Aktuel information om Puljeinvest (seneste kvartal) - Danske Bank

AFK AST 2013 1 

afkast i 2013 

SelvvAlg 

Hvis du selv har bestemt puljefordelingen i Puljeinvest og selv holder øje med udviklingen på investeringsmarkederne, 

kan du her se afkast i de forskellige puljer efter handelsomkostninger og indirekte omkostninger 

for 2010 og tidligere. Fra 2011er afkastet opgjort før alle omkostninger. 

kontant 

korte 

danske 

oBligationer 

danske 

oBligationer 

danske 

aktier 

indeksoBligationer 

udenlandske 

aktier 

uden landske 

oBligationer 

udenlandske 

Højrente 

oBligationer 

2004 

2005 

2006 

2007 

2008 

2009 

2010 

2011 

2012 

2013 

0,8 

0,8 

1,4 

2,6 

3,0 

1,2 

0,7 

0,7 

0,7 

0,6 

3,2 

2,4 

2,9 

3,8 

4,6 

6,6 

3,2 

2,9 

2,9 

1,8 

6,4 

4,2 

1,5 

1,4 

6,4 

8,2 

5,9 

7,5 

6,6 

1,2 

8,9 

8,4 

2,1 

-4,6 

4,8 

9,6 

7,0 

14,2 

7,2 

-4,4 

22,5 

45,4 

18,2 

6,9 

-46,8 

37,5 

38,0 

-20,1 

30,4 

35,3 

3,1 

25,6 

4,9 

0,5 

-37,6 

30,0 

25,6 

-8,0 

19,9 

15,5 

0,5 

8,8 

-3,2 

0,5 

11,1 

2,5 

8,8 

6,3 

6,9 

-0,8 

7,4* 

6,7 

4,3 

-0,8 

-29,1 

34,6 

12,8 

4,0 

18,6 

0,4 

* Puljen Udenlandske højrenteobligationer er oprettet den 1. marts 2004. 

AKTuel inForMATion 

oM puljeinveST 

indHold 

udgiver 

Danske Bank 

Holmens Kanal 2-12 

1092 København K 

Telefon 33 44 00 00 

www.danskebank.dk 

redaktion 

Ansvarshavende: 

Martin Kjærsgaard Nielsen 

Redaktionen afsluttet 

den 6. januar 2014. 

s. 2 leder 

Markedskommentar 

s. 3 generel information 

Afkast i Bankvalg 

s. 4 Afkast i Bankvalg 

s. 5 værd at vide 

s. 6 information om afkast og 

omkostninger 

s. 7 Afkast i Kontant 

s. 8 Afkast i Korte danske obligationer 

Afkast i danske obligationer 

s. 9 Afkast i indeksobligationer 

Afkast i danske aktier 

s. 10 Afkast i udenlandske obligationer 

Afkast i udenlandske højrenteobligationer 

s. 11 Afkast i udenlandske aktier 

s. 12 retningslinjer for administration af puljeinvest 

S. 16 historiske afkast i puljeinvest 

17491 2014.01

2 AFK AST 2013 


Gode grunde til at 

investere via Puljeinvest 

Sæt din 

opsparing fri 

Hver fjerde dansker har mere end 75.000 kroner 

stående på bankkontoen. Det er en enkel og nem 

måde at spare op på, og det er der selvfølgelig ikke 

noget galt i. Men vi må erkende, at det ikke giver det 

helt store afkast. Renten kan som regel ikke holde 

trit med inflationen. Især ikke, når skatten af renterne 

først er betalt. Det betyder, at pengene faktisk 

bliver mindre værd for hver dag, der går. 

Hvis det er penge, der skal bruges inden for kort tid, 

så er bankkontoen det rigtige valg. Det kunne for 

eksempel være til at købe en bil eller til udbetalingen 

på et hus. Det er også altid fornuftigt at have 

et beløb af en vis størrelse i reserve til uforudsete 

udgifter. Nogle har brug for større reserver end 

andre. 

Men mange gange bliver de store beløb stående på 

bankkontoen år efter år, og det er som nævnt ikke 

nødvendigvis en smart disposition. Historisk set 

giver investeringer et bedre afkast end bankkonti. 

Prisen er en større risiko for, at værdien af opsparingen 

i perioder kan falde, men når tidshorisonten 

er lang, bliver den risiko mindre afgørende at tage 

højde for. Der er også gode muligheder for at spare 

i skat ved at bruge den nye aldersopsparing eller 

andre former for pensionsopsparing. 

Hvorfor gør så mange af os så ikke det Måske 

orker vi det ikke. Men det behøver faktisk ikke være 

særlig svært, og banken hjælper gerne med at finde 

den rigtige løsning for dig. Forudsætningen er, at 

man først finder ud af, hvad pengene egentlig skal 

bruges til. Er det til at forsøde alderdommen, til at 

hjælpe familien, til at udvide huset, rejse jorden 

rundt eller noget helt femte Er det vigtigt for mig at 

have et bestemt beløb på et bestemt tidspunkt, eller 

går jeg bare efter et godt afkast 

Det er ikke altid nemt at svare på, men når man 

kommer frem til svaret, er det meget nemmere at få 

placeret pengene, så man får mere ud af dem. Og 

det er da lidt ærgerligt, at opsparingen står og taber 

værdi, hvis der er et bedre alternativ inden for rækkevidde. 

Med venlig hilsen 

Thomas Mitchell 

Chef for Personal Banking i Danmark 

Markedskommentar 

2013 blev endnu et år med moderat vækst i global økonomi. 

I løbet af årets første måneder medførte skattestigninger 

og offentlige nedskæringer i USA en nedgang 

i væksten, der blev forstærket af pengepolitiske stramninger 

i Kina. Trods en generel bedring i Europa gav det 

udslag i faldende global erhvervstillid i løbet af første 

halvår. Hverken parlamentsvalgsrodet i Italien eller den 

cypriotiske bankkrise formåede at genantænde frygten 

for et sammenbrud i Eurozonen, og i løbet af sommeren 

lagde vi halvandet års recession bag os. I den sidste del 

af året tog den globale økonomi igen til i styrke, da effekterne 

fra opstramningerne aftog i både USA og Kina. 

Ved indgangen til 2014 ser tingene bedre ud. Den private 

sektor i USA er efterhånden kommet godt i gang, 

krisen i Europa er taget af, den politiske usikkerhed 

formindsket, og den offentlige spareiver synes vigende 

på begge sider af Atlanten. Vi ser endelig plads til en 

mere solid fremgang end i de foregående år, også selvom 

udvalgte udviklingsøkonomier fortsat kæmper med 

tilpasning af ubalancer. Med stærkere vækst ventes 

2014 at byde på gradvis opstramning af pengepolitikken 

i USA. 

Høje aktieafkast og stigende renter 

Den største markedsbegivenhed i 2013 var den amerikanske 

centralbanks, Federal Reserves, erklæring om at 

nedbringe størrelse af sine opkøb af stats- og realkreditobligationer. 

Udmeldingen trak renterne kraftigt op i 

løbet af forsommeren og gav periodisk modvind til aktiemarkeder 

– ikke mindst i de nye markeder. Året som helhed 

gav dog meget høje aktieafkast, mens obligationer 

blev presset af de stigende lange renter. 

De meget store aktiekursstigninger i 2013 blev drevet af 

øget optimisme. I 2014 venter vi, at afkast i højere grad 

skal drives af fundamentale forhold som fx stærkere 

indtjeningsvækst. Markedets forventningerne ser dog ud 

til at overgå fundamentale forhold, så vi venter mere almindelige 

afkast på aktiemarkederne i det nye år. Derfor 

har vi også nedbragt aktieandelen mod årets slutning. 

Forventninger til obligationsafkast forbliver lave. 

Afkast for Puljeinvest med Bankvalg 

Bankvalg pension med middel aktieandel og en lang 

investeringshorisont opnåede i 2013 et afkast på 8,58 

procent (se side 4 for andre afkast for Bankvalg). Afkastet 

er opnået ved aktiv porteføljepleje. I første kvartal 

nedbragte vi risikoen på beholdningerne, og i andet og 

tredje kvartaler vægtede vi op i risiko. Ultimo november 

tog vi atter toppen af risikoen. 

Følg puljernes udvikling 

På de følgende sider kan du se de enkelte puljers udvikling i 2013 kvartal for 

kvartal. Du skal være opmærksom på, at afkastet i tabellerne kan være forskelligt 

fra afkastet på din konto i Puljeinvest – læs mere på side 6. 

I Danske Netbank kan du følge udviklingen i afkastet på din konto i Puljeinvest. 

Ønsker du at følge puljernes udvikling i løbet af året, informerer vi om puljernes 

afkast hver måned på www.danskebank.dk/puljeinvest. 

Vi udgiver også folderen ”Aktuel information om Puljeinvest” hvert kvartal. 

Ønsker du at få folderen med posten, skal du blot give din rådgiver besked. 

Næste ”Aktuel information om Puljeinvest” udkommer i slutningen af april 

2014. 

20 

15 

10 

5 

0 

-5 

-10 

-15 

-20 

Investeringshorisont 

0-2 

2-4 

4-6 

6-8 

over 8 

7,3 6,9 

2004 

17,4 16,7 

4,6 

2005 

BRUTTOAFKAST OG PULJEFORDELING I PROCENT 2013 

Den puljefordeling, der er vist i skemaet herunder, er vores strategi pr. den 31. december 2013. 

Bankvalg Middel aktieandel 

Korte 

danske obligationer 

65 (70) 

35 (38) 

22 (21) 

14 (12) 

8 (13) 

2006 

0 (0) 

14 (19) 

14 (25) 

7 (20) 

2 (8) 

Tallene i parentes er for børneopsparing. 

4,5 

0,8 1,5 

2007 

5 

8 

10 

11 

11 

-19,8 -19,8 

2008 

Danske 

aktier 

0 (0) 

0 (0) 

0 (0) 

0 (0) 

3 (3) 

19,8 19,1 

-1,8 

2009 


obligationer 

Indeksobligationer 

Udenlandske 

aktier 

6 (6) 

15 (15) 

26 (26) 

36 (36) 

44 (44) 

2010 

1 (1) 

1 (1) 

2 (2) 

4 (4) 

4 (4) 

• Let adgang til investeringsmarkederne 

i Danmark og udlandet – 

også for mindre opsparingsbeløb. 

• Alle puljerne plejes af professionelle. 

• Risikoen spredes, da de enkelte 

puljer investerer i mange forskellige 

værdipapirer. 

• I Bankvalg tilpasses sammensætningen 

af puljerne løbende ud fra 

bankens forventninger til investeringsmarkederne 

og din investeringshorisont. 

• I Bankvalg kan du vælge den aktieandel, 

der svarer til din risikoprofil. 

• I Selvvalg kan du på egen hånd 

sammensætte investeringen i 

Puljeinvest. 

• Du kan følge dine investeringer 

via Danske Netbank og se 

puljernes afkast på 

www.danskebank.dk/puljeinvest. 

AFKAST I BANKVALG MIDDEL AKTIEANDEL I PROCENT 2004 – 2013 

Diagrammet viser afkastet beregnet for en puljekonto med en investeringshorisont over otte år. Afkastet for pensionskonti 

er før pensions afkastskat. Puljekonti, hvor saldoen i perioden har været under 5.000 kr., kan have været tilknyttet 

Kontantpuljen. For disse puljekonti vil afkastprocenterne afvige fra dem, vi nævner her. 

15,6 15,2 

16,6 16,2 

Pensionskonti Børneopsparing Afkast for årene 2011, 2012 og 2013 er beregnet som bruttoafkast 

2011 

-2,7 

23 (23) 

27 (27) 

26 (26) 

28 (28) 

28 (28) 

2012 

Udenlandske 

obligationer 

Udenlandske 

højrenteobl. 

Afkast før 


Pension 

Børneopsparing 

2,26 

3,20 

4,74 

6,30 

8,58 

8,6 

9,2 

2013 

2,56 

3,67 

5,28 

6,93 

9,16



Værd at vide 

Afkast i Bankvalg med høj aktieandel, 

lav aktieandel og uden aktier 

Har du valgt Bankvalg med høj eller lav aktieandel, eller 

har du Bankvalg uden aktier, kan du se afkastet i skemaerne 

herunder. 

På side 7 til 11 specificeres afkastet for de enkelte 

puljer. Her kan du se afkastene for hvert kvartal i 2013. 

Den puljefordeling, der vises i skemaerne herunder, 

er lig vores investeringsstrategi pr. den 31. december 

2013. 

Afkast og puljefordeling i procent 2013 

Bankvalg Høj aktieandel 


0-2 

2-4 

4-6 

6-8 

over 8 

Korte danske 

obligationer 

46 (55) 

26 (26) 

22 (19) 

12 (16) 

6 (6) 

7 (0) 

17 (20) 

9 (17) 

6 (7) 

0 (3) 

2 

3 

5 

5 

4 


aktier 

0 (0) 

0 (0) 

0 (0) 

3 (3) 

4 (4) 

Tallene i parentes er strategien for børneopsparing. 

Puljekonti, hvor saldoen i perioden har været under 

5.000 kroner, kan have været tilknyttet Kontantpuljen. 

For disse puljekonti vil afkastprocenterne afvige fra 

afkastene i skemaerne. 


obligationer 


Udenlandske 

aktier 

15 (15) 

26 (26) 

36 (36) 

44 (44) 

61 (61) 

2 (2) 

1 (1) 

1 (1) 

2 (2) 

3 (4) 

28 (28) 

27 (27) 

27 (27) 

28 (28) 

22 (22) 

Udenlandske 

obligationer 

Udenlandske 

højrenteobl. 

Afkast før 


Pension 


3,53 

5,25 

6,78 

9,00 

11,69 

3,66 

5,42 

7,04 

9,26 

11,89 

Beskyt din opsparing 

mod inflation 

At man løber en risiko, når man investerer er næppe 

nogen nyhed. Men mange overser, at man rent faktisk 

også kan ende med et dårligt resultat ved blot at lade 

pengene stå i banken. Godt nok løber pengene på kontoen 

ingen steder, men over tid bliver de udhulet af inflation 

og skat. 

For at kaste lys over problematikken ved at lade opsparingen 

stå på en almindelig bankkonto har vi regnet på, 

hvordan 10.000 kroner ser ud efter ti år. Resultatet kan 

du se i boksen nederst*. 

Netop nu er renten meget tæt på nul, og af den smule 

rente der er, tager skatten typisk godt en tredjedel. I 

vores eksempel bliver de 10.000 kroner i løbet af ti år 

til 10.079 kroner. Desværre er kroner og øre ikke det 

samme værd om ti år som i dag. Med en normal inflation 

på to procent om året er den reelle værdi af opsparingen 

kun 8.269 kroner. I stedet for at stå og trække renter er 

opsparingen i eksemplet blevet 17 procent mindre værd 

på de ti år. 

Med en forsigtig investering ser det bedre ud, men det 

er fortsat svært at holde trit med inflationen. Som renteniveauet 

er i dag, kræver det, at man er villig til at løbe 

en risiko ved at investere i for eksempel aktier eller obligationer 

med større risiko eller lang løbetid. Erfaringen 

siger, at gør man det, vil det oftest give et plus, også ud 

over inflationen. Ulempen er, at man ikke kan være sikker 

på det. Risikoen for at man taber en del af pengene 

er også til stede. 

En måde at hjælpe afkastet på vej er ved at tage højde 

for skatten. Øvelsen er relativ enkel og handler om at 

placere pengene dér, hvor skattetrykket er mindst. Når 

formålet med opsparingen er pension, ligger skatten på 

15,3 procent af afkastet i stedet for op til 42 procent for 

almindelig opsparing. Og med den nye aldersopsparing 

er det faktisk blevet både ekstra simpelt og fleksibelt. 

Står du aktuelt i en situation, hvor du har opsparing, som 

du ikke skal bruge her og nu, har du altså mulighed for 

at få mere ud af den ved at investere bedre og samtidig 

undgå skattesmæk. Vil du vide mere, er du velkommen 

til at kontakte os eller lægge vejen forbi danskebank.dk. 

Bankvalg Lav aktieandel 


Korte danske 

obligationer 


aktier 


obligationer 


Udenlandske 

aktier 

Udenlandske 

obligationer 

Udenlandske 

højrenteobl. 

Afkast før 


Pension 


Det bliver 10.000 kroner til på ti år 


Alm. bankkonto 

Investering 

med lav risiko 

Investering 

med høj risiko 

Investering med høj risiko 

via aldersopsparing 

Afkast 126 kr. 5.046 kr. 16.032 kr. 16.032 kr. 

0-2 

2-4 

4-6 

6-8 

over 8 

76 (83) 

43 (42) 

21 (28) 

19 (21) 

13 (19) 

0 (0) 

18 (27) 

24 (27) 

21 (29) 

15 (20) 

Bankvalg uden aktieandel 

7 

8 

10 

10 

11 

- 

- 

- 

- 

- 

0 (0) 

6 (6) 

14 (14) 

20 (20) 

29 (29) 

2 (2) 

2 (2) 

3 (3) 

4 (4) 

5 (5) 

15 (15) 

23 (23) 

28 (28) 

26 (26) 

27 (27) 

1,14 

1,98 

2,74 

3,87 

5,04 

1,57 

2,41 

3,33 

4,43 

5,69 

Skat 46 kr. 2.070 kr. 7.514 kr. 3.414 kr. 

Disponibelt beløb 10.079 kr. 12.976 kr. 18.518 kr. 22.618 kr. 

Beløb i nutidskroner 8.269 kr. 10.645 kr. 15.191 kr. 18.555 kr. 

*Beregningen forudsætter, at afkastet ved hhv. lav og høj risiko er hhv. 4,17% og 10,04% p.a., svarende til afkastet i puljer med høj og lav aktieandel i 2013. Bankrenten er sat til 

0,125% p.a. Skatten er sat til 36,7%, svarende til den typiske skat på positiv kapitalindkomst i en gennemsnitskommune ekskl. kirkeskat. I praksis vil en del af afkastet fra investering 

med høj risiko formentlig skulle beskattes som aktieindkomst, hvilket kan medføre både højere og lavere skat. Inflationen er sat til 2% p.a. Tallene er ment som en illustration, 

ikke som en prognose for, hvad afkastet faktisk vil være over de kommende ti år. 


Korte danske 

obligationer 


aktier 


obligationer 


Udenlandske 

aktier 

Udenlandske 

obligationer 

Udenlandske 

højrenteobl. 

Afkast før 


Pension 


Eftersyn af Puljeinvest 

0-2 

2-4 

4-6 

6-8 

over 8 

83 (88) 

49 (56) 

37 (43) 

20 (25) 

14 (27) 

0 (0) 

18 (21) 

21 (29) 

22 (36) 

21 (32) 

5 

10 

14 

17 

21 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1 (1) 

1 (1) 

3 (3) 

7 (5) 

9 (6) 

11 (11) 

22 (22) 

25 (25) 

34 (34) 

35 (35) 

1,25 

0,70 

0,29 

-0,10 

-0,47 

1,56 

1,30 

1,11 

0,92 

0,84 

Interessen for professionel pleje af pensionsopsparing 

vokser, og det samme gør formuerne i Puljeinvest. 

Siden 2005 har investorerne opnået et samlet afkast på 

60-71%* efter omkostninger, afhængig af risikoprofil. 

Efter ti år uden prisændringer i Puljeinvest gennemfører 

vi i 2014 justeringer af produkt, retningslinjer og priser 

for at sikre, at vi fortsat leverer høj kvalitet til en fair og 

konkurrencedygtig pris. 

Du kan læse mere i de opdaterede retningslinjer, der 

træder i kraft 1. maj 2014, på side 12-14. I løbet af maj 

2014 vil du modtage yderligere information om opdateringerne 

i Puljeinvest. 

*Bankvalg-lav, middel og høj, periode 01.01.2005-31.12.2013



Information om afkast og omkostninger 

Her på siden får du dels et overblik over din årsoversigt, 

dels over de forskellige tabeller på de næste sider. 

Om årsoversigten 

Du får information om afkastet af din investering i Puljeinvest 

i 2013 – både før og efter omkostninger. 

I brevet får du oplyst Årlige Omkostninger i 

Kroner (ÅOK) 1 og Årlige Omkostninger i Procent 

(ÅOP) 2 . 

Omkostningerne er vist som et samlet beløb, og samtidig 

kan du se, hvor stor en del af omkostningerne der 

er henholdsvis administrationsgebyr og øvrige omkostninger 

3 . 

1 

3 

2 

Information om afkast, omkostninger og puljefordeling 

– for Kapitalpension 9191919191 

Din opsparing har været tilmeldt Puljeinvest siden den 1. november 1996, og det er aftalt, 

at opsparingen udbetales den 29. august 2027. 

Værdien af din opsparing i Puljeinvest var ved udgangen af året 

Dit samlede afkast før omkostninger var for året 

240.292,35 kr. 

20.432,45 kr. 

Årlige Omkostninger i Kroner (ÅOK) var på 

- 4.074,90 kr. 

– heraf administrationsgebyr - 1.876,82 kr. 

- heraf øvrige omkostninger - 2.198,08 kr. 

Dit afkast i kroner efter omkostninger var 

16.357,55 kr. 

I procent var afkastet for året (før omkostninger) 9.15 % 

De samlede Årlige Omkostninger i Procent (ÅOP) var - 1,02 % 

Dit afkast efter omkostninger var derfor 8.14 % 

Vi har beregnet afkast og omkostninger måned for måned og lagt tallene sammen. 

Puljefordeling pr. den 31. december 2013 – Bankvalg Middel aktieandel 

Kontant 0 % 

Korte danske obligationer 8 % 

Danske obligationer 2 % 

Indeksobligationer 11 % 

Danske aktier 3 % 

Udenlandske aktier 44 % 

Udenlandske obligationer 4 % 

Udenlandske højrenteobligationer 28 % 

Vi tilpasser løbende fordelingen af puljer, som opsparingen er placeret i. 

Vi har registreret, at din Kapitalpension ophører i Puljeinvest den 1. august 2027. Det har 

bl.a. betydning for kontoens puljefordeling mellem aktier og obligationer. Vi fastsætter 

fordelingen ud fra, hvor længe der er til, at Kapitalpensionen ophører i Puljeinvest. 

Sådan sammenlignes dit afkast med 

afkastet i brochuren 

Puljeafkastet beregnes hver måned ud fra puljernes 

indtjening og indirekte omkostninger tillægges. Når du 

sammenligner dit afkast med afkastet i tabellerne her i 

folderen, skal du være opmærksom på, at 

• afkastprocenterne i tabellerne er før alle omkostninger 

• tallene i tabellerne gælder for en konto med konstant 

saldo hele året – det vil sige, at dit samlede afkast vil 

blive anderledes end i tabellerne, hvis du i løbet af 

året har indbetalt på din konto eller ændret din aftale 

• puljekonti i Bankvalg, hvor saldoen i perioden har 

været under 5.000 kroner, kan være tilknyttet 

Kontantpuljen 

Om tabellerne på de følgende sider 

Herunder forklares tabellerne på de følgende sider. 

Puljens afkast 

Tabellen viser puljens afkast kvartal for kvartal før alle 

omkostninger. Samtidig vises de samlede omkostninger. 

Regnskab og formuesammensætning 

Regnskabet viser puljens samlede afkast i kroner. Her 

kan du også se de enkelte poster i puljens resultat, herunder 

handelsomkostninger (kurtage), hvor også de 

indirekte omkostninger fremgår. Formuesammensætningen 

viser, hvordan puljens investering har fordelt sig 

i 2013. 

Puljens fordeling på varighed 

(kun obligationer) 

I diagrammet under hver pulje med obligationer vises 

puljens fordeling på varighed. Varigheden bruges som 

et udtryk for obligationers kursfølsomhed ved renteændringer. 

Jo længere varighed, jo større kursudsving. 

Hvis renten ændres et procentpoint, vil kursværdien af 

en obligationsbeholdning med en varighed på tre, typisk 

ændres med tre procent. Stiger renten, falder kursen – 

og omvendt. 

køber en aktie, køber man nemlig en andel i et selskab 

og dermed også en andel i selskabets resultat. Og da der 

er en lang række faktorer, som kan påvirke selskabets 

resultat og altså afkastet af aktieinvesteringen, er det en 

god ide at investere i mange forskellige selskaber, brancher 

og lande. 

Hvordan den enkelte faktor påvirker resultatet og afkastet, 

er forskelligt, alt efter hvilken branche selskabet 

tilhører. Det, som er godt for en branche, er måske 

Kontant 

Puljens afkast i procent 

Bruttoafkast 

Alle 

puljens 


Heraf 

handelsomkostninger 

1. kvartal 2013 0,16 - - 




Afkast i 2013 0,61 - - 

Regnskab 

Resultatopgørelse for 2013 

Mio. kr. 

Renter af kontant indestående 0,9 

Puljens samlede resultat 0,9 

Formuesammensætning 

uden betydning eller negativt for en anden branche. Det 

samme gælder for regioner og lande. 

Puljeafkast på pensionskonti beskattes i 2013 med 

15,3 procent. Afkastet af børneopsparingskonti beskattes 

ikke. 

Puljeafkastene opgøres på basis af kurserne den 4. 

sidste bankdag i december måned og den sidste bankdag 

i månederne januar til november. 

Forrentning af Kontantpuljen og beløb der 

ikke er investeret 

Den del af din opsparing i den enkelte ordning, der er 

placeret i Kontantpuljen, forrentes pr. den 31. december 

2013 på denne måde: 

Dit indestående i Kontantpuljen 

Pensionsopsparing 

Rentesats 

Under 25.000 kr. 0,130% pr. år 

Under 100.000 kr. 0,175% pr. år 

Under 250.000 kr. 0,300% pr. år 

På eller over 250.000 kr. 0,800% pr. år 


Hele saldoen 

Rentesats 

1,85 % pr. år 

Opsparing i de andre puljer, som midlertidigt ikke er 

investeret, forrentes pr. 31. december 2013 med 

0,800 procent om året. 

Rentesatserne er variable, og du kan få oplyst satserne i 

din afdeling. 

Når tidspunktet nærmer sig for, at din Kapitalpension ophører i Puljeinvest, øges andelen af 

puljer med obligationer for at søge at sikre dig et stabilt afkast. Tilsvarende mindskes 

andelen af puljer med aktier. 

Ønsker du at ændre aktieandelen eller udbetalingstidspunktet, skal du blot kontakte 

din rådgiver. 

Puljens fordeling på brancher og regioner 

For at mindske følsomheden over for udsving i kurs og 

afkast spredes investeringen i Puljeinvest på aktier i forskellige 

selskaber, brancher og eventuelt lande. Når man 

Gennemsnit 2013 Ultimo 2013 

Mio. kr. i % Mio. kr. i % 

Kontant indestående 140,6 100,0 143,0 100,0 

Aktiver i alt 140,6 100,0 143,0 100,0



Korte danske 

obligationer 


obligationer 



aktier 

Puljens afkast i procent Puljens afkast i procent Puljens afkast i procent 

Puljens afkast i procent 

Bruttoafkast 

Alle 

puljens 


Heraf 


Bruttoafkast 

Alle 

puljens 


Heraf 


Bruttoafkast 

Alle 

puljens 


Heraf 


Bruttoafkast 

Alle 

puljens 


Heraf 


1. kvartal 2013 0,52 -0,02 -0,02 


1. kvartal 2013 -0,30 0,00 0,00 



2. kvartal 2013 -0,63 -0,01 -0,01 











Afkast i 2013 1,81 -0,09 -0,09 

Afkast i 2013 1,17 -0,07 -0,07 

Afkast i 2013 -4,37 -0,01 -0,01 

Afkast i 2013 35,25 -0,33 -0,33 

Regnskab Regnskab Regnskab 

Regnskab 


Mio. kr. 


Mio. kr. 


Mio. kr. 


Mio. kr. 

Renter af danske obligationer 

Kursregulering på danske obligationer 

Renter af kontant indestående 

Kurtage 

190,6 

-54,1 

0,7 

-7,2 

Renter af danske obligationer 

Kursregulering på danske obligationer 


Kurtage 

122,3 

-73,4 

0,3 

-3,5 

Renter af indeksobligationer 

Indekstillæg 

Kursregulering på indeksobligationer 


Kurtage 

93,9 

88,2 

-379,7 

0,2 

-0,6 

Aktieudbytter 

Kursregulering på aktier 

Aktieudlån 


Kurtage 

26,8 

412,0 

5,0 

0,0 

-4,2 



Puljens samlede resultat -198,1 


Formuesammensætning Formuesammensætning Formuesammensætning 










Danske obligationer 

Kontant indestående 

8.243,8 

78,6 

99,1 

0,9 

8.998,4 

35,5 

99,6 

0,4 



4.814,2 

28,7 

99,4 

0,6 

3.995,0 

29,4 

99,3 

0,7 



4.306,7 

18,9 

99,6 

0,4 

4.167,5 

18,8 

99,6 

0,4 

Danske aktier 


1.544,5 

4,8 

99,7 

0,3 

1.626,5 

13,6 

99,2 

0,8 

Aktiver i alt 8.322,3 100,0 9.033,9 100,0 

Aktiver i alt 4.842,9 100,0 4.024,5 100,0 

Aktiver i alt 4.325,6 100,0 4.186,3 100,0 

Aktiver i alt 1.549,3 100,0 1.640,1 100,0 

Puljens fordeling på varighed Puljens fordeling på varighed Puljens fordeling på varighed 

Puljens fordeling på brancher 

0-2 66 % 

>2 34 % 

0-2 16 % 

2-5 40 % 

>5 44 % 

0-2 8 % 

2-5 1 % 

>5 91 % 

Materialer 6,6 % 

Industri 29,3 % 

Forbrugsgoder 5,6 % 

Konsumentvarer 4,4 % 

Sundhedspleje 36,5 % 

Finans 16,9 % 

Te lekommunikation og IT 0,7 % 

Puljens samlede varighed ultimo 2013 var 1,4. Puljens samlede varighed ultimo 2013 var 4,9. Puljens samlede varighed ultimo 2013 var 7,0.

10 AFK AST 2013 

AFK AST 2013 11 

Udenlandske 

obligationer 

Udenlandske 

højrenteobligationer 

Udenlandske 

aktier 

Puljens afkast i procent Puljens afkast i procent Puljens afkast i procent 

Puljens fordeling på REGIONER OG LANDE 

Bruttoafkast 

Alle 

puljens 




Heraf 


Bruttoafkast 

Alle 

puljens 



2. kvartal 2013 -3,18 -0,71 0,00 

Heraf 


Bruttoafkast 

Alle 

puljens 


Heraf 




Afrika 0,8 % 

Asien 11,6 % 

Europa 46,1 % 

Nordamerika 40,0 % 

Sydamerika 1,3 % 

Øvrige 0,2 % 


3. kvartal 2013 1,06 -0,54 0,00 



4. kvartal 2013 1,32 0,17 0,00 


Afkast i 2013 -0,79 -0,18 -0,18 

Afkast i 2013 0,40 -1,57 -0,02 

Afkast i 2013 15,49 -1,06 -0,49 

Ultimo 2013 

Regnskab 

Regnskab 

Regnskab 

Fordeling på lande Mio. kr. I % 


Renter af obligationer 

Kursregulering på obligationer 


Kurtage 

Udenlandske omkostninger 

0-2 24 % 

2-5 34 % 

>5 42 % 

Mio. kr. 

42,5 

-55,0 

0,5 

-2,7 

0,0 



Udenlandske 

obligationer 




1.343,8 

51,0 

96,3 

3,7 

1.422,3 

19,7 

98,6 

Aktiver i alt 1.394,8 100,0 1.442,0 100,0 

Puljens fordeling på varighed 

Puljens samlede varighed ultimo 2013 var 5,4. 

1,4 


Udbytte af investeringsforeningsandele 

Renter af obligationer 

Kursregulering på investeringsandele 

Kursregulering på obligationer 


Refusion 

Kurtage 


Investeringsforeningsandele 

Udenlandske 

obligationer 




10.749,7 

627,3 

70,2 

93,9 

5,5 

0,6 

9.979,2 

1.085,9 

55,5 

Mio. kr. 

0,0 

27,9 

-158,6 

22,5 

0,6 

15,1 

-2,0 


Omkostninger ved investeringsforeningsandele 

efter bruttoprincippet -155,2 

89,7 

Aktiver i alt 11.447,1 100,0 11.120,6 100,0 

Puljens fordeling på INVESTERINGSBEVISER 

9,8 

0,5 

Danske Invest Nye Markeder Obl. 27,2 % 

Danske Invest Engros Euro Inv. 

Grade Corp. 7,1 % 

Danske Invest Nye Markeder Obl. 

Lokal Valuta 11,9 % 

Danske Invest Engros US High Yield 

Bonds 16,6 % 

Danske Invest Emerging Markets Debt 

Hard Currency EUR 6,0 % 

Danske Invest Global High Yield Bonds 2,4 % 

Danske Invest Euro Investment Grade-Obl. 0,3 % 

Danske Invest Euro High Yield-Obl. Udb. 4,7 % 

Danske Invest Euro High Yield-Obl. 

Acc. DKK 8,4 % 

Danske Invest Engros US High Yield 

Bond Acc. 5,1 % 

Øvrige obligationer, kontant 10,3 % 


Aktieudbytter 

Kursregulering på aktier 

Aktieudlån 


Refusioner 

Kurtage 

Udenlandske omkostninger 


Puljens fordeling på brancher 

Energi 9,7 % 

IT 12,6 % 

Te lekommunikation 2,1 % 

Konsumentvarer 9,5 % 

Forbrugsgoder 13,4 % 

Finans 15,5 % 

Sundhed 12,0 % 

Materialer 7,2 % 

Industri 16,0 % 

Forsyning 2,0 % 

Mio. kr. 

104,8 

2.104,8 

5,0 

1,3 

115,8 

-59,9 

-12,1 

Puljens samlede resultat 2.259,7 

Omkostninger ved investeringsforeningsandele 

efter bruttoprincippet -197,4 

Udenlandske aktier 

Investeringsforeningsandele 




4.397,5 

11.267,2 

150,7 

27,8 

71,2 

1,0 

4.339,3 

11.078,5 

291,4 

27,6 

70,5 

Aktiver i alt 15.815,4 100,0 15.709,2 100,0 

1,9 

Australien 13,6 0,1 

Belgien 31,6 0,2 

Bermuda 48,9 0,3 

Canada 15,0 0,1 

Europa Danske Invest Europa Small Cap 836,9 5,3 

Danske Invest Engros Europe 

Low Volatility Acc 122,9 0,8 

Finland 131,1 0,8 

Frankrig 340,5 2,2 

Holland 165,2 1,1 

Irland 42,9 0,3 

Israel 20,2 0,1 

Italien 111,0 0,7 

Japan 452,7 2,9 

Danske Invest Japan 591,3 3,8 

Luxembourg 3.515,0 22,4 

Norge 122,1 0,8 

Portugal 18,2 0,1 

Schweiz 518,7 3,3 

Spanien 49,3 0,3 

Storbritanien 1.007,3 6,4 

Sverige 115,4 0,7 

Tyskland 529,3 3,4 

USA 570,0 3,6 

Danske Invest USA 2.701,9 17,2 

Danske Invest Engros Low 

Volatility Equity USA Akk 46,6 0,3 

Danske Invest Engros 

USA Aktier 2.271,3 14,5 

Verden 

Danske Invest Engros 

Emerging Markets 587,8 3,7 

Danske Invest Teknologi 377,2 2,4 

Danske Invest Latinamerika 27,4 0,2 

Østrig 36,4 0,2 

Kontant 291,4 1,9

12 AFK AST 2013 

AFK AST 2013 13 

Retningslinjer for Danske Banks 

administration af Puljeinvest 

Gælder fra 1. maj 2014. 

1.Generelt 

Banken investerer efter eget skøn i aktiver (værdipapirer 

og kontanter) for et beløb, der omtrent svarer til 

det samlede indestående på alle konti, som er tilmeldt 

Puljeinvest. Aktiverne administreres i puljer og tilhører 

Danske Bank A/S. 

Administration, investeringspleje og depotopbevaring af 

puljernes værdipapirer er adskilt fra bankens egen beholdning 

af værdipapirer. 

Vi administrerer Puljeinvest efter reglerne i Finanstilsynets 

Bekendtgørelse om puljepension og andre skattebegunstigede 

opsparingsformer m.v. 

2. Puljernes aktiver 

Vi udbyder følgende puljer: 

• Kontant 

• Korte danske obligationer 

• Danske obligationer 

• Danske aktier 

• Udenlandske aktier 

• Udenlandske obligationer 

• Udenlandske højrenteobligationer 

• Indeksobligationer 

Vi investerer fortrinsvis i de typer af værdipapirer, der 

fremgår af de enkelte puljers navne. Vi kan investere i 

danske og udenlandske aktier og obligationer og i investeringsbeviser, 

der er baseret på danske eller udenlandske 

aktier og obligationer. 

Vi kan placere alle puljers midler i korte danske obligationer 

eller i kontanter, hvis vi vurderer, at det er mest 

hensigtsmæssigt. Vi kan ligeledes vælge at lade kontanter 

stå i udenlandsk valuta. Kontantpuljen kan dog aldrig 

investeres i værdipapirer. 

Bortset fra Kontantpuljen kan de enkelte puljers midler 

også investeres i finansielle kontrakter, det vil sige 

terminsforretninger, køb og salg af optioner, futures og 

warrants. Desuden kan banken udlåne værdipapirer. De 

finansielle kontrakter er knyttet til de typer af værdipapirer, 

de enkelte puljers midler kan investeres i. 

Når vi investerer i finansielle kontrakter, er det for at 

pleje investeringerne og for at mindske uønsket risiko. 

Brugen af finansielle kontrakter og udlån af værdipapirer 

sker kun på dækket basis – det vil sige, at det kun 

sker i et begrænset omfang, hvis risikoen øges for en 

pulje. 

3. Puljer og risiko 

En investering i Puljeinvest kan overordnet ses som en 

investering i obligationer, aktier og kontanter. 

3.1 Obligationer 

Puljer med obligationer indeholder obligationer med 

forskellig varighed*. Når der investeres i obligationer, 

er der størst udsving i afkastet på obligationer med lang 

varighed. Skemaet her viser rammerne for obligationspuljernes 

varighed. 

Puljer 

Korte danske obligationer 



Udenlandske obligationer 

Udenlandske højrenteobligationer 

Samlet 

varighed 

Højst 2 år 

Mindst 3 år 

Mindst 3½ år 

Mindst 3 år 

Mindst 3 år 

*Varighed er et udtryk for den procentvise ændring i beholdningens 

værdi ved en ændring i renten på et procentpoint. En varighed på f.eks. 

tre år betyder, at beholdningens værdi ændres med tre procent ved en 

renteændring på et procentpoint. 

Når vi beregner varigheden for konverterbare realkreditobligationer 

korrigerer vi varigheden for risikoen for 

ekstraordinære udtrækninger. 

3.2 Aktier 

Når der investeres i aktier, er der altid risiko for udsving 

i afkastet, og puljer med aktier er derfor sat sammen, så 

følsomheden over for udsving i kurs og afkast mindskes. 

Det sker ved, at vi spreder investeringerne på aktier i 

forskellige selskaber, brancher og eventuelt lande. 

3.3 Kontanter 

Midler placeres fortrinsvis i kontanter for at mindske 

risikoen, når de finansielle markeder midlertidigt er urolige. 

3.4 Konti tilmeldt Puljeinvest Bankvalg 

I Bankvalg beslutter vi, hvor stor en procentdel af opsparingen 

der skal investeres i aktiepuljer henholdsvis 

obligationspuljer. Du kan vælge mellem fire niveauer – 

høj, middel, lav aktieandel og uden aktier. 

Skemaet her viser, hvor stor en procentandel af puljedeltagernes 

opsparing vi investerer i aktiepuljer og obligationspuljer 

under de forskellige niveauer. 

Høj 

aktieandel 

Middel 

aktieandel 

Lav 

aktieandel 

Uden 

aktier 

Aktiepuljer 60 % 40 % 20 % 0 % 

Obl. puljer 40 % 60 % 80 % 100 % 

Under niveauerne Høj, Middel og Lav aktieandel kan 

andelene svinge med +/- 20 procentpoint i forhold til 

andelene i skemaet. 

Aktiepuljer omfatter aktier og aktiebaserede værdipapirer. 

Obligationspuljer omfatter stats-, realkredit-, skibskredit- 

og erhvervsobligationer og obligationsbaserede 

værdipapirer. I alle tilfælde kan der være tale om udenlandske 

værdipapirer. 

I Bankvalg søger vi at opnå et mere stabilt afkast ud fra 

den aftalte investeringshorisont. Vi nedtrapper gradvist 

placeringen i de puljer, vi vurderer har en relativ stor 

kursfølsomhed, i takt med at investeringshorisonten bliver 

kortere. Når investeringshorisonten er mindre end 

otte år i Bankvalg, bliver aktieandelen relativt mindre i 

forhold til opsparinger med en lang investeringshorisont. 

Det betyder, at aktieandelen kan blive mindre end de anførte 

procentsatser. 

For kapitalpension, aldersopsparing, selvpension og børneopsparing 

er investeringshorisonten perioden frem til 

udløbet af den aftalte bindingsperiode for kontoen. For 

ratepension løber perioden frem til det midterste år i 

ratepensionens aftalte udbetalingsperiode. Når udbetalingen 

af en ratepension er begyndt, er investeringshorisonten 

halvdelen af resten af den aftalte udbetalingsperiode. 

3.5 Konti tilmeldt Puljeinvest Selvvalg 

I Selvvalg beslutter den enkelte puljedeltager sin egen 

investeringsstrategi. 

4. Beregning og tilskrivning af puljeafkast 

Banken beregner puljeafkast ud fra puljernes indtjening. 

Puljeafkastet opgøres hver måned efter fradrag af skat, 

gebyrer og eventuelle handelsomkostninger. Det sker på 

basis af offentligt tilgængelige kurser den sidste bankdag 

i månederne januar til november og den 4. sidste 

bankdag i december måned. For hver konto opgøres en 

procentvis andel af afkastet, som kan være positivt eller 

negativt. Puljeafkastet beregnes af det gennemsnitlige 

indestående i den enkelte pulje for hver måned. 

En gang om året – pr. den 31. december – tilskriver vi 

summen af puljeafkast på den enkelte konto. Tilskrivningen 

kan være positiv eller negativ. Når en konto ikke 

længere er tilmeldt Puljeinvest, tilskrives puljeafkastet 

kontoen den dag, tilmeldingen ophører. 

Hvis puljemidler er anbragt i kontanter, forrentes de med 

den sats, der til enhver tid gælder for indskud i Kontantpuljen. 

Hvis midlerne er anbragt i udenlandske kontanter, 

er rentesatsen dog bankens rente for valutakonti. 

5. Administrationsgebyr 

Vi hæver et årligt administrationsgebyr på alle puljekonti. 

Gebyret består af et grundgebyr, et puljegebyr og 

fra 1. september 2014 et bankvalgsgebyr, hvis kontoen 

er tilmeldt Bankvalg. 

Vi beregner grundgebyret og bankvalgsgebyret af det 

gennemsnitlige indestående beløb på puljekontoen for 

hver måned. 

Grundgebyr- årligt 

Af indestående op til 300.000 kr 0,60 % 

Af indestående ml. 300.000 kr. og 500.000 kr. 0,30 % 

Af indestående over 500.000 kr. 0,10 % 

Bankvalgsgebyr-årligt 

(opkræves først fra den 1. septem-ber 2014) 

Af hele indeståendet ved Bankvalg 0,15 % 

Vi beregner puljegebyret af det gennemsnitlige indestående 

i den enkelte pulje for hver måned.

14 AFK AST 2013 

AFK AST 2013 15 

Puljegebyr om året 

Kurtagesatser 

Korte danske obligationer 0,15 % 



Udenlandske obligationer 

0,30 % 

Udenlandske højrenteobligationer 0,80 % 

Danske aktier 0,90 % 

Udenlandske aktier 1,20 % 

Obligationer og finansielle kontrakter på 

obligationer 

Danske aktier og finansielle kontrakter på 

danske aktier 

Udenlandske aktier og finansielle kontrakter på 

udenlandske aktier 

Investeringsforeninger 

Højst 0,10 % 

Højst 0,40 % 

Højst 0,50 % 

Ingen 

(afholdes af investeringsforeningen) 

Administrationsgebyret er minimum 100 kr. om året og 

hæves på puljekontoen pr. den 31. december hvert år, 

eller når en konto ikke længere er tilmeldt Puljeinvest. 

Vi beregner ikke administrationsgebyr af et indestående 

i Kontantpuljen. 

6. Handelsvilkår og omkostninger 

Banken vælger handelsform for at opnå det bedst mulige 

resultat for dig – kaldet best execution. Det sker 

efter vores politik for udførelse af ordrer, som du kan få 

i vores afdelinger. Du kan også se den på www.danskebank.dk. 

Vi betinger os så vidt muligt, at banken får leveret 

værdipapirerne i det øjeblik, vi betaler for dem. 

Hvis der skal veksles valuta, sker det til den købs- eller 

salgskurs, der er på den aktuelle valuta i banken på det 

pågældende tidspunkt. 

Vi beregner kurtage af kursværdien for obligationer og 

aktier, og for futures og optioner beregner vi kurtage af 

kontraktbeløbet. 

Fra 1. september 2014 beregner banken ikke længere 

kurtage, da denne omkostning vil blive dækket via administrationsgebyret 

7. Retningslinjerne kan ændres 

Banken kan ændre retningslinjerne for Puljeinvest med 

mindst tre måneders skriftligt varsel. 

Hvis vi ændrer retningslinjerne, sender vi nye Retningslinjer 

for bankens administration af Puljeinvest til dig. 

Retningslinjerne for bankens administration af Puljeinvest 

er godkendt af bankens direktion i december 2013. 

Hvis der i forbindelse med en handel pålægges en afgift, 

f.eks. stempelafgift, er det en omkostning, som trækkes 

fra, når vi beregner puljeafkast – se punkt 4 Beregning 

og tilskrivning af puljeafkast. Det gælder også kurtage. 

Hvert kvartal oplyser vi i Aktuel information om Puljeinvest, 

hvor mange procent de samlede udgifter til gebyrer 

og omkostninger udgør af hver puljes værdi. 

Ingen kurtage fra den 1. september 2014 

Indtil den 31. august 2014 beregner banken kurtage 

ved hver handel.

Aktuel information om Puljeinvest (seneste kvartal) - Danske Bank

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?