العدد الثاني عشر - النسخة الإماراتية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

אא א כאכא

يدرك معظم المستثمرين بأسواق المال – وخصوص سوق اسهم – جيد أن حوكمة الشركات

في إدارتها هي في اساس للحفاظ على حقوقهم كمساهمين؛ فاتباع قواعد الحوكمة

يساعد على تجنب تعارض المصالح الذي ينتج عادةً‏ بين المساهمين من جهة وادارة من جهة

أخرى،‏ ومن هنا تنبع أهمية حوكمة الشركات.‏ ولكن ماذا لو طبقنا نظام حوكمة الشركات

بصورة ما على الدول؟

لو اعتبرنا أن الدولة هي شركة مساهمة،‏ وأن الشعب هو أكبر مساهم في تلك الشركة،‏ وأن

ادارة السياسية هي مجلس إدارة الشركة؛ وبالتالي هدف الشعب سيكون هو نفس هدف

المساهمين وهو تعظيم العائد على استثماراتهم،‏ والتي قد تتلخص في المال المستثمر في

حالة الشركة،‏ ولكن في حالة الدولة،‏ ما هي استثمارات الشعب ليتم تعظيمها؟.‏ بلا شك أن رأس

المال هو أحد تلك الاستثمارات ولكن هناك عوامل أخرى مثل الموارد البشرية مما يشملها من

مجهود ووقت ومعرفة.‏

ففي حالة الشركة نجد مجلس ادارة يفاضل بين أوجه الاستثمار المختلفة لتعظيم العائد

على استثمارات مساهميهم؛ وذلك احترام للتوكيل – سواء الضمني منه والعلني – الذي منحه

هؤلاء المساهمون من خلال التصويت الفعلي في الجمعيات العمومية لتأكيد اختيار مجلس

ادارة أو من خلال الرضا عن اداء؛ وبالتالي عدم حضور تلك الجمعيات العمومية.‏ وبالمثل نجد

أنه في حالة الدولة تقوم ادارة السياسية من خلال الحكومات بأنواعها المختلفة – كمجلس

الوزراء على سبيل المثال – في إدارة شؤون البلاد نحو استراتيچية عامة هدفها اساسي هو

تعظيم العائد للشعب عن طريق رفع مستوى معيشته ورفاهيته مع تخفيض نسبة البطالة

والاهتمام بالصحة والتعليم.‏

ومن هنا تكمن أهمية القرارات السياسية التي تتخذها الحكومات في تنويع استثمارات الدولة

ومعها تنويع مصادر تمويلها.‏ فقد نجد بعض الدول ذات الملاءة المالية القوية لا تقترض،‏ وتقوم

باستخدام أصولها كمُ‏ كون أساسي في استثماراتها،‏ في حين نجد بعض الدول اخرى تقوم

بالاقتراض بصورة كثيفة لا تستطيع معها إلا أن تستمر في إعادة تمويل استثماراتها عن طريق

الاقتراض لتوليد معدلات نمو اقتصادية عالية.‏ ولكن هذا الوضع غير مستقر؛ مما يجعل الدولة

في مهب الريح إذا تغيرت الرؤية الاستثمارية وبدأت معدلات النمو في الانخفاض مما قد يدفع

الدولة نحو الهاوية.‏

لذا فافضل عند تنويع مصادر التمويل هو ‏«الوسطية»‏ ما بين استخدام موارد الدولة المالية من

ناحية والاقتراض ‏(محلي كان أم خارجي‏)‏ من ناحية أخرى،‏ وهو بالفعل ما تنشده مجالس إدارات

الشركات:‏ وأفضل المزيج بين حقوق ملكية المساهمين والاقتراض أو ما يُسمى بالمتوسط

المرجح لرأس المال امثل والذي عنده تكون قيم الشركات أعلاها،‏ فعلى ادارة السياسية للدول

تحديد هذا المزيج بين حقوق ملكية الشعب والاقتراض لتعظيم العائد على الاستثمار وبالتالي

الرُقِ‏ ي بدولهم.‏

حسين الألفي عمرو

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

82


7 אא

وفي المركز السابع جاء يخت المرقاب Al-Mirqab بقيمة

٢٥٠ مليون دولار،‏ ويصل طوله إلى ١٣٣ متر‏،‏ ويحتوي اليخت

على ١٠ غرف للنوم ومنصة لطائرات الهليكوبتر وحمام واحد

للسباحة ومسرح يصلح للعرض السينمائي وساحة للاسترخاء

على السطح،‏ وعدد من صالات الاستقبال الفاخرة،‏ وتمت

صناعته بشركة ‏«بي إس دبليو»‏ المانية عام ٢٠٠٨، وهو مصنوع

من الصلب وتصل سرعته إلى ٢٠ عقدة،‏ ويتسع اليخت لضيافة

٢٤ فرد‏،‏ ويتكون طاقمه من ٥٥ فرد‏،‏ ويحتوي على حمام

سباحة داخلي وجاكوزي خارجي.‏

8 א א

9

وفي المرتبة رقم ٨ الليدي مورا Lady Moura وهو أول يخت

يقابلنا باسم مؤنث،‏ وتبلغ قيمته ٢١٠ ملايين دولار،‏ وهذا الاسم

مكتوب على جسم اليخت ومطلي بالذهب الخالص بخط

كبير،‏ وهو مملوك لرجل أعمال سعودي،‏ وتم بناؤه عام ١٩٩٠،

وهو ينطلق بمحركي ديزل قدرة كل منهما ٧٠٠٠ حصان،‏ ويسع

لاستضافة ٣٠ فرد‏،‏ ويتكون طاقمه من ٦٠ فرد بين بحارة

وفنيين ومقدمي الخدمة وضيافة،‏ وهو مصنوع من الصلب

وتصل سرعته إلى ٢٠ عقدة،‏ ومزود بزورق تموين ويغطي زوارق

النجاة والمرساة تحت أغطية خاصة.‏

א 10

البحار السبعة ‏«سفن سيز Seas» Seven بقيمة ٢٠٠ مليون دولار،‏

صنعته اوشنكو الهولندية،‏ ويسع لاستضافة ١٢ فرد‏،‏ وتعود

تسميته ربما لاحتوائه على ٧ أجنحة فاخرة،‏ ويحتوي على

مقصورة فاخرة،‏ وتشمل التجهيزات قاعة سينما ومنصة

هبوط لطائرة هليكوبتر وقاعة ألعاب رياضية وحمام سباحة.‏

وأخير ذا رايزينج صن ‏«الشمس المشرقة»‏ Rising Sun بقيمة

٢٠٠ مليون دولار،‏ وتم بناؤه بتكلفة كانت تكفي لشراء ناطحة

سحاب،‏ إلا أن ذلك كان في التسعينيات من القرن الماضي،‏

ويملك اليخت الثري دافيد غيفن،‏ ويتميز بالاتساع ويضم ٨٢

مقصورة فاخرة على متنه ومنصة هبوط لطائرة هليكوبتر

تتحول لملعب كرة سلة،‏ وبه مسرح سينمائي وقاعة طعام

وصالونات تطل على البحر.‏

81


إسم رفاهية القسم

א

4

وفي المرتبة الرابعة سوبر يخت إيه Super yacht A بقيمة

٣٢٣ مليون دولار،‏ ويملكه ملياردير روسي أيض هو أندريه

ميلشينكو،‏ ويبلغ طول اليخت ١١٩ متر‏،‏ وعلى الرغم أنه لا

يتسم بالفخامة من الخارج إلا أن التجهيز الداخلي الفاخر هو

السبب في تلك القيمة؛ فهو يحتوي على ٣ حمامات سباحة

مزودة بتيارات مائية صناعية للسباحة مقابل التيار،‏ ويتكون

طاقمه من ٤٢ بحار وفني‏،‏ ويسع لاستضافة ١٤ فرد‏،‏ ويحمل

اليخت زورقين،‏ وهو يشبه البارجة البحرية من الخارج،‏ وتم

تصنيعه بشركة بلوماند فوس عام ٢٠٠٨.

5 א

ويحتل يخت السعيد Al-Said المركز الخامس بقيمة ٣٠٠

مليون دولار،‏ ومن اسمه فإن ملكيته عربية،‏ وهو مصنوع من

الومنيوم،‏ وتصل سرعته إلى ٢٢ عقدة،‏ ويسع لاستضافة ٧٠

فرد‏،‏ باضافة لطاقمه المكون من ١٥٤ بحار وفني‏،‏ وباليخت

قاعة وركسترا موسيقي والتقنيات الحديثة،‏ وتمت صناعته

في لورسن المانية ليكون الرابع عالمي من حيث الحجم

بطول ١٥٥ متر‏.‏

א 6

ويأتي ديلبار Dilbar في المرتبة السادسة بقمية ٢٦٣ مليون

دولار،‏ ويبلغ طوله ١١٠ أمتار،‏ ويتكون طاقمه من ٤٧ بحار وفني‏،‏

ويحمل منصة لهبوط الطائرات الهليكوبتر،‏ وتعود ملكيته

للثري الروسي أليشر أوسمانوف،‏ صنع اليخت بشركة لورسن

المانية عام ٢٠٠٨، وتم تجديد اليخت في عام ٢٠٠٩، وتصل

سرعته إلى ٢٠ عقدة ويسع لاستضافة ٢٠ فرد‏.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

80


אכ 2

يخت ايكليبس أو Eclipse في المركز الثاني،‏ وهو موجود

بالفعل ويتراوح ثمنه من ٥٠٠ إلى ٧٥٠ مليون دولار،‏ ويختلف

تقدير التكلفة الفعلية لبناءه لما بين ٥٠٠ مليون دولار إلى

أكثر من المليار دولار،‏ وهو مملوك حالي للملياردير الروسي

رومان إبراموفيتش،‏ ويتكون طاقمه من ٧٠ بحار وفني‏،‏ ومجهز

بنظام دفاع جوي وبحري خاص به،‏ ووسائل دفاعية أخرى

ضد المصورين المتطفلين،‏ حيث يقوم اليخت بإطلاق أشعة

ضوئية لمسح الصور التي تلتقط له عن قرب،‏ وبه منصتان

لهبوط الطائرات الهليكوبتر،‏ وحمامان للسباحة،‏ ويسع

لضيافة ٢٤ فرد‏،‏ ويحمل اليخت غواصة خاصة به،‏ لها القدرة

على الغوص حتى ٥٠ متر‏،‏ وقامت ببنائه شركة بلوم أند

فوس المانية مع شركات تصميم داخلي متخصصة،‏ ويبلغ

طول اليخت ١٦٣٫٥ متر،‏ وهو لا يحتاج إلى مرساة نه يحافظ

على ثبات موقعه إلكتروني‏.‏

3

وفي المركز الثالث يخت دبي بقيمة ٣٥٠ مليون دولار،‏ واسمه

السابق كان جولدن ستار أو النجم الذهبي،‏ فيما كان مملوك

حد أمراء بروناي أثناء بنائه،‏ وباعه لشخصية عربية في دبي،‏

وعلى متنه حمام سباحة وسلالم زجاجية ومهبط طائرات

هليكوبتر،‏ ويسع لضيافة ١١٥ فرد‏،‏ وهو الثالث عالمي أيض

من حيث الحجم،‏ وجسم اليخت صناعة المانيتين بلوم أند

فوس ولورسن.‏

79


القسم

إسم رفاهية

א 10 אא‏:‏

אא א א א

تجربة الحياة في البحر تختلف من شخص خر،‏ وتأخد بُعد خاص عند البعض؛ فتملكك ليخت فخم ليس

مجرد مغامرة أو حب لامتلاك الغالي والثمين بل أحيان يكون هو الوسيلة الساحرة التي تبتعد بها عن ضوضاء

العالم المتسارع،‏ وتغيب فيها عن مجتمعات غارقة في حسابات معقدة،‏ لتجد نفسك على ظهر يخت هو في

الحقيقة عالمك الخاص المميز.‏

وأغلى اليخوت في العالم ليس بالضرورة أن يكون أكبرها حجم؛ فعلى الرغم من تأثير الحجم في القيمة

كغيره من وسائل النقل البحرية،‏ إلا أن الغرابة والتميز والتطور التكنولوجي وأحيانالخامات المصنوع منها تؤثر في

قيمته أيض‏.‏


א אכ

1

وينظر الجميع تنفيذ أغلى يخوت العالم وأغربها شكلاً‏ أن

يدخل حيز التنفيذ،‏ ويبلغ ثمنه مليار دولار،‏ ويبلغ طوله ١٥٥

متر‏،‏ باسم ستريتس أوف موناكو أو شوارع موناكو،‏ ويختصره

البعض إلى موناكو فقط،‏ وهو تصميم مُ‏ صغر لميناء موناكو

متضمن مضمار السباق الشهير في تلك المدينة ولكن

بسيارات الكاريت الصغيرة،‏ وبه بحيرة صناعية وحمامات سباحة

وحدائق وفنادق مصغرة،‏ ومهبط كثر من طائرة هليكوبتر

وملعب تنس فيما يشبه المدينة العائمة مع مشاهد بحرية

تحت الماء من أحد أركان اليخت.‏ ويتكون اليخت من ٣ طوابق

ومصعد وعدد من السلالم الدائرية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

78


א ..2017 אכ א א

א

ربما يكون الاسم ضخم بعض الشيء،‏ فهي جي إم سي

سيبرا إكس‎٤‎ ٢٥٠٠ إتش دي آل تراين،‏ إلا أن السيارة أكثر ضخامة

مما يوحيه،‏ فهي تطوير لموديلات كانيون وسييرا للخدمة

الخفيفة،‏ وهي سيارة شرسة المظهر ومعدة للتعامل مع

ارض الوعرة والظروف القاسية.‏

وأضافت جي إمس سي لتلك السيارة العديد من التعديلات،‏

فهي مزودة بمحرك V8 سعة ٦٠٠٠ سي سي اختياري ويمكن

لعملائها اختيار محرك ديوراماكس ٦٦٠٠ سي سي لتر بنظام

V8 أيض‏،‏ ديزل بشاحنين توربينيين بقوة ٤٤٥ حصان‏،‏ وعزم دوران

١٢٣٤ نيوتن متر.‏

وتتمتع السيارة بدفع رباعي لعجلات بقياس ١٨ بوصة سوداء

مع إطارات جوديير دوراتراك للطرق الوعرة،‏ وعتبات جانبية ٤

بوصة بلون أسود،‏ ومزود بمصابيح للطرق الوعرة مع نظام

للتعليق للطرق الوعرة وقفل إيتون تفاضلي خلفي،‏ ووسائل

الراحة مثل مساعد الركن امامي والخلفي.‏

77


أوتو القسم

إسم تكنو

כ 150 א א

אאכ א

كشفت فورد عن موديل البيك آب إف ١٥٠ عام ٢٠١٧ الجديدة

المعدلة،‏ المزودة بمحرك إيكوبوست سعة ٣٥٠٠ سي سي مع

ناقل حركة أوتوماتيك ذي ١٠ سرعات.‏

وهذا هو أول إنتاج بحجم كبير لذلك النوع من ناقل الحركة

المقترن بالجيل الثاني من المحرك إيكوبوست V6 مع التركير

في تلك المرة على تحسين القدرة الاقتصادية للسيارة في

تقليل معدلات استهلاك وقود أقل في الطرق السريعة

والمدن.‏

وتبلغ قوة المحرك الجديد ٣٧٥ حصان‏،‏ بزيادة ١٠ أحصنة لذلك

الموديل في اعوام السابقة،‏ وتشمل التحسينات الجديد

زوج من الشواحن التوربينية جديدة وحقن مباشر للوقود،‏

وعمود مرفق أخف وصمامات جديدة مع إمكانية لضخ

وقود بسعات مختلفة.‏

ونتيجة للتعديلات تشهد إف ١٥٠ تحسن في التسارع واداء

لاستيعاب الحمولات الثقيلة وسحب المقطورات الثقيلة.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

76


א

900 כ


نبدأ الحديث عن تلك السيارة مع علبة التروس اليدوية ونظام

الدفع الخلفي؛ حيث إن توينجو جي تي تركز بشكل أساسي

على متعة القيادة.‏

والسيارة مزودة بمحرك قوته ١١٠ أحصنة،‏ وتعمل بالبنزين سعة

٩٠٠ سي سي في مقدمة السيارة،‏ بثلاثة سلندرات،‏ ويولد

المحرك الصغير عزم دوران ١٧٠ نيوتن متر،‏ وعلى الرغم من

كونه صغير بعض الشئ إلا أن قوته مناسبة ل توينجو جي تي

التي تزن أقل من ١٠٠٠ كيلو جرام،‏ وتنتقل الحركة منه للعجلات

الخلفية من خلال وحدة تي سي إيه وناقل الحركة اليدوي.‏

والسيارة ممتعة ومخصصة للعمل في المدن،‏ بقدرة على

التسارع حتى ١٠٠ كيلومتر في الساعة في أقل من ١٠ ثوانٍ‏ ، ومن

٨٠ إلى ١٢٠ كيلومتر في الساعة في أقل من ٩ ثوانٍ‏ ، وتفوق

سرعتها القصوى ال ١٦٥ كيلومتر في الساعة.‏

75


أوتو القسم

إسم تكنو

א א אכא‏..‏ א א

ميزت سيتروين موديل إي ميهاري E-Mehari بالغرابة،‏ وهي

سيارة كهربائية،‏ وواجهت الشركة الفرنسية ذلك التحدي

بتطوير إي ميهاري القديمة في تلك السيارة الجديدة،‏ بالتعاون

مع شركة بولور.‏

ولم يكن الغريب في مضمون صناعة سيارة غريبة الشكل

بل في دخول ستروين كشركة عملاقة في صناعة تلك

النوعية من السيارات،‏ فهذه السيارة هي مزودة بوسائد

هوائية،‏ وجسم السيارة مصنوع من ألواح بلاستيكية.‏

وحول محرك السيارة فهو بقوة كهربائية ٦٧ حصان‏،‏ ويعمل

من خلال بطاريات ليثيوم بوليمر معدنية،‏ وتكفي للسير في

الشوارع الممهدة لمسافة ٢٠٠ كيلومتر،‏ على الرغم من أنها

بطارية غير متطورة مثل الليثيوم أيون،‏ ويجب إعادة شحنها

كل ٤٨ ساعة.‏

وتطوير إي ميهاري احتفظ بكونها قائمة على المتعة فقط.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

74


73


القسم وسفر إسم سياحة

وهي من المدن المناسبة لرحلات

اطفال،‏ حيث يتوفر فيها العديد من

المراكز الترفيهية والحدائق والعاب،‏

كما تقدم مدينة ‏«شتكبورن»‏ خدمة

مجالسة اطفال والعناية بهم في

معظم مرافقها،‏ وجربوا في هذه

المدينة تناول الغداء في مطعم

فندق ‏«فيلدباخ»‏ الذي كان فيما مضى

ديرا يعود بناؤه إلى القرن الثالث

عشر،‏ وتمتعوا بتناول أروع اطباق على

الشرفة المطلة على البحر في الحدائق

المبهرة التابعة للفندق.‏

وإلى مدينة سويسرية أخرى تطل على

البحيرة وهي شتاين أم راين والتي تعد

من أجمل البلدات المُ‏ طلة على بحيرة

كونستانس في سويسرا.‏

وتقع تلك البلدة ضمن كانتون

شافهاوزن،‏ وتشتهر هذه البلدة بالبيوت

القديمة التي يعود بعضها إلى القرن

الرابع عشر،‏ وهي من أكثر المدن

القديمة المُ‏ حافظ عليها والتي خضعت

لعمليات ترميم واسعة في سويسرا.‏

وهي من أكثر المدن القديمة المُ‏ حافظ

عليها والتي خضعت لعمليات ترميم

واسعة في سويسرا،‏ حيث متحف

وكنيسة ‏«سانت جورج»‏ التي تمثل أبرز

وأشهر معالم الجذب السياحي في

البلدة،‏ وكذلك مبنى البلدية المزين

بالنوافير التاريخية الجميلة.‏

وإلى الجانب النمساوي من البحيرة،‏ حيث

تقع مدينين على تلك البحيرة والبداية

مع مدينة ‏«بريجينز»‏ النمساوية وهي

مدينة فريدة من نوعها،‏ تقع بالقرب

من جبل ‏«بفيندر»‏ الذي يتوسط أربع دول:‏

ألمانيا والنمسا وسويسرا وليشتنشتاين،‏

وهي من أجمل المدن لعطلات ، تتميز

بوجود ‏«التلفريك»‏ الذي يقدم أروع إطلالة

على المدينة المدهشة،‏ كما يُعرف عن

هذه المدينة كثرة المهرجانات الثقافية

والفنية التي تقيمها سنويا في الهواء

الطلق وفي مدرجات تطل على بحيرة

كونستانس الحالمة،‏ إنها خيار ممتاز

لعطلات شهر العسل وازواج والعائلات

وكذلك الرحلات الشبابية.‏

بالقرب من بريجينز تقع بلدة لوخاو

وهي بلدة نمساوية أخرى تتميز

بالمنتجعات ومراكز النقاهة المعروفة

في أوروبا،‏ إذ تعد مرتعا لمحبي رياضات

التجول في الغابات والمشي والتسلق

وركوب الدرجات.‏

كما تمتاز بمسابحها الملائمة للجميع

حتى لطفال الصغار،‏ كما أنها تحوي

العديد من المطاعم الرائعة التي تطل

على سلسلة جبال الب المهيبة والتي

يمكن رؤيتها بكل وضوح في هذا

المكان.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

72


ويمكن زيارتها من شتوتغارت أو ميونخ أقرب

المطارات المانية عليها،‏ مدينة شبابية

حالمة غاية في الروعة،‏ تشتهر بمدينتها

القديمة التاريخية ذات ابنية الملونة

الجميلة،‏ باضافة إلى وجود العديد من

المتاحف الفنية والكنائس اثرية والمسارح.‏

فهي مدينة ثقافية من الدرجة اولى،‏

ومازالت محافظة على جمالها وتاريخها

حيث لم تتعرض للقصف أو التخريب أثناء

الحرب العالمية الثانية.‏

من أجمل ما يمكن الاستمتاع به هنا هو

القيام بجولة في ‏«شارع البحر»‏ أو الشارع

المطل على شاطئ البحيرة،‏ حيث تمتد

الكثير من المقاهي انيقة والمطاعم

والمحلات التجارية المبهرة.‏

ننتقل إلى مدينة أخرى في ألمانيا وهي

مدينة ليندوا التي تطل أيضا على البحيرة

الساحرة..‏ جزيرة لينداو التابعة لمقاطعة

‏«بايرن»‏ المانية من أجمل اماكن لقضاء

عطلة سحرية،‏ وتبعد قرابة ساعتين ونصف

عن مدينة ميونخ.‏

وتقع هذه الجزيرة بين الدول الثلاث التي

سبق وأن ذكرناها:‏ ألمانيا والنمسا وسويسرا،‏

وتقدم مختلف وسائل النقل السريعة

والمريحة للتنقل بين هذه الدول،‏ سواء

بالحافلة أو القطار أو المراكب أو الدراجات،‏

وهي مكان مثالي لمحبي رياضة المشي

والاستكشاف والتجول،‏ ومعظم الرحلات

في منطقة ‏«بودنسي»‏ تتخذ من هذه

المدينة مركزا للانطلاق.‏

وإلى مدينة أخرى تقع على تلك البحيرة

ولكنها في سويسرا وهي كانتون تورجاو

المطلة والمحاذية لبحيرة كونستانس هي

من أجمل المقاطعات في سويسرا،‏ ويُعد

مطار مدينة زيورخ أقرب المطارات إليها

والتي تبعد أقل من ساعة عنها.‏

تشتهر هذه المنطقة بأجوائها الريفية

الساحرة ومشاهدها الطبيعية التي

تخطف انفاس،‏ خضرة وأشجار في كل

مكان،‏ وبساطة البيوت وازقة والطرقات

انيقة التي تشعر الزائر وكأنه في عالم

آخر،‏ من أشهر مدن هذه المقاطعة والتي

تطل على بحيرة بودنسي هما ‏«آربون»‏

و»شتكبورن»‏ وكرويتسلنغن.‏

71


القسم وسفر إسم سياحة

א 3 כא‏...‏

א א

يبدو امر غريب بعض الشيء،‏ ولكنه واقع فإذا ما اتخذت قرار بزيارة تلك البحيرة سيتثنى لك زيارة ٣ دول

أوروبية في وقت واحد.‏

بحيرة كونستانس أو ما تعرف باللغة المانية ببحيرة ‏«بودنسي»،‏ التي تقع بين ثلاثة بلدان أوروبية هي ألمانيا

والنمسا وسويسرا،‏ وهي من أهم وأروع الوجهات السياحية في أوروبا إذ يزورها سنويا أكثر من ٦ ملايين سائح.‏

قرار زيارة تلك البحيرة يعني أنك من خلال جولة في القارب يمكنك أن تزور اجزاء الثلاثة من البحيرة،‏ فتارة

تذهب لتناول الفطور في القسم الماني،‏ ثم تجد تفسك في أحد المطاعم السويسرية لتناول الغداء،‏

وينتهي بك المطاف في النمسا تتناول عشاءك في شرفة مطلة على البحيرة الساحرة.‏

يقع على البحيرة اوروبية الشهيرة نحو ١١ مدينة نتاول هنا عدد منها:‏

والبداية مع مدينة كونستانس التي تحمل البحيرة اسمها وهي أكبر مدينة مطلة على بحيرة ‏«بودنسي»‏

ومنها أخذت تسميتها الشهيرة ببحيرة كونستانس.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

70


موديز تُثبت تصنيفات بنك وربة مع نظرة

مستقر ة

قال بنك وربة:‏ إن وكالة موديز ثبتت تصنيفات البنك مع

نظرة مستقبلية مستقرة،‏ وذلك في إطار مراجعة الوكالة

أوضاع المصرف وإصدار تقريرها النصف سنوي.‏

وقال البنك:‏ إن موديز ثبتت تصنيف التقييم الائتماني للبنك

عند ،»ba3« وثبتت كذلك تقييم الودائع بالعملة المحلية

واجنبية طويلة وقصيرة اجل عند P/Baa2« - 2«.

موديز تسحب تصنيفها ونظرتها المستقرة

للخليجية للتكافل

قالت موديز:‏ إنها سحبت تصنيفها ،»ba1« باضافة إلى

نظرتها المستقبلية المستقرة لشركة الخليجية للتأمين

التكافلي.‏

ولم تفصح موديز،‏ في مذكرة بحثية لها،‏ عن أسباب

سحب التصنيف،‏ لكنها قالت:‏ إنه سباب تتعلق بأنظمتها

التشغيلية.‏

كابيتال إنتلجينس تُثبت تصنيف سندات

المركز المالي مع نظرة مستقرة

قالت شركة المركز المالي الكويتي:‏ إن وكالة كابيتال

إنتلجينس ثبتت تصنيفات سندات الشركة عند BBB مع نظرة

مستقبلية مستقرة.‏

وأوضحت الشركة:‏ أن تصنيف الوكالة للسندات عند هذا

المستوى يدل على قدرتها على سداد أقساط الفائدة

والمبلغ اجمالي.‏

وأشارت الوكالة إلى أن تحول الشركة إلى امتلاك بعض

اصول العقارية وعلى اخص بالقطاع السكني السعودي،‏

إضافة إلى اداء المالي المتين في النصف اول من العام

الجاري هو أحد العوامل التي دعمت تثبيت تصنيف سندات

الشركة.‏

وذكرت الوكالة:‏ أن تصنيف الشركة ككل يظل مقيد باثر

السلبي؛ بسبب التحديات الاقتصادية والتراجع المستمر

باسواق.‏

موديز تمنح إيكويت تصنيف baa2 مع نظرة

مستقرة

منحت وكالة موديز للتصنيف الائتماني شركة إيكويت

للبتروكيماويات درجة baa2 على المدى الطويل،‏ ومنحتها

نظرة مستقبلية مستقرة.‏

ووفق لبيان اطلع عليه ‏»مباشر«‏ يعكس تصنيف قوتها

المالية،‏ خاصة بعد الاستفادة من خطتها بتخفيض نفقاتها

في الفترة اخيرة؛ بسبب تراجعات النفط.‏

قال الرئيس التنفيذي بشركة إيكويت للبتروكيماويات،‏ مؤخر‏:‏

إن شركته قامت بتخفيض للنفقات خلال العام المالي

الجاري؛ بسبب تبعات انخفاض أسعار النفط خلال الفترة

الماضية.‏

موديز تؤكد تصنيف ودائع بنك بوبيان عند

«Baa1» بنظرة إيجابية

أكدت وكالة موديز للتصنيف الائتماني تصنيف الودائع طويلة

اجل لبنك بوبيان عند مستوى )Baa1( على المدى القصير.‏

وأضافت موديز في مذكرة بحثية لها:‏ أنها عدلت النظرة

المستقبلية للبنك من ‏»مستقرة«‏ إلى ‏»إيجابية«‏ على المدى

الطويل.‏

وثبتت وكالة فيتش،‏ في 28 أغسطس الماضي،‏ تصنيف قدرة

السداد طويل اجل لبنك بوبيان،‏ عند »+A«، وقدرة السداد

قصير اجل عند »F1«، وكذلك تصنيف القدرة الذاتية عند

.»BB+«

69


إسم ائتمان القسم

وتتوقع وكالة موديز انخفاض الناتج المحلي اجمالي

الحقيقي لمارات من ٣٫٢٪ في عام ٢٠١٥ إلى ٢٫٥٪، و‎١٫٩‎‏٪‏ لعامي

٢٠١٦ و‎٢٠١٧‎ على الترتيب.‏

وتوقعت الوكالة في التقرير أن تتطور الجدارة الائتمانية لدى

البنوك بامارات خلال - ١٢ ١٨ شهر المقبلة.‏

ويقول نيتيش بوجناجار،‏ المحلل لدى الوكالة:‏ ‏«وفي الوقت

نفسه،‏ فإن السيولة كافية ضد انخفاض تدفقات الودائع

الحكومية كإيرادات،‏ والتي تأثرت بانخفاض أسعار النفط».‏

وأضاف بوجناجار:‏ أن الربحية الصلبة ورأس المال لدى البنوك

بامارات توفر الحماية ضد ارتفاع القروض المتعثرة.‏

وقالت الوكالة:‏ إن هذا التباطؤ الاقتصادي سيؤدي إلى زيادات

متواضعة في تشكيل قروض متعثرة جديدة من الشركات

الصغيرة والمتوسطة.‏

وذكر بوجناجار:‏ ‏«نحن نتوقع زيادة متواضعة للقروض المتعثرة

إلى حوالي ٥٫٥٪ من إجمالي القروض وذلك بحلول منتصف

.«٢٠١٧

ستاندرد آند بورز تتوقع ارتفاع عجز دول الخليج

في 2016 إلى 150 مليار دولار

توقعت وكالة ستاندرد آند بورز ارتفاع العجز المالي لدول

مجلس التعاون الخليجي إلى ١٥٠ مليار دولار في عام ٢٠١٦،

ليسجل ١٢٫٨٪ من إجمالي الناتج المحلي للدول اعضاء

بالمجلس.‏

وذكرت الوكالة:‏ أن الاحتياجات التمويلية لدول مجلس التعاون

الخليجي قد ارتفعت منذ عام ٢٠١٥، بعد التراجع في إيرادات

النفط بالتزامن مع هبوط أسعار الخام.‏

وأشار التقرير إلى أن التوقعات تشير إلى ارتفاع الاحتياجات

التمويلية لدول الخليج إلى ٥٦٠ مليار دولار في الفترة بين عامي

٢٠١٥ إلى .٢٠١٩

وأوضحت ستاندرد آند بورز:‏ أن التوقعات تشير إلى أن نسبة

العجز إلى الناتج المحلي اجمالي سوف تصل إلى ١٠٪ في

الفترة بين عامي ٢٠١٦ إلى ٢٠١٩ بدول البحرين،‏ وعمان،‏ والكويت،‏

والسعودية،‏ بينما قد يصل إلى ٤٪ في المتوسط بأبوظبي،‏

وقطر.‏

فيتش تُثبت تصنيف بنك الخليج عند «+A»

ثبتت وكالة التصنيف الائتماني،‏ فيتش،‏ التصنيف طويل المدى

لعجز المصدر عن السداد الخاص ببنك الخليج المُ‏ درج ببورصة

الكويت،‏ عند الفئة «+A»، مع نظرة مستقبلية مستقرة.‏

وقال البنك في بيان للبورصة:‏ إن الوكالة ثبتت التصنيف قصير

المدى لعجز المصدر عن السداد عند الفئة «F1»، وتصنيف

الجدوى المالية عند الفئة .«bb»

وأوضح البنك أن التقييم يعكس تحسن تصنيف الجدوى

المالية للبنك والمتمثلة في مركزه المالي الذي شمل التوسع

في شبكات فروعه واستراتيجيته المتحفظة،‏ وتخفيض نزعته

للمخاطر.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

68


وبحسب تقرير صادر عن وكالة فيتش فإن السعودية حلت

في المركز الثاني بنسبة تغطية بلغت ١٧٤٪، وتلتها عمان

بنسبة ١٤٤٪، ثم البحرين وامارات بنسبة ١٣٠٫٤٪، و‎١٠٤٫٢‎‏٪‏ على

التوالي،‏ فيما حل القطاع المصرفي القطري في المركز

اخير بنسبة تغطية لم تتجاوز ١٠١٫٦٪.

ورفعت فيتش مؤخر تصنيف القدرة الاستمرارية لكل من

البنك التجاري الكويتي من:‏BB إلى BB وبنك الكويت الدولي

من +B إلى - BB على الترتيب.‏

كما ثبتت تصنيفها الائتماني حد عشر بنك في الكويت،‏

مع نظرة مستقبلية مستقرة،‏ حيث منحت،‏ بنك الكويت

الوطني تصنيف الجدارة الائتمانية،‏ وهو تصنيف خاص بالقدرة

على الوفاء بالالتزامات المالية (IDRs) طويلة اجل بالعملة

المحلية عند - .AA

كما منحت كلاً‏ من بيت الكويت المالي»‏ بيتك»،‏ وبنك الخليج

الكويتي،‏ وبنك برقان،‏ وبنك التجاري الكويتي،‏ واهلي

الكويتي،‏ واهلي المتحد،‏ وبنك الكويت الدولي،‏ والبنك

الصناعي الكويتي،‏ وبنك بوبيان،‏ وبنك وربة تصنيف +A،

مع نظرة مستقبلية مستقرة.‏

وأضاف تقرير فيتش:‏ أن التصنيفات تعكس تحسن تصنيف

الجدوى المالية للبنوك والمتمثلة في مركزها المالي

واستراتيجيتها المتحفظة،‏ وتخفيض نزعة المخاطر.‏

وأوضحت الوكالة:‏ أن نظرتها المستقرة للبنوك بالدولة

وقدرتها على الوفاء بالالتزامات المالية تعكس النظرة

المستقرة للتصنيف السيادي للكويت.‏

ورأت فيتش:‏ أن البنوك الكويتية قد استمرت في الاستفادة

من البيئة التشغيلية المستقرة نوع ما على الرغم من اثر

الاقتصادي الناتج عن تراجع أسعار النفط.‏

وعلى الرغم من مواجهة البنوك لتباطؤ النمو الاقتصادي،‏ إلا

أن وكالة فيتش تعتقد بأن استمرار خطط انفاق الرأسمالي

للحكومة سوف تلعب دور في معادلة تلك الضغوط جزئي‏.‏

وبينت فيتش:‏ أنه لا تزال جودة اصول في القطاع المصرفي

في تحسن مستمر،‏ وذلك بسبب شطب القروض المتعثرة،‏

والمبالغ المستردة،‏ وإعادة الهيكلة لدى بعض البنوك.‏

كما أن مستويات اتخاذ مخصصات مقابل القروض المتعثرة

لا تزال مرتفعة نسبي بفضل اجراءات الحكيمة التي يفرضها

البنك المركزي.‏

وأكد تقرير فيتش:‏ أنه برغم ذلك فإن المشرعين قد لا يتقبلون

مسألة تقليص المخصصات المالية القائمة حالي من منطلق

حرصهم على بقاء الاحتياطيات لدى البنوك عالية؛ لتتمكن

من حماية نفسها من أي خسائر غير متوقعة.‏

وأوضحت فيتش:‏ أن الجهات التشريعية والرقابية المصرفية

في الكويت متشددة بوجه خاص،‏ فيما تصل نسبة

مخصصات خسائر القروض إلى ٢٦٠٪ من إجمالي القروض.‏

نظرة مستقرة للقطاع المصرفي اماراتي

حافظت وكالة موديز للتصنيف الائتماني على نظرتها

المستقبلية المستقرة للنظام المصرفي اماراتي.‏

وأوضحت الوكالة أن مرونة رأس المال والسيولة بالبنوك

اماراتية ستساعد على حماية الائتمان،‏ على الرغم من تبعات

التباطؤ الاقتصادي.‏

67


إسم ائتمان القسم

אא א אכ אא

א א

سلطت وكالات التصنيف الائتماني الضوء خلال شهر أكتوبر على القطاع المصرفي الخليجي،‏ مشيرة إلى أن القطاع

المصرفي الكويتي تفوق على باقي دول مجلس التعاون الخليجي الخمس من حيث النسبة المئوية للمخصصات

المالية المرصودة لتغطية الديون المتعثرة إلى إجمالي الديون بنسبة تغطية ٢٥٩٪، كما أكدت على مرونة رأس المال

والسيولة بالبنوك اماراتية والتي ستساعد على حماية الائتمان،‏ على الرغم من تبعات التباطؤ الاقتصادي.‏

من:‏ بدور الراعي

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

66


أداء متراجع للاقتصاد

قالت رئيسة وزراء بريطانية تريزا ماي،‏ في اسبوع اول

من شهر أكتوبر،‏ إن الاقتصاد يمتلك أساسات قوية،‏

مشيرة إلى أن النمو تجاوز التوقعات عقب إعلان نتائج

الاستفتاء بشأن الخروج من الاتحاد اوروبي.‏

وتضاعف العجز في الميزان التجاري البريطاني خلال

شهر أغسطس الماضي،‏ ليسجل ٤٫٧ مليار إسترليني

مقابل ٢٫٢ مليار إسترليني في يوليو السابق له؛ ما يشير

إلى عدم استفادة الصادرات البريطانية بهبوط قيمة

العملة.‏

وزاد عجز التعاملات التجارية البريطاني مع الاتحاد

اوروبي بأكثر من مليار إسترليني،‏ ليصل إلى ٨٫٤ مليار

إسترليني بنهاية أغسطس الماضي.‏

وسجل انتاج الصناعي في المملكة المتحدة تراجع

بنسبة ٠٫٤٪ في أغسطس الماضي على أساس

شهري،‏ رغم توقعات المحللين بارتفاعه بنحو

.٪٠٫١

واضطر بنك إنجلترا لخفض معدل الفائدة في شهر

أغسطس الماضي إلى ٠٫٢٥٪، باضافة إلى زيادة وتيرة

شراء اصول إلى ٤٣٥ مليار إسترليني،‏ واستحداث

برنامج لشراء سندات الشركات؛ من أجل تحفيز

الاقتصاد عقب قرار التصويت لصالح الخروج من عضوية

الاتحاد اوروبي.‏

وقلص صندوق النقد الدولي من توقعاته لمعدل

نمو الاقتصاد البريطاني في العام المقبل،‏ متوقع

ارتفاع الناتج المحلي اجمالي بنسبة ١٫١٪ في عام ٢٠١٧،

مقابل توقعاته بنمو ١٫٨٪ في ٢٠١٦.

وأعلن مكتب احصاءات الرسمية البريطاني أن

الاقتصاد نما بمعدل ٠٫٤٪٪ في الربع الثاني من

العام الجاري،‏ وبنحو ٢٫٢٪ على أساس سنوي،‏ إلا أن

هذه البيانات لم تعكس واقع الاقتصاد عقب قرار

الانفصال.‏

جانب إيجابي لهبوط العملة

على الجانب اخر،‏ شكل هبوط قيمة الجنيه استرليني

عاملاً‏ إيجابي بالنسبة لبعض القطاعات الاقتصادية في

بريطانيا مثل السياحة،‏ وإنتاج المصانع،‏ وسوق اسهم،‏

والعقارات.‏

وشهدت السياحة الوافدة إلى بريطانيا أكبر مستوى

لها على اطلاق خلال شهر يوليو الماضي،‏ مع تراجع

تكلفة قضاء العطلة في البلاد بفعل هبوط قيمة

العملة.‏

وذكرت وكالة السياحة «VisiyBritain» أن ٣٫٨ مليون

شخص زاروا بريطانيا في يوليو،‏ وهو مستوى قياسي

مرتفع،‏ لينفقوا ٢٫٥ مليار جنيه إسترليني،‏ بزيادة في

انفاق قدرها ٤٪ عن نفس الشهر من عام ٢٠١٥.

وصعد إنتاج المصانع في المملكة المتحدة بنسبة ٠٫٢٪

خلال شهر أغسطس الماضي على أساس سنوي،‏ مع

زيادة الطلب على السلع الصناعية البريطانية بدعم

هبوط قيمة العملة وجاذبية منتجاتها في السوق

الخارجي.‏

وسجل مؤشر ‏«فوتسي ١٠٠» البريطاني أعلى مستوياته

على اطلاق في اسبوع الثاني من أكتوبر،‏ متجاوز

مستوى ٧ آلاف نقطة للمرة اولى،‏ مع جاذبية اسهم

البريطانية للمستثمرين اجانب بفعل هبوط قيمة

العملة.‏

وارتفع مؤشر ‏«فوتسي ١٠٠» بنسبة ٢٢٪ مقارنة بالمستوى

الذي سجله عقب ظهور نتائج الاستفتاء مباشرة،‏ مع

تراجع قيمة اسهم بالدولار امريكي عقب هبوط

استرليني.‏

وكشف موقع «juwai» للعقارات،‏ أن طلب المستثمرين

الصينين على العقارات البريطانية قد ارتفع بنسبة ١٢٪

في أغسطس الماضي،‏ ليصل على مستوى على

اطلاق،‏ مع تراجع قيمة اصول البريطانية بالنسبة

للمستثمرين اجانب.‏

65


القسم وأسواق إسم سلع

אא א אא א

א אא

من:‏ محمد سليمان

سيطرت الخسائر القوية للجنيه استرليني على اهتمامات اسواق العالمية خلال الفترة الماضية،‏ مع تواصل

المخاوف الخاصة بطريقة وتأثير خروج بريطانيا من عضوية الاتحاد اوروبي.‏

وتهاوى استرليني دنى مستوياته في ٣١ عام خلال اسبوع الثاني من شهر أكتوبر،‏ عقب تصريحات لمسؤولين

بريطانيين وأوروبيين تشير إلى ‏«خروج صعب»‏ للمملكة المتحدة من الاتحاد اوروبي.‏

وتصدر الجنيه استرليني قائمة أسوأ العملات أداءً‏ منذ بداية

عام ٢٠١٦، بعد أن فقد ١٧٪ من قيمته أمام الدولار امريكي.‏

وقال مايكل ساندرز،‏ عضو لجنة السياسة النقدية في بنك

إنجلترا،‏ إن هبوط استرليني قد يستمر،‏ لكنه أشار إلى أن هذا

التراجع قد يعني أن العملة كانت مقومة بأكثر من قيمتها

الحقيقية قبل الاستفتاء.‏

وانخفضت العملة البريطانية دنى مستوى ١٫٢٣ دولار خلال

تعاملات اسبوع الثاني من أكتوبر،‏ عقب ارتفاع حدة مخاوف

الشركات والمستثمرين من خروج البلاد من عضوية الاتحاد

اوروبي.‏

وشهد استرليني،‏ يوم الخميس ٦ أكتوبر،‏ تراجع بنسبة

تجاوزت ٦٪ خلال دقيقتين فحسب،‏ قبل أن يقلص من حدة

الهبوط خلال الجلسة.‏

كانت رئيسة الوزراء البريطانية تريزا ماي،‏ قد حددت نهاية

شهر مارس ٢٠١٧ موعد لبدء تفعيل المادة ٥٠ من لائحة الاتحاد

اوروبي،‏ والتي تعني بدء إجراءات الخروج من الاتحاد.‏

وانخفض استرليني بنسبة تجاوزت ١٦٪ منذ إعلان نتيجة

الاستفتاء الشعبي بشأن العضوية في الاتحاد اوروبي،‏

ليتراجع من مستوى ١٫٤٨ دولار في يونيو الماضي إلى ١٫٢٢ دولار

في منتصف أكتوبر

وطالب الرئيس الفرنسي فرانسوا هولاند،‏ في خطاب ألقاه

في السابع من أكتوبر،‏ بضرورة أن يقود الاتحاد اوروبي

مفاوضات صعبة مع المملكة المتحدة بشأن الخروج من

عضويتها،‏ مشير إلى أهمية أن تعاني بريطانيا من عواقب

الخروج.‏

وتوقعت مذكرة بحثية صادرة عن بنك أوف أمريكا - ميريل

لانش،‏ أن عملية هبوط الجنيه استرليني لا تزال في بدايتها،‏

متوقعة مزيد من التراجع للعملة البريطانية.‏

وأشار بنك أوف أمريكا إلى أن تحركات استرليني في الفترة

المقبلة سوف تحددها ٣ عوامل:‏ اول يتمثل في تقرير

التضخم الفصلي المقرر صدوره في ٣ نوفمبر،‏ والثاني تقرير

مراجعة انفاق الحكومي الذي يصدر في ٢٣ نوفمبر،‏ بينما

العامل الثالث هو توقيت بدء عملية الانسحاب من الاتحاد

اوروبي والمقرر قبل مارس المقبل.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

64


وبحسب بيانات رسمية منشورة على موقع الحكومة

الهندية-‏ أكبر مستهلك للسكر بالعالم-‏ فقد تراجع إنتاج

السكر خلال الخمسة أشهر اولى من العام الجاري بنحو

٢٥٪ على أساس سنوي مع تراجع المساحات المزروعة بقصب

وبنجر السكر،‏ وتأثير سلبي للجفاف على المساحات المزروعة

بالفعل.‏

وفي البرازيل،‏ خفضت عدد من كبريات الشركات العاملة

بالسوق من توقعاتها نتاج السكر خلال العام الجاري؛ إذ

قالت شركة أولام،‏ التي تتخذ من سنغافورة مقر لها،‏ في

بيان صحفي منتصف الشهر الماضي،‏ إن الظروف المناخية

بالبرازيل ستؤثر بالسلب على انتاج.‏

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«هناك حالة من عدم التوازن بين العرض

والطلب في أسواق السكر العالمية؛ ففي الوقت الذي يرتفع

فيه الطلب بشدة من أسواق على غرار أوروبا ينخفض انتاج

في الدول الكبرى الخمس المنتجة».‏

وأكبر خمس دول نتاج السكر في العالم هي:‏ البرازيل،‏

والهند،‏ والصين،‏ وباكستان،‏ وتايلاند.‏ بحسب منظمة التجارة

العالمية.‏

وتوقعت منظمة اغذية العالمية في تقرير حديث لها صدر

منتصف أكتوبر الماضي،‏ أن يبلغ الطلب على السكر في ٢٠١٦

و‎٢٠١٧‎ نحو ١٧٤ مليون طن متري،‏ فيما توقعت أن يبلغ متوسط

انتاج خلال تلك المدة ٢٩٦ مليون طن متري فقط.‏

وعزت الفاو في تقريرها،‏ الفجوة بين العرض والطلب إلى

التغيرات المناخية،‏ وتراجع المساحات الزراعية من قصب

وبنجر السكر.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«هناك طلب متنامي على السلعة بالوقت الحالي

من أسواق الشرق اوسط على وجه التحديد.‏ دعنا نأخذ مصر

كمثال،‏ هناك طلبيات مستمرة من الحكومة وسط نقص

واضح للسعلة بالسوق».‏

وطرحت مصر-‏ أكبر البلاد العربية سكان‏-‏ نحو ٤ مناقصات

لاستيراد نحو مليوني طن سكر خلال ٤٥ يوم فقط،‏ وسط

نقص شديد في المعروض وأحاديث عن احتكار السلعة من

كبار الموردين.‏

يستطرد هوتر:‏ ‏«السكر كسلعة عرف الكثير من الخسائر

خلال السنوات الماضية بفعل الرسوم التي فرضتها الهند

والتحذيرات المتكررة التي تطلقها منظمة الصحة العالمية

بشأن ضرورة ترشيد استهلاك السلعة البيضاء».‏

وخلال خمس سنوات مضت،‏ تراجعت أسعار السكر نحو ‎٥٢‎‏٪؛

بفعل قرار من الهند-‏ أكبر مستهلك بالعالم-‏ بزيادة رسوم

الاستيراد على السكر بنسبة ١٠٪ إضافية على النسبة السابقة

١٥٪ لتبلغ رسوم الاستيراد في الهند نسبة ٢٥٪، وهو الحد

اعلى لرسوم الاستيراد لديها.‏

وفي ٢٠١٥، ارتفعت أسعار السكر بنحو ‎٥٠‎‏٪؛ أي أن أسعاره

تضاعفت منذ مطلع ٢٠١٥ وحتى ٢٣ أكتوبر الماضي.‏

وتأثر السكر أيض بعد نشر منظمة الصحة العالمية تقرير

يوضح نسبة ملحوظة في مرض السكري على مستوى

العالم.‏

ويرى فيفل لي،‏ محلل أسواق السلع لدى بنك باركليز لندن،‏ أن

بعض الشركات الكبرى المتحكمة في السوق ربما تلجأ إلى

تأجيل بيع منتجها لحين ارتفاع اسعار،‏ وهو ما قد يؤدي

بالتبعية إلى حدوث نقص في المعروض.‏

ويقول لي في إفادة ل»مباشر»:‏ ‏«باضافة إلى الظروف اخرى

التي تؤثر على المعروض،‏ فإن هناك طريقة شائعة للغاية

في أوساط المنتجين وهي التوقف عن بيع المنتج لحين

استقرار اسعار.‏ أعتقد أن هذا امر أحد اسباب الرئيسية التي

أدت إلى ارتفاع سعر السلعة على مدار ١٨ شهر الماضية.‏

وفي منتصف ٢٠١٥، اتخذت شركتا كوسان وسان مارتينو

البرازيليتين قرار بتأجيل بيع إنتاجهما لحين استقرار اسعار.‏

63


القسم وأسواق إسم سلع

א 52 אא אא‏..‏

אא אכ א אא 4

א

من:‏ السيد سليمان

تحوم أسعار السكر قرب أعلى مستوياتها في ٤ سنوات وسط ارتفاع في الطلب،‏ وتراجع بالمعروض،‏ مع

مشاكل مناخية تضرب كبار الدول المنتجة أثرت بالسلب على المحصول وبالتبعية على انتاج.‏

وتشير بيانات منشورة على موقع بورصة نيويورك للسلع إلى ارتفاع أسعار السكر منذ مطلع العام الجاري

وحتى ٢٣ أكتوبر الماضي،‏ بنسبة تبلغ ٥٢٪ عند مستوى ٥٩٣٫٤ دولار للطن،‏ وهو أعلى مستوى للسلعة البيضاء

في نحو ٤ سنوات.‏

ومنذ مطلع النصف الثاني من العام،‏ ارتفعت أسعار العقود اجلة للسكر تسليم ديسمبر المقبل في بورصة

لندن بنحو ١٨٪، حول مستويات ٦١٢٫٢ دولار للطن.‏

ويقول محللون استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ إن مشاكل تتعلق بانتاج في الهند والبرازيل نتيجة لظروف

مناخية سيئة،‏ باضافة إلى تنامي الطلب في أسواق الشرق اوسط وأوروبا من بين اسباب الرئيسية لارتفاع

سعر السكر منذ مطلع العام الجاري.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

62


وأظهرت الشركات النفطية امريكية بشكل خاص انتعاشة

ملحوظة خلال اسابيع الماضية،‏ مع حقيقة أن متوسط سعر

التعادل نتاج الخام يصل لدى الشركات امريكية إلى ٥٠

دولار للبرميل؛ ما يوضح أن ارتفاع اسعار أعلى هذا المستوى

يعني إنتاج متزايد‏.‏

وأعلنت شركة بيكر هيوز للخدمات النفطية،‏ أن منصات

التنقيب عن النفط في الولايات المتحدة أكملت في ١٤ أكتوبر

١٦ أسبوع متتالي دون تسجيل هبوط،‏ وهي ثالث أطول موجة

من نوعها منذ عام ١٩٨٧.

وزادت منصات التنقيب عن النفط امريكي إلى ٤٢٨ منصة

بنهاية ٧ أكتوبر الماضي،‏ وهو أعلى مستوى مسجل منذ

فبراير ٢٠١٦، لكنه لا يزال أقل من نفس الفترة من عام ٢٠١٥

عند ٦٠٥ منصات.‏

وذكر معهد البترول امريكي أن عدد حقول النفط المتكملة

في الولايات المتحدة سجل ٢٢٨٥ حقلاً‏ بنهاية الربع الثالث

من العام الجاري،‏ بتراجع قدره ٣٫٧٪ عن الربع الثاني من نفس

العام،‏ لكن وتيرة الهبوط تقل كثير عن المتوسط البالغ ١٧٫٣٪

والمسجل خلال الستة فصول السابقة.‏

Crude oil output

Change in millions of barrels a day since September 2010 for the U.S., Russia and major OPEC members

4.0 million barrels per day

3.0

2.0

OPEC MEMBERS

NON-OPEC MEMBERS

US

SAUDI

IRAQ

1.0

RUSSIA

0

IRAN

-1.0

NIGERIA

LIBYA

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Sources: U.S. Energy Information Administration, Ministry of Energy – Russia, Reuters OPEC survey

C. Hughes, 16/09/2016

61


إسم وطاقة القسم

نفط

وربط الرئيس التنفيذي لشركة روسنفت الروسية إيغور

سيتشين،‏ تثبيت شركته لنتاج بتوصل أعضاء أوبك لاتفاق

موحد بشأن خفض امدادات.‏

وقال الرئيس الروسي فيلاديمير بوتين،‏ قبل بدء مؤتمر للطاقة

في إسطنبول،‏ إن بلاده مستعدة للانضمام للجهود المشتركة

لخفض انتاج،‏ داعي باقي مصدري النفط للسير في نفس

الاتجاه.‏

وقللت جولدمان ساكس،‏ من احتمالات توازن السوق خلال

عام ٢٠١٧ حتى في حال توصل السعودية وروسيا لاتفاق

يقضي بخفض انتاج،‏ بفعل زيادة امدادات المتوقعة من

نيجيريا وليبيا والعراق.‏

وتوقع بنك الاستثمار امريكي وصول سعر برميل النفط

لمستوى ٤٣ دولار في حال فشل منتجي النفط في التوصل

لاتفاق فعلي لخفض انتاج،‏ بينما قد يصل السعر لمستوى

٥٢٫٥ دولار للبرميل في حال الوصول لاتفاق مع حقيقة

تعويض بعض المنتجين لمدادات المتراجعة.‏

المعركة تنتقل لباقي المنتجين

كان الدافع وراء إصرار السعودية خلال العامين الماضيين

على عدم خفض انتاج يبرز في السعي لعدم التفريط في

الحصة السوقية لصالح المنافسين،‏ وهي الحرب التي انتهت

بإعلان أوبك الاتفاق على خفض انتاج.‏

وفي مذكرة بحثية،‏ صدرت آخر الشهر قبل الماضي،‏ قال بنك

أوف أمريكا ميريل لينش:‏ إن الحرب على الحصة السوقية ربما

وضعت أوزارها بلا رجعة،‏ مع تراجع فعلي في عدد منصات

حفر النفط الجديدة داخل دول أوبك جراء التأثير السلبي

لهبوط اسعار على الاستثمار بالقطاع.‏

تتابع مذكرة ميريل لينش:‏ ‏«انخفض عدد منصات النفط

الجديدة والقائمة في دول أوبك وبالتحديد في فنزويلا

ونيجيريا مع نضوب الاستثمارات...‏ هذا التراجع يؤشر على أن

الحرب القائمة على الحصة السوقية ربما وضعت أوزارها».‏

ويقول تقرير آخر صادر عن نفط الهلال خلال الشهر الماضي:‏

إن صراع الحصص السوقية يزيد ضغوط وأوجاع النفط.‏

وتوقعت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها الصادر منتصف

أكتوبر،‏ ارتفاع انتاج النفطي من الدول غير اعضاء في أوبك

بمقدار ٤٠٠ ألف برميل يومي في العام المقبل،‏ رغم تقديراتها

بتراجعها بنحو ٩٠٠ ألف برميل في ٢٠١٦.

بينما توقعت أوبك ارتفاع انتاج من خارج المنظمة بمقدار ٢٤٠

ألف برميل في عام ٢٠١٧، مع تقديراتها بزيادة امدادات من

روسيا.‏

وتأتي توقعات تعافي انتاج خارج أوبك بدعم ارتفاع اسعار

أعلى مستوى ٥٠ دولار للبرميل؛ وهو ما يدعم عودة الكثير

من المنتجين الذين تأثروا سلب بهبوط أسعار الخام في الفترة

الماضية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

60


‏«ان بدأ العمل الحقيقي»…كانت هذه العبارة

جزء من تعليق وكالة الطاقة الدولية على

توصل أعضاء منظمة الدول المصدرة للنفط

أوبك لاتفاق مبدئي لخفض انتاج.‏

واتفق منتجو أوبك،‏ في اجتماع غير رسمي

بنهاية سبتمبر الماضي،‏ على خفض انتاج

لمستوى يتراوح بين ٣٢٫٥ إلى ٣٣ مليون برميل

يومي من ٣٣٫٤ مليون برميل،‏ لكنهم تركوا

تحديد آليات تنفيذ القرار حتى الاجتماع المقبل

للمنظمة في نوفمبر المقبل.‏

אא אא

א א

א

א

وتعافت أسعار النفط عقب الاتفاق في الجزائر،‏ ليتجاوز سعر

خام برنت مستوى ٥٣ دولار للبرميل في اسبوع الثاني من

أكتوبر،‏ قبل أن يتراجع من أعلى مستوياته في عام.‏

ومع تجاوز المنظمة،‏ نسبي ومؤقت على اقل،‏ للخلافات بين

السعودية وإيران؛ فإن كيفية تنفيذ الاتفاق المبدئي لتقليص

انتاج ومدى مشاركة المنتجين من خارج المنظمة يمثلان

تحدي جديد أمام توازن السوق.‏

صراع الحصص والمصالح

أجلت أوبك حسم تفاصيل وآلية تنفيذ اتفاق خفض انتاج

حتى الاجتماع المقبل للمنظمة في فيينا يوم ٣٠ نوفمبر،‏ إلا أن

الشكوك لا تزال قائمة بشأن إمكانية خفض انتاج.‏

وشهدت الفترة الماضية ارتفاع ملحوظ نتاج النفط في

العراق وإيران،‏ وتعافيه في نيجيريا وليبيا؛ ما قد يجبر دولاً‏

أخرى مثل السعودية على خفض إنتاجها بوتيرة كبيرة

للوصول للمستهدف المعلن في اجتماع الجزائر.‏

وقدر تقرير لوكالة الطاقة الدولية،‏ أن إنتاج أوبك من النفط

في شهر سبتمبر الماضي،‏ قفز لمستوى قياسي مرتفع،‏

ليصعد بنحو ١٦٠ ألف برميل إلى ٣٣٫٦٤ مليون برميل يومي‏.‏

وأشار التقرير إلى أن إنتاج العراق زاد إلى مستوى قياسي عند

٤٫٤٦ مليون برميل يومي‏،‏ بزيادة قدرها ٩٠ ألف برميل،‏ كما ارتفع

إنتاج ليبيا بحوالي ٧٠ ألف برميل يومي‏،‏ وزاد إنتاج إيران ونيجيريا

بنحو ٣٠ و‎٢٠‎ ألف برميل على التوالي.‏

في حين أشارت أوبك عبر مصادر ثانوية في تقريرها الشهري

بأكتوبر،‏ إلى أن أعضاءها انتجوا ٣٣٫٣٩ مليون برميل يومي

في سبتمبر،‏ بزيادة قدرها ٢٢٠ ألف برميل مقارنة بشهر

أغسطس.‏

وطالبت دول إيران ونيجيريا وفنزويلا استثنائها من القرار

المتوقع بخفض إنتاج أوبك؛ بسبب تدني مستويات انتاج

الحالية لها،‏ مع معاناتها من بعض الصعوبات التي أثرت سلب

على إمداداتها خلال الفترة الماضية.‏

59


إسم وطاقة القسم

نفط

א א אכ

אאא אא

من:‏ محمد سليمان

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

58


وأضاف عابدي:‏ أن اسواق امريكية بشكل خاص لا تزال

تعاني من حالة عدم اليقين التي تحيط بها،‏ في ظل ترقب

نتائج السباق الرئاسي امريكي في شهر نوفمبر المقبل.‏

وقال عابدي:‏ إن من المؤثرات على اسهم امريكية خلال

أكتوبر الماضي الفترة الطويلة للسياسة النقدية التيسيرية

التي اتبعها الفيدرالي امريكي،‏ والتي كان لها تأثير كبير خلال

السنوات الماضية على تحرك اسواق المالية امريكية،‏ حيث

شهدنا الارتفاعات التي دفعت مؤشرات اسهم لتسجيل

مستويات تاريخية جديدة.‏

وأوضح عابدي:‏ أن من اسباب الرئيسية التي أدت إلى تذبذب

أداء اسهم امريكية خلال الشهر الماضي أن اقتصاد

الولايات المتحدة لا يزال يواجه الكثير من التحديات؛ وهو امر

الذي قد يكون سبب في تأجيل التوقعات بانتهاء السياسة

التيسيرية التي يتبعها الفيدرالي حتى وإن كان يتجه نحو

رفع الفائدة خلال أحد اجتماعاته القادمة،‏ ولكن السياسة

التيسيرية من شأنها أن تعود في حال وجود ضغوط جديدة

من سوق العمل أو النمو.‏

وعلى صعيد اسهم اوروبية،‏ فقد شهدت تباين بين

المؤشرات وارتفع يورو ستوكس ٥٠ بنسبة ٢٫٤٥٪ إلى ٣٠٧٥٫٧١

نقطة،‏ وزاد داكس الماني ١٫٩٠٪ إلى ١٠٧١٠٫٧٣ نقطة،‏ وصعد

فوتسي ١٠٠ البريطاني ١٫٧٦٪ إلى ٧٠٢٠٫٤٧ نقطة،‏ بينما شهد كاك

الفرنسي تراجع ٠٫٠٩٪ إلى ٤٥٣٦٫٠٧ نقطة.‏

وقال أسامة الصيفي،‏ كبير المحللين لدى ساكسو بنك -

الشرق اوسط:‏ إن الصعود الذي شهدته اسهم البريطانية

خلال أكتوبر كان بدعم كبير من متصيدي الصفقات الذين

بدؤوا شراء اسهم بعد ما وَ‏ جَ‏ دَ‏ مستثمرون - مع خروج غير

متوقع لبريطانيا من الاتحاد اوروبي - أنفسَ‏ هم في مأزق

التوترات السياسية العميقة بين الجانبين،‏ فدفعهم للبيع.‏

وأوضح الصيفي:‏ أن توفر اموال الرخيصة مرة أخرى دفعت

لرفع المؤشر بما يقارب من ٢٠٪ منذ يونيو إلى أكتوبر،‏ مشير

إلى أن امر لا يستوعب مزيد من الارتفاعات في اسهم

البريطانية،‏ مع بدء محادثات الانفصال والتي توعد فيها

اوروبيون نظراءهم البريطانيين بأنها ستكون شاقة

جد‏.‏

وقال الصيفي:‏ إن الخطر الحقيقي في اسواق اوروبية

قادم من إيطاليا لا محالة،‏ موضح أن البنوك ايطالية ترزح

تحت وطأة ما يقرب من ٤٠٠ مليار يورو من الديون المتعثرة؛ ما

يعادل خمس الناتج المحلي اجمالي.‏

وبين الصيفي:‏ أن مشكلة الديون اليونانية تعتبر ‏«دمية صغيرة»،‏

أمام مشكلة تعثرات إيطاليا إضافة إلى خروج بريطانيا من

الاتحاد اوروبي،‏ والمرتقب حدوثه في مارس المقبل والذي

سيضغط بدوره على مؤشرات اسهم اوروبية والتي تتداول

في مستويات أفقية منذ أغسطس الماضي.‏

وأظهرت إحصائية ‏«مباشر»:‏ أن اسهم اسيوية استكملت

خلال شهر أكتوبر صعودها.‏

وقفز مؤشر نيكاي الياباني بنسبة ٤٫٤٧٪ إلى ١٧١٨٤٫٥٩ نقطة،‏

وزاد مؤشر توبكس الياباني اكثر نطاق ٣٫٢١٪ إلى ١٣٦٥٫٢٩

نقطة،‏ في حين ارتفع مؤشر شنغهاي المركب ٢٫٨٧٪ ليصل

إلى ٣٠٩٠٫٩٤ نقطة،‏ وارتفع مؤشر هانج سانج خلال الشهر

الماضي ٠٫٣٣٪ إلى ٢٣٣٧٤٫٤٠ نقطة.‏

ومن جانبه،‏ قال جورج البتروني،‏ مدير الشرق اوسط لدى

أكتيف تريدس:‏ إن مؤشر نيكاي لا يزال يواجه مستويات

مقاومة منيعة للغاية بعد تداول أفقي مستمر لفترة طويلة.‏

وتابع:‏ ‏«قد نشهد عمليات جني أرباح لمستثمرين على المدى

الطويل والمتوسط قد تشكل ضغوط على المؤشر الياباني

والمؤشرات اسيوية اخرى».‏

57


إسم اقتصاد القسم عالمي

אכא‏:‏ א א א א

אא אא אאא אא

אכ

من:‏ محمود جمال

شهد أداء أسواق اسهم العالمية تباين منذ نهاية سبتمبر إلى نهاية تعاملات جلسة ٢١ من شهر أكتوبر

الماضي،‏ في ظل حالة من الترقب والحذر تسيطر على المستثمرين،‏ بحسب محللين استطلعت مباشر

آراءهم.‏

وأضاف المحللون والخبراء ل ‏«مباشر»:‏ أن من بين العوامل المؤثرة على أسواق اسهم الشهر الماضي

استمرار السياسة النقدية التيسيرية التي اتبعها الفيدرالي امريكي،‏ مع تواصل معدلات الفائدة المنخفضة.‏

وشهدت المؤشرات في بورصة وول ستريت امريكية تراجع

خلال تداولات شهر أكتوبر؛ إذ هبط مؤشر ستاندرد آند بورز

١٫٢٥٪ بالغ ٢١٤١٫١٦ نقطة،‏ وانخفض مؤشر ناسداك المجمع

٠٫٥٪ بالغ ٤٨٥١٫٨٦ نقطة،‏ كما تراجع مؤشر داو جونز الصناعي

بنسبة ٠٫٠٩٪ إلى ١٨١٤٥٫٧١ نقطة،‏ وفق لحسابات ‏«مباشر».‏

وقال شعيب عابدي،‏ المحلل المالي ومدير آي سي أم كابيتال

البريطاني:‏ إن اسواق المالية العالمية تشهد مرحلة من

الترقب والقلق حول العديد من التغيرات السياسية التي من

الممكن أن تؤثر على تحركاتها خلال الربع الرابع من هذا

العام.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

56


.٪٧

وظهرت آثار طفيفة للبرنامج التحفيزية للبنك المركزي

اوروبي،‏ والذي يقضي بشراء سندات بقيمة ٨٠ مليار يورو

شهري‏،‏ باضافة إلى معدلات الفائدة السالبة الرامية لدعم

اقراض وانفاق والاستثمار في منطقة اليورو.‏

وخفض الصندوق توقعاته لنمو المملكة المتحدة ومنطقة

اليورو إلى ١٫٨٪ و‎١٫٧‎‏٪‏ خلال العام الحالي على الترتيب،‏ مقابل ٢٫٢٪

و‎٢‎‏٪‏ في عام ٢٠١٥، على خلفية قرار اولى بالخروج من عضوية

الاتحاد اوروبي.‏

ولا تزال اليابان صاحبة ثالث أكبر اقتصاد في العالم تعاني

من ركود اقتصادي متقطع،‏ وسط توقعات بنمو طفيف

قدره ٠٫٥٪ في العام الحالي و‎٠٫٦‎‏٪‏ في ٢٠١٧، مقارنة ب ٠٫٥٪ في

٢٠١٥، رغم السياسات التحفيزية لبنك اليابان والحكومة.‏

انتعاشة وتباين في الاقتصادات الناشئة

رغم توقعات تسارع معدلات النمو في الاقتصادات الناشئة

خلال العامين الحالي والمقبل،‏ إلا أن التباين الشديد بين

تقديرات أداء كل اقتصاد في هذه المجموعة يظل المسيطر

على الوضع.‏

وتوقع صندوق النقد تسارع نمو الاقتصادات الناشئة بنسبة

٤٫٢٪ في العام الحالي،‏ وذلك للمرة اولى في ٦ سنوات،‏

ومقابل ٤٪ في عام ٢٠١٥.

وسجلت الصين نمو في الربع الثالث من العام الحالي بنسبة

‎٦٫٧‎‏٪؛ وهو ما توافق مع أداء الاقتصاد في الربع الثاني من

العام نفسه؛ ما يشير إلى نجاح البلاد في تسجيل النمو

المستهدف في العام الجاري والذي يتراوح بين ٦٫٥ إلى

ورغم ذلك،‏ فإن التوقعات تشير إلى اتجاه ثاني أكبر اقتصاد

في العالم لمزيد من التباطؤ،‏ لينمو بنسبة ٦٫٦٪ و‎٦٫٢‎‏٪‏ في

العامين ٢٠١٦ و‎٢٠١٧‎‏،‏ مقابل ٦٫٩٪ في العام الماضي،‏ وسط

تحذيرات من الزيادة السريعة للديون،‏ مع مطالب بكبح جماح

الائتمان.‏

ومن المتوقع أن يشهد النمو في اسواق الناشئة في آسيا

استمرار لداء القوي،‏ خاصة الهند التي يتوقع الصندوق أن

تحقق نمو بنسبة ٧٫٦٪ في العامين الجاري والمقبل؛ لتصبح

أسرع الاقتصادات الكبرى نمو حول العالم.‏

وشهدت اقتصادات ناشئة مثل روسيا والبرازيل انكماش في

العام الماضي،‏ إلا أن التوقعات تشير إلى تراجع حدة الانكماش

في العام الجاري قبل أن تتحول إلى النمو في ٢٠١٧.

في حين تواجه الاقتصادات افريقية الناشئة أزمات تتمثل

في تراجع أسعار النفط والسلع بصفة عامة،‏ خاصة بالنسبة

لنيجيريا وجنوب أفريقيا.‏

كما لا يزال الوضع في الشرق اوسط وحالة عدم الاستقرار

السياسي وامني،‏ باضافة إلى تراجع أسعار النفط تلقي

بظلال قاتمة على اقتصادات دول المنطقة خلال العامين

الجاري والمقبل.‏

الديون والتجارة والانتخابات ومخاوف أخرى

أظهر مسح صادر عن بنك أوف أمريكا – ميريل لانش أن

مديري الاستثمار حول العالم يخشون من انهيار محتمل

لسوق السندات،‏ واحتمالات حدوث أزمة جديدة في منطقة

اليورو،‏ باضافة إلى نتائج الانتخابات الرئاسية امريكية.‏

وأظهر المسح أن حيازة النقد لدى مديري صناديق الاستثمار

قد ارتفعت إلى ٥٫٨٪ في أكتوبر مقابل ٥٫٥٪ في الشهر السابق

له،‏ مرتفع على مستوى منذ نوفمبر ‎٢٠٠١‎؛ أي بعد أسابيع

قليلة من هجمات الحادي عشر من سبتمبر.‏

ويخشى المستثمرون حول العالم من احتمالية فوز

الجمهوريين بالانتخابات الرئاسية امريكية المقررة في نوفمبر،‏

باضافة إلى التضخم في الولايات المتحدة،‏ ووقف برنامج

شراء السندات في اليابان وأوروبا،‏

ويشهد العالم تراجع قوي وملحوظ لمعدل نمو التجارة

الدولية،‏ سواء في ذلك التجارة المرتبطة بالسلع أو الخدمات،‏

حيث توقعت منظمة التجارية العالمية في تقرير في بداية

أكتوبر نمو التجارة الدولية بنسبة ١٫٧٪ في العام الجاري،‏ لتنمو

التجارة الدولية أقل من معدل النمو الاقتصاد العالمي ول

مرة في ١٥ سنة.‏

وتشهد التجارة الدولية تباطؤ خلال السنوات الماضية،‏ حيث

سجلت ارتفاع سنوي منذ عام ٢٠١٢ بنسبة لا تتجاوز ٣٪، وهو

نصف ما اعتادت على تسجيله في الثلاثة عقود الماضية.‏

وعلى جانب آخر،‏ أظهرت بيانات في تقرير المراقبة المالية عن

شهر أكتوبر ارتفاع إجمالي الديون العالمية ‏(حكومية وأسر

ومؤسسات غير مالية)‏ إلى ١٥٢ تريليون دولار بنهاية عام ٢٠١٥،

متجاوزة مستويات ما قبل ازمة المالية في ٢٠٠٨، ومسجلة

أعلى مستوى على اطلاق.‏

وجاء صعود مستويات الديون مع إقدام عدة دول مثل:‏

الولايات المتحدة،‏ والصين،‏ ومنطقة اليورو،‏ واليابان لبرامج

تيسير كمي عقب ازمة المالية،‏ في مسعى لتحفيز الاقتصاد

ودعم النمو.‏

وارتفعت مستويات الدين الحالية إلى ٢٢٥٪ من إجمالي الناتج

المحلي اجمالي العالمي،‏ مقابل ٢٠٠٪ في عام ٢٠٠٢.

55


القسم عالمي إسم اقتصاد

אא אאא אא‏..‏

א

من:‏ محمد سليمان

يثير الوضع الاقتصادي العالمي توقعات متشائمة بين العديد من المؤسسات المالية الدولية،‏ وسط مخاوف

متعلقة بتباطؤ النمو،‏ وارتفاع الديون،‏ وتراجع التضخم.‏

ومع وصول الدين العالمي على مستوى على اطلاق،‏ والتباطؤ المستمر في نمو التجارة الدولية،‏ والمخاوف

المتعلقة بخروج المملكة المتحدة من منطقة اليورو،‏ يبرز القلق بشأن مدى إمكانية معاناة الاقتصاد

العالمي من أزمة جديدة رغم برامج التحفيز في بعض الاقتصادات الكبرى.‏

وتوقع الصندوق تباطؤ النمو الاقتصاد العالمي إلى ٣٫١٪ في

العام الجاري،‏ مقابل ٣٫٢٪ في عام ٢٠١٥، قبل أن يتعافى قليلاً‏

في عام ٢٠١٧ ليسجل ٣٫٤٪.

وتوقعت مؤسسة كابيتال إيكونومكس أن ينمو الاقتصاد

العالمي بمعدل ٢٫٦٪ في العام الحالي؛ وهو ما يعكس

التغيرات الديموغرافية التي شهدها العالم في الفترة

الماضية.‏

الاقتصادات المتقدمة..‏ تباطؤ ومخاوف

وأشار الصندوق إلى أن الاقتصادات المتقدمة سوف تقود

التباطؤ في النمو العالمي،‏ حيث قدر نمو هذه الاقتصادات

بنحو ١٫٦٪ في العام الجاري مقارنة ب ٢٫١٪ في ٢٠١٥، مخفض

توقعاته من ١٫٨٪ في يوليو الماضي.‏

وتشهد الاقتصادات الكبرى حول العالم تباطؤ ملحوظ‏،‏

بفعل ضعف التضخم،‏ وارتفاع عدد كبار السن نسبة إلى

إجمالي السكان،‏ باضافة إلى عدم اليقين بشأن عدد من

ازمات السياسية وعلى رأسها تصويت البريطانيين لصالح

خروج المملكة المتحدة من عضوية الاتحاد اوروبي.‏

ويرى صندوق النقد أن الاقتصاد امريكي سوف ينمو بمعدل

١٫٦٪ في العام الحالي،‏ مقارنة بتقديرات سابقة بلغت ٢٫٢٪،

ومقابل نمو بلغ ٢٫٦٪ في العام الماضي،‏ مع المعاناة من

ضعف استثمارات الشركات،‏ وضعف معدلات التضخم،‏ رغم

قوة سوق العمل،‏ وسط ترقب لمدى إمكانية قيام مجلس

الاحتياطي الفيدرالي امريكي برفع الفائدة قبل نهاية العام

الحالي.‏

في حين تشهد أوروبا حالة من التوترات السياسية بفعل

مخاوف حدوث مزيد من الانقسامات في الاتحاد اوروبي

عقب قرار بريطانيا بالخروج من الاتحاد،‏ وسط تباطؤ ملحوظ

للتضخم والنمو.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

54


تقنية المعلومات لعام ٢٠٠٠. في ذات الوقت كانت القاسمي

ناشطة في مجال تمكين المرأة والدفاع عن قضاياها؛ فقد

مثلت امارات في المنتدى الاقتصادي العالمي الذي يعقد

كل سنة.‏ وحضرت وناقشت في المنتديات التي عقدت في

كل من نيويورك ودافوس،‏ وتحدثت في الجلسات النقاشية،‏

وترأست العديد منها.‏

وشغلت قبل أن ترأس ‏«تجاري»،‏ منصب المدير المسؤول عن

إدارة أنظمة المعلومات في سلطة موانئ دبي والمنطقة

الحرة لجبل علي لفترة تزيد على سبع سنوات.‏ وشغلت قبل

ذلك منصب مدير فرع دبي في الهيئة العامة للمعلومات.‏

وترأست لبنى القاسمي في عام ٢٠٠١ الفريق التنفيذي

لحكومة دبي الكترونية،‏ والمسؤول عن مبادرات حكومة

دبي الكترونية،‏ والمعني بتطوير وتنظيم مبادرات الحكومة

الكترونية في مختلف هيئات ومؤسسات القطاع العام.‏

كذلك تشغل القاسمي منصب عضو مجلس إدارة غرفة تجارة

وصناعة دبي،‏ ومجلس أمناء كلية دبي الجامعية،‏ ومجلس

أمناء كلية الجودة الكترونية الشاملة،‏ ومجلس أمناء كلية

ثندربيرد،‏ وكلية الدراسات العليا لدارة الدولية-‏ فينكس،‏ ولاية

أيرزونا-‏ الولايات المتحدة،‏ ومجلس أمناء جامعة زايد.‏ اختارها

موقع فوربس العالمي كأقوى الشخصيات النسائية في

الشرق اوسط لعام ٢٠٠٥.

انضمت لبنى القاسمي للحكومة الاتحادية عام ٢٠٠٤ كوزيرة

للاقتصاد؛ مما يجعلها أول وزيرة سيدة تتقلد منصب وزاري

في دولة امارات العربية المتحدة؛ ثم تم تعيينها بعد ذلك

وزيرة للتجارة الخارجية عام ٢٠٠٨، قبل أن تتولى منصب وزيرة

التنمية والتعاون الدولي عام ٢٠١٣، حيث تضطلع بمسؤولية

دفع وتعزيز دور دولة امارات العربية المتحدة كجهة مانحة

رئيسية وطرف فاعل أساسي في مجال التنمية البشرية على

الصعيد العالمي.‏

وإلى جانب مهامها الوزارية،‏ تشغل القاسمي عدة مناصب

تشمل:‏ عضوية مجلس إدارة مؤسسة امارات للطاقة النووية،‏

אא

א א

אא אא

אא

وعضوية مجلس حوكمة كلية لي كوان يو للسياسة

العامة بجامعة سنغافورة الوطنية،‏ وعضوية مجلس أمناء

كلية ثندربيرد،‏ وعضوية مجلس أمناء كلية الدراسات العليا

لدارة الدولية بولاية أريزونا امريكية،‏ وعضوية مجلس إدارة

مؤسسة امارات لتنمية الشباب،‏ وعضوية مجلس أمناء كلية

دبي لدارة الحكومية،‏ وعضو مؤسس لجمعية أصدقاء

مرضى السرطان.‏

صنفت مجلة فوربس امريكية،‏ الشيخة لبنى بنت خالد

القاسمي،‏ كأقوى امرأة عربية وفي المرتبة ٧٠ عالمي ضمن

القائمة الرئيسة قوى الشخصيات العالمية النسائية التي

ضمت ١٠٠ سيدة في العالم.‏

وتتمتع الشيخة لبنى بخبرة طويلة تمتد إلى أكثر من ٢٠ عام

في إدارة مجالات تقنية المعلومات بمنطقة الشرق اوسط.‏

ومنحت جائزة الموظفة الحكومية المميزة لعام ١٩٩٩.

وجائزة منريفا ايطالية عام ٢٠٠٥ بمجال الاقتصاد.‏ وجائزة itp

للتقنية العربية،‏ إضافة إلى جائزة مجلس اللوردات البريطاني

عام ٢٠٠٤. وحصلت على لقب سفير للنوايا الحسنة عام ٢٠٠٣،

وجائزة اعمال امريكية لعام ٢٠٠٤. وجائزة مجموعة دبي

للجودة.‏ وجائزة أفضل إنجاز شخصي.‏

53


القسم

إسم بروفايل

אא‏..‏

אאאא אא

لبنى بنت خالد بن سلطان القاسمي،‏ هي أول وزيرة

إماراتية عُ‏ ينت كوزيرة الاقتصاد والتخطيط في ٣١ من

أكتوبر ٢٠٠٤، ثم أُعيد تعيينها كوزيرة لوزارة جديدة وهي

وزارة التجارة الخارجية في ١٧ فبراير ٢٠٠٧، وفي عام ٢٠١٣

تم تعينها وزيرة لوزارة التنمية والتعاون الدولي.‏ وبعد

التشكيل الوزاري لحكومة المستقبل الذي قام به نائب

رئيس امارات رئيس مجلس الوزراء حاكم دبي الشيخ

محمد بن راشد آل مكتوم،‏ تم تعيينها في فبراير ٢٠١٦

وزيرة دولة للتسامح.‏

א אאא

אא כ

א

لبنى القاسمي عضوة من أعضاء العائلة الحاكمة في إمارة

الشارقة؛ فهي ابنة أخ الشيخ سلطان بن محمد القاسمي

حاكم امارة،‏ تخرجت من الثانوية عام ١٩٧٥ وكانت التاسعة

على مستوى الدولة في القسم العلمي،‏ بعدها سافرت

للولايات المتحدة امريكية لتلتحق بالتعليم العالي وبذلك

حصلت على درجة البكالوريوس في علم الحاسوب من

جامعة تشيكو بولاية كاليفورنيا (CSUChico) عام ١٩٨١،

باضافة إلى درجة ماجستير إدارة اعمال التنفيذي من

الجامعة امريكية بالشارقة في ٢٠٠٢.

كما تحمل درجة الدكتوراه الفخرية في العلوم من جامعة

تشيكو بولاية كاليفورنيا ‏(الولايات المتحدة امريكية)،‏

والدكتوراه الفخرية في القانون من جامعة إكستر ‏(بالمملكة

المتحدة)،‏ ودرجة الدكتوراه الفخرية في الاقتصاد من جامعة

هانكوك للدراسات اجنبية ‏(كوريا).‏

عملت في سلطة موانئ دبي لمدة سبع سنين،‏ وكانت

تدرس الماجستير في جامعة الشارقة بذات الوقت،‏ ثم

تولت أول منصب قيادي فعلي وهو إدارة شركة السوق

الكتروني ‏(تجاري دوت كوم)،‏ وبعدها نالت جائزة سيدة

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

52


وكانت امارات ودول الخليج تتبع نموذج غير مركزي في

تنظيم التمويل اسلامي تاركة الكثير من امور لمجالس

شرعية فردية،‏ لكن ترك امر لمجالس شرعية مختلفة من

الممكن أن يخلق حالة من التضارب أو يترك العلماء أمام أمور

تنطوي على تضارب في المصالح بما يزيد حالة عدم اليقين

بين المستثمرين ويؤدي إلى تباطؤ نمو القطاع.‏

ومن ثم اتجهت امارات العربية المتحدة ودول أخرى من

بينها سلطنة عمان وباكستان والمغرب ونيجيريا في السنوات

القليلة الماضية نحو نظام يحاكي النموذج الماليزي،‏ ويتضمن

وجود سلطة مركزية قادرة على فرض معايير موحدة

للقطاع.‏

وتصل نسبة نمو التمويل اسلامي في امارات إلى أكثر

من ٢١٪ منذ ٢٠١٠، وهي ضعف نسبة نمو التمويل التقليدي،‏ إلا

أن تلك النسبة تبقى أقل من معظم دول مجلس التعاون

الخليجي،‏ حيث تصل في المملكة العربية السعودية إلى

٤٨٫٩٪، والكويت إلى ٤٤٫٦٪، والبحرين ٢٧٫٧٪، وقطر ٢٣٫٦٪.

ووفق لبيانات صادرة عن المصرف المركزي اماراتي،‏ فقد

بلغت قيمة التمويلات التي قدمتها المصارف اسلامية ١٢١٫٩

مليار درهم (٣٣٫٢ مليار دولار)،‏ تعادل نسبة ٣٥٫٥٪ من إجمالي

القروض الشخصية المقدرة بنحو ٣٤٣٫٦ مليار درهم (٩٣٫٦ مليار

دولار).‏

وأظهرت بيانات المركزي:‏ أن أصول المصارف اسلامية

العاملة في السوق اماراتية في نهاية يوليو الماضي

بلغت ٤٩٤٫٥ مليار درهم (١٣٤٫٧ مليار دولار)،‏ فيما سجل إجمالي

الائتمان الممنوح من تلك المصارف في نهاية يوليو

الماضي ٣٢٧٫٦ مليار درهم (٨٩٫٢ مليار دولار)‏ مقابل تريليون

و‎٢١٢٫٦‎ مليار درهم (٦٠٢٫٨ مليار دولار)‏ قدمتها المصارف

التقليدية.‏

وبلغت قيمة الودائع التي اجتذبتها المصارف اسلامية حتى

نهاية يوليو الماضي ٣٤٧٫٣ مليار درهم (٩٤٫٦ مليار دولار)،‏

مقابل ودائع بقيمة تريليون و‎١٣٨‎ مليار درهم (٥٨٢٫٥ مليار

دولار)‏ للمصارف التقليدية،‏ فيما بلغ إجمالي استثمارات

المصارف اسلامية ٥٧٫٤ مليار درهم (١٥٫٦ مليار دولار)،‏ مقابل

استثمارات بقيمة ٢١٨٫٧ مليار درهم (٥٩٫٥ مليار دولار)‏ للمصارف

التقليدية.‏

وتشكل كافة أعمال المصارف اسلامية السبعة في

امارات من أصل ٥٧ مصرف وطني وأجنبي تعمل في السوق

المحلية،‏ حوالي ٢١٫٤٪ من السوق المصرفية اماراتية (١٤٫٦٪

من اسواق اسلامية العالمية الست الرئيسية)،‏ بحسب

تقرير ‏«التنافسية العالمية للمصارف اسلامية»‏ الذي أصدرته

مؤسسة ‏«إرنست آند يونغ»‏ في العام الماضي.‏

51


إسم اقتصاد القسم إسلامي

א א‏:‏ אכ

א א כ

כא

وقال طراد المحمود،‏ الرئيس التنفيذي لمصرف

أبوظبي اسلامي،‏ إن غياب تفعيل المعايير

الموحدة للمنتجات والخدمات المصرفية

المتوافقة مع الشريعة في امارات حتى ان

سيؤدي إلى نمو أبطأ لدى المصارف اسلامية.‏

وأضاف المحمود:‏ أن توحيد المعايير مهم وضروري

لزيادة نمو قطاع الصيرفة اسلامية في امارات

لا سيما أنه يسهل إصدار العدد من المنتجات

البنكية والخدمات المصرفية اسلامية في عدد

من الدول وعلى رأسها ماليزيا.‏

אא : א

אאא

وتابع طراد المحمود:‏ أن هناك جهود مبذولة طلاق الهيئة

الشرعية العليا،‏ ولكن لا تزال غير متناسبة مع مبادرة دبي

عاصمة للاقتصاد اسلامي،‏ وإضافة قطاع الاقتصاد اسلامي

للقطاعات المحورية للاقتصاد اماراتي.‏

وطالب الرئيس التنفيذي لمصرف أبوظبي اسلامي،‏ الجهات

المعنية بسرعة العمل على إصدار القواعد والمعايير والمبادئ

العامة الموحدة لعمال وانشطة المالية والمصرفية التي

تتوافق وأحكام الشريعة اسلامية.‏

‏«אכ‏»‏

من ناحيته،‏ قال جمال بن غليطة،‏ الرئيس التنفيذي

ل ‏«امارات اسلامي»،‏ إن هناك مشاورات مستمرة

واجتماعات شهرية بين مصرف امارات المركزي

وبين البنوك اماراتية للانتهاء من وضع المعايير

الموحدة للمنتجات المصرفية المتوافقة مع

الشريعة اسلامية.‏

وتوقع بن غليطة أن تنتهي الهيئة الشرعية العليا لعمال

المالية والمصرفية،‏ من وضع القواعد والمعايير والمبادئ

العامة الموحدة لعمال وانشطة المالية والمصرفية التي

تتوافق وأحكام الشريعة اسلامية،‏ بنهاية العام الحالي،‏ أو

خلال الربع اول من العام القادم.‏

وأضاف الرئيس التنفيذي ل ‏«امارات اسلامي»:‏ أن الهيئة

الشرعية العليا ستكون مسؤولة عن الرقابة على النوافذ

في البنوك التجارية التقليدية والتي تطرح منتجات مصرفية

متوافقة مع الشريعة اسلامية؛ من أجل ضمان عزل أموال

المنتجات اسلامية عن المنتجات التقليدية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

50


א‏:‏ א

«» א

بعد أن وافق مجلس الوزراء اماراتي في شهر مايو الماضي

على إنشاء هيئة شرعية عليا موحدة تتولى اشراف على

قطاع التمويل اسلامي،‏ بدأ قطاع الصيرفة اسلامية في

إعداد العدة نحو انطلاقة جديدة.‏

ولكن تأخر إصدار القانون حتى تلك اللحظة قد يكون بمثابة

حجر عثرة في طموح البنوك اسلامية بامارات نحو التوسع

بحسب ما أكده مصرفيون وخبراء استطلعت مباشر آراءهم.‏

ويقول مصرفيون ورؤساء بنوك إسلامية:‏ إن وضع معايير

موحدة لخدمات ومنتجات الصيرفة اسلامية في امارات

يعتبر مسألة هامة لتحقيق النمو المستهدف لتعزيز تنافسيته

على المستويين اقليمي والعالمي.‏

ولفت المصرفيون،‏ في تصريحات ل ‏«مباشر»،‏ إلى أن غياب

تفعيل المعايير الموحدة للمنتجات والخدمات المصرفية

المتوافقة مع الشريعة في امارات حتى ان سيؤدي إلى

نمو أبطأ لدى المصارف اسلامية.‏

وطالب هؤلاء الجهات المعنية بسرعة العمل على إصدار

القواعد والمعايير والمبادئ العامة الموحدة لعمال

وانشطة المالية والمصرفية التي تتوافق وأحكام الشريعة

اسلامية.‏

وتقوم الهيئة الجديدة المزمع إنشاؤها بوضع القواعد

والمعايير والمبادئ العامة لعمال وانشطة المالية

والمصرفية التي تتوافق وأحكام الشريعة اسلامية.‏

كما تتولى الهيئة الرقابة واشراف على لجان الرقابة الشرعية

الداخلية للبنوك والمنشآت المالية اخرى التي تمارس كافة أو

بعض أنشطتها وفق حكام الشريعة،‏ فيما سيحدد مصرف

امارات المركزي ‏(البنك المركزي)‏ اختصاصات وآلية عمل

الهيئة.‏

واللجان الشرعية هي مجموعة من العلماء يبتون في توافق

ادوات وانشطة المالية مع أحكام الشريعة اسلامية.‏

א

وأكد عبدالعزيز الغرير،‏ رئيس ‏«اتحاد مصارف

امارات»،‏ الرئيس التنفيذي لبنك ‏«المشرق»،‏ على

أهمية توحيد المعايير على مستوى المصارف

اسلامية التي تساهم في تيسير العمل

المصرفي للبنوك،‏ وكذلك تسهيل الاختيار حتى

أمام العملاء.‏

وأضاف الغرير:‏ أن وضع معايير وطنية موحدة

لخدمات ومنتجات الصيرفة اسلامية يعتبر مسألة

هامة لتحقيق النمو؛ امر الذي يعزز من تنافسية

قطاع الصيرفة اسلامية اماراتي إقليمي ودولي‏.‏

ولفت رئيس ‏«اتحاد مصارف امارات»،‏ إلى أن لجنة

الصيرفة اسلامية في الاتحاد والتي تركز على

قطاع المصارف اسلامية،‏ تتولى مهمة رصد آلية

تعاون المصارف مع بعضها البعض ومع مصرف

امارات المركزي؛ لضمان توفير الشروط المناسبة

التي تدفع عجلة نمو وتطوير أعمال المصارف

اسلامية.‏

49


إسم اقتصاد القسم إسلامي

אא‏:‏ א

אאאא אאא אכ

א א אא א

من:‏ عمرو عادل

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

48


تحديات وعقبات

وقال العبدولي رد على سؤال عن التحديات التي تواجه

‏«اتصالات»‏ حالي‏:‏ إنه لا توجد أية عقبات تعترض سبيل تطور

المجموعة على الصعيد المحلي في امارات في ظل بيئة

عمل صحية؛ وهو ما تفتقده في بعض اسواق الدولية التي

نواجه فيها بعض التحديات التنظيمية غير المتوافقة مع

التغيرات الجارية والمتسارعة التي يشهدها قطاع الاتصالات.‏

وأضاف صالح العبدولي:‏ أن هناك تحدي آخر في العمليات

الدولية يتمثل في زيادة نسبة التشبع في السوق؛ امر الذي

يدفع شركات الاتصالات إلى التنافس على اسعار أكثر

من التنافس على تقديم الخدمات والقيمة المضافة،‏ وبما

يؤدي إلى تراجع ارباح،‏ الذي يؤدي بدوره إلى تراجع حجم

الاستثمارات أو حتى توقفها.‏

أرباح قوية

وعن اداء المالي للمجموعة قال الرئيس التنفيذي:‏ إن اتصالات

حققت نتائج مالية جيدة خلال النصف اول من عام ٢٠١٦،

وشهدت بالسوق اماراتية نمو في صافي ارباح بنسبة ١٦٪

مقارنة بالنصف اول من ٢٠١٥، مضيف‏:‏ أن للتغييرات التي تم

تطبيقها في إطار إعادة الهيكلة الداخلية خلال النصف اول

أثر إيجابي ساهم في تحقيق هذا اداء.‏

ولم تفصح ‏«اتصالات»‏ عن أرباحها الفصلية للربع الثالث من

العام الجاري حتى ٢٠ أكتوبر الماضي،‏ غير أن أرباحها في الربع

الثاني وصلت إلى ٢٫٣ مليار درهم (٦٢٦ مليون دولار)‏ مقابل ١٫٥

مليار درهم في الفترة المقارنة من العام الماضي،‏ في حين

وصلت قيمة ايرادات الموحدة إلى ١٣٫٣ مليار درهم.‏

وأضاف العبدولي:‏ أن اتصالات استطاعت،‏ من خلال الاستثمار

الحذر والمدروس،‏ أن توسع شبكتها الجغرافية وقاعدة

عملائها من دولة واحدة وأربعة ملايين عميل إلى ١٧ دولة

و‎١٦٣‎ مليون عميل،‏ منهم أكثر من ١١ مليون عميل في دولة

امارات.‏

إكسبو 2020

وعن استعدادات ‏«اتصالات»‏ لمعرض إكسبو ٢٠٢٠، قال العبدولي:‏

إن المجموعة توجه تركيزها حالي على إتمام الجاهزية

التكنولوجية لاستضافة هذا الحدث من خلال توظيف المواد

البشرية،‏ والتقنيات المتطورة،‏ والخبرات الواسعة في مجال

تكنولوجيا المعلومات والاتصالات والخدمات الرقمية؛ لجعل

موقع الحدث أحد المواقع اكثر تميز في العالم من حيث

مستوى الربط الشبكي وسرعة الاتصال.‏

وأضاف العبدولي:‏ أن مجموعته بدأت بالفعل العمل مع أهم

الشركاء العالميين المتخصصين في تقديم حلول تكنولوجيا

الاتصالات والمعلومات،‏ وشرعنا في أعمال تطوير البنية التحتية

لموقع الحدث لتمكينه من توفير بيئة رقمية غنية تقوم على

أحدث الحلول التقنية،‏ وتلبي تطلعات الضيوف والمشاركين

في الحدث لضمان تجربة استثنائية ل ٢٥ مليون زائر متوقع.‏

وتأسست اتصالات،‏ ومقرها العاصمة ‏(أبوظبي)،‏ وهي المحتكر

السابق لقطاع الاتصالات في امارات،‏ في عام ١٩٧٦، وتعمل

في تقديم مختلف خدمات الاتصالات كالهاتف الثابت

والنقال،‏ وخدمات وأجهزة ووسائط الاتصالات،‏ بما في ذلك

خدمات المقاولات والاستشارات ذات الصلة لشركات وائتلافات

الاتصالات الدولية.‏

صالح العبدولي في سطور:‏

يعتبر ‏«العبدولي»‏ من أوائل المهندسين

اماراتيين المتخصصين الذين حصلوا على درجة

الماجستير في تقنية الاتصالات في عام ١٩٩٢

من جامعة ‏«كولورادو»‏ امريكية بتقدير امتياز،‏

وذلك بعد حصوله على درجة البكالوريوس في

الهندسة الكهربائية من الجامعة نفسها.‏

يشغل ‏«العبدولي»‏ حالي منصب الرئيس التنفيذي

لشركة ‏«مجموعة اتصالات»،‏ ونائب رئيس مجلس

ادارة،‏ ورئيس اللجنة التنفيذية لشركة ‏«اتصالات

مصر»،‏ ورئيس مجلس إدارة كل من:‏ شركة

‏«اتصالات للخدمات القابضة»،‏ وشركة ‏«الثريا

للاتصالات»،‏ وعضو مجلس إدارة شركة ‏«موبايلي».‏

يمتلك المهندس صالح العبدولي مسيرة مهنية

تمتد كثر من ٢٥ عام في قطاع الاتصالات.‏

وبدأ مسيرته في ‏«اتصالات امارات»‏ في عام

١٩٩٢ كمهندس تخطيط أنظمة الاتصالات

المتنقلة،‏ وتدرج في سلمها الوظيفي حتى

تولى إدارة عمليات شبكة الهاتف المتحرك،‏

ليكون بعدها مدير عام دارة تطوير الشبكات

كافة بالشركة،‏ تلك الدائرة المنوطة بها آنذاك

تخطيط وتصميم وصيانة شبكات الهاتف

المتحرك،‏ والتطبيقات والخدمات اللاسلكية

والراديو،‏ إلى جانب الشبكات الثابتة،‏ والقنوات

الدولية،‏ والكابلات النحاسية،‏ والياف البصرية.‏

وأصبح في عام ٢٠٠١ المدير الهندسي نظمة

المحمول،‏ والمسؤول عن تصميم وإطلاق شبكة

الجيل الثالث اولى في امارات والشرق اوسط

وأفريقيا،‏ والخامسة على مستوى العالم،‏ وذلك

في ديسمبر من عام ٢٠٠٣. وتمكن العبدولي

من تعزيز إنجازاته بنجاح آخر تمثل بقيادة

الفرق الفنية المشرفة على بناء وتصميم

شبكات ‏«اتصالات»‏ في أسواق أخرى مهمة مثل

السعودية ومصر.‏

47


القسم

إسم مقابلة

وأوضح صالح العبدولي:‏ أن استراتيجية العام ٢٠١٦ تقوم على

التركيز على اسواق الدولية التي تعمل بها المجموعة حالي

ودعمها،‏ مضيف‏:‏ أن السوق المصري يعتبر أحد أهم تلك

اسواق من حيث فرص النمو والانتشار؛ مما يشكل دافع

قوي لتعزيز تواجدها واستثماراتها في هذا السوق.‏

تملك اجانب

قال العبدولي:‏ إن السماح بتملك أسهم ‏«اتصالات»‏ من قبل

المؤسسات المحلية واجنبية وافراد من غير المواطنين

حمل معه آثار إيجابية تصب في مصلحة المساهمين بسوق

المال على حد سواء،‏ كما يعتبر هذا القرار في الوقت نفسه

إشارة قوية على ترحيب دولة امارات باعمال،‏ وخطوة

محورية نحو تعزيز العلامة التجارية للمجموعة في مختلف

اسواق اقليمية والعالمية التي تعمل بها.‏

وتتداول أسهم ‏«اتصالات»‏ في سوق أبوظبي المالي بحدود

مستوى ١٩٫٥ درهم (٥٫٣ دولار)،‏ وقفزت أسهمها بأكثر من ٢١٪

منذ مطلع العام الجاري وحتى ان.‏

عمليات خارجية

وقال الرئيس التنفيذي ل ‏«اتصالات»:‏ إن المجموعة سعت منذ

أن بدأت أعمالها الدولية لتعزيز مكانتها في جميع اسواق

التي تعمل بها والمنتشرة في منطقة الشرق اوسط وآسيا

وأفريقيا،‏ بما يضمن لها النمو ايجابي وترسيخ حضورها

الجغرافي وزيادة قاعدة عملائها؛ وبالتالي زيادة العوائد على

المساهمين،‏ والقيمة المضافة للمشتركين.‏

وحول الرخصة الرابعة في مصر،‏ قال العبدولي:‏ إن المجموعة

حرصت منذ البداية على الحصول على شبكة الجيل الرابع

بمصر،‏ ووقعت وحدتها التابعة بالفعل اتفاق مع جهاز

تنظيم الاتصالات المصري منتصف شهر أكتوبر الماضي.‏

ووقعت اتصالات مصر،‏ قبل أسبوعين،‏ اتفاق للحصول على

ترخيص الجيل الرابع للمحمول مقابل ٣٣٥٫٥ مليون دولار،‏

وقالت:‏ إنها تبحث في الوقت الحالي عدة بدائل تمويلية

لسداد قيمة الرخصة إما عن طريق الاقتراض من البنوك

المحلية،‏ أو زيادة رأس المال،‏ أو وسائل أخرى لتمويل قيمة

الرخصة الجديدة.‏

وقال العبدولي:‏ إن حجم استثمارات ‏«اتصالات مصر»‏ في

تكنولوجيا الجيل الثالث «G٣٫٧٥ » وصل إلى أكثر من ٣٧ مليار

جنيه (٤٫١٧ مليار دولار)؛ وهو ما مكن الشركة من تقديم

خدمات نقل بيانات جيدة من حيث جودة الخدمة والتقنية

العالية.‏

وفيما يتعلق بالسوق السعودي،‏ أضاف العبدولي:‏ أن

المجموعة تعمل حالي على رفع مستوى العمليات في

شركة موبايلي،‏ المملوكة بنسبة ٢٨٪ لاتصالات؛ بهدف جذب

حصة أكبر من السوق الذي يشهد منافسة شديدة بين

مختلف المشغلين؛ بسبب التغييرات التنظيمية،‏ وأيض كنتيجة

لخفض اسعار وانتشار خيارات الاتصالات اخرى.‏

وشركة اتحاد اتصالات ‏«موبايلي»،‏ هي ثاني أكبر مشغل

للاتصالات في السعودية،‏ وتتنافس بقوة مع شركتي

الاتصالات السعودية وزين السعودية.‏

وأوضح:‏ أن ‏«اتصالات المغرب»،‏ التي يطلق عليها ‏(ماروك

تيليكوم)،‏ نجحت في توسيع نطاق أعمالها الدولية

باستحواذها على ست شركات في غرب القارة افريقية؛

وهو ما عزز تواجد المجموعة بشكل كبير في أسواق قابلة

للنمو،‏ مشير إلى أن إيرادات المجموعة الموحدة من المغرب

بلغت نحو ٣٫٢ مليار درهم خلال الربع الثاني من العام الجاري

٢٠١٦، بنسبة نمو سنوية وصلت إلى ٣٪.

و»ماروك تيليكوم»‏ أول شركة اتصالات في المملكة المغربية

تحصل على رخصة شبكة الجيل الرابع،‏ ويصل عدد

مستخدميها إلى ٥٠٫٨ مليون مشترك،‏ بنمو سنوي بلغت

نسبته ٢٦٪.

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

46


א 17

163 א כ

כ

كشف المهندس صالح عبدا العبدولي،‏ الرئيس التنفيذي

لمجموعة اتصالات اماراتية،‏ أن مجموعته تعتزم تقديم

شبكة الجيل الخامس للهاتف المتحرك في غضون اعوام

اربعة المقبلة،‏ بعدما انتهت مؤخر من تجربة التقنية

اولى من نوعها في الشرق اوسط خلال فعاليات معرض

جيتكس.‏

א א 8174

אאאא אכ אא

אא

وقال العبدولي،‏ في مقابلة مع ‏«مباشر»‏ على هامش معرض

جيتكس ٢٠١٦: إنه يتوقع بدء اطلاق التجريبي لخدمات الجيل

الخامس بالتزامن مع معرض إكسبو ٢٠٢٠ الدولي في دبي.‏

وأضاف العبدولي:‏ أن ‏«اتصالات»،‏ التي تتخذ من العاصمة

أبوظبي مقر لها،‏ خصصت أكثر من ٣ مليارات درهم (٨١٧٫٤

مليون دولار)‏ كاستثمارات في شبكات الياف الضوئية

وشبكات الجيل الرابع والجيل الرابع المتطور خلال العام

الحالي ٢٠١٦، مضيف‏:‏ أن حجم الاستثمارات في البنية التحتية

ارتفع إلى نحو ٢٨ مليار درهم (٧٫٦٣ مليار دولار)‏ خلال السنوات

الست الماضية،‏ وستستمر المجموعة في ضخ المزيد خلال

السنوات القادمة.‏

توسيع الشبكات

وقال الرئيس التنفيذي لاتصالات:‏ إن المجموعة وصلت حالي

إلى المراحل النهائية من خطتها لتوسيع وتحديث شبكات

ومحطات ارسال في امارات،‏ لنشر ٥٠٠ محطة إضافية خلال

عام ٢٠١٦، ورفع محطات ارسال كثر من ١٠ آلاف محطة

بنهاية العام،‏ منها ٦ آلاف لشبكة الجيل الرابع والجيل الرابع

المتقدم وحدها.‏

وأوضح الرئيس التنفيذي لمجموعة اتصالات:‏ أن تلك الخطة

سترفع معدل التغطية لشبكة الجيل الرابع إلى ٩٥٪ من

إجمالي المناطق المأهولة،‏ مع توفير سرعات اتصال فائقة

تصل إلى ٦٠٠ ميجابايت في الثانية للمرة اولى في قطاع

الاتصالات بالدولة.‏

وأضاف العبدولي:‏ أن الخطة ساعدت أيض في تغطية شبكة

للجيل الثالث بنسبة أكثر من ٩٧٪ من المناطق المأهولة

بالسكان،‏ باضافة إلى شبكة الياف الضوئية التي

تزيد تغطيتها على ٨٩٪ من المناطق المأهولة بالسكان في

الدولة.‏

أسواق جديدة

وقال الرئيس التنفيذي:‏ إن مجموعة اتصالات،‏ التي تعمل

اليوم في ١٧ سوق منتشرة في منطقة الشرق اوسط وآسيا

وأفريقيا،‏ مستعدة دائم للدخول إلى أسواق جديدة بشرط

توفر فرص استثمارية قوية بها،‏ وأن يتم ذلك الدخول بناءً‏

على دراسة هذه الفرص الاستثمارية بعناية.‏

א א 76

אאאא כ

אאא א אא

אכ

45


القسم

إسم مقابلة

‏«אאא‏»:‏ א א א א

אא כ א אא אאאא

2020

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

44


هل هناك تحسن في الطلب العالمي على

النفط؟

شهدنا تحسن في نمو الطلب العالمي على النفط خلال

الفترة الماضية وبخاصة من الصين إلى جانب انخفاض في

إمدادات النفط الصخري،‏ وذلك على الرغم من ارتفاع منصات

الحفر من قبل الكثير من الشركات حيث إن هناك شركات

استطاعت أن تخفض تكاليف انتاج وتمكنت من الاستمرار،‏

ولكن هناك شركات صغيرة لم تستطع أن تصمد أمام

مستويات اسعار المنخفضة،‏ وبشكل عام سيرتفع الطلب

العالمي على النفط ١٫١٥ مليون برميل يومي في ٢٠١٧.

هل عودة مستويات انتاج لدول مثل نيجيريا

وليبيا ستعيد حسابات انتاج في أوبك؟

عودة مستويات انتاج إلى طبيعتها في نيجيريا وليبيا لن

تكون عبئ على أوبك،‏ فعودة انتاج إليهم مرهونة بالاستقرار

امني،‏ ومدى تقليص الهجمات على المنشآت النفطية،‏

وبشكل عام لن تكون عودة مستويات انتاج مسارَ‏ قلقٍ‏

خلال الفترة المقبلة.‏

אכא

אא א אא

אא אא א

א

אא ‏«אכ»‏ אא


כ כא

אא אא

ما هي التوقعات حيال مستويات أسعار

النفط للعام المقبل ‎٢٠١٧‎؟

هذه واحدة من أصعب التوقعات ن اسعار تعتمد على

العرض والطلب،‏ وكذلك النمو العالمي وإمدادات النفط

الصخري،‏ فكل هذه العوامل متغيرة؛ لذلك توقع مستويات

اسعار هو أمر صعب للغاية؛ بسبب كثرة المتغيرات

الاقتصادية في الصين وأوروبا على المستوى الاقتصادي

والجيوسياسي بالمنطقة،‏ وباضافة إلى ذلك فإن الاتفاق مع

منتجين من داخل أوبك وخارجها من شأنه أن يدعم استقرار

اسعار خلال المرحلة المقبلة.‏

نوال الفزيع..‏ في سطور

نوال الفزيع محافظ دولة الكويت في منظمة

الدول المصدرة للنفط،‏ شغلت سابق منصب ممثل

دولة الكويت في المجلس التنفيذي لمنتدى الطاقة

العالمي،‏ وكذلك عضوية مجلس إدارة شركات نفط

الكويت ومجلس إدارة شركة البتروكيماويات الكويتية.‏

شغلت الفزيع عضوية لجنة إعداد تقديرات وخسائر

الدولة من ايرادات النفطية،‏ مع المشاركة في

الدراسة التي أعدها مستشار الوزارة ADL حول

هذه الخسائر،‏ مع متابعة أعمال لجنة حصر اضرار

والخسائر في القطاع النفطي.‏

الفزيع حاصلة على بكالوريوس الاقتصاد من جامعة

الكويت في عام ١٩٧٩، وتدرجت في المناصب من

مديرة إدارة بحوث الطاقة في عام ٢٠٠٧ إلى الممثل

الوطني لدولة الكويت في منظمة الدول المصدرة

للنفط،‏ ثم محافظ دولة الكويت في منظمة الدول

المصدرة للنفط أوبك.‏

شاركت الفزيع في إعداد البحوث المتعلقة بإعداد

التنبؤات المتعلقة بموازين الطاقة في السوق المحلي

والدراسات المتعلقة باقتصاديات البترول،‏ والمصادر

اخرى للطاقة على الصعيد العالمي،‏ ودراسات

وتقييم الوضع الراهن باسواق النفطية،‏ وإعداد

التوقعات في المدى المتوسط والبعيد،‏ وتحليل أسعار

النفط الخام والغاز الطبيعي في اسواق العالمية.‏

43


القسم

إسم مقابلة

ومن المرجح أن تبحث اللجنة العليا تحديد مستوى انتاج

لكل دولة قبل الاجتماع الرسمي القادم وبك في نوفمبر،‏

وفي مرحلة لاحقة قد يدعو المؤتمر الوزاري وبك المنتجين

المستقلين مثل روسيا أيض إلى المشاركة في خفض انتاج،‏

وكذلك هناك ترحيب بأي تعاون من المنتجين من خارجها

للعمل على تحقيق الاستقرار في السوق والوصول إلى أسعار

مناسبة لجميع المنتجين.‏

هناك تحسن نسبي في أسعار النفط مؤخر‏..‏

ما هي توقعاتك للفترة المقبلة؟

بشكل عام أسعار النفط الخام تحدد حركتها العديد من

العوامل،‏ منها:‏ اوضاع الجيوسياسية في الكثير من المناطق

غير المستقرة،‏ إضافة إلى المضاربين،‏ وبجانب ذلك الطلب

والمخزون العالمي فكل هذه العوامل تحدد اتجاهات

اسعار.‏

وخلال الفترة المقبلة سوف يتضح مدى استجابة السوق

النفطي العالمي للاتفاق الذي تم التوصل إليه في الجزائر،‏

ولكن التوقعات ترجح ثبات اسعار حتى نهاية العام الجاري

بين ٤٥ إلى ٦٠ دولار للبرميل،‏ ما لم نشهد انقطاعات حيوية

في امدادات تؤثر على حركة اسعار.‏

هل سنرى تراجع في تخمة المعروض

النفطي؟

يبلغ معدل الفائض في السوق النفطي العالمي وفق

لتقديرات أوبك نحو ١٫٣ مليون برميل خلال عام ٢٠١٦، ومن

المتوقع أن تنخفض بنسبة ٤٥٪ لتصل إلى ٧٠٠ ألف برميل،‏ وذلك

بافتراض انخفاض امدادات من خارج أوبك،‏ وهذه التخمة من

المعروض تراجعت من المستويات والتقديرات السابقة التي

قدرتها عند ٢٫٥ مليون برميل في بداية عام ٢٠١٦، إلا أنها وصلت

إلى ٧٠٠ ألف برميل في النصف الثاني من ٢٠١٦.

وبشكل عام فإن المؤشرات حيال فائض المعروض النفطي

توضح أنه يتآكل منذ الربع الثاني من العام،‏ فيما يتوقع أن

ينخفض بشكل أكبر بحلول النصف الثاني من ٢٠١٧، وهذا

سيساعد في تراجع كبير لتخمة المعروض النفطي الذي

سجل نمو في الفترة الماضية.‏

אא אא

אאא א א

א א

אאאא

כ א א

א א 45

א א 2017

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

42


وتوقعت محافظ الكويت في أوبك تأرجح مستويات أسعار

النفط حتى نهاية عام ٢٠١٦ بين ٤٥ إلى ٦٠ دولار للبرميل،‏ ما لم

نشهد انقطاعات حيوية في امدادات،‏ أو ارتفاع كبير في

الطلب يؤثر على حركة اسعار.‏

وأشارت نوال الفزيع إلى أن حركة أسعار النفط الخام تحددها

الكثير من العوامل منها:‏ الجيوسياسية التي تؤثر بشكل كبير

على مسار اسعار التي انتعشت خلال الفترة الماضية لتسجل

أعلى مستوى لها في ٢٠١٦، مع اقترابها من مستويات ٥٠ دولار

للبرميل مقابل تراجع حاد شهدته مع مطلع العام،‏ ووصلت

فيه دنى مستوى منذ ١٤ عام حين اتجهت صوب مستويات

٢٠ دولار للبرميل..‏ وإلى تفاصيل الحوار:‏

في البداية..‏ إلى أي مدى يسهم اتفاق

الجزائر في استقرار أسعار النفط من وجهة

نظرك؟

الاتفاق الذي توصلت إليه منظمة البلدان المصدرة للبترول

‏(أوبك)‏ في اجتماعها اخير بالجزائر من شأنه أن يجلب

الاستقرار إلى السوق النفطية بعد عامين شهدت فيهما

اسواق كثير من عدم الاستقرار،‏ وزيادة كبيرة في

امدادات النفطية خاصة من النفط الصخري،‏ وباضافة

إلى ذلك أكد الاتفاق على وحدة أعضاء المنظمة،‏ وسعيها

للمحافظة على استقرار أسعار النفط.‏

كيف يمكن ضمان التزام جميع أعضاء أوبك

بتثبيت انتاج؟

اتفاق الجزائر الذي قضى بتثبيت انتاج عند مستويات ٣٣

مليون برميل جاء باتفاق جميع أعضاء أوبك دون استثناء؛ لذلك

ستعمل جميع الدول على تثبيت الاتفاق،‏ حيث سيكون هناك

اجتماع آخر في نوفمبر،‏ وقبل هذا الاجتماع ستكون هناك

اجتماعات للجنة العليا التي تم تشكيلها في الاجتماع الوزاري

الماضي من أجل وضع تصورات حول مستويات انتاج.‏

هل تتوقعين أن يحمل اجتماع نوفمبر جديد

سواق النفط؟

من المتوقع أن يكون اجتماع منظمة أوبك المقبل في شهر

نوفمبر الجاري مكملاً‏ للاتفاق الذي تم التوصل إليه الشهر

الماضي في الجزائر.‏

אא א א

אא אא

אאא א

41


القسم

إسم مقابلة

من:‏ أحمد عوض

א א א אכ אכ:‏

א 2016 א אא א

אא 60-45

قالت نوال الفزيع،‏ محافظ دولة الكويت لدى منظمة الدول المصدرة للنفط ‏(أوبك)،‏ إن أسعار النفط تشهد

تحسن خلال الفترة اخيرة،‏ وذلك على وقع توصل أعضاء أوبك إلى اتفاق يقضي بتثبيت انتاج عند مستويات

٣٣ مليون برميل خلال الاجتماع الذي عقد نهاية الشهر قبل الماضي بالجزائر.‏

وأضافت الفزيع،‏ في مقابلة ل ‏«مباشر»،‏ أن الاتفاق جاء بعد عامين شهدت فيهما اسواق حالة عدم الاستقرار

في أسعار النفط،‏ وزيادة في إمدادات النفط الصخري،‏ باضافة لتراجع الطلب الناتج عن تباطؤ الاقتصاد العالمي.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

40


وتوقع الرئيس التنفيذي لشركة العربية للطيران،‏ أن تواصل

الشركة الحفاظ على وضع جيد يتيح لها مواصلة النمو

القوي في أعداد المسافرين خلال النصف الثاني من العام

٢٠١٦ وما يليه.‏

وشهدت العربية للطيران إقبالاً‏ على الحجوزات؛ حيث نقلت

طائرات الشركة ٤٫١ مليون مسافر خلال النصف اول من العام

٢٠١٦، بزيادة قدرها ١٤٪، مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي،‏

ونقلت الشركة على متن طائراتها في عام ٢٠١٥ أكثر من ٧٫٦

مليون مسافر،‏ ما يمثل زيادة بنسبة ١٢٪ مقارنة بالعام الذي

سبقه.‏

אא אא 6

2016 א

طائرات جديدة

قال الرئيس التنفيذي،‏ إن شركته تسلمت حتى اليوم ٣٦ طائرة

جديدة طراز «A320» من شركة إيرباص اوروبية من إجمالي

صفقة وقعتها في عام ٢٠١٠ لشراء ٤٤ طائرة بلغت قيمتها

الدفترية وقتها 3,5 مليار دولار،‏ مضيف أنه من المقرر تسلم ٦

طائرات جديدة هذا العام،‏ على أن يتم اكتمال تسلم كافة

الطائرات المتبقية في العام ٢٠١٧.

وحول خطة تمويل شراء الطائرات الجديدة،‏ قال علي:‏ إن

الشركة وفرت السيولة الكافية لتمويل شرائها،‏ ولا تواجه أي

مشكلات تمويلية في هذا الشأن،‏ مضيف أنه تم اختيار بنك

خليجي لتمويل الدفعة اخيرة من الصفقة.‏

وأوضح عادل علي،‏ أنه يتم تجهيز كل طائرة جديدة تنضم

إلى أسطول الشركة بمقومات ‏«شاركليت»‏ جنحة الطائرات

المصنوعة من مواد خفيفة الوزن والمصممة لدعم كفاءة

استهلاك الوقود،‏ والحد من الانبعاثات الكربونية من خلال

تعزيز عامل الديناميكية الهوائية للطائرة.‏

א א אא

אאא א א

تأجير الطائرات

وعن رؤيته لسوق تأجير الطائرات في الوقت الراهن،‏ قال عادل

علي:‏ إن سوق تأجير الطائرات يعد سوق مشجع لارتباطه

بأداء الاقتصاد العالمي،‏ وهو يشهد نمو متزايد‏،‏ لا سيما وأن

بعض شركات الطيران بدأت باستئجار الطائرات عوض عن

شرائها؛ وذلك بهدف تقليص نفقات ميزانيتها خلال التقلبات

الاقتصادية اخيرة.‏

وأضاف الرئيس التنفيذي ل العربية للطيران،‏ أنه لا يستبعد

اتجاه شركته نحو استئجار الطائرات إذا دعت الحاجة إلى

تلبية توسعاتها واحتياجات المتعاملين،‏ خصوص في الوقت

الحالي،‏ حيث إن سوق تأجير الطائرات مشجعة للغاية.‏

عادل علي..‏ في سطور

- عمل في مجال الطيران كمسؤول

مبيعات الشحن والركاب في العام ١٩٧٩.

- مدير الخطوط الجوية البريطانية في

مطار البحرين،‏ وترقى فيها ليصبح المدير

اقليمي لخدمات العملاء في الشرق

اوسط وأفريقيا.‏

- تولى بين العامين ١٩٩٠ و‎١٩٩٣‎ منصب مدير

مكتب الخطوط الجوية البريطانية في

البحرين وقطر،‏ بعدها عُ‏ ين في منصب

مدير مكتب الخطوط البريطانية بامارات.‏

- مدير مكتب الخطوط الجوية البريطانية

بالسعودية والكويت واليمن ١٩٩٥.

- المدير العام لمنطقة الشرق اوسط

وشمال أفريقيا في الخطوط الجوية

البريطانية ١٩٩٩.

- الرئيس التنفيذي للشركة العربية للطيران

‏(مقرها دولة امارات العربية)‏ عام ٢٠٠٣.

- رئيس مجلس شركة ألفا الشارقة

لخدمات التموين وأكاديمية ألفا للطيران

وكوزمو ترافل.‏

- عضو مجلس إدارة العربية للطيران

– المغرب التي تتخذ من مطار محمد

الخامس في الدار البيضاء مقر لها،‏

والعربية للطيران – مصر التي تتخذ من

مطار برج العرب في اسكندرية مقر لها.‏

- خريج دراسة اعمال التجارية في البحرين

عام ١٩٧٦.

- ماجستير إدارة اعمال في العام ١٩٩٣

من جامعة مارولهرست امريكية.‏

אא כ

אאא

39


القسم

إسم مقابلة

وأوضح علي،‏ أن أسعار التذاكر لدى شركات الطيران الاقتصادي

تخضع بشكل رئيسي لديناميكية العرض والطلب في

السوق؛ مما يتيح مرونة أكبر في توفير خيار مناسب للسفر

نتيجة القيمة المضافة التي توفرها هذه الشركات مهما

كانت الظروف الاقتصادية.‏

وأكد الرئيس التنفيذي لشركة العربية للطيران،‏ على أن

الشركة تركز على تعزيز الكفاءة التشغيلية التي تقع في

صلب نموذج عملها،‏ على الرغم من التحديات الراهنة التي

يشهدها الاقتصاد العالمي،‏ والضغط المتواصل على هوامش

الربح في قطاع الطيران،‏ كما تتبع نموذج أعمال مرن يُتيح

إمكانية التأقلم للتغيرات الاقتصادية والجيوسياسية.‏

وتابع علي أن العربية للطيران تعمل بشكل مستمر على

توسيع وجهاتها والدخول إلى أسواق جديدة معتمدة

على دراسة تلك اسواق لمعرفة آراء المتعاملين والوجهات

المفضلة لديهم،‏ موضح أن الشركة دخلت أسواق جديدة

في السنوات القيلة الماضية،‏ وكان ذلك مصحوب بإدارة

التكاليف والكفاءة التشغيلية.‏

وتسير العربية للطيران اليوم رحلاتها إلى ١٢٠ وجهة عالمية

في ٣٣ بلد‏،‏ انطلاق من مراكز عملياتها الخمس الرئيسة في

امارات ‏(الشارقة ورأس الخيمة)،‏ واسكندرية في مصر،‏ والدار

البيضاء بالمغرب،‏ وعمّ‏ ان في اردن.‏

وتعتمد الشركة بشكل كبير على أسطول من طائرات إيرباص

ايه ٣٢٠، التي كانت في السابق تطير إلى وجهات لا تبعد أكثر

من ٥ ساعات عن مطار اقلاع.‏

ولفت عادل علي،‏ إلى أن ‏«العربية»‏ كانت أول شركة طيران

اقتصادي في الشرق اوسط وأفريقيا تدخل السوق الصيني

مطلع العام الحالي؛ حيث تم إطلاق خط إلى مدينة

أورومكي في غربي الصين.‏

אא כ

א אא

وأضاف علي:‏ أن الشركة قامت بإضافة خط جديد يربط بين

عمان والرياض من مركز عمليات الشركة في اردن،‏ باضافة

إلى توسعة شبكة وجهاتنا العاملة من مركز عمليات

الشركة في المغرب عبر إضافة وجهتين جديدتين في أوروبا.‏

وأعلنت شركة العربية للطيران المغرب،‏ مؤخر‏،‏ عن توسيع

شبكة رحلاتها نحو فرنسا من خلال إطلاق رحلتين مباشرتين

إلى باريس ‏(مطار شارل ديجول)‏ انطلاق من مدينتي طنجة

وفاس،‏ اعتبار من الرابع من ديسمبر القادم،‏ وتضاف الرحلتان

الجديدتان إلى شبكة وجهاتها نحو القارة اوروبية،‏ حيث

سيصل عدد وجهات الشركة نحو فرنسا إلى ستة،‏ انطلاق

من خمسة مطارات بالمغرب.‏

אאא א


א

وجهات حديثة

وكشف عادل علي،‏ عن أن الشركة تدرس بشكل مستمر

توسيع شبكة وجهاتها لتشمل العديد من المدن المختلفة

في أوروبا والشرق اوسط وشمال أفريقيا وشبه القارة

الهندية،‏ حيث تعتزم اعلان عن وجهات جديدة قريب‏،‏ بما

يضمن تلبية متطلبات المتعاملين وتغطية اسواق التي

تتواجد فيها.‏

وأشار علي،‏ إلى أن الشركة أضافت وجهتين جديدتين من

مركز عملياتها الرئيسي في مطار الشارقة الدولي خلال ٢٠١٦،

أولها الرحلة المباشرة التي أطلقتها في مارس الماضي بين

مدينتي الشارقة وسراييفو،‏ أم َّ ا الثانية فهو إعلان الشركة

عن إطلاق رحلات موسمية مباشرة من الشارقة إلى مدينة

باتومي في جورجيا في سبتمبر.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

38


حينما انطلقت العربية للطيران قبل نحو ١٣ عام من ان وبالتحديد في أكتوبر ٢٠٠٣، اعتبرت الشركة حينها أول شركة

طيران اقتصادي منخفضة التكاليف في المنطقة،‏ أحدثت تحولاً‏ استثنائي لتساهم في فتح سوق جديد للقطاع

على المستوى اقليمي،‏ لم يكن موجود من قبل.‏

ويقول الرئيس التنفيذي لشركة العربية للطيران،‏ عادل علي،‏ في حواره مع ‏«مباشر»،‏ إن قطاع الطيران الاقتصادي

حقق نمو متسارع في السنوات القليلة الماضية،‏ وبدأ بالفعل في الاستحواذ على حصة متنامية من السوق؛ بسبب

اقبال الكبير من المسافرين الذين اعتادوا على السفر المتكرر مع تنامي سوق السفر الاقتصادي.‏

وسجلت الناقلات الاقتصادية مؤخر أرقام نمو كبيرة،‏ سواء من حيث حجم اسطول أو الوجهات التي تسيير رحلات

إليها.‏ وكانت العربية للطيران أول من أرسى أسس الطيران الاقتصادي في المنطقة.‏

وأضاف عادل علي،‏ أن قطاع الطيران في امارات في نمو مستمر،‏ لا سيما مع وجود أكثر من ملياري نسمة

يعيشون ضمن منطقة تبعد حوالي ٤ ساعات طيران عن دول مجلس التعاون الخليجي،‏ وخصوص الطيران الاقتصادي

الذي أصبح يخدم وجهات لم تقم شركات الطيران التقليدية بتسيير رحلات إليها.‏

تحديات اقتصادية

وأشار عادل علي،‏ إلى أن سوق الطيران اقليمي والعالمي

يواجه العديد من التحديات الاقتصادية،‏ مثل تقلبات أسعار

الوقود والتي أدت بدورها إلى الضغط المتزايد على اقتصادات

الشرق اوسط والعالم،‏ مضيف أن استمرار اوضاع السياسية

المضطربة في بعض دول المنطقة يعتبر تحدي آخر أمام

شركات الطيران اقليمية.‏

وحول تأثير أوضاع الاقتصاد العالمي على هوامش الربح

في قطاع الطيران،‏ قال الرئيس التنفيذي،‏ إن أرباح القطاع

تتأثر عموم بالضغوطات الناجمة عن تراجع اداء الاقتصادي

العالمي،‏ فضلاً‏ عن تأثير انخفاض أسعار النفط.‏

وأضاف عادل علي،‏ أن أسعار الوقود تمثل في العادة العبء

اكبر من التكاليف التي تقع على عاتق شركات الطيران سواء

التقليدية منها أو الاقتصادية،‏ ورغم أن انخفاض تكلفة الوقود

ساهم في الحد من التكاليف التشغيلية،‏ إلا أن الانخفاض

الحاد في أسعار النفط الذي يؤثر على أداء الاقتصاد العالمي؛

وبالتالي يشكل العبء اكبر على هامش ارباح.‏

א אא א

אא אאאא

אכ א

אא

37


القسم

إسم مقابلة

:א א א א .. א

אאא אא א א

א אא

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

من:‏ عمرو عادل

36


سيكون المستفيد الرئيسي من نمو اقراض؛ نظر لتركيزه

الحالي على سوق دبي الذي يمثل نحو ٣٠٪ من إجمالي

القروض.‏

وقالت شعاع في تقريرها:‏ إن منحها سهم امارات دبي

الوطني تصنيف شراء يأتي من توقعاتها باستمرار البنك

في الاستحواذ على حصة أكبر في سوق إقراض الكيانات

والمؤسسات التابعة للحكومة.‏

وتوقعت شعاع في تقريرها أن تتحسن جودة اصول في

البنك،‏ مع تراجع نسبة القروض المتعثرة حيث انخفضت

من ٧٫٩٪ إلى ٦٫٦٪ في نهاية العام ٢٠١٤، في حين بلغت نسبة

تغطية هذه القروض ١١٩٪ في يونيو الماضي.‏

وحدد التقرير السعر المستهدف سهم بنك أبوظبي التجاري

عند ٧٫٨٠ درهم،‏ وامارات دبي الوطني عند ١٠ دراهم.‏

وأوصى التقرير بالاحتفاظ بأسهم بنوك أبوظبي الوطني،‏

والخليج اول،‏ والاتحاد الوطني،‏ ودبي اسلامي.‏

كما حدد التقرير السعر المستهدف سهم بنك أبوظبي

الوطني عند ٩٫٥٠ درهم،‏ والخليج اول عند ١٢٫٣٠ درهم،‏ والاتحاد

الوطني عند ٤٫٦٠ درهم،‏ ودبي اسلامي عند ٥٫٨٠ درهم.‏

القيمة العادلة للمزايا القابضة عند 160 فلس

أفاد تقرير صادر عن أرقام كابيتال أن القيمة العادلة لسهم

شركة المزايا القابضة هي ١٦٠ فلس‏،‏ وهي أعلى بنسبة ٥٠٪

عن السعر الذي يتداول به السهم حالي في سوق الكويت

لوراق المالية.‏

وقد جاء التقييم الحقيقي للسعر العادل لسهم المزايا من

قبل أرقام كابيتال عند سعر ١٦٠ فلس بناء على محفزات النمو

التي تنطوي عليها الاستثمارات الحالية لشركة المزايا،‏ والتي

تتركز في كل من:‏ الكويت،‏ وامارات،‏ والسعودية،‏ وسلطنة

عمان،‏ ومملكة البحرين،‏ والسوق التركية،‏ باضافة إلى ارباح

المتكررة التي تولدها العمليات التشغيلية الرئيسية ذات

العلاقة بعوائد التأجير وبيع الوحدات العقارية.‏

ووفق لتقرير أرقام،‏ فإن مضاعف ارباح لسهم المزايا

باسعار الحالية يظهر جاذبية بالمقارنة مع الشركات اخرى،‏

حيث وصل المضاعف المحتسب للعام ٢٠١٤ إلى ٨٫٦ مرة،‏ وفي

العام ٢٠١٥ وصل إلى ٧٫٤ مرة،‏ فيما توقع التقرير أن يصل

المضاعف إلى ٦٫١ مرة خلال العام الحالي.‏

وتابع التقرير قوله:‏ إن السهم يستمد قوته من قدرة الشركة

على رفع قيم ارباح اجمالية خلال السنوات الخمس

القادمة.‏

ووفق للتقرير،‏ فإن المزايا القابضة استطاعت تسليم ١٠ آلاف

وحدة عقارية من خلال ٢٥ مشروع قامت على تطويرها في

اسواق التي تعمل بها منذ العام ٢٠٠٤ وحتى ان؛ امر الذي

يعكس متانة وقوة الشركة التشغيلية.‏

وتطرق تقرير أرقام كابيتال إلى ارباح المحققة والمتوقعة

حتى العام ٢٠١٩، والتي ستشهد سيطرة عوائد ايجارات على

ما يعادل ٧٠٪ من إجمالي ارباح،‏ وذلك مع اقتراب عمليات

التسليم من مراحلها النهائية؛ امر الذي يضع المزايا ضمن

الشركات التي تتمتع بعوائد وتدفقات نقدية تشغيلية

مرتفعة على المستوى اقليمي.‏

بنك قطر الوطني يبقي على توصيته لمصرف

الريان ويحدد القيمة العادلة عند 34 ريالاً‏

حددت وحدة أبحاث بنك قطر الوطني القيمة العادلة لمصرف

الريان عند ٣٤ ريالاً‏ قطري‏،‏ وأبقت على توصيتها بالحياد تجاه

السهم.‏

وجاء تقييم قطر الوطني في أعقاب اعلان عن النتائج

المالية للمصرف خلال الربع الثالث من العام الجاري،‏ والتي

جاءت أفضل من توقعات البنك.‏

وسجل البنك أرباح للربع الثالث من ٢٠١٦ بنحو ٥١٠ ملايين ريال

(١٤٠ مليون دولار)،‏ مقابل ربح قيمته ٥١٦ مليون ريال (١٤١٫٦ مليون

دولار)‏ للفترة ذاتها من العام الماضي.‏

وبلغ صافي أرباح المصرف في التسعة أشهر اولى من

العام الجاري ١٫٥٦ مليار ريال،‏ مقابل صافي أرباح بلغ ١٫٥١٤ مليار

ريال للفترة نفسها من العام الماضي،‏ بنمو ٤٫٤٪، وفق للنتائج

المالية.‏

وعزا قطر الوطني نمو أرباح البنك إلى تخفيض النفقات على

عكس التوقعات التي بلغت ١٤ مليون ريال.‏

المها للخدمات المالية تحدد القيمة العادلة

لنوار لبلاط السيراميك عند 0.209 ريال

حددت وحدة أبحاث المها للخدمات المالية القيمة العادلة

لشركة انوار لبلاط السيراميك العمانية عند ٠٫٢٠٩ ريال عماني،‏

وأوصت بالحياد تجاه السهم.‏

وأوضحت المها لبحاث أن الطلب المطرد دعم المبيعات

المحلية للشركة؛ ما حافظ على مكانتها الرائدة في السوق

العماني.‏

وتابعت الشركة:‏ أنه بالرغم من اتجاه الشركة للتوسع

وللتصدير سواق جديدة مثل السوق السعودي إلا أنها لا تزال

متدنية.‏

وبلغت أرباح الشركة ٣٧٢٫٤ ألف ريال (٩٦٣٫٨٢ ألف دولار)‏ خلال

الربع الثالث من العام الجاري،‏ مقارنة بأرباح قيمتها ١٫٣٧ مليون

ريال (٣٫٥٥ مليون دولار)‏ في الفترة المماثلة من العام الماضي،‏

بحسب البيانات المالية.‏

35


إسم أبحاث القسم ودراسات

א אא « אכ .. 162 «

אא א א

أصدرت مراكز ابحاث والدراسات عدد من التقارير خلال شهر أكتوبر،‏ قيمت خلالها بعض الشركات الخليجية

أهمها:‏ سهم دي إكس بي والمدرج ببورصة دبي،‏ حيث حددت أبحاث مباشر تداول القيمة العادلة للسهم

عند ١٫٦٢ درهم،‏ في حين توقع تقرير لشعاع كابيتال استمرار بنك امارات دبي الوطني في الاستحواذ على

حصة أكبر في سوق إقراض الكيانات والمؤسسات التابعة للحكومة.‏

أبحاث مباشر تحدد قيمة دي.إكس.بي العادلة

عند ١٫٦٢ درهم

حددت أبحاث مباشر تداول القيمة العادلة لسهم شركة دي

إكس بي إنترتينمنتس عند ١٫٦٢ درهم للسهم.‏

وأوصت مباشر تداول في مذكرة بحثية لها اليوم الخميس،‏

بالاحتفاظ بالسهم،‏ وتوقعت أبحاث مباشر أن تصبح امارات

العربية وجهة الترفيه اولى على مستوى العالم،‏ وأن يصل

عدد السائحين بها إلى ٢٠ مليون سائح عام ٢٠٢٠.

شعاع كابيتال توصي بشراء سهمي أبوظبي

التجاري وامارات دبي الوطني

أوصى تقرير صادر عن شركة شعاع كابيتال بشراء أسهم

بنكي أبوظبي التجاري،‏ وامارات دبي الوطني.‏

وبرر التقرير التوصية بشراء سهم أبوظبي التجاري أن البنك

يقدم مزيج جذاب من النمو والربحية والمخاطر.‏

وأضاف التقرير:‏ أن النمو القوي لمحفظة قروض أبوظبي

التجاري،‏ خلال النصف اول من العام ٢٠١٦، يؤكد أن البنك

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

34


وقال كريم البارودي،‏ مدير تنفيذي للتسويق في مكتب عمليات

دبي بشركة المزايا القابضة للتطوير العقاري:‏ إن قطاع العقارات

في دبي يشهد تزايد ملحوظ في اتجاه المطورين العقاريين

لطرح مشاريع إسكان صحاب الدخول المتوسطة ممن يتراوح

متوسط دخلهم الشهري بين ٢٠ و‎٢٥‎ ألف درهم،‏ والذين يرغبون

في شراء عقارات جديدة عند مستويات سعرية معقولة،‏ إلى

جانب تقديم تسهيلات في السداد من جانب المطورين العقاريين

تصل أحيان إلى ١٠ سنوات،‏ فضلاً‏ عن توجه فئات من المستأجرين

في السوق العقارية نحو التملك الحر.‏

وأضاف البارودي:‏ أن حصة مشروعات اسكان المتوسط متواضعة

حيث لا تزيد عن ٥٪ من مجمل مشاريع التطوير العقاري التي

تستحوذ عقارات اسكان الفاخر على ٩٥٪ منها؛ مما يشير إلى

أن الفرص مواتية أمام المطورين للتوسع في تلك المشاريع؛

مما ينعكس بايجاب على السوق العقاري في دبي ويدعم من

استمرار نموه.‏

ولفت كريم البارودي إلى أن التوجه نحو مشاريع اسكان

المتوسط سيبقى مرتفع خلال السنوات المقبلة مدعوم بالطلب

المتزايد على هذا النوع من الوحدات.‏

אאא אא :כ

א אא כ

אאכא א

ومن جانبه،‏ يرى محمد تركي،‏ مدير إدارة العقارات

بشركة الوليد العقارية:‏ أن فئة اسكان المتوسط

تعتبر اكثر طلب في السوق العقاري في دبي،‏ مع

طرح وحدات بمستويات سعرية مختلفة،‏ وبعروض

تنافسية،‏ مضيف‏:‏ أن تلك الفئة تتسم باستدامة

الطلب عليه مع استهدافها شريحة لا بأس بها من

راغبي شراء العقارات.‏

وأضاف تركي:‏ أنه في مقابل الطلب على الوحدات

السكنية التي تستهدف ذوي الدخل المتوسط

المتراوح بين ١٥ و‎٢٠‎‏٪‏ خلال العام الحالي،‏ نتوقع استمرار

نمو الطلب على هذه الوحدات خلال السنوات القليلة

المقبلة،‏ وإطلاق المزيد من المشاريع الموجهة

لمتوسطي الدخل؛ استجابة للطلب الذي يتزايد عام

بعد آخر مع اقتراب استضافة امارة لمعرض ‏«إكسبو

دبي ٢٠٢٠».

وأوضح محمد تركي:‏ أنه لا يزال هناك نقص في

المعروض نتيجة وجود مخاوف لدى بعض المطورين،‏

حيث لا يزال توجههم الرئيسي نحو العقارات الفاخرة

التي تستهدف المشترين ذوي الملاءة المالية القوية،‏

مقارنة بأصحاب الدخول المتوسطة الذين قد يتعثرون

في السداد ويحتاجون دائم إلى تمويل.‏

وأضاف مدير إدارة العقارات بشركة الوليد العقارية:‏ أنه

لا يزال هناك عدة تحديات أمام المطورين العقاريين

للدخول في تلك المشروعات،‏ أهمها:‏ ارتفاع أسعار

اراضي،‏ وتكاليف البناء؛ مما يتوجب توفير أراضٍ‏

بأسعار تتناسب مع هذه النوعية من الوحدات.‏

33


إسم عقارات وبناء القسم

وتابع إسماعيل الحمادي:‏ أن الواقع العقاري في دبي حالي

يثبت الارتفاع المحسوس للطلب على اسكان المتوسط،‏ وهو

ما تؤكده أيض كمية المشروعات التي هي في طور انجاز

لاستهداف تلك الشريحة،‏ فهناك عدة مشاريع سكنية بيعت

بالكامل فور إطلاقها؛ مما دفع المطورين طلاق نسخ أخرى

منها لتلبية الطلب.‏

وأشار إسماعيل الحمادي إلى أن الطلب على هذا النوع من السكن

سيبقى قائم خلال السنة المقبلة بناءً‏ على عدة أسباب من أهمها:‏

النمو السريع لعدد سكان دبي،‏ واتساع دائرة الفئة المتوسطة؛ ما

يتيح فرص أكبر للاستثمار في اسكان المتوسط والعمل على

تنويع أسعاره عطاء السوق زخم وحيوية إيجابيتين إلى جانب

إعمار المناطق الخالية بالسكان مما يسهم في توسيعها أكثر.‏

وأوضح المؤسس والمدير العام لشركة الرواد:‏ أن هناك عدة

متغيرات فرضت نفسها مؤخر على سوق العقار في امارة،‏

أهمها:‏ التغيرات الاجتماعية والاقتصادية والجيوسياسية التي

تسود العالم حالي‏،‏ كسبب ودافع رئيسي لتغيير بوصلة اهتمام

المطورين العقاريين نحو المشاريع الخاصة باسكان المتوسط،‏

حيث لعبت هذه التغيرات دور قوي في نزوح افراد والعائلات

للعيش بدبي؛ بحث عن امن والاستقرار السياسي والاقتصادي

الذي تتمتع به؛ مما زاد من عدد الوافدين والطبقة العاملة

المتوسطة،‏ وازدادت معه الحاجة لنوعية وحدات سكنية تخدم

هذه الطبقة.‏

وأضاف الحمادي:‏ أن تلك التغيرات وخاصة الاقتصادية منها

والمتعلقة بتراجع أسعار العملات اجنبية،‏ مقارنة بالدولار وانهيار

أسعار النفط التي تسببت في انكماش السوق،‏ لعبت دور في

دفع المطورين للتفكير في ابتكار حلول أكثر نجاعة لكسر حاجز

شح السيولة للحفاظ على استمرار النمو،‏ ويظهر ذلك في اتجاه

معظم المقاولين للسكن المنخفض التكاليف.‏

ولفت إسماعيل الحمادي إلى أن قانون التملك الحر،‏ مع تسهيلات

السداد التي تبناها المطورون،‏ دعم فرص اقبال على اسكان

المتوسط من طرف المستثمرين والمشترين على حد سواء.‏

כ אא‏:‏ א

5 «א»

אאא א

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

32


وأضاف الخبراء في تصريحات ل ‏«مباشر»:‏ أن هناك العديد من

العوامل الداعمة لتلك المشاريع،‏ من بينها النمو السريع لعدد

سكان امارة،‏ واتساع دائرة الفئة المتوسطة،‏ فضلاً‏ عن تزايد

الرغبة بين المقيمين في شراء عقارات جديدة عند مستويات

سعرية معقولة وتسهيلات في السداد،‏ إلى جانب اتجاه فئات

المستأجرين نحو التملك الحر.‏

وأشار الخبراء إلى أن التوجه نحو مشاريع اسكان المتوسط

سيبقى مرتفع خلال السنوات المقبلة باعتباره اكثر طلب في

السوق العقاري،‏ فضلاً‏ عن استدامة الطلب عليه مع استهداف

شريحة لا بأس بها من راغبي شراء العقارات.‏

كانت شركة ‏«دبي الجنوب»‏ قد أطلقت،‏ مطلع شهر أكتوبر

الماضي،‏ مبيعات لمجموعة من الوحدات السكنية ضمن

مشروعها السكني ‏«النبض»‏ بأسعار تبدأ من ٢٨٠ ألف درهم (٧٦٫٣

ألف دولار)،‏ بدفعة أولى ٥٪ والتي لاقت إقبالاً‏ قياسي من المشترين

ونفدت خلال ساعات من طرحها للبيع،‏ ويقع المشروع في

المنطقة السكنية بمدينة دبي الجنوب التي تصل كلفة بنائها إلى

٢٥ مليار درهم (٦٫٨ مليار دولار).‏

وبحسب تقرير أصدرته شركة ‏«المزايا»‏ القابضة،‏ فإن الطلب

على مشاريع اسكان المتوسط في تصاعد ملموس؛ كونها

تشكل أحد أكثر الخيارات الاستثمارية نجاح على مستوى قرارات

الاستثمار من قبل المطورين،‏ وأكثر الخيارات الاستثمارية جدوى

على مستوى المستخدم النهائي.‏

ويأتي الارتفاع المسجل على مؤشرات الطلب على مشاريع

اسكان المتوسط؛ نظر لانخفاض نسب التراجع على اسعار،‏

وقيم اصول،‏ وقيم الاستثمار الفعلية،‏ إضافة إلى ما يتمتع

به من قدرة علي مواجهة المزيد من التراجع في اسعار حال

حدوثها،‏ وفق لتقرير ‏«المزايا».‏

وفي اطار ذاته،‏ كشف تقرير لشركة ‏«كولدويل بانكر»،‏ العالمية

المتخصصة في القطاع العقاري،‏ عن أن اسكان المتوسط عاد

ليفرض شروطه بقوة على المطورين في السوق العقارية بدبي،‏

بعد فترة كانت السيطرة فيها لسكان الفاخر.‏

وبحسب التقرير،‏ فإن الوحدات السكنية ذات الفئات السعرية التي

تراوح بين ٥٠٠ ألف درهم ومليوني درهم هي اكثر طلب من قبل

المستثمر العقاري.‏

ولفت التقرير إلى توجه فئات من المستأجرين نحو التملك مع

وجود فرص جيدة في السوق العقارية من خلال مشروعات

تستهدف ذوي الدخول المتوسطة،‏ وتحفزهم عبر مزيد من

التسهيلات.‏

אא אא‏:‏ א

אכ א א אא

אאא א

وقال إسماعيل الحمادي،‏ المؤسس والمدير

العام لشركة الرواد للاستشارات العقارية:‏ إن

فئة اسكان المتوسط فرضت نفسها بقوة

مؤخر على السوق العقاري بدبي؛ لتستحوذ

على اهتمام معظم المطورين العقاريين

الناشطين؛ وهو ما ظهر جلي مع قيام

بعض الشركات العقارية الكبرى بتخصيص

حصة من المشاريع الموجهة لشريحة ذوي

الدخل المتوسط والمحدود ضمن محفظة

مشاريعها الضخمة.‏

وأضاف الحمادي:‏ أن شريحة متوسطي الدخل

أصبحت تمثل النسبة الكبرى التي يتشكل

منها الهرم المجتمعي بدبي حالي إذ تفوق

٦٥٪، حيث تشير دراسات إحصائية إلى أن ٥٠٪

من اسر العاملة بدبي تتقاضى ما بين ٩٠٠٠

و‎١٥٠٠٠‎ درهم شهري؛ ما يخلق فجوة في سوق

الوحدات معقولة اسعار.‏

31


إسم عقارات وبناء القسم

א א

אאכא א

قال خبراء عقاريون:‏ إن قطاع العقارات في دبي يشهد توجه ملحوظ من جانب

المطورين العقاريين نحو طرح مشاريع إسكان صحاب الدخول المتوسطة لتلبية

الطلب المتزايد على هذه النوعية من العقارات،‏ في ظل استمرار نقص المعروض.‏

من:‏ عمرو عادل

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

30


א‏:‏ אכ

א א א

وبلغ إجمالي الائتمان الممنوح لقطاع العقار خلال يوليو نحو

٧٫٩ مليار دينار كويتي (٢٦ مليار دولار)،‏ فيما بلغت التسهيلات

الممنوحة لقطاع النفط والغاز نحو ٨٤٢٫٨ مليون دينار (٢٫٧ مليار

دولار)‏ وبلغت القروض الممنوحة لقطاع انشاءات ملياري دينار

كويتي،‏ والصناعة ٢٫١٦ مليار دينار (٧٫١ مليار دولار)،‏ باضافة إلى

القروض التجارية التي بلغت ٣٫٢٣ مليار دينار (١٠٫٨ مليار دولار).‏

وسجلت ودائع القطاع الخاص تراجع‏ً‏ خلال شهر يوليو إذ تراجعت

بواقع ٦٥٢ مليون دينار؛ وقد جاء التراجع اكبر في الودائع تحت

الطلب بالدينار بواقع ٤٥١ مليون دينار،‏ وتراجعت أيض ودائع الادخار

والودائع بالعملة اجنبية،‏ بينما حققت ودائع اجل بالدينار

مكاسب بواقع ٦٨ مليون دينار مسجلة نمو لها بنحو ٩٫٢٪ على

أساس سنوي.‏

التسهيلات الشخصية تشكل ٪42

وقال تقرير وحدة ابحاث التابعة لبيت التمويل الكويتي إن تراجع

النمو السنوي الذي شهدته التسهيلات الائتمانية الشخصية

الموجهة لنشطة الاستهلاكية،‏ مشير إلى أن التسهيلات

الائتمانية الشخصية تشكل الجانب اكبر من التسهيلات الائتمانية

وتمثل ٤١٫٩٪ بزيادة مقدارها ١٪ عن حصة التسهيلات الشخصية في

العام الماضي.‏

وأضاف:‏ أن التسهيلات المقسطة تمثل الحجم اكبر من

التسهيلات الائتمانية الممنوحة لفراد،‏ وتستخدم لتمويل

حاجات غير تجارية على وجه الخصوص في شراء أو ترميم السكن

الخاص،‏ ويلاحظ تراجع حصتها من التسهيلات الشخصية بنسبة

אא אא

وقال علي الموسى،‏ رئيس مجلس إدارة البنك التجاري،‏

إن البنوك مقيدة بتعليمات البنك المركزي وقواعده

المشددة التي لا تجعل للبنوك أي متنفس.‏

وأشار الموسى إلى أن البنوك لكي تتوسع وتنمو

وكذلك تتجه للعالمية لا بد أن تنجح في المنافسة

المحلية التي تتطلب قيادة من الرقيب،‏ ومرونة في

التنظيم والسماح بارتكاب أخطاء محدودة.‏

وأضاف علي الموسى:‏ أن عام ٢٠١٦ يعتبر صعب

على البنوك بسبب البيئة التشغيلية الصعبة التي

واجهتها بسبب تراجعات أسعار النفط وتباطؤ النشاط

الاقتصادي بشكل عام.‏

وأوضح رئيس مجلس إدارة البنك التجاري:‏ أن البنوك

أصبحت تفضل إقراض الحكومة والمشروعات على

إقراض افراد الذي تفرض فيه الاشتراطات نسب

للتغطية تتخطى ٢٠٠٪ وهي مستويات مرتفعة من

التغطية للقروض.‏

تدابير مشددة

وتقضي تدابير المركزي الجديدة التي فرضت على القروض

الشخصية ضرورة أن يقدم العميل ما يثبت أنه استخدم القرض

في الوجهة المحددة في العقد بينه وبين البنك،‏ خلال مهلة ستة

أشهر من تاريخ توقيع العقد.‏

وتضم التدابير كذلك ضرورة توافر البيانات التي يجب أن يشتمل

عليها طلب القرض المقدم من العميل،‏ ومنها الغرض من القرض

على وجه التحديد،‏ ومصدر سداد القرض،‏ وكذلك تعهد العميل

بتقديم كافة المستندات التي يطلبها البنك،‏ بما في ذلك الفواتير

والمستندات التي تؤيد استخدام القرض في الغرض الممنوح

من أجله،‏ وفي حالة عدم التزام العميل بذلك لا يتم منحه أي

تسهيلات جديدة.‏

ويمثل القرض الاستهلاكي بحده اقصى ١٥ ضعف الراتب،‏ ومدته

القصوى ٥ سنوات،‏ ويمكن استخدامه لشراء سيارة،‏ أو أثاث،‏ أو

السفر،‏ أو التعليم،‏ أو العلاج وغير ذلك.‏ أما القرض المقسّ‏ ط فيُمنح

بضمان الراتب ويمكن أن تصل قيمته إلى ٧٠ ألف دينار،‏ وتصل مدته

في حدها اقصى إلى ١٥ عام‏.‏

.٪٢٫٩

وأوضح:‏ أن القروض الاستهلاكية تشكل ٨٫١٪ من التسهيلات

الائتمانية الشخصية،‏ وهي تمنح للعميل لتمويل حاجاته

الشخصية التي تغطي نفقات التعليم والعلاج وكذلك احتياجاته

من السلع المعمرة.‏

29


إسم بنوك القسم

أبطأ وتيرة نمو منذ 2011

وبحسب تقرير وحدة ابحاث التابعة لبنك الكويت الوطني فإن

القروض الشخصية سجلت ركود خلال شهر يوليو محققة

زيادة بلغت قدرها ٥٥ مليون دينار فقط لتبلغ وتيرة نموها أبطأ

مستوياتها منذ شهر ديسمبر من العام ٢٠١١.

وتوقع مازن الناهض،‏ الرئيس التنفيذي لبيت التمويل الكويتي

‏«بيتك»،‏ تباطؤ نمو الائتمان في الكويت بالفترة المقبلة،‏ على صعيد

افراد،‏ فيما يخص التمويل الاستهلاكي والمقسط؛ بسبب التدابير

التي فرضت خلال الفترة الماضية.‏

وأضاف:‏ الائتمان تأثر بسبب التدابير الاحترازية التي فرضت وبشكل

عام هناك تأثر بفعل أزمة النفط اخيرة لكن يظل وضع البنوك

قوي بفعل ائتمان الشركات.‏

وأشار إلى أن الائتمان يحافظ على قوته رغم تقلبات النفط التي

استمرت خلال العامين الماضيين وأثرت على الوضع الاقتصادي

بشكل عام؛ وذلك بسبب اعتماد الكويت على النفط بنحو يتخطى

٩٠٪ من إيراداتها.‏

وأضاف تقرير الوطني:‏ أن المؤسسات المالية غير المصرفية

سجلت تراجع في صافي الائتمان خلال شهر يوليو،‏ مشير إلى أن

بقية القطاعات سجلت تراجع بواقع ١٠٩ ملايين دينار (٣٦٠ مليون

دولار)‏ ولكتها حافظت على ارتفاع نموها عند ٧٫٦٪ على أساس

سنوي.‏

وأشار إلى أن جزء كبير من هذا التراجع في يوليو يعود إلى

انخفاض الائتمان الممنوح لشراء اوراق المالية،‏ وذلك بواقع ٢٧٣

مليون دينار وإلى تراجع آخر في الائتمان الممنوح لقطاع العقار

وذلك بواقع ٧١ مليون دينار.‏

אא‏:‏ א

אכ

אאא א

ويقول عادل الماجد،‏ الرئيس التنفيذي

لبنك بوبيان،‏ إن هناك تباطؤ في

عمليات الائتمان خاصة القروض

الاستهلاكية؛ بسبب تدابير فُ‏ رضت من

المركزي في العام الماضي وهو ما أثر

على وضع الائتمان ووتيرة نموه.‏

ويشير الماجد إلى أن البنوك تسعى

إلى استحداث أدوات بشكل دائم

للتغلب على المنافسة القوية

والشرسة داخل القطاع المتخم.‏

وأضاف عادل الماجد:‏ أن البنوك

جنبت مخصصات كافية خلال الفترة

الماضية وليست بحاجة ان إلى زيادة

وتيرتها مع وصولها إلى مستويات

كبيرة خلال السنوات الماضية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

28


في وقت تتذبذب فيه أسعار النفط بين الهبوط والصعود ومع

تدابير اتخذها المركزي الكويتي في نهاية العام الماضي،‏ تحوم

القروض الاستهلاكية لفراد قرب أدنى مستوياتها في ٥ سنوات

بحسب بيانات رسمية.‏

ومنذ نهاية العام الماضي وحتى يوليو الماضي تراجعت القروض

الاستهلاكية بنحو بلغ ٢٫٣٪ لتصل إلى ١٫١٦ مليار دينار (٣٫٨ مليار دولار)‏

بحسب بيانات منشورة على موقع البنك المركزي الكويتي.‏

فيما سجلت تلك النوعية من القروض تراجع بنفس النسبة

منذ مستواها في يوليو ٢٠١٥، لتساهم في تباطؤ نمو القروض

الشخصية لتتراجع ١٫٥٪ في يوليو إلى ١٤٫١٥ مليار دينار (٤٦٫٧ مليار

دولار)‏ مقابل مستواها في يونيو عند ١٤٫٤ مليار دينار (٤٧٫٥ مليار

دولار).‏

مازن الناهض:‏ تراجع التمويل

الاستهلاكي والمقسط

א א

אאא

2016 א

والقروض الشخصية هي القروض متوسطة اجل التي تقدم

بغرض تمويل شراء الاحتياجات الشخصية من السلع الاستهلاكية

والمعمرة أو تغطية نفقات التعليم أو العلاج،‏ ويتم سدادها على

أقساط شهرية خلال فترة لا تتجاوز ٥ سنوات.‏

وساهمت القروض الشخصية في الضغط على الائتمان بالكويت

بشكل عام خلال الفترة الماضية ليتراجع حجم الائتمان وفق

خر بيانات صادرة عن بنك الكويت المركزي في يوليو بنحو ١١٦

مليون دينار (٣٨٣ مليون دولار)‏ ليبلغ نحو ٣٤٫٢ مليار دينار (١١٢٫٨

مليار دولار)‏ مقابل ٣٤٫٤ مليار دينار (١١٣٫٥ مليار دولار)‏ في الشهر

الذي سبقه.‏

אא כ

אאא א א

א

تباطؤ ائتمان افراد

ومنذ بداية العام سجل ائتمان افراد تذبذب كبير باستثناء أشهر

فبراير ويونيو،‏ حيث سجل فيهما ارتفاعات متباينة فيما سجل في

يوليو تراجع بنحو ١٫٥٪ ليصل إلى ١٤٫١٥ مليار دينار (٤٦٫٧ مليار دولار).‏

27


إسم بنوك القسم

א‏:‏ אא ‏«אכ‏»‏ א א אא

כא אאאכ א א

א אא א 5

من:‏ أحمد عوض

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

26


الصناعية الصغيرة والمتوسطة لتطبيق أفضل الممارسات دون

الحاجة إلى توظيف المزيد من الموارد والبرامج الداخلية،‏ وزيادة

الموفورات في جميع المجالات التي تؤدي إلى تحسين الربحية

وزيادة القدرة التنافسية لهذه المؤسسات.‏

ومن جانبه،‏ قال أحمد بن غنام،‏ المدير التنفيذي لقطاع العلاقات

الاقتصادية الدولية بانابة بدائرة التنمية الاقتصادية بأبوظبي،‏ إن

القطاع الصناعي يعد ضمن اهتمامات وأولويات حكومة أبوظبي

مع سعيها الدائم لتعزيز تنافسية مناخ اعمال الصناعي وهي

المساعي التي كللت بإنشاء مكتب تنمية الصناعة.‏

وأشار إلى أن مكتب تنمية الصناعة يتولى مهمة توفير اطر

التنظيمية والقانونية والبيئية لتطوير وإنشاء المشاريع الصناعية

في امارة،‏ والعمل على استقطاب الشركات الراغبة في الاستثمار

الصناعي،‏ وتسهيل إجراءات بدء وتنفيذ المشروعات الصناعية

بامارة؛ بما يعكس رغبة الحكومة في التحول من الاستثمار

الحكومي في القطاعات الصناعية إلى الاستثمار في السياسات

والمبادرات الداعمة لتنافسية القطاع الصناعي المحلي،‏ وجذب

مزيد من الاستثمارات الصناعية.‏

وشدد بن غنام على ضرورة تأمين احتياجات الصناعات اساسية

في أبوظبي من قبل الصناعات الصغيرة والمتوسطة المؤهلة

لذلك،‏ وإفساح المجال أمام الموردين المحليين ومستثمري

المناطق الحرة لتوفير احتياجات تلك الصناعات اساسية،‏ بما

يساهم في زيادة القدرة على التكيف مع متغيرات اسواق

العالمية.‏

وأكد أحمد بن غنام:‏ أن القطاع الصناعي بأبوظبي خطا خطوات

هامة على صعيد التنويع الاقتصادي وزيادة مساهمة انشطة

غير النفطية في الناتج المحلي اجمالي،‏ فضلاً‏ عن اضطلاعه

بدور محوري في تعزيز التدفقات الاستثمارية لمارة خلال الفترة

الماضية.‏

وقال المدير التنفيذي لقطاع العلاقات الاقتصادية الدولية بانابة

بدائرة التنمية الاقتصادية بأبوظبي:‏ إن الصناعات التحويلية احتلت

المرتبة الثانية على مستوى جميع انشطة الاقتصادية بامارة

من حيث الوزن النسبي لتدفقات الاستثمار اجنبي المباشر إلى

أبوظبي.‏

وأوضح بن غنام:‏ أن حكومة إمارة أبوظبي تسعى خلال اجل

المتوسط والطويل إلى دعم واستقطاب الصناعات المستهدفة

القادرة على التكيف مع أهداف خطة أبوظبي من حيث كفاءة

استخدام الموارد الطبيعية وتلبية الاعتبارات البيئية ذات الصلة وبما

يخدم مساعي التنمية المستدامة.‏

وذكر بن غنام:‏ أن نتائج مؤشر أداء القطاع الصناعي بإمارة أبوظبي

والصادر عن دائرة التنمية الاقتصادية كشفت عن ارتفاع ثقة

المنشآت الصناعية في مناخ اعمال المحلي بأبوظبي بمقدار ٦٪

تقريب خلال الربع الثاني من عام ٢٠١٦ مقارنة بالربع اول من العام

نفسه،‏ فيما ارتفعت مبيعات المنشآت الصناعية بمقدار ١٧٪ خلال

الفترة ذاتها؛ لتعكس معها حالة من التفاؤل حول أوضاع القطاع

الصناعي بامارة.‏

وأوضح:‏ أن السبب الرئيس لكافة المخاطر والصعوبات التي تواجه

المشروعات الصناعية،‏ خاصة الصغيرة والمتوسطة منها،‏ يكمن

في عمل هذه المشروعات بصورة منفردة وبشكل منفصل؛ لذلك

فإن التقارب والتعاون بين هذه المشروعات يمثل عاملاً‏ مهم في

التغلب على تلك الصعوبات،‏ بل ويحسن أيض من الوضع التنافسي

لتلك المشروعات؛ ومن هنا نشأ مفهوم ‏«العناقيد الصناعية».‏

وذكر:‏ أن مزايا العناقيد الصناعية تشمل تحقيق وفورات الحجم

للمدخلات،‏ وتحقيق الحجم امثل لاستخدام الات والطاقات

انتاجية لمواجهة الطلبات كبيرة الحجم،‏ ويؤدي التعاون بين تلك

المشروعات وبعضها البعض إلى زيادة التخصص،‏ وتقسيم العمل

مما يساهم في تحسين كفاءة انتاج.‏

وقال أيمن مكاوي،‏ مدير مكتب تنمية الصناعة التابع لدائرة التنمية

الاقتصادية بأبوظبي،‏ إن الرؤية الاقتصادية لمارة وضعت ضمن

أولوياتها تنويع القاعدة انتاجية لتحقيق التنمية الاقتصادية

والاجتماعية المستدامة من خلال تطوير وتدعيم دور القطاع

الصناعي بإنشاء صناعات حديثة ذات قدرات تكنولوجية عالية

وتطوير الصناعات القائمة وتنويعها،‏ وتحفيز التشابكات الصناعية.‏

وأضاف مكاوي:‏ أن تفعيل وتنمية دور القطاع الصناعي في التنمية

تتطلب وجود استراتيجية واضحة المعالم تحدد السياسات

واليات والمبادرات الكفيلة بتحقيق تنمية صناعية شاملة تعمل

على تنويع البنية الاقتصادية مارة أبوظبي المعتمدة بشكل كبير

على قطاع الطاقة.‏

وأوضح:‏ أن مكتب تنمية الصناعة عمل على وضع استراتيجية

متكاملة لتنمية قطاع الصناعة للعمل على دعم مساهمته في

الناتج المحلي وتطويره ليصبح أكثر تنافسيةً‏ ، وفق أطر منهجية

وسياسات اقتصادية داعمة وأطر مؤسسية فاعلة.‏

وأشار مكاوي إلى أن الاستراتيجية الخاصة بالقطاع الصناعي

تسعى إلى تحقيق جملة من اهداف من أهمها:‏ تعظيم

مساهمة قطاع الصناعة في التنمية الاقتصادية المستدامة،‏

وتعزيز وتطوير انتاجية للصناعات،‏ وتطوير تنافسية المنتجات،‏

وتوسيع وتنويع القاعدة انتاجية وتطوير انتاج الصناعي كمي

ونوعي وسعري‏،‏ وزيادة القيمة المضافة للصناعات المحلية،‏

باضافة إلى إحداث الترابطات امامية والخلفية بين المشاريع

الصناعية وتوفير بيئة جانبية للاستثمارات الصناعية وتقديم حوافز

تخدم القطاعات الصناعية وتطوير الصناعات التصديرية.‏

وأشار أيمن مكاوي إلى أن أهداف وطموحات الاستراتيجية

الصناعية خلال المرحلة القادمة تسعى إلى إيجاد أثر اقتصادي

إيجابي أكبر للقطاع الصناعي مارة أبوظبي وبتكلفة منخفضة

من خلال التركيز على كفاءة استخدام الموارد المستدامة

وأنشطة ذات قيمة مضافة أعلى وزيادة مساهمة القطاع الخاص.‏

وقال مدير مكتب تنمية الصناعة التابع لدائرة التنمية الاقتصادية

بأبوظبي:‏ إن الاستراتيجية الصناعية مارة أبوظبي – ٢٠١٦ ٢٠٢٠ -

والتي هي قيد الاعتماد النهائي - تستهدف كيفية تحسين البيئة

الداعمة للقطاع الصناعي من خلال التركيز على تحسين وتطوير

انظمة والقوانين وتسهيل الموارد المالية وخلق بيئة تحتية

متطورة وتوفير الطاقة والموارد البشرية والسهولة في التنفيذ

عبر إجراءات ميسرة.‏

25


إسم اقتصاد كلي القسم

א‏:‏ אא 25 א א

א אא אא

אא

من:‏ رامي سميح

تبذل حكومة أبوظبي جهود ملموسة لدعم القطاع الصناعة بهدف رفع مساهمة القطاع الصناعي إلى ٢٥٪ من ناتجها

المحلي اجمالي بحلول العام ٢٠٣٠، مع سعيها لدفع عجلة التنمية وتنويع مصادر الدخل وتقليص الاعتماد على النفط.‏

وقال مسؤولون تنفيذيون:‏ إن إمارة أبوظبي تنطلق نحو تنمية وتطوير قطاعاتها غير النفطية والتي يعد قطاع الصناعة

من أبرزها،‏ مشيرين إلى أن تحقيق التنمية في القطاع يتطلب ربط القطاع الصناعي العام بالقطاع الخاص بصورة كاملة

تتيح زيادة القيمة المضافة للقطاع الصناعي الكلي؛ مما يعزز تنافسية القطاع ويحقق اهداف المرجوة.‏

وتشير التقديرات الرسمية إلى مساهمة القطاع الصناعي في

امارات بنسبة ١٤٪ من الناتج المحلي اجمالي غير النفطي خلال

العقد الماضي،‏ فيما حققت أنشطة الصناعات التحويلية بإمارة

أبوظبي وحدها معدل نمو حقيقي تجاوز ال ١١٪ خلال عام ٢٠١٥

مقارنة ب‎٦٫٩‎‏٪‏ خلال عام ٢٠١٤.

كما بلغت مساهمة الصناعات التحويلية في الناتج المحلي

اجمالي باسعار الثابتة أكثر من ٦٪ خلال عام ٢٠١٥، محققة

أعلى مستوى لها منذ عام ٢٠٠٧، فيما بلغت مساهمة الصناعات

التحويلية في الناتج المحلي اجمالي غير النفطي حوالي ١٢٪

نهاية عام ٢٠١٥.

ووفق حدث احصاءات الصادرة عن مركز إحصاء أبوظبي،‏ بلغ

إجمالي إنتاج القطاع الصناعي ما يقارب ٥٤٫٧ مليار درهم في حين

بلغ الاستثمار اجنبي في القطاع الصناعي ما يقارب ١٥٫٥ مليار

درهم في عام ٢٠١٤.

وبدوره،‏ قال محمد هلال المهيري،‏ المدير العام لغرفة أبوظبي

للتجارة والصناعة،‏ إن حكومة أبوظبي تنظر للقطاع الصناعي

كوسيلة رئيسية لزيادة استغلال الموارد الطبيعية وتنويع مصادر

الدخل القومي باعتباره أداة لتحقيق تنمية اقتصادية متوازنة

تعتمد على إنشاء البنية الصناعية اساسية وتوفير الحوافز

وتشجيع المبادرات من القطاع الخاص،‏ وحث رجال اعمال

والمستثمرين على التوجه نحو الاستثمار الصناعي.‏

وأضاف المهيري ل ‏«مباشر»‏ أن الترابط الصناعي يهدف إلى تحقيق

الترابط الاقتصادي بين القطاعات الاقتصادية انتاجية المكونة

للناتج المحلي اجمالي،‏ مضيف‏:‏ ‏”طالما نحن بصدد العمل على

زيادة الناتج المحلي اجمالي من قطاعاتنا الاقتصادية المختلفة

يصبح التنوع هو المدخل اول لزيادة الطاقة انتاجية ورفع

معدلات النمو وبالتالي رفع الدخل الحقيقي للفرد».‏

وأشار محمد هلال المهيري إلى أن من بين أهم المداخل

لتحقيق التنمية في القطاع الصناعي هو ربط القطاع الصناعي

العام بالقطاع الصناعي الخاص بصورة كاملة تتيح زيادة القيمة

المضافة للقطاع الصناعي الكلي؛ مما يعزز تنافسية القطاع

ويحقق اهداف المرجوة.‏

وأوضح المهيري:‏ أن التنفيذ الصحيح لقاعدة الترابط الصناعي بين

القطاعين سيحدث حركة اقتصادية قوية بين قطاعات اقتصادية

مختلفة ترفع من مستويات الكفاءة انتاجية وتدعم توجيه

الاقتصاد المتنوع نحو اقتصاد قائم على المعرفة ويعزز من

تنافسية إمارة أبوظبي.‏

وأكد المدير العام لغرفة أبوظبي للتجارة والصناعة على أن

الجهات المعنية بالقطاع الصناعي في امارة تعمل على توفير

المقومات والحوافز الملائمة لجذب المزيد من الاستثمارات

الصناعية إليها،‏ مثل سهولة النفاذ إلى اسواق والبيئة الاستثمارية

الخالية من الضرائب،‏ ووجود البنية التحتية والتمويل المالي

وحماية الملكية الفكرية،‏ ودعم البحث والتطوير التكنولوجي.‏

وطالب المهيري بضرورة تكثيف الجهود لدعم المؤسسات

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

24


تباطؤ ائتمان القطاع الخاص

بحسب أحدث بيانات لبنك الكويت المركزي،‏ فإن الائتمان الممنوح

للقطاع الخاص تباطأ بنحو كبير خلال شهر مايو حيث ارتفع بنحو

طفيف بلغ ٣١ مليون دينار (١٠٢ مليون دولار)،‏ بينما تباطأ النمو إلى

٧٫٢٪ على أساس سنوي ليبلغ ٣٣٫٥ مليار دينار (١١٠ مليارات دولار).‏

وجاء معظم التراجع نتيجة تراجع الائتمان الممنوح لشراء اوراق

المالية،‏ كما شهدت القطاعات اخرى تراجع مماثلاً‏ في الوقت

ذاته.‏

وكشفت البيانات:‏ أن ودائع القطاع الخاص سجلت انخفاض

ملحوظ بعد تحقيقها لزيادات ضخمة ولمدة شهرين متتاليين،‏

وقابل ذلك الانخفاض زيادة كبيرة في الودائع الحكومية،‏ أما

القروض الاستهلاكية فقد انخفضت في مايو مسجلة تراجع

بواقع ١٫٤٪ على أساس سنوي.‏

وسجلت القروض الشخصية والائتمان الممنوح لمعظم قطاعات

اعمال زيادات جيدة خلال الشهر ذاته.‏ إلا أن بيانات شهر مايو

أظهرت تراجع إثر انخفاض الائتمان الممنوح والخاص بشراء اوراق

المالية والائتمان الممنوح لقطاع العقار.‏

وواصلت القروض الاستهلاكية الضغط على نمو الائتمان بالكويت،‏

حيث سجلت تراجع سنوي بنسبة ١٫٣٣٪ فيما سجلت في أبريل

هبوط بنحو ٠٫٦٪ لتبلغ ١٫١٨ مليار دينار (٣٫٩ مليار دولار)‏ مقابل ١٫١٩

مليار دينار (٣٫٨ مليار دولار)‏ خلال مارس الماضي.‏

אאא א

אא א

כ א

כא אא

23


إسم اقتصاد كلي القسم

ضغوط تقشفية

ويرى براك الصبيح،‏ الرئيس السابق للهيئة العامة

للصناعة الكويتية:‏ أن القطاع الخاص يتأثر في الفترة

الحالية بعنصرين:‏ اول هو تراجع أسعار النفط،‏ وهو

عنصر يؤثر على النشاط الاقتصادي ككل،‏ فيما يمثل

العنصر الثاني عبئ مباشر على كاهل الكثير من

الشركات والمتمثل في زيادة أسعار المحروقات.‏

وأضاف الصبيح:‏ أنه إذا ما تقشفت الدولة وألغت بعض

المشاريع التي تنوي تنفيذها خلال المرحلة المقبلة،‏

فإنه بدون شك سيؤثر سلب على القطاع الخاص،‏

ويضغط على البيئة الاقتصادية للبلاد.‏

وأشار إلى أن أزمة النفط اخيرة تعد جرس إنذار حتى

تقوم الدولة بتنويع مصادر إيراداتها التي يشكل

النفط منها ‎٩٥‎‏٪؛ وهو ما يحتاج إلى نظرة عاجلة لتعدد

مصادر الدخل حتى لا تتفاقم امور في وسط هذه

الضبابية التي تحيط بمستقبل النفط.‏

تراجع حاد لكافة مؤشرات ثقة المستهلك

وبحسب استطلاع أصدرته شركة آراء للبحوث وللاستشارات

التسويقية،‏ فإن مؤشر لثقة المستهلك في الكويت خلال

شهر أغسطس ٢٠١٦ كشف انتشار الميل السلبي في أوساط

المستهلكين،‏ بحيث أعربت اكثرية العظمى من مكونات البحث،‏

عن تراجع معدلات الثقة لديها في كافة مؤشرات الدراسة مع

تراجع معدلات مختلف المحاور بين ٢٢ نقطة كحد أقصى و‎٨‎

نقاط كحد أدنى خلال شهر واحد.‏

وسجّ‏ ل مؤشر آراء العام ٨٩ نقطة بتراجع ١٥ نقطة مقارنة بمعدل

شهر يوليو الماضي،‏ ويعتبر هذا المعدل من أدنى مستوياته منذ

سنوات.‏

כא א א

א

אכ

א

א א‏:‏ אכ

وقال التقرير:‏ إن ذوي اعمال الخاصة اكثر تعرض للقلق حيث

سجلوا معدلاً‏ بلغ ٥٩ نقطة للدخل الفردي الحالي بواقع تراجعي

بلغ ٦٤ نقطة.‏ كما منحوا مؤشر الدخل الفردي المتوقع ٨٦ نقطة

بخسارة ١٥ نقطة خلال شهر.‏

אא א אאא

אא

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

22


وبجانب الضرائب يخشى القطاع الخاص من تحول كبير في

سياسة البنوك الائتمانية والتي شهدت بحسب الكثير تحولاً‏ نحو

تمويل المشروعات الحكومية على حساب إقراض الشركات

الصغيرة والمتوسطة؛ وهو ما يؤثر على نمو النشاط الاقتصادي

بشكل عام ويضغط على أرباح الكثير من الشركات.‏

א א

א

אא 10

א

אא אכא

ضرائب ال ٪10 تقترب

ويعيش القطاع الخاص في الوقت الراهن في ترقب وانتظار

لفرض ضرائب على أرباح الشركات بنسبة ١٠٪، باضافة إلى تطبيق

ضريبة القيمة المضافة؛ وهو ما سيؤثر بشكل كبير على أرباحه

التي ظلت لسنوات طويلة في ملاذ جنة ضريبية حيث تأتي

الضرائب وسط رؤية ضبابية لتعافٍ‏ مستدام وطويل اجل سواق

النفط حيث يؤثر ذلك على البيئة الاقتصادية في الكويت.‏

ويتوقع صندوق النقد الدولي توفير ما بين ٥٠٠ إلى ٨٠٠ مليون دينار

(١٫٦ إلى ٢٫٦ مليار دولار)‏ إيرادات في حال تطبيق الضريبة على أرباح

الشركات،‏ والتي لن تسد سوى ٨٫٢٪ من العجز المتوقع في ميزانية

א א‏:‏ אכ

אכ אאא

אכ

ويقول خالد المطوع عضو مجلس إدارة

شركة استدامة القابضة:‏ إن القطاع الخاص

الكويتي يعاني بشدة خلال العامين

الماضيين على وقع تراجعات النفط،‏ حيث

أصبحت هناك مخاوف تنتاب شركات كثيرة

عاملة وهو ما أسهم في عدم ضخ سيولة

من جانب الشركات بالاقتصاد.‏

وأضاف:‏ أن هناك مخاوف متصاعدة لدى

الشركات خاصة الصغيرة والمتوسطة؛

بسبب التصريحات الحكومية المتشائمة

التي ترجح استمرار أزمة النفط لسنوات؛

وهو ما يعني تأثر الشركات من احتمالات

إلغاء مشاريع،‏ أو عزوف البنوك عن إقراض

الشركات التي تواجه أوضاع هشة.‏

وأكد المطوع:‏ أن هناك تأثر للشركات

العاملة بالسوق الكويتي من أزمة النفط؛

امر الذي اضطرها إلى تقليص النفقات

وتسريح بعض العمالية سعي منها للبقاء

وسط هذا التيار الجارف الذي تعاني منه.‏

وقال المطوع:‏ إن هناك مؤثرات خارجية

تضعف وتؤثر كذلك على الشركات والقطاع

الخاص الكويتي،‏ منها:‏ خروج بريطانيا من

الاتحاد اوروبي،‏ وتباطؤ الاقتصاد العالمي؛

وهو امر الذي يفرض على كثير من الشركات

البحث عن أسواق أخرى،‏ أو بقاء سيولتها

بالبنوك والاكتفاء بالعوائد البسيطة وهو

أفضل من المخاطرة بالوقت الراهن.‏

ويضيف المطوع:‏ أن البنوك الكويتية أصبحت

تفضل إقراض الحكومة والمشروعات

الكبرى على إقراض الشركات الصغيرة

والمتوسطة،‏ حيث أصبح هناك عزوف عن

إقراض التمويل العقاري الخاص بالتمويل

السكني الذي يشهد هبوط كبير خلال

الفترة الحالية.‏

- ٢٠١٦ ٢٠١٧ والبالغ ٩٫٥ مليار دينار.‏

وبحسب بيكر تلي الكويت،‏ وهي شركة للتدقيق والضرائب

والاستشارات،‏ لا تدفع الشركات الكويتية ضرائب مباشرة،‏ لكنها

ملزمة بدفع نسبة من أرباحها لدعم العمالة الوطنية ومؤسسة

الكويت للتقدم العلمي ونسبة إضافية كزكاة للمال،‏ في حين

تدفع الشركات اجنبية أرباح تقدر بنحو ١٥٪ طبق لتعديل

تشريعي تم في ٢٠٠٨ وهو معدل منخفض عن النسبة السابقة

التي كانت تصل إلى ٥٥٪.

بالنسبة لدخل الفرد في الكويت وشركات اشخاص الكويتية

فإنها لا تخضع ي ضرائب،‏ فيما تفرض ضرائب على أرباح الشركات

المساهمة المقفلة بواقع ١٪ زكاة،‏ و‎١‎‏٪‏ حصة مؤسسة الكويت

للتقدم العلمي.‏ وتفرض في الكويت ضرائب على أرباح الشركات

المساهمة العامة بنحو ١٪ زكاة،‏ و‎٢٫٥‎‏٪‏ ضريبة دعم العمالة

الوطنية،‏ و‎١‎‏٪‏ حصة مؤسسة الكويت للتقدم العلمي.‏

21


إسم اقتصاد كلي القسم

א כ

אא אא אכ אא

אא

من:‏ أحمد عوض

يواجه القطاع الخاص الكويتي واحدة من أصعب الفترات التي مرت عليه منذ ازمة المالية العالمية،‏ وذلك على وقع

تراجعات أسعار النفط التي أدت بحسب خبراء إلى تباطؤ في البيئة الاقتصادية بالكويت،‏ باضافة إلى مخاوف من

تلاشي الجنة الضريبية مع توجه الحكومة نحو إقرار ضريبة على أرباح الشركات بنحو ١٠٪ باضافة إلى ضريبة القيمة

المضافة.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

20


אא אא

אא

אא א

المساهم الاستراتيجي

وبحسب هيكل ملكية الشركة الجديد،‏ ستكون هناك حصة

لمستثمر أجنبي تصل إلى ٤٤٪، حيث أبدت العديد من الشركات

اهتمامها بالدخول كمساهم في الشركة الجديدة على رأسها

شركة ناسداك العالمية،‏ التي تجري مفاوضات مع الكويت بشأن

شراء محتمل لحصة في شركة بورصة الكويت.‏

إيقاف المشتقات

وبهدف إعادة تنظيم السوق،‏ اتخذت هيئة أسواق المال قرار

بإيقاف المشتقات؛ بهدف معالجة بعض الثغرات لتي تشهدها

عقود البيوع المستقبلية.‏

وبحسب آخر بيانات متاحة على البورصة الكويتية،‏ يبلغ إجمالي

تداولات جميع المشتقات المالية في ٢٠١٤ نحو‎٣٢١‎ مليون دينار،‏

فيما بلغ إجمالي تعاملات البيوع المستقبلية خلال عام ٢٠١٤ نحو

١٫٦ مليار سهم،‏ بلغت قيمتها نحو ٢٨٧٫٧ مليون دينار من خلال ٦

آلاف صفقة،‏ كما بلغ إجمالي اسهم المصدرة في تداولات سوق

الخيارات خلال العام ٢٠١٤ نحو ١٫٣٣ مليون سهم موزعة على ٢٫٥

ألف صفقة بقيمة ١١٫١٧ مليون دينار.‏

وبلغت كمية اسهم المتداولة خلال ٢٠١٤ في سوق تداول اجل

نحو ٥٩ مليون سهم،‏ وبقيمة إجمالية ٢٣٫٦ مليون دينار من خلال

١٫٢ ألف صفقة.‏

אא א

א א

אא

א

عوائق إدراج الشركات النفطية

تسعى هيئة أسواق المال الكويتية بالتعاون مع مؤسسة البترول

الكويتية،‏ إلى إدراج الشركات النفطية في البورصة،‏ إلا أن امر

يواجه عوائق دستورية وقانونية تمنع تملك الشركات التي تتحكم

في ثروات البلاد النفطية.‏

وسيحتاج طرح الشركات النفطية نحو ٤ سنوات حتى تكتمل،‏ وذلك

بحسب أنس الصالح وزير النفط الكويتي،‏ كما أنها ستحتاج إلى

موافقة برلمانية لتمرير عملية الاكتتاب دون أي عوائق تشريعية.‏

ولدى الكويت ٨ شركات نفطية،‏ تعد نفط الكويت أكبر الشركات،‏

وتستحوذ على ٩٠٪ من إنتاج البلاد النفطي بنحو ٢٫٩ مليون

برميل يومي‏،‏ فيما تتوزع باقي الشركات على شركات تكرير

وبتروكيماويات،‏ وكذلك شركة واحدة للاستكشافات البترولية

19


إسم أسواق القسم واتجاهات

صانع السوق

وتسعى شركة البورصة الجديدة إلى إقرار نظام صانع السوق

خلال الشهر الحالي،‏ بعد عزوف كبير من المستثمرين وتراجع

حاد في مستويات السيولة المتداولة التي وصلت خلال اشهر

الماضية إلى أقل مستوى في ١٤ عام‏.‏

وتتضمنت اشتراطات هيئة أسواق المال في الكويت أن يلتزم

صانع السوق بتوفير الحد ادنى من المبالغ النقدية المخصصة

نشطة صناعة السوق على ورقة مالية معينة،‏ وذلك طوال فترة

سريان الترخيص التي ستكون لمدة عام قابلة للتجديد،‏ ولا يحق له

طلب إعفائه من مزاولة نشاطه على هذه الورقة خلال ال ٣ أشهر

اولى.‏

א

אא

א

אכ

وتشمل اشتراطات الهيئة أيضً‏ ا ألا يجوز لصانع السوق القيام

بعمليات بيع على المكشوف إلا في حال تغطية عملياته من

خلال إقراض واقتراض اسهم من وكالة المقاصة،‏ باضافة إلى

إمكانية أن تتضمن اتفاقية صانع السوق والاتفاقيات التي يبرمها

صانع السوق مع الوسطاء تنظيم يعطي مميزات أو خصومات

فيما يتعلق بمقدار وكيفية تحصيل العمولات والرسوم التي يتم

تقاضيها نتيجة مزاولة أنشطة صانع السوق.‏

ويرى عيد الشهري،‏ المدير العام بشركة اجيال للاستشارات،‏ أن

تدشين صانع السوق بالبورصة الكويتية لن يحل أزمة شح السيولة

التي تعاني منها خلال السنوات الماضية.‏

وأضاف أن السوق يعاني من أزمة ثقة كبيرة تتمثل في هيمنة

الشركات الورقية على مجريات التداول وسط غياب محفزات إدراج

الشركات التشغيلية الكبرى بالسوق.‏

وأشار إلى أن السوق يعاني من شح في ادراجات والاكتتابات التي

لم تسجل سوى ٣ إدراجات خلال اعوام الثلاثة الماضية،‏ وهي

نسبة ضعيفة للغاية مقارنة بباقي أسواق المنطقة.‏

وأوضح أنه على الصعيد اخر هناك انسحابات متتالية تخطت ٣٠

شركة منذ عام ٢٠١١، وهي مستويات لا بد من تداركها والعمل

على تحسين البيئة المواتية أمام الشركات؛ حتى لا يتضرر صغار

المساهمين وهي الشريحة اكبر المتداولة بالبورصة الكويتية.‏

א

אא א

אא אכ

א אא

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

18


50

א אכ

אא‏,‏

כ

24 6

ويقول نايف الحجرف،‏ رئيس هيئة مفوضي أسواق المال الكويتية،‏

إن الهيئة ستظل مالكة لشركة البورصة لحين إتمام عملية الطرح

التي يجري اعداد إليها في الوقت الراهن،‏ حيث تشمل إتمام

المصوغات القانونية والتشريعية لعملية الطرح.‏

ويشير إلى أن شركة البورصة الجديدة تنتظرها مرحلة هامة

وحيوية تتمثل في طرح ٥٠٪ من أسهم الشركة على المواطنين

ونسبة للحكومة بين ٦ و‎٢٤‎‏٪‏ كحد أقصى،‏ ومستثمر أجنبي له

الحق في ٤٤٪ من التملك في شركة البورصة البالغ رأسمالها ٦٠

مليون دينار،‏ حيث قامت هيئة اسواق بدفع ٦ ملايين دينار من

رأسمال الشركة.‏

تقسيم السوق

وقال خالد الخالد،‏ الرئيس التنفيذي لشركة البورصة،‏ ل»مباشر»،‏

إن شركته حصلت على موافقات من الهيئة من أجل تقسيم

البورصة إلى ٣ أقسام فرعية هي اولي والرئيسي وسوق للمزادات.‏

وأضاف أن هناك دراسة تفصيلية لعملية التقسيم يُجرى اعداد

لها،‏ حيث من المتوقع أن يتم التطبيق في نوفمبر ٢٠١٧.

وأوضح أن الشركة لديها استراتيجيتها الجديدة التي تستهدف

تطوير البنية التحتية من خلال إدخال نظم تداول وآليات تسعير

جديدة وتحسين آلية الحصول على المعلومات،‏ باضافة إلى

إعادة تنظيم السوق من خلال تقسيمه إلى شرائح وخلق قاعدة

جذابة لمصدري اوراق المالية.‏

وأشار إلى أنه يجري العمل على تدشين منظومة لتداول السندات

والصكوك عبر نظام ،OTC حيث ستكون هناك منصة لتداول تلك

ادوات.‏

وأضاف أن الحدود السعرية لسهم سيتم تغييرها خلال الفترة

المقبلة من مستواها الحالي البالغ ٥ وحدات سعرية،‏ كما

ستعمل الاستراتيجية الجديدة على توسيع قاعدة المستثمرين

من خلال جذب الاستثمار المؤسسي اقليمي،‏ وزيادة وتنويع

منتجات جديدة تعمل البورصة على إطلاقها.‏

وتابع الخالد:‏ أن شركة البورصة تعمل على زيادة وتنويع العديد

من المنتجات مثل صناديق مؤشرات التداول بالسندات والصكوك،‏

باضافة إلى عقود المشتقات؛ حيث نسعى بالفترة المقبلة إلى

توثيق التعاون مع اسواق اقليمية واسواق الناشئة ودعم هذه

المنتجات في ظل سعي الحكومة إلى إصدار سندات وصكوك

خلال المرحلة المقبلة.‏

ويضيف الحجرف:‏ أن شركة البورصة تعمل ان على عدد من

المحاور منها الانتهاء من تطوير منظومة ما بعد التداول التي

ستطبق في مارس ٢٠١٧، وتشمل الانتقال إلى دورة تسوية موحدة

)t+3( لتتم تسوية الصفقة بشكل نهائي بعد ٣ أيام عمل من

تنفيذها بدلاً‏ من التسوية الحالية التي يجري العمل بها وهي

.)0+t(

وأوضح أن عمليات تسوية المبالغ النقدية ستكون عن طريق بنك

التسويات،‏ حيث يتم التنسيق ان مع البنك المركزي فيما يخص

إنشاء بنك للتسويات أو منح عمليات التسوية للبنوك المحلية.‏

تأجيل الترقية

وبسبب التعديلات التي تجريها البورصة على منظومة ما بعد

التداول،‏ أرجأت شركةRUSSELL FTSE قرارها بترقية بورصة

الكويت إلى مصاف اسواق الناشئة بسبب نظام دورة تسوية

معاملات اوراق المالية،‏ باضافة إلى عدم وجود نظام مطبق

وفعّ‏ ال للتسليم مقابل الدفع.‏

وأبقت FTSE البورصة الكويتية على قائمة المراقبة مع الاحتفاظ

بتصنيفها الحالي،‏ مشيرة إلى أنه سيتم اعلان عن تحديث

المؤشرات في مارس‎٢٠١٧‎‏،‏ ومراجعة سنوية في سبتمبر‎٢٠١٧‎‏.‏

17


إسم أسواق القسم واتجاهات

אא א כ ..א

אא א אא אכ

من:‏ أحمد عوض

شهدت البورصة الكويتية خلال عام ٢٠١٦، تحولات جذرية هي اكبر منذ نشأتها،‏ لتتحول مع مطلع شهر أكتوبر

الماضي إلى شركة خاصة أوكل إليها استلام وإدارة سوق المال الكويتي بعد مرحلة طويلة من اجراءات بدأت في

أبريل من العام ٢٠١٤ لتصبح ان أول مرفق حكومي يتم خصخصته تمهيد لطرح حصة تعادل ٥٠٪ منها لاكتتاب

المواطنين.‏

وبجانب الخطوات التشريعية والقانونية التي يجري العمل عليها تمام خصخصة البورصة بشكل كامل،‏ تشهد

شركة البورصة تطوير منظومة ما بعد التداول،‏ وتدشين صانع للسوق،‏ باضافة إلى العمل على استقطاب الشركات

العائلية والنفطية؛ حيث تحتاج اخيرة تعديلات تشريعية لعمليات الطرح اولي.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

16


وأوضح العنزي أن اسواق أيض خلال تلك الفترة تأثرت بتزايد

التكهنات حيال رفع أسعار الفائدة امريكية.‏

كانت بورصة أبوظبي اكثر تضرر بعد هبوط مؤشرها

الرئيسي بنسبة ٤٪، بالغ مستوى ٤٢٩٤٫٤٦ نقطة متأثرة بتراجع

اسهم القيادية وفي صدارتها سهم الخليج اول الذي

تراجع ٥٫٩٪، و»اتصالات»‏ بنسبة ٢٫٥٪، وانخفاض الدار بنسبة ٠٫٣٧٪.

من جانبه قال علي شبيب المحلل المالي لدى مجموعة

إنجوت بروكز الاستثمارية،‏ إن التذبذب في أسواق اسهم

العالمية،‏ والتي تأثرت بتحديد بريطانيا موعد الانسحاب من

الاتحاد اوروبي،‏ دفع المستثمرين اجانب في أسواق الخليج

إلى سحب جزء مهم من السيولة بأسواق امارات وإعادة

التمركز في محافظهم الاستثمارية خارج الخليج.‏

وسجلت بورصة دبي أكبر نسبة تراجع شهرية منذ مطلع

العام الجاري،‏ وهبط مؤشرها الرئيسي بنسبة ٣٫٨٥٪، مدفوع

بتراجع أسهم عقارية مثل أرابتك القابضة،‏ وإعمار العقارية،‏

ودريك آند سكل بنحو ٦٫٨٪ و‎٦٫٣٤‎‏٪‏ و‎٦٫٣‎‏٪على التوالي .

وأضاف شبيب:‏ أن اسهم الخليجية لم تكن في وضع مستقر

خلال تداولات أكتوبر،‏ حيث بدأ التباطؤ الاقتصادي يظهر

على بعض أرباح الشركات المدرجة في اسواق مثل تقليص

العمالة وغيرها من امور اخرى،‏ وسط تطلع المستثمرين

واهتمامهم أكثر بالنتائج المالية.‏

ونوه شبيب بأن اجراءات الصارمة التي اتخذتها السعودية

مطلع الشهر،‏ بخصوص خفض رواتب القطاع العام زاد من

عدم الثقة حيال اسهم الخليجية؛ امر الذي دفع السيولة

إلى الانحسار،‏ ووجه المستثمرين إلى المضاربة السريعة.‏

وبين شبيب أن نتائج اجتماع منظمة اوبك القادم،‏ والذي

سيعقد في ٣٠ نوفمبر ، ٢٠١٦ في فيينا النمسا،‏ سوف تكون

من الدعائم اساسية لعودة السيولة إلى اسواق مجدد إذا

استكمل اتفاق تخفيق انتاج.‏

وعلى نفس الوتيرة،‏ هبط مؤشر بورصة مسقط بنسبة ٢٫٨٪،

متضرر من هبوط أسهم مثل بنك صحار وانوار القابضة

وبنك ظفار بنحو ١٤٪ و‎٩٫٠٩‎‏٪‏ و‎٤‎‏٪‏ على التوالي.‏

وقال حمود الشمري المحلل بأسواق الخليج،‏ إن ضعف

السيولة في أسواق اسهم،‏ إضافة إلى غياب المحفزات

الرئيسية،‏ ضغط بشكل ملحوظ على أسعار اسهم القيادية.‏

وانخفضت بورصة الكويت وهبط المؤشر العام بنسبة ١٫٤٪

بعدما تأثر بهبوط أسهم قيادية في صدارتها سهم مشاريع

الذي تراجع بنسبة ١٠٪، ونزل سهم صناعات ٧٪، فيما هبط

وطني وبنك بوبيان بنسبة ٣٫٤٪ و‎٢٫٦‎‏٪‏ علي التوالي.‏

ووفق لحسابات ‏«مباشر»،‏ خسر رأس المال السوقي لبورصات

الخليج خلال الشهر الماضي،‏ نحو ٢٫٨ مليار دولار،‏ كان بوظبي

النصيب اكبر منها بنحو ٣٫٤ مليار دولار،‏ ثم دبي ب‎٣٫٥‎ مليار

دولار،‏ ثم الكويت ب‎١٫٦٥‎ مليار دولار،‏ ثم مسقط ب‎٠٫١١‎ مليار دولار.‏

وأرجع الشمري ارتباك أغلب اسواق،‏ الشهر الماضي،‏ إلى

سيطرة المستثمرين افراد والمضاربين على جزء كبير من

تداولات اسهم،‏ وضعف دور استثمار المؤسسات،‏ وغياب

صانع السوق الذي لم يكن موجود لتهدئة اسواق،‏ ودعم

اسعار وتنشيط السيولة.‏

وقال الشمري:‏ على الرغم من تلك السلبية التي غلبت على

معظم اسواق إلا أن هناك أسواق استفادت من استقرار

النفط فوق ٥٠ دولار‏،‏ وفي صدارتها السعودية.‏

وحلت البورصة السعودية في صدارة المكاسب السوقية

بأسواق الخليج خلال تلك الفترة بنحو ١٫٥١ مليار دولار،‏ تلتها

بورصة قطر بمكاسب سوقية قدرها ٠٫٥٠ مليار دولار،‏ ثم أخير

البحرين والتي استطاعت أن تحقق مكاسب بلغت ٣٠ مليون

دولار.‏

وتغلبت المعنويات ايجابية أيض على أداء اسهم السعودية،‏

وارتفع مؤشرها بنسبة ٠٫٥١٪ مدعوم من صعود أسهم وفي

صدارتها سهم جبل عمر الذي ارتفع ١٣٪، وزاد مصرف انماء

٩٫٢٣٪، وسابك الذي ارتفع بنسبة ٣٫٨٪.

وحلت بورصة البحرين ثاني في القائمة الخضراء خلال أكتوير

الماضي،‏ بارتفاع قدره ٠٫١٦٪ بعدما دعمت اسهم المصرفية

أداءها في تلك الفترة،‏ وزاد سهم البحرين اسلامي ٢١٪،

والبحرين والكويت ٢٫٤٪.

وزاد مؤشر بورصة قطر ٠٫٠٣٪ فقط مع صعود سهم بنك قطر

الوطني أكبر بنك في السوق ٣٫٦٪، وسهم إزدان القابضة ١٫٢٪.

א אא‏:‏ א

אא א אכ

אאכ אאאא

ورجح شادي إسماعيل المحلل الفني بأسواق المال،‏ أن

تستكمل أسواق الخليج تداولاتها ايجابية في ظل عودة

صعود أسعار النفط من جديد،‏ حيث يتداول فوق مستويات

امان عند ٥٠ دولار‏.‏

وأشار إسماعيل،‏ إلى أن نتائج اجتماع أوبك وأي أنباء عن

الانتخابات امريكية خلال نوفمبر ستغير من أداء مؤشرات

اسواق الخليجية.‏

وذكر إسماعيل،‏ أن اسواق تواجه مقاومات متحركة شهرية

غير قادرة على اختراقها منذ أشهر،‏ مشير إلى أن مقاومة

المؤشر الكويتي عند المستوى ٥٥٠٠ نقطة،‏ بينما يقف المؤشر

السعودي عند المقاومة ٥٠٥٠ نقطة،‏ في حين يواجه القطري

مستوى مقاومة قوي عند ٩٨٧٠ نقطة،‏ ويقد يشهد سوق

دبي المالي تخلي عن مستوى ٣٠٠٠ نقطة،‏ بينما يعاني مؤشر

أبوظبي من التذبذب ليواجه حالي المقاومة ٤٣٥٠ نقطة.‏

15


إسم أسواق القسم واتجاهات

אכ אא א אא א

من:‏ محمود جمال

سجلت معظم أسواق اسهم الخليجية أداءً‏ ضعيف‏،‏ خلال شهر أكتوبر الماضي،‏ مع ترقب المستثمرين

النتائج المالية للشركات للربع الثالث من العام،‏ في حين صعدت بورصات السعودية وقطر والبحرين

مستفيدة من ارتفاع النفط بعد انباء ايجابية عن عزم الدول الكبرى استكمال اتفاق أوبك اخير.‏

وأرجع علي العنزي،‏ المحلل المالي لدى مجموعة كاب

للوساطة،‏ تعرض أغلب اسواق الخليجية لداء السلبي خلال

أكتوبر إلى الخوف والقلق الذي أصاب المتعاملين ترقب للنتائج

المالية للربع الثالث في ظل التوقعات غير المشجعة لبعض

الشركات،‏ والتطورات الجيوسياسية التي ظهرت في افق

مجدد‏.‏

وقال العنزي:‏ إن المستثمرين بأسواق الخليج تعرضوا

لصدمة كبيرة في مطلع الشهر حينما أقر قانون

‏«جاستا»‏ والذي يسمح برفع دعاوى قانونية على السعودية

بسبب هجمات الحادي عشر من سبتمبر الشهرية؛ امر

الذي دفع السوق السعودي حينها إلى أدنى مستوياته

منذ ٢٠١١.

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

14


13


إسم أسواق القسم واتجاهات

א :א א

א א אאא

א

وقال طارق قاقيش،‏ مدير إدارة اصول

لدى شركة ‏«المال كابيتال»:‏ إن الهيئة سعت

لتطبيق عمل المؤسسات ذاتية التنظيم،‏ مع

سعيها للاستفادة من عملها في ممارسة

مسؤوليات إشرافية مباشرة في المجالات

الخاصة بها.‏

وأكد قاقيش على ضرورة أن تخضع

المؤسسات ذاتية التنظيم لرقابة الجهة

المنظمة،‏ على أن تتبع تلك المؤسسات

معايير العدالة والسرية عند ممارسة

صلاحيتها ومسؤوليتها المنوطة بها،‏ معتبر

ذلك القرار خطوة جيدة على طريق الترقية

إلى أسواق متقدمة.‏

وأضاف قاقيش:‏ أن ترقية أسواق امارات إلى

فئة اسواق الناشئة على مؤشر مورغان

ستانلي كابيتال إنترناشيونال ‏(إم إس سي آي)‏

في العام الماضي ٢٠١٥ كانت خطوة مهمة،‏

وتمثل اعتراف من قبل المؤسسات العالمية

بما تم إنجازه في أسواق الدولة على مدى

السنوات الثلاث الماضية من تطوير لبنية

السوق المحلية.‏

وأكد طارق قاقيش:‏ أن الترقية من أسواق

ناشئة إلى متقدمة سيكون لها أثر إيجابي

على صعيد التعريف بأسواق الدولة على

المستوى العالمي،‏ واستقطاب الاستثمارات

اجنبية؛ نظر لما يتضمنه هذا ادراج من

تعريف بأبرز الشركات المدرجة في أسواق

الدولة.‏

وطالب مدير إدارة اصول لدى شركة ‏«المال كابيتال»،‏ هيئة

اوراق المالية بالاستمرار في إصدار أنظمة لتنفيذ خطة ترقية

اسواق إلى ‏«متقدمة»،‏ مضيف‏:‏ أن من بين تلك انظمة

الجديدة نظام ترويج اوراق المالية،‏ والاندماج والاستحواذ؛

تنفيذ للائحة الخليجية والتكامل مع أسواق دول الخليج

اخرى،‏ وأيض لتنظيم عمليات الاستحواذ والاندماج في

الدولة؛ تنفيذ لقانون الشركات الجديد،‏ فضلاً‏ عن نظام

الخيارات المالية لتمكين مقدمي الخدمات الاستثمارية من

التغطية ضد مخاطر الاستثمار بشكل فعال،‏ ونظام التصنيف

الائتماني لترخيص شركات التصنيف الائتماني،‏ وتشجيع إصدار

وإدراج أدوات الدين.‏

وجاء قرار نموذج تنظيم المؤسسات المالية استناد إلى

موافقة مجلس إدارة الهيئة،‏ بعد الاجتماع مع رؤساء

اسواق بشأن تطوير خارطة تطوير اسواق المالية،‏ والذي

تم فيه تنسيق استراتيجية الهيئة والسوقين الماليين،‏ وتوزيع

الصلاحيات التشريعية بينهما وفق أفضل المعايير العالمية،‏

بما يواكب التطور في مسيرة اسواق المالية للدولة؛ باعتبارها

سوق ناشئة تسعى للحصول على تصنيفات متقدمة وفق

الخطة الاستراتيجية الموضوعة.‏

وتنظم المادة الثانية من قرار رئيس مجلس إدارة الهيئة

إجراءات طلب الترخيص أو الموافقة لمزاولة أي من انشطة

والخدمات المالية،‏ وآليات التداول المحددة في القرار.‏

ووفق المواد:‏ (٥)، و(‏‎٦‎‏)،‏ و(‏‎٧‎‏)‏ من القرار يتعين على السوق

العمل بانظمة والقرارات الصادرة عن الهيئة المتعلقة

بادوات،‏ والخدمات المالية،‏ وآليات التداول المحددة في القرار

لحين تعديلها وسريان الضوابط واجراءات الخاصة بالسوق،‏

كما أن للسوق اقتراح ووضع ضوابط وإجراءات تتعلق بتنظيم

بعض انشطة والخدمات المالية،‏ أو آليات التداول اخرى غير

المشار إليها في القرار،‏ وذلك بما يتوافق مع الممارسات

العالمية،‏ على أن يتم اعتمادها وأية تعديلات تطرأ عليها

من قبل الهيئة قبل إصدارها،‏ شريطة أن تُراعى عند إعداد

هذه الضوابط واجراءات مبادئ افصاح والشفافية وحماية

حقوق المستثمرين والمتعاملين.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

12


אא‏:‏

א

كما تتضمن أيض‏:‏ تداول شركة الوساطة باسمها ولحسابها

الخاص،‏ والتداول المباشر عبر اسواق،‏ بحيث تضع السوق

المالية الضوابط واجراءات اللازمة لمنح موافقات هذه ادوات

المالية وآليات التداول،‏ على أن يتم اعتمادها وأي تعديلات تطرأ

عليها من قبل الهيئة قبل إصدارها،‏ وذلك وفق المادة اولى

من القرار.‏

8 אא אא‏:‏

א אא

א

بدوره قال الدكتور عبيد الزعابي،‏ الرئيس التنفيذي ‏«بانابة»‏

لهيئة اوراق المالية والسلع:‏ إن تبني دولة امارات لنموذج

المؤسسات ذاتية التنظيم في اسواق المالية يأتي ضمن

أحد المتطلبات الرئيسية لخطط ترقية اسواق المحلية إلى

متقدمة على مؤشرات مورغان ستانلي والتي باشرت الهيئة

فيها اعتبار من مايو الماضي.‏

وأشار الزعابي إلى أن الهيئة منحت بورصتي أبوظبي ودبي ٨

أدوات جديدة ضمن نموذج المؤسسات ذاتية التنظيم؛ من

أجل وضع الضوابط واجراءات اللازمة لمنح موافقات هذه

ادوات على أن يتم اعتمادها وأية تعديلات تطرأ عليها من

قبل الهيئة قبل إصدارها.‏

وقال الرئيس التنفيذي ‏«بانابة»‏ لهيئة اوراق المالية والسلع:‏ إن

رد فعل إدارة السوقين على هذه الخطوات كان جيد‏،‏ مشير

إلى أن الهيئة طلبت من السوقين عمل أدلة حديثة تتعلق

بهذا الشأن.‏

אאא

من جانبه،‏ قال محمد اعصر،‏ رئيس قسم

البحوث لدى شركة الوطني للاستثمار،‏ إن

أسواق المال اماراتية تسير بخطى حثيثة نحو

تطوير أنظمتها وتشريعاتها وهي تغييرات

مطلوب إحداثها خلال الفترة المقبلة تمام

عملية الترقية سواق متقدمة،‏ مشيد بالقرار

الخاص بتطبيق نموذج المؤسسات ذاتية

التنظيم والمعمول به في أسواق عالمية

مثل الولايات المتحدة امريكية.‏

وأضاف اعصر:‏ أن فكرة القرار تقوم على

إنشاء مؤسسة لكل نشاط مثل أنظمة

صانع السوق،‏ وإقراض واقتراض اوراق المالية،‏

والتداول عبر انترنت،‏ على أن تخضعها

جميعها في النهائية لرقابة هيئة اوراق

المالية والسلع.‏

وأوضح:‏ أن دور المؤسسات ذاتية التنظيم

سيقتصر على منح التراخيص للعاملين،‏

والرقابة عليهم،‏ وتنظيم العمل،‏ وتكون

هذه المؤسسات مكونة من العاملين في

المجال نفسه،‏ حيث إنهم أكثر قدرة على

التنظيم،‏ مع التأكيد على أن إنشاء مثل هذه

المؤسسات سيؤدي إلى حل أي جدل حول

مسألة تضارب المصالح بين العاملين في

الجهات التنظيمية والرقابية،‏ كما أنه من

شأنه أن يعطي مساحة أكبر للبورصة والهيئة؛

للقيام بدورها في عمليات الرقابة والتفتيش

على مؤسسات السوق.‏

وقال اعصر:‏ إن ذاتية التنظيم ستمنح اسواق

مرونة استخدام هذه ادوات والتي ستسهم

بدورها في زيادة عمق السوق،‏ ورفع أحجام

التداول،‏ وتحسين فعالية تنظيم اسواق،‏

والارتقاء بمستوى نزاهة التعاملات،‏ والسماح

للهيئة بالتركيز على أولوياتها التنظيمية،‏ بما

يتفق مع المعايير العالمية.‏

11


إسم أسواق القسم واتجاهات

אאא‏:‏ אא אא

אאא א» א‏»..‏

אאאא א

من:‏ عمرو عادل ورامي سميح

قال مسؤولون وخبراء أسواق المال:‏ إن الجهات الرقابية في امارات لا تزال مستمرة في تطوير أسواقها

المالية وفق فضل الممارسات العالمية،‏ مع سعيها لتلبية متطلبات الترقية إلى أسواق مالية متقدمة

على المؤشرات الدولية.‏

وأضاف المحللون في أحاديث متفرقة مع ‏«مباشر»:‏ أن

الموافقة على تبني المرحلة اولى من نموذج ‏«المؤسسات

ذاتية التنظيم»،‏ والذي يتم بمقتضاه تحويل اختصاص منح

الموافقات الخاصة ببعض ادوات المالية من الهيئة إلى

السوقين الماليين،‏ يعد بمثابة خطوة أولى على طريق الترقية

وتطوير هيكل السوق المالي لدعم أنشطته وسيولته.‏

وتشمل ادوات المالية التي تضمنها قرار المهندس سلطان

بن سعيد المنصوري،‏ وزير الاقتصاد ورئيس مجلس إدارة هيئة

اوراق المالية والسلع الصادر في سبتمبر الماضي:‏ أنظمة

صانع السوق،‏ وتوفير السيولة،‏ وإقراض واقتراض اوراق المالية،‏

والتداول عبر انترنت،‏ وبيع اوراق المالية على المكشوف،‏

وتداول اوراق المالية بالهامش.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

10


א אא

כ 4


قال علي راشد لوتاه رئيس مجلس إدارة شركة نخيل العقارية،‏ إن

شركته تجري مفاوضات في الوقت الراهن مع ٤ بنوك محلية من

أجل الحصول على قرض لتمويل التوسعات الحالية.‏

وأضاف لوتاه،‏ للصحفيين على هامش فعالية للشركة في دبي

مؤخر‏،‏ أن أجل سداد القرض يصل إلى سبع سنوات.‏

وهذا هو أول قرض تتفاوض عليه ‏«نخيل»‏ منذ إعلانها عن سداد

كامل مديونيتها البالغة ١٦ مليار دولار في أغسطس الماضي،‏

لتصبح شركة ‏«خالية من الديون».‏

وقال لوتاه:‏ إن شركته تمكنت من الانتهاء من إجراءات فك الرهن

عن معظم اراضي المرهونة لصالح الدائنين بعد سداد الشركة

كافة ديونها،‏ لافت إلى أنه من المتوقع إتمام فك الرهن عن باقي

اراضي قبيل نهاية العام الحالي ٢٠١٦.

و»نخيل»‏ المملوكة لحكومة دبي،‏ هي إحدى الشركات اكثر

تضرر من أزمة دبي المالية التي نشبت قبل ست سنوات لكنها

تتعافى بقوة ان.‏

750 «א»

אא א

אא א

نجحت شركة أبوظبي الوطنية ‏«طاقة»،‏ التي تمتلك حكومة

أبوظبي النسبة اكبر من أسهمها،‏ في إصدار سندات مقو َّ مة

بقيمة ٧٥٠ مليون دولار أمريكي عبر إصدارين يستحقان بعد ٥ و‎١٠‎

سنوات على التوالي.‏

وقالت مصادر مطلعة ل ‏«مباشر»،‏ إن عوائد هذه السندات

ستستخدم عادة تمويل سندات قائمة حالي‏،‏ فضلاً‏ عن تمويل

الميزانية العامة للشركة.‏

وقال الرئيس المالي التنفيذي في ‏«طاقة»‏ قال في أغسطس

الماضي:‏ إن شركته تعتزم العودة إلى سوق السندات في

وقت لاحق من هذا العام،‏ أو أوائل عام ٢٠١٧، عادة تمويل ديون

مستحقة.‏

وبحسب المصادر،‏ تبلغ قيمة اصدار اول نحو ٢٥٠ مليون دولار،‏

وسيستحق في ٢٢ يونيو ٢٠٢١ بفائدة سنوية وقدرها ٣٫٦٢٥٪، بينما

تبلغ قيمة اصدار الثاني نحو ٥٠٠ مليون دولار،‏ وسيستحق في ٢٢

يونيو ٢٠٢٦ بفائدة سنوية قدرها ٤٫٣٧٥٪.

وتعمل ‏«طاقة»،‏ البالغ رأسمالها أكثر من ٦ مليارات درهم،‏ في

التنقيب عن النفط،‏ وتوليد الكهرباء،‏ كما تمتلك وتشغل أصولاً‏ برية

وبحرية للنفط والغاز في ٣ قارات.‏

9


إسم بالمختصر القسم

‏«א אאא‏»‏

א

אא א 2017

قال طراد المحمود،‏ الرئيس التنفيذي لمصرف أبوظبي اسلامي،‏

أكبر مصرف إسلامي في إمارة أبوظبي،‏ إن البنك يدرس عدة فرص

للتوسع اعتبار من العام المقبل ٢٠١٧.

وأضاف المحمود،‏ في مقابلة مع موقع ‏«معلومات مباشر»‏ على

هامش القمة العالمية للاقتصاد اسلامي في دبي مؤخر‏،‏ أن

البنك لديه باستمرار خطط للتوسع ولكن ننتظر التوقيت المناسب،‏

مستبعد أن يكون هناك نية تمام أي خطوات في هذا الشأن

خلال الفترة المتبقية من العام الحالي.‏

وأوضح المحمود أن هناك نية للتوسع في اسواق العربية التي لا

يتواجد بها البنك في الوقت الراهن.‏

ويعمل مصرف أبوظبي اسلامي في أسواق امارات،‏ ومصر،‏

والمملكة العربية السعودية،‏ والسودان،‏ والعراق،‏ وقطر.‏

ويتمثل النشاط الرئيسي للمصرف من التمويل اسلامي،‏

والاستثمارات،‏ وتقديم الخدمات التجارية والمصرفية اخرى،‏

والتي تتم وفق حكام الشريعة اسلامية.‏

אכ א אא אאכ 400

א א

كشفت بيانات حديثة لوزارة الخزانة امريكية،‏ انخفاض حيازة

الكويت من سندات الخزانة امريكية في شهر أغسطس ٢٠١٦

بواقع ٤٠٠ مليون دولار لتبلغ ٣١٫٣ مليار دولار،‏ مقابل ٣١٫٧ مليار دولار

في يوليو الماضي.‏

وتوزع إجمالي السندات التي تمتلكها الكويت على ٣ مليارات دولار

سندات قصيرة اجل،‏ ونحو ٢٨٫٢ مليار دولار سندات خزانة طويلة

اجل.‏

وتشكل سندات الخزانة التي تملكها الكويت نحو ٥٫٣٪ من إجمالي

أصولها الخارجية التي تقدرها وكالة موديز للتصنيف الائتماني

بنحو ٥٨٠ مليار دولار،‏ والتي يديرها صندوق الثروة السيادي.‏

وأفصحت وزارة الخزانة امريكية في مارس الماضي ول مرة منذ

٤ عقود عن حجم سندات الخزانة التي تمتلكها الدول الخليجية.‏

وكشف تقرير شهر أغسطس عن مواصلة السعودية بيع

السندات امريكية لتسجل مبيعات في أغسطس بقيمة ٣٫٥

مليار دولار،‏ لتصل حجم سندات الخزانة التي تملكها ٩٣ مليار دولار

مقابل ٩٦٫٥ مليار دولار في مايو ليبلغ إجمالي السندات التي باعتها

منذ مارس نحو ١٨٫٥ مليار دولار.‏

وظلت الصين في صدارة مالكي سندات الخزانة امريكية بواقع

١٫١٨ تريليون دولار،‏ تلتها اليابان بنحو ١٫١٤ تريليون دولار.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

8


א אא

אכ א

«א»

א

אכ אאאא

אכ 3

2017 א

قالت مصادر مطلعة ل»مباشر»،‏ إن الهيئة العامة للاستثمار

الكويتية - الصندوق السيادي للبلاد - أبدت رغبة لشراء حصة في

شركة النفط الروسية ‏«باشنفت».‏

وأضافت المصادر التي فضلت عدم الكشف عن هويتها،‏ أن الهيئة

العامة للاستثمار بدأت مشاورات مبدئية حول شراء محتمل لحصة

في الشركة الروسية.‏

ولم تُفصح المصادر عن حجم الحصة التي ينوي الصندوق

الكويتي الدخول في مفاوضات للاستحواذ عليها.‏

وتنوي روسيا طرح ٥٠٪ من شركتي النفط روزنفت وباشنفت للبيع؛

بسبب المصاعب المالية المتمثلة في عجز الموازنة الروسية بفعل

انخفاضات النفط والعقوبات المفروضة من الغرب.‏

وتقدر الحصة التي تنوي الحكومة الروسية طرحها للبيع في

باشنفيت بنحو ٤٫٨ مليار دولار.‏

وتملك الكويت خامس أكبر صندوق سيادي بالعالم،‏ حيث

تُقدر أصوله بنحو ٥٨٠ مليار دولار،‏ بحسب وكالة موديز للتصنيف

الائتماني.‏

قالت شركة بترول أبوظبي الوطنية ‏«أدنوك»،‏ إنها بصدد دمج ثلاث

من شركاتها المتخصصة في الشحن والنقل البحري والخدمات

لتأسيس شركة واحدة عالمية المستوى.‏

وسيجري دمج شركة ناقلات أبوظبي الوطنية وشركة الخدمات

البترولية وشركة أبوظبي دارة الموانئ البترولية في شركة

واحدة.‏

ومن المتوقع أن يكتمل الاندماج بحلول نهاية ٢٠١٧، وستشغل

الشركة الجديدة ١٦٥ سفينة بما في ذلك ناقلات للغاز الطبيعي

المسال وناقلات للبضائع السائبة والكيماويات وكذلك حاويات

وسفن لنقل الحاويات.‏

وتمتلك ‏«أدنوك»‏ نسبة ٧٠٪ في الشركة الوطنية لشحن الغاز

‏«انجسكو»‏ التي ستبقى شركة مستقلة،‏ ومن المخطط أن تنقل

‏«أدنوك»‏ ملكية هذه الحصة إلى الشركة الجديدة ودمج عملياتها.‏

و ‏«أدنوك»‏ واحدة من أكبر شركات النفط والغاز في العالم،‏ وهي

مملوكة بالكامل من قبل حكومة إمارة أبوظبي.‏

7


إسم بالمختصر القسم

‏«אאא אא‏»‏ אאאא

כ

2016 א אכא

אא א א


توقع الدكتور عبيد الزعابي،‏ الرئيس التنفيذي ‏«بانابة»‏ لهيئة اوراق

المالية والسلع،‏ طرح شركتين جديدتين للاكتتاب العام في أسواق

المال المحلية بامارات قبيل نهاية العام الحالي ٢٠١٦.

وقال الزعابي،‏ رد على سؤال ل»مباشر»،‏ على هامش لقاء مع

الصحفيين بمعرض ‏«جيتكس للتقنية ٢٠١٦» في دبي،‏ إن إحدى

الشركتين ستكون طرح جديد‏،‏ واخرى تحول من شركة ذات

مسؤولية محدودة إلى مساهمة عامة.‏

وأوضح الرئيس التنفيذي ‏«بانابة»،‏ أن الشركتين الجديدتين من

بين ١٠ شركات كانت جاهزتين للاكتتاب،‏ فيما قامت أربع شركات

مدرجة بطرح زيادات في رؤوس اموال منذ بداية العام.‏

ووافقت هيئة اوراق المالية والسلع على ١٠ طلبات اكتتاب سيتم

طرحها خلال ٢٠١٦ لعدد من الشركات في سوق دبي المالي وسوق

أبوظبي لوراق المالية،‏ بحسب تصريحات سابقة للزعابي.‏

وكشف الزعابي،‏ عن اعتزام الهيئة استحداث أنظمة وأدوات

جديدة لتنفيذ خطة ترقية اسواق من ‏«ناشئة»‏ إلى ‏«متطورة»‏

وهى:‏ نظام ترويج اوراق المالية،‏ والاندماج والاستحواذ،‏ والتمويل

متناهي الصغر،‏ والتقييمات المالية،‏ واسهم الممتازة،‏ فضلاً‏ عن

نظام الخيارات المالية.‏

وأضاف الزعابي:‏ أن نظام الخيارات المالية الذي يهدف لتمكين

مقدمي الخدمات الاستثمارية من التغطية ضد مخاطر الاستثمار،‏

سيكون اقرب للتفعيل قبيل نهاية هذا العام بعد أن تم

استجلاب عروض من الشركات.‏

אא «א ‏«‏כא

استحوذ جهاز أبوظبي للاستثمار على حصة نسبتها ١٦٫٧٪ من

‏«سكوتشيا غاز»،‏ وهي شركة متخصصة في توزيع الغاز في

بريطانيا،‏ مقابل ٧٧٥ مليون دولار أمريكي.‏

وقال جهاز أبوظبي للاستثمار،‏ في بيان صحفي،‏ إن شركة إس إس

أي البريطانية باعه له تلك الحصة من كامل حصتها التي تبلغ ٥٠٪

في سكوتشيا غاز.‏

وجهاز أبوظبي للاستثمار ‏«أديا»،‏ الذي تأسس عام ١٩٧٦، هو صندوق

سيادي تابع لحكومة أبوظبي،‏ يعمل على استثمار الفائض من

أموال الحكومة في أنواع مختلفة من اصول ذات المخاطر

القليلة،‏ وهو ثاني أكبر صندوق سيادي في العالم بعد صندوق

التقاعد الحكومي النرويجي.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

10

24

26

אאא א» א‏»..‏ אאאא א

أسواق واتجاهات

א אא אא אא

اقتصاد كلي

א 5 אא א אכ אאאכ א א

بنوك

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Group Editor-in-Chief: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy &

Mohamed Solyman

Correspondents

30

34

36

52

א אאכא א א

عقارات

א אא « אכ 162 «

أبحاث ودراسات

א א א :א א א אא אאא

مقابلة

אאאא אא אא‏..‏

بروفايل

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Doha Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

62

66

אא אכ א אא א 4

سلع وأسواق

אא א אכ א א א א

ائتمان

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

asmaa.ahmed@mubasher.info

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

70

א א א 3 כא‏...‏

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council )NMC(

Printed at


אא

أن تكون جزء من أي عمل إعلامي جماعي،‏ هو بلا شك امتياز بحد ذاته،‏ ذلك أنك تشارك في صنع

شيء أكبر من مجرد طموحاتك الشخصية،‏ أو مسيرتك المهنية.‏ فخلف الصفحات الرئيسية

للمواقع اخبارية،‏ أو شاشات التلفزيون،‏ أو صفحات المجلات والصحف،‏ هناك ما هو أكبر بكثير من

مجرد وظيفة!‏

وبالنسبة للكثيرين من قرائنا،‏ فإن مجلة ‏«مباشر»‏ ليست سوى غلافين يلتفان حول ٨٤ صفحة ورقية،‏

بتصميم أنيق،‏ ومجموعة من المقالات والتحقيقات والتقارير المغذية والمحترفة!‏ وهذا تمام ما

نريد أن نقدمه لهم..‏ وهذا بالضبط ما نسعى إليه ببساطة:‏ منتج إعلامي ناجح!‏

ولكن بالنسبة لي،‏ وبصفتي جزء من فريق التحرير في المجلة،‏ وممن لهم امتياز الاطلاع على

الكواليس،‏ فإن هذا المنتج،‏ الذي نحتفل اليوم بميلاده اول،‏ هو صورة هادئة من خلفها صخب

كبير،‏ وجدالات لا تنتهي بين الزملاء الصحافيين،‏ وصراخ أحيان‏..‏ وضحك فوق تعب..‏ وليالٍ‏ طويلة قبل

مواعيد الطباعة..‏ والكثير من الشاي والقهوة.‏

ففي صالة التحرير،‏ التي أصبحت في غضون العام اول طلاق مجلة مباشر تنتج خمس طبعات

لكل من:‏ السعودية،‏ وامارات،‏ ومصر،‏ وقطر،‏ والكويت،‏ هناك الكثير من اسئلة..‏ والنكات..‏

والقلق.‏ هناك التقارير والتحقيقات التي تتنقل بين المحررين من أجل إعدادها للنشر..‏ هناك الصور

والصفحات التي تحدق فيها عيون الزملاء في قسم اخراج والتصميم..‏ هناك التعب والجهد.‏

هناك في صالة التحرير..‏ فريق ‏«مباشر»،‏ الذي جعل كل شيء ممكن‏!‏

خلال ال‎١٢‎ شهر الماضية،‏ كان همنا ولا يزال هو تقديم محتوى إعلامي محترف لقارئ يستحق،‏

وإنتاج مطبوعة راقية ملتزمة بمعايير مهنة الصحافة،‏ تكون مرجع للقراء،‏ والمستثمرين،‏ ومتابعي

الشأن الاقتصادي،‏ فهل حققنا ذلك؟ نحن نأمل ذلك..‏ ونستمر في المحاولة!‏

وعلى أعتاب عامنا الثاني،‏ هناك الكثير من الخطط للتطوير والتحسين في مطبوعاتنا،‏ من خلال

إضافة أقسام جديدة ونوعية إلى المجلات،‏ وتوسيع قاعدة الخبراء والمحللين الذين نتحدث

إليهم،‏ ومد أيدينا لتغطي قطاعات اقتصادية جديدة،‏ وتستكشف آفاق أوسع لقرائنا.‏ هذا وعدنا

لكم:‏ أن نستمر في التطوير..‏ أن نستمر في المحاولة!‏

فإلى كل قرائنا وشركائنا الذين دعمونا خلال ال‎١٢‎ شهر الماضية،‏ أقول:‏ شكر لكم يمانكم

بقدراتنا،‏ ودعمكم لنا خلال مرحلة نمونا ونضوجنا.‏

ولزملائي في فريق مباشر أقول:‏ لقد حو َّ لتم أحلامنا وأفكارنا التي كانت تقفز في غرف الاجتماعات

إلى حقيقة..‏ شكر لكم!‏ وكل عام أنتم أفضل.‏

يوسف رفايعة

More magazines by this user
Similar magazines