Steuerschonende Kapitalanlagen

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KEST-PFLICHTIGE ZERTIFIKATE, DIE WÄHREND DER LAUFZEIT ERWORBEN WERDEN Der Erwerb derartiger Wertpapiere während der Laufzeit bringt für den Anleger steuerliche Vorteile, wenn der aktuelle Kurswert beim Kauf unter dem ursprünglichen Emissionskurs liegt („unter pari“). Denn der Differenzbetrag zwischen Emissionskurs und aktuellem (d.h. niedrigerem) Kaufkurs ist grundsätzlich steuerfrei. Zu beachten ist jedoch die Einhaltung der einjährigen Spekulationsfrist. Wird bei Tilgung bzw. neuerlichem Verkauf der Emissionskurs überschritten, so ist lediglich die Differenz zwischen Emissionskurs und höherem Tilgungs- bzw. Verkaufskurs steuerpflichtig (25 % KESt). AKTIEN VERSUS AKTIEN-INVESTMENTFONDS Ein weiterer interessanter Aspekt ist der Vergleich zwischen Einzeltitelveranlagungen im Aktienbereich (direkt) bzw. über Aktienfonds (indirekt). Dies ist in erster Linie eine Frage des zur Verfügung stehenden Kapitals. Investitionen in Einzeltitel setzen eine entsprechende Vermögenshöhe voraus, damit eine geeignete Risikodiversifizierung nach Ländern und Branchen möglich ist. Eine Einzeltitelveranlagung in Aktien unter 70.000,– Euro ist in der Regel nicht zielführend. Hinsichtlich der steuerlichen Behandlung besteht jedoch ein Unterschied zwischen Direktveranlagung bzw. über einen Aktienfonds. Dividendenerträge aus direkten Investitionen in Einzelaktien unterliegen der 25%igen KESt, Substanzgewinne sind außerhalb der Spekulationsfrist (Beteiligungsquote unter 1 %) steuerfrei. Realisierte Substanzgewinne in Aktienfonds unterliegen hingegen pauschal zu 20 % der 25%igen KESt (d.h. effektive Steuerlast 5 %). Dafür ist aber die Einhaltung der Spekulationsfrist für im Fonds befindliche Papiere nicht relevant, was wiederum bei einem aktiven Management innerhalb des Fonds aus steuerlicher Sicht von Vorteil sein kann. Natürlich obliegen hier aber sämtliche Anlageentscheidungen dem Fondsmanager und nicht dem Anleger selbst. JUNGE AKTIEN (HABEN IN DER PRAXIS GERINGE BEDEUTUNG): Steuerfrei sind Gewinnanteile auf Grund offener Ausschüttungen aus jungen Aktien und vergleichbaren Genussscheinen. Unter folgenden Voraussetzungen ist weder KESt einzubehalten, noch unterliegen diese der Einkommensteuer: • die Anschaffung der Aktien muss nach § 18 Abs. 1 Z 4 EStG (Sonderausgaben) steuerbegünstigt erfolgt sein; 6 mehr Vermögen 2/2005 ❯❯❯ HEADLINES ❮❮❮ • sie ist nur insoweit begünstigt, als der Nennbetrag der Aktien im Sonderausgabenhöchstbetrag des Anschaffungsjahres Deckung gefunden hat; • die Befreiung gilt nur für die Zeit der Hinterlegung bei einem inländischen Kreditinstitut, längstens für 10 Jahre ab dem Ende des Anschaffungsjahres. Sofern eine junge Aktie nur teilweise im Sonderausgabenhöchstbetrag Deckung gefunden hat, steht nur diesem Teil die KESt-Befreiung zu; für den restlichen Betrag besteht reguläre Einkommensteuerpflicht. Die Wertentwicklung der Aktie ist für die KESt-Befreiung ohne Bedeutung. OFFENER IMMOBILIENFONDS ODER IMMOBILIENAKTIE? Denkt man an eine Veranlagung in Immobilienwertpapiere, so stellt sich meist die Frage: offener Immobilienfonds oder Immobilienaktie (bzw. Immobilienaktienfonds)? Hier muss klar gesagt werden, dass – bei gleicher Qualität der Veranlagung – die steuerliche Behandlung für die Immobilienaktie spricht. Offene Immobilienfonds haben derzeit (noch) den Nachteil, dass 80 % der Kursgewinne der 25%igen KESt unterliegen und darüber hinaus Erbschaftssteuerpflicht besteht. GESCHLOSSENE IMMOBILIENFONDS Eine weitere Möglichkeit stellen Investitionen in geschlossene Immobilienfonds dar. Im Unterschied zu offenen Immobilienfonds ist das Fondssondervermögen bei dieser Anlageform begrenzt; wird die Grenze erreicht, erfolgt die Schließung des Fonds. Derartige Konstruktionen nutzen häufig steuerlich attraktive Gestaltungsvarianten im Rahmen von Doppelbesteuerungsabkommen. Der Investor erzielt keine Einkünfte aus Kapitalvermögen, sondern – abhängig von der Fondskonstruktion – Einkünfte aus Gewerbebetrieb oder Vermietung und Verpachtung. Da geschlossene Immobilienfonds ein deutlich höheres Risiko als „herkömmliche“ Wertpapierveranlagungen haben, ist eine Prüfung der wirtschaftlichen Tragfähigkeit des Objektes äußerst wichtig. Eine ausschließliche Betrachtung der Steuervorteile kann hier sehr schnell zu falschen Ergebnissen führen, denn lange Bindungsfristen sowie ein fehlender Sekundärmarkt machen den Verkauf oder eine Rückgabe der Beteiligung nur schwer möglich (meist muss der Anleger, mit Unterstützung durch die Fondsgesellschaft, für einen Nachfolger sorgen).
FONDSGEBUNDENE LEBENSVERSICHERUNGEN ODER WERTPAPIERVERANLAGUNG? Neben den klassischen Veranlagungen im Wertpapierbereich spielen in Österreich Ansparpläne in diverse Versicherungsprodukte eine bedeutende Rolle. Versicherungen werben sehr eingehend mit der KESt- bzw. Einkommensteuer-Freiheit ihrer Produkte. Dies muss aber etwas differenzierter betrachtet werden, denn dieser Steuervorteil verlangt diverse (gesetzlich genau festgelegte) Voraussetzungen. So unterliegen z.B. Einmalerlage nur bei mindestens 10-jähriger Laufzeit lediglich der 4%igen Versicherungssteuer. Ebenso an die 10-jährige Laufzeit geknüpft ist die steuerfreie Vereinnahmung laufender Erträge sowie der steuerfreie Kapitalzufluss bei Fälligkeit. Bedenken sollte man aber jedenfalls, dass – wie oben ausgeführt – Substanzgewinne aus Aktien außerhalb der Spekulationsfrist steuerfrei sind und in der Regel den Hauptanteil der Wertentwicklung einer Aktie darstellen (KESt-pflichtige Dividenden spielen hier grundsätzlich nur eine untergeordnete Rolle). Der Steuervorteil einer KEStund einkommensteuerfreien Ertragsthesaurierung während der Laufzeit ist insbesondere bei fondsgebundenen Lebensversicherungen nur dann relevant, wenn ein Großteil der Ansparsumme in KESt-pflichtige Zinspapiere investiert wird. Weiters sind Versicherungen – im Gegensatz zu Wertpapierinvestments – nicht von der Erbschaftssteuer befreit. ❯❯❯ HEADLINES ❮❮❮ INDEXGEBUNDENE LEBENSVERSICHERUNG: Indexgebundene Lebensversicherungen versuchen, die Vorteile von Wertpapier- und Versicherungslösungen zu kombinieren. Indexzertifikate unterliegen grundsätzlich der 25%igen KESt (siehe oben). Diese Steuerpflicht kann durch den Abschluss einer indexgebundenen Lebensversicherung vermieden werden; in diesem Fall fällt lediglich die 4%ige Versicherungssteuer auf die Einzahlungsprämie an (eine mindestens zehnjährige Laufzeit vorausgesetzt). Im Ergebnis bedeutet dies, dass sich hier der Kunde über die längere Bindung gegenüber einem Wertpapierprodukt im Klaren sein muss. Hinzu kommt, dass keine erbschaftssteuerliche Endbesteuerung gegeben ist. PRÄMIENBEGÜNSTIGTE ZUKUNFTSVORSORGE: Mit der staatlich geförderten Zukunftsvorsorge (§ 108g EStG) wurde vom Gesetzgeber eine weitere Möglichkeit zur steuerlich günstigen privaten Vorsorge geschaffen. Am Markt finden sich unterschiedliche Modelle und Möglichkeiten – entweder Modelle der Banken mit Fonds oder Versicherungsmodelle (in Kombination mit Ablebensund Risikoaspekten). Die Entscheidung muss letztendlich jeder Anleger für sich selbst treffen. Wichtig ist jedenfalls, auf die Transparenz bei den Produkten zu achten. CONCLUSIO: Abschließend kann festgehalten werden, dass trotz umfassender gesetzlicher Regelungen für die Steuerpflicht von Wertpapiererträgen zahlreiche Möglichkeiten bestehen, das individuelle Wertpapierdepot auch unter steuerlichen Gesichtspunkten zu optimieren. Jedoch sollte niemals die Erzielung eines steuerlichen Vorteiles für eine Investitionsentscheidung alleine ausschlaggebend sein. Denn – wie uns die Erfahrung der letzten Jahre gezeigt hat – können gesetzliche Änderungen allzu rasch eine ursprünglich steuerlich attraktive Investition zunichte machen. Dr. Elisabeth Günther Mag. Helmut Siegler Mag. Susanne Steffny mehr Vermögen 2/2005 7
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