العدد الثاني عشر - النسخة المصرية
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
إسم أسواق وآراء القسم<br />
א א <br />
كنت أحدَ المتحدثين في أحد المؤتمرات الاقتصادية التي عُ قدت خلال شهر مارس<br />
في القاهرة، وكان هناك العديد من الجلسات، وكنت محاور ومتحدث في الجلسة<br />
الخاصة بالبورصة <strong>المصرية</strong>، وتمت مناقشة وجهة نظر المتحدثين في الندوة حول<br />
ما يرونه عن مستقبل البورصة <strong>المصرية</strong> من وجهة نظرهم من واقع خبرات<br />
اجتمعت فيها شركات السمسرة وإدارة اصول والاستشارات المالية.<br />
وفي خلال ساعتين تمت مناقشة العديد من النقاط، وكان من أبرز ما تم اقتراحه<br />
هو تحويل البورصة إلى شركة مساهمة مصرية على غرار سوق دبي المالي،<br />
وأيض ضرورة زيادة الطروحات العامة والخاصة في البورصة <strong>المصرية</strong>، وزيادة الوعي<br />
والثقافة الخاصة بالتداول؛ كي يتماشى عدد المستثمرين في البورصة مع عدد<br />
السكان، وإدخال أدوات تداول جديدة وتطوير البنية اساسية.<br />
وإذا نظرنا إلى مجمل هذه الاقتراحات فسنجد أنها تأتي في وقت تتعافى فيه<br />
البورصة من سنوات عِ جَ اف، ولعل الحديث عن زيادة الوعي والثقافة الاستثمارية<br />
ونشرها يعتبر من أهم أولويات تنشيط البورصة ومستقبلها، فإذا نظرنا إلى عدد<br />
سكان مصر فسنجد أن <strong>العدد</strong> قد تجاوز ٩٢ مليون نسمة، وعندما نتحدث عن عدد<br />
المستثمرين المصريين النشطين في مصر نجدهم لا يتجاوزون ١٠٠ ألف عميل، في<br />
حين يوجد ما يزيد على مليوني مستثمر مصري مسجل في البورصة <strong>المصرية</strong>.<br />
وبالتالي يوجد لدينا فجوة استثمارية كبيرة في عدد المستثمرين المصريين في<br />
البورصة؛ ويرجع ذلك لعدم وجود ثقافة للاستثمار في البورصة، علاوة على ذلك<br />
ما ترس َّ خ في اذهان من مشاهدة افلام القديمة التي كانت تُرَو ِّ ج لفكرة خسارة<br />
الباشا مواله في البورصة.<br />
ومن هنا، أُطالب بزيادة وعي الاستثمار في البورصة عن طريق إضافة أبواب للاستثمار<br />
في المناهج التعليمية بصفة عامة، والبورصة بصفة خاصة؛ لما فيه من تشجيع<br />
سياسة الادخار والاستثمار في مصر.<br />
رشاد يهاب<br />
الرئيس التنفيذي لمباشر تداول مصر<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
82
8<br />
يقع على بعد ١٥ كيلومتر من العاصمة بورت لويس، ويمتد<br />
على مساحة ٢٠ فدان من الحدائق شبه الاستوائية، وعلى<br />
ضفاف شاطئ خليج السلاحف وسط الشعاب المرجانية<br />
الحية، كما يضم الفندق ٤ معالم وطنية تعود لفترة<br />
الاستعمار الفرنسي والتي تشكل مع جزء من نظام الدفاع<br />
في موريشيوس.<br />
وتتمتع في فندق أوبروي موريشيوس بتناول أفخر أنواع<br />
الطعام العالمي، والاستمتاع به في غرفة تناول الطعام<br />
الصخرية، أو في غرفة البارود التي تم ترميمها. كما يمكنك<br />
ممارسة عديد من انشطة مثل الركض والنحت، باضافة<br />
لوجود نادٍ خاص لطفال.<br />
9<br />
10<br />
يتواجد في طرف شبه جزيرة باجا في المكسيك على<br />
مساحة ١٠٠٠ ميل، ويجمع بين المناظر الطبيعية الصحراوية<br />
الجميلة وأغنى البيئات البحرية التي تشمل المحيط الهادي<br />
وبحر كورتيز.<br />
א <br />
ככ אא אא <br />
يحتوي المنتجع على ٨٤ جناح فاخر، يقدم ترف ساحر،<br />
ويضم كل جناح أثاث وتحف مزخرفة يدوي، وأعمالاً فنية<br />
مكسيسكية، كما يوجد قصر «تاي وارنر»، والذي يطل مباشرة<br />
على إطلالة بانورامية ساحرة على بحر كورتيز.<br />
تعيش هنا حياة برية فاخرة، في فندق «أولار مارا» بكينيا،<br />
تستمتع بالحياة البرية في أدغال أفريقيا والحياة الفاخرة<br />
بطابع أفريقي مع، فهو الخيار امثل لتجربة سفاري حقيقية<br />
على ضفاف نهر «Ntiakitiak» الكيني، في مزيج بين رفاهية<br />
الفنادق والمناظر الطبيعية في أدغال أفريقيا.<br />
يقع أولار مارا كيمبينسكي في محمية «أولار أوروك»، موطن<br />
كثير من الحيوانات مثل اسود، والفهود، والغزال، والزيبرا،<br />
وكثير من فصائل الطيور المختلفة، والتي تمتد على مساحة<br />
٣٥٠٠٠ فدان من حشائش السافانا، والغابات النهرية، وأشجار<br />
السنط؛ فالفندق أشبه بمعسكر للتخييم، كما يمكنك<br />
مشاهدة السكان اصليين ومشاركتهم عاداتهم.<br />
אא א אא א <br />
81
إسم رفاهية القسم<br />
5<br />
يقع في شيانج راي بشمال تايلاند، وإن كان مجرد فندق من<br />
الخيام، ولكنها خيام فاخرة وغنية بالمفروشات المصنوعة<br />
يدوي، وتطل على مناظر خلابة كثيرة، باضافة إلى رحلات<br />
مميزة يوفرها الفندق مع الفيلة التي تم إنقاذها في بيئتها<br />
الخاصة وسط غابات البامب.<br />
كما يمكنك التمتع بغروب الشمس المطلة على نهر رواك،<br />
وتدليل نفسك في المنتجع الصحي الخاص بالفندق في<br />
الهواء الطلق الواقع بين أشجار الخيزران والمتميز بالعلاجات<br />
المستوحاة من الطبيعة.<br />
يوفر الفندق ١٥ خيمة فاخرة، وكلها متصلة عبر ممر من<br />
القرميد المبطن بالخيزران على مسافة كيلومتر واحد، داخل<br />
كل خيمة يوجد سرير ملكي كبير، وحوض للاستحمام في<br />
الهواء الطلق.<br />
א <br />
א א<br />
6<br />
يقع فندق وايلد فلوّ ر هول في أعالي جبال الهيمالايا في<br />
مدينة شيملا بالهند، على ارتفاع ٨٢٥٠ قدم فوق مستوى<br />
سطح البحر، وهو منتجع أشبه برفاهيات القصص الخيالية<br />
يمتد على مساحة ٢٣ فدان بين أشجار الصنوبر وغابات ارز.<br />
يمكنك في وايلد فلوّ رهول استكشاف الطبيعة، والاستمتاع<br />
بركوب الدراجات واليوجا، أو العلاج بالحمامات المعدنية<br />
الخالصة، كما يمكنك التمتع بالمناظر الطبيعية من أعلى<br />
جبال الهيمالايا الكبرى.<br />
7<br />
هو منتجع ونادٍ للجولف بالقرب من سان مارتن في كاليفورنيا<br />
כ <br />
امريكية، كانت بدايته عام ١٩٩٦ كنادٍ خاص للجولف، ثم تم<br />
إنشاء مؤسسة تدريب جولف خاصة للشباب، فهو منتجع<br />
رياضي للاسترخاء والاستمتاع بالجولف، كما يستضيف عديد<br />
من المناسبات الرياضية الخاصة بالجولف، ويشارك في<br />
المسابقات العالمية أيض.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
80
אא א א<br />
2<br />
هو قطار فاخر يدور جميع أنحاء شمال بريطانيا، مع وجهات<br />
بدء من أسكتلندا إلى لندن جنوب وبريستول، ويزور قطار<br />
الحسناء أهم اماكن في بريطانيا مثل القلاع، والبيوت<br />
الريفية، والمدن، وحتى المناسبات الرياضية، ومعارض الزهور،<br />
وهناك رحلات عطلة نهاية اسبوع، ورحلات الذهاب واياب<br />
دون التوقف على متن الرحلة.<br />
وتبدأ اسعار من ٣٢٨ جنيه إسترليني في الليلة الواحدة<br />
للغرفة، وتشمل اجنحة الرئيسية حمامات رخامية، باضافة<br />
إلى اسقف المصنوعة يدوي، وسيارات الطعام الداخلية<br />
مزينة بلوحات الفسيفساء، والواح الخشبية المطعمة،<br />
وخدمة الخادم الشخصي على مدار ٢٤ ساعة.<br />
א <br />
3<br />
يقع في واحد من أكثر اماكن جمالاً في العالم، ويمتد<br />
الفندق في أنتيغوا على مساحة ١٨ ألف قدم مربع على<br />
شاطئ بحر الكاريبي، في جزيرة بعيدة عن ضوضاء المدن<br />
في منتجع فاخر لا يمكن الوصول إليه إلا بالقوارب، فهي<br />
جزيرة خاصة من الشواطئ البيضاء، يمكنك ممارسة الغوص<br />
مع مرشدين في رحلات خاصة في البحر الكاريبي، باضافة<br />
إلى الرحلات البحرية، والتزحلق على المياه والعديد من رياضات<br />
الماء.<br />
א א א <br />
4<br />
يقع على بعد أقل من ١٠ دقائق من محمية «رانثامبور» للنمور<br />
البنغالية في الهند، ويقدم فندق أوبروي فونيا فيلاس<br />
لضيوفه فرصة رؤية النمور البنغالية الملكية في البرية،<br />
حيث يمتد فندق أوبروي على مساحة ٢٠ فدان من الحدائق<br />
الغنية بالنباتات اصلية المختلفة والطيور النادرة، كما يمكن<br />
من أعلى برج مراقبة في الفندق الاستمتاع بمشاهدة مناظر<br />
بانورامية من الغابات القريبة.<br />
ويقدم مطعم الفندق أيض اطباق القومية الهندية المميزة،<br />
باضافة إلى حفلات النار في الشتاء مع الموسيقى الهندية<br />
الشعبية، ويوفر الفندق منتجع في فناء مشمس كبير يقدم<br />
جلسات اليوجا الخاصة.<br />
79
القسم<br />
إسم رفاهية<br />
אכ א 10 א אא<br />
ما رأيك ببعض الهدوء والراحة بعيد عن ضوضاء المدن وصخبها؟ ربما عليك الصعود<br />
إلى أعلى جبل لتنعم ببعض الهدوء الحقيقي، أو أن تقضي إجازتك مثلاً في إحدى جزر<br />
الكاريبي وحدك بعيد عن صخب العمل ومتطلباته كما كنت تحلم دائم، ربما من افضل<br />
أن تذهب لقضاء بعض الوقت في أحد القصور التاريخية الفخمة، متمتع بسبل الراحة<br />
والرفاهية المختلفة، أم ترغب في خوض بعض المغامرة والتعرض لبعض المخاطر<br />
البسيطة مثل التوغل في إحدى غابات أفريقيا، ومقابلة الحيوانات المختلفة وجه لوجه،<br />
وربما كل ما تريده فقط هو أخذ إجازة والتمتع ببعض الرفاهية غير المحدودة، كأن تمارس<br />
إحدى هواياتك أو ممارسة رياضة مفضلة.<br />
ما رأيك بتحقيق كل ذلك؟<br />
نقدم لك أكثر الفنادق رفاهية في العالم وفق لتقرير ال ،Daily mail فلا تَحْ تَر كثير، واخْ تَر<br />
برفق أين ترغب في قضاء إجازتك القادمة.<br />
אאא א <br />
1<br />
يقع فندق الخمس نجوم في مركز مدينة كوزكو، بالقرب<br />
من «ماتشو بيتشو»، وهو فندق تم بناؤه على جدران دير<br />
سابق لحضارة انكا في بيرو، وتحول هذا الدير إلى مدرسة،<br />
وكنيسة، ودار ليتام، ومهرب للاجئين من رجال الدين منذ<br />
عام ١٦٤٤. وفي عام ١٩٩٩ تحول إلى فندق بعد ترميمه على<br />
نفس الحجارة التي بني بها، وفي عام ٢٠١٤ أصبح يتبع شركة<br />
«بيلموند».<br />
يحتوي الفندق على ٥٥ جناح، باضافة إلى منتجع صحي،<br />
وحمام سباحة في الهواء الطلق، ويمتد في ساحة نازاريناس،<br />
وعلى مقربة من مواقع انكا وحصون أولانتايتامبو، كما<br />
يضم مطعم فاخر يستخدم اعشاب والخضروات التي تزرع<br />
في حدائق الفندق.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
78
א 2018 אכ <br />
א<br />
ظهرت ميتسوبيشي إكليبس الجديدة في معرض جنيف الدولي<br />
للسيارات ٢٠١٧، كمنافس قوي لموديل نيسان قشقاي، وهذه<br />
السيارة تعتبر <strong>النسخة</strong> انتاجية من الموديل التجريبي XR-PHEV<br />
بكل ملامح التطوير التصميمية اليابانية التي تشمل شبكة تهوية<br />
أمامية Dynamic Shield في مقدمة السيارة.<br />
ومن حيث المحركات تأتي السيارة بمحرك ١٫٥ لتر حقن مباشر<br />
للوقود بشاحن توربيني بنزين مع ناقل حركة CVT من ٨ سرعات<br />
بوضعية مانيوال، ومحرك ٢٢٠٠ سي سي إنجكشن حقن مباشر<br />
للوقود ديزل بشاحن توربيني مع ناقل حركة أوتوماتيك من ٨<br />
سرعات.<br />
وتحمل السيارة مجموعة من التحديثات التكنولوجية ونظام<br />
دفع رباعي بنظام التحكم إلكتروني.<br />
ومن المقرر بدء مبيعات السيارة اكليبس كروس موديل ٢٠١٨ في<br />
أوروبا بالخريف المقبل قبل وصول السيارة لمناطق أخرى تشمل<br />
اليابان وأمريكا الشمالية وأستراليا.<br />
77
أوتو القسم<br />
إسم تكنو<br />
Vignale א א א <br />
אא <br />
تظهر فورد فتيستا بنسخة Vignale بعد تقديمها موديلات<br />
مونديو وS-Max وايدج، ليظهر الجيل الجديد من موديل فييستا<br />
في نسخة Vignale الجديد.<br />
وتقرر أن يصل سعر السيارة إلى ٢٣٫٧٨ ألف دولار في بريطانيا، وهي<br />
أول سيارة فييستا ،Vignale تأتي بتصميم خارجي فريد، وشبكة<br />
تهوية خاصة، وعجلات ألومنيوم قياس ١٧ بوصة.<br />
وفي الداخل تأتي السيارة بفرش جلدي أسود، ومقاعد وعجلة<br />
قيادة بخاصية التسخين مع كاميرا خلفية وفتحة سقف بانورامية<br />
بصورة قياسية.<br />
كما توجد نسخة أخرى من السيارة وهي ،B&O Play series وتأتي<br />
بسعر يبدأ من ١٨٫٦٤ ألف دولار، وتأتي بمستويات تجهيز زيتيك<br />
وتيتانيوم.<br />
وتأتي السيارة بلونين في الداخل والخارج هما النحاسي الكرومي<br />
والبوهاي باي المينت.<br />
وتتميز السيارة بنظام صوتي فاخر مع ١٠ سماعات ومضخم صوت<br />
في الخلف وشاشة تعمل باللمس ٨ بوصة مطورة، ونظام ملاحة<br />
وشعار ألومنيوم .B&O Play series<br />
وتحمل نسخة زيتيك سعر يبدأ من ١٧٫٤٧ ألف دولار مع عجلات<br />
ألومنيوم ١٥ بوصة، وشاشة ٦٫٥ بوصة، ووصلة للهاتف الذكي،<br />
وبالنسبة لنسخة ستايل من السيارة فتتوفر بسعر ١٥٫٦٣ ألف دولار.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
76
כא א א 2018 Plug-In<br />
تواصل كيا التوسع في قائمة موديلات الكروس أوفر مع موديل<br />
نيرو هايبرد ،Plug-In المقرر طرحها في الربع اخير من العام<br />
الجاري، بعد أن قدمت نسختها كيا نيرو هايبرد، وتم تطويرها<br />
بإضافة بطارية ليثيوم ايون بوليمر قوتها ٨٫٩ كيلوواط ساعة.<br />
وتزيد سعة البطارية الجديدة في السيارة بنحو ٥٫٧ مرة عن بطارية<br />
<strong>النسخة</strong> الهايبرد.<br />
وحول المحرك الكهربائي بالسيارة فهو مستعار من هيونداي،<br />
ويدعم حركة السيارة بقوة ٦٠ حصان لتفوق قوته بذلك قوة<br />
المحرك الكهربائي في نسخة نيرو هايبرد، ويعطي ذلك السيارة<br />
قدرة على التسارع إلى ١٠٠ في ١٠٫٨ ثانية.<br />
وعن الوضعية الكهربائية، فالسيارة قادرة على التحرك لمسافة<br />
٥٥ كم، كما تحمل السيارة محرك GDI سعة ١٫٦ لتر كابا بقوة<br />
١٠٣ أحصنة وعزم دوران ١٤٧ نيوتن متر، وبما يولد قوة إجمالية من<br />
المنظومة بالكامل بواقع ١٣٩ حصان، وعزم دوران ٢٦٥ نيوتن متر.<br />
وتحمل السيارة مكابح مولدة للطاقة، ونظم مساعد قيادة ،ECO<br />
مع مثبت سرعة ونظام ملاحة عبر اقمار الصناعية، كما تأتي<br />
بلون أزرق لشفرات الصادمين لتمييزها عن باقي النسخ مع لون<br />
أزرق لطار حول فتحات التهوية وشعار ايكو ،Plug-In وعجلات<br />
ألومنيوم ١٦ بوصة، ومكابح طوارئ ذاتية، ومساعد تجنب التصادم<br />
امامي والتحذير من حركة المرور الخلفية.<br />
75
أوتو القسم<br />
إسم تكنو<br />
אא 2018.. א אא א<br />
א א<br />
بدأت هيونداي سوناتا ٢٠١٨ ظهورها اول في بلدها اصلي، بعد<br />
عدة صور على مواقع التواصل الاجتماعي.<br />
وظهرت سوناتا الجديدة رسمي، وتم إطلاقها في كوريا، كما<br />
تقرر أن تظهر خلال الفترة المقبلة في اسواق امريكية، وتشارك<br />
بمعرض نيويورك الدولي للسيارات في أبريل القادم. ويتوقع أن<br />
تشبه الصور المنشورة لها بالمواقع الكترونية، والتي تظهر<br />
التصميم الجديد للسيارة، وتركزت بشكل أكبر على تفاصيل<br />
أكثر حدة وعدوانية، وكذلك بعض التعديلات والتطوير الداخلي<br />
باخص تطوير اداء والحركة وإعدادات امان.<br />
وتمتاز السيارة في شكلها الجديد وبالتحديد مقدمة السيارة، مع<br />
تصميم مختلف لشبكة التهوية اكثر حدة، ومصابيح من نوع ليد<br />
LED عمودية، ومصابيح لضاءة امامية رفيعة.<br />
وتطور غطاء المحترك ليكون أكثر تفصيلاً ونحت<br />
ومتناسق من جوانب ديناميكية وخطوط جذابة في جسم<br />
السيارة.<br />
وقبل أن نترك جوانب السيارة، يجب ألا تفوتنا العجلات الجديدة<br />
بقياس ١٧ و١٨ بوصة، لنتجه إلى خلفية السيارة ومصابيح خلفية<br />
من نوع ليد ،LED وتغيير في المكان المخصص للوحة المعدنية<br />
لرقام.<br />
وفي داخل مقصورة سوناتا تم تطوير تكييف الهواء، ونظام<br />
التهوية، ولم يغفل المطورون حتى النظام الصوتي.<br />
واستكمالاً للرفاهية داخل السيارة، تأتي سوناتا بشاشة داخلية<br />
ملونة بقياس ٧ أو ٨ بوصات بحسب الاختيار، وتم تحديث شكل<br />
عجلة القيادة.<br />
وحول المحرك تأتي سوناتا الجديدة بمحرك ٢٠٠٠ سي سي بشاحن<br />
توربيني، وتأتي السيارة السيدان بشحن يو إس بي USB لجهزة<br />
في الكونسول بمنتصف السيارة، وشاحن لاسلكي للهاتف<br />
المحمول، ومشغل آبل كار بلاي، وآندرويد أوتو، ونظام التحذير من<br />
مغادرة المسار، ونظام رصد البقع العمياء، والتحذير من حركة<br />
المرور الخلفية، ومساعد اضاءة العالي، والحفاظ على المسار.<br />
وتقدم سوناتا نسخ متعددة بمحرك VGT سعة ١٧٠٠ سي سي<br />
بقوة ١٣٩ حصان، ومحرك T-GDI سعة ١٦٠٠ سي سي بقوة ١٧٧<br />
حصان، وثالثة بسعة ٢٠٠٠ سي سي بقوة ١٦٠ حصان أو محرك ٢٠٠٠<br />
سي سي بشاحن توربيني بقوة ٢٤١ حصان.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
74
73
القسم وسفر إسم سياحة<br />
محمية صمداي<br />
محمية صمداي أو محمية الدلافين، هي<br />
منطقة حماية خاصة تبعد ١٤ كم عن<br />
مرسى علم، وهي من أجمل بقاع البحر<br />
احمر وأندرها، وتعد أكبر محمية خاصة<br />
بالدلافين في العالم، وتضم أكثر من ٥<br />
آلاف دولفين تخلد للنوم أثناء النهار بين<br />
شعاب صمداي، وتسبح وتنشط ليلاً.<br />
تعود قصة المنطقة إلى نهاية<br />
التسعينيات، حين بدأت السياحة تنشط<br />
بمرسى علم بعدما عرف الزائرون بتواجد<br />
الدلافين داخل شعاب صمداي، وفي عام<br />
٢٠٠٣، زاد عدد المراكب الزائرة للمنطقة إلى<br />
حوالي ٣٠ مركبة وأكثر من ١٥٠٠ زائر، وكانت<br />
كافة المراكب تقوم بالتواجد داخل<br />
منطقة حرم الدلافين؛ مما أدى إلى تأذي<br />
تلك الكائنات البحرية، وتم تقسيمها إلى ٣<br />
نطاقات وهي حرم للدلافين، ومخصصة<br />
لتواجدها فقط، وغير مسموح بدخولها<br />
من قبل الزائرين، وأخرى مخصصة<br />
للسباحة السطحية بدون مراكب أو قوارب<br />
مطاطية وغير مسموح فيها بالغوص،<br />
وثالثة ويسمح فيها بحركة القوارب<br />
الصغيرة المطاطية والغوص في مواعيد<br />
محددة.<br />
محمية وادي الجمال<br />
تقع محمية وادي الجمال على مساحة<br />
٧٫٤٥ ألف كم، وتشمل جزر وادي الجمال،<br />
والشعاب المرجانية، وتجمعات اعشاب<br />
البحرية، باضافة إلى جبل حماطة، ويوجد<br />
في بداية المحمية منبع مياه عذبة متدفق<br />
يمتزج مع مياه البحر، ويشكل مستنقع<br />
منخفضَ الملوحة.<br />
وتنقسم المحمية إلى عدة مناطق منها<br />
منطقة جزيرة وادي الجمال، وهي ثاني<br />
أكبر تجمع لطائر صقر الغروب، ومنطقة<br />
حنكوراب، وتتميز بالشواطئ والشعاب<br />
المرجانية، ومنطقة القلعان، وتمتاز بوجود<br />
مساحات شاسعة من نبات المانجروف،<br />
والعديد من أنواع الطيور المتوطنة<br />
والمهاجرة، ومنطقة جزر حماطة، وهي<br />
تقع على بعد ميلين من الشاطئ المقابل<br />
لقرية حماطة، وتتميز بأماكن لممارسة<br />
أنشطة السباحة والغوص.<br />
ترجع تسمية الوادي بهذا الاسم لوجود<br />
نبات بتلك المنطقة مستساغ للجمال؛<br />
ولذلك كانت قبائل العبابدة المتواجدة<br />
في المنطقة تعثر على جمالها الشاردة<br />
في هذه المحمية.<br />
منجم السكري<br />
مرسى علم هي إحدى المناطق <strong>المصرية</strong><br />
الغنية باحتياطيات خام الذهب، والتي<br />
تتمثل في منجم السكري بالصحراء<br />
الشرقية الذي يعد ضمن قائمة أكبر ١٠<br />
مناجم منتجة للذهب عالمي. في مايو<br />
٢٠٠٥ تم إنشاء شركة لمباشرة عمليات<br />
التنقيب بالمنطقة تحت اسم: «شركة<br />
السكري لمناجم الذهب» بمنطقة امتياز<br />
قدرها ١٦٠ كم٢، جنوب غرب مدينة مرسى<br />
علم بحوالي ٢٥ كم، وأنشئ لخدمة<br />
المنطقة مجمع تنقيب كامل يضم<br />
مصنع نتاج سبائك الذهب باستثمارات<br />
أسترالية تبلغ حوالي ٤٢٠ مليون دولار.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
72
الاسم يرتبط بارتفاع أرضها<br />
وترجع تسمية مدينة مرسى علم إلى<br />
كلمة مرسى العلم، وهي ميناء يظهر<br />
فيه الجبل عن بعد لكونها جبلية مرتفعة،<br />
واشتهرت في العصر الفرعوني وحتى<br />
العصر الروماني بأنها تضم كنوز ومناجمَ<br />
ذهب، ولا تزال آثار تلك الفترة باقية حتى<br />
ان في صورة بعض النقوش الفرعونية<br />
المحفورة بالصخور، وتمثل صور حيوانات<br />
وصيادين من قدماء المصريين، باضافة<br />
إلى طريق يرجح أنه خطط في عصر<br />
بطليموس <strong>الثاني</strong>.<br />
معالم الطبيعة تجعلها وجهة<br />
سياحية فريدة<br />
وتعد مرسى علم من أجمل مناطق<br />
الغطس في مصر والعالم، ووجهة فريدة<br />
لهواة السفاري؛ فهي تضم مجموعة<br />
رائعة من الجزر من بينها جزيرة الزبرجد،<br />
وجزيرة خوار، وجزيرة الروكي، وشهاب<br />
الفستون، كما يوجد بها مجموعة من<br />
الجبال والوديان الفريدة، ومجموعة من<br />
المناجم القديمة التي تم حفرها خلال<br />
العصور القديمة في الجبال المحيطة بها؛<br />
بحث عن الذهب والزمرد، فضلاً عن ضريح<br />
الشيخ أبوالحسن الشاذلي الذي يعتبر<br />
مركز إشعاع ثقافي وديني.<br />
بورت غالب<br />
بورت غالب هو منتجع سياحي متميز يقع<br />
على مساحة ٨ ملايين م٢ بمدينة مرسى<br />
علم، ويشتهر بجماله الرائع، وتصميمه<br />
الفريد مع الحفاظ على البيئة والثقافة<br />
وتنوع اماكن الترفيهية، وبدأت شهرته<br />
العالمية بعد أن اختارته جريدة صنداي<br />
إكسبريس البريطانية كأول منتجع للترفيه<br />
والمتعة في البحر احمر، حيث يمكن<br />
لزائريه القيام برحلات غوص بساحل البحر<br />
احمر، والتمتع بألوان شعابه المرجانية<br />
الزاهية، والحياة البحرية الغنية بالكائنات<br />
النادرة.<br />
وفي أبريل ٢٠٠٨، استضاف المنتجع<br />
الجولتين الختاميتين لسباق القارات الدولي<br />
لزوارق الفورمولا ٢٠٠٠، بمشاركة ١٥ زورق<br />
من امارات، والكويت، وقطر، والمملكة<br />
المتحدة، وإيطاليا، وفرنسا، والسويد،<br />
والنرويج، والدنمارك، وفنلندا.<br />
71
القسم وسفر إسم سياحة<br />
.. <br />
א כא א <br />
مرسى علم مدينة عرف العالم كله قيمتها في وقت متأخر؛ فهي من آخر المدن السياحية التي شهدت<br />
التنمية والاستثمار، حيث بدأت تنميتها عام ١٩٩٥ باستثمارات مجموعة الخرافي الكويتية، وتبنت المجموعة<br />
إنشاء المدينة بكل مرافقها، ومنتجعاتها، وبنيتها اساسية؛ لتصبح واحدة من أكثر بقاع مصر الجاذبة للسياحة.<br />
وهي بالفعل مدينة تمتلئ أرضها بالذهب، وتحتضن كنوز الطبيعة، فهي مركز عالمي للصيد، والغوص،<br />
والرحلات البحرية، فيما تنشط بصحرائها أعمال التنقيب عن الذهب بمنجم السكري.<br />
وتقع المدينة على مساحة ٣٨٫٤٣ ألف كم مربع، وتبعد ٢٧٤ كم عن جنوب الغردقة، ويصل ارتفاعها عن سطح<br />
البحر إلى ٦٠ متر، ويقطنها حوالي ١١٫٥ من السكان أغلبهم من قبيلتي العبابدة، والبشارية، وتتبعها ٣ قرى هي:<br />
برنيس، وأبوالحسن الشاذلي، وأبوغصون.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
70
توقعات بانخفاض التضخم في مصر خلال<br />
النصف <strong>الثاني</strong> من ٢٠١٧<br />
أشارت مؤسسة كابيتال إيكونوميكس لبحاث إلى أن بيانات<br />
المدفوعات التي أصدرها البنك المركزي المصري، أظهرت<br />
تراجع في عجز الحساب الجاري، لكنها تشير إلى دلائل بدء<br />
جني ثمار تعويم الجنيه، وتراجع قيمته بنسبة ٥٠٪ أمام الدولار<br />
امريكي منذ نوفمبر؛ وهو ما ساعد على وضع المركز<br />
الخارجي لمصر في مكانة أكثر استقرار.<br />
زيادة الاستثمارات وتحسن الموقف الخارجي<br />
لمصر<br />
وعزت كابيتال إيكونوميكس زيادة الاستثمارات اخرى<br />
لتدفقات الدعم المالي من دول الخليج، والشريحة اولى من<br />
قرض صندوق النقد الدولي البالغ قيمتها ٢٫٧٥ مليار دولار.<br />
وتابعت كابيتال إيكونوميكس: أن الموقف الخارجي لمصر<br />
أخد في التحسن، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه، كما رجحت<br />
استمرار نمو الصادرات بقوة، وضعف الطلب على الواردات في<br />
ظل تحول المستهلكين إلى السلع المنتجة محلي، مضيفة<br />
أن كل هذا من شأنه أن يقدم مزيد من الدعم في تقليص<br />
العجز في الحساب الجاري خلال الفترة المقبلة.<br />
ستاندرد آند بورز تتوقع استحواذ مصر على<br />
الحصة اكبر في إصدار سندات الخزانة بالشرق<br />
اوسط خلال ٢٠١٧<br />
منحت وكالة التصنيف الائتماني ستاندر آند بورز، الديون<br />
السيادية <strong>المصرية</strong>، تصنيف يتراوح بين (B) و(- B)، من نظرة<br />
مستقرة.<br />
وتوقعت الوكالة أن تستحوذ مصر على الحصة اكبر في<br />
إصدار سندات الخزانة بالشرق اوسط ودول شمال أفريقيا<br />
خلال ٢٠١٧، بنسبة ١١٪ عند ١٤٫٨ مليار دولار.<br />
وتوقعت الوكالة أن تبلغ حصة مصر من رصيد الديون التجارية<br />
في الشرق اوسط وشمال أفريقيا ٢٥٪.<br />
وأضافت: أن متوسط عائد أذون جل ٩١ يوم ارتفع ل ١٩٫٠٩٤٪ من<br />
١٨٫٤٩٣٪ في عطاء اسبوع الماضي.<br />
وتابعت الوكالة: أن متوسط عائد أذون الخزانة جل ٢٦٦ يوم<br />
بلغ ١٩٫٧٤٢٪، مقابل ١٨٫٧٧٪ بعطاء احد الماضي.<br />
كما تنبأ التقرير بأن مصر ستحتل أعلى نسبة في تجديد<br />
الدين العام الحالي، بما فيها الديون قصيرة اجل، وذلك بين<br />
الحكومات السيادية المُ صنفة في الشرق اوسط، لتصل إلى<br />
٢٩٪، من الناتج المحلي اجمالي، خلال ٢٠١٧.<br />
وبالنسبة للديون قصيرة اجل، فتوقعت الوكالة أن تحتل<br />
مصر ثاني أكبر حصة للديون قصيرة اجل بنسبة ٢٧٫٥٪، من<br />
إجمالي ديون الحكومة المركزية.<br />
وعلى مستوى الديون المحلية، أشارت ستاندرد آند بورز، إلى<br />
أن مصر من المتوقع أن تعتمد بشكل كبير على سوق الدين<br />
المحلي، من خلال تلبية البنك المركزي، والبنوك المملوكة<br />
للدولة، ومتطلبات التمويل الحكومية.<br />
وتابعت: أن مصر من المحتمل أن ترفع حصة الديون الثنائية<br />
متعددة اطراف إلى نحو ١٠٪ من إجمالي رصيد الدين لديها،<br />
خلال ٢٠١٧، مقارنة ب٦٪ في ٢٠١٦.<br />
69
إسم ائتمان القسم<br />
موديز تتوقع نمو الاقتصاد المصري بنسبة ٤٪<br />
خلال العام الجاري<br />
أبدى نائب الرئيس لمجموعة المخاطر السيادية في وكالة<br />
موديز للتصنيف الائتماني، توقعات إيجابية للاقتصاد المصري<br />
في النصف <strong>الثاني</strong> من ٢٠١٧.<br />
وتوقع ستيفين ديك، في تصريحات صحفية، أن يسجل<br />
الاقتصاد المصري نمو بنحو ٤٪ خلال العام المالي الجاري، مع<br />
توقعات بأن يصل إلى ٥٪ على المدى المتوسط.<br />
كابيتال إيكونوميكس تتوقع تحسن مؤشرات<br />
اداء الخارجي للاقتصاد المصري<br />
توقعت مؤسسة كابيتال إيكونوميكس، تحسن مؤشرات<br />
تعامل الاقتصاد المصري مع العالم الخارجي، بما فيها ميزان<br />
المدفوعات، وحساب المعاملات الجارية.<br />
وحقق ميزان المدفوعات، الذي يعبر عن معاملات الاقتصاد<br />
المصري مع العالم الخارجي، فائض كلي بنحو ٧ مليارات دولار<br />
خلال النصف اول من العام المالي الجاري، مقابل عجز بنحو<br />
٣٫٤ مليار دولار.<br />
وقالت كابيتال إيكونوميكس، في تقرير حديث، إن البيانات<br />
الصادرة عن البنك المركزي بشأن ميزان المدفوعات المصري<br />
بالربع اخير من ٢٠١٦، أظهرت تراجع طفيف في عجز الحساب<br />
الجاري، لكن بإبداء نظرة أعمق تتضح علامات تشير إلى أن<br />
هبوط قيمة الجنيه بواقع ٥٠٪ منذ تحرير سعر الصرف بنوفمبر<br />
الماضي، يساعد على إرساء الوضع الخارجي على أسس أكثر<br />
ثبات.<br />
وسجل ميزان المعاملات الجارية في النصف اول من العام<br />
المالي الجاري، عجز بلغ ٩٫٦ مليار دولار، مقابل ٩٫٤ مليار دولار<br />
في الفترة نفسها من العام المالي الماضي، بحسب المركزي.<br />
وأوضحت الوكالة أن عجز حساب المعاملات الجارية بلغ ٤٫٧<br />
مليار دولار بالربع اخير من العام الماضي، مقابل ٥٫٤ مليار<br />
دولار خلال الفترة نفسها من ٢٠١٥، وتقلص العجز من ٢٠٫٨ مليار<br />
دولار إلى ٢٠٫١ مليار دولار على أساس ربع سنوي، وهو تراجع<br />
وصفته المؤسسة بأنه متواضع، لكنها على الناحية اخرى<br />
أشارت إلى أن البيانات أظهرت مؤشرات إيجابية.<br />
ولفتت المؤسسة إلى أن صادرات البضائع سجلت نمو ١٧٫٩٪<br />
على أساس سنوي، وكذلك تحويلات المصريين في الخارج<br />
التي زادت سباب ربما يكون ضمنها تحسن النشاط بدول<br />
الخليج، الذي يأتي نحو ٧٠٪ من التدفقات منها.<br />
وأشار التقرير إلى أن عجز الحساب الجاري ما كان ليتقلص<br />
بشكل أكبر لولا سببان مؤقتان؛ وهما هبوط الواردات<br />
بأكثر من المتوقع عقب تدني قيمة العملة، وانخفاض<br />
صادرات الخدمات على خلفية تقلص معدلات السياحة<br />
الوافدة.<br />
وقالت كابيتال إيكونوميكس: إنه على صعيد الحساب المالي،<br />
فإن ضعف العملة ظهر فعلي على الاستثمارات اجنبية التي<br />
عادت بوضوح، بنوعيها المباشرة وغير المباشرة بالمحافظ<br />
المالية، موضحة أن اخيرة دعمتها الاستثمارات في<br />
اسهم وأذون الخزانة المحلية، بينما اولى قفزت بدعم من<br />
التدفقات الوافدة من دول الخليج، وتلقي الدفعة اولى من<br />
قرض صندوق النقد الدولي بواقع ٢٫٧٥ مليار دولار.<br />
وخلص التقرير إلى أن كافة المؤشرات تشير إلى أن الوضع<br />
الخارجي للاقتصاد يتحسن؛ بسبب احتمال استمرار النمو القوي<br />
للصادرات، مع تضاؤل الطلب على الواردات؛ ن المستهلكين<br />
يحولون أنظارهم صوب البضائع المصنعة محلي؛ وهو ما<br />
يصب بالكامل في صالح تراجع عجز الحساب الجاري خلال<br />
الفترة المقبلة.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
68
توقعات بنمو الناتج المحلي لمصر ٤٫٥٪ خلال<br />
٢٠١٨<br />
توقعت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن يرتفع الناتج<br />
المحلي اجمالي إلى ٤٫٥٪، خلال السنة المالية - ٢٠١٨ ٢٠١٩.<br />
وقالت فيتش في تقرير حديث: إن معدلات النمو سترتفع إلى<br />
هذا المستوى في حالة استمرار الحكومة في برنامج اصلاح<br />
الاقتصادي المتبع الفترة الحالية، وزيادة انفاق الاجتماعي،<br />
وتراجع معدلات التضخم.<br />
وتابعت فيتش: أن الاندماجات المالية، وإعادة التوازن الخارجي،<br />
من شأنهما تحسين قاعدة الائتمان السيادي لمصر خلال ٢٠١٨.<br />
وتوقعت الوكالة: أن تنخفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي<br />
اجمالي عند ٩٦٪ بنهاية ٢٠١٧.<br />
أم َّ ا عن برنامج اصلاح الاقتصادي، فأوضحت فيتش، أنه<br />
سيدعم سياسات الدولة، مشيرة إلى أن هناك بعض المخاطر<br />
التي قد تعيق تنفيذه، منها: معدلات التضخم المرتفعة،<br />
وضعف الجنيه المصري بنسبة ٤٤٪ بعد التعويم.<br />
وأشار التقرير إلى أن تطبيق ضريبة القيمة المضافة، والتعديلات<br />
الجمركية، ورفع الدعم عن أسعار الوقود والكهرباء، وإرسال<br />
الدفعة <strong>الثاني</strong>ة من قرض الصندوق في يونيو القادم، يساعد<br />
في تحقيق أهداف الميزانية العامة لمصر.<br />
وأبدت فيتش تفاؤلها بتحسن أوضاع الاقتصاد المصري،<br />
ولكنها حذرت من مخاطر حدوث اضطرابات اجتماعية؛ بسبب<br />
الضغوط التضخمية الجارية.<br />
ونجحت مصر في التوصل إلى اتفاق مع صندوق النقد بشأن<br />
الحصول على ١٢ مليار دولار على مدار ٣ سنوات، وتسلمت<br />
الشريحة اولى بقيمة ٢٫٧٥ مليار دولار في ١١ نوفمبر.<br />
ولفتت فيتش إلى أن التحديات التي تواجه مصر لا تزال كبيرة،<br />
بما في ذلك مخاطر الاضطرابات الاجتماعية، حتى لو كانت<br />
اصلاحات تتقدم بسلاسة.<br />
وأضافت مؤسسة فيتش، أن اصلاحات ستستغرق عدة<br />
سنوات لخفض إجمالي الديون الحكومية العامة إلى<br />
مستويات أكثر استدامة.<br />
وأشارت إلى أنه على الرغم من الارتفاع اخير، لا تزال قيمة<br />
الجنيه المصري أقل بنحو ٤٤٪ قبل التعويم؛ امر الذي قد<br />
يجعل إصلاحات الدعم الضرورية على المدى القريب أكثر<br />
تكلفة؛ لتحقيق مستهدف عجز الموازنة العامة في العام<br />
.٢٠١٧ - ٢٠١٦<br />
واعتبرت فيتش أن هذا من شأنه زيادة الضغوط التضخمية<br />
التي تتمتع بحساسية سياسية، إضافة إلى المخاطر من أن<br />
الاضطرابات الاجتماعية ستدفع الحكومة إلى التراجع عن<br />
بعض اصلاحات.<br />
وبينت الوكالة أن عوامل ارتفاع احتياطيات النقد اجنبي،<br />
وعودة تدفقات رؤوس اموال الخاصة، وارتفاع قيمة العملة<br />
<strong>المصرية</strong>، تشير إلى مزيد من التقدم في إعادة التوازن<br />
الخارجي التدريجي للبلاد منذ مطلع العام ٢٠١٧.<br />
ولفتت إلى أن الضبط المالي بجانب إعادة التوازن الخارجي،<br />
يضعان اساس لتحسين التصنيف الائتماني للبلاد في عام<br />
.٢٠١٨<br />
واعتبرت المؤسسة الدولية للتصنيف الائتماني، أن هذه<br />
التطورات ايجابية تعكس إلى حد كبير، التدفقات المالية من<br />
المؤسسات متعددة اطراف والثنائية، ولا سيما صندوق النقد<br />
الدولي والبنك الدولي، واستئناف تدفقات المحافظ اجنبية<br />
والتحويلات المالية بعد تعويم الجنيه، وكذلك ضغط الواردات<br />
وتحسين نشاط التصدير.<br />
67
إسم ائتمان القسم<br />
אאא.. א כאא<br />
א א כא א<br />
אאא א א א א<br />
من: بدور الراعي<br />
توقعت وكالات التصنيف الائتماني ارتفاع الناتج المحلي اجمالي لمصر خلال - ٢٠١٨ ٢٠١٩ إلى ٤٫٥٪، كما أبدت تفاؤلها<br />
بتحسن أوضاع الاقتصاد المصري، ولكنها حذرت من مخاطر حدوث اضطرابات اجتماعية؛ بسبب الضغوط التضخمية<br />
الجارية، كما أشارت إلى أن اصلاحات ستستغرق عدة سنوات لخفض إجمالي الديون الحكومية العامة إلى مستويات<br />
أكثر استدامة.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
66
وسجل سعر خام الحديد نحو ٩١٫٤ دولار للطن بنهاية جلسة<br />
٢٠ مارس الماضي، قرب أعلى مستوياته في أسبوعين، بعد أن<br />
شهد موجة صعود منذ نهاية العام الماضي جعلته يصل على<br />
مستوى في عامين.<br />
وارتفع سعر خام الحديد وفق لتقرير البنك الدولي عن أسواق<br />
السلع بنسبة ١١٫٢٪، ليصل بتداولات شهر فبراير الماضي إلى سعر<br />
٨٩ دولار للطن، مقابل ٨٠ دولار للطن بشهر يناير، و٤٧ دولار للطن<br />
بشهر فبراير في عام ٢٠١٦، ليصعد بتلك الزيادة بنسبة ٨٩٫٣٦٪ على<br />
أساس سنوي.<br />
وكان أعلى سعر سجله خام الحديد منذ ٤ سنوات، حيث وصل إلى<br />
مستوى ١٥٤٫٦٤ دولار للطن في تداولات شهر فبراير عام ٢٠١٣، ثم<br />
بدأ يتراجع تدريجي إلى سعر ٤١ دولار للطن في شهر ديسمبر من<br />
عام ٢٠١٥، قبل أن يعاود الصعود مجدد حتى وصل إلى مستوى ٨٠<br />
دولار للطن في شهر ديسمبر عام ٢٠١٦.<br />
ونقلت وكالة بلومبرج عن «كارولاين بين»، كبير اقتصاديي السلع<br />
في كابيتال ايكونوميكس، أن القفزة في سعر خام الحديد في<br />
عام ٢٠١٦، تعود إلى تحفيز الطلب المستمر من مصانع الصين،<br />
حيث وصلت المخزونات لواردات الصين فقط على مستوياتها<br />
على اطلاق؛ تاحة الفرصة لجني أرباح كبيرة في وقت تباطأ فيه<br />
الاقتصاد الصيني على مدار العام الماضي.<br />
وأضاف «بين» أن التراجع المتوقع لخام الحديد يأتي متزامن مع<br />
تراجع واسع النطاق في أسعار السلع، والمعادن اساسية، وسط<br />
المخاوف المتجددة من فائض امدادات، حيث انخفضت المواد<br />
الخام أيض مع ارتفاع الدولار، وسط توقعات بأن تتجه أسعار<br />
الفائدة امريكية لمزيد من الارتفاع في الفترة المقبلة.<br />
وتوقعت نشرة المعادن المحدودة اجلة في سنغافورة دخول<br />
خام الحديد «ثورة تصحيح»؛ ليتحول من الارتفاع إلى انخفاض<br />
سعره بنسبة ١٠٪.<br />
وتتوقع كبريات شركات التعدين في العالم اتجاه خام الحديد<br />
للهبوط في الفترات المقبلة، بعد اقترابه من سعر ٩٠ دولار للطن<br />
الواحد.<br />
وترى «سالي أولد» كبير الاقتصاديين في «جي بي مورغان تشيس<br />
وشركاه»، أنه من المرجح اقتراب سعر خام الحديد من ٦٠ دولار<br />
للطن بحلول نهاية عام ٢٠١٧.<br />
وكان بيتر بيفين، المدير المالي لدى مجموعة «BHP» قد صرح<br />
في مؤتمر صحفي مؤخر أن كل اساسيات الاقتصادية تشير<br />
إلى هبوط أسعار خام الحديد في الفترة المقبلة؛ بسبب تواصل<br />
زيادة المعروض خاصة من البرازيل، وضعف نمو الطلب من جانب<br />
الصين.<br />
وتعد أكبر ٥ دول اكثر إنتاج لخام الحديد في العالم خلال عام<br />
٢٠١٦، هي: أستراليا، ثم البرازيل، ثم الصين، يليها الهند، ثم روسيا،<br />
وفق لوكالة المسح الجيولوجي التابعة للحكومة الفيدرالية<br />
امريكية.<br />
وقدمت شركة فالي البرازيلية أُولى شحناتها في عام ٢٠١٧ من<br />
خام الحديد لدولة الصين من منجم mine« ،»S11D والذي يمتلك<br />
تكلفة نقدية من المرجح أن تنخفض أدنى ١٠ دولارات للطن.<br />
65
القسم وأسواق إسم سلع<br />
א א א א כא א<br />
א א א אא <br />
من: إيناس بهجت<br />
شهد خام الحديد عالمي صعود ملحوظ خلال الفترة اخيرة، ليواصل مكاسبه التي بدأها مع نهاية عام ٢٠١٦،<br />
لكن التوقعات تُشير إلى قرب انتهاء موجة المكاسب بفعل مخاوف متعلقة بالعرض والطلب.<br />
ووسط توقعات بهبوط سعر خام الحديد، في ظل موجة انخفاض أسعار السلع حالي، قد تتمكن شركات التعدين<br />
الكبرى من تحقيق أرباح والمحافظة عليها، مع الاتجاه نحو انخفاض التكلفة التشغيلية لنتاج، لمواكبة هبوط<br />
اسعار.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
64
أداء قوي<br />
سجلت عملة البيتكوين أفضل أداء<br />
خلال عام ٢٠١٦؛ إذ ارتفعت بنحو ١٢٥٪<br />
لتنهي العام عند ٩٦٨٫٢٣ دولار؛ وهو ما<br />
يعد ضعف قيمتها منذ بداية العام<br />
ذاته.<br />
وأوضحت صحيفة «الجارديان» البريطانية،<br />
أن السبب وراء ارتفاع قيمة العملة<br />
الافتراضية هو تزايد الطلب في الصين<br />
على خلفية تراجع قيمة اليوان بنحو<br />
٧٪، لتسجل أضعف أداء سنوي لها في<br />
<strong>عشر</strong>ين عام.<br />
قفزات متتالية<br />
بعد أدائها القوي خلال ٢٠١٦ وتفوقها<br />
على العملات التي تصدرها البنوك<br />
المركزية، استهلت العملة الافتراضية<br />
عام ٢٠١٧ بارتفاع قوي متجاوزة مستوى<br />
١٠٠٠ دولار ول مرة منذ ثلاث سنوات.<br />
ونظر مكانية استخدام البيتكوين<br />
في تحويل اموال عبر العالم بسرعة<br />
وسرية ورسوم ضئيلة، ودون أي مراقبة<br />
من البنوك المركزية أو الحكومة، باتت<br />
تلك العملة جاذبة لمن يريد الالتفاف<br />
على ضوابط رأس المال كما حدث في<br />
الصين؛ إذ هيمن المستثمرون هناك على<br />
حجم معاملات البيتكوين؛ ما أثار قلق<br />
المنظمين الصينيين إزاء البيتكوين، وما<br />
إذا كان لها تأثير سلبي على العملة<br />
الصينية (الرينيمبي).<br />
وذكر موقع «سي إن بي سي» أن<br />
البيتكوين تراجع بمقدار ١٠٪ صباح يوم<br />
الحادي <strong>عشر</strong> من يناير الماضي، بعد أن<br />
أعلنت السلطات الصينية عن خطط<br />
للتفتيش على الشركات المتداولة في<br />
البيتكوين؛ إذ أعلن بنك الشعب الصيني<br />
صباح ذلك اليوم، أنه سيقوم بحملات<br />
تفتيش يوم السابع <strong>عشر</strong> من يناير على<br />
تلك الشركات؛ للتحقق من حصولها<br />
على تراخيص سليمة، وتنفيذها أنظمة<br />
مكافحة غسيل اموال، وما إذا كان<br />
هناك تلاعب في السوق. وانخفضت<br />
العملة الافتراضية، بعد بيان المركزي<br />
توقعات<br />
الصيني من ٩١٥ دولار إلى ٧٨٤٫٥٦ دولار. أفاد تقرير «ساكسو بنك» الصادر في<br />
ديسمبر الماضي، بأن قيمة العملة<br />
الافتراضية قد تتجاوز ٢٠٠٠ دولار خلال<br />
عام ٢٠١٧، بدافع من السياسات<br />
التحفيزية المتوقعة من قبل الرئيس<br />
امريكي دونالد ترامب، والتي من<br />
شأنها أن ترفع معدلات التضخم،<br />
وتدفع الدولار لمستويات قياسية<br />
مرتفعة؛ مما سيجعل الدولار عملة<br />
ضربة أخرى<br />
وتلقت البيتكوين ضربة أخرى يوم<br />
العاشر من مارس الماضي، عندما<br />
رفضت هيئة اوراق المالية والبورصات<br />
امريكية إنشاء أول صندوق استثماري<br />
متداول في البيتكوين، لتتراجع العملة<br />
الافتراضية بنحو ٢٠٪ من ٢٨٧ ١، دولار إلى<br />
١٫٠٢٦ دولار، لتعاود الارتفاع إلى ١٫٢٣٣ دولار<br />
للمستثمرين.<br />
جاذبة يوم الثالث <strong>عشر</strong> من مارس.<br />
كبير<br />
جاكوبسين، ستين وقال وكان الهدف من هذا الصندوق هو الاقتصاديين لدى «ساكسو بنك»: إن<br />
المستثمرين على امور تسهيل هذا امر سيكون له تأثير الدومينو في<br />
اسواق الناشئة، ولاسيما الصين؛ مما<br />
يدفع المستثمرين حول العالم للبحث<br />
عن أشكال بديلة للعملات، وأنظمة<br />
دفع غير مرتبطة بالبنوك المركزية.<br />
العاديين لشراء البيتكوين، ولكن هيئة<br />
اوراق المالية والبورصات امريكية<br />
خشيت من تلاعب المستثمرين على<br />
نحو كبير في سوق البيتكوين الذي لا<br />
يخضع للقواعد التنظيمية.<br />
البيتكوين.. في سطور<br />
- شكل من أشكال العملة الرقمية، غير مطبوعة وتُتداول إلكتروني،<br />
وهي أول مثال على نوع متنامٍ من النقود يُعرف بالعملة المشفرة،<br />
ظهرت في اليابان عام ٢٠٠٨، وهي من تصميم مطور برمجيات يُدعى<br />
ساتوشي ناكاموتو، وكان الهدف من استحداثها وجود عملة مستقلة<br />
عن أي سلطة مركزية، مع رسوم معاملات منخفضة للغاية.<br />
- تتشابه مع العملات الرئيسية، فقد ترتفع وتنخفض، لكنها ليست<br />
عملة معترف بها في انظمة المصرفية.<br />
- يُمكن استخدام «البيتكوين» في شراء السلع إلكتروني، وهي لا<br />
تختلف عن العملات التقليدية كاليورو، والدولار، والين. ولكن ما<br />
يجعلها تختلف تمام عن تلك العملات هو عدم وجود مؤسسة<br />
بعينها تسيطر عليها؛ امر الذي يُشعر البعض بالارتياح لعدم وجود<br />
بنك مركزي يسيطر على أموالهم.<br />
- لا يتم طبع تلك العملة من قبل أي من البنوك المركزية، بل يتم<br />
استخراجها عبر شبكة انترنت بواسطة برامج مجانية تستخدم<br />
عمليات حسابية معقدة وموثقة، كما يتم مراقبة ومشاركة حركة<br />
نقل، أو تحويل العملة بين المستخدمين عبر انترنت، وتوثيق<br />
المعاملة بتوقيع إلكتروني لا يمكن تغييره، أو تزويره، أو حذفه.<br />
- تعد ألمانيا واليابان والولايات المتحدة ضمن الدول التي اعترفت<br />
رسمي بعملة البيتكوين بأنها نوع من النقود الكترونية، وأخير،<br />
افتتح في وسط العاصمة النمساوية، فيينا، أول مصرف لعملة<br />
”البيتكوين“، لبيع وشراء العملة الرقمية.<br />
63
القسم وأسواق إسم سلع<br />
אא א אכ אכ אא אא: <br />
«אכ» אא א<br />
من: نهى مكرم<br />
تشهد عملة البيتكوين الكترونية، وهي عملة وهمية يتم التعامل بها من خلال العالم الافتراضي، انتشار واسع في<br />
مختلف أنحاء العالم يوم بعد اخر، رغم التحذيرات المستمرة من المصارف المركزية العالمية من استخدامها.<br />
وكانت العملة الافتراضية أفضل العملات أداءً على اطلاق في عامي ٢٠١٥ و٢٠١٦، وتشير توقعات الخبراء إلى أنها ستواصل<br />
أداءها المتفوق خلال ٢٠١٧، لاسيما مع تسجيلها أعلى مستوى قياسي جديد لها مطلع شهر مارس الماضي لتتجاوز<br />
قيمة أونصة الذهب وتصل إلى ١٢٩٠ دولار.<br />
الخناق على تدفقات رأس المال<br />
المال مثل بنكي الاحتياطي الفيدرالي ولعل ما شهده المستثمرون في الخارجة.<br />
والشعب الصيني؛ ما نتج عنه تقلبات العامين الماضيين من أحداث غير وتشير توقعات السوق أيض إلى أن<br />
هائلة في العملات.<br />
العالمي؛ الصعيد على متوقعة اليابان، التي تسمح بتداول البيتكوين،<br />
دفعهم للبحث عن أشكال بديلة<br />
سوف تتخذ خطوات في وقت قريب<br />
تحذيرات متواصلة<br />
للعملات غير الخاضعة لسيطرة البنوك لتقنين تعاملات العملة الكترونية.<br />
ورغم مرور أكثر من ٨ سنوات هي المركزية، أو القواعد التنظمية ورغم تلك التحذيرات فإن تلك<br />
عمر «البيتكوين»، ما زالت المصارف بالعملات تُعرف والتي للدول الافتراضية آخذة في الانتشار عالمي.<br />
المركزية تطلق تحذيراتها المتواصلة الافتراضية.<br />
وفي المنطقة العربية تنطلق تحذيرات<br />
من جراء استخدام هذه العملة، ومن بين تلك احداث، الفوز المفاجئ من حين خر، فالعديد من المصارف<br />
ومنعت أكبر ثلاث بورصات صينية لدونالد ترامب في الانتخابات امريكية، المركزية، مصرف امارات المركزي،<br />
لتداول البيتكوين عمليات سحب وخروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي، ومصرف لبنان المركزي حذرا مؤخر<br />
العملة الرقمية، تزامن مع ضغوط فضلاً عن اتجاه البنوك المركزية التعامل بهذه العملة.<br />
من البنك المركزي الصيني لتضييق لتشديد سياستها النقدية وضوابط رأس <strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
62
وأضاف عبدالجبار اللعيبي، أن بلاده مستعدة للمشاركة إذا قررت<br />
أوبك الاستمرار في خفض انتاج، في النصف <strong>الثاني</strong> من العام.<br />
ووفق لمسح أجرته وكالة رويترز، ارتفع امتثال العراق لخفض<br />
انتاج إلى ٩٤٪ خلال فبراير مقابل ٨٢٪ خلال يناير، حيث كان الاتفاق<br />
أن تُخفض العراق إنتاجها من النفط إلى ٤٫٥٦ مليون برميل يومي.<br />
ويقابل الجهود المبذولة لخفض امدادات، تصريح المدير<br />
التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية، بأن صناعة إنتاج النفط بحاجة إلى<br />
زيادة استثماراتها بنسبة ٢٠٪، هذا العام؛ لتلبية نمو الطلب العالمي<br />
على الخام.<br />
رؤية مستقبلية للنفط العالمي<br />
قالت وكالة الطاقة الدولية: إن إمدادات النفط العالمية ربما تجد<br />
صعوبة في مواكبة الطلب بعد عام ٢٠٢٠، مع تراجع الاستثمارات<br />
في قطاع النفط خلال عامي - ٢٠١٥ ٢٠١٦.<br />
وتوقعت الوكالة أن يرتفع إنتاج النفط الصخري بمقدار ١٫٤<br />
مليون برميل يومي بحلول ٢٠٢٢، حتى مع استمرار اسعار قرب<br />
مستوياتها الحالية عند ٦٠ دولار للبرميل، وقد تكون الاستجابة<br />
أقوى إذا ارتفعت اسعار أكثر.<br />
وتابعت الوكالة، في التقرير الذي يصدر عنها كل ٥ سنوات: أن<br />
«المستثمرين لا يراهنون بشكل عام على ارتفاع حاد في أسعار<br />
النفط الخام في أي وقت قريب، لكن انكماش انفاق العالمي<br />
في ٢٠١٥ و٢٠١٦ وتنامي الطلب؛ يعني أن العالم ربما يواجه «أزمة<br />
معروض» إذا لم تحصل مشروعات جديدة على الضوء اخضر<br />
قريب».<br />
كما توقعت أن يتزايد الطلب على النفط في السنوات الخمس<br />
المقبلة، ليتجاوز الرقم البالغ ١٠٠ مليون برميل يومي في ٢٠١٩، ليصل<br />
إلى نحو ١٠٤ ملايين برميل بحلول عام ٢٠٢٠.<br />
وأوضحت الطاقة الدولية: أن الولايات المتحدة تستجيب لتحركات<br />
اسعار بوتيرة أسرع من المنتجين اخرين؛ فإذا ارتفعت اسعار<br />
إلى ٨٠ دولار للبرميل تستطيع الولايات المتحدة زيادة إنتاج الخام<br />
الخفيف المحكم نحو ثلاثة ملايين برميل يومي خلال ٥ سنوات.<br />
وذكر التقرير: أنه إذا بقيت اسعار قرب ٥٠ دولار، فإن إنتاج النفط<br />
الصخري ربما يهبط في ال<strong>عشر</strong> سنوات المقبلة.<br />
كما توقعت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن ترتفع أسعار<br />
النفط بنهاية عام ٢٠١٨، ليصل إلى ٥٥ دولار للبرميل لخام برنت،<br />
و٥٢٫٥ دولار للبرميل لخام غرب تكساس.<br />
אא אא אא :<br />
א 94 א אאא <br />
א א 82 א א<br />
61
إسم وطاقة القسم<br />
نفط<br />
ووصف وزير الطاقة اماراتي، انخفاض سعر الخام امريكي كثر<br />
من ٥٪ بأنه أمر طارئ، مشير إلى أن اسعار لا بد أن تستمر في<br />
ارتفاعها في حال تمسك المنتجين باتفاقية خفض انتاج.<br />
وقال مايك وتنر، رئيس أبحاث السلع، ببنك سوستيه جنرال<br />
بنيويورك، إن سوق النفط يفتقد إلى الصبر، مضيف أن الارتفاع<br />
في سعر الخام خلال ديسمبر الماضي، جاء بسبب ارتفاع التفاؤل<br />
لخفض انتاج، وإعادة التوازن بالسوق.<br />
وأضاف: أن خفض انتاج كثر من مليون برميل يومي، من الصعب<br />
أن يُحدث أي تأثير على مخزونات الولايات المتحدة.<br />
وتوقعت شركة وود ماكنزي، أن يرتفع إنتاج النفط الصخري بمقدار<br />
٣٠٠ ألف برميل خلال ٢٠١٧، ليصل إلى ٤ ملايين برميل يومي.<br />
أوبك وخفض انتاج<br />
أظهر التقرير الشهري لمنظمة أوبك، تراجع إنتاج النفط بنسبة ٠٫١٤٪<br />
خلال فبراير الماضي (الشهر <strong>الثاني</strong> لتنفيذ اتفاقية خفض انتاج).<br />
وقال التقرير: إن إنتاج الدول اعضاء من النفط بلغ ٣١٫٩٦ مليون<br />
برميل خلال فبراير، مقابل ٣٢٫١٠ مليون برميل خلال يناير السابق له.<br />
وتابعت «أوبك» أن أسعار النفط ارتفعت بنسبة ٠٫٩٧٪ خلال فبراير،<br />
وبلغ متوسط سعر البرميل ٥٣٫٣٧ دولار، مقابل ٥٢٫٤٠ دولار خلال<br />
يناير السابق له.<br />
مؤتمر هيوستن<br />
وفي ٧ مارس اجتمع منتجو النفط، ووزراء منظمة أوبك، في<br />
هيوستن؛ لمناقشة آخر التطورات في خفض انتاج، وسبل تعزيز<br />
التعاون نحو مزيد من الخفض خلال الفترة القادمة.<br />
وأكد وزير الطاقة السعودي، أن الطلب العالمي على النفط<br />
سينمو بمقدار ١٫٥ مليون برميل يومي في عام ٢٠١٧، وسيكون زيادة<br />
انتاج من الولايات المتحدة والبرازيل وكندا،<br />
وتوقع خالد الفالح أن يرتفع الطلب على الطاقة مع زيادة<br />
السكان والمؤشرات الاقتصادية عالمي، مشير إلى أن أساسيات<br />
السوق آخذة في التحسن؛ بعد سريان اتفاق الدول المنتجة<br />
للنفط «أوبك».<br />
وقال السكرتير العام لمنظمة أوبك، محمد باركيندو، إن دولاً خارج<br />
المنظمة، والتي شاركت في اتفاقية خفض انتاج في نوفمبر<br />
الماضي، عليها المشاركة في أي قرار بتمديد الخفض، سيتم<br />
اتخاذه في نهاية يونيو القادم.<br />
وتوقع باركيندو، في فبراير الماضي، أن يشهد عام ٢٠١٧ مزيد من<br />
الانخفاض في مخزونات النفط.<br />
أما بالنسبة للعراق فأوضح وزير الطاقة هناك، أنه من السابق وانه<br />
التحدث عن أي قرار بخفض انتاج، مشير أن ذلك سيعتمد على<br />
مقدرة السوق واسعار.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
60
سوق النفط في ٢٠١٧<br />
توقع محللو سوق النفط والطاقة بشركة «وود ماكنزي»، أن<br />
تُضاعف شركات النفط والغاز، من مشروعاتها التطويرية خلال<br />
٢٠١٧؛ بسبب اكتسابهم الثقة، بعد تراجع عائق انخفاض اسعار.<br />
وتوقعت وود ماكنزي، أن تتضاعف قرارات الاستثمارات في<br />
المشروعات النفطية إلى - ٢٠ ٢٥ مشروع خلال العام الحالي،<br />
مقابل ٩ مشروعات في ٢٠١٦.<br />
وعلى الجانب اخر، أوضحت ماكنزي، أن زيادة النشاط النفطي لن<br />
يكون كافي لسد الفجوة بين تنامي العرض والطلب، متوقعة<br />
أن ترتفع نسبة انفاق على الاستكشافات وانتاج بنسبة ٣٪ عند<br />
٤٥٠ مليار دولار خلال العام الحالي، مشيرة أن تلك المعدلات لا تزال<br />
منخفضة ب٤٩٪ عن معدلات ٢٠١٤.<br />
وتوقع استطلاع نظمته المجموعة المالية هيرميس - بنحو ٦٢٪<br />
من المشاركين - أن تتراوح أسعار النفط العالمية بين ٥٠ و٦٠ دولار<br />
للبرميل في نهاية ٢٠١٧.<br />
وأضافت هيرميس، أن نحو ٢٦٪ من المشاركين توقعوا وصول<br />
سعر برميل النفط لمستوى يتراوح بين ٦٠ و٧٠ دولار للبرميل، فيما<br />
توقع ٧٪ أن يصل إلى ٥٠ دولار خلال العام الجاري.<br />
وعلى الجانب اخر، توقعت وكالة فيتش في مذكرة بحثية<br />
أن ينتعش نشاط الحفر، وأن تزيد معدلات إنتاج النفط الصخري<br />
بالولايات المتحدة في النصف <strong>الثاني</strong> من ٢٠١٧.<br />
وأضافت الوكالة: أن ذلك سيقلص الزيادة اخيرة في أسعار النفط،<br />
متوقعةً بذلك تراجع متوسط أسعار النفط بنهاية العام قل من<br />
معدلاتها في يناير وفبراير الماضيين.<br />
وتابعت الوكالة: أنها حدثت تقديراتها وفق آليات العرض والطلب،<br />
بعد إعلان بعض الدول عن التزامها باتفاقية أوبك لخفض انتاج،<br />
واتهام الولايات المتحدة بالتلاعب، ليصل سعر خام برنت في<br />
توقعاتها بنهاية العام الجاري إلى ٥٢٫٥ دولار للبرميل، وخام غرب<br />
تكساس إلى ٥٠ دولار للبرميل.<br />
ارتفاع مخزونات النفط<br />
ويضاف إلى خلافات انتاج حقيقة ارتفاع مخزونات النفط في<br />
الولايات المتحدة، حيث ارتفعت مخزونات النفط امريكي خلال<br />
اسبوع المنتهي في ٣ مارس الماضي بنحو ٨٫٢ مليون برميل.<br />
وعقب إعلان ارتفاع المخزونات امريكية سجلت أسعار النفط<br />
وتيرة تراجع استمرت لمدة أسبوع، بلغت أدنى مستوياتها في ١٤<br />
مارس عند ٤٧٫٧٢ دولار للبرميل.<br />
59
إسم وطاقة القسم<br />
نفط<br />
א ..2017 <br />
א א א א <br />
אאא אא אכ<br />
من: هبة الكردي ونُهى النحاس<br />
مع انقضاء الشهر <strong>الثاني</strong> من تنفيذ اتفاقية أوبك، يبرز التساؤل حول مدى إمكانية صمود الاتفاقية، خاصة مع تباين<br />
المؤشرات الرسمية الحديثة ما بين الالتزام والاختلاف، وانتشار توقعات تشير إلى احتمالية انخفاض انتاج دنى<br />
مستوياته في ١٤ عام.<br />
وجاء ذلك وسط ارتفاع أصوات مؤكدة أن إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة سيشهد معدلات نمو في العام<br />
الجاري، والتي ستنعكس بالتبعية على أسعار النفط، وسط توقعات بأن تتراوح بين ٥٠ و٧٠ دولار للبرميل بنهاية ٢٠١٧.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
58
وجاءت تلك الخطوة عقب تراجع بيانات مؤشر مديري المشتريات<br />
للقطاعين الخدمي والصناعي الصادرة في بداية الشهر، وإعلان<br />
وزير المالية البريطاني «فيليب هاموند» للموازنة العامة للدولة،<br />
ثم ورود بيانات تفيد بانخفاض الناتج الصناعي، وانكماش العجز<br />
التجاري للبلاد في الوقت نفسه.<br />
وعلى الجانب اخر، تعهدت رئيسة الوزراء الاسكتلندية وزعيمة<br />
الحزب القومي «نيكولا ستيرجن» عقب تمرير قانون البريكست،<br />
أنها ستطالب رسمي بإجراء استفتاء على استقلال اسكتلندا عن<br />
بريطانيا، مشيرةً إلى أن الشعب الاسكتلندي لديه الحق في الاختيار<br />
بين الانفصال عن الاتحاد اوروبي، أو الحصول على استقلاله.<br />
ومن جهة أخرى، ثبت بنك إنجلترا المركزي في اجتماعه منتصف<br />
الشهر الماضي أسعار الفائدة، مشير إلى احتمالية تبني سياسة<br />
نقدية أكثر تشدد في وقت قريب.<br />
منطقة اليورو وسويسرا<br />
وفي منطقة اليورو، خطف خطاب رئيس البنك المركزي اوروبي<br />
«ماريو دراغي» في التاسع من مارس انظار؛ إذ أبدى خلاله تفاؤله<br />
بشأن الوضع الاقتصادي الحالي، وقدرة المنطقة على تحقيق<br />
ارتفاع في الناتج الصناعي، مضيف أن الحاجة إلى التكيف النقدي<br />
ما زالت قائمة للتحكم في معدل التضخم.<br />
وأوضح «دراغي» خلال الخطاب عدم وجود تغيرات حالية في<br />
السياسة المالية، مشير إلى احتمالية طرح التغيرات على طاولة<br />
النقاش خلال اشهر المقبلة، كما أكد أن المركزي اوروبي لا<br />
يفكر في استبدال عمليات التمويل المستهدفة على المدى<br />
الطويل، والتي تعتبر أحد تسهيلات اقراض التي يقدمها البنك.<br />
وتبع خطاب «دراغي» صدور بيانات الناتج الصناعي في منطقة<br />
اليورو؛ إذ ارتفع بنحو ٠٫٩٪، وهي نسبة أدنى كثير من التوقعات<br />
بارتفاعه ١٫٤٪؛ امر الذي أثار الشكوك حول توقعات تسارع النمو<br />
الاقتصادي في منطقة اليورو خلال العام الجاري.<br />
وأظهرت البيانات الصادرة عن مكتب إحصاءات الاتحاد اوروبي في<br />
السادس <strong>عشر</strong> من مارس تسارع معدل التضخم بالوتيرة اسرع له<br />
منذ أربع سنوات خلال شهر فبراير ليبلغ نحو ٢٪ وهو مستهدف<br />
البنك المركزي اوروبي.<br />
وتأتي تلك احداث الاقتصادية بالتوازي مع العديد من الفعاليات<br />
السياسية المرتقبة كالانتخابات الفرنسية والهولندية.<br />
وأظهرت البيانات في سويسرا في بداية الشهر ارتفاع متوسط<br />
الودائع تحت الطلب إلى نحو ٥٥٣٫٤ مليار فرنك سويسري،<br />
وتسجيل الاحتياطي النقدي لدى البنك المركزي السويسري أعلى<br />
مستوياته منذ ديسمبر ٢٠١٤؛ ما رجح تدخل المركزي السويسري<br />
بشكل حاد في أسواق المال ضعاف العملة المحلية.<br />
وأشارت البيانات الصادرة لاحق في منتصف الشهر إلى ارتفاع<br />
متوسط الودائع تحت الطلب بدرجة أقل كثير من السابق؛ وهو<br />
امر الذي عكس تقليل المركزي السويسري تدخله في سوق<br />
العملات خلال شهر مارس.<br />
وخفض المركزي السويسري توقعاته بشأن التضخم<br />
خلال عام ٢٠١٨ إلى بلوغه ٠٫٤٪ مقابل توقعاته السابقة<br />
بوصوله إلى ٠٫٥٪، وتوقع المحللون ارتفاع الفرنك السويسري<br />
إلى ١٫٠٥ أمام اليورو، وتخفيض المركزي السويسري للفائدة على<br />
الودائع إلى - ١٪.<br />
تركيا ترفع تكلفة اقراض<br />
وفي تركيا، حاول البنك المركزي التركي الموازنة بين مطالب<br />
السوق برفع أسعار الفائدة، وحرص الحكومة على دفع عجلة<br />
النمو؛ إذ رفع تكلفة التمويل لتدبير احتياجات السيولة الطارئة<br />
بمقدار ٧٥ نقطة أساس، ولكنه أبقى على باقي أسعار الفائدة<br />
اساسية دون تغيير.<br />
وأتت تلك القرارات عقب تباين التوقعات بشأن السياسة النقدية<br />
التي ينوي المركزي التركي تبنيها في ظل سعيه للحفاظ على<br />
الليرة وسط أزمة نقص السيولة.<br />
الصين واليابان<br />
وفي آسيا، رفع البنك المركزي الصيني الفائدة قصيرة اجل<br />
للمرة <strong>الثاني</strong>ة منذ أواخر يناير الماضي، وذلك عقب رفع الفيدرالي<br />
امريكي للفائدة، ولكنه أوضح أن هذا الرفع لا يعبر عن تغير<br />
السياسة النقدية الحالية التي يتبناها، فيما أبقى المركزي الياباني<br />
سياسته النقدية دون تغيير.<br />
57
إسم اقتصاد القسم عالمي<br />
אאא אאא אא אאא א א <br />
אא אא.. כא א<br />
אכ <br />
من: محمود الزهوي<br />
شهد شهرُ مارس الماضي عدد كبير من احداث والقرارات الاقتصادية العالمية المهمة، كما صدرت خلاله<br />
العديد من البيانات المؤثرة في كل أنحاء العالم.<br />
وتحولت توقعات اسواق ومحللي الاقتصاد العالمي إلى أنباء حقيقية؛ إذ اهتمت عناوين الصحف والمواقع<br />
الاقتصادية بأخبار الاحتياطي الفيدرالي امريكي، وقانون خروج المملكة المتحدة من الاتحاد اوروبي، والبيانات<br />
الاقتصادية بمنطقة اليورو، وغيرها من القضايا واحداث.<br />
انتعاش أمريكي ورفع الفائدة<br />
وتصدرت أحداث شهر مارس قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي<br />
امريكي في منتصف الشهر برفع أسعار الفائدة امريكية للمرة<br />
<strong>الثاني</strong>ة خلال ثلاثة أشهر، في ظل النمو الاقتصادي القوي، وبيانات<br />
الوظائف المرتفعة، والثقة في ارتفاع معدل التضخم واقترابه من<br />
مستهدف الفيدرالي البالغ ٢٪.<br />
وقرر الاحتياطي الفيدرالي رفع معدل الفائدة ليتراوح بين ٠٫٧٥٪ إلى<br />
١٪، بزيادة ٠٫٢٥٪ متوافق مع توقعات المحللين.<br />
وجاءت تلك الخطوة، التي توقعتها اسواق على نحو كبير،<br />
مصحوبة بنبرة أقل تشدد من المتوقع، فقد ارتفعت على إثرها<br />
اسهم امريكية وتراجعت عائدات السندات الحكومية.<br />
وسبق إعلان الفيدرالي عن رفع الفائدة العديد من البيانات<br />
الاقتصادية المهمة، بدأت بتسجيل معدل التضخم امريكي<br />
النسبة اقرب لمستهدف الفيدرالي منذ عام ٢٠١٢، ثم إضافة نحو<br />
٢٣٥ ألف وظيفة وانخفاض معدل البطالة بمقدار ٤٫٧٪، وانتهت<br />
بارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة ٠٫٣٪ متجاوز التوقعات،<br />
وارتفاع مبيعات التجزئة بنحو ٠٫١٪ خلال شهر فبراير.<br />
المملكة المتحدة و«البريكست»<br />
وفي بريطانيا، صوت البرلمان البريطاني بالموافقة على مشروع<br />
قانون خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي «بريكست»، ممهد<br />
الطريق أمام رئيسة الوزراء البريطانية «تريزا ماي» لبدء المفاوضات<br />
مع الاتحاد اوروبي، وتفعيل إجراءات الانفصال.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
56
ويعد اكتتاب سناب شات هو اكبر في قطاع التكنولوجيا منذ<br />
طرح أسهم فيسبوك للاكتتاب العام في ٢٠١٢.<br />
ومن جانبه، قال وائل حماد، مدير تطوير اعمال لدى آي سي أم<br />
كابيتال البريطانية: إن مواصلة اسهم امريكية الارتفاعات<br />
وبشكل خاص مؤشر داو جونز لسهم الصناعية الكبرى، والذي<br />
تمكن من تخطي مستوى المقاومة الهامة عند ٢١٠٠٠ نقطة يشير<br />
إلى الوصول إلى مستويات تصحيح مرتقب مع ضعف أحجام<br />
التداول، وذلك بعد الصعود القوي الذي شهده منذ فبراير ٢٠١٧.<br />
وبين حماد: أن الانحراف في التحرك ما بين سعر المؤشر وأحجام<br />
التداول يدفعنا للتوقع بهبوط المؤشر بقوة في ظل بقاء<br />
مستويات الدعم اكثر أهمية في الفترة الحالية متواجدة ما دون<br />
مستويات ٢٠١٠٠ نقطة.<br />
وأشار حماد إلى أن أي تخط ٍّ لمستويات المقاومة عند ٢١١٦٠ نقطة<br />
يأتي بمثابة عودة إلى الارتفاع من جديد واستمرار الاستقرار.<br />
وقال أحمد الشعار المحلل بأسواق المال: إن السياسات التحفيزية<br />
التي تقوم بها البنوك المركزية، وخصوص امريكي تدعم تحسن<br />
أسواق اسهم المجاورة، رغم مرورها ببعض العمليات البيعية<br />
التي عرضتها لبعض التراجعات.<br />
اسواق اوروبية<br />
وعلى صعيد اسهم اوروبية، فقد شهدت أغلبها ارتفاع، وزاد<br />
يورو ستوكس ٥٠ بنسبة ٣٫٧٪ إلى ٣٤٤٢٫٣٥ نقطة.<br />
وقال كريم راغب محلل اسواق العالمية: إن استقرار أسعار<br />
المعادن وأبرزها الحديد والنحاس دعم رغبة صائدي صفقات في<br />
زيادة مراكزهم بأسهم قطاع التعدين، وكان وراء التداولات التي<br />
غلب عليها الصعود خلال مارس بأسواق المال اوروبية.<br />
وأوضح راغب: أن اسهم اوروبية تلقت دعمت إيجاب في مارس؛<br />
بقرار المركزي اوروبي بشأن استمرار برنامج شراء السندات،<br />
والتكهنات بتحسن أداء الشركات مالي.<br />
وخلال الشهر الماضي، ارتفع مؤشر داكس الماني ٢٫٢٪ إلى<br />
١٢٠٩٥٫٢٤ نقطة، وزاد كاك الفرنسي ٣٫٥٪ إلى ٥٠٢٩٫٢٤ نقطة.<br />
وقال راغب: إن بعض المستثمرين قد يتجهون إلى الحذر حيال<br />
استثمارات باسهم، ويتجهون للذهب حتى تتضح معالم<br />
المشهد السياسي في أوروبا، خصوص مع اقتراب الانتخابات<br />
الفرنسية.<br />
وشهد مؤشر فوتسي ١٠٠ البريطاني في مارس ارتفاع ٢٫٢٢٪ إلى<br />
٧٤٢٤٫٩٦ نقطة.<br />
وبالنسبة لمؤشر فوتسي انجليزي، قال راغب: إن المؤشر قد<br />
يشهد اختراق للمستويات الحالية، واستهداف ٧٥٠٠ نقطة حال<br />
مواصلة البيانات البريطانية إيجابياتها.<br />
وتوقع علي الحمودي، المدير التنفيذي لشركة أداء للخدمات<br />
المالي: أن تشهد أسواق اسهم البريطانية خلال أبريل بعض<br />
التقلبات، مع بدء عملية خروج المملكة المتحدة من الاتحاد<br />
اوروبي، وإجراء الانتخابات في فرنسا بعد الانتخابات الهولندية.<br />
اسهم اسيوية<br />
ووفق لحسابات «مباشر»، حاولت أغلب اسهم اسيوية استكمال<br />
رحلة الصعود خلال مارس، متوافقة مع الارتفاعات القوية التي<br />
سجلتها وول ستريت وبعض اسواق المجاورة.<br />
وبين الحمودي، المحلل الفني باسواق العالمية: أن اسواق<br />
اسيوية، واليابانية على وجه الخصوص، تدعمت بشكل كبير<br />
بالهبوط الملحوظ الذي شهده الين أمام الدولار، وإبقاء المركزي<br />
الياباني سياسات التحفيز كما هي بدون تغيير.<br />
وفي الشهر الماضي، ارتفع نيكاي الياباني ٢٫١١٪ ليصل إلى ١٩٥٢١٫٥٩<br />
نقطة، وارتفع مؤشر توبكس الياباني اوسع نطاق ١٫٩٩٪ إلى<br />
١٥٦٥٫٨٥ نقطة، وصعد مؤشر هانج سانج خلال الشهر الماضي<br />
٢٫٤٪ إلى ٢٤٣٠٩٫٩٣ نقطة، في حين تراجع مؤشر شنغهاي المركب<br />
بنسبة ٠٫١٤٪ إلى ٣٢٣٧٫٣١ نقطة.<br />
55
القسم عالمي إسم اقتصاد<br />
..א א<br />
אא אא אאאא אא<br />
אא אא<br />
من: محمود جمال<br />
واصلت البورصات العالمية ماراثون الارتفاعات القياسية خلال شهر مارس؛ بدعم أسهم القطاع المالي التي استفادت<br />
من سياسات البنوك المركزية، وظهور طروحات جديدة جذبت سيولة ساهمت في تعزيز قيمتها السوقية.<br />
وقال خبراء ومحللو أسواق المال العالمية: إن الانتعاش الذي شهدته أسواق اسهم العالمية في شهر مارس، وفي<br />
صدارتها امريكية؛ جاء بفعل تزايد التكهنات بشأن استمرار تحسن أرباح الشركات المدرجة، مع اقتراب تنفيذ خطط<br />
تخفيض الضرائب التي يعتزم الرئيس امريكي دونالد ترامب تنفيذها.<br />
وأضاف المحللون الذين استطلعت «مباشر» آراءهم: أن معنويات<br />
المستثمرين حيال المخاطرة باسهم شهدت تحسن بعد تزايد<br />
البيانات التي تؤكد قوة الاقتصاد امريكي؛ ومن ثم رفع الفائدة<br />
في منتصف شهر مارس؛ امر الذي أسهم في ارتفاعات قوية<br />
سهم قطاع البنوك.<br />
اسهم امريكية<br />
وشهدت المؤشرات في بورصة وول ستريت امريكية ارتفاع إذ<br />
زاد مؤشر ناسداك المجمع ١٫٤٧٪ إلى ٥٤٠٨٫٧٦ نقطة، وارتفع مؤشر<br />
ستاندرد آند بورز ٠٫٦٢٪ إلى ٢٣٧٨٫٢٥ نقطة، وصعد مؤشر داو جونز<br />
الصناعي ٠٫٥٪ إلى ٢٠٩١٤٫٦٢ نقطة، وفق لحسابات «مباشر».<br />
وقال عمر زكريا خبير اسواق المالية: إن استمرار صعود اسهم<br />
امريكية في تلك الفترة يعود إلى دعم الرئيس امريكي<br />
للشركات، والاجتماع معهم أكثر من مرة والتأكيد على تقديم<br />
التسهيلات لهم، وهي السياسة التي أكسبت البيانات الاقتصادية<br />
بالولايات المتحدة مزيد من القوية؛ امر الذي انعكس إيجابي على<br />
تداولات وول ستريت.<br />
وقال رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب في مطلع مارس:<br />
إن أسواق اسهم امريكية حققت ربح يقدر بنحو ٣٫٢ تريليون<br />
دولار منذ يوم انتخابه في ٨ نوفمبر الماضي، وذلك خلال حسابه<br />
الرسمي على موقع التواصل الاجتماعي «تويتر».<br />
وأضاف زكريا: أن عودة الطروحات إلى المشهد بالسوق امريكي<br />
دفع المؤشرات لتجاوز مرحلة جني ارباح التي كانت على<br />
مشارفها، مشير إلى أن طرح أسهم شركة سناب، المالكة<br />
لتطبيق سناب شات الشهير جذب سيولة هائلة لسهم في<br />
الشهر الجاري.<br />
يشار إلى أن أسهم شركة سناب قفزت ما يقرب من ٢٥<br />
دولارً بزيادة أكثر من ٤٠٪، وذلك مع بداية تداولها رسمي<br />
يوم الخميس الموافق ٣ مارس في بورصة نيويورك<br />
امريكية.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
54
سر التسمية<br />
سُ م ِّ يَت العُ مْ لَة بالجنيه نسبةً إلى بلاد غينيا، أحد بلدان الساحل<br />
الشرقي افريقي التي كانت مصدر للذهب لسك العُ مْ لَة<br />
انجليزية، وأطلق عليها العرب «غيني» إسترليني، ومنها اُقتبس<br />
اسم العُ مْ لَة <strong>المصرية</strong> «الجنيه».<br />
الجنيه الورقي<br />
أصدر البنك اهلي المصري الجنيه الورقي سنة ١٨٩٩، وسُ م ِّ يَ<br />
حينها «أبوجملين»؛ نه مرسوم عليه جملان يُعب ِّران عن التراث<br />
المصري القديم، وكان الجنيه يساوي ٧٫٥ جرام ذهب (٤٥٠٠ جنيه<br />
تقريب من قيمة الجنيه الحالية)، ثم تم إسناد طباعة الجنيه للبنك<br />
المركزي المصري منذ ١٩٦١.<br />
وبعدها ظهرت أشكال مختلفة للجنيه، بعضها حمل<br />
صور جمل واحد، واخر جامع مشهور في مصر أو صورة مكان<br />
أثري.<br />
جنيه إدريس<br />
أول شخص وضعت صورته على الجنيه، لم يكن ملك ولا وزير بل<br />
كان «عم إدريس»، فلاح مصري من اقصر، كان يعمل «جنيني» في<br />
قصر امير فؤاد حفيد محمد علي باشا، وقد بش َّ ر إدريس امير<br />
فؤاد بأنه رأى رؤيا فسرها بأنه سيكون ملك مصر، فوعده إن تحقق<br />
بأن يكافئه.<br />
وتحقق ذلك عام ١٩١٧، وتولى فؤاد ملك مصر، ووفى بوعده ووضع<br />
صورة الجنيني على الجنيه، وأصبح يسمى ب»جنيه إدريس»، ثم جاء<br />
بعد ذلك الملك فاروق، آخر الملوك العلويين، ووضع صورته على<br />
الجنيه قبل أن تتم اطاحة به عام ١٩٥٢.<br />
الربط بالجنيه استرليني<br />
كان تقييم الجنيه المصري يتم بمعايير الذهب حتى اندلاع<br />
الحرب العالمية اولى، حيث خرجت مصر عن قاعدة الذهب في<br />
أغسطس ١٩١٤، وتم ربط الجنيه المصري بالجنيه استرليني؛ بحيث<br />
كان الجنيه استرليني يساوي ٠٫٩٧٥ جنيه مصري، وكانت أوقية<br />
الذهب تساوي ٢٠٫٦٧ دولار.<br />
قصة الهبوط<br />
في عهد الملك فاروق «١٩٣٦ ١٩٥٢»، بلغت قيمة الجنيه نحو ٤<br />
دولارات؛ حيث بلغت قيمة أوقية الذهب ٣٨٫٧ دولار.<br />
وانضمت مصر عام ١٩٤٥ إلى صندوق النقد الدولي، وتم تحديد<br />
سعر الجنيه المصري بقيمة ثابتة من الذهب تعادل ٣٫٦٧٢٨ جرام<br />
(أو ٤٫١٣٣ دولار).<br />
وخرجت مصر من منطقة استرليني في يوليو ١٩٤٧، وظل الجنيه<br />
المصري يعادل ٤٫١ دولار حتى عام ١٩٤٩، وكانت مصر قد خرجت<br />
من الحرب العالمية <strong>الثاني</strong>ة وهي دائنة لبريطانيا بمبلغ ٤٣٠ مليون<br />
جنيه إسترليني.<br />
وبعد قيام ثورة يوليو ١٩٥٢، واصل الجنيه تراجعه أمام الدولار<br />
امريكي ليبلغ في عهد جمال عبد الناصر «١٩٥٤ ١٩٧٠» نحو ٢٫٥<br />
دولار، وبلغت قيمة أوقية الذهب ٣٨٫٩ دولار.<br />
وفي عام ١٩٧٩، وصل سعر الدولار تحت حكم السادات إلى ٦٠<br />
قرش، وبلغ سعر أوقية الذهب ٤٥٩ دولار.<br />
وفي عام ١٩٨١، ومع قدوم محمد حسني مبارك، كان سعر صرف<br />
الدولار مساوي ٨٠ قرش، وكان سعر أوقية الذهب ٤٠٠ دولار.<br />
موجة التعويم اولى<br />
قامت حكومة عاطف عبيد في ٢٩ يناير ٢٠٠٣، باتخاذ قرار بتعويم<br />
الجنيه المصري، وارتفع سعر الدولار بنسبة اقتربت من ٥٠٪، ليرتفع<br />
سعر صرف الجنيه مقابل الدولار من ٣٫٧٠ إلى ٥٫٣٥ جنيه.<br />
وبالنظر لفترة الرئيس مبارك التي انتهت في ١١ فبراير ٢٠١١، نجد أن<br />
الجنيه المصري فقد نحو أكثر من ٦٠٠٪ من قيمته أمام الدولار،<br />
ليساوي ٥٫٨ جنيه.<br />
وخلال فترة تولي المجلس العسكري، انخفضت قيمة الجنيه بنحو<br />
٣٪ من ٥٫٨ جنيه للدولار الواحد إلى ٦٫٠٩ جنيه، وتم إتباع سياسيات<br />
توفير العُ مْ لَة عبر العطاءات الدولارية، والتي أدت لانخفاض<br />
الاحتياطيات النقدية من ٣٦ مليار دولار قل من ١٥ مليار دولار.<br />
وأثناء عام حكم اخوان، الذي بدأ في يونيو ٢٠١٢، فقدت العُ مْ لَة<br />
<strong>المصرية</strong> نحو ١٦٪ من قيمتها، ليترك محمد مرسي السلطة والدولار<br />
يعادل ٧٫٠٣ جنيه، بارتفاع ٩٧ قرش.<br />
الخفض اول للجنيه<br />
في مارس ٢٠١٦، خفض البنك المركزي سعر العُ مْ لَة المحلية<br />
بقيمة ١١٢ قرش إلى ٨٫٨٥ جنيه مقابل الدولار من ٧٫٧٣ جنيه، ثم<br />
قام برفع قيمة العُ مْ لَة المحلية مرة أخرى إلى ٧٫٨٧ جنيه مقابل<br />
الدولار.<br />
موجة التعويم <strong>الثاني</strong>ة<br />
تزايدت الضغوط على الجنيه ليصل سعره في السوق الموازية<br />
أكثر من ١٨ جنيه؛ نظر لتراجع أداء الاقتصاد المصري، وتوقف<br />
السياحة، وانخفاض قيمة الصادرات مقابل ارتفاع الواردات؛ مما<br />
دفع المسؤولين إلى تبني برنامج اقتصادي للحصول على قرض<br />
صندوق النقد، والذي تضمن تحرير سعر الصرف.<br />
وقرر البنك المركزي تحرير سعر الصرف في ٣ نوفمبر ٢٠١٦، وترك<br />
السوق هو من يحدد سعر الجنيه دون تدخل من البنك المركزي،<br />
مما دفع العُ مْ لَة لانخفاض كبير بالتعاملات الرسمية وصل ١٦٫٥<br />
جنيه للدولار في أول يوم تداول، ووصل لمستويات تجاوزت ١٨<br />
جنيه في اشهر التالية.<br />
وكان لذلك أثر تضخمي كبير على ارتفاع أسعار السلع والخدمات<br />
في السوق <strong>المصرية</strong>، لتتجاوز معدلات التضخم نحو ٣٣٪ في فبراير<br />
الماضي، بأعلى مستوى منذ نحو ٧٥ عام.<br />
53
القسم<br />
إسم بروفايل<br />
«א א» א <br />
في ظل الدور الكبير للعُ مْ لَة في تنظيم المعاملات بين افراد في المجتمعات الحديثة، تناقش<br />
«مباشر» قصة ظهور الجنيه المصري على مدى ١٨١ عام، وتبرز أهم المحطات التاريخية له.<br />
فترة ما قبل الجنيه<br />
بدأ تنظيم النقود <strong>المصرية</strong> الحديثة منذ عهد محمد علي باشا،<br />
فعلى الرغم مما بلغه من قوة ونفوذ في حكم مصر، ونجاحه<br />
في تأسيس دولة تمتد من حدود اناضول شمالاً إلى جنوب<br />
السودان جنوب، فإنه لم يقم بضرب العُ مْ لَة باسمه، وتداولت في<br />
عهده النقود العثمانية.<br />
وكان نظام المقايضة هو السائد في المعاملات آنذاك؛ بحيث<br />
يحصل الموطنون على احتياجاتهم من البضائع والسلع بمبادلة<br />
ما يملكونه بأخرى.<br />
ورغم تولي محمد علي الحكم في ١٨٠٦، أصدر قرار حدد فيه<br />
النقود المتداولة في مصر المعترف بها قانون، وكانت العملات<br />
تُسَ مى المحبوب ونصف المحبوب والعملات الفضية والنحاسية،<br />
والريال والفرنك.<br />
وعلى الرغم من هذا، فإن حالة الفوضى النقدية التي شهدتها<br />
مصر قبل محمد علي باشا ظلت قائمة في عهده، حتى عام<br />
(١٨١ ١٨٣٦ عام)، والذي شهد سك عملة مصرية تقوم على نظام<br />
المعدنين الذهب والفضة.<br />
وتقرر أن تكون لوزن الذهب قيمة تعادل ١٥٫٥٢ مثل ما له من<br />
الفضة، وكانت وحدة النقود <strong>المصرية</strong> قطعة ذهبية قيمتها ٢٠<br />
قرش سُ ميت بالريال الذهبي، وقطعة من الفضة ذات <strong>عشر</strong>ين<br />
قرش وسُ ميت بالريال الفضي، حتى تم الاستقرار على اسم الجنيه.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
52
א 3 אכ :<br />
א אא <br />
אא אא א<br />
2017 <br />
وأكد رئيس قطاع ابحاث بمباشر أن تقييمات شركات القطاع لا<br />
تزال منخفضة بالنسبة للمستثمر اجنبي، خاصة بعد تحرير سعر<br />
الصرف، وفقد الجنيه أكثر من ٥٠٪ من قيمته منذ التعويم وحتى<br />
ان.<br />
ويتداول الدولار فوق مستويات ١٨ جنيه حالي، مقابل السعر<br />
المثبت بنحو ٨٫٨٨ جنيه قبل ٣ نوفمبر وهو يوم إعلان المركزي<br />
تخليه عن دعم العملة المحلية، وترك حرية تسعيرها للبنوك وفق<br />
للعرض والطلب.<br />
وتوقعت فاروس لبحاث، في تقرير أصدرته مؤخر أن يشهد<br />
قطاع اغذية اندماجات واستحواذات خلال الفترة المقبلة.<br />
وأضافت فاروس أن السوق المحلية تتمتع بقاعدة سكانية ضخمة،<br />
وتوزيع ديموغرافي مفضل، فضلاً عن عدم مرونة الطلب على<br />
السلع الغذائية (صعوبة في الاستغناء).<br />
وأشارت إلى أن نشاط الاندماجات والاستحواذات في طريقه<br />
للانتعاش، وأنها فقط مسألة وقت قبل أن نرى اهتمام كبير<br />
بالسوق <strong>المصرية</strong> عقب تعويم الجنيه في شهر نوفمبر الماضي،<br />
موضحة أن اسهم المحلية باتت أرخص سعر للمستثمرين<br />
الاستراتيجيين، في مقابل إنشاء شركات حديثة.<br />
وقالت فاروس: إن مضاعفات ربحية دومتي وجهينه تشير إلى<br />
تداولهما عند مستويات جاذبة، لافتة في الوقت نفسه إلى أن<br />
الشركتين ليستا هدف لعمليات استحواذ في الوقت الراهن، لكن<br />
سيُعاد تقييمهما عند تنفيذ أي صفقة ناجحة بالقطاع.<br />
وقالت بحوث بلتون المالية القابضة، في تقرير حديث أيض: إن<br />
انظار تتجه سهم قطاع الغذاء والمشروبات كما كان متوقع<br />
منذ فترة، ودللت على ذلك بعرض الاستحواذ على حصة من<br />
شركة الوطنية لمنتجات الذرة.<br />
وأوضحت بلتون أن قيمة عرض الشراء لما تعلن بعدُ ، لكنها تتوقع<br />
أن تبلغ نحو ضعف السعر الحالي، لافتة إلى أن الوطنية للذرة التي<br />
تعتبر الرائدة في قطاعها تتداول حالي بمضاعف ربحية ٤٫٩ مرة؛<br />
وهو ما قدرته بأنه ضئيل.<br />
وأعلنت شركة الوطنية عن تلقيها أكثر من عرض استحواذ، ومن<br />
بينها عرض من شركة إيه دي إم إنترناشيونال السويسرية.<br />
وتحملت الوطنية لمنتجات الذرة خسائر فروق تقييم عملة، وإعادة<br />
تقييم بنحو ٢٥٩٫٦ مليون جنيه، عن العام المالي ٢٠١٦.<br />
وأشارت بلتون إلى أن هناك ٣ دعائم تعزز فرص إعادة تقييم أسهم<br />
قطاع اغذية والمشروبات حتى منتصف ٢٠١٧، أولها مضاعف<br />
ربحية صفقة الاستحواذ المحتملة على الوطنية لمنتجات الذرة<br />
حال إتمامها، و<strong>الثاني</strong> الانخفاض الشديد بأسعار لبن البودرة عالمي،<br />
والعامل اخير يتمثل في انتعاش معدل المبيعات مع اقتراب<br />
شهر رمضان، بحسب المذكرة.<br />
51
إسم القسم א אא<br />
فيما تكبدت شركة إيديتا للصناعات الغذائية خسائر فروق عملة<br />
بواقع ٢٠٤ ملايين جنيه خلال عام ٢٠١٦، تشمل ١٤٦٫٥ مليون جنيه<br />
ناتجة عن التعويم تتمثل في اثر على إعادة تقييم الالتزامات<br />
المقومة بالعملة اجنبية.<br />
وأشار إمام إلى أن أثر سعر الصرف انتهى فعلي خلال ٢٠١٦،<br />
وسينقلب امر بالعام الجاري، مع توقعات حدوث تعافي للجنيه<br />
مقابل الدولار؛ ومن ثم ستعوض الشركات الخاسرة بسبب فروق<br />
سعر الصرف بعض من خسائرها، بينما ستتكبد الشركات الرابحة<br />
خسائرَ فروق عملة.<br />
وقال: إن أي مكاسب أو خسائر ستكون طفيفة؛ ن الارتدادة<br />
المتوقعة للعملة ستكون طفيفة مقارنة بالهبوط العنيف الذي<br />
لحق به إثر التعويم.<br />
وتتوقع مراكز بحوث محلية، ووكالات تصنيف دولية مثل موديز أن<br />
ينخفض الدولار لقرابة ال ١٦ جنيه خلال العام الجاري، مقارنة ب ١٨<br />
جنيه بنهاية ٢٠١٦.<br />
ورجح رئيس قسم البحوث بشركة برايم القابضة للاستثمارات<br />
المالية أن يشهد القطاع استحواذات، بالتزامن مع جاذبية<br />
التقييمات عقب تحرير سعر الصرف، ووجود قاعدة استهلاكية<br />
ضخمة.<br />
وفي السياق نفسه، قال عمرو الفي رئيس قطاع ابحاث بشركة<br />
مباشر إنترناشيونال: إن نتائج أعمال شركات اغذية تأثر بفروق<br />
سعر الصرف بشكل محوري خلال عام ٢٠١٦، مشير إلى أن أغلب<br />
المكاسب أو الخسائر تحققت بذلك العام.<br />
وأوضح أن الضربة اكبر حدثت بالعام الماضي، ومن المرجح أن<br />
يكون اثر أقل على الشركات خلال ٢٠١٧، سواء الرابحة أو الخاسرة<br />
من تحرير سعر الصرف.<br />
وتابع: عام ٢٠١٨ سيكون أفضل من سابقيه، وقد تستفيد الشركات<br />
من التحسن المتوقع بسعر الجنيه أمام الدولار.<br />
وأشار الفي إلى أن جاذبية القطاع لن تتأثر بأزمة فروق العملة،<br />
ومن المتوقع أن يشهد «اغذية» إقبالاً من جانب المستثمرين<br />
يترجم في صورة استحواذات، أو أن تكون هناك اندماجات بين<br />
الشركات اصغر.<br />
ولفت إلى أن السوق المصري يتمتع بقاعدة سكانية، وقابلية<br />
لتمرير زيادات سعرية بمنتجات استهلاكية، دون أن يتأثر الطلب<br />
بشكل كبير، وذلك بدفع من القوى الشرائية الضخمة رغم ضعف<br />
متوسط الدخول، فضلاً عن وجود فرص للتصدير سواق خارجية.<br />
وتمثل اغذية نحو ٤٠٪ من مؤشر استهلاك المواطنين المصريين،<br />
وتعتبر اغذية سلعة غير مرنة؛ أي لا يمكن التخلي عنها حال<br />
حدوث زيادات سعرية كبيرة.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
50
كشفت نتائج أعمال شركات اغذية لعام ٢٠١٦ عن تكبد أغلبها<br />
لخسائر فروق عملة؛ على إثر تحرير سعر الصرف يوم ٣ نوفمبر<br />
الماضي.<br />
وتخلى البنك المركزي المصري عن دعم الجنيه، وترك حرية<br />
التسعير للبنوك وفق للعرض والطلب، ليتداول الدولار حالي فوق<br />
مستويات ١٨ جنيه مقابل ٨٫٨٨ جنيه قبل التعويم، بنسبة هبوط<br />
فاقت ٥٠٪.<br />
وكشف مسح أجرته «مباشر» عن تسجيل شركات أغذية كبرى<br />
لخسائر بنهاية العام المنصرم، من بينها جهينه بنحو ٥٨٫٥ مليون<br />
جنيه، وإيديتا ٢٠٤ ملايين جنيه، والوطنية للذرة بنحو ٢٦٠ مليون<br />
جنيه.<br />
واستطلعت مباشر آراء رؤساء أقسام بحوث حول أسباب تضرر<br />
القطاع، وفرص امتداد اثر السلبي على نتائج أعمال الفترة<br />
المقبلة، علاوة على التداعيات المحتملة على تقييمات الشركات<br />
وجاذبيتها في أعين المستثمرين.<br />
وعزا محللون خسائر شركات اغذية إلى اعتماد أغلبها على مواد<br />
خام مستوردة من الخارج، مثل لبن البودرة، فضلاً عن حصول<br />
شركات أخرى على قروض دولارية بسعر الصرف القديم.<br />
وأكدوا أن اثر انتهى بمرور عام ٢٠١٦، ولن يمتد لعوام القادمة، بل<br />
قد ينعكس امر في ظل الارتدادة المتوقعة للجنيه أمام الدولار<br />
خلال العام الجاري، ليعوض البعض جانب من خسارتهم، في<br />
مقابل تكبد الرابحين بالعام الماضي خسائرَ طفيفة.<br />
وقال رئيس قسم البحوث بشركة برايم القابضة للاستثمارات<br />
المالية: إن اثر السلبي على نتائج أعمال شركات اغذية لن<br />
يدوم، كما أنه لن ينعكس على جاذبية القطاع أو يقلل من<br />
تقييماته.<br />
وعزا أبوبكر إمام أغلب خسائر شركات اغذية لاستيراد مواد<br />
خام من الخارج، أو وجود قروض دولارية، ومنهم شركة جهينه<br />
للصناعات الغذائية، وعبور لاند، وكذلك دومتي التي تصدر جزء من<br />
إنتاجها لكنه لا يغطي التزاماتها الدولارية.<br />
وخسرت جهينه ٥٨٫٥ مليون جنيه بالقوائم المالية المجمعة<br />
لعام ٢٠١٦، كما تأثرت نتائج اعمال المستقلة للشركة بقيمة ٢٫٧<br />
مليون جنيه خسائر؛ وذلك نتيجة إعادة تقييم أرصدة البنود ذات<br />
الطبيعة النقدية القائمة في تاريخ تحرير سعر الصرف.<br />
49
אא א<br />
إسم القسم<br />
א א א אא אכ<br />
2017 א א <br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
48
هل نجحت الحكومة في وضع حلول لظاهرة<br />
العشوائيات؟<br />
ظاهرة العشوائيات تمثل أكبر التحديات التي تواجه الحكومة<br />
في ظل انخفاض موارد الموازنة العامة للدولة، ويجب<br />
الاهتمام من جانب المؤسسات والقطاع الخاص بشكل أكبر<br />
من الحالي، بحيث يتم إسناد تطوير مناطق بعينها لبعض<br />
الشركات العقارية ذات الملاءة المالية الجيدة كمساهمة<br />
منها في دعم الاقتصاد المصري.<br />
كيف ترى مستقبل القطاع العقاري في<br />
مصر؟<br />
أرى أن مستقبل السوق العقارية واعدة للغاية، والعقار<br />
ما زال المخزن امن للقيمة ولمدخرات افراد، وحالي يعد<br />
أفضل وسيلة للاستثمار في مصر، والسوق العقارية <strong>المصرية</strong><br />
جاذبة للغاية للاستثمارات <strong>المصرية</strong> والعربية ن العقارات لا<br />
تخسر؛ فتكلفة العقار في مصر تعد ارخص في المنطقة<br />
وتحقق أعلى عائد للاستثمار والطلب ما زال أعلى من<br />
المعروض.<br />
وتمر مصر حالي بمرحلة جديدة يمكن أن نصفها ب»مرحلة<br />
التعافي»، وهناك ارتفاع في حجم الطلب على العقارات<br />
سواء باسكان المتوسط أو الفاخر، وهذا امر واضح في<br />
اماكن المختلفة سواء بمدينة القاهرة الجديدة، أو الساحل<br />
الشمالي، وأكتوبر، والعين السخنة، كما أن حركة بيع أصبحت<br />
جيدة؛ نتيجة حالة الطمأنينة التي تسود لدى المصريين بسبب<br />
الاستقرار السياسي بالبلاد.<br />
كيف ترى أزمة ندرة اراضي؟<br />
لن تنتهي أزمة اراضي طالما أن الدولة تحتفظ بحق بيعها<br />
دون إتاحة الفرصة إلى الشركات الكبيرة للعمل كمطور عام،<br />
وتوفير بدائل لبيع اراضي، فضلاً عن ارتفاع اسعار التي<br />
عرضت بها المساحات في المزايدة اخيرة لوزارة اسكان<br />
في القاهرة الجديدة.<br />
47
القسم<br />
إسم مقابلة<br />
ما الذي يؤخر تنفيذ برتوكول التعاون مع<br />
وزارة اسكان السعودية؟<br />
التأخر جاء نتيجة تغيير المعطيات الاقتصادية اخيرة؛ نه<br />
منذ أن وق َّ عت الشركة بروتوكول تعاون مع وزارة اسكان<br />
السعودية في أبريل ٢٠١٦ بالتزامن مع زيارة الملك سلمان بن<br />
عبدالعزيز، طرأت على الاتفاقية مستجدات عدة تمثلت في<br />
تخفيض النفقات الحكومية السعودية، مع تراجع كبير حدث<br />
في أسعار النفط، إلى جانب تحرير أسعار الصرف في مصر<br />
مما تطلب إعادة دراسة المشروعات مرة أخرى.<br />
هل الشركة تدرس شراء أراضٍ في العاصمة<br />
ادارية الجديدة؟<br />
لم ننافس على المرحلة اولى لطرح أراضي العاصمة ادارية<br />
الجديدة، ولكن نخطط للمنافسة في المرحلة <strong>الثاني</strong>ة، وندرس<br />
البدائل التمويلية لشراء اراضي والمشروعات التي يمكن<br />
تنفيذها هناك.<br />
كيف ترى تأثير قرار تحرير سعر الصرف على<br />
القطاع العقاري؟<br />
القطاع عانى لفترة كبيرة من وجود سعرين للدولار، وقرار<br />
التعويم ساهم في رفع قيمة الوحدات السكنية بنسبة<br />
٤٢٫٥٪، الارتفاع في اسعار سيساعد الشركات العقارية التي<br />
تقوم بترويج مشروعاتها خارج مصر بالبيع سريع، عكس<br />
التباطؤ المتوقع لمبيعات الشركات التي تبيع بالسوق المحلية.<br />
ماذا عن دور مبادرة البنك المركزي للتمويل<br />
العقاري؟<br />
ساهمت في تنشيط حركة القطاع العقاري خلال الفترة<br />
الماضية، خاصة إسكان محدودي ومتوسطي الدخل، إلا أن<br />
المبادرة تحتاج لمزيد من التسهيلات لتنشيطها بشكل أكبر،<br />
فهناك نحو ٢٠ مليار جنيه تم رصدها ضمن المبادرة بأسعار<br />
فائدة منخفضة، على أن تقوم بدورها بإعادة توظيف هذا<br />
المبلغ في منح قروض لمحدودي الدخل بفائدة متناقصة<br />
قدرها ٧٪ سنوي، وتصل إلى ٨٪ لشريحة متوسطي الدخل.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
46
ما خطة اهلي للتنمية العقارية خلال<br />
العام الجاري؟<br />
تستهدف الشركة التوسع في المشروعات العقارية في<br />
مدينة..... خلال العام الجاري، ومضاعفة حجم النشاط بشكل<br />
كبير، والدخول في العديد من المشروعات في اقاليم<br />
داخل مصر.<br />
ما هي المشروعات التي تقوم الشركة<br />
بتنفيذها حالي؟<br />
نقوم حالي بتنفيذ مشروع دريم سكوير على مساحة ٨٠<br />
فدان، وسيتم الانتهاء منها خلال الفترة المقبلة، وستبدأ<br />
الشركة بتنفيذ مشروع لافينير خلال أبريل الجاري على<br />
مساحة ٩٩ فدان في مدينة المستقبل على ٥ مراحل.<br />
وتعمل الشركة أيض على تنفيذ مشروع أمواج في الساحل<br />
الشمالي على مساحة ٢٠٠ فدان، وتم الانتهاء من المرحلة<br />
اولى و<strong>الثاني</strong>ة، وسيتم تسليم المرحلة الثالثة في يونيو<br />
المقبل، على أن يتم تسليم المرحلة اخيرة في يونيو ٢٠١٨.<br />
هل تخطط شركتكم لمشروعات تقومون<br />
بدراستها حالي؟<br />
ندرس حالي تنفيذ مشروع في الساحل الشمالي على مساحة<br />
٣٥٠ فدان، بنظام الشراكة بحيث يقوم الشريك بالدخول<br />
بارض مناصفة على أن تدخل الشركة بالمباني.<br />
ومؤخر تم التعاقد مع ملاك أرض في الساحل الشمالي<br />
مساحتها ٣٥٠ فدان نشاء مشروع عقاري ضخم.<br />
ما الذي يدفعكم لنظام الشراكة في<br />
ا لمشر و عا ت ؟<br />
استراتيجية الشركة تركز على الدخول في المشروعات<br />
العقارية الكبرى، بالمشاركة نتيجة ارتفاع سعر اراضي بشكل<br />
كبير.<br />
ما حجم مبيعات الشركة خلال العام ٢٠١٦؟<br />
حققت اهلي للتنمية العقارية نحو ملياري جنيه مبيعات<br />
خلال عام ٢٠١٦، ولا أتوقع أن نتجاوز هذه القيمة خلال ٢٠١٧<br />
كنتيجة عكسية لقرار تحرير أسعار الصرف.<br />
هل الشركة لديها مكاتب خارج مصر؟<br />
نقوم بالترويج للمشروعات التي تنفذها الشركة في دولة<br />
امارات، ولدينا مكتب هناك، وكنا نملك مكتبين في سوريا<br />
وليبيا، ولكن نتيجة لحالة عدم الاستقرار داخل البلاد خلال<br />
الفترة الحالية تم إغلاق المكاتب.<br />
ماذا عن المفاوضات لتنفيذ المشروعات مع<br />
هيئة قناة السويس؟<br />
بداية نجحنا في الحصول على عقد تنفيذ مشروع لشركة<br />
صينية على مساحة ٦ ملايين جنيه أمام ميناء العين السخنة،<br />
وبتكلفة ٢٠٠ مليون جنيه، ومؤخر تم إبرام ٣ تعاقدات مع<br />
شركات تعمل في إنتاج الدراجات البخارية، واخرى تعمل<br />
في مجال السيارات، بينما تقوم اخيرة باستخراج الذهب<br />
وتصنيعه.<br />
45
القسم<br />
إسم مقابلة<br />
אא: אא כ אא <br />
א א א <br />
2017<br />
من: إسلام فضل<br />
قال حسين صبور، رئيس مجلس إدارة شركة اهلي للتنمية العقارية، إن شركته تخطط للمنافسة على شراء أراضٍ<br />
بالعاصمة ادارية الجديدة بالمرحلة <strong>الثاني</strong>ة لطرح اراضي.<br />
وأضاف صبور ل «مباشر» أن الشركة تطمح لتنفيذ مشروعات عقارية في مدينة المستقبل بتكلفة تتجاوز ٨ مليارات<br />
جنيه.<br />
وأوضح أن تعويم الجنيه َّ أثر بالسلب على مبيعات الشركات داخل مصر، إلا أن القرار كان له تأثير إيجابي للترويج بالخارج<br />
في ظل ارتفاع قيمة الدولار.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
44
وبنك القاهرة مصرف تجاري تأسس عام ١٩٥٢، وخضع في<br />
مايو ٢٠٠٧ لنقل ملكيته إلى بنك مصر، وجرت محاولة لبيعه<br />
في ٢٠٠٨ لم تكتمل بسبب رفض العروض المقدمة، وفي<br />
مايو ٢٠١٠ أسس بنك مصر شركة مصر المالية للاستثمارات،<br />
كذراع استثمارية له، بنسبة مساهمة ٩٩٫٩٩٪، ثم قام بنقل<br />
ملكية بنك القاهرة إليها.<br />
وأوضح محمد اتربي، أيض: أن البنك يسعى تمام بيع حصته<br />
في الشركة الوطنية لمنتجات الذرة المدرجة في البورصة<br />
البالغة ٤٢٫٩٪، خلال النصف اول من العام الجاري، مضيف أن<br />
البنك أعلن عن البيع مؤخر، وننتظر تقديم عروض الشراء من<br />
المستثمرين واختيار أفضل اسعار.<br />
وكشف عن أن البنك يستهدف الوصول بحجم تمويلات يصل<br />
إلى ٣٠ مليار جنيه؛ لتمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة<br />
خلال اربع سنوات المقبلة بما يعادل ٢٠٪ من إجمالي<br />
التمويلات.<br />
وقال محمد اتربي: إن مصرفه لا يزال في مفاوضات<br />
مستمرة مع البنك افريقي للتنمية والمصرف اوروبي؛<br />
عادة اعمار، وبعض المؤسسات الصينية لاقتراض ٦٠٠<br />
مليون دولار؛ لتعزيز موقف السيولة اجنبية لتلبية<br />
احتياجات العملاء، متوقع إتمام إجراءات القرض خلال<br />
العام الحالي.<br />
وتابع رئيس البنك: «نجحنا في الحصول على قرض بقيمة ٣٥٠<br />
مليون دولار من بنك كريدي سويس نهاية ديسمبر الماضي،<br />
وتبلغ مدة القرض ٥ سنوات، وفترة سماح عام».<br />
43
القسم<br />
إسم مقابلة<br />
ووصف قرار التعويم ب «التاريخي» و»الجريء»، لا سيما أن الحصيلة<br />
تدخل القطاع المصرفي، والبنوك تلبي الطلبات العملاء سواء<br />
لسلع أساسية أو غير أساسية؛ وهو ما سيقضي على السوق<br />
السوداء.<br />
وأضاف اتربي: أنه بعد أربعة أشهر من التعويم هناك انتظار<br />
في ظل فرق سعر يصل إلى ٢٠ قرش، بعد أن كان يصل إلى<br />
جنيه، ومع الاستمرار في تحديد اسعار من جانب البنوك<br />
ستكون أكثر انتظام خلال العام الحالي.<br />
وقال رئيس بنك مصر: إن مصرفه يعتزم تنظيم جولة<br />
ترويجية ثانية في السعودية؛ بهدف إطلاع المصريين<br />
المقيمين بالمملكة على أحدث اوعية الادخارية والاستثمارية<br />
التي يتيحها بنك مصر بالتعاون مع السفارة <strong>المصرية</strong>، فضلاً<br />
عن الترويج المتواصل في امارات من خلال الفروع الخمسة<br />
التابعة للبنك.<br />
وقام وفد من بنك مصر، هذا اسبوع <strong>الثاني</strong> من مارس<br />
الماضي، بزيارة إلى دولة الكويت؛ وذلك لعرض اوعية<br />
الادخارية والاستثمارية الجديدة التي يتيحها البنك على الجالية<br />
<strong>المصرية</strong> بالكويت.<br />
وعن طرح حصة من بنوك حكومية بالبورصة، يرى رئيس<br />
ثاني أكبر بنك في مصر، أنه يجري السير في إجراءات طرح<br />
حصة من بنك القاهرة للاكتتاب العام، لافت إلى أن توقيت<br />
الطرح سيكون خلال العام الحالي مرهون بالانتهاء من هذه<br />
اجراءات.<br />
א אא: <br />
אאא כ <br />
אא אכא אא<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
42
قال رئيس بنك مصر، ثاني أكبر البنوك الحكومية في البلاد، إن<br />
إجمالي حصيلة مصرفه من طرح الشهادات الادخارية بعائد<br />
١٦ و٢٠٪ بلغت نحو ٩٧ مليار جنيه منذ طرح الشهادات وحتى<br />
منتصف مارس.<br />
وأضاف محمد اتربي في مقابلة مع مباشر، أن الحصيلة<br />
الدولارية للبنك لنحو ١٫٧ مليار دولار منذ تعويم الجنيه من قبل<br />
البنك المركزي في أوائل نوفمبر الماضي.<br />
وفي نوفمبر الماضي، طرح بنك مصر شهادة لمدة ١٨ شهر<br />
بعائد ٢٠٪ سنوي تصرف كل ثلاثة شهور، إلى جانب طرح شهادة<br />
أخرى لمدة ثلاث سنوات بعائد ١٦٪ يصرف عائدها كل شهر.<br />
وأشار إلى أن بنك مصر وفر ومنح موافقات بقيمة ٣ مليارات<br />
دولار لعمليات استيرادية منذ تعويم الجنيه وحتى ان، تشمل<br />
فتح اعتمادات مستندية جديدة لتسهيل عمليات أخرى.<br />
وقال محمد اتربي: إن ظاهرة التذبذب في سعر الدولار التي<br />
تشهدها السوق <strong>المصرية</strong> خلال الفترة الحالية أمر متوقع مع<br />
تحرير سعر الصرف، والحصيلة معظمها يتوجه إلى السوق<br />
الموازية، والبنوك عاجزة عن توفير الطلبات المعلقة للعملة<br />
امريكية.<br />
وأوضح رئيس البنك: أن معدل التحويل اليومي للبنك من<br />
العملة الخضراء يتراوح بين ٤٠ و٥٠ مليون جنيه يومي.<br />
41
القسم<br />
إسم مقابلة<br />
:«א» א כ <br />
א א .. אא אא <br />
א<br />
من: عمرو عادل<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
40
بالنظر لوضع سوق الصرف.. هل ترى<br />
التذبذبات الحالية طبيعية؟<br />
نعم، نمر بمرحلة انتقالية ن السوق يبحث عن سعر عادل<br />
يستقر عنده، وهو أمر لن يتضح إلا عقب تحرير الطلب الكامل،<br />
فالعرض أصبح محرر، لكن هناك طلبات متراكمة، وعندما<br />
يتم تلبيتها جميع ستبدأ العملة في الاستقرار.<br />
ولا أحد يمكنه تحديد السعر العادل، لكن قسم البحوث<br />
يتوقع أن يكون في حدود ١٦٫٥ جنيه، وذلك بنهاية العام<br />
الحالي.<br />
ما هي تقديراتك لحجم الاستثمارات اجنبية<br />
المرتقبة خلال ٢٠١٧؟<br />
بداية يجب أن نفرق بين نوعين من الاستثمار، المباشر وغير<br />
المباشر، النوع اول لم يأتِ بعد؛ ن المستثمرين يضعون<br />
استقرار سعر الصرف نصب أعينهم، ويرغبون أولاً في رؤية<br />
انفراجة بأزمة ارباح المحتجزة بالعملة اجنبية، لكن امور<br />
تتحسن، والمستثمرون بدؤوا في التواصل معنا مجدد.<br />
أم َّ ا بالنسبة للاستثمار غير المباشر بالبورصة وأدوات الدين<br />
الحكومية، فقد بدأ يتدفق بالفعل، وبشأن البورصة لا<br />
نستطيع الجزم كلي بأن الاستثمارات اجنبية الحالية جديدة،<br />
فبعضها كان محتجز ويتم إعادة استثماره، لكن اكيد أن<br />
هناك تدفقات بأدوات الدين؛ وهو ما يعرف باموال الساخنة.<br />
إلى أي القطاعات تتجه أنظار المستثمرين؟<br />
كل ما يخص المستهلك المصري، وكذلك الصناعات<br />
التصديرية؛ ن تحرير سعر الصرف أعطى السوق المحلي ميزة<br />
تنافسية هائلة.<br />
ماذا عن تقييمك داء البورصة عقب<br />
ا لتعو يم ؟<br />
البورصة استجابت، وسجلت صعود قويّ بنحو ٦٠٪ منذ تحرير<br />
سعر الصرف مطلع نوفمبر الماضي، وأتوقع أن تواصل أداءها<br />
الجيد، والذي سيتخلله بالتأكيد موجات تصحيح وجني أرباح.<br />
ما تعليقك على ضريبة الدمغة المزمع<br />
فرضها على تعاملات البورصة؟<br />
أنا من أنصار هذه الضريبة بدلاً من ارباح الرأسمالية التي لم<br />
نستطع ضبط آليات حسابها، فهي بديل جيد جد، ويوفر<br />
لوزارة المالية دخلاً يومي وسريع بدلاً من أن تنتظر لنهاية<br />
العام لجمع الحصيلة.<br />
وأعتقد أنه وقت هبوط السوق ستكون حصيلة الدمغة أعلى،<br />
وحال صعوده سيكون امر لصالح ضريبة ارباح الرأسمالية،<br />
وفي جميع احوال الدولة ستحصل على حقها من ذلك<br />
النشاط.<br />
يشار إلى أن المجموعة الاقتصادية بمجلس الوزراء أقرت<br />
منتصف مارس ٢٠١٧، مشروع قانون ضريبة الدمغة المتدرجة<br />
على تعاملات البورصة <strong>المصرية</strong>، والتي تبدأ بنسبة ١٫٢٥ في<br />
الف بأول سنة للتطبيق.<br />
كيف انعكست اجراءات اصلاحية اخيرة<br />
على نشاط بنوك الاستثمار؟<br />
بالتأكيد رحبت كافة الكيانات العاملة بالسوق بتلك اجراءات<br />
ايجابية؛ نها جعلت مصر أكثر جاذبية، والغالبية العظمى<br />
من الشركات تعتمد باساس على أنشطة محلية، وقليلٌ من<br />
لديهم أذرع خارجية.<br />
هل تتوقع أن يشهد قطاع بنوك الاستثمار<br />
استحواذات جديدة بعد تنفيذ صفقة سي آي<br />
كابيتال؟<br />
كل شيء وارد.<br />
-حسين شكري في سطور<br />
التحق حسين شكري بالعمل ببنك<br />
مورجان ستانلي بنيويورك عام ١٩٨٠، حيث<br />
عمل بمنصب عضو منتدب في الفترة<br />
بين ١٩٨٧ ل ١٩٩٣، واستمر كمستشار لشركة<br />
مورجان ستانلي حتى ديسمبر ٢٠٠٧، كما<br />
عمل قبلها بشركة أبوظبي للاستثمار،<br />
ويشغل شكري حالي عضوية مجالس<br />
إدارات عدد من الشركات بينها: القابضة<br />
للسياحة، والسينما، وإيديتا، والتشخيص<br />
المتكاملة، باضافة لكونه رئيسَ مجلس<br />
ادارة والعضو المنتدب ل»إتش سي».<br />
39
القسم<br />
إسم مقابلة<br />
ماذا عن آخر التطورات بشأن صندوق الاستثمار<br />
المباشر؟<br />
لا نزال نبحث عن كوادر دارة الصندوق؛ فاساس هو أن يكون<br />
لديك أشخاص مؤهلون بذلك النشاط، فمثلاً قطاع بنوك<br />
الاستثمار في مصر نما وتطور بشكل جيد بدعم شركات<br />
مثل إتش سي وهيرميس، وهناك ٣ أو ٤ لاعبين آخرين فاعلين<br />
في ذلك القطاع، ولكن صناديق الاستثمار المباشر لم تشهد<br />
نفس التطور بعد.. الكوادر محدودة وأغلبهم يعملون بدول<br />
خارج مصر مثل الخليج.<br />
هل هناك إطار زمني طلاق الصندوق؟ وما<br />
هو حجمه؟<br />
نأمل في أن يكون لدينا صندوق استثمار مباشر خلال العامين<br />
المقبلين، وسنحتاج ٥٠ مليون دولار لنبدأ، وهو رقم أعتقد أنه<br />
يمكن الوصول إليه، لكن اهم إيجاد الكوادر المؤهلة دارته.<br />
أخبرنا عن خطط التوسع بنشاط السمسرة؟<br />
نعمل بطريقة متدرجة على التوسع عبر فروع تسويقية<br />
في اقاليم، وامر يتوقف أيض على وجود خبرات مؤهلة<br />
وآخر بالمنيا، وثالث بسوهاج كل فرع، وافتتحنا فرع دارة<br />
بالمهندسين، ولدينا خطط لافتتاح فرعين أو ثلاثة أفرع جدد<br />
خلال العام الجاري.<br />
هل هناك نية لتمديد أنشطة الشركة خارج<br />
مصر؟<br />
لا، نكتفي بفرع دبي، ونعتبره جزء مؤثر ومكملاً لنشاط<br />
الشركة في مصر؛ فأحيان يقوم بدور جذب عملاء لمصر،<br />
وفي أوقاتٍ أخرى ينفذ عمليات منفصلة أو مستقلة بين<br />
أطراف خارجية.<br />
لننتقل لملف الاقتصاد الكلي.. كيف تُقي ِّم<br />
الوضع بعد اجراءات اصلاحية اخيرة؟<br />
تعويم العملة واجراءات المصاحبة له من خفض دعم<br />
وتطبيق ضريبة قيمة مضافة، وكذلك ضريبة الدمغة على<br />
البورصة، كلها قرارات إيجابية، وكان يجب أن تتم في وقت<br />
سابق، لكن من الجيد أنها حدثت، ورغم أنها تُصع ِّ ب الحياة<br />
على المواطن، لكن بدونها كان الوضع سيصبح أسوأ.<br />
وقام البنك المركزي المصري بتحرير سعر صرف الجنيه أمام<br />
العملات اجنبية يوم ٣ نوفمبر الماضي، كما أجرى موجة من<br />
تقليص الدعم ضمن برنامج تدريجي مدته ٣ سنوات، وبالتزامن<br />
مع ذلك تم تطبيق ضريبة القيمة المضافة.<br />
هل ترى الفرصة مواتية جراء خفض جديد<br />
للدعم خلال يوليو في ظل التضخم المرتفع؟<br />
أعتقد أننا يجب أن نسلك ذلك الاتجاه؛ ن الموازنة العامة<br />
للدولة تعاني عجز لا يمكن أن يستمر أو يزيد على ذلك، خاص َّ ة<br />
أن تكلفة الدين تزيد كل عام؛ ما يفاقم من نسبة العجز،<br />
ولتمويله نضطر للاستدانة؛ ومن ثم تتراكم معدلات الفائدة<br />
أكثر وأكثر، فامر أشبه بحلقة مفرغة لن نستطيع الخروج<br />
منها.<br />
امور لن تستقيم إلا بإجراء إصلاحات حتى لو كانت هناك<br />
تضحيات.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
38
بداية.. أخبرنا عن طبيعة عمل شركة إتش<br />
سي؟<br />
تأسست الشركة تحت مظلة قانون سوق المال لسنة<br />
٩٦، وتعمل في مجال الاستشارات المالية، وإدارة الصناديق،<br />
ومحافظ اوراق المالية، فضلاً عن السمسرة في اوراق<br />
المالية.<br />
وتدير إتش سي ١٥ صندوق استثمار بحجم أصول ٥ مليارات<br />
جنيه، كما أنها تعتزم إضافة نشاط التأجير التمويلي خلال<br />
الفترة المقبلة.<br />
متى يتم تفعيل نشاط التأجير التمويلي؟<br />
لم تنتهِ بعد من الترتيبات النهائية، أتمنى أن يتم إطلاقه<br />
خلال العام الجاري، ذلك النشاط يسهم في تقديم خدمات<br />
مختلفة للعملاء، وإن كانت الشركة تقوم بالفعل بتوفير<br />
تمويلات لعملائها، لكن التأجير التمويلي يتيح بديلاً جديد.<br />
ما عدد الصفقات التي تتولى إتش سي دور<br />
المستشار المالي لها؟<br />
يمكننا القول: إن ٢٠١٦ كانت سنة جفاف شديد؛ فلم يكن<br />
هناك صفقات كثيرة، لكن ٢٠١٧ بدأت بداية جيدة سواء في<br />
مصر أو الخليج، والشركة تركز على استقطاب عملاء من<br />
الخليج للقيام باستثمارات في مصر سواء مباشرة أو غير<br />
مباشرة من خلال محافظ أوراق مالية، كما تقوم بعمليات<br />
وساطة مالية في الخليج بين مشترين وبائعين خليجيين.<br />
وإتش سي تتولى حالي دور المستشار المالي لصفقتين،<br />
إحداهما من جانب مستثمر سعودي يرغب في الاستحواذ<br />
على شركة كويتية، واخرى من مستثمر إماراتي يستهدف<br />
استثمارات بالخليج كله.<br />
في أي قطاعات؟ وما هي أحجامها؟<br />
واحدة منها في قطاع البترول، وحجمها يدور حول ٥٠<br />
مليون دولار، واخرى بقطاع التجزئة بقيمة ٣٠٠ مليون<br />
دولار.<br />
ما هو حجم اصول التي تديرها إتش سي<br />
حالي؟<br />
ندير أصولاً بقيمة ٥ مليارات جنيه، تتوزع بين محافظ مالية،<br />
وصناديق استثمار.<br />
وما المستهدف خلال ٢٠١٧؟<br />
نخطط لزيادة حجم اصول تحت ادارة خلال العام الجاري<br />
إلى ٧ مليارات جنيه.<br />
هل تنافس الشركة على صناديق جديدة؟<br />
التركيز في الوقت الراهن على تحقيق نتائج جديدة للعملاء،<br />
ولا نتوقع أن يشهد السوق إطلاق صناديق جديدة؛ ن أغلب<br />
الجهات بات لديها صناديق، ومجالات التوسع في ذلك الصدد<br />
أصبحت محدودة إلى حد ما.<br />
ونسعى حالي لتعظيم نشاط محافظ اوراق المالية،<br />
واستقطاب رؤوس أموال جديدة به.<br />
37
القسم<br />
إسم مقابلة<br />
:«א» א אא כ <br />
א אא א א א 7<br />
אא<br />
من: أحمد علام<br />
تستعد شركة إتش سي لوراق المالية والاستثمار للتوسع خلال ٢٠١٧، بإضافة نشاط جديد يتمثل في التأجير التمويلي،<br />
وافتتاح فروع جديدة لنشاط السمسرة، فضلاً عن تعظيم حجم اصول المُ دارة من ٥ إلى ٧ مليارات جنيه.<br />
وتعد مجموعة إتش سي لوراق المالية والاستثمار من المؤسسات المالية الرائدة، وتقدم لعملائها مجموعة من الخدمات<br />
في مجال بنوك الاستثمار، وإدارة اصول، والسمسرة والتداول الكتروني، والبحوث، والاستشارات المالية.<br />
وقال رئيس مجلس إدارة الشركة، حسين شكري: إن الشركة تعمل كمستشار مالي لعدة صفقات بالخليج، وإلى نص الحوار:<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
36
وتابعت المذكرة انه بالرغم من نجاح التعويم في التأثير على<br />
الميزان الكلي لتعاملات الاقتصاد المصري مع العالم الخارجي<br />
بشكل إيجابي، إلا أن التحسن ظل مقتصر بشكل كبير على<br />
التدفقات السريعة، بينما لم تستجب البنود اخرى اكثر استدامة<br />
على النحو المأمول.<br />
أبحاث مباشر: القطاع الخارجي المصري «مشمس»<br />
جزئي<br />
وقالت أبحاث مباشر، إن ميزان المدفوعات المصري في النصف<br />
اول للعام المالي ١٧/٢٠١٦ يعكس «طقس مشمس بشكل جزئي».<br />
وأكدت المذكرة البحثية، على ان تدفقات رؤوس اموال السريعة<br />
واستثمارات محفظة اوراق المالية في مصر والقروض ستظل<br />
المتحكم اكبر في الكثير من المعطيات الاقتصادية في الفترة<br />
الحالية خاصة أنها المستجيب اسرع لتعويم العملة وغيره من<br />
قرارات اصلاح الهيكلي التي تم اتخاذها مؤخر.<br />
وأشارت المذكرة الى ان التركز على التأثير ايجابي في حساب رأس<br />
المال والذي يعتبر أداؤه «مُ رضي» كرد فعل لانخفاض قيمة العملة<br />
المحلية بشكل كبير، إلا أن التحسن لم ينعكس بشكل كافٍ على<br />
الحساب<br />
وترى أبحاث مباشر، أن الواردات على سبيل المثال لم تسجل<br />
انخفاضاَ مُ رضي على الرغم من تحسن الميزان التجاري إلا أننا نرى<br />
وعلى اخص أنه في حال ارتفعت أسعار النفط عالمي فإن ذلك<br />
من شأنه الحد من اثار ايجابية المرتقبة من انخفاض قيمة<br />
الواردات في المدى المتوسط.<br />
بينما ترى أن الحساب الجاري وأهم بنوده التي تشمل الميزان<br />
التجاري وايرادات السياحية وغيرها ستستغرق وقت أطول<br />
ومجهود إصلاحي أكبر حتى تجني ثمار التعويم الخاصة بها.<br />
لسهم مدينة نصر لسكان والتعمير ،(MNHD) عند ٢١٫٠٣ جنيه،<br />
مع توصية ببيع السهم.<br />
وأضافت مذكرة مباشر، أن الشركة حققت نمو كبير في إيراداتها<br />
السنوية لعام ٢٠١٦، مدفوعة بمشروعي تاج سلطان وسراي.<br />
وأوضحت المذكرة أن عادات الشركة من مشروع سراي بلع ٣٣٦٫٥<br />
مليون جنيه، و١٩٥٫٧ مليون جنيه من مشروع حدائق العاصمة،<br />
فضلاً عن ٢٧٤٫٥ مليون جنيه من تسليم وحدات بمشروع تاج<br />
سلطان ٢٩ فيلا و٣٨٦ شقة.<br />
أبحاث مباشر توصي بالاحتفاظ ب«<strong>المصرية</strong> للاتصالات»<br />
عند ١٠٫٩٥ جنيه<br />
أوصت أبحاث مباشر تداول بالاحتفاظ بسهم <strong>المصرية</strong> للاتصالات<br />
وأبقت على السعر المستهدف عند ١٠٫٩٥ جنيه.<br />
وأوضحت المذكرة ان الشركة حققت نمو في جميع المجالات<br />
مدفوع بالخدمات المنزلية في المقام اول وحلول المشاريع،مما<br />
أدت الى زيادة الايرادات بشكل رئيسي بنسبة ٦٠٪ لتساهم في<br />
النمو ، بزيادة قدرها ١٩٪ في الخدمات المنزلية وبزيادة قدرها ٢٦٪<br />
في خدمات الشركات.<br />
وأضافت المذكرة ان دخل الاستثمار من فودافون مصر ساهم<br />
في المقام اول من والبالغة ٦٦٨٫٣ مليون جنيه مصري، في ٢٠١٦<br />
مقابل ١٫١٢ مليون جنيه في ٢٠١٥ لتتراجع بنسبة ٤٠٪ على اساس<br />
سنوي .<br />
أبحاث مباشر تحافظ على توصيتها بشراء<br />
سهم ليسيكو مصر<br />
أوصت أبحاث مباشر، في تقرير حديث، بالاحتفاظ بسهم ليسيكو<br />
- مصر مع رفع السعر المستهدف لمستوى ٣٫٥٤ جنيه.<br />
وأضافت مباشر في مذكرة بحثية، أن قرار التعويم كان له أثر<br />
إيجابي على أداء الشركة المالي خلال عام ٢٠١٦، لافتة إلى أنها<br />
حققت نمو نسبته ١٦٪ في إيرادات ادوات الصحية بقيمة ٨٣٤<br />
مليون جنيه.<br />
وأشارت المذكرة إلى أن الشركة صدرت ٥٣٪ من حجم إنتاجها<br />
خلال عام ٢٠١٦، وأن الشركة حققت نحو ١١١٫٢ مليون جنيه كنتيجة<br />
لقرار تحرير سعر الصرف.<br />
وتابعت أبحاث مباشر: أن استثاء المبالغ المحققة من قرار التعويم<br />
يحول الشركة لخسائر سنوية بقيمة ١٦١٫٣ مليون جنيه.<br />
أبحاث مباشر توصي ببيع سهم مدينة نصر<br />
لسكان<br />
حددت أبحاث مباشر تداول، في مذكرة بحثية، السعر العادل<br />
35
إسم أبحاث القسم ودراسات<br />
אא א א אא א א<br />
אא אא <br />
من: بدور الراعي<br />
أصدرت شركات أبحاث عدد من الدراسات خلال شهر مارس، تناولت خلالها أداء الاقتصاد المصري، وتوقعت أن تشهد<br />
اشهر القادمة تحركات كثيرة بسعر الصرف، مؤكدة أن يظل الجنيه المصري لفترة بين سعري ال ١٥ وال ١٩ جنيه للدولار.<br />
أبحاث مباشر: اشهر المقبلة ستشهد تذبذبات<br />
كثيرة بسوق الصرف اجنبي<br />
توقعت أبحاث مباشر، أن تشهد اشهر القادمة تحركات كثيرة<br />
في سعر الصرف، حيث تظل العلاقة بين الجنيه المصري والدولار<br />
مرهونة بالتدفقات سريعة التأثر.<br />
وأكد التقرير، على أن المعروض من الدولار يتأثر حالي بتوقعات<br />
السوق وتدفقات اموال ، مؤكدة أن الجنيه المصري سيظل لفترة<br />
بين سعري ال ١٥ وال ١٩ جنيه للدولار.<br />
وبحسب التقرير، قسمت العوامل المؤثرة بسعر<br />
صرف الجنيه، ليكون بعضها متحكم حاليّ فيه<br />
مثل توقعات ومضاربات السوق وتدفقات رؤوس اموال<br />
السريعة وحركة الدولار عالميّ، ومجموعة أخرى من العوامل<br />
يرى التحليل أنها تحقق استقرار في سعر الصرف بالمدى<br />
المتوسط والطويل، وهي حصيلة الصادرات والاستثمار اجنبي<br />
المباشر وإيرادات السياحة وقناة السويس وتحويلات العاملين<br />
بالخارج.<br />
وتطرق التحليل إلى ارتفاع الدولار مجدد في الفترة منذ فبراير<br />
الماضي وبوتيرة مرتفعة، وأرجع ذلك إلى عدة أسباب بدأها بأن<br />
الارتفاع السريع الذي سجله الجنيه المصري قد يكون له أثره<br />
السلبي على تدفقات رؤوس اموال السريعة.<br />
وساهم في ارتفاع الدولار كذلك بحسب التحليل تزايد الطلب<br />
على الدولار من قِ بل المستوردين في إطار الاستعداد لشهر<br />
رمضان الكريم، والمستثمرين اجانب في أدوات الخزانة والبورصة<br />
<strong>المصرية</strong> ورغبتهم في تحويل أرباحهم والخروج من السوق، مع<br />
توقعات بارتفاع معدل الفائدة امريكي يزيد من جاذبية الاستثمار<br />
خارج اسواق الناشئة ذات الخاطر المرتفعة نسبي، وكذلك ارتفاع<br />
الدولار امريكي عالمي.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
34
وفي السياق ذاته، يقول مصطفى علي، نائب رئيس مجلس إدارة<br />
مصر الجديدة لسكان والتعمير، إن الطروحات موجهة لجذب<br />
شرائح جديدة من المصريين العاملين بالخارج، وقد تحقق رواج<br />
للعقار في مصر في ظل كونه مخزن للقيمة، إضافة<br />
إلى ارتفاع القوة الشرائية للدولار والتي تضاعفت بعد قرار<br />
التعويم.<br />
وقرر البنك المركزي في ٣ نوفمبر الماضي، تحرير أسعار صرف<br />
العملة المحلية مقابل العملات اجنبية ليرتفع الدولار من<br />
مستوى ٨٫٨٨ جنيه إلى مستوى ١٨ جينه.<br />
وطالب مصطفى علي، الجهات المسؤولة عن هذه الطروحات<br />
بعدم المغالاة على العاملين بالخارج، ورفع اسعار سواء فيما<br />
يخص الوحدات السكنية أو اراضي، لافت إلى أن اسعار الحالية<br />
مناسبة لجذب العملة الصعبة.<br />
ويوضح علي: أن حالة الركود التي يشهدها السوق العقاري في<br />
الفترة الحالية، تعود إلى القرارات الاقتصادية اخيرة التي اتخذتها<br />
الحكومة، وامتد أثر هذه القرارات إلى قطاع المقاولين؛ مما أثر<br />
على البرامج الزمنية للمشروعات.<br />
من جانبه، يرى منصور الجمال، رئيس شركة الجيزة للاستثمار<br />
والتطوير العقاري، أن السوق تشبع من اسكان الفاخر، في الوقت<br />
التي نشهد فيه فجوة كبيرة في اسكان المتوسط ومحدودي<br />
الدخل، مشير إلى أن لمواجهة ذلك يجب أن تعمل الدولة على<br />
تسهيل تملك المستثمرين لراضي، في ظل توفير اراضي غير<br />
المستغلة بمختلف أنحاء الجمهورية.<br />
ويشير أسامة شلبي، رئيس مجلس إدارة شركة أركان العقارية، إلى<br />
أن الدولة بدأت تستعيد دورها في دعم وتوجيه القطاع العقاري<br />
منذ ٢٠١٣، واستعادت نشاطها فيما يخص توفير السكن للمواطن،<br />
وإطلاق أكثر من مبادرة للقضاء على العشوائيات.<br />
وقال شلبي: إن تدخل الدولة وقيامها بطرح أراضٍ ، يساعد في ضبط<br />
السوق، ووضع آليات لضبط اسعار، مطالب بمزيد من التسهيلات<br />
تاحة اراضي أمام شريحة أكبر من المواطنين وبوتيرة أسرع.<br />
33
إسم عقارات وبناء القسم<br />
وتابع عباس: «هناك خطة طموحة للوزارة في الفترة المقبلة،<br />
أقربها طرح المرحلة اولى من الوحدات السكنية بالعاصمة<br />
ادارية خلال شهر أبريل المقبل، وكذلك مناطق العشوائيات ضمن<br />
الخطة، والمقرر الانتهاء من جميع المناطق غير امنة بحلول ٢٠١٨».<br />
ويقول ربيع سلامة، رئيس شركة <strong>المصرية</strong> لسكان: إن طرح<br />
اراضي يساعد في توفير السيولة من العملة الصعبة في ظل<br />
الحاجة الملحة للاقتصاد بالفترة الراهنة؛ وهو ما قد يدفع إلى<br />
التوسع في الطروحات خلال اشهر المقبلة.<br />
ويضيف ربيع سلامة: أنه رغم اثار ايجابية للقرار فإن كثرة<br />
الطروحات التي يشهدها السوق في الوقت الحالي من قبل وزارة<br />
اسكان، لها جانب سلبي على سوق العقارات المصري، يتمثل<br />
في إحداث ركود بالسوق نتيجة كثرة المعروض بأسعار<br />
وهمية غير معبرة عن السوق، مقابل طلبات معظمها بهدف<br />
الاستثمار والمضاربة للحصول على ربح من خلال الاحتفاظ<br />
بهذه الوحدات واراضي؛ وبالتالي سيكون لهذا ضرره على<br />
السوق بالمدى المتوسط، وقد يؤدي إلى حدوث فقاعة<br />
عقارية.<br />
ويشير رئيس <strong>المصرية</strong> لسكان إلى أن عدم التزام الدولة بتسليم<br />
المشروعات التي تخصصها للعاملين بالخارج في موعدها المحدد<br />
يقلل جاذبية الطروحات؛ نها بذلك تخلق نوع من عدم الثقة بين<br />
المواطن والجهات الحكومية التي تقوم بطرح هذه المشروعات،<br />
لافت إلى أنه حتى ان لم تقم الدولة بتسليم المرحلة <strong>الثاني</strong>ة<br />
والثالثة من مشروع أراضي «دار مصر»، والتي تم اعلان عنها في<br />
.٢٠١٣<br />
ويرى سلامة: أن قيام وزارة اسكان بطرح مشروعات للعاملين<br />
بالخارج، لن يستفيد منه سوى الفرد المستثمر الذي يبحث عن<br />
فرصة لاستثمار أمواله بدلاً من الاحتفاظ بها بالبنوك، أم َّ ا ما دون<br />
ذلك فهو يعتبر ضغط على سوق العقارات المصري، وحدوث<br />
مشاكل منها ارتفاع اسعار بوتيرة سريعة من شأنها إحداث<br />
فقاعة عقارية.<br />
وتابع: «على الدولة أن تخلق، بجانب هذه المشروعات العقارية التي<br />
تخصصها للعاملين بالخارج، مشروعات أخرى زراعية وصناعية؛<br />
حتى يكون أمام المستثمر أكثر من فرصة واستثمارات متنوعة<br />
يستطيع من خلالها تحقيق أرباح مرضية».<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
32
واتفق خبراء استطلعت «مباشر» آراءهم، أن طرح وزارة اسكان<br />
أراضي للمصريين العاملين بالخارج أحد أبزر افكار غير التقليدية<br />
التي تساعد جزئي في حل ازمة الدولارية لفترة؛ لحين تعافي<br />
قطاعات السياحة والاستثمار اجنبي.<br />
وأقر مجلس إدارة صندوق تمويل اسكان الاجتماعي، طلب<br />
العاملين بالخارج بالحصول على وحدات سكنية ضمن المشروع،<br />
وفق لاشتراطات خاصة.<br />
وقال وزير اسكان، الدكتور مصطفى مدبولي، إنه يجري الانتهاء<br />
من اعداد لطرح أراضٍ ووحدات للعاملين بالخارج، وتشمل: ٦٤٢٩<br />
قطعة أرض بمشروع «بيت الوطن» في ٩ مدن جديدة، و٢٥ قطعة<br />
أرض خدمية ضمن المشروع نفسه في ٤ مدن، و٥ قطع أراضٍ<br />
بنشاط عمراني متكامل في ٣ مدن، باضافة إلى ٤٣١٢ وحدة<br />
سكنية في مدينتي والرحاب، وسيتم طرح ٧٠٥٤ وحدة بمشروع<br />
دار مصر في ٨ مدن للمصريين العاملين بالخارج.<br />
ويقول خالد عباس، مساعد وزير اسكان للشؤون الفنية، إن هذه<br />
المشروعات سيكون لها نفس الامتيازات التي تطرح للمواطنين<br />
المقيمين بمصر باختلافات بسيطة، في مقابل تسديد المقابل<br />
المادي لهذه المشروعات بالدولار، مؤكد أنه ليس هناك تأثير<br />
سلبي على السوق من مثل هذه المشروعات.<br />
وأوضح عباس: أن طرح المشروعات العقارية بالنسبة للمصريين<br />
العاملين بالخارج؛ جاء بهدف إتاحة الفرصة لهم في الاستفادة<br />
من القرعة التي تعلن عنها الوزارة للمواطنين العاديين المقيمين<br />
بمصر.<br />
وأضاف: أن السوق العقاري المصري «سوق حي»، يتمتع<br />
بنوع من الطلب الدائم على المشروعات، سواء كانت هذه<br />
المشروعات حكومية أو مشروعات خاصة؛ نتيجة للاحتياج<br />
المستمر لمثل هذه المشروعات، وتعويض للنقص الموجود في<br />
هذه الشريحة.<br />
وعن المشروعات المميزة، أشار عباس إلى أن مشروع «دار مصر»<br />
تم طرح مرحلتين منه، وسيتم التسليم قريب، وهناك أيض مراحل<br />
أخرى في نفس المدن التي طرح فيها من قبل وقد يزيد، مشير<br />
إلى أنه سيتم اعلان عنها خلال الربع اول من العام المالي<br />
الجديد، بمجرد الانتهاء من تحديد اماكن، والتكلفة بعد تحرير<br />
سعر الصرف.<br />
31
إسم عقارات وبناء القسم<br />
אא.. א <br />
א א אא <br />
אא<br />
من: وليد عبدالسلام<br />
يحتاج الاقتصاد المصري، خلال الفترة الراهنة، فكار خارج الصندوق، تسهم في حل ازمات المتراكمة على مدى<br />
السنوات الست اخيرة، في مقدمتها أزمة السيولة الدولارية التي تؤثر على انخفاض قيمة العملة بنحو كبير.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
30
وقال محلل اقتصادي بشركة سي آي كابيتال دارة اصول،<br />
إنه سيتم البدء في خفض معدلات الفائدة بنهاية النصف<br />
اول من العام الجاري خلال مايو على ارجح أو عقب ذلك.<br />
وأوضح نعمان خالد، أن خيار الرفع كان مستبعد خلال الفترة<br />
الماضية؛ نه يزيد من تكلفة الاقتراض، ويضيف أعباءً على<br />
الموازنة العامة للدولة.<br />
وقدرت وزارة المالية بالموازنة العامة للعام المالي الجاري<br />
مصروفات فوائد الدين الحكومي، والتي تتكون من الفوائد<br />
المستحقة على أدوات الدين المحلية والخارجية قصيرة<br />
وطويلة اجل، وقروض تمويل مشروعات الخطة العامة<br />
للدولة بنحو ٢٩٣ مليار جنيه تمثل ٩٪ من الناتج المحلي<br />
اجمالي، وذلك مقابل ٢٤٤ مليار جنيه بالعام المالي السابق.<br />
وبذلك تمثل مصروفات الفوائد نحو ٣١٪ من إجمالي<br />
المصروفات، وهو معدل مرتفع يؤثر على قدرة توجيه موارد<br />
الدولة إلى المجالات التنموية والاجتماعية المستهدفة، كما<br />
أنها مرشحة لمزيد من الزيادة بعد رفع الفائدة بواقع ٣٪<br />
بالتزامن مع تحرير العملة.<br />
وتمثل مصروفات اجور والدعم وفوائد الدين مجتمعة<br />
نحو ٧٨٪ من إجمالي المصروفات؛ وهو ما يؤدي إلى<br />
محدودية الحركة أمام السياسة المالية في تحقيق<br />
تغيرات سريعة وكبيرة في هيكل المصروفات العامة،<br />
وذلك وفق لما جاء بالبيان المالي عن مشروع موازنة العام<br />
الجاري.<br />
وكشفت أرقام مشروع الموازنة العامة للعام المالي<br />
٢٠١٧/٢٠١٨، عن ارتفاع فوائد الديون إلى مستوى قياسي بنحو<br />
٣٨٠ مليار جنيه.<br />
29
إسم بنوك القسم<br />
وقفز معدل التضخم السنوي اساسي الذي يعلنه البنك<br />
المركزي إلى ٣٣٫١٪ في فبراير الماضي، مقارنة ب ٣٠٫٨٦٪ في يناير،<br />
بينما سجل التضخم العام السنوي في إجمالي الجمهورية<br />
والذي يعده الجهاز المركزي للتعبئة العامة واحصاء ٣١٫٧٪<br />
في فبراير الماضي، مقابل ٢٩٫٦٪ في الشهر السابق؛ مدفوع<br />
بارتفاع كبير في معدل زيادة أسعار الطعام والشراب، وهي<br />
أعلى مستويات تضخم منذ اربعينيات.<br />
وفي السياق نفسه، قال رئيس قطاع البحوث بشركة برايم<br />
القابضة للاستثمارات المالية: إن خفض أسعار الفائدة قد يتم<br />
خلال الربع الجاري من العام، أو على اكثر بالنصف <strong>الثاني</strong>.<br />
وأشار إلى أن تقليص الفائدة على الجنيه سيكون له دور<br />
إيجابي في دفع عجلة الاستثمار، وتنشيط القطاع الخاص؛<br />
ومن ثم تحفيز النمو، بما يؤدي في النهاية لزيادة معدلات<br />
التشغيل واجور وتعويض التضخم الجامح الذي شهدته<br />
مصر خلال اشهر الماضية.<br />
وأوضح أن المركزي لجأ لتثبيت معدلات الفائدة خلال الاجتماع<br />
السابق؛ ن امر لم يعد مرتبط بالتضخم، بمعنى أن التضخم<br />
الحالي لا يجدي معه أي زيادة بأسعار الفائدة.<br />
وتابع: رفع الفائدة بالتزامن مع تحرير سعر الصرف كان<br />
الهدف منه باساس جلب أموال ساخنة، وتقليل معدلات<br />
الدولرة، وقد وصلنا لمعدلات مستقرة في ذلك الصدد.<br />
وقال مدير استثمار بشركة كارتل كابيتال: إن المركزي قد<br />
يضطر على ارجح لتثبيت سعر الفائدة على الدولار خلال<br />
اشهر المقبلة، في ظل إدراكه لحقيقة أن رفعها أصبح غير<br />
مجدٍ في مجابهة التضخم.<br />
وتابع أيمن أبوهند: يظل احتمال رفع الفائدة غير مستبعد<br />
تمام، فقد تقدم عليه لجنة السياسات حال انفلات معدلات<br />
التضخم لمستويات أكثر توحش، خاصة مع قرب إجراء موجة<br />
جديدة من خفض الدعم مطلع العام المالي المقبل.<br />
ورأى أبوهند أن خفض الفائدة على الجنيه ممكن، لكن في<br />
حالة زيادة الاستثمارات المباشرة بنسبة لا تقل عن ١٥٪ خلال<br />
الربع <strong>الثاني</strong>، لافت إلى أن ذلك سيكون مؤشر مكانية إجراء<br />
خفض بالنصف <strong>الثاني</strong> من العام.<br />
وطالب مدير الاستثمار بكارتل كابيتال بإطلاق أوعية استثمارية،<br />
وتحفيز الاستثمارات لتوظيف السيولة المحلية.<br />
אא <br />
א כ א <br />
אא אאאא א<br />
א 15 א <br />
א אא<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
28
توقع اقتصاديون أن يُقدم البنك المركزي على خفض<br />
معدلات الفائدة على الجنيه بنهاية الربع الحالي من العام<br />
الجاري، أو خلال النصف <strong>الثاني</strong> من العام على اكثر.<br />
وعزوا تجاهل لجنة السياسات النقدية للتضخم الجامح،<br />
وتثبيت سعر الفائدة خلال الاجتماع اخير، إلى أن أداة رفع<br />
الفائدة غير مجدية في كبح التضخم الناجم باساس عن<br />
زيادة التكاليف، بل إنها تضيف أعباءً جديدة على الموازنة،<br />
وترفع تكلفة الاقتراض بالنسبة لشركات القطاع الخاص.<br />
وثبت البنك المركزي أسعار الفائدة خلال آخر اجتماعين للجنة<br />
السياسات النقدية، بالتزامن مع تخطي معدلات التضخم<br />
لحاجز ال ٣٠٪ خلال فبراير الماضي.<br />
وكان آخر تعديل أجراه المركزي على معدلات الفائدة قد<br />
تم بالتزامن مع تحرير سعر الصرف يوم الثالث من نوفمبر<br />
الماضي؛ إذ رفعها ٣٪ دفعة واحدة على ايداع واقراض<br />
لليلة واحدة لتصل إلى ١٤٫٧٥٪ و١٥٫٧٥٪ على التوالي، ورفع سعر<br />
العملية الرئيسية للبنك المركزي، والائتمان والخصم بواقع ٣٪<br />
أيض إلى ١٥٫٢٥٪.<br />
وتخلى البنك المركزي عن دعم العملة المحلية وترك حرية<br />
تسعيرها للبنوك وفق للعرض والطلب؛ ما نتج عنه موجة<br />
تضخم عنيفة، خاصة أن القرار تزامن مع تقليص الدعم،<br />
وتطبيق ضريبة القيمة المضافة.<br />
وقال عمرو الفي رئيس أبحاث مباشر إنترناشيونال: إن البنك<br />
المركزي لن يلجأ لخفض أسعار الفائدة على الجنيه إلا في<br />
النصف <strong>الثاني</strong> من العام الجاري.<br />
ورهن ذلك بتوافر الدولار بالبنوك، وحدوث توازن بين العرض<br />
والطلب، لافت إلى أن تقليل معدلات الفائدة قبل ذلك سيضر<br />
بالجنيه، ويقلل جاذبيته مقارنة بالعملة اجنبية.<br />
وأوضح أن رفع الفائدة بالتزامن مع تحرير سعر الصرف لم<br />
يكن مرتبط بالتضخم بشكل أساسي، وإنما كان الهدف منه<br />
تقوية الجنيه وتقليل الدولرة.<br />
27
إسم بنوك القسم<br />
אאא.. א <br />
אא א א א אא <br />
אא <br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
من: مصطفى عادل<br />
26
وأشارت إسراء أحمد إلى أن رفع الفائدة امريكية سيؤثر بشكل<br />
ثانوي على توجهات سعر الصرف؛ نظر لتأثر حجم السيولة<br />
المرتقب ضخها باسواق الناشئة ومنها مصر.<br />
رحلة الجنيه تستغرق عامين للاستقرار<br />
وفي مذكرة لشركة فاروس لبحاث، حددت ٤ عوامل رئيسية<br />
قد تؤثر على سعر صرف الجنيه المصري على المدى القريب، في<br />
مقدمتها الاستثمارات اجنبية المباشرة، واقتراب شهر رمضان،<br />
وتزايد قيمة الصادرات.<br />
وأضافت فاروس: أن حصول مصر على الدفعة <strong>الثاني</strong>ة من قرض<br />
الصندوق قد يعزز من التدفقات الاستثمارية الوافدة للسوق<br />
<strong>المصرية</strong>.<br />
وتستبعد فاروس استعادة الجنيه قوته أمام الدولار على القريب،<br />
إلا أنه قد يستغرق عامين للوصول لسعر جيد.<br />
وحصلت مصر على قرض من صندوق النقد الدولي بقيمة ١٢ مليار<br />
دولار على مدار ٣ سنوات، وتسلمت الشريحة اولى منه بقيمة<br />
٢٫٧٥ مليار دولار، ونفذت بعض اجراءات اصلاحية بالفترة الماضية<br />
عقب قرار التعويم في ٣ نوفمبر ٢٠١٦، منها تخفيض دعم الوقود،<br />
وزيادة التعريفة الجمركية.<br />
وتوقعت المذكرة البحثية، أن استمرارية ارتفاع طلب اجانب<br />
بالفترة الحالية على السندات المحلية ستؤدي إلى رفع السيولة<br />
الدولارية في البنوك التجارية، وتدعم الجنيه المصري.<br />
وتحركت أسعار صرف العملات مقابل الجنيه بمنحنى هبوطي<br />
خلال فبراير الماضي، بدعم نجاح مصر في طرح سندات دولية<br />
بحصيلة بلغت ٤ مليارات دولار في بورصة للوكسمبرج، وسط إقبال<br />
واسع من المؤسسات العالمية، وبلغت نسبة التغطية أكثر من ٣<br />
مرات، ما يقرب من ١٣٫٥ مليار دولار.<br />
الشريحة <strong>الثاني</strong>ة لصندوق النقد<br />
يقول هشام إبراهيم، أستاذ التمويل والاستثمار بجامعة القاهرة،<br />
إن تأخر حصول مصر على الشريحة <strong>الثاني</strong>ة من قرض صندوق النقد<br />
قد يزيد حالة عدم الاستقرار في أسعار الصرف؛ نتيجة وجود<br />
شكوك حول نجاح البرنامج الاقتصادي المصري.<br />
وأوضح إبراهيم أن ذلك سينعكس على انخفاض التدفقات<br />
النقدية لمصر؛ مما يقلص القدرة على الوصول لقيمة عادلة<br />
للجنيه تساهم في خفض اعباء التضخمية.<br />
وتحصل مصر على الشريحة <strong>الثاني</strong>ة من قرض الصندوق في يونيو<br />
المقبل، بعد مراجعة التزام مصر ببنود برنامج اصلاح الاقتصادي،<br />
في حين كانت بيانات الحكومة تشير إلى إتاحة الشريحة خلال<br />
مارس.<br />
تزايد الضغوط<br />
وتابع أستاذ التمويل والاستثمار بجامعة القاهرة، أن الضغوط<br />
تتزايد على البنك المركزي في تدبير العُ مْ لَة في ظل اقتصار<br />
التدفقات النقدية على استثمارات أذون الخزانة الحكومية قصيرة<br />
المدى، فضلاً عن ارتفاع قيمة التمويلات لتسهيل حركة الاستيراد<br />
والتصدير.<br />
وقال وكيل محافظ البنك المركزي، طارق فايد، إن إجمالي حجم<br />
عمليات التجارة الخارجية المنفذة منذ تعويم الجنيه وحتى نهاية<br />
شهر فبراير الماضي، بلغ نحو ٢١ مليار دولار، وزعت إلى ١٤ مليار دولار<br />
تم استخدامها لسداد مستندات تحصيل واعتمادات مستندية،<br />
إضافة إلى فتح اعتمادات جديدة بقيمة ٧ مليارات دولار.<br />
في المقابل، بلغت حصيلة البنوك نحو ١٣٫٥ مليار دولار منذ تحرير<br />
سعر الصرف في ٣ نوفمبر الماضي حتى ان، معظمها من<br />
المصريين، بحسب تصريحات لطارق عامر محافظ البنك المركزي.<br />
دولار العقود اجلة<br />
واصلت أسعار الدولار في العقود اجلة ارتفاعها لتسجل ١٩٫١٢٥<br />
جنيه جل عام، و١٨٫٤ جنيه جل ٦ أشهر في مارس.<br />
كانت أسعار العملة الخضراء بالعقود اجلة بلغت ذروتها خلال<br />
يناير الماضي، وتخطت ال٢٠ جنيه، وقتما كان الدولار يتداول عند<br />
متوسط ١٨٫٥ جنيه في التعاملات الرسمية.<br />
وتعكس العقود اجلة رؤية المستثمرين في الخارج للقيمة<br />
الحقيقية المفترض أن يسجلها الجنيه خلال الفترة المقبلة، في<br />
ضوء الموارد اجنبية المتاحة للدولة.<br />
25
إسم اقتصاد كلي القسم<br />
א א א <br />
א א א א<br />
אא<br />
من: مصطفى عادل<br />
قال محللون وخبراء ل»مباشر»، إن الجنيه المصري قد يواجه مزيد من الضغوط خلال الفترة المقبلة، ولن تشهد<br />
سوق الصرف في مصر استقرار على المدى القريب؛ مما قد يؤخر «ربيع الجنيه» الذي تتمناه الحكومة <strong>المصرية</strong>،<br />
بحيث تعبر عملة قوية عن اقتصاد قوي.<br />
وأضاف الخبراء أن الاستثمارات اجنبية لم تنشط بالقدر الكافي الذي يحافظ على سعر جيد للجنيه، بل تنشط<br />
استثمارات اجانب في أدوات الدين مع ارتفاع قيمة الدولار؛ للاستفادة من أرباح فروق العملة والعائد المقرر.<br />
اموال الساخنة<br />
قال الرئيس السابق للجمعية <strong>المصرية</strong> للاستثمار المباشر، هاني<br />
توفيق، إن تذبذب سوق الصرف في مصر خلال الفترة التي أعقبت<br />
تحرير أسعار الصرف، يرجع إلى ظاهرة اموال الساخنة التي تدخل<br />
في استثمارات أذون الخزانة الحكومية.<br />
وتابع توفيق: «من الواضح أن استثمارات اجانب في أدوات الدين<br />
قصيرة اجل سيظل لها دور في حركة سعر الصرف على القريب؛<br />
بحيث تنشط مع انخفاض قيمة الجنيه لتستفيد من عائد إضافي<br />
يصل ١٢٫٥٪ بخلاف العائد المقرر في طروحات الحكومة».<br />
وأضاف الرئيس السابق للجمعية <strong>المصرية</strong> للاستثمار المباشر،<br />
أنه اتضح خلال الفترة اخيرة أن المستثمرين أحجموا عن شراء<br />
أذون الخزانة عندما انخفض سعر الدولار لمستوى ١٥٫٧٥ جنيه، بل<br />
واتجهوا لبيعها وشراء الدولار بالسعر المخفض، مع انتظار فرص<br />
انخفاض سعر العُ مْ لَة مرة أخرى لتكرار العملية.<br />
وأوضح توفيق أن البنك المركزي استخدم حصيلة أذون الخزانة<br />
للسيطرة على سعر الصرف، بغض النظر عن كونها أموالاً ساخنة<br />
تجوب العالم للبحث عن الربح السريع.<br />
وقال توفيق: إن المركزي يجب أن يُوج ِّ ه الفائض في ميزان<br />
المدفوعات خلال النصف اول، لدعم العُ مْ لَة بشكل أفضل من<br />
المتبع حالي.<br />
وأظهرت بيانات البنك المركزي المصري، تحقيق ميزان المدفوعات<br />
للاقتصاد المصري فائض كلي بقيمة ٧ مليارات دولار، خلال النصف<br />
اول من العام المالي الجاري (يوليو – ديسمبر).<br />
أسباب الارتفاع<br />
ترى محللة الاقتصاد الكلي لدى مباشر انترناشيونال، إسراء أحمد،<br />
أن الجنيه سيتحرك في نطاق - ١٨ ١٩ جنيه خلال اسابيع المقبلة،<br />
وأرجعت ذلك إلى ارتفاع الاستيراد قبيل شهر رمضان، وكذلك<br />
تراجع حجم التدفقات اجنبية عقب الارتفاع اخير بقيمة<br />
الجنيه.<br />
ووفق لبيانات البنك المركزي، انخفض سعر شراء الدولار امريكي<br />
مقابل الجنيه المصري من ١٨٫٧ جنيه مطلع فبراير، إلى ١٥٫٧ جنيه<br />
بنهاية الشهر، قبل تبدأ موجة جديدة من الصعود ليصل إلى ١٨٫١٢<br />
جنيه منتصف مارس، فيما يتغير سعر البيع صعود وهبوط بفارق<br />
يبلغ ١٠ قروش عن الشراء.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
24
ويضيف رمضان: «الاستثمار اجنبي لا بد أن يوجه للقطاعات كثيفة<br />
العمالة؛ لمعالجة البطالة وتحقيق تنمية مستدامة، مثل قطاعات<br />
الصناعة، بخلاف القطاعات الاستهلاكية.<br />
ويتابع: قطاع الخدمات يحقق عائد مرتفع، ولكنه أقل في<br />
التنمية، بخلاف الصناعة التي تخلق قيمة مضافة.<br />
ويقول المحلل الاقتصادي، علي والي، إن مصر بحاجة إلى توجيه<br />
الاستثمارات للقطاعات انتاجية؛ لعمل قيمة مضافة، وزيادة<br />
الصادرات، وتقليل الواردات، وتوفير فرص العمل.<br />
ويضيف والي: القطاع الوحيد القادر على تطوير الاقتصاد المصري،<br />
هو الصناعة، ويحتاج إلى مزيد من اموال والمرونة من الحكومة،<br />
ووضع الحوافز اللازمة لجذب المستثمرين له.<br />
وتابع: «المستثمر المحلي يُعيد استثمار أرباحه في بلاده، عبر بناء<br />
شركات مصرية، وتشغيل عمالة، وإعادة تدوير اموال، بخلاف<br />
المستثمر اجنبي.<br />
وقال: إن مصر تحتاج استثمارات بقيمة ٥٠٠ مليار دولار خلال ال ١٠<br />
سنوات المقبلة؛ وذلك لخلق مصادر تمويل انفاق على التعليم،<br />
والصحة، والبنية اساسية.<br />
وتخطط الحكومة <strong>المصرية</strong>، من خلال برنامجها الذي عرضته أمام<br />
مجلس النواب قبل نحو عام، لزيادة معدل الاستثمار إلى ١٩٪ من<br />
الناتج المحلي اجمالي في العام المالي ٢٠١٨/٢٠١٧، مقابل ١٤٫٤٪<br />
في العام المالي ٢٠١٥/٢٠١٤.<br />
وبلغ معدل الاستثمار خلال العام المالي ٢٠١٦/٢٠١٥، نحو ١٥٪ مقابل<br />
١٤٫٣٪ في العام المالي السابق عليه، وفق لوزارة التخطيط <strong>المصرية</strong>.<br />
ويقول علاء عمر، رئيس الهيئة العامة للاستثمار السابق، إنه رغم<br />
استهداف ٨ مليارات دولار العام الماضي، إلا أن ما تم تحقيقه بلغ<br />
٦٫٤ مليار دولار.<br />
ويصف رئيس الهيئة السابق إمكانية تحقيق المستهدف<br />
البالغ ١٠ مليارات دولار، بأنه: «ضرب من الخيال»، متابع: «قد نصل<br />
إلى ٧ مليارات دولار، أو أكثر قليلاً، بنهاية السنة المالية<br />
المنتهية».<br />
وعن أسباب عدم تحقيق المستهدف للسنة <strong>الثاني</strong>ة على التوالي،<br />
يقول علاء عمر، إن الوضع الداخلي والمشكلات الاقتصادية<br />
بالتوازي مع تراجع السياحة والصادرات وتحويلات المصريين في<br />
الخارج أث َّرت بالسلب على جذب الاستثمارات.<br />
23
إسم اقتصاد كلي القسم<br />
א :א אא אא<br />
א א <br />
א א<br />
وبلغ صافي الاستثمار اجنبي المباشر نحو ٦٫٩٣٢ مليار دولار في<br />
العام المالي - ٢٠١٥ ٢٠١٦، مقابل نحو ٦٫٣٧٩ مليار دولار في العام<br />
المالي - ٢٠١٤ ٢٠١٥، مقابل نحو ٤٫١٧٨ مليار دولار في العام المالي<br />
- ٢٠١٣ ٢٠١٤، بحسب بيانات البنك المركزي المصري.<br />
وبلغ صافي الاستثمار اجنبي خلال النصف اول من العام المالي<br />
- ٢٠١٦ ٢٠١٧، نحو ٤٫٣ مليار دولار مقابل ٣٫١ مليار دولار في الفترة<br />
المقابلة، (تتضمن ١٫٨ مليار دولار في قطاع البترول، و٢٫٤٦ مليار<br />
دولار لتأسيس شركات، أو زيادة رؤوس أموالها)، وفق لبيانات البنك<br />
المركزي المصري.<br />
والاستثمار اجنبي المباشر هو تملك المستثمر اجنبي لجزء<br />
من الاستثمارات، أو كلها في مشروع معين في دولة غير دولته،<br />
فضلاً عن قيامه بالمشاركة في إدارة المشروع في حالة الاستثمار<br />
المشترك، أو سيطرته الكاملة على ادارة والتنظيم في حالة<br />
ملكيته المطلقة لمشروع الاستثمار.<br />
ويقول المحلل الاقتصادي لدى أحد بنوك الاستثمار، أحمد رمضان،<br />
إن قطاع اقتصاد الرفاهية يعتمد على الجزء المُ سْ تغنَى عنه من<br />
دخل اسرة، ومع تزايد الضغوط الاقتصادية ينخفض ذلك الدخل،<br />
إلا أنه يتركز في الشرائح العليا ذات الدخل المرتفع؛ وبالتالي يكون<br />
تأثرها أقل بالضغوط الاقتصادية مقارنة بغيرها.<br />
ويضيف رمضان: اقتصاد الرفاهية يختلف عن تجارة التجزئة ممثلة<br />
في المولات المتوسطة وكبيرة الحجم، ويخلق طلب على السلع<br />
وتدوير للسيولة.<br />
ويشير أحمد رمضان إلى أن المولات الكبيرة تتركز في المناطق<br />
التي يقطن فيها أصحاب الشريحة المرتفعة الدخل، مثل أكتوبر<br />
والقاهرة الجديدة؛ وبالتالي توفر متطلباتها من التسوق.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
22
ووفق لبيانات اطلعت عليها «مباشر»، للهيئة العامة للاستثمار<br />
<strong>المصرية</strong>، يبلغ عدد الشركات المؤسسة بالقطاع الخدمي نحو<br />
٤٨٫٠٧ ألف شركة منذ ١٩٧٠ حتى أوائل يناير ٢٠١٧، ليأتي في صدارة<br />
القطاعات، في الوقت الذي تم تأسيس نحو ٣٨٫٧ ألف شركة<br />
بالقطاع الصناعي، و١٦٫١ ألف شركة بالقطاع انشائي، و٨٫٠٦ ألف<br />
شركة بقطاع الاتصالات، و٧٫٨ ألف شركة بالقطاع السياحي.<br />
وبلغ إجمالي الاستثمار في مصر خلال الفترة، ٥٧٫٣ مليار دولار.<br />
ومؤخر، أسست مجموعة ماجد الفطيم اماراتية، «مول مصر»،<br />
وتم افتتاحه رسمي، بتكلفة استثمارية نحو ٧٢٢ مليون دولار،<br />
ويضم أول منحدر تزلج على الجليد، و٢١ قاعة عرض سينمائي.<br />
وأجمع المحللون، في أحاديث متفرقة مع «مباشر»، على أن الدولة<br />
لا يمكنها رفض نوعية الاستثمار، ولكن عليها توجيه الاستثمارات<br />
للقطاعات انتاجية لتصنيع وتصدير المنتجات، وخلق قيمة<br />
مضافة.<br />
ويقول الخبير الاقتصادي، تامر ممتاز، إن الاقتصاد مثل أحجار<br />
الدمنة، يكمل بعضه اخر، ولا شك أن هناك إهمالاً في<br />
اتجاه المستثمرين للتصنيع، إلا أن الاستثمار يكون حسب رغبة<br />
المستثمر، ولا يمكن للدولة أن ترفض الاستثمار الوارد.<br />
ويضيف ممتاز، أن الدولة لا يمكنها رفض الاستثمار الوارد في<br />
الرفاهية، لاسيما أن القطاع يمثل مصدر للدخل؛ بسبب عدم سفر<br />
العائلات الكبيرة للتسوق في الخارج، وتوفير العملة الصعبة مع<br />
وجود المولات وأماكن الرفاهة.<br />
ويضيف ممتاز، حدوث حركة تجارة ورواج في سوق استهلاكي<br />
كبير مثل مصر يعزز فرص النمو.<br />
ويشير إلى أن الاتجاه للتصنيع، يعتمد على حل المشكلات التي<br />
تقابل الصناعة، والاهتمام بالمستثمر المحلي.<br />
ولتوجيه الاستثمار، وخلق جاذبية لبعض القطاعات؛ وافق المجلس<br />
اعلى للاستثمار، مؤخر، على إعفاء الاستثمار الزراعي والصناعي<br />
الجديد في الصعيد من الضريبة على ارباح لمدة خمس سنوات<br />
من تاريخ تسلم ارض.<br />
وشملت القرارات، وفق لبيانات رسمية صادرة عن رئاسة الجمهورية،<br />
اعفاء من الضريبة على ارباح لمدة خمس سنوات للمشروعات<br />
الجديدة لتصنيع المنتجات، أو السلع الاستراتيجية التي يتم<br />
استيرادها من الخارج، أو الموجهة للتصدير للخارج.<br />
21
إسم اقتصاد كلي القسم<br />
אאא אא אא <br />
א אא אא <br />
من:محمود صلاح الدين<br />
في وقت تسعى فيه الحكومة <strong>المصرية</strong> لجذب استثمارات أجنبية مباشرة، تُسهم في زيادة معدل النمو، لاسيما مع<br />
تنفيذ عدد من المشروعات الكبرى، منها مشروع تنمية محور إقليم قناة السويس، والعاصمة ادارية، تباينت آراء<br />
المحللين بشأن تزايد الاتجاه للاستثمار الخدمي والاستهلاكي، وإقامة مشروعات «اقتصاد الرفاهة»، والتي تخلق طلب<br />
وتشغل عمالة، مقارنة مع الاتجاه للتصنيع وخلق قيمة مضافة.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
20
ويشهد سعر صرف الجنيه أمام الدولار تذبذبات عنيفة،<br />
منذ تحرير سعر الصرف بشهر نوفمبر الماضي، وارتفع الدولار<br />
في ايام اولى لمستويات تخطت ١٩ جنيه، قبل أن يبدأ<br />
موجة هبوط خلال فبراير دفعته بين مستويات ١٦ ١٥ جنيه، لكنه<br />
سرعان ما كسر حاجز ١٨ جنيه خلال اسبوع <strong>الثاني</strong> من الشهر<br />
الجاري.<br />
واستبعد فتح ا أن تؤثر ضريبة الدمغة على تعاملات المستثمرين<br />
اجانب، لافت إلى أن اثر سينصب بشكل أساسي على افراد<br />
المحليين الذين يستحوذون على الجانب اكبر من التعاملات<br />
اليومية للسوق المصري.<br />
ووافقت المجموعة الوزارية الاقتصادية على تعديلات قانون<br />
الدخل، وتشمل ضريبة دمغة متدرجة تبدأ بنسبة ١٫٢٥ في الف<br />
في العام اول تزيد خلال ٣ سنوات ل ١٫٧٥ في الف، ومن المقرر<br />
عرضها في أول اجتماع مقبل لمجلس الوزراء، ثم تمرر لمجلس<br />
النواب.<br />
وقال نائب وزير المالية المصري للسياسات الضريبية في تصريحات<br />
صحفية: إن مصر تسعى لبدء تطبيق ضريبة الدمغة على اسهم<br />
والسندات وسوق خارج المقصورة، وول مرة على عمليات الدمج<br />
والاستحواذ في مايو.<br />
وأوضح عمرو المنير: أن ضريبة الدمغة «ستفرض على كل اوراق<br />
المقيدة وغير المقيدة سواء اسهم أو السندات، وكذلك على<br />
سوق خارج المقصورة، مضيف أن الحصيلة المستهدفة تُقد َّ ر بين<br />
مليار و١٫٥ مليار جنيه (٥٤٫٥ - ٨٢٫٢ مليون دولار) في السنة المالية<br />
المقبلة - ٢٠١٧ ٢٠١٨ التي تبدأ في أول يوليو.<br />
وفي سياق متصل، قال الرئيس التنفيذي لشركة مباشر<br />
إنترناشيونال لتداول اوراق المالية: إن الاستثمارات اجنبية<br />
بالبورصة قد تتضاعف خلال الربع <strong>الثاني</strong> من العام الجاري؛ وذلك<br />
استجابة للهبوط الذي لحق بسعر العملة في أعقاب خطوة<br />
التعويم، وتدني أسعار اسهم.<br />
وتوقع إيهاب رشاد أن تكون الطروحات الحكومية «الناجحة»<br />
بمثابة وقود أيض؛ لجذب مزيد من الاستثمارات غير المباشرة.<br />
ورأى أن ضريبة الدمغة المزمع فرضها على عمليات البيع والشراء<br />
بواقع ١٫٢٥ في الف لن تؤثر بشكل كبير، عازي ذلك إلى أن<br />
استثمارات اجانب على وجه التحديد تكون متوسطة، أو طويلة<br />
المدى.<br />
يذكر أن صافي تعاملات اجانب غير العرب سجل صافي شراء<br />
قدره ١٫٩ مليار جنيه خلال أول شهرين من العام، بينما سجل العرب<br />
صافي شراء قدره ١١١٫٧٨ مليون جنيه خلال الفترة نفسها.<br />
وسجل اجانب غير العرب صافي شراء بقيمة ٤١٫٤١ مليون جنيه<br />
خلال اسبوع اول من مارس، بينما سجل العرب صافي بيع بقيمة<br />
١٢٠٫٨ مليون جنيه، بعد استبعاد الصفقات.<br />
فيما حقق اجانب غير العرب صافي شراء بقيمة ٢٢٠٫٩ مليون<br />
جنيه خلال اسبوع <strong>الثاني</strong> من مارس، بينما سجل العرب صافي بيع<br />
بقيمة ٤٥٫١ مليون جنيه بعد استبعاد الصفقات.<br />
وبلغت مشتريات المستثمرين اجانب غير العرب صافي شراء<br />
قدره ٣٦٢٫٠٦ مليون جنيه خلال اسبوع الثالث من الشهر الجاري<br />
والمنتهي ١٦ مارس، بينما سجل العرب صافي شراء بقيمة ٤٢٫٨<br />
مليون جنيه خلال ذلك اسبوع، وذلك بعد استبعاد الصفقات.<br />
19
إسم أسواق القسم واتجاهات<br />
:«א» א<br />
אא אאאא א א א<br />
אא א א א א<br />
توقع مسؤولو شركات الوساطة في اوراق المالية أن تواصل استثمارات اجانب في البورصة <strong>المصرية</strong> طفراتها خلال<br />
الربع <strong>الثاني</strong> من العام الجاري، عازين ذلك باساس إلى تدني قيمة العملة المحلية، ورخص أسعار اسهم.<br />
وأكدوا أن فرض ضريبة دمغة متدرجة تبدأ ب ١٫٢٥ في الف على عمليات البيع والشراء اليومية، والدمج والاستحواذ،<br />
والسندات، وخارج المقصورة، لن تؤثر على قيمة الاستثمارات اجنبية الوافدة بالفترة المقبلة.<br />
وطبقت مصر في إطار سعيها لجذب نقد أجنبي والحصول على<br />
حزمة تمويل دولية، عدة إصلاحات هيكلية شملت تحرير سعر<br />
صرف الجنيه أمام العملات اجنبية يوم ٣ نوفمبر الماضي، وتركت<br />
حرية التسعير للبنوك، ويتداول الدولار بالبنوك رسمي فوق متوسط<br />
١٨ جنيه، مقابل ٨٫٨٨ جنيه السعر المثبت قبل التعويم.<br />
وسجل المستثمرون اجانب (غير العرب) مشتريات تخطت حاجز<br />
المليارين ونصف منذ بداية العام وحتى ١٦ مارس الماضي، كما<br />
اشترى المستثمرون العرب بصافي شراء بلغ ١١٫٣٣ مليون جنيه خلال<br />
الفترة نفسها.<br />
وأظهرت التقارير الدورية للبورصة وصول مشتريات المستثمرين<br />
اجانب منذ بداية العام وحتى يوم ١٦ مارس ٢٠١٧، ل ٢٫٥٨ مليار<br />
جنيه، بينما سجل العرب صافي شراء قدره ١١٫٣٣ مليون جنيه خلال<br />
الفترة نفسها.<br />
وحظي شهر يناير باقبال اكبر من اجانب غير<br />
العرب بصافي شراء بلغ ١٫٧ مليار جنيه، بينما سجل<br />
العرب صافي شراء بقيمة ٩٢٫٥٧ مليون جنيه، ووصلت<br />
مشتريات اجانب ل ١٨٥٫٣ مليون جنيه خلال فبراير، وسجل<br />
العرب صافي شراء قدره ١٩٫٢ مليون جنيه خلال الفترة نفسها.<br />
من جهته، توقع العضو المنتدب بشركة التوفيق للسمسرة، أن<br />
تستمر التدفقات اجنبية عند مستوياتها المرتفعة خلال الربع<br />
<strong>الثاني</strong> من العام الجاري؛ وذلك استكمالاً للقفزة التي شهدتها تلك<br />
التدفقات خلال الربع اول بدعم من تحرير سعر الصرف.<br />
وقال محمد فتح ا: إن اجانب سيواصلون مشترياتهم، خاصة<br />
بعد أن أزيلت العوائق التي كانت تحول دون خروج أرباحهم.<br />
وعانى المستثمرون اجانب قبل تعويم الجنيه من وجود قيود<br />
على حركة خروج رؤوس اموال اجنبية؛ كنتيجة للشح الشديد<br />
بالنقد اجنبي.<br />
ولفت إلى أنه إذا شهد الاقتصاد مزيد من التعافي، وأصبح في<br />
استطاعة البنوك تلبية احتياجات العملاء من النقد اجنبي حتى<br />
لو بنسبة جزئية سيكون لذلك امر دور في زيادة الاستثمارات<br />
اجنبية غير المباشرة بنسب أكبر.<br />
وتابع: أن استقرار سعر الصرف عند مستويات معينة يبعث برسالة<br />
طمأنة أيض، وسيكون له تداعيات إيجابية على الاقتصاد بأكمله<br />
ومن ضمنه البورصة.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
18
17
إسم أسواق القسم واتجاهات<br />
وعلى الجانب اخر، حققت الشركة أرباح من فروق العملة بقيمة<br />
٨٨٨ مليون جنيه، بعد عملية تعويم الجنيه في نوفمبر ٢٠١٦، والذي<br />
قابله تكلفة أعلى لدعم صندوق التقاعد ومخصصات ضرائب<br />
استثنائية.<br />
وبحسب البيانات، حققت الشركة هامش صافي ربح (باستثناء<br />
غير المتكررة) عند ٢٠٪، مقارنة ب ٢٤٪ في العام ٢٠١٥، أقل ٣٨١ نقطة<br />
أساس على أساس سنوي.<br />
وقفزت إيرادات خدمات الشركات إلى ٧٦٣ مليون جنيه، بنسبة<br />
ارتفاع ٣٧٪ على أساس سنوي، و٥٠٪ على أساس ربع سنوي مدعومة<br />
بالطلب على خدمة البيانات.<br />
وسجلت إيرادات خدمة ADSL للشركات ٢٣٠ مليون جنيه،<br />
بنسبة ارتفاع ٥٣٪ على أساس سنوي و١٨٪ على أساس<br />
ربع سنوي، وبلغ عدد مستخدمي ADSL من الشركات ١٩٩٫٠٠٠<br />
ليحقق نمو بنسبة ٢١٪ على أساس سنوي، و٦٪ على أساس ربع<br />
سنوي.<br />
وبلغت إيرادات الخدمة الصوتية للشركات ٥٠٤ ملايين<br />
جنيه، بنسبة ارتفاع ٣٢٪ على أساس سنوي، و٨٢٪ على أسس<br />
ربع سنوي، كما سجل عدد مستخدمي التليفونات<br />
ارضية الثابتة من الشركات ١٫١ مليون، بنسبة ارتفاع ٥٪ على أساس<br />
سنوي، و٢٪ على أساس ربع سنوي.<br />
وأبقت فاروس لبحاث على القيمة العادلة لسهم <strong>المصرية</strong><br />
للاتصالات عند ١٤٫١١ جنيه، مع التوصية بالاحتفاظ.<br />
وقالت فاروس في مذكرة بحثية: إن ارباح التشغيلية سجلت<br />
٧٥٨ مليون جنيه، بنسبة انخفاض ٢٩٩٪ على أساس سنوي، متأثرة<br />
بنفقات صندوق التقاعد غير المتكررة.<br />
وأوضحت فاروس - بحسب المذكرة - أن خسائر العملات<br />
اجنبية لفودافون أث َّرت سلب على دخل استثمارات <strong>المصرية</strong><br />
للاتصالات؛ حيث سجلت خسائر الاستثمارات ٤٦٩ مليون<br />
جنيه، حيث تأثرت بيانات فودافون سلب بانخفاض قيمة الجنيه<br />
المصري، والمخصصات المتعلقة بمدفوعات الضريبة<br />
المحتملة.<br />
وحددت فاروس في تقريرها نحو ٦ تحديات تنتظر <strong>المصرية</strong><br />
للاتصالات، أبرزتها في اتي: (خدمة الدين تُلقي بأعباء على صافي<br />
ايرادات - من المحتمل أن يتم خفض توزيعات ارباح للعام<br />
المقبل - وتوقعات بزيادة نفقات رأس المال في الخمس سنوات<br />
المقبلة - وتحدي دخول الشركة إلى سوق المحمول - وحوكمة<br />
حصة فودافون تمثل تحدي كبير - والرؤية المستقبلية الغامضة<br />
للاستراتيجية والعمليات).<br />
وذكرت فاروس: أن تلك التحديات لا تبشر بالخير داء سعر السهم؛<br />
حيث يتم تداول السهم حالي على مضاعف ربحية ١٥٫٢ مرة،<br />
ومضاعف قيمة اسهم إلى ارباح التشغيلية ٨٫٨ مرة، مقارنة<br />
بالشركات المنافسة في منطقة الشرق اوسط وأفريقيا، حيث<br />
يبلغ متوسط مضاعف الربحية ٦٫٦ مرة.<br />
وتوقع أن تواجه هوامش الربحية ضغوط في الفترة المقبلة،<br />
خاصة مع إطلاق خدمات المحمول؛ ومن ثَم َّ تُبقي على توصية<br />
الاحتفاظ بالسهم على قيمة عادلة ١٤٫١١ جنيه.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
16
وتراجعت أرباح الشركة إلى ٢٫٦٧ مليار جنيه خلال ٢٠١٦، بتراجع قدره<br />
١٠٫٧٪، مقابل أرباح بلغت ٢٫٩٩ مليار جنيه بالعام الماضي.<br />
وفي الوقت ذاته، ارتفعت إيرادات الشركة إلى ١٤٫١٣ مليار جنيه<br />
خلال ٢٠١٦، مقابل إيرادات بلغت ١٢٫١٨ مليار جنيه بالعام السابق.<br />
وسجلت ارباح المستقلة ارتفاع بنسبة ١٦١٫٩٪، لتصل إلى ٣٫٣٩ مليار<br />
جنيه في ٢٠١٦، مقابل أرباح بقيمة ١٫٢٦ مليار جنيه بالعام السابق.<br />
واقترح مجلس ادارة توزيع أرباح على المساهمين بقيمة إجمالية<br />
١٫٧ مليار جنيه، بواقع جنيه واحد للسهم.<br />
وجاء التراجع في ارباح على خلفية المساهمة في صندوق<br />
مكافأة نهاية الخدمة للعاملين (التقاعد) بمبلغ ٤٥٧ مليون جنيه،<br />
وتكوين مخصص لضرائب مستقبلية بقيمة ٥٥٤ مليون جنيه<br />
مصري في الربع الرابع من العام ٢٠١٦.<br />
وارتفع التراجع عن ما حققته الشركة من مكاسب نتيجة<br />
فروقات العملة المقدرة ب ٨٨٨ مليون جنيه في الودائع بالدولار<br />
امريكي، وذلك بعد عملية تعويم الجنيه التي تمت في نوفمبر<br />
.٢٠١٦<br />
ووفق لتقرير حديث صادر عن أبحاث مباشر، عزت فيه ارتفاع<br />
إيرادات <strong>المصرية</strong> للاتصالات بشكل أساسي (٦٠٪ مساهمتها في<br />
النمو على أساس سنوي) من الزيادة بنسبة ١٩٪ في الخدمات<br />
المنزلية، والزيادة بنسبة ٢٦٦٪ في خدمات الشركات، وقد حققت<br />
جميع الجوانب ارتفاع على النحو التالي.<br />
ونمت إيرادات الخدمات المنزلية مدعومة باساس من خدمات<br />
انترنت (+٤٠٪ على أساس سنوي)؛ لتعوض بذلك التراجع في<br />
الخدمات الصوتية البالغ (- ٩٪ على أساس سنوي).<br />
وارتفعت ايرادات من المشغلين المحليين بنسبة ٨٪ على أساس<br />
سنوي (٢٢٪ من إجمالي ايرادات) مدعومة بايرادات المحلية<br />
(+١٢٪ على أساس سنوي).<br />
وايرادات من النواقل الدولية نمت ٨٪ على أساس سنوي (٢٣٪ من<br />
إجمالي ايرادات)، وحققت ايرادات من عملاء الشبكات الدولية<br />
نمو ٤٠٪ على أساس سنوي (٨٪ من إجمالي ايرادات).<br />
وتقول أبحاث مباشر: إن <strong>المصرية</strong> للاتصالات قامت بحجز مبلغ<br />
٤٥٧ مليون جنيه؛ للمساهمة في صندوق التقاعد في الربع الرابع<br />
من ٢٠١٦ فوق ارباح قبل الفوائد والضرائب واهلاك والاستهلاك،<br />
لتسجل ٣٫٧٣ مليار جنيه، أقل من توقعات أبحاث مباشر تداول،<br />
والتي كانت عند ٤٫٢٨ مليار جنيه (بفارق - ١٢٫٨٪).<br />
وتضيف مباشر، باستثناء البند غير المتكرر: ارباح قبل الفوائد<br />
والضرائب واهلاك والاستهلاك ستصل إلى ٤٫١٩ مليار جنيه، بارتفاع<br />
٢٪ فقط فوق توقعاتها.<br />
وقالت: إن الدخل من الاستثمارات، والذي يأتي في أغلبه من شركة<br />
فودافون مصر، سجل ٦٦٨٫٣ مليون جنيه في ٢٠١٦، مقارنة ب ١٫١٢<br />
مليار جنيه مصري في ٢٠١٥، وبنسبة تراجع ٤٠٪ على أساس سنوي؛<br />
وهو ما يرجع بشكل أساسي إلى عملية التعويم، وليتراجع بذلك<br />
مقارنة بتوقعات أبحاث مباشر تداول عند ١٫٤٤ مليار جنيه (بفارق -<br />
.(٪٥٣<br />
15
إسم أسواق القسم واتجاهات<br />
א אאא א א א א<br />
אכ אא א <br />
تحو َّ لت شركة <strong>المصرية</strong> للاتصالات في الربع الرابع من ٢٠١٦ للخسائر على أساس سنوي، وفق للقوائم المالية<br />
المجمعة، لتحقق الشركة خسائر بقيمة ٥١٠ ملايين جنيه خلال اشهر الثلاثة المنتهية في ديسمبر ٢٠١٦،<br />
مقابل أرباح بلغت ٨٦٠ مليون جنيه بالفترة المماثلة من العام السابق.<br />
من:محمود صلاح الدين<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
14
كما حقق مؤشر اسهم الصغيرة والمتوسطة قمة عند ٥٣٦<br />
نقطة، ليتحرك بين ٤٧٣ و٥٣٥ نقطة، ليرتفع الشهر بنسبة بلغت<br />
.٪٢٠٫٤<br />
وأوضحت منى مصطفى، أن اسهم شهدت طفرات سعرية<br />
قوية، وسجل معظمها قمم جديدة؛ بدعم من موجة الصعود<br />
التي تشهدها البورصة منذ تحرير سعر الصرف، والتي تخللتها<br />
بعض عمليات جني ارباح تزامن مع تجدد الحديث عن فرض<br />
ضريبة دمغة على التعاملات اليومية.<br />
وأشارت إلى أن وجود قوى شرائية وصفتها ب «المغامرة» حدت<br />
من تراجعات البورصة، وساهم إعلان تفاصيل الضريبة فيما بعد<br />
وارتفاع الدولار في إنهاء موجة التصحيح القصيرة، والتي سيتأكد<br />
تجاوزها عند ثبات المؤشر فوق مستوى ١٣٥٠٠ ألف نقطة، على أن<br />
يكون القاع الرئيسي حتى ان قرب ١١٨٠٠ ألف نقطة.<br />
ورأت المحللة الفنية أن السوق بحاجة لمزيد من الزخم الشرائي؛<br />
للتأكد من دخول السوق بموجة صعود جديدة تستهدف<br />
مستويات سعرية أعلى، وتوقعت أن يشهد القطاع العقاري طفرة<br />
خاصة على صعيد اسهم القيادية مثل: طلعت مصطفى، وبالم<br />
هيلز، وسوديك، باضافة لحديد عز.<br />
ولفتت إلى أن هناك أسهم ستتحرك بشكل فردي بناء على أخبار<br />
إيجابية تتعلق على اغلب بنتائج اعمال المرتقب أن تتحسن<br />
بفعل فروق العملة، ومنها اسمدة واسمنت.<br />
وتوقعت أن يشهد شهر أبريل تعاملات هادئة في البداية، قبل<br />
أن يبدأ في الصعود بفعل محفزات إيجابية مرتقبة، على رأسها<br />
اعلان عن التفاصيل النهائية لموازنة العام المالي الجديد.<br />
وقالت: إن المؤشر الرئيسي سيستهدف في البداية مستوى ١٣٥٠٠<br />
ألف نقطة، وفي حال الثبات فوقها سيتجهز لاختراق ١٤٢٠٠ ألف<br />
نقطة بالمدى القصير، و١٤٨٠٠ ألف نقطة باجل المتوسط، على أن<br />
يكون مستوى الدعم الرئيسي عند ١٢٧٣٠ ألف نقطة.<br />
وتابعت: أنه في حال كسر ذلك المستوى سفل، سيعامل<br />
كنقطة إيقاف خسائر للمستثمرين قصيري اجل، ويصبح الدعم<br />
التالي بالقرب من ١١٨٠٠ ألف نقطة.<br />
وأشارت إلى أن المؤشر السبعيني لديه مقاومة عند ٥٨٨ نقطة،<br />
ودعم قرب ٤٧٣ نقطة، وهو يستهدف ٦٠٣ نقاط باجل المتوسط.<br />
ونصحت المحللة الفنية المستثمرين قصيري اجل بالاحتفاظ<br />
مع المتاجرة لجني جزء من أرباحهم عند الاقتراب من مستويات<br />
مقاومة، أو عقب أي ارتفاعات قوية لسهم، وإعادة الشراء مرة<br />
أخرى عقب هدوء التعاملات.<br />
فيما نصحت متوسطي وطويلي اجل بالاحتفاظ، واستغلال<br />
التذبذبات العالية بالمتاجرة بنصف المراكز، مع الشراء التجميعي<br />
التدريجي على اسهم القوية، خاصة بقطاع العقارات والخدمات<br />
المالية والموارد اساسية، مع مراقبة أسهم المطاحن.<br />
وقال محمد إسماعيل: إن المؤشر الرئيسي للبورصة <strong>المصرية</strong> بدأ<br />
خلال شهر مارس في تكوين قاع عند مستوى دعم قوي ١١٩٠٠ ألف<br />
نقطة، لينهي تعاملات الشهر عند مستوى ١٢٩٩٤٫٨ نقطة.<br />
وتابع محمد إسماعيل: استمر المؤشر الثلاثيني في الصعود إلى<br />
أن وصل ل ١٣٢٠٠ ألف نقطة في اسبوع الثالث من مارس، وهي<br />
نقطة سيؤدي اختراقها عادة اختبار القمة الرئيسية عند<br />
١٣٥٠٠ نقطة.<br />
وتوقع أن يتم كسر ذلك المستوى على، وأن تصل البورصة<br />
لمستويات سعرية تاريخية خلال أبريل المقبل، لتقترب من ١٤ ألف<br />
نقطة، مؤكد أن الرؤية تظل إيجابية طالما بقي المؤشر فوق<br />
دعمه الرئيسي عند ١٢٧٥٠ ألف نقطة.<br />
13
إسم أسواق القسم واتجاهات<br />
واستحوذ المصريون على نسبة ٧٦٫٢٪ من إجمالي تعاملات السوق<br />
خلال مارس ٢٠١٧، بينما استحوذ اجانب والعرب على نسب ١٥٫٩٪<br />
و٧٫٩٪ على الترتيب بعد استبعاد الصفقات.<br />
واتجهت تعاملات اجانب والعرب خلال مارس للشراء بصافي ١٫٣<br />
مليار جنيه، و٢١٥ مليون جنيه على الترتيب، بعد استبعاد الصفقات.<br />
واستحوذت المؤسسات على ٣٥٫٢٪ من التعاملات خلال مارس ٢٠١٧<br />
بصافي شرائي ٦٩٤٫٨ مليون جنيه، فيما بلغت نسبة افراد ٦٤٫٨٪<br />
من إجمالي التعاملات، وبلغ صافي مبيعاتهم ٦٩٤٫٨ مليون جنيه<br />
بعد استبعاد الصفقات.<br />
وقال رئيس لجنة أسواق المال بالمجلس الاقتصادي افريقي، إنه<br />
مع بداية تداولات مارس تمكن المؤشر الثلاثيني من إنهاء الحركة<br />
التصحيحية التي بدأها خلال يناير.<br />
وأوضح أيمن فودة أن شهر مارس شهد صدور نتائج أعمال<br />
الشركات المقيدة، والتي جاءت جيدة في اغلب؛ بسبب الاستفادة<br />
من فروق العملة بالربع اخير من العام.<br />
وأشار إلى أن ذلك امر شجع الكثير من الشركات على زيادة رؤوس<br />
أموالها، أو إجراء عمليات إعادة هيكلة مالية، وفتح خطوط إنتاج<br />
جديدة، ليتألق قطاعا الاتصالات والموارد اساسية.<br />
ولفت إلى أن إعلان الدولة عن زيادة رأسمال شركتي سيدى كرير<br />
وأموك وإنبي، أعطى زخم لذلك القطاع، ليسجل قمم تاريخية<br />
لم يشهدها من قبل، وذلك في إطار خطة الدولة الطموحة<br />
للاستفادة من البورصة <strong>المصرية</strong> كأداة للتمويل والتقييم لصول.<br />
وقال أيمن فودة: إن رأس المال السوقي للشركات المقيدة ارتفع<br />
خلال شهر مارس ب٦٦ مليار جنيه، مسجلاً ٦٥٤٫٩ مليار جنيه بنهاية<br />
تداولات مارس ٢٠١٧.<br />
وتوقع فودة، أن تظهر قوى شرائية تجميعية مطلع شهر أبريل،<br />
وذلك حال ظهور أخبار إيجابية تدفع المستثمرين لضخ مزيد من<br />
السيولة باسهم القيادية لتدفعها قرب مستويات مقاومة<br />
جديدة.<br />
وقال: إن المؤشر الرئيسي لديه مقاومة عند ١٣٢٠٠ ألف نقطة ثم<br />
يتجه بعدها صوب ١٣٤١١ ألف نقطة، وحال الثبات فوقها سيعاود<br />
المؤشر تجربة ١٣٥٤٤ ألف نقطة، مشير إلى أن مستوى الدعم<br />
سيكون قرب ١٢٩٥٠ ألف نقطة، ثم ١٢٧٤٠ ألف نقطة، تليها ١٢٦٣٠<br />
ألف نقطة.<br />
ونصح المستثمرين متوسطي وطويلي اجل بالاحتفاظ باسهم<br />
التي تتمتع بقوى شرائية «تجميعية»، مع المتاجرة جزئي لحماية<br />
ارباح والاستفادة من التراجعات لمعاودة بناء مراكز شرائية<br />
جديدة.<br />
وأكد تحفظه على استخدام آلية الشراء بالهامش، حتى لا تتآكل<br />
المحافظ الاستثمارية دون الاستفادة من الاتجاه العام الصاعد.<br />
وقالت المحللة الفنية بالمجموعة افريقية: إن المؤشر الرئيسي<br />
للبورصة نجح في تحقيق قمة جديدة عند ١٣٥٠٠ ألف نقطة،<br />
ليتحرك بين ١١٩٣٧ و١٣٠٩٢ ألف نقطة وينهي تعاملاته مرتفع<br />
بنسبة ٨٫٩٪ عند مستوى ١٢٩٩٤٫٨ نقطة بنهاية مارس.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
12
وارتفع المؤشر الرئيسي للبورصة <strong>المصرية</strong> إيجي إكس ٣٠ خلال<br />
شهر مارس ٢٠١٧، بنسبة ٨٫٨٦٪ تعادل ١٠٥٧ نقطة، عند مستوى<br />
١٢٩٩٤٫٨ نقطة.<br />
وبلغت قيمة التداولات على أسهم المؤشر الرئيسي خلال الشهر<br />
نحو ١٩٫٤ مليار جنيه، عبر التداول على ٤٫٥ مليار سهم.<br />
كانت مصر فرضت ضريبة دمغة على البائع والمشتري في<br />
معاملات البورصة في مايو ٢٠١٣، قبل أن توقف العمل بها وتفرض<br />
ضريبة بنسبة ١٠٪ على التوزيعات النقدية وارباح الرأسمالية في<br />
يوليو ٢٠١٤.<br />
وبعد اعتراضات قوية من المستثمرين والقائمين على السوق،<br />
جمدت الحكومة في مايو ٢٠١٥ العمل بضريبة ارباح الرأسمالية<br />
لمدة عامين حتى مايو ٢٠١٧، وقرر المجلس اعلى للاستثمار لاحق<br />
تمديد العمل بالتجميد حتى مايو ٢٠٢٠.<br />
كان صندوق النقد الدولي قال: إن مصر ستُطبق ضريبة ارباح<br />
الرأسمالية أو ضريبة الدمغة، على معاملات البورصة في موعد لا<br />
يتجاوز السنة المالية - ٢٠١٧ ٢٠١٨.<br />
وقال رئيس قسم البحوث الفنية لدى الجذور لتداول اوراق<br />
المالية: إن المؤشر الثلاثيني استطاع الارتداد على خلال تعاملات<br />
شهر مارس، لينهي المؤشر التعاملات مرتفع بنسبة ٨٫٨٥٪ من<br />
قيمته، رابح ١٠٥٧ نقطة، عند مستوى ١٢٩٩٤ نقطة، حيث كانت<br />
بداية تعاملات الشهر عند مستوى ١١٩٣٧ نقطة، ومازال المؤشر<br />
يحاول التخلص من الحركة التصحيحية التي يمر بها.<br />
ويتوقع سامح غريب، اختبار المؤشر الرئيسي لمستوى المقاومة<br />
١٣٢٠٠ نقطة مرة أخرى خلال تعاملات أبريل القادم، واختراق هذا<br />
المستوى يدفع المؤشر نحو مستوى المقاومة الرئيسي ١٣٥٥٠<br />
نقطة.<br />
وارتفع مؤشر إيجي إكس ٧٠ خلال مارس، بنسبة ٢٠٫٣٥٪ تعادل<br />
٩٦٫٣٣ نقطة عند مستوى ٥٦٩٫٦٩ نقطة.<br />
وبلغت قيمة التداولات على أسهم المؤشر السبعيني<br />
خلال الشهر نحو ٣٫٧ مليار جنيه، عبر التداول على ٦٨٨ مليون<br />
سهم.<br />
وقال غريب: إن أداء مؤشر السبعيني تفوق على أداء المؤشر<br />
الثلاثيني خلال تعاملات شهر مارس، بعد ارتفاع المؤشر بقوة<br />
منهي تعاملاته مرتفع بنسبة ٢٠٫٢٩٪، عند مستوى ٥٦٩ نقطة،<br />
رابح ٩٦ نقطة، ويتوقع استمرار تفوق أداء اسهم الصغيرة<br />
والمتوسطة خلال تعاملات الشهر القادم، واستهداف المؤشر<br />
لمستوى ٥٨٠ نقطة ثم مستوى ٦٠٠ نقطة.<br />
وزاد مؤشر إيجي إكس ١٠٠ بنسبة ١٦٫٣٩٪ تعادل ١٨٦٫٩٧ نقطة عند<br />
مستوى ١٣٢٧٫٧٤ نقطة.<br />
وارتفع إيجي إكس ٥٠ متساوي اوزان خلال مارس ٢٠١٧، بنسبة ١١٫١٨٪<br />
تعادل ٢٠٨٫٢٩ نقطة عند مستوى ٢٠٧١٫١٣ نقطة.<br />
وارتفع رأس المال السوقي للبورصة <strong>المصرية</strong> بنحو ٦٦٫١٦ مليار جنيه<br />
خلال مارس ٢٠١٧، ليغلق عند ٦٥٤٫٩٧ مليار جنيه، مقارنة ب ٥٨٨٫٨١<br />
مليار جنيه إغلاق فبراير الماضي.<br />
وبلغت قيمة التداول خلال مارس ٢٠١٧، نحو ٣٣٫٢ مليار جنيه بعد<br />
التداول على نحو ٥٫٩٤ مليار ورقة مالية من خلال ٦٨١ ألف صفقة،<br />
مقارنة بنحو ٣٩٫٧ مليار جنيه، بتداولات ٥٫٧٢ مليار سهم من خلال<br />
٦٣١ ألف صفقة مُ نفذة خلال فبراير السابق.<br />
11
إسم أسواق القسم واتجاهات<br />
א א אא אכ א<br />
אא א אא א <br />
من: أحمد علام<br />
مع إقرار مجلس الوزراء مشروع قانون ضريبة الدمغة على تعاملات البورصة <strong>المصرية</strong> على ثلاث مراحل، منهي حالة<br />
من الجدل خلال الفترة الماضية حول نسب تلك الضريبة، وإمكانية تطبيقها عوض عن ضريبة ارباح الرأسمالية<br />
التي تم تجميد العمل بها حتى مايو ٢٠٢٠، استعاد سوق المال أداءه ايجابي خلال مارس وسط نشاط قوي لسهم<br />
الصغيرة والمتوسطة.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
10
א א אא אכ :<br />
2017 א א א<br />
כ א 97<br />
אא אאא אא<br />
قال رئيس بنك مصر، ثاني أكبر البنوك الحكومية في البلاد، إن<br />
إجمالي حصيلة مصرفه من طرح الشهادات الادخارية بعائد ١٦<br />
و٢٠٪ بلغت نحو ٩٧ مليار جنيه منذ طرح الشهادات وحتى منتصف<br />
مارس.<br />
وأضاف محمد اتربي في مقابلة مع مباشر، أن الحصيلة الدولارية<br />
للبنك لنحو ١٫٧ مليار دولار منذ تعويم الجنيه من قبل البنك<br />
المركزي في أوائل نوفمبر الماضي.<br />
وفي نوفمبر الماضي، طرح بنك مصر شهادة لمدة ١٨ شهر بعائد<br />
٢٠٪ سنوي تصرف كل ثلاثة شهور، إلى جانب طرح شهادة أخرى<br />
لمدة ثلاث سنوات بعائد ١٦٪ يصرف عائدها كل شهر.<br />
وأشار إلى أن بنك مصر وف َّ ر ومنح موافقات بقيمة ٣ مليارات دولار<br />
لعمليات استيرادية منذ تعويم الجنيه وحتى ان، تشمل فتح<br />
اعتمادات مستندية جديدة لتسهيل عمليات أخرى.<br />
وقال محمد اتربي: إن ظاهرة التذبذب في سعر الدولار التي<br />
تشهدها السوق <strong>المصرية</strong> خلال الفترة الحالية أمر متوقع مع<br />
تحرير سعر الصرف، والحصيلة معظمها يتوجه إلى السوق<br />
الموازية، والبنوك عاجزة عن توفير الطلبات المعلقة للعملة<br />
امريكية.<br />
وأوضح رئيس البنك: أن معدل التحويل اليومي للبنك من العملة<br />
الخضراء يتراوح بين ٤٠ و٥٠ مليون جنيه يومي.<br />
لقراءة الموضوع كاملاُ «ص ٤٠»<br />
كشفت نتائج أعمال شركات اغذية لعام ٢٠١٦ عن تكبد أغلبها<br />
لخسائر فروق عملة؛ على إثر تحرير سعر الصرف يوم ٣ نوفمبر<br />
الماضي.<br />
وتخلى البنك المركزي المصري عن دعم الجنيه، وترك حرية<br />
التسعير للبنوك وفق للعرض والطلب، ليتداول الدولار حالي فوق<br />
مستويات ١٨ جنيه مقابل ٨٫٨٨ جنيه قبل التعويم، بنسبة هبوط<br />
فاقت ٥٠٪.<br />
وكشف مسح أجرته مجلة «مباشر» عن تسجيل شركات أغذية<br />
كبرى لخسائر بنهاية العام المنصرم، من بينها جهينه بنحو ٥٨٫٥<br />
مليون جنيه، وإيديتا ٢٠٤ ملايين جنيه، والوطنية للذرة بنحو ٢٦٠<br />
مليون جنيه.<br />
واستطلعت مباشر آراء رؤساء أقسام بحوث حول أسباب تضرر<br />
القطاع، وفرص امتداد اثر السلبي على نتائج أعمال الفترة<br />
المقبلة، علاوة على التداعيات المحتملة على تقييمات الشركات<br />
وجاذبيتها في أعين المستثمرين.<br />
وعزا محللون خسائر شركات اغذية إلى اعتماد أغلبها على مواد<br />
خام مستوردة من الخارج، مثل لبن البودرة، فضلاً عن حصول<br />
شركات أخرى على قروض دولارية بسعر الصرف القديم.<br />
وأكدوا أن اثر انتهى بمرور عام ٢٠١٦، ولن يمتد لعوام القادمة، بل<br />
قد ينعكس امر في ظل الارتدادة المتوقعة للجنيه أمام الدولار<br />
خلال العام الجاري، ليعوض البعض جانب من خسارتهم، في<br />
مقابل تكبد الرابحين بالعام الماضي خسائرَ طفيفة.<br />
لقراءة الموضوع كاملاُ «ص ٤٨»<br />
9
إسم بالمختصر القسم<br />
א א א א<br />
אא א א א<br />
قال محللون وخبراء ل »مباشر»: إن الجنيه المصري قد يواجه مزيد<br />
من الضغوط خلال الفترة المقبلة، ولن تشهد سوق الصرف في<br />
مصر استقرار على المدى القريب؛ مما قد يؤخر «ربيع الجنيه» الذي<br />
تتمناه الحكومة <strong>المصرية</strong>، بحيث تعبر عملة قوية عن اقتصاد<br />
قوي.<br />
وأضاف الخبراء: أن الاستثمارات اجنبية لم تنشط بالقدر الكافي<br />
الذي يحافظ على سعر جيد للجنيه، بل تنشط استثمارات اجانب<br />
في أدوات الدين مع ارتفاع قيمة الدولار؛ للاستفادة من أرباح فروق<br />
العملة والعائد المقرر.<br />
لقراءة الموضوع كاملاُ «ص ٢٤»<br />
א אא<br />
א א א אא 7 <br />
تستعد شركة إتش سي لوراق المالية والاستثمار للتوسع خلال<br />
٢٠١٧، بإضافة نشاط جديد يتمثل في التأجير التمويلي، وافتتاح فروع<br />
جديدة لنشاط السمسرة، فضلاً عن تعظيم حجم اصول المُ دارة<br />
من ٥ إلى ٧ مليارات جنيه.<br />
وتعد مجموعة إتش سي لوراق المالية والاستثمار من المؤسسات<br />
المالية الرائدة، وتقدم لعملائها مجموعة من الخدمات في مجال<br />
بنوك الاستثمار، وإدارة اصول، والسمسرة والتداول الكتروني،<br />
والبحوث، والاستشارات المالية.<br />
وقال رئيس مجلس إدارة الشركة، حسين شكري: إن الشركة<br />
تعمل مستشار مالي لعدة صفقات بالخليج.<br />
لقراءة الموضوع كاملاُ «ص ٣٦»<br />
אא אא אא <br />
אא אא א אא א<br />
אאא א<br />
قال حسين صبور، رئيس مجلس إدارة شركة اهلي للتنمية<br />
العقارية، إن شركته تخطط للمنافسة على شراء أراضٍ بالعاصمة<br />
ادارية الجديدة بالمرحلة <strong>الثاني</strong>ة لطرح اراضي.<br />
وأضاف صبور ل»مباشر»: أن الشركة تطمح لتنفيذ مشروعات عقارية<br />
في مدينة المستقبل بتكلفة تتجاوز ٨ مليارات جنيه.<br />
وأوضح: أن تعويم الجنيه أث َّر بالسلب على مبيعات الشركات داخل<br />
مصر، إلا أن القرار كان له تأثير إيجابي للترويج بالخارج في ظل ارتفاع<br />
قيمة الدولار.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
لقراءة الموضوع كاملاُ «ص ٤٤»<br />
8
אא אאא אאא א <br />
א א <br />
قال البنك المركزي المصري في أول تقرير له عن السياسة النقدية،<br />
إن استثمارات اجانب باسهم وصلت لنحو ٦٨٩٫٨ مليون دولار منذ<br />
تعويم الجنيه يوم ٣ نوفمبر، وحتى منتصف شهر مارس الماضي.<br />
وأضاف المركزي أن استثمارات اجانب بأذون الخزانة بلغت خلال<br />
نفس الفترة ٢٫٦ مليار دولار، ليصل إجمالي التدفقات اجنبية<br />
باذون واسهم لنحو ٣٫٣٣ مليار دولار.<br />
وحرر المركزي سعر صرف الجنيه أمام العملات اجنبية يوم ٣<br />
نوفمبر الماضي، كما قلص دعم الطاقة، ضمن برنامج إصلاح<br />
متفق عليه مع صندوق النقد الدولي.<br />
א אאא א 646<br />
2018-2017 <br />
قال وزير المالية: إن حجم الاستثمارات المستهدفة في موازنة<br />
العام المالي - ٢٠١٧ ٢٠١٨ يبلغ ٦٤٦ مليار جنيه.<br />
وأضاف عمرو الجارحي، أن الاستثمارات الحكومية تمثل ٤٥٪، مقابل<br />
نحو ٥٥٪ لاستثمارات القطاع الخاص.<br />
وتستهدف مصر جذب استثمارات أجنبية بقيمة تتراوح بين ١٣ إلى ١٥<br />
مليار دولار خلال العام المقبل.<br />
א א אא <br />
אא <br />
يحتاج الاقتصاد المصري، خلال الفترة الراهنة، فكار خارج<br />
الصندوق، تسهم في حل ازمات المتراكمة على مدار السنوات<br />
الست اخيرة، في مقدمتها أزمة السيولة الدولارية التي تؤثر على<br />
انخفاض قيمة العملة بنحو كبير.<br />
واتفق خبراء استطلعت «مباشر» آراءهم، أن طرح وزارة اسكان<br />
أراضي للمصريين العاملين بالخارج أحد أبزر افكار غير التقليدية<br />
التي تساعد جزئي في حل ازمة الدولارية لفترة؛ لحين تعافي<br />
قطاعات السياحة والاستثمار اجنبي.<br />
وأقر مجلس إدارة صندوق تمويل اسكان الاجتماعي، طلب<br />
العاملين بالخارج بالحصول على وحدات سكنية ضمن المشروع،<br />
وفق لاشتراطات خاصة.<br />
وقال وزير اسكان، الدكتور مصطفى مدبولي: إنه يجري الانتهاء<br />
من اعداد لطرح أراضٍ ووحدات للعاملين بالخارج، وتشمل: ٦٤٢٩<br />
قطعة أرض بمشروع «بيت الوطن» في ٩ مدن جديدة، و٢٥ قطعة<br />
أرض خدمية ضمن المشروع نفسه في ٤ مدن، و٥ قطع أراضٍ<br />
بنشاط عمراني متكامل في ٣ مدن، باضافة إلى ٤٣١٢ وحدة<br />
سكنية في مدينتي والرحاب، وسيتم طرح ٧٠٥٤ وحدة بمشروع<br />
دار مصر في ٨ مدن للمصريين العاملين بالخارج.<br />
لقراءة الموضوع كاملاُ «ص ٣٠»<br />
7
إسم بالمختصر القسم<br />
א אאא 26 :אא <br />
א א 8 א<br />
א אאא א א<br />
אא א 49<br />
قال نائب وزير المالية للسياسات الضريبية: إن الحصيلة الضريبية<br />
ارتفعت بنسبة ٢٥٫٦٪ خلال فترة الثمانية أشهر اولى من العام<br />
المالي الجاري.<br />
وأضاف عمرو المنير، خلال مؤتمر إطلاق البيان التمهيدي للموازنة،<br />
أن حصيلة الضرائب بلغت ٢٠١ مليار جنيه خلال الفترة بنهاية فبراير<br />
الماضي، مقابل نحو ١٦٠ مليار جنيه بالفترة المماثلة من العام<br />
السابق.<br />
وتابع المنير: «الحصيلة تضمنت ١٠٢ مليار جنيه إيرادات لضريبة<br />
القيمة المضافة، ونحو ١٫٥ مليار جنيه ضريبة عقارية».<br />
وتوقع نائب الوزير، أن تمثل حصيلة الضرائب نحو ١٤٫٥٪ كنسبة<br />
للناتج المحلي خلال موازنة العام المالي المقبل - ٢٠١٧ ٢٠١٨.<br />
א אא 9 <br />
2018 - 2017 א א<br />
قال أحمد كوجك نائب وزير المالية للسياسات المالية الكلية:<br />
إن مصر تستهدف الحصول على تمويلات خارجية بقيمة تبلغ ٩<br />
مليارات دولار، خلال العام المالي - ٢٠١٧ ٢٠١٨.<br />
وأضاف أحمد كوجك ل»مباشر»، أن التمويل المستهدف يأتي في<br />
شكل قروض من مؤسسات التمويل العالمية، وطرح سندات<br />
دولارية، ويمكن اللجوء للصكوك السيادية.<br />
كان نائب وزير المالية لشؤون الخزانة العامة، محمد معيط، قال<br />
ل»مباشر»: إن الحكومة أرجأت طرح الصكوك السيادية خلال العام<br />
المالي الجاري بعد تغطية الفجوة التمويلية بقروض المؤسسات<br />
الدولية، متوقع أن تُطرح خلال العام المالي المقبل في حدود<br />
مليار دولار.<br />
وتبلغ الفجوة التمويلية للاقتصاد المصري نحو ٣٤ مليار دولار على<br />
أظهرت بيانات صادرة عن البنك المركزي المصري تراجع تدفقات<br />
الاستثمارات العربية إلى مصر خلال الربع <strong>الثاني</strong> من العام المالي<br />
٢٠١٦-٢٠١٧ بنسبة ٤٩٪، على أساس سنوي.<br />
وأوضح البنك المركزي في تقرير اليوم، اداء الشهري، أن استثمارت<br />
الدول العربية بلغت ٣٧٥٫٥ مليون جنيه خلال الثلاثة أشهر المنتهية<br />
في ديسمبر الماضي، مقابل استثمارات بلغت ٧٣٢٫٩ مليون جنيه<br />
بالفترة المماثلة من ٢٠١٥.<br />
وبلغت استثمارات العرب خلال النصف اول ١٫٠٨ مليار جنيه في ٢٠١٦،<br />
مقابل استثمارات مماثلة بالنصف المقارن من العام السابق، وفق<br />
للتقرير.<br />
وتصدرت امارات الاستثمارات العربية في مصر بقيمة ٢٠٠ مليون<br />
جنيه خلال الربع <strong>الثاني</strong> من العام المالي ٢٠١٦-٢٠١٧، ثم السعودية<br />
بنحو ٦٣ مليون دولار، والبحرين نحو ٤٠ مليون دولار.<br />
مدار ٣ سنوات تنتهي في - ٢٠١٨ ٢٠١٩.<br />
<strong>العدد</strong> السابع <strong>عشر</strong> | أبريل 2017<br />
6
5
مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا<br />
المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة<br />
A Monthly Economic Magazine Published by<br />
Mubasher Media - FZ LLC<br />
52<br />
10<br />
24<br />
26<br />
א אאא א א א א<br />
أسواق واتجاهات<br />
א א א א א א א אא<br />
اقتصاد كلي<br />
אא אא א א א אא <br />
بنوك<br />
Phone: 0097142259996<br />
Fax: 0097142251153<br />
P.O. Box: 26730, Dubai, UAE<br />
General Manager: Yousef Rafayah<br />
yousef.rafayah@mubasher.info<br />
Group Editor-in-Chief: Mahmoud Mekkawy<br />
mahmoud.mekkawy@mubasher.info<br />
Managing Editor: Amr Adel<br />
amr.adel@mubasher.info<br />
Deputy Managing Editor: Ahmed Allam<br />
ahmed.allam@mubasher.info<br />
Central Desk: Mahmoud Elmesallamy<br />
30<br />
34<br />
38<br />
48<br />
62<br />
66<br />
70<br />
אא א א אא <br />
Correspondents<br />
Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh<br />
ramy.sameeh@mubasher.info<br />
Kuwait Office: Ahmed Awad<br />
ahmed.awad@mubasher.info<br />
Cairo Office<br />
Mahmoud Salah Eddin<br />
mahmoud.salah@mubasher.info<br />
Mostafa Adel<br />
mostafa.adel@mubasher.info<br />
Waleed Abdel Salam<br />
waleed.abdelsalam@mubasher.info<br />
Proofreader: Ahmed Eissa<br />
Ahmed Abdel Rasheed<br />
Graphic Designer: Eman Abdelkader<br />
eman.abdelkader@directfn.com<br />
Subscription and Advertising<br />
Abeer waly<br />
abeer.attya@mubasher.info<br />
16717<br />
Egypt-Sales@directfn.com<br />
تصدر في امارات العربية المتحدة، بترخيص من<br />
عقارات<br />
אא א א אא אא אא<br />
أبحاث ودراسات<br />
א אא א א א אא 7 <br />
مقابلة<br />
2017 א א א א א אא אכ<br />
قطاع اغذية<br />
«אכ» אא א<br />
سلع وأسواق<br />
אאא א א א א א כא א א <br />
ائتمان<br />
א אא .. <br />
سياحة وسفر<br />
المجلس الوطني لعلام<br />
Published in UAE under license from National<br />
Media Council (NMC)<br />
Printed at<br />
International Printing House
אא כ <br />
ينظر البعض بصورة متشائمة لارتفاع ديون مصر الخارجية لمستوى ٦٧ مليار دولار، بنهاية<br />
عام ٢٠١٦، باعتبار أن تلك الفاتورة هي ثقل إضافي على الاقتصاد المصري، وستتحمل تبعاته<br />
اجيال القادمة، ولكن الحقيقة أن ارتفاع مستوى الدين الخارجي هو نتيجة لزيادة قيمة<br />
التمويلات والقروض الخارجية بالدولار عبر مؤسسات التمويل الدولية منذ بداية الربع اخير<br />
من ٢٠١٦، والتي سعت مصر إليها مؤخر لدعم رصيد البلاد من النقد اجنبي، وكذلك<br />
تمويل خطط اصلاح الاقتصادي.<br />
والحقيقة بصورة مبسطة تفيد بأن الاقتراض في الوقت الراهن لا يمثل كارثة أو مصيبة،<br />
ولكنه داعم لخطط اصلاح الاقتصادي التي تنتهجها الحكومة <strong>المصرية</strong> حالي، باعتبار أن<br />
استخدام حصيلة تلك القروض لن يذهب هباءً نه يتزامن مع وقف دعم الجنيه أمام<br />
العملات اجنبيه الذي استنزف رصيد الاحتياطي النقدي على مدار الخمس سنوات اخيرة،<br />
وكذلك خطط تخفيض أو ترشيد الدعم الحكومي سواء كان للغذاء أو الطاقة بأشكالها<br />
كافة بما تشمله من محروقات وكهرباء.<br />
ووفق للمعايير الاقتصادية بشأن الاقتصادات الناشئة، فلا تزال نسبة الدين الخارجي<br />
للناتج اجمالي في الحدود امنة، وبالرغم من وصولها لنحو ٣٧٪ تقريب، فإنها تظل في<br />
متوسط مستويات الدول الناشئة، وذلك إضافة إلى أن نسبة الديون قصيرة اجل منها لا<br />
تتجاوز ١٨٪ للناتج اجمالي؛ بما يمثل مستوى أفضل من متوسط الدول الناشئة.<br />
ولكن مع استلام مصر لدفعات جديدة من البنك الدولي وبنك التنمية افريقي، وتوقع<br />
وصول الشريحة <strong>الثاني</strong>ة من صندوق النقد الدولي خلال الربع الجاري، فمن المتوقع أن ترتفع<br />
تلك النسب، ولكن يمكن التغلب عليها بزيادة معدلات النمو الاقتصادي التي تعني زيادة<br />
الناتج اجمالي؛ بما سيقلل نسبة الدين الخارجي للناتج اجمالي أو على اقل الحفاظ<br />
على نسبة ال ٣٧٪ المحققة بنهاية عام ٢٠١٦، وهو ما يتطلب المزيد من انفاق الاستثماري<br />
والذي بدأ بالفعل في الازدياد عقب تحرير سعر الصرف.<br />
محمود موي
Change language