UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT - Sauren

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UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT - Sauren

UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT

Sauren Global Hedgefonds Opportunities

31. Dezember 2012

Kapitalanlagegesellschaft

Fondsmanager


INHALTSVERZEICHNIS

TÄTIGKEITSBERICHT

Seite 3-4

VERMÖGENSAUFSTELLUNG DES FONDS

Sauren Global Hedgefonds Opportunities Seite 5-6

ERLÄUTERUNGEN ZU EINZELNEN ZIELFONDS

Seite 7

KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT, DEPOTBANK, GREMIEN UND FONDSMANAGEMENT

Seite 8

2


TÄTIGKEITSBERICHT

Der Sauren Global Hedgefonds Opportunities ist ein in

Deutschland domizilierter Dach-Hedgefonds, welcher am

19. Januar 2007 von der HANSAINVEST aufgelegt wurde und

in Hedgefonds investiert.

1. ANLAGEZIEL UND ANLAGEPOLITIK

Der Sauren Global Hedgefonds Opportunities strebt als

Anlageziel die Erwirtschaftung eines positiven Ertrags in

Euro an. Der Ertrag soll dabei mit einer geringen Abhängigkeit

von den Entwicklungen an den Finanzmärkten

erzielt werden.

Für das Portfolio wurden im Berichtszeitraum Anteile an

Hedgefonds, mit denen das Anlageziel verfolgt werden

kann, als Zielfonds ausgewählt. Bei der Auswahl der Zielfonds

kam neben der Analyse der Strategie und bisherigen

Performance des jeweiligen Zielfonds und der Analyse des

jeweiligen Emittenten vor allem der genauen Beurteilung

des jeweiligen Fondsmanagers eine besondere Bedeutung

zu. Aufgrund von Research-Maßnahmen, die die

Anlagephilosophie des jeweiligen Fondsmanagers und die

Performance der von ihm in der Vergangenheit gemanagten

Fonds analysieren, was unter anderem auch durch

persönliche Besuche der Fondsgesellschaften und

Fondsmanager erfolgen kann, wurden Zielfonds mit erfolgversprechenden

Fondsmanagern ausgewählt. Darüber

hinaus kam der genauen Beurteilung des von dem

jeweiligen Fondsmanager zu verwaltenden Volumens eine

besondere Bedeutung zu. Die vorgenannten Auswahlkriterien

für Zielfonds sind nicht als abschließend zu

verstehen. Ergänzend können weitere hier nicht aufgeführte

Kriterien eingesetzt werden. Insbesondere bei jungen

Zielfonds können weitere Informationen herangezogen

werden, wenn die Informationen sinnvoll und hilfreich

erscheinen.

Die historische Wertentwicklung des Sauren Global

Hedgefonds Opportunities ermöglicht keine Prognose für die

künftige Wertentwicklung. Es kann keine Zusicherung

gemacht werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht

werden.

2. PORTFOLIOSTRUKTUR UND ERGEBNIS IM

BERICHTSZEITRAUM

2.1. PORTFOLIOSTRUKTUR

Im Berichtszeitraum vom 1. Juli 2012 bis zum 31. Dezember

2012 bildeten Hedgefonds der Anlagestrategie Long/Short

Equity mit unterschiedlichen Anlagephilosophien und

unterschiedlichen Anlageuniversen einen Schwerpunkt des

bewusst konzentriert gehaltenen Portfolios. Dabei wurde

sowohl in Long/Short Equity Hedgefonds mit flexibler

Ausrichtung als auch in Long/Short Equity Hedgefonds mit

Long Bias investiert. Weitere wesentliche Bestandteile des

Portfolios stellten ein Multi-Strategy-Hedgefonds sowie ein

Global Macro Hedgefonds dar. Darüber hinaus investierte der

Sauren Global Hedgefonds Opportunities einen wesentlichen

Anteil des Portfolios in zwei Long/Short Credit Hedgefonds

sowie in einen Distressed Credit Hedgefonds.

Die in diesem Bericht vorgenommenen Beschreibungen und

Zuordnungen der Zielfonds orientieren sich an den

Anlageschwerpunkten der einzelnen Zielfonds.

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2.2. WESENTLICHE VERÄNDERUNGEN

Im Berichtszeitraum wurde der Bramshott Europe Fund plc.

verkauft. Ebenfalls fiel der Consilium Emerging Market

Absolute Return Fund Ltd. aus dem Portfolio heraus. Der LBN

China+ Opportunity Fund sowie der Pivot Global Value Fund

wurden in ihrer Gewichtung reduziert und der The BlueBay

Credit Alpha Long Short Fund Ltd. sowie der Wiligelmo

Investment Fund Ltd. in ihrer Gewichtung erhöht. Mit dem

Praxient Panther Fund Ltd. wurde ein opportunistisch

verwalteter Long/Short Equity (Long Bias) Hedgefonds mit

schwerpunktmäßiger Fokussierung auf kleinere europäische

Werte neu in das Portfolio aufgenommen.

2.3. WIRTSCHAFTLICHES UMFELD

Industriestaaten und die Maßnahmen von Politikern und

Notenbankern geprägt. Durch das konsequente Handeln der

Europäischen Zentralbank wurden das systemische Risiko

reduziert und die Finanzmärkte stabilisiert. Die weltweiten

Aktienmärkte verbuchten im zweiten Halbjahr 2012 auf

breiter Basis per Saldo teils deutliche Kursgewinne. Die wieder

zunehmende Risikobereitschaft der Marktteilnehmer führte

an den Rentenmärkten insbesondere zu Kursgewinnen bei

Unternehmensanleihen. Insgesamt verharrte der Kapitalmarktzins

im Berichtszeitraum auf einem niedrigen Niveau.

An den Währungsmärkten konnte der Euro im zweiten Halbjahr

2012 sowohl gegenüber den Hauptwährungen als auch

gegenüber der Mehrzahl der Schwellenländerwährungen

zulegen.

Trotz der per Saldo freundlichen Rahmenbedingungen stellten

die Märkte für viele Hedgefonds-Strategien insbesondere

aufgrund zwischenzeitlich erhöhter Volatilität ein

herausforderndes Umfeld dar. Der ein breites Spektrum von

Hedgefondsstrategien und eine Vielzahl von Hedgefonds

einbeziehende HFRX Global Hedge Fund EUR Index stieg im

Zeitraum vom 1. Juli 2012 bis zum 31. Dezember 2012 um

2,0 % an.

2.4. ERGEBNIS

Der Sauren Global Hedgefonds Opportunities erzielte im

Zeitraum zwischen dem 1. Juli 2012 und dem 31. Dezember

2012 eine Wertsteigerung in Höhe von 1,5 % 1 . Von den acht

während des Berichtszeitraums durchgängig im Portfolio

befindlichen Hedgefonds lieferten sieben Fonds einen

positiven und lediglich ein Fonds einen negativen

Ergebnisbeitrag.

3. WESENTLICHE RISIKEN

3.1. ZINSÄNDERUNGS-, WÄHRUNGS- SOWIE

SONSTIGE MARKTPREISRISIKEN

Zinsänderungs-, Währungs- sowie sonstige Marktpreisrisiken

beeinflussen ständig die Wertentwicklung der

Zielfonds und damit auch die Wertentwicklung des Dach-

Hedgefonds. Um das Währungsrisiko auf Ebene des Dach-

Hedgefonds gering zu halten, wurde – sofern nicht im

geringen Umfang aktive Währungspositionen eingegangen

wurden – vorrangig in auf Euroabgesicherte Klassen von

Zielfonds investiert bzw. es wurde angestrebt, insbesondere

wenn solche nicht verfügbar waren, das Fremdwährungsrisiko

der im Regelfall auf eine andere Währung abgesicherte

Klassen teilweise oder möglichst vollständig gegenüber

dem Euro abzusichern.

3.2. ADRESSENAUSFALLRISIKO

Im Berichtszeitraum kam es zu keinen besonderen Vorkommnissen

hinsichtlich des permanent bestehenden

Adressenausfallrisikos.

3.3. OPERATIONELLE RISIKEN

Im Berichtszeitraum kam es zu keinen besonderen Vorkommnissen

hinsichtlich der permanent bestehenden

operationellen Risiken.

4

3.4. LIQUIDITÄTSRISIKEN

Bezüglich Liquiditätsrisiken sei zunächst auf die Gegebenheiten

bei dem Zielfonds Consilium Emerging Market

Absolute Return Fund Ltd. hingewiesen. Nähere Ausführungen

hierzu finden sich unter "Erläuterungen zu einzelnen

Zielfonds". Darüber hinaus kam es im Berichtszeitraum zu

keinen besonderen Vorkommnissen hinsichtlich der permanent

bestehenden Liquiditätsrisiken und alle weiteren Zielfonds

waren unter Beachtung der für jeden Zielfonds gemäß

dessen Prospekt einzuhaltenden Modalitäten veräußerbar.

4. SONSTIGE HINWEISE

Die mit der Verwaltung des Sondervermögens betraute

Kapitalanlagegesellschaft ist die HANSAINVEST Hanseatische

Investmentgesellschaft mbH.

4.1. FONDSMANAGEMENT

Der Dach-Hedgefonds wird unverändert von der Sauren

Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG gemanagt.

4.2. WEITERE EREIGNISSE

Im Berichtszeitraum haben keine wesentlichen weiteren

Ereignisse stattgefunden.

Hamburg, im Februar 2013

Mit freundlicher Empfehlung

Ihre HANSAINVEST

Hanseatische Investment-GmbH

Geschäftsführung:

Nicholas Brinckmann,

Dr. Jörg W. Stotz, Dirk Zabel

1 Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige

Ergebnisse. Die an dem Verkaufsprospekt und den gesetzlichen Vorgaben orientierten

Preisfindungsmechanismen des Sauren Global Hedgefonds Opportunities führen nur zu einer

bedingten Vergleichbarkeit mit der unterjährigen Wertentwicklung des HFRX Global Hedge Fund

EUR Index, da der Index anderen Wertfeststellungsverfahren folgt. Darüber hinaus besitzt der

HFRX Global Hedge Fund Index andere Anlageschwerpunkte und Anlagestrukturen als der

Sauren Global Hedgefonds Opportunities.


Sauren Global Hedgefonds Opportunities

Zusammengefasste Vermögensaufstellung 31.12.2012 30.06.2012

Fondsvermögen: 13.091.423,43 EUR 13.851.833,36 EUR

Umlaufende Anteile: 1.128.999 Stück 1.211.905 Stück

Vermögensaufteilung in TEUR % am 31.12.2012 % am 30.06.2012

Gruppenfremde Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Single-Hedgefonds)

Cayman Inseln 9.833 75,11 73,91

Insel Man 1.370 10,47 9,51

Britische Jungfraueninseln 1.404 10,72 8,60

Irland 0 0,00 5,99

Barvermögen/sonstige Vermögensgegenstände/sonstige Verbindlichkeiten 484 3,70 1,99

13.091 100,00 100,00

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Sauren Global Hedgefonds Opportunities

Vermögensaufstellung zum 31.12.2012

Gattungsbezeichnung ISIN Markt

Stücke bzw.

Anteile

bzw. Währung

Bestand

31.12.2012

Käufe/

Zugänge

Verkäufe/

Abgänge

im Berichtszeitraum

Währung

Kurs

Kurswert

in EUR

% des

Fonds-

Vermögens

Investmentanteile

Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Single-Hedgefonds)

Gruppenfremde Investmentanteile 1)

Gladwyne Fund Ltd. -A- KYG3902A1031 ANT 10.804,365651 0,000000 0,000000 EUR 106,090301 1.146.238,40 8,76

LBN China+ Opportunity Fund - KYG540871046 ANT 817,575000 0,000000 125,000000 USD 1.973,780000 1.216.052,01 9,29

NR-

Oaks Global Opportunities Ltd. -A- IM00B5BRNV67 ANT 115.327,784000 0,000000 0,000000 EUR 11,881563 1.370.274,33 10,47

Pivot Global Value Fund -A- KYG7130W1188 ANT 4.847,033600 27,250600 680,000000 USD 481,143267 1.757.422,76 13,42

Polar Capital European KYG7151Q1073 ANT 4.000,000000 0,000000 0,000000 EUR 272,500000 1.090.000,00 8,33

Forager Fund Ltd. -AX-

Praxient Panther Fund Ltd. -AA- - ANT 9.000,000000 9.000,000000 0,000000 EUR 102,718030 924.462,27 7,06

The BlueBay Credit Alpha - ANT 21.054,820000 2.283,105000 0,000000 EUR 114,570000 2.412.250,73 18,42

Long Short Fund Ltd. -A-

The BlueBay Emerging Market - ANT 12.027,171000 0,000000 0,000000 EUR 106,960000 1.286.426,21 9,83

Corporate Alpha Fund Ltd. -A1-

Wiligelmo Investment Fund Ltd. VGG964051087 ANT 7.217,570000 955,160000 0,000000 EUR 194,490000 1.403.745,19 10,72

Summe der Investmentanteile EUR 12.606.871,90 96,30

Summe Wertpapiervermögen EUR 12.606.871,90 96,30

Derivate (Bei den Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.)

Devisen-Derivate

Forderungen/Verbindlichkeiten

Devisenterminkontrakte (Verkauf)

Offene Positionen

USD/EUR 2,25 Mio. Over-the-Counter 15.228,09 0,12

USD/EUR 1,80 Mio. Over-the-Counter 18.223,56 0,14

Summe der Devisen-Derivate EUR 33.451,65 0,26

Bankguthaben

EUR - Guthaben bei:

Depotbank: Bank of New York Mellon SA/NV EUR 397.693,55 397.693,55 3,04

Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen: USD 114.736,57 86.462,48 0,66

Summe der Bankguthaben EUR 484.156,03 3,70

Sonstige Vermögensgegenstände

Sonstige Ansprüche EUR 17.796,18 17.796,18 0,14

Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR 17.796,18 0,14

Sonstige Verbindlichkeiten 2) EUR -50.852,33 EUR -50.852,33 -0,40

Fondsvermögen EUR 13.091.423,43 100,00 3)

Anteilwert EUR 11,60

Umlaufende Anteile STK 1.128.999

Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 96,30

Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,26

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze

Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage nachstehender Kurse/Marktsätze bewertet:

Die Bewertung von Vermögenswerten, die an einer Börse zum amtlichen Markt zugelassen bzw. in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, erfolgt zu den

handelbaren Schlusskursen des vorhergehenden Börsentages gem. § 23 InvRBV. Nicht notierte Rentenwerte und Schuldscheindarlehen werden mit Renditekursen

bewertet. Investmentzertifikate werden zu den letzten veröffentlichten Rücknahmepreisen angesetzt. Vermögenswerte, die weder an einer Börse zugelassen noch in einen

organisierten Markt einbezogen sind oder für die ein handelbarer Kurs nicht verfügbar ist, werden mit von anerkannten Kursversorgern zur Verfügung gestellten Kursen

bewertet. Sollten die ermittelten Kurse nicht belastbar sein, wird auf den mit geeigneten Bewertungsmodellen ermittelten Verkehrswert abgestellt (§ 24 InvRBV).

Devisenkurse (in Mengennotiz) per 28.12.2012 USD USD 1,32295 = 1 Euro (EUR)

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:

Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)

Stücke bzw. Anteile bzw. Whg. in

Gattungsbezeichnung

ISIN

1.000 Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge Volumen in 1.000

Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Hedgefonds) - Gruppenfremde Investmentanteile

Bramshott Europe Fund plc. -E- IE00B3NQPV12 ANT 0,000000 8.550,000000

Consilium Emerging Market Absolute Return

Fund Ltd. -A- S.06/2008 - ANT 0,000000 1.340,327000

Consilium Emerging Market Absolute Return

Fund Ltd. -A- S.05/2011 - ANT 0,000000 345,000000

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe)

Devisenterminkontrakte (Verkauf)

Verkauf von Devisen auf Termin:

USD EUR 73,00

Fußnoten:

1) Die Verwaltungsvergütung für gruppenfremde Investmentanteile beträgt:

Bramshott Europe Fund plc. -E- 1,25% 4) Oaks Global Opportunities Ltd. -A- 1,50% 4) The BlueBay Credit Alpha Long Short Fund Ltd. -A- 2,00% 4)

Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. -A- 2,00% 4) Pivot Global Value Fund -A- 1,50% 4) The BlueBay Emerging Market Corporate Alpha Fund Ltd. -A1- 2,00% 4)

Gladwyne Fund Ltd. -A- 2,00% 4) Polar Capital European Forager Fund Ltd. -AX- 2,00% 4) Wiligelmo Investment Fund Ltd. 1,50% 4)

LBN China+ Opportunity Fund -NR- 2,00% 4) Praxient Panther Fund Ltd. -AA- 2,00% 4)

Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge wurden nicht berechnet.

2) noch nicht abgeführte Betreuungsvergütung, Depotbankvergütung, Verwaltungsvergütung, Prüfungskosten, Veröffentlichungskosten

3) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Differenzen entstanden sein.

4) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung

Abwicklung von Transaktionen durch verbundene Unternehmen.

Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 0,00%.

Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 0,00 EUR Transaktionen.

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ERLÄUTERUNGEN ZU EINZELNEN ZIELFONDS

Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd.

Mit Schreiben vom 30. April 2012 teilte der Verwaltungsrat

des Consilium Emerging Market Absolute

Return Fund Ltd. den Investoren mit, dass der Consilium

Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. aufgelöst

werden wird. Verkaufsaufträge wurden bis zum 30. Juni

2012 regulär ausgeführt. Per Nettoinventarwert vom

31. Juli 2012 erfolgte eine erste Teil-Auszahlung an alle

Investoren und ca. 75,9 % der ausstehenden Anteile

wurden im Gegenzug eingezogen. Per Nettoinventarwert

vom 31. August 2012 erfolgte eine zweite Teil-Auszahlung

an die Investoren und ca. 12,0 % bezogen auf die

Summe der ursprünglichen Anteile wurden im Gegenzug

eingezogen. Die finale Zahlung erfolgte auf Basis des per

21. Dezember 2012 festgestellten Nettoinventarwerts, zu

dem alle restlichen Anteile eingezogen worden sind.

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KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT, DEPOTBANK, GREMIEN UND FONDSMANAGEMENT

Kapitalanlagegesellschaft:

Gesellschafter:

Depotbank:

Einzahlungen:

Aufsichtsrat:

Wirtschaftsprüfer:

Geschäftsführung:

Fondsmanagement:

HANSAINVEST

Hanseatische Investment-GmbH

Postfach 60 09 45, 22209 Hamburg

Hausanschrift: Kapstadtring 8, 22297 Hamburg

Kunden-Servicecenter:

Telefon: 040 30057 6296

Telefax: 040 30057 6142

Internet: www.hansainvest.com

Email: service@hansainvest.de

Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: € 10.500.000,-

Haftendes Eigenkapital: EUR 8.773.139,52

(Stand: 31.12.2011)

SIGNAL IDUNA Allgemeine Versicherung AG, Dortmund

IDUNA Vereinigte Lebensversicherung aG für Handwerk, Handel und Gewerbe, Hamburg

The Bank of New York Mellon SA/NV, Zweigniederlassung Frankfurt am Main

Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EUR 1.393.000.000,-

Haftendes Eigenkapital: EUR 1.431.000.000,-

(Stand 31.12.2011)

HypoVereinsbank AG, Hamburg

BLZ 200 300 00, Konto-Nr. 791178

Ulrich Leitermann (Vorsitzender), Vorstandsmitglied der SIGNAL IDUNA Gruppe, Hamburg

(zugleich Aufsichtsrats-Vorsitzender der SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH)

Michael Petmecky (stellvertretender Vorsitzender), Vorstandsmitglied der SIGNAL

IDUNA Gruppe, Hamburg (zugleich Aufsichtsrats-Mitglied der SIGNAL IDUNA Asset

Management GmbH)

Thomas Gollub, Vorstandsvorsitzender der Aramea Asset Mangement AG, Hamburg

(zugleich stellvertretender Präsident des Verwaltungsrats der HANSAINVEST LUX S.A.)

Thomas Janta, Direktor NRW.Bank, Düsseldorf

Dr. Thomas A. Lange, Vorsitzender des Vorstandes der National-Bank AG, Essen

Prof. Dr. Harald Stützer, Geschäftsführender Gesellschafter der

STUETZER Real Estate Consulting GmbH, Neufahrn

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft/

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Hamburg

Nicholas Brinckmann

Dr. Jörg W. Stotz (zugleich Präsident des Verwaltungsrats der HANSAINVEST LUX S.A.

sowie Mitglied der Geschäftsführung der SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH)

Dirk Zabel

Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG

Im MediaPark 8, D-50670 Köln

Telefon: 0049 (0) 221 65050 100

Telefax: 0049 (0) 221 65050 120

Email: sauren@sauren.de

Internet: www.sauren.de

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