Gigantunderskud på selskabsledelse i milliardfonde

More Magazines

Recommendations

Info

Nr. 18 – 22. oktober 2010. 6. årgang foNdsbestyrelser i skudliNjeN ved aNsvarssaGer fondsbestyrelser i skudlinjen ved ansvarssager Bestyrelsesmedlemmer risikerer ikke kun at ifalde et erstatningsansvar, efter at selskabet er gået konkurs. Risikoen for at skulle betale en tabt erstatningssag ud af egen lomme eksisterer også for de bestyrelser, som sidder i going concern-selskaber. Men retspraksis omkring bestyrelsesansvar for „overfladiske“ eller dårligt undersøgte beslutninger er sparsom. Men praksis peger i retning af, at ansvar kan gøres gældende, og at særligt bestyrelser for fonde kan stå i skudlinjen, vurderer eksperter overfor Nyhedsbrev for Bestyrelser. Det antages i almindelighed, at tab forvoldt ved forretningsmæssige dispositioner uden en efterfølgende konkurs, som udgangspunkt ikke medfører ansvar for bestyrelsen. I danske domstoles afgørelser er der da også kun få sager, der vedrører aktionærkrav af denne karakter. Dette er i høj grad i modsætning til især USA, hvor enhver negativ børsmeddelelse næsten pr. automatik får aktionærerne eller advokatkontorer med speciale i bestyrelsesansvar til at overveje sagsanlæg mod bestyrelsen. Disse sagsanlæg begunstiges af de særlige regler i USA, der bl.a. giver adgang til class actions, hvor en enkelt aktionær kan sagsøge på samtliges vegne. Sådanne regler i modificeret form er også introduceret i Danmark med den følge, at danske aktionærer i større omfang har søgt gennemført krav mod bestyrelserne. Foreløbigt synes umiddelbart bestyrelser i offentlige fonde mest udsat for sådan kritik. Eksempelvis blev bestyrelsen i Mindship Fonden udsat for betydelig kritik i medierne for bl.a. investeringen i Mindshop Canteena, men frifundet af Østre Landsret. Direktøren blev dog dømt, men sagen er anket i forhold til bestyrelsesformanden. Som det seneste eksempel er bestyrelsesformanden i HC Andersen Fonden blevet udsat for intensiv kritik for netop en, må det vel siges, uheldig forretningsmæssig disposition, uden at der her kan og skal tages stilling til, om der måtte foreligge ansvar. Domstolene giver en mindre vid margen til sådanne dispositioner for fonde, uanset om den formelle hjemmel for så vidt måtte være til stede. Det vil dog også kunne forventes, at bestyrelsen i en egentlig erhvervsvirksomhed vil ifalde ansvar over for sine aktionærer, såfremt investeringer eller andre forretningsmæssige dispositioner måtte være foretaget på tilsvarende overfladisk vis. Side 16 Dansk erstatningssag fra 1998 At det dog ikke er umuligt at få erstatning for mislykkede investeringer viser en dom afsagt af Østre Landsret i 1998. I den pågældende sag havde en bestyrelse i en ganske velhavende og velgørende fond (kapital ca. 75 mio. Kr.) investeret i alt ca. 9,3 mio. kr. i en villa på Rivieraen. Villaen måtte senere – efter at bestyrelsen var blevet skiftet ud – sælges med et tab på ca. 4,3 mio. kr. Der var en lang række andre problemer i fonden, som bevirkede, at Erhvervs-og Selskabsstyrelsen, efter at problemerne via avisartikler var kommet til offentlighedens kundskab, sørgede for, at der blev iværksat en granskning af fonden. Granskningsrapporten udløste et betydeligt sagsanlæg mod bestyrelsen, herunder krav om erstatning for tabet ved købet af villaen i Sydfrankrig. Sagsøger var her fonden, der i denne sammenhæng kan sidestilles med en aktionær. Fonden gjorde to ting gældende: Dels at der ikke var hjemmel i vedtægterne til at købe villaen, og dels at selve købet havde været uforsvarligt. At gøre manglende hjemmel gældende var velovervejet, da domstolene traditionelt har slået ret hårdt ned på bestyrelser, der ikke holder sig inden for et selskabs vedtægter. Efter vedtægterne kunne bestyrelsen „efter bedste skøn investere i fast ejendom, dog med forpligtelse til at drage omsorg for, at fondens kapital til enhver tid er anbragt på betryggende måde under hensyntagen til såvel under hensyn til såvel værdiernes bevarelse samt disses bedst mulige afkast“. For så vidt var købet indenfor formålet, men da der ikke „forelå nogen form for økonomiske beregninger til belysning af husets værdi, herunder som langtidsinvestering samt af mulighederne for afkast gennem lejeindtægter“ anså landsretten de foretagne dispositioner, der er truffet på et klart uforsvarligt grundlag„ og at „have indebåret en alvorlig risiko for betydelige tab for fonden“ for ansvarspådragende og tre bestyrelsesmedlemmer (to advokater og en direktør)blev dømt til at betale det opgjorte tab på villaen. Denne dom viser, at uanset der i retspraksis normalt gives en ret bred adgang til at foretage uheldige forretningsmæssige dispositioner, er det helt afgørende, at grundlaget herfor er i orden. Er der som i dommen ingen eller meget lemfældige undersøgelser foretaget, vil der blive statueret ansvar. foNdsbestyrelser i skudliNjeN ved aNsvarssaGer - side 16
Nr. 18 – 22. oktober 2010. 6. årgang bestyrelseshoNorar steG sidste år til 479.000 kr. bestyrelseshonorar steg sidste år til 479.000 kr. I OMXC20-selskaberne er det gennemsnitlige honorar pr. bestyrelsesmedlem på 479.000 kr., skriver PricewaterhouseCoopers i rapporten ”Bestyrelsesarbejde i Danmark 2011”. Ifølge kortlægningen er det er en svag stigning i forhold til 2008, hvis effekten af Genmabs udtræden af OMXC20 (4,4 mio. kr.) holdes udenfor. Genmabs udtræden af OMXC20 betyder et fald i det gennemsnitlige bestyrelseshonorar. ”I de selskaber, hvor honoraret til bestyrelsesformanden er særskilt oplyst, er honoraret i gennemsnit ca. 3 gange honoraret til et menigt bestyrelsesmedlem, hvilket svarer til niveauet for 2008. Det dækker dog over et svagt fald i det gennemsnitlige honorar til bestyrelsesformanden,” hedder det. Faldet kan dog især forklares med, at bestyrelsesformanden for Lundbeck i 2008 fik 1,8 mio. kr. i honorar, mens honoraret i 2009 udgør 900.000 kr. Honorarnedgangen skyldes, at formanden i 2008 havde ekstraordinære opgaver i forbindelse med indtræden af ny koncernchef. Ses der bort fra udviklingen i Lundbeck har enkelte selskaber forhøjet deres honorar til bestyrelsesformanden med et mindre beløb. Nyhedsbrev for bestyreLser UdGives Af: Bestyrelsesugebrevet ApS Slagtehusgade 4-6 1715 København V CVR-nr.: 27987621 Redaktionens tlf. 70 23 40 10 Hjemmeside: www.bestyrelsen.dk E-mail: kontakt@bestyrelsen.dk ANNoNCer oG bANNer John Sørensen js@ugebrev.dk Mobil 23 70 11 11 AdGANGsKode tiL oNLiNe ArtiKeLArKiv: nfbsx Side 17 Honoraret til næstformanden i OMXC20-selskaberne er i gennemsnit steget fra 534.000 kr. til 542.000 kr., en stigning på ca. 1,5%. Honoraret til menige medlemmer er fortsat ca. 300.000 kr. Tallene dækker dog kun de selskaber, som har særskilte oplysninger herom, oplyses det. I OMXC20-selskaberne har 13 af selskaberne etableret et selvstændigt revisionsudvalg mod 9 sidste år. Derudover har Coloplast A/S efterfølgende etableret et revisionsudvalg. Der er i gennemsnit 3 medlemmer af udvalget blandt de 13 selskaber. Det gennemsnitlige honorar er stort set på niveau med sidste år. 9 selskaber i OMXC20 har etableret vederlagsudvalg. Dog oplyser kun tre selskaber separat om udvalgsaflønning. I vederlagsudvalget er det gennemsnitlige vederlag højere end sidste år, men antallet af selskaber, som oplyser dette, er nu reduceret til tre, hvorfor der næppe kan udledes nogen egentlig tendens i udviklingen, vurderer PWC. På side 18-19 i rapporten gennemgås de konkrete aflønningsforhold for hvert enkelt selskab i C20 indeks. direKtør oG ANsvArshAveNde ChefredAKtør: Morten W. Langer redAKtioN: Sten Thorup Kristensen, Ejlif Thomassen, Carsten Vitoft, Teddy Wivel rediGeriNG oG LAy-oUt: Bruno Japp reseArCh: Elena Novikova boGhoLderi: Jørgen Olsen, jol@mm.dk AboNNemeNt John Bo Northroup, jbn@ugebrev.dk Helår kr. 4500 eller Halvår kr. 2800 (ekskl. moms) KOpIERING ELLER vIDERESENDELSE IKKE TILLaDT Læs mere om Nyhedsbrev for Bestyrelser og abonnementsvilkår på www.bestyrelsen.dk/nyhedsbrev/ aarsabonnement bestyrelseshoNorar steG sidste år til 479.000 kr. - side 17
Page 1 and 2: Nr. 18 - 22. oktober 2010. 6. årga
Page 15: Nr. 18 - 22. oktober 2010. 6. årga

Gigantunderskud på selskabsledelse i milliardfonde

Transform your PDFs into Flipbooks and boost your revenue!

Delete template?

Save as template ?