العدد الحادي عشر - النسخة المصرية

mubasheri

إسم أسواق وآراء القسم

א אא

كان إعلان قرار تعويم الجنيه المصري بمثابة اوكسجين الذي تم ضخه في رئتي البورصة

المصرية بعد سنوات عجاف،‏ وبدأ ضخ السيولة من اجانب الذين كانت لهم اليد العليا في

الشراء،‏ واستمر الارتفاع بشكل متواصل منذ ٣ نوفمبر الماضي،‏ وارتفعت متوسطات التداول

اليومي لتتجاوز ملياري جنيه مصري في بعض الجلسات،‏ واستبشر المستثمرون خير بعد

طول عناء.‏

وفي نفس التوقيت،‏ بدأت الحكومة باعلان عن التفكير في طرح بعض شركات البترول

في البورصة؛ لجذب سيولة جديدة تساهم في سد عجز الموازنة العامة للدولة،‏ والتي

أصبح العجز هو السمة الرئيسية لها في السنوات اخيرة.‏

وفي اسبوع الثالث من شهر يناير الماضي،‏ تم الكشف عن شروط الاتفاق الذي تم

بين الحكومة المصرية وصندوق النقد الدولي،‏ والتي كان من بينها مفاجأة غير سعيدة

للبورصة المصرية ألا وهي عودة الحديث عن فرض الضرائب مرة أخرى.‏ ووفق لما تم نشره،‏

فالحكومة المصرية ملتزمة بفرض ضرائب ارباح الرأسمالية ‏(والتي سبق أن قام المجلس

اعلى للاستثمار بتأجيلها ثلاث سنوات)،‏ أو ضريبة الدمغة ‏(والتي سبق إلغاؤها)‏ على تعاملات

البورصة خلال العام المالي ٢٠١٨/٢٠١٧، وفور انتشار الخبر تكبدت البورصة خسائر كبيرة نتيجة

التراجعات في أسعار اسهم،‏ وكانت هي التراجعات اقوى خلال اشهر اخيرة،‏ مع

العلم بأن ضريبة التوزيعات ما زالت سارية ولم يتم إلغاؤها.‏

السؤال الذي يطرح نفسه هو:‏ هل بعد نشر مثل هذه المعلومات سيعتبر فرض الضرائب

أمر واقع أم سيتم العدول عنه؟

إذا نظرنا إلى تاريخ الاتفاقات بين صندوق النقد الدولي والحكومة المصرية،‏ سنجد أن

الحكومة لم تستطع استكمال أي اتفاق مع صندوق النقد الدولي خلال تاريخ التعامل

معه سوى مرة واحدة في عهد حكومة الجنزوري بتسعينيات القرن الماضي،‏ وما عدا ذلك

لم تستطع الحكومة استكمال أي برنامج إصلاحي من برامج الصندوق.‏

وبالنظر للنوع اخر المقترح،‏ وهو ضريبة الدمغة،‏ سنجد أن هذا النوع يشوبه عوار دستوري،‏

ومن السهل أن يتم الحكم بعدم دستوريته.‏

فهل ستقوم الحكومة فعلي بفرض الضريبة؟

رشاد يهاب

الرئيس التنفيذي لمباشر تداول مصر

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

82


א

4

وحتى مواقع التواصل الاجتماعي لم تفت من براثن عام ‎٢٠١٦‎؛

حيث عانت تويتر عدة أزمات مادية نتيجة لعدم قدرتها على

مواكبة منافسيها وباخص الفيسبوك وتطبيقاته ليتفوق

عليها من حيث عدد مستخدميه.‏

ووصل امر لاتجاه الشركة إلى العرض للبيع،‏ إلا أن ذلك جاء

في وقت متأخر وتخلت الشركات عن عروضها السابقة لشراء

الشركة،‏ حتى أن مديري الشركة الكبار قرروا الفرار وتقديم

استقالتهم.‏

ونشرت مواقع إعلامية أن أزمة تويتر وصلت إلى مراحل

خطيرة لتضر بكبار ملاكها ومنهم الوليد بن طلال الملياردير

السعودي،‏ من خلال شركة المملكة القابضة التي تملك

حصة كبيرة في تويتر،‏ وخاصة بعد تراجع معدلات نمو

الشركة وتخطي سناب شات لها في الشعبية وتحول

الشركة للخسائر.‏

אכא אאא כ

5

وأخير كانت أزمة الفيسبوك من أغرب ازمات،‏ حيث تعرض

لانتقادات كثيرة لفشله في منع فيض من المقالات اخبارية

الزائفة في الفترة اخيرة خاصة خلال حملة الانتخابات

امريكية؛ مما جعل مارك زوكربيرغ،‏ الرئيس التنفيذي

للموقع،‏ يعلن اتخاذ سلسلة من الخطوات في المستقبل

بغرض القضاء على هذه الظاهرة.‏

وعقب الانتخابات الرئاسية امريكية مباشرةً‏ ، شن

المستخدمون حملة ضد موقع فيسبوك واتهموه بأنه السبب

في هذه النتيجة وفوز دونالد ترامب بسبب دعمه وتشجيعه

لخبار الكاذبة؛ إذ قال المحللون إن الموقع لا يتخذ اجراءات

الكافية لوقف المواقع المضللة التي تنشر أخبار وهمية،‏ وهو

امر الذي قلب الرأي العام امريكي على الشركة العملاقة،‏

ودفع فيسبوك لاتخاذ عدة إجراءات صلاح موقفها.‏

81


إسم رفاهية القسم

א אא א א א

3

وبينما تتعرض ياهو للاختراق،‏ رفضت أبل أمر رسمي من

مكتب التحقيقات الفيدرالي بفك تشفير هاتفها آيفون ٥ سي،‏

والخاص بأحد المتهمين بالتورط في حادث إرهابي؛ للحصول

على معلومات من داخل الهاتف،‏ مقابل دعم الشركات

والمنظمات لتعتبرها الحكومة امريكية عدو صريح وتبدأ

بشن حرب سابيع طويلة ضد الشركة واتهامها وانتقادها،‏

بل ولجأ مكتب التحقيقات الفيدرالي لشركة أجنبية لفك

شفرة الهاتف بالفعل.‏

وفي هذا الشأن قالت بي بي سي،‏ إن مكتب التحقيقات

الفيدرالي امريكي تمكن من اختراق بيانات الهاتف الذكي

لمنفذ هجوم سان برناردينو دون مساعدة أبل؛ ما يشير

إلى انتهاء محل الدعوى القضائية المرفوعة ضد عملاق

التكنولوجيا امريكي،‏ وفق لوزارة العدل امريكية.‏

وكان المفوض السامي لحقوق انسان بامم المتحدة في

جانب الشركة محذر من أن تنفيذ أمر المحكمة سيفتح أبواب

الشر.‏

ونفت أبل،‏ في مرحلة ما من الخلاف مع السلطات الفيدرالية،‏

أن تكون على علم بطريقة اختراق الهاتف،‏ معربة عن

ترحيبها بتلقي معلومات عن أي نقاط ضعف تُمكن من

اختراق هاتفها قد تتوصل إليها الحكومة.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

80


אא אא א א

1

ولنبدأ بالاختراق الذي تعرض له موقع ياهو،‏ ولم يتوقف

على عدد من الحسابات،‏ وهو أمر معتاد،‏ بل وصل الاختراق

إلى الخوادم الخاصة بالشركة لتكون كارثة بمعنى الكلمة،‏

فهي تحمل العديد من المعلومات والملفات والوثائق

الخاصة بأصحاب الحسابات،‏ وكشفت ياهو عن تلك الهجمات

الكترونية،‏ وكان اسوأ أن تضطر الشركة للكشف عن

تعرضها لهجمات سابقة في عام ٢٠١٤ واختراق ٥٠٠ مليون

حساب،‏ واختراق آخر منفصل حدث منذ ٣ أعوام استهدف

سرقة بيانات خاصة لمليار مستخدم،‏ ودعا ذلك بعض أصحاب

الحسابات بالرد على الشركة ومهاجمتها،‏ بل واتهامها

بالتقصير وعدم اتخاذ اجراءات اللازمة للتصدي للهاكرز

ومخترقي اجهزة.‏

وبحسب بي بي سي،‏ قال موقع ياهو،‏ إن الاختراق لم

يتضمن الحصول على أي بيانات لبطاقات ائتمان إلكترونية،‏

مضيف أنه يعتقد أن الهجوم الكتروني كان برعاية

دولة.‏

وقد بيعت ياهو لعملاق الاتصالات امريكي فيرايزون بمبلغ

٤٫٨ مليار دولار في يوليو الماضي.‏

7 א כא א

2

وننتقل إلى حوادث سامسونج الشهيرة وانفجار النوت ٧،

وسماه البعض وخاصة من هواة الهواتف اخرى بالقنبلة

الموقوتة،‏ وانتهى بسحب سامسونج رسمي لذلك الهاتف من

اسواق؛ بسبب مشاكل انفجار البطارية،‏ وكانت ضربة كبيرة

لسامسونج التي أنتجت ٢٫٥ مليون قطعة من الهاتف،‏ باعت

منها مليون قطعة على اقل قبل تكرار الحوادث.‏

وربما تكون تلك ازمة هي اكبر لشركة سامسونج خلال

عام ٢٠١٦، ليصل امر إلى وقف بيع وإنتاج الهاتف بشكل

كامل ونهائي،‏ وما لا يعرفه الكثيرون أن منتجات أخرى

للشركة كانت أيض تنفجر ليتكرر امر مع الغسالات الخاصة،‏

ويدفع الشركة للاعتذار والاستبدال،‏ وأثر ذلك على أرباح

وسمعة الشركة.‏

79


القسم رفاهية

إسم

אא א א אכא

2016 א

شهدت الاستثمارات التكنولوجية خلال عام ٢٠١٦ عدة أزمات وحوادث جعلت من الرفاهية وتحديدً‏ ا في مجال التكنولوجيا

مكمنًا للخطر،‏ ربما كان أشهرها انفجار النوت ، ٧ وكان أكثرها غموض أزمة أبل والمخابرات الفيدرالية،‏ والاختراق الذي تعرضت

له ياهو،‏ غير أن مواقع التواصل الاجتماعي تأثرت في ذلك العام بأزمة للفيسبوك وأخرى لتويتر.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

78


א כ א כ

ظهرت صور مسربة لسوزوكي سويفت الجديدة؛ ما دفع الشركة

للكشف عن السيارة الجديدة،‏ وكما توقع الجميع أن تظل

‏(هاتشباك)‏ ولكنها جديدة كلي‏.‏ وتقرر أن تبدأ ظهورها في اليابان

من خلال ٧ نسخ و‎٣‎ محركات مختلفة،‏ منها محرك بسعة ١٢٠٠ سي

سي قياسي،‏ ونسخة هايبرد بمحرك ١٠٠٠ سي سي بشاحن توربيني.‏

وعلى الرغم من إخفاء كل المعلومات الخاصة بأداء السيارة،‏ إلا

أن سوزوكي زودت سويفت الجديدة بأحدث نظم امان،‏ هايبرد

ستظهر بناقل حركة بنظام سي في تي،‏ فيما تظهر القياسية

بناقل يدوي ذي ٥ سرعات,‏ وكلاهما بنظام الدفع امامي أو

الكلي،‏ مع تحديد للنسخ المزودة بشاحن توربيني لتأتي بنظام

دفع أمامي فقط وبناقل حركة أوتوماتيك ذي ٦ سرعات.‏

وتشمل نظم امان مانع التصادم ول مرة تعرض في سوزوكي،‏

ومساعد اضاءة العالية،‏ ومثبت للسرعة متكيف،‏ ومن المتوقع

أن تظهر باقي المعلومات رسمي بمعرض جنيف الدولي للسيارات

مارس المقبل.‏

77


أوتو القسم

إسم تكنو

כא .. א אא

تكشف بنتلي عن كونتيننتال سوبرسبورتس بموديل جديد،‏

بمواصفات جديدة في اداء وبقوة ٧٠٠ حصان للسيارة،‏ وعزم

دوران يفوق الف نيوتن في المتر،‏ بمحرك مطور بنظام دبليو ١٢،

المزود ب ١٢ سلندر،‏ لتصبح اقوى بين سيارات بنتلي،‏ وهي اسرع

كذلك،‏ مع الاحتفاظ بالفخامة من خلال مقاعد فاخرة.‏

ويمكن لتلك السيارة التسارع من الثبات حتى ١٠٠ كم في الساعة

خلال ٣٫٤ ثانية،‏ بسرعة قصوى ٣٣٦ كم في الساعة،‏ وفي النسخة

المكشوفة يزيد وقت التسارع إلى ١٠٠ كم ل‎٣٫٩‎ ثانية،‏ ومحرك

السيارة مزود بشواحن توربينية عالية اداء،‏ ونظام تبريد هواء

جديد،‏ وتعديلات لزيادة القوة.‏

وحول الشاسية أو الهيكل اساسي للسيارة،‏ فتم تعديله بتوزيع

عزم الدوران،‏ وزودت السيارة بعجلات خفيفة من الومنيوم

بقياس ٢١ بوصة،‏ وبمكابح من الكربون الخزفي،‏ واختياري يمكنك

تزويد ذلك الموديل بنظام عادم تيتانيوم يوفر ٥ كجم،‏ حيث تعد

السيارة اخف وزن بين موديلات كونتيننتال.‏

ومن حيث الشكل الخارجي،‏ تغير شكل الصادمين امامي

والخلفي وزوائد ألياف الكربون وعتبات جانبية،‏ وكذلك فتحات

غطاء محرك السيارة،‏ ومخارج عادم باللون اسود.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

76


א א אכ א אכ א א

אאא אאא א

حدثت سوبارو موديل سوبارو دبليو آر إكس ودبليو آر إكس إس

تي آي للعام القادم ٢٠١٨، بما يشمل السيارة وليس المحرك فقط،‏

لتُغي ِّر الشكل بواجهة أمامية مطورة وشبكة تهوية جديدة وزائد

تحميل فوق سقف السيارة وتصميم جديد للعجلات،‏ فيما زودت

موديلي دبليو آر إكس ليميتد وإس تي آي بمصابيح أمامية ‏«ليد»‏

جديدة.‏

أم َّ ا في داخل السيارة كان التطوير للموديلين بخامات جديدة

ومقابض أبواب جديدة ومساند للذراع في المقاعد الخلفية،‏

وكذلك حامل لكواب،‏ وإمكانية فتح باب الحقيبة الخلفية عن

بعد وبشكل أسرع،‏ وحددت سوبارو من الصوت داخل السيارات،‏

وأضافت زجاج أقل سمك لبواب،‏ وفوق كل ذلك شملت

التجهيزات الداخلية شاشة بقياس ٥٫٩ بوصة بدلاً‏ من ال ٤٫٣ بوصة

في الموديل السابق.‏

وزودت سوبارو السيارة بخاصية التسخين للمرايات الجانبية،‏ وزودت

دبليو آر إكس بنظام تعليق معدل على كلا المحورين ونظام

توجيه كهربائي مطور وناقل حركة مانيوال ب ٦ سرعات،‏ وتوفر

السيارة عدة اختيارات في اداء،‏ كما تشمل مكابس مكابح حمراء

ومقاعد ريكارو قابلة للتعديل ب ٨ وضعيات مختلفة.‏

ولا تزال السيارتان تعتمدان على محركات سعة ٢٠٠٠ سي سي،‏

بحقن مباشر للوقود،‏ وشواحن توربيني،‏ وبقوة إجمالية ٢٦٨

حصان‏،‏ ونظام دفع كلي متناظر،‏ وناقل حركة مانيوال ب ٦ سرعات

أو آخر اختياري بنظام سي في تي.‏

أم َّ ا موديل دبليو آر إكس إس تي آي،‏ فتم تطوير نظام التعليق

والمكابح بنظام تفاضلي محدود الانزلاق،‏ وظل محركها البوكسر

بسعة ٢٥٠٠ سي سي،‏ ونفس الشاحن التوربيني بقوة إجمالية ٣٠٥

أحصنة.‏

75


أوتو القسم

إسم تكنو

2018 א א 80

أطلقت جينيسيس موديل ٢٠١٨ الجديد من جي ٨٠ سبورت

بتحديثات شاملة،‏ وتختلف في شكلها من خلال شبكة التهوية

الجديدة ومستويات تجهيز جديدة،‏ ويتوقع الجميع عرضها

بمعرض ديترويت الدولي هذا العام.‏

وتأتي السيارة باللون اسود كلون أساسي،‏ بمحرك سعة ٣٣٠٠

سي سي،‏ وبنظام ، V6 ومزود بشاحنين توربينيين وحاقن مباشر

للوقود.‏

ويولد محرك السيارة قوة ٣٦٥ حصان مع ناقل حركة أوتوماتيك

من خلال ٨ سرعات،‏ كما زودت السيارة بعزم دوران كبير،‏ وإلى

جانب المحرك الجديد،‏ تم تعديل التعليق وناقل الحركة،‏ وتزويد

السيارة بلوحة قيادة مطعمة بألياف الكربون.‏

وتأتي السيارة بجلد باللون اسود أو الرمادي مع تبطين خاص

لمساحة السقف.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

74


73


القسم وسفر إسم سياحة

متحف اقصر

ويقع المتحف على كورنيش النيل أيض

وسط مدينة اقصر،‏ ويتكون المتحف

من طابقين،‏ في الطابق اول نجد اثار

النادرة،‏ مثل الرأس الجرانيتية منحوتب

الثالث،‏ ورأس الهة حتحور على هيئة بقرة،‏

وغيرها.‏

أم َّ ا الطابق الثاني،‏ فيحوي مجموعة من

احجار المنقوشة،‏ ومجموعة من التماثيل

خناتون،‏ والحلي واللوحات،‏ وكثير من

اثار.‏

الدير البحري

وهو بشارع وادي الملوك في اقصر،‏

ويتكون الدير البحري من مجموعة من

المعابد والمقابر الفرعونية الموجودة في

الضفة الغربية من نهر النيل،‏ وقد شيدت

هذا الدير الملكة حتشبسوت وسمي

باسمها،‏ وأطلق عليه الدير البحري في

مرحلة لاحقة.‏

يتكون المعبد من ٣ مدرجات متصاعدة

يقسمها طريق صاعد.‏

معبد الرامسيوم

ويقع بطريق الشيخ عجورة في اقصر،‏

وهو أحد المعابد الجنائزية التي كانت

تُبنى لموات في مصر القديمة،‏ حيث بناه

الملك رمسيس الثاني.‏

يضم المعبد تماثيل ضخمة لرمسيس

الثاني،‏ ونقوش وزخارف تحكي طبيعة

الحياة في تلك الفترة.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

72


معبد الكرنك

يقع معبد الكرنك في شارع الشيخ موسى

باقصر،‏ ويحوي معبد الكرنك مجموعة

معابد بناها المصريون القدامى لله آمون

وآلهة غيره.‏

يتميز معبد الكرنك الكبير بعروض الصوت

والضوء الساحرة التي تقام كل مساء،‏

والتي تعتبر طريقة رائعة لاكتشاف المعبد.‏

وتصل المسافة بين اقصر ومعبد الكرنك

نحو ٣ كيلومترات،‏ ويعرف الطريق إليه

باسم طريق الكباش،‏ وتحدّ‏ ها من الجانبين

تماثيل صغيرة تشبه أبي الهول.‏

وادي الملوك

ويقع وادي الملوك في طريق مساكن

الزلزال بالبر الغربي في اقصر،‏ واستخدم

وادي الملوك على مدار أكثر من ٥٠٠ عام

لتشييد مقابر الفراعنة.‏

يقع على الضفة الغربية لنهر النيل في

مواجهة مدينة اقصر.‏

ويضم الوادي العديد من المقابر الملكية

التي تمتلئ بالزخارف والنقوش الرائعة؛ ما

جعل المكان من أكثر اماكن استقطاب

للسياح والزائرين.‏

معبد اقصر

ويقع على كورنيش النيل باقصر،‏ ويعتبر

المعبد من أهم معالم المدينة،‏ حيث

يحتوي المعبد صرح الملك رمسيس الثاني،‏

ومسلة مزخرفة نُقشت عليها انتصارات

الملك.‏

كما يحتوى المعبد على مجموعة تماثيل

ضخمة تتصدر واجهة الصرح.‏ من أهم

معالمه:‏ مقصورة اسكندر اكبر،‏ وقاعة

الولادة الهية.‏

71


القسم وسفر إسم سياحة

אא‏...‏ א א

אא אא

إن زيارة البعض لمدينة اقصر وخاصة في الشتاء،‏ قد لا تتجاوز كونها مكان دافئ‏،‏

ويفقدون الفرصة لمعرفة خبايا تلك المدينة الملقبة بمدينة المائة باب أو مدينة

الشمس،‏ وعُ‏ رفت سابق باسم طيبة،‏ هي عاصمة مصر في العصر الفرعوني منذ عام

٢٥٧٥ قبل الميلاد.‏

ويمر نهر النيل وسط المدينة ليقسمها إلى بر شرقي وآخر غربي،‏ وتبعد عن القاهرة

٦٧٠ كم،‏ وتبلغ مساحتها ٤١٦ كم مربع،‏ وأقرب الموانئ البحرية للمدينة هو ميناء

سفاجا،‏ ومطار اقصر الدولي هو أقرب المطارات لها.‏

وتضم المدينة العديد من المعالم اثرية الفرعونية القديمة،‏ حيث يضم البر الشرقي

معبد اقصر،‏ ومعبد الكرنك،‏ وطريق الكباش الرابط بين المعبدين،‏ ومتحف اقصر.‏ أم َّ ا

البر الغربي فيضم وادي الملوك،‏ ومعبد الدير البحري،‏ ووادي الملكات،‏ ودير المدينة،‏

ومعبد الرامسيوم،‏ وتمثالي ممنون.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

70


א :א אא

א א

אכ

א א אאא

א

وقالت كابيتال إيكونوميكس،‏ إنها تتوقع زيادة أكبر في

معدلات التضخم خلال اشهر المقبلة،‏ ورغم قرار البنك

المركزي رفع أسعار الفائدة بنسبة ٣٠٠ نقطة أساس (٣٪)

دفعة واحدة عقب قرار التعويم في محاول لمواجهة

الضغوط التضخمية،‏ رجحت المؤسسة أن صناع السياسيات

سيتفاجئون من سرعة وتيرة نمو التضخم.‏

وترى الوكالة أن البنك المركزي قاوم تشديد السياسات

أكثر من ذلك،‏ لكنه من المرجح أن يتراجع في وقت قريب،‏

متوقعة زيادة أسعار الفائدة بنسبة ١٫٥٪ خلال النصف اول من

العام الجاري،‏ ليصل سعر ايداع لليلة واحدة ١٦٫٢٥٪.

وأبقى البنك المركزي في اجتماع لجنة السياسات النقدية

ديسمبر الماضي،‏ على أسعار الفائدة عند معدلاتها الحالية،‏

ويبلغ العائد على ايداع واقراض لليلة واحدة ١٤٫٧٥٪ و‎١٥٫٧٥‎‏٪‏

على التوالي،‏ و‎١٥٫٧٥‎‏٪‏ للعملية الرئيسية للبنك المركزي وسعر

الائتمان والخصم عند ١٥٫٢٥٪.

وثمة مخاوف من زيادة أسعار الفائدة عن معدلاتها الحالية،‏

نظر لخطورة ذلك على فرص الائتمان أمام القطاع الخاص،‏

الذي يعاني بالفعل من ارتفاع تكلفة الاقتراض،‏ فضلاً‏ عن

مزاحمة الحكومة في استغلال سيولة الجهاز المصرفي،‏

علاوة على ارتفاع تكلفة استيراد المواد الخام بعد التعويم.‏

إيه إم بست تُبقي على تصنيف مصر لتأمينات

الحياة عند B++

جددت مؤسسة AM.BEST العالمية للتصنيف الائتماني،‏

التصنيف الخاص بشركة مصر لتأمينات الحياة إحدى

الشركات التابعة لمصر القابضة للتأمين لتبقى على تنصيف

القوة المالية عند b++، وقدرتها الائتمانية عند ،bbb مع نظرة

مستقبلية مستقرة.‏

وقال أحمد عبدالعزيز،‏ رئيس مجلس إدارة مصر لتأمينات

الحياة،‏ إن المؤسسة أبقت على تصنيف الشركة عند مستوى

جيد يرجع إلى مسار أرباحها التشغيلية عن إدارة محفظة

تأمينات الحياة اكبر بالسوق المصرية،‏ والمستوى الكافي من

رأس المال المعدل حسب المخاطر.‏

وذكرت المؤسسة أن الربحية التشغيلية بمصر لتأمينات الحياة

تحسنت على مدى السنوات الثلاث من ٢٠١٤ وحتى ٢٠١٦، مقارنة

بالسنوات الثلاث السابقة،‏ حيث بلغت ٥١ مليون دولار عام ٢٠١٦

من خلال أرباح الاكتتاب القوية،‏ مدعومة بمحفظة اعمال

الجديدة ومعدلات الاحتفاظ العالية.‏

وأضافت:‏ حققت مصر لتأمينات الحياة ١٣٫٤٪ نمو خلال الفترة

من ٢٠١٢ وحتى ٢٠١٦ على مستوى أقساطها المكتتبة،‏ وبحصة

سوقية بلغت ٤٢٪ اعتبار من نهاية ٢٠١٥.

وأكدت مؤسسة AM.BEST العالمية على مراقبة مصر

لتأمينات الحياة في ظروف السوق الجديدة في ظل اخطار

السياسية والاجتماعية،‏ على الرغم من سجل الشركة الحافل

في مواجهة تلك الظروف.‏

69


إسم ائتمان القسم

وتصنف موديز،‏ مصر عند «٣ »، وتعني درجة مخاطرة مع

نظرة مستقبلية مستقرة.‏ ومؤخر‏،‏ توقع بنك الاستثمار برايم

في مصر،‏ أن يتباطأ معدل نمو الاستهلاك العائلي خلال

العامين الماليين الجاري والمقبل،‏ ليسجل ٣٫٥٪ على أقصى

تقدير مقارنة ب ٤٫٦٪ في العام المالي ٢٠١٦/٢٠١٥.

وذكرت موديز أن حقل الغاز الطبيعي ‏«ظهر»‏ قادر على توفير

الوقود اللازم نتاج الكهرباء،‏ وتلبية احتياجات البلاد من الغاز

الطبيعي بدء من عام ٢٠٢١ وصاعد‏.‏

وتتوقع موديز أن يصل عجز الموازنة العامة للدولة إلى ١٢٪

من الناتج المحلي اجمالي خلال العام المالي الحالي،‏ و‎١١٫٣‎‏٪‏

العام المالي المقبل.‏

وقالت نائبة مديرة الوكالة الدولية،‏ إليزا باريزي كابوني،‏ إن

تحسن النمو وتوافر مصادر التمويل الخارجي عبر صندوق

النقد الدولي،‏ الذي تتبع برامجه ٤ من ٥ دول في منطقة

الشام وشمال أفريقيا،‏ يعززان توقعاتنا الائتمانية المستقرة

للمنطقة.‏

كما تتوقع أن يصل الدين العام إلى أقصى قيمة له في

العام الجاري عند ١٠٥٫٩٪ من الناتج المحلي اجمالي،‏ وتنخفض

إلى ١٠٥٫٥٪ في العام المقبل.‏

وأوضح التقرير أن أعداد السياح الوافدين إلى مصر بلغت أدنى

مستوياتها في مرحلة ما بعد ازمة،‏ إلا أنها بدأت تنتعش

في اشهر القليلة الماضية.‏

وتابعت موديز:‏ أن تزايد السخط الاجتماعي والاقتصادي في

مصر،‏ مع ارتفاع معدلات التضخم،‏ وانخفاض القوة الشرائية،‏

قد يؤدي إلى تزايد المشاعر المناهضة للحكومة الحالية في

العام المالي ٢٠١٧-٢٠١٨.

كابيتال إيكونوميكس تتوقع رفع الفائدة

%1.5

توقعت مؤسسة كابيتال إيكونوميكس البريطانية لبحاث

والدراسات الاقتصادية،‏ استمرار ارتفاع التضخم في مصر

خلال اشهر المقبلة،‏ نتيجة تعويم العملة،‏ وخفض الدعم،‏

مرجحة أن يضطر البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة

بمعدل ١٫٥٪ خلال النصف اول من ٢٠١٧، في محاولة لتخفيف

الضغوط التضخمية.‏

وفي مذكرة بحثية بانجليزية،‏ قالت كابيتال إيكونوميكس،‏

إن هبوط الجنيه بنسبة ٥٠٪ أمام الدولار،‏ وخفض الدعم مرة

أخرى،‏ دفع التضخم في مصر إلى ثاني أعلى مستوى

له في ربع قرن،‏ وتحديد منذ العام ١٩٩٢ إلى بعد منتصف

.٢٠٠٨

وأضافت المؤسسة أن التضخم يعزا بشكل كبير إلى

ضعف العملة المحلية بعد التعويم؛ مما أدى إلى ارتفاع

قيمة الواردات؛ فسارعت الشركات بتمرير تلك الضربة إلى

ا لمستهلكين .

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

68


قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،‏ إن الاستهلاك الخاص

والاستثمارات سيدفعان النمو الاقتصادي لمصر،‏ ولكن

الضعف النسبي في اداء الحكومي والتحديات الداخلية

والجيوسياسية،‏ مخاطر مستمرة بالنسبة لديونها السيادية.‏

وتوقعت موديز أن يتراجع عجز الموازنة في مصر إلى ٧٫٥٪

بالعام الجاري،‏ و‎٦‎‏٪‏ في ٢٠١٨.

ونوه تقرير موديز بأن مخاطر تنفيذ اصلاح تبقى مرتفعة

بالمنطقة،‏ خصوص في البلاد الذي لديها سجل ضعيف في

تنافسية الحكومة مثل مصر ولبنان.‏

وقال تقرير موديز إن الاستهلاك الخاص والاستثمارات

سيدفعان النمو الاقتصادي لمصر،‏ إلا أن الضعف النسبي في

اداء الحكومي والتحديات الداخلية والجيوسياسية،‏ مخاطر

مستمرة بالنسبة لديونها السيادية.‏

وأضافت موديز،‏ أن ‏«الرياح المعاكسة في المنطقة تستمر في

وضع مخاطر مرتفعة أمام تطبيق عملية اصلاح،‏ في الدول

التي تملك سجلات ضعيفة نسبي في كفاءة الحكومة،‏

خاصة لبنان ومصر».‏

وذكرت أن تخفيض قيمة العملة المحلية والتحول إلى

نظام سعر صرف مرن،‏ يدعمان تنافسية الصادرات المصرية،‏

والحفاظ على احتياطيات النقد اجنبي،‏ ويزيل معوقات

الاستثمار والاستيراد التي تراكمت خلال السنوات الماضية.‏

وتوقعت وكالة موديز أن تستمر المخاطر الداخلية

والجيوسياسية باعتبارها من أهم المخاطر بالنسبة للديون

السيادية لدول منطقة الشام وشمال أفريقيا،‏ وإن كان

بدرجات مختلفة،‏ خاصة بالنسبة لمصر ولبنان وتونس.‏

ورغم ذلك،‏ ‏«تظل مصر تحتفظ بأقوى تقييم اقتصادي بين

دول المنطقة،‏ بما لا يعكس فقط وزنها،‏ وإنما أيض آفاق

نموها مقارنة بدول المنطقة»،‏ كما يقول التقرير.‏

وتوقعت موديز أن ينمو الاقتصاد المصري بنسبة ٤٪ خلال ٢٠١٧،

وأن يتحسن معدل النمو إلى ٤٫٥٪ في العام التالي،‏ مدعوم

بشكل كبير بالاستهلاك الخاص،‏ وزيادة الاستثمارات العامة

والخاصة.‏

وتوقع التقرير أن يبلغ العجز التجاري لمصر ٧٫٥٪ في ٢٠١٧، وأن

يتحسن إلى ٦٪ في العام التالي.‏

67


إسم ائتمان القسم

אאא‏..‏ א כאא

אא 4 אא א

2017 15

من:‏ بدور الراعي

أصدرت وكالات التصنيف الائتماني خلال شهر يناير،‏ عدد من ابحاث توقعت خلالها نمو الاقتصاد المصري بنسبة تصل ل‎٤٫٥‎‏٪‏

خلال العامين ٢٠١٧ و‎٢٠١٨‎‏،‏ كما رجحت استمرار ارتفاع التضخم بمصر خلال اشهر المقبلة؛ نتيجة تعويم العملة وخفض الدعم.‏

مرجحة أن يضطر البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة بمعدل ١٫٥٪ خلال النصف اول من ٢٠١٧.

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

66


ضارة نافعة

وعلى الجانب اخر،‏ قال خبراء اقتصاديون لوكالة اناضول

الحكومية،‏ إن هناك فوائد يمكن أن يجنيها الاقتصاد التركي

بسبب هبوط العملة.‏

وقالت الخبيرة الاقتصادية،‏ مايرا رودريجيز فالاداريس،‏ مديرة

شركة إم آر في أسوشيتس،‏ إن انخفاض قيمة الليرة قد يشكل

فرصة إيجابية لتركيا،‏ وخفض العجز في التجارة الخارجية.‏

وأشارت فالاداريس،‏ التي عملت بفرع البنك المركزي امريكي في

نيويورك،‏ إلى ضرورة أن يمنح المسؤولون اتراك الثقة لسواق

بشأن تراجع الليرة التركية في المدى القصير.‏

وتابعت:‏ أنه يمكن لوزير المالية أو محافظ البنك المركزي

متابعتهم ومراقبتهم للتقلبات بشكل منتظم؛ مما يؤثر إيجاب

على الليرة التركية.‏

تصنيف ائتماني

بعد تتابع احداث السلبية على العملة التركية،‏ خفض عدد من

مؤسسات التصنيف الائتماني للاقتصاد التركي،‏ وأعادت مؤسسة

مورغان ستانلي تقييم توقعاتها بالنسبة للنمو الاقتصادي في

البلاد،‏ وخفضت توقعاتها للنمو خلال الفترة بين عامي ٢٠١٦-٢٠١٨،

كما خفضت المؤسسة توقعات النمو في تركيا للعام الحالي

من ٢٫٦٪ إلى ٢٫٣٪.

فيما خفضت وكالة موديز التصنيف الائتماني،‏ في سبتمبر

الماضي،‏ تصنيفها الائتماني لتركيا؛ ما أدى إلى تراجع الطلب على

الليرة التركية.‏

من جهته توقع صندوق النقد الدولي،‏ تراجع النمو الاقتصادي في

تركيا لعام ٢٠١٧ إلى ٩.٪.

وفي المقابل،‏ رفعت وكالة ستاندرد آند بورز تصنيفها الائتماني

لتركيا إلى مستقر بدلاً‏ من سلبي،‏ لكنها حذرت من تأثير الخلافات

السياسية في البلاد.‏

رفع الفائدة

فقدت الليرة التركية نحو ٢٣٪ من قيمتها أمام الدولار امريكي،‏

في الفترة من شهر نوفمبر الماضي وحتى يناير الماضي.‏

ولم يتطرق البنك المركزي في تركيا أو الرئيس التركي إلى اخذ

بحل رفع أسعار الفائدة،‏ حتى بعد أن أصبحت الليرة التركية هي

اسوأ من حيث اداء في اسواق الناشئة.‏

ووصف الرئيس التركي،‏ رجب طيب أردوغان،‏ المضاربين على

الليرة بارهابيين،‏ وقال:‏ ‏«ليس هناك فرق بين إرهابي يستخدم

قنبلة سلاح‏،‏ وإرهابي يستخدم الدولار واليورو ومعدلات الفائدة

لتحقيق غاياته،‏ والهدف هو تركيع تركيا باستخدام معدلات

الفائدة سلاح لتحقيق ذلك».‏

كما طالب أردوغان،‏ شعبه أن يحولوا حيازتهم من النقد اجنبي

إلى الليرة التركية،‏ وعدم الاحتفاظ بالدولارات ‏«تحت الوسائد».‏

وحسب مستشار الرئيس التركي،‏ بولنت جيديكلي،‏ في تغريدة

على موقع التواصل الاجتماعي ‏«تويتر»،‏ فإن رفع أسعار الفائدة في

الفترة الحالية ‏(من مستوى ٨٪)، سيقصم ظهر الاقتصاد.‏

ووصف جيديكلي،‏ الدعوات لرفع أسعار الفائدة خلال الشهر

الجاري بأنها ‏«تضر في شكل نمطي بالمعنويات في السوق».‏

أسوأ أداء

وأكدت شبكة بلومبرج امريكية،‏ في تقرير لها منتصف يناير

الماضي،‏ أن الليرة التركية جاءت ضمن أسوأ ٣ عملات أداءً‏ على

مستوى العالم خلال العشرة أيام اولى من ٢٠١٧، إضافة إلى

الجنيه استرلينى والبيزو المكسيسى.‏

وأشارت مذكرة بحثية لمجموعة سوسيتيه جنرال الفرنسية،‏ إلى

أن الليرة تهاوت إلى مستويات قياسية تاريخية بسبب الهجمات

ارهابية،‏ وتدخل الحكومة في السياسات النقدية.‏

وذكرت بلومبرج في تقرير سابق،‏ أن الاضطرابات السياسية

المستمرة رغم إحباط الانقلاب العسكري في يوليو الماضي،‏

والهجمات ارهابية ومنها التفجير اخير الذي قتل ٣٩ شخص ليلة

رأس العام الجديد،‏ ستواصل الضغط على الليرة كما ستؤدى إلى

هروب الاستثمارات ورؤوس اموال اجنبية؛ وبالتالي سينخفض

المعروض الدولاري فتتراجع الليرة بمعدلات أكبر أمام العملة

امريكية.‏

أزمة الشركات

ويرى تقرير لصحيفة فايننشال تايمز البريطانية،‏ أن حالة الخوف

والقلق تتحكم في مجتمع رجال اعمال بتركيا؛ إذ إن السلطات

قد حجمت المئات من رجال اعمال،‏ وصادرت نحو ١٠ مليارات من

اصول من أكثر من ٦٠٠ شركة.‏

ووصل الفرق بين ديون الشركات التركية وأصولها إلى مستوى

قياسي خلال سبتمبر الماضي،‏ عند ٢١٣ مليار دولار.‏

وارتفع التضخم في تركيا إلى ٨٫٣٪ خلال ديسمبر متجاوز

التوقعات بفارق ٣٫٥٪.

وتوقع الخبراء في مؤسسة يونيدكريدت ايطالية للخدمات

البنكية والمالية،‏ أن تصل معدلات التضخم لمستوى ١٢٪ في العام

الحالي،‏ ونصحوا المستثمرين بالتأني وعدم الشراء.‏

65


القسم وأسواق إسم سلع

אא‏..‏ א אא א

אאא אא אאא כא

אא א 2017

لم تكن بداية عام ٢٠١٧ أفضل من سابقه للعملة التركية ‏(الليرة)،‏ التي انخفضت بنسبة ١٢٪، خلال أول أسبوعين من العام

الجاري.‏

وساهمت احداث ارهابية والاضطرابات السياسية في إضعاف الليرة التركية،‏ ووصلت الخسائر المجمعة لقيمتها أمام

الدولار امريكي في آخر ثلاث سنوات حوالي ٤٩٪.

من:‏ هبه الكردي ونهى النحاس

شهدت مدينة إسطنبول التركية حادث إرهابي في أول أيام ٢٠١٧، راح

ضحيته ٣٩ فرد‏،‏ وبعدها بأيام وافق البرلمان التركي على مشروع

قانون لتعديل الدستور تمهيد قرار نظام رئاسي يمنح الرئيس

رجب طيب أردوغان صلاحيات رئاسية واسعة،‏ إضافة إلى تدهور

العلاقات مع الاتحاد اوروبي.‏

وخسرت العملة التركية ما يقارب ٧٪ من قيمتها في ٢٠١٦، على

الرغم من اجراءات المتتالية التي اتخذها البنك المركزي والتي

لم تفلح في تهدئة مخاوف المستثمرين.‏

سلاح ذو حدين

اتجهت أنظار المستثمرين،‏ في ترقب وحذر،‏ إلى البنك المركزي

التركي،‏ آملين في قرارات داعمة للعملة المحلية.‏

وسعي منه لوقف نزيف العملة التركية،‏ تدخل البنك المركزي

التركي خلال اسبوع الثاني من يناير عبر تخفيضه نسبة احتياطي

الصرف في المؤسسات المصرفية لضخ ١٫٥ مليار دولار في النظام

المالي،‏ ولكن كل هذه اجراءات لم تفلح في تهدئة المخاوف.‏

وأكد وزير الاقتصاد التركي،‏ نهاد زيبكجي،‏ على امتلاك البنك

المركزي التركي القدرة على مجابهة نهج المضاربة الذي تتعرض

له البلاد،‏ مؤكد على عودة الليرة التركية إلى مسارها الطبيعي.‏

وأظهرت بيانات صادرة عن المركزي التركي،‏ أن إجمالي الاحتياطيات

بلغ نحو ١٠٦ مليارات دولار في نهاية ٢٠١٦، تمثل قيمة الذهب منها

١٤ مليار‏.‏

فيما أظهرت حسابات أجراها بنك يو.بى.إس السويسري وبنوك

أخرى في لندن وإسطنبول،‏ بناءً‏ على بيانات البنك المركزي،‏ أن

المستوى الحقيقي للاحتياطيات القابلة للاستخدام أقرب إلى ٣٥

مليار دولار.‏

وقال مانيك نارين،‏ خبير الاستراتيجية ببنك يو بي إس،‏ لرويترز،‏ إنه

لا يمكن للمركزي التركي استخدام احتياطيات البنوك التجارية

المودعة به،‏ مشير إلى أن هناك ٤٢ مليار دولار ودائع احتياطية

إلزامية بالعملة الصعبة أودعتها البنوك لدى البنك المركزي مقابل

ما تقدمه من قروض بالدولار داخل البلاد.‏

وأضاف نارين:‏ أن ١٦ مليار دولار أخرى،‏ تتمثل في ‏«آلية خيارات

الاحتياطيات»،‏ التي تسمح للبنوك بالاحتفاظ بجزء من احتياطياتها

من الليرة بالنقد اجنبي.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

64


وكان ترامب قد انتقد علن شركة ‏«فورد»‏ لنقل أعمالها خارج

الولايات المتحدة.‏ وصرح مارك فيلدز،‏ رئيس مجلس إدارة

الشركة،‏ لوكالة سي إن بي سي،‏ بأن قرار عدم الاستثمار في

المكسيك اعتمد على توقعات الشركة للطلب.‏

وهاجم الرئيس امريكي أيض شركة ‏«جنرال موتورز»‏ من

خلال تغريدته على حسابه الخاص ب ‏«تويتر»‏ لبيعها موديل

‏«شفر كروز»‏ التي تم تصنيعها بالمكسيك في الولايات

المتحدة.‏ وقالت الشركة إنها تصنع غالبية موديلات ‏«شفير

كروز»‏ في أمريكا،‏ وما تم صنعه في المكسيك لا يُباع منه

سوى عدد قليل في الولايات المتحدة.‏

وأشارت تحركات البيزو منذ بداية العام،‏ إلى مزيد من التراجع

خلال العام.‏ وقال ويزمان إنه كان يتوقع أن يصل البيزو إلى

٢١٫٥ أمام الدولار،‏ ولكنه يتوقع حالي أن يصل إلى ٢٢ أو ٢٣ نهاية

العام الجاري.‏

وتوقع فورشيسكي لدى سوستيه جنرال،‏ أن يصل الدولار-‏

البيزو إلى ٢٣ في الربع اول قبل أن يُنهي العام في نطاق ٢٢

بيزو للدولار.‏

وقال ألفريدو كوتينو،‏ مدير قسم التحليلات مريكا اللاتينية

لدى موديز،‏ إن العملة المكسيكية قد تتراجع إلى مستوى ٢٣

بيزو للدولار نهاية العام الجاري.‏

وأوضحت وكالة بلومبرج أن المركزي المكسيكي اضطر

للتدخل يوم الخميس الموافق الخامس من يناير؛ دفاع عن

البيزو،‏ لترتفع العملة بنحو ١٫٥٪ بعد أن أكد البنك المركزي

أنه يبيع الدولار لتعزيز البيزو الذي وصل لمستويات قياسية

منخفضة أمام العملة امريكية.‏ ولكن سرعان ما انعكست

تلك المكاسب بعد أن هدد ترامب شركة ‏«تويوتا موتور»‏ بفرض

ضرائب عليها لعزمها بناء مصنع في المكسيك.‏

وتعد هذه هي المرة اولى التي يبيع فيها المركزي

المكسيكي الدولار منذ شهر فبراير بعد أن هبط البيزو دنى

مستوياته منذ تغيير الوحدة النقدية عام ١٩٩٣، وسط مخاوف

حيال سياسة التجارة امريكية.‏

وقال ماساشي موراتا،‏ استراتيجي العملات لدى شركة براون

براذرز هاريمان:‏ ‏«ربما يساور بعض المستثمرين القلق حيال

سياسات ترامب،‏ ولكن تكمن مشكلة المكسيك في الضعف

الاقتصادي جراء تشديد السياسة المالية والنقدية،‏ وتوقع

السوق تراجع البيزو لتعويض أداء الاقتصاد السيء».‏

وكتب محللو بنك بي بي في إيه،‏ في مذكرة،‏ إن اجراءات

التي اتخذها المركزي المكسيكي لن تُغي ِّر اتجاه البيزو،‏ ولكنها

ستجعل اسواق أكثر حذر في فترات التقلبات الهائلة بسعر

الصرف.‏

وقال ألبيرتو راموس،‏ كبير الاقتصاديين لمنطقة أمريكا

اللاتينية لدى جولدمان ساكس،‏ إن السلطات المكسيكية

يتعين عليها دراسة استخدام مبادلة الدولار كأداة مختلفة

للتدخل؛ إذ إن ذلك لا يتطلب السحب المباشر من الاحتياطيات

ويعد أداة تحوط للعملة.‏

وأشار محللو بنك بي إن بي باريبا،‏ إلى أنه حتى ينجح المركزي

المكسيكي في مهمته يجب أن يتدخل في سوق العملة

على نحو أكثر قوة من عام ٢٠١٥.

63


القسم وأسواق إسم سلع

.. אא א אא א אא א

אככ א א אא א

אא אא א 2017

من:‏ نهى مكرم

دعا الرئيس امريكي دونالد ترامب،‏ أثناء حملته الانتخابية،‏

لتعديل اتفاقية التجارة الحرة لدول أمريكا الشمالية،‏ وبناء

جدار على الحدود امريكية-المكسيكية،‏ لذلك كان زوج

عملات الدولار-البيزو المكسيكي ضحية تلك الحملة الانتخابية

وفوزه المفاجئ في الانتخابات؛ إذ سجل البيزو المكسيكي

مستوى قياسي منخفض بعد أنباء فوز ترامب،‏ وهبط بما

يزيد على ١٣٪ أمام الدولار.‏

وأفادت وكالة سي إن بي سي في تقرير لها،‏ بأنه من المرجح

أن يستمر البيزو المكسيكي في التراجع أمام الدولار خلال

عام ٢٠١٧ في ظل مواجهة المتداولين للتغييرات المحتملة

في سياسة التجارة امريكية.‏

وقال آدام بوتون،‏ محلل العملات لدى فوركس لايف دوت

كوم:‏ ‏«يقتنع السوق على نحو كبير بأن الرئيس امريكي

المنتخب دونالد ترامب لم يكن يمزح بشأن المكسيك وانتاج

بها».‏

وسجل البيزو المكسيكي أدنى مستوياته أمام الدولار يومي

الثلاثاء واربعاء الموافقين الثالث والرابع من يناير،‏ وسط قلق

المتداولين حيال التداعيات السلبية لسياسات ترامب على

الاقتصاد المكسيكي.‏

وقال ثيري ألبيرت ويزمان،‏ استراتيجي العملات وأسعار الفائدة

العالمية لدى ‏«ماكواري»،‏ إن العامل الرئيسي لتحركات العملة

المكسيكية خلال هذين اليومين هو انباء حول عدم استثمار

‏«فورد»‏ في المكسيك،‏ ومخاوف من أن تحذو ‏«جنرال موتورز»‏

حذوها.‏

وأضاف ويزمان:‏ أن المتداولين كانوا يتطلعون لاستثمارات أقوى

في المكسيك العام الجاري،‏ ولكن العديد من الاستثمارات

اجنبية المباشرة يمكن أن يتم سحبها ان من المكسيك

دون أي إجراء قانوني.‏

وأشار كارل فورشيسكي،‏ مدير مبيعات العملات اجنبية لدى

بنك سوستيه جنرال،‏ إلى أنه بعد ارتفاع الزوج عقب انتخابات

الرئاسة امريكية،‏ ظل الدولار-البيزو يتداول في هذا النطاق

المرتفع،‏ إلا أنه عاود التراجع يوم الثلاثاء الموافق الثالث من

يناير بعد إعلان شركة ‏«فورد موتور»‏ أنها ستلغي إنتاج ١٫٦

مليار سيارة في المكسيك،‏ والاستثمار بدلاً‏ من ذلك في ولاية

ميشيغان امريكية.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

62


ارتفاع الصادرات

ارتفعت صادرات النفط في العراق لرقم قياسي خلال ديسمبر،‏

عند ٣ ملايين و‎٥١٠‎ آلاف برميل يومي‏،‏ وهو أعلى معدل تصديري غير

مسبوق يتحقق من حقول الوسط.‏

كما زادت الصادرات ايرانية،‏ حيث باعت طهران أكثر من ١٣ مليون

برميل من النفط من ناقلات التخزين الموجودة في البحر؛ من أجل

استعادة حصتها السوقية واجتذاب زبائن جُ‏ دد.‏

وقال فاتح بيرول،‏ المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية،‏ إن

أسعار النفط العالمية ستشهد مزيد من التقلبات في ٢٠١٧ رغم

أن اسواق ربما تستعيد توازنها في النصف اول من العام إذا تم

تنفيذ خفض انتاج الذي تعهد به منتجوها.‏

رؤية أوبك

قال امين العام لمنظمة البلدان المصدرة للنفط أوبك،‏ إنه من

السابق وانه تحديد إن كانت هناك حاجة لتمديد اتفاق أوبك

كثر من ٦ أشهر.‏ وأضاف:‏ ‏«أنا واثق بأن المنتجين من أوبك وخارجها

سيلتزمون باتفاق خفض انتاج»‏

وتوقع امين العام لمنظمة أوبك محمد باركيندو،‏ خلال مؤتمر

صحفي،‏ مع الرئيس الفنزويلى نيكولاس مادورو،‏ أن يعود الاستقرار

إلى أسواق النفط هذا العام.‏

كما أعرب الرئيس الفنزويلي عن آماله في ارتفاع سلة دولته من

الخام إلى ٧٠ دولار للبرميل في اشهر القادمة.‏

وأشارت أوبك في تقريرها الشهري،‏ إلى أن فائض معروض النفط

سيهبط في ٢٠١٧ مع انخفاض إنتاج المنظمة من مستوى قياسي

وبوادر أولية مشجعة على التزام المنتجين المستقلين بأول اتفاق

مشترك مع أوبك لخفض امدادات منذ عام ٢٠٠١.

وتابعت أوبك:‏ أن دول منظمة البلدان المصدرة للبترول،‏ باستثناء

إندونيسيا،‏ أنتجت ٣٣٫٠٨٥ مليون برميل يومي في شهر ديسمبر

الماضي،‏ وفق لبيانات تجمعها أوبك من مصادر ثانوية،‏

وذلك بانخفاض ٢٢١ ألف برميل يومي عن إنتاج نوفمبر.‏

وتتوقع أوبك حالي أن ترتفع امدادات من خارج المنظمة بواقع

١٢٠ ألف برميل يومي هذا العام انخفاض من نمو يبلغ ٣٠٠ ألف برميل

يومي في شهر ديسمبر الماضي،‏ رغم تعديل توقعات إنتاج النفط

امريكي بالزيادة.‏

بقاء التقلبات

من جهتها توقعت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،‏ أن تبقى

أسعار النفط متقلبة خلال ٢٠١٧، في ظل التغيرات المتوقعة في

سوق الوقود امريكي،‏ والمتمثلة في رفع القيود،‏ والاندماجات،‏

والاستحواذات بين اسواق المختلفة.‏

وأشارت موديز في تقرير لها،‏ إلى أن أسعار خام برنت ونايمكس،‏

خلال ٢٠١٧ وحتى ٢٠١٩، سيتم تداولها عند مستوياتها بعد اتفاق

خفض انتاج في نوفمبر،‏ والتي تتراوح بين ٤٠ و‎٦٠‎ دولار للبرميل.‏

وتوقعت موديز أن تعطي سياسة ترامب اولوية نتاج النفط

والفحم المحلي،‏ والتي ستستفيد منها مشروعات البنية التحتية

للطاقة.‏

ووضعت وكالة التصنيف الائتماني ٣ سيناريوهات محتملة سعار

النفط خلال ٢٠١٧، اول أن يتم تداول برميل النفط أقل من ٤٠ دولار

للبرميل،‏ الذي سيؤدي إلى زيادة الضغط على صناعة الغاز والنفط

من جديد،‏ وفق للتقرير.‏

أم َّ ا السيناريو الثاني،‏ أن يتم تداول برميل النفط من ٤٥ دولار أو

أعلى،‏ الذي وصفته الوكالة بالمريح لشركات النفط والمنتجين.‏

والثالث أن يصل سعر البرميل إلى أعلى من ٥٠ دولار للبرميل؛ مما

يؤثر بايجاب على الشركات المنتجة والمستكشفة،‏ بحسب

التقرير.‏

كانت أسعار النفط الخام تراجعت منذ منتصف ٢٠١٤، من ١٢٠ دولار

للبرميل إلى حدود ٢٧ دولار مطلع العام الجاري،‏ قبل أن تصعد

إلى حدود ٥٥ دولار في الوقت الحالي.‏

61


إسم وطاقة القسم

نفط

وفي الولايات المتحدة امريكية،‏ تراجع عدد منصات التنقيب

عن النفط،‏ خلال اسبوع الثاني من ٢٠١٧، بنسبة ٧٪ لتصل إلى ٥٢٢

منصة،‏ وهو أول انخفاض في ١٠ أسابيع.‏

وقال هانز فان كليف،‏ كبير خبراء قطاع الطاقة لدى ايه.بي.إن

أمرو:‏ ‏«نرى أن التفاؤل الذي يحيط بتخفيض انتاج من جانب أعضاء

أوبك والمنتجين من خارج المنظمة تقابله مخاوف من نمو إنتاج

الخام امريكي مع استمرار التأثير السلبي لارتفاع عدد الحفارات

النفطية في اسبوع اول من هذا العام».‏

كانت شركات الطاقة امريكية عززت عدد منصات الحفر النفطية

لسبوع العاشر على التوالي خلال اسبوع اول من العام الجاري،‏

حسبما أظهرت بيانات شركة بيكر هيوز لخدمات الطاقة مواصلة

تعافي انشطة للشهر الثامن على التوالي،‏ حيث ظلت أسعار

الخام عند مستويات تُمكن الكثير من شركات الحفر من العمل

وتحقيق ربحية.‏

وأثار ذلك مخاوف من زيادة انتاج امريكي وتقويض جهود

منظمة البلدان المصدرة للبترول أوبك والمنتجين اخرين الرامية

إلى تقليص انتاج.‏

وصرح وزير الطاقة السعودي،‏ خالد الفالح،‏ بأنه لا يتوقع إضافة ما

بين اثنين وثلاثة ملايين برميل يومي إلى طاقة إنتاج النفط الصخري

امريكي في أي وقت قريب.‏

وقال الفالح في حديثه خلال المنتدى الاقتصادي العالمي في

دافوس،‏ إن التكاليف في قطاع النفط تتجه إلى الزيادة بفعل

التضخم.‏

مؤشرات سلبية

مع بداية العام الحالي،‏ أفادت بيانات لشركة النفط ايرانية،‏ بأنها

اكتشفت احتياطيات ضخمة من النفط الصخري في منطقة

لورستان بغرب البلاد،‏ متوقعة جودة مرتفعة للنفط الذي سيتم

استخراجه من هذا النطاق،‏ وساهمت تلك التصريحات في تراجع

أسعار النفط.‏

وفي ليبيا،‏ أعلنت الحكومة هناك في ١١ يناير،‏ أن إنتاجها من النفط

ارتفع إلى ٧٥٠ ألف برميل يومي‏،‏ بزيادة نحو ٥٠ ألف برميل يومي عن

مستواه اسبوع الماضي،‏ فيما أُعيد فتح خطوط أنابيب في غرب

ليبيا خلال ديسمبر،‏ عقب مفاوضات طويلة بعد إغلاقها على مدى

عامين.‏

وأشار تقرير صادر عن كامكو لبحاث،‏ إلى أن ارتفاع سعر برميل

النفط أعلى من ٥٠ دولار سيكون دافع لمنتجي النفط امريكي

لزيادة مستويات انتاج.‏

وأوضح التقرير،‏ أن زيادة معدلات إنتاج النفط امريكي ستعمل

على موازنة أثر اتفاقية اوبك،‏ وكذا دفع السوق نحو التوازن في

أواخر عام ٢٠١٧.

כאכ :אא אא


א א אא 50

א אא כ

אאכ א א

אאא‏.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

60


وقررت الدول اعضاء في أوبك خلال اجتماعهم في ٣٠ نوفمبر

الماضي،‏ خفض إنتاج النفط بنسبة ١٫٢ مليون برميل يومي‏،‏ وابقاء

على مستوى انتاج اليومي عند ٣٢٫٥ مليون برميل بدلاً‏ من ٣٣٫٨

مليون برميل،‏ وفي اتفاق لاحق بين أعضاء أوبك مع كبار المنتجين

خارجها على خفض إنتاج الخام بنحو ٥٥٨ ألف برميل يومي‏،‏ اعتبار

من يناير ٢٠١٧.

ويرى خبراء نفطيون،‏ أنه على الرغم من أن الاتفاق بين أوبك

والمنتجين من خارجها على خفض انتاج يُعطي أملاً‏ لشركات

النفط بارتفاع اسعار في عام ٢٠١٧، ولكن لا تزال هناك بعض

الشكوك تخيم على هذا التوقع.‏

وأوضح الخبراء،‏ أن الالتزام بتنفيذ الاتفاقية من عدمه لن يتضح على

المدى القصير،‏ ولكن بعد مرور ٦ أشهر من خفض انتاج.‏

تأكيد الالتزام

قال وزير الطاقة الجزائري،‏ نور الدين بوطرفة،‏ إن المشاركين

في الاتفاق بين دول أوبك والمنتجين المستقلين سيكونون قد

خفضوا انتاج بواقع ١٫٨ مليون برميل يومي بحلول فبراير الجاري.‏

كانت السعودية ‏-أكبر دولة منتجة للنفط في العالم أعلنت

تخفيض إنتاجها بنحو ٤٨٦ ألف برميل يومي اعتبار من يناير

الماضي،‏ وبذلك تكون التزمت ببنود الاتفاقية بشكل كامل،‏ كما

شرعت سلطنة عُ‏ مان في خفض إنتاجها اليومي من النفط بواقع

٤٥ ألف برميل.‏

وفي العراق،‏ أعلنت وزارة النفط عن بدء خفض انتاج من الخام

بواقع ١٦٠ ألف برميل يومي منذ بداية العام،‏ وقال وزير النفط

العراقي،‏ جبار علي اللعيبي،‏ إنه يأمل خفض انتاج بواقع ٢١٠ آلاف

برميل يومي في نهاية شهر يناير.‏

وأكدت مؤسسة البترول الكويتية التزامها بتنفيذ اتفاقية أوبك

بخفض انتاج ١٣١ ألف برميل يومي‏.‏

كما أعلنت روسيا،‏ بداية يناير،‏ عن تقليص إنتاجها من النفط بنحو

١٠٠ ألف برميل يومي‏.‏ جاء ذلك برغم بقاء إنتاج النفط الروسي في

ديسمبر دون تغيير عند مستوى ١١٫٢ برميل يومي‏،‏ وهو اعلى في

نحو ٣٠ عام‏.‏

بينما بدأت نيجيريا عملية خفض انتاج،‏ منذ ديسمبر،‏ حيث أظهرت

تقارير انخفاض إنتاج نيجيريا من النفط خلال ديسمبر بقيمة ٢٠٠ ألف

برميل؛ بسبب أعمال الصيانة الميدانية،‏ واضطراب عمال الموانئ

هناك.‏

59


إسم وطاقة القسم

نفط

..2017 א

אא א א אא אכ א

אאא אאכ

من:‏ نهى النحاس

شهدت أسواق النفط العالمية مع بداية العام الحالي ٢٠١٧ منحنى جديد مع بدء تفعيل اتفاقية خفض إنتاج الخام من جانب

أعضاء منظمة الدول المصدرة للنفط أوبك وكبار المنتجين خارجها،‏ وسط شكوك بمدى الالتزام التام بالاتفاقية.‏

ومع بدء تفعيل الاتفاقية مطلع يناير،‏ بدأت الدول اعضاء وغير اعضاء في أوبك اعلان تباع عن حصص الخفض،‏ ولكن

في الوقت نفسه ظهرت مؤشرات أثرت بالسلب على أسعار النفط،‏ مثل ارتفاع صادرات بعض الدول،‏ واكتشاف حقول جديدة

للنفط في دول أخرى.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

58


الصين

ارتفت أسعار المنتجين في الصين على مستوى منذ ٢٠١١، بنسبة

٥٫٥٪ على أساس سنوي في ديسمبر،‏ متجاوزة التوقعات مع ارتفاع

أسعار الفحم والمواد الخام اخرى؛ مما يغذي التوقعات بزيادة

محتملة لمعدلات التضخم في ٢٠١٧.

ويعزز ارتفاع أسعار المنتجين الاعتقاد بأن ثاني أكبر اقتصاد

في العالم يستعيد توازنه مع بداية العام الجديد بدعم نمو

أنشطة المصانع والطلب المحلي الذي تقوده طفرة في اقراض

وأنشطة البناء.‏

بريطانيا

قفز مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات على مستوى له

في سبعة عشر شهر عند ٥٦٫٢ نقطة في ديسمبر،‏ كما سجل

مؤشر انتاج الصناعي المستوى اعلى له منذ ثلاثين شهر عند

٥٦٫١ نقطة خلال الشهر ذاته،‏ وارتفع مؤشرا أسعار المنتجين

والمستهلكين بنسبة ٢٫٧٪ و‎١٫٦‎‏٪‏ على التوالي،‏ مسجلين أعلى

مستوياتهما منذ أشهر،‏ كما انخفض معدل البطالة إلى ١٫٦ مليون.‏

وعلى الجانب اخر،‏ ارتفع عجز الميزان التجاري إلى ١٢٫٢ مليار جنيه

إسترليني،‏ كما تراجعت مبيعات التجزئة في شهر ديسمبر إلى

أدنى مستوى شهري لها منذ خمس سنوات بنسبة ١٫٩٪.

ورغم الحديث عن مخاوف البريكست،‏ وأهمها فقدان بريطانيا

الوصول للسوق اوروبية الموحدة،‏ أعطى خطاب رئيسة الوزراء

البريطانية تريزا ماي،‏ طمأنة وقتية للمستثمرين من خلال الحديث

عن فرص بريطانيا التجارية الجديدة،‏ ومستقبلها خارج الاتحاد

اوروبي،‏ ثم أفاد حكم المحكمة البريطانية العليا بضرورة الرجوع

إلى تصويت البرلمان قبل بدء إجراءات البريكست،‏ ولكنه لم يُعطِ‏

برلمانات الدول اخرى المجاورة كاسكتلندا وأيرلندا الشمالية حق

التصويت.‏

منطقة اليورو

ارتفع المعروض من سندات الشركات خلال اسابيع اولى من

العام بصورة تجاوزت التوقعات،‏ ولكنها سرعان ما تراجعت بحلول

نهاية الشهر،‏ واتسع فائض الميزان التجاري إلى ٢٢٫٧ مليار يورو،‏

كما سجل مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاع قدره ١٫١٪، وأظهر

استطلاع ‏«زيو «ZEW تحسن المعنويات الاقتصادية بنحو ٥٫١٪.

وجاء خطاب ماريو دراغي،‏ رئيس المركزي اوروبي،‏ في التاسع

عشر من يناير،‏ مؤيد للسياسة النقدية التيسيرية،‏ ومثبت لبرنامج

التيسير الكمي وشراء السندات في أوروبا،‏ رغم ضغوطات بعض

الدول كألمانيا عليه لرفع أسعار الفائدة بسبب ارتفاع معدلات

التضخم،‏ ومخاطر حدوث تباين في بيانات الاقتصاد لدى أعضاء

الاتحاد اوروبي.‏

إيطاليا

خفضت مؤسسة التصنيف الائتماني الكندية دي.بي.آر.إس،‏ تصنيف

إيطاليا الائتماني بمقدار درجة واحدة من ‏«أيه»‏ إلى ‏«بي.بي.بي»،‏ وهو

التصنيف ادنى لها تاريخي‏،‏ مع نظرة مستقبلية مستقرة.‏

وبحسب بيان المؤسسة،‏ فإن أداء ثالث أكبر اقتصاد في منطقة

اليورو تأثر سلب بحالة الغموض حول قدرة الحكومة على مواصلة

اصلاحات إلى جانب ارتفاع مستوى الديون المتعثرة التي تلقي

بأعباء كبيرة على البنوك.‏

يُذكر أن إجمالي الدين العام يطاليا وصل إلى أقل من ٢٫٣ مليار

يورو في نوفمبر ٢٠١٦، بزيادة قدرها ٥٫٦ مليار دولار،‏ مقارنة بالشهر

السابق،‏ بحسب ما ذكره بنك إيطاليا المركزي في وقت سابق.‏

وسيصل معدل الدين العام خلال العام الحالي إلى ٪ ١٣٢٫٦ من

إجمالي الناتج العام،‏ وفق لتقديرات مكتب الموازنة البرلماني.‏

وجاء إعلان دي.بي.آر.إس بخفض تصنيف إيطاليا في أعقاب قرارات

مماثلة من مؤسسات التصنيف الائتماني الدولية اكبر وهي:‏

فيتش،‏ وستاندرد آند بورز،‏ وموديز.‏

تركيا

تزايدت التوقعات بالمزيد من رفع البنك المركزي سعار الفائدة،‏

فيما حذرت السلطة من مخاطر هذا الرفع على الاقتصاد التركي

في ظل تباطؤ عمليات اصلاح،‏ وأبقى المركزي التركي في

اجتماعه يوم الرابع والعشرين من يناير،‏ سعر الفائدة اساسية،‏

ولكنه رفع سعر فائدة اقراض لليلة واحدة من ٨٫٥٪ إلى ٩٫٢٥٪.

العملات العالمية

وانعكست البيانات واحداث السابقة على صعيد العملات،‏ حيث

عكس الدولار امريكي مكاسبه التي استمرت منذ فوز ترامب في

الانتخابات الرئاسية،‏ وتراجع أمام العملات اخرى،‏ كاسترليني

الذي شهد فترات ارتفاع وانخفاض متباينة أمام الدولار،‏ ولكنه ظل

في منطقة مرتفعة في نهاية الشهر عقب البيانات الاقتصادية

القوية،‏ وقرار المحكمة البريطانية العليا،‏ وارتفاع احتمالية تأجيل

‏«البريكست».‏

كما ارتفع اليورو أمام الدولار في ظل بيانات التعافي الاقتصادي

في العديد من الدول كفرنسا وألمانيا،‏ والتي عوضت تراجع

اقتصاديات دول أخرى في المنطقة.‏ وتراجعت الليرة التركية إلى

أدنى مستوياتها التاريخية أمام الدولار خلال شهر يناير.‏

57


إسم اقتصاد القسم عالمي

א אא אאא אא א ..א

אאא א

من:‏ محمود الزهوي

لم تكن احداث الاقتصادية العالمية خلال شهر يناير الماضي أقل سخونة من نهاية العام الماضي؛ إذ

تعرضت العديد من الدول الكبرى لتغيرات جذرية في أوضاعها الاقتصادية وسياساتها المالية والنقدية.‏

وشهد مطلع العام الجديد اعلان عن عدد من المؤشرات والبيانات الاقتصادية الهامة في أمريكا

والصين وبريطانيا ومنطقة اليورو،‏ فيما تصدر احداث العالمية خفض التصنيف الائتماني يطاليا إلى

ادنى لها تاريخي‏.‏

فيما انعقدت فعاليات المؤتمر الاقتصادي العالمي بدافوس في

النصف الثاني من يناير،‏ وتحدث خلاله عدد كبير من الشخصيات

الاقتصادية المهمة كماريو دراغي،‏ رئيس البنك المركزي اوروبي.‏

وأصدرت المحكمة البريطانية العليا قرارها بإلزام الحكومة

بالرجوع إلى تصويت البرلمان قبل البدء في إجراءات الخروج من

الاتحاد اوروبي ‏«البريكست»،‏ بينما أبقى البنك المركزي التركي

على سعر الفائدة اساسية..‏ وفيما يلي أبرز المؤشرات واحداث

العالمية خلال يناير الماضي

الولايات المتحدة امريكية

صعد مؤشر مديري المشتريات إلى ٥٤٫٧ خلال يناير،‏ وأشارت

بيانات وزارة العمل إلى إضافة الاقتصاد ٢٫٢ مليون وظيفة في ٢٠١٦

بمتوسط شهري هو اضعف منذ عام ٢٠١١ عند ١٨٠ ألف وظيفة.‏

فيما ارتفع مؤشر انتاج الصناعي بنسبة ٠٫٨٪ خلال ديسمبر على

أساس شهري،‏ مسجلاً‏ المستوى اعلى له منذ عامين،‏ كما ارتفع

مؤشر أسعار المستهلكين في الشهر ذاته بمقدار ٢٫١٪.

وأظهر البنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال خطاب رئيسته جانيت

يلين،‏ صرامته والتزامه بالمزيد من رفع أسعار الفائدة خلال العام

الجديد،‏ كما أوضح الرئيس امريكي الجديد دونالد ترامب،‏ في

خطاب تنصيبه رئيس‏،‏ تركيزه على نظام الحماية الاقتصادية

بشكل أكبر من أدوات تحفيز الاقتصاد،‏ مبين رغبته في تعاملات

تجارية دولية جديدة.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

56


وأضاف حمودي:‏ أن مستثمري اسهم لا يزالون أيض في ترقب

ثار الخروج البريطاني المرتقب تنفيذه في الربع اول من العام

الجاري،‏ رغم اداء ايجابي في يناير،‏ وذلك لتغيير ورسم خارطة

جديدة للمراكز باسواق.‏

اسهم اوروبية

وعلى صعيد اسهم اوروبية،‏ فقد شهدت أغلبها ارتفاع‏،‏ وزاد

يورو ستوكس ٥٠ بنسبة ٠٫٤٪ إلى ٣٣٠٤ نقاط،‏ وارتفع داكس الماني

١٫١٪ إلى ١١٦٠٧ نقطة،‏ وارتفع فوتسي ١٠٠ البريطاني ٠٫٩٪ إلى ٧٢٠٨٫٥

نقطة،‏ في حين شهد كاك الفرنسي تراجع ٠٫٣٨٪ إلى ٤٨٤٥٫٠٢

نقطة.‏

وقال حسام الخونكي،‏ المحلل لدى إنجوت بروكرز،‏ إن رغبة صائدي

الصفقات في زيادة مراكزهم باسهم وراء التداولات التي غلب

عليها الصعود في يناير بأسواق المال اوروبية.‏

وأوضح الخونكي،‏ أن معظم اسهم البريطانية شهدت ارتفاع

خلال اسابيع اولى من شهر يناير،‏ بالتزامن مع زيادة المستثمرين

لاستراتيجيات الشراء رغم تأكيد رئيسة الوزراء البريطانية تيريزا ماي،‏

على مغادرة المملكة المتحدة اسواق الموحدة في الاتحاد

اوروبي،‏ وسعي بلادها لتكوين علاقات تجارية متساوية مع

جميع الدول الكبرى.‏

وتوقع الخونكي،‏ أن يكون مسار اسهم البريطانية خلال شهر

فبراير رهن قرار البنك المركزي انجليزي بشأن قرار الفائدة،‏ مضيف

أن التوقعات تتجه ن تكون اسواق هادئة بذلك الوقت في ظل

التوقعات أن يُبقي البنك سعر الفائدة كما هو عند ٠٫٢٥٪..

وأشار المحلل لدى إنجوت بروكرز،‏ إلى أن أي زيادة في أسعار الفائدة

بإنجلترا ستكون بمثابة إشارة سيئة لمتداولي اسهم البريطانية؛

حيث تصبح اسهم أقل جذب للمستثمرين.‏

وقال حسام الخونكي،‏ إن انتعاش الاقتصاد الماني،‏ والذي

دعم بدوره عودة اقتصاد منطقة اليورو للنشاط،‏ وراء اداء الجيد

للمتداولين حيال أسهم مؤشر الداكس،‏ مبين أن هبوط أعداد

البطالة في ألمانيا ١٧ ألف شخص في ديسمبر الماضي هو من

البيانات البارزة التي أثرت في اقتصاد منطقة اليورو؛ ومن ثم

اسهم اوروبية في تلك الفترة.‏

وبحسب إحصائيات ‏«مباشر»،‏ حاولت أغلب اسهم اسيوية

استكمال رحلة الصعود خلال يناير،‏ متوافقة مع الارتفاعات القوية

التي سجلتها وول ستريت،‏ وبعض اسواق المجاورة.‏

اسهم اسيوية

وفي يناير،‏ زاد مؤشر توبكس الياباني اكثر نطاق ٠٫٦٪ إلى

‎١٥٢٨٫١٥‎نقطة،‏ وارتفع مؤشر هانج سانج خلال الشهر الماضي ٥٪

إلى ٢٣٠٤٩٫٩٦ نقطة،‏ في حين تراجع نيكاي الياباني ٠٫٢٪ ليصل إلى

١٩٠٧٢٫٢٥ نقطة،‏ وانخفض مؤشر مؤشر شنغهاي المركب بنسبة

٥٪ إلى ٢٨١٣٣ نقطة.‏

وبين الخونكي،‏ أن شهر يناير شهد ارتفاع بمعدلات رضا

المستثمرين عن الاقتصاد الياباني خصوص بعد التدهور الذي عانى

منه خلال عام ‎٢٠١٦‎؛ وهو امر الذي دفعهم للاستثمار بعملة الين

مع انطلاق العام الجديد ٢٠١٧، والبعد عن المخاطر باسهم،‏ وهو

امر الذي تسبب في تراجع المؤشر الياباني نيكاي.‏

من جانبها قالت لورا بيلغريني،‏ المحللة الفنية بأسواق اسهم

العالمية،‏ إن المستثمرين باسواق اسيوية اتجهوا للعدول عن

اسهم مطلع الشهر الماضي،‏ مع فوز دونالد ترامب في تطبيق

بعد السياسيات الاقتصادية التي تدفع التجارة بين الصين وأمريكا

إلى التباطؤ.‏

وقال حسين السيد،‏ محلل اسواق لدى إف إكس تي إم،‏ إن النظرة

تجاه اسهم العالمية لمرحلة ما بعد الانتخابات امريكية ستكون

معلقة بقرارت البنوك المركزية حيال الفائدة باجتماعاتهم خلال

العام بعد انتهاء المخاوف من التحول الديمقراطي الذي حدث

في أمريكا.‏

وأضاف السيد:‏ أن السياسات الاقتصادية التي سيتبعها ترامب

أيض مستقبلاً‏ مع الدول وخصوص اسيوية،‏ ستكون بمثابة

مؤشر للمستثمرين،‏ هل سيُقْ‏ بِلُون على اسهم أم سيُغِ‏ ي ِّرون

اتجاهاتهم؟

ونوه حسين السيد،‏ بأن المخاطر السياسية ستكون بوصلة أسواق

العالم وأوروبا في ظل تكثيفها في الشهرين المقبلين مع اقتراب

انعقاد الانتخابات الرئاسية في كلٍ‏ من فرنسا وألمانيا وهولندا.‏

55


القسم عالمي إسم اقتصاد

..« א» א

אאא אאא

אא א

من:‏ محمود جمال

قال محللون وخبراء أسواق المال العالمية،‏ إن الانتعاش الذي شهدته أسواق اسهم العالمية في شهر يناير الماضي،‏

وفي صدارتها امريكية،‏ جاء نتيجة تحسن الاقتصاد امريكي في ظل بيانات اقتصادية قوية،‏ مع ترقب للسياسات

الاقتصادية الجديدة بعد تنصيب الرئيس المنتخب دونالد ترامب.‏

وأضاف المحللون الذين استطلعت ‏«مباشر»‏ آراءهم،‏ أن معنويات

المستثمرين حيال المخاطرة باسهم شهدت تحسن بعد النتائج

السنوية الجديدة،‏ وخصوص البنوك امريكية.‏

وارتفعت أسواق اسهم العالمية منذ مطلع يناير وحتى جلسة

ال ١٩ من نفس الشهر،‏ حيث شهدت المؤشرات في بورصة وول

ستريت امريكية ارتفاع ملحوظ؛ إذ صعد مؤشر ستاندرد آند

بورز ١٫٦٪ إلى ٢٢٧١٫٨٩ نقطة،‏ وزاد مؤشر ناسداك المجمع ٣٫٤٪ إلى

٥٥٦٦٫٦٦ نقطة،‏ وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي ٠٫١٢٪ إلى ١٩٧٨٦٫٧٥

نقطة،‏ وفق لحسابات ‏«مباشر».‏

تفاؤل وحذر

قال علي حمودي،‏ الرئيس التنفيذي لشركة أداء للخدمات المالية،‏

إن المستثمرين باسواق العالمية خلال شهر يناير اتسموا بالتفاؤل

مصاحب بالحذر في نفس الوقت.‏

وأضاف حمودي:‏ أن هذا التفاؤل جاء نتيجة توقع

المستثمرين بأن سياسة دونالد ترامب المالية ستستمر

في إنعاش الاقتصاد امريكي،‏ وتحسن سوق العمل؛ مما

يرفع من وتيرة الاستهلاك مع تحسن ثقة المستهلكين.‏

وبين حمودي،‏ أن الحذر نتيجة ن تلك السياسات إذا نُفذت فمن

المرجح أن ‏«تحدث انقلاب اقتصادي‏»،‏ وربما تكون بداية لدورة جديدة

ينكمش فيها الاقتصاد الليبرالي وعولمة التجارة والاستثمار

بادوات المالية وفي صدارتها اسهم.‏

ونوه الرئيس التنفيذي لشركة أداء للخدمات المالية،‏ بأن العالم

بأجمعه ان يترقب تنفيذ سياسات ترامب،‏ وكيف سيتعامل

مع شركاء الولايات المتحدة،‏ التجارين الكبار،‏ وخصوص الصين

والاتحاد اوروبي.‏

ويرى علي حمودي،‏ أنه في ظل هذه السياسات المتوقعة من

الرئيس الجديد،‏ فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه خيار

صعب بين الحفاظ على السياسة النقدية فضفاضة ومتساهلة

لدعم الطلب،‏ أو التشديد لتهدئة الضغوط التضخمية،‏ مضيف أن

التشديد من قبل الفيدرالي سيعوق أي اتجاه صعودي في السوق.‏

وقال حمودي:‏ إن عدم اختراق مؤشر داو جونز لحاجز ٢٠ ألف

نقطة،‏ والاستقرار أعلاه لعدة جلسات دليلٌ‏ على الحذر الذي سيطر

على المستثمرين.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

54


شارك شريف في تأسيس وقيادة شركتي The Venturers LLC و

AA Investments LLC في أورلاندو بولاية فلوريدا امريكية.‏

يتمتع شريف بخبرة تمتد لثلاثين عام في القطاع العقاري،‏ تولى

خلالها العديد من المناصب القيادية في كبرى الشركات العقارية

بمصر،‏ منها المدير اقليمي والرئيس التنفيذي لشركة ماجد

الفطيم العقارية - مصر،‏ والمدير العام ونائب الرئيس اول

لشركة بالم هيلز لمدة ١٠ سنوات.‏

ومنذ عام ٢٠١٢ وحتى ٢٠١٤ شغل شريف منصب الرئيس التنفيذي

والعضو المنتدب لشركة هايد بارك للتطوير العقاري،‏ ليساهم

في دفع مبيعات الشركة من ٤٠ مليون دولار في ٢٠١٢ إلى ٢٠٠

مليون دولار في عامي ٢٠١٣ و‎٢٠١٤‎‏.‏

وشغل شريف منصب العضو المنتدب لشركة السادس من أكتوبر

للتنمية والاستثمار-‏ سوديك منذ سبتمبر ٢٠١٥ وحتى ان.‏

ومنذ توليه المسؤولية بدأت سوديك في تنفيذ خطة توسعية

اشتملت على تطوير مجموعة من المشروعات العقارية

بالمجتمعات الجديدة،‏ منها توقيع عقد في مارس ٢٠١٦، مع شركة

مصر الجديدة لسكان لتطوير مشروع عمراني على مساحة ٦٦٥

فدان في مدينة هيليوبليس الجديدة.‏

وتشارك شركة مصر الجديدة في المشروع باراضي والمرافق،‏

على أن تتحمل سوديك كافة امور اخرى بما فيها التمويل.‏

وتحصل سوديك بموجب الاتفاق على ٧٠٪ من ايرادات،‏ فيما

تحصل شركة مصر الجديدة لسكان والتعمير على نسبة ال ٣٠٪

المتبقية.‏

تقع مدينة سوديك وست في الشيخ زايد وتعد من أكبر

المشروعات العقارية متعددة الاستخدامات،‏ وتضم سوديك

وست حالي ٦ آلاف ساكن وهي مجهزة لاستيعاب ٦٠ ألف نسمة.‏

ويقع مشروع ألجريا على مساحة ٢٫٤ مليون متر مربع بطريق

القاهرة - اسكندرية الصحراوي،‏ ويضم المشروع أكثر من ١٢٥٠

فيلا مفردة وتاون هاوس،‏ باضافة إلى نادي رياضي متكامل تبلغ

مساحته ٣٢ ألف متر مربع،‏ وملعب جولف عالمي (١٨ حفرة)‏ .

يعد مشروع بيڤرلي هيلز أول مشروع عقاري تطوره سوديك في

منطقة الشيخ زايد بغرب القاهرة،‏ حيث يضم المشروع أكثر من

ألفين فيلا وشقة،‏ وتبلغ مساحة بيڤرلي هيلز ١٫٧٥ مليون متر مربع،‏

وهو مشروع سكني وتجاري متعدد الاستخدامات،‏ وقد حقق هذا

المشروع للشركة إيرادات قدرها مليار جنيه.‏

ومشروع وستاون تم تصميمه ليصبح وسط سوديك وست،‏ ويقع

مشروع وستاون على مساحة ١٫٢ مليون متر مربع بطريق القاهرة

- اسكندرية الصحراوي،‏ وتبلغ المساحة البنائية له ١٫٨ مليون متر

مربع،‏ ويضم وستاون مجموعة متنوعة من الوحدات السكنية،‏

والمكاتب ادارية والمتاجر والفنادق.‏

ويضم حي وستاون المشروعات التالية:‏ فورتي وست،‏ ذا بوليجون،‏

وستاون ريزيدنسيس،‏ وستاون هب،‏ ذا كورت ياردز.‏

وتنفذ الشركة ٤ مشروعات سكنية تشمل مشروع سكني

بالموقع البديل للمبنى اداري المقام حالي‏،‏ والمرحلة الثانية من

مشروع فورتي ويست،‏ ومشروعين آخرين بسوديك ويست.‏

وأطلقت الشركة مراحل جديدة في مشروعي فيليت وإيستاون

بالقاهرة الجديدة،‏ ومرحلة جديدة في مشروعي كورت ياردز

وفورتي ويست في سوديك ويست.‏

وتنفذ مشروع إيستاون ميديكال سنتر،‏ وهي مجموعة من

العيادات مجاورة لمستشفى الندى مراض النساء والولادة.‏

وحصلت سوديك في عهده،‏ على قطعة أرض جديدة بمساحة

٣٠ فدان في أكتوبر،‏ قامة مشروع سكني على غرار مشروع

القطامية بلازا،‏ وطلبت الدخول مع هيئة المجتمعات العمرانية

الجديدة بنظام الشراكة لتطوير ٤١٠ أفدنة بمدينة الشيخ زايد.‏

وتفاوض مع الدكتور أحمد بهجت لشراء ٢٥٠ فدان من أراضي

دريم لاند.‏

53


القسم

إسم بروفايل

א א‏..‏ א כ

بدأ ماجد شريف حياته المهنية كمهندس موقع في شركة أوراسكوم لنشاءات والصناعة في عام ١٩٨٦، بعد حصوله

على بكالوريوس الهندسة المعمارية من جامعة القاهرة،‏ وماجستير إدارة اعمال MBA من الجامعة امريكية بالقاهرة.‏

وفي بداية حياته المهنية،‏ كان رئيس لوحدة الخصخصة بشركة آرثر أندرسون،‏ كما أنه قضى ٧ سنوات من العمل في كلٍ‏

من بكتيل مصر وبكتيل المحدودة.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

52


وأضاف نادر،‏ أن الزيادة مناسبة لبعض الشركات دون غيرها،‏ لا سيما

مع سعر الصرف الحالي.‏

وقالت بلتون لبحاث،‏ في مذكرة حديثة،‏ إنه منذ انخفاض الجنيه

مقابل الدولار في مارس ٢٠١٦، ثم تعويمه في نوفمبر ٢٠١٦، واجهت

عدة شركات بقطاع الصناعات الدوائية انكماش في هوامش

الربحية أو خسائر مباشرة؛ نظر لارتفاع تكلفة التصنيع الناتج عن

سعر الصرف.‏

وأضافت أن بعض الشركات أوقفت إنتاج مستحضرات معينة؛ مما

حفز أزمة النواقص التي لا تزال ملحوظة حتى وقت إصدار هذه

المذكرة البحثية.‏

وأشارت بلتون لبحاث،‏ إلى أنه بعد انخفاض الجنيه مقابل الدولار

في مارس فرضت لجنة التسعير زيادة ٢٠٪ على ادوية التي يتم

بيعها بسعر ٣٠ جنيه أو أقل،‏ بحد أدنى جنيهين للعبوة،‏ وذلك في

مايو ٢٠١٦، وحذرت شركات ادوية من خفض أحجام إنتاجها.‏

وتابعت،‏ بحسب المذكرة البحثية:‏ بعد تعويم الجنيه في ٣ نوفمبر

٢٠١٦، تضاعفت تكلفة التصنيع تقريب؛ مما فاقم أزمة النواقص

لتصل إلى نقص نحو ١٦٠٠ صنف بالسوق مع عدم وجود بدائل

لنسبة ١٥٪ من هذه اصناف في السوق المحلي،‏ بحسب تقديرات

غرفة الصناعات الدوائية.‏

وبدأت بلتون في تغطية شركة المصرية الدولية للصناعات

الدوائية إيبيكو،‏ وحددت القيمة العادلة للسهم عند ١٠٤٫٨٩ جنيه

مع التوصية بالشراء.‏

وأضافت أن تقديرات القيمة العادلة اعتمدت على زيادة تكلفة

المواد الخام اللازمة لكل صنف تدريجي من ٢٠١٧ إلى ٢٠٢١، بما

يتماشى مع أسعار النفط الخام.‏ وارتفع متوسط سعر البيع

الضعف وفق لقرارات وزارة الصحة في الفترة من ٢٠١٦ إلى ‎٢٠٢١‎؛

وذلك لاحتواء اثر الكامل لتضخم التكاليف بعد التعويم.‏

وتابعت:‏ ومن بين عوامل التقييم،‏ غياب الخطط التوسعية على

مستوى الطاقات انتاجية في المدى القصير،‏ وتكثيف معدلات

التشغيل تدريجي لتتجاوز ٩٥٪ بحلول ٢٠٢١.

وقالت بلتون لبحاث،‏ إن إيبيكو من أكبر ١٠ شركات بقطاع

الصناعات الدوائية في مصر،‏ وتعمل في تصنيع وتوزيع ادوية

ومستحضرات التجميل والكيماويات محلي وعالمي‏،‏ ومن أكبر

٥ شركات مصدّ‏ رة للمنتجات الدوائية،‏ وتمثل صادراتها خُ‏ مس

الصادرات الدوائية المصرية.‏

وتابعت:‏ ‏«في الربع الثالث من ٢٠١٦، أنتجت إيبيكو ٣١٩ دواءً‏ وصفي

وغير وصفي،‏ تغطي ٢٣ مجموعة علاجية».‏

51


אא א

إسم القسم

ويضيف البهي:‏ أن الشركات المُ‏ صدرة للدواء تحقق أرباح بسبب

الدولار،‏ بينما الشركات الموردة للسوق المحلي فقط كانت

معرضة للتوقف بسبب أزمة الدولار.‏

ويقول هاني فكري،‏ رئيس القطاع التجاري بشركة المتحدة لتوزيع

ادوية،‏ إن تغيير سعر العملة كان له أثر سلبي على الشركات،‏

وتسبب في نقص بعض ادوية؛ نظر لزيادة أسعار الدولار،‏ والتي

أثرت على قدرة الشركات لاستيراد المواد الخام.‏

ويضيف فكري،‏ أن قرار زيادة أسعار ادوية اخير جيد ويراعي

مصلحة المنتج والمستهلك،‏ ويعالج جزئي مشكلة فروق العملة.‏

ويشير إلى أنه عقب القرار ارتفع توريد ادوية من الشركات

المصنعة،‏ وهو ما يؤدي إلى توافر نواقص ادوية،‏ وهو ما ينعكس

إيجابي على المنظومة ككل،‏ ويحل جزء من مشكلاتها.‏

ويقول مسؤول بشركة مينا فارم لدوية،‏ فضل عدم نشر اسمه،‏

إن الزيادة اخيرة بمثابة ‏«تضميد جراح»،‏ وجزء من حل المشكلة،‏ ولا

تزال الزيادة في مرحلتها اولى لتقييم تأثيرها على الشركات.‏

وتقول سماح سلام،‏ صاحبة إحدى الصيدليات بالقاهرة،‏ إن شركات

تصنيع ادوية أوقفت انتاج لا سيما لصناف الرائجة؛ انتظار

للاتفاق مع وزارة الصحة بزيادة أسعارها،‏ وهو ما تسبب في أزمة

بالسوق.‏

وتضيف سماح سلام،‏ أن سوق الدواء في مصر غير منظم،‏ ويحتاج

إلى رقابة وآليات لتنظيمه،‏ لا سيما مع وجود سعرين،‏ وإذا كانت

الشركات تبحث عن الربح يجب على الدولة أن تبحث عن مصلحة

المستهلك.‏

وتوضح أن الشركات تشتري المادة الفعالة بالدولار بكميات كبيرة،‏

تُمكنها من تجاوز ازمة؛ ن الدولار منذ فترة طويلة وسعره

مرتفع في السوق السوداء،‏ وهي مصدر جميع المستوردين خلال

٢٠١٦، وبالتالي زيادة الدولار في السوق الرسمي تتوافق مع السوق

السوداء السابقة.‏

وتشير إلى أن الشركات كان عليها توفير الدواء،‏ وتعويض انخفاض

التكلفة من التصدير أو اصناف التي تحقق أرباح‏.‏

ويقول محمد نادر،‏ مدير علاقات المستثمرين في الشركة المصرية

الدولية للصناعات الدوائية-‏ ايبيكو،‏ إن الزيادة اخيرة لنحو ٣ آلاف

صنف إيجابية للشركات،‏ في انتظار زيادة أخرى متوقعة خلال

أغسطس المقبل.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

50


قال مسؤولون تنفيذيون بقطاع الدواء في مصر،‏ إن رفع وزارة

الصحة أسعار نحو ٣ آلاف دواء،‏ سيسهم في تعويض خسائر

الشركات،‏ بعد أن تراوح سعر الدولار بين ١٨ إلى ٢٠ جنيه في السوق

الرسمية،‏ وزيادة التكلفة.‏

وأضافوا في أحاديث متفرقة مع ‏«مباشر»،‏ أن غياب بعض اصناف

خلال الفترة الماضية بسبب وقف انتاج الناتج عن التخوف من

الخسارة،‏ وعدم تحريك اسعار،‏ بما يتناسب مع تغير سعر الصرف.‏

وقررت لجنة تسعير الدواء زيادة أسعار ادوية بدء من ١٢ يناير ٢٠١٧،

بحسب قائمة ادوية التي تم رفع سعرها.‏ وتتضمن هذه القائمة

رفع أسعار ٣٠١٠ أصناف دوائية،‏ منها ٦١٩ صنف تندرج تحت أدوية

امراض المزمنة من إجمالي ١٢٠٢٤ صنف دوائي في السوق.‏

وتصنف هذه ادوية إلى أدوية محلية ومستوردة،‏ والمقرر أن

ترتفع أسعارها بنسب متفاوتة بناءً‏ على سعر كل عبوة.‏

وأشار وزير الصحة،‏ أحمد عماد الدين،‏ إلى أن ادوية المتداولة

ستشهد مراجعة وزيادة أخرى؛ لتعويض التذبذب الذي تواجهه

الشركات المصنعة في الحصول على الدولار بعد التعويم.‏

ويقول محمد البهي،‏ نائب رئيس غرفة ادوية في اتحاد الصناعات

المصرية،‏ إن القرار اخير يُسهم في تغطية جزء من الخسائر،‏

وتعويض جزئي لتراجع سعر صرف الجنيه أمام الدولار.‏

ويضيف البهي:‏ أن جزء كبير من إيرادات الشركات يذهب إلى

البحث العلمي والدعاية وفق لاشتراطات التصنيع الجيد؛ وبالتالي

عدم تغطية تكلفة المنتج يؤدي بها إلى خسائر كبيرة.‏

ويوضح نائب رئيس غرفة ادوية في اتحاد الصناعات المصرية،‏ أن

مصر بها نحو ١٥٦ مصنع لدوية تعمل،‏ و‎٧٠‎ مصنع أخرى تحت

انشاء،‏ بجانب شركات التصنيع لدى الغير بنحو ١٢٠٠ شركة.‏

ويشير إلى أن مصر بها نحو ١٣ ألف صنف دوائي،‏ وتحتاج الشركات

دورة تشغيل تتراوح بين شهرين إلى ٣ أشهر لاستكمال النواقص.‏

אא אא א‏:‏

א א א

49


إسم א القسم

..א 3 אא אא כ

אא אכא א א

א א א א כ

من:‏ محمود صلاح الدين

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

48


وماذا عن محفظة التجزئة المصرفية لدى

البنك؟

سجلت محفظة التجزئة المصرفية ببنك مصر مبلغ ١٨ مليار

جنيه بنهاية نوفمبر ٢٠١٦.

كم تبلغ نسبة التعثر لدى البنك؟

بلغت نسبة محفظة التعثر خلال العام الماضي لدى البنك

نحو ٥٪، ونتوقع أن تستقر عند نفس النسبة بنهاية العام

الجاري.‏

ما هو حجم تمويلاتكم للمستوردين بعد

قرار التعويم؟

تفاعل بنك مصر مع تعويم سعر الجنيه،‏ ووفر تمويلات

بحوالي ١٫٦٤ مليار جنيه للمستوردين بعد قرار تحرير سعر

الصرف في نوفمبر ٢٠١٦ حتى نهاية شهر ديسمبر الماضي.‏

كم تبلغ التدفقات الدولارية لدى البنك؟

بلغت حصيلة التدفقات الدولارية لدى بنك مصر منذ تحرير

سعر الصرف في الثالث من نوفمبر الماضي وحتى ان نحو

٩٥٠ مليون دولار.‏

وماذا عن حصيلة شهادات الادخار؟

بلغت حصيلة بنك مصر من شهادات الاستثمار الجديدة ذات

العائد المرتفع (٢٠٪ و‎١٦‎‏٪)‏ حتى ان نحو ٧٧ مليار جنيه.‏

وقررت البنوك الحكومية الثلاثة ‏(اهلي ومصر والقاهرة)‏ في

نوفمبر ٢٠١٦، إصدار شهادات إيداع بالعملة المحلية بفائدة ٢٠٪

و‎١٦‎‏٪.‏

والشهادة اولى جل ١٫٥ سنة بفائدة ٢٠٪ تصرف كل ٣ أشهر،‏

والشهادة الثانية جل ٣ سنوات بفائدة ١٦٪ تصرف

شهري‏.‏

وقرر البنك المركزي المصري،‏ رفع الفائدة ٣٠٠ نقطة أساس

(٣٪)، يوم الخميس ٣ نوفمبر،‏ عقب تحرير سعر صرف الجنيه

أمام الدولار.‏

ورفع المركزي المصري سعر العملية الرئيسية بواقع ٣٠٠

نقطة أساس ليصل إلى ١٥٫٢٤٪، وزيادة سعر الائتمان والخصم

بواقع ٣٠٠ نقطة أساس ليصل إلى ١٥٫٢٥٪.

ما هو تقييمك داء القطاع المصرفي

ا لمصر ي ؟

القطاع المصرفي المصري يتمتع بقوة كبيرة خلال الفترة

الراهنة؛ نتيجة اصلاحات التي ينتهجها البنك المركزي

المصري بشكل مستمر،‏ كما أنه يمتلك سيولة كبيرة حالي

لتمويل العديد من المشروعات القومية.‏

وفي أغسطس الماضي،‏ وقعت مصر اتفاق مبدئي مع

صندوق النقد للحصول على ١٢ مليار دولار؛ بهدف سد الفجوة

التمويلية البالغة نحو ٣٤ مليار دولار خلال السنوات الثلاث

المنتهية في العام المالي ٢٠١٨-٢٠١٩، وحصلت مصر على

حوالي ٢٫٧٥ مليار دولار،‏ الشريحة اولى من القرض.‏

متى تتوقع استقرار سعر الصرف في مصر؟

أتوقع أن يستقر الدولار خلال النصف اول من عام ٢٠١٧، على

أن يثمر ذلك عن انخفاض فروق اسعار بين البيع والشراء

بالبنوك،‏ ومن المؤكد أنه مع نجاح التجربة ستسقر امور

كثير‏.‏

47


القسم

إسم مقابلة

ماذا عن الخدمات المصرفية الجديدة التي

يعتزم البنك طرحها خلال العام الجاري؟

يستهدف البنك التوسع بقطاع التجزئة المصرفية عبر طرح

العديد من المنتجات الجديدة خلال الربع اول من العام

الجاري لتلبيه احتياجات العملاء،‏ أبرزها الموبايل بانكنج،‏

والموبايل وليت،‏ ونعمل خلال الفترة الراهنة على تطوير

انترنت بانكنج؛ لمساعدة العملاء على متابعة الحسابات

الخاصة بهم،‏ وكذا التحويلات النقدية وسداد الفواتير

والقروض ودفع الفواتير.‏

ماذا عن خطة البنك تجاه محفظة

الاستثمارات؟

البنك يستهدف تنفيذ خطة خلال ال ٣ سنوات المقبلة للتخارج

من الاستثمارات المباشرة،‏ حيث تم تخفيض حوالي ٣ مليارات

جنيه في البورصة بنهاية ديسمبر ٢٠١٦، وتبلغ حالي نحو ٥

مليارات جنيه.‏

ماذا عن خطط البنك في توفير العملة

الصعبة عبر البنوك اجنبية؟

بنك مصر وقع اتفاقية مع كريدي سويس لاقتراض ٣٥٠

مليون دولار جل خمس سنوات،‏ واستلم البنك الدفعة اولى

بنهاية ديسمبر ٢٠١٦ بقيمة ١٧٠ مليون دولار،‏ ونعمل خلال الفترة

الحالية مع بنك أبوظبي اسلامي لاقتراض ١٥٠ مليون دولار.‏

وفي نهاية ديسمبر الماضي،‏ وقعنا مذكرة تفاهم مع

البنك الصناعي والتجاري الصيني ‏(آي.سي.بي.سي)‏ لاقتراض ٥٠٠

مليون دولار،‏ كما وقعنا اتفاق عمل إطاري مع مؤسسة تأمين

الصادرات الصينية ‏«ساينو شور»‏ بمبلغ ٥٠٠ مليون دولار لتمويل

عمليات التجارة الخارجية.‏

ويهدف بنك مصر من قرض البنك الصناعي والتجاري الصيني

إلى دعم السيولة الدولارية لتلبية احتياجات العملاء،‏ وتمويل

مشروعات مشتركة بين الجانبين المصري والصيني.‏

كم يبلغ حجم محفظة القروض لدى

البنك؟ وماذا عن المستهدف؟

بلغت محفظة القروض الحالية نحو ١٥٧ مليار جنيه بنهاية

نوفمبر الماضي،‏ وندرس حالي ١٣ قرض مشترك بقيمة

٥٦٫٨ مليار جنيه،‏ في العديد من القطاعات أبرزها العقارات

والاتصالات والنقل البري والخدمات العامة،‏ وسيتم الانتهاء

منها خلال الفترة المقبلة.‏

وشارك بنك مصر منذ يوليو حتى نوفمبر ٢٠١٦، في تدبير

تمويلات بقيمة ٦٫٧ مليار جنيه في قطاعات البترول والكهرباء

والمقاولات العامة.‏

ونعمل حالي على إعادة وضع مستهدفات لمحفظة الائتمان

بنهاية العام الجاري،‏ نتيجة تحرير سعر الصرف.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

46


في البداية ما هي خطة البنك في ‎٢٠١٧‎؟

بنك مصر وضع خطة شاملة لعام ٢٠١٧ ترتكز على ٣ محاور،‏

تهدف إلى المساهمة في تلبية خطة الدولة ومبادرات البنك

المركزي المصري،‏ والتوسع بقطاع التجزئة المصرفية من

خلال طرح منتجات مصرفية جديدة،‏ والخروج التدريجي من

محفظة الاستثمارات،‏ والتركيز على انشطة الرئيسية،‏ هذا

باضافة إلى تعزيز نشاط القروض وبخاصة المشتركة.‏

وعمد البنك خلال خطة ٢٠١٧، على البعد التنموي،‏ عبر دعم

جهود البنك المركزي المصري في تحفيز قطاع المشروعات

الصغيرة والمتوسطة،‏ عبر زيادة حصص التمويل المتاحة

لقطاعي المشروعات الصغيرة والمتوسطة،‏ وكذا التمويل

العقاري.‏

كم يبلغ حجم محفظة المشروعات الصغيرة

والمتوسطة؟

محفظة المشروعات الصغيرة والمتوسطة بلغت نحو ١٫٨ مليار

جنيه بنهاية نوفمبر ٢٠١٦، ونستهدف زيادة حجم المحفظة

خلال الربع اول من العام الجاري،‏ دون الخوض في ارقام

بالوقت الحالي.‏

توجه البنك يأتي في إطار المشاركة بالمبادرة التي أطلقها

الرئيس عبدالفتاح السيسي،‏ في يناير ٢٠١٦، لتنشيط قطاع

المشروعات الصغيرة والمتوسطة من خلال ضخ القطاع

المصرفي نحو ٢٠٠ مليار جنيه خلال اربع سنوات المقبلة،‏

بفائدة بسيطة ٥٪.

وأعقب ذلك إعلان البنك المركزي المصري،‏ في يناير ٢٠١٦، عن

إطلاق برنامج شامل لتمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة.‏

كم تبلغ حصة بنك مصر في مبادرة

التمويل العقاري؟ وما هي توقعاتك للمبادرة

خلال الفترة المقبلة؟

وفرنا تمويلات بحوالي ٨٥٠ مليون جنيه لنحو ١٠ آلاف عميل

ضمن مبادرة البنك المركزي المصري للتمويل العقاري.‏

نخطط لزيادة التسهيلات الممنوحة ضمن مبادرة التمويل

العقاري خلال الفترة القادمة،‏ بعد إقرار البنك المركزي

القواعد الجديدة،‏ والتي تنظم التمويل العقاري،‏ وانضمام

أصحاب المهن الحرة والمستفيدين من المعاشات للمبادرة.‏

ووفرت البنوك تمويلات بحوالي ٤٫٦ مليار جنيه ضمن مبادرة

البنك المركزي حتى ان،‏ وذلك من المبلغ الذي خصصه البنك

المركزي بقيمة ٢٠ مليار جنيه.‏

ونستهدف زيادة مساهمتنا ضمن مبادرة البنك المركزي

المصري،‏ التي اصدرها في فبراير ٢٠١٤، للتمويل العقاري

لمحدودي ومتوسطي الدخل؛ من خلال إتاحة التمويل طويل

اجل بأسعار عائد منخفضة لضمان توفير الدعم المقدم

للفئات المذكورة،‏ وخصص لها ١٠ مليارات جنيه.‏

وفي مايو الماضي،‏ وقعنا ضمن تحالف يضم بنوك اهلي

والقاهرة،‏ والتعمير واسكان عقد تمويل متوسط اجل

بقيمة بلغت ٢٠ مليار جنيه لصالح صندوق تمويل اسكان

الاجتماعي؛ بهدف إتاحتها ضمن مبادرة التمويل العقاري.‏

45


القسم

إسم مقابلة

: כ א א אכ

אכ אאכ א 13

א 57

من:‏ إسلام فضل

يهدف بنك مصر،‏ ثاني أكبر البنوك الحكومية المصرية،‏ والبالغ حجم أصوله ٦٧٠ مليار جنيه،‏ تنفيذ خطة توسعية

شاملة خلال ٢٠١٧، ترتكز على ٣ محاور رئيسية،‏ متسقة مع خطط الحكومة والبنك المركزي الحالية.‏

ويخدم موظفو بنك مصر البالغ عددهم نحو ١٢٫٥ ألف موظف،‏ قاعدة من العملاء تصل إلى أكثر من ٧ ملايين عميل

في مصر،‏ ويقدر إجمالي رأس المال المدفوع بمبلغ ١٥ مليار جنيه.‏

هذا ويمتلك بنك مصر شبكة فروع تضم أكثر من ٥٧٠ فرع ووحدة مصرفية منتشرة بأنحاء جمهورية مصر العربية،‏

إلى جانب تواجده اقليمي والعالمي في امارات العربية المتحدة،‏ ولبنان،‏ وباريس،‏ وفرانكفورت،‏ هذا باضافة إلى

شبكة من المراسلين في جميع أنحاء العالم.،‏ وإلى نص الحوار:‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

44


א א

א 180

א

ما هي إجراءات استغلال

مواقع الشركة التي تم

إ خلا ؤ ها ؟

يجري تفريغ المواقع القديمة،‏ ودراسة

كيفية استغلالها مع وزارة قطاع

اعمال والشركة القابضة للصناعات

الكيماوية،‏ والتركيز على ٣ مواقع

هي:‏ أكتوبر،‏ والمركز الرئيسي فوق

نفق الهرم،‏ والطالبية،‏ وباقي المواقع

يتم العمل على استغلالها الاستغلال

امثل.‏

ما هي تطورات إمكانية

زراعة التبغ في مصر؟

يوجد فرمان من محمد علي بعدم

زراعة التبغ في مصر،‏ وتم تشكيل

لجنة موسعة من وزارة قطاع اعمال

وخبراء من الشركة الشرقية وكلية

الزراعة بجامعة القاهرة،‏ وبعض المراكز

البحثية وتجتمع كل أسبوعين لبحث

أفضل سبل الزراعة والتعديل التشريعي

المطلوب.‏

ما هي المناطق المزمع

الزراعة بها؟

اللجنة تدرس طبيعة المناطق من حيث

المناخ،‏ ووجود آبار جوفية،‏ والمساحات

المطلوبة،‏ ويجري دراسة أكثر من

منطقة؛ ن أنواع الدخان تحتاج لبيئة

وطقس معين.‏

كم تبلغ المساحة المراد

زراعتها؟

من ٥٠ إلى ٧٥ ألف فدان،‏ بحسب

الدراسة،‏ وذلك يحتاج لتغيير تشريعي،‏

في حالة وجود جدوى للدراسة،‏

ويمكن تقديم تعديل تشريعي

لمجلس النواب بعد ذلك؛ نها ستكون

منطقة جمركية مخصصة للزراعة

فقط،‏ ولا يسمح بالزراعة على مستوى

الجمهورية.‏

هل سيتم تأسيس شركة

تتولى زراعة التبغ؟

هذا ما ستوضحه الدراسة،‏ ويمكن

مشاركة بعض الجهات في الزراعة.‏

كم ستوفر زراعة التبغ

من حاجة الشركة للعملة

ا لصعبة ؟

يتم استيراد التبغ سنوي بنحو ١٨٠ مليون

دولار من إجمالي ٣٠٠ مليون دولار إجمالي

مشتريات الشركة من الخارج؛ وهو ما

سيوفر عن طريق زراعة التبغ في

مصر.‏

هل توجد نية للتوسع في

الخارج؟

لا توجد نية لذلك في المرحلة الحالية،‏

وتركز الشركة على تلبية الطلب

المحلي والتصدير،‏ ولديها مساحة ٣٥٦

فدان بمجمع أكتوبر.‏

43


القسم

إسم مقابلة

لا توجد،‏ وباقي الشركات

تسدد بصفة منتظمة.‏

خلال ٥ أشهر من السنة المالية حققت

الشركة صافي ربح ٨٠٠ مليون جنيه،‏

ومتوقع تحقيق المستهدف البالغ ١٫٣

مليار جنيه خلال السنة المالية الحالية.‏

لماذا رفعت الشركة أسعار

صنفين من منتجاتها فقط

مؤخر بخلاف الشركات

ا جنبية ؟

تم رفع أسعار صنف كليوباترا كوين

الورقية من ١٠٫٥ جنيه إلى ١٢ جنيه‏،‏

وكليوباترا سوبر من ١٢٫٥ جنيه إلى ١٢٫٧٥

جنيه.‏

وانتاج والمبيعات اليومية من الكوين

تبلغ ١٥ مليون سيجارة،‏ و‎١٠‎ ملايين

سيجارة من السوبر،‏ بإجمالي ٢٥ مليون

سيجارة من إجمالي ٢١٠ ملايين سيجارة،‏

بنسبة ١١٪ من منتجات الشركة البالغة ١٣

صنف‏.‏

وتم ابقاء على صنف الكينج سايز،‏

كما هو سعره ١٠٫٥ جنيه وهو منتج

شعبي وتستهلكه الشريحة ادنى في

الدخل،‏ ويمثل ٦٠٪ من إنتاج ومبيعات

الشركة،‏ والمنتجات التي تمثل ٢٨٪ منها

صنف البوكس والكرتونيات لم يتغير

سعرها،‏ وتمثل الثقل الثاني في إنتاج

الشركة؛ ولذلك تم ابقاء على أسعار

المنتجين الرئيسيين دون تغير.‏

ولماذا لم ترفع الشركة

اسعار رغم تعويم الجنيه؟

الشركة لم ترفع اسعار بعد التعويم،‏

بخلاف الشركات اجنبية التي رفعت

أسعارها؛ ن لديها أرصدة من الخامات

والدخان لفترة تتراوح ما بين ٦ إلى ١٢

شهر‏،‏ وأجلت الزيادة ولم تسارع بها؛

للحفاظ على حصتها السوقية من

المستهلكين،‏ لا سيما الفئات اقل

دخلاً.‏

وتوجد خامات تم شراؤها بسعر الدولار

عند ٨٫٨٨ جنيه،‏ وحالي يتم شراء الدولار

على سعر نحو ١٨ جنيه سيطبق على

المنتجات مستقبلاً،‏ ويتم عمل متوسط

تكلفة على مدار فترات يثبت السعر

عندها.‏

هل سترفع الشركة اسعار

خلال العام الحالي؟

ممكن حدوث ذلك خلال ٢٠١٧، ولن

تكون بنسبة كبيرة.‏

وهل يتم زيادة نسبة

ضريبة التأمين الصحي على

كل علبة؟

التأمين الصحي ضمن السعر،‏ الضرائب

تأخذ ضرائب،‏ باضافة إلى ١٠ قروش

للتأمين الصحي على كل علبة سجائر

محلية وأجنبية،‏ وتحصلها وزارة المالية.‏

وماذا عن رفعها إلى ٥٠

قر ش ؟

ذلك شأن داخلي من الضرائب

المتحصلة من الشركة وفق

لحسابات وزارة المالية،‏ وموافقة

مجلس النواب؛ ن ٧٨٪ من سعر العلبة

ضرائب.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

42


كم تبلغ الحصة السوقية

للشركة؟

الشركة تمتلك نحو ٧٠ إلى ٧١٪ من

السوق المصري،‏ والنسبة المتبقية

للشركات اجنبية التي يتم تصنيع

منتجاتها في الشرقية للدهان.‏

كم حجم متحصلات الدولة

من الشركة العام الحالي؟

٣٥ مليار جنيه في - ٢٠١٥ ٢٠١٦، في هيئة

ضرائب،‏ وأرباح،‏ وخلافه،‏ ووزارة المالية

تستهدف ٤٢ مليار جنيه في موازنة ٢٠١٦

تلك أحد اجراءات لتوفير العملة

الصعبة،‏ وتعمل الشركة على التوسع

في التصدير،‏ لا سيما إلى الدول

افريقية والعربية،‏ وتصعب المنافسة

في أسواق أخرى منها السوق اوروبية.‏

وتوجد توسعات في صادرات المعسلات

وعليها إقبال كبير.‏

وماذا عن الخلاف مع شركة

فيليب مورس بشأن سداد

قيمة التصنيع لصالحها

بالعملة الصعبة؟

توجد مفاوضات مستمرة للتوصل لحل

المشكلة..‏ فيليب مورس تريد الدفع

بالعملة المحلية،‏ وإيسترن كومباني

لها ٧٨ مليون دولار عن فترة ٦ أشهر،‏

ومتمسكة بالحصول عليها بالدولار

نها تشتري بها خامات من الخارج.‏

هل توجد مديونية لدى

شركات أجنبية أخرى؟

لا توجد،‏ وباقي الشركات تسدد بصفة

منتظمة.‏

.٢٠١٧ -

هل تتوقع تحقيقها؟

نعم؛ وهو ما يجعل الشركة ثاني أكبر

مورد للدولة بعد قناة السويس.‏

كم تبلغ قيمة مشتريات

الشركة بالعملة الصعبة؟

حجم المشتريات بالعملة الصعبة

البالغ ٣٠٠ مليون دولار سنوي‏،‏ بمعدل ٢٫٧

مليار جنيه سنوي قبل التعويم،‏ وفي

حالة ثبات الدولار عند ١٨ جنيه‏،‏ يصبح

حجم المشتريات ٥٫٤ مليار جنيه سنوي‏.‏

وكيف ستواجه الشركة

تلك الزيادة؟

الشركة تسير في أكثر من إطار

لمواجهة تراجع الجنيه أمام الدولار،‏

منها استغلال أصول ومواقع غير

مستغلة،‏ وتقليل التكلفة وزيادة

الربحية،‏ ضمن حزمة إجراءات لكي يتم

تخفيض حجم المشتريات من الخارج؛

لعدم حدوث زيادة كبيرة التي تؤثر

على الحصة السوقية للشركة.‏

كيف يتم توفير ٣٠٠ مليون

دولار قيمة المشتريات من

الخارج؟

منها ١٥٠ مليون دولار من البنوك،‏ و‎١٤٠‎

مليون دولار من التصنيع اجنبي للغير،‏

و‎١٠‎ ملايين تصدير.‏

لماذا لا ترفع الشركة من

صادراتها؟

41


القسم

إسم مقابلة

:א א

א א 71 א א

אאא

من:‏ محمود صلاح الدين

بحصة سوقية تصل إلى ٧١٪ تسيطر شركة الشرقية للدخان إيسترن كومباني،‏ الحكومية،‏ المُ‏ قيدة بالبورصة المصرية،‏ على

سوق إنتاج واستهلاك السجائر في مصر،‏ ورغم تعويم سعر صرف الجنيه في ٣ نوفمبر ٢٠١٦، وتسببه في زيادة الشركات

اجنبية سعار السجائر؛ بسبب ارتفاع التكلفة إلا أن الشرقية للدخان لم ترفع أسعارها باستثناء صنفين فقط.‏

ويوضح رئيس مجلس إدارة الشركة،‏ محمد عثمان،‏ في مُ‏ قابلة مع ‏«مباشر»،‏ أسباب الزيادة وإمكانية تطبيقها مستقبلاً،‏ مع

تنفيذ عدة إجراءات لتوفير العملة الصعبة اللازمة للاستيراد.‏

ومن بين تلك اجراءات:‏ دراسة زراعة التبغ في مصر،‏ وزيادة الصادرات،‏ واستغلال المواقع واصول غير المستغلة؛ وهو ما

يتضح من تفاصيل الحوار:‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

40


كيف سيتم تقدير سعر الدولار في الموازنة

الجديدة؟

سيتم وضع متوسط سعر محدد وآمن لوضع الموازنة،‏ مع

اخذ في الحسبان التوقعات المؤكدة عن تحسن سعر

الصرف في النصف اول من العام المالي المقبل،‏ آخذين

في الاعتبار أداء مؤشرات الاقتصاد،‏ وسيتم التشاور مع وحدة

الاقتصاد الكلي ووحدة الدين العام داخل الوزارة،‏ وكذلك

أعضاء المجموعة الاقتصادية خارج الوزارة.‏

هل ستتم زيادة المبالغ المرصودة لتمويل

بند المعاشات؟

إجمالي المبالغ التي تصرفها المعاشات يبلغ نحو ١٧٠ مليار

جنيه ‏(مدني وعسكري)،‏ في مقابل حصيلة الاشتراكات تبلغ

ما بين ٧٠ إلى ٧٥ مليار جنيه؛ مما يُحمل الموازنة أعباءً‏ كبيرة،‏

ولكن رغم ذلك نسعى لرفع الحد ادنى ي معاش يقل

عن ٥٠٠ جنيه.‏

ماذا عن ميكنة المدفوعات الحكومية؟

وقعنا برتوكولاً‏ مع البنك المركزي؛ بهدف السيطرة على

انفاق العام،‏ وتم إنشاء ادارة الكترونية للحسابات التي

تعتبر التنفيذ الفعلي لحساب الخزانة الموحد،‏ وبدأنا بإغلاق

١٧٩ وحدة حسابية لديها ٦ آلاف حساب،‏ وتم وقف التعامل

بنظام الشيكات،‏ وبنهاية العام نستهدف إغلاق ٢٦٥٠ وحدة

حسابية لديها ٦٠ ألف حساب.‏

ما التصور القائم لنظام التأمين الصحي

الشامل؟

تعمل الوزارة حالي على سرعة إطلاق نظام التأمين الصحي

الشامل،‏ وتستهدف الانتقال الكامل في مدة تتراوح من

٦ إلى ١٠ سنوات،‏ ويقوم النظام الجديد بفصل التمويل عن

الخدمة؛ بحيث سيتم سداد مستحقات المستشفيات

بناءً‏ على عدد الحالات التي تتم علاجها،‏ وسيتم تطوير

المنشآت الحكومية بما يؤهلها لمنافسة القطاع الخاص

الذي سينضم للمنظومة،‏ وهناك لجنة وزارية من ٩ وزراء،‏ وجارٍ‏

العمل على الدراسة الاكتوارية ومشروع القانون لتقديمها

للبرلمان.‏

39


القسم

إسم مقابلة

ما ادوات المتاحة لتغطيتها؟

منفتحون على جميع الخيارات التمويلية من قروض خارجية

‏(أبرزها حصول مصر على قرض صندوق النقد بقيمة ١٢ مليار

دولار)،‏ و سندات دولية بقيمة تصل ٤ مليارات دولار،‏ وكما

نخطط لطرح صكوك سيادية بقيمة مليار دولار خلال العام

المالي المقبل،‏ فلدينا مشروع قانون جاهز،‏ وننتظر التوقيت

المناسب لاستغلالها بعد أن أثبتت نجاحها عالمي‏.‏

ماذا عن فض التشابكات المالية بين الوزارات

والهيئات الحكومية؟

نجحنا في فض تشابكات مالية بين الجهات الحكومية

بقيمة بلغت ٢٥ مليار جنيه خلال النصف اول من العام

المالي الحالي ٢٠١٦- ٢٠١٧، ويُشار إلى أن التشابكات المالية هي

عبارة عن ديون لجهات حكومية على بعضها البعض،‏ خاصة

التأمينات ووزارة المالية،‏ وهو ملف تسعى الحكومة لتصفيته

في إطار تعظيم ايرادات وترشيد انفاق العام.‏

ما أبرز المؤشرات ايجابية بأداء الموازنة في

النصف اول؟

شهد النصف اول من العام الحالي ارتفاع ايرادات الضريبية

من الجهات غير السيادية بنسبة ١٢٪، وايرادات غير الضريبية

ارتفعت ٢٦٪، فيما تم السيطرة على المصروفات لترتفع ٩٫٩٪

مقارنة بنمو ٢٣٫٤٪ في النصف اول من العام المالي الماضي،‏

وأيض نمت الاستثمارات الحكومية بنسبة ٢٧٫١٪.

ما هي المبالغ التي سددتها المالية لصالح

التأمينات؟

تم إصدار صكوك بقيمة ٣٢٣ مليار جنيه منذ ٢٠٠٦ وحتى ان،‏

وهناك خطة صدار سندات دورية لصالح التأمينات بأسعار

فائدة مناسبة؛ للمساهمة في توفير السيولة المالية لصناديق

التأمينات الاجتماعية؛ لكي تتمكن من الوفاء بالتزاماتها تجاه

أصحاب المعاشات والمؤمن عليهم.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

38


ما مدى قدرة معدلات النمو الاقتصادي

الحالية على تلبية مستهدفات الحكومة؟

لا يمكن أن ننكر تحسن الوضع الاقتصادي وارتفاع معدلات

النمو لتصل إلى ٤٫٣٪ خلال العام المالي الماضي،‏ كما

نستهدف معدل نمو ٥٪ خلال العام الحالي،‏ والوصول إلى

معدلات أعلى من ٧٪ في ٣ سنوات؛ فالمعدلات الحالية ليست

بالقدر الكافي لتحقيق امان الاجتماعي المطلوب،‏ وليست

مستجيبة للسيطرة على معدلات البطالة؛ نه مطلوب توفير

أكثر من مليون فرصة عمل سنوي‏.‏

متى تتقدم الوزارة بموازنة العام المالي

٢٠١٧-٢٠١٨ للبرلمان لمناقشتها؟

ننتهي من إعداد الموازنة خلال الشهرين المقبلين،‏ وسيتم

تقديم الموازنة لمجلس النواب نهاية مارس المقبل؛ التزام

بالمواعيد الدستورية،‏ وحتى ان،‏ تم الانتهاء من استقبال

ميزانيات الوزارات والهيئات الحكومية التي ستبدأ مناقشتها

خلال فبراير المقبل بين وزارتي المالية والتخطيط؛ للتأكد من

اتفاقها مع أهداف السياسية المالية للدولة.‏

كيف ستؤثر اجراءات الاقتصادية اخيرة

على عجز الموازنة العامة؟

نتوقع زيادة العجز إلى ١٠٫٢٪ كنسبة للناتج المحلي في العام

المالي الجاري،‏ مقابل نحو ٩٫٨٪ كانت مقدرة مطلع السنة

المالية؛ وذلك نتيجة إجراءات تم اتخاذها لمواجهة ارتفاع

اسعار أو زيادة أجور أو آثار تحرير سعر الصرف ورفع الفائدة؛

فعلى سبيل المثال قد تم زيادة فاتورة السلع التموينية

من ٤٢ مليار جنيه إلى ٥٣ مليار لتمويل زيادة نصيب الفرد

المستحق من ١٥ إلى ٢١ جنيه‏،‏ فيما تم إقرار علاوة للعاملين

بالجهاز اداري للدولة،‏ نحو ٦٫٥ مليون موظف،‏ بقيمة بلغت ٥٫٥

مليار جنيه

ما هو أثر تحرير سعر الصرف على الموازنة؟

تحرير سعر الصرف له تأثيران؛ التأثير ايجابي هو ارتفاع القيم

المحققة يرادات قناة السويس المحققة بالدولار،‏ إضافة إلى

زيادة جاذبية أدوات الدين الحكومية أمام اجانب.‏

والتأثير السلبي هو ارتفاع تكلفة استيراد جميع المنتجات

خاصة القمح والدواء والمواد البترولية على سعر الدولار

الجديد،‏ فضلاً‏ عن ارتفاع فوائد الديون الخارجية،‏ وارتفاع دعم

المواد البترولية ودعم الكهرباء.‏

ما آخر تقديرات الفجوة التمويلية؟

التقديرات الجديدة للفجوة التمويلية تُشير إلى ارتفاعها

لمستوى ٣٤ مليار دولار خلال ٣ سنوات،‏ من ٣٠ مليار دولار في

التقديرات السابقة.‏

37


القسم

إسم مقابلة

אא‏:‏ אא אא א

אא אא אא א א ככא

من:‏ مصطفى عادل

قال محمد معيط،‏ نائب وزير المالية لشؤون الخزانة العامة،‏ إن الفجوة التمويلية تبلغ نحو ٣٤ مليار دولار على مدار ٣ سنوات،‏

تبدأ بالعام المالي الحالي ٢٠١٦- ٢٠١٧. وأوضح معيط في حوار ل»مباشر»،‏ أن مصر منفتحة على جميع الخيارات لتمويل الفجوة

سواء كانت قروض خارجية أو سندات دولية،‏ مضيف‏:‏ ‏«حصلنا بالفعل على قرض بقيمة ١٢ مليار دولار من صندوق النقد

الدولي،‏ وتم إصدار سندات بحصيلة تبلغ ٤ مليارات دولار».‏

وأوضح معيط،‏ أن حصول مصر على قرض صندوق النقد ونجاح خطط طرح السندات الدولية،‏ أرجأ خطط الحكومة صدار

صكوك سيادية بقيمة مليار دولار إلى العام المالي القادم..‏ وإلى نص الحوار:‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

36


مباشر تخفض سعر المصري لتنمية الصادرات

المستهدف ل‎10.4‎ جنيه

خفضت أبحاث مباشر تداول السعر المستهدف ل البنك المصري

لتنمية الصادرات،‏ بنسبة ١٨٪ عن مستهدفه السابق،‏ ليصل إلى ١٠٫٤

جنيه،‏ مع استمرار توصيتها بشراء السهم،‏ ولكن مع رفع درجة

المخاطر من معتدلة إلى عالية.‏

وتوقعت مباشر لبحاث،‏ نمو صافي أرباح البنك السنوية بنسبة ٣٣٪

على أساس سنوي لتصل إلى ٤٥٧ مليون جنيه للعام المالي ٢٠١٦

- ٢٠١٧، وأرجعت ذلك لثر ايجابي لقرار التعويم على أداء البنك

خلال الفترة القادمة.‏

يُذكر أن تخفيض السعر المستهدف للسهم هو الثاني من

مباشر لبحاث؛ حيث قامت بتخفيض السعر المستهدف للسهم

في منتصف يوليو الماضي بنسبة ١٩٪ إلى ١٢٫٧٧ جنيه،‏ مع ابقاء

على توصيتها بشراء السهم،‏ وكانت حددت السعر المستهدف

للسهم في نهاية مايو عام ٢٠١٦ عند ١٥٫٦٦ جنيه في مايو الماضي.‏

وتخفض السعر المستهدف ل إم بي للهندسة

بعد التوزيع ‏«المجاني»‏

خفضت أبحاث مباشر تداول،‏ السعر المستهدف لسهم إم بي

للهندسة،‏ بعد توزيع أرباح مجانية،‏ مع ابقاء على توصيتها بشراء

السهم.‏

وقالت أبحاث مباشر،‏ إنها عدلت السعر المستهدف للسهم إلى

١٫٨٢ جنيه من ٥٫٤٥ جنيه،‏ بانخفاض ٦٦٫٦٪، مشيرة إلى أن توزيع

سهمين لكل سهم رفع رأسمال إم بي إلى ٣٣ مليون جنيه،‏

موزعة على ٦٦ مليون سهم.‏

كانت أبحاث مباشر تداول،‏ خفضت السعر المستهدف للسهم

إلى ٥٫٤٥ جنيه،‏ مقارنة ب ٧٫٤ جنيه سابق‏.‏

توقعات بارتفاع التضخم في مصر خلال 2017

ل‎%20‎

قالت برايم لبحاث،‏ إنها عدلت توقعاتها بالرفع لمعدل التضخم

في مصر للعام المالي ٢٠١٦-٢٠١٧ إلى مستويات ما بين ١٩٫٥٪ - ٢٠٪.

وقالت برايم:‏ إن نظرتها جاءت بفعل التوقعات باستمرار التقلبات

في سعر الصرف لفترة أطول،‏ قبل أن تستقر وتصل إلى سعر صرف

منخفض عن الحالي.‏

وتابعت برايم:‏ ‏«لا نتوقع أن يصل معدل التضخم إلى أقل من ٢٠٪

في اشهر القادمة حتى نهاية العام المالي الحالي».‏

وأوضحت برايم،‏ أن أثر تعويم الجنيه ورفع الدعم عن المنتجات

البترولية،‏ ما زال مستمر على معظم بنود الرقم القياسي

للمستهلكين،‏ وقد ظهر ذلك خلال شهر ديسمبر خاصة مع

ارتفاع سعر الصرف اجنبي،‏ بحسب المذكرة البحثية.‏

وتوقعت المذكرة البحثية،‏ أن تؤثر هذه الزيادة في اسعار على

معدلات نمو الاستهلاك الخاص؛ مما سيؤدي إلى انخفاض معدل

النمو للعام المالي الحالي.‏

وأوضحت:‏ ‏«أن زيادة اسعار جاءت عاكسة للصعوبات المستمرة

بفعل قرار التعويم؛ وعليه نتوقع أن ينكمش معدل نمو

الاستهلاك العائلي خلال العامين الماليين ٢٠١٦-٢٠١٧ و‎٢٠١٨-٢٠١٧‎

ليسجل ٣٫٥٪ على أقصى تقدير مقارنة بنحو ٤٫٦٪ في العام المالي

.«٢٠١٦-٢٠١٥

وتابعت برايم:‏ أن الاستهلاك العائلي يمثل حوالي ٨٠٪ من الناتج

المحلي اجمالي؛ فانخفاض معدل نموه سيخفض من التوقعات

لنمو الناتج المحلي اجمالي الحقيقي لنحو ٣٫٣٪ بنهاية العام

المالي الحالي،‏ مقارنة بنحو ٤٫٣٪ في العام السابق.‏

بلتون تتوقع وصول السويدي إليكتريك ل‎100‎

جنيه

أوصت بلتون فاينانشيال،‏ بشراء سهم السويدي إليكتريك،‏

باعتبارها المستفيد الرئيسي من تكثيف الحكومة لقدرات توليد

الكهرباء،‏ باضافة لميزانية الشركة القوية جد وسط ظروف

انخفاض الجنيه.‏

وأشارت بلتون في مذكرة بحثية،‏ إلى أنه مع ارتفاع مقاييس

ربحية الشركة خلال اعوام القليلة الماضية،‏ يتداول سهم

السويدي بمضاعفات جاذبة جد‏،‏ حيث يتداول بمضاعف ربحية

متوقع للعام المقبل عند ٦٫٣ مرة،‏ وبمضاعف منشأة إلى الربحية

قبل خصم اهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب عند

٤٫٤ مرة.‏

35


إسم أبحاث القسم ودراسات

אא ..א

אכ א אא א

من:‏ بدور الراعي

أصدرت أبحاث مباشر تداول خلال شهر يناير،‏ عدد من المذكرات البحثية قيّمت

خلالها أداء بعض الشركات،‏ حيث قامت بتخفيض السعر المستهدف ل إم بي

للهندسة،‏ وذلك بعد اعلان عن توزيعات مجانية بنسبة ٦٦٫٦٪، وخفضت السعر

المستهدف للبنك المصري لتنمية الصادرات بنسبة ١٨٪، كما عدلت توصيتها

لسهم أموك من بيع للاحتفاظ ورفعت السعر المستهدف بنسبة ١٢٢٪.

سهم أموك يرتفع %92 منذ التعويم

قالت أبحاث مباشر تداول،‏ إنها رفعت السعر المستهدف لشركة

اسكندرية للزيوت أموك بنسبة ١٢٢٪ من ٤٠٫٧٤ جنيه إلى ٩٠٫٣٦ جنيه

للسهم،‏ كما عدلت توصيتها من البيع للاحتفاظ بالسهم.‏

وأضافت مباشر تداول،‏ خلال مذكرة بحثية حديثة،‏ أن تعويم

الجنيه وانتعاش أسعار النفط على المدى الطويل،‏ سيرتفعان

بسعر السهم في السوق،‏ مشيرة إلى أن الشركة هي المستفيدة

من تعويم سعر الصرف.‏

وأضافت المذكرة البحثية،‏ أن سعر السهم في السوق قفز بنسبة

٩٢٪، منذ قرار تحرير سعر الصرف،‏ ومع ذلك فإن سعر السهم لا

يزال يتداول أقل من أقرانه.‏

وأشارت شركة ابحاث،‏ إلى أنه يستوجب على أموك الاستفادة

من تراجع أسعار النفط في الوقت الحالي،‏ وضعف قيمة العملة

المحلية،‏ ولكن لا تزال هناك بعض المخاطر التي تواجه الشركة

في الفترة القادمة أولها:‏ الاستهلاك اقل من المتوقع في

الجنيه،‏ ثاني ارتفاع أسعار النفط بشكل أقل من توقعاتنا،‏ ثالث

العرض المتوقع من كميات المواد اولية والمقدمة من الهيئة

المصرية العامة للبترول،‏ باضافة إلى الانخفاض في نوعية علف

الماشية المقدمة.‏

كما توقعت المذكرة أن تحقق أموك نمو في إيراداتها بنسبة ٧٢٪

في العام المالي ٢٠١٧/٢٠١٦ و ٢٠٢٠/٢٠١٩ بسبب انعكاس الانخفاض

الحاد في قيمة الجنيه؛ مما سيؤثر على أسعار منتجاتها.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

34


مادة تسجيلية

وقال إن البنوك تطالب الشركة حالي بسداد التسهيلات الائتمانية

التي حصلت عليها مسبق قبل تحرير الجنيه بالسعر الجديد البالغ

١٩ جنيه وليس بالسعر الذي تم الاقتراض على أساسه والبالغ ٨٫٨٣

جنيه.‏

وأوضح أن البنوك تطالب الشركات الصناعية خلال الفترة الحالية

بدفع ١٠٠ مليار جنيه نتيجة تغيير سعر الصرف بعد التعويم.‏

وقال وليد أبو ريا،‏ إن شركته تسعى لعدم إشهار إفلاسها خلال

الفترة الراهنة نتيجة تلك المشكلات التي تواجهها مع تغيير سعر

الصرف.‏

وأكد أن الشركة توقفت تمام عن عمليات الاستيراد خلال الفترة

الحالية؛ لعدم تمويل البنوك لها من العملة اجنبية.‏

وأضاف رئيس مجلس إدارة شركة مركز تنمية أعمال الشرق

אכ א אכא

אא א א 100

אא

אא א

اوسط،‏ أن الشركة تستورد الفحم من جنوب أفريقيا،‏ وروسيا،‏

وكولومبيا،‏ وبولندا.‏

وطالب البنك المركزي خلال الفترة الحالية بتغطية الحسابات

المكشوفة لدى البنوك،‏ والتي تمت قبل التعويم؛ لحل تلك

المشكلة التي تواجه الشركات،‏ كاشف أن المراكز المكشوفة

بالبنوك تتخطى ال ٧ مليارات دولار.‏

وقال:‏ إن الشركة واجهت أيض مشكلات مع الجمارك وخاصة

بموانئ البحر احمر،‏ وتحديد بمينائي ادبية والسخنة،‏ حيث يتم

فرض ١٥٪ ضرائب من إجمالي قيمة الشحنة،‏ ويتم حجزها لحين

الانتهاء من التحاليل والفحص واستكمال اجراءات الفنية؛ وهو ما

يمثل مزيد من اعباء المالية على الشركة.‏

وأشار إلى أن ارتفاع سعر الدولار أمام الجنيه ساهم في زيادة

أسعار الفحم كثر من ١٠٠٪، وهو ما أثر سلب على حركة البيع في

مصر خلال الفترة الحالية.‏

وأوضح أن بعض الشركات توقفت عن استخدام الفحم،‏ ولجأت

إلى المازوت كبديل أرخص للوقود مع زيادات أسعار الفحم.‏

وأعرب وليد أبو ريا،‏ عن تطلعه إلى قيام الدولة بحل تلك المشكلات

التي تواجه العديد من الشركات،‏ والتي تعد طاردة للاستثمار في

وقت نتطلع فيه لجذب استثمارات أجنبية جديدة خلال الفترة

الحالية

33


إسم مادة القسم تسجيلية

אא‏:‏ א אא כ כ אא א א

א א 20 א אכ

2016

قال المهندس وليد أبو ريا،‏ رئيس مجلس إدارة شركة مركز تنمية

أعمال الشرق اوسط،‏ إن التعويم تسبب في تحديات تواجه

شركته؛ مما أثر سلب على أعمالها،‏ بعد توقفها عن تمويل عمليات

استيراد الفحم،‏ والمحاسبة وفق لسعر صرف الجنيه مقابل

الدولار بعد التعويم.‏

وأشار وليد أبو ريا،‏ إلى أن شركته حصلت على تمويلات من البنوك

بقيمة ٢٠ مليون دولار خلال ٢٠١٦، لاستيراد ٦٠٠ ألف طن من الفحم

من الخارج.‏

ويقول أبو ريا:‏ إن الشركة تعمل منذ تأسيسها عام ١٩٨٣، في

استيراد الفحم من ٤ دول،‏ ومع تحرير سعر صرف الجنيه أمام

العملات اجنبية تعرضت لمشكلات فروق العملة بفعل زيادة

سعر الدولار.‏

وأوضح رئيس مجلس ادارة،‏ أن البنوك المقرضة تطالب شركته

بدفع ٢٠٠ مليون جنيه ناتجة عن تسهيلات ائتمانية بالدولار امريكي

استخدمتها الشركة قبل التعويم في عمليات استيرادية.‏

وأضاف أن البنك المركزي أقر نظام لتمويل استيراد السلع

الاستراتيجية قبل تحرير سعر الصرف؛ للمساهمة في عدم توقف

المصانع والشركات عن الاستيراد.‏

אאא אכ

7 א אכ

א אא

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

32


ولفت منصور إلى صعوبة المنافسة على بعض الشركات،‏ ومنها

أسمنت سيناء مع بدء إنتاج شركة تابعة للجيش في العريش.‏

وعن تأثير الدولار على الشركات،‏ يقول منصور:‏ إن التأثير متفاوتٌ‏

من شركة إلى أخرى،‏ لا سيما مع اقتراض بعضها بالدولار.‏

ويتابع:‏ ‏«الفحم يستورد بالدولار،‏ مع ارتفاع سعره مؤخر؛ وبالتالي

ارتفعت التكلفة مع هشاشة الطلب،‏ ولا يوجد نمو قوي في

السوق يسمح بنقل كامل الزيادة إلى المنتج النهائي،‏ لا سيما مع

اتفاق الشركات على التسعير وعدم التفاوت الكبير بينها.‏

ويقول رئيس شعبة مصنعي اسمنت باتحاد الصناعات،‏ مدحت

أسطفانوس،‏ إن الفترة الحالية تشهد وفرة في المعروض من

اسمنت،‏ مع وجود ٩ رخص جديدة تبدأ انتاج قريب سترفع

العرض مرة أخرى.‏

ويقول رئيس مجلس إدارة الشركة المتحدة لتجارة اسمنت،‏

مجدي عباس،‏ إن السوق سيئ جد‏،‏ ويوجد به وفر غير طبيعي،‏ مع

ارتفاع التكلفة.‏

ويضيف عباس:‏ أن الوفر حدث مع وجود مشروعات كبيرة

مفتوحة تحتاج لكميات كبيرة،‏ ولن تستمر تلك المشروعات كثير؛

وبالتالي المعروض سيرتفع.‏

ويوضح أن اقبال على رخص اسمنت يوضح قابلية السوق

لمصانع جديدة،‏ بعد أن تقدم ٨ لنحو ١٤ رخصة.‏

وعن إمكانية تصريف المعروض عبر التصدير،‏ يقول مجدي عباس،‏

إن التصدير يحدث بشق انفس مع المنافسة في اسعار بالخارج،‏

لا سيما أن الصناعة في مصر أصبحت مكلفة بعد التعويم،‏ وزيادة

مدخلات انتاج،‏ وتشمل:‏ الفحم،‏ والكهرباء،‏ واكياس،‏ والنقل،‏

وخدمات الموانئ.‏

ويشير إلى أن تقديرات الاستهلاك تتراوح بين ٥٣ إلى ٥٥ مليون طن،‏

ويقدر انتاج بنحو ٦٢ مليون طن سنوي‏.‏

ويقول رئيس المتحدة لتجارة اسمنت:‏ إن معدل النمو في مصر

يوضح إمكانية تقبل السوق للمعروض من اسمنت.‏

وقالت برايم:‏ إن متوسط أسعار اسمنت بالتجزئة يقترب من ٨٣٠

جنيه للطن؛ ما يشير إلى متوسط أسعار البيع من المصنع - ٧٠٠

٧١٠ جنيهات للطن.‏

ويتراوح سعر طن اسمنت في مصر بين ٧٣٥ جنيه إلى ٨١٥ جنيه

خلال يناير ٢٠١٦.

وقالت برايم:‏ إنه عقب تعويم الجنيه المصري،‏ فإنه من المحتمل

توسع الشركات عن طريق صفقات الاندماج والاستحواذ؛ نظر

للفارق الكبير بين تكلفة الاستبدال وقيمة الشركات إلى الطن لدى

الشركات المدرجة.‏

وخلاف لما سبق،‏ قالت بلتون لبحاث في مذكرة بحثية:‏ إن وفرة

المعروض بقطاع اسمنت المصري لم يعد عقبة بعد إعلان

الحكومة يوم ٣٠ نوفمبر ٢٠١٦ منح هيئة التنمية الصناعية ثلاث

رخص أسمنت فقط من أصل ٨ رخص أسمنت؛ مما سيضيف

إجمالي ٦ ملايين طن سنوي للطاقات انتاجية بالسوق في الفترة

من ٢٠٢٠ إلى ٢٠٢٢.

وتوقعت بلتون،‏ تراجع مخاطر انخفاض أسعار اسمنت،‏ مع

تلاشي العقبة الرئيسية على النظرة المستقبلية للقطاع في

اجل المتوسط؛ بفعل زيادة مستويات الاستهلاك،‏ والطاقات

انتاجية اضافية.‏

وتضم الشركات العاملة في مصر:‏ ‏(العربية لسمنت،‏ وأسمنت

أسيوط،‏ وأسمنت العامرية إنترسمنت،‏ وشركة صناعات مواد البناء،‏

وأسمنت أسيك المنيا،‏ وجنوب الوادي لسمنت،‏ واسكندرية

لسمنت).‏

وتشمل الشركات أيض‏:‏ ‏(بني سويف لسمنت،‏ وأسمنت وادي

النيل،‏ وأسمنت النهضة،‏ ولافارج لسمنت،‏ وأسمنت ميدكوم

أسوان،‏ وأسمنت العريش،‏ وأسمنت سيناء،‏ وسيناء لسمنت ابيض،‏

والقومية لسمنت،‏ ورويال المنيا لسمنت ابيض،‏ والسويس

لسمنت).‏

كما تضم الشركات:‏ ‏(أسمنت بورتلاند طره،‏ وأسمنت حلوان،‏

وأسمنت حلوان المنيا،‏ وأسمنت شورى،‏ ومصر بني سويف،‏

والسويدي لسمنت،‏ ومصر لسمنت قنا).‏

وعن النظرة المستقبلية للعرض والطلب في قطاع اسمنت

المصري،‏ تتوقع برايم لبحاث،‏ أن تصل معدلات تشغيل اسمنت

إلى ٩٠٪ في ٢٠١٨، وأن تظل عند هذه المستويات المرتفعة بعد

ذلك،‏ بدعم من مستويات استهلاك اسمنت الجيدة والطاقات

انتاجية اضافية،‏ التي جاءت منخفضة بشدة عن التوقعات،‏ مما

سيؤدي في المقابل لتقليل مخاطر انخفاض اسعار.‏

وتابعت:‏ ‏«من هنا،‏ تكون العقبة الرئيسية على النظرة المستقبلية

للقطاع في اجل المتوسط قد تلاشت».‏

وأظهرت بيانات صادرة عن وزارة التجارة والصناعة عن انخفاض

حجم انتاج والطلب على اسمنت خلال الربع الثالث من ٢٠١٦،

مسجلاً‏ مبيعات بنحو ١٣٫٦ مليون طن أسمنت،‏ بتراجع ١٪ مقارنة

بالربع الثاني من نفس العام،‏ وارتفاع بنحو ١١٪، علي المستوى

السنوي.‏

وتوقعت برايم أن يسجل الطلب نحو ١٢٫٨ مليون طن خلال الربع

الرابع من ٢٠١٦، بانخفاض قدره ٦٪ على المستوى الربع سنوي،‏

بنظرة متحفظة على قطاع اسمنت خلال السنوات المقبلة.‏

31


إسم عقارات وبناء القسم

אא אכ א


من:‏ محمود صلاح الدين

يتخوف مسؤولون ومحللون من تراكم المعروض من اسمنت في مصر مع حصول ٣ شركات على رخص جديدة،‏

باضافة إلى توسعات وزارة الدفاع في القطاع.‏

ويتوازى مع وفرة المعروض تنفيذ الدولة لعدد من المشروعات الكبرى،‏ منها:‏ العاصمة ادارية الجديدة،‏ وأنفاق قناة

السويس،‏ وبعض المدن ومشروعات البنية التحتية على مستوى الجمهورية.‏

وفازت ٣ شركات بمزايدة رخص اسمنت،‏ التي أُجريت في ٣٠

نوفمبر،‏ وهي:‏ جنوب الوادي لسمنت،‏ وأسمنت المصريين،‏

والسويدي لسمنت.‏

وأعادت هيئة التنمية الصناعية المصرية إصدار ١١ رخصة أسمنت،‏

بسعة إنتاجية ٢ مليون طن للرخصة الواحدة،‏ متبقية من نحو ١٤

رخصة كان قد تم إصدارها في يناير ٢٠١٦.

وتقدمت ٣ شركات للرخص الجديدة،‏ هي:‏ الشركة السعودية

المصرية للتعمير،‏ والدلتا لسمنت،‏ وشركة ثالثة لم يفصح عنها،‏

بعدد رخصة لكل شركة.‏

وقال الرئيس السيسي في حوار له مع رؤساء تحرير الصحف

القومية،‏ منتصف يناير:‏ إن وزارة الدفاع سوف تنتهي من إنشاء

مصنع أسمنت بسعة ٤ ملايين طن.‏

وقالت شركة برايم لبحاث:‏ إن الرئيس ربما يقصد التوسع في

مصنع العريش لسمنت،‏ بنهاية عام ٢٠١٧، مضيف أنه من المقرر

أن تصل سعة انتاج إلى ٢٠ مليون طن.‏

وقالت برايم:‏ إن الخطر اساسي لقطاع اسمنت في الفترة

المقبلة هو اتساع الفجوة بين العرض والطلب؛ نتيجة لدخول

سعات إنتاجية جديدة،‏ سواء من خلال رخص اسمنت المطروحة

من هيئة التنمية الصناعية،‏ أو عن طريق خطوط انتاج الجديدة

التي أعلنت عنها وزارة الدفاع.‏

وأشارت برايم،‏ في تقرير حديث لها،‏ إلى أن قطاع اسمنت يعاني

حالي من وجود طاقة إنتاجية غير مستغلة تُقدر بنحو ١٥ مليون

طن،‏ وتبلغ سعة انتاج نحو ٧٠ مليون طن،‏ بينما من المتوقع أن

يسجل الطلب نحو ٥٦ مليون طن بنهاية عام ٢٠١٦.

ويقول رئيس قسم البحوث في شركة أسطول لتداول اوراق

المالية،‏ إبراهيم منصور:‏ إن الرخص الجديدة تزيد عن المعروض،‏ ولا

بد من حدوث انتعاشة في حركة الطلب لمواجهة الزيادة الحالية.‏

ويضيف منصور:‏ أن الاحتياج لرخص اسمنت غير موجود

لا سيما مع اقبال الضعيف على الرخصة المطروحة في وقت

سابق.‏

ويشير رئيس بحوث أسطول،‏ إلى أن ارقام الرسمية تشير إلى أن

الاستهلاك سيصبح ٩٠ مليون طن بحلول ٢٠٢٠، في حين أن الطاقة

الحالية للشركات البالغ عددها ٢٥ شركة أسمنت إنتاجها ٦٠ مليون

طن.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

30


وتوفر المبادرة نحو ٢٠٠ مليار جنيه مصري لدعم المشروعات

الصغيرة والمتوسطة،‏ وذلك من خلال برنامج متكامل يطبق

عن طريق البنوك بالتعاون مع قطاعات الدولة المعنية لتيسير

فرص إتاحة التمويل المصرفي لهذه الشركات والمنشآت.‏

ويقول الخبير المصرفي،‏ تامر ممتاز،‏ إن القدرة انتاجية

للشركات ستتأثر جراء عدم الاقتراض،‏ فضلاً‏ عن اثر السلبي

لارتفاع أسعار الفائدة لشهادات الاستثمار مرتفعة العائد

والذي وصل إلى ‎٢٠‎‏٪؛ مما دفع بعض المستثمرين لضخ

أموالهم في شهادات الاستثمار ذات العائد المضمون،‏ وعدم

المجازفة في استثمارات مشكوكة في الفترة الحالية قد

يصل عائدها أكثر قليلاً‏ من العائد المقدم.‏

ويشير ممتاز،‏ إلى أن اللجوء إلى التأجير التمويلي مرتبط

بالاستثمار في السوق؛ كلما زاد الاستثمار زاد التأجير التمويلي،‏

ولا بد أن يكون هناك تنسيق بين أصحاب المشروعات وبين

عناصر التمويل.‏

وعلى العكس،‏ يرى محمد أوزالب،‏ العضو المنتدب لبنك بلوم

مصر،‏ أن ارتفاع أسعار الفائدة ٥٫٥٪ على مدى عام هي نسبة

كبيرة،‏ ولكن تأثيرها على عملية اقتراض الشركات سيكون

محدود نسبي‏.‏

ولفت أوزالب،‏ إلى أن نسبة ربحية الشركات والتجار في مصر

مرتفعة جد تساعدها في تجاوز صدمات إعادة تقييم

العملة أو رفع أسعار الفائدة،‏ ولكنها تحتاج مزيد من الوقت.‏

وعلى مدار اربع سنوات الماضية،‏ وخلال فترات النصف الثاني

من العام،‏ سجلت قروض الشركات ارتفاعات بخلاف النصف

الثاني من العام ٢٠١٣، حيث تراجعت بنحو ٤٥ مليار جنيه،‏ وبلغ

إجمالي القروض ٣٧٦٫٥ مليار جنيه بنهاية يونيو ٢٠١٣، فيما بلغ

٣٧٤ مليار جنيه بنهاية ديسمبر من العام نفسه.‏

وفيما يتعلق بإجمالي قروض الشركات بنهاية يونيو ٢٠١٤، فقد

بلغ ٥٤٧ مليار جنيه،‏ مقابل ٥٨١٫٨٢ مليار جنيه بنهاية ديسمبر

من نفس العام،‏ لتسجل ارتفاع بنحو ٣٤٫٧ مليار جنيه.‏

أيض ارتفعت قروض الشركات بنهاية ديسمبر ٢٠١٥ إلى ٦٩٠٫٧٨

مليار جنيه،‏ فيما بلغت ٦٥١٫٥٨ مليار جنيه بنهاية يونيو من

العام نفسه،‏ بارتفاع يقدر بنحو ٣٩٫٢ مليار جنيه في ستة

أشهر.‏

29


إسم بنوك القسم

وأوضح زكي أن الشركات تقوم بحساب تكلفة المنتج وحساب

هامش الربح،‏ وعلى أساس ذلك تقرر اللجوء إلى الاقتراض من

عدمه،‏ مشير إلى أنه يصعب حالي تحديد القدرة على تحمل

أسعار الفائدة المرتفعة أم لا.‏

ولفت عضو مجلس ادارة،‏ إلى ضرورة تحسن سعر صرف

الجنيه كهدف رئيسي لتحريك معدلات النمو وتحقيق

المستهدفات المطلوبة،‏ خاصة مساهمة القطاع الخاص.‏

وخلال الربع اول من العام المالي الحالي،‏ استحوذ القطاع

الخاص على نحو ٩٧٪ من استثمارات قطاع الصناعات

التحويلية،‏ فيما شكلت الحكومة نحو ٣٪.

وارتفع معدل الاستثمار المحلي إلى ١٥٪ خلال العام المالي

٢٠١٥-٢٠١٦، مقابل نحو ١٤٫٣٪ في العام المالي السابق،‏ مدعوم

بارتفاع استثمارات القطاع الخاص بنسبة ٢٢٫٣٪.

المشروعات الصغيرة

فيما يرى حازم حجازي،‏ رئيس قطاع التجزئة المصرفية

والمشروعات الصغيرة والمتوسطة بالبنك اهلي المصري،‏ أن

ارتفاع أسعار الفائدة لن يؤثر على قروض الشركات الصغيرة

في استمرار العمل بمبادرة البنك المركزي التي توفر ٢٠٠ مليار

جنيه لتمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة بنسبة ٥ إلى

٧٪ لتصبح مساهم رئيسي في قطاع انتاج والاستثمار خلال

الفترة الراهنة.‏

وأوضح حجازي أن الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تحقق

إيرادات تصل إلى ١٠٠ مليون جنيه في السنة،‏ يكون لديها

القدرة على الاقتراض من خلال هذه المبادرة،‏ بنسبة فائدة

أقل،‏ دون أن تتأثر بارتفاع أسعار الفائدة الحالية.‏

وأضاف رئيس قطاع التجزئة المصرفية:‏ ‏«الشركات لديها

فرصة أيض في الحصول على القروض من خلال الصندوق

الاجتماعي التي يوفرها بنسبة تقدر بنحو ٨٪ للمشروعات

الصغيرة والمتوسطة».‏

وذكر حجازي أن تزايد الضغوط سيدفع العديد من الشركات

إلى اللجوء لية التأجير التمويلي،‏ والتي تقدم مدة زمنية

طويلة لسداد القروض،‏ وكذلك أقساط منخفضة.‏

وأطلق البنك المركزي المصري في بداية عام ٢٠١٦، مبادرة

لتمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة،‏ لتصبح مساهم

رئيسي في قطاع انتاج والاستثمار بالاقتصاد المصري.‏

وتأتي هذه المبادرة في إطار توجه الدولة لدفع عجلة

انتاج وتحقيق التنمية المستدامة من خلال تنشيط قطاع

الشركات الصغيرة والمتوسطة عطاء دفعة قوية

للاقتصاد.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

28


هزات اقتصادية طرأت على السوق المصرية عقب القرارات التاريخية في ٣ نوفمبر الماضي بتحرير سعر صرف العملة

أمام العملات اخرى،‏ وحملت القرارات حوافز لبعض القطاعات الراكدة كالاستثمار اجنبي،‏ فيما أدت إلى تزايد اعباء

على الشركات العاملة بالسوق المصرية،‏ خاصة ذات المديونيات الدولارية للبنوك في ظل مضاعفة سعر الدولار.‏

وقال خبراء في القطاع المصرفي،‏ ل»مباشر»،‏ إن قرارات زيادة أسعار الفائدة وتحرير سعر الصرف أثرت سلب على

المراكز المالية للشركات،‏ وستؤدي إلى تقلص حجم القروض الممنوحة خلال الفترة المقبلة.‏

وأوضح الخبراء أن خطط الشركات ستركز على فرص التمويل اقل تكلفة،‏ خاصة التأجير التمويلي،‏ أو طرح جزء من

اسهم في البورصة.‏

تضاعف القروض الدولارية

والبيانات اخيرة الصادرة عن البنك المركزي المصري،‏ توضح

ارتفاع قروض الشركات خلال فترة التسعة أشهر اولى من

العام الماضي،‏ بنحو ٨٦٫٧ مليار جنيه بنمو نسبته ١٢٫٥٪، حيث

بلغت ٦٩١٫٨ مليار جنيه في يناير ٢٠١٦، فيما سجلت نحو ٧٧٨٫٥

مليار جنيه بنهاية سبتمبر الماضي.‏

وتبلغ قروض القطاع الخاص بالعملة اجنبية نحو ٢٠٠٫٦ مليار

جنيه بنهاية سبتمبر الماضي،‏ وتعادل نحو ٢٢٫٦ مليار دولار

قبل التعويم على فرضية أن سعر الدولار حينها كان يبلغ

٨٫٨٨ جنيه،‏ إلا أنه مع ارتفاع سعر الدولار لمستوى ١٩ جنيه

ستتضاعف المديونية إلى ٤٢٩ مليار جنيه بنهاية أكتوبر

الماضي،‏ وفق لحسابات مباشر.‏

ووافق البنك المركزي في ديسمبر الماضي،‏ على تقسيط

مديونيات الشركات بالعملة اجنبية على مدة تتراوح بين سنة

واحدة وثلاث سنوات بحد أقصى،‏ حسب ظروف كل شركة،‏

وتم الاتفاق على إمكانية تثبيت سعر الدولار بقيمة محددة

بناءً‏ على طلب كل شركة على حدة،‏ وبالاتفاق مع البنك

المعني بالحالة،‏ وحسب ظروف كل شركة.‏

كما أطلق البنك المركزي مبادرة تمويل جديدة بتخصيص

نحو ١٠ مليارات جنيه بفائدة ١٢٪ للشركات التي لا تتجاوز مبيعاتها

مليار جنيه سنوي لتدعيم رأس المال العامل لكل شركة

أو لجزء منه،‏ إضافة إلى تخصيص ١٠ مليارات جنيه بفائدة

١٢٪ للمطورين الصناعيين في المحافظات لتحفيزهم على

إنشاء مناطق صناعية بايجار؛ وذلك لدعم الشباب واقتصاد

المحافظة.‏

وقال عضو مجلس إدارة البنك المصري الخليجي،‏ سعيد

زكي:‏ ‏«إن هناك تأثير مزدوج تتعرض له الشركات في الفترة

الحالية جراء ارتفاع أسعار العملة اجنبية المفاجئ،‏ وكذلك

ارتفاع أسعار الفائدة،‏ متوقع أن تستمر حالة الاضطراب نحو

ستة أشهر حتى تتضح رؤية السوق،‏ ويحدث استقرار

حقيقي يساعد الشركات على استيعاب اثار الناتجة

عن القرارات.‏

27


إسم بنوك القسم

אאא אא א

א א

من:‏ وليد عبدالسلام

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

26


الدين الحكومية وسوق اوراق المالية عقب قرار تحرير سعر

الصرف،‏ مستغلين ارتفاع العائد وتزايد القوة الشراء للدولار مقابل

الجنيه.‏

وأوضح محلل الاقتصاد الكلي لدى فاروس أن السياحة قد تشهد

تحسن تدريجي وسط أنباء عن عودة السياحة الروسية،‏ بجانب

ارتفاع القوة الشرائية للدولار،‏ تزيد من جاذبية مصر كوجهة

سياحية مفضلة،‏ فضلاً‏ عن زيادة تحويلات المصريين العاملين

بالخارج في ظل رفع القيود على المعاملات بالعملة اجنبية في

البنوك.‏

ولفت عرابي إلى أن تكلفة الواردات سترتفع؛ وهو ما سيدفع بعض

الشركات للتوقف مؤقت أو الاستعانة بمكونات محلية بديلة،‏

لضمان استمرار العملية انتاجية،‏ فيما ستبحث شركات أخرى

عن أسواق تصديرية لاستغلال سعر العملة المرتفعة،‏ ولتمكينها

من تمويل العمليات الاستيرادية لديها،‏ إضافة إلى تراجع القوة

الشرائية داخل السوق المصري مع ارتفاع اسعار وظهور حالة

من الركود التضخمي.‏

ويقول هيثم الفقي،‏ عضو الجمعية المصرية لشباب اعمال،‏ إن

السيطرة على عجز ميزان المدفوعات أصبح حتمي في ظل آثاره

السلبية على الاقتصاد المصري،‏ وزيادة الفجوة التمويلية بالموازنة

العامة.‏

وأضاف الفقي:‏ أن الحكومة لديها العديد من ادوات التي

تمكنها من السيطرة على ارتفاع العجز،‏ أبرزها تشجيع الصادرات،‏

والاستفادة من اتفاقية تبادل العملة مع الصين،‏ ودعم القطاع

الصناعي نتاج بديل للواردات الضرورية من الخارج.‏

وطالب عضو الجمعية،‏ الحكومة بسرعة الانتهاء من قانون

الاستثمار وإصدار لائحته التنفيذية لضمان زيادة التدفقات

الاستثمارية من الخارج.‏

وقالت وزيرة الاستثمار،‏ داليا خورشيد،‏ إن مصر تستهدف جذب

استثمارات أجنبية بقيمة ١٠ مليارات دولار خلال السنة المالية

٢٠١٦–٢٠١٧، مقابل نحو ٦٫٨٤ مليار دولار خلال العام المالي

الماضي.‏

وارتفع صافي التدفق الداخلي للاستثمار اجنبي المباشر في

مصر إلى نحو ١٫٩ مليار دولار في الثلاثة أشهر اولى من العام

المالي الجاري،‏ من حوالي ١٫٤ مليار دولار بالفترة المماثلة من العام

المالي السابق.‏

وتقول عالية المهدي،‏ أستاذة الاقتصاد والعلوم السياسية

بجامعة القاهرة،‏ إن الصادرات السلعية هي أهم مصدر

للعملة اجنبية والعامل ابرز في السيطرة على عجز الميزان

التجاري.‏ مضيفة:‏ أن إيرادات الصادرات تراجعت خلال العامين

الماضيين،‏ ثم بدأت في التعافي ببطء بعد تحرير سعر صرف

الجنيه.‏

وتابعت المهدي:‏ ‏«يجب التفكير جدي في إطلاق برنامج تحفيزي

أكثر فاعلية لتشجيع الصادرات المصرية لسواق الخارجية،‏

وتقديم حوافز متنوعة سواء مالية أو ضريبية لتحقيق مستوى

أفضل».‏

وارتفعت صادرات مصر غير البترولية بنسبة ‎٧٫٦٣‎‏٪؛ تعادل ١٫٢ مليار

دولار،‏ خلال الفترة من يناير حتى نوفمبر في ٢٠١٦ لتصل إلى ١٧٫٣٥

مليار دولار.‏

وتخطط الحكومة لزيادة دعم الصادرات بموازنة العام الجاري إلى

٦ مليارات جنيه من ٣٫٢ مليار جنيه بالعام السابق.‏

ويستهدف برنامج الحكومة نمو الصادرات السلعية بنسبة ٥٪،

ونمو صادرات الصناعات الصغيرة ١٠٪ خلال عامين.‏

א :א א

אא אאא אא

א אכ אאא

אא א א

25


إسم اقتصاد كلي القسم

אאא אא א

אא 2017

من:‏ مصطفى عادل

قال خبراء ومحللون ل»مباشر»،‏ إن تدفقات الاستثمار اجنبي

تساعد بشكل أساسي في تقليص عجز ميزان المدفوعات خلال

٢٠١٧، مستفيدة من زيادة التدفقات التي أعقبت تحرير سعر الصرف

في نوفمبر الماضي.‏

واتفق المحللون على أن تحسن أداء ميزان المدفوعات خلال

السنوات المقبلة مرهون بنمو الصادرات المصرية للعالم الخارجي.‏

وارتفع عجز ميزان المعاملات الجارية لمصر إلى ٤٫٩٨ مليار دولار

في الربع اول من السنة المالية ٢٠١٦-٢٠١٧، مقابل نحو ٤ مليارات

دولار في الربع المماثل من العام المالي السابق.‏

وأرجع البنك المركزي الانخفاض إلى تراجع ميزان الخدمات بنسبة

٥٠٪ متأثر بتراجع إيرادات السياحة بنسبة ٥٦٪ عند مستوى ٧٥٨

مليون دولار،‏ بجانب انخفاض التحويلات الواردة إلى نحو ٣٫٣٩ مليار

دولار من حوالي ٤٫٣٢ مليار دولار بالربع المماثل من العام السابق.‏

وسجل ميزان المدفوعات فائض كلي بلغ نحو ١٫٩ مليار دولار،‏

مقارنة بعجز بلغ حوالي ٣٫٧ مليار دولار في الفترة نفسها من

السنة الماضية،‏ مدعوم بحصول مصر على وديعة بقيمة ملياري

دولار من السعودية،‏ ونحو مليار دولار من امارات.‏

ويقول رامي عرابي،‏ محلل الاقتصاد الكلي لدى فاروس لبحاث،‏

إن التدفقات الاستثمارية ستدعم تحسن ميزان المدفوعات في

٢٠١٧ بدعم قروض صندوق البنك الدولي وصندوق النقد.‏ مضيف‏:‏

‏«التحسن سيكون محدود بالسنة اولى خاصة في الميزان

التجاري،‏ ولكنه سيزيد في اعوام اللاحقة بعد استيعاب اثار

السلبية للتعويم».‏

وتتوقع مصر الحصول على الشريحة الثانية من قرض صندوق

النقد الدولي في حدود ١٫٢٥ مليار دولار في مايو المقبل،‏ بعد

انتهاء بعثة صندوق النقد من المراجعة اولى لبرنامج مصر،‏

بحسب تصريحات وزير المالية عمرو الجارحي.‏

وأضاف عرابي:‏ أن اجانب بدأوا بقوة في ضخ استثمارات بأدوات

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

24


א א אכ :א

א א אכ


א א

وتوقعت برايم أن تنخفض مساهمة الاستهلاك الخاص في الناتج

المحلى اجمالي بالفترة القادمة،‏ وأكدت على الاهتمام بصورة

أكبر بتشجيع الاستثمار الخاص؛ نه قد يكون المحرك اساسي

للنمو في المدى القصير والمتوسط.‏

وتابعت برايم:‏ ‏«هناك حاجة ماسة إلى سياسة نقدية أكثر توسعية

في الفترة القادمة للسيطرة على نسب التضخم المرتفعة،‏ إلا أننا

لا نتوقع ذلك قبل الربع الرابع من العام المالي ٢٠١٧/٢٠١٦».

ويقول أستاذ التمويل والاستثمار بجامعة القاهرة،‏ هشام إبراهيم،‏

إن غياب الرقابة وجشع التجار مع تراجع الجنيه،‏ يُشير إلى مزيدٍ‏ من

التضخم بعام ٢٠١٧، مضيف‏:‏ ‏«تلاعب التجار هو المحرك الرئيسي

للتضخم؛ ن الدولار لا يؤثر على كل السلع،‏ في حين أن الارتفاع

طال جميع السلع».‏

ولفت هشام إبراهيم إلى أن الوضع الراهن يُنذر بدخول الاقتصاد

في مرحلة الركود التضخمي،‏ وهي من أخطر المراحل التي

يصعب معها تحقيق معدلات النمو المطلوبة.‏

‏«والركود التضخمي هو حالة نمو اقتصادي ضعيفة وبطالة عالية

يرافقها ارتفاع كبير في اسعار».‏

وتستهدف مصر تحقيق معدل نمو يفوق ٤٪ خلال العام المالي

الجاري،‏ مقابل نحو ٤٫٣٪ بالعام المالي الماضي.‏

ويرى أحمد عبدالوهاب،‏ الباحث الاقتصادي لدى المركز المصري

لدراسات السياسة العامة،‏ أن التحسن ايجابي لمعدلات التضخم

لن يتحقق قبل نهاية ٢٠١٧.

وأوضح عبدالوهاب أن امر مرهون بدعم الاستثمار المحلي،‏

والعمل على زيادة إنتاجية السوق المصرية،‏ وتقليل الاعتماد على

الاستيراد،‏ إضافة إلى تقديم حوافز ضريبية وغير ضريبية لدعم

إنتاجية المشروعات الصغيرة.‏

ولفت الباحث الاقتصادي إلى ضرورة تحسين وضع جهاز حماية

المنافسة،‏ ومنع الممارسات الاحتكارية،‏ وتوفير ادوات اللازمة

للقيام بدوره بفاعلية أكبر،‏ ويصبح الجهاز على دراية كافية

بالحصص السوقية للشركات وأسعار منتجاتها.‏

وفي مذكرة بحثية ل كابيتال إيكونوميكس،‏ قالت إن هبوط الجنيه

بنسبة ٥٠٪ أمام الدولار،‏ وخفض الدعم مرة أخرى،‏ دفعا التضخم

في مصر إلى ثاني أعلى مستوى له في ربع قرن،‏ بعد ٢٠٠٨.

وتوقعت كابيتال إيكونوميكس تزايد معدلات التضخم في

النصف اول من العام الحالي،‏ مرجحة أن يضطر البنك المركزي

إلى رفع أسعار الفائدة بمعدل ١٫٥٪ خلال النصف اول من ٢٠١٧.

23


إسم اقتصاد كلي القسم

ووفق للجهاز المركزي للتعبئة العامة واحصاء،‏ ارتفع الرقم

القياسي سعار المستهلكين ‏(التضخم)‏ جمالي الجمهورية

بنسبة ٢٤٫٣٪، على أساس سنوي،‏ ليرتفع بنسبة ٣٫٤٪ في شهر

ديسمبر،‏ مقارنة بشهر نوفمبر ٢٠١٦.

يُذكر أن الجهاز المركزي للتعبئة يقيس معدل التضخم وفق

للرقم القياسي سعار المستهلكين لجميع السلع والخدمات،‏

فيما يقيس البنك المركزي معدل التضخم اساسي،‏ ويُشتق

من مقياس جهاز التعبئة،‏ ويستبعد منه بعض السلع التي تتحدد

أسعارها إداري‏،‏ باضافة إلى بعض السلع التي تتأثر بصدمات

العرض المؤقتة.‏

وفي برنامج الحكومة مطلع العام الحالي،‏ كان المستهدف

خفض معدلات التضخم لتبلغ ١٠-١١٪ في ٢٠١٧-٢٠١٨، وما بين ٧-٨٪

بحلول عام ٢٠١٨-٢٠١٩، إلا أنه في ظل المعطيات اخيرة أصبح من

الصعب الوصول إلى مستهدفات الحكومة في اجل القريب.‏

وتقول إسراء أحمد المحللة الاقتصادية لدى مباشر العالمية،‏ إن

رفع سعر الفائدة في نوفمبر الماضي جاء كإجراء مكمل لتعويم

العملة؛ بهدف احتواء معدلات التضخم المرتفعة.‏

وأضافت إسراء أحمد:‏ ‏«أن قدرة أسعار الفائدة على تحجيم

التضخم محدودة في ظل ارتباط التضخم بارتفاع التكلفة وليس

بارتفاع الطلب على السلع والخدمات».‏

وأوضحت برايم لبحاث،‏ أن رفع معدلات الفائدة لن

يساعد في الحفاظ على القدرة الشرائية للمستهلكين

وخاصة بعد الزيادة الهائلة في اسعار،‏ والتي أدت إلى انخفاض

الدخول الحقيقية بصورة ملحوظة؛ مما أثر بالسلب على الميل

للادخار.‏

وتوقعت برايم في مذكرة بحثية،‏ استمرار تقلبات سعر الصرف

لفترة أطول للوصول إلى سعر صرف منخفض،‏ مضيفة:‏ ‏«لا نتوقع

أن يصل معدل التضخم إلى أقل من ٢٠٪ في اشهر القادمة حتى

نهاية العام المالي الحالي».‏

وفى يناير ٢٠٠٣، قامت حكومة الدكتور عاطف عبيد،‏ بأول عملية

تعويم للعملة المحلية،‏ وترتب عليها تراجع الجنيه بنسبة ٦٠٪ خلال

٢٤ ساعة،‏ وشارف سعر صرف الدولار حينذاك على ٧ جنيهات،‏ قبل

أن يعود إلى التراجع ليستقر عند‎٥٨٥‎ قرش لفترة طويلة بلغت

عدة سنوات.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

22


כ :א א

א א א א

אא אא אא

אכ אא א

אא

وأضاف المحللون ل»مباشر»،‏ أن رفع أسعار الفائدة أثبت فشلها في

السيطرة على اسعار في ظل ارتفاع معدلات التضخم مدفوعة

بزيادة التكلفة وليس الاستهلاك.‏

إلا أن كريس جارفيس،‏ رئيس بعثة صندوق النقد بمصر،‏ توقع

أن تتراجع معدلات التضخم بمصر خلال الربع الثاني من العام

الحالي،‏ وذلك في حالة التزام الحكومة بخفض عجز الموازنة،‏

باضافة إلى تقليل المعروض النقدي.‏

وأعلن البنك المركزي المصري،‏ ارتفاع معدل التضخم اساسي

على أساس سنوي إلى ٢٥٫٨٦٪ في ديسمبر ٢٠١٦، فيما ارتفع معدل

التضخم عقب تحرير سعر الصرف إلى ٢٠٫٧٣٪ على أساس سنوي

في نوفمبر،‏ مقابل ١٥٫٧٢٪ في أكتوبر الماضي.‏

وساهمت القرارات الحكومية بشكل أساسي في ارتفاع معدلات

التضخم؛ فقد رفعت الحكومة أسعار البنزين والسولار وغاز

السيارات بين ٣٥٪ إلى ٥٠٪ لنواع الثلاثة،‏ ليلة ٤ نوفمبر ٢٠١٦، وقبلها

بيوم،‏ حررت سعر الصرف،‏ لتشهد اسعار ارتفاع كبير مع

مضاعفة سعر الدولار،‏ واعتماد مصر بشكل أساسي على استيراد

معظم مكونات انتاج اولية.‏

ويرى محسن عادل،‏ نائب رئيس الجمعية المصرية لدراسات

التمويل والاستثمار،‏ ضرورة التحرك نحو سوق أكثر مرونة فيما

يتعلق بنظام سعر الصرف؛ بهدف تقليل الواردات والمساعدة في

زيادة الصادرات وجذب الاستثمارات اجنبية المباشرة،‏ كأهداف

عامة للسيطرة على التضخم.‏

وقال عادل:‏ إن العامل اساسي لارتفاع معدلات اسعار جاء

نتيجة تراجع قيمة الجنيه مقابل العملات اجنبية،‏ باضافة إلى

ضعف انتاج المحلي.‏

وتابع نائب رئيس الجمعية المصرية:‏ ‏«الحل امثل في محاربة

التضخم هو زيادة انتاج لخفض التكلفة وزيادة المعروض من

المنتجات،‏ ويتطلب ذلك إصلاح منظومة المشروعات الصغيرة

والمتوسطة،‏ فضلاً‏ عن إعادة هيكلة تنظيمية وتشريعية

لمنظومة التجارة الداخلية،‏ والسعي لغاء دور الوسطاء وتشديد

آليات الرقابة والعقوبات؛ لمنع حدوث تضخم غير عادي ناتج عن

عدم الرقابة على اسواق».‏

21


إسم اقتصاد كلي القسم

אאא א א

אא אאא א א

אאא 2017

تباينت توقعات المحللين بشأن معدلات التضخم خلال عام ٢٠١٧، مستبعدين حالة التحسن داخل السوق

المصرية قبل نهاية النصف اول من العام الجاري،‏ فيما ذهبت توقعات البعض إلى أنها قد تتجاوز العام.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

من مصطفى عادل وأحمد علام

20


مادة تسجيلية

א א‏..‏ א

אאכ

تخاطب الشركة بمشروعاتها انواع المختلفة من راغبي الشراء وتستثمر في

الاستثمار السياحي بجانب الاستثمار العقاري.‏

وخلال عامين سيكون لدى الشركة السعودية المصرية للتعمير فندقان مملوكان

بالمناصفة بين الحكومتين المصرية والسعودية..‏

اول:‏ خمس نجوم بطاقة ٢٥٦ غرفة وجناح على نيل المعادي

بإدارة هيلتون العالمية

والثاني:‏ أربع نجوم بطاقة ١١٠ غرف وأجنحة بإدارة هيلتون العالمية

تحت المسمى Hilton Garden Inn على شاطئ البحر ابيض

المتوسط بمدينة دمياط الجديدة.‏

ويتمتع مشروع سيكون نايل تاورز بتصميم متميز وعلى مساحة ١٠

آلاف متر مربع،‏ وعلى نيل المعادي،‏ ويتكون مشروع سيكون نايل

تاورز من برجين كل برج بارتفاع ٢٣ طابق كاتي:‏

البرج اول:‏ برج سكني سياحي بمستوى تشطيب فاخر،‏ يتكون من

١٩ دور متكرر بإطلالة فريدة لكل الوحدات على النيل،‏ على عدد

١٩٠ وحدة سكنية بمساحات مختلفة ترضي كافة اذواق،‏ وتبلغ

مساحات الوحدات ما بين ١٢٣ م‎٢‎ ١٦٥ ، م‎٢‎ ٤٣٠ م‎٢‎ .

أم َّ ا البرج الثاني:‏ فندق خمس نجوم يحتوي على ٣ أدوار خدمية،‏

كما يحتوي على ٢١٨ غرفة و‎٣٨‎ جناح‏،‏ مكون من غرف ‏(مفردة،‏

ومزدوجة،‏ وثلاثية).‏

كما انتهت الشركة تقريب من تنفيذ مشروعها ‏«ليك دريم»‏ بأجمل

بقاع مدينة دريم لاند بالسادس من أكتوبر،‏ على مساحة ٣٥ فدان‏،‏

ويقع المشروع وبإطلالة مميزة على البحيرة الرئيسية للمدينة.‏

ويتصل المشروع بالطرق الرئيسية وبالقرب من ‏«مول مصر»،‏ ويتمتع

المشروع بالمزيد من الخصوصية ضمن تجمع سكني مميز .

وتم تصميم المشروع بنسبة بنائية لا تزيد على ١٨٪ من مساحة

ارض،‏ ويتكون المشروع من ٨٠ فيلا تاون هاوس و‎١٠‎ فيلات شبه

منفصلة و‎١٠‎ فيلات منفصلة و‎٢٣‎عمارة سكنية.‏ وبدأ بعض السكان

في اقامة بالمشروع منذ أكثر من سنة ونصف.‏

كما أن الشركة تقوم ان بتنفيذ مشروع من اسكان المتوسط

بمدينة أسيوط الجديدة على مساحة ١١ فدان‏،‏ يتكون من ٤٦٠ وحدة

سكنية بمسطحات من ‎١١٠‎م‎٢‎ إلى ‎١٤٠‎م‎٢‎‏.‏

هذا إلى جانب تنفيذ مشروع كبير في القاهرة الجديدة على

مساحة ٦٨ فدان‏،‏ مكون من ١٢٠ عمارة سكنية بعدد ) ١٩٢٨ ( وحدة

سكنية من اسكان فوق المتوسط بمسطحات ‎١٤٥‎م‎٢‎‏،‏ ‎١٦٠‎م‎٢‎

‎١٧٠‎م‎٢‎ ‎٢١٠‎م‎٢‎ ، ‎٢٨٠‎م‎٢‎ ، ‏(دوبلكس).‏

19


إسم أسواق القسم واتجاهات

ودون اخذ في الاعتبار آثار تحرير سعر الصرف،‏ بلغت نسبة الزيادة

في حجم الودائع ١٢٪ أو زيادة قدرها ١٨٫٦ مليار جنيه.‏

وأظهرت القوائم المالية للبنك أن حصته من إجمالي الودائع على

المستوى القومي بلغت ٨٫٠٩٪ في سبتمبر ٢٠١٦.

ووفقً‏ ا للقوائم المالية،‏ سجل معيار كفاية رأس المال ١٠٫٧٤٪ قبل

توزيع ارباح،‏ و‎١٣٫٩٧٥‎ بعد توزيع ارباح،‏ وحافظ التجاري الدولي على

معدلات سيولة تجاوزت المُ‏ قرر من البنك المركزي المصري.‏

ويسعى البنك لزيادة الاحتياطي القانوني بقيمة ٢٩٧ مليون جنيه،‏

ليبلغ رصيده ١٫٣٣٣ مليار جنيه،‏ فضلاً‏ عن زيادة الاحتياطي العام

بنحو ٤٫٣ مليار جنيه ليصل إلى ٨٫٨٥٥ مليار جنيه،‏ ويهدف المقترح

إلى تعزيز المركز المالي للبنك.‏

وتمكن البنك من تجاوز التحديات التي فرضتها البيئة التشغيلة

خلال عام ٢٠١٦، بدعم تنوع قنوات ومصادر الدخل من انشطة

المصرفية،‏ ونجح في الالتزام بتطبيق استراتيجية النمو إلى جانب

مواصلة الاستثمار في المستقبل.‏

ويعمل القطاع المؤسسي بالبنك على تطبيق استراتيجية جديدة

خلال ‎٢٠١٦‎؛ بهدف إعادة تنظيم جميع أنشطة القطاع بما يتناسب

مع احتياجات العملاء،‏ وشكلت أرباح القطاع نحو ٦٦٪ من إجمالي

أرباح البنك للعام المالي ٢٠١٦.

وارتفع صافي ارباح من الخدمات المصرفية للشركات قبل

الضريبة بمعدل نمو سنوي ١٨٪، لتبلغ ٥٫٣ مليار جنيه،‏ مدعومة

بارتفاع أرباح البنك من الفائدة وفروق أسعار صرف العملة اجنبية

ونمو نشاط خدمات تمويل التجارة،‏ باضافة إلى ترشيد النفقات.‏

ونجح التجاري الدولي في مواجهة التحديات كافة التي تسيطر

على المشهد الاقتصادي في مصر بدعم الاستراتيجية الناجحة

التي تنتهجها إدارة المخاطر في تطوير المنتجات ووضع

استراتيجيات إدارة المخاطر؛ بهدف تحقيق معدلات نمو عالية مع

الحفاظ على جودة اصول.‏

وقام البنك خلال العام المالي ٢٠١٦، بعمليات تجديد لعدد من

الفروع القائمة،‏ فضلاً‏ عن إقامة عدد من الفروع الجديدة ليصل

إجمالي الفروع إلى ١٦٨ فرع‏،‏ و‎٧٤٨‎ ماكينة صراف آلي بنهاية ٢٠١٦.

وركز قطاع العمليات بالبنك خلال ٢٠١٦ على إتمام عملية الاستحواذ

على محفظة التجزئة المصرفية الخاصة بسيتي بنك،‏ ونجح البنك

في تنفيذ التزامه بإنجاز عملية الاندماج خلال فترة انتقالية مدتها

٦ أشهر،‏ ليكون البنك الوحيد من ١٢ مؤسسة حول العالم يلتزم

بإتمام المرحلة الانتقالية لعملية الاندماج في فترة أقل من ١٢

شهر‏.‏

وحقق قطاع التجزئة المصرفية،‏ وفق فصاحات البنك،‏ نموً‏ ا كبير

بصافي الربح من انشطة بلغ ٤٦٪ ليصل إلى ٢ مليار جنيه،‏ مقارنة

بالعام المالي ٢٠١٥.

وبلغت مساهمة القطاع في إجمالي أرباح البنك نسبة ‎٣٤‎‏٪؛ ما

ساهم في زيادة الحصة السوقية للبنك من إجمالي ودائع السوق

المصرفي لتبلغ ٨٫٠٩٪ بنهاية سبتمبر ٢٠١٦.

وأظهرت القوائم المالية تحقيق شركة سي آي كابيتال إيرادات

مجمعة بلغت ١١٣ مليون جنيه عام ٢٠١٦، بمعدل نمو سنوي ٨٥٪،

مقارنة بالعام المالي الماضي.‏ وحققت شركة التجاري الدولي

للسمسرة إيرادات بلغت ٥٥٫٧٨ مليون جنيه،‏ وبلغت حصتها

السوقية من التداول في سوق اسهم ٩٫٥٪ بنهاية ٢٠١٦.

ونجح قطاع الترويج وتغطية الاكتتاب بسي آي كابيتال في تنفيذ

صفقات بلغت قيمتها ١٠٦ مليارات جنيه منذ تأسيس الشركة حتى

ان،‏ وأكثر من ٧٢ مليار جنيه منذ ٢٠١٣.

وتجاوزت قيمة اصول التي يديرها قطاع إدارة اصول نحو ٩٫٩

مليار جنيه.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

18


وحقق البنك أرباح مجمعة بقيمة ١٫٥٥٢ مليار جنيه خلال الربع

المنتهي في ٣١ ديسمبر ٢٠١٦، مقابل ١٫١٤٣ مليار جنيه خلال الفترة

المماثلة بالعام الماضي.‏

وارتفعت أرباح البنك في العام المالي ٢٠١٦ إلى ٦٫٠٢٣ مليار جنيه،‏ مع

اخذ في الاعتبار حقوق اقلية،‏ بزيادة ٢٧٫٤٪، مقابل ٤٫٧٢٦ مليار

جنيه خلال ٢٠١٥.

وقالت برايم لبحاث،‏ إن أرباح البنك التجاري الدولي-‏ مصر،‏ جاءت

أكبر من توقعاتها البالغة ٥٫٦ مليار جنيه خلال ٢٠١٦.

واقترح مجلس إدارة البنك توزيع أرباح على المساهمين بواقع

٥٧٦٫٩ مليون جنيه،‏ ‏(نحو ٥٠ قرش للسهم)‏ على نحو ١٫١٥ مليار

سهم.‏

وارتفعت أرباح التجاري الدولي،‏ السنوية المستقلة

ارتفعت بنسبة ٢٨٫٢٪، عند ٥٫٩٥ مليار جنيه،‏ مقابل ٤٫٦٤ مليار جنيه

خلال ٢٠١٥.

ووفقا فصاحات البنك فإن خسائر تحرير سعر الصرف وحتى تاريخ

اقفال بلغت ٣٢٥ مليون جنيه،‏ وشملت خسائر تقييم اصول،‏

والتزامات بالعملات اجنبية،‏ وأرباح التعاملات في العملات اجنبية

خلال نفس الفترة.‏

وبلغ صافي الدخل من العائد ١٠٫٠٢ مليار جنيه للعام المالي ٢٠١٦،

محقق نمو قدره ٢٣٫٤٤٪ مقارنة بالعام المالي ٢٠١٥، وبلغ صافي

الدخل بخلاف العائد ١١٫٣ مليار جنيه،‏ وحققت ايرادات من اتعاب

والعمولات ١٫٥٥ مليار جنيه.‏

وأظهرت المؤشرات المالية كافة،‏ قوة المركز المالي للبنك للعام

المالي ٢٠١٦، وحفاظه على أدائه،‏ وسجلت نسبة التكلفة للدخل

٪٢١٫٤ مقابل ٪١٩٫٦ خلال .٢٠١٥

وارتفع العائد على متوسط حقوق الملكية ليسجل ٣٤٫٢٤٪

بالقوائم المالية المجمعة خلال ٢٠١٦، بعد توزيعات ارباح المقترحة.‏

وسجل العائد على متوسط اصول بالقوائم المالية المجمعة

٢٫٧١٪ بنهاية ٢٠١٦، وواصل هامش صافي العائد ارتفاعه مسجلاً‏

.٪٥٫٤٧

ووفق للقوائم المالية للبنك،‏ سجلت محفظة القروض إجمالي

قدره ٩٧٫٥ مليار جنيه بنسبة بلغت نحو ٥٦٪ عن العام الماضي،‏

متمثلة في زيادة محفظة القروض بنحو ٣٥٫٣ مليار جنيه خلال

٢٠١٥، دون احتساب آثار تحرير سعر الصرف في ٣ نوفمبر ٢٠١٦،

وسجلت محفظة القروض نسبة نمو بلغت ٥٪ أو زيادة قدرها ٣٫٣٩

مليار جنيه خلال عام ٢٠١٦.

وبلغت حصة البنك من إجمالي القروض على المستوى القومي

٧٫٠٣٪ في سبتمبر ٢٠١٦.

وركز البنك على نمو حجم الودائع محقق زيادة قدرها ٧٧ مليار

جنيه،‏ ليصبح إجمالي الودائع ٢٣١٫٧ مليار جنيه،‏ بزيادة ٤٩٪ عن ٢٠١٥.

17


إسم أسواق القسم واتجاهات

אא אא א א אא 2016..

אא 49 א א 56

تجاوزت أرباح البنك التجاري الدولي-‏ مصر،‏ توقعات بنوك الاستثمار،‏ بعد أن ارتفعت ارباح المجمعة بنسبة

٣٥٫٨٪ على أساس سنوي،‏ مع توصية بتوزيع كوبون نقدي على المساهمين بواقع ٥٠ قرش للسهم.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

من:محمود صلاح

16


15


إسم أسواق القسم واتجاهات

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

14


وعلى صعيد تعاملات المستثمرين على اسهم خلال شهر

يناير ٢٠١٧، اتجهت تعاملات المصريين للبيع بقيمة ١٫٧٨ مليار جنيه،‏

مقابل صافي شراء لجانب والعرب بقيمة ١٫٦٩ مليار ريال و‎٩٢٫٦‎

مليون جنيه على التوالي.‏

واستحوذ افراد على ٦٧٫٨٪ من تعاملات البورصة خلال يناير

الماضي،‏ فيما استحوذت المؤسسات على النسبة المتبقية ٣٢٫٢٪،

وسجلت المؤسسات صافي مشتريات خلال الشهر ١٥٢٫٥ مليون

جنيه بعد استبعاد الصفقات.‏

واستحوذ المصريون خلال تداولات يناير الماضي،‏ على ٧٧٫٦٪ من

إجمالي التعاملات،‏ فيما بلغت نسبة اجانب والعرب ١٣٫٢٪ و‎٩٫٢‎‏٪‏

على الترتيب.‏

وبلغت قيم التداول خلال يناير ٢٠١٧ نحو ٣٢٫٣ مليار جنيه،‏ بحجم

تداول ٩٫٩ مليار سهم مُ‏ نفذة من خلال ٧٦١ ألف صفقة،‏ مقارنة

بقيمة تداول ٣٨ مليار جنيه،‏ بحجم ٩٫٦ مليار سهم من خلال ٧٣٤

ألف صفقة خلال ديسمبر ٢٠١٦.

وعن قيم التداول،‏ يقول رئيس لجنة أسواق المال بالمجلس

الاقتصادي افريقي،‏ جاءت قيم التداولات في معدلاتها

المرتفعة لتسجل متوسط الجلسة ١٫٤٦ مليار جنيه،‏ كما ربح رأس

المال السوقي للشركات المقيدة ١١٫٢ مليار جنيه خلال

الشهر،‏ منهي تداولات الشهر عند ٦١٢٫٨٢٤ مليار جنيه.‏

وتوقع رئيس لجنة أسواق المال بالمجلس الاقتصادي افريقي،‏

استمرار الاتجاه الصاعد لكلا المؤشرين الرئيسيين خلال فبراير

القادم،‏ على أن تتخلل التداولات عدة جلسات لجني ارباح،‏ لنجد

أن المؤشر الرئيسي الذي ما زال أعلى منطقة الدعم ١٢٦٥٠-

١٢٥٠٠ نقطة،‏ من المتوقع أن يعاود التجربة مرة أخرى على ال ١٣٠٠٠

نقطة التي استطاع اختراقها عدة مرات خلال الشهر المنقضي

ليستهدف ال ١٣٠٩٠- ثم ١٣٣٤٠ نقطة وصولاً‏ إلى ١٣٥٤٤ نقطة،‏

وبالثبات أعلاها يستهدف ١٣٨٨٠ نقطة،‏ على أن يكون الدعم عند

-١٢٦٢٥ ١٢٥٣٠ نقطة.‏

ويضيف فودة،‏ أن مؤشر اسهم الصغيرة والمتوسطة لديه

مقاومة عند ٤٧٣- ثم -٤٨٣ ٤٧٧ نقطة وصولاً‏ إلى -٥٠٠ ٤٩٠

نقطة،‏ على أن يكون الدعم عند ٤٦٣- ٤٥٤ نقطة.‏

ونصح رئيس لجنة أسواق المال بالمجلس الاقتصادي افريقي،‏

المستثمر متوسط وطويل اجل،‏ الاحتفاظ باسهم القوية

مالي مع إجراء المتاجرات الجزئية بالمراكز الرابحة لحماية ارباح،‏

والاستفادة من التراجعات لبناء مراكز شرائية جديدة باسهم

ذات الحراك النشط،‏ وعلى المضارب السريع التريث في إجراء

المتاجرات اليومية،‏ وعدم الذعر والبيع العشوائي أثناء التراجعات.‏

13


إسم أسواق القسم واتجاهات

وأضاف أيمن فودة،‏ ارتفع المؤشر الرئيسي خلال يناير ٢٠١٧ بنسبة

٢٫٦٥٪ رابح ٣٢٧٫٦ نقطة،‏ وكان المؤشر استهل تداولات الشهر عند

١٢٣٤٤٫٨٩ نقطة،‏ ليصل على نقطة له منذ تدشينه مع تداولات

منتصف يناير عند ١٣٥٤٤٫٤٢ نقطة،‏ التي كانت نقطة محورية تحوط

عندها مستثمر السوق المصري،‏ ومالت جميع تعاملاته للمضاربات

السريعة تحسب لحركة تصحيحية زادت حدتها مع ظهور تقرير

صندوق النقد الدولي،‏ الذي أقر فيه عدم توقعه لتراجع قيمة

العملة المحلية لهذا المستوى بعد تحرير سعر الصرف.‏

وصعد مؤشر إيجي إكس ٧٠، بنهاية يناير ٢٠١٧، بنسبة ١٫١٩٪، وصولاً‏

لمستوى ٤٦٨٫٩٥ نقطة،‏ مقابل ٤٦٣٫٤٤ نقطة إغلاق ديسمبر،‏

وارتفع مؤشر إيجي إكس ١٠٠ بنهاية يناير ٢٠١٧ بنسبة ٥٫٦٥٪ رابح ٦١٫٩

نقطة،‏ عند مستوى ١١٥٧٫٩ نقطة من ١٠٩٦ نقطة بنهاية ديسمبر

الماضي.‏

وقال أيمن فودة،‏ شهد مؤشر اسهم الصغيرة والمتوسطة أداءً‏

إيجابي خلال شهر يناير،‏ استطاع خلاله اختراق ال -٤٧٧ ٤٦٩ - ٤٨٣

نقطة،‏ والتي أخفق في الثبات أعلاها لتميل معظم التداولات

لجني ارباح،‏ منهي تداولات الشهر رابح ٥٫٥١ نقطة،‏ بنسبة صعود

١٫١٨٪ عند ٤٦٨٫٩٥ نقطة،‏ بعد أن استهل تداولات الشهر عند ٤٦٣٫٤٤

نقطة.‏

وعن المؤشر السبعيني،‏ يقول سامح غريب:‏ ارتفع مؤشر الشركات

المتوسطة والصغيرة أيض خلال تعاملات شهر يناير،‏ في ظل

وجود حالة من عودة القوة الشرائية من المستثمرين افراد في

اسهم المتوسطة والصغيرة،‏ ليرتفع المؤشر السبعيني بنسبة

١٫٠٧٪، عند مستوى ٤٦٨ نقطة،‏ رابح ٥ نقاط،‏ وكان المؤشر قد صعد

لمستوى ٤٨٢ نقطة ليرتد منه سفل حتى وصل المؤشر لمستوى

٤٥٨ نقطة،‏ وهو مستوى الدعم الرئيسي للمؤشر في الفترة

الحالية.‏

ويضيف رئيس قسم البحوث الفنية لدى الجذور:‏ ‏«يتحرك المؤشر

السبعيني عرضي بين مستويي ٤٨٢ نقطة و‎٤٥٨‎ نقطة،‏ وعلى

المدى الطويل والمتوسط ما زال المؤشر أقل كثير من المؤشر

الثلاثيني،‏ حيث اخير حقق مستويات سعرية تاريخية،‏ في حين أن

المؤشر السبعيني يبعد عن المستوى التاريخي بأكثر من ٥٠٪».

وهبط مؤشر إيجي إكس ٥٠ متساوي اوزان،‏ بنهاية تعاملات شهر

يناير الماضي،‏ عند ١٩٠٤٫٩٨ نقطة خاسر ١٫٠٣٪، ما يُعادل ١٩٫٧٨ نقطة،‏

مقابل ١٩٢٤٫٧٦ نقطة إغلاق ديسمبر ٢٠١٦.

وارتفع رأس المال السوقي لسهم المقيدة خلال يناير الماضي،‏

بنحو ١١٫٢٣ مليار جنيه ليغلق عند ٦١٢٫٨٢ مليار جنيه،‏ مقارنة بنحو

٦٠١٫٥٩ مليار جنيه إغلاق ديسمبر ٢٠١٦.

الجدير بالذكر أن صافي تعاملات اجانب غير العرب سجل صافي

شراء ١٫٦٩٣ مليار جنيه خلال يناير ٢٠١٧، فيما سجل العرب صافي

مشتريات بنحو ٩٢٫٦ مليون جنيه خلال الفترة ذاتها بعد استبعاد

الصفقات،‏ بحسب بيانات البورصة.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

12


وقال صندوق النقد الدولي في تقريره يوم ١٨ يناير،‏ إن مصر ستُطبق

ضريبة ارباح الرأسمالية على معاملات البورصة في موعد لا يتجاوز

السنة المالية ٢٠١٧-٢٠١٨.

وقال وزير المالية،‏ عمرو الجارحي،‏ إن وزارته تدرس أفضل اليات

لتطبيق ضريبة الدمغة على تعاملات البورصة خلال الفترة المقبلة،‏

مضيف‏:‏ ‏«ندرس بعناية دعم النشاط داخل سوق اوراق المالية

لاستكمال ارتفاعاته التي بلغت ٦٠٪».

وبالنسبة لضريبة ارباح الرأسمالية،‏ أوضح عمرو الجارحي،‏ ل»مباشر»،‏

أن مشروع قانون بتأجيل الضريبة لمدة ٣ سنوات معروض على

مجلس النواب للبت فيه.‏

وارتفع المؤشر الرئيسي للبورصة المصرية إيجي إكس ٣٠، خلال

يناير ٢٠١٧، للشهر الرابع على التوالي،‏ ليغلق عند ١٢٦٧٢٫٥ نقطة،‏

رابح نحو ٣٢٧٫٦ نقطة،‏ تُمثل نسبة ٢٫٦٥٪ مقابل ١٢٣٤٤٫٩ نقطة

إغلاق ديسمبر ٢٠١٦.

ويقول رئيس قسم البحوث الفنية لدى الجذور

للوساطة في اوراق المالية:‏ كانت نهاية تعاملات

شهر يناير ليست بالقوية،‏ حيث ارتفع المؤشر بنسبة

٢٫٦٥٪ من قيمته،‏ رابح ٣٢٨ نقطة،‏ حيث كانت بداية تعاملات

الشهر عند مستوى ١٢٣٤٤ نقطة،‏ إلا أن التعاملات خلال الشهر

اتسمت بايجابية،‏ حيث تمكن المؤشر من تحقيق مستويات

سعرية جديدة،‏ ووصل لمستوى ١٣٥٤٤ نقطة،‏ إلا أن الضغوط

البيعية التي ظهرت عنده دفعت المؤشر للتراجع حتى مستوى

١٢٦٢٩ نقطة.‏

ويضيف سامح غريب:‏ يمثل مستوى ١٢٦٢٩ نقطة الدعم الرئيسي

للمؤشر الثلاثيني في الفترة الحالية،‏ لتظهر عنده قوة شرائية

أوقفت الهبوط ودفعت المؤشر للارتداد على في حركة

تصحيحية للهبوط السابق،‏ حتى مستوى المقاومة ١٣٢٢٣ نقطة،‏

ليعود المؤشر للانخفاض من جديد نحو هذا المستوى مرة أخرى،‏

واختراق هذا المستوى يؤكد أن الهبوط الحالي كان بداية لتصحيح

في المدى المتوسط وله مستهدفات هبوطية أخرى.‏

وتابع:‏ ‏«من ناحية أخرى ما دام المؤشر الثلاثيني أعلى مستوى

الدعم ١٢٦٢٩ نقطة،‏ تظل الحركة الهبوطية بسيطة دون أهداف

سفل أخرى،‏ ولا تنتفي هذه الرؤية إلا بتجاوز مستوى المقاومة

السابق ١٣٥٥٠ نقطة على».‏

ويقول رئيس لجنة أسواق المال بالمجلس الاقتصادي افريقي:‏

أنهت المؤشرات الرئيسية المصرية تداولات شهر يناير ٢٠١٧ على

ارتفاع جماعي،‏ بدعم من ارتفاع معظم القياديات مع استمرار

حالة التفاؤل التي سادت أوساط المتعاملين باستمرار الزخم

الشرائي على كافة القطاعات بقيادة المؤسسات وصناديق

الاستثمار اجنبية التي سجلت أكثر من ٧ مليارات جنيه صافي

شراء منذ قرار تحرير سعر الصرف،‏ بالرغم من المبيعات المكثفة

التي شهدتها الجلستان اخيرتان من الشهر.‏

11


إسم أسواق القسم واتجاهات

א אא

אא אאא א א

استمر السوق المصري في الصعود للشهر الرابع على التوالي بدعم من استمرار الزخم الشرائي من قِ‏ بل المؤسسات

وصناديق الاستثمار اجنبية،‏ بعد قرار المركزي المصري بتحرير سعر صرف الجنيه أمام سلة العملات.‏

وشهد السوق في الجلسات اخيرة من شهر يناير،‏ حالة من الارتباك بعد تجدد الحديث عن ضريبة ارباح الرأسمالية،‏

رغم تأكيد البورصة والحكومة على الالتزام بقرارات المجلس اعلى للاستثمار بتأجيل تلك الضريبة لمدة ٣ سنوات.‏

من:‏ أحمد علام

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

10


אא א א 34

2017-2016

قال وزير التخطيط والمتابعة واصلاح اداري،‏ إن معدل النمو في

الناتج المحلي اجمالي بلغ نحو ٣٫٤٪، خلال الربع اول من العام

المالي -٢٠١٦ .٢٠١٧

وأضاف أشرف العربي،‏ أن الربع اول من العام المالي ٢٠١٦- ٢٠١٧

شهد نمو ملحوظ في المشروعات الضخمة التي تقوم الدولة

بتنفيذها،‏ إلى جانب تحسن ملحوظ في بيئة اعمال.‏

وقال الوزير:‏ إن تقارير المتابعة تشير إلى ارتفاع معدل الاستثمار

خلال الربع اول من العام المالي ٢٠١٦- ٢٠١٧ ليصل إلى ١٢٫١٪، مقارنة

ب ١١٫٣٪ خلال الفترة المناظرة من العام السابق؛ وذلك نتيجة النمو

في استثمارات القطاع الخاص والعام.‏

وبلغ حجم الاستثمارات الكلية المنفذة خلال الربع اول من عام

٢٠١٦- ٢٠١٧ نحو ١٠١٫٧ مليار جنيه بنسبة نمو ٢٧٪.

א אא

א 3 א אאא א

قال رئيس الهيئة العامة للاستثمار والمناطق الحرة،‏ إنه سيتم

الانتهاء من اللائحة التنفيذية لقانون الاستثمار الجديد خلال ٣

أشهر.‏

وأضاف محمد خضير،‏ أن القانون الجديد أبقى على المناطق الحرة

الخاصة لحين انتهاء مدتها،‏ لافت إلى إلغائها بالقانون رقم ١٧

لسنة ٢٠١٥.

وأوضح خضير أن المراكز القانونية للمناطق الحرة الخاصة تحتفظ

بحقوقها كاملة حتى نهاية مدتها،‏ فيما سيتم تدعيم المناطق

الحرة العامة لزيادة استثماراتها.‏

وعن برنامج الحوافز المؤقتة،‏ أوضح رئيس الهيئة،‏ أن البرنامج يُعيد

جزء من رأس المال للمستثمر بعد ٧ سنوات،‏ وهو خاص بالمناطق

الاستثمارية الجديدة.‏

אא אא א

2018 50

قال وزير البترول والثروة المعدنية،‏ إن مصر تخطط لزيادة إنتاج الغاز

بنسبة ٥٠٪ في منتصف ٢٠١٨.

وأضاف طارق الملا،‏ أن خطط وزارته تتضمن التوسع في تحديث

وتطوير معامل التكرير والبنية اساسية،‏ والانتهاء من أكبر

مشروعين للبتروكيماويات ‏(موبكو وأيثيدكو)‏ باستثمارات حوالي

٤ مليارات دولار.‏

وخلال الفترة من ٣ إلى ٤ سنوات،‏ تم تأمين استثمارات بقيمة

تبلغ ٣١ مليار دولار لتنمية اكتشافات حقول الغاز ‏(ظهر،‏ وشمال

إسكندرية،‏ وأتول).‏

9


إسم بالمختصر القسم

15 אא א

2017 אא א א

قال رئيس شركة الريف المصري،‏ إنه من المقرر طرح المرحلة الثانية

من مشروع ال ١٫٥ مليون فدان في الربع الثاني من العام الجاري.‏

وأضاف عاطر حنورة،‏ أنه سيتم الانتهاء من طرح كافة مراحل

المشروع الثلاث قبل نهاية ٢٠١٧.

وأشار إلى أن المرحلة اولى لصغار المزارعين شهدت إقبالاً‏ على

المساحات المتوسطة البالغة ٢٣٠ فدان‏،‏ موضح أنه تم سحب

٧٢٢٥ كراسة،‏ مقابل توقعات بين ٢٠٠٠ و‎٢٥٠٠‎ كراسة.‏

وأضاف حنورة:‏ أن ٤٨ شركة تقدمت للمرحلة اولى لكبار

المستثمرين،‏ ومنها شركات مصرية وخليجية وإحداها يونانية،‏

وأخرى من سنغافورة.‏

א 45 א

2017 א

قال رئيس الشركة المصرية القابضة للغازات الطبيعية - إيجاس،‏

إن مصر تعاقدات على نحو ٤٣ إلى ٤٥ شحنة غاز يتم توريدها خلال

الفترة من مارس إلى نهاية ٢٠١٧.

وأضاف محمد المصري،‏ في تصريحات ل»مباشر»‏ على هامش

تحضيرات مؤتمر ومعرض مصر الدولي للبترول ‏«إيجبس ٢٠١٧»، أن

الشحنات قادمة من روسنفت الروسية،‏ وإنجي الفرنسية،‏ وعمان.‏

وتوقع رئيس الشركة المصرية القابضة للغازات الطبيعية -

إيجاس،‏ تحول مصر إلى مُ‏ صدر للغاز في ٢٠١٩.

وأوضح محمد المصري،:‏ ‏«سنتحول إلى مُ‏ صدر خالص للغاز في ٢٠١٩

بعد تحقيق الاكتفاء الذاتي للغاز بفضل الاكتشافات الجديدة

ودخولها انتاج».‏

وقال وزير البترول والثروة المعدنية طارق الملا،‏ إن استراتيجية قطاع

البترول تستهدف تحقيق الاكتفاء الذاتي من الغاز الطبيعي في

غضون العامين القادمين،‏ وتحقيق القيمة المضافة عبر صناعة

البتروكيماويات،‏ وكذلك الوفاء بالالتزامات التعاقدية للتصدير.‏

وتسهدف استراتيجية مصر ٢٠٢٠-٢٠٢١ تحقيق الاستفادة

الاقتصادية المثلى من كل امكانيات والثروات الطبيعية

للمساهمة في التنمية المستدامة لمصر،‏ وتحويل مصر لمركز

إقليمي لتجارة وتداول البترول والغاز.‏

وطرحت مصر أكبر مناقصة في العالم لشراء الغاز الطبيعي

المسال في أكتوبر الماضي،‏ وسط إقبال كبرى شركات التجارة

وشركات النفط على توريد الغاز للقاهرة.‏

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

8


אא

א

אא אא א א

א אא אא

א אא 2017

قال وزير البترول والثروة المعدنية،‏ إنه وقع اتفاقيتين للهيئة

المصرية العامة للبترول وشركة صحاري للزيت للبحث عن الغاز

الطبيعي في الصحراء الغربية وخليج السويس.‏

وأضاف طارق الملا،‏ أن الاتفاقية اولى تلتزم فيها شركة صحاري

بضخ استثمارات حدها ادنى ٣٠ مليون دولار في غرب قارون،‏

إضافة إلى منح توقيع بقيمة ٥ ملايين دولار لحفر ١١ بئر‏.‏

وأشار إلى أن الاتفاقية الثانية تتم في منطقة شقير البحرية بخليج

السويس،‏ وتقوم بها شركة شقير البحرية للزيت نيابة عن هيئة

البترول.‏

وقال الوزير:‏ إن قطاع البترول انتهى من توقيع ٧٦ اتفاقية للبحث

عن البترول مع شركات عالمية بنحو ١٥٫٣ مليار دولار منذ ٢٠١٣ حتى

توقيع تلك الاتفاقيتين،‏ فيما بلغت منح التوقيع بعد الاتفاقيتين

مليار دولار لحفر ٣١٩ بئر‏.‏

قال مساعد وزير اسكان،‏ إن الدولة تخطط لطرح المرحلة الثانية

من اراضي على المستثمرين من افراد والشركات،‏ خلال الربع

اول من ٢٠١٧.

وأضاف خالد عباس،‏ على هامش المؤتمر التحضيري لمعرض

سيتي سكيب مصر،‏ أن اولوية للطروحات للشراكات بين مطورين

محليين ومن الخارج لجذب العملة الصعبة.‏

وأوضح أنه يستوجب على المطورين العقاريين المحليين البحث

عن شراكات مع مطورين من الخارج لا سيما منطقة الخليج؛

بهدف المنافسة على طروحات اراضي خلال الفترة المقبلة.‏

وقال عباس:‏ إن الرئيس عبدالفتاح السيسي وجه بإنشاء مدينتين

جديدتين في الصعيد بهضبة أسيوط وغرب قنا،‏ باضافة إلى

التوسع في طروحات اراضي في نحو ٢٣ مدينة جديدة.‏

وأضاف:‏ ‏«نستهدف جذب مستثمرين من الخليج من خلال طرح

أراضٍ‏ مميزة عبر نظام المشاركة».‏

אכ אא

قال وزير المالية المصري،‏ إن وزارته قررت تثبيت سعر صرف الدولار

الجمركي وعدم تأثره بتغيير سعر الصرف اليومي،‏ اعتبار من أول

فبراير.‏

وأضاف عمرو الجارحي،‏ أن السعر سيتم احتسابه على أساس

متوسط سعر الدولار في الشهر السابق،‏ وتثبيته لمدة شهر حتى

لا يفاجأ المستورد بسعر متغير.‏

كان سعر صرف الدولار الجمركي محدد وفق لسعار الرسمية

للبنك المركزي قبل قرار تحرير سعر الصرف في ٣ نوفمبر.‏

وطالب بعض المتعاملين مع الجمارك بتثبيت سعر الدولار

الجمركي عند سعر محدد،‏ دون التأثر بسعر الصرف المتداول

بالسوق.‏

7


إسم بالمختصر القسم

א אא 4

..א

אאא א א אא

א 144 א אא

א 5

قال محافظ البنك المركزي طارق عامر،‏ إن مصر تلقت حصيلة

السندات الدولية والتي طرحتها باسواق المالية العالمية بقيمة

٤ مليارات دولار.‏

وقال وزير المالية المصري،‏ إن حصيلة طرح السندات ستوجه لدعم

الاحتياطي اجنبي،‏ ولن توجه لسد عجز الموازنة.‏

وأوضح عمرو الجارحي،‏ إن مصر تدرس خلال الفترة الراهنة إصدار

سندات دولية بعملات مثل الين الياباني واليوان الصيني.‏

وأضاف الجارحي:‏ ‏«منفتحون على جميع الخيارات التمويلية لسد

الفجوة التمويلية،‏ ونسعى لطرح سندات بعملات أخرى مستغلين

الطلب الكبير على السندات المقومة من الدولار،‏ والنجاحات

الاقتصادية خلال الفترة اخيرة».‏

وبلغ صافي احتياطي مصر من النقد اجنبي ٢٤٫٢٦ مليار دولار

بنهاية ديسمبر ٢٠١٦، ومن المتوقع وصوله لنحو ٢٨ مليار دولار،‏ بعد

إضافة حصيلة السندات الدولارية.‏

أظهرت بيانات عن وزارة المالية،‏ ارتفاع عجز الموازنة العامة للدولة

بنسبة ٤٫٢٥٪ خلال فترة الخمسة أشهر اولى من العام المالي

الجاري.‏

وأوضح أن عجز الموازنة بلغ ١٤٤٫٤ مليار جنيه ‏(تعادل ٤٫٤٪ من الناتج

المحلي)‏ خلال الفترة المنتهية في نوفمبر،‏ مقابل عجز بلغ ١٣٨٫٥

مليار جنيه ‏(تعادل ٥٪ من الناتج المحلي)‏ في الفترة المقابلة من

العام المالي السابق.‏

وذكر تقرير أن ايرادات العامة للدولة بلغت ١٧٤٫٣ مليار جنيه في

ال ٥ أشهر اولى من ٢٠١٦-٢٠١٧، مقابل ١٦٠٫١ مليار جنيه في الفترة

المماثلة من العام السابق.‏

وبلغت المصروفات نحو ٣١٤٫٤ مليار جنيه خلال الفترة،‏ مقابل ٢٨٩٫٤

مليار جنيه في الفترة المماثلة من العام المالي السابق،‏ وفق

للتقرير.‏

א א אא

א א1024 אא

2021-2020

توقع تقرير لصندوق النقد الدولي،‏ ارتفاع الدين الخارجي لمصر إلى

١٠٢٫٤ مليار دولار،‏ بحلول العام المالي ٢٠٢٠-٢٠٢١.

وأضاف الصندوق في تقريره الصادر حول اتفاق حصول مصر على

قرض بقيمة ١٢ مليار دولار،‏ أن الديون الخارجية لمصر سترتفع إلى

٦٦ مليار دولار بنهاية العام المالي الحالي،‏ وتصل إلى ٨٢٫٣ مليار

دولار في العام المالي المقبل.‏

ووفق للتقرير،‏ ترتفع نسبة الدين الخارجي من الناتج المحلي من

٪٢٢٫٩ بنهاية ٢٠١٧-٢٠١٦ إلى ٪٢٥٫٩ في .٢٠٢١-٢٠٢٠

العدد الخامس عشر | فبراير 2017

6


5


مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا

المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة

A Monthly Economic Magazine Published by

Mubasher Media - FZ LLC

52

אא אא א א אא

10

24

أسواق واتجاهات

אאא אא א אא 2017

اقتصاد كلي

Phone: 0097142259996

Fax: 0097142251153

P.O. Box: 26730, Dubai, UAE

General Manager: Yousef Rafayah

yousef.rafayah@mubasher.info

Group Editor-in-Chief: Mahmoud Mekkawy

mahmoud.mekkawy@mubasher.info

Managing Editor: Amr Adel

amr.adel@mubasher.info

26

30

34

38

52

64

66

70

Deputy Managing Editor: Ahmed Allam

ahmed.allam@mubasher.info

Central Desk: Mahmoud Elmesallamy

Correspondents

Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh

ramy.sameeh@mubasher.info

Kuwait Office: Ahmed Awad

ahmed.awad@mubasher.info

Cairo Office

Mahmoud Salah Eddin

mahmoud.salah@mubasher.info

Mostafa Adel

mostafa.adel@mubasher.info

Waleed Abdel Salam

waleed.abdelsalam@mubasher.info

Proofreader: Ahmed Eissa

Ahmed Abdel Rasheed

Graphic Designer: Eman Abdelkader

eman.abdelkader@directfn.com

Subscription and Advertising

Moataz Gad

Advertising Manager

moataz.gad@directfn.com

تصدر في امارات العربية المتحدة،‏ بترخيص من

א א אאא אא א

بنوك

אא אכ א

عقارات

אכ א אא א

أبحاث ودراسات

אא אא אא א א ככא :

مقابلة

א א‏..‏ א כ

بروفايل

2017 א אא אאא אא אאא כא

سلع وأسواق

2017 15 אא 4 אא א

ائتمان

אא‏...‏ א א אא אא

سياحة وسفر

المجلس الوطني لعلام

Published in UAE under license from National

Media Council (NMC)

Printed at

International Printing House


! ... אא

دولة نامية تمتلك من امكانات ما لا يملكه غيرها من الدول المتقدمة،‏

ولكن على الرغم من ذلك لا تزال دولة فقيرة تعتمد على المنح،‏

والمعونات،‏ والقروض،‏ مكبلة بالديون.‏

تاريخ مصر ثروة،‏ ومناخها ثروة،‏ ونيلها ثروة،‏ ورمالها ثروة،‏ وجبالها ثروة،‏

وشواطئها ثروة.....‏ فهل من مستغل؟

العنصر البشري أهم ثروات مصر،‏ وهو الذي فشلت النظم المتعاقبة في

استغلاله بصورة تتفق مع إمكاناته.‏

رفع الدعم ضرورة،‏ ولكن من دون برامج اجتماعية موازية سيزيد نسبة

الفقر.‏

رغم كل قضايا الفساد التي تكشف عنها الجهات الرقابية،‏ بصورة شبه

يومية،‏ إلا أن مصر لا تزال دولة قادرة على الاستمرار.‏

البحث العلمي والاهتمام بالصحة والتعليم لا بد أن يكونا القاطرة التي

تقود نهضة مصر.‏

المساواة والعدالة الاجتماعية هما السبيل اول للوصول إلى الرضاء

المجتمعي.‏

اخلاق والضمائر إذا لم تجد التقويم المناسب فلا فائدة من أي بناء.‏

برامج اصلاح الاقتصادي ضرورة،‏ ولكنها بصورة مكثفة ربما تقود للامبالاة.‏

من يملك قوته يملك قراره،‏ ومصر تمتلك الكثير،‏ ولا ينقصها سوى التدبير.‏

الانفراد بالرأي وفرض الرأي مختلفان،‏ ولكنهما يقودان لنتيجة واحدة.‏

رغم كل الظروف والتحديات مصر قادمة وقادرة.‏

محمود موي

More magazines by this user
Similar magazines