوسطة،‏ تصل إلى ٢٥٪ في بعض احيان.‏

وأوضحت الدائرة في الدراسة،‏ أنه رغم توافر السيولة النقدية

الضخمة لدى المصارف والبنوك ومؤسسات التمويل،‏ إلا أن

التمويل يشكل المعضلة الرئيسة والحقيقية للمشروعات

الصغيرة والمتوسطة؛ مما يدفع نحو ضرورة تطوير نظم

مالية مرنة وسليمة وفعالة؛ لتوفير مختلف الخدمات المالية

المساندة للمشروعات الصغيرة والمتوسطة.‏

وأوصت الدراسة بتخفيف وضبط طلب المصارف التجارية،‏

بتوفير ضمانات للقروض بنسب ‏(على اقل ١٠٠٪)، على شكل

أراضٍ‏ أو عقارات،‏ كما أوصت بضبط عمليات المصارف،‏ بتقديم

القروض الشخصية وتسهيلات السحب على المكشوف،‏

وقروض قصيرة اجل لسنة واحدة،‏ واعتمادات تجارية لاستيراد

مواد خام وشبه مصنعة.‏

29


إسم بنوك القسم

أمجد نصر:‏ تأمين الدعم المالي

تحد ٍّ مستمر أمام المشروعات

الصغيرة والمتوسطة

وأضاف نصر،‏ أنه من الصعب وضع تحليل لمدى تعثر مثل هذه

المشروعات؛ ن عدد كبير منها يلجأ إلى القروض الشخصية

وليس إلى قروض الشركات،‏ موضح أن تمويل المشروعات

الصغيرة والمتوسطة يحتاج إلى المزيد من الضوابط.‏

ولفت الخبير المصرفي،‏ إلى أن مبادرة اتحاد المصارف عادة

جدولة قروض المشروعات المتوسطة والصغيرة نجحت في

احتواء المشكلة إلى حد كبير،‏ وقللت من خروج الشركات

المتعثرة من السوق،‏ خاصة تلك التي تمتلك خطة عمل

طويلة المدى،‏ ولكنها تعثرت بسبب اوضاع الاقتصادية

الراهنة وتأثيرات انخفاض أسعار النفط.‏

وقال عمرو عبدالبصير،‏ مسؤول التمويل واقراض لفراد

لدى البنك العربي افريقي،‏ فرع أبوظبي،‏ إن امارات تولي

اهتمام بالغ بقطاع المشروعات الصغيرة والمتوسطة،‏

لا سيما مع سعي الجهات المعنية بالدولة،‏ نجاز قانون

جديد لهذا القطاع الهام يضمن تقديم ضمانات وحوافز

لهذه المشروعات تسهم في تحسين قدرتها على العمل

والحصول على التمويل اللازم.‏

وأضاف عبدالبصير:‏ أن هناك عدة خصائص جعلت بيئة

اعمال في دولة امارات من اكثر توافق مع أنماط عمل

المشروعات الصغيرة في ظل التطور الواضح والمستمر في

قطاعات البنية التحتية والتشريعية والتقنية،‏ مشير إلى أن

نسبة المشروعات الصغيرة والمتوسطة من إجمالي حجم

المنشآت محلي بلغت ٩٧٫٤٪ .

وأوضح مسؤول التمويل واقراض لفراد لدى البنك العربي

افريقي،‏ أن المشاريع الصغيرة والمتوسطة لا تزال تواجه

بعض التحديات التي عادة ما تعوق عملها،‏ موضح أن هذه

التحديات تشتمل على عوامل حدة المنافسة مع الشركات

القائمة،‏ وغياب المعرفة اللازمة بفنيات وخبرات عمل المشروع،‏

فضلاً‏ عن صعوبة الحصول على التمويل الكافي من البنوك،‏

وارتفاع تكاليف التشغيل،‏ مع ندرة العمالة الماهرة،‏ وارتفاع

تكلفة توظيفها في حال وجدت.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

28


حسين النويس:‏ برامج تمويلية مباشرة

للمشاريع متناهية الصغر

وكان اتحاد مصارف امارات أطلق في مارس الماضي،‏ مبادرة

تهدف لمساعدة الشركات الصغيرة والمتوسطة المتعثرة

على تجاوز أزمتها والوفاء بالتزاماتها المالية للبنوك.‏

وتتضمن المبادرة آلية عمل تهدف إلى مساعدة الشركات

المتعثرة التي تنطبق عليها معايير محددة بخصوص أهلية

الحصول على الدعم لضمان سير العمل في الاتجاه السليم؛

ما يصب في مصلحة جميع اطراف.‏

بدوره أكد عبدالعزيز الغرير،‏ رئيس اتحاد مصارف امارات

والرئيس التنفيذي لبنك المشرق،‏ أن إقراض الشركات الصغيرة

والمتوسطة لا يزال يمثل أولوية رئيسية لكافة المصارف

العاملة في امارات،‏ لما يمثله هذا القطاع من أهمية في

الاقتصاد الوطني.‏

وأضاف الغرير:‏ أنه تم احتواء أزمة تعثر بعض الشركات

الصغيرة والمتوسطة من خلال الوصول إلى خطة عادة

جدولة قروض الشركات المتعثرة،‏ ومن المحتمل اكتمال

عملية الاحتواء هذا العام والعام المقبل،‏ لافت إلى أن البنوك

اماراتية تتخذ الخطوات اللازمة لضمان منع اختفاء أو هروب

القائمين على هذه الشركات.‏

وطالب رئيس اتحاد مصارف امارات،‏ البنوك بأن تكون حذرة

في إقراض الشركات الجديدة التي لا تعرف شيئ عنها،‏ وفي

المقابل الشركات التي لها سجل واضح،‏ لا يجب أن تعاني من

أزمة في الحصول على القروض.‏

وأوضح عبدالعزيز الغرير،‏ أن المبادرة التي أطلقها اتحاد

المصارف لاقت قبولاً‏ جيد من العملاء من الشركات

المتوسطة والصغيرة مع تعاون البنوك المقرضة على إعادة

جدولة الالتزامات المالية للشركات التي تواجه مشاكل في

سداد مديونياتها للبنوك.‏

وقال حسين جاسم النويس،‏ رئيس مجلس إدارة صندوق

خليفة لتطوير المشاريع:‏ إن قطاع المشاريع الصغيرة

والمتوسطة يعد المحرك الرئيسي لسياسة التنوع الاقتصادي

في امارات،‏ مشير إلى أن إجمالي قيمة التمويلات التي

قدمها الصندوق لهذا القطاع بلغ أكثر من ١٫٤٢ مليار درهم،‏

موزع على ١١٦٥ مشروع؛ وذلك حتى مارس الماضي.‏

وأضاف النويس:‏ أن الصندوق منذ تأسيسه طرح أربعة برامج

تمويلية مباشرة للمشاريع متناهية الصغر،‏ حيث يقدم حزمة

من التسهيلات واعفاءات؛ بهدف دعم دور تلك المشاريع

في التشغيل الذاتي والحد من الفقر،‏ فضلاً‏ عن كونها أداة

رئيسية للتنمية الاقتصادية.‏

وأشار حسين النويس،‏ إلى أن الصندوق يعمل دائم على

تطوير وطرح أدوات وبرامج مالية مبتكرة ومتنوعة تلبي

احتياجات كافة شرائح المجتمع،‏ وتسد الفجوة الناجمة عن

عزوف البنوك التجارية عن تمويل المشاريع متناهية الصغر

والصغيرة والمتوسطة.‏

وقال الخبير المصرفي،‏ أمجد نصر:‏ إن تأمين الدعم المالي لا

يزال ضمن التحديات التي تواجه قطاع الشركات الصغيرة

والمتوسطة،‏ لا سيما إذا لم تكن تتعامل مع بنوك قادرة على

توفير التسهيلات الائتمانية والدعم الفني لتحولها،‏ موضح

أن هذا التحدي يقع بالدرجة اولى على البنوك التي كانت

تعطي قروض غير مدروسة في السابق؛ وهو ما أدى إلى

إحجامها أو ترددها في اقراض حالي‏.‏

27


إسم بنوك القسم

تمثل %90 من الشركات العاملة في امارات..‏

المشروعات الصغيرة والمتوسطة بين

صعوبة ‏«التمويل»‏ ومخاوف ‏«التعثر»‏

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

أكد مصرفيون أن الشركات الصغيرة والمتوسطة في امارات

لا تزال تواجه تحدي في توفير التمويل اللازم لعملها،‏ لا

سيما مع زيادة تكلفة الاقتراض خصوص للشركات الجديدة

التي ربما لا يكون لديها الضمانات الكافية لتقدمها للبنوك

للحصول على التمويل بسعر جيد.‏

وتضم دولة امارات نحو ٣٠٠ ألف شركة صغيرة ومتوسطة

تمثل أكثر من ٩٠٪ من إجمالي الشركات العاملة في الدولة،‏

فيما توفر هذه المشاريع ٨٦٪ من الوظائف في السوق،‏ فضلاً‏

عن مساهمتها بنسبة ٦٠٪ من الناتج المحلي اجمالي،‏ في

وقت لا يتجاوز نصيبها من الائتمان المصرفي نسبة ٤٪ أو أقل.‏

وأضاف المصرفيون،‏ في أحاديث متفرقة مع ‏«مباشر»،‏ أن

الشركات الصغيرة والمتوسطة بحاجة إلى مزيدٍ‏ من الدعم؛

حتى تكون قادرة على مواصلة النمو،‏ وتجاوز جميع التحديات

الراهنة بما يساعدها على الوفاء بالتزاماتها المالية للبنوك.‏

وتستهدف اجندة الوطنية لتحقيق رؤية امارات ٢٠٢١ من

خلال المؤشر الوطني إلى أن تصل نسبة مساهمة الشركات

الصغيرة والمتوسطة إلى ٧٠٪ من الناتج المحلي اجمالي غير

النفطي بحلول عام ٢٠٢١.

العدد التاسع | أغسطس 2016

26


وأضاف راجيش براساد:‏ أنه من المرجح استمرار معدلات

التضخم مرتفعة في الخليج خلال العام الحالي؛ نتيجة لتأثير

اصلاحات اخيرة،‏ لافت إلى أن استمرار ربط العملات الخليجية

بالدولار امريكي لم يكن مؤثر على معدل التضخم على

الرغم من أن فك الربط أو تعديل أسعار الصرف سيؤدي إلى

زيادة الضغوط التضخمية.‏

وقال محمد الشميمري،‏ المستشار المالي بإحدى المؤسسات

الاستثمارية بالخليج:‏ إن ظاهرة ارتفاع معدلات التضخم في

دول مجلس التعاون الخليجي باتت قضية الساعة،‏ إذ أخذت

اسعار في الزيادة رغم هبوط النفط،‏ مرجع السبب في

ذلك إلى السياسات الاقتصادية الجديدة التي اتبعتها معظم

الدول الخليجية والمتمثلة في تخفيض الدعم المقدم للسلع

اساسية،‏ وفرض الضرائب وتحرير أسعار الوقود.‏

وبحسب المركز احصائي لدول مجلس التعاون لدول الخليج

العربية،‏ سجل التضخم الخليجي العام ارتفاع مقداره ١٫٥٪

في عام ٢٠١٥ مقارنة بالعام السابق.‏

وأشار تقرير المركز احصائي الخليجي،‏ إلى أن دولة الكويت

شهدت أعلى معدل تضخم خليجي بنسبة ٢٫٢٪ في عام

٢٠١٥، مقارنة بالعام السابق.‏ في حين شهدت سلطنة عمان

انخفاض طفيف بنسبة ٠٫١٪ خلال نفس الفترة.‏ وبلغ التضخم

الخليجي في شهر ديسمبر الماضي مقارنة بشهر ديسمبر

١٫٣٪، ٢٠١٤ حيث يتراوح التضخم الخليجي بين -٠٫٣٪ في سلطنة

عمان،‏ و‎٢٫٧‎‏٪‏ في دولة قطر.‏

وأوضح التقرير أن امارات العربية المتحدة شهدت تسجيل

أعلى نسبة تضخم مقارنة بدول مجلس التعاون اخرى،‏ حيث

بلغ معدل التضخم فيها ٣٫٥٩٪، تلتها دولة الكويت بنسبة

٣٫٠٣٪، ودولة قطر بنسبة ٢٫٧٪، والمملكة العربية السعودية

بنسبة ٢٫٣٪، ومملكة البحرين بنسبة ٠٫٧٪، في المقابل سجل

التضخم في سلطنة عمان انخفاض بنسبة ٠٫١٤٪.

وتوقع الشميمري أن تشهد دول الخليج زيادة كبيرة في

التضخم مع بدء تطبيق قانون القيمة المضافة فى العام

٢٠١٨، حيث من المتوقع أن تزيد تكلفة السلع على المستهلك.‏

وتعد ضريبة القيمة المضافة غير مباشرة،‏ وتُفرض على

الفارق بين سعر التكلفة وسعر المبيع للسلع،‏ ومن المنتظر

تطبيقها فعلي في الخليج ابتداءً‏ من ٢٠١٨.

وتوقعت مجموعة إندوسويس السويسرية دارة الثروات،‏

زيادة معدل التضخم في دول مجلس التعاون الخليجي حال

تطبيق ضريبة القيمة المضافة؛ ما يؤدي إلى تزايد الضغوط

على اسعار.‏ فيما يرى تقرير لوحدة أبحاث بنك امارات دبي

الوطني أن ضريبة القيمة المضافة ستزيد تكلفة السلع على

المستهلك؛ ما قد يؤثر على الاستهلاك ككل،‏ لكن هذا اثر

سيكون ضئيلاً‏ وقصير اجل.‏

وأضاف المستشار المالي:‏ أن تأثر انفاق الاستهلاكي بضريبة

القيمة المضافة يعتمد على القدرة التنافسية لقطاع

التجزئة في دول المجلس،‏ مقارنة باسواق اقليمية والدولية،‏

والظروف الاقتصادية السائدة،‏ وميول المستهلكين عند بدء

راجيش براساد:‏ خفض

العملة يفرض

ضغوط تضخمية

تطبيق ضريبة القيمة المضافة،‏ وستتأثر الشركات بصورة

سلبية من حيث ارباح.‏

وطالب الشميمري،‏ دول المجلس بضرورة العمل على الحد

من التضخم عبر تحديد أهداف معينة للسياسات المالية،‏

والتحويلات الرسمية للبرامج الاجتماعية والمصروفات

الرأسمالية فضلاً‏ عن إفساح المجال أمام مؤسسات القطاع

الخاص قامة مشاريع البنية التحتية.‏

ومن جهته يرى محمد رمضان،‏ المحلل المالي،‏ أن ارتفاع

الدولار هو أمر مفيد للدول الخليجية؛ ن مجمل إيراداتها الذي

يشكل النفط غالبيته يأتي بالدولار،‏ مضيف أنه على الجانب

اخر يتضرر المواطن بسبب ارتفاع التضخم جراء ارتفاع

الدولار ‏.وأوضح رمضان،‏ أن الحكومة الكويتية – على سبيل

المثال لا الحصر-‏ لجأت خلال عام ٢٠١٥ إلى خفض العملة

المحلية ‏(الدينار)،‏ وهو إجراء حكومي للحد من تأثير انخفاض

أسعار النفط الذي هبط بايرادات النفطية للبلاد،‏ مضيف أن

سعر صرف الدينار الكويتي انخفض بنحو ٣٫٧٪ مقابل الدولار

امريكي؛ وهو ما خفف اثر المترتب على انخفاض ايرادات

النفطية الحكومية المقومة بالعملة المحلية.‏

وتلجأ الحكومات كإجراء ضمن السياسات النقدية إلى

تخفيض عملتها لدعم صادراتها التي تتأثر بشكل إيجابي من

ارتفاع الدولار أمام العملة المحلية.‏

وكان تقرير لوحدة ابحاث التابعة لبنك الكويت الوطني

قد توقع أن يستمر معدل التضخم الكويتي في معظم

المكونات بالاستقرار على المدى القريب إلى المتوسط وسط

تراجع أسعار السلع العالمية وقوة الدينار،‏ مشير إلى أن

التوقعات ترجح أن يعتدل متوسط التضخم السنوي إلى ٣٫٠٪

في العام ٢٠١٦.

وأشار المحلل المالي،‏ إلى أن احتماليات رفع أسعار الفائدة

امريكية بمقدار مرتين ستساهم في صعود الدولار أمام

سلة العملات العالمية؛ امر الذي يدفع الصادرات امريكية

إلى الارتفاع،‏ وهو جانب سيؤثر سلب على تلك الصادرات،‏

موضح أن رفع أسعار الفائدة امريكية سيدفع العائد على

السندات إلى الزيادة،‏ فيما سيدفع أسواق اسهم إلى التراجع.‏

25


إسم اقتصاد كلي القسم

هبوط النفط لم يطفئ

نار التضخم في الخليج

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح وأحمد عوض

أكد محللون وخبراء اقتصاديون أن معدلات التضخم في دول

مجلس التعاون الخليجي لا تزال مرتفعة رغم تراجع العديد

من السلع عالمي‏،‏ حيث لم تؤثر أسعار النفط المنخفضة،‏

والتي من الطبيعي أن تساهم في هبوط أسعار السلع

اساسية والخدمات.‏

وأضاف المحللون والخبراء ل ‏«مباشر»:‏ أن تسارع معدلات

التضخم جاء نتيجة اصلاحات الاقتصادية الخليجية مؤخر

التي شملت خفض الدعوم عن الوقود والمياه والكهرباء

والغاز وبعض المنتجات اساسية.‏

وفرض تراجع أسعار النفط خلال العامين الماضيين العديد

من التحديات الاقتصادية على دول الخليج التي حاولت

تعويض الخسائر الكبيرة الناجمة عن هبوط عوائدها النفطية،‏

وهو امر الذي اتخذت معه بعض الدول تدابير منها خفض

عملتها من أجل تعويض خسائر النفط،‏ إلا أن ذلك أدى إلى

ضغوط تضخمية.‏

ويضم مجلس التعاون لدول الخليج العربية - التي تعتمد

بشكل كبير على عائدات النفط في تمويل إيرادات موازنتها -

كلاً‏ من:‏ السعودية،‏ وامارات،‏ والكويت،‏ والبحرين،‏ وقطر،‏ وعُ‏ مان.‏

ويعكس معدل التضخم ‏(الرقم الذي يقيس تكلفة الحصول

على الخدمات والسلع الرئيسية للمستهلكين)‏ تحركات

اسعار،‏ ويرصد معدلات الغلاء في اسواق المختلفة.‏

وبحسب بيانات مصلحة احصاءات العامة والمعلومات

السعودية ارتفاع لمعدل التضخم في المملكة إلى ٤٫٢٪

خلال أبريل الماضي بعدما كان ٢٪ خلال نفس الشهر من

محمد الشميمري:‏ تط بيق

ضريبة القيمة المضافة

سيزيد تكلفة السلع

العام الماضى،‏ كما ارتفع التضخم في الكويت بمعدل ٢٫٨٥٪

خلال شهر أبريل الماضي،‏ مقارنة بالشهر ذاته من عام ٢٠١٥،

ووفق لبيانات ادارة المركزية لحصاء الكويتية.‏

كما ارتفع معدل تضخم أسعار المستهلكين في دولة

امارات العربية المتحدة بنسبة ١٫٦٪، في شهر أبريل الماضي

وذلك على أساس سنوي،‏ مقارنة بنفس الشهر من عام ٢٠١٥،

حسبما أفادت آخر بيانات الهيئة الاتحادية للتنافسية واحصاء.‏

وزاد معدل التضخم في قطر خلال أبريل إلى ١٫٦٪، مقارنة

بالفترة ذاتها من عام ٢٠١٥، مدفوع بزيادة أسعار مجموعتي

التعليم والسكن،‏ وفق لبيانات جهاز احصاء القطري.‏

فيما أظهرت بيانات صادرة عن مكتب احصاءات البحريني،‏

ارتفاع التضخم بالمملكة بنسبة ٣٫٨٪ بنهاية شهر أبريل،‏ مقابل

٢٫٢٪ على أساس سنوي في أبريل ٢٠١٥، فيما شهد معدل

التضخم في سلطنة عُ‏ مان خلال شهر أبريل ٢٠١٦ ارتفاع

نسبته ١٫١٢٪، مقارنة بالشهر المماثل من العام ٢٠١٥، وفق ما

أظهرت أحدث البيانات الصادرة عن المركز العماني لحصاء

والمعلومات حول ارقام القياسية سعار المستهلكين .

قال راجيش براساد،‏ مدير رئيس الخدمات المالية لدى كي بي

إم جي امارات:‏ إنه لا يزال هناك ارتفاع في نسبة التضخم

وأسعار السلع والخدمات اساسية لدى دول الخليج رغم

أسعار النفط المنخفضة،‏ والتي من الطبيعي أن تؤدي إلى

تراجع اسعار،‏ لا سيما وأنه يدخل كمساهم في تكلفة

انتاج والنقل بشكل مباشر أو غير مباشر.‏

وأوضح براساد،‏ أن تسارع معدل التضخم جاء نتيجة اصلاحات

الاقتصادية التي اتخذتها دول الخليج خلال ال ١١ شهر الماضية

التي شملت خفض الدعوم عن الوقود والمياه والكهرباء

والغاز وبعض المنتجات اساسية،‏ لافت إلى أن السبب الرئيسي

في زيادة اسعار يختلف من دولة إلى أخرى؛ فالسبب في

السعودية والبحرين يعود لارتفاع أسعار اغذية،‏ فيما يعتبر

في امارات وقطر نتيجة زيادة أسعار العقارات.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

24


خليفة المزروعي:‏ أبوظبي تمتلك بنية تحتية

وتشريعات تسهل ممارسة اعمال

من جهته،‏ قال محمد هلال المهيري،‏ المدير العام لغرفة

تجارة وصناعة أبوظبي:‏ إن هناك توجه حكومي لتعزيز

وتعميق الشراكة بين القطاعين العام والخاص؛ كونهما

شريكين مكملين لبعضهما البعض،‏ مشير إلى أن الجهات

الحكومية المختصة تعمل على تعزيز البيئة التنافسية

لعمال وسبل زيادة جاذبية امارة للاستثمارات اجنبية،‏ فضلاً‏

عن تقديم كافة التسهيلات والحوافز الممكنة للقطاع

الخاص لتعزيز دوره على ساحة العمل الاقتصادي في الدولة.‏

وأضاف المهيري،‏ أنه على الرغم من المؤشرات ايجابية،‏ إلا أن

القطاع الخاص في امارة لا يزال يواجه بعض التحديات التي

تعوق النهوض بدوره في خدمة خطط التنمية،‏ والمساهمة

بفاعلية في تنمية الاقتصاد الوطني،‏ مؤكد على أن إدراك

هذه الصعوبات والاعتراف بوجودها يعد أولى الخطوات

على الطريق الصحيح للبحث في آليات وسبل تمكين القطاع

الخاص.‏

وأوضح المدير العام لغرفة تجارة وصناعة أبوظبي،‏ أن معالجة

هذه المعوقات يتطلب من جميع الجهات ذات الصلة

مضاعفة وتنسيق الجهود والاضطلاع بدور أكثر فاعلية من

أجل زيادة وتنويع الدعم والمساندة اللازمة لتمكين القطاع

الخاص الوطني والنهوض بدوره للتكيف مع متطلبات

المنافسة في اسواق المحلية والدولية.‏

من جانبه قال أحمد بن غنام،‏ المدير التنفيذي لقطاع

العلاقات الاقتصادية الدولية بدائرة التنمية الاقتصادية في

أبوظبي»:‏ إن القطاع الخاص يعد شريك أساسي للحكومة في

خططها للنهوض بالمجتمع ومواجهة التحديات خاصة في

ظل المتغيرات السريعة والمتلاحقة على الساحة الاقتصادية

العالمية.‏

وأضاف ابن غنام:‏ أن الرؤية الاقتصادية مارة أبوظبي تمر

بأربع مراحل رئيسة تبدأ أولها بإطلاق الرؤية للتعريف

بالقطاعات والخطط التي تستهدفها،‏ وتمر بمرحلتي بناء

اساس والركيزة لبدء المشاريع الرئيسية وخاصة مشاريع

البنية التحتية والمرافق الحيوية والصناعات اساسية،‏ ومرحلة

التمكين وبناء الشراكات وصولاً‏ إلى فتح المجال للقطاع

الخاص ليشارك في عملية التنمية بشكل أوسع،‏ والاستفادة

من المشاريع اساسية.‏

وقال المدير التنفيذي لقطاع العلاقات الاقتصادية الدولية

بدائرة التنمية الاقتصادية في أبوظبي:‏ إن اقتصاد امارة

ينتظره مزيد من النمو،‏ مشير إلى أن ما حققته أبوظبي من

جانب نمو الناتج المحلي باسعار الثابتة خلال السنوات العشر

الماضية ‏(الفترة من ٢٠٠٥ إلى ٢٠١٥)، حيث نما الناتج المحلي

غير النفطي بمعدل سنوي مركب بلغ ٧٫١٪، أمّ‏ ا الناتج المحلي

النفطي فقد زاد بمعدل ٢٫٨٪ ليكون بذلك نمو الناتج اجمالي

الحقيقي ٤٫٧٪.

وأكد أحمد بن غنام،‏ على أن حكومة إمارة أبوظبي بدأت

ان تنتقل إلى مرحلة التمكين وبناء الشراكات،‏ حيث

تقوم حالي على المستويين المحلي والاتحادي بتنفيذ

العديد من المشاريع والمبادرات من أبرزها:‏ قانون الاستثمار

اجنبي،‏ ومشروع سياسة الشراكة بين القطاع العام

والخاص،‏ ومنصة حكومية لدعم الاستثمار والمستثمرين،‏

ويتم حالي حصر وتطوير فرص استثمارية لتكون متاحة

للقطاع الخاص.‏

23


إسم اقتصاد كلي القسم

علي المنصوري:‏ القطاع الخاص شريك

في جهود التنمية بامارة

والتسهيلات الحكومية المقدمة إلى المؤسسات والشركات

الاستثمارية.‏

وأشار المنصوري إلى أن دائرة التنمية الاقتصادية تبذل جهود

مستمرة لتحسين بيئة اعمال بامارة،‏ من خلال زيادة

التسهيلات التي تقدمها لخدمة المستثمرين،‏ وتنفيذ العديد

من المبادرات بهدف المساهمة في التخفيف من اجراءات،‏

وتقليص الوقت المطلوب للقيام بهذه اجراءات علاوة على

المساهمة في تحقيق انسيابية في استخراج الرخص التجارية

والصناعية.‏

بدوره،‏ قال خليفة المزروعي،‏ وكيل دائرة الشؤون البلدية

والنقل بأبوظبي:‏ إن امارة تمتلك بنية تحتية متطورة

وتشريعات حديثة تسهل ممارسة اعمال،‏ وتحمي حقوق

جميع اطراف المعنية والجاذبة للاستثمارات،‏ إضافة إلى

سياسة الانفتاح الاقتصادي،‏ وحرية الاستثمار،‏ وهي عوامل تزيد

من تنافسية الاقتصاد المحلي،‏ وتدعم الشراكة مع القطاع

الخاص،‏ وتضمن استدامتها.‏

وأضاف المزروعي،‏ أن أبوظبي تذخر بالعديد من المشروعات

والفرص الاستثمارية المزمع طرحها خلال العام الحالي

بقيمة تربو على ٥ مليارات درهم،‏ باضافة إلى مشروعات

أخرى خدمية ومجتمعية وسياحية وتجارية تمت ترسيتها

العام الماضي بقيمة تطويرية تجاوزت المليار درهم.‏

وأضاف وكيل دائرة الشؤون البلدية والنقل بأبوظبي،‏ أن

الشراكة التي تربط دائرة الشؤون البلدية والنقل بالقطاع

الخاص تسهم في ازدهار بيئة اعمال المحلية،‏ وتؤكد

دوره المؤثر في تنفيذ المشروعات بجودة عالية ومساهمته

الحيوية في دفع عجلة التنمية المحلية قدم‏.‏

وبحسب إحصائيات ‏«مباشر»،‏ فهناك مشاريع عدة تنفذ في

أبوظبي منها؛ مشروع ممشى قناة المقطع،‏ إحدى الوجهات

الترفيهية والسياحية المتكاملة بقيمة تطويرية تبلغ ٨٥٠

مليون درهم،‏ وسوق مدينة خليفة المجتمعي بقيمة تطويرية

تبلغ ١٢٠ مليون درهم،‏ ومشروع استراحة غنتوت البالغ تكلفته

١٥٠ مليون درهم،‏ باضافة إلى إعادة تطوير الميناء ومشروع

السوق العصري ٢٥٠ مليون درهم.‏

وأشار وكيل دائرة الشؤون البلدية والنقل بأبوظبي،‏ إلى أن

قانون التنظيم العقاري الجديد الذي بدأت الدائرة تطبيقه

هذا لعام والقائم على نصوص قانونية واضحة وشفافة

تضمن حقوق المستثمرين وتسهل عليهم عملية الحصول

على التمويل اللازم لتنفيذ مشروعاتهم طويلة امد.‏

أحمد بن غنام:‏ فتح المجال للقطاع الخاص

للاستفادة من المشاريع اساسية

العدد التاسع | أغسطس 2016

22


تبذل حكومة أبوظبي جهود حثيثة لدعم القطاع الخاص؛

ليكون شريك أساسي لنمو وتطور اقتصادها الذي عانى

كثير جراء هبوط أسعار النفط بأكثر من ثلثي قيمتها خلال

العامين الماضيين.‏

وقال مسؤولون تنفيذيون في أحاديث متفرقة ل»مباشر»:‏ إن

إمارة أبوظبي تولي أهمية كبيرة للقطاع الخاص مع سعيها

صدار تشريعات وأنظمة تُسهل نشاط هذا القطاع الهام.‏

ووفق حصائيات رسمية،‏ ارتفعت القيمة المضافة وانتاج

الكلي للقطاع الخاص بأبوظبي بنسبة ١٢٪ في عام ٢٠١٤، فيما

ارتفعت نسبة مساهمته في الناتج المحلي اجمالي لمارة

من ٢٤٪ عام ٢٠١٣ إلى ٢٧٪ عام ٢٠١٤، بينما بلغت مساهمته من

الناتج المحلي غير النفطي ما نسبته ٥٤٪ في عام ٢٠١٤.

وقال علي ماجد المنصوري،‏ رئيس دائرة التنمية الاقتصادية

في أبوظبي،‏ إن حكومة امارة تبذل جهود حثيثة لدعم

القطاع الخاص كشريك للنهوض بجهود التنمية،‏ وتحقيق

أهداف الرؤية الاقتصادية ٢٠٣٠.

وأضاف المنصوري:‏ أن الحكومة حريصة على تفعيل منصة

دائمة للحوار بين القطاع الخاص من جهة وبين كافة

الجهات التي يمكن أن تخدم هذا القطاع الحيوي،‏ حتى

تتمكن الجهات الحكومية من تقديم أفضل الخدمات التي

تساعد القطاع الخاص؛ ليكون داعم أساسي لنمو وتطور

الاقتصاد المحلي.‏

هلال المهيري:‏ الحكومة تسعى لتعميق

الشراكة بين القطاعين العام

والخاص

وأشار رئيس دائرة التنمية الاقتصادية إلى أن جهود حكومة

إمارة أبوظبي تنوعت من خلال إصدار التشريعات وانظمة

التي تُسهل النشاط الخاص،‏ وكذلك من خلال تنفيذ استثمارات

ضخمة في مشاريع البنية التحتية التكنولوجية والاجتماعية

التي تساعد على توفير المقومات والفرص اللازمة يجاد

قطاع خاص قوي قادر على النمو والتطور ذاتي‏.‏

وقال علي ماجد المنصوري:‏ إن القطاع الخاص في أبوظبي

بات يلعب دور متزايد في الاقتصاد المحلي خلال السنوات

اخيرة،‏ بعد أن ساهمت جهود الحكومة في خلق انطباعات

جيدة لدى الشركات المحلية واقليمية والعالمية عن واقع

البيئة الاستثمارية وفرص الاستثمار التي تمتلكها امارة،‏

21


إسم اقتصاد كلي القسم

مع سعيها لمعالجة تحديات الاستثمار..‏

أبوظبي تعول على القطاع الخاص

لدعم النمو الاقتصادي

من:‏ رامي سميح

العدد التاسع | أغسطس 2016

20


فيصل الحمد:‏ تطبيق قواعد الحوكمة

يرفع وتيرة انسحاب الشركات

وقال التقرير:‏ إن عدد حسابات التداول النشطة انخفض بما

نسبته ١٢٫٣٪، ما بين نهاية ديسمبر ٢٠١٥ ونهاية مايو ٢٠١٦، حيث

بلغ عدد حسابات التداول النشطة في نهاية مايو ٢٠١٦، نحو

٢٢٫٦٥٦ حساب،‏ أي ما نسبته نحو ٦٫١٪ من إجمالي الحسابات،‏

مقارنة بنحو ٢٤٫٠٢٩ حساب في نهاية أبريل ٢٠١٦، أي ما نسبته

نحو ٦٫٥٪ من إجمالي الحسابات للشهر نفسه،‏ وبانخفاض

بلغت نسبته -٥٫٧٪ خلال شهر مايو ٢٠١٦.

من جانبه يرى تقرير لمركز أبحاث الجمان،‏ ارتفاع متوسط

العائد الجاري لسهم المدرجة بالبورصة الكويتية إلى ٣٫٨٪

عام ٢٠١٥، مقارنة ب ٣٫٤٪ للعام ٢٠١٤ بمعدل نمو بلغ ١١٫٨٪، والذي

يرجع إلى انخفاض القيمة الرأسمالية للشركات المدرجة

بمعدل ١٢٫٠٪ عام ٢٠١٥، بما يفوق انخفاض التوزيعات النقدية

الذي كان بمعدل ٣٫٨٪ لنفس العام.‏

ولفت التقرير إلى نمو متوسط العائد على السهم المدرج

بمعدل ١٢٫١٪ ليبلغ ٦٫٥٪، مقارنة ب ٥٫٨٪ في نهاية العام ٢٠١٤، والذي

يعود إلى انخفاض القيمة الرأسمالية للشركات المدرجة عام

٢٠١٥ بمعدل ١٢٪، بما يفوق انخفاض ارباح المعلنة لنفس العام

الذي كان بمعدل ١٫٣٪.

ووفق لبيانات البورصة الكويتية،‏ يبلغ متوسط عدد الحسابات

النشطة بالتداولات نحو ٢٤ ألف حساب من بين ٣٦٨ ألف

حساب يمكنه التداول في البورصة الكويتية،‏ فيما يبلغ عدد

الحسابات غير النشطة نحو ٣٤٦ ألف حساب.‏

وتوزعت الحسابات النشطة ليستحوذ الكويتيون على

الحصة اكبر بنحو ٢١ ألف حساب،‏ ليحل اجانب بنحو

ألف حساب نشط،‏ فيما يبلغ عدد الحسابات النشطة من

جانب الخليجيين نحو ٢٠٣ حسابات مقابل ٤ آلاف حساب غير

نشط بالبورصة الكويتية.‏

19


إسم أسواق القسم واتجاهات

بيانات ‏”مباشر“:‏ 35 شركة انسحبت تمثل

4% من القيمة السوقية للبورصة

قواعد الحوكمة

وترجع أغلب الشركات الكويتية التي أعلنت عن خروجها من

البورصة إلى اعباء المالية التي تقدر بنحو مليون دولار سنوي

في حال تطبيق قواعد الحوكمة الجديدة التي أعلنتها هيئة

أسواق المال في عام ٢٠١٣، وتم تأجيلها ليتم تنفيذها في

يونيو الماضي.‏

وتشمل قواعد الحوكمة الجديدة فصل الملكية عن ادارة،‏

وتحديد ادوار والصلاحيات من أجل تنظيم بيئة العمل

بالمؤسسة،‏ باضافة إلى الفصل بين التخطيط واشراف وبين

التنفيذ من أجل الرقابة والمحاسبة.‏

وتضم قواعد الحوكمة التي ستلتزم الشركات المدرجة

بتنفيذها الفصل ما بين منصبي رئيس مجلس ادارة والمدير

التنفيذي،‏ على أن تتضمن اللائحة الداخلية للشركة تلك ادوار.‏

وكذلك يجب أن يتضمن مجلس ادارة في عضويته العضو

المنتدب من ملاك اسهم،‏ كما يجب أن يحتوي المجلس

على ٢ على اقل من اعضاء المستقلين.‏

وتشمل القواعد افصاح عن عدد اسهم وأسماء ملاك

الشركة للذين تتجاوز ملكيتهم ٥٪ من حصة الشركة،‏ وذلك

عبر القنوات اعلامية.‏ كما ينبغي على مجلس ادارة مراجعة

تلك القائمة بشكل مستمر،‏ باضافة إلى نشر الشركة النتائج

التفصيلية لتصويت مجلس ادارة بما فيها محاضر الاجتماعات

العامة،‏ وذلك من خلال الموقع الكتروني للشركة وفي

الوقت المناسب.‏

شح بالسيولة

وتعاني البورصة الكويتية خلال العامين الماضيين من شح

كبير بالسيولة المتداولة،‏ وتراجع في أداء الصناديق الاستثمارية

اجنبية التي سجلت أقل تداول لها منذ ازمة المالية

العالمية في ٢٠٠٨ خلال الربع اول.‏

وساهمت أزمة النفط اخيرة في زيادة معاناة البورصة

رغم وصول أسعار اسهم إلى مستويات متدنية ومغرية

للشراء،‏ باضافة إلى محافظة أغلب الشركات على وتيرة

التوزيعات النقدية التي تقوم بها رغم تأثر النشاط الاقتصادي

بالتراجعات الحادة سعار النفط منذ منتصف عام ٢٠١٤.

ويقول تقرير لمركز أبحاث الشال للدراسات:‏ إن افراد لا يزالون

أكبر المتعاملين في سوق الكويت لوراق المالية خلال الربع

اول؛ إذ استحوذوا على ٤٨٫٦٪ من إجمالي قيمة اسهم

المبيعة،‏ و‎٤٤٫٣‎‏٪‏ من إجمالي قيمة اسهم المشتراة،‏ حيث

باع المستثمرون افراد أسهم بقيمة ٦٦٢٫٧٠٣ مليون دينار،‏

كما اشتروا أسهم بقيمة ٦٠٣٫٣٠٣ مليون دينار،‏ ليصبح صافي

تداولاتهم،‏ اكثر بيع‏،‏ بنحو ٥٩٫٤٠٠ مليون دينار.‏

سهيل أبوقريص:‏ ضعف التداولات وارتفاع

اعباء المالية من بين اسباب

العدد التاسع | أغسطس 2016

18


وبحسب بيانات ل»مباشر»،‏ بلغت القيمة السوقية لنحو ٣٥

شركة أعلنت انسحابها من البورصة الكويتية نحو مليار دينار،‏

تمثل ٤٪ من إجمالي القيمة السوقية للشركات المتداولة

والبالغة نحو ٢٤ مليار دينار.‏

ويرى سهيل أبوقريص،‏ الرئيس التنفيذي لشركة إيكاروس

للصناعات النفطية،‏ وهي إحدى الشركات التي أعلنت مؤخر

الانسحاب من البورصة،‏ أن الانسحاب يرجع إلى ضعف

التداولات على السهم،‏ وتراجع القيمة السوقية إلى أقل من

نصف قيمة السهم الدفترية.‏

وأضاف:‏ أن قواعد الحوكمة التي ستطبقها هيئة أسواق المال

على الشركات ستضيف أعباءً‏ مالية على الشركة بحدود

٣٠٠ ألف دينار سنوي‏،‏ في وقت تعاني فيه الصناعة النفطية

بسبب ضبابية تعافي اسعار.‏

أعباء مالية

وتقوم الشركات المدرجة حالي في سوق الكويت لوراق

المالية بدفع رسوم إلى البورصة مقدارها نصف من الف

من رأس المال المدفوع،‏ وبحد أقصى ٥٠ ألف دينار،‏ فإذا كان

رأس المال المدفوع لشركة يساوي ١٠ ملايين دينار فإن قيمة

الرسم الذي تدفعه سيكون ٥ آلاف دينار،‏ ويزداد الرسم تباع

كلما زاد رأس المال المدفوع ليصل إلى ٥٠ ألف دينار في حال

ما إذا كان رأس المال المدفوع يساوي ١٠٠ مليون دينار كويتي.‏

وأكد فيصل الحمد،‏ رئيس مجلس إدارة شركة المستقبل

العالمية للاتصالات،‏ وهي من بين الشركات التي أعلنت مؤخر

الانسحاب من البورصة،‏ أن اتخاذ الشركة قرار بالتخارج من

البورصة يرجع إلى ضعف التداول على السهم،‏ مشير إلى أن

معدل الدوران على السهم لا يتخطى ٥٪.

وأضاف الحمد،‏ أن سعر السهم السوقي لا يعكس السعر

العادل لسهم الشركة التي تسجل أداءً‏ تشغيلي جيد‏،‏ مضيف

أن تطبيق قواعد الحوكمة في يونيو الجاري سيضيف أعباءً‏

مالية جديدة على الشركة.‏

توفيق اوضاع

ووفق للائحة الجديدة لهيئة أسواق المال الكويتية،‏ ستحتاج

نحو ٤٣ شركة ل توفيق أوضاعها وزيادة رؤوس أموالها إلى ١٠

ملايين دينار؛ لتلبية متطلبات قانون هيئة أسواق المال الجديد،‏

والمتعلق بقواعد ادراج.‏

وتقول هديل الغنيم،‏ رئيسة مجلس إدارة شركة انظمة

الية،‏ إن شركتها قامت من خلال الجمعية العمومية اخيرة

بتوزيع أسهم منحة بنسبة ٥٠٪ من رأسمال الشركة وبإجمالي

٢٥٫٠٣ مليون سهم؛ من أجل زيادة رأسمال الشركة إلى ٧٫٥

مليون دينار،‏ وفي العام القادم سيكون هناك زيادة أخرى؛

من أجل الوصول إلى ١٠ ملايين دينار،‏ وهي متطلبات هيئة

أسواق المال.‏

وأضافت:‏ أن الشركة قامت خلال العامين الماضيين بزيادة

رأسمالها؛ من أجل الوفاء بالتزامات قواعد ادراج والخاصة

بوجوب وصول رأسمال الشركة المدرجة في البورصة الكويتية

إلى ١٠ ملايين دينار كويتي.‏

وتشكل زيادة رؤوس أموال الشركات خلال الفترة المقبلة

إحدى اشكاليات الكبيرة التي ستواجه تلك الشركات بسبب

عدم القدرة على الاقتراض لضعف الملاءة المالية لكثير من

الشركات التي تسعى إلى زيادة رأسمالها،‏ باضافة إلى عدم

وجود سيول تسمح بتوزيع أسهم منحة أو زيادة رأسمالها عبر

اكتتاب حقوق اولوية.‏

17


إسم أسواق القسم واتجاهات

‏«انسحاب الشركات»‏ ظاهرة مستمرة

في بورصة الكويت

من:‏ أحمد عوض

أكد خبراء أسواق المال أن البورصة الكويتية باتت صاحبة الرقم القياسي بين نظيراتها الخليجية

في معدل انسحاب الشركات المدرجة،‏ ليرتفع عددها إلى أكثر من ٣٥ شركة حتى النصف

اول من ٢٠١٦.

وأرجع الخبراء في تصريحات ل»مباشر»‏ الانسحاب إلى ضعف تداولات البورصة،‏ وغياب للمحفزات،‏

إضافة إلى ارتفاع تكلفة ورسوم ادراج سنوي‏،‏ باضافة إلى مزيد من الالتزامات التي ستترتب

على تطبيق معايير الحوكمة،‏ وفق لقانون هيئة أسواق المال التي تلزم بتعيين مدققين

إضافيين ومديرين للمخاطر.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

16


عدم استقرار أسعار البترول،‏ وتأثيره المباشر على القطاعات؛

مما زاد من الوضع السيئ باسواق.‏

وهبطت السيولة خلال الفترة بنسبة ٣٠٪، مقارنة باشهر

السابقة من هذا العام،‏ وتناقصت بشكل ملحوظ عن

المعدلات السنوية حيث تراجعت ما بين – ٤٠ ٥٠٪ عن عام ٢٠١٥،

و‎٧٥‎‏٪‏ عن عام ٢٠١٤.

وبين الفيلكاوي أن تراجع السيولة بهذا الشكل الملفت أكد

سيطرة الحذر على أغلب المتعاملين خلال تلك الفترة؛ امر

الذي نتج عنه خروج رؤوس أموال كبيرة من أسواق اسهم

التي اتسمت بمخاطرة عالية.‏

وأضاف الفيلكاوي بقوله خلال تلك الفترة:‏ اتجهت أغلب

المحافظ المحلية إلى تقليل مراكزها باسهم بنسبة تصل

إلى ٧٥٪، واستغلال نسب لا تزيد على ٢٥٪ في الفرص المضاربية.‏

وقال الفيلكاوي:‏ إن اموال الهاربة من اسواق لوحظ

تقسيمها ما بين اسهم العالمية والعملات والسلع؛ حيث

يستطيع المتعامل في هذه المناحي أن يربح بعملية الشراء،‏

وكذلك بعمليات البيع بخلاف حركة اسواق المحلية باتجاه

واحد فقط.‏

وأوضح الفيلكاوي أن أغلب المتعاملين بأسواق الخليج لا تزال

نفسياتهم متعلقة بانهيارات عام ٢٠٠٨، ولم تعززها أي ثقة

حتى ان.‏

وعلى الرغم من تباين اداء خلال النصف اول إلا أن القيمة

السوقية لتلك البورصات السبع ارتفعت بنحو ١٨٫٤١ مليار دولار؛

ما يعادل ٢٫٠٩٪ إلى ٩٠١٫١٧ مليار دولار عن مستواها في العام

الماضي والبالغ ٨٨٢٫٧٦ مليار دولار.‏

وصعدت القيمة السوقية النصفية لثلاث بورصات تصدرها

أسواق مسقط،‏ ودبي،‏ وأبوظبي بمعدل ارتفاع بلغ ١٧٩٪ و‎١٥‎‏٪‏

و‎١٠٫٦‎‏٪‏ على الترتيب بمكاسب بلغت ٢٨٫٢٦ مليار دولار لول،‏ ونحو

١١٫٩ مليار دولار لسوق دبي،‏ و‎١١٫٨‎ مليار دولار لسوق أبوظبي.‏

ومُ‏ نيت البورصة السعودية بأكبر خسائر سوقية خلال تلك

الفترة قُ‏ درت ب‎٢٠٫٦‎ مليار دولار،‏ تلتها بورصة البحرين بخسائر

قدرها ١٫٣٣ مليار دولار،‏ ثم بورصة الكويت بخسائر سوقية

قدرها ٤٫٢٣ مليار دولار.‏

وتوقع الفيلكاوي أن تستمر خلال النصف الثاني من العام

الجاري على وضعها الحالي متأثرة أيض بكل ما تم ذكره،‏

علاوة على ذلك اوضاع الجيوسياسية اقليمية وأبرزها

الوضع في ‏«سوريا وتركيا»‏ حتى انتهائها.‏

وقال الفيلكاوي:‏ إن بعض المحافظ سوف تستمر خلال تلك

الفترة في عملياتها المضاربية اليومية والتعامل مع أغلب

اسهم الصغيرة للاستفادة منها من خلال بعض اخبار

بغض النظر عن صحتها.‏

ومن الناحية الفنية،‏ أوضح أن أسواق الخليج لا تزال تتحرك

بشكلٍ‏ سلبي وباتجاه هابط عام بخلاف الارتدادات الفرعية

ايجابية؛ بسبب ما تُعانيه من ضعف وعزوف عام لرؤوس

اموال،‏ كما أنها لا تزال تستهدف أرقام متدنية فني ما لم

تتبدل المعطيات إلى افضل أو أن يتم اختراق الاتجاه الهابط

الحالي العام.‏

وذكر الفيلكاوي أن اسواق تواجه مقاومات متحركة شهرية

غير قادرة على اختراقها منذ أكثر من عامين،‏ مشير إلى أن

مقاومة المؤشر العام للسوق الكويتي عند المستوى ٥٤٦٠

نقطة،‏ بينما يقف السوق السعودي عند المقاومة ٦٦٧٥

نقطة،‏ في حين يواجه القطري مستوى قوي عند ١٠٢٦٠

نقطة،‏ ويستهدف سوق دبي المالي ٣٦٠٠ نقطة،‏ بينما يعاني

مؤشر سوق أبوظبي المالي من التذبذب،‏ وأصبح يواجه حالي

المقاومة ٤٦٦٠ نقطة.‏

وتباين اداء سواق الخليج خلال النصف اول من العام ٢٠١٦،

في الوقت الذي نجحت فيه أسواق امارات وعُ‏ مان بتحقيق

ارتفاعات جيدة خلال النصف اول من العام الحالي ٢٠١٦ بلغت

نسبتها ٦٫٨٪, و‎٤٫٤‎‏٪,‏ و‎٧‎‏٪‏ لكلٍ‏ من سوق دبي،‏ وأبوظبي،‏ ومسقط

على التوالي،‏ وعانت باقي اسواق الخليجية من تراجعات

حادة في مؤشراتها خاصةً‏ السوق البحريني مسجلاً‏ تراجع

في مؤشره بلغت نسبته ٨٪، وكذلك السعودي ٥٫٢٪، والكويتي

٣٫٧٪، والقطري ‎٤٫٤‎‏٪؛ وبالتالي فإن الملاحظة اهم وحسب

هذه النتائج،‏ هو تباين اداء سواق الخليج خلال النصف اول

من العام ٢٠١٦.

وتوقع مهند عريقات،‏ المحلل بمساكن كابيتال ل»مباشر»:‏

عدم وجود أي تحسن على مؤشرات اسواق خلال النصف

الثاني،‏ مشير إلى أنها مُ‏ هيأة لتسجيل خسائر أكبر وخاصة

بعد نتائج التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي

وما تبعها من تراجعات حادة لمعظم اسواق العالمية،‏

وذلك في ظل تدني قيم التداولات لمستويات ضعيفة.‏

وأضاف عريقات:‏ أن مسار اسواق سوف يعتمد في النصف

الثاني من هذا العام على عوامل عديدة أهمها تبعات

خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏ وخاصة إذا ما تشجعت

دول أخرى مطالبة بالخروج،‏ وكذلك الحرص من تبعات النتائج

الاقتصادية التي سترافق هذا الخروج،‏ وإمكانية حدوث هزة

اقتصادية عالمية قد يستمر تأثيرها حتى نهاية هذا العام

على أقل تقدير.‏

وأكد عريقات على أن امور بشكلٍ‏ عام باسواق ما زالت

ضبابية.‏

وأشار عريقات إلى أن استقرار أسعار النفط ومحاولته البقاء

فوق مستويات ٥٠ دولار للبرميل من العوامل المهمة التي

ستحدد أداء النصف الثاني رغم أن اسواق لم تستفد من

تعافي أسعار النفط خلال النصف اول.‏

وبين عريقات أن اجواء السياسية هي من أهم العوامل

التي ستحدد أداء اسواق في النصف الثاني،‏ وعلى اخص

ما يحدث في اليمن وحرب إعادة امل التي تخوضها قوات

التحالف ضد الحوثيين.‏

15


إسم أسواق القسم واتجاهات

رغم الاتجاه السلبي في النصف اول..‏

أداء إيجابي لبورصات الخليج

في مستهل تعاملات النصف

الثاني مع صعود النفط

واسواق العالمية

من:‏ محمود جمال

عوضت بورصات الخليج جانب كبير من خسائرها في النصف

اول،‏ بعد صعود قوي في تعاملات النصف اول من شهر

يوليو الماضي،‏ مدعومة بارتفاع النفط واسواق العالمية.‏

ووفق لحسابات ‏«مباشر»،‏ تصدرت بورصة قطر ارتفاعات

اسواق حتى منتصف يوليو،‏ بارتفاع ٥٫٥٪، تلتها بورصة البحرين

بمعدل ٤٫٨٧٪، واحتل سوق دبي المركز الثالث بارتفاع ٤٫٨٪، ثم

السوق السعودي ٢٫٥٪ مُ‏ حملاً‏ بمكاسب تجاوزت ١٦١٫٧ نقطة.‏

وجاء مؤشر سوق أبوظبي في المرتبة الخامسة مرتفع

١٫٨٪ بمكاسب بلغت ٧٩ نقطة.‏ وأخير‏،‏ بورصة الكويت،‏ وارتفع

مؤشرها السعري ٠٫٥٪ رابح ٢٦٫١٣ نقطة.‏

وتوقع محللون وخبراء أسواق المال،‏ في أحاديث مع

‏«مباشر»،‏ أن تستمر اسواق الخليجية في وتيرتها الصاعدة

خلال النصف الثاني من العام الجاري،‏ مستفيدة من التوقعات

بصعود النفط ووصوله صوب حاجز ٥٠ إلى ٦٠ دولار للبرميل.‏

وعلى مستوى النصف اول من ٢٠١٦، فقد جاء اداء متباين؛

حيث سيطر اللون احمر على أداء أربع بورصات،‏ يتصدرها

في الخسائر السوق البحريني بتراجع ٨٫٠٢٪، يليه السوق

السعودي بانخفاض ٥٫٩٦٪، ثم القطري بمعدل ٥٢٪، فيما

كانت أقل التراجعات من نصيب بورصة الكويت بحدود ٤٫٥٪.

على الجانب اخر،‏ ارتفعت مؤشرات ثلاث بورصات خليجية

بالنصف اول من ٢٠١٦، يتصدرها سوق مسقط بنسبة ٦٫٩٪،

يليه سوق دبي مرتفع ٥٫٠٨٪، وأخير سوق أبوظبي بحدود

.٪٤٫٤

وقال إبراهيم الفيلكاوي،‏ المحلل لدى مركز التقدم

للدراسات:‏ إن دخول موسم الصيف باضافة إلى المفاجآت

التي حملها شهر يونيو،‏ وكان أبرزها خروج بريطانيا،‏ أبرز

العوامل وراء تباين اداء في تلك الفترة.‏

وأوضح الفيلكاوي:‏ أن من أسباب اداء المتباين خلال تلك

الفترة استمرار سلبية أوضاع الاقتصاد العالمي؛ امر الذي زاد

بعد خروج بريطانيا وكان سبب رئيسي للعزوف.‏

وأضاف الفيلكاوي:‏ أن عدم استقرار النفط وإبقاء أوبك على

سقف انتاج دفع أسعاره إلى عدم الاستقرار في تلك الفترة

على الرغم من اقترابها من مستوى ٥٠ دولار‏،‏ وارتفاعها

بنسبة ١٠٠٪ من القاع الذي حققته في ٢٠١٤، إلا أن هذا أثر سلب

على اسهم الخليجية في تلك الفترة.‏

وقال الفيلكاوي:‏ إن هبوط أسعار العقار العام الذي تبع

العدد التاسع | أغسطس 2016

14


13


إسم أسواق القسم واتجاهات

طارق قاقيش:‏ البنوك والتأمين والبنية التحتية

من أبرز القطاعات المستهدفة

ويرى المحلل الاقتصادي بشركة جلوبال للاستثمار،‏ أن حركة

الاستحواذات مرشحة للتزايد بشكل عام مع التوقعات

بتراجع أسعار اصول وتزايد اهتمام المستثمرين اجانب

بالمنطقة،‏ مشير إلى أن القطاعات الدفاعية ستظل محل

الاهتمام اكبر لعدد كبير من الشركات الكبيرة التي تسعى

لصفقات في القطاعات الاستهلاكية،‏ والصحة،‏ والتعليم.‏

وقال عبدا الجبلي،‏ عضو الاتحاد الدولي للمحللين الفنيين:‏

إن الاندماجات والاستحواذت في ظل الظروف واوضاع

الصعبة تسهم في تعزيز الموقف المالي والتنافسي

للشركات،‏ وكذلك خفض التكاليف بسبب وفورات الحجم

الكبير،‏ ونقل المعرفة،‏ وتخفيض المخاطر التشغيلية والمالية.‏

وتوقع الجبلي اعلان عن مزيد من الصفقات خلال الفترة

القادمة،‏ خاصة وأن الكيانات الكبرى تستغل الظروف

الاقتصادية الصعبة التي تعيشها معظم الدول؛ بسبب هبوط

النفط،‏ متوقع أن تواصل امارات صدارتها لعمليات الاندماجات

لا سيما بعد اعلان عن اندماج بنكي أبوظبي الوطني والخليج

اول،‏ وأيض شركتي ‏«مبادلة»‏ و»أيبيك».‏

وأصدرت حكومة أبوظبي قرار‏،‏ بمنتصف الشهر الماضي،‏

بدمج شركتي الاستثمارات البترولية الدولية ‏«أيبيك»‏ ومبادلة

للتنمية ‏«مبادلة»،‏ وهما أكبر شركتي استثمار مملوكتين من

قبل حكومة امارة.‏

وقال عبدا الجبلي:‏ إن البنوك والمصارف العربية ستكون

المستحوذ اكبر؛ نظر لما تتمتع به من سيولة كبيرة،‏ مشير

إلى أن قطاعات مثل اغذية والزراعة والدواء والبتروكيماويات

والموارد اساسية قد تكون هدف قوي لعمليات الاستحواذ.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

12


عبدا الجبلي:‏ امارات ستواصل الصدارة

بعد اندماجيات ‏”مبادلة–أيبيك“‏

و“الوطني–الخليج“‏

وأعلن بنكا الخليج اول وأبوظبي الوطني،‏ مطلع يوليو

الماضي،‏ عن موافقة مجلس إدارتهما على اندماج المصرفين

نشاء بنك ذي قوة مالية كبيرة وخبرة واسعة وشبكة

عالمية؛ ليكون اكبر في منطقة الشرق اوسط وشمال

أفريقيا،‏ بإجمالي أصول يبلغ نحو ٦٤٢ مليار درهم إماراتي،‏

بينما ستبلغ قيمته السوقية حوالي ١٠٦٫٩ مليار درهم إماراتي،‏

وسيكون للبنك شبكة دولية من فروع ومكاتب في ١٩ دولة

حول العالم،‏ ومن المتوقع إتمام الاندماج في الربع اول من

العام ٢٠١٧.

وأوضح قاقيش:‏ أن هناك ٣ أسباب رئيسية وراء نمو صفقات

الاندماج والاستحواذ:‏ اول هو توسيع أعمال وأنشطة

الشركات،‏ والثاني زيادة حدة المنافسة بين الشركات،‏ والثالث

اضطراري نتيجة التأثر بتباطؤ اوضاع الاقتصادية.‏

وأضاف:‏ أن تضرر العديد من القطاعات يجعل الكثير من

الشركات العاملة فيها تلجأ إلى عمليات اندماج واستحواذ

من قبل شركات أخرى،‏ لافت إلى أن هذه العمليات هي أحد

الحلول التي تلجأ إليها الشركات والحكومات في ظل أوضاع

معينة قد يمر بها الاقتصاد العالمي أو اقليمي أو المحلي.‏

وأشار مدير إدارة اصول في شركة المال كابيتال إلى أن

قطاع التأمين هو اكثر استهداف في الخليج لعمليات دمج

واستحواذ محتملة بالقطاع؛ بهدف تكوين كيانات جديدة

قادرة على المنافسة،‏ والعمل على إعادة الهيكلة.‏

وأضاف طارق قاقيش:‏ أن قطاع البنية التحتية من أبرز

القطاعات المرشحة أيض لعمليات اندماج واستحواذ مع

استمرار الحكومات في إطلاق مشاريع البنى التحتية الضخمة

لتكوين شركات كبرى لديها حصتها ونفاذها في اسواق،‏

يليه الرعاية الصحية والاتصالات والتكنولوجيا والخدمات

المالية والتعليم.‏

وقال محمد توفيق،‏ المحلل الاقتصادي بشركة جلوبال

للاستثمار:‏ إن صفقات الاستحواذات والاندماجات شهدت

تراجع ملحوظ منذ بداية العام الجاري؛ بسبب اوضاع

الاقتصادية الصعبة الناتجة عن هبوط أسعار النفط،‏ مشير

في الوقت ذاته إلى تسجيلها أرقام قياسية في العام ٢٠١٥،

مع رغبة العديد من الشركات في توسيع نشاطاتها عبر

الاستحواذات.‏

ووفق لمؤسسة ‏«ديالوجيك»،‏ سجل حجم الاستحواذات

والاندماجات حول العالم أعلى مستوياته على اطلاق في

العام ٢٠١٥، مع تجاوزه مستوى ٥ تريليونات دولار،‏ ليتخطى

الرقم القياسي المسجل في عام ٢٠٠٧ البالغ ٤٫٦ تريليون دولار.‏

وأضاف توفيق:‏ أن عمليات الاستحواذات والاندماجات تعتبر

واحدة من أهم اليات التي تلجأ إليها الشركات لشراء

شركات كاملة أو حصص منها بهدف التوسع داخلي وخارجي‏،‏

مشير إلى أن الظروف الحالية تبدو مواتية لحدوث عمليات

استحواذ في قطاع الطاقة مع وجود مزيدٍ‏ من الفرص

الاستثمارية في عدة قطاعات حيوية أخرى؛ منها الغذاء

والصحة والتأمين،‏ وهو ما يجعلها عرضة للاستحواذات في

اعوام القادمة.‏

محمد توفيق:‏ تزايد حركة الاستحواذات

مع توقعات بتراجع اصول واهتمام

اجانب

11


إسم أسواق القسم واتجاهات

أزمة النفط تسرع وتيرة

الاندماج والاستحواذ بالخليج

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

سارعت وتيرة صفقات الاندماج والاستحواذ في دول مجلس

التعاون الخليجي على وقع أزمة أسعار النفط اخيرة؛ بهدف

خلق كيانات تستطيع مواجهة أي تباطؤ اقتصادي ينتج عن

انخفاض طويل امد سعار الخام،‏ باضافة إلى تدعيم

أعمال وأنشطة الشركات أمام تحديات المنافسة الشرسة

في الكثير من القطاعات.‏

وقال خبراء وأسواق المال في تصريحات ل»مباشر»:‏ إن هناك

العديد من القطاعات التي ستشهد مزيد من صفقات الاندماج

أو الاستحواذ؛ حيث تأتي قطاعات مثل البنوك والبنية التحتية

واغذية والزراعة والدواء والبتروكيماويات والموارد اساسية،‏

باضافة إلى الاتصالات لتكون هدف قوي لعمليات الاستحواذ.‏

وتخطى حجم صفقات الاندماج والاستحواذ التي تمت خلال

النصف اول من العام ٢٠١٦، نحو ٤٫٢ مليار دولار مقابل ٥٫٤٥

مليار دولار لنفس الفترة من العام ٢٠١٥، وذلك وفق تقرير

حديث صدر مؤخر عن شركة بيكر آند ماكينزي.‏

وذكر التقرير أن امارات جاءت في الصدارة من حيث إبرام

أكثر من نصف الصفقات الصادرة من الشرق اوسط،‏ مع

تنفيذها لعدد ١٧ من أصل ٣٥ عملية دمج واستحواذ أبرمت

في تلك الفترة،‏ تلتها قطر بعدد ثماني صفقات والسعودية

بعدد أربع صفقات.‏

فيما قال تقرير آخر صادر عن تومسون رويترز:‏ إن صفقات

الاندماج والاستحواذ المعلنة في الشرق اوسط خلال النصف

اول من العام الجاري تراجعت بنحو ٢٩٪ لتصل إلى ١٨٫٧ مليار

دولار أمريكى.‏

من جانبه قال طارق قاقيش،‏ مدير إدارة اصول في شركة

المال كابيتال:‏ إن هناك توجه عام في منطقة الخليج يعزز

من استراتيجية صفقات الاندماج والاستحواذ لخلق كيانات

قوية قادرة على مواجهة التراجع في أسعار النفط،‏ كان

آخرها اعلان عن اندماج بنكي الخليج اول وأبوظبي الوطني

في كيان واحد.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

10


‏”أديبتيو“‏ تحسم صفقة الاستحواذ

على ‏”أمريكانا“‏ مقابل 2.4 مليار دولار

أعلنت مجموعة أدبتيو اماراتية،‏ عن توقيع اتفاق مع شركة الخير

الوطنية لسهم والعقارات للاستحواذ على جميع أسهم شركة

الخير في أمريكانا في صفقة تبلغ قيمتها نحو ٢٫٤ مليار دولار.‏

وقالت أدبتيو التي تضم تحالف بقيادة محمد العبار:‏ إن سعر

الشراء المتفق عليه وفق للصفقة هو ٢٫٦٥٠ دينار كويتي للسهم،‏

والذي يمثل علاوة بقدر ٢٦٪ على آخر سعر إغلاق للسهم بتاريخ ١٥

يونيو ٢٠١٦.

وبعد إكمال عملية استحواذ أسهم الخير في أمريكانا،‏ ووفق

لنظمة واللوائح المطبقة من قبل هيئة اوراق المالية الكويتية

وسوق الكويت المالي،‏ فإن أدبتيو ستقوم بإطلاق عرض استحواذ

إلزامي للمساهمين المتبقين في أمريكانا لشراء أسهمهم

بالسعر ذاته.‏

وتدير ‏«أمريكانا»‏ سلسلة من مطاعم الوجبات السريعة بنظام

الفرنشايز من بينها كنتاكي،‏ وبيتزا هت.‏ وتبلغ القيمة السوقية

للشركة ٨٤٥ مليون دينار؛ أي ما يعادل ٢٫٧ مليار دولار.‏

الكويت تصدر سندات بقيمة 3.6 مليار

دولار لتمويل عجز الموازنة

رفع البنك المركزي الكويتي من حجم إصدار سندات الخزينة منذ

بداية العام المالي الذي يبدأ في أبريل إلى نحو ١٫١ مليار دينار (٣٫٦

مليار دولار)،‏ حيث تسارعت وتيرة إصدار أدوات الدين خلال الشهرين

الماضيين ليبلغ متوسط فترة إصدار السندات كل أسبوع تقريب‏.‏

وتهدف إصدارات المركزي التي تبلغ مدة آجالها بين عام و‎٥‎ أعوام

إلى تمويل عجز الموازنة المتنامي بفعل هبوط أسعار النفط منذ

‏”أجيليتي“‏ مهتمة بالاستحواذ على

شركة الخرافي ناشيونال

قالت شركة أجيليتي للمخازن العمومية،‏ إنها تنظر وتناقش

جميع الفرص الاستثمارية المطروحة عليها ومن بينها شراء

الخرافي ناشيونال.‏

وأضافت:‏ أن هذه المناقشات في مراحل تمهيدية،‏ مشيرة إلى

أنه في حالة وجود وتوفر أي تطورات جوهرية في هذه الفرص

ستقوم بافصاح عنها.‏

كانت مصادر قد قالت ل»مباشر»:‏ إن ‏«أجيليتي»‏ مهتمة بالاستحواذ

على شركة الخرافي ناشيونال،‏ ذراع المقاولات لمجموعة الخرافي

الكويتية.‏

وتأسست الخرافي ناشيونال عام ١٩٧٦، ويتركز نشاطها في أعمال

البنية التحتية والهندسة وإدارة المرافق والمنشآت.‏

ووقعت مؤخر شركة ليماك التركية ووكيلها شركة الخرافي

ناشيونال عقد إنشاء مبنى ركاب جديد بمطار الكويت،‏ في صفقة

تقدر قيمتها بنحو ١٫٣ مليار دينار.‏

يونيو ٢٠١٤.

وتتوقع الكويت تحقيق عجز بموازنة - ٢٠١٦ ٢٠١٧ التي تبدأ في شهر

أبريل،‏ بنحو يبلغ ١٢٫٢ مليار دينار (٤٠٫٥ مليار دولار)‏ بعد استقطاع ١٠٪

من ايرادات.‏

وتسعى الحكومة الكويتية إلى تمويل عجز الموازنة المتنامي عبر

إصدار سندات محلية ودولية،‏ باضافة إلى السحب من الاحتياطي

العام.‏

9


إسم بالمختصر القسم

أبوظبي تدرس حلولاً‏ حداث توازن في

القطاع العقاري

قال رئيس دائرة التنمية الاقتصادية بأبوظبي،‏ إن السوق العقاري

بإمارة أبوظبي يعاني من عدم توازن بين العرض والطلب،‏ فيما

تدرس الدائرة حلولاً‏ مبتكرة بهدف مجابهة هذا الاختلال.‏

وأضاف علي ماجد المنصوري،‏ في تصريحات صحفية:‏ ‏«ندرس

أوضاع السوق العقاري بامارة،‏ وهناك إحصائيات تؤكد وجود

عرض أكبر من الطلب،‏ مع ارتفاع في ايجارات».‏

وتابع المنصوري:‏ ‏«ندرس من جانبنا السوق العقاري والقيم

ايجارية،‏ وإذا كان هناك خلل كبير بين العرض والطلب سنواجه

بحلول مبتكرة».‏

وقال رئيس دائرة التنمية الاقتصادية بأبوظبي:‏ ‏«لا بد أن تكون

العقود سوء كانت سكنية أو تجارية أو مكتبية طويلة اجل لمدة

خمس سنوات وليست قصيرة؛ بما يضمن عدم خروج المستأجر أو

رفع اسعار».‏

الوطنية العقارية تحقق مبيعات بقيمة

260 مليون دولار من مشروع بمصر

قال سميع الدين صدّ‏ يقي،‏ الرئيس التنفيذي للشركة الوطنية

العقارية الكويتية،‏ إن مبيعات مشروع جراند هايتس في مصر

وصلت إلى ٢٫٣ مليار جنيه مصري (٢٦٠ مليون دولار ).

وأضاف صدّ‏ يقي في تصريحات للصحفيين،‏ أن اقبال على

المشروع أتاح الفرصة لرفع أسعار الوحدات بشكل تدريجي،‏ مشير

إلى أن شركته تقوم بتطوير ٣٫٥ مليون متر مربع في مصر بالتعاون

مع مجموعة عامر جروب،‏ وشركة ماونتن فيو.‏

وأشار إلى أن شركته تتطلع إلى مزيدٍ‏ من النمو مدفوع بايرادات

التأجيرية من العقارات الرئيسية الموجودة في جميع أنحاء

المنطقة والمبيعات القوية في مصر،‏ وذلك على الرغم من

التحديات الاقتصادية في المنطقة.‏

وأوضح أن مشروع الشركة في امارات العربية المتحدة ‏«ريم

مول»،‏ من المتوقع افتتاحه في ٢٠١٨، فيما تبلغ تكلفته الاستثمارية

نحو مليار دولار.‏

‏”بوبيان“‏ الكويتية تتفاوض على

استحواذات بدول خليجية من بينها

عُ‏ مان

قال دبوس مبارك الدبوس،‏ رئيس مجلس إدارة شركة بوبيان

للبتروكيماويات،‏ إن شركته تُجري مفاوضات للاستحواذ على

حصص في شركات بالخليج منها عُ‏ مان.‏

وأشار الدبوس إلى أن الشركة أبدت تحفظات في عملية الاستحواذ

الذي كانت تنوي القيام به على شركة نفائس القابضة؛ بسبب

دعاوى قضائية لم تفصح عنها شركة نفائس في السنة المالية

السابقة.‏

وقال الدبوس:‏ إن هناك مفاوضات جدية تجريها العديد من

الجهات؛ بهدف الاستحواذ على حصص في شركة البرج

للمختبرات الطبية ومقرها السعودية.‏

وأوضح أن شركته كانت قد استحوذت على حصتها في ‏«البرج»‏

قبل حوالي أربعة أعوام،‏ وكان تقييمها آنذاك يعادل ١٠٠ مليون

دولار،‏ فيما يبلغ تقييم تلك الحصة حاليا بنحو ٤٠٠ مليون دولار.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

8


وزير الاقتصاد اماراتي يتوقع نمو

الناتج المحلي 3% في 2016

قال وزير الاقتصاد اماراتي،‏ إنه يتوقع نمو الناتج المحلي اجمالي

لمارات بنسبة ٣٪ في العام ٢٠١٦، رغم اوضاع الاقتصادية الصعبة

الناتجة عن هبوط أسعار النفط.‏

وأضاف سلطان سعيد المنصوري،‏ في تصريحات للصحفيين:‏

‏«مؤشرات النمو الاقتصادي للربع اول تظهر نتائج جيدة،‏ لكنها لا

تزال قيد المراجعة،‏ ولم تسجل ميزانية الدولة أي عجز حتى هذه

اللحظة».‏

كان تقرير حديث لصندوق النقد الدولي توقع أن يحقق الناتج

المحلي اجمالي لمارات هذا العام نمو بنسبة ٢٫٤٪ في ٢٠١٦، مع

تراجع آفاق النمو تأثر بانخفاض أسعار النفط،‏ والجهود الضخمة

لضبط أوضاع المالية العامة،‏ وتراجع المزاج الاقتصادي السائد،‏

وتشديد اوضاع النقدية والمالية إلى حد ما.‏

وقال المنصوري:‏ إنه يتوقع أن ترتفع أسعار النفط فوق حاجز

٦٠ دولار للبرميل في النصف الثاني من العام الحالي،‏ مع زيادة

استخدام الطاقة خلال فصل الصيف فى جميع دول العالم

خاصة أمريكا وأوروبا.‏

تجاوز توريدات الشركات حاجز

مليون دولار شرط لتطبيق القيمة

المضافة

قال وكيل وزارة المالية اماراتية،‏ إن الشركات التي تفوق توريداتها

الخاضعة للضريبة حاجز ٣٫٧٥ مليون درهم (١٫٠٢ مليون دولار)‏

سنوي ستخضع لنظام ضريبة القيمة المضافة.‏

وأضاف يونس حاجي الخوري،‏ في تصريحات ل»مباشر»:‏ ‏«ستكون

تلك الشركات ملزمة بالتسجيل ضمن نظام الضريبة المضافة،‏

واعتماد بياناتها من قبل شركة تدقيق خارجية مرخصة بالدولة

لمتطلبات حساب قيمة الضريبة المضافة».‏

وتعد ضريبة القيمة المضافة ضريبة مركبة غير مباشرة،‏ وتفرض

على الفارق بين سعر التكلفة وسعر المبيع للسلع المحلية

والمستوردة.‏

وتابع الخوري:‏ ‏«أم َّ ا الشركات التي تفوق توريداتها الخاضعة

للضريبة حاجز‎١٫٨٧‎ مليون درهم (٥٠٠ ألف دولار)‏ سنوي ولا تتجاوز

حاجز ٣٫٧٥ مليون درهم (١٫٠٢ مليون دولار)،‏ فستحظى بحق

التسجيل الاختياري ضمن نظام الضريبة المضافة».‏

‏”أدنيك“‏ للتأمين اماراتية تتوقع نمو

أرباحها 11% في 2016

قال طارق زيتون،‏ رئيس قطاع الاكتتاب وإدارة الحسابات

الاستراتيجية لدى شركة أبوظبي الوطنية للتأمين ‏«أدنيك»،‏ إن

شركته التي تتخذ من أبوظبي مقر لها،‏ تتوقع نمو في أرباحها

بين ١٠ و‎١١‎‏٪‏ في العام ٢٠١٦.

وأضاف زيتون،‏ في تصريحات ل»مباشر»،‏ على هامش لقاء مع

الصحفيين بأبوظبي:‏ ‏«نجحنا في تحقيق نمو جيد بارباح في الربع

اول،‏ ونتوقع نمو في خانة العشرات على مدار ٢٠١٦ بأكمله».‏

وقفزت أرباح ‏«أدنيك»‏ بنحو مطرد في الربع اول من العام الجاري

لتبلغ ٣٩ مليون درهم (١٠٫٦ مليون دولار)،‏ مقابل ٥٫١ مليون درهم

(١٫٣٨ مليون دولار)‏ في الفترة ذاتها من ٢٠١٥.

وقال طارق زيتون:‏ إن نمو ارباح سيأتي مدعوم باجراءات

التصحيحية التي اتخذتها الشركة في العام الماضي،‏ وإدخال

خدمات ومنتجات جديدة.‏

7


إسم بالمختصر القسم

محادثات بين بنكين

إماراتيين لتكوين أكبر

كيان مالي في الشرق

اوسط

أعلن بنكا أبوظبي الوطني وبنك الخليج اول،‏ في امارات،‏

محادثات اندماج محتمل،‏ في خطوة نشاء أكبر كيان مصرفي

ومالي في منطقة الشرق اوسط وأفريقيا من حيث اصول.‏

وذكر البنكان في بيان مُ‏ قتضب لبورصة أبوظبي،‏ أنهما شكلا

فريقي عمل مكون من أعضاء ادارة التنفيذية العليا لدراسة

تبعات الدمج أو توحيد اعمال المحتمل من النواحي التجارية

والتنظيمية والقانونية.‏

وتعد صفقة الاندماج هذه في حال إتمامها اكبر في امارات،‏

منذ عملية اندماج ‏«بنك دبي الوطني»،‏ و»بنك امارات»‏ خلال ٢٠٠٧

والذي نتج عنها ‏«بنك امارات دبي الوطني».‏

ويعد بنكا أبوظبي الوطني والخليج اول أكبر مصرفين في دولة

امارات من حيث حجم الموجودات.‏

وتقدر موجودات بنك أبوظبي الوطني نحو ٤٠٠ مليار درهم (١٠٩

مليار دولار)،‏ فيما تصل موجودات بنك الخليج اول بنحو ٢٢٧ مليار

درهم (٦١٫٨ مليار دولار).‏

ومن المتوقع أن تبلغ أصول الكيان الجديد نحو ١٧٠٫٨ مليار دولار،‏

حيث سيصبح اضخم في منطقة الشرق اوسط،‏ متخطي بذلك

بنك قطر الوطني الذي يعدّ‏ حالي أضخم مصرف في المنطقة

بموجودات قدرها ٥٥٠٫٣ مليار ريال قطري ‏(ما يعادل ١٥١٫٢ مليار

دولار).‏

امارات لن تُغي ِّر سياسة

ربط عملتها بالدولار

قال محافظ المصرف المركزي اماراتي،‏ إن بلاده لن تغير موقفها

من ربط العملة المحلية بالدولار امريكي.‏

وتابع مبارك راشد المنصوري،‏ للصحفيين على هامش اجتماع

بصندوق النقد العربي في أبوظبي:‏ ‏«اقتصادنا قوي،‏ ونحن

مستمرون في ربط الدرهم بالدولار».‏

وسعر صرف الدرهم مربوط بالدولار منذ عام ١٩٩٧، (١ دولار يعادل

٣٫٦٧٢٥ درهم).‏

ورد على سؤال حول تعرض العملة اماراتية لضغوط،‏ قال

المنصوري:‏ ‏«لا أرى ضغط على الدرهم باستثناء العقود اجلة وهو

طفيف جد‏».‏

وأضاف محافظ المصرف المركزي اماراتي:‏ أن البنوك تمر بظروف

صعبة منذ مطلع العام الجاري؛ بسبب انخفاض النفط.‏

وقال مبارك راشد المنصوري:‏ ‏«لا تزال البنوك حذرة فيما يتعلق

باقراض؛ لكنهم يقرضون بانتقائية وهذا الوضع سيهدأ مع

صعود النفط».‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

36

14

أداء إيجابي لبورصات الخليج في مستهل تعاملات النصف الثاني

أسواق واتجاهات

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

20

26

30

34

40

52

64

66

أبوظبي تعول على القطاع الخاص لدعم النمو الاقتصادي

اقتصاد كلي

المشروعات الصغيرة والمتوسطه بين صعوبة ‏”التمويل“‏ ومخاوف ‏”التعثر“‏

بنوك

تنامي الاتجاه نحو ايجارات في امارات

عقارات

تخفيض السعر المستهدف عمار مولز بسبب تأجيل افتتاح مشروع فاشون أفينيو

أبحاث ودراسات

‏”اغذية المتحدة“‏ تتطلع لصفقة استحواذ بامارات في 2016

مقابلة

ريم الهاشمي..‏ ‏”أيقونة“‏ إكسبو 2020

بروفايل

ارتفاع أسعار الكاكاو يضع أرباح شركات الشوكولا على المحك

سلع ومعادن

وكالات التصنيف تحسن نظرتها لمارات

ائتمان

Head of News: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

Correspondents

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Qatar Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Art Director: Shaimaa Gamal Ateto

shaimaa.gamal@mubasher.info

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

Graphic Designer: Nourhan El Shemerly

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

70

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

ليالي الصيف في فيينا..‏ مذاق آخر

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed at


رسائل الثقة!!‏

معظم ما يدور من نقاشات حول القطاع العقاري في دبي بشكل خاص،‏ يربط بين استعادة

النمو مرة أخرى في ظل التداعيات السلبية لهبوط النفط،‏ والمشاريع الضخمة التي تم إطلاقها

من بداية ٢٠١٦، لا سيما أن تطويرها في الغالب يكون على أساس حاجة السوق.‏

قبل عام من ان جمعني لقاء صحفي مع الرئيس التنفيذي لواحدة من أكبر الشركات العقارية

في دبي،‏ دار الحديث عن السؤال الشائك الذي فرض نفسه وقتها عن مدى إقبال امارة على

أزمة عقارات بعد تهاوي النفط وهي السوق المؤثرة في بقية اسواق المجاورة ولجذبها ثرياء

الخليج بالاستثمار في عقاراتها ومبانيها وأبراجها بشكل مباشر أو غير مباشر.‏

نصحني وقتها الرئيس التنفيذي بعدم الركون إلى تلك التقارير؛ لعدم منطقية اسس الفنية

التي بنى أحد توقعاته عن حجم المعروض من العقار على معلومات مستقاة من اتصالات

هاتفية مع المطورين العقاريين،‏ وثبت فيما بعد أنها أرقام مبالغ فيه بأربعة أضعاف،‏ هذا

باضافة إلى مصالح البعض اخر من بنوك وشركات استثمار ووساطة عقارية؛ بما يجعلهم

مستفيدين من تلك التقارير،‏ بطريقة غير مباشرة؛ مما يضع علامة استفهام كبيرة على

مصداقيتهم وحياديتهم.‏

معظم تقارير شركات الاستشارات العقارية ومؤسسات التصنيف الائتماني توقعت وقتها

انخفاض أسعار العقارات بامارة بنسبة بين ١٠ و‎٢٠‎‏٪،‏ وهو ما لم يحدث حتى ان،‏ فيما لا تزال السوق

محافظة على استقرارها في ظل التوازن الحاصل بين العرض والطلب الذي شجع المطورين

العقاريين الحكوميين،‏ أو من القطاع الخاص على اعلان عن مشروعات جديدة.‏

وشهدت امارة أضخم مشروعات عقارية في الربع اول من العام الحالي بأعلى معدلات منذ

الربع اول من العام ٢٠١٤ في أعقاب فوزها بمعرض إكسبو ٢٠٢٠، الذي عزز من إنفاق الحكومة

لتعطي مزيد من الثقة بالسوق عامة.‏

وتأتي مواصلة الحكومة لخطواتها المهمة لدعم القطاع العقاري بمثابة رسائل الثقة،‏ آخرها

كان قرار إضافة أراضٍ‏ إلى مناطق تملك اجانب للعقارات في دبي،‏ وهو خطوة جديدة تجذب

مطورين ومستثمرين جدد للقطاع،‏ ويزيد من جاذبية امارة وسوقها العقارية على مستوى

العالم.‏

ورغم التحديات لا تزال السوق العقارية في دبي،‏ التي لا يزيد عمرها على عقد من الزمان بقليل،‏

تواصل نضجها واستقرارها،‏ محافظة على موقعها كأكثر اسواق العقارية جذب للاستثمارات

اجنبية بالمنطقة في ظل عوائد بين ٧ و‎١٠‎‏٪،‏ وهو عائد أعلى من هونغ كونغ،‏ وسنغافورة،‏

ولندن،‏ وباريس،‏ ونيويورك،‏ وهذا كله بدون ضريبة،‏ فيكون العائد صافي للمستثمر،‏ بينما عائدات

التملك وايجار في معظم المدن العالمية تخضع لضريبة الدخل.‏

عمرو عادل

More magazines by this user
Similar magazines