PDF 2006-4 Autoren pdf.indb - Linksreformismus

Neuere keynesianische Ansätze zur Geldtheorie und -politik
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3) abläuft. Dauerhafte Arbeitslosigkeit ist mit
dem Gleichgewichtseinkommen nur insoweit
vereinbar, als institutionelle Faktoren auf
Arbeitsmärkten und Gütermarktimperfektionen
strukturelle Arbeitslosigkeit erzeugen.
Finanzpolitik – also eine Verschiebung der
IS-Kurve durch staatliches deficit spending
– bleibt wirkungslos, weil die Steigerung der
Inflationslücke (Bewegung auf den PC-Kurve)
zu einer monetären Restriktion führen müßte.
Im Endeffekt wäre nur der Realzins höher.
Anders sieht es der Fundamental-Keynesianismus
(LP-Modell): Hier wird das Gleichgewichtseinkommen
y LP
durch die Interaktion
von monetärer (LP-Kurve) und realer Sphäre
(IS-Kurve) bestimmt (vgl. Abb. 3), wobei y LP
durchaus kein Vollbeschäftigungseinkommen
sein muß. Gleichwohl würde sich nach den
gängigen empirischen Meßmethoden bei y LP
keine Produktionslücke einstellen, folglich
die Geldpolitik untätig bleiben. Würden die
Arbeitsmarktparteien auf die Differenz zwischen
Gleichgewichtseinkommen y LP
und dem
Vollbeschäftigungseinkommen (der Einfachheit
halber: y e
) mit Nominallohnzurückhaltung
und Anpassung der Inflationserwartungen
(Verschiebung der PC-Kurve) reagieren, bliebe
Abbildung 3: LP-Modell und IS-PC-MR-Modell
im Vergleich
Zinsdifferenz
r 1 = r LP
Inflationslücke
y LP
MR FK
y e
r 0 = r s
MR KK
LP
IS
PC
PC’
selbst eine monetäre Reaktion der Zentralbank
ohne Effekt (Bewegung entlang der abgeknickten
MR FK
-Kurve 31 ), wenn eine steigende
Liquiditätspräferenz der Vermögensbesitzer 32
(insbesondere der Finanzintermediäre) kompensierend
hinzutritt. In diesem Falle würde
vielmehr ein disinflationärer Prozeß einsetzen,
der ohne nominellen Anker leicht in ein destabilisierendes
Deflationsszenario umschlagen
könnte. Die Rigidität von Nominallöhnen
– in Abb. 3 durch einen horizontalen Teil der
PC-Kurve (PC’-Kurve) angedeutet 33 - bzw. die
Rigidität von Erwartungen (Stabilität der PC-
Kurve: sticky-expectations Phillipskurve) kann
dann als jene Systemstabilisierung angesehen
werden, als die Keynes’ Bemerkungen in Kap. 19
der ‚Allgemeinen Theorie‘ gemeint waren.
Eine expansive Finanzpolitik (Verschiebung
der IS-Kurve) würde genau dann eine monetäre
Gegenreaktion herausfordern, wenn eine positive
Produktionslücke mit Preissteigerungen
(Bewegung entlang der PC-Kurve) verbunden
wäre – dann wird es zu einem Konflikt von
Finanz- und Geldpolitik kommen, den letztlich
die Geldpolitik gewinnen würde (vgl. Heise
2002). Eine Abstimmung der Politikbereiche,
in die die Lohnpolitik einbezogen werden
müßte (zur Sicherstellung einer horizontalen
PC’-Kurve), könnte allerdings in größtmöglichem
Maße wirtschaftspolitische Gestaltungsspielräume
herstellen
und die Performanz
einer Volkswirtschaft
beeinflussen.
Konsens-Keynesianismus
und Fundamental-Keynesianismus
Produktionslücke sind prinzipiell nicht
miteinander vereinbar,
auch wenn sie bei
oberflächlicher Betrachtung
ähnliche Ergebnisse
– nämlich eine
gesamtwirtschaftliche
Situation lang anhaltender
Arbeitslosigkeit
– zu erklären vorgeben.
Was im Fundamental-
Keynesianismus das
Produktionslücke
Ergebnis des Rational-