Tid til handling - Novo Nordisk

ÅRSRAPPORT 2004 ØKONOMISKE, SOCIALE OG MILJØMÆSSIGE RESULTATER
RAPPORT
Jeg må videre
i mit liv
Fremskridt inden for
insulinbehandling gør forskellen
Tid til handling
Diabetes er en tikkende
bombe i udviklingslandene
the de
velop
De gør en
forskel
Ud i verden
Vejen til vækst
Innovation og ansvar
skaber succes
Finansielle og ikke-finansielle
resultater side 41–105

Redaktion: Corporate Branding, januar 2005. Medforfattere: Amy Brown, Anne Nielsen og Philip Mirvis. Oversættelse og korrektur: Corporate Communications og Borella projects.
Design og produktion: Branded Design ApS, København. Trykt i Danmark af Bording A/S, DS/EN ISO14001:1996
ÅRSRAPPORT 2004
RAPPORT
Kampen mod diabetes
02 KAN DIABETES OVERVINDES?
For at vinde kampen mod diabetes må der vises ansvarligt
lederskab og skabes videnskabelige gennembrud. Det handler
om forebyggelse.
12 JEG MÅ VIDERE I MIT LIV
Diabetes er lige så kompleks og forskelligartet som menneskers
personlighed og livsstil. Derfor findes der ikke én insulinbehandling,
som passer alle.
Innovation
20 NÅR TIDEN ER KRITISK
NovoSeven ® kan redde liv og forhindre alvorlig invaliditet
i mange livstruende situationer.
26 FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSPROJEKTER
Konkurrencedygtige resultater
10 VEJEN TIL VÆKST
Novo Nordisk svarer på spørgsmål om virksomhedens forretningsstrategi
på kort og langt sigt.
38 ÅRET I HOVEDTAL
41 FINANSIELLE OG IKKE-FINANSIELLE RESULTATER
Ledelsesberetning, indikatorer for den tredobbelte bundlinje,
finansielle, miljømæssige og sociale hoved- og nøgletal, god
selskabsledelse og risikostyring, det finansielle regnskab
med noter samt ikke-finansielle regnskabsprincipper.
108 AKTIONÆRINFORMATION
En udfordrende arbejdsplads
32 GLOBAL EKSPANSION
Med en verdensomspændende salgsorganisation og kunder
overalt i verden er Novo Nordisk godt i gang med at blive
mere international.
34 ENGAGERET LEDELSE
En strategi for talentudvikling og mangfoldighed understøtter
Novo Nordisks fremtidige vækst.
Værdier i praksis
18 EN BRANCHE UNDER ANGREB
Lægemiddelindustriens etik bliver udfordret på alle områder
lige fra adgang til medicin, medicinpriser og markedsføring til
åbenhed om kliniske undersøgelser.
28 TID TIL HANDLING
For udviklingslandene er diabetes en tidsindstillet bombe: To
tredjedele af alle fremtidige tilfælde af diabetes ventes at
opstå i denne del af verden.
36 FORBEREDT PÅ EN LAVENERGIFREMTID
Klimaforandring er en af de alvorlige miljømæssige udfordringer,
menneskeheden står over for. Hvis der ikke sættes
ind nu, kan det også komme til at koste erhvervslivet dyrt.
02
28
Segmenter: omsætning
mia. kr.
30
25
20
15
10
5
00 01 02 03 04
38
12
34
20

Foto: Willi Hansen for Novo Nordisk
9%
vækst i resultat af primær
drift i 2004.
24%
i overskudsgrad
i 2004.
At overvinde diabetes er på én gang det, vi brænder
for, og vores forretning. Den ambition er selve
grundlaget for vores virksomhed og for vores
forpligtelse som en ansvarlig virksomhed.
Diabetesepidemien breder sig hastigt overalt i
verden, og vi skal være parate til at sætte ind, når den rammer – og
helst før. Vi vil fortsætte vores arbejde med at udvikle bedre behandlingsmuligheder
og forske i det allervigtigste, nemlig at finde en kur
mod diabetes. Vi vil også sætte ind på at forebygge diabetes – med
særlig fokus på børn og unge, som jo er vores fremtid.
Novo Nordisk spiller en stadig større rolle i den globale konkurrence
om ressourcer, medarbejdere, markedsandele og indflydelse. I
2004 har vi udvidet vores salgsorganisation betydeligt på vigtige
vækstmarkeder. Vi har øget vores aktiviteter, især i USA og udviklingslandene.
Vi har foretaget store investeringer i nye produktionsanlæg
i Brasilien, Kina og USA med henblik på at opbygge en
global produktion til konkurrencedygtige priser. Og i dag arbejder
over 40% af Novo Nordisks medarbejdere uden for Danmark.
Inden for diabetes har Novo Nordisk det bredeste produktsortiment
i branchen, og med godkendelsen og lanceringen af Levemir ®
i Europa er vi de første, der kan tilbyde et fuldt sortiment af insulinanaloger.
Inden for blødningsbehandling har vi opnået
klinisk bevis for, at NovoSeven ® kan standse
alvorlige blødninger i forbindelse med traumer
og hjerneblødninger. Og vi er overbevist om, at
vi med vores igangværende forsknings- og
udviklingsprojekter kan spille en vigtig rolle i
opdagelse og udvikling af nye terapeutiske
proteiner til behandling af andre alvorlige
lidelser som kræft og inflammationssygdomme.
Vi oplever en kraftig salgsfremgang,
som skyldes den stigende efterspørgsel
efter bedre diabetesbehandling, vores
konkurrencedygtige sortiment af patentbeskyttede
nye analoger samt den øgede
anvendelse af NovoSeven ® til behandling
af bløderpatienter og til eksperimentel
brug.
Men træerne vokser ikke ind i himlen.
Konkurrencen er hårdere end nogensinde,
og sundhedsreformer verden over og især i
Europa påvirker overskudsgraden. Igen i
2004 har valutakursudviklingen været
ugunstig for europæiske virksomheder,
som derfor fortsat har måttet være om-
29.031
mio. kr. var salget i 2004.
20,6%
forrentning af investeret
kapital (ROIC) i 2004.
85,3%
cash to earnings i 2004.
Globale udfordringer – globale muligheder
kostningsbevidste. Alligevel har vi opnået meget tilfredsstillende
økonomiske resultater for 2004. Derfor skal der lyde en stor tak til
Novo Nordisks medarbejdere for deres engagement og indsats og til
vores samarbejdspartnere over hele verden. Novo Nordisks aktiekurs
steg igen i 2004, og vi glæder os over, at vores aktionærer således er
blevet belønnet for deres støtte.
Novo Nordisk er godt rustet til at møde fremtidens udfordringer.
Vi er førende på områder med store udækkede medicinske behov.
Vi udvider vores forsknings- og produktionsnetværk internationalt.
Det bliver en udfordring at omsætte arbejdspladser i de industrialiserede
lande til job med større videnindhold, samtidig med at vi skaber
nye arbejdspladser i udviklingslandene. Vi lancerer en række
nye, patentbeskyttede produkter, og i modsætning til den øvrige
lægemiddelindustri er vi ikke truet af patentudløb i de nærmeste år.
Vi har opnået gode resultater inden for terapeutiske proteiner, og vi
mener, at netop dette område vil byde på betydelige vækstmuligheder
i fremtiden. Vi ser derfor mange muligheder i globaliseringen.
I et forretningsmiljø præget af skarp konkurrence er det en særlig
udfordring at anlægge et langsigtet og bredt perspektiv. Novo
Nordisk har en flerstrenget strategi for at sikre bedre adgang til
sundhed gennem kapacitetsopbygning, en differentieret prispolitik
over for de fattigste lande samt økonomisk støtte gennem
Verdensdiabetesfonden, som nu når ud til
mange millioner mennesker med diabetes. Som et
andet bidrag til øget bæredygtighed går Novo
Nordisk også foran ved at opstille et mål for en
absolut CO 2-reduktion i løbet af de næste ti
år. Når mennesker kan overvinde deres
diabetes, så må vi som virksomhed også
formå at gribe de globale udfordringer og
leve op til vores samfundsansvar.
Novo Nordisks Årsrapport 2004 giver en
afvejet præsentation af virksomhedens
økonomiske, sociale og miljømæssige resultater,
i år for første gang i én samlet
rapport.
God læselyst! E
LARS REBIEN SØRENSEN (t.v.)
ADMINISTRERENDE DIREKTØR
MADS ØVLISEN (t.h.)
BESTYRELSESFORMAND
Novo Nordisk Årsrapport 2004 1

FOREBYGGELSE AF DIABETES
2
58%
af alle diabetestilfælde på verdensplan
skyldes overvægt. I nogle
lande er det hele 90%.
400.000
mennesker døde i 2000 i USA af sygdomme
som følge af fedme, som dermed
er den næststørste dødsårsag.
Kan diabetes
overvindes?
At overvinde diabetes, som er en af de fire kroniske
sygdomme, der tegner sig for 50% af dødeligheden
på verdensplan, kræver både socialt lederskab og
videnskabelige gennembrud. Det handler om forebyggelse,
mener Oxford University og Novo Nordisk,
der sammen med en række partnere udgør en
enestående global alliance.

1
mia. mennesker i verden er overvægtige
eller svært overvægtige,
mens 800 mio. sulter.
194
mio. mennesker mentes at have
diabetes i 2003 – to tredjedele af
dem bor i udviklingslandene.
50%
af alle nye diabetestilfælde blandt
børn i USA og Storbritannien er type
2 sammenlignet med kun 4% i 1990.
Foto: Scanpix/Corbis
90%
af de kinesiske børn
med diabetes har
type 2-diabetes.
29
mio. dødsfald på verdensplan
i 2002 skyldtes
kroniske sygdomme.
Cykelstierne i Shanghai må vige til fordel for nye
motorveje. Fra New York til München og São
Paulo fylder folk sig med mad med masser af
fedt, sukker og salt. Moderne bekvemmeligheder
som husholdningsmaskiner, biler, computere
og tv betyder, at folk bevæger sig mindre.
Der er for få parker og legepladser, fordi
alt efterhånden indrettes efter bilen som det mest almindelige befordringsmiddel.
Den traditionelle vestlige livsstil, som mange mennesker i udviklingslandene
efterstræber, udgør en sundhedsrisiko. De kroniske
sygdomme, der kommer af usund levevis, såsom hjertesygdomme
og diabetes, rammer ikke kun ældre, men også mennesker i den erhvervsaktive
alder over hele verden. Og med det stigende antal
svært overvægtige får børn nu også type 2-diabetes – en sygdom,
der tidligere kun sås hos voksne.
Kroniske sygdomme er nu den hyppigste dødsårsag i verden. Og
udviklingslandene rammes dobbelt hårdt: De skal kæmpe med smitsomme
sygdomme og samtidig håndtere den eksplosive vækst i kroniske
sygdomme.
Der må gøres noget. Og det kræver, at alle dele af samfundet bliver
inddraget. I 2003 etablerede Novo Nordisk og Oxford University
initiativet Oxford Vision 2020. Formålet er at gøre opmærksom på,
at tre risikofaktorer – rygning, kost og mangel på motion – er årsag
til fire kroniske sygdomme: hjerte-kar-sygdomme, diabetes, kroniske
lungesygdomme og visse former for kræft. Disse fire sygdomme er
årsag til 50% af alle dødsfald på verdensplan. Oxford Vision 2020
arbejder målrettet på at forebygge den globale udbredelse af kroniske
sygdomme, navnlig i lav- og middelindkomstlande og i de fattigere
samfundsgrupper i industrilandene. Hensigten er ikke blot at
forebygge eller forsinke sygdom eller død, men at skabe et grundlag
for en sundere levevis og bedre livskvalitet. Læs mere på
novonordisk.com/annual-report-2004
I 2004 mødtes de godt 50 initiativtagere for anden gang i Oxford,
hvor de vedtog en handlingsplan som første skridt. Blandt medlemmerne
er offentlige myndigheder og sundhedsstyrelser, universiteter,
virksomheder som Novo Nordisk, Johnson & Johnson, Nestlé og
Unilever samt organisationer som Verdensbanken, Verdenssundhedsorganisationen
og Den Internationale Hjerteorganisation.
Medlemmerne har forpligtet sig til at samle dokumentation for, at
der må handles her og nu, samt at iværksætte lokale projekter for at
vise, at forebyggelse nytter. Med holdningskampagner og information
skal kroniske sygdomme højere op på den politiske dagsorden.
Lægemidler alene gør det ikke
“Det er en stor udfordring, i og med at fedme er et verdensomspændende
problem, og at vores omgivelser ikke altid indbyder til at
dyrke fitness og motion. Men det er en udfordring, vi er nødt til at
›
tage op,” siger John Bell, der er Regius Professor of Medicine på
Oxford University og en af drivkræfterne bag Oxford Vision 2020.
3
Õ

›
FOREBYGGELSE AF DIABETES
“Når jeg spørger diabetikere om, hvad de forventer af os, svarer de ikke: ‘Jeg vil have
jeres nyeste insulinanalog i et doseringssystem, der kan kommunikere med min telefon.’
De vil være raske, og de vil gøre alt for, at deres familie og venner undgår sygdommen.
Så for os er forebyggelse et led i god diabetesbehandling.”
Lars Rebien Sørensen, administrerende direktør, Novo Nordisk
“Socialt lederskab er lige så vigtigt i kampen mod diabetes som videnskab,”
siger professor Bell. “Diabetes kan ikke bekæmpes med
lægemidler alene. Dertil er problemet for stort, og det rammer hårdest
i lande, som ikke har ressourcerne til at løfte den enorme opgave,
der ligger i at behandle denne sygdom med medicin.”
Dette synspunkt deles af Novo Nordisk, der er en af verdens førende
virksomheder inden for diabetesbehandling, og hvis vision er
at overvinde diabetes. Det kan måske virke modsætningsfyldt for en
virksomhed, som lever af at behandle diabetes. Men ifølge Lars
Rebien Sørensen, administrerende direktør for Novo Nordisk, er visionen
helt i tråd med Novo Nordisks løfte om at være der for sine
kunder – mennesker med diabetes.
“Når jeg spørger diabetikere om, hvad de forventer af os, svarer
de ikke: ‘Jeg vil have jeres nyeste insulinanalog i et doseringssystem,
der kan kommunikere med min telefon.’ De vil være raske, og de vil
gøre alt for, at deres familie og venner undgår sygdommen. Så for
os er forebyggelse et led i god diabetesbehandling,” siger Lars
Rebien Sørensen.
“Vi tager vores lederskab inden for diabetesbehandling alvorligt,
og det indebærer andet og mere end at sælge produkter. Jeg ville
være uærlig over for mine kunder, hvis jeg kun fokuserede på det,
som vi tjener penge på, og ikke forsøgte at opfylde deres største behov,
nemlig at gå ind i kampen mod diabetes,” tilføjer han.
Partnerskaber
“Novo Nordisk har endnu ikke udviklet en forretningsmodel inden
for forebyggelse, eftersom virksomhedens produkter og serviceydelser
først kommer ind i billedet, når sygdommen er konstateret.
Men der er andre, mere indirekte fordele ved at deltage i et initiativ
som Oxford Vision 2020,” siger Lars Rebien Sørensen.
“Som videnbaseret virksomhed ved vi, at type 2-diabetes i det
store hele skyldes faktorer, der kan forebygges. Hvis samfundet bevæger
sig i retning af mere forebyggelse, giver det mening for os at
være med – ikke kun fordi vi har viden om, hvordan man måske kan
udsætte eller forebygge sygdommen, men også fordi vi skal være
opmærksomme på samfundsændringer, der kan påvirke vores aktiviteter
på langt sigt,” siger han. “Det handler om at vende det, der
kan ses som en risiko, til en mulighed.”
Virksomheden har også arbejdet med forskellige scenarier for at
undersøge, hvad der driver de fremtidige ændringer i den globale
økonomi, inden for ernæring og kultur, sundhed, diabetesbehandling,
virksomheders sociale ansvar og markedet. Resultaterne udnyttes
i virksomhedens tankegang og fremtidige strategi, så den er
på forkant med samfundsudviklingen. Engagementet i Oxford
Vision 2020 er også en måde at have fingeren på pulsen.
“Jeg mener, at vi på denne måde kan vinde respekt som en samarbejdspartner,
der kan arbejde åbent på tværs af de forskellige sektorer
i samfundet. Jeg mener også, at det gør os mere attraktive som
arbejdsgiver. Unge mennesker ønsker at arbejde for virksomheder,
der tør have en holdning og kæmpe for den,” tilføjer han.
I kraft af sine 80 års erfaring inden for diabetesbehandling har
Novo Nordisk længe samarbejdet med forskellige partnere om at
forbedre diagnosticering og behandling og om den mest avancerede
forskning for at finde en kur (se side 6). Initiativet til en bevægelse
som Oxford Vision 2020 var et naturligt resultat af dette samarbejde,
som bygger på dialog og alliancer.
4 Novo Nordisk Årsrapport 2004
Fotos: Getty Images og Thorkild Jensen for Novo Nordisk

Det er et fornuftigt argument, mener professor Bell. “Som lægemiddelvirksomhed
har I en forpligtelse til at forbedre forholdene på
sundhedsområdet, uanset hvor incitamentet kommer fra. Og hvis
en løsning betyder, at man må ændre på omgivelserne frem for at
fremstille et nyt lægemiddel, bør lægemiddelvirksomhederne støtte
dette, fordi det forbedrer folks sundhed, og det er jo netop formålet
med deres forretning.”
De rette incitamenter
“Både industrien og staten har et incitament til at tænke forebyggelse
ind i deres forretningsmodel,” siger professor Bell. “På grund
af de stigende omkostninger på sundhedsområdet til behandling af
kroniske sygdomme som diabetes og dens følgevirkninger har de
enkelte stater et økonomisk incitament til at fokusere på forebyggelse
og samtidig også pligt til at forbedre befolkningernes livskvalitet,”
siger han.
“Selvfølgelig er det i sidste ende op til den enkelte at træffe sine
valg, men spørgsmålet er, hvordan staten, lægemiddelindustrien og
de øvrige samfundspartnere kan være med til at gøre det let at træffe
sunde valg,” siger professor Bell.
“Staten kan tilbyde erhvervslivet og enkeltpersoner økonomiske incitamenter
til at træffe sundere valg. I mange lande er usunde madvarer
de billigste og mest tilgængelige, mens frisk frugt og grøntsager
ofte er dyrere. I byplanlægningen kan man tage højde for, at der skal
være flere grønne områder og flere cykelstier,” siger professor Bell.
Budskabet skal ud til børn og unge
Her og nu er børn og unge den gruppe, der vil få størst gavn af en
vellykket forebyggelsesindsats, og derfor skal budskabet ud til dem.
“Hvis man virkelig vil påvirke folkesundheden, skal man sætte ind
over for den næste generation. Den enkelte må investere i et godt
helbred allerede som barn og ung. Hvis helbredet allerede begynder
at svigte i 50-års-alderen, er det meget svært at gøre noget ved det.
Når folk først har haft et hjerteanfald, er de parate til at give
alt, hvad de ejer, for at få bare lidt af deres gode helbred igen,”
siger Lars Rebien Sørensen.
Den advarsel gik rent ind hos den gruppe af unge, der i
september 2004 deltog i Oxford Vision 2020-konferencen
i Oxford. Medlemmer af Kikass, der er en velgørende
ungdomsgruppe i Storbritannien, fortalte konferencedeltagerne,
at børn og unge har brug for en bevægelse
som Oxford Vision 2020 – men den skal tale deres sprog.
“Det nytter ikke at fortælle os, at 400 mio. mennesker vil
dø af diabetes i 2020. Fortæl os, at en ud af 10 af vores venner
vil dø for tidligt på grund af denne frygtelige sygdom,” siger
Sarah Jarman, der er studerende ved Surrey Institute of
Art and Design. “Vores generation er parat til en ansvarlig
livsstil, men vi har brug for solid og pålidelig viden for at kunne
træffe vores valg,” tilføjer Mark Harris, der er studerende
ved Oxford University.
Men er det så muligt at overvinde diabetes?
“Absolut,” siger Lars Rebien Sørensen, “men forskning
er ikke nok. Jeg tror ikke, vi kan løse vores samfundsproblemer
med en pille. Der skal mere til. Vi må først få budskabet
om risikofaktorerne for type 2-diabetes ud til
børn og unge. Ellers kan vi ikke overvinde diabetes
inden for de næste 20 år.” E
En fitnessinstruktør giver et opmuntrende skub til en
medarbejder i Novo Nordisks Motionsklub i Bagsværd.
Forebyggelse og
sund livsstil i hverdagen
Viden er nøglen til forebyggelse. Novo Nordisk har længe fokuseret
på ikke blot at sælge insulinprodukter og doseringssystemer,
men også at udbrede kendskabet til diabetes.
Indsatsen for uddannelse i både udviklingslande og industrialiserede
lande er rettet mod behandlere, diabetikere og offentligheden.
Her er nogle eksempler:
A I Indien besøgte 318.000 mennesker i 2004 forskellige udstillinger
om diabetes sponsoreret af Novo Nordisk.
A I Kina har Novo Nordisk og det kinesiske sundhedsministerium
etableret et projekt, der skal udbrede kendskabet til
diabetes i hele Kina.
A Novo Nordisk gennemfører også programmer i det sydlige
Afrika med det formål at øge kendskabet til diabetes
blandt læger, sygeplejersker og diabetikere (se side 28).
A DAWN, den banebrydende undersøgelse af de psykosociale
aspekter af diabetes, som sponsoreres af Novo
Nordisk (se side 14), er blevet udgangspunktet for en række
uddannelsesaktiviteter verden over i samarbejde med
andre organisationer.
Ud fra sit kendskab til risikofaktorerne for diabetes har Novo
Nordisk nu også rettet fokus mod medarbejderne. Forebyggelsesprogrammet
NovoSund blev iværksat i 2004 i Danmark,
hvor 59% af medarbejderne er ansat, men vil senere
henvende sig til alle medarbejdere på globalt plan. Programmet
tilbyder virksomhedsbetalte rygestopkurser og kampagner
for mere motion og bedre kost, f.eks. sundere kantinemad,
virksomhedsbetalte sportsaktiviteter og hjælp til at
nedbringe stress. I et pilotprogram på en af de danske fabrikker
kan medarbejderne få testet deres risikofaktorer for diabetes
og andre kroniske sygdomme og få gode råd om,
hvordan de kan leve sundere.
Novo Nordisk har også iværksat en undersøgelse af medarbejdernes
sundhedstilstand i Danmark. Den aktuelle sundhedstilstand
vil blive fulgt over en årrække, og resultaterne
vil blive gjort tilgængelige for dem, der gerne vil skabe en
sundere livsstil på arbejdspladsen.
Ideen er at skabe en kultur og et arbejdsmiljø, der vil understøtte
en sund livsstil, og derved bringe forebyggelse ind i
hverdagen.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 5

FOREBYGGELSE AF DIABETES
Forskere over hele verden arbejder intenst på at overvinde
diabetes, men en kur har de endnu ikke fundet. Alligevel
er der opmuntrende tegn på fremskridt – samtidig med
at avancerede behandlingsmetoder i dag
gør det lettere at leve med diabetes.
Jagten
på en kur
David Matthews er en uforbederlig optimist. Han
medgiver, at der stadig ikke findes en kur mod diabetes
selv efter mere end 30 års forskning. Men
samtidig pointerer han, at forskerne nu er tættere
på målet end nogensinde før – at finde en kur, eller
i det mindste noget der vil nærme sig en kur, mod diabetes inden
2015. Og han ved, hvad han taler om. Som professor ved Oxford
University og leder af Oxford Centre for Diabetes, Endocrinology
and Metabolism (OCDEM) befinder han sig i brændpunktet for de
fremskridt, der er sket på diabetesområdet i den sidste halve snes år.
“Jeg mener, man kan betragte diabetes på samme måde som
kræft, dvs. som en sygdom, der bryder ud, men som kan sættes i
bero – på et stadium uden symptomer. Hvis man betragter type 2diabetes
på den måde, hvordan skal man så definere en kur? Jeg vil
sige, det ville være en behandling, som forhindrer de insulinproduce-
Forskellige kilder til stamceller
Befrugtet æg (zygote) Embryonale stamceller (blastocyst) Foster ‘Voksne’
Stamcelleforskningen har givet håb om i fremtiden at kunne behandle type 1diabetes
ved hjælp af celletransplantation. Novo Nordisks forskningsindsats
inden for dette område har indtil videre været koncentreret om embryonale
stamceller fra mus.
rende betaceller i at dø og samtidig regulerer blodsukkeret. Patienten
skal måske behandles flere gange for at blive symptomfri, men jeg
mener, det er muligt at udvikle en sådan form for behandling inden
for de næste 15 år. Når det gælder type 1-diabetes, er situationen en
anden; her er det kroppen, som ødelægger betacellerne gennem en
immunreaktion. Det vil sige, at en kur skal sørge for, at der dannes
nye, velfungerende betaceller, f.eks. fra stamceller. Derudover skal der
udvikles lægemidler, som kan standse angrebene på immunsystemet.
Tidlige resultater fra forskellige laboratorier tyder på, at begge dele vil
blive muligt en dag,” siger professor Matthews.
OCDEM giver nogle helt enestående rammer for at realisere disse
muligheder. Centret er etableret som et samarbejde mellem det britiske
sundhedsvæsen (NHS), Oxford University og Novo Nordisk. Det
åbnede i 2003 og er det første diabetescenter i Europa, som kombinerer
grundforskning og klinisk forskning med patientbehandling
Novo Nordisk har deltaget aktivt i de videnskabelige, offentlige og politiske
processer forud for revisionen af komitéloven, patientretsstillingsloven og EU’s
direktiv om humane væv og celler. Novo Nordisks politik for bioetik kan ses på
novonordisk.com/annual-report-2004
6 Novo Nordisk Årsrapport 2004
Õ

Fotos: Foci Image Library, Getty Images og Jesper Westley for Novo Nordisk
og medicinsk uddannelse under samme tag. Novo Nordisks investering
i centret beløber sig til 4 mio. britiske pund.
OCDEM står i spidsen for et EU-projekt om såkaldte biomarkører
for diabetes, dvs. molekyler i kroppen, som kan afsløre, hvor
langt sygdommen har udviklet sig hos den enkelte patient,
og fungere som pejlemærker for den optimale behandling.
Stamceller lover godt
I jagten på en kur mod type 1-diabetes fokuserer forskerne
især på indtransplantation af såkaldte ø-celler fra bugspytkirtlen.
Ø-celler indeholder de insulinproducerende betaceller,
som regulerer blodsukkeret. Sådanne transplantationer
kan i dag kun udføres i begrænset omfang og med begrænset
succes ved hjælp af donorbugspytkirtler. Transplantationspatienter
bliver desuden nødt til at tage immunsuppressive præparater,
som kan have alvorlige bivirkninger. Det skyldes, at type 1-diabetes
er en kronisk autoimmun sygdom, hvor immunforsvaret
angriber og ødelægger betacellerne.
Imidlertid lover de seneste fremskridt inden
for stamcelleforskningen godt for muligheden
for at skabe en sikker, stabil og bredt tilgængelig
kilde til insulinproducerende celler, som kan
anvendes til transplantation. Stamceller er
‘tomme’ celler, der kan udvikle sig til alle former
for celler, f.eks. ø-celler.
Novo Nordisk er med helt fremme inden for
stamcelleforskningen. Hagedorn Research Institute,
der er en selvstændig grundforskningsenhed
i Novo Nordisk, er den eneste private virk-
somhed, der indgår i både Beta Cell Biology
Consortium (støttet af National Institutes of
Health i USA) og Juvenile Diabetes Research
Foundation Centre for Beta Cell Therapy in
Europe. Novo Nordisks investering i stamcelleforskning
på Hagedorn er på 17 mio. kr.
Samtidig forfølger forskerne mange andre
muligheder, f.eks. brug af genetik, til at vise vej
til nye biologiske molekyler, der kan bruges som
mål for lægemidler, biomarkører, der kan identificere
biologiske tegn på diabetes under udvikling
eller tilknyttede komplikationer, og en
kunstig bugspytkirtel – et medicinsk apparat,
der kan registrere blodsukkerniveauer og ud fra det tilføre en passende
mængde insulin.
“Om 10 års tid er vi
måske derhenne, hvor
diabetes på samme
måde som kræft kan
sættes i bero, måske i
flere år.”
Nuværende udfordringer
“Når og hvis forskerne finder en kur, vil Novo Nordisk stå stærkt.
Men indtil da har de 194 mio. diabetikere, man mener der er i hele
verden, brug for den bedst mulige behandling for at regulere sygdommen
og undgå alvorlige komplikationer som f.eks. blindhed,
nerveskader, nyresvigt, hjertesygdomme, slagtilfælde og behandlingsrelateret
hypoglykæmi, dvs. lavt blodsukker,” siger Novo Nordisks
koncernforskningsdirektør, Mads Krogsgaard Thomsen.
“Det er vores vision at overvinde diabetes, men vi ved ikke, om
det nogensinde vil lykkes for os. Det er dog vigtigt, at vi gør vores
allerbedste for de mange millioner mennesker, der har diabetes,” siger
Mads Krogsgaard Thomsen.
Professor David Matthews, Oxford University
Derfor har Novo Nordisk udviklet det bredeste og mest omfattende
sortiment af diabetesprodukter på markedet. “Der findes ikke
nogen standardiseret diabetesbehandling,” tilføjer han.
Insulinbehandlingen i dag sigter mod at efterligne kroppens egen
præcise regulering af blodsukkeret ved hjælp af bugspytkirtlens insulinproducerende
betaceller. Når disse celler mangler, som hos type
1-diabetikere, eller hvis der er for få af dem, som hos type 2-diabetikere,
kan insulinanaloger være det bedste alternativ til kroppens
egne mekanismer.
Insulinanaloger er ‘designerinsulin’, som i kraft af en kemisk ændring
eller molekylemodellering får en anden virkningsprofil og derfor
kan efterligne den naturlige insulinudskillelse i kroppen.
Bedre regulering, sundere liv
Der er sket en stor udvikling inden for insulinanaloger i den sidste
halve snes år. Der kom for alvor skub i forskningen i nye og bedre insulinbehandlinger
efter offentliggørelsen af de
to skelsættende studier: Diabetes Control and
Complications Trial (DCCT) inden for type 1diabetes
og UK Prospective Diabetes Study
(UKPDS) inden for type 2-diabetes.
Begge studier viste, at intensiv diabetesbehandling
er med til at nedbringe komplikationerne
med op til 50%, men øger samtidig risikoen
for hypoglykæmi, som er en alvorlig og livstruende
tilstand. Desuden ses en vægtforøgelse, hvilket
for type 2-diabetikere i forvejen er en medvirkende
faktor til udvikling af sygdommen.
I 2004 føjede Novo Nordisk Levemir ® til sit
produktsortiment. Det er ifølge Mads Krogsgaard
Thomsen det eneste insulinpræparat i
verden, som ikke medfører vægtforøgelse, og
som er forudsigeligt med hensyn til blodsukkerreguleringen.
Også GLP-1-analogen liraglutide,
der er under udvikling, har indtil videre i kliniske
forsøg vist sig at medføre mindre eller ingen
hypoglykæmi, fordi den er afhængig af mængden
af sukker i blodet, og derudover har en
vægtregulerende effekt.
Adskillige undersøgelser har vist, at type 2diabetikere
ofte med fordel kan begynde en insulinbehandling
tidligere end hidtil antaget, fordi
det giver bedre regulering og færre komplikationer. Der kan dog alligevel
være udbredt modvilje mod insulinbehandling på grund af
bekymring og frygt for at skulle tage injektioner, som det fremgår af
Novo Nordisk-studiet Diabetes Attitudes, Wishes and Needs
(DAWN) (se side 14). I disse tilfælde kan AERx ® insulin Diabetes
Management System (iDMS) til diabetesregulering, som Novo
Nordisk nu gennemfører kliniske studier med, måske virke motiverende,
da det giver mulighed for at tage insulin ved inhalation.
“Lederskab handler for os om at søge at opfylde patienternes behov,
uanset om det drejer sig om nyskabende insulintyper eller mere
bekvemme doseringssystemer,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
“Og skal vi opfylde vores vision om at overvinde diabetes, så må vi
være parate, den dag en kur kommer nærmere. Derfor ser vi på diabetesbehandling
i et holistisk perspektiv. Der er ingen enkle svar,
men svarene er inden for rækkevidde.” E
Novo Nordisk Årsrapport 2004 7

OM NOVO NORDISK
Novo Nordisk-medarbejdere i Kina og USA.
Novo Nordisk kort fortalt
Novo Nordisk er en bioteknologisk healthcare-virksomhed, som tilstræber at gennemføre
sine aktiviteter på en økonomisk, miljømæssigt og socialt ansvarlig måde.
Denne forpligtelse til bæredygtig udvikling er for-
DEN TREDOBBELTE BUNDLINJE – ET FORRETNINGSPRINCIP
ankret i Novo Nordisk Way of Management.
Virksomheden er en af verdens førende inden
Økonomisk rentabel
Forretningsmæssig vækst, samfunds- og sundhedsøkonomi
for diabetesbehandling og har branchens bre-
arkiv
deste sortiment af diabetesprodukter – her-
Nordisks
under de mest avancerede systemer til dosering
Novo
af insulin. Novo Nordisk har desuden en førende position inden for
og
Førende
andre områder som blødningsbehandling, væksthormonbehandling
i diabetes
Nordisk
og hormonpræparater (HRT). Novo Nordisk fremstiller og markedsfø-
Patienter
Novo
rer farmaceutiske produkter og serviceydelser, som gør en forskel
for
Ekspansion i
for patienter, behandlere og samfundet.
blødningsbehandling
Westley
Novo Nordisk har hovedkvarter i Danmark, beskæftiger 20.725
K
medarbejdere, driver virksomhed i 78 lande og sælger sine produk-
Jesper
Socialt ansvarlig
Miljømæssigt forsvarlig
ter i 179 lande. Medarbejdere, patienter, samfund
Miljø, brug af forsøgsdyr, bioetik
Fotos:
Virksomhedens
historie
Novo Nordisks solide baggrund inden for diabetesbehandling
bygger på over 80 års erfaring
inden for dette område. Det hele begyndte i
1922, da nobelpristageren August Krogh sammen
med hustruen, Marie, som havde type 2-
L
L
diabetes, besøgte de canadiske
forskere Frederick Banting og
Charles Best, som året før var begyndt
at udvinde insulin af bugspytkirtler
fra kvæg. Ægteparret
rejste hjem til Danmark og grundlagde
året efter sammen med
H.C. Hagedorn Nordisk Insulinlaboratorium,
som begyndte at
8 Novo Nordisk Årsrapport 2004

Vision
Novo Nordisks vision udstikker kursen for virksomheden. Den beskriver,
hvad virksomheden står for, hvordan virksomheden arbejder,
og hvordan dens værdier er styrende i bestræbelserne på at finde
den rette balance mellem medmenneskelighed og konkurrencedygtighed.
Visionen er en del af Novo Nordisk Way of Management. Disse
ledelsesprincipper sikrer, at virksomheden i forfølgelsen af sine strategiske
mål tilgodeser økonomiske, miljømæssige, sociale og bioetiske
hensyn til gavn for interessenterne på langt sigt. Læs mere på
novonordisk.com/about_us
Novo Nordisks vision:
A Vi vil være verdens førende virksomhed inden for diabetesbehandling.
Vores mål er at overvinde diabetes ved at finde bedre
metoder til forebyggelse, diagnose og behandling. Vi vil arbejde
aktivt for at fremme samarbejdet mellem alle parter i behandlingssystemet
for derigennem at nå vores fælles mål.
A Vi tilbyder produkter og service inden for andre områder, hvor vi
kan gøre en forskel. Vores forskning vil føre til opdagelsen af nye,
innovative produkter også uden for diabetes. Vi vil udvikle og
markedsføre sådanne produkter selv, såfremt vi kan gøre det lige
så godt som eller bedre end andre.
A Vi leverer konkurrencedygtige forretningsresultater. Vores fokus
er vores styrke. Vi vil forblive uafhængige og indgå samarbejder,
hvor det tjener forretningens formål og det, vi står for.
A Et job hos os er aldrig bare et job. Vi vil være der, når vores kunder
har brug for os. Vi vil være innovative og effektive i alt, hvad vi
gør. Vi vil tiltrække og fastholde de bedste medarbejdere ved at
gøre virksomheden til en udfordrende arbejdsplads.
A Vores værdier afspejles i vores handlinger. At være redelig er det,
der tæller. Vi bestræber os dagligt på at finde den rette balance
mellem medmenneskelighed og konkurrencedygtighed, det korte
og det lange sigt, egeninteresse og hensynet til kolleger og samfund,
arbejde og familieliv.
Ejerstruktur
Novo Nordisks aktiekapital er inddelt i A- og B-aktier. A-aktierne ejes
af holdingselskabet Novo A/S, der er 100% ejet af Novo Nordisk
Fonden, en selvejende erhvervsdrivende fond etableret i 1999 med
det formål at administrere Fondens aktiver og investere i biotekvirksomheder.
Dens formål er at udgøre et stabilt fundament for forretnings-
og forskningsaktiviteter i Novo Gruppen og at yde støtte til
videnskabelige, humanitære og sociale formål. Hovedparten af
Fondens bevillinger går til læge- og naturvidenskabelige projekter. E
fremstille insulin til behandling
af diabetes. To tidligere medarbejdere,
brødrene Harald og
Thorvald Pedersen, dannede i
1925 deres egen konkurrerende
virksomhed, Novo Terapeutisk
Laboratorium. I 1989 fusionerede
de to virksomheder til
Novo Nordisk A/S.
Õ
Metode
ó ì ñ
Årlig rapportering Balanced Scorecard Faciliteringer
Novo Nordisk Way of
Management
Novo Nordisk Way of Management danner rammen for,
hvordan Novo Nordisk driver forretning. Både internt og
over for eksterne interessenter er disse ledelsesprincipper
fundamentet for virksomhedens forpligtelser og sætter dem
i en forretningsmæssig sammenhæng.
Novo Nordisk Way of Management nævner specifikt forpligtelsen
til den tredobbelte bundlinje – socialt, miljømæssigt
og økonomisk ansvar – som virksomhedens grundlæggende
forretningsprincip. For at tjene aktionærernes langsigtede
interesser blev vedtægterne ændret i marts 2004, så det
præciseres, at Novo Nordisk vil ‘tilstræbe at gennemføre sine
aktiviteter på en økonomisk, miljømæssigt og socialt ansvarlig
måde’. Læs mere på side 49.
For at sikre en praksis, der lever op til de højeste standarder,
uanset om disse er lovmæssige eller etiske, globale eller
virksomhedsspecifikke, er der i Novo Nordisk Way of Management
indbygget opfølgningsmetoder, som skal sikre systematisk
og valideret dokumentation for præstationen i forhold
til virksomhedens værdibaserede ledelsessystem:
A Balanced Scorecard anvendes som et redskab til at forankre
og udbrede virksomhedens mål i hele organisationen. I
Balanced Scorecard defineres Novo Nordisks prioriterede
indsatsområder på kort sigt.
A Den årlige rapportering gør rede for, i hvilken grad årets mål
er nået, samt strategier, aktiviteter, risikoprofil og nye mål.
A Faciliteringer, som gennemføres af Novo A/S, måler Novo
Nordisks ledelsesmæssige præstation i de enkelte forretningsenheder,
gør det lettere at dele erfaringer på tværs af
organisationen og hjælper til at bringe projekter i overensstemmelse
med forretningsmålene. Facilitatorerne er et
globalt team, hvis medlemmer har lang ledelseserfaring
og stort kendskab til virksomheden. De vurderer, hvor
godt forståelsen af Novo Nordisk Way of Management,
herunder virksomhedens forpligtelse til den tredobbelte
bundlinje, er forankret i organisationen. Dette omfatter
gennemgang af dokumentation, interviews med ledelse
og medarbejdere og indimellem også med eksterne interessenter
samt analyser af relevante forretningsprocesser.
Læs mere om Novo Nordisk Way of Management, herunder
de 11 Fundamentals, på novonordisk.com
Novo Nordisk Årsrapport 2004 9
Vision
Værdier
Ansvarlige, ambitiøse, ansvarsbevidste, samspil med interessenter,
åbne og ærlige, parate til forandring
Forpligtelser
Økonomisk, miljømæssigt og socialt ansvar
Fundamentals
Politikker
Õ

FORRETNINGSSTRATEGI
For virksomheder, der må navigere i en verden præget af skarp global konkurrence,
er det en absolut nødvendighed at have en klar strategi for fremtiden.
Vejen til vækst
Novo Nordisks forretningsstrategi tager udgangspunkt
i den øjeblikkelige situation, men er samtidig
fremadrettet. Ved at arbejde med mulige scenarier
for, hvordan diabetesområdet ser ud om 20 år, sikrer
Novo Nordisk, at virksomheden er på forkant
med udviklingen og kan træffe de rette valg undervejs. Her fortæller
Kåre Schultz, der er koncerndirektør i Novo Nordisk med ansvar for
Operations, hvad der skal drive virksomhedens fremtidige vækst.
Hvad driver Novo Nordisks vækst på kort sigt?
Strategisk vigtige produkter som insulinanaloger vil fortsat skabe
øget omsætning, efterhånden som folk i stigende grad anerkender
fordelene ved intensiv insulinbehandling i form af bedre behandling
og livskvalitet. Med lanceringen af Levemir ® i 2004 kan vi tilbyde en
mere forudsigelig daglig regulering af blodsukkerniveauet end med
konventionelle insulinpræparater og konkurrerende basale
insulinanaloger. Vi forudser, at NovoSeven ® i de nye indikationer
for traumebehandling og hjerneblødning også
bliver en vigtig drivkraft for væksten. Vi forventer at opnå endnu
større markedsandele i USA, som i de senere år er blevet vores største
og hurtigst voksende enkeltmarked. Men vi er også ved at vinde
betydeligt fodfæste på store nye markeder som Kina og
Latinamerika, hvor vi i løbet af de sidste 10 år har opnået en væsentlig
position som en af de førende virksomheder inden for diabetesbehandling.
Hvad driver Novo Nordisks vækst på langt sigt?
Vi mener, at salget af insulinanaloger på vigtige markeder fortsat vil
øge vores vækst på langt sigt. Desuden vil nye behandlingskoncepter
som inhalerbar insulin (AERx ® iDMS), der er under udvikling, give
nye behandlingsmuligheder for det voksende antal mennesker med
type 2-diabetes, som ikke kan opnå en tilfredsstillende blodsukkerregulering
med traditionelle blodsukkersænkende tabletter. Der er
også gode muligheder for langsigtet vækst i de nye indikationer
for NovoSeven ® , herunder behandling i forbindelse med hjerteoperationer
og traumatiske hjerneskader.

Fotos: Getty Images og Willi Hansen for Novo Nordisk
Hvad er Novo Nordisks vigtigste nuværende og fremtidige
markeder og hvorfor?
I øjeblikket er Europa vores største marked, og med vores fulde sortiment
af insulinanaloger forventer vi en fortsat vækst her. USA, der
er verdens største lægemiddelmarked, er et nøglemarked for os. Vi
begyndte at vinde fodfæste på det amerikanske marked for insulin
og væksthormon for nogle få år siden, og vores markedsandel er
kraftigt stigende. Stadig flere amerikanere får diabetes, og mange
ville have stor gavn af forbedret blodsukkerregulering for at undgå
diabetesrelaterede komplikationer. Samtidig er USA det største marked
for de eksisterende og fremtidige anvendelser af NovoSeven ® .
På den anden side oplever vi også en betydelig vækst på vigtige
markeder inden for International Operations som følge af det stigende
antal diabetikere, der kommer i behandling. Lige nu går halvdelen
af vores samlede produktion af diabetesprodukter til disse
markeder, nemlig Kina, Indien, Korea, Tyrkiet, Taiwan, Brasilien,
Mexico, Egypten, Thailand og Argentina. I Europa og Japan forventes
mere moderat vækst på grund af sundhedsreformer, der bliver mere
og mere almindelige i takt med det stigende pres på det offentlige for
at begrænse udgifterne til sundhedssektoren. Det gør det sværere for
os at forhandle priser, der dækker udgifterne til forskning og udvikling.
Salgsvæksten i USA opvejer den mere moderate vækst i Europa.
Hvad er den fremtidige strategi for diabetesbehandling, og
forventer Novo Nordisk at få en fremtrædende rolle inden for
tabletbaserede produkter?
Vi fokuserer fortsat kraftigt på insulin og andre terapeutiske proteiner,
som er vores kerneprodukter. På diabetesområdet er vores strategi
at levere ikke blot de bedste produkter og doseringssystemer,
men også serviceydelser og undervisning, som gør os til den foretrukne
partner inden for diabetesbehandling. Med hensyn til tabletbaserede
produkter ønsker vi at opfylde udækkede behov frem for
at komme med småforbedringer til det, der allerede findes. Vi vil
derfor kun fokusere på projekter, hvor vi har et klart forspring. Det
var en af grundene til, at vi i 2004 besluttede at nedlægge udviklingsprojektet
vedrørende tabletproduktet balaglitazone, da de
prækliniske resultater ikke tydede på, at balaglitazone ville give tilstrækkelige
konkurrencefordele i forhold til lignende produkter på
markedet inden for denne behandlingskategori.
Novo Nordisk har fire terapiområder, men du nævner kun to
af dem som vigtige drivkræfter for forretningen. Hvad er strategien
for væksthormonbehandling og hormonpræparater?
Vi har oplevet en pæn stigning inden for væksthormon i år, bl.a. takket
være virksomhedens strategi om at tilbyde de mest avancerede doseringssystemer
til vores flydende væksthormonprodukt Norditropin ®
SimpleXx ® . Vi har især haft succes med dette produkt på det amerikanske
marked, hvor sundhedsmyndighederne (FDA) i 2004 godkendte
den første engangspen til humant væksthormon, NordiFlex,
til langtidsbehandling af børn. Markedet for hormonpræparater er
svækket på grund af negativ medieomtale. Vi mener dog stadig, at
hormonpræparaterne dækker et væsentligt medicinsk behov hos
kvinder med alvorlige gener i forbindelse med overgangsalderen, og
vores produktsortiment opfylder anbefalingerne om at anvende den
lavest mulige dosis.
Kåre Schultz, koncerndirektør, Novo Nordisk.
I har investeret i flere nye produktionsanlæg i år – de fleste i
udlandet. Kan du fortælle lidt om strategien bag disse investeringer?
Et øget aktivitetsniveau uden for Danmark giver os et mere konkurrencedygtigt
omkostningsgrundlag og en mere afbalanceret eksponering
over for risici som valutaudsving. Det sikrer os også en stærk
tilstedeværelse på vigtige markeder som USA, Brasilien og Kina, og
globalisering af produktionen vil også fortsat være et kernepunkt i
vores fremtidige vækststrategi. I kraft af internationaliseringen af
vores produktionskapacitet kan vi opretholde et konkurrencedygtigt
omkostningsniveau, samtidig med at vi opnår en fordelagtig position
i vigtige segmenter og markeder. Men produktionen i
Danmark vil højst sandsynligt fortsat spille en fremtrædende rolle i
vækstskabelsen som en slags ‘maskinrum’ for produktivitetsfremmende
foranstaltninger, hvor vi kan forbedre og finjustere produktionen.
Vores erfaringer kan derefter bruges globalt.
I oktober nåede det amerikanske datterselskab en omsætning
på 1 mia. dollars, og datterselskabsdirektøren udtalte, at succesen
i USA skyldes virksomhedens forretningsprincip – den tredobbelte
bundlinje. Kan du forklare det nærmere?
Som udgangspunkt skal man have de rigtige produkter og den rigtige
strategi og organisation. Når først det er på plads, er det vigtigt
at tænke i den tredobbelte bundlinje. Vi har beskæftiget os med
diabetesbehandling i over 80 år. For Novo Nordisk er diabetes både
en forretning og en lidenskab. Vi ønsker at gøre mere for at forbedre
diabetesbehandling i USA end blot at levere produkter. Ved at
tilbyde serviceydelser og undervisning til diabetikere og behandlere
prøver vi at leve op til vores forpligtelse i forhold til den tredobbelte
bundlinje, hvor socialt og miljømæssigt ansvar er lige så vigtigt som
de økonomiske resultater. Med ca. 17 mio. diabetikere i USA, hvoraf
knap 6 mio. endnu ikke er diagnosticeret, er der tydeligvis et behov
for denne tilgang.
Læs mere på novonordisk.com/annual-report-2004 E Õ
Novo Nordisk Årsrapport 2004 11

DIABETESBEHANDLING
Jeg må
videre
i mit liv
Som mennesker med diabetes kun ved alt for godt, findes
der ikke én simpel insulinbehandling, som passer til alle.
Diabetes er lige så kompleks og forskelligartet som menneskers
personlighed og livsstil – og det gælder, uanset
om man som Will Cross er til ekstremsport eller er en aktiv
mor som Beverley Munroe.
Will Cross på sin NovoLog ® Peaks and Poles Challenge. Han har sat sig for at blive den første
diabetiker, der har nået begge poler og besteget verdens højeste bjerge.
12

Da Will Cross som niårig fik konstateret diabetes,
rådede hans læge ham til at afholde sig fra
hård og krævende fysisk aktivitet. Men det har
han nu aldrig taget sig af. Will Cross, der er inspektør
på en amerikansk high school i
Pennsylvania, har sat sig for at blive den første
diabetiker, som har været på begge jordens poler og har besteget
verdens højeste bjerge. Han har allerede trekket til både Syd- og
Nordpolen og besteget fem af verdens syv højeste bjergtoppe. Han
gør det for at skaffe penge til diabetesforskning og for at gøre verden
opmærksom på, at diabetes ikke behøver at afholde nogen fra
at have et spændende liv.
Novo Nordisk er sponsor for Will Cross’ NovoLog ® Peaks and
Poles Challenge og leverer den hurtigtvirkende insulin NovoLog ®
(NovoRapid ® i resten af verden), som han har brug for for at kunne
klare strabadserne. Novo Nordisk betaler desuden hans udgifter
undervejs.
“Jeg vil gennemføre NovoLog ® Peaks and Poles Challenge for
at vise verdens mange millioner mennesker med diabetes, at de
ikke behøver at lade sig begrænse af deres sygdom. Jeg vil bevise,
at der ikke findes diabetikere, kun mennesker, der tilfældigvis
har diabetes,” siger han. “Vi med diabetes har alle muligheder
for at holde sygdommen under kontrol – og vi kan alt!”
Samtidig med at Will strider sig frem gennem det barske
klima i Antarktis og bestiger nogle af verdens højeste bjerge,
skal han også sørge for at tage de insulininjektioner, som er
nødvendige for at regulere blodsukkeret. Undervejs indtager
han 5.000 kalorier om dagen i form af middagsretter, energibarer,
chokolade og ost samt en masse kaffe, som holder ham
fokuseret og i stand til at modstå kulden og klare sig i de høje luftlag.
“Nogle gange må jeg tvinge mig selv til at spise, hvor andre
bjergbestigere bare kan vælge at vente til næste morgen,” fortæller
han. Da han var på Mount Everest sidste sommer, drak
han fire til seks liter vand om dagen, hvilket er omtrent en liter
mere, end en bjergbestiger med normalt stofskifte har brug for.
Selv om han bliver nødt til at tage hensyn til sin krops særlige
fysiologi, fortæller Will Cross, at hans diabetes aldrig har
forhindret ham i at søge fysiske udfordringer.
“Jeg vil gerne inspirere børn. Jeg forventer ikke, at de skal trekke til
Sydpolen, men jeg vil gerne motivere dem til at gå ud og lege, sparke
til en bold og komme med på et fodboldhold,” siger han. “Jeg har
hele mit liv trodset den almindeligt udbredte fejlopfattelse, at mennesker
med diabetes skal holde igen med deres fysiske aktivitet.”
Kan aldrig planlægge næste dag
Beverley Munroe fra Canada, som har type 2-diabetes, fortæller, at
hun nægtede at tro det, da hun for 10 år siden fik at vide, at hun
havde diabetes, selv om hendes bedstemor også havde det. “Min
bedstemor tog ingen medicin, og hun blev da 92! Jeg tænkte, at
hvis hun havde levet så længe, så kan jeg også! I begyndelsen fik jeg
kun tabletter, men mit blodsukker var stadig for højt. Jeg kunne ikke
planlægge, hvad jeg ville den næste dag, for jeg vidste aldrig, hvordan
jeg ville have det, når jeg vågnede om morgenen. Derfor kunne
›
jeg aldrig planlægge en rejse ret længe i forvejen.” Det ændrede
sig, da Beverley begyndte at tage insulin.

›
DIABETESBEHANDLING
“Jeg ville ikke på insulin, for jeg troede, det ville være begyndelsen
til enden. Det var simpelthen for meget – alt for alvorligt. Så
jeg undgik det, så længe jeg kunne. Set i bakspejlet ville jeg ønske,
jeg ikke havde været så stædig, for nu, hvor jeg tager insulin, har jeg
det bedre end nogensinde. Jeg er altid på farten. Jeg cykler, svømmer,
ordner have, går ud med vennerne, laver porcelænsdukker …
Jeg keder mig aldrig,” fortæller hun.
Fordi hun er så aktiv, er hun nødt til regelmæssigt at kontrollere sit
blodsukker og være omhyggelig med, hvad hun spiser. “Selv om jeg
har det rigtig godt, ville jeg ønske, der var en kur mod diabetes, så
børn ikke behøvede at slås med det,” siger hun.
Når mulighederne er begrænsede
Novo Nordisk udbyder ikke hele sortimentet af insulinanaloger overalt
i verden, da der ikke er tilstrækkeligt lønsomme markeder for disse
produkter i alle lande. Novo Nordisk tilbyder dog human insulin i
langt de fleste lande i verden. I 49 af de 50 mindst udviklede lande
(FN’s definition) sælger Novo Nordisk human insulin til bedst mulig
pris, dvs. 20% af prisen i den vestlige verden (se side 29).
Efterhånden som markederne og de enkelte lande udvikler sig, og
efterhånden som kendskabet til den bedste diabetesbehandling bliver
mere og mere udbredt, vil alle, der har brug for det, forhåbentlig
kunne få adgang til de nyeste fremskridt inden for insulinbehandling.
Det ville gøre tilværelsen bare en lille smule nemmere for dem.
Når frygten blokerer for behandling
Da lægen foreslog Ray ka Msenga, som har type 2-diabetes, at han
skulle begynde at tage insulin i stedet for tabletter, blev han dybt
rystet. Efter hans opfattelse var det at skulle tage insulininjektioner
første skridt på vejen til en tidlig død. Han følte skyld og vrede og
trak sig tilbage fra sine nærmeste. Til sidst forklarede en af hans venner
– som også var læge – ham stille og roligt, hvorfor lægen havde
anbefalet insulin, og Ray blev klar over, at hans frygt havde været
overdreven.
Ray ka Msenga, tidligere formand for Røde Kors i Sydafrika, mener
ikke, at det ville have taget så hårdt på ham, hvis hans egen
læge havde forstået at tackle hans frygt på samme måde.
Og han er ikke alene. DAWN-programmet (Diabetes Attitudes,
Wishes and Needs), som Novo Nordisk tog initiativet til i 2001, viser,
at diabetikere påvirkes følelsesmæssigt og har det psykisk dårligt,
og det er i høj grad en medvirkende årsag til dårligere behandlingsresultater.
Læger og sygeplejersker erkender, at de mangler ressourcer
til at afdække og tage sig af de mange psykosociale problemer,
og at der er store mangler, hvad angår teambaseret, patientorienteret
kommunikation.
DAWN, som er den største undersøgelse nogensinde af sin art på
diabetesområdet, omfattede over 5.400 diabetikere og mere end
3.800 behandlere i 12 lande og blev udført i samarbejde med
International Diabetes Federation (IDF) og en international gruppe
af sagkyndige rådgivere.
Hovedkonklusionen på de mange resultater var, at for at sikre en
mere effektiv diabetesbehandling skal hele behandlingssystemet i
højere grad fokusere på de psykiske og sociale problemer, der knytter
sig til behandling af diabetes. Man skal med andre ord se på
mennesket bag sygdommen.
Det igangværende DAWN-program, som ledes af Novo Nordisk i
samarbejde med IDF og en gruppe sagkyndige rådgivere, er et godt
eksempel på, hvordan parterne med fordel kan lære af hinanden.
Samtidig er det afsæt for en fælles indsats på nationalt, regionalt og
internationalt niveau for at forbedre diabetesbehandlingen ved at
Fremskridt inden for
insulinbehandling
Novo Nordisk har markedets bredeste sortiment af insulinprodukter
og doseringssystemer, herunder et fuldt sortiment af insulinanaloger.
De er designet til i højere grad at efterligne kroppens egen fysiologiske
regulering af blodsukkeret, end det er tilfældet med human
insulin, og giver bedre blodsukkerkontrol i forbindelse med måltider,
mindre risiko for hypoglykæmi og øget bekvemmelighed for alle
diabetikere, uanset type.
Levemir ® , som blev lanceret i flere europæiske lande i 2004, er
den nyeste af Novo Nordisks insulinanaloger. Levemir ® er en langtidsvirkende
insulinanalog, som giver en mere ensartet daglig regulering
af blodsukkeret i forhold til traditionelle insulinpræparater.
“Jeg ved, jeg har noget, der hedder diabetes, men det har jeg altid haft! Jeg
tænker ikke særlig meget over det. Jeg gør bare det, jeg skal for at passe på
mig selv,” forklarer Andrea, som har haft type 1-diabetes, siden hun var fire år.
Andrea fortæller sin historie i bogen Young Voices, som skildrer 13 børn og
unge og deres hverdag med diabetes. Læs mere på novonordisk.com
14 Novo Nordisk Årsrapport 2004
Õ
Fotos: Jesper Westley for Novo Nordisk, Getty Images og Will Cross

“Jeg vil gerne inspirere børn. Jeg forventer ikke, at de skal trekke til Sydpolen, men jeg
vil gerne motivere dem til at gå ud og lege, sparke til en bold og komme med på et
fodboldhold. Jeg har hele mit liv trodset den almindeligt udbredte fejlopfattelse, at
mennesker med diabetes skal holde igen med deres fysiske aktivitet.” Will Cross
sørge for øget psykosocial støtte til mennesker med diabetes. På det
andet internationale DAWN-topmøde i 2003, hvor repræsentanter
for 31 lande deltog, blev der udsendt en verdensomspændende opfordring
til handling på dette område.
IDF publicerede i 2004 DAWN-budskabet i over 140 lande. Det
blev også omtalt i internationale fagskrifter og lægpressen og kom
derved ud til mange millioner mennesker med diabetes, behandlere
og beslutningstagere. I 2004 blev DAWN-opfordringen til handling
samt de tilknyttede værktøjer og strategier anvendt i over 20 lande
til at øge forståelsen for, hvor vigtigt det er at tage hensyn til psykosociale
aspekter for at optimere behandlingen. Der var bl.a. tale om
opdatering af nationale retningslinjer for diabetesbehandling, så de
Det er påvist, at Levemir ® reducerer fasteblodsukkeret og risikoen
for hypoglykæmi, især om natten, hvilket er en af de store fordele
ved dette lægemiddel. Desuden har undersøgelser vist, at de, der
bruger Levemir ® , ikke oplever den uønskede vægtforøgelse, som
ofte er forbundet med traditionelle insulintyper.
En anden af Novo Nordisks insulinanaloger er NovoRapid ®
(NovoLog ® i USA), som giver bedre blodsukkerregulering omkring
måltider uden øget risiko for hypoglykæmi. Som følge af den
kortere virkningstid optræder hypoglykæmi også mindre
hyppigt på andre tidspunkter, f.eks. om natten. På
grund af den hurtigere indsættende virkning kan
NovoRapid ® tages umiddelbart før et måltid. Det betyder
større bekvemmelighed og bedre livskvalitet.
Den dobbeltvirkende insulinanalog NovoMix ®
30 (NovoLog ® Mix 70/30 i USA og NovoRapid ®
Mix i Japan) er også mere brugervenlig. I stedet
for to injektioner af henholdsvis hurtigtvirkende
og mellemlangtvirkende insulin kan man tage
begge typer insulin med én injektion.
Brugervenlige og diskrete doseringssystemer
nu tager hensyn til resultaterne af DAWN-undersøgelsen, afholdelse
af faglige symposier om emnet samt uddannelsesprogrammer
for behandlere.
I alt 33 lande indsendte forslag til, hvem der skulle modtage
DAWN-prisen 2004, der uddeles som en anerkendelse af innovative
projekter, som skal føre DAWN-opfordringen ud i livet.
I 2005 og 2006 vil DAWN rette fokus mod unge menneskers og
etniske minoriteters holdninger, ønsker og behov i forbindelse med
diabetes. Det vil ske i form af ny forskning og dialog, som sigter på
at forbedre sundhedstilstanden og livskvaliteten for disse grupper
og i højere grad skabe mere lige adgang til sundhed.
Læs mere om DAWN på novonordisk.com/annual-report-2004 E
er også en vigtig del af bedre diabetesregulering og bedre livskvalitet.
Novo Nordisk fremstiller en række systemer til insulinbehandling,
bl.a. den brugervenlige engangspen FlexPen ® .
Blandt de produkter, Novo Nordisk har under udvikling, kan nævnes
NovoMix ® 50 og 70. Begge er færdigblandede formuleringer af
den hurtigtvirkende insulinanalog insulin aspart. Disse produkter forventes
at føre til bedre blodsukkerregulering inden for både type 1og
type 2-diabetes med blot tre daglige injektioner.
Et andet udviklingsprojekt er GLP-1, eller liraglutide.
GLP-1 er et hormon, som produceres i tarmene. Det
stimulerer bugspytkirtlen til at udskille insulin og giver
desuden hjernen besked om at skrue ned for
appetitten. Novo Nordisks forskere har omdannet
det naturlige hormon til et lægemiddel ved
at stabilisere det, således at virkningen, der
ellers ville forsvinde inden for et par minutter,
opretholdes i 24 timer. Det betyder, at det
kan tages én gang dagligt ved behandling af
type 2-diabetes. Læs mere på
novonordisk.com/diabetes
Novo Nordisk Årsrapport 2004 15
Õ
Õ

Vi er et skridt foran med diabetesbehandling
Novo Nordisk er den første og eneste virksomhed, der kan
tilbyde et fuldt sortiment af insulinanaloger. Analoger
efterligner kroppens naturlige regulering af blodsukkeret og
giver bedre blodsukkerkontrol i forbindelse med måltider,
mindre risiko for hypoglykæmi og øget bekvemmelighed for
alle diabetikere, uanset type.
NovoMix ® er en dobbeltvirkende insulinanalog bestående af
både hurtigt- og mellemlangtvirkende insulin, der gives i én
injektion. NovoRapid ® er en hurtigtvirkende insulinanalog.
Levemir ® er vores nye, langtidsvirkende insulinanalog. Læs
mere på novonordisk.com/diabetes

À
CORPORATE GOVERNANCE
Kunsten at styre ledelse
Omverdenen siger: Skal vi tro på jer, må I være troværdige. Vil I vinde vores tillid,
må I vise en klar strategi og ledelsesmæssigt overblik. Og skal vi kunne
træffe beslutninger, må I være åbne omkring forretningsmæssige risici og
muligheder. Derfor arbejder Novo Nordisk aktivt med god selskabsledelse.
Corporate Governance er det system, hvormed selskaber
ledes og kontrolleres,” hedder det i Sir Adrian
Cadburys definition i en rapport fra 1992 om de økonomiske
aspekter af god selskabsledelse. Siden da har
debatten bragt nye dimensioner frem. Det danske
Nørby-udvalg kræver ansvarlighed over for interessenterne. Den
amerikanske Sarbanes–Oxley Act har strammet reglerne om regnskabsaflæggelse,
intern kontrol og revision. Og OECD’s seneste retningslinjer
fra 2004 anerkender sammenhængen mellem den overordnede
økonomiske dagsorden og et bredere virksomhedsansvar
og kræver indsigt i interessenternes rolle og aktionærrettigheder.
Fællesnævneren er væsentlige principper om gennemsigtighed,
ansvarlighed, åbenhed, integritet og ansvar realiseret gennem en
kombination af lovgivning og selvregulering.
Ud over reglerne
Novo Nordisk overholder generelt de kodekser for god selskabsledelse,
som er fastlagt af fondsbørserne i København (Nørby-udvalgets
anbefalinger om god selskabsledelse), New York (NYSE
Corporate Governance Standards) og London (Combined Code),
hvor Novo Nordisk er noteret. En detaljeret oversigt kan ses på
novonordisk.com/about_us
Novo Nordisk har gennemgået sin forretningspraksis og sammenholdt
den med de nuværende og kommende krav og har på den
baggrund taget skridt til yderligere forbedringer. Det gælder fire
hovedområder: fra principper til praksis, aktionærrettigheder, bestyrelses-
og ledelsesansvar samt risikostyring.
Revisions- og Disclosure-komiteer
I marts 2004 nedsatte bestyrelsen i Novo Nordisk en revisionskomite
med Kurt Anker Nielsen som formand. De to andre medlemmer af
komiteen er Niels Jacobsen og Ulf J. Johansson. De opfylder alle det
amerikanske børstilsyns betingelser for at blive erklæret som uafhængige.
Dette tiltag er i tråd med den internationale udvikling og
opfylder kravene i den amerikanske Sarbanes–Oxley Act. Revisionskomiteen
bistår bestyrelsen med at føre tilsyn med bl.a. interne og
eksterne revisorer samt med virksomhedens regnskabsprincipper og
interne kontrolsystemer.
Medarbejderne og andre interessenter, der bliver opmærksomme
på eventuelle forsømmelser eller uregelmæssigheder i forbindelse
med regnskabsaflæggelse, kan anonymt via det såkaldte whistleblower-system
gøre revisionskomiteen opmærksom på det.
Et andet tiltag til at formalisere interne procedurer er oprettelsen
af en Disclosure-komite i november 2004. Denne ledes af koncern-
økonomidirektøren og har til opgave at vurdere væsentligheden af
information, træffe afgørelse om, hvilke oplysninger Novo Nordisk
er pligtig til at offentliggøre, og føre tilsyn med udsendelse af fondsbørsmeddelelser.
Nøglerolle for interessenter
Novo Nordisk hylder princippet om åben og gennemsigtig kommunikation.
Uden tilstrækkelig indsigt har virksomhedens interessenter
ringe mulighed for at danne sig et billede af virksomhedens position.
Derfor indgår Novo Nordisk proaktivt i dialog med kreditvurderingsinstitutter,
analytikere, investorer og andre interessenter. For
det første for at imødegå interessenternes bekymringer, tage hensyn
til forskellige synspunkter og fokusere på forhold, som er væsentlige
for virksomhedens evne til at forfølge sin vision. Og for det
andet for åbent og oprigtigt at give udtryk for virksomhedens holdninger
og motiver for dens beslutninger. E
Initiativer, der styrker
god selskabsledelse
Novo Nordisks bestyrelse og koncerndirektion tog i 2004
følgende skridt til at sikre, at virksomheden fastholder sin
position som en troværdig virksomhed:
A Fra principper til praksis
Formaliseret whistleblower-funktion etableret i regi af revisionskomiteen.
Medarbejderne har endvidere mulighed
for at gå til Novo Nordisks ombudsmand for at gøre
opmærksom på anliggender af personlig eller organisationsmæssig
art, der er i konflikt med virksomhedens
værdier og grundlæggende ledelsessystemer.
A Aktionærrettigheder
Lige adgang til information: simultantolkning til engelsk
på generalforsamlingen i marts 2005.
A Bestyrelses- og direktionsansvar
Revisionskomite (bestyrelse), Disclosure-komite (direktion),
forbedret information til offentligheden og løbende
opdatering på novonordisk.com_about us
A Risikostyring
Systematisk og integreret risikostyring (se side 56).
Novo Nordisk Årsrapport 2004 17
Õ

NYT OM LÆGEMIDDELINDUSTRIEN
Lægemiddelindustrien udfordres på alle områder lige fra adgang til medicin,
medicinpriser og markedsføring til åbenhed om kliniske undersøgelser. I en
tid, hvor kravet om gennemsigtighed bliver stadig stærkere, er det mere
nødvendigt end nogensinde at vinde samfundets tillid.
Branche under angreb:
troværdigheden på spil
Lægemiddelvirksomheder udvikler og fremstiller lægemidler
og andre sundhedsprodukter til gavn for menneskeheden.
Heri ligger der et særligt socialt ansvar.
Det er dog en mere og mere udbredt opfattelse, at lægemiddelindustrien
ikke bidrager til at afhjælpe de virkelig
store problemer på sundhedsområdet,
men i stedet fokuserer alt for meget på egen
lønsomhed. Andre debatemner er virksomhedernes
finansiering af offentlig forskning og bidrag
til efteruddannelse af læger og sygeplejersker,
manglende offentlig adgang til kliniske
forskningsdata, overdrevne markedsføringsaktiviteter
og upassende politisk indflydelse. Offentligheden,
myndighederne og mange andre forlanger
større gennemsigtighed.
“De offentlige myndigheder og ngo’erne har
skærpet tonen, og dem skal vi tage alvorligt. Det
er vigtigt at være åbne og ærlige om vores holdninger
og handlinger. Tillid er noget, man skal
gøre sig fortjent til,” siger Lars Rebien Sørensen,
administrerende direktør for Novo Nordisk.
Novo Nordisks forretningsperspektiv
I lyset af den øgede fokus på virksomheders etiske
adfærd har bestyrelsen bl.a. besluttet at tilføje
en politik om forretningsetik til det nuværende
sæt af politikker, og at medarbejderne
gøres bekendt med procedurerne. De eksisterende politikker i Novo
Nordisk Way of Management vil desuden blive gennemgået i 2005
for at sikre, at der i den enkelte politik lægges tilstrækkelig vægt på
forretningsetiske aspekter.
Novo Nordisk deltog desuden i FN’s Global Compact-topmøde,
hvor det tiende princip om bekæmpelse af bestikkelse og korruption
blev vedtaget. Novo Nordisk har forpligtet sig til at efterleve
dette princip.
Partnerskaber
Novo Nordisk samarbejder med mange parter inden for vigtige om-
“I en tid, hvor hele
lægemiddelindustrien
i den grad er i søgelyset,
er investorerne
på udkig efter virksomheder,
der
markerer sig, fordi de
klarer sig godt på det
sociale, miljømæssige
og etiske område.”
Stewart Adkins
Senioranalytiker hos Lehman Brothers
råder af virksomhedernes ansvar. Åbenhed og imødekommenhed
over for interessenter kan skabe grundlag for mere bæredygtige løsninger
på vanskelige dilemmaer. Det hjælper desuden virksomheden
til at følge de udviklingstendenser, som kan påvirke dens fremtidige
forretningsaktiviteter.
“Hvis alle de forskellige grupper i sundhedssektoren
skal have tillid til hinanden, er det vig-
tigt at arbejde ud fra et partnerskabskoncept.
Vi har alle vores egne værdier. Hvis vi hver især
lægger dem frem på bordet, er der måske nogle
af dem, vi kan være fælles om,” siger Lise
Kingo, koncerndirektør med ansvar for People,
Reputation and Relations.
Læs mere om Novo Nordisks engagement i
forhold til virksomhedens interessenter på
novonordisk.com/annual-report-2004
Investorer ser efter lederskab
En række store investorer ser i stigende grad på
virksomheders evne til at håndtere ikke-finansielle
risici. De er begyndt at vurdere virksomhederne
ud fra deres strategier for, hvordan de
forholder sig til sociale, miljø- og ledelsesmæssige
risici.
“I en tid, hvor hele lægemiddelindustrien i
den grad er i søgelyset, er investorerne på udkig
efter virksomheder, der markerer sig, fordi
de klarer sig godt på det sociale, miljømæssige og etiske område,”
siger Stewart Adkins, senioranalytiker hos Lehman Brothers.
“Investorerne har større tillid til den type virksomheder, fordi de føler,
der er mindre risiko for, at de bliver sagsøgt, eller at de får problemer
i deres forhold til vigtige interessenter. Derved bliver de en
bedre investering på langt sigt.”
Imødegåelse af kritikken
Novo Nordisk har i 2004 selv haft en række sager inde på livet.
Administrerende direktør Lars Rebien Sørensen svarer her dels på
kritikpunkter af generel art og dels på spørgsmål om konkrete sager.
18 Novo Nordisk Årsrapport 2004
Õ

Foto: Getty Images
Kritikerne siger, at lægemiddelindustrien ikke gør nok for at
sikre bedre adgang til medicin i udviklingslandene.
Der er ingen tvivl om, at lægemiddelindustrien var længe om at
komme ud af starthullerne for at bidrage til bedre adgang til medicin,
men jeg synes, der er mange virksomheder, som gør meget i
dag. Vores tilgang bygger på Verdenssundhedsorganisationen
WHO’s prioriteringer for forbedret adgang til medicin (se side 28).
Lægemiddelindustrien bebrejdes for at tilbageholde negative
forsøgsdata fra kliniske undersøgelser og for ikke at offentliggøre
alle resultater.
Jeg kan ikke indlade mig i en diskussion om de konkrete sager, der
har udløst debatten, for jeg kender dem ikke godt nok. Men generelt
går jeg absolut ind for øget gennemsigtighed i forbindelse med
kliniske undersøgelser – vi kan ikke leve med, at nogle har den opfattelse,
at lægemiddelindustrien skjuler vigtig information for offentligheden.
Vi vil fra og med 2005 offentliggøre resultaterne af
alle vores kliniske undersøgelser for de stoffer, vi markedsfører, i en
offentlig database i overensstemmelse med de principper, lægemiddelproducenternes
sammenslutninger har udarbejdet. Vi vil også
offentliggøre påbegyndelsen af alle nye kliniske undersøgelser i fase
2, 3 og 4 i et offentligt register i overensstemmelse med de specifikationer
og krav, den internationale komite for medicinske tidsskrifter
har opstillet. Endelig vil vi overholde både internationale og
interne etiske standarder for udførelse af kliniske undersøgelser,
ligesom vi forpligter os til at offentliggøre resultaterne af undersøgelserne,
uanset hvordan de falder ud.
Lægemiddelindustrien anklages for, at lægerne er i lommen
på den, fordi den finansierer det meste af lægernes efteruddannelse
og sponsorerer de fleste kliniske undersøgelser.
Det ærgrer mig, når lægerne bliver hængt ud som lægemiddelindustriens
marionetter. Sådan ser jeg det ikke. De fleste læger, jeg
kender – og jeg møder mange i kraft af mit arbejde – har en høj
moral; de er ikke i lommen på nogen, og deres første prioritet er
at opfylde deres patienters behov. Når det er sagt, kunne jeg godt
ønske, at der var mere offentlig finansiering både af forskning og
af lægernes efteruddannelse, så lægerne havde flere finansieringsmuligheder
at vælge imellem. Det er i alles interesse.
Novo Nordisk er en af flere lægemiddelvirksomheder,
der undersøges for ulovlige aktiviteter i forbindelse
med offentlige licitationer i Brasilien. Det hævdes, at
virksomhederne i ledtog med embedsmænd fra det
brasilianske sundhedsministerium og andre forsøgte
at presse priserne op på ministeriets indkøb, herunder
af insulin.
Novo Nordisk deltager i licitationer i Brasilien, men vi har
fået et internationalt advokatfirma til at foretage en uvildig
undersøgelse, og de har, på grundlag af de tilgængelige oplysninger,
konkluderet, at ingen enkeltpersoner i Novo Nordisks datterselskab
har gjort noget forkert. Vi støtter derfor vores medarbejdere,
når de skal forsvare sig i disse sager.
Byen New York har lagt sag an mod 44 lægemiddelvirksomheder,
og Novo Nordisk er en af dem. Påstanden i sagen er, at der
blev opkrævet for høje priser for lægemidler i forbindelse
Novo Nordisk Årsrapport 2004
med Medicaid-programmet – den nationale sygesikringsordning
for 44 mio. fattige mennesker.
Vi er sammen med de andre virksomheder anklaget for at have sat
kunstigt høje priser på tre produkter, som medførte for høje tilskudsbetalinger
til de apoteker, der har udleveret produkterne. Efter vores
bedste overbevisning har Novo Nordisk beregnet priserne for de pågældende
produkter korrekt.
Inden for de sidste par år har flere tusind kvinder anlagt sag
mod lægemiddelproducenter og -udbydere for skader, som
angiveligt skyldes brug af hormonpræparater (HRT).
Novo Nordisks amerikanske datterselskab Novo Nordisk Inc. er sammen
med de fleste andre HRT-producenter part i 16 sager vedrørende
produktansvar. Siden disse sager blev anlagt i juli 2004, er tre sager
mod Novo Nordisk Inc. blevet afvist af domstolene. Novo Nordisks
HRT-produkter Activella og Vagifem ® er blevet solgt og markedsført
i USA siden 2000. Indtil juli 2003 var det udelukkende
Pharmacia & Upjohn Corporation (nu Pfizer), der stod for salg og
markedsføring af disse produkter på det amerikanske marked.
Sagerne er indtil videre i den indledende fase, og vi kan derfor ikke
sige mere om dem nu. E

NovoSeven ® kan redde liv og forhindre
alvorlig invaliditet i mange livstruende
situationer. Novo Nordisk vil forske i
denne mulighed og samtidig sikre,
at produktet udvikles på en ansvarlig
og etisk korrekt måde.
Når tiden er
kritisk

Foto: Getty Images
NOVOSEVEN ®
De første 60 minutter efter en trafikulykke betegnes af
redningsfolk som ‘den gyldne time’, fordi det er i dette
tidsrum, lægerne har størst chance for at redde liv.
Men mange mennesker, der har fået traumatiske skader
ved et trafikuheld, forbløder, før kirurgerne kan nå
at gribe ind. Hvis blødningerne kunne standses, kunne
det betyde en helt afgørende forskel for de mange millioner
mennesker, der hvert år oplever alvorlige traumer. Hvert år dør omkring
fem mio. mennesker af traumatiske skader opstået ved bilulykker, skudsår,
knivstik eller fald. Ifølge Verdenssundhedsorganisationen WHO forventes antallet
at stige til 8,4 mio. inden 2010. Det er knap 10% af alle dødsfald i verden.
“De fleste traumedødsfald skyldes blodtab eller de komplikationer, der opstår,
når man forsøger at gribe ind over for disse blodtab,” siger dr. Carl J.
Hauser, professor i kirurgi ved New Jersey Medical School og specialist i behandling
af svære blødninger.
Han var en af de læger, der på traumekongressen i München (6th World
Congress on Trauma, Shock, Inflammation and Sepsis) i marts 2004 var meget
begejstrede over nyheden om, at rekombinant faktor VIIa – som Novo Nordisk
markedsfører under navnet NovoSeven ® til blødere med antistoffer – måske har
en fremtid inden for behandlingen af traumepatienter med svære blødninger.
Tidlige resultater fra en klinisk undersøgelse i 2004 vedrørende brug af
NovoSeven ® i forbindelse med intracerebral hæmorragi (ICH) – den farligste og
behandlingsmæssigt sværeste form for hjerneblødning – er også lovende.
NovoSeven ® er i dag godkendt til behandling af de skønsmæssigt omkring
3.400 blødere med antistoffer i den industrialiserede verden, og i Europa desuden
til behandling af erhvervet hæmofili og de sjældne blødersygdomme
Glanzmanns trombasteni og faktor VII-mangel.
Håb for patienter med hjerneblødning
Neurologen dr. Stephan Mayer, som leder en intensivafdeling ved Columbia
University Medical Center i New York, er ofte vidne til de katastrofale følger af
hjerneblødning, som der ikke findes nogen veldokumenteret behandling for.
Hjerneblødning opstår, når et blodkar i hjernen brister, så der løber blod direkte
ud i hjernevævet. Undersøgelser viser, at hvert år rammes omkring
250.000 mennesker i Nordamerika, Europa og Japan af ICH.
“Jeg har ofte siddet med ICH-patienter på intensivafdelingen uden at kunne
gøre andet end at se dem langsomt falde hen i koma. Det er, som om de drukner
indvendigt. Det er forfærdeligt at se på,” siger dr. Mayer, som har været den
overordnede forsøgsleder i fase 2-studiet af NovoSeven ® til behandling af ICH.
De, der overlever ICH, får flere alvorlige komplikationer end personer, som
overlever andre former for hjerneblødning, bl.a. lammelser, talebesvær og
nedsat mental funktionsevne. Omkring 50% af alle, som får hjerneblødning,
dør inden for 30 dage.
Dr. Mayer har arbejdet med ICH-patienter i 10 år. Resultaterne af fase 2studiet,
som blev offentliggjort i juni 2004, var bedre, end han havde håbet.
ICH-undersøgelsen viste, at brug af NovoSeven ® kan reducere mængden af
blod, som siver ud i hjernen under hjerneblødningen, hvis præparatet gives
inden for fire timer efter blødningens start.
Næste skridt
“Jeg forestillede mig, at hvis vi kunne reducere blødningen lidt, kunne vi måske
forbedre patienternes liv. Men det, vi oplevede, var, at vi reducerede blødningen
og opnåede et helt utroligt fald i de negative følgevirkninger,” fortæller dr. Mayer.
Han oplyser, at dødeligheden ved brug af NovoSeven ® faldt med en tredjedel,
og antallet af patienter i forsøget, som overlevede uden efterfølgende invalidi-
›
tet eller med begrænset invaliditet, blev tredoblet.
Undersøgelsen omfattede omkring 400 patienter i 20 lande over hele verden
21

1
person, professor Ulla Hedner,
og hendes team opdagede
NovoSeven ® i 1981.
›
3.400
blødere i den industrialiserede
verden har antistoffer over for
substitutionsbehandling.
50%
af alle, som får en
hjerneblødning, dør
inden for 30 dage.
De første 60 minutter efter en trafikulykke kalder redningsfolk ‘den gyldne time’, hvor lægerne har størst chance for at redde liv. Men mange
trafikofre forbløder, før kirurgerne kan nå at gribe ind. På basis af resultaterne fra kliniske afprøvninger blev der i januar 2005 indsendt registreringsansøgning
til de europæiske myndigheder for brug af NovoSeven ® til behandling af ikke-penetrerende (stumpe) traumer.
og er dermed det største ICH-fokuserede kliniske studie med et biofarmaceutisk
produkt nogensinde.
På baggrund af myndighedshøringer i Europa forventer Novo
Nordisk inden midten af 2005 at indsende ansøgning om markedsføringstilladelse
i Europa for brug af NovoSeven ® i forbindelse med ICH.
Novo Nordisks koncernforskningsdirektør, Mads Krogsgaard
Thomsen, fremhæver den langsigtede betydning af dette. “Jeg tror,
vi vil se mange færre tilfælde af invaliditet og meget lavere dødelighed
på langt sigt, når NovoSeven ® må bruges til ICH-patienter. Vi står
nu med noget, vi selv ser som et betydeligt gennembrud i behandlingen
af en sygdom, der hidtil har været næsten umulig at behandle.”
Traumebehandling, der kan redde liv
“Når det gælder traumer, taler vi om muligheden for at redde tusindvis,
måske titusindvis af liv,” siger dr. Hauser.
På grundlag af de kliniske undersøgelser vedrørende indikationen
ikke-penetrerende (stumpe) traumer indsendtes i januar 2005 registreringsansøgning
til de europæiske myndigheder for NovoSeven ®
til behandling af ikke-penetrerende traumer. “Vi håber, vi kan få
godkendt NovoSeven ® til indikationen ikke-penetrerende traumer i
mio. mennesker over hele verden dør
hvert år af traumatiske skader opstået
ved bilulykker, skudsår, knivstik eller fald.
Europa allerede i 2005,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
Traumeundersøgelsen omfattede 283 patienter, som blev behandlet
på traumecentre rundt om i verden. Samtlige patienter var i
fare for at dø af deres blødninger, og de fik ved lodtrækning enten
NovoSeven ® eller placebo som supplement til standardbehandling.
For de patienter, som fik NovoSeven ® , viste undersøgelsen, at:
A NovoSeven ® reducerede behovet for transfusion af røde blodlegemer.
A NovoSeven ® kan potentielt begrænse komplikationer som f.eks.
svigt i flere organer og akut lungesvigt.
A Bivirkninger som f.eks. blodprop forekom ikke hyppigere end ved
placebo.
Det er især vigtigt at bemærke, at en massiv blodtransfusion i sig
selv kan udsætte en traumepatient for infektion, svigt i flere organer
og hypotermi (lav legemstemperatur), som hæmmer normal koagulation.
Det betyder, at patienten udsættes for mindre risiko, når behovet
for blodtransfusion bliver mindre.
Der vil i 2005 blive indledt en undersøgelse af brugen af
NovoSeven ® til behandling af traumepatienter i USA.
22 Novo Nordisk Årsrapport 2004
5
10%
af alle dødsfald i verden vil
være forårsaget af traumatiske
skader inden 2010.
Fotos: Scanpix/Corbis og Getty Images

250.000
mennesker om året i Nordamerika,
Europa og Japan får hjerneblødninger.
Afvejning af etiske problemstillinger
Novo Nordisk har foretaget en intern etisk vurdering af NovoSeven ®
for at identificere og proaktivt håndtere eventuelle problemstillinger.
“Der er etiske dilemmaer forbundet med ethvert lægemiddel. Det
drejer sig oftest om tilgængelighed og pris, og NovoSeven ® er ingen
undtagelse,” siger administrerende direktør Lars Rebien Sørensen.
Hoveddilemmaet i forbindelse med NovoSeven ® er, hvordan præparatet
skal prissættes i forbindelse med de nye indikationer, så det
kan nå ud til så mange som muligt af dem, der har brug for det – og
samtidig sikre en lønsom og sund forretning.
“Vi har ikke alle svarene endnu, men prisfastsættelse er noget, vi
tager meget alvorligt og vil se nærmere på i forbindelse med de nye
indikationer,” siger Lars Rebien Sørensen. Den potentielle udgift til
brug af NovoSeven ® i Europa til behandling af ICH vil formentlig
være 3.000–3.800 euro pr. patient (gennemsnitlig kropsvægt 70 kg),
mens udgiften for traumepatienter vil være 7.500–19.000 euro pr.
patient, alt afhængigt af hvor hurtigt blødningen kan standses.
“Jeg mener, Novo Nordisk har sat en passende pris for NovoSeven ®
til brug i forbindelse med katastrofer og redningsaktioner i de industrialiserede
lande. Men den prisstruktur vil ikke være holdbar i
udviklingslandene. Hvis der er en prisforskel mellem de rige og de
fattige dele af verden, må det være ud fra en forståelse af, at det er
den industrialiserede verden, der skal betale for forskningen.”
Ifølge dr. Mayer bør man se udgiften til NovoSeven ® i forhold til de
samlede læge- og medicinudgifter. Ved helt eller delvist at standse
livstruende blødninger i forbindelse med traumer, operationer eller
ICH kan man f.eks. nedsætte behovet for og dermed udgifterne til
blodtransfusioner eller lægehjælp på hospitaler og traumecentre.
“Desuden kan NovoSeven ® måske forhindre invaliditet eller dødsfald,
som er utrolig dyre for samfundet,” tilføjer han.
“Brug af NovoSeven ® giver os mulighed for at afværge en katastrofe
– den efterfølgende forværring, som får patienterne til at forbløde
eller ende med at være så fysisk og mentalt handicappede, at
de skal tilbringe resten af deres liv på et plejehjem,” siger dr. Mayer.
Ifølge statistikker fra den amerikanske sundhedsstyrelse beløber
de nationale omkostninger som følge af produktivitetstab forårsaget
af hjerneblødninger sig til milliarder af dollars om året. Mange,
som får en hjerneblødning, ender på plejehjem og lignende institutioner,
som i USA koster tusindvis af dollars om året. “Fra et samfundsøkonomisk
perspektiv finder vi derfor den potentielle udgift til
brug af NovoSeven ® rimelig,” forklarer Lars Rebien Sørensen.
Blødning under operationer
15
års forskning gik forud for lanceringen
af NovoSeven ® i Europa i 1996.
Ud over traumer og ICH er der også kliniske undersøgelser i gang
inden for andre indikationer for NovoSeven ® . Nogle af disse omhandler
blødninger under operationer, som kan medføre komplikationer
under eller efter operationen, f.eks. hjerteoperationer, rygsøjlekirurgi
og levertransplantationer samt blødninger i den øvre del af
mave-tarm-kanalen hos patienter med levercirrose (skrumpelever).
Dette er blot nogle få af de områder, hvor NovoSeven ® vil kunne
finde anvendelse som verdens første generelle blodstandsende middel
til kritiske blødninger. Se novonordisk.com/therapy_areas E
Õ
Øverst: Elektronmikrografi (scanning) af humane røde blodlegemer.
Røde blodlegemer har ingen kerne og indeholder hæmoglobinpigment.
Deres primære funktion er at transportere ilt fra lungerne til
resten af kroppen og kuldioxid fra kroppen tilbage til lungerne, hvor
det udskilles. Nederst: Elektronmikrografi af en hæmostatisk prop.
Røde blodlegemer viklet ind i proteinet fibrin. Proppen dannes, når
blodet kommer i kontakt med en fremmed overflade eller beskadiget
væv, hvorved den forhindrer blødning.
Rekombinant faktor XIII:
stabilisering af blodpropper
En anden interessant ny mulighed inden for hæmostase er
dukket op i forbindelse med ny viden om proteinet rekombinant
faktor XIII (rFXIII), der er indlicenseret fra ZymoGenetics,
Inc. rFXIII har en kendt virkningsmekanisme med hensyn til
stabilisering af den hæmostatiske prop i koagulationsprocessen
enten alene eller i kombination med andre behandlingsformer.
Med Novo Nordisks førerposition på proteinområdet forventes
rFXIII i første omgang at blive markedsført til behandling
af FXIII-mangel. Men forskellige former for kritiske blødninger
i andre patientgrupper samt kombinationsbehandlinger
med rFXIII og NovoSeven ® øger potentialet for rFXIII.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 23

eflektione
Novo Nordisks kræftforskning
godt på vej
Novo Nordisk har indledt kliniske afprøvninger på mennesker af et muligt
middel mod kræft, interleukin-21 (IL-21). Der er tale om et fase 1/2-studie,
der gennemføres i Australien, og som kan blive til en del af et nyt terapiområde
for virksomheden.
Peter Kurtzhals, direktør for Discovery, fortæller: “Vi kan ikke sige, at vi
har et nyt terapiområde, før vi har et godkendt produkt. Men vi har tidligere
meldt ud, at vi har en forskningsstrategi, der skal maksimere værdien af
det, vi kan med terapeutiske proteiner. Og hvis det går godt, vil det
naturligt blive et nyt terapiområde.”
Lægemidlet testes på patienter med malignt melanom. I den
vestlige verden diagnosticeres årligt omkring 90.000 nye tilfælde
af denne aggressive, livstruende form for hudkræft, og
hvert år dør omkring 15.000 af sygdommen. De kliniske studier,
der begyndte i september 2004, vil omfatte maksimalt
40 personer.
Nyrekræft
En anden mulig indikation for IL-21, Novo
Nordisk vil undersøge, er nyrecellecarcinom,
som er en kræftform, der angriber nyrerne.
Novo Nordisk har søgt om og opnået ‘orphan
drug’-status for IL-21 inden for EU. En sådan status
kan fremskynde udviklingsprocessen og give
virksomheden en række økonomiske og markedsføringsmæssige
fordele. Denne status
gives dog kun til lægemidler, der udvikles til
behandling af alvorlige, sjældne sygdomme,
for hvilke der ikke kan ventes et større
økonomisk afkast, og hvor der kun findes
få andre behandlingsmuligheder.
For mennesker med vækstforstyrrelser er det en del af dagligdagen
at tage injektioner af væksthormon. Med Norditropin NordiFlex ® ,
verdens første flydende væksthormon i en engangspen, er behandlingen
blevet enklere og mere brugervenlig.
Produktet blev først introduceret af Novo Nordisk i Danmark i
2003 og blev lanceret i Japan og på flere europæiske markeder i
2004. I 2004 blev det godkendt af de amerikanske sundhedsmyndigheder
(FDA) til langtidsbehandling af børn med vækstforstyrrelser
på grund af utilstrækkelig egenproduktion af væksthormon
og til langtidsbehandling af voksne med væksthormonmangel.
Norditropin NordiFlex ® er klar til brug, uden at man først skal
sætte en ampul i. Andre fordele:
A Let at anvende – ingen ampuller, ingen blanding (rekonstitution)
A Let at lære – let at undervise i for sundhedspersonalet og let at
lære at bruge for behandlere og patienter
Nyrecellecarcinom berettiger til denne særlige status på
grund af sygdommens livstruende natur, og fordi den kun rammer
relativt få mennesker (3,21 tilfælde pr. 10.000 mennesker
i EU). Hertil kommer, at der i dag er få muligheder for effektiv
behandling.
IL-21’s status som ‘orphan drug’ blev godkendt af Europa-
Kommissionen den 2. september efter anbefaling fra Det
Europæiske Lægemiddelagenturs Udvalg for Lægemidler
til Sjældne Sygdomme.
Peter Kurtzhals fortæller, at andre indikationer som
f.eks. kræft i tyk- og endetarm og kræft i æggestokkene
kan komme på tale, efterhånden som undersøgelserne
kommer i gang.
Svulsten undertrykkes
IL-21 er et nyt protein, som synes at stimulere immunsystemet
til at dræbe kræftceller. Proteinet
blev opdaget af forskere i den amerikanske biofarmaceutiske
virksomhed ZymoGenetics, og Novo
Nordisk har forsket nærmere i IL-21 i samarbejde
med dette firma. I marts 2004 udmøntede samarbejdet
sig i en aftale om udveksling af kliniske
data, så de to virksomheder nu stiller deres forskningsresultater
til rådighed for hinanden, fortæller
projektleder Anita Osborne fra IL-21-teamet i Global
Regulatory Affairs.
Ifølge aftalen har ZymoGenetics retten til den kommercielle
udnyttelse af IL-21 i Nordamerika, mens
Novo Nordisk får licens på udnyttelsesrettighederne
i resten af verden.
Brugervenlig behandling af vækstforstyrrelser
A Praktisk nulstillingsfunktion
A Engangspen – fremstillet af miljøvenlige materialer, der ved forbrænding
kun frigiver vand og CO2. Norditropin NordiFlex ® bygger på succesproduktet FlexPen ® – engangspennen
til dosering af insulin.
Novo Nordisk begyndte at fremstille biosyntetisk væksthormon
i 1985. I 1999 introducerede Novo Nordisk et færdigblandet flydende
væksthormonprodukt og et nyt pensystem i Europa og
Japan. Færdigblandet Norditropin ® og det tilhørende doseringssystem,
NordiPen ® , blev lanceret i USA i 2000, og NordiPenMate ® ,
som skjuler nålen og automatisk fører den ind i huden ved tryk på
en knap, kom på markedet i 2001.
Læs mere på novonordisk.com/therapy_areas
24 Novo Nordisk Årsrapport 2004
Õ

Fotos: Getty Images, Getty Images/All Over Press og Frances Fancourt, Novo Nordisk
Afghanske bygningsarbejdere bruger ler til taget på Rabia Balkhi Women’s
Hospital i Kabul, Afghanistan.
En kamp for sundheden,
mens krigen raser
I krigshærgede lande er det en udfordring at sikre, at medicin og behandling
når frem til nødlidende mennesker. Novo Nordisk gør sit
bedste for at hjælpe diabetikere i to krigsramte lande: Afghanistan
og Irak.
Der er skønsmæssigt omkring 917.000 diabetikere i Afghanistan.
De fleste er udiagnosticerede og får ikke behandling. For at rette op
på denne situation har Verdensdiabetesfonden – en uafhængig
fond stiftet af Novo Nordisk i 2001 – og det afghanske sundhedsministerium
iværksat et nyt projekt: Diabetes Control and Treatment
Programme for Afghanistan. Ifølge aftalen stilles der 400.000 amerikanske
dollars til rådighed, som skal bruges til at renovere og indrette
fire diabetescentre i Kabul i løbet af de næste to år.
I juni 2004 arrangerede Novo Nordisk et uddannelsesseminar for
20 afghanske læger, herunder tre embedsmænd fra det afghanske
sundhedsministerium. Et opfølgende arrangement blev afholdt i
november. Novo Nordisk har derudover oprettet den almennyttige
fond Afghan Medical Relief Foundation, som har til formål at bringe
livsvigtig medicin til Afghanistan. Gennem fundraising-aktiviteter vil
fonden skaffe penge til indkøb af livsvigtig medicin, bl.a. insulin,
antibiotika og vacciner, som doneres til hospitaler og diabetescentre
i Kabul og senere, når sikkerheden og infrastrukturen gør det muligt,
i hele landet.
Udbredelsen af diabetes i Irak i dag kendes ikke præcist, men anses
for at være et stort problem. I 2003 skønnede International
Diabetes Federation (IDF), at 7,7% af befolkningen har diabetes.
Novo Nordisk har leveret insulin til Irak siden 1972 og har siden
1991 været så godt som eneste leverandør af insulin til det irakiske
folk.
Ud over at imødekomme de irakiske patienters umiddelbare behov
sørger Novo Nordisk for uddannelse af irakiske læger og sygeplejersker
i diabetesbehandling. Det sker i samarbejde med den irakiske
diabetesforening. Novo Nordisk samarbejder desuden med
det irakiske sundhedsministerium om at etablere et nationalt diabetesprogram
med diabetescentre og offentlige klinikker, videreuddannelse
af læger og sygeplejersker samt patientundervisning.
“Den uge i TakeAction!-diabeteslejren,
hvor jeg kom tæt på, hvordan
det er at leve med diabetes, har
fuldstændig ændret min opfattelse.”
Marta Wielondek, Novo Nordisk
TakeAction!-projekt med
børn er en lære for livet
Seniorproduktchef Marta Wielondek fra Novo Nordisk Region
Europe troede, hun vidste alt om diabetes efter tre år i virksomheden.
Men efter en uge i en sommerlejr for børn med diabetes
i Polen som led i virksomhedens TakeAction!-program
har hun indset, hvor meget hun endnu har at lære.
“Den uge i diabeteslejren, hvor jeg kom tæt
på, hvordan det er at leve med diabetes, har
fuldstændig ændret min opfattelse,” siger
hun.
Marta Wielondek er en af 21 medarbejdere
fra Novo Nordisk Region Europe, der
meldte sig til at arbejde gratis i en sommerlejr
for børn med diabetes. Ideen var at give
medarbejderne et indblik i, hvordan børn
med diabetes har det, at skabe kontakter til
lokale diabetesforeninger med henblik på et
fremtidigt samarbejde og at tilbyde gratis hjælp til
tilrettelæggerne af sommerlejren.
TakeAction!-programmet, der blev lanceret i 2003, opfordrer
medarbejderne til at sætte individuelle eller fælles aktiviteter i
gang, som kan bidrage til en bæredygtig udvikling. Det kan
f.eks. være som frivillig på en diabetesklinik i et udviklingsland,
walkathons, hvor der indsamles penge til indsatsen mod diabetes,
eller miljøinitiativer. Læs mere om TakeAction!-programmet
på novonordisk.com/annual-report-2004
Novo Nordisk Årsrapport 2004 25
Õ

FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSPROJEKTER
Et blik mod
fremtiden
Diabetesbehandling
Levemir ® (insulin detemir)
Indikation Type 1- og type 2-diabetes
Beskrivelse En vægtneutral, opløselig, basal insulinanalog med neutral
pH og en unik forlængende virkningsmekanisme, der giver en
jævn og mere forudsigelig virkningsprofil og længere virkningstid
end traditionel NPH-insulin.
Fase Godkendt i EU, Schweiz og Australien. Approvable Letter
modtaget i USA. Fase 3 i Japan.
NovoMix ® 50 og 70
Indikation Type 1- og type 2-diabetes
Beskrivelse Færdigblandede formuleringer af den hurtigtvirkende
insulinanalog insulin aspart. Giver en
kombination af en hurtigt- og mellemlangtvirkende
insulineffekt (i forholdet 50/50 eller 70/30).
Fase Registreringsansøgning for NovoMix ® 50
indsendt i EU og Japan, fase 3 i USA. Registreringsansøgning
for NovoMix ® 70 indsendt i
EU, fase 3 i USA og Japan.
AERx ® iDMS (NN1998)
Indikation Type 1- og type 2-diabetes
Beskrivelse AERx ® insulin Diabetes
Management System (iDMS) er et
system til dosering af insulin ved
inhalation. Kan anvendes ved
behandling af såvel type 1som
type 2-diabetes.
Fase Fase 2
Liraglutide (NN2211)
Indikation Type 2-diabetes
Beskrivelse Et langtidsvirkende
derivat af det naturlige
humane hormon GLP-1 til dosering
én gang dagligt ved behandling
af type 2-diabetes. De hidtidige
forsøg har vist, at stoffets blodsukkersænkende
virkning er forbundet med lav
eller ingen risiko for hypoglykæmi. Det ventes
desuden at have en appetitregulerende og
dermed vægtregulerende virkning. Liraglutide har
muligvis også evne til at regenerere betaceller.
Fase Fase 2
NN344
Indikation Type 1- og type 2-diabetes
Beskrivelse En opløselig, langtidsvirkende human insulinanalog
til behandling af diabetes. Den synes at have lang virkningstid og en
særdeles forudsigelig virkningsprofil.
Fase Fase 1
NN2501
Indikation Type 2-diabetes
Beskrivelse Et tabletpræparat til behandling af type 2-diabetes. Hæmmer forhøjet
glukoseproduktion fra leveren.
Fase Fase 1
26 Novo Nordisk Årsrapport 2004

Foto: Getty Images
Activelle ® lavdosis
Indikation Symptomer på østrogenmangel
hos kvinder mere end ét år efter menopausen.
Forebyggelse af osteoporose (knogleskørhed) hos
postmenopausale kvinder, som har en forøget risiko
for knoglebrud, og hvor forebyggende behandling
med andre lægemidler ikke tåles eller er kontraindiceret.
Beskrivelse Et kombineret lavdosispræparat i ultralavdosisklassen
til kontinuerlig behandling.
Fase Fase 3
NovoSeven ® : hjerneblødning
Indikation Akutte blødninger, hjerneblødning
Beskrivelse Fase 2b-studier med NovoSeven ® som generelt hæmostatikum
(blodstandsende middel) til behandling af hjerneblødninger
er afsluttet. Registreringsansøgning i EU ventes indsendt omkring
midten af 2005. Et yderligere studie vil blive påbegyndt i USA.
Fase Ikke relevant
NovoSeven ® : traumebehandling
Indikation Akutte blødninger, traumebehandling
Beskrivelse Fase 2-studier med NovoSeven ® som generelt hæmostatikum
til traumebehandling er afsluttet. Registreringsansøgning for
ikke-penetrerende (stumpe) traumer i EU blev indsendt i januar
2005. Et studie vil blive påbegyndt i USA i 2005.
Fase Ikke relevant
NovoSeven ® : variceblødninger
Indikation Akutte blødninger, blødninger i den øvre mave-tarmkanal
hos cirrosepatienter
Beskrivelse NovoSeven ® afprøves som generelt hæmostatikum til
behandling af blødende åreknuder i spiserøret hos patienter med
levercirrose (skrumpelever).
Fase Fase 2
êFASE 1
Fra ide til behandling
I fase 1 undersøges et potentielt
nyt lægemiddel i et begrænset
antal frivillige, normalt 10–100,
for optimal dosering og mulige
bivirkninger.
Biopharmaceuticals
Vejen fra ide til behandling for et nyt lægemiddel er uhyre kompleks
og tidskrævende.
Det anslås, at kun 10 ud af 10.000 ideer i laboratoriet nogensinde
når til den fase, hvor de bliver testet på mennesker. Og ud af
disse vil kun én nå ud på markedet. Hele denne proces repræsenterer
nogle af Novo Nordisks største investeringer, både med hensyn
til kapital og arbejdskraft.
FASE 2
I fase 2 afprøves et stof med kendt
dosering og bivirkning på et større
antal frivillige, normalt 50–300, for
at undersøge dets bivirkninger,
hvordan det virker i kroppen, og
hvordan det påvirker den pågældende
sygdom.
NovoSeven ® : hjertekirurgi
Indikation Hjertekirurgi
Beskrivelse NovoSeven ® afprøves som generelt hæmostatikum til
behandling af blødninger i forbindelse med hjertekirurgi.
Fase Fase 2
NovoSeven ® : traumatisk hjerneskade
Indikation Akutte blødninger, traumatisk hjerneskade
Beskrivelse Traumatisk hjerneskade (TBI) opstår som følge af en
pludselig påvirkning af kraniet. TBI skyldes hyppigst trafikulykker og
rammer primært yngre mænd.
Fase Eksplorativ fase 2
NovoSeven ® : rygsøjlekirurgi
Indikation Kritiske blødninger i forbindelse med operation i rygsøjlen
Beskrivelse NovoSeven ® afprøves som generelt hæmostatikum til
behandling af blødninger i forbindelse med rygsøjlekirurgi.
Fase Eksplorativ fase 2
rFXIII
Indikation Blødningsbehandling
Beskrivelse FXIII stabiliserer den hæmostatiske prop i koagulationsprocessen
og kan derfor, alene eller i kombination med anden
behandling, blive en interessant ny mulighed inden for blødningsbehandling.
Fase Fase 2 er under planlægning
IL-21
Indikation Kræft (malignt melanom)
Beskrivelse Et studie, der afprøver interleukin 21 (IL-21) til behandling
af modermærkekræft (malignt melanom).
Fase Fase 1/2
Processen tager typisk 10–13 år fra det indledende arbejde i
laboratoriet, til produktet lanceres på markedet. Jo længere et
projekt er fremme i udviklingsfasen, jo større er tabet, hvis det må
standses på grund af utilsigtede hændelser.
Formålet med et klinisk forsøg er at finde ud af, om et lægemiddel
eller en behandlingsform er sikker og effektiv til behandling af
en given tilstand eller sygdom.
FASE 3
I fase 3 sammenlignes det nye stof
med et almindeligt anvendt lægemiddel
med hensyn til sikkerhed og
virkning og omfatter typisk
1.500–4.000 mennesker med den
pågældende sygdom. Hvis fase 3resultatet
er positivt, indsendes registreringsansøgning
til de forskellige
godkendelsesmyndigheder.
FASE 4
I fase 4, der gennemføres, efter at
et lægemiddel er godkendt og
lanceret, evalueres dets langtidsvirkning
løbende. Undersøgelserne
omfatter 500–3.000 patienter eller
flere, afhængigt af omfang.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 27

ADGANG TIL SUNDHED
Clare Rosenfeld synes selv, hun er heldig. Den 18-årige
kvinde fra Eugene, Oregon i USA, har haft type 1-diabetes,
siden hun var syv, men hun har altid haft adgang
til den medicin og den lægehjælp, hun har haft
brug for. På en Novo Nordisk-sponsoreret rundrejse til
virksomhedens projekter i Tanzania, El Salvador og Bangladesh i
2004 gik det op for Clare, der er stifter af International Diabetes
Youth Advocacy Group, at børn og voksne med diabetes sjældent
har adgang til den slags hjælp i udviklingslandene.
“Der er ingen grund til, at mennesker, der ret beset burde leve et
normalt, sundt og produktivt liv, skal dø, når der findes en behandling.
Der må gøres noget,” skriver Clare, efter at hun har mødt
80%
af alle diabetikere vil i 2025 bo
i områder, hvor adgangen til
sundhed i dag er begrænset.
I Tanzania besøgte Clare Rosenfeld Morogoro-hospitalet, hvor hun mødte en 17-årig dreng, som lige havde fået stillet diagnosen type 1-diabetes.
Tid til handling
For udviklingslandene er diabetes ikke blot et alvorligt problem her og nu. Det
er også en tidsindstillet bombe. To tredjedele af alle tilfælde af diabetes vil være
i denne del af verden, og Novo Nordisk ser det som sit ansvar at handle.
mange børn, unge og voksne, som kæmper en undertiden forgæves
kamp mod diabetes, fordi de ikke har adgang til behandling.
En vanskelig udfordring
At se verden i en ny sammenhæng kan være noget af en øjenåbner.
For Novo Nordisk har problemet med manglende diabetesbehandling
i udviklingslandene længe været indlysende.
Det er en vanskelig udfordring. Lav- og middelindkomstlande har
ofte en utilstrækkelig infrastruktur på sundhedsområdet til at kunne
behandle det voksende antal diabetikere. Manglende opmærksomhed
på og kendskab til diabetes i alle sektorer er et alvorligt problem.
Mange eksperter mener, at kampen mod diabetes i både ud-
28 Novo Nordisk Årsrapport 2004

Fotos: Kari Rosenfeld og Getty Images
93
mio. mennesker har fået stillet diagnosen
diabetes. Omtrent lige så mange
ved ikke, at de har sygdommen.
33
ud af de 50 mindst udviklede lande
køber insulin i henhold til Novo Nordisks
prispolitik, der tilbyder bedst mulig pris.
viklingslandene og de industrialiserede lande
kun kan vindes gennem en indsats, der kombinerer
øget kendskab, uddannelse og forebyggelse
med forbedret adgang til behandling.
“Ved at samarbejde med offentlige myndigheder,
patientorganisationer og andre partnere om at
forbedre diabetesbehandlingen i de fattige lande
kan vi udnytte vores ekspertise og kompetence på
diabetesområdet til at gøre noget ved nogle af disse
problemstillinger,” siger Lise Kingo, koncerndirektør i
Novo Nordisk. “Samtidig opnår vi på langt sigt bæredygtige
konkurrencefordele som en af de førende virksomheder
inden for diabetesbehandling.”
Investorerne bliver stadig mere opmærksomme på virksomhedernes
indsats for at dæmme op for truslen mod folkesundheden
i udviklingslandene. De frygter, at hvis der ikke handles,
vil virksomhederne miste samfundets tillid, og dermed vil deres
konkurrenceevne lide skade på både kort og langt sigt.
“Jeg tror faktisk, at investorerne interesserer sig for en
virksomheds samfundsmæssige, etiske og miljømæssige
præstation, fordi det er en strømpil for to ting: ledelseskvaliteten
og risikoprofilen. Hvis en virksomhed reagerer på
disse problemstillinger, vil man sandsynligvis opfatte den
som en mindre risikobetonet investering,” siger Benjamin
Yeoh, der er analytiker i investeringsbanken ABN-AMRO.
Strategi for bedre behandling
Siden 2001 har Novo Nordisk haft en firepunktsstrategi for at skabe
bedre adgang til sundhed i udviklingslandene. Den bygger på
WHO’s fire fokusområder for forbedret adgang til sundhed.
Opbygning af et nationalt sundhedsvæsen og udvikling af nationale
sygdomsstrategier er centrale punkter i Novo Nordisks National
Diabetes Programme (NDP) – et initiativ baseret på samarbejde, som
har til formål at forbedre diabetesbehandlingen over hele verden. I
dag har Novo Nordisks datterselskaber 213 forskellige aktiviteter i
gang i 46 lande, både i den industrialiserede del af verden og i
udviklingslande. Det omfatter bl.a. uddannelse af sygeplejersker,
læger og diabetikere, støtte til patientorganisationer, indretning af
diabetesklinikker og samarbejde med myndighederne om udarbejdelse
af nationale diabetesstrategier.
NDP etablerer aktiviteter i otte udviklingslande eller nye vækstøkonomier:
Indien, Bangladesh, Kina, Costa Rica, El Salvador, Malaysia,
Tanzania og Zambia. Det har ført til, at der er flere, der opsøger
diabetesklinikker, flere får behandling, og flere nye tilfælde diagnosticeres
tidligt, dvs. før de udvikler alvorlige komplikationer. Det anslås,
at 50–80% af diabetikerne i udviklingslandene er udiagnosticerede.
213
aktiviteter under Novo Nordisks
National Diabetes Programme
er sat i gang i 46 lande.
50.000
læger i otte udviklingslande er blevet
uddannet af Novo Nordisk til at
diagnosticere og behandle diabetes.
“Der er ingen grund til, at mennesker, der ret beset burde leve et normalt, sundt og
produktivt liv, skal dø, når der findes en behandling. Der må gøres noget.”
Clare Rosenfeld
Priser, der er til at betale
Når det gælder bedre adgang til sundhed, er en del af
løsningen at sikre adgang til livsvigtig medicin som insulin
til priser, der er til at betale. Novo Nordisk besluttede
derfor i 2001 at tilbyde insulinprodukter til det offentlige
sundhedsvæsen i de 50 mindst udviklede lande
(FN’s definition) til en pris, som højst udgør 20% af den
gennemsnitlige pris i industrilandene i Nordamerika,
Europa og Japan.
I 2004 tilbød Novo Nordisk denne prispolitik i 49 lande og
solgte insulin til i alt 33 af de mindst udviklede lande til denne
eller en lavere pris. I 2003 var tallet 16. I flere tilfælde har myndighederne
ikke reageret på tilbuddet. Det kan også skyldes, at
der ikke findes private grossister eller andre samarbejdspartnere,
ligesom krig og politisk uro undertiden gør det umuligt at drive forretning.
Desværre findes der ingen garantier for, at Novo Nordisks salgspris
afspejles i den endelige pris på insulinen, når den står på apotekets
hylde. Novo Nordisk samarbejder derfor med myndighederne i
de forskellige lande for at fremme offentlige udbud. Det vil øge
sandsynligheden for, at den lave pris kommer patienterne til gode.
Medicinpriser, der ikke er til at betale, er kun et af de mange problemer,
Clare Rosenfeld oplevede på sin rejse. Et lige så alvorligt
problem var den udbredte mangel på kendskab til diabetes i den
almindelige befolkning, lægernes manglende viden og manglen
på klinikker og udstyr til behandling af diabetes.
“For mig at se er der én indlysende løsning:
samarbejde,” skriver Clare. “Et samarbejde
mellem patientforeninger, behandlere,
myndigheder og lægemiddelvirksomheder
kan løse alle problemerne i disse lande. Jeg
så mange barske ting, men jeg så også potentialet og viljen til at
gøre en forskel.” Se novonordisk.com/annual-report-2004 E
STRATEGIER FOR ADGANG TIL SUNDHED
WHO’s prioriteter Novo Nordisks indsats
Udvikling af nationale
sundhedsstrategier
Opbygning af national
sundhedskapacitet
Bedst mulige priser Bedst mulige priser i mindst udviklede lande
Økonomiske tilskud Verdensdiabetesfonden
Novo Nordisk Årsrapport 2004 29
N
N
N
N
National Diabetes Programme og DAWN
Novo Nordisk bygger sin strategi for bedre adgang til diabetesbehandling
på WHO’s anbefalinger.
Õ

eflektione
Ansvarlighed i leverandørkæden
gavner bundlinjen
Samarbejde med leverandører om sociale
og miljømæssige spørgsmål kan være til
gavn for en virksomheds økonomiske bundlinje.
Det viser en model bestilt af Novo
Nordisk, som peger på, at der for begge
parter er fordele for både økonomi og omdømme,
som gør ansvarlighed i leverandørkæden
til en god investering.
Modellen konkluderer, at der kan påvises
både direkte og indirekte virkninger, om
end der endnu ikke kan sættes tal på.
Ifølge modellen kan effektiv bæredygtig
styring af leverandørkæden påvirke bundlinjen
på to måder: på omkostningssiden og
via omsætningen. De samlede omkostninger
bestemmes derudover af produktionsog
kapitalomkostninger.
Fordelene er bl.a. øget produktkvalitet og
mindre risiko og positiv påvirkning af virksomhedens
brand. I et bredere perspektiv
giver det også samfundsmæssige fordele,
f.eks. mindre forurening og færre arbejdsskader
og -ulykker. Leverandørerne kan
måle effekten af forbedrede arbejdsmarkedsstandarder
og bedre miljøledelse i form
af færre udgifter til erstatning, nedsatte forureningsafgifter
osv. En anden vigtig fordel
er, at Novo Nordisk opnår et tættere samarbejde
med sine leverandører samt forbedret
selvjustits og dokumentation over for myndighederne.
Novo Nordisk har haft et omfattende program
til styring af leverandørkæden siden
2001, hvor virksomheden indførte et krav
om, at leverandørerne skulle udfylde et
spørgeskema til selvevaluering af deres miljømæssige
og sociale præstation. Heri indgår
fair behandling af medarbejderne i forbindelse
med løn og vederlag, arbejdstid,
børnearbejde, kollektive overenskomster og
andre emner, der er beskrevet i FN’s Verdenserklæring
om Menneskerettigheder og Den
Internationale Arbejdsorganisations kernekonventioner.
Programmet, der nu omfatter auditeringer,
ventes at dække alle væsentlige indkøbsområder
i 2005.
Novo Nordisk har også udviklet en ny
værktøjskasse som en måde at nå ud til
næste led i leverandørkæden. Den henvender
sig til virksomhedens leverandører og
andre, der ønsker at arbejde med ansvarlighed
i leverandørkæden. Værktøjskassen
findes på suppliertoolbox.novonordisk.com Õ
Læs mere, og se forskningen bag modellen
på novonordisk.com/annual report-2004 Õ
Et skridt til fordel for menneskerettigheder
Virksomheder må overholde menneskerettighederne – både når
det gælder et sikkert arbejdsmiljø på fabrikker, lige muligheder og
medarbejderes grundlæggende arbejdstagerrettigheder. For multinationale
virksomheder gælder den forpligtelse over hele verden.
Men hvor langt rækker virksomhedens ansvar? Novo Nordisk
og ni andre virksomheder har med Business Leaders Initiative in
Human Rights (BLIHR) påtaget sig at afgrænse, hvilken rolle virksomheder
bør tage i forhold til at respektere menneskerettighederne.
Det treårige initiativ, der blev lanceret i 2003, har til formål
at fungere som katalysator for at få menneskerettighederne yderligere
integreret i virksomhedernes politikker og praksis.
Det første punkt på BLIHR’s dagsorden er, at virksomhederne
skal udpege de områder, hvor det er oplagt for dem at sætte ind i
henhold til FN’s Normer for transnationale selskabers og andre
virksomheders ansvar for menneskerettigheder. Normerne anbefaler,
at der indføres globale, bindende standarder og ekstern
overvågning for at sikre, at virksomheder overholder menneskerettighederne
i alle deres aktiviteter over hele verden.
Novo Nordisk ser FN’s Normer som en positiv udfordring for
virksomhedens indsats på menneskerettighedsområdet. Sammen
Som ringe i vandet: Novo Nordisk opfordrer sine leverandører
til at vurdere deres egen leverandørkæde.
med de øvrige medlemmer af BLIHR har Novo Nordisk besluttet at
afprøve normerne i praksis.
“Gennem vores engagement i BLIHR vil vi kunne udvikle en
operational standard, som kan styrke vores indsats i arbejdet med
menneskerettigheder. Vi ønsker også at bidrage til en større forståelse
for virksomhedernes ansvar i forhold til menneskerettigheder
ved at udveksle erfaringer med andre virksomheder,” siger
Lise Kingo, koncerndirektør med ansvar for People, Reputation
and Relations.
Novo Nordisk har fokuseret på menneskerettigheder siden
1998 som led i virksomhedens forpligtelse til at støtte FN’s
Verdenserklæring om Menneskerettigheder. Novo Nordisk har
også tilsluttet sig FN’s Global Compact.
Virksomheden har i sin tilgang til menneskerettigheder fokuseret
på de væsentlige interessenter, og det er blevet udmøntet i
projekter om strategiske problemstillinger. Aktuelle fokusområder
er retten til sundhed, lige muligheder og mangfoldighed samt
respekt for privatlivets fred.
Læs mere om Novo Nordisks tilgang til menneskerettigheder og
virksomhedens indsats på novonordisk.com/annual-report-2004
30 Novo Nordisk Årsrapport 2004
Õ
Fotos: Getty Images, Willi Hansen for Novo Nordisk og Novo Nordisk

Novo Nordisk går ind for princippet om at reducere, forbedre og erstatte dyreforsøg
med andre testmetoder. Lise Holst, Bioethics Management, Novo Nordisk
À
Bedre forhold for
forsøgsdyr
Novo Nordisk anvender aktivt princippet om ‘de tre R’er’: reduce,
refine, replace, dvs. at virksomheden søger at reducere, forbedre
og så vidt muligt erstatte dyreforsøg med andre testmetoder.
Novo Nordisk betragter forsøg på levende dyr som et
nødvendigt led i forskning og udvikling af nye lægemidler,
både af videnskabelige og lovbestemte grunde og for at efterleve
sundhedsmyndighedernes krav. I de seneste 10 år har
Novo Nordisk sat nye standarder for opstaldning, socialisering
og træning af forsøgsdyr og væsentligt reduceret antallet af
dyr, der anvendes til forsøg. På grund af større forskningsaktivitet
i de tidlige faser har denne positive udvikling ikke kunnet
fastholdes i 2004, hvor der blev indkøbt 10% flere dyr.
I 2004 har Novo Nordisk dels fået en tilladelse fra de amerikanske
sundhedsmyndigheder (FDA) og dels udviklet og fået
godkendt en ny testmetode, som vil gøre det muligt at nedbringe
antallet af forsøgsdyr yderligere:
A I fjerde kvartal af 2004 godkendte FDA en reduktion i antallet
af dyr til test af insulinbaserede produkter, hvorved antallet
af kaniner, der blev anvendt til denne type forsøg, kunne
nedbringes væsentligt.
A Novo Nordisk har udviklet en helt ny glukagontest, hvor der
anvendes isolerede celler i reagensglasforsøg i stedet for dyreforsøg.
FDA godkendte denne testmetode i oktober 2003,
og implementeringen af den blev fuldendt i tredje kvartal af
2004. Der anvendes således ikke længere kaniner til disse
forsøg.
Novo Nordisk har forpligtet sig til at undersøge yderligere måder
til at reducere, forbedre og erstatte dyreforsøg i takt med
den teknologiske udvikling og ny lovgivning på området. Læs
mere på novonordisk.com/annual-report-2004
Balanceret syn på hormonbehandling
Overgangsalderen kan for nogle kvinder betyde tab af
livskvalitet. Ikke desto mindre er anvendelsen af
hormonpræparater (HRT) faldet, siden undersøgelserne
Women’s Health Initiative (WHI) og
Million Women Study blev offentliggjort i
2002 og 2003. Begge peger på mulige risici
efter langvarig brug af hormonpræparater,
og salget af hormonpræparater er faldet
over hele verden. Den negative omtale har
også fået en række brugere af hormonpræparater
til at lægge sag an mod producenterne,
heriblandt Novo Nordisk (se side 19).
Novo Nordisk fremstiller lavdosispræparaterne
Activelle ® og Vagifem ® . Selv om de to studier
omhandlede hormonpræparater fra andre
virksomheder, var resultaterne interessante for
Novo Nordisk. For eksempel viste begge studier, at
hormonbehandling ikke bør påbegyndes 10 år efter menopausen
for at forebygge hjerte-kar-sygdomme. Desværre
fokuserede de ikke på hormonpræparaternes indvirkning på hjertekar-sygdomme
hos kvinder tidligt i overgangsalderen, hvor man oftest
begynder at anvende dem. For eksempel havde de fleste af
kvinderne i WHI-studiet for længst lagt overgangsalderen bag sig
og havde ingen gener.
“Disse og andre spørgsmål skal undersøges yderligere,” siger
Camille Lee, funktionschef, Global HRT, Novo Nordisk. “Men for
mig at se understøtter WHI og andre studier vores holdning:
Kvinder, der har behov for det, bør begynde en hormonbehandling,
så snart de får alvorlige gener i forbindelse med overgangsalderen –
men de bør samtidig anvende præparaterne så kort tid som muligt
og i de lavest mulige doser.”
Forskning offentliggjort i 2004 viser, at hormonpræparater kan
redde liv, hvis de anvendes af kvinder under 60, men at der for ældre
kvinder kan være flere risici end fordele. Det viser resultaterne af 30
kliniske studier, som omfattede over 26.000 kvinder i en undersøgelse
ledet af dr. Shelley Salpeter ved Santa Clara Valley Medical
Center i Californien. En forskergruppe fra University of California ledet
af dr. Judith L. Turgeon, konstaterede, at resultaterne fra WHIstudiet,
som kun fokuserede på ét produkt, ikke kan anvendes generelt
om alle former for hormonbehandling, og at mængden af
viden om hormoner og deres funktion er mere end fordoblet i de
sidste 10 år. Denne konklusion gælder for de fleste lægemidler.
Siden offentliggørelsen af WHI og Million Women Study anbefaler
de fleste sundhedsmyndigheder at anvende den lavest mulige effektive
dosis til at afhjælpe gener i forbindelse med overgangsalderen.
Camille Lee tilføjer: “Novo Nordisk tilbyder et fuldt sortiment af
lavdosispræparater, og vi har også produkter med endnu lavere dosis
under udvikling.” (Se side 27).
31

INTERNATIONALISERING
Global ekspansion
Over 99% af vores salg sker i lande uden for
Danmark,” konstaterer koncernøkonomidirektør
Jesper Brandgaard. “Alligevel er det kun 41% af
vores medarbejdere, der arbejder i udlandet. Vi
skal være mere internationale, hvis vi skal opfylde
vores vision og blive ved med at være konkurrencedygtige i den farmaceutiske
industri.”
Markedsstøtte
Det er af afgørende vigtighed at gøre det godt på det amerikanske
marked: Salget i Europa forventes inden for de næste 5–10 år at blive
overhalet af salget i Nordamerika, som dermed bliver Novo
Nordisks største region. For at fremme væksten i USA vil Novo
Nordisk investere 100 mio. amerikanske dollars i en udvidelse af insulinfabrikken
i North Carolina, ligesom virksomheden har overført
ansvar for vigtige områder inden for produktudvikling fra det danske
hovedkontor til det amerikanske datterselskab. Der rekrutteres desuden
flere deltagere fra USA til de globale uddannelsesprogrammer.
Andre tiltag fokuserer på landene i International Operations, hvor
vækstpotentialet generelt anses for at være større end i Europa.
Blandt andet investeres der kraftigt i nye produktionsanlæg i Brasilien
og Kina, og rekrutteringen af medarbejdere forstærkes yderligere.
Omkostninger, risici og innovation
Men internationalisering handler ikke blot om øget salg. “Et øget
aktivitetsniveau uden for Danmark giver Novo Nordisk et mere konkurrencedygtigt
omkostningsgrundlag og en mere afbalanceret
41%
af Novo Nordisks medarbejdere
er ansat uden for
Danmark.
179
lande forhandler Novo Nordisks
produkter.
Med kontorer eller datterselskaber i 78 lande, en verdensomspændende
salgsorganisation, en voksende international medarbejderskare og kunder
overalt i verden er Novo Nordisk ikke længere en rent dansk virksomhed.
Alligevel har virksomheden ambitioner om større internationalisering.
eksponering over for risici som valutaudsving,” siger Jesper
Brandgaard. Novo Nordisk har allerede taget skridt til at outsource
produktionen af nåle og plastkomponenter til pensystemerne. Ved
at vælge globale partnere til outsourcing sikrer Novo Nordisk konkurrencedygtighed
og intern viden fra disse hovedaktører på markedet.
Koncernforskningsdirektør Mads Krogsgaard Thomsen tilføjer, at
internationalisering også potentielt er gavnlig for Novo Nordisks
forsknings- og udviklingsportefølje: “Vi skal have øget adgang til
den forskning og udvikling, der foregår uden for Danmark. For at
finde de kompetencer, der er nødvendige for den fremtidige udvikling,
er det vigtigt, at vi rekrutterer endnu flere nye medarbejdere i
udlandet,” siger han.
Mads Krogsgaard Thomsen er også overbevist om, at internationale
partnerskaber med andre virksomheder uden for Novo Nordisk
vil få stadig større betydning for forsknings- og udviklingsporteføljen
– især på baggrund af virksomhedens øgede fokus på proteiner
uden for de etablerede områder. Gennem aftaler med partnere som
ZymoGenetics, Biostratum, Transition Therapeutics, Innate Pharma
og Neose har Novo Nordisk i øjeblikket otte lovende projekter i gang
vedrørende nye produkter, der er målrettet mod kræft eller inflammatoriske
sygdomme. I september 2004 havde Novo Nordisk indgået
26 samarbejdsaftaler om forskning og tidlig udvikling, og virksomheden
er på udkig efter endnu flere.
Nye ansættelsesmønstre
Et område, der har været tidligt i gang med internationaliseringen,
er Product Supply, som omfatter al produktion i Novo Nordisk.
32 Novo Nordisk Årsrapport 2004

1.000
nye job forventer Novo Nordisk at skabe uden
for Danmark i løbet af de næste fem år gennem
udvidelse af virksomhedens produktionsanlæg.
Fotos: Getty Images og Jesper Westley for Novo Nordisk
20.725
mennesker arbejder for Novo
Nordisk overalt i verden (svarende
til 20.285 fuldtidsstillinger).
Fabriksudvidelser er allerede i gang i Montes Claros i Brasilien,
Chartres i Frankrig, Tianjin i Kina og Clayton i USA. “Vi forventer, at
disse udvidelser vil skabe ca. 1.000 nye job uden for Danmark i de
kommende fem år,” fortæller Per Valstorp, direktør for Product
Supply.
Han fortsætter dog: “Der vil blive skabt nye
job i udlandet, men antallet af medarbejdere i
Danmark vil sandsynligvis falde i den samme
periode. For at være på forkant med de ændrede
beskæftigelsesmønstre i Danmark har
Product Supply etableret et Job Transfer Centre
i Danmark. Her kan medarbejdere, der rammes
af nedskæringer på fabrikker i Danmark, registrere
deres kvalifikationer og ønsker, og centret
kan derefter henvise dem til job og relevant
uddannelse inden for Novo Nordisk.”
“Alternativet ville have været afskedigelser.
Så jeg mener, det er et godt eksempel på virksomhedens
sociale ansvarlighed,” bemærker
fagforeningsrepræsentant Jan Carstensen, som
repræsenterer ufaglærte og specialarbejdere
på en række danske fabrikker.
Medarbejderstrategi
Ifølge Novo Nordisks virksomhedsfilosofi er Novo Nordisk medarbejderne.
Medarbejderstrategien understøtter målene om at være en
attraktiv og udfordrende arbejdsplads, der lægger vægt på resultater
og lige muligheder som vejen til udvikling og vækst for den enkelte.
Investering i fremtiden
100
“Vi skal være mere
internationale, hvis vi
skal opfylde vores
vision og blive ved med
at være konkurrencedygtige
i den farmaceutiske
industri.”
Jesper Brandgaard, koncernøkonomidirektør,
Novo Nordisk
Kina Novo Nordisk udvider sit produktionsanlæg i Tianjin i Kina. Den nye fabrik
bygges på Novo Nordisks eksisterende grund på 40.000 m 2 i Tianjin, som er udpeget
til at være Novo Nordisks primære produktionsbase i Asien og Stillehavsområdet.
Fabrikken, der vil stå færdig i 2006 og skabe over 100 nye arbejdspladser i Kina, skal
levere til både det kinesiske marked og eksportmarkederne.
USA På Novo Nordisks insulinfabrik i Clayton, North Carolina, udvides insulinpåfyldningskapaciteten
til over det dobbelte, og der opføres anlæg til fremstilling og
pakning af FlexPen ® samt administrations- og lagerlokaler. Udvidelsen skaber ca.
200 nye arbejdspladser på fabrikken i Clayton, som dermed kommer op på 600
medarbejdere, når den står helt færdig.
Brasilien En af Novo Nordisks største internationale investeringer er et nyt produktionsanlæg
i Montes Claros i Brasilien. Det nye anlæg vil fokusere på formulering,
påfyldning og pakning af forskellige insulinprodukter og forventes at skabe omkring
600 nye arbejdspladser.
mio. amerikanske dollars investerer
Novo Nordisk i en udvidelse af insulinfabrikken
i North Carolina, USA.
200
mio. amerikanske dollars investerer
Novo Nordisk i fabrikken i Montes
Claros i Brasilien.
For at forberede sig på den internationale vækst fokuserer medarbejderstrategien
nu på mobilitet: evnen til at rekruttere og udvikle medarbejdere
på internationalt plan.
“Vi vil ansætte den bedst kvalificerede til jobbet, uanset hvor vedkommende
kommer fra. Vi vil også fjerne de geografiske hindringer
for mobilitet,” siger Ginger Gregory, direktør
for People and Organisation i Novo Nordisk.
For at lette denne opgave er den nye enhed
ved at udvikle et globalt system til jobbeskrivelser,
løn og medarbejdervurderinger. Dette
sikrer, at mobiliteten på tværs af Novo Nordisks
driftsenheder på globalt plan bliver meget lettere,
og at mangfoldigheden øges overalt i organisationen.
Læs mere på novonordisk.com/
annual-report-2004
Opfyldelse af visionen
Konklusionen er klar: Novo Nordisk skal blive
ved med at øge sin tilstedeværelse rundt om i
verden for at opfylde visionen om at være verdens
førende virksomhed inden for diabetesbehandling.
Jesper Brandgaard opsummerer: “Hvis vi skal opfylde denne vision,
kræver det, at Novo Nordisk er til stede. Til stede der, hvor brugerne
af vores produkter bor og arbejder, til stede i forhold til lovgivere og
andre myndigheder, til stede i forhold til vores forretningspartnere,
universiteterne, investorerne og andre interessenter.” E
Novo Nordisk Årsrapport 2004 33
Õ

MEDARBEJDERE
Engageret
ledelse
En virksomheds samfundsengagement begynder hos medarbejderne. Det
betyder, at virksomheden skal udvikle talent og fremme mangfoldighed, så
medarbejderne lever efter den tredobbelte bundlinje.
Selvfølgelig ved jeg, hvad den tredobbelte bundlinje er.
Men i dag har jeg fået den helt ind på livet. Og jeg
ved, hvorfor Novo Nordisk har taget den til sig,” fortæller
Finn Benned Hansen efter sit besøg i Brasilien
i december 2004 i forbindelse med Lighthouseprogrammet.
Lighthouse-programmet er en nyskabende form for
lederudvikling i Novo Nordisk med fokus på virksomhedens nye
generation af ledere.
Under overskriften ‘Destination Brasilien’ samledes 32 af virksomhedens
topledere i en uge for at få et førstehåndsindblik i de økonomiske,
sociale og miljømæssige vilkår i Brasilien, der er et vigtigt nyt
vækstmarked for virksomheden. Først og fremmest med det formål
at skabe fællesskabsfølelse og lære hinanden bedre at kende, deres
samarbejdsevner og deres forståelse for verden omkring dem.
Administrerende direktør for Novo Nordisk, Lars Rebien Sørensen,
Besøg på GRAACC, et center for kræftramte børn i São Paulo.
1.484
nye stillinger blev skabt i
Novo Nordisk i 2004.
122
af Novo Nordisks chefer og
direktører er med i virksomhedens
talentpuljer.
Frivilligt arbejde på en børneklinik i São Paulo.
49,1%
af Novo Nordisks medarbejdere
er kvinder.
stod i spidsen for rejsen, og på dagsordenen var globale forretningsog
sundhedsmæssige udfordringer, virksomhedsdrift på nye vækstmarkeder,
bæredygtighed som forretningsparameter samt engageret
ledelse.
På denne første Lighthouse-rejse strakte ‘klasseværelset’ sig fra
storbymiljøer til regnskoven, og blandt lærerne var lokale virksomhedsledere,
højt placerede ministre og repræsentanter for den oprindelige
befolkning. Rejsen bragte medarbejderne direkte fra deres
relativt bekvemme dagligdag i virksomheden til kernen i dens strategiske
dagsorden: globalisering af virksomheden, adgang til sundhed
samt håndtering af svære dilemmaer, når virksomheden skal
forfølge sine mål og afveje hensyn til den tredobbelte bundlinje.
Talentudvikling skal have høj prioritet i Novo Nordisk, hvis virksomheden
skal bevare sin position på et stærkt konkurrencepræget
marked. I marts 2004 etablerede Novo Nordisk et nyt kompetencecenter,
Global Talent Development, med henblik på at identificere
34 Novo Nordisk Årsrapport 2004

Fotos: Novo Nordisk og Getty Images
20%
af medarbejderne i Novo Nordisks
talentpuljer er kvinder.
69%
af alle nye stillinger i Novo
Nordisk i 2004 var baseret uden
for Danmark.
‘Livslinje’-opgave med Lars Rebien Sørensen, administrerende direktør
for Novo Nordisk.
og udvikle talent overalt i organisationen. Globalt overblik er helt
nødvendigt i en tid præget af global ekspansion.
Talentmassen styres på tværs af hele Novo Nordisk i en række talentpuljer
oprettet i 2003 og 2004 for at give medarbejderne mulighed
for at udvikle deres kvalifikationer med henblik på forfremmelse
til næste niveau i organisationen. De får f.eks. mulighed for at diskutere
strategiske forretningsspørgsmål med andre ledere, herunder
topledelsen, eller at påtage sig nye udfordrende opgaver, der
har reel indflydelse på virksomheden. Lighthouse-programmet er
blot et af mange talentudviklingstiltag.
Lise Kingo, koncerndirektør med ansvar for People, Reputation
and Relations i Novo Nordisk, siger: “Det er for tidligt at udtale sig
om, hvordan Lighthouse-programmet vil forme næste generation af
Novo Nordisks ledere. Men vi forventer, at deltagerne får et incitament
til at udføre deres job med endnu større engagement og bliver
i stand til at udbrede deres nye indsigt i hele organisationen.”
Mangfoldighedsstrategi
Mangfoldighed er en af de vigtigste faktorer for virksomheder, der
ønsker at tiltrække dygtige medarbejdere. Novo Nordisk driver virksomhed
i 78 lande og har medarbejdere af mange forskellige nationaliteter.
For at kunne udnytte medarbejdernes potentiale fuldt ud
er det vigtigt, at alle får lige vilkår. Novo Nordisks strategi for lige
muligheder og mangfoldighed skaber en sund mangfoldighed i organisationen,
som er med til at lette virksomhedens internationalisering
og sikre fortsat innovation.
Novo Nordisk har gjort mangfoldighed til en integreret del af lederuddannelsen
og inkorporeret mangfoldighedsmål i virksomhedens
ledelsesværktøj, Balanced Scorecard. Det evalueres en gang om
året, hvordan det står til med lige muligheder og mangfoldighed.
På grundlag af denne evaluering begyndte Novo Nordisk i 2004 at
se de første resultater af strategien i organisationen. I Sydafrika øgede
Novo Nordisk således mangfoldigheden blandt gruppen af lægemiddelkonsulenter,
så sammensætningen bedre afspejler lokalsamfundet.
I USA arbejdes der målrettet på at nå ud til minoriteter, der
6,5
år er gennemsnitsancienniteten
i Novo Nordisk.
rammes uforholdsmæssigt hårdt af diabetes. Novo Nordisk i
Brasilien samarbejder med organisationer rettet mod samfundsgrupper,
der er dårligt stillede.
I Danmark arbejder datterselskaberne NNE og NNIT på at forbedre
deres evne til at tiltrække og udvikle dygtige medarbejdere i et
stadigt mere mangfoldigt samfund. Begge virksomheder har udvidet
rekrutteringsgrundlaget ved at fokusere på værdier, der appellerer
til forskellige typer ansøgere. NNIT har fundet nye kommunikationskanaler
til at nå ud til nye grupper af ansøgere, og der er nu
rekrutteringstest på 80 sprog. I 2004 rekrutterede NNE flere kvinder
end i tidligere år.
Kvinder i lederstillinger
Et andet fokusområde i 2004 var at øge antallet af kvinder i lederstillinger
på grundlag af en analyse fra 2003. Et af initiativerne var
etableringen af et såkaldt Sounding Board, hvor mænd og kvinder
kan diskutere problemstillinger og koordinere aktiviteter vedrørende
kvinder i lederstillinger. Øvrige aktiviteter iværksat i 2004:
A Oprettelse af kvindenetværk, hvor kvinder, der er identificeret
som ledere, indbydes til at deltage i netværksgrupper om kvinder
i lederstillinger.
A En mentorordning, hvor potentielle kvindelige ledere får mulighed
for at få knyttet en direktør til sig som mentor.
A Gennemgang af systemer til præstationsmåling og identifikation
og forberedelse af afløsere til nøglestillinger med henblik på at
opnå større gennemsigtighed, herunder at se på lederkompetencer
ud fra et kønsperspektiv.
“Kvinder støder ofte på uformelle snarere end formelle hindringer
på arbejdspladsen,” siger Kirstine Brown Frandsen, funktionschef i
International Medical Affairs i Novo Nordisk og medlem af Sounding
Board. “Kvinders måde at arbejde, kommunikere og lede på er ofte
anderledes end mænds, og det er vigtigt at tale åbent om det, så vi
forstår og accepterer forskellene.” Læs mere om lige muligheder og
mangfoldighed på novonordisk.com/annual-report-2004 E
På besøg hos en indfødt stamme i Iguassu.
32%
af Novo Nordisks ledere er
kvinder.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 35
Õ

KLIMAFORANDRING
Miljøteamet ser på Novo Nordisks doseringssystemer for at gøre produktdesignet mere miljøvenligt.
Klimaforandring er en af de alvorlige miljømæssige
udfordringer, menneskeheden står over for. Ophobning
af drivhusgasser i atmosfæren ændrer de
globale klimamønstre og forårsager flere tilfælde
af oversvømmelser, storme og tørke, som påvirker
dyrs og planters livsbetingelser, den biologiske mangfoldighed, fødekæderne,
samfundsøkonomien og menneskers livsvilkår. Problemerne
kan kun løses gennem en fælles indsats fra myndigheder,
virksomheder og borgere.
Novo Nordisks miljøstrategi peger på klimaforandring, anvendelsen
af naturressourcer og forureningskontrol som virksomhedens
væsentligste udfordringer på langt sigt. I 2004 indgik Novo
Nordisk en aftale med WWF, hvori Novo Nordisk har forpligtet sig til
at nedbringe sine CO 2-emissioner. I 2005 vil WWF hjælpe Novo
Nordisk med at definere et mål for absolut CO 2-reduktion inden
2014. Aftalen giver desuden Novo Nordisk mulighed for at deltage i
WWF’s Climate Savers-program.
“Vi iværksætter en undersøgelse, der skal vise, hvor og hvordan vi
kan nedbringe CO 2-emissionerne i forbindelse med produktionen.
Climate Savers-programmet giver os mulighed for at gå et skridt videre,
end reglerne kræver, og gør os velforberedte på en fremtid
med begrænset adgang til fossile brændsler. Det er til gavn for både
virksomheden og miljøet,” siger Per Valstorp, der er direktør for
Product Supply.
To af Novo Nordisks fabrikker i Danmark, nemlig Bagsværd og
253.000
tons CO 2 udledte Novo Nordisk i
2004.
92%
Forberedt på en
af Novo Nordisks energiproduktion
er baseret
på naturgas.
Det er tvingende nødvendigt at sætte samlet ind over for klimaforandringen
nu. Det indebærer både muligheder og udfordringer for Novo Nordisk, der
forbereder sig på en fremtid med begrænset adgang til fossile brændsler.
Hillerød, har energianlæg, der er omfattet af den nye EU-ordning
for handel med emissioner (EU Emission Trading Scheme), der giver
kvotetilladelser til at udlede CO 2. Fra 1. januar 2005 skal energianlæg,
der overskrider disse kvoter, købe sig til yderligere kvoter. Novo
Nordisks økonomiske risiko vil i ordningens første periode
(2005–2007) være begrænset. Faktisk vil virksomheden her have et
nettooverskud af kvoter.
Videre end effektiv energiudnyttelse
Novo Nordisk har gennem årene formået at effektivisere sin energiudnyttelse.
Disse initiativer har dog ikke medført en absolut nedbringelse
af CO2-emissionerne. Derfor er en ny tilgang nødvendig,
som flytter fokus: fra optimering af enkelte produktionsprocesser til
en mere systematisk betragtning, der ser på produktionen som en
helhed. Med denne tilgang vil det være muligt at se på nye metoder
til energibesparelser, som kan føre til væsentligt reducerede CO2 emissioner, og udnytte synergier mellem forskellige tiltag. Det vil
give flere fordele end ved enkeltinvesteringer. Skal sådanne projekter
iværksættes, må der ved investeringen tages højde for såvel de
økonomiske som de miljømæssige fordele, og det vil gøre det muligt
at sætte sig ud over de traditionelle hindringer såsom tilbagebetalingstid
og ROIC.
Skal emissionerne nedbringes over en 10-årig periode, må der
også nytænkning til i den måde, virksomheden producerer energi
på. I 2004 stammede 82% af Novo Nordisks CO2-emissioner fra ind-
36 Novo Nordisk Årsrapport 2004

Fotos: Jesper Westley for Novo Nordisk og Getty Images
2,408 82%
millioner GJ energi
forbrugte Novo Nordisk
i 2004.
af Novo Nordisks CO 2emissioner
stammer fra
indkøbt energi.
købt energi. I 2005 vil virksomheden undersøge, om det er muligt at
indkøbe certificeret el fra vedvarende energikilder, og vil også gå i
dialog med energiselskaberne om deres brændselsvalg og emissionsfaktorer.
Der er både udfordringer og muligheder i på en gang at ekspandere
kraftigt og at skulle opnå absolutte reduktioner.
Med den forventede stigning i antallet af
mennesker med diabetes er Novo Nordisk nødt
til at udvide produktionen for at kunne følge
med efterspørgslen. Udfordringen ligger i at afkoble
den direkte forbindelse mellem volumenforøgelse
og energiforbrug og gøre energien
mindre afhængig af fossile brændsler. Novo
Nordisks fokus på implementering af produktivitetsfremmende
initiativer som f.eks. cLEAN
vil afgjort bidrage til denne proces, men en
mere varig afkobling kræver, at Novo Nordisk
tænker videre end effektiv energiudnyttelse.
Det kunne være omlægning til andre brændsler,
indkøb af vedvarende energi og endnu større
vægt på miljørigtigt design og udvikling af
processer og produkter.
8%
forbedring i
energieffektiviteten
i 2004.
2
lavenergifremtid
“Det eneste, der kan
løse det globale
klimaproblem, er en
omlægning af vores
energikilder, så vi på
længere sigt slet ikke
udleder CO 2.”
Kim Carstensen, WWF Danmark
Genteknologi sparer ressourcer
Novo Nordisk anvender genteknologi og genetisk modificerede organismer
i den biomedicinske forskning og fremstillingen af lægemidler.
Sikker anvendelse af genteknologi kan være til gavn for både
miljøet og bundlinjen. NN2000, Novo Nordisks nye insulinproduktionsproces,
der er baseret på genteknologi, giver et fem gange
højere udbytte pr. celle end den eksisterende produktionsproces.
Dette medfører et lavere forbrug af råvarer som sukker, vand og
energi samt mindre affald pr. produceret enhed. For at forbedre sik-
af Novo Nordisks fabrikker i Danmark
er omfattet af EU’s ordning
for handel med emissioner.
0,7%
af det samlede danske
elforbrug anvendes af
Novo Nordisk.
Klimaforandringen ses allerede i Arktis, og isbjørnene er truet.
kerheden i forbindelse med genteknologi har Novo Nordisk med
NN2000 desuden elimineret gener, der koder for antibiotikaresistens,
fra gærcellerne, hvilket nedsætter risikoen for at overføre disse
gener til andre organismer. For at opnå en reduktion af CO 2-emissionerne
kræves det, at virksomheden udvikler lignende processer
for andre produkter.
Effektiviseringen i NN2000-processen kan
ses direkte på bundlinjen. Det er filosofien bag
det miljøøkonomiske regnskab, som Novo
Nordisk anvender til at måle den økonomiske
værdi af naturressourcer og den forretningsmæssige
og økonomiske værdi af god miljøledelse.
Miljøvenligt produktdesign
0,06
MJ, svarende til 0,11 l benzin,
er energiforbruget til én
FlexPen ® engangspen.
Nytænkning i produktdesign indgår også i forberedelserne
til en fremtid med begrænset adgang
til fossile brændsler. Novo Nordisk har
iværksat et projekt, som skal indarbejde miljøhensyn
i alle faser inden for forskning, udvikling
og større støtteprojekter. I 2004 etableredes et
miljøteam i det område, der udvikler doseringssystemer. De skal udvikle
et værktøj til systematisk miljøvurdering af råvarer, komponenter
og processer i nært samarbejde med den miljøgruppe, der står
for at indarbejde miljøhensyn i Novo Nordisks strategier for systemer
og emballage.
Den holistiske tilgang til alle processer fra udvikling til bortskaffelse
samt systematisk udnyttelse af flere forskellige muligheder er
nødvendig for, at Novo Nordisk kan være forberedt på en fremtid
med begrænset adgang til fossile brændsler.
Læs mere på novonordisk.com/annial-report-2004 E
Novo Nordisk Årsrapport 2004 37
Õ

À
À
ÅRET I HOVEDTAL
Økonomi
Novo Nordisks salg i 2004 blev 29.031 mio. kr.,
en stigning på 11% fra 26.158 mio. kr. i 2003.
Opgjort i lokale valutaer svarer det til en stigning
på 15%. Resultat af primær drift i 2004 steg med
9% i forhold til 2003 til 6.980 mio. kr. Et lavere niveau
af indtægter af engangskarakter reducerede overskudsgraden
for 2004 til 24,0% fra 24,6% i 2003. Forrentningen
af den investerede kapital (ROIC) steg til 21%
i 2004 fra 20% i 2003. Cash to earnings for 2004 steg til
85% fra 80% i 2003. Resultat pr. aktie (udvandet) steg
med 5% i 2004 til 14,83 kr. fra 14,15 kr. Læs mere i ledelsens
regnskabsberetning på side 41.
Miljø
Novo Nordisk fortsatte med at ‘producere mere med
mindre’ i 2004. Øko-produktivitetsindekset
(ØPI), som er et udtryk for evnen til at udnytte
ressourcerne effektivt, viste en forbedring på
7% for vand og 8% for energi, og nåede dermed
målene for 2004. Indførelsen af certificeret
miljøledelse i Japan skrider planmæssigt frem.
Læs mere om Novo Nordisks miljøpræstation på
novonordisk.com/annual-report-2004
Medarbejdere
I 2004 skabte Novo Nordisk 1.484 nye fuldtidsstillinger,
hovedsageligt uden for Danmark. Antallet af medarbejdere
ved udgangen af 2004 er 20.725. Medarbejderomsætningen
var i 2004 på 7,3%. Frekvensen af arbejdsulykker
var på 5,6 pr. million arbejdstimer, mod 5,4 i
2003. Læs mere om Novo Nordisks sociale præstation på
novonordisk.com/annual-report-2004
30
25
20
15
10
5
Segmenter:
omsætning
mia. kr.
00 01 02 03 04
Diabetesbehandling:
Insulinanaloger
Human insulin og insulinrelaterede
produkter
Antidiabetika i tabletform
Biopharmaceuticals:
Blødningsbehandling (NovoSeven ® )
Væksthormonbehandling
Hormonpræparater (HRT)
Øvrigt
30
25
20
15
10
5
Geografiske områder:
omsætning
mia. kr.
00 01 02 03 04
Europa
Nordamerika
International Operations
Japan & Oceanien
Fotos: Getty Images og Novo Nordisks arkiv
Tilbageblik på 2004
Produktnyt
A Novo Nordisks langtidsvirkende insulinanalog, Levemir ® , blev i
årets løb lanceret i Schweiz, Storbritannien, Irland, Danmark,
Sverige, Norge, Finland, Holland, Østrig og Tyskland.
A Norditropin NordiFlex ® , verdens første flydende væksthormon i en
engangspen, blev lanceret i Europa og fik FDA-godkendelse i USA.
A NovoSeven ® blev i februar godkendt til behandling af faktor VIImangel
og Glanzmanns trombasteni.
Forskning og udvikling
A Resultaterne af et fase 2-studie med NovoSeven ® til behandling af
multitraumepatienter med kritiske blødninger blev offentliggjort i
marts.
A Novo Nordisk offentliggjorde i juni de første resultater fra et fase
2b-studie med NovoSeven ® til behandling af hjerneblødning.
A Registreringsansøgninger for NovoMix ® 50 og 70 blev indsendt til
det Europæiske Lægemiddelagentur (EMEA) i juli.
A Novo Nordisk meddelte i oktober, at det var besluttet at iværksætte
et supplerende klinisk studie med liraglutide, den humane
38 Novo Nordisk Årsrapport 2004

GLP-1-analog. Studiet indebærer, at fase 3-studierne forsinkes
med ca. et år.
Interessenter
A På Oxford Vision 2020-konferencen i september gav Novo Nordisk
tilsagn om at donere 3 mio. britiske pund til den globale
kamp mod kroniske sygdomme, herunder diabetes.
Aftaler
A Novo Nordisk indgik i august en licensaftale med Transition
Therapeutics Inc. om udvikling af Islet Neogenesis Therapy til behandling
af diabetes.
A Novo Nordisk indgik i september en aftale, der har givet virksomheden
udvidede licensrettigheder til AERx ® iDMS-programmet
(inhalerbar insulin) fra Aradigm og de fulde udviklings- og
produktionsrettigheder.
A Novo Nordisk og Sumitomo Pharmaceuticals, Co., Ltd. indgik i
september en licensaftale om tabletproduktet repaglinide til behandling
af type 2-diabetes. Sumitomo skal fremover udvikle og
markedsføre dette produkt i Japan.
Langsigtede finansielle mål defineret og kommunikeret til aktiemarkedet i 2001:
Vækst i resultat af primær drift (EBIT) på 15% p.a.
Overskudsgrad (EBIT-margin) på 25%
Forrentning af investeret kapital (ROIC)
på 25% p.a.
Cash to earnings ratio på 60%
gennemsnitligt over tre år
A Novo Nordisk og Medtronic, verdens førende producent af insulinpumper,
offentliggjorde i november en aftale om udvikling af
engangsinsulinampuller med den hurtigtvirkende insulinanalog
NovoLog ® (NovoRapid ® uden for USA) specielt til pumper.
Investeringer
A I oktober offentliggjordes planer om udvidelse af Novo Nordisks
amerikanske insulinfabrik i Clayton, North Carolina (se side 32).
A Novo Nordisk offentliggjorde i november planer om en fabriksudvidelse
i Tianjin, Kina (se side 32).
Novo Nordisk Årsrapport 2004 39
Miljø
A Novo Nordisk har i 2004 haft to utilsigtede udslip af genmodificerede
organismer fra produktionen i Bagsværd. Ingen af disse
uheld medførte skade på mennesker eller miljø.
A Novo Nordisk og WWF indgik en aftale, der skal hjælpe Novo
Nordisk med at nedbringe sine CO 2-emissioner over en 10-årig
periode (se side 36).

GLP-1-analog. Studiet indebærer, at fase 3-studierne forsinkes
med ca. et år.
Interessenter
A På Oxford Vision 2020-konferencen i september gav Novo Nordisk
tilsagn om at donere 3 mio. britiske pund til den globale
kamp mod kroniske sygdomme, herunder diabetes.
Aftaler
A Novo Nordisk indgik i august en licensaftale med Transition
Therapeutics Inc. om udvikling af Islet Neogenesis Therapy til behandling
af diabetes.
A Novo Nordisk indgik i september en aftale, der har givet virksomheden
udvidede licensrettigheder til AERx ® iDMS-programmet
(inhalerbar insulin) fra Aradigm og de fulde udviklings- og
produktionsrettigheder.
A Novo Nordisk og Sumitomo Pharmaceuticals, Co., Ltd. indgik i
september en licensaftale om tabletproduktet repaglinide til behandling
af type 2-diabetes. Sumitomo skal fremover udvikle og
markedsføre dette produkt i Japan.
Langsigtede finansielle mål defineret og kommunikeret til aktiemarkedet i 2001:
Vækst i resultat af primær drift (EBIT) på 15% p.a.
Overskudsgrad (EBIT-margin) på 25%
Forrentning af investeret kapital (ROIC)
på 25% p.a.
Cash to earnings ratio på 60%
gennemsnitligt over tre år
A Novo Nordisk og Medtronic, verdens førende producent af insulinpumper,
offentliggjorde i november en aftale om udvikling af
engangsinsulinampuller med den hurtigtvirkende insulinanalog
NovoLog ® (NovoRapid ® uden for USA) specielt til pumper.
Investeringer
A I oktober offentliggjordes planer om udvidelse af Novo Nordisks
amerikanske insulinfabrik i Clayton, North Carolina (se side 32).
A Novo Nordisk offentliggjorde i november planer om en fabriksudvidelse
i Tianjin, Kina (se side 32).
Novo Nordisk Årsrapport 2004 39
Miljø
A Novo Nordisk har i 2004 haft to utilsigtede udslip af genmodificerede
organismer fra produktionen i Bagsværd. Ingen af disse
uheld medførte skade på mennesker eller miljø.
A Novo Nordisk og WWF indgik en aftale, der skal hjælpe Novo
Nordisk med at nedbringe sine CO 2-emissioner over en 10-årig
periode (se side 36).

Novo Nordisk opnåede et tilfredsstillende økonomisk
resultat i 2004 til trods for, at det har været endnu et
år præget af en ugunstig valutakursudvikling. Ser man
fremad, understøtter den stigende efterspørgsel efter
virksomhedens produkter – navnlig insulinanalogerne og NovoSeven ®
– Novo Nordisks forventninger om solid vækst også i 2005.
Forretningsresultat
A Salget i 2004 steg med 15% opgjort i lokale valutaer.
Salget af insulinanaloger steg med 84%.
Salget af NovoSeven ® steg med 19%.
Salget i Nordamerika steg med 32%.
A Opgjort i kroner steg salget med 11%.
A Det underliggende resultat af primær drift steg med mere end
20%, og opgjort i kroner steg resultat af primær drift med 9% til
6.980 mio. kr.
A Nettoresultatet steg med 4% til 5.013 mio. kr., og resultat pr.
aktie (udvandet) steg med 5% til 14,83 kr.
A For 2005 forventes en vækst i det underliggende resultat af primær
drift på 15% opgjort i lokale valutaer. Opgjort i kroner ventes
resultat af primær drift at stige med ca. 5% som følge af en
væsentlig negativ valutaeffekt og ingen betydende indtægter af
engangskarakter i 2005.
Resultat af primær drift steg med 9% til 6.980 mio. kr. fra 6.422
mio. kr. i 2003 og overgik dermed de resultatforventninger, ledelsen
offentliggjorde tidligere på regnskabsåret – på trods af en mere udfordrende
valutasituation end forventet. Det bedre end forventede
resultat skyldes primært bedre driftmæssige resultater i form af
stærkere salgsvækst, et forbedret produktmiks og lavere omkostninger.
Opgjort i lokale valutaer og eksklusive indvirkningen fra indtægter
af engangskarakter steg resultat af primær drift med mere end
20% og overgik således det langsigtede finansielle vækstmål på
15%, som lå til grund for forventningerne til væksten i resultat af
primær drift for 2004.
Det rapporterede salg på 29.031 mio. kr. svarer til en salgsvækst
på 11% i forhold til 26.158 mio. kr. i 2003. Opgjort i lokale valutaer
steg salget med 15%, hvorved den negative påvirkning fra faldende
valutakurser blev på 4 procentpoint.
Overskudsgraden for 2004 blev 24,0% mod 24,6% i 2003. Den
lavere overskudsgrad afspejler dels et lavere niveau for indtægter af
engangskarakter og dels en negativ påvirkning fra faldende valutaer.
Valutakursudviklingen har påvirket overskudsgraden negativt
med ca. 1 procentpoint.
Novo Nordisk afdækker løbende pengestrømme i de væsentligste
faktureringsvalutaer for at begrænse de kortsigtede negative
virkninger på indtjening og pengestrømme i forbindelse med valutakursudsving.
Følgelig opvejes de faldende valutakursers negative
indvirkning på resultat af primær drift i stort omfang af valutaafdækningsgevinster
inkluderet i nettofinans. Ud fra de gældende
LEDELSESBERETNING
Ledelsens regnskabsberetning 2004
valutakurser i begyndelsen af februar 2004 var forventningen, at
der ville blive realiseret en finansiel nettoindtægt på 250 mio. kr., inklusive
Novo Nordisks andel af resultatet i associerede virksomheder.
Som følge af den faldende værdi af den amerikanske dollar og
tilknyttede valutaer udviste de finansielle poster en nettoindtægt på
477 mio. kr. i 2004.
Den effektive skattesats faldt til 33% fra 34% i 2003. Nettoresultatet
steg til 5.013 mio. kr., en stigning på 4% i forhold til 4.833 mio.
kr. i 2003. Resultat pr. aktie (udvandet) steg således fra 14,15 kr. til
14,83 kr. i 2004, svarende til en vækst på 5%.
Forrentningen af den investerede kapital (ROIC) steg til 21% fra
20% i 2003. Da en stor del af Novo Nordisks aktiver er i danske kroner
eller euro, er ROIC særdeles følsom over for udsving i valutakurserne.
Stigningen i ROIC blev realiseret på trods af en fortsat svækkelse
af de væsentligste valutaer, navnlig den amerikanske dollar,
som har haft en negativ indvirkning på ROIC på ca. 2 procentpoint.
Cash to earnings for 2004 steg til 85% fra 80% i 2003. Cash to
earnings for 2004 beregnet som et treårigt gennemsnit steg fra
32,3% i 2003 til 59,0% (se side 98). De frie pengestrømme for
2004 forventedes at ligge på omkring 3 mia. kr., men blev realiseret
på et væsentligt højere niveau, nemlig 4,3 mia. kr. Dette afspejler
resultatet for 2004, der blev bedre end forventet, samt en fortsat
reduktion i det gennemsnitlige antal kreditdage for varedebitorer.
Langsigtede finansielle mål
Novo Nordisks langsigtede finansielle mål blev defineret og kommunikeret
til aktiemarkedet i 2001. Tabellen herunder viser det rapporterede
gennemsnitlige resultat for femårsperioden 2000–2004
sammenholdt med de langsigtede finansielle mål:
Finansielt mål Femårigt gennemsnit Langsigtede
2000–2004 finansielle mål
Vækst i resultat af primær drift p.a. 15% 15%
Overskudsgrad 24% 25%
Forrentning af investeret kapital p.a. 21% 25%
Cash to earnings ratio gennemsnitligt over tre år 54% 60%
Disse mål er valgt for at sikre ledelsens fokus på forretningens
langsigtede vækst, omsætning af resultater til likviditet og en væsentligt
øget forrentning af den investerede kapital. Indsatsen for at
opfylde de langsigtede mål understøtter samtidig bestræbelserne
på at levere et konkurrencedygtigt afkast til aktionærerne. Som den
moderate vækst i resultat af primær drift for 2002, 2003 og 2004 viser,
kan valutakursudviklingen få en betydelig indvirkning på den
rapporterede vækst i resultat af primær drift i et givet år. Hvis Novo
Nordisks vigtigste faktureringsvalutaer forbliver på det nuværende
niveau, er det således sandsynligt, at Novo Nordisk heller ikke i 2005
vil kunne leve op til sit mål om 15% vækst i resultat af primær drift.
Novo Nordisk mener dog på baggrund af resultaterne i den løbende
forretning og under forudsætning af relativt stabile valutakurser, at
vækstmålet på 15% er et realistisk mål, som Novo Nordisk de fleste
Novo Nordisk Årsrapport 2004 41

LEDELSESBERETNING
år vil kunne leve op til. Virksomhedens evne til at nå målet i et givet
år vil med andre ord påvirkes af væsentlige ændringer i valutakurser
eller begivenheder af engangskarakter.
Salgsudviklingen fordelt på segmenter
Omsætningen steg med 15% opgjort i lokale valutaer. Væksten
blev realiseret inden for såvel diabetesbehandling som biopharmaceuticals
og var primært drevet af strategisk vigtige produkter som
insulinanalogerne NovoRapid ® og NovoMix ® 30 samt NovoSeven ® .
Alle regioner bidrog til salgsvæksten. Nordamerika, som tegner sig
for 26% af den samlede omsætning, var den primære drivkraft for
væksten, men også International Operations, som tegner sig for
17% af den samlede omsætning, viste solide vækstrater.
Diabetesbehandling
Salget af diabetesprodukter steg med 15% opgjort i lokale valutaer
i forhold til 2003 og med 11% opgjort i kroner til 20.533 mio. kr.
Novo Nordisk er fortsat globalt markedsledende inden for diabetesbehandling
(insulin og antidiabetika i tabletform) med en samlet
markedsandel på 20%.
Insulinanaloger, human insulin og insulinrelaterede produkter
Salget af insulinanaloger, human insulin og insulinrelaterede produkter
steg med 14% opgjort i lokale valutaer og med 11% opgjort
i kroner til 18.890 mio. kr. Alle regioner bidrog til væksten opgjort i
såvel lokale valutaer som i kroner.
Novo Nordisk er globalt førende på insulinmarkedet med en markedsandel
på 50% af verdensmarkedet for insulin opgjort i volumen,
og inden for analogsegmentet fortsætter Novo Nordisk med
at vinde markedsandele og tegner sig nu for knap 30% af verdensmarkedet.
30
25
20
15
10
5
Segmenter:
omsætning
mia. kr.
00 01 02 03 04
Diabetesbehandling:
Insulinanaloger
Human insulin og insulinrelaterede produkter
Antidiabetika i tabletform
Biopharmaceuticals:
Blødningsbehandling (NovoSeven ® )
Væksthormonbehandling
Hormonpræparater (HRT)
Øvrigt
30
25
20
15
10
5
Geografiske områder:
omsætning
mia. kr.
00 01 02 03 04
Europa
Nordamerika
International Operations
Japan & Oceanien
Salget af insulinanaloger steg med 84% opgjort i lokale valutaer
og med 77% opgjort i kroner til 4.507 mio. kr. i 2004. Der blev realiseret
solide vækstrater i alle regioner, og Nordamerika er fortsat den
primære drivkraft for væksten. Salget af insulinanaloger bidrager til
den samlede vækst opgjort i lokale valutaer med 55% og udgør nu
24% af Novo Nordisks samlede salg af alle insulinprodukter.
Levemir ® , Novo Nordisks langtidsvirkende insulinanalog, vinder
fortsat markedsandele i Europa og tegner sig nu for 9% af markedet
for langtidsvirkende insulinanaloger, mindre end et år efter lancering
på det første marked. Fortsat introduktion af Levemir ® i flere
lande i 2005 ventes at underbygge den solide udvikling, der er set i
den tidlige lanceringsfase.
Europa
Salget i Europa steg med 6% opgjort i såvel lokale valutaer som i
kroner, primært drevet af salget af insulinanaloger, bl.a. Levemir ® .
Mens væksten i insulinsalget fortsat er negativt påvirket af reformer
af prisstrukturen for lægemidler i visse lande, var insulinsalget i
Tyskland i fjerde kvartal positivt påvirket af fremskyndede køb på
patientsiden, primært af tilskudsmæssige årsager.
Nordamerika
Salget i Nordamerika steg med 34% opgjort i lokale valutaer i 2004
og med 22% opgjort i kroner. Den solide salgsvækst afspejler en
underliggende markedsvækst og en øget markedsandel. Den øgede
markedsandel skyldes primært en solid markedsindtrængning for
insulinanalogerne NovoLog ® og NovoLog ® Mix. Novo Nordisk tegner
sig nu for mere end en tredjedel af det amerikanske insulinmarked
og 20% af analogmarkedet.
I december opnåede Novo Nordisks amerikanske datterselskab
Novo Nordisk Inc. igen en aftale om levering af human insulin til US
Veterans Administration and Department of Defense (VA/DoD),
denne gang også omfattende insulinanaloger i både hætteglas og
doseringssystemer. Den nye kontrakt løber til at begynde med i et år
med mulighed for forlængelse med yderligere fire år efter VA/DoD’s
beslutning. VA/DoD anslår værdien af den potentielt femårige
kontrakt til knap 250 mio. amerikanske dollars.
International Operations
Salget inden for International Operations steg med 20% opgjort i
lokale valutaer og med 14% opgjort i kroner. Den primære drivkraft
for væksten er fortsat salget af human insulin, især i Kina. Også insulinanalogerne
bidrager fortsat til væksten, navnlig drevet af
Tyrkiet, og Novo Nordisk er fortsat samlet set markedsledende inden
for analogsegmentet på markederne i International Operations.
Japan & Oceanien
Salget i Japan & Oceanien steg med 11% opgjort i lokale valutaer
og med 9% opgjort i kroner. Væksten skyldes primært øget salg af
NovoRapid ® og NovoRapid ® Mix 30, understøttet af en fortsat konvertering
i markedet fra flergangs- til engangsdoseringssystemer.
Novo Nordisk har nu over 80% af markedet for engangsdoseringssystemer.
Antidiabetika i tabletform
Salget af antidiabetika i tabletform steg inden for alle regioner og i
alt med 21% opgjort i lokale valutaer og med 15% opgjort i kroner
42 Novo Nordisk Årsrapport 2004

til 1.643 mio. kr. Væksten var primært drevet af Nordamerika, men
også af International Operations.
Biopharmaceuticals
Salget inden for biopharmaceuticals steg med 15% opgjort i lokale valutaer
i forhold til 2003 og med 11% opgjort i kroner til 8.498 mio. kr.
NovoSeven ®
Salget af NovoSeven ® steg med 19% opgjort i lokale valutaer i forhold
til 2003. Opgjort i kroner steg salget med 13% til 4.359 mio.
kr. Alle regioner bidrog til væksten, idet Nordamerika, Europa og
International Operations dog var de primære drivkræfter. I fjerde
kvartal var salget positivt påvirket af en tidsmæssig forskydning i salget
til en række lande i International Operations.
Flere faktorer bidrog til væksten i salget af NovoSeven ® i 2004.
Som følge af den veletablerede markedsposition inden for behandling
af spontane blødninger hos patienter med medfødt inhibitorreaktion
knytter hovedparten af væksten inden for inhibitorsegmentet
sig til behandling af patienter med erhvervet hæmofili og
brug af NovoSeven ® i forbindelse med planlagte operationer. Også
markedsføringsgodkendelsen i Europa i første kvartal af 2004 for
brug af NovoSeven ® til behandling af blødninger hos patienter med
faktor VII-mangel og Glanzmanns trombasteni bidrog til væksten.
Behandling af spontane blødninger hos patienter med medfødt inhibitorreaktion
er fortsat den væsentligste anvendelse. Endvidere
har salget formodentlig også været positivt påvirket af en øget
eksperimentel anvendelse af NovoSeven ® på baggrund af data fra
kliniske studier i relation til indikationsudvidelsesprogrammet for
NovoSeven ® .
Væksthormonbehandling (Norditropin ® og
Norditropin ® SimpleXx ® )
Salget af Norditropin ® og Norditropin ® SimpleXx ® produkter steg
med 11% i forhold til 2003 opgjort i lokale valutaer. Opgjort i kroner
steg salget med 9% til 2.317 mio. kr., drevet af Europa og
Nordamerika. Engangsdoseringssystemet NordiFlex blev lanceret i
Japan og udvalgte europæiske lande i 2004 samt på det amerikanske
marked i januar 2005.
25
20
15
10
5
US dollar
Måneder Kurs
12/03 3/04 6/04 9/04 12/04
Afdækning (venstre)
Kurs (højre)
725
675
625
575
525
25
20
15
10
5
Japanske yen
Måneder Kurs
12/03 3/04 6/04 9/04 12/04
Afdækning (venstre)
Kurs (højre)
6,00
5,75
5,50
5,25
5,00
I Japan bidrog lanceringen af NordiFlex i juli 2004 til den positive
udvikling i Novo Nordisks markedsandel i andet halvår af 2004.
Salget var imidlertid negativt påvirket af myndighedernes reduktion
af tilskudspriserne i april 2004.
Øvrige produkter
Salget af øvrige produkter inden for biopharmaceuticals, primært
hormonpræparater (HRT), steg med 11% opgjort i lokale valutaer
og med 7% opgjort i kroner til 1.822 mio. kr.
Salgsvæksten i 2004 var positivt påvirket af den ændring, der blev
gennemført i juli 2003 i den amerikanske distribution af Novo
Nordisks HRT-produkter, og af den fortsatte markedsindtrængning
for Activella (et kombinationspræparat med lav dosis af hormoner)
samt østrogenproduktet Vagifem ® til lokal behandling. Det globale
salg i 2004 var dog negativt påvirket af den generelle nedgang
i HRT-markedet.
Omkostninger, licensindtægter og andre driftsindtægter
Produktionsomkostningerne steg med 9% til 8.050 mio. kr. svarende
til en bruttomargin på 72,3%, en stigning fra 71,7% i 2003. Den
positive udvikling som følge af et bedre produktmiks og produktivitetsforbedringer,
tilsammen på lidt over 1 procentpoint, blev kun
delvis udlignet af en negativ valutaeffekt.
De samlede ikke-produktionsrelaterede omkostninger steg med
9% til 14.576 mio. kr. Stigningen afspejler især omkostninger i forbindelse
med salg og distribution, som steg på linje med væksten i
salget. Salgs- og distributionsomkostningerne i 2004 knytter sig
navnlig til aktiviteter i forbindelse med lanceringen af Levemir ® i
Europa; udvidelse af den amerikanske salgsstyrke med primær fokus
på insulinprodukter, men også i relation til ændringerne på HRTområdet;
samt omkostninger i forbindelse med nedskrivning af immaterielle
aktiver i Brasilien.
Som følge af implementeringen af IFRS 2 om ‘Aktiebaseret vederlæggelse’
har Novo Nordisk i 2004 udgiftsført omkostninger i relation
til aktiebaserede ordninger til et beløb af 104 mio. kr. Den tilsvarende
omkostning i de IFRS-baserede opgørelser for 2003 var 76
mio. kr.
De samlede omkostninger i relation til af- og nedskrivninger i
2004 beløb sig til 1.892 mio. kr. mod 1.581 mio. kr. i 2003. Indeholdt
i omkostningerne for 2004 er en engangsomkostning i forbindelse
med nedskrivning af aktiver på 326 mio. kr. mod 178 mio. kr. i 2003.
De samlede indtægter i relation til licensindtægter og andre
driftsindtægter beløb sig til 575 mio. kr. i 2004 mod 1.036 mio. kr. i
2003. Dette afspejler primært et lavere niveau af indtægter af engangskarakter
i 2004.
Nettofinans og skat
De finansielle poster udviste en nettoindtægt på 477 mio. kr. i 2004
mod 954 mio. kr. i 2003 som følge af et lavere niveau af indtægter
fra valutaafdækning i 2004. Valutaafdækningsgevinster, som især
knytter sig til afdækning af den amerikanske dollar, bidrog med 663
mio. kr. mod 1.195 mio. kr. i 2003. Valutaafdækningsgevinster i
fjerde kvartal af 2004 var positivt påvirket af urealiserede indtægter
fra værdiansættelse af valutaoptioner til markedsværdi, primært i
tilknytning til den amerikanske dollar.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 43

À
LEDELSESBERETNING
Novo Nordisk har pr. 27. januar 2005 afdækket valutarisikoen på
forventet fremtidig indtjening i dollar, yen og pund henholdsvis 14,
11 og 8 måneder frem i tiden.
Den effektive skattesats for 2004 var 33% mod 34% i 2003. Den
samlede udgiftsførte skat var således 2.444 mio. kr. i 2004.
Investeringer
Nettoinvestering i materielle anlægsaktiver i 2004 blev 3,0 mia. kr.
mod 2,3 mia. kr. i 2003. De væsentligste investeringsprojekter i 2004
var udvidelsen af finrensningskapacitet i forbindelse med Levemir ®
samt udvidelse af påfyldningskapaciteten for insulinprodukter, bl.a.
FlexPen ® .
Frie pengestrømme og finansielle reserver
Novo Nordisk realiserede frie pengestrømme i 2004 på 4.278 mio.
kr. mod 3.846 mio. kr. i 2003. Dette er højere end tidligere forventet
og skyldes primært en reduktion i det gennemsnitlige antal kreditdage
for varedebitorer.
Novo Nordisks finansielle reserver ved udgangen af 2004 udgjorde
10,2 mia. kr. mod 11,4 mia. kr. i 2003. De finansielle reserver inkluderer
uudnyttede garanterede kreditfaciliteter på knap 6,7 mia. kr.
Ikke-finansielle resultater:
initiativer for øget bæredygtighed
Novo Nordisk driver sin virksomhed ud fra principperne i den tredobbelte
bundlinje, og det indebærer blandt andet, at en række
vigtige forretningsmål kædes sammen med bæredygtighedsmål.
Ved hjælp af 20 overordnede indikatorer er det muligt at måle præstationen
over tid med hensyn til miljømæssige, sociale og samfundsøkonomiske
mål. Indikatorerne vedrører seks strategiske områder:
værdier i praksis, adgang til sundhed, vores medarbejdere,
vores brug af forsøgsdyr, øko-produktivitet og miljøkrav samt samfundsøkonomisk
bidrag. Indikatorerne er formuleret i dialog med
interessenter, mens målemetoder og mål er fastlagt af Novo
Nordisks ledelse. Læs mere om indikatorerne og sammenligningsdata
på side 50–51 og på novonordisk.com/annual-report-2004
Værdier i praksis
Den årlige medarbejderundersøgelse, eVoice, måler systematisk arbejdsklimaet,
herunder også organisationens opbakning til og forståelse
for ansvarlig forretningspraksis. I 2004 lå gennemsnittet for
besvarelserne på 4,2 – på en skala fra 1 til 5, hvor 5 er det højeste.
Regelmæssige faciliteringer måler overholdelsen af Novo Nordisk
Way of Management. I 2004 er 96% af de identificerede aktionspunkter
gennemført. Resultaterne i forhold til disse indikatorer er
stabile målt over tid og mere end lever op til de opstillede mål.
Novo Nordisks forpligtelse til social og miljømæssig god praksis
gælder hele leverandørkæden. Leverandørerne vurderes med hensyn
til grundlæggende arbejdstagerrettigheder og miljøledelse.
Som led i Novo Nordisks globale udvidelse af produktionen er nye
leverandører blevet introduceret til virksomheden og dens standarder.
For at sikre fortsat fokus på de vigtigste forhold er bagatelgrænsen
blevet hævet. I 2004 blev leverandører svarende til 20% af værdien
af virksomhedens samlede indkøb evalueret. For 72% af disse
var de rapporterede forhold tilfredsstillende. I de tilfælde, hvor forholdene
vurderes som utilfredsstillende, får leverandørerne et brev
fra Novo Nordisk, og hvis det skønnes nødvendigt, udarbejdes der
en handlingsplan. I 2004 blev ni væsentlige leverandører auditeret
efter samme processer som ved Novo Nordisks almindelige kvalitetsauditeringer.
Adgang til sundhed
Novo Nordisk bygger sin strategi for forbedret adgang til diabetesbehandling
på de indsatsområder, der er defineret af Verdenssundhedsorganisationen
(WHO): udarbejdelse af nationale sundhedsstrategier,
opbygning af nationale sundhedssystemer, bedst
mulige priser og økonomiske tilskud. Novo Nordisk dækker omkring
20% af det globale diabetesmarked og leverer således insulin til
11–13 mio. mennesker. De globale sundhedsprogrammer, som fokuserer
på oplysning, undervisning og behandling af diabetes, når
nu ud til mindst 21 mio. mennesker.
Novo Nordisk tilbyder sin differentierede prispolitik til 49 af verdens
mindst udviklede lande (LDC-lande). Dette initiativ er blevet
overvåget nøje i 2004 for at sikre, at salgstilbud følges op, og at de
faktiske købspriser i disse lande udgør højst 20% af den gennemsnitlige
pris i industrilandene. Det har medført, at 33 LDC-lande i
2004 valgte at købe insulin i henhold til denne prispolitik, mod 16 i
2003.
Vores medarbejdere
Siden 2003 har indsatsen for at forbedre arbejdsmiljøet været fokuseret
på forebyggelse. Det har bevirket, at frekvensen af arbejdsulykker
pr. million arbejdstimer er faldet: fra 8,9 i 2002 til 5,6 i
2004. Beklageligvis har Novo Nordisk haft en dødsulykke i 2004 i
forbindelse med et socialt arrangement for en gruppe medarbejdere.
Der er indført en række forholdsregler for at sikre, at der tages de
nødvendige sikkerhedshensyn, før sådanne aktiviteter iværksættes.
Medarbejderomsætningen i Novo Nordisk i 2004 var 7,3%, hvilket
er tilfredsstillende i forhold til lægemiddelindustrien som helhed.
Vores brug af forsøgsdyr
Novo Nordisk opstiller mål for at begrænse, effektivisere og erstatte
dyreforsøg og forbedre dyrenes velfærd. På trods af en væsentligt
øget forskningsaktivitet i de tidlige faser, hvor brug af forsøgsdyr er
påkrævet, steg antallet af indkøbte dyr i 2004 således kun med
10% til 47.311 dyr, hvoraf 96% er mus, transgene mus og rotter.
Målet om total afskaffelse af visse typer af dyreforsøg til biologisk
produktkontrol i 2004 har måttet udsættes til 2005. En FDA-godkendelse
i 2004 har gjort det muligt for Novo Nordisk at opnå en
væsentlig reduktion (ca. 80%) i antallet af dyr anvendt til biologisk
produktkontrol i forbindelse med en af de to tilbageværende testmetoder.
Ved udgangen af 2004 er der allerede opnået en 60% reduktion
i brugen af kaniner. Implementeringen af en ny glukagontest
blev fuldført i tredje kvartal af 2004. Denne testmetode
anvender isolerede celler i reagensglasforsøg i stedet for dyreforsøg.
Der anvendes således ikke længere kaniner til disse forsøg.
Øko-produktivitet og miljøkrav
Miljøstrategiplanen for 2003–2008 omfatter otte indsatsområder,
hvoraf klimaforandring er prioriteret højest. Novo Nordisk har forpligtet
sig til at sætte et mål for en absolut reduktion af virksomhe-
44 Novo Nordisk Årsrapport 2004

dens CO 2-emissioner (netto) inden 2014. Året 2004 vil være udgangspunktet
i en nærmere vurdering forud for den endelige fastsættelse
af reduktionsmålet.
I 2004 var Novo Nordisks samlede CO 2-emissioner 253.000 tons,
hvilket er en væsentlig stigning i forhold til tidligere år. Det skyldes
to forhold: For det første er emissionsfaktorerne for elektricitet indkøbt
i Danmark steget med ca. 15%. For det andet køber Novo
Nordisk ikke længere grønne certifikater for strøm til Kalundborgfabrikken.
Novo Nordisk er i gang med en tilbundsgående undersøgelse
af markedet for vedvarende energi, produktudbud og mulighederne
for at købe pålidelig certificeret elektricitet fra vedvarende
energikilder.
Øko-produktiviteten er et mål for evnen til at producere effektivt
med mindst mulig brug af vand og energi. Målene på mellemlangt
sigt for 2001–2005 er en 5% gennemsnitlig årlig forbedring for
vand og en 4% gennemsnitlig årlig forbedring for energi. I 2004 er
der opnået forbedringer på henholdsvis 7% og 8%.
Overholdelse af myndighedskrav er en nøgleindikator for standarderne
for miljøledelse på de enkelte fabrikker. I 2004 var der 76
tilfælde af vilkårsoverskridelser, hvilket er en markant forbedring i
forhold til 2003, hvor der var et rekordhøjt antal, nemlig 105.
I 2004 var der 30 tilfælde af utilsigtede udslip mod 20 i 2003. Der
er omgående taget de fornødne forholdsregler for at mindske risikoen
for fremtidige hændelser, herunder uddannelse af medarbejdere.
I august 2004 havde Novo Nordisk to utilsigtede udslip af
materialer indeholdende genmodificerede organismer (GMO’er) fra
fabrikken i Bagsværd. De berørte områder blev omgående desinficeret,
og der skete ingen skade på hverken mennesker eller miljø.
Da målet fortsat er ingen overskridelser og ingen utilsigtede udslip,
er præstationen på dette område ikke tilfredsstillende. Der er
taget skridt til at forbedre målopfyldelsen.
Samfundsøkonomisk bidrag
Den såkaldte ’økonomiske fodsporsmodel’ bidrager til en større forståelse
af, hvordan Novo Nordisk påvirker samfundet, lokalt og globalt.
I rapporterne fra de største fabrikker evalueres og kvantificeres
virksomhedens bidrag til den samfundsøkonomiske vækst. Det omfatter
bl.a. jobskabelse, skatter til amt og kommune og indkøb i lokalsamfundet.
Videnaktiver
Novo Nordisk er en forskningsbaseret og videnintensiv virksomhed,
der betragter viden som et vigtigt aktiv, der må vurderes nærmere.
Novo Nordisk har en strategisk og systematisk tilgang til viden og
har anlagt en holistisk synsvinkel, som søger at finde balancen
mellem disse tre aspekter: adfærd/kultur, teknologi/kommunikation
og præstation/økonomi.
For at sikre udvikling og rapportering i forhold til Novo Nordisks
videnbase defineres videnaktiver som interessentressourcer (medarbejdere,
kunder, samarbejder og partnerskaber) og strukturelle ressourcer
(teknologi og processer).
Novo Nordisks risiko i forhold til patentudløb er væsentligt lavere
end blandt de virksomheder, koncernen sammenligner sig med.
Ingen vigtige patenter udløber inden for de næste fem år. I 2004
havde Novo Nordisk i alt 778 aktive patentfamilier mod 701 i 2003.
To af nøgleelementerne i patentstrategien er at skabe øget opmærksomhed
omkring patenter internt gennem uddannelse og ud-
nævnelse af såkaldte ‘patent champions’ i forskningsorganisationen,
og at forbedre styringen af virksomhedens intellektuelle ejendomsrettigheder.
Nyt fra forsknings- og udviklingsporteføljen
Diabetesbehandling
Novo Nordisk indsendte i december en revideret NDA-ansøgning
(New Drug Application) for Levemir ® til de amerikanske registreringsmyndigheder
(FDA). Novo Nordisk forventer at opnå markedsføringsgodkendelse
i USA omkring midten af 2005 efter endt sagsbehandling
hos FDA, som forventes at tage et halvt års tid.
Fase 2b-studiet vedrørende liraglutide blev planmæssigt iværksat
i januar 2005, og Novo Nordisk forventer fortsat at påbegynde det
kliniske fase 3-studie omkring årsskiftet 2005/6.
Novo Nordisk indgik i november en aftale med Medtronic Inc.’s
diabetesdivision om udvikling af verdens første insulincylinderampuller
til brug i Medtronics insulinpumpe Paradigm ® . Aftalen omfatter
USA og Puerto Rico. Færdige insulincylinderampuller med
NovoLog ® ventes at blive en bekvem behandlingsløsning for brugere
af Paradigm ® pumpebehandling.
Novo Nordisk har afsluttet omstruktureringsaftalen med Aradigm
Corporation i forbindelse med AERx ® insulin Diabetes Management
System (iDMS) og har dermed overtaget de fulde udviklings- og produktionsrettigheder
til dette program pr. 26. januar 2005. Efter opfyldelse
af de formelle betingelser, herunder godkendelse fra de
amerikanske konkurrencemyndigheder og fra Aradigms aktionærer,
beskæftiger det 100%-ejede datterselskab Novo Nordisk
Delivery Technologies, Inc. nu ca. 130 tidligere Aradigm-medarbejdere,
der har haft tilknytning til AERx ® iDMS-programmet.
I november iværksatte University of Oxford Diabetes Trials Unit i
samarbejde med Novo Nordisk det såkaldte 4T-studie (Treating To
Target in Type 2 Diabetes). Studiet sammenligner sikkerhed og
virkning for tre forskellige insulinbehandlingsmetoder hos patienter
med type 2-diabetes, som ikke har kunnet opnå tilfredsstillende regulering
med antidiabetika i tabletform. Målet med dette treårsstudie
er at skaffe dokumentation og retningslinjer for, hvordan man
bedst behandler type 2-diabetes med insulin med henblik på at
forebygge langtidskomplikationer og opretholde patienternes livskvalitet.
De første resultater fra studiet, som omfatter ca. 700 patienter,
ventes at foreligge i løbet af 2006, og de endelige resultater
ventes i løbet af 2008.
Biopharmaceuticals
Novo Nordisk indsendte registreringsansøgning om tilladelse til at
markedsføre NovoSeven ® til brug ved behandling af ikke-penetrerende
(stumpe) traumer til det Europæiske Lægemiddelagentur i begyndelsen
af januar 2005. Der er tale om en supplerende NDAansøgning,
og sagsbehandlingen ventes at tage et halvt år. Novo
Nordisk forventer fortsat at iværksætte et traumestudie i USA i andet
kvartal af 2005. Dette ventes at omfatte ca. 600 patienter med
stumpe og penetrerende traumer.
På baggrund af de seneste drøftelser med FDA forventer Novo
Nordisk at påbegynde et bekræftende klinisk studie i bl.a. USA og
Europa vedrørende brug af NovoSeven ® i forbindelse med hjerneblødning
(ICH) omkring midten af 2005. Dette studie, som vil omfatte
omkring 450 patienter, ventes at give yderligere klinisk doku-
Novo Nordisk Årsrapport 2004 45

LEDELSESBERETNING
mentation til registreringsansøgningen til FDA for brug af
NovoSeven ® til behandling af hjerneblødning. Novo Nordisk forventer
fortsat inden midten af 2005 at kunne indsende ansøgning om
markedsføringstilladelse i Europa for brug af NovoSeven ® til behandling
af hjerneblødning.
I november godkendte det japanske sundhedsministerium
NovoSeven ® til behandling af blødningsepisoder hos patienter med
erhvervet hæmofili. I forvejen er NovoSeven ® godkendt til behandling
af bløderpatienter med medfødt inhibitorreaktion.
Ligeledes i november fik Novo Nordisk markedsføringstilladelse i
USA for Norditropin ® til behandling af voksne med alvorlig væksthormonmangel.
Efter analyse af data fra fase 2-studiet vedrørende brug af humant
væksthormon til behandling af komplicerede knoglebrud er
det besluttet at indstille den videre kliniske udvikling. Fase 2-resultaterne
viste en væsentligt hurtigere heling af knoglebrud, men det
farmakoøkonomiske grundlag for yderligere klinisk udvikling har
vist sig ikke at være til stede. Novo Nordisk vil fortsætte med at udvikle
humant væksthormon til andre nye terapeutiske indikationer.
Egenkapital
Egenkapitalen var 26.504 mio. kr. ved udgangen af 2004, svarende
til 70,8% af de samlede aktiver, mod 71,7% ved udgangen af 2003.
Foreslået udbytte
Bestyrelsen vil på generalforsamlingen den 9. marts 2005 foreslå en
9% stigning i udbyttebetalingen til 4,80 kr. pr. aktie a 2 kr. svarende
til en udbytteandel af nettoresultatet på 31,8% mod 30,8% for
regnskabsåret 2003. Der udbetales ikke udbytte på selskabets beholdning
af egne aktier.
Egne aktier og aktietilbagekøbsprogram
Pr. 28. januar 2005 ejede Novo Nordisk A/S og dets 100%-ejede
datterselskaber 22.585.129 stk. egne B-aktier, svarende til 6,37%
af den samlede aktiekapital. Novo Nordisk har i 2004 købt
6.480.000 stk. B-aktier til en kontantværdi af 2 mia. kr. i overensstemmelse
med det igangværende aktietilbagekøbsprogram, der
blev offentliggjort i april 2004. Novo Nordisk forventer fortsat at
foretage yderligere køb af B-aktier i 2005 svarende til en kontantværdi
på 2 mia. kr. De resterende aktier i henhold til det samlede aktietilbagekøbsprogram
på 5 mia. kr. vil blive købt i 2006.
Langsigtet aktiebaseret incitamentsordning
Fra og med 2004 deltager Novo Nordisks koncerndirektion og øvrige
direktører (26 i alt) i en præstationsbaseret incitamentsordning.
Den indebærer, at der årligt overføres Novo Nordisk B-aktier til en
bonuspulje ved opnåelse af en række forud fastsatte forretningsmål.
Den årlige overførsel af aktier til bonuspuljen vil maksimalt
være et beløb svarende til otte måneders løn pr. deltager. Aktierne i
bonuspuljen er bundet i tre år, hvorefter de overføres til deltagerne
efter denne treårige bindingsperiode. Baseret på en beregning af
den økonomiske værdiskabelse i 2004 samt præstationen for
forsknings- og udviklingsprojekter og væsentlige bæredygtighedsprojekter
har bestyrelsen den 27. januar 2005 godkendt etableringen
af en bonuspulje for 2004 ved allokering af i alt 126.344 stk.
Novo Nordisk B-aktier, svarende til en kontantværdi på 33,7 mio. kr.
Denne allokering svarer til gennemsnitligt syv månedslønninger pr.
deltager.
Revisionskomite
Revisionskomiteen, som bestyrelsen nedsatte i marts 2004, varetager
fortsat på bestyrelsens vegne en række forud fastlagte opgaver,
herunder at føre tilsyn med de interne og eksterne revisorer, regnskabsprincipperne
og de interne kontrolsystemer samt procedurer
for håndtering af eventuelle uregelmæssigheder i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen.
Juridiske forhold
Pr. 27. januar 2005 er Novo Nordisks amerikanske datterselskab
Novo Nordisk Inc. sammen med de fleste andre HRT-producenter
part i 16 sager vedrørende produktansvar. Siden disse sager blev anlagt
i juli 2004, er tre sager mod Novo Nordisk Inc. blevet afvist af
domstolene. Novo Nordisks HRT-produkter Activella og Vagifem ®
er blevet solgt og markedsført i USA siden 2000. Indtil juli 2003 var
det udelukkende Pharmacia & Upjohn Corporation (nu Pfizer), der
stod for salg og markedsføring af disse produkter på det amerikanske
marked. Sagerne er indtil videre i den indledende fase, men
Novo Nordisk forventer ikke, at de vil påvirke Novo Nordisks forventninger
til de økonomiske resultater.
I januar 2005 nåede Novo Nordisk, Teva og Savient (tidligere Bio-
Technology General) til enighed om et delvist forlig i forbindelse
med striden om patentrettigheder vedrørende humant væksthormon.
I henhold til aftalen har de tre parter givet hinanden krydslicens
på alle patenter vedrørende det væksthormonaktive stof. En
anke af en District Court-kendelse vedrørende en del af striden fortsætter,
og det samme gælder en konfliktsag ved U.S. Patent and
Trademark Office. Der oplyses ikke om aftalens finansielle vilkår, men
den finansielle virkning er inkluderet i denne årsrapport.
Forventninger til 2005
Novo Nordisk forventer en vækst i salget på 10–15 procentpoint i
2005 opgjort i lokale valutaer. Denne forventning er baseret på et
forventet stærkt marked for insulinprodukter generelt og fortsat
markedsindtrængning for Novo Nordisks sortiment af insulinanaloger
kombineret med et forventet stigende salg af NovoSeven ® og
Norditropin ® SimpleXx ® . Som følge af den fortsat udfordrende valutasituation,
navnlig i forhold til den amerikanske dollar og dertil knyttede
valutaer, ventes imidlertid en salgsvækst på omkring 10% opgjort
i kroner.
Opgjort i lokale valutaer og eksklusive indvirkningen fra indtægter
af engangskarakter ventes væksten i resultat af primær drift for
2005 at leve op til Novo Nordisks langsigtede vækstmål på 15%.
Opgjort i kroner ventes resultat af primær drift at stige med omkring
46 Novo Nordisk Årsrapport 2004

5% som følge af en væsentlig negativ valutaeffekt og ingen betydende
indtægter af engangskarakter i 2005.
Novo Nordisk forventer finansielle nettoomkostninger på 100
mio. kr. som følge af
A en finansiel nettoindtægt på ca. 100 mio. kr. (eksklusive Novo
Nordisks andel af resultatet i associerede virksomheder), der primært
knytter sig til forventet indtjening fra valutaafdækningskontrakter
A en negativ påvirkning fra tab i associerede virksomheder på ca.
200 mio. kr., som primært afspejler Novo Nordisks andel af det
forventede tab i ZymoGenetics, Inc.
Under de gældende danske skatteregler forventer Novo Nordisk en
skattesats på 32%, 1 procentpoint lavere end den realiserede skattesats
i 2004.
Novo Nordisks planlagte investeringer i faste anlægsaktiver i 2005
beløber sig til knap 4 mia. kr. og knytter sig primært til fabriksbyggeri
til fremstilling af Levemir ® samt en udvidelse af insulinpåfyldningskapaciteten.
I investeringerne indgår desuden køb af anlægsaktiver
fra Aradigm Corporation til et beløb af ca. 300 mio. kr. i forbindelse
med overførsel af AERx ® iDMS-projektet til Novo Nordisk. Af- og
nedskrivninger ventes at blive omkring 1,9 mia. kr., og frie pengestrømme
ventes at blive på over 2 mia. kr.
Alle ovenstående forventninger forudsætter, at valutakurserne
forbliver på det nuværende niveau i 2005. Alt andet lige vil udsving
i kurserne for de væsentligste faktureringsvalutaer påvirke Novo
Nordisks resultat af primær drift for 2005 som vist herunder. E
Faktureringsvaluta Et 5% udsving i kursen påvirker på årsbasis
Novo Nordisks resultat af primær drift i 2005 med:
USD 280 mio. kr.
JPY 130 mio. kr.
GBP 80 mio. kr.
USD-relaterede 70 mio. kr.
Note: USD-relaterede valutaer omfatter CNY, CAD, ARS, BRL, MXN, CLP, SGD, TWD og INR.
Udsagn om fremtiden
Denne årsrapport indeholder udsagn om fremtiden (‘forward-looking
statements’) som defineret i den amerikanske
Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Disse udsagn
omfatter bl.a. forventninger eller prognoser vedrørende
begivenheder som introduktion af nye produkter, produktgodkendelser
og økonomiske resultater.
Udsagn om fremtiden er i sagens natur forbundet med risici,
usikkerhedsfaktorer og unøjagtige antagelser. Dette
kan medføre, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra
de anførte forventninger. Faktorer, der kan påvirke fremtidige
resultater, er blandt andet rente- og valutasvingninger,
forsinkelser i eller fejlslagne udviklingsprojekter, produktionsproblemer,
misligholdelse eller uventet opsigelse af
kontrakter, prisreduktioner dikteret af nationale myndigheder
eller som følge af markedsdrevne prisnedsættelser på
Novo Nordisks produkter, lancering af konkurrerende produkter,
Novo Nordisks evne til at markedsføre såvel nye som
eksisterende produkter, produktansvarssager og andre retssager,
ændring af tilskudsregler og statslige love og dertil
knyttede fortolkninger heraf samt uventede omkostningsog
udgiftsstigninger.
For en mere udførlig redegørelse for disse og andre risici
og usikkerhedsfaktorer henvises til en række rapporter indsendt
af Novo Nordisk til det amerikanske børstilsyn,
Securities and Exchange Commission (SEC), herunder selskabets
Form 20-F, som blev indsendt den 27. februar
2004. Der henvises endvidere til artiklen ‘Risikostyring’ på
side 56. Novo Nordisk er ikke forpligtet til at opdatere de
indeholdte udsagn om fremtiden eller til at justere sådanne
udsagn i forhold til aktuelle resultater, medmindre der er
tale om et lovkrav.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 47

FINANSIELLE HOVEDTAL OG NØGLETAL
OMSÆTNING 2000 2001 2002 2003 2004 2003–2004 2003 2004
Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Ændring Mio. EUR Mio. EUR
Diabetesbehandling:
Insulinanaloger 142 459 1.187 2.553 4.507 77% 344 606
Human insulin og insulinrelaterede produkter 13.161 14.533 14.651 14.492 14.383 (1%) 1.950 1.933
Antidiabetika i tabletform 1.080 1.392 1.620 1.430 1.643 15% 192 221
Diabetesbehandling omsætning 14.383 16.384 17.458 18.475 20.533 11% 2.486 2.760
Biopharmaceuticals:
Blødningsbehandling (NovoSeven ® ) 2.252 3.071 3.593 3.843 4.359 13% 517 586
Væksthormonbehandling 2.008 2.055 2.061 2.133 2.317 9% 287 311
Hormonpræparater (HRT) 1.298 1.426 1.333 1.322 1.488 13% 178 200
Øvrig omsætning 544 449 421 385 334 (13%) 52 45
Biopharmaceuticals omsætning 6.102 7.001 7.408 7.683 8.498 11% 1.034 1.142
Samlet omsætning fordelt på segmenter 20.485 23.385 24.866 26.158 29.031 11% 3.520 3.902
Europa 9.093 10.562 10.889 11.697 12.411 6% 1.574 1.668
Nordamerika 4.028 5.167 5.786 6.219 7.478 20% 837 1.005
International Operations 2.869 3.395 4.099 4.227 4.844 15% 569 651
Japan & Oceanien 4.495 4.261 4.092 4.015 4.298 7% 540 578
Samlet omsætning fordelt på geografiske områder 20.485 23.385 24.866 26.158 29.031 11% 3.520 3.902
Priser og volumen/produktmiks 16% 17% 11% 15% 15%
Valuta 11% (3%) (5%) (10%) (4%)
Total udvikling 27% 14% 6% 5% 11%
HOVEDTAL
Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Ændring Mio. EUR Mio. EUR
Resultat af primær drift 4.703 5.410 5.927 6.422 6.980 9% 864 938
Finansielle poster (netto) 181 285 401 954 477 (50%) 129 64
Resultat før skat 4.884 5.695 6.328 7.376 7.457 1% 993 1.002
Årets resultat 3.154 3.620 4.116 4.833 5.013 4% 650 674
Egenkapital 16.620 19.700 22.477 24.776 26.504 7% 3.328 3.563
Aktiver i alt 24.597 28.662 31.612 34.564 37.433 8% 4.643 5.033
Investeringer i mat. anlægsaktiver (netto) 2.123 3.829 3.893 2.273 2.999 32% 305 403
Frie pengestrømme 2.712 186 497 3.846 4.278 11% 517 575
AKTIEDATA
Kr. Kr. Kr. Kr. Kr. Ændring EUR EUR
Årets resultat pr. aktie 9,03 10,47 11,87 14,17 14,89 5% 1,90 2,00
Årets resultat pr. aktie udvandet 9,03 10,45 11,85 14,15 14,83 5% 1,90 1,99
Udbytte pr. aktie 2,65 3,35 3,60 4,40 4,80 9% 0,59 0,65
Noteret kurs ultimo for B-aktier 285 342 205 241 299 24% 32 40
NØGLETAL
% % % % % Langsigtede finansielle mål i %
Vækst i resultat af primær drift 32,6 15,0 9,6 8,4 8,7 15
Vækst i resultat af primær drift, treårigt gennemsnit 24,1 22,7 19,1 11,0 8,9
Overskudsgrad (primær drift) 23,0 23,1 23,8 24,6 24,0 25
Forrentning af investeret kapital (ROIC) 22,3 22,7 20,5 19,5 20,6 25
Cash to earnings 86,0 5,1 12,1 79,6 85,3
Cash to earnings, treårigt gennemsnit 66,3 56,2 34,4 32,3 59,0 60
Overskudsgrad (årets resultat) 15,4 15,5 16,6 18,5 17,3
Egenkapitalens forrentning 19,6 19,9 19,5 20,5 19,6
Egenkapitalandel 67,6 68,7 71,1 71,7 70,8
Ændring i markedsværdi 56,2 20,4 (40,4) 15,4 21,9
Hovedtal og aktiedata er omregnet til euro som supplerende information – omregningen er baseret på kursen pr. 31. december 2004 (1 euro = 7,4381 kr.).
48 Novo Nordisk Årsrapport 2004

MILJØMÆSSIGE OG SOCIALE NØGLETAL
MILJØ 2000 2001 2002 2003 2004
Ressourcer Vandforbrug 1.000 m 3 1.429 1.790 2.044 2.621 2.756
Energiforbrug 1.000 GJ 1.732 1.838 2.083 2.299 2.408
Råvarer inkl. emballage 1.000 tons 76 88 93 110 111
Spildevand Volumen 1.000 m 3 1.121 1.424 1.714 2.169 2.226
COD Tons 723 830 971 1.187 1.448
Kvælstof Tons 63 86 111 122 121
Fosfor Tons 11 15 17 21 21
Biprodukter (biomasse) Volumen 1.000 m 3 141 147 155 181 155
Kvælstof Tons 1.167 1.415 1.649 1.846 1.876
Fosfor Tons 353 423 504 555 530
Affald Affald (total) Tons 10.551 14.866 12.935 21.356 21.855
Ikke-farligt affald Tons – 7.300 7.032 9.370 9.203
Farligt affald Tons – 7.566 5.903 11.986 12.652
Genanvendelsesprocent af total affaldsmængde % 45 50 41 41 40
Emissioner til luft Organiske opløsningsmidler Tons 78 75 149 1371) 115
Ozonlagsnedbrydende stoffer Kg 1.561 915 1.351 1.047 1.176
CO2 1.000 tons 139 143 149 153 253
SO2 Tons 270 245 162 158 288
NOx Tons 272 251 283 291 452
Miljøeffektpotentialer Drivhuseffekt 1.000 tons CO2-ækv. 142 145 152 155 255
Ozonlagsnedbrydning Kg CFC11-ækv. 153 41 83 43 60
Forsuring Tons SO2-ækv. 460 421 360 361 604
Eutrofiering Tons NO3-ækv. 1.040 1.291 1.417 1.598 1.803
Øko-produktivitetsindekser ØPI for vand 110 102 116 110 107
(ØPI) ØPI for energi 111 114 115 124 108
Overholdelse af miljøkrav Vilkårsoverskridelser af grænseværdier 9 68 30 105 762)
Utilsigtede udslip 2 5 12 20 30
Naboklager 2 32 7 11 12
SOCIAL
Medarbejderstatistik Antal medarbejdere (total)3) 13.752 16.693 18.372 19.241 20.725
Kvinder % 50,8 50,7 49,7 49,4 49,1
Mænd % 49,2 49,3 50,3 50,6 50,9
Fravær4) % 4,0 3,8 2,7 3,1 3,2
Medarbejderomsætning4) % 10,6 7,7 6,4 7,1 7,3
Arbejdsmiljø Frekvens af arbejdsulykker Pr. mio. arbejdstimer 8,4 8,2 8,9 5,4 5,6
Frekvens af arbejdsbetingede lidelser Pr. mio. arbejdstimer 1,7 2,2 1,1 1,1 1,3
Arbejdsulykker med dødelig udgang – – – 0 1
Uddannelsesomkostninger Årlige uddannelsesudgifter pr. medarbejder5) Kr. 8.393 8.201 8.189 7.518 8.992
ANDET
Indkøb af dyr Antal indkøbte dyr 61.512 55.876 48.128 42.869 47.311
Patentfamilier Antal aktive patentfamilier til dato 526 590 654 701 778
Nye patentfamilier (første ansøgning) 85 107 114 140 145
Miljøomkostninger og Miljøomkostninger Mio. kr. 93,2 129,7 139,1 151,46) 155,3
-investeringer Miljøinvesteringer Mio. kr. 30,1 44,3 14,4 23,0 54,0
som andel af samlede investeringer i materielle aktiver7) % 1,3 1,2 0,4 1,0 1,8
Samfundsøkonomi7) Forskning og udvikling i procent af salg % 16,6 16,6 15,9 15,5 15,0
Samlet selskabsskat i procent af salg % 8,4 8,9 8,9 9,7 8,4
Indkomstskatter Mio. kr. – 1.597 1.853 2.010 2.065
Novo Nordisks andel af Danmarks eksport % 3,4 4,1 4,4 4,4 3,9
1) Rapporteret som 140. Rapporteringsfejl nu rettet.
2) Heri medregnet vilkårsoverskridelser, der er registreret som utilsigtede udslip. To af
disse er utilsigtede udslip af GMO’er.
3) Antal ansatte ved udgangen af 2004. Opgjort i fuldtidsstillinger er tallet 20.285.
4) Tallene for 2002–2004 indbefatter samtlige medarbejdere, mens tallene for 2000–2001
kun omfatter medarbejdere i Danmark og på produktionssteder uden for Danmark.
5) Den gennemsnitlige investering i uddannelse pr. medarbejder ud fra antallet af
medarbejdere.
6) Rapporteret som 149,8. Rapporteringsfejl nu rettet.
7) Finansielle tal for 2001–2004 er ændret som følge af overgangen til IFRS. Se Note 1
på side 64.
Novo Nordisk Årsrapport 20044 49

INDIKATORER FOR DEN TREDOBBELTE BUNDLINJE
STRATEGISKE OMRÅDER
Værdier i praksis
To indikatorer viser, hvordan virksomhedens værdier efterleves ifølge
medarbejderne. Det måles som led i klimaundersøgelsen, eVoice, som
gennemføres årligt. Svarene i eVoice gives på en skala fra 1 til 5, hvor 5
er højest. En indikator viser opfølgning på faciliteringsprocessen.
Adgang til sundhed
To indikatorer måler fremskridt inden for et af programmerne for global
adgang til sundhed, ‘bedst mulige priser‘ i de 50 mindst udviklede
lande.
Vores medarbejdere
Fire indikatorer måler status for arbejdsmiljø, medarbejderudvikling og
lige muligheder. Svarene i klimaundersøgelsen, eVoice, gives på en
skala fra 1 til 5, hvor 5 er højest.
Vores brug af forsøgsdyr
To indikatorer dokumenterer indsatsen for at nedbringe antallet af forsøgsdyr
og øge deres velfærd.
Øko-produktivitet og miljøkrav
To miljøindikatorer, øko-produktivitetsindekser (ØPI), er sat ud fra princippet
om at producere effektivt med mindst mulig brug af vand og
energi og er en internationalt anerkendt tilgang. Overholdelse af alle
lokale miljøkrav og -bestemmelser er virksomhedens politik. Certificering
af fabrikker fremmer denne process.
Samfundsøkonomisk bidrag
Fem økonomiske mål for rapportering til aktionærer og de finansielle
markeder tjener som indikatorer for det samfundsøkonomiske bidrag.
INDIKATORER
Gennemsnit af de adspurgtes svar på spørgsmålet om, hvorvidt sociale og miljømæssige
spørgsmål er vigtige for virksomhedens fremtid.
Gennemsnit af de adspurgtes svar på spørgsmålet om, hvorvidt ledelsen i ord og
handling viser, at den lever op til Novo Nordisks værdier.
% opfyldelse af handlingspunkter efter facilitatorernes gennemgang af Novo Nordisk
Way of Management og Novo Nordisks værdier.
Antal af mindst udviklede lande, hvor Novo Nordisk er til stede.
Antal af mindst udviklede lande, som har valgt at købe insulin i henhold til prispolitikken.
Frekvens af arbejdsulykker.
Medarbejderomsætning.
Gennemsnit af de adspurgtes svar på spørgsmålet om, hvorvidt deres arbejde giver
dem mulighed for at bruge og udvikle deres kompetencer/kvalifikationer.
Gennemsnit af de adspurgtes svar på spørgsmålet om, hvorvidt mennesker med forskellig
baggrund har lige muligheder (f.eks. for ansættelse, forfremmelse og uddannelse)
i Novo Nordisk, uanset køn, race, holdninger osv.
% af typer dyreforsøg, som er fjernet fra eksterne og interne specifikationer.
Opstaldningsforhold for forsøgsdyr, der tager hensyn til dyrenes behov.
Årlig forbedring af ØPI for vand.
Årlig forbedring af ØPI for energi.
Overholdelse af miljøkrav.
Implementering af ISO 14001.
Overskudsgrad (primær drift).
Vækst i resultat af primær drift.
Samlet selskabsskat i procent af omsætning
(selskabsskat i resultatopgørelsen/omsætningen).
Forrentning af investeret kapital (ROIC).
Cash to earnings (treårigt gennemsnit).
50 Novo Nordisk Årsrapport 2004

PÅVIRKNINGER
Organisationens støtte til og forståelse af bæredygtighedsinitiativer
Integration af virksomhedens værdier i alle
beslutninger.
Korrigerende handlinger vedr. værdier efter
faciliteringer.
Adgang til livsvigtig medicin.
Mulighed for at betale for livsvigtig medicin.
Forøget livskvalitet for medarbejdere, bedre arbejdsgange
og produktivitet samt mindre sygefravær.
Til- og afgang af viden.
Øget kompetence hos medarbejderne og større
videnkapital i virksomheden.
Større mangfoldighed på arbejdspladsen.
Reduktion og erstatning af forsøgsdyr.
Forbedret velfærd for forsøgsdyr.
Effektivt forbrug af vand.
Effektivt forbrug af energi.
Overholdelse af vilkår.
Utilsigtede udslip.
Minimeret miljøpåvirkning via reduceret forbrug af
råvarer, vand og energi og færre miljøpåvirkninger
pr. produceret enhed.
Bidrag til virksomhedens effektivitet og vækst og
investorers økonomiske formåen.
Bidrag til virksomhedens vækst og investorers
økonomiske formåen.
Bidrag til den samfundsøkonomiske formåen.
Effektivitet af investeret kapital/bidrag til
kapitalgrundlag/investorers økonomiske formåen.
Bidrag til virksomhedens råderum med hensyn til
tilgængelig kapital (ressourcer).
2001 1)
4,3
3,6
90%
N/A
N/A
8,2
7,7
3,8
3,9
18%
Opstaldningsprototyper
2%
14%
68
5
System
beskrevet
23,1%
15,0%
8,9%
22,7%
56,2%
1) Sammenlignelige tal for 2000 findes ikke, da dette sæt af indikatorer først er blevet defineret i 2001.
2) I undersøgelsen indgår 21% af samtlige medarbejdere. Populationen er begrænset, eftersom spørgsmålene
ikke var obligatoriske.
3) I 2004 blev der indført en margin på +10 af den realiserede salgspris (dvs. 20–22%) i lande
med store valutaudsving. Det skete i tre lande.
2002
4,1
3,5
95%
30
19
8,9
6,4
3,7
3,8
64%
Nye opstald.standarder
16%
15%
30
12
6
fabrikker
23,8%
9,6%
8,9%
20,5%
34,4%
Novo Nordisk Årsrapport 2004 51
2003
4,0
3,5
99%
30
16
5,4
7,1
3,7
3,7
73%
Nye dyrestalde
i brug
10%
24%
105
20
6
fabrikker
24,6%
8,4%
9,7%
19,5%
32,3%
2004
4,2 2)
3,8 2)
96%
35
33 3)
5,6
7,3
3,8 4)
3,8 4)
82%
Nye dyrestalde
i brug
7%
8%
76
30
0
fabrikker
24,0%
8,7%
8,4%
20,6%
59,0%
MÅL FOR 2004–2007
> – 3,5
> – 3,5
80%
Prispolitik i alle mindst udviklede lande.
Prispolitik i alle mindst udviklede lande.
Fortsat reduktion.
Lavere medarbejderomsætning.
> – 3,5
> – 3,5
Total afskaffelse af typer af dyreforsøg
til biologisk produktkontrol inden 2005. 5)
Fuld implementering af nye Novo Nordiskstandarder
for optimal opstaldning.
Årlig forbedring på 5% 2001–2005.
Årlig forbedring på 4% 2001–2005.
Ingen overskridelser.
Ingen utilsigtede udslip.
ISO 14001-certificering af alle fabrikker i
2007. Næste certificering planlagt i
2005.
25% 6)
15% p.a. 6)
25% p.a. 6)
60% gennemsnitligt over tre år. 6)
4) I undersøgelsen indgår 76% af samtlige medarbejdere.
5) Målet er revideret i 2004.
6) Mål er langsigtede vækstmål. Finansielle tal for 2001–2004 er ændret som følge af overgangen til IFRS.
Se Note 1 på side 64.

ØKONOMISK ‘FODSPOR’
Mål for det samfundsøkonomiske bidrag
Novo Nordisks forretningsstrategi søger at bidrage til
samfundet inden for de områder, hvor virksomheden
har særlig viden og kompetencer. Adgang til sundhed,
etisk forretningsdrift, leverandørstyring og miljøledelse
på alle produktionsanlæg har betydning for de rammer,
inden for hvilke markedet fungerer. ‘Fodsporsmodellen’ og cashvalue-fordelingen
på modstående side illustrerer forholdet mellem
Novo Nordisk og virksomhedens økonomiske interessenter og deres
respektive roller i forhold til økonomiske aktiviteter i samfundet.
De økonomiske principper har været retfærdiggjort af markedsøkonomiens
succes, vækst og samfundsmæssig velstand. Økonomisk
vækst og samhandel, kombineret med udenlandske investeringer,
som skaber beskæftigelse, spiller en vigtig rolle i opbygningen af en
infrastruktur globalt. Men sociale indikatorer viser, at velstanden er
ulige fordelt. I fattige samfund er investeringer og skattebidrag kun
én side af ansvarlig virksomhedsdrift. Markedets utilstrækkelighed,
manglende information og fraværet af offentlige instanser hæmmer
de økonomiske interessent-mekanismer, navnlig i udviklingslandene.
Rapportering om præstationer i henhold til f.eks. Global
Reporting Initiative, i samspil med myndighedsregulering, kan være
en måde at sikre, at markedsøkonomien fungerer for alle.
Nordamerika, 15% i Japan & Oceanien og 16% i International
Operations. 36% af betalingerne fra kunder går videre til leverandører,
som hovedsageligt findes i Danmark. Medarbejderstaben
(fuldtidsstillinger) voksede med 8%, især i Nordamerika (23%),
fulgt af International Operations (19%) og Japan & Oceanien (8%).
34% af værditilvæksten var lønninger, især i den industrialiserede
verden, primært i Danmark. I 2004 udgjorde den samlede selskabsskat
8% af salget. I Danmark betales 13% som lokale skatter og
87% som statsskatter. De fleste aktionærer er danske (59%), nordamerikanske
(25%) eller britiske (13%). Omkring 60% af medarbejderne
ejer tilsammen 1% af aktierne.
Direkte og indirekte lokal og global påvirkning
Værdien af viden og investeringer
Virksomhedens største værdi er samfundets forventninger til fremtidige
produkter og løsninger. Denne værdi stammer fra medarbejdernes
kompetencer og ekspertise og skaber, om end dette er vanskeligt
at måle, værdi for såvel de enkelte som for samfundet. Et
overslag over den gældende værdi er lønandelen (54%) af værditilvæksten
pr. medarbejder (908.772 kr.). Forskningsudgifter er en betydende
faktor for samfundets samlede kompetence og grundlaget
for den innovation, der skal skabe Novo Nordisks fremtidige indtjening.
Lønandelen (39%) af F&U indikerer virksomhedens rolle som
kompetenceskabende i samfundet. Investeringsniveauet er et mål
For at påvise Novo Nordisks indirekte påvirkning i Danmark (2004) for virksomhedens fremtidige økonomiske ydeevne. I 2004 investe-
er beregnet de arbejdspladser, som indirekte skabes ved Novo rede Novo Nordisk 3 mia. kr. i nye produktionsanlæg i Brasilien,
Nordisks virksomhed og medarbejdernes forbrug i og uden for
Danmark. Disse indirekte påvirkninger er beregnet ved at anvende
Kina, Danmark og Frankrig – sammenholdt med 2,3 mia. kr. i 2003.
produktionsmultiplikatorer for lægemiddelindustrien og forbrugs- Samfundsøkonomisk bidrag lokalt og globalt
multiplikatorer fra Danmarks Statistik. I alt 11.839 direkte arbejds- Omsætningen i 2004 udgjorde 2% af Danmarks BNP – en stigning
pladser i Danmark svarer til 42.673 arbejdspladser andre steder i fra 1,9% i 2003. I 2004 var virksomhedens bidrag til samfundsøko-
verden i leverandørkæden på grund af produktionsbehov og de nomisk vækst via værditilvæksten 1,5% af bruttoværditilvæksten
danske medarbejderes private forbrug. Værdien af disse arbejds- (BVA), 3,9% af Danmarks eksport og 0,5% af beskæftigelsen i
pladser i Danmark svarer til 9,9 mia. kr. og 3,9 mia. kr. i indkomst- Danmark. I 2004 stod Novo Nordisk for 4,3% af den samlede selskatter.skabsskat
i Danmark, mens virksomhedens medarbejdere stod for
Indikatorerne for virksomhedens direkte økonomiske og geogra- 0,6% af den samlede indkomstskat i Danmark.
fiske påvirkninger kan ses på side 53. Målt på salg er Novo Nordisk Det samfundsøkonomiske bidrag via værdien af produkterne kan
Danmarks 11. største virksomhed. Hovedparten af produktionsap- illustreres ved det antal mennesker, som får behandling med Novo
paratet, 58% af medarbejderne (målt i fuldtidsstillinger) og 88% af Nordisks lægemidler. Novo Nordisk dækker 20% af markedet for
anlægsaktiverne er i Danmark. Fra 2003 til 2004 steg salget med diabetesbehandling og når med en insulinmarkedsandel på 51% ud
11%. 99% af salget skete uden for Danmark: 43% i Europa, 26% i til 11–13 mio. mennesker i hele verden. Af disse er de fleste i den industrialiserede
verden, men Novo Nordisk når også ud til 3–5 mio.
mennesker i udviklingslande, i mange lande som eneste leverandør
af insulin. Forekomsten af diabetes vil stige i fremtiden. Det er derfor
VIRKNINGER (2004) Arbejdspladser Lønindkomst Skatter ikke nok at bidrage til adgang til sundhed i udviklingslandene; lægemidlerne
må også være til at betale, og der skal skabes indkomst i de
mia. kr. mia. kr.
lokale økonomier for at skabe grundlag for en bæredygtig sund-
Direkte virkninger i Danmark 11.839 5,0 2,1 hedssektor. I 2004 har Novo Nordisk skabt nye arbejdspladser og
Indirekte: leverandører 17.501 4,1 1,5 indkomstmuligheder i både Kina (118) og Brasilien (253).
Indirekte: medarbejdere 3.476 0,8 0,3 Se indikatorer for sundhed, og læs mere om betydningen af at
Virkninger i Danmark
Virkninger globalt
32.816
42.673
9,9
–
3,9
–
skabe arbejdspladser og indkomst i udviklingslandene på
novonordisk.com/annual-report-2004 E
Õ
52 Novo Nordisk Årsrapport 2004

Fotos: Getty Images og Jesper Westley for Novo Nordisk
Novo Nordisks økonomiske interessentmodel
Modellen viser Novo Nordisk og virksomhedens økonomiske interessenter og det samspil, der skaber samfundsøkonomisk vækst i veludviklede samfund. Når f.eks.
investorer stiller risikovillig kapital til rådighed, så Novo Nordisk kan udvikle nye produkter, er det til gavn for kunder, medarbejdere og leverandører. For kunderne
betyder Novo Nordisks produkter, at de bliver bedre i stand til at bidrage til samfundet. Når medarbejdere, leverandører og investorer bruger deres penge til forbrug
eller investering, bidrager de også til værdiskabelsen i samfundet. Og som borgere i lokalsamfundet og i verdenssamfundet betaler alle aktørerne skatter til den
offentlige sektor til gengæld for serviceydelser. Novo Nordisks initiativer til at fremme bæredygtighed understøtter denne markedsøkonomiske model. Den grønne
cirkel, som forbinder interessenterne, illustrerer samspillet og multiplikatoreffekter.
Investorer/ejere
Risikovillig kapital til udvikling og fremstilling
af nye produkter belønnes via
dividende og aktiekurser
(20% er private aktionærer).
Medarbejdere
Medarbejdernes viden og
produktivitet er en væsentlig
del af virksomhedens
immaterielle
værdi. 42% af medarbejderne
arbejder
uden for Danmark.
54% af værditilvæksten
er lønninger.
Leverandører
Leverandører nyder godt af
Novo Nordisks placering i deres lokalsamfund og
virksomhedens behov for varige og stabile leverandøraftaler
globalt. 17.501 arbejdspladser er skabt hos leverandører
i Danmark og 26.294 globalt.
Kapital/investering f
h Udbytte
h Lønninger
Produktivitet f
h Fortjeneste
Materialer f
Samfund
A Som forretning påvirker Novo Nordisk samfundet i form af iniativer til at fremme bæredygtighed,
investering, beskæftigelse (42.673 arbejdspladser over hele verden), miljøpåvirkninger
og bidrag til BVA/eksport (2%/3,9% i Danmark).
A Som lægemiddelvirksomhed tilvejebringer Novo Nordisk viden, forskning og udvikling og
lægemidler (insulin til 11–13 mio. mennesker) og når via øget oplysning, uddannelse, diagnose
eller behandling af diabetes ud til mindst 21 mio. mennesker.
h Fortjeneste
Produkter f
Kunder
I samspil med sundhedssektoren
bidrager Novo
Nordisks produkter til
kundernes sundhed.
Novo Nordisk har 51% af
verdensmarkedet for insulin
og 20% af verdensmarkedet
for diabetesbehandling.
Den offentlige sektor
Interessenter og selskaber betaler skatter og
afgifter, som finansierer samfundets offentlige
aktiviteter. Til gengæld modtager de serviceydelser.
Novo Nordisks skattebetalinger udgør
8% af den samlede selskabsskat i Danmark.
Novo Nordisks medarbejdere i Danmark betaler
0,6% af landets samlede indkomstskatter.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 53
K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K
Novo Nordisk
leverer produkter og livskvalitet til
kunderne, dividende og udbytte til
investorerne, indtægter og overskud
til leverandørerne, lønindkomster til
medarbejderne og skatter og afgifter
til den offentlige sektor.
CASH VALUE-FORDELING (2004) Mio. kr. Modtagne betalinger Merværditilvækst
Kunder a: Modtagne betalinger for produkter og serviceydelser 28.754 100%
Leverandører b: Betalinger for materialer, faciliteter og serviceydelser 1) 10.320 36%
Virksomhedens
genererede likviditet Merværditilvækst (a minus b) 18.434 100%
Medarbejdere c: Lønninger 9.872 34% 54%
Investorer/ejere d: Dividende og renteudgifter 3.560 13% 19%
Den offentlige sektor e: Skatter og afgifter 2.866 10% 16%
Ledelsen f: Fremtidig vækst 2.136 7% 11%
1) Betalinger uden for Novo Nordisk. Tallet inkluderer betalinger i form af licensindtægter, realiserede valutagevinster og renteindtægter.
h Omdømme/tillid
Velstand f
h Serviceydelser
Skatter f
K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K
< <

CORPORATE GOVERNANCE
God selskabsledelse på dagsordenen
I2004 er der udkommet en række nye nationale og internationale
retningslinjer. I Danmark udsendte Nørby-udvalget II, nedsat
af Københavns Fondsbørs, et forslag til en revision af dets
anbefalinger for god selskabsledelse. Europa-Kommissionen
fortsatte sine initiativer under handlingsplanen for god selskabsledelse.
Som dansk selskab, etableret i henhold til dansk lov og med en
primær notering på Københavns Fondsbørs, retter Novo Nordisk sig
langt hen ad vejen efter Nørby-udvalgets og EU’s anbefalinger. Som
international virksomhed, noteret på børserne i New York og
London, følger Novo Nordisk den amerikanske Sarbanes–Oxley Act
og vil søge inspiration fra internationalt anerkendte standarder.
Organisation
Novo Nordisk er et aktieselskab. I henhold til lovgivningen har aktionærerne
den endelige myndighed over selskabet, og de udøver deres
ret til at træffe beslutninger vedrørende Novo Nordisk på generalforsamlingerne.
Selskabet har en todelt ledelsesstruktur med en
bestyrelse og en koncerndirektion. Bestyrelsen fører på aktionærernes
vegne tilsyn med selskabets aktiviteter og resultater samt dets
ledelse og organisation. Bestyrelsen medvirker ligeledes ved fastlæggelsen
af selskabets strategier. Koncerndirektionen er ansvarlig
for selskabets daglige drift. De to organer er uafhængige af hinanden,
og ingen personer er medlem af dem begge.
Aktier og stemmerettigheder
Aktiekapitalen i Novo Nordisk er opdelt i A- og B-aktier. A-aktierne,
som alene ejes af Novo Nordisk Fonden gennem Novo A/S, giver ret
til 10 stemmer pr. 1 kr. af A-aktiekapitalen, mens B-aktierne giver ret
til 1 stemme pr. 1 kr. af B-aktiekapitalen. Ifølge Fondens vedtægter
må hverken Novo A/S eller Fonden sælge A-aktierne. A-aktierne repræsenterer
15,2% af aktiekapitalen og udgør 64,1% af det samlede
antal stemmer i selskabet. A-aktierne er unoterede, hvorimod
B-aktierne er noteret på børserne i København og London og på
New York Stock Exchange i form af American Depositary Receipts
(ADR’er). Der er ingen indskrænkninger i B-aktiernes omsættelighed.
Novo Nordisk finder den nuværende ejerstruktur hensigtsmæssig
og ønskværdig for selskabets langsigtede udvikling. En ændring
af den nuværende stemmeretsdifferentiering er ikke mulig, da
den ville være i strid med Novo Nordisk Fondens vedtægter, som er
godkendt af de danske fondsmyndigheder. Læs mere om aktier på
side 104.
Novo Nordisk Fonden
Fondens formål er at udgøre et stabilt fundament for den erhvervsog
forskningsmæssige virksomhed, som drives af Novo Nordisk, og
at yde støtte til videnskabelige, humanitære og sociale formål.
Fonden kan i forbindelse med en kapitaludvidelse i Novo Nordisk eller
Novo Nordisks fusion med andre selskaber give afkald på sin bestemmende
indflydelse i Novo Nordisk, hvis det er nødvendigt for at
fastholde og udvikle de erhvervsmæssige og forskningsmæssige aktiviteter
i Novo Nordisk som konkurrencedygtig virksomhed på
internationalt plan. Fonden skal dog tilstræbe at opretholde en væsentlig
indflydelse i Novo Nordisk gennem Novo A/S.
Fonden støtter Novo Nordisk i at nå sin vision, sikre konkurrencedygtige
økonomiske resultater og overholde chartret for virksomheder
i Novo Gruppen. Alle strategiske og operationelle beslutninger
træffes alene af Novo Nordisks bestyrelse og koncerndirektion.
Personsammenfald mellem bestyrelsesposterne sikrer, at Fonden og
Novo Nordisk har en fælles, overordnet vision og strategi.
Generalforsamling
Generalforsamlinger indkaldes med ca. tre ugers varsel. Med
dagsordenen følger fuldmagtsformularer, hvor den enkelte aktionær
kan afgive stemme om hvert enkelt punkt på dagsordenen. På
den ordinære generalforsamling godkendes årsrapporten.
Desuden vælger generalforsamlingen 4–10 medlemmer til bestyrelsen
samt revisor(er). Alle aktionærer har ret til at stille spørgsmål
på generalforsamlingerne. Ethvert beslutningsforslag, som ønskes
fremsat på den ordinære generalforsamling, skal skriftligt fremsendes
til bestyrelsen senest 1. februar i det pågældende år.
Bestyrelsen
Bestyrelsen består i øjeblikket af 10 medlemmer. Syv af disse er valgt
af aktionærerne på generalforsamlingen, mens tre er Novo Nordiskmedarbejdere
fra Danmark, valgt af de danske medarbejdere.
De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for
et år ad gangen og kan genvælges. Bestyrelsesmedlemmer skal
udtræde af bestyrelsen ved den første generalforsamling efter det
fyldte 70. år. Formandskabet anbefaler til bestyrelsen, hvorvidt
bestyrelsesmedlemmer bør opstilles til genvalg – bl.a. ud fra en evaluering
af deres indsats. Bestyrelsen søges sammensat af personer,
der har en sådan indsigt og erfaring, at den samlede bestyrelse på
bedst mulig måde kan varetage aktionærernes og medarbejdernes
interesser med behørig respekt for hensynet til selskabets øvrige
interessenter. Sammen med dagsordenen for generalforsamlingen
udsendes beskrivelser af kandidaterne til bestyrelsen og af deres
kvalifikationer.
Ifølge dansk lovgivning er medarbejderne i Novo Nordisk i
Danmark berettiget til at have et antal repræsentanter i bestyrelsen
svarende til halvdelen af det antal bestyrelsesmedlemmer, der vælges
af generalforsamlingen. Medarbejderne har således blandt dem
selv valgt tre bestyrelsesmedlemmer, som alle er valgt for fire år i
henhold til den gældende lovgivning. De medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer
har samme rettigheder og pligter som de medlemmer,
der er valgt af aktionærerne. Læs mere om de enkelte bestyrelsesmedlemmer
på side 106.
Alle bestyrelsesmedlemmer introduceres til bestyrelsesarbejdet
ved indtrædelse i bestyrelsen og opdaterer løbende deres kompetencer
og viden. Bestyrelsen mødes ordinært syv gange om året,
herunder til et strategimøde af to til tre dages varighed. Samtlige
bestyrelsesmedlemmer deltog i alle bestyrelsesmøder i 2004. Ved
hjælp af en fast årskalender sikrer bestyrelsen, at den får behandlet
alle væsentlige opgaver i tide. Koncerndirektørerne deltager i besty-
54 Novo Nordisk Årsrapport 2004

elsesmøderne og har taleret, hvilket sikrer, at bestyrelsen holdes tilstrækkeligt
orienteret om selskabets drift. Undtaget herfra er
dagsordenspunkter forbeholdt bestyrelsens interne drøftelse.
Koncerndirektørerne giver løbende feedback fra møder med investorer
for at sikre, at bestyrelsesmedlemmerne har indsigt i større
aktionærers synspunkter om Novo Nordisk.
Formandskab
Formanden og næstformanden udgør bestyrelsens formandskab.
De udfører en række administrative opgaver, herunder planlægning
af bestyrelsesmøder, for at sikre en balance mellem fastlæggelse af
overordnede strategier og tilsyn med virksomhedens økonomi og ledelse.
Andre opgaver omfatter bl.a. indstilling vedrørende aflønning
af medlemmer af bestyrelse og direktion samt forslag om nye bestyrelsesmedlemmer
til valg på generalforsamlingen.
Revisionskomiteen
Bestyrelsen nedsatte i marts 2004 en revisionskomite med tre medlemmer.
Alle opfylder det uafhængighedskrav, som det amerikanske
børstilsyn (SEC) har fastlagt. Et medlem er udpeget som formand,
og to medlemmer er udpeget som økonomiske eksperter
(Audit Committee Financial Experts).
Revisionskomiteen bistår bestyrelsen med at føre tilsyn med a) de
eksterne revisorer, b) de interne revisorer, c) proceduren for håndtering
af eventuelle uregelmæssigheder i forbindelse med regnskaber,
intern kontrol, revision eller spørgsmål vedrørende regnskabsaflæggelsen
(whistleblower-system), d) regnskabsprincipperne og e) de
interne kontrolsystemer.
Koncerndirektionen
Koncerndirektionen er ansvarlig for selskabets daglige ledelse. Den
består af den administrerende direktør og fem andre koncerndirektører.
Bestyrelsen udpeger koncerndirektionen og fastlægger koncerndirektørernes
aflønning. Formandskabet er ansvarligt for at
gennemgå koncerndirektørernes indsats.
Som led i Organisational Audit-processen finder formandskabet
potentielle efterfølgere til koncerndirektører og præsenterer navnene
på mulige kandidater for bestyrelsen til godkendelse. Medlemmer
af koncerndirektionen skal træde ud af koncerndirektionen,
når de fylder 62. Læs mere om de enkelte koncerndirektører på
side 107.
Aflønningspolitik
Politik. Formålet med aflønningspolitikken er at tiltrække, fastholde
og motivere bestyrelsesmedlemmer og koncerndirektører.
Bestyrelsesmedlemmer. Hvert bestyrelsesmedlem modtager et fast
årligt vederlag på et konkurrencedygtigt niveau. Formandskabet
indstiller beløbet til bestyrelsen, og det indgår i årsrapporten. Det
samlede beløb, der anvendes til bestyrelsesmedlemmernes vederlag,
godkendes af generalforsamlingen ved godkendelsen af årsrapporten.
Bestyrelsesmedlemmer får ikke tilbudt aktieoptioner,
tegningsrettigheder eller andre incitamentordninger.
Koncerndirektører. Aflønningen af koncerndirektørerne sammenholdes
med niveauet i tilsvarende større danske virksomheder med
internationale aktiviteter. Aflønningen bestående af en grundløn,
kontantbonus, pension, ikke-monetære ydelser samt en langsigtet
incitamentordning fastlægges af bestyrelsen med henblik på at si-
kre, at koncerndirektørernes interesser er sammenfaldende med aktionærernes.
Læs mere om aflønning i Note 35 på side 87.
Evaluering af bestyrelse og koncerndirektion
Bestyrelsen gennemfører en årlig selvevalueringsproces med henblik
på at forbedre bestyrelsens arbejde og resultater og samarbejdet
med koncerndirektionen. Selvevalueringsprocessen ledes af formandskabet,
evt. med bistand fra en ekstern konsulent. Ud fra
skriftlige spørgeskemaer vurderes det, om det enkelte bestyrelsesmedlem
og den enkelte koncerndirektør deltager aktivt i bestyrelsens
drøftelser og bidrager med selvstændige holdninger inden for
eksempelvis organisation og ledelse samt økonomisk og operationel
strategi. Det vurderes endvidere, om det enkelte bestyrelsesmedlem
er inspirerende, og om arbejdsklimaet fremmer en åben
diskussion under bestyrelsesmøderne. Bestyrelsen vurderer løbende
– formelt en gang om året – den enkelte koncerndirektørs indsats.
Bestyrelsesformanden har desuden en årlig samtale med hver enkelt
koncerndirektør.
Risikostyring
Koncerndirektionen er ansvarlig for den løbende risikostyring, herunder
kortlægning af risici, vurdering af sandsynlighed og potentiel
indvirkning samt iværksættelse af risikobegrænsende tiltag. Større
risici identificeres systematisk og rapporteres løbende til koncerndirektionen
og bestyrelsen. Læs mere om risikostyring på side 56.
Intern kontrol
Bestyrelsen har det overordnede ansvar for det interne kontrolmiljø
i Novo Nordisk, og revisionskomiteen vurderer, om den interne kontrol
med regnskabsaflæggelsen er tilstrækkelig. Vurderingen baseres
bl.a. på de rapporter, der er modtaget fra organisationen, den
interne revisionsfunktion og de eksterne revisorer.
Revision
Den ordinære generalforsamling i 2004 valgte to uafhængige revisionsfirmaer,
som varetager aktionærernes og offentlighedens
interesser. Bestyrelsen foreslår på den ordinære generalforsamling
2005, at der kun vælges én revisor i overensstemmelse med de ændrede
krav for børsnoterede danske selskaber. Revisorerne indberetter
væsentlige forhold vedrørende f.eks. regnskabsaflæggelse eller
svagheder i det interne kontrolmiljø til bestyrelsen via revisionskomiteen
samt i revisionsprotokollen. Desuden udarbejdes en mere detaljeret
ledelsesrapport til koncerndirektionen angående det interne
kontrolmiljø og regnskabsaflæggelse. Revisionskomiteen fører tilsyn
med den årlige revisionsproces, som omfatter møder med revisorerne.
For at sikre uafhængighed og objektivitet godkender revisionskomiteen
på forhånd, hvilke ydelser der kan leveres af det
revisionsfirma, der er hovedrevisor. Hovedrevisor må ikke levere visse
ikke-revisionsmæssige ydelser, ligesom den ledende partner fra
og med 2004 udskiftes hvert femte år efter et rotationsprincip.
Novo Nordisks praksis for god selskabsledelse
Novo Nordisk overholder generelt kodekserne for god selskabsledelse,
som er fastlagt af fondsbørserne i København, New York og
London. Læs mere om Novo Nordisks overholdelse af disse kodekser
og om Novo Nordisks praksis i øvrigt på novonordisk.com E Õ
Novo Nordisk Årsrapport 2004 55

RISIKOSTYRING
Styring af risici
For at udnytte forretningsmuligheder er det nødvendigt
at kunne styre og begrænse risici effektivt. Novo Nordisk
har nu et formaliseret system for risikostyring og rapportering
på plads og kan derfor bedre reagere hurtigt på
begivenheder, der kan få betydelig negativ indvirkning på virksomhedens
evne til at nå sine kort- og langsigtede mål.
Der er en hårfin balance mellem at tage kalkulerede forretningsmæssige
risici og være overdrevent forsigtig. Det gælder især for
lægemiddelindustrien, hvor udviklingen fra ide til etablering på
markedet typisk strækker sig over en periode på 10 år eller mere.
For Novo Nordisk handler risikostyring om at identificere og reducere
risici til et acceptabelt niveau. Novo Nordisk definerer risiko som
‘enhver begivenhed, som vil kunne få en betydelig negativ indvirkning
på virksomhedens evne til at nå sine mål’. Det gælder ikke
blot i forhold til visionen og de langsigtede økonomiske mål, men
også for at beskytte medarbejdere og omdømme. Derfor omhandler
risikostyring både finansielle og ikke-finansielle risici. Væsentlige
risici rapporteres systematisk via et samlet, integreret system.
Risikoalarm
Efter Enron-sagen blev det klart, at virksomhederne ikke blot var
nødt til at blive bedre til at informere om forretningsmæssige risici,
men også var nødt til at forbedre deres interne kontrolprocedurer.
Novo Nordisk efterlever generelt gældende nationale og internationale
regler for god selskabsledelse og arbejder desuden på at
forbedre interne processer til at identificere risici, overvåge udviklingstendenser
og reagere på mulige nye udfordringer. I 2002 benyttede
bestyrelsen og koncerndirektionen imidlertid lejligheden til
proaktivt at inkorporere de nye krav om styring og rapportering af
risici og etablerede en proces for standardisering og optimering af
virksomhedens risikostyringssystem.
Risikorapportering
I dag har Novo Nordisk en samlet, systematisk risikorapportering på
plads, som identificerer og vurderer væsentlige risici ved virksomhe-
Risikostyringsprocessen
Eksempler på risikoområder:
1Udvikling af nye lægemidler: strategiske
kandidater under udvikling
2Produktion og kvalitet: utilstrækkelig kapacitet
3Konkurrence: nye og stærkere konkurrenter
4Finansielle risici: valutakursudviklingen
5Forretningsetik: skader på virksomhedens
omdømme
Novo Nordisks risikorapporteringsmatrix opdateres kvartalsvist.
Der ses i den forbindelse på to dimensioner: Hvor
stor er sandsynligheden for, at en negativ begivenhed indtræffer,
og hvad er den kalkulerede indvirkning på forretningen.
Virkningerne kvantificeres og vurderes som potentielt
finansielle tab og skade på virksomhedens omdømme.
Virkning
Katastrofal
Stor
Moderat
Lille
2
dens aktiviteter. I kvartalsrapporter til koncerndirektionen og bestyrelsen
vurderes og kvantificeres både kort- og langsigtede risici ud
fra deres finansielle indvirkning og potentielle skade på virksomhedens
omdømme. For hver risikofaktor angives den potentielle
effekt, og der informeres om tiltag for at afbøde virkningen. Det
indpasses i etablerede ledelsesprocesser som f.eks. den årlige strategiplanlægning,
Balanced Scorecards og budgettering.
Novo Nordisk har etableret et Financial Corporate Governance and
Risk Office, som med reference til koncernøkonomidirektøren og i
samarbejde med Legal Corporate Governance og Group Internal
Audit-funktionerne skal implementere kravene i den amerikanske
Sarbanes–Oxley Act og forbedre risikostyringen. Kontoret iværksætter
og konsoliderer rapportering om risici inden for hvert af de fem
områder: forskning og udvikling – produktion, salg og markedsføring
– kvalitet, myndighedsgodkendelse og forretningsudvikling –
finans, jura og it – samt medarbejdere, ansvar og omdømme. Det
sker i form af henvendelse til interne risikointeressenter for at sikre
overvågning, måling og rapportering af risici samt gennemførelse af
tiltag, der kan begrænse eller eliminere de forskellige risici. Desuden
indgår en grundig risikovurdering i alle større projekter.
Risk Management Group
Koncerndirektionen har nedsat en Risk Management Group bestående
af ledende medarbejdere, som repræsenterer alle væsentlige
forretningsområder med reference til koncerndirektionen og bestyrelsen.
Gruppen udstikker den overordnede strategi og ser kritisk på
samt analyserer den risiko- og kontrolrapportering, de enkelte forretningsområder
udarbejder. Den er med til at sikre, at der ikke er
nogen oversete punkter, og at der tages højde for eventuelle tværgående
virkninger.
Nuværende risikoprofil
Væsentlige risici kortlægges i hele værdikæden af primære aktiviteter
lige fra forskning og udvikling over produktion og logistik til salg
og markedsføring. Desuden medtages risici i relation til støttefunk-
1 Bruttorisiko
1 Nettorisiko
Usandsynlig
2
1
53
4
1
53 4
Lidt sandsynlig Sandsynlig Meget sandsynlig
Sandsynlighed
Koncerndirektion
Organisation
56 Novo Nordisk Årsrapport 2004
K
Risk Management Group
K
Financial Corporate
Governance and Risk Office
K

tioner som kvalitet, myndighedsgodkendelse og forretningsudvikling,
finans, jura, it og medarbejdere. I det efterfølgende gives
eksempler på væsentlige aktuelle risici.
Udvikling af nye lægemidler
Forsinkelser i udviklingen af nye lægemidler eller manglende myndighedsgodkendelse
kan få betydelig negativ indvirkning på Novo
Nordisks evne til at fastholde sin førende position på markedet for
diabetesbehandling og til at nå sine langsigtede økonomiske mål.
På den anden side er det nødvendigt at løbe nogle kalkulerede risici
i udviklingen af lægemidler. Statistisk set er der i lægemiddelindustrien
45% risiko for, at selv lægemidler, som er nået frem til fase 3 i
det kliniske udviklingsforløb, aldrig vil blive markedsført.
Et eksempel på en sådan risiko er Novo Nordisks investering i udviklingen
af det nye system til inhalering af insulin, AERx ® iDMS. For
at begrænse risikoen har Novo Nordisk udvidet sine licensrettigheder
til AERx ® iDMS-systemet fra Aradigm og opnået de fulde udviklings-
og produktionsrettigheder. Som led i aftalen overtager Novo
Nordisk det fulde ansvar for den videre udvikling og finansiering af
AERx ® iDMS.
Produktion og kvalitet
Størstedelen af Novo Nordisks produktionskapacitet er samlet på
nogle få fabrikker i Danmark. Det betyder en relativt lille risiko med
hensyn til adgang til kvalificerede medarbejdere, naturkatastrofer
og politisk ustabilitet, men samtidig udgør den geografiske koncentration
en potentiel risiko. I risikoplanlægningen indgår forebyggende
tiltag, f.eks. supplerende lagerfaciliteter. I 2004 har Novo Nordisk
offentliggjort en række planlagte investeringer i fabrikker uden for
Danmark – i USA og Kina. De nye fabrikker vil ikke alene mindske risikoen
i forhold til produktionskapaciteten, men også sikre bedre
adgang til strategiske markeder samt mindre sårbarhed over for valutakursudsving.
Via stikprøver fra interne kvalitetsauditeringer og forskellige
sundhedsmyndigheders inspektioner i 2004 er det konstateret, at
Novo Nordisks produktion generelt overholder de internationale
standarder for god fremstillingspraksis (cGMP). I 2004 foretog de
amerikanske sundhedsmyndigheder (FDA) fire inspektioner hos
Novo Nordisk. Kun en enkelt af dem gav anledning til skriftlige bemærkninger.
Myndighedsgodkendelse af fabrikker og produkter er
en forudsætning for virksomhedens evne til at levere lægemidler til
markedet på langt sigt. En global strategi for at opnå og fastholde
markedstilladelser vil reducere risiciene på dette område, f.eks. ved
godkendelse af Levemir ® og fremtidige indikationer for NovoSeven ® .
Konkurrence
Diabetesmarkedet er præget af stærk og stigende konkurrence.
Novo Nordisk oplever på den ene side større konkurrence fra nye,
stærke aktører på markedet, men vinder samtidig større markedsandele
på det attraktive amerikanske marked. Dertil kommer,
at myndighederne presser priserne, især i Europa, hvor sundhedsreformer
lægger øget pres på priserne og deraf følgende krav til lægemiddelindustrien
om farmakoøkonomiske beregninger.
Sikkerhed, retssager og finansielle risici
Manglende overholdelse af internationale og lokale love og bestemmelser
er også en risikofaktor. Et eksempel er den igangværende
sag med de polske toldmyndigheder, som har hævdet, at lægemiddelvirksomheder,
der har importeret produkter til Polen i perioden
1999–2001, har angivet fejlagtige toldværdier. Sagen omfatter en
række lægemiddelimportører, herunder Novo Nordisk. Et andet
eksempel er den skatterisiko, der er forbundet med fastsættelse og
godkendelse af interne afregningspriser.
Novo Nordisk er part i forskellige retssager, og risici, der knytter
sig til disse, overvåges nøje. Et eksempel er krav om produktansvar i
forbindelse med hormonpræparater (HRT). Pr. 27. januar 2005 er
Novo Nordisks amerikanske datterselskab Novo Nordisk Inc. sammen
med de fleste andre HRT-producenter part i 16 sager vedrørende
produktansvar. Siden disse sager blev anlagt i juli 2004, er tre sager
mod Novo Nordisk Inc. blevet afvist af domstolene (se side 92).
Valutarisiko er den væsentligste finansielle risikofaktor for Novo
Nordisk. Det skyldes, at en stor del af omkostningerne betales i
euro, mens der er tale om en betydelig indtjening i andre valutaer,
primært amerikanske dollars og yen. For at mindske denne risiko
anvendes kurssikringsinstrumenter (se Note 36 på side 90 samt ledelsesberetningen
på side 41). Som følge af Novo Nordisks globale ekspansionsstrategi
optages endvidere en større andel af produktionsomkostningerne
i fremmede valutaer.
Forretningsetik og medarbejdere
I et stærkt konkurrencepræget forretningsmiljø er det meget vigtigt
at beskytte såvel medarbejdere som omdømme. Novo Nordisk er afhængig
af sin evne til at tiltrække og fastholde dygtige medarbejdere,
og denne evne hænger nøje sammen med virksomhedens omdømme
og interessenternes tillid.
I 2004 blev Novo Nordisks etik anfægtet i flere tilfælde (se side
18). Ingen af disse udgør dog nogen større påvirkning af virksomhedens
finansielle mål eller omdømme. Indførelsen af en politik om
forretningsetik og retningslinjer for medarbejderne vil kunne mindske
disse risici. Der har ikke været problemer i forhold til væsentlige
ikke-finansielle interessentgrupper, som kunne udgøre en betydelig
risiko for virksomheden. E
Kvantitative og kvalitative
analyser
Vurderingen af risici for økonomiske interessenter omfatter
grundig økonomisk analyse af indtjening, pengestrømme, balancer
og risici vedrørende ikke-balanceførte poster. I mange
tilfælde er denne analyse kvantitativ. Samtidig udføres der
ofte en mere kvalitativ analyse, som fokuserer på andre aspekter
af virksomhedens aktiviteter, bl.a. landeindflydelse, branchefaktorer,
konkurrencedynamik samt virksomhedsledelse og
-politik – hele tiden under hensyntagen til deres indvirkning
på kvaliteten og bæredygtigheden af virksomhedens driftsmæssige
og økonomiske resultater. Novo Nordisks kvalitative
risikoanalyse tager sigte på at opnå størst mulig shareholder
value og øget gennemsigtighed. Virksomheden erkender
dog, at der på trods af systematisk identifikation, rapportering,
overvågning og begrænsning af risici alligevel kan opstå
uforudsete negative hændelser. Se side 47.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 57

ANSVARLIGHED
Rapportering efter globale standarder
Novo Nordisk står til regnskab over for sine interessenter,
der har krav på at kende virksomhedens resultater,
og søger derfor at rapportere åbent om såvel forretningsmæssige
udfordringer som muligheder på
kort og længere sigt. Novo Nordisk har været med til at udvikle og
udbrede nye internationale standarder og retningslinjer og er fortsat
aktivt engageret i at fremme samfundsansvarlighed og bæredygtig
udvikling. I 2004 gik Novo Nordisk ind i samarbejdet om at
udvikle en international standard for samfundsansvarlighed under
ISO, den internationale standardiseringsorganisation.
AA1000 Framework
Novo Nordisks ikke-finansielle rapportering følger det såkaldte
AA1000 Framework, en standard, der skal fremme ansvarlighed og
præstation gennem læring og dialog med interessenterne. Heri fremhæves,
at rapportering skal give et fuldstændigt, nøjagtigt, relevant
og afbalanceret billede af organisationen og dens rolle i samfundet.
Efter bedste overbevisning efterlever denne Årsrapport 2004 disse
krav.
Global Reporting Initiative Guidelines
Novo Nordisk har siden 2002 rapporteret i henhold til Global
Reporting Initiative’s (GRI’s) Sustainability Reporting Guidelines. Det
er et sæt retningslinjer, som fordrer rapportering i henhold til 11
principper og en liste på 97 indikatorer for bæredygtighed. Der skal
som minimum rapporteres for de 50, som er centrale. På internettet
er en oversigt over alle GRI-indikatorer og Novo Nordisks rapportering
i henhold hertil. Se mere på novonordisk.com/annual-report-2004
Global Compact
Novo Nordisk har tilsluttet sig FN’s Global Compact, som skal fremme
gode ledelsesprincipper og læring inden for menneskerettigheder,
arbejdstagerrettigheder, miljø og anti-korruption. Novo Nordisk
arbejder aktivt for at indarbejde Global Compacts principper i
forretningen og inden for virksomhedens indflydelsessfære.
Rapportering om handlinger i 2004 for at efterleve Global
Compacts 10 principper, herunder en status (Communication on
Progress) samt præstationsdata afstemt med GRI Guidelines, kan
ses på novonordisk.com/annual-report-2004
Assurance efter AA1000AS
Indholdet i Novo Nordisks årsrapportering for 2004 og de underliggende
data er efterprøvet via en assurance i henhold til AA1000
Assurance Standard. Herunder er foretaget en vurdering af Novo
Nordisks rapportering ‘i overensstemmelse med’ GRI Guidelines og
Global Compact. Se assurance-erklæringen på side 105. E
RAPPORTERING I OVERENSSTEMMELSE MED GLOBAL REPORTING INITIATIVE 2002 SUSTAINABILITY REPORTING GUIDELINES
Sektion Tema Opfyldelse
Vision og strategi 1.1, 1.2 Virksomhedsaktiviteter, rapportomfang, rapportprofil +
Profil 2.1–2.22 +
Ledelsesstruktur og -systemer 3.1–3.20 Strukturer og processer på bestyrelses- og ledelsesniveau; +
politikker for dialog med interessenter samt ledelsessystemer
GRI-indholdsoversigt 4.1 +
Præstationsindikatorer 5
Økonomisk præstation EC1–EC13 Direkte virkning på kunder, leverandører, medarbejdere, + /8 * /3 - /2
investorer og offentlig sektor samt indirekte økonomiske virkninger
Miljømæssig præstation EN1–EN35 Materialer, energi, affald, biodiversitet, udledninger, affald, + /16 * /5 - /14
leverandører, produkter og ydelser, transport
Social præstation LA1–LA 17 Medarbejdere, arbejdsforhold, arbejdsmiljø, uddannelse, + /8 * /5 - /4
mangfoldighed og muligheder
HR1–HR14 Menneskerettigheder + /12 * /2
SO1–SO7 Samfund + /2 * /1 - /4
PR1–PR11 Produktansvar + / 5 - /6
+ Komplet rapporteret/antal indikatorer * Delvis rapporteret/antal indikatorer - Ikke rapporteret/antal indikatorer
58 Novo Nordisk Årsrapport 2004
Õ
Õ

Årsrapporten indeholder ikke årsregnskabet for moderselskabet,
Novo Nordisk A/S. Årsregnskabet for
moderselskabet, Novo Nordisk A/S, er udarbejdet i
en separat publikation, der kan rekvireres ved henvendelse
til Novo Nordisk A/S, og som er tilgængeligt
på www.novonordisk.com
Årsregnskabet for moderselskabet, Novo Nordisk
A/S, er en integreret del af den samlede årsrapport.
Den samlede årsrapport inklusive årsregnskabet for
moderselskabet, Novo Nordisk A/S, vil blive sendt til
Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, hvor en kopi også kan
rekvireres.
I note 15, side 76, er fordeling af årets resultat inkl.
foreslået udbytte for moderselskabet Novo Nordisk
A/S inkluderet.
Pr. 1. januar 2004 er Novo Nordisks anvendte regnskabspraksis
ændret i overensstemmelse med kravene
i de internationale regnskabsstandarder (IFRS).
I note 1 – ’Ændringer i anvendt regnskabspraksis –
Overgang til IFRS’ vises effekten af overgangen til IFRS.
INDHOLDSFORTEGNELSE FOR KONCERNREGNSKABET
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 59
Side
Resultatopgørelse for koncernen 60
Balance for koncernen 61
Pengestrømsopgørelse og finansielle reserver for koncernen 62
Egenkapitalopgørelse for koncernen 63
Noter – Anvendt regnskabspraksis
1 Ændringer i anvendt regnskabspraksis – Overgang til IFRS 64
2 Anvendt regnskabspraksis 67
3 Ændringer i konsolideringens omfang 71
4 Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn 71
Noter – Resultatopgørelse for koncernen
5 Segmentoplysninger 72
6 Omsætning 74
7 Personaleomkostninger 74
8 Af- og nedskrivninger 74
9 Honorar til revisorer 74
10 Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto) 74
11 Finansielle indtægter 75
12 Finansielle omkostninger 75
13 Selskabsskat 75
14 Årets resultat pr. aktie 75
15 Fordeling af årets resultat inkl. foreslået udbytte 76
Noter – Balance for koncernen
16 Immaterielle anlægsaktiver 76
17 Materielle anlægsaktiver 77
18 Finansielle anlægsaktiver 78
19 Varebeholdninger 79
20 Varedebitorer 79
21 Andre tilgodehavender 79
22 Værdipapirer 79
23 Aktiekapital 80
24 Langfristede gældsforpligtelser 80
25 Hensættelse til udskudt skat 81
26 Hensættelser til pensioner 82
27 Andre hensatte forpligtelser 83
28 Kortfristede gældsforpligtelser 83
29 Andre gældsforpligtelser 83
Noter – Pengestrømsopgørelse og finansielle reserver for koncernen
30 Andre tilbageførte poster uden likviditetseffekt 84
31 Likviditetseffekt fra salg af dattervirksomheder 84
32 Likviditetseffekt fra køb af dattervirksomheder 84
33 Likvide reserver 84
Noter – Supplerende oplysninger
34 Aktiebaserede vederlæggelsesordninger 85
35 Ledelsens aflønning, aktieoptioner og aktiebeholdninger 87
36 Afledte finansielle instrumenter 90
37 Forpligtelser og eventualposter 92
38 Transaktioner med nærtstående parter 93
39 Afstemning til US GAAP 93
Virksomheder i Novo Nordisk-koncernen 96
Hovedtal 2000–2004 98
Regnskabspraksis for ikke-financielle data 100
Kvartalstal for 2003 og 2004 (ikke revideret) 102
Ledelsens påtegning 103
Revisors påtegninger 104
Ordliste 70

RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN
Mio. kr. Note 2004 2003 2002
Omsætning 6 29.031 26.158 24.866
Produktionsomkostninger 7, 8 8.050 7.409 6.598
Bruttoresultat 20.981 18.749 18.268
Salgs- og distributionsomkostninger 7, 8 8.280 7.451 7.187
Forsknings- og udviklingsomkostninger 7, 8 4.352 4.055 3.952
Administrationsomkostninger 7, 8, 9 1.944 1.857 1.960
Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto) 10 575 1.036 758
Resultat af primær drift 6.980 6.422 5.927
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 8, 18 (117) (59) 72
Finansielle indtægter 11 898 1.482 1.046
Finansielle omkostninger 12 304 469 717
Resultat før skat 7.457 7.376 6.328
Selskabsskat 13 2.444 2.543 2.212
Årets resultat 5.013 4.833 4.116
Årets resultat pr. aktie (kr.) 14 14,89 14,17 11,87
Årets resultat pr. aktie udvandet (kr.) 14 14,83 14,15 11,85
60 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

BALANCE FOR KONCERNEN
Mio. kr. Note 31. dec. 2004 31. dec. 2003
AKTIVER
Immaterielle anlægsaktiver 16 314 331
Materielle anlægsaktiver 17 17.559 16.342
Kapitalandele i associerede virksomheder 18 883 1.040
Udskudte skatteaktiver 25 769 579
Øvrige finansielle anlægsaktiver 18 159 80
Anlægsaktiver i alt 19.684 18.372
Varebeholdninger 19 7.163 6.531
Varedebitorer 20 4.062 3.785
Tilgodehavende skat 710 134
Andre tilgodehavender 21 1.855 2.652
Værdipapirer 22 526 1.828
Likvide beholdninger 33 3.433 1.262
Omsætningsaktiver i alt 17.749 16.192
Aktiver i alt 37.433 34.564
PASSIVER
Aktiekapital 23 709 709
Egne aktier (45) (33)
Overkurs ved emission 2.565 2.565
Overført resultat 22.671 20.925
Øvrig totalindkomst 604 610
Egenkapital i alt 26.504 24.776
Langfristede gældsforpligtelser 24 1.188 753
Hensættelse til udskudt skat 25 1.853 1.510
Hensættelse til pensioner 26 250 222
Andre hensatte forpligtelser 27 358 271
Langfristede forpligtelser i alt 3.649 2.756
Kortfristede gældsforpligtelser 28 507 975
Gæld til leverandører 1.061 1.008
Skyldig selskabsskat 631 643
Andre gældsforpligtelser 29 3.721 3.366
Andre hensatte forpligtelser 27 1.360 1.040
Kortfristede forpligtelser i alt 7.280 7.032
Forpligtelser i alt 10.929 9.788
Passiver i alt 37.433 34.564
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 61

PENGESTRØMSOPGØRELSE OG FINANSIELLE RESERVER
FOR KONCERNEN
Mio. kr. Note 2004 2003 2002
Årets resultat 5.013 4.833 4.116
Tilbageførsel af poster uden likviditetseffekt:
Selskabsskat 2.444 2.543 2.212
Af- og nedskrivninger 1.892 1.581 1.293
Renteindtægter og renteomkostninger (128) (101) (54)
Andre tilbageførte poster uden likviditetseffekt 30 1.018 365 291
Betalt selskabsskat (2.866) (1.804) (2.266)
Renteindbetalinger og renteudbetalinger (netto) 109 67 120
Pengestrømme før ændring i driftskapital 7.482 7.484 5.712
Ændring i driftskapital:
(Stigning)/fald i varedebitorer og andre tilgodehavender 211 (721) 312
(Stigning)/fald i varebeholdninger (623) (571) (1.131)
Stigning/(fald) i gæld til leverandører og andre gældsforpligtelser 519 (43) (26)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 7.589 6.149 4.867
Investeringer:
Salg af dattervirksomheder 31 – – 52
Køb af dattervirksomheder 32 – 10 (448)
Køb af immaterielle og finansielle anlægsaktiver (312) (40) (81)
Salg af materielle anlægsaktiver 140 185 50
Køb af materielle anlægsaktiver (3.139) (2.458) (3.943)
Nettoændring i omsætningsværdipapirer (over 3 måneder) 1.310 (1.516) 1.085
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (2.001) (3.819) (3.285)
Finansiering:
Nye langfristede lån 505 476 –
Afdrag på langfristede lån (574) (23) (18)
Køb af egne aktier (1.982) (1.619) (386)
Salg af egne aktier 87 15 39
Betalt udbytte (1.488) (1.243) (1.161)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (3.452) (2.394) (1.526)
Nettopengestrømme 2.136 (64) 56
Urealiseret gevinst/(tab) på valuta og værdipapirer, som indgår i likvide reserver (14) (14) (22)
Likviditetsforskydning, netto 2.122 (78) 34
Likvide reserver ved årets begyndelse 841 919 885
Likvide reserver ved årets slutning 33 2.963 841 919
Obligationer med oprindelig udløbstid over 3 måneder 22 508 1.810 301
Uudnyttede garanterede kreditfaciliteter 28 6.694 8.701 7.961
Finansielle reserver ved årets slutning 10.165 11.352 9.181
Frie pengestrømme 4.278 3.846 497
62 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN
Aktie- Egne Overkurs Overført Øvrig totalindkomst I alt
kapital aktier ved
emission
resultat
Valutakursregu-
Udskudt
gevinst/tab
Øvrige
reguleringer
vedr. sikring
af pengeleringer
Mio. kr. strømme
2004
Ved årets begyndelse 709 (33) 2.565 20.925 (79) 513 176 24.776
Valutakursregulering af investeringer i dattervirksomheder
Udskudt (gevinst)/tab vedrørende sikring af pengestrømme
39 39
ved årets begyndelse indregnet i resultatopgørelsen for året
Udskudt gevinst/(tab) vedrørende sikring af pengestrømme
(513) (513)
ved periodens slutning 461 461
Øvrige reguleringer 7 7
Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapitalen – – – – 39 (52) 7 (6)
Årets resultat 5.013 5.013
Årets indkomst i alt – – – 5.013 39 (52) 7 5.007
Omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse 104 104
Køb af egne aktier (13) (1.969) (1.982)
Salg af egne aktier 1 86 87
Udbytte (1.488) (1.488)
Ved årets slutning 709 (45) 2.565 22.671 (40) 461 183 26.504
Ved årets slutning er foreslået udbytte på 1.594 mio. kr. inkluderet i overført resultat. Der udloddes ikke udbytte på egne aktier.
2003
Ved årets begyndelse 709 (19) 2.565 18.849 (85) 391 67 22.477
Valutakursregulering af investeringer i dattervirksomheder
Udskudt (gevinst)/tab vedrørende sikring af pengestrømme
6 6
ved årets begyndelse indregnet i resultatopgørelsen for året
Udskudt gevinst/(tab) vedrørende sikring af pengestrømme
(391) (391)
ved periodens slutning 513 513
Øvrige reguleringer 109 109
Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapitalen – – – – 6 122 109 237
Årets resultat 4.833 4.833
Årets indkomst i alt – – – 4.833 6 122 109 5.070
Omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse 76 76
Køb af egne aktier (14) (1.605) (1.619)
Salg af egne aktier – 15 15
Udbytte (1.243) (1.243)
Ved årets slutning 709 (33) 2.565 20.925 (79) 513 176 24.776
Ved årets slutning er foreslået udbytte på 1.488 mio. kr. inkluderet i overført resultat. Der udloddes ikke udbytte på egne aktier.
2002
Ved årets begyndelse 709 (16) 2.565 16.200 – 116 126 19.700
Valutakursregulering af investeringer i dattervirksomheder
Udskudt (gevinst)/tab vedrørende sikring af pengestrømme
(85) (85)
ved årets begyndelse indregnet i resultatopgørelsen for året
Udskudt gevinst/(tab) vedrørende sikring af pengestrømme
(116) (116)
ved periodens slutning 391 391
Øvrige reguleringer (59) (59)
Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapitalen – – – – (85) 275 (59) 131
Årets resultat 4.116 4.116
Årets indkomst i alt – – – 4.116 (85) 275 (59) 4.247
Omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse 38 38
Køb af egne aktier (4) (382) (386)
Salg af egne aktier 1 38 39
Udbytte (1.161) (1.161)
Ved årets slutning 709 (19) 2.565 18.849 (85) 391 67 22.477
Ved årets slutning er foreslået udbytte på 1.243 mio. kr. inkluderet i overført resultat. Der udloddes ikke udbytte på egne aktier.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 63

NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
1 ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS – OVERGANG TIL IFRS
Pr. 1. januar 2004 er den anvendte regnskabspraksis ændret til at være i
overensstemmelse med kravene i de internationale regnskabsstandarder
(IFRS). Overgangsdatoen er 1. januar 2002, og alle sammenligningstal for
2000–2003 er tilpasset. I overensstemmelse med IFRS 1 anvendes alle
standarder og fortolkninger, der er trådt i kraft pr. 31. december 2004.
Følgende standarder med ikrafttrædelsesdato efter 31. december 2004 er
også anvendt:
A IFRS 2 ‘Aktiebaseret vederlæggelse’ (udstedt i februar 2004). IFRS 2 er
anvendt med tilbagevirkende kraft for samtlige tildelinger af medarbejderaktier
og aktieoptioner i perioden 1997–2004.
A De ændrede standarder IAS 32 ‘Finansielle instrumenter: oplysning og
præsentation’ og IAS 39 ‘Finansielle instrumenter: indregning og måling’.
A Alle reviderede standarder i IASBs forbedringsprojekt, dvs. IAS 1, IAS 2,
IAS 8, IAS 10, IAS 16, IAS 17, IAS 21, IAS 24, IAS 27, IAS 28, IAS 31, IAS 33
og IAS 40.
Standarden IFRS 5 ‘Anlægsaktiver bestemt for salg samt ophørende aktiviteter’,
der træder i kraft med virkning fra 1. januar 2005, er ikke anvendt.
IFRS 5 vil blive anvendt fra ikrafttrædelsesdatoen 1. januar 2005.
Standarden bliver anvendt fremadrettet og påvirker kun fremtidige transaktioner.
Virkningerne af anvendelsen forventes ikke at være betydelige.
Anvendelsen af IFRS resulterer i ændringer i anvendt regnskabspraksis inden
for følgende områder:
a) Regnskabsmæssig behandling af associerede forsknings- og udviklingsvirksomheder
– Novo Nordisks andel af resultatet i associerede
forsknings- og udviklingsvirksomheder, herunder tab ved værdiforringelse,
indregnes under Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
og medtages således ikke længere i forsknings- og udviklingsomkostninger.
Novo Nordisks kapitalgevinst ved udvanding eller
salg af kapitalandele i forsknings- og udviklingsvirksomheder medtages
ikke længere i Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto), men i
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder. Der er foretaget
en mindre ændring af beregningsmetoden for Novo Nordisks andel af
associerede virksomheders resultat .
b) Markedsværdi af valutaoptioner – valutaoptioner til sikring af fremtidige
pengestrømme måles til markedsværdien på balancedagen. Den
nuværende brug af valutaoptioner opfylder ikke de detaljerede IFRSkrav
til regnskabsmæssig sikring. Værdireguleringer indregnes derfor i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller finansielle omkostninger.
c) Aktiebaseret vederlæggelse – I henhold til IFRS 2 ‘Aktiebaseret
vederlæggelse’ bliver dagsværdien af tjenesteydelser fra ansatte, der er
modtaget til gengæld for aktiebaserede vederlæggelsesordninger, omkostningsført
og fordelt over optjeningsperioden.
d) Hensættelser til pensioner – hensættelser til pensionsforpligtelser og
lignende forpligtelser opgøres i overensstemmelse med IAS 19. Alle
aktuarmæssige gevinster og tab indregnes i balancen pr. 1. januar 2002
i overensstemmelse med IFRS 1.
Nøgletal
e) Låneomkostninger – alle renteomkostninger indregnes som omkostning
i det regnskabsår, de er afholdt. Renteomkostninger vedrørende
lån til at finansiere opførelsen af større investeringer medtages ikke
længere i aktivernes kostpris.
f) Kontantrabatter – i overensstemmelse med udviklingen i international
praksis klassificeres kontantrabatter nu som fradrag i omsætningen.
Tidligere blev kontantrabatter indregnet som Salgs- og distributionsomkostninger.
g) Langfristede obligationer – likvide reserver omfatter likvide beholdninger
samt værdipapirer klassificeret som omsætningsaktiver, som ved
anskaffelsen havde en løbetid på 3 måneder eller derunder. Pengestrømme
fra værdipapirer klassificeret som omsætningsaktiver, som ved
anskaffelsen havde en løbetid på mere end 3 måneder, medtages under
pengestrømme fra investeringsaktivitet.
h) Udskudte skatteaktiver præsenteres som anlægsaktiver og modregnes
ikke længere i hensættelser til udskudt skat.
i) Software – udviklingsomkostninger til software vedrørende større itprojekter
til internt brug indregnes som immaterielle anlægsaktiver i
stedet for som materielle anlægsaktiver.
j) I resultatopgørelsen modregnes gevinster og tab på afledte finansielle
instrumenter ikke længere i gevinster og tab på de sikrede poster.
Effekten heraf er, at et valutakurstab på 229 mio. kr. i 2003 (510 mio. kr.
i 2002) flyttes fra finansielle indtægter til finansielle omkostninger.
k) Langfristede personaleydelser – Visse langfristede personaleydelser
indregnes som hensatte forpligtelser.
l) Resultat pr. aktie udvandet – beregnes ifølge IAS 33, hvilket giver en
ændring i beregningen af udvandingseffekten.
m) Diverse mindre ændringer som følge af førstegangsanvendelsen af
IFRS.
Ændringerne vedrørende aktiebaseret vederlæggelse, kontantrabatter og
langfristede personaleydelser var ikke medtaget i den ikke-reviderede afstemning
til IFRS i den finansielle årsrapport for 2003 og fondsbørsmeddelelserne
for de første tre kvartaler af 2004.
For at illustrere effekten af Novo Nordisk-koncernens overgang til IFRS er
der på baggrund af rapporterede tal for 2002 og 2003 i henhold til tidligere
anvendt dansk regnskabspraksis foretaget nedenstående afstemninger til
IFRS.
Bogstaverne a) til m) i tabellerne nedenfor henviser til beskrivelsen af ovennævnte
ændringer i anvendt regnskabspraksis som følge af overgangen til
IFRS.
2003 2002
Tidligere regn- Tidligere regnskabspraksis
IFRS skabspraksis IFRS
Vækst i resultat af primær drift 6,8% 8,4% 6,5% 9,6%
Overskudsgrad, primær drift 24,1% 24,6% 23,7% 23,8%
Forrentning af investeret kapital (ROIC) 19,1% 19,5% 20,1% 20,5%
Cash/earnings, treårigt gennemsnit 32,0% 32,3% 34,9% 34,4%
Årets resultat pr. aktie (DKK) 14,24 14,17 11,81 11,87
Årets resultat pr. aktie, udvandet (DKK) 14,14 14,15 11,72 11,85
64 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

1 ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS – OVERGANG TIL IFRS (FORTSAT)
Resultatopgørelse
Balance
NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
2003 2002
Tidligere regn- IFRS Tidligere regn- IFRS
Mio. kr. skabspraksis effekt IFRS skabspraksis effekt IFRS
Omsætning 26.541 (383) 26.158 25.187 (321) 24.866
Produktionsomkostninger 7.439 (30) 7.409 6.633 (35) 6.598
Bruttoresultat 19.102 (353) 18.749 18.554 (286) 18.268
Salgs- og distributionsomkostninger 7.799 (348) 7.451 7.479 (292) 7.187
Forsknings- og udviklingsomkostninger 4.193 (138) 4.055 4.139 (187) 3.952
Administrationsomkostninger 1.847 10 1.857 1.951 9 1.960
Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto) 1.121 (85) 1.036 994 (236) 758
Resultat af primær drift 6.384 38 6.422 5.979 (52) 5.927
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 12 (71) (59) 27 45 72
Finansielle indtægter 1.214 268 1.482 475 571 1.046
Finansielle omkostninger 227 242 469 181 536 717
Resultat før skat 7.383 (7) 7.376 6.300 28 6.328
Selskabsskat 2.525 18 2.543 2.205 7 2.212
Årets resultat 4.858 (25) 4.833 4.095 21 4.116
Mio. kr. 2003 2002
Resultat af primær drift – tidligere regnskabspraksis
a) Regnskabsmæssig behandling af associerede
forsknings- og udviklingsvirksomheder
6.384 5.979
– omklassifikation af resultatandel 150 194
– omklassifikation af kapitalgevinst (85) (236)
c) Aktiebaseret vederlæggelse (76) (38)
d) Hensættelser til pensioner 10 (11)
e) Låneomkostninger – afskrivning 38 38
m) Diverse 1 1
Resultat af primær drift – IFRS 6.422 5.927
Mio. kr. 2003 2002
Årets resultat – tidligere regnskabspraksis
a) Regnskabsmæssig behandling af associerede
forsknings- og udviklingsvirksomheder
4.858 4.095
– forøget resultatandel (9) (9)
b) Markedsværdi af valutaoptioner 30 50
c) Aktiebaseret vederlæggelse (69) (28)
d) Hensættelser til pensioner 6 (7)
e) Låneomkostninger – afskrivning 38 38
e) Låneomkostninger – afholdte renteomkostninger (10) (14)
m) Diverse (11) (9)
Årets resultat – IFRS 4.833 4.116
2003 2002
Tidligere regn- IFRS Tidligere regn- IFRS
Mio. kr. skabspraksis effekt IFRS skabspraksis effekt IFRS
Immaterielle anlægsaktiver 220 111 331 240 123 363
Materielle anlægsaktiver 16.828 (486) 16.342 16.205 (524) 15.681
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.009 31 1.040 1.202 47 1.249
Udskudte skatteaktiver – 579 579 – 559 559
Øvrige finansielle anlægsaktiver 80 – 80 77 2 79
Varebeholdninger 6.531 – 6.531 5.919 – 5.919
Tilgodehavender 6.636 (65) 6.571 6.115 (91) 6.024
Værdipapirer (omsætningsaktiver) 1.828 – 1.828 315 – 315
Likvide beholdninger 1.262 – 1.262 1.423 – 1.423
Aktiver i alt 34.394 170 34.564 31.496 116 31.612
Egenkapital 25.224 (448) 24.776 22.928 (451) 22.477
Forpligtelser i alt 9.170 618 9.788 8.568 567 9.135
Passiver i alt 34.394 170 34.564 31.496 116 31.612
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 65

NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
1 ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS – OVERGANG TIL IFRS (FORTSAT)
Balance (fortsat)
Mio. kr. 2003 2002
Aktiver i alt – tidligere regnskabspraksis
a) Regnskabsmæssig behandling af associerede
34.394 31.496
forsknings- og udviklingsvirksomheder 31 47
d) Hensættelser til pensioner – (43)
e) Låneomkostninger (382) (410)
h) Udskudte skatteaktiver 548 559
m) Diverse (27) (37)
Aktiver i alt – IFRS 34.564 31.612
Forpligtelser i alt – tidligere regnskabspraksis 9.170 8.568
h) Udskudte skatteaktiver
Ændringer i udskudt skat som følge af de
548 559
øvrige ændringer i anvendt regnskabspraksis (201) (234)
d) Hensættelser til pensioner 52 14
k) Langfristede personaleydelser 211 211
m) Diverse 8 17
Forpligtelser i alt – IFRS 9.788 9.135
Pengestrømsopgørelse
1. jan.
Mio. kr. 2003 2002 2002
Egenkapital – tidligere
regnskabspraksis
a) Regnskabsmæssig behandling
af associerede forsknings- og
25.224 22.928 20.137
udviklingsvirksomheder
b) Markedsværdi af valutaoptioner
31 47 57
– effekt af udskudt skat (35) (22) (22)
c) Aktiebaseret vederlæggelse
– udskudt skatteeffekt 100 92 82
d) Hensættelser til pensioner (36) (42) (15)
e) Låneomkostninger (268) (287) (297)
k) Langfristede personaleydelser (211) (211) (211)
m) Diverse (29) (28) (31)
Egenkapital – IFRS 24.776 22.477 19.700
2003 2002
Tidligere regn- IFRS Tidligere regn- IFRS
Mio. kr. skabspraksis effekt IFRS skabspraksis effekt IFRS
Pengestrømme fra driftsaktivitet 6.159 (10) 6.149 4.881 (14) 4.867
Pengestrømme fra investeringsaktivitet *) (2.313) (1.506) (3.819) (4.384) 1.099 (3.285)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (2.394) – (2.394) (1.526) – (1.526)
Nettopengestrømme 1.452 (1.516) (64) (1.029) 1.085 56
Likviditetsforskydning, netto 1.435 (1.513) (78) (1.053) 1.087 34
Likvide reserver ved årets begyndelse 1.234 (315) 919 2.287 (1.402) 885
Likvide reserver ved året slutning 2.669 (1.828) 841 1.234 (315) 919
Frie pengestrømme **) 3.846 – 3.846 497 – 497
Mio. kr. 2003 2002
Pengestrømme fra driftsaktivitet
– tidligere regnskabspraksis
e) Låneomkostninger – effekt af
6.159 4.881
renteomkostninger på pengestrømmene (10) (14)
Pengestrømme fra driftsaktivitet – IFRS 6.149 4.867
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
– tidligere regnskabspraksis
e) Låneomkostninger – effekt af
(2.313) (4.384)
renteomkostninger på pengestrømmene 10 14
g) Langfristede obligationer
g) Langfristede obligationer
(1.513) 1.087
– urealiserede gevinster og tab (3) (2)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet – IFRS (3.819) (3.285)
Mio. kr. 2003 2002
Likvide reserver ved årets slutning
– tidligere regnskabspraksis 2.669 1.234
g) Langfristede obligationer – ved årets slutning (1.828) (315)
Likvide reserver ved årets slutning – IFRS 841 919
*) Ifølge IFRS er pengestrømme fra investeringer i langfristede obligationer (over 3
måneder) inkluderet i pengestrømme fra investeringsaktivitet. Overskudslikviditet
er primært investeret i inkonverterbare, højt kreditvurderede, likvide obligationer.
**) Subtotalen ’Frie pengestrømme’ medtages ikke i pengestrømsopgørelsen i henhold
til IFRS. Frie pengestrømme er beregnet som summen af pengestrømme fra driftsaktivitet
og fra investeringsaktivitet eksklusiv nettoændring i omsætningsværdipapirer
(over 3 måneder). Frie pengestrømme er derfor ikke påvirket af overgangen
til IFRS.
66 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

2 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Koncernregnskabet er aflagt i overensstemmelse med de internationale
regnskabsstandarder (IFRS). Koncernregnskabet er udarbejdet med udgangspunkt
i det historiske kostprisprincip, med undtagelse af omvurdering
af finansielle aktiver disponible for salg og finansielle aktiver og forpligtelser
(herunder afledte finansielle instrumenter) til dagsværdi via resultatopgørelsen.
For at imødekomme regnskabslæseren er en del af de oplysninger, der
kræves ifølge IFRS, indeholdt i ledelsesberetningen.
KRITISK REGNSKABSPRAKSIS
Novo Nordisks ledelse vurderer følgende anvendt regnskabspraksis som de
vigtigste for koncernen.
Konsolidering
Koncernregnskabet omfatter Novo Nordisk A/S (moderselskabet) og de
virksomheder, hvori Novo Nordisk A/S direkte eller indirekte besidder mere
end 50% af stemmeretten eller på anden måde har en bestemmende indflydelse
(dattervirksomheder). Novo Nordisk A/S og dattervirksomhederne
benævnes samlet koncernen.
Virksomheder, som ikke er dattervirksomheder, men hvor Novo Nordiskkoncernen
ejer mellem 20% og 50% af stemmeretten eller på anden måde
udøver en betydelig indflydelse på den driftsmæssige og finansielle ledelse,
betragtes som associerede virksomheder.
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet
og dattervirksomhederne ved sammenlægning af regnskabsposter
med ensartet indhold og med efterfølgende eliminering af interne
transaktioner, interne aktiebesiddelser og mellemværender samt urealiserede
koncerninterne fortjenester og tab. Koncernregnskabet er baseret på
regnskaber udarbejdet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis
for Novo Nordisk-koncernen.
Erhvervelse af nye virksomheder behandles regnskabsmæssigt efter
overtagelsesmetoden. Kostprisen måles til dagsværdien af de overdragne
aktiver og de afholdte og pådragede forpligtelser på overtagelsestidspunktet
med tillæg af omkostninger, der er direkte forbundet med
overtagelsen. Identificerbare overtagne aktiver og pådragede forpligtelser
og eventualforpligtelser i forbindelse med en virksomhedssammenslutning
måles ved første indregning til dagsværdien på overtagelsestidspunktet
uanset omfanget af en eventuel minoritetsinteresse. Eventuelle positive
forskelle mellem kostprisen og dagsværdien af koncernens andel af de
overtagne identificerbare nettoaktiver indregnes som goodwill.
Nyanskaffede og afhændede virksomheder indregnes i resultatopgørelsen
i den periode, hvor Novo Nordisk har ejet virksomheden. Sammenligningstal
reguleres ikke for afhændede eller nyanskaffede virksomheder.
Omsætning og indregning af indtægter
Omsætning udgør dagsværdien af varesalg eksklusive merværdiafgift og
med fradrag af hensættelse til returvarer, rabatter og dekorter.
Hensættelser og periodiseringer vedrørende kunderabatter indregnes i
den periode, hvori omsætning, som de vedrører, er indregnet. Historiske
data er tilgængelige og troværdige, og anvendes til at opgøre reduktionen
i omsætningen.
Indtægter indregnes, når de er realiseret eller er realiserbare og indtjent.
Indtægter betragtes som indtjent, når Novo Nordisk i det væsentlige har udført,
hvad selskabet skal for at blive berettiget til indtægterne.
Indtægter fra salg af varer indregnes, når alle følgende specifikke betingelser
er opfyldt:
A Novo Nordisk har til køber overført væsentlige risici og fordele tilknyttet
ejendomsretten til varerne;
A Novo Nordisk bibeholder hverken sit fortsatte ledelsesmæssige engagement,
i det omfang der normalt er forbundet med ejendomsret, eller kontrollen
over de solgte varer;
A indtægtens størrelse kan måles pålideligt;
A det er sandsynligt, at de økonomiske fordele forbundet med transaktionen
vil tilgå Novo Nordisk; og
A omkostninger, som er afholdt eller vil blive afholdt i forbindelse med
transaktionen, kan måles pålideligt.
Disse betingelser er sædvanligvis opfyldt, når produkterne er leveret til
kunderne.
NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
En pålidelig måling af indtægternes størrelse forudsætter, at der kan foretages
troværdige skøn af prisnedslag, rabatter og returvarer.
Licensindtægter indregnes efter periodiseringsprincippet i overensstemmelse
med betingelserne i den givne aftale.
Som hovedregel indtægtsføres salg af immaterielle rettigheder på
salgstidspunktet. Ved salg af immaterielle rettigheder, hvor kontrakten påfører
koncernen fremtidige forpligtelser, periodiseres indtægten over forpligtelsernes
løbetid. Ved salg af immaterielle rettigheder, hvor den endelige
retserhvervelse er betinget af fremtidige begivenheder, indtægtsføres beløbet
ved disse fremtidige begivenheders indtræden.
Indtægter måles til dagsværdien af modtaget eller tilgodehavende vederlag.
Forskning og udvikling
Samtlige interne forsknings- og udviklingsomkostninger omkostningsføres
i resultatopgørelsen, når de afholdes. Som følge af en meget lang udviklingsperiode
og væsentlige usikkerheder i forbindelse med udvikling af nye
produkter, herunder risici vedrørende kliniske forsøg og godkendelse fra
myndigheder, vurderes det, at koncernens interne udviklingsomkostninger
ikke opfylder kravene til aktivering i IAS 38 ‘Immaterielle aktiver’. Kriterierne
i IAS 38 for teknisk gennemførlighed anses således ikke for at være opfyldt,
før der er opnået godkendelse fra myndighedernes side.
For erhvervede igangværende forsknings- og udviklingsprojekter fastlægges
sandsynligheden i aktivets kostpris, og sandsynlighedskriterierne
for indregning anses derfor altid for opfyldt. Da kostprisen for erhvervede
igangværende forsknings- og udviklingsprojekter ofte kan måles pålideligt,
vil sådanne projekter opfylde kriterierne for aktivering. Se endvidere afsnittet
’Immaterielle anlægsaktiver’ om den regnskabsmæssige behandling af
immaterielle anlægsaktiver.
Materielle anlægsaktiver anvendt til forskning og udvikling aktiveres og
afskrives i henhold til koncernens afskrivningspraksis.
Afledte finansielle instrumenter
Koncernen anvender valutaterminskontrakter og -optioner samt renteswaps
til sikring af forventede transaktioner i fremmed valuta.
Novo Nordisk anvender regnskabsmæssig sikring i henhold til reglerne i
IAS 39 for valutaterminskontrakter og renteswaps. Ved kontraktens indgåelse
klassificerer koncernen hvert enkelt afledt finansielt instrument, der
opfylder definitionen på et sikringsinstrument, som sikring af en specifik,
sikret post, enten: i) et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse (sikring
af dagsværdi), ii) en forventet finansiel transaktion eller fast aftale (sikring
af pengestrømme), eller iii) sikring af en nettoinvestering i en udenlandsk
enhed.
Alle kontrakter måles ved første indregning til kostprisen og derefter til
dagsværdi på balancedagen. Værdireguleringer på valutaterminskontrakter
og renteswaps, som er klassificeret som sikring af forventede transaktioner
indregnes direkte i egenkapitalen, såfremt sikringen er effektiv. De akkumulerede
værdireguleringer af disse kontrakter fjernes fra egenkapitalen og
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller finansielle
omkostninger, når den sikrede transaktion er indregnet i resultatopgørelsen.
Valutaoptioner indregnes første gang til kostpris og efterfølgende omvurderet
til dagsværdi på balancedagen. Selv om den nuværende brug af
valutaoptioner udgør en effektiv økonomisk sikring i overensstemmelse
med koncernens risikostyringspolitik, opfylder den ikke de detaljerede krav
til anvendelse af regnskabsmæssig sikring i IAS 39. Valutaoptioner indregnes
derfor direkte i resultatopgørelsen under Finansielle indtægter (eller
omkostninger).
Valutaterminskontrakter og valutaswaps til sikring af tilgodehavender
og gæld i fremmed valuta måles til dagsværdi på balancedagen. Værdireguleringer
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller
finansielle omkostninger, sammen med enhver værdiregulering af det
sikrede aktiv eller passiv vedrørende den sikrede risiko.
Valutaswaps anvendt til sikring af nettoinvesteringer i dattervirksomheder
måles til dagsværdi på basis af forskellen mellem swapkursen og
balancedagens kurs, og værdireguleringen indregnes i egenkapitalen.
Alle dagsværdier er baseret på priser opgjort til markedsværdi eller
standardmodeller for prisfastsættelse.
Den akkumulerede nettodagsværdi af afledte finansielle instrumenter
indregnes som Andre tilgodehavender, hvis den er positiv, eller Andre forpligtelser,
hvis den er negativ.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 67

NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
2 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
ØVRIG REGNSKABSPRAKSIS
Omregning af fremmed valuta
Funktionel valuta og præsentationsvaluta
Regnskabsposter for hver af koncernens enheder måles ved anvendelse af
den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori enheden
driver virksomhed. Koncernregnskabet præsenteres i danske kroner (DKK),
som er moderselskabets funktionelle valuta og præsentationsvaluta.
Omregning af transaktioner og beløb
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta efter
transaktionsdagenes valutakurser. Valutakursgevinster og -tab ved afviklingen
af disse transaktioner samt ved omregning af monetære aktiver og
forpligtelser i fremmed valuta til balancedagens valutakurser indregnes i
resultatopgørelsen, undtagen når de udskydes over egenkapitalen, idet de
opfylder betingelserne for sikring af pengestrømme og nettoinvesteringer.
Kursdifferencer opstået ved omregningen af ikke-monetære poster,
såsom aktier til dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen, indregnes som
en del af dagsværdigevinsten eller -tabet. Kursdifferencer opstået ved omregningen
af ikke-monetære poster, såsom aktier klassificeret som finansielle
aktiver, der er disponible for salg, indregnes i dagsværdireserven under
egenkapitalen.
Omregning af tilknyttede virksomheder
Regnskaber for udenlandske dattervirksomheder omregnes til danske
kroner ved anvendelse af balancedagens valutakurser for balanceposter og
gennemsnitlige valutakurser for resultatopgørelsens poster.
Alle kursreguleringer er indregnet i resultatopgørelsen bortset fra kursdifferencer,
der opstår ved:
A omregning af dattervirksomhedernes nettoaktiver ved regnskabsårets
begyndelse til balancedagens valutakurser,
A at dattervirksomhedernes resultatopgørelse omregnes til gennemsnitlige
valutakurser, hvorimod deres balancer omregnes til balancedagens
valutakurser,
A omregning af langfristede koncernmellemværender, der betragtes som et
tillæg til nettoaktiverne i dattervirksomhederne,
A omregning af kapitalandele i associerede virksomheder.
Ovenstående kursdifferencer indregnes som Øvrig totalindkomst under
egenkapitalen.
Segmentoplysninger
Novo Nordisk driver virksomhed over hele verden inden for to forretningssegmenter,
diabetesbehandling og biopharmaceuticals, som udgør det primære
rapporteringsformat. Oplysninger vedrørende forretningssegmenter
findes i note 5. Inden for forretningssegmenterne har Novo Nordisk flere
områder. Omsætningen vedrørende disse er oplyst i note 6.
Novo Nordisk driver virksomhed i fire geografiske områder: Europa, Nordamerika,
International Operations samt Japan & Oceanien, som udgør det
sekundære rapporteringsformat. Geografiske segmentoplysninger er indeholdt
i note 5.
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis.
Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto)
Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto) består af licensindtægter
og andre driftsindtægter (netto) af sekundær karakter i forhold til koncernens
hovedaktiviteter. Endvidere indeholder posten engangsindtægter
(netto) vedrørende salg af immaterielle rettigheder.
Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill
Goodwill består af et positivt forskelsbeløb mellem kostpris og dagsværdien
af identificerbare nettoaktiver i det erhvervede selskab. Goodwill vedrørende
datterselskaber er indregnet under Immaterielle anlægsaktiver.
Goodwill ved erhvervelse af associerede virksomheder indregnes i Kapitalandele
i associerede virksomheder.
Goodwill testes årligt for værdiforringelse og indregnes til historisk kostpris
med fradrag af akkumulerede tab ved værdiforringelse. Gevinster og
tab ved afhændelse af en enhed inkluderer den regnskabsmæssige værdi
af goodwill vedrørende den afhændede enhed.
Goodwill allokeres til pengestrømsfrembringende enheder med henblik
på test for værdiforringelse.
Patenter, licenser og andre immaterielle aktiver
Patenter, licenser og andre immaterielle aktiver indregnes til historisk kostpris
med fradrag af akkumulerede afskrivninger og eventuelle tab ved
værdiforringelse.
Afskrivninger foretages lineært over aktivets forventede brugstid (op til
10 år).
Interne udviklingsomkostninger og hermed forbundet software i forbindelse
med større it-projekter til internt brug aktiveres under Andre immaterielle
anlægsaktiver.
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til historisk kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger. Kostprisen for egenfremstillede aktiver
inkluderer omkostninger, der kan henføres direkte til fremstillingen af
aktiverne. Finansieringsrenter i forbindelse med opførelse af større investeringer
omkostningsføres i det regnskabsår, hvor de afholdes.
Grunde afskrives ikke. Afskrivninger foretages lineært over følgende forventede
brugstider:
A Bygninger, 12–50 år.
A Produktionsanlæg og maskiner, 5–16 år.
A Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, 3–16 år.
A Mindre nyanskaffelser under 100.000 kr. samt aktiver med forventet kort
brugstid omkostningsføres i resultatopgørelsen i anskaffelsesåret.
Aktivernes restværdi og brugstid vurderes og reguleres om nødvendigt ved
hver balancedag.
Et aktivs regnskabsmæssige værdi nedskrives straks til genindvindingsværdien,
hvis aktivets regnskabsmæssige værdi overstiger den anslåede
genindvindingsværdi.
Leasing
Leasing af aktiver, hvor koncernen reelt opnår de fordele og risici, der er forbundet
med ejerskabet af aktivet, er aktiveret som finansielt leasede aktiver
under Materielle anlægsaktiver og afskrives over den forventede brugstid i
overensstemmelse med de ovenfor anførte afskrivningsperioder. De tilsvarende
finansielle leasingforpligtelser er indregnet under forpligtelser.
Leasingomkostninger vedrørende operationel leasing indregnes løbende i
resultatopgørelsen over leasingperioden.
Kapitalandele i associerede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes efter den indre værdis
metode, dvs. til den forholdsmæssige andel af den regnskabsmæssige indre
værdi i disse virksomheder opgjort ved anvendelse af koncernens regnskabspraksis.
Goodwill vedrørende associerede virksomheder er indregnet i Kapitalandele
i associerede virksomheder.
Nedskrivning af anlægsaktiver
Materielle, finansielle og immaterielle anlægsaktiver, inkl. goodwill, testes
for tab ved værdiforringelse, når der er indikation på at den regnskabsmæssige
værdi muligvis ikke kan genindvindes. Goodwill testes endvidere årligt
for værdiforringelse. Et tab ved værdiforringelse indregnes med det beløb,
hvormed aktivets regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien,
dvs. den højeste værdi af aktivets nettosalgspris eller nytteværdi.
Med henblik på vurdering af værdiforringelse grupperes aktiverne i den
mindste gruppe af aktiver, der frembringer selvstændige identificerbare
pengestrømme (pengestrømsfrembringende enheder).
Finansielle aktiver
Koncernen klassificerer sine investeringer i følgende kategorier: ’omsætningsværdipapirer’
(finansielle aktiver til dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen),
’gæld og tilgodehavender’, samt ’finansielle anlægsaktiver’
(finansielle aktiver disponible for salg). Klassifikationen afhænger af, til
hvilket formål investeringerne er foretaget. Ledelsen fastsætter klassifikationen
af investeringerne ved første indregning og revurderer denne ved
hver balancedag.
68 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

2 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
Omsætningsværdipapirer
Omsætningsværdipapirer består af finansielle aktiver indregnet til dagsværdi
via resultatopgørelsen ved første indregning. Aktiver i denne kategori
klassificeres som omsætningsaktiver, hvis de forventes realiseret inden for
12 måneder efter balancedagen.
Udlån og tilgodehavender
Udlån og tilgodehavender er ikke-afledte finansielle aktiver med faste eller
bestemmelige betalinger, som ikke er noteret på et aktivt marked. Udlån
og tilgodehavender indregnes i Varedebitorer og Andre tilgodehavender i
balancen.
Varedebitorer og Andre tilgodehavender indregnes til amortiseret kostpris
med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af tab på dubiøse
debitorer. Nedskrivninger er baseret på en individuel vurdering af hvert
enkelt tilgodehavende, som også omfatter en vurdering af betalingsrisici
forbundet med de enkelte lande.
Finansielle aktiver disponible for salg
Finansielle aktiver disponible for salg er ikke-afledte finansielle instrumenter,
der enten er klassificeret i denne kategori eller ikke er klassificeret i nogen
anden kategori. De indregnes i Finansielle anlægsaktiver, medmindre ledelsen
har til hensigt at afhænde investeringen inden for 12 måneder fra
balancedagen.
Indregning og måling
Køb og salg af finansielle aktiver indregnes på afregningstidspunktet. Finansielle
aktiver indregnes første gang til dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger
for alle finansielle aktiver, der ikke er indregnet til dagsværdi
via resultatopgørelsen.
Finansielle aktiver fragår, når retten til at modtage pengestrømme fra
investeringen er udløbet eller er blevet overdraget, og koncernen har overdraget
alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten.
Finansielle aktiver disponible for salg og finansielle aktiver til dagsværdi
indregnet via resultatopgørelsen indregnes efterfølgende til dagsværdi. Udlån
og tilgodehavender indregnes til amortiseret kostpris i henhold til den
effektive rente-metode.
Realiserede og urealiserede gevinster og tab som følge af ændringer i
dagsværdien af kategorien ’omsætningsværdipapirer’ indregnes i resultatopgørelsen
i det regnskabsår, de opstår. Urealiserede gevinster og tab som
følge af ændringer i dagsværdien af værdipapirer, der er klassificeret som
disponible for salg, indregnes i egenkapitalen. Når værdipapirer klassificeret
som disponible for salg sælges eller værdiforringes, indregnes de akkumulerede
dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen som gevinster og tab
fra værdipapirer.
Dagsværdien af noterede værdipapirer er baseret på aktuelle købskurser.
Hvis der ikke er et aktivt marked for et finansielt aktiv (og for ikke-noterede
værdipapirer) fastsætter koncernen dagsværdien ved hjælp af værdiansættelsesmetoder.
Disse omfatter anvendelsen af nylige transaktioner på
markedsbaserede vilkår, sammenligning med andre instrumenter, som i al
væsentlighed er tilsvarende, diskonterede pengestrømsanalyser, og modeller
til prisfastsættelse af optioner, der tilpasses, så de afspejler udstederens
særlige forhold.
Ved hver balancedag vurderer koncernen, om der er en klar indikation af,
at et finansielt aktiv eller en gruppe af finansielle aktiver er værdiforringet.
Ved vurdering af en eventuel værdiforringelse af egenkapitalinstrumenter
klassificeret som disponible for salg, vurderes det, om der er et væsentligt
eller længerevarende fald i dagsværdien af instrumentet til under kostpris.
Hvis der er en sådan indikation for finansielle aktiver disponible for salg,
fjernes det akkumulerede tab – der måles som forskellen mellem kostprisen
og den aktuelle dagsværdi med fradrag af et eventuelt tab ved værdiforringelse
af aktivet, som tidligere er indregnet via resultatopgørelsen – fra
egenkapitalen og indregnes i resultatopgørelsen. Tab ved værdiforringelse
indregnet i resultatopgørelsen vedrørende egenkapitalinstrumenter tilbageføres
ikke over resultatopgørelsen.
NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet.
Varer under fremstilling og fremstillede færdigvarer måles til kostpris opgjort
efter FIFO-princippet. Kostprisen omfatter direkte produktionsomkostninger
som råvarer og hjælpematerialer med tillæg af energi og direkte løn
i produktionen samt indirekte produktionsomkostninger som personaleomkostninger,
afskrivninger, vedligeholdelse m.m. De indirekte produktionsomkostninger
måles på baggrund af en standardomkostningsmetode,
der gennemgås regelmæssigt for at sikre relevante forudsætninger vedrørende
kapacitetsudnyttelse, gennemløbstid m.m.
For varebeholdninger, hvor den forventede salgspris med fradrag af eventuelle
færdiggørelsesomkostninger og omkostninger til at effektuere salget
(nettorealisationsværdien) er lavere end den regnskabsmæssige værdi, foretages
nedskrivning med den værdi, hvormed den regnskabsmæssige værdi
overstiger nettorealisationsværdien.
Skat
Selskabsskat i resultatopgørelsen omfatter årets aktuelle skat samt ændring
i hensættelse til udskudt skat.
Udskudt skat hensættes baseret på den balanceorienterede gældsmetode
og omfatter alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige
og skattemæssige værdier i de enkelte koncernselskabers balancer samt
fremførbare skattemæssige underskud, der kan realiseres. Udskudt skat
hensættes endvidere til dækning af den genbeskatning af skattemæssige
fradragsberettigede underskud i udenlandske dattervirksomheder, der
vurderes at blive aktuel ved den udenlandske dattervirksomheds udtræden
af den danske sambeskatning. Skatteværdien af fremførbare skattemæssige
underskud indgår i opgørelsen af den udskudte skat, såfremt det er sandsynligt,
at disse og andre skattemæssige aktiver vil blive udnyttet i fremtidig
skattepligtig indkomst. Udskudt skat opgøres efter gældende skatteregler
og med den skattesats, der forventes at være gældende, når de midlertidige
forskelle udlignes. Beregningen af udskudte skatter i Danmark er baseret på
en skattesats på 30%.
Skyldig skat/tilgodehavende skat omfatter betalbar skat beregnet med
udgangspunkt i årets forventede skattepligtige indkomst samt eventuel
regulering af tidligere års betalbare skat.
Personaleydelser
Lønninger, bidrag til social sikring, betalt fravær og sygefravær, bonusser
og ikke-monetære ydelser indregnes i det regnskabsår, hvor koncernens
ansatte har udført den tilknyttede arbejdsydelse. Omkostninger vedrørende
koncernens langfristede personaleydelser periodiseres, så de følger arbejdsydelserne
udført af de pågældende ansatte.
Pensioner
Koncernen har indgået en række ydelsesbaserede og bidragsbaserede pensionsordninger
over hele verden.
Omkostningerne for regnskabsåret vedrørende ydelsesbaserede ordninger
fastsættes på basis af den fremskrevne akkumulerede enhedsmetode
(projected unit credit-metoden). Omkostningerne afspejler ydelser udført af
de ansatte indtil værdiansættelsesdagen og baseres på aktuarmæssige
forudsætninger, primært vedrørende de diskonteringssatser, der anvendes
til at fastsætte nutidsværdien af ydelserne, de forventede fremtidige lønvækstrater
samt den forventede langsigtede afkastningsgrad af pensionsordningsaktiverne.
Diskonteringssatserne baseres på markedsrenterne af
erhvervsobligationer med høj kreditværdighed i de pågældende lande.
Forskelle mellem forudsætninger og faktiske begivenheder samt effekten
af eventuelle ændringer i de aktuarmæssige forudsætninger fordeles over
de ansattes anslåede gennemsnitlige resterende arbejdsliv, hvis disse forskelle
overstiger en nærmere defineret ’korridor’ (spænd).
Pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår fordeles over
den gennemsnitlige periode, indtil ydelserne er blevet sikret.
Pensionsaktiver og -forpligtelser i forskellige ydelsesbaserede ordninger
modregnes ikke, medmindre koncernen har en juridisk ret til at anvende
overskuddet i en pensionsordning til indfrielse af forpligtelser i en anden
pensionsordning. Pensionsaktiver kan kun indregnes i det omfang, koncernen
er i stand til at opnå fremtidige økonomiske fordele i form af refusion
fra pensionsordningen eller reduktion af fremtidige ydelser.
Koncernens bidrag til bidragsbaserede pensionsordninger omkostningsføres
i resultatopgørelsen for det regnskabsår, som de vedrører.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 69

NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
2 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
Aktiebaseret vederlæggelse
Koncernen har etableret egenkapitalafregnede, aktiebaserede vederlæggelsesordninger.
Dagsværdien af de ydelser, medarbejderne leverer til gengæld
for tildeling af optioner eller aktier, indregnes som en omkostning og
fordeles over bindingsperioden.
Det samlede beløb, der omkostningsføres over bindingsperioden, fastsættes
på baggrund af dagsværdien af de tildelte optioner eller aktier,
eksklusive virkningen af eventuelle ikke-markedsbestemte betingelser
for retserhvervelse. Dagsværdien fastsættes på tildelingstidspunktet. Ikkemarkedsbestemte
betingelser for retserhvervelse indgår i antagelserne om
det antal optioner, der forventes at kunne udnyttes. Koncernen revurderer
ved hver balancedag sine skøn over antallet af optioner, der forventes at
kunne udnyttes. Novo Nordisk indregner eventuelle virkninger af revurderingen
af oprindelige estimater i resultatopgørelsen med en tilsvarende
regulering i egenkapitalen over den resterende bindingsperiode. Reguleringer,
der vedrører tidligere år, indregnes i resultatopgørelsen i reguleringsåret
(’truing-up’-princippet).
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af tidligere begivenheder
har en retlig eller faktisk forpligtelse, som vil medføre et sandsynligt
træk på koncernens økonomiske ressourcer, hvis størrelse kan skønnes
pålideligt. Hensatte forpligtelser indregnes vedrørende den anslåede
samlede forpligtelse, som forventes at opstå, idet der tages højde for en
eventuel effekt af fremmed valuta og den tidsmæssige værdi af penge.
Hensættelse til returvarer dækker forventede mistede dækningsbidrag
ved efterfølgende returneringer og måles til salgsværdi. Hensættelsen er
opgjort på baggrund af statistiske beregninger på historiske returneringer.
ORDLISTE
ADR‘er: American Depositary Receipts.
Antal aktier i omløb: Antal aktier i omløb i året er det samlede antal aktier
eksklusiv beholdningen af egne aktier.
Bruttomargin: Bruttoresultat i procent af omsætning.
Cash/earnings: Frie pengestrømme i procent af årets resultat.
Effektiv skatteprocent: Selskabsskat i procent af resultat før skat.
Egenkapitalandel: Egenkapital ultimo i procent af passiver i alt ultimo.
Egenkapitalens forrentning: Årets resultat i procent af gennemsnitlig
egenkapital (summen af egenkapital primo og ultimo divideret med to).
Frie pengestrømme: Summen af pengestrømme fra driftsaktivitet og
pengestrømme fra investeringsaktivitet eksklusive nettoændring i omsætningsværdipapirer.
Markedsværdi: Samlet antal aktier i omløb ultimo året gange noteret slutkurs
ultimo året for Novo Nordisks B-aktier på Københavns Fondsbørs.
Noteret kurs ultimo for ADR’er: ADR-noteringen (slutkurs) på New York
Stock Exchange ultimo året.
Noteret kurs ultimo for B-aktier: Den officielle slutkurs på Københavns
Fondsbørs ultimo året for Novo Nordisks B-aktier.
Overskudsgrad (primær drift): Resultat af primær drift i procent af omsætningen.
Overskudsgrad (årets resultat): Årets resultat i procent af omsætningen.
Forpligtelser
Forpligtelser måles generelt til amortiseret kostpris medmindre andet specifikt
fremgår andetsteds.
Egne aktier
Egne aktier fragår i egenkapitalen til den nominelle værdi på 2 kr. pr. aktie.
Forskelle mellem dette beløb og det beløb, som er betalt for at erhverve eller
modtaget for at afhænde egne aktier fratrækkes i det overførte resultat.
Udbytte
Udbytte indregnes i den periode, hvor udbyttet er godkendt på generalforsamlingen.
Koncernpengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet efter den indirekte metode
med udgangspunkt i årets resultat. Koncernens pengestrømsopgørelse
viser pengestrømme for året, årets forskydning i likvide reserver samt koncernens
likvide reserver ved årets begyndelse og slutning.
Likvide reserver består af likvide beholdninger og værdipapirer med en
oprindelig løbetid på under tre måneder fratrukket kortfristet bankgæld.
Uudnyttede garanterede kreditfaciliteter med en løbetid på mere end ét
år indgår ligeledes i finansielle reserver.
Amerikanske regnskabsprincipper (US GAAP)
Koncernen udarbejder en afstemning af nettoomsætningen, årets resultat,
egenkapitalen og balancen ved anvendelse af de i USA almindeligt
gældende regnskabsprincipper i stedet for de internationale regnskabsstandarder.
US GAAP-afstemningen er vist i note 39.
Price/earnings: Den officielle slutkurs på Københavns Fondsbørs ultimo
året for Novo Nordisks B-aktier divideret med årets resultat pr. aktie.
Resultat af primær drift: Resultat før skat, finansielle poster og resultat
af kapitalandele i associerede virksomheder.
ROIC (forrentning af investeret kapital): Resultat af primær drift efter
skat (effektiv skattesats) i procent af gennemsnitlige varebeholdninger,
tilgodehavender, materielle og immaterielle anlægsaktiver minus ikkerentebærende
forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser (summen af de pågældende
aktiver og forpligtelser primo og ultimo divideret med to).
Udbytteandel: Samlet udbytte for året i procent af årets resultat.
Weighted Average Cost of Capital (WACC): WACC angiver, hvor stor
virksomhedens gennemsnitlige kapitalomkostninger er, givet dens kapitalstruktur.
Årets resultat pr. aktie: Årets resultat divideret med gennemsnitligt antal
udestående aktier.
Årets resultat pr. aktie udvandet: Årets resultat divideret med summen
af det gennemsnitlige antal udestående aktier inkl. udvandingseffekt af
aktieoptioner ’in the money’ i henhold til IAS 33. Udvandingseffekten af
aktieoptioner ’in the money’ beregnes som forskellen mellem:
1) antallet af aktier, der kunne være erhvervet til dagsværdi for provenu fra
udnyttelse af aktieoptionerne, og
2) antallet af aktier, der kunne være udstedt under forudsætning af udnyttelse
af aktieoptionerne.
Forskellen (udvandingseffekten) tillægges nævneren som udstedelse af
aktier uden modydelse.
70 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

3 ÆNDRING AF KONSOLIDERINGENS OMFANG
Der er ikke sket ændring af konsolideringens omfang i 2004.
I 2003 erhvervede Novo Nordisk 55% af det algeriske selskab Aldaph SpA
for 0 kr. Der er ingen goodwill forbundet med overtagelsen. Indtil overtagelsen
af denne aktiepost var Aldaph SpA en associeret virksomhed, hvori
Novo Nordisk ejede 45% af aktiekapitalen.
I 2002 erhvervede Novo Nordisk Biobrás (Novo Nordisk Produsao Farmacêutica
Do Brasil), et brasiliansk selskab med aktiviteter inden for diabetes-
4 VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE ESTIMATER OG SKØN
Ved udarbejdelsen af årsregnskabet i overensstemmelse med almindeligt
gældende regnskabsprincipper er det nødvendigt, at ledelsen foretager
skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de rapporterede aktiver
og forpligtelser samt oplysninger om eventualaktiver og -forpligtelser på
balancedagen(e) og de rapporterede indtægter og omkostninger for regnskabsperioden(erne).
Ledelsen baserer sine skøn på historisk erfaring samt
en række andre forudsætninger, der menes at være rimelige under de givne
omstændigheder. Resultatet heraf danner grundlag for at vurdere de rapporterede
regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser samt de
rapporterede indtægter og omkostninger, som ikke umiddelbart fremgår fra
andet materiale. De faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. Novo
Nordisk anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger for væsentlige
for udarbejdelsen af koncernregnskabet.
Kunderabatter
Periodiseringer og hensættelser vedrørende kunderabatter indregnes i
samme periode som det hermed forbundne salg. Periodiseringer og hensættelser
vedrørende kunderabatter indregnes som en reduktion i omsætningen
og indgår i Andre hensatte forpligtelser og Andre gældsforpligtelser.
Periodiseringerne og hensættelserne er baseret på historiske rabatbetalinger.
De beregnes på grundlag af en procent af omsætningen for hvert
produkt som defineret i kontrakterne med forskellige kundegrupper.
Faktorer, der komplicerer rabatberegningerne er identifikation af, hvilke
produkter, der er solgt med rabat, hvilke prisbetingelser, der gælder for
kunder eller offentlige myndigheder, samt den anslåede periodemæssige
forskydning, der er mellem salg og afregning af rabatterne.
Novo Nordisk anser de foretagne periodiseringer vedrørende rabatter for
rimelige og hensigtsmæssige ud fra aktuelle oplysninger og forhold. De
faktiske beløb kan imidlertid afvige fra de beløb, der er anslået af ledelsen.
Indirekte produktionsomkostninger
Varer under fremstilling og færdigvarer indregnes til kostpris opgjort efter
FIFO-princippet. I kostprisen indgår direkte produktionsomkostninger som
råvarer og hjælpematerialer med tillæg af energi og direkte løn i produktionen
samt indirekte produktionsomkostninger som personaleomkostninger,
afskrivninger, vedligeholdelse m.m.
Indirekte produktionsomkostninger med en regnskabsmæssig værdi på
3.240 mio. kr. pr. 31. december 2004 er opgjort ved en standardomkostningsmetode,
der gennemgås regelmæssigt for at sikre relevante forudsætninger
vedrørende kapacitetsudnyttelse, gennemløbstid og andre relevante
faktorer. Ændringer i beregningsmetoden for indirekte produktionsomkostninger
inkl. kapacitetsudnyttelsesniveau, gennemløbstid etc. vil kunne
påvirke bruttomarginen og den samlede værdiansættelse af varebeholdningerne.
NOTER – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
behandling. Novo Nordisk Produsao Farmacêutica Do Brasil er medtaget i
konsolideringen fra februar 2002. Novo Nordisk Produsao Farmacêutica Do
Brasil er erhvervet for et kontant beløb på 423 mio. kr. (inklusive transaktionsomkostninger).
I april 2002 afhændede Novo Nordisk Hermedico BV, en hollandsk
engrosforhandler af medicinsk udstyr, for 63 mio. kr.
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer
Varedebitorer indregnes til amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivninger
til imødegåelse af potentielle tab på dubiøse debitorer.
Novo Nordisk foretager nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse
debitorer for anslåede tab på grund af kundernes efterfølgende manglende
betalingsevne. Såfremt kundernes økonomiske forhold bliver forværret med
forringelse af deres betalingsevne til følge, kan yderligere nedskrivninger
blive nødvendige i fremtidige regnskabsperioder. Ledelsen analyserer specifikt
varedebitorer herunder historiske dubiøse debitorer, kundekoncentrationer,
kundernes kreditværdighed, aktuelle økonomiske konjunkturer samt
ændringer i kundernes betalingsbetingelser i forbindelse med vurderingen
af, om nedskrivningerne til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer er
tilstrækkelige.
På baggrund af faktiske tab i de sidste tre år anses usikkerheden i
forbindelse med nedskrivning til imødegåelse af dubiøse debitorer for begrænset.
Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivninger til imødegåelse af
dubiøse debitorer er 369 mio. kr. pr. 31. december 2004.
Udskudt skat
Ledelsens vurdering kræves ved fastlæggelsen af selskabets hensættelser
til skat, udskudte skatteaktiver og udskudte skatteforpligtelser, samt omfanget
for indregning af udskudte skatteaktiver. Novo Nordisk indregner
udskudte skatteaktiver, såfremt det er sandsynligt, at der vil være tilstrækkelig
skattepligtig indkomst til stede i fremtiden til udnyttelse af de midlertidige
forskelle og ikke-anvendte skattemæssige underskud. Ledelsen har
taget den fremtidige skattemæssige indkomst i betragtning ved vurderingen
af, om udskudte skatteaktiver vil kunne indregnes. Den regnskabsmæssige
værdi af udskudte skatteaktiver (netto) og udskudte skatteforpligtelser
er hhv. 769 mio. kr. og 1.853 mio. kr. pr. 31. december 2004.
Hensættelser og eventualposter
Som led i almindelig forretningspraksis udsteder Novo Nordisk kreditnotaer
vedrørende produkter, der er udløbet. Der foretages derfor hensættelser
vedrørende fremtidige returneringer på baggrund af historiske statistikker
over returneringer af produkter. Mønstret i fremtidige returneringer kan
afvige fra tidligere praksis.
Den regnskabsmæssige værdi af hensættelser til returvarer er 403 mio. kr.
pr. 31. december 2004.
Selskabets ledelse vurderer forpligtelser og eventualposter, samt sandsynlige
udfald af verserende og fremtidige retssager, der afhænger af fremtidige
begivenheder, som af natur derfor er usikre. Ved afgørelsen af det
sandsynlige udfald af retssager og skatteforhold etc., inddrager ledelsen
vurderinger fra eksterne juridiske rådgivere samt kendte udfald fra retspraksis.
En detaljeret redegørelse for de væsentligste retstvister, som koncernen
er involveret i, findes i note 37.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 71

NOTER – RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN
5 SEGMENTOPLYSNINGER
Primært rapporteringsformat – FORRETNINGSSEGMENTER
Pr. 31. december 2004 driver Novo Nordisk-koncernen virksomhed over hele
verden inden for to forretningssegmenter, som udgør det primære rapporteringsformat:
Diabetesbehandling:
Forretningssegmentet inkluderer forskning i og udvikling, produktion og
markedsføring af produkter inden for områderne insulin og doseringssystemer
samt antidiabetika i tabletform (OAD).
Biopharmaceuticals:
Forretningssegmentet inkluderer forskning i og udvikling, produktion og
markedsføring af produkter inden for områderne blødningsbehandling
(NovoSeven ® ), væksthormonbehandling, hormonpræparater og andre produkter.
FORRETNINGSSEGMENTER 2004 2003 2002
Mio. kr. Diabetesbehandling
Segmentresultat
Omsætning 20.533 18.475 17.458
Ændring i kr. (%) 11,1% 5,8% 6,6%
Ændringer i lokal valuta (%) 14,7% 16,0% –
Resultat af primær drift 3.404 3.142 2.346
Andel af associerede virksomheders resultat (81) (59) (1)
Finansielle indtægter, netto – – –
Resultat før skat – – –
Selskabsskat – – –
Årets resultat – – –
Andre segmentposter
Segmenterne og områderne er de samme som de segmenter og områder,
der anvendes til intern regnskabsaflæggelse, hvilket muliggør en pålidelig
vurdering af risici og afkast. Der finder ikke samhandel eller andre transaktioner
sted mellem forretningssegmenterne. Omkostningsfordelingen
mellem forretningssegmenterne foretages på individuel basis med tillæg af
nogle få, systematisk fordelte indirekte omkostninger. Segmentaktiverne
omfatter aktiver, som er direkte tilknyttet segmentet, herunder immaterielle,
materielle og finansielle anlægsaktiver, varebeholdninger, varedebitorer
og andre tilgodehavender. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser,
som er opstået i forbindelse med segmentets aktiviteter, herunder
hensatte forpligtelser, gæld til leverandører og andre gældsforpligtelser.
Sammenligningstal for 2002 er medtaget, selv om Novo Nordisk kun omfattede
et segment i 2002 og tidligere år. Til sammenligningstallene for 2002
er anvendt en fordeling, som er i overensstemmelse med de metoder, der er
anvendt for 2003 og 2004.
Forsknings- og udviklingsomkostninger 2.932 2.805 3.064
Afskrivninger 1.312 1.125 959
Nedskrivning for værdiforringelse i resultatopgørelsen 320 143 97
Tilgang af materielle og immaterielle anlægsaktiver, netto 2.652 1.930 3.497
Investeringer i associerede virksomheder – – 35
Anlægsaktiver 15.270 14.405 13.793
Aktiver i alt 24.997 23.911 22.747
Forpligtelser i alt 4.788 4.241 4.323
GEOGRAFISKE SEGMENTER 2004 2003 2002 2004 2003 2002
Mio. kr. Europa Nordamerika
Omsætning 12.411 11.697 10.889 7.478 6.219 5.786
Ændring i kr. (%) 6,1% 7,4% 3,1% 20,2% 7,5% 12,0%
Tilgang af materielle og immaterielle anlægsaktiver, netto 2.831 2.137 3.883 133 63 74
Materielle anlægsaktiver 16.519 15.510 14.777 425 366 425
Aktiver i alt 31.198 29.166 26.266 2.725 2.270 2.423
72 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

Sekundært rapporteringsformat – GEOGRAFISKE SEGMENTER
Novo Nordisk-koncernen driver virksomhed i fire geografiske områder. Disse
udgør det sekundære rapporteringsformat:
Europa: EU, EFTA
Nordamerika: USA og Canada
Japan & Oceanien: Japan, Australien og New Zealand
International Operations: Alle andre lande
Omsætningen allokeres på de geografiske segmenter på basis af kundens
geografiske placering. Der finder ikke samhandel sted mellem segmenterne.
Aktiver i alt og tilgang af materielle og immaterielle anlægsaktiver er baseret
på aktivernes geografiske placering.
NOTER – RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN
2004 2003 2002 2004 2003 2002 2004 2003 2002
Biopharmaceuticals Fælles/ikke fordelt I alt
8.498 7.683 7.408 – – – 29.031 26.158 24.866
10,6% 3,7% 5,8% – – – 11,0% 5,2% 6,3%
15,4% 14,0% – – – – 14,9% 15,0% –
3.576 3.280 3.581 – – – 6.980 6.422 5.927
(25) (12) 46 (11) 12 27 (117) (59) 72
– – – 594 1.013 329 594 1,013 329
– – – – – – 7.457 7,376 6,328
– – – 2.444 2.543 2,212 2.444 2,543 2,212
– – – – – – 5.013 4,833 4,116
1.420 1.250 888 – – – 4.352 4.055 3.952
254 278 230 – – – 1.566 1.403 1.189
6 35 7 – – – 326 178 104
583 388 787 – – – 3.235 2.318 4.284
– – – 18 – 18 18 – 53
3.185 3.020 3.226 1.229 947 912 19.684 18.372 17.931
5.644 5.495 5.519 6.792 5.158 3.346 37.433 34.564 31.612
1.581 1.416 1.362 4.560 4.131 3.450 10.929 9.788 9.135
2004 2003 2002 2004 2003 2002 2004 2003 2002
International Operations Japan & Oceanien I alt
4.844 4.227 4.099 4.298 4.015 4.092 29.031 26.158 24.866
14,6% 3,1% 20,7% 7,0% (1,9%) (4,0%) 11,0% 5,2% 6,3%
252 83 315 19 35 12 3.235 2.318 4.284
376 184 150 239 282 329 17.559 16.342 15.681
2.387 2.260 2.086 1.123 868 837 37.433 34.564 31.612
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 73

NOTER – RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN
6 OMSÆTNING
Mio. kr. 2004 2003 2002
Insulinanaloger 4.507 2.553 1.187
Human insulin og insulinrelateret salg 14.383 14.492 14.651
Antidiabetika i tabletform (OAD) 1.643 1.430 1.620
Diabetesbehandling i alt 20.533 18.475 17.458
Blødningsbehandling (NovoSeven ® ) 4.359 3.843 3.593
Væksthormonbehandling 2.317 2.133 2.061
Hormonpræparater 1.488 1.322 1.333
Andre produkter 334 385 421
Biopharmaceuticals i alt 8.498 7.683 7.408
Omsætning i alt 29.031 26.158 24.866
7 PERSONALEOMKOSTNINGER
Mio. kr. 2004 2003 2002
Lønninger 8.119 7.657 7.199
Omkostninger til aktiebaseret
vederlæggelse (jævnfør note 34) 104 76 38
Pensioner – bidragsbaserede ordninger 592 516 401
Pensioner – ydelsesbaserede ordninger
(jævnfør note 26) 100 91 90
Andre omkostninger til social sikring 488 483 444
Andre personaleomkostninger 660 554 517
Personaleomkostninger i alt 10.063 9.377 8.689
Indeholdt i resultatopgørelsen
under følgende overskrifter:
Produktionsomkostninger 3.219 2.951 2.636
Salgs- og distributionsomkostninger 2.868 2.756 2.545
Forsknings- og udviklingsomkostninger 1.713 1.516 1.394
Administrationsomkostninger 1.523 1.479 1.458
9.323 8.702 8.033
Indeholdt i balancen som:
Aktiveret løn i forbindelse med opførelse
af bygninger og produktionsanlæg 598 524 482
Forskydning i lønandel indeholdt
i varebeholdninger 142 151 174
Personaleomkostninger i alt 10.063 9.377 8.689
For information om bestyrelsens og koncerndirektionens aflønning henvises
til note 35.
2004 2003 2002
Gennemsnitligt antal fuldtidsstillinger 19.520 18.381 17.073
Antal fuldtidsstillinger ved årets slutning 20.285 18.756 18.005
8 AF- OG NEDSKRIVNINGER
Mio. kr. 2004 2003 2002
Indeholdt i resultatopgørelsen
under følgende overskrifter:
Produktionsomkostninger 1.322 1.076 810
Salgs- og distributionsomkostninger 226 116 94
Forsknings- og udviklingsomkostninger 218 197 191
Administrationsomkostninger 126 188 130
Resultat af kapitalandele i associerede
virksomheder – 4 68
Af- og nedskrivninger i alt 1.892 1.581 1.293
9 HONORAR TIL REVISORER
Mio. kr. 2004 2003 2002
PricewaterhouseCoopers:
Lovpligtig revision 17 15 14
Ydelser i forbindelse med revisionen 5 4 5
Skatterådgivning 18 16 13
Andre ydelser 3 4 14
I alt 43 39 46
Ernst & Young:
Lovpligtig revision 1 1 1
Andre ydelser 3 – 2
I alt 4 1 3
10 LICENSINDTÆGTER OG ANDRE DRIFTSINDTÆGTER
(NETTO)
Mio. kr. 2004 2003 2002
Licensindtægter og indtægter fra forlig 382 901 559
Nettoindtægter fra serviceydelser inden
for IT, rådgivende ingeniørvirksomhed mv. 58 43 55
Diverse indtægter 135 92 144
Licensindtægter og andre driftsindtægter
(netto) 575 1.036 758
74 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

11 FINANSIELLE INDTÆGTER
Mio. kr. 2004 2003 2002
Renteindtægter 235 285 164
Kursgevinster på værdipapirer o.lign.
(netto) – 2 –
Valutakursgevinster på afledte
finansielle instrumenter (netto) 663 1.195 882
Finansielle indtægter i alt 898 1.482 1.046
13 SELSKABSSKAT
NOTER – RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN
12 FINANSIELLE OMKOSTNINGER
Mio. kr. 2004 2003 2002
Renteomkostninger 107 184 110
Kurstab på værdipapirer o.lign. (netto) 12 – 53
Valutakurstab 130 229 510
Andre finansielle omkostninger 55 56 44
Finansielle omkostninger i alt 304 469 717
Mio. kr. 2004 2003 2002
Aktuel skat af årets resultat 2.293 2.541 2.317
Udskudt skat af årets resultat 125 (17) (185)
Skat af årets resultat 2.418 2.524 2.132
Regulering vedrørende tidligere år (netto) 26 19 80
Selskabsskat i resultatopgørelsen 2.444 2.543 2.212
Skat af egenkapitalposteringer vedrørende aktuel skat – (150) 15
Skat af egenkapitalposteringer vedrørende udskudt skat 8 44 (2)
Skat af egenkapitalposteringer 8 (106) 13
Opgørelse af effektiv skatteprocent:
Selskabsskattesats i Danmark 30,0% 30,0% 30,0%
Afvigelse i udenlandske dattervirksomheders skattesats i forhold til dansk skattesats (netto) 3,8% 5,7% 5,7%
Ikke-fradragsberettigede omkostninger med fradrag af ikke-skattepligtig indkomst (0,5%) (0,2%) (0,6%)
Diverse (0,5%) (1,0%) (0,1%)
Effektiv skatteprocent 32,8% 34,5% 35,0%
14 ÅRETS RESULTAT PR. AKTIE
2004 2003 2002
Årets resultat mio. kr. 5.013 4.833 4.116
Gennemsnitligt antal aktier i omløb i 1.000 aktier 336.628 341.173 346.685
Udvandingseffekt af optioner i omløb ‘in the money’ i 1.000 aktier 1.482 422 544
Gennemsnitligt antal aktier i omløb inklusive udvandingseffekt af optioner ‘in the money’ i 1.000 aktier 338.110 341.595 347.229
Årets resultat pr. aktie kr. 14,89 14,17 11,87
Årets resultat pr. aktie udvandet kr. 14,83 14,15 11,85
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 75

NOTER – RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN
15 FORDELING AF ÅRETS RESULTAT INKL. FORESLÅET UDBYTTE
Mio. kr. 2004 2003 2002
Forslag til fordeling af årets resultat i moderselskabet, Novo Nordisk A/S:
Udbytte 1.594 1.488 1.243
Nettoopskrivning efter indre værdis metode 3.377 166 2.688
Overført resultat 35 3.179 185
Årets resultat 5.006 4.833 4.116
Egenkapital i alt i moderselskabet, Novo Nordisk A/S:
Aktiekapital 709 709 709
Overkurs ved emission 2.565 2.565 2.565
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 6.562 3.185 3.019
Overført resultat 16.701 18.396 16.269
Valutakursregulering (40) (79) (85)
Egenkapital i alt 26.497 24.776 22.477
Udbytte pr. aktie 4,80 4,40 3,60
Da årsrapporten for moderselskabet Novo Nordisk A/S er aflagt i overensstemmelse med Årsregnskabsloven, inklusive afskrivning af goodwill, er årets resultat og
egenkapital i 2004 i Novo Nordisk A/S 7 mio. kr. mindre end årets resultat og egenkapital i koncernen.
16 IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Goodwill Patenter Andre I alt
og licenser immaterielle
Mio. kr. aktiver
2004
Kostpris ved begyndelsen af 2004 318 8 264 590
Tilgang i året – 170 66 236
Afgang i året – (1) – (1)
Valutakursreguleringer (4) – (3) (7)
Kostpris ved slutningen af 2004 314 177 327 818
Af- og nedskrivninger ved begyndelsen af 2004 103 3 153 259
Afskrivninger i året – 5 56 61
Nedskrivninger for værdiforringelse i året 188 – – 188
Valutakursreguleringer (2) – (2) (4)
Af- og nedskrivninger ved slutningen af 2004 289 8 207 504
Regnskabsmæssig værdi ved slutningen af 2004 25 169 120 314
2003
Kostpris ved begyndelsen af 2003 302 23 263 588
Tilgang i året 8 – 37 45
Afgang i året – (15) (31) (46)
Valutakursreguleringer 8 – (5) 3
Kostpris ved slutningen af 2003 318 8 264 590
Af- og nedskrivninger ved begyndelsen af 2003 67 17 126 210
Afskrivninger i året – 1 54 55
Nedskrivninger for værdiforringelse i året 36 – – 36
Tilbageførsel af afskrivninger vedrørende afgang i året – (15) (24) (39)
Valutakursreguleringer – – (3) (3)
Af- og nedskrivninger ved slutningen af 2003 103 3 153 259
Regnskabsmæssig værdi ved slutningen af 2003 215 5 111 331
I 2004 har Novo Nordisk konstateret et tab ved værdiforringelse på 175 mio. kr. vedrørende goodwill indregnet i forbindelse med erhvervelsen af det brasilianske
diabetesbehandlingsselskab Biobrás (Novo Nordisk Farmacêutica Do Brasil) i 2002. Værdiforringelsen skyldes en nedgang i markedsandelen for antidiabetika i
tabletform på grund af generisk konkurrence, øget insulin konkurrence og højere markedspriser på råvarer.
76 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

17 MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
NOTER – BALANCE FOR KONCERNEN
Grunde og Produktions- Andre Materielle I alt
bygninger anlæg og anlæg, drifts- anlægsaktiver
maskiner materiel og under
inventar udførelse
og aconto-
Mio. kr. betalinger
2004
Kostpris ved begyndelsen af 2004 8.597 10.058 2.550 3.156 24.361
Tilgang i året 63 384 135 2.557 3.139
Afgang i året (239) (410) (314) – (963)
Overført (til)/fra andre poster 643 1.153 (85) (1.711) –
Valutakursreguleringer (34) (23) (14) (5) (76)
Kostpris ved slutningen af 2004 9.030 11.162 2.272 3.997 26.461
Af- og nedskrivninger ved begyndelsen af 2004 2.247 4.211 1.561 – 8.019
Afskrivninger i året 344 931 230 – 1.505
Nedskrivninger for værdiforringelse i året 8 127 3 – 138
Tilbageførsel af afskrivninger vedrørende afgang i året (122) (355) (242) – (719)
Valutakursreguleringer (10) (17) (14) – (41)
Af- og nedskrivninger ved slutningen af 2004 2.467 4.897 1.538 – 8.902
Regnskabsmæssig værdi ved slutningen af 2004 6.563 6.265 734 3.997 17.559
2003
Kostpris ved begyndelsen af 2003 7.410 6.886 2.477 5.896 22.669
Tilgang ved køb af virksomheder 4 – 4 4 12
Tilgang i året 72 329 247 1.810 2.458
Afgang i året (200) (181) (258) – (639)
Overført (til)/fra andre poster 1.373 3.051 116 (4.540) –
Valutakursreguleringer (62) (27) (36) (14) (139)
Kostpris ved slutningen af 2003 8.597 10.058 2.550 3.156 24.361
Af- og nedskrivninger ved begyndelsen af 2003 2.016 3.517 1.470 – 7.003
Tilgang ved køb af virksomheder – – 2 – 2
Afskrivninger i året 313 795 240 – 1.348
Nedskrivninger for værdiforringelse i året 16 66 56 – 138
Tilbageførsel af afskrivninger vedrørende afgang i året (86) (149) (184) – (419)
Valutakursreguleringer (12) (18) (23) – (53)
Af- og nedskrivninger ved slutningen af 2003 2.247 4.211 1.561 – 8.019
Regnskabsmæssig værdi ved slutningen af 2003 6.350 5.847 989 3.156 16.342
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 77

NOTER – BALANCE FOR KONCERNEN
18 FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
Øvrige finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele Tilgode- Andre værdi- 2004 2003
i associerede havender hos papirer og I alt I alt
virksomheder tilknyttede kapitalandele
Mio. kr. virksomheder
Kostpris ved årets begyndelse 1.251 39 216 1.506 1.492
Tilgang i året 19 5 88 112 16
Afgang i året (1) (7) (1) (9) (2)
Kostpris ved årets slutning 1.269 37 303 1.609 1.506
Værdiregulering ved årets begyndelse (211) – (175) (386) (173)
Årets resultat (212) – – (212) (140)
Nedskrivninger på goodwill – – – – (4)
Valutakursreguleringer (53) – – (53) (143)
Opskrivningshenlæggelser overført til egenkapital – – 13 13 –
Øvrige reguleringer 90 – (19) 71 74
Værdiregulering ved årets slutning (386) – (181) (567) (386)
Regnskabsmæssig værdi ved årets slutning 883 37 122 1.042 1.120
I den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i associerede virksomheder indgår aktiveret goodwill netto med 13 mio. kr. ved årets slutning
(13 mio. kr. i 2003).
I 2004 omfattede Øvrige reguleringer urealiserede kapitalgevinster på 95 mio. kr. netto vedrørende ZymoGenetics Inc og Aradigm Corporation
(94 mio. kr. i 2003).
Mio. kr. 2004 2003
Regnskabsoplysninger i sammendrag vedr. associerede virksomheder:
Omsætning 2.687 2.571
Årets resultat (590) (560)
Aktiver i alt 5.350 5.326
Forpligtelser i alt 2.765 2.252
Dagsværdi af aktieposter i børsnoterede associerede virksomheder:
– ZymoGenetics Inc 2.627 1.929
– Aradigm Corporation 74 80
For en liste over Novo Nordisks associerede virksomheder henvises til side 96–97.
Andre værdipapirer og kapitalandele omfatter:
Børsnoterede aktier 37 31
Ikke-børsnoterede aktier 85 10
Andre værdipapirer og kapitalandele i alt 122 41
78 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

19 VAREBEHOLDNINGER
Mio. kr. 2004 2003
Råvarer og hjælpematerialer 1.130 1.128
Varer under fremstilling 4.127 3.563
Færdigvarer 1.906 1.840
Varebeholdninger i alt 7.163 6.531
Indirekte produktionsomkostninger inkluderet
i varer under fremstilling og færdigvarer 3.240 2.780
Omkostningsførte nedskrivninger af
varebeholdninger i årets løb udgør 327 784
Tilbageførte nedskrivninger af
varebeholdninger i årets løb udgør 30 32
20 VAREDEBITORER
Mio. kr. 2004 2003
Varedebitorer (brutto) 4.431 4.183
Nedskrivning til imødegåelse af tab
på dubiøse debitorer:
Ved årets begyndelse 398 456
Ændring af nedskrivning i året (3) (28)
Realiserede tab i året (26) (30)
Ved årets slutning 369 398
Varedebitorer i alt 4.062 3.785
Varedebitorer (netto) svarer til en
gennemsnitlig kredittid på (dage) 51 53
Den regnskabsmæssige værdi af varedebitorer svarer tilnærmelsesvis til
dagsværdien.
Styring af kreditrisici
Novo Nordisks primære finansielle aktiver er varedebitorer og andre tilgodehavender,
værdipapirer samt likvide beholdninger. Kreditrisikoen kan
primært henføres til varedebitorer og andre tilgodehavender. Beløbene vises
i balancen fratrukket nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse varedebitorer,
der er anslået på basis af tidligere erfaring og en vurdering af det
nuværende økonomiske miljø.
Kreditrisikoen i forbindelse med værdipapirer er begrænset, idet investeringerne
er foretaget i solidt kreditvurderede, likvide obligationer. Kreditrisikoen
på bankindeståender og afledte finansielle instrumenter er begrænset,
idet Novo Nordisk anvender banker, som internationale kreditvurderingsbureauer
har givet solid kreditvurdering. Novo Nordisk har ingen
koncentration af kreditrisiko af betydning, idet eksponeringerne er fordelt
på et stort antal modparter og kunder. Novo Nordisks Treasury politik, som
er godkendt af bestyrelsen, dækker over kreditrisiko.
NOTER – BALANCE FOR KONCERNEN
21 ANDRE TILGODEHAVENDER
Mio. kr. 2004 2003
Forudbetalinger til offentlige myndigheder – 750
Periodeafgrænsningsposter 458 323
Tilgodehavende renteindtægter 23 72
Markedsværdi af finansielle instrumenter 815 1.051
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 101 110
Andre tilgodehavender 458 346
Andre tilgodehavender i alt 1.855 2.652
Den regnskabsmæssige værdi af andre tilgodehavender svarer tilnærmelsesvis
til dagsværdien.
22 VÆRDIPAPIRER
Mio. kr. 2004 2003
Obligationer 508 1.810
Investeringsforeningsbeviser og aktier 18 18
Værdipapirer i alt 526 1.828
Den oprindelige kostpris udgør 592 1.902
Obligationer med udløb over et år fra balancedagen 508 1.108
Varighed på koncernens obligationsbeholdning (år) 1,0 0,7
Effektiv rente på koncernens obligationsbeholdning 2,5% 2,6%
Styring af renterisici
Novo Nordisk er primært eksponeret for renterisici gennem rentebærende
aktiver og forpligtelser. Det overordnede formål med styring af renterisikoen
er at begrænse de negative virkninger af renteudsving på indtjening og
balancen. Overskydende likviditet investeres primært i kortfristede, solidt
kreditvurderede likvide obligationer i kroner eller euro, eller ipengemarkedsindskud,
ligeledes i kroner eller euro. Renterisikoen ved investeringerne
styres på basis af varighed sat i forhold til et foruddefineret benchmark, der
er fastsat i Novo Nordisks investeringspolitik, som er godkendt af bestyrelsen.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 79

NOTER – BALANCE FOR KONCERNEN
23 AKTIEKAPITAL
Mio. kr. 2004 2003
Udvikling i aktiekapital:
A-aktiekapital 107 107
B-aktiekapital 602 602
Ved årets slutning 709 709
A-aktiekapitalen har været uændret 107 mio. kr. fra 2000 til 2004. I 2000 var B-aktiekapitalen 647 mio. kr. I 2001 blev B-aktiekapitalen reduceret med 45 mio.
kr. til 602 mio. kr. og beløb sig uændret hertil i 2002, 2003 og 2004.
Ved slutningen af 2004 udgjorde aktiekapitalen 107.487.200 kr. i A-aktiekapital (svarende til 53.743.600 aktier a 2 kr.) og 601.901.120 kr. i B-aktiekapital
(svarende til 300.950.560 aktier a 2 kr.).
Antal B-aktier I % af Markedsværdi
a 2 kr. aktiekapital Mio. kr.
Egne aktier:
Beholdning ved årets begyndelse 16.542.841 4,66% 3.987
Køb i året 6.480.000 1,83% 1.982
Salg i året (437.712) (0,12%) (87)
Værdiregulering 871
Beholdning ved årets slutning 22.585.129 6,37% 6.753
Erhvervelse af egne aktier i året er en del af det i april 2004 annoncerede aktietilbagekøbsprogram til en værdi af op til 5 mia. kr. i Novo Nordisk B-aktier, der blev
igangsat for at tilpasse kapitalstrukturen til den forventede udvikling i frie pengestrømme. Salg af egne aktier vedrører primært udnyttede aktieoptioner.
Af beholdningen af egne B-aktier er 4.445.651 aktier anvendt til sikring af de udstedte aktieoptioner, se note 34.
24 LANGFRISTEDE GÆLDSFORPLIGTELSER
Mio. kr. 2004 2003
Prioritetsgæld samt andre sikrede lån med udløb 2007–2016 og en vægtet gennemsnitlig rentesats på 2,3% til 5,1% 659 661
Usikrede lån samt andre langfristede lån med udløb 2007–2011 og en vægtet gennemsnitlig rentesats på 0,5% til 3,4% 529 92
Ved årets slutning 1.188 753
Gælden skal betales inden for følgende perioder fra balancedagen:
Mellem et og to år 26 46
Mellem to og tre år 13 34
Mellem tre og fire år 153 16
Mellem fire og fem år – 153
Efter fem år 996 504
1.188 753
Gælden fordeler sig på følgende valutaer:
DKK 3 3
EUR 655 655
USD 492 3
JPY 37 75
Andre valutaer 1 17
Regulering af ovenstående lån til markedsværdi ultimo 2004 ville medføre en omkostning på 2 mio. kr. (en omkostning på 1 mio. kr. i 2003).
1.188 753
80 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

25 HENSÆTTELSE TIL UDSKUDT SKAT
NOTER – BALANCE FOR KONCERNEN
Udskudte skatter opstår som følge af midlertidige forskelle mellem de regnskabsmæssige og de skattemæssige balancer i de enkelte konsoliderede selskaber og
fra fremførbare skattemæssige underskud, der kan realiseres ved anvendelse af den balanceorienterede gældsmetode. Udskudt skat måles efter gældende
skatteregler og med den skattesats, der forventes at være gældende, når de midlertidige forskelle udlignes. Opgørelsen af udskudte skatter i Danmark er baseret
på en skattesats på 30%.
Ikke-udloddet indtjening er tilbageholdt i datterselskaberne med henblik på reinvestering. Der foretages ikke hensættelse vedrørende indkomstskat, der ville
blive betalbar ved udlodning af sådanne indtjeninger. Såfremt indtjeningen blev udloddet, ville det medføre en uvæsentlig skatteforpligtelse på basis af aktuel
gældende skattelovgivning.
Der er ikke afsat udskudt skat på forskelle vedrørende investeringer i datterselskaber, filialer og associerede virksomheder, da disse forskelle i sagens natur er
permanente. Udskudt skat er imidlertid beregnet, såfremt forskellene er fradragsberettigede.
Mio. kr. 2004 2003
Ved årets begyndelse 931 887
Udskudt skat på årets resultat 125 (17)
Regulering vedrørende tidligere år (8) (36)
Skat af egenkapitalposteringer 8 44
Valutakursreguleringer 28 53
Hensættelse til udskudt skat (netto) i alt 1.084 931
2004 2003
Mio. kr. Aktiver Forpligtelser I alt Aktiver Forpligtelser I alt
Specifikation
De udskudte skatteaktiver og -forpligtelser fordeler
sig på de forskellige balanceposter som følger:
Materielle anlægsaktiver (100) 1.443 1.343 (67) 1.586 1.519
Indirekte produktionsomkostninger – 998 998 – 834 834
Ikke-realiseret fortjeneste på varesalg mellem
koncernvirksomheder (908) – (908) (854) – (854)
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer (83) – (83) (77) – (77)
Fremførbart skattemæssigt underskud (1) – (1) (15) – (15)
Diverse (1.237) 972 (265) (816) 340 (476)
(2.329) 3.413 1.084 (1.829) 2.760 931
Modregning af udskudte skatteaktiver og udskudte
skatteforpligtelser vedrørende indkomstskat pålignet
af samme skattemyndighed. 1.560 (1.560) – 1.250 (1.250) –
(769) 1.853 1.084 (579) 1.510 931
Fremførbart skattemæssigt underskud
Udskudte skatteaktiver er indregnet på fremførbare skattemæssige underskud, der modsvarer indkomst, som sandsynligvis vil blive realiseret i fremtiden.
Udskudt skat vedrørende et skattemæssigt underskud på 70 mio. kr. er ikke indregnet i balancen. Dette skattemæssige underskud udløber efter mere end 5 år.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 81

NOTER – BALANCE FOR KONCERNEN
26 HENSÆTTELSER TIL PENSIONER
De fleste ansatte i Novo Nordisk-koncernen er omfattet af pensionsordninger
primært i form af bidragsbaserede pensionsordninger eller alternativt
ydelsesbaserede pensionsordninger. Koncernselskaberne støtter disse ordninger
enten direkte eller ved at bidrage til uafhængigt administrerede
fonde. Arten af sådanne ordninger varierer efter lov- og regelgrundlaget, de
skattemæssige bestemmelser samt de økonomiske forhold i de lande, som
de ansatte arbejder i, og ydelserne er sædvanligvis baseret på de ansattes
løn og ansættelseslængde. Forpligtelsen vedrører både nuværende pensionisters
pension og fremtidige pensionisters ret til pension. Andre pensionsydelser
består for det meste af sundhedsordninger efter fratrædelse,
hovedsageligt i USA.
Mio. kr. 2004 2003
De beløb, der er indregnet i resultatopgørelsen
vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger,
er følgende:
Pensionsomkostninger vedrørende det
aktuelle regnskabsår 84 67
Renteomkostninger 19 17
Forventet afkast af ordningens aktiver (9) (3)
Amortisering af indregnede aktuarmæssige
gevinster/tab (3) 6
Pensionsomkostninger vedrørende tidligere
regnskabsår 9 4
Omkostninger i alt, der indgår i
personaleomkostninger 100 91
Det faktiske afkast på pensionsaktiverne var en gevinst på 11 mio. kr. i 2004
(en gevinst på 4 mio. kr. i 2003).
Bevægelserne i (nettoaktiverne)/nettoforpligtelserne
indregnet i balancen vedrørende ydelsesbaserede
pensionsordninger, er følgende:
Ved årets begyndelse 222 291
Omkostninger i alt, der indgår i
personaleomkostninger 100 91
Betalte bidrag til ordningen (46) (180)
Udbetalte ydelser (10) (9)
Valutakursreguleringer (16) 29
Ved årets slutning 250 222
De beløb, der er indregnet i balancen vedrørende
ydelsesbaserede pensionsordninger, er følgende:
Nutidsværdi af afdækkede forpligtelser 364 314
Dagsværdi af ordningens aktiver (313) (246)
51 68
Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser 245 186
Ikke-indregnede aktuarmæssige (gevinster)/tab (39) (6)
Ikke-indregnede pensionsomkostninger
vedrørende tidligere regnskabsår (7) (26)
Forpligtelse indregnet i balancen 250 222
Pensionsordninger er normalt afdækket gennem indbetalinger fra koncernens
selskaber og fra de ansatte til fonde, der er uafhængige af
koncernen. Hvis en ordning er uafdækket, indregnes en forpligtelse vedrørende
pensionsforpligtelsen i koncernens balance. De omkostninger, der
indregnes vedrørende pensionsydelser, indgår i produktionsomkostninger,
salgs- og distributionsomkostninger, forsknings- og udviklingsomkostninger
eller administrationsomkostninger.
Mio. kr. 2004 2003
Forpligtelsen omfatter andre pensionsydelser,
der ikke er egentlige pensionsordninger, primært
sygesikringsordninger, som følger:
Aktuarmæssig nutidsværdi af skyldige forpligtelser
til tidligere og nuværende ansatte 171 125
Ikke-indregnede aktuarmæssige (gevinster)/tab (49) (49)
Indregnet (aktiv)/forpligtelse, netto 122 76
De beløb, der er indregnet i balancen vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger
er i overvejende grad langfristede og præsenteres som enten
langfristede aktiver eller langfristede forpligtelser.
De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes
i aktuarmæssige beregninger og værdiansættelser,
varierer fra land til land på grund af lokale
økonomiske og sociale forhold. De anvendte
forudsætninger er som følger:
Diskonteringssats 2,0% til 5,8%
Forventet fremtidigt afkast af ordningernes aktiver 3,0% til 4,8%
Forventede fremtidige lønstigninger 2,0% til 3,0%
Udviklingstendenser i sygesikringsomkostninger 5,5% til 11,0%
Inflationsrate 2,3% til 5,5%
For alle større ydelsesbaserede ordninger udføres årligt aktuarmæssige beregninger
og værdiansættelser.
82 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

27 ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER
NOTER – BALANCE FOR KONCERNEN
Hensættelse Andre 2004 2003
til returvarer hensatte I alt I alt
Mio. kr. forpligtelser
Ved årets begyndelse 371 940 1.311 1.163
Tilgang i året 208 1.458 1.666 404
Tilbageført i året – (3) (3) (6)
Anvendt i året (176) (1.024) (1.200) (159)
Valutakursreguleringer – (56) (56) (91)
Ved årets slutning 403 1.315 1.718 1.311
Specifikation af andre hensatte forpligtelser:
Langfristede – 358 358 271
Kortfristede 403 957 1.360 1.040
403 1.315 1.718 1.311
Hensættelse til returvarer:
Som led i almindelig forretningspraksis, udsteder Novo Nordisk kreditnotaer vedrørende produkter, der er udløbet. Hensættelser vedrørende fremtidige returneringer
foretages derfor på baggrund af historiske statistikker over returneringer af produkter efter ledelsens bedste skøn.
Andre hensatte forpligtelser:
Andre hensatte forpligtelser omfatter forskellige typer hensatte forpligtelser opgjort efter ledelsens bedste skøn. Størstedelen er relateret til hensættelser vedr.
bestemte pris- og rabataftaler. I nogle lande afhænger de faktiske rabatter af hvilke kunder produkterne sælges til. De faktorer, der komplicerer kalkulationerne
af rabatter, er identifikationen af, hvilke produkter, der er blevet solgt med rabat, hvilke prisbetingelser, der er gældende for henholdsvis kunder eller offentlige
myndigheder, samt den anslåede periodemæssige forskydning, der er mellem salget og betalingen af rabatten.
28 KORTFRISTEDE GÆLDSFORPLIGTELSER
Mio. kr. 2004 2003
Bankgæld og kassekreditter 470 421
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser,
som forfalder inden for et år 37 554
Bankgæld i alt 507 975
Gælden fordeler sig på følgende valutaer:
DKK 5 68
EUR 87 455
USD 373 158
JPY 34 254
Andre valutaer 8 40
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 507 975
Ultimo året havde koncernen uudnyttede garanterede kreditfaciliteter på
6.694 mio. kr. (8.701 mio. kr. i 2003). De uudnyttede garanterede kreditfaciliteter
består af faciliteter på henholdsvis EUR 500 mio. og EUR 400 mio.,
der er garanteret af en række danske og udenlandske banker. Kreditfaciliteterne
udløber i henholdsvis 2007 og 2009.
29 ANDRE GÆLDSFORPLIGTELSER
Mio. kr. 2004 2003
Skyldige personaleomkostninger 1.513 1.321
Skyldige skatter og afgifter 317 197
Periodeafgrænsningsposter 110 810
Gæld til tilknyttede virksomheder 65 53
Anden gæld 1.716 985
Andre gældsforpligtelser i alt 3.721 3.366
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 83

NOTER – PENGESTRØMSOPGØRELSE OG FINANSIELLE RESERVER
FOR KONCERNEN
30 ANDRE TILBAGEFØRTE POSTER
UDEN LIKVIDITETSEFFEKT
Mio. kr. 2004 2003 2002
Omkostninger til aktiebaseret
vederlæggelse 104 76 38
Stigning/(fald) i hensættelser 501 56 256
Tab ved salg af anlægsaktiver 104 35 48
Nedskrivning til imødegåelse af tab
på dubiøse debitorer (10) (28) (29)
Urealiseret (gevinst)/tab på værdipapirer
o.lign. (8) 8 36
Urealiseret (gevinst)/tab på valuta 204 207 25
Andel af årets resultat i associerede
virksomheder 212 149 99
Urealiseret kapitalgevinst på
kapitalandele i associerede virksomheder (95) (94) (239)
Diverse 6 (44) 57
Andre tilbageførte poster uden
likviditetseffekt 1.018 365 291
31 LIKVIDITETSEFFEKT FRA SALG
AF DATTERVIRKSOMHEDER
Mio. kr. 2004 2003 2002
Materielle anlægsaktiver – – 4
Omsætningsaktiver – – 31
Langfristede forpligtelser – – (2)
Kortfristede forpligtelser – – (8)
Frasolgte aktiver, netto – – 25
Gevinst ved frasalg – – 38
Modtaget vederlag – – 63
Fradrag af frasolgte likvide reserver – – (11)
Likviditetseffekt, netto – – 52
32 LIKVIDITETSEFFEKT FRA KØB
AF DATTERVIRKSOMHEDER
Mio. kr. 2004 2003 2002
Materielle anlægsaktiver – (10) (104)
Omsætningsaktiver – (54) (178)
Langfristede forpligtelser – – 103
Kortfristede forpligtelser – 64 102
Erhvervede aktiver, netto – – (77)
Købt goodwill – – (346)
Betalt vederlag – – (423)
Fradrag af erhvervede likvide reserver – 10 (25)
Likviditetseffekt, netto – 10 (448)
33 LIKVIDE RESERVER
Mio. kr. 2004 2003 2002
Likvide beholdninger ved årets slutning 3.433 1.262 1.423
Kortfristet bankgæld og kassekreditter
ved årets slutning (470) (421) (504)
Likvide reserver ved årets slutning 2.963 841 919
Ultimo 2004, 2003 og 2002 var der ingen omsætningsværdipapirer med en
oprindelig forfaldstid på mindre end 3 måneder.
84 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

34 AKTIEBASEREDE VEDERLÆGGELSESORDNINGER
Medarbejderaktier
I 2004 var der ingen medarbejderaktieordninger.
Aktieoptioner
Novo Nordisk har etableret aktieoptionsordninger med henblik på at motivere
og fastholde en kvalificeret ledelse og for at sikre fælles mål for
ledelsen og aktionærerne. Hver option giver ret til køb af en Novo Nordisk
B-aktie, og i alt ca. 400 medarbejdere i Novo Nordisk er i besiddelse af aktieoptioner.
Alle aktieoptioner er sikret i egne aktier.
Almindelige aktieoptionsordninger
Tildeling af aktieoptioner i henhold til koncernens almindelige aktieoptionsordninger
er betinget af opfyldelsen af mål vedrørende værdiskabelse for
aktionærerne (shareholder value-mål) fastlagt af bestyrelsen i overensstemmelse
med koncernens langsigtede finansielle mål.
Optionerne kan udnyttes tre år efter udstedelsen og udløber efter otte år.
For optioner tildelt på basis af præstationsmål vedrørende regnskabsårene
1997–1999 svarede udnyttelseskursen til børskursen på Novo Nordisk Baktier
på udstedelsestidspunktet. Udnyttelseskursen for optioner baseret på
præstationsmål vedrørende regnskabsårene 2000–2003 svarede til børskursen
på Novo Nordisk B-aktier på tidspunktet for optionsordningens
etablering. Optionerne kan kun afregnes i egenkapitalinstrumenter.
For 2004 er det maksimale antal optioner tildelt. Udnyttelseskursen er
267. Udnyttelseskursen er fast i aktieoptionsordningens løbe-tid.
Aktieoptionsordning vedrørende spaltning
I forbindelse med udspaltningen af Novozymes A/S blev der etableret en
særlig aktieoptionsordning for koncerndirektionen og øvrige direktører,
hvor tildelingen af optioner var betinget af en vellykket og rettidig gennemførelse
af spaltningen. Optionerne kan udnyttes tre år efter udstedelsen og
udløber efter seks år. Udnyttelseskursen svarer til børskursen på Novo
Nordisk B-aktier på ordningens etableringstidspunkt.
Som forudsætning for modtagelse af optionerne skulle hver deltager i
ordningen have investeret et års bruttoløn i Novo Nordisk B-aktier. I henhold
til ordningen modtog deltagerne fire optioner for hver enkelt aktie, og Novo
Nordisk B-aktierne skal ejes mindst indtil udgangen af optionernes bindingsperiode,
dvs. den 31. januar 2004. Efter dette tidspunkt er investeringen i
Novo Nordisk B-aktier ikke længere krævet, og det er muligt, at B-aktierne
vil blive solgt af enkelte deltagere i spaltningsaktieoptionsordningen. Det vil
fortsat være muligt for deltagerne at udnytte spaltningsoptionerne inden
for en periode på tre år.
Deltagerne i spaltningsaktieoptionsordningen havde 149.740 aktier,
hvoraf 86.880 blev solgt i 2004.
Spaltningsaktieoptionsordningen var obligatorisk for koncerndirektionen
og frivillig for øvrige direktører. I 2001 og 2002 blev spaltningsoptionsordningen
ligeledes tilbudt nyudnævnte direktører.
Aktieoptioner i Novzymes-aktier
Optioner tildelt før udspaltningen af Novozymes A/S i 2000 er delt i en Novo
Nordisk-option og en Novozymes-option. Ved årets slutning udgør koncernens
udestående Novozymes-optioner 189.758 stk. med en gennemsnitlig
udnyttelseskurs på 97 kr. pr. 10 kr. aktie og en markedsværdi på 34
mio. kr. Disse optioner er sikret ved koncernens beholdning af Novozymes
A/S B-aktier.
NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
Forudsætninger
Aktieoptionernes beregnede markedsværdi er baseret på Black-Scholes
model for værdiansættelse af optioner.
Forudsætningerne fremgår af tabellen nedenfor:
2004 2003 2002
Optionens forventede løbetid i år
(gennemsnit) 6 4 4
Forventet volatilitet
(baseret på fire års historisk volatilitet) 35% 35% 39%
Forventet udbytte pr. aktie
(i kr.) 4,80 4,40 3,60
Risikofri rente
(baseret på danske statsobligationer) 3,5% 3,8% 3,8%
Markedsværdi af Novo Nordisk
B-aktier ved årets udgang 299 241 205
Langsigtet aktiebaseret incitamentsordning
Fra og med 2004 deltager de seks medlemmer af koncerndirektionen og
de 20 øvrige direktører ikke længere i Novo Nordisks aktieoptionsordning.
Denne er erstattet af et aktiebaseret incitamentsprogram, som er baseret
på en årlig beregning af økonomisk værdiskabelse (shareholder value) sammenholdt
med forventet præstation for året.
I overensstemmelse med Novo Nordisks langsigtede finansielle mål baseres
beregningen af værdiskabelsen på rapporteret resultat af primær drift
efter skat reduceret med et WACC-baseret afkastkrav af den gennemsnitlige
investerede kapital. En andel af den marginale værdiskabelse vil blive
overført til en bonuspulje for de deltagende direktører. Den beregnede
bonuspulje kan, baseret på bestyrelsens vurdering, blive reduceret som følge
af lavere end forventet præstation for væsentlige forsknings- og udviklingsprojekter
og udvalgte bæredygtighedsprojekter.
Bonuspuljen vil maksimalt indeholde et beløb svarende til otte måneders
løn pr. deltager. Når den præstationsbaserede bonuspulje er godkendt af
bestyrelsen, vil puljen blive konverteret til Novo Nordisk B-aktier til den
markedskurs, der var gældende, da det finansielle resultat blev offentliggjort
for året før bonusåret. Bonuspuljen etableres, når bestyrelsens godkendelse
foreligger, men aktierne vil være bundet i tre år og overføres først
til deltagerne efter udløb af den treårige bindingsperiode.
I bindingsperioden kan bonuspuljen blive reduceret, hvis værdiskabelsen
i efterfølgende år viser sig at blive lavere end forventet. Overførsel af aktier
fra bonuspuljen sker under forudsætning af, at deltageren stadig er ansat i
Novo Nordisk, når bindingsperioden udløber.
I 2004 beløber bonuspuljen sig til 33,7 mio. kr., svarende til syv måneders
løn. Dette beløb er udgiftsført i 2004. Det kontante beløb er konverteret til
126.344 stk. Novo Nordisk B-aktier til kurs 267, svarende til gennemsnitskursen
på Novo Nordisks B-aktier på Københavns Fondsbørs i perioden 6. til
20. februar 2004. Baseret på deltagernes sammensætning ved etablering af
bonuspuljen vil ca. 40% af puljen blive tildelt koncerndirektionen og 60% til
øvrige direktører.
Da den langsigtede aktiebaserede incitamentsordning efter bestyrelsens
vurdering har fungeret tilfredsstillende i 2004, fortsætter den i 2005 med
uændret struktur.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 85

NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
34 AKTIEBASEREDE VEDERLÆGGELSESORDNINGER (FORTSAT)
Gennemsnitlig Markedsudnyttelseskurs
værdi Markedspr.
option pr. option værdi
Udestående aktieoptioner i Novo Nordisk Aktieoptioner kr. kr. mio. kr.
Udestående ved udgangen af 2001 3.125.094 220 163 509
Spaltningsaktieoptionsordning tildelt vedrørende 2002 (udstedt 7. februar 2003) 26.024 322 60 2
Udnyttet i 2002 (51.750) 125 163 (8)
Udløbet/annulleret i 2002 (45.415) 220 163 (7)
Værdiregulering (319)
Udestående ved årets slutning 2002 3.053.953 223 58 177
Tildelt vedrørende 2003 (udstedt 6. februar 2004) 1.092.500 195 86 94
Udnyttet i 2003:
af almindelige aktieoptionsordning 1998 (20.000) 125 58 (1)
af almindelige aktieoptionsordning 1999 (51.000) 198 58 (3)
Udløbet/annulleret i 2003 (37.750) 223 58 (2)
Værdiregulering 42
Udestående ved årets slutning 2003 4.037.703 216 75 307
Tildelt vedrørende 2004 (udstedt 31. januar 2005) 809.416 267 104 84
Udnyttet i 2004:
af almindelige aktieoptionsordning 1997 (5.500) 190 75 (1)
af almindelige aktieoptionsordning 1998 (55.083) 125 75 (4)
af almindelige aktieoptionsordning 1999 (99.166) 198 75 (7)
af almindelige aktieoptionsordning 2000 (143.083) 198 75 (11)
af spaltningsaktieoptionsordning (92.280) 198 75 (7)
Udløbet/annulleret i 2004 (6.356) 216 75 (1)
Værdiregulering 79
Udestående ved årets slutning 2004 4.445.651 227 99 439
Udestående/ Udnyt-
Aktieoptioner, der kan udnyttes, Udstedte Udnyttede Udløbet/ ikke- telseskurs
og er udestående i Novo Nordisk aktieoptioner aktieoptioner annulleret udnyttede kr. Udnyttelsesperiode
Almindelig aktieoptionsordning for 1997 104.500 (54.500) (27.000) 23.000 190 19/2 2001 – 18/2 2006
Almindelig aktieoptionsordning for 1998 355.000 (126.833) (51.917) 176.250 125 25/3 2002 – 24/3 2007
Almindelig aktieoptionsordning for 1999 687.500 (150.166) (81.334) 456.000 198 24/3 2003 – 23/3 2008
Almindelig aktieoptionsordning for 2000 763.000 (143.083) (25.793) 594.124 198 22/2 2004 – 21/2 2009
Spaltningsaktieoptionsordning for 2000 718.600 (92.280) – 626.320 198 1/2 2004 – 31/1 2007
Aktieoptionsordning ved årets slutning,
der kan udnyttes 2.628.600 (566.862) (186.044) 1.875.694
Almindelig aktieoptionsordning for 2001 684.980 – (37.394) 647.586 332 8/2 2005 – 7/2 2010
Spaltningsaktieoptionsordning for 2001 10.764 – – 10.764 332 8/2 2005 – 7/2 2010
Spaltningsaktieoptionsordning for 2002 26.024 – – 26.024 322 7/2 2006 – 6/2 2011
Almindelig aktieoptionsordning for 2003 1.092.500 – (16.333) 1.076.167 195 6/2 2007 – 5/2 2012
Almindelig aktieoptionsordning for 2004 809.416 – – 809.416 267 31/1 2008 – 30/1 2013
Udestående aktieoptionsordninger i alt
ved årets slutning 5.252.284 (566.862) (239.771) 4.445.651
Gennemsnitlig Udnyttede
markedsværdi aktie-
Gennemsnitlig børskurs på Novo Nordisk B-aktier pr. handelsperiode i 2004 kr. optioner
Februar 267 88.376
Maj 288 123.958
August 322 121.860
November 299 60.918
Total udnyttede aktieoptioner 395.112
86 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

35 LEDELSENS AFLØNNING, AKTIEOPTIONER OG AKTIEBEHOLDNINGER
Se side 106–107 vedrørende oplysninger om bestyrelsen, koncerndirektionen og øvrige direktører.
NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
Aflønning
Det er Novo Nordisks politik, at aflønningen til bestyrelsen (10 i alt), koncerndirektionen (6 i alt) og øvrige direktører (20 i alt) skal være konkurrencedygtig
sammenlignet med andre større danske virksomheder og andre internationale medicinalvirksomheder.
Vederlag til bestyrelsen og revisionskomiteen
Vederlaget til bestyrelsen og revisionskomiteen er et fast årligt vederlag. Bestyrelsesmedlemmerne modtager et fast beløb, mens bestyrelsesformandskabet får et
multipla heraf: formandens vederlag er 2,5 gange basis vederlaget og næstformandens 1,5 gange. Revisionskomiteens medlemmer modtager derudover et
vederlag, der er et multipla af basis vederlaget som bestyrelsesmedlem: formandens vederlag er 1,25 gange, og et revisionskomitémedlems vederlag er 0,5 gange
større. I 2004 var basis vederlaget på 300.000 kr. Ud over vederlaget refunderes medlemmernes omkostninger i forbindelse med mødedeltagelse, som f.eks.
rejse- og hoteludgifter etc. Herudover udbetales ingen andre beløb eller ydelser til medlemmerne af bestyrelsen og revisonskomiteen.
Bestyrelsen Revisionskomiteen
Mio. kr. 2004 2003 2004 2003
Formanden 0,8 0,6 0,4 –
Næstformanden 0,4 0,4 – –
Andre bestyrelsesmedlemmer / revisionskomitémedlemmer 2,4 1,9 0,3 –
I alt 3,6 2,9 0,7 –
Koncerndirektionen og øvrige direktører
Aflønningen af koncerndirektionen og øvrige direktører er baseret på en fast løn med mulighed for en kontant bonus på op til fire måneders løn, pensionsbidrag
på 20% til ca. 30% af den kontant udbetalte løn samt bonus og ikke-monetære ydelser i form af fri bil og telefon. Endvidere deltager koncerndirektionen og
øvrige direktører i en langsigtet aktiebaseret incitamentsordning. Den præstationsbaserede incitamentsordning er baseret på langsigtet værdiskabelse, hvorved
der årligt overføres Novo Nordisk B-aktier til en fælles bonuspulje, når foruddefinerede generelle forretningsrelaterede mål er opfyldt. Der et loft for den maksimale
årlige tildeling. Under forudsætning af en tilfredsstillende efterfølgende opfyldelse af målene vil aktiebonuspuljen blive udbetalt til direktørerne over en
årrække efter en treårig bindingsperiode. Omfanget af den kontante bonus afhænger af opfyldelsen af individuelle præstationsmål, hvorimod tildeling af aktier
er baseret på en årlig beregning af skabelse af værdi for aktionærerne (shareholder value) sammenholdt med koncernens for året forud fastlagte præstationsmål.
Aflønningen af direktører ansat i udenlandske datterselskaber adskiller sig fra den generelle aflønning med hensyn til andre goder og bonusordninger, hvilket
afspejler en tilpasning af vederlaget til lokale betingelser. Herudover modtager medlemmerne af koncerndirektionen og øvrige direktører almindelig godtgørelse
i forbindelse med forretningsrejser, konferencer og uddannelse etc., baseret på refusion af faktiske omkostninger.
Kontant Ikke-monetære Aktiebaseret Aflønning
Mio. kr. Fast løn bonus Pensioner ydelser vederlæggelse i alt
2004
Koncerndirektion:
Lars Rebien Sørensen 5,3 1,5 1,6 0,1 – 8,5
Jesper Brandgaard 2,6 0,9 0,8 0,2 – 4,5
Lars Almblom Jørgensen 2,6 0,6 0,9 0,3 – 4,4
Lise Kingo 2,6 0,9 0,8 0,2 – 4,5
Kåre Schultz 2,9 0,9 1,0 0,2 – 5,0
Mads Krogsgaard Thomsen 2,6 0,4 0,8 0,2 – 4,0
Koncerndirektion i alt 18,6 5,2 5,9 1,2 – 30,9
Øvrige direktører i alt 39,4 11,3 11,1 5,3 – 67,1
Aktiebonuspulje *) 33,7 33,7
*) Aktierne i bonuspuljen vil være bundet i tre år før de bliver overført til de deltagere som er ansat ved udgangen af tre års perioden. Værdien er kontant beløbet af aktie bonusen
tildelt i 2004. Baseret på fordelingen af deltagere ved etableringen af bonus poolen vil ca. 40% af poolen blive allokeret til koncerndirektionen og ca. 60% til øvrige direktører.
I bindingsperioden kan bonus poolen potentielt blive reduceret på grund af lavere end planlagt værdiskabelse i efterfølgende år.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 87

NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
35 LEDELSENS AFLØNNING, AKTIEOPTIONER OG AKTIEBEHOLDNINGER (FORTSAT)
Kontant Ikke-monetære Aktiebaseret Aflønning
Mio. kr. Fast løn bonus Pensioner ydelser vederlæggelse i alt
2003
Koncerndirektion:
Lars Rebien Sørensen 4,6 0,9 1,2 0,1 1,7 8,5
Jesper Brandgaard 2,5 0,6 0,6 0,2 0,9 4,8
Lars Almblom Jørgensen 2,5 0,4 0,9 0,3 0,9 5,0
Lise Kingo 2,0 0,3 0,5 0,2 0,9 3,9
Kåre Schultz 2,5 0,6 0,8 0,2 0,9 5,0
Mads Krogsgaard Thomsen 2,5 0,4 0,7 0,2 0,9 4,7
Koncerndirektion i alt 16,6 3,2 4,7 1,2 6,2 31,9
Øvrige direktører i alt 29,1 9,3 8,6 4,5 6,6 58,1
Medlemmerne af koncerndirektionen er, ved opsigelse fra selskabet eller medlemmet på grund af fusion, opkøb eller overtagelse fra et eksternt selskabs side,
berettigede til en fratrædelsesgodtgørelse på op til 36 måneders løn plus pensionsbidrag. Dette svarer til beløb på mellem 10,2 mio. kr. og 20,7 mio. kr.
Lars Rebien Sørensen er bestyrelsesmedlem i Scandinavian Airlines og ZymoGenetics Inc. og beholder vederlaget fra Scandinavian Airlines som udgør SEK 0,3
mio. i 2004 (SEK 0,3 mio. i 2003) og har afstået vederlaget fra ZymoGenetics Inc.
Ledelsens aktieoptioner
Ved årets Udnyttet Tildelt Ved årets Markedsværdi *)
Antal aktieoptioner i Novo Nordisk begyndelse i året i året slutning Mio. kr.
Koncerndirektionen:
Lars Rebien Sørensen 115.500 – – 115.500 11,9
Jesper Brandgaard 65.280 – – 65.280 6,8
Lars Almblom Jørgensen 66.780 – – 66.780 6,9
Lise Kingo 37.520 – – 37.520 3,9
Kåre Schultz 67.280 – - 67.280 7,0
Mads Krogsgaard Thomsen 65.280 – – 65.280 6,8
417.640 – – 417.640 43,3
Tidligere koncerndirektører **):
Mads Øvlisen 98.580 – – 98.580 10,4
Kurt Anker Nielsen ***) 37.840 – – 37.840 4,0
136.420 – – 136.420 14,4
Øvrige direktører i alt ****) 601.724 (81.970) 66.000 585.754 60,8
I alt 1.155.784 (81.970) 66.000 1.139.814 118,5
*) Beregningen af markedsværdier er baseret på Black-Scholes model for værdiansættelse af optioner efter de forudsætninger, der fremgår af note 34.
**) Mads Øvlisen og Kurt Anker Nielsen er nu medlemmer af bestyrelsen.
***) Kurt Anker Nielsen har desuden aktieoptioner i Novo Nordisk, der er udstedt af Novo A/S. 26.000 af disse optioner var udestående ved udgangen af 2004.
****) Optioner ’tildelt i året’ dækker over beholdningen af aktie-optioner for øvrige direktører udnævnt i 2004.
88 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

35 LEDELSENS AFLØNNING, AKTIEOPTIONER OG AKTIEBEHOLDNINGER (FORTSAT)
NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
Ledelsens beholdning af Novo Nordisk-aktier
De interne regler vedrørende bestyrelsens, koncerndirektionens og visse medarbejderes handel med Novo Nordisk-værdipapirer tillader kun handel i de 15
kalenderdage, der følger efter hver kvartalsmeddelelse.
Ved årets Ved årets Markedsværdi *)
Aktier i Novo Nordisk begyndelse Købt i året Solgt i året slutning Mio. kr.
Bestyrelsen:
Mads Øvlisen 51.525 – (34.195) 17.330 5,2
Sten Scheibye 400 – – 400 0,1
Kurt Anker Nielsen 33.440 3.172 (9.000) 27.612 8,3
Kurt Briner 2.400 – – 2.400 0,7
Johnny Henriksen 300 – – 300 0,1
Niels Jacobsen 11.000 – – 11.000 3,3
Ulf J Johansson – – – – –
Anne Marie Kverneland 1.600 – – 1.600 0,5
Stig Strøbæk 400 – – 400 0,1
Jørgen Wedel 5.555 – – 5.555 1,7
106.620 3.172 (43.195) 66.597 20,0
Koncerndirektionen:
Lars Rebien Sørensen 12.800 – (9.000) 3.800 1,1
Jesper Brandgaard 8.545 – (3.000) 5.545 1,7
Lars Almblom Jørgensen 8.775 – (4.085) 4.690 1,4
Lise Kingo 4.355 – (2.800) 1.555 0,5
Kåre Schultz 8.690 – (3.690) 5.000 1,5
Mads Krogsgaard Thomsen 8.835 – (8.735) 100 –
52.000 – (31.310) 20.690 6,2
Øvrige direktører, i alt 83.276 6.257 (33.029) 56.504 16,9
Aktiebonuspulje 2004 for koncerndirektionen
og øvrige direktører **) – 126.344 – 126.344 37,8
I alt 241.896 135.773 (107.534) 270.135 80,9
Kravet til koncerndirektionen samt tidligere koncerndirektører om at eje aktier i Novo Nordisk i henhold til spaltningsoptionsordningen udløb i januar 2004. Den
reducerede beholdning af aktier skal ses i denne kontekst.
*) Beregningen af markedsværdien ved årets slutning er baseret på de aktiekurser, der var noteret ved årets udgang.
**) Aktierne i bonus poolen vil være bundet i tre år før de bliver overført til de deltagere som er ansat ved udgangen af tre års perioden. Værdien er kontant beløbet af aktie bonusen
tildelt i 2004. Baseret på fordelingen af deltagere ved etableringen af bonus poolen vil ca. 40% af poolen blive allokeret til koncerndirektionen og ca. 60% til øvrige direktører.
I bindingsperioden kan bonus poolen potentielt blive reduceret på grund af lavere end planlagt værdiskabelse i efterfølgende år.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 89

NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
36 AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER
Hovedparten af Novo Nordisks salg finder sted i euro, dollar, yen og pund, mens størstedelen af produktions-, forsknings- og udviklingsomkostningerne afholdes
i kroner. Novo Nordisks valutarisiko er derfor størst over for dollar, yen og pund. Euro lades her ude af betragtning, idet den hermed forbundne valutarisiko
betragtes som lav. Novo Nordisk foretager afdækning af eksisterende aktiver og passiver i de væsentligste valutaer samt af forventede fremtidige pengestrømme
op til 24 måneder frem i tiden. I løbet af året har valutaafdækningen været på et generelt højt niveau, og ved årets udgang havde Novo Nordisk afdækket
valutarisikoen på balancen samt forventede fremtidige pengestrømme 15 måneder frem i tiden i dollar. For yen og pund udgjorde den tilsvarende afdækning
henholdsvis 12 måneders og 8 måneders forventede fremtidige pengestrømme. Novo Nordisk har centraliseret styringen af koncernens finansielle risici. De overordnede
mål og principper for Novo Nordisks finansielle risikostyring, inklusive styring af valutarisici, er fastlagt i Novo Nordisks finanspolitik, som er godkendt af
bestyrelsen. Novo Nordisk foretager udelukkende afdækning af kommercielle risici. Alle finansielle positioner indregnes på “mark to market” basis og finansielle
risici opgøres ud fra generelt anerkendte standarder. Novo Nordisks sikring af valuta er inddelt i sikring af forventede transaktioner (sikring af pengestrømme),
sikring af aktiver og passiver (sikring af dagsværdi) og sikring af nettoinvesteringer.
Sikring af forventede transaktioner
Nedenstående tabel viser dagsværdien af selskabets sikring af pengestrømme for 2004 og 2003 fordelt på sikringsinstrumenter og de vigtigste valutaer.
Dagsværdien af de finansielle instrumenter, der opfylder kriterierne for behandling som sikringsinstrumenter i henhold til IAS 39, er indregnet direkte i egenkapitalen,
indtil de sikrede poster er indregnet i resultatopgørelsen. Ved årets udgang er 461 mio. kr. udskudt via egenkapitalen (513 mio. kr. i 2003). Dagsværdien
af de finansielle instrumenter, der ikke opfylder definitionen på et sikringsinstrument i henhold til IAS 39, er indregnet direkte i resultatopgørelsen.
Finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner og kvalificerer til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:
2004 2003
Kontrakt- Positive Negative Kontrakt- Positive Negative
beløb dagsværdier dagsværdier beløb dagsværdier dagsværdier
Mio. kr. ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo
Terminskontrakter, nettosalg:
USD 4.526 375 – 5.362 450 –
JPY 1.382 65 – 1.510 49 –
GBP 567 14 – 599 5 –
Other 201 7 – 283 9 –
6.676 461 – 7.754 513 –
Renteswaps:
DKK/DKK 310 – 34 310 – 22
EUR/EUR 501 – 6 501 – –
JPY/JPY 422 – – 445 – –
1.233 – 40 1.256 – 22
Sikring af forventede transaktioner, der kvalificerer
til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39, i alt 7.909 461 40 9.010 513 22
Finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner, men ikke kvalificerer til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:
Valutaoptioner:
EUR/USD (købt USD put) 1.424 84 – 2.675 161 –
EUR/JPY (købt JPY put) 372 12 – 1.381 24 –
Sikring af forventede transaktioner, der ikke kvalificerer
til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39, i alt 1.796 96 – 4.056 185 –
Sikring af forventede transaktioner i alt 9.705 557 40 13.066 698 22
2004 2003
De åbne finansielle kontrakter ved årets udgang sikrer forventede
pengestrømme i hovedvalutaerne i følgende antal måneder:
USD 15 måneder 20 måneder
JPY 12 måneder 15 måneder
GBP 8 måneder 8 måneder
De åbne finansielle kontakter (sikring af pengestrømme) forventes ved udgangen
af 2004 at være indregnet i resultatopgørelsen i følgende antal måneder:
USD 15 måneder 17 måneder
JPY 12 måneder 9 måneder
GBP 10 måneder 11 måneder
Restløbetiden for åbne swaps ved udgangen af 2004 er september 2006 og december 2012 (december 2007 og december 2012 ved udgangen af 2003), og
rentemargenerne er på (3,20%) og (0,27%) ((3,19%) til (0,26%) ved udgangen af 2003).
90 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

36 AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)
NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
Sikring af aktiver og forpligtelser
Nedenstående tabel viser dagsværdien af selskabets sikring af dagsværdi for 2004 og 2003 fordelt på sikringsinstrumenter og hovedvalutaer. Alle ændringer i
dagsværdi er indregnet i resultatopgørelsen og giver en gevinst på 284 mio. kr. i 2004 (gevinst på 285 mio. kr. i 2003).
2004 2003
Kontrakt- Positive Negative Kontrakt- Positive Negative
beløb dagsværdier dagsværdier beløb dagsværdier dagsværdier
Mio. kr. ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo
Terminskontrakter:
USD 1.687 180 – 1.648 202 –
JPY 485 20 – 26 1 –
GBP 268 10 – 161 9 –
Other 88 – 3 233 12 –
2.528 210 3 2.068 224 –
Valutaswaps:
EUR/USD 492 – 10 – – –
JPY/DKK 314 87 – 314 61 –
806 87 10 314 61 –
Sikring af aktiver og forpligtelser i alt 3.334 297 13 2.382 285 –
Restløbetiden for åbne swaps ved udgangen af 2004 er december 2011 (december 2011 ved udgangen af 2003), og rentemargenerne er (0,90%) til 4,05%
(4,05% ved udgangen af 2003).
De åbne finansielle kontrakter ved årets udgang sikrer valutarisikoen på aktiver og forpligtelser i koncernens hovedvalutaer, bortset fra DKK og EUR, dvs. aktiver
og forpligtelser i USD, JPY og GBP.
Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder
Nedenstående tabel viser dagsværdien af selskabets sikring af dagsværdi vedrørende nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder for 2004 og 2003
fordelt på sikringsinstrumenter og hovedvalutaer. Alle ændringer i dagsværdi, der relaterer sig til valuta, er indregnet direkte i egenkapitalen med 13 mio. kr. i
2004 (83 mio. kr. i 2003). Alle ændringer relateret til renter er indregnet i resultatopgørelsen med 1 mio. kr. i 2004 (7 mio. kr. i 2003).
2004 2003
Kontrakt- Positive Negative Kontrakt- Positive Negative
beløb dagsværdier dagsværdier beløb dagsværdier dagsværdier
Mio. kr. ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo
Valutaswap:
USD/DKK – – – 216 69 –
JPY/DKK 145 14 – 294 21 –
145 14 – 510 90 –
Restløbetiden for åbne swaps ved udgangen af 2004 er september 2006 (juni 2004 – september 2006 ved udgangen af 2003) og rentemargen er 2,69%
(0,68% til 2,93% ved udgangen af 2003).
De åbne finansielle kontrakter ved årets udgang sikrer følgende procentdele af de vigtigste nettoinvesteringer:
2004 2003
Mio. kr. Nettoinvestering % sikret Nettoinvestering % sikret
USD 1.126 0% 1.149 13%
JPY 544 24% 457 61%
GBP 141 0% 117 0%
EUR *) 2.380 0% 1.580 0%
Øvrige 1.477 0% 1.023 0%
*) herunder dattervirksomheder, som har EUR som funktionel valuta uanset virksomhedens lokale valuta.
5.668 4.326
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 91

NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
37 FORPLIGTELSER OG EVENTUALPOSTER
Mio. kr. 2004 2003
Forpligtelser
Operationelle leasingforpligtelser
Nedenstående operationelle leasingforpligtelser
vedrører uopsigelige operationelle aftaler, der
primært er relateret til lokaler, firmabiler og
kontorinventar. Ca. 68% af forpligtelserne vedrører
aftaler uden for Danmark. Omkostninger til
leasing var for 2004 og 2003 henholdsvis 662
mio. kr. og 586 mio. kr.
Leasingforpligtelser til betaling inden for
følgende perioder fra balancedagen:
Inden et år 349 290
Mellem et og to år 278 239
Mellem to og tre år 202 172
Mellem tre og fire år 164 124
Mellem fire og fem år 135 118
Efter fem år 450 327
1.578 1.270
Købsforpligtelser 1.274 1.517
Købsforpligtelserne vedrører primært kontraktlige
forpligtelser i forbindelse med investeringer
i materielle anlægsaktiver og købsaftaler vedrørende
medicinsk udstyr og forbrugsvarer. Novo
Nordisk forventer at finansiere disse forpligtelser
gennem pengestrømme fra driftsaktiviteter.
Forpligtelser vedrørende forsknings- og
udviklingsprojekter 674 604
Novo Nordisk er engageret i forsknings- og udviklingsprojekter
med en række eksterne virksomheder.
Størstedelen af forpligtelserne omfatter
honorarer og milepælbetalinger i forbindelse
med AERx ® iDMS-projektet, betalinger for forkøbsret
på proteiner udviklet af ZymoGenetics
Inc., honorarer i forbindelse med NovoSeven ® udvidelsesprogrammerne
og honorarer i forbindelse
med Levemir ® fase 3 kliniske forsøg.
Andre garantier 224 153
Andre garantier relaterer sig primært til garantier
udstedt af Novo Nordisk i relation til lejede ejendomme.
Sikkerhedsstillelse 1.722 1.713
Grunde, bygninger og installationer mv. til regnskabsmæssig
værdi.
Virksomhedssammenslutninger efter balancedagen
Novo Nordisk har afsluttet omstruktureringsaftalen med Aradigm Corporation
i forbindelse med AERx ® insulin Diabetes Management System (iDMS)
og har dermed overtaget de fulde udviklings- og produktionsrettigheder
til dette program pr. 26. januar 2005. Efter opfyldelse af de formelle betingelser,
herunder godkendelse fra de amerikanske konkurrencemyndigheder
og fra Aradigms aktionærer, beskæftiger det 100%-ejede datterselskab
Novo Nordisk Delivery Technologies, Inc. nu ca. 130 tidligere
Aradigm-medarbejdere, der har haft tilknytning til AERx ® iDMS-programmet.
Novo Nordisk købte aktiver og immaterielle rettigheder fra Aradigm
Corporation for ca. 300 mio. kr. Der opstod ingen goodwill som følge af
virksomhedssammenslutningen.
Verdensdiabetesfonden (World Diabetes Foundation)
På den ordinære generalforsamling i Novo Nordisk A/S i 2002 godkendte
aktionærerne at yde en gave til Verdensdiabetesfonden (World Diabetes
Foundation), hvorved Novo Nordisk A/S forpligter sig til årligt i en 10-årig
periode fra 2002 at yde et bidrag til fonden på 0,25% af Novo Nordiskkoncernens
netto-insulinomsætning i det forudgående regnskabsår. Det
årlige bidrag kan dog ikke overstige det laveste af 65 mio. kr. eller 15% af
den skattepligtige indkomst for Novo Nordisk A/S i det pågældende regnskabsår.
Bidraget på 45 mio. kr. for 2004 er indregnet i resultatopgørelsen.
Eventualposter
Verserende retssager
I Polen har de lokale toldmyndigheder undersøgt et antal internationale
virksomheder og anklaget disse for fejlagtig angivelse af toldværdier i
perioden frem til april 2002, hvor en ny lovgivning trådte i kraft. Toldmyndighederne
har undersøgt Novo Nordisks toldangivelser for 1999, 2000
og en del af 2001 og påstår, at der er fejlagtig angivelse af told for ca. 360
mio. kr. Inklusiv potentielle bøder og renter kan det totale sagsanlæg løbe
op i 900 mio. kr. Novo Nordisk har ikke modtaget krav vedrørende resten
af 2001 samt for 2002. Det er ledelsens opfattelse, at Novo Nordisk har
handlet i overensstemmelse med polsk lovgivning. På trods heraf er der en
risiko for yderligere sagsanlæg fra de polske myndigheders side. Udfaldet af
eventuelle sagsanlæg og konsekvenserne heraf er uvisse.
Pr. 31. december 2004 er Novo Nordisks amerikanske datterselskab Novo
Nordisk Inc. sammen med de fleste andre HRT-producenter part i 16 sager
vedrørende produktansvar. Siden disse sager blev anlagt i juli 2004, er tre
sager mod Novo Nordisk Inc. blevet afvist af domstolene. Novo Nordisks
HRT-produkter Activella og Vagifem ® er blevet solgt og markedsført i USA
siden 2000. Indtil juli 2003 var det udelukkende Pharmacia & Upjohn
Corporation (nu Pfizer), der stod for salg og markedsføring af disse produkter
på det amerikanske marked. Sagerne er indtil videre i den indledende
fase, men Novo Nordisk forventer ikke, at de vil have en væsentlig påvirkning
på Novo Nordisks finansielle stilling.
Derudover er Novo Nordisk part i visse retssager. Det er ledelsens opfattelse,
at afgørelserne eller fortsættelserne af disse retssager ikke vil have en
væsentlig indflydelse på Novo Nordisk-koncernens finansielle stilling.
Hæftelse for gæld og forpligtelser i Novozymes efter spaltningen
Novo Nordisk A/S og Novozymes A/S hæfter solidarisk for forpligtelser, der
bestod på tidspunktet for spaltningsplanens offentliggørelse i 2000. Ved
årets slutning udgjorde den resterende del af Novozymes A/S’ gæld og
forpligtelser 557 mio. kr.
Gæld og forpligtelser, der indtræder efter 1. januar 2000, men som vedrører
perioden før 1. januar 2000, og som ikke kan henføres entydigt til
enten Novo Nordisk A/S eller Novozymes A/S, vil blive fordelt forholdsmæssigt
mellem de to selskaber i henhold til den aftale, der blev lavet ved spaltningen
i november 2000.
92 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

38 TRANSAKTIONER MED NÆRTSTÅENDE PARTER
Novo Nordisk A/S er underlagt bestemmende indflydelse af Novo A/S
(registreret som aktieselskab i Danmark), som ejer 26% af aktierne i Novo
Nordisk A/S. De resterende aktier ejes af en bredt sammensat aktionærkreds.
Det øverste moderselskab i Novo Nordisk-koncernen er Novo Nordisk
Fonden (registreret i Danmark).
Som andre nærtstående parter anses Novozymes-koncernen som følge af
fælles ejerskab, associerede virksomheder samt medlemmer af disse enheders
og Novo Nordisks ledelse. Efter spaltningen har Novo Nordisk adgang
til visse aktiver i og kan købe visse ydelser fra Novo A/S og Novozymeskoncernen
og vice versa. Alle aftaler vedrørende sådanne aktiver og
serviceydelser er baseret på listepriser ved salg til uafhængige parter, hvor
sådanne listepriser eksisterer, ellers er prisen sat til hvad der anses for at
være markedsprisen. Flertallet af aftalerne løber i et år.
Novo Nordisk-koncernen har haft følgende væsentlige transaktioner med
nærtstående parter:
2004 2003
Købs-/ Købs-/
Mio. kr. (salgsværdi) (salgsværdi)
Novo A/S
Service udført af Novo Nordisk-koncernen (5) (9)
Facilitering og stakeholder relations-service mv.
udført af Novo A/S 34 53
Novozymes-koncernen
Service udført af Novo Nordisk-koncernen (363) (366)
Service udført af Novozymes-koncernen 158 155
Salg af aktiver fra Novozymes-koncernen (7) –
Associerede virksomheder
Købte immaterielle aktiver, betalt
honorar og royalties mv. til associerede
virksomheder af Novo Nordisk 415 356
Der har ikke været væsentlige transaktioner med Novo Nordisk Fonden eller
med ledelserne i Novo Nordisk A/S, Novozymes-koncernen, Novo A/S, Novo
Nordisk Fonden eller de associerede selskaber. For informationer vedrørende
vederlag til Novo Nordisks ledelse se note 35.
Der er ikke væsentlige uafsluttede transaktioner med næststående parter
ved årets slutning bortset fra de i balancen indregnede poster under ‘Øvrige
finansielle anlægsaktiver’, ‘Andre tilgodehavender’ og ‘Andre gældsforpligtelser’.
39 AFSTEMNING TIL US GAAP
Pr. 1. januar 2004 er anvendt regnskabspraksis ændret fra almindeligt anerkendte
danske regnskabsprincipper til at være i overensstemmelse med
kravene i de internationale regnskabsprincipper (IFRS). Virkningen heraf på
koncernens aktiver, forpligtelser, egenkapital og årets resultat fremgår af
note 1 ’Ændring af anvendt regnskabspraksis – overgang til IFRS’. Koncernens
anvendte regnskabspraksis fremgår af note 2, 3 og 4.
De i USA almindeligt anerkendte regnskabsprincipper (US GAAP) afviger på
enkelte punkter fra koncernens anvendte regnskabspraksis. De væsentligste
områder, hvor US GAAP afviger, kan sammenfattes som følger:
a) Låneomkostninger – ifølge IFRS kan en virksomhed vælge, om låneomkostninger
aktiveres eller omkostningsføres. Novo Nordisk har valgt at
omkostningsføre låneomkostninger, hvorimod disse skal aktiveres ifølge
US GAAP.
NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
39 AFSTEMNING TIL US GAAP (FORTSAT)
b) Finansielle instrumenter – pr. 1. januar 2004 følger Novo Nordisk
kravene ifølge IFRS og US GAAP med hensyn til regnskabsmæssig sikring
vedrørende terminskontrakter og swaps. Historisk har Novo Nordisk
imidlertid ikke fulgt kravene i US GAAP vedrørende regnskabsmæssig
sikring.
c) Erhvervede igangværende forsknings- og udviklingsprojekter –
ifølge IFRS skal erhvervede igangværende forsknings- og udviklingsprojekter
aktiveres som immaterielle aktiver til den betalte pris, forudsat
de opfylder visse kriterier. Ifølge US GAAP skal sådanne projekter altid
omkostningsføres.
d) Urealiseret kapitalgevinst på investeringer i forsknings- og udviklingsselskaber
– ifølge IFRS indregnes gevinsten ved et kapitalindskud,
hvor Novo Nordisks ejerandel udvandes, i resultatopgørelsen. Ifølge
US GAAP skal gevinsten indregnes direkte i egenkapitalen, hvis de udstedte
værdipapirer ikke betragtes som ordinære aktier, eller hovedaktiviteten
i den virksomhed, der er investeret i, er forskning og udvikling.
e) Goodwill vedrørende investeringer i forsknings- og udviklingsvirksomheder
– ifølge IFRS aktiveres goodwill uanset arten af den erhvervede
virksomhed. Ifølge US GAAP anses den del af kostprisen, der
overstiger nettoaktiverne (goodwill) i erhvervede forsknings- og udviklingsvirksomheder,
for at relatere sig til igangværende forsknings- og
udviklingsprojekter, der straks omkostningsføres i resultatopgørelsen.
f) Regnskabsmæssig behandling af associerede R&D selskaber –
Metoden til at udregne Novo Nordisk‘s andel af årets resultat i associerede
selskaber har historisk været en smule forskellig mellem IFRS
og US GAAP. Metoderne er i 2004 blevet ensrettet, hvorefter der ikke
længere er forskel mellem dem.
g) Sale-and-leaseback-transaktioner, der resulterer i en operationel
leasingaftale – ifølge IFRS skal gevinster på aktiver solgt ved en saleand-leaseback-transaktion,
der resulterer i en operationel leasingaftale,
indregnes straks, hvorimod gevinsterne skal amortiseres over leasingperioden
ifølge US GAAP.
h) Omstruktureringsomkostninger – under IFRS blev omkostninger i
forbindelse med omstruktureringen indregnet i resultatopgørelsen når
Novo Nordisk påtog sig forpligtelsen. Ifølge US GAAP må sådanne omkostninger
først indregnes i resultatopgørelsen, når omkostningerne er
afholdt.
i) Nedskrivning af goodwill – nedskrivningstest modellerne ifølge IFRS og
US GAAP er forskellige og kan resultere i forskellige nedskrivninger.
j) Andre mindre forskelle – Der er også forskelle mellem historisk rapporterede
US GAAP tal og IFRS i relation til finansiel leasing og valuta
optioner. Novo Nordisk har i 2004 tilpasset regnskabspraksis for at eliminere
forskelle mellem koncernens IFRS regnskabspraksis og US GAAP
regnskabspraksis. Ingen af de nævnte forskelle er hver især væsentlige
og de er derfor vist sammen i en total.
k) Virkningen af engangsundtagelser i henhold til IFRS 1 – Alle aktuarmæssige
gevinster og tab er indregnet i balancen pr. 1. januar 2002 i
overensstemmelse med IFRS 1. Under US GAAP er der ikke sådan en
engangsundtagelse.
l) Ophørende aktiviteter (Novozymes A/S) – ifølge US GAAP indregnes
resultat af ophørende aktiviteter frem til datoen for spaltningen. Som
følge heraf er resultatet af Novozymes inkluderet frem til 13. november
2000. Den indregnede indkomst for 2000 betragtes som en del af de
nettoaktiver, der udloddes til aktionærerne i forbindelse med spaltningen.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 93

NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
39 AFSTEMNING TIL US GAAP (FORTSAT)
Såfremt de nævnte amerikanske regnskabsprincipper havde været anvendt, ville det medføre følgende ændringer:
Mio. kr. 2004 2003 2002 2001 2000
Omsætning (ingen ændringer) 29.031 26.158 24.866 23.385 20.485
Ændringer til årets resultat:
Årets resultat ifølge IFRS 5.013 4.833 4.116 3.620 3.154
a) Låneomkostninger (2) (28) (25) (20) (20)
b) Finansielle instrumenter – 122 275 (175) 291
c) Erhvervede igangværende forsknings- og udviklingsprojekter (170) – – – –
d) Urealiseret kapitalgevinst på investeringer i forsknings- og udviklingsvirksomheder (96) (85) (236) (48) (19)
e) Goodwill vedrørende investeringer i forsknings- og udviklingsvirksomheder – – 60 (60) –
f) Regnskabsmæssig behandling af associerede forsknings-
og udviklingsvirksomheder – 9 9 29 (151)
g) Sale-and-leaseback-transaktioner (26) – – – –
h) Omstruktureringsomkostninger – – – – (125)
i) Nedskrivning af goodwill (53) 31 22 – –
j) Andre mindre forskelle – 2 10 11 –
k) Virkningen af engangsundtagelser i henhold til IFRS 1 – (10) 11 – –
Skat af ovenstående forskelle mellem IFRS og US GAAP 19 (30) 28 54 (33)
Årets resultat af fortsættende aktiviteter ifølge US GAAP 4.685 4.844 4.270 3.411 3.097
l) Årets resultat af ophørende aktiviteter (Novozymes) – – – – 408
Årets resultat ifølge US GAAP 4.685 4.844 4.270 3.411 3.505
Ændringer til egenkapitalen:
Egenkapital efter IFRS 26.504 24.776 22.477 19.700 16.620
a) Låneomkostninger 266 268 287 297 351
c) Erhvervede igangværende forsknings- og udviklingsprojekter (170) – – – –
e) Goodwill vedrørende investeringer i forsknings- og udviklingsvirksomheder – – – (60) –
f) Regnskabsmæssig behandling af associerede forsknings-
og udviklingsvirksomheder – (31) (47) (57) (151)
g) Sale-and-leaseback-transaktioner (26) – – – –
i) Nedskrivning af goodwill – 53 22 – –
j) Andre mindre forskelle – 29 28 35 –
k) Virkningen af engangsundtagelser i henhold til IFRS 1 – 36 42 15 –
l) Nettoaktiver vedrørende ophørende aktiviteter i henhold til US GAAP – – – – 3.758
l) Nettoaktiver vedrørende ophørende aktiviteter – udloddet til aktionærer – – – – (3.758)
Skat af ovenstående forskelle mellem IFRS og US GAAP 8 24 17 18 (94)
Egenkapital ifølge US GAAP 26.582 25.155 22.826 19.948 16.726
Såfremt de nævnte amerikanske regnskabsprincipper havde været anvendt,
ville det have haft følgende effekt på koncernens balanceposter:
Ifølge IFRS:
Aktiver i alt 37.433 34.564 31.612 28.662 24.597
Forpligtelser i alt 10.929 9.788 9.135 8.962 7.977
Ifølge US GAAP:
Aktiver i alt 37.643 35.004 32.077 29.043 24.920
Forpligtelser i alt 11.061 9.849 9.251 9.095 8.194
94 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

39 AFSTEMNING TIL US GAAP (FORTSAT)
NOTER – SUPPLERENDE OPLYSNINGER
Mio. kr. 2004 2003 2002 2001 2000
US GAAP nøgletal:
Årets resultat pr. aktie af fortsættende aktiviteter ifølge US GAAP i kr. 13,92 14,20 12,32 9,87 8,87
Årets resultat pr. aktie udvandet af fortsættende aktiviteter ifølge US GAAP i kr. 13,86 14,18 12,30 9,84 8,85
Årets resultat pr. aktie i alt ifølge US GAAP i kr. 13,92 14,20 12,32 9,87 10,04
Årets resultat pr. aktie udvandet i alt ifølge US GAAP i kr. 13,86 14,18 12,30 9,84 10,01
Resultat pr. ADR af fortsættende aktiviteter i USD *) 2,55 2,38 1,74 1,17 1,11
Resultat pr. ADR af fortsættende aktiviteter udvandet i USD *) 2,53 2,38 1,74 1,17 1,10
Resultat pr. ADR ifølge US GAAP i USD *) 2,55 2,38 1,74 1,17 1,25
Resultat pr. ADR udvandet ifølge US GAAP i USD *) 2,53 2,38 1,74 1,17 1,25
Udbytte pr. aktie/ADR i kr. 4,80 4,40 3,60 3,35 2,65
Udbytte pr. ADR i USD **) 0,88 0,74 0,51 0,39 0,32
Indvirkningen på US GAAP af overgangen til IFRS samt ændringer
i anvendt regnskabspraksis ifølge US GAAP
Som led i overgangen til IFRS har Novo Nordisk benyttet lejligheden til at
ændre en del af den anvendte regnskabspraksis ifølge US GAAP til at være
i overensstemmelse med IFRS for at minimere afstemningsposterne. Virkningen
af overgangen til IFRS og ændringerne i anvendt regnskabspraksis
ifølge US GAAP på historiske US GAAP-regnskabstal fremgår nedenfor.
Ændringerne i anvendt regnskabspraksis ifølge US GAAP skal ses i sammenhæng
med det konvergensprojekt, der er startet mellem IASB, som udsteder
de internationale regnskabsstandarder (IFRS) og FASB, som udsteder de
amerikanske regnskabsprincipper (US GAAP), der begge søger at eliminere
forskellene mellem IFRS og US GAAP. Novo Nordisk støtter helhjertet konvergensprojektet.
Mio. kr. 2003 2002 2001 2000
Ændringer i årets resultat og egenkapital historisk aflagt ifølge US GAAP:
Årets resultat som historisk rapporteret 4.865 4.245 3.492 3.556
I) Aktiebaseret vederlæggelse (8) 38 (111) (70)
Virkning på indregnet skat (13) (13) 30 19
Årets resultat ifølge US GAAP 4.844 4.270 3.411 3.505
Egenkapital som historisk rapporteret 25.266 22.945 20.077 16.876
I) Aktiebaseret vederlæggelse 100 92 82 61
II) Langfristede personaleydelser (211) (211) (211) (211)
Egenkapital ifølge US GAAP 25.155 22.826 19.948 16.726
*) Ved omregning til USD er valutakursen pr. 31. december anvendt.
**) Udbytter for 2000–2003 er omregnet til Danmarks Nationalbanks officielle valutakurs på de respektive betalingsdage.
Foreslået udbytte for 2004 er omregnet til valutakursen pr. 31. december 2004 (1 USD = 5,4676 kr).
I) Aktiebaseret vederlæggelse – Novo Nordisk har tidligere anvendt
muligheden i Statement of Financial Accounting Standard (SFAS) nr. 123
vedrørende aktiebaseret vederlæggelse for at omkostningsføre den indre
værdi af tildelte optioner samt forskellen mellem markedsværdi og udnyttelseskurs
af medarbejderaktier i resultatopgørelsen. I 2004 har Novo
Nordisk valgt at anvende muligheden for tilpasning med tilbagevirkende
kraft ifølge SFAS nr. 148 og således bringe overensstemmelse mellem IFRS
og US GAAP.
II) Langfristede personaleydelser – Novo Nordisk har nøje gennemgået
personaleydelserne og indregnet hensatte forpligtelser vedrørende visse
langfristede personaleydelser.
Romertallene I) og II) i nedenstående tabeller henviser til ovennævnte
ændringer i regnskabstal, der tidligere er aflagt ifølge US GAAP.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 95

VIRKSOMHEDER I NOVO NORDISK-KONCERNEN
96 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004
Aktivitet
Hjemsted Stiftelsesår / Aktiekapital / Kapitalkøbsår
indbetalt kapital andel A A A A
Modervirksomhed
Novo Nordisk A/S Danmark 1931 DKK 709.388.320 – A A A A
Dattervirksomheder pr. region
Europa
S.A. Novo Nordisk Pharma NV Belgien 1974 EUR 69.000 100 A
Novo Nordisk Region Europe A/S Danmark 2002 DKK 100.500.000 100 A
Novo Nordisk Farma OY Finland 1972 EUR 420.470 100 A
Novo Nordisk Pharmaceutique SAS Frankrig 2003 EUR 5.821.140 100 A
Novo Nordisk Production SAS Frankrig 1959 EUR 57.710.220 100 A
Novo Nordisk Hellas Epe Grækenland 1979 EUR 1.050.000 100 A
Novo Nordisk Farma BV Holland 1983 EUR 61.155 100 A
Novo Nordisk Limited Irland 1978 EUR 635 100 A
Novo Nordisk Farmaceutici SpA Italien 1980 EUR 516.500 100 A
Novo Nordisk Scandinavia AS Norge 1965 NOK 250.000 100 A
Novo Nordisk Pharma Sp zoo Polen 1996 PLN 29.021.000 100 A
Novo Nordisk Comércio Produtos Farmacêuticos Ltda Portugal 1984 EUR 250.000 100 A
Novo Nordisk Femcare AG Schweiz 2003 CHF 1.100.000 100 A A A
Novo Nordisk Health Care AG Schweiz 2000 CHF 159.325.000 100 A A A
Novo Nordisk Pharma AG Schweiz 1968 CHF 50.000 100 A
Novo Nordisk Pharma SA Spanien 1978 EUR 1.502.500 100 A
Novo Nordisk Holding Ltd Storbritannien 1977 GBP 2.802.130 100 A
Novo Nordisk Limited Storbritannien 1978 GBP 2.350.000 100 A
Novo Nordisk Scandinavia AB Sverige 1971 SEK 100.000 100 A
Novo Nordisk sro Tjekkiet 1997 CZK 14.500.000 100 A
Novo Nordisk Pharma GmbH Tyskland 1973 EUR 614.062 100 A
Novo Nordisk Hungária Kft Ungarn 1996 HUF 371.000.000 100 A
Novo Nordisk Pharma GmbH Østrig 1974 EUR 36.336 100 A
Nordamerika
Novo Nordisk Canada Inc Canada 1983 CAD 200 100 A
Novo Nordisk Region North America A/S Danmark 2003 DKK 500.000 100 A
Novo Nordisk Holding Inc USA 2004 USD 50.000 100 A
Novo Nordisk of North America Inc USA 1988 USD 283.835.600 100 A
Novo Nordisk Pharmaceutical Industries Inc USA 1991 USD 55.000.000 100 A
Novo Nordisk Inc USA 1982 USD 2.000 100 A
Japan & Oceania
Novo Nordisk Pharmaceuticals Pty Ltd Australien 1985 AUD 500.001 100 A
Novo Nordisk Region Japan & Oceania A/S Danmark 2002 DKK 15.500.000 100 A
Novo Nordisk Pharma Ltd Japan 1980 JPY 2.104.000.000 100 A A
Novo Nordisk Pharmaceuticals Ltd New Zealand 1990 NZD 1.000.000 100 A
Produktion
Salg og marketing
Forskning og udvikling
Service/finans

VIRKSOMHEDER I NOVO NORDISK-KONCERNEN
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 97
Aktivitet
Hjemsted Stiftelsesår / Aktiekapital / Kapitalkøbsår
indbetalt kapital andel A A A A
International Operations
Aldaph SpA Algeriet 1994 DZD 270.000.000 100 A
Novo Nordisk Pharma Argentina SA Argentina 1997 ARS 7.465.150 100 A
Novo Nordisk Produsao Farmacêutica Do Brasil Brasilien 2002 BRL 199.641.074 100 A A
Novo Nordisk Farmacêutica do Brasil Ltda Brasilien 1990 BRL 84.727.136 100 A
Novo Nordisk Region International Operation A/S Danmark 2002 DKK 35.000.000 100 A
Novo Nordisk Egypt Egypten 2004 EGP 50.000 100 A
Novo Nordisk Pharmaceuticals (Philippines) Inc Filippinerne 1999 PHP 50.000.000 100 A
Novo Nordisk Hong Kong Limited Hong Kong 2001 HKD 500.000 100 A
Novo Nordisk India Private Ltd Indien 1994 INR 265.000.000 100 A
PT. Novo Nordisk Indonesien 2003 IDR 827.900.000 100 A
Novo Nordisk Ltd Israel 1997 ILS 100 100 A
Novo Nordisk (China) Pharmaceuticals Co, Ltd Kina 1994 CNY 165.957.192 100 A A
Novo Nordisk Croatia d.o.o. Kroatien 2004 HRK 500.000 100 A
Novo Nordisk Pharma (Malaysia) Sdn Bhd Malaysia 1992 MYR 200.000 100 A
Novo Nordisk Mexico Mexico 2004 MXN 150.000 100 A A
Novo Nordisk Limited Liability Company Rusland 2003 RUB 1.600.000 100 A
Novo Investment Pte Ltd Singapore 1994 SGD 12.000.000 100 A
Novo Nordisk Asia Pacific Pte Ltd Singapore 1997 SGD 2.000.000 100 A
Novo Nordisk Pharma (Singapore) Pte Ltd Singapore 1997 SGD 200.000 100 A
Novo Nordisk (Pty) Ltd Sydafrika 1959 ZAR 8.000 100 A
Novo Nordisk Pharma Korea Ltd Sydkorea 1994 KRW 6.108.400.000 100 A
Novo Nordisk Pharma (Taiwan) Ltd Taiwan 1990 TWD 9.000.000 100 A
Novo Nordisk Pharma (Thailand) Ltd Thailand 1983 THB 15.500.000 49 A
Novo Nordisk Tunisie Sarl Tunesien 2004 TND 20.000 100 A
Novo Nordisk Saglik Ürünleri Tic Ltd Sti (in million) Tyrkiet 1993 TRL 25.296.300 100 A
Novo Nordisk Venezuela Venezuela 2004 VEB 9.500.000 100 A
Øvrige dattervirksomheder
FeF Chemicals A/S Danmark 1989 DKK 10.000.000 100 A A
NNIT A/S Danmark 1998 DKK 1.000.000 100 A
Novo Nordisk Engineering A/S Danmark 1989 DKK 500.000 100 A
Novo Nordisk Servicepartner A/S Danmark 1998 DKK 1.000.000 100 A
Associerede virksomheder
DakoCytomation A/S Danmark 1992 DKK 77.369.312 27 A A A
Ferrosan A/S Danmark 1986 DKK 121.827.000 30 A A A
ZymoGenetics Inc USA 1988 USD 565.823.000 36 A
Aradigm Corporation USA 2001 USD 293.369.400 12 A
Produktion
Salg og marketing
Forskning og udvikling
Service/finans

HOVEDTAL 2000–2004
Hovedtal i mio. kr. 2000 2001 2002 2003 2004
Omsætning 20.485 23.385 24.866 26.158 29.031
Omsætning fordelt på forretningssegmenter:
Insulinanaloger 142 459 1.187 2.553 4.507
Human insulin og insulinrelateret salg 13.161 14.533 14.651 14.492 14.383
Antidiabetika i tabletform (OAD) 1.080 1.392 1.620 1.430 1.643
Diabetesbehandling i alt 14.383 16.384 17.458 18.475 20.533
Blødningsbehandling (NovoSeven ® ) 2.252 3.071 3.593 3.843 4.359
Væksthormonbehandling 2.008 2.055 2.061 2.133 2.317
Hormonpræparater 1.298 1.426 1.333 1.322 1.488
Andre produkter 544 449 421 385 334
Biopharmaceuticals i alt 6.102 7.001 7.408 7.683 8.498
Omsætning på geografiske områder:
Europa 9.093 10.562 10.889 11.697 12.411
Nordamerika 4.028 5.167 5.786 6.219 7.478
International Operations 2.869 3.395 4.099 4.227 4.844
Japan & Oceanien 4.495 4.261 4.092 4.015 4.298
Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto) 571 815 758 1.036 575
Resultat af primær drift 4.703 5.410 5.927 6.422 6.980
Finansielle poster (netto) 181 285 401 954 477
Resultat før skat 4.884 5.695 6.328 7.376 7.457
Selskabsskat 1.730 2.075 2.212 2.543 2.444
Årets resultat 3.154 3.620 4.116 4.833 5.013
Likvide beholdninger og værdipapirer 3.845 3.062 1.738 3.090 3.959
Aktiver i alt 24.597 28.662 31.612 34.564 37.433
Kortfristede forpligtelser 5.860 6.138 6.152 7.032 7.280
Langfristede forpligtelser 2.117 2.824 2.983 2.756 3.649
Egenkapital 16.620 19.700 22.477 24.776 26.504
Investeringer i materielle anlægsaktiver (netto) **) 2.123 3.829 3.893 2.273 2.999
Investeringer i immaterielle anlægsaktiver og finansielle anlægsaktiver (netto) (22) 288 81 40 312
Frie pengestrømme *) 2.712 186 497 3.846 4.278
Netto pengestrømme 1.381 (820) 56 (64) 2.136
Nøgletal
Andel af den samlede omsætning
Insulinanaloger 0,7% 2,0% 4,8% 9,8% 15,5%
Humaninsulin og insulinrelateret salg 64,2% 62,1% 58,9% 55,4% 49,5%
Antidiabetika i tabletform (OAD) 5,3% 6,0% 6,5% 5,5% 5,7%
Diabetesbehandling i alt 70,2% 70,1% 70,2% 70,6% 70,7%
Blødningsbehandling (NovoSeven ® ) 11,0% 13,1% 14,4% 14,7% 15,0%
Væksthormonbehandling 9,8% 8,8% 8,3% 8,2% 8,0%
Hormonpræparater 6,3% 6,1% 5,4% 5,1% 5,1%
Andre produkter 2,7% 1,9% 1,7% 1,5% 1,2%
Biopharmaceuticals i alt 29,8% 29,9% 29,8% 29,4% 29,3%
Salg uden for Danmark i procent af omsætningen 98,8% 99,2% 99,2% 99,3% 99,3%
Salgs- og distributionsomkostninger i procent af omsætningen 29,4% 29,7% 28,9% 28,5% 28,5%
Forsknings- og udviklingsomkostninger i procent af omsætningen 16,6% 16,6% 15,9% 15,5% 15,0%
Administrationsomkostninger i procent af omsætningen 9,4% 8,3% 7,9% 7,1% 6,7%
Bruttomargin *) 75,5% 74,2% 73,5% 71,7% 72,3%
Overskudsgrad (primær drift) *) 23,0% 23,1% 23,8% 24,6% 24,0%
Vækst i resultat af primær drift *) 32,6% 15,0% 9,6% 8,4% 8,7%
Vækst i resultat af primær drift, treårigt gennemsnit *) 24,1% 22,7% 19,1% 11,0% 8,9%
Overskudsgrad (årets resultat) *) 15,4% 15,5% 16,6% 18,5% 17,3%
Effektiv skatteprocent *) 35,4% 36,4% 35,0% 34,5% 32,8%
Egenkapitalandel *) 67,6% 68,7% 71,1% 71,7% 70,8%
Udbytteandel *) 29,0% 32,1% 30,2% 30,8% 31,8%
Egenkapitalens forrentning *) 19,6% 19,9% 19,5% 20,5% 19,6%
Ændring i markedsværdi ved årets slutning 56,2% 20,4% (40,4%) 15,4% 21,9%
ROIC *) 22,3% 22,7% 20,5% 19,5% 20,6%
Cash/earnings *) 86,0% 5,1% 12,1% 79,6% 85,3%
Cash/earnings, treårigt gennemsnit *) 66,3% 56,2% 34,4% 32,3% 59,0%
98 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

HOVEDTAL 2000–2004
Supplerende information i EUR
Hovedtal i mio. EUR 2000 2001 2002 2003 2004
Omsætning 2.748 3.138 3.347 3.520 3.902
Omsætning fordelt på forretningssegmenter:
Insulinanaloger 19 62 160 344 606
Human insulin og insulinrelateret salg 1.766 1.950 1.972 1.950 1.933
Antidiabetika i tabletform (OAD) 145 187 218 192 221
Diabetesbehandling i alt 1.930 2.199 2.350 2.486 2.760
Blødningsbehandling (NovoSeven ® ) 302 412 484 517 586
Væksthormonbehandling 269 276 277 287 311
Hormonpræparater 174 191 179 178 200
Andre produkter 73 60 57 52 45
Biopharmaceuticals i alt 818 939 997 1.034 1.142
Omsætning på geografiske områder:
Europa 1.220 1.417 1.465 1.574 1.668
Nordamerika 540 693 779 837 1.005
International Operations 385 456 552 569 651
Japan & Oceanien 603 572 551 540 578
Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto) 77 109 102 139 77
Resultat af primær drift 631 726 798 864 938
Finansielle poster (netto) 24 38 54 129 64
Resultat før skat 655 764 852 993 1.002
Selskabsskat 232 278 298 343 328
Årets resultat 423 486 554 650 674
Likvide beholdninger og værdipapirer 515 412 234 415 532
Aktiver i alt 3.296 3.855 4.258 4.643 5.033
Kortfristede forpligtelser 785 825 829 945 979
Langfristede forpligtelser 284 380 402 370 491
Egenkapital 2.227 2.649 3.027 3.328 3.563
Investeringer i materielle anlægsaktiver (netto) **) 284 515 524 305 403
Investeringer i immaterielle anlægsaktiver og finansielle anlægsaktiver (netto) (3) 39 11 5 42
Frie pengestrømme 363 25 67 517 575
Netto pengestrømme 185 (110) 8 (9) 287
Aktiedata
Årets resultat pr. aktie i kr. *) 9,03 10,47 11,87 14,17 14,89
Årets resultat pr. aktie udvandet i kr. *) 9,03 10,45 11,85 14,15 14,83
Udbytte pr. aktie i kr. 2,65 3,35 3,60 4,40 4,80
Price/earnings *) 31,56 32,66 17,27 17,01 20,08
Antal aktier ultimo (mio.) 377,2 354,7 354,7 354,7 354,7
Antal udestående aktier ultimo (mio.) *) 345,5 346,7 345,3 338,2 332,1
Gennemsnitligt antal udestående aktier (mio.) *) 349,2 345,7 346,7 341,2 336,6
Gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner ‘in the money’ (mio.) 349,5 346,6 347,2 341,6 338,1
Noteret kurs ultimo for B-aktier i kr. *) 285 342 205 241 299
Noteret kurs (høj) for B-aktier i løbet af året i kr. 368 393 340 254 331
Noteret kurs (lav) for B-aktier i løbet af året i kr. 168 277 168 171 230
Noteret kurs ultimo for ADR‘er i USD *) 35,40 40,10 28,90 40,96 54,26
Markedsværdi i mio. kr. *) 98.507 118.563 70.613 81.494 99.301
Årets resultat pr. aktie tilpasset US GAAP i kr. 10,04 9,87 12,32 14,20 13,92
Årets resultat pr. aktie udvandet tilpasset US GAAP i kr. 10,01 9,84 12,30 14,18 13,86
Årets resultat pr. ADR tilpasset US GAAP i USD *) 1,25 1,17 1,74 2,38 2,55
Årets resultat pr. ADR udvandet tilpasset US GAAP i USD *) 1,25 1,17 1,74 2,38 2,53
Medarbejdere
Antal fuldtidsstillinger ved årets slutning 13.752 16.141 18.005 18.756 20.285
Danmark 8.767 10.127 11.104 11.414 11.839
Resten af Europa 1.999 2.292 2.361 2.430 2.454
Nordamerika 999 1.404 1.481 1.590 1.949
International Operations 1.216 1.531 2.248 2.455 3.104
Japan & Oceanien 771 787 811 867 939
*) Ordliste, se side 70.
**) I 2002 inkluderer investeringer i materielle anlægsaktiver (netto) de materielle anlægsaktiver, som er købt i forbindelse med købet af Novo Nordisk Producao Famacêutica Do Brasil
(104 mio. kr./EUR 14 mio.).
Nøgletal er omregnet til EUR som supplerende information. Ved omregning af resultatopgørelsesposter er anvendt den gennemsnitlige valutakurs i 2004 (EUR 1 = 7,4399 kr.) og ved
omregning af balance poster er anvendt valutakursen ved årets slutning (EUR 1 = 7,4381 kr.). Tallene i kr. (målevaluta) afspejler den økonomiske substans ved de underliggende begivenheder
og transaktioner i Novo Nordisk-koncernen.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 99

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR IKKE-FINANSIELLE DATA
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR IKKE-FINANSIELLE DATA
Anvendt regnskabspraksis for assurance af ikke-finansielle data for 2003
findes som en del af den interaktive udgave af Bæredygtighedsrapport 2003
på novonordisk.com/sustainability. Sammenligningsdata for ikke-finansielle
resultater fra 2000 til 2003 ud over ØPI‘er og deres underliggende data
er ikke revideret, men har gennemgået en assurance-proces i 2003. Se venligst
Assurance-udtalelsen fra Deloitte i Bæredygtighedsrapport 2003.
I 2004 har der ikke været nogen væsentlige ændringer i historiske data,
men der har været følgende ændringer i anvendt regnskabspraksis for ikkefinansielle
data:
A Miljødata for pakkeriet i Tianjin i Kina er medtaget i tallene for 2004,
pakkeriets første driftsår. Dette har ikke påvirket sammenligningstallene.
A I prispolitikken ‘bedst mulige priser’ er der indført en margin på +10% i
forhold til den realiserede salgspris (dvs. 20–22% af gennemsnitsprisen i
den vestlige verden). Det er sket for at sikre, at overholdelse af prisloftet
ikke påvirkes af eksterne faktorer som valutakursudsving.
A Alle anvendte finansielle data er tilpasset ændringerne i anvendt regnskabspraksis
som følge af overgangen til IFRS. Se note 1 på side 64.
For Novo Nordisk er AA1000 Assurance Standard (AA1000AS) et vigtigt led
i skabelsen af en generelt anvendelig metode til at vurdere og styrke tilliden
til vores offentlige rapportering af ikke-finansielle data. Novo Nordisks
assurance-proces er udformet med henblik på at sikre assurance af både de
kvalitative og kvantitative data, som udgør bæredygtighedspræstationen,
samt de systemer, der ligger til grund for data og resultaterne. Vi har
håndteret principperne som følger:
1. Fuldstændighed
Som global lægemiddelvirksomhed er Novo Nordisk aktiv inden for en række
områder, som kan fremme bæredygtig udvikling. Alle disse er forankret i virksomhedens
ramme for god selskabsledelse. Årsrapporten tilstræber at
dække organisationens ‘fodspor’ med hensyn til sociale, miljømæssige og
økonomiske konsekvenser for samfundet. Således rapporteres om virksomhedens
præstation i forhold til mål, milepæle og væsentlige emner.
Rapporten dækker ikke samtlige aktiviteter. Se rapportens omfang nedenfor.
2. Væsentlighed
Væsentlige emner identificeres i en løbende proces, der involverer interessenter
og adresseres via programmer eller handlingsplaner med konkrete,
målbare mål. Der er opstillet langsigtede mål for indsatsen inden for strategiske
områder som f.eks. global adgang til sundhed. Det er Novo Nordisks
vurdering, at de emner, som er præsenteret i Årsrapporten, har en væsentlig
betydning for virksomhedens fremtidige forretning og er relevante for interessenternes
beslutningsprocesser, og de betragtes derfor som væsentlige
emner for Novo Nordisk.
3. Dialog
Rapporten når ud til en lang række interessenter, som har hver deres specifikke
interesser og behov. For de fleste er Årsrapporten imidlertid kun en
del af kommunikationen med Novo Nordisk. Rapporten fortæller, hvordan
Novo Nordisk forholder sig til de emner, som interessenterne finder
væsentlige, og hvordan virksomheden håndterer de dilemmaer, der opstår.
Dialogen med interessenter er et uvurderligt led i arbejdet, og læserne opfordres
til at give feedback på rapporten.
Omfang
Anvendt regnskabspraksis for ikke-finansielle data i Årsrapporten omfatter
Novo Nordisk A/S, dvs. Novo Nordisk A/S, Novo Nordisk IT A/S, Novo
Nordisk Engineering A/S og Novo Nordisk Servicepartner A/S med tilknyttede
virksomheder. Miljødata omfatter de vigtigste miljøeffekter som følge
af organisationens aktiviteter på vores produktionssteder. Sociale data omfatter
samtlige medarbejdere. Økonomiske data omfatter Novo Nordiskkoncernen.
Joint ventures og licenstagere er ikke omfattet af rapporten.
Data vedrørende dyreforsøg omfatter dog forsøg i kontraktlaboratorier.
Vurderinger af primære leverandørers præstation på det sociale og miljømæssige
område er ligeledes medtaget.
Data
For at sikre datakonsistens er alle data defineret og beskrevet i virksomhedens
procedurer. Der er fastlagt interne kontrolprocedurer for at sikre, at
data rapporteres i henhold til definitionerne.
Miljødata
Miljødata omfatter de aktiviteter, som på grundlag af en overordnet miljømæssig
vurdering anses for at kunne påvirke miljøet væsentligt.
Ressourcer
A Vandforbrug omfatter forbruget af drikkevand, procesvand og damp.
Data bygger på måleraflæsninger og er kontrolleret i forhold til fakturaer.
A Energiforbrug (direkte og indirekte forsyning) omfatter både direkte
energiforsyning (brændstof), f.eks. naturgas, fyringsolie mv., samt indirekte
ekstern energiforsyning (energi), f.eks. elektricitet, damp og fjernvarme.
Brændstof- og energiforbruget bygger på måleraflæsninger og
fakturaer.
A Råvarer og emballage omfatter emballage til produktion og tilhørende
processer samt produktemballage. Forbrug af råvarer og emballage konverteres
til tons. Data bygger på registreringer i vores lagersystem.
Affald
A Spildevand: Spildevand omfatter industri- og sanitært spildevand. Volumen
er beregnet på grundlag af målinger og fakturaer. Mængderne af
komponenter, f.eks. COD, nitrogen og fosfor, er beregnet på grundlag af
testresultater eller standardfaktorer.
A Biprodukter (biomasse): Biprodukter omfatter NovoGro ® , NovoGro ® 30
og gærfløde. Volumen er baseret på målinger, og komponenter som
nitrogen og fosfor er beregnet på grundlag af testresultater eller standardfaktorer.
A Affald (total) er summen af ikke-farligt og farligt affald. Bortskaffelsen
af affald er registreret på grundlag af vægtkvitteringer. Bortskaffelsesprocenterne
er beregnet som summen af affald, der er bortskaffet på en
særlig måde, i forhold til den samlede mængde affald (total). Affald til
genanvendelse kan være både ikke-farligt og farligt. Den resterende del
af det farlige affald er affald til specialdestruktion.
Emissioner til luft
A Organiske opløsningsmidler omfatter de samlede emissioner af forskellige
typer organiske opløsningsmidler som acetone, ethanol osv., bortset
fra emissioner af ozonnedbrydende stoffer. Dataene bygger på målinger
og sikre beregninger.
A Ozonnedbrydende stoffer omfatter emissioner af CFC-gasser, HCFCgasser
og haloner. Data bygger på vedligeholdelsesjournaler.
A Emissioner af CO2, SO2 og NOx fra energi bygger for brændstof
på standardfaktorer og for energi på tilgængelige emissionsfaktorer fra
eksterne energileverandører. Det drejer sig ofte om forrige års emissionsfaktorer,
da virksomheden ikke har adgang til indeværende års emissionsfaktorer,
når emissionerne beregnes til Årsrapporten.
Miljøeffektpotentialer
A Miljøeffektpotentialer for global opvarmning, ozonlagsnedbrydning, forsuring
og eutrofiering er beregnet på grundlag af en metode udviklet af
Institut for produktudvikling ved DTU og publiceret af Miljøstyrelsen i
‘Udvikling af Miljøvenlige Industri Produkter’ (UMIP).
ØPI for vand og energi
A Øko-produktivitetsindekserne for vand og energi er beregnet som antallet
af udledte enheder i forhold til det direkte produktionsrelaterede
forbrug af henholdsvis vand og energi sammenholdt med tallene for året
før.
Overholdelse af miljøkrav
A Data omfatter vilkårsoverskridelser, gentagne vilkårsoverskridelser, utilsigtede
udslip, utilsigtede udslip af GMM‘er samt klager. Alle data bygger
på oplysninger fra afdelingerne samt testresultater. Alle overskridelser og
utilsigtede udslip er indberettet til myndighederne.
100 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR IKKE-FINANSIELLE DATA
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR IKKE-FINANSIELLE DATA (FORTSAT)
Sociale data
De sociale data omfatter alle medarbejdere i Novo Nordisk.
Medarbejderstatistik
A Al medarbejderstatistik er baseret på registreringer i virksomhedens SAP
HR-system. Antallet af medarbejdere er beregnet som det faktiske antal
medarbejdere ved årets udgang.
A Fravær: For medarbejdere i Danmark, ekskl. FeF Chemicals, registreres
fraværsdata i SAP HR-systemet. For medarbejdere uden for Danmark
bygger fraværstallene på lokale registreringer. Fraværstyperne omfatter
fravær på grund af medarbejderens egen sygdom, sygeorlov i forbindelse
med graviditet samt arbejdsulykker og arbejdsbetingede lidelser i forhold
til årets samlede antal arbejdstimer justeret for landespecifikke helligdage.
A Medarbejderomsætning: Medarbejderomsætningen er beregnet som antallet
af medarbejdere, der har forladt Novo Nordisk i løbet af regnskabsåret,
sammenholdt med det gennemsnitlige antal medarbejdere i
regnskabsåret.
A eVoice-indikatorer: Fire af Novo Nordisks indikatorer for den tredobbelte
bundlinje bygger på medarbejdernes svar på spørgsmål i databasen for
medarbejderundersøgelsen eVoice. Gennemsnittene er simple gennemsnit
beregnet i databasen ud fra medarbejdernes svar.
Arbejdsmiljø
A Frekvensen af arbejdsulykker er antallet af indberettede ulykker for alle
medarbejdere pr. million arbejdstimer. En arbejdsulykke er enhver ulykke,
der medfører mere end en dags fravær ud over tilskadekomstdagen.
A Frekvensen af arbejdsbetingede lidelser er antallet af indberettede lidelser
for alle medarbejdere pr. million arbejdstimer. En arbejdsbetinget lidelse
er enhver lidelse (legemsbeskadigelse eller tab af arbejdsevne) der
skyldes, at medarbejderen i en periode vedvarende og gentagne gange
udsættes for arbejdsmiljømæssige betingelser (infektion, belastning, giftstoffer,
dampe mv.).
A Antallet af arbejdsulykker med dødelig udgang er baseret på registreringer
centralt og lokalt i datterselskaberne.
Økonomiske data
De økonomiske data bygger på finansielle registreringer.
A Cash value-fordeling er beregnet på grundlag af Novo Nordisks globale
finansielle registreringer.
A Direkte og indirekte effekter på antallet af job, jobindkomst og indkomstskat
er beregnet ud fra finansielle registreringer og generelle statistiske
oplysninger fra f.eks. Danmarks Statistik. Indikatorerne gælder virkninger
skabt af Novo Nordisk i Danmark og på globalt plan på grundlag af
danske job.
A Alle indberettede skattetyper bygger på finansielle registreringer af skatteindbetalinger
i Danmark, undtagen virksomhedsskat som en andel af
omsætningen.
Øvrige finansielle data
A Uddannelsesomkostninger er omkostninger posteret som sådan i det
finansielle regnskab. Beløbet dækker bogført intern og ekstern uddannelse.
A Data vedrørende miljømæssige omkostninger og investeringer bygger
på indberetninger fra de omfattede produktionssteder samt centrale
registreringer af investeringer.
Data vedrørende forsøgsdyr
A Indkøb af dyr til forsøg er antallet af dyr indkøbt med henblik på dyreforsøg
i Novo Nordisk eller i kontraktlaboratorier. Antallet af indkøbte dyr
bygger på intern registrering af indkøbte dyr samt årlige indberetninger
fra kontraktlaboratorier.
A Procent af typer dyreforsøg, der er fjernet fra eksterne og interne specifikationer,
er beregnet som antallet af forsøgstyper, der er fjernet fra
eksterne og interne specifikationer, i forhold til det samlede antal forsøgstyper.
Indikatoren refererer til forsøgstyper udført i Danmark. Forsøgstyper
refererer til forsøg, der er krævet af myndighederne.
A Indikatoren ‘Opstaldningsforhold for forsøgsdyr’ er baseret på den årlige
status for implementering af nye anlæg, der forbedrer dyrenes leveforhold.
Indikatoren gælder Novo Nordisks interne forsøg i Danmark.
Patenter
A Patentfamilier er ‘antallet af aktive patentfamilier til dato’ og ‘nye patentfamilier
(første ansøgning)’.
Opfyldelse af aktionspunkter
A Opfyldelse af planlagte aktionspunkter i procent efter facilitering af
Novo Nordisk Way of Management. Tallet er beregnet som antallet af
aktionspunkter, der ikke er opfyldt ved årets udgang, i forhold til det
samlede antal aktionspunkter, som skulle opfyldes i perioden, minus
aktionspunkter, der er opgivet i årets løb på grund af organisationsmæssige
ændringer.
Adgang til sundhed
A Novo Nordisk A/S har formuleret en prispolitik over for de mindst udviklede
lande. Formålet med politikken er at tilbyde insulin til verdens
mindst udviklede lande til en pris på højst 20% af gennemsnitsprisen på
insulin i den vestlige verden. Gennemsnitsprisen i den vestlige verden er
defineret som gennemsnittet af Novo Nordisks listepriser ifølge listeprisdatabasen
for alle insulininjektionsprodukter, der markedsføres i landene
i den vestlige verden. Den vestlige verden er defineret som Europa (EU,
CH, N), USA, Canada og Japan. Den retningsgivende pris under prispolitikken
beregnes i DKK pr. måleenhed baseret på Novo Nordisks
officielle standardvalutakurser og beregnes hvert andet år. En margin på
+10% i forhold til den realiserede salgspris (dvs. 20–22%) er tilladt for at
sikre, at overholdelsesmålingen ikke påvirkes af eksterne faktorer som
valutakursudsving.
A Udtrykket ‘driver virksomhed i’ angiver ikke Novo Nordisks fysiske tilstedeværelse.
Det defineres som Novo Nordisks direkte eller indirekte salg
via statslig licitation eller privat markedsføring til grossister, forhandlere,
ngo‘er osv.
Alle data er dokumenteret, og dokumentationen er forelagt revisorerne.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 101

KVARTALSTAL FOR 2003 OG 2004 (IKKE REVIDERET)
2003 2004
Mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Omsætning 6.009 6.435 6.603 7.111 6.515 7.164 7.408 7.944
Omsætning fordelt på forretningssegmenter:
Insulinanaloger 484 572 705 792 886 1.037 1.252 1.332
Human insulin og insulinrelateret salg 3.388 3.642 3.526 3.936 3.206 3.640 3.593 3.944
Antidiabetika i tabletform (OAD) 360 298 384 388 416 379 445 403
Diabetesbehandling i alt 4.232 4.512 4.615 5.116 4.508 5.056 5.290 5.679
Blødningsbehandling (NovoSeven ® ) 918 990 1.002 933 1.019 1.084 1.086 1.170
Væksthormonbehandling 499 534 516 584 550 557 559 651
Hormonpræparater 277 290 358 397 339 389 396 364
Andre produkter 83 109 112 81 99 78 77 80
Biopharmaceuticals i alt 1.777 1.923 1.988 1.995 2.007 2.108 2.118 2.265
Omsætning på geografiske områder:
Europa 2.712 2.923 2.909 3.153 2.884 3.106 3.057 3.364
Nordamerika 1.530 1.471 1.634 1.584 1.727 1.837 2.098 1.816
International Operations 910 1.058 1.026 1.233 980 1.134 1.171 1.559
Japan & Oceanien 857 983 1.034 1.141 924 1.087 1.082 1.205
Bruttoresultat 4.341 4.633 4.793 4.982 4.661 5.219 5.318 5.783
Salgs- og distributionsomkostninger 1.734 1.821 1.837 2.059 1.886 1.991 2.039 2.364
Forsknings- og udviklingsomkostninger 940 972 1.015 1.128 1.040 983 1.086 1.243
Administrationsomkostninger 460 420 490 487 477 431 502 534
Licensindtægter og andre driftsindtægter (netto) 171 226 216 423 232 71 59 213
Resultat af primær drift 1.378 1.646 1.667 1.731 1.490 1.885 1.750 1.855
Nettofinans 234 287 27 406 87 20 85 285
Resultat før skat 1.612 1.933 1.694 2.137 1.577 1.905 1.835 2.140
Selskabsskat 556 662 583 742 524 633 609 678
Resultat efter skat 1.056 1.271 1.111 1.395 1.053 1.272 1.226 1.462
Af- og nedskrivninger 309 356 363 553 380 387 576 549
Egenkapital 21.712 22.692 23.587 24.776 23.942 24.827 25.557 26.504
Aktiver i alt 31.382 33.103 35.140 34.564 33.838 34.248 35.587 37.433
Nøgletal
Bruttomargin i procent 72,2% 72,0% 72,6% 70,1% 71,5% 72,9% 71,8% 72,8%
Salgs- og distributionsomkostninger
i procent af omsætningen 28,9% 28,3% 27,8% 29,0% 28,9% 27,8% 27,5% 29,8%
Forsknings- og udviklingsomkostninger
i procent af omsætningen 15,6% 15,1% 15,4% 15,9% 16,0% 13,7% 14,7% 15,6%
Administrationsomkostninger
i procent af omsætningen 7,7% 6,5% 7,4% 6,8% 7,3% 6,0% 6,8% 6,7%
Overskudsgrad (primær drift) 22,9% 25,6% 25,2% 24,3% 22,9% 26,3% 23,6% 23,4%
Egenkapitalandel 69,2% 68,5% 67,1% 71,7% 70,8% 72,5% 71,8% 70,8%
Aktiedata
Resultat pr. aktie/ADR (kr.) 3,07 3,72 3,27 4,12 3,11 3,76 3,64 4,38
Udvandet resultat pr. aktie/ADR (kr.) 3,06 3,72 3,26 4,11 3,10 3,74 3,63 4,37
Gnsn. antal aktier i omløb (mio. stk.)
– basal EPS 344,4 341,5 340,3 338,5 338,2 338,1 336,7 333,6
Gnsn. antal aktier i omløb (mio. stk.)
– udvandet EPS 344,6 342,0 340,7 339,1 339,8 339,8 338,2 334,7
Medarbejdere
Antal fuldtidsstillinger ultimo kvartalet 18.221 18.465 18.664 18.756 19.179 19.631 20.001 20.285
102 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

LEDELSENS PÅTEGNING
Årsrapporten omfatter ikke årsregnskabet for moderselskabet, Novo Nordisk A/S. Dette er udarbejdet i et separat dokument, som kan rekvireres hos Novo
Nordisk A/S, og som er tilgængeligt på novonordisk.com
Årsregnskabet for moderselskabet, Novo Nordisk A/S, udgør en integreret del af den samlede årsrapport. Årsrapporten samt årsregnskabet for moderselskabet,
Novo Nordisk A/S, vil blive indsendt til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, hvorfra et eksemplar også kan rekvireres.
For at opfylde kravene i den amerikanske Sarbanes-Oxley Act har Novo Nordisk A/S etableret en revisionskomite.
Revisionskomiteen bistår bestyrelsen med at føre tilsyn med de eksterne revisorer, de interne revisorer, proceduren for håndtering af eventuelle henvendelser
vedrørende uregelmæssigheder i forbindelse med regnskaber, intern kontrol, revision eller spørgsmål vedrørende regnskabsaflæggelsen (‘whistleblower’), regnskabsprincipperne
og de interne kontrolsystemer.
Den samlede årsrapport har nedenstående ledelsespåtegning og revisors påtegninger som angivet på side 104.
LEDELSENS PÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har i dag godkendt årsrapporten for 2004 for Novo Nordisk A/S. Den finansielle årsrapport er udarbejdet i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards. Årsregnskabet for moderselskabet Novo Nordisk A/S er udarbejdet i overensstemmelse med Årsregnskabsloven,
danske regnskabsvejledninger og de øvrige regnskabsbestemmelser, der er gældende for selskaber noteret på Københavns Fondsbørs. Det er vores opfattelse, at
den anvendte regnskabspraksis er hensigtsmæssig, samt at den finansielle årsrapport giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver,
finansielle stilling, resultat og pengestrømme.
Novo Nordisks rapportering er udarbejdet i overensstemmelse med 2002 GRI Sustainability Reporting Guidelines – som omfatter den tredobbelte bundlinje – og
inkluderer Communication on Progress i henhold til virksomhedens støtte til FN‘s Global Compact.
Gladsaxe, den 27. januar 2005
Direktion: Lars Rebien Sørensen Jesper Brandgaard Lars Almblom Jørgensen
Adm. direktør Økonomidirektør
Lise Kingo Kåre Schultz Mads Krogsgaard Thomsen
Bestyrelse: Mads Øvlisen Sten Scheibye Kurt Briner
Formand Næstformand
Johnny Henriksen Niels Jacobsen Ulf J Johansson
Medlem af revisionskomiteen Medlem af revisionskomiteen
Anne Marie Kverneland Kurt Anker Nielsen Stig Strøbæk
Formand for revisionskomiteen
Jørgen Wedel
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 103

REVISORS PÅTEGNINGER
Novo Nordisks årsrapport for 2004 omfatter både selskabets finansielle
og ikke-finansielle præstation. Årsrapporten indeholder to revisionspåtegninger.
Den første dækker revisionen af alle oplysningerne i årsrapporten,
herunder alle regnskabsmæssige oplysninger i overensstemmelse
med IFRS (International Financial Reporting Standards),
årsregnskabsloven og øvrige danske krav til regnskabsaflæggelse samt
REVISIONSPÅTEGNING PÅ ÅRSRAPPORTEN FOR 2004
Vi har revideret årsrapporten for Novo Nordisk A/S for 2004. Koncernregnskabet
i årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IFRS, og
den samlede årsrapport er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven
og øvrige danske krav til regnskabsaflæggelse.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på
grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vor revision i overensstemmelse med internationale og
danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger
og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af
sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information,
der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet,
samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er
vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag
for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Gladsaxe, den 27. januar 2005
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Lars Holtug
Statsautoriseret revisor
oplysninger vedrørende Novo Nordisks ikke-finansielle præstationer.
Den anden revisionspåtegning vedrører Novo Nordisks arbejde for øget
bæredygtighed og dens samspil med interessenter på grundlag af
principperne for væsentlighed, fuldstændighed og lydhørhed indeholdt
i AA1000 Assurance Standard.
Konklusion
Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet i årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2004 samt af resultatet af koncernens aktiviteter
og pengestrømme for regnskabsåret 2004 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS) og øvrige danske
krav til regnskabsaflæggelse. Det er endvidere vor opfattelse, at årsrapporten
giver et retvisende billede af moderselskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet af
selskabets aktiviteter for regnskabsåret 2004 i overensstemmelse med
årsregnskabsloven og øvrige danske krav til regnskabsaflæggelse.
Ernst & Young
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Ole B Neerup
Statsautoriseret revisor
104 Koncernregnskab Novo Nordisk Årsrapport 2004

REVISORERKLÆRING OM IKKE-FINANSIEL RAPPORTERING 2004
Erklæringens emne, ansvar, formål og omfang
Vi har gennemgået Novo Nordisks arbejde for øget bæredygtighed
og virksomhedens samspil med interessenter på grundlag af AA1000
Assurance Standard (AA1000AS).
Novo Nordisks ledelse har ansvaret for at definere interessenter samt
indsamle og præsentere de ikke-finansielle oplysninger i årsrapporten.
Vort ansvar er efter aftale med ledelsen at udtrykke konklusioner med
begrænset sikkerhed i henhold til principperne om væsentlighed, fuldstændighed
og lydhørhed i AA1000AS og i overensstemmelse med
ISAE 3000.
Vi har endvidere vurderet ledelsens erklæring om, at årsrapporten lever
op til betingelserne for regnskabsaflæggelse ‘i overensstemmelse’ med
GRI’s 2002 Sustainability Reporting Guidelines, og om regnskabsaflæggelsen
samt underliggende principper, systemer og aktiviteter understøtter
ledelsens støtte til FN‘s Global Compact.
Det udførte arbejde
Vi har planlagt og udført vort arbejde på grundlag af AA1000AS og
i overensstemmelse med ISAE 3000. Vi har ud fra en vurdering af
væsentlighed og risiko gennemgået ledelsessystemer, rapporteringsstrukturer
og afgrænsninger. Vi har desuden foretaget forespørgsler,
interviews og efterprøvning af registrerings- og kommunikationssystemer,
data og den underliggende dokumentation. Vi har stikprøvevis
gennemgået data og den underliggende dokumentation for at
undersøge, om de afgivne data er rapporteret således, at de opfylder
principperne for væsentlighed, fuldstændighed, værdiansættelse, tilstedeværelse
og periodisering, og at de er opgjort i overensstemmelse
med Novo Nordisks anvendte regnskabspraksis for ikke-finansielle
oplysninger. Vi har besøgt to store produktionssteder, Bagsværd og
Kalundborg.
Gladsaxe, den 27. januar 2005
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Lars Holtug
Statsautoriseret revisor
REVISORS PÅTEGNINGER
Vi har vurderet Novo Nordisks erklæring om, at selskabet rapporterer
‘i overensstemmelse’ med GRI ved at efterse, at rapporteringen (årsrapporten
og supplerende oplysninger i online-rapporten) indeholder
de nødvendige oplysninger og indikatorer og ved at gennemgå Novo
Nordisks egen vurdering af, om disse er i overensstemmelse med de 11
rapporteringsprincipper i Del B i GRI Guidelines.
Vi har med hensyn til FN’s Global Compact gennemgået Novo Nordisks
egen vurdering af, om de rapporterede oplysninger samt underliggende
principper, systemer og aktiviteter er i overensstemmelse med
og understøtter principperne i FN’s Global Compact.
Konklusion
På baggrund af det udførte arbejde er vi ikke blevet bekendt med
forhold, der afkræfter, at
A årsrapporten indeholder oplysninger, der er væsentlige for Novo
Nordisks interessenter, og at de rapporterede mål og indikatorer vedrørende
bæredygtighed generelt anvendes i strategiske og driftsmæssige
beslutningsprocesser
A årsrapporten giver en troværdig og balanceret redegørelse for Novo
Nordisks væsentlige resultater, risici og påvirkninger vedrørende
bæredygtighed på koncernniveau, og at Novo Nordisk kan identificere
og forstå væsentlige aspekter af koncernens bæredygtighedsresultater
A Novo Nordisk gennem årsrapporten besvarer væsentlige forhold rejst
af interessenterne, og at Novo Nordisk har robuste politikker samt
veletablerede programmer og procedurer til at behandle væsentlige
forhold rejst af interessenterne.
På grundlag af det udførte arbejde er det vores vurdering, at Novo
Nordisks principper, systemer og aktiviteter som helhed understøtter
ledelsens støtte til FN’s Global Compact. Herudover er vi ikke blevet
bekendt med forhold, der afkræfter Novo Nordisks erklæring om, at
selskabet har levet op til betingelserne for rapportering ‘i overensstemmelse’
med GRI guidelines.
PricewaterhouseCoopers AG, Schweiz
Thomas Scheiwiller
Dr. Sc.nat
Novo Nordisk Årsrapport 2004 Koncernregnskab 105

BESTYRELSEN
Med uret, øverst fra venstre: Mads Øvlisen, Stig Strøbæk, Johnny Henriksen, Niels Jacobsen, Kurt Anker Nielsen, Kurt Briner, Ulf J. Johansson, Sten Scheibye, Anne Marie Kverneland
og Jørgen Wedel.
Mads Øvlisen, formand
Mads Øvlisen er formand for bestyrelsen i Novo Nordisk A/S. Han er tidligere administrerende
direktør for Novo Nordisk og har været bestyrelsesformand siden november 2000.
Mads Øvlisen er desuden formand for Det Kongelige Teaters bestyrelse (2000) og bestyrelsesformand
i LEGO A/S (bestyrelsesmedlem fra 1990, formand fra 1996), medlem af
Novo Nordisk Fondens bestyrelse (siden 1981) og medlem af bestyrelsen for Wanås
Stiftelsen, Sverige. Mads Øvlisen blev udnævnt til kommandør af Dannebrog i 2004 og
har endvidere modtaget den italienske Fortjenstorden (It.F.3). Han er adjungeret professor
ved Handelshøjskolen i København inden for virksomheders sociale ansvar. Mads
Øvlisen blev indvalgt i bestyrelsen for Novo Nordisk A/S (oprindelig i det daværende
Novo Industri A/S) i 1981 og er siden da blevet genvalgt flere gange, senest i marts 2004.
Mads Øvlisens valgperiode som medlem af bestyrelsen udløber i marts 2005. Mads
Øvlisen er dansk statsborger og er født 9. marts 1940.
Sten Scheibye, næstformand
Sten Scheibye er næstformand i bestyrelsen for Novo Nordisk A/S. Han har været administrerende
direktør i Coloplast A/S siden 1995. Sten Scheibye er desuden adjungeret
professor i anvendt kemi ved Aarhus Universitet. Ud over ledelseshverv i Coloplast-virksomheder
er han medlem af bestyrelsen i Danske Bank A/S. Sten Scheibye blev indvalgt i
bestyrelsen for Novo Nordisk A/S i marts 2003 og blev genvalgt i marts 2004, og hans
valgperiode som medlem af bestyrelsen udløber i marts 2005. Sten Scheibye er dansk
statsborger og er født 3. oktober 1951.
Kurt Briner
Kurt Briner arbejder som selvstændig konsulent inden for den farmaceutiske og bioteknologiske
industri og er bestyrelsesmedlem i CBax SA, OM Pharma, Progenics
Pharmaceuticals Inc., GALENICA SA samt i Altana Pharma GmbH. I 1988 blev han udnævnt
til administrerende direktør i Sanofi Pharma – en stilling, han beklædte indtil
1998. Han har været formand for European Federation of Pharmaceutical Industries and
Associations, Bruxelles (EFPIA). Kurt Briner blev indvalgt i bestyrelsen for Novo Nordisk
A/S i november 2000 og blev senest genvalgt i marts 2004. Kurt Briners valgperiode som
medlem af bestyrelsen udløber i marts 2005. Kurt Briner er schweizisk statsborger og er
født 18. juli 1944.
Johnny Henriksen
Johnny Henriksen har været medarbejdervalgt medlem af bestyrelsen for Novo Nordisk
A/S siden marts 2002. Han blev ansat i Novo Nordisk i januar 1986 og er ansat som miljørådgiver
i Product Supply. Johnny Henriksens valgperiode som medlem af bestyrelsen
udløber i marts 2006. Johnny Henriksen er dansk statsborger og er født 19. april 1950.
Niels Jacobsen
Niels Jacobsen har siden 1998 været administrerende direktør for William Demant
Holding A/S og Oticon A/S. Niels Jacobsen er medlem af bestyrelsen for Højgaard
Holding A/S og Nielsen & Nielsen Holding A/S og er endvidere bestyrelsesmedlem i en
lang række hel- og delejede selskaber i William Demant-gruppen, herunder Sennheiser
Communications A/S, Himsa A/S, Himsa II A/S, Hearing Instrument Manufacturers
Patent Partnership A/S (bestyrelsesformand) og William Demant Invest A/S (formand).
Han er desuden medlem af hovedbestyrelsen i Dansk Industri. Niels Jacobsen blev indvalgt
i bestyrelsen for Novo Nordisk A/S i november 2000 og blev senest genvalgt i marts
2004. Hans valgperiode som medlem af bestyrelsen udløber i marts 2005. Niels Jacobsen
er medlem af revisionskomiteen. Niels Jacobsen er dansk statsborger og er født 31.
august 1957.
Ulf J. Johansson
Ulf Johansson grundlagde i 1990, og blev samme år formand for, Europolitan Holdings
AB, en GSM-mobiltelefonoperatør i Sverige, som var børsnoteret fra 1994 til 2003. Ulf
Johansson har været medlem af Det Svenske Akademi for Ingeniørvidenskaber siden
1990. Han er formand for bestyrelsen for Europolitan Vodafone AB (tidligere Europolitan
Holdings AB), AcandoFrontec AB, Zodiak Venture AB og Eurostep Group AB. Han er
desuden bestyrelsesmedlem i Novo A/S og Trimble Navigation Ltd. og var formand for
bestyrelsen for Kungliga Tekniska Högskolan i Stockholm fra 1998 til 2003. Ulf
Johansson blev indvalgt i bestyrelsen for Novo Nordisk A/S i marts 1998 og blev senest
genvalgt i marts 2004. Ulf Johanssons valgperiode som medlem af bestyrelsen udløber i
marts 2005. Ulf Johansson er medlem af revisionskomiteen I Novo Nordisk A/S. Ulf
Johansson er svensk statsborger og er født 21. august 1945.
Anne Marie Kverneland
Anne Marie Kverneland har været medarbejdervalgt medlem af bestyrelsen for Novo
Nordisk A/S siden november 2000. Anne Marie Kverneland arbejder som laborant i
Discovery. Anne Marie Kverneland blev genvalgt som medarbejderrepræsentant i marts
2002, og hendes valgperiode som medlem af bestyrelsen udløber i marts 2006. Anne
Marie Kverneland er dansk statsborger og er født 24. juli 1956.
Kurt Anker Nielsen
Kurt Anker Nielsen er tidligere administrerende direktør for Novo A/S. Han er næstformand
i bestyrelsen for Novozymes A/S og medlem af bestyrelsen for Novo A/S,
DakoCytomation A/S, Coloplast A/S, ZymoGenetics, Inc., Norsk Hydro ASA og TDC A/S.
I de tre sidstnævnte er Kurt Anker Nielsen også valgt som formand for revisionskomiteen.
Kurt Anker Nielsen blev indvalgt i bestyrelsen for Novo Nordisk A/S i november 2000
og blev genvalgt i marts 2002 og marts 2004. Hans valgperiode som medlem af bestyrelsen
udløber i marts 2005. Kurt Anker Nielsen er formand for revisionskomiteen i Novo
Nordisk A/S. Kurt Anker Nielsen er dansk statsborger og er født 8. august 1945.
Stig Strøbæk
Stig Strøbæk har været medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem i Novo Nordisk A/S og i
Novo Nordisk Fonden siden 1998. Stig Strøbæk er ansat i Product Supply som elektriker.
Stig Strøbæk blev genvalgt som medarbejderrepræsentant i marts 2002, og hans valgperiode
som medlem af bestyrelsen udløber i marts 2006. Stig Strøbæk er dansk statsborger
og er født 24. januar 1964.
Jørgen Wedel
Jørgen Wedel er forhenværende koncerndirektør i Gillette Company, hvor han indtil sin
fratrædelse i 2001 var ansvarlig for Commercial Operations, International og medlem af
Gillettes koncernledelse. Jørgen Wedel har siden 2004 været medlem af bestyrelsen for
ELOPAK AS, som er en norsk producent af fødevareemballage. Jørgen Wedel blev indvalgt
i bestyrelsen for Novo Nordisk A/S i november 2000 og blev senest genvalgt i marts
2004. Hans valgperiode som medlem af bestyrelsen udløber i marts 2005. Jørgen Wedel
er dansk statsborger og er født 10. august 1948.
106 Novo Nordisk Årsrapport 2004

Fotos: Willi Hansen for Novo Nordisk
Lars Rebien Sørensen
Lars Rebien Sørensen er administrerende direktør (president and chief executive officer)
for Novo Nordisk A/S. Han blev ansat i Novo Nordisks Enzymes Marketing i 1982. I årenes
løb har han været udstationeret i adskillige lande, bl.a. Mellemøsten og USA. Han
blev udnævnt til medlem af koncerndirektionen i maj 1994, siden december 1994 med
særligt ansvar for Health Care-forretningen. Han blev udnævnt til adm. direktør i november
2000. Lars Rebien Sørensen er bestyrelsesmedlem i Scandinavian Airlines System
AB og ZymoGenetics, Inc. Han er dansk statsborger og er født 10. oktober 1954. Lars
Rebien Sørensen er forstkandidat fra Den Kgl. Veterinær- og Landbohøjskole (1981) og
HD i Udenrigshandel fra Handelshøjskolen i København (1983).
Jesper Brandgaard
Jesper Brandgaard er koncerndirektør i Novo Nordisk A/S med ansvar for økonomifunktionen
(chief financial officer). Han blev ansat i Novo Nordisk i 1999 som direktør for
Corporate Finance. Jesper Brandgaard blev udnævnt til koncernøkonomidirektør i november
2000. Jesper Brandgaard er bestyrelsesformand for NNE A/S og NNIT A/S. Han er
dansk statsborger og er født 12. oktober 1963. Jesper Brandgaard er cand.merc.aud.
(1990) og MBA (1995) fra Handelshøjskolen i København.
Lars Almblom Jørgensen
Lars Almblom Jørgensen er koncerndirektør i Novo Nordisk A/S med ansvar for Quality,
Regulatory and Business Development. Han blev ansat i Novo Nordisk i 1980 som area
manager for Nordamerika. I november 2000 blev han udnævnt til koncerndirektør med
ansvar for Operations, og fra marts 2002 til december 2003 havde han ansvaret for kvalitet
og koncernstabe. Lars Almblom Jørgensen er dansk statsborger og er født 31. juli
1948. Han er cand.merc. fra Handelshøjskolen i København (1976).
Lise Kingo
Lise Kingo er koncerndirektør i Novo Nordisk A/S med ansvar for People, Reputation and
Relations. Hun blev ansat i Novo Nordisks Enzymes Promotion i 1988 og har igennem
årene stået for opbygningen af Novo Nordisks tilgang til den tredobbelte bundlinje. I
1999 blev Lise Kingo udnævnt til direktør for Stakeholder Relations. Hun var koncerndirektør
med ansvar for Stakeholder Relations fra marts 2002 til december 2003. Lise
Kingo er medlem af bestyrelsen for Business for Social Responsibility i USA og fakultetsmedlem
i HRH The Prince of Wales’s Business and the Environment Programme. Lise
Kingo er dansk statsborger og er født 3. august 1961. Hun er BA i religion og oldtidskundskab
fra Aarhus Universitet (1986), HD i afsætningsøkonomi fra Handelshøjskolen i
København (1991) og MSc (Responsibility and Business Practice) fra University of Bath i
England (2000).
Kåre Schultz
Kåre Schultz er koncerndirektør i Novo Nordisk A/S med ansvar for Operations (chief
operating officer). Han kom til Novo Nordisk i 1989 som økonom i Health Care Economy
& Planning. Kåre Schultz blev udnævnt til koncerndirektør med ansvar for kvalitet og
koncernstabe i november 2000, og i marts 2002 overtog han ansvaret for Operations.
Kåre Schultz er dansk statsborger og er født 21. maj 1961. Han er cand.polit. fra
Københavns Universitet (1987).
Mads Krogsgaard Thomsen
Mads Krogsgaard Thomsen er koncerndirektør i Novo Nordisk A/S med ansvar for
forskning og udvikling (chief science officer). Han blev ansat i Novo Nordisk i 1991. Mads
Krogsgaard Thomsen blev udnævnt til koncerndirektør med ansvar for forskning og udvikling
i november 2000. Mads Krogsgaard Thomsen er medlem af redaktionerne for tre
internationale tidsskrifter og er desuden medlem af bestyrelsen for Danmarks Tekniske
Universitet (DTU). Han er dansk statsborger og er født 27. december 1960. Mads
Krogsgaard Thomsen er cand.med.vet. fra Den Kongelige Veterinær- og Landbohøjskole
(1986), hvor han tillige blev ph.d. (1989) og dr.med.vet. (1991). I juni 2000 blev han udnævnt
til professor i farmakologi. Han er præsident for Akademiet for de Tekniske
Videnskaber (ATV).
Direktører
Jesper Bøving – Diabetes Active Pharmaceutical Ingredients
Mariann Strid Christensen – Quality
Eric Drapé – Diabetes Finished Products
Klaus Ehrlich – Europe
Peter Bonne Eriksen – Regulatory Affairs
Torben Skriver Frandsen – NNIT
Lars Green – Corporate Finance
Ginger Gregory – People and Organisation
Jesper Høiland* – International Operations
Per Jansen – Novo Nordisk Servicepartner
Lars Fruergaard Jørgensen – IT & Corporate Development
Lars Guldbæk Karlsen – Global Development
Peter Kurtzhals – Discovery
Roger Moore – Japan & Oceania
Ole Ramsby – Legal Affairs
Jakob Riis** – International Marketing
Martin Soeters – North America
Kim Tosti – Devices and Sourcing
Per Valstorp – Product Supply
Hans Ole Voigt – NNE
* Pr. 1. januar 2005
** Pr. 15. februar 2005
KONCERNDIREKTIONEN
Med uret, øverst fra venstre: Lars Rebien Sørensen, Mads Krogsgaard Thomsen, Lise Kingo, Jesper Brandgaard, Kåre Schultz og Lars Almblom Jørgensen.
Novo Nordisk Årsrapport 2004 107

AKTIONÆRINFORMATION
Novo Nordisks B-aktier er noteret på børserne i
København og London samt på New York Stock
Exchange i form af American Depositary Receipts
(ADR’er) under symbolet ‘NVO’. B-aktierne handles i
enheder a 2 kr. Forholdet mellem Novo Nordisks B-aktier og ADR’er
er 1:1 (én B-aktie svarer til én ADR). B-aktierne er ihændehaverpapirer,
men kan noteres på navn i selskabets aktiebog. Hvert aktiebeløb
på 2 kr. af A-aktiekapitalen giver 20 stemmer. Hvert aktiebeløb på 2
kr. af B-aktiekapitalen giver 2 stemmer.
Omsætningen af Novo Nordisks B-aktier på Københavns
Fondsbørs beløb sig til 63,2 mia. kr. i 2004. Aktien sluttede året i
kurs 299 sammenlignet med kurs 241 ultimo 2003. Markedsværdien
af Novo Nordisks udestående aktiekapital var 89 mia. kr. ved udgangen
af 2004. I løbet af 2004 steg kursen på Novo Nordisks Baktier
med 24%, og Novo Nordisk var en af de mest handlede aktier
på Københavns Fondsbørs. Til sammenligning steg European
Pharma Index med 2,2%. Kursen på Novo Nordisks ADR’er på New
York Stock Exchange opgjort i dollars steg med 32,5%. Til sammenligning
faldt US Pharma Index med 8,6%.
Ejerforhold
Novo Nordisks samlede aktiekapital er på 709.388.320 kr., fordelt
på en A-aktiekapital på nominelt 107.487.200 kr. og en B-aktiekapital
på nominelt 601.901.120 kr. Novo Nordisks A-aktier er ikke
børsnoterede og ejes af Novo A/S (hjemsted i Gladsaxe), som er et
unoteret dansk aktieselskab, der ejes 100% af Novo Nordisk
Fonden (hjemsted i Gentofte). A-aktiernes omsættelighed er indskrænket
i henhold til Novo Nordisk Fondens vedtægter. Novo A/S
ejer endvidere B-aktier svarende til 77.685.560 kr. af aktiekapitalen.
Novo A/S råder således over 26,1% af den samlede aktiekapital og
70,6% af stemmerne på generalforsamlingen. Da Novo Nordisks Baktier
er ihændehaverpapirer, foreligger der ikke en officiel opgørelse
over deres placering, men på baggrund af kendte informationer
ved udgangen af 2004 om selskabets aktionærforhold anslås
Kursudvikling for Novo Nordisks aktier
Kursudvikling for Novo Nordisks B-aktier på Københavns Fondsbørs
i forhold til aktiekursindekset for europæiske lægemiddelvirksomheder
Indeks 1. januar 2000=100
250
200
150
100
50
0
2000 2001 2002 2003 2004
Novo Nordisks B-aktier (kursudvikling i kr.)
European Pharma Index
Sammensætning
af aktionærer
% af aktiekapitalen
Novo A/S 26,1%
Novo Nordisk A/S 6,4%
ATP-Pension 4,3%
The Capital Group Companies 10%
Fidelity Investments 4,4%
Øvrige 48,8%
Geografisk fordeling
af aktiekapital
% af aktiekapitalen
Danmark 58,9%
Nordamerika 24,6%
UK 12,5%
Øvrige 4%
Novo Nordisks aktier at være fordelt som vist i diagrammet herover.
Ved udgangen af 2004 var 88,2% af den samlede aktiekapital navnenoteret.
Ved udgangen af 2004 havde Novo Nordisk mere end
57.000 aktionærer, og aktier i frit omløb udgjorde omkring 67,5%.
Form 20-F
Eksemplarer af Novo Nordisks Form 20-F for 2003, som blev indsendt
til det amerikanske børstilsyn, US Securities and Exchange
Commission, i februar 2004, kan rekvireres ved henvendelse til
Novo Nordisk Inc. Form 20-F-rapporten for 2004 ventes indsendt
inden udgangen af februar 2005.
Udbyttebetaling
Aktionærer med bopæl i Danmark vil – medmindre de er fritaget for
skat – modtage deres udbytte i kroner fratrukket 28% udbytteskat
Kursudvikling for Novo Nordisks ADR’er på New York Stock Exchange
i forhold til aktiekursindekset for amerikanske lægemiddelvirksomheder
Indeks 1. januar 2000=100
Novo Nordisks ADR’er (kursudvikling i USD)
US Pharma Index
108 Novo Nordisk Årsrapport 2004
250
200
150
100
50
0
299
var slutkursen for Novo Nordisks
B-aktier ved udgangen af 2004.
63,2
mia. kr. blev der omsat Novo
Nordisk B-aktier for på Københavns
Fondsbørs i 2004.
2000 2001 2002 2003 2004

4,80
kr. er foreslået som
udbyttebetaling for 2004.
À
til den danske stat. Aktionærer med bopæl uden for Danmark modtager
deres udbytte i kroner fratrukket 28% udbytteskat til den danske
stat. Indehavere af ADR’er modtager deres udbytte i amerikanske
dollars fratrukket 28% udbytteskat til den danske stat. Hvis
ADR-indehaveren har bopæl i USA eller Canada, kan fradraget reduceres
til 15%. Aktionærer med bopæl uden for Danmark har adgang
til refusion af udbytteskat betalt i Danmark i henhold til den
gældende overenskomst om dobbeltbeskatning mellem Danmark
og de pågældende lande. Aktionærer med bopæl i USA og
Storbritannien har mulighed for at søge om refusion hos de danske
skattemyndigheder af den del af udbytteskatten, der overstiger
15%. Aktionærer med forespørgsler vedrørende udbetaling af udbytte,
overdragelse af aktiecertifikater, afstemning af aktionærkonti
samt eftersøgning af bortkomne aktier bedes rette henvendelse til
Novo Nordisks aktionærservice (se boks).
Udbyttebetalingen for Novo Nordisks aktier for 2004 fremgår
herunder.
A-aktier B-aktier ADR’er
DKK 2 DKK 2
Udbyttebetaling DKK 4,80 DKK 4,80 USD 0,88
Der udbetales ikke udbytte på selskabets beholdning af egne aktier.
Det foreslåede udbytte for 2004 er 4,80 kr. pr. Novo Nordisk B-aktie
a 2 kr. og pr. Novo Nordisk A-aktie a 2 kr.
Internet
Novo Nordisks hjemmeside for investorer, novonordisk.com, indeholder
historisk og aktuel information om Novo Nordisks aktiviteter,
herunder pressemeddelelser fra 1995 og frem, regnskabsresultater,
investorpræsentationer, baggrundsinformation om selskabets aktiviteter,
årsrapporter, årsregnskaber, regnskaber fra moderselskabet
samt bæredygtighedsrapporter. E
Kursudvikling for og månedlig omsætning af Novo Nordisks B-aktier
på Københavns Fondsbørs, 2004
Pris i kr.
375
300
225
150
75
0
jan feb mar apr maj juni juli aug sep okt nov dec
Novo Nordisks B-aktier (i kr.)
Omsætning af B-aktier i millioner
58,9%
af aktiekapitalen ejes
i Danmark.
26,1%
af aktierne ejes af Novo A/S.
Mio. kr.
50
40
30
20
10
0
20
stemmer
pr. A-aktie.
Investorforhold
Novo Nordisk Investor Relations
Novo Nordisk A/S
Novo Allé
2880 Bagsværd
Mogens Thorsager Jensen
Tlf. 4442 7945
mtj@novonordisk.com
Palle Holm Olesen
Tlf. 4442 6175
phoo@novonordisk.com
Aktionærservice
Aktionærer med forespørgsler vedrørende udbetaling af udbytte,
overdragelse af aktiecertifikater, afstemning af aktionærkonti
samt eftersøgning af bortkomne aktier bedes rette
henvendelse til:
Danske Bank
Holmens Kanal 2–12
1092 København K
Danmark
Tlf. 3344 0000
stemmer
pr. B-aktie.
FINANSIEL KALENDER 2005
Ordinær generalforsamling 9. marts 2005
Udbytte B-aktier ADR’er
Ex-udbytte 10. marts 2005 10. marts 2005
Skæringsdato 14. marts 2005 14. marts 2005
Udbetaling 15. marts 2005 22. marts 2005
Udsendelse af regnskabsmeddelelser
27
I Nordamerika:
JP Morgan Chase Bank
PO Box 43013
Providence, RI 02940-3013
USA
Tlf. +1 781 575 4328
Første tre måneder Halvår Ni måneder Hele året
januar 2006 offentliggør
Novo Nordisk årsregnskabet
for 2005.
28. april 11. august 27. oktober 27. januar 2006
Novo Nordisk Årsrapport 2004 109
2

Jeg er en af de 18 mio. amerikanere, der lever med diabetes. Hjælp
mig sammen med Novo Nordisk og Entertainment Industry Foundation
i kampen for at forbedre den måde, sygdommen
behandles på, én person ad gangen.
Du kan få mere at vide hos din læge, hvor
du også nemt kan blive testet for diabetes. Læs mere på
www.DiabetesAware.com.
Halle Berry, ambassadør for oplysningskampagnen
Diabetes Aware i USA
Fotograf: Cliff Watts