Jahresbericht - LLB Quotes - Liechtensteinische Landesbank

Reporting
Tell Gold & Silber Fonds
Jahresbericht per 31.12.2012
Anlageziel und -strategie
Der Fonds investiert in Gold- und Silber-Derivate, Derivate von Minenaktien und -indizes, in physisches Gold und Silber sowie weltweit in
Unternehmungen, die in der Förderung und dem Abbau von Gold und Silber (monetären Edelmetallen) tätig sind. Ziel des Fonds ist das langfristige
Kapitalwachstum durch weltweite Investitionen in Gold- und Silber-Anlagen. Die Anleger müssen insbesondere bereit und in der Lage sein, höhere
Kursschwankungen oder auch substanzielle Kursverluste hinzunehmen. In der Konsequenz eignet sich eine Anlage nur für risikofähige Anleger mit
einem langfristigen Anlagehorizont und als Beimischung zu einem bestehenden Portfolio.
Die Grundüberlegung in monetäre Metalle zu investieren, besteht darin, dass diese in Zeiten exzessiver Kredit- und Produktionsausweitung den
Sicherheits-, Liquiditäts- und Wertsteigerungsbedürfnissen historisch gesehen am besten gedient haben.
Der Fonds kann Optionen zu Anlagezwecken einsetzen. Eine Hebelwirkung kann der Fonds nur über den Kauf von Optionen mit langen Laufzeiten
erzielen. Eine Hebelwirkung über Kreditaufnahme oder andere Verpflichtungen (Futures, Termingeschäfte) ist ausgeschlossen. Die Hebelwirkung über
Optionen kann sowohl für positive wie negative Marktentwicklungen eingesetzt werden.
Der Fonds investiert in Aktien und anderen Kapitalanlagen, die sich aus börsenkotierten Gesellschaften und physischem Gold und Silber
zusammensetzen. Daneben kann der Fonds liquide Mittel (wie Callgelder, Festgelder oder Geldmarktinstrumente, deren Restlaufzeit unter 12 Monaten
liegt) halten.
Die Anlagepolitik des Fonds verbindet die Analyse der einzelnen Unternehmungen und der Edelmetallmärkte mit der Analyse entscheidender globaler
makroökonomischer und fiskalpolitischer Dynamiken. Dadurch soll für den Anleger ein längerfristiger Kapitalgewinn erzielt werden.
Der Fonds investiert nach Abzug der flüssigen Mittel, mindestens zwei Drittel des Fondsvermögens in folgende Anlageinstrumente:
- Optionsscheine (Warrants), (insb. Warrants auf Gold und Silber);
- physisches Gold und Silber;
- Gold und Silber auf Metallkonten;
- Optionskontrakte, die an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden;
- Beteiligungswertpapiere und -wertrechte (Aktien, Genussscheinen, Genossenschaftsanteilen, Partizipationsscheinen und ähnliches) von
Unternehmen aus den Sektoren Gold, und Silber;
- auf frei konvertierbare Währungen lautende Forderungswertpapiere und -wertrechte (insb. Wandelobligationen) von Unternehmen aus den Sektoren
Gold und Silber, die in Minenaktien, Gold oder Silber gewandelt werden können.
- Zertifikate oder Forderungspapiere, welche die Kursentwicklung der in ihnen enthaltenen Aktien, Aktienkörbe (Baskets), Indizes oder Fonds
widerspiegeln und in die Sektoren Gold und Silber investieren. Der Fonds investiert ausschliesslich in Zertifikate oder Forderungspapiere, welche
weder eine Hebelwirkung auf das Fondsvermögen ausüben, noch einem Leerverkauf entsprechen und deren ökonomisches Exposure mit einer
Direktinvestition in dessen Basiswerte vergleichbar ist;
- Anteile von in- und ausländischen open-ended Anlagefonds sowie ETFs (exchange traded funds), die in Gold- und Silberanlagen investieren.
1 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Entwicklung von Schlüsselgrössen
Datum Anzahl Anteile Nettovermögen
in Mio. CHF
Klasse A
Nettoinventarwert
pro Anteil in CHF
Performance
31.12.2008 295'736 10.7 36.08 -38.21 %
31.12.2009 227'250 9.4 41.31 14.50 %
31.12.2010 219'231 27.1 123.42 198.77 %
31.12.2011 249'160 9.1 36.62 -70.33 %
31.12.2012 410'229 4.7 11.35 -69.01 %
Klasse B
15.07.2011 8'489 1.1 120.15
31.12.2011 8'489 0.3 36.71 -69.45 %
31.12.2012 8'489 0.1 11.45 -68.91 %
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt.
2 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Fondsdaten
Depotbank
Liechtensteinische Landesbank AG
Vermögensverwalter
Rolf Nef
Querstrasse 4
8134 Adliswil
Verwaltungsgesellschaft
LLB Fund Services AG
Zahlstelle und Vertriebsträger
Liechtensteinische Landesbank AG
Revisionsstelle
PricewaterhouseCoopers AG
Erstemission
10. Januar 2006
Erstausgabepreis
CHF 100.00 Klasse A
CHF 129.20 Klasse B
Nettovermögen
CHF 4'748'933.10 (31.12.2012)
Valorennummer / ISIN Klasse A
2 378 567 / LI0023785673
Valorennummer / ISIN Klasse B
2 378 569 / LI0023785699
Bewertung
wöchentlich, jeweils am Montag
Rechnungswährung
CHF
Ausschüttung
keine, thesaurierend
Ausgabekommission
max. 5 %
Total Expense Ratio (TER)
2.78 % p. a. Klasse A
2.22 % p. a. Klasse B
Rücknahmekommission
max. 0.5 %
Abschluss Rechnungsjahr
31. Dezember
Verkaufsrestriktion
USA
Fondsdomizil
Vaduz, Fürstentum Liechtenstein
Rechtsform
Investmentunternehmen für andere Werte mit erhöhtem Risiko nach liechtensteinischem Recht
3 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Vermögensrechnung per 31.12.2012
Bankguthaben auf Sicht
Andere Wertpapiere und Wertrechte
Derivative Finanzinstrumente
Metalle
Gesamtvermögen
Verbindlichkeiten
Nettovermögen
Klasse A
4'651'943.97
Klasse B
96'989.13
Anzahl der Anteile im Umlauf
Klasse A 410'229
Klasse B 8'489
Nettoinventarwert pro Anteil
Klasse A 11.35
Klasse B 11.45
CHF
211'155.09
489'489.81
-11'881.53
4'113'213.88
4'801'977.25
-53'044.15
4'748'933.10
Ausserbilanzgeschäfte per 31.12.2012
Derivative Finanzinstrumente
Optionen
Long Call Positionen CHF 434'155'275
Kontraktvolumen
Devisentermingeschäfte
Kauf CHF 4'500'000 Verkauf USD 4'945'055 Termin 28.03.2013
Wert der vorhandenen gebundenen Basiswerte
USD
4'945'055
Erfolgsrechnung vom 01.01.2012 bis 31.12.2012
CHF
Erträge der Bankguthaben 0.97
Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen
-96'855.54
Total Erträge
Passivzinsen
1'079.59
Revisionsaufwand
9'183.00
Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft
209'289.74
Sonstige Aufwendungen
10'433.56
Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen
-31'823.02
Total Aufwand
Nettoertrag
Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste
Realisierter Erfolg
Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste
Gesamterfolg
CHF
-96'854.57
198'162.87
-295'017.44
-22'206'870.70
-22'501'888.14
13'361'657.98
-9'140'230.16
4 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Verwendung des Erfolgs
CHF
Klasse A
Nettoertrag des Rechnungsjahres
-289'973.08
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00
Vortrag des Vorjahres 0.00
Zur Verteilung verfügbarer Erfolg
-289'973.08
Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00
Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg
-289'973.08
Vortrag auf neue Rechnung 0.00
Verwendung des Erfolgs
CHF
Klasse B
Nettoertrag des Rechnungsjahres
-5'044.36
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00
Vortrag des Vorjahres 0.00
Zur Verteilung verfügbarer Erfolg
-5'044.36
Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00
Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg
-5'044.36
Vortrag auf neue Rechnung 0.00
Veränderung des Nettovermögens vom 01.01.2012 bis 31.12.2012
Klasse A
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode
Saldo aus dem Anteilverkehr
Gesamterfolg
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
CHF
9'124'919.83
4'452'605.47
-8'925'581.33
4'651'943.97
Klasse B
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode
311'637.96
Saldo aus dem Anteilverkehr 0.00
Gesamterfolg
-214'648.83
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
96'989.13
Entwicklung der Anteile vom 01.01.2012 bis 31.12.2012
Klasse A
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 249'160
Ausgegebene Anteile 235'606
Zurückgenommene Anteile 74'537
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 410'229
Klasse B
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 8'489
Ausgegebene Anteile 0
Zurückgenommene Anteile 0
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 8'489
5 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Informationen an die Anleger
Publikationsorgan des Fonds ist die Web-Seite des Liechtensteinischen Anlagefondsverbands (LAFV) unter www.lafv.li. Weitere Publikationsorgane
können von Fall zu Fall bestimmt werden. Im Ausland erfolgt eine Publikation in den jeweils zugelassenen Publikationsorganen. Die
Verwaltungsgesellschaft publiziert den Nettoinventarwert mit dem Hinweis "plus Kommissionen" bei jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen,
mindestens aber zwei Mal im Monat in den Publikationsorganen des Anlagefonds. Der Prospekt mit integriertem Anlagereglement und der Geschäftsbzw.
Halbjahresbericht können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und allen Vertriebsträgern kostenlos bezogen werden.
Entschädigungen
Vermögensverwaltungskommission
max. 1.50 % p. a. Klasse A
max. 1.00 % p. a. Klasse B
Fondsleitungs- und Depotbankkommission
0.45 % p. a., min. CHF 85'000
Risikoüberwachungskommission
max. CHF 30'000 p. a.
Performance Fee
10 %
High-Watermark-Prinzip
Total Expense Ratio (TER)
2.78 % p. a. Klasse A
2.22 % p. a. Klasse B
Es wurde keine Performance Fee ausbezahlt.
Aus der Vermögensverwaltungsentschädigung kann eine Bestandespflegekommission ausgerichtet werden.
Portfolio Turnover Rate
108.73 % p. a.
Währungstabelle
CHF
EWU EUR 1 = 1.207098
USA USD 1 = 0.913050
Bewertungsgrundsätze
Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten Anlagen entspricht der Verkehrswert dem Kurswert. In allen
anderen Fällen entspricht der Verkehrswert einer Sache oder eines Rechtes dem Preis, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung
wahrscheinlich erzielt würde. Wenn ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen notiert ist, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend,
die den Hauptmarkt für dieses Wertpapier darstellt.
Wertpapiere, die nicht an einer offiziellen Wertpapierbörse notiert sind, die aber aktiv an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der
anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, werden zum letztverfügbaren Kurs auf diesem Markt bewertet.
Falls diese jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenfalls wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte,
zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren
Verkaufswertes festlegt. Die flüssigen Mittel werden zum Nennwert, zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen bewertet.
Angelegenheiten mit besonderer Bedeutung
Im Berichtszeitraum hat der Verwaltungsrat der LLB Fund Services AG Mutationen erfahren.
Herr Roland Matt ist als Vizepräsident aus dem Verwaltungsrat ausgeschieden.
Herr Dr. Martin Alge wurde als Mitglied in den Verwaltungsrat bestellt.
6 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe
Titel
Wertpapiere
Bestand
per
01.01.2012
Anlagefonds, die an einer Börse gehandelt werden
Schweizer Franken
Kauf
1)
Verkauf
1) 2)
Bestand
per
31.12.2012
Ant ZKB Silver ETF 220 220 0
Ant Julius Baer Physical Silver Fund Klasse
-A CHF-
46'800 46'800 0
Kurs
Wert
in CHF
Total 0 0.00
Total Anlagefonds, die an einer Börse gehandelt werden 0 0.00
Total Wertpapiere 0 0.00
Andere Wertpapiere und Wertrechte
Andere Wertpapiere und Wertrechte, die an einer Börse gehandelt werden
Deutschland
Optionsschein auf Silber 2010-18.03.2013 /
DB USD 50
Call Wts DB 2011-18.06.2013 auf Silber /
USD 40
Call Wts auf Silber 11-17.12.12 Deutsche
Bank USD 50
Optionssch. auf Silber 2010-25.06.2012
USD 50 / DB
EUR
Anteil
in %
3'200'000 3'200'000 0.00 3'863 0.08
400'000 400'000 0.08 38'627 0.81
440'000 440'000 0
2'060'000 2'060'000 0
Total 42'490 0.89
Grossbritannien
Wts 2012-14.06.2013 on Silber USD 40 /
UBS London
Wts 2011-15.03.2013 on Silber / UBS USD
50
Wts auf Silber 2012-13.09.2013 / UBS
London USD 50
Wtsa on Silber 2011-15.03.2013 USD40
UBS London
Wts auf Silver 2011-15.06.2012 USD 50 /
UBS London
Wts on Sliver 2010-16.03.2012 USD 37.50
/ UBS London
Wts on Silber 2011-21.09.2012 USD 50 /
UBS
CHF
2'500'000 300'000 2'200'000 0.03 66'000 1.39
8'000'000 8'000'000 0.01 80'000 1.68
1'800'000 1'800'000 0.03 54'000 1.14
400'000 400'000 0
7'500'000 7'500'000 0
2'940'000 2'940'000 0
1'015'000 1'015'000 0
Total 200'000 4.21
Schweiz
Call Wts 2012-21.06.2013 auf Silber 1Uz
USD 40 / VONT
Wts auf Silber 2012-15.03.2013 / VONT
USD 40
CHF
1'900'000 1'900'000 0.05 95'000 2.00
3'600'000 3'600'000 0.02 72'000 1.52
Wts Silver 2012-15.03.2013 / ZKB USD 50 8'040'000 40'000 8'000'000 0.01 80'000 1.68
Wts auf Silver 2011-15.06.2012 USD 50 /
ZKB
Wts auf Silber 2011-15.06.2012 USD 50 /
VONT
Call Wts 11-14.12.12 auf Silber 1 Uz USD
50 / VONT
5'400'000 5'400'000 0
6'650'000 6'650'000 0
1'980'000 1'980'000 0
Total 247'000 5.20
Total Andere Wertpapiere und Wertrechte, die an einer Börse gehandelt werden 489'490 10.30
Total Andere Wertpapiere und Wertrechte 489'490 10.30
Metalle
Schweizer Franken
Silberbarren 1 Kilo 999 fein 1'468 1'468 0.89 1'306'520 27.51
CHF
7 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe
Titel
Bestand
per
01.01.2012
Kauf
1)
Verkauf
1) 2)
Bestand
per
31.12.2012
Kurs
Wert
in CHF
Silberbarren Grosse Barren 999 fein 1'196 1'196 0.89 1'064'358 22.41
Goldbarren 1 Klio 999.9 fein 61 14 68 7 48.91 342'336 7.21
Vreneli 20 Fr Goldmünzen 5'000 5'000 280.00 1'400'000 29.48
Total 4'113'214 86.61
Total Metalle 4'113'214 86.61
Bankguthaben
Bankguthaben auf Sicht 211'155 4.45
Total Bankguthaben 211'155 4.45
Derivate Finanzinstrumente
Optionen
USA
CALL Silber 1 UZ / Closing New York 08/12
USD 50
24 24 0
Total Optionen 0 0.00
Devisentermingeschäfte
Kauf CHF Verkauf USD Termin 28.03.2013 4'500'000 4'945'055 -11'882 -0.25
Kauf CHF Verkauf USD Termin 31.12.2012 1'000'000 1'071'926 0 0.00
Kauf USD Verkauf CHF Termin 31.12.2012 4'935'834 4'500'000 0 0.00
Kauf CHF Verkauf USD Termin 31.12.2012 3'500'000 3'652'301 0 0.00
Kauf CHF Verkauf USD Termin 29.06.2012 8'000'000 8'618'275 0 0.00
Total Devisentermingeschäfte -11'882 -0.25
Total Derivate Finanzinstrumente -11'882 -0.25
Sonstige Vermögenswerte 0 0.00
Gesamtvermögen per 31.12.2012 4'801'977 101.12
Verbindlichkeiten -53'044 -1.12
Nettovermögen per 31.12.2012 4'748'933 100.00
Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse A 410'229
Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse B 8'489
Nettoinventarwert pro Anteil Klasse A 11.35
Nettoinventarwert pro Anteil Klasse B 11.45
Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio. CHF) 0.0
USD
Anteil
in %
1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten
2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung
Allfällige Differenzen bei den Werten und bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen.
Hinterlegungsstellen per 31.12.2012
Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden Hinterlegungsstellen deponiert:
SIX SIS AG
Liechtensteinische Landesbank AG
Deutsche Bank AG
8 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Bericht der Revisionsstelle
an die Anteilsinhaber
über das Rechnungsjahr 2012 des
Tell Gold & Silber Fonds
Vaduz
Als gesetzlich anerkannte Revisionsstelle haben wir die Buchführung und den in diesem Jahresbericht dargestellten
Geschäftsbericht des Tell Gold & Silber Fonds für das am 31. Dezember 2012 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft.
Für den Geschäftsbericht ist die Verwaltungsgesellschaft verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diesen
zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung und
Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine Prüfung so zu planen
und durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen im Geschäftsbericht mit angemessener Sicherheit erkannt werden.
Wir prüften die Posten und Angaben des Geschäftsberichtes mittels Analysen und Erhebungen auf der Basis von
Stichproben. Ferner beurteilten wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze, die wesentlichen
Bewertungsentscheide sowie die Darstellung des Geschäftsberichtes als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere
Prüfung eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung
entsprechen die Anlagen, die Vermögens- und Erfolgsrechnung, die Berechnung des Nettoinventarwertes sowie
die Verwendung des Erfolgs den Vorschriften des liechtensteinischen Gesetzes, der Verordnung und dem
vollständigen Prospekt;
sind die Angaben über Ausgabe, Rücknahme und Schlussbestand der Anteile sowie die Aufstellung der Käufe und
Verkäufe vollständig und richtig;
sind die Angaben über die von der Depotbank beauftragten Hinterlegungsstellen und die Beauftragten der
Verwaltungsgesellschaft sowie über Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher und rechtlicher Bedeutung
im Geschäftsbericht aufgeführt.
PricewaterhouseCoopers AG
Claudio Tettamanti
Renate Schmits
St. Gallen, 23. April 2013
9 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012

Verwaltungsgesellschaft
LLB Fund Services Aktiengesellschaft
Äulestrasse 80
Postfach 1238
9490 Vaduz
Liechtenstein
Telefon +423 236 94 00
Fax +423 236 94 06
Internet www.llb.li/fundservices
E-Mail fundservices@llb.li
Verwaltungsrat
Urs Müller, Präsident
Natalie Epp, Mitglied
Dr. Martin Alge, Mitglied
Geschäftsleitung
Natalie Epp
Roland Bargetze
Depotbank
Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft
Städtle 44
Postfach 384
9490 Vaduz
Liechtenstein
Telefon +423 236 88 11
Fax +423 236 88 22
Internet www.llb.li
E-Mail llb@llb.li
Vermögensverwalter
Rolf Nef
Querstrasse 4
8134 Adliswil
Revisionsstelle
PricewaterhouseCoopers AG
10 ¦ Tell Gold & Silber Fonds Jahresbericht 31.12.2012