العدد الرابع عشر - النسخة الإماراتية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

אאא א אא א

هناك الكثير من أوجه التشابه بين ريادة اعمال وولادة طفل جديد،‏ فكلاهما يبدأ بايجاد.‏

ورائد اعمال ينطلق من ‏«فكرة»‏ تختمر في ذهنه،‏ وتتغذى على جرعات عالية من امل

والشغف والحماسة والتفاني والالتزام الراسخ والولاء والطاقة ايجابية والرغبة العميقة في

فعل كل ما يتطلبه امر لجعلها ترى النور.‏ وبمجرد ولادته فإن الكائن الجديد يصبح عرضة

لعوامل الطبيعة في عالمنا الذي نعيشه.‏ وكما هي الحال بالنسبة للوالدين الجديدين،‏

فإنه من دواعي البهجة أن يغدو المرء رائد أعمال،‏ ويبدأ عمله الخاص وينغمس كلي في

‏«الفكرة»‏ إلى حد الهوس ويعمل دونما كلل؛ لجعلها تحقق نجاح باهر‏،‏ وتسطع نجمة

على الخريطة العالمية لعمال التجارية.‏

فرائد اعمال هو من يقدح زناد فكره ليبلور ‏«فكرة»‏ تجارية مبتكرة لم يسبق لها مثيل،‏

ويقوم بتطبيقها على أرض الواقع؛ وذلك يعني بالضرورة أن ‏«الفكرة»‏ لم يتم إثبات جدواها

من قبل وهو المقصود تمام بريادة اعمال.‏ فالبدء بنشاط قائم أصلاً‏ كإنشاء شركة

للمقاولات تعمل في بناء المباني العادية بنفس الطريقة المعهودة منذ مائة عام خلت

هو ما يعرف بالمسعى التجاري الجيد،‏ لكنه بالتأكيد ليس مشروع في ريادة اعمال.‏ وإذا

أردت أن تكون رائد أعمال فعليك الانطلاق من ايمان بفكرتك قلب وقالب إلى حد افراط

والانغماس فيها كلي‏،‏ وتنشقها مع أنفاسك في كل لحظة من حياتك والعمل جاهد

لتحقيقها.‏

وعندما تبدأ مشروع في ريادة اعمال،‏ فإنه من الطبيعي أن تسمع تعليقات محبطة من

المحيطين بك من قبيل:‏ ‏«هذا امر لن ينجح»،‏ و«هذه الفكرة لا يمكن تحقيقها في الواقع»،‏

و«يبدو أنك تعيش في برج عاجي وتحتاج إلى النزول إلى أرض الواقع»،‏ و«مهما يكن تصورك

وما تتحدث به،‏ فإنه لا سبيل لتحقق هذا المشروع»‏ وما إلى ذلك من التعليقات المثبطة.‏

وفي الحقيقة فسبب أقوال كهذه هو أن البشر الطبيعيين يحتاجون إلى سجل من

الوقائع يثبت نجاعة ‏«الفكرة»‏ للاقتناع بقابليتها للتنفيذ.‏ وفي حال ساءت امور خلال مسيرة

تطبيق ‏«الفكرة»‏ لسبب أو خر،‏ عندها تزداد اوضاع سخونة وتبدأ الضغوط في التصاعد.‏

وإذا ما استسلم رائد اعمال لها فإنه يقع فريسة لد أعدائه وأكثرهم شراسة.‏ يتميز رواد

اعمال الحقيقيون كافة بإيمانهم الراسخ بأفكارهم حتى لو عارضهم كل المحيطين

بهم.‏ كما أن لديهم قدرة مميزة على حساب المخاطر توازي شغفهم بالمخاطرة لكن

السؤال المهم هو:‏ إلى أي مدى يمكن لرائد اعمال المضي في طريقه قُ‏ دم قبل إصابته

بالعمى النفسي،‏ وتحوله إلى عدو نفسه اوحد؟ وما الحد الذي يعرف رائد اعمال ببلوغه

أن ‏«الفكرة»‏ باتت غير قابلة للتحقيق؟

نور الدين آغا

العضو المنتدب ل»إي ليبلز»‏ للتجارة الكترونية

العدد الرابع عشر | يناير 2017

82


א א אא

(א ‏(א

8

أكلة يحبها هواة العجة على افطار،‏ وإن كان ليس من

السهل أن تدفع مبلغ كبير في وجبة إفطار خفيفة مهما

كانت صحية،‏ والفريتاتا زليون هو أغلى إفطار على اطلاق

في فندق لو باركر ميريديان بمدينة نيويورك.‏

ومكونات الطبق المتعددة تشير إلى أنه وجبة متكاملة،‏ لكن

بعض عناصره باهظة التكلفة،‏ فهو مزيج من ٦ بيضات و‎١٠‎

أوقيات من كافيار سيروغا وجراد البحر.‏

كافيار سيروغا هو عنصر مكلف جد تصل قيمة كل أوقية

منه إلى ٦٥ دولار‏.‏

ونتيجة لارتفاع قيمة ذلك الطبق بيع ١٢ مرة فقط بالحجم

الكامل و‎٥٠‎ مرة فقط كنسخة مصغرة.‏


‏(א (א

9

خبز فندق ويستن في نيويورك اغلى على اطلاق،‏ ولن

تتمكن من رؤيته إلا إذا كنت أحد نزلاء الفنادق الفاخرة في

نيويورك،‏ وقام بابتكاره الشيف فرانك توجاجو لفندق ويستن

بشكل حصري.‏

ويتكون الخبز الدائري من دقيق وكمية صغيرة من كريم

الكمأة البيضاء،‏ وتوت الجوجي،‏ ومغموس في كريمة

الريسلينج،‏ وعليه أوراق من الذهب،‏ وبعد كل تلك التكاليف

الباهظة يطلقون عليه كلمة كعك.‏

אאכ

‏(א (א

10

فطر ماتسوتاكي هو فطر اغلى في العالم حتى ان بين

باقي أقرانه،‏ ومن أكثرها ندرة.‏

ويمكن أن تجد هذا الطبق على الرغم من ندرته في مطاعم

بآسيا ‏(اليابان،‏ والصين،‏ وكوريا)‏ وبأمريكا الشمالية ‏(الولايات

المتحدة،‏ وكندا)،‏ وفي أوروبا ‏(فنلندا،‏ والسويد).‏

ويرتبط الفطر في وجوده وبيئته الطبيعية بالصنوبر احمر

الياباني باساس،‏ من تحت اوراق المتساقطة على أرضية

الغابات،‏ ويجده الباحثون عنه بصعوبة.‏

81


إسم رفاهية القسم

A 007 א א

4) אא (א

5

وهي بيتزا لا يصنعها سوى الطاهي اسكتلندي دومينيكو

كورولا،‏ بحجم ١٢ بوصة فقط،‏ ومكوناتها المختلفة

المستخدمة تقف وراء سعرها الباهظ،‏ حيث يستخدم

الطاهي جراد البحر المنقوع في أنواع غالية من الخمور،‏

والكافيار المنقوع في أنواع أخرى من الخمور،‏ وصلصة

الطماطم،‏ وسمك السلمون اسكتلندي المدخن،‏ ولحم

الغزال والخل،‏ وكلها مكونات مكلفة جد‏،‏ إضافة إلى الذهب

٢٤ قيراط الصالح لكل.‏

כא אכאא

א (3 אא (א

6

ويأتي سعره المرتفع سباب تتعلق بالتاريخ في بومباي،‏ دون

باقي أطباق المأكولات البحرية هناك،‏ فهو لطاهٍ‏ إنجليزي

اصل،‏ قدمه كإهداء خاص للحاكم ، ثم أصبح وصفة

العائلة المفضلة.‏

ويضم الطبق ذو اصول التاريخية:‏ سرطان البحر،‏ والكمأة

البيضاء النادرة،‏ والكافيار ابيض مع الذهب،‏ وجراد البحر

اسكتلندي،‏ وبيض السمان.‏

في النهاية نستطيع القول إن كل مكوناته أيض مكلفة جد‏.‏

אא א

א א כ

(א אא 28)

7

وهنا ننتقل إلى أمريكا الشمالية،‏ حيث من الصعب أن تجد

مثل هذه اكلات في اليابان أو آسيا بشكل عام،‏ فالشرائج

الحريفة من لحوم البقر صحية جد وغنية باوميجا ٣

واوميجا ٦ واحماض الدهنية،‏ ونسبة مقبولة من الدهون

احادية غير المشبعة والمشبعة في ذلك.‏

ويبدو أن تلك اكلة تخطب الباحثين عن الطعم الرائع،‏

فشرائح اللحم تنقع في خلطة خاصة،‏ وهي ليست في

متناول المطاعم المتوسطة في نيويورك،‏ ولكن في الحفلات

الخاصة وبسعر مرتفع جد‏.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

80


אכאא אא

25) א (א

2

على الرغم من تعدد أنواع الكافيار أو بيض اسماك،‏ فإن

الماسي أغلاها،‏ وهو سماك الحفش البيضاء النادرة،‏ التي

لها تاريخ يمتد حتى عصر الديناصورات وموطنها اصلي إيران،‏

ويمكن تقليل التكلفة بأن يكون جزء من طبق كبير به عدد

من اطعمة المختلفة.‏

ولا يتوفر ذلك النوع بالتحديد في أماكن تجارية كثيرة،‏

فأشهر مورديه البيت أند برونير في بيكاديلي بلندن،‏ ويزيد

من تكلفته أنه يوضع في عبوات من الذهب الخالص عيار ٢٤

قيراط‏.‏

א אכ

23) א (א

3

لا يجتذب محبي الفاكهة النادرة،‏ خاصة الاستوائية،‏ مثل

الشمام والبطيخ،‏ وهذا النوع منها غير منتشر لارتفاع سعره،‏

فهو اغلى بين باقي أنواع البطيخ في العالم،‏ ويزيد

اقبال عليه في اليابان باسم الشمام الحار؛ بسبب مذاقه،‏

ويعرف قيمته محبو المأكولات البحرية،‏ فالمحترفون منهم

يستخدمونه لجعل أطباقهم ألذ،‏ ويأتي تميز طعمه لزراعته

في تربة بها رماد بركاني بجزيرة هوكايدو.‏

(א אא (6 אא כ

ينمو هذا النوع من البطيخ في جزيرة هوكايدو اليابانية أيض‏،‏ وول وهلة لا يبدو أنه من فصيلة البطيخ،‏ فغطاؤه

العجيب أكثر صلابة وغير مرن،‏ ما يجعله عرضة للكسر بشكل أسهل بكثير من باقي أنواع البطيخ.‏

4

79


القسم

إسم رفاهية

10 אכא אא אאא

אא

تختلف نظرتنا للغذاء،‏ فالبعض يرى أنه حاجة أساسية وضرورية

للحياة،‏ لا يستطيع أحد أن يعيش بدونها،‏ ويرى البعض اخر أنه

مهم في اختياره لحياة صحية من خلال ما يحتويه من فيتامينات

وعناصر مهمة للجسم.‏

ويتعامل آخرون مع الغذاء كعادة وتقليد صلهم ودولتهم،‏

مثل الصين وإيطاليا والهند وأمريكا،‏ ويسافر البعض من محبي

الطعم الرائع وراء أكلات لم يسمع عنها أحد،‏ لتجربة جديدة

مهما كانت التكلفة،‏ نهم مغرمون بتناول أنواع مختلفة من

اطعمة.‏

وفي الحقيقة قليل من الناس يمكنهم تحمل تكلفة تلك

اطباق،‏ التي لا تتوافر إلا في أماكن معدودة،‏ نها اطعمة

اغلى في العالم،‏ وعلى رأسها:‏

1

אאא אכא א

אא ‏«אא»‏

160) א (א

وهو طبق من فطريات تشبه عش الغراب،‏ لكنها نادرة جد‏،‏

ويوجد الجزء اكبر منها بشكل طبيعي في البرية،‏ في تلال

سان ميناتو،‏ وتباع كذلك في هونغ كونغ،‏ ويصعب زرعها

في أي مكان آخر في العالم.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

78


אא 4-CX כ א אא

وعلى الرغم من تأكيد الشركة عدم تقديم الموديل في أوروبا،‏

فإنها لم تؤكد أو تنفي تقديم السيارة خارج السوق الصيني.‏

ومقارنة بموديل 5-CX فإن 4-CX لديها جوانب تشابه في

التصميم مع شقيقتها،‏ ولكنها أطول،‏ وربما مع مظهر أكثر

رياضية.‏ وبالنسبة للصين،‏ فهذه السيارة تتوفر فيها بمحرك بنزين

2 لتر رباعي اسطوانات بقوة 156 حصان وبمحرك 2.5 لتر بنزين

بقوة 189 حصان‏.‏

أكدت مازدا أن سيارتها متعددة الاستخدامات الكوبيه ،4-CX التي

ظهرت مؤخر في الصين،‏ لن تكون متاحة في أوروبا.‏

وأكد كيوشي فوجيوارا،‏ رئيس ابحاث والتطوير في مازدا،‏ أن هذا

الموديل صمم للسوق الصيني بصورة أكبر ويحمل تصميم جريئ

مناسب لهذا السوق.‏

وتابع كيوشي فوجيوارا أن السوق الصيني مقر لكل أنواع

السيارات،‏ ولهذا فهم في حاجة لمنتج متميز.‏

77


أوتو القسم

إسم تكنو

2017 כא

كشفت شركة جيب المعروفة بسيارتها ذات القدرة الكبيرة على

التحمل عن موديل كومباس ٢٠١٧ الجديد كلي؛ لتؤكد لمحبيها

أنها قادرة على التوسع في منتجاتها،‏ فموديل كومباس

يستهدف عملاء في أكثر من ١٠٠ دولة.‏

وبين أربعة اختيارات جاء الموديل الجديد،‏ وهي سبورت ولاتيتيود

وليميتد وترايل هاوك،‏ ولم تنسَ‏ جيب مبدأها اصيل في السيارة

الجديدة التي ورثت مثل باقي أقرانها الريادة والقدرة على التعامل

مع الطرق الوعرة من خلال نظامين للدفع الرباعي،‏ وكلا النظامين

له القدرة على إرسال طاقة عزم الدوران بالكامل ي من عجلات

السيارة.‏

وتحمل السيارة بذلك نظم جيب أكتيف درايف،‏ وهو نظام دفع

رباعي كامل،‏ ونظام جيب أكتيف درايف المنخفض،‏ وكلاهما

يوفران نظم اختيار التعامل مع الطرق،‏ كما يتوفر بالسيارة

وضعيات اوتو والثلجي والرمال والطين والصخور.‏

وطورت جيب في كومباس توفير استهلاك الوقود مع التحكم

في الثبات من خلال نظامي الدفع،‏ والسيارة مزودة بنظام تعليق

مستقل وعجلة قيادة باور كهربائية ونظام امتصاص صدمات

أمامي وخلفي لتحقيق أكبر قدر من الديناميكية في السيارة.‏

وتأتي كومباس بمحرك تايجر شارك سعة ٢٤٠٠ سي سي بقوة

١٨٠ حصان وعزم دوران ٢٣٧ نيوتن.متر،‏ واختياري يمكن لمشتري

كومباس التفضيل بين ٥ محركات،‏ منها ٣ تعمل بالبنزين،‏ وآخران

بالديزل،‏ وتتحلى كومباس بباقة من اكسسوارات مع شبكة

تهوية عريضة ومصابيح خلفية ليد مدمجة في الباب الخلفي.‏

وفي داخل السيارة تجد شاشة ملونة بقياس ٧ بوصات تعمل

باللمس،‏ فضلاً‏ على نظام ترفيهي جديد يو كونيكت ومشغل

آبل كار بلاي وآندرويد أوتو وراديو سيريس إكس إم ونظام ترافيل

لينك ونظم اتصال جارديان.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

76


א א ZR2 כא

كشفت شيفروليه عن أحدث أعضائها بنموذج عالي اداء،‏ تحت

اسم ،ZR2 وظهر ول مرة في معرض لوس أنجلوس للسيارات،‏

وعلى الرغم من أن سيارة كولورادو القياسية المعروفة فإن

الموديل الجديد زود بعدد كبير من التحديثات،‏ تشمل مقدمة

سيارة بعرض أكبر بكثير،‏ وزيادة ارتفاع السيارة عن ارض،‏ وتطوير

نظام التعليق الجديد من خلال صمامات مالتي ماتيك ديناميك

لامتصاص الصدمات أو غراض DSSV الطرق الوعرة،‏ ويقدم

للمرة اولى.‏

وقبل أن نترك ممتصات الصدمات بنظام ال DSSV والتي كان

أول ظهورها في عام 2014 في شيفروليه كامارو – Z 28 يجب

أن نذكر أنه يتميز مع شيفروليه بشكل خاص بتوفير راحة كبيرة

في ركوب السيارة وأداء عالٍ‏ ، سواء على الطرق العادية أو الوعرة

مقارنة بالممتصات التقليدية،‏ ويتوفر في كولورادو ،ZR2 إضافة

إلى ذلك وحدات ألومنيوم مرتبطة بمكابس امتصاص صدمات

داء أفضل.‏

وتتميز السيارة ZR2 كموديل جديد عن باقي موديلات كولورادو

اخرى بالشكل الشرس في الجانبين،‏ مع أنابيب حماية من

الصلب،‏ وعجلات ألومنيوم 17 بوصة وإطارات جوديير بقياس

31 بوصة المعدة للطرق الوعرة،‏ فضلاً‏ على لوحة الومنيوم

المدمجة في مقدمة السيارة وشبكة أمامية جديدة وحامل

لطار الاحتياطي في الصندوق الخلفي.‏

ويفاجئ الموديل الجديد راكبيه ب 9 خيارات في عملية الدفع

المتطور،‏ لدعم السيارة في التعامل مع الطرق الوعرة،‏ ويمكن

لراكبيها اختيار تجربة الدفع بعجلتين فقط،‏ أو 4 عجلات مع

نظم تفاضل للدفع بين عالية ومنخفضة.‏

وفي النهاية يمكننا القول إن السيارة،‏ أو باصح الشاحنة،‏ قادرة

على التعامل مع جميع أنواع الطرق الوعرة بتحريك بسيط في

ناقل الحركة،‏ وتشكل الشاحنة بمحرك بنظام ال V6 سعة 3600

سي سي وبقوة 308 أحصنة مع ناقل حركة أوتوماتيكي من

8 سرعات،‏ وتأتي اختياري بمحرك ديزل ديوراماكس بقوة 181

حصان‏.‏

75


أوتو القسم

إسم تكنو

אא כא S650 א א

א א

شهد الحاضرون في معرض لوس أنجلوس أحد أفراد عائلة

مرسيدس ماي باخ،‏ وهو 650 S الكابروليه المكشوفة الجديدة،‏

وتعمل السيارة بمحرك بنظام V12 سعة 6000 سي سي المزود

بشاحنين توربينيين بقوة 621 حصان مع ناقل حركة أوتوماتيك

ثنائي القابض.‏

وعلى الرغم من التطور والقوة الكبيرة في السيارة فإنها ذات

سمة كلاسيكية،‏ فهي تنتمي باساس إلى الفئة S التي تضم

أفخم السيارات،‏ فضلاً‏ على كونها مكشوفة،‏ ويزيد على ذلك أن

نسخة ماي باخ لم تختلف كثير عنها من خلال مقاعدها الوثيرة.‏

وبالعودة للرفاهية فالسيارة مزودة بشاشات مزدوجة

وتطعيمات سوداء على لوحة القيادة وإضاءة محيطية،‏ وفي

الخارج شعارات ماي باخ ومخارج رباعية للعادم وعجلات جديدة

مقدمة أمامية متطورة،‏ والموديل هو اول بقائمة مرسيدس

ماي باخ،‏ ويصنع بأعداد محدودة عددها 300 نسخة فقط،‏ 75

نسخة منها للولايات المتحدة.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

74


73


القسم وسفر إسم سياحة

جاءت مدينة أبوظبي في المركز السابع،‏

وبرزت الحجوزات بغرض اعمال فيها،‏

ولوحظ ارتفاع في السياحة العائلية

الصيف المنصرم،‏ بفضل جهود الهيئات

الحكومية المختصة في متابعة ودراسة

مستوى الخدمات الفندقية فيها ‏(الممتازة

أصلا)‏ بغرض تحسينها في السنوات

اخيرة.‏ ترافق الهيئات الحكومية هذا

الاهتمام بترتيب فعاليات ترفيهية سنوية

لجذب السائح العربي من كل الفئات

العمرية،‏ وتزامُ‏ ن فصل الصيف واعياد

المباركة واجازات الرسمية يدعم هذه

الجهود بلا شك.‏

في المركز التاسع تأتي عاصمة السياحة

الخليجية لعام ٢٠١٦ مدينة المنامة

البحرينية،‏ يحبها الشباب،‏ وغيرهم،‏

ويفضلونها على دبي،‏ بفضل أسعارها

المريحة وخفة أجواءها الحرة المرحة

نسبيا.‏

في المركز العاشر فاجأتنا مدينة بنجالور

الهندية،‏ وتَطغى هنا السياحة بغرض

اعمال على غيرها،‏ رغم وجود زيادة

ملحوظة في عدد السياح العرب بغرض

الترفيه والاستجمام إلى هذه المدينة،‏

حيث ينطلق منها السائح العربي إلى

مغامراته السياحية في جنوب الهند،‏

وخصوصا منطقة كيرلا بشواطئها

وطبيعتها الاستوائية وجبالها الخلابة،‏

ويعود الفضل في تعزيز السياحة العربية

في الهند لخطوط الطيران العربية

المختلفة ولا سيما شركة فلاي دبي التي

سهلت للسائح العربي طرق الوصول الى

نقاط مختلفة ومتنوعة في الهند وجنوب

شرق آسيا،‏ بأسعار ممتازة وبوقت قصير.‏

في المركز الثامن تأتي مدينة فرانكفورت

الالمانية،‏ واهتمام السائح العربي

بالسياحة في ألمانيا ومدنها المختلفة

شيء مفروغ منه،‏ ويلاحظ تفضيل لمانيا

ودول شرق أوروبا وانخفاض على حساب

فرنسا وجاراتها مثل بروكسل وأمستردام،‏

ويعود الفضل في بروز فرانكفورت الى

مطارها المركزي،‏ وتستخدم المدينة أيضا

كمحطة لنطلاق في رحلات إلى مناطق

ألمانيا المختلفة،‏ وخصوصا مدن بافاريا

جنوبا.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

72


في المركز الثاني تأتي مدينة إسطنبول

التركية،‏ وتحافظ على مركزها العالي

عربيا رغم إنخفاض خفيف في إقبال

السياح إليها عالميا،‏ بفضل أجواء شوارعها

الاحتفالية في الصيف،‏ وطقسها البديع.‏

الفن المعماري في اسطنبول،‏ وطابعه

اسلامي المميز،‏ باضافة الى معالمها

التاريخية ‏(والتلفزيونية)‏ العريقة،‏ كل هذه

بمثابة ضمان لبقاء إسطنبول في أعلى

مراكز قائمة أفضل الوجهات على السائح

العربي لسنين طويلة.‏ على الرغم من ذلك

عانت مدينة إسطنبول صيفً‏ ا أقل سياحة

مقارنة بالمعطيات المتوفرة عن العام

الذي سبق هذا العام المنصرم.‏

في المركز الثالث تأتي مدينة مكة

المكرمة،‏ وتتميز السياحة الدينية إلى مكة

بانتظامها وثباتها طيلة أيام السنة للعمرة،‏

ثم ترتفع الطلبات في فترة الحج كما في

كل عام،‏ وتعاني مكة من اشكاليات حادة

في توافر الغرف وارتفاع عام في اسعارها

في شهر رمضان وفترة الحج.‏

المفاجأة الكبيرة لعام ٢٠١٦: مدينة شرم

الشيخ المصرية،‏ تربعت في المركز الرابع،‏

لتسبق مدينتي باريس الفرنسية التي جاءت

في المركز الخامس ولندن البريطانية التي

تلتها في المركز السادس.‏

ويبدو أن جهود وزارة السياحة المصرية

نعاش السياحة في منطقة البحر احمر

وجنوب سيناء قد بدأت تعطي ثمارها،‏

لتبرز شرم الشيخ بفضل أسعار فنادقها

الممتازة،‏ بعد أن تخلى السائح اوروبي

عنها،‏ وبفضل السياحة المحلية المصرية،‏

والسياحة الداعمة القادمة من السعودية.‏

في المركز الخامس،‏ تأتي مدينة باريس

التي لازالت وجهة مفضلة للسائحين

العرب هي وعاصمة الضباب لندن التي

حلت في المركز السادس.‏

71


القسم وسفر إسم سياحة

א א א ...

א 2016

تشير بيانات منشورة على موقع ‏«تريب آدفيسور»‏ المتخصص في متابعة توجهات السائحين حول العالم إلى اختيار السائح العربي

لمدينة دبي كأفضل وجهة للسائحين العرب في ٢٠١٦.

دبي والتي جذبت اهتمام السائح بفعالياتها المختلفة ولا سيما التسوق والفعاليات الخاصة باطفال.‏

وقد برزت أيضا كمية الزيارات الكبيرة للمدينة بغرض اعمال من الوطن العربي،‏ وتتميز هذه الزيارات بقصر مدة اقامة،‏ وإختلاف في أنواع

الفنادق التي يتم حجزها وموقعها،‏ فتكون عادة قريبة من مراكز المؤتمرات ومنطقة التجارة الحرة في المدينة،‏ على عكس سياحة

الاستجمام التي تكون مركزة في منطقة المرينا وشارع الشيخ زايد،‏ وشكلت نسبة عدد الليالي التي تم حجزها بدبي في المنتصف اول

لهذا العام بغرض اعمال ٢٣٪ من عدد الليالي اجمالي للسياح العرب.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

70


توقعت موديز تطور الجدارة الائتمانية للبنوك

بالمنطقة خلال فترة عام أو عام ونصف

مقبلة.‏

وأكدت أنه على الرغم من أن ظروف التشغيل للبنوك في

دول مجلس التعاون الخليجي ستظل تحدي‏،‏ إلا أن استقرار

أسعار النفط وإن كان في مستوى منخفض وأن القطاعات

غير النفطية لديها مرونة معتدلة في مواجهة الضغوط التي

يتعرض لها القطاع المصرفي جراء تباطؤ النمو الاقتصادي

واصلاحات المالية وخفض انفاق.‏

ورجحت موديز أن تظل جودة اصول صلبة في دول مجلس

التعاون الخليجي،‏ من خلال توقعات بعدم تجاوز نسبة

القروض المتعثرة لنسبة ال ٣٪ أو ٤٪ في العام القادم.‏

وتابعت الوكالة أن احتمالات دعم الحكومات للقطاع بدول

مجلس التعاون في حالة الحاجة لا تزال مرتفعة،‏ على الرغم

من تراجع القدرة المالية وسط ضغوط اقتصادية قد تدفعها

للمزيد من الانتقائية في تقديم الدعم.‏

وكانت الوكالة توقعت في فبراير الماضي استمرار تراجع

أسعار النفط وزيادة التأثير السلبي لذلك على البنوك في

منطقة الخليج على النطاقين المباشر وغير المباشر،‏ ليشمل

التأثير المباشر إضعاف قدرة الحكومة واستعدادها لدعم

البنوك المحلية،‏ فيما يتضمن التأثير غير المباشر الظروف

التشغيلية للبنوك.‏

نظرة سلبية للشركات الخليجية في 2017

و منحت وكالة موديز ، كلاً‏ من شركات الشرق اوسط

والشركات الخليجية نظرة سلبية خلال العام ٢٠١٧.

وتابعت الوكالة أن نظرتها السلبية تجاه تلك الشركات بسبب

انخفاض معدلات النمو الاقتصادي،‏ وضعف ثقة المستهلكين

للشركات والمخاطر الجيوسياسية المتفاوتة،‏ وتذبذب أسعار

صرف العملات.‏

وقالت موديز في تقريرها،‏ إن تلك ازمة ستطول شركات

مجلس التعاون الخليجي،‏ خاصة التي تعمل في مجال النفط

والغاز،‏ وذلك بعد انخفاض أسعار النفط التي تحد من نمو

الشركات.‏

وأوضحت وكالة التصنيف،‏ أنه باضافة لذلك،‏ فمن المتوقع

أن تكون هناك أزمة في وفرة السيولة،‏ ولكنها توقعت أن

تتمكن الشركات الكبيرة من التحكم في تلك ازمة.‏

موديز:‏ بنك الخليج يملك قدرة صلبة لتوليد ايرادات

قالت وكالة موديز لخدمة المستثمرين،‏ إن تصنيف التقييم

اساسي الائتماني ،BCA الممنوح لبنك الخليج،‏ يعكس قدرته

الصلبة لتوليد الدخل،‏ ومقاييس مريحة للسيولة وكفؤ في

الرسملة.‏

ووفق لبيان موديز يملك بنك الخليج قدرة صلبة لتوليد

ايرادات في تقرير الائتمان الصادر هذا اسبوع.‏

وأقرت وكالة موديز في التقرير الائتماني النصف سنوي الصادر

مؤخر‏،‏ القدرة التنافسية للنظم وممارسات إدارة المخاطر في

بنك الخليج من قبل إدارته التي عززت سيطرة البنك لمخاطر

الائتمان ومحفظة القروض.‏

وتابعت الوكالة أن هذا التصنيف يعكس التوازن بين الرسملة

الكفؤ وتخصيص الاحتياطات إلى جانب انخفاض في القروض

المتعثرة.‏

وصرحت وكالة موديز أن تصنيف التقييم اساسي الائتماني

لبنك الخليج «BCA» مدعوم من الملف الكلي للبنك،‏ باضافة

لانخفاض مستويات القروض المتعثرة وصولاً‏ إلى ٢٫٧٪ من

إجمالي القروض وتغطية المخصصات ما يصل إلى ٢٧٦٪ في

نهاية عام ٢٠١٥.

كابيتال إنتليجنس تُثبت تصنيف المزايا

القابضة عند «BBB-» بنظرة مستقرة

ثبتت وكالة التصنيف الائتماني،‏ كابيتال إنتليجنس،‏ تصنيف

شركة المزايا القابضةعند الفئة «BBB-» للمدى الطويل،‏

و»‏A3‎‏»‏ للمدى القصير،‏ بنظرة مستقبلية مستقرة،‏ بحسب بيان

للشركة.‏

وأوضحت الشركة أن التصنيف يعكس المتانة المالية للشركة

وقدرتها على الوفاء بالتزاماتها في وقتها على المدى

الطويل.‏

وقالت المؤسسة إن التصنيف على المدى القصير هو تصنيف

ائتماني عالي الجودة يعكس القدرة العالية للشركة على

الوفاء بالتزاماتها في وقتها على المدى القصير.‏

وأشارت الشركة إلى أن تصنيف كابيتال إنتليجنس ينعكس

على أوضاع الشركة وذلك من خلال استمرار وزيادة ثقة

المستثمرين بالشركة ومتانة مركزها المالي.‏

وقالت الشركة في البيان إن تصنيفات الوكالة مدعومة

بتنوع نموذج العمل لدى الشركة وسيولتها النقدية الجيدة،‏

وربحيتها المتينة باضافة إلى أن طبيعة الالتزامات المالية

للشركة هي طويلة اجل ولديها ربحية تشغيلية كافية

لتغطية الفوائد البنكية.‏

كابيتال إنتليجنس تمنح تصنيف مؤقت

لسندات المركز المالي عند «BBB»

قال المركز المالي الكويتي ، المدرج ببورصة الكويت،‏ إن كابيتال

إنتليجنس منحت سندات المركز،‏ والتي من المُ‏ زمع إصدارها

قريب بقيمة ٢٥ مليون دينار كحد أقصى،‏ تصنيف مؤقت عند

،«BBB» بنظرة مستقبلية مستقرة.‏

وأوضح المركز أن التصنيف المؤقت لسندات الشركة يعكس

ما تملكه الشركة من استثمارات مالية سائلة ومتنوعية،‏

والتدفق الجيد للدخل من أتعاب ادارة والعمومية التي

يتقاضها المركز والمساهمة المباشرة في استثمارات عقارية،‏

وانخفاض مستوى الرفع المالي.‏

69


إسم ائتمان القسم

ولفت التقرير إلى ٣ تطورات حالية تسهل التنبؤ بالسياسات

المالية في الشارقة،‏ ومنها أن الحكومة وضعت استراتيجية

مالية متوسطة اجل،‏ لتعزيز التنسيق المالي في الدولة،‏

والثاني هو عائدات ضريبة القيمة المضافة المزمع تقديمه

في العامين ٢٠١٨ و‎٢٠١٩‎ المقبلين بما يزيد من استقرار ايرادات

الحكومية في الشارقة،‏ وتكون مشتركة بين الحكومة

الاتحادية وامارة.‏

والتطور الثالث هو دمج حكومة الشارقة لدارات اللامركزية،‏

فبعد هيئة الطرق والمواصلات الذي تم في عام ٢٠١٥، تخطط

امارة لتعزيز حسابات بلدية الشارقة في عام ٢٠١٧، بدمج وزارة

اوقاف في مرحلة لاحقة،‏ وفق للتقرير.‏

فيتش تؤكد تصنيف رأس الخيمة عند A مع

نظرة مستقرة

أكدت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني تصنيف إمارة رأس

الخيمة عند درجة A طويل اجل بالعملة المحلية واجنبية،‏

مع نظرة مستقبلية مستقرة.‏

كما أكدت وكالة التصنيف تصنيف سندات امارة بالعملة

اجنبية عند درجة A، بينما منحت تصنيف العملات

المحلية F1.

وأضافت فيتش،‏ في بيانها،‏ أن تصنيف إمارة رأس الخيمة

يعكس مقاييس الديون منخفضة،‏ والنمو القوي،‏ واداء

المالي المتين لمارة،‏ وذلك في إطار سياسة الاقتصاد

الكلي.‏

وأوضحت ستاندرد آند بورز أن النظرة المستقرة مارة رأس

الخيمة تعكس أن القاعدة الاقتصادية المتنوعة نسبي‏،‏

والتمويلات العامة القوية ستخفف من تباطؤ الطلب

اقليمي ونقص المرونة في السياسة النقدية خلال العامين

المقبلين.‏

توقعات بتباطؤ الصيرفة اسلامية بامارات

في 2016

قالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني إن قطاع الصيرفة

اسلامية في امارات يواجه تحديات تشغيلية متزايدة،‏ كما

أنه شهد تباطؤ خلال عام ٢٠١٦.

وأوضحت الوكالة أنه رغم تباطؤ نمو الصيرفة اسلامية

في امارات لكنها لا تزال أفضل نمو من البنوك التقليدية،‏

مدعومة بتعزيز من استيعاب التمويل اسلامي لمنتجات

الشريعة وخاصة في مجال تجارة التجزئة.‏

وذكرت فيتش أن البنوك اسلامية الستة الكبرى والنوافذ

اسلامية في المصارف التقليدية في امارات قد

رفعت حصتها خلال النصف اول من ٢٠١٦ إلى ٢٦٪ بنهاية الربع

اول من العام الجاري،‏ مقابل ٢٥٪ في نهاية ٢٠١٥، كما ارتفع

اقراض بنسبة ٤٪ على أساس سنوي.‏

وتوقعت الوكالة نمو التمويل المصرفي اسلامي بمعدلات

عالية أدنى مستوى ١٠٪ في عام ٢٠١٦، لكنها لا تزال أعلى من

معدل نمو تمويل البنوك التقليدية.‏

موديز:‏ القطاع المصرفي بدول مجلس التعاون

مرن أمام الضغوط الاقتصادية

أعطت وكالة موديز للتصنيف الائتماني وخدمات المستثمرين

نظرة مستقبلية ‏«مستقرة»‏ للقطاع المصرفي بدول مجلس

التعاون الخليجي لعام ٢٠١٧، وفق مذكرة بحثية له،‏ مشيرةً‏

إلى أن ذلك يعكس توقعاتها بقدرة القطاع على التكيف مع

الضغوط الاقتصادية ومشكلات التمويل.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

68


واستندت موديز في نظرتها إلى توقعاتها بأن يؤثر المجلس

الجديد على سعي الحكومة لتنفيذ اصلاحات المالية

والاقتصادية،‏ الهادفة إلى خفض الاعتماد على النفط.‏

كما علقت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني على الانتخابات

الكويتية اخيرة مشيرة إلى أنها زادت التوتر بين السلطتين

التنفيذية والتشريعية؛ بما يؤثر على اصلاحات الاقتصادية

والمالية بالدولة.‏

واستبعدت فيتش تغيير القوة المالية للكويت بتلك التقلبات

السياسية،‏ التي تدعم التصنيف السيادي متوقعة أن يصل

متوسط السعر العادل للبرميل في العام المالي ٢٠١٦-٢٠١٧

إلى ٤٦ دولار للبرميل،‏ لافتة إلى أنه ادنى بين أقرانها من

مصدري للنفط.‏

ويبدو النواب الموالون للحكومة بما في ذلك وزراء التصويت

سيشكلون أغلبية صغيرة في أحسن احوال.‏

وتوقعت فيتش تصاعد المعارضة البرلمانية للبرنامج المالي

للحكومة،‏ الذي كان المحرك الرئيسي لحل البرلمان السابق،‏

وأضاف التقرير أن التصنيف السيادي للكويت ما زال مستقر

عندAA‏.‏

ستاندرد آند بورز تخفض التصنيف الائتماني

للبحرين

خفضت وكالة ستاندرد آند بورز اليوم الجمعة تصنيفها

الائتماني للبحرين إلى «-BB» من «BB» لكنها أبقت على نظرتها

المستقبلية المستقرة.‏

وأضافت الوكالة في تقرير منشور على موقعها الكتروني

أن تخفيض التصنيف الائتماني يعود إلى تدهور المالية العامة

للمملكة في ظل هبوط ايرادات جراء انخفاض أسعار النفط

بالتزامن مع هبوط في احتياطتها الاجنبية.‏

وأشارت ستاندرد آند بورز إلى أن النظرة المستقبلية المستقرة

تعكس الدعم المالي الذي تتلاقاه البحرين من السعودية.‏

وأضافت وكالة التصنيف الائتماني إن أي تعافً‏ في أسعار

النفط بعد اتفاق أوبك اخير سينعكس بايجاب على المالية

العامة للملكة.‏

صكوك الشارقة عند A3

صنفت وكالة موديز للتصنيف الائتماني الصكوك السيادية

المقومة بالدولار،‏ التي تعتزم إمارة الشارقة إصدارها،‏ عند A3

بشكل مبدئي.‏

وأوضح تقرير الوكالة أن التقييم تأثر بتباطؤ نمو الناتج المحلي

اجمالي المتوقع بنحو ٤٪ في ٢٠١٧ مقارنة بمتوسط نمو ٦٪ في

٥ أعوام من ٢٠١٠ إلى ٢٠١٥، وضغط ذلك التباطؤ على الاقتصاد

بامارة،‏ لكن التقرير أشار إلى أن عبء الديون والقدرة على

تحمل تكاليفها لا يزال منخفض بالمقارنة مع باق امارات.‏

وتابع التقرير بأن ديون إمارة الشارقة ارتفعت بإصدار صكوك

قيمتها ٥٠٠ مليون دولار في بداية العام الجاري،‏ فضلاً‏ على

اصدار السابق لصكوك بقيمة ٧٥٠ مليون دولار في سبتمبر

عام ٢٠١٤.

67


إسم ائتمان القسم

אא א א א

אכ א אאא

أصدرت وكالات التصنيف الائتماني في شهر ديسمبر عدد من التقارير أبرزها تقييم الاصلاحات

الاقتصادية والمالية بالكويت،‏ مشيرة إلى أن نتائج الانتخابات البرلمانية قد تعيق الاصلاحات

الاقتصادية بالدولة مما قد يؤدي لتآكل القوة المالية والاقتصادية للكويت،‏ وقامت أيض بتخفيض

التصنيف الائتماني للبحرين مع هبوط في احتياطتها الاجنبية،‏ كما تطرقت وكالة فيتش للقطاع

المصرفي اسلامي مشيرة إلى أن القطاع يواجه تحديات تشغيلية متزايدة.‏

من:‏ بدور الراعي

العدد الرابع عشر | يناير 2017

66


وعادة ما يصاحب تلك المرحلة حالة من عدم اليقين والخوف،‏

وانعدام الثقة في النظام المالي،‏ وتقلبات حادة في التوجهات

الاستثمارية،‏ سواء بالشراء أو البيع.‏

وقال خبير أسواق السلع لدى ستاندرد تشارترد،‏ أوباه أوفن،‏

ل»مباشر»:‏ حالة التذبذب التي شهدها الذهب خلال الفترة الماضية

هي مؤشر واضح على عزوف المستثمرين عن المعدن النفيس

الذي يبرز كملاذ آمن في أوقات ازمات.‏

يتابع:‏ ‏«على سبيل المثال فإن المخاطر الجيوسياسية التي تشهدها

منطقة الشرق اوسط،‏ والمخاوف أيض بشأن خروج بريطانيا من

الاتحاد اوروبي كانت من المفروض أن تأخذ اسعار إلى أعلى،‏

وهذا لم يحدث بالزخم المنتظر.»‏

يضيف أوفن:‏ ‏«ففي ذلك التوقيت تحديد برزت عوامل أخرى حدت

من جاذبية المعدن،‏ من بينها مخاوف رفع الفائدة امريكية».‏

ورفع الفيدرالي امريكي أسعار الفائدة الشهر الماضي للمرة

اولى في ٢٠١٦.

ويتأثر الذهب بالسياسة النقدية امريكية،‏ إذ إن ارتفاع أسعار

الفائدة يعزز الدولار المقوم به المعدن اصفر،‏ بينما يزيد من

تكلفة حيازة المعدن الذي لا يدر فائدة.‏

وعادة ما يؤثر الدولار امريكي على الذهب،‏ نه يخفف من حدة

جاذبية المعدن كأصل بديل،‏ ويجعل السلع المسعرة بالدولار أكثر

تكلفة لحائزي العملات اخرى.‏

لكن منذ مطلع العام الجاري يتحرك كلاهما جنب إلى جنب

صعود أو هبوط‏،‏ مع تراجع قيمة اصول اخرى.‏

يختتم فان:‏ ‏«انظر أيض إلى أداء اسهم العالمية،‏ هناك حالة من

اقبال من قبل المستثمرين مع نتائج قوية لكبرى الشركات،‏ ما

فتح شهية المستثمرين على المخاطرة،‏ وهو ما ينعكس سلب

بكل تأكيد على الملاذات امنة..‏ تلك المرحلة هي مؤشر واضح

على أن الذهب كسلعة قد دخل سوق الدببة في انتظار محفزات

الشراء».‏

وسجلت اسهم اوروبية أعلى مستويات لها في نحو ٧ سنوات

خلال الشهر الماضي،‏ فيما واصلت أسواق اسهم امريكية

ارتفاعاتها بعد رفع أسعار الفائدة.‏

ويقول بيل هوتر،‏ كبير المحللين لدى ‏«جلوبتال ريسييرش»،‏

ل»مباشر»:‏ منذ أن بدأ الذهب يفقد بريقه العام قبل الماضي فإن

العوامل الفنية كلها كانت تؤشر على دخول المعدن النفيس

في مرحلة التي يعرف عنها التقلب الشديد في اسعار هبوطا

وصعودا.‏

وتراجع الذهب العام قبل الماضي ١٢٪، وفي ٢٠١٤ نحو ١٫٤٪، بعد أن

فقد نحو ٢٨ بالمائة في ٢٠١٣ في أول تراجع لثلاثة أعوام متتالية

منذ ١٤ عام‏،‏ وفق لبيانات عملت ‏«مباشر»‏ على تحليلها من موقع

بورصة لندن للمعادن.‏

يضيف:‏ ‏«كان هناك إقبال شديد على المعدن بعد ازمة المالية

العالمية في ٢٠٠٨، وحتى وصل إلى قمة لم يعرفها من قبل في

٢٠١١، أما ان فإن المخاطر تبدو أقل فيما يتعلق بوتيرة نمو الاقتصاد

العالمي».‏

ويتوقع صندوق النقد أن يبلغ النمو العالمي ٥٫٣ بالمائة في ٢٠١٥

و‎٢٠١٦‎‏.‏

ويشير آخر تقرير للصندوق إلى أن المخاطر المحيطة بالنمو

العالمي أصبحت أكثر توازن مقارنة بالشهور الستة الماضية،‏ لكن

مخاطر التطورات السلبية لاتزال هي الغالبة.‏

65


القسم وأسواق إسم سلع

אא‏..‏ אאכ אא אא

כא א כ אאכ אא אא

א 2016

يعطي تذبذب أسعار الذهب خلال الفترة الماضية إشارات على دخول المعدن النفيس لمرحلة من التذبذب،‏ مع وقوعه

بين مطرقة العوامل الجيوسياسية والاقتصادية وسندان رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي امريكي.‏

من:‏ السيد سليمان

فحينما كان الحديث يدور عن مخاطر جيوسياسية أو

مؤشرات اقتصادية سلبية،‏ لطالما سال لعاب المستثمرين

على شراء الذهب الذي ينظر إليه كأداة تحوط مهمة في أوقات

ازمات،‏ لكن الوضع الحالي يثير كثير من التساؤلات حول تغير

جذري في العادات الشرائية للمستثمرين،‏ حيث لم يعد الذهب

هو خيارهم المفضل في عالم متخم بالاضطرابات السياسية

والاقتصادية.‏

وتشير حسابات ل»مباشر»‏ إلى تراجع أسعار المعدن اصفر بنحو ٤٪

على مدى تعاملات الشهر الماضي.‏

ومنذ مطلع العام الجاري ارتفعت أسعار المعدن النفيس رغم

موجة التراجعات اخيرة نحو ٧٪ مع إغلاقها عند مستويات ١٠٦٦

دولار لوقية بنهاية العام الماضي،‏ ومستويات تحوم حول ١١٣٣

دولار لوقية بالوقت الحالي.‏

ويقول محللون ل»مباشر»‏ إن دخول المعدن النفيس لمرحلة ‏«سوق

الدببة»‏ يعززه رفع أسعار الفائدة امريكية،‏ التي تكبح أي مكاسب

قد يحققها المعدن نتيجة للاضطرابات في منطقة الشرق

اوسط.‏

ومصطلح ‏«سوق الدببة»‏ هو مصطلح اقتصادي يطلق على السوق

الذي تتأرجح فيه اسعار هبوط وصعود‏،‏ مع غلبة للانخفاض في

نهاية امر.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

64


وفي ١٤ ديسمبر قرر الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة

للعمليات الرئيسية للبنك للمرة اولى في ٢٥ ٢٠١٦، نقطة أساس

بنسبة ٠٫٢٥٪.

وتراوحت الفائدة بعد القرار بين ٠٫٥٪ و‎٠٫٧٥‎‏٪،‏ مما دفع مؤشر الدولار

امريكي إلى الارتفاع بنسبة ٠٫٥٢٪ خلال الساعة اولى التي تلت

قرار الفيدرالي.‏

الدولار امريكي والعملات الرئيسية

هبط الجنيه استرليني دنى مستوياته في ٣١ سنة أمام الدولار

امريكي،‏ عند أقل من ١٫٣٠٠ دولار،‏ بعد الاستفتاء الذي وافق

البريطانيون فيه على الخروج من الاتحاد اوروبي.‏

وفي إيطاليا أدت استقالة رئيس الوزراء الايطالي،‏ ماتيو رينزي،‏

بعدما صوت ايطاليون ضد مقترحاته لتقليل صلاحيات البرلمان

ايطالي،‏ إلى هبوط اليورو أمام الدولار إلى أدنى مستوى منذ

مارس ٢٠١٥.

كما انخفضت عملة أوروبا الموحدة ‏(اليورو)‏ بنسبة ١٪ أمام الدولار

امريكي،‏ في ٨ ديسمبر،‏ بعد قرر البنك المركزي اوربي تمديد

العمل ببرنامج شراء السندات الحكومية وغيره من السندات

المالية حتى ديسمبر ٢٠١٧، مع تخفيضها إلى ٦٠ مليار يورو من ٨٠

مليار يورو.‏

أما في تركيا فتسبب الانقلاب العسكري في يوليو في تراجع

الليرة التركية بنسبة ٤٫٧٨٪، أمام الدولار امريكي،‏ لتصل دنى

مستوياتها في فترة تقترب من ال ٧ أسابيع.‏

كما انخفض سعر صرف العملة التركية أمام الدولار امريكي

بنسبة ٠٫٤٠٪، بعد مقتل السفير الروسي هناك،‏ في أواخر

وفي اسواق الناشئة تسعى بعض الدول لتخفيض قيمة عملتها

تشجيع حركة الصادرات لديها،‏ لكن تلك اجراءات لم تضعف

القوة الدولارية.‏

وبالعكس ساهمت المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي في الصين

وانخفاض عملتها المحلية في خسارة نحو ٤ تريليونات دولار في

أسواق اسهم العالمية في الشهر اول من العام.‏

واستمر القلق في نهاية العام مع زيادة الديون الصينية وضعف

الرنمينبى،‏ ومخاوف استمرار رفع الفيدرالي امريكي سعار

الفائدة.‏

بيانات اقتصادية

وساهمت بيانات ترصد الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة

في رفع القيمة الدولارية وخفضها على مدى العام.‏

وفي يناير تراجع الدولار امريكي بعد انخفاض الطلب على السلع

المعمرة امريكية بأكبر نسبة منذ أغسطس ٢٠١٤، امر الذي رفع

تكهنات تباطؤ رفع الفيدرالي سعار الفائدة.‏

كما تراجع الاقتصاد امريكي في الربع اول قل وتيرة له منذ

عامين،‏ فسجل نمو بنسبة ١٫١٪.

لكن تقلص العجز في الميزان التجاري امريكي صغر نسبة منذ

١٣ عام‏،‏ ونمو طلبيات بزيادة ١٫١٪ عن المؤشرات،‏ في مايو،‏ أعادا إلى

الدولار توازنه.‏

وفي يونيو تراجع نمو الوظائف في الولايات المتحدة دنى

مستوى منذ أواخر ٢٠١٠، ولكن معدلات البطالة في أكبر اقتصاد

بالعالم تراجعت إلى أقل مستوى لها منذ نوفمبر ٢٠٠٧.

وسبب ارتفاع مؤشر أسعار المنازل في يوليو ارتفاع قيمة الدولار

إلى أعلى مستوى في ٤ شهور.‏

ديسمبر ٢٠١٦.

63


القسم وأسواق إسم سلع

אא א א אא 14 ..

2016 אאכ אא

تحوم أسعار الدولار حول ثاني أعلى مستوى لها منذ ١٩٨٥، خلال ٢٠١٦، وساهم فوز ترامب في انتخابات الرئاسة،‏

وتصريحات رئيسة الفيدرالي،‏ وأحداث عديدة في منطقة اليورو،‏ على مدى العام في التأثير على مؤشر الدولار.‏

وسجل مؤشر الدولار امريكي أعلى قراءة له منذ ١٤ عام‏،‏ عند ١٠٣٫٤٠ نقطة،‏ بعد قرار الفيدرالي برفع الفائدة امريكية،‏

لذا ترصد لكم ‏«مباشر»‏ أبرز احداث التي أثرت على وضع الدولار امريكي في ٢٠١٦.

من:‏ إيمان غالي ونهى النحاس

الانتخابات امريكية

يعتبر فوز دونالد ترامب في الانتخابات امريكية في ٨ نوفمبر

الماضي أبرز احداث التي أثرت في العملات الرئيسية وليس الدولار

امريكي وحده،‏ فتراجع الدولار بنسبة ١٫٢٪ أمام العملات الرئيسية

بعد إعلان النتيجة.‏

كما سجل الدولار أدنى مستوى له في ١٢ أسبوع عشية الانتخابات

امريكية،‏ لكن اقتناع المستثمرين بأن ترامب سيغير قواعد اللعبة

من خلال تنفيذ الحوافز المالية والتخفيضات الضريبية أدى إلى

استعادة الدولار توازنه.‏

الاحتياطي الفيدرالي

وساهمت تصريحات رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي

امريكي،‏ جانيت يلين،‏ في مارس الماضي،‏ في انخفاض

قيمة الدولار،‏ حيث صرحت بأن البنك المركزي سيواصل

سياسته بالرفع التدريجي لمعدلات الفائدة مع تراجع

التحديات.‏

كما قلصت يلين عدد مرات رفع الفائدة من ٤ مرات إلى مرتين،‏

امر الذي أدى إلى تراجع الدولار امريكي دنى مستوياته في

شهر،‏ وتراجعه أمام الين في ١٨ شهر‏.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

62


يتابع ليو:‏ السؤال ان هو من أين ستوفر الشركات السيولة اللازمة

للاستثمارات الجديدة ومعاودة انتاج مع توجيه جزء كبير من

ارباح في سداد ديونها واستمرار التشغيل،‏ أعتقد أن الاستدانة

ستكون هي الحل،‏ ولكن هذه المرة بكلفة مرتفعة».‏

وخفضت وكالة موديز للتصنيف الائتماني من الدرجة الاستثمارية

لديون ٦٢ شركة نفط صخري بالولايات المتحدة في مايو الماضي

إلى تصنيف ‏«خردة»‏ أو ‏«مضاربة»،‏ وهو أحد أقل تصنيفات الوكالة.‏

ويشير تقرير حديث صادر عن ميريل لينش في يونيو الماضي إلى

تأثر انفاق الرأسمالي لشركات النفط كثر من ٧٧ شركة بمقدار

الربع في العام ٢٠١٦، وذلك من ٥٢٠ مليار دولار إلى ٣٨٩ مليار دولار.‏

ويقول ريان لانس،‏ رئيس مجلس إدارة ‏«كونوكو»‏ للنفط الصخري

امريكية،‏ في ندوة نظمتها ‏«أوبك»‏ في فيينا خلال يوليو:‏

‏«احتياطات النفط الصخري قد تظل باقية اليوم..‏ سنواصل انتاج

مع التعافي الذي شهدته اسعار في اونة اخيرة».‏

ويشير كونكو في تصريحات نقلتها صحيفة ‏«فايننشال تايمز»‏

البريطانية إلى أن التكاليف التي تحقق نقطة التعادل للنفط النفط

الصخري تراجعت بنسبة تتراوح بين ١٥٪ و‎٣٠‎‏٪‏ في اشهر الماضية،‏

وقد تنخفض من ١٥٪ و‎٢٠‎‏٪‏ أخرى بحلول عام ٢٠٢٠.

وقال لانس:‏ ‏«إذا استقرت اسعار وبدأت في التحسن قليلاً‏ أعتقد

أن منصات الحفر ستبدأ في التحسن والتعافي في ٢٠١٦ و‎٢٠١٧‎

وتوفير المزيد من امدادات».‏

وفي العام الماضي أزالت الشركات امريكية ١٨ حفار أسبوعي

في المتوسط وبعدد إجمالي بلغ ٩٦٣ حفار وهو أكبر انخفاض

منذ عام ١٩٨٨.

وبعد هبوطه من ١٦٠٩ حفارات منذ أكتوبر ٢٠١٤ وسط أسوأ انهيار

سعار النفط في ٣٠ عام بدأ عدد الحفارات النفطية بالارتفاع مع

زيادة المنتجين انفاق بعد أن تراوحت أسعار الخام امريكي منذ

أواخر مايو حول ٥٠ دولار للبرميل.‏

ويقول يوهان ستنستر،‏ محلل السلع لدى جولد مان ساكس،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«إن عودة شركات النفط امريكية لنتاج مرة أخرى مع

ارتفاع اسعار قد يكون بمثابة فجر زائف مع الوضع في الاعتبار

حالة التذبذب التي لازالت تصيب أسعار الخام باسواق العالمية

وتعدد العوامل التي تدفع اسعار صعود وهبوط‏».‏

يتابع:‏ ‏«الصورة قد تتضح بنهاية العام الجاري لنعلم جيد هل

صعود اسعار بالوقت الحالي مجرد صعود وهمي دون مبرر أم

أن اسعار قد وجدت لها قاع وبدأت في الصعود مرة أخرى».‏

61


إسم وطاقة القسم

نفط

وتتابع سين:‏ ‏«ربما يتحدث البعض هنا أيض عن اتجاه الشركات

امريكية الكبرى إلى استخدام تقنيات أقل كلفة من الحالية

لدفع الشركات امريكية لمواصلة انتاج،‏ حتى إذا ما عاودت

اسعار الهبوط مرة أخرى».‏

وتوجد طريقتان نتاج النفط الصخري؛ اولى تعتمد على تقنية

تعرف باسم التكسير الهيدروليكي ‏(المائي)،‏ وهي الطريقة

المعتمدة في الولايات المتحدة امريكية منذ فترة طويلة،‏ حيث

يضخ المنتجون كميات كبيرة من المياه والرمال وبعض المواد

الكيماوية تحت ضغط شديد إلى باطن ارض لتكسير الصخور؛

لتسمح للنفط العالق بينها بالخروج إلى السطح.‏

والثانية تعتمد على التفتيت الجاف بدلاً‏ من الحفر العمودي القائم

على استخدام كميات كبيرة من المياه،‏ وهي تقنيات خطيرة وغير

صديقة للبيئة.‏

وتستطرد سين:‏ ‏«كان هبوط اسعار على مدى الفترة الماضية

بمثابة ضغط غير مسبوق على تلك الشركات،‏ ربما لم تعرفها في

تاريخها القصير منذ أن بدأت انتاج قبل سنوات في بيئة أسعار

النفط المرتفعة».‏

وبدأ إنتاج النفط الصخري في أمريكا الشمالية بكميات تجارية منذ

عدة سنوات؛ أي منذ ارتفاع اسعار إلى درجة أغرت المنتجين،‏ حيث

تنتج الولايات المتحدة حالي نحو ٤ ملايين برميل يومي‏،‏ في حين

تشير التقديرات إلى أنه من المرجح أن تزداد هذه الكميات إلى ٥

ملايين برميل يومي بحلول ٢٠٢٠.

ويقول براين ليو،‏ محلل أسواق النفط لدى مورجان ستانلي،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«على مدى أشهر مضت خفضت تلك الشركات من

استثماراتها واستدانت بقوة للحيلولة دون إعلان إفلاسها..‏ ربما

كان تعافي اسعار بمثابة القشة التي أنقذتها من الغرق تماما».‏

وتشير بيانات لنشرة مييس البترولية المتخصصة في مجال النفط

لشهر يونيو الماضي إلى بلوغ ديون شركات النفط الصخري

امريكية نحو ٢٣٥ مليار دولار بنهاية نوفمبر الماضي،‏ مع ارتفاع

في نسبة الشركات المتعثرة عن السداد ٥٤٪ على أساس سنوي.‏

א אא א

א אא

אכ‏,‏ אכ

א אא

אא

العدد الرابع عشر | يناير 2017

60


ويقول محللون،‏ ل»مباشر»،‏ إن تعافي أسعار الخام ربما أعطى

‏«قبلة الحياة»‏ تلك الشركات التي عرفت شهور عصيبة منذ أن

اتخذت أسعار النفط مسار هبوطي قبل نحو عام ونصف من ان.‏

وتتخذ أسعار الخام مسار صعودي منذ منتصف مارس الماضي،‏

مع مؤشرات على قلة في المعروض،‏ ومساعٍ‏ لدعم اسعار من

خلال تقليل انتاج بعد اتفاق تاريخي بين المنتجين داخل أوبك

وخارجها بهذا الشأن الشهر قبل الماضي.‏

واتفقت منظمة البلدان المصدرة للبترول ‏(أوبك)‏ على خفض

انتاج ١٫٢ مليون برميل يومي‏،‏ اعتبار من أول يناير الجاري،‏ فى أول

اتفاق من نوعه منذ عام ٢٠٠٨، وكذلك روسيا ودول أخرى غير أعضاء

ب»أوبك»‏ وافقت على تقليص انتاج بحوالى ٪٥٠ من الحجم الذى

ستخف ِّ ضه ‏«أوبك».‏

وأضافت الشركات امريكية ١٩٤ منصة حفر نفطية فى ٢٦

أسبوع من اسابيع التسعة والعشرين اخيرة،‏ منذ أن تعافت

أسعار الخام إلى حوالى ٥٠ دولار للبرميل فى مايو الماضى،‏

لترتفع من أدنى مستوياتها منذ ١٣ عام‏،‏ وهو التعافى اكبر منذ

انكماش أسعار البترول فى منتصف ٢٠١٤ بسبب ضخامة المعروض

وتراجع الطلب.‏

ويتوقع محللون أن شركات الطاقة امريكية ستزيد

انفاق على أنشطة الحفر،‏ وستضخ المزيد من النفط

والغاز فى السنوات المقبلة وسط توقعات باستمرار صعود

أسعار الطاقة،‏ بعد أن تراجع عدد منصات الحفر النفطية إلى

٣١٦ منصة فى مايو من هذا العام،‏ ليسجل أدنى مستوى له منذ

ست سنوات،‏ مقارنة بالمستوى القياسى الذى بلغ ١٦٠٩ منصات

فى أكتوبر ٢٠١٤ بسبب هبوط أسعار الخام امريكى من أكثر من

١٠٧ دولارات للبرميل فى يونيو ٢٠١٤، إلى حوالى ٢٦ دولار فى فبراير

الماضى.‏

وتقول أمرتا سين،‏ محللة قطاع الطاقة لدى أسبيكت إنرجي،‏

ل»مباشر»:‏ ‏«ربما أعطى التعافي التدريجي لسعار فرصة جيدة

شركات النفط في الولايات المتحدة لمعاودة انتاج بعد توقيف

العديد من منصاتها مع عدم وجود جدوى من استخراج النفط

في بيئة أسعار منخفضة».‏

وتشير مذكرة بحثية حديثة صادرة عن بيكر هيوز إلى أن شركات

النفط الصخري بالولايات المتحدة ربما يمكنها تحمل هبوط

اسعار حتى مستويات ٤٠ دولار للبرميل،‏ وما فوق ذلك سيعود

عليها بالربح.‏

59


إسم وطاقة القسم

نفط

.. אא 50 א אא א

אא אאכ א אכ

אאא א

بينما تتعافى أسعار النفط تدريجي من مستويات لم يعرفها الخام اسود في ١٢ عام‏،‏ بدأت شركات النفط الصخري امريكية

تتنفس الصعداء استعداد لمعاودة انتاج مرة أخرى في بيئة مناسبة لسعار.‏

وتشير بيانات بيكر هيوز،‏ الشركة امريكية المتخصصة في تعقب البيانات النفطية حول العالم،‏ إلى ارتفاع عدد حفارات

الشركات النفطية بالولايات المتحدة منذ مطلع العام الجاري،‏ وحتى ٢١ ديسمبر الماضي،‏ بنحو ٣١٠ حفارات.‏

من:‏ السيد سليمان

العدد الرابع عشر | يناير 2017

58


وانخفض العائد على سندات اليابان جل عشر سنوات من مستوى

بلغ ٠٫٥٢٥٪ في مطلع يوليو من العام الماضي إلى ٠٫٤٣٢٪ بنهاية

نوفمبر،‏ بحسب بيانات الموقع الكتروني لوزارة المالية اليابانية.‏

تضيف جلين:‏ ‏«حتى وإن كانت العوائد على تلك السندات سلبية

فهناك أمران أولهما أن المستثمر بعيد عن المخاطرة..‏ كما أن

بإمكانه تحقيق الربح بعد أخذ معدلات التضخم في الاعتبار».‏

ويغذي انخفاض العائد على السندات مخاوف المستثمرين إزاء

خسارة رؤوس أموالهم إذا ما أبدت البنوك المركزية رغبة في رفع

أسعار الفائدة،‏ فعلى سبيل المثال السند الذي يمنح عائد تبلغ

قيمته ١٪، تقل قيمته إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة أو تساوت

على أقل تقدير مع هذا الرقم.‏

وإلى السندات امريكية،‏ حيث تظهر أرقام منشورة على الموقع

الكتروني لوزارة الخزانة امريكية،‏ تراجع العائد على السندات

العشرية للولايات المتحدة من مستويات بلغت ٢٫٤٧٪ في مطلع

يناير الماضي إلى ١٫٦٥٪ بنهاية يناير.‏

وارتفع الطلب على أداوات الدين امريكية بوجه عام بنهاية العام

الماضي لتبلغ ٦٫١٦٥ تريليون دولار،‏ مقارنة مع ٦٫١٠٢ تريليون دولار في

مطلع يوليو من العام الماضي.‏

وتأتي الصين في صدارة الدول اكثر استثمار في سندات

الخزانة امريكية مع استثمارات قدرت بنحو ١٫٢٤٦ تريليون دولار

بنهاية العام الماضي،‏ وفقا للبيانات المتاحة على موقع الخزانة

امريكية والتي أطلع عليها مباشر.‏

ويقول نادير لوفيسيتي،‏ محلل أدوات الدخل الثابت لدى دويتشه

بنك ل»مباشر»:‏ ‏«من وجهة نظري،‏ أن سندات الملاذات امنة على

وجه التحديد،‏ ربما تشهد خلال العام الجاري أفضل أداء لها في

عدة سنوات».‏

يتابع،‏ ‏«هناك طلب مرتفع في الوقت الحالي في ظل حالة التخبط

التي تضرب أسواق المال والسلع حول العالم».‏

ويضيف لوفيسيتي:‏ ‏«الجميع يرى ان في تلك ادوات الاستثمارية

وجهة مفضلة في انتظار ما ستؤول إليه امور».‏

وشهدت السندات المانية،‏ هي اخرى،‏ إقبالاً‏ خلال الفترة

الماضية،‏ حيث تراجع العائد على السندات العشرية من مستويات

بلغت ٠٫٩٨١٪ في مطلع يناير الماضي إلى ٠٫١٧٦٪ بنهاية نوفمبر ٢٠١٦،

بحسب بيانات على موقع ‏«سي.‏ إم.‏ بوندز»‏ المتخصص في متابعة

أداء السندات.‏

وإلى عملات الملاذ امن،‏ حيث يشهد أداء الدولار امريكي أفضل

مستوى له في نحو ١٤ عام مع تزايد إقبال المستثمرين عليه.‏

وارتفع مؤشر الدولار امريكي،‏ الذي يقيس أداء العملة امريكية

أمام سلة من العملات الرئيسية،‏ بنهاية ٢٣ ديسمبر الماضي إلى

أعلى مستوى له في ١٤ عام عند مستوى ١٠٢٫٢٥ نقطة،‏ بحسب

بيانات من ماركت ووتش.‏

فيما ارتفع مؤشر الين الياباني الذي تتبّع أداءه داو جونز إلى

مستوى يبلغ ٨٢٢٣٫٨٥ نقطة،‏ مقارنة مع ٧١٣٠٫٤ نقطة في يناير

الماضي.‏

ويتوقع فيكتور لي كينج،‏ خبير أسواق العملات لدى ستاندرد

تشارترد في إفادة ل ‏«مباشر»:‏ ‏«أن يواصل الطلب على تلك العملات

الارتفاع خلال الفترة المقبلة ‏«بالنظر إلى حالة عدم اليقين التي

يعيشها الاقتصاد العالمي».‏

57


إسم اقتصاد القسم عالمي

אא אאא א א

א אאא אא 2017

من:‏ السيد سليمان

في وقت عانت فيه اصول الاستثمارية حول العالم من موجة تقلبات في ٢٠١٦ جراء هبوط أسعار النفط التي

تلقي بظلاله على أسعار اسهم والسلع،‏ تبرز سندات وعملات الملاذات امنة كوجهة مفضلة للمستثمرين

رغم انخفاض العائد عليها في ٢٠١٧.

ويرتضي المستثمرون بقبول عوائد استثمارية متدنية مقابل ضخ أموالهم في أصول مرتفعة المخاطر؛ إعمالاً‏

لقاعدة استثمارية أصيلة،‏ تحدث عنها وارين بافيت في كتابه ‏«المستثثمر الذكي»‏ مفادها أن:‏ ‏«في أوقات

ازمات لا تبحث عن العائد».‏

وفي تلك اثناء،‏ تبرز السندات المانية وامريكية كأحد أفضل الملاذات امنة التي يتوجه إليها المستثمرون،‏

فيما يبرز الدولار امريكي والين كملاذات أخرى على صعيد العملات،‏ وفقا لمحللين استطلعت مباشر آرائهم.‏

ويقول محللون ومديرو صناديق استثمار ل»مباشر»:‏ إن سندات

وعملات الملاذات امنة ربما تشهد أفضل أداء سنوي لها في

عدة أعوام خلال ٢٠١٧، مع صورة قاتمة لنمو الاقتصاد العالمي،‏

واضطرابات جمة قد تشهدها أسواق اسهم والسلع حول

العالم خلال الفترة المقبلة.‏

وتتبعت ‏«مباشر»‏ أداء السندات العشرية للولايات المتحدة واليابان

وألمانيا من بدء الربع الرابع من العام الماضي وحتى نهاية ٢٣

ديسمبر ٢٠١٦، حيث أظهرت جميعها انخفاض في العائد عليها

وهو ما يبين ارتفاع الطلب على تلك السندات.‏

والعلاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه،‏ فكلما

ارتفع الطلب انخفض العائد.‏

وتقول سيسليا جلين،‏ مديرة صندوق استثماري في أدوات الدخل

الثابت لدى ‏«سيتي جروب»‏ ل»مباشر»:‏ ‏«هناك إقبال كبير على

السندات امنة على وجه التحديد،‏ وخصوص في اليابان والولايات

المتحدة وألمانيا».‏

وتتابع:‏ ‏«حتى حينما يتم تداول العائد على تلك السندات بالنطاقات

السالبة على غرار ما يحدث لسندات اليابان العشرية،‏ فإن الطلب لا

يزال كبير‏».‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

56


وبي َّن راغب أن أسهم القطاع الصناعي باسواق العالمية

ستستفيد من وعود ترامب اخيرة،‏ والتي أكد فيها زيادة انفاق

على البنية التحتية فور انتخابه،‏ وكانت سبب رئيسي في اختراق

مؤشرات اسواق امريكية مستويات جديدة،‏ وباخص مؤشر

الداو جونز الصناعي،‏ الذي يقف على أعتاب مستوى ٢٠ ألف نقطة،‏

والتي تعتبر مقاومة نفسية شرسة.‏

وأضاف راغب أن اختراق الداو جونز لمستوى ٢٠ ألف نقطة يتطلب

الثبات أعلى مستوى الدعم الحالي ١٩٧٥٠ نقطة.‏

وقال راغب إن المؤشر إذا فشل في التماسك أعلى منطقة ١٩٧٥٠

نقطة يعني ذلك البدء بتصحيح هبوطي قد يأخذ المؤشر إلى

مستويات ١٩٥٠٠ ثم ١٩٠٦٠ نقطة.‏

وعلى صعيد اسهم اوروبية،‏ فقد شهدت أغلبها ارتفاع‏،‏ وزاد

يورو ستوكس ٥٠ بنسبة ٠٫٠٩٪ إلى ٣٢٧٠٫٥ نقطة،‏ وارتفع داكس

الماني ٦٫٦٪ إلى ١١٤٥٤٫٥ نقطة،‏ وزاد فوتسي ١٠٠ البريطاني ١٢٫٦٪ إلى

٧٠٢٧٫١ نقطة،‏ وشهد كاك الفرنسي ارتفاع ٤٫٠٤٪ إلى ٤٨٢٤٫٨ نقطة.‏

قال راغب:‏ إن المؤشر الرئيسي لسهم المانية ‏«داكس»‏ لم

يستفد من تلك الفترة ايجابية التي مرت بها اسواق العالمية

في النصف الثاني خلال ٢٠١٦ بنفس القوة التي استفادت بها

اسواق امريكية.‏

وقال راغب إن المؤشر الماني يقف على أعتاب مقاومة مهمة

في منطقة ١١٤٣٠ نقطة،‏ مشير إلى أن اختراق هذه المنطقة خلال

العام المقبل يعني استهداف المستويات التالية - ١١٨٠٠ ١٢٣٩٠

نقطة.‏

وتابع راغب بأن المؤشر الماني إذا فشل في اختراق مستويات

١١٤٣٠ نقطة في ٢٠١٧ فقد تشهد اسعار تصحيح هبوطي يأخذ

اسعار لمستويات ١٠٨٠٠ نقطة مجدد‏.‏

وبالنسبة لمؤشر فوتسي انجليزي،‏ قال راغب:‏ إنه يقف عند

مستوى مقاومة رئيسي،‏ وهو ٧١٢٢ نقطة،‏ مبين أن المؤشر قد

يشهد اختراق لهذه المستويات واستهداف ٧٥٠٠ نقطة حال

مواصلة البيانات البريطانية إيجابياتها خلال مطلع العام القادم.‏

وبي َّن راغب أن مؤشر فوتسي مرتبط فني بمؤشرات القارة اوروبية؛

لذا قد يتأثر إيجاب إذا ما نفذ البنك اوروبي قراره بتقليل مستويات

شراء السندات.‏

وذكر راغب أن شرط صعود المؤشر البريطاني خلال العام القادم

هو الثبات أعلى مستويات الدعم ٦٦٧٥ نقطة،‏ مشير إلى أن كسر

هذه المستويات يعني بدء تصحيح هبوطي قد يحمل اسعار

لمستويات ٦٠٠٠ نقطة.‏

من جانبه،‏ قال الحسن علي بكر،‏ المحلل المالي ومؤسس نورني

للعملات،‏ إن اسواق العالمية من الممكن أن تشهد مزيد من

التقلبات باسعار خلال مطلع العام المقبل في ظل ترقب

المستثمرين لنتائج الانتخابات بعدة دول أوروبية،‏ أبرزها فرنسا

وألمانيا.‏

وقفز مؤشر نيكاي الياباني بنسبة ٢٫٠٦٪ إلى ١٩٤٢٧٫٦٧ نقطة،‏ في

حين تراجع مؤشر شنغهاي المركب ١١٪ ليصل إلى ٣١٣٩٫٥٦ نقطة،‏

بينما تراجع مؤشر هانج سانج خلال الشهر الماضي ١٫٢٦٪ إلى

٢١٦٣٦٫٢ نقطة.‏

ومن جانبه،‏ قال أحمد الشعار،‏ المحلل بأسواق المال:‏ إن اسهم

اليابانية والصينية خلال الشهر الماضي تلقت دعم قوي من النتائج

المالية القوية التي حققتها أغلب الشركات المدرجة في ظل

ضعف الين واليوان،‏ وتوجه البنوك المركزية بالبلدين لتخفيض

الفائدة أمام الدولار.‏

وقال الشعار:‏ إن النظرة لسهم العالمية لمرحلة ما بعد

الانتخابات امريكية ستكون معلقة بقرار الفيدرالي امريكي

خلال العام القادم في ديسمبر بعد انتهاء المخاوف من التحول

الديمقراطي الذي حدث في أمريكا.‏

وأوضح الشعار:‏ أن السياسات الاقتصادية التي سيتبعها ترامب

أيض مستقبلاً‏ مع الدول وخصوص اسيوية،‏ ستكون بمثابة

مؤشر للمستثمرين هل سيقبلون على اسهم أم سيغيرون

اتجاهاتهم.‏

وقال الشعار إن خطابات ترامب القادمة ستحدد مسار اسواق

بداية ‎٢٠١٧‎؛ ولذلك ننصح المتعاملين بعدم زيادة المراكز وسط

عودة حالة الضبابية وتباين اراء حول تلك السياسات الاقتصادية

للرئيس امريكي.‏

وأشار الشعار إلى أن هناك مخاوف من الممكن أن تندلع ببعض

اسواق اوروبية،‏ والتي يواجه قطاعها المالي أزمة سيولة كبيرة،‏

تصدرها بنك مونتي دي باشي دي سيينا.‏

55


القسم عالمي إسم اقتصاد

..2016 אא אא כא

א א א

ارتفع أداء أسواق اسهم العالمية منذ نهاية ديسمبر ٢٠١٥ إلى نهاية تعاملات جلسة ٢١ من شهر ديسمبر ٢٠١٦،

في ظل هيمنة حالة الثقة على معنويات المستثمرين وسط أنباء إيجابية،‏ بحسب محللين استطلعت ‏«مباشر»‏

آراءهم.‏

من:‏ محمود جمال

وأضاف المحللون والخبراء ل ‏«مباشر»‏ أن من بين العوامل المؤثرة

على أسواق اسهم خلال العام الجاري تحقيق النفط لمكاسب

كبرى بعد قرار أوبك التاريخي،‏ مع استيعاب اسهم لصدمة

الانتخابات امريكية التي أتت نتائجها على غير التوقعات،‏ مع

تواصل حالة الترقب للتغير الديمقراطي في أوروبا.‏

وشهدت المؤشرات في بورصة ‏«وول ستريت»‏ امريكية ارتفاع

ملفت خلال تداولات العام ‎٢٠١٦‎؛ إذ صعد مؤشر داو جونز الصناعي

١٤٫٤٥٪ بالغ ١٩٩٤٣٫٦٢ نقطة،‏ وزاد مؤشر ناسداك المجمع ٧٫٧٪

بالغ ٤٩٤٨٫٩ نقطة،‏ وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة ١٠٫٨٪ إلى

٢٢٦٥٫١٨ نقطة،‏ وفق لحسابات ‏«مباشر».‏

وقال أحمد حشاد،‏ المحلل المالي لدى أمانات كابيتال:‏ إن انتعاش

أداء اسواق العالمية خلال العام يكمن في شهري نوفمبر

وديسمبر،‏ حيث توجهت سيولة المحافظ في بعض العملات إلى

اسواق امريكية التي حققت مؤشرات مستويات تاريخية في

تلك الفترة.‏

وبين حشاد:‏ أن وجود دونالد ترامب على سدة الحكم بأمريكا

إضافة إلى الزلزال البريطاني بخروجها من الاتحاد البريطاني،‏ كلها

أحداث أسهمت في خروج سيولة تقدر بنحو تريليوني دولار من

اسواق في الفترة بين يونيو وأكتوبر الماضيين.‏

ورجح حشاد أن تعاود الصناديق الاستثمارية في أخذ مراكز جديدة

في الدولار واسواق امريكية،‏ خصوص بالقطاعات اكثر أمن

مالي‏،‏ والتي تتأثر إيجابي برفع الفائدة.‏

وقال كريم راغب،‏ محلل اسواق العالمية،‏ ل»مباشر»،‏ إن خطط

الرئيس امريكي التحفيزية،‏ التي أعلن عنها عقب الانتخابات،‏

وتعهده بمزيد من انفاق على البنية التحتية،‏ أمرٌ‏ له تأثير إيجابي

على قطاع السلع وأسهمه في العام القادم.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

54


وتشرف من خلال عملها على مبادرات هيئة المنطقة اعلامية

التي تشمل مهرجان أبوظبي السينمائي،‏ ولجنة أبوظبي لفلام،‏

وقمة أبوظبي لعلام،‏ ومهرجان تروب فست أرابيا.‏

وتشغل الكعبي أيض عضوية المجلس الوطني الاتحادي

لدولة امارات العربية المتحدة،‏ باضافة إلى مجلس إدارة كل

من المجلس الوطني لعلام،‏ وأبوظبي لعلام،‏ وإيمج نيشن

أبوظبي،‏ ومجلس أبوظبي الرياضي،‏ وجامعة امارات،‏ وتشارك في

المجلس الاستشاري لمجموعة أبوظبي للثقافة والفنون،‏ وفي

اللجنة العلمية لجائزة الشيخ زايد للكتاب.‏

وتعمل نورة،‏ من خلال منصبها كرئيسة مجلس إدارة هيئة

المنطقة اعلامية وعضويتها في مجالس إدارات المؤسسات

اخرى،‏ على تمكين جيل جديد من القادة المبدعين وضمان

تطوير صناعة إعلامية مستدامة على المستوى اقليمي.‏

مُ‏ نحت لقب أفضل رئيس تنفيذي في قطاع اعلام لعام ٢٠١٢

ضمن جوائز مجلة أرابيان بزنس،‏ ولقب أفضل رئيس تنفيذي من

السيدات ضمن جوائز مجلة الشرق اوسط فضل الرؤساء

التنفيذيين في الشرق اوسط للعام ٢٠١٢.

اختيرت ضمن قائمة مجلة فوربس الشرق اوسط كثر ٣٠ امرأة

عربية تأثير في القطاع الحكومي بالعالم العربي لعام ٢٠١٣،

وقائمة مجلة أرابيان بزنس قوى ١٠٠ امرأة عربية لعامي ٢٠١١ و‎٢٠١٢‎‏،‏

وقائمة مجلة الشرق اوسط قوى ١٠٠ امرأة عربية لعام ٢٠١٢، كما

اختيرت ضمن قائمة أبرز مفكري العالم لعام ٢٠١٣ التي تنشرها

مجلة فورين بوليسي امريكية.‏

ونالت لقب قائد عالمي شاب من المنتدى الاقتصادي العالمي

عام ٢٠١٤، وقامت مدرسة واشنطن للبروتوكول بمنحها الدكتوراة

الفخرية في ٢٠١٤ تقدير نجازاتها المتعددة.‏

وبلغ مسلسل تألقها لحد وصفها من قبل مجلة ‏«لونوفيل

أوبزرفاتور»‏ بلقب » ملكة اعلام «، اعتراف بإنجازاتها وحضورها

القوي ضمن كل التصنيفات التي تتناول نفوذ المرأة،‏ إذ صنفت

ضمن قائمة خمسين شخصية هي اكثر مساهمة في تغيير

العالم،‏ لتكون الشخصية العربية الوحيدة في القائمة.‏

تؤمن نورة الكعبي بدور اعلام في حمل رسائل هادفة بعيد عن

اثارة،‏ إذ تقول:‏ ‏«ليس هناك إعلام مثالي أو ليس له أجندات،‏ وهذا لا

يمثل مشكلة طالما حمل اعلام رسالة هادفة بناءة،‏ وابتعد عن

اثارة،‏ وهو ما نسعى إلى نشره في امارات،‏ وفي الوقت نفسه

توجيه وسائل اعلام نحو العمل بطريقة صحيحة واحترافية،‏

والتركيز على التحليل الصحيح لحداث.»‏

وتضيف:‏ ‏«لا أظن أن هناك مكان في العالم يخلو من الخطوط

الحمر،‏ فدائم هناك حدود يجب الالتزام بها،‏ لعدم اساءة إلى

المجتمع أو اخرين.»‏

وتدعو نورة إلى استغلال المساحات المتاحات أمام العمل

اعلامي بأفضل وسيلة ممكنة لتقديم إعلام متميز،‏ دون التوقف

كثير لتحديد الخطوط الحمر،‏ فبريطانيا هي اخرى – تضيف

الكعبي – لديها خطوط حمر يمنع تخطيها من قبل اعلاميين،‏

دون أن تأخذ حيز واسع من تفكيرهم.‏

واعلام - حسب الكعبي – لا ينبغي أن يركز على القضايا

السياسية والتغطيات اخبارية،‏ إذ تظل هناك مساحة مهمة

لم تنل حظها من اهتمام اعلام العربي،‏ في ظل البروز القوي

لوسائل التواصل الحديثة والمواقع الكترونية الاجتماعية،‏ إذ

باتت منافس قوي لوسائل اعلام التقليدية.‏ مما يفرض على

اعلام التقليدي – تقول الكعبي – الانفتاح على التجارب اعلامية

الناجحة في مختلف بقاع العالم.‏

‏«نورة الكعبي»‏ حاصلة على شهادة البكالوريوس في أنظمة إدارة

المعلومات من جامعة امارات العربية المتحدة،‏ وأكملت برنامج

القيادة بكلية لندن لعمال.‏

53


القسم

إسم بروفايل

א אאא כ אכ‏..‏

نورة الكعبي هي وزيرة الدولة لشؤون المجلس الوطني في حكومة امارات العربية المتحدة منذ فبراير

٢٠١٦، وتعمل من خلال منصبها الوزاري بمثابة حلقة الوصل بين الحكومة والمجلس الوطني الاتحادي.‏

وتشغل الكعبي أيض رئاسة مجلس ادارة في هيئة المنطقة اعلامية بأبوظبي و»‏ «twofour54 ، وهي

المبادرة الحكومية التي تهدف إلى تطوير قطاع إعلامي وترفيهي مستدام في أبوظبي،‏ ودولة امارات

العربية المتحدة والمنطقة.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

52


وكشف التقرير السنوي الرابع لاستقرار صناعة الخدمات المالية

اسلامية،‏ الصادر عن مجلس الخدمات المالية اسلامية،‏ عن بلوغ

حصة البنوك اسلامية في مملكة البحرين من إجمالي القطاع

المصرفي نحو ١٠٪.

وبحسب تقرير مؤشر تنمية التمويل اسلامي لعام ٢٠١٦، والذي

يسلط الضوء على النمو سريع التكيف في مجال التمويل

اسلامي،‏ ارتفعت أصول المصارف اسلامية العاملة في مملكة

البحرين إلى نحو ٢٥٫٨٤ مليار دولار،‏ على الرغم من التحديات التي

تواجهها صناعة الصيرفة اسلامية في العالم،‏ والتي تقدر بنحو

تريليوني دولار.‏

وارتفع حجم الصكوك اسلامية التي أصدرتها مملكة البحرين

خلال ١٠ شهور من يناير حتى أكتوبر الماضي لنحو ٦٤٧ مليون دينار،‏

في مؤشر على نمو سوق التمويل اسلامي في المملكة.‏

ورصد تقرير أعدته شركة المعلومات ‏«تومسون رويترز»‏ بعض

التحديات،‏ التي كان من بينها عدم وجود قواعد أو إطار للتمويل

الجماعي بطريقته التقليدية أو الكترونية،‏ ما يعيق أشكالاً‏ جديدة

لزيادة رأس المال.‏

وأشار التقرير إلى أن معظم العروض في هذا السياق يجب أن

تحظى بموافقة مصرف البحرين المركزي،‏ امر الذي قد يحد من

القدرة على زيادة رأس المال اولي في الولادات المبكرة للشركات

التي يستثمر فيها بطريقة رأس المال الاستثماري،‏ كما تحدث عن

الحاجة إلى مرونة أكبر في حل الصعوبات التي تعيق ريادة اعمال.‏

وتطرق التقرير إلى ضرورة دعم صناعة رأس المال الاستثماري

من خلال توفير أموال مناظرة،‏ وتطوير مواقع تطوير العوائد،‏

وتشجيع الاتصالات بين شركات رأس المال الاستثماري والمختصين

في هذا المجال.‏

51


إسم اقتصاد القسم إسلامي

وأضاف يوسف أن هناك تحديات أخرى،‏ كالمحاسبة اسلامية

والتشريعات الخاصة بحوكمة الشركات والمعايير الخاصة بامور

الشرعية ووضع أطر قانونية لها.‏

وأوضح عدنان يوسف أن البنوك المركزية،‏ ومنها المصرف المركزي

البحريني،‏ حلت الكثير من التحديات،‏ ولكن اليوم لا يزال هناك

أهم تحدٍ‏ ، وهو عدم وجود قاعدة من التشريعات تحمي منتجات

المصارف اسلامية.‏

وأشار يوسف إلى أنه فيما يتعلق بالعنصر البشري فالبحرين تتمتع

بوجود عناصر بشرية مدربة جيد‏،‏ ولا تواجه المصارف اسلامية

أي عقبات في الحصول على العنصر البشري دارة الصناعة

المصرفية.‏

الاندماجات مطلوبة

وبدوره،‏ قال خالد حمد،‏ المدير التنفيذي للرقابة المصرفية في

مصرف البحرين المركزي،‏ إن البنوك اسلامية البحرينية مازالت

صغيرة مقارنة بالبنوك التقليدية،‏ مضيف أنها بحاجة إلى مزيد

من الاندماجات،‏ وأن البنك المركزي تلقى طلبين للاندماج بين بنوك

بحرينية.‏

وأضاف حمد أن الطلبين لا يزالان تحت الدراسة في الوقت الحالي،‏

مشير إلى أن الطلب اول لمجموعة جي إف إتش المالية وبنك

الخير،‏ ووصل لمراحل متقدمة،‏ فيما لم يفصح عن طلب الاندماج

اخر.‏

وقالت مجموعة جي إف إتش المالية،‏ المدرجة بأسواق الكويت

والبحرين ودبي،‏ في شهر أكتوبر الماضي:‏ إن مفاوضات الاندماج

مع ‏«بنك الخير»‏ لا تزال مستمرة.‏

وكشف الحمد عن أن هناك محادثات للاندماج بين عدة مصارف

محلية أخرى سيتم اعلان عنها قريب‏،‏ والتي من شأنها تقوية

رؤوس أموال البنوك،‏ وزيادة كفاءتها وقدرتها على المنافسة.‏

ومنذ عام ٢٠٠٩ وحتى ان تم دمج ١١ بنك بحريني في ٤ بنوك.‏

ويوجد في البحرين ٢٥ مصرف ومؤسسة إسلامية في أكبر تجمع

لهذه المصارف في المنطقة،‏ تبلغ مجموع الموجودات فيها نحو

٢٥ مليار دولار،‏ وتعمل هذه المصارف إلى جنب ٥٢ وحدة مصرفية

خارجية و‎٢٣‎ مصرف تجاري‏.‏

א : אכ

אאא א א

אאאא

العدد الرابع عشر | يناير 2017

50


: א

אא א

אא אאא

وأكدوا أن المصارف اسلامية في البحرين بحاجة لمزيد من

الاندماجات،‏ التي من شأنها تقوية رؤوس أموال البنوك،‏ وزيادة

كفاءتها وقدرتها على المنافسة،‏ مشددين على قدرة تلك البنوك

من تجاوز التداعيات الاقتصادية التي تمر بها نتيجة انخفاض

عائدات النفط.‏

وكانت البحرين من أوائل الدول على المستوى العالم التي تبنت

واحتضنت العمل المصرفي اسلامي،‏ وقدمت له كل الدعم

والمساندة.‏

א :א אא

א א

א

تحديات أصعب

وقال حسان جرار،‏ الرئيس التنفيذي لبنك البحرين اسلامي،‏ إن

المصارف اسلامية،‏ ليس فقط في البحرين،‏ لا تزال تواجه العديد

من التحديات التي تعتبر أصعب من التحديات التي تواجهها

مثيلتها التقليدية.‏

وأضاف جرار أن انخفاض أسعار النفط شكل ضغط على جميع

القطاعات الاقتصادية،‏ حيث إن إيرادات الحكومات تنخفض

ومصاريف الحكومات تنخفض مما خلق تحدي إضافي على

المصارف اسلامية.‏

ولفت الرئيس التنفيذي لبنك البحرين اسلامي إلى أن البنوك

اسلامية في حاجة ماسة إلى مزيد من التطوير التكنولوجي

والتوجه إلى تغيير توجهها إلى الجانب التجاري والابتكار،‏ مضيف

أنها ستكتب نهايتها بيديها إذا لم تقم بتطوير منتجاتها،‏

خصوص في ظل بيئة سريعة التغير.‏

وأكد حسان جرار أن البنوك التي تعمل وفق الشريعة مطالبة

بتقديم خدمات تواكب الصيرفة الرقمية،‏ لافت إلى أنه يجب على

بنوك البحرين أن تعطي اهتمام أكبر الاندماج مع بنوك أخرى،‏

مشير لضرورة تشجيع الاندماجات من جانب الجهات الرقابية

والتنظيمية في الفترة القادمة.‏

وقال الرئيس التنفيذي لبنك البحرين اسلامي إن قيام الفيدرالي

امريكي برفع سعر الفائدة وما تلاه من توجه المصارف المركزية

الخليجية من تصرف مماثل،‏ سيؤثران بشكل مباشر على صناعة

التمويل اسلامي في العام المقبل.‏

ضعف القوانين

ومن جانبه،‏ قال عدنان يوسف،‏ الرئيس التنفيذي لمجموعة البركة

المصرفية،‏ إن هناك تحديات قائمة لا تزال تواجه قطاع التمويل

اسلامي،‏ مثل ضعف القوانين التي تحمي المنتجات اسلامية،‏

وهو موضوع تمت إثارته في عدة فعاليات متخصصة،‏ ويجب

على الدول التي تبنت مشروع الصيرفة اسلامية مثل البحرين أن

ترعى إصدار قوانين جديدة تميز المنتجات اسلامية عن المنتجات

التقليدية.‏

49


إسم اقتصاد القسم إسلامي

א‏..‏ א א

‏«אא א א

אאא‏»‏ א

أكد مسؤولون مختصون في التمويل اسلامي أن المصارف والمؤسسات اسلامية في البحرين

لا تزال تواجه تحديات رئيسية،‏ تحد من تطورها وقدرتها على منافسة المصارف التقليدية.‏

وقال المختصون،‏ في تصريحات ل ‏«مباشر»،‏ إن من بين هذه التحديات ضعف رؤوس أموال المصارف

والمؤسسات اسلامية،‏ وعدم وجود آليات لاستثمار اموال الزائدة،‏ خصوص قصيرة اجل.‏

من:‏ عمرو عادل

العدد الرابع عشر | يناير 2017

48


وأضاف:‏ ‏«امور في دول الخليج تسير نحو هيكلة الاقتصادات،‏

والحكومات تضع ميزانياتها حالي على أسعار معقولة للخام،‏

وكل ما نبغيه ان هو استقرار أسعار النفط».‏

وتعتمد دول التعاون الخليجي - بشكل رئيسي - على إيرادات

النفط لتمويل برامج ضخمة لنفاق الحكومي،‏ والحفاظ على

عدد ضخم من الموظفين الحكوميين،‏ وكذلك في دعم أسعار

الطاقة والمياه وغيرها من الخدمات لمواطنيها.‏

لكن انخفاض أسعار النفط منذ منتصف ٢٠١٤ بواقع النصف

تقريب ضغط على موازنات الدول الخليجية ليجبرها على تبني

إجراءات تقشفية لم يسبق لها مثيل،‏ من بينها خفض المزايا

والمكافت لموظفي الحكومة،‏ وتقليص دعم الطاقة،‏

وفرض ضرائب جديدة للتأقلم مع أسعار النفط المتراجعة.‏

وتابع الكوهجي:‏ ‏«الجميع ينظر حالي إلى بدائل ما بعد النفط،‏ مع

التركيز بشكل كبير على الطاقة المتجددة».‏

وممتلكات،‏ التي تأسست في يونيو ٢٠٠٦، هي الذراع الاستثمارية

لمملكة البحرين وهي من أصغر صناديق الثروة السيادية في

منطقة الخليج،‏ وتضم تحت إدارتها أكثر من ٣٥ شركة،‏ وتُدير

محفظة تزيد قيمتها عن ٨٫٨ مليار دولار.‏

ويملك الصندوق حصص في بعض من أبرز الشركات بالمملكة،‏

ومن بينها ألمنيوم البحرين ‏«ألبا»،‏ وشركة البحرين للاتصالات

‏«بتلكو»،‏ وطيران الخليج،‏ إلى جانب شركات عالمية مثل مكلارين

للسيارات.‏

محمود الكوهجي»..‏ في سطور

‏«محمود الكوهجي»‏ من مواليد مايو عام ١٩٥٨، حاصل على

شهادة البكالوريوس في الهندسة الميكانيكية من جامعة

ستافورد شاير بالمملكة المتحدة عام ١٩٨٤، وماجستير في

إدارة اعمال من جامعة برونيل بالمملكة المتحدة عام ١٩٨٨.

بدأ كوهجي حياته العملية في العام ١٩٧٦ بالعمل في عدد

من المناصب بشركة نفط البحرين ‏«بابكو»،‏ وانضم للعمل

بوزارة المالية عام ١٩٨٨، وأصبح مدير دارة المساهمات

الحكومية بالوزارة عام ١٩٩٤، ثم وكيلاً‏ مساعد للشؤون

الاقتصادية بالوزارة في يناير ٢٠٠٥.

ثم تولى بعد ذلك منصب نائب الرئيس التنفيذي لشركة

ممتلكات البحرين القابضة عام ٢٠٠٦، ثم رئيس تنفيذي

للشركة منذ مارس ٢٠١٢، فضلاً‏ عن توليه عدة مناصب أخرى

منها:‏ رئيس وعضو مجلس ادارة في الكثير من الشركات

المحلية والخارجية.‏

ساهم وأشرف خلال فترة عمله في وزارة المالية على اعداد

والترتيب لجميع القروض للشركات المملوكة للحكومة

مثل:‏ شركة نفط البحرين ‏«بابكو»،‏ وشركة ألمنيوم البحرين

‏«ألبا»،‏ كما ساهم في عمليات إعادة الهيكلة التي تمت في

الكثير من الشركات الحكومية مثل:‏ دمج شركة ‏«بابكو»‏ مع

شركة ‏«بنوكو»،‏ وشركة ‏«بالكو»‏ مع شركة ‏«ألبا».‏

أشرف على جميع إجراءات عملية تقويم مملكة البحرين من

قِ‏ بل مؤسسات التصنيف الدولية منذ العام ٢٠٠٠ حتى انتقال

هذه المهمة إلى مركز البحرين المصرفي في العام ٢٠٠٥،

وتمكن خلال هذه الفترة من تحقيق رفع تصنيف البحرين.‏

كما ساهم بشكل رئيسي في ترتيب وتسويق أول إصدار

لسندات دولية قامت بإصدارها مملكة البحرين بقيمة ٥٠٠

مليون دولار.‏

كان مسؤولاً‏ مباشر عن جميع عمليات التخصيص،‏ التي

قامت بها وزارة المالية طيلة العقد الماضي،‏ وخصوص

عمليات تخصيص محطات إنتاج الكهرباء ‏(محطة العزل

ومحطة الحد).‏

אא אא א

א אא

א‏,‏ אא

א כ

אאאא

47


القسم

إسم مقابلة

وقال الرئيس التنفيذي ل ‏«ممتلكات القابضة»:‏ إن الشركة بدأت

في عملية انشاءات الخاصة بفندقين،‏ اول بالتعاون مع جميرا

بامارات باستثمارات تتراوح بين ٦٠ إلى ٧٠ مليون دينار،‏ والثاني مع

فيرمونت البحرين بنفس حجم الاستثمارات تقريب ويخطط

لافتتاحه عام ٢٠١٨.

التمويل ذاتي

وأضاف الكوهجي:‏ أن ممتلكات تمول جميع مشاريعها عبر

ايرادات الذاتية والقروض،‏ مستبعد اللجوء إلى أسواق الدين.‏

وأنشأت ‏«ممتلكات»،‏ في يوليو ٢٠١٤، برنامجين منفصلين صدار

السندات والصكوك في سوق اسهم ايرلندية لجمع ما يصل

إلى مليار دولار للمساعدة في إعادة تمويل ديون.‏

وكان أول سندات أصدرتها ‏«ممتلكات»‏ في يونيو ٢٠١٠، جل خمس

سنوات بقيمة ٧٥٠ مليون دولار.‏ وأصدرت بعد ذلك صكوك مقومة

بالرنجيت الماليزي.‏

استراتيجية ثابتة

قال محمود الكوهجي:‏ إن ‏«ممتلكات»‏ لن تبيع أي أصول أو تغيير

استراتيجيتها الاستثمارية؛ بسبب تراجع أسعار النفط،‏ وسنستمر

في الاستثمار بالفرص المُ‏ جزية في السوق المحلية واسواق

اقليمية والدولية لتعظيم أرباحنا.‏

ووفق خر القوائم المالية المتاحة،‏ تراجع صافي ربح ‏«ممتلكات»‏

بنسبة ٦٨٫٧٪ في ‎٢٠١٥‎؛ بفعل خسائر انخفاض القيمة الناجمة عن

هبوط أسعار المعادن.‏

وبلغ صافي الربح ٧٦٫٣ مليون دولار في ٢٠١٥، مقارنة ب ٢٤٣٫٦

مليون دولار في العام ٢٠١٤. ويرجع الهبوط إلى خفض قيمة

الشهرة في ألبا بإجمالي ٥٨٣ مليون دولار نتيجة لهبوط أسعار

المنيوم.‏

وعن مشاريع الشركة الحالية في مملكة البحرين،‏ قال كوهجي:‏

إن ‏«ممتلكات»‏ ستبدأ تنفيذ مشروع مبنى لمواقف السيارات

بمجمع السلمانية الطبي منتصف العام المقبل ٢٠١٧ بتكلفة تبلغ

نحو ٦ ملايين دينار (١٥٫٩ مليون دولار).‏

وأضاف الكوهجي:‏ أن المشروع سيكون مبنى متعدد الطوابق،‏

وسيستوعب ما يقارب ٦٠٠ سيارة،‏ متوقع الانتهاء بالكامل من

المشروع مع نهاية العام ٢٠١٨.

ورد على سؤال حول اوضاع الاقتصادية في البحرين ومدى

تأثرها بهبوط النفط،‏ قال الرئيس التنفيذي لممتلكات:‏ إن الاقتصاد

البحريني لديه أسس متينة تدعم النمو المستدام وتحفز

الاستثمارات،‏ مع وجود العديد من القطاعات التي توفر فرص

استثمارية مميزة مثل الصناعات التحويلية،‏ والرعاية الصحية،‏

والعقارات والسياحة.‏

وقال محمود الكوهجي:‏ إن حكومة البحرين ماضية في

مشاريعها رغم تراجع أسعار النفط،‏ مشير إلى أن ٧٠٪ من الاقتصاد

البحريني لا يعتمد على النفط.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

46


قال محمود هاشم الكوهجي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة

ممتلكات القابضة،‏ صندوق الثروة السيادي البحريني،‏ إن شركته

تنظر بعين الاهتمام إلى عدة فرص استثمارية جديدة في دول

مجلس التعاون الخليجي مع سعيها لاقتحام السوق العماني.‏

وأضاف الكوهجي،‏ في مقابلة مع ‏«مباشر»:‏ ‏«تزخر دول الخليج

بالعديد من الفرص في قطاعات مثل التعليم،‏ والصناعة،‏

والعقارات،‏ وننظر إلى جميع الفرص وندرسها بجدية مع حرصنا

على تنويع استثماراتنا الخارجية حتى لا تتأثر بأية مخاطر».‏

وتستحوذ استثمارات ‏«ممتلكات»‏ في الخارج على نحو ٢٤٪ من

إجمالي محفظتها الاستثمارية،‏ وترتكز ثلث هذه الاستثمارات في

دول مجلس التعاون الخليجي.‏

وتابع الكوهجي:‏ ‏”نعتبر دول الخليج أفضل خياراتنا الاستثمارية لا

سيما أن قوانينها متشابهة مع قوانين الاستثمار البحرينية،‏ ولدينا

بالفعل استثمارات في امارات والسعودية والكويت،‏ ونبحث عن

فرص أخرى في عمان».‏

وفي يوليو الماضي،‏ استحوذت ممتلكات على ١٠٪ من شركة جالف

كرايو الكويتية التي تعمل في مجال تصنيع الغازات الصناعية

وتوزيعها وتقديم الخدمات،‏ ويبلغ رأسمالها ٢٢٠٫٥ مليون دينار (٧٥

مليون دولار)‏ ولديها موجودات تقدر بنحو ٤٠٠ مليون دولار.‏

القطاع الصحي

وقال الرئيس التنفيذي ل ‏«ممتلكات القابضة»:‏ إن الشركة تعتزم

التوسع بقوة في القطاع الصحي خارج دولة البحرين؛ وهو ما

يعكس سعيها المتواصل لتنمية وتنويع محفظتها الاستثمارية

عبر العديد من القطاعات والمناطق الجغرافية.‏

وأعلنت ‏«ممتلكات»،‏ في أغسطس الماضي،‏ الاستحواذ

على حصة مساهمة في مجموعة ‏«كي أو أس»‏ اوروبية

لتوفير خدمات الرعاية الصحية طويلة المدى وإعادة التأهيل،‏ مع

أنشطة إضافية في إدارة اجهزة الطبية وخدمات التشخيص

الطبي.‏

وأضاف محمود الكوهجي:‏ ‏«كما نعمل أيض على زيادة استثماراتنا

في القطاع العقاري داخلي وخارجي‏،‏ ولدينا خطة لاستثمار نحو

٥٠٠ مليون دولار في البحرين على مدى السنوات الخمس المقبلة

في مشاريع جديدة تشمل الفنادق،‏ ومراكز التسوق،‏ والمنتجعات

الصحية.‏

ولدى ‏«ممتلكات»‏ عدة استثمارات عقارية،‏ كان آخرها الشراكة

مع ‏«ريجنت بروبرتيز»،‏ المتخصصة في إدارة الاستثمارات العقارية،‏

للاستحواذ على حصة من محفظة أصولها العقارية التي تدار من

قبلها وتبلغ قيمتها اجمالية نحو ٢٥٠ مليون دولار.‏

45


القسم

إسم مقابلة

א א א ..«א»

אא א א כא

א א א

العدد الرابع عشر | يناير 2017

من:‏ رامي سميح

44


وأضاف:‏ أن شركته لديها مشروعات خارج الكويت في مشروع دبي

ويلنس سنتر،‏ وتصل حصتها به ٣٥٪ بالمشاركة مع شركة هيلث

كير امريكية،‏ باستثمار ملياري درهم (٥٤٥ مليون دولار)،‏ وتم

الحصول على الموافقات الرسمية،‏ وسيتم إطلاقه خلال أيام،‏

وهو مشروع متعدد الاستخدامات ومقام على مساحة ٨٤ ألف

متر مربع،‏ ويحتوي على فلل وشقق ‏(تاون هاوس)‏ وشقق فندقية،‏

ومساحات تجارية وطبية.‏

وقال ممدوح الشربيني:‏ إن الشركة قامت بالاستثمار في دولة

امارات من خلال مشروع جبل علي هيلز،‏ ويشمل أكبر مدينة

ترفيهية في الشرق اوسط،‏ ويتكون المشروع من ألفي قطعة

أرض سكنية،‏ ويقع بالقرب من مقر معرض إكسبو ٢٠٢٠ الدولي،‏

كما تستثمر أيض في مشروع مزايا بزنس أفنيو في منطقة أبراج

بحيرات جميرا،‏ وهو عبارة عن ٣ أبراج ارتفاع كل منها ٤٥ طابق‏،‏ وقد

تم بيع جميع وحدات المشروع من قبل المطور الرئيسي شركة

المزايا.‏

وأشار الشربيني إلى أنه لا توجد أية مشاريع عقارية في الكويت

بعد التخارج من مشروع أبراج سكنية في ٢٠١٢، ولكن هناك عدة

مشاريع عقارية في سوق الكويت،‏ إلا أنها لا تزال تحت الدراسة.‏

وكشف الشربيني عن أن الشركة تسعى لرفع استثماراتها في

القطاع التعليمي من خلال سعيها بزيادة حصتها في شركة

اخلاص الدولية للتعليم،‏ وهناك فرص أخرى في القطاع بالكويت

من خلال دراسة فرصة،‏ أو تأسيس شركات جديدة.‏

وأضاف الرئيس التنفيذي للشركة أن هناك فرص يتم دراستها في

القطاع الصحي التي لا تزال الشركة غير موجودة به حتى ان،‏

متوقع إتمام صفقة استحواذ في القطاع بدولة الكويت خلال

العام الحالي ٢٠١٧.

وأشار ممدوح الشربيني إلى أن حجم محفظة أصول الشركة

تصل في الوقت الراهن إلى ٣٩ مليون دينار كويتي (١٢٩ مليون

دولار)،‏ ومن المقرر أن يتم هيكلة المحفظة مع التخطيط لزيادتها

بنسبة ٥٪ سنوي حتى ٢٠٢٠.

وأضاف الشربيني:‏ أن الشركة لا تخطط صدار أسهم إضافية في

رأس المال،‏ كما لا توجد لديها أي خطط فورية للاقتراض.‏

ويبلغ رأسمال الشركة ٢١٫٦٨٧ مليون دينار (٧١٧ مليون دولار)،‏ فيما

تبلغ القروض المستحقة ٤٠٠ ألف دينار (١٫٣ مليون دولار).‏

تأسست الشركة الوطنية الدولية القابضة في العام ١٩٧٩، وتملك

العديد من المشاريع المدرة للدخل داخل وخارج الكويت.‏

وتقوم الشركة بالاستثمار في سوق الكويت المحلي،‏ وفي أسواق

مجلس التعاون الخليجي،‏ وأيض في اسواق اوروبية وامريكية

في مختلف القطاعات،‏ سواء العقارية،‏ والاستثمارية،‏ والصناعية،‏

باضافة إلى القطاع التكنولوجي.‏

ممدوح الشربيني في سطور:‏

حاصل على بكالوريوس تجارة من جامعة

اسكندرية،‏ وعلى درجة الماجستير في إدارة

اعمال من جامعة ستراشكلايد ‏(المملكة

المتحدة)‏ .

يشغل ‏«الشربيني»‏ حالي منصب الرئيس التنفيذي

للشركة الوطنية الدولية القابضة،‏ ولديه خبرة

في اسواق المالية داخل الكويت كثر من ٢٥

عام‏،‏ فيما شغل منصب الرئيس التنفيذي للعديد

من الشركات قبل الانضمام إلى الشركة الوطنية.‏

يتمتع ‏«الشربيني»‏ بخبرات واسعة في مجال

المراجعة والتدقيق،‏ وذلك من خلال عمله في

كي بي إم جي،‏ وأرنست آند يونغ،‏ حيث عمل

مدير للتدقيق لعدة سنوات،‏ وبشكل رئيسي في

مجال البنوك والمؤسسات المالية.‏

43


القسم

إسم مقابلة

وأوضح ممدوح الشربيني:‏ أن الشركة كانت مدرجة في بورصة

دبي في عام ٢٠٠٩، ولكن بعدها بأربع سنوات قرر مجلس ادارة

الانسحاب من السوق؛ لا سيما أن خطوة ادراج المزدوج لم تحقق

الهدف منه وقتها.‏

وأضاف الشربيني:‏ أنه مع مجيء مجلس ادارة الجديد في

مطلع ٢٠١٥ وضع خطة ادراج المزدوج على قائمة أهدافه

المستقبلية،‏ ليوافق مع نهاية العام نفسه على ادراج في سوق

دبي.‏

وعن فوائد ادراج المزدوج في بورصتي الكويت ودبي،‏ قال

الشربيني:‏ إنه سيتيح الفرصة لتوسيع قاعدة المساهمين،‏ وتوفير

المزيد من السيولة لحاملي اسهم،‏ علاوة على تحقيق انتشار

واسع للشركة على المستوى اقليمي،‏ إضافة إلى تطور ربحيتها

وأدائها المالي،‏ مع إمكانية الوصول إلى شرائح متنوعة من

المستثمرين.‏

خطط التوسع

وحول خطط التوسع،‏ قال ممدوح الشربيني:‏ إنه فيما يتعلق

بالقطاع الصناعي تسعى الشركة نحو توسيع نشاط شركة

اهلية للكيماويات التابعة من خلال مضاعفة المبيعات الحالية

من ٥ إلى ١٠ ملايين دينار كويتي (١٦٫٥ - ٣٣ مليون دولار)،‏ مع

زيادة التصدير من اسواق الحالية التي تضم:‏ الكويت،‏ والعراق،‏

وسلطنة عمان،‏ والبحرين،‏ والسعودية،‏ وإضافة أسواق جديدة في

دول شرق آسيا.‏

ويمثل القطاع الصناعي نحو ٤٠٪ من إجمالي محفظة الشركة

- بحسب الشربيني - فيما يمثل القطاع العقاري (٢٥٪) الخدمي

.(٪٣٥)

وأضاف الشربيني،‏ الشركة تخطط للتخارج من شركة فاينغ

المانية لتصنيع الواح الخشبية التي تصل مبيعاتها ٣٥٠ مليون

يورو سنوي‏،‏ وتبلغ حصة الدولية بها ١٠٪، ولكن في حال توافر

الفرصة الجيدة والتوقيت المناسب.‏

وعن القطاع العقاري،‏ أوضح أن الشركة تستهدف تأسيس شركة

تابعة كذراع عقارية للشركة لديها إدارة مختصة تدرس فرص

التطوير العقاري في المنطقة؛ بهدف تحويل إدارة المشروعات

العقارية من الشركة القابضة إلى الشركة الجديدة.‏

وأضاف ممدوح الشربيني:‏ أن الشركة الجديدة سيتم إطلاقها

قبل نهاية العام الحالي،‏ والشركة تفاضل بين خيارين،‏ إما تأسيس

شركة جديدة،‏ أو الاستحواذ على شركة قائمة.‏

א אא א

א אא‏,‏ א

א אאא א

א

العدد الرابع عشر | يناير 2017

42


وأوضح الشربيني:‏ أن استثمارات الشركة ترتكز على القطاعات

الحيوية قليلة التأثر بازمات والمرتبطة باحتياجات افراد مثل:‏

قطاعات التعليم،‏ والصحة،‏ والصناعة،‏ لافت إلى أنها لا تعتزم

‏«المغامرة»‏ في قطاعات أخرى جديدة في ظل حالة الغموض

السياسي والاضطراب الاقتصادي نتيجة تراجع أسعار النفط.‏

وأضاف ممدوح الشربيني:‏ أن التركيز مستقبلاً‏ سيكون على أسواق

الخليج في حال إتمام خطة التخارج من بعض اسواق الخارجية

التي سيتم إعادة استثمارها في المنطقة،‏ موضح أن الشركة

تعمل حالي في سوقي الكويت وامارات.‏

وتستثمر الوطنية الدولية القابضة في عدد من القطاعات منها:‏

العقار،‏ والاستثمار،‏ إضافة إلى التعليم والصناعة،‏ وأيض القطاع

التكنولوجي.‏

إعادة الهيكلة

توقع الرئيس التنفيذي للوطنية الدولية القابضة

الكويتية انتهاء الشركة من عملية إعادة الهيكلة خلال

ثلاث سنوات؛ أي بحلول عام ٢٠٢٠، مضيف أن خطة إعادة هيكلة

محفظة استثمارات الشركة بدأت في مطلع العام ٢٠١٦.

وأوضح ممدوح الشربيني:‏ أن الخطة تستهدف امتلاك شركات في

القطاعات الرئيسية الثلاثة وهي:‏ الصناعي،‏ والعقاري،‏ والخدمي

‏(التعليمي والصحي)،‏ بما يمكن الشركة من السيطرة على تلك

الشركات،‏ وتوسيع أنشطتها بما يضمن تدفقات نقدية منتظمة،‏

وزيادة الربحية.‏

ادراج المزدوج

قال الرئيس التنفيذي للشركة،‏ خلال المقابلة التي جرت على

هامش مناسبة إدراج الشركة ببورصة دبي:‏ إن خطوة ادراج تعتبر

استكمالاً‏ لاستراتيجية التوسع في منطقة الخليج،‏ كما تتيح

المجال أمام المستثمرين لتنويع الفرص الاستثمارية.‏

وأعلن سوق دبي المالي منتصف نوفمبر الماضي،‏ عن إدراج أسهم

الشركة الوطنية الدولية القابضة الكويتية،‏ حيث تعد الشركة

أولى الشركات التي تم قيدها بسوق دبي في عام ٢٠١٦.

ومع هذا ادراج يرتفع عدد الشركات الكويتية المدرجة في

السوق إلى ٩ شركات،‏ وفق لبيانات ‏«مباشر».‏

41


القسم

إسم مقابلة

א א א« א אא‏»:‏

‏..‏אאא א א

אכ א א 3

قال ممدوح الشربيني،‏ الرئيس التنفيذي لشركة الوطنية الدولية القابضة الكويتية،‏ إن شركته المدرجة حديث في سوق

دبي المالي،‏ تبحث العديد من الفرص المتاحة في أسواق الخليج لاقتناص المناسب منها.‏

وأضاف الشربيني،‏ في حواره مع ‏«مباشر»:‏ أن هناك خطة منظمة للتوسع اقليمي للشركة المدرجة أيض ببورصة

الكويت،‏ تقوم على انتقاء الفرص المتوافرة بما يضمن عوائد مجدية مع مخاطرة محدودة.‏

من:‏ عمرو عادل

العدد الرابع عشر | يناير 2017

40


ما هو حجم طلبات وأعمال وحدة بوينج

للدفاع والفضاء وامن بالمنطقة خلال الفترة

الحالية؟

بوينغ للدفاع والفضاء وامن (BDS) لديها علاقات قوية

مع الشرق اوسط وتوسعت تلك العلاقة في كافة أنحاء

المنطقة مع التركيز على المملكة العربية السعودية،‏ امارات

العربية المتحدة الكويت،‏ قطر،‏ سلطنة عمان ومصر.‏

اليوم،‏ BDS تقدم مجموعة قوية من المنتجات والنظم

والخدمات والحلول لعملائها في الشرق اوسط،‏ والشركاء

والموردين،‏ بما في ذلك المنتجات من بوينغ العسكرية،‏

شبكة وأنظمة الفضاء،‏ والخدمات العالمية والدعم.‏

هل تم الاتفاق بشكل نهائي مع إيران لبيع

١٠٠ طائرة..‏ وهل هناك أي معوقات أمام الاتفاق؟

لدينا مذكرة اتفاق مع الخطوط الجوية ايرانية أعلنت في

يونيو الماضي،‏ وحصلنا على ترخيص من الحكومة امريكية

الذي من شأنه أن يسمح لنا استكمال مبيعات للشركة.‏

والترخيص يشمل طائرات من طراز 747، 777، 737، 80 طائرة

737MAX و‎777X‏.‏ إضافة ليصل العدد اجمالي للطائرات

نحو ١٠٩ طائرات وبشكل عام جميع العقود مع إيران مرهون

بموافقة حكومة الولايات المتحدة.‏

إلى أي مدى ترى أن بوينغ استفادت من توجه

عدد من الشركات بالمنطقة لشراء طائرات

بوينغ بعد مشاكل تواجهها منافستكم في

عمليات التسليم؟

المنافسة دائم جيدة لقطاع الطيران،‏ وتجعل الجميع في

هذه الصناعة يستثمر في التكنولوجيا لتلبية احتياجات

العملاء المتغيرة.‏ وإيرباص منافس قوي،‏ وعملت على تأسيس

سوق صلب في المنطقة.‏ ورد على المنافسة من إيرباص

وغيرها من الشركات المصنعة للطائرات تواصل بوينغ تطوير

التكنولوجيا؛ حيث ينصب تركيزنا على عملائنا ونحن نتنافس

بقوة ونقوم بأداء جيد.‏

بوينغ لديها خطط لتلبية طلب سلس وتقديم شبكة

خدمات أوسع الطيران التجاري والدعم لعملائنا حول العالم

في قطع الغيار والصيانة والتدريب وتكنولوجيا المعلومات.‏

بروفايل

يشغل برنارد دن منصب رئيس بوينج الشرق اوسط

وشمال إفريقيا وتركيا.‏ وانضم دن إلى شركة بوينج

في عام ٢٠١٢ في منصب رئيس بوينج تركيا وشمال

أفريقيا،‏ وكان يعمل من مقر بوينج في أنقرة،‏

حيث نجح في قيادة الشؤون وانشطة الحكومية

لشركة بوينج في تركيا والمغرب والجزائر وتونس

وليبيا.‏

تم تعيين بيرني دن في منصب رئيس بوينج الشرق

اوسط في شهر مايو ٢٠١٥، وبعد عدة أشهر قررت

الشركة توسيع مسؤولياته لتشمل منطقة الشرق

اوسط وشمال أفريقيا وتركيا.‏

يتمتع دان بخبرة واسعة تزيد عن ٣٠ عام في

منطقة الشرق اوسط وشمال أفريقيا وتركيا،‏

اكتسبها من خلال اقامة والعمل في المنطقة.‏

39


القسم

إسم مقابلة

فمنذ ١٥ نوفمبر ٢٠١٦، سلمت بوينغ ٤٦٢ طائرة لشركات بالشرق

اوسط منها ١٢٨ كانت طائرات ذات الهيكل العريض بما في

ذلك 777s 747s، و‎787s‏،‏ بينما تم تسليم عدد أكبر من هذه

النوعية من الطائرات بحدود ٢١٥ طائرة اعتبار من ٣١ أكتوبر ٢٠١٦.

هناك تباطؤ في مبيعات شركة بوينغ خلال

الفترة الماضية..‏ ما هي أبرز اسباب؟

اداء التشغيلي للشركة قوي في الربع الثالث عبر أعمالنا

التجارية في قطاعات الدفاع والفضاء،‏ وهو ما ساهم

انتعاشة قوية للتدفقات النقدية،‏ التي لا تزال تغذي

الاستثمارات المستقبلية للشركة،‏ وساعدنا في تحقيق عوائد

مقنعة للمساهمين.‏

بشكل عام حققنا المعالم الرئيسية على نوعية الطائرات

،MAX 737 787-١٠ وبرامج التنمية اخرى.‏ وتبقى فرقنا تركز

على استكمال هذه الجهود انمائية،‏ وتوفير إمكانات أفضل

للعملاء في جميع أنحاء العالم.‏ ونحن لا نزال على المسار

الصحيح للوفاء بالتزاماتنا للعام بأكمله.‏

كانت لدينا خلال هذا الربع صفقات من الطائرات التجارية

بنحو ١٠٧، فيما لا يزال لدينا تراكم قوي مع أكثر من ٥٦٠٠ طائرة

بقيمة ٤٦٢ مليار دولار.‏

ما هي حصة دول المنطقة من مبيعات

الشركة عالمي؟

بوينغ لديها حصة سوقية كبيرة هنا والمنطقة لديها واحد

من أسرع قطاعات الطيران التجارية نمو في العالم،‏ ولا تزال

سوق رئيسية لبوينغ.‏ ونحن فخورون بما حققناه مع شركائنا

في المنطقة حتى ان،‏ ونحن نستجيب للطلب القوي مع

المنتجات الرائدة في السوق والتي أثبتت جدواها،‏ وتسليمها

بشكل أكثر كفاءة لعملائنا.‏ والشرق اوسط هي واحدة من

أكبر اسواق التجارية لبوينغ.‏

ما هو تأثير انخفاض أسعار النفط على

طلبيات الشراء من الشرق اوسط؟ وهل يدفع

هذا باتجاه نوعية خاصة من الطائرات؟

رغم اضطرابات أسعار النفط خلال الفترة الماضية،‏ إلا أن

هناك ارتفاع على الطلب على منتجات شركة بوينغ للطيران

التجاري في جميع أنحاء العالم.‏ وبشكل عام ستواصل

شركة بوينغ مراقبة هذه التقلبات في اسعار،‏ واثار التي

يمكن أن تترتب على عملائها،‏ وكما ذكرت هناك طلب قوي

على طلبات شراء الطائرات من شركات الطيران في المنطقة

هذا العام على الرغم من انخفاض أسعار النفط.‏

ومن المهم أن نلاحظ أن محركات الربحية لصناعة الطيران

هي ما تحدد حجم الطلبات واقبال أكثر من أسعار النفط،‏

ونحن نرى انخفاض أسعار النفط أداةً‏ تعزز أرباح شركات

الطيران؛ ففي فترات سابقة من حقبة النفط الرخيص

استفادت شركات الطيران من تراجع أسعار الوقود ونحن نرى

هذا يحدث في الشرق اوسط مع استمرار حركة المسافرين

في النمو.‏

هناك نمو كبير في قطاع الشحن الجوي

بمنطقة الشرق اوسط..‏ كيف استفادت

الشركة من هذا النمو؟

تتوقع شركة بوينغ أن يكون سوق التجارة الكترونية واحد

من العوامل اساسية التي تدفع عجلة النمو،‏ حيث توقع

بلوغ قيمتها ٣٫٦ تريليون دولار بحلول عام ٢٠٢٠ على مستوى

العالم.‏

وتتوقع بوينغ أن ينمو أسطول الشحن الجوي بنسبة ٪ ٧٠

بحلول عام ٢٠٣٥، إلى ما مجموعه ٢٣٧٠ طائرة جديدة إلى

السوق،‏ وبشكل عام منتجات بوينغ تشكل أكثر من ٪ ٩٠

من طاقة شحن في العالم،‏ وتقدم حلاً‏ متكاملاً‏ للشركات

شحن،‏ سواء كانت تحمل النقل السريع أو السلع الصناعية.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

38


ما هو حجم طلبيات شراء الطائرات من دول

الشرق اوسط خلال الفترة الماضية؟

على الرغم من الظروف الاقتصادية الصعبة التي تعاني

منها كثير من دول العالم مستوى العالم،‏ إلا أن كثير من

دول اوسط تضع أولوية لنمو مستدام لقطاع الطيران؛ حيث

سجلت بوينغ طلبات شراء لعدد ١٠٩ طائرات في عام ٢٠١٦ تبلغ

قيمتها نحو ١٩٫٥ مليار دولار لكل من الخطوط القطرية ومصر

للطيران.‏

وخلال السنوات الثلاث الماضية،‏ سجلت بوينغ أوامر شراء

كبيرة من العملاء في الشرق اوسط؛ فمنذ ٢٠١٣ تلقت شركة

بوينغ طلبات قياسية على طائراتها 777X ضمت شركة

الاتحاد للطيران والخطوط القطرية واماراتية حيث بلغت

القيمة اجمالية لجميع الاتفاقات مع تلك الشركات نحو ٩٥

مليار دولار.‏

وبشكل عام،‏ هناك مؤشر آخر على نمو طلبات شراء الطائرات

من المنطقة؛ حيث تشير توقعات بوينغ لحركة المسافرين

والبضائع أن منطقة الشرق اوسط ككل ستحتاج نحو ٣٫٣

ألف طائرة جديدة على مدى السنوات ال ٢٠ المقبلة،‏ والتي

تقدر قيمتها بنحو ٧٠ مليار دولار.‏ حيث تعادل ٪ ٧٠ الطلبات

المتوقعة لمواكبة النمو السريع في قطاع الطيران.‏

في ٢٠١٧ ما هو عدد الطائرات المتوقع

تسليمها لشركات الطيران الخليجية؟

اعتبار من أكتوبر عام ٢٠١٦، شركة بوينغ لديها تراكم

من طلبات لشراء الطائرات الجديدة بلغ ٥٥١ طائرة

لشركات الطيران في منطقة الشرق اوسط،‏ ونحن نتوقع

أن تستمر الطلبات للعملاء من جميع أنحاء المنطقة،‏ في عام

.٢٠١٧

هناك انخفاض كبير للطلب على الطائرات

ذات الهيكل العريض – كيف يؤثر ذلك على

نشاط الشركة؟

من ناحية الطائرات عريضة البدن،‏ تشير توقعات بوينغ خلال

٢٠ عام المقبلة أن الطائرات ذات الممرين سوف تمثل أقل قليلاً‏

من نصف الطائرة الجديدة في منطقة الشرق اوسط،‏ وذلك

مقارنة ب ٪ ٢٣ على الصعيد العالمي.‏ ونحن نتوقع أن نرى نمو

في حركة المسافرين بنحو ٪ ٥٫٩ سنويا في الشرق اوسط

على مدى السنوات ال ٢٠ المقبلة وبسبب هذا النمو في حركة

المسافرين سيتم تسليم طائرات أكبر الهيكل العريض

الكبيرة،‏ وثاني أكبر عدد الطائرات ذات الهيكل العريض

المتوسطة.‏

37


القسم

إسم مقابلة

כ «» א אא א אא..‏

א אא א 33 א א

א א 70 א

قال برنارد دان رئيس شركة بوينغ الشرق اوسط وشمال أفريقيا،‏ إن منطقة الشرق اوسط ستحتاج نحو ٣٫٣ ألف طائرة جديدة

على مدى السنوات ال ٢٠ المقبلة،‏ والتي تقدر قيمتها بنحو ٧٠ مليار دولار.‏

وأضاف دان في مقابلة مع ‏«مباشر»،‏ أن هناك توقعات بنمو في حركة المسافرين بنحو ٪ ٥٫٩ سنوي في الشرق اوسط خلال

العشرين عام المقبلة ؛وهو ما يدعم نمو الطلبات على الطائرات الجديدة.‏

وأشار دان إلى أن شركة بوينغ لديها طلبات طائرات بأكثر من ٥٦٠٠ طائرة،‏ وبقيمة تعادل ٤٦٢ مليار دولار،‏ وهي تدعم نمو

عمليات الشركات للسنوات المقبلة.‏

وأضاف أن سوق التجارة الكترونية الذي يشهد انتعاشة خلال الفترة الحالية سيكون واحد من العوامل اساسية التي تدفع

عجلة النمو..‏ وإلى تفاصيل الحوار:‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

36


التحويلات الصادرة من المملكة العربية السعودية ‏(مليار دولار أمريكي)‏

النمو السنوي

التحويلات ‏(مليار دولار)‏

المصدر:‏ مؤسسة النقد العربي السعودي،‏ مارمور لبحاث والدراسات

أسعار النفط والاستثمارات والتحويلات

تأثر الاقتصاد السعودي بتراجع أسعار النفط.‏ ووفقً‏ ا لتقديرات

صندوق النقد الدولي،‏ من المتوقع أن يبلغ معدل نمو الناتج

المحلي اجمالي الحقيقي للمملكة العربية السعودية ١٫٢٪ خلال

العام ٢٠١٦، منخفضً‏ ا من ٣٫٥٪ في العام ٢٠١٥. كذلك من المتوقع

أن يؤدي تراجع ايرادات النفطية إلى عجز في الحساب الجاري

والميزانية بمعدل حوالي ٩٪ و‎١٤‎‏٪‏ من الناتج المحلي اجمالي على

التوالي في العام ٢٠١٦. وقد بلغ عجز الميزانية السعودية للعام

٢٠١٥ ما مجموعه ٩٧٫٩ مليار دولار أمريكي،‏ ويتوقع صندوق النقد

الدولي أن يبلغ العجز ٨٣ مليار دولار أمريكي في ميزانية العام ٢٠١٦.

ومنذ بدء التراجع في أسعار النفط ‏(منتصف العام ٢٠١٤)، شكلت

الاحتياطيات المالية المتجمعة ‏(والمقدرة بما مجموعه ٦٠٨ مليار

دولار أمريكي كما في نهاية العام ٢٠١٥) هامش أمان أتاح للمملكة

القدرة على إدارة عجز ميزانيتها.‏ ولكن مع اتجاه المصارف إلى

الاستثمار في سندات الدين الحكومية،‏ إلى جانب تزايد سحب

الحكومة لودائعها من المصارف،‏ انخفض حجم الائتمان المتاح

للمصارف قراض الشرائح الاقتصادية اخرى ومنها شركات

القطاع الخاص وقطاع تجارة التجزئة.‏ ومن جهة أخرى،‏ أدى شح

السيولة هذا وارتفاع أسعار فائدة اقراض بين المصارف إلى تراجع

نمو حجم الائتمان،‏ وبالتالي التأثير سلبًا على نمو القطاع الخاص.‏

وإلى جانب ذلك،‏ اضطرت المملكة العربية السعودية أيضً‏ ا إلى

خفض إنفاقها الاستثماري بحوالي الثلثين نتيجة لانخفاض أسعار

النفط.‏ وقد تراجعت مخصصات انفاق على المشاريع،‏ ومنها

مشروع مترو الرياض ومشروع مطار الملك عبدالعزيز الدولي بجدة

إلى ٦ مليار دولار أمريكي في العام ٢٠١٦، من ١٧ مليار دولار أمريكي

في العام ٢٠١٥. ووفقً‏ ا لتقارير صحفية،‏ من المتوقع أن يتراجع

انفاق على مشاريع النقل والمواصلات والبنية التحتية بمعدل

٦٣٪ في العام ٢٠١٦ نتيحة تقليص المملكة نفاقها الرأسمالي

لمعالجة العجز في ميزانيتها.‏ وتنفق المملكة شهريًا ٩ مليار دولار

أمريكي من احتياطياتها اجنبية،‏ أي بحوالي ١٫٥ ضعف إنفاقها من

الاحتياطيات خلال الفترة ٢٠٠٨-٢٠٠٩ لسد العجز في الميزانية.‏ وقد

أدى هذا إلى تراجع كبير في قدرة الحكومة على انفاق.‏ ولذلك

تعمل المملكة على مراجعة آلاف المشاريع والتي تقدر قيمتها

بحوالي ٦٩ مليار دولار أمريكي،‏ وتدرس خططً‏ ا لغاء مشاريع تزيد

قيمتها اجمالية على ٢٠ مليار دولار أمريكي،‏ باضافة إلى تقليص

ميزانيات الوزارات بنسبة الربع لعصر النفقات.‏ وسوف يعاني قطاع

البناء الذي تعمل فيه غالبية العمالة الوافدة من تأثير سلبي حاد

نتيجة إلغاء المشاريع.‏ ومن جهة أخرى،‏ ارتفعت الاستثمارات

الرأسمالية بنسبة ٤٪ في العام ٢٠١٥ مقارنة بما كانت عليه في

العام ٢٠١٤، ويتوقع صندوق النقد الدولي انخفاضها بنسبة ١٠٪ في

العام ٢٠١٦.

هذا وأشارت تقديرات صندوق النقد الدولي إلى استمرار أسعار

النفط ضمن مدى ٥٠ إلى ٥٥ دولار أمريكي على مدى السنتين

القادمتين.‏ وعلى الرغم من جهود التنويع الاقتصادي التي

بدأت المملكة بتنفيذها،‏ من المتوقع أن يكون معدل نمو الناتج

المحلي اجمالي منخفضً‏ ا في السنوات القادمة.‏ وسوف يؤدي

تراجع النشاط الاقتصادي إلى انخفاض كبير في الطلب على

العمالة اجنبية الوافدة إلى المملكة.‏ ويعتبر انفاق الاستثماري

مصدرًا رئيسيًا للعمالة سواء لجانب الوافدين أو للمواطنين.‏ وقد

أدت مستويات انفاق الاستثماري المرتفعة في الماضي إلى نمو

سريع في أعداد العمالة الوافدة،‏ وعلى اخص العمال الذكور.‏

تشير التحليلات إلى تراجع حركة التحويلات المالية في الفترة

القادمة نتيجةً‏ للتوقعات المتشائمة سعار النفط وحجم

الاستثمارات،‏ وهما العاملان الرئيسيان اللذان يسهمان في إيجاد

الطلب على العمالة الوافدة.‏

35


إسم أبحاث القسم ودراسات

א אא אא א

א אא אא כ

تشير كلمة ‏«التحويلات»‏ عمومً‏ إلى اموال المرسلة من

اشخاص اجانب في الدولة المرسل منها إلى أشخاص آخرين

في الخارج.‏ وقد شهدت التحويلات المالية إلى الدول النامية

زيادةً‏ حادة على مدى السنوات القليلة الماضية،‏ وشكلت في

معظم الحالات ثاني أكبر مصدر للتدفقات النقدية إلى الخارج

بعد الاستثمارات اجنبية المباشرة.‏

من:‏ راغون أرجو

رئيس ابحاث بشركة المركز المالي الكويتي

بلغت قيمة التحويلات الصادرة من العمالة اجنبية في منطقة

دول مجلس التعاون الخليجي مجتمعةً‏ ١٠٥ مليارات دولار أمريكي

في العام ٢٠١٥، أي بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة ١٥٪ من ٥٣

مليار دولار أمريكي كما في نهاية العام ٢٠١٠. وقد انفردت المملكة

العربية السعودية وامارات العربية المتحدة ودولة الكويت بأكثر

من ٨٠٪ من قيمة التحويلات الصادرة خلال الفترة من ٢٠١٠ إلى

٢٠١٥. كما أن المملكة العربية السعودية،‏ التي تتميز بأكبر قيمة

للتحويلات الصادرة في منطقة الخليج العربي،‏ تصنف أيضً‏ ا

باستمرار في المرتبة الثانية عالميًا بعد الولايات المتحدة امريكية.‏

وقد أسهمت أسعار النفط المرتفعة والنشاط الاقتصادي المزدهر

في المملكة في زيادة كبيرة التنمية العمرانية،‏ ما أدى بدوره إلى

نمو الطلب على العمالة اجنبية في الفترة من ٢٠١٠ إلى ٢٠١٣. وقد

نمت قيمة التحويلات من المملكة بين العامين ٢٠١٠ و‎٢٠١٣‎ بمعدل

سنوي مركب بنسبة ١٤٪. ولكن مع انخفاض أسعار النفط منذ

منتصف العام ٢٠١٤، تراجع نمو التحويلات بمعدل سنوي مركب

بنسبة ٣٪ في الفترة بين العامين ٢٠١٣ و‎٢٠١٥‎‏.‏ وتتوقع مارمور

انخفاضً‏ ا بنسبةً‏ ٢٪ في العام ٢٠١٦، لتصبح بذلك قيمة التحويلات

الصادرة ٤١٫٣ مليار دولار أمريكي،‏ مقارنةً‏ بما مجموعه ٤٢٫٣ مليار

دولار أمريكي في العام ٢٠١٥.

تؤدي أسعار النفط والاستثمارات الرأسمالية إلى تأثير مباشر جدً‏ ا

على أعداد السكان اجانب والتحويلات المالية الصادرة.‏ وقد

أسهم ارتفاع أسعار النفط في زيادة الاستثمارات وبالتالي زيادة

عدد العمالة اجنبية الوافدة إلى المملكة العربية السعودية

لتلبية الطلب في سوق العمل.‏ ومع زيادة أعداد العمالة الوافدة

في المملكة،‏ يصبح ارتفاع حجم التحويلات المالية الصادرة بمثابة

ظاهرة متوقعة.‏

ارتفعت أسعار النفط خلال الفترة من ٢٠٠٥ إلى ٢٠١٤ ‏(لتصل في

المتوسط إلى ٨٣٫٦ دولار أمريكي للبرميل)‏ مقارنةً‏ بالسنوات احدى

عشرة السابقة ‏(حيث بلغت في المتوسط ٢٢٫٦١ دولار أمريكي

للبرميل)،‏ ونتج عنها ارتفاع كبير في حجم الاستثمارات الرأسمالية.‏

وقد بلغ متوسط الاستثمارات الرأسمالية ١٦١ مليار دولار أمريكي

خلال الفترة من ٢٠٠٥ إلى ٢٠١٤ مقارنةً‏ بما مجموعه ٣٦٫٣ مليار دولار

أمريكي خلال الفترة من ١٩٩٤ إلى ٢٠٠٤. وكانت غالبية الزيادة في

الاستثمارات الرأسمالية التي تحتاج إلى عمالة يدوية كثيفة،‏ ما أدى

بالتالي إلى نمو العمالة الوافدة بمعدل الضعف،‏ من ٣٫٤ مليون

عامل ذكر غير سعودي كما في نهاية العام ١٩٩٤، إلى ٦٫٩ مليون

كما في نهاية العام ٢٠١٥، وبذلك ارتفع حجم التحويلات المالية

الصادرة،‏ ليصل متوسط حجم التحويلات السنوي خلال الفترة من

٢٠٠٥ إلى ٢٠١٥ إلى حوالي ٢٫٦ ضعف ما كان عليه خلال الفترة من

١٩٩٤ إلى .٢٠٠٤

العدد الرابع عشر | يناير 2017

34


التمويلات العقارية

وقال أمجد نصر،‏ الخبير المصرفي،‏ إن الطلب على التمويلات

العقارية شهد زيادة في الربعين الثالث واخير من العام الجاري

نتيجة لعدة عوامل،‏ من بينها زيادة الرغبة في شراء العقارات من

الجنسيات المختلفة،‏ فضلا على أن أسعار الفائدة على التمويلات

العقارية في الوقت الحالي تعتبر محفزة لشراء العقارات،‏ حيث

يبلغ متوسطها نحو ٤٫٥٪.

وأضاف نصر أن أسعار الفائدة على القروض العقارية تشهد

انخفاضات متتالية،‏ ولكن تتفاوت النسبة من بنك خر بناء على

العرض والطلب،‏ وبناء على تكلفة التمويل على البنك الممول،‏

مؤكد أن اشتراطات البنوك لمنح القروض العقارية لم تتغير؛ ن

جميع البنوك ملتزمة بالقواعد التي حددها المصرف المركزي

اماراتي.‏

تقرير دولي

من جانبه،‏ قال صندوق النقد الدولي إن جودة القروض العقارية

في امارات في تحسن ملحوظ،‏ على الرغم من تراجع أسعار

العقارات،‏ وذلك في إشارة إلى أن الدولة أصبحت تتعامل مع

انخفاض اسعار بشكل أفضل مما كان عليه امر قبل سبع

سنوات.‏

وأفاد صندوق النقد،‏ في تقرير حديث صدر قبل عدة أشهر،‏ بأن

نوعية القروض العقارية ظلت محافظة على مرونة في ظل

التدابير الهيكلية المتخذة منذ عام ٢٠١٤، مثل تشديد اجراءات

التنظيمية،‏ وارتفاع الرسوم العقارية،‏ وتشديد لوائح قروض الرهن

العقاري،‏ وهو ما ساعد على احتواء الطلب على المضاربة على

العقارات،‏ وأدى إلى انخفاض اسعار.‏

وأشار الصندوق إلى أن متوسط أسعار العقارات السكنية في دبي

انخفض بنسبة ١١٪ في العام ٢٠١٥، وهو ما يعكس زيادة المعروض

وتباطؤ الطلب،‏ مقارنةً‏ مع تراجع بنسبة ٠٫٨٪ في أبوظبي.‏

وتراجعت القروض المتعثرة في قطاع انشاءات والتطوير

العقاري بنسبة ٧٫٥٪ في نهاية مارس ٢٠١٦، انخفاض من ١٢٫٣٪ في

عام ٢٠١٣.

وأضاف صندوق النقد أن جودة القروض السكنية

شهدت هي اخرى تحسن ملحوظ‏،‏ إذ تراجعت نسبة

القروض المتعثرة في القطاع إلى ٤٫٩٪ من ١٠٪ خلال الفترة ذاتها،‏

ونتيجة لذلك فإن تراجع أسعار العقارات لا يشكل مخاطر على

القطاع المالي.‏

وأشار صندوق النقد الدولي إلى أن الخطوات التي اتخذتها

امارات خلال عام ٢٠١٤، مثل تنظيم عمليات البيع والشراء في

قطاع العقارات،‏ ورفع رسوم المعاملات العقارية،‏ وتحديد سقف

لقروض الرهن العقاري،‏ ساهمت في الحد من عمليات المضاربة

وتخفيض حجم القروض المعدومة.‏

33


إسم عقارات وبناء القسم

وبحسب توقعات الشركة،‏ تشير إلى أن قطاع العقارات في

المدينة سيشهد خلال السنوات القليلة المقبلة دخول المزيد من

الراغبين في عمليات الشراء وامتلاك العقارات.‏

وأكد سامر شهاب أن هناك المزيد من المهتمين بالتمويل بهدف

شراء العقارات في ظل إقبال ملحوظ من جانب المقترضين وراء

القروض السكنية ذات الفائدة المنخفضة،‏ مضيف أن المستهلكين

في حاجة إلى المزيد من الرهون العقارية،‏ مع حرصهم على أن

تكون نسبة الفائدة جاذبة.‏

عروض تمويلية

ومن بين أهم العروض التمويلية التي تقدمها البنوك على قروض

سكنية في السوق اماراتية،‏ يأتي القرض السكني من بنك رأس

الخيمة باسم هوم إن ون ‏«المنزل في عرض واحد»،‏ وهو عبارة عن

قرض عقاري مندمج بحساب جاري/‏ توفير،‏ وكل ما على العميل

القيام به هو ترك رصيد معين في هذا الحساب،‏ وبهذا سيتحمل

فائدة أقل على الرهن العقاري في كل شهر.‏

ويقدم قرض ‏«هوم إن ون»‏ للعملاء أسعار فائدة تبدأ من ٣٫٤٩٪

سنوي‏،‏ كما يساعد على دفع الرهن العقاري بوتيرة أوسع،‏ بمعنى

أن تدفع الفائدة على قرض وفق للرصيد المتوفر في الحساب

وبذلك تتدنى الفائدة مع كل إيداع في الحساب،‏ وبالتالي يتم

سداد القرض بسرعة.‏

فيما يقدم القرض السكني من بنك الاتحاد الوطني سعر فائدة

للمغتربين بنسبة ١٫٩٤٪، وحتى معدل ٣٫٤٩٪، كما يسمح باقتراض

مبلغ يصل إلى سبعة أضعاف الدخل السنوي.‏

ويجذب بنك أبوظبي التجاري المقترضين بتقديم ٠٪ في الرسوم

ادارية،‏ بحيث لا يفرض البنك أي رسوم إذا أراد العميل تسوية

القرض السكني في وقت مبكر،‏ مع العلم أن معظم البنوك

تفرض رسوم بحوالي ١٪ ‏(أعلى أو أقل في بعض احيان)‏ ى

تسوية مبكرة.‏

:א א

אא

אא א

العدد الرابع عشر | يناير 2017

32


أكد خبراء عقاريون ومصرفيون أن هناك زيادة ملحوظة في حجم

الرهون العقارية التي وفرتها البنوك المحلية مؤخر للراغبين في

تملك العقارات في إمارة دبي.‏

وأضاف الخبراء،‏ في تصريحات ل ‏«مباشر»،‏ أن هذه الزيادة تأتي في

ظل رغبة قوية في تملك العقارات في امارة من قبل المقيمين

والمستثمرين بعد وصولها سعار محفزة للشراء،‏ وسط توقعات

بأن اسعار في طريقها إلى الارتفاع مرة أخرى في العام القادم.‏

وتوقع الخبراء زيادة الطلب على التمويلات العقارية في ظل إقبال

ملحوظ من جانب المقترضين وراء القروض السكنية ذات الفائدة

المنخفضة،‏ لافتين إلى أن هناك حاجة إلى المزيد من الرهون

العقارية ذات نسبة فائدة جاذبة.‏

ومن المتوقع أن تعاود سوق العقارات السكنية في دبي نشاطها

في وقت لاحق من عام ٢٠١٧، بعد أن شهدت استقرار في العام

الجاري،‏ وفق تقرير ‏«إنسايد فيوز»‏ اخير الصادر عن مؤسسة نايت

فرانك الشرق اوسط.‏

الوقت المناسب

وقال محمد تركي،‏ مدير إدارة العقارات بشركة الوليد العقارية،‏

إن السبب وراء ارتفاع إقبال معظم المستهلكين على الحصول

على القروض السكنية يعود إلى زيادة الاقتناع بأن ان هو الوقت

المناسب لشراء العقارات وسط توقعات بأن اسعار في طريقها

إلى الارتفاع مرة أخرى في العام القادم،‏ بعد أن شهدت استقرار

في العام الحالي.‏

وأضاف تركي أن الاهتمام المتزايد بالرهون العقارية لا يعني ارتفاع

في أسعار العقارات لا سيما وأن هناك عوامل أخرى اقتصادية

وجيوسياسية تلعب دور مهم في تحديد أسعار السوق العقارية.‏

زيادة كبيرة

من جانبه،‏ أكد سامر شهاب،‏ الرئيس التنفيذي في موقع ‏«كومبير

إت فور مي»‏ الكتروني،‏ أن إحصاءات الموقع للقرض السكني

تشير إلى أن هناك زيادة كبيرة بنسبة ١١٩٪ في عدد اشخاص الذين

يبحثون عن الرهون العقارية بين الربع الثالث من العام الماضي

والربع الثالث من العام الحالي ٢٠١٦.

وأضاف شهاب أن هذه ارقام تعني أن أكثر من ضعف العدد

يبحث عن قروض اسكان حالي‏،‏ وذلك بفضل انخفاض اسعار

في سوق العقارات والصفقات الجيدة المتوفرة.‏

وأشار سامر شهاب إلى أن هناك دراسة حديثة أجرتها

شركة ‏«كور سافيلز»‏ للوساطة العقارية،‏ تظهر أن ما

يزيد على نصف عدد المستأجرين في دبي يتطلعون

لشراء عقارات سكنية في المستقبل،‏ وأن ٦٢٪ قد يميل نحو شراء

عقارات خاصة،‏ بدلاً‏ من شرائها بغرض التأجير،‏ فضلاً‏ على أن أكثر

من نصف المستأجرين يتطلعون إلى شراء العقارات خلال الشهور

الاثني عشر المقبلة.‏

31


إسم عقارات وبناء القسم


א .. א

אא

من:‏ عمرو عادل

العدد الرابع عشر | يناير 2017

30


وأوضح الشريك في مكتب ‏«بيكر آند ماكنزي - حبيب الملا»،‏ أن هذه

الاندماجات في إطار ‏«عقلنة»‏ السوق المصرفي باعتبارها الطريق

امثل لخفض التكاليف التي تتنج عن هذه التخمة في ظل سعر

نفط متدنٍ‏ ينعكس سلب على كافة القطاعات،‏ لاسيما المالية

منها إذ يؤثر على السيولة في القطاع وعلى ربحية المصارف،‏ إلى

جانب رفع مستوى الكفاءة،‏ علاوة على زيادة القدرات التنافسية

نتيجة الدمج في كيان واحد أكبر.‏

א :

א אא

אא

قدرات تنافسية

وقال عمرو حسين،‏ مسؤول التمويل واقراض لفراد لدى البنك

العربي افريقي فرع أبوظبي،‏ إن هناك عدة عوامل مثل تباطؤ

النمو العالمي،‏ وهبوط أسعار النفط،‏ وزيادة القدرات التنافسية،‏

جميعها دفعت بنوك أبوظبي نحو عمليات الدمج؛ بهدف خلق

كيانات عملاقة قادرة على خفض التكاليف،‏ ورفع مستوى

الكفاءة،‏ وزيادة القدرات المالية،‏ وتحسين نوعية انتاج.‏

وأضاف حسين:‏ ‏”توقعاتنا ترجح أن تتصدر امارات العربية المتحدة

قائمة أكبر صفقات الدمج العالمية بنهاية العام الجاري،‏ خصوص

في ظل الدمج المرتقب بين أبوظبي الوطني والخليج اول وأيض

إيبيك ومبادلة».‏

ووفق لتقرير مؤسسة ميرجر ماركت،‏ إحدى الشركات المتخصصة

في الدراسات البحثية واخبار لصفقات الاندماج والاستحواذ في

العالم،‏ استقطبت دولة امارات أكبر عدد من الصفقات خلال

الربع اول من عام ٢٠١٦، وسط توقعات بأن تتصدر القائمة من

ناحية القيمة،‏ بعد اعلان عن الدمج بين بنك أبوظبي الوطني

والخليج اول،‏ باضافة إلى قرار دمج مبادلة وأيبيك.‏

وقال مسؤول التمويل واقراض لفراد لدى البنك العربي

افريقي فرع أبوظبي،‏ بأن الاستغلال امثل للموارد جراء تقليص

التكاليف سوف يتيح للكيانات الجديدة الناتجة عن عمليات الدمج

المرونة والقدرة على المنافسة على الصعيد المحلي والعالمي.‏

كيانات عملاقة

وتؤكد المؤسسات الدولية أن الاندماج بين الكيانات الاقتصادية

والاستثمارية الكبرى في أبوظبي على وجه الخصوص،‏ وفي دولة

امارات بوجه عام،‏ من شأنه أن يؤسس لبناء كيانات عالمية عملاقة

قادرة على مواجهة تحديات المنافسة اقليمية والدولية،‏ وتعزيز

جهود التنويع الاقتصادي وترسيخ المكانة الاقتصادية بوظبي

في اسواق العالمية.‏

وقالت المؤسسات،‏ وفق تقارير صدرت عنها مؤخر‏،‏ إن دمج كيانات

قوية يهدف لبناء كيانات أخرى أكثر قوة وذات قاعدة صُ‏ لبة،‏ من

شأنه أن يزيد من ثقل هذه المؤسسات في اسواق العالمية،‏

ويعزز قدراتها التوسعية والتنافسية.‏

وتقول مؤسسة ‏«ستاندارد آند بورز»:‏ ‏«إن الاندماجات يمكن أن

تسهم في ظهور بنوك أقل ولكنها أقوى،‏ بحيث يكون لديها

طاقة تمويلية أكبر للاقتصاد.‏ وبالنسبة للبنوك نفسها،‏ يمكن

للاندماجات أن يتولد عنها كفاءة أكثر وبنوك أكثر تقدم‏،‏ تستطيع

أن تقدم حلولاً‏ تمويلية أكثر تقدم لصالح الاقتصاد».‏

فيما ترى وكالة موديز لخدمات المستثمرين أن توجه حكومة

أبوظبي نحو دمج عدد من المؤسسات والكيانات الكبيرة

في مختلف القطاعات،‏ سواء المصرفية،‏ والمالية،‏ والعقارية،‏

والصناعية،‏ وتأسيس كيانات أضخم،‏ من شأنه أن يسهم في تعزيز

قدرات اسواق ودعم اقتصاد امارة.‏

وأضافت موديز:‏ أن قرار دمج مبادلة وأيبيك،‏ يعكس رغبة القيادة

في اتخاذ اجراءات التي من شأنها أن تسهم في توسيع

دور الكيانات الحكومية في تعزيز القدرات الاقتصادية لمارة،‏

والمساهمة في كثير من احيان في تعزيز اسواق.‏

وأوضحت:‏ أن َّ توجه حكومة أبوظبي ودولة امارات بوجه عام نحو

سياسة الدمج بين الكيانات المختلفة انطلق منذ أكثر من ثلاثة

أعوام مع دمج شركتي امارات للمنيوم ‏«إيمال»‏ ودبي للمنيوم

‏«دوبال»،‏ وإطلاق شركة ‏«امارات العالمية للمنيوم»،‏ والذي أعقبه

اندماج آخر في القطاع العقاري لشركتي الدار العقارية وصروح،‏

فضلاً‏ عن مباحثات الدمج الجارية بين بنك أبوظبي الوطني وبنك

الخليج اول.‏

ويقول معهد التمويل الدولي لمنطقة الشرق اوسط وإفريقيا:‏ إن

الدمج في امارات سيرفع مستويات الكفاءة،‏ ويخفض النفقات،‏

فضلاً‏ عن الانعكاسات ايجابية على اقتصاد أبوظبي،‏ مشير إلى

الاستفادة الكبيرة لدمج الشركتين في كيان واحد عملاق من

ناحية وفورات الحجم،‏ والاستفادة القصوى من الكفاءات.‏

ويوضح معهد التمويل الدولي أن التقديرات اولية تشير إلى أن

الدمج سينتج عنه وفورات في التكاليف تصل إلى ٢٠٪.

29


إسم بنوك القسم

אאא :א א

ومع اكتمال اندماج بنكي أبوظبي الوطني والخليج اول سيبلغ

عدد البنوك الوطنية ٢٢ بنك‏،‏ وستكون هذه هي عملية الاندماج

المصرفية العملاقة الثانية التي تشهدها دولة امارات في أقل

من سبع سنوات،‏ بعد أن أعلن المصرف المركزي رسمي في ٢٠١٠

أن عملية اندماج بنك امارات الدولي وبنك دبي الوطني قد تمت،‏

تحت اسم ‏«امارات دبي الوطني».‏

אאאא א‏:‏ אכ

אא א

א אכ

حمى الاندماجات

وقال مالك الزعبي،‏ مسؤول العمليات المصرفية لدى مصرف

أبوظبي اسلامي:‏ ‏”إن سوق البنوك في أبوظبي ربما دخلت مرحلة

مهمة من الاندماجات،‏ مع سعي امارة لتشكيل كيانات مصرفية

ضخمة ذات تكاليف تمويلية منخفضة بمقدورها المنافسة

والحصول على نصيب كبير من السوق».‏

وأضاف الزعبي:‏ ‏«نعتقد أن السبب الرئيسي وراء عمليات الدمج

الحالية هو تراجع أسعار النفط،‏ وتباطؤ النمو الاقتصادي،‏ وتخفيض

انفاق الحكومي؛ لذلك تبحث البنوك عن وسائل لتقليل النفقات

وإعادة توفيق أوضاعها داخل أسواقها».‏

ولا يستبعد ‏«الزعبي»‏ انتقال حمى الاندماجات إلى بعض دول

الخليج اخرى المتخمة بالبنوك مثل البحرين،‏ حيث الهوامش

الربحية منخفضة،‏ وقاعدة العملاء منخفضة نسبي‏.‏

א א א

אאאא

ضغوط اقتصادية

من جانبه،‏ قال مازن بستاني،‏ الشريك في مكتب ‏«بيكر آند ماكنزي

- حبيب الملا»،‏ إن الضغوط التي تفرضها اوضاع الاقتصادية

الصعبة،‏ وهبوط أسعار النفط،‏ فضلاً‏ عن ارتفاع حدة المنافسة

تفرض على المصارف اماراتية اللجوء إلى الاندماج فيما بينها؛

للتعامل مع التغييرات السريعة والمتلاحقة في بيئة اعمال.‏

وأضاف بستاني:‏ أن دولة امارات تعاني من تخمة مصرفية؛ أي

ارتفاع عدد المصارف بالنسبة لمستهلكي خدماتها؛ مما حدا

بالمصرف المركزي منذ أكثر من عشر سنوات إلى وقف إصدار

تراخيص لتأسيس مصارف تجارية جديدة.‏

ووفق لموقع مصرف امارات المركزي،‏ يعمل داخل الدولة ٤٩

مصرف‏،‏ بينها ٢٣ مصرف محلي و‎٢٦‎ بنك أجنبي‏،‏ فيما يصل إجمالي

عدد الفروع المنتشرة على مستوى الدولة ٩٤٨ فرع‏،‏ من بينها ٨٦٢

فرع لبنوك وطنية،‏ و‎٨٦‎ فرع لبنوك أجنبية،‏ وهو عدد كبير نسبي

بالنظر إلى الكثافة السكانية وأعداد المستهلكين للخدمات

المصرفية ‏(حوالي ٩ ملايين نسمة تقريب‏).‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

28


يبدو أن ماراثون الاندماجات في القطاع المصرفي بدولة امارات

سينطلق مجدد وسط أنباء قوية عن عمليات دمج وشيكة بين

أكبر بنوك امارة؛ بهدف تعزيز قطاع الخدمات المصرفية.‏

ورغم تأكيدات محافظ مصرف امارات المركزي أن المصرف

لم يتلق َّ أي طلبات لاندماجات جديدة بين البنوك المحلية بعد

مصرفي ‏«أبوظبي الوطني»‏ و»الخليج اول»،‏ إلا أن تقارير صحافية

ذكرت أن حكومة أبوظبي تعتزم إجراء مزيد من عمليات الاندماج.‏

التقارير التي نشرتها وكالة بلومبيرج اخبارية،‏ أشارت إلى وجود

مخططٍ‏ لدمج ‏«بنك أبوظبي التجاري»،‏ و»بنك الاتحاد الوطني»،‏

إضافة لدمج ‏«مصرف أبوظبي اسلامي»‏ و»بنك الهلال»،‏ إلا أن هذا

المخطط لا يزال سري‏.‏

وبعد أيام قليلة،‏ نفت البنوك اربعة في إفصاحات رسمية

وجود علم لدى إداراتها التنفيذية عن المعلومات المتداولة

بشأن عمليات اندماج متوقعة،‏ لكن َّ خبراء مصرفيين توقعوا في

أحاديث متفرقة مع ‏«مباشر»،‏ أن تشهد امارات اعلان عن مزيد

من الاندماجات بين البنوك خلال الفترة القادمة لا سيما بعد دمج

‏«أبوظبي الوطني»‏ و»الخليج اول».‏

وقررت أبوظبي في يوليو الماضي،‏ دمج أكبر مصرفين في امارة

بهدف خلق قوة إقليمية بأصول تقارب ١٧٥ مليار دولار.‏

وفي السابع من ديسمبر الماضي أقر مساهمو بنكي أبوظبي

الوطني والخليج اول الموافقة على الاندماج المقترح بين البنكين.‏

كما أعلنت امارة أيض عن خطط لدمج اثنين من أكبر صناديق

الاستثمار السيادية،‏ وهما شركة الاستثمارات البترولية الدولية

‏«آيبيك»،‏ و»مبادلة للتنمية».‏

وأضاف المصرفيون:‏ أن عمليات الدمج بين البنوك تسهم في

زيادة تنافسية القطاع،‏ وتقليل التكاليف والنفقات،‏ وتكوين

كيانات ضخمة تتخطى أصولها مليارات الدولارات،‏ في ظل أوضاع

اقتصادية صعبة خلفتها أسعار النفط الرخيصة على مدار عامين

ونص.‏

אכ‏:‏ א

א אא

א

وقال مبارك راشد المنصوري،‏ محافظ مصرف امارات المركزي؛ رد

على سؤال ل ‏«مباشر»‏ حول الاندماجات،‏ إن المصرف لم يتلق َّ أي

طلبات في الفترة الماضية لاندماجات جديدة بين البنوك المحلية

بعد مصرفي ‏«أبوظبي الوطني»،‏ و»الخليج اول».‏

وأضاف المنصوري:‏ ‏”ليس لدينا أي طلبات حالي لعمليات دمج

جديدة بين البنوك،‏ لكننا بشكل عام نحن مع تقوية القطاع

المصرفي بشتى الطرق».‏

وأكد المنصوري:‏ أن اندماج بنكي الخليج اول وأبوظبي الوطني

سوف يعزز متانة القطاع المصرفي اماراتي،‏ مشير إلى أن الكيان

الجديد سيكون له مساهمة فعالة في نمو الاقتصاد المحلي من

خلال وجود أصول قوية وعمليات ذات طابع متنوع ومتكامل.‏

27


إسم بنوك القسم

אא‏»..‏ ‏«א א‏»‏ ‏«א

אאא אא

אא א אאאא

العدد الرابع عشر | يناير 2017

26


وأضافت أجياك:‏ أن السبب وراء اقبال على عمليات الدمج في إمارة

أبوظبي خلال اونة اخيرة يرجع إلى دورها في خفض النفقات،‏

وتعزيز جودة انتاج،‏ وتوفير رؤوس اموال الكافية لتحقيق أهداف

الشركات،‏ فضلاً‏ عن فتح أسواق جديدة.‏

وأكدت أجياك على أن جميع عمليات الدمج التي شهدتها امارات

في السنوات السابقة كانت ناجحة بكل المقاييس،‏ وكان من

أبرزها اندماج شركة امارات للمنيوم ‏«إيمال»،‏ وشركة دبي

للمنيوم المحدودة ‏«دوبال»‏ لتأسيس كيان عملاق قادر على

المنافسة محلي وخارجي‏.‏

وأضافت أجياك:‏ أنها تعتقد أن شركات النفط الكبرى في

وضع يؤهلها حالي للاندماجات لا سيما مع تراجع القيم كثير‏،‏

مستبعدة أن تقود عمليات الدمج إلى احتكار شركة محددة.‏

وقالت مديرة المشاريع التجارية لقطاع النفط والغاز في فرنسا:‏

إن عمليات إعادة الهيكلة قد تتضمن تسريح بعض العاملين،‏

والهدف من ذلك ألا تثقل هذه الشركات كاهل الميزانيات العامة

إذا استمرت أسعار النفط منخفضة لسنوات عديدة.‏

تسريح عمالة

وذكرت تقارير صحافية في مايو الماضي:‏ أن الشركات شبه

الحكومية في أبوظبي استغنت عن آلاف العاملين في مؤشر

جديد على تأهب الدول الخليجية الغنية بالنفط لفترة تقشف

طويلة،‏ مع تعرض اقتصاداتها لضغوط بسبب هبوط سعر النفط

الخام.‏

وقالت التقارير:‏ إن شركة بترول أبوظبي الوطنية ‏«أدنوك»‏ التي

يعمل بها نحو ٥٥ ألف ألغت مئات الوظائف في اشهر اخيرة،‏

وستقلص أعداد العاملين بها بواقع خمسة آلاف على اقل

بنهاية ٢٠١٦.

وقال تقرير لشركة مورجان مكينلي للتوظيف:‏ إن سوق وظائف

النفط والغاز في امارات في سبيلها لتسجيل أسوأ عام فيما يزيد

على عشر سنوات في ٢٠١٦.

ومن بين الشركات في أبوظبي التي تخفض العاملين بها شركة

أبوظبي الوطنية للطاقة ‏«طاقة»‏ التي استغنت عن ٢٥٪ منذ ٢٠١٤.

وقالت الشركة في مايو الماضي:‏ إنها خفضت نحو ثلث الوظائف

في قطاع النفط والغاز و‎٥٥‎‏٪‏ من العاملين في مقرها الرئيسي،‏

بعد أن مُ‏ نيت بخسائر في الربع اول.‏

حلول مبتكرة

بدوره،‏ قال علي خليفة الشامسي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة

‏«الياسات»‏ للعمليات البترولية المحدودة،‏ إن عمليات إعادة الهيكلة

في الشركات النفطية بأبوظبي تتم وفق لمتغيرات القطاع؛

وبهدف التكيف مع السوق لا سيما مع هبوط أسعار النفط بأكثر

من نصف قيمتها خلال عامين ونصف.‏

وأضاف الشامسي:‏ أن مشهد الطاقة اليوم يدفع جميع الشركات

ضمن قطاع النفط لتكون سباقة في تبني عمليات إعادة الهيكلة

التي تمكنها من التصدي للتحديات؛ وهو ما يتم عن طريق

الاندماجات لتشكيل كيانات ضخمة تكون أكثر مرونة وقدرة على

التكيف؛ للحفاظ على التنافسية في قطاع الطاقة العالمي.‏

وأوضح أنه ينبغي على الشركات العاملة في قطاع الطاقة

تكييف استراتيجياتها؛ من أجل النجاح في التصد ِّ ي للتحديات

الماثلة أمامها في الوقت الراهن،‏ وخلق أساس متين يمك ِّ نها

من مجابهة التحديات المستقبلية بمرونة في ظل ِّ التحو ل الذي

يشهده القطاع.‏

كيانات عملاقة

وقال عبدالعزيز الهجري،‏ مدير قسم التكرير والبتروكيماويات لدى

شركة بترول أبوظبي الوطنية ‏«أدنوك»:‏ إن هناك حاجةً‏ ملحة في

قطاع الطاقة بأبوظبي لمزيد من عمليات الاندماج؛ إذ أصبح مطلب

ضروري بسبب تراجع أسعار النفط،‏ وتباطؤ نمو الاقتصاد العالمي.‏

وأكد الهجري على أن دولة امارات تسعى دائم إلى التوسع

في ظواهر الاندماج والاستحواذ وشراء الحصص لتكوين كيانات

اقتصادية عملاقة،‏ مشير إلى الاندماج والاستحواذ يؤديان إلى

زيادة الكفاءة انتاجية وزيادة ارباح والدخول إلى أسواق

جديدة.‏

وكشفت دراسة اقتصادية حديثة عن أن اعوام الستة الماضية،‏

شهدت اكتمال ٧٣ صفقة استحواذ واندماج وشراء حصص

لشركات محلية في امارات بقيمة ١٠٠ مليار درهم،‏ من أصل

١١٢ صفقة،‏ مشيرة إلى أن هناك ٢٤ حالة مؤكدة لا تزال في طور

اجراء،‏ ونحو ١٥ حالة قيد التفاوض.‏

وقدرت الدراسة الصادرة عن شركة تروث للاستشارات الاقتصادية

في أبوظبي:‏ أن الفترة المقبلة ستشهد المزيد من الاندماجات

والاستحواذات بين كبريات الشركات العاملة في أبوظبي وامارات،‏

منوهةً‏ بأن قطاعات الصناعة والتأمين والوساطة والبنوك هي

المرشحة؛ باعتبارها اكثر إلحاح للاندماج والاستحواذ.‏

وأوضحت الدراسة:‏ أن حالات الاستحواذ هي اكبر خلال السنوات

الست الماضية،‏ حيث بلغت ٧٦ حالة،‏ تليها حالات شراء الحصص

بنحو ٣١ حالة،‏ وأخير حالات الاندماج بنحو ٦ حالات،‏ وشهد العام

الماضي فقط ١٥ صفقة،‏ منها ٨ صفقات استحواذ،‏ وصفقة

اندماج،‏ و‎٦‎ صفقات شراء حصص.‏

25


إسم اقتصاد كلي القسم

אאאא‏..‏ א

א כ אאא א

אא אא א

تسير إمارة أبوظبي بخطى ثابتة نحو إعادة هيكلة شركاتها

النفطية؛ بعد تضررها كثير جراء هبوط أسعار الخام بأكثر من

ثلثي قيمته خلال العامين الماضيين.‏

وقال مسؤولون وخبراء في أحاديث متفرقة مع ‏«مباشر»:‏

إن التوقعات ترجح أن تشهد امارة الغنية بالنفط مزيد من

الاندماجات في الفترة القادمة في إطار خطط إعادة الهيكلة

التي تتبعها الحكومة حالي‏.‏

وأضاف المسؤولون:‏ أن تلك الخطوات من شأنها المساهمة

في خلق كيانات جديدة تتمتع بمراكز مالية قوية وقادرة على

تحقيق أعلى درجات النمو.‏

من:‏ رامي سميح

ووفق لبيانات ‏«مباشر»‏ بدأت أولى قرارات إعادة الهيكلة بإعلان

حكومة أبوظبي في يونيو الماضي عن عزمها دمج شركتي

الاستثمارات البترولية الدولية ‏«إيبيك»‏ ومبادلة للتنمية ‏«مبادلة»،‏

الذراعين الاستثماريتين للصندوق السيادي الخاص بإمارة أبوظبي.‏

وفي مطلع أكتوبر،‏ أعلنت شركة بترول أبوظبي الوطنية ‏«أدنوك»‏

عزمها دمج عمليات شركة أبوظبي العاملة في المناطق

البحرية ‏«أدما العاملة»،‏ وشركة تطوير حقل زاكوم ‏«زادكو»‏ في

شركة جديدة تتولى مسؤولية تعزيز الكفاءة،‏ وتوحيد العمليات

واشراف على تشغيل جميع الحقول والامتيازات البحرية التابعة

للشركتين.‏

كما أعلنت ‏«أدنوك»،‏ في منتصف الشهر نفسه،‏ عن عزمها دمج

ثلاث من شركاتها المتخصصة في الشحن والنقل البحري

والخدمات هي شركات:‏ ناقلات أبوظبي الوطنية ‏«أدناتكو»،‏

والخدمات البترولية ‏«إسناد»،‏ وأبوظبي دارة الموانئ البترولية

‏«إرشاد»‏ لتأسيس شركة واحدة عالمية؛ بهدف الارتقاء بمستوى

الكفاءة التشغيلية والاستفادة المثلى من الموارد واصول،‏ وتعزيز

قيمتها وأدائها في مختلف العمليات.‏

قيمة مضافة

وقال سهيل المزروعي،‏ وزير الطاقة اماراتي،‏ إن إعادة الهيكلة

في قطاع الطاقة في الوقت الحالي عبر الاندماجات تعتبر شيئ

إيجابي يسهم في خلق قيمة مضافة للشركات،‏ ويعزز من

أعمالها ونمو أرباحها بعد التراجع المستمر في أسعار النفط.‏

وتُعاني أسواق النفط العالمية من تخمة في المعروض،‏ وتراجع

في الطلب أدت إلى انخفاض أسعار الخام بأكثر من ٧٠٪ منذ

منتصف عام ٢٠١٤، دنى مستوياتها منذ ١٢ عام‏.‏

وأضاف المزروعي،‏ الذي كان يتحدث ل ‏«مباشر»‏ خلال أعمال مؤتمر

‏«أديبك»،‏ أن أبوظبي أعلنت مؤخر عن عدة اندماجات بين كبرى

الشركات،‏ متوقع اعلان عن المزيد خلال الفترة القادمة.‏

وتتوقع مؤسسة ‏«ميرجر ماركت»‏ المعنية بشؤون الاندماجات

والاستحواذات،‏ وفق أحدث تقاريرها،‏ مستوى عالي نسبي من

النشاط في قطاع الطاقة والتعدين والمرافق بدولة امارات؛ إذ

ترى وجود احتمالات لنحو ١٥ عملية اندماج واستحواذ محتملة في

افق.‏

وقال وزير الطاقة اماراتي:‏ إن عمليات الدمج تستهدف الارتقاء

بمستوى الكفاءة التشغيلية،‏ والاستفادة المثلى من الموارد

واصول،‏ وتعزيز قيمتها وأدائها في مختلف العمليات.‏

موجة جديدة

من جانبها،‏ قالت إيناس أجياك،‏ مديرة المشاريع التجارية لقطاع

النفط والغاز في فرنسا،‏ إنها تتوقع أن تشهد شركات النفط

اماراتية بوجه عام،‏ والعامة في أبوظبي بوجه خاص موجة

جديدة من عمليات إعادة الهيكلة والاندماجات بعدما تضررت

جراء الهبوط المستمر في أسعار النفط.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

24


ولفت كهورانا،‏ إلى أن شركته أجرت دراسة مسحية عن المشاريع

الرأسمالية للعام ٢٠١٦، والتي أظهرت أن امور اختلفت عما كانت

عليه في العام ٢٠١٤ بالرغم من أن المشاريع العملاقة لا يتوقع

أن تتأثر بشكل مهم فقد كشفت الدراسة عن أن ٥٨٪ من قادة

الصناعة يتوقعون للمشاريع الرأسمالية أن يكون تمويلها مشترك

بين القطاعين العام والخاص،‏ وأن يكتسب التمويل الخاص أهمية

أكبر مقارنة بالعام (٣٢٪ ٢٠١٤ ان مقارنة ب ١٨ في العام ٢٠١٤).

نهج عالمي

قال فرهارد عزيزي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة عزيزي للتطوير

العقاري،‏ إن الشراكات بين القطاع العام والخاص أصبحت نهج

ذا انتشار عالمي،‏ لكن بالرغم من ذلك يصعب إيجاد أمثلة ناجحة

حول العالم.‏

وأضاف عزيزي:‏ أن إمارة دبي أصبحت تشكل واحدة من التجارب

القليلة في تطبيق نماذج الشراكة بين القطاعين العام والخاص،‏

حيث أكملت الشركات الخاصة تنفيذ مشاريع حكومية على

أفضل وجه،‏ ويعود الفضل في ذلك إلى وضع الحكومة نظمة

ومقاييس مواتية للمطورين في القطاع العقاري.‏

وأشار الرئيس التنفيذي لشركة عزيزي للتطوير العقاري إلى أن

وجود قناة للتواصل والتشاور مع الجهات الحكومية نهم القوة

الدافعة وراء تنفيذ المشاريع،‏ مؤكد أنه لو لا اجراءات الحكومية

المنظمة بشكل جيد والسياسات التي تم تنفيذها على أفضل

وجه لما استطاعت دبي تحقيق ما أنجزته حتى اليوم.‏

ولفت فرهارد عزيزي إلى أن ما تتمتع به دبي من أمن وأمان

وقوانين تنظيمية وسياسات مواتية وإجراءات سهلة تمثل نقاط

جذب للاستثمارات خاصة الاستثمارات اجنبية المباشرة في

السوق العقاري،‏ مضيف أن استضافة معرض إكسبو الدولي ٢٠٢٠

ستؤدي إلى قفزة كبيرة في مشروعات الشراكة بين القطاعين

العام والخاص،‏ وحتى بعد انتهاء المعرض سيكون هناك العديد

من نقاط الجذب الجديدة التي تؤخذ بعين الاعتبار علاوة على مزيد

من الفرص النامية.‏

ورقة عمل

وفي أكتوبر الماضي،‏ أعد مجلس دبي الاقتصادي ورقة عمل

حول الشراكة بين القطاعين العام والخاص من حيث مفهومها

ومزاياها الاقتصادية،‏ وأهم الممارسات العالمية وأهميتها

لاقتصاد دبي وآفاق المستقبل.‏

وأشارت الورقة إلى أن مفهوم الشراكة يعد آخر إرهاصات الفكر

الاقتصادي العالمي في مجال السياسة العامة،‏ وتحديد في

مجال صناعة الخدمات العامة التي تسهر حكومات جميع

دول العالم على تقديمها فراد المجتمع؛ سعي منها شباع

حاجاتهم منها،‏ والعمل على رفع معدلات الرفاه الاقتصادي

والاجتماعي.‏

وأوضحت:‏ أنه نشأ نهج الشراكة بين القطاعين على إثر ‏«ثنائية

الفشل»‏ التي شهدتها النظم الاقتصادية المتعاقبة في العالم

الرأسمالي خلال القرنين الماضيين:‏ ‏«فشل الحكومة»‏ في القيام

بوظائفها المعهودة من تنظيم ورقابة وتحفيز،‏ وفشل مقابل

هو ‏«فشل السوق»‏ الذي تجسد بفشل القطاع الخاص في إشباع

حاجات افراد،‏ وتوفير سوق متوازنة ومستدامة ومستقرة.‏

وأبرزت الورقة أهمية الشراكة بين القطاعين العام والخاص

بوصفها أداة فاعلة صلاح الخلل الذي أُصيبت به مختلف النظم

الاقتصادية في العالم.‏

23


إسم اقتصاد كلي القسم

אכ כא‏:‏ א

אא א א א

אאכ

العامل الرئيسي

قال خالد بن كلبان،‏ العضو المنتدب وكبير المسؤولين

التنفيذيين في دبي للاستثمار،‏ إن الحكومة تعتبر العامل

الرئيسي وراء تحقيق نجاح الشراكات بين مؤسسات

القطاعين العام والخاص،‏ لافت أن مشاريع الشراكة في

دبي شهدت نمو متصاعد خلال السنوات الماضية،‏ ولا تزال

هناك فرص كبيرة لزيادة خصوص مع مواصلة الحكومة

إطلاق مشاريع جديدة مبتكرة.‏

وأضاف بن كلبان:‏ أن حكومة دبي انتبهت مبكر إلى

تعظيم مشاركة القطاع الخاص في تنفيذ المشاريع

الكبرى،‏ وتوجيه طاقاته وإمكاناته للمساهمة في تعزيز

نمو امارة،‏ فضلاً‏ عن قيامها بتوفير بيئة تشريعية جيدة

ومحفزة؛ بهدف إنشاء بيئة عمل مستقرة تحكمها آليات

تنظيمية وقانونية عادلة.‏

وحدد القانون الجديد شروط الشراكة بين القطاعين

العام والخاص بموجب عقد الشراكة الذي يشترط برامه

وفق حكام هذا القانون أن يكون المشروع ذا جدوى

اقتصادية ومالية وفنية واجتماعية،‏ ولا يجوز إبرام أي عقد

للشراكة يرتب دفعات مالية على الجهة الحكومية دون

أن تكون مخصصات تلك الدفعات مرصودة في موازنة

هذه الجهة.‏

وحدد القانون السلطة المختصة باعتماد المشاريع حيث

يقوم المدير العام للجهة الحكومية،‏ أو من يفوضه،‏

باعتماد المشاريع في حال كانت الكلفة اجمالية التي

سوف تتحملها الجهة الحكومية عن عقد الشراكة لا تزيد

على ٢٠٠ مليون درهم،‏ بينما تعتمد الدائرة المالية المشاريع

التي تزيد كلفتها اجمالية على ٢٠٠ مليون درهم وحتى

٥٠٠ مليون درهم،‏ وتعتمد اللجنة العليا للسياسة المالية

المشاريع في حال زاد عقد الشراكة على ٥٠٠ مليون درهم.‏

ودعا العضو المنتدب،‏ وكبير المسؤولين التنفيذيين في

دبي للاستثمار،‏ إلى استمرار تعزيز الشراكة بين القطاعين

العام والخاص من خلال تطوير اسس والقواعد واليات

والسياسات والتركيز على المتغيرات التي قد تحدث

مستقبلاً.‏

أثر إيجابي

ومن جهته قال الدكتور أنيل كهورانا،‏ شريك برايس ووتر هاوس

كوبرز:‏ إن التراجع في أسعار النفط كان له أثر واضح في تغيير

خطط التنمية على مستوى القطاعين العام والخاص،‏ ولكن بعد

أن وضعت دبي قانون الشراكة بين القطاعين واستراتيجياتها

المتعلقة بالمدينة الذكية،‏ والتحول الرقمي سيكون له أثر إيجابي

على أرض الواقع.‏

وأضاف كهورانا:‏ أن اهتمام دولة امارات بتنمية الابتكار قد بدأ

بالفعل يترك آثاره اولى على أكثر من صعيد،‏ فهناك استثمارات

جديدة في التقنيات الرقمية وعمليات أتمتة الصناعة وزيادة

ملحوظة في عدد الشركات الناشئة.‏

وأكد شريك برايس ووتر هاوس كوبرز،‏ أن استراتيجية دبي للتشارك

بين القطاعين العام والخاص في مختلف القطاعات الاقتصادية

جاءت في التوقيت المناسب وإن تمثل ذلك في قطاعات

البينة التحتية أو الطيران أو الرعاية الصحية أو التعليم أو غيرها؛

ما من شأنه أن يوفر فرص واعدة لجميع اطراف الحكومة

والمستثمرين والمواطنين،‏ وسيشكل ذلك نموذج يُحتذى به

في كل المنطقة.‏

وأكد أنيل كهورانا:‏ أن بناء الشراكات الاستراتيجية بين القطاع

الخاص والعام سيكون له دور كبير في التأثير بشكل إيجابي على

مختلف المشاريع القائمة والمستقبلية في دبي.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

22


وكان الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم،‏ نائب رئيس دولة امارات

رئيس مجلس الوزراء حاكم دبي،‏ أصدر في أغسطس ٢٠١٥ قانون

تنظيم الشراكة بين القطاعين العام والخاص في إمارة دبي.‏

ويستهدف القانون تمكين الحكومة من تنفيذ مشاريعها

الاستراتيجية بكفاءة وفعالية،‏ والاستفادة من الطاقات والخبرات

المالية وادارية والتنظيمية والفنية والتكنولوجية المتوفرة لدى

القطاع الخاص،‏ بما يمكن أفراد المجتمع من الحصول على أفضل

الخدمات وبأقل التكاليف.‏

ودبي تتبنى توجه واضح في مجال الشراكة،‏ لا سيما في

إطار خطتها الاستراتيجية ٢٠٢١ وفيض المبادرات التي أطلقتها

الحكومة خلال اعوام القليلة الماضية،‏ مثل ‏«الابتكار»،‏ و»الاقتصاد

اسلامي»،‏ و»المدينة الذكية»،‏ و»الحكومة الذكية»،‏ و»مسرعات

دبي للمستقبل»‏ وغيرها،‏ حيث تنطوي كل منها على دور كبير

للقطاع الخاص بالمشاركة وتوظيف طاقاته وإمكاناته لدعم

عملية التنمية.‏

وتعد كل من هيئة الطرق والمواصلات،‏ وبلدية دبي في مقدمة

الجهات الحكومية التي تبنت نهج الشراكة وشرعت بتنفيذ

العديد من المشاريع.‏

وتضم قائمة المشاريع الرئيسية من حيث القيمة في ٢٠١٦ والتي

يتوقع استمرار العمل بها على مدى الستة أعوام المقبلة،‏ مشروع

مول العالم الذي تبلغ قيمته ٦٫٨ مليار دولار أكبر المشاريع التي

لا تزال في مرحلة التخطيط،‏ بحسب دراسة حديثة لغرفة تجارة

وصناعة دبي.‏

ويأتي مشروع توسيع الخط احمر لمترو دبي في المرتبة الثانية

بميزانية قدرها ٢٫٨ مليار دولار،‏ وقد تم منح عقد المشروع في ٢٠١٦

ويتوقع اكتماله بحلول العام ٢٠١٩، ويتوقع أن يربط الخط المزمع

قيامه الخط احمر الموجود بموقع معرض إكسبو،‏ وتشمل

المشاريع المهمة اخرى مشاريع للطاقة والمياه.‏

احتياجات المستثمرين

وبدوره،‏ قال سامي القمزي،‏ المدير العام دائرة التنمية الاقتصادية

بدبي،‏ إن تطوير البنية التحتية واجراءات الاقتصادية في دبي

تستجيب لاحتياجات المستثمرين وتشجع مشاركة القطاعين

العام والخاص.‏

وأضاف القمزي:‏ أن التطور الذي شهدته امارة على مدى العقود

القليلة الماضية جعلها مركز مثالي للتجارة والاستثمار والخدمات

على جميع اصعدة اقليمية والدولية،‏ باضافة إلى البنية التحتية

المتميزة،‏ واللوائح وانظمة الملائمة لمزاولة اعمال التجارية.‏

وأشار المدير العام لدائرة التنمية الاقتصادية بدبي إلى أن امارة

تقف اليوم على عتبة حقبة جديدة من المشاركة بين القطاعين

العام والخاص في مشاريع البنية التحتية الرئيسية،‏ وخاصة في

الفترة التي تسبق استضافة معرض إكسبو الدولي ٢٠٢٠.

21


إسم اقتصاد كلي القسم

..«2020 ‏«אכ א

אאכ אא אא


أكد اقتصاديون ومسؤولون ومستثمرون أن الشراكة بين مؤسسات القطاعين العام والخاص في إمارة دبي تقف على عتبة

حقبة جديدة في مشاريع البنية التحتية الرئيسية،‏ وخاصة في الفترة التي تسبق استضافة معرض إكسبو الدولي ٢٠٢٠.

وأضافوا في تصريحات متفرقة ل ‏«مباشر»:‏ أن مشاريع الشراكة في امارة شهدت نمو متصاعد في اونة اخيرة،‏ ولا يزال

هناك فرص كبيرة لزيادة خصوص مع مواصلة الحكومة إطلاق مشاريع أخرى جديدة.‏

ودعا هؤلاء إلى ضرورة استمرار تعزيز الشراكة من خلال تطوير اسس والقواعد واليات والسياسات والتركيز على المتغيرات

التي قد تحدث في المستقبل.‏

من:‏ عمرو عادل

العدد الرابع عشر | يناير 2017

20


وعن مؤشر سوق دبي المالي في عام ٢٠١٦ قال دياب إن المؤشر

شهد تعافي بفضل صعود أسهم قطاع الخدمات والعقار،‏ في

حين تمكن قطاع البنوك من الانتعاش ليغلق في المنطقة امنة.‏

ورجح عامر أن يتأثر السوق في العام المقبل بقوة الدولار لا سيما

قطاع الخدمات،‏ متوقع أن يعاود سوق المشاريع انتعاشه بحلول

النصف الثاني من العام ٢٠١٧.

وأوضح المهندي:‏ أن اسهم السعودية،‏ منذ نهاية النصف اول

من العام،‏ شهدت تجميع لافت؛ وذلك بعد اعلان عن بعض

الخطوات التحفيزية من قبل حكومة المملكة،‏ والتي كان

أبرزها المضي قدم في دفع مديونيات المقاولين،‏ وإطلاق أول

صندوق عقاري استثماري بالبورصة،‏ مشير إلى أن إعلان المملكة

عن انخفاض العجز في ميزانية عام ٢٠١٦ بنحو ٣٣٪ سيحسن من

نفسيات المتعاملين باسهم السعودية.‏

وسجلت بورصة السعودية في تلك الفترة ارتفاع‏،‏ بعد صعود

مؤشرها الرئيسي بنسبة ٢٫٥٥٪، بالغ مستوى ٧٠٨٧٫٧٦ نقطة،‏

مدفوع بارتفاع اسهم القيادية وفي صدارتها سهم جبل

عمر الذي ارتفع ٣٣٫٥٤٪، ومصرف الراجحي بنسبة ٢٥٫٧٣٪، وارتفع

مصرف الراجحي بنسبة ١٦٫٧٪، وزاد سهم سابك نحو ١٩٫٨٪، وهي

اسهم الكبيرة ذات اوزان النسبية اكبر في المؤشر الرئيسي.‏

وأوضح المهندي:‏ أن السوق السعودي تنتظره جولة من الارتفاعات

كبيرة في مطلع العام القادم مع سعي إدارة السوق في

استيفاء الشروط للدخول بقائمة اسواق الناشئة،‏ والتي كان أبرزها

شطب الشركات التي تتفاقم خسائرها بنسبة ٧٥٪ من إجمالي

رأسمالها ومنها إجراءات تمنح اجانب الحرية في تملك أسهم

الشركات المدرجة بسوق تداول.‏

وحلت بورصة مسقط ثالث في القائمة الخضراء بعد البورصة

السعودية،‏ خلال ٢٠١٦، بارتفاع قدره ٦٫١١٪ بعد صعود أسهم

مؤسسة خدمات الموانئ ٧٦٫٨٪، وزاد المها للسراميك ٢٥٫٦٪،

وارتفع بنك ظفار ٨٪.

وعلى نفس الوتيرة،‏ قفز مؤشر بورصة الكويت بنسبة ١٫٠٩٪،

مدفوع من صعود أسهم مثل:‏ أمريكانا،‏ وأجيليتي،‏ وزين،‏ بنحو

٣٤٫٠٢٪، و‎٢٩٫٩‎‏٪،‏ و‎١٧‎‏٪‏ على التوالي.‏

وقال عبدا الزامل،‏ المحلل المالي بأسواق الخليج،‏ ل»مباشر»،‏ إن

السوق الكويتي سجل ارتفاع خلال الربع الرابع من ٢٠١٦ بنحو بلغ

‎١٠‎‏٪؛ بسبب انتعاش النفط والتوقعات ايجابية عن اتفاق أوبك الذي

عُ‏ قِ‏ دَ‏ منتصف ديسمبر ٢٠١٦.

وقال الزامل:‏ إن تصاعد وتيره صفقات الدمج والاستحواذ خلال عام

٢٠١٦ كان من أسباب صعود السوق في تلك الفترة.‏

وأوضح الزامل أن من أبرز تلك الصفقات صفقة استحواذ أدبيتو

اماراتية على أمريكانا الكويتية،‏ والتي أثرت على السوق خلال

الربع اخير من العام.‏

وأضاف الزامل:‏ أن ٣٠٪ من السيولة التي دخلت للبنوك الكويتية

المشاركة في صفقة أمريكانا ستكون داعم قوي لسهم في

مطلع العام المقبل،‏ مع تكهنات بضخها من جديد بالسوق من

خلال صناديقها الاستثمارية.‏

من جانبه قال محمد سنبل،‏ المحلل الفني المعتمد بأسواق المال،‏

إن المؤشر العام للسوق الكويتي يترقب خلال اسابيع اولى قوة

شرائية ستدفعه لاختراق المستويات البيعية الهامة حول نطاق

- ٥٨٠٠ ٥٩٠٠ نقطة.‏

وبي َّن سنبل أن التكهنات تُشير إلى تحول مؤشر السوق من مسار

صاعد متوسط إلى طويل اجل،‏ وذلك في بداية العام المُ‏ قبل

مستهدف مستويات - ٦٣٠٠ ٦٧٠٠ - ٧٠٠٠ نقطة.‏

وكانت بورصة البحرين اكثر تضرر بعد هبوط مؤشرها الرئيسي

بنسبة ١٫٦٪، بالغ مستوى ١١٩٨٫٨٢ نقطة،‏ متأثرة بتراجع مجموعة

من اسهم،‏ وفي صدارتها سهم زين الذي تراجع ٤٠٪، وفنادق

الخليج بنسبة ١٦٫٨٨٪، وانخفاض اهلي المتحد بنسبة ٧٪.

وسجلت بورصة قطر تراجع بنسبة ٠٫٠١٪، متأثر بانخفاض سهم

الخليج الدولية،‏ والوطني بنحو ٣٩٪، و‎٧٫٠٤‎‏٪‏ على التوالي.‏

وقال السيد حسين،‏ المحلل باسواق المالية،‏ ل ‏«مباشر»،‏ إن أداء

البورصة القطرية منذ بداية عام ٢٠١٦ يعتبر جيد على الرغم من

تدني احجام والقيم.‏

وأشار حسين إلى أن العامل ابرز بالسوق القطري خلال العام

هو استمرار مشتريات المؤسسات اجنبية،‏ وخصوص بعد ترقية

مؤشرات البورصة بمؤشر الفوتسي لسواق الناشئة.‏

وبين حسين أن مستويات السيولة بالبورصة القطرية كانت متدنية

خلال ٢٠١٦ مقارنة بالعام الماضي،‏ مثله مثل باقي أسواق المنطقة

وسط تخارج بعض السيولة إلى اسواق المتقدمة وبعض اسواق

المجاورة،‏ والتي شهدت ارتفاع باحجام مع تزايد النشاط

المضاربي.‏

وتوقع حسين أن تشهد البورصة القطرية زيادة في الاستثمار

اجنبي العام القادم في ظل فتح نسب التملك لجانب لمعظم

الشركات إلى ٤٩٪ للمستثمر اجنبي والترقية الثانية المحتلمة

لسهم المحلية بمؤشر فوتسي.‏

وأضاف حسين أن الشريحة الثانية المتوقع أن تُدرج من أسهم

بورصة قطر بمؤشر فوتسي ستُعزز التدفقات النقدية وعمليات

الشراء للمؤسسات اجنبية خلال العام القادم.‏

19


إسم أسواق القسم واتجاهات

כ א אא א

אאא אא א

ارتفعت أغلب أسواق الخليج بنحو قياسي خلال تعاملات عام ٢٠١٦،

مدعومة بتحسن أسعار النفط،‏ خصوص بعد اتفاق خفض انتاج؛ في

حين تراجعت بورصات البحرين وقطر متأثرة بضغوط لجني ارباح.‏

ووفق لحسابات ‏«مباشر»،‏ ارتفع رأس المال السوقي لبورصات

الخليج بنسبة ٩٫٠٣٪ خلال عام ٢٠١٦، وسجلت أسهم السعودية

مكاسب بلغت ٦٫٢ مليار دولار،‏ وحققت الكويت نحو ٥٫٠٧ مليار دولار،‏

ثم دبي ب‎٤٫٩‎ مليار دولار.`‏

من:‏ محمود جمال

وقال إبراهيم الفيلكاوي،‏ المحلل الفني لدى مركز التقدم

للدراسات،‏ ل»مباشر:»‏ إن هناك مجموعة من احداث ايجابية في

النصف الثاني من ٢٠١٦، هي التي انتشلت اسواق الخليجية من

الخسائر المحققة في النصف اول من العام.‏

وبين الفيلكاوي أن أبرز تلك انباء محادثات خفض انتاج للدول

المصدرة للنفط،‏ والتي نتج عنها اتفاق تاريخي كان له أثر بالغ على

تحول مسار اسواق الخليجية في النصف الثاني من العام إلى

المسار الصاعد.‏

واتفق المنتجون المستقلون في ١٠ ديسمبر ٢٠١٦ على تخفيض

انتاج بواقع ٥٥٨ ألف برميل يومي بما يقل قليلاً‏ عن الحجم الذي

كان مستهدف في البداية،‏ والبالغ ٦٠٠ ألف برميل يومي‏.‏

وقال الفيلكاوي إن اسواق الخليجية تلقت دعم أيض في النصف

الثاني من العام عقب الانتعاش الذي شهدته أسواق الولايات

المتحدة بعد انتهاء الانتخابات،‏ واستيعاب اسهم صدمة فوز

دونالد ترامب الرئيس امريكي الجديد.‏

وبينت وحدة ابحاث لدى كامكو الكويتية في تقرير خصت به

‏«مباشر»‏ أن أسواق اسهم الخليجية شهدت تقلب شديد خلال

العام ،٢٠١٦ حيث كانت حركة أسعار النفط لها اثر الكبير على

اتجاه اسواق،‏ في حين أن القضايا الجيوسياسية كان لها أثر

ضئيل كما رأينا في السنوات القليلة الماضية،‏ على الرغم من أن

تلك القضايا لازالت سائدة في بعض الاقتصادات اقليمية.‏

وقالت كامكو في التقرير إن النصف اول من العام شهد تراجع

أسعار النفط التي بدورها دفعت اسواق إلى مستويات متدنية

لم تشهدها منذ سنوات عدة.‏

وقالت كامكو إن احداث مثل خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي

والانتخابات الرئاسية في الولايات المتحدة كان لها اثر على تراجع

أسواق دول مجلس التعاون الخليجي.‏

وأضافت كامكو أن أرباح الشركات مرنة على الرغم من ضعف

اسواق خلال العامين الماضيين ومعظم العام ٢٠١٦. هذا وعلى

الرغم من أن ارباح الكلية لشهر التسعة اولى من العام ٢٠١٦

قد تراجعت،‏ فإنها لا تزال عند مستويات صحية بالمقارنة مع تلك

المسجلة خلال ازمة المالية اخيرة.‏

وقالت كامكو إن أرباح الشركات سوف تستمر بأن تكون الداعم

اساسي لاتجاه أسهم الشركات المدرجة في دول مجلس

التعاون الخليجي في عام ٢٠١٧، في حين أنه من المرجح أن تؤثر

أسعار النفط التي من المتوقع لها أن تلامس سعر ٦٠ دولار أمريكي

للبرميل إيجابي على اسواق.‏

وقال محمد الشمري،‏ المحلل بأسواق المال:‏ إن أغلب اسواق

الخليجية وفي صدارتها أسواق امارات والسعودية عاودت اداء

ايجابي خلال ٢٠١٦ إلى طلبات الشراء القوية التي طغت على

مجريات التداولات،‏ والتي تركزت على القطاعات القيادية،‏ علاوة

على موجة التفاؤل التي عمت أوساط المستثمرين،‏ وذلك بعد

استيعاب صدمة فوز الرئيس امريكي الجديد.‏

كانت بورصتي دبي وأبوظبي اكثر ارتفاع بين أسواق الخليج في

تلك الفترة،‏ بعد صعود اولى بنسبة ١١٫٦٪، و‎٣٫٠١‎‏٪‏ لسوق العاصمة،‏

مدفوع بارتفاع اسهم الكبرى وفي صدارتها سهم إعمار الذي

ارتفع ٢٧٫٦٦٪، ودبي للاستثمار بنسبة ١٧٫٣٣٪، وارتفع دبي اسلامي

بنسبة ٥٥٫٣٪، وزاد سهم أرابتك نحو ٤٪.

وقال عامر المهندي،‏ المحلل المالي بأسواق الخليج ، ل»مباشر»:‏ إن

مؤشر أبوظبي استطاع الارتفاع خلال العام ٢٠١٦ بعد تألق قطاعات

العقار والاتصالات والطاقة.‏

وقال المهندي إن سوق أبوظبي كان أداؤه متقلب خلال العام؛

نظر لحداث المتعلقة بأسعار النفط وتدفق اخبار،‏ إضافة إلى

تأثير احداث العالمية مثل خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي.‏

وبيّن المهندي أن الموضوعات الرئيسية لعام

٢٠١٧ تشمل الزخم اضافي الذي قد يتلقاه القطاع

المصرفي من خلال عمليات الدمج،‏ بعد إعلان اندماج

بنك أبوظبي الوطني وبنك الخليج اول.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

18


وشدد حجاج على أن يكون نشر تلك اسماء مستند إلى حكم

قضائي حتى لا يكون هناك أي شبهة تشهير بحقهم،‏ والتأكد

أيض ما إذا كان العميل فعل ذلك عن عمد أم عن جهالة ووقتها

تختلف العقوبة.‏

وأشار المدير العام لمركز الشرهان لسهم والسندات،‏ إلى أن قرار

هيئة اوراق المالية والسلع بالتعامل مع النص القانوني الحالي

بنشر أسماء المتلاعبين بدلاً‏ من الانتظار إلى حين إجراء تعديل

تشريعي،‏ يؤكد حرصها على اتخاذ كل التدابير اللازمة للقضاء

على التلاعب باسواق.‏

تأثير إيجابي

قال طارق قاقيش،‏ مدير إدارة اصول لدى شركة المال كابيتال،‏

ومقرها دبي،‏ إن قيام هيئة اوراق المالية بنشر أسماء المخالفين

يعتبر قرار جيد من شأنه التأثير بايجاب على ثقة المستثمرين،‏

وهي أهم عامل في اسواق المالية،‏ مضيف أن معاقبة

المخالفين في أي سوق مالي تؤدي إلى بناء جسر من الثقة بين

المتعاملين وبين الجهات الرقابية والمنظمة للسوق،‏ ويمنحهم

نوع من الاطمئنان نتيجة حساسهم بوجود رقابة على السوق

تسعى لحمايتهم من المتلاعبين.‏

وأوضح قاقيش:‏ أن الهيئة كانت لا تعلن عن العقوبات الواقعة

على المخالفين سواء أكان المخالف من المستثمرين،‏ أو رؤساء

الشركات،‏ أو الشركات،‏ علاوة على أن قانون الهيئة المعمول به

في السابق كان لا يعطيها الحق في اعلان عن أسماء المخالفين

والعقوبات المتخذة ضدهم.‏

وأضاف مدير إدارة اصول لدى شركة المال كابيتال:‏ أن الكشف عن

أسماء المتلاعبين في وسائل اعلام وشاشات التداول؛ كي يكونوا

عبرة لمن يحاول التلاعب في السوق سيصبح آلية إضافية لردع

المخالفين إلى جانب الغرامات المالية لمنع تكرار تلك التلاعبات؛ ما

يقلل من حجم التلاعبات في اسواق،‏ ويدفع هؤلاء المتلاعبين

إلى التفكير جيد قبل مخالفة القانون.‏

א :א א

אאא אכ

א

17


إسم أسواق القسم واتجاهات

وأوضح عجاج:‏ أن للتلاعبات آثار اقتصادية سيئة تضر بالمستثمرين

لا سيما الصغار منهم،‏ موضح أن من بين المخالفات الموجود

في اسواق وتؤدي إلى تضليل المستثمرين،‏ خلق طلب صناعي

نشط على سهم ما،‏ أو عروض بيع مصطنعة،‏ أو إدخال أوامر بيع

وشراء متطابقة في الوقت نفسه على ورقة مالية معينة؛ من

أجل تحقيق أرباح سريعة على حساب صغار المستثمرين،‏ الذين

يتكبدون خسائر فادحة نتيجة هذه التصرفات.‏

א א‏:‏ א

אאא א

א א

إجراء طبيعي

من جهته،‏ قال وضاح الطه،‏ المحلل المالي عضو

المجلس الاستشاري الوطني في معهد اوراق المالية

والاستشارات البريطاني في امارات،‏ إن الكشف عن

أسماء المتلاعبين ونشرها للرأي العام ليس أمر جديد‏،‏

ولكنه إجراء طبيعي معمول به في دول مجاورة،‏

وأيض في معظم بورصات العالم وبخاصة امريكية

واوروبية والتي أصدرت قوانين ولوائح تمنع فيها

التلاعب في سوق اوراق المالية،‏ وتضع له قوانين

صارمة لمعاقبة المتورطين به.‏

وأضاف الطه:‏ أن اتخاذ تلك الخطوة في أسواق امارات

يعتبر خطوة في طريق الاستثمار الصحيح،‏ وتدعيم

الشفافية والحوكمة،‏ علاوة على إعطاء ثقة قوية

باسواق المالية المحلية.‏ مضيف‏:‏ أن حجم الضرر في

السابق كان لا يتناسب مع حجم المخالفة؛ وبالتالي

كان لا بد من وجود عقوبات رادعة تقلل من المضاربات

وتقضي على التلاعبات في اسواق.‏

وأشار وضاح الطه إلى أن القرار سيؤدي إلى حماية

المستثمرين خاصة بالنسبة لصغار المتعاملين

وهم اكثر تضرر؛ جراء تلك العمليات غير المشروعة

والممارسات غير العادلة،‏ والتي تنطوي على احتيال

وغش وتدليس وتلاعب؛ مما يؤكد الحفاظ على سلامة

اسواق المالية وضمان بيئة تداول عادلة للجميع.‏

خيرُ‏ رادعٍ‏

من جانبه قال جمال عجاج،‏ المدير العام مركز الشرهان لسهم

والسندات:‏ إن نشر أسماء اشخاص المتلاعبين في اسواق المالية

يعتبر خيرَ‏ رادعٍ‏ لمنع تكرار التجاوزات مرة أخرى وعبرة لكل من

تسول له نفسه التفكير في ارتكاب تلك التلاعبات أو مخالفة

قواعد وقوانين اسواق فيما بعد؛ امر الذي يساهم في تعزيز

الشفافية والتي كلما زادت منحت أسواق المال قوة في مواجهة

ازمات،‏ وأصبحت أكثر قدرة على جذب المزيد من المستثمرين

والسيولة.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

16


وأصدرت هيئة اوراق المالية والسلع المعنية بتنظيم أسواق

المال في امارات،‏ في أواخر أكتوبر الماضي،‏ تعميم للمتعاملين

في اسواق المالية،‏ بشأن ضوابط نشر أسماء المخالفين لقانون

وأنظمة الهيئة.‏

كما لفتت الهيئة إلى أنه سيتم تفعيل القرار - والذي تم إصداره

إعمالاً‏ لمبادئ المنظمة الدولية لهيئات اوراق المالية ‏«أيوسكو»،‏

وتماشي مع الممارسات العالمية المعمول بها في اسواق

المتطورة - بعد شهرين من تاريخ نشر التعميم على موقعها

الكتروني.‏

وعلى مدى سنوات طويلة،‏ كانت هيئة اوراق المالية

والسلع تضبط المتلاعبين،‏ وتوقع عليهم العقوبات

المحددة حسب القانون،‏ ولكن من دون إعلان أسمائهم لوسائل

اعلام،‏ أو على شاشات التداول؛ ن قانون الهيئة لسنة ٢٠٠٠ لا

يعطيها الهيئة الحق في اعلان عن أسماء المخالفين سواء كانوا

أشخاص طبيعيين،‏ أو معنويين ‏(شركات)‏ والعقوبات المتخذة

ضدهم.‏

وأكدت الهيئة في تعميمها:‏ أن عملية تنفيذ هذا القرار ستحاط

بأقصى درجات الحيطة والعناية من الهيئة؛ وذلك لضمان دقة

قرار النشر،‏ حيث إن نشر المعلومات والبيانات الخاصة بالمخالفين

لن يتم إلا بعد دراسة الحالة والتحقق منها تمام‏،‏ التزام بأقصى

درجات الحرص على خصوصية وسمعة واعتبار المتعاملين وما

يخدم المصلحة العامة.‏

وأوضحت الهيئة:‏ أن القرار راعى وجوب التزامها بمدة التظلم

الممنوحة للشخص المُ‏ خالف؛ إذ لن يتم النشر إلا بعد انقضاء تلك

المدة،‏ أو إخطار المخالف بالقرار الصادر في التظلم المقدم منه

‏(حسب احوال).‏

واشتمل تعميم الهيئة على تحديد صلاحيات جهات اتخاذ قرار

النشر الذي سيتضمن اسم الشخص المخالف،‏ ونبذة عن المخالفة

المرتكبة،‏ باضافة إلى الجزاء الموقع ضده.‏

وكانت الهيئة قد كشفت في تقريرها السنوي لعام ٢٠١٥ عن

أن إدارة التفتيش لديها ضبطت نحو ٣٢ مخالفة من أطراف ذوي

علاقة بأسواق اسهم المحلية.‏

وتضمنت المخالفات ٢٠ حالة لتداولات مطلعين استغلوا

مناصبهم في شركات مدرجة واستفادوا من معلومات داخلية

في تداولات محظورة،‏ وتسع حالات تلاعب من قبل شركات

للوساطة وأخرى متداولة بالسوق،‏ أجروا عمليات تلاعب وهمية

للتأثير في أسعار اسهم صعود وهبوط‏.‏

كما تضمنت المخالفات ٣ حالات لتداولات استباقية،‏ اشتروا

نفسهم أسهم‏،‏ أو باعوها قبل تنفيذ أوامر عملائهم الكبار،‏ أو

قبل إصدارهم توصيات موثقة بالبيع أو الشراء.‏

15


إسم أسواق القسم واتجاهات

.. א א א

אאאא אא אא אא

אא

من:‏ عمرو عادل

أكد خبراء أسواق المال أن نشر أسماء اشخاص المتلاعبين في اوراق المالية يعتبر خيرَ‏ رادعٍ‏ لمنع

تكرار التجاوزات مرة أخرى،‏ وعبرة لكل من يفكر في ارتكابها،‏ أو مخالفة قواعد وقوانين اسواق فيما

بعد.‏

وأضاف الخبراء في تصريحات ل ‏«مباشر»:‏ أن تلك الخطوة تسهم في تعزيز الشفافية،‏ وإعطاء ثقة

قوية باسواق المالية المحلية؛ لتصبح أكثر قدرة على جذب المزيد من المستثمرين والسيولة.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

14


13


إسم أسواق القسم واتجاهات

سيولة جديدة

وقال وائل محيسن،‏ مدير عام شركة

جلوبال لتداول اسهم والسندات،‏ إن

هناك عدة شركات ترغب حالي في إجراء

طروحات أولية سهمها،‏ لا سيما مع

بدء تعافي أسواق اسهم منذ صعود

أسعار النفط بعد اتفاق أوبك اخير الخاص

بخفض انتاج.‏

واتفقت أوبك ومنتجون آخرون،‏ في نهاية

نوفمبر الماضي،‏ على خفض انتاج بواقع

١٫٨ مليون برميل يومي اعتبار من يناير ٢٠١٧،

بهدف كبح تخمة المعروض في اسواق

العالمية ودعم اسعار.‏

وأضاف محيسن أن عودة النشاط إلى

السوق اولي من شأنه أن يسهم في

استقطاب سيولة جديدة من قبل

المستثمرين الراغبين في الاستثمار

بشركات تعمل في قطاعات جديدة

وواعدة.‏

ويرى محيسن أن اسواق المالية اماراتية

بحاجة إلى شركات جديدة في قطاعات

مثل البتروكيماويات والسياحة والتعليم

والصحة،‏ وهي قطاعات ليست موجودة

حالي في أسواق دبي وأبوظبي،‏ على الرغم

من أنها تحقق تدفقات مالية جيدة.‏

عدم اليقين

ويقول تقرير حديث لشركة ‏«بي دبليو

سي»‏ للاستشارات إن العديد من الشركات

قد أعربت عن اهتمامها بالاكتتاب العام،‏

لكنها لا تزال تنتظر تحسّ‏ ن معنويات

المستثمرين وعودة السيولة إلى السوق

بعدما تأثر كثير جراء اجراءات التقشفية

المدفوعة بانخفاض أسعار النفط لفترة

طويلة،‏ والتي أدت إلى زيادة التقلبات

وحالات عدم اليقين في اسواق.‏

وأضاف التقرير أن نشاط الاكتتابات اولية

في امارات ودول مجلس التعاون

الخليجي عموم كان منخفض جد

بشكل عام في عام ٢٠١٦، مشير إلى أن

مستويات نشاط الاكتتابات في الربع الثالث

والرابع تعد أفضل برهان على حالات عدم

اليقين التي شهدتها المنطقة.‏

وأوضح التقرير أن الحكومات اقليمية

لا تزال تعاني من اثار الاقتصادية نتيجة

انخفاض النفط امر الذي أدى إلى اتخاذ

التدابير اللازمة لمعالجة هذه اثار،‏ ومع

ذلك،‏ وعلى المدى القصير،‏ لا تزال تشكل

السيولة مشكلة بالنسبة للاقتصادات

اقليمية في المنطقة،‏ وهذا ما أثر على

نشاط سوق اسهم.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

12


ولم يشهد سوق أبوظبي المالي أي

إدراجات جديدة العام الجاري،‏ بينما أدرجت

مجموعة الشارقة أسهمها ضمن قطاع

العقار العام الماضي.‏ ويترقب سوق دبي

إدراج أسهم أورينت يو إن بي تكافل،‏ فيما

أدرجت الوطنية الدولية القابضة الكويتية

أسهمها منتصف نوفمبر ٢٠١٦.

اكتتابات قوية

وقال مجد المعايطة،‏ رئيس دائرة اوراق

المالية ببنك أبوظبي الوطني،‏ إنه يتوقع أن

يشهد العام القادم عدة اكتتابات قوية

في قطاعات مختلفة بين سوقي دبي

وأبوظبي.‏

وأضاف المعايطة أن هناك دراسات حالي

لتحول ٤ إلى ٥ شركات إلى مساهمة عامة

مع تحسن أوضاع السوق،‏ إذ يرى الجميع

أن امور تسير نحو افضل.‏

وقال:‏ ‏«نعلم أن هناك مجموعة من

الشركات تجهز لاكتتابات وطروحات

جديدة،‏ لكنها تتحين التوقيت المناسب

وتعمل حالي على تجهيز نفسها،‏ وقد

يكون الربع اول من العام المقبل بداية

اعلان عنها».‏

وأرجع المعايطة السبب وراء هدوء

الاكتتابات في الفترة الماضية إلى رغبة

الشركات في أن تكون اسواق جاهزة

ومستعدة،‏ وأيض قادرة على إعطاء هذا

الطرح اولي السعر العادل المتوقع من

قبل الشركة صاحبة الطرح.‏

وقال رئيس دائرة اوراق المالية ببنك

أبوظبي الوطني أن الاكتتابات لم تتراجع

في امارات فقط،‏ وإنما في المنطقة

كلها جراء تداعيات تراجع أسعار النفط،‏

لافت إلى أن السوق اماراتي لايزال جاذب

للاكتتابات الجديدة نتيجة البنية التشريعية

القوية.‏

انتعاش جديد

وقال شايليش داش،‏ مؤسس

الماسة كابيتال دارة اصول البديلتة

والاستشارات،‏ إن إعادة إحياء الاكتتاب

والطروحات اولية يعتمد على قوة

رأس المال وعلى الاستقرار،‏ مشير إلى أن

اسواق المحلية إذا بدأت دورة انتعاش

جديدة في عمليات البيع التي بدأتها في

منتصف عام ٢٠١٤، فمن الممكن أن تتغير

الحسابات وهو ما سيحفز الاكتتابات

اولية.‏

وأضاف داش أن اسواق حصلت في

الوقت الراهن على دفعة قوية من اتفاق

أوبك الجديد الذي سيضخم أسعار

النفط في ٢٠١٧، مضيف‏:‏ ‏«إذا حصل

هذا السيناريو فستضع اسواق

المحلية خطة جديدة،‏ حيث تبدأ

الشركات الصغيرة والمتوسطة في

اتخاذ نظرة جديدة نحو طريق تمويل

الاكتتاب والطروحات اولية».‏

ويرى مؤسس الماسة كابيتال أن الانهيار

في أسعار النفط كان له تأثير كبير على

الميزانيات الحكومية،‏ ونظر لاعتماد

الاقتصاد المحلي على عائدات النفط

اعتماد كبير يمكن أن نرى التأثيرات بوضوح

في جميع قطاعات الاقتصاد بعد ارتفاع

النفط.‏

وقال داش:‏ ‏«إذا سارت امور على ما يرام

فإن أول -٤ ٣ أشهر من ٢٠١٧ ستعطي

فكرة أفضل للراغبين في الاكتتاب في

نصف السنة الثاني.‏ حتى في شهر يناير

– فبراير من الممكن أن نرى اندفاع

فيما يخص الاكتتاب على أرض الواقع،‏

حيث يوجد الكثير من اشخاص على

أهبة الاستعداد،‏ ولكن ينتظرون اللحظة

المناسبة».‏

א אכא :א א

אאא כ א

אא

11


إسم أسواق القسم واتجاهات

..א

אא אא אאאא

אא אא

من:‏ رامي سميح

تترقب أسواق المال اماراتية طفرة في الاكتتابات اولية الجديدة في العام المقبل بعد فترة من الثبات النسبي خلال

العامين الماضيين بفعل اوضاع الاقتصادية الصعبة التي خلفتها أسعار النفط الرخيصة.‏

وقال محللون وخبراء إن هناك ٤ إلى ٥ شركات تستعد حالي تمام التحول إلى مساهمة عامة في العام المقبل،‏ خاصة

مع عودة التحسن في أسعار النفط واستقرارها أعلى حاجز ٥٠ دولار للبرميل.‏

ووفق لبيانات ‏«مباشر»،‏ تدرس عدة شركات

ترتيب عملية طرح عام أولي محتمل

في سوق أبوظبي المالي،‏ منها:‏ ‏«مسار

سيليوشنز»،‏ و»صناعات»،‏ و»جنة للفنادق»،‏

و»جلف كابيتال»،‏ و»تسويق للتطوير

والتسويق العقاري.»‏

وتنوي شركات أخرى إدراج أسهمها في

سوق دبي المالي،منها:‏ ‏«الشعفار

للمقاولات العامة»،‏ وشركة إدارة اصول

‏«ضمان للاستثمار»،‏ وشركة ‏«إيميكول

للتبريد»‏ المملوكة بنسبة متساوية

(٥٠٪) لكل من:‏ دبي للاستثمار

والاتحاد العقارية،‏ و»مجموعة الحبتور»،‏

و»إعمار»‏ للضيافة،‏ و»موارد للتمويل»،‏

و»مجموعة ريفولي»،‏ و»مجموعة إيبل

لوجيستكس».‏

ويشير تقرير لشركة ‏«بيكر آند

ماكنزي»‏ إلى توقع أن يبلغ حجم

سوق الاكتتابات اولية الجديدة في

امارات ١٫٢ مليار دولار ‏(نحو ٤٫٤ مليار درهم)‏

في عام ٢٠١٨.

وأضاف المحللون،‏ في أحاديث متفرقة

مع ‏«مباشر»،‏ أن أسواق المال اماراتية لا

تزال متعطشة لشركات جديدة تسهم

في تنشيطها وتساعد على جذب سيولة

جديدة.‏

وبعد توقف لعدة سنوات بسبب ازمة

المالية استؤنفت عمليات الطرح العام

اولي لسهم في دبي عام ٢٠١٤، لكنها

عاودت الهدوء مجدد في ٢٠١٥ و‎٢٠١٦‎ بعد

أن قررت شركات إماراتية عديدة إرجاء

خطط طرح عام أولي لسهم؛ نظر

لضعف أسواق اسهم.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

10


א אאא

אכ 3 אאא א

قال علي ماجد المنصوري،‏ رئيس دائرة التنمية الاقتصادية في

أبوظبي،‏ إنه يتوقع نمو الناتج المحلي اجمالي مارة أبوظبي

بأكثر من ٣٪ العام الجاري،‏ لا سيما بعد تحسن أسعار النفط.‏

وأضاف المنصوري،‏ في تصريحات صحفية:‏ ‏«معدلات النمو

الاقتصادي على المدى القصير تتعرض لتقلبات بسيطة جد‏،‏ لكن

نتوقع ان تأثير إيجابي وتحسن ملحوظ بعد ارتفاع النفط».‏

وقررت الدول اعضاء في منظمة الدول المصدرة للنفط ‏«أوبك»،‏

نوفمبر الماضي خفض إنتاجها من النفط بنحو ١٫٢ مليون برميل

يومي‏،‏ إلى ٣٢٫٥ مليون برميل.‏

وتابع المنصوري:‏ ‏«على المدى الطويل،‏ نحن نتوقع نمو جيد

لاقتصاد أبوظبي وفق لخططنا طويلة امد».‏

وهبطت أسعار النفط أكثر من النصف في العامين اخيرين

بفعل تخمة المعروض العالمي؛ وهو ما أضر باقتصاديات دول

الخليج التي تعتمد ميزانيتها بنسبة كبيرة على النفط الخام.‏

אכ‏»‏ אא ככ

א א 300

אא‎2017

قال عدنان يوسف،‏ الرئيس التنفيذي لمجموعة البركة المصرفية

البحرينية،‏ إن المجموعة تخطط صدار صكوك طويلة اجل

لتعزيز رأس المال بقيمة ٣٠٠ مليون دولار.‏

وأضاف يوسف للصحفيين،‏ على هامش القمة العالمية للمصارف

اسلامية في البحرين،‏ أن مجموعته تجري مباحثات مع عدة بنوك

بشأن ترتيب اصدار المتوقع خلال الربع اول من ٢٠١٧.

وأشار يوسف إلى أن المجموعة تدرس التوسع في إندونيسيا من

خلال شراء بنك محلي.‏

وأضاف عدنان يوسف،‏ أن مجموعة البركة تتواجد حالي من خلال

مكتب تمثيلي،‏ فضلاً‏ عن استثمارها في عدة شركات إندونيسية

في السابق،‏ ولكنها ترغب في التوسع من خلال دخول القطاع

البنكي.‏

وأوضح يوسف،‏ أن هناك عدة بنوك في إندونيسيا تعتبر هدف

للاستحواذ لا تزال تحت الدراسة.‏

وأشار عدنان يوسف،‏ إلى أن المجموعة تخطط لدخول الصين ول

مرة في ظل تنامي التوجه نحو الصيرفة اسلامية،‏ متوقع إتمام

تلك الخطوة في أواخر العام المقبل ٢٠١٧.

وتوقع الرئيس التنفيذي لمجموعة البركة المصرفية البحرينية،‏

الحصول على رخصة العمل في المغرب قبل نهاية ٢٠١٦ على أن

يبدأ العمل في الربع اول من ٢٠١٧.

وأضاف يوسف،‏ أن المجموعة تخطط ضافة ٢٥ فرع جديد في

٢٠١٧، لافت إلى أن عدد الفروع الحالية يبلغ أكثر من ٧٠٠ فرع.‏

9


إسم بالمختصر القسم

אכ אא

א אכ א

2017 א

אא

א א

א אא 2017

توقع الدكتور عصام عبد المحسن المرزوق،‏ وزير النفط ووزير

الكهرباء والماء الكويتي،‏ عودة انتاج إلى الحقول المشتركة مع

السعودية في النصف اول من ٢٠١٧.

وقال المرزوق،‏ في تصريحات للصحفيين،‏ إن العمليات التحضيرية

بشأن عودة انتاج للمنطقة المقسومة مع السعودية بدأت،‏ وفي

انتظار القرار النهائي من القيادة السياسة.‏

وأشار وزير النفط ووزير الكهرباء والماء الكويتي،‏ إلى أن انتاج

المتوقع عودته من الحقول المشتركة مع المملكة العربية

السعودية سيقابله خفض من حقول أخرى للحفاظ على حصة

الكويت في أوبك.‏

وتم إغلاق حقل الخفجي المشترك في أكتوبر من العام ‎٢٠١٤‎؛

سباب بيئية،‏ ثم تبع ذلك في مايو من العام ٢٠١٥ إغلاق حقل

الوفرة المشترك؛ بسبب أعمال الصيانة قبل أن يتم إبلاغ العاملين

هناك بإغلاق الحقل جل غير مسمى.‏

وتُعد الكويت المتضرر اكبر من ازمة؛ حيث يبلغ إنتاج حقلي

الوفرة والخفجي المشتركين نحو ٥٠٠ ألف برميل،‏ موزع بالتساوي

بما يشكل نحو ٨٫٣٪ من إجمالي إنتاج الكويت للنفط،‏ والذي يبلغ

نحو ٣ ملايين برميل يومي‏.‏

توقع خالد بن كلبان،‏ العضو المنتدب وكبير المسؤولين التنفيذيين

في شركة دبي للاستثمار،‏ بدء العمل في مشروع مجمع الرياض

للاستثمار التابع للشركة بالسعودية خلال النصف اول من العام

.٢٠١٧

وقال بن كلبان،‏ في تصريحات خاصة ل ‏«مباشر»،‏ إنه كان مخطط

افتتاح المشروع في الربع الثالث من العام الجاري،‏ ولكن حدث

بعض التغييرات في المخطط الرئيسي.‏

وأضاف بن كلبان:‏ أن الشركة تقوم حالي بإنهاء اجراءات النهائية

المتعلقة في هذا الصدد تمهيد لبدء المشروع.‏

وتصل مساحة مجمع الرياض للاستثمار ١١ مليون متر مربع،‏ ويشمل

مستودعات،‏ وصالات عرض تجارية،‏ ومرافق للعمال،‏ ومكاتب

ومرافق لوجستية أخرى،‏ على نحو يماثل مجمع دبي للاستثمار.‏

وأبرمت دبي للاستثمار في مارس ٢٠١٥، اتفاقية مع شركة دار

تطوير العقار ‏(شركة مساهمة سعودية لبنانية)،‏ يتم بموجبها

تأسيس شركة مشتركة تحمل اسم ‏«دار دبي للاستثمار»؛ وذلك

بهدف إدارة عدة مشروعات في السعودية.‏

وأوضح العضو المنتدب وكبير المسؤولين التنفيذيين في شركة

دبي للاستثمار،‏ أنه تم تأسيس صندوق استثمار عقاري في

المملكة رأسماله المبدئي ١٧٠ مليون درهم (٤٦٫٣ مليون دولار)؛

لتوفير التمويل اللازم في أول مجمع مماثل لدبي للاستثمار خارج

امارة.‏

ويعتبر مجمع دبي للاستثمار أول مجمع من نوعه في دبي

مخصص للاستخدامات الصناعية،‏ والتجارية،‏ والسكنية،‏

والترفيهية،‏ والتعليمية،‏ ويلبي هذا المشروع كافة احتياجات

المستثمرين على مستوى منطقة الخليج العربي.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

8


» אא‏»‏ אאאא

א

א

א א

אא 54

א א

قال محمد العبار،‏ رئيس مجلس إدارة شركة إعمار العقارية،‏

إن شركته تعتزم التوسع في السوق المصرية رغم اوضاع

الاقتصادية الصعبة.‏

وأضاف العبار،‏ في تصريحات على هامش قمة بلومبيرج

للشخصيات اكثر نفوذ في الشرق اوسط المنعقدة بأبوظبي:‏

‏«مصر سوق واعدة،‏ وطلبنا بالفعل الدخول في مشروعات جديدة».‏

ولدى إعمار عدة مشروعات في مصر،‏ منها ‏«أب تاون كايرو»‏ على

مساحة ٤٫٥ مليون متر مربع في القاهرة،‏ ومشروع مراسي على

مساحة ٦٫٥ كيلومتر مربع على ساحل البحر المتوسط،‏ ومشروع

ميفيدا على مساحة ٣٫٨ مليون متر مربع في التجمع الخامس

بمدينة القاهرة.‏

ولم يخض العبار في مزيدٍ‏ من التفاصيل بشأن المشروعات

الجديدة،‏ لكنه قال:‏ ‏«الظروف في مصر صعبة ان..‏ لكننا ننظر إلى

امام خلال ٤ إلى ٥ سنوات قادمة».‏

وتستثمر إعمار العقارية في القطاع العقاري بمصر عبر شركاتها

التابعة إعمار مصر للتنمية.‏ وتبلغ محفظة استثماراتها نحو ٥٣

مليار جنيه،‏ وفق لما أورده موقعها الكتروني.‏

تعتزم إمارة أبوظبي تنفيذ مشاريع استثمارية جديدة في الفترة

القادمة باستثمارات تناهز ٢٠ مليار درهم (٥٫٤ مليار دولار)‏ نصفها

عبر نظام الشراكة مع القطاع الخاص.‏

وقال جاسم مبارك الظاهري،‏ مدير مكتب الاستثمار بانابة في

بلدية أبوظبي،‏ إن البلدية تعكف على طرح مشاريع استثمارية

جديدة تنفذ بنظام الشراكة مع القطاع الخاص باستثمارات تقدر

بنحو ١٠ مليارات درهم (٢٫٧ مليار دولار(.‏

وأضاف:‏ في تصريحات على هامش ملتقى المطورين والمقاولين

الذي نظمته غرفة تجارة وصناعة أبوظبي:‏ ‏«نعتزم طرح عدة

مشاريع جديدة أمام القطاع الخاص في العام القادم تتضمن

تطوير اسواق والمرافق والمجمعات التجارية والخدمية،‏ ونتوقع

أنهاء وتسليم عدد كبير منها مطلع عام ٢٠١٨».

وطرح أبوظبي في وقت سابق من العام الجاري مشروعين بنظام

الشراكة بين القطاعين العام والخاص،‏ في وقت سابق من هذا

العام،‏ وهما مشروع السوق الشعبي باستثمارات ٧٠٠ مليون درهم،‏

ومشروع القناة باستثمارات ٨٥٠ مليون درهم.‏

من جانبه،‏ قال محمد راشد بن لجرد،‏ رئيس فريق إدارة المشاريع

في بلدية أبوظبي،‏ إن البلدية تعمل على عدة مشاريع جديدة

للنهوض بالبنية التحتية والسكنية بامارة باستثمارات تبلغ ١٠

مليارات درهم.‏

وأضاف لجرد:‏ أن خطة المشاريع تتضمن ٣٢ مشروع قيد التصميم

باستثمارات ٤٫٨ مليار درهم،‏ و‎١٧‎ مشروع قيد احالة لمقاولين

بقيمة ٣٫٥ مليار درهم،‏ و‎١٨‎ مشروع آخر تحت انشاء حالي بتكلفة

مليار درهم.‏

وأوضح لجرد:‏ أن المشاريع تتنوع بين تطوير الطريق،‏ وشبكات صرف

مياه امطار،‏ وتطوير احواض السكنية.‏

7


إسم بالمختصر القسم

‏«א אא‏»‏

אא

א א א כא

א א

قال ولي العهد،‏ النائب اول لرئيس مجلس الوزراء البحريني،‏ إن

العملة الخليجية الموحدة لدول مجلس التعاون الخليجي الست،‏

قادمة لا محالة،‏ لكنها تواجه بعض التحديات.‏

وأضاف امير سلمان بن حمد آل خليفة،‏ وهو أيض نائب القائد

اعلى للقوات المسلحة:‏ ‏«نواجه بعض التحديات في توحيد

العملة الخليجية مثل تأسيس بنك مركزي واحد لكن الفكرة ما

زالت موجودة».‏

كان الرئيس التنفيذي للبنك المركزي العماني حمود بن سنجور

الزدجالي،‏ قال في تصريحات صحفية بأكتوبر الماضي،‏ إن طرح

عملة موحدة في دول الخليج العربية بات مسألة وقت لا أكثر.‏

وبات إنشاء اتحاد نقدي هدف رئيسي للدول الست اعضاء في

مجلس التعاون الخليجي بأوائل الثمانينيات.‏

وشكلت أربع دول من أعضاء المجلس وهي:‏ قطر،‏ والسعودية،‏

والكويت،‏ والبحرين،‏ مجلس نقدي مشترك‏،‏ وكذلك كانت سباقة

في تكوين بنك مركزي خليجي في مارس ٢٠١٠.

لكن أزمة اليورو وغياب ارادة السياسية تسببا في تباطؤ المشروع.‏

وانسحبت عمان من خطة العملة الموحدة في ٢٠٠٩، ولحقت بها

امارات في ٢٠٠٨.

وقال النائب اول لرئيس مجلس الوزراء البحريني،‏ على هامش

فعاليات مؤتمر ‏«فكر ١٥» بأبوظبي،‏ إن دول الخليج تدرس حالي

إصدار فيزا موحدة لمواطنيها.‏

وأضاف امير سلمان:‏ أن التجارة البينية بين دول مجلس التعاون

الخليجي ارتفعت من ١٥ مليار إلى ١١٥ مليار دولار في غضون ١٥

عام‏.‏

قال راشد البلوشي الرئيس التنفيذي لسوق أبوظبي لوراق المالية

إن ضريبة القيمة المضافة لن تؤثر على أسواق المال في الدولة.‏

وأضاف البلوشي،‏ في تصريحات للصحفيين على هامش جلسة

حوارية عن القيمة المضافة:‏ ‏«ستسهم القيمة المضافة في

تحقيق عوائد بنحو ١٢ مليار درهم يُعاد ضخها في مشاريع البنية

التحتية للدولة،‏ وبالطبع ستساهم شركات المساهمة العامة

والخاصة في تلك المشاريع مما سيزيد أرباحها وتوزيعاتها».‏

وتخطط الدول الست اعضاء بمجلس التعاون الخليجي لتطبيق

ضريبة القيمة المضافة اعتبار من عام ٢٠١٨، في وقت تسبب فيه

تدني أسعار النفط والغاز في عجز ضخم بالموازنات الحكومية.‏

وستكون تلك الضريبة المزمع فرضها على سلع استهلاكية

وخدمات هي اولى من نوعها في الدول الخليجية الست

المنتجة للنفط،‏ والتي تتمتع عادة بإعفاءات ضريبية اجتذبت عمالة

أجنبية كبيرة.‏

وتابع البلوشي:‏ ‏«ستُفرض الضريبة على الاستهلاك فقط،‏ ولن

تفرض على الادخار أو الاستثمار،‏ وإذا نظرنا إلى نسبة ال ٥٪ المُ‏ قرر

تطبيقها فهي منخفضة جد مقارنة بنسب تتراوح بين ١٥٪ إلى ٢٥٪

مفروضة في معظم دول العالم».‏

وقال الرئيس التنفيذي لسوق أبوظبي لوراق المالية:‏ ‏«القيمة

المضافة ستُسهم بلا شك في تحريك الدورة الاقتصادية وزيادة

الاستثمارات واستقرار اوضاع المالية».‏

ويناقش مجلس التعاون فكرة ضريبة القيمة المضافة منذ العام

٢٠٠٤، لكنه لم يأخذ أي خطوة،‏ غير أن انخفاض أسعار النفط تسبب

في عجز ميزانيات معظم دول المجلس في اشهر اخيرة.‏

العدد الرابع عشر | يناير 2017

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

10

24

26

אא אא אאאא אא אא

أسواق واتجاهات

א כ אאא א א א

اقتصاد كلي

אאאא א אא אאא אא

بنوك

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Group Editor-in-Chief: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor-Print: Elsayed Solyman

elsayed.solyman@mubasher.info

Managing Editor: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

30

34

40

52

64

66

70

אא א א

Correspondents

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Doha Office: Eslam Salem

eslam.salem@mubasher.info

Cairo Office

Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Senior Graphic Designer: Asmaa Ahmed

asmaa.ahmed@mubasher.info

Junior Graphic Designer: Eman Abdelkader

eman.abdelkader@directfn.com

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

عقارات

א אא אא כ א א

أبحاث ودراسات

א א א« א אא‏»:‏ א א

مقابلة

א אאא כ אכ‏..‏

بروفايل

2016 א כא א כ אאכ אא אא

سلع وأسواق

אא א א א אכ א אאא

ائتمان

2016 א א א א ...

سياحة وسفر

المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed at


אאא אאאא

ساهمت التطورات الاقتصادية العالمية خلال عام ٢٠١٦ في خلق رؤى جديدة واستراتيجيات

أكثر واقعية لدول مجلس التعاون الخليجي والتي ظهرت بصورة جلية في السياسات المالية

المنعكسة على موازنات تلك الدول خلال العام المنقضي.‏

ربما يرى البعض أن الظروف الاقتصادية وما حملته من الام لشعوب المنطقة عبرت عن ضعف

في اقتصاديات دول الخليج،‏ ولكن في الحقيقة هي درس يسهم بصورة كبيرة في رسم صورة

أفضل لداء الاقتصادي لدول المنطقة،‏ فتحول الاستراتيجيات الاقتصادية الخليجية لم يكن

ليحدث لولا المتغيرات التي ألم َّ ت باقتصادات المنطقة التي كانت تعتمد بصورة أكبر على عائدات

النفط.‏

فهبوط أسعار النفط بصورة دراماتيكية على مدار العامين الماضيين كان بمثابة الضوء الذي أنار

مستقبل دول المجلس الاقتصادي؛ نه وجهها نحو مصطلحات لم تكن لتستخدم لولا هذه

ازمة؛ فالتنويع الاقتصادي،‏ وترشيد انفاق،‏ ورفع الدعم،‏ جاءت نتيجة مباشرة لتأثر موازنات الدول

النفطية بأسعار النفط،‏ وأوجد بطبيعة الحال افكار التي اتجهت لتنويع مصادر الدخل؛ وهو ما

نجحت فيه اقتصادات دول مثل امارات والسعودية،‏ وكذلك ترشيد انفاق،‏ ورفع الدعم على

الطاقة الذي لحقت الكويت بركبه مؤخر‏،‏ لم يكن ليحدث لو استمر النفط فوق مستويات المائة

دولار للبرميل.‏

ولا شك أن عجز موازنات بعض دول مجلس التعاون أمر منطقي لهبوط أسعار النفط،‏ ولكن اهم

أن نعرف إلى أين تتجه،‏ فكلما استمرت أسعار النفط عند مستوياتها المتراجعة مصحوبة بتراجع

في عجز موازنات الدول يعني النجاح في تطبيق السياسات الاقتصادية اصلاحية التي تقوم على

الاعتماد على مصادر متعددة لتمويل انفاق،‏ وخفض وترشيد انفاق الذي كان يوصف بالبذخ في

بعض اوقات.‏

ووفق لتلك المتغيرات التي لمسناها خلال العام المنقضي،‏ والسعي الحقيقي نحو المزيد من

فرص النمو الاقتصادي لدول مجلس التعاون الخليجي ستكون النتائج أكثر إيجابية،‏ مع تحقيق

تنمية تعتمد على مصادر متعددة بالتوازي مع تعاظم عوائد النفط المتوقع استمرار تعافيه

التدريجي خلال عام ٢٠١٧.

محمود موي

More magazines by this user
Similar magazines