Geschäftsbericht 2011 - Integral Stiftung

Geschäftsbericht 2011
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Inhaltsverzeichnis
Seite
I. Jahresberichte 2011
- Jahresbericht des Präsidenten 4
- Jahresbericht des Anlageverantwortlichen 6
- Jahresbericht des Geschäftsführers 11
- Wir gedenken 13
II. Jahresrechnung 2011
- Bilanz 14
- Erfolgsrechnung 15
- Anhang zur Jahresrechnung 17
- Ergebnisverwendung 31
- Vermögensanlagen und Wertschwankungsreserven 32
III. Kontrollberichte
- Der Revisionsstelle 33
- Des PK-Experten 34
IV. Ergänzende Angaben
- Bestandes-Übersicht 2011 35
- Vermögensentwicklung 2011 36
- Übersicht Aufteilung, Erträge und Renditen 2011 37
- Erfolg, Performance und Rendite 2011 38
- Kennzahlen 2002 - 2011 39
- Grafiken 40
Titelseite:
Gestaltung:
Fotos:
Kantonal geschützte Pflanzen Graubündens
IntegralStiftung, Thusis
Fotolia
Bilder von oben nach unten:
Edelweiss, Leontopodium alpinum
Hasenöhrli, Cyclamen purpurascens
Schwalbenwurzenzian, Gentiana asclepiadea
Seidelbast, Daphne Mezereum
Fieberklee, Menyanthes trifoliata
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Jahresberichte 2011
Jahresbericht des Präsidenten 2011
Neues Anlagegefäss!
Das vergangene Jahr war geprägt vom starken Franken und der ungelösten Schuldenproblematik
in Europa. Es war kein gutes Börsenjahr, was unseren Deckungsgrad leider negativ beeinflusst hat. Er
fiel von 103,6 % auf 92,2 %.
Allerdings muss immer wieder betont werden, dass der Deckungsgrad stichtagsbezogen ist. Die
berufliche Vorsorge ist für eine versicherte Person auf 40 Jahre ausgelegt. Es gibt nebst dem ausgewiesenen
Deckungsgrad auch positive Aspekte, die in Bezug auf das Berichtsjahr hervorgehoben
werden müssen.
Bei unserer Stiftung entfällt nur ein Rentner auf zehn aktive Versicherte. Dies führt zu einer stetigen
Liquiditätszunahme bzw. zur Möglichkeit, laufend Neuanlagen zu tätigen. Im vergangenen Jahr
konnte der Liquiditätsüberschuss ausgenutzt werden, um günstige Kaufgelegenheiten wahrzunehmen,
insbesondere im Bereich der Obligationen.
Der Stiftungsrat hat beschlossen, die Alterskapitalien der Aktiven und die Rentnerkapitalien mit 2,5 %
zu verzinsen. Dieser Zins liegt ein halbes Prozent über dem vorgeschriebenen BVG-Mindestsatz von 2
%. Der entsprechende Aufwand konnte spielend aus den im Berichtsjahr eingegangenen Dividenden
und Zinsen finanziert werden. Die Erfolgsrechnung zeigt, dass Dividenden und Zinsen im Betrage
von CHF 15‘855‘602 eingenommen wurden, die Zinsgutschriften an die Versicherten aber nur
CHF 7‘037‘473 ausmachten.
Ausgelöst durch die Umfrageergebnisse im Jahre 2010 hat der Stiftungsrat den definitiven Beschluss
gefasst, auf den 1.1.2012 ein neues Anlagegefäss in Kraft zu setzen. Es handelt sich um den Pool 25-
plus mit einem Aktienanteil von rund 25 %. Dem gegenüber steht der Pool 60-plus mit einem Aktienanteil
um die 60 % des Vermögens, der die bisherige Anlagestrategie weiterverfolgt. Ein Wechsel
zwischen dem einen und dem anderen Pool ist möglich.
Die vergangenen Jahre haben gezeigt, dass die Schwankungen im Deckungsgrad bei einem hohen
Aktienanteil sehr stark ausfallen können. Werden mehr festverzinsliche Anlagen gehalten, können
diese Schwankungen geglättet werden. Allerdings muss mit Leistungseinbussen gerechnet
werden. Die Rendite beim Pool 25-plus wird kleiner als beim Pool 60-plus ausfallen. Langfristig darf
bei einem höheren Aktienanteil auch mit einer höheren Rendite gerechnet werden. Deshalb ist der
Umwandlungssatz beim Pool 25-plus von 6,8 % (Alter 64) bzw. 7,0 % (Alter 65) auf 6,6 % bzw. 6,8 %
zurückgenommen worden.
Am 31. März 2011 hat die Stiftung in eigenen Räumlichkeiten an der Alpenstrasse 15 in Zug eine
Filiale eröffnet. Als Mitarbeiter für die Filiale Zug konnten wir Ruedi Burkhardt gewinnen. Seine Aufgaben
sind die Leitung Kundenservice, Offerten und Beratung Anschlüsse.
Was hat sich politisch getan?
Die Oberaufsichtskommission hat ihre Tätigkeit unter der Leitung des Präsidenten Pierre Triponnez
aufgenommen. Sie will folgende drei Aufgaben verfolgen:
- die Sicherstellung einer einheitlichen Aufsicht,
- die Zulassung der Pensionskassen-Experten,
- die Direktaufsicht über Sicherheitsfonds, Auffangeinrichtung und Anlagestiftungen
Politische Dauerthemen sind der Mindestzins, der ab 1.1.2012 auf 1,5 % reduziert wurde, der Umwandlungssatz
(mit dem Umwandlungssatz wird die jährliche Rente berechnet, die einem Versicherten
aufgrund seines Alterskapitals bei der Pensionierung und der zu erwartenden Rendite darauf
ausbezahlt wird) und der technische Zins (mit diesem Zinssatz wird berechnet, wie hoch die
voraussichtliche Rendite auf dem Rentenkapital sein wird. Je höher der Zinssatz ist, umso tiefer muss
das Deckungskapital sein, aus dem einem Versicherten eine Rente ausbezahlt wird).
Im kommenden Jahr muss sich der Stiftungsrat dieser Themen ebenfalls annehmen.
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Jahresberichte 2011
Der Stiftungsrat hat an acht Sitzungen und am Herbstseminar vom 5. – 7.10.2011 im Waldhotel am
Notschrei, Passhöhe Notschrei, in Todtnau (Deutschland) getagt. Am Seminar hat auch das neu
gewählte Mitglied des Stiftungsrates, Leonarda Parpan Voneschen teilgenommen, die ich an dieser
Stelle nochmals herzlich willkommen heissen möchte.
Aus dem Stiftungsrat ausgetreten ist Matthias Kirchebner. Wir konnten ihn als Nachfolger von Elisabeth
Brunner, Leiterin Finanzen und Stellvertreterin des Geschäftsführers, gewinnen. Er hat seine Stelle
am 1.10.2011 angetreten.
Wiederum waren viele Themen zu diskutieren und Beschlüsse zu fassen. Ich danke dem Stiftungsrat
und dem Anlageverantwortlichen, der den Sitzungen jeweils beiwohnt, für die aktive und konstruktive
Mitarbeit und den grossen Einsatz.
Bedanken möchte ich mich ebenfalls bei unserem Geschäftsführer, Simone Piali. Er hat seine Führungsqualitäten
ein weiteres Jahr unter Beweis gestellt. Trotz nicht einfachem Jahr konnte ein
Wachstum bei den angeschlossenen Betrieben von rund 12 % erzielt werden. Dazu beigetragen
haben auch die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, nämlich Elisabeth Brunner, Ruedi Burkhardt, Monika
Eitel, Lourdes Gomes, Lydia Jöhri, Matthias Kirchebner, Heidi Meyer, Ewa Piali und Lorena
Simeon. Auch ihnen gebührt ein grosses Dankeschön.
Die Versicherten und die verantwortlichen Vorsorgekommissionen der bei uns neu angeschlossenen
Betriebe heisse ich herzlich willkommen.
Beat Baikhardt
Präsident des Stiftungsrates
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Jahresberichte 2011
Jahresbericht über die Vermögensanlagen 2011
27 Jahre erfolgreiches Wirken unter dem BVG-Regime
Auf jedem Weg ist ab und zu ein Marschhalt geboten. Anlass für einen Rückblick auf Bewältigtes,
Erlebtes, Vergangenes und zugleich für eine Vorschau auf Erwartungen und Kommendes; gewissermassen
eine Standortbestimmung und allgemeine Orientierung. Die immer wieder kehrenden
Chancen sollen nicht spurlos vorbei gleiten, damit unsere Organisation nicht auf Abstellgeleise gerät.
Dafür lohnen sich Blicke in die Geschichte wie die Besinnung auf Grundsätzliches und Rahmenbedingungen.
Ein Grund dazu ist, neben anderem, der am 30. April 2012 vollzogene Wechsel in der
Anlagenverantwortung.
Eigentlich sind es für die IntegralStiftung nicht 27, sondern 34 Jahre. Aber die Frist vor dem 1. Januar
1985 erscheint in der offiziellen Schweizer Statistik nicht, weil die berufliche Vorsorge seinerzeit eine
rein private, nicht staatlich gelenkte Aufgabe war.
Schauen wir die bisherige 27-jährige BVG-Zeit an: Unsere Versicherten haben dank Erfolgsüberschüssen
im Jahresmittel 5.39 % Zinsgutschriften erhalten (gleich viel wie in den 17 Jahren 1995-
2011). Die Wirkung ist frappant: Aus 100 am 1.1.1985 angelegten Franken sind so bis Ende 2011 413
Franken geworden.
Mit dem staatlich verordneten Mindestzins wären es 3.47 % im Jahr gewesen, aus 100 wären „nur“
251 Franken geworden.
Die seit damals bei uns versicherten Personen haben jetzt folglich 162 Franken oder fast 65 Prozent
mehr Altersguthaben zur Verfügung. Das ist zwar Geschichte, Vergangenheit, ihr Werden aber
nicht unerheblich fürs erfolgreiche Gestalten der Gegenwart und Zukunft.
Ebenso eindrückliche Betrachtungen ermöglichen beispielsweise die im Anhang auf Seite 38 veröffentlichten
Jahresreihen und Mittelwerte von Performances und Zinsgutschriften für die vergangenen
17, 12, 8, 5 und 3 Jahre. Einzig der Anlageerfolg der fünf Jahre von 2007 bis 2011 mag nicht
befriedigen; Ursache sind die Börseneinbrüche von 2008 und 2011.
Aufschlussreich sind ebenfalls die im Anhang auf Seite 37 ersichtlichen Ergebnisse der mittel- und
langfristigen Vermögensanlagen. In den letzten 17 Jahren hat unsere Vorsorgeeinrichtung 134.922
Millionen Franken Erträge erwirtschaftet mit Dividenden-, Miet- und Zinseinnahmen sowie realisierten
Kurserfolgen. Diesen stehen -70.158 Millionen Franken Kursbewertungen gegenüber. Es resultiert
somit ein Anlageerfolg von 64.764 Millionen Franken. Davon haben unsere Versicherten 57.317 Millionen
Franken gutgeschrieben erhalten, 88.5 Prozent des Anlageerfolgs. Diese hohe Quote bestätigt
die Leistungsfähigkeit und das ursprüngliche Ziel der IntegralStiftung, das gesetzliche Zwangssparen,
die Vorsorge der Aktiven und Rentner für ihren dritten Lebensabschnitt optimal und einheitlich
zu belohnen.
Es war nicht leicht und wird (leider) nicht einfacher – wie lange noch, uferlos?
Geld ertragreich zu bewirtschaften, war, ist und bleibt eine nie gemütliche Angelegenheit. Im Gegenteil:
Die Anforderungen an Umsicht und Vorsicht, die Erwartungen, die Marktbewegungen und
die Art der wählbaren Anlagen (Finanzprodukte, Immobilien) steigen laufend. Gefordert ist eine
ständig bessere Kompetenz, um auf gutem Kurs zu bleiben und nicht vielseitig drohenden Gefahren
oder Verlockungen zu erliegen.
Anspruchsvoller werden staatliche Regelungen. Vielfach geboren aus Schrecken über abartige,
räuberische Einzelfälle, die man mit konsequentem Anwenden bisherigen Rechts hätte ahnden
und richtigstellen können, ist das Geflecht zunehmend dichter und undurchschaubarer geworden.
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Jahresberichte 2011
Die ersten zwanzig Jahre war das BVG und die von ihm geregelte Anlage der Vorsorgegelder mit
verhältnismässig einfachen Werkzeugen ausgestattet und gut unterwegs. Es hat den Führungsorganen
Verantwortung und gestalterischen Freiraum überlassen. Neuerdings überwiegen in der Regulierung
Angst und Misstrauen, geprägt von bürokratischem, unnötige Zusatzkosten verursachendem
Übereifer und unterschwellig vermutlich auch gespiesen von Missgunst. Alles im Griff haben
und einem illusorischen Sicherheitsbegriff unterstellen zu wollen, ist mehr als trügerisch. Es hindert die
Gestaltungsfreiheit und Selbstverantwortung. Das offizielle Ziel, die Interessen der Versicherten besser
zu schützen, wird ins Gegenteil verkehrt, dürfte irgendwann zum Bumerang werden.
Eigentlich hätte die 2005 in Kraft getretene BVG-Revision die Rahmenbedingungen bessern und
vereinfachen sollen. Aber das Gegenteil ist eingetreten. Statt administrativer und kostenwirksamer
Erleichterungen waltet seither eine schier unbändige Bürokratie, die von Jahr zu Jahr weiter ausufert.
Inzwischen lasten wuchernde Kraken auf der beruflichen Vorsorge. Leider scheint das die
Mehrheit der Bundespolitiker und Regierungsstellen nicht zu kümmern. Ob sie sich dieser m. E. groben
Fahrlässigkeit bewusst sind, weiss man nicht.
Es ist höchste Zeit, Einhalt zu gebieten, Mass zu halten und zu vernünftigen Lösungen zurückzufinden.
Die früher bestens bewährte Sozialpartnerschaft zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern
muss neu aufleben. Staatliche Instanzen haben sich mit einfachen und transparenten Rahmenbedingungen
zu begnügen und nicht ein Dickicht behindernder und teils sogar widersprüchlicher Vorschriften
zu betreiben.
Die allermeisten dem BVG unterstellten Vorsorgeeinrichtungen arbeiten hervorragend; sie benötigen
weder Bevormundung noch Oberaufsicht. Zur Behebung vereinzelter Missstände, die auch mit
strengster Regulierung nicht ausbleiben werden, sind Sozialpartner, Markt und Justiz genügend in
der Lage.
Weltuntergang – na und, was dann?
Es vergeht kaum ein Tag ohne irgendeine Nachricht, die Ängste oder Missstimmungen auslöst, Gefühlslagen
bewirkt, welche die Börsenplätze der Finanzmärkte oft unmittelbar beeinflussen. Es ist
erwiesen: Die Anleger steuern ihr Verhalten, ihre Kauf- und Verkaufsentscheide weitgehend emotional.
Das momentane Bauchgefühl regiert eher als der Blick auf Sachverhalte, wesentliche Unternehmens-
und Wirtschaftsinformationen. Das müsste nicht so sein. Es wäre erfahrungsgemäss meist
vorteilhafter, Ruhe zu bewahren und die Nachrichten einer Gesamtschau zu unterziehen.
Besonders einflussreich sind Vorhersagen. Aus einzelnen Meldungen werden Prophezeiungen und
Propaganda aller Art konstruiert, deren Wahrheitsgehalt kaum auf Anhieb prüfbar ist. Vieles ist Geschnorr,
Papierkorbware. Viele Anleger aber lassen sich leiten und geraten dann öfters auf Irrwege.
Sie kaufen, wenn es im Trend liegt, hecheln Werten hinterher und treiben so die Preise hoch. Anderntags
verkaufen sie dasselbe, wenn gegenteilige Meinungen erscheinen. Am Boden liegende,
jedoch durchaus kaufenswerte Titel werden geschmäht, wenn sie nicht auf einer Empfehlungsliste
stehen oder ein bestimmtes Rating haben. So ergibt sich ein ständiges Hin und Her, Auf und Ab der
Preisbewegungen, auch Volatilität genannt. War’s gut, oder ist man am Ende so klug wie zuvor?
Das müsste nicht so sein. Aber eben:
Angst, Neid und Gier, seltsam Getier, stehn Tür an Tür.
Unerwartete Ereignisse, so genannte schwarze Schwäne, bedrücken und lähmen die Menschen
sehr. In den letzten Jahren scheinen sie sich zu häufen. Ihr Vorkommen ist nichts Neues, hat auch im
letzten Jahrhundert manches Mal überrascht und festgefügt Geglaubtes tief erschüttert. Neu ist
vielleicht die Ereignisart, ihre Brutalität, Wucht und ausgedehntere Wirkung. Als ganz schreckliche
schwarze Schwäne wirken, abgesehen von Naturkatastrophen, noch heute nach: der Al-Kaida-
Terroranschlag vom 11.9.2001 und der Lehman-Konkurs vom 15.9.2008, beide in New York passiert
mit verheerenden
Alfons Heusser
Folgen für Menschen, Sachwerte, Finanzmärkte und Nationen.
Anlageverantwortlicher
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Jahresberichte 2011
Eher schleichend haben sich andere Ereignisse zu grossen Krisen ausgeweitet: 2001 die geplatzte
Internet-Euphorie, seit 2007 überhitzte Immobilien- und Hypothekenmärkte z. B. in den USA, in Irland
und Spanien, aus dem Ruder gelaufene Kredit- und Absicherungsgeschäfte rund um den Erdball,
schwere Korruptionsfälle in weltweit tätigen Unternehmen, die 2009/10 akut gewordenen Staatsschuldenprobleme
in den USA und in vielen EU-Ländern sowie hohe Arbeitslosigkeiten in mehreren
Staaten. Fast alles Geschehen hatte etwas gemeinsam: Es erhielt rasch den Stempel „Weltuntergang“,
Eintritt weltweiten Verderbens (Armageddon). Doch nichts dergleichen hat sich ereignet.
Im Gegenteil, die Menschheit hat sich immer wieder aufgefangen, aufgerafft zu Neuem, Lösungen
der Notlagen erwirkt, Auswege erdacht und eingeleitet.
Deswegen alles halb so schlimm, wie anfänglich befürchtet? Wohl kaum, und zwar so lange nicht,
als man sich mit Symptombehandlungen begnügt und nicht die schädlichen Ursachen behebt.
Hauptgefahren bestehen u. a. in der andauernden Sozialisierungs- und Umverteilungslust bis hin zu
voraussetzungslosem Grundeinkommen, im Leben auf Pump, im Beschneiden von Freiheiten, im
Beutezug von Fiskalbehörden, in falschen politischen Programmen oder in mangelnder Kontrolle
durch den Souverän. Es gilt mehr denn je, auf der Hut zu sein, miese Absichten am Keimen zu hindern
und nicht mehr Geld auszugeben, als man hat oder verdient.
2011 – ein schwieriges und gespaltenes Anlagejahr
Die inländische Marktentwicklung war im ersten Halbjahr positiv. Sie litt vom Sommer an unter der
unbewältigten und ausufernden Überschuldung zahlreicher europäischer Länder und der USA. Daran
gekoppelt waren Sorgen über nachlassende Wirtschaftsleistungen und die starke Aufwertung
des Schweizer Frankens gegenüber Euro und US-Dollar. Das unappetitliche Gebräu nervte zunehmend.
Es führte bei den Sachwerten zu Angst- und Verleiderverkäufen. Ausländische Investoren
nutzten ihrerseits die Gunst der Stunde; sie dürften nicht unbescheidene Währungsgewinne kassiert
haben.
Index
Index-Informationen zum Schweizer Finanzmarkt
Stand am Stand am Änderung Stand am
30.12.2010 30.12.2011 im 2011 30.04.2012
Änderung
im 2012
SMI (CH-Aktien Bluechips) 6'436.040 5'936.230 -7.77 % 6'096.340 2.70 %
SMIM (CH-Aktien Midcaps) 1'426.427 1'118.493 -21.59 % 1'204.146 7.66 %
SPI (CH-Aktien Gesamtmarkt) 5'790.620 5'343.520 -7.72 % 5'697.400 6.62 %
SWIIT (CH Immobilienfonds; ZKB-Index) 253.519 270.840 6.83 % 282.138 4.17 %
SBIGT3 (CH-Staatsobl. mit 3-7j. Restlaufzt) 122.200 129.330 5.83 % 129.650 0.25 %
SLCI (CH-Aktien grosse Firmen) 5'517.000 5'251.930 -4.80 % 5'561.570 5.90 %
SNCI (CH-Aktien kleine + mittlere Firmen) 8'458.350 6'841.550 -19.11 % 7'561.750 10.53 %
Vergleichsindex BVG 2005-60plus 1'043.640 1'002.630 -3.93 % 1'062.160 5.94 %
Einzige Lichtblicke waren am Jahresende Immobilientitel und Staatsanleihen. Deren Indizes stiegen
um 6.8 bzw. 5.8 Prozent. Entsprechend investierte Pensionskassen haben davon profitieren können.
Die Aktienindizes fielen hingegen, auch weltweit, zurück; Ausnahmen waren in den USA der Dow
Jones mit 5.5 und der Nasdaq 100 mit 2.7 Prozent Zuwachs. Die wichtigsten Handelsplätze lagen
am Jahresende tief im Minus, am meisten Italien mit -25.2, China mit -20, Brasilien mit -18.1 und Japan
mit -17.3 Prozent. Andere europäische Märkte verzeichneten Jahresabschläge zwischen -11
(Türkei) und -17 Prozent (Frankreich). Sogar Export-Weltmeister Deutschland brachte es auf -14.7
Prozent; da sage noch jemand, die Börse habe immer Recht…
Die einheimischen Indizes der Bluechips (SMI), des Gesamtmarkts (SPI) und der grossen Firmen (SLCI)
sind im internationalen Vergleich glimpflich davongekommen. Den seit langem stärksten Einbruch
erlitten die Indizes der mittelgross kapitalisierten Firmen (SMIM) sowie der börsenkotierten kleinen
und mittleren Firmen (SNCI). Einmal mehr ist das nur so erklärbar: Anleger haben nicht auf die fundamental
gesunden Unternehmens- und Wirtschaftsdaten geachtet, sondern sich aus lauter Angst,
was nach Griechenland, Spanien und Italien noch kommen werde, kopflos von wertvollen Sachwerten
verabschiedet.
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Jahresberichte 2011
Angesichts des hohen Aktienanteils von 65.7 % des Gesamtvermögens hat sich die IntegralStiftung
verhältnismässig gut gehalten. Die Übersicht im Anhang auf Seite 32 zeigt die Einzelheiten. -8 %
Nettoperformance schmerzt zwar. Auch das Absinken des Deckungsgrades auf 92.2 % ist unschön.
Aber beides ist nicht gravierend. Denn das Portefeuille ist solid zusammengesetzt und ertragsstark.
Das zeigt auch der Ausweis des Anlageerfolgs.
So haben die realisierten Erträge brutto 19.6 Mio Franken und netto, nach Kosten, 17.4 Mio Franken
betragen. Gemessen am durchschnittlichen Einstandswert, haben Renditen von 5.8 % brutto bzw.
5.1 % netto resultiert. Das sind notabene Werte in einem von Tiefstzinsen geprägten Umfeld. Anderseits
belastet der den tiefen Marktpreisen entsprechende Abwertungsbedarf von -44.5 Mio Franken
oder -13.16 %. Diesbezüglich besteht jedoch Gewissheit, dass der Portfoliowert nach geändertem
Anlegerverhalten sich rasch erholen und dann die 2011 erlittene Bewertungsscharte behoben wird.
Wir haben das schon mehrmals erfahren, zuletzt 2009 und 2010. Die Einzelheiten zu den Bewertungen
und Erträgen gehen aus den Übersichten im Anhang auf den Seiten 36 und 37 hervor.
Wie gespalten das Anlagejahr 2011 war, geht aus der Tabelle im Anhang auf Seite 35 hervor. Im
ersten Halbjahr war’s eine wackere Bergfahrt. Den Höchststand erreichten wir Ende April mit 6.7 %
Performance netto und 108.9 % Deckungsgrad. Danach ging’s hauptsächlich wegen der Probleme
in und mit der Eurozone bergab. Den Tiefstpunkt erlebten wir Ende November mit -9 % Performance
netto und 91 % Deckungsgrad. Bereits im Dezember ist eine leichte Erholung sichtbar.
Dank des erheblichen Neugeldzuflusses von schliesslich 45.8 Mio Franken bestand, wie schon in allen
Vorjahren, nie eine Gefahr für die Sicherheit und Zahlungsfähigkeit. Auch konnten wir die Investitionen
in weitere Ertragsperlen und Grundstücke ausbauen.
Besonderes Augenmerk legten wir auf neue Engagements in Unternehmensobligationen mit guter
Verzinsung. Ihr Bestand wuchs um 44 Prozent. Das beschert im Folgejahr Zinserträge von über 4.4
Mio Franken und ermöglicht eine Anleihenrendite von mehr als 5 Prozent. Ebenso rosig sieht es bei
den Aktien aus.
Übers Ganze betrachtet, besteht für die nächste Zukunft eine sehr gute, standfeste Grundlage mit
deutlich besseren Aussichten für unsere Versicherten. Es liegt mehr drin als die bescheidenen 1.5 %
BVG-Mindestzins, der ab 1. Januar 2012 gilt.
2012 mit gutem Anfang
Ganz anders als 2011 endete, begann 2012. Das zeigen schon die Index-Informationen zum
Schweizer Finanzmarkt. Die Ergebnisse der IntegralStiftung lauten:
Vergleichs- Deckungs-
Monat Anlageerfolg Performance index grad
Januar 8.982 Mio Fr. 2.8 % 2.9 % 95.0 %
Februar 21.366 Mio Fr. 6.6 % 4.8 % 98.2 %
März 23.289 Mio Fr. 7.1 % 6.0 % 98.7 %
April 28.595 Mio Fr. 8.6 % 5.9 % 99.9 %
In dieser kurzen Zeitspanne ist das Gesamtvermögen um 13.8 Prozent auf 361.6 Millionen Franken
gestiegen und der Deckungsgrad wieder bei 100 Prozent angelangt. Vom Anlageerfolg entfallen
10 Millionen Franken auf realisierte Erträge netto und 18.595 Millionen Franken auf Kursmehrwerte
(unrealisierte Anlageerfolge). Gleichzeitig konnte das Jahresbudget der laufenden Wertschriftenerträge
von anfänglich 14.85 auf 16.49 Millionen Franken gesteigert werden. Davon sind jetzt 5.39
Millionen Franken Obligationenzinsen.
Was schliesslich zählt, ist das gesamte Jahresergebnis. Dieses wird auch 2012 vom Verhalten der
Anleger an den Finanzplätzen abhängen. Positive Kurseffekte treten ein, wenn der Verstand Vorrang
hat vor Angstgefühlen und Missmut. Es wird kommen, wie es kommt.
Für uns massgebend sind Sachkriterien, eine Langfristoptik und das Beibehalten der seit vielen Jahren
erprobten Anlagestrategie.
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Jahresberichte 2011
Adieu – arrivederci, ciao
Alles findet einmal sein Ende. Nun ist es Zeit, Abschied zu nehmen, loszulassen. Etwas mehr als 34
intensive Jahre Arbeit für die berufliche Vorsorge reichen. Es war mal aufregend, mal euphorisch,
hie und da stürmisch und zermürbend. Alles in allem eine spannende, erfolgreiche Zeit im Dienste
und zu Gunsten der stetig erweiterten Integral-Familie.
Die Trennung fällt umso leichter, weil Stiftungsrat und Geschäftsführung weise gehandelt haben
und für Kontinuität sorgen. In einem schrittweisen sorgfältigen Verfahren sind die Kriterien bestimmt
und die Weichen für eine umsichtige Fahrt in die Zukunft gestellt worden. Verantwortlich für die
Vermögensanlagen sind seit 1. Mai 2012 Roberto Brugnolaro als Lotse und Steuermann sowie sein
Stellvertreter Antonio Bernasconi. Beide sind gut ausgebildete, erfahrene Fachleute mit langjähriger
Praxis und dem richtigen Gespür.
Meinen Nachfolgern wünsche ich alles Gute, erfolgreiche Performance und Schiff ahoi!
Ich danke herzlich allen für ihr grossartiges Vertrauen, ihr Verständnis und ihre Unterstützung, vorab
Präsident Beat Baikhardt, Vizepräsidentin Pia Hossmann-Lang und Geschäftsführer Simone Piali und
seinem einsatzfreudigen Team. Ebenso grosser Dank gebührt den uns angeschlossenen Arbeitgebern
und ihren Versicherten. Der Einsatz für ihre Bedürfnisse und Interessen, Mehrwert zu erhalten,
hat mir viel Freude und Genugtuung bereitet.
Danke und auf Wiedersehen!
Alfons Heusser
Anlageverantwortlicher (bis 30. April 2012)
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Jahresberichte 2011
Jahresbericht des Geschäftsführers 2011
Allgemeines zum Geschäftsgang 2011
Die Finanzmärkte sorgten 2011 wieder für Unruhe. Während im ersten Semester noch eitel Sonnenschein
die Pensionskassenverantwortlichen in gute Stimmung versetzte, tauchten im zweiten Halbjahr
dunkle Wolken am Horizont auf. Die Schuldenkrise der westlichen Wirtschaftsländer liess die
Erinnerung an den Herbst 2008 wieder aufleben. Viele Parallelen waren erkennbar, so die spürbare
Unsicherheit der Anleger und das unvermeidliche Abdriften in eine erneute Unterdeckung.
Und dennoch: Die Angst der angeschlossenen Betriebe und der versicherten Personen vor der Unterdeckung
und allfälliger Sanierungsmassnahmen ist nur noch wenig wahrnehmbar. Die Erfahrungen
von 2008/2009 haben gezeigt, dass umtriebige Hektik und Aktionismus nichts bringen. Zudem
kann mit dem Deckungsgrad alleine keinerlei Aussage über die effektive finanzielle Situation einer
Pensionskasse gemacht werden. Eine gute Versichertenstruktur sowie ein positiver Geldzufluss
(Cash-flow) sind die eigentlichen Garanten einer gesunden Finanzsituation, Deckungsgrad hin oder
her. Beide Voraussetzungen sind in unserer Stiftung gegeben.
Neue PK-Software
Auf administrativer Ebene stand die Einführung der neuen PK-Software im Zentrum der Tätigkeiten.
Die Software erfüllt alle unsere Erwartungen. Die Daten konnten ohne Fehler bzw. Verlust vom alten
zum neuen System übertragen und umgesetzt werden. Die Umsetzung der Daten auf Ausweisen
und Reports entspricht unseren Vorstellungen. Auch die Beitragsrechnungen werden mit der gewohnten
Präzision und Vollständigkeit bewerkstelligt. Die aufgetretenen Probleme konnten meist
speditiv und ohne nennenswerte Verzögerungen behoben werden. Nun gilt es für die Mitarbeitenden
die Möglichkeiten des neuen Systems zu verinnerlichen und auszuschöpfen.
Elektronische Dokumentenarchivierung
Die elektronische Archivierung der Dokumente nimmt einen zentralen Stellenwert in der Weiterentwicklung
der Arbeitsabläufe ein. Gegenüber der herkömmlichen Papierablage hat die elektronische
Erfassung zwei entscheidende Vorteile: Dokumente werden unter mehreren Schlagwörtern
abgelegt und sind somit praktisch immer auffindbar. Zudem können sie innert weniger Sekunden
aufgerufen werden, was eine professionelle und schnelle Abwicklung von Anfragen und Leistungsfällen
ermöglicht. Sämtliche Akten der versicherten Personen und alle Anschlussdokumente der
angeschlossenen Betriebe sind nun archiviert. Die Dossiers werden zudem durch die laufenden Akten
tagfertig ergänzt.
Entwicklung Anschlüsse
Das Marktumfeld war im vergangenen Jahr äusserst schwierig. Die anhaltenden Unsicherheiten an
den Finanzmärkten und das Schreckgespenst Unterdeckung halten viele Interessenten von einem
Pensionskassenwechsel ab. Trotz dieser widrigen Umstände durften wir ein sehr erfreuliches Wachstum
verzeichnen. So sind im Verlauf von 2011 40 Betriebe neu zu uns gestossen. Die Abgänge fielen
dagegen sehr bescheiden aus. 4 Betriebe haben die Stiftung verlassen. Die Versichertenzahl nahm
von 2'556 auf 2'938 zu, was einem Wachstum von rund 15 % entspricht.
Filiale Zug
Ende März 2011 wurden unsere Büros in Zug feierlich eröffnet. Diese Filiale im Zentrum der Schweiz
liegt geografisch sehr günstig. Zum einen kann die Akquisition von Neukunden in der Innerschweiz
und im Raum Zürich dank der kurzen Anfahrtswege verstärkt vorangetrieben werden. Zum anderen
vereinfacht ein Arbeitsplatz in Zug die Rekrutierung von qualifiziertem Personal. Es ist darum kein
Zufall, dass von der Filiale Zug aus inskünftig unser Kundenservice und die Vermögensbewirtschaftung
erfolgen wird.
Leistungsfälle
Ein günstiger Schadenverlauf dient dem Wohle aller Versicherten. So können die Risikokosten klein
gehalten werden, was sich positiv auf die Risikobeiträge auswirkt. Im Berichtsjahr sind im Vergleich
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Jahresberichte 2011
zu den Vorjahren deutlich mehr Invaliditätsfälle eingetreten. Diese Entwicklung war aus zwei Gründen
erwartet worden: Erstens ist die Stiftung gewachsen und zweitens hat die relativ schlechte konjunkturelle
Lage von 2008 das ihrige dazu beigetragen. Dennoch ist der Schadenverlauf, wie in den
Vorjahren, weit hinter den mathematischen Erwartungen geblieben, so dass weiterhin mit tiefen
Risikokosten gerechnet werden darf.
Prävention Invalidität
Das im 2010 zusammen mit unserem Rückversicherer gestartete Präventionsprojekt fiel auch im 2011
leider nur auf sehr mässige Resonanz. Dieses Pilotprojekt wird aber, wie vorgesehen, noch im 2012
weitergeführt. Danach werden wir mit unserem Rückversicherer zusammensitzen und das weitere
Vorgehen in der eminent wichtigen Invaliditätsprävention besprechen. Es gilt wiederholt zu erwähnen,
dass sämtliche Seminare und Beratungen für unsere Anschlüsse kostenlos sind.
Personal
Durch das Wachstum nimmt auch die Anzahl Mitarbeitende zu. Aufgrund des sog. Skaleneffektes
nehmen die Verwaltungskosten und somit auch die Personalkosten pro versicherte Person tendenziell
ab.
Im Frühjahr 2012 wird mit Elisabeth Brunner eine langjährige und bewährte Mitarbeiterin in den
wohlverdienten Ruhestand treten. Ihre Aufgaben als stellvertretende Geschäftsführerin und Verantwortliche
für die Buchhaltung wird Matthias Kirchebner, ehemaliger Stiftungsrat, übernehmen. Er
hat seine Stelle anfangs Oktober 2011 angetreten und wird durch Elisabeth Brunner gewissenhaft in
seinem neuen Aufgabenfeld eingearbeitet.
Im Spätherbst 2011 konnten wir mit Ruedi Burkhardt eine BVG-erfahrene Person mit der Leitung unseres
Vertriebes engagieren. Er wird für die Erstellung von Offerten sowie die Akquisition von Neukunden
zuständig sein. Diese Stelle war seit anfangs 2011 vakant. Zudem ist Frau Heidi Meyer zu uns
gestossen. Sie wird in einem kleinen Teilzeitpensum abteilungsübergreifend verschiedene Teilaufgaben
wahrnehmen, damit sich die vollzeitlich angestellten Personen auf ihre Hauptaufgaben konzentrieren
können.
Verwaltungskosten
Die Verwaltungskosten setzen sich aus folgenden Positionen zusammen: Stiftungsorgane, Geschäftsstelle,
Vertrieb (Marketing, Offerten und Makler) sowie Vermögensverwaltung. Diese Kosten
müssen mit dem Wachstum der Stiftung (2011 rund 12 %) in Relation gesetzt werden. Der Geschäftsstellenaufwand
hat mit 1% gegenüber dem Vorjahr nur marginal zugenommen. Der Vermögensverwaltungsaufwand
hängt stark mit dem Wachstum bzw. den zufliessenden neuen Mitteln zusammen.
Diese Aufwendungen nahmen um 13 % gegenüber dem Vorjahr zu und bewegen sich
somit erwartungsgemäss im Rahmen des Wachstums. Stark zugenommen haben die Ausgaben im
Bereich des Vertriebes. Aufgrund unerfreulicher Entwicklungen aus Bundesbern sind wir zum Wachstum
gezwungen. Unsere Politiker sind eifrig daran, kleinen und mittleren Vorsorgeeinrichtungen mit
ständig neuen bürokratischen Anforderungen den Schnauf zu nehmen. Die Ausgaben im Bereich
des Vertriebes werden daher in den kommenden Jahren noch zunehmen. Neue Kunden fallen
bekanntlich nicht vom Himmel.
Folgende Aussage des Vorjahres kann bestätigt werden: Die Verwaltungskosten bleiben im Branchenvergleich
auf einem tiefen Niveau stehen.
Ausblick
Im 2012 sollen die Voraussetzungen dafür geschaffen werden, dass ab 2013 administrative Abläufe
vermehrt via Internet abgewickelt werden können. Dies entspricht einem immer stärkeren Kundenbedürfnis.
Diese Erweiterung des Angebotes wird allerdings beim Datenschutz und der Datensicherheit
ihre Grenzen finden. Zudem werden die nötigen Anpassungsarbeiten für den neu per
1.1.2012 eingeführten Anlagepool 25-plus sowie der weitere Ausbau unserer Filiale in Zug im Fokus
des Jahres 2012 liegen.
Simone Piali
Geschäftsführer
12

Jahresberichte 2011
Wir gedenken
Am 19. April 2012 erlosch das Leben von Hans Renggli-Derungs, Chur. Er war Mitglied unseres Stiftungsrats
seit 1992; während der ersten acht Jahre als Vertreter der Arbeitgeberseite, danach als
Vertreter der Rentnerinteressen. In dieser langen Zeitspanne hat er die berufliche Vorsorge in rasantem,
zunehmend reguliertem Wandel erlebt und war stets offen für neue und bessere Lösungen. Er
hatte ein gütiges Herz und frohes, beglückendes Gemüt. Wir gedenken seiner mit grosser Dankbarkeit
und Wertschätzung.
Hans Renggli war ein weitsichtiger Unternehmer alter Schule, ein Patron im wahrsten Wortsinn. Nicht
nur Erbauer einer Unternehmensgruppe, gewiefter Kaufmann und Beherrscher seines Metiers, sondern
ebenso mit Leib und Seele ein guter Beschützer, Für- und Vorsorger. Sein profundes Wissen und
Wirken spürte in hohem Mass auch die IntegralStiftung. Das Wohl unserer Vorsorgeeinrichtung und
Versicherten war ihm immer ein besonderes Anliegen. Er hat es initiativ und sachverständig gefördert
und dauerhaft geprägt.
Herzlichen Dank, Hans.
13

Jahresrechnung 2011
Bilanz
Vor Ergebnisverwendung
31. Dezember 2011
Anteil
Nach Ergebnisverwendung
Anteil
31.12.2010
Anteil
Flüssige Mittel 241'564 0.1 % 241'564 0.1 % 1'059'723 0.3%
Darlehen und Forderungen 7'743'245 2.4 % 7'743'245 2.4 % 8'312'933 2.6%
Umlaufvermögen 7'984'809 2.5 % 7'984'809 2.5 % 9'372'656 3.0%
Anlagen in Grundstücken 17'884'000 5.6 % 17'884'000 5.6 % 16'975'100 5.4%
Liegenschaftsvermögen 17'884'000 5.6 % 17'884'000 5.6 % 16'975'100 5.4%
Inländische Obligationen 28'055'770 8.8 % 28'055'770 8.8 % 19'497'738 6.2%
Ausländische Obligationen 54'183'108 17.1 % 54'183'108 17.1 % 36'285'439 11.5%
Nominalwertschriften 82'238'878 25.9 % 82'238'878 25.9 % 55'783'177 17.7%
Beteiligung an Immobilien-Gesellschaften 48'206'274 15.2 % 48'206'274 15.2 % 63'271'507 20.1%
Inländische Aktien, Partizipationsscheine 154'864'717 48.7 % 154'864'717 48.7 % 160'451'980 51.0%
Ausländische Aktien 5'636'734 1.8 % 5'636'734 1.8 % 7'547'217 2.4%
Sachwertschriften 208'707'725 65.7 % 208'707'725 65.7 % 231'270'705 73.6%
Infrastrukturvermögen (Büro & EDV) 877'210 0.3 % 877'210 0.3 % 915'940 0.3%
Anlagevermögen 309'707'814 97.5 % 309'707'814 97.5 % 304'944'922 97.0%
Gesamtes Vermögen (Anlagen / Aktiven) 317'692'623 100.0 % 317'692'623 100.0 % 314'317'578 100.0%
Kurzfristiges Fremdkapital 9'886'015 3.1 % 9'886'015 3.1 % 8'849'655 2.8%
Arbeitgeber-Beitragsreserven (AGBR) 6'051'123 1.9 % 6'051'123 1.9 % 5'594'035 1.8%
Hypotheken 6'480'000 2.0 % 6'480'000 2.0 % 6'480'000 2.1%
Fremdkapital (Verpflichtungen an Dritte) 22'417'138 7.1 % 22'417'138 7.1 % 20'923'690 6.7%
Alterskapitalien der Aktiven 261'411'303 82.3 % 261'411'303 82.3 % 232'330'444 73.9%
Rentnerkapitalien 47'930'000 15.1 % 47'930'000 15.1 % 40'625'000 12.9%
Rückstellungen Langzeitrisiken 4'410'000 1.4 % 4'410'000 1.4 % 4'005'000 1.3%
Kapitalien Vorsorgewerke 6'448'606 2.0 % 6'448'606 2.0 % 6'163'890 2.0%
- davon freie Kapitalien 2'837'645 0.9 % 2'837'645 0.9 % 2'543'349 0.8%
Gebundenes Kapital (Vorsorgeverpflicht.) 320'199'909 100.8 % 320'199'909 100.8 % 283'124'335 90.1%
Wertschwankungsreserven - Zuweisung WSR (WSR) 0 0.0 % 0 0.0 % 10'269'553 0 3.3% 0.0%
Versicherungstechnische Rücklagen 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0%
Risiko-Rücklagen freie Mittel 0 0.0 % 0 0.0 % 10'269'553 3.3%
Freies Kapital der Stiftung 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0%
Freie Kapitalien 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0%
Bilanzgewinn/-verlust -24'924'425 -7.8 % -24'924'425 -7.8 % 0 0.0%
Ungebundenes Kapital -24'924'425 -7.8 % -24'924'425 -7.8 % 10'269'553 3.3%
Gesamtes Kapital (Finanzierung / Passiven) 317'692'623 100.0 % 317'692'623 100.0 % 314'317'578 100.0%
Deckungsgrad =
Verfügbares Vermögen (Aktiven minus
Fremdkapital) in % des gebundenen
Kapitals
92.2 %
92.2 % 103.6 %
Anzahl angeschlossene Vorsorgewerke
Versich. Personen: Aktive [A] und Rentner [R]
330 Betriebe 330 Betriebe
2'688 A + 250 R 2'688 A + 250 R
294 Betriebe
2'331 A + 225 R
14

Jahresrechnung 2011
Sparten-Erfolgsrechnung (FER 26)
Versicherungsteil
Vor Ergebnisverwendung
31. Dezember 2011
Anteil
Nach Ergebnisverwendung
Anteil 31.12.2010 Anteil
Ertrag aus reglementar., gesetzl. und freiwilligen Beiträgen 29'316'365 25.5 % 29'316'365 25.5 % 26'751'912 22.2 %
Ertrag aus Freizügigkeitseinlagen 28'854'566 25.1 % 28'854'566 25.1 % 15'416'815 12.8 %
Ertrag für freiwillige Leistungen 205'253 0.2 % 205'253 0.2 % 9'602 0.0 %
Kapitalentnahme für Freizügigkeitsleistungen 15'000'611 13.0 % 15'000'611 13.0 % 19'657'373 16.3 %
Ertrag für reglementarische Leistungen 18'928'022 16.5 % 18'928'022 16.5 % 13'596'065 11.3 %
Ertrag aus Überschussanteilen der Rückversicherung 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0 %
Übriger Versicherungsertrag 1'557'944 1.4 % 1'557'944 1.4 % 16'644 0.0 %
Zufluss aus Beiträgen und Leistungen 93'862'761 81.6 % 93'862'761 81.6 % 75'448'411 62.5 %
- Aufwand für die Alterskapitalbildung (Kapitaleinlagen) -49'990'287 -43.5 % -49'990'287 -43.5 % -35'321'072 -29.3 %
- 2.50 (Vj 3.00) % Zinsgutschrift an die Versicherten -7'037'473 -6.1 % -7'037'473 -6.1 % -7'343'993 -6.1 %
- 0.00 (Vj 1.50) % Zins an Arbeitgeberbeitragsreserven 0 0.0 % 0 0.0 % -86'735 -0.1 %
- Rückversicherungsaufwand, Beiträge an Sicherheitsfonds -2'935'572 -2.6 % -2'935'572 -2.6 % -3'108'780 -2.6 %
- Verwendung von Überschüssen der Rückversicherung -1'736'966 -1.5 % -1'736'966 -1.5 % -983'769 -0.8 %
- Leistungsaufwand an Versicherte (Kapital und Renten) -22'641'381 -19.7 % -22'641'381 -19.7 % -16'360'773 -13.6 %
- Aufwand für Freizügigkeitsleistungen -15'000'611 -13.0 % -15'000'611 -13.0 % -19'657'373 -16.3 %
- Aufwand für Bildung Rentnerdeckungskapital -1'376'427 -1.2 % -1'376'427 -1.2 % -710'340 -0.6 %
- Aufwand für Bildung vers.-tech. Rückstellungen -550'000 -0.5 % -550'000 -0.5 % -870'000 -0.7 %
- Abfluss für Leistungen und Bildung von Vorsorgekapital -101'268'716 -88.1 % -101'268'716 -88.1 % -84'442'835 -70.0 %
Nettoergebnis aus dem Versicherungsteil -7'405'955 -6.4 % -7'405'955 -6.4 % -8'994'424 -7.5 %
Vermögensteil
Zinsertrag 299'417 0.3 % 299'417 0.3 % 283'563 0.2 %
Laufender Wertschriftenertrag (Dividenden, Zinsen) 12'938'062 11.3 % 12'938'062 11.3 % 8'395'025 7.0 %
Einmaliger Wertschriftenertrag (realisierte Gewinne) 1'168'215 1.0 % 1'168'215 1.0 % 4'225'281 3.5 %
Mietertrag der Grundstücke 979'079 0.9 % 979'079 0.9 % 926'109 0.8 %
Laufender Immobilien-Beteiligungsertrag (Dividenden, Zinsen) 2'917'540 2.5 % 2'917'540 2.5 % 3'463'408 2.9 %
Einmaliger Immobilien-Beteiligungsertrag (realisierte Gewinne) 1'282'622 1.1 % 1'282'622 1.1 % 1'885'700 1.6 %
- Fremdzins-Aufwand -183'651 -0.2 % -183'651 -0.2 % -168'225 -0.1 %
- Aufwand für Wertschriftenhandel und -gebühren -551'259 -0.5 % -551'259 -0.5 % -513'752 -0.4 %
- Verkaufs- und Devisenkursverluste -185'016 -0.2 % -185'016 -0.2 % -25'959 0.0 %
- Betriebs- und Unterhaltsaufwand der Grundstücke -390'365 -0.3 % -390'365 -0.3 % -379'394 -0.3 %
- Vermögensverwaltungsaufwand -946'480 -0.8 % -946'480 -0.8 % -834'014 -0.7 %
- 0.00 (Vj 1.50) % Zinsgutschrift an das ungebundene Kapital 0 0.0 % 0 0.0 % -40'667 0.0 %
Realisierter Kapitalertrag 17'328'164 15.1 % 17'328'164 15.1 % 17'217'075 14.3 %
Bewertungsertrag auf Devisen und Wertschriften 657'526 0.6 % 657'526 0.6 % 20'354'443 16.9 %
Bewertungsertrag auf Grundstücken 728'435 0.6 % 728'435 0.6 % 741'000 0.6 %
Bewertungsertrag auf Immobilien-Beteiligungen 162'352 0.1 % 162'352 0.1 % 4'951'272 4.1 %
- Bewertungsaufwand auf Devisen und Wertschriften -43'709'570 -38.0 % -43'709'570 -38.0 % -14'662'470 -12.2 %
- Bewertungsaufwand auf Grundstücken -26'850 0.0 % -26'850 0.0 % 0 0.0 %
- Bewertungsaufwand auf Immobilien-Beteiligungen -2'275'717 -2.0 % -2'275'717 -2.0 % -569'031 -0.5 %
- Bildung Wertschwankungsreserven 0 0.0 % 0 0
Kapital-Bewertungsertrag (Saldo der Ab- und Aufwertungen) -44'463'824 -38.7 % -44'463'824 -38.7 % 10'815'214 9.0 %
Nettoergebnis aus dem Vermögensteil -27'135'660 -23.6 % -27'135'660 -23.6 % 28'032'289 23.2 %
Betriebsteil
Verschiedener Ertrag 1'819 0.0 % 1'819 0.0 % 2'485 0.0 %
- Stiftungsorgane: DV, Stiftungsrat, Kontrollstelle, PK-Experte -228'701 -0.2 % -228'701 -0.2 % -213'449 -0.2 %
- Geschäftsstelle: Administrations-/Betriebs-/Personal-/Sachaufw. -1'069'603 -0.9 % -1'069'603 -0.9 % -1'058'581 -0.9 %
Verwaltungskostenbeiträge der Betriebe und Versicherten 943'598 0.8 % 943'598 0.8 % 639'187 0.5 %
- Marketing-, Offerten-, Provisions- und Werbeaufwand -250'767 -0.2 % -250'767 -0.2 % -105'669 -0.1 %
- Abschreibungsaufwand auf Betriebsinvestitionen -48'710 0.0 % -48'710 0.0 % -54'906 0.0 %
Nettoergebnis aus dem Betriebsteil -652'363 -0.6 % -652'363 -0.6 % -790'933 -0.7 %
Jahresertrag total brutto (ohne Verrechnungen) 114'997'828 100.0 % 114'997'828 100.0 % 120'676'695 100.0 %
Auflösung Wertschwankungsreserven und freie Mittel 0 0.0 % 10'269'553 8.9 % 0 0.0 %
Ausgleich Verlustvortrag Vorjahr 0 0 0.0 % 7'977'379 6.6 %
Zuweisung an Wertschwankungsreserven und freie Mittel 0 0.0 % 0 0.0 % 10'269'553 8.5 %
Nettoergebnis total / Jahresergebnis (zur Verfügung der DV) -35'193'978 -30.6 % -24'924'425 -21.7 % 0 0.0 %
Statistische Angaben (Auszug)
Betriebe
Versicherte während des Jahres
Betriebsaufwand (Organe, PK-Verwaltung, Marketing) brutto je V. CHF 510
CHF 500
netto je V. (nicht durch Kostenbeiträge CHF 200
CHF 270
und verschiedener Ertrag gedeckt)
330 294
3'059 2'730
Vermögensverwaltungsaufwand netto je V. CHF 310
CHF 310
15

Jahresrechnung 2011
Standard-Erfolgsrechnung
Vor Ergebnisverwendung
31. Dezember 2011
Anteil
Nach Ergebnisverwendung
Anteil 31.12.2010 Anteil
Ertrag aus reglement., gesetzl. und freiwilligen Beiträgen 29'316'365 25.5 % 29'316'365 25.5 % 26'751'912 22.2 %
Ertrag aus Freizügigkeitseinlagen 28'854'566 25.1 % 28'854'566 25.1 % 15'416'815 12.8 %
Ertrag für freiwillige Leistungen 205'253 0.2 % 205'253 0.2 % 9'602 0.0 %
Kapitalentnahme für Freizügigkeitsleistungen 15'000'611 13.0 % 15'000'611 13.0 % 19'657'373 16.3 %
Ertrag für reglementarische Leistungen 18'928'022 16.5 % 18'928'022 16.5 % 13'596'065 11.3 %
Ertrag aus Überschussanteilen der Rückversicherung 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0 %
Übriger Versicherungsertrag 1'557'944 1.4 % 1'557'944 1.4 % 16'644 0.0 %
Versicherungsertrag 93'862'761 81.6 % 93'862'761 81.6 % 75'448'411 62.5 %
Zinsertrag 299'417 0.3 % 299'417 0.3 % 283'563 0.2 %
Laufender Wertschriftenertrag (Dividenden, Zinsen) 12'938'062 11.3 % 12'938'062 11.3 % 8'395'025 7.0 %
Einmaliger Wertschriftenertrag (realisierte Gewinne) 1'168'215 1.0 % 1'168'215 1.0 % 4'225'281 3.5 %
Mietertrag auf Grundstücken 979'079 0.9 % 979'079 0.9 % 926'109 0.8 %
Laufender Immobilien-Beteiligungsertrag (Dividenden, Zinsen) 2'917'540 2.5 % 2'917'540 2.5 % 3'463'408 2.9 %
Einmaliger Immobilien-Beteiligungsertrag (realisierte Gewinne) 1'282'622 1.1 % 1'282'622 1.1 % 1'885'700 1.6 %
Realisierter Kapitalertrag 19'584'935 17.0 % 19'584'935 17.0 % 19'179'085 15.9 %
Bewertungsertrag auf Devisen und Wertschriften 657'526 0.6 % 657'526 0.6 % 20'354'443 16.9 %
Bewertungsertrag auf Grundstücken 728'435 0.6 % 728'435 0.6 % 741'000 0.6 %
Bewertungsertrag auf Immobilien-Beteiligungen 162'352 0.1 % 162'352 0.1 % 4'951'272 4.1 %
Kapital-Bewertungsertrag (Aufwertungen der Kursmehrwerte) 1'548'313 1.3 % 1'548'313 1.3 % 26'046'714 21.6 %
Verschiedener Ertrag 1'819 0.0 % 1'819 0.0 % 2'485 0.0 %
Auflösung Rückstellung Kleinbestand Rentner 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0 %
Auflösung Wertschwankungsreserven & freie Mittel 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0 %
Jahresertrag total 114'997'828 100.0 % 114'997'828 100.0 % 120'676'695 100.0 %
Aufwand für die Alterskapitalbildung (Kapitaleinlagen) 49'990'287 43.5 % 49'990'287 43.5 % 35'321'072 29.3 %
Rückversicherungsaufwand 2'935'572 2.6 % 2'935'572 2.6 % 3'108'780 2.6 %
Verwendung von Überschüssen der Rückversicherung 1'736'966 1.5 % 1'736'966 1.5 % 983'769 0.8 %
Leistungsaufwand an Versicherte (Kapital und Renten) 22'641'381 19.7 % 22'641'381 19.7 % 16'360'773 13.6 %
Aufwand für Freizügigkeitsleistungen 15'000'611 13.0 % 15'000'611 13.0 % 19'657'373 16.3 %
Aufwand Bildung Deckungskapital Rentner 1'376'427 1.2 % 1'376'427 1.2 % 710'340 0.6 %
Aufwand Bildung vers.-techn. Rückstellungen 550'000 0.5 % 550'000 0.5 % 870'000 0.7 %
Versicherungsaufwand 94'231'243 81.9 % 94'231'243 81.9 % 77'012'107 63.8 %
Fremdzins-Aufwand 183'651 0.2 % 183'651 0.2 % 168'225 0.1 %
Aufwand für Wertschriftenhandel und -gebühren 551'259 0.5 % 551'259 0.5 % 513'752 0.4 %
Verkaufs- und Devisenkursverluste 185'016 0.2 % 185'016 0.2 % 25'959 0.0 %
Betriebs- und Unterhaltsaufwand der Grundstücke 390'365 0.3 % 390'365 0.3 % 379'394 0.3 %
Vermögensverwaltungsaufwand 946'480 0.8 % 946'480 0.8 % 834'014 0.7 %
Kapitalaufwand 2'256'771 2.0 % 2'256'771 2.0 % 1'921'344 1.6 %
2.50 (Vj 3.00) % Zinsgutschrift an die Versicherten 7'037'473 6.1 % 7'037'473 6.1 % 7'343'993 6.1 %
0.00 (Vj 1.50) % Zins an Arbeitgeberbeitragsreserven 0 0.0 % 0 0.0 % 86'735 0.1 %
0.00 (Vj 1.50) % Zinsgutschrift an das ungebundene Kapital 0 0.0 % 0 0.0 % 40'667 0.0 %
Interner Zinsaufwand (Kapital bildende Zinsgutschriften) 7'037'473 6.1 % 7'037'473 6.1 % 7'471'394 6.2 %
Bewertungsaufwand auf Devisen und Wertschriften 43'709'570 38.0 % 43'709'570 38.0 % 14'662'470 12.2 %
Bewertungsaufwand auf Grundstücken 26'850 0.0 % 26'850 0.0 % 0 0.0 %
Bewertungsaufwand auf Immobilien-Beteiligungen 2'275'717 2.0 % 2'275'717 2.0 % 569'031 0.5 %
Bildung Wertschwankungsreserve 0 0 0
Kapital-Bewertungsaufwand (Abwertung der Kursminderwerte) 46'012'137 40.0 % 46'012'137 40.0 % 15'231'500 12.6 %
Abschreibungsaufwand auf Betriebsinvestitionen 48'710 0.0 % 48'710 0.0 % 54'906 0.0 %
Stiftungsorgane: DV, Stiftungsrat, Kontrollstelle, PK-Experte 228'701 0.2 % 228'701 0.2 % 213'449 0.2 %
Geschäftsstelle: Administrations-/Betriebs-/Personal-/Sachaufw. 1'069'603 0.9 % 1'069'603 0.9 % 1'058'581 0.9 %
- Verwaltungskostenbeiträge Betriebe und Versicherte -943'598 -0.8 % -943'598 -0.8 % -639'187 -0.5 %
Marketing-, Offerten-, Provisions- und Werbeaufwand 250'767 0.2 % 250'767 0.2 % 105'669 0.1 %
Ausgleich Verlustvortrag Vorjahr 0 0.0 % 0 0.0 % 7'977'379 6.6 %
Zuweisung an freie Mittel der Stiftung 0 0.0 % 0 0.0 % 0 0.0 %
Auflösung/Zuweisung Wertschwankungsreserven 0 0.0 % -10'269'553 -8.9 % 10'269'553 8.5 %
Jahresaufwand total 150'191'805 130.6 % 139'922'252 121.7 % 120'676'695 100.0 %
Jahresergebnis -35'193'978 -30.6 % -24'924'425 -21.7 % 0 0.0 %
2011 umfasste die Zinsgutschrift an die Versicherten den Grundzins von 2.50 % (BVG-Mindestzins 2.00 %).
16

Jahresrechnung 2011
Anhang zur Jahresrechnung 2011
1. Grundlagen und Organisation
1.1 Rechtsform und Zweck
Die IntegralStiftung für die berufliche Vorsorge wurde am 30. Dezember 1977 gegründet und
hat ihren Sitz in Thusis. Sie hat die Rechtsform einer Stiftung im Sinne von Art. 80 ff. ZGB, Art.
331 ff. OR und Art. 48 ff. BVG.
Die Stiftung bezweckt, die Arbeitnehmer von Institutionen oder Unternehmen sowie selbständig
erwerbende Personen, mit denen die Stiftung einen schriftlichen Anschlussvertrag abgeschlossen
hat, sowie deren Angehörige und Hinterbliebenen vor den wirtschaftlichen Folgen
von Alter, Tod und Invalidität zu schützen.
Zur Erreichung ihres Zweckes kann die Stiftung Versicherungsverträge abschliessen oder in
bestehende Verträge eintreten, wobei sie selbst Versicherungsnehmerin und Begünstigte sein
muss.
1.2 Registrierung BVG und Sicherheitsfonds
Die Stiftung betreibt die obligatorische und überobligatorische berufliche Vorsorge gemäss
den gesetzlichen Vorgaben (BVG).
Sie ist im Register für die berufliche Vorsorge der Ostschweizer BVG- und Stiftungsaufsicht unter
der Ordnungsnummer GR 0045 eingetragen.
Die Stiftung entrichtet dem Sicherheitsfonds die gesetzlichen Beiträge. Der Sicherheitsfonds
garantiert den versicherten Personen (Aktive und Rentner) ihre versicherten Leistungen bis zu
einer Jahreslohnobergrenze von aktuell CHF 125‘280 (Stand 2012), sofern die Stiftung zahlungsunfähig
würde.
1.3 Angaben der Urkunde und Reglemente
Gültige Version
Stiftungsurkunde vom 30.12.1977 21.06.2007
Vorsorgereglement 01.01.2012
Anlagereglement 01.01.2012
Rückstellungsreglement 01.01.2012
Teilliquidationsreglement 01.01.2012
Organisationsreglement 01.01.2012
Kostenreglement 01.01.2012
WEF-Reglement 01.01.2011
1.4 Organe
Organe der Stiftung sind die Delegiertenversammlung (DV), der Stiftungsrat (SR) und die betrieblichen
Vorsorgekommissionen (BVK). DV, SR und BVK sind jeweils paritätisch besetzt.
Die DV ist das oberste Organ. Es setzt sich aus den Vertretern und Vertreterinnen der betrieblichen
Vorsorgekommissionen (pro Vorsorgewerk je ein Arbeitgeber- und ein Arbeitnehmervertreter)
sowie zwei Rentnervertretern zusammen. Sie wählt den SR, die Revisionsstelle, den
anerkannten Experten für berufliche Vorsorge, nimmt Jahresbericht, Jahresrechnung und
Anhang ab, entscheidet über versicherungstechnische Risiken der Stiftung und beschliesst
Änderungen der Stiftungsurkunde.
17

Jahresrechnung 2011
Der SR ist das ausführende Organ der Stiftung. Ihm obliegt die Gesamtverantwortung für die
Belange der Stiftung. Er erlässt alle notwendigen Reglemente und vertritt die Stiftung nach
aussen. Die Mitglieder des Stiftungsrates sind kollektiv zu zweien zeichnungsberechtigt. Einzig
Alfons Heusser ist wegen seiner Funktion als Anlageverantwortlicher eine Sonderstellung zugebilligt,
indem er im Rahmen des Anlagereglementes Finanzmarktgeschäfte mit Einzelunterschrift
vornehmen kann.
Mitglieder des Stiftungsrates sind (Amtsperiode 2010 – 2012):
Baikhardt Beat, Präsident des Stiftungsrates, dipl. Wirtschaftsprüfer (AGV 1 )
Hossmann-Lang Pia, Vizepräsidentin des Stiftungsrates, kaufm. Angestellte (ANV 2 )
Langer Erwin, dipl. Buchhalter (ANV)
Marthaler Thomas, dipl. Treuhandexperte (AGV)
Parpan Voneschen Leonarda, Personalassistentin (ANV)
Renggli André, lic.oec. publ. Geschäftsleiter (AGV)
Renggli Hans, Rentner (Vertreter der Leistungsempfänger)
Sommer Heinz Erwin, Betriebsökonom (AGV)
Tinner Andreas, Ing. FH (ANV)
Vertreter der Geschäftsstelle im Stiftungsrat sind:
Piali Simone, Dr. iur. Experte für berufliche Vorsorge, Geschäftsführer der Stiftung
Kirchebner Matthias, kaufm. Angestellter, stellvertretender Geschäftsführer
Die BVK ist für den Vollzug auf Ebene der Vorsorgewerke zuständig. Ihre Hauptaufgaben sind
der Erlass der Vorsorgepläne, Teilnahme an der Delegiertenversammlung und Verteilung der
freien Mittel auf Vorsorgewerkebene.
1.5 Experten, Revisionsstelle, Berater, Aufsichtsbehörde
Revisionsstelle Revisions- und Treuhandbüro Rupf, Chur (gewählt bis 2013)
PK-Experte
Beratungsgesellschaft für die zweite Säule AG, Basel
Aufsichtsbehörde
Ostschweizer BVG- und Stiftungsaufsicht, St. Gallen
Vermögensverwaltung Heusser Treuhand, Thusis
Geschäftsstelle
Neudorfstrasse 29, Postfach 85, 7430 Thusis
Tel. 081 650 08 80, Fax 081 650 08 89
E-Mail: info@integralstiftung.ch
Homepage: www.integralstiftung.ch
1.6 Angeschlossene Betriebe
2011 2010
Anzahl Betriebe per 1.1. 294 293
Neuanschlüsse 40 12
Aufgelöste Verträge -4 -11
Anzahl Betriebe per 31.12. 330 294
Zunahme im Berichtsjahr 12.2 %
Der Anschluss eines Betriebes an die Stiftung erfolgt durch Anschlussvertrag. Dieser erfolgt
erstmals für eine Dauer von 3 Jahren. Danach verlängert er sich jeweils automatisch für ein
Jahr. Die ordentliche Kündigungsfrist beträgt 6 Monate.
1 AGV = Arbeitgebervertreter
2 ANV = Arbeitnehmervertreter
18

Jahresrechnung 2011
2. Aktive Versicherte und Rentner
2.1 Aktive Versicherte
31.12.2011 31.12.2010
Männer 1'810 1'606
Frauen 878 725
Total 2'688 2'331
Zunahme im Berichtsjahr 15.3 %
2.2 Rentner
31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010
Anzahl Anzahl CHF CHF
Altersrenten 135 122 2'737'476 2'391'108
Pensionierten-Kinderrenten 2 2 3'336 6'108
Partnerrenten 41 36 587'208 484'392
Waisenrenten 9 5 44'064 15'132
Invalidenrenten 45 42 393'792 270'516
Invaliden-Kinderrenten 18 18 27'456 26'808
Total 250 225 3'793'332 3'194'064
2.3 Weitere statistische Angaben
2011 2010 2011 2010
Anzahl Anzahl CHF CHF
Bezüge Wohneigentumsförderung 9 10 1'244'950 675'600
Rückzahlungen Wohneigentumsförderung 4 4 163'000 259'458
Neue Verpfändungen 10 2 1'834'274 163'715
Übertragung Scheidung 5 6 297'454 607'027
Rückzahlung Scheidung 2 2 28'000 28'000
Einkäufe 96 77 3'394'880 4'221'027
19

Jahresrechnung 2011
3. Art und Umsetzung des Zwecks
3.1 Erläuterung der Vorsorgepläne
Die Pläne sind pro Vorsorgewerk festgelegt. Es handelt sich um BVG-Minimalpläne, umhüllende
Lösungen und Kaderpläne.
Die Altersrente wird in Prozenten des Altersguthabens mit einem Umwandlungssatz von 7.00
% (Alter 65) bzw. 6.80 % (Alter 64) berechnet. Das ordentliche Rücktrittsalter liegt für Frauen
bei 64 Jahren und für Männer bei 65 Jahren. Ein vorzeitiger Altersrücktritt bei reduziertem
Umwandlungssatz ist ab Alter 58 möglich. Die Kürzung der Altersrente bei vorzeitiger Pensionierung
kann ausgekauft werden. Die aufgeschobene Pensionierung ist bis Alter 70 möglich
(Umwandlungssatz Alter 70: 8.00 %).
Die Risikoleistungen sind je nach Vorsorgeplan entweder in Prozenten des projizierten Altersguthabens
oder in Prozenten des versicherten Lohnes definiert.
Der versicherte Lohn wird je nach Vorsorgeplan mit oder ohne Koordinationsabzug berechnet.
Der versicherbare Lohn beträgt minimal CHF 3'480, maximal CHF 835‘200 (Stand
01.01.2012).
3.2 Finanzierung, Finanzierungsmethode
Die Sparbeiträge sind in den Vorsorgeplänen definiert. Die Risikobeiträge werden pro Vorsorgeplan
nach Massgabe der versicherten Leistungen, Zusammensetzung des Bestandes und
der Branchenzugehörigkeit des angeschlossenen Betriebes festgelegt.
Die Aufteilung der Beiträge zwischen Arbeitnehmer und Arbeitgeber wird innerhalb des Vorsorgewerkes
geregelt. Der Anteil der Arbeitgeber darf 50 % nicht unterschreiten.
3.3 Beiträge
2011 2010
CHF
CHF
Sparbeiträge AG 9'313'192 8'331'597
Sparbeiträge AN 8'189'964 7'256'674
Total Sparbeiträge 17'503'156 15'588'271
Risikobeiträge AG 2'411'131 2'114'020
Risikobeiträge AN 2'101'078 1'842'639
Total Risikobeiträge 4'512'209 3'956'659
- davon Verwaltungskostenbeiträge 896'104 608'888
Sanierungsbeiträge AG 0 0
Sanierungsbeiträge AN 0 0
Total Sanierungsbeiträge 0 0
20

Jahresrechnung 2011
4. Bewertungs- und Rechnungslegungsgrundsätze, Stetigkeit
4.1 Bestätigung der Rechnungslegung nach Swiss GAAP FER 26
Die Buchführung, Bilanzierung und Bewertung erfolgt nach den Vorschriften des OR und des
BVG (BVV 2). Die Jahresrechnung besteht aus Bilanz, Betriebsrechnung und Anhang. Sie
vermittelt die tatsächliche finanzielle Lage und entspricht den Vorschriften von Swiss GAAP
FER 26.
4.2 Buchführungs- und Bewertungsgrundsätze
Für die Erstellung der Jahresrechnung gelten nachfolgende Bewertungsgrundsätze:
Währungsumrechnung
Erträge und Aufwendungen in Fremdwährungen werden zu den jeweiligen Tageskursen umgerechnet.
Aktiven und Verbindlichkeiten in Fremdwährungen werden zu Jahresendkursen
bewertet. Die daraus entstehenden Kursgewinne/-verluste werden erfolgswirksam verbucht.
Flüssige Mittel
Nominalwert.
Forderungen
Nominalwert abzüglich notwendiger Wertberichtigungen.
Wertschriften
Die Wertschriften (Obligationen, Aktien, Anlagefonds, Anlagestiftungen und ähnliche Wertschriften)
werden zu Kurswerten am Bilanzstichtag bewertet.
Liegenschaften und Grundstücke
Die Liegenschaften und Grundstücke sind zum marktorientierten Ertragswert bilanziert.
Verbindlichkeiten
Nominalwert.
Abgrenzungen und nicht-technische Rückstellungen
Gemäss letztem Kenntnisstand der Geschäftsführung sowie aktuellen Beschlüssen der DV und
des SR.
Vorsorgekapitalien und technische Rückstellungen
Berechnung durch die Geschäftsführung und Prüfung durch den anerkannten Experten für
berufliche Vorsorge.
Zielwert der Wertschwankungsreserve
Nach der Praktikermethode.
4.3 Änderung von Grundsätzen bei Bewertung, Buchführung und Rechnungslegung
Keine.
21

Jahresrechnung 2011
5. Versicherungstechnische Risiken / Risikodeckung / Deckungsgrad
5.1 Art der Risikodeckung, Rückversicherung
Die Stiftung ist eine teilautonome Vorsorgeeinrichtung. Die Risiken Tod und Invalidität sind
vollständig bei der PKRück Lebensversicherungsgesellschaft für die betriebliche Vorsorge AG,
Vaduz, versichert. Das Risiko Alter beziehungsweise das Langleberisiko trägt die Stiftung selbst
(Beschluss der Delegiertenversammlung).
5.2 Entwicklung und Verzinsung der Sparguthaben
2011 2010
CHF
CHF
Stand der Sparguthaben am 1.1. 232'330'444 216'573'887
Sparbeiträge AN 8'189'964 7'256'674
Sparbeiträge AG 9'313'192 8'331'597
Weitere Beiträge und Einlagen 3'438'560 4'315'985
Freizügigkeitseinlagen 28'648'010 14'691'590
Einzahlungen Scheidung 237'560 465'767
Rückzahlungen WEF 163'000 259'458
Freizügigkeitsleistungen bei Austritt -13'459'564 -17'160'909
Auszahlung Scheidung -297'455 -607'027
Vorbezüge WEF -1'244'950 -675'600
Auflösung infolge Pensionierung, Tod und Invalidität -11'962'751 -7'486'212
Verzinsung des Sparguthabens 6'055'292 6'365'234
Total Vorsorgekapital Aktive Versicherte 261'411'303 232'330'444
Zunahme im Berichtsjahr ohne Verzinsung 13.0 %
5.3 Summe der Altersguthaben nach BVG
2011 2010
CHF
CHF
Altersguthaben nach BVG (Schattenrechnung) 131'684'191 112'822'711
BVG-Mindestzins 2.00 % 2.00 %
5.4 Entwicklung des Deckungskapitals für Rentner
2011 2010
CHF
CHF
Stand des Deckungskapitals am 1.1. 40'625'000 33'342'971
Altersguthaben aus Pensionierungsfällen 5'249'079 3'853'219
Schadenreserven von Vorversicherern 2'163'523 2'558'922
Anpassung an Neuberechnung per 31.12. 1) -107'602 869'888
Total Vorsorgekapital Rentner 31.12. 47'930'000 40'625'000
Anzahl Rentner (Details siehe 2.2) 250 225
1) Negative Anpassungssumme wegen günstigem Schadenverlauf im 2011.
22

Jahresrechnung 2011
5.5 Ergebnis des letzten versicherungstechnischen Gutachtens
Die Stiftung wird von der Beratungsgesellschaft für die zweite Säule AG, Basel, periodisch versicherungstechnisch
geprüft. Mandatsleiter ist René Sonderegger, eidg. dipl. Pensionsversicherungsexperte.
Die letzte Überprüfung wurde per Stichtag 31.12.2008/01.01.2009 erstellt.
Ein neues Gutachten ist in Auftrag gegeben und erfolgt per Stichtag 31.12.2011/01.01.2012.
In der Hauptsache gelangt das Gutachten zu folgenden Ergebnissen:
- Die Stiftung befindet sich in erheblicher Unterdeckung.
- Die Verpflichtungsstruktur der Stiftung hat sich dank der Struktur der Neuzugänge weiter
verbessert.
- Die Risikofähigkeit ist, abgesehen von der erheblichen Unterdeckung, relativ gut, weil
u.a.
die Risiken Tod und Invalidität der aktiven Versicherten kongruent rückversichert sind,
das Verhältnis der Verpflichtungen für die aktiven Versicherten gegenüber jenen für
Rentenbezüger sehr günstig ist,
die Verteilung der Altersguthaben recht vorteilhaft ist und
der positive Cash flow (Mittelüberschuss) sehr hoch ist.
5.6 Technische Grundlagen
Versicherungstechnische Grundlagen bilden neu die BVG 2010 (bisher EVK 2000). Die Berechnungen
erfolgen zum Zinssatz von 4 %, der auf die langfristig und nachhaltig zu sichernde
Verzinsung der Vorsorgekapitalien ausgerichtet ist.
5.7 Technische Rückstellungen
Seit dem 31.12.2007 ist das neue Rückstellungsreglement in Kraft. Dieses wurde im Hinblick auf
die teilweise geänderten Vorsorgeleistungen (z.B. Reduktion des Umwandlungssatzes) auf
den 31.12.2009 angepasst. Per 31.12.2010 konnte aufgrund der Umstellung auf die neuen
technischen Grundlagen die Rückstellung für die Langlebigkeit der Rentner aufgelöst werden.
31.12.2011 31.12.2010
CHF
CHF
Rückstellung Zunahme Lebenserwartung Aktive 2'810'000 2'500'000
Rückstellung Besitzstand Umwandlungssatz 1'120'000 1'300'000
Rückstellung Langleberisiko Rentner 240'000 0
Rückstellung Todesfallkapital Pensionierte 240'000 205'000
Total Rückstellungen 4'410'000 4'005'000
23

Jahresrechnung 2011
5.8 Deckungsgrad nach Art. 44 BVV 2
31.12.2011 31.12.2010
CHF
CHF
Verfügbares Vermögen 295'289'174 293'393'888
Wertschwankungsreserve 0 0
Stiftungskapital / Freie Mittel 0 0
Total Vorsorgevermögen (Vv) 295'289'174 293'393'888
Vorsorgeverpflichtungen 315'789'909 279'119'335
Technische Rückstellungen 4'410'000 4'005'000
Total Vorsorgekapital (Vk) 320'199'909 283'124'335
Deckungsgrad (Vv/Vk) 92.2 % 103.6 %
24

Jahresrechnung 2011
6. Erläuterung der Vermögensanlage und des Netto-Ergebnisses
6.1 Organisation der Anlagetätigkeit, Anlagereglement
Massgebend ist das Anlagereglement der Stiftung. Die Anlagekommission überwacht die Anlagetätigkeit
des Vermögensverwalters, Heusser Treuhand, Thusis.
Mitglieder der Anlagekommission sind (Amtsdauer 2010 – 2012):
Renggli André
Baikhardt Beat
Tinner Andreas
Mit beratender Stimme nehmen teil:
Präsident, Mitglied des Stiftungsrates
Präsident des Stiftungsrates
Mitglied des Stiftungsrates
Heusser Alfons
Piali Simone
Anlageverantwortlicher
Geschäftsführer
6.2 Inanspruchnahme Erweiterungen der Anlagebegrenzungen (Art. 50 BVV2)
Wie im Vorjahr wird von den gesetzlichen Begrenzungen abgewichen, so dass die Erweiterung
der Anlagebegrenzungen gemäss Art. 50 BVV2 und gestützt auf das Anlagereglement
beansprucht wird.
Eine erste Ausnahme bilden die Sachwertschriften (Aktien und Immobilienbeteiligungen) mit
einem Bilanzanteil von 65.7 % (Vorjahr 73.6 %), für welche eine gesetzliche Richtlimite von
50 % (reglementarische Limite 85 %) vorgesehen ist.
Die zweite Ausnahme betrifft die Überschreitung der gesetzlichen Einzelbegrenzung von 5 %
bei folgenden Titeln:
- Banque Cantonale Vaudoise 5.1 % (Vorjahr 5.2 %)
Die dritte Ausnahme betrifft die Belehnung der Immobilie Alpenstrasse 15 in Zug mit 55 % des
Verkehrswertes. Die gesetzliche Richtlimite beträgt 30 %.
Die Abweichungen werden schlüssig wie folgt begründet:
- Die reglementarische Bandbreite für Sachwertschriften beträgt 25 – 85 % (inkl. Beteiligungen
an Immobiliengesellschaften).
- Die Erfüllung der Vorsorgezwecke war aufgrund des günstigen Verhältnisses zwischen Aktiven
und Rentnern und des positiven Cashflows zu keinem Zeitpunkt gefährdet.
- Die vorliegenden Überschreitungen der Anlagebegrenzungen bestehen zum Teil seit Jahren.
Sie waren nie nachteilig, sondern haben im Gegenteil zu den ausserordentlich hohen
Erträgen und Leistungen der Stiftung beigetragen. Kursschwankungen gehören dazu.
- Veräusserungen hätten der langfristigen Optik der beruflichen Vorsorge widersprochen
und zu Ertragsausfällen geführt.
- Die Sachwertschriften sind breit diversifiziert und berücksichtigen verschiedene Regionen
und Branchen. Gegen einen umfassenden Marktkollaps kann auch die beste und breiteste
Diversifikation nichts ausrichten.
- Zahlreiche Sachwertschriften verfügen über hohe Buch- und Substanz- bzw. Eigenkapitalwerte,
günstige Kurs-/Gewinnverhältnisse (P/E-Ratios) und stabile Erträge mit Renditen, die
jene von Nominalwertschriften (Obligationen) weit übertreffen.
25

Jahresrechnung 2011
- Die Sätze für neue festverzinsliche Wertschriften befinden sich nach wie vor auf tiefem,
unattraktivem Niveau. Diese reichen nicht einmal aus, um die Sollrendite zu erwirtschaften.
- Die Einzeltitel überschreiten die Einzelbegrenzung nur geringfügig. Sie weisen eine besonders
hohe Ertragskraft auf und tragen somit wesentlich zum positiven Cashflow der Stiftung
bei.
- Aufgrund der tiefen Zinssätze sind die Konditionen für Hypotheken aktuell sehr attraktiv.
6.3 Darstellung der Vermögensanlage nach Anlagekategorien
Anlagekategorie 31.12.2011 31.12.2011 31.12.2010 Strategie
CHF in % in % in %
Liquididität und Forderungen 2'623'092 0.8 0.9 1 0 - 5
Obligationen CHF 79'896'004 25.1 16.8 9 3 - 25
Obligationen FW 6'842'874 2.2 2.4 5 2 - 15
Darlehen und Hypotheken 564'224 0.2 0.0 0 0 - 2
Beteiligungen Immo-Ges. 48'206'274 15.2 20.1 24 5 - 27
Aktien CH 154'864'717 48.7 51.0 44 25 - 80
Aktien Ausland 5'636'734 1.8 2.4 4 0 - 5
Immobilien 17'884'000 5.6 5.4 12 5 - 20
Alternative Anlagen - 0.0 0.0 1 0 - 6
Total Vermögensanlagen 316'517'919 99.6 99.1 100
Infrastrukturvermögen 877'210 0.3 0.3
Transitorische Aktiven 291'581 0.1 0.6
Total Aktiven 317'686'710 100.0 100.0 100
Bandbreiten
in %
6.4 Zielgrösse und Berechnung der Wertschwankungsreserve
Die Sollgrösse der Wertschwankungsreserven (WSR) wird nach der sog. Praktikermethode bestimmt.
Der Reservebedarf pro Anlagekategorie ist wie folgt festgelegt:
Zielwert
Total
Obligationen CHF Inland 5 % 1'402'790
Obligationen CHF Ausland 5 % 2'367'010
Obligationen FW 15 % 1'026'430
Aktien Inland CHF 15 % 23'229'710
Aktien Ausland CHF 20 % 435'540
Aktien Ausland FW 25 % 864'760
Bankkonti und Festgelder in FW 10 % 3'880
Boden ohne Ertrag 25 % 118'725
Immobilienbeteiligungen 15 % 7'230'940
Total Zielreserve
36'679'785
WSR gemäss Bilanz 31.12.2011 0
Reservedifferenz WSR in CHF
-36'679'785
Reservedifferenz WSR in % -100
26

Jahresrechnung 2011
6.5 Umverteilung der gemischten Anlagen
Per Bilanzstichtag lagen keine gemischten Anlagen vor.
6.6 Erläuterung des Ergebnisses aus Vermögensanlage
6.6.1 Ertragsrendite wesentlicher Vermögensbestandteile
2011 2010 2011 2010
% % CHF CHF
Immobilien 7.1 % 7.8 % 5'112'301 6'196'379
- Direktanlagen Schweiz 5.6 % 5.4 % 932'279 879'309
- Beteiligungen 7.4 % 8.2 % 4'180'022 5'317'070
Obligationen 6.0 % 4.1 % 4'187'728 2'577'478
- Obligationen Schweiz CHF 6.2 % 2.3 % 1'514'722 688'176
- Obligationen Ausland CHF 6.2 % 6.9 % 2'472'256 1'559'116
- Obligationen Ausland FW 2.7 % 4.4 % 200'750 330'186
Aktien 5.7 % 7.4 % 10'439'925 10'030'291
- Aktien Schweiz 5.7 % 7.5 % 10'050'928 9'806'533
- Aktien Ausland 4.9 % 3.4 % 388'997 223'758
Total Vermögensanlagen 6.1 % 7.1 % 19'739'954 18'804'148
6.6.2 Performance wesentlicher Vermögensbestandteile
2011 2010 2011 2010
% % CHF CHF
Immobilien 6.4 % 14.3 % 3'700'221 11'282'820
- Direktanlagen Schweiz 9.8 % 9.7 % 1'627'864 1'583'509
- Beteiligungen 3.7 % 15.0 % 2'072'357 9'699'311
Obligationen -3.9 % -30.5 % -1'146'683 -9'413'853
- Obligationen Schweiz CHF 0.8 % -44.4 % 207'304 -13'472'875
- Obligationen Ausland CHF -1.9 % 16.3 % -752'982 3'709'498
- Obligationen Ausland FW -7.9 % 4.7 % -601'005 349'524
Aktien -15.5 % 20.9 % -27'268'367 27'753'310
- Aktien Schweiz -14.3 % 21.0 % -25'025'988 27'557'114
- Aktien Ausland -28.4 % 5.6 % -2'242'379 196'196
Total Vermögensanlagen -12.5 % 9.4 % -24'714'829 29'622'277
6.6.3 Performance des Gesamtvermögens
2011 2010
Gesamtvermögen netto -8.0 % 9.7 %
Wertschriften brutto -8.5 % 10.6 %
Benchmark (BVG-Index 2005 LPP-60 plus) -3.9 % 5.9 %
27

Jahresrechnung 2011
6.6.4 Verwaltungsaufwand der Vermögensanlage
2011 2010
CHF
CHF
Verwaltung Wertschriften 946'480 834'014
Verwaltung Grundstücke und Immo-Beteiligungen 125'005 147'156
Handels- und Depotgebühren 470'587 410'561
Total Aufwand Vermögensanlage 1'542'072 1'391'732
6.7 Erläuterung der Arbeitgeber-Beitragsreserven
2011 2010
CHF
CHF
Stand Arbeitgeberbeitragsreserven am 1.1. 5'594'035 5'611'390
Zuweisung 1'781'550 1'271'109
Verwendung -1'324'462 -1'375'199
Zins 0 86'735
Total Arbeitgeberbeitragsreserven am 31.12. 6'051'123 5'594'035
6.8 Mehr-/Minderleistungen für versicherte Personen
6.8.1 Verzinsung Altersguthaben Aktive
2011 2010 Gesetzliche
Vorgaben (2011)
Grundzins 2.50 % 2.00 % 2.00 %
Bonuszins 0.00 % 1.00 % 0.00 %
Zusatzbonus-Zins (im Schnitt) 0.00 % 0.00 % 0.00 %
Total Zins 2.50 % 3.00 % 2.00 %
6.8.2 Leistungen für Rentner
2011 2010 Gesetzliche
Vorgaben (2007)
Techn. Zinssatz Deckungskapitalien 4.00 % 4.00 % 3.50 % - 4.50 %
Effektive Verzinsung Alterskapitalien 2.50 % 3.00 % nicht vorgesehen
Teuerungsanpassung per 1.1. 1.00 % 0.00 % 0.00 %
13. freiwillige Monatsrente Nein Ja (50%) nicht vorgesehen
6.9 Jahresergebnis
Die Jahresrechnung schliesst mit einem Verlust von CHF 35.2 Mio. ab. Der operative Gewinn,
d.h. das Betriebsergebnis vor Bewertung der Vermögensanlagen und nach Verzinsung der
Kapitalien, betrug CHF 9.3 Mio. (Vorjahr CHF 7.5 Mio.).
28

Jahresrechnung 2011
7. Erläuterung weiterer Positionen der Bilanz und der Betriebsrechnung
7.1 Darlehen und Forderungen
2011 2010
CHF
CHF
Forderungen 7'978'896 8'312'933
Darin enthaltene grösste Positionen:
Forderung aus Rückversicherung 4'500'000 4'448'800
Eidg. Verrechnungssteuer 1'018'633 855'191
Darlehen 564'224 91'183
Ausstehende Beiträge (Dezemberrechnungen) 1'279'005 996'708
Guthaben aus Deckungskapital Renten 0 1'618'200
7.2 Fremdkapital
2011 2010
CHF
CHF
Kurzfristiges Fremdkapital 9'866'413 8'849'655
Darin enthaltene grösste Positionen:
Lombardkredit (aufgelöst per 31.03.2012) 2'096'395 -
Prämien Rückversicherung 2'196'634 1'382'274
Transitorische Passiven 505'541 555'470
Deckungskapital Neuanschlüsse - -
Freizügigkeitsverpflichtungen 3'925'545 5'042'126
7.3 Verwaltungsaufwand
2011 2010
CHF
CHF
Geschäftsstellenaufwand (Personal- und Sachaufwand) 1'112'035 1'074'069
- davon Personalaufwand 820'092 746'393
- davon Sachaufwand 291'944 327'676
Marketing- / Werbeaufwand 250'767 105'669
Stiftungsorgane, Revisionsstelle, Experte, Aufsicht 228'701 213'449
Total Verwaltungsaufwand brutto 1'591'503 1'393'187
Verwaltungskostenbeiträge -922'204 -625'511
Versicherungsleistungen (Krankentaggeld, EO) -7'222 -15'488
Diverse Erträge -23'213 -16'160
Total Verwaltungsaufwand netto 638'863 736'028
Anzahl Destinatäre (unterjährig) 3'059 2'730
Verwaltungsaufwand brutto pro Destinatär 520 510
Verwaltungsaufwand total netto pro Destinatär 210 270
8. Auflagen der Aufsichtsbehörde
Keine.
29

Jahresrechnung 2011
9. Weitere Informationen zur finanziellen Lage
Im 2011 wurden jeweils per 31.03., 30.06. und 30.09. Zwischenbilanzen erstellt. Diese wurden
von der Revisionsstelle geprüft. Diese Zwischenbilanzen dienen als Grundlage für die Durchführung
von allfälligen Teilliquidationen, die unterjährig eingetreten sind. Die Deckungsgrade
per Stichtag betrugen:
31.03.2011 107.0 %
30.06.2011 105.1 %
30.09.2011 91.8 %
10. Ereignisse nach Bilanzstichtag
Per 31.03.2012 erstellte die Stiftung eine Zwischenbilanz. Die finanzielle Situation der Stiftung
hat sich wieder verbessert. Die Jahresperformance der Vermögensanlage betrug per Stichstag
der Zwischenbilanz 7.3 % und der Deckungsgrad lag bei rund 98.7 %.
30

Jahresrechnung 2011
Ergebnisverwendung
Betrag
Anteil
Jahresergebnis 2011
35'193'978
Bilanzergebnis 35'193'978 -100 %
Ergebnisanteil zur Verfügung der Delegiertenversammlung 35'193'978 -100 %
Antrag des Stiftungsrates an die Delegiertenversammlung:
1. Zuweisung ans ungebundene Kapital = Bildung von Reserven
1.1. Auflösung Wertschwankungsreserve
-10'269'553 -29 %
1.2. Auflösung freie Kapitalien 0 0 %
Total Auflösung Reserven und freie Mittel
-10'269'553 -10'269'553 29 %
2. Verlustvortrag
24'924'425 -71 %
Wirkung der beantragten Ergebnisverwendung:
1. Da vom Bilanzergebnis nichts in das ungebundene Kapital fliesst, ändert der Deckungsgrad nicht. Die Auflösungen
werden durch die Rechnungslegungsvorschriften Swiss GAAP FER 26 zwingend vorgeschrieben.
Sie verbessern das Jahresergebnis um 29 %.
31

Jahresrechnung 2011
Vermögensanlagen, Wertschwankungsreserven und Anlageerfolg
32

33
Kontrollberichte 2011

34
Kontrollberichte 2011

Ergänzende Angaben 2011
Entwicklung 2011 Bestände, Erträge, Renditen und Performances
35

Ergänzende Angaben 2011
Vermögensgruppen - Erfolgsausweis 2011
36

Ergänzende Angaben 2011
Aufteilung, Erfolge, Performance und Rendite mittel- und langfrsitige Vermögensanlagen 2011
37

Ergänzende Angaben 2011
Performancevergleiche
38

Ergänzende Angaben 2011
Kennzahlen zur Grösse Rendite, Wertentwicklung und Sicherheit
39

Ergänzende Angaben 2011
Entwicklung Deckungsgrad
140.00%
130.00%
Stand: 31.03.2012
120.00%
110.00%
100.00%
90.00%
80.00%
70.00%
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Zinsen auf Altersguthaben
10.00%
9.00%
8.00%
BVG
Integral
7.00%
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Zinseffekt auf CHF 1.00 seit BVG-Einführung
5.00
4.00
3.00
∆ Integral-BVG: 64 %
∆ Integral-Teuerung: 165 %
Integral: CHF 4.11
BVG: CHF 2.51
Teuerung: CHF 1.55
2.00
1.00
-
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
40

Ergänzende Angaben 2011
Entwicklung Anschlüsse
350
300
250
271
293 294
330
200
214
150
100
50
0
33 34 36 38 43
62
110
159
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Entwicklung Versicherte
3500
3000
2500
2000
1500
Aktive
Rentner
Total Versicherte
1305
1639
2263 2396
2556
2938
1000
500
0
239 261 290 315
433
650
912
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Entwicklung Langzeitrenten
250
200
150
100
50
21
Altersrenten
Partnerrenten
Invalidenrenten
Total Langzeitrenten
59 65 71
88
108
137
166
200
221
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
41

Ergänzende Angaben 2011
Zusammensetzung Vermögen
0% 1%
Anlagekategorien:
6%
Liquidität / Forderungen
2%
15%
25%
Obligationen CHF
Obligationen FW
Aktien CH
2%
Aktien Ausland
Immobilienbeteiligungen
Immobilien
49%
Diverses
Veränderung Zusammensetzung Vermögen
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
31.12.2010
31.12.2011
Performance 2012
9.0%
7.0%
5.0%
3.0%
1.0%
-1.0%
-3.0%
-5.0%
Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Tot
BVG-60 plus 2.9% 1.9% 1.2% 0.0% 6.0%
Portfolio Integral 3.1% 4.1% 0.1% 2.0% 9.3%
42