Stor opbakning fra dyre- og maskinudstillere - pladsen er fyldt ... - LRØ

6. juni 2012 | Nr. 4 | 15. Årgang
gå ikke i rentepanik
Vigtigt at tænke sig godt om, inden man skifter fra variabel til fast rente
Af Lene tingleff
gældskrise og frygten for et
græsk farvel til euroen sender
de danske renter på nedtur
og får mange til at overveje
at skifte fra variabel til fast
rente.
Cheføkonom Hans Fink, LRØ, fraråder generelt,
at man forlader de variable lån til fordel for lån
med fast rente.
- Der er uro på de europæiske valutamarkeder,
og de mislykkede forsøg på regeringsdannelse
i Grækenland øger udsigten til, at Grækenland
træder ud af euroen og har skabt et markant
rentefald. Men gode beslutninger træffes sjæl-
dent i panik, og mit råd skal være, at man lader
strategien for finansieringen styre, om man
skifter fra variabel til fast rente.
- Lige nu ser det måske ud til, at man kan opnå
en billig finansiering, og der er ingen tvivl om,
at mange erhvervsdrivende af deres pengeinstitutter
vil blive præsenteret for tilbud om renteswaps
i forbindelse med de aktuelle rentefald.
- Men spørgsmålet er, om vi har nået rentebunden.
Måske bevæger renten sig endnu længere
ned, og ingen ved, hvor længe vi vil være på et
eventuelt lavere niveau.
Med et variabelt lån har man en besparelse på
godt halvanden procent i forhold til en 30-årig
swap.
et realistisk bud
Hans Fink påpeger, at pengeinstitutternes analytikere
hidtil ikke har været i stand til at kom-
banken vil diktere din finansstrategi
Finansieringen er kundens risiko og kundens beslutning
Af cheføkonom Hans fink,
tlf. 7658 7521, hfi@lro.dk
vi oplever flere långivere,
som vil diktere en bestemt
fordeling mellem variabel og
fast rente for deres kunder.
det er en helt forkert fremgangsmåde
og det er vigtigt,
at du som landmand sætter
dig i førersædet og styrer din
egen finansiering.
I LRØ har vi på det seneste set mange eksempler
på, at långivere har stillet krav til kunder
om, at de skal have en bestemt fordeling mellem
fast og variabel rente.
Der bliver ikke fra pengeinstituttets side givet
en faglig begrundelse for, hvorfor det lige er
nu, at der skal ændres på fordelingen. Men de
likviditetsmæssige og markedsværdimæssige
konsekvenser af at ændre finansieringen er det
som bekendt kunden, der skal leve med.
mød op forberedt
Det er derfor meget vigtigt, at du gør dig klart,
hvordan du vil have din finansiering sat sammen.
Det har i mange år været klogt at vælge
variabel rente, men det vil med sikkerhed ikke
være en vinderstrategi til alle tider.
Det er derfor udmærket, at der i den finansielle
sektor bliver sat fokus på kundernes finansieringssammensætning.
Det er bare vigtigt, at
finansieringen bliver tilpasset din risikoprofil og
ikke en standardanbefaling fra dit pengeinstitut.
defekt krystalkugle
Timing er alt. Også indenfor finansiering. Følger
du anbefalingerne fra swapsælgerne, vil du
formentlig komme til at tabe penge. Det har
historien i hvert fald vist. Og selv for tiden, hvor
de fleste bankers officielle renteprognoser viser
faldende renter på den korte bane, er der
gang i salget af fastrenteswaps.
Jeg vil derfor anbefale at vælge en anden analytiker
at følge end ham, der lever af at sælge
rentesikringsinstrumenter. De seneste år har
det været udmærket at følge anbefalingerne
fra AgroMarkets, så det vil give god mening at
lægge strategien op ad deres anbefalinger.
Hvad er risiko?
Der er meget stor forskel på, hvad der er den
største finansielle risiko for en landmand. For
nogen er det risikoen for at løbe tør for likviditet,
der er størst. Så er det fast rente, der øger
risikoen. For andre er det vigtigere at forsvare
egenkapitalen, og så er det kortrentelån, der
øger risikoen.
I begge tilfælde øger mellemvaren i form af
f.eks. swaps med 5 eller 10 års løbetid risikoen.
valg af produkt
I din strategi er det vigtigt, at du også forholder
dig til, hvilke produkter der hører hjemme i din
låneportefølje.
Har du f.eks. mod på inkonverterbare produkter?
De er trods alt billigere end konverterbare
rent likviditetsmæssigt. Eller foretrækker du at
bevare fleksibiliteten i tilfælde af, at du kommer
til at vælge forkert i forhold til renteudviklingen.
vores anbefalinger
Det er vores erfaring, at ingen kan forudsige
renteudviklingen. AgroMarkets er dog et godt
bud, som langt overgår bankernes analytikere.
Men selvfølgelig er heller ikke AgroMarkets
perfekt. Så det er vigtigt at foretage ændringer
af låneporteføljens fordeling mellem fast og
variabel rente i mindre portioner, gerne tredjedele.
Desuden er det prisen værd at betale
for en konverteringsret,
så fleksibiliteten bibeholdes
og man kan omgøre dårlige
beslutninger.
Overvejer man en mellemlang
swapaftale med de fordele, den giver, skal man
være opmærksom på, at det er muligt at lave
Økonomi
7
me med et realistisk bud på renteudviklingen.
- Derfor er det vigtigt, at man ikke lader sig
påvirke af pengeinstitutterne, der er sælgere
af renteswaps. Ingen kan forudsige renteudviklingen,
men det uvildige analyseværktøj og
nyhedsbrev, AgroMarkets, som er ejet af Dansk
Landbrugsrådgivning, er et godt bud, som i højere
grad end pengeinstitutterne har været i
stand til at forudsige renteudviklingen.
Hans Fink opfordrer dem, der går ind i renteswaps,
til at indgå konverterbare aftaler, så
man kan komme ud af dem igen.
- Hvis man endelig vil, skal man ikke gøre det
med 100 procent af ens gæld. Og man skal
være opmærksom på, at det er nødvendigt at
bruge tid på det og følge det nøje, hvis man vil
have noget ud af det.
Cheføkonom Hans Fink, LRØ
HERLUF SEEST JENSENS
GRISE- OG KREATURHANDEL
KAN TILBYDE:
* at modtage slagtedyr i kommission hver tirsdag og onsdag
* at købe smågrise til export og hjemmemarked i hver uge
* at købe spædekalve til hjemmemarked
* at modtage slagtesøer til export hver tirsdag
* at købe og sælge kælvekreaturer
Herluf Seest Jensen
»Stenagergård«
Kollemortenvej 17 · 7323 Give
Tlf. 75 80 35 32 · Bil 22 80 71 51
Træffes bedst aften
en sammensætning af sin finansiering, som
både er billigere og mere rentefølsom via
en kombination af F1 og 30 års obligationslån.
Kig ind til LRØ, så hjælper vi dig gerne med
at lave en strategi for din finansiering, så du
kommer i førersædet.