36 Private bankingUdrejse til EnglandNetop ved udrejse til England, er skatt<strong>en</strong>erfaringsmæssigt et meget c<strong>en</strong>tralt punkt.Placeres formu<strong>en</strong> optimalt, er der oftesting<strong>en</strong> beskatning af afkastet på dine investeringer,hvorimod skatt<strong>en</strong> kan værehelt op til 50 pct., såfremt dine investeringerikke er afpasset de <strong>en</strong>gelske skatteregler.På vej til udlandet– <strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> LuxembourgFraflytning til udlandet er <strong>en</strong> proces,der kræver mange overvejelser. Udoverde personlige og familiemæssigeovervejelser, spiller skattereglerne i såvelDanmark som i dit komm<strong>en</strong>de bopælslandstor betydning for din fremtidigeøkonomi. Hvor Private <strong>Bank</strong>ing iDanmark er din nære sparringspartner iDanmark, er <strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> Internationali Luxembourg din naturlige bank og sparringspartneri forberedels<strong>en</strong> op til og efterfraflytning<strong>en</strong>.D<strong>en</strong> personlige drøm elleroptimering af skatt<strong>en</strong> ?Hvor udflytning<strong>en</strong> fra Danmark tidligerevar båret af ønsket om at reducere beskatningaf f.eks. p<strong>en</strong>sionsudbetalinger,er udflytning fra Danmark idag i højeregrad præget af ønsket om realisering afpersonlige drømme. Uanset om motivation<strong>en</strong>for at flytte ud er optimering af økonomi<strong>en</strong>,er skatt<strong>en</strong> dog stadigvæk et megetc<strong>en</strong>tralt punkt, og et forkert valg ellerforkerte dispositioner kan have alvorligekonsekv<strong>en</strong>ser for netop udlevels<strong>en</strong> afdrømm<strong>en</strong>.”…mit afkast af mine investeringer,som jeg troede var skattefrit efterfraflytning<strong>en</strong> fra Danmark, blev jeg ligepludselig afkrævet <strong>en</strong>gelsk skat af, dajeg anv<strong>en</strong>dte p<strong>en</strong>g<strong>en</strong>e til køb af min nyebil i England…”Når du flytter på tværs af landegrænser,vil du som international Private <strong>Bank</strong>ingkunde opleve, at det ikke spiller d<strong>en</strong>store rolle om du flytter fra Køb<strong>en</strong>havntil London og eller fra Zurich til Monacoeller hvor dit drømmeland måtte være.Valg af bank og rådgivere iudl andet.Hvor visse ud<strong>en</strong>landske banker tidligerevar forbundet med ”med skjulte formuerog sorte p<strong>en</strong>ge” som det primære forretningsområde,er tiderne idag skiftet. Valgaf <strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> International i Luxembourgsom bankforbindelse er ofte førsteskridt på vej<strong>en</strong> til <strong>en</strong> problemfri start påtilværels<strong>en</strong> i udlandet. <strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> arbejdertæt samm<strong>en</strong> med internationalerevisorer, advokater m.fl., og sikrer derved,at din økonomi bliver organiseretpå <strong>en</strong> måde, der passer til netop det land,som du har valgt at bo i, og de til <strong>en</strong>hvertid gæld<strong>en</strong>de regler.Særligt vigtigt bliver planlægning<strong>en</strong>,hvis du ikke v<strong>en</strong>der tilbage til Danmark.Er din formue optimalt placeret,vil danske arvinger kunne reducere <strong>en</strong>gelskog dansk arveafgift væs<strong>en</strong>tligt,som der ud<strong>en</strong> planlægning ellers skullevære betalt op til 40 pct. i afgift af. <strong>Danske</strong><strong>Bank</strong> International i Luxembourg harstort k<strong>en</strong>dskab til planlægningsmulighederneog faldgrubberne ved g<strong>en</strong>erationsskifteaf familieformuer på tværs af landegrænser..”…da midlerne var placeret i <strong>en</strong> legaltrust-struktur og forvaltet af <strong>Danske</strong><strong>Bank</strong> International i Luxembourg,modtog de danske arvinger hele arv<strong>en</strong>ud<strong>en</strong> hverk<strong>en</strong> at betale dansk eller<strong>en</strong>gelsk arvegift ved moder<strong>en</strong>s død…”International Private <strong>Bank</strong>ing kunde i<strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> Luxembourg<strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> Luxembourg har et stortk<strong>en</strong>dskab til de lokale skatteregler i delande, hvor vores internationale Private<strong>Bank</strong>ing kunder bosætter sig, f.eks. England,Schweiz, Monaco, Luxembourgm.fl. <strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> Luxembourg servicererPrivate <strong>Bank</strong>ing kunder bosat i mere<strong>en</strong>d 110 forskellige lande. <strong>Bank</strong><strong>en</strong>s rådgiveredeltager gerne i møder, hvor muligeløsninger drøftes og diskuteres, og indgårgerne i <strong>en</strong> sparring med din eg<strong>en</strong> lokaleskatterådgiver.Forudsætning<strong>en</strong> for at kun tilføre værdived udflytning fra Danmark er typisk,at du har <strong>en</strong> investerbar formue påmindst 1 mio. euro. eller udsigt<strong>en</strong> til <strong>en</strong>sådan formue f.eks. ved salg af virksomhedefter fraflytning<strong>en</strong> fra Danmark.Er du på vej til udlandet, kan det derforvære <strong>en</strong> god ide samm<strong>en</strong> med din lokalePrivate <strong>Bank</strong>er at drøfte Private <strong>Bank</strong>ing iinternationalt perspektiv. Du vil herefterblive introduceret til internationalt Private<strong>Bank</strong>ing fra <strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong> i Luxembourg.
aktivallokering37Investering kræver vid<strong>en</strong>og risikospredning”Rationel uvid<strong>en</strong>hed” beskriver vores t<strong>en</strong>d<strong>en</strong>s til at vibevidst undgår ubehagelige eller uoverskuelige emnerud fra d<strong>en</strong> betragtning at omkostning<strong>en</strong> eller tidsforbrugetpå at sætte sig ind i emnet og forholde os aktivttil det overstiger d<strong>en</strong> pot<strong>en</strong>tielle gevinst.Man kan se det i mange samm<strong>en</strong>hænge, f.eks. i forbindelsemed <strong>en</strong> valgkamp, hvor det fyger i luft<strong>en</strong> med løfter,beregninger, visioner og mistænkeliggørelse af modstander<strong>en</strong>,og vælger<strong>en</strong> i realitet<strong>en</strong> ing<strong>en</strong> mulighed har for at sætte sig sågrundigt ind i det hele, at han kan afgøre, hvad der er realistisk,rigtigt og forkert. Så han falder for d<strong>en</strong> gode performer. Elleri forbindelse med klimaændringer, et spørgsmål med mangeubek<strong>en</strong>dte og ubehagelige konfrontationer med omkostningerneved d<strong>en</strong> nuvær<strong>en</strong>de livsstil. Som frister til at ignorere problemet,understøttet af at politikerne og medierne også gør det.Eller i forbindelse med økonomiske beslutninger, som f.eks.på aktiemarkedet. Hvis man for alvor skal sætte sig ind i aktiemarkedetog de mange investeringsmuligheder og d<strong>en</strong> <strong>en</strong>ormeinformationsmængde, så er der også her <strong>en</strong> t<strong>en</strong>d<strong>en</strong>s til, at vi vælgerd<strong>en</strong> nemme løsning. Satser på de velk<strong>en</strong>dte heste, de storevirksomheder, der fylder mest i medierne.Alle ved, man skal sprede sigPrivate investorer har skam alle hørt om fordel<strong>en</strong> ved at spredesig på mange forskellige aktier, sektorer og aktivklasser. Det er<strong>en</strong> ældgammel sandhed – H. C. Anders<strong>en</strong> har <strong>en</strong>dda skrevet etev<strong>en</strong>tyr om det. Alligevel er t<strong>en</strong>d<strong>en</strong>s<strong>en</strong> i alle lande, at folk har <strong>en</strong>t<strong>en</strong>d<strong>en</strong>s til at investere <strong>en</strong> overvæld<strong>en</strong>de stor del af sparep<strong>en</strong>g<strong>en</strong>ei hjemlandets aktier, typisk kun nogle ganske få, m<strong>en</strong>s mangeogså glemmer at supplere portefølj<strong>en</strong> med andre aktivklassersom f.eks. obligationer.At det er <strong>en</strong> dårlig strategi, er der masser af historiske eksemplerpå. En 100 pct. aktieportefølje var <strong>en</strong> katastrofe i både 2000-2001 og 2008-09. Ligesom t<strong>en</strong>d<strong>en</strong>s<strong>en</strong> til at stole på fordums storhedi <strong>en</strong>keltaktier også kan være det. Hvor f.eks. Nokia var <strong>en</strong>guldrandet investering op g<strong>en</strong>nem 90’erne, var det lige så stor<strong>en</strong> katastrofe i 00’erne. De danske investorer kan se <strong>en</strong> lign<strong>en</strong>defalmet stjerne i Vestas. Og måske frygte for Novo Nordisk. D<strong>en</strong>globale medicinalgigant har i to årtier været <strong>en</strong> vinder, m<strong>en</strong> d<strong>en</strong>vokser form<strong>en</strong>tlig heller ikke ind i himl<strong>en</strong>.Novo Nordisk fylder i dag over 40 pct. af OMXC20-indekset,og har medvirket til, at det danske aktiemarked givet højere afkasti 2012 <strong>en</strong>d noget andet aktiemarked på klod<strong>en</strong>. M<strong>en</strong> ud<strong>en</strong>Novo Nordisk har danske aktier klaret sig dårligere <strong>en</strong>d både tyskeog amerikanske aktier.D<strong>en</strong> globalisering, der har fundet sted de s<strong>en</strong>este 20 år, hardesud<strong>en</strong> gjort det <strong>en</strong>dnu vigtigere at sprede sig. Hvor det før i tid<strong>en</strong>kunne lade sig gøre at få <strong>en</strong> god spredning via forskelligegeografiske investeringer, er sektorerne i dag i stort omfang globaltprissat. Og verd<strong>en</strong> er i dag så tæt forbundet, at korrelation<strong>en</strong>mellem ikke blot sektorer m<strong>en</strong> også aktivklasser stiger i krisetider– dvs. når man har allermest brug for det.Hvad gør man?En oplagt løsning for nogle kunder, der foretrækker at overladeinvesteringsbeslutninger og risikospredning til professionelleer at b<strong>en</strong>ytte sig af <strong>Danske</strong> Porteføljepleje som blev præs<strong>en</strong>tereti forrige nummer af INVESTERING. Andre muligheder er FlexinvestFri og forskellige puljeordninger.For de investorer, der ønsker at sætte deres eget præg på portefølj<strong>en</strong>,er der mulighed for selv at gøre det ud fra de mange forskelligeaktier, investeringsfor<strong>en</strong>inger, obligationer og andre aktivklasseri samråd med rådgiver<strong>en</strong> og de løb<strong>en</strong>de ændringer afanbefalinger.M<strong>en</strong> der er også <strong>en</strong> and<strong>en</strong> mulighed for de investorer, der ønsker<strong>en</strong> individuel tilgang m<strong>en</strong> struktureret, så d<strong>en</strong> tager h<strong>en</strong>syntil netop deres investeringsprofil. En dynamisk form for aktivallokering,som anv<strong>en</strong>des af <strong>Danske</strong> <strong>Bank</strong>s investeringsrådgivere.Hvad er konceptet i jeres aktivallokering?”Det er et vigtigt udgangspunkt, at vi yder <strong>en</strong> rådgivning, dergiver konkrete forslag, som er tilpassede d<strong>en</strong> <strong>en</strong>keltes investeringsprofil– og her har vi i stig<strong>en</strong>de grad, i takt med at det erblevet praktisk muligt, inddraget alternative investeringsaktiver.Noget af det, kunderne har efterlyst, er mere dynamik i voresaktivallokering, yderligere nuancering af holdningerne, <strong>en</strong>mere individuel tilpasning til kunderne samt mere aktiv inddragelseaf alternative investeringer i porteføljerne. Og det harså ført til et koncept, der adskiller sig fra <strong>Danske</strong> Porteføljeplejeved, at du her får <strong>en</strong> rådgivning og et porteføljevalg, som medhjælp af avancerede beregninger er optimeret til netop din profil.I <strong>en</strong> så usikker tid, som mere <strong>en</strong>d nog<strong>en</strong>sinde kræver risikospredning,er det vigtigt, at man får struktureret og optimeretsine investeringer med brug af ikke blot de traditionelle aktivklasser- aktier, obligationer, investeringsfor<strong>en</strong>inger - m<strong>en</strong> ogsåandre og her kan vi tilbyde private equity, hedgefonde, råvarerog derivater”, siger Kim Bækgaard Niels<strong>en</strong>, chefanalytikeri GWM i <strong>Danske</strong> Capital, der er rådgivernes støttefunktion ogstår for d<strong>en</strong> løb<strong>en</strong>de leverance af anbefalinger og investeringstemaer.M<strong>en</strong> mange investorer spreder sig for lidt og holder sig tilhjemlandet…”Ja, mange lytter ikke, og hvis man har d<strong>en</strong> tilgang, så får manmeget forskellige resultater. En investor med ”home bias” får andreresultater <strong>en</strong>d <strong>en</strong> globalt ori<strong>en</strong>teret investor. Når kris<strong>en</strong> bliverlokal, rammes du hårdt på <strong>en</strong> hjemmeori<strong>en</strong>teret stil. Skalvi tage de danske briller på, så kan det eksempelvis heller ikkeudelukkes, at udlandets tillid til det danske marked svækkes ide komm<strong>en</strong>de år. Vi har i årevis tabt konkurr<strong>en</strong>ceevne, og løsning<strong>en</strong>på det er <strong>en</strong>t<strong>en</strong> løntilpasning eller dårligere r<strong>en</strong>tabiliteti virksomhederne. Som investor skal man passe på ikke at forlængeverd<strong>en</strong> med brædder, virkelighed<strong>en</strong> passer ikke til fastekasser. Der opstår løb<strong>en</strong>de spændinger, og i disse år er vi i <strong>en</strong>særlig situation, der skal finde <strong>en</strong> ny ord<strong>en</strong>, og derfor er det altafgør<strong>en</strong>de,at man sikrer sig <strong>en</strong> god spredning i portefølj<strong>en</strong> og <strong>en</strong>tæt overvågning.”