Akademiske spin-off ventures H.D.-studiet i Finansiering ...
Akademiske spin-off ventures H.D.-studiet i Finansiering ...
Akademiske spin-off ventures H.D.-studiet i Finansiering ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
<strong>Akademiske</strong> <strong>spin</strong>-<strong>off</strong> <strong>ventures</strong><br />
omfordelingspolitikker for samfundet som helhed. Her vil vi primært bruge<br />
modellen til at kvantificere de aktieandele og up-front betalinger de enkelte<br />
parter i ASV'et skal have. Denne venturekontrakt repræsenterer løsningen på<br />
moral-hazard problemet. Et meget relevant mellemresultat er bestemmelsen af<br />
størrelsen af de arbejdsindsatser, som de enkelte aktører lægger.<br />
4.2 Aktørerne i økonomien<br />
Vi betragter en simpel økonomi, hvor indbyggerne kan vælge enten at blive<br />
arbejdere, forskerer eller entreprenører. For at adskille forkortelser og<br />
modelvariable vil vi karakterisere de variable med kursiv skrift. L, R og E bliver<br />
dermed antallet af henholdsvis arbejdere, forskere og entreprenører. Den<br />
normaliserede arbejdsstyrke er derfor<br />
LRE=1. (4.1)<br />
For arbejderne gælder, at de med sikkerhed tjener lønnen w. Én arbejder<br />
producerer igennem sit arbejdsliv med sikkerhed én enhed af et traditionelt<br />
gode og oppebærer en løn af tilsvarende værdi. Vi vil her bruge værdien af en<br />
enhed traditionelt gode som møntenhed, hvorfor alle priser og betalinger vil<br />
være relativ til dette. En arbejders løn bliver derfor w=1 33 .<br />
For at holde modellen simpel lader vi forskerne tjene samme risikofrie løn som<br />
en arbejder. Forskernes løn betales af statskassen og deres produktion<br />
opgøres i patenter.<br />
Et patent kan af RI sælges direkte til E eller VC, og det indbringer i så fald<br />
beløbet I PA til statskassen. Alternativt kan RI vælge at gå med i ASV og dermed<br />
få del i kapitalgevinsten. I modellen vil vi vælge at arbejde med, at RI kan<br />
modtage både en up-front betaling I PA samt en del af aktierne s RI .<br />
Hvert patent trækker en forsker over i entreprenørernes rækker. Entreprenøren<br />
modtager af VC en up-front betaling på I E som lønkompensation og beholder<br />
aktiedelen s E . Et ASV producerer med successandsynligheden P en enhed af<br />
det innovative gode med prisen V.<br />
33 Vi beholder dog w I de analytiske udtryk for klarhedens skyld.<br />
Steffen Kjær Johansen ● Handelshøjskolen i København ● H.D. <strong>Finansiering</strong> ● Hovedopgave efterår 2005 40
Change language