Energi Danmark Fokus uge 6 - 2013

energidanmark.dk

Energi Danmark Fokus uge 6 - 2013

Grundkraftpriser d. 5. februar 2013 (DK1 og

DK2 i DKK/MWh)

DKK/MWh System + CfD

Marginal

omk.

(kul)

Energi Danmarks

forventning*

DK1

Q2-13 280,1 241,3 275,2

YR-14 300,7 263,4 296,9

YR-15 297,3 277,4 296,2

DK2

Q2-13 281,6 241,3 277,3

YR-14 304,0 263,4 301,5

YR-15 304,8 277,4 302,7

* Baseres på vores forventninger til den leverede pris.

EUR/DKK: 7,4599

EUR/USD: 1,3532

Energi Danmark

Fokus Uge 6, 2013

Grundkraftpriser d. 05-02-2013. Se opdaterede priser

(System+CfD) på www.energidanmark.dk

Opsummering:

CO 2 -priserne dominerede endnu engang energimarkederne,

da Angela Merkel markerede støtte til den tyske

miljøministers planer om at bakke EU’s såkaldte ”backloading-plan”

op. Opbakningen fik fredag EUA-DEC-13

tilbage over 4 EUR/t, men markedet er fortsat meget

usikkert.

Herhjemme gav blæsevejret i midten af sidste uge lave

spotpriser i et par dage, men niveauet vendte tilbage til

det normale mod udgangen af ugen. Et højtryk fra nordøst

forventes at ramme om nogle dage og forårsage lavere

temperaturer og højere spotpriser.

Anbefalinger:

System-kontrakten for det nærmeste kvartal er kun

steget marginalt i løbet af ugen. Vi anbefaler fortsat afdækning.


Råvarer, CO 2 og marginalomkostninger:

Olien bremser op

Oliprisen er efter alt at dømme bremset op efter den støt

stigende tendens i løbet af sidste uge. Brent-forwarden

for den nærmeste måned blev denne morgen handlet

til 115,56 USD/85,27 EUR for en tønde, mod 113,40

USD/84,39 EUR i sidste uge. Prisen har i den mellemliggende

periode været et godt stykke over 116 USD per

tønde – ikke mindst på grund af de stigende CO 2 -priser.

I samme periode er dollaren imidlertid blevet svækket

betydeligt i forhold til euroen, og det har dæmpet den

mærkbare effekt af prisstigningerne på de europæiske

breddegrader. Det forventes fortsat, at vi vil opleve en

stigende oliepris på den lange bane.

CO 2 - priserne har haft en bumpet uge. Forward-kontrakten

EUA-DEC-13 nåede i midten af sidste uge nye bundrekorder

og blev undervejs handlet til priser helt nede

omkring 3,22 EUR/t mod en tirsdags-lukkekurs på 4,21

EUR/t. Udviklingen vendte imidlertid dramatisk fredag,

da den tyske kansler, Angela Merkel, valgte at erklære

sin støtte til hendes miljøminister og hans stålsatte opbakning

til EU’s såkaldte ”backloading-plan”. Formålet

med EU’s ”backloading-plan” er at nedbarbere mængden

af CO 2 -tilladelser markant og dermed presse kursen

op over 10 EUR/t. Men der er fortsat usikkerhed om

ambitionerne, da det politiske klima i Europa ikke virker

frugtbart i forhold til tiltag, der øger erhvervssektorens

omkostninger.

Marginalomkostningerne for såvel kul som gas er steget

en smule i løbet af den forgangne uge efter et mindre

bump tirsdag og onsdag. Udviklingen hænger selvfølgelig

sammen med prisudviklingen på CO 2 -markedet. Marginalomkostningen

for kul lød i går på 35,31 EUR/MWh,

mens marginalomkostningen for gas lød på 54,54 EUR/

MWh. De selvsamme tal endte sidste tirsdag på henholdsvis

35,39 EUR/MWh og 54,31 EUR/MWh (baseret

på årskontrakter, red.).

Reservoir: Højtryk på vej

Det nuværende lavtryk over Skandinavien må indenfor

de nærmeste par dage vige til fordel for et højtryk fra

nordøst. Højtrykket vil i den forbindelse bringe den gennemsnitlige

temperatur tre til fire grader under det normale

for denne tid af året. Nedbørsenergien forventes

som følge af det kolde og tørre vejr at blive 5,1 TWh mindre

end normalt i løbet af de næste 15 dage, og det vil

selvfølgelig bidrage til det hastige vintersvind, som pt.

foregår i de skandinaviske reservoirer. Vandstanden var

i uge 5 på henholdsvis 58,5 % og 49,1 % i Norge og Sverige,

og det forudsiges nu, at niveauet vil ramme 55,9 %

og 44,8 % mod udgangen af denne uge. Begge niveauer

er stadig omkring sæsonnormen.

Analyseafdelingen Uge 6, 2013

Side 2


Spot: Blæst trak prisen ned

Spotpris-udviklingen har ikke budt på de store overraskelser.

Hverdagspriserne dykkede betydeligt onsdag og

torsdag i sidste uge på grund af den kraftige blæst over

Skandinavien, hvilket øgede produktion af vindenergi.

System-gennemsnittet var i tirsdags på 37,07 EUR/MWh

og det faldt de efterfølgende dage til henholdsvis 35,38

EUR/MWh og 35,95 EUR/MWh. Fredag markerede derimod

en stejl stigning mod mere normale tilstande igen til

38,55 EUR/MWh, hvorefter weekenden som sædvanligt

fik prisen til at falde igen grundet lavere efterspørgsel.

Vindproduktionen forventes at ligge pænt lavt i de resterende

hverdage i denne uge med en effekt på omkring

600 MW til 700 MW. Weekenden vil imidlertid byde på

mere blæst, hvorfor antagelsen er, at effekten vil ligge

på omkring 1100 MW til 1400 MW henholdsvis lørdag

og søndag.

Avedøreværket lukker ned for produktionen på grund

af vedligeholdelse i morgen fra klokken 10:00 til 17:00.

Værkets kapacitetseffekt er på 250 MW. Samlet set tror

vi stadig på lave priser de kommende dage. For priserne

fortsætter efter alt at dømme med at være beherskede

på det tyske marked trods det ustabile CO 2 -marked.

System: Stadig lave priser

Kontrakten for det kommende kvartal ligger fortsat under

kontrakten for det kommende år. Forskellen nu er på

0,7 EUR. For Q2-13 lukkede i går i 35,95 EUR/MWh, mens

YR-14 lukkede i 36,65 EUR/MWh. Det forventes, at højtrykket

fra nordøst kan bumpe kvartals-kontraktens pris

i vejret, når de lavere temperaturer følger med. På den

anden side vil nye fortsatte fald på den tyske kvartalskontrakt

bidrage til at holde prisen nede.

CfD: Prisfald på DK1 og DK2

CfD’erne for det nærmeste kvartal for DK1 og DK2 er i den

forgangne uge faldet betydeligt i pris. DK1-kontrakten er

faldet med 0,58 EUR/MWh til 1,60 EUR/MWh, mens DK2

er faldet med 0,53 EUR/MWh til 1,80 EUR/MWh. Begge

fald er sket, mens den tilsvarende systemkontrakt er

steget marginalt. Udviklingen afspejler formentlig, at

Tyskland er faldet i forhold til systemkontrakten. Spændet

mellem de to områder – DK1 og DK2 – er samtidig

gået tilbage mod mere normale tilstande: Indsnævring.

Kontinentet

Kontrakten for det nærmeste kvartal fortsætter med

at falde, mens årskontrakten er røget en smule i vejret.

Nærmeste kvartal er nede fra 38,59 EUR/MWh til 37,80

EUR/MWh, mens nærmeste år er gået fra 41,44 EUR/

MWh til 41,95 EUR/MWh. Årskontrakten er formentlig

blevet påvirket af turbulensen på CO 2 -markedet, men

falder igen her til morgen.

Analyseafdelingen

Side 3

Uge 6, 2013


Prisoversigt for nærmeste måneder, kvartaler og år - seneste priser:

SYS Base EEX Base EEX Peak SE_CfD NO_CfD DK2_Cfd DK1_CfD DK1 Base DK2 Base

KUL

USD/t

Olie USD/

bbl

MAR-13 37,50 38,99 48,93 0,80 -0,55 0,70 0,25 37,75 38,20 87,60 115,60

APR-13 37,25 38,40 47,29 0,98 -1,10 1,05 0,63 37,88 38,30 88,65 114,70

MAJ-13 35,10 36,14 43,77 0,88 90,00 113,86

JUN-13 35,40 38,92 46,88 0,75 90,20 113,13

Q2-13 35,95 37,80 45,92 1,00 -1,65 1,80 1,60 37,55 37,75 89,62 113,90

Q3-13 34,65 38,86 48,08 1,13 -1,65 3,45 3,08 37,73 38,10 91,80 111,75

Q4-13 39,75 44,25 56,80 1,53 -1,65 3,18 0,43 40,18 42,93 94,35 109,63

Q1-14 41,40 45,17 56,97 2,53 97,05 107,76

YR-14 36,65 41,90 52,31 1,88 -1,05 4,10 3,65 40,30 40,75 99,69 105,20

YR-15 35,35 41,73 51,59 1,93 -1,05 5,50 4,50 39,85 40,85 106,31 99,28

YR-16 35,40 41,80 51,55 1,98 -1,05 5,65 4,85 40,25 41,05 111,45 95,06

YR-17 36,75 42,65 53,85 1,95 115,25

YR-18 38,10 43,55 55,60

Priser er i EUR/MWh med mindre andet er angivet. Base betegner timer 1-24 alle dage. Peak er time 9-20 alle hverdage. CfD står for ”Contract for Difference”

og er prisforskellen mellem et prisområde og systemprisen (fx er DK1 CfD prisforskellen mellem Jylland/Fyn området og systemprisen). SYS er

den fælles nordiske el-pris - system. EEX er den tyske pris. SE_CfD er den svenske CfD. NO_CfD er den norske CfD. DK2_CfD er CfD’en for Sjælland mens

DK1_CfD er den Jysk/Fynske CfD. Kul er i USD/ton (prisen er API2 fra McCloskey opgjort NAR, CIF og leveret ARA). Olie er Brent Crude i USc/tønde.

Energi Danmark A/S

Hedeager 5

8200 Aarhus N

Tlf.: 87 42 62 62

E-mail: ed@energidanmark.dk

www.energidanmark.dk

Spørgsmål til indhold rettes til:

Salgsdirektør Peter Lønbro Lehm

(pll@energidanmark.dk)

Ansvarshavende:

Adm. direktør Jørgen Holm Westergaard

(jhw@energidanmark.dk)

Kundeansvarlige El:

Salgsdirektør Peter Lønbro Lehm

(pll@energidanmark.dk)

Kundechef

Michael Bendixen

(mb@energidanmark.dk)

Kundeansvarlig Morten Meisner

(mm@energidanmark.dk)

Kundeansvarlig Anders Sørensen

(ams@energidanmark.dk)

Kundeansvarlig

Kasper L. Christensen

(klc@energidanmark.dk)

Kundeansvarlig

Lotte Foged Pedersen

(lfp@energidanmark.dk)

Kundeansvarlig Peter Nikolaj Krebs

(pnk@energidanmark.dk)

Energihandel:

Markedsdirektør Mike Thygesen

(mike@energidanmark.dk)

Porteføljeforvaltning:

Porteføljechef Jan Rigtrup

(jr@energidanmark.dk)

Analyse:

Senior matematisk model-udvikler Stefan W. Christensen

(swc@energidanmark.dk)

Kvantitativ analytiker Kell P. Christensen

(kpc@energidanmark.dk)

Kvantitativ analytiker Rasmus Steffensen

(rst@energidanmark.dk)

Kommunikativ analytiker John Hjermind Albertsen

(jhal@energidanmark.dk)

Energi Danmark Fokus er udarbejdet på grundlag af informationer om det nordiske kraftmarked fra kilder, Energi Danmark A/S finder

pålidelige. Det tilstræbes, at oplysningerne er korrekte og ajourførte. Energi Danmark A/S påtager sig dog intet ansvar for, at indholdet

er fuldstændigt eller nøjagtigt. Energi Danmark A/S tager endvidere forbehold for trykfejl, beregningsfejl og eventuelle øvrige fejl og fraskriver

sig ethvert ansvar for eventuelle tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget med

baggrund i materialet. Energi Danmark Fokus vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel eller meddelelse herom. Materialet er

fortroligt og alene bestemt for kunder hos Energi Danmark A/S. Oplysningerne er af generel karakter og kan på ingen måde sidestilles

med rådgivning. Brugere opfordres til at søge nærmere rådgivning, såfremt konkrete spørgsmål søges løst. Materialet må ikke offentliggøres

eller på anden måde videregives.

Analyseafdelingen Uge 6, 2013