Kasachstan – Länderanalyse November 2007 - Volksbank AG

Moodyís hob in seiner Beurteilung das bis vor kurzem vorherrschende hohe Kreditwachstum und die
hohe Refinanzierung im Ausland hervor. Die gesamten Aktiva der Bank haben sich im Zeitraum 2005-
1H2007 um 363% erhˆht und das Kreditportfolio h‰tte sich mehr als vervierfacht. Die Finanzierung
¸ber den Kapitalmarkt, haupts‰chlich Eurobonds und syndizierte Bankkredite, stellt rund 60% der
gesamten Verbindlichkeiten per Mitte 2007 dar. Aus Moody's Sicht haben die Finanzturbulenzen und
die Liquidit‰tskrise KKBs Mˆglichkeiten Refinanzierungsmittel zu lukrieren substantiell verschlechtert
und entsprechend die Exponiertheit der Bank gegen¸ber Refinanzierungsrisiken erhˆht und stellen
einen Test f¸r das Gesch‰ftsmodell dar. Auch auf die mˆgliche Verschlechterung der Bonit‰t des
Kreditportfolios aufgrund der hohen Konzentration im Bau- und Immobiliensektor (~25% der
Bruttokredite bzw. 200% des Eigenkapitals per Mitte 2007) wurde hingewiesen.
Standard & Poor's vergab am 13. Juni 2007 der Bank ein BB+/Stable/B Rating.
Halyk Savings Bank
Historisch bedingt dominiert die Bank aufgrund seines weit reichenden Filialnetzes, welches noch aus
Sowjetzeiten stammt, das klassische Retailgesch‰ft in Kasachstan. Jedoch schwindet dessen
Vorrangstellung aufgrund der neu in den Markt eintretenden Banken und der st‰rkeren Fokussierung
anderer Groflbanken auf das Retailgesch‰ft. Die Halyk Bank hat ihren Unternehmenssitz in der
Hauptstadt Almaty.
Zu den kleineren Herausforderern der Halyk gehˆren unter anderem die schnell wachsenden Banken
Bank Caspian und Alliance Bank. Daneben dr‰ngen sich die klassischen Gesch‰ftsbanken
Kazkommertsbank und auch die Bank TuranAlem verst‰rkt in das boomende Retailgesch‰ft. Halyks
St‰rke liegt in seinem weit reichenden Filialnetz, welches ¸ber das ganze Land verteilt ist und so auch
die Provinzen des Landes gut abdeckt.
Gem‰fl IFRS betrugen die konsolidierten Aktiva per Ende 2006 KZT 991,4 Mrd. (~USD 7,8 Mrd.) und
das Eigenkapitalbasis KZT 120,6 Mrd. (~USD 947 Mio.). Halyk Savings Bank wies per 31. M‰rz 2007
Aktiva von KZT 980 Mrd. (~USD 8,2 Mrd.) aus. Der Marktanteil betrug demnach im Bereich der Aktiva
10% und bei den Privatkundeneinlagen 20%. Trotz der Finanzmarktturbulenzen im Sommer konnte
der Nettogewinn ausgehend von KZT 18,3 Mrd. (USD 151 Mio.) in der Vergleichperiode 2006 f¸r die
ersten 9 Monate des laufenden Jahres um 65% gesteigert werden. Der Nettogewinn der Bank im Jahr
2006 lag bei KZT 27,2 Mrd.
Rating
S&P gab der Bank am 28. August 2007 ein BB+/Stable/B Rating. Das Fremdw‰hrungseinlagenrating
wurde mit BBB/Stable/A-2 und das Lokalw‰hrungsrating mit BBB+/Stable/A-2 eingestuft. Das Rating
reflektiert laut S&P das nach wie vor hohe Risiko im wirtschaftlichen und im Bankenumfeld sowie das
hohe Unternehmenswachstum und die Konzentration in bestimmten Sektoren sowie bei
Einzelunternehmen im Bereich der Unternehmenseinlagen. Dies wird teilweise durch die gute
Marktposition, hohe Profitabilit‰t und ad‰quater Kapitalisierung und Liquidit‰t kompensiert.
Das Kreditwachstum belief sich im Jahr 2006 auf 44% und es wird erwartet, dass dieses im Jahr 2007
rund 60% betragen soll. Die derzeitige Qualit‰t der Aktiva und die Profitabilit‰t wird, gest¸tzt durch ein
g¸nstiges makroˆkonomisches Umfeld und Diversifikationsbem¸hungen, als ausreichend eingestuft,
kˆnnte jedoch gef‰hrdet werden f¸r den Fall, dass das Wachstum im Bereich Konsumkredite und
Immobilienkredite stark zur¸ckgeht. Die Finanzausstattung und die Liquidit‰t seien jedoch gegen¸ber
den Konkurrenten ausgezeichnet, jedoch bereitet die Ñrepayment concentrationì gewisse Sorgen. Die
20 grˆflten Kontoinhaber repr‰sentierten am 31. M‰rz 2007 45% aller Kundeneinlagen und 77% der
Unternehmenseinlagen.
Der stabile Ausblick reflektiert die Einsch‰tzung, dass Halyk seine starke Marktstellung beibehalten
kann und die Gewinne aus dem Kerngesch‰ft und die Kreditrisiken vom guten makroˆkonomischen
Research Seite 32 13.11.2007