الحادي عشر - النسخة الإماراتية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

ماذا تفعل لو

كنت مكاني؟

‏«ماذا تفعل لو كنت مكاني؟»‏ هو برنامج إذاعي مصري قديم كان هدفه عرض المشاكل

الحياتية على المستمعين والمستمعات،‏ ثم يتم استضافة شخص آخر لحلها بمقترحات وأفكار

قد تكون جديدة أو غير تقليدية،‏ أو على اقل لم تخطر على بال أصحاب تلك المشاكل من

قبل.‏ فعادةً‏ نجد أن الذين يواجهون مشكلةً‏ ما لا يستطيعون رؤية الموقف بنظرة أعم وأكثر

شمولية وبدون عاطفة؛ لكونهم منغمسين داخل تلك المشكلة لدرجة قد تؤثر على تقييمهم

لمور بعقلانية وموضوعية.‏

كان ذلك في الماضي،‏ ولكن اليوم يبدو أننا بحاجة إلى هذا البرنامج اذاعي لاستقراء المشهد

الاقتصادي في منطقتنا،‏ ومحاولة إيجاد حلول عملية لمعظم – إن لم يكن كل – المشكلات

الاقتصادية.‏ فالمشكلات أصبحت عديدة ومتشعبة وأسوأ ما في امر أنها صارت مُ‏ عقدة.‏

فعلى سبيل المثال،‏ تاريخي كان مجرد الحديث عن تخفيض معدلات الفائدة يعبر عن التوقعات

السلبية التي من المحتمل مواجهتها في الاقتصاد وعندها تنخفض أسعار اسهم،‏ وترتفع

أسعار السندات نتيجة تحول المستثمرين من فئات اصول ذات المخاطر ‏(أي اسهم)‏ إلى تلك

منخفضة أو منعدمة المخاطر ‏(أي السندات الحكومية).‏ والعكس صحيح،‏ كان رفع معدلات

الفائدة يشير إلى توقعات بارتفاع معدلات التضخم وبالتالي اتجاه المستثمرين من السندات

‏(التي تنخفض أسعارها عند ارتفاع معدلات الفائدة)‏ إلى تلك اسهم التي ستستفيد من هذا

الاتجاه العام مثل أسهم شركات القطاع الاستهلاكي.‏

ولكن اليوم مجرد اشارة بأن معدلات الفائدة ستستمر منخفضة لفترة أطول تجد المستثمرين

متجهين للاستثمار في اسهم مرتفعة المخاطر فيما يسمى ب mode) (risk - on مثل أسهم

اسواق الناشئة وكذلك السندات التي ستحافظ على مستويات أسعارها،‏ بل قد ترتفع نتيجة

زيادة الطلب عليها من قِ‏ بَل المستثمرين الذين لا يودون تحمل مخاطرة مرتفعة فيما يسمى

ب quality) (flight to بما أن استمرار معدلات الفائدة منخفضة يعني أن الوضع الاقتصادي لم

ينتعش بعد.‏

بالفعل،‏ أصبح المشهد الاقتصادي في المنطقة العربية متأثر بصورة كبيرة بأسعار النفط مثل:‏

‏(دول الخليج العربي)،‏ وأسعار العملات المحلية مقارنة بالدولار امريكي ‏(مثل مصر).‏ ومع تفاقم

المشكلات الاقتصادية من تدن ٍّ للموارد السيادية،‏ مع ارتفاع لسعار وانخفاض معدلات النمو

أصبحت الحلول التقليدية غير مجدية؛ مما قد يستدعي الاستعانة بدول أخرى مالي واقتصادي

للاستفادة من خبراتها،‏ أو حتى لمجرد طرح سؤال واحد فقط:‏ ماذا تفعل لو كنت مكاني؟

بقلم/عمرو حسين الفي،‏ CFA

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

82


8 ميدانسيتي

،Meydan City ميدانسيتي

عام 2006 في مدينة

ميدان تم بيع هذا الحصان

بمبلغ 11.7 مليون دولار.‏

إطلاق الخيل تم في دبي

عام 2007.

9

سنافي دانسر

Snaafi Dancer سنافي دانسر بسعر يبلغ 10.2

مليون دولار يعتبر هذا الحصان من أغلى احصنة

في العالم.‏

10

جليل

،Jalil أو جليل

إنه حصان

أمريكي مخصص

للسباقات بسعر

يبلغ 9.7

مليون دولار.‏

81


إسم رفاهية القسم

جرين

5 منكي

The Green Monkey

6

بالوبيتدي هالونج

،Palloubet d’Halong بالوبيتدي هالونج سعر

هذا الحصان يبلغ 15 مليون دولار

جرين منكي

سعر هذا الحصان

سعره يبلغ 16

مليون دولار

سياتيل

7 دانسر

،Seattle Dancer سياتيل

دانسر سعره يبلغ 13.1

مليون دولار

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

80


تتاليه

،Totila أو تتاليه بسعر يبلغ 21 مليون دولار

3

أنيهيلاتور

، Annihilator أو أنيهيلاتور واحد من أغلى خيول العالم سعره يبلغ 19 مليون

دولار

4

79


القسم

إسم رفاهية

سعر فوزاتشي يفوق ال 70 مليون دولار

ويتصدر أغلى 10 خيول في العالم

اقتناء الخيول لا يزال ركن من أركان الثراء والرفاهية،‏ وعلى الرغم من أن الاهتمام بها يقل مع التطور والتكنولوجيا

والصخب والضجة،‏ إلا أن العودة والنظر لها والتعامل معها يعود بك إلى أحد أجمل عناصر الطبيعة،‏ وواحد من أكثر

الحيوانات وفاءً‏ ، ولا نتفاجأ بأن الاهتمام والتعلق به يدفع البعض لبذل ثروات طائلة لاقتناء أغلى الخيول في العالم.‏

وركوب الخيل ليس مجرد رياضة بل وسيلة لترفيه من نوع خاص يعرفه اثرياء جيد‏،‏ وكانت تقتصر على أبناء الطبقات

الراقية،‏ وتتمير رياضة ركوب الخيل باناقة والكلاسيكيّة.‏

والخيول لم تتخل َّ في زمننا هذا عن الحصول على ألقاب بما يزيد شهرتها وأثمانها،‏ وتحولت الخيل الفاخرة في اعوام

القليلة الماضية لتجارة،‏ ويقام لها مزاد علني في كينلاند يضم هواة وتجار ومقتني الخيول من مختلف بلاد العالم.‏

فوزاتشي بيجاسوس

ويصدر ،Fusaichi Pegasus أو

فوزاتشي بيجاسوس القائمة فهو

الحصان اغلى في العالم،‏ ويبلغ

سعره 70 مليون دولار بشكله رائع،‏

وفوزه ب 6 ألقاب عالمية.‏

1

شاريف دانسر

،Shareef Dancer أو شاريف

دانسر سعره يقترب من 40 مليون

دولار

2

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

78


تويوتا ميراي

فويل سيل بلون

أزرق أتموسفير

أطلقت تويوتا شكلاً‏ من ميراي موديل ٢٠١٧ بلون جديد

اختياري هو ازرق اتموسفير،‏ ليصبح عدد الوان المتاحة من

تلك السيارة ٥ ألوان،‏ بعد اسود والسماوي والفضي وازرق

الطبيعي.‏

وتستخدم ميراي خلايا الوقود لتوليد الكهرباء من تفاعل

كيميائي بين الهيدروجين واكسجين،‏ كما يوفر للسائق

أقصى عزم دوران بصورة فورية عند التسارع.‏

ويمكن لتويوتا ميراي أن تصل إلى سرعة ١٠٠ كم في الساعة

من الثبات في ٩٫٦ ثانية،‏ كما تبلغ سرعتها القصوى ١٧٨ كم

في الساعة.‏

وتقدم تويوتا مع السيارة خدمات مختلفة بعض الشيء

مثل ٣ سنوات مجانية من الوقود،‏ وتطبيق إنتيون وسيفتي

كونكت وهيدروجين،‏ فضلاً‏ عن خدمات تويوتا كير،‏ وضمان ٨

سنوات أو ١٠٠ ألف ميل.‏

ومع بداية العام القادم،‏ سيتمتع أصحاب ميراي سيكون

بالمزيد من محطات الهيدروجين تحت تصرفهم في أنحاء

بولاية كاليفورنيا،‏ والتي بدورها يجب أن تجعلهم يشعرون

بالراحة أكثر حول قيادة سيارة تعمل بالهيدروجين.‏

77


أوتو القسم

إسم تكنو

نظام دفع كلي وقوة 228 حصان لسيارة

ميني كلوبمان

قدمت ميني موديل كلوبمان مع باقة جون كوبر وركس

لتتفوق على منافسيها،‏ والسيارة بنسختين ذواتي سقف ثابت

أو مكشوف،‏ مزودة بمحرك قوي للغاية سعة ٢٠٠٠ سي سي

رباعي اسطوانات بشاحن توربيني بقوة ٢٢٨ حصان‏،‏ وبنظام

دفع كلي.‏

ويمكن للسيارة التسارع حتى ١٠٠ كم ساعة في ٦٫٣ ثانية،‏ مع

ناقل حركة يدوي قياسي ب ٦ سرعات،‏ وهي مزودة بنسخة

اختيارية بناقل أوتوماتيكي ذي ٨ سرعات،‏ والسيارة مزودة

بمكابح بريميو ونظام عادم رياضي،‏ ومقاعد سباقية شرسة.‏

وفي موديل ميني كلوبمان S، السيارة مزودة بمحرك قياسي

٢٠٠٠ سي سي أيض‏،‏ وشاحن توربيني بقوة إجمالية ١٨٩ حصان‏.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

76


مرسيدس تكشف عن موديل آلتراين للصفوة

كشفت مرسيدس عن فرد جديد من عائلتها الكبير ينتمي

إلى فئة ال إي كلاس والتي تناسب طبقة الصفوة الراقية،‏

باسم آلتراين ليعبر عن قدرة السيارة الراقية على تخطي

الصعاب،‏ في نسخة مرتفعة أكثر عن ارض من حيث التعليق

مع أقواس عجلات ممتدة،‏ وشبكة أمامية مختلفة وبنظام

فورماتيك إيه دبليو دي القياسي.‏

ويتمتع سائقو ال آل تراين بنظام تعليق هوائي يزيد ارتفاع

السيارة عن ارض بنحو ٣٥ مم،‏ لترتفع السيارة عن ارض

بواقع ١٥٦ مم،‏ ويجمع الموديل بين تصميم السيارات ذات

الاستخدامات المتعددة واتساع استيشن،‏ والعديد من مزايا

السلامة.‏

وعدلت الشركة نظام إيه دبليو دي لهذا الموديل بالتحديد

بعجلات قياس ١٩ بوصة،‏ مع إطارات عالية من الجوانب لزيادة

قدرة السيارة في الطرق الوعرة وللمزيد من الراحة.‏

والسيارة مزودة بمحرك ديزل سعة ٢٠٠٠ سي سي بقوة ١٩١

حصان‏،‏ وناقل حركة أوتوماتيكي من ٩ سرعات،‏ يوفر تسارع

حتى ١٠٠ كم.‏ ساعة في ٨ ثوانٍ‏ ، مع سرعة قصوى تبلغ ١٤٤

ميلاً‏ في الساعة.‏

75


أوتو القسم

إسم تكنو

ألفاروميو جوليا فيلوس بمحرك جديد

تقدم ألفاروميو مجموعة جديدة من الموديلات تحت اسم

فيلوس،‏ وتضم السيدان المدمجة في نسختين بلون أزرق

ميسانو.‏

كما ستقدم الشركة سيارة بمحرك بنزين ٢٠٠٠ سي سي،‏ جديد

بشاحن توربيني بقوة ٢٧٦ حصان وعزم دوران ٤٠٠ نيوتن.‏ متر،‏

وستقدم أيض المحرك الديزل ٢٢٠٠ سي سي في سيارة أخرى

بقوة ٢٠٧ أحصنة وعزم دوران ٤٧٠ نيوتن.‏ متر،‏ وكلا الموديلين

بناقل حركة أوتوماتيك ذي ٨ سرعات مع دفع القوة لنظام

الدفع الكلي كيو ٤.

ويضم الجيل الجديد من ألفا روميو موديلي جوليا سوبر

بقوة ١٧٧ حصان من محرك ديزل ٢٢٠٠ سي سي،‏ ومحرك بنزين

٢٠٠٠ سي سي بقوة ١٩٧ حصان‏،‏ وناقل حركة أوتوماتيك من ٨

سرعات ونظام دفع خلفي،‏ وكلاهما بباقة سبورت وباقة

الرفاهية وإكسسوارات موبار الكربونية في شبكة التهوية

والمرايا الجانبية وذراع نقل الحركة.‏

كما تقدم الشركة كذلك موديل ٤ سي،‏ وهي سيارة كوبية

رياضية رمادية محلاة بعناصر من ألياف الكربون،‏ ومنها نسخة

سبايدر بنظام عادم رياضي،‏ وبمحرك ١٧٥٠ سي سي لكلاهما.‏

وتنضم للعائلة ايطالية سيارة جميلة وقوية جد هي

جوليا الحمراء بنسخة كومبشين كوادر فوجليو،‏ وبها محرك

كبير ذو ٦ أسطوانات بنظام V6 سعة ٢٩٠٠ سي سي ومزودة

بشاحنين توربينيين بقوة ٥٠٣ أحصنة وعجلات خفيفة الوزن ١٩

بوصة،‏ ومكابح كربون خزفية ومقاعد سباركو.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

74


73


القسم وسفر إسم سياحة

وتُعد ناكسوس من أخصب جزر

سيكلاديز،‏ ولديها إمدادات جيدة من

المياه في المنطقة.‏ وجبل زيوس هو

أعلى قمة في سيكلاديز بارتفاع (١٠٠٣

أمتار)؛ مما يزيد من أهمية الزراعة

اقتصادي مع مختلف محاصيل الخضر

والفاكهة،‏ وكذلك تربية الماشية،‏

ومما يميز ناكسوس كونها من الجزر

المكتفية ذاتي في سيكلاديز.‏ وتعتبر

ناكسوس من الجزر المعروفة جيد

في اليونان بالتين،‏ والزيتون،‏ والجبن،‏

والبطاطا،‏ وروح الليمون.‏

وناكسوس من أكثر اماكن الممتعة

للزيارة في أوائل الخريف حيث تعتدل

درجة حرارة سطح البحر لتصل إلى

درجات الحرارة الممكنة للسباحة –

خلال كل من الربيع والخريف،‏ ويمكن

أن نتوقع أسعار مغرية في السكن

مقارنة مع باقي الفصول.‏

ومن المعالم التاريخية التي يمكن

رؤيتها في الجزيرة ما يعرف بال ‏«بورتارا»‏

،(Portara) وهو عبارة عن باب من

الرخام أمام مرفأ ناكسوس.‏ وهذا

الباب الذي يعود تاريخه إلى القرن

السادس،‏ من بقايا معبد خاص باله

ابولون إله الموسيقى والشعر،‏ واغنية،‏

والتكهن،‏ وحماية الصغار.‏

وبإمكان البعض،‏ وخصوص محبي

الطبيعة،‏ اللجوء إلى أماكن أخرى مثل

مجموعة الكهوف والصخور التي تقع

عند نهاية شاطئ ‏«بلاكا».‏ وفي نفس

المنطقة يمكن لمحبي الغطس التمتع

برياضتهم المفضلة من دون تدخل

أي غريب،‏ فهناك نادٍ‏ خاص،‏ وهناك

ما يكفي من الشواطئ،‏ الجميلة

والصافية للبحث والاستكشاف.‏ وبلدات

جزيرة ناكسوس هي:‏ ‏«ناكسوس

سيتي»‏ المعروفة ب ‏«اورا»‏ ‏«حورا»‏ (Hora)

‏(حوالي ٧ آلاف نسمة)‏ و«فيلوتي»،‏

و«ابيرانثوس،‏ و«كورونوس»،‏ و«غلينادو»،‏

و«اغيوس ارسينيوس»،‏ و«فيفلوس».‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

72


تقع جزيرة ناكسوس في جنوب شرق

اليونان،‏ وتكون حار َّة في شهور الصيف،‏

ومعتدلة في بقية الفصول،‏ وتشتهر بكثرة

أشجار الزيتون والتين فيها،‏ كما تستقطب

المدينة القديمة الزو َّ ار بأجوائها الهادئة

والحالمة وشعبها المضياف،‏ وإذا كنتم

هنا فلا تفو ِّ توا فرصة زيارة متحف ‏«معصرة

الزيتون»‏ في إجاريس،‏ حيث يمكنكم شراء

أجود أنواع الزيتون والزيوت محلية الصنع

في هذا المكان المميز.‏

والجزيرة واحدة من أجمل الجزر اليونانية

والتي تمتد نحو ٤٢٩ كم (١٦٦ ٢ ميلاً‏

مربع‏)‏ لتكون من أكبر الجزر المتواجدة

في مجموعة جزر سيكلاديز في بحر

إيجه.‏ كانت ناكسوس هي مركز الحضارة

الكيكلادية القديمة.‏

ناكسوس هي أكبر جزر سيكلاديز التي

تقع في وسط هذا المجمع،‏ بين باروس

وميكونوس.‏ وتعد ناكسوس أكبر مدينة

وعاصمة الجزيرة هي شورا،‏ أو ناكسوس،‏

مع احتوائها على ٦٥٣٣ نسمة ‏(في تعداد

عام ٢٠١٤).

تتمتع جزيرة ناكسوس بمناخ البحر ابيض

المتوسط،‏ مع الشتاء المعتدل نسبي

والصيف الحار جد‏.‏ والنوع الفرعي لتصنيف

مناخ كوبين هو ‏”وكالة الفضاء الكندية“.‏

‏(مناخ البحر ابيض المتوسط).‏

ناكسوس هي مقصد سياحي شهير،‏ مع

احتوائها على العديد من المعالم المثيرة.‏

إنها تحتوي على عدد من الشواطئ

المتواجدة في أجيوس بروكوبيوس،‏ ،Alikos

وكاستراكي،‏ بلاكا،‏ وأجيوس جورجيوس،‏

ومعظمهم بالقرب من شورا.‏ ناكسوس

مثل جزر سيكلاديك اخرى؛ باعتبارها

مكان عاصف ومثالي لركوب امواج،‏

وكذلك للرحلات الشراعية.‏ هناك سبعة

أندية رياضية في الجزيرة والتي تقدم هذه

الرياضات وانشطة المائية اخرى.‏

71


القسم وسفر إسم سياحة

جزيرة ناكسوس اليونانية..‏ وجهة

الخريف حيث التين والزيتون

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

70


وأوضح البنك في بيانه أن تقرير موديز يعكس مواطن القوة

في البنك والجوانب السلبية في وضعه المالي،‏ كما تطرق

إلى التطورات في أسعار النفط كونه المحرك الرئيسي

للاقتصاد المحلي،‏ وما سيترتب عليه من ضغط على جودة

أصول البنك.‏

فيتش تثبت تصنيف اتصالات عند »A+«

ثبتت وكالة فيتش للتصنيف درجتها الائتمانية لصدارات

طويلة اجل لمؤسسة امارات للاتصالات عند مستوى »A+«.

وقالت فيتش إنها أعطت نظرة مستقبلية مستقرة للشركة

مع تمتعها بوضع جيد في السوق المحلي.‏

تابع البيان:‏ ‏«نعتقد هنا في فيتش أن الشركة تمتتع بوضع

جيد في السوق المحلي وأسواقها الخارجية أيض‏،‏ كذلك

الدعم الحكومي الذي تتلقاه الشركة أمر جيد للائتمان».‏

وتمتلك الحكومة اماراتية في شركة الاتصالات نسبة تبلغ

.٪٦٠٫٠٣

استطردت المذكرة:‏ ‏«وضع الشركة في السوق الداخلي جيد

للغاية؛ حيث نجحت الشركة في توليد نحو ٦٤٪ من إجمالي

إيرادات الشركة ام قبل اهلاك والضرائب خلال الربع الثاني

من العام الجاري».‏

وقالت فيتش إن إيرادات الشركة باسواق الخارجية تأثرت

ببعض المشاكل المتعلقة بأسعار الصرف وتوافر العملات

اجنبية.‏

وضربت فيتش مثلاً‏ بنشاط الشركة في مصر؛ إذ أثر عدم

توافر الدولار على تحويل إيرادات الشركة المقومة بالعملة

اجنبية إلى الخارج.‏

وتعاني مصر من شحٍ‏ في العملة الصعبة مع هبوط حاد في

الاحتياطات اجنبية،‏ وتراجع إيرادات قناة السويس والسياحة.‏

موديز:‏ تخفيض ‏«طاقة»‏ لنفقاتها ساعدها

على تجاوز أزمة النفط

قالت وكالة التصنيف الائتماني موديز،‏ إن التخفيض الكبير

في النفقات التشغيلية والرأسمالية لشركة أبوظبي الوطنية

للطاقة،‏ ‏«طاقة»‏ خلال عام ٢٠١٥، والنصف اول من العام

الجاري ٢٠١٦، قد ساعدها على تجاوز اثار السلبية لانخفاض

أسعار السلع.‏

وتابعت الوكالة عبر تقريرها أنها تتوقع أن تقوم الشركة

بتخفيض نفقاتها التشغيلية والرأسمالية بنفس المعدل على

مدار ارباع القليلة المقبلة كما كان الحال في الربع الثاني

من ٢٠١٦.

وتابعت موديز في تقريرها،‏ أنها لاحظت تراجع النفقات

التشغيلية لطاقة والمصروفات العمومية وادارية خلال ال‎١٢‎

شهر اخيرة بنهاية يونيو ٢٠١٦ بنسبة ٣١٪ ليصل إلى ٨٫٩ مليار

درهم عن الفترة نفسها من العام ٢٠١٤ والبالغة ١٣ مليار

درهم في عام ٢٠١٤.

وقالت الشركة مؤخر‏،‏ إن هبوط أسعار بيع النفط والغاز

وغياب استحقاق ضريبي لصالحها في المملكة المتحدة

بقيمة ٥٥٥ مليون درهم أدى إلى تحقيق الخسائر.‏

ستاندرد آند بورز:‏ مشروعات البنية التحتية

ستدعم النمو القطري في ٣ أعوام

قالت وكالة ستاندرد آند،‏ إن مشروعات البنية التحتية العملاقة

ستدعم النمو في دولة قطر خلال الثلاثة أعوام المقبلة،‏

وفق لمذكرة بحثية.‏

وأضافة الوكالة في مذكرتها التي اطلعت ‏«مباشر»‏ على

نسخة منها:‏ ‏«نتوقع أن تدعم مشروعات البنية التحتية

العملاقة النمو في الفترة ما بين ٢٠١٦-٢٠١٩».

و ثبتت الوكالة تصنيف الدولة الخليجية عند »-1AA/A« مع

نظرة مستقبيلية مستقرة.‏

تابعت المذكرة:‏ ‏«النظرة المستقبلية المستقرة لقطر تعكس

ثقتنا في قدرة الاقتصاد على مقاومة هبوط أسعار النفط

بفضل اصول المملوكة للحكومة والمشروعات العملاقة».‏

موديز تتوقع تعرض أصول التجاري القطري

لضغوط

قالت وكالة موديز،‏ إنها تتوقع تعرض أصول البنك التجاري

القطري لضغوط خلال الفترة المقبلة،‏ مؤكدة على أن قوة

رأس المال وتشديد شروط اقراض ستدعم من أداء البنك.‏

وأشارت موديز إلى أن القروض غير التشغيلية للبنك تمثل نحو

٤٫٣٪ من إجمالي محفظة قروض البنك في يونيو ٢٠١٦، مقارنة

ب ٠٫٩٪ بنهاية ٢٠١٢، وهو معدل أعلى من المتوسط بالنبوك

القطرية البالغ ١٫٥٪.

وتوقعت موديز،‏ أن تتعرض أصول البنك لضغوط بفعل أداء

وحدته التركية BANK A والتي تمثل محفظة قروضه ١٧٪

من إجمالي محفظة المجموعة،‏ وتمثل نحو ٢٠٪ من إجمالي

قيمة القروض غير التشغيلية.‏

69


إسم ائتمان القسم

موديز تثبت نظرتها المستقبلية للنظام

المصرفي في الكويت

ثبتت وكالة موديز للتصنيف الائتماني نظرتها المستقبلية

للنظام المصرفي في الكويت عند ‏«مستقرة»،‏ وفق بيان لها.‏

وأوضحت موديز في بيان صحفي صادر،‏ أن التوقعات باستقرار

النظام المصرفي بالكويت تعكس استمرار انفاق الحكومي،‏

وتزايد مخازن امتصاص الخسائر بما يسمح للبنوك بالتعامل

مع القروض المتعثرة والتدخل حداث توازن وزيادة دورها

في سوق التمويل،‏ في وقت تتوقع فيه موديز استمرار

انخفاض أسعار النفط.‏

وتابعت موديز في تقريرها:‏ أن انفاق من قبل الحكومة

الكويتية حتى مع بقاء أسعار النفط منخفضة سيحافظ على

زخم النمو،‏ ودعم ظروف التشغيل للبنوك في البلاد.‏

وأشارت الوكالة إلى أن تنفيذ خطة التنمية الخمسية الجديدة

للحكومة الكويتية سيدفع أعمالاً‏ جديدة للبنوك،‏ في حين

أن الاستهلاك المحلي سيظل قوي‏،‏ متوقعة أن يزيد الائتمان

بنسبة ٧٪.

وتتوقع موديز أن تظل الحكومة الكويتية ملتزمة وقادرة

على دعم البنوك،‏ بالرغم من الضغوط المالية الحالية،‏ حيث

تدخلت قبل ذلك لتوفير رأس المال.‏

ولفتت موديز إلى أن اصول المالية التي يديرها صندوق

الثروة السيادية في الكويت تبلغ قيمته ٦٠٠ مليار دولار بنهاية

يونيو الماضي،‏ بما يزيد على ٥ أضعاف حجم الناتج المحلي

اجمالي للبلاد.‏

وأكدت الوكالة أنه على الرغم من اعتماد الاقتصاد الكويتي

على النفط بشكل كبير،‏ حيث يساهم بأكثر من ثلثي ايرادات

الحكومية ويمثل ٤٥٪ من الناتج المحلي اجمالي عن عام

٢٠١٥، إلا أن صناع السياسات الاقتصادية في البلاد يدفعون تجاه

مزيد من مشروعات البنية التحتية غير النفطية.‏

موديز ترفع تصنيف موانئ دبي من Baa3 إلى

Baa2

رفعت وكالة موديز للتصنيف الائتماني تصنيف كل من شركة

موانئ دبي العالمية المحدودة،‏ والمنطقة الحرة لجبل علي

من Baa3 إلى Baa2 مع توقعات مستقرة.‏

وقالت موانئ دبي،‏ إن رفع التصنيف يعكس الملف الائتماني

القوي لمحفز التجارة العالمية،‏ مدعوم بمرونة أعمال

المجموعة نتيجة العمليات العالمية المتنوعة،‏ وسجل

ادارة الحافل بتنمية اعمال بنجاح في كل من ظروف

السوق المواتية والصعبة،‏ والمرونة المالية للمجموعة بما في

ذلك القدرة على تأجيل النفقات الرأسمالية.‏

كانت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني قد رفعت تصنيف

موانئ دبي العالمية طويل اجل في أغسطس الماضي

من -BBB إلى ، BBB مع نظرة مستقرة.‏

موديز تُثبت تصنيف البنك التجاري الكويتي

عند «A3» بنظرة مستقرة

قال البنك التجاري الكويتي (CBK) ، المدرج ببورصة الكويت،‏

إن وكالة التصنيف الائتماني موديز،‏ ثبتت تصنيف البنك عند

الفئة »A3« مع نظرة مستقبلية مستقرة.‏

وقال البنك في بيانه للبورصة،‏ إن تصنيف الودائع طويلة

اجل عند مرتبة »A3« يعكس رفع تصنيف الدعم للبنك

بأربع درجات من مرتبة »ba1« للتقييم الائتماني اساسي،‏

وهو ما يُدلل على الاحتمالية العالية لحصول البنك - إن

استدعت الضرورة - على دعم نظامي.‏

كما لفت تقرير موديز،‏ بحسب البيان،‏ إلى تصنيف الودائع

قصيرة اجل عند »2-Prime». ومن جهة أخرى،‏ قامت موديز

لتصنيف البنك عند مرتبة (cr) 1-cr) / Prime) A2 فيما يتعلق

بتقييم المخاطر المرتبطة باطراف المقابلة.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

68


التجزئة والصكوك الحكومية تدعمان سيولة

المصارف اسلامية بآسيا والخليج

قالت مؤسسة التصنيف الائتماني موديز في تقرير لها،‏ إن

قوة السيولة بالمصارف اسلامية في دول آسيا ودول مجلس

التعاون الخليجي تقودها جودة التجزئة،‏ وتوافر الصكوك من

الجانب الحكومي.‏

ونوه التقرير بأن نسب تغطية السيولة بالبنوك اسلامية

في تلك الدول تُظهر إمكانات سيولة سليمة،‏ وامتثالاً‏ واسع

للمتطلبات التنظيمية ل»بازل ٣».

وسلط التقرير الضوء على المحرك الرئيسي داء السيولة بتلك

البنوك ونسب تغطية التمويل بها،‏ ليُشير إلى افراط في

الاعتماد على ودائع الشركات وتمويل الجملة غير المضمونة؛

ما يعني ضغوط محتملة أكثر على السيولة،‏ وعلى الرغم

من ذلك فإن تلك البنوك لديها نسبة أكبر من ودائع التجزئة.‏

وأشار التقرير إلى أن تقييد تمويل التجزئة للبنوك اسلامية

في آسيا،‏ وتحديد ذات شبكة الفروع الصغيرة،‏ أدى لضعف

نسب تغطية السيولة بها،‏ مقارنة بنظيراتها التقليدية.‏

وأضاف التقرير:‏ أنه في دول الخليج يميل عملاء التجزئة

اسلامية إلى أن تكون أكثر حساسية حكام الشريعة

اسلامية،‏ ومع توافر البنوك اسلامية ووجود قاعدة كبيرة

من الودائع منخفضة التكلفة،‏ يكون الدعم لها أقوى

وتغطية السيولة كذلك.‏

ومقارنة بالمصارف التقليدية أوضح التقرير،‏ أن المصارف

اسلامية تواجه نقص واضح في اصول السائلة عالية

الجودة المتوافقة مع الشريعة،‏ بما يشكل تحدي أمام

الربحية المستمرة للمصارف اسلامية في معظم دول

مجلس التعاون الخليجي،‏ مقارنة بالوضع لنظرائها في ماليزيا

وإندونيسيا وقطر.‏

ولفت التقرير إلى أن انخفاض أسعار النفط والحد من السيولة

اجمالية في دول مجلس التعاون الخليجي أدى إلى ارتفاع

مستويات التمويل في السوق،‏ وهو تطور يمكن أن يؤدي إلى

إضعاف نسب تغطية السيولة لكل من المصارف اسلامية

والتقليدية.‏

2.1 تريليون دولار إجمالي اصول المتوقعة

للمصارف اسلامية بنهاية 2016

قالت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية،‏ إن التراجع

في نمو قطاع الصيرفة اسلامية سيتواصل على ارجح في

العام ٢٠١٧، إلا أنها توقعت وصول إجمالي أصول القطاع إلى ٢٫١

تريليون دولار بنهاية العام الحالي ٢٠١٦.

وبدأ نمو الصيرفة اسلامية يتباطأ مع تأثر دول الخليج العربي

من تراجع أسعار النفط،‏ فيما بلغت أصول قطاع الصيرفة

اسلامية حتى نهاية العام الماضي،‏ ١٫٥ تريليون دولار أمريكي،‏

وفق صندوق النقد العربي.‏

وأفادت الوكالة بأن النمو المتواضع في القطاع ناجم عن

تراجع النمو الاقتصادي في اسواق الرئيسية لقطاع الصيرفة

اسلامية في دول مجلس التعاون الخليجي،‏ الذي

يعوضه جزئي تواصل الطلب من قبل قاعدة العملاء

المتزايدة.‏

وأشار التقرير الذي جاء بعنوان ‏«الصيرفة اسلامية في العام

٢٠١٧»، إلى نمو متواضع في ظل تخبط أسعار النفط».‏ إن اتساع

اجماع حول الحاجة لتوحيد الهياكل القانونية وتفسير

أحكام الشريعة يمكن أن يساعد القطاع على تحقيق

تقدم،‏ وذلك إلى جانب المساهمة المحتملة للقطاع

في أهداف امم المتحدة لتمويل التنمية المستدامة.‏

وتابع تقرير ستاندرد آند بورز:‏ ‏«بينما قامت بعض دول مجلس

التعاون الخليجي بالفعل باتخاذ إجراءات،‏ بما فيها دولتي

امارات والمملكة العربية السعودية،‏ تمثلت في خفض

انفاق ورفع الدعم وخصخصة صول حكومية.‏ ونعتقد أن

أسعار النفط الحالية ستؤثر سلب على النمو الاقتصادي لدى

دول المجلس خلال العامين المقبلين».‏

وعن تأثير تلك اجراءات على البنوك اسلامية،‏ أضاف محمد

دمق:‏ ‏«هذا سيؤدي إلى تباطؤ النمو،‏ وتراجع جودة اصول،‏

وانخفاض الربحية لدى البنوك اسلامية».‏

كما اعتبرت الوكالة،‏ إيران مستثنية أيض؛ ‏«‏ن السوق ينظر إلى

هذا البلد كمساهم جديد محتمل لحقبة جديدة من النمو

في قطاع الصيرفة اسلامية».‏

67


إسم ائتمان القسم

وكالات التصنيف الائتماني:‏ تباطؤ الصيرفة اسلامية

سيستمر في 2017.. واستقرار النظام المصرفي

الكويتي يعكس استمرار انفاق الحكومي

أصدرت وكالات التصنيف الائتماني عدد من المذكرات البحثية قيمت خلالها قطاع الصيرفة اسلامية

بدول مجلس التعاون الخليجي،‏ حيث أكدت وكالة موديز على أن قوة السيولة بالمصارف اسلامية

في دول آسيا ودول مجلس التعاون الخليجي تقودها جودة التجزئة،‏ باضافة إلى الصكوك من

الجانب الحكومي،‏ فيما رجحت وكالة ستاندرد آند بورز أن يتباطأ نمو القطاع على اقل حتى عام

٢٠١٧، إلا أنها توقعت وصول إجمالي أصول القطاع إلى ٢٫١ تريليون دولار نهاية العام الحالي ٢٠١٦.

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

66


ويتأثر الذهب بالسياسة النقدية امريكية؛ إذ إن ارتفاع أسعار

الفائدة يعزز الدولار المقوم به المعدن اصفر بينما يزيد من

تكلفة حيازة المعدن الذي لا يدر فائدة.‏

وعادة ما يؤثر الدولار امريكي على الذهب؛ نه يخفف من

حدة جاذبية المعدن كأصل بديل ويجعل السلع المسعرة

بالدولار أكثر تكلفة لحائزي العملات اخرى.‏

لكن منذ مطلع العام الجاري يتحرك كلاهما جنب إلى جنب

صعود أو هبوط مع تراجع قيمة اصول اخرى.‏

يتابع فان:‏ ‏«التلميحات على الرفع الوشيك أعتقد أنها تكبح

جماح صعود المعدن وهو أمر متوقع حتى نهاية العام

الجاري».‏

وأحجم مجلس الاحتياطي عن رفع أسعار الفائدة في أكبر

اقتصاد في العالم،‏ لكن البنك ألمح إلى أن احتمالات إقدامه

على تشديد السياسة النقدية بنهاية هذا العام.‏

وتجدد الحديث في الفترة الماضية عن إمكانية رفع الفيدرالي

امريكي سعار الفائدة،‏ بعد أن رفعها أواخر العام الماضي

مع مؤشرات على قوة سوق العمل امريكي.‏

ويقول دبليو سي كينلي من اتحاد السبائك الدولي ل ‏«مباشر»:‏

إن ارتفاعات الذهب منذ مطلع العام الجاري تؤشر على حالة

من المخاطر التي يمر بها الاقتصاد العالمي.‏

وخلال الربع الثاني من العام الحالي ارتفعت أسعار الذهب

في المتوسط بنحو ٧٫٤٪، إلا أن هذا الارتفاع كان أقل من الربع

اول الذي بلغ فيه متوسط الارتفاع في اسواق الدولية ١١٫٣٪.

يتابع كينلي:‏ » الوضع العالمي لا يزال في مجمله داعم

للذهب؛ نتيجة غياب الاستقرار في الاقتصاد الدولي،‏ ولعدم

حسم المجلس الفيدرالي سيشهد بصفة عامة ارتفاع في

أسعار الذهب من جراء التكهنات السلبية بشأن نمو الاقتصاد

الدولي،‏ وكذلك طلب المستثمرين المتزايد».‏

ويقول تقرير باركليز سواق السلع الصادر الشهر الماضي:‏ إن

الذهب سيواصل ارتفاعه خلال العام الجاري مع اضطرابات

جمة تحدق بالاقتصاد العالمي.‏

يتابع التقرير:‏ ‏«ستنطلق مفاوضات انسحاب بريطانيا من

الاتحاد اوروبي في أوائل العام المقبل،‏ وغالب ستستمر لمدة

عامين،‏ وتلك المفاوضات ونتائجها سيكون لها تأثير عميق

على الاقتصاد العالمي،‏ سيتجاوز بكل المعايير القارة اوروبية..‏

وفي مثل تلك اوقات يبزغ نجم اصول امنة على غرار

الذهب».‏

يختتم التقرير:‏ ‏«خلال سنوات التفاوض ستثور الكثير من

التكهنات والتوقعات،‏ حتى تعلن النتائج الرسمية لطبيعة

الترتيبات التي سيصل إليها الطرفان البريطاني واوروبي بشأن

مستقبل العلاقة بينهما،‏ يضاف إلى ذلك أن الاقتصاد الصيني

لا يتوقع أن يشهد تحسن خلال العام المقبل،‏ وهذا سيزيد

الطلب الصيني الداخلي على الذهب».‏

ويرى تقرير باركليز:‏ أن قرار الفائدة امريكية سيكون له أثر

محدود على أسواق الذهب العالمية،‏ ‏«فإنها ربما تؤدي إلى

انخفاض مؤقت وليس طويلَ‏ امد على الطلب العالمي على

المعدن النفيس».‏

65


القسم وأسواق إسم سلع

اسعار ارتفعت نحو %2 خلال الشهر الماضي

الذهب يرتفع في سبتمبر مع شكوك حول

موعد رفع أسعار الفائدة

من:‏ السيد سليمان

تعافت أسعار الذهب خلال شهر سبتمبر الماضي بعد أن أبقى الفيدرالي امريكي على أسعار الفائدة،‏ مع

مزيد من الشكوك حول الموعد المحتمل للرفع الثاني سعار الفائدة بعد الخطوة التي اتخذها البنك أواخر

العام الماضي.‏

وارتفعت أسعار الذهب الفورية بنحو ٢٪ بحسب بيانات بورصة لندن للمعادن إلى مستويات تبلغ نحو ١٣٤٢٫٢

دولار لوقية،‏ مقارنة مع ١٣١٧٫١ دولار لوقية في مطلع الشهر.‏

فيما زادت أسعار العقود اجلة للمعدن النفيس بنسبة تبلغ

نحو ٢٫٤٪ إلى مستويات تبلغ ١٣٤٣٫١ دولار لوقية،‏ مقارنة مع

١٣١٥٫٢ دولار لوقية في أغسطس.‏

ومنذ مطلع العام الجاري ارتفعت أسعار المعدن النفيس

نحو ٢٧٪.

ويقول محللون ل ‏«مباشر»:‏ إن الارتفاعات التي سجلها المعدن

النفيس يرجع إلى مزيد من الشكوك حول اقتراب موعد رفع

أسعار الفائدة امريكية باضافة إلى تراجع الدولار.‏

وأبقى الفيدرالي امريكي الشهر الماضي على أسعار الفائدة

عند مستوياتها المتدنية وقال:‏ إنه سيتريث قبل اتخاذ خطوة

جديدة بالرفع.‏

وقال خبير أسواق السلع لدى ستاندرد تشارترد،‏ أوباه أوفن،‏

ل ‏«مباشر»:‏ ‏«ما زالت السياسة النقدية للولايات المتحدة هي

المحرك اول سعار الذهب..‏ فمع الحديث مجدد عن التريث

قبل رفع أسعار الفائدة مرة أخرى ارتفعت أسعار المعدن

اصفر».‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

64


حفر النفط الجديدة داخل دول أوبك جراء التأثير السلبي

لهبوط اسعار على الاستثمار بالقطاع.‏

وتشير بيانات لبيكر هيوز إلى تراجع منصات الحفر بدول أوبك

لمستويات تبلغ نحو ٢٥٠ منصة جديدة بنهاية العام الماضي

من مستويات قياسية بلغت نحو ٣٨٠ منصة سنوي في مطلع

.٢٠١٤

تتابع مذكرة ميريل لينش:‏ ‏«انخفض عدد منصات النفط

الجديدة والقائمة في دول أوبك وبالتحديد في فنزويلا

ونيجيريا مع نضوب الاستثمارات...‏ هذا التراجع يؤشر على أن

الحرب القائمة على الحصة السوقية ربما وضعت أوزارها».‏

ويقول تقرير آخر صادر عن نفط الهلال خلال الشهر الماضي:‏

إن صراع الحصص السوقية يزيد ضغوط وأوجاع النفط.‏

يتابع التقرير:‏ ‏«بات من الصعب تجاوز التحديات التي تواجهها

أسواق الطاقة بشكل منفرد وفق لحجم انتاج من النفط،‏

كما أن تحقيق التوازن لدى اسواق لن يأتي دون وجود اتفاق

بين كافة المنتجين من كافة الفئات،‏ في حين ينظر إلى

الحصة السوقية لدول منظمة ‏«أوبك»‏ بالجيدة حتى اللحظة

على الرغم من استمرار تراجع اسعار وتضارب التقييمات

حول مسار اسواق خلال الفترة القادمة.»‏

وأشار التقرير إلى أن الاتفاق على عقد اجتماعات دورية بين

روسيا و»أوبك»‏ يعد بمثابة قفزة نوعية باتجاه الوصول إلى

آليات عمل يمكن من خلالها تعزيز أدوار كافة اطراف على

مستوى التأثير ايجابي على مسارات أسواق النفط العالمية،‏

مع اشارة هنا إلى أن مؤشرات الاتفاق من عدمه لن تحد

من مستويات المنافسة الحالية لدى الدول،‏ وأن الاتجاه نحو

خفض انتاج من قبل كبار المنتجين لا يزال بعيد‏.‏

وارتفعت أسعار خام برنت خلال تعاملات الشهر الماضي

وحتى ٢٧ سبتمبر بنحو ٣ دولارات إلى مستويات تبلغ ٤٨ دولار

للبرميل مقارنة مع ٤٥ دولار في مطلع الشهر.‏

ومنذ مطلع العام الجاري ارتفعت أسعار الخام بنحو ٢٧٪

من مستويات بلغت نحو ٣٧ دولار في أولى جلسات العام

الجاري.‏

63


إسم وطاقة القسم

نفط

ويرى ‏”سيتي بنك“‏ أن موردي الشرق اوسط يقدمون

خصومات تصل إلى ٥٠ سنت أمريكي للبرميل مقارنةً‏ باسعار

السعودية.‏

ويقول إد موريس في سيتي بنك ل ‏«مباشر»:‏ إن الدفاع عن

الحصة السوقية قد أنهك المنافسين وأفقدهم القدرة على

التركيز في أسواقهم؛ ما أدى إلى فقد فعلي لزبائن قائمة

في سبيل البحث عن زبائن جديدة.‏

وتشير بيانات FGE أن حصة السعودية من إجمالي واردات

النفط الصينية قد تراجعت من أكثر من ١٩٪ في عام ٢٠١٣

إلى ما يقرب من ١٥٪ في عام ‎٢٠١٥‎؛ بسبب زيادة امدادات من

روسيا.‏

ووفق للبيانات انخفضت حصة السعودية من واردات جنوب

أفريقيا بشكل حاد خلال هذه الفترة،‏ مما يقرب من ٥٣٪ إلى

٢٢٪، حيث زادت كل من نيجيريا وأنجولا من شحناتهما إلى

البلاد.‏

وتمثل صادرات السعودية ٨٫١٪ من الطلب العالمي على النفط،‏

بعد استبعاد الاستهلاك الخاص بالمملكة،‏ وذلك في عام

٢٠١٥، مقارنة ب ٧٫٩٪ في عام ٢٠١٤ وفق لتقديرات وكالة الطاقة

الدولية.‏

يتابع موريس:‏ ‏«رأينا على سبيل المثال كيف بحثت الرياض

خطف زبائن محتملة من موسكو وهو الطرف البولندي..‏ في

المقابل سعت روسيا إلى الحصول على المزيد من كعكعة

الواردات الصينية».‏

ووقعت المملكة العربية السعودية خلال العام الجاري

عقود توريد مع المشترين التقليديين للنفط الروسي مثل

مصفاة بريم السويدية،‏ ومصافي أورلين ولوتوس في بولندا.‏

يضيف موريس:‏ ‏«أعتقد أن الحرب بصدد أن تضع أوزارها...‏ الكل

يبحث عن إشارات إيجابية لدفع أسعار الخام إلى امام».‏

ويختتم:‏ ‏«رغم الضعف الذي يعانيه سوق النفط،‏ فإنه قدم

منذ بداية هذا العام إشارات على أن أي خفض،‏ لا تجميد

انتاج،‏ يمكن أن ينعكس إيجاب على اسعار،‏ فمثلاً‏ عند صدور

أخبار اتفاق المنتجين من ‏«أوبك»‏ وخارجها على خفض انتاج

في اجتماع الدوحة،‏ وتحديد السعودية وروسيا،‏ على خفض

محتمل إلى ٥ في المائة من انتاج اليومي قفزت أسعار

النفط العالمية في ليلة واحدة بنحو ٧٪».

وفي مذكرة بحثية،‏ صدرت آخر الشهر الماضي،‏ قال بنك

أوف أمريكا ميريل لينش:‏ إن الحرب على الحصة السوقية ربما

وضعت أوزارها بلا رجعة،‏ مع تراجع فعلي في عدد منصات

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

62


وتعرف القدرات الكامنة على أنها حجم انتاج اليومي الذي

من الممكن أن يضيفه المنتج ليصل إلى ذروة إنتاجه؛ وهو ما

يؤثر سلب على الاحتياطات الفعلية على المدى الطويل.‏

ويقول محللون ل ‏«مباشر»:‏ إن الهبوط الحاد في القدرات

الكامنة لعدد من كبار المنتجين يعني أن تلك الدول لم تعد

قادرة على إضافة المزيد من الزبائن في حال رغبتها بذلك

مع تراجع قدرتها الفعلية على رفع إنتاجها.‏

ووفق لتقرير حديث صادر عن وكالة الطاقة الدولية فقد

تراجعت القدرات الكامنة للسعودية على سبيل المثال من

مستويات تبلغ نحو ٢٫٨ مليون برميل يومي مطلع ٢٠١٤ إلى

مستويات تبلغ نحو ١٫٦ مليون برميل يومي‏.‏

وأعلنت ‏«أوبك»،‏ الشهر الماضي،‏ أن السعودية ضخت أعلى

مستوى على اطلاق من النفط خلال أغسطس الماضي

ب‎١٠٫٤٧٧‎ مليون برميل يومي‏.‏

وتظهر أحدث بيانات وكالة الطاقة الدولية أن العالم يفيض

بنحو ثلاثة مليارات برميل من النفط.‏

تقول إماراتا سين محللة أسواق الطاقة لدى اسبيكت انرجي

ل ‏«مباشر»،‏ ‏«التراجع الحاد في القدرات الكامنة للدول المنتجة

يؤشر على انتهاء تلك الحرب،‏ بشكل أو بآخر،‏ امور مستقرة

نوع ما داخل السوق فإيران متواجدة بالفعل».‏

تتابع:‏ ‏«حتى في أوقات العقوبات كانت هناك عمليات تحايل

جعلت طهران تحافظ نوع ما على حصتها السوقية وزبائنها

الكبار على غرار الصين».‏

ويراقب المنتجون عن كثب أوضاع السوق بعد رفع العقوبات

عن إيران والتي تسعى للحصول على مزيد من الزبائن التي

فقدتهم في ذروة العقوبات المفروضة عليها.‏

وتعرضت إيران لعقوبة حظر من توريد النفط إلى أوروبا،‏

والتي كانت تور ِّد نحو مليون برميل يومي من النفط غير

النقي المحتوي على نسب مرتفعة من الكبريت،‏ والذي كان

يذهب معظمه لمعامل التكرير في منطقة دول حوض البحر

المتوسط.‏

وفي الوقت الحالي تبلغ امدادات ايرانية نحو ١٠٠ ألف برميل

يومي فقط للسوق التركي على سبيل المثال،‏ بحسب الوكالة

الدولية للطاقة.‏

تتابع سين:‏ ‏«لجأت دول أوبك إلى تخفيض الصادرات لزبائن

بعينها من أجل فتح أسواق جديدة،‏ مع هبوط في قدراتها

الكامنة على انتاج،‏ باضافة إلى زيادة انتاج في عدد آخر

من الدول المستوردة على غرار الولايات المتحدة».‏

وتشير دراسة منشورة على موقع أوبك إلى تراجع صادراتها

للسوق امريكي من ٥٫٤ مليون برميل يومي عام ٢٠٠٨ لتهبط

إلى ٣ ملايين برميل يومي فقط في أغسطس من العالم

الحالي.‏

وفي كل من:‏ الصين،‏ وكوريا الجنوبية،‏ واليابان،‏ وتايوان،‏ فقدت

المملكة حصتها السوقية لصالح روسيا والعراق،‏ بحسب تقرير

حديث صادر عن ‏”سيتي بنك».‏

ففي عام ٢٠١١ كان نصيب كل من روسيا والعراق ٥٪ فقط

من قيمة واردات النفط اسيوية،‏ في حين كانت اليد الُعليا

للسعودية؛ إذ هيمنت المملكة على نسبة ٢٧٪ من الواردات

النفطية،‏ بيد أن الحصة السوقية للمملكة انخفضت إلى ٢٣٪

في حين ارتفع نصيب كل من روسيا والعراق من الحصة

السوقية لنسبة ٩٪ لكلٍ‏ منهما.‏

61


إسم وطاقة القسم

نفط

مع تراجع حاد في القدرات الكامنة للمنتجين..‏

الحرب على الحصة السوقية للنفط

تضع أوزارها

من:‏ السيد سليمان

منذ منتصف ٢٠١٤ ومع بدء الاتجاه الهبوطي سعار النفط،‏ نشبت في أسواق الخام العالمية حربٌ‏ على

الحصة السوقية مع سعي الدول المنتجة لتعويض فوارق هبوط اسعار من خلال بيع المزيد في سوق

متخمة بانتاج.‏

وعلى مدار العامين الماضيين،‏ زادت الحصة السوقية بالفعل لدول أوبك لنحو ٣٥٪ من مستويات سابقة

بلغت نحو ٣٢٪ بحسب تقديرات وكالة الطاقة الدولية.‏

ومع تراجع حاد في الاحتياطات الكامنة للمنتجين بدا أن الحرب في طريقها لتضع أوزارها مع اتفاق وشيك

يلوح في افق لتثبيت انتاج.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

60


وقال البتروني:‏ إن فوز هيلاري كلينتون سيبقي النظرة نحو

استمرار السياسات النقدية،‏ وتوجهات الفيدرالي امريكي دون

تغيير كبير؛ وبالتالي اتجاهات السوق واسهم.‏

وقال البتروني:‏ إن فوز دونالد ترامب سيكون مؤشر لفترة من

حالة عدم اليقين في اسواق؛ نتيجة ضبابية النظرة للسياسة

التي يمكن أن يتبعها ترامب،‏ وكيف يمكن أن تغير الكثير

في اسواق والتي قد تدفع باسهم للتراجع قبيل موعد

انعقاد الانتخابات.‏

ومن الناحية الاقتصادية،‏ أشار البتروني إلى أن الربع الرابع قد

يكون إحدى أهم الفترات في تاريخ اسواق المالية امريكية

لما يحمله من أهمية كبيرة في تحديد مستقبل اسواق

سواء من اجتماع الفيدرالي في ديسمبر،‏ والذي سيكون اخير

لهذا العام،‏ والتساؤلات حول إمكانية رفع الفائدة خلاله.‏

وقال البتروني:‏ إن بيانات العقود اجلة أظهرت تراجع

التوقعات برفع الفائدة مرتين خلال هذا العام،‏ لافت إلى أن

التراجع في تلك التوقعات كان دافع لتحول المستثمرين

حالي نحو البدائل التي تحقق عائد أعلى والمتمثلة بأسواق

اسهم.‏

ونال التراجع من بعض اسهم اوروبية خلال تعاملات

سبتمبر وخصوص المانية،‏ وتراجع مؤشر داكس الماني

٠٫٧٧٪، فيما زاد مؤشر فوتسي ١٠٠ البريطاني ٢٪، كما ارتفع كاك

الفرنسي بنحو ٠٫٩٪.

وقال وائل حماد،‏ مدير تطوير اعمال في شركة آي سي أم

كابيتال البريطانية،‏ إن التحولات السياسية التي تشهدها والتي

يعتبر أهمها الخطوات المرتقبة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد

اوروبي وفي صدارتها الانتخابات في ألمانيا وإسبانيا وفرنسا،‏

باضافة إلى الاستفتاء في إيطاليا حول اصلاح المؤسسي،‏

حد من مكاسب اسهم اوربية خلال التعاملات الشهرية

والتي حققها خلال أغسطس السابق له.‏

وأضاف حماد،‏ أن تلك التحولات السياسية ألقت بظلالها

السلبية على أداء اسهم،‏ ودفعت رؤوس اموال للتحول

عالمية أخرى أكثر أمن‏.‏ سواق

وبين حماد،‏ أن ازمات المتكررة التي تتعرض لها القطاعات

المختلفة في أوروبا والتي يعتبر أهمها ما يتعرض له القطاع

المالي وبشكل خاص في ظل الظروف الحالية التي نشهدها

من عدم توفير دعم لدويتشه بنك،‏ وهو امر الذي قد

يجعل أسهم القطاع المالي في أوروبا تحت ضغوط قوية

خلال الربع الرابع من هذا العام.‏

وأوضح حماد،‏ أن الفترة القادمة قد تكون صعبة للغاية

لسهم اوروبية في ظل ما تحدثنا عنه سابق‏،‏ وفي ظل

بقاء السياسات الحكومية وسياسات البنك المركزي اوروبي

غير قادرة على إعطاء إجابات واضحة للتساؤلات حول تبعات

خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،‏ والحالة السيئة التي يمر

بها اقتصاد الاتحاد اوروبي بشكل عام،‏ ومنطقة اليورو

بشكل خاص.‏

وانسحب التباين على أداء اسهم اسيوية في سبتمبر،‏

متوافق مع أداء باقي اسهم العالمية في تلك الفترة،‏ وزاد

مؤشر توبكس الياباني اكثر نطاق ١٫٠٣٪ عند ‎١٣٤٣٫٢٥‎نقطة،‏

وارتفع مؤشر شنغهاي المركب ٣٫٣٢٪ ليصل إلى ٢٣٧٣٩٫٤٧

نقطة،‏ وتراجع مؤشر نيكي ٢٢٥ في سبتمبر ١٫١٥٪ بالغ ١٦٦٩٣٫٧١

نقطة،‏ مقارنة بإغلاقه في أغسطس.‏

من جانبه قال محمد انصاري،‏ المحلل باسواق العالمية،‏ إن

تزايد المخاوف لدى المستثمرين من تأثر أرباح قطاع البنوك

سلب من خفض بنك اليابان للفائدة بالمزيد من النطاق

السالب،‏ وتحديده مستهدف يبلغ ‏(صفر)‏ لعائد السندات جل

١٠ سنوات،‏ امور التي يتوقع أن تدفع المتعاملين باسهم

اليابانية لمزيدٍ‏ من التسييل والاتجاه للين الذي شهد قوة في

الفترة الماضية.‏

59


إسم سلع اقتصاد القسم وأسواق عالمي

تباين أداء اسهم العالمية خلال

تعاملات سبتمبر

من:‏ محمود جمال

قال محللون وخبراء أسواق المال،‏ إن أسواق اسهم العالمية شهدت تباين خلال تعاملات شهر سبتمبر

الماضي،‏ بالتزامن من تزايد التصريحات وانباء بشأن الفائدة امريكية؛ امر الذي دفع بعض المحافظ للتسييل

باسهم والاتجاه للعملات مجدد‏.‏

وأضاف المحللون والخبراء ل»مباشر»،‏ أن من بين العوامل المؤثرة على اسواق الشهر الماضي،‏ الضبابية التي

بشأن التحول السياسي ببعض الدول العالمية وأبرزها أمريكا.‏

وتباين أداء المؤشرات في بورصة وول ستريت امريكية خلال

تداولات شهر سبتمبر؛ إذ ارتفع مؤشر ناسداك المجمع ٢٫٢٪

بالغ ٤٨٧٥٫٢٧ نقطة،‏ وربح مؤشر ستاندرد آند بورز ٠٫٠٢٪ بالغ

٢١٧١٫٣٧ نقطة،‏ بينما تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة

٠٫٣٤٪ إلى ١٨٣٣٧٫٩٤ نقطة،‏ وفق لحسابات ‏«مباشر».‏

وقال جورج البتروني،‏ مدير الشرق اوسط لدى أكتيف

تريدس،‏ شهدت اسهم امريكية انطلاقة قوية خلال شهر

سبتمبر مدفوعة بقرار الفيدرالي امريكي بإبقاء الفائدة عند

معدلاتها الحالية،‏ ولكن جاءت تصريحات جانيت يلين لتبقي

الباب مفتوح أمام رفع واحد للفائدة خلال العام الجاري،‏

ولكن تستمر تساؤلات المتداولين حول مدى جدية الفيدرالي

في رفع الفائدة فعلي‏.‏

وأوضح البتروني،‏ أن العديد من البيانات الاقتصادية في الولايات

المتحدة لا تزال تظهر أن هناك العديد من الخطوات يجب

على الفيدرالي اتخذها قبل رفع الفائدة،‏ وهو امر الذي دفع

أغلب اسهم امريكية على تحقيق ارتفاعات جيدة،‏ للارتفاع

في ظل تحول المستثمرين نحو العائد المرتفع في اسهم

بالوقت الذي تبقى فيه معدلات الفائدة منخفضة.‏

وأضاف البتروني:‏ أن الربع الرابع سيكون مهم لسهم

امريكية مع تحول النظرة بالكامل نحو نتائج الانتخابات

الرئاسية امريكية المرتقبة،‏ والتي تحمل الكثير للمستثمرين

في أسواق اسهم.‏

وأوضح البتروني،‏ أن عمليات الكر والفر واستطلاعات الرأي

للانتخابات سيكون لها أثر كبير على تحركات أسواق اسهم،‏

والتي قد تغطي على أساسيات السوق،‏ وذلك حتى موعد

الانتخابات الفعلي في ٨ نوفمبر المقبل.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

58


بكين تسعى لكبح جماح قفزة

الديون ببرنامج لاستبدال حصص

الملكية بالديون

وقال مبعوث صندوق النقد في الصين ‏«جايمس دانييل»‏

في التقييم السنوي للاقتصاد الصيني الصادر في أغسطس

الماضي:‏ ‏«إن ديون الشركات تعتبر مرتفعة بأي مقياس

ممكن».‏

وفي مايو الماضي،‏ نقلت صحيفة ذا بيبول ديلي الصينية

الناطقة بلسان الحزب الشيوعي الحاكم في البلاد عن

مسؤول لم تذكر اسمه قوله:‏ إن الديون المرتفعة تهدد

الاقتصاد اكبر في آسيا،‏ واصف إياها ب»الخطيئة اساسية

للصين».‏

كان صندوق النقد الدولي قد حذر في يونيو الماضي من أن

مستويات الديون في الصين أصبحت ‏«تثير المخاوف»،‏ مطالب

بضرورة التعامل مع هذه المشكلة بشكل عاجل.‏

وأظهرت بيانات لبنك الشعب ‏(البنك المركزي)‏ ارتفاع إجمالي

التمويل في شهر أغسطس الماضي إلى ١٫٤٧ تريليون يوان (٢٢٠

مليار دولار)‏ مقابل ٤٨٧٫٩ مليار يوان في يوليو.‏

ويأتي الارتفاع في القروض الصينية مع اتجاه الحكومة لدعم

الائتمان في مسعى لزيادة النمو الاقتصادي للبلاد،‏ مع معاناة

ثاني أكبر اقتصاد في العالم من تباطؤ للنمو.‏

وتحتاج الصين لزيادة الائتمان الذي يؤدي بدوره لنشاط انفاق

الاستهلاكي والاستثماري وبالتالي لدعم النمو الاقتصادي في

البلاد.‏

وسجلت الصين معدل نمو اقتصادي بلغ ٦٫٧٪ في الربع الثاني

من العام الحالي،‏ وهو أبطأ معدل نمو منذ ٢٥ عام‏،‏ في

حين حددت الحكومة مستهدف يتراوح بين ٦٫٥ إلى ٧٪ في

العام الحالي.‏

وتعاني بكين من ارتفاع قيم التدفقات النقدية الخارجة من

البلاد خلال ال ٢٤ شهر الماضية،‏ وسط مخاوف بشأن اتجاه

البنك المركزي لخفض قيمة اليوان مجدد‏،‏ لدعم النمو

والصادرات،‏ باضافة إلى القلق حيال التباطؤ الاقتصادي في

البلاد.‏

وأعلنت الصين استراتيجية تتمثل في تحول نموذج الاقتصاد

للاعتماد على الاستهلاك والخدمات بدلاً‏ من التصدير

والتصنيع؛ ما تسبب في تباطؤ ملحوظ للقطاع الصناعي

وتخمة المعروض.‏

وتثير ازمة مخاوف عالمية واسعة مع احتمالية ارتفاع حدة

امر ليؤثر على الاقتصاد العالمي بأسره،‏ مع حقيقة قوة

وتأثير ثاني أكبر اقتصاد في العالم،‏ وارتباط العديد من

الاقتصادات الناشئة والكبرى له بشكل ما.‏

كانت صادرات وواردات الصين قد سجلت تراجع ملحوظ

خلال اشهر الماضية،‏ مع تباطؤ النشاط الاقتصادي في

البلاد؛ ما ألقى بظلال قاتمة على بعض الدول المصدرة

للمواد الخام مثل أستراليا والبرازيل.‏

وسجلت صادرات الصين المقومة بالدولار امريكي تراجع

في شهر أغسطس الماضي بنسبة ٢٫٨٪ على أساس سنوي،‏

بعد هبوط بلغت نسبته ٤٫٤٪ في يوليو،‏ في حين ارتفعت

الواردات ول مرة في عامين تقريب‏.‏

وقال مسؤولون في الصين:‏ إن الحكومة تعمل على كبح

جماح مخاطر ارتفاع الديون عن طريق استحداث برنامج

لاستبدال حصة من الملكية بالديون الخطرة.‏

وأوردت ‏«رويترز»‏ على لسان مصادر قولهم:‏ إن شركة صاينو

ستيل المملوكة للدولة سوف يُسمح لها بتحويل ٢٧ مليار

يوان إلى سندات قابلة للتحويل سهم،‏ في أول تطبيق عملي

للخطط الحكومية الرامية لخفض مخاطر الديون المرتفعة.‏

وأشار المسؤولون الصينيون إلى أن البرنامج سوف يقتصر على

الشركات الناجحة التي تعاني من صعوبات مؤقتة،‏ وليست

المؤسسات غير القادرة على النجاة بدون تمويل خارجي.‏

وتوقعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في تقرير

حديث،‏ نمو الاقتصاد الصيني بنسبة ٦٫٥٪ في عام ٢٠١٦ ثم

٦٫٢٪ في العام المقبل،‏ مشيرة إلى الضغوط التي تواجه ثاني

أكبر اقتصاد في العالم؛ بسبب تحول النموذج الاقتصادي من

التصنيع إلى الخدمات والاستهلاك.‏

57


إسم اقتصاد القسم عالمي

ديون الصين..‏ التنين اسيوي يهدد

الاقتصاد العالمي

من:‏ محمد سليمان

تشهد اسواق العالمية خلال الفترة الماضية تحذيرات متزايدة بشأن خطورة الارتفاع الكبير في الديون

الصينية،‏ مع معضلة الاختيار بين النمو الاقتصادي ومخاطر الدين.‏

وحذر بنك التسويات الدولي - البنك المركزي للبنوك المركزية حول العالم - من احتمالية معاناة القطاع

المصرفي في الصين من أزمة ديون سيئة،‏ مع الارتفاع القوي في الائتمان.‏

وأعلن بنك التسويات عبر تقريره الفصلي أن فجوة الائتمان في الصين وصلت على مستوى على اطلاق،‏

لتسجل ٣٠٫١٪ من الناتج المحلي اجمالي للبلاد في الربع اول من عام ٢٠١٦، متجاوز مستوى امان البالغ ١٠٪.

ويقيس المؤشر الفارق بين معدل الائتمان إلى الناتج

المحلي اجمالي في الوقت الحالي،‏ وبين اتجاهه طويل

اجل.‏

ويتجاوز المعدل الحالي فجوة الائتمان في الصين المستوى

المسجل في دول شرق آسيا قبل أزمة عام ١٩٩٧ الشهيرة،‏

كما يتجاوز المعدل الذي شهدته الولايات المتحدة قبل

انهيار بنك ليمان براذرز وازمة المالية العالمية في ٢٠٠٨،

باضافة إلى كونه اكبر في العالم حالي‏.‏

وقفز إجمالي ديون الصين إلى ١٦٨٫٤ تريليون يوان (٢٥ تريليون

دولار أمريكي تقريب‏)‏ بنهاية عام ‎٢٠١٥‎؛ ما يمثل ٢٥٥٪ من الناتج

المحلي اجمالي للبلاد؛ ما يزيد بنسبة تتجاوز ١٠٠٪ عن المستوى

المسجل قبل ٨ سنوات،‏ بحسب بيانات صندوق النقد الدولي.‏

وتثير ديون الشركات الصينية المخاوف ابرز في هذا اطار؛

حيث حذر صندوق النقد الدولي مؤخر من أن الديون السيئة

للشركات الصينية قد تسفر عن خسائر توازي ٧٪ من الناتج

المحلي اجمالي للبلاد.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

56


الحالات إلى أكثر من ٩٠ حالة بنهاية شهر أغسطس الماضي.‏

وأعلنت الشركة الكورية الجنوبية وقف شحناتها الجديدة

لحين التحقيق في هذه التقارير،‏ باضافة إلى سحب ٢٫٥

مليون هاتف من ١٠ أسواق في الثاني من شهر سبتمبر،‏

بحسب مؤتمر صحفي لرئيس قطاع الهواتف في الشركة.‏

وتأتي ازمة الحالية لشركة سامسونج مع سعي المسؤولين

فيها لمحاولة تسريع عملية إطلاق هاتف ‏«جلاكسي نوت

٧» في محاولة مستمرة للفوز بالسباق مع ‏«آبل»،‏ قبل إطلاق

اخيرة لهاتفها ‏«آيفون ٧».

ونقلت وكالة ‏«بلومبرج»‏ عن مصادر في الشركة:‏ أن رئيس

قطاع الهواتف ‏«كوه دونج جين»‏ قرر تسريع عملية إنتاج

الهاتف الجديد بمميزات مختلفة للمستهلكين؛ من أجل

قيادة سوق الهواتف الذكية،‏ من خلال الضغط على الموردين

نجار العمل في وقت أسرع.‏

وعقب إعلان عملية استدعاء هاتف ‏«جلاكسي نوت ٧» خسرت

القيمة السوقية للشركة الكروية الجنوبية حوالي ٢٢ مليار

دولار خلال جلستين فحسب،‏ مع توقعات بخسائر مالية

قاسية جراء عملية سحب ‏«جلاكسي نوت ٧».

وخفضت شركة ‏«دونج بي سكيورتس»‏ توقعاتها رباح

‏«سامسونج»‏ في الربع الثالث من العام الحالي من ٨٫٢ تريليون

وون كوري جنوبي إلى ٧ تريليونات وون؛ بسبب أزمة سحب

الهاتف الجديد.‏

وأعلنت ‏«سامسونج»‏ عبر بيان صحفي أنها سوف تستأنف

عمليات بيع هاتف ‏«جلاكسي نوت ٧» في كوريا الجنوبية بدء

من ٢٨ سبتمبر،‏ لكنها لم تكشف موعد لاستئناف المبيعات

حول العالم.‏

سهم آبل سجل مكاسب 11%

في اسبوع التالي طلاق ‏”آيفون

“7

آبل..‏ مكاسب وصعوبات

على الجانب اخر،‏ أطلقت عملاق التكنولوجيا امريكية

‏«آبل»‏ في السابع من سبتمبر هاتفها الجديد ‏«آيفون ٧»، وسط

تحديات واسعة تواجه الشركة.‏

وشهد أداء سهم آبل حالة من التقلب الشديدة بعد إطلاق

الهاتف الجديد،‏ حيث انخفض بنسبة ٥٪ تقريب في اليومين

التاليين للطرح،‏ قبل أن يسجل مكاسبَ‏ كبيرة في اسبوع

التالي.‏

وجاء التراجع مع إشارة الكثير من المهتمين بالقطاع إلى

عدم وجود مميزات كبيرة في الهاتف الجديد مقارنة

باصدار السابق من سلسلة ‏«آيفون»‏ الشهيرة،‏ باستثناء عدم

وجود مدخل خاص لسماعة اذن،‏ وزيادة مدة عمل البطارية،‏

باضافة إلى تعديل تصميم الزر الرئيس،‏ باضافة إلى بعض

العيوب الفنية التي بدأت في الظهور في الهاتف الجديد.‏

وأشار العديد من المتابعين إلى أن هاتف ‏«آيفون ٧» يصدر

ضجيج في حال عمل الجهاز بأقصى طاقته،‏ بسبب خلل

فني في المعالج ‏«إيه ١٠»، كما أن الهاتف قد يتوقف عن

العمل لبعض الوقت في حال تشغيل خاصة ‏«وضع الطيران».‏

ورغم هذه الملاحظات إلا أن سهم ‏«آبل»‏ قفز في البورصة

امريكية بنسبة ١١٫٤٪ ليصل إلى مستوى ١١٤٫٩٢ دولار للسهم

في اسبوع التالي لطرح ‏«آيفون ٧» في اسواق (١٢ إلى ١٦

سبتمبر)،‏ مسجلاً‏ أفضل أداء أسبوعي منذ أكتوبر ٢٠١١، في حين

صعد مؤشرا ‏«ستاندرد آند بورز»،‏ و»داو جونز»‏ بشكل هامشي.‏

وصعدت القيمة السوقية لشركة ‏«آبل»‏ بنحو ٦٣ مليار دولار

في اسبوع التالي لطرح ‏«ايفون ٧»، مع إشارات حول ارتفاع

الطلب على الهاتف الجديد،‏ ليقفز سعر السهم على

مستوى في عام ٢٠١٦.

ورفع تحليل لشركة ‏«أر بي سي»‏ تقييم السعر المستهدف

ل»آبل»‏ إلى ١٢٠ دولار للسهم مقابل ١١٧ دولار للسهم في

التقييم السابق،‏ معتبر أن السعر الحالي للسهم يقدم

فرصة جيدة للمستثمرين للاستثمار في الشركة.‏

وامتنعت ‏«آبل»‏ عن إصدار بيانات حول مبيعات هاتفها الجديد

‏«آيفون ٧» في اسبوع اول لطرحه.‏

وتمتلك ‏«آبل»‏ أكثر من ٢٣٠ مليار دولار من السيولة،‏ معظمها

مخزنة خارج البلاد،‏ مع وجود فروع كبيرة للشركة امريكية

في عدة دول أخرى؛ لاستغلال العائد الضريبي المنخفض في

تلك البلدان.‏

وتعاني ‏«آبل»‏ من ضغوط من الحكومة امريكية التي تعتبر

هذه الاستثمارات الخارجية طريقة للتهرب من الضرائب،‏

في حين يهدد الاتحاد اوروبي بزيادة معدل الضريبة التي

تسددها الشركة امريكية في أوروبا.‏

وسجلت ‏«آبل»‏ تراجع لصافي الدخل ليصل إلى ٧٫٨ مليار دولار

(١٫٤٢ دولار للسهم الواحد)‏ في الربع المنتهي في ٢٥ يونيو

الماضي مقابل ١٠٫٧ مليار دولار (١٫٨٥ دولار للسهم)‏ في نفس

الفترة من عام ٢٠١٥.

وقال ‏«تيم كوك»‏ الرئيس التنفيذي ل ‏«آبل»‏ عقب إعلان تراجع

مبيعات ‏«آيفون»‏ في الربع اول من العام الجاري:‏ إن الشركة

لم تتحول من مرحلة ‏«تسجيل معدلات نمو كبيرة»‏ إلى

‏«النضج والهدوء»،‏ بعد تقارير كثيرة تحدثت عن انتهاء عصر

النمو المتسارع للشركة امريكية.‏

ولا تزال ‏«آبل»‏ تعاني أيض من تراجع مبيعات أجهزتها اخرى،‏

خاصة ‏«آيباد»،‏ والذي سجل تراجع في الطلب بنسبة ٨٫٧٪ في

الربع المنتهي في يونيو الماضي.‏

55


القسم عالمي إسم اقتصاد

مكاسب وخسائر في حرب ابداع

بين آبل وسامسونج

من:‏ محمد سليمان

شهد شهر سبتمبر جولة جديدة - لكنها ساخنة هذه المرة

- في الصراع بين شركتي آبل امريكية وسامسونج الكورية

الجنوبية،‏ في صدام معتاد للسيطرة على سوق الهواتف

الذكية حول العالم.‏

ودخل الصراع بين الشركتين في مرحلة جديدة هذا الشهر،‏

مع ارتفاع حدة أزمة العيب الفني في بطارية هاتف

‏«جلاكسي نوت ٧»، وإطلاق ‏«آبل»‏ لهاتفها الجديد ‏«آيفون ٧».

وقالت مؤسسة ‏«جارتنر»:‏ إن مبيعات الهاتف الذكية حول

العالم قد بلغت ٣٤٩ مليون وحدة في الربع اول من العام

الجاري،‏ بنسبة زيادة بلغت ٣٫٩٪ مقارنة بنفس الفترة من عام

.٢٠١٥

وكشف التقرير أن الحصة السوقية لسامسونج في سوق

الهواتف الذكية تراجعت من ٢٤٫١٪ في الربع اول من ٢٠١٥ إلى

٢٣٫٢٪ في أول ٣ أشهر من العام الحالي،‏ كما انخفضت حصة

‏«آبل»‏ إلى ١٤٫٨٪ مقابل ١٧٫٩٪.

القيمة السوقية لسامسونج

تراجعت 22 مليار دولار في يومين

بعد أزمة بطارية ‏”جلاكسي

نوت 7“

سامسونج وأزمة ‏«جلاكسي نوت 7»

وتشهد سامسونج واحدة من أسوأ أزماتها على اطلاق،‏

عقب اعلان عن انفجار بعض بطاريات هاتفها ‏«جلاكسي

نوت ٧»، مع ما تسبب فيه ذلك من قلق على مستقبل

الشركة المالي على المدى القصير.‏

وعقب إطلاق الهاتف الجديد بأيام ظهرت عدة حوادث

لنشوب النيران في بطاريات ‏«جلاكسي نوت ٣»، لتصل عدد

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

54


وعلى مدى العامين الماضيين،‏ اتخذ المركزي الكويتي العديد

من القرارات الهامة من أجل دعم القطاع المصرفي،‏ حيث

شدد من متطلبات بعض انشطة الائتمانية مثل القروض

الاستهلاكية،‏ لتسهم خطوات المركزي خلال الفترة الماضية

في تقليص نسبة القروض المتعثرة،‏ باضافة إلى سعي

المركزي لرفع تحوط البنوك المنكشفة بشكل كبير على

سوق اسهم الكويتية والتي تعاني منذ فترة طويلة من

تراجعات حادة وعزوف كبير من المستثمرين.‏

وخلال اشهر الماضية تحمل الهاشل مشقة الحفاظ على

جاذبية العملة الكويتية وقوتها رغم تراجع البيئة الاقتصادية

وهي المعادلة الصعبة التي نجح بها المركزي الكويتي،‏ حيث

واصل بنك الكويت المركزي جهوده الرامية إلى المحافظة

على الاستقرار النسبي لسعر صرف العملة الوطنية مقابل

العملات اجنبية،‏ بما يسهم في الحد من الضغوط

التضخمية في اقتصاد منكشف بدرجة عالية على الاقتصاد

العالمي.‏

كما واصل أيض مراجعته المستمرة لمستويات أسعار

الفائدة المحلية؛ لضمان اتساقها مع التطورات الاقتصادية

المحلية،‏ وتحركات أسعار الفائدة العالمية للمحافظة

على جاذبية وتنافسية العملة الوطنية كوعاء للمدخرات

المحلية،‏ وتعزيز بيئة تنافسية للنمو الاقتصادي.‏

والهاشل حاصل على دكتوراه في التمويل وماجستير في

الاقتصاد من جامعة أولد دومينيون بالولايات المتحدة

امريكية في ٢٠٠٣، كما يحمل ماجستير إدارة أعمال،‏ تخصص

تمويل،‏ من جامعة إيموري في مدينة أطلنطا بولاية جورجيا

امريكية في ٢٠٠١.

ويتولى محافظ البنك المركزي الكويتي منصب رئيس

مجلس إدارة معهد الدراسات المصرفية،‏ والمحافظ المناوب

لدولة الكويت لدى كل من:‏ صندوق النقد الدولي،‏ وصندوق

النقد العربي،‏ وعضو مجلس ادارة،‏ ورئيس اللجنة التنفيذية

للمؤسسة الدولية اسلامية دارة السيولة،‏ وعضو مجلس

إدارة مجلس الخدمات المالية اسلامية وعضوية كل من:‏

المجلس اعلى للبترول وإدارة الهيئة العامة للاستثمار،‏

ومجلس إدارة المجلس النقدي الخليجي.‏

الهاشل حاصل على جائزة وول ستريت جورنال فضل

خريج في تخصص التمويل،‏ وماجستير إدارة اعمال من

جامعة إيموري امريكية،‏ كما حصل في عام ٢٠١٥ على

جائزة الرؤية القيادية،‏ ومحافظ البنك المركزي من قبل اتحاد

المصارف العربية؛ تقدير نجازاته وعطاءاته في إدارة السياسة

النقدية والسياسة الرقابية في دولة الكويت.‏

53


القسم

إسم بروفايل

محمد الهاشل..‏

صمام أمان السياسة

النقدية الكويتية

يعد الدكتور محمد الهاشل،‏ محافظ البنك

المركزي الكويتي،‏ أصغر محافظي البنوك

المركزية حول العالم؛ حيث تولى المنصب

في فترة دقيقة أعقبت ازمة المالية

العالمية،‏ وتلتها أزمة نفطية حادة تطلبت

معها وضع استراتيجية لحماية البنوك

الكويتية والحفاظ على عملتها قوية.‏

الهاشل..‏ ومنذ توليه رئاسة البنك المركزي

الكويتي أخذ على عاتقه الحفاظ على قوة

القطاع المصرفي الكويتي من خلال تشديد

قواعد بازل ٣ التي بلغت بالكويت ١٣٪، مقارنة

بمستوياتها عالمي عند ‎٩‎‏٪؛ وذلك بهدف تعزيز

صلابة المصارف الكويتية في حال نشوب

أزمة مالية عالمية جديدة.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

52


محمد دمق:‏ ضعف الظروف

الاقتصادية يؤثر سلب على اداء

المالي

وسجلت تلك المصارف اسلامية في النصف اول من العام

أعلى نسبة تراجع في البحرين ومسقط،‏ حيث تصدر تلك القائمة

بنك نزوى بنسبة تراجع بلغت ٧٧٫٣٪ إلى ١٫٨٨ مليون دولار،‏ تلاه بنك

البحرين اسلامي ب ٦٢٫٤٪ إلى ٨٫١٢ مليون دولار.‏

وانخفضت أرباح بنك العز اسلامي ٣١٫٥٪ إلى ٥٫٤١ مليون دولار،‏

وتراجعت أرباح بنك إثمار ٢٢٫٢٪ إلى ٤٫٤ مليون دولار،‏ وسجلت

مجموعة البركة المصرفية تراجع في أرباحها بلغ ٤٫٩٪ إلى ١٤٣٫٠٤

مليون دولار.‏

بينما سجل بنك مسقط ارتفاع طفيف في ارباح بتك الفترة من

العام بلغ ٠٫٤٪ إلى ١٢٫٠٩٣ مليون دولار.‏

من جانبه قال محمود أبوزيد،‏ المحلل لدى نماء للاستشارات المالية،‏

إن التوسعات التي تقوم بها البنوك اسلامية المدرجة في أسواق

الخليج وراء استمرار نمو ارباح،‏ باضافة إلى ارتفاع التمويلات.‏

ويرى عامر المهندي،‏ المحلل المالي،‏ أن النمو في أرباح المصارف

اسلامية يرجع إلى سياسة التحفظ الصارمة التي تتبعها إدارات

المصارف اسلامية مقارنة بالبنوك التقليدية.‏

وبين المهندي أن عدم تأثر تلك المصارف باوضاع الاقتصادية

وتراجع أسعار النفط بشكل كبير أديا إلى أن أصبح النصيب اكبر

من تمويل المشاريع الخاصة والعامة والحكومية وافراد للبنوك

التقليدية.‏

وقال فؤاد درويش،‏ مدير السمسرة السابق لدى بيت الاستثمار،‏

إن النتائج المالية للبنوك عن النصف اول كشفت عن سير هذه

البنوك في خطين متوازيين أولهما العودة إلى تحقيق نتائج مالية

جيدة،‏ والثاني تطبيق اصلاحات لمواجهة الاختلالات في العمل

المصرفي التي كشفت عنها ازمة المالية.‏

وبين درويش:‏ أن من أبرز تلك الاختلالات المتعلقة بضعف الانضباط

الائتماني وافراط في إصدار المنتجات المهيكلة ذات اخطار

العالية،‏ إضافة إلى زيادة معدلات الرفع المالية،‏ مع ضعف الدور

اشرافي لجهزة التنظيمية والرقابية،‏ وضعف إدارة المخاطر

ومعايير الحوكمة لدى المؤسسات.‏

من جهته توقع محمد دمق،‏ الرئيس العالمي للصيرفة اسلامية

لدى وكالة ستاندرد آند بورز،‏ أن يؤثر ضعف الظروف الاقتصادية

سلب على اداء المالي للبنوك اسلامية في دول مجلس التعاون

الخليجي في العامين ٢٠١٦، و‎٢٠١٧‎‏.‏

وأوضح دمق:‏ أن الظروف الحالية تمنح الفرصة إلى الجهات

التنظيمية للبدء في الاقتراب أكثر نحو تطبيق أشد صرامة لمبدأ

تقاسم الربح والخسارة في الصيرفة اسلامية.‏

51


إسم اقتصاد القسم إسلامي

عامر المهندي:‏ نمو ارباح جاء نتيجة

سياسة التحفظ الصارمة

وعلى الرغم من أن السعودية تواجهه حالي أسوأ أزمة سيولة بين

مصارفها،‏ فإن تلك البنوك اسلامية المدرجة بالسوق السعودي

ارتفعت ٥٪ بعد بلوغ أرباحها ١٫٥٤ مليار دولار خلال النصف اول من

العام الحالي،‏ وشكلت أرباحها ٤٠٫٩٤٪ من إجمالي أرباح القطاع

اسلامي في الخليج.‏

وقال فاروق إن البنوك السعودية وخاصة اسلامية استفادت من

دعم مؤسسة النقد لمواجهة أزمة السيولة،‏ وكانت من إحدى

الدعائم الرئيسية لنمو ارباح.‏

وسمحت مؤسسة النقد العربي السعودي،‏ في فبراير الماضي،‏

للبنوك بإقراض ما يعادل ٩٠٪ من ودائعها ارتفاع من ٨٥٪.

وكشفت بيانات البنك المركزي ارتفاع إجمالي قروض البنوك

السعودية إلى الودائع،‏ وهو مقياس رئيسي للسيولة إلى ٩٠٫٢٪ في

يونيو،‏ وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر عام ٢٠٠٨.

وفي امارات..‏ شكلت أرباح تلك البنوك اسلامية نحو ٢٥٪ من

اجمالي،‏ وذلك بعد بلوغ أرباحها ٩٣٩٫٢٧ مليون دولار،‏ بتراجع ٠٫٢٣٪.

وتصدر أرباح بنك دبي اسلامي تلك القائمة بين البنوك اماراتية

بعد استحواذه على ١٤٫٥٪ من أرباح القطاع في النصف اول بعد

وصول أرباحه إلى ٥٤٥٫٥٤ مليون دولار.‏

وسجل مصرف الشارقة اسلامي بين تلك المصارف في هذه

الفترة أكثر نسبة ارتفاع بعد صعود أرباحه ٢٥٫٦٪ إلى ٦٩٫٩٥ مليون

دولار،‏ بينما مُ‏ نيت أرباح مصرف امارات اسلامي النصفية بتراجع

بلغ ٦٩٫٣٪ إلى ٣٧٫٣٧ مليون دولار.‏ وحقق بنكا عجمان وأبوظبي

اسلامي ارتفاع في ارباح بنسب ١٧٫٨ و‎٣٫٨‎‏٪‏ على التوالي.‏

وفي قطر..‏ بلغت أرباح المصارف اسلامية المدرجة بالبورصة،‏

في تلك الفترة نحو ٧٠٣٫٦٧ مليون دولار مثلت من اجمالي ١٨٫٦٦٪،

مرتفعة ب ٦٫٦٪ عن ٦٦٠٫٦٦ مليون دولار أرباحها في نفس الفترة من

العام الماضي.‏

وكان أبرز بنوك القطاع التي حققت أرباح في تلك الفترة من

العام الجاري،‏ مصرف قطر اسلامي وبلغت أرباحه ٢٩٣٫٦١ مليون

دولار،‏ بنسبة ارتفاع ١٤٫١٠٪.

وحل مصرف الريان في المركز الثاني بأرباح بلغت ٢٨٨٫٤٧ مليون

دولار بزيادة بلغت ٢٫٠٦٪، وارتفعت أرباح بنك قطر الدولي في النصف

اول ١٫١٣٥ إلى ١٢١٫٥٨ مليون دولار.‏

وفي الكويت..‏ بلغ إجمالي أرباح البنوك اسلامية الخمسة خلال

النصف اول من عام ٢٠١٦ نحو ٤٢٢٫٢١ مليون دولار مثلت من

اجمالي ١١٫٢٠٪، بزيادة نسبتها ٥٫٤٪ عن الفترة المماثلة من العام

الماضي،‏ عندما حققت تلك البنوك أرباح قدرها ٤٠٠٫٦٨ مليون دولار.‏

وحقق بيت التمويل الكويتي أعلى أرباح بين تلك البنوك حيث بلغت

٢٣٤٫٩٢ مليون دولار بارتفاع بلغ ١٣٫٧٪، كما ارتفعت أرباح بنك بوبيان

بنسبة ١٧٫٩٪ إلى ٦٢٫٦٦ مليون دولار،‏ وزادت أرباح البنك اهلي المتحد

٠٫٤٪ بالغ ٨٤٫٩٧ مليون دولار،‏ بينما تراجعت أرباح البنك التجاري

الكويتي ٣١٪ إلى ٣٨٫١٣ مليون دولار.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

50


ووفق حصائيات ‏«مباشر»،‏ زاد صافي أرباح البنوك اسلامية

المقيدة ببورصات الخليج بنسبة ٣٫٣٥٪ لتبلغ ٣٫٧٧ مليار دولار خلال

النصف اول من العام الحالي،‏ مقابل نحو ٣٫٦٤ مليار دولار في

الفترة المقارنة من ٢٠١٥.

وتعتبر البنوك اسلامية في الخليج واحدة من أعمدة الصيرفة

الرئيسية في الدول الست،‏ ولها أصول بمليارات الدولارات،‏ وتقتسم

حصة تقترب من النصف في صناعة الصيرفة بدول الخليج.‏

وكان تقرير حديث لوكالة ستاندرد آند بورز،‏ ذكر أن تراجع أسعار

النفط بما يزيد على ٧٠٪ منذ منتصف العام ٢٠١٤، تسبب في ظهور

تحديات تعترض طريق النمو،‏ وعوائق مالية وخارجية في دول

مجلس التعاون.‏

ووفق للتقرير،‏ جمعت البنوك اسلامية هوامش حماية كافية

للتعامل مع الظروف الجديدة مع تدهور محدود في أوضاعها

المالية.‏

وعلى صعيد حجم اصول فقد زاد إجمالي أصول المصارف

اسلامية المدرجة في النصف اول من ٢٠١٦ بنسبة ٧٫٣٪، بالغ

٤٧٣٫٢٣ مليار دولار مقابل ٤٤١٫١٨ مليار دولار.‏

وكان أكثر تلك البنوك السعودية أرباح مصرف الراجحي،‏ والذي

استحوذ على ٢٨٫٨٪ من أرباح القطاع النصفية بعد بلوغ أرباحه

١٫٠٨٥ مليار دولار بارتفاع ١٧٫٦٪، كما زادت أرباح مصرف انماء في تلك

الفترة من هذا العام بنسبة ١٢٫٨٪ إلى ٢١٣٫٢٤ مليون دولار.‏

محمود أبوزيد:‏ توسعات المصارف

اسلامية وراء استمرار زيادة ارباح

وأما بنك الجزيرة فقد كان أكثر تلك البنوك تراجع بالسعودية في

تلك القائمة بنسبة ٤٢٪ بعد بلوغ أرباحه ١٤٩ مليون دولار،‏ تبعه بنك

البلاد والذي سجل تراجع في أرباحه النصفية بنسبة ٥٫٩٪ إلى ٩٥٫٥

مليون دولار.‏

وقال الدكتور سيد فاروق،‏ نائب رئيس مجلس ادارة والرئيس

التنفيذي لمؤسسة المستشارون العالميون للشرق اوسط،‏

ومستشار المشاريع في مركز دبي لتطوير الاقتصاد اسلامي،‏

إن استمرار نمو قطاع الصيرفة اسلامية رغم غموض اوضاع

الاقتصادية اقليمية يعتبر تأكيد على نجاح هذا القطاع في تلك

الفترة التي تعاني فيها من تباطؤ نمو اقتصاديات دول الخليج.‏

وأضاف فاروق:‏ أن المحرك الرئيسي لنمو الصناعة المصرفية

اسلامية العالمية بدول الخليج،‏ وتحديد بالمملكة العربية

السعودية،‏ خلال السنوات القليلة الماضية أدى إلى تزايد إنفاق

القطاع العام عليه في ظل تراجع عائدات النفط.‏

وتتخذ المملكة العربية السعودية خطوات غير مسبوقة لدعم

مواردها المالية بعد انهيار أسعار النفط الذي أعاق البنوك المحلية.‏

49


إسم اقتصاد القسم إسلامي

في بيئة منخفضة سعار النفط

نمو أرباح البنوك اسلامية الخليجية المدرجة

%3 بالنصف اول

من:‏ عمرو عادل ومحمود جمال

قال محللون ماليون إن أرباح البنوك اسلامية جاءت مقاربة للتوقعات التي كانت ترجح صعودها

بنحو ٥٪، لكنها تضررت كثير جراء الهبوط المستمر في أسعار النفط الخام خلال اشهر اولى من

العام الحالي.‏

وبين المحللون الذين استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم أن تعليمات البنوك المركزية خلال النصف اول من

العام الجاري بالنسبة للقاعدة الرأسمالية غلب تلك البنوك مع السياسيات المشددة التي فرضتها

في تلك الفترة كانت من بين اسباب الرئيسية في صعود ارباح.‏

وأضاف المحللون:‏ أن أرباح تلك البنوك لا تزال عند مستويات مقبولة بفضل متانة وقوة اوضاع المالية

للقطاع المصرفي على مستوى الخليج في ظل اوضاع الاقتصادية العالمية وتراجع أسعار النفط.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

48


كيف ترى مستقبل الاقتصاد اسلامي والصيرفة

اسلامية حول العالم؟

جميع المؤشرات تدل على أن الاقتصاد اسلامي سيحتل مكانة

متقدمة على خارطة الاقتصاد العالمي،‏ الدليل على ذلك،‏ أن

قطاعاته سواء الصيرفة والتمويل والمنتجات الحلال وغيرها،‏

كانت اسرع نمو خلال السنوات الماضية التي تلت أزمة ٢٠٠٨.

كما أن هناك مراكزَ‏ اقتصادية عالمية كبيرة ومؤثرة تتوجه نحو

تبني التمويل اسلامي لتحريك مسيرته التنموية؛ فالصين أعلنت

عن نيتها استخدام الصكوك كمنتج مالي لتمويل مشاريع مبادرة

إعادة إحياء طريق الحرير،‏ أما صندوق النقد والبنك الدوليين فبادرا

إلى إنشاء جهاز للتمويل اسلامي ضمن مؤسستيهما.‏

هناك تفاوت كبير في معدلات النمو بين المصارف

اسلامية والمصارف التقليدية..‏ ما رأيك؟

صحيح أن البنوك التقليدية أكبر وأقوى من المصارف اسلامية،‏

لكن معدلات نمو المصارف اسلامية فاقت التقليدية إلى حد

كبير.‏ إن مرحلة ازمة المالية والسنوات القليلة التي تلتها تعتبر

اختبار داء البنوك والمصارف بشكل خاص،‏ وبحسب بيانات وكالة

ستاندرد آند بورز،‏ استطاعت البنوك اسلامية بشكل عام وتلك

العاملة في منطقة الخليج العربي بشكل خاص،‏ أن تنمو أكثر من

التقليدية في الفترة بين عامي ٢٠٠٩ و‎٢٠١٢‎‏،‏ ونمت أصولها بمعدل

مركب بلغ ١٧٫٤٪ مقارنة ب ٨،١٪ في التقليدية،‏ ونما صافي تمويلها

وودائع عملائها بمتوسط ١٨٫٢٪، و‎١٩٫٩‎‏٪‏ مقارنة ب ٨٪، و‎١٠‎‏٪‏ في البنوك

التقليدية.‏

كيف ترى تأثير تلك البيانات على واقع الاقتصاد اسلامي

حالي؟

أهمية هذه البيانات أنها جاءت بمثابة قراءة داء البنوك والمصارف

اسلامية إبان ازمة العالمية،‏ وقراءة لمستوى ثقة العملاء

بمؤسساتهم المالية،‏ وأنها مؤشر على تفوق المصارف اسلامية

في مستويات الربح أيض‏،‏ والفرق الواضح الذي يميل لصالح البنوك

التقليدية هو فرق في الحجم فقط ن القطاع المالي التقليدي

سبق القطاع المالي اسلامي بعقود بل بقرون طويلة.‏

ما توقعاتك لمعدل نمو اصول المالية اسلامية في

العالم التي لا تزال ضئيلة مقارنة بحجم الاقتصاد العالمي؟

في استعراض سريع لنمو اصول المالية المتوافقة مع الشريعة

اسلامية في العالم،‏ نجد وبحسب بيانات اتحاد المصارف العربية،‏

أنها كانت بحدود ٦٣٩ مليار دولار في نهاية عام ٢٠٠٨ وارتفعت

إلى ١،٦ تريليون دولار عام ٢٠١٣، وارتفعت لحدود ٢ تريليون دولار في

نهاية العام الماضي،‏ حسب تقرير واقع الاقتصاد اسلامي،‏ ومن

المتوقع وصولها إلى ما بين ٢٫٦ و‎٣٫٢‎ تريليون دولار بحلول ٢٠٢٠.

وهذا النمو السريع يبشر بتوسيع حصة الصيرفة والتمويل

اسلامي في القطاع العالمي،‏ لكننا بحاجة لتفعيل جملة من

المحفزات لبلوغ هذا الهدف.‏

وما الذي يجب القيام به لتحقيق النمو المطلوب؟

يجب إعادة صياغة مفهوم القطاع المالي في الاقتصاد

اسلامي؛ فهذا القطاع ليس حكر على أموال المسلمين فقط،‏

بل هو قادر على استيعاب أية أصول مالية وثروات يرغب أصحابها

في استثمارها بالقطاعات الاقتصادية الحقيقية المدارة،‏ وفق

معايير شرعية وأخلاقية ممولة من مؤسسات مالية إسلامية.‏

عبدا العور في سطور:‏

تولى عبدا محمد العور قبل تعيينه مدير تنفيذي لمركز

دبي لتطوير الاقتصاد اسلامي في ديسمبر ٢٠١٣ عدد من

المناصب في عددٍ‏ من الجهات التابعة لحكومة دبي،‏ فقد

عمل رئيس تنفيذي لسلطة مركز دبي المالي العالمي منذ

عام ٢٠٠٩ وحتى عام ٢٠١٢، وشغل قبل ذلك منصب مديرها

التنفيذي.‏

بدأ العور حياته المهنية في عام ٢٠٠١ مدير للمبيعات في

فريق العمل المؤسس لمدينة دبي للمعرفة،‏ ومدينة دبي

لنترنت،‏ وشغل سابق عضوية في مجلس إدارة بورصة

دبي.‏

يحمل عبدا العور درجة بكالوريوس العلوم في إدارة

اعمال من جامعة كولورادو في بولدر،‏ كولورادو بالولايات

المتحدة امريكية،‏ وهو خريج برنامج محمد بن راشد عداد

القادة.‏

47


القسم

إسم مقابلة

ما خطط المركز لتحفيز القطاع الخاص من أجل تنفيذ

المبادرات المرتبطة بالركائز السبع للاقتصاد اسلامي؟

في كل مناسبة نستعرض الفرص الواعدة التي تزخر بها

قطاعات الاقتصاد اسلامي المختلفة،‏ وفي اونة اخيرة ركزنا

على أهمية الاستثمار في الاقتصاد الرقمي والمنتجات الحلال،‏

وقطاعات البحث العلمي والتكنولوجي،‏ باضافة إلى ازياء

والفنون والتصاميم اسلامية،‏ وهذه القطاعات تشكل فرصة

لنمو القطاع الخاص وتشكل فرصة لتعزيز التناسق بين التوجهات

الرسمية وبين احتياجات القطاع الخاص لمنتجات جديدة تتسم

بالطلب المرتفع والمستمر.‏

كيف تنظر إلى الاقتصاد اسلامي من حيث التطورات

والتحديات؟

التحديات التي يعانيها الاقتصاد العالمي باساس شكلت فرصة

لتطور الاقتصاد اسلامي،‏ فارتفاع نسبة الدين العام في الاتحاد

اوروبي وتراجع نسب النمو في اقتصادات آسيا،‏ وأزمة السياسات

المالية في أمريكا ستطرح التمويل اسلامي كبديل عن أدوات

التمويل التقليدية.‏

هل الاقتصاد اسلامي بمنأى عن الصعوبات التي

تواجه الاقتصاد العالمي؟

الاقتصاد اسلامي ليس بمنأى عن مسؤولية مواجهة هذه

الصعوبات الاقتصادية التي تواجه العالم،‏ وعن تقديم حلول

جذرية وليست لحظية للخروج من دائرة تباطؤ النمو وتفشي

البطالة وارتفاع نسبة الديون.‏

ويجب التأكيد أولاً‏ على أن هذه الصعوبات هي حصيلة الممارسات

المالية التقليدية العالمية،‏ فالاقتصاد القائم على الديون

ومشتقاتها،‏ خلق فقاعات مالية انفجرت وخلفت الكثير من

التحديات والمآسي،‏ وأعتقد أن اللجوء إلى هذا النوع من السياسات

المالية كان بهدف تقليص الفارق بين العرض والطلب بواسطة

تحفيز الناس على الاستدانة لرفع قدراتهم الشرائية بدل تحقيق

توازن بين معدلات الدخل ومستويات المعيشة،‏ ووضع أولويات

لنتاج بحيث تكون السلع اساسية الضرورية لتلبية حاجات البشر

في مقدمة اهتمام الشركات والمصارف.‏

هل الاقتصاد اسلامي قادر على تجاوز تلك التحديات؟

مهمة الاقتصاد اسلامي أن يثبت قدراته على تجاوز هذه

المشكلات من خلال اتباع وسائل جديدة للتمويل تستند للشراكة

من ناحية ومن خلال الاستثمار في التنمية في الدول النامية،‏ أو

الدول التي تسمى ما قبل النمو.‏

وتشخيصنا لمعضلة الاقتصاد العالمي هو أن المراكز انتاجية

الكبرى مثل الصين،‏ أو الشركات المنتجة للسلع والخدمات،‏

اضطرت لتخفيض طاقتها انتاجية ن القدرات الشرائية لدى

المستهلكين تراجعت ما بعد عام ٢٠٠٨، ون عدد كبير من

الشعوب غير قادر على تلبية احتياجاته اليومية،‏ فمن الذي

سيشتري المنتجات في هذه الحال؟

ما رؤيتك تجاه إطلاق هيئة شرعية عليا موحدة في

امارات؟

إنشاء هذه الهيئة كان خطوة في غاية اهمية لدعم نمو قطاع

التمويل والصيرفة اسلامية،‏ وتهيئة بيئة شرعية وتنظيمية داعمة

لنشاطاته،‏ وكذلك استكمال رسم ملامح هيكلية الاقتصاد

اسلامي.‏

إن مهمة هذه الهيئة هي اشراف على مجمل اعمال المالية

والمصرفية،‏ ووضع النظم والقوانين والتشريعات المناسبة

لعملياتها وعقودها وتداولاتها،‏ كما ستشكل مرجعية للجان

التشريعية في المصارف اسلامية.‏

كيف ترى زيادة حجم إصدارات وإدراجات الصكوك في

ناسداك دبي؟

بالطبع هو إنجاز عالمي لدبي،‏ ودليل على جاذبية أسواق امارة

ومناخها الاستثماري امن،‏ ودليل على الثقة بمنظومتها القانونية

والتشريعية.‏

وقد حققت الصكوك في أسواق دبي ارتفاع بنسبة ٤٠٠٪ منذ ٢٠١٣،

وهو عام إطلاق مبادرة عاصمة الاقتصاد اسلامي التي منحت

للمفهوم الاقتصادي اسلامي أبعاد ثقافية واجتماعية تنموية

عالمية؛ لتصل القيمة الاسمية اجمالية لدراجات إلى ٤٤٫٥٦ مليار

دولار.‏

ومن ناحية أخرى،‏ هذا مؤشر على أن المنتجات المالية اسلامية

هي الخيار امثل لتمويل مجمل العمل الاقتصادي،‏ وتمويل

التنمية الاقتصادية والاجتماعية.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

46


وأضاف العور،‏ في مقابلة مع ‏«مباشر»،‏ أن العالم يفتش اليوم

عن محفزات مالية للنمو،‏ وتمويل للمشاريع السيادية،‏ ومشاريع

القطاع الخاص،‏ والاستثمار في البنى التحتية؛ لذلك فالشراكة في

ارباح والمخاطر التي يطرحها الاقتصاد اسلامي هي الصيغة

الوحيدة لتحفيز نمو الاقتصاد العالمي.‏

وأكد المدير التنفيذي لمركز دبي لتطوير الاقتصاد اسلامي،‏

أن إمارة دبي أصبحت المرجعية التشريعية والتنظيمية اولى

للاقتصاد اسلامي،‏ ومرجعية أيض ليات الحوكمة والرقابة

والتدقيق على المؤسسات المالية اسلامية..‏ وإلى تفاصيل الحوار:‏

هل هناك خطط جديدة لتعزيز قطاع الاقتصاد

اسلامي في دبي خاصة وامارات عموم؟

بالفعل،‏ هناك خطط تشمل تعزيز كافة القطاعات والركائز التي

يستند إليها الاقتصاد اسلامي في مسيرة تطوره،‏ سواء المحلية

أو اقليمية أو العالمية،‏ فبعد الخطوات اخيرة المتسارعة التي

تمثلت في إنشاء المنتدى الدولي لهيئات اعتماد الحلال،‏ ومركز

امارات العالمي للاعتماد،‏ والهيئة الشرعية العليا لعمال

المصرفية اسلامية،‏ يواصل الاقتصاد اسلامي تعزيز مكانته

على خارطة الاقتصاد المحلي والعالمي عبر جملة من التصورات

ستتحول إلى خطط تشمل تعزيز قطاع التكافل،‏ وتطوير دور

اوقاف،‏ وتوسيع قاعدة انتاج والصناعة،‏ واستكمال رسم ملامح

الهيكلية التنظيمية والتشريعية،‏ وكذلك الابتكار في المنتجات

المالية المتوافقة مع الشريعة اسلامية لتكون الخيار اول

لتمويل التنمية المستدامة.‏

في ضوء تلك الخطوات..‏ ما اضافة التي ستقدمها

امارات لخارطة الاقتصاد اسلامي؟

إن المتابع لتطور الوضع الاقتصادي في دبي ودولة امارات العربية

المتحدة لا بد وأن يرى المتغيرات ايجابية التي حدثت على الصعيد

الاقتصادي،‏ وأن التوجه العام لتعزيز قطاع انتاج والصناعة يحمل

رسالة واضحة وهي أن انتاج جوهر أي منظومة اقتصادية.‏

ومن هذا المنطلق تواصل دبي مساعيها حالي لتصبح مركز عالمي

للمنتجات الحلال خلال السنوات المقبلة،‏ إضافة إلى أن هناك

تطوير مستمر للتشريعات والقوانين الخاصة بالسياسات المالية

لتؤدي دورها في تحفيز النمو الاقتصادي.‏

إلى أي مدى وصل مركز دبي لتطوير الاقتصاد اسلامي

نحو تحقيق مبادرة دبي عاصمة للاقتصاد اسلامي؟

دبي اليوم تحولت إلى مركز عالمي صدار وتداول الصكوك

نتيجة لجهود المركز وشركائه الاستراتيجيين،‏ وهذا هدف من

بين اهداف الرئيسية للمبادرة والذي تحقق قبل الموعد المقرر له

نتيجة للطلب العالمي الكبير على منتجات التمويل اسلامي،‏ كما

أصبحت امارة المرجعية التشريعية والتنظيمية اولى للاقتصاد

اسلامي،‏ ومرجعية أيض ليات الحوكمة والرقابة والتدقيق على

المؤسسات المالية اسلامية.‏

وللعلم فإن هذه اهداف ما كانت لتتحقق دون تعزيزها بجملة

من المبادرات التي ذكرتها في السابق،‏ بدء من اعتماد شعار

الحلال الوطني،‏ وانتهاءً‏ بالهيئة الشرعية العليا لعمال المصرفية

واسلامية.‏

ولكن..‏ هل لا تزال هناك مراكز اقتصادية عالمية تتفوق

على دبي؟

قد تتفوق بعض المراكز الاقتصادية العالمية على دبي في بعض

المؤشرات،‏ لكن رؤيتنا لمكانة دبي مختلفة،‏ فنحن لا نسعى

للتفوق من خلال أحد منتجات الاقتصاد اسلامي فقط،‏ بقدر ما

نسعى إلى ترسيخ أسس البنيان لمنظومة الاقتصاد اسلامي

كهيكلية متكاملة تجتمع فيها المعايير والتشريعات والثقافة

إلى جانب المنتجات المادية والمالية اخرى.‏

ما هي التحديات التي لا تزال تواجه المركز في الوقت

الراهن؟

إذا راجعنا مسيرة الاقتصاد اسلامي منذ إطلاق المبادرة عام ٢٠١٣

وحتى ان،‏ نستطيع استبدال كلمة تحديات بكلمة مهمات،‏ فما

تحقق خلال السنوات الثلاث اخيرة يمنحنا الثقة لقول ذلك،‏ أمّ‏ ا

مهمتنا الرئيسية في المرحلة المقبلة،‏ هي الانتقال من استهلاك

المسلمين كمؤشر لقوة ومكانة الاقتصاد اسلامي إلى انتاج

والابتكار.‏

أولها:‏ توحيد الغاية من النشاط الاقتصادي بحيث تكون الاستدامة

والتنمية الاجتماعية هي البوصلة التي تمنح المشروعية للعمل

الاقتصادي أو ترفعها عنه،‏ وثانيها:‏ بناء هيئة مرجعية موحدة

للتشريعات والمعايير في العالم العربي واسلامي لتنسيق

الجهود بين المؤسسات والشركات الاقتصادية التي تتبنى

مفاهيم ومبادئ الاقتصاد اسلامي في هذه البلدان.‏

أما ثالث تلك المهمات هي عولمة الاقتصاد اسلامي تحت مظلة

دولية واحدة،.‏

45


القسم

إسم مقابلة

عبدا العور:‏

دبي تستهدف عولمة الاقتصاد اسلامي

تحت مظلة دولية واحدة

أكد عبدا العور،‏ المدير التنفيذي لمركز دبي لتطوير الاقتصاد اسلامي،‏ أن التحديات التي يعانيها

الاقتصاد العالمي شكلت باساس فرصة لتطور الاقتصاد اسلامي؛ فارتفاع نسبة الدين العام في

الاتحاد اوروبي،‏ وتراجع نسب النمو في اقتصادات آسيا،‏ وأزمة السياسات المالية في أمريكا ستطرح

التمويل اسلامي كبديل عن ادوات التقليدية.‏

من:‏ عمرو عادل

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

44


15.5 مليار دولار تكلفة

مشروعات خطة التنمية 2017

2018 -

أعلنتم أن البنوك سيكون لها دور في تمويل

خطط التنمية..‏ هل سيؤثر ذلك على اقراض

للقطاع الخاص؟

القطاع المصرفي يشكل تنويع جيد في تمويل المشاريع

التنموية الكبرى،‏ إضافة إلى تعزيز النشاط المالي داخل الكويت،‏

والمثال على ذلك تمويل مشروع الوقود البيئي الذي شارك فيه

١١ بنك محلي بقيمة ١٫٢ مليار دينار،‏ وهو أكبر تمويل محلي على

اطلاق،‏ وليس هناك مخاوف من تأثر نمو إقراض القطاع الخاص؛

حيث تهدف خطط التنمية باساس إلى دعم القطاع الخاص

وزيادة فعاليته.‏

هناك توجه لدعم المشروعات الصغيرة

والمتوسطة خلال الفترة المقبلة..‏ ما هي ركائز

هذا الدعم؟

نعمل خلال الفترة الحالية على دعم وتنشيط المشروعات

الصغيرة والمتوسطة عبر العديد من القنوات منها الفعاليات

وورش العمل التوعوية،‏ بالتعاون مع الصندوق الوطني لرعاية

وتنمية المشروعات الصغيرة والمتوسطة،‏ فالاقتصاد العالمي

تشكل المشاريع الصغيرة والمتوسطة منه ما يقارب ٩٠٪، وفي

الكويت تم تأسيس الصندوق الوطني لرعاية وتنمية المشروعات

الصغيرة برأسمال ملياري دينار (٦٫٦ مليار دولار)‏ حيث يمول الصندوق

المشاريع الصغيرة أو المتوسطة المجدية والمملوكة من قبل

كويتيين بنسبة تصل إلى ٨٠٪ من رأس المال.‏ ويضع القانون شروط

محددة للمشاريع المستحقة للدعم وهي أن توظف من ١ إلى ٥٠

موظف كويتي‏،‏ وألا تزيد تكلفة إنشائها على ٥٠٠ ألف دينار.‏

د.خالد مهدي في سطور..‏

حاصل على دكتوراه في الهندسة الكيميائية من

جامعة نورثوسترن الولايات المتحدة امريكية في عام

٢٠٠٠، شغل منصب امين العام المساعد لاستشراف

المستقبل والمتابعة بامانة العامة للمجلس اعلى

للتخطيط والتنمية الكويت وامين العام المساعد

لشؤون التخطيط بانابة في عام ٢٠١٥.

في عام ٢٠١٤ تولى عضوية فريق تقليص الدورة

المستندية لمشاريع حكومة دولة الكويت،‏ ولجنة

تقييم إدارة المشاريع وإدارة الخدمات في وزارة التربية،‏

باضافة إلى لجنة البيوت الاستشارية والهيئة العامة

للصناعة،‏ ولجنة التوجيه الفني للمخطط الهيكلي ٢٠٤٠

لدولة الكويت.‏

43


القسم

إسم مقابلة

هناك مشروعات تنموية ستكون بالشراكة مع

القطاع الخاص ما هي آلية التنفيذ؟

تتكون فلسفة الشراكة بين القطاعين العام والخاص من

تأسيس شركات مساهمة تقوم هي بتنفيذ المشاريع،‏ بينما

يديرها مستثمر استراتيجي،‏ فيما تقدم هذه الشركات المنتجات

والخدمات للدولة في مقابل رسوم تدفعها اخيرة وفق

للتعاقدات المبرمة بينهما.‏

وينص قانون الشراكة بين القطاعين العام والخاص الذي دخل

حيز التنفيذ في عام ٢٠١٥ على أن ٥٠٪ من أسهم هذه الشركات

يخصص للمواطنين الكويتيين،‏ بينما تخصص نسبة تتراوح بين ٢٦

و‎٤٤‎‏٪‏ لمستثمر استراتيجي قد يكون كويتي أو أجنبي أو تحالف بين

عدة مستثمرين،‏ وتمتلك الحكومة النسبة الباقية التي تتراوح بين

٦ و‎٢٤‎‏٪.‏

الشراكة مع القطاع الخاص

رافد هام لتمويل وإدارة

المشروعات الكبرى

كيف يمكن تقليل الاعتماد على النفط وفي

نفس الوقت المشاريع النفطية تشكل الغالبية

العظمى من مشروعات التنمية؟

المشاريع النفطية التي تعمل الكويت على تنفيذها الهدف

اساسي منها هو تنويع مصادر الدخل،‏ ومنها مشروع مصفاة

الزور ومشروع الوقود البيئي الذي يهدف إلى تحديث مصفاتي

احمدي وميناء عبدا‏،‏ كما يتضمن إنشاء ٣٩ وحدة جديدة،‏

وتحديث سبع وحدات وإغلاق سبع وحدات أخرى.‏

وسيكون مشروع مصفاة الزور اكبر في العالم،‏ حيث تبلغ

تكلفته اجمالية ٤٫٩ مليار دينار (١٥٫٨ مليار دولار)‏ وطاقة وهو

ما سيساهم في رفع الطاقة التكريرية للبلاد بنسبة ٤٩٪ إلى ١٫٤

مليون برميل يومي‏.‏

كيف يمكن تحويل الكويت إلى مركز مالي رغم

تراجعها في مؤشرات التنافسية؟

في السابق كانت الكويت متأخرة في مؤشرات التنافسية

العالمية،‏ ولكن خلال الفترة الحالية هناك تحسن كبير في

المؤشرات التنافسية،‏ وهناك انحسار أكثر فأكثر للبيروقراطية،‏

حيث يوجد برنامج في الخطة انمائية،‏ ويسمى الحكومة

الكترونية وتسريع إجراءات الدولة وهذه البرامج تستند على

تقليل الدورة المستندية.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

42


ما هي ملامح خطة الكويت انمائية حتى ‎2020‎؟

تعتمد خطة الكويت للتنمية التي بدأت في العام المالي الماضي

وتنتهي في - ٢٠١٩ ٢٠٢٠، على تقليص اعتماد البلاد على النفط،‏

وزيادة مشاركة القطاع الخاص في الاقتصاد الوطني،‏ باضافة

إلى تنويع إيرادات البلاد من خلال عدد من المشروعات التنموية

الضخمة التي يجري تنفيذها،‏ حيث تبلغ التكلفة اجمالية

للمشروعات الاستراتيجية للخطة الخمسية نحو ٢٣٫٥ مليار دينار

(٧٧٫٥ مليار دولار)،‏ تنفذ من قبل جهات حكومية أو بنظام الشراكة

بين القطاعين العام والخاص.‏

وتنقسم الخطة الخمسية للتنمية إلى مشروعات وخطط سنوية،‏

حيث تبلغ تكلفة مشروعات خطة التنمية السنوية لعام - ٢٠١٧

٢٠١٨ نحو ١٥٫٥ مليار دولار،‏ وتتضمن تلك الخطة تنفيذ ١٦٥ مشروع

في العديد من القطاعات أهمها قطاع البنية التحتية،‏ فيما يتم

تمويل المشروعات التنموية عبر عدد من القنوات منها القطاع

الخاص والقطاع الحكومي،‏ باضافة إلى القطاع النفطي الذي

سيقوم بتمويل مشروعات خاصة به.‏

ويتمثل في استغلال الجزر الكويتية الخمس الواقعة في الخليج

بالساحل الشرقي للكويت وهي:‏ بوبيان،‏ وفيلكا،‏ ووربة،‏ ومسكان،‏

وعوهه،‏ والتي تشكل نحو ٥٪ من مساحة الكويت.‏

ويهدف مشروع تطوير الجزر إلى تحويلها لمنطقة حرة متكاملة

ذات تشريعات خاصة تتسم بالمرونة وتكون بمثابة بوابة اقتصادية

وثقافية للكويت،‏ حيث من المتوقع أن يكتمل المشروع بحلول

٢٠٣٠، فيما يجري العمل في الوقت الراهن على صياغة القوانين

والمتطلبات التشريعية للمشروع.‏

77.5 مليار دولار قيمة

المشروعات الاستراتيجية حتى

2020

خطة لزيادة مساهمة

القطاع الخاص إلى %40 من

الاقتصاد الكويتي

أعلنتم خطط لتقليص اعتماد موازنة البلاد

على النفط إلى %60 خلال 5 سنوات..‏ كيف يمكن

تحقيق ذلك؟

هناك العديد من المحاور التي سيجري العمل عليها في المرحلة

المقبلة؛ منها تشجيع الاستثمارات في المشروعات الصغيرة

والمتوسطة،‏ وتشجيع الاستثمار المباشر،‏ باضافة إلى الشراكة

مع القطاع الخاص والخصخصة؛ وهو ما سيعزز من ديناميكية

الاقتصاد الكويتي ويساهم في تنويع روافد الاقتصاد وإيرادات

البلاد.‏

وفي الوقت الراهن تتخطى ايرادات النفطية ٩٠٪ من جملة

ايرادات العامة،‏ وهذه نسبة لا بد وأن تتقلص في المستقبل وهذا

ما نسعى إليه من خلال الخطط انمائية التي تهدف إلى جعل

الكويت مركز مالي وتجاري جاذب للاستثمارات العالمية.‏

هناك مشروع لتطوير‎٥‎ جزر وتحويلها إلى

مناطق حرة..‏ إلى أين وصل؟

قريب سيتم اعلان عن دراسات الجدوى،‏ فالمشروع تكلفته

الاستثمارية ضخمة وستتخطى ما قيمته ١٣٠ إلى ١٥٠ مليار دولار،‏

41


القسم

إسم مقابلة

امين العام للمجلس اعلى للتخطيط الكويتي:‏

تخصيص نحو 150 مليار دولار لتطوير الجزر

الخمس

قال الدكتور خالد مهدي،‏ امين العام للمجلس اعلى للتخطيط والتنمية الكويتي،‏ إن دراسات

الجدوى الخاصة بمشروع تطوير الجزر الكويتية الخمس سيتم اعلان عنها قريب‏.‏

وأضاف مهدي في مقابلة مع ‏«مباشر»،‏ أن التكلفة الاستثمارية لتطوير الجزر الخمس ستبلغ ١٣٠ إلى

١٥٠ مليار دولار،‏ حيث يجري العمل حالي على صياغة القوانين والمتطلبات التشريعية للمشروع.‏

وأشار إلى أن تكلفة المشروعات الاستراتيجية التي ستنفذها الكويت خلال الخمس سنوات المقبلة

تتخطى ٧٧٫٥ مليار دولار،‏ على رأسها مشروعات البنية التحتية والنفطية.‏

وأكد خالد مهدي:‏ على أن الخطط انمائية تهدف إلى زيادة مشاركة القطاع الخاص من الاقتصاد

الكويتي كثر من ٤٠٪ بحلول ٢٠٢٠.. وإلى تفاصيل الحوار:‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

من:‏ أحمد عوض

40


كما تشهد رأس الخيمة نمو سريع من

اسواق الناشئة مثل منطقة إسكندنافيا

وكازاخستان وجمهورية التشيك وبولندا.‏

هل تأثرت الحركة السياحية

في إمارة رأس الخيمة باوضاع

الاقتصادية الصعبة الناجمة عن

انخفاض أسعار النفط؟

كما أشرت سابق فإن أرقام هذه السنة

تشكل دليلاً‏ واضح على نجاح استراتيجيتنا

وعدم تأثرنا.‏ ومن جانبنا نراقب بدقة كل

اوضاع الاقتصادية والسياسية التي يمكن

أن تؤثر على حركة السفر،‏ ونحرص على

توجيه جهودنا ونفقات الترويج بأفضل

شكل للارتقاء بالسياحة في إمارة رأس

الخيمة،‏

ما هي توقعاتكم فيما يخص

قطاع السياحة في امارات

بشكل عام؟

تشكل امارات العربية المتحدة ككل

خيار سياحي مميز للمسافرين من مختلف

أنحاء العالم؛ حيث تقدم كل إمارة لزوارها

عوامل جذب فريدة من نوعها،‏ وتدعم

بقية إمارات الدولة وتروج لها،‏ ومع نمو

وتطور خطوط الطيران والمطارات في

البلاد،‏ تحرص دولة امارات باستمرار على

زيادة التسهيلات أمام المسافرين،‏ حيث

نلاحظ توسع عروض السكن مع ازدياد

استثمارات سلاسل الفنادق العالمية في

البلاد؛ مما يوفر العرض المناسب لكل

مسافر.‏

كم يبلغ عدد الفنادق

المتوفرة حالي في إمارة رأس

الخيمة..‏ وهل سيتم افتتاح

فنادق جديدة في المستقبل

القريب؟

توفر إمارة رأس الخيمة حالي أكثر من

٥ آلاف غرفة فندقية ضمن ٤١ منشأة،‏

ومن المتوقع توفر أكثر من ٣ آلاف غرفة

إضافية من ١٢ منشأة بحلول عام ٢٠١٩،

كما يتوقع ازدياد سعة الفنادق لتبلغ ٢٠

ألف غرفة بحلول العام ٢٠٢٥، وستحتضن

جزيرة المرجان أكبر عدد من هذه الغرف.‏

كم تبلغ عائدات إمارة رأس

الخيمة من قطاع السياحة؟

تساهم السياحة حسب تقديراتنا بما

يقارب ٣٪ من الناتج المحلي اجمالي

لمارة.‏

أعلنتم فيما مضى عن

عزمكم على الاستثمار في

قطاع تنظيم الفعاليات

ومنتجات السياحة العالمية

الفاخرة..‏ فما هي خططكم

في هذا المجال؟

تمكنا من استضافة عدة فعاليات ناجحة

في اشهر اخيرة،‏ ومن بينها بطولة

المسير الجبلي لدول مجلس التعاون

الخليجي السنوية اولى التي أقيمت في

شهر مارس،‏ على الطريق الممتدة عبر جبل

جيس.‏ كما أطلقنا مهرجان ‏«ديستنيشن

داون»‏ الموسيقي الذي أقيم قبل بداية

الصيف على جزيرة المرجان،‏ ونعمل حالي

على اعداد للنسخة الثانية منه.‏

كما ستستضيف امارة في شهر أكتوبر

‏«جولة التحدي اوروبية»،‏ لتكون المرة

اولى التي نستضيف فيها حدث عالمي

بهذا الحجم،‏ ومن المتوقع أن يحمل

نجاح كبير لمارة.‏

فضلاً‏ عن ذلك،‏ ستنظم الهيئة في شهر

ديسمبر مهرجان عوافي الشهير الذي

يعرض أفضل ما في الثقافة اماراتية.‏

وإلى جانب هذه انشطة،‏ يعمل فريق

الفعاليات في الهيئة على إدارة وتنظيم

مؤتمرات ريادية وحوارات تتناول مختلف

قطاعات السوق،‏ ومن بينها أول ملتقى

عالمي للقادة الشباب،‏ و»مؤتمر يوم

السياحة العالمي».‏

هيئة رأس الخيمة لتنمية

السياحة في سطور..‏

تأسست هيئة رأس الخيمة لتنمية

السياحة (TDA) في مايو ٢٠١١

باعتبارها هيئة تابعة لحكومة رأس

الخيمة؛ تهدف إلى تطوير البنية

التحتية السياحية لمارة،‏ وجعل رأس

الخيمة وجهة عالمية للترفيه وسفر

رجال اعمال،‏ إضافة إلى خلق فرص

الاستثمار المستدامة،‏ وتحسين نمط

حياة المقيمين فيها.‏

وتمتلك الهيئة كافة الصلاحيات من

الحكومة لترخيص وتنظيم ومراقبة

قطاع الضيافة في إمارة رأس الخيمة

التي تعتبر إحدى أكثر الوجهات

السياحية نمو في العالم؛ حيث تزخر

بثقافة غنيّة وتاريخ حي عريق يعود

إلى ٧٠٠٠ عام.‏

39


القسم

إسم مقابلة

وتعد ارقام التي حققناها منذ بداية

العام الحالي حتى ان بين شهري يناير

ويوليو دليلاً‏ واضح على فعالية جهودنا

الرامية إلى إنجاح مخططنا،‏ حيث ازداد

عدد الزوار بنسبة ٧٪ مقارنة بالفترة نفسها

من عام ٢٠١٥، مع وجود مؤشرات واعدة بأن

تشهد امارة عام ناجح بصفتها الوجهة

السياحية اسرع نمو في المنطقة.‏

وماذا عن نسب اشغال

في فنادق امارة؟

وصل معدل اشغال الفندقي إلى ٧٠٪

خلال اشهر السبعة اولى من العام

الجاري،‏ بزيادة قدرها ١٥٫٢٪ مقارنة بالفترة

ذاتها من العام الماضي،‏ بينما ارتفع

متوسط مدة اقامة بنسبة ١٣٪. وخلال

شهر يوليو فقط ارتفع اشغال الفندقي

٣٦٫٧٪ مقارنة بارقام المسجلة في شهر

يوليو من العام المنصرم؛ مما يؤكد ارتفاع

الطلب السياحي على امارة.‏

وعلاوة على ذلك،‏ ارتفعت إيرادات الغرفة

المتوافرة بمعدل ٧٫٦٪ عن الفترة ذاتها مع

ارتفاع إيرادات الغرفة بمعدل ١٠٪، وتواصل

مؤشرات اداء الرئيسية للفنادق تحقيق

معدلات نمو أعلى بكثير من معدلات النمو

المسجلة في منطقة الخليج.‏

مكاتب تمثيلية في

الصين والسعودية

مع نهاية 2016

هل يمكن اطلاعنا بالنسب

المئوية على جنسيات زوار إمارة

رأس الخيمة؟

ما زال السوق اماراتي المحلي يشكل

النسبة اكبر من زوار رأس الخيمة؛ إذ شكّ‏ ل

الزوار المحليون أكثر من ثلث زوار امارة

منذ مطلع العام حتى تاريخه،‏ فيما

ارتفع عدد الزوار من دول مجلس التعاون

الخليجي بنسبة ٣٫٨٪.

أمّ‏ ا على الصعيد الدولي،‏ فتشكل كل من

ألمانيا والمملكة المتحدة وروسيا والهند

أسواق أساسية للسياحة في رأس الخيمة.‏

ومقارنة بالسنة الماضية،‏ فقد ارتفع

معدل السياحة من أوروبا بين شهري يناير

ويوليو من العالم الحالي بنسبة ٤٥٪، ويعزا

ذلك إلى ارتفاع نسبة السياح القادمين

من ألمانيا (٦٨٪) ومن المملكة المتحدة

(٣٣٫٢٪)، باضافة إلى ما سبق فإن السياح

اوروبيين يمكثون فترات أطول،‏ مع نمو

معدل مدة اقامة ليصل إلى ٦٫٢ يوم

مسجلاً‏ بذلك نسبة ٣٨٫٢٪.

يُذكر أيض أن معدل الزوار من روسيا

ارتفع بنسبة ٣٫٢٪ خلال عام ٢٠١٥. كما

ارتفع معدل الزوار من الهند أيض بنسبة

٢٠٫٧٪ خلال الفترة ذاتها مع ارتفاع معدل

إقامتهم بنسبة ١٠٫٥٪ عن العام الماضي،‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

38


هل يمكن أن تطلعنا على

الخطط المستقبلية لهيئة رأس

الخيمة لتنمية السياحة؟

لدينا استراتيجية سياحية جديدة أطلقناها

خلال اشهر ال ١٢ المنصرمة تعزز العروض

الفريدة التي تقدمها امارة من خلال

التركيز على ثلاثة محاور رئيسية هي:‏

استكشاف التراث العربي العريق،‏ وممارسة

النشاطات المتنوعة في أحضان الطبيعة،‏

والاستمتاع بالخدمات الفاخرة.‏

وتمكن فريقنا بفضل هذا التوجه من

تطوير وعقد الشراكات اساسية مع

أهم شركات الطيران العالمية ومنظمي

الرحلات السياحية لدعم هدفنا في تنويع

أسواق المصدر في جميع أنحاء أوروبا وآسيا

والمحيط الهندي،‏ باضافة إلى استهداف

اسواق الرئيسية والناشئة بحملات

ترويجية ضخمة كان لها أثر إيجابي في

زيادة عدد الزوار؛ وهذا ما سنستمر بالعمل

عليه وتطويره خلال اشهر القادمة وما

بعدها.‏

كما قمنا بافتتاح مكاتب تمثيلية جديدة

في الهند وروسيا والمملكة المتحدة

لترويج الوجهة السياحية،‏ فيما نخطط

لافتتاح المزيد من هذه المكاتب في

الصين والمملكة العربية السعودية مع

نهاية هذا العام.‏

حيث من المقرر أن تضم جزيرة المرجان،‏

أول جزيرة من صنع انسان في إمارة

رأس الخيمة تمتد لمسافة ٤٫٥ كم ضمن

مياه الخليج العربي،‏ بحلول العام نفسه،‏

٢٠ فندق‏،‏ فضلاً‏ عن إقامة مركز جديد

للمؤتمرات والمعارض التجارية.‏

وانصب تركيزنا في اشهر القليلة

الماضية على تطوير منشآت جبلية

سياحية تستقطب المزيد من السياح،‏

حيث تهدف خططنا إلى إنشاء منصة

لمشاهدة المناظر الطبيعية،‏ ومخيم من

فئة ٥ نجوم،‏ وتنفيذ أطول ‏«مسار انزلاقي»‏

في العالم،‏ وطريق ‏«فيا فيراتا»‏ لعشاق

التشويق في الجبال.‏

كم يبلغ عدد الزوار والسياح

الذي تسعون لاستقطابه في

السنوات القادمة؟

تسعى هيئة رأس الخيمة لتنمية السياحة

إلى استقطاب مليون زائر بحلول نهاية

العام ٢٠١٨، ونتطلع مستقبلاً‏ إلى زيادة

عدد الزوار ليصل إلى ٣ ملايين زائر بحلول

العام ٢٠٢٥.

نخطط لجذب مليون

زائر بنهاية 2018

ما هي الخطط المعتمدة

لتطوير البنية التحتية في إمارة

رأس الخيمة؟

من ناحية المنشآت،‏ تتطلع الهيئة إلى

تنويع محفظة الفنادق والمنتجعات

بهدف زيادة الغرف الفندقية المتاحة في

امارة إلى ٢٠ ألف غرفة بحلول العام ٢٠٢٥.

20 ألف غرفة فندقية

مستهدف عام 2025

37


القسم

إسم مقابلة

الرئيس التنفيذي لهيئة تنمية السياحة:‏

رأس الخيمة تستهدف

3 ملايين سائح في 2025

قال هيثم مطر،‏ الرئيس التنفيذي

لهيئة رأس الخيمة لتنمية السياحة،‏

التابعة لحكومة امارة،‏ إن الهيئة

تستهدف جذب مليون زائر وسائح

بنهاية عام ٢٠١٨ لترتفع إلى ٣ ملايين

في عام ٢٠٢٥، مشير إلى أن القطاع

السياحي يساهم بنحو ٣٪ في الناتج

المحلي اجمالي مارة رأس الخيمة.‏

وأضاف مطر في حواره مع ‏«مباشر»،‏ أن

إمارة رأس الخيمة توفر حالي أكثر من

٥ آلاف غرفة فندقية ضمن ٤١ منشأة،‏

ويتوقع أن توفر أكثر من ٣ آلاف غرفة

إضافية من ١٢ منشأة بحلول عام ٢٠١٩.

وقال مطر الذي عُ‏ ين بمنصبه في أبريل

٢٠١٥، إنه يتوقع ازدياد سعة فنادق امارة

لتبلغ ٢٠ ألف غرفة بحلول العام ٢٠٢٥.

من:‏ رامي سميح

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

36


السياح في دبي،‏ ورفع مستوى إنفاق زوار امارة.‏

وأوصى كريدي سويس بالشراء على أسهم ‏«دبي باركس آند

ريزورتس»‏ محدد ١٫٧٤ درهم كسعر مستهدف للسهم.‏

وحافظ البنك على توصيته لسهم موانئ دبي بالشراء وحدد

السعر المستهدف لسهم الشركة عند ٢٢ دولار‏،‏ لافت إلى أن البدء

في التحضيرات الرئيسية ل إكسبو ٢٠٢٠ في العام المقبل من شأنه

أن يدعم نمو أداء الشركة،‏ ولفت إلى أن الشركة يمكن أن تفيد

كذلك من النمو في تجارة إيران.‏

كما أوصى البنك بالشراء على أسهم ‏«امارات دبي الوطني»‏ لافت

إلى أن البنوك الكبيرة في المنطقة مرشحة للاستفادة من الارتفاع

المتوقع في أسعار الفائدة،‏ وحدد سعر مستهدف لسهم البنك

عند ١٠٫٣ درهم.‏

وتوقع البنك تحسن مستويات النمو على مستوى القطاع

العقاري في دبي مع بداية العام المقبل،‏ على أن تزداد سرعة

التعافي والنمو بصورة أكبر في عامي ٢٠١٨ و‎٢٠١٩‎‏.‏

وأكد البنك تفاؤله حيال أداء القطاع العقاري في دبي،‏ مشدد

على أن ‏«إعمار العقارية»‏ تعتبر من أكبر المستفيدين من النمو

في القطاع،‏ وقال إن قيمة أسهم الشركة أقل كثير من قيمتها

الفعلية،‏ وذلك على الرغم من المبيعات القوية التي سجلتها

الشركة هذا العام لعقارات على الخارطة،‏ وأوصى بالشراء على

سهم الشركة على أساس سعر مستهدف ١١٫٦ درهم.‏

الوطني العماني يحدد السعر المستهدف لصحار

للطاقة عند 0.216 ريال

وأظهرت مذكرة بحثية للبنك الوطني العماني قيم خلالها

شركة النهضة للخدمات محدد السعر المستهدف للشركة عند

٠٫٢١٦ ريال،‏ وأبقت على توصيتها ببيع السهم.‏

كما أبقى على توصيته ببيع سهم صحار للطاقة وحدد السعر

المستهدف عند ٠٫٢٣٤ ريال عماني،‏ بينما أوصى بشراء اسماك

العمانية محدد قيمته العادلة عند ٠٫٠٧ ريال عماني.‏

كامكو توصي بالحياد لسهم فيفا وتحدد السعر

المستهدف عند 0.971 دينار

قامت وحدة أبحاث كامكو بتخفيض السعر المستهدف لشركة

فيفا عند ٠٫٩٧١ دينار كويتي مع تقييم ‏«محايد».‏

وقالت شركة ابحاث:‏ إن الوقت قد حان لخفض السعر

المستهدف لسعر السهم لتعكس سيناريو السوق الجديد،‏

مؤكدة على أن التركيز على التكلفة وتحقيق نقدية سيكون

المعيار للمضي قدم في الفترة المقبلة.‏

وتتوقع أبحاث كامكو أن تصل أرباح المساهمين ٤٠٪ خلال ٢٠١٦.

35


إسم أبحاث القسم ودراسات

أبحاث ودراسات...‏

تفاؤل حيال اسهم اماراتية مع تحسن

متوقع سعار النفط...‏ والقطاع العقاري اكثر

استفادة

من:‏ بدور الراعي

أبدى بنك كريدييه سويس تفاؤله حيال أسهم امارات،‏ وبخاصة

دبي،‏ وقال إنه يتوقع أداءً‏ أفضل لسهم الخليجية في المرحلة

المقبلة تدعمه عدة عوامل،‏ منها التحسن المتوقع في أسعار

النفط العالمية واستقرار توقعات الربحية.‏

وأضاف البنك في تقرير حديث له:‏ أن القيم الحالية لسهم في

امارات وبعض اسواق الخليجية وصلت إلى مستويات جذابة،‏

ولفت إلى أن الوقت ربما ما زال مبكر للتفاؤل المفرط،‏ إلا أن

المؤشرات الحالية تؤكد أن اسوأ بات وراءنا.‏

وأوضح التقرير أن الوضع يبدو إيجابي على مستوى ثلاثة قطاعات

رئيسية في أسواق اسهم المحلية وهي العقارات والموانئ

والسياحة.‏

وأشار البنك إلى أن مجموعة ‏«إعمار»‏ تفيد إضافة إلى ذلك من

وجود قوي في قطاعي الضيافة والتجزئة،‏ لافت إلى أن قطاع

السياحة في امارة مرشح للمزيد من النمو مع افتتاح العديد من

المتنزهات الترفيهية الكبرى في اشهر المقبلة.‏

وتوقع أن يسهم افتتاح هذه المتنزهات في زيادة فترات إقامة

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

34


وأشارت الدقاق إلى أنه لا يمكن تجاهل تأثيرات اوضاع الاقتصادية

العالمية على السوق العقاري في دبي،‏ حيث إن اونة اخيرة

شهدت تراجع واضح لاستثمارات بعض الفئات التي تأثرت نتيجة

التغيرات في أسعار العملات.‏

وأضافت مديرة ابحاث في شركة جونز لانغ لاسال،‏ أن هناك

استقرار بين العرض والطلب في الوقت الراهن،‏ لافتة إلى أسعار

العقارات في طريقها للتعافي مجدد في نهاية الربع الثاني من

٢٠١٧ أو بداية النصف اول من نفس العام.‏

كانت فعاليات ‏«سيتي سكيب جلوبال ٢٠١٦»، المعرض العقاري

اكبر واهم على مستوى الشرق اوسط،‏ والتي انطلقت في

دبي خلال الفترة من ٦ إلى ٨ سبتمبر الماضي بمشاركة ٣٠٠ عارض

من ٣٠ دولة بمشاريع قيمتها ٣ تريليونات درهم (٨١٧ مليار دولار)،‏

قد شهدت استعراض المشاريع الحكومية الجديدة في دبي.‏

فرهاد عزيزي:‏ يعطي حافز لتدفق

الاستثمارات اجنبية إلى امارة

وجاء من بين أهم المشاريع التطويرية المشاركة في المعرض،‏

مشروع برج خور دبي الشاهق،‏ وهو برج يفوق في ارتفاعه برج

خليفة الذي يعد حالي أطول برج في العالم،‏ وتصل تكلفة البرج

الجديد ٣٫٦٧ مليار درهم ومن المتوقع إتمام إنجازه خلال العام

القادم ٢٠١٧، و»مدينة دبي لتجارة الجملة»‏ بتكلفة ٣٠ مليار درهم،‏

ومجموعة من مشاريع نخيل العقارية بقيمة تتجاوز ١٠ مليارات

درهم.‏

فيما جاء من بين المشروعات العقارية الجديدة التي تم

إطلاقها خلال المعرض،‏ مشروعان رئيسيان من المشاريع

السكنية في مدينة دبي الجنوب هما:‏ ‏«القرى»،‏ و»النبض»‏ على

امتداد ٨٧ مليون قدم مربع بتكلفة استثمارية ٢٥ مليار درهم

(٦٫٨ مليار دولار)،‏ ومشروعا شركة نخيل العقارية ‏«ابن بطوطة

ريزيدنسز»،‏ و»بالم ٣٦٠» وهما متعددا الاستخدامات ‏(سكني

وفندقي).‏

وقالت مؤسسة ‏«نايت فرانك»‏ للاستشارات العقارية في تعليق لها

على فعاليات معرض سيتي سكيب دبي ٢٠١٦ مؤخر‏،‏ إن المشاريع

التي تم إطلاقها قبل وأثناء المعرض تطرح استراتيجيات

عقارية جديدة وتشير إلى عدد من الاتجاهات تشكل مستقبل

سوق العقارات ومن أهمها استدامة المشاريع.‏

وبحسب المؤسسة تعزز تلك المشروعات بقوة استراتيجية

الحكومة في إعادة ابتكار وتطوير امارة كمدينة مستدامة

للمستقبل تقوم على مجتمعات متماسكة ومتكاملة.‏

ورحبت نايت فرانك بهذه الاستراتيجية العقارية كخطوة في

الاتجاه الصحيح تشير إلى نضوج السوق عامة وصناعة العقارات

خاصة.‏

33


إسم عقارات وبناء القسم

أحمد المري:‏ يشير إلى استراتيجيات

جديدة طويلة المدى لشركات

العقارات القيادية

وأكد المري أن امارة لديها القدرة على الاستمرار في مشاريعها

المختلفة بالوتيرة السابقة نفسها إن لم تكن بوتيرة أكبر نتيجة

مضيها في مشروعات البنية التحتية لا سيما المرتبطة بمعرض

إكسبو ٢٠٢٠.

وأضاف أحمد المري:‏ أن قطاع العقارات في دبي يوفر فرص

جيدة على المدى الطويل،‏ متوقع استمرار الوتيرة الحالية من

المشروعات على أن تتجدد حيوية السوق في العام المقبل.‏

وقال فرهاد عزيزي،‏ المدير التنفيذي لشركة عزيزي للتطوير

العقاري،‏ إن المشاريع العقارية الضخمة في دبي تعكس

استمرارية تحسن ونمو القطاع الذي يلعب دور استراتيجي في

تدفق الاستثمارات اجنبية إلى امارة.‏

وأضاف عزيزي:‏ أن إمارة دبي لم توقف مشاريعها العقارية الجديدة

منذ اعلان عن فوزها بتنظيم معرض إكسبو ٢٠٢٠، كما حافظت

على نفس وتيرة البناء وانشاء،‏ واستمرت في نهج سياسة تحفيز

الاستثمارات المحلية واجنبية.‏

وأضاف فرهاد عزيزي:‏ أن استمرار دعم حكومة دبي للقطاع من

خلال مواصلتها الاستثمار في البنية التحتية وإطلاقها لمشاريع

عقارية حكومية ساهمت في الحفاظ على قدرة دبي التنافسية

في سوق العقارات العالمي،‏ علاوة على تشجيع المطورين

العقاريين من القطاع الخاص للتقدم في مشاريعهم القائمة

وإطلاق أخرى جديدة.‏

زياد الشعار:‏ يؤكد قوة السوق

العقاري ويحافظ على قدرة دبي

التنافسية

وأوضح المدير التنفيذي لشركة عزيزي للتطوير العقاري:‏ أن عقارات

دبي تسير بخطوات واثقة نحو التعافي بعد التباطؤ الصحي الذي

شهده السوق في الفترة الماضية،‏ مضيف‏:‏ أن الوقت الحالي

هو انسب للاستثمار من جانب المطورين العقاريين سواء من

الحكوميين أو من القطاع الخاص.‏

ومن جهتها قالت أسماء الدقاق،‏ مديرة ابحاث في شركة جونز

لانغ لاسال،‏ إن المشروعات الجديدة في دبي يعطي حافز للسوق

العقاري في دبي الذي يرتبط بمعنويات المستثمرين،‏ مضيفة أن

المطورين باتوا يتمتعون بنظرة طويلة امد وتتجاهل التقلبات

السعرية في الوقت الراهن.‏

وأضافت الدقاق:‏ أن معنويات المستثمرين تشكل بشكل عام

عاملاً‏ مهم في سوق العقارات في دبي؛ نظر ن اجانب

يشكلون نسبة لا بأس بها من السوق خاصة من دول الخليج وآسيا

من الهند على وجه التحديد،‏ لافتة إلى أن وجود نسبة كبيرة من

المستثمرين المحليين في سوق العقارات في امارة يوفر نوع من

الاستقرار والحماية للسوق من التقلبات الكبيرة.‏

ولفتت أسماء الدقاق إلى أن هناك إقبالاً‏ ملحوظ في اونة اخيرة

من المستثمر الصيني خصوص بعد قرار الحكومة اماراتية بمنح

الزوار الصينيين تأشيرة دخول،‏ بمجرد وصولهم إلى مطارات الدولة؛

مما يزيد من حجم مشترياتهم العقارية،‏ لافتة إلى أن السوق

العقاري في دبي يقدم منتجات متنوعة تتماشى مع احتياجات

المستثمرين في ظل توافر التشريعات المكملة التي تمثل حماية

لجميع اطراف المعنية بالقطاع العقاري في امارة سواء من

المساهمين أو المطورين أو المشترين ومالكي العقارات.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

32


أكد خبراء ومسؤولون عقاريون ل ‏«مباشر»:‏ أن زيادة وتيرة إطلاق المشروعات العقارية الحكومية

الكبرى في دبي يشير إلى قوة السوق الذي يشهد استقرار بين العرض والطلب حالي‏،‏ كما سيؤدي

إلى الحفاظ على قدرة امارة التنافسية وتعافيها الاقتصادي.‏

وشهدت إمارة دبي مؤخر إطلاق العديد من المشاريع العقارية

العملاقة من بينها مشروع ‏«جميرا سنترال»‏ الذي يتكلف ٧٣٫٤

مليار درهم (٢٠ مليار دولار)‏ وتطوره شركة ‏«دبي القابضة على

مدى ٢٠ عام‏،‏ فيما كشفت ‏«إعمار العقارية»‏ عن مشروعها الجديد

‏«إعمار الجنوب»‏ الكائن ضمن مدينة ‏«دبي الجنوب»‏ على مساحة

٧ كيلومترات،‏ وتتراوح القيمة الاستثمارية للمشروع - وفق خبراء

ومتخصصين - بين ١٠ و‎١٥‎ مليار درهم (٢٫٧ و‎٤٫١‎ مليار دولار).‏

وأضافوا:‏ أن المشروعات الجديدة التي تتطلب عدة سنوات

تمامها،‏ تؤكد استراتيجيات جديدة طويلة المدى تتبناها شركات

التطوير العقاري القيادية في امارة،‏ وتعكس استمرارية تحسن

ونمو القطاع الذي يلعب دور استراتيجي في تدفق الاستثمارات

اجنبية إلى امارة كما يشيع جو من التفاؤل والثقة بين أوساط

المستثمرين والمطورين العقاريين في ظل استضافة معرض

إكسبو ٢٠٢٠.

من جانبه قال زياد الشعار،‏ العضو المنتدب لشركة داماك العقارية،‏

إن إطلاق المشروعات الحكومية الكبرى يؤكد قوة السوق الذي

يشهد استقرار بين العرض والطلب في الوقت الحالي وستؤدي

إلى الحفاظ على قدرة دبي التنافسية في سوق العقارات الدولية.‏

وأضاف الشعار:‏ أنه على الرغم من التقارير التي كانت تتوقع هبوط

أسعار العقارات في دبي،‏ سوف يستمر القطاع في تحقيق نمو

ثابت،‏ ويوفر عوائد أقوى وإمكانات أكبر لنمو رأس المال في الوقت

الراهن وحتى خلال معرض ‏«إكسبو ٢٠٢٠».

ولفت الشعار إلى أن اجراءات الحكومية ساهمت في طمأنة

جميع اطراف الفاعلة في القطاع العقاري في دبي،‏ وتعزيز

ثقتهم في مستقبل القطاع على المديين المتوسط والبعيد،‏

هذا باضافة إلى القاعدة التشريعية الصلبة التي تواكب متغيرات

السوق من خلال قوانين جديدة.‏

وقال أحمد المري،‏ المدير العام لشركة الاتحاد العقارية،‏ إن إطلاق

المشاريع الضخمة في دبي يؤكد استراتيجيات جديدة طويلة

المدى تبنتها شركات التطوير العقاري القيادية في امارة.‏

31


إسم عقارات وبناء القسم

إطلاق المشاريع الحكومية

دفعة للقطاع العقاري بدبي

من:‏ عمرو عادل

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

30


بتكوين المخصصات المحددة والعامة

وخصمها من حساب ارباح والخسائر

بشكل ربع سنوي،‏ وعدم تأجيلها إلى نهاية

العام المالي،‏ وذلك وفق لنظام جديد

لتصنيف القروض وتحديد مخصصاتها،‏

جرى تطبيقه في يناير ٢٠١١ بما يتناسب مع

المعايير الاحترازية الدولية.‏

ويرتكز النظام الجديد على تحديد ٥

مستويات لتصنيف القروض تبدأ بالعادية،‏

تليها تحت المراقبة،‏ ثم دون المستوى

العادي،‏ ثم المشكوك في تحصيلها،‏

والمستوى الخامس يتعلق بالقروض

الخاسرة.‏

وقسمت الاحتياطات وفق لتدرج

كل حالة وردود فعل كل عميل مقترض

فيما يتعلق بالسداد والالتزام بفترات

السداد والضمانات المقدمة،‏ إضافة إلى

تكوين مخصصات تدريجية تبدأ بنسبة

٢٥٪، وتنتهي ب‎١٠٠‎‏٪‏ بناءً‏ على المدة الزمنية

للتخلف عن السداد والتي تبدأ بحد أدنى

٩٠ يوم‏.‏

ووفق للنظام الجديد،‏ تصنف القروض

العادية على أنها القروض والسلف التي

تنطوي على مخاطر مصرفية عادية،‏ حيث

تفيد المعلومات المتوفرة لدى البنك بأن

تسديدها مؤكد كما تم الاتفاق عليه.‏

94.2% نسبة تغطية

مخصصات بنك الخليج

اول و‎132.8%‎ ل أبوظبي

التجاري

أمّ‏ ا القروض تحت المراقبة،‏ فهي القروض

والسلف التي يشوبها بعض الضعف فيما

يتعلق بالوضع المالي والجدارة الائتمانية

للمقترض؛ مما يستدعي بذل عناية أكثر

من العادية،‏ ولكنها تتطلب تكوينَ‏

مخصصٍ‏ لها.‏

أما التصنيف الثالث فهو ل القروض دون

المستوى العادي،‏ وهي القروض التي قد

تؤدي إلى حدوث بعض الخسائر؛ نظر

لوجود عوامل قد تعرقل عملية السداد:‏

‏(مالية،‏ أو اقتصادية،‏ أو قانونية،‏ أو سياسية،‏

أو إدارية)‏ أو بسبب ضعف الضمانات.‏

وتشمل هذه الفئة عادة القروض والسلف

التي يتأخر فيها تسديد القرض اصلي

لفترة تزيد على ٩٠ يوم‏،‏ وفي هذه الحالة

يتم تكوين مخصص بنسبة ٢٥٪ من كامل

رصيد القرض.‏

وبعد ذلك تأتي القروض المشكوك في

تحصيلها،‏ وهي القروض التي تبدو إمكانية

تسديدها بالكامل مشكوك فيها؛ بناء

على المعلومات المتوفرة،‏ وغالب ما يؤدي

ذلك إلى خسارة جزء من هذه القروض

‏(عندما يكون الوضع المالي للعميل غيرَ‏

سليمٍ‏ والضمانات غير كافية)،‏ وفي هذه

الحالة يتم تكوين مخصص بنسبة ٥٠٪ من

كامل رصيد القرض.‏

وفي التصنيف الخامس تأتي القروض

الخاسرة،‏ وهي القروض التي يكون البنك

قد استنفد السبل كافة لتحصيلها ولم

يتمكن من تحصيل شيء يذكر منها،‏ أو أن

هناك احتمالاً‏ بأنها لن تُحص َّ ل على اطلاق.‏

وفي هذه الحالة يتم تكوين مخصص

بنسبة ١٠٠٪ من كامل رصيد القرض.‏

29


إسم بنوك القسم

مالك الزعبي:‏ أرباح

البنوك ستتآكل

مع استمرارها في

تجنيب المخصصات

سياسات حذرة

قال مالك الزعبي،‏ مسؤول العمليات

المصرفية لدى مصرف أبوظبي اسلامي،‏

إن معظم البنوك تتبع حالي سياسات

حذرة نتيجة لتباطؤ مستويات النشاط

والنمو الاقتصادي في المنطقة واسواق

الرئيسية حول العالم في الوقت الراهن؛

وبالتالي كان لا بد من ارتفاع ملحوظ في

المخصصات الائتمانية وهو أمر طبيعي

لمواجهة أي مخاطر مستقبلية قد

تواجهها تلك البنوك جراء تعثر العملاء عن

سداد القروض.‏

وأضاف الزعبي:‏ أنه يتوقع استمرار تآكل

أرباح البنوك في الربع الثالث مع استمرارها

في تجنيب مخصصات مقابل ديونها

المتعثرة،‏ لكنه أكد في الوقت نفسه

على أن البنوك اماراتية لا تزال أفضل من

نظيرتها الخارجية؛ إذ ليس لديها أصول

تتسم بمخاطر مرتفعة.‏

ويرى مسؤول العمليات المصرفية لدى

مصرف أبوظبي اسلامي:‏ أن نسبة

المخصصات الحالية التي جنبتها البنوك

تعد كافية لمواجهة أي مخاطر قد

تواجهها،‏ لافت إلى أن البنوك قد تقوم

في نهاية العام بتحويل جزء من تلك

المخصصات إلى جانب ارباح حال عدم

حاجتها إليها.‏

وأشار مالك الزعبي،‏ إلى أن الهدف الرئيسي

من زيادة المخصصات هو تجنب الوقوع

في أزمات مماثلة لزمة المالية،‏ والتي

كان سببها في ذلك الوقت عدم امتلاك

المصارف لمخصصات كافية.‏

وفي نظرة على نتائج أبوظبي اسلامي،‏

احتسب المصرف نحو ٢٣١٫٣ مليون درهم

كمخصصات إضافية في ضوء استمرار

النظرة السلبية تجاه جودة اصول،‏ بينما

رفع المخصصات العامة بمقدار ٢١٫٨ مليون

درهم في الربع الثاني من ٢٠١٦.

وقال المصرف في تحليله لنتائج أعماله

عن الفترة المنتهية في ٣٠ يونيو:‏ إن

المخصصات العامة تعكس النظرة

المستقبلية المتحفظة للمصرف بشأن

قطاع الائتمان،‏ مشير إلى أنه باستثناء

الاحتياطي اضافي لمخاطر الائتمان

بقيمة ٤٠٠ مليون درهم والذي تم

إنشاؤه في الربع اول من العام ٢٠١٢،

تمثل المخصصات العامة للمصرف نحو

٢٫٢٧٪ من إجمالي أصول العملاء المقدرة

المخاطرة؛ أي أنها لا تزال فوق النسبة

المحققة من قبل المصرف المركزي

والبالغة ١٫٥٪.

وأوضح المصرف أن إجمالي مخصصات

المصرف وصلت إلى ٣٫١٠٢ مليار درهم

باستثناء الديون المشطوبة،‏ وتمثل

المخصصات الخاصة والعامة،‏ باستثناء

احتياطي مخاطر الائتمان،‏ معدلاً‏ مناسب

لتغطية اصول المتعثرة دون احتساب

الضمانات،‏ بمقدار ٩٤٫١٪ من إجمالي

محفظة اصول غير المنتجة و‎١١٥٫٧‎‏٪‏ من

إجمالي محفظة اصول المتعثرة.‏

فيما قال بنك الخليج اول:‏ إن معدل

القروض المتعثرة إلى إجمالي القروض بلغ

٣٫١٪، مقارنة ب ٢٫٦٪ خلال الربع اول،‏ وسجلت

نسبة تغطية المخصصات ٩٤٫٢٪ مقارنة ب

١١٦٫٦٪ خلال النصف اول من عام ٢٠١٥،

مشير إلى أن كلتا النسبتين تحت السيطرة

وضمن المجال المحدد من قبل ادارة.‏

وأضاف البنك في تحليله لنتائج أعمال

النصف اول،‏ أن تكلفة مخصص انخفاض

قيمة الموجودات المالية بلغت ٧٧٤ مليون

درهم،‏ بزيادة نسبتها ٢٦٪ مقارنة بالعام

الماضي،‏ فيما سجلت التكلفة السنوية

للمخاطر خلال النصف اول من العام ٩٨

نقطة أساس مقارنة ب ٨٠ نقطة أساس

خلال النصف اول من عام ٢٠١٥.

فيما كشفت القوائم المالية لبنك

أبوظبي التجاري عن تحسن نسبة القروض

المتعثرة بشكل قياسي لتصل إلى ٢٫٧٪،

بينما بلغت نسبة تغطية المخصصات

١٣٢٫٨٦٪ بنهاية النصف اول،‏ مقارنة ب ٣٪

و‎١٢٨٫٥‎‏٪‏ على التوالي بنهاية العام الماضي،‏

وبلغت نسبة المخصصات المجمعة ١٫٩٦٪

من اصول الموازنة المخاطر الائتمانية

بما يتخطى الحد المقرر من قبل

المصرف المركزي.‏

ويُلزم المصرف المركزي البنوك العاملة

في الدولة والمؤسسات المالية اخرى

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

28


وتعرف المخصصات بأنها عبء على ايراد

الخاص بالفترة يتم تكوينه لمقابلة النقص

الفعلي في قيم بعض اصول،‏ أو لمقابلة

الخسارة المؤكدة،‏ أو المحتملة،‏ أو لمقابلة

الالتزامات المؤكدة،‏ أو محتملة الحدوث،‏

ولكن لا يمكن تحديد قيمتها بدقة،‏

والمخصص بهذا التعريف يعتبر إلزامي

وواجبَ‏ التكوين قبل الوصول إلى صافي

الربح أو الخسارة.‏

وتظهر إحصائيات ‏«مباشر»،‏ ارتفاع

مخصصات الائتمان لبنوك أبوظبي بنحو

٥٠٫٤٪ خلال النصف اول من العام الجاري

لتبلغ نحو ٤٫٢٩ مليار درهم (١٫١٧ مليار

دولار)،‏ مقابل نحو ٢٫٨٥ مليار درهم (٧٧٦٫١

مليون دولار)‏ خلال الفترة المقارنة من

.٢٠١٥

ووفق لحصائية،‏ حققت ١٠ بنوك زيادة

في حجم المخصصات من إجمالي ١٣

بنك مدرج في سوق أبوظبي المالي

يتصدرها مصرف الشارقة اسلامي بنسبة

زيادة ٣٣١٪، وبنك أبوظبي التجاري بنسبة

١١٧٪، وبنك رأس الخيمة الوطني بنسبة ٩٦٪،

بينما حققت بنوك:‏ أم القيوين،‏ والتجاري

الدولي،‏ وبنك الشارقة انخفاض في حجم

المخصصات بنحو ٦٩٪، و‎٤٤‎‏٪،‏ و‎٢٦‎‏٪‏ على

الترتيب.‏

عمرو حسين:‏ المصارف

اماراتية تتمتع

بملاءة مالية قوية

رغم التحديات

قروض متعثرة

وقال عمرو حسين،‏ مسؤول التمويل

واقراض لفراد لدى البنك العربي

افريقي فرع أبوظبي،‏ إن ارتفاع

المخصصات يرجع بشكل أساسي إلى

زيادة معدل القروض المتعثرة مع سعي

تلك البنوك لمواجهة الديون المشكوك

في تحصيلها وهو ما أثر كثير على

ارباح.‏

وتظهر حسابات مباشر وصول أرباح بنوك

أبوظبي في الربع الثاني من العام الجاري

إلى نحو ٥٫٥٦ مليار درهم (١٫٥١ مليار دولار)‏

بانخفاض قدره ١٥٪، مقارنة بنحو ٦٫٥٧

مليار درهم (١٫٧٩ مليار دولار)‏ خلال الفترة

المقارنة من ٢٠١٥.

وأضاف حسين:‏ أن الظروف الاقتصادية

الصعبة التي يعيشها العالم بعد تراجع

النفط ضغطت على القطاع المصرفي

ليس في امارات أو دول المنطقة

فحسب وإنما في معظم دول العالم؛ لذا

تلجأ البنوك إلى رفع مخصصاتها للتحوط

من أي مخاطر مستقبلية؛ وهو ما يؤكد

مدى التزامها بقرارات المصرف المركزي

اماراتي.‏

ويرى مسؤول التمويل واقراض لفراد

لدى البنك العربي افريقي فرع أبوظبي:‏ أن

المستويات التي وصلت إليها المخصصات

في الوقت الراهن تجعل منها سيولة

مدخرة في حال استقرار معدلات التعثر

مستقبلاً،‏ مشير إلى أن بنوك الدولة عادة

ما تقوم بتجنيب المخصصات على مراحل

بمعدل ٢٥٪ من قيمة القرض بعد مرور ٩٠

يوم على التعثر،‏ والوصول بالنسبة إلى

٥٠٪ من إجمالي المبلغ المتعثر بعد مرور

٩٠ يوم آخر،‏ ثم تجنيب كامل المبلغ بعد

عام.‏

وأضاف حسين:‏ أن البنوك اماراتية عموم

وبنوك أبوظبي على وجه الخصوص لا تزال

تتمتع بملاءة مالية قوية؛ وهو ما يظهره

العديد من المؤشرات ايجابية منها ارتفاع

اصول إلى أكثر من ١٫٣ تريليون درهم (٣٥٤

مليار دولار)،‏ وأيض الزيادة في محفظة

القروض والودائع لتبلغ ٧٩١٫٢ مليار درهم

(٢١٥٫٤ مليار دولار)،‏ و‎٨٣٦٫٨‎ مليار درهم

(٢٢٧٫٨ مليار دولار)‏ على التوالي.‏

27


إسم بنوك القسم

مخصصاتها زادت %50 إلى 1.2 مليار دولار..‏

بنوك أبوظبي تتحوط لمواجهة مخاطر

ا لتعثر

من:‏ رامي سميح

عمدت بنوك أبوظبي إلى زيادة مخصصاتها الائتمانية،‏ مع سعيها لمواجهة الديون المشكوك في

تحصيلها بعد ارتفاع معدلات التعثر جراء اوضاع الاقتصادية الصعبة التي خلفتها التراجعات

المستمرة في أسعار النفط.‏

ويقول محللون وخبراء مصرفيون ل ‏«مباشر»:‏ إن معظم البنوك لجأت إلى زيادة مخصصاتها في

محاولات من جانبها للتحوط من أي مخاطر قد تنتج عن تعثر العملاء،‏ وعدم قدرة الشركات الصغيرة

والمتوسطة على سداد ديونها،‏ مشيرين إلى أن حجم المخصصات الحالية لا يزال عند مستويات

مطمئنة لكنهم توقعوا زيادتها في ارباع القادمة.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

26


مايكل جريفيرتي:‏ تراجع الفائدة وراء

اقبال المتزايد على الصكوك

والسندات

وبحسب بيانات غير رسمية،‏ بلغت قيمة السندات الدولية المصدرة

من دول الخليج خلال الربع الثاني من العام الجاري نحو ٢٦٫٣ مليار

دولار من بينها سندات تعادل ٦٢٫٣٪ من القيمة اجمالية بما يعادل

قيمته ١٦٫٤ مليار دولار طرحتها الحكومات وجهات حكومية.‏

وأضاف دريك،‏ أن انخفاض أسعار النفط الذي ساهم في زيادة

العجز في الميزانية والنمو المتباطأ أسفر عن حدوث التدهور

الائتماني نفسه الذي حصل مع المملكة العربية السعودية

وسلطنة عمان والبحرين عندما قامت وكالات التصنيف الائتماني

بتخفيض تصنيفها.‏

وتوقع ستيف دريك،‏ أن يستمر النشاط في أسواق السندات خلال

الربع القادم؛ حيث إن المملكة العربية السعودية تجهز صدارها

اول المقترح من السندات بقيمة ١٠ مليارات دولار،‏ وهو أكثر ما

ينتظره المستثمرون من سندات في اسواق الناشئة خلال ٢٠١٦.

ويرى رئيس قسم الاستشارات المالية وأسواق رأس المال في بي

دبليو سي الشرق اوسط،‏ أن ظروف السوق الصعبة والشكوك

التي تنتاب المستثمرين والمصدرين ربما تؤثر على اصدارات خلال

الفترة المتبقية من العام الجاري،‏ كما أن الزيادة على تكاليف

القروض قد تشكل ثقلاً‏ على اقبال بسوق السندات،‏ مطالب

بضرورة اختيار التوقيت المناسب لضمان استقبال الطروحات

الجديدة بشكل جيد من قِ‏ بل المستثمرين.‏

وقال فيليب جود،‏ الشريك اداري ومدير إدارة الاستثمارات في

شركة ‏«فيش»‏ دارة اصول،‏ المتخصصة بالتصنيف الائتماني

العالمي،‏ إن استمرار تراجع أسعار النفط على مدى أكثر من

عامين فرض ضغوط متزايدة على موازنات دول الخليج ما أدى

إلى لجوئها إلى السندات لتمويل احتياجاتها التمويلية،‏ مضيف أن

تلك اصدارات توفر تنوع وتحسن في السيولة علاوة على توسيع

قاعدة المستثمرين ذوي الدخل الثابت.‏

وأشار جود،‏ إلى أن اسواق الخليجية مهيأة بشكل كبير لمزيد من

إصدار السندات خلال اشهر المتبقية من العام الحالي،‏ مع بلوغ

قيمة السندات المطروحة في المنطقة خلال النصف اول نحو

٣٩ مليار دولار،‏ فيما يتوقع أن تصل قيمة السندات المطروحة حتى

نهاية العام الجاري ما بين ٢٠ و‎٣٠‎ مليار دولار ثلثيها سندات تقليدية

والثلث اخر صكوك.‏

وأضاف الشريك اداري ومدير إدارة الاستثمارات في شركة ‏«فيش»،‏

أنه من المتوقع أن تطرق السعودية أبواب اسواق الدولية بإصدار

قياسي بين ١٠ و‎١٥‎ مليار دولار بعد أن استحوذت وحدها على الحصة

الكبرى من سوق السندات المطروحة منذ بداية هذا العام،‏ مشير

إلى أنه من المرجح أن تعود الكويت مرة أخرى لا سيما بعد إعلانها

بيع سندات تقليدية وصكوك بنحو ١٠ مليارات دولار،‏ كما أنه من غير

المفاجئ عودة حكومة دبي إلى السندات والاستفادة من العلاوة

منخفضة المخاطر.‏

وقال مايكل جريفيرتي،‏ رئيس جمعية الخليج للسندات والصكوك

‏(جمعية مستقلة مقرها دبي تمثل سوق الدخل الثابت في

الخليج)،‏ إن اقبال المتزايد من جانب الحكومات الخليجية على

إصدارات السندات والصكوك مرتبط في اساس بتراجع معدل

الفائدة ‏(التكلفة)‏ ما يوفر فرصة جيدة للاقتراض بأسعار فائدة

ثابتة منخفضة وسداد تكلفة الاقتراض على المدى الطويل،‏

مضيف أنها تتلقى دعم كبير من الطلب على هذه اصدارات،‏

وهو ما ظهر جلي في إصدارات قطر وأبوظبي مؤخر‏.‏

وأكد جريفيرتي،‏ على أن اصدارات الخليجية لديها القدرة على

المحافظة على هذه الخصائص الجذابة؛ ن العوامل اساسية

سواق المنطقة ما زالت قوية،‏ كما أن فترات اصدارات محدودة

وغالبية اصدارات مقومة بالدولار امريكي.‏

وتوقع رئيس جمعية الخليج للسندات،‏ أن تشهد وتيرة إصدار

السندات في دول مجلس التعاون الخليجي نشاط كبير خلال

اشهر القليلة المقبلة وسط زيادة إقبال المستثمرين على أدوات

الدخل الثابت في اسواق اولية والثانوية على حد سواء

ستيف دريك:‏ اختيار التوقيت المناسب

ضروري لنجاح الطروحات الجديدة

من جهته قال يونس حاجي الخوري،‏ وكيل وزارة المالية اماراتية،‏

إن امارات تأمل في إصدار قانون الدين العام قبل نهاية العام

الجاري،‏ في خطوة من شأنها أن تسمح للدولة صدار أدوات دين

على المستوى الاتحادي.‏

وأضاف الخوري،‏ أن هناك مشاورات حالية مع المصرف المركزي

اماراتي حول مادة واحدة بالقانون تتعلق بسقف وخدمة الدين،‏

لافت إلى أنه فور الانتهاء من المشاورات سيعرض القانون على

مجلس الوزراء للموافقة عليه،‏ ومن ثم المجلس الوطني الاتحادي

تمهيد صداره قبل نهاية العام ٢٠١٥.

وبدون إصدار قانون للسندات الحكومية،‏ سيظل طرح السندات

السيادية في ثاني أكبر اقتصاد عربي مقتصر على الحكومات

المحلية لمارات السبع التي تشكل دولة امارات العربية المتحدة.‏

وقال الخوري:‏ إنه بمجرد الحصول على تصنيف ائتماني،‏ سيكون

هناك إصدار للسندات،‏ موضح أن قانون الدين العام يحدد إطار

نشاء سوق للسندات الحكومية بامارات،‏ وتداول أدوات للدين

العام في سوق أو أكثر من اسواق المالية الثلاثة في الدولة،‏

كما يضع سقف للدين الحكومي بحيث لا يتجاوز ٢٥٪ من الناتج

المحلي اجمالي؛ أي ٢٠٠ مليار درهم (٥٤٫٤٦ مليار دولار).‏

25


إسم اقتصاد كلي القسم

شهية دول الخليج تنفتح على إصدارات

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

السندات

قال مختصون اقتصاديون،‏ إن قيمة إصدارات السندات السيادية في دول مجلس التعاون الخليجي سجلت

أرقام قياسية غير مسبوقة منذ بداية العام الحالي،‏ لاستقطاب اموال اللازمة عبر أسواق الدين لسد العجز

في الموازنات مع استمرار أسعار النفط دون حاجز ال ٥٠ دولار للبرميل.‏

وتوقع المختصون الذين تحدثوا ل»مباشر»،‏ أن تستمر مستويات طرح السندات الخليجية عند مستوياتها غير

المسبوقة خلال هذا العام وسط اقبال القوي من المستثمرين في اسواق اولية والثانوية على حد سواء.‏

وجمعت حكومة قطر تسعة مليارات دولار من إصدار سندات

دولية في أواخر مايو الماضي،‏ في ثاني أكبر إصدار من نوعه في

تاريخ دول مجلس التعاون الخليجي.‏

في حين أصدرت حكومة أبوظبي سندات بقيمة ٤ مليارات دولار

على شريحتين بعد غياب دام سبعة أعوام عن أسواق السندات

الدولية،‏ فيما طرحت حكومة سلطنة عمان سندات بقيمة ٣

مليارات دولار في يونيو الماضي.‏

وتعتبر السعودية أكثر دول مجلس التعاون الخليجي وربما تكون

الوحيدة التي من المتوقع أن تقوم بإصدار سندات دولارية قريب‏،‏

حيث تشير تقارير إخبارية إلى أن المملكة تنوي طرح سندات سيادية

قياسية ضخمة تقدر بنحو ١٠ مليارات دولار مطلع أكتوبر المقبل.‏

وتخطط الكويت لبيع سندات تقليدية وصكوك بما يصل إلى ١٠

مليارات دولار في اسواق العالمية خلال السنة المالية الحالية،‏

فيليب جود:‏ اسواق الخليجية

مهيأة لمزيد من اصدارات

فيما اختارت حكومة البحرين بنوك لترتيب إصدار بعد بيع سندات

بقيمة ٢٫١ مليار دولار ‏(بآجال استحقاق تبلغ ٥ سنوات و‎١٠‎ سنوات)‏

بحلول نهاية عام ٢٠١٥.

من جانبه قال ستيف دريك،‏ رئيس قسم الاستشارات المالية

وأسواق رأس المال في بي دبليو سي الشرق اوسط،‏ إن هناك

تحسن في أداء السندات والصكوك في الربع الثاني خصوص

على صعيد السندات السيادية،‏ بعد إصدارات بارزة من حكومتي

أبوظبي وقطر تظهر إقبالاً‏ على الديون في المنطقة.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

24


مازن بستاني : القانون الحالي شامل

ولكن موجه للتجار والمؤسسات

الصغيرة

وتسبب غياب قانون افلاس في هروب آلاف من المقيمين

في دبي نتيجة تضررهم من خسارة وظائفهم في ازمة

المالية عام ‎٢٠٠٨‎؛ إذ كانوا يخشون دخول السجن بسبب

عجزهم عن سداد ديونهم.‏

وكانت الحكومة اماراتية قد بدأت إصلاح أنظمة افلاس

منذ عام ٦ سنوات،‏ وسيحل القانون الجديد،‏ محل احكام

الموجودة في القانون الاتحادي رقم ١٨ لسنة ١٩٩٣.

فيما سيحد القانون من تحايل بعض المديونين في إشهار

إفلاسهم للتهرب من مديونياتهم،‏ حيث أورد مجموعة من

العقوبات التي تشمل السجن لمدد تصل إلى خمس سنوات،‏

إلى جانب دفع غرامات تصل إلى مليون درهم.‏

ويضع القانون مسألة رفع مستوى الائتمان،‏ والضمان المالي

ضمن أولوياته التشريعية؛ بهدف تعزيز الثقة لدى المستثمرين

ودفع عجلة الاقتصاد؛ إذ يمك ِّ ن المتعثرين مالي من إعادة

تنظيم شؤونهم المالية والتجارية،‏ لتجاوز مرحلة التعثر المالي

وسداد الديون والالتزامات دون أن تتعطل عجلة انتاج،‏ وذلك

وفق شروط وأسس واضحة وإطار قانوني شفاف.‏

وسيشكل القانون الجديد هيئة تنظيمية تتمثل في لجنة

إعادة الهيكلة المالية والتي ستشرف على حالات إعادة

الهيكلة،‏ وتعين خبراء لتوليها،‏ كما يسمح القانون للشركات

بالحصول على قروض جديدة بموجب شروط يحددها القانون.‏

ويشمل نطاق تطبيق القانون الشركات المؤسسة وفق

حكام قانون الشركات التجاريّة،‏ والشركات غير المؤسسة

وفق لقانون الشركات التجارية والمملوكة كلي أو جزئي

للحكومة الاتحادية،‏ أو المحلية والتي تنص تشريعات إنشائها

أو عقودها التأسيسية،‏ أو أنظمتها اساسية على إخضاعها

حكام هذا القانون.‏

كما يشمل القانون الشركات والمؤسسات التي تؤسس في

المناطق الحرة والتي لا يوجد لديها أحكام خاصة لتنظم

إجراءات الصلح الواقي،‏ أو إعادة الهيكلة المالية وافلاس.‏

23


إسم اقتصاد كلي القسم

ولفت كبير الاقتصاديين في مركز دبي المالي العالمي سابق‏،‏

إلى أن هناك تجاربَ‏ لمئات الشركات المتعثرة حول العالم لا

تزال تمارس نشاطاتها حتى اليوم نتيجة توافر قوانين خاصة

بإعادة الهيكلة المالية وافلاس.‏

وأضاف الدكتور ناصر السعيدي أن من أهم ميزات القانون

اماراتي السماح للمدين وهو في حالة صلح واقٍ‏ من افلاس

أو إعادة هيكلة مالية أن يحصل على تمويل جديد سواء كان

مقابل ضمانات أو بدون ضمانات.‏

وقال مازن بستاني،‏ الشريك في مكتب ‏«بيكر آند ماكنزي -

حبيب الملا»،‏ إن قانون افلاس يعتبر متطور ويمثل أهمية

خاصة في المجتمعات الاقتصادية الحديثة،‏ إذ يشكل عنصر

طبيعي من دورة اعمال والحياة الاقتصادية.‏

وأوضح بستاني:‏ أن اعمال وانشطة تقوم وتزدهر وقد

تفشل وهذا أمر طبيعي جد وليس أمر استثنائي‏،‏ فلا بد من

وجود قانون يراعي هذا النمط وينظمه لحركة سلسة للدورة

الاقتصادية.‏

وأشار بستاني إلى أنه بالرغم من أن القانون الحالي شامل

ووافٍ‏ ، إلا أنه يعاب عليه أنه موجه أكثر للتجار افراد أو

المؤسسات الصغيرة وليس متأقلم مع حجم اقتصاد كبير

كاقتصاد دولة امارات.‏

ويرى مازن بستاني:‏ أن العيب اكبر من وجهة نظره يصيب

القانون الحالي هو أنه قل وندر استعمله من قبل الدائنين أو

المدينين المتعثرين،‏ وذلك خاصة لوجود بيد الدائنين أسلحة

أقوى وأهم من سلوك طريق افلاس المضنى والطويل،‏

ألا وهو الشيك الذي يشكل جرم جزائي‏،‏ موضح أنه في

حال لم يتم إزالة الطابع اجرامي عن الشيك أو لم تعدل

أحكامه،‏ سيظل القانون الجديد دون مفعول.‏

وأضاف الشريك في مكتب ‏«بيكر آند ماكنزي - حبيب الملا»،‏

أن القانون الحالي يشمل رواسبَ‏ من القرن التاسع عشر،‏ في

د.ناصر السعيدي : يواكب المتغيرات

الاقتصادية المحلية واقليمية

والدولية

حين أن القوانين الحديثة تشجع على روح المبادرة الاقتصادية

بحيث إنه يجب التخلص من تلك احكام كسقوط الحقوق

المدنية وإعادة الاعتبار وغيرها،‏ طالما أن التاجر لم يرتكب أية

جرائم كالغش وإساءة امانة،‏ والجواز له في حال فشل

مشروعه الاقتصادي أن يقوم بمشروع جديد فور ودون أية

عوائق.‏

وتبنى القانون الجديد مجموعة من النظريات الاقتصادية التي

تركز على إعادة تنظيم المديونية بدلاً‏ من اجراءات المعتادة

غلاق الشركات وتصفيتها بما يتيح للطرف المتعثر العودة

إلى سوق العمل من جديد بما يمكنه من معالجة التزاماته

المالية والوفاء بها.‏

وحدد القانون مجموعة من الوسائل لتفادي حالات افلاس

وتصفية أموال المدين،‏ شاملة لعمليات إعادة التنظيم المالي

التي تتم خارج المحاكم،‏ والصلح الواقي من افلاس،‏ وإعادة

الهيكلة المالية،‏ باضافة إلى توفير إمكانية للحصول على

قروض جديدة وفق الشروط التي حددها القانون واطار

القانوني لتحويل إجراءات الصلح الواقي إلى إجراءات إشهار

افلاس.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

22


راشد البلوشي : جاء في الوقت

المناسب ويزيد من جاذبية البيئة

الاستثمارية

وقال عبيد بن حميد الطاير،‏ وزير الدولة للشؤون المالية،‏

إن القانون سيجذب المزيد من الاستثمارات للدولة،‏ ويوفر

الحماية للمستثمرين،‏ ويساعد الشركات على تخطي أزماتها

المالية،‏ ويعزز تنافسية الدولة عالمي‏.‏

وأضاف الطاير أن القانون الجديد سيحد من تحايل بعض

المديونين في إشهار إفلاسهم للتهرب من مديونياتهم،‏

مؤكد على أن القانون أورد مجموعة من العقوبات التي

تشمل السجن لمدد تصل إلى خمس سنوات،‏ إلى جانب دفع

غرامات تصل إلى مليون درهم.‏

وكشف الوزير عن عزم الوزارة عداد مشروع قانون جديد

لعسار المالي لفراد،‏ مشير إلى أن وزارة المالية،‏ وضعت

فكرة وتصور لمعالجة تعثرات افراد،‏ وذلك وفق لجراءات

المعمول بها في الحكومة الاتحادية صدار القوانين،‏ وقد

تصل الفترة الزمنية عداد مثل هذا المشروع إلى ١٢ شهر‏.‏

وقال راشد البلوشي،‏ الرئيس التنفيذي لسوق أبوظبي لوراق

المالية،‏ إن قانون افلاس جاء في الوقت المناسب بما يسهم

في زيادة تنافسية الاقتصاد الوطني إلى جانب تعزيز جاذبية

البيئة الاستثمارية.‏

وأكد البلوشي:‏ أن القانون سيعزز من المنظومة التشريعية

الاقتصادية والاستثمارية في دولة امارات؛ مما يسهم في

حصولها على المزيد من الترقية على صعيد المؤشرات

العالمية ذات العلاقة بسهولة ممارسة اعمال والتنافسية

وغيرها من المؤشرات اخرى.‏

وأضاف الرئيس التنفيذي لسوق أبوظبي،‏ أن صدور القانون

رسمي من شأنه أيض ضمان استمرارية عمل الشركات

ومنحها المرونة اللازمة دارة أوضاعها المالية وهي عوامل

تسهم في توفير بيئة مثالية للاستثمار وتعزز من استقطاب

المزيد منه إلى الدولة خلال الفترة القادمة.‏

ومن جهته،‏ قال الدكتور ناصر السعيدي،‏ كبير الاقتصاديين

في مركز دبي المالي العالمي سابق‏،‏ إن إقرار قانون افلاس

جاء مواكب للمتغيرات الاقتصادية التي تشهدها الساحة

المحلية واقليمية والدولية خاصة مع تزايد المخاطر التجارية

وحالات تعثر الشركات التي تترك آثار سلبية على الاقتصاد

عموم والدائنين على وجه الخصوص.‏

وأضاف السعيدي:‏ أن القانون يمنح الشركات مهلة زمنية

عادة ترتيب أمورها قبل أن تلجأ إلى محاكم افلاس والتي

قد تكلفها الكثير من الوقت،‏ علاوة أنه يقدم الحماية من

مطالبات الدائنين وسعيهم لتصفية أصول تلك الشركات

لاسترجاع حقوقهم في أسرع وقت.‏

21


إسم اقتصاد كلي القسم

يعالج الشركات المتعثرة ويحمي الدائنين..‏

قانون افلاس يعزز حركة الاستثمار

في امارات

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

أكد مسؤولون وخبراء اقتصاديون أن قانون افلاس الجديد في دولة امارات،‏ سيسهم في تقليل مخاطر اعمال

التجارية ويوفر الحماية للمستثمرين،‏ ويساعد الشركات على تخطي أزماتها المالية.‏

وأضافوا في تصريحات ‏«مباشر»،‏ أن القانون الذي طال انتظاره ويعتبر اول من نوعه في منطقة الوطن العربي

سيشجع أصحاب رؤوس اموال الباحثين عن مناخ آمن للاستثمار،‏ على توجيه استثماراتهم نحو امارات،‏ عبر تعزيز

ثقتهم بالبنية التشريعية والقانونية.‏

وتتوقع حكومة امارات بدء التطبيق الفعلي لقانون افلاس

الجديد مع مطلع عام ٢٠١٧، بما يسمح بتجنيب رجال اعمال

والمسؤولين التنفيذيين عقوبة السجن إذا تخلفت شركاتهم

عن سداد الديون.‏

وأقر مجلس الوزراء اماراتي مطلع الشهر الماضي قانون

افلاس الذي طال انتظاره لسنوات طويلة،‏ والذي يهدف إلى

معالجة أوضاع الشركات المتعثرة،‏ وحماية أموال الدائنين

والمساهمين بما يحمي النشاط الاقتصادي والبيئة الاستثمارية

بشكل عام.‏

وذكر حمدان بن راشد آل مكتوم وزير المالية اماراتي،‏ في

بيان،‏ أن هذا القانون الاتحادي يتضمن إجراءات عديدة وخيارات

تساعد على تفادي حالات إشهار إفلاس المدين،‏ منها إجراءات

إعادة التنظيم المالي،‏ والصلح الواقي من افلاس،‏ وإعادة

هيكلة أموال المدين؛ لتفادي الوصول إلى التصفية والبيع.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

20


41.3 مليار دولار خسائر

اسهم الخليجية في سبتمبر..‏

والكويت ومسقط يحققان

مكاسب

وأوضح مهدي:‏ أن من أسباب اداء المتباين خلال تلك الفترة

تعزيز سيطرة قطاع البنوك على أداء اسواق الخليجية،‏

خاصة بعد اعلان عن اندماج بنكي الخليج اول وأبوظبي في

‎٢٠١٧‎؛ امر الذي أثر سلب على أداء أسهم الكيانات المصرفية

بالخليج،‏ ورجح كفة توقعات اندماج بنوك أخرى مثل بنكي

صحار وظفار بسلطنة عمان.‏

وأضاف مهدي:‏ أن حالة الترقب والانتظار لنتائج الربع الثالث

التي سيطرت على المتعاملين خلال التعاملات الشهرية من

العوامل التي أدت إلى هذا اداء باسواق الخليجية.‏

ووفق لحسابات ‏«مباشر»‏ تصدرت بورصة السعودية قائمة

أكثر التراجعات في سبتمبر بعد انخفاض مؤشرها ١٩٫٩٪، تلتها

البحرين بنسبة ٦٫٠٨٪، والكويت بنسبة ٣٫٨٪..

وبين مهدي:‏ أن اسواق أيض تأثرت سلب في تلك الفترة

بأنباء موافقة مجلس النواب امريكي لقانون يسمح لضحايا

هجمات سبتمبر ٢٠٠١ بمقاضاة حكومة المملكة العربية

السعودية.‏

ووفق لحسابات ‏«مباشر»،‏ هبطت سيولة اسواق خلال الفترة

بنسبة ٣٠٪ مقارنة باشهر السابقة من هذا العام،‏ وتناقصت

بشكل ملحوظ عن المعدلات السنوية حيث تراجعت ما بين

٥٠٪ ٤٠ عن عام ٢٠١٥ و‎٧٥‎‏٪‏ عن عام ٢٠١٤.

وأوضح نواف العجمي،‏ المحلل بأسواق الخليج قائلاً:‏ اتجهت

أغلب المحافظ المحلية إلى تقليل مراكزها باسهم بنسبة

تصل إلى ٧٥٪، واستغلال نسب لا تزيد عن ٢٥٪ في الفرص

المضاربية.‏

وقال العجمي:‏ إن اموال الهاربة من اسواق لوحظ تقسيمها

ما بين اسهم العالمية والعملات والسلع،‏ حيث يستطيع

المتعامل في هذه المناحي أن يربح بعملية الشراء،‏ وكذلك

بعمليات البيع بخلاف حركة اسواق المحلية باتجاه واحد

فقط.‏

ومع تراجع أداء اسواق في الشهر الماضي،‏ فقد تراجعت

القيمة السوقية لتلك البورصات السبع بنحو ٤١٫٣٣ مليار

دولار ما يعادل ٤٫٦٪ إلى ٨٦٠٫٥١ مليار دولار عن مستواها في

أغسطس الماضي والبالغ ٩٠١٫١٧ مليار دولار.‏

وهبطت القيمة السوقية الشهرية للسبع بورصات يتصدرها

أسواق السعودي،‏ وقطر،‏ والبحرين،‏ ودبي،‏ بمعدلات تراجع

بلغت ٨٫٦٦٪، و‎٤٫٦‎‏٪،‏ و‎٢٫٣‎‏٪‏ و‎١٫٥٢‎‏٪‏ على الترتيب بخسائر بلغت ٣٢٫٧

مليار دولار لول،‏ ونحو ٧٫٣٢ مليار دولار لسوق قطر،‏ و‎٠٫٤٢‎ مليار

دولار للبحرين،‏ و‎١٫٤‎ مليار دولار لسوق دبي.‏ ومُ‏ نيت بورصة أبوظبي

بخسائر سوقية خلال تلك الفترة قدرت بنحو مليار دولار.‏

ونجت من تلك المقصلة،‏ خلال الشهر الماضي،‏ بورصتا

الكويت ومسقط وذلك بعد تحقيقهما لمكاسب بلغت ١٫٢٧

مليار دولار لولى،‏ و‎٠٫٢٧‎ مليار دولار للثانية.‏

ومن جانبه،‏ نصح محمد سنبل،‏ المحلل بأسواق المال،‏

المتعاملين بتخفيف مراكزهم في اسهم القيادية مبرر

ذلك أن أسواق الخليج ما زالت تبحث عن قاع مناسب في

اتجاهها العرضي للهبوط الحالي.‏

وأوضح سنبل:‏ أن موضوع رفع الفائدة امريكية على الدولار

سيقل تأثيره على أسواق المنطقة،‏ بعد تصريحات للفيدرالي

برفعها أربع مرات وهو لم يفعل ذلك؛ مما يقلل تأثير تلك

القرارات على اسهم الخليجية الفترة القادمة.‏

وقال أحمد عقل،‏ المحلل المالي بأسواق الخليج،‏ إن هناك

ثلاثة محددات رئيسية لاتجاه اسواق الفترة القادمة محاولة

استقرار النفط عند مستويات - ٤٥ ٥٠ دولار للبرميل،‏ وخصوص

بعد قرار أوبك اخير بتثبيت انتاج إضافة إلى نتائج الربع

الثالث.‏

وأضاف عقل:‏ إن معظم اسواق من الناحية الفنية وصلت

لمستويات دعم قوية خلال الفترة السابقة وتقف عند

مستويات مقاومات هامة،‏ وتحتاج إلى سيولة عالية عادة

الثقة والتي لن تأتي إلا بمحفزات جديدة.‏

قال عقل:‏ إن نتائج الربع الثالث ستمثل اشارة اخيرة

للمستثمرين الذين غالب ما يبدون بناء مراكز مع اتضاح الرؤية

المالية للشركات.‏

19


إسم أسواق القسم واتجاهات

رغم الاداء ايجابي في التسعة أشهر..‏ محصلة سلبية

لبورصات الخليج في سبتمبر بفعل المناورات

برفع الفائدة امريكية رغم ارتفاع النفط

من:‏ محمود جمال

مُ‏ نيت أغلب بورصات الخليج بخسائر خلال شهر سبتمبر،‏ بعد أن حققت مكاسب لافتة في أغسطس السابق

له؛ بفعل المناورات والتصريحات المتزايدة بشأن رفع الفائدة امريكية وتعزيز صعود الدولار،‏ وتدهور أداء

اسواق العالمية،‏ رغم صعود النفط بأكثر من ٥٪.

ووفق لحسابات ‏«مباشر»،‏ تصدرت بورصة السعودية القائد سواق المنطقة تراجعات اسواق في سبتمبر

بتراجع ٨٫٦٦٪، تلتها بورصة قطر بمعدل ٤٫٧٧٪، واحتل سوق دبي المركز الثالث بانخفاض ١٫٤٨٪، ثم سوق

أبوظبي بنسبة ٠٫٥٪..

وجاء مؤشر سوق الكويت في المرتبة الخامسة،‏ متراجع

٠٫٣٢٪ بخسائر بلغت ١٧٫٣ نقطة.‏ وأخير مؤشر بورصتي مسقط

والبحرين بتراجع بلغ ٠٫١٥٪ لولى،‏ و‎٠٫٠٣‎‏٪‏ للثانية.‏

وتوقع محللون وخبراء أسواق مال،‏ في أحاديث مع ‏«مباشر»،‏

أن تشهد اسواق الخليجية بعض الارتفاعات خلال شهري

أكتوبر ونوفمبر القادمين مستفيدة من التوقعات بصعود

النفط ووصوله صوب حاجز ٥٠ إلى ٦٠ دولار للبرميل،‏ ومترقب

للتغيرات السياسية المقبلة بكبرى دول العالم وفي صدارتها

أمريكا.‏

وعلى مستوى التسعة أشهر اولى من ٢٠١٦، فقد جاء اداء

متباين‏،‏ حيث سيطر اللون اخضر على أداء أربع بورصات،‏

يتصدرها في الصعود سوق دبي بارتفاع ٩٫٦٪، يليه سوق

مسقط بارتفاع ٥٫٩٢٪، ثم أبوظبي بمعدل ٣٫٢٨٪، وقطر بنسبة

.٪٠٫٣٥

وقال محمد مهدي،‏ المحلل المالي بأسواق الخليج،‏ جاءت

استراحة إجازة عيد اضحى التي امتدت نحو عشرة أيام من

سبتمبر لتعطي فرصة غلب اسواق لالتقاط انفاس وإعادة

ترتيب المحافظ لدى المتعاملين بما يتفق مع المعطيات

الخارجية بعد ارتفاعات أغسطس التي جاءت بدفع من

صعود معنويات المستثمرين.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

18


كبير على جذب فئات جديدة من

المستثمرين ويحفز صغار المستثمرين

على الدخول في أسواق المال.‏

وأضاف عقل:‏ أن من بين ادوات الجديدة

نظام العقود المستقبلية والذي يتابعه

الكثير من المستثمرين والمتداولين،‏

الخيارات المتاحة في البيع والشراء

والتي تساعد المتداولين وبخاصة

المضاربين في حال حسن استخدامها

على تحقيق أرباح في حالات الارتفاع

والهبوط على حد سواء.‏

وقال خبير أسواق المال:‏ إن هناك من

ادوات اخرى وعلى رأسها مزودات

السيولة وبيع حقوق الاكتتابات،‏ والتي

طبقت فعلي ببعض اسواق مثل

بورصة قطر،‏ مشدد على أن شروط

الشفافية والقوانين المرنة والعادلة

إضافة إلى النمو الاقتصادي من

العوامل اساسية واهم لجذب

الاستثمارات المحلية واجنبية ي سوق

مالي.‏

ويرى أمير المنصور المحلل المالي:‏ أن

البورصة الكويتية – على سبيل المثال

- تحتاج إلى الكثير من التدابير قبل

تدشين أدوات مالية جديدة،‏ وعلى رأس

تلك التدابير تعديل المؤشرات التي لا

تعكس حقيقة التعاملات التي تتم

في السوق.‏

وأضاف المنصور:‏ أن هناك حاجة ملحة

لقوانين تحمي المساهمين من عمليات

التلاعبات والانسحابات التي تتم والتي

تجاوزت ٣٥ شركة حتى ان في

البورصة الكويت.‏

وفي مطلع شهر أغسطس الماضي

أصدر مجلس مفوضي هيئة أسواق

المال في الكويت،‏ قرار بإيقاف تداول

جميع المشتقات المالية وفق جدول

زمني محدد.‏

وينص القرار على عدم إصدار أو إبرام

أي عقود خيارات،‏ أو عقود آجلة جديدة

بعد ٣١ أكتوبر من هذا العام.‏ كما ينص

القرار على وضع آلية محددة للتعامل

مع العقود القائمة التي تنتهي مدتها

بعد تاريخ ٣١ أكتوبر ٢٠١٦.

وأضاف المنصور:‏ أن من شأن هذا القرار

التأثير على تعاملات البورصة الكويتية

التي تعاني بشدة من فترة تحت وطأة

انسحابات وعزوف كبير للمستثمرين،‏

باضافة إلى تراجع كبير في معدلات

التداول التي وصلت دنى مستوى منذ

١٤ عام‏.‏

أمير المنصور:‏ هناك

حاجة ملحة لقوانين

تحمي المساهمين

من التلاعبات

17


إسم أسواق القسم واتجاهات

وأشار المحلل لدى مركز التقدم

للدراسات إلى أن الصكوك والصناديق

الاستثمارية أيض من ادوات المالية غير

المتاحة بشكل رسمي وغير مخصصه

لفراد،‏ بينما لا تتواجد صكوك ايجار

وصكوك المقارضة وصكوك المشاركة

وصكوك المرابحة رغم أهميتها إذ

توفر سيولة نقدية سريعة،‏ فضلاً‏ عن

انخفاض مخاطرها للمستثمر،‏ إضافة

إلى كونها ليس لها فوائد ربوية مثل

أذونات الخزانة،‏ فالمستثمر شريك في

اصل،‏ سواء بالمكسب أو بالخسارة.‏

ومن جهته قال أحمد عقل،‏ خبير

أسواق المال،‏ إن أسواق المال الخليجية

تعتبر من أكثر أسواق المنطقة تطور

واستخدام للطرق التكنولوجية

والعلوم المالية المتقدمة؛ وبالتالي

اكثر تطبيق لكثير من ادوات المالية

الحديثة.‏

وأضاف عقل:‏ أن أسباب هذا التقدم

يعود إلى أحجام التداول ونشاط

المتداولين،‏ إضافة إلى الفرص الجاذبة

واسهم القوية المدرجة بهذه

اسواق والتي كانت عاملاً‏ مهم لجذب

المحافظ وافراد المحليين واجانب

وكذلك لجذب الكثير من المؤشرات

العالمية لترقية وإدراج بعض بورصات

المنطقة ضمن مؤشراتها والتي أيض

ساهمت بفتح آفاق جديدة من التداول

ومن ادوات المالية التي أصبحت ضرورة

مع هذا التوسع في حجم ونوعية

المتداولين.‏

وأكد أحمد عقل:‏ أنه بالرغم من انفتاح

بعض أسواق المنطقة على تطبيق

بعض ادوات المالية وبخاصة سوق

دبي المالي وبورصة قطر،‏ إلا أن بعض

ادوات قد تكون موجودة في سوق

دون اخر.‏

إبراهيم الفيلكاوي:‏ تنوع

ادوات المالية يزيد

عمق السوق

وأشار خبير أسواق المال إلى أن من

أهم ادوات التي تؤثر بشكل كبير على

جذب الاستثمارات وبالتالي السيولة إلى

أسواق المال هي نظام الهامش،‏ والذي

يساعد بشكل كبير على تحفيز عمليات

المضاربة وكذلك على رفع معدلات

السيولة في اسواق من خلال إيجاد

فرص للشراء بسيولة إضافية،‏ ونظام

تجزئة اسهم الذي يساعد بشكل

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

16


قال مجد المعايطة،‏ رئيس دائرة اوراق

المالية في بنك أبوظبي الوطني،‏ إن

تنويع ادوات المالية في أي سوق مالي

من شأنه زيادة عمق السوق،‏ وتوفير

بدائل استثمارية،‏ وجذب شرائح جديدة

من المتعاملين.‏

وأضاف المعايطة:‏ أن معظم البورصات

الخليجية لا تزال تركز على اسهم

وليس هناك تداول قوي على السندات

والصكوك أو صناديق الاستثمار وكذلك

سوق الخيارات ‏(اوبشن)،‏ موضح أن

بعض اسواق تستخدم الخيارات لكنها

أسواق ضعيفة وليست عميقة.‏

وأشار رئيس دائرة اوراق المالية في

بنك أبوظبي الوطني،‏ إلى أن اسواق

الخليجية تفتقد أيض إلى وجود

المشتقات المالية والتي تساعد كأدوات

تحوط،‏ في تخفيف حدة التقلبات

باسواق.‏

مجد المعايطة:‏ تهيئة

البنية اساسية

والفنية ضرورة لنجاح

أي أداة استثمارية

وطالب مجد المعايطة بضرورة وجود

مقدمي الخدمات المرخصين،‏ وتوفير

صانع السوق وآليات التقاص،‏ وتهيئة

البنية اساسية والفنية قبل إطلاق أية

أدوات مالية جديدة في اسواق.‏

ولفت المعايطة إلى أن نجاح أو

فشل اسواق المالية ليس في خلق

أدوات جديدة،‏ ولكن بضرورة اقتران

تلك ادوات بتوافر الخبرات والكوادر

وكذلك البنية التحتية،‏ موضح أن بنك

أبوظبي الوطني شهد إطلاق أول

صناديق مؤشرات ‏«ون شير داو جونز»‏

في الشرق اوسط وكذلك أول سند

ولم يحالفهما الحظ نظر لعدم توافر

البيئة الملائمة.‏

وقال إبراهيم الفيلكاوي،‏ المحلل لدى

مركز التقدم للدراسات،‏ إن البورصات

الخليجية لا تزال في حاجة إلى العديد

من ادوات المالية،‏ التي ستساعد

بالضرورة على زيادة السيولة والعمق

في اسواق وإتاحة مزيد من التمويل

عن طريق جذب مستثمرين جدد.‏

وأضاف الفيلكاوي:‏ أن من أبرز ادوات

التي تفتقدها معظم اسواق هي

صناديق المؤشرات والمشتقات المالية،‏

وأذونات الخزانة،‏ وشهادات الودائع،‏

وأيض التداول على السلع إذ يتوافر

منها الذهب فقط،‏ ولها سوق رسمي

في دبي،‏ بينما في الكويت يتم العمل

بها من خلال أحد البنوك.‏

خبراء:‏ تنويع ادوات

المالية يوفر بدائل

استثمارية جديدة

وأوضح أن التداول على السندات يعد

أحد ادوات المالية الهامة لكنها

ليست متوفرة لفراد بل مخصصة

للحكومات فقط،‏ حيث بدأت دول وبنوكٌ‏

عدة مؤخر في بيعها لتسديد ديون أو

إنجاز مشاريع بسبب العجز بالميزانيات،‏

مضيف‏:‏ بأن غياب دور ادوات المالية ذات

الدخل الثابت،‏ كالسندات التي تعمل

على توازن أسعار الاستثمار في اسهم

من جهة،‏ وتمكن المستثمرين من

جهة أخرى من تفادي الخسائر لدى

توقعهم انخفاض في أسعار اسهم،‏

والتي تشكل نقطة ضعف مهمة في

بعض البورصات.‏

15


إسم أسواق القسم واتجاهات

أسواق الخليج تركز على اسهم وتتجنب

السندات والصناديق

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح وأحمد عوض

قال محللون ماليون وخبراء أسواق المال:‏ إن اسواق الخليجية بحاجة إلى تدشين أدوات مالية جديدة

من شأنها تنويع البدائل الاستثمارية،‏ وزيادة السيولة التي تواجه انحسار كبير بسبب المخاطر الحالية

وعلى رأسها أزمة تهاوي أسعار النفط اخيرة.‏

وتتباين أسواق المال الخليجية في احتياجاتها من ادوات المالية،‏ فالكويت على سبيل المثال أعلنت

إيقاف التداول بالمشتقات،‏ فيما أعلنت أبوظبي تدشين نظام صانع السوق،‏ وأعلنت السعودية تدابير

من شأنها السماح للمؤسسات اجنبية بتداول أسهم الشركات السعودية المتداولة في السوق

المالي.‏

وتهدف تلك الخطوات إلى إنعاش أسواق اسهم الخليجية التي تعاني من شح كبير في السيولة

المتداولة.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

14


13


إسم أسواق القسم واتجاهات

أحمد الدويسان:‏ البورصة تحتاج إنعاش

سريع بعد عزوف استمر سنوات

وتدعم هيئة أسواق المال تحول سوق الكويت لوراق المالية

نحو القطاع الخاص،‏ حيث أعلنت أنها ستعمل عن قرب مع

إدارة شركة البورصة في سبيل الانتقال للخطوة المقبلة

والتي تتضمن تطوير ادوات المالية والتصنيف الجديد للسوق

وإعادة النظر في منظومة التداول بما يضمن تطويرها

وجاذبيتها للتعزيز من تنافسية سوق الكويت والمساهمة في

تعزيز سيولته وجذب الاستثمارات؛ وصولاً‏ إلى تهيئة السوق

لطرح أسهمه في اكتتاب عام للمواطنين الكويتيين،‏ علاوة

على تنسيق العمل مع كل اطراف والمؤسسات الحكومية

وإيجاد حصة لمشغل عالمي.‏

وقال نايف الحجرف،‏ رئيس مفوضي هيئة أسواق المال

الكويتية،‏ إن نقل المهام إلى شركة البورصة الجديدة

ستعقبه مرحلة أخرى ستشهد تحديد موعد طرح الشركة

للاكتتاب العام،‏ وكذلك طرح حصة للمستثمر الاستراتيجي

التي ربما تصل إلى ٤٤٪.

مساعٍ‏ للترقية

وساهمت التعديلات التشريعية والتنظيمية التي اتخذتها

هيئة أسواق المال الكويتية خلال اشهر الماضية في ترشيح

بورصة الكويت للانضمام إلى مؤشر FTSE لسواق الناشئة

الثانوية ضمن المراجعة السنوية للمؤشرات.‏

نايف الحجرف:‏ الخطوة التالية تحديد

موعد طرح شركة البورصة

للاكتتاب

حيث اتخذت الهيئة خطوات تقول:‏ إن من شأنها زيادة

الاستثمار المؤسسي،‏ وكذلك زيادة الاستثمار اجنبي بالبورصة

للوصول إلى مرتبة اسواق الناشئة،‏ وعودة الثقة إلى سوق

الكويت لوراق المالية مرة أخرى عبر خطة دراج الشركات

الخليجية والشركات العائلية خلال الفترة المقبلة.‏

وبجانب ذلك أطلقت الهيئة المرحلة الانتقالية لنظام جديد

جراءات ما بعد التداول يشمل توحيد دورة تسوية معاملات

اوراق المالية لتصبح ثلاثة أيام عمل بعد اليوم الذي تتم فيه

الصفقة،‏ أو ما يعرف ب (T+3)، وذلك بدلاً‏ من النظام الحالي

الذي يسمح بتسوية اسهم في اليوم نفسه،‏ وتسوية

المبالغ في اليوم التالي.‏

وأطلق النظام الجديد أيض العمل بمنظومة ‏«التسليم مقابل

الدفع»،‏ المعتمد من قبل بنك التسويات الدولية،‏ ونقل عملية

إتمام التسويات النقدية للتداولات من الشركة الكويتية

للمقاصة إلى المؤسسات المالية المرخصة من قبل بنك

الكويت المركزي.‏

كما تشمل اصلاحات الفصل بين حسابات العملاء ضمن

الحسابات المجمعة لدى شركات الاستثمار،‏ للتعرف على

هوية كل عميل؛ وذلك للحد من تنفيذ الصفقات التي يكون

فيها البائع والمشتري هو الشخص نفسه،‏ فيما أصدرت قرار

بإيقاف تداول جميع المشتقات المالية بعد ٣١ أكتوبر من هذا

العام.‏

إنعاش البورصة

وتأمل هيئة أسواق المال وشركة البورصة الجديدة أن تسهم

خطوة خصخصة البورصة في إنعاش البورصة التي تعاني

منذ ازمة المالية العالمية من عزوف كبير وانسحابات متتالية،‏

لتصبح البورصة الكويتية صاحبة الرقم القياسي بين نظرائها

الخليجيين في معدل انسحاب الشركات المدرجة؛ ليرتفع

عدد الشركات المنسحبة حتى النصف اول من ٢٠١٦ إلى أكثر

من ٣٥ شركة عزت جميعها الانسحاب إلى ضعف تداولات

البورصة وغياب للمحفزات،‏ إضافة إلى ارتفاع تكلفة ورسوم

ادراج سنوي‏،‏ باضافة إلى مزيد من الالتزامات التي ستترتب

على تطبيق معايير الحوكمة وفق لقانون هيئة أسواق المال،‏

حيث تلزم هذه المعايير الشركات بتعيين مدققين إضافيين

ومديرين للمخاطر.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

12


وتسلمت شركة بورصة الكويت رسمي تشغيل سوق الكويت

لوراق المالية اعتبار من ٢٥ أبريل الماضي،‏ وذلك بعد إعلان

هيئة أسواق المال وضع خطة تشغيلية مفصلة وخارطة

طريق استراتيجية؛ لضمان عملية انتقال سلسة للبورصة دون

التأثير على مصالح المتعاملين،‏ وبما يلبي الطموح المأمول.‏

استراتيجية جديدة

قال خالد الخالد،‏ الرئيس التنفيذي لشركة البورصة الكويتية،‏

إن الشركة لديها استراتيجيتها الجديدة التي تستهدف تطوير

البنية التحتية للسوق من خلال إدخال نظم تداول وآليات

تسعير جديدة،‏ وتحسين آلية الحصول على المعلومات،‏

باضافة إلى إعادة تنظيم السوق من خلال تقسيمه إلى

شرائح،‏ وخلق قاعدة جذابة لمصدري اوراق المالية.‏

وأضاف الخاليد:‏ أن الاستراتيجية الجديدة ستعمل على توسيع

قاعدة المستثمرين من خلال جذب الاستثمار المؤسسي

اقليمي،‏ وزيادة وتنويع منتجات جديدة تعمل البورصة على

إطلاقها.‏

وأشار الخالد إلى صعوبة المرحلة،‏ خاصة أن هذه الخصخصة

ستكون من نوع خاص كونها أول عملية خصخصة في

المنطقة لسوق مالي سنسبق بها اخرين؛ لذا لا بد أن تتسم

بالدقة الكاملة،‏ وبمعنى آخر فإنه لا مجال للفشل في هذا

التحول.‏

خالد الخالد:‏ تطوير البنية التحتية

للسوق وإدخال نظم تداول

وآليات تسعير جديدة

وأكد الخالد على أن البورصة الكويتية ستصبح سوق مالي

متطور وقادر على إتاحة فرص الوصول إلى رأس المال أمام

المصدرين،‏ وفرص العوائد المتنوعة أمام المستثمرين،‏ حيث

نسعى إلى أن تكون لدينا بورصة تعكس قوة وعمق ومرونة

القطاع الخاص الكويتي.‏

وأضاف الرئيس التنفيذي لشركة البورصة الكويتية،‏ أن شركة

البورصة تعمل على زيادة وتنويع العديد من المنتجات مثل

صناديق مؤشرات التداول بالسندات والصكوك،‏ باضافة إلى

عقود المشتقات؛ حيث نسعى للفترة المقبلة إلى توثيق

التعاون مع اسواق اقليمية واسواق الناشئة ودعم

هذه المنتجات في ظل سعي الحكومة إلى إصدار سندات

وصكوك خلال المرحلة المقبلة.‏

تفاؤل حذر

وقال أحمد الدويسان،‏ المدير العام لشركة الرباعية للوساطة

المالية،‏ إن البورصة الكويتية تعاني بشكل كبير خلال السنوات

الماضية،‏ عزوف كبير من المستثمرين وشح كبير

للسيولة؛ وهو ما يؤثر على أدائها مقارنة ببورصات اسواق

المجاورة.‏

وأضاف الدويسان:‏ أن السوق بحاجة إلى أدوات جديدة

تنعش السوق،‏ فبعد عملية خصخصة البورصة هناك

حاجة ماسة إلى تفعيل واستحداث أدوات تساهم في

نجاح عملية الخصخصة التي ستكون بدون تلك ادوات غير

مجدية.‏

وأوضح أحمد الدويسان:‏ أنه في الوقت الراهن نستطيع

القول بأن ليس هناك بورصة،‏ فمعدلات التداول منخفضة

بشكل كبير ولا تعبر عن حجم السوق الذي يعد اقدم في

المنطقة.‏

ويرى تقرير لوحدة ابحاث التابعة لمركز الشال الاقتصادي،‏

أن هناك تفاؤلاً‏ حذر حيال مشروع خصخصة البورصة بشكل

عام؛ فالبورصة الجديدة تبدأ مشروع الخصخصة في ظروف

صعبة،‏ أولها أنها لا تبدأ جديدة خالية من ارث والالتزامات،‏

وثانيها أنها تبدأ في بيئة صعبة ربما مشابهة لحقبة النصف

الثاني من ثمانينيات القرن الفائت؛ أي بعد أزمة المناخ،‏ وثالثها

هو أن تضخم كبير أصاب تكاليف إدارة خدماتها،‏ وتضخم

سالب وكبير أصاب مصادر إيراداتها.‏

11


إسم أسواق القسم واتجاهات

خصخصة بورصة الكويت تدخل مرحلة الحسم

من:‏ أحمد عوض

يقترب سوق الكويت لوراق المالية من حسم ملف الخصخصة،‏ وتحوله إلى شركة خاصة مع نهاية شهر سبتمبر،‏

وهي المهلة التي حددتها هيئة أسواق المال الكويتية كموعد تمام نقل المهام وتوفيق أوضاع شركة البورصة

مع قانون الهيئة ولائحته التنفيذية.‏

وتدخل البورصة الكويتية مع تلك الخطوة مرحلة جديدة في انتظارها تتمثل في طرح ٥٠٪ من أسهم الشركة

بعد الخصخصة إلى المواطنين،‏ ونسبة للحكومة بين ٦ و‎٢٤‎‏٪‏ كحد أقصى،‏ ومستثمر أجنبي له الحق في ٤٤٪ من

التملك في شركة البورصة البالغ رأسمالها ٦٠ مليون دينار،‏ حيث قامت هيئة اسواق بدفع ٦ ملايين دينار من رأسمال

الشركة.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

10


‏«إنفستكورب»‏ البحريني

يستحوذ على عقار في

واشنطن ب 223.5 مليون دولار

أعلن بنك ‏«إنفستكورب»‏ البحريني ‏(المؤسسة المالية العالمية

المتخصصة في الاستثمارات البديلة)،‏ اليوم احد،‏ عن استحواذ

ذراعه للاستثمار العقاري في الولايات المتحدة امريكية على

مبنى «٩٠١ فيفث أفينيو»‏ المكتبي والمكون من ٤١ طابق في مدينة

سياتل بولاية واشنطن،‏ وذلك بقيمة تقارب ٢٢٣٫٥ مليون دولار

وقال البنك في بيان،‏ إن هذه الصفقة تأتي في أعقاب استحواذ

البنك على مبنى «٧٣٣- ١٠ ستريت»‏ المكتبي بواشنطن مقابل ١٨٠

مليون دولار.‏

وقال باباك سلطاني،‏ الخبير العقاري لدى إنفستكورب:‏ ‏«تعد

هذه الصفقة إضافة قيّمة إلى محفظة اصول العقارية ل

‏’إنفستكورب‘‏ والتي تجاوزت قيمتها اجمالية خلال العام الماضي

٤٠٠ مليون دولار ، وتندرج ضمن إطار استراتيجيتنا الرامية إلى تحديد

فرص الاستثمارات البديلة.»‏

وتشكل المكاتب المؤجرة في ٩٠١ فيفث أفينيو نحو ٩٠٪ من

مساحته،‏ ويشغلها ٤٦ مستأجر من الشركات العاملة في

مجالات التكنولوجيا والخدمات القانونية والمهنية،‏ بحسب البيان.‏

وفي منتصف أغسطس الماضي،‏ أعلن بنك إنفستكورب،‏ عن

استحواذه على شركة نيبولاس سوليوشنز البريطانية.‏

وبنك إنفستكورب يدير أصولاً‏ استثمارية بقيمة ١٠٫٨ مليار دولار

أميركي حتي ٣٠ يونيو الماضي،‏ ويعمل من مكاتب له في كل

من مملكة البحرين ونيويورك ولندن والمملكة العربية السعودية

وقطر وكذلك إمارة أبوظبي في دولة امارات.‏

سايبم ايطالية تُنهي

تعاقدها مع الخرافي ناشيونال

بمشروع نفطي بالكويت

أنهت شركة سايبم ايطالية تعاقدها مع شركة الخرافي

ناشيونال الكويتية كمقاول في تنفيذ مشروع لصالح شركة نفط

الكويت.‏

وكشفت وثيقة حصلت عليها ‏«مباشر»،‏ أن الشركة ايطالية

خاطبت شركة نفط الكويت بتغيير شركة الخرافي ناشيونال،‏

وحذرت من إمكانية إزالة معدات المشروع والمواد دون إذن من

الشركة ايطالية.‏

يُذكر أن هناك نزاع قضائي بين شركة الخرافي ناشيونال وشركة

سايبم ايطالية،‏ بسبب تسييل نفط الكويت كفالة مشروع

مشترك بينها في السابق يخص انتاج المرحلة الثانية من الغاز الحر

بسبب عدم إنجاز المشروع.‏

9


إسم بالمختصر القسم

‏«كيبكو»‏ تطلق مشروع

حصة المبارك العقاري

بتكلفة 2.5 مليار دولار

أعلنت شركة مشاريع الكويت القابضة ‏(كيبكو)‏ بدء مشروع

حصة المبارك العقاري الذي سيقام في قلب العاصمة الكويتية.‏

وقال فيصل العيار نائب رئيس مجلس إدارة الشركة،‏ إن المشروع

الذي يقع على مساحة ٢٧٧ ألف متر مربع ويشمل مجمعات

سكنية وفندقية ستبلغ تكلفته ما بين ٢ إلى ٢٫٥ مليار دولار.‏

وأضاف العيار أن مدة تنفيذ المشروع ستستغرق ما بين ٢ إلى ٧

سنوات،‏ مشير إلى أن نسب تمويل المشروع ستكون مناصفة بين

البنوك وتمويل ذاتي من الشركة

وتمتلك ‏«كيبكو»‏ ملكيات في محفظة تضم حوالي ٦٠ شركة

عاملة في ٢٤ دولة،‏ وتتركز أنشطتها الرئيسية في قطاعات

الخدمات المالية،‏ واعلام،‏ والعقار،‏ والصناعة،‏ وتقول إن إجمالي

استثماراتها يفوق ٣٠ مليار دولار.‏

بلووم العقارية تُطلق

مشروع جديد بأبوظبي

يضيف 13 ألف وحدة

قال سامح مهتدي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة بلووم العقارية،‏ إن

شركته تخطط طلاق مشروع عقاري ضخم خلال العام المقبل

على مساحة ٢٫٢ مليون متر مقابل مطار أبوظبي.‏

وأضاف مهتدي في تصريحات ل»مباشر»،‏ على هامش معرض

سيتي سكيب جلوبال ٢٠١٦ في دبي،‏ أن الشركة بصدد الحصول

على الموافقات النهائية من الجهات المختصة بأبوظبي،‏ لافت إلى

أنه من المقرر أن يضيف المشروع الجديد ‏«بلوم ديستري»‏ ١٣ ألف

وحدة سكنية جديدة إلى السوق العقاري في العاصمة.‏

وأشار سامح مهتدي إلى أن الشركة ستكون المطور الرئيسي

للمشروع،‏ ومن المتوقع دخول مطورين آخرين،‏ وسيتم تخصيص

٨٠٪ من الوحدات للتمليك والباقي ليجار.‏

وأضاف مهتدي،‏ أن عدد الوحدات قيد انشاء لدى الشركة يصل

إلى ٢٨٠٠ وحدة يتم تسليمها على أواخر ٢٠١٧، فيما سيتم إضافة

١٥٠٠ وحدة جديدة ضمن مشروعات أخرى مرتقبة بنهاية العام

الحالي،‏ ومطلع العام المقبل.‏

وأوضح الرئيس التنفيذي لشركة بلووم العقارية،‏ ومقرها أبوظبي،‏

أن الشركة تحتفظ ب ٢٠٪ من إجمالي الوحدات ليجارات؛ بهدف

الحفاظ على نسبة دخل متكرر تصل إلى ٦٥٪ من إجمالي الدخل.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

8


الرئيس التنفيذي:‏ استثمار

20 مليار درهم ب ‏«دبي

الجنوب»‏

‏«جي إف إتش»‏ العقارية

تدرس التوسع في

المغرب وتونس

قال ماجد الخان،‏ الرئيس التنفيذي لشركة جي إف إتش العقارية،‏

الذراع العقارية الجديدة لمجموعة جي إف إتش المالية البحرينية،‏

إن الشركة تدرس حالي التوسع في سوقي المغرب وتونس.‏

وأضاف الخان،‏ في تصريحات ل»مباشر»،‏ على هامش معرض سيتي

سكيب ٢٠١٦ في دبي،‏ أن الشركة تقوم بدراسة العديد من الفرص

في السوقين خاصة وأن هناك أصولاً‏ عقارية مملوكة للمجموعة

هناك،‏ وفي حال توافر الفرصة المُ‏ جدية سيتم البدء فور‏.‏

وأشار الخان إلى أن إجمالي قيمة مشاريع الشركة المخطط لها

والجاري تنفيذها يبلغ حالي ٤٥٠ مليون دولار في دبي والبحرين.‏

وأضاف ماجد الخان،‏ أنه تم الانتهاء من إعداد التصاميم النهائية

لمجمع كاليفورنيا فيليج السكني في منطقة دبي لاند والمكون

من كاليفورنيا ريزدنسيز وكاليفورنيا هايتس،‏ اللذان يضمان ٢٣٤

فيلا وأكثر من ١٥٠ شقة،‏ وتصل تكلفته نحو ١٨٠ مليون دولار.‏

كما أشار ماجد الخان إلى أن مشروع ‏«هاربر رو»‏ السكني في

البحرين،‏ والبالغ تكلفته ١٥٠ مليون دولار،‏ يتضمن إنشاء ٤٥٠ شقة

سكنية،‏ باضافة إلى منطقة ‏«هاربر نورث»‏ التجارية المجاورة

للمشروع،‏ اللذان سيقامان في منطقة مرفأ البحرين المالي في

العاصمة المنامة.‏

كانت مجموعة جي إف إتش المالية قد أسست جي إف إتش

العقارية في يونيو الماضي؛ بهدف تطوير محفظته العقارية في

البحرين ودبي.‏ ويبلغ رأسمالها واصول اولية لها ٤٠ مليون دولار.‏

وتتولى الشركة إدارة أصول المجموعة العقارية في البحرين ودبي

بقيمة تفوق ٣٠٠ مليون دولار وكل من مشاريع ‏«هاربر رو»‏ و»هاربور

نورث»‏ وقرية كاليفورنيا بدبي.‏

قال خليفة الزفين،‏ الرئيس التنفيذي لمؤسسة مدينة دبي للطيران

ودبي الجنوب،‏ إن استثمارات مدينة دبي الجنوب تصل لنحو ٢٠ مليار

درهم (٥٫٤ مليار دولار)‏ حتى ان.‏

وأضاف الزفين،‏ في تصريحات للصحفيين،‏ أن استثمارات المدينة

تأتي مناصفة بين حكومة دبي والقطاع الخاص بقيمة ١٠ مليارات

درهم لكلٍ‏ منهما.‏

وكانت حكومة دبي أطلقت مشروع مدينة دبي الجنوب في

٢٠١٦، وتعد المدينة وجهة استثمارية استثنائية بفضل موقعها

الاستراتيجي فهي لا تبعد سوى دقائق عن مطار آل مكتوم

الجاري توسعته حالي ليصبح أكبر مطار في العالم عند اكتماله.‏

وتعتبر دبي الجنوب منطقة اقتصادية حرة تتيح إمكانية التملك

لجانب،‏ كما أنها تتمتع ببنية تحتية متطورة.‏

وأشار الزفين إلى أنه تم الانتهاء من أعمال البنية التحتية من

المرحلة اولي من مشروع مطار آل مكتوم الدولي التي سترفع

طاقته الاستيعابية إلى ١٣٠ مليون مسافر سنوي‏.‏

وأضاف الرئيس التنفيذي لمؤسسة مدينة دبي للطيران،‏ أن التكلفة

الاستثمارية لتلك المرحلة تصل إلى ١٢٠ مليار درهم،‏ ومن المتوقع

افتتاحها في عام ٢٠٢٥.

7


إسم بالمختصر القسم

امارات تبدأ تطبيق

قانون افلاس الجديد

مطلع 2017

‏«إيجل هيلز»‏ اماراتية

تتطلع إلى مشروع

عقاري جديد في المغرب

توقع عبيد بن حميد الطاير وزير الدولة للشؤون المالية،‏ بدء

التطبيق الفعلي لقانون افلاس الجديد في دولة امارات العربية

المتحدة مع مطلع عام ٢٠١٧.

وأضاف الطاير،‏ في تصريحات للصحفيين،‏ أن القانون،‏ الذي وافق

عليه مجلس الوزراء هذا اسبوع،‏ حدد فترات زمنية واضحة

لتسوية الشركات المفلسة لنزاعاتها مع الدائنين.‏

وقال ‏«الطاير»‏ إن تطبيق القانون على الشركات يستند لطلب من

الشركات المتعثرة أو بطلب من الدائنين،‏ لتسوية المنازعات المالية

دون الحاجة لتدخل حكومي مباشر.‏

وأوضح أن القانون حدد عقوبات شاملة تتبنى السجن لفترات تصل

إلى ٥ سنوات وبغرامات تصل إلى مليون درهم على المفلسين

عند قيامهم بالتهرب من سداد الالتزامات بأي شكل محتمل

سواء عن طريق إخفاء الدفاتر أو الاختلاس أو القيام بأمور بغرض

التدليس،‏ أو عدم الشفافية بشأن رؤوس اموال أو توزيع ارباح

صوري أو أي فعل يتم تصنيفه تحت بند التدليس.‏

وقال وزير الدولة للشئون المالية:‏ ‏«نتطلع من خلال إقرار قانون

افلاس بصيغته النهائية إلى تشجيع أصحاب رؤوس اموال

الباحثين عن مناخ آمن للاستثمار،‏ على توجيه استثماراتهم إلى

الدولة،‏ عبر تعزيز ثقتهم بالبنية التشريعية والقانونية.»‏

قال محمد المريني،‏ المدير العام لشركة إيجل هيلز المغرب،‏

التابعة يجل هيلز العقارية اماراتية،‏ إن شركته تتطلع حالي

للدخول في مشروع عقاري جديد بالمغرب قبيل نهاية ٢٠١٦،

إضافة إلى مشروعها الحالي ‏«لامارينا المغرب»‏ في الرباط.‏

وأضاف المريني،‏ في تصريحات ل»مباشر»‏ على هامش معرض

سيتي سكيب جلوبال ٢٠١٦ في دبي،‏ أن هناك دراسات لمواقع

سياحية في المغرب ونقاشات مع بعض الجهات الحكومية

وشركات مغربية،‏ متوقع الحصول على مشروع جديد سيكون

بنفس حجم ‏«لامارينا»‏ أو أكبر قبيل نهاية هذا العام.‏

وأشار المريني إلى أن الشركة بدأت اعمال انشائية للمرحلة

اولى من مشروع ‏«لامارينا المغرب»‏ قامة فندق فيرمونت في

شهر يونيو الماضي،‏ بتكلفة استثمارية ١٥٠ مليون دولار،‏ والمقرر

تسليمه في ٢٠١٩.

وحول آليات تمويل مشروع ‏«فيرمونت»‏ قال المريني،‏ إنه يجرى

مناقشات مع مصارف مغربية وعالمية،‏ للحصول على نحو ٥٠٪ من

إجمالي تكلفة المشروع.‏

العدد الحادي عشر | أكتوبر 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

10

20

26

خصخصة بورصة الكويت تدخل مرحلة الحسم

أسواق واتجاهات

قانون افلاس يعزز حركة الاستثمار في امارات

اقتصاد كلي

بنوك أبوظبي تتحوط لمواجهة مخاطر التعثر

بنوك

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Group Editor-in-Chief: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy &

Mohamed Solyman

Correspondents

30

34

44

52

64

66

إطلاق المشاريع العقارية دفعة للقطاع العقاري بدبي

عقارات

تفاؤل حيال أداء اسهم العقارية مع تحسن أسعار النفط

أبحاث وداراسات

عبدا العور:‏ دبي تستهدف عولمة الاقتصاد اسلامي تحت مظلة دولية واحدة

مقابلة

محمد الهاشل..‏ صمام أمان السياسة النقدية الكويتية

بروفايل

الحرب على الحصة السوقية للنفط تضع أوزارها

سلع وأسواق

استقرار النظام المصرفي الكويتي يعكس استمرار انفاق الحكومي

ائتمان

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Doha Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Art Director: Shaimaa Gamal Ateto

shaimaa.gamal@mubasher.info

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

asmaa.ahmed@mubasher.info

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

70

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

جزيرة ناكسوس اليونانية..‏ وجهة الخريف حيث التين والزيتون

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed at


هدية للعالم

يتجه تفكير العالم ان إلى مدن للمستقبل تصادق البيئة،‏ وتريح البشر،‏ وتسهل فيها

الحركة للجميع في ظل تحديات منها:‏ الزيادة السكانية،‏ والازدحام المروري.‏

ودبي تعتبر أرض خصبة لاختبار التقنيات الحديثة مع تركيزها على الابتكار والتكنولوجيات

الحديثة والمشاريع الجديدة؛ استعداد للمستقبل لتصبح إحدى المدن القيادية مع

وجود حزمة من المشروعات النوعية سواء أكانت المنفذة أو التي هي قيد التخطيط.‏

ويحمل مشروع ‏«جميرا سنترال»‏ وهو أحد أكبر المشروعات التي يجري تطويرها حالي في

امارة،‏ سمات مدينة المستقبل المتطورة والمتوازنة على مختلف الص عد العمرانية،‏

والمجتمعية،‏ والبيئية.‏

والمتابع لحركة العمران الحديث في دبي،‏ التي لا يزيد عمرها عن عقد من الزمان،‏

سيلاحظ أن المشروع الجديد الذي تقدمه امارة هدية إلى مدن العالم سيحدث نقلة

حضارية جديدة مع تطبيق تقنيات بناء جديدة وثورية في مدينة معروفة بابداع.‏

ورغم أن دبي تضم على أرضها أيقونات الفن المعماري:‏ أطول مبنى في العالم ‏(برج

خليفة)،‏ أو البرج اللولبي ‏(برج كيان)،‏ وبرج العرب،‏ كما ستضم برج خور دبي البرج الجديد

المزمع إنشاؤه في منطقة الخور ليصبح اعلى في العالم،‏ ولكن سيتوقف تاريخ

العمران في دبي والمنطقة طويلاً‏ عند مشروع جميرا سنترال الذي تطوره مجموعة دبي

القابضة على مساحة ٤٧ مليون قدم مربع خلال ٢٠ عام بتكلفة ٢٠ مليار دولار.‏

ليس فقط ن المشروع الجديد يمثل قفزة معمارية لمارة نحو المستقبل،‏ أو أنه سيغير

من أفقها السياحي،‏ ولكن ننا أمام مختبر حقيقي وعرض مفتوح حدث ما توصل

له العلم والتكنولوجيا في تسهيل حياة الناس لتحقق الاكتفاء الذاتي لسكانها من

المرافق،‏ والمكاتب،‏ والسكن،‏ والحدائق،‏ ومراكز التسوق،‏ والشرطة الذكية،‏ باضافة إلى

تجارب تعليمية وصحية من خلال توفير مدرسة المستقبل،‏ أو مستشفى المستقبل.‏

عمرو عادل

More magazines by this user
Similar magazines