à rsrapport 2012 - Kamstrup A/S

Årsrapport
2012
CVR-nr. 21 24 81 18
1

Indholdsfortegnelse
Ledelsespåtegning.............................................................................5
Den uafhængige revisors erklæringer.................................................6
Ledelsesberetning
Selskabsoplysninger..........................................................................8
Koncernoversigt.................................................................................9
Hoved- og nøgletal for koncernen..................................................... 10
Beretning......................................................................................... 11
Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Anvendt regnskabspraksis............................................................... 13
Resultatopgørelse............................................................................ 18
Balance............................................................................................19
Pengestrømsopgørelse.....................................................................21
Noter................................................................................................22
3

Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret
1. januar – 31. december 2012 for Kamstrup A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede
af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2012.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse
for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold,
årets resultat og af koncernens og selskabets finansielle stilling.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Aarhus, den 18. marts 2013
Direktion:
Per Asmussen
Bestyrelse:
Jørgen Wisborg
Formand
Flemming Rasmussen
Næstformand
Erik Larsen
Dan Korsgaard
Tina H. Amdisen
Medarbejderrepræsentant
Tove M. Sørensen
Medarbejderrepræsentant
5

Den uafhængige revisors erklæringer
Til kapitalejeren i Kamstrup A/S
Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Kamstrup A/S for regnskabsåret
1. januar – 31. december 2012. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter anvendt
regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter for såvel koncernen som selskabet
samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes
efter årsregnskabsloven.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der
giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere
ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde
et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl.
Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på
grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale
standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver,
at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af
sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb
og oplysninger i koncernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation
i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens
udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet
hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne,
men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En
revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende,
om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation
af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som
grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede
af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2012 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
6

Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget
yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen
er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.
Aarhus, den 18. marts 2013
KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Claus Hammer-Pedersen
Statsaut. revisor
Udo Witzky
Statsaut. revisor
7

Ledelsesberetning
Selskabsoplysninger
Kamstrup A/S
Industrivej 28, Stilling
8660 Skanderborg
Telefon: 89 93 10 00
Telefax: 89 93 10 01
Hjemmeside: www.kamstrup.dk
E-mail: info@kamstrup.dk
CVR-nr.: 21 24 81 18
Stiftet: 28. august 1931 (grundlagt 1946)
Hjemsted: Skanderborg
Bestyrelse
Jørgen Wisborg, formand
Flemming Rasmussen, næstformand
Erik Larsen
Dan Korsgaard
Tina H. Amdisen
Tove M. Sørensen
Direktion
Per Asmussen
Revision
KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Bruun’s Galleri
8100 Aarhus C
Generalforsamling
Ordinær generalforsamling afholdes 18. marts 2013
8

Ledelsesberetning
Koncernoversigt
Kamstrup A/S
100%
Kamstrup B.V .
Holland
50%
Fischer-Kamstrup A/S
Danmark
100%
Kamstrup Sp. z o.o.
Polen
100%
Energy-Lab ApS
Danmark
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Kamstrup Instrumentation Ltd.
Storbritannien
Kamstrup Services SAS
Frankrig
Kamstrup AS
Norge
Zao Kamstrup
Rusland
Kamstrup AB
Sverige
Kamstrup Karlskrona AB
Sverige
Kamstrup International A/S
Danmark
Kamstrup South Africa (Pty) Ltd.
South Africa
9

Ledelsesberetning
Hoved- og nøgletal for koncernen
Mio kr. 2012 2011 2010 2009 2008
Hovedtal
Nettoomsætning 1.257,1 1.180,4 918,0 842,1 939,1
Resultat af primær drift 197,9 209,6 122,0 28,8 73,3
Resultat af finansielle poster -7,7 -5,1 -7,1 -5,1 -31,5
Resultat før skat 191,0 205,1 115,7 26,6 42,4
Årets resultat 144,7 151,7 93,8 10,0 25,5
Anlægsaktiver 300,8 249,5 198,5 210,5 242,5
Omsætningsaktiver 414,8 394,8 411,8 341,9 379,4
Aktiver i alt 715,6 644,3 610,3 552,4 622,0
Aktiekapital 14,0 14,0 14,0 14,0 14,0
Egenkapital 375,3 349,1 293,4 210,5 225,9
Hensatte forpligtelser 31,9 20,2 9,5 19,2 18,7
Kortfristet gæld 241,0 201,6 225,6 162,7 212,3
Gældsforpligtelser 308,4 275,0 304,7 321,2 377,3
Investering i materielle
anlægsaktiver
-77,9 -71,3 -20,4 -26,2 -60,3
Pengestrøm i alt -42,7 0,7 61,1 -2,5 -21,0
Nøgletal
Overskudsgrad 16 18 13 3 8
Afkastningsgrad 47 57 35 8 22
Likviditetsgrad 172 196 183 210 178
Egenkapitalandel (soliditet) 52 54 48 38 36
Egenkapitalforrentning 40 47 37 5 12
Gennemsnitligt antal ansatte 761 721 635 681 690
De i oversigten anførte nøgletal er beregnet således:
Overskudsgrad
Afkastningsgrad
Likviditetsgrad
Egenkapitalandel
Resultat af primær drift x 100
Nettoomsætning
Resultat af primær drift x 100
Gennemsnitlig investeret kapital*
Omsætningsaktiver x 100
Kortfristet gæld
Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser, ultimo x 100
Passiver i alt, ultimo
Årets resultat efter skat x 100
Egenkapitalforrentning
Gennemsnitlig egenkapital
*Investeret kapital:
Driftmæssige immaterielle og materielle anlægsaktiver samt nettoarbejdskapital
10

Ledelsesberetning
Beretning
Hovedaktivitet
Koncernen Kamstrup A/S udvikler, producerer og sælger elektroniske energi- og brugsvandsmålere
og tilhørende aflæsningssystemer til forsyningsselskaber i hele verden.
Hovedkontoret ligger i Stilling, syd for Århus og huser udvikling, administration, salg og
automatiseret produktion.
Som grundprincip udvikler virksomheden selv alle sine produkter og producerer dem på
sine højt automatiserede fabrikker i Skandinavien.
På verdensbasis har Kamstrup afdelinger i Sverige, Norge, Storbritanien, Holland, Polen,
Frankrig, Rusland, Estland, Finland, Tyskland, Schweiz, Spanien, Tjekkiet, Rumænien, Serbien,
Dubai, Singapore, Indien, Kina og Sydafrika. I øvrige lande sælges og markedsføres
via et netværk af distributører.
Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold
Årets resultat
Verdensmarkedet for intelligent forbrugsmåling af energi og vand er stagneret i 2012.
Det er i 2012 lykkedes at vinde større andele på en række markeder på trods af, at konkurrencen
gradvist skærpes. Det har ført til en vækst på 6% i 2012.
Hovedparten af virksomhedens vækst er på eksportmarkeder. I 2012 har virksomheden
åbnet eget kontor i Sydafrika. Mere end 80% af virksomhedens salg eksporteres.
En væsentlig årsag til væksten findes i resultaterne af de seneste års indsats på produktudvikling,
hvor en række succesfulde produktlanceringer er blevet gennemført. Disse har
forstærket Kamstrups konkurrenceevne, dels gennem produkternes øgede funktionalitet
og dels ved reduktioner i fremstillingsomkostningerne. Løbende investeringer i fabriksautomatisering
har også bidraget til disse reduktioner og dermed til større konkurrencekraft,
foruden at sikre et højt og konsistent kvalitetsniveau.
En lang række løbende forbedringer gennem Lean-aktiviteter har også forbedret produktiviteten.
På trods af store investeringer i 2012 er Kamstrup i en finansiel gunstig position.
En kraftig stigning i indsatsen på markedsføring og produktudvikling i 2012 har øget kapacitetsomkostningerne
og forventes at føre til voksende markedsandele fremadrettet.
Med disse store omkostninger i 2012 betragtes et årsresultat på samme niveau som i 2011
som særdeles tilfredsstillende.
11

Ledelsesberetning
Markedet og forventninger til fremtiden
I 2013 forventes verdensmarkedet for Kamstrups produkter at holde sig uændret eller
måske vigende. Alligevel forventes en stigende omsætning som følge af fortsat voksende
markedsandele, hvilket er et resultat af indsatsen indenfor produktudvikling og produktionsteknisk
udvikling samt salgsaktiviteter på flere markeder.
Kamstrup planlægger fortsat at investere en væsentlig del af det løbende resultat i ny
produktudvikling og produktionsteknisk udvikling i de kommende år. Desuden afsættes
ressourcer til markedsintroduktion af en række væsentlige nye produkter i 2013.
Vi forventer fortsat vækst i 2013 og et resultat tæt på samme niveau som i 2012.
Risici
Kamstrup producerer, sælger og installerer primært energi- og brugsvandsmålere og tilhørende
fjernaflæsningssystemer. Behovet/markedet er nogenlunde stabilt, geografisk
er der vækstpotentiale. Der vurderes ikke at være væsentlige generelle risici, når der
bortses fra risikoen ved ikke at være på forkanten med den teknologiske udvikling, have
høj produktkvalitet og ved at agere i et konkurrencepræget marked.
Kamstrups følsomhed over for finansielle risici er meget begrænset. Behovet for anvendelse
af rente- og valutasikringsinstrumenter vurderes løbende og sker alene ud fra
kommercielle behov med henblik på sikring af de fremtidige pengestrømme. Tabsrisikoen
på kunder søges generelt afdækket via kreditrammer og indhentning af kreditoplysninger.
Kamstrup har en høj kreditværdighed.
Videnressourcer
Kamstrup har stabile, kompetente og veluddannede medarbejdere. Virksomhedens beliggenhed
muliggør fortsat rekruttering af veluddannede medarbejdere indenfor teknologi og
økonomi m.v.
Samfundsansvar (CSR)
Siden januar 2010 har Kamstrup været tilsluttet FN Global Compact. FN Global Compact
er verdens største initiativ for virksomheders samfundsansvar. Det er startet af FN med
den hensigt at inddrage private virksomheder i løsningen af nogle af de store sociale og
miljømæssige udfordringer, som følger med globaliseringen.
FN Global Compact opfordrer virksomheder til at støtte op om ti principper inden for områderne
menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og korruption, og til at implementere
disse internt i deres praksis.
Kamstrup vil fortsætte med at gennemføre tiltag indenfor disse CSR-områder og årligt rapportere
resultaterne til FN Global Compact.
Denne årlige rapportering kan findes på http://kamstrup.com/23792/kamstrup-csr-2012
12

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for Kamstrup A/S for 2012 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens
bestemmelser for klasse C-virksomheder (stor).
Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Kamstrup A/S samt dattervirksomheder,
hvori Kamstrup A/S direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af stemmerettighederne
eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen
besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder, jvf. koncernoversigten.
Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede
fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes
handelsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet.
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet.
Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. Positive
forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne identificerede
aktiver og forpligtelser, inklusive hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes
under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter
en individuel vurdering af den økonomiske levetid, dog maksimalt 20 år. Aktuelt er levetiden
vurderet til 5 år.
Minoritetsinteresser
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteressernes
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes resultat og egenkapital
reguleres årligt og opføres som særskilte poster under resultatopgørelse og balance.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens
kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens
valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for
tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes
i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.
Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder omregnes
resultatopgørelserne til en gennemsnitlig valutakurs for måneden, og balanceposterne
omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af uden-
13

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
landske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser
samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens
valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles
efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter
indgår i andre tilgodehavender, henholdsvis anden gæld.
Ændringer i dagværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse,
indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i dagsværdien af det
sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder betingelserne for sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser, indregnes i andre
tilgodehavender eller anden gæld samt i egenkapitalen.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætningen indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til
køber har fundet sted inden årets udgang. Nettoomsætningen måles eksklusive moms,
afgifter og rabatter i forbindelse med salget.
Nettoomsætningens fordeling på geografiske markeder er med henvisning til årsregnskabsloven
§ 96 stk. 1 ikke vist, idet oplysning herom vurderes at kunne volde betydelig
skade for selskabet.
Igangværende systemleverancer for fremmed regning indregnes i nettoomsætningen i
takt med, at produktionen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af
årets udførte arbejder. Projekterne vurderes løbende for eventuel tabsrisiko, der i givet fald
reserveres.
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder
I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de
enkelte dattervirksomheders resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab.
I både modervirksomhedens og koncernens resultatopgørelser indregnes den forholdsmæssige
andel af de associerede virksomheders resultat efter skat efter eliminering af
forholdsmæssig andel af intern avance/tab.
14

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og tab vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver
og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen m.v.
Selskabsskat
Selskabet er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af OK a.m.b.a.-koncernens
danske dattervirksomheder. Danske dattervirksomheder indgår i sambeskatningen
fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet, og frem til det
tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen.
Moderselskabet OK a.m.b.a. er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner
som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne.
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem
de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning
hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra
virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt
overskud.
Årets skat, der består af årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat – herunder
som følge af ændring i skattesats – indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til
posteringer direkte i egenkapitalen.
Efter sambeskatningsreglerne afvikles dattervirksomhedernes hæftelser over for skattemyndighederne
for egne selskabsskatter i takt med betaling af sambeskatningsbidrag til
administrationsselskabet.
Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under tilgodehavender
hos eller gæld til tilknyttede virksomheder.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. I de
tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler,
måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktiver
henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved
udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser
inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
15

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Balancen
Immaterielle og materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt
denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Der vurderes årligt for indikationer på
værdiforringelser af hvert enkelt aktiv henholdsvis grupper af aktiver.
Immaterielle anlægsaktiver
Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
afskrivninger. Kostprisen omfatter omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og
indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter. Aktiverede udviklingsomkostninger
afskrives lineært efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet over den vurderede
økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 2-5 år.
Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill
afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid, der er vurderet til 5 år.
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og
inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen
indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen
direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører
og løn.
Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering
af aktivernes forventede brugstider:
Bygninger
Tekniske anlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg
eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.
Kapitalandele i den associerede russiske virksomhed måles til kostpris eller
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.
Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
overføres under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis
metode, i det omfang den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien.
Varebeholdninger
20-25 år
5 år
3-7 år
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere
end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med
tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
16

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for
råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger
indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og
afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr
samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Låneomkostninger indregnes ikke.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af forventede
tab.
Egenkapital – udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære
generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for
året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Andre hensatte forpligtelser
Andre hensatte forpligtelser omfatter alene garantiforpligtelser til udbedring af arbejder
inden for garantiperioden.
Finansielle gældsforpligtelser
Finansielle gældsforpligtelser, måles til amortiseret kostpris.
Øvrige gældsforpligtelser
Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme fordelt på drifts-, investeringsog
finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved
årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme
fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte
virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke kontante
driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat.
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg
af virksomheder og aktivitet samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle
anlægsaktiver.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning
af selskabets aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån,
afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.
17

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Resultatopgørelse
Koncern
Moderselskab
tkr. Note 2012 2011 2012 2011
Nettoomsætning 1.257.145 1.180.375 999.681 946.767
Produktionsomkostninger 1 -737.821 -675.200 -655.415 -603.621
Bruttoresultat 519.324 505.175 344.266 343.146
Salgs- og distributionsomkostninger 1 -215.511 -197.653 -127.915 -109.068
Administrationsomkostninger 1,2 -105.924 -97.967 -57.839 -57.345
Resultat af primær drift 197.889 209.555 158.512 176.733
Resultat i dattervirksomheder 8 - - 31.442 22.182
Resultat i associerede virksomheder 9 725 601 725 601
Finansielle indtægter 3 307 1.362 1.500 2.718
Finansielle omkostninger 4 -7.966 -6.425 -9.754 -8.330
Resultat før skat 190.955 205.093 182.425 193.904
Skat af årets resultat 5 -46.216 -51.337 -37.686 -42.225
Årets resultat 144.739 153.756 144.739 151.679
Minoritetsaktionærenes andel af
dattervirksomheders resultat 0 -2.077 0 0
Kamstrup-koncernens
andel af årets resultat 144.739 151.679 144.739 151.679
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte 102.000 120.000
Overført resultat 42.739 31.679
144.739 151.679
18

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Balance – Aktiver
Koncern
Moderselskab
tkr. Note 2012 2011 2012 2011
AKTIVER
Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver 6
Færdiggjorte udviklingsprojekter 51.601 29.894 50.630 27.881
Koncerngoodwill 19.152 24.446 0 0
Udviklingsprojekter under udførelse 13.601 18.083 13.601 18.083
84.354 72.423 64.231 45.964
Materielle anlægsaktiver 7
Grunde og bygninger 114.266 79.769 113.807 79.311
Produktionsanlæg og maskiner 69.961 40.129 69.961 40.129
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 26.770 25.111 17.828 15.948
Anlæg under udførelse 2.441 28.230 2.376 27.851
213.438 173.239 203.972 163.239
Finansielle anlægsaktiviteter
Kapitalandele i dattervirksomheder 8 - - 120.020 108.141
Kapitalandele i associerede virksomheder 9 2.206 3.482 2.206 3.481
Deposita 766 398 749 352
2.972 3.880 122.975 111.974
Anlægsaktiver i alt 300.764 249.542 391.178 321.177
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 129.137 112.744 108.485 105.152
Varer i arbejde 5.628 1.932 4.913 1.932
Færdigvarer 7.040 17.386 3.487 1.286
141.805 132.062 116.885 108.370
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg 155.176 143.649 100.264 68.634
Salgsværdi af systemleverancer 60.719 35.869 51.776 33.676
Tilgodehavende hos dattervirksomheder - - 42.163 75.559
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 15 5.785 0 5.785 0
Udskudt skat 12 3.969 3.378 0 0
Tilgodehavende selskabsskat 15 6.667 0 195 0
Andre tilgodehavender 7.481 3.900 3.471 233
239.797 186.796 203.654 178.102
Likvide beholdninger 33.199 75.918 9.586 35.531
Omsætningsaktiver i alt 414.801 394.776 330.125 322.003
AKTIVER I ALT 715.565 644.318 721.303 643.180
19

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Balance – Passiver
Koncern
Moderselskab
tkr. Note 2012 2011 2012 2011
PASSIVER
Egenkapital 10
Aktiekapital 14.000 14.000 14.000 14.000
Reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode 1.956 3.231 0 0
Overført resultat 257.366 211.850 259.322 215.081
Foreslået udbytte 102.000 120.000 102.000 120.000
Egenkapital i alt 375.322 349.081 375.322 349.081
Minoritetsinteresser 11 - - - -
Hensatte forpligtelser
Udskudt skat 12 10.676 5.498 10.432 4.487
Andre hensatte forpligtelser 13 21.187 14.734 20.344 13.831
Hensatte forpligtelser i alt 31.863 20.232 30.776 18.318
Gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser 14
Realkreditinstitutter 67.307 72.497 67.307 72.497
Kreditinstitutter 26 862 0 0
67.333 73.359 67.307 72.497
Kortfristede gældsforpligtelser
Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 6.578 6.081 5.711 5.115
Kreditinstitutter 28.449 295 28.295 0
Forudbetaling fra kunder 938 1.819 0 0
Leverandørgæld 55.371 52.397 48.267 42.644
Gæld til dattervirksomheder - - 64.591 67.557
Gæld til associerede virksomheder 1.147 1.758 1.147 1.758
Gæld til tilknyttede virksomheder 15 0 1.994 0 1.994
Skyldig selskabsskat 15 5.145 8.526 0 0
Anden gæld 143.419 128.776 99.887 84.216
241.047 201.646 247.898 203.284
Gældsforpligtelser i alt 308.380 275.005 315.205 275.781
PASSIVER I ALT 715.565 644.318 721.303 643.180
Eventualposter 16
Nærtstående parter 19
20

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Pengestrømsopgørelse
Koncern
tkr. Note 2012 2011
Nettoomsætning 1.257.145 1.180.375
Omkostninger -994.864 -913.207
Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 17 262.281 267.168
Ændring i driftskapital 18 -33.574 -66.045
Pengestrøm fra primær drift 228.707 201.123
Renteindtægter, betalt 307 1.362
Renteomkostninger, betalt -7.966 -6.425
Pengestrøm fra ordinær drift 221.048 196.060
Betalt selskabsskat -59.456 -44.942
Pengestrøm fra driftsaktivitet 161.592 151.118
Køb af immaterielle anlægsaktiver -29.913 -38.031
Køb af materielle anlægsaktiver -78.171 -71.200
Salg af anlægsaktiver 1.516 656
Deposita -368 -222
Pengestrøm til investeringsaktivitet -106.936 -108.797
Fremmedfinansiering:
Realkreditinstitutter -4.693 13.405
Kreditinstitutter 27.318 -19.709
Udlån til søsterselskaber 0 57.654
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte -120.000 -93.000
Pengestrøm til finansieringsaktivitet -97.375 -41.650
Årets pengestrøm -42.719 671
Likvider, primo 75.918 75.247
Likvider, ultimo 33.199 75.918
21

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Koncern
Moderselskab
tkr. 2012 2011 2012 2011
1. Omkostninger
Personaleomkostninger
Gager og lønninger 372.188 328.147 285.827 254.990
Pensioner 27.648 23.140 17.958 14.882
Andre omkostninger til social sikring 23.235 22.442 3.874 2.646
423.071 373.729 307.659 272.518
Personaleomkostninger indregnes således:
Produktion 216.175 193.897 179.335 161.261
Distribution 153.834 128.172 86.479 73.919
Administration 53.062 51.660 41.845 37.338
423.071 373.729 307.659 272.518
Gennemsnitligt antal medarbejdere 761 721 602 535
I moderselskabets personaleomkostninger indgår vederlag til direktion og bestyrelsen med
5.194 tkr. (2011 5.057 tkr).
Ned- og afskrivninger
Immaterielle anlægsaktiviteter 17.982 24.848 11.077 10.063
Materielle anlægsaktiviteter 37.061 32.026 33.355 28.526
55.043 56.874 44.432 38.589
Ned- og afskrivninger indregnes således:
Produktion 46.390 47.613 37.917 31.572
Distribution 1.601 1.586 0 0
Administration 7.052 7.675 6.515 7.017
55.043 56.874 44.432 38.589
22

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Koncern
Moderselskab
tkr. 2012 2011 2012 2011
2. Honorarer til gerneralforsamlingsvalgt
revisor
Honorar vedr. lovpligtig revision 1.027 989 315 350
Erklæringsopgaver med sikkerhed 14 25 14 25
Skatterådgivning 624 453 300 275
Andre ydelser 284 727 218 250
1.949 2.194 847 900
3. Finansielle indtægter
Finansielle indtægter – dattervirksomheder - - 1.290 1.554
Andre finansielle indtægter 307 1.362 210 1.164
307 1.362 1.500 2.718
4. Finansielle omkostninger
Finansielle omkostninger – dattervirksomheder - - 2.507 2.463
Andre finansielle omkostninger 7.966 6.425 7.247 5.867
7.966 6.425 9.754 8.330
5. Skat af årets resultat
Aktuelt sambeskatningsbidrag 39.486 46.437 28.971 36.943
Skat i filialer 1.481 724 1.481 724
Udskudt skat 4.587 3.612 5.945 3.994
Regulering af skat vedrørende tidligere år 210 -185 837 -185
45.764 50.588 37.234 41.476
Fordelt med skat i resultatopgørelsen 46.216 51.337 37.686 42.225
Skat via egenkapitalen -452 -749 -452 -749
45.764 50.588 37.234 41.476
23

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Koncern
tkr.
Goodwill
Færdiggjorte
udviklingsprojekter
Udviklings
projekter
under
udførelse
I alt
6. Immaterielle anlægsaktiver
Kostpris 1. januar 106.371 151.288 18.083 275.742
Valutakursregulering i udenlandske virksomheder 1.335 562 0 1.897
Tilgang 292 0 29.052 29.344
Afgang 0 0 0 0
Overført 33.534 0 -33.534 0
Kostpris 31. december 141.532 151.850 13.601 306.983
Ned- og afskrivninger 1. januar -76.477 -126.842 0 -203.319
Valutakursregulering i udenlandske virksomheder -1.328 0 0 -1.328
Afgang 0 0 0 0
Afskrivninger -12.126 -5.856 0 -17.982
Ned- og afskrivninger 31. december -89.931 -132.698 0 -222.629
Regnskabsmæssig værdi 31. december 51.601 19.152 13.601 84.354
Afskrives over 2-5 år 5 år
Moderselskab
Kostpris 1. januar 71.613 12.295 18.083 101.991
Tilgang 292 0 29.052 29.344
Afgang 0 0 0 0
Overført 33.534 0 -33.534 0
Kostpris 31. december 105.439 12.295 13.601 131.335
Ned- og afskrivninger 1. januar -43.732 -12.295 0 -56.027
Afgang 0 0 0 0
Afskrivninger -11.077 0 0 -11.077
Ned- og afskrivninger 31. december -54.809 -12.295 0 -67.104
Regnskabsmæssig værdi 31. december 50.630 0 13.601 64.231
Afskrives over 2-5 år 5 år
24

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Koncern
tkr.
Grunde
og bygninger
Produktionsanlæg
og maskiner
Andre
anlæg,
driftsmateriel
og
inventar
Forudbetalinger
og anlæg
under
udførelse
I alt
7. Materielle anlægsaktiver
Kostpris 1. januar 123.677 169.489 75.823 28.230 397.219
Valutakursreg. i udenlandske virksomheder 10 0 813 34 857
Tilgang 39.464 25.771 10.237 2.430 77.902
Afgang 0 -9.927 -5.932 0 -15.859
Overført 0 24.399 3.854 -28.253 0
Kostpris 31. december 163.151 209.732 84.795 2.441 460.119
Ned- og afskrivninger 1. januar -43.908 -129.360 -50.712 0 -223.980
Valutakursreg. i udenlandske virksomheder -9 0 -564 0 -573
Afskrivninger -4.968 -20.338 -11.746 0 -37.052
Afgang 0 9.927 4.997 0 14.924
Ned- og afskrivninger 31. december -48.885 -139.771 -58.025 0 -246.681
Regnskabsmæssig værdi
31. december 114.266 69.961 26.770 2.441 213.438
Afskrives over 20-25 år 5 år 3-7 år
Moderselskab
Kostpris 1. januar 120.766 169.489 43.761 27.851 361.867
Tilgang 39.464 25.771 6.628 2.363 74.226
Afgang 0 -9.927 -4.445 0 -14.372
Overført 0 24.399 3.439 -27.838 0
Kostpris 31. december 160.230 209.732 49.383 2.376 421.721
Ned- og afskrivninger 1. januar -41.455 -129.360 -27.813 0 -198.628
Afskrivninger -4.968 -20.338 -8.049 0 -33.355
Afgang 0 9.927 4.307 0 14.234
Ned- og afskrivninger 31. december -46.423 -139.771 -31.555 0 -217.749
Regnskabsmæssig værdi
31. december 113.807 69.961 17.828 2.376 203.972
Afskrives over 25 år 5 år 3-7 år
25

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Modervirksomhed
tkr. 2012 2011
8. Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 1. januar 177.920 163.052
Årets tilgang 1.000 14.868
Kostpris 31. december 178.920 177.920
Reguleringer 1. januar -69.779 -77.174
Valutakursregulering 2.927 -148
Årets resultat før skat 39.972 30.178
Skat af årets resultat -8.530 -7.995
Udbytte -23.490 -14.640
Reguleringer 31. december -58.900 -69.779
Regnskabsmæssig værdi 31. december 120.020 108.141
26

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Navn
Årets
resultat
Kamstrup-koncernens andel
Hjemsted
Ejerandel
Selskabskapital
Egenkapital
Egenkapital
Ord. res.
før skat
Årets
resultat
1.000 tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Kamstrup B.V. NL 100% EUR 227 22.893 11.081 22.893 14.662 11.081
Kamstrup Sp. z o.o. PL 100% PLN 80 6.196 1.170 6.196 1.521 1.170
Kamstrup
Instrumentation Ltd. GB 100% GBP 92 1.902 864 1.902 1.128 864
Energy-Lab ApS DK 100% DKK 125 153 -22 153 -24 -22
Kamstrup AS NO 100% NOK 106 6.992 4.118 6.992 5.580 4.118
Kamstrup Services SAS FR 100% EUR 100 5.972 3.920 5.972 6.087 3.920
Kamstrup AB SE 100% SEK 10.000 63.929 15.348 63.929 15.542 15.348
Zao Kamstrup RU 100% RUB 115 4.106 1.710 4.106 2.223 1.710
Kamstrup South Africa
(Pty) Ltd. ZA 100% ZAR 0 0 0 0 0 0
Kamstrup International A/S DK 100% DKK 1.000 1.000 0 1.000 0 0
113.143 38.189 113.143 46.719 38.189
Interne avancer og tab 31. december -2.602 0 0
Forskydning i interne avancer og tab 0 -891 -891
Goodwill 31. december 9.479 0 0
Afskrivning på goodwill 0 -5.856 -5.856
120.020 39.972 31.442
27

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
tkr. Koncern Moderselskab
9. Kapitalandele i associerede virksomheder
Anskaffelsessum 1. januar 251 250
Årets afgang -1 0
Anskaffelsessum 31. december 250 250
Reguleringer 1. januar 3.231 3.231
Årets resultat før skat 968 968
Skat af årets resultat -243 -243
Udbytte -2.000 -2.000
Reguleringer 31. december 1.956 1.956
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2.206 2.206
Hjemsted
Ejerandel
Selskabskapital
Andel af
egenkapital
Andel
af årets
resultat
Koncern- og moderselskab:
Fischer-Kamstrup A/S DK 50% tDKK 500 2.206 725
28

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
tkr.
Aktiekapital
Nettoopskrivning
efter indre
værdis
metode
Koncern
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
10. Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2011 14.000 4.131 182.260 93.000 293.391
Udloddet udbytte -93.000 -93.000
Overført via resultatdisponeringen -900 32.579 120.000 151.679
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -3.787 -3.787
Skat på egenkapitalen 946 946
Valutakursregulering
– udenlandske dattervirksomheder -148 -148
Egenkapital 1. januar 2012 14.000 3.231 211.850 120.000 349.081
Udloddet udbytte -120.000 -120.000
Overført via resultatdisponeringen -1.275 44.014 102.000 144.739
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -1.877 -1.877
Skat på egenkapitalen 452 452
Valutakursregulering
– udenlandske dattervirksomheder 2.927 2.927
Egenkapital 31. december 2012 14.000 1.956 257.366 102.000 375.322
I alt
29

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
tkr.
Aktiekapital
Nettoopskrivning
efter
indre
værdis
metode
Modervirksomhed
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
10. Egenkapital – fortsat
Egenkapital 1. januar 2011 14.000 - 186.391 93.000 293.391
Udloddet udbytte -93.000 -93.000
Overført via resultatdisponeringen 148 31.531 120.000 151.679
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -3.787 -3.787
Skat på egenkapitalen 946 946
Valutakursregulering
– udenlandske dattervirksomheder -148 -148
Egenkapital 1. januar 2012 14.000 0 215.081 120.000 349.081
Udloddet udbytte -120.000 -120.000
I alt
Overført via resultatdisponeringen -2.927 45.666 102.000 144.739
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -1.877 -1.877
Skat på egenkapitalen 452 452
Valutakursregulering
– udenlandske dattervirksomheder 2.927 2.927
Egenkapital 31. december 2012 14.000 0 259.322 102.000 375.322
Aktiekapitalen består af 28.000 aktier a 500 kr. Alle aktier har samme stemmerettigheder.
Koncern
tkr. 2012 2011
11. Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser 1. januar 0 2.752
Minoritetsinteresser 31. december 0 0
30

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Koncern
Moderselskab
tkr. 2012 2011 2012 2011
12. Udskudt skat
Udskudt skat 1. januar 2.120 -1.492 4.487 678
Årets udskudt skat 4.587 3.612 5.945 3.994
Regulering af skat tidligere år 0 0 0 -185
Udskudt skat 31. december 6.707 2.120 10.432 4.487
Udskudt skattegæld 10.676 5.498 10.432 4.487
Udskudt skattetilgodehavende -3.969 -3.378 0 0
6.707 2.120 10.432 4.487
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle anlægsaktiver 11.298 3.499 11.054 5.243
Materielle anlægsaktiver 3.565 2.180 3.642 2.040
Urealiseret koncernavance -651 -403 -651 -403
Indirekte produktionsomkostninger 1.286 985 1.286 985
Tab på debitorer og øvrig periodisering -8.791 -4.141 -4.899 -3.378
6.707 2.120 10.432 4.487
13. Andre hensatte forpligtelser
Andre hensatte forpligtelser 1. januar 14.734 7.606 13.831 6.511
Anvendt i året -8.124 -5.422 -3.643 -4.492
Hensat for året 14.577 12.550 10.156 11.812
Andre hensatte forpligtelser 31. december 21.187 14.734 20.344 13.831
Forfaldstidspunkterne for hensatte
forpligtelser forventes at blive:
0-1 år 4.984 1.991 4.141 1.340
1-5 år 16.203 12.743 16.203 12.491
21.187 14.734 20.344 13.831
31

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Koncern
Moderselskab
tkr. 2012 2011 2012 2011
14. Gældsforpligtelser
Gældsforpligtelserne fordeler sig således:
Langfristet 67.333 73.359 67.307 72.497
Kortfristet 6.578 6.081 5.711 5.115
73.911 79.440 73.018 77.612
Langfristede gældsforpligtelser, der forfalder efter
5 år fra regnskabsårets udløb 43.592 50.957 43.592 50.957
15. Selskabsskat
Selskabsskat 1. januar -10.520 -7.736 -1.994 -4.287
Regulering af skat vedrørende tidligere år -211 185 -836 185
Årets aktuelle skat -41.418 -47.911 -30.453 -38.418
Betalt selskabsskat i året 59.456 44.942 39.263 40.526
Selskabsskat 31. december 7.307 -10.520 5.980 -1.994
Fordeles således:
Tilgodehavende selskabsskat 6.667 0 195 0
Skyldig selskabsskat -5.145 -8.526 0 0
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 5.785 -1.994 5.785 -1.994
7.307 -10.520 5.980 -1.994
32

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
Koncern
Moderselskab
tkr. 2012 2011 2012 2011
16. Eventualposter
Eventualforpligtelser
Forpligtelser vedrørende lejede lokaler
overstiger ikke 8.517 9.126 3.413 3.254
Leasingforpligtelser 6.925 6.346 5.804 5.112
Sikkerhedsstillelser
Arbejdsgarantier afgivet til sikkerhed for
selskabets forpligtelser over for tredjemand 31.117 39.431 26.779 31.926
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for
realkreditinstitutter:
Grunde og bygninger med en regnskabsværdi på: 113.807 79.311 113.807 79.311
Selskabet har stillet moderselskabsgaranti til svensk kunde vedrørende mellemværende med
dattervirksomheden i Sverige.
Selskabets dattervirksomhed i Holland har til sikkerhed for bankgæld på 0,9 mio. kr. pantsat aktiver
til en bogført værdi på 29 mio. kr.
Derudover kautionerer selskabet for tilknyttede selskabers gæld med 908 mio. kr.
Selskabets aktier i dattervirksomheden Kamstrup AB er stillet til sikkerhed for bankgæld hos
tilknyttede virksomheder.
Selskabet har overfor det associerede selskab i Danmark stillet hensigtserklæring om økonomisk
støtte.
tkr. 2012 2011
17. Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital
Primært resultat 197.889 209.555
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.:
Nedskrivninger og afskrivninger 55.043 56.874
Gevinst ved salg af anlægsaktiver -607 -73
Øvrige reguleringer 9.956 812
262.281 267.168
18. Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger -9.743 -35.722
Ændring i tilgodehavender -39.956 -4.537
Ændring i leverandører og anden gæld 16.125 -25.786
-33.574 -66.045
33

Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december
Noter
19. Nærtstående parter
Kamstrup A/S’ nærtstående parter omfatter følgende:
Bestemmende indflydelse
Aktiekapitalen besiddes fuldt ud af OK a.m.b.a., Viby J.
Øvrige nærtstående parter
Øvrige nærtstående parter omfatter dattervirksomheder og associerede virksomheder som omtalt i
note 8 og 9 samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers
relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvor førnævnte
personkreds har væsentlige interesser.
Transaktioner med nærtstående parter
Al samhandel foregår på markedsvilkår.
Bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet, samt normalt
ledelsesvederlag, har der ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende
medarbejdere, aktionærer eller andre nærtstående parter i årets løb.
34

36
Kamstrup A/S · Industrivej 28, Stilling · DK-8660 Skanderborg · +45 89 93 10 00 · info@kamstrup.com · www.kamstrup.com