Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium ...

Kompendium om Aktieoptioner
Som det ses beregnes P/E på historisk indtjening – altså resultatet fra seneste offentliggjorte
regnskab eller alternativt et gennemsnit af flere års indtjening. En høj P/E vil være et udtryk
for, at markedet forventer stigende indtjening i selskabet fremover.
Ofte beregnes der også et P/E nøgletal baseret på forventet indtjening for næste år. Dette
kaldes forward P/E
⁄
K/I (K/IV) er en forkortelse for kurs/indre værdi, og kan fortolkes som prisen for 1 kr. egen-
kapital.
⁄
Indre værdi pr. aktie fås ved at dividere den bogførte egenkapital med antallet af aktier i
selskabet. Er K/I over 1 er investor således villig til at betale mere end den egentlige værdi af
egenkapitalen. Omvendt hvis K/I er under 1 vil investor end ikke betale den bogførte værdi
af egenkapitalen. En lav K/I er blandt andet et kendetegn ved value aktier.
ROE er udtryk for selskabets evne til at forrente egenkapitalen og er bestemt af forrentning
af aktivmassen og selskabets gearing. Den beregnes ved at sætte indtjening (pr. aktie) i
forhold til den indre værdi (pr. aktie)
Som det ses ud fra ovenstående definitioner er der følgende sammenhæng mellem P/E, K/I
og ROE:
⁄
⁄
side 27 (59)
Opdateret 10. april 2013
© FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER