العدد الخامس - النسخة السعودية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

אא א כאכא

يدرك معظم المستثمرين بأسواق المال – وخصوص سوق اسهم – جيد أن حوكمة الشركات

في إدارتها هي في اساس للحفاظ على حقوقهم كمساهمين؛ فاتباع قواعد الحوكمة

يساعد على تجنب تعارض المصالح الذي ينتج عادةً‏ بين المساهمين من جهة وادارة من جهة

أخرى،‏ ومن هنا تنبع أهمية حوكمة الشركات.‏ ولكن ماذا لو طبقنا نظام حوكمة الشركات

بصورة ما على الدول؟

لو اعتبرنا أن الدولة هي شركة مساهمة،‏ وأن الشعب هو أكبر مساهم في تلك الشركة،‏ وأن

ادارة السياسية هي مجلس إدارة الشركة؛ وبالتالي هدف الشعب سيكون هو نفس هدف

المساهمين وهو تعظيم العائد على استثماراتهم،‏ والتي قد تتلخص في المال المستثمر في

حالة الشركة،‏ ولكن في حالة الدولة،‏ ما هي استثمارات الشعب ليتم تعظيمها؟.‏ بلا شك أن رأس

المال هو أحد تلك الاستثمارات ولكن هناك عوامل أخرى مثل الموارد البشرية مما يشملها من

مجهود ووقت ومعرفة.‏

ففي حالة الشركة نجد مجلس ادارة يفاضل بين أوجه الاستثمار المختلفة لتعظيم العائد

على استثمارات مساهميهم؛ وذلك احترام للتوكيل – سواء الضمني منه والعلني – الذي منحه

هؤلاء المساهمون من خلال التصويت الفعلي في الجمعيات العمومية لتأكيد اختيار مجلس

ادارة أو من خلال الرضا عن اداء؛ وبالتالي عدم حضور تلك الجمعيات العمومية.‏ وبالمثل نجد

أنه في حالة الدولة تقوم ادارة السياسية من خلال الحكومات بأنواعها المختلفة – كمجلس

الوزراء على سبيل المثال – في إدارة شؤون البلاد نحو استراتيچية عامة هدفها اساسي هو

تعظيم العائد للشعب عن طريق رفع مستوى معيشته ورفاهيته مع تخفيض نسبة البطالة

والاهتمام بالصحة والتعليم.‏

ومن هنا تكمن أهمية القرارات السياسية التي تتخذها الحكومات في تنويع استثمارات الدولة

ومعها تنويع مصادر تمويلها.‏ فقد نجد بعض الدول ذات الملاءة المالية القوية لا تقترض،‏ وتقوم

باستخدام أصولها كمُ‏ كون أساسي في استثماراتها،‏ في حين نجد بعض الدول اخرى تقوم

بالاقتراض بصورة كثيفة لا تستطيع معها إلا أن تستمر في إعادة تمويل استثماراتها عن طريق

الاقتراض لتوليد معدلات نمو اقتصادية عالية.‏ ولكن هذا الوضع غير مستقر؛ مما يجعل الدولة

في مهب الريح إذا تغيرت الرؤية الاستثمارية وبدأت معدلات النمو في الانخفاض مما قد يدفع

الدولة نحو الهاوية.‏

لذا فافضل عند تنويع مصادر التمويل هو ‏«الوسطية»‏ ما بين استخدام موارد الدولة المالية من

ناحية والاقتراض ‏(محلي كان أم خارجي‏)‏ من ناحية أخرى،‏ وهو بالفعل ما تنشده مجالس إدارات

الشركات:‏ وأفضل المزيج بين حقوق ملكية المساهمين والاقتراض أو ما يُسمى بالمتوسط

المرجح لرأس المال امثل والذي عنده تكون قيم الشركات أعلاها،‏ فعلى ادارة السياسية للدول

تحديد هذا المزيج بين حقوق ملكية الشعب والاقتراض لتعظيم العائد على الاستثمار وبالتالي

الرُقِ‏ ي بدولهم.‏

حسين الألفي عمرو

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

82


7 אא

وفي المركز السابع جاء يخت المرقاب Al-Mirqab بقيمة

٢٥٠ مليون دولار،‏ ويصل طوله إلى ١٣٣ متر‏،‏ ويحتوي اليخت

على ١٠ غرف للنوم ومنصة لطائرات الهليكوبتر وحمام واحد

للسباحة ومسرح يصلح للعرض السينمائي وساحة للاسترخاء

على السطح،‏ وعدد من صالات الاستقبال الفاخرة،‏ وتمت

صناعته بشركة ‏«بي إس دبليو»‏ المانية عام ٢٠٠٨، وهو مصنوع

من الصلب وتصل سرعته إلى ٢٠ عقدة،‏ ويتسع اليخت لضيافة

٢٤ فرد‏،‏ ويتكون طاقمه من ٥٥ فرد‏،‏ ويحتوي على حمام

سباحة داخلي وجاكوزي خارجي.‏

8 א א

9

وفي المرتبة رقم ٨ الليدي مورا Lady Moura وهو أول يخت

يقابلنا باسم مؤنث،‏ وتبلغ قيمته ٢١٠ ملايين دولار،‏ وهذا الاسم

مكتوب على جسم اليخت ومطلي بالذهب الخالص بخط

كبير،‏ وهو مملوك لرجل أعمال سعودي،‏ وتم بناؤه عام ١٩٩٠،

وهو ينطلق بمحركي ديزل قدرة كل منهما ٧٠٠٠ حصان،‏ ويسع

لاستضافة ٣٠ فرد‏،‏ ويتكون طاقمه من ٦٠ فرد بين بحارة

وفنيين ومقدمي الخدمة وضيافة،‏ وهو مصنوع من الصلب

وتصل سرعته إلى ٢٠ عقدة،‏ ومزود بزورق تموين ويغطي زوارق

النجاة والمرساة تحت أغطية خاصة.‏

א 10

البحار السبعة ‏«سفن سيز Seas» Seven بقيمة ٢٠٠ مليون دولار،‏

صنعته اوشنكو الهولندية،‏ ويسع لاستضافة ١٢ فرد‏،‏ وتعود

تسميته ربما لاحتوائه على ٧ أجنحة فاخرة،‏ ويحتوي على

مقصورة فاخرة،‏ وتشمل التجهيزات قاعة سينما ومنصة

هبوط لطائرة هليكوبتر وقاعة ألعاب رياضية وحمام سباحة.‏

وأخير ذا رايزينج صن ‏«الشمس المشرقة»‏ Rising Sun بقيمة

٢٠٠ مليون دولار،‏ وتم بناؤه بتكلفة كانت تكفي لشراء ناطحة

سحاب،‏ إلا أن ذلك كان في التسعينيات من القرن الماضي،‏

ويملك اليخت الثري دافيد غيفن،‏ ويتميز بالاتساع ويضم ٨٢

مقصورة فاخرة على متنه ومنصة هبوط لطائرة هليكوبتر

تتحول لملعب كرة سلة،‏ وبه مسرح سينمائي وقاعة طعام

وصالونات تطل على البحر.‏

81


القسم

إسم رفاهية

א

4

وفي المرتبة الرابعة سوبر يخت إيه Super yacht A بقيمة

٣٢٣ مليون دولار،‏ ويملكه ملياردير روسي أيض هو أندريه

ميلشينكو،‏ ويبلغ طول اليخت ١١٩ متر‏،‏ وعلى الرغم أنه لا

يتسم بالفخامة من الخارج إلا أن التجهيز الداخلي الفاخر هو

السبب في تلك القيمة؛ فهو يحتوي على ٣ حمامات سباحة

مزودة بتيارات مائية صناعية للسباحة مقابل التيار،‏ ويتكون

طاقمه من ٤٢ بحار وفني‏،‏ ويسع لاستضافة ١٤ فرد‏،‏ ويحمل

اليخت زورقين،‏ وهو يشبه البارجة البحرية من الخارج،‏ وتم

تصنيعه بشركة بلوماند فوس عام ٢٠٠٨.

5 א

ويحتل يخت السعيد Al-Said المركز الخامس بقيمة ٣٠٠

مليون دولار،‏ ومن اسمه فإن ملكيته عربية،‏ وهو مصنوع من

الومنيوم،‏ وتصل سرعته إلى ٢٢ عقدة،‏ ويسع لاستضافة ٧٠

فرد‏،‏ باضافة لطاقمه المكون من ١٥٤ بحار وفني‏،‏ وباليخت

قاعة وركسترا موسيقي والتقنيات الحديثة،‏ وتمت صناعته

في لورسن المانية ليكون الرابع عالمي من حيث الحجم

بطول ١٥٥ متر‏.‏

א 6

ويأتي ديلبار Dilbar في المرتبة السادسة بقمية ٢٦٣ مليون

دولار،‏ ويبلغ طوله ١١٠ أمتار،‏ ويتكون طاقمه من ٤٧ بحار وفني‏،‏

ويحمل منصة لهبوط الطائرات الهليكوبتر،‏ وتعود ملكيته

للثري الروسي أليشر أوسمانوف،‏ صنع اليخت بشركة لورسن

المانية عام ٢٠٠٨، وتم تجديد اليخت في عام ٢٠٠٩، وتصل

سرعته إلى ٢٠ عقدة ويسع لاستضافة ٢٠ فرد‏.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

80


אכ 2

يخت ايكليبس أو Eclipse في المركز الثاني،‏ وهو موجود

بالفعل ويتراوح ثمنه من ٥٠٠ إلى ٧٥٠ مليون دولار،‏ ويختلف

تقدير التكلفة الفعلية لبناءه لما بين ٥٠٠ مليون دولار إلى

أكثر من المليار دولار،‏ وهو مملوك حالي للملياردير الروسي

رومان إبراموفيتش،‏ ويتكون طاقمه من ٧٠ بحار وفني‏،‏ ومجهز

بنظام دفاع جوي وبحري خاص به،‏ ووسائل دفاعية أخرى

ضد المصورين المتطفلين،‏ حيث يقوم اليخت بإطلاق أشعة

ضوئية لمسح الصور التي تلتقط له عن قرب،‏ وبه منصتان

لهبوط الطائرات الهليكوبتر،‏ وحمامان للسباحة،‏ ويسع

لضيافة ٢٤ فرد‏،‏ ويحمل اليخت غواصة خاصة به،‏ لها القدرة

على الغوص حتى ٥٠ متر‏،‏ وقامت ببنائه شركة بلوم أند

فوس المانية مع شركات تصميم داخلي متخصصة،‏ ويبلغ

طول اليخت ١٦٣٫٥ متر،‏ وهو لا يحتاج إلى مرساة نه يحافظ

على ثبات موقعه إلكتروني‏.‏

3

وفي المركز الثالث يخت دبي بقيمة ٣٥٠ مليون دولار،‏ واسمه

السابق كان جولدن ستار أو النجم الذهبي،‏ فيما كان مملوك

حد أمراء بروناي أثناء بنائه،‏ وباعه لشخصية عربية في دبي،‏

وعلى متنه حمام سباحة وسلالم زجاجية ومهبط طائرات

هليكوبتر،‏ ويسع لضيافة ١١٥ فرد‏،‏ وهو الثالث عالمي أيض

من حيث الحجم،‏ وجسم اليخت صناعة المانيتين بلوم أند

فوس ولورسن.‏

79


القسم

إسم رفاهية

א 10 אא‏..‏

אא א א א

تجربة الحياة في البحر تختلف من شخص خر،‏ وتأخد بُعد خاص عند البعض؛ فتملكك ليخت فخم ليس

مجرد مغامرة أو حب لامتلاك الغالي والثمين بل أحيان يكون هو الوسيلة الساحرة التي تبتعد بها عن ضوضاء

العالم المتسارع،‏ وتغيب فيها عن مجتمعات غارقة في حسابات معقدة،‏ لتجد نفسك على ظهر يخت هو في

الحقيقة عالمك الخاص المميز.‏

وأغلى اليخوت في العالم ليس بالضرورة أن يكون أكبرها حجم؛ فعلى الرغم من تأثير الحجم في القيمة

كغيره من وسائل النقل البحرية،‏ إلا أن الغرابة والتميز والتطور التكنولوجي وأحيانالخامات المصنوع منها تؤثر في

قيمته أيض‏.‏


א אכ

1

وينظر الجميع تنفيذ أغلى يخوت العالم وأغربها شكلاً‏ أن

يدخل حيز التنفيذ،‏ ويبلغ ثمنه مليار دولار،‏ ويبلغ طوله ١٥٥

متر‏،‏ باسم ستريتس أوف موناكو أو شوارع موناكو،‏ ويختصره

البعض إلى موناكو فقط،‏ وهو تصميم مُ‏ صغر لميناء موناكو

متضمن مضمار السباق الشهير في تلك المدينة ولكن

بسيارات الكاريت الصغيرة،‏ وبه بحيرة صناعية وحمامات سباحة

وحدائق وفنادق مصغرة،‏ ومهبط كثر من طائرة هليكوبتر

وملعب تنس فيما يشبه المدينة العائمة مع مشاهد بحرية

تحت الماء من أحد أركان اليخت.‏ ويتكون اليخت من ٣ طوابق

ومصعد وعدد من السلالم الدائرية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

78


א ..2017 אכ א א

א

ربما يكون الاسم ضخم بعض الشيء،‏ فهي جي إم سي

سيبرا إكس‎٤‎ ٢٥٠٠ إتش دي آل تراين،‏ إلا أن السيارة أكثر ضخامة

مما يوحيه،‏ فهي تطوير لموديلات كانيون وسييرا للخدمة

الخفيفة،‏ وهي سيارة شرسة المظهر ومعدة للتعامل مع

ارض الوعرة والظروف القاسية.‏

وأضافت جي إمس سي لتلك السيارة العديد من التعديلات،‏

فهي مزودة بمحرك V8 سعة ٦٠٠٠ سي سي اختياري ويمكن

لعملائها اختيار محرك ديوراماكس ٦٦٠٠ سي سي لتر بنظام

V8 أيض‏،‏ ديزل بشاحنين توربينيين بقوة ٤٤٥ حصان‏،‏ وعزم دوران

١٢٣٤ نيوتن متر.‏

وتتمتع السيارة بدفع رباعي لعجلات بقياس ١٨ بوصة سوداء

مع إطارات جوديير دوراتراك للطرق الوعرة،‏ وعتبات جانبية ٤

بوصة بلون أسود،‏ ومزود بمصابيح للطرق الوعرة مع نظام

للتعليق للطرق الوعرة وقفل إيتون تفاضلي خلفي،‏ ووسائل

الراحة مثل مساعد الركن امامي والخلفي.‏

77


أوتو القسم

إسم تكنو

כ 150 א א

אאכ א

كشفت فورد عن موديل البيك آب إف ١٥٠ عام ٢٠١٧ الجديدة

المعدلة،‏ المزودة بمحرك إيكوبوست سعة ٣٥٠٠ سي سي مع

ناقل حركة أوتوماتيك ذي ١٠ سرعات.‏

وهذا هو أول إنتاج بحجم كبير لذلك النوع من ناقل الحركة

المقترن بالجيل الثاني من المحرك إيكوبوست V6 مع التركير

في تلك المرة على تحسين القدرة الاقتصادية للسيارة في

تقليل معدلات استهلاك وقود أقل في الطرق السريعة

والمدن.‏

وتبلغ قوة المحرك الجديد ٣٧٥ حصان‏،‏ بزيادة ١٠ أحصنة لذلك

الموديل في اعوام السابقة،‏ وتشمل التحسينات الجديد

زوج من الشواحن التوربينية جديدة وحقن مباشر للوقود،‏

وعمود مرفق أخف وصمامات جديدة مع إمكانية لضخ

وقود بسعات مختلفة.‏

ونتيجة للتعديلات تشهد إف ١٥٠ تحسن في التسارع واداء

لاستيعاب الحمولات الثقيلة وسحب المقطورات الثقيلة.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

76


א

900 כ


نبدأ الحديث عن تلك السيارة مع علبة التروس اليدوية ونظام

الدفع الخلفي؛ حيث إن توينجو جي تي تركز بشكل أساسي

على متعة القيادة.‏

والسيارة مزودة بمحرك قوته ١١٠ أحصنة،‏ وتعمل بالبنزين سعة

٩٠٠ سي سي في مقدمة السيارة،‏ بثلاثة سلندرات،‏ ويولد

المحرك الصغير عزم دوران ١٧٠ نيوتن متر،‏ وعلى الرغم من

كونه صغير بعض الشئ إلا أن قوته مناسبة ل توينجو جي تي

التي تزن أقل من ١٠٠٠ كيلو جرام،‏ وتنتقل الحركة منه للعجلات

الخلفية من خلال وحدة تي سي إيه وناقل الحركة اليدوي.‏

والسيارة ممتعة ومخصصة للعمل في المدن،‏ بقدرة على

التسارع حتى ١٠٠ كيلومتر في الساعة في أقل من ١٠ ثوانٍ‏ ، ومن

٨٠ إلى ١٢٠ كيلومتر في الساعة في أقل من ٩ ثوانٍ‏ ، وتفوق

سرعتها القصوى ال ١٦٥ كيلومتر في الساعة.‏

75


أوتو القسم

إسم تكنو

א א אכא‏..‏ א א

ميزت سيتروين موديل إي ميهاري E-Mehari بالغرابة،‏ وهي

سيارة كهربائية،‏ وواجهت الشركة الفرنسية ذلك التحدي

بتطوير إي ميهاري القديمة في تلك السيارة الجديدة،‏ بالتعاون

مع شركة بولور.‏

ولم يكن الغريب في مضمون صناعة سيارة غريبة الشكل

بل في دخول ستروين كشركة عملاقة في صناعة تلك

النوعية من السيارات،‏ فهذه السيارة هي مزودة بوسائد

هوائية،‏ وجسم السيارة مصنوع من ألواح بلاستيكية.‏

وحول محرك السيارة فهو بقوة كهربائية ٦٧ حصان‏،‏ ويعمل

من خلال بطاريات ليثيوم بوليمر معدنية،‏ وتكفي للسير في

الشوارع الممهدة لمسافة ٢٠٠ كيلومتر،‏ على الرغم من أنها

بطارية غير متطورة مثل الليثيوم أيون،‏ ويجب إعادة شحنها

كل ٤٨ ساعة.‏

وتطوير إي ميهاري احتفظ بكونها قائمة على المتعة فقط.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

74


73


القسم وسفر إسم سياحة

وهي من المدن المناسبة لرحلات

اطفال،‏ حيث يتوفر فيها العديد من

المراكز الترفيهية والحدائق والعاب،‏

كما تقدم مدينة ‏«شتكبورن»‏ خدمة

مجالسة اطفال والعناية بهم في

معظم مرافقها،‏ وجربوا في هذه

المدينة تناول الغداء في مطعم

فندق ‏«فيلدباخ»‏ الذي كان فيما مضى

ديرا يعود بناؤه إلى القرن الثالث

عشر،‏ وتمتعوا بتناول أروع اطباق على

الشرفة المطلة على البحر في الحدائق

المبهرة التابعة للفندق.‏

وإلى مدينة سويسرية أخرى تطل على

البحيرة وهي شتاين أم راين والتي تعد

من أجمل البلدات المُ‏ طلة على بحيرة

كونستانس في سويسرا.‏

وتقع تلك البلدة ضمن كانتون

شافهاوزن،‏ وتشتهر هذه البلدة بالبيوت

القديمة التي يعود بعضها إلى القرن

الرابع عشر،‏ وهي من أكثر المدن

القديمة المُ‏ حافظ عليها والتي خضعت

لعمليات ترميم واسعة في سويسرا.‏

وهي من أكثر المدن القديمة المُ‏ حافظ

عليها والتي خضعت لعمليات ترميم

واسعة في سويسرا،‏ حيث متحف

وكنيسة ‏«سانت جورج»‏ التي تمثل أبرز

وأشهر معالم الجذب السياحي في

البلدة،‏ وكذلك مبنى البلدية المزين

بالنوافير التاريخية الجميلة.‏

وإلى الجانب النمساوي من البحيرة،‏ حيث

تقع مدينين على تلك البحيرة والبداية

مع مدينة ‏«بريجينز»‏ النمساوية وهي

مدينة فريدة من نوعها،‏ تقع بالقرب

من جبل ‏«بفيندر»‏ الذي يتوسط أربع دول:‏

ألمانيا والنمسا وسويسرا وليشتنشتاين،‏

وهي من أجمل المدن لعطلات ، تتميز

بوجود ‏«التلفريك»‏ الذي يقدم أروع إطلالة

على المدينة المدهشة،‏ كما يُعرف عن

هذه المدينة كثرة المهرجانات الثقافية

والفنية التي تقيمها سنويا في الهواء

الطلق وفي مدرجات تطل على بحيرة

كونستانس الحالمة،‏ إنها خيار ممتاز

لعطلات شهر العسل وازواج والعائلات

وكذلك الرحلات الشبابية.‏

بالقرب من بريجينز تقع بلدة لوخاو

وهي بلدة نمساوية أخرى تتميز

بالمنتجعات ومراكز النقاهة المعروفة

في أوروبا،‏ إذ تعد مرتعا لمحبي رياضات

التجول في الغابات والمشي والتسلق

وركوب الدرجات.‏

كما تمتاز بمسابحها الملائمة للجميع

حتى لطفال الصغار،‏ كما أنها تحوي

العديد من المطاعم الرائعة التي تطل

على سلسلة جبال الب المهيبة والتي

يمكن رؤيتها بكل وضوح في هذا

المكان.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

72


ويمكن زيارتها من شتوتغارت أو ميونخ أقرب

المطارات المانية عليها،‏ مدينة شبابية

حالمة غاية في الروعة،‏ تشتهر بمدينتها

القديمة التاريخية ذات ابنية الملونة

الجميلة،‏ باضافة إلى وجود العديد من

المتاحف الفنية والكنائس اثرية والمسارح.‏

فهي مدينة ثقافية من الدرجة اولى،‏

ومازالت محافظة على جمالها وتاريخها

حيث لم تتعرض للقصف أو التخريب أثناء

الحرب العالمية الثانية.‏

من أجمل ما يمكن الاستمتاع به هنا هو

القيام بجولة في ‏«شارع البحر»‏ أو الشارع

المطل على شاطئ البحيرة،‏ حيث تمتد

الكثير من المقاهي انيقة والمطاعم

والمحلات التجارية المبهرة.‏

ننتقل إلى مدينة أخرى في ألمانيا وهي

مدينة ليندوا التي تطل أيضا على البحيرة

الساحرة..‏ جزيرة لينداو التابعة لمقاطعة

‏«بايرن»‏ المانية من أجمل اماكن لقضاء

عطلة سحرية،‏ وتبعد قرابة ساعتين ونصف

عن مدينة ميونخ.‏

وتقع هذه الجزيرة بين الدول الثلاث التي

سبق وأن ذكرناها:‏ ألمانيا والنمسا وسويسرا،‏

وتقدم مختلف وسائل النقل السريعة

والمريحة للتنقل بين هذه الدول،‏ سواء

بالحافلة أو القطار أو المراكب أو الدراجات،‏

وهي مكان مثالي لمحبي رياضة المشي

والاستكشاف والتجول،‏ ومعظم الرحلات

في منطقة ‏«بودنسي»‏ تتخذ من هذه

المدينة مركزا للانطلاق.‏

وإلى مدينة أخرى تقع على تلك البحيرة

ولكنها في سويسرا وهي كانتون تورجاو

المطلة والمحاذية لبحيرة كونستانس هي

من أجمل المقاطعات في سويسرا،‏ ويُعد

مطار مدينة زيورخ أقرب المطارات إليها

والتي تبعد أقل من ساعة عنها.‏

تشتهر هذه المنطقة بأجوائها الريفية

الساحرة ومشاهدها الطبيعية التي

تخطف انفاس،‏ خضرة وأشجار في كل

مكان،‏ وبساطة البيوت وازقة والطرقات

انيقة التي تشعر الزائر وكأنه في عالم

آخر،‏ من أشهر مدن هذه المقاطعة والتي

تطل على بحيرة بودنسي هما ‏«آربون»‏

و»شتكبورن»‏ وكرويتسلنغن.‏

71


القسم وسفر إسم سياحة

א 3 כא‏...‏

א א

يبدو امر غريب بعض الشيء،‏ ولكنه واقع فإذا ما اتخذت قرار بزيارة تلك البحيرة سيتثنى لك زيارة ٣ دول

أوروبية في وقت واحد.‏

بحيرة كونستانس أو ما تعرف باللغة المانية ببحيرة ‏«بودنسي»،‏ التي تقع بين ثلاثة بلدان أوروبية هي ألمانيا

والنمسا وسويسرا،‏ وهي من أهم وأروع الوجهات السياحية في أوروبا إذ يزورها سنويا أكثر من ٦ ملايين سائح.‏

قرار زيارة تلك البحيرة يعني أنك من خلال جولة في القارب يمكنك أن تزور اجزاء الثلاثة من البحيرة،‏ فتارة

تذهب لتناول الفطور في القسم الماني،‏ ثم تجد تفسك في أحد المطاعم السويسرية لتناول الغداء،‏

وينتهي بك المطاف في النمسا تتناول عشاءك في شرفة مطلة على البحيرة الساحرة.‏

يقع على البحيرة اوروبية الشهيرة نحو ١١ مدينة نتاول هنا عدد منها:‏

والبداية مع مدينة كونستانس التي تحمل البحيرة اسمها وهي أكبر مدينة مطلة على بحيرة ‏«بودنسي»‏

ومنها أخذت تسميتها الشهيرة ببحيرة كونستانس.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

70


موديز:‏ قرار ‏»ساما«‏ اخير

سيدعم ربحية البنوك

السعودية

قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني:‏

إن قرار مؤسسة النقد العربي السعودي

‏»ساما«‏ بضخ 20 مليار ريال كسيولة

للبنوك،‏ سيدعم ربحية القطاع،‏ ويخدم

نسبة القروض للودائع.‏

وحسب تقرير للوكالة ستخفض اموال

التي تم ضخها نسبة القروض للودائع

في البنوك السعودية إلى %84 اعتبار من

سبتمبر‎2016‎‏،‏ مقارنة ب %85 قبل ذلك،‏

مشيرة إلى أن ‏»ساما«‏ كان قد سبق أن

رفعت تلك النسبة من %85 إلى %90.

وأوضحت وكالة التصنيف:‏ أن قرار ‏»ساما«‏

بتوفير فترة آجال استحقاق لمدتي 7 أيام،‏

و‎28‎ يوم لاتفاقيات إعادة الشراء،‏ إضافة

إلى آجال الاستحقاق ذات فترة اليوم

الواحد المعمول بها من قبل سيقلل

تكاليف التمويل.‏

وأعلنت مؤسسة النقد العربي السعودي

‏»ساما«‏ نهاية سبتمبر 2016 أنها قررت

ضخ ما يربو على 20 مليار ريال كودائع

زمنية لدى القطاع المصرفي نيابةً‏ عن

جهات حكومية.‏

وحسب بيان لها على موقعها أكدت

‏»ساما«:‏ أنها قررت توفير فترة آجال

استحقاق لمدتي 7 أيام،‏ و‎28‎ يوم

لاتفاقيات إعادة الشراء،‏ إضافة إلى آجال

الاستحقاق ذات فترة اليوم الواحد

المعمول بها حالي‏.‏

وأشارت المؤسسة،‏ وهي البنك المركزي

السعودي،‏ إلى أن ذلك يأتي ضمن متابعة

التطورات الاقتصادية،‏ وسياساتها الرامية

إلى دعم الاستقرار المالي المحلي الذي

تسجل مؤشراته معدلات جيدة.‏

منوهة على أن مستوى القروض المتعثرة

لم تتجاوز %1.3 من إجمالي القروض،‏

بينما وصلت نسبة تغطية المخصصات

إلى %165 من إجمالي القروض المتعثرة،‏

وبلغت نسبة كفاية رأس المال التنظيمي

‎18‎‏%؛ وبناء على تلك المؤشرات جاءت

قرارات ‏»ساما«‏ المذكورة.‏

وكان صندوق النقد الدولي قد توقع،‏ في

تقرير ‏»آفاق الاقتصاد العالمي«‏ الصادر

خلال شهر أكتوبر،‏ أن يسجل الاقتصاد

السعودي نمو بنحو %2.1 هذا العام،‏ مع

إحكام السياسة المالية لخفض جوانب

العجز والدين،‏ كما أبدى تفاؤلاً‏ بأن يرتفع

النمو إلى %2 خلال العام المقبل،‏ مضيف‏:‏

أن معدلات النمو في غالبية دول مجلس

التعاون الخليجي اخرى يتوقع على

نحو مماثل أن تعوقها إجراءات تعديل

السياسة المالية.‏

وأورد الصندوق:‏ أن الانتعاش النسبي

سعار النفط حديث من المتوقع أن يؤثر

بشكل محدود في النمو بالنسبة للبلدان

المصدرة للنفط بمنطقة الشرق اوسط.‏

ويعتمد الاقتصاد السعودي،‏ بشكل كبير،‏

على النفط الذي يشكل %90 من إيرادات

المالية العامة،‏ و‎%80‎ من إيرادات الحساب

الجاري،‏ و‎%40‎ من الناتج المحلي اجمالي،‏

كما أن إنفاق عائدات النفط هو المحرك

الرئيسي للاقتصاد غير النفطي.‏

وتعاني السعودية،‏ أكبر دولة مُ‏ صدرة

للنفط في العالم في الوقت الراهن،‏ من

تراجع حاد في إيراداتها المالية الناتجة

عن تراجع أسعار النفط الخام،‏ بنسبة

%63 عما كان عليه عام 2014، تزامن مع

إعلانها موازنة تتضمن عجز للسنة المالية

الحالية.‏

69


إسم أبحاث ائتمان القسم ودراسات

وكانت وزارة المالية السعودية قد أنهت

يوم الخميس 20 أكتوبر تسعير وتخصيص

الطرح اول للسندات الدولية المقومة

بالدولار امريكي،‏ وذلك ضمن البرنامج

الدولي صدار أدوات الدين العام الذي تم

إنشاؤه حديث‏.‏

وكانت السعودية قد بدأت طرح أول

سندات دولية مقومة بالدولار،‏ بقيمة

تتراوح بين 10 إلى 15 مليار دولار،‏ بآجال

استحقاق تتراوح بين 5 و‎10‎ و‎30‎ عام‏،‏

بسعر استرشادي عند عائد 160 نقطة

أساس فوق سندات الحكومة امريكية،‏

أو ما يعادلها للسندات المستحقة بعد

5 سنوات،‏ و‎185‎ نقطة أساس للسندات

المستحقة بعد 10 سنوات،‏ و‎235‎ نقطة

أساس لسندات ال 30 عام‏.‏

وبلغ المجموع اجمالي للطرح اول،‏

وفق لوكالة انباء السعودية ‏»واس«‏ نحو

17.5 مليار دولار أمريكي (65.6 مليار ريال

سعودي)،‏ وبلغ المجموع الكلي لطلبات

الاكتتاب في هذه السندات 67 مليار دولار

(251.3 مليار ريال).‏

وقالت شركة البلاد المالية:‏ إن إصدار

سندات دولية مقومة بالدولار،‏ الذي

من المتوقع أن تتجه إليه الحكومة

السعودية مطلع شهر أكتوبر المقبل،‏

سوف يخفف الضغط على السيولة

المحلية،‏ وينعكس بايجاب على القطاع

المصرفي السعودي.‏

وأشار التقرير إلى أن كفاية رأس المال

اساسي للبنوك السعودية قد بلغت

%16.41 بنهاية النصف اول من 2016

مقابل %15.93 بالفترة نفسها من العام

السابق،‏ في حين بلغت كفاية رأس المال

اساسي والمساند %18.32 مقابل

%17.79 في النصف المماثل من 2015.

كما أوضح التقرير أن مؤشر مخصص

خسائر الائتمان إلى إجمالي القروض،‏

قد تراجع بنسبة %1.95 بنهاية النصف

اول من 2016، في حين انخفض معدل

هامش العائد للقطاع المصرفي إلى

%3.03 مقابل %3.97 بالفترة المماثلة من

العام السابق.‏

وقالت البلاد المالية:‏ إن انخفاض أسعار

النفط قد أدى إلى تراجع مستويات

السيولة في القطاع المصرفي السعودي،‏

بالنصف اول من العام الحالي،‏ إلى

جانب إصدار الحكومة لسبعة إصدارات

من السندات الحكومية مقومة بالعملة

المحلية.‏

ستاندرد تؤكد تصنيفها

للمملكة عند - A - /A 2 مع

نظرة مستقبلية مستقرة

أكدت مؤسسة ستاندرد آند بورز للتصنيف

الائتماني تصنيفها للمملكة العربية

السعودية عند - A - /A 2 مع نظرة

مستقبلية مستقرة.‏

وتتوقع أن يظل وضع الموازنة قوي خلال

الفترة من 2016 إلى 2019.

وقالت:‏ إنها تتوقع أن تمول المملكة

العجز خلال السنوات الثلاث القادمة من

خلال السحب من اصول المالية وإصدار

أدوات دين.‏

واستندت ‏»ستاندرد آند بورز«‏ في نظرتها

المستقبلية المستقرة للسعودية إلى

التوقعات بأن السلطات ستتبنى خطوات

إيجابية لاستقرار الوضع المالي للحكومة.‏

وأضافت:‏ أن النظرة المستقبلية المستقرة

تستند إلى التوقعات بأن السلطات

ستتبنى خطوات للحيلولة دون حدوث أي

تدهور في الوضع المالي للحكومة.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

68


تستمر المؤسسات الدولية الاقتصادية

في نشر تقاريرها مع اقتراب نهاية

العام المالي اهم بالنسبة للاقتصاد

السعودي،‏ حيث هو العام الذي شهد

إعلان ‏»رؤية 2030« المستقبلية وأول

برامجه ‏»التحول الوطني«،‏ وكذلك تم

خلاله اعلان عن نية السعودية طرح جزء

من أسهم شركة أرامكو عملاق النفط

العالمي للاكتتاب.‏

كما شهد العام الحالي إصدار أول

سندات دولية للمملكة في تاريخها،‏ والتي

تم تغطيتها بأكثر من 4 مرات؛ مما يشير

إلى الثقة لدى المستثمرين الدوليين في

الاقتصاد السعودي،‏ هذا باضافة إلى

عدد من احداث التي تجعل من العام

الحالي عام متقد من الناحية الاقتصادية

بجدارة.‏

موديز تمنح السندات السعودية

تصنيف A1

منحت وكالة موديز للتصنيف الائتماني

السندات السعودية قبل إصدارها تصنيف

مشروط عند A1.

وأشارت وكالة التصنيف إلى أن القوة

المالية للسعودية تدعم هذا التصنيف،‏

حيث لا تزال المملكة قوية اقتصادية رغم

الانخفاض الحاد في أسعار النفط.‏

وكانت موديز قد خفضت في مايو 2016

تصنيفها الائتماني للسعودية من AA3

إلى A1 على المدى الطويل،‏ وذلك مع

نظرة مستقبلية مستقرة.‏

وأشارت موديز حينها إلى أن انخفاض

أسعار النفط قد أدى إلى تدهور جوهري

في الوضع الائتماني للمملكة؛ مما يؤدي

إلى انخفاض بمعدلات النمو،‏ وارتفاع

بمستويات الديون.‏

فيتش تمنح السندات السعودية

تصنيف نهائي عند - AA

منحت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني

السندات الدولارية التي أصدرتها

السعودية تصنيف نهائي عند -. AA

وكانت الوكالة قد أكدت على التصنيف

الائتماني السيادي للمملكة عند - AA مع

نظرة مستقبلية سلبية،‏ وذلك في تقرير

لها في شهر سبتمبر الماضي.‏

67


إسم أبحاث ائتمان القسم ودراسات

אא ‏«‏אא»‏

א כ א א א

אא א א

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

66


أداء متراجع للاقتصاد

قالت رئيسة وزراء بريطانية تريزا ماي،‏ في اسبوع اول

من شهر أكتوبر،‏ إن الاقتصاد يمتلك أساسات قوية،‏

مشيرة إلى أن النمو تجاوز التوقعات عقب إعلان نتائج

الاستفتاء بشأن الخروج من الاتحاد اوروبي.‏

وتضاعف العجز في الميزان التجاري البريطاني خلال

شهر أغسطس الماضي،‏ ليسجل ٤٫٧ مليار إسترليني

مقابل ٢٫٢ مليار إسترليني في يوليو السابق له؛ ما يشير

إلى عدم استفادة الصادرات البريطانية بهبوط قيمة

العملة.‏

وزاد عجز التعاملات التجارية البريطاني مع الاتحاد

اوروبي بأكثر من مليار إسترليني،‏ ليصل إلى ٨٫٤ مليار

إسترليني بنهاية أغسطس الماضي.‏

وسجل انتاج الصناعي في المملكة المتحدة تراجع

بنسبة ٠٫٤٪ في أغسطس الماضي على أساس

شهري،‏ رغم توقعات المحللين بارتفاعه بنحو

.٪٠٫١

واضطر بنك إنجلترا لخفض معدل الفائدة في شهر

أغسطس الماضي إلى ٠٫٢٥٪، باضافة إلى زيادة وتيرة

شراء اصول إلى ٤٣٥ مليار إسترليني،‏ واستحداث

برنامج لشراء سندات الشركات؛ من أجل تحفيز

الاقتصاد عقب قرار التصويت لصالح الخروج من عضوية

الاتحاد اوروبي.‏

وقلص صندوق النقد الدولي من توقعاته لمعدل

نمو الاقتصاد البريطاني في العام المقبل،‏ متوقع

ارتفاع الناتج المحلي اجمالي بنسبة ١٫١٪ في عام ٢٠١٧،

مقابل توقعاته بنمو ١٫٨٪ في ٢٠١٦.

وأعلن مكتب احصاءات الرسمية البريطاني أن

الاقتصاد نما بمعدل ٠٫٤٪٪ في الربع الثاني من

العام الجاري،‏ وبنحو ٢٫٢٪ على أساس سنوي،‏ إلا أن

هذه البيانات لم تعكس واقع الاقتصاد عقب قرار

الانفصال.‏

جانب إيجابي لهبوط العملة

على الجانب اخر،‏ شكل هبوط قيمة الجنيه استرليني

عاملاً‏ إيجابي بالنسبة لبعض القطاعات الاقتصادية في

بريطانيا مثل السياحة،‏ وإنتاج المصانع،‏ وسوق اسهم،‏

والعقارات.‏

وشهدت السياحة الوافدة إلى بريطانيا أكبر مستوى

لها على اطلاق خلال شهر يوليو الماضي،‏ مع تراجع

تكلفة قضاء العطلة في البلاد بفعل هبوط قيمة

العملة.‏

وذكرت وكالة السياحة «VisiyBritain» أن ٣٫٨ مليون

شخص زاروا بريطانيا في يوليو،‏ وهو مستوى قياسي

مرتفع،‏ لينفقوا ٢٫٥ مليار جنيه إسترليني،‏ بزيادة في

انفاق قدرها ٤٪ عن نفس الشهر من عام ٢٠١٥.

وصعد إنتاج المصانع في المملكة المتحدة بنسبة ٠٫٢٪

خلال شهر أغسطس الماضي على أساس سنوي،‏ مع

زيادة الطلب على السلع الصناعية البريطانية بدعم

هبوط قيمة العملة وجاذبية منتجاتها في السوق

الخارجي.‏

وسجل مؤشر ‏«فوتسي ١٠٠» البريطاني أعلى مستوياته

على اطلاق في اسبوع الثاني من أكتوبر،‏ متجاوز

مستوى ٧ آلاف نقطة للمرة اولى،‏ مع جاذبية اسهم

البريطانية للمستثمرين اجانب بفعل هبوط قيمة

العملة.‏

وارتفع مؤشر ‏«فوتسي ١٠٠» بنسبة ٢٢٪ مقارنة بالمستوى

الذي سجله عقب ظهور نتائج الاستفتاء مباشرة،‏ مع

تراجع قيمة اسهم بالدولار امريكي عقب هبوط

استرليني.‏

وكشف موقع «juwai» للعقارات،‏ أن طلب المستثمرين

الصينين على العقارات البريطانية قد ارتفع بنسبة ١٢٪

في أغسطس الماضي،‏ ليصل على مستوى على

اطلاق،‏ مع تراجع قيمة اصول البريطانية بالنسبة

للمستثمرين اجانب.‏

65


القسم وأسواق إسم سلع

אא א אא א

א אא

من:‏ محمد سليمان

سيطرت الخسائر القوية للجنيه استرليني على اهتمامات اسواق العالمية خلال الفترة الماضية،‏ مع تواصل

المخاوف الخاصة بطريقة وتأثير خروج بريطانيا من عضوية الاتحاد اوروبي.‏

وتهاوى استرليني دنى مستوياته في ٣١ عام خلال اسبوع الثاني من شهر أكتوبر،‏ عقب تصريحات لمسؤولين

بريطانيين وأوروبيين تشير إلى ‏«خروج صعب»‏ للمملكة المتحدة من الاتحاد اوروبي.‏

وتصدر الجنيه استرليني قائمة أسوأ العملات أداءً‏ منذ بداية

عام ٢٠١٦، بعد أن فقد ١٧٪ من قيمته أمام الدولار امريكي.‏

وقال مايكل ساندرز،‏ عضو لجنة السياسة النقدية في بنك

إنجلترا،‏ إن هبوط استرليني قد يستمر،‏ لكنه أشار إلى أن هذا

التراجع قد يعني أن العملة كانت مقومة بأكثر من قيمتها

الحقيقية قبل الاستفتاء.‏

وانخفضت العملة البريطانية دنى مستوى ١٫٢٣ دولار خلال

تعاملات اسبوع الثاني من أكتوبر،‏ عقب ارتفاع حدة مخاوف

الشركات والمستثمرين من خروج البلاد من عضوية الاتحاد

اوروبي.‏

وشهد استرليني،‏ يوم الخميس ٦ أكتوبر،‏ تراجع بنسبة

تجاوزت ٦٪ خلال دقيقتين فحسب،‏ قبل أن يقلص من حدة

الهبوط خلال الجلسة.‏

كانت رئيسة الوزراء البريطانية تريزا ماي،‏ قد حددت نهاية

شهر مارس ٢٠١٧ موعد لبدء تفعيل المادة ٥٠ من لائحة الاتحاد

اوروبي،‏ والتي تعني بدء إجراءات الخروج من الاتحاد.‏

وانخفض استرليني بنسبة تجاوزت ١٦٪ منذ إعلان نتيجة

الاستفتاء الشعبي بشأن العضوية في الاتحاد اوروبي،‏

ليتراجع من مستوى ١٫٤٨ دولار في يونيو الماضي إلى ١٫٢٢ دولار

في منتصف أكتوبر

وطالب الرئيس الفرنسي فرانسوا هولاند،‏ في خطاب ألقاه

في السابع من أكتوبر،‏ بضرورة أن يقود الاتحاد اوروبي

مفاوضات صعبة مع المملكة المتحدة بشأن الخروج من

عضويتها،‏ مشير إلى أهمية أن تعاني بريطانيا من عواقب

الخروج.‏

وتوقعت مذكرة بحثية صادرة عن بنك أوف أمريكا - ميريل

لانش،‏ أن عملية هبوط الجنيه استرليني لا تزال في بدايتها،‏

متوقعة مزيد من التراجع للعملة البريطانية.‏

وأشار بنك أوف أمريكا إلى أن تحركات استرليني في الفترة

المقبلة سوف تحددها ٣ عوامل:‏ اول يتمثل في تقرير

التضخم الفصلي المقرر صدوره في ٣ نوفمبر،‏ والثاني تقرير

مراجعة انفاق الحكومي الذي يصدر في ٢٣ نوفمبر،‏ بينما

العامل الثالث هو توقيت بدء عملية الانسحاب من الاتحاد

اوروبي والمقرر قبل مارس المقبل.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

64


وبحسب بيانات رسمية منشورة على موقع الحكومة

الهندية-‏ أكبر مستهلك للسكر بالعالم-‏ فقد تراجع إنتاج

السكر خلال الخمسة أشهر اولى من العام الجاري بنحو

٢٥٪ على أساس سنوي مع تراجع المساحات المزروعة بقصب

وبنجر السكر،‏ وتأثير سلبي للجفاف على المساحات المزروعة

بالفعل.‏

وفي البرازيل،‏ خفضت عدد من كبريات الشركات العاملة

بالسوق من توقعاتها نتاج السكر خلال العام الجاري؛ إذ

قالت شركة أولام،‏ التي تتخذ من سنغافورة مقر لها،‏ في

بيان صحفي منتصف الشهر الماضي،‏ إن الظروف المناخية

بالبرازيل ستؤثر بالسلب على انتاج.‏

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث

السلع،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«هناك حالة من عدم التوازن بين العرض

والطلب في أسواق السكر العالمية؛ ففي الوقت الذي يرتفع

فيه الطلب بشدة من أسواق على غرار أوروبا ينخفض انتاج

في الدول الكبرى الخمس المنتجة».‏

وأكبر خمس دول نتاج السكر في العالم هي:‏ البرازيل،‏

والهند،‏ والصين،‏ وباكستان،‏ وتايلاند.‏ بحسب منظمة التجارة

العالمية.‏

وتوقعت منظمة اغذية العالمية في تقرير حديث لها صدر

منتصف أكتوبر الماضي،‏ أن يبلغ الطلب على السكر في ٢٠١٦

و‎٢٠١٧‎ نحو ١٧٤ مليون طن متري،‏ فيما توقعت أن يبلغ متوسط

انتاج خلال تلك المدة ٢٩٦ مليون طن متري فقط.‏

وعزت الفاو في تقريرها،‏ الفجوة بين العرض والطلب إلى

التغيرات المناخية،‏ وتراجع المساحات الزراعية من قصب

وبنجر السكر.‏

يتابع هوتر:‏ ‏«هناك طلب متنامي على السلعة بالوقت الحالي

من أسواق الشرق اوسط على وجه التحديد.‏ دعنا نأخذ مصر

كمثال،‏ هناك طلبيات مستمرة من الحكومة وسط نقص

واضح للسعلة بالسوق».‏

وطرحت مصر-‏ أكبر البلاد العربية سكان‏-‏ نحو ٤ مناقصات

لاستيراد نحو مليوني طن سكر خلال ٤٥ يوم فقط،‏ وسط

نقص شديد في المعروض وأحاديث عن احتكار السلعة من

كبار الموردين.‏

يستطرد هوتر:‏ ‏«السكر كسلعة عرف الكثير من الخسائر

خلال السنوات الماضية بفعل الرسوم التي فرضتها الهند

والتحذيرات المتكررة التي تطلقها منظمة الصحة العالمية

بشأن ضرورة ترشيد استهلاك السلعة البيضاء».‏

وخلال خمس سنوات مضت،‏ تراجعت أسعار السكر نحو ‎٥٢‎‏٪؛

بفعل قرار من الهند-‏ أكبر مستهلك بالعالم-‏ بزيادة رسوم

الاستيراد على السكر بنسبة ١٠٪ إضافية على النسبة السابقة

١٥٪ لتبلغ رسوم الاستيراد في الهند نسبة ٢٥٪، وهو الحد

اعلى لرسوم الاستيراد لديها.‏

وفي ٢٠١٥، ارتفعت أسعار السكر بنحو ‎٥٠‎‏٪؛ أي أن أسعاره

تضاعفت منذ مطلع ٢٠١٥ وحتى ٢٣ أكتوبر الماضي.‏

وتأثر السكر أيض بعد نشر منظمة الصحة العالمية تقرير

يوضح نسبة ملحوظة في مرض السكري على مستوى

العالم.‏

ويرى فيفل لي،‏ محلل أسواق السلع لدى بنك باركليز لندن،‏ أن

بعض الشركات الكبرى المتحكمة في السوق ربما تلجأ إلى

تأجيل بيع منتجها لحين ارتفاع اسعار،‏ وهو ما قد يؤدي

بالتبعية إلى حدوث نقص في المعروض.‏

ويقول لي في إفادة ل»مباشر»:‏ ‏«باضافة إلى الظروف اخرى

التي تؤثر على المعروض،‏ فإن هناك طريقة شائعة للغاية

في أوساط المنتجين وهي التوقف عن بيع المنتج لحين

استقرار اسعار.‏ أعتقد أن هذا امر أحد اسباب الرئيسية التي

أدت إلى ارتفاع سعر السلعة على مدار ١٨ شهر الماضية.‏

وفي منتصف ٢٠١٥، اتخذت شركتا كوسان وسان مارتينو

البرازيليتين قرار بتأجيل بيع إنتاجهما لحين استقرار اسعار.‏

63


القسم وأسواق إسم سلع

א 52 אא אא‏..‏

אא אכ א אא 4

א

من:‏ السيد سليمان

تحوم أسعار السكر قرب أعلى مستوياتها في ٤ سنوات وسط ارتفاع في الطلب،‏ وتراجع بالمعروض،‏ مع

مشاكل مناخية تضرب كبار الدول المنتجة أثرت بالسلب على المحصول وبالتبعية على انتاج.‏

وتشير بيانات منشورة على موقع بورصة نيويورك للسلع إلى ارتفاع أسعار السكر منذ مطلع العام الجاري

وحتى ٢٣ أكتوبر الماضي،‏ بنسبة تبلغ ٥٢٪ عند مستوى ٥٩٣٫٤ دولار للطن،‏ وهو أعلى مستوى للسلعة البيضاء

في نحو ٤ سنوات.‏

ومنذ مطلع النصف الثاني من العام،‏ ارتفعت أسعار العقود اجلة للسكر تسليم ديسمبر المقبل في بورصة

لندن بنحو ١٨٪، حول مستويات ٦١٢٫٢ دولار للطن.‏

ويقول محللون استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ إن مشاكل تتعلق بانتاج في الهند والبرازيل نتيجة لظروف

مناخية سيئة،‏ باضافة إلى تنامي الطلب في أسواق الشرق اوسط وأوروبا من بين اسباب الرئيسية لارتفاع

سعر السكر منذ مطلع العام الجاري.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

62


وأظهرت الشركات النفطية امريكية بشكل خاص انتعاشة

ملحوظة خلال اسابيع الماضية،‏ مع حقيقة أن متوسط سعر

التعادل نتاج الخام يصل لدى الشركات امريكية إلى ٥٠

دولار للبرميل؛ ما يوضح أن ارتفاع اسعار أعلى هذا المستوى

يعني إنتاج متزايد‏.‏

وأعلنت شركة بيكر هيوز للخدمات النفطية،‏ أن منصات

التنقيب عن النفط في الولايات المتحدة أكملت في ١٤ أكتوبر

١٦ أسبوع متتالي دون تسجيل هبوط،‏ وهي ثالث أطول موجة

من نوعها منذ عام ١٩٨٧.

وزادت منصات التنقيب عن النفط امريكي إلى ٤٢٨ منصة

بنهاية ٧ أكتوبر الماضي،‏ وهو أعلى مستوى مسجل منذ

فبراير ٢٠١٦، لكنه لا يزال أقل من نفس الفترة من عام ٢٠١٥

عند ٦٠٥ منصات.‏

وذكر معهد البترول امريكي أن عدد حقول النفط المتكملة

في الولايات المتحدة سجل ٢٢٨٥ حقلاً‏ بنهاية الربع الثالث

من العام الجاري،‏ بتراجع قدره ٣٫٧٪ عن الربع الثاني من نفس

العام،‏ لكن وتيرة الهبوط تقل كثير عن المتوسط البالغ ١٧٫٣٪

والمسجل خلال الستة فصول السابقة.‏

Crude oil output

Change in millions of barrels a day since September 2010 for the U.S., Russia and major OPEC members

4.0 million barrels per day

3.0

2.0

OPEC MEMBERS

NON-OPEC MEMBERS

US

SAUDI

IRAQ

1.0

RUSSIA

0

IRAN

-1.0

NIGERIA

LIBYA

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Sources: U.S. Energy Information Administration, Ministry of Energy – Russia, Reuters OPEC survey

C. Hughes, 16/09/2016

61


إسم وطاقة القسم

نفط

وربط الرئيس التنفيذي لشركة روسنفت الروسية إيغور

سيتشين،‏ تثبيت شركته لنتاج بتوصل أعضاء أوبك لاتفاق

موحد بشأن خفض امدادات.‏

وقال الرئيس الروسي فيلاديمير بوتين،‏ قبل بدء مؤتمر للطاقة

في إسطنبول،‏ إن بلاده مستعدة للانضمام للجهود المشتركة

لخفض انتاج،‏ داعي باقي مصدري النفط للسير في نفس

الاتجاه.‏

وقللت جولدمان ساكس،‏ من احتمالات توازن السوق خلال

عام ٢٠١٧ حتى في حال توصل السعودية وروسيا لاتفاق

يقضي بخفض انتاج،‏ بفعل زيادة امدادات المتوقعة من

نيجيريا وليبيا والعراق.‏

وتوقع بنك الاستثمار امريكي وصول سعر برميل النفط

لمستوى ٤٣ دولار في حال فشل منتجي النفط في التوصل

لاتفاق فعلي لخفض انتاج،‏ بينما قد يصل السعر لمستوى

٥٢٫٥ دولار للبرميل في حال الوصول لاتفاق مع حقيقة

تعويض بعض المنتجين لمدادات المتراجعة.‏

المعركة تنتقل لباقي المنتجين

كان الدافع وراء إصرار السعودية خلال العامين الماضيين

على عدم خفض انتاج يبرز في السعي لعدم التفريط في

الحصة السوقية لصالح المنافسين،‏ وهي الحرب التي انتهت

بإعلان أوبك الاتفاق على خفض انتاج.‏

وفي مذكرة بحثية،‏ صدرت آخر الشهر قبل الماضي،‏ قال بنك

أوف أمريكا ميريل لينش:‏ إن الحرب على الحصة السوقية ربما

وضعت أوزارها بلا رجعة،‏ مع تراجع فعلي في عدد منصات

حفر النفط الجديدة داخل دول أوبك جراء التأثير السلبي

لهبوط اسعار على الاستثمار بالقطاع.‏

تتابع مذكرة ميريل لينش:‏ ‏«انخفض عدد منصات النفط

الجديدة والقائمة في دول أوبك وبالتحديد في فنزويلا

ونيجيريا مع نضوب الاستثمارات...‏ هذا التراجع يؤشر على أن

الحرب القائمة على الحصة السوقية ربما وضعت أوزارها».‏

ويقول تقرير آخر صادر عن نفط الهلال خلال الشهر الماضي:‏

إن صراع الحصص السوقية يزيد ضغوط وأوجاع النفط.‏

وتوقعت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها الصادر منتصف

أكتوبر،‏ ارتفاع انتاج النفطي من الدول غير اعضاء في أوبك

بمقدار ٤٠٠ ألف برميل يومي في العام المقبل،‏ رغم تقديراتها

بتراجعها بنحو ٩٠٠ ألف برميل في ٢٠١٦.

بينما توقعت أوبك ارتفاع انتاج من خارج المنظمة بمقدار ٢٤٠

ألف برميل في عام ٢٠١٧، مع تقديراتها بزيادة امدادات من

روسيا.‏

وتأتي توقعات تعافي انتاج خارج أوبك بدعم ارتفاع اسعار

أعلى مستوى ٥٠ دولار للبرميل؛ وهو ما يدعم عودة الكثير

من المنتجين الذين تأثروا سلب بهبوط أسعار الخام في الفترة

الماضية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

60


‏«ان بدأ العمل الحقيقي»…كانت هذه العبارة

جزء من تعليق وكالة الطاقة الدولية على

توصل أعضاء منظمة الدول المصدرة للنفط

أوبك لاتفاق مبدئي لخفض انتاج.‏

واتفق منتجو أوبك،‏ في اجتماع غير رسمي

بنهاية سبتمبر الماضي،‏ على خفض انتاج

لمستوى يتراوح بين ٣٢٫٥ إلى ٣٣ مليون برميل

يومي من ٣٣٫٤ مليون برميل،‏ لكنهم تركوا

تحديد آليات تنفيذ القرار حتى الاجتماع المقبل

للمنظمة في نوفمبر المقبل.‏

אא אא

א א

א

א

وتعافت أسعار النفط عقب الاتفاق في الجزائر،‏ ليتجاوز سعر

خام برنت مستوى ٥٣ دولار للبرميل في اسبوع الثاني من

أكتوبر،‏ قبل أن يتراجع من أعلى مستوياته في عام.‏

ومع تجاوز المنظمة،‏ نسبي ومؤقت على اقل،‏ للخلافات بين

السعودية وإيران؛ فإن كيفية تنفيذ الاتفاق المبدئي لتقليص

انتاج ومدى مشاركة المنتجين من خارج المنظمة يمثلان

تحدي جديد أمام توازن السوق.‏

صراع الحصص والمصالح

أجلت أوبك حسم تفاصيل وآلية تنفيذ اتفاق خفض انتاج

حتى الاجتماع المقبل للمنظمة في فيينا يوم ٣٠ نوفمبر،‏ إلا أن

الشكوك لا تزال قائمة بشأن إمكانية خفض انتاج.‏

وشهدت الفترة الماضية ارتفاع ملحوظ نتاج النفط في

العراق وإيران،‏ وتعافيه في نيجيريا وليبيا؛ ما قد يجبر دولاً‏

أخرى مثل السعودية على خفض إنتاجها بوتيرة كبيرة

للوصول للمستهدف المعلن في اجتماع الجزائر.‏

وقدر تقرير لوكالة الطاقة الدولية،‏ أن إنتاج أوبك من النفط

في شهر سبتمبر الماضي،‏ قفز لمستوى قياسي مرتفع،‏

ليصعد بنحو ١٦٠ ألف برميل إلى ٣٣٫٦٤ مليون برميل يومي‏.‏

وأشار التقرير إلى أن إنتاج العراق زاد إلى مستوى قياسي عند

٤٫٤٦ مليون برميل يومي‏،‏ بزيادة قدرها ٩٠ ألف برميل،‏ كما ارتفع

إنتاج ليبيا بحوالي ٧٠ ألف برميل يومي‏،‏ وزاد إنتاج إيران ونيجيريا

بنحو ٣٠ و‎٢٠‎ ألف برميل على التوالي.‏

في حين أشارت أوبك عبر مصادر ثانوية في تقريرها الشهري

بأكتوبر،‏ إلى أن أعضاءها انتجوا ٣٣٫٣٩ مليون برميل يومي

في سبتمبر،‏ بزيادة قدرها ٢٢٠ ألف برميل مقارنة بشهر

أغسطس.‏

وطالبت دول إيران ونيجيريا وفنزويلا استثنائها من القرار

المتوقع بخفض إنتاج أوبك؛ بسبب تدني مستويات انتاج

الحالية لها،‏ مع معاناتها من بعض الصعوبات التي أثرت سلب

على إمداداتها خلال الفترة الماضية.‏

59


إسم وطاقة القسم

نفط

א א אכ

אאא אא

من:‏ محمد سليمان

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

58


وأضاف عابدي:‏ أن اسواق امريكية بشكل خاص لا تزال

تعاني من حالة عدم اليقين التي تحيط بها،‏ في ظل ترقب

نتائج السباق الرئاسي امريكي في شهر نوفمبر المقبل.‏

وقال عابدي:‏ إن من المؤثرات على اسهم امريكية خلال

أكتوبر الماضي الفترة الطويلة للسياسة النقدية التيسيرية

التي اتبعها الفيدرالي امريكي،‏ والتي كان لها تأثير كبير خلال

السنوات الماضية على تحرك اسواق المالية امريكية،‏ حيث

شهدنا الارتفاعات التي دفعت مؤشرات اسهم لتسجيل

مستويات تاريخية جديدة.‏

وأوضح عابدي:‏ أن من اسباب الرئيسية التي أدت إلى تذبذب

أداء اسهم امريكية خلال الشهر الماضي أن اقتصاد

الولايات المتحدة لا يزال يواجه الكثير من التحديات؛ وهو امر

الذي قد يكون سبب في تأجيل التوقعات بانتهاء السياسة

التيسيرية التي يتبعها الفيدرالي حتى وإن كان يتجه نحو

رفع الفائدة خلال أحد اجتماعاته القادمة،‏ ولكن السياسة

التيسيرية من شأنها أن تعود في حال وجود ضغوط جديدة

من سوق العمل أو النمو.‏

وعلى صعيد اسهم اوروبية،‏ فقد شهدت تباين بين

المؤشرات وارتفع يورو ستوكس ٥٠ بنسبة ٢٫٤٥٪ إلى ٣٠٧٥٫٧١

نقطة،‏ وزاد داكس الماني ١٫٩٠٪ إلى ١٠٧١٠٫٧٣ نقطة،‏ وصعد

فوتسي ١٠٠ البريطاني ١٫٧٦٪ إلى ٧٠٢٠٫٤٧ نقطة،‏ بينما شهد كاك

الفرنسي تراجع ٠٫٠٩٪ إلى ٤٥٣٦٫٠٧ نقطة.‏

وقال أسامة الصيفي،‏ كبير المحللين لدى ساكسو بنك -

الشرق اوسط:‏ إن الصعود الذي شهدته اسهم البريطانية

خلال أكتوبر كان بدعم كبير من متصيدي الصفقات الذين

بدؤوا شراء اسهم بعد ما وَ‏ جَ‏ دَ‏ مستثمرون - مع خروج غير

متوقع لبريطانيا من الاتحاد اوروبي - أنفسَ‏ هم في مأزق

التوترات السياسية العميقة بين الجانبين،‏ فدفعهم للبيع.‏

وأوضح الصيفي:‏ أن توفر اموال الرخيصة مرة أخرى دفعت

لرفع المؤشر بما يقارب من ٢٠٪ منذ يونيو إلى أكتوبر،‏ مشير

إلى أن امر لا يستوعب مزيد من الارتفاعات في اسهم

البريطانية،‏ مع بدء محادثات الانفصال والتي توعد فيها

اوروبيون نظراءهم البريطانيين بأنها ستكون شاقة

جد‏.‏

وقال الصيفي:‏ إن الخطر الحقيقي في اسواق اوروبية

قادم من إيطاليا لا محالة،‏ موضح أن البنوك ايطالية ترزح

تحت وطأة ما يقرب من ٤٠٠ مليار يورو من الديون المتعثرة؛ ما

يعادل خمس الناتج المحلي اجمالي.‏

وبين الصيفي:‏ أن مشكلة الديون اليونانية تعتبر ‏«دمية صغيرة»،‏

أمام مشكلة تعثرات إيطاليا إضافة إلى خروج بريطانيا من

الاتحاد اوروبي،‏ والمرتقب حدوثه في مارس المقبل والذي

سيضغط بدوره على مؤشرات اسهم اوروبية والتي تتداول

في مستويات أفقية منذ أغسطس الماضي.‏

وأظهرت إحصائية ‏«مباشر»:‏ أن اسهم اسيوية استكملت

خلال شهر أكتوبر صعودها.‏

وقفز مؤشر نيكاي الياباني بنسبة ٤٫٤٧٪ إلى ١٧١٨٤٫٥٩ نقطة،‏

وزاد مؤشر توبكس الياباني اكثر نطاق ٣٫٢١٪ إلى ١٣٦٥٫٢٩

نقطة،‏ في حين ارتفع مؤشر شنغهاي المركب ٢٫٨٧٪ ليصل

إلى ٣٠٩٠٫٩٤ نقطة،‏ وارتفع مؤشر هانج سانج خلال الشهر

الماضي ٠٫٣٣٪ إلى ٢٣٣٧٤٫٤٠ نقطة.‏

ومن جانبه،‏ قال جورج البتروني،‏ مدير الشرق اوسط لدى

أكتيف تريدس:‏ إن مؤشر نيكاي لا يزال يواجه مستويات

مقاومة منيعة للغاية بعد تداول أفقي مستمر لفترة طويلة.‏

وتابع:‏ ‏«قد نشهد عمليات جني أرباح لمستثمرين على المدى

الطويل والمتوسط قد تشكل ضغوط على المؤشر الياباني

والمؤشرات اسيوية اخرى».‏

57


إسم اقتصاد القسم عالمي

אכא‏..‏ א א א א

אא אא אאא אא

אכ

من:‏ محمود جمال

شهد أداء أسواق اسهم العالمية تباين منذ نهاية سبتمبر إلى نهاية تعاملات جلسة ٢١ من شهر أكتوبر

الماضي،‏ في ظل حالة من الترقب والحذر تسيطر على المستثمرين،‏ بحسب محللين استطلعت مباشر

آراءهم.‏

وأضاف المحللون والخبراء ل ‏«مباشر»:‏ أن من بين العوامل المؤثرة على أسواق اسهم الشهر الماضي

استمرار السياسة النقدية التيسيرية التي اتبعها الفيدرالي امريكي،‏ مع تواصل معدلات الفائدة المنخفضة.‏

وشهدت المؤشرات في بورصة وول ستريت امريكية تراجع

خلال تداولات شهر أكتوبر؛ إذ هبط مؤشر ستاندرد آند بورز

١٫٢٥٪ بالغ ٢١٤١٫١٦ نقطة،‏ وانخفض مؤشر ناسداك المجمع

٠٫٥٪ بالغ ٤٨٥١٫٨٦ نقطة،‏ كما تراجع مؤشر داو جونز الصناعي

بنسبة ٠٫٠٩٪ إلى ١٨١٤٥٫٧١ نقطة،‏ وفق لحسابات ‏«مباشر».‏

وقال شعيب عابدي،‏ المحلل المالي ومدير آي سي أم كابيتال

البريطاني:‏ إن اسواق المالية العالمية تشهد مرحلة من

الترقب والقلق حول العديد من التغيرات السياسية التي من

الممكن أن تؤثر على تحركاتها خلال الربع الرابع من هذا

العام.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

56


.٪٧

وظهرت آثار طفيفة للبرنامج التحفيزية للبنك المركزي

اوروبي،‏ والذي يقضي بشراء سندات بقيمة ٨٠ مليار يورو

شهري‏،‏ باضافة إلى معدلات الفائدة السالبة الرامية لدعم

اقراض وانفاق والاستثمار في منطقة اليورو.‏

وخفض الصندوق توقعاته لنمو المملكة المتحدة ومنطقة

اليورو إلى ١٫٨٪ و‎١٫٧‎‏٪‏ خلال العام الحالي على الترتيب،‏ مقابل ٢٫٢٪

و‎٢‎‏٪‏ في عام ٢٠١٥، على خلفية قرار اولى بالخروج من عضوية

الاتحاد اوروبي.‏

ولا تزال اليابان صاحبة ثالث أكبر اقتصاد في العالم تعاني

من ركود اقتصادي متقطع،‏ وسط توقعات بنمو طفيف

قدره ٠٫٥٪ في العام الحالي و‎٠٫٦‎‏٪‏ في ٢٠١٧، مقارنة ب ٠٫٥٪ في

٢٠١٥، رغم السياسات التحفيزية لبنك اليابان والحكومة.‏

انتعاشة وتباين في الاقتصادات الناشئة

رغم توقعات تسارع معدلات النمو في الاقتصادات الناشئة

خلال العامين الحالي والمقبل،‏ إلا أن التباين الشديد بين

تقديرات أداء كل اقتصاد في هذه المجموعة يظل المسيطر

على الوضع.‏

وتوقع صندوق النقد تسارع نمو الاقتصادات الناشئة بنسبة

٤٫٢٪ في العام الحالي،‏ وذلك للمرة اولى في ٦ سنوات،‏

ومقابل ٤٪ في عام ٢٠١٥.

وسجلت الصين نمو في الربع الثالث من العام الحالي بنسبة

‎٦٫٧‎‏٪؛ وهو ما توافق مع أداء الاقتصاد في الربع الثاني من

العام نفسه؛ ما يشير إلى نجاح البلاد في تسجيل النمو

المستهدف في العام الجاري والذي يتراوح بين ٦٫٥ إلى

ورغم ذلك،‏ فإن التوقعات تشير إلى اتجاه ثاني أكبر اقتصاد

في العالم لمزيد من التباطؤ،‏ لينمو بنسبة ٦٫٦٪ و‎٦٫٢‎‏٪‏ في

العامين ٢٠١٦ و‎٢٠١٧‎‏،‏ مقابل ٦٫٩٪ في العام الماضي،‏ وسط

تحذيرات من الزيادة السريعة للديون،‏ مع مطالب بكبح جماح

الائتمان.‏

ومن المتوقع أن يشهد النمو في اسواق الناشئة في آسيا

استمرار لداء القوي،‏ خاصة الهند التي يتوقع الصندوق أن

تحقق نمو بنسبة ٧٫٦٪ في العامين الجاري والمقبل؛ لتصبح

أسرع الاقتصادات الكبرى نمو حول العالم.‏

وشهدت اقتصادات ناشئة مثل روسيا والبرازيل انكماش في

العام الماضي،‏ إلا أن التوقعات تشير إلى تراجع حدة الانكماش

في العام الجاري قبل أن تتحول إلى النمو في ٢٠١٧.

في حين تواجه الاقتصادات افريقية الناشئة أزمات تتمثل

في تراجع أسعار النفط والسلع بصفة عامة،‏ خاصة بالنسبة

لنيجيريا وجنوب أفريقيا.‏

كما لا يزال الوضع في الشرق اوسط وحالة عدم الاستقرار

السياسي وامني،‏ باضافة إلى تراجع أسعار النفط تلقي

بظلال قاتمة على اقتصادات دول المنطقة خلال العامين

الجاري والمقبل.‏

الديون والتجارة والانتخابات ومخاوف أخرى

أظهر مسح صادر عن بنك أوف أمريكا – ميريل لانش أن

مديري الاستثمار حول العالم يخشون من انهيار محتمل

لسوق السندات،‏ واحتمالات حدوث أزمة جديدة في منطقة

اليورو،‏ باضافة إلى نتائج الانتخابات الرئاسية امريكية.‏

وأظهر المسح أن حيازة النقد لدى مديري صناديق الاستثمار

قد ارتفعت إلى ٥٫٨٪ في أكتوبر مقابل ٥٫٥٪ في الشهر السابق

له،‏ مرتفع على مستوى منذ نوفمبر ‎٢٠٠١‎؛ أي بعد أسابيع

قليلة من هجمات الحادي عشر من سبتمبر.‏

ويخشى المستثمرون حول العالم من احتمالية فوز

الجمهوريين بالانتخابات الرئاسية امريكية المقررة في نوفمبر،‏

باضافة إلى التضخم في الولايات المتحدة،‏ ووقف برنامج

شراء السندات في اليابان وأوروبا،‏

ويشهد العالم تراجع قوي وملحوظ لمعدل نمو التجارة

الدولية،‏ سواء في ذلك التجارة المرتبطة بالسلع أو الخدمات،‏

حيث توقعت منظمة التجارية العالمية في تقرير في بداية

أكتوبر نمو التجارة الدولية بنسبة ١٫٧٪ في العام الجاري،‏ لتنمو

التجارة الدولية أقل من معدل النمو الاقتصاد العالمي ول

مرة في ١٥ سنة.‏

وتشهد التجارة الدولية تباطؤ خلال السنوات الماضية،‏ حيث

سجلت ارتفاع سنوي منذ عام ٢٠١٢ بنسبة لا تتجاوز ٣٪، وهو

نصف ما اعتادت على تسجيله في الثلاثة عقود الماضية.‏

وعلى جانب آخر،‏ أظهرت بيانات في تقرير المراقبة المالية عن

شهر أكتوبر ارتفاع إجمالي الديون العالمية ‏(حكومية وأسر

ومؤسسات غير مالية)‏ إلى ١٥٢ تريليون دولار بنهاية عام ٢٠١٥،

متجاوزة مستويات ما قبل ازمة المالية في ٢٠٠٨، ومسجلة

أعلى مستوى على اطلاق.‏

وجاء صعود مستويات الديون مع إقدام عدة دول مثل:‏

الولايات المتحدة،‏ والصين،‏ ومنطقة اليورو،‏ واليابان لبرامج

تيسير كمي عقب ازمة المالية،‏ في مسعى لتحفيز الاقتصاد

ودعم النمو.‏

وارتفعت مستويات الدين الحالية إلى ٢٢٥٪ من إجمالي الناتج

المحلي اجمالي العالمي،‏ مقابل ٢٠٠٪ في عام ٢٠٠٢.

55


القسم عالمي إسم اقتصاد

אא אאא אא‏..‏

א

من:‏ محمد سليمان

يثير الوضع الاقتصادي العالمي توقعات متشائمة بين العديد من المؤسسات المالية الدولية،‏ وسط مخاوف

متعلقة بتباطؤ النمو،‏ وارتفاع الديون،‏ وتراجع التضخم.‏

ومع وصول الدين العالمي على مستوى على اطلاق،‏ والتباطؤ المستمر في نمو التجارة الدولية،‏ والمخاوف

المتعلقة بخروج المملكة المتحدة من منطقة اليورو،‏ يبرز القلق بشأن مدى إمكانية معاناة الاقتصاد

العالمي من أزمة جديدة رغم برامج التحفيز في بعض الاقتصادات الكبرى.‏

وتوقع الصندوق تباطؤ النمو الاقتصاد العالمي إلى ٣٫١٪ في

العام الجاري،‏ مقابل ٣٫٢٪ في عام ٢٠١٥، قبل أن يتعافى قليلاً‏

في عام ٢٠١٧ ليسجل ٣٫٤٪.

وتوقعت مؤسسة كابيتال إيكونومكس أن ينمو الاقتصاد

العالمي بمعدل ٢٫٦٪ في العام الحالي؛ وهو ما يعكس

التغيرات الديموغرافية التي شهدها العالم في الفترة

الماضية.‏

الاقتصادات المتقدمة..‏ تباطؤ ومخاوف

وأشار الصندوق إلى أن الاقتصادات المتقدمة سوف تقود

التباطؤ في النمو العالمي،‏ حيث قدر نمو هذه الاقتصادات

بنحو ١٫٦٪ في العام الجاري مقارنة ب ٢٫١٪ في ٢٠١٥، مخفض

توقعاته من ١٫٨٪ في يوليو الماضي.‏

وتشهد الاقتصادات الكبرى حول العالم تباطؤ ملحوظ‏،‏

بفعل ضعف التضخم،‏ وارتفاع عدد كبار السن نسبة إلى

إجمالي السكان،‏ باضافة إلى عدم اليقين بشأن عدد من

ازمات السياسية وعلى رأسها تصويت البريطانيين لصالح

خروج المملكة المتحدة من عضوية الاتحاد اوروبي.‏

ويرى صندوق النقد أن الاقتصاد امريكي سوف ينمو بمعدل

١٫٦٪ في العام الحالي،‏ مقارنة بتقديرات سابقة بلغت ٢٫٢٪،

ومقابل نمو بلغ ٢٫٦٪ في العام الماضي،‏ مع المعاناة من

ضعف استثمارات الشركات،‏ وضعف معدلات التضخم،‏ رغم

قوة سوق العمل،‏ وسط ترقب لمدى إمكانية قيام مجلس

الاحتياطي الفيدرالي امريكي برفع الفائدة قبل نهاية العام

الحالي.‏

في حين تشهد أوروبا حالة من التوترات السياسية بفعل

مخاوف حدوث مزيد من الانقسامات في الاتحاد اوروبي

عقب قرار بريطانيا بالخروج من الاتحاد،‏ وسط تباطؤ ملحوظ

للتضخم والنمو.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

54


فهي تشغل منصب الرئيس التنفيذي اعلى لشركة العليّان

المالية،‏ وتشرف على أعمال أكثر من ٤٠ شركة تعمل داخل

وخارج المملكة،‏ وهي أول امرأة سعودية يتم انتخابها عضوة

مجلس إدارة في البنك السعودي الهولندي.‏

والعليّان أيض عضوة في مجلس أمناء مؤسسة الفكر

العربي،‏ التي تكرّم الرواد ‏«العرب،‏ وتدعم المبتكرين،‏ وترعى

الموهوبين في الدول العربية»‏ منذ العام ٢٠٠٢. بيد أن عملها

لدى المجتمعات اهلية لا يتوقف عند ذلك.‏ ففي العام

٢٠٠٦، انضمت إلى مجلس إدارة الفنار،‏ وهي منظمة تدعم

المنظمات ذات الجذور الشعبية في العالم العربي.‏

وهي الابنة الصغرى للمرحوم سليمان عليان،‏ من مواليد

عنيزة بمنطقة القصيم عام ١٩٥٢، وتحمل الماجستير في إدارة

اعمال من جامعة انديانا في الولايات المتحدة،‏ وكان والدها،‏

رجل أعمال يتمتع بنفوذ كبير وقد أسس مجموعة العليّان

في العام ١٩٤٧، وفي وقت مبكر من حياتها المهنية لدى

مجموعة العليّان،‏ عملت مع والدها،‏ وعلى الرغم من العلاقة

الحميمة القائمة بينهما،‏ فقد اتفقت لبنى العليّان ووالدها

بأنهما لن يعملا في المكتب كوالد وابنته بل كرئيس عمل

وموظفة لديه.‏

وعلى صعيد العمل الاجتماعي تقول السيدة العليّان:‏

تستطيع المنظمات ذات الجذور الشعبية أن تتطرق إلى

القضايا الاجتماعية والقضايا المحرمة بطرق من المستحيل

على شركات اعمال التعاطي معها.‏ هذا هو دورها،‏ وليس

لها نفس المصالح مثل شركات اعمال.‏ كما يتوفر لهذه

المنظمات الوقت والطاقة للتركيز على قضايا رئيسية لا

تستطيع شركات اعمال معالجتها سوى هامشي‏.‏

وعن الجانب الثالث والخاص بالتعليم تقول العليان:‏ إنه من

المهم تشجيع الناس على تقديم أفكار جديدة،‏ والسماح

لهم بارتكاب اخطاء،‏ وأضافت أنها اكتسبت هذا الدرس

من جامعة كورنيل،‏ التي استمتعت كثير بمدى تنوع الكيان

الطلابي فيها،‏ وكان ذلك في كلمة ألقتها في جامعة

كورنيل لدى تلقيها التكريم.‏

وأنشأت العليان في العام ٢٠٠٤ برنامج العليّان للعمل الوطني

النسائي للتوظيف والتطوير ‏(‏ONWARD‏)؛ بهدف زيادة عدد

المهنيات اللواتي لا يشكلن حالي سوى ٦٪ من إجمالي القوى

العاملة في المملكة العربية السعودية.‏

ويقبل البرنامج المنتسبات إليه ويدربهن على المهارات التي

يمكن استخدامها في نطاق واسع من المهن.‏

وفي حين أن معظم المنتسبات هن خريجات جامعات،‏

فالهدف يكمن في إعدادهن لتولي مناصب قيادية تنفيذية

في المستقبل.‏

ودعت العليان القطاع الخاص إلى تحمل مسؤولياته

الاجتماعية في مستوى الدخل بين اغنياء والفقراء،‏ كما

تدافع بإصرار من أجل تطور المرأة السعودية في كافة

المجالات،‏ مؤمنة بأن تغيير المجتمع لا يأتي إلا من خلال

تضامن الجانب انثوي مع الجانب الذكوري.‏

وترى العليّان،‏ المنتسبة إلى عضوية المجلس الدولي لعمال

التابع للمنتدى الاقتصادي العالمي،‏ أنه يتعين على الرجال

السعوديين والنساء السعوديات المهتمين والمهتمات بفتح

شركات أعمال في السعودية - أو في أي مكان آخر - أن

يقوموا أولاً‏ بما يجب عليهم من عمل.‏

وتقول:‏ ينبغي أن يكون لديك هدف وأن تتمكن من قياس

مدى تدرج تقدمك،‏ ومن افضل لك أن تمتلك جميع العناصر

المطلوبة،‏ وأن تعرف تفاصيل جميع هذه العناصر اللازمة

لتحقيق خطتك.‏ ويتعين عليك قياس مدى تقدمك بشكل

منتظم في حال أُرغمت على الابتعاد عن خطتك اساسية.‏

عد بنفسك إلى الخطة وركز اهتمامك».‏

وحصلت العليان على لقب ثاني أقوى شخصية سعودية

لعام ٢٠١١، وضمن أقوى ١٠٠ امرأة عربية لذلك العام،‏ ومنحها

ملك السويد كارل السادس عشر غوستاف الوسام

الملكي السويدي للنجم القطبي من الدرجة اولى،‏ وهي

أول امرأة سعودية تنال هذا الوسام تكريم لجهودها

في تعزيز العلاقات بين بلدها والسويد،‏ كما أطلقت عدة

مبادرات مميزة في العمل التطوعي والخيري بالسعودية،‏

وتولت قيادة العديد من الشركات السويدية في السعودية

مثل كوبكو.‏

53


القسم

إسم بروفايل

אא‏..‏

אא א 100 אכ

بين إيمانها بأهمية التعليم من ناحية،‏ وأهمية العمل الاجتماعي من ناحية أخرى،‏ تبرز شخصية لبنى

العليان التي اختارتها مجلة ‏«تايم»‏ عام ٢٠٠٥ باعتبارها واحدة من أكثر ١٠٠ شخصية نفوذ في العالم،‏ كما

اختارتها مجلة فوربس أيض؛ بوصفها واحدة من أكثر ١٠٠ امرأة نفوذ في العالم لعامي ٢٠٠٥ و‎٢٠٠٦‎‏.‏

فالعليان التي وُ‏ لدت في المملكة العربية السعودية عام ١٩٥٥، اشتهرت بجانب ريادتها في مجال اعمال

بريادتها في الوقت ذاته في مجال العمل الاجتماعي،‏ والذي ترى أن له دور مكملاً‏ للمجال اول.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

52


وأضاف السليمان ل ‏«مباشر»:‏ أن التأثيرات القوية على شركات

البتروكيماويات لن تظهر خلال عام ٢٠١٦، حيث إنه من المرجح

أن تكون النتائج السنوية للشركات قريبة من مستويات العام

الماضي،‏ ولكن التأثير الحقيقي سوف يظهر جلي اعتبار من

اعوام القادمة.‏

ومن جهته،‏ يرى المحلل المالي ناصر الرشيدي:‏ أن المؤثر القوي

في قطاع البتروكيماويات السعودي هو أسعار الطاقة،‏ مشير

إلى أنه إذا رأينا خفض آخر لدعم الطاقة بالمملكة العربية

السعودية،‏ خلال الفترة القادمة،‏ ضمن إجراءات الحكومة

لخفض العجز،‏ فإن هذه الخطوة سوف تلقي بظلال سلبية

على شركات البتروكيماويات.‏

א‏:‏ אא אא

אכ א כ

אכאא א

وقال الرشيدي في حديث ل ‏«مباشر»:‏ إن نتائج شركات

البتروكيماويات قد تستمر على نفس الوتيرة خلال الربع اخير

من العام،‏ أو تتحسن بشكل طفيف،‏ ما لم يكن هناك خفض

آخر سعار الطاقة،‏ متوقع أن يظهر التحسن بشكل ملحوظ

خلال اعوام القادمة.‏

وفيما يخص قرار ‏«أوبك»‏ وتأثيره على النفط وبالتبعية على

البتروكيماويات،‏ قال ناصر الرشيدي:‏ إن القرار سوف يعيد

التوازن إلى سوف النفط،‏ وعلى اقل فإنه سوف يوقف

التراجعات،‏ وقد يصعد بأسعار النفط إلى مستويات ال ٦٠ دولار

للبرميل،‏ خلال الفترة القليلة القادمة.‏

وأشار الرشيدي إلى أن ارتفاع أسعار النفط ليس من الضروري

أن ينعكس إيجابي على شركات البتروكيماويات،‏ حيث إن

اسعار المتدنية للنفط قد تكون إيجابية للشركات؛ ن تكلفة

المواد الخام مثل اللقيم وغيره،‏ سوف تنخفض بنسبة أكبر

من تراجع أسعار المنتجات؛ مما يكون له أثره ايجابي في

نتائج الشركات.‏

وأعلنت بعض الشركات بقطاع البتروكيماويات السعودي أن

انخفاض أسعار اللقيم،‏ بشكل أكبر من تراجع أسعار بيع

المنتجات،‏ كان له تأثير إيجابي على نتائج الشركات؛ وهو ما

يعني أنه ليس بالضرورة أن يكون تراجع أسعار النفط سلبي

على شركات البتروكيماويات.‏

51


بتروكيماويات

إسم القسم

واقترح وكيل جامعة اعمال والتكنولوجيا للشؤون

اكاديمية،‏ الدكتور علي التواتي،‏ إنشاء هيئة عربية عليا

للبتروكيماويات،‏ من خلال جامعة الدول العربية،‏ تعمل جنب

إلى جنب مع الاتحاد الخليجي للبتروكيماويات والكيماويات

‏«جيبكا».‏

يتابع التواني:‏ ‏«يجب أن ينتقل القطاع إلى مرحلة الصناعات

المتطورة،‏ ولا يكتفي بإنتاج المواد الرئيسية التي تتجه إلى

الدول الكبرى،‏ ثم تعود إلينا في صورة صناعات بأضعاف

أسعارها».‏

وعن توقعاته لنتائج شركات البتروكيماويات،‏ خلال الربع اخير

من عام ٢٠١٦، قال التواتي:‏ إنه قد يطرأ بعض التحسن على

النتائج،‏ ولكنه سوف يكون محدود ن اوضاع ما زالت على

حالها.‏

وفي معرض تعليقه على قرار أوبك اخير بخفض انتاج،‏

قال التواني:‏ ‏«إذا لم يكن هناك دعم لقرار أوبك من المنتجين

اخرين،‏ فإن تأثير القرار على أسعار النفط العالمية سوف

يكون محدود ومؤقت‏».‏

وأضاف التواتي ل ‏«مباشر»:‏ أن ‏«أوبك»‏ لا بد أن تطور نفسها لكي

تستطيع أن تواكب المتغيرات اخيرة في أسواق النفط،‏

مشير إلى أن اسلوب التقليدي ‏(خفض انتاج لرفع اسعار)،‏

أصبح غير مؤثر ان كما كان امر في السابق،‏ في ظل وجود

بدائل أخرى أمام المستهلكين.‏

ويقول يحيى السليمان،‏ الرئيس التنفيذي السابق لشركة

الاستثمار كابيتال،‏ إن قرار أوبك سوف يدعم أسعار النفط

خلال الفترة القادمة،‏ متوقع أن يصل النفط إلى مستويات ال

٧٠ دولار للبرميل خلال الفترة المتبقية من العام؛ مما سيكون

له أثره ايجابي على شركات البتروكيماويات السعودية.‏

אא‏:‏ א

א א א א 70

א א אא

2016

אא‏:‏ אאכ

אכא אכ

אא אא א

אכאא

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

50


فيما تتعافى أسعار النفط من مستوياتها المتدنية بعد

قرار أوبك اخير بخفض انتاج،‏ يبرز على السطح قطاع

البتروكيماويات السعودي الذي عانى لفترة ليست بالقصيرة

في بيئة منخفضة سعار النفط.‏

وتباينت آراء المحللين تجاه قرار ‏«أوبك»‏ اخير بخفض انتاج،‏

وتأثير ذلك على سوق النفط العالمي،‏ وانعكاساتها على

قطاع البتروكيماويات بالمملكة العربية السعودية،‏ خاصة

الشركات الكبرى ولكنهم أجمعوا على أن استمرار الاتجاه

الصعودي للخام اسود سينعكس إيجاب على القطاع على

المدى المتوسط.‏

ويرى بعض المحللين:‏ أنه لن يكون لهذا القرار تأثير كبير على

قطاع البتروكيماويات،‏ على المدى القريب؛ ن تأثيره على

النفط سيكون ضعيف‏،‏ في ظل عدم تضافر جهود منتجي

النفط داخل ‏«أوبك»‏ وخارجها.‏

ويتوقع البعض اخر أن يعيد هذا القرار التوازن إلى أسواق

النفط العالمية،‏ خلال الفترة المتبقية من العام ‎٢٠١٦‎؛ وهو ما

ينعكس إيجابي على شركات البتروكيماويات العاملة بالسوق

السعودي،‏ حيث إن تحسن أسعار بيع المنتجات سوف يدعم

نتائج تلك الشركات.‏

واتخذت منظمة البلدان المصدرة للبترول ‏«أوبك»‏ قرار تاريخي

في اجتماعها بالجزائر بسبتمبر الماضي،‏ يقضي بخفض

محدود نتاجها النفطي،‏ إلى ٣٢٫٥ مليون برميل يومي مقابل

٣٣٫٢٤ مليون برميل يومي وهي مستويات انتاج قبل القرار.‏

وجاء قرار ‏«أوبك»‏ بعد أن واصلت أسعار النفط تراجعها

منذ منتصف عام ٢٠١٤، في ظل ارتفاع إنتاج النفط الصخري

بالولايات المتحدة،‏ إلى جانب وفرة امدادات العالمية من دول

أوبك وغيرها.‏

ويقول وكيل جامعة اعمال والتكنولوجيا للشؤون

اكاديمية،‏ الدكتور علي التواتي:‏ إن قطاع البتروكيماويات

بالمملكة العربية السعودية في حاجة ماسة إلى

شراكات قوية مع المستهلكين الكبار،‏ خلال الفترة

القادمة وو ما بدأ بالفعل في الشراكات اخيرة مع الصين

واليابان وغيرها.‏

وشهدت الزيارة اخيرة لمير محمد بن سلمان ولي ولي

العهد السعودي إلى الصين واليابان،‏ في شهر أغسطس

الماضي،‏ تعزيز الشراكة بين السعودية والصين واليابان في

المجالات الاقتصادية والاستثمارية المختلفة،‏ وعلى رأسها

الطاقة والبتروكيماويات.‏

ويشير التواتي إلى أن قطاع البتروكيماويات السعودي لا

يزال بحاجة إلى توسيع هذه الشراكات،‏ والاتجاه إلى أسواق

جديدة،‏ في أفريقيا من خلال مصر والمغرب وغيرها،‏ التي

يمكن أن تكون مدخلاً‏ لشركات البتروكيماويات السعودية

إلى قارة أفريقيا.‏

49


بتروكيماويات

إسم القسم

א‏..‏ א א אא א אאא אא

אא אכאא א

אאא אכ א

من:‏ ثابت شحاتة

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

48


منوه بأنه يجب على الشركات السعودية عند إقبالها على

السندات الدولية أن تتواءم مع المقاييس الفنية العالمية.‏

ويقول المزعل:‏ هناك بعض اثار التي تؤخذ خلال فترات

قصيرة،‏ وقد يبرر بعضها على أنه تأثير غير اقتصادي،‏ ويعتبر

جزء من قراءة انفعالية أكثر من كونها حقيقة،‏ ولكن في

المجمل المفترض أن يكون هذا حافز جيد للشركات لكي

تبحث عن بدائل تمويلية خارج الاقتصاد السعودي.‏

وأشار المزعل إلى أنه كان هناك توجه داخل الاتحاد اوروبي

بأن تنشأ شركات تصنيف أوروبية بحتة مقابل الشركات

ووكالات التصنيف امريكية الحالية،‏ وهذا يعتبر اتجاه

صحيح وحتمي للمملكة،‏ بحيث يكون لدينا شركات تصنيف

يمكن أن تقوم بنفس الدور على اقل الموازي أو المقارب في

نفس اطار.‏

وبحسب المدير في اولى جوجيت،‏ فإن هناك محددات

رئيسية عامة تؤخذ بالاعتبار ومقاييس فنية لن تختلف بشكل

كبير بينها وبين الشركات العالمية امريكية،‏ قد تثار قدرة

شركات التصنيف السعودية على الوصول إلى الشركات

المحلية أو المعلومة بحكم قربها بشكل أفضل؛ وبالتالي

القدرة على التصنيف بشكل أفضل.‏

وأكد أن اصدار اخير للسندات المقومة بالدولار هو موجه

للمستثمر اجنبي،‏ ومن المفترض أن يتم تداولها في أسواق

مالية أخرى ولكن حتى ان لم تتضح التفاصيل،‏ وهناك

جزء من هذه السندات سيتداول من خلال السوق المالي

السعودي ‏«تداول»،‏ ولكن هل سيكون في اصدار اول من

هذه السندات أو في إصدارات أخرى،‏ لم يتضح ذلك بعد،‏

والمستثمر السعودي يستطيع أن يستثمر بالسندات من خلال

بنوك خارجية.‏

ويرى المزعل أن الحافز اكبر صدار السندات الدولية بناءً‏

على المؤشرات الجيدة خلال نتائج الطرح اخير،‏ وإصدارها

داخل الاقتصاد السعودي هو مرتبط بوضع الشركات كل

على حدة،‏ وقدرة الشركة ورغبتها على تنويع مصادر التمويل

سواء الاقتراض قصير اجل أو البحث عن بدائل مختلفة

داخل الشركات،‏ وقدرة تلك الشركات على الاقتراض بناء على

ملاءتها المالية.‏ مضيف أن اقبال الجيد على السندات سيحفز

المستثمرين باعتبارها أحد البدائل الجيدة للاستثمار لتحقيق

هوامش ربحية،‏ كما أنه يتيح للشركات الحصول على تمويل

جيد وبهوامش معقولة،‏ والتي لا تؤثر بشكل كبير على

الهيكل التمويلي لتكلفة اقراض لدى الشركات.‏

وتحدث المزعل عن أن هناك أكثر من سبب يدفع الدول للبحث

عن سندات أو طرحها لسواق العالمية مع وجود استثمارات،‏

وأن أحد أهم اسباب عدم سيولة هذه الاستثمارات؛ فهي

استثمارات ضخمة في اسواق العالمية جزء منها غير قابل

للتسييل بشكل سريع،‏ أمّ‏ ا السندات فلديها قدرة على

التسييل،‏ وعادةً‏ يؤخذ بالاعتبار مسألة التنويع بعيد عن

الاستثمار المركز على جهة واحدة للتمويل.‏

امر اخر عادةً‏ ما تفتح هذه السندات الدولية طرق من

التعاون المتبادل؛ حيث طرح سندات سعودية في أسواق

عالمية يفتح باب مصالح تبادل الاستثمارات في فترات

مختلفة؛ بالتالي يكون للاقتصاد تنويع مصادر التمويل والنمو

بشكل جيد بعيد عن التركيز في أداة تمويلية واحدة.‏

وعن الفرق بين القروض والسندات،‏ أوضح المزعل أن الفرق

الرئيسي بينهما يتمثل في أن القروض تعامل كالديون،‏

ولكن السندات تعتبر أولوية في السداد،‏ وفي حالة أي تعثر

للشركات فالسندات تأخذ اولوية في السداد.‏

א

אאא

אא א א

אאאא א

א

47


القسم

إسم مقابلة

אא

א אא א אא

א א אא

א

אא 11

ويرى أن هناك اعتقاد واضح لدى سوق السندات الدولية

على أن المملكة حققت مكاسب واضحة من خلال باكورة

اصدارات اخيرة في السندات الدولية،‏ حيث أوضح ذلك

هبوط تكلفة التأمين على الديون السعودية ضمن مخاطر

التخلف عن السداد إلى أدنى مستوياته خلال هذا العام،‏

والطلب الهائل على اصدار دفع المضاربين إلى تقليص

الرهونات،‏ والمضاربات الشديدة على الريال السعودي،‏ وعلى

مسألة مناقشة إعادة تقييم ربط الريال السعودي بالدولار

امريكي.‏ والسندات هي مصدر جيد للتدفقات النقدية

بالدولار والذي سيخفف الضغط ويقلل من أهمية خفض

قيمة الريال،‏ وإبطاء وسيلة السحب من اصول اجنبية

لسداد الالتزامات.‏

ويقول المزعل:‏ إن الوضع الطبيعي ي حكومة أن تعتمد على

الجانبين؛ فالمملكة تعتمد على اصول اجنبية،‏ إضافة إلى

الاعتماد على الاقتراض الداخلي والدولي،‏ وهذا شيء طبيعي

لا يعني اضطرار ولا يمثل صعوبة التمويل المحلي،‏ ولكن

يمثل الهدف الصحيح وهو التوازن الجيد بين التمويل الداخلي

والخارجي،‏ باضافة إلى الاعتماد على السحب المدروس من

اصول اجنبية.‏

ويُفترض أن تمنح هذه اصدارات اخيرة للسندات فرصة

مناسبة للحد من الاعتماد على صادرات النفط بشكل تدريجي،‏

كما يُفترض أن تساعد على تراجع أسعار الفائدة على القروض

بشكل تدريجي أيض‏.‏

وحول إمكانية الشركات الخاصة السعودية طرح سندات

دولية وإمكانية أن تحظى بإقبال دولي على تغطية،‏ وتأثير

السندات على الاقتصاد المحلي،‏ علق المزعل بأن التسعير

المناسب وهوامش الربحية الجيدة التي حصلت عليها

المملكة واقبال الهائل،‏ أوضح أن قدرة الاقتصاد سواء

كشركات أو حكومة ستكون منافسة جد في الحصول على

تمويل بهامش ربحي جيد.‏

وأوضح أن ما كان في الفترة السابقة هو أن اقبال عادة

يكون بناءً‏ على قوة الاقتصاد،‏ والذي لم يدفع الحكومة

للاضطرار للاقتراض،‏ وهذا أمر طبيعي ما ساعد أن تبقى

مستويات المديونية مقارنة باجمالي الناتج المحلي في ظل

المستويات المعقولة جد‏.‏

ويرى أن هذا قد يكون حافز كبير للشركات أن تسعى هذا

المسعى وبشكل جيد،‏ وذلك مع اخذ في الاعتبار أن وكالات

التصنيف الائتماني لها مقاييسها اخرى بالنسبة للشركات.‏

وأشار إلى أن هذا امر تم تناوله في مناقشات خلال الفترة

الماضية كانت حول مدى استقلالية وقدرة شركات التصنيف

على أن تمثل الجهة الحقيقية القادرة على التصنيف وإيضاح

الصورة الكاملة على قدرة وملاءة الشركة كاملة أو الحكومة

المصدرة للسند.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

46


وحول ذلك اقبال وإمكانية إقدام المملكة على إصدار

سندات أخرى بنسبة عوائد أقل من اصدار اول،‏ قال مدير

إدارة اصول بشركة اولى جوجيت كابيتال،‏ أشرف المزعل،‏

في مقابلة مع ‏«مباشر»:‏ أعتقد أن ذلك صحيح؛ نه أعطى

مؤشرات واضحة على قدرة النمو،‏ وملاءة الاقتصاد لم تمنع

المستثمر من البحث عن الفرصة بهذه القوة،‏ وهذا يعطي

قدرة تفاوض أكبر للحكومة على بحث هوامش ربحية

معقولة.‏

وعن العائد من اصدار اول للسندات السعودية المقومة

بالدولار،‏ ذكر المزعل:‏ أنه عادة يكون قرابة ٢٫٨٪ و‎٣٫٢‎‏٪‏ و‎٣٫٦‎‏٪‏

وهي هوامش فوق اللايبور،‏ وذلك خلال لقاء نظمته الغرفة

التجارية والصناعية بالرياض،‏ يوم الاثنين ٢٥ أكتوبر ٢٠١٦ بمقرها،‏

وبعنوان ‏«السندات وأثرها على الاقتصاد السعودي».‏

وأوضح المزعل أن اقبال الكبير من قِ‏ بل المستثمرين اجانب

على السندات السعودية المقومة بالدولار امريكي هو

بمثابة استفتاء على مكانة وقوة اقتصاد المملكة على

اجتذاب أموال جيدة للاقتصاد كأداة استثمارية قوية،‏ في ظل

بدائل شبه معدومة في المنطقة العربية؛ امر الذي يمثل

رد واضح على مدى انعكاس التصنيف الائتماني على رغبة

المستثمرين في الاستثمار المباشر بالسوق السعودي.‏

وأضاف:‏ أن نجاح التغطية للسندات سببه ثقة اسواق

والمستثمرين بمتانة الاقتصاد السعودي،‏ بعد أن كثر الجدل

في اونة اخيرة عن مدى مصداقية وقدرة شركات التصنيف

الائتماني على أن تمثل الصورة الحقيقة والرأي المستقل

عن قدرة الاقتصاد السعودي على النمو،‏ وجدارة السندات

السعودية على أن تصدر بتسعير مقبول.‏

وأوضح المزعل أن تسعير السندات مقارنة بالفوائد

المتدنية،‏ يجعل الاستثمار جيد لصناديق الاستثمار والتقاعد

والمؤسسات المالية؛ فتصنيف المملكة السيادي القوي كان

من الحوافز الكبيرة التي أثرت على اقبال الجيد في طرح

السندات الدولية السعودية،‏ ويؤكد بوضوح متانة اقتصاد

المملكة،‏ إضافة إلى ثقتهم بالحكومة السعودية وقدرتها

على السداد،‏ على الرغم من انخفاض أسعار النفط.‏

وأشار المزعل إلى أن ما أُثير خلال الفترة الماضية عن إذا ما كان

الاتجاه العام سعار النفط هو المؤشر الرئيس التي اعتمدت

عليه وكالة التصنيف في تقييمها للسندات الحكومية،‏ ويقول:‏

كان الرد واضح خلال ايام الماضية من حجم اقبال.‏

وقال المدير باولى جوجيت كابيتال،‏ إن حجم الدين العام

السعودي حالي لا يزال في المستويات المعقولة جد‏،‏ حيث

كان يمثل بنهاية العام ٢٠١٤ بحدود ١٫٦٪، وبنهاية العام ٢٠١٥

بحدود ٦٪، بينما التوقعات تشير،‏ وبناء على السندات التي تطرح

محلي والسندات الدولية،‏ من الممكن أن ترتفع هذه النسبة

إلى الاقتصاد المحلي بحدود ١٠٪ إلى ١١٪، والطرح اخير أوضح

اقبال الجيد على السندات الحكومية السعودية،‏ وكانت

بهوامش ربحية معقولة جد مقارنة بتأثير التصنيفات التي

حصلت على موديز وستاندرد آند بورز وفيتش.‏

45


القسم

إسم مقابلة

א א‏..‏ אא אא כאא‏:‏

אאא אכ אא א

אאא אא אאא א

من:‏ أصيل بن طالب

الرياض - مباشر:‏ أصدرت المملكة العربية السعودية أول سندات دولية لها في أكتوبر ٢٠١٦، وذلك بطرحها أمام عدد

من المستثمرين الدوليين.‏

وشهدت تلك السندات إقبالاً‏ لافت من قِ‏ بل المستثمرين خاصة في وقت تمر به أغلب دول العالم بمشاكل اقتصادية،‏

وأسفر هذا اقبال عن تغطية تلك السندات قرابة اربع مرات،‏ حيث بلغ حجم الطلب على السندات ٦٧ مليار دولار

مقارنة ب ١٧٫٥ مليار دولار كانت المملكة تستهدف جمعها من المستثمرين.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

44


تقوم أرامكو بتزويد شركة التصنيع وغيرها

من الشركات الصناعية بمختلف القطاعات

باللقيم والطاقة والوقود بأسعار مدعومة

وتلزمها بالسداد الشهري..‏ في حين تواجه

الشركات صعوبة في تحصيل مبيعاتها من

السوق المحلية نظر زمة السيولة..‏ هل هذا

يسبب مشكلة لشركة التصنيع؟

المريشد:‏ نعم هي مشكلة،‏ ولكن لا تخص شركة التصنيع

وحدها،‏ إنها عقود وقعت من عشرات السنين وهو عقد

طويل المدى ونحن ملتزمون به.‏

إن مدة التحصيل لمبيعاتنا المحلية تمتد من ٤٥ يوم حتى ١٢٠

يوم‏،‏ بينما العقد مع أرامكو ملزم بالسداد في ٣٠ يوم وحتى

٤٥ يوم‏،‏ ومن الصعب أن تذهب شركة التصنيع بمفردها إلى

أرامكو لتناقش تعديل العقود،‏ وآمل من المسؤولين في

شركة أرامكو النظر في وضع هذه العقود،‏ وعندما تكون

حالة السوق جيدة فإن هذه العقود لا تمثل مشكلة،‏ إلا في

حالة السوق غير الجيدة حالي‏!‏

ما هي رسالتكم لمساهمي التصنيع؟

المريشد:‏ أحب أن أؤكد لمساهمي التصنيع أن وضع

الشركة جيد جد‏،‏ نعم إن الشركة ملتزمة بقروض وهذه

طبيعة اعمال فكثير من الشركات تقترض وهذا أمر

طبيعي .

ويجب أن يحكم المساهم على إدارة الشركة،‏ ويحاسبها على

طريقة عملها في انتاج،‏ والمبيعات،‏ والتكاليف،‏ وانتاجية،‏

وعلى سلامة المصانع.‏

عليهم أن يحاسبوا مطلق المريشد على تخفيض تكاليف

الشركة،‏ وتوفير مئات الملايين،‏ ورفع كفاءة جميع المصانع،‏

وزيادة طاقاتها انتاجية،‏ وتحسين جودة المنتجات.‏ البعض

يتحدث عن أن التصنيع كانت تحقق أرباح بالمليارات في

عام ٢٠١٠، نعم أقول لك:‏ إنه آنذاك كانت أسعار ثاني أكسيد

التيتانيوم ٣٦٠٠ دولار للطن،‏ أما اليوم فسعره ٢١٠٠ دولار للطن؛

إذن أعطني قيمة للطن ٣٥٠٠ دولار،‏ وأنا سأحقق لك أرباح

خيالية وهذا هو السوق.‏

43


إسم مقابلة القسم

إن تخفيض تكلفة انتاج أمر نستطيع التحكم به،‏ ولكنّ‏

هناك أمور من الصعب التحكم في تكلفتها مثل أسعار

اللقيم والخدمات،‏ وهي أكثر امور التي ترفع التكلفة،‏ ثم

يأتي سعر تأسيس المصنع وايدي العاملة والصيانة وغيرها.‏

لقد ارتفعت أسعار اللقيم،‏ كما أُعلن عنه في بداية العام،‏

وقد كلفنا ذلك ١٩٠ مليون ريال بالعام الحالي؛ أي ٤٥ مليون

ريال في كل ربع سنوي.‏

أنشأتم مصنع جازان الذي سيزود مصانعكم

باللقيم حدثنا عن هذا المشروع..‏

المريشد:‏ هو مصنع ثاني أكسيد التيتانيوم وهي مادة

معروفة عالمي‏،‏ ونحن بالسعودية ليس لدينا هذه المادة

كخام وهي توجد بالطبيعة،‏ المصنع أنشئ بمدينة جازان

وتم بناؤه بتكنولوجيا جديدة ومتطورة؛ ولذلك تحدث بعض

المشاكل الفنية في بداية اعمال وهناك حلول نعمل

عليها،‏ وهذا المصنع سيزود مصانعنا بالسعودية وخارجها

بنسبة من ٦٠٪ حتى ٧٠٪ استهلاكنا من مادة ثاني أكسيد

التيتانيوم.‏

ما هي خطة التصنيع للتوسع في المصانع

على المستوى العالمي؟

المريشد:‏ العالم ان يحاول أن يتوازن باستثناء السوق امريكي،‏

فالناتج القومي مرتفع ولذلك أرى أن السوق امريكي واعد

ونحن متواجدون فيه ونبيع مادة ثاني أكسيد التيتانيوم،‏

والعائد من هذا السوق هو افضل نه يعتمد على النوعية

وليس الكمية.‏

الاقتصاد في الصين كان في تباطؤ حتى بدأ الوصول إلى حالة

من التوازن،‏ ولدينا هناك مصنع صغير بكفاءة جيدة وليس له

تأثير،‏ أما السوق في الهند فهو سوق معقد بالنسبة للتصنيع

وغيرها،‏ فهناك بيروقراطية وتعقيدات بالتصدير ومشاكل

مختلفة،‏ وجميع الاقتصادات الناشئة كالهند وروسيا والبرازيل

ليست متعافية،‏ روسيا بلد مصدر للبترول وعندما انخفضت

أسعار النفط تأثرت كثير‏،‏ والبرازيل لديها مشكلة اقتصادية

ووضعها صعب.‏

حدثنا عن التوزيع الجغرافي لمنتجات

‏«التصنيع»‏ خصوص ثاني أكسيد التيتانيوم..‏

وأي الدول أكثر استحواذ عليه؟

المريشد:‏ إن أكبر مبيعاتنا تأتي من أمريكا لوجود أكبر

مصنعين لدينا هناك؛ ومن ثم أوروبا،‏ ثم الصين وآسيا،‏ ثم

السعودية والخليج والشرق اوسط.‏

متى تكون علاقتكم بشركات البتروكيماويات

السعودية علاقة تكاملية..‏ ومتى تكون

تنافسية؟

المريشد:‏ العلاقة هي تكاملية إلى أقصى الحدود،‏ إخواننا

في سابك هم أكبر منا وأصدقاء لنا وعلاقتنا بهم جيدة،‏

وعندما يحتاج أحدنا للآخر تتم مساعدته،‏ ونتعاون مع سابك

أكثر من تعاوننا مع شركات أوروبية وأمريكية.‏

عندما يحدث لدينا نقص في قطع الغيار أو في المواد

الكيماوية تقوم سابك بتزويدنا بها،‏ كذلك عندما تحدث

بعض الحوادث فنستفيد من خبرتها،‏ وعندما يقيمون مؤتمر

فني فالتصنيع تقوم بحضور هذا المؤتمر،‏ والعكس صحيح

في كل ما ذكرت،‏ فهناك تنافس شريف بيننا على المستوى

المحلي والعالمي،‏ ومن الممنوع التحدث مع منافسك عن

تفاصيل تتعلق باسعار وانتاج.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

42


قال مطلق المريشد:‏ إن حجم مبيعات شركة التصنيع خلال الربع الثالث من العام ٢٠١٦ بلغ ٣٫٨ مليار ريال،‏ مقارنة ب

٣٫٦ مليار ريال للربع المماثل من العام الماضي،‏ موضح أن الارتفاع يأتي من زيادة الكميات وليس من اختلاف اسعار.‏

وأضاف الرئيس التنفيذي لشركة التصنيع الوطنية:‏ أن حجم المبيعات خلال التسعة أشهر من ٢٠١٦ بلغ ١١٫٣ مليار ريال،‏

مقارنة ب ١١٫٧ مليار ريال للعام الماضي.‏

وتحدث المريشد في حوار خاص مع مجلة مباشر عن أن مبيعات التصنيع بالسوق امريكية هي اكبر،‏ مضيف أنها

سوق تهتم بالجودة.‏

حدثنا عن عملية جدولة القروض لشركة

التصنيع..‏

المريشد:‏ إن إجمالي القروض قصيرة وطويلة اجل تبلغ قرابة

٢٨ مليار ريال،‏ ولقد أعلنا خلال مؤتمر النتائج المالية للربع الثالث

عن جدولة ٧ مليارات ريال قروض لشركة كريستل ‏«التابعة

للتصنيع»،‏ وقد تم الاتفاق مع الجهات التمويلية ذاتها.‏

ومدة القروض هي ٣ سنوات قابلة للتمديد لسنتين،‏ وفي

أول ثلاث سنوات يتم دفع الربحية على القروض وليس على

اصل،‏ وإذا تم دفع جزء من اصل خلال الثلاث سنوات اولى

وهو جزء بسيط،‏ يتم تمديد مدة القرض لسنة إضافية لتصبح

المدة أربع سنوات،‏ كذلك إذا تم دفع زيادة من اصول يتم

التمديد إلى سنة إضافية أخرى لتصبح المدة خمس سنوات،‏

وهذه الية المتبعة عادة جدولة القروض متعارف عليها

بالسوق المالية وهي إجراءات طبيعية.‏

المنتجات اليوم منخفضة أكثر من العام الماضي،‏ لقد أحدثنا

تحسينات شاملة على المصانع وهو العامل اهم،‏ لقد كان

مصنع ايثيلين منذ أن بني لم يصل إلى الطاقة انتاجية

التي صمم من أجلها،‏ لقد استطعنا العام الماضي أن نجعل

هذا المصنع يتجاوز طاقته انتاجية؛ وذلك بعمليات تحسين

التشغيل واداء،‏ ونعمل على زيادة أكبر لطاقته انتاجية

خلال الفترة القادمة.‏

لقد عملنا على كفاءة انتاج؛ وبالتالي ارتفعت الكميات كما

قمنا بتخفيض التكاليف،‏ وأستطيع أن أؤكد لكم أنه لو كانت

أسعار المنتجات بالسوق كما هي بالعام الماضي ولم تواجه

انخفاض ستكون أرباحنا أكبر،‏ ولكن لسف هذا حال السوق،‏

فأسعار منتجات البتروكيماوية والتيتانيوم منخفضة خلال

الفترة الماضية والحالية.‏

هل هي قروض محلية؟

المريشد:‏ ٩٩٪ منها هي قروض محلية.‏

فيما يخص القروض..‏ هل لديكم قلق من

ارتفاع معدل اقراض بين البنوك ‏«السايبور»‏

ومن ثم ارتفاع تكلفة القروض على الشركة؟

المريشد:‏ بالطبع،‏ فإن أي مقترض من حقه أن يقلق حيث إن

أي ارتفاع في أسعار الفائدة هو زيادة في تكلفة القروض،‏

وهناك ارتفاع بالتأكيد بالعام الماضي كان السايبور ٪٠٫٦ وان

هو فوق ٢٪، والشركات تستطيع ضبط وجدولة قروضها

ولكن هذه الخطوة سلاح ذو حدين،‏ فإذا هبطت تكلفة

القروض وقد تمت عملية الجدولة فأنت الخاسر.‏

ولكن دعنا نقول:‏ إنه على المدى الطويل تبدأ أسعار المنتجات

بالارتفاع فتعوض عن ارتفاع سعر الصرف على الريال أو الدولار.‏

تحولت التصنيع الوطنية بعد فترة من

الخسائر إلى الربحية في الربع الثاني من العام

الحالي..‏ فما أهم العوامل الداعمة لذلك؟

المريشد:‏ لقد كانت استراتيجية إعادة الهيكلة للشركة

ومصانعها ناجحة،‏ وإلا لما رأينا الشركة تحقق ارباح،‏ إن أسعار

41


القسم

إسم مقابلة

אא‏..‏ א א א 38 אכ א

אאכ א א‏:‏

א אאכ אא

حوار:‏ أصيل بن طالب

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

40


ما هي توقعاتكم للسوق السعودي خلال

الفترة المقبلة؟

نتوقع أن يصل إجمالي اشتراكات الهواتف المتحركة إلى

٥٣٫٨٦ مليون بنهاية عام ٢٠١٦، وزيادة تصل إلى ٥٧٫٨١ مليون

بحلول عام ٢٠٢٠.

نمو السوق إلى ٣٦٫٥ مليون اشتراك بخدمة 4G/3G بنهاية عام

٢٠١٦، ونتوقع وصولها إلى ٤٦٫٤ مليون بحلول شهر ديسمبر

لعام ٢٠٢٠.

سيبلغ عدد الاشتراكات في خدمة النطاق العريض عبر

شبكات الاتصالات المتنقلة حوالي ٢٤٫٢٥ مليون اشتراك بنهاية

عام ٢٠١٦، ونتوقع وصولها إلى ٢٥٫٨٤ مليون بحلول عام ٢٠٢٠.

انخفض عدد الاشتراكات في خدمات الاتصالات المتنقلة إلى

حوالي ٤٨ مليون اشتراك بنهاية الربع الثاني من العام ‎٢٠١٦‎م،‏

وقد انخفضت نسبة الانتشار لخدمات الاتصالات المتنقلة على

مستوى السكان إلى حوالي ١٥٢٫٦٪، مقارنةَ‏ بنهاية الربع اول

.٪١٦٠٫٦

وتمثل الاشتراكات المسبقة الدفع الغالبية العظمى من

السوق بنسبة تتجاوز ٨٤٪. ومن المتوقع استمرار الانخفاض

في عدد الاشتراكات في الفترة القادمة؛ وذلك نتيجة لتطبيق

نظام ربط أرقام الهواتف المتنقلة وشرائح البيانات بالبصمة

الشخصية.‏

ما هي التحديات الرئيسية التي تواجه

شركتكم وقطاع الاتصالات السعودي بوجه

عام؟

سيمر سوق الهواتف المتحركة بفترة نمو بطيئة،‏ ولكن

ستكون إيجابية ومستمرة لقطاع الخطوط العاملة للهاتف

الثابت.‏

تشبع في قطاع الاتصالات المتنقلة،‏ خاصة مع وجود تأخر

كبير في معدل نمو العملاء الجدد،‏ وزيادة المنافسة في

سوق الهواتف المتحركة؛ بسبب دخول مشغلي الشبكات

الافتراضية.‏

وضع سياسات صارمة أيض لتحديد ملكية أصحاب الهواتف

المتنقلة يمكن أن يؤدي إلى تباطؤ في نمو هذا القطاع

وخاصة بين الزوار المؤقتين.‏

عن فيرجن موبايل السعودية

تعتبر فيرجن موبايل السعودية شركة هواتف

جوالة ذات طابع جديد في المملكة العربية

السعودية.‏

وقد تم منح فيرجن موبايل السعودية ترخيص

من قبل هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات

كمشغّ‏ ل شبكة جوال افتراضية (MVNO) في

شعبان/يونيو ٢٠١٣.

ويقع المقر الرئيسي لفيرجن موبايل السعودية

في الرياض،‏ كما يقع مركز خدمة العملاء في

جدة.‏

ندرج فيرجن موبايل السعودية ضمن ما يعرف

ب ‏«اتحاد فيرجن موبايل السعودية»،‏ وهي شركة

سعودية تجمع مساهمين وخبراء محليين

وعالميين في مجال الاتصالات الجوالة.‏ وتأسست

شركة اتحاد فيرجن موبايل السعودية رسمي

في يونيو ٢٠١٣.

وتتبع شركة اتحاد فيرجن موبايل السعودية

‏«فيرجن موبايل الشرق اوسط وأفريقيا»‏ ولديها

مساهمون من مختلف الشركات السعودية،‏

باضافة إلى مستثمرين أفراد بارزين من

المملكة العربية السعودية والشرق اوسط.‏

مجموعة فيرجن،‏ الشركة ام،‏ هي شركة

استثمارية عالمية وهي إحدى أكثر العلامات

التجارية العالمية المعروفة والمحترمة.‏

وبلغت عائدات الشركة العالمية ١٥ مليار جنيه

إسترليني في العام ٢٠١٣.

تعمل الشركة في ١١ دولة على مستوى العالم،‏

ومن ضمنها:‏ أستراليا،‏ وتشيلي،‏ وكولومبيا،‏

وكندا،‏ وفرنسا،‏ والهند،‏ وبولندا،‏ وجنوب أفريقيا،‏

وبريطانيا،‏ والولايات المتّحدة،‏ وتخدم نحو ٢٠

مليون مشترك هاتف جوّ‏ ال.‏

39


القسم

إسم مقابلة

كم يبلغ عدد فروع فيرجن موبايل..‏ وما

هو العدد الذي تسعون إليه خلال اعوام

القادمة؟

تمتلك فيرجن موبايل حالي ١٢ فرع حول المملكة،‏ ونقدم

منتجاتنا في آلاف المحلات التجارية في السعودية ليتمكن

العملاء من الحصول عليها في كل مكان،‏ حيث نريد لهم

الشعور بالحرية التامة والحصول على ما يحتاجون منا في

أي مكان.‏

في ظل ازمة الاقتصادية وانخفاض أسعار

البترول هناك شركات تواجه ضغط اقتصادي‏..‏

أين تجد فيرجن موبايل نفسها من هذه

التحديات؟

لدينا ثقة كبيرة بالاقتصاد السعودي ونؤمن بتواجد فرص

كبيرة في السوق.‏ رؤية ٢٠٣٠ مؤشر واضح مكانية المملكة،‏

ولم تترك مجالاً‏ للشك حول مستقبل السوق السعودي.‏

سمعنا مؤخر أن شركات الاتصالات

في المملكة تنوي البحث عن خيارات

لخفض نفقات ابراج..‏ من وجهة

نظركم كيف سيخدم هذا الشركات؟

نحن نرى أن هذه الخطوة ستحد من ضغط الاستثمار

المستمر في البنية التحتية للشبكات والتي بدورها ستقلل

من التكلفة وتزيد من انتاجية والفعالية.‏ إضافةً‏ إلى جعل

الشركات تركز على تجربة عملاء أفضل.‏ ستترك أيض أثر

ملحوظ على التنافس في السوق،‏ حيث إن تسهيل عملية

الدخول سيشجع المزيد من الشركات على بدء العمل في

المملكة،‏ ويساعد ذلك على إنعاش الاقتصاد وزيادة التنافس

في السوق مما يعود بالنفع على المستخدمين مع تحول

تركيز الشركات من التغطية إلى الخدمات.‏

هناك شركات اتصالات تتجه إلى الاستثمار

الخارجي..‏ بصفتكم شركة حديثة في السوق

السعودي كيف تنظرون للسوق السعودي وما

هي التحديات التي تواجهونها؟

رغم انخفاض عدد المشتركين في الربع الثاني من ٢٠١٦ في

السعودية بشكل عام،‏ وتشبع السوق السعودي بقطاع

الاتصالات وظهور علامات لانخفاض نموه بشكل بسيط،‏ إلا أن

شركات الاتصالات بالسعودية تواجه طلب عالي واهتمام كبير

بخدمة البيانات من قبل العملاء.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

38


يأمل فؤاد حلاوي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة فيرجن موبايل السعودية،‏ في أن تكتسب شركته المزيد من العملاء

خلال الفترة المقبلة في إطار خطة طموح نحو التوسع في السوق المحلي بأكبر اقتصاد في الوطن العربي.‏

وقال حلاوي في مقابلة مع مباشر:‏ إن شركته وضعت خطة لاكتساب المزيد من العملاء ذوي الفئات العمرية

والتوجهات المختلفة في البلد البالغ عدد سكانها نحو ٤٠ مليون نسمة.‏

ولدى فيرجن موبايل نحو مليوني عميل في السعودية،‏ فيما تبلغ قاعدة عملائها عالمي نحو ٢٠ مليون عميل بحسب

تصريحات حلاوي.‏ وإلى نص الحوار:‏

بداية حدثنا عن مستهدف الشركة نحو

التوسع خلال الفترة المقبلة؟

استراتيجيتنا واضحة ومباشرة،‏ فنحن نعمل باستمرار على

تحسين وتطوير خدمات الاتصالات،‏ وذلك من خلال تقديم

عروض واضحة وعادلة لعملائنا مع دعمها بتجربة خدمة

عملاء مميزة.‏

تركت هذه الفلسفة انطباع إيجابي على السعوديين

وباخص الشباب،‏ وأثمرت نجاح كبير لنا منذ انطلاقنا قبل

عامين فقط.‏

فنسبة شباب عالية في السعودية وأعلى نسبة اختراق في

سوق الهواتف الذكية عالمي‏،‏ استطاعت فيرجن موبايل أن

تنتفع من الطلب المتزايد على البيانات،‏ ولبت حاجة العملاء

وخاصة الشباب عبر تجربة ممتازة للعملاء،‏ كما نتميّز بروح

الشباب والحرفية والابتكار.‏

كم تبلغ قاعدة عملائكم في المملكة..‏

وهل توجد خطة لتعزيز هذه

القاعدة؟

حوالي ٢٠ مليون عميل عالمي وأكثر من مليوني عميل محلي‏.‏

هذا انجاز الذي أعلنّا عنه في أغسطس الماضي يأتي بعد

عامين فقط من انطلاق أعمالنا في السوق في نوفمبر ٢٠١٤،

ونحن فخورون للغاية بما حققناه.‏ حيث نخطط لتوسيع

أعمالنا في السوق السعودي،‏ والتواجد بجميع مناطق

المملكة العربية السعودية.‏

37


القسم

إسم مقابلة

א א א

א אא

من:‏ محمد إدريس

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

36


وفي اخير يرى عامر:‏ أن من العوامل ايجابية لهلي التجاري،‏

والتي يشترك فيها مع باقي القطاع،‏ إصدار السندات الذي

قامت به الحكومة السعودية بهدف تمويل عجز الميزانية؛

وهو ما ينعكس إيجاب على القطاع المصرفي السعودي

بشكل عام.‏

وأشارت شركة ابحاث إلى أن أرباح البنك بالربع الثالث من

العام الحالي والبالغة ١٫٩٦ مليار ريال،‏ جاءت متماشية إلى حد

بعيد مع توقعاتهم والتي كانت عند ٢٫٠٣ مليار ريال،‏ كما

كانت قريبة من متوسط توقعات المحللين التي كانت عند

٢٫٣ مليار ريال.‏

وجاءت أرباح البنك بالربع الثالث متراجعة بنسبة ١٫٦٪ مقارنة

بالربع المقابل من العام الماضي؛ وهو ما عزاه المصرف

إلى انخفاض صافي الدخل؛ نتيجة ارتفاع إجمالي مصاريف

العمليات بنسبة ‎١٨٫٧‎‏٪؛ وذلك نتيجة ارتفاع مصاريف مخصص

التمويل،‏ باضافة إلى مخصص خسائر الانخفاض في قيمة

الاستثمارات والمصاريف العمومية وادارية.‏

وذكرت ‏«مباشر تداول»:‏ أن ارتفاع المخصصات ربما يرجع إلى

المشاكل المالية التي تعرضت لها شركة سعودي أوجيه،‏

حيث إن البنك اهلي التجاري من أكثر البنوك تعرض لها،‏

وبحسب أرقام نشرتها وكالات انباء سابق فإن الحكومة

السعودية مدينة لسعودي أوجيه بنحو ٣٠ مليار ريال عن

اعمال التي نفذتها الشركة،‏ وذلك حسبما أفاد مصدر مطلع

في السعودية في علامة على الضغوط على المالية العامة

للبلاد جراء هبوط أسعار النفط.‏ ومع تأخر الحصول على هذه

المبالغ الطائلة كافحت أوجيه لسداد التزاماتها التي تشمل

١٥ مليار ريال من القروض ومليارات أخرى تدين بها للمقاولين

والموردين،‏ ونحو ٢٫٥ مليار ريال رواتب متأخرة ومكافآت نهاية

الخدمة للعمال.‏

وفي ذات السياق ارتفعت أرباح البنك خلال ال ٩ أشهر اولى

من ٢٠١٦ بنسبة ٠٫٩٦٪ إلى مستويات ٧٫٠٣٠ مليار ريال،‏ بالمقارنة

بما حققه البنك خلال الفترة المماثلة من ٢٠١٥ التي وصلت

إلى ٦٫٩٦٣ مليار ريال.‏

وعزا البنك الارتفاع في أرباح بالتسعة أشهر إلى ارتفاع

صافي دخل العمولات الخاصة،‏ باضافة إلى ارتفاع مكاسب

استثمارات لغير أغراض المتاجرة،‏ ودخل الرسوم من الخدمات

البنكية،‏ ودخل تحويل العملات،‏ قابله انخفاض في دخل

الاستثمارات المدرجة بقيمتها العادلة،‏ ودخل الاستثمارات

غراض المتاجرة ودخل عوائد اسهم.‏

من جانب آخر،‏ ارتفع إجمالي مصاريف العمليات بنسبة

‎١٥٫١‎‏٪؛ نتيجة ارتفاع المصاريف العمومية وادارية،‏ ومصاريف

مخصص التمويل،‏ ومخصص خسائر الانخفاض في قيمة

الاستثمارات.‏

وذكر البنك:‏ أن إجمالي دخل العمولات الخاصة والاستثمارات

خلال الربع الثالث من العام الحالي بلغ ٤٫٣٧ مليار ريال،‏ مقابل

٣٫٨٧ مليار ريال للربع المماثل من العام السابق،‏ وذلك بارتفاع

قدره ١٣٫١٪.

بينما بلغ إجمالي دخل العمولات الخاصة والاستثمارات خلال

التسعة أشهر ١٢٫٧٣ مليار ريال،‏ مقابل ١١٫٢٩ مليار ريال للفترة

المماثلة من العام السابق،‏ وذلك بارتفاع ١٢٫٨٪.

وبلغ إجمالي حقوق المساهمين ‏(بعد استبعاد حقوق

اقلية)‏ خلال التسعة أشهر ٥٨٫٦٢ مليار ريال،‏ مقابل ٥٠٫٨٦ مليار

ريال للفترة المماثلة من العام السابق،‏ وذلك بارتفاع ١٥٫٣٪.

35


إسم أبحاث ائتمان القسم ودراسات

אאא א א א א

אא א

أوصت شركة مباشر تداول على سهم البنك اهلي التجاري

السعودي بالشراء،‏ مع تحديد سعر مستهدف له عند ٤٧٫٩

ريال،‏ مؤكدة أن تبقي على نظرتها ايجابية للسهم بناء على

توقعاتها المستقبلية للبنك.‏

ويقول هاني عامر،‏ محلل أسهم بشركة مباشر تريد،‏ جاءت

نظرتنا ايجابية للبنك بناء على عدة عوامل رئيسية،‏ منها:‏

أنه أكبر بنك بالمملكة من حيث اصول والقروض ومحفظة

الودائع،‏ كما يتميز البنك بجودة اصول،‏ وتغطيته لكامل

القروض المتعثرة لديه.‏

وأشار إلى أن نسبة القروض للودائع بنهاية سبتمبر ٢٠١٦ بلغت

٨٣٫٥٪ مقارنة مع ٨٨٪ متوسط النسبة لدى نظرائه المحليين.‏

وأوضح عامر:‏ أن البنك يتميز بربحية عالية على الرغم من

انخفاض هوامش الفوائد،‏ باضافة إلى أن ارتفاع نسبة كفاية

رأس المال يعطي مجالاً‏ للنمو.‏

وذكر:‏ أن من العوامل التي تدعم ايجابية بالبنك كذلك

إمكانية استفادة البنك من قرار مؤسسة النقد العربي

السعودي ‏«ساما»،‏ برفع الحد اعلى لنسبة مبلغ التمويل إلى

قيمة المسكن الواردة في المادة ١٢ من اللائحة التنفيذية

لنظام التمويل العقاري من ٧٠٪ إلى ٨٥٪.

وأوضح المحلل بمباشر تريد:‏ أن اهلي التجاري يعد ثاني أعلى

البنوك من حيث ودائع الحساب الجاري،‏ وحساب التوفير؛

وهو ما يجعل من ارتفاع أسعار الفائدة المتوقع في الفترة

القادمة أمر إيجابي له،‏ حيث يؤدي ذلك إلى تحسن صافي

هامش العائد لديه.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

34


شموس امني،‏ والشبكة الكترونية في وزارة اسكان،‏

لكون ذلك يسهم في إصدار عقد إلكتروني موحد لجميع

المستأجرين،‏ وهو يعتبر سند تنفيذي لا يتطلب أن يترافع

المستأجر أو المالك في المحاكم الشرعية،‏ وهو سند تنفيذي

يتم تنفيذه من محكمة التنفيذ.‏

وتابع احمري في حديثه:‏ أن من ضمن ايجابيات في قرارات

وزارة اسكان برنامج ‏«اتحاد الملاك»،‏ الذي كان من ضمن

اختصاص وزارة الشؤون الاجتماعية،‏ وبعد دراسة هذا الملف

بالغرفة التجارية من قبل اللجنة العقارية بغرفة جدة على

مدار ٤ سنوات تخللها ورش عمل،‏ والتي انتهت إلى نقل هذا

البرنامج من وزارة الشؤون الاجتماعية إلى وزارة اسكان بحكم

الاختصاص،‏ ولا تزال هناك بعض دراسات تمام مثل هذا

المشروع،‏ واستحداث أنظمة وتشريعات تحفظ حقوق الملاك

في المرافق المشتركة تشرف عليها الوزارة،‏ من ناحية إدارة

الخدمات المشتركة بين السكان،‏ من المصاعد وخزانات المياه

ارضية والعلوية،‏ والخدمات الكهربائية،‏ وجميعها تصب في

مصلحة الملاك،‏ حيث إن جميع هذه الخدمات يكون عليها

رسوم تلزم المالك أو المستأجر بتحملها،‏ بشرط وجود شركات

تدير صيانة هذه الوحدات.‏

אא א‏:‏

א א

אא א א א

אא

من ناحيته يقول مدير أسواق المال والنقد

بشركة أديم المالية،‏ محمد السويد،‏ إنه

بحسب تصوري فإن وزارة اسكان تعمل

على محورين،‏ المحور اول يهتم بتوفير

بيئة مناسبة للمطورين العقاريين وشركات

المقاولات،‏ تسمح لهم ببناء وحدات رخيصة

ومناسبة للمواطنين.‏

والمحور الثاني،‏ ستقوم وزارة اسكان بتقديم

الدعم لشريحة محدودي الدخل ومتوسطة

الدخل للحصول على المسكن المناسب.‏

وأشار السويد في حديثه ل»مباشر»‏ إلى أن

الخدمات التي يتم توفيرها للمطورين

العقاريين تبدأ بنظام البيع على الخارطة الذي

يسمح للمطور بالحصول على تمويل رخيص

نسبي لبناء الوحدات السكنية،‏ ولتوفيرها

بمبالغ مناسبة لمتوسطي الدخل ولبقية

المواطنين.‏

ويقول:‏ ‏«أما بالنسبة إلى مركز ‏«إتمام»‏ فهو

يساهم أيض في مساعدة شركات التطوير

العقاري على إنهاء إجراءات البناء والرخص

في مدة زمنية قصيرة؛ مما يعجل في

توفير الوحدات السكنية المطلوبة من قبل

المواطنين وطالبي السكن».‏

ويرى السويد أن برنامج ‏«اتحاد الملاك»‏ الغرض

منه هو مساعدة أصحاب الوحدات السكنية

في المباني المشتركة على إدارة الخدمات

والمرافق في المباني التي يقطنون فيها،‏

والذي يعمل في الوقت نفسه على معالجة

المشاكل التي تطرأ في تغطية تكاليف

إدارة هذه المرافق،‏ بحيث يلزم جميع ملاك

الوحدات السكنية المشتركة بالالتزام

بالقوانين التي تم وضعها دارة خدمات

ومرافق السكن المشترك.‏

33


وبناء القسم

إسم عقارات

ويقول احمري:‏ إننا لا نستطيع القول بأن جميع قرارات وزارة

اسكان سلبية،‏ وإنما يوجد بها ايجابية أيض‏.‏

ولفت احمري إلى أن من القرارات ايجابية،‏ هو مشروع البيع

على الخارطة عبر برنامج ‏«وافي»،‏ حيث إن به مواصفات جيدة

من الجهة الحكومية،‏ والمبالغ المدفوعة محجوزة من قبل

الجهة المشرفة،‏ بشرط عدم تصرف المالك في أي وحدة

ما لم تكن هذه الوحدة منجزة مع شرط بأن تكون مبنية

بجودة عالية وتحت رقابة حكومية،‏ إضافة إلى المتابعة

الهندسية من قبل المكتب الهندسي المشرف.‏

وتابع احمري:‏ أنه من ضمن القرارت ايجابية أيض‏،‏ الاعتماد

على التمدد الرأسي بدلاً‏ من التمدد افقي،‏ والذي يمكن

المستحق للدعم السكني،‏ أن يقوم بالبناء على عقار والده

المقترض من صندوق التنمية العقاري،‏ فإنه يتاح لبناء بأخذ

قرض والبناء فوق العقار نفسه،‏ وهذا يوفر عليهم قيم

ارض.‏

وعن رسوم اراضي البيضاء،‏ ذكر احمري،‏ أن هذا القرار يُعد

استراتيجي تم اتخاذه من قبل الدولة حين وصل العقار في

المملكة إلى أرقام فلكية في بلد يعتبر من أكبر البلدان

مساحةً‏ ، حيث يكفي لبناء عدد هائل من المساكن.‏

ويرى احمري أن هذا القرار سيشجع أصحاب اراضي على

تطويرها وبنائها من أجل أن يكون هناك توازن بين العرض

والطلب،‏ وغير ذلك فإن هذه الرسوم سوف توجه للمخططات

الحكومية،‏ التي سبق أن منحتها الدولة للمواطنين،‏ ولم يكن

بها الخدمات.‏

حيث ستضخ هذه المبالغ لوزارة اسكان وليس صندوق

الدولة،‏ وبهذا سيتم إعادة وضع اسعار للعقار كما كانت

في السابق؛ حتى يستطيع المواطن صاحب الدخل المحدود

الحصول على أرض لبناء مسكن مناسب،‏ لا سيما أن ذلك

سوف ينعكس إيجاب على ايجارات ومبيعات العقارات،‏ وذلك

ن السكن أصبح يستهلك من دخل المواطن حوالي النصف.‏

وتطرق احمري في حديث ل»مباشر»‏ عن نظام إيجار الذي

أطلقته الوزارة،‏ الذي ينظم السوق ايجارية في المملكة،‏

ومعرفة عدد الوحدات المعروضة ليجار،‏ مشير إلى أن هذا

النظام يحتاج إلى تشريع،‏ وسن تشريعات جديدة.‏

ويقول:‏ إن من أهم هذه التشريعات،‏ أن يكون لكل حي

ومنطقة أسعارها،‏ بأن يتم تحديد قيمة كل وحدة حسب

موقع العقار ونسبة اهلاك وعُ‏ مر العقار،‏ والتصميم وقربه

من الخدمات،‏ حيث إن إصدار مثل هذه التشريعات سيكون

لدى المستأجر والمالك،‏ ولن يسمح للمالك برفع ايجار وقت

ما شاء،‏ وعلى أن تكون الزيادة بحسب المعيار العالمي الذي

يتراوح بين ٥٪ -١٥٪، بشرط أن يكون بعد انتهاء مدة العقد

سابق وليس لكل سنة،‏ بشرط أن لا تقل الفترة عن ٣ سنوات.‏

وأكد احمري على أن هذا النظام سيحفظ حقوق المستأجر

والمالك على حد سواء،‏ بحيث لا يكون هناك ديون معدومة

على المستأجرين،‏ وبهذا يتم حفظ حقوق المالك،‏ ويكون

دفع القيمة ايجارية عن طريق نظام سداد،‏ مشير إلى أن

وزارة الداخلية قد وجهت الوسطاء العقاريين سواء كانوا

أفراد أو مؤسسات أو شركات،‏ بأن يكونوا مسجلين بنظام

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

32


الرياض – مباشر:‏ فيما اتخذت المملكة حزمة من القرارات

بقطاع اسكان في اونة اخيرة بهدف خلق حالة من

التوازن والانضباط في السوق،‏ فإن نتائج تلك القرارات لم ترتق

بعد إلى طموحات المواطنين أو المحللين.‏

ومن أهم القوانين التي اتخذتها المملكة مؤخر في قطاع

اسكان هي رسوم اراضي لخلق توازن بين العرض الطلب

سعار اراضي،‏ وبرنامج إيجارة لضبط اسعار للمستأجرين

في مختلف المنطقة،‏ وغيرها من برامج اتحاد الملاك،‏ ومركز

خدمات المطورين ‏«إتمام»،‏ وبرنامج البيع على الخارطة ‏«وافي».‏

ويشير المختصون في حديثهم ل»مباشر»‏ إلى أن الوزارة ما

زالت تعمل جاهدةً‏ على توفير بيئة لسكان تلامس متطلبات

المواطنين والمطور العقاري،‏ وخلق بناء جيد يتناسب معه

وبأسعار منافسة؛ حيث إن السكن قد يستهلك نصف دخل

المواطن،‏ وفي الوقت ذاته ينتظر المواطنون مزيد من

المنتجات التي تدعمه للحصول على سكن.‏

אא‏:‏ אכ אא

אא

א א אא אא

ويقول عبدا بن سعد احمري،‏ رئيس لجنة

التثمين العقاري بغرفة جدة،‏ إن هناك بعض

القرارات السلبية لوزارة اسكان،‏ مشير إلى

أن من ضمن هذه القرارات السلبية توجيه

المواطنين إلى شراء المنتجات العقارية من

قبل المطورين المحليين؛ حيث إن مثل هذه

المنتجات لم يكن عليها رقابة أو إشراف من

وزارة اسكان،‏ ومتابعة المواصفات والمواد

المستخدمة في البناء،‏ وبهذا أصبحت الوزارة

وسيط بين المطور والمستهلك.‏

ومن السلبيات،‏ وفق لحمري،‏ ما اتخذته

وزارة اسكان من قرارات وإجراءات بخصوص

القرض المعجل،‏ والذي تم بموجبه تحويل

المواطنين إلى البنوك،‏ ‏«وهذا لا يعد بامر

الجيد للمواطن؛ ن البنوك لن تعاملهم

معاملة صندوق التنمية العقاري،‏ ولن تقدم

لهم القروض المجانية،‏ بالرغم من تحمل

وزارة اسكان نسبة الفائدة التي توضع على

القرض.»‏

يتابع:‏ ‏«المواطن في السابق كان يدفع قيمة

القرض بدون أي قيمة إضافية،‏ من خلال

أقساط مبسطة تتناسب مع دخله،‏ وبهذا

فإن القرض المعجل لم يكن له ترحيب من

قبل مستحقي الدعم السكني،‏ وخاصةً‏

أصحاب الدخل المحدود والمتدني.‏

وأضاف احمري:‏ أن اليوم نجد اسكان

في المملكة لم يرق إلى رضا المواطنين

والمسؤولين؛ لعدم وجود منتجات على أرض

الواقع تتماشى مع الدعم اللامحدود من

قبل الحكومة،‏ حيث تم رصد مبلغ ٢٥٠ مليار

ريال لبناء ٥٠٠ ألف وحدة سكنية،‏ حينما أنشأت

هذه الوزارة،‏ وكان هذا عدد كافي لمستحقي

الدعم السكني بنسبة ٥٠٪ من المسجلين في

قوائم الانتظار.‏

31


وبناء القسم

إسم عقارات

אאכא א‏..‏ אא

אא א

من:‏ محمد إدريس

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

30


أما المحلل الاقتصادي سعد آل سعد فيقول:‏ إن أرباح البنوك

ربما تواجه تراجع بسبب انخفاض قيمة السداد الشهري

للمقترضين،‏ وهذا سيؤثر على أرباح البنوك في الفترة القادمة،‏

وقال:‏ ‏«نعم،‏ إن الجدولة للقروض تطيل مدة القرض وفترته

ولكنها ستظهر التأثيرات على أرباح البنوك لا سيما أن مؤسسة

النقد ألزمت البنوك بإعادة الجدولة دون رفع الفائدة».‏

وسجلت القروض الاستهلاكية لفراد بالسعودية والمقدمة

من البنوك التجارية بنهاية الربع الثاني من العام ٢٠١٦ قيمة

بلغت ٣٤٣٫٠٧ مليار ريال،‏ مقارنة بالربع المماثل من العام

٣١٧٫٩ ٢٠١٥ مليار ريال،‏ بارتفاع نسبته ٧٫٣٪، كما نمت القروض

الاستهلاكية ١٫١٪ مقارنة بالربع اول من العام ٢٠١٦ والتي

سجلت ٣٣٩٫٤٣ مليار ريال.‏

وأضاف آل سعد في تصريح ل ‏«مباشر»:‏ ‏«لقد كانت المصارف

بالسابق تمنح قروض للمواطنين بمبالغ عالية تمثل ٣٣٫٣٣٪ من

الراتب اساسي ومجملاً‏ بالبدلات،‏ أما في الوقت الراهن فقد

اختلف الوضع بسبب حذف البدلات على كثير من الموظفين

واحتساب القرض على الراتب اساسي.‏

א : אא


א א

אא אכ

وأوضح السعد:‏ أن الراتب اساسي مقارنة بإجماله مع البدلات

سيكون مختلف بدون شك،‏ فإذا تم احتساب القرض على

الراتب اساسي بقيمة القروض التي تمنح سابق فستكون

نسبة الاستقطاع أكثر من ٣٣٫٣٣٪ وهذا مخالف نظمة

مؤسسة النقد.‏

وأشار إلى أن إعادة جدولة القروض ستتأثر من حيث مدة

القرض،‏ وقال:‏ ‏«لنفترض أن القرض مدته خمس سنوات،‏

فبسبب إعادة الجدولة ربما يمتد إلى ثماني سنوات أو أكثر».‏

وبلغت قروض البطاقات الائتمانية لفراد بالسعودية ١٠٫٣٣

مليار ريال بنهاية الربع الثاني ٢٠١٦، مقارنة بالربع المماثل من

العام ٢٠١٥ البالغة ٩٫٦٠ مليار ريال،‏ بارتفاع نسبته ٧٫١٪، ونمو

طفيف مقارنة بالربع الماضي ٢٠١٦ نسبته ٠٫٠٥٪.

وعلى صعيد القروض العقارية لفراد فقد بلغت بنهاية

الربع الثاني من العام الحالي ١٩١٫٨٢ مليار ريال،‏ مقارنة بالفترة

المماثلة من العام الماضي،‏ والتي كانت عند ١٧١٫١٨ مليار

ريال بارتفاع ١١٪، فيما سجلت انخفاض بنحو (١٪) مقارنة بالربع

الماضي من العام ٢٠١٦ والذي سجلت فيه ١٩٣٫٧ مليار ريال.‏

29


إسم بنوك القسم

وتابع:‏ لقد أبلغوني أنه ستتم جدولة القرض العقاري لديهم،‏

وسيتم استقطاع ٥٠٪ من راتبي،‏ أخبروني بأن القسط سيبقى

ثابت القيمة ولكن ستزداد مدة القرض،‏ وحتى ان لم أحصل

على جدول القرض الجديد.‏

ويرى أبو عبدالعزيز وهو يعمل فني لدى الشركة السعودية

للكهرباء:‏ أن قرار إلغاء البدلات والعلاوات السنوية قد غير

الكثير من خططه للادخار،‏ وتحدث أبو عبدالعزيز ل ‏«مباشر»‏

قائلاً:‏ المتبقي علي من القرض العقاري ٣٦٠ ألف ريال..‏ بعد

جدولة القرض سوف تزداد مدة القرض لسنوات إضافية.‏ ‏«ما

أقدر أتحمل هذا الدين راح أسدده دفعة واحدة إن شاء ا

قريب‏».‏

وأضاف أبو عبدالعزيز:‏ ‏«لدينا مشكلة في المجتمع وهي

الاقتراض،‏ الجميع يقترض وسباب غير ضرورية مثل السفر،‏

وشراء السيارات،‏ أمور استهلاكية،‏ والبنوك عندنا مع اسف

لا تشجع المواطن على ثقافة الادخار ولماذا لا ندخر..‏ صحيح

امر في البداية صعب ولكنه بالنهاية يرى انسان ما حققه

أمام عينه وبدون ديون أو قلق من المطالبات».‏

أما أبو ماهر،‏ موظف في وزارة العدل،‏ يقول:‏ ‏«علينا ألا نلجأ

للاقتراض إلا في حالات الضرورة القصوى،‏ وعادة يطلب

الشخص القرض في بداية مشواره العملي لشراء سيارة مثلاً،‏

أما أن تستمر حالة الاقتراض والخروج من قرض والدخول في

قرض جديد فهذا نقدر نسميه حالة إدمان أو عدم قدرة على

تدبير امور المالية،‏ وارجح السبب الثاني؛ نه الثقافة المالية

وحسن تدبير المال لم يدرس لنا أبد لا في المدارس،‏ ولا في

الجامعات،‏ ولا حتى على مستوى المنزل مع اسف الشديد».‏

وتابع أبو ماهر حديثه:‏ ‏«لم أقترض في حياتي إلا مرتين من

البنوك،‏ القرض اول اشتريت به سيارة وانتهيت من هذا الدين

و الحمد،‏ والقرض الثاني استخرجت به بطاقة ائتمانية

وليتني ما استخرجتها!..‏ تراكمت علي الفوائد واضطررت ن

أبيع أشياء بسعر منخفض جد ني اشتريتها ولست بحاجة

إليها».‏

وعن رؤيته لعملية اقراض بعد قرار تخفيض البدلات

والعلاوات،‏ يقول أبو ماهر:‏ ‏«المحتاج للسيولة الضرورية

سيضطر لطلب القرض،‏ صحيح أن المبلغ لن يكون كما كان

بالسابق،‏ ولكن في المقابل سيتوفر من الراتب شهري ما

يعين المقترض على تكلفة معيشته».‏

وتحدث محمد بن مخاشن،‏ مستشار تمويل في أحد البنوك

المحلية،‏ ل ‏«مباشر»‏ قائلاً:‏ ‏«إن موظفي القطاع الخاص لن

يتأثروا بآلية التمويل الجديدة على عكس موظفي القطاع

الحكومي الذين سيعيدون التفكير مجدد عند طلبهم

الحصول على قروض،‏ بعد القرارات اخيرة».‏

وأكد بن مخاشن على أن إعادة جدولة القروض لموظفي

القطاع العام ستطيل مدة القرض،‏ وأن لا معادلة حسابية

ثابتة في ذلك،‏ وإنما تتم معاملة كل حالة على حدة حسب

الراتب اساسي والمدة المتبقية.‏

وبيّن أنه يتم استقطاع الراتب في القروض العقارية ٥٠٪ من

راتبه دون ١٠ آلاف ريال،‏ ويتم استقطاع ٦٠٪ من الرواتب التي دون

٢٠ ألف ريال،‏ كما يتم استقطاع ٦٥٪ من الرواتب دون ٣٠ ألف

ريال،‏ وأضاف بن مخاشن أن نسب الاستقطاع تختلف من بنك

إلى آخر.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

28


بعد أن اتخذت المملكة حزمة من اجراءات التقشفية عبر

تخفيض رواتب ومكافآت ومزايا القطاع الحكومي لضبط

عجز الموازنة،‏ يطفو على السطح تأثير تلك القرارات على

قروض القطاع المصرفي.‏

وأصدر مجلس الوزراء في ٢٦ من سبتمبر الماضي عدد من

القرارات تنص على تعديل،‏ أو إلغاء،‏ أو إيقاف بعض العلاوات

والبدلات والمكافآت والمزايا المالية،‏ ومنها:‏ عدم منح العلاوة

السنوية في العام الهجري (١٤٣٨)، وأي زيادة مالية عند تجديد

العقود،‏ أو تمديدها،‏ أو استمرارها،‏ أو عند إعادة التعاقد بصرف

النظر عن البند الذي يصرف منه الراتب،‏ أو اجر،‏ أو المكافأة،‏

ويستكمل حيال ذلك ما يلزم نظام‏.‏

وعبّر موظفون بالقطاع الحكومي استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم

عن قلقهم من التغيرات التي ستُجرى بعد أن ألزمت مؤسسة

النقد ‏«ساما»‏ البنوك المحلية بعملية إعادة جدولة أقساط

القروض للموظفين الذين انخفضت رواتبهم بعد قرار إلغاء

البدلات والعلاوات السنوية؛ وذلك لغياب ثقافة التدبير سواء

بالمدارس أو في المنازل.‏

وفي تقرير ميداني تحدثت ‏«مباشر»‏ مع عدد من الموظفين

عن تأثير تلك القرارات على حياتهم وخاصة في جزء القروض

البنكية،‏ والذين أبدوا قلقهم حيال القرار،‏ في الوقت ذاته

توجهت ‏«مباشر»‏ حد المختصين الذين توقعوا أن يكون

للقرار تأثير سلبي على أرباح البنوك.‏

يقول مشاري،‏ موظف حكومي،‏ إنه فوجئ بانخفاض قيمة

القرض الذي تقدم بطلبه من أحد البنوك المحلية،‏ وأضاف:‏

‏«لقد تحدث معي موظف البنك الذي تقدمت بطلب التمويل

لديه،‏ وأفادني بأن المبلغ الذي طلبته للاقتراض قد انخفض

من ١١٠ آلاف ريال إلى دون ٥٠ ألف ريال،‏ المبلغ هذا لا يغطي

احتياجي أبد‏».‏

وتابع مشاري،‏ قال لي موظف البنك:‏ إنه لن يتم احتساب

كامل راتبي البالغ حوالي ١٤ ألف ريال كإجمالي،‏ فقط سيتم

احتساب راتبي اساسي البالغ حوالي ٥ آلاف ريال.‏

تتطابق حالة مشاري مع فهد،‏ موظف حكومي،‏ والذي

تحدث ل ‏«مباشر»‏ قائلاً:‏ إننا تضررنا كثير من قرار إلغاء البدلات

والعلاوات السنوية.‏

وقال فهد:‏ إن البدلات تشكل لنا النسبة اكبر من إجمالي

الراتب،‏ حيث تمثل نسبة ما بين ٤٠٪ إلى ٦٠٪ من الراتب

اساسي،‏ وهذا يقلص القروض إلى حد لا يستفيد منه

المقترض في هذه الحالة والذي يكون في حاجة إلى

السيولة النقدية.‏

ويؤكد عبدا في حديث ل ‏«مباشر»،‏ وهو موظف بوزارة

التعليم،‏ أن عليه قرض عقاري منذ خمس سنوات من أحد

البنوك المحلية،‏ ويقول عبدا‏:‏ لقد تابعت أخبار إلغاء البدلات

والعلاوات السنوية،‏ وتحدثت مع أحد موظفي البنك عن

التغييرات التي ستحدث على مديونيتي.‏

27


إسم بنوك القسم

א א אכ..‏

א אא

אאא אכ


من:‏ أصيل بن طالب

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

26


وتشير نشرة اصدار الخاصة بالسندات التي نشرتها وسائل

إعلام محلية إلى بلوغ الطلب على تلك السندات نحو ٦٧ مليار

دولار،‏ وهو ثاني أكبر إقبال على سندات باسواق الناشئة بعد

سندات ارجنتين العام الماضي والتي بلغ الطلب عليها ٦٩

مليار دولار.‏

وقال جيسون توفي،‏ محلل الاقتصاد الكلي لمنطقة الشرق

اوسط لدى كابيتال إيكونوميكس لندن،‏ ل»مباشر»:‏ ‏«اقبال

الكثيف على تلك السندات مؤشر واضح على ثقة المستثمرين

في الاقتصاد السعودي..‏ الخطوة جيدة للغاية لضبط

المالية العامة للمملكة بعيد عن الاعتماد على السحب من

المدخرات التي تكونت في ذروة ارتفاع أسعار الخام».‏

وبلغ صافي اصول اجنبية لدى البنك المركزي السعودي

٥٥٤ مليار دولار في أغسطس من مستويات قياسية بلغت

نحو ٧٥٥ مليار دولار في يوينو ٢٠١٤، قبل أن يبدأ الاتجاه

الهبوطي سعار النفط في اكتساب الزخم.‏

يتابع توفي:‏ ‏«ستنخفض وتيرة السحب من المدخرات بكل

تأكيد،‏ وستخف الضغوط المفروضة على الريال مع توفر

السيولة الدولارية اللازمة لتلبية الاحتياجات التمويلية».‏

وقدر بنك أبوظي التجاري،‏ في تقرير له الشهر الماضي،‏ أن

عملية السحب الشهري بعد إصدار السندات ستتباطأ لتصل

إلى متوسط ما بين ٣ و‎٣٫٥‎ مليار دولار شهري في عام ٢٠١٧

مقارنة مع ٦٫٨ مليار دولار شهري منذ بداية ٢٠١٦».

يستطرد توفي:‏ ‏«سيمكن هذا صندوق الثروة السيادي

للمملكة من مواصلة سياسته الرامية إلى قنص الفرص

الاستثمارية...‏ رأينا ما حدث في صفقة أوبر».‏

وفي منتصف العام الجاري،‏ أبرم صندوق الثروة السيادي

السعودي صفقة مع أوبر قوامها ٣٫٥ مليار دولار في علامة

صريحة على توجه الصندوق خلال الفترة المقبلة إلى الفرص

الاستثمارية ذات العوائد المجزية على المدى الطويل.‏

ويقول تقرير صادر عن ‏«إيه.فستمنت»،‏ التي تراقب أصولاً‏ تبلغ

قيمتها نحو ٣٫٤ تريليون دولار في مجال الصناديق السيادية،‏

إن الصناديق المرتبطة بالنفط ومن بينها صناديق دول الخليج

قد سحبت بالفعل نحو ١٩ مليار دولار من شركات إدارة اصول

بالربع الثالث من العام الجاري فقط.‏

وقال ترستان كوبر،‏ محلل التصنيفات السيادية لدى موديز،‏

ل»مباشر»:‏ إن إقبال المستثمرين على السندات السعودية

سيسمح لها بالاقتراض بتكلفة بسيطة مقارنة مع دول أخرى

منتجة للنفط؛ وهو ما سيسمح لها بضبط ماليتها العاملة

بأقل التكاليف الممكنة.‏

وهبطت تكلفة التأمين على ديون السعودية لخمس سنوات

بواقع ١٥ نقطة لتصل إلى ١٢٧ نقطة أساس بنهاية يوم ٢٤

أكتوبر الماضي.‏

يتابع كوبر:‏ ‏«سيكون لديهم فرص جيدة في المستقبل

للتسعير بفائدة أقل مع التصنيفات المرتفعة التي حصلت

عليها تلك السندات من وكالات التصنيف الائتماني».‏

وصنفت وكالة موديز الائتمانية السندات السعودية (A١)، فيما

صنفتها وكالة ‏«فيتش»‏ عند AA) -).

وقال رئيس قسم اسواق الناشئة في شركة ‏«ستاندرد لايف

إنفستمنتس»‏ ريتشارد هاوس في بيان عن الطرح السعودي

للسندات السيادية والعروض الهائلة التي تلقتها المملكة:‏

‏«هذا نجاح واضح للسعودية».‏

ويؤكد هاوس أن:‏ ‏«السندات السعودية السيادية تُعتبر استثمار

جذاب‏»،‏ مشير إلى أن ‏«كل إصدارات السندات التي شهدتها

اسواق الناشئة خلال العام الحالي سجلت نجاح كبير‏»،‏ في

إشارة إلى إقبال المستثمرين على هذه اسواق عموم‏.‏

وأضاف:‏ ‏«أن إصدار السندات السعودية يعتبر نجاح للمملكة،‏

فالاستثمار في السعودية يشك ِّ ل فرصة جذابة للمستثمرين،‏

خاصة أن سوق السندات في اسواق الناشئة لاقت نجاح

هذا العام،‏ مع تطلع المستثمرين إلى تحقيق العوائد على

السندات».‏

يختتم كوبر:‏ ‏«الطرح الحالي سيكون كفيلاً‏ لسد ميزان

المعاملات الجارية للمملكة على المدى المتوسط».‏

ويقدر صندوق النقد عجز الميزان في المعاملات الجارية

السعودية للعام المقبل بنحو ١٧٫٧ مليار دولار.‏

25


كلي القسم

إسم اقتصاد

א‏..‏ אא א

א אא א‏..‏ א

אא אא אכ

من:‏ السيد سليمان

بعد أن نجحت السعودية في إصدار سندات دولية خلال أكتوبر الماضي بقيمة ١٧٫٥ مليار دولار،‏ وسط إقبال

كثيف من المستثمرين تراجع العائد على تكلفة تأمين الديون السعودية دنى مستوياته منذ مطلع العام

الجاري بحسب بيانات ل»سي.إم.بونذ».‏

وبدا أن دخول المملكة إلى أسواق الدين العالمية قد جاء من

باب الكبير؛ إذ تشير نشرة اصدار الخاصة إلى بلوغ طلبات على

تلك السندات نحو أربعة أضعاف المعروض في علامة على

الثقة التي يوليها المستثمرون لاقتصاد البلد الغني بالنفط

والغاز.‏

ويقول محللون استطلعت مباشر آراءهم:‏ إن دخول

السعودية سواق الدين العالمية سيمكنها من ضبط ماليتها

العامة،‏ وتقليل الاعتماد على الاحتياطات اجنبية التي كونتها

المملكة في ذروة صعود أسعار النفط الذي يمول الجزء اكبر

من الموازنة السعودية.‏

والسندات التي أصدرتها السعودية الشهر الماضي هي أول

دخول فعلي لها إلى أسواق الدين العالمية.‏

وأصدرت المملكة سندات بقيمة ١٧٫٥ مليار دولار جاءت على

شرائح بالنحو التالي:‏ ‏(سندات ال‎٥‎ سنوات ٥٫٥ مليار دولار بفائدة

٢٫٣٧٪ - سندات ال‎١٠‎ سنوات ٥٫٥ مليار دولار بفائدة ٣٫٢٥٪ - سندات

ال‎٣٠‎ سنة ٦٫٥ مليار دولار بفائدة ٤٫٥٪).

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

24


ويقول:‏ ‏«إنه وفق حصائيات شركة نجم

لخدمات التأمين،‏ فقد ارتفع عدد الحوادث

خلال السنوات الخمس اخيرة بمعدل ٣٣٪

سنوي‏،‏ حيث كان عدد الحوادث في عام

٢٠١١ عند ٣٠٦ آلاف حادث،‏ وزادت في عام ٢٠١٥

إلى أكثر من ٩٦٢ ألف حادث،‏ ومن المتوقع

أن ترتفع في العام الجاري إلى أكثر من

مليون ومائة ألف حادث؛ أي أكثر من ثلاثة

آلاف حادث يومي‏،‏ بمعدل ١٢٥ حادث في

الساعة مما يعني حادث في كل ٣٠ ثانية.‏

وتابع ‏«العيسى»‏ في حديثه ل»مباشر»:‏ أن

هذه الحوادث التي تمت مباشرتها من

قبل نجم فقط؛ أي أنها لا تشمل الحوادث

التي يباشرها المرور مما يعني أن ارقام

الحقيقية هي أعلى من هذا بكثير جد‏،‏

ومن المعروف أن منظمة الصحة العالمية

صنفت السعودية مؤخر بالترتيب ٢٣

عالمي والثاني عربي في عدد وفيات

الحوادث المرورية،‏ حيث ارتفع المعدل

حالي إلى ٢٧ وفاة لكل ١٠٠ ألف شخص؛ أي

أن عدد الوفيات لمجمل السكان يتجاوز

٨٠٠٠ وفاة سنوي بسبب الحوادث المرورية.‏

وأردف العيسى:‏ أن ارتفاع عدد الحوادث

تزامن مع ارتفاع تكلفة الحوادث والمبالغة

في تقدير قيمة الحوادث خاصة في

السنوات اخيرة؛ بسبب تطور التقنية في

السيارات وارتفاع أسعار قطع الغيار بصورة

كبيرة،‏ مشير إلى أن ذلك تزامن مع ارتفاع

قيمة الديات من ١٠٠ ألف إلى ٣٠٠ ألف ريال،‏

قبل حوالي خمس سنوات؛ وبالتالي ارتفاع

قيمة اروش ‏(دية اصابات الجسدية)‏

بنفس المعدل.‏

وأوضح:‏ أن العوامل السابقة باضافة

إلى ازدياد حالات الاحتيال،‏ وتطبيق تأمين

الوثيقة الموحدة ضد الغير في تأمين

المركبات قبل حوالي ٤ سنوات،‏ والتي

كان الهدف منها حماية المتضررين من

الحوادث المرورية،‏ وضمان حقهم في

التعويض بغض النظر عن أسباب الحادث،‏

أدى إلى زيادة أعداد الحوادث التي تتكبدها

شركات التأمين بصورة كبيرة جد‏.‏

معللاً‏ ‏«العيسى»‏ أن الوثيقة الموحدة

تلزم شركات التأمين بدفع التعويض

للمتضررين من الحوادث غير المغطاة

تأميني‏،‏ مثل:‏ تجاوز اشارة الحمراء،‏

والسير عكس الاتجاه،‏ والقيادة تحت تأثير

المسكر أو المخدرات؛ وهو ما زاد من قيمة

التعويضات المدفوعة بشكل كبير جد

ومؤسف،‏ وسببت خسائر كبيرة للمجتمع

بصورة عامة ولشركات التأمين بصورة

خاصة وبالذات تأمين المركبات.‏

وذكر ‏«العيسى»:‏ أن المبالغ المدفوعة

للمطالبات تجاوزت أكثر من ٢٥ مليار ريال

في آخر ٥ سنوات فقط،‏ منها حوالي ٢٠

مليار في آخر ٣ سنوات فقط،‏ وبمعدل

خسارة يتجاوز ٩٣٪ سنوي‏،‏ هذا بخلاف

مصاريف البيع والتسويق والمصاريف

ادارية والعمومية لشركات التأمين والتي

تتراوح بين ١٥ إلى ٪ ٢٠ من إجمالي المبيعات

عادة؛ مما يعني أن معدل الخسارة قد

تجاوز ما نسبته ١٠٠٪.

ومع هذا،‏ أوضح العيسى:‏ أن ارقام

المذكورة لا تعكس سوق تأمين المركبات

بصورة حقيقية ن نسبة السيارات المؤمن

عليها لا تتجاوز ٤٥٪ من عدد السيارات

الموجودة في السوق حسب الدراسات،‏

مع أن التأمين ضد الغير هو إلزامي في

السوق السعودي،‏ ولكن لا يوجد تفعيل

لهذا النظام بصورة كاملة حتى ان».‏

وعن الميزات التفضيلية من شركة خرى

التي لا تواكب ارتفاع اسعار من شركة

خرى،‏ قال ‏«العيسى»:‏ إن هذا الكلام

صحيح بصورة عامة،‏ ولكن بالتأكيد

هناك فرق في خدمة العملاء عند بعض

الشركات،‏ وهناك أيض فرق في الملاءة

المالية والسمعة؛ وبالتالي من يبحث

فعلاً‏ سيجد فرق بين الشركات ولو كانت

اسعار متقاربة.‏

ورد ‏«العيسى»‏ على تساؤلات لاختلاف نسب

التحمل في حال وقوع حادث لتأمين

المركبات الشامل،‏ من سنة خرى لمالكي

المركبات من قبل البنوك وشركات

التقسيط،‏ وقال:‏ إن هذا عائد بصورة

أساسية للتفاوض بين شركة التأمين

والبنوك أو شركات التقسيط،‏ ومدى

الرغبة في تخفيض القسط أو رفعه نه

بصورة عامة،‏ كلما زاد التحمل قل القسط

والعكس صحيح،‏ ولكن في العموم هذا

راجع لطلب البنوك أو شركات التقسيط،‏

أما شركات التأمين فهي تضع السعر

المناسب حسب الطلب.‏

23


كلي القسم

إسم اقتصاد

وعن أهم الميزات التي حصل عليها

‏«محمد»،‏ ذكر لنا أنه لا توجد أي ميزة،‏ إلا أنه

تم العرض عليه إن كان يريد إدخال ضمان

تصليح المركبة عبر الوكالة بإضافة ٢٠٠

ريال.‏

وذكر لنا المواطن معاذ بن سعد - لديه

مركبة حصل عليها عبر برنامج التمويل

التأجيري من قبل البنك العربي الوطني

- أنها تدخل ضمن الدفعات التي يقوم

بسدادها للبنك عبر الخمس سنوات،‏ حيث

إن البنك يتعاقد مع شركة تأمين،‏ للتأمين

على كافة المركبات التي يحصل عليها

العميل عن طريق البنك.‏

ولفت ‏«معاذ بن سعد»‏ إلى نسبة التحمل

في حالة وقوع الحادث لا سمح ا‏،‏ ترتفع

من سنة إلى أخرى،‏ حيث إنه حين حصوله

على المركبة في عام ٢٠١٢ كان تأمينها

شاملاً‏ بمبلغ التحمل في حال وقوع

الحادث اول ١٠٠٠ ريال،‏ والحادث الثاني ١٥٠٠

ريال،‏ وتتزايد نسبة التحمل حتى تصل إلى

٣٠٠٠ ريال.‏

ويقول:‏ إنه في عام ٢٠١٣ تعاقد البنك

مع إحدى الشركات،‏ وازداد مبلغ التحمل

إلى ١٥٠٠ ريال،‏ إلى أن وصل في عام ٢٠١٥

فقد بلغت قيمة التحمل ٥٠٠٠ ريال في

حال أردت تصليح المركبة في الوكالة

حين وقوع الحادث،‏ و‎٣٠٠٠‎ ريال إذا أردت

التصليح بأي ورشة معتمدة لدى شركة

التأمين.‏

من جهته أوضح المتحدث اعلامي

باسم شركات التأمين عادل عبدالعزيز

العيسى،‏ أنه بالتأكيد هناك عدة مبررات

لارتفاع اسعار منها أن اسعار نزلت

بصورة كبيرة جد قبل ثلاث سنوات؛

بسبب التنافس بين الشركات على الحصة

السوقية في ذلك الوقت.‏

بينما كان أعداد الحوادث وتكلفتها في

ارتفاع مما زاد من الفجوة بين السعر

والتكلفة؛ وبالتالي خسارة فادحة على

شركات التأمين حتى وصل معدل

الخسارة الفنية ‏(بدون المصاريف ادارية)‏

لقطاع تأمين المركبات إلى ٩٧٪ في

عام ‎٢٠١٣‎؛ ولذلك قامت مؤسسة النقد

العربي السعودي بصفتها المراقب

والمشرع لقطاع التأمين،‏ بإلزام شركات

التأمين بالاستعانة بالخبراء اكتواريين

بوضع التسعير العادل لتأمين المركبات

وهو بالدرجة اولى يعتمد على نتائج

كل شركة على حدة في هذا النوع من

التأمين مع اخذ في الاعتبار مصاريف

الشركة ادارية وخططها المستقبلية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

22


وبحسب تقرير ‏«ساما»‏ عن قطاع التأمين

لعام ٢٠١٥، احتل التأمين على المركبات

الزامي وغير الزامي،‏ المرتبة الثانية

بنسبة ٢٩٫٦٪ من إجمالي أقساط التأمين

المكتتب بها في عام ٢٠١٥ وبقيمة إجمالية

بلغت ١٠٫٧٩ مليار ريال،‏ كما ارتفعت أقساط

التأمين على المركبات بنسبة ٣٤٫٥٪ وهي

أعلى نسبة نمو من إجمالي أقساط التأمين

المكتتب بها في عام ٢٠١٥.

استطلعت ‏«مباشر»‏ آراء عدد من المتعاملين

في سوق التأمين حول اسعار والذين

طالبوا بدورهم بضرورة تدخل ‏«ساما»‏ للحد

من ارتفاع أسعار وثائق التأمين،‏ وأن يكون

اختلاف اسعار بحسب اختلاف الخدمات

التي تقدمها شركات التأمين.‏

في الوقت ذاته تحدثت ‏«مباشر»‏ مع

المتحدث اعلامي باسم شركات التأمين

عادل العيسى والذي أكد أن هناك عدد

من المبررات دفعت شركات التأمين لهذه

الزيادات؛ وهو ما سيتناوله التقرير التالي.‏

يقول محمد عمر مقيم في المملكة:‏ إنه

لاحظ ارتفاع في أسعار تأمين المركبات،‏

حيث إنه كان يؤمن العام الماضي مع

إحدى شركات التأمين ضد الغير بقيمة ٤٥٠

ريالاً،‏ بينما العام الحالي قام بدفع ٩٥٠ ريالاً‏

لنفس باقة التأمين ولكن بشركة أخرى.‏

واقترح ‏«محمد عمر»‏ تقسيط المبلغ في

حالة ارتفاع اسعار بهذا الشكل،‏ بحيث

يخدم جميع فئات المجتمع حينها ومن

الممكن أن تستفيد شركات التأمين من

هذه الية.‏

بينما يرى المواطن سلطان حمود بأن

أسعار التأمين للمركبات تختلف من شركة

خرى،‏ وقد يستغرق الوقت للتأمين على

مركبتك عدة أيام،‏ حيث التنقل بين أروقة

شركات التأمين للحصول على أقل سعر،‏

ونادر ما تجد فروقات كبيرة تميز الخدمات

من شركة إلى أخرى.‏

ويقول ‏«سلطان»:‏ إنه فضل تأمين المركبات

لدى إحدى شركات التأمين حيث هي

افضل من حيث القيمة والخدمة؛ إذ

تم تكلفة التأمين ٧٥٠ ريالاً،‏ مضاف لها ٥٠

ريالاً‏ خدمة على الطريق،‏ في حال وقوع

حادث سير أو عطل في المركبة،‏ بينما كان

سيعتزم شراء تأمين بلا خدمات تفضيلية

من شركة أخرى بقيمة ٩٥٠ ريالاً.‏

في حين استفاد المقيم محمد داوود،‏

من عقد تأمين أبرمته الشركة التي يعمل

بها،‏ مع إحدى شركات التأمين،‏ حيث مكنه

من الحصول على تأمين شامل لمركبته

بقيمة ١٢٠٠ ريال،‏ مشير إلى أنه قبل إبرام

شركته لهذا العقد كان يبحث عن تأمين

شامل فكانت اسعار تبدأ من ٣٠٠٠ ريال

فما فوق.‏

21


كلي القسم

إسم اقتصاد

א אאא א כא אא‏:‏ אכ א אא

אא אא אא אכא

א אא א

من:‏ محمد إدريس

انتشرت مؤخر دراسة جديدة تُجريها مؤسسة النقد العربي السعودي ‏«ساما»‏ لتحديد أسعار تأمين كل السيارات،‏

وتخفيض أسعار التأمين إلى نصف السعر الحالي،‏ وفي الوقت ذاته ذكر رئيس لجنة النقل الوطنية في مجلس الغرف،‏

سعيد البسامي،‏ أن من ضمن المقترحات التي تدرسها المؤسسة اقتراح بسريان تأمين السيارة في حال تم نقل

ملكيتها من شخص إلى آخر ويكون متواصلاً‏ حتى مدة الانتهاء.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

20


وعلى الجانب اخر،‏ كانت هناك ١٣ شركة تراجعت أرباحها

بأكثر من ١٠٠ مليون ريال بالربع الثالث،‏ وكان على رأسها شركة

‏«سافكو»‏ والتي تراجعت أرباحها بقيمة ٣٨٤٫٧ مليون ريال،‏ تلاها

‏«سابك»‏ بقيمة ٣٨٠ مليون ريال،‏ ثم السعودي الهولندي بقيمة

٢٣٠ مليون ريال،‏ وصافولا ١٩٨٫٢ مليون ريال،‏ والبحري ب ١٩١٫٩

مليون ريال،‏ والاتصالات السعودية ١٧٤ مليون ريال،‏ باضافة

إلى ٩ شركات أخرى،‏ هي:‏ بنك الرياض،‏ والسعودي البريطاني،‏

والسعودي للاستثمار،‏ وسبكيم،‏ وبتروكيم،‏ وشركة الخزف

السعودية التي حققت خسائر بقيمة ٤٥٫٨ مليون ريال مقابل

أرباح ب ٦٢٫٦ مليون ريال.‏

وعلى مستوى الشركات اكبر من حيث حجم ارباح،‏ نجد

حسب إحصائية ‏«مباشر»‏ ٧ شركات تخطت أرباحها المليار

ريال،‏ بينما كانت في الربع المقابل ٨ شركات،‏ حيث غاب هذا

العام عن القائمة المليارية السعودي البريطاني ساب،‏ والذي

تراجعت أرباحه إلى ٩٩٥ مليون ريال،‏ مقابل ١٫١٤ مليار ريال بالربع

المقابل.‏

وكان على رأس القائمة ‏«سابك»‏ حيث بلغت أرباحها ٥٫٢٢ مليار

ريال،‏ تلاها الكهرباء السعودية ٤٫٤ مليار ريال،‏ ثم الاتصالات

السعودية ٢٫١٥ مليار ريال،‏ ومصرف الراجحي ملياري ريال،‏ ثم

اهلي التجاري ١٫٩٦ مليار ريال،‏ وسامبا المالية ١٫٣٤ مليار ريال،‏

والسعودي الفرنسي ١٫٠١ مليار ريال.‏

وفي الربع الثالث من العام الحالي نجد عدد من المفارقات،‏

فحسب إحصائية ل»مباشر»‏ نجد أنه على الرغم من أن قطاع

البنوك كان اكثر تأثير بالسلب على ارباح،‏ حيث تراجعت

أرباحه بما يعادل ٥٤٧٫٣ مليون ريال ليكون اكثر تراجع

من حيث القيمة،‏ نجد أن مصرف الراجحي،‏ وهو أحد أعضاء

القطاع،‏ كان واحد من أكثر ٦ شركات تأثير بايجاب على

ارباح،‏ حيث بلغ قيمة النمو في أرباحه ٢٨٨ مليون ريال.‏

وسجلت جميع البنوك تراجع في أرباحها باستثناء بنكي

الراجحي (١٧٪)، والبلاد (١٢٪) اللذين حققا نمو بأكثر من ١٠٪ لكل

منهما.‏

وتقلصت ارباح لدى باقي البنوك،‏ وكلها عزت السبب إلى

ارتفاع مصاريف العمليات نتيجة ارتفاع مخصصات الائتمان

والاستثمار.‏

وكانت وكالة موديز قد أشارت بوقت سابق إلى إعلان

ارباح بأن التحديات التي يواجهها القطاع العقاري تشكل

مخاطر للبنوك السعودية،‏ وأهمها زيادة القروض المتعثرة

والمخصصات،‏ لا سيما مع ارتفاع انكشاف البنوك على القطاع

العقاري بنحو ٢٠٪ نهاية يونيو الماضي على أساس سنوي؛ ما

تجاوز ارتفاع إجمالي الائتمان ككل البالغ ٩٪.

وعلى الجانب اخر،‏ أكدت وكالة فيتش في تقرير لها خلال

شهر أكتوبر:‏ أن البنوك السعودية،‏ ونظيرتها القطرية،‏ هي

أكثر المصارف الخليجية مرونة في التعامل مع احتمالية

تدهور نوعية اصول إذا بقيت أسعار النفط منخفضة لفترات

مطولة،‏ وأنها قادرة على اتخاذ المزيد من المخصصات إذا

استدعت الحاجة.‏

كما أكدت فيتش:‏ أن البنوك السعودية قادرة على تحقيق

أرباح قبل خصم المخصصات بما يعادل ٣٫٨٪ من إجمالي

القروض سنوي؛ وهو ما يفوق المتوسط في الخليج البالغ ٢٫٥٪.

كذلك نجد بقطاع البتروكيماويات،‏ على الرغم من تواجد

اثنتين من شركاته على رأس قائمة الشركات اكثر تأثير

بالسلب في ارباح،‏ إلا أن القطاع كان اقل تراجع بين

القطاعات ال «١٣» التي سجلت تراجع بأرباحها خلال تلك الفترة.‏

وقطاعي استحوذ قطاع المصارف على ٣٥٫٨٧٪ من إجمالي

ارباح،‏ تلاه البتروكيماويات ب‎٢٣٫٨٨‎‏٪،‏ والطاقة ب ١٥٫٩٨٪، لتصل

مساهمة القطاعات الثلاثة إلى ٧٥٫٧٪ من ارباح.‏

وعلى مستوى التسعة أشهر تراجعت أرباح الشركات المدرجة

بالسوق السعودي إلى ٧٦٫٧ مليار ريال مقابل ٨٠٫٧ مليار ريال

بالفترة المقابلة وبفارق ٤ مليارات ريال تقريب‏،‏ وبنسبة تراجع ٥٪.

وكانت أكثر الشركات تأثير بايجاب على نتائج فترة التسعة

أشهر،‏ شركة الكهرباء السعودية كما كان بالربع الثالث،‏

وبقيمة ١٫٥ مليار ريال في التسعة أشهر،‏ تلاها ‏«موبايلي»‏ ودعم

أرباح الفترة ب ٩٧١ مليون ريال،‏ وذلك بعد أن قلصت أرباحها على

مستوى الفترة من ١٫١ مليار ريال إلى ١٣٢٫٣ مليار ريال،‏ ثم مصرف

الراجحي والذي ساهم في فارق الربحية بقيمة ٨٩٨ مليون

ريال،‏ ثم ينساب ٨٨٤٫٦ مليون ريال،‏ والتصنيع ٨٦٧٫٧ مليون ريال.‏

ونجد اكثر تأثير بالسلب على نتائج الشركات في التسعة

أشهر:‏ ‏«سابك»‏ التي تراجعت أرباحها بقيمة ٢٫٣ مليار ريال

إلى ١٣٫٣٧ مليار ريال،‏ مقابل ١٥٫١٧ مليار ريال،‏ تلاها الاتصالات

السعودية بقيمة ٩٩٦ مليون ريال،‏ ثم سافكو بقيمة ٩٨٥

مليون ريال،‏ وصافولا بقيمة ٧٦٣ مليون ريال.‏

وجاءت سابك،‏ على الرغم من التراجع،‏ على رأس الشركات

من حيث قيمة ارباح (١٣٫٣٧ مليار ريال)،‏ تلاها البنك اهلي

التجاري ب ٧ مليارات ريال،‏ ثم الاتصالات السعودية ٦٫٣٩ مليار

ريال،‏ ومصرف الراجحي ٦ مليارات ريال،‏ والكهرباء السعودية ب

٤٫٤٥ مليار ريال.‏

19


אא אאא

إسم أسواق القسم واتجاهات

א אכ אא א א 277

א א אא 2016

بلغ إجمالي أرباح شركات السوق السعودي الصافية بالربع الثالث من العام الحالي ٢٧٫٧٤ مليار ريال،‏ مقارنة

ب ٢٨٫٢٧ مليار ريال بالربع المقابل،‏ وبتراجع بلغت نسبته ١٫٩٪، وهو الربع الثامن على التوالي الذي تحقق به

شركات السوق تراجع في صافي ارباح.‏

وحسب إحصائية ل»مباشر»‏ جاءت شركة الكهرباء السعودية

وأربع من شركات البتروكيماويات،‏ باضافة إلى مصرف

الراجحي،‏ على رأس الشركات اكثر دعم لرباح بتلك الفترة،‏

حيث بلغت قيمة الزيادة في أرباح كل منها أكثر من ١٠٠ مليون

ريال.‏

وذلك على مستوى الشركات التي تنتهي سنتها المالية في

ديسمبر،‏ والربع الثالث بنهاية سبتمبر،‏ بينما نجد جبل عمر قد

حققت فارق إيجابي بقيمة ٨١٨ مليون ريال في الربع الرابع

من سنتها المالية،‏ وذلك بعد تحولها من خسائر بقيمة ١٢٦٫٩٥

مليون ريال إلى أرباح بقيمة ٦٩١ مليون ريال.‏

وجاء بالصدارة شركة الكهرباء التي دعمت ارباح بقيمة ١٫٤٨

مليار ريال،‏ بعد ارتفاع أرباحها إلى ٤٫٤ مليار ريال بالربع الثالث

من العام الحالي مقابل ٢٫٩٢ مليار ريال بالربع المقابل من

العام الماضي.‏

وحققت كل من:‏ بترورابغ،‏ وكيان السعودية،‏ والتصنيع،‏

وينساب،‏ فارق في ارباح بقيمة بلغت ١٫١٤ مليار ريال،‏ وذلك

بعد تحول كل من:‏ كيان،‏ والتصنيع من الخسائر إلى الربحية،‏

وتقليص بترورابغ خسائرها بقيمة ٢٤٧ مليون ريال،‏ بينما زادت

ينساب أرباحها بقيمة ٣٠١٫٧ مليون ريال،‏ بعد ارتفاعها بنسبة ١٠١٪.

وحقق مصرف الراجحي نمو في أرباحه بلغ ١٦٫٧٣ تعادل ٢٨٨

مليون ريال،‏ بعد وصول أرباحه إلى ملياري ريال مقابل ١٫٧٢ مليار

ريال في الربع المقابل من العام الماضي.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

18


אא‏:‏ א א

אכא כא א

אא א א

من جانبه قال أستاذ الاقتصاد في جامعة الملك

عبدالعزيز،‏ الدكتور أسامة الفلالي،‏ إن شركات قطاع

التجزئة بالسعودية لا بد أن تتأثر سلب بتخفيض

الرواتب والمكافآت،‏ ولكن التأثيرات السلبية لن

تكون بنفس الدرجة في جميع الشركات.‏

وأضاف الفلالي ل»مباشر»:‏ أن هذه القرارات قد تدفع

بعض الشركات إلى قبول هوامش ربح منخفضة؛

لكي تتغلب على تراجع المبيعات،‏ وقد تلجأ بعض

الشركات إلى التحايل،‏ لكي تتجنب رفع اسعار

في حال ارتفاع التكلفة،‏ عن طريق تقليل العبوات،‏

ولكن هذه الطريقة قد تضر أيض بمبيعات

الشركات؛ ن المستهلك سوف يلاحظ هذا التحايل

وبالتالي لن يقبل على الشراء.‏

وأشار الدكتور أسامة الفلالي إلى أنه من المؤكد أن نرى اثار

السلبية لهذه القرارات على نتائج الشركات اعتبار من الفترات

القادمة،‏ نه في مثل هذه الظروف الاقتصادية الصعبة سوف

يتم تقليل المشتريات،‏ والاستغناء عن السلع غير الضرورية.‏

ويرى المحللون أنه إذا كان لهذه القرارات آثار سلبية على كثير

من القطاعات،‏ وعلى رأسها قطاع التجزئة،‏ إلا أنها كانت ضرورية

لتخفف الضغط على الموازنة العامة للمملكة،‏ في ظل استمرار

تدهور أسعار النفط،‏ الذي يعد المصدر الرئيسي ليرادات

الحكومية.‏

وأنهت وزارة المالية السعودية في العشرين من شهر أكتوبر ٢٠١٦،

تسعير وتخصيص الطرح اول للسندات الدولية المقومة بالدولار

امريكي،‏ وذلك ضمن البرنامج الدولي صدار أدوات الدين العام

الذي تم إنشاؤه حديث‏،‏ وبلغ المجموع اجمالي للطرح نحو ١٧٫٥

مليار دولار أمريكي (٦٥٫٦ مليار ريال سعودي)،‏ بطلبات اكتتاب بلغت

٦٧ مليار دولار (٢٥١٫٣ مليار ريال).‏

وتشير التوقعات إلى أن إصدار سندات دولية مقومة بالدولار،‏ سوف

يخفف الضغط على السيولة المحلية بالمملكة،‏ وسوف ينعكس

بايجاب على الوضع الاقتصادي والمالي للمملكة،‏ كما أنها

تعد مؤشر واضح على ثقة المؤسسات الاستثمارية الدولية في

الاقتصاد السعودي،‏ بعد اقبال الكبير على هذا اصدار.‏

17


אא אאא

إسم أسواق القسم واتجاهات

وأشار السلمي إلى أن التأثيرات السلبية قد بدأت تظهر بالفعل

على الشركات،‏ على الرغم من أن التطبيق الفعلي للقرارات لم

يبدأ بعد،‏ حيث إنه سيكون بداية من رواتب الشهر الجاري التي يتم

الحصول عليها في بداية الشهر المقبل،‏ إلا أن التأثير النفسي لهذه

القرارات قد بدأ بالفعل.‏

ووافق مجلس الوزراء السعودي على تغيير مواعيد صرف الرواتب

لموظفي الحكومية وفق للتاريخ الميلادي بدلاً‏ من التاريخ الهجري،‏

وذلك اعتبار من راتب شهر أكتوبر ٢٠١٦، وتم تحديد اليوم الخامس

من كل برج هجري شمسي موعد لتحويل الرواتب إلى الحسابات

البنكية للموظفين،‏ وبناءً‏ عليه فقد تقرر صرف راتب شهر أكتوبر

في اليوم الخامس من برج العقرب الموافق لليوم السابع

والعشرين من أكتوبر ‎٢٠١٦‎م.‏

وقال السلمي:‏ إن التأثير الحقيقي لخفض الرواتب سوف نراه

بشكل واقعي خلال الفترة القادمة،‏ وهو ما سوف يظهر جلي

في مبيعات الشركات خلال الربع الرابع من العام الجاري،‏ ولكن

الشركات لديها فرصة لتقليل اثار السلبية لهذه القرارات تدريجي؛

ن قطاع التجزئة من القطاعات التي لديها مرونة،‏ ويستطيع

التغلب على مثل هذه القرارات.‏

وأوضح السلمي أن الشركات تستطيع أن تستعيد توازنها بشكل

تدريجي،‏ وتتغلب على تأثير هذه القرارات،‏ من خلال التوسع داخلي

أو خارجي‏،‏ لتعويض تراجع المبيعات،‏ إلى جانب إدخال نشاطات

جديدة في سلع ضرورية لا يمكن الاستغناء عنها،‏ متوقع أن

يعود التوازن إلى الشركات مرة أخرى بداية من الربع الثاني من

العام ٢٠١٧.

وقررت وزارة المالية السعودية أن يتم صرف راتب شهر نوفمبر

في اليوم الخامس من برج القوس الموافق لليوم السادس

والعشرين من نوفمبر ‎٢٠١٦‎م،‏ ويستمر الصرف وفق هذا التنظيم

مستقبلاً.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

16


بعد أن اتخذت السعودية حزمة من القرارات التقشفية في إطار

مساعيها نحو ضبط ماليتها العامة من بينها خفض الرواتب

والمكافآت،‏ ووقف العلاوات السنوية لموظفي الحكومة،‏ يرى

المحللون أن قطاع التجزئة السعودي أكثر عرضة من غيره من

القطاعات للتأثيرات السلبية لتلك القرارات.‏

وصدرت أوامر ملكية في أواخر شهر سبتمبر الماضي،‏ بتخفيض

راتب الوزراء بنسبة ٢٠٪، وتخفيض مكافآت أعضاء مجلس الشورى

بنسبة ١٥٪، اعتبار من بداية العام الهجري ١٤٣٨، إلى جانب تقليص

بعض الامتيازات المالية للوزراء وأعضاء مجلس الشورى،‏ ووقف

العلاوة السنوية للعاملين بالحكومة في العام الهجري الحالي،‏

مع استثناء العسكريين المشاركين في اعمال العسكرية

وامنية.‏

كانت وزارة المالية السعودية قد ذكرت في الجزء الخاص بها

في برنامج التحول الوطني،‏ الذي تم اعلان عنه في شهر يونيو

الماضي،‏ أنها ستعمل على تخفيض نسبة اجور والرواتب من

الميزانية العام للدولة من ٤٥٪ (٤٨٠ مليار ريال)‏ إلى ٤٠٪ (٤٥٦ مليار

ريال)‏ في ٢٠٢٠، وذلك مقارنة ب ٣٠٪ كمعيار إقليمي،‏ و‎١٢‎‏٪‏ كمعيار

عالمي.‏

ويرى المحللون والخبراء أن قرارات خفض الرواتب والمكافآت

سوف تلقي بظلال سلبية على الشركات المدرجة بقطاع التجزئة،‏

في السوق السعودي على تفاوت بين الشركات؛ حيث إن القوة

الشرائية للمستهلكين سوف تتراجع بشكل كبير خاصة على

السلع غير اساسية،‏ مما يؤدي إلى تراجع مبيعات الشركات.‏

א‏:‏ אכא

א א אא

א אא 2017

وقال المحلل الاقتصادي مقبل السلمي،‏ إنه من

المحتم أن تتأثر شركات قطاع التجزئة بالمملكة

العربية السعودية سلب بخفض الرواتب والمكافآت

ووقف العلاوة،‏ وسوف تظهر هذه اثار السلبية

على الشركات بشكل سريع،‏ خلال الفترة القادمة.‏

وأضاف السلمي ل»مباشر»،‏ أن التأثيرات السلبية

لهذه القرارات سوف تتفاوت من شركة خرى،‏

حيث إن اضرار ستكون كبيرة على تلك الشركات

التي تعمل في مجال السلع غير الضرورية،‏ التي

يمكن الاستغناء عنها في مثل هذه الظروف،‏ أما

الشركات التي يتركز نشاطها في السلع الضرورية

فإن التأثيرات لن تكون كبيرة.‏

15


אא אאא

إسم أسواق القسم واتجاهات

אאא אאכא אא

א‏..‏

אא א

א א א

من:‏ ثابت شحاتة

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

14


13


אא אאא

إسم أسواق القسم واتجاهات

وشهد متوسط السيولة تحسن هامشي‏،‏ خلال جلسات شهر

أكتوبر مقارنة بشهر سبتمبر،‏ ليصل متوسط قيم التداول خلال

أكتوبر إلى ٢٫٨٩ مليار ريال للجلسة الواحدة،‏ مقابل ٢٫٧٨ مليار ريال

لكل جلسة خلال شهر سبتمبر،‏ بارتفاع نسبته ٤٪، وارتفع متوسط

كميات التداول خلال شهر أكتوبر إلى ٢٠٧٫٦ مليون سهم بالجلسة

الواحدة،‏ مقارنة بنحو ١٦٨ مليون سهم،‏ خلال شهر سبتمبر بنسبة

ارتفاع بلغت ٢٣٫٦٪.

وعن توقعاته داء السوق السعودي خلال الفترة القادمة،‏ قال

محلل أسواق المال،‏ محمد الخريصي في حديثه ل ‏«مباشر»:‏ إنه

من المرجح أن تواصل أسعار النفط مسيرة التعافي،‏ مستهدفة

مستويات ٥٢٫٨٦ دولار،‏ على المدى المتوسط ومن ثم الوصول إلى

مستويات ٥٧ دولار؛ مما يدعم الاتجاه ايجابي لسوق اسهم

السعودي.‏

وتوقع الخريصي:‏ أن يستمر قطاع البتروكيماويات في أداء الجيد،‏

بالفترة القادمة،‏ إلى جانب تحسن أداء قطاع المصارف؛ مما يكون

له أثره ايجابي في أداء السوق؛ بدعم من هذين القطاعين

القياديين،‏ من خلال سهمي سابك والراجحي.‏

وكان المحلل الفني عبدا الجبلي قد أشار في تعليقه على

قرار أوبك بتخفيض إنتاجها من النفط بأن حجم التخفيض كبير

حيث يصل إلى ٩٠٠ ألف برميل،‏ وأوبك بقيادة السعودية كافحت

خلال عامين ماضيين عادة حوالي ٣ ملايين برميل إلى حصة أوبك

السوقية.‏

وأضاف:‏ لا أعتقد أن عملية تخفيض انتاج ب ٩٠٠ ألف برميل ستتحقق

بغضون اليومين.‏

وتابع الجبلي في تصريح ل ‏«مباشر»:‏ ما حدث باجتماع الجزائر هو

صيغة عامة للاتفاق من غير الخوض بالتفاصيل،‏ وأن باجتماع فيينا

في نوفمبر القادم ستتضح تفاصيل عديدة.‏ حتى ذلك الحين

سيكون هناك تذبذب أفقي سعار البترول تميل نوع ما إلى

الهبوط.‏

ويؤكد الجبلي:‏ أن مستوى ٤٩٠٠ نقطة هو من مستويات الدعم

التاريخية المهمة خلال هذا العام،‏ والتي سنشهد من خلالها

مراقبة للسلوك السعري للسوق عند هذا المستوى،‏ فإذا كان

السلوك استمراري فذلك يعني أن للهبوط بقية،‏ أما إذا كان

السلوك انعكاسي فإن السوق سيشهد عدة أشهر من تكوين

قواعد سعرية،‏ بعدها يبدأ السوق في مسار صاعد وربما يتوافق

ذلك مع انتهاء المسار الهابط للنفط وبداية الدخول في موجة

صاعدة جديدة.‏

ويتوقع أنه في حالة فشل خام برنت في اختراق مستوى ٥١٫٥

دولار سوف يتجه إلى مستويات ٣٧ دولار للبرميل،‏ وهذا سيوافق

وصول المؤشر العام السعودي إلى مستويات ٤٩٠٠ نقطة.‏

وأوضح:‏ أن أكثر القطاعات التي ستتأثر بأسعار النفط،‏ هما:‏ القطاع

المصرفي؛ نظير انخفاض انفاق الداخلي للدولة وانخفاض

استثماراتها،‏ وقطاع البتروكيماويات؛ والذي تتأثر أسعار منتجاته

تباع بتأثر أسعار النفط وبالتالي ستنخفض معه أرباح الشركات

البتروكيماوية.‏

وأضاف الجبلي:‏ أن قطاعات أخرى تتأثر بالتبعية وهي قطاعات:‏

التشييد والبناء،‏ والعقارات،‏ والاتصالات،‏ والتجزئة،‏ وقطاع اسمنت؛

بسبب انخفاض انفاق الداخلي للدولة،‏ وتراجع أعداد المشاريع

بشكل لافت كذلك تشدد المصارف بعمليات اقراض،‏ وقال:‏ ‏«إن

الحالة الحالية للسوق ستستمر ليس أقل من ٦ أشهر إلى عام».‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

12


وسجل المؤشر العام للسوق ارتفاع نسبته ٠٫٥١٪ منذ بداية شهر

أكتوبر وحتى نهاية جلسة الخميس ٢٠ أكتوبر،‏ ليضيف إلى رصيده

٢٨٫٤٦ نقطة،‏ صعدت به إلى مستوى ٥٫٦٥١٫٨ نقطة،‏ وكان السوق

قد أنهى تداولات شهر سبتمبر الماضي عند مستوى ٥٫٦٢٣٫٣٤

نقطة.‏

وارتفعت القيمة السوقية لسهم المدرجة إلى ١٫٣٤٥ ترليون

ريال (٣٥٨٫٧ مليار دولار أمريكي)،‏ بنهاية جلسة الخميس ٢٠ أكتوبر،‏

مقابل ١٫٣٢٥ ترليون ريال (٣٥٣٫٤ مليار دولار)‏ بنهاية شهر سبتمبر

الماضي،‏ بمكاسب سوقية بلغت ١٩٫٧٣ مليار ريال (٥٫٢٦ مليار دولار).‏

وقال محلل أسواق المال،‏ محمد الخريصي:‏ إن أداء السوق

السعودي جاء متذبذب في أغلب احيان خلال شهر أكتوبر،‏ في

ظل تنازع بعض العوامل ايجابية والسلبية،‏ ولكن السوق كان

أقرب ليجابية بدعم مباشر من قطاع البتروكيماويات،‏ بعد

عودة التوازن إلى أسعار النفط،‏ إلى جانب النتائج الجيدة لشركة

‏«سابك».‏

وأضاف الخريصي في حديث ل ‏«مباشر»،‏ عبر الهاتف،‏ أن السوق

استطاع بفضل هذه العوامل ايجابية أن يتغلب على اثار السلبية

للقرارات التي تم اعلان عنها في أواخر شهر سبتمبر الماضي،‏

بخفض الرواتب ووقف العلاوة السنوية خلال العام الجاري،‏ والتي

ضغطت على السوق في الجلسات اولى من الشهر.‏

وصدرت أوامر ملكية في أواخر شهر سبتمبر الماضي بتخفيض

راتب الوزراء ٢٠٪، وتخفيض مكافآت أعضاء مجلس الشورى ١٥٪،

اعتبار من بداية العام الهجري ١٤٣٨، إلى جانب تقليص بعض

الامتيازات المالية للوزراء وأعضاء مجلس الشورى،‏ ووقف العلاوة

السنوية للعاملين بالحكومة في العام الهجري الحالي.‏

وتعرض السوق السعودي لضغوط بيعية في الجلسة اولى من

شهر أكتوبر،‏ ليهبط إلى أدنى مستوياته في ٦ سنوات،‏ متراجع

بنسبة ٣٫١١٪، متأثر‏،‏ إلى جانب هذه القرارات،‏ بتعليق أسهم قطاع

الاتصالات،‏ حتى تعلن عن اثر المالي لقرار هيئة الاتصالات

السعودية،‏ بتمديد رخصة الهاتف المتنقل،‏ ومنح رخصة موحدة

لتقديم خدمات الاتصالات.‏

وكان المؤشر العام للسوق السعودي قد تراجع في شهر سبتمبر

بأعلى وتيرة منذ شهر يناير الماضي،‏ بخسائر بلغت ٧٫٥٪، فاقد ٤٥٦

نقطة من قيمته،‏ هبط بها إلى مستوى ٥٫٦٢٣٫٣٤ نقطة،‏ وكان

إغلاقه بنهاية شهر أغسطس عند مستوى ٠٧٩٫٥١ ٦، نقطة.‏

وأشار محلل أسواق المال محمد الخريصي إلى أن المؤشر العام

للسوق السعودي قد وجد دعم قوي خلال تداولات شهر أكتوبر،‏

عند مستويات ٥٣٣٠ نقطة،‏ والذي وصل إليه في الجلسة الثانية

من الشهر،‏ واستطاع أن يرتد منه،‏ ويظهر بعض التماسك،‏ مدعوم

بارتفاعات النفط بعد قرار ‏«أوبك».‏

وكانت الدول اعضاء في ‏«أوبك»،‏ قد توصلت في اجتماعها

بالجزائر في نهاية شهر سبتمبر الماضي،‏ لاتفاق يقضي بخفض

محدود نتاجها النفطي إلى ٣٢٫٥ مليون برميل يومي مقابل

٣٣٫٢٤ مليون برميل يومي هي مستويات انتاج قبل القرار؛ مما

صعد بأسعار النفط بقرابة ٥٪ عقب القرار؛ وهو ما ساعد أسواق

المال بالمنطقة على التماسك ومنها السوق السعودي.‏

وقال الخريصي:‏ إن مكاسب النفط بعد قرار ‏«أوبك»‏ قد دعمت

قطاع البتروكيماويات القيادي بالسوق السعودي،‏ ليشهد القطاع

أداء إيجابي خلال شهر أكتوبر،‏ مدعوم بسهم ‏«سابك»،‏ خاصة

بعد إعلان الشركة عن نتائجها المالية للربع الثالث من ٢٠١٦، والتي

تفوقت على توقعات المحللين.‏

وحقق قطاع البتروكيماويات ارتفاع نسبته ٢٫٦٢٪ منذ بداية شهر

أكتوبر وحتى نهاية جلسة الخميس ٢٠ أكتوبر،‏ ليتغلب على تراجع

٧ قطاعات بصدارة اسمنت الذي هبط ١٢٫٤٦٪ خلال تلك الفترة،‏ إلى

جانب خسائر قطاع الاتصالات التي بلغت ٣٫٥٪.

وحقق المؤشر العام للسوق السعودي أعلى مكاسبه خلال شهر

أكتوبر،‏ في جلسة العشرين من الشهر،‏ وهي الجلسة التي أعقبت

إعلان شركة ‏«سابك»‏ عن نتائجها المالية للربع الثالث،‏ وأغلق السوق

في ذلك اليوم مرتفع ٢٫٣٤٪، مواصلاً‏ مكاسبه لليوم الثاني على

التوالي.‏

11


אא אאא

إسم أسواق القسم واتجاهات

אאא‏..‏ אא א אאא

אא אא אא אכ

من:‏ ثابت شحاتة

شهد سوق اسهم السعودية أداء إيجابي‏،‏ في أغلب الجلسات خلال شهر أكتوبر،‏ في ظل تحسن أسعار

النفط بعد قرار ‏«أوبك»‏ بتخفيض انتاج،‏ إلى جانب نتائج شركة ‏«سابك»‏ التي فاقت التوقعات،‏ لتدعم قطاع

البتروكيماويات؛ مما ساعد السوق في التخلص من اثار السلبية للقرارات الحكومية في أواخر شهر سبتمبر

الماضي بتخفيض الرواتب ووقف العلاوة السنوية.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

10


אאא אכ

א א

قال نائب رئيس مجلس إدارة والرئيس التنفيذي لشركة ‏«سابك»،‏

يوسف بن عبدا البنيان،‏ إنهم مستمرون بتقييم المصانع

وإنتاجيتها بشكل متواصل،‏ مؤكد أنه لا نية غلاق أي وحدات عمل

خلال الفترة القادمة،‏ منوه على تركيزهم منصب على النمو.‏

وأكد البنيان:‏ أن النتائج المالية التي حققتها الشركة جيدة في ظل

المعطيات الحالية والتحديات التي تواجهها اسواق العالمية.‏

وأوضح:‏ أن الشركة ستستمر باستراتيجية الصناعات المتخصصة

والتي تحتاج إلى استثمارات أعلى وتقنيات أكثر تطور،‏ حيث

سعت سابك لتوحيد وحدة صناعة المنتجات المتخصصة لدعم

الصناعات التحويلية المستقبلية بالمملكة،‏ مثل مشروع الكيمياء

والمطاط والذي يهدف إلى تهيئة البنية التحتية لصناعة السيارات.‏

‏«א‏»‏ א 20

כא


قال نائب الرئيس التنفيذي للمالية في شركة التصنيع الوطنية

فواز الفواز:‏ إن نسبة المبيعات المحلية من إجمالي المبيعات

الموحدة تصل إلى ٢٠٪، وذلك حسب اسعار والكميات المبيعة

للفترة.‏

وعن نتائج الشركة،‏ أشار الفواز إلى أن من أسباب ارتفاع ارباح

هو ارتفاع ايرادات اخرى،‏ والتي استطاعت الشركة تحسينها

وزيادتها.‏

وكانت الشركة قد حققت صافي ربح خلال الربع الثالث من العام

الحالي بلغ ١٢٢٫٢ مليون ريال (٣٢٫٦ مليون دولار)،‏ مقابل صافي

خسائر بلغ ٢٩٦٫٣ مليون ريال (٧٩ مليون دولار)‏ للربع المماثل من

العام الماضي.‏

وبلغت المبيعات اجمالية للربع الثالث ٣٫٨٦ مليار ريال مقارنة ب ٣٫٦١

مليار ريال عن الفترة نفسها من العام الماضي بارتفاع قدره ٧٪.

9


א

إسم مقابلة بالمختصر القسم

אא א

אכ

א

توقع امين العام للجنة اعلام والتوعية المصرفية بالبنوك

السعودية،‏ طلعت حافظ،‏ أن يفتح نجاح تجربة مصرف الراجحي

مع صندوق التنمية العقارية،‏ شهية البنوك اخرى للدخول في

طرح القرض المعجل.‏

وأشار حافظ إلى أنه لا يوجد ما يمنع من دخول بنوك جديدة في

القرض المعجل،‏ منوه على أنه غير إلزامي لا للبنوك ولا لعميل

صندوق التنمية العقارية.‏

وأوضح أن العميل يمكنه أنه يستمر في قائمة الانتظار الخاصة

بالصندوق،‏ أو أن يستعجل القرض،‏ والبنوك يتم دخولها في

القرض المعجل وفق لسياستها الائتمانية.‏

وعن جدولة القروض بعد القرارات الحكومية الجديدة،‏ أكد حافظ

أن البنوك بدأت بالفعل في التواصل مع العملاء بهذا الشأن،‏ منوه

على أنها ستتم بدون رسوم إضافية وبناء على موافقة العميل.‏

א א

א

نفى المتحدث الرسمي باسم وزارة العمل خالد أبا الخيل،‏ في

تصريح ل»مباشر»‏ اقتراب الوزارة من فرض ضريبة على المقيمين

بواقع ١٠٪، لمن يزيد دخلهم عن ٣٠٠٠ ريال من إجمالي الراتب

اساسي.‏

وكان منشور قد تم تداوله على وسائل التواصل الاجتماعي،‏ قد

أشار إلى أن وزارة العمل قد اتخذت عدة قرارات منها فرض الضريبة،‏

وتحصيلها عن طريق البنوك،‏ التي يتم تحويل الرواتب إليها من

إجمالي مجموع الرواتب للشركات والمؤسسات الخاصة.‏

كما نفى أبا الخيل،‏ إصدار الوزارة حملة لتقليل أعداد الوافدين

العاملين في القطاع الخاص،‏ بفرض رسوم على الوظائف،‏ ووقف

الاستقدام وتجديد رخص العمل لنحو ٦٠ مهنة،‏ وإلزام الشركات

والمؤسسات باستبدالهم بسعوديين خلال اشهر القليلة

المقبلة،‏ وقصر مهنة البيع على المواطنين.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

8


«כ.»

אא אא א

א א א

אאאא

قال الرئيس التنفيذي لشركة ‏«سوق.كوم»‏ للتجارة الكترونية،‏

رونالدو مشحور:‏ إن شركته تجهز حالي لطرح عام أولي في أسواق

المال خلال عامين.‏

وأضاف مشحور:‏ أن خطة الطرح التي تأتي في أعقاب رفع رأس

المال إلى ٤٠٠ مليون دولار،‏ تستهدف تأهيل الشركة لدراج خلال ١٢

إلى ١٨ شهر‏،‏ لافت إلى أنها تعتزم التعاقد مع أحد بنوك الاستثمار

من أجل اعداد لطرح في البورصة.‏

وسوق.كوم،‏ ومقرها دبي،‏ هي أكبر منصة للتجارة الكترونية

في العالم العربي،‏ وتعرض منتجات ضمن فئات الكترونيات

الاستهلاكية،‏ وازياء،‏ واجهزة المنزلية وغيرها.‏

وأشار مشحور إلى أنه يأمل أن تصبح سوق.كوم،‏ البالغ قيمتها

مليار دولار،‏ أول شركة من نوعها تعمل في مجال التجارة

الكترونية مدرجة في المنطقة العربية،‏ مضيف‏:‏ أن هناك مفاضلة

بين البورصة السعودية أو أحد اسواق المالية في امارات لطرح

أسهمها،‏ رافض افصاح عن حجم الحصة المقرر طرحها.‏

‏«אאכ‏»‏

א אאא א

א א 2018

قال الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو السعودية أمين الناصر:‏ إن

شركته مستمرة في بحث إدراج ٥٪ من أسهمها في عدة بورصات

أجنبية من بينها:‏ نيويورك،‏ ولندن،‏ وهونج كونج،‏ باضافة إلى

بورصة السعودية.‏

وأضاف الناصر،‏ على هامش مؤتمر لصناعة النفط في دبي،‏ أنه

يتوقع إتمام تلك الخطوة خلال عام ٢٠١٨.

ولفت الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو إلى أن الشركة تقوم حالي

بالنظر في مواقع جديدة لتخزين النفط بمساعدة من الشركاء

الصينيين،‏ مضيف أنها تخطط لزيادة استخراج النفط من معدله

الحالي ما بين ٥٠ و‎٥٥‎‏٪‏ إلى ٧٠٪.

وأكد الناصر:‏ أن أسواق النفط تتجه نحو إعادة التوازن،‏ مرجح أن

تعزز اسعار مع مرور الوقت.‏

7


א

إسم مقابلة بالمختصر القسم

‏«אאא‏»‏ אאאא

אא

«א»

قال الرئيس التنفيذي لمجموعة ‏«اتصالات»‏ امارات،‏ صالح العبدولي:‏

إن المجموعة تعمل حالي على رفع مستوى العمليات في شركة

موبايلي،‏ المملوكة لها بنسبة ‎٢٨‎‏٪؛ بهدف جذب حصة أكبر من

السوق الذي يشهد منافسة شديدة بين مختلف المشغلين؛

بسبب التغييرات التنظيمية،‏ وأيض كنتيجة لخفض اسعار وانتشار

خيارات الاتصالات اخرى.‏

وأضاف العبدولي:‏ أن من التحديات التي تواجههم في العمليات

الدولية زيادة نسبة التشبع في السوق؛ امر الذي يدفع شركات

الاتصالات إلى التنافس على اسعار أكثر من التنافس على تقديم

الخدمات والقيمة المضافة،‏ وبما يؤدي إلى تراجع ارباح الذي

يؤدي بدوره إلى تراجع حجم الاستثمارات أو حتى توقفها.‏

אא א

אא

א א א

قال رئيس شركة ‏«الراجحي للزخرفة والحديد»‏ منصور القحطاني:‏

إن شركته تستهدف عدة أسواق خارجية،‏ وتتوقع أن نتوسع

بشكل أكبر خلال الفترة المقبلة،‏ كما أننا لا نخشى المنافسة على

اطلاق.‏

وأضاف القحطاني:‏ معدلات الطلب على قطاع الحديد والزخرفة

السعودي مرشحة للارتفاع ١٠٪ خلال الربع اخير من العام الجاري،‏

مقارنة بما كانت عليه خلال الربع الثالث مشير إلى أن أسعار حديد

التسليح المنخفضة أصبحت ‏«مشجعة»‏ لبعض مشاريع القطاع

الخاص.‏

وأشار القحطاني إلى أن المنتج الوطني بات يتفوق بشكل ملحوظ

على كثير من المنتجات العالمية المستوردة.‏

أكد القحطاني على أن الاقتصاد السعودي ما زال يعيش مرحلة

النمو،‏ على الرغم من الانخفاض الحاد في أسعار النفط.‏

العدد الثاني عشر | نوفمبر 2016

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

10

20

26

30

34

36

52

62

66

70

2016 אא א א א כא אא א א 277

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Group Editor-in-Chief: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Mohamed Abumeleeh

mohamed.abumeleeh@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

& Mohamed Solyman

Correspondents

Dubai Office: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Saudi Arabia Office

Thabet Shehata

thabet.shehata@mubasher.info

Majed Alshabib

majed.alshabib@mubasher.info

Mohammed Idries

mohamed.idries@mubasher.info

Aseel Bin Talebs

asel.fadel@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

asmaa.ahmed@mubasher.info

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

أسواق واتجاهات

אא אא אא אכא א אא א

اقتصاد كلي

אאא אכ א אא

بنوك

אאכא א‏..‏ אא א אא

عقارات

אא א אאא א א א א

أبحاث ودراسات

א אא א א א

مقابلة

אא א 100 אכ אא‏..‏

بروفايل

אא אכ א אא א 4

سلع وأسواق

א א אא א כ א א א

ائتمان

א א א 3 כא‏...‏

سياحة وسفر

‏.المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)


אא

أن تكون جزء من أي عمل إعلامي جماعي،‏ هو بلا شك امتياز بحد ذاته،‏ ذلك أنك تشارك في صنع

شيء أكبر من مجرد طموحاتك الشخصية،‏ أو مسيرتك المهنية.‏ فخلف الصفحات الرئيسية

للمواقع اخبارية،‏ أو شاشات التلفزيون،‏ أو صفحات المجلات والصحف،‏ هناك ما هو أكبر بكثير من

مجرد وظيفة!‏

وبالنسبة للكثيرين من قرائنا،‏ فإن مجلة ‏«مباشر»‏ ليست سوى غلافين يلتفان حول ٨٤ صفحة ورقية،‏

بتصميم أنيق،‏ ومجموعة من المقالات والتحقيقات والتقارير المغذية والمحترفة!‏ وهذا تمام ما

نريد أن نقدمه لهم..‏ وهذا بالضبط ما نسعى إليه ببساطة:‏ منتج إعلامي ناجح!‏

ولكن بالنسبة لي،‏ وبصفتي جزء من فريق التحرير في المجلة،‏ وممن لهم امتياز الاطلاع على

الكواليس،‏ فإن هذا المنتج،‏ الذي نحتفل اليوم بميلاده اول،‏ هو صورة هادئة من خلفها صخب

كبير،‏ وجدالات لا تنتهي بين الزملاء الصحافيين،‏ وصراخ أحيان‏..‏ وضحك فوق تعب..‏ وليالٍ‏ طويلة قبل

مواعيد الطباعة..‏ والكثير من الشاي والقهوة.‏

ففي صالة التحرير،‏ التي أصبحت في غضون العام اول طلاق مجلة مباشر تنتج خمس طبعات

لكل من:‏ السعودية،‏ وامارات،‏ ومصر،‏ وقطر،‏ والكويت،‏ هناك الكثير من اسئلة..‏ والنكات..‏

والقلق.‏ هناك التقارير والتحقيقات التي تتنقل بين المحررين من أجل إعدادها للنشر..‏ هناك الصور

والصفحات التي تحدق فيها عيون الزملاء في قسم اخراج والتصميم..‏ هناك التعب والجهد.‏

هناك في صالة التحرير..‏ فريق ‏«مباشر»،‏ الذي جعل كل شيء ممكن‏!‏

خلال ال‎١٢‎ شهر الماضية،‏ كان همنا ولا يزال هو تقديم محتوى إعلامي محترف لقارئ يستحق،‏

وإنتاج مطبوعة راقية ملتزمة بمعايير مهنة الصحافة،‏ تكون مرجع للقراء،‏ والمستثمرين،‏ ومتابعي

الشأن الاقتصادي،‏ فهل حققنا ذلك؟ نحن نأمل ذلك..‏ ونستمر في المحاولة!‏

وعلى أعتاب عامنا الثاني،‏ هناك الكثير من الخطط للتطوير والتحسين في مطبوعاتنا،‏ من خلال

إضافة أقسام جديدة ونوعية إلى المجلات،‏ وتوسيع قاعدة الخبراء والمحللين الذين نتحدث

إليهم،‏ ومد أيدينا لتغطي قطاعات اقتصادية جديدة،‏ وتستكشف آفاق أوسع لقرائنا.‏ هذا وعدنا

لكم:‏ أن نستمر في التطوير..‏ أن نستمر في المحاولة!‏

فإلى كل قرائنا وشركائنا الذين دعمونا خلال ال‎١٢‎ شهر الماضية،‏ أقول:‏ شكر لكم يمانكم

بقدراتنا،‏ ودعمكم لنا خلال مرحلة نمونا ونضوجنا.‏

ولزملائي في فريق مباشر أقول:‏ لقد حو َّ لتم أحلامنا وأفكارنا التي كانت تقفز في غرف الاجتماعات

إلى حقيقة..‏ شكر لكم!‏ وكل عام أنتم أفضل.‏

يوسف رفايعة

More magazines by this user
Similar magazines