Über die Zukunft der Fachanwälte - Anwalt-Suchservice

FINANZTIpp
Garantiezertifikate:
Renditechancen ohne Verlustrisiko
Sie zählen zu den Favoriten der Anleger:
Mit Garantiezertifikaten lassen
sich attraktive Ertragschancen nutzen,
ohne Verluste fürchten zu müssen.
Denn davor schützt die Kapitalgarantie
zum Laufzeitende. Kein
Wunder, dass die Papiere so beliebt
sind. Mehr als 42 Prozent am stark
wachsenden Zertifikatemarkt entfallen
auf Garantiezertifikate. Doch wie
funktionieren diese Investments eigentlich?
Investieren in einen Basiswert
Die Grundlage auch eines Garantiezertifikats
ist immer ein so genannter
Basiswert. Dieser kann etwa aus einem
Aktienindex wie dem DAX bestehen.
Alternativ kann der Zertifikateanbieter
(Emittent) einen Aktienkorb ganz
nach seinen eigenen Vorstellungen
zusammenstellen. Auch andere Wertpapiere
und deren Kombination, wie
z.B. unterschiedliche Fonds, können
als Basiswert dienen. Trotz aller Sicherheit
kommt der Anleger deshalb
um eine grundsätzliche Investitions-
Entscheidung nicht herum. Vertraut
er z.B. auf die gute Entwicklung deutscher
Großunternehmen, wählt er ein
Zertifikat, das auf dem DAX beruht.
Will er dagegen lieber in Unternehmen
investieren, die über den Erdball
verstreut sind, wählt er ein Zertifikat,
dessen Basis z.B. weltweit anlegende
Aktienfonds sind. Und wenn
er eine bestimmte Branche für besonders
aussichtsreich hält, kann er ein
Zertifikat wählen, das in seinem Anlagekorb
nur Papiere dieser Branche
versammelt.
Gewinnbeteiligung
Entscheidend für den Ertrag ist, wie
der Kurs des Basiswertes verläuft. Ein
Beispiel dafür sind die so genannten
Partizipationspapiere: Entwickelt sich
deren Basiswert positiv, wird zusätzlich
eine Gewinnbeteiligung (Kupon)
ausgezahlt. So wird die Teilhabe an
der Wertentwicklung des Basiswertes,
beispielsweise eines Aktienindexes,
bei gleichzeitiger Garantie des eingesetzten
Kapitals ermöglicht. Bei Fäl-
1 anwaltsreport 3 / 2007
ligkeit des Garantiezertifikats wird
dann, abhängig von der vorher festgelegten
Beteiligungsquote, nicht nur
das gesamte eingesetze Kapital, sondern
auch ein Anteil an der Wertentwicklung
des Basiswertes ausgezahlt.
Im Falle einer negativen Entwicklung
des Basiswertes erleidet der Anleger
keine Verluste.
Kapitalgarantie hat ihren preis
Die Sicherheit, auch in schlechten
Börsenzeiten jegliches Verlustrisiko
zu vermeiden, lässt der Emittent sich
bezahlen. Zum einen gilt die Kapital-
Garantie in der Regel nur zum Laufzeitende.
Damit verschafft der Emittent
sich den zeitlichen Spielraum,
um das Kapital der Anleger arbeiten
zu lassen. Zum anderen wird bei positiver
Entwicklung des Basiswertes
nicht der gesamte Wertzuwachs als
Ertrag ausgeschüttet, sondern nur ein
Teil davon. Der andere Teil ist der
Preis dafür, dass der Emittent das Verlustrisiko
zum Laufzeitende abdeckt.
Das Kleingedruckte
Garantiezertifikate sind Schuldverschreibungen.
Deshalb sollte man sich
den Emittenten gut anschauen. Denn
wenn der Emittent selbst zahlungsunfähig
wird, nützt die schönste Kapitalgarantie
nichts. Inzwischen gibt
es unter dem Namen Garantiezertifikat
auch sogenannte „Teilschutzzertifkate“,
die 100-prozentigen Schutz nur
bieten, solange der Basiswert eine bestimmte
Schwelle nicht unterschreitet.
Für den Fall, dass er unter diese
Schwelle fällt, trägt der Anleger
das volle Verlustrisiko, hat dafür aber
den Vorteil, dass Kursgewinne steuerfrei
bleiben. Das kann bei einer hohen
Steuerlast durchaus sinnvoll sein,
man sollte sich aber über das tatsächliche
Risiko im Klaren sein.
Balance von Risiko und chance
In der Chancen-und-Risiken-Abwägung
haben Garantiezertifikate
eine Mittelstellung zwischen Zinsprodukten
wie Sparkonten oder Ter-
Quelle: Derivate Forum
mingeldern auf der einen Seite und
Aktien oder Aktienfonds auf der anderen
Seite. Während Zinsprodukte
in jedem Fall ohne Verlustrisiko sind,
dafür aber in guten Börsenzeiten vergleichsweise
magere Renditen abwerfen,
bietet die direkte Investition in
Unternehmen oder Fonds langfristig
gute Ertragsaussichten, die jedoch
mit Verlustrisiken verknüpft sind. Dazwischen
liegt das Garantiezertifikat:
Der Investor bekommt bei positiver
Entwicklung einen guten Teil des
Ertrags des Basiswertes, bleibt aber
zum Laufzeitende von Verlusten verschont,
falls der Basiswert sich negativ
entwickelt.
Autor:
Hartmut Schlegel
Deutsche Postbank AG
Presse- und Öffentlichkeitsarbeit
eMail: hartmut.schlegel@postbank.de
Fon: +49 228 920 12103
Fax: +49 228 920 12199
Friedrich-Ebert-Allee 114-126
53113 Bonn