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ETF-Magazin: "Tickende Bombe" (Q2 2013) - Börse Frankfurt

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JUNI <strong>2013</strong><br />

GELDMARKT<br />

Liquide und preiswert<br />

Wer Geld parken will, greift heute zu Geldmarkt-<strong>ETF</strong>s.<br />

Deren Wert orientiert sich am EONIA-Satz oder an einem<br />

Index mit kurzlaufenden Staatsanleihen. Die <strong>ETF</strong>s<br />

punkten mit sehr niedrigen Gebühren und hoher Liquidität.<br />

Der größte Geldmarkt-<strong>ETF</strong>, der db x-trackers EONIA,<br />

schafft es mit einem durchschnittlichen Börsenumsatz<br />

von zuletzt knapp 90 Millionen Euro pro Monat auf ein<br />

beeindruckend niedriges Liquiditätsmaß (XLM) von 0,4.<br />

Ein kleines Manko des db-x-trackers-EONIA-<strong>ETF</strong><br />

ist allerdings die bei ihm angewendete synthetische<br />

Replikationsmethode. Dadurch unterliegt ein kleiner<br />

Teil des Fondsvermögens einem Ausfallrisiko. Sicherer<br />

sind <strong>ETF</strong>s mit vollständiger Replikation. Derzeit<br />

bieten nur <strong>ETF</strong>lab, iShares und Powershares<br />

solche Geldmarkt-<strong>ETF</strong>s an. „<strong>ETF</strong>-Investoren sind dabei<br />

nicht Gläubiger einer Bank, sondern der Bundesrepublik<br />

Deutschland. Weil die Fonds als Sondervermögen<br />

geschützt sind, wären Anleger auch nicht von<br />

der Insolvenz der Fondsgesellschaft betroffen“, erklärt<br />

Andreas Fehrenbach, Geschäftsführer von <strong>ETF</strong>lab. Seine<br />

Gesellschaft nutzt für ihren Geldmarkt-<strong>ETF</strong> den<br />

Eurogov-Germany-Money-Market-Index als Basis.<br />

iShares setzt auf den eb.rexx-Money-Market-Index. Beide<br />

Indizies repräsentieren gut den deutschen Geldmarkt.<br />

Zwar gibt es kleine Unterschiede bei der Gewichtung<br />

der einzelnen Bundeswertpapiere, ansonsten aber viele<br />

Gemeinsamkeiten: etwa beim maximalen Anteil einer<br />

Anleihe im Portfolio (30 Prozent), beim Mindestvolumen<br />

der Anleihen (vier Milliarden Euro), bei den<br />

jährlichen Gebühren, der durchschnittlichen Kuponhöhe<br />

und der zuletzt (leicht negativen) Rendite. Der<br />

Powershares-<strong>ETF</strong> repräsentiert dagegen den europäischen<br />

Geldmarkt. Deutsche Papiere finden sich derzeit<br />

nicht in diesem <strong>ETF</strong>, dafür gibt es viele französische und<br />

italienische – und eine leicht positive Rendite.<br />

<strong>ETF</strong>lab-Chef-Fehrenbach: Besitzer von Geldmarkt-<strong>ETF</strong>s<br />

sind keine Bank-Gläubiger<br />

Als Alternative zu den Geldmarkt-<strong>ETF</strong>s bieten iShares<br />

und <strong>ETF</strong>lab jeweils einen <strong>ETF</strong>, der in kurzlaufende deutsche<br />

Staatsanleihen investiert. Erneut baut dazu <strong>ETF</strong>lab<br />

auf die Eurogov-Indexfamilie, iShares auf einen eb.rexx-<br />

Index. Theoretisch unterscheiden sich die beiden Rentenindizes<br />

hinsichtlich der Laufzeiten: Der Eurogov-<br />

Germany-1-3-Index erlaubt deutsche Staatsanleihen<br />

mit einer Restlaufzeit von einem bis drei Jahren. Der<br />

eb.rexx-Government-Germany-1.5-2.5-Index schränkt<br />

die Auswahl auf eine Spanne zwischen 1,5 und 2,5 Jahren<br />

ein. Das macht sich in der Anzahl der Positionen bemerkbar.<br />

Während Anleger mit dem Fonds von <strong>ETF</strong>lab<br />

zurzeit in 13 Anleihen investieren, finden sich im Fonds<br />

von iShares nur sieben Papiere. Trotz der leichten Unterschiede<br />

war die Wertentwicklung der Fonds zuletzt<br />

jedoch sehr ähnlich.<br />

Preiswert parken<br />

Fondsname ISIN Anlage- Kosten p. Jahr Abbildungs- Liquidität monatl. „Fondsschwerpunkt<br />

in Prozent methode (XLM) Umsatz** in volumen*<br />

Mio. Euro“ in Mio. Euro<br />

<strong>ETF</strong>lab Dt. Börse EuroGOV Ger.Money Market DE000<strong>ETF</strong>L227 Geldmarkt 0,12 physische Repl. 3,4 7,8 99,6<br />

iShares eb.rexx Money Market DE000A0Q4RZ9 Geldmarkt 0,13 physische Repl. 1,9 36,1 527,2<br />

PowerShares EuroMTS Cash 3 Months IE00B3BPCH51 Geldmarkt 0,15 physische Repl. 9,6 1,1 46,5<br />

db x-trackers EONIA LU0290358497 Geldmarkt 0,15 synthetische Repl. 0,4 87,4 1040,7<br />

<strong>ETF</strong>lab Dt. Börse EuroGOV Germany 1-3 DE000<strong>ETF</strong>L185 Kurzläufer 0,15 physische Repl. 4,5 7,2 227,1<br />

iShares eb.rexx Gov. Germany 1,5-2,5 (DE) DE0006289473 Kurzläufer 0,07 physische Repl. 2,7 37,6 941,9<br />

*Durchschnitt Februar bis April <strong>2013</strong>; **am 30.4.<strong>2013</strong>; Quelle: Deutsche Börse<br />

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