العدد الرابع - النسخة المصرية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

الاستثمار هو الحل

ان !

الاقتصاد المصري في حالة ترنح منذ ٢٠١١، وعلى الرغم من توالي الحكومات وتعددها ونجاح البعض في حل

بعض المشاكل التي واجهتها مثل مشكلة الطاقة الكهربائية،‏ إلا أن المشاكل الاقتصادية لم تجد حلولاً‏ حتى

التعداد السكاني وصل إلى ٩٢ مليون نسمة،‏ واغلبية منه في عمر الشباب والعطاء،‏ ولسف لم تستطع

الدولة الاستفادة من القوة الكامنة في هؤلاء الشباب،‏ وأيض لا توجد رؤية اقتصادية،‏ فما زال معدل البطالة في

مستويات عالية،‏ وعزوف الاستثمار اجنبي والمصري بسبب البيروقراطية مع وجود قوانين عفا عليها الزمن في

مجال الاستثمار،‏ وركود في السياحة منذ حادثة تحطم الطائرة الروسية،‏ ولكن في ظل كل هذه الظروف هل

نقف مكتوفي ايدي أم نبحث عن حلول خارج الصندوق للخروج من هذه ازمة.‏

يجب علينا استثمار ما تم خلال العامين الماضيين من مد شبكة طرق جديدة،‏ ورفع كفاءة بعض الطرق القائمة،‏

وبناء محطات إنتاج كهرباء،‏ لجذب الاستثمار.‏

وهنا أطرح فكرة فماذا لو قامت الدولة بترك الوضع على ما هو عليه في المناطق القائمة حالي والاتجاه إلى

مناطق جديدة،‏ واستنساخ قوانين تشجع على الاستثمار من دول سبقتنا في ذلك،‏ وتقوم بتطبيق هذه القوانين

على هذه المناطق مع البعد كل البعد عن البيروقرطية الحكومية،‏ وكذلك حصر المنتجات التي نقوم باستيرداها

من الخارج،‏ ودعوة المصانع والشركات التي تقوم بتصدير هذه المنتجات إلينا ونقدم لها عروض بإنشاء مصانع

في مصر لتصنيع هذه المنتجات مع تأسيس شركات مساهمة يساهم فيها المستثمر اجنبي الرئيسي بنسبة

٥١٪، على أن يتم طرح النسبة الباقية للاكتتاب العام للمستثمرين اجانب والعرب والمصريين،‏ ويتم قيد هذه

الشركات في بورصة اوراق المالية؛ لتسهيل عملية التخارج وتنشيط سوق المال المصري مع تقديم ارض إليهم

بحق الانتفاع والطاقة بسعر التكلفه،‏ وضمان تحويل أرباحهم خاصة مع وجود اتفاقيات تجارية تسمح للمصنعين

في مصر التصدير سواق يتعدى عدد سكانها حاجز المليار نسمة بمزايا تفضيلية وتخفيضات جمركية مثل دول

الكوميسا،‏ ولو نجحنا في ذلك فسنكون قد حققنا أهداف عديدة منها نقل التكنولوجيا الحديثة إلى مصر،‏

وجذب شركات عالمية ومتعددة الجنسيات للعمل في مصر،‏ وتصدير منتجات كاملة الصنع بدلاً‏ من استيرادها

من الخارج،‏ وجذب استثمارات خارجية تثق في إدارة الشركات العالمية،‏ وتقليل البطالة،‏ وتعمير اراضي المصرية،‏

وتنشيط سوق المال كأداة للتنمية الاقتصادية

بقلم/‏ إيهاب رشاد

الرئيس التنفيذي لمباشر تداول مصر

العدد التاسع | أغسطس 2016

82


8 كليرمون ريزيدنس – سنغافورة

الشقة قيمتها:‏ 47 مليون دولار،‏ في أطول ناطحة سحاب في سنغافورة،‏ طولها 290

متر‏،‏ وقام بتصميمها المهندس أدريان سميث الذي صمم مبنى برج خليفة في دبي،‏

وبرج التجارة العالمي في نيويورك.‏

9

الف متحف – ميامي

‏«الف متحف“‏ وهو برج سكني وترفيهي موجود في منتصف

ميامي في ولاية فلوريدا،‏ سعر الشقة 45 مليون دولار،‏ وسيغير

هذا المبنى مفهوم الرفاهية؛ فهو يضم مراكز لياقة بدنية،‏

وأماكن خاصة للساونا،‏ وحمامات الشمس،‏ ومسرح‏،‏ وقاعة

سينما خاصة،‏ وغيرها من وسائل الترفيه.‏

10

وان ماديسون – نيويورك

بمبنى وان ماديسون السكني الزجاجي في مدينة نيويورك،‏ سعر

الشقة 43 مليون دولار،‏ ويسكنه مشاهير من أمريكا والبرازيل،‏

مثل:‏ لاعب الوسط في فريق أمركيا لكرة القدم توم برادي،‏

وعارضة ازياء البرازيلية جيزيل بوندشين.‏

81


إسم رفاهية القسم

6 أوبوس هونج كونج – الصين

قيمتها:‏ 58.6 مليون دولار في مبنى مكون من 12 دور به جميع الكماليات والرفاهيات،‏

من نظام عادة تدوير مياه امطار لتُستخدم في الري،‏ وأجهزة لشحن السيارات

الكهربائية،‏ والشقة بالدور الثامن من المبنى،‏ وتعد أغلى شقة في المدينة.‏

٥٦ ليونارد – نيويورك

7

قيمتها:‏ ٤٧ مليون دولار،‏ بأحد أجمل المباني السكنية في مانهاتن،‏ وفي مدخل المبنى

عمل فني منحوت من أعمال أنيش كابور،‏ وسينما خاصة،‏ وحمام سباحة عمقه ٧٥ قدم‏.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

80


One57 نيويورك

3

قيمتها:‏ 90 مليون دولار،‏ الشقة موجودة

في أطول مبنى سكني في مدينة نيويورك،‏

المبنى طوله 1004 أقدام،‏ وبه 95 شقة،‏

ووسائل رفاهية كثيرة مثل مركز لليوجا،‏

ومركز خاص لرعاية الحيوانات اليفة.‏

4 برج – South Bank لندن

قيمتها:‏ 90 مليون دولار،‏ برج South Bank عبارة عن

41 دور فيه 191 شقة سكنية سوبر لوكس،‏ المبنى

موجود على نهر التايمز،‏ ويطل على – London Eye

وهي ساقية كبيرة ومعروفة أيض باسم عجلة الفية.‏

تور أوديون – موناكو

قيمتها:‏ 65 مليون دولار.‏

5

79


إسم رفاهية القسم

القائمة احدث غلى 10 شقق

بالعالم في عام 2016

أصبح شراء الشقق والعقارات من أهم أوجه الاستثمار التي يتجه إليها كبار وصغار المستثمرين؛ وذلك ن العقارات من

أكثر الاستثمارات أمان على مستوى العالم،‏ ونادر ما يقل سعرها،‏ بل غالب ما يرتفع،‏ وأحيان يصل لمستويات خيالية،‏

وهو ما ستلاحظه في قائمة أغلى الشقق السكنية في العالم لعام 2016.

‏«وان هايد بارك“‏ لندن

1

قيمتها:‏ 226.9 مليون دولار،‏ في ناطحة سحاب بهايد بارك في

لندن،‏ وتحتوي الشقة على:‏ نموذج ملعب جولف،‏ وسينما خاصة،‏

وملعب سكواش.‏

432 بارك أفينيو – نيويورك

2

قيمتها:‏ 95 مليون دولار،‏ الشقة موجودة في واحدة من أطول

ناطحات السحاب في مدينة مانهاتن في الولايات المتحدة،‏ وبها

6 غرف نوم،‏ و‎7‎ حمامات،‏ ومكتبة كبيرة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

78


BMW تكشف عن ثلاثية الهجين

من الفئة السابعة

كشفت BMW أخير عن ثلاثية من سياراتها

الهجينة السيدان الفاخرة تتبع الفئة

السابعة،‏ وتأتي بمحركات من الجيل الجديد

من محركات البنزين رباعية اسطوانات

والمحركات الكهربائية.‏ ولدينا هنا سيارة

واحدة من الفئة السابقة أنتجت 3 نسخ

مختلفة وهي . 740e iPerformance

والبداية مع نسخة 740e iPerformance

بقاعدة عجلات عادية وأخرى بقاعدة عجلات

طويلة وثالثة 740Le xDrive iPerformance

التي تعتبر افضل في التماسك على الطرق

الزلقة.‏

وتوفر السيارات قيادة ديناميكية،‏ وراحة في المسافات الطويلة،‏

وفخامة كبيرة مع استهلاك وقود اقتصادي.‏ وتولد السيارات قوة

321 حصان‏،‏ بينما يحقق موديلا 740e وiPerformance 740Le

استهلاك وقود ما بين 2.2 و‎2‎ لتر لكل 100 كم،‏ وانبعاثات ما بين

45 و‎50‎ جمكم.‏

أمّ‏ ا 740Le xDrive iPerformance فيمكنه استهلاك ما بين

2.1 و‎2.5‎ لتر 100 كم،‏ ويحقق انبعاثات من 49 إلى 56 جمكم.‏

ويمكن تزويد النسخ الثلاث بتكنولوجيا إضاءة الليزر المضادة

للضوء المبهر وتهوية نشطة للمقاعد مع خاصية التدليك وباقة

Heat Comfort وزجاج بانورامي سكاي لونج ونظم مساعدة

متعددة للسائق وشاشة مستقلة ومساعد ركن ومساعد قيادة

ومساعد قيادة بلس ونظم رؤية محيطية .

ويمكن طلب النسخ الثلاث بباقة M Sport وباقتي Pure

Excellence exterior و . interior وبالنسبة للمواصفات القياسية ؛

فتشمل مصابيح أمامية ، LED وباقةConnectedDrive ، وإمكانية

دمج الهاتف المحمول بالشاشة وتقنية التحكم باشارة من

. BMW وتتسارع السيارات الثلاث على التوالي في 5.4 و‎5.5‎ و‎5.3‎

ثانية .

77


إسم تكنو أوتو القسم

هولدن تكشف رسمي

عن موديل ‏”كولورادو“‏

كشفت شركة هولدن،‏ الستار بصورة رسمية عن موديل كولورادو

المحسن في أستراليا،‏ قبل تقديمه للجمهور في ستاد ،ANZ

ومقارنة بالموديل السابق،‏ فقد زودت السيارة الجديدة بشبكة

تهوية مزدوجة،‏ ومصابيح أمامية وصادم أمامي مختلفين

يتوافقان مع ملامح السيارة الخارجية .

وتتمتع السيارة بلوحة قيادة مطورة بخطوط قوية وخامات

أفضل في الجودة.‏

كما زودت كل نسخ الشاحنة بشاشة 7 أو 8 بوصة تعمل باللمس

للنظام الترفيهي مع راديو رقمي وDAB‏،‏ ومشغل آندرويد أوتو،‏

وآبل كار بلاي مع كاميرا للرؤية الخلفية.‏ أمّ‏ ا نسخ المواصفات

اعلى فستضيف للسيارة ‏)نظام ملاحة(‏ ونظام تعرف صوتي,‏

ونوافذ تفتح عن بعد,‏ وحساسات ركن أمامية,‏ وتحذير من

التصادم امامي,‏ وتحذير من مغادرة المسار.‏

وتشمل خيارات السيارة عجلات قياس 18 بوصة،‏ وإطارات لكل

التضاريس،‏ ومصابيحLED ، وقضبان سفاري،‏ وتب صلب خلفي،‏

عتب جانبي أنبوبي،‏ وقضبان رياضية ممتدة،‏ وأقواس عجلات.‏ أما

موديل ، ute فسيقدم في سبتمبر المقبل مع تقديم السيارة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

76


مرسيدس – بنز تعلن عن توفر

E-Class الكبيرة

أعلنت شركة مرسيدس-‏ بنز عن توفر آخر إضافاتها لسيارة

E-Class الكبيرة،‏ من خلال تقديم نسخة الاستيشن واجن من

السيارة التي أصبحت ان متاحة للحجز .

و تقدم السيارة الاستيشن بأربعة خيارات للمحركات في ألمانيا،‏

كما تطرح بسعر يبدأ من 54.068 دولار في نسخة ، 200 E

وتحمل هذه النسخة محرك بقوة 184 حصان بجانب عزم دوران

بواقع 300 نيوتن.متر.‏

ويمكن لمن يريد المزيد من القوة في هذه السيارة الارتقاء

لموديل d 220 E بقوة 194 حصان‏،‏ وعزم دوران 400 نيوتن.متر.‏

أمّ‏ ا لمن يبحث عن قوة أكبر من هذه،‏ فيمكنه الحصول على

موديل 250 E ويحصل على محرك بقوة 211 حصان‏،‏ وعزم

دوران 350 نيوتن.متر.‏

أمّ‏ ا أعلى إصدارات السيارة في الوقت الحالي،‏ فهو موديل AMG

4Matic E43

ويقدم هذا الموديل بقوة 401 حصان،‏ وعزم دوران 520 نيوتن

متر،‏ وستشهد الفترة المقبلة تقديم إصدار آخر سيمثل أعلى

إصدارات السيارة عند تقديمه،‏ وهوموديلE63‎ ، AMG وتقدم

السيارة الاستيشن بقائمة خيارات تشمل باقة ، Keyless-Go وباقة

، Heat Comfort وباقةParking ، وباقة Easy-Pack load ب.‏

كما تشمل الخيارات نظام Air Body Control ، Crosswind

Assist شاشات عرض 12.3 بوصة.‏ كما توجد خيارات تخصيص

أخرى لمقصورة السيارة،‏ وتشمل باقة Carbon- AMG Exterior

Fiber وعجلات 20 بوصة ولمسات تفنيش خاصة .

75


إسم تكنو أوتو القسم

نيسان تكشف

الستار عن الجيل

الخامس من

سيرينا 2017

كشفت شركة نيسان،‏ الستار عن الجيل الخامس

من سيارتها الميني فان مربعة الشكل.‏ وقد

صممت السيارة لتصبح سيارة عائلية كما أنها

سيارة للمتعة وتمضية العطلات،‏ وتتميز السيارة

موديل 2017 بتعديلات خارجية عديدة تشمل

شبكة تهوية على شكل حرف V مع مصابيح

أمامية منغمسة ولونين لجسم السيارة.‏

وتتمتع السيارة من الدخال بلوحة قيادة معدلة الشكل مع

عدادات أصغر ومساند رأس خاصة وأحزمة أمان مدمجة

في الصف الثاني من المقاعد ومزايا أخرى تدعم إحساس

الرحابة في السيارة التي تعتبر اعرض في فئتها.‏ وحصلت

السيارة ول مرة على تكنولوجيا القيادة الذاتية ProPilot

التي تسمح للسيارة بتتبع السيارة التي أمامها عبر ترك

مسافة أمان،‏ كما أنها قادرة على التعرف على خطوط

حارات الطرق لعدم ترك المسار.‏

وقالت الشركة:‏ إن سيرينا لو وجدت السيارة التي تتبعها في

المقدمة قد خرجت عن خطوط الحارات المرورية فستجد

سيارة أخرى لتتبعها،‏ ولكن لن يسمح بقيادة السيارة

بصورة آلية كاملة فلن يترك السائق عجلة القيادة أبد؛ وإلا

سيعمل جهاز إنذار في السيارة.‏ ومن ضمن عناصر امان في

السايرة مكابح طوارئ،‏ وشاشة ترصد ما حول السيارة،‏

ومرآة خلفية ذكية،‏ ونظام التحذير من مغادرة المسار،‏

ومساعد الكبح.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

74


73


إسم سياحة القسم وسفر

ويمكنكم القيام برحلة بحرية عن طريق

منطقة وادي الفاخاو،‏ منطقة ذات طبيعة

مدهشة بمحاذاة نهر الدانوب

يحتاج المرء حوالي ساعة سفر بالسيارة

للوصول إلى بحيرة نويزيدلر زيه الواقعة

جنوب شرق فيينا،‏ وتعد هذه البحيرة أكبر

البحيرات المسطحة في وسط أوروبا،‏ وأكبر

بحيرات النمسا على اطلاق،‏ وتقع في أول

المنطقة المنخفضة الصغيرة على حدود

دولة المجر،‏ ويحيط بها إطار من البوص بها

عالم رائع وفريد من الطيور المختلفة.‏

توجد بعض القرى الشهيرة بزراعة العنب

والخلابة حول هذه البحيرة مثل راست

الشهيرة باحتفالها الصيفي السنوي على

البحيرة.‏

وينصح كذلك بالقيام برحلة إلى براتيسلافا،‏

حيث يمكنكم السفر في خلال ٧٥ دقيقة

وبواسطة اتوبيس.‏

وفي سيمرينج..‏ سوف تصحبك مصاعد

الجبال الحديثة ‏«التليفريك أو Blauer

«Blitz إلى اعلى حتى قمة جبل ال

الهيرشكوجل بمنتهى الراحة و امان؛

العدد التاسع | أغسطس 2016

72


يندرج كذلك قصر الشونبرون

ضمن لائحة اليونسكو للتراث العالمي.‏

ويحتوي القصر على ١٤٤١ غرفة،‏ حيث

بامكان زيارة ٤٥ منها.‏

والديكور الداخلي للقصر ما زال محافظ

على أسلوب الروكوكو ‏(مساحات بيضاء

مع زينة من أوراق الذهب من عيار ١٤

قيراط‏).‏

المعالم التاريخية اخرى القصر الملكي

الهوفبرج،‏ مقر حكم مملكة الهابسبورغ

كثر من ٧٠٠ سنة.‏

كان القصر قبل إقامة عائلة الهابسبورغ

فيه حتى عام ١٩١٨ قلعة تعود إلى القرن

الثالث عشر بعد استيلاء الهابسبورغ على

الحكم وتوسيع أرجاء إمبراطوريتهم.‏

الهوفبورغ:‏ هو المقر الرسمي لرئيس

الجمهورية،‏ ومركز مؤتمرات،‏ و أيض مقر

لعدد لا يحصى من المجموعات الفنية.‏

وإلى الطبيعة الخلابة والرحلات،‏

فالمقاطعات المحيطة بفيينا لها جمال

خاص،‏ ومناظر طبيعية رومانسية خلابة،‏

وقرى من وحي الخيال تدعوك لقضاء

أوقات لن تنسى.‏

71


إسم سياحة القسم وسفر

ليالي الصيف في فيينا .. مذاق آخر

في أشهر الصيف الحارة،‏ قد يكون

اختيار العاصمة النمساوية فيينا اختيار

مثالي لقضاء العطلة مع أجواء ساحرة،‏

وليالٍ‏ تعبق بالموسيقى.‏

ففيينا هي العاصمة العالمية للموسيقى،‏

حيث عاش هناك أشهر المؤلفين

الموسيقيين أكثر مما عاش أمثالهم في أية

مدينة أخرى في العالم.‏

فييينا بلد الفالس واوبيريت أيض‏.‏

وفيينا مدينة قديمة،‏ ولكنها أيض

حديثة وتتميز بالعديد من أشكال التنوع

بدء من المباني الفخمة التي ترجع إلى

عصر الباروك مرور بالمباني ذات طراز

يوجيندشيل ‏«الذهبي»‏ وحتى الفنون

المعمارية العصرية.‏

ومن أشهر المعالم التارخية في فيينا

قصرا الشونبرون والبلفيدير من الحقبة

الفنية الباروكية،‏ والشونبرون هو المقر

الصيفي السابق لعائلة القيصر النمساوية،‏

ويعد من أجمل قصور الباروك في أوروبا.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

70


وأشارت إلى أن صافي التحويلات الخاصة ‏»المصريين بالخارج«‏

انخفضت خلال ثلاثة أرباع متتالية إلى حوالي 4 مليارات دولار من

5 مليارات دولار.‏

وفسرت ‏»موديز«‏ زيادة بند السهو والخطأ في ميزان المدفوعات

المصري إلى 3.7 مليار دولار بأنه يعكس هروب رؤوس اموال من

مصر؛ ونتيجة ذلك ظلت الاحتياطيات من العملة اجنبية لدى

البنك المركزي منخفضة لتصل حوالي 16.5 مليار دولار منذ

سبتمبر 2015.

وتتوقع أن تنخفض التحويلات الخاصة والمساعدات الرسمية

لمصر خلال العام المالي الجاري في ظل انخفاض أسعار النفط

العالمية.‏

وأشار التقرير إلى أن المخاطر امنية والنمو الضعيف للتجارة

العالمية سيؤثران على إيرادات المتحصلات الخدمية خلال العام

المالي الحالي،‏ متوقع عجز في الحساب الجاري يصل %5.2 من

الناتج المحلي اجمالي.‏

وترى ‏»موديز«،‏ أن الاختلالات في ميزان المدفوعات المصري،‏

يجعل من الصعب الحفاظ على قيمة العملة المحلية عند

المستويات الحالية.‏

وأضافت:‏ أن تخفيض قيمة الجنيه أمام الدولار مرة أخرى،‏

سيحمل خطر تفاقم معدلات التضخم المرتفعة في اساس،‏

إلا أنه سيدعم تعديل الميزان التجاري ويحافظ على الاحتياطيات

من العملة اجنبية عند المستويات الحالية.‏

وترى موديز،‏ أن إقراض المشروعات الصغيرة والمتوسطة على

المدى الطويل بتوجيه من الحكومة،‏ سيدعم جودة أصول

القطاع المصرفي،‏ على الرغم من أن معايير كفاية رأس المال

للنظام المصرفي المصري ضد مخاطر اصول ما زالت منخفضة.‏

وأضافت موديز،‏ أنها ترى أن الحكومة المصرية على استعداد

لدعم النظام المصرفي،‏ إلا أن قدرتها على القيام بذلك محدودة،‏

مشيرة إلى أن قدرة الحكومة على مدار السنوات الثلاث الماضية

لدعم أي بنك في ضائقة مالية كانت ضعيفة.‏

كابيتال إيكونوميكس تتوقع اتجاه البنك

المركزي المصري لخفض الجنيه مرة أخرى

رجحت مؤسسة كابيتال إيكونوميكس العالمية المتخصصة

في الدراسات الاقتصادية،‏ أن البنك المركزي المصري سيرخي

قبضته على العملة المحلية مرة أخرى قريب في ضوء الضغوط

على الجنيه،‏ في إشارة إلى خفض جديد محتمل للجنيه المصري

أمام الدولار.‏

كما توقعت كابيتال إيكونوميكس - ومقرها لندن - ارتفاع

التضخم بمعدلات أكبر ورفع أسعار الفائدة خلال اشهر المقبلة.‏

‏«موديز»‏ تبقي على نظرة مستقبلية مستقرة

للبنوك المصرية

ثبتت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،‏ النظرة المستقبلية

المستقرة للقطاع المصرفي المصري مع التمويل القوي الذي

يضطلع به القطاع وارتفاع الربحية.‏

وأضافت:‏ أن البنوك المحلية سوف تستفيد من قاعدة الودائع

المستقرة،‏ وارتفاع السيولة بالعملة المحلية لتحقيق ربحية قوية

خلال ال 12 شهر المقبلة.‏

وتوقعت المذكرة انخفاض نسبة القروض المتعثرة إلى %6

بحلول ديسمبر المقبل،‏ مقابل %6.8 في ديسمبر 2015.

كما توقعت أن تبقى مخاطر اصول في القطاع المصري

مرتفعة؛ نتيجة استمرار الاضطرابات التي يعاني منها القطاع

السياحي.‏ وتتوقع وكالة التصنيف الائتماني نمو قروض القطاع

المصرفي بنسبة %15 خلال ال 12 شهر المقبلة.‏

وأوضحت أن النظرة السلبية تعكس تقديرنا بأن هشاشة الوضع

المالي في مصر قد تتفاقم خلال ال 12 شهر المقبلة.‏ ونعتقد

أن هذا يعطل تعافي اقتصاد البلاد،‏ ويصعد التوتر السياسي

والاجتماعي فيها.‏

وتتوقع الوكالة أن يتوسع العجز المالي الحالي إلى معدل %8.4

من الناتج المحلي اجمالي في الفترة من 2016 إلى 2019، مع

ضعف في إيرادات الصادرات والسياحة.‏

69


إسم ائتمان القسم

وعن معدل نمو الناتج المحلي اجمالي الحقيقي،‏ قالت فيتش:‏

إنه تباطأ في السنة المالية - 2015 2016 إلى ما يقدر بنحو

‎3.2‎‏%؛ نظر لهبوط السياحة،‏ ونقص النقد اجنبي بعدما ارتفع

إلى %4.2 في - 2014 2015 من متوسط سنوي يقارب %2 منذ

ثورة 2011.

ارتفاع عجز ميزان المدفوعات يعكس نقاط

الضعف في الاقتصاد المصري

قالت وكالة التصنيف الائتماني ‏)موديز(:‏ إن زيادة عجز ميزان

المدفوعات المصري البالغ 3.4 مليار دولار،‏ بنهاية النصف اول

من العام المالي الحالي،‏ مقابل مليار دولار الفترة نفسها من

العام الماضي،‏ دليل على ضعف قدرة مصر التنافسية.‏

وأضافت موديز أن زيادة عجز ميزان المدفوعات سيكون لها تأثير

سلبي على التصنيف الائتماني لمصر،‏ وتعكس نقاط الضعف

الهيكلية،‏ وتزيد من مخاطر التأثيرات الخارجية.‏

وأوضحت وكالة التصنيف الائتماني،‏ أن العجز الكبير للحساب

الجاري في مصر،‏ يشير إلى العجز الكبير في هيكل التجارة،‏

وانخفاض في فائض ميزان الخدمات،‏ وانخفاض حاد في إيرادات

النقل الصافية.‏

وقدرت ‏»موديز«‏ عجز الحساب الجاري بنسبة %5.8 من الناتج

المحلي اجمالي في الربع الرابع من العام الماضي،‏ مقابل

%3.1 من الفترة نفسها عام 2014.

وذكرت أن الميزان التجاري للبضائع غير البترولية في عجز مستمر،‏

وأن متوسطها بلغ 8.2 مليار دولار في كل ربع منذ 2010.

وأضافت:‏ أنه بالرغم من أن مصر مستورد صافٍ‏ للنفط،‏ فإن

الميزان التجاري المصري لم يستفد من انخفاض مستويات

أسعار البترول العالمية،‏ وأن الصادرات النفطية تأثرت سلب أكثر

من الواردات.‏

وذكرت أن ميزان الخدمات والدخل المصري يقع تحت ضغط منذ

عام 2011، وأن إيرادات الخدمات المتعلقة بالسفر انخفضت إلى

981 مليون دولار في الربع الرابع من العام الماضي،‏ ويمثل أكبر

انخفاض بعد 30 يونيو.‏

‏«موديز»:‏ إيرادات السياحة بمصر اقل منذ 18

سنة خلال الربع اول

قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني:‏ إن ايرادات التي سجلها

قطاع السياحة في مصر خلال الربع اول من العام الحالي،‏

بقيمة 551 مليون دولار،‏ أقل عائدات للقطاع منذ مارس 1998.

وترى ‏»موديز«،‏ أن تحطم الطائرة الروسية بنهاية أكتوبر العام

الماضي،‏ التي هزت الثقة في السياحة المصرية،‏ كان أحد

العوامل التي ساهمت في انخفاض ايرادات المتعلقة بالسفر.‏

وقالت وكالة التصنيف الائتماني:‏ إن الدعم المؤقت لميزان

الحساب الجاري في مصر المقدم من المساعدات الرسمية

الكبيرة خلال عامي:‏ 2013، و‎2014‎‏،‏ قد تلاشى.‏

وأضافت أن صافي عمليات التحويلات الرسمية بلغ 32 مليون

دولار خلال النصف اول من السنة المالية الحالية،‏ مقابل 2.6

مليار دولار من الفترة نفسها العام المالي قبل الماضي و‎6.2‎

مليار دولار العام المالي الماضي.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

68


‏»فيتش«:‏ انفصال بريطانيا قد يؤثر على مصر

توقعت مؤسسة فيتش للتصنيفات الائتمانية،‏ أن يؤثر انفصال

بريطانيا على دول الشرق اوسط وأفريقيا من خلال اسواق

والتجارة والمساعدات،‏ وإن كانت أي آثار فورية تبدو ‏»محدودة«.‏

وأوضحت فيتش أن المغرب وتونس ومصر لديها انكشاف كبير

على بريطانيا من خلال السياحة،‏ كما اعتبرت أن تباطؤ النمو في

بريطانيا وأوروبا قد يلقي بظلاله على اقتصادات الشرق اوسط

وأفريقيا في وقت تعاني فيه بالفعل.‏

وفي امد المتوسط،‏ قالت فيتش:‏ إن الخروج من الاتحاد اوروبي

قد يتطلب من دول الشرق اوسط وأفريقيا التفاوض على

اتفاقات تجارة ثنائية مع الاتحاد للحفاظ على إمكانية الدخول

إلى السوق البريطاني،‏ ومن المرجح أن يطول أمد هذه العملية.‏

واختتمت وكالة التصنيف الائتماني بيانها باثار المترتبة في جانب

المساعدات قائلة:‏ إنه إذا أصيب الاقتصاد البريطاني بضعف

مستمر،‏ أو تغيرت المعنويات السياسية،‏ فإن ذلك قد يخفض

تدفقات المنح من بريطانيا.‏

تأكيد التصنيف الائتماني لمصر عند «B»

أكدت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني على تصنيفها لمصر

عند »B«، مع نظرة مستقبلية مستقرة،‏ متوقعة ارتفاع العجز

في موازنة البلاد عن مستواه المستهدف،‏ وكذلك الدين العام

للحكومة.‏

وذكرت فيتش أنها تؤكد تصنيفها لاحتمالات تخلف مصر عن

سداد ديونها الطويلة اجل بالعملة اجنبية والمحلية عند

»B«، مع نظرة مستقبلية مستقرة،‏ وكذلك تصنيفها للسندات

الممتازة غير المضمونة المقومة بالعملة اجنبية أو المحلية عند

.»B«

وأكدت الوكالة على تصنيفها لاحتمالات تخلف مصر عن سداد

ديونها قصيرة اجل بالعملة اجنبية عند »B«.

وقدرت فيتش العجز في الموازنة المصرية للسنة المالية الحالية

2016 - 2015 التي تنتهي في نهاية يونيو عند %11.6 من الناتج

المحلي اجمالي،‏ بما يماثل إلى حد كبير عجز موازنة - 2014

.2015

وعزت ارتفاع العجز عن المستوى المستهدف لعدة أسباب من

بينها عدم تطبيق ضريبة القيمة المضافة كما كان مقرر‏.‏

وقالت فيتش:‏ إن تغطية احتياطيات النقد اجنبي للواردات لا

تزال منخفضة؛ حيث تكفي لتمويل المدفوعات الخارجية

الحالية لنحو ثلاثة أشهر،‏ مضيفة أن الحوادث امنية ‏»وجهت

ضربة«‏ لتدفقات السياحة في - 2015 2016. وأشارت إلى أن

الاستثمار اجنبي المباشر زاد في 2015، ومن المرجح أن يرتفع

هذا العام.‏

وذكرت وكالة التصنيف الائتماني،‏ أن إجمالي الدين الخارجي على

مصر يرتفع،‏ وعزت ذلك بشكل كبير إلى الدعم المقدم من

مجلس التعاون الخليجي بشروط ميسرة،‏ وإن كان الدين لا يزال

أقل من النظراء.‏ وتوقعت ارتفاع الدين إلى نحو %18 من الناتج

المحلي اجمالي بنهاية 2016، بينما توقعت أن يظل صافي

الدين الخارجي أقل من %7 من الناتج المحلي اجمالي،‏ مقارنة

بمتوسط ديون الدول المصنفة عند »B« البالغ %26.3.

67


إسم ائتمان القسم

وكالات التصنيف الائتماني:‏

مصر ستتأثر بخروج بريطانيا من الاتحاد

اوروبي..‏ وتوقعات بتخلف سداد الديون

طويلة اجل

أكدت وكالات التصنيف الائتماني على التأثير الناجم عن انفصال بريطانيا من الاتحاد اوروبي على مصر على

المدى المتوسط،‏ كما توقعت ارتفاع العجز في موازنة البلاد عن مستواه المستهدف،‏ مشيرة إلى أن ذلك

يعكس نقاط الضعف في الاقتصاد المصري،‏ كما أبقت على نظرتها ايجابية للقطاع المصرفي،‏ وأشارت إلى

ضعف إيرادات السياحة بمصر خلال الربع اول دنى مستوياتها منذ ١٨ عام‏.‏

من:‏ بدور الراعي

العدد التاسع | أغسطس 2016

66


وفي بيان على الموقع الكتروني للشركة التي توزع منتجاتها

في ٨٨ بلد حول العالم،‏ قالت:‏ إن ارتفاع التكلفة انتاجية قد أثر

بالفعل على ايرادات منذ مطلع العام الجاري وحتى نهاية يونيو

الماضي مع انخفاضها بنسبة تبلغ ٦٪ على أساس سنوي.‏

وارتفعت أسعار الكاكو منذ مطلع العام الجاري وحتى نهاية

يونيو الماضي بنحو ٣٤٪ عند مستويات لم تلامسها منذ ١٩٧٧.

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع ل»مباشر»:‏ ‏«الارتفاع في أسعار الكاكو يتعلق بمخاوف

في وفرة المعروض مع مشاكل مناخية في الغرب افريقي

وبنجلاديش».‏

وكوت ديفوار هي أكبر بلد أفريقي منتج للقهوة داخل القارة

السمراء،‏ فيما تأتي بنجلاديش في صدارة الدول اسيوية.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«الهزة التي حدثت سعار العقود في بورصة لندن

للسلع بعد الخروج أثرت هي اخرى على ارتفاع اسعار مع

انخفاض قيمتها بالجنيه».‏

وتراجع سعر الجنيه استرليني إلى أدنى مستوياته في ٣٠ عام

بعد أن اختار البريطانيون طواعية الانفصال عن الاتحاد اوروبي

في استفتاء يونيو الماضي.‏

ولم تسلم شركة نستله السويسرية هي اخرى من ارتفاع

الكاكو،‏ إذ أطلقت الشركة تحذير لمساهميها في مطلع الشهر

الماضي يتعلق بتراجع ربحيتها من مبيعات المنتجات التي تدخل

السلعة فيها مع ارتفاع أسعارها.‏

وقالت في بيان:‏ ‏«إن أوضاع السوق بالوقت الحالي ربما تنذر بتأثر

إيرادات الشركة بوجه عام مع ارتفاع أسعار مدخلات انتاج

وخصوص الكاكاو على وجه التحديد».‏

وقالت شركة نيلسن بحاث الغذاء،‏ والتي تتخذ من لندن مقر لها،‏

في ٩ يوليو:‏ إن مبيعات شركات الشوكولا ربما تنخفض

٢٪ بنهاية العام الجاري مع تأثرها سلب بارتفاع أسعار

مكونات منتجاتها وفي مقدمتها الكاكاو.‏

يستطرد هوتر:‏ ‏«بالتأكيد سيؤثر ارتفاع أسعار الكاكاو على

الشركات الغذائية التي تستخدم السلعة كمكون أساسي

في منتجاتها بالتزامن مع احتمالية تراجع في الطلب إذا ما

لجأت تلك الشركات إلى رفع أسعار منتجاتها».‏

يختتم قائلاً:‏ ‏«المنافسة الشديدة بين الشركات ستؤثر أيض

بالسلب على الربحية..‏ فامر له جوانب عدة هنا تتعلق

باقتحام اسواق والحصة السوقية لتلك الشركات

65


إسم سلع القسم وأسواق

اسعار زادت بنحو ١٥٪ منذ مطلع يونيو الماضي..‏

ارتفاع أسعار الكاكاو يضع أرباح

شركات الشوكولا على المحك

من : السيد سليمان

في وقت تتعرض فيه معظم أسعار السلع لموجة من

التراجعات مع مخاوف تتعلق بمتانة الاقتصاد العالمي،‏ يبرز

الكاكاو كإحدى السلع التي تتخذ أسعارها اتجاه صاعد ما

ينذر بالتبعية بالتأثير سلب على أرباح شركات الشوكولاتة العالمية

التي أطلق البعض منها بالفعل تحذيرات بشأن الربحية.‏

وارتفعت أسعار السلعة التي تعتبر المكون الرئيسي

للشوكولاتة بنحو ١٥٪، منذ منتصف مطلع يونيو الماضي وحتى

١٣ يوليو الماضي،‏ ليبلغ سعر الطن ٢٦٥٠ دولار للطن،‏ بحسب

بيانات استقتها ‏«مباشر»‏ من موقع بورصة لندن للسلع.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن ارتفاع سعر الكاكاو يتزامن مع

زيادة في الطلب،‏ وقلة في المعروض،‏ مع مخاوف تتعلق

بانتاج في أفريقيا،‏ باضافة إلى اضطرابات تتعلق بالتسعير

في بريطانيا مع هبوط استرليني أمام سلة من العملات

بأعقاب الانفصال عن الاتحاد اوروبي.‏

ودول الغرب افريقي هي المصدر اول للسلعة التي لجأ إليها

المستمرون للتحوط في ذروة ازمة المالية العالمية،‏ بحسب

تقرير صادر عن مورجان ستانلي في ذلك التوقيت.‏

وفي مطلع يوليو،‏ قالت شركة باري كليوبت السويسرية،‏

إن ارتفاع أسعار الكاكو قد يؤثر بالسلب على نتائجها خلال

العام الجاري.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

64


وعمدت ‏«مباشر»‏ على تتبع أداء السندات العشرية للولايات المتحدة

واليابان وألمانيا بعد الاستفتاء،‏ حيث أظهرت جميعها انخفاض في

العائد عليها،‏ وهو ما يبين ارتفاع الطلب على تلك السندات.‏

وتقول سيسليا جلين،‏ مديرة صندوق استثماري في أدوات الدخل

الثابت لدى ‏«سيتي جروب»‏ ل»مباشر»:‏ ‏«إن هناك إقبالاً‏ كبير على

السندات امنة على وجه التحديد وخصوص اليابان والولايات

المتحدة وألمانيا».‏

وانخفض العائد على سندات اليابان جل ٢٠ عام‏،‏ بحلول ١١ يوليو

الماضي،‏ دون الصفر للمرة اولى على اطلاق،‏ مسجلاً‏ سالب

٠٫٠٥٪، بحسب بيانات استقتها ‏«مباشر»‏ من الموقع الكتروني لوزارة

المالية اليابانية.‏

وتضيف جلين:‏ ‏«حتى وإن كانت العوائد على تلك السندات سلبية،‏

فهناك أمران أولهما أن المستثمر بعيد عن المخاطرة،‏ كما إن

بإمكانه تحقيق الربح بعد أخذ معدلات التضخم في الاعتبار».‏

ويغذي انخفاض العائد على السندات مخاوف المستثمرين إزاء

خسارة رؤوس أموالهم إذا ما بدأت البنوك المركزية رغبة في رفع

أسعار الفائدة،‏ فعلى سبيل المثال السند الذي يمنح عائد تبلغ

قيمته ١ في المائة،‏ تقل قيمته إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة

أو تساوت على أقل تقدير مع هذا الرقم.‏

وإلى السندات امريكية هي اخرى،‏ حيث تظهر أرقام منشورة

على موقع اكتروني لوزارة الخزانة امريكية تراجع العائد على

السندات العشرية للولايات المتحدة من مستويات بلغت ٢٫٤٧٪ في

يوليو الماضي إلى ١٫٣٤٥٪ بنهاية تعاملات ١١ يوليو الجاري.‏

ويقول نادير لوفيسيتي،‏ محلل أدوات الدخل الثابت لدى دويتشه

بنك ل»مباشر»:‏ ‏«من وجهة نظري أن سندات الملاذات امنة على

وجه التحديد ربما تشهد خلال العام الجاري أفضل أداء لها في

عدة سنوات».‏

يتابع:‏ ‏«هناك طلب مرتفع في الوقت الحالي في ظل حالة التخبط

التي تضرب أسواق المال والسلع حول العالم».‏

وفي مذكرة بحثية صدرت،‏ مطلع العام الجاري،‏ طالب رويال بنك

أوف سكوتلاند مذكرة بحثية طالب فيها عملاءه بالتخارج السريع

من أصولهم في انتظار عام كارثي عدا السندات ذات الجودة

العالية.‏

يضيف لوفيسيتي:‏ ‏«الجميع يرى ان في تلك ادوات الاستثمارية

وجهة مفضلة في انتظار ما ستؤول إليه امور».‏

وشهدت السندات المانية هي اخرى إقبالاً‏ كبير خلال الفترة

الماضية،‏ حيث تراجع العائد على السندات العشرية من مستويات

بلغت ٠٫٩٨١٪ في مطلع يوليو الماضي إلى ٠٫١٧٦٪ بنهاية يناير ٢٠١٦،

بحسب بيانات اطلعت عليها ‏«مباشر»‏ على موقع ‏«سي.إم.بوندز»‏

المتخصص في متابعة أداء السندات.‏

63


إسم سلع القسم وأسواق

بعد خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي..‏

تراجع العائد على سندات الملاذات

امنة مع تزايد اقبال عليها

من : السيد سليمان

بعد أن خرجت بريطانيا من الاتحاد اوروبي في استفتاء يونيو

الماضي،‏ تغيرت وجهة المستثمرين نحو الملاذات امنة،‏ مع

مخاوف تتعلق بسلامة ومتانة الاقتصاد العالمي ورهاب من أزمة

مالية جديدة.‏

وحالها حال الملاذات امنة اخرى،‏ شهدت سندات الملاذات

امنة إقبالاً‏ من المستثمرين تسبب في انخفاض العائد عليها

لمستويات قياسية في الفترة التي تلاة اعلان عن نتائج الاستفتاء.‏

ويفسر هذا اقبال تراجع العائد على تلك النوعية من السندات

مع وجود علاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه؛

فكلما زاد الطلب انخفض العائد والعكس بالعكس.‏

ويرتضي المستثمرون بقبول عوائد استثمارية متدنية مقابل ضخ

أموالهم في أصول مرتفعة المخاطر.‏

وفي تلك اثناء،‏ تبرز السندات المانية وامريكية كأحد أفضل

الملاذات امنة التي يتوجه إليها المستثمرون.‏

ويقول محللون ومديرو صناديق استثمار ل»مباشر»:‏ إن سندات

الملاذات امنة ربما تشهد أفضل أداء سنوي لها في عدة أعوام

خلال العام الجاري بالتوازي مع بقية اصول الاستثمارية امنة

اخرى على غرار الذهب.‏

وبعد الاستفتاء،‏ ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها في

عامين مع موجة شراء من قبل المستثمرين.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

62


ويقول ريان لانس،‏ رئيس مجلس إدارة كونوكو للنفط الصخري

امريكية،‏ في ندوة نظمتها ‏«أوبك»‏ في فيينا خلال يوليو:‏

‏«احتياطات النفط الصخري قد تظل باقية اليوم،‏ وسنواصل

انتاج مع التعافي الذي شهدته اسعار في اونة اخيرة».‏

ويشير كونكو في تصريحات نقلتها صحيفة ‏«فايننشال تايمز»‏

البريطانية إلى أن التكاليف التي تحقق نقطة التعادل للنفط

النفط الصخري تراجعت بنسبة تتراوح بين ١٥٪ و‎٣٠‎‏٪‏ في اشهر

الماضية،‏ وقد تنخفض من ١٥٪ و‎٢٠‎‏٪‏ أخرى بحلول عام ٢٠٢٠.

وقال لانس:‏ ‏«إذا استقرت اسعار وبدأت في التحسن قليلاً،‏

أعتقد أن منصات الحفر ستبدأ في التحسن والتعافي في ٢٠١٦

و‎٢٠١٧‎‏،‏ وتوفير المزيد من امدادات».‏

ووفق خر بيانات شركة بيكر هيوز للخدمات النفطية،‏ فإن

شركات النفط امريكية زادت عدد منصات الحفر للمرة

الرابعة في خمسة أسابيع بحلول اسبوع الثاني من يوليو؛

مما يشير إلى نهاية محتملة لانحسار كبير استمر حوالي

عامين لعمليات الحفر.‏

وقالت الشركة في تقريرها اسبوعي:‏ إن شركات الحفر

أضافت ١١ حفار نفطي ليرتفع إجمالي عدد الحفارات قيد

التشغيل إلى ٣٤١، مقارنة ب ٦٤٠ حفار قبل عام.‏

وفي العام الماضي،‏ أزالت الشركات امريكية ١٨ حفار

أسبوعي في المتوسط وبعدد إجمالي بلغ ٩٦٣ حفار‏،‏ وهو

أكبر انخفاض منذ عام ١٩٨٨.

وبعد هبوطه من ١٦٠٩ حفارات منذ أكتوبر ٢٠١٤، وسط أسوأ

انهيار سعار النفط في ٣٠ عام‏،‏ بدأ عدد الحفارات النفطية

بالارتفاع مع زيادة المنتجين انفاق بعد أن تراوحت أسعار

الخام امريكي منذ أواخر مايو حول ٥٠ دولار للبرميل.‏

ويقول يوهان ستنستر،‏ محلل السلع لدى جولد مان ساكس

ل»مباشر»:‏ ‏«إن عودة شركات النفط امريكية لنتاج مرة أخرى

مع ارتفاع اسعار قد تكون بمثابة فجر زائف مع الوضع في

الاعتبار حالة التذبذب التي لا زالت تصيب أسعار الخام باسواق

العالمية،‏ وتعدد العوامل التي تدفع اسعار صعود وهبوط‏».‏

يتابع:‏ ‏«الصورة قد تتضح بنهاية العام الجاري لنعلم جيد هل

صعود اسعار بالوقت الحالي مجرد صعود وهمي دون مبرر

أم أن اسعار قد وجدت لها قاع وبدأت في الصعود مرة

أخرى».‏

61


نفط إسم وطاقة القسم

المنتجين،‏ حيث تنتج الولايات المتحدة حالي نحو ٤ ملايين

برميل يومي‏،‏ في حين تشير التقديرات إلى أنه من المرجح أن

تزداد هذه الكميات إلى ٥ ملايين برميل يومي بحلول ٢٠٢٠.

ويقول براين ليو،‏ محلل أسواق النفط لدى مورجان ستانلي،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«على مدار أشهر مضت خفضت تلك الشركات من

استثماراتها واستدانت بقوة للحيلولة دون إعلان إفلاسها..‏ ربما

كان تعافي اسعار بمثابة القشة التي أنقذتها من الغرق

تمام‏».‏

وتشير بيانات لنشرة مييس البترولية،‏ المتخصصة في مجال

النفط،‏ لشهر يونيو الماضي،‏ إلى بلوغ ديون شركات النفط

الصخري امريكية نحو ٢٣٥ مليار دولار بنهاية مايو،‏ مع ارتفاع

في نسبة الشركات المتعثرة عن السداد ٥٤٪ على أساس

سنوي.‏

يتابع ليو:‏ ‏«السؤال ان هو من أين ستوفر الشركات السيولة

اللازمة للاستثمارات الجديدة ومعاودة انتاج،‏ مع توجيه جزء

كبير من ارباح في سداد ديونها واستمرار التشغيل،‏ أعتقد

أن الاستدانة ستكون هي الحل ولكن هذه المرة بكلفة

مرتفعة».‏

وخفضت وكالة موديز للتصنيف الائتماني من الدرجة

الاستثمارية لديون ٦٢ شركة نفط صخري بالولايات المتحدة

في مايو الماضي إلى تصنيف ‏«خردة»،‏ أو ‏«مضاربة»،‏ وهو أحد

أقل تصنيفات الوكالة.‏

ويشير تقرير حديث صادر عن ميريل لينش في يونيو الماضي،‏

إلى تأثر انفاق الرأسمالي لشركات النفط كثر من ٧٧ شركة

بمقدار الربع في العام ٢٠١٦، وذلك من ٥٢٠ مليار دولار إلى ٣٨٩

مليار دولار.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

60


بينما تتعافى أسعار النفط تدريجي من مستويات لم يعرفها

الخام اسود في ١٢ عام‏،‏ بدأت شركات النفط الصخري

امريكية تتنفس الصعداء؛ استعداد لمعاود انتاج مرة أخرى

في بيئة مناسبة لسعار.‏

وتشير بيانات بيكر هيوز،‏ الشركة امريكية المتخصصة في

تعقب البيانات النفطية حول العالم،‏ إلى ارتفاع عدد حفارات

الشركات النفطية بالولايات المتحدة منذ منتصف مارس

الماضي بنحو ٤٦ حفار وحتى ١٩ يونيو،‏ مقارنة بهبوط في عدد

الحفارات قدره ٧٣ حفار لنفس الفترة من العام الماضي.‏

ويقول محللون ل»مباشر»:‏ إن تعافي أسعار الخام ربما أعطى

‏«قُ‏ بلة الحياة»‏ لتلك الشركات التي عرفت أَشْ‏ هُ‏ ر عَ‏ صِ‏ يبَةً‏ منذ أن

اتخذت أسعار النفط مسار هبوطي‏.‏

وتتخذ أسعار الخام مسار صعودي منذ منتصف مارس

الماضي،‏ مع مؤشرات على قلة في المعروض ومساعٍ‏ لدعم

اسعار من خلال تثبيت انتاج،‏ وهو ما لم يحدث لاحق بعد

أن فشل المنتجون داخل أوبك وخارجها في التوصل لاتفاق.‏

ورغم ذلك حافظت أسعار الخام على تماسكها،‏ ولامس

خام برنت مستويات تخطت حاجز الخمسين دولار للبرميل

للمرة اولى في عدة أشهر.‏

وتقول أمرتا سين،‏ محللة قطاع الطاقة لدى أسبيكت إنرجي

ل»مباشر»:‏ ‏«ربما أعطى التعافي التدريجي لسعار فرصة جيدة

لشركات النفط في الولايات المتحدة لمعاودة انتاج،‏ بعد

توقف العديد من منصاتها مع عدم وجود جدوى من

استخراج النفط في بيئة أسعار منخفضة».‏

وتشير مذكرة بحثية حديثة صادرة عن بيكر هيوز إلى أن

شركات النفط الصخري بالولايات المتحدة ربما يمكنها تحمل

هبوط اسعار حتى مستويات ٤٠ دولار للبرميل،‏ وما فوق ذلك

سيعود عليها بالربح.‏

وتتابع سين:‏ ‏«ربما يتحدث البعض هنا أيض عن اتجاه الشركات

امريكية الكبرى على استخدام تقنيات أقل كلفة من

الحالية لدفع الشركات امريكية لمواصلة انتاج حتى إذا ما

عاودت اسعار الهبوط مرة أخرى».‏

وتوجد طريقتان نتاج النفط الصخري؛ اولى تعتمد على

تقنية تعرف باسم التكسير الهيدروليكي ‏(المائي)،‏ وهي

الطريقة المعتمدة في الولايات المتحدة امريكية منذ فترة

طويلة،‏ حيث يضخ المنتجون كميات كبيرة من المياه والرمال

وبعض المواد الكيماوية تحت ضغط شديد إلى باطن ارض

لتكسير الصخور؛ لتسمح للنفط العالق بينها بالخروج إلى

السطح.‏

والثانية:‏ تعتمد على التفتيت الجاف بدلاً‏ من الحفر العمودي

القائم على استخدام كميات كبيرة من المياه،‏ وهي تقنيات

خطيرة وغير صديقة للبيئة.‏

وتستطرد سين:‏ ‏«كان هبوط اسعار على مدار الفترة الماضية

بمثابة ضغط غير مسبوق على تلك الشركات،‏ ربما لم تعرفها

في تاريخها القصير،‏ منذ أن بدأت انتاج قبل سنوات في بيئة

أسعار النفط المرتفعة».‏

وبدأ إنتاج النفط الصخري في أمريكا الشمالية بكميات تجارية

منذ عدة سنوات؛ أي منذ ارتفاع اسعار إلى درجة أغرت

59


نفط إسم وطاقة القسم

شركات النفط الصخري تتنفس الصعداء

مع ارتفاع أسعار النفط وتعاود انتاج

من:‏ السيد سليمان

العدد التاسع | أغسطس 2016

58


وفي المقابل،‏ شهدت اسهم اوروبية هزة عنيفة متأثرة

بتلك اجواء السلبية التي مر بها الاقتصاد العالمي خلال

النصف اول،‏ وفقد مؤشر يورو ستوكس ٥٠ لسهم القيادية

بمنطقة اليورو ٤٠٢٫٩٨ نقطة بتراجع ١٢٫٣٪ بالغ ٢٨٦٤٫٧٤ نقطة

عن مستواها الذي سجله في ديسمبر عند ٣٢٦٧٫٧٢ نقطة،‏

متراجع ٦٫٥٪ خلال تعاملات يونيو الماضي خاسر ١٩٨٫٧٤ نقطة.‏

كما هبط مؤشر يوروفرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٩٫٣٤٪ بخسائر قدرت ب ١٣٤٫٢٦ نقطة بالغ ١٣٠٣٫٢٧ نقطة،‏

مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٤٣٧٫٥٣ نقطة ، فيما

تراجع المؤشر في تعاملات الشهر الماضي ٤٫٤٢٪.

وفقد داكس الماني ١٠٦٢٫٩٢ نقطة بالغ ٩٦٨٠٫٠٩ نقطة في

النصف اول مقارنة بإغلاقه في ديسمبر الماضي عند ١٠٧٤٣٫٠١

نقطة،‏ وخلال تعاملات يونيو تراجع أيض المؤشر ٥٫٦٨٪ فاقد

٥٨٢٫٦٥ نقطة.‏

وتراجع كاك الفرنسي خلال التعاملات النصفية ٩٫٦٢٪ إلى

٤٢٣٧٫٤٨ نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه في ديسمبر عند ٤٦٣٧٫٠٦

نقطة،‏ وفقد المؤشر أيض في الشهر الماضي فقط نحو ٤٫٩٪.

وقال أحمد زين،‏ المحلل لدى شركة أف اكس تريدينج ل»مباشر»:‏

إن اسواق اوروبية شهدت أحداث بارزة خلال تداولات النصف

اول أهمها انزلاق مستويات التضخم في منطقة اليورو إلى

مستويات هي ادنى منذ إطلاق برنامج التحفيز النقدي الذي

أطلقه المركزي اوروبي العام الماضي.‏

وعلى الرغم من تلك ازمة التي مرت بها أوروبا في تلك

الفترة إلا أن المؤشر البريطاني فوتسي ١٠٠ سجل ارتفاع خلال

التعاملات النصفية بنحو ٢٦٢٫٠٣ نقطة؛ ما يعادل ٤٫٢٠٪ بالغ

٦٥٠٤٫٣٣ نقطة مقارنة بإغلاقه بنهاية ٢٠١٥ عند ٦٢٤٢٫٣٠ نقطة،‏

فيما ارتفع المؤشر في تعاملات يونيو الماضي ٤٫٤٪..

وقالت إيناس امقديش،‏ المحللة بأسواق المال:‏ إن الوضع

باسهم اوربية لا يزال ضبابي‏،‏ متوقعة أن يفقد المتداولون

ثقتهم في الاستثمار طويل امد باسهم في القطاعات

النشطة كالقطاع المصرفي،‏ والطيران،‏ والعقارات.‏

وأضافت امقديش:‏ ‏«من المنتظر أن تتجه أنظار المستثمرين

في الفترة القادمة في ظل عدم الوضح لمسار اسواق

اوروبية إلى الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات سواء في

مجال السلع الاستهلاكية أو ادوية».‏

ولم تكن اسهم اسيوية بمنأى عن موجة التراجعات

الكبيرة التي تعرضت لها اسواق العالمية؛ ففي الصين

تراجع مؤشر شنغهاي المركب خلال النصف اول ١٧٫٢٪ ليغلق

عند ٢٩٢٩٫٦١ نقطة،‏ بينما زاد ٠٫٥٪ خلال شهر يونيو الماضي.‏

وفقد مؤشر هانج سانج ٥٫٢٪ خلال النصف اول ليغلق عند

٢٠٧٩٤٫٧ نقطة،‏ فيما تراجع ٠٫١٪ خلال الشهر الماضي بمفرده.‏

وقال هاني مطر،‏ المحلل بأسواق المال والسلع:‏ إن الطابع

البيعي تغلب على سلوك المستثمرين باسهم الصينية

خلال تعاملات النصف اول،‏ وذلك بعد تأكيدات رسمية من

مؤسسات عالمية على أن النظرة ما زالت سلبية حيال اقتصاد

بكين.‏

وبين مطر أن البيانات الاقتصادية المخيفة التي صدرت في

تلك الفترة وكان أبرزها أزمة الديون المتراكمة للصين والتي

وصلت إلى ٢٥٠٪ من الناتج المحلي اجمالي جعلت التكهنات

تميل إلى أن العالم على مشارف أزمة جديدة؛ امر الذي دفع

الصناديق الاستثمارية باسهم بالتخارج بأقل خسارة واللجوء

للمضاربات ايجابية والوصول باسعار لمستويات تقارب أسعار

الشراء والبيع مباشرة بعدها.‏

وفي اليابان..‏ أغلق مؤشر نيكي بنهاية النصف اول عند

١٥٥٧٥٫٩٢ نقطة،‏ مقارنة بإغلاق ديسمبر عند ١٩٠٣٣٫٧١ متراجع

‎١٨٫٢‎‏٪؛ ما يعادل ٣٤٥٧٫٨ نقطة،‏ فيما سجل تراجع ٩٫٦٣٪ خلال

شهر يونيو الماضي.‏

وأوضح مطر أن الصعود الكبير الذي شهدته العملة اليابانية

الين خلال تلك الفترة وتأثيرها الكبير على الصادرات والتي

يعتمد على اقتصاد البلاد جعل المستثمرين بالبورصة اليابانية

يفضلون عدم زيادة المراكز والاتجاه إلى تعزيز البيع باصول

المنطوية على المخاطر وأبرزها اسهم.‏

وتوقع مطر أن تشهد اسهم اليابانية تعافي ملحوظ خلال

الربع الثالث بالتزامن مع انباء بتدخل الحكومة اليابانية وضخ

مزيدٍ‏ من العملة باسواق،‏ إضافة إلى تحسن بعض البيانات

الاقتصادية والتي ظهرت مع نهاية الربع الثاني.‏

وقال محمد سنبل،‏ المحلل بأسواق المال ل»مباشر»:‏ إن

اسواق العالمية استعادت كل ما فقدته من مكاسب

منذ اعلان عن خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏ مشير

إلى أن الداوجونز كأن أبرز المؤشرات التي ظهرت عليها القوة

الشرائية بعد صدمة استفتاء ‏«البريكست»،‏ حيث حقق قمم

تاريخية جديدة.‏

وارتفعت اسهم اوروبية من جديد في مستهل تعاملات

النصف الثاني من العام حتى منتصف يوليو بعد زلزال

استفتاء بريطانيا ‏«البريكست»،‏ ليصعد مؤشر يورو ستوكس

٥٠ لسهم القيادية بمنطقة اليورو ٩٠٫١١ نقطة بارتفاع ٣٫١٥٪

بالغ ٢٩٥٤٫٨٥ نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه الشهر الماضي.‏ كما

صعد مؤشر يورو فرست سهم ٣٠٠ الشركات اوروبية

الكبرى ٢٫٥٪ بارتفاع قدر ٣٢٫٤٤ نقطة بالغ ١٣٣٥٫٧١ نقطة،‏ وزاد

داكس الماني ٣٨٦٫٩١ نقطة ما يعادل ٤٪ بالغ ١٠٠٦٧ نقطة

خلال يوليو ، كما ارتفع كاك الفرنسي ٣٫٢٪ إلى ٤٣٧٢ نقطة،‏

وزاد المؤشر البريطاني فوتسي ١٠٠ بنحو ١٦٤٫٩ نقطة ما يعادل

٢٫٥٪ بالغ ٦٦٦٩٫٢٤ نقطة.‏

وفي اليابان..‏ صعد مؤشر نيكي ٥٫٩٪ إلى ١٦٤٩٧٫٨٥ نقطة،‏

وزاد مؤشر توبكس في تلك الفترة ٧١٫٣ نقطة بالغ ‎١٣١٧٫١‎نقطة.‏

وفي الصين..‏ صعد مؤشر شنغهاي المركب حتى منتصف

يوليو ٤٫٢٥٪ ليصل إلى ٣٠٥٤ نقطة،‏ كما زاد مؤشر هانج سانج

٤٫١٦٪ ليبلغ مستوى ٢١٦٥٩٫٢٥ نقطة.‏

57


القسم عالمي إسم اقتصاد

بداية إيجابية للبورصات العالمية في

مستهل النصف الثاني من العام

من محمود جمال

قال محللون وخبراء أسواق المال:‏ إن أسواق اسهم العالمية

بدأت في التعافي خلال تعاملات شهر يوليو بعد موجة

هبوط حادة نالت من أدائها في النصف اول من العام

الجاري جراء الضبابية التي أحاطت بالاقتصاد العالمي،‏ وتباطؤ

معدلات النمو الاقتصادي العالمي.‏

وأضاف المحللون،‏ في أحاديث ل»مباشر»:‏ أن تفاقم ازمة

الصناعية في آسيا مرور برفع الفائدة امريكية واجتماعات

الفيدرالي المتتالية وصولاً‏ إلى خروج بريطانيا من الاتحاد كانت

أسباب رئيسية أيض وراء اداء السلبي لسواق في النصف اول

من العام،‏ لكنها سرعان ما تعافت مجدد منذ بداية شهر

يوليو.‏

وتظهر حسابات ‏«مباشر»،‏ تفاوت أداء المؤشرات في بورصة وول

ستريت امريكية في النصف اول؛ إذ ارتفع مؤشر داو جونز

الصناعي بنسبة ٢٫٩٪ إلى ١٧٩٢٩٫٩٩ نقطة،‏ وربح مؤشر ستاندرد

آند بورز ٢٫٦٩٪ بالغ ٢٠٩٨٫٨٦ نقطة،‏ فيما تراجع مؤشر ناسداك

المجمع ٣٫٣٢٩٪ بالغ ٤٨٤٢٫٦٧ نقطة.‏

وخلال مستهل تعاملات النصف الثاني من العام حتى

منتصف يوليو،‏ شهدت أغلب اسهم العالمية تعافي‏،‏ حيث

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة ٣٫٢٧٪ إلى ١٨٥١٦٫٥٥

نقطة،‏ وزاد مؤشر ستاندرد آند بورز ٣٪ بالغ ٢١٦١٫٧٤ نقطة،‏

وصعد مؤشر ناسداك المجمع بنسبة ٣٫٨٪ بالغ ٥٠٢٩٫٥٩ نقطة.‏

وقال مهند دياك،‏ المحلل المالي ومدير الاستثمار لدى بنك

امارات دبي الوطني:‏ إن التقلبات التي مرت بها اسواق

العالمية منذ نهاية عام ٢٠١٥ وحتى ان دفعت بعض

المستثمرين نحو تخفيض حيازتهم من اسهم بنحو يصل

إلى أكثر من ٣٠ تريليون دولار،‏ وذلك في ظل تزايد النظرة

السلبية للاقتصاد العالمي وخصوص الصيني-‏ ثاني أكبر

اقتصاد عالمي-‏ متوجهين في المقابل إلى بدائل أكثر أمن

كالسندات والذهب.‏

وبين دياك:‏ أن الاستفتاء البريطاني والذي أعلن عن موعده

خلال النصف اول من العام كان أحد اسباب الرئيسية في

توجه الصناديق الاستثمارية باسهم بتصفية مراكز لهم

حتى تتضح اوضاع في يونيو والتي اختتمت بما لا يتوقعه

الجميع،‏ وهو خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي.‏

وبين دياك،‏ أن اسواق امريكية كانت اقل تأثر من غيرها

خلال تلك الفترة،‏ حيث صمدت أمام هذه الربكة التي مرت

بها اسواق العالمية واستطاعت أغلب مؤشراتها أن تُنهي

تداولات النصف اول على ارتفاع.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

56


وتوقع البنك انكماش حاد في الاستثمارات بالمملكة المتحدة

خلال النصف الثاني من العام الجاري،‏ مع حالة من عدم الاستقرار

السياسي والاقتصادي للبلاد.‏

في حين أشار التقرير إلى أن انخفاض الواردات المتوقع قد يعوض

جزء من ازمة،‏ ويرفع من حجم صافي الصادرات،‏ خاصة مع

هبوط قيمة العملة.‏

يتابع هاونغ:‏ ‏«نظرية الدومينو قد تظهر هنا مع مطالب بالانفصال

في دول أخرى على غرار فرنسا؛ ما يهدد بتفكك تام للاتحاد

اوروبي».‏

ويرى هاونج أن انفصال بريطانيا قد يدفع امور في اتجاه إجراء

استفتاء مماثل في فرنسا،‏ التي يحظى فيها اليمين المتطرف

بشعبية كبيرة.‏

ويقول بن برناكي،‏ محافظ الفيدرالي امريكي اسبق وأحد

الباحثين في معهد بروكنجز بالوقت الحالي:‏ إن حالة عدم اليقين

هذه ستكسد تشكيل اعمال،‏ والاستثمارات الرأسمالية،والتوظيف.‏

يتابع بن برناكي في تقرير منشور على موقع المعهد:‏ ‏«أن التباطؤ

الاقتصادي الذي ستشهده المملكة المتحدة سيتفاقم بسبب

انخفاض قيمات اصول كالمنازل،‏ والعقارات التجارية،‏ واسهم،‏

وتناقص الثقة من جانب اسر والشركات».‏

وتراجع مؤشر ماركتس سعار المنازل البريطانية خلال الشهر

الماضي إلى أدنى مستوياته منذ ٢٠١٤.

يستطرد بن برناكي:‏ ‏«ومن المفارقات،‏ قد يشكل الانخفاض الحاد

في قيمة الجنيه استرليني مخفف للصدمة في هذه المرحلة

في حال عدم حدوث تغيرات؛ إذ سيجعل الصادرات البريطانية أكثر

قدرة على المنافسة».‏

يختتم:‏ ‏«على الصعيد العالمي،‏ تنعكس صدمة خروج بريطانيا

من الاتحاد اوروبي بمعظمها على اسواق المالية،‏ في ظل بيع

المستثمرين لصول الخطرة كاسهم،‏ والاحتشاد في الملاذات

التي يُفترض أنها آمنة كالدولار،‏ والدين السيادي للولايات المتحدة،‏

وألمانيا،‏ واليابان».‏

55


إسم اقتصاد القسم عالمي

‏«البريكسيت»‏ يمهد لانفراط عِ‏ قد

الاتحاد اوروبي بعد سنوات من الوحدة

مُ‏ حللون يرون موجة من الاضطرابات تعم اسواق على خلفية الانفصال.‏

من : السيد سليمان

في استفتاء تاريخي جرت فعالياته في يونيو الماضي،‏ أقر

البريطانيون طواعية الخروج من الاتحاد اوروبي في مفاجأة غير

متوقعة أحدثت هزة في اسواق اوروبية والعالمية.‏

وبدا أن خروج بريطانيا من الاتحاد قد يمهد إلى إحداث تأثير تساقط

أحجار الدومينو في دول الاتحاد اوروبي؛ إذ طفا بالفعل على

السطح أحاديث الانفصال في دول على غرار فرنسا والبرتغال.‏

ويقول محللون،‏ استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم:‏ إن تأثير خروج بريطانيا

من الاتحاد اوروبي ربما تمتد آثاره لسنوات مقبلة،‏ وفق للمدة

الزمنية التي تضعها لندن للانفصال عن بروكسيل.‏

وأظهرت النتائج غير النهائية للاستفتاء على عضوية بريطانيا في

الاتحاد اوروبي،‏ تصويت نحو ٥٢٪ من الناخبين لصالح الخروج من

الاتحاد.‏

ومن المتوقع أن يستغرق خروج بريطانيا بشكل كامل من الاتحاد

اوروبي،‏ من عامين إلى ١٠ أعوام،‏ وتستمر بريطانيا خلال تلك الفترة

في تطبيق أنظمة الاتحاد اوروبي.‏

وتبدأ اجراءات،‏ بإعلام المفوضية اوروبية،‏ بقرار خروج بريطانيا من

الاتحاد،‏ وفق للمادة ٥٠ من معاهدة لشبونة،‏ وبعدها يبدأ الطرفان

مفاوضات من أجل التوصل لاتفاق ينظم إجراءات عملية الخروج.‏

وبعد التوصل للاتفاق،‏ أو بعد عامين على اكثر من القرار،‏ لا تعود

معاهدات الاتحاد اوروبي سارية في بريطانيا،‏ ويمكن مد هذه

الفترة بالاتفاق بين لندن والاتحاد اوروبي.‏

ويقول فريد هاونج،‏ محلل الاقتصاد الكلي لدى دويتشه بنك،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي سيكون له تبعات

اقتصادية كبيرة خلال الفترة المقبلة،‏ ومن وجهة نظري فإن

بريطانيا هي الخاسر اكبر من التصويت بنعم على الانفصال».‏

وتقول دراسة أعدها بنك إتش.إس.بي.سي:‏ إن الانفصال عن الاتحاد

اوروبي سيؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم.‏

وخفض البنك تقديراته لمعدل نمو الناتج المحلي اجمالي

للمملكة المتحدة إلى ١٫٥٪، مقابل توقعات سابقة بلغت ١٫٨٪ خلال

العام الحالي،‏ ونحو ٠٫٧٪ مقارنة ب ٢٫١٪ في عام ٢٠١٧.

العدد التاسع | أغسطس 2016

54


وحاصل على دبلومة الهندسة الميكانيكية،‏ وماجستير في علوم

ادارة التقنية من المعهد الفيدرالي للتكنولوجيا في سويسرا.‏

بدأ حياته العملية في مصر بعد عودته من رحلة الدراسة

سنة ١٩٨٧ بإنشاء قطاع في شركة والده ‏)أوراسكوم(‏ باسم

قطاع التكنولوجيا،‏ الذي بدأ في التوسع،‏ وضم المزيد من

الشركات إليه،‏ حيث ضم إليه وحدة اتصالات الحاسب من شركة

AT&T في عام ١٩٩٠ ليستكمل منظومة العمل في هذا

المجال،‏ ثم تطورت علاقته بالشركة حتى حصل على وكالة

شركة جهزة AT&T الاتصالات سنة ١٩٩٢، ومنذ ذلك التاريخ

بدأت علاقته بقطاع الاتصالات وشغفه به لينشئ أول شركة

لنترنت عام ،InTuch ١٩٩٤ وفي عام ١٩٩٦ أنشأ أول شركة

للاتصالات عبر اقمار الصناعية في مصر ،ESC وفي عام ١٩٩٧

كانت انطلاقته في عالم الهاتف المحمول بتحالفه مع شركتي

France Telecom وMotorola بإنشاء شركة موبينيل للاتصالات

التي استحوذت على ٧٠% من الشركة المصرية لخدمات التليفون

المحمول في مصر،‏ والمعروفة باسم موبينيل،‏ وكانت هذه هي

نقطة التحول الثانية في تقدمه بمجال الاتصالات.‏

وتوسع ساويرس في العديد من المجالات الاقتصادية واعلامية،‏

وأطلق قناة ‏«أو تي في»‏ التي تم افتتاحها في ٣١ يناير ٢٠٠٧، وقناة

‏«أون تي في»‏ التي تم افتتاحها في ٦ أكتوبر ٢٠٠٨، ومساهم في

جريدة المصري اليوم،‏ وموقع ‏«مصراوي»،‏ وشركة ‏«لينك»‏ لنترنت،‏

فضلاً‏ عن امتلاكه لمجموعة ضخمة من العقارات وابراج على

النيل،‏ أهمها أبراج ‏«نايل سيتي».‏

وقدرت مجلة فوربس سنة ٢٠١٥ ثروته ب‎٣٫١‎ مليار دولار،‏ ليحتل بذلك

المرتبة الثالثة ضمن قائمة أثرياء المصريين،‏ المرتبة رقم ٥٧٧ في

قائمة أغنى أغنياء العالم.‏

وامتد نجاح شركات ساويرس في العديد من دول العالم،‏ أبرزها

الجزائر والعراق وكوريا؛ وهو ما يؤكد نجاح المهندس ساويرس

على مستوى العالم،‏ وهو ما دفع بعض الدول لتكريمه بأرقى

اوسمة؛ إذ حصل على وسام جوقة الشرف الفرنسية برتبة قائد

في ٢٠١٢ من الرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي للمرة الثانية،‏ بعد

أن حصل على نفس الوسام برتبة ضابط عام ٢٠٠٧ من الرئيس

الفرنسي جاك شيراك،‏ باضافة لحصوله على وسام نجمة

التضامن ايطالي في ٢٠١١ من الحكومة ايطالية،‏ ووسام سيتارا

- أي - كوايد - أي - ازام من الرئيس الباكستاني برفيز مشرف.‏

دخل رجل اعمال نجيب ساويرس،‏ المساهم الرئيسي في شركة

بلتون المالية القابضة،‏ ومحافظ البنك المركزي طارق عامر،‏ في

هجوم متبادل بينهما على خلفية صفقة استحواذ ساويرس على

بنك الاستثمار سي.‏ آي كابيتال،‏ التابع للبنك التجاري الدولي.‏

وكان ساويرس يرغب في تمويل الصفقة من خلال قروض من

البنوك،‏ إلا أنه أعلن مؤخر أنه سيتم تمويل الصفقة من الموارد

الذاتية،‏ وأن الشراء سيكون من خلال شركته التابعة،‏ بلتون المالية.‏

وألمح ساويرس في مقاله اسبوعي،‏ بجريدة اخبار،‏ حمل عنوان:‏

‏«ماذا إذا أساء محافظ البنك المركزي استخدام السلطة المخولة

له لنوازع شخصية»،‏ إلى أن الموافقات النهائية على الصفقة لم

تصدر حتى ان من جانب الهيئة العامة للرقابة المالية بسبب

مراجعات قانونية.‏

53


القسم

إسم بروفايل

نجيب ساويرس..‏

بين اعمال واعلام

والسياسة

يواصل المهندس نجيب ساويرس نجاحاته

المستمرة في العديد من القطاعات؛

كالعقارات واعلام والاتصالات،‏ التي تميز فيها

بشكل ملحوظ منذ نشأته.‏

نجيب ساويرس،‏ أكبر أبناء عائلة ساويرس،‏ وهو

العقل المدبر لها،‏ وله علاقات كبيرة مع كبار

رجال الدولة،‏ يعتبر المتحدث الرسمي باسم

العائلة،‏ فهو اكثر ظهور في اعلام،‏ فضلاً‏

عن كونه رجلاً‏ مجتمعي سياسي‏،‏ يظهر في

مختلف المناسبات السياسية،‏ ويشارك أيض

بحزبه ‏«المصريين احرار»‏ في تحديد خريطة

القوى السياسية في مصر.‏

ساويرس من أصل صعيدي،‏ ولد عام ١٩٥٥ في

محافظة سوهاج مركز طهطا،‏ وحصل على

دبلومة الهندسة الميكانيكية وماجستير في

علوم ادارة التقنية من المعهد الفيدرالي

للتكنولوجيا في سويسرا.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

52


يتابع:‏ ‏«في مقدمة تلك الصعوبات تحصيل نصف الرسوم

بالدولار».‏

وتعاني مصر من شحٍ‏ في العملة الصعبة مع هبوط

الاحتياطات اجنبية من مستويات بلغت نحو ٣٦

مليار دولار إلى حدود ١٧ مليار دولار بنهاية الشهر

الماضي».‏

وبالنسبة إلى براين مات،‏ محلل أسواق الاتصالات لمنطقة

الشرق اوسط لدى ‏«بي.إم.أي.‏ ريسيرش»،‏ فإن سوق الاتصالات

المصري يعاني بالوقت الحالي من حالة من التشبع

والاضطراب في الوقت نفسه،‏ مع تضارب التصريحات

الحكومية بشأن مزاد رخصة الجيل الرابع».‏

يقول مات ل»مباشر»:‏ ‏«الشركات العالمة بالسوق لا تعرف جيد

إلى أين تسير امور فيما يخص الرخصة الجديدة؛ وهو ما

يجعلهم غير قادرين على تبني استراتيجيات محددة

في التعامل مع السوق».‏

يتابع مات:‏ ‏«هناك كساد في النمو للشركات العاملة بالسوق،‏

مع الوضع في الاعتبار أن تلك الشركات كانت تحقق أرباح

فيما مضى من زيادة عدد المشتركين».‏

يضيف:‏ ‏«إذا نظرنا مثلاً‏ إلى أعداد المشتركين في خدمات

انترنت فإننا قد نعي جانب آخر من القصة يتعلق بسوء

الخدمة المقدمة،‏ فما حدث هنا هو زيادة في أعداد

المشتركين لم يقابلها تطوير في البنية التحتية فساءت

الخدمة،‏ وعزف المستخدم عنها حتى وإن كان لا يزال مشترك

فهبطت ايرادات».‏

ووفق لتقرير ‏«بي.إم.أي»‏ فإن أعداد المشتركين في خدمات

انترنت ارضية قد نمت ٢٢٫٣٪ على أساس سنوي بنهاية

مارس الماضي إلى ٣٫٥١ مليون مشترك،‏ فيما انخفضت أعداد

المشتركين في انترنت بواسطة الخادم ‏«يو.إس.بي»‏ بنحو ٦٪

في علامة على توجه المشتركين نحو تفضيل الاشتراكات

في الخطوط الثابتة ارضية.‏

51


القسم

إسم اتصالات

وأضاف أحمد عصام:‏ أن شبكة الشركة جاهزة لتطبيق

خدمات الجيل الرابع في غضون ٣ إلى ٤ أشهر.‏

وعن طرح خدمات الجيل الرابع بالدولار،‏ قال عصام:‏ إنه

سيمثل أزمة للشركة،‏ موضح أن الموارد الدولارية للشركة

محدودة،‏ وتواجه مشكلات في توفير العملة مثل باقي

الشركات.‏

وتسعى مصر لطرح رخصة الجيل الرابع للمحمول،‏ وتضمن

سرعة فائقة في نقل وتبادل البيانات،‏ ولم تحسم بعد

شروط وتفاصيل الرخصة المزمع عرضها على ٤ شركات هي:‏

المصرية للاتصالات،‏ وفودافون،‏ وأورانج،‏ واتصالات.‏

ووفق لمؤشرات وزارة الاتصالات وتكنولوجيا المعلومات،‏ بلغ

إجمالي عدد مستخدمي المحمول في مصر نحو ٩٤٫٦ مليون

عميل بنهاية فبراير الماضي.‏

وتصدرت سوق المحمول شركة فودافون بإجمالي عدد

مشتركين ٣٨٫٩ مليون،‏ بحصة ٤١٪ من سوق المحمول في

مصر،‏ وجاءت شركة أورنج مصر في المرتبة الثانية بنحو ٣٣٫٢

مليون مستخدم،‏ بحصة ٣٥٫٢٪، وبلغ عملاء شركة اتصالات

٢٢٫٣ مليون بحصة سوقية ٢٣٫٦٪.

فيما قالت المصرية للاتصالات في بيان إلى البورصة،‏ الشهر

الماضي،‏ إنها تلقت خطاب من الجهاز القومي لتنظيم

الاتصالات بشأن حقها في الحصول على ترخيص لتقديم

خدمات الجيل الرابع للمحمول.‏

وقال الرئيس التنفيذي للشركة:‏ إن الخطاب يمنح الشركة

الفرصة نحو تحقيق هدفها،‏ والانفتاح على كامل مساحة

السوق.‏

وأضاف تامر جاد ا‏:‏ أن المصرية للاتصالات بصدد دراسة ما

ورد من تفاصيل وشروط لاتخاذ قرار بشأنه.‏

فيما يقول متحدث باسم شركة أورانج مصر للاتصالات،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«ما زلنا في طور الدراسة،‏ وهناك صعوبات قائمة

بالفعل نعمل على حلها ومن ثم التقدم».‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

50


مع مضي الحكومة المصرية في طرح الرخصة الرابعة

لخدمات الجيل المحول وتلكؤ الشركات العاملة بالسوق؛

بدأت الشركات اجنبية في الظهور على الساحة للمنافسة

على الرخصة الجديدة في أكبر بلد عربي من حيث عدد

السكان يقطنه نحو ٩٠ مليون نسمة.‏

ويقول مسؤولون في الشركات المحلية:‏ إن صعوبات تتعلق

بالشروط التي وضعتها الحكومة ومنها طريقة التسديد

والتي تتضمن تسديد نصف المبلغ بالدولار ربما تقف عائق

في دخولهم للمنافسة على الرخصة.‏

فيما يقول مسؤول حكومي بقطاع الاتصالات ل»مباشر»:‏ إن ما

يحدث على ارض هو ‏«تلكؤ غير مبرر»،‏ كاشف النقاب عن عدد

من الشركات اجنبية التي تسعى للحصول على الخدمة.‏

وفي مطلع يوليو الجاري،‏ تحدثت تقارير صحفية نشرتها

وسائل إعلام محلية عن سعي شركة زين الكويتية للمنافسة

على الرخصة الجديدة من خلال خطاب رسمي إلى وزارة

الاتصالات المصرية.‏

وقال متحدث باسم وزارة الاتصالات ل»مباشر»:‏ ‏«هناك بالفعل

شركات أجنبية خاطبت الحكومة بصورة رسمية من بينها

شركات تنشط في اسواق الخليجية المجاورة».‏

وقال الرئيس التنفيذي لشركة فودافون مصر في تصريحات

ل»مباشر»،‏ على هامش مؤتمر بالقاهرة الشهر الماضي:‏

إن شروط تراخيص الجيل الرابع لم تتضح بشكل رسمي،‏

والشركة توافق على تطبيق الخدمة في حال توافق الشروط

التنظيمية والمالية معها.‏

49


القسم

إسم اتصالات

مع تلكؤ من قِ‏ بَل الشركات العاملة بالسوق للحصول على الرخصة الجديدة..‏

الشركات اجنبية تدخل في

المنافسة للحصول على رخصة

الجيل الرابع لخدمات المحمول

من:‏ السيد سليمان

العدد التاسع | أغسطس 2016

48


47


إسم مقابلة القسم

مباشر:‏ هل هناك خطط لزيادة رأس المال

خلال ‎٢٠١٦‎؟

درويش حسنين:‏ رأس المال المصدر والمدفوع الحالي للشركة

السعودية المصرية للتعمير يبلغ ٣١٨ مليون دولار،‏ ومن

المحتمل وليس مؤكد أن يكون هناك زيادة جديدة في رأس

المال خلال العام الجاري،‏ ولكنها متوقفة على المشروعات

الجديدة والفرص الاستثمارية المتاحة أمام الشركة؛ حيث

نسعى لاقتناص أراضٍ‏ ومشروعات من تلك التي تطرحها

الحكومة المصرية.‏

وكشف أن آخر زيادة في رأس المال كانت في بداية عام ٢٠١٥

بقيمة ٢٤٣ مليون دولار،‏ مناصفة بين الحكومتين المصرية

والسعودية بواقع ١٢١٫٥ مليون دولار لكل جانب.‏

وأوضح أن الحكومة السعودية سددت حصتها في زيادة رأس

المال نقد في يناير ٢٠١٥، أمّ‏ ا حصة الحكومة المصرية عينية؛

حيث وفرت ٣ قطع أراضٍ‏ بالقاهرة الجديدة بمساحة ٦٨ فدان

و‎١٨‎ فدان بأسيوط الجديدة و‎١١‎ فدان بدمياط الجديدة بمساحة

إجمالية ٩٧ فدان تُعادل قيمة الحصة النقدية.‏

مباشر:‏ ما هي آخر توسعات الشركة السعودية

المصرية للتعمير؟

درويش حسنين:‏ وقعنا في يونيو الماضي عقد إدارة فندق

٤ نجوم على شاطئ دمياط الجديدة مع شركة هيلتون

العالمية باستثمارات ١٢٠ مليون جنيه مصري،‏ وحالي في مرحلة

أعمال التصميمات الخاصة بالفندق بالتعاون من ‏«هيلتون».‏

وأشار إلى أن أعمال التنفيذ خلال ٥ إلى ٦ أشهر على أن يتم

الانتهاء من تنفيذه خلال عامين،‏ ويقام الفندق على مساحة

٨٨٠٠ متر مربع،‏ وتبلغ طاقته الاستيعابية ١٣٠ غرفة وجناح‏،‏ ومن

المخطط افتتاحه منتصف ٢٠١٨.

وكشف أن فندق دمياط الجديدة يقام داخل مشروع تجمع

سكني سياحي ‏«سيكون ريزورت»،‏ وهو أحد المشروعات التي

سيتم تنفيذها على أراضي الحصة العينية التي سددتها

الحكومة المصرية في رأسمال الشركة السعودية المصرية

للتعمير.‏

وأوضح أن الفندق يعد أول فندق سياحي بدمياط الجديدة

تديره شركة إدارة عالمية،‏ مشير إلى أن الشركة كانت قد

اتخذت قرار تنفيذ ذلك الفندق عقب إعلان الحكومة المصرية

عزمها إنشاء المنطقة اللوجستية والتي تتطلب توفير خدمات

وفنادق لخدمة تلك المنطقة إلى جانب خدمة الشركات

المتعاملة بميناء دمياط.‏

وأشار إلى أن شركة هيلتون العالمية ستتولى إدارة فندق

المعادي أيض‏،‏ مشير إلى أن شركته تسعى نشاء فندق

في صعيد مصر خلال المرحلة المقبلة على أراضي

الشركة في أسيوط الجديدة،‏ والتي وفرتها الحكومة

المصرية للشركة من خلال الحصة العينية في زيادة رأس

المال.‏

وقال:‏ إن معدل التنفيذ بمشروع ‏«سيكون نايل تاورز»‏ بكورنيش

النيل بالمعادي بلغ ٤٠٪، متوقع الانتهاء من الفندق في مارس

.٢٠١٧

العدد التاسع | أغسطس 2016

46


مباشر:‏ في البداية نود التعرف على الشركة

السعودية المصرية؟

درويش حسنين:‏ الشركة تأسست عام ١٩٧٥ بموجب اتفاقية

دولية خاصة بين حكومة جمهورية مصر العربية والمملكة

العربية السعودية،‏ برأسمال مشترك ٥٠ مليون دولار مناصفةً‏

بين الحكومتين.‏

مباشر:‏ ماذا عن أرباح ٢٠١٥ ومستهدفات ‎٢٠١٦‎؟

درويش:‏ حققنا صافي أرباح خلال عام ٢٠١٥ بلغ ٩٠ مليون جنيه،‏

بنمو ٣٠٠٪ عن العام السابق،‏ ونستهدف زيادة في ارباح خلال

٢٠١٦ بنسبة تفوق ال ٥٠٪.

مباشر:‏ ماذا عن محفظة القروض؟

درويش:‏ الشركة حصلت على تسهيل ائتماني مشترك من

بنكي مصر واهلي المصري،‏ بقيمة ٦٠٠ مليون جنيه؛ لتمويل

مشروع سيكون نايل تاورز بالمعادي على مساحة ١٠ آلاف

متر مربع،‏ ويتكون من برجين بارتفاع ٢٣ طابق يشتملان

على نحو ١٩٠ حدة سكنية،‏ وفندق ٥ نجوم يضم ٢٥٦ غرفة

وجناح‏.‏

وكشف الرئيس التنفيذي للشركة السعودية المصرية

للتعمير،‏ أن المنصرف من القرض حتى ان بلغ نحو ٩٠ مليون

جنيه،‏ مشير إلى أنه لا نية للحصول على قروض جديدة خلال

.٢٠١٦

مباشر:‏ ماذا عن استثمارات الشركة السعودية

المصرية؟

درويش حسنين:‏ حجم استثماراتنا بلغ ٧ مليارات جنيه

مصري،‏ موزع على مشروعات ‏(سيكون نايل تاورز والرياض

سيكون القاهرة الجديدة وسيكون ريزورت دمياط الجديدة

وكمبوند درة أسيوط الجديدة وليك دريم وسيكون ريزيدنس

باسكندرية وزهرة العبور وأسيوط).‏

مباشر:‏ هل هناك خطط لقيد حصة بالبورصة

المصرية أو قيد مزدوج ؟

درويش حسنين:‏ لائحة الشركة ونظامها اساسي لا يُتيحان

قيد أو طرح أي حصص من رأس المال بالبورصة المصرية

أو السعودية؛ حيث يتضمنان أن يظل ملاكها ‏(الحكومتان

المصرية والسعودية).‏

45


إسم مقابلة القسم

الرئيس التنفيذي:‏

7 مليارات جنيه استثمارات الشركة

السعودية المصرية في مصر

الشركة السعودية المصرية..‏ أحد أبرز نماذج الشراكة الناجحة بين الحكومتين المصرية والسعودية،‏ تستهدف

تنويع محفظة استثماراتها جغرافي لتغطي العديد من محافظات مصر مع التركيز على تحقيق قيمة

مضافة للقطاع العقاري والسياحي بشكل خاص والاقتصاد المصري بشكل عام،‏ وللتعرف على خطة الشركة

السعودية المصرية الاستثمارية كان لنا هذا اللقاء مع المهندس درويش حسنين،‏ الرئيس التنفيذي للشركة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

44


ما هي الخطط التوسعية الحالية للشركة

للفوز بمزيد من الحصة السوقية؟

تخطط الشركة الوصول بحصتها السوقية إلى ١٢٪ بحلول عام

٢٠٢٠، مقارنة مع حصة حالية تبلغ نحو ٥٪، إضافة إلى زيادة

عدد فروعها لتغطي مختلف محافظات الجمهورية.‏

ألا يوجد أي عروض للاستحواذ على شركتكم

بالوقت الحالي؟

لا يوجد بالوقت الحالي عروض للاستحواذ،‏ وربما هذا امر

عائد إلى موقفنا الثابت من العروض التي تلقيناها منذ ٢٠١١

والتي بلغت حينها ٤ عروض من شركات خليجية وعالمية،‏

ولكننا راضون عن الوضع الحالي للشركة ولا نفكر في بيعها.‏

ماذا أيض عن عروض الاندماج؟

كما ذكرت من قبل شركتنا منفتحة على كافة العروض

الاستثمارية التي تسمح لنا بالتوسع والنمو،‏ ولكن لا يوجد

عروض بالوقت الحالي للاندماج.‏

هل تفكر ‏«بي.تك»‏ في اللجوء إلى سوق المال

المصري للتوسع مستقبلاً؟

امر بالوقت الحالي غير مطروح لاعتبارات كثيرة من بينها

الخطة التي نعمل وفق لها،‏ والتي تتوافر بها السيولة اللازمة

للتوسع،‏ ولكن ادراج في سوق المال يظل أمر قائم في

المستقبل إذا ما رأينا فيه فرصة للتوسع والنمو،‏ باضافة إلى

ظروف السوق المواتية

43


القسم

إسم مقابلة

ما هو مستهدف مبيعات الشركة خلال العام

الجاري؟

تستهدف الشركة مبيعات بقيمة ٢٫١ مليار جنيه خلال العام

الجاري،‏ مقابل ١٫٧ مليار جنيه خلال عام ٢٠١٥ بنسبة نمو تبلغ

نحو ٣٠٪ تقريب‏،‏ وهو رقم جيد في ظل الظروف الراهنة التي

يمر بها السوق المصري.‏

ما هي تداعيات اداء السلبي لمؤشرات

الاقتصاد الكلي في مصر على مبيعات

شر كتكم ؟

واجهنا صعوبة خلال اشهر اولى من العام الجاري مع

ارتفاع في معدلات التضخم وتآكل قيمة الجنيه،‏ ولكن امر

استقر نسبي بالربع الثاني من العام.‏

إذن كيف ترى مبيعات الشركة بعد تطبيق

قانون ضريبة القيمة المضافة؟

بكل تأكيد سيكون هناك أثر للضريبة على القدرة الشرائية،‏

ولكننا نراهن على ولاء العملاء بفعل خدمة ما بعد البيع

والتي تعطي الشركة ميزة تنافسية مع الشركات المنافسة

بالسوق،‏ لا سيما أننا نمتلك ٨٥ فرع لبيع اجهزة الكهربائية

في أنحاء مصر،‏ ونطبق سياسة البيع نقد أو بالتقسيط؛ وهو

أمر جيد للمستهلكين الراغبين في شراء منتجاتنا.‏

بداية..‏ لماذا توجهت الشركة إلى اختيار شريك

أجنبي لتمويل توسعاتها؟

الشريك اجنبي لديه دراية كافية بطبيعة السوق المصري،‏

وسيضمن المزيج من الجودة في المنتجات التي تقدمها

الشركة،‏ باضافة إلى عنصر هام وهو توفير العملة الصعبة

التي يفتقر إليها السوق بالوقت الحالي.‏

هل أث َّ ر نقص الدولار على وتيرة نشاطكم

بالسوق؟

بالتأكيد نقص الدولار أث َّر على جميع الشركات التي تعتمد

على الاستيراد من الخارج بما فيها شركتنا واجهنا أوقات

عصيبة في بعض الفترات؛ وهو ما جعلنا نفكر في طرق

بديلة لتوفير الدولار عبر مصادر عدة.‏

ألم تنعكس تلك ازمة على طريقة

توجهاتكم بالاعتماد على المنتج المحلي؟

بالفعل بدأنا نضع في اعتبارنا زيادة المكون المحلي في

المنتجات التي نصنعها لحساب الوكلاء بطريقة مباشرة؛ وهو

أمر سينعكس بايجاب على النشاط ككل في الفترة المقبلة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

42


قال رئيس مجلس إدارة شركة ‏«بي.تك»‏ إن شركته التي تنشط

في مجال تجارة اجهزة الكترونية تنوي التوسع في

السوق المصري،‏ بعد زيادة رأسمالها من خلال دخول مستثمر

بريطاني جديد وهي شركة ‏«ديفلوبمنت بارتنرز انترناشيونال»،‏

احدي شركات الاستثمار المباشر في أفريقيا والتي تدير

محفظة أصول بقيمة تصل إلى ١٫١ مليار دولار أمريكي ومقرها

لندن.‏

وتنص الاتفاقية على أن تقوم شركة ‏«ديفلوبمنت بارتنرز

انترناشيونال“‏ باستثمار مبلغ ٣٠٠ مليون جنيه لتمويل استراتيجية

النمو لشركة ‏”بي تك“.‏ و تعتبر هذه الصفقة هي أولى

مشاريع ‏«ديفلوبمنت بارتنرز انترناشيونال“‏ في السوق

المصري.‏

وأضاف محمود خطاب في مقابلة مع مباشر:‏ أن شركته

منفتحة على كافة الخيارات الاستثمارية للتوسع بالسوق

المصري بما فيها ادراج في سوق المال،‏ ولكنه أشار أيض

أنه خيار مستبعد على المدى القريب في ظل توافر السيولة

اللازمة للتوسع بعد دخول الشريك اجنبي.‏

و»بي.تك»‏ إحدى شركات أوليمبيك جروب والتي تعد الذراع

التجارية للمجموعة،‏ وهي أكبر سلسلة متخصصة في عالم

اجهزة الكهربائية،‏ وهي عضوة في مجموعة شركات

أوليمبيك.‏

وتتعاون مع مجموعة شركات عالمية،‏ مثل:‏ سوني،‏ وموبينيل،‏

وكرافت،‏ وإيديال أريستون،‏ وفيليبس.‏

وإلى نص المقابلة:‏

41


القسم

إسم مقابلة

‏”بي.تك“‏ تسعى للتوسع في السوق

المصري بعد دخول مستثمر أجنبي

من:‏ السيد سليمان

العدد التاسع | أغسطس 2016

40


ما هو دور الصندوق في دمج القطاع غير

الرسمي في الاقتصاد الرسمي؟

الصندوق يرأس اللجنة المختصة بوضع حوافز لجذب الاقتصاد

غير الرسمي ودمجه في الاقتصاد الرسمي،‏ إلا أنها لم تنته

من وضع تلك الحوافز حتى ان،‏ وسيتم إصدارها خلال الفترة

المقبلة.‏

%1.4 فقط نسبة

التعثر لدى العملاء

هل يقدم الصندوق خدمات أخرى غير مالية

للعملاء؟

التدريب وتوفير الخدمات المعلوماتية والمعارض والتسجيل

وتسهيل تكويد المنتجات،‏ من بين حزمة خدمات غير المالية

يقدمها الصندوق وتتناسب مع المراحل المختلفة لعمر

المشروع قبل التأسيس والبدء والنمو،‏ وفي هذا اطار تم

إقامة ٨٠ معرض اشترك بها ١٩٥١ عارض‏،‏ وحققت مبيعات

وتعاقدات بإجمالي ٢٣ مليون جنيه،‏ فضلاً‏ عن تسجيل

عدد ٢٥١١ مشروع بالجهات الحكومية لتفعيل نسبة ١٠٪ من

المشتريات الحكومية،‏ بقيمة مناقصات ٤٤٫٧ مليون جنيه

لصالح المشروعات الصغيرة.‏

وتم ترشيح عدد ١٢٥ مشروع للاستفادة من فرص للتصدير،‏

وتنفيذ عدد ١٥٣ صفقة للتكامل بين المشروعات بقيمة ٨٫٦

مليون جنيه.‏

ما هي التمويلات التي يتفاوض بشأنها

الصندوق حالي؟

توجد مفاوضات مع البنك الدولي للحصول على ٢٥٠ مليون

دولار تمويلاً‏

لمشروعات البنية التحتية،‏ و‎٣٠٠‎ مليون دولار

للمشروعات الصغيرة ومتناهية الصغر،‏ و‎١٠٠‎ مليون دولار من

الصندوق السعودي للتنمية.‏

ويجري حالي تفعيل خط الائتمان ايطالي العيني لدعم

الصناعات الصغيرة بقيمة ١٢٫٨ مليون يورو،‏ ومشروع ايفاد

للمشروعات الزراعية المستدامة،‏ وتحسين سبل العيش بقيمة

٨ ملايين دولار،‏ ومنحة الاتحاد اوروبي بقيمة ١٥ مليون يورو،‏

واتفاقية بنك الاستثمار اوروبي لتمويل المشروعات الصغيرة

ومتناهية الصغر بنحو ٦٠ مليون دولار،‏ واتفاقية الحساب الخاص

مع الصندوق العربي بقيمة ٥٠ مليون دولار،‏ واتفاقية صندوق

اوبك مرحلة ثانية لتمويل المشروعات الصغيرة والمتناهية

الصغر بقيمة ٤٠ مليون دولار.‏

وتعرض على الصندوق قروض كثيرة،‏ إلا أنه يقبل بشروط تتفق

مع سياساته بشأن الفائدة والتكلفة على العملاء بضمان

فائدة منخفضة.‏

39


القسم

إسم مقابلة

ما هي البنوك التي يتم التمويل من خلالها؟

يقدم التمويل من خلال ١٢ بنك تضم ‏(البنك اهلي المصري،‏

وبنك الشركة المصرفية العربية الدولية،‏ وبنك التنمية

الصناعية،‏ والعمال المصري،‏ وبنك عوده،‏ والمصرف المتحد،‏

واسكان والتعمير،‏ وبنك الاستثمار العربي،‏ وبنك الاتحاد

الوطني،‏ والبنك التجاري الدولي،‏ وبنك البركة،‏ والبنك الرئيسي

للتنمية والائتمان الزراعي،‏ وبنك ناصر)،‏ باضافة إلى شركة

كار جاس وغازتك والجمعية التعاونية الزراعية للمحاصيل

الحقلية بقنا والجمعية التعاونية انتاجية لنشاء والتعمير

بأسيوط والجمعية التعاونية لتنمية الثروة الحيوانية وجمعية

كنوز البردويل بشمال سيناء وشركة أرض الخير،‏ وهي إحدى

مؤسسات مصر الخير وشركة الصعيد للتأجير التمويلي،‏

باضافة إلى التمويل من خلال اقراض المباشر .

كم تبلغ نسبة التعثر لدى العملاء؟

النسبة في الحدود امنة وتبلغ ١٫٤٪، وأغلبها نتيجة عدم وفاء

المشروع بالتزاماته،‏ ويكون هناك تأخر في سداد اقساط.‏

هل يوجد انتشار جغرافي واهتمام بالصعيد

والمناطق النائية؟

الصندوق ينتشر في كافة محافظات الجمهورية،‏ ويقدم

خدماته من خلال ٣١ مكتب إقليمي بداخل كل منها وحدة

للشباك الواحد،‏ وعدد ١٢٠٠ موظف لمساعدة الشباب الراغبين

في الحصول على الخدمات،‏ وكذلك من خلال التعاون مع

٦٥٠ جمعية أهلية نشطة،‏ و‎٢٨٠٠‎ فرع بنك لخدمة المواطن

المصري.‏

ويستهدف تمويل مشروعات بمحافظات الصعيد والتركيز

عموم على المحافظات اكثر فقر‏،‏ واستحوذ الوجه القبلي

على ٣٨٪ من التمويل خلال العام الماضي،‏ والوجه البحري ٤٣٪،

والحدودي ٣٪، والحضري ١٦٪.

إطلاق حوافز دمج

القطاع غير الرسمي في

الاقتصاد قريب

وماذا عن توزيع التمويل وفق للقطاعات؟

في المشروعات الصغيرة يستحوذ القطاع التجاري على ٥٦٪

من التمويل،‏ و‎١٩‎‏٪‏ للقطاع الصناعي،‏ و‎١٧‎‏٪‏ للقطاع الخدمي،‏ و‎٦‎‏٪‏

لنتاج الحيواني،‏ و‎٢‎‏٪‏ للمهن الحرة،‏ خلال الفترة من ١ يوليو ٢٠١٤

حتى نهاية أبريل ٢٠١٦.

العدد التاسع | أغسطس 2016

38


كم يبلغ إجمالي تمويلات الصندوق وفق

حدث البيانات؟

خلال الفترة من ١ يوليو ٢٠١٤ حتى نهاية أبريل الماضي،‏ ضخ

الصندوق تمويل ٨٫٥ مليار جنيه لتنفيذ العديد من المشروعات،‏

منها قروض لتمويل مشروعات صغيرة ومتناهية الصغر بنحو

٧٫١ مليار جنيه،‏ مولت ٣٦٣ ألف مشروع،‏ ووفرت ٧٤٠ ألف فرصة

عمل.‏

وبلغ تمويل البنية اساسية والتنمية المجتمعية والتدريب ١٫٤

مليار جنيه،‏ وفرت ٢٠٦ آلاف فرصة عمل.‏

وخلال عام ٢٠١٥، تم إتاحة تمويل بقيمة ٥٫٤ مليار جنيه.‏

ومنذ إنشاء الصندوق ضخ إجمالي تمويل بقيمة ٢٤٫٧ مليار

جنيه حتى نهاية ٢٠١٤، باضافة إلى ٥٫٤ مليار خلال عام

٢٠١٥ ليصبح اجمالي ٣٠٫١ مليار جنيه،‏ منها قروض لتمويل

مشروعات صغيرة ومتناهية الصغر بحوالي ٢٤٫٨ مليار جنيه،‏

مولت حوالي ٢٫٣ مليون مشروع،‏ ووفرت ٣٫٧ مليون فرصة

عمل،‏ ومنح لتمويل البنية اساسية والتنمية المجتمعية

والتدريب بلغ حجم تمويلها ٥٫٣ مليار جنيه،‏ وفرت ٦٩٥٫٨٤٣

فرصة عمل.‏

30.1 مليار جنيه إجمالي

تمويلات ممنوحة من

الصندوق حتى نهاية 2015

ما هو دور الصندوق في استراتيجية الدولة

المعلنة بتنمية المشروعات الصغيرة؟

الصندوق جزء من الاستراتيجية،‏ ويهدف من خلالها تحسين

مستوى المعيشة والعمل على تقليل حجم البطالة من

خلال توفير فرصة عمل مستقرة خاصة بين الشباب والمرأة؛

مما يعكس أثر إيجابي على المستوى الاجتماعي للفرد

والمجتمع المحيط به.‏

وبلغ حجم تمويل الصندوق الاجتماعي للتنمية للمشروعات

الصغيرة خلال الفترة من ١ يوليو ٢٠١٤ حتى نهاية أبريل الماضي،‏

نحو ٤٫٧ مليار جنيه لعدد حوالي ٣٤ ألف مشروع،‏ وفرت حوالي

١٣٨ ألف فرصة عمل.‏

وبلغ حجم تمويل الصندوق الاجتماعي للمشروعات متناهية

الصغر خلال هذه الفترة حوالي ٢٫٤ مليار جنيه لعدد ٣٢٨٫٨

ألف مشروع،‏ وفرت ٣٣٢ ألف فرصة عمل.‏

وتم توقيع اتفاقيات مع الدول المانحة بقروض قيمتها ١٫٤٣٠

مليار جنيه قراض المشروعات الصغيرة ومتناهية الصغر،‏

ومنح بإجمالي ٦٥٩٫٤ مليون جنيه لمشروعات التشغيل كثيفة

العمالة والخدمات غير المالية،‏ و‎١٠٠‎ مليون جنية لقراض

المباشر.‏

ويقوم الصندوق حالي بتأسيس إدارة متكاملة للمشروعات

الصغيرة؛ لمساعدة البنوك في دعم وتنمية القطاع عبر

تقديم خدمات مالية لها وتوقيع مذكرات تعاون بين

الصندوق والبنوك.‏

ويعكف الصندوق على تعديل قانون ١٤١ لسنه ٢٠٠٤، وبصفة

خاصة تعريف المشروعات الصغيرة.‏

37


القسم

إسم مقابلة

امين العام للصندوق الاجتماعي للتنمية:‏

مفاوضات للحصول على قروض تزيد

على 750 مليون دولار

من:‏ محمود صلاح الدين ومصطفى عادل

يتفاوض الصندوق الاجتماعي مع عدد من الجهات للحصول على تمويلات وقروض جديدة تزيد على ٧٥٠

مليون دولار،‏ في وقت ضخ تمويلات بلغت ٣٠٫١ مليار جنيه،‏ منذ نشأته حتى نهاية العام الماضي،‏ وفق لسها

سليمان،‏ امين العام للصندوق الاجتماعي للتنمية،‏ في مقابلة مع ‏«مباشر».‏

وقالت سها سليمان أن الصندوق يعكف حالي على تعديل قانون ١٤١ لسنه ٢٠٠٤ وبصفة خاصة تعريف

المشروعات الصغيرة،‏ ويرأس لجنة لوضع حوافز لدمج القطاع غير الرسمي في الاقتصاد الرسمي تنتهي من

قرارها قريب‏..‏ وإلى تفاصيل المقابلة:‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

36


توصية بشراء ‏«العربية لسمنت»‏

حددت أبحاث مباشر تداول القيمة العادلة لسهم العربية

لسمنت عند ١١٫٨٥ جنيه للسهم،‏ مع توصية بشراء السهم.‏

وقالت إن السهم هو الاختيار افضل بين شركات اسمنت

العاملة في مصر.‏

وتطرق التقرير إلى القطاع في نظرة شاملة من حيث الطلب

المتوقع على اسمنت المرتبط بتنفيذ مشاريع سكنية تم

التعاقد عليها منذ عامين،‏ مع مواصلة الحكومة المصرية العمل

في مشاريع سكنية بأسعار معقولة،‏ وساهم كذلك انخفاض

قيمة العملة المصرية ‏«الجنيه»‏ في دعم صادرات اسمنت.‏

وأشار التقرير إلى أن قطاع اسمنت المصري شهد بعض التحسن

في السنوات ال ٣ الماضية مع ارتفاع متوسط اسعار،‏ بعد أزمة

الوقود عام ٢٠١٣، وكانت اسمنت العربية أولى الشركات التي

تطورت إلى تنويع الطاقة واستخدمت أنواع مختلفة من الوقود

لتقليل ذلك الخطر.‏

رفع سعر الفائدة له مبرراته

قالت أبحاث مباشر تداول،‏ في مذكرة بحثية صادرة مؤخر‏،‏ إن

معدل التضخم يحول دون ارتفاعات جديدة لسعر الفائدة،‏ كما

أن اوضاع الاقتصادية لا تسمح بالتخفيض في تلك المرحلة.‏

وقالت المذكرة البحثية:‏ إن قرار رفع أسعار الفائدة من قبل

المركزي المصري له ما يبرره؛ منها استقرار أسعار النفط،‏ ووصول

البرميل إلى ٥٠ دولار‏،‏ إضافة إلى التعريفات الجديدة للكهرباء

والمقرر أن تدخل حيز التنفيذ في يوليو المقبل،‏ وتنفيذ قرار ضريبة

القيمة المضافة والتي من المتوقع أن ترفع اسعار بنسبة ١٫٥٪.

شراء ‏«مستشفى كليوباترا»‏ فرصة استثمارية

جذابة

حددت أبحاث مباشر تداول القيمة العادلة لسهم مستشفى

كليوباترا CLHO عند ١٠٫١١ جنيه للسهم.‏

وقالت في مذكرة بحثية صادرة:‏ إن شراء السهم يعتبر فرصة

استثمارية جذابة،‏ وفق للمركز المالي للشركة؛ لكونها أكبر

مجموعة مستشفيات خاصة تمتلك حصة اغلبية في أربعة

مستشفيات بالقاهرة،‏ باضافة إلى الطلب المستدام على

خدمات الرعاية الصحية نظر لطبيعة القطاع والعوامل السكانية

بمصر.‏

ومصر هي أكبر بلد عربي يقطنه نحو ٨٨ مليون نسمة،‏ وفق

لتقديرات الجهاز المركزي للتعبئة العامة واحصاء.‏

وأشارت المذكرة البحثية إلى أن نظرتها ايجابية لسهم

مستشفى كليوباترا تعتمد على عدة عوامل أهمها:‏ إعلانها عن

استخدام متحصلات الزيادة في رأس المال لدعم خطط النمو،‏

وتمويل التوسعات المخطط لها في مستشفيات كليوباترا،‏ فضلاً‏

عن شراء قطعة أرض في القاهرة الجديدة نشاء مستشفى

جديد.‏

وأكدت أن السعر الاسترشادي لعملية الطرح العام في السوق

الثانوي بالبورصة المصرية يتراوح بين ٨٫٧٥ جنيه و‎١١٫٨٨‎ جنيه

للسهم،‏ علم بأن السعر النهائي لعملية الطرح قد يقل عن السعر

الاسترشادي.‏

35


القسم ودراسات إسم أبحاث

أبحاث مباشر...‏ تخفيض قيمة الجنيه

يسهم في تقليص العجز التجاري..‏ سهم

مستشفى كليوباترا فرصة استثمارية جذابة

من : بدور الراعي

قامت أبحاث مباشر بإصدار عدد من المذكرات البحثية مؤخر‏،‏ حيث أكدت أن تخفيض قيمة

الجنيه يسهم في تقليص العجز التجاري،‏ كما أوصت بشراء سهم العربية لسهم،‏ وأكدت أن

شراء سهم مستشفى كليوباترا يعد فرصة استثمارية جذابة،‏ وتطرقت أبحاث مباشر إلى قطاع

اسمنت بمصر مرجحة أن تواصل الحكومة العمل في مشاريع سكنية بأسعار معقولة.‏

تخفيض قيمة العملة المحلية يسهم في

تقليص العجز التجاري

قالت أبحاث مباشر تداول:‏ إن العجز التجاري لمصر تراجع ٤٤٪ بنهاية

مارس على أساس سنوي،‏ ليصل إلى ١٩٫٩ مليار جنيه،‏ مقارنة بنحو

٣٥٫٧ مليار جنيه مصري بنهاية مارس عام ٢٠١٥.

وعزت أبحاث مباشر تداول ذلك سباب تتعلق بتخفيض قيمة

الجنيه بمنتصف مارس،‏ بشكل أكبر عن تلك المتعلقة بحجم

التجارة وخاصة الصادرات،‏ مؤكدة أن تخفيض قيمة العملة

سيسهم في تقليص العجز التجاري.‏

وأشارت أبحاث إلى أن العجز في الميزان التجاري تراجع بنسبة ١٥٪

على أساس شهري،‏ مقابل ٢٣٫٤ مليار جنيه بنهاية فبراير الماضي.‏

وأضافت:‏ أنه على صعيد الدولار فقد انخفض العجز التجاري ٥١٫٥٪

على أساس سنوي بنسبة ٢٣٫٩٪ على أساس شهري،‏ ليصل إلى ٢٫٣

مليار دولار،‏ مقابل ٤٫٧ مليار دولار أمريكي.‏

وتراجعت قيمة الواردات بنسبة ٢٧٫٢٪ على أساس سنوي لتصل

إلى ٣٧٫٥ مليار جنيه،‏ مقابل ٥١٫٥ مليار جنيه،‏ وفق التقرير،‏ وبتراجع

٣٫٩٪ على أساس شهري،‏ مقابل ٣٦٫١ في فبراير الماضي،‏ مدفوعة

باستمرار تراجع قيمة الواردات من الفولاذ الخام والسيارات.‏

وارتفعت الصادرات بنسبة ٢٧٫٢٪ على أساس سنوي،‏ بحسب التقرير،‏

لتصل إلى ١٧٫٦ مليار جنيه،‏ مقارنة ب ١٥٫٨ مليار في مارس عام ٢٠١٥،

وارتفعت بنسبة ٣٧٫٥٪ على أساس شهري،‏ مقارنة بنحو ١٢٫٨ مليار

جنيه في فبراير الماضي.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

34


ولفتت إلى أن صندوق تحيا مصر،‏ ساهم في مشروع حي

اسمرات بتكلفة ١٫٥ مليار جنيه للمرحلة الثانية والثالثة من

مشروع اسمرات.‏

وأشارت مديرة وحدة المشروعات والمتابعة بصندوق تطوير

العشوائيات،‏ إلى أنه من المقرر أن يتم تسليم المرحلة الثالثة

من مشروع حي اسمرات ‏(اسمرات ٣) في شهر يونيو ٢٠١٧.

وقال الدكتور سيد قاسم،‏ خبير التخطيط والعشوائيات:‏ إن

العشوائية ثقافة راسخة في أذهان الكثير من المصريين

الذي يقطنون العشوائيات منذ فترات طويلة،‏ مشير إلى أنه

لا يمكن التغلب على أزمة العشوائيات إلا بالقضاء على تلك

الثقافة التي باتت تهدد المجتمع المصري بأكمله على الرغم

من الجهود التي تبذلها الحكومة المصرية.‏

وأضاف:‏ أن معظم اشخاص الذين يسكنون المناطق

العشوائية التي تم تطويرها يمتهنون حرف وأعمالاً‏ حرة

تقوم علي تخزين المواد اولية؛ لذا فهم يسعون دائم

للقضاء على الحدائق والمتنزهات؛ لاستغلالها كمخازن لتخزين

بضائعهم،‏ مشدد على أهمية الرقابة امنية بتلك المناطق

المطورة لحين التغلب على ثقافة العشوائيات.‏

33


وبناء القسم

إسم عقارات

وأشارت نجيب،‏ إلى أن المدة المحددة للانتهاء من القضاء على

العشوائيات كافية في حال توفرت المساعدات من جميع

الجهات وافراد المرتبطة بهذه الخطة،‏ فلابد من مواجهة

التحديات والتغلب عليها،‏ لافتة إلى أننا نحتاج إلى تمويلات

ومنح،‏ فيجب على المحافظات التي لديها أراضٍ‏ أن تقوم

بتقديم هذه اراضي حتى يتم بناء الوحدات السكنية عليها

لحين الانتهاء من تطوير المنطقة العشوائية.‏

أيض على الجهات صاحبة الولاية على اراضي أن تقوم

بإخلائها للتعامل معها وتطويرها،‏ وتشمل:‏ وزارة الدولة

لشؤون اثار،‏ ووزارة الزراعة واستصلاح اراضي،‏ ووزارة اوقاف

المصرية،‏ والهيئة القومية لسكك حديد مصر.‏

ويتم التعامل مع مناطق المسكن غير الملائم من خلال

بدائل التطوير التي يتم عرضها على السكان للاختيار إما

احلال التدريجي بنفس الموقع ورفع الكثافة البنائية أو نقل

السكان إلى مناطق تحت ولاية هذه الجهات مجاورة أو قريبة

من الموقع إن تعذر البناء بالموقع أوبالتعويض المادي.‏

ويتجاوزعدد المناطق العشوائية نحو ألف منطقة في

مختلف أنحاء الجمهورية،‏ ويقطنها أكثرمن ١٦ مليون مواطن،‏

وفق حصاءات حكومية.‏

وعن حي اسمرات الذي كان بداية لبرنامج الحكومة،‏

أوضحت مديرة وحدة المشروعات والمتابعة بصندوق

تطويرالعشوائيات،‏ أن التكلفة اجمالية لتطوير هذا الحي

تعدت المليار جنيه،‏ منها ١٥٠ مليون جنيه لتأهيل المنطقة

للبناء،‏ ومبلغ ٧٩٩ مليون جنيه للمباني والوحدات السكنية

التي ستقام عليه،‏ باضافة إلى خدمات أخرى.‏

وتابعت:‏ أن آخر الاتفاقيات التي تم توقيعها كانت في البحر

احمر ‏(رأس غارب)،‏ بتكلفة بلغت ٧٠ مليون جنيه مساهمة

من الصندوق،‏ ومن المتوقع الانتهاء منها في نهاية المالي

.٢٠١٧/٢٠١٦

العدد التاسع | أغسطس 2016

32


وقال رئيس مجلس الوزراء المصري،‏ في مايو الماضي،‏ إنه

تم رصد ١٤ مليار جنيه لتنفيذ هذا البرنامج والقضاء على

العشوائيات في أنحاء الجمهورية.‏

وأضاف شريف إسماعيل،‏ خلال افتتاح مشروع حي اسمرات

بالمقطم،‏ أن عمليات التطوير تتم بالتنسيق بين وزارة

اسكان والهيئة الهندسية للقوات المسلحة وصندوق تطوير

العشوائيات وصندوق تحيا مصر.‏

وعن قيام الدولة بدورها تجاه العشوائيات والسعي في

القضاء عليها،‏ يرى نائب وزير اسكان للتطوير الحضري

والعشوائيات،‏ في تصريحات ل»مباشر»‏ أن الدولة تسعى إلى

ذلك بكل ما لديها من قوى وإمكانيات،‏ ولكن لن تصل إلى

هذا الهدف وحدها دون مساعدات أو إمدادات من المجتمع

المدني.‏

وأشار أحمد درويش،‏ إلى أن ميزانية صندوق تطوير العشوائيات

في العام المالي ٢٠١٦/٢٠١٥ تقدر بنحو ٨٧٠ مليون جنيه،‏ فيما

تقدر في العام المالي القادم ٢٠١٧/٢٠١٦ ب‎١٫٥‎ مليار جنيه في

الوقت الذي يتطلب البرنامج خلال عامين ١٤ مليار جنيه.‏

وقال درويش:‏ إن القيادات السياسية وعدت بأنه لن تكون

اموال عقبة في تنفيذ هذا البرنامج،‏ وفي وقت التنفيذ

سيتم توفير اموال المطلوبة.‏

وأوضح نائب وزير اسكان للتطوير الحضري والعشوائيات،‏ أن

هناك دعم يقدم للوزارة من جهات مختلفة؛ للقضاء على

أزمة العشوائيات،‏ فيأتي اتحاد بنوك مصر مساهم ب‎١٥٠‎ مليون

جنيه لتطوير بعض المناطق في القاهرة الكبرى،‏ وأيض هناك

عدة شركات تساهم في تطوير بعض المناطق.‏

وقالت سعاد نجيب،‏ مديرة وحدة المشروعات والمتابعة

بصندوق تطويرالعشوائيات،‏ إن الحكومة تبذل كل جهودها

من أجل القضاء على العشوائيات في مصر،‏ وأضحت أنه تم

وضع خطة استراتيجية للقضاء على هذه المناطق وتوفير

وحدات سكنية لسكانها،‏ وكان محدد لها مدة تنفيذ ٣

سنوات،‏ إلا أنه تم تقليص هذه المدة إلى عامين فقط بناءً‏

على طلب الحكومة.‏

31


وبناء القسم

إسم عقارات

مصر تتحرك نحو القضاء على

العشوائيات في ظل الافتقار إلى

التمويل

من:‏ وليد عبدالسلام

تجاهد مصر نحو القضاء على العشوائيات مع زيادة مطردة في عدد السكان جعلت الحكومة تضع هذا المف

على قائمة أهم أولوياتها..‏ وفق لتصريحات مسؤوليها المتكررة.‏

وفي مايو الماضي،‏ كانت شرارة البداية من حي اسمرات،‏ والذي مولته الحكومة من أموال تبرعات صندوق ‏«تحيا

مصر»،‏ ما يظهر الافتقار إلى التمويل في بلد يعاني من صعوبات اقتصادية جمة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

30


إيهاب السعيد:‏ : رفع أسعار الفائدة

ليس الحل الوحيد لكبح جماح

التضخم

وتوقعت سيجما،‏ أن ينخفض الاستهلاك المنزلي،‏ حيث إن الميل

الحدي للتوفير سيكون أعلى من الميل الحدي للاستهلاك،‏ وهذا

كله من شأنه أن يعمل على تخفيض الطلب على الواردات والذي

يعتبر من قبل صانعي السياسات الاقتصادية أنه السبب الرئيسي

وراء ضعف الجنيه المصري المستمر،‏ وبالتالي نتوقع حدوث حالة

من الركود لمدة قصيرة،‏ ولكنه مصحوب بمعدل تضخم مرتفع

‏(أي ركود تضخمي)‏ والتي ستعمل الحكومة المصرية على إدارتها

في المدى القصير بغرض كبح الطلب على الدولار.‏

وقال محمد صقر،‏ عضو سابق بمجلس إدارة البنك المركزي

المصري:‏ إن قرار لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي برفع

أسعار الفائدة للعمليات الرئيسية للبنك بواقع ١٠٠ نقطة أساس إلى

مستوى ١١٫٧٥٪، من شأنه أن يقلل الطلب الاستهلاكي.‏

وأوضح محمد صقر،‏ في حديثه ‏«مباشر»،‏ أن قرار المركزي

برفع الفائدة لن يؤثر على الاستثمار المرتبط أكثر بظروف امن

والاستقرار السياسي أكثر من سعر الفائدة.‏

وأضاف العضو السابق بمجلس إدارة البنك المركزي المصري،‏ أن

رفع أسعار الفائدة سيعمل على تشجيع الادخار وزيادة السيولة

في البنوك،‏ ولكنه في نفس الوقت يؤثر على تكلفة الدين العام

مع ارتفاع العائد على أذون وسندات الخزانة،‏ ولكنها ستكون

مرتبطة بشكل أكبر بحجم اصدارات الحكومية.‏

واتفق مع الرأي السابق فخري الفقي،‏ مستشار صندوق النقد

الدولي السابق،‏ أن قرار البنك المركزي المصري برفع أسعار الفائدة

يسهم في تخفيض معدل السيولة النقدية المتاحة خارج القطاع

المصرفي مما يقلل من القدرة الشرائية ؛امر الذي ينعكس على

تخفيض معدل التضخم.‏

وأضاف فخري الفقي:‏ القرار يصب في صالح زيادة معدلات

الادخار مع ارتفاع العائد على الودائع،‏ موضح‏:‏ ‏«أن معدل السيولة

النقدية المتاحة بلغ ١٦٫٥٪، في الوقت الذي بلغ فيه معدل السلع

والخدمات ٤٪ ليصل معدل التضخم نحو ١٢٫٥٪».

وتابع:‏ ‏«تخفيض معدل التضخم يكون من خلال العمل على

خفض السيولة النقدية المتاحة مقابل زيادة معدل السلع

والخدمات».‏ ‏(معدل التضخم يساوي معدل السيولة النقدية

المتاحة - معدل السلع والخدمات).‏

وأشار مستشار صندوق النقد الدولي السابق،‏ إلى أن زيادة أسعار

الفائدة لن تؤثر كثير على أذون وسندات الخزانة؛ حيث إن المتراكم

من رصيد الدين بسعر فائدة مستقر.‏

وقال إيهاب سعيد،‏ عضو مجلس إدارة شركة أصول لتداول اوراق

المالية،‏ إن قرار المركزي المصري برفعه سعار الفائدة بمقدار ١٠٠

نقطه أساس دفعة واحدة يمثل صدمة قوية لكافة المراقبين؛

نظر ثاره السلبية المتوقعة على أداء البورصة المصرية.‏

وأضاف إيهاب السعيد:‏ أن رفع أسعار الفائدة قصيرة اجل لن

يقتصر تأثيره السلبي على رفع تكلفة انتاج والتمويل ومن ثم

التأثير سلب على نتائج أعمال الشركات,‏ كما أنه من المتوقع أن

يمتد اثر السلبي على عجز الموازنة المرشح لملامسة مستوى ٣٢٠

مليار جنيه قبل هذا القرار,‏ بخلاف التأثير على معدلات النمو التي

تستهدفها الحكومة حول مستويات ٤٪.

وتابع السعيد:‏ ‏«يعد هذا القرار مفاجئ بكل المقاييس,‏ حتى وأن

كان يستهدف معدلات التضخم التي تجاوزت ١٢٫٢٪ خلال الشهر

الماضي,‏ خاصة وأن رفع أسعار الفائدة ليست دائم هي الحل

اوحد لكبح جماح التضخم لا سيما إذا لم يكن ناتج من نشاط

اقتصادي وقوة الطلب».‏

وأوضح عضو مجلس إدارة شركة أصول لتداول اوراق المالية،‏ أن

التضخم هنا ناتج من ارتفاع التكلفة وتراجع قيمة العملة,‏ مما

أدخل الاقتصاد المصري فيما يعرف بالركود التضخمي والذي غالب

ما تكون مجابهته عن طريق السياسات التوسعية لتنشيط الطلب

وتحفيز مناخ الاستثمار وليس بتضييق السياسات النقدية الذي لن

ينتج عنها سوى المزيد من الركود التضخمي وهو بحق ما يشكل

تهديد حقيقي للسلم الاجتماعي».‏

ويعرف الركود التضخمي بأنه ارتفاع أسعار السلع في ظل تراجع

الطلب وتباطؤ معدلات النمو وارتفاع معدلات البطالة.‏

29


القسم

إسم بنوك

عضو سابق بالمركزي المصري:‏ رفع أسعار

الفائدة يعمل على زيادة السيولة

في البنوك

وتابعت نجم:‏ أننا لا نتوقع أن يحافظ القرار اخير على القدرة

الشرائية للعامة في مواجهة تضخم اسعار،‏ وما يدعم وجهة

النظر هذه هو أنه بمراجعة نتائج اجتماع لجنة السياسة النقدية

في مارس الماضي والذي شهد رفع أسعار الفائدة ب‎١٥٠‎ نقطة

أساس نجد أنه لم يسفر عن أي زيادة تذكر في الودائع بالجهاز

المصرفي سواء بالعملة المحلية أو اجنبية».‏

من جهة أخرى،‏ شهد نفس الشهر زيادة في معدل الاقتراض بما

يعادل ٤٫٤٪، إلا أن تلك الزيادة ناجمة عن زيادة الاقتراض الحكومي

بنسبة ٢٤٪ على أساس شهري،‏ بينما زادت نسبة اقتراض القطاع

الخاص ب‎٤٫٢‎‏٪‏ فقط؛ دليلاً‏ على زيادة تأثير المزاحمة الحكومية في

البيئة الاستثمارية..‏ بحسب برايم.‏

جدير بالذكر أن الاقتراض الحكومي لشهر مارس فقط تخطى

ال‎٥٠‎ مليار جنيه،‏ مقارنة ب‎١٠٫٩‎ مليار جنيه في نفس الشهر من

العام الماضي بزيادة قدرها ٣٦٠٪، بينما زاد اقتراض القطاع الخاص

بحوالي ٢٠٪ فقط لنفس الفترة.‏

وذكرت نجم:‏ أن أسوأ جوانب القرار في تفاقم عجز الموازنة

الحكومية نتيجة زيادة خدمات الدين الحكومي المحلي بعد

القرار،‏ حيث إن استهداف الحكومة لحجم دين حكومي محلي

يبلغ ٣٫١ تريليون جنيه وقدره ٩٧٪ كنسبة من إجمالي الناتج المحلى

بنهاية العام المالي ٢٠١٧، ذلك مع توقعاتنا ببلوغ الدين الحكومي

المحلى ٢٫٤ تريليون جنيه بنهاية العام المالي الحالي.‏

وتابعت:‏ ‏«أن ذلك يعني أن استمرار الزيادة اخيرة في أسعار الفوائد

والتي تقدر ب‎١٠٠‎ نقطة أساس خلال العام المالي القادم من شأنه

زيادة خدمات الدين بحوالي ٢٧ مليار جنيه في المتوسط،‏ وذلك

بدوره سوف يدفعنا لمراجعة توقعاتنا بالزيادة بشأن خدمات

الدين الحكومي المحلي للعام المالي القادم من ٢٩٣ مليار جنيه

كتوقع سابق إلى ٣٢١ مليار جنيه كتوقع جديد».‏

واستطردت نجم:‏ ‏«وعليه فإن توقعاتنا السابقة بشأن عجز الموازنة

كنسبة من إجمالي الناتج المحلى سوف ترتفع هي اخرى من

١٠٫٨٪ إلى ١١٫٦٪ لنفس العام المالي،‏ وذلك مقارنة ب‎٢٩٢‎ مليار جنيه

و‎٩٫٤‎‏٪‏ مستهدف من الحكومة بالترتيب».‏

من جانبها قالت سيجما للبحوث:‏ إن قرار رفع أسعار الفائدة ليس

من المحتمل أن يعمل في صالح الجنيه المصري،‏ حيث إن الفارق

الحقيقي ما زال في صالح الدولار امريكي.‏

وأوضحت سيجما في مذكرة بحثية،‏ أن تلك الخطوة ستعمل

على التقليل من نمو القروض الائتمانية المقدمة للعاملين

بالقطاع الخاص،‏ حيث إن تكلفة الاقتراض سترتفع؛ مما سيؤثر

بالسلب على نمو الناتج المحلي اجمالي بشكل كبير،‏ حيث إن

تكلفة الاستثمار من المتوقع أن تنحسر،‏ وسينعكس هذا في نمو

متباطئ في أرباح الشركات خاصة تلك التي لديها أسعار فائدة

متغيرة للقروض.‏

فخري الفقي:‏ قرار رفع أسعار الفائدة

يصب في صالح زيادة معدلات

الادخار

العدد التاسع | أغسطس 2016

28


بعد أن أقدم البنك المركزي المصري على رفع أسعار الفائدة في

يونيو الماضي،‏ مع ارتفاع معدلات التضخم،‏ يلوح في افق زيادة

مطردة في خدمة الدين العام في بلد يصل فيه حجم الدين

المحلي إلى ٩٩٪ من الناتج المحلي اجمالي،‏ وفق خر تقديرات

البنك المركزي.‏

ويقول محللون استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ إن قرار البنك المركزي

المصري برفع أسعار الفائدة بواقع ١٠٠ نقطة أساس سيكون له

تأثير سلبي على خدمة الديون ومناخ الاستثمار،‏ وعلى الاقتصاد

المصري بشكل عام.‏

‏«القرار لن يساهم في كبح جماح التضخم»..‏ حيث يرى خبراء أن

مبررات البنك المركزي المصري لرفع أسعار الفائدة للسيطرة على

التضخم جانبها الصواب ن التضخم هنا يحتاج إلى سياسات

توسعيه لتنشيط الطلب وتحفيز مناخ الاستثمار,‏ وليس تضييق

السياسات النقدية الذي يزيد من الركود التضخمي.‏

وقررت لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي في ١٦ يونيو ٢٠١٦،

رفع أسعار الفائدة على ايداع واقراض والعمليات الرئيسية

للبنك المركزي بمقدار ١٠٠ نقطة أساس لتصل إلى ١١٫٧٥٪، و‎١٢٫٧٥‎‏٪،‏

و‎١٢٫٢٥‎‏٪‏ بالترتيب.‏

وقالت إيمان نجم،‏ محللة الاقتصاد الكلي لدى برايم القابضة،‏

إن تلك الزيادة من شأنها رفع أسعار الفوائد في المجمل بما

يعادل ٣٠٠ نقطة أساس للعام المالي ٢٠١٦، مقارنة بالعام المالي

السابق،‏ وذلك بعد أن تم رفعها مرة بما يعادل ٥٠ نقطة أساس

سيجما:‏ رفع أسعار الفائدة سيقلل

من نمو القروض الائتمانية المقدمة

للقطاع الخاص

في ديسمبر ٢٠١٥ ورفعها مرة أخرى ب‎١٥٠‎ نقطة أساس في مارس

٢٠١٦، وذلك بعد خفض قيمة الجنيه المصري بحوالي ‎١٤‎‏٪؛ وذلك

لاستهداف الزيادة في معدلات التضخم.‏

وأضافت إيمان نجم،‏ أن تكاليف القرار تتخطى فوائده،‏ حيث إن

رفع الفوائد لن ينجح في خفض معدلات التضخم المرتفعة،‏

حيث يتصف التضخم ان بكونه ‏(تضخم تكاليف أكثر منه

تضخم طلب)،‏ وذلك على خلفية خفض قيمة العملة المحلية

في مارس ٢٠١٦، حيث دفع النقص في العملة اجنبية المنتجين

إلى تأمين احتياجاتهم من النقد اجنبي عن طريق السوق

الموازي بمعدلات أعلى.‏

تابعت:‏ ‏«أدى إلى رفع أسعار السلع وذلك في غياب الرقابة من

الجانب الحكومي،‏ ومن جهة أخرى،‏ فإنه بالرغم من تسجيل

معدل التضخم لشهر مايو ٢٠١٦ رقم مرتفع وهو ١٢٫٣٪، إلا أن هذا

الرقم لم يكن مفاجئ في ظل اثر الموسمي لشهر رمضان

المبارك على زيادة اسعار.»‏

27


القسم

إسم بنوك

رفع أسعار الفائدة يعمق أعباء

خدمة الدين المصري

من:‏ أحمد علام

العدد التاسع | أغسطس 2016

26


يشير صافي التدفق الداخل للاستثمار اجنبي المباشر في

مصر المحقق خلال ٩ أشهر من السنة المالية ٢٠١٦/٢٠١٥، البالغ

٥٫٨ مليار دولار،‏ قبل انتهاء السنة في ٣٠ يونيو الماضي،‏ إلى

عدم قدرة الحكومة على تحقيق مستهدفها الطموح البالغ

١٠ مليارات دولار وضعته بداية السنة المالية.‏

وقال البنك المركزي المصري،‏ إن صافي الاستثمارات اجنبية

المباشرة ارتفع خلال الفترة من يوليو - مارس من العام

المالي ٢٠١٦/٢٠١٥ بنسبة ١٣٫٧٪ ليسجل نحو ٥٫٨ مليار دولار،‏ مقارنة

بنحو ٥٫١ مليار دولار خلال الفترة نفسها من العام المالي

السابق ٢٠١٥/٢٠١٤.

وعزا البنك في بيانه الزيادة إلى ارتفاع صافي الاستثمارات

الواردة من تأسيس الشركات وزيادة رؤوس أموالها والتي

حققت نحو ٣٫٧ مليار دولار عن الفترة نفسها،‏ مقارنة بنحو

٢٫٨ مليار دولار خلال الفترة نفسها من العام المالي السابق

.٢٠١٥/٢٠١٤

وأجمع خبراء مسؤولون سابقون على أن طمموحات الحكومة

تصطدم بواقع داخلي وإقليمي غير ملائم؛ ما بين عدم

تهيئة مناخ الاستثمار ومشكلات الاقتصاد المصري المتراكمة،‏

وأحداث إقليمية بالدول المجاورة.‏

ويقول علاء عمر،‏ رئيس الهيئة العامة للاستثمار السابق،‏ إنه

رغم استهداف ٨ مليارات دولار العام الماضي إلا أن ما تم

تحقيقه بلغ ٦٫٤ مليار دولار،‏ ورغم زيادة المحقق خلال ٩ أشهر

من السنة المالية ٢٠١٦/٢٠١٥، إلى ٥٫٨ مليار دولار إلا أن الربع اخير

لن يصل للمستهدف للسنة البالغ ١٠ مليارات دولار.‏

ويصف رئيس الهيئة السابق،‏ إمكانية تحقيق المستهدف بأنه

‏«ضرب من الخيال»،‏ متابع‏:‏ ‏«قد نصل إلى ٧ مليارات دولار أو أكثر

قليلاً‏ بنهاية السنة المالية المنتهية».‏

وعن أسباب عدم تحقيق المستهدف للسنة الثانية على

التوالي،‏ يقول علاء عمر:‏ إن الوضع الداخلي والمشكلات

الاقتصادية بالتوازي مع تراجع السياحة والصادرات وتحويلات

المصريين في الخارج أثرت بالسلب على جذب الاستثمارات.‏

ويضيف أنه رغم زيادة الاستثمارات المحققة خلال ٩ أشهر من

السنة المالية ٢٠١٦/٢٠١٥، مقارنة بالسياحة والصادرات،‏ إلا أنه لم

تكن على المستوى المطلوب.‏

ويختتم:‏ ‏«استثمارات البترول خلال السنتين الماليتين اخيرتين

لم تستحوذ على النسبة اكبر في الاستثمار اجنبي المباشر

مقارنة بالسابق».‏

كانت تواجه انتقادات لتركز الاستثمار اجنبي في قطاع

البترول،‏ وتراجع باقي القطاعات خلال السنوات الماضية.‏

وبلغت الاستثمارات في قطاع البترول نحو ١٫٥ مليار دولار خلال

٩ أشهر من السنة المالية ٢٠١٦/٢٠١٥.

ويقول الدكتور هشام إبراهيم،‏ أستاذ التمويل والاستثمار

بجامعة القاهرة،‏ إن الرقم المحقق خلال التسعة أشهر

هزيل،‏ وللسنة الثانية على التوالي لا تسطيع الحكومة تحقيق

المستهدف.‏

ويضيف:‏ أنه لتحقيق معدل نمو مناسب يجب تحقيق صافي

استثمار أجنبي مباشر يتراوح بين ١٥ إلى ٢٠ مليار دولار سنوي‏.‏

ويحمل إبراهيم وزارة الاستثمار المسؤولية المباشرة عن ذلك،‏

بالتضامن مع باقي الوزارات والهيئات.‏

ويقول:‏ إن وزارة الاستثمار لا تتحرك بشكل جيد في إصلاح مناخ

الاستثمار.‏

والاستثمار اجنبي المباشر هو تملك المستثمر اجنبي لجزء

من الاستثمارات أو كلها في مشروع معين في دولة غير

دولته،‏ فضلاً‏ عن قيامه بالمشاركة في إدارة المشروع في

حالة الاستثمار المشترك،‏ أو سيطرته الكاملة على ادارة

والتنظيم في حالة ملكيته المطلقة لمشروع الاستثمار.‏

ويجب ألا تقل النسبة التي تحصل عليها الشركة اجنبية

عن ١٠٪ من الشركة،‏ وما يقل عن ذلك يحتسب كاستثمارات

محافظ مالية.‏

وارتفع صافي تدفقات الاستثمار اجنبي المباشر من ٥٠٩٫٤

مليون دولار في العام المالي ٢٠٠١/٢٠٠٠ ليصل إلى ١٣٫٢ مليار دولار

خلال العام المالي ٢٠٠٨/٢٠٠٧، ثم ٨٫١ مليار دولار خلال العام

المالي ٢٠٠٨/٢٠٠٩، ثم ٦٫٨ مليار دولار خلال العام المالي ٢٠١٠/٢٠٠٩،

وحقق ١٫٦ مليار دولار خلال الربع اول من العام ٢٠١١/٢٠١٠.

وتشير بيانات الهيئة العامة للاستثمار المصرية،‏ عن تصدر

امارات والسعودية قائمة الدول المستثمرة في مصر،‏ بقيمة

٦٫١ مليار دولار،‏ و‎٦‎ مليارات دولار على التوالي،‏ منذ يناير ١٩٧٠ حتى

نهاية مارس ٢٠١٦.

25


كلي القسم

إسم اقتصاد

الاستثمار اجنبي المباشر..‏

طموحات حكومية تصطدم

بواقع غير ملائم

من:‏ محمود صلاح الدين

العدد التاسع | أغسطس 2016

24


يتابع:‏ ‏«هناك عوامل طبيعية قائمة بالفعل تتمثل في عرض

وعمق قناة السويس الذي أصبح أكبر من قناة بنما حتى بعد

أعمال التوسعة الحالية،‏ باضافة إلى ارضية الرملية للقناة

بخلاف قناة بنما التي تعمل بنظام اهوسة».‏

يختتم هنيشليف:‏ «.. قناة السويس ليست بمعزل عن حركة

التجارة العالمية والتي شهدت تراجع على مدار العام

الماضي في وقت تنخفض فيه أسعار النفط لمستويات

متدنية قياسية،‏ كلها عوامل أث َّرت بالسلب بكل تأكيد على

إيرادات القناة،‏ ولكن يبقى أن نشير أن حجب المعلومات

ليس الطريقة المثلى لمعالجة امر...‏ فحينما تتضح

الصورة بارقام يمكن معالجة جوانب القصور».‏

ولم يستجب رئيس هيئة قناة السويس مهاب مميش

لاتصالات متكررة من مباشر للتعليق على التقرير.‏

هناك عوامل طبيعية قائمة بالفعل تتمثل في عرض وعمق

قناة السويس الذي سيكون أكبر من قناة بنما حتى بعد

أعمال التوسعة الحالية،‏ باضافة إلى ارضية الرملية للقناة

بخلاف قناة بنما التي تعمل بنظام اهوسة،‏ ونأتي هنا

للعامل اهم الذي يجب مراعاته في ظل انخفاض أسعار

النفط وهو رسوم المرور..‏ يتعين على مصر أن تستبعد على

اقل في الوقت الحالي أي زيادة مقررة لرسوم المرور بالقناة.‏

23


كلي القسم

إسم اقتصاد

وبالنسبة،‏ إلى ويليام جاكسون،‏ محلل أول لمنطقة الشرق

اوسط لدى كابيتال إيكونوميكس لندن،‏ فإن ايرادات

المتوقعة تحقيقها للقناة الجديدة كان وثيق الصلة

بالمشاريع التنموية التي ستعكف الحكومة على تنفيذها

بمنطقة القناة».‏

يقول جاكسون ل»مباشر»:‏ ‏«بالتأكيد إن حركة التجارة العالمية

عامل هام في تحديد ايرادات التي يمكن تحقيقها من

القناة الجديدة،‏ ولكن المشاريع التنموية من وجهة نظري

هي العامل اساسي في ظل ضعف حركة التجارة العالمية

بالتزامن مع حالة من الركود في الاقتصاد العالمي».‏

وأعلنت مصر عن حزمة من المشاريع التنموية بمحور قناة

السويس منذ افتتاحها أغسطس الماضي وأسندت عقود

لشركات صينية لم يتم البدء فيها حتى ان.‏

يضيف:‏ ‏«من وجهة نظري أن المشاريع المتعلقة بالقناة من

خدمات لوجيستية للسفن وغيرها من المشاريع كثيفة

العمالة هي العنصر اساسي إذا ما أرادت مصر تحقيق

الاستفادة القصوى من ذلك الممر الحيوي...‏ حتى وإن تباطأت

حركة السفن بالقناة سيكون هناك طرق أخرى للحصول على

اموال بعيد عن رفع تعريفة المرور».‏

يتابع:‏ ‏«الحديث عن رغبة رفع عدد السفن المارة إلى ٩٧ سفينة

في ذلك التوقيت الصعب الذي يمر به الاقتصاد العالمي يبدو

أمر بالغ الصعوبة؛ وهو ما يجعل من المشاريع المرتبطة

بالقناة الوسيلة البديلة للحصول على ايرادات».‏

ويرى بيتر هنيشلف سكرتير عام غرفة النقل البحري في

لندن:‏ أن هبوط أسعار النفط والمنافسة القوية لقناة بنما ربما

أث َّر بالسلب على إيرادات القناة خلال العالم الماضي.‏

يقول هينشليف ل»مباشر»:‏ ‏«الحركة تبطأت بكل تأكيد خلال

العام الماضي،‏ وفي ظل ندرة المعلومات التي تقدمها

القناة..‏ فإني أعتقد أن العام الماضي شهد موجة هروب

جماعية من السفن العملاقة والتي استخدمت طرق بديلة

واستفادت من هبوط أسعار النفط».‏

يستطرد:‏ ‏«المنافسة القائمة أيض مع قناة بنما التي انتهت

من أعمال توسعات في أبريل الماضي وبدأت ظاهرة تكدس

السفن خارجها في الاختفاء».‏

وتشير دراسة حديثة لشركة أبحاث النقل البحري ‏«ألفا لاينر»‏

إلى أن قناة بنما نجحت خلال اشهر الماضية منذ فبراير على

وجه التحديد في رفع حصتها من التجارة بتلك المنطقة إلى

٥١٪، مقارنة مع ٤٩٪ في أواخر العام الماضي؛ وهو ما يعني أن

تلك النسبة استخدمت قناة بنما كبديل لقناة السويس.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

22


قبل نحو عام من ان وقف الرئيس المصري عبدالفتاح

السيسي وسط حشد من الضيوف ليعلن رسمي عن افتتاح

قناة السويس الجديدة التي تم حفرها في مدة قياسية

بلغت ١٢ شهر‏.‏

وبدا حينها أن المسؤولين في أكبر البلاد العربية سكان

يحملون قدر كبير من التفاؤل بشأن قدرة القناة الجديدة

على زيادة ايرادات الدولارية في بلد يعاني من شح بالعملة

الصعبة.‏

وقد َّ رت الحكومة المصرية حينها ارتفاع إيراداتها من مرور

السفن خلال إلى ١٣٫٢ مليار دولار سنوي بحلول عام ٢٠٢٣ من

خلال زيادة سنوية تدريجية وصولاً‏ إلى الرقم المستهدف.‏

ومنذ مارس الماضي،‏ عمدت هيئة قناة السوس إلى حجب

إيراداتها المقومة بالدولار في خطوة اعتبرت على نطاق

واسع أنها إخفاء معلومات تتعلق بهبوط إيرادات القناة.‏

وتشير البيانات المنشورة على موقع الهيئة إلى تراجع في

إيرادات فترة الثمانية أشهر من أغسطس ٢٠١٥ وحتى مارس

يقول فريد هاونغ،‏ محلل الاقتصادات الناشئة لمنطقة الشرق

اوسط لدى دويتشه بنك،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«ما تم إنجازه عمل

ضخم ولكنه لا يمكن أن ينفصل عن توقعات نمو الاقتصاد

العالمي التي تؤثر بايجاب أو بالسلب على حركة التجارة

العالمية؛ وبالتالي على المرور بالقناة..‏ وهذا ما حدث على

وجه التحديد».‏

يتابع:‏ ‏«صندوق النقد قلل من توقعاته لنوم الاقتصاد العالمي

خلال الفترة المقبلة نحو مرتين من مستويات بلغت نحو ٤

بالمائة إلى مستوى يبلغ نحو ٣٫٥ بالمائة على مدى السنوات

الثلاث المقبلة،‏ سينعكس هذا بكل تأكيد على حركة التجارة

العالمية».‏

يضيف:‏ ‏«ولكن الصورة ليست سلبية بعد الحدود،‏ نتحدث

في المجمل عن أداء قوي للاقتصاد امريكي من الممكن أن

تحيد آثار التراجعات اخرى لكبرى الاقتصادات العالمية على

غرار الصين التي ينتظر أن تحقق أقل معدل نمو لها ب‎٢٥‎ عام

خلال العام الجاري».‏

٢٠١٦، بنحو ١٫٣٩ مليار دولار،‏ وبلغت إيرادات القناة خلال هذه

الفترة ٢٫١٩٧ مليار دولار،‏ مقابل إيرادات ٣٫٥٨٧ مليار دولار في

الفترة نفسها من أغسطس ٢٠١٤ وحتى مارس ٢٠١٥، قبل

تشغيل القناة الجديدة،‏ بتراجع ١٥٫٢٪.

وأظهرت بيانات من هيئة قناة السويس أن إيرادات القناة لعام

٢٠١٥ تراجعت إلى ٥٫١٧٥ مليار دولار من ٥٫٤٦٥ مليار دولار في ٢٠١٤.

تتوقع هيئة قناة السويس تحقيق نمو في إيراداتها خلال

العام المالي الجاري - ٢٠١٦ ٢٠١٧ نسبته ١٦٫٣٪، بإجمالي إيرادات

نحو ٥٦٫٤ مليار جنيه،‏ مقابل ٤٨٫٥ مليار جنيه إجمالي إيرادات

محققة في العام المالي الماضي،‏ بزيادة ٧٫٩ مليار جنيه،‏

بحسب البيانات الصادرة عن القانون رقم ٢٦ لسنة ٢٠١٦ بربط

موازنة هيئة قناة السويس.‏

21


كلي القسم

إسم اقتصاد

بعد مرور عام على افتتاح قناة السويس الجديدة:‏

ركود التجارة العالمية

يضغط علي ايرادات

من:‏ السيد سليمان ووليد عبدالسلام

العدد التاسع | أغسطس 2016

20


أتوقع وصول قيم التداول

إلى 2 مليار جنيه بنهاية

2017 مع تنفيذ الطروحات

الحكومية

مباشر:‏ ما أبرز التحديات التي تواجه الشركة

وكيف يمكن مواجهتها؟

عبدالفتاح:‏ تراجع السيولة وانخفاض أحجام التداول يعدان أبرز

التحديات التي تواجه شركات تداول اوراق المالية في السوق

بشكل عام،‏ وذلك في ظل وجود أعباء ثابتة ‏(اشتراكات

للجهات الرقابية والبورصة - إيجارات - أجور عاملين وغيرها)،‏

ومع انخفاض العمولات نتيجة تراجع قيم التداولات يؤثر ذلك

سلب على شركات السمسرة ويعرضها لخسائر.‏

وكشف رئيس مجلس إدارة المصرية العربية ‏«ثمار»‏ لتداول

اوراق المالية،‏ أن ٥٠٠ مليون جنيه قيم تداول تُعد حد أدنى

لتمكين شركات السمسرة العاملة في سوق اوراق المالية

من تغطية مصروفاتها اساسية.‏

مباشر:‏ ماذا عن طموحاتك تجاه ثمار؟

عبدالفتاح:‏ نحن في ثمار نعمل للمحافظة على ترتيبها

ونسبتها في سوق المال؛ وهو ما يمكننا من تجاوز أصعب

الظروف،‏ وطموحنا للسوق ككل أن تتخطى قيم التداول ٢

مليار جنيه في متوسطاتها وهو أمر مرهون بنجاح تنفيذ

خطط الحكومة بطرح شركات وبنوك قوية،‏ ونأمل في

الوصول لتلك المستويات مع نهاية ٢٠١٧.

مباشر:‏ ماذا عن رؤيتك لتنمية سوق المال في

مصر في ظل هذه المرحلة؟

عبدالفتاح:‏ السوق المصري مُ‏ جهز لطفرة،‏ ولكن ينقصنا تنفيذ

طروحات قوية تعيد الثقة لدى المستثمرين في البورصة

المصرية،‏ ولكن لا بد أن تتم تلك الطروحات بأسعار تراعي

مصلحة المستثمر المتداول وهو ما يعود بالنفع على الجميع.‏

وأوضح رئيس مجلس إدارة المصرية العربية ‏«ثمار»‏ لتداول اوراق

المالية،‏ أن عودة ثقة المستثمرين بالبورصة المصرية هو ما

يدعم نجاح خطط زيادة السيولة ونمو السوق بشكل عام.‏

مباشر:‏ كان هناك ضعف في تغطية زيادة

رأسمال عدد من الشركات..‏ هل ترون أن

الشركات ستبحث عن آليات تمويل بخلاف

البورصة؟

عبدالفتاح:‏ البورصة المصرية في الطبيعي تُعد من أفضل

وأرخص طرق التمويل للشركات وبخاصة المدرجة،‏ وأن زيادة

رؤوس اموال لا بد أن تكون مقنعة ومنطقية من حيث تقييم

اسهم ‏«القيم العادلة»،‏ وهناك اكتتابات تشهد تغطية في

المرحلة الثانية تتجاوز عدة مرات.‏

مباشر:‏ كيف تُقيم أداء شهادات ايداع الدولية

وتأثيرها على البورصة المصرية؟

عبدالفتاح:‏ شهادات ايداع تُعد إحدى ادوات التي تخلق سوق

أوسع للتداول على اسهم،‏ ويجب علينا ألا نقيم وضعها

في الظروف غير المواتية خلال الفترة الماضية والتي شهدت

بعض التجاوزات في التعامل معها كباب خلفي للحصول

على الدولار ‏(الاربتراج).‏

و»الاربتراج»‏ عمليات يقوم فيها المستثمر ببيع بعض من

اسهم التي يتم التداول عليها في البورصة المصرية والتي

يكون لها شهادات إيداع دولية،‏ ثم يقوم بشراء الشهادات

من اسواق الخارجية؛ نظر ن سعرها يكون أفضل وأقل

من المتعامل عليه داخل السوق الفعلي للورقة،‏ ثم يقوم

بتحويلها إلى أسهم عادية مرة أخرى ومن ثم يأتي التأثير

المباشر على البورصة المصرية.‏

مباشر:‏ لو طلبنا روشتة عمل لتقديمها

للحكومة لتحفيز الاستثمارات..‏ ماذا ستتضمن

تلك الروشتة؟

عبدالفتاح:‏ هناك عدة عوامل أبرزها:‏ الثبات التشريعي،‏ وحرية

رأس المال ‏(دخول وخروج الاستثمارات)،‏ حيث يستوجب وجود

نماذج عمل ثابتة،‏ وضرائب ثابتة،‏ وبعد عن القرارات المفاجئة

وغير المدروسة.‏

19


إسم أسواق القسم واتجاهات

500 مليون جنيه قيم تداول

تُمثل حد أدنى لتمكين شركات

السمسرة من تغطية مصروفتها

مباشر:‏ كم يبلغ إجمالي حجم استثمارات

الشركة؟

عبدالفتاح:‏ رأسمال ثمار المصدر والمدفوع حالي يبلغ ٥٠

مليون جنيه وهو يتيح حرية للشركة لتقديم كافة الخدمات

وانشطة وفق لمتطلبات سوق المال،‏ مشير إلى أن الشركة

لن تلجأ إلى القروض البنكية حيث إن الملاءمة المالية للشركة

تغطي كافة انشطة.‏

مباشر:‏ ما أهم التوسعات الاستثمارية للشركة

التي تمت حتى ان..‏ وما المستهدف لعام

‎٢٠١٧‎؟

عبدالفتاح:‏ التوسع في السوق المال المصري بدأ في التحرك

ايجابي ولكنه متأخر بعض الشيء بالمقارنة باسواق

والبورصات الناشئة اخرى،‏ ونحن في المصرية العربية ‏«ثمار»‏

لتداول اوراق المالية كنا نستهدف في السابق التوسع

افقي على مستوى الفروع؛ لتغطية أغلب محافظات

الجمهورية للوصول إلى العملاء في أغلب مناطق المعمورة،‏

وأما حالي ننتهج استراتيجية ترتكز على التوسع الرأسي في

الخدمات التي تتيح الوصول إلى العملاء من خلال منتجات

الشركة كالتداول الكتروني.‏

مباشر:‏ ماذا عن خطة التوسع بشبكة الفروع

في السوق المحلي؟

كشف رئيس مجلس إدارة المصرية العربية ‏«ثمار»‏ لتداول

اوراق المالية،‏ أن شركته تمتلك نحو ١٢ فرع على مستوى

الجمهورية ولا خطط لزيادة الفروع،‏ مشير إلى أن آخر تقييم

للفروع لم يؤشر على الحاجة إلى إغلاق أي منها خلال الفترة

المقبلة.‏

هل هناك خطط للتوسع في الخارج؟

عبدالفتاح:‏ مع نشاط السوق المصري وفي ظل معدلات

العائد على الاستثمار والتي تتفوق على نظيراتها في اسواق

اخرى نرى عدم ضرورة التوسع خارجي‏،‏ والتركيز على التوسع

محلي والذي في حالة نشاطه سيُغني الشركة عن مخاطر

التوسع الخارجي.‏

مباشر:‏ هل ستحافظون على دورية توزيع أرباح للمساهمين

هذا العام؟

عبدالفتاح:‏ رأينا ضرورة إجراء توزيعات لرباح عن العام

المالي الماضي من الجانب النفسي والمعنوي للمساهمين

والعاملين بعد معاناة على مدى ٥ سنوات ماضية،‏ وزعت

الشركة كوبون نقدي بواقع ٠٫٠٣٦ جنيه للسهم عن الفترة

المالية المنتهية في ٣١ ديسمبر ٢٠١٥.

وأوضح رئيس مجلس إدارة المصرية العربية ‏«ثمار»‏ لتداول

اوراق المالية،‏ أنه تم تعديل النظام اساسي للشركة لتتيح

إمكانية إجراء توزيعات بصورة دورية وفق للسيولة المتاحة

بناءً‏ على خطط التوسعات والاستثمارات.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

18


مباشر:‏ في البداية ما الاستراتيجية التي

تتبناها الشركة خلال ‎٢٠١٦‎؟

عبدالفتاح:‏ استراتيجيتنا ترتكز على إضافة فئات جديدة من

المتعاملين،‏ حيث إن معظم المتعاملين لدينا من افراد

المصريين يمثلون نحو ٩٥٪ من العملاء،‏ ونسعى لضم

مؤسسات وهنا بوادر تحسن في ذلك الاتجاه؛ امر الذي

يحسن من ترتيب الشركة ضمن شركات السمسرة العاملة

في السوق.‏

نستهدف الوصول بنسبة المؤسسات لنحو ٢٠٪ من إجمالي

قيم تداولات الشركة؛ وهو ما سيدعم خطط الشركة

لاحتلال ترتيب متقدم في أول ١٠ شركات وفق لترتيب شركات

تداول اوراق المالية في السوق المصري،‏ وكان آخر تصنيف

احتلت فيه ‏«ثمار»‏ المركز ال ١٤.

مباشر:‏ ما هي معدلات النمو المتوقعة؟

عبدالفتاح:‏ معدلات نمو الشركة مرهونة ومرتبطة في

المقام اول بنمو سوق المال ككل وزيادة معدلات التداول

والسيولة في بورصة اوراق المالية،‏ حصتنا تتراوح بين ١٫٥٪ و‎١٫٨‎‏٪‏

من قيم تداولات السوق نعتزم المحافظة على تلك النسب

مع العمل على الوصول إلى ٢٪ كحصة من قيم التداولات

اجمالية للسوق.‏

وقال رئيس مجلس إدارة المصرية العربية ‏«ثمار»‏ لتداول اوراق

المالية،‏ إن المؤشرات تدلل على نمو السوق المصري خلال

الفترة المقبلة مع تغيير في واجهته مطلع ٢٠١٧، وبدء تنفيذ

وتفعيل خطط الحكومة المصرية بطرح حصص من شركات

وبنوك عامة وهو ما سيزيد من عمق السوق.‏

مباشر:‏ ماذا عن أنشطة عمل الشركة

وأين أنتم من نشاط بنوك

الاستثمار؟

عبدالفتاح:‏ نمتلك جميع التراخيص التي تتيحها الهيئة العامة

للرقابة المالية لشركات السمسرة ‏(التداول الكتروني -

الشراء بالهامش - T+1 T+٠ - وغيرها)؛ وهو ما يمكن الشركة

من تلبية جميع احتياجات العملاء والمتداولين في السوق

المصري.‏

وكشف عادل عبدالفتاح:‏ أن نشاط بنوك الاستثمار يتطلب

التحول إلى شركة قابضة،‏ مشير إلى أن عدد من مساهمي

‏«ثمار»‏ أسسوا شركة قابضة إلا أن دورها محدود وغير

مفعل بشكل كافٍ‏ ، ولكن مع نشاط السوق المتوقع

من الممكن إضافة نشاط بنوك الاستثمار خلال ٢٠١٧، مع بدء

نشاط الشركة القابضة المرهون بتحرك ونشاط السوق

المتوقع خلال الفترة المقبلة.‏

17


القسم واتجاهات إسم أسواق

‏”ثمار“‏ تسعى لرفع حصتها السوقية

في 2016 مع توسعات مستقبلية

تستهدف المصرية العربية ‏«ثمار»‏ لتداول اوراق المالية،‏ احتلال مركز ضمن ال ١٠ شركات اوائل في قائمة تضم

نحو ١٣٨ شركة تداول أوراق مالية عاملة في سوق اوراق المالية المصري،‏ بحصة سوقية ١٫٥٪ من قيم التداول

اجمالية،‏ وللتعرف على أبرز خطط الشركة والتحديات التي تواجه شركات السمسرة العاملة في السوق كان لنا

هذا اللقاء مع عادل عبدالفتاح،‏ رئيس مجلس إدارة الشركة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

16


وصعد المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية إيجي إكس ٣٠، منذ

بداية النصف الثاني من ٢٠١٦ وحتى ٢٠ يوليو ٢٠١٦، مرتفع بنسبة

٨٫١٪ تعادل ٥٦٠٫٨٦ نقطة،‏ عند مستوى ٧٥٠٣٫٣٦ نقطة.‏

وارتفع مؤشر إيجي إكس ٧٠ منذ بداية النصف الثاني وحتى ٢٠

يوليو ٢٠١٦، بنسبة ٢٪ عند مستوى ٣٥٨٫٠٥ نقطة،‏ رابح نحو ٧٫٠٢

نقطة.‏

وأغلق مؤشر إيجي إكس ١٠٠ بنسبة ٥٫١٪ بنهاية جلسة تداول ٢٠

يوليو ٢٠١٦ عند مستوى ٧٦٣٫٩٩ نقطة،‏ مرتفع ٢٫٧٪، أو ما يُعادل

٢٠٫٣٢ نقطة إلى رصيده.‏

وارتفع مؤشر إيجي إكس ٥٠ متساوي اوزان بنسبة ٥٫٧٧٪ عند

مستوى ١٣٣٢٫٥٨ نقطة رابح نحو ٧٢٫٦٥ نقطة بنهاية جلسة

تداول ٢٠ يوليو ٢٠١٦.

أداء المؤشرات الرئيسية خلال النصف اول من ٢٠١٦

تراجع المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية إيجي إكس ٣٠، خلال

النصف اول من العام ٢٠١٦ بنسبة ‎٠٫٩‎‏٪؛ تعادل ٦٣٫٥١ نقطة عند

مستوى ٦٩٤٢٫٥ نقطة،‏ مقابل ٧٠٠٦٫٠١ نقطة إغلاق نهاية عام

.٢٠١٥

وكان المؤشر ‏«الثلاثيني»‏ تراجع بنسبة ٢٧٫٦٪ في ٢٠١٥، ليغلق

عند ٧٠٠٦ نقاط،‏ مقابل ٨٩٤٢ نقطة إغلاق عام ٢٠١٤.

وتراجع مؤشر إيجي إكس ٧٠ خلال النصف اول من ٢٠١٦ بنسبة

‎٧٫٣‎‏٪؛ تعادل ٢٧٫٦٦ نقطة عند مستوى ٣٥١٫٠٣ نقطة،‏ وانخفض

مؤشر إيجي إكس ١٠٠ بنسبة ٥٫٩٪ أو ما يعادل ٤٦٫٩ نقطة عند

مستوى ٧٤٣٫٦٧ نقطة.‏

وربح مؤشر إيجي إكس ٥٠ متساوي اوزان خلال أول ٦ أشهر

من ٢٠١٦ نحو ٥٩٫٣٩ نقطة تُمثل نسبة ٤٫٩٪ عند مستوى ١٢٥٩٫٩٣

نقطة،‏ مقابل ١٢٠٠٫٥٤ نقطة إغلاق نهاية ديسمبر ٢٠١٥.

أداء المؤشرات الرئيسية منذ بداية العام وحتى ٢٠ يوليو

٢٠١٦

ارتفع المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية إيجي إكس ٣٠، بنسبة

٧٫١٪ تعادل ٤٩٧ نقطة عند مستوى ٧٥٠٣ نقاط،‏ منذ بداية العام

وحتى ٢٠ يوليو ٢٠١٦.

واستحواذ المصريون على ٨٤٫٢٪ من التعاملات خلال الفترة،‏

واجانب على ٩٫٩٧٪، والعرب على ٥٫٨٤٪، وسجل اجانب صافي

شراء بقيمة ١٫٠٤ مليار جنيه،‏ واتجه العرب للشراء بصافي بقيمة

٩٢٦٫٥ مليون جنيه.‏

واستحوذت المؤسسات على ٦٠٫٤٩٪ من التعاملات،‏ واتجهت

للشراء خلال الفترة بقيمة ٣٤٤٫٧ مليون جنيه،‏ مقابل صافي

بيعي لفراد بنفس القيمة.‏

وخلال الربع الثاني من ٢٠١٦، تراجع المؤشر الرئيسي بنسبة ٧٫٧٪

عند مستوى ٦٩٤٣ نقطة،‏ وانخفض إيجي إكس ٧٠ بنسبة ٤٫٤٪

عند مستوى ٣٥١ نقطة،‏ خلال الفترة من ١ أبريل ٢٠١٦ حتى نهاية

وقال رئيس قسم التحليل الفني لدى الجذور لتداول اوراق

المالية:‏ بالنظر داء مؤشر البورصة المصرية منذ بداية العام

وحتى ٢٠ يوليو،‏ نجد أنه بدأ العام عند مستوى ٧٠٠٦ نقاط،‏

وأغلق بنهاية تداولات ٢٠ يوليو ٢٠١٦ عند مستوى ٧٥٠٣ نقاط،‏

بنسبة ارتفاع بلغت ٧٪.

وأضاف سامح غريب:‏ المؤشر الثلاثيني تعرض خلال الفترة

منذ بداية العام وحتى ٢٠ يوليو ٢٠١٦ لحركات عنيفة صعود

وهبوط؛ إذ كان أعلى مستوى وصل له خلال تلك الفترة

هو مستوى ٧٩٩٣ نقطة،‏ في حين كان أقل مستوى يصل

له خلال الفترة نفسها هو مستوى ٥٥٢٦ نقطة ‏(وكان هو

المستوى اقل منذ سبتمبر عام ٢٠١٣).

وتابع رئيس قسم التحليل الفني لدى الجذور لتداول اوراق

المالية:‏ أنه من المنتظر استمرار مرور المؤشر الرئيسي بحركات

حادة خلال باقي تداولات العام،‏ ومع هذا يتوقع مع نهاية

هذا العام تمكن المؤشر الثلاثيني من تحقيق مستويات

سعرية أعلى من تلك المحققة حتى ان.‏

وعلى صعيد اسهم،‏ توقع رئيس قسم التحليل الفني لدى

الجذور لتداول اوراق المالية،‏ استمرار اداء ايجابي لسهم

القيادية باخص سهم البنك التجاري الدولي وقطاع

الاتصالات وقطاع الخدمات المالية وقطاع العقارات.‏

وتراجع مؤشر إيجي إكس ٧٠، منذ بداية العام وحتى ٢٠ يوليو

٢٠١٦، بنسبة ٥٫٤٥٪ عند مستوى ٣٥٨ نقطة،‏ خاسر نحو ٢٠٫٦

نقطة.‏

وأغلق مؤشر إيجي إكس ١٠٠ بنسبة ٥٫١٪ بنهاية جلسة تداولات

٢٠ يوليو ٢٠١٦ عند مستوى ٧٦٤ نقطة،‏ خاسر ٣٫٣٦٪ أو ما يعادل

٢٦٫٦ نقطة من رصيده.‏

وارتفع مؤشر إيجي إكس ٥٠ متساوي اوزان بنسبة ١١٪ عند

مستوى ١٣٣٢٫٦ نقطة،‏ رابح نحو ١٣٢ نقطة.‏

وانخفض رأس المال السوقي لسهم المقيدة منذ بداية

٢٠١٦، بنحو ٢٨٫٤ مليار جنيه،‏ ليغلق عند ٤٠١٫٤٣ مليار جنيه مقابل

٤٢٩٫٧٩ مليار جنيه إغلاق ٢٠١٥.

ووفق لتقرير البورصة المصرية للربع الثاني من ٢٠١٦، سجل

اجانب غير العرب صافي شراء ١٫٨ مليار جنيه خلال الربع

الثاني من ٢٠١٦، وسجل العرب صافي شراء ٣٣٥٫٨ مليون جنيه.‏

وبلغ إجمالي قيمة التداول خلال الثلاثة أشهر نحو ٦٠٫٦

مليار جنيه،‏ في حين بلغت كمية التداول نحو ١٢٫٤٢٦ مليون

ورقة منفذة على ١٫٢٦١ ألف عملية،‏ مقارنة بإجمالي قيمة

تداول قدرها ٦٧٫٩ مليار جنيه وكمية تداول بلغت ١٧٫٨١٣ مليون

ورقة منفذة على ١٫٥٩٢ ألف عملية خلال الثلاثة أشهر

السابقة.‏

ومنذ بداية العام وحتى ٣٠ يونيو ٢٠١٦ سجل اجانب غير

العرب صافي شراء ١٫٤ مليار جنيه،‏ بينما سجل العرب صافي

شراء ٩٣٠٫٥ مليون جنيه خلال النصف اول،‏ بإجمالي شراء

بقيمة ٢٫٣ مليار جنيه.‏

يونيو ٢٠١٦.

15


إسم أسواق القسم واتجاهات

بورصة مصر ترتفع %8 في مستهل تعاملات النصف الثاني..‏

وسطاء ل مباشر:‏ تعطل صفقة سي آي

كابيتال وسعر الصرف اكثر تأثير

على المستوى الداخلي

من:‏ أحمد علام

القاهرة - مباشر:‏ استهلت البورصة المصرية تعاملات النصف

الثاني وحتى جلسة ال ٢٠ من يوليو ٢٠١٦ على ارتفاع جماعي على

مستوى جميع المؤشرات،‏ بفعل عمليات شرائية للمستثمرين

والصناديق،‏ وبخاصة على اسهم الكبرى والقيادية دفعت

بالمؤشرات إلى الارتداد صعود‏..‏ وفق لوسطاء بالسوق.‏

وكانت البورصة المصرية تراجعت خلال النصف اول من

العام ٢٠١٦ تحت وطأة عدم الاستقرار والتقلبات التي شهدتها

أسواق المال العالمية بشكل عام،‏ وعلى المستوى المحلي

بشكل خاص بفعل أزمات أسعار الصرف،‏ وما شهدته صفقة

استحواذ بلتون القابضة على سي آي كابيتال والتي تعطلت

لوجود معوقات.‏

وقال وسطاء بالبورصة:‏ إن النصف اول من تعاملات ٢٠١٦،

شهد حالة من التذبذب في اداء بفعل أزمات سياسية

واقتصادية على المستويين العالمي والمحلي،‏ أبرزها

حوادث الطائرات والعمليات ارهابية وخروج بريطانيا من

الاتحاد اوروبي،‏ وكذا أزمة سعر الصرف المتواصلة والتي ألقت

بظلالها على سوق اوراق المالية في النصف اول،‏ قبل أن

يشهد بداية النصف الثاني من العام الجاري بداية شرائية قوية

من المؤسسات والصناديق على اسهم الكبرى والقيادية

دفعت بالمؤشرات إلى الارتداد صعود أو تقليص خسائرها.‏

وقال هشام حسن،‏ رئيس قسم التحليل الفني لدى أكيومن

لتداول اوراق المالية:‏ إن المؤشر الرئيسي افتتح ٢٠١٦ عند

مستوى ٧٠٠٦ نقاط،‏ ولكن سرعان ما هوى إلى مستويات أدنى

انتهت عند مستوى ٥٥٠٠ نقطة بانخفاض حوالي ٢١٪، ثم بدأ

بالتماسك مع محاولة الارتداد من هذا المستوى في حركة

صاعدة إثر قرار البنك المركزي لتخفيض الجنيه أمام الدولار

ليغلق الربع اول من السنة عند مستوى ٧٤٢٥ نقطة بارتفاع

حوالي ٣٦٪.

وأضاف هشام حسن:‏ ‏«المؤشر الثلاثيني استمر في بداية الربع

الثاني بالارتفاع ليصل إلى أقصى مستوى ٧٩٩٠ نقطة ليكتمل

حد نسبة الارتفاعات حوالي ٤٥٪، وهذا الارتفاع لم يحدث منذ

أكثر من سنة ونصف ليتحول الاتجاه الهابط طويل اجل

إلى اتجاه عرضي،‏ ثم يستكمل المسيرة خلال الربع الثاني

في شكل عرضي ثم ينتهي الربع الثاني على انخفاض إثر

خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي عند مستوى ٦٩٤٢ نقطة

بانخفاض حوالي ١٣٪.

وتابع:‏ ‏«أخير وفي مستهل تعاملات الربع الثالث،‏ يعاود

المؤشر الرئيسي الارتفاع مرة أخرى ليُنهي تداوله عند مستوى

٧٥٠٣ نقاط في ٢٠ يوليو ٢٠١٦ ‏(بغض النظر عن الانخفاضات

اخيرة)‏ بارتفاع حوالي ٨٪.

العدد التاسع | أغسطس 2016

14


13


إسم أسواق القسم واتجاهات

محللون:‏ تراجع الجنيه أمام الدولار

كلمة السر في تعاملات اجانب

وقال الدكتور محمد عمران،‏ رئيس البورصة المصرية،‏ ل»مباشر»‏

حينئذ:‏ إن سداد البنك المركزي مستحقات اجانب،‏ خطوة

هامة تُعطي إشارة إلى التزام الدولة بحرية دخول وخروج

رؤوس اموال،‏ ويزيد من ثقة المستثمرين في السوق المصري.‏

وتراجع المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية إيجي إكس ٣٠

خلال تعاملات الربع الثاني من ٢٠١٦، ليغلق عند مستوى ٦٩٤٣

نقطة،‏ مسجلاً‏ تراجع بلغ ٧٫٧٤٪.

وتراجع مؤشر اسهم المتوسطة إيجي إكس ٧٠ بنحو ٤٫٤٢٪

مغلق عند مستوى ٣٥١ نقطة،‏ أمّ‏ ا مؤشر إيجي إكس ١٠٠

فسجل تراجع بنحو ٦٫١٢٪ مغلق عند مستوى ٧٤٤ نقطة،‏

خلال الربع المنتهي في يونيو ٢٠١٦.

ووفق لبيانات البنك المركزي المصري،‏ حققت الاستثمارات

بمحفظة اوراق المالية في مصر صافي تدفق للخارج بلغ

نحو ٢٫٥ مليار دولار خلال التسعة أشهر اولى من ٢٠١٦/٢٠١٥،

مقابل نحو ١٫٢ مليار ولار،‏ كنتيجة أساسية لقيام مصر بسداد

سندات بقيمة ١٫٢٥٠ مليار دولار،‏ والتي سبق إصدارها في

اسواق العالمية عام ٢٠٠٥.

وبلغ إجمالي قيمة التداول خلال الثلاثة أشهر نحو ٦٠٫٦ مليار

جنيه،‏ في حين بلغت كمية التداول نحو ١٢٫٤٢٦ مليون ورقة

منفذة على ١٫٢٦١ ألف عملية،‏ مقارنة بإجمالي قيمة تداول

قدرها ٦٧٫٩ مليار جنيه،‏ وكمية تداول بلغت ١٧٫٨١٣ مليون ورقة

منفذة على ١٫٥٩٢ ألف عملية خلال الثلاثة أشهر السابقة.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

12


في الوقت الذي استمرت تعاملات اجانب بالبورصة المصرية

في الاتجاه الشرائي خلال الربع الثاني من ٢٠١٦، اتفق محللون

على أن تراجع قيمة الجنيه أمام الدولار كان كلمة السر في

تعاملات اجانب.‏

ووفق لتقرير البورصة المصرية للربع الثاني من ٢٠١٦، سجل

اجانب غير العرب صافي شراء ١٫٨ مليار جنيه خلال الربع

الثاني من ٢٠١٦، وسجل العرب صافي شراء ٣٣٥٫٨ مليون جنيه.‏

ومنذ بداية العام حتى ٣٠ يونيو ٢٠١٦، سجل اجانب غير العرب

صافي شراء ١٫٤ مليار جنيه،‏ بينما سجل العرب صافي شراء

٩٣٠٫٥ مليون جنيه خلال النصف اول،‏ بإجمالي شراء بقيمة ٢٫٣

مليار جنيه.‏

وأظهرت بيانات البورصة المصرية تراجع نصيب اجانب غير

العرب إلى ٩٫٨٦٪ من التداولات خلال النصف اول من ٢٠١٦،

مقارنة ب ١١٫١٤٪ خلال ٢٠١٥.

وارتفع سعر الدولار من ٧٫٥٣ جنيه في عطاء البنك المركزي

في ٢ فبراير ٢٠١٥ إلى ٨٫٧٨ جنيه في ١٩ يوليو ٢٠١٦، بارتفاع نحو

.٪١٦٫٦

ويقول سامح غريب،‏ رئيس قسم التحليل الفني لدى الجذور

لتداول اوراق المالية:‏ إن تأثير الدولار كان له نصيب اسد في

تعاملات اجانب،‏ وعقب خروجهم بعد يناير ٢٠١١ وما بعدها،‏

عادوا مرة أخرى للاستفادة من تراجع قيمة الجنيه أمام

الدولار.‏

وفي خطوة مفاجئة،‏ خفض البنك المركزي المصري رسمي‏،‏

في مارس الماضي،‏ سعر الجنيه بنحو ١٤٫٥٪ أمام الدولار،‏ ليبلغ

سعر الدولار الرسمي في البنوك ٨٫٩٥ جنيه،‏ قبل أن يرفعه

مرة أخرى بنحو ٧ قروش.‏

ويوجد في مصر سعران للدولار،‏ بالسوقين الرسمي والسوداء،‏

بخلاف سعر العطاء الدوري وهو آلية لتبادل الدولار بين

المركزي والبنوك.‏

وتواجه مصر شح في العملة الصعبة؛ نتيجة تراجع إيرادات

قناة السويس،‏ والسياحة،‏ والصادرات،‏ وتحويلات المصريين في

الخارج.‏

ويقول محمود حسام،‏ مدير حسابات العملاء لدى مباشر

انترناشيونال لتداول اوراق المالية:‏ إن اجانب يقومون بتبديل

مراكز بين اسواق الناشئة ومن بينها مصر.‏

ويضيف حسام:‏ أن أسلوب وطريقة تعاملات اجانب في

البورصة المصرية تختلف عن المصريين والعرب،‏ وشهدت فترة

هبوط البورصة في مارس الماضي قيامهم بالشراء مقابل

اتجاه بيعي للعرب والمصريين.‏

ويقول زياد شتا،‏ مدير محافظ لدى جراند القابضة:‏ إن الدولار

كان كلمة السر في تعاملات اجانب خلال الفترة الماضية،‏

وشهدت فترة التعويم الجزئي للجنيه انطلاقة في أحجام

التداول بالبورصة،‏ واتجاه شرائي لجانب والعرب.‏

ويتابع شتا:‏ ‏«عمليات تحويل شهادات ايداع للخارج وبيعها

كانت جزء من زيادة تعاملات اجانب للحصول على الدولار

من اسواق الخارجية؛ لعدم توفره بالسوق المحلي».‏

يُذكر أن البنك المركزي المصري،‏ أعلن بنهاية العام الماضي،‏

سداد جميع مستحقات المستثمرين اجانب بقيمة ٥٤٧٫٢

مليون دولار.‏

11


إسم أسواق القسم واتجاهات

اجانب يسجلون 1.8 مليار

جنيه صافي شراء ببورصة

مصر في الربع الثاني من 2016

من:‏ محمود صلاح الدين

العدد التاسع | أغسطس 2016

10


إم.إم جروب تتقدم رسمي لقيدها في

البورصة برأسمال 369 مليون جنيه

قال مصدر مسؤول بالبورصة المصرية،‏ في اتصال هاتفي مع

‏«مباشر»:‏ إن شركة إم.إم جروب للصناعة والتجارة تقدمت رسمي

بمستندات قيد رأسمالها بقيمة ٣٦٩ مليون جنيه (٤١٫١ مليون دولار).‏

وأضاف المصدر الذي فضل عدم ذكر اسمه،‏ أن عدد اسهم

المستهدف قيدها يبلغ ٣٦٩ مليون سهم،‏ بقيمة اسمية جنيه

واحد للسهم.‏

وتأسست إم.إم جروب للصناعة والتجارة عام ١٩٩٦، وهي أكبر

شركة توزيع في مصر،‏ وتمتلك ٣٦ فرع و‎٣٥‎ ألف نقطة بيع

تغطي ٩٠٪ من الجمهورية.‏

وتقوم بلتون المالية بدور مدير الطرح الوحيد سهم مجموعة

إم.إم في البورصة المصرية في أول طرح لها منذ إدراج عامر جروب

في البورصة المصرية أواخر ٢٠١٠، في حين يتولى مكتب زكي

هاشم للمحاماة دور المستشار القانوني للطرح.‏

محافظ المركزي:‏ لا تغيير بشأن

التعامل ببطاقات الائتمان بالخارج

قال محافظ البنك المركزي:‏ ‏«إنه لا تغيير في التعامل ببطاقات

الخصم المباشر خارج مصر».‏

وقال طارق عامر ل»مباشر»،‏ عبر الهاتف:‏ ‏«لا تغيير في هذا الشأن».‏

ووفق لمسؤول بالمركزي،‏ فإن البنك أصدر تعليمات للبنوك لرقابة

وتنظيم كروت الدفع خارج مصر،‏ وليس وقفها؛ نتيجة استخدام

بعض المضاربين لها.‏

كانت وكالة رويترز لنباء قد قالت:‏ إن البنك المركزي المصري أصدر

توجيه في خطاب إلى رؤساء البنوك بمنع استخدام بطاقات

الخصم الصادرة بالعملة المحلية خارج البلاد،‏ وذلك في قرار عزاه

محافظ البنك إلى منع ‏«التلاعب».‏

سي آي كابيتال تدرس عدة بدائل

لتوسيع قاعدة الملكية

قال الرئيس التنفيذي لشركة سي آي كابيتال،‏ الذراع الاستثمارية

للبنك التجاري الدولي-‏ مصر إن شركته تدرس كافة البدائل

الممكنة لتوسيع قاعدة الملكية،‏ وفق لاستراتيجيتها خلال الفترة

المقبلة.‏

وأضاف محمود عطا ا‏،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»،‏ ‏«أن كافة

الخيارات والبدائل متاحة لتوسيع قاعدة ملكية الشركة خلال

الفترة المقبلة».‏

ورفض عطا ا الخوض في مزيدٍ‏ من التفاصيل حول تلك البدائل.‏

كانت صحيفة المال قد نقلت عن مصادر لم تسمها،‏ أن شركة

سي آي كابيتال تدرس طرح حصة من أسهمها في البورصة

المصرية،‏ وذلك عقب فشل صفقة إتمام صفقة استحواذ شركة

بلتون المالية القابضة عليها.‏

9


إسم بالمختصر القسم

مصر تُعدل ضوابط بيع شهادات ايداع

المصرية

قال رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية:‏ إن الهيئة أجرت تعديلاً‏

على ضوابط بيع شهادات ايداع المصرية تتضمن الحصول على

حصيلة البيع بالعملة المحلية عند تحويلها سهم وبيعها في

الخارج.‏

ونص القرار:‏ ‏«أنه في حال رغبة المستثمر المصري الطبيعي أو

الاعتباري مالك شهادات ايداع المصرية في تحويلها إلى أسهم

يتم تسجيل اسهم في حساب بنك ايداع كمالك مسجل،‏

ويكون بيع هذه اسهم في إحدى البورصات اجنبية بمعرفة

مالكها».‏

وأضاف شريف سامي،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»:‏ أن الضوابط

تأتي لعمل اتساق بين شهادات ايداع المصرية وشهادات ايداع

الدولية،‏ ولم يحرم القرار المستثمر من المراجحة السعرية،‏ ولكنه

يهدف لعودة حصيلة البيع إلى مصر».‏

طرح النيل للطيران ببورصة مصر

خلال 2017

قال الرئيس التنفيذي لشركة النيل للطيران:‏ إن الشركة تعتزم قيد

وطرح أسهمها في البورصة المصرية خلال عام ٢٠١٧.

وأضاف المهندس أحمد علي،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»:‏ أن

الشركة ستنتهي من التفاصيل الكاملة لعملية الطرح خلال شهر

أكتوبر المقبل.‏

وأوضح الرئيس التنفيذي،‏ أن شركته تدرس أفضل البدائل والتوقيت

المناسب للطرح بالتعاون مع شركات متخصصة في هذا الشأن.‏

ولم يفصح الرئيس التنفيذي للشركة عن تفاصيل إضافية في هذا

الشأن.‏

الحكومة تُقر موافقات مشروعات

صناعية ب‎3‎ مليارات جنيه خلال يونيو

قالت الهيئة العامة للتنمية الصناعية،‏ إن إجمالي الموافقات

الجديدة قامة مشروعات صناعية بلغ ١٨٠ مشروع بتكلفة

استثمارية ٣ مليارات جنيه.‏

وأضافت الهيئة،‏ أن الاستثمارات تنوعت بين ٩ قطاعات في ٢٣

محافظة بواقع ٦٤ للهندسية،‏ و‎٤٩‎ للغذائية،‏ ثم الكيماوية ب ٢٩

موافقة،‏ ثم الغزل والنسيج ب‎٢٣‎ موافقة.‏

وعن التوسعات التي شهدتها المناطق الصناعية خلال شهر يونيو،‏

أوضحت الهيئة أن ٨٥ مستثمر حصلوا على موافقات بتوسعة

منشآتهم الصناعية باستثمارات ٢ مليار جنيه.‏

وتتوقع مصر تنفيذ استثمارات ‏(حكومية وقطاع خاص)‏ بقيمة

٤٠٨٫٥ مليار جنيه خلال السنة المالية المنتهية في ٣٠ يونيو ٢٠١٦،

فيما تبلغ الاستثمارات المستهدفة خلال العام المالي الحالي

نحو ٥٣١ مليار جنيه.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

8


رخص الجيل الرابع في موعدها بنفس

الشروط

قال مصدر بوزارة الاتصالات المصرية:‏ إن الموعد النهائي لتلقي

ردود الشركات للحصول على رخصة تقديم خدمات الجيل الرابع

في أغسطس المقبل دون تغيير.‏

وكشف المصدر في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»،‏ أن شروط الرخصة

لم يطرأ عليها أي تعديلات،‏ حيث سيتم تحصيل ٥٠٪ من قيمة

الرخصة بالدولار.‏

وكانت شركات الاتصالات أبدت عدم رضاها على بند تحصيل ٥٠٪

من قيمة الرخصة بالدولار،‏ باضافة إلى قلة الترددات المتاحة.‏

مصر تتعاقد مع ‏”إن آي كابيتال“‏

كمستشار للطروحات في البورصة

تعاقدت وزارة الاستثمار المصرية مع شركة إن آي كابيتال،‏ إحدى

الشركات المملوكة لبنك الاستثمار القومي التابع للدولة؛ للعمل

كمستشار للوزارة في إعداد برنامج طروحات الشركات الحكومية

في البورصة.‏

وقالت الوزارة:‏ إن الطرح يشمل جزء من رأسمال بعض الشركات

الحكومية للاكتتاب بالبورصة المصرية وبورصات دولية،‏ وذلك

تحت إشراف لجنه تتكون من وزير المالية عمرو الجارحي،‏ ووزيرة

الاستثمار داليا خورشيد،‏ ونائب محافظ البنك المركزي لبنه هلال.‏

وقالت داليا خورشيد،‏ إن برنامج الطروحات يأتي في إطار خطة

الدولة لتنويع مصادر الاستثمارات والدفع بمعدلات النمو؛ وذلك

من خلال جذب استثمارات محلية ودولية غير مباشرة.‏

وتوقعت الوزيرة في تصريحات سابقة،‏ جذب البرنامج نحو ١٠

مليارات دولار استثمارات خلال الثلاث سنوات القادمة.‏

مجلس الدولة يُقر تعديلات ‏”سوق

المال“‏ لحصص التعاملات في

أغسطس

قال مصدر مسؤول بمجلس الدولة:‏ إن المجلس سيقر تعديلات

لائحة سوق المال؛ للحد من سيطرة الشركات الكبرى على

تعاملات البورصة بشهر أغسطس.‏

وأرجع المسؤول في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»،‏ تأخر إقرارها إلى

وجود فترة انتقالية بخروج رئيس قسم التشريع لسن المعاش

بداية أغسطس،‏ وتولي رئيس جديد.‏

كان مجلس الوزراء المصري أحال في مايو الماضي،‏ تعديل

أحكام اللائحة التنفيذية لقانون سوق رأس المال لمجلس الدولة

لمراجعته؛ تمهيد صداره من جانب وزارة الاستثمار؛ بهدف الحد

من مخاطر سيطرة كيان مفرد أو كيانات مرتبطة على حصة من

سوق التعاملات بالبورصة،‏ وفق لبيان صحفي.‏

7


إسم بالمختصر القسم

المجتمعات العمرانية

تنفذ خطة استثمارية

بقيمة 37 مليار جنيه

قال وزير اسكان،‏ إن هيئة المجتمعات العمرانية تنوي تنفيذ

‏«أضخم خطة استثمارية في تاريخها»،‏ بقيمة ٣٧ مليار جنيه،‏ خلال

العام المالي /٢٠١٦. ٢٠١٧

وأضاف مصطفى مدبولي:‏ أنه سيتم الانتهاء من تنفيذ ٣٦ ألف

وحدة سكنية،‏ وبدء تنفيذ ١٤٢ ألف وحدة أخرى،‏ ضمن مشروع

اسكان الاجتماعي.‏

وتمثل هذه الخطة ما نسبته ٦٥٪ من إجمالي الاستثمارات التي

قامت بها الهية منذ إنشائها عام ١٩٧٩.

وأوضح،‏ أن الهيئة تقوم حالي بتوصيل المرافق كبر عدد من قطع

أراضي القرعة على مدار تاريخها،‏ بعدد ٨٠ ألف قطعة أرض،‏ على أن

يكون التسليم خلال سنة ونصف السنة.‏

وشهد العام المالي السابق ٢٠١٥/٢٠١٦ أعلى معد تنفيذ في تاريخ

الهيئة بقيمة ٢٢ مليار جنيه.‏

مصر تضع إطار تشريعي

لبورصات العقود

قال رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية:‏ إن الهيئة انتهت من

وضع إطار تشريعي نشاء بورصات العقود سواء بورصات السلع

أو العقود المستقبلية على اسهم؛ وذلك عبر إرسال تعديلات

قانون سوق رأس المال بإضافة ٢٠ بند لتنظيمها.‏

وأضاف شريف سامي،‏ في اتصال هاتفي مع ‏«مباشر»:‏ أن التعديلات

شملت اطار العام ليات بورصات العقود،‏ بتأسيس البورصة على

هيئة شركة مساهمة،‏ على أن يتم إصدار القرارات التفصيلية من

جانب مجلس إدارة الهيئة عقب إقرار القانون،‏ وتتضمن الشروط

والمتطلبات الخاصة بالمساهمين ورأس المال،‏ وتشكيل مجلس

ادارة والحوكمة.‏

كان وزير التموين والتجارة الداخلية،‏ قال في بيان صحفي سابق:‏ إنه

تم الانتهاء من دراسات الجدوى نشاء أول بورصة سلعية للحبوب

في مصر ومنطقة الشرق اوسط،‏ والتي أعدتها شركة سيجما

للبورصات العالمية،‏ ممثلة بتحالف من عدة شركات عالمية.‏

العدد التاسع | أغسطس 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

10

20

26

30

34

40

48

1.8 مليارجنيه صافي شراء اجانب ببورصة مصر في الربع الثاني

أسواق واتجاهات

بعد عام من الافتتاح ‏..التجارة العالمية تحد من عائدات قناة السويس

اقتصاد كلي

رفع أسعار الفائدة يعمق أعباء خدمة الدين المصري

بنوك

مصر تتحرك نحو القضاء على العشوائيات في ظل الافتقار إلى التمويل

عقارات

تخفيض قيمة الجنيه يسهم في تقليص العجز التجاري

أبحاث ودراسات

الصندوق الاجتماعي يتفاوضات للحصول على قروض بقيمة 750 مليون دولار

مقابلة

الشركات اجنبية تدخل في منافسة رخصة الجيل الرابع

اتصالات

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Head of News: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Deputy Managing Editor: Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

Correspondents

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Qatar Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Mostafa Adel

mostafa.adel@mubasher.info

Waleed Abdel Salam

waleed.abdelsalam@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

64

66

70

ارتفاع أسعار الكاكاو يضع أرباح شركات الشوكولا على المحك

سلع ومعادن

تأكيد التصنيف الائتماني لمصر وتوقع تخلف سداد الديون طويلة اجل

ائتمان

ليالي الصيف في فيينا .. مذاق آخر

سياحة وسفر

Art Director: Shaimaa Gamal Ateto

shaimaa.gamal@mubasher.info

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

Graphic Designer: Nourhan El Shemerly

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed by


إلى أين الاتجاه؟

تتسارع وتيرة تراجع الجنيه المصري أمام العملات اجنبية بصورة لا تدع مجالاً‏ للشك في

أن ما يحدث ليس انعاكس للوضع الاقتصادي بقدر ما يعبر عن وجود تجارة رائجة تتربح

منها قلة على حساب الملايين،‏ فالمضاربات الحالية على سعر الدولار وخلق طلب متزايد

يسهم بصورة فاعلة في زيادة عملية الدولرة.‏

ولا يستطيع أحد إنكار عدم قدرة البنك المركزي بسياساته الحالية بل وربما بالتشريعات

في كبح جماح محاولات دفع الجنيه نحو المزيد من الضعف والتراجع،‏ وأيض لا يمكن

قصر أسباب المشكلة في المركزي وحده؛ ن هناك مجموعة اقتصادية لا بد لها أن

تدعم توفير العملات اجنبية التي أصبحت بالفعل اسم على مسمى ‏«الصعبة».‏

ولكن مع استمرار السياسات النقدية بصورتها الحالية ستكون العواقب وخيمة على

الجميع،‏ فوقوف البنك المركزي مكتوف ايدي مع تحطيم الدولار رقام قياسية

بوصوله لنحو ثلاثة عشر جنيه في سوق موازية تم تجريمه تشريعي؛ يجعلنا ندق

ناقوس الخطر للبدء بصورة سريعة في تعديل السياسات النقدية الحالية التي أثبتت

فشلها في تحقيق استقرار لسعر العملة،‏ فالتمسك بسياسة تثبيت سعر الصرف أمام

العملات اجنبية يحم ِّ ل الدولة فوق طاقتها،‏ ويجرف احتياطياتها من النقد اجنبي،‏

ويدفع نحو المزيد من ضعف العملة المحلية.‏

ربما تكون هناك آثار سلبية لتعويم كامل للجنيه،‏ ولكن نرجو ألا تكون بالسوء الذي نراه

حالي‏،‏ والتأخر في هذا القرار يزيد من حدة أزمة توافر العملات اجنبية بالبنوك،‏ وربما يكون

الاتجاه حالي للاقتراض من صندوق النقد الدولي هو بمثابة تأكيد على الاتجاه نحو تطبيق

المزيد من اجراءات اصلاحية،‏ واستكمال خطط رفع الدعم وتعويم سعر الصرف؛

نها شروط أساسية لقبول طلب مصر للحصول على تمويلات من الصندوق.‏

وهنا يحضرنا المثل المصري الشهير ‏«وجع ساعة ولا كل ساعة»،‏ حيث إن اثار السلبية

لتلك السياسات النقدية والمالية المطلوبة سيستمر أثرها لفترة أي كان مداها ولكنها

ستنتهي،‏ أما السياسات الراهنة ودعم الجنيه بما لا يعبر عن قيمته سيجعلنا نسير في

نفس الدائرة المغلقة أبد ابدين.‏

محمود موى

..

More magazines by this user
Similar magazines