Noter til regnskaberne - RAH

Årsrapport 2011
CVR-nr. 64 59 63 14 | 72. driftsår

Indholdsfortegnelse
Indholdsfortegnelse ......................................... 3
Velkommen ................................................. 4
Ledelsesberetning
Forsyningsområde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Forbrugersammensætning .................................. 8
Forbrugsudvikling ........................................... 9
Elprissammensætning ....................................... 10
Forventet elprissammensætning ............................. 11
Fakta om nettet ............................................. 14
Koncernoversigt ............................................. 18
RAH Net A/S ................................................. 19
RAH Service A/S ............................................. 20
RAH Adm. A/S ............................................... 21
Organisation og personale ................................... 22
Selskabsoplysninger ......................................... 23
Hoved- og nøgletalsoversigt for koncernen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
Regnskabsberetning ........................................
Koncernregnskab og årsregnskab
26
Resultatopgørelse 1. januar – 31. december .................. 31
Balance pr. 31. december (aktiver) ............................ 32
Balance pr. 31. december (passiver) .......................... 33
Pengestrømsopgørelse 1. januar – 31. december ............. 34
Noter til regnskaberne ....................................... 35
Anvendt regnskabspraksis ...................................
påtegninger
41
Ledelsespåtegning .......................................... 51
Den uafhængige revisors erklæring .......................... 52
3

4
Velkommen
Kære læser
Det er med stor fornøjelse, at vi byder dig velkommen til at læse RAHs årsrapport for 2011.
Bestyrelse, direktion og medarbejdere i RAH er stolte af at være en del af RAH. Vi ser det som et stort ansvar
at varetage elforsyningen i Vestjylland for alle vores kunder og dermed andelshavere – private som virksomheder.
I RAH er der lagt stor vægt på at opretholde en høj kvalitet i vores arbejde herunder et højt serviceniveau.
Herved vil vore kunder og andelshavere få den bedste oplevelse af at blive forsynet med el fra RAH. I RAH
arbejder vi hele tiden på at optimere forretningen, således at el-nettet drives så sikkert og kvalitetsbetonet
som overhovedet muligt. Dette indebærer, at der til stadighed investeres betydelige beløb i vores lokale
elnet.
Energi fylder rigtig meget i samfundsdebatten i disse tider. Lokalt i Ringkøbing-Skjern Kommune med
»Energiplan 2020« og nationalt med det nye energiforlig er der opsat nogle meget ambitiøse mål for energien
– både hvordan den fremskaffes og produceres, og hvordan forbruget minimeres og optimeres.
RAH deltager aktivt i denne proces. Senest har RAH medvirket til at udbygge el nettet i forbindelse med
tilslutningen af forskellige lokale vindmølleopsætninger i kommunen. Hertil deltages aktivt i energispareaktiviteter
til glæde for både kunder og klimaet.
RAH føler et stort ansvar og forpligtelse i at deltage aktivt i den positive udvikling, som området oplever
inden for energi. En udvikling der for alvor er med til at markere Vestjylland på »Energi-landkortet«.
RAH har vist sig gennem mange år som et meget driftssikkert og velkørende energiselskab. Der leveres
solide og konstante resultater. Der arbejdes ud fra en solid vestjysk tilgang til tingene. Vore medarbejdere
har været hos os igennem flere år. Alt sammen noget, der forbinder RAH med en stabilitet, som vore kunder
og samtidig andelshavere kan føle sig trygge ved. Dette vil vi i RAH ikke gå på kompromis med, da det er
en af hjørnestenene i vores forretningsmodel.

Velkommen
Når dette er sagt, er RAH en virksomhed i bevægelse. Vi er vores ansvar bevist. Der er i 2011 blevet iværksat
mange spændende udviklingstiltag i RAH. Dette for at sikre at RAH er en virksomhed, der er parat til at møde
fremtidens udfordringer med en moderne og tidssvarende tilgang til tingene. RAH vil gerne fremstå som
et moderne energiselskab med et fortsat ubetinget fokus på vores kerneområde: »Distribution af el til vore
kunder og andelshavere med fokus på kvalitet og service«.
Vi har for nylig opdateret vores logo og sat ord på RAHs berettigelse:
Vi er klar over, at dette forpligter! Men det er et ansvar, som vi gerne påtager os, da vi finder det naturligt.
Endnu engang vil vi gerne byde dig velkommen som læser af vores årsrapport for 2011.
Rigtig god fornøjelse!
Jacob Møller Poul Hjulmand
Administrerende direktør Bestyrelsesformand
5

Forsyningsområde
RAHs forsyningsområde dækker geografisk fra Thorsminde i nord til Nymindegab i syd og fra Hvide Sande
i vest til Videbæk i øst.
7

8
Forbrugersammensætning
De ca. 27.000 kunder dækker over følgende kategorier i 2011:
Kategorierne har haft følgende fordeling på MWh i 2010 – 2011:
Antal MWh
160.000
120.000
80.000
40.000
0
Boliger
Landbrug
og gartneri
Udviklingen i distribueret MWh (inkl. engroslevering) har i perioden 2005 – 2011 været som følger:
480.000
460.000
440.000
420.000
antal installationer
(stk.)
Boliger 21.768
Landbrug og gartneri 3.142
Fremstillingsvirksomhed 331
Byggeri, anlæg, handel og service 821
Offentlige institutioner o. lign. 770
Gadebelysning 240
total 27.072
Fremstillingsvirksomhed
total MWh
Byggeri, anlæg,
handel og service
Oentlige
institutioner o.l.
2010
2011
Gadebelysning
Total MWh
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Forbrugsudvikling
I 2011 har energiforbruget pr. måned været følgende:
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2011 – MWh
I RAHs forsyningsområde har produktionen af el udviklet sig som følger:
MWh
Januar
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
Februar
Marts
April
Maj
Juni
Udvikling i produktion
Ud fra en teoretisk tese om, at den producerede el i forsyningsområdet totalt set er lig med den forbrugte
el, er vi i 2011 marginalt netto eksporterende af el. Dette forventes i kraft af primært store vindmølleopsætninger
at blive forøget i 2012 og årene fremover.
Juli
August
September
Oktober
November
2011
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Vind
Kraftvarme
I alt
produktion
i RAHs netområde
December
Forbrug
inkl.
engroslevering
9

10
Elprissammensætning
raH Net a/s opkræver via din elafregning:
• Transportbetaling: (nedenfor benævnt nettarif)
Dækker selskabets udgifter til transport af elektricitet fra produktionsstedet til din måler.
Transportbetalingen dækker udgifter til driften af el-forsyningsnettet.
• Offentlige forpligtelser:
Dækker lovpligtig betaling for en række fælles opgaver, som skal betales af alle forbrugere.
Bl.a. udgifter til forskning og udvikling samt udbredelse af miljøvenlig energi.
• Statsafgifter og moms.
• Installationsafgift – fast afgift til RAH Net A/S.
Øre/KWh
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
*tal i diagrammet vedrører 2011
0
2009
2010
2011
13,21
Elprissammensætning
9,13
Nettarif RAH Nettarif
overordnet
net
Oentlige
forpligtelser
Desuden opkræver raH Net a/s på samme regning:
Afgifter
inkl. moms
Markedsel I alt
• Markedsel til variabel pris – købt via handelsselskabet ScanEnergi Elsalg A/S, for de kunder som ikke
ønsker at handle på det frie elmarked.
• Fast afgift til handelsselskabet ScanEnergi Elsalg A/S.
6
116,98
43,08
188,4

Forventet elprissammensætning
Forventet elprissammensætning vist i øre/kWh i 2012 i forhold til 2011:
Øre/kWh 2011 2012
Nettarif RAH 13,21 13,40
Nettarif overordnet net 9,13 9,41
Offentlige forpligtelser 6,00 11,30
Markedsel (forsyningspligt) 43,08 43,87
Afgifter inkl. moms 116,98 120,25
total 188,40 198,23
År 2012
Nettarif RAH
Nettarif overordnet net
Markedsel (forsyningspligt)
Oentlige forpligtelser
Afgifter inkl. moms
11

14
Fakta om nettet
Drift og anlæg af nettet
Statistik over RAHs lavspændingsnet og højspændingsnet i perioden 2005 – 2011:
km kabel
km kabel
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
Luftledning
Højspænding
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Luftledning
Lavspænding
Kabel i jord
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Kabel i jord

Fakta om nettet
Udvikling i nettets fordeling på luftledning og kabel i jord
Indeks
Indeks
140
120
100
80
60
40
20
0
120
100
80
60
40
20
0
Udvikling i højspænding
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Udvikling i lavspænding
Luftledning
Kabel
Luftledning
Kabel
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Af ovenstående grafer fremgår det via indeksberegning, at der fra 2005 til 2011 er sket en markant
spredning fra luftledning til kabel i jord både på højspændings- som lavspændingssiden.
Status på samlet antal 10 kV skabe samt stationer er totalt set uændret i perioden fra 2005
til 2011 med 103 10 kV skabe samt 1361 stationer.
15

16
Fakta om nettet
afbrudshyppighed og varighed
RAH arbejder konstant for optimering af forsyningsnettet. Der foretages løbende vedligeholdelse, forbedringer
m.m. for at sikre og forbedre kvaliteten og sikkerheden af elforsyningen til alle vore kunder. Dette er
en proces, der hele tiden målrettes, således at vore kunder får en god oplevelse af at være kunde i RAH.
Afbrudshyppigheden har udviklet sig som følger:
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
Afbrudsvarigheden har udviklet sig som følger:
60
50
40
30
20
10
0
antal afbrud pr. kunde pr. år
I alt Uvarslede Varslede Følge af
3. part
afbrudsminutter pr. kunde pr. år
I alt Uvarslede Varslede Følge af
3. part
2008
2009
2010
2011
Udenfor
område
2008
2009
2010
2011
Udenfor
område

Fakta om nettet
anlægsinvesteringer i nettet
Gennem årene er el nettet løbende blevet vedligeholdt og udbygget.
Investeringer i elnettet i perioden 2005 – 2011 har udviklet sig som følger:
Millioner
• Tallene er alene baseret på investeringer i RAH Net A/S. Der er således ikke foretaget korrektion for eventuel intern koncernavancer
m.m.
Investeringerne har fordelt sig som følger:
Millioner
35
30
25
20
15
10
16
14
12
10
8
6
4
2
0
5
0
Bruttoinvesteringer
2006 2007 2008 2009 2010 2011
anlægsinvesteringer
60 kV 10 kV 0,4 kV Målere
I alt
2006
2007
2008
2009
2010
2011
17

18
Koncernoversigt
Konsoliderede selskaber
raH Net a/s
Vestjyske Net
150 kV a/s
raH a.m.b.a.
Er moderselskab for koncernen. Koncernen har en bestyrelse
på 5 personer, der vælges på generalforsamlingen. Generalforsamlingen,
som består af selskabets andelshavere, er selskabets
højeste myndighed.
raH Holding a/s
Har til formål at fungere som holdingselskab, herunder gennem
sine dattervirksomheder, at drive elforsyningsvirksomhed, samt
handel, anlægsarbejder, projektering, rådgivning, service, administration
og udlejning af ejendom. Selskabet er 100% ejet
af RAH a.m.b.a.
raH Net a/s
Har til formål at drive net virksomhed til bevilling efter elforsyningsloven.
Selskabet er 100% ejet af RAH Holding A/S.
raH service a/s
Har til formål at udbygge og vedligeholde RAH Net A/S’s ledningsnet
og udføre opgaver for eksterne kunder. Selskabet er
100% ejet af RAH Holding A/S.
raH adm. a/s
Har til formål at udføre administration, kundeafregning og opgaver
for eksterne kunder, samt udlejning af ejendom. Selskabet
er 100% ejet af RAH Holding A/S.
ringkøbing amts
Højspændingsforsyning a.m.b.a.
(raH)
Vestjyske Net
60 kV a/s
scanEnergi
Elsalg a/s
raH Holding a/s
raH service a/s raH adm. a/s
scanEnergi a/s
rGt Holding a/s
scanEnergi a/s
Har til formål at drive handel og administration indenfor energiområdet.
Herunder forstås balanceansvar. Selskabet ejes af
18 danske selskaber. RAH a.m.b.a.’s ejerandel udgør 19,11%.
scanEnergi Elsalg a/s
Har til formål at indkøbe og sælge elektricitet til de elkunder,
der ikke ønsker at handle frit. RAH Net A/S har en ejerandel på
17,67%.
Vestjyske Net 150 kV a/s
Er et transmissionsselskab, der ejer og driver 150 kV efter bevilling.
RAH Net A/S har en ejerandel i selskabet på 12,96%.
Vestjyske Net 60 kV a/s
Er et transmissionsselskab, der ejer og driver 60 kV efter bevilling.
RAH Net A/S har en ejerandel i selskabet på 15,65%.
rGt Holding a/s
Selskabet ejes af RAH Holding A/S (33,33%), GEV A/S (33,33%)
og Thy-Mors Energi A/S (33,33%).

aH Net a/s
primære opgaver
RAH Net A/S sikrer, at der altid er en stabil levering af strøm til kunderne.
RAH Net A/S forsyner private og erhvervskunder med el. Vi håndterer alle ønsker og behov, når det drejer
sig om forsyning af el. Vi leverer el – hver dag, året rundt – til ca. 27.000 vestjyske husstande og virksomheder
i et geografisk område på mere end 1.450 km 2 . Fra Nymindegab i syd til Thorsminde i nord. Fra Videbæk
i øst til Hvide Sande i vest.
Inden for indeværende år er der bl.a. arbejdet på følgende projekter:
Lavspændingsarbejde (0,4 kV):
• Byggemodning af Amtsmandens alle i Rindum
• Kabellægning af luftledning på Hovedgaden i Spjald
• Kabellægning af luftledning på Reberbanen i Ulfborg
• Byggemodning af Kernevej i Højmark
10 kV arbejde udført i 2011:
• Forstærkning af 10 kV net i Kloster by
• Kabellægning af 10 kV luftledning på Holstebrovej
• Kabellægning af 10 kV luftledning på Rindumvej
• Kabellægning af 10 kV luftledning mellem Højmark og Lem
• Kabellægning af 10 kV luftledning over Stadil Ø
• Kabellægning af 10 kV luftledning i Holmsland
• Kabellægning af 10 kV luftledning på Astrupvej og
Sæddinghedevej i Rækker Mølle
Mølleprojekter i 2011:
• Lem Kær vindmøllepark
• Hvide Sande møllerne
af kommende projekter påtænkes følgende:
• Vindmøllepark i Tim
• Ny 60 kV station i forbindelse med vindmøllerne ved Tim
• Nyt 60 kV kabel fra Lem Kær 60 kV til ny 60 kV station ved Tim
• Renovering samt udvidelse af 60 kV station i Sønderup
• Udbygning af DSO stationer
19

aH service a/s
RAH Service A/S står primært for drift og vedligeholdelse af elforsyningsanlæg.
RAH Service A/S har ekspertisen til at projektere, udføre og vedligeholde.
Som eksempel kan nævnes:
Entreprenøropgaver i forbindelse med elanlæg:
• Kabelnedlægning
• Gadelysanlæg – anlæg, service, drift og vedligehold
• Påvisning af kabler i jord
• Lokalisering af fejl på kabler i jord
• Opmåling og registrering af ledningsanlæg
• Etablering og drift af fjernaflæsningssystemer
• Fjernstyringsanlæg
• Nødstrømsanlæg
• Materieludlejning
Lad raH service a/s varetage din næste entreprenøropgave
Vi giver gerne et konkurrencedygtigt tilbud på din næste opgave.
Vore medarbejdere har mange års erfaring, og kan heraf gøre arbejdet hurtigt og effektivt, uden at det går
ud over kvaliteten. Det kan ses på resultatet og mærkes på prisen i sidste ende. Dermed har du fundet den
rette samarbejdspartner, når du har brug for at få løst din næste entreprenøropgave.
Vi sætter en ære i veludført arbejde og er altid villige til at tage ansvaret, hvis der skulle vise sig fejl eller
mangler efter endt arbejde.
Vi bygger vores succes på tilfredse kunder og derfor er det vigtigt for os, at arbejdet er mere end blot i orden.
Vi fokuserer vores arbejdsindsats i vort forsyningsområde, men varetager naturligvis også opgaver i resten
af landet.

aH adm. a/s
raH adm. a/s varetager de administrative opgaver for raH
som eksempel kan nævnes:
• Regningsservice herunder bl.a. opkrævning af strøm for ScanEnergi Elsalg A/S, samt opkrævning af
nettarif, fastafgifter og statsafgifter for RAH Net A/S
• Telefonisk samt personlig betjening af kunder
• Generelle administrative opgaver for RAH Amba, RAH Holding A/S, RAH Net A/S og RAH Service A/S
• HR arbejde for hele koncernen
Lad raH adm. a/s varetage dine administrative opgaver
RAH Adm. A/S har den administrative ekspertise til at foretage de administrative opgaver for eksempelvis
elselskaber, vandværker, varmeværker og andre typer selskaber.
Lad RAH Adm. A/S støtte jeres administrative processer via vores mangeårige kendskab til afregning og
administration af forsyningskunder.
21

22
organisation og personale
raH service a/s
teknisk chef
per Nielsen
raH a.m.b.a.
Direktør
Jacob Møller
raH Holding a/s
Direktør
Jacob Møller
raH adm. a/s
Direktør
Jacob Møller
raH Net a/s
Direktør
Jacob Møller
Installationsafdeling Netafdeling anlægsafdeling Lager og værksted Driftscentral administration
Bjarne
Christensen
Martin
Jørgensen
arne
saabye
Nielsen
Michael
Møller
tommy Bonde
Christensen
Claus
Mortensen
Lene
Langer Nielsen
Børge Nielsen
Vagn
Jacobsen
anlægsafdeling
Jesper schmidt
Nielsen
Henning
Iversen
Knud Erik
andersen
Hans Lyngvig
Bent
stensgård
Mads
andersen
Christian H.
pedersen
Erik Kolby
Lars
provstgaard
steen
skytte olesen
anders
Mathiesen
Bjarne
Birkmose
Harald
Mortensen
Morten ole
Mølgaard
Knud Erik
spåbæk
Mogens
Koldsgaard
allan
Laugesen
Martin s.
Nielsen
Lars ryan
Jensen
Jan olesen
Ilse Gadgaard
Inge sørensen
solvej Brink
Mia Bank
olesen
Hr afdeling
Økonomi- og
udviklingschef
søren Mortensen
Bettina o.
thomsen

selskabsoplysninger
selskabet Ringkøbing Amts Højspændingsforsyning a.m.b.a.
Ndr. Ringvej 4
6950 Ringkøbing
Danmark
Telefon: 97 32 14 55
Telefax: 97 32 54 80
Hjemmeside: www.rah.dk
E-mail: rah@rah.dk
CVR-nr: 64 59 63 14
Regnskabsår: 1. januar – 31. december
Hjemstedskommune: Ringkøbing-Skjern
Bestyrelse Poul Hjulmand, formand
Esper Halkjær, næstformand
Asger Graversen
Svend Stensig
Hans Kristian Markussen
Direktion Jacob Møller
revisor PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
I. C. Christensens Allé 5
6950 Ringkøbing
Bank Vestjysk Bank Ringkjøbing Landbobank Danske Bank
Torvet 2 Torvet 1 Dalgasgade 27, 3
6950 Ringkøbing 6950 Ringkøbing 7400 Herning
23

24
Hoved- og nøgletalsoversigt for koncernen
Set over en 5-årig periode kan koncernens udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal:
Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning.
2007
2008
2009
2010
2011
Nøgletallene er beregnet således:
Afkastningsgrad =
Soliditetsgrad =
Forrentning af egenkapital =
2007
2008
2009
Beløb i 1.000 kr.
Resultat 2011 2010 2009 2008 2007
Bruttofortjeneste 50.297 60.900 55.679 48.564 47.534
Resultat før finansielle poster 10.728 21.649 14.978 7.903 8.763
Resultat før værdireguleringer af
kapitalandele og før skat 37.389 53.385 64.084 -14.871 20.732
Årets resultat 37.645 40.386 65.678 -58.519 -4.804
Balance
Balancesum 1.255.194 1.197.908 1.173.847 1.105.644 1.155.165
Egenkapital 1.038.071 1.000.426 960.040 894.362 952.881
Pengestrømme
Driftsaktivitet 54.852 49.514 81.544 -45.590 14.034
Investeringsaktivitet -68.149 -14.561 -26.137 -26.228 -33.332
Heraf investering i materielle anlægsaktiver -27.952 -24.629 -26.214 -26.404 -27.769
Finansieringsaktivitet 9.739 -26.343 6.411 -19.669 10.311
Årets forskydning i likvider -3.556 8.610 61.818 -91.487 -8.987
afkastningsgrad soliditetsgrad Forrentning af egenkapital
2,4%
85%
10%
1,8%
5%
80%
0%
1,2%
-5%
0,6%
75%
-10%
2007
2008
2009
2010
2011
Resultat før finansielle poster x 100
Samlede aktiver
Egenkapital ultimo x 100
Samlede aktiver
Ordinært resultat efter skat x 100
Gennemsnitlig egenkapital
2010
2011

26
regnskabsberetning
Hovedaktivitet
Koncernens overordnede formål er, at levere elektricitet
til andelshaverne i forsyningsområdet.
Andelsselskabet fungerer som moderselskab uden
særskilt aktivitet.
Koncernens aktiviteter er organiseret i følgende
selskaber:
Ringkøbing Amts Højspændingsforsyning
a.m.b.a. – RAH
RAH Holding A/S
RAH Net A/S
RAH Service A/S
RAH Adm. A/S
Indtægter af primær aktivitet
– indtægtsrammeregulering
På grundlag af Elforsyningsloven og Bekendtgørelsen
om indtægtsrammer for netvirksomheder og
regionale transmissionsvirksomheder omfattet af
lov om elforsyning, fastlægger Energitilsynet årligt
en indtægtsramme, der udgør det maksimale beløb,
som RAH Net A/S må oppebære af indtægter ved
netvirksomhed. Indtægtsrammereguleringen tager
udgangspunkt i, at virksomhedens indtægter ikke
må stige i forhold til tarifferne pr. 1. januar 2004,
regnet i faste priser og ved uændret aktivitetsniveau,
og under forudsætning af effektiv drift. Indtægtsloftet
afspejler sig i reguleringsprisen, som opgøres på
grundlag af reglerne i Bekendtgørelsen om indtægtsrammer
for netvirksomheder og transmissionsvirksomheder.
Reguleringen af indtægtsrammen
sker via reguleringsprisen, der stiger i takt med pristalsudviklingen.
Indtægtsrammen ændrer sig således
i takt med ændringer i virksomhedens aktivitet.

egnskabsberetning
Energitilsynet har fået mulighed for at forhøje indtægtsrammen
for at dække meromkostninger til
energibesparende aktiviteter i forhold til den indgåede
energispareaftale.
Energitilsynet kontrollerer, at selskabets årlige driftsmæssige
indtægter ikke overstiger indtægtsrammen.
RAH Net A/S’ økonomiske forhold er i væsentlig grad
påvirket af ellovgivningen, da selskabets nettoomsætning
begrænses af den af Energitilsynet udmeldte
indtægtsramme og reguleringspris.
personale
45
40
35
2007
2008
2009
Medarbejdere
2010
2011
Medarbejdere
Af ovenstående graf fremgår det, at RAH har fastholdt
et nogenlunde uændret antal medarbejdere.
RAH er og har været kendetegnet som en stabil og
tryg arbejdsplads, hvor der ikke har været den store
udskiftning i medarbejderstaben. Dette understreges
i en gennemsnitlig anciennitet på 17 år/medarbejder.
RAH er decentralt organiseret. Det betyder, at beslutninger
træffes i de enkelte afdelinger og hermed
er hver enkelt selv ansvarlig for sine resultater.
Redskaberne til dette er gennemskuelighed, kommunikation
og et godt arbejdsmiljø.
RAH har stor fokus på medarbejdernes inddragelse
i og påvirkning af virksomhedens arbejdsprocesser.
Til at løse denne opgave har ledelsen i 2011 besluttet
at inddrage begrebet Lean i hele virksomheden.
Alle ansatte tager aktivt del i de processer, som de
selv har været med til at definere som mulige indsatsområder,
hvori der kan skabes mere værdi med
færre eller mere effektive ressourcer.
Energispareindsatsen
Det pålagte energisparemål var i 2011 på 9.095
MWH, et energisparemål som RAH har opfyldt 100%.
Til opnåelse af dette mål har Scanenergi A/S fremskaffet
de nødvendige besparelser både udenfor
samt indenfor RAHs forsyningsområde.
I 2011 indgik RAH et samarbejde med Scanenergi
og Energisekretariatet i Ringkøbing Skjern Kommune
omkring energiberegning i private husstande
og mindre virksomheder.
Der kan være penge at spare selv for dig som privat
husstand. Vidste du f.eks, at
• en gennemsnitsfamilie alene ved hjælp af omtanke
kan spare ca. 4.000 kr. om året på det samlede
energiforbrug
• hvis du skifter el-varmen i dit sommerhus ud
med en varmepumpe, så kan du reducere din
varmeregning med ca. 4500 kr. årligt?
• en udskiftning af dit oliefyr med et jordvarmeanlæg
typisk vil kunne forrente dine penge med
15 – 20%? Hvor meget har du tjent på dine aktier
de seneste år?
Læs mere på www.husetsenergi.dk
27

28
regnskabsberetning
Kapitalandele i andre elselskaber m.v.
Energicenter Vestjylland a/s
– dattervirksomhed i raH a.m.b.a.
Selskabet er likvideret i 2011.
scanEnergi a/s
– associeret virksomhed i raH a.m.b.a.
RAH a.m.b.a. har i 2011 øget sin ejerandel i Scan-
Energi A/S fra 10,31% til 19,11%. Den yderligere investering
udgør TDKK 35.724. ScanEnergi A/S har
hidtil været indregnet som en porteføljeinvestering;
men indregnes i 2011 og fremover som en associeret
virksomhed. Dette på trods af at ejerandelen ikke
udgør 20% eller derover, idet RAH antages at udøve
betydelig indflydelse på det købte selskab. Dette
skifte i den regnskabsmæssige behandling har medført
at resultatandel for både 2010 og 2011 er indtægtsført
i 2011. Resultatandel vedrørende 2010
udgør TDKK 2.360 og resultatandel vedrørende 2011
udgør TDKK 4.388 efter afskrivning på goodwill.
Kapitalandele i andre selskaber
rGt Holding a/s
– associeret virksomhed i raH Holding a/s
RAH Holding A/S har indskudt TDKK 3.000 i RGT
Holding A/S i 2011 og ejerandelen udgør herefter
33,33%. Kapitalandele i RGT Holding A/S er indregnet
til indre værdi.
Mindre andele i andre netvirksomheder
– andre kapitalandele i raH Net a/s
RAH Net A/S har i 2011 øget sin ejerandel i Vestjyske
Net 150 KV A/S fra 9,51% til 12,97%. Den yderligere
investering udgør TDKK 11.394. RAH Net A/S har i
regnskabsåret indregnet en positiv værdiregulering
på TDKK 886 på kapitalandele i Vestjyske Net 150 KV
A/S, Vestjyske Net 60 KV A/S og ScanEnergi Elsalg
A/S. Hertil kommer udbytte fra Vestjyske Net 150 KV
A/S på TDKK 2.982 og Vestjyske Net 60 KV A/S TDKK
2.347. Disse kapitalandele har således givet et afkast
på TDKK 6.215.

egnskabsberetning
Den økonomiske udvikling i regnskabsåret
Regnskabet er aflagt ud fra de på nuværende tidspunkt
kendte forhold. Det skal anføres, at der efterfølgende
kan fremkomme nye vejledninger og bekendtgørelser
m.v., der kan påvirke koncernens
regnskabsaflæggelse.
Resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter
udgør et overskud på TDKK 37.645, som er
påvirket positivt af årets værdiregulering af andre
værdipapirer og kapitalandele med TDKK 886.
Årets resultat for koncernen og moderselskabet
levede op til forventningerne og anses for tilfredsstillende.
Årets resultat sammensætter sig således:
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
-10.000
-20.000
2009
2010
2011
Primær drift Indtægter af
kapitalandele
Afkast af
nansielle
investeringer
Skat I alt
Koncernens kapitalstruktur har udviklet sig som følger:
(DKK 1.000)
Fremtidige investeringer i ledningsnet og netanlæg
mv. nødvendiggør et betydeligt kapitalberedskab.
Ved et solidt kapitalberedskab sikres selskabets muligheder
for at opfylde den offentlige forpligtelse
med opretholdelse af en høj forsyningssikkerhed i
RAH Net A/S´s bevillingsområde. Det er selskabets
målsætning at have et solidt kapitalberedskab, således
at fremtidige investeringer i vid udstrækning
kan gennemføres ved selvfinansiering.
Årsrapporten udviser en stor selvfinansieringsgrad
og solidt kapitalgrundlag, hvorfor RAH står godt
rustet til at opfylde kravene omkring koncernens
forsyningsforpligtelse i vores forsyningsområde.
2011 2010 2009 2008
Samlet balance 1.255.194 1.197.907 1.173.847 1.105.644
Heraf materielle anlægsaktiver 463.176 456.778 453.147 447.099
Egenkapital 1.038.071 1.000.426 960.040 894.362
Soliditetsgrad 82,7% 83,5% 81,8% 80,9%
Som det fremgår ovenfor er kapitalgrundlaget i RAH meget solidt.
29

30
regnskabsberetning
selvfinansiering for ordinær drift har været som følger:
(DKK 1.000)
2011 2010 2009 2008
Resultat af primær drift korrigeret for investeringsbidrag 29.821 40.148 33.122 26.929
Ændringer i driftskapital, tilgodehavender, varebeholdning
og leverandører
7.673 -835 16.262 9.857
Pengestrømme fra primær drift 37.494 39.313 49.384 36.786
Nettoinvesteringer korrigeret for modtagne investeringsbidrag
17.989 13.675 21.874 16.088
Nettopengestrømme drift 19.505 25.638 27.510 20.698
Afskrivninger materielle anlægsaktiver 21.443 20.636 20.102 20.647
*Resultat af primær drift er defineret som EBITDA, overskud før afskrivninger,kapitalandele, værdipapirer, finansielle poster og skat.
Som det fremgår, har RAH været i stand til at finansiere ny- og reinvesteringer i netanlægget gennem årene.
RAH arbejder målrettet på at vore kunder oplever en høj kvalitet og service. Det betyder noget for os alle,
at distributionen af el er stabil og driftsikker. Derfor arbejdes der hele tiden på at nedbringe afbrudshyppigheden
og –tiden. Dette nødvendiggør, at der løbende fokuseres på optimering af netanlægget og de
processer der arbejdes efter. RAH oplever en meget positiv udvikling på dette område.
Den gode »selvfinansieringsgrad« giver kunderne en tryghed for en høj grad af sikkerhed, idet det muliggør
at koncernen til stadighed kan opretholde en høj kvalitet og service i vores elforsyning til vore kunder.
Samtidig er der økonomisk grundlag for at kunne udbygge, forstærke og vedligeholde netanlægget i RAHs
forsyningsområde.
Herudover har der i indeværende år været et positivt bidrag til indtjeningen fra kapitalandele og afkast på
koncernens forvaltning af værdipapirer.
Efterfølgende begivenheder
Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten.
Miljøforhold
RAHs aktiviteter har ikke nogen væsentlig miljøpåvirkning.
RAH har ansvaret for at gennemføre energispareaktiviteter. Der henvises til afsnittet »Energispareindsatsen«
i denne beretning. Målet var i 2011 en besparelse på 9.095 MWh, hvilket blev nået. Målet i 2012 er en besparelse
på 9.178 MWh.
Den forventede udvikling
I det kommende år forventer ledelsen positiv indtjening i såvel koncernen som moderselskabet.
Ledelsen forventer at skabe en positiv indtjening i moderselskabet, primært ved afkast på selskabets formue
afhængig af udviklingen på de finansielle markeder.

esultatopgørelse 1. januar – 31. december
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
Bruttofortjeneste 50.297 60.900 -201 -222
1 Personaleomkostninger -18.126 -18.615 -122 -155
2 Af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver -21.443 -20.636 0
Resultat før finansielle poster 10.728 21.649 -323 -377
Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder 0 0 29.120 34.968
Indtægt af kapitalandele i associeret virksomhed 6.901 -4.879 6.748 0
Indtægt af værdipapirer og kapitalandele 886 2.729 0 3.581
3 Finansielle indtægter 29.361 35.958 2.100 3.226
4 Finansielle omkostninger -2.700 -4.222 0 -1.012
Resultat før skat 45.176 51.235 37.645 40.386
5 Skat af årets resultat -7.527 -9.564 0 0
Resultat før minoritetsinteresser 37.649 41.671 37.645 40.386
Minoritetsinteressers andel af dattervirksomheders resultat -4 -1.285
Årets resultat 37.645 40.386 37.645 40.386
Resultatdisponering
Forslag til resultatdisponering
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 0 0 29.120 34.968
Overført overskud 37.645 40.386 8.525 5.418
37.645 40.386 37.645 40.386
31

32
Balance pr. 31. december (aktiver)
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
Aktiver
Grunde og bygninger 7.163 7.397 0 0
Tekniske anlæg og maskiner 455.203 448.754 0 0
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 810 627 0 0
6 Materielle anlægsaktiver 463.176 456.778 0 0
7 Kapitalandele i dattervirksomheder 0 0 955.520 929.083
8 Kapitalandele i associeret virksomhed 61.738 1 58.584 0
9 Andre kapitalandele 111.221 115.011 0 16.112
Finansielle anlægsaktiver 172.959 115.012 1.014.104 945.195
Anlægsaktiver 636.135 571.790 1.014.104 945.195
10 Varebeholdninger 4.689 4.001 0 0
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 37.598 38.357 0 0
Igangværende arbejder for fremmed regning 3.066 70 0 0
Andre tilgodehavender 4.190 9.384 219 852
Selskabsskat 1.881 5.386 0 0
Periodeafgrænsningsposter 628 145 0 0
Tilgodehavender 47.363 53.342 219 852
11 Værdipapirer 559.323 550.804 23.588 52.772
Likvide beholdninger 7.684 17.970 327 1.767
Omsætningsaktiver 619.059 626.117 24.134 55.391
Aktiver 1.255.194 1.197.907 1.038.238 1.000.586

Balance pr. 31. december (passiver)
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
Passiver
Kapitalkonto og overført resultat 350.962 313.317 68.465 59.940
Reserve for opskrivninger 687.109 687.109 687.109 687.109
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 0 0 282.497 253.377
12 Egenkapital 1.038.071 1.000.426 1.038.071 1.000.426
13 Minoritetsinteresser 0 2.176 0 0
14 Hensættelse til udskudt skat 9.609 10.705 0 0
Hensatte forpligtelser 9.609 10.705 0 0
15 Periodeafgrænsningsposter 83.712 76.665 0
Langfristede gældsforpligtelser 83.712 76.665 0 0
Kreditinstitutter 56.163 46.424 0 0
Leverandører af varer og tjenesteydelser 12.971 11.081 95 92
Gæld til tilknyttede virksomheder 0 0 69 65
16 Anden gæld 52.173 48.176 3 3
15 Periodeafgrænsningsposter 2.495 2.254 0 0
Kortfristede gældsforpligtelser 123.802 107.935 167 160
Gældsforpligtelser 207.514 184.600 167 160
Passiver 1.255.194 1.197.907 1.038.238 1.000.586
17 Pantsætninger, eventualforpligtelser samt andre forpligtelser
18 Nærtstående parter og ejerforhold
33

34
pengestrømsopgørelse 1. januar – 31. december
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
Årets resultat 37.645 40.386 37.645 40.386
19 Reguleringer -12.008 -5.391 -37.968 -40.763
20 Ændring i driftskapital 7.673 -835 7 140
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 33.310 34.160 -316 -237
Renteindbetalinger og lignende 29.361 35.958 2.733 3.137
Renteudbetalinger og lignende -2.700 -4.222 0 -1.012
Pengestrømme fra ordinær drift 59.971 65.896 2.417 1.888
Betalt selskabsskat -5.118 -16.381 0 0
Pengestrømme fra driftsaktivitet 54.853 49.515 2.417 1.888
Køb af materielle anlægsaktiver -27.952 -24.629 0 0
Køb af finansielle anlægsaktiver -50.160 -2.500 -35.724 0
Salg af immaterielle anlægsaktiver 0 1.613 0 0
Salg af materielle anlægsaktiver 325 403 0 0
Salg af finansielle anlægsaktiver 0 0 2.683 0
Modtagne investeringsbidrag 9.638 10.551 0 0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -68.149 -14.562 -33.041 0
Gæld til kreditinstitutter 9.739 -26.343 0 0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 9.739 -26.343 0 0
Ændring i likvider -3.557 8.610 -30.624 1.888
Likvider 1. januar 568.774 556.664 54.539 52.651
Kursregulering omsætningsværdipapirer 1.790 3.500 0 0
Likvider 31. december 567.007 568.774 23.915 54.539
Likvider specificeres således:
Værdipapirer 559.323 550.804 23.588 52.772
Likvide beholdninger 7.684 17.970 327 1.767
Likvider 31. december 567.007 568.774 23.915 54.539

Noter til regnskaberne
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
1 Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar,lønninger og gager 15.509 15.905 122 155
Pensioner 2.184 2.268 0 0
Andre omkostninger til social sikring 433 442 0 0
18.126 18.615 122 155
De er omkostningsført således:
Personaleomkostninger 18.126 18.615
18.126 18.615
Heraf udgør:
Lønninger til direktion og bestyrelse 1.377 1.703
Pensioner til direktion og bestyrelse 86 98
Vederlag til direktion og bestyrelse 1.463 1.801
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 36 41 0 0
2 Af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver
Bygninger 234 234 0 0
Tekniske anlæg og maskiner 20.820 20.131 0 0
Andre anlæg, driftsmateriel, inventar 389 264 0 0
Småanskaffelser 0 7 0 0
21.443 20.636 0 0
3 Finansielle indtægter
Indtægter af værdipapirer der er anlægsaktiver 5.329 5.083 0 0
Indtægter af værdipapirer der er omsætningsaktiver 23.413 29.871 0 1.058
Andre finansielle indtægter 619 1.004 2.100 2.168
29.361 35.958 2.100 3.226
4 Finansielle omkostninger
Kursregulering og kurstab af værdipapirer, der er
omsætningsaktiver 1.790 3.500 0 0
Andre finansielle omkostninger 910 722 0 1.012
2.700 4.222 0 1.012
5 Skat af årets resultat
Årets aktuelle skat 8.623 11.221 0 0
Årets udskudte skat -1.096 -1.657 0 0
7.527 9.564 0 0
Skat af årets resultat forklares således:
Beregnet 25% skat af årets resultat før skat 11.294 12.809 0 0
Skatteeffekt af:
Skat af ikke fradragsberettigede omkostninger og ikke
skattepligtige indtægter -3.325 451 0 0
Ikke aktiveret udskudt skat 0 -2.994 0 0
Skat af koncernintern avance på anlægsaktiver -442 -702 0 0
7.527 9.564 0 0
35

36
Noter til regnskaberne
Beløb i 1.000 kr.
Andre anlæg,
Grunde og driftsmateriel Tekniske anlæg
Note bygninger og inventar og maskiner
6 Materielle anlægsaktiver i koncernen
Kostpris 1. januar 1.035 1.425 198.331
Tilgang i årets løb 0 630 27.322
Kostpris 31.december 1.035 2.055 225.653
Opskrivninger 1. januar 8.809 3.772 441.149
Afgang i årets løb 0 -2.329 -400
Opskrivninger 31. december 8.809 1.443 440.749
Ned- og afskrivninger 1. januar 2.447 4.570 190.726
Årets afskrivninger 234 389 20.820
Tilbageførte ned- og afskrivninger på afhændede aktiver 0 -2.271 -347
Ned- og afskrivninger 31. december 2.681 2.688 211.199
Regnskabsmæssig værdi 31. december 7.163 810 455.203
Ejendommenes kontantværdi udgør 1. oktober 2010 11.901
Moderselskab Moderselskab
2011 2010
7 Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 1. januar 0 0
Årets tilgang 0 0
Årets afgang 0 0
Kostpris 31. december 0 0
Værdireguleringer 1. januar 929.083 894.115
Tilbageført værdiregulering af salg -2.683 0
Årets resultat 29.120 34.968
Udbytte til moderselskabet 0 0
Værdireguleringer 31. december 955.520 929.083
Regnskabsmæssig værdi 31. december 955.520 929.083
Kapitalandele i dattervirksomheder specificeres således: RAH Holding A/S
Ringkøbing-Skjern
Hjemsted Kommune
Ejerandel i % 100%
Selskabskapital 1.000
Egenkapital 955.520
Årets resultat 29.114

Noter til regnskaberne
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
8 Kapitalandele i associeret virksomhed
Kostpris 1. januar 6.500 4.000 0 0
Overført fra andre værdipapirer 9.327 0 9.327 0
Årets tilgang 38.724 2.500 35.724 0
Årets afgang -6.500 0 0 0
Kostpris 31. december 48.051 6.500 45.051 0
Værdireguleringer 1. januar -6.499 -1.620 0 0
Overført fra andre værdipapirer 6.785 6.785
Afskrivning på goodwill -551 0 -551 0
Årets værdireguleringer 7.452 -4.879 7.299 0
Værdireguleringer årets afgang 6.500 0
Værdireguleringer 31. december 13.687 -6.499 13.533 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 61.738 1 58.584 0
Resterende positivt forskelsbeløb, der indgår i ovenstående
regnskabsmæssige værdi udgør 31. december 15.985 0 15.985 0
Kapitalandele i associeret selskab specificeres således: Teknikgruppen A/S RGT Holding A/S ScanEnergi A/S
RAH Service A/S RAH Holding A/S RAH a.m.b.a.
Ikast Brande
Hjemsted Morsø Kommune Morsø Kommune Kommune
Ejerandel i % 0,00% 33,333% 19,108%
Selskabskapital 3.000 67.870
Egenkapital 0 9.460 222.939
Årets resultat -3 460 42.211
Kapitalandelene er på statustidspunktet indregnet til indre værdi på baggrund af årsrapporter for 2011.
9 Andre kapitalandele
Kostpris 1. januar 18.236 18.236 9.327 9.327
Årets tilgang 11.436 0 0 0
Årets afgang -9.327 0 -9.327 0
Kostpris 31. december 20.345 18.236 0 9.327
Værdireguleringer 1. januar 96.775 94.046 6.785 3.204
Årets værdireguleringer 886 2.729 0 3.581
Årets tilbageførsler af tidligere års værdireguleringer -6.785 0 -6.785 0
Værdireguleringer 31. december 90.876 96.775 0 6.785
Regnskabsmæssig værdi 31. december 111.221 115.011 0 16.112
Kapitalandelene er på statustidspunktet indregnet til dagsværdi, svarende til andel af egenkapital
ifølge disse selskabers årsrapporter for 2010.
37

38
Noter til regnskaberne
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
10 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 4.689 4.001 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 4.689 4.001 0 0
11 Værdipapirer
Obligationer og obligationsbaserede investeringsforeninger 538.253 522.692 23.588 52.772
Aktier og aktiebaserede investeringsforeninger 21.070 28.112 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 559.323 550.804 23.588 52.772
Kapitalkonto
og overført Reserve for
resultat opskrivninger I alt
12 Egenkapital
Koncern
Egenkapital 1. januar 313.317 687.109 1.000.426
Årets resultat 37.645 0 37.645
Egenkapital 31. december 350.962 687.109 1.038.071
Kapitalkonto Reserve efter
og overført den indre Reserve for
resultat værdis metode opskrivninger I alt
Moderselskab
Egenkapital 1. januar 59.940 253.377 687.109 1.000.426
Årets resultat 8.525 29.120 0 37.645
Egenkapital 31. december 68.465 282.497 687.109 1.038.071
Koncern
2011 2010
13 Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser 1. januar 2.176 891
Andel af årets resultat 4 1.285
Afgang ved salg af datterselskab -2.180 0
Minoritetsinteresser 31. december 0 2.176
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
2011 2010 2011 2010
14 Hensættelse til udskudt skat
Materielle anlægsaktiver 39.572 38.500 0 0
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser -151 -246 0 0
Periodeafgrænsningsposter -21.552 -19.730 0 0
Intern avance -8.260 -7.819 0 0
Hensættelser 31. december 9.609 10.705 0 0

Noter til regnskaberne
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
15 Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposterne indtægtsføres efter
nedenstående orden:
Periodeafgrænsningsposter
Periodiseret investeringsbidrag 59.039 56.086
Udligning af anlægsudgifter 27.168 22.833
Periodeafgrænsningsposter 31. december 86.207 78.919
Efter 5 år 73.733 67.650 0 0
Mellem 1 og 5 år 9.979 9.015 0 0
Langfristet del 83.712 76.665 0 0
Inden for 1 år 2.495 2.254
Periodeafgrænsningsposter 31. december 86.207 78.919 0 0
16 Anden gæld
Skyldig merværdiafgift mv. 13.720 12.960 0 0
Skyldige energiafgifter 34.813 31.726 0 0
Skyldig A-skat mv. 393 337 0 0
Feriepengeforpligtelser 2.115 2.069 3 3
Anden gæld 1.132 1.084 0 0
Anden gæld 31. december 52.173 48.176 3 3
17 Pantsætninger, eventualforpligtelser samt andre forpligtelser
RAH Net A/S har stillet en garanti på TDKK 16.436 overfor ScanEnergi Elsalg A/S.
Ringkøbing Amts Højspændingsforsyning a.m.b.a. har stillet en garanti på TDKK 5.426 overfor ScanEnergi A/S.
Grundlag
18 Nærtstående parter og ejerforhold
Nærtstående parter
RAH Holding A/S, Ringkøbing Datterselskab
RAH Net A/S, Ringkøbing Datterselskab
RAH Adm. A/S, Ringkøbing Datterselskab
RAH Service A/S, Ringkøbing Datterselskab
Scanenergi A/S Associeret selskab
RGT Holding A/S Associeret selskab
Selskabets ledelse og bestyrelse
Transaktioner
Der er indgået samarbejdsaftaler mellem selskaberne vedrørende de opgaver,
som skal varetages. Afregning heraf sker på markedsmæssige vilkår.
Koncerninterne transaktioner er elimineret i koncernregnkabet.
Ejerforhold
Selskabets andelskapital er fordelt på ca. 27.000 forbrugere.
Beløb i 1.000 kr.
39

Noter til regnskaberne
Beløb i 1.000 kr.
Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
19 Pengestrømsopgørelse – reguleringer
Finansielle indtægter -29.361 -35.958 -2.100 -3.226
Finansielle omkostninger 2.700 4.222 0 1.012
Af- og nedskrivninger inklusiv tab og gevinst ved salg 21.229 18.983 0 0
Indtægtsført investeringsbidrag m.v. -2.350 -2.137 0 0
Indtægt af kapitalandele i dattervirksomheder 0 0 -29.120 -34.968
Indtægt af kapitalandele i associeret virksomhed -6.901 4.879 -6.748 0
Indtægt af værdipapirer og kapitalandele -886 -2.729 0 -3.581
Kursregulering omsætningsværdipapirer -1.790 -3.500 0 0
Skat af årets resultat 7.527 9.564 0 0
Ændring i minoritetsandele -2.176 1.285 0 0
-12.008 -5.391 -37.968 -40.763
20 Pengestrømsopgørelse – ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger -688 3.578 0 0
Ændring i tilgodehavender 2.474 -6.388 0 120
Ændring i leverandører m.v. 5.887 1.975 7 20
7.673 -835 7 140

anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten aflægges efter årsregnskabslovens
bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse
C.
Den anvendte regnskabspraksis er ændret i forhold
til tidligere år, idet periodisering af investeringsbidrag
under passiver i modsætning til tidligere år er
forfaldsopdelt. Årets modtagne bidrag modregnes
i modsætning til tidligere år i årets køb af materielle
anlægsaktiver i pengestrømsopgørelsen.
Generelt om indregning og måling
Regnskabet er udarbejdet med udgangspunkt i det
historiske kostprisprincip.
Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer
af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles
til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere
indregnes i resultatopgørelsen alle omkost-
ninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening,
herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte
forpligtelser samt tilbageførsler som følge af
ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere
har været indregnet i resultatopgørelsen.
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt,
at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet,
og aktivets værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt,
at fremtidige økonomiske fordele vil fragå
selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser
til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser
som beskrevet for hver enkelt regnskabspost
nedenfor.
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige
tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten
aflægges, og som be- eller afkræfter forhold,
der eksisterer på balancedagen.
Som målevaluta benyttes danske kroner. Alle andre
valutaer anses som fremmed valuta.
Konsolideringspraksis
Årsrapporten omfatter moderselskabet, Ringkøbing
Amts Højspændingsforsyning a.m.b.a., samt virksomheder,
hvori moderselskabet direkte eller indirekte
besidder flertallet af stemmerettighederne,
eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse
eller på anden måde har en bestemmende indflydelse.
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig,
men ikke bestemmende indflydelse, betragtes
som associerede virksomheder (stemmerettighederne
udgør typisk mellem 20% og 50%; men kan
udgøre under 20%).
41

42
anvendt regnskabspraksis
Der er ved sammendraget foretaget eliminering af
koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
udbytter og mellemværender samt
realiserede og urealiserede interne gevinster og tab
ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.
De årsrapporter, der er anvendt til brug for koncernens
årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med
koncernens regnskabspraksis. Koncernens årsrapport
er udarbejdet på grundlag af årsrapporter for
moderselskabet og dattervirksomhederne som et
sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter.
Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede
dattervirksomheder udlignes med moderselskabets
andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige
indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet
blev etableret.
Minoritetsinteresser
Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital
anføres den del af dattervirksomhedernes
resultat og egenkapital, der kan henføres til minoritetsinteresser,
som særskilte poster i resultatopgørelse
og balance. Minoritetsinteresser indregnes på
grundlag af omvurderingen af overtagne aktiver og
forpligtelser til dagsværdi på tidspunktet for erhvervelse
af dattervirksomheder
resultatopgørelsen
Nettoomsætning
I nettoomsætningen indgår indtægter fra nettarif
for den i året transporterede elektricitet. Herudover
indgår indtægter fra faste afgifter og gebyrer. Nettoomsætningen
indregnes eksklusive moms og
energiafgifter.
Salg af el til A og B forbrugere indtægtsføres efter
måleraflæsninger. Salget til C forbrugere slutafregnes
til forskellige terminer i regnskabsåret. Salget er
i lighed med tidligere år periodiseret ud fra elkøbet
ved anvendelse af en skønnet ledningstabsprocent.
De endelige afregninger for C forbrugerne kan derfor
være større eller mindre end de i årsrapporten
indtægtsførte acontobeløb.
Selskabets indtægter sammenholdes med den for
året foreløbige gældende indtægtsramme opgjort
på baggrund af reglerne i Bekendtgørelsen om indtægtsrammer
og åbningsbalance mv. for netselskaber.
En eventuel overdækning i forhold til indtægtsrammen
afsættes under anden gæld og indregnes
i nettarifferne for de følgende år.
Indtægter ved salg af varer og tjenesteydelser medtages
i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang
er sket inden årets udgang. Nettoomsætningen
indregnes excl. moms.
Selskabet oplyser ikke omsætningens størrelse i
henhold til årsregnskabslovens § 32.

anvendt regnskabspraksis
omkostning til råvarer og hjælpematerialer
Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer indeholder
direkte omkostninger, der er anvendt for at
opnå nettoomsætning.
Investeringsbidrag
Investeringsbidrag modtaget ved tilslutning af såvel
nye forbrugere som tilslutning af decentral produktion
siden 1. januar 2001 er opført som periodeafgrænsningspost
under passiver fratrukket årlig indtægtsførelse
heraf. De årlige investeringsbidrag
indtægtsføres over et åremål svarende til den gennemsnitlige
levetid for de ledningsnet, forbrugerne
tilsluttes.
Drift og vedligeholdelse af anlæg
Fordelingen af omkostningerne på drifts-, regnings-
og anlægsarbejder samt på de forskellige spændingsniveauer
sker udfra de daglige registreringer i
et arbejdsordresystem hos leverandøren.
andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger indeholder produktionsomkostninger
og omkostninger til lokaler, salg
og distribution samt kontorhold mv.
personaleomkostninger
Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger
samt lønafhængige omkostninger.
af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger
af immaterielle og materielle anlægsaktiver
samt avance og tab ved løbende udskiftning
af anlægsaktiver.
andre driftsindtægter
og andre driftsomkostninger
Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger
indeholder indtægter henholdsvis omkostninger af
sekundær karakter i forhold til virksomhedens hovedaktivitet.
resultat af kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder
I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige
andel af resultat for året med fradrag eller tillæg
af urealiserede koncerninterne avancer eller tab under
posterne »Indtægter af kapitalandele i datterselskaber«
og »Indtægter af kapitalandele i associerede
virksomheder«.
Finansielle poster
Finansielle indtægter og udgifter indeholder renter,
kursregulering på værdipapirer samt tillæg og godtgørelse
under acontoskatteordningen.
skat af årets resultat
Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle
skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen
med den del, der kan henføres til årets resultat
og direkte på egenkapitalen med den del, der
kan henføres til egenkapitaltransaktioner. Den skat,
der indregnes i resultatopgørelsen, klassificeres som
henholdsvis skat af ordinær drift og skat af ekstraordinære
poster.
43

44
anvendt regnskabspraksis
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
Moderselskabets datterselskaber RAH Holding A/S,
RAH Service A/S, RAH Adm A/S og Energicenter Vestjylland
A/S er sambeskattet. RAH Holding A/S
fungerer som administrationsselskab i sambeskatningen.
Balancen
Skatteeffekten af sambeskatningen mellem datterselskaberne
fordeles på såvel overskuds- som
underskudsgivende dattervirksomheder i forhold til
disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med
refusion vedrørende skattemæssige underskud). De
sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Grunde måles til kostpris med fradrag af nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.
Kostpris omfatter købspris og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger til
klargøring. Der indregnes ikke renter.
Måling af ledningsnet og transformatorer mv. ved selskabets stiftelse er fremkommet på baggrund af
de til Energitilsynet indrapporterede mængder og skønnede restlevetider for de enkelte aktiver, hvorefter
der på baggrund af de af Energitilsynet for branchen fastsatte standardværdier af og levetider for
aktiverne er beregnet en værdi af aktiverne pr. 1. januar 2000.
Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi og nedskrivninger,
fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:
IT-udstyr, software 3 år
IT-udstyr, hardware 5 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5 – 10 år
Bygninger 40 år
Teknisk anlæg og maskiner 30 – 50 år
Afskrivning på et anlægsaktiv påbegyndes, når det tages i brug.
Fradrag for nyanskaffelser følger grænsen for skattemæssige fradrag.
Avance og tab ved løbende udskiftning af materielle anlægsaktiver indtægtsføres henholdsvis
omkostningsføres under »Af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver«.

anvendt regnskabspraksis
Nedskrivning af anlægsaktiver
Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver
gennemgås årligt for at afgøre, om der er en
indikation af værdiforringelse, udover det som udtrykkes
ved afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages
der nedskrivning til aktivets lavere genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien for aktivet
opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen
og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en
genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, skal
aktiverne vurderes samlet i den mindste gruppe af
aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes
en pålidelig genindvindingsværdi.
Nedskrivning af materielle anlægsaktiver omkostningsføres
under samme regnskabspost som de
tilhørende afskrivninger.
Kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder indregnes og måles efter den indre
værdis metode.
I balancen indregnes under posten »Kapitalandele
i dattervirksomheder« og »Kapitalandele i associerede
virksomheder« den forholdsmæssige ejerandel
af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi
opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne
avancer eller tab og med tillæg eller fradrag
af resterende værdi af positiv henholdsvis negativ
forskelsværdi (goodwill eller negativ goodwill).
Goodwill afskrives over 5 år.
Dattervirksomheder og associerede virksomheder
med negativ regnskabsmæssig indre værdi værdiansættes
til DKK 0. Såfremt moderselskabet har en
retlig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens
underbalance, indregnes en hensættelse
hertil.
Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i
dattervirksomheder og associerede virksomheder
henlægges ved overskudsdisponeringen til en »Reserve
for nettoopskrivning efter den indre værdis
metode« under egenkapitalen.
Værdipapirer og kapitalandele
Andre værdipapirer og kapitalandele indregnet
under anlægsaktiver omfatter værdipapirer og kapitalandele
i andre virksomheder, hvor koncernens
ejerandel er under 20%. Andre værdipapirer og
kapitalandele måles til dagsværdi.
I det omfang kapitalandele i andre virksomheder
ikke handles på et velfungerende og effektiv marked,
er værdien af kapitalandelene målt på grundlag
af den forholdsmæssige andel af virksomhedernes
regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter selskabernes
generalforsamlingsgodkendte årsregnskaber
eller årsrapporter i det omfang disse foreligger.
45

anvendt regnskabspraksis
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter en gennemsnitsmetode
eller nettorealisationsværdi, hvis
denne er lavere. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger
opgøres som summen af de fremtidige
salgsindtægter, som varebeholdningerne på
balancedagen forventes at indbringe som led i
normal drift og fastsat under hensyntagen til omsættelighed,
ukurans og udvikling i forventet salgspris
med fradrag for de til salget beregnede omkostninger.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer
omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Afholdte direkte omkostninger til erhvervelse af
energibesparende projekter som overstiger det mål
som er fastsat frem til 31. december 2010 aktiveres.
Beholdningen måles til kostpris efter FIFO-metoden
eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.
tilgodehavender
Tilgodehavender indregnes i balancen til amortiseret
kostpris, der sædvanligvis svarer til pålydende
værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse
af tab.
Nedskrivninger til tab på mellemregning med forbrugerne
er opgjort under hensyn til det samlede
forfaldne beløb på statustidspunktet.
Nedskrivninger til tab på øvrige debitorer opgøres
på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte
tilgodehavender.
Igangværende arbejder for fremmed regning
Igangværende arbejde for fremmed regning måles
til en skønnet salgsværdi af det udførte arbejde, herunder
med beregnet tillæg til dækning af indirekte
omkostninger. Når det er sandsynligt, at de samlede
kontraktomkostninger vil overstige de samlede indtægter
på en kontrakt, indregnes det forventede tab
i resultatopgørelsen.
Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles
salgsværdien til medgåede omkostninger eller en
lavere nettorealisationsværdi.
Forudbetalinger modregnes i igangværende arbejder
for fremmed regning. Modtagne aconto-
betalinger ud over den udførte andel af kontrakter
opgøres særskilt for hver kontrakt og opføres som
modtagne forudbetalinger fra kunder under kortfristede
gældsforpligtelser. Omkostninger i forbindelse
med salgsarbejde og opnåelse af kontrakter indregnes
i resultatopgørelsen i takt med, at de afholdes.

anvendt regnskabspraksis
Værdipapirer (omsætningsaktiver)
Værdipapirer, som består af børsnoterede obligationer
og aktier, måles til fondsbørsens salgsværdi på
balancedagen.
periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter
afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende
husleje, forsikringspræmier, abonnementer
og renter.
Likvide beholdninger
Likvide beholdninger værdiansættes i balancen til
pålydende værdi.
Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser
Der indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af
aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt
skat af midlertidige forskelle vedrørende ikkeskattemæssigt
afskrivningsberettiget goodwill samt
andre poster, hvis disse – bortset fra ved virksomhedsovertagelser
– er opstået på anskaffelsestidspunktet
uden at have effekt på det regnskabsmæssige
resultat eller den skattepligtig indkomst.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler
og skattesatser, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat forventes
udløst som aktuel skat. I de tilfælde, hvor opgørelse
af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler,
måles udskudt skat på grundlag af
den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis
afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettigede skattemæssige underskud,
måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne
realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser.
Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres
modregnet inden for samme juridiske skatteenhed.
aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser
Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser
indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes
på grundlag af årets forventede skattepligtige
indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster. Skattetilgodehavender og -forpligtelser
præsenteres modregnet i det omfang, der
er legal modregningsadgang, og posterne forventes
afregnet netto eller samtidig.
47

anvendt regnskabspraksis
Øvrige gældsforpligtelser
Gældsforpligtelser indregnes til kostpris på tidspunktet
for stiftelse af gældsforholdet. Efterfølgende
opgøres de til amortiseret kostpris, hvilket for
korte og uforrentede gældsforpligtelser samt for
variabelt forrentede gældsforpligtelser normalt svarer
til den nominelle værdi.
periodeafgrænsningsposter
Periodeafgræsningsposter opført som forpligtelser
udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter
i de efterfølgende regnskabsår.
pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen for selskabet opstilles efter
den indirekte metode med udgangspunkt i årets
resultat.
Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme
for året opdelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitet samt, hvorledes disse pengestrømme
har påvirket årets likvider.
Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som
selskabets resultat reguleret for ikke kontante driftsposter
som af- og nedskrivninger, reservationer samt
ændring i driftskapitalen, renteindbetalinger og
-udbetalinger, betalt vedrørende ekstraordinære
poster og betalt selskabsskat.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter
pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle
og finansielle anlægsaktiver.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter
pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af
langfristet gæld.
49

Ledelsespåtegning
Direktion og bestyrelse har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2011 for Ringkøbing Amts
Højspændingsforsyning a.m.b.a.
Koncernregnskabet og årsregnskabet for Ringkøbing Amts Højspændingsforsyning a.m.b.a. udarbejdes
efter årsregnskabsloven.
Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens
og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og selskabets
finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og
selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Ringkøbing, den 11. april 2012
Direktion
Jacob Møller
Bestyrelse
Poul Hjulmand Esper Halkjær Asger Graversen
formand næstformand
Svend Stensig Hans Kristian Markussen
51

52
Den uafhængige revisors erklæring
til andelshaverne i ringkøbing amts Højspændingsforsyning a.m.b.a.
påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet
for Ringkøbing Amts Højspændingsforsyning
a.m.b.a. for regnskabsåret 1. januar – 31. december
2011, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse,
balance, pengestrømsopgørelse og
noter for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet
og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet
og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende
billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Ledelsen har endvidere ansvaret for den
interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for
at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab
uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl.
revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet
og årsregnskabet på grundlag af
vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse
med internationale standarder om revision
og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning.
Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen for at opnå høj
grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og
årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger
for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger
i koncernregnskabet og årsregnskabet. De
valgte revisionshandlinger afhænger af revisors
vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig
fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet,
uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol,
der er relevant for virksomhedens udarbejdelse
af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
et retvisende billede.

Den uafhængige revisors erklæring
Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger,
der er passende efter omstændighederne, men ikke
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter
endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis
er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige
skøn er rimelige, samt en vurdering
af den samlede præsentation af koncernregnskabet
og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis
er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores
konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens
og selskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af
koncernens og selskabets aktiviteter samt pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar – 31. december
2011 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst
ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yder-
ligere handlinger i tillæg til den udførte revision af
koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på
denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne
i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med
koncernregnskabet og årsregnskabet.
Ringkøbing, den 11. april 2012
pricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Peter Eeg Petersen
statsautoriseret revisor
53

RAH | Ndr. Ringvej 4 | 6950 Ringkøbing | Tlf. 9732 1455 | rah@rah.dk | www.rah.dk