Präsentation - Schweizerischer Verband für Strukturierte Produkte ...

AAusgewählte ählt St Steuerfragen f
zu str strukturierten kt rierten
Produkten
Wissens Workshop Strukturierte Produkte Messe 2011
Wissens‐Workshop Strukturierte Produkte Messe 2011
Enrico Friz – 26. Oktober 2011

Agenda
– Einleitende Bemerkungen
– Besteuerung von natürlichen Personen in der Schweiz
– Vermögensertrag oder Kapitalgewinn
– Vermögensertrag oder Kapitalgewinn bei strukturierten Produkten
– Fallbeispiele
– Kapitalschutzprodukte
–Besteuert auch ohne „Gewinn“?
– Nicht besteuert trotz „Gewinn“?
– Rendite‐Optimierungsprodukte (Reverse Convertible)
– Besteuert auch ohne Gewinn
– Ausblick Gesetzesrevisionen
– Verrechnungssteuergesetz
g g
– Abgeltungssteuer / EU‐Zahlstellensteuer
– Schlussbemerkungen
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Einleitende Bemerkung
RRechtsquellen ht ll
– Direkte Bundessteuer DBG
–Kantonale Steuergesetze (i.d.R. analog DBG)
– Verrechnungssteuer VStG
– Emissions‐ und Umsatzabgabe StG
– Kreisschreiben Nr. Nr 15 der EStV vom 77. Februar 2007 (Anhang III mit
Spezialfällen, der regelmässige Up‐Dates erfährt)
– Steuerinformationen der SSK SSK, Finanzinstrumente Finanzinstrumente, Mai 2009
– Wegleitung zur EU‐Zinsbesteuerung
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Einleitende Bemerkungen
IInformationsquellen f ti ll
– Vereinfachter Prospekt / Term Sheet:
– Mindestinhalt u.a.: Hinweis auf steuerliche Behandlung in der
Schweiz
– Kursliste der EStV:
– Kennzeichnung Kennzeichnung, ob überwiegend einmalverzinslich (IUP)
– Falls Produkt der modifizierten Differenzbesteuerung unterliegt:
analytisch berechnete Emissionspreis der Obligation und
Originalrendite
– Börsenabrechnungen g der Bank:
– Angabe des Bondfloors gemäss Publikation im BFP‐System der
Telekurs
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Besteuerung der natürlichen Person
VVermögensertrag ö t vs. KKapitalgewinn it l i
– VVermögensertrag ö
– Sämtliche Wertzuflüsse, die jemand für die Überlassung von
beweglichem Vermögen zur Nutzung erhält, erhält ohne dass dadurch
die Substanz des überlassenen Vermögenswertes verändert wird.
– Einkommenssteuerpflichtig
– Kapitalgewinne
– Jeder d Wertzuwachs, h dder seit dem d Erwerb b eines
Vermögensobjektes eingetreten ist und bei der Veräusserung des
Objektes realisiert wird (positive Differenz zwischen
Anschaffungs‐ und Veräusserungspreis)
– Steuerfrei, sofern sie das private, bewegliche Vermögen betreffen
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Kapitalgewinn oder Vermögensertrag?
Ri Reine Derivate D i t
– Ri Reine DDerivate: i
– Termingeschäften (Futures);
– Optionen
– Grundsatz:
– Kapitalgewinne, die nicht der Einkommenssteuer unterliegen
– Ausnahme:
– Termingeschäfte mit Vorausfinanzierung (Leverage unter 4)
–LEPO (Low Exercise Price Options)
– Strukturierte Produkte als reine Derivate:
– Hebelprodukte (Warrants und Mini‐Futures)
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Kapitalgewinn oder Vermögensertrag
St Strukturierte kt i t Produkte P d kt – Obli Obligationsteil? ti t il?
– IIst eine i Obligationskomponente Obli i k enthalten? hl ?
–Kapitalschutzprodukte: K i l h d k KKapitalschutzbetrag i l h b
–Renditeoptimierungsprodukte Renditeoptimierungsprodukte (z.B. (z B Reverse
Convertibles): Maximal‐Rückzahlungsbetrag
–Partizipationsprodukte: Basiswertabhängig
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Kapitalgewinn oder Vermögensertrag?
St Strukturierte kt i t Produkte P d kt – TTransparent? t?
– TTransparent,
wenn
–Komponenten trennbar und separat handelbar; oder
–Komponenten K im i „Termsheet“ T h “ offengelegt ff l (Bondfloor); (B dfl )
oder
–Komponenten Komponenten einfach (durch EStV) berechenbar
berechenbar.
– Falls transparent:
–Kapitalgewinne steuerfrei, Vermögenserträge besteuert
– Falls nicht transparent: p
–Differenzbesteuerung (auch bei Handänderung)
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Kapitalgewinn oder Vermögensertrag?
St Strukturierte kt i t Produkte P d kt – IUP?
– IUP (üb (überwiegend i d einmalverzinslich):
i l i li h)
–Wird mehr als 50% des Zinsertrages bei Rückzahlung
geleistet?
–Ja:
– Modifizierte Differenzbesteuerung (analytische Ermittlung von
Anschaffungs‐ und Veräusserungswerten der Obligation)
– Zinsertrag bei Handänderung wird besteuert
–Nein:
– Besteuerung der Zinserträge bei Fälligkeit
–Keine Besteuerung bei Handänderung
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Erträge von strukturierten Produkten
FFallbeispiel llb i i lCHFK CHF Kapitalschutzprodukt
it l h t d kt
– CHF CHF‐Kapitalschutzprodukt K i l h d k (100%) auf f SMI® IIndex d :
–Emission 0ktober 2006, Laufzeit 5 Jahre
–Rückzahlungsanspruch:
Rü k hl h
–Wenn der SMI® Index bei Verfall höher ist als der
Ausübungspreis Ausübungspreis, erhält der Anleger die Differenz multipliziert
mit der Partizipation plus den Kapitalschutz ausbezahlt;
–Wenn der SMI® Index bei Verfall tiefer oder gleich ist wie der
Ausübungspreis, erhält der Anleger den Kapitalschutz
ausbezahlt.
→ ES EStV: V Kombiniertes K bi i PProdukt d k bbestehend h daus einer i
Obligation (IUP) und Kauf einer Call‐Option
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Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:
–Wenn der SMI® Index bei Verfall höher ist als der
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff
multipliziert mit der Partizipation plus den
Kapitalschutz ausbezahlt
–Wenn der SMI® Index bei Verfall tiefer oder gleich ist
wie der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den
Kapitalschutz ausbezahlt
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Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü für CHF 10‘000
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz
iin CHF, CHF entspricht ih CHF 9‘000 (CHF 1‘000 für fü Call Cllauf f SMI)
– Rückzahlung bei Verfall CHF 10‘000
–CHF 1‘000 als Vermögensertrag steuerbar
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Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt
BBesteuerung t bei b iG Gewinn i
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:
–Wenn der SMI® Index bei Verfall höher ist als der
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff
multipliziert mit der Partizipation plus den
Kapitalschutz ausbezahlt
–Wenn der SMI® Index bei Verfall tiefer oder gleich ist
wie der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den
Kapitalschutz ausbezahlt
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Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt
BBesteuerung t bei b iG Gewinn i
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü für CHF 10‘000
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz
iin CHF, CHF entspricht ih CHF 9‘000 (CHF 1‘000 für fü Call Cllauf f SMI)
– Rückzahlung bei Verfall CHF 20‘000
–CHF 1‘000 als Vermögensertrag steuerbar
–Gewinn aus Option (CHF 10‘000) steuerfrei
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Erträge von strukturierten Produkten
FFallbeispiel llb i i lUSDK USD Kapitalschutzprodukt
it l h t d kt
– USD USD‐Kapitalschutzprodukt K i l h d k (100%) auf f NASDAQ NASDAQ:
–Emission 0ktober 2006, Laufzeit 5 Jahre
–Rückzahlungsanspruch:
Rü k hl h
–Wenn der NASDAQ bei Verfall höher ist als der Ausübungspreis,
erhält der Anleger die Differenz multipliziert mit der
Partizipation plus den Kapitalschutz ausbezahlt;
–Wenn der NASDAQ tiefer oder gleich ist wie der
Ausübungspreis, erhält der Anleger den Kapitalschutz
ausbezahlt.
→ ES EStV: V Kombiniertes K bi i PProdukt d k bbestehend h daus einer i
Obligation (IUP) und Kauf einer Call‐Option
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten Produkten.
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Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt
Ki Keine BBesteuerung t trotz t t Gewinn G i
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:
–Wenn der NASDAQ bei Verfall höher ist als der
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff
multipliziert mit der Partizipation plus den
Kapitalschutz ausbezahlt
–Wenn der NASDAQ bei Verfall tiefer oder gleich ist wie
der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den
Kapitalschutz ausbezahlt
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Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt
Ki Keine BBesteuerung t trotz t t Gewinn G i
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü für USD 10‘000 (d (damals l CHF
15‘000)
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz
für USD, entspricht USD 9‘000 (USD 1‘000 für Call auf
NASDAQ) (G (Gegenwert BBondfloor dfl in i CHF 13‘500)
– Rückzahlung bei Verfall USD 20‘000 (heute CHF
18‘000, Kapitalschutz: CHF 9‘000)
–Vermögensertrag negativ (CHF 9‘000 – CHF 13‘500) und
–Gewinn aus Option (USD 10‘000) steuerfrei
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Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:
–Wenn der NASDAQ bei Verfall höher ist als der
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff
multipliziert mit der Partizipation plus den
Kapitalschutz ausbezahlt
–Wenn der NASDAQ bei Verfall tiefer oder gleich ist wie
der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den
Kapitalschutz ausbezahlt
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten Produkten.
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Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü für USD 10‘000 (h (heute CHF
9‘000)
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz
für USD, entspricht USD 9‘000 (USD 1‘000 für Call auf
NASDAQ) (G (Gegenwert BBondfloor dfl in i CHF 8‘100)
– Rückzahlung bei Verfall USD 10‘000 (2016: CHF
15‘000, Kapitalschutz: CHF 15‘000)
–„Vermögensertrag“ CHF 6‘900 (CHF 15‘000 – CHF 8‘100)
besteuert
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Erträge von strukturierten Produkten
FFallbeispiel llb i i l CHF Reverse R Convertible C tibl
– CHF CHF‐Reverse R Convertible C ibl auf f NNovartis: i
– Emission 0ktober 2009, Laufzeit 2 Jahre
– Rückzahlungsanspruch:
–Wenn Novartis bei Verfall höher ist als Barriere, erhält der Anleger die
Maximal‐Rückzahlungsbetrag plus Coupon;
– Wenn Novartis bei Verfall gleich oder tiefer ist als Barriere, Barriere erhält
Gegenwert Novartis plus Coupon.
– Coupon bei Verfall:
– Zi Zins: 2% (2 (2‐Jahres‐Swapsatz Jh S t iin CHF)
– Optionsprämie: 6%
–Total 8 %
→ EStV: Kombiniertes Produkt bestehend aus einer
Obligation (IUP) und Verkauf einer Put‐Option
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Fallbeispiel CHF Reverse Convertible
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i
– Rü Rückzahlungsanspruch:
k hl h
–Wenn Novartis bei Verfall höher ist als Barriere, erhält
dder Anleger A l die di Maximal‐Rückzahlungsbetrag M i l Rü k hl b plus l
Coupon;
–Wenn Wenn Novartis bei Verfall gleich oder tiefer ist als
Barriere, erhält Gegenwert Novartis plus Coupon.
– Coupon bei Verfall:
–8% 8% (2% Zi Zins; 6% OOptionsprämie) ti ä i )
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Fallbeispiel CHF Reverse Convertible
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü für CHF 10‘000 (M (Maximal‐ i l
Rückzahlungsbetrag)
–Zinsteil des Coupons, basierend auf 2‐Jahres‐Swapsatz in
CHF, entspricht CHF 200 (2% von CHF 10‘000)
– Rückzahlung bei Verfall CHF 6‘000 (Annahme,
Novartis um 40% gefallen) g )pplus CHF 800 für Coupon p
–CHF 200 als Vermögensertrag zu versteuern
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Ausblick Gesetzesrevisionen
– VVerrechnungssteuergesetz: h
–Von der Quellen‐ zur Zahlstellensteuer
–In‐ I und d ausländische lä di h Obli Obligationen i
–Natürliche Personen in der Schweiz
– Abgeltungssteuern:
–Ablösung EU‐Zahlstellensteuer
–Besteuerung von Kapitalgewinn und Vermögensertrag
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Schlussbemerkungen
Sh Schematische tih DDarstellung tll
Strukturiertes
Produkt
Transparent
Nicht
TTransparentt Vermögensertrag
(Zins-, Dividendenausgleich)
Kapitalgewinn
(Optionskomponente)
( p p )
IUP
Nicht
IUP
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten Produkten.
• Modifizierte Differenzbesteuerung und
Besteuerung allfälliger Zinszahlungen
• Verrechnungssteuer g bei Fälligkeit g
• Besteuerung der Zinszahlungen bei
Auszahlung und Besteuerung der
Diskontkomponente bei Fälligkeit
• Verrechnungssteuer auf Diskont bei
Fälligkeit
• Steuerfreier Kapitalgewinn
• Reine Differenzbesteuerung (Verkaufbzw.
Rückzahlungspreis minus Kaufpreis)
• Verrechnungssteuer auf die gesamte
Differenz zum Zeitpunkt der Rückzahlung
• Verrechnungssteuer auf Zinszahlungen
bei Fälligkeit
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Schlussbemerkungen
Wit Weitere Informationen
If ti
– KKreisschreiben i h ib ES EStV V 15/07
–Die Welt der Strukturierten Produkte, Das Buch zur SVSP
Derivative Map, 2010 ( (Steuermatrix auf f S. 340 ff ff. )
– Dissertation Andri Mengiardi, Die Besteuerung der
Investition in derivative Anlageprodukte („strukturierte
Produkte“) nach Schweizer Recht, 2008
– Weitere Informationen
– www.svsp‐verband.ch
– EEnrico i Friz, Fi Walder Wld Wyss W AG / SVSP SVSP, SSeefeldstrasse f ld t 123 123, 8034
Zürich, +41 44 498 95 99, enrico.friz@walderwyss.com
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