Wattner Leistungsbilanz

LEISTUNGSBILANZ 2011 /12 

WATTNER

VORWORT 

SEHR GEEHRTE INVESTOREN, GESCHÄFTSPARTNER UND FREUNDE VON WATTNER, 

2 

dynamische Jahre liegen hinter uns — unser jährliches Investitionsvolumen von 5 Millionen Euro im Jahr 2004 ist 

auf heute fast 200 Millionen Euro gewachsen. Wir können uns und unseren Investoren mit dieser erfreulichen 

Entwicklung keinen besseren Auftakt für unseren aktuellen Kurzläufer-Solarfonds Wattner SunAsset 4 wünschen. 

Über 5.000 Anleger vertrauen bereits den Vorläufern Wattner SunAsset 1, 2 und 3, mit denen wir Renditen erzielen, 

die bereits seit 2009 regelmäßig über den prospektierten Werten liegen. 

Wir sind als einziges ingenieurgeführtes Emissionshaus mit den meisten deutschen Megawatt-Solarparks auf dem 

Finanzmarkt vertreten. Mit unserem Finanzwissen und technischem Know-how bieten wir seit Jahren sichere Kapitalanlagen 

mit kurzer Laufzeit und Investitionen nur in Deutschland an. So haben wir alleine für die Wattner-Solarfonds 

SunAsset 2 und 3 in nur zwei Jahren 184 Millionen Euro eingesammelt und in ein Portfolio von 21 Solarkraftwerken 

mit ca. 82 MW Leistung investiert. Alle Anlagen liefern stabile Erträge. 

Wattner ist immer wieder Vorreiter: Als erster Initiator im Photovoltaik-Markt haben wir unseren Anlegern Fonds 

angeboten, die mit einer Laufzeit von fünf bis acht Jahren echte Kurzläufer sind. Bereits seit 2010 übernehmen wir 

für unsere Fonds grundsätzlich die volle Prospekthaftung bis zum Ende der Zeichnungsfrist. Der aktuelle Fonds 

Wattner SunAsset 4, wieder mit einer Laufzeit von nur 5 Jahren, ist der erste Solarfonds auf dem Markt, der nicht 

mehr auf die staatliche Förderung durch das Erneuerbare-Energien-Gesetz angewiesen ist. Im Gegenteil: Durch den 

Fokus auf die Direktvermarktung des Solarstroms sowie unterstützende Investitionen in Speicherung und Infrastruktur 

der Stromverteilung wird sich der SunAsset 4 in Zukunft besonders erfolgreich entwickeln; mit oder ohne 

gesetzlich garantierter Vergütung. 

Es ist Teil unserer Firmenphilosophie, im Markt der Solarinvestments immer wieder neue Wege zu beschreiten — 

möglich ist dies nicht zuletzt dank des Vertrauens, das Sie als unsere Partner und Anleger in uns setzen. Wir freuen 

uns darauf, die erfolgreiche Zusammenarbeit in einem der aussichtsreichsten Geschäftszweige, die Deutschland zu 

bieten hat, mit Ihnen weiter fortzuführen. 

Auch in Zukunft werden wir für Sie erfolgreich in die Sonne investieren. 

Köln, den 19.06.2012 

Herzliche Grüße, 

Ulrich Uhlenhut 

– Vorstand – 

Vorwort

3 

Wattner Solarkraftwerk Oberröblingen / Sachsen-Anhalt

INHALTSVERZEICHNIS 

VORWORT 2 

4 

WATTNER 6 

DEUTSCHLAND ALS INVESTITIONSSCHWERPUNKT 8 

BETEILIGUNGEN 

Wattner SunAsset 1 10 




SOLARKRAFTWERKE 

Standorte 14 

Fondsportfolio 16 

Finanzierung 20 

INNOVATION 22 

WATTNER IN DER ÖFFENTLICHKEIT 24 

AUSBLICK 26 

Inhaltsverzeichnis

5 

©Foto: shutterstock.com

WATTNER 

Vertrauen durch Erfahrung 

6 

Wattner ist als Initiator geschlossener Fonds auf Solar- und Infrastrukturprojekte spezialisiert. Das Unternehmen 

realisiert Solarenergieprojekte in der vollen Leistungsbandbreite von der Standortakquisition über die Finanzierung 

bis zum Bau bzw. der Beauftragung, Leitung und Kontrolle der schlüsselfertigen Errichtung der Solarkraftwerke 

sowie die Überwachung ihres reibungslosen Betriebs und schließlich ihre Vermarktung. 

Seit 2004 hat Wattner über 400 Millionen Euro für seine Anleger investiert und vier Publikumsfonds — Wattner 

SunAsset 1 bis 4 — aufgelegt. Wattner konzentriert sich dabei auf Deutschland. Denn das Erneuerbare-Energien- 

Gesetz (EEG) bietet hier im Vergleich zu anderen europäischen Ländern mit vorgeschriebener unbegrenzter und 

vorrangiger Abnahmeverpflichtung von Grünstrom durch die Energieversorger weiterhin eine verlässliche Grundlage. 

Aufgrund sinkender Systempreise kommt die Solarbranche schon bald ohne gesetzlich festgeschriebene Vergütung 

aus, womit diese in den kommenden Jahren aus dem EEG entfallen kann. Denn die Direktvermarktung des Solarstroms 

und neue Speichertechnologien eröffnen zunehmend Möglichkeiten, ohne staatliche Unterstützung erfolgreich 

zu wirtschaften. Die wachstumsstarke Branche konsolidiert sich – und hat sich etabliert. 

WATTNER 

KURZHISTORIE 

SunAsset 2: Auszahlung (über Plan) 

SunAsset 4: Start mit 10 Mio. EUR Eigenkapital 

Start Direktvermarktung von Solarstrom 

SunAsset 2: 7,68% Auszahlung (über Plan) 

SunAsset 2: Schließung mit 45 Mio. EUR 

SunAsset 2: vorzeitige Auszahlung (über Plan) 

2012 

2011 

SunAsset 1: 20,5% Rendite (über Plan) 

SunAsset 3: 

erste Auszahlung (über Plan) 

Aktuell: 42 Mio. EUR Eigenkapital 

Investitionsbilanz: 9 Solarkraftwerke 


SunAsset 3: Start mit 25 Mio. EUR Eigenkapital 


SunAsset 2: Start mit 12,5 Mio. EUR Eigenkapital 

2010 


Private Placements mit 2,0 MW Leistung 

2009 

Private Placements mit 1,3 MW Leistung 

Solarpark Wilkau-Hasslau mit 1,1 MW Leistung 

auf den Dächern eines Gewerbeparks 

Größter Solarpark Thüringens für Stadtwerke 

Nordhausen mit 1,01 MW auf einer Mülldeponie 

Wattner steigt mit der Novellierung des EEG in 

den Solarmarkt ein 

2008 

2007 

2006 

2005 

2004 

SunAsset 1: 5 Mio. EUR Eigenkapitalfonds 

Fondskonzeption der SunAsset Produktreihe 

Solarpark Meerane II mit 1,73 MW Leistung 

entlang der Autobahn A4 auf ca. 1,5 km Länge 

Erster Solarpark Sachsens: 

Meerane I mit 1,06 MW Leistung 

Vertrauen durch Erfahrung

Die beiden Gründer Guido Ingwer und Ulrich Uhlenhut legen als Ingenieure besonderen Wert auf technisch hochwertige 

Solarkraftwerke, die auch über die gesamte Laufzeit von über 20 Jahren sichere und hohe Renditen erwirtschaften. 

Durch die langjährige Expertise der handelnden Personen hat Wattner Zugang zu den werthaltigsten 

Projekten, Lieferanten, Errichtungspartnern sowie Finanzierungsmöglichkeiten und kann somit das Kapital von 

Investoren umgehend investieren. Dies wurde für den Wattner SunAsset 3 erneut eindrucksvoll bewiesen. 

WATTNER 

GRAFISCHE DARSTELLUNG 

Wattner AG 

Emissionshaus Anlegerverwaltung Investor 

- Fondskonzeption 

- Öffentliche Angebote 

- Projektzugang 

- Renditekontrolle 

- Gesellschafterregister 

- Treuhand 

- Laufende Informationen 

- Entwicklung & Planung 

- Projektfinanzierung 

- Errichtungskontrolle 

- Ertragsüberwachung 

7 

SunAsset 1 SunAsset 2 SunAsset 3 

SunAsset 4 

MANAGEMENT 

Wattner wird von den beiden Gründern Ulrich Uhlenhut und Guido Ingwer geführt, die noch heute 100% der Stammaktien 

halten. Damit ist gewährleistet, dass die Gesellschaft unabhängig von kurzfristigen Kapitalmarktinteressen 

agieren kann. Die Geschäftsleitung und Mitarbeiter von Wattner verfügen über mehrjährige Erfahrung in der Gesamtrealisierung 

großer Solarkraftwerke sowie über ausgezeichnete Marktkenntnisse. 

Dipl.-Ing. Ulrich Uhlenhut ist Vorstand der Wattner AG und 

Geschäftsführer der Wattner Connect GmbH. Seinen 

Abschlüssen an der Berliner Ingenieurhochschule, der 

Akademie der Wissenschaften und der Fachhochschule 

für Technik und Wirtschaft folgten Engagements bei 

namhaften Unternehmen. 1996 wechselte Ulrich Uhlenhut 

zum TÜV Rheinland Japan Ltd. in Tokio, wo er später als 

Leiter „Management Systems“ und schließlich als 

Geschäftsführer der TÜV Academy Japan Ltd. verantwortlich 

zeichnete. 

Dipl.-Ing. Guido Ingwer ist Geschäftsführer der Wattner 

Projektentwicklungsgesellschaft mbH sowie der Wattner 

Connect GmbH. Seinem Studium der Elektrotechnik an 

der Berliner Fachhochschule für Technik und Wirtschaft 

folgte der Abschluss an der University of Hertfordshire in 

Großbritannien. Guido Ingwer war für verschiedene 

Unternehmen tätig, unter anderem für BOSCH in den 

USA, bevor er als Projektingenieur zum TÜV Rheinland 

Japan Ltd. ging und 1999 zum Vorstand des TÜVs in 

Bangalore/Indien bestellt wurde. 

Wattner Leistungsbilanz 2011/12

DEUTSCHLAND ALS 

INVESTITIONSSCHWERPUNKT 

8 

Die jährliche Neuinstallation von Photovoltaikanlagen steigt in Deutschland seit Jahren. Auf Basis der im Anlagenregister 

der Bundesnetzagentur erhobenen Daten gab es im letzten Jahr einen Zubau von 7.500 MW nach 7.408 MW 

in 2010. Der Markt ist durch das Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG) besonders klar geregelt. Ab dem Zeitpunkt der 

Inbetriebnahme erhält jede Solaranlage über den Zeitraum von 20 Jahren eine gleichbleibende Vergütung, die auch 

bei Anpassungen des Gesetzes dem Bestandsschutz unterliegt. Mit gezielten Anstrengungen kann die heimische 

Solarstrom-Branche nicht zuletzt dadurch bis 2020 einen wesentlichen Beitrag zur Umstellung auf 100% Erneuerbare 

Energien leisten. Experten gehen von einem möglichen Solarstrom-Anteil von 10% aus. 

Vor dem Hintergrund der Zielsetzung des EEG — die Förderung des Ausbaus der erneuerbaren Energien zur Stromerzeugung 

— und dem Zielerreichungsgrad im Bereich der Photovoltaik, kann zukünftig mit einem schrittweisen 

Ausstieg aus der durch das EEG festgeschriebenen Vergütung für Solarstrom gerechnet werden. In diese Richtung 

weist auch die aktuelle Förderdiskussion. 

Zunehmend an Attraktivität gewinnt die Direktvermarktung des Stroms. Die im EEG verankerte Marktprämie 

motiviert Betreiber auch älterer Solarkraftwerke zum direkten Verkauf des Stroms am freien Markt. Das größte 

Potenzial liegt jedoch in der Direktvermarktung außerhalb des EEG. Grund hierfür sind die steigenden Strompreise: 

In naher Zukunft wird der Industriestrompreis über der Einspeisevergütung für große Freiflächenanlagen liegen. Die 

Studie „Die Zukunft des Freiflächensegments in Deutschland“ von EuPD Research kommt außerdem zu dem Schluss: 

„Nimmt man beispielsweise an, dass, sobald der Einspeisetarif unter den Strompreisen liegt, eine vollständige 

Direktvermarktung erfolgt, so könnte — zumindest theoretisch — die Rendite signifikant auf knapp 13% erhöht 

werden.“ 

Quellen: BSW-Solar, BNetzA, EEX 

SOLARSTROM IN DEUTSCHLAND AUF WACHSTUMSKURS 

JÄHRLICHER ZUBAU VON PHOTOVOLTAIKANLAGEN IN MW 

8000 

7000 

7.400 7.500* 

8.000** 

6000 

5000 

4000 

3.800 

3000 

2000 

1000 

0 

1.940 

1.270 

930 850 

45 115 113 147 660 

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 

* vorläufige Angabe, gerundet, Stand 1/2012 ** aktuelle Expertenschätzung 

Deutschland als Investitionsschwerpunkt

SOLARWIRTSCHAFT IN DEUTSCHLAND 

Die Solarwirtschaft gehört zu den etablierten Branchen in Deutschland und hat große Bedeutung für den heimischen 

Wirtschaftsstandort: 

9 

• Die deutsche Solarbranche wird sich auf Forschung und Entwicklung neuer Technologien im Bereich Stromgewinnung, 

Speicherung und Energie-Infrastruktur konzentrieren. 

• Deutschland ist Standort weltweiter Spitzentechnologie: Die Wertschöpfung der PV-Industrie lag 2010 bei rund 

10 Millarden Euro. Der Bundesverband Solarwirtschaft schätzt den volkswirtschaftlichen Nutzen der Photovoltaik 

bis 2030 auf 56 bis 75 Milliarden Euro ein. 

• Die Exportquote der rund 15.000 in der Solarbranche tätigen Unternehmen liegt inzwischen laut Bundesverband 

Solarwirtschaft bei rund 55% und soll den Prognosen nach auf rund 80% in 2020 steigen. Es werden alle Fertigungsstufen 

von Solaranlagen exportiert, so dass u.a. auch die inländischen Maschinen- und Anlagenbauer vom 

starken internationalen Marktwachstum profitieren. 

• Solarstrom wird zur tragenden Säule einer nachhaltigen Energieversorgung und steigt 2011 um 60% gegenüber 2010. 

• Der frühzeitige Ausbau erneuerbarer Energien hat deutschen Projektinitiatoren einen entscheidenden Vorsprung 

gegenüber ihren europäischen Kollegen verschafft. 

SOLARSTROMPRODUKTION STEIGT 2011 UM 60% GEGENÜBER 2010 

3.000 

2010 

2.500 

2.597 

2011 

in Gigawattstunden (GWh) 

2.000 

1.500 

1.000 

711 

1.665 

2.243 

2.173 2.089 

2.137 

1.941 

1.463 

773 

500 

370 

308 

0 

Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez 

Quelle: ÜNB, EEX, eigene Berechnungen BSW-Solar 2011, vorläufig; Hochrechnung, Stand 1/2012 


BETEILIGUNGEN 

Wattner SunAsset 1 

ECKDATEN DER BETEILIGUNG 

10 

Fondsgesellschaft Wattner SunAsset 1 GmbH & Co. KG 

Investitionsobjekte Solarkraftwerke in Deutschland / Europa 

Eigenkapital 

5.000.000 Euro 

Fondslaufzeit 5 Jahre bis zum 31.12.2013 

Weichkosten 

12,9% inkl. Agio (86% Investitionsquote ohne Fremdmittel) 

Sicherheit 

Wattner-Rückabwicklungsgarantie, Prospektgutachten, Mittelverwendungskontrolle 

Steuerliche Einkunftsart gewerblich, Versteuerung nach persönlichem Steuersatz 

Steuern auf laufende Gewinnbeteiligung ab 2009 

Auszahlungen 

jährlich 

Gesamtauszahlung 184,3% (Prognose) 

Platzierungsende Mai 2009 

Mindestbeteiligung 5.000 Euro zuzüglich 3% Agio 

Wattner SunAsset 1 wurde als neue Produktklasse entwickelt, um Kapitalanlegern in regenerative Energien gegenüber 

marktüblichen Investments neue Perspektiven zu geben: kurze Laufzeit, kräftiges Vermögenswachstum, überschaubare 

Risiken. Das projektbezogene Engagement von Wattner SunAsset 1 beginnt mit dem zweiten Schritt und 

daher unter besten Voraussetzungen. Denn es werden nur baureif entwickelte Standorte erworben; das Standortentwicklungsrisiko 

entfällt komplett. Der Fonds investiert in diese Standorte, errichtet dort Solarkraftwerke und 

veräußert sie gewinnbringend. 

Die Investition in Wattner SunAsset 1 hat sich schnell bezahlt gemacht. Bereits im Jahr der Ausplatzierung floss die 

erste Rendite an die Anleger. 

RENDITEDARSTELLUNG SUNASSET 1 

JAHR SOLL IST PERFORMANCE 

2009 17,0% 17,3% +1,76% 

2010 17,0% 17,3% +1,76% 

2011 18,0% 18,5% +2,77% 

2012 20,0% 20,5% +2,50% 

2013 112,3% 

STANDORTVERTEILUNG DER INVESTITIONEN 

Bayern 8% 

Brandenburg 42% 

Hessen 6% 

Niedersachsen 16% 

Sachsen 14% 

Sachsen-Anhalt 3% 

Mecklenburg-Vorpommern 12% 

Beteiligungen

BETEILIGUNGEN 



Fondsgesellschaft Wattner SunAsset 2 GmbH & Co. KG 

Investitionsobjekte Portfolio aus Solarkraftwerken in Deutschland 

Eigenkapital 

12.500.000 Euro geplant, final: 45.000.000 Euro 

Fondslaufzeit 8 Jahre bis 31.12.2018 

Weichkosten 

22,1% inkl. Agio (94,1% Investitionsquote mit Fremdmitteln) 

Sicherheit 

Prospektgutachten, verlängerte Prospekthaftung durch Wattner, Mittelverwendungskontrolle 

Steuerliche Einkunftsart gewerblich, Versteuerung nach persönlichem Steuersatz 

Steuern 

Laufende Auszahlungen sind steuerfrei, Gesamtversteuerung zum Ende der Fondslaufzeit 

Auszahlungen 

halbjährig 

Gesamtauszahlung 179,2% (Prognose) 

Platzierungsende Juni 2011 

Mindestbeteiligung 10.000 Euro zuzüglich 5% Agio 

11 

Wattner SunAsset 2 ist ein solarer Betreiberfonds, der schlüsselfertige Solarkraftwerke erwirbt und aus den gesetzlich 

garantierten Stromerlösen Gewinne für seine Anleger generiert. Zum Ende der kurzen Fondslaufzeit werden die 

Anlagen profitabel veräußert. Der Fonds investiert grundsätzlich zu ertragsabhängigen Festpreisen. Unvorhergesehene 

Anpassungen der Einspeisevergütungen für Solarstrom gleicht der Wattner-Einkaufsfaktor aus. 16 Solarkraftwerke 

erzeugen zuverlässig Erträge für die Anleger. 

In Folge der frühzeitigen Investitionen flossen bereits 10 Monate nach Platzierungsbeginn die ersten Renditen. Die 

laufenden Auszahlungen des Fonds sind grundsätzlich steuerfrei. Das schafft der Fonds durch die Ausnutzung steuerlicher 

Abschreibungsmöglichkeiten. 



2010 3,5% 3,60% +2,85% 

2011 7,0% 7,68% +9,71% 

2012 7,0% 3,70%* +5,71% 

2013 7,0% 

2014 7,0% 

2015 8,0% 

2016 8,0% 

2017 8,0% 

2018 123,7% 


Bayern 12% 


Hessen 4% 


Sachsen 33% 

Sachsen-Anhalt 43% 

* Auszahlung zum Halbjahr 


BETEILIGUNGEN 



12 

Fondsgesellschaft 

Investitionsobjekte 

Eigenkapital 

Wattner SunAsset 3 GmbH & Co. KG 

Portfolio aus Solarkraftwerken in Deutschland 

Fondslaufzeit 8 Jahre bis zum 31.12.2019 

Weichkosten 

Sicherheit 

Steuerliche Einkunftsart 

Steuern 

Auszahlungen 

Gesamtauszahlung 

25.000.000 Euro geplant, aktuell: 42.000.000 Euro 

18,7% inkl. Agio (95,1% Investitionsquote mit Fremdmitteln) 

Prospektgutachten, unbeschränkte Prospekthaftung durch Wattner bis Ausplatzierung, 

Mittelverwendungskontrolle, Wattner-Verkaufsgarantie 

gewerblich, Versteuerung nach persönlichem Steuersatz 

Laufende Auszahlungen sind steuerfrei, Gesamtversteuerung zum Ende der Fondslaufzeit 

halbjährig 

170,3% (Prognose) 

Platzierungsphase Start: Juli 2011 

Mindestbeteiligung 

10.000 Euro zuzüglich 5% Agio 

Deutschland ist mit einer Leistung von rund 25 Gigawatt (GW) Spitzenreiter unter den weltweiten Solarstromproduzenten 

— daran beteiligt sich Wattner SunAsset 3. Als Startprojekt für den Fonds sicherte sich Wattner im Frühjahr 

2011 Deutschlands größte Aufdachanlage auf den Dächern eines bekannten Automobilherstellers in Rüsselsheim. 

Die Stromvergütung wird durch das Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG) garantiert; zusammen mit der Sicherheit 

unbegrenzter und vorrangiger Stromabnahme. Die Höhe der Vergütung ist ab dem Zeitpunkt der Inbetriebnahme 

über 20 Jahre exakt festgeschrieben. Die inzwischen alle 6 Monate erfolgende Anpassung des EEG für neugebaute 

Anlagen wird durch den Wattner-Einkaufsfaktor zuverlässig aufgefangen. Der gewerblich geprägte Fonds betreibt 

wie sein Vorgänger ein Portfolio deutscher Solarkraftwerke über 8 Jahre. 

Der Erwerb schlüsselfertiger Solaranlagen zu ertragsabhängigen Festpreisen vermeidet typische Risiken der Standortentwicklung 

sowie der Anlagenerrichtung. Die Investoren profitieren von den Stromerlösen der Solarkraftwerke 

sowie von deren Veräußerung zum Ende der Fondslaufzeit. Die laufenden Auszahlungen des Fonds sind grundsätzlich 

steuerfrei. Das schafft der Fonds durch die Ausnutzung steuerlicher Abschreibungsmöglichkeiten. Abgerundet 

wird dass Angebot durch die Wattner-Verkaufsgarantie in Höhe von 1.000.000 Euro. 



2012 7,0% 3,60%* +2,85% 

2013 7,0% 

2014 7,0% 

2015 7,0% 

2016 7,0% 

2017 8,0% 

2018 8,0% 

2019 119,3% 



Hessen 8% 


Sachsen 13% 

Mecklenburg-Vorpommern 14% 

* Auszahlung zum Halbjahr 

Beteiligungen

BETEILIGUNGEN 



Fondsgesellschaft 

Investitionsobjekte 

Eigenkapital 

Wattner SunAsset 4 GmbH & Co. KG 

Solarkraftwerke in Deutschland / Speicherung und Direktvermarktung von Solarstrom 

10.000.000 Euro geplant 

Fondslaufzeit bis zum 31.12.2017 

Weichkosten 

Sicherheit 

Haftung 

Auszahlungen 

Gesamtauszahlung 

Steuern 

17,6% inkl. Agio (82,1% Investitionsquote ohne Fremdmittel) 

Prospektgutachten, unbeschränkte Prospekthaftung durch Wattner bis Ausplatzierung, 

Mittelverwendungskontrolle und -freigabe, Platzierungsgarantie 

Durch die Rechtsform der Kommanditgesellschaft ist die Haftung im Außenverhältnis auf die jeweilige Haftsumme 

(10%) begrenzt. Eine Nachschusspflicht besteht nicht. 

halbjährig, beginnend in 2013 mit 10%; Endauszahlung in 2017 über 108% (Prognose) 

145% (Prognose) 

Platzierungsphase Start: Juli 2012 

Mindestbeteiligung 

Einkünfte aus Gewerbebetrieb 

10.000 Euro zuzüglich 5% Agio 

13 

Wattner SunAsset 4 ist ein Solar-Baufonds mit einer kurzen Laufzeit von 5 Jahren. Die Beteiligung wird die Entwicklung 

und Errichtung von Solarkraftwerken, nicht jedoch deren Betrieb finanzieren. Darüber hinaus investiert der 

Fonds in die Direktvermarktung des produzierten Stroms, in ausgereifte Technologien für dessen Speicherung sowie 

in zugehörige Infrastrukturen. Damit legt Wattner SunAsset 4 seinen Fokus auf Themen, die in der nahen Zukunft 

eine große Rolle spielen werden und ist so gestaltet, dass eine Vergütung durch das EEG für die Renditeentwicklung 

nicht länger ausschlaggebend ist. Noch bestehende Vergütungsregelungen werden gleichzeitig vorteilhaft ausgenutzt. 

Auch der SunAsset 4 investiert getreu der Firmenphilosophie von Wattner wieder ausschließlich in Deutschland. 


2013 2014 2015 2016 2017 INSGESAMT 

10,0% 9,5% 9,0% 8,5% 108,0% 145,0% 


WALDHAUS 


Standorte 

Leistung 

3,918 MW 

Inbetriebnahme 12.2011 

Wattner hat eine einzigartige Kompetenz im Bereich der 

WITTMUND 

HARBKE 

Solarenergie. Als einziger ingenieursgeführter Initiator 

auf dem Markt hat Wattner in den vergangenen Jahren 

selber große Solarkraftwerke errichtet und kennt damit 

aus eigener Erfahrung jedes für die erfolgreiche Projektumsetzung 

relevante Detail. Aus dieser Historie resul- 

14 

tiert der Zugang auf den gesamten Projekt- und Lieferantenmarkt. 

Wattner verwaltet als öffentliches 

Emissionshaus das größte Portfolio von Megawatt- 

Solarkraftwerken in Deutschland. Im Bereich Solarenergie 

hat Wattner seit 2004, dem Jahr der entscheidenden 

Novellierung des EEG zur Ermöglichung 

industrieller Solarkraftwerke, eine Vielzahl an Projekten 

realisiert. Seit 2008 wurden die Solarkraftwerke im 

Wesentlichen für und mit den öffentlichen Beteiligungsangeboten 

Wattner SunAsset 1, Wattner SunAsset 2 und 

Wattner SunAsset 3 realisiert. 

Leistung 

872 kW 


Leistung 

4,884 MW 


NORDHAUSEN 

OBERRÖBLINGEN 

HARRENSTÄTTE 

Leistung 

1,010 MW 


Leistung 

3,997 MW 


Leistung 

288kW 


RÜSSELSHEIM 

HASSELBERG 

OLCHING 

Leistung 

6,660 MW 


Leistung 

2,065 MW 


Leistung 

3,513 MW 

Inbetriebnahme 06.2010 & 07.2011 

PÄHL 

GREIZ 

WILKAU-HASSLAU 

Leistung 

1,476 MW 


Leistung 

300 kW 


Leistung 

1,100 MW 


Solarkraftwerke - Standorte

ZIESAR 

WAREN 

RÄTZLINGEN 

Leistung 

6,000 MW 


Leistung 

8,430 MW 


Leistung 

11,163 MW 


LUDWIGSFELDE 

ROSSLEBEN 

FÜRSTENWALDE 

Leistung 

14,000 MW 


Leistung 

840 kW 


Leistung 

3,498 MW 


15 

KATHARINENRIETH 

DUBEN 

Leistung 

3,899 MW 

Inbetriebnahme 06. & 12.2010 

Leistung 

3,214 MW 


BERNBURG 

TORNO 

Leistung 

3,709 MW 


Leistung 

23,549 MW 


HOYERSWERDA 

SIETZSCH 

FRANKENBERG 

Leistung 

750 kW 


Leistung 

11,907 MW 


Leistung 

2,860 MW 


MEERANE 

STADTILM 

GEFELL 

Leistung 

2,790 MW 

Inbetriebnahme 2004 & 2006 

Leistung 

200 kW 


Leistung 

9,600 MW 




Fondsportfolio 

16 

SOLARKRAFTWERK PÄHL 

Anlagengröße 

Investitionsvolumen 

1,476 MW 

4,6 Mio. Euro 


Vergütung 

0,3194 Euro/kWh 

PERFORMANCE* 

2011 2012 

106,9% 102,4% 

SOLARKRAFTWERK WITTMUND 


872 kW 


3,0 Mio. Euro 


Vergütung 


101,7% 102,5% 

SOLARKRAFTWERK KATHARINENRIETH 


3,899 MW 


10,1 Mio. Euro 

Inbetriebnahme 06. & 12.2010 

Vergütung 


100,2% 104,7% 

SOLARKRAFTWERK HASSELBERG 


2,065 MW 


5,3 Mio. Euro 


Vergütung 


105,3% 108,0% 

SOLARKRAFTWERK OLCHING 



3,513 MW 

8,9 Mio. Euro 


Vergütung 


107,4% 103,1% 

SOLARKRAFTWERK SIETZSCH 



11,907 MW 



Vergütung 


108,3% 108,7% 

* Darstellung der realen Kraftwerksperformance im Vergleich zu den Ertragsgutachten. Dabei wird eine Minder- bzw. Mehrproduktion aufgrund vom Gutachten abweichender Sonneneinstrahlung nicht 

berücksichtigt, um so die tatsächliche Qualität der Kraftwerke bewerten zu können. 

Solarkraftwerke - Fondsportfolio

SOLARKRAFTWERK DUBEN 



3,214 MW 

8,5 Mio. Euro 


Vergütung 


PERFORMANCE* 

2011 2012 

101,1% 100,8% 

17 

SOLARKRAFTWERK FRANKENBERG 


2,860 MW 


7,5 Mio. Euro 


Vergütung 


105,4% 100,9% 

SOLARKRAFTWERK TORNO 



23,549 MW 


Vergütung 



104,0% 

SOLARKRAFTWERK HARBKE 



4,884 MW 


Vergütung 

9,6 Mio. Euro 


102,3% 

SOLARKRAFTWERK FÜRSTENWALDE 


3,498 MW 


7,1 Mio. Euro 


Vergütung 


106,0% 

SOLARKRAFTWERK OBERRÖBLINGEN 


3,997 MW 


7,9 Mio. Euro 


Vergütung 


103,8% 

* Darstellung der realen Kraftwerksperformance im Vergleich zu den Ertragsgutachten. Dabei wird eine Minder- bzw. Mehrproduktion aufgrund vom Gutachten abweichender Sonneneinstrahlung nicht 

berücksichtigt, um so die tatsächliche Qualität der Kraftwerke bewerten zu können. 



Fondsportfolio 

18 

SOLARKRAFTWERK RÜSSELSHEIM 


6,660 MW 



Vergütung 


0,2359 & 0,2257 Eur/kWh 

SOLARKRAFTWERK RÄTZLINGEN 


10,716 MW 




Vergütung 

0,1794 & 0,2111 Euro/kWh 

SOLARKRAFTWERK WALDHAUS 


3,918 MW 


7,7 Mio. Euro 


Vergütung 


SOLARKRAFTWERK WAREN 



8,430 MW 



Vergütung 


SOLARKRAFTWERK LUDWIGSFELDE 


14,000 MW 




Vergütung 


SOLARKRAFTWERK ZIESAR 



6,000 MW 

6,7 Mio. Euro 


Vergütung 


Solarkraftwerke - Fondsportfolio

19 

Wattner Solarkraftwerk Oberröblingen / Sachsen-Anhalt


Finanzierung 

20 

Wattner zeichnet sich nicht nur durch seine hohe technische Expertise aus. Auch in Sachen der Projektfinanzierung 

hat das Unternehmen Zugang zu den besten Partnern mit attraktiven Konditionen. So konnte Wattner bisher sämtliche 

Solarparks günstiger finanzieren als prognostiziert. Die effektiven Zinsen liegen zum Teil beträchtlich unter 

den prospektierten Werten. 

Die Finanzierung von Solarkraftwerken ist für Kreditinstitute in Deutschland ein Geschäft mit hohem Sicherheitsfaktor. 

Durch die derzeit im Erneuerbare-Energien-Gesetz auf 20 Jahre festgelegten Fördersätze sind die Einnahmen 

aus Solaranlagen für Banken so gut kalkulierbar, dass die Gewährung eines Kredites, verglichen mit anderen 

(Infrastruktur)-Projekten, ein sehr geringes Risiko aufweist. Zudem werden die meisten Kredite an die Kreditanstalt 

für Wiederaufbau (KfW) weitergeleitet, die bei Ausfällen die finanzielle Haftung übernimmt. 

Wattner finanziert Solarkraftwerke über sogenannte „Non-Recourse“, also geschlossene Darlehen. Damit beschränken 

sich die Haftung und das Risiko jeder Finanzierung auf das eingesetzte Eigenkapital. Die Laufzeit einer typischen 

Solarfinanzierung geht über 18 Jahre, wovon ein bis zwei Jahre tilgungsfrei sind. Die Zinsen werden in der Regel für 

10 Jahre festgeschrieben. 

FINANZIERUNG DER SOLARKRAFTWERKE 

SOLARKRAFTWERK INVESTITION (EUR) PARTNER LAUFZEIT ZINSSATZ (%)* PROSPEKTIERT (%) ZINSVORTEIL (%) 

Pähl 4.600.000 SPK/KfW 18 Jahre 4,42 5,00 0,58 

Wittmund 3.000.000 SPK/KfW 18 Jahre 4,72 5,00 0,28 

Katharinenrieth I 4.900.000 DKB/KfW 18 Jahre 3,96 5,00 1,04 

Hasselberg 5.300.000 SPK/KfW 18 Jahre 4,07 5,00 0,93 

Olching I 5.500.000 DKB 18 Jahre 4,44 5,00 0,56 

Katharinenrieth II 5.200.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,28 5,00 0,72 

Sietzsch I 14.300.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,28 5,00 0,72 

Sietzsch II 15.700.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,28 5,00 0,72 

Duben 8.500.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,28 5,00 0,72 

Frankenberg 7.500.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,28 5,00 0,72 

Olching II 3.400.000 DKB 18 Jahre 4,90 5,00 0,10 

Torno I 15.300.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,95 5,00 0,05 

Torno II 18.100.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,95 5,00 0,05 

Torno III 15.300.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,95 5,25 0,30 

Harbke 9.600.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,24 5,00 0,76 

Fürstenwalde 7.100.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,20 5,25 1,05 

Oberröblingen 7.900.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,71 5,00 0,29 

Rüsselsheim I 8.900.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,10 5,25 1,15 

Rüsselsheim II 4.700.000 DKB/KfW 18 Jahre 4,10 5,00 0,90 

* Effektiv-Zins mit zehn Jahren Zinsbindung, gewichtete Summe aus Zwischen- und Endfinanzierungszins inkl. Prüfungs-, Bearbeitungs- und Bereitstellungskosten der 

finanzierenden Bank. 

Solarkraftwerke - Finanzierung

INNOVATION 

Immer neue Wege 

22 

Wattner geht als Initiator immer wieder neue Wege. Ziel ist es, die Produkte und Dienstleistungen ständig zu optimieren 

und Vorreiter für den Markt der deutschen Solarinvestments zu sein. Mit der Einführung der SunAsset-Serie 

brachte das Emissionshaus Anfang 2008 den ersten echten Solar-Kurzläuferfonds auf den deutschen Markt, den 

Wattner SunAsset 1 mit einer Laufzeit von 5 Jahren. Dem folgten Ende 2009 der Wattner SunAsset 2 sowie Mitte 

2011 der Wattner SunAsset 3, beide mit einer Laufzeit von 8 Jahren. Investiert wird laufend, ab dem ersten Euro. Die 

kurze Laufzeit der Fonds bietet den Anlegern eine überschaubare Bindung ihres Kapitals. Die Fonds SunAsset 2 und 

3 veräußern nach 8 Jahren die bewährten Solarkraftwerke gewinnbringend und sichern daraus die Rückzahlung an 

die Anleger. Die verkauften Kraftwerke erhalten über weitere 12 Jahre die gesetzlich garantierte Vergütung für den 

produzierten Solarstrom und sind damit für sicherheitsbewusste Investoren besonders interessant. 

Den Erfahrungen von Wattner zufolge ist die Nachfrage nach Infrastrukturobjekten mit stabilem Cashflow — besonders 

im beliebten Bereich der Solarenergie mit ausgereifter Technologie — außerordentlich hoch. Als einziges ingenieurgeführtes 

Emissionshaus mit den meisten deutschen Megawatt-Solarparks hat Wattner für den SunAsset 2 

und 3 seinen Zugriff auf geeignete Investitionsobjekte eindrucksvoll unter Beweis gestellt. Die Anlegergelder 

wurden umgehend investiert und die Solarkraftwerke zuverlässig in Betrieb genommen. Dies bestätigt ebenfalls die 

gute Partnerwahl und Projektkontrolle des Initiators. 

Wattner initiierte als bankenunabhängiger Anbieter das Modell im Markt, die Einkaufspreise für Solaranlagen an die 

Vergütungssätze des Erneuerbare-Energien-Gesetzes (EEG) zu koppeln — steigen sie, steigt der Einkaufspreis, fallen 

sie, kauft Wattner günstiger ein. Wattner war auch der erste reine Anbieter von Solarbeteiligungen in Deutschland, 

der für seine Anleger eine unbegrenzte Prospekthaftung innerhalb der Zeichnungsfrist eingeführt und damit einen 

wesentlichen Beitrag zum Verbraucherschutz geleistet hat. Denn laut Börsengesetz muss die Prospekthaftung für 

Kapitalanlagen nur innerhalb von sechs Monaten nach Vertriebsstart übernommen werden. Mit geschlossenen 

Fonds ist dies allerdings nicht kompatibel, da die Platzierungsphase fast immer länger ist. Wattner verzichtet seit 

2010 generell auf den gesetzlich vorgesehenen Entfall der Prospekthaftung und schließt die Haftungslücke. 

Ebenfalls als erstes Emissionshaus für Solarfonds in Deutschland hat Wattner für seine Anleger, Vertriebspartner 

und Vermittler das Produktinformationsblatt (PIB) eingeführt; erstmals für den SunAsset 2. Es stellt kurz, prägnant 

und übersichtlich die wichtigsten Fakten des Angebotes dar. Dadurch lässt es sich einfach und kundenfreundlich mit 

anderen Beteiligungen im Markt vergleichen. Wattner folgte damit der Initiative des Bundesministeriums für Ernährung, 

Landwirtschaft und Verbraucherschutz (BMELV), das im Sommer 2009 ein Muster-Informationsblatt präsentiert 

und an die Finanzbranche appelliert hatte, dies im Sinne des Verbraucherschutzes ihren Produkten beizulegen 

— quasi als Beipackzettel, der wie bei Medikamenten kurz und übersichtlich die Gestaltung des Produktes seine 

Vorteile und Risiken benennt. Seit dem 01.06.2012 ist für geschlossene Fonds das Vermögensanlagen-Informationsblatt 

(VIB) verbindlich vorgeschrieben und hat für alle aktuellen Wattner-Fonds das PIB abgelöst. 

Heute etabliert Wattner, wieder als Vorreiter im deutschen Markt, mit dem SunAsset 4 einen Fonds, der seine 

Rendite von Anbeginn auf Grundlage der Bedingungen des freien Strommarktes kalkuliert. Noch bestehende Vergütungsregelungen 

durch das EEG werden vorteilhaft ausgenutzt, sind aber nicht mehr Ausschlag für die Rendite. 

Ebenso wird im Fonds neuen Speichertechnologien Rechnung getragen, die ihr Potenzial in den kommenden Jahren 

entfalten werden. 

Die Innovationskraft des Unternehmens zeigt sich nicht zuletzt in der Entwicklung des jährlichen Investitionsvolumens. 

Es kletterte von 5 Millionen Euro in 2004 auf 120 Millionen Euro in 2011. 

Immer neue Wege

MEILENSTEINE VON WATTNER 

• Wattner bringt in 2008 die ersten echten Kurzläufer-Solarfonds in Deutschland auf den Markt — heute ein oft 

adaptiertes Erfolgsmodell 

23 

• Erster bankenunabhängiger Solarfonds-Initiator mit erweiterter Prospekthaftung 

• Vorreiter unter den Solar-Emissionshäusern: „Beipackzettel“ sorgt für Kundenfreundlichkeit und Transparenz 

• Das einzige ingenieursgeführte Emissionshaus mit den meisten deutschen Megawatt-Solarparks 

• Betreute bzw. errichtete Solarkraftwerke mit einer Gesamtleistung von ca. 140 Megawatt 

• Deutschlands größte Aufdachanlage auf den Dächern eines bekannten Automobilherstellers in Rüsselsheim 

• Seit 2012 Verkauf von Solarstrom auf dem Weg der Direktvermarktung 

• Wattner SunAsset 4 geht neue Wege: Investition in ausgereifte Speichertechnologien und Infrastruktur zur 

Verbesserung der Direktvermarktung von Solarstrom 

• Wattner verwaltet eines der größten Solarkraftwerk-Portfolios in Deutschland 

ENTWICKLUNGSÜBERSICHT 2004 BIS 2012 

IN MIO. EUR 

200 

180 

150 

100 

120 

80 

50 

0 

5 8 12 15 18 

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 

40 


WATTNER IN DER ÖFFENTLICHKEIT 

Im Spiegel von Analysten und Presse 

24 

Wattner SunAsset 3: „Zur Investition in Solarkraftwerke stehen 

ca. 95,6% des Gesamtinvestitionsvolumens (ohne Agio) zur 

Verfügung, so dass eine zufriedenstellende Investitionsquote 

erreicht wird.“ (5. August 2011) 

Wattner SunAsset 1: „(...) Erste Ausschüttungen in Höhe von 17% 

sind für 2009 geplant, während die überschießenden Erträge in 

weitere Projekte investiert werden sollen. Die Summe der 

Ausschüttungen ist mit 184% bis Ende 2013 prognostiziert, 

wobei diese zu einer finanzmathematischen Renditekennziffer 

gemäß interner Zinsfußmethode in Höhe von 10,52% p.a. führen, 

so daß hohe Anreize für eine Beteiligung vorhanden sind.“ 

(9. Mai 2008) 

Wattner SunAsset 3: „Der Fonds ist eine Kapitalanlage mit einer 

für Solarfonds kurzen Laufzeit von 8 Jahren. Die Rendite- 

Kosten-Struktur ist für den Anleger günstig kalkuliert, und der 

Initiator hat ein erfahrenes Management, das über den notwendigen 

guten Marktzugang verfügt.“ (29. Juli 2011) 

Wattner SunAsset 3: „Das Angebot überzeugt unter anderem 

durch die bereits gesicherten Investitionen in die angabegemäß 

größte Solar-Aufdachanlage in Deutschland sowie eine weitere 

Freifläche ...“ (25. Juli 2011) 

„Ein Plus des Fonds ist in diesem Zusammenhang, dass die Initiatorin 

eine Verkaufsgarantie übernommen hat, in deren Rahmen 

sie bis zu einer Million Euro Auszahlungsminderung an die Anleger 

leistet, ...“ (25. Juli 2011) 

Wattner SunAsset 3: „Konkrete Investitionskriterien sind verbindlich 

festgelegt. Die Vorgabe, dass der durchschnittliche 

Einkaufsfaktor über alle Projekte den marktüblichen Wert von 

9,1 nicht überschreiten darf, verringert das wirtschaftliche Risiko 

der Anleger.“ (22. Juli 2011) 

Wattner SunAsset 2: „Insgesamt handelt es sich um ein gutes 

Angebot ohne Blind-Pool-Charakter und mit einem in der Durchführung 

von Solarinvestitionen erfahrenen Fondsmanagement.“ 

(6. September 2010) 

Im Spiegel von Analysten und Presse

„Entscheidend ist für Anleger aber die Investitionsquote (…) 

zeichnen sich (...) und SunAsset 2 von Wattner durch eine besonders 

hohe Investitionsquote aus (siehe Tabelle). (...) Sehr chancenreiches 

Investment.“ (28.08.2010) 

25 

Prospekthaftung: „Bereits vor 2 Monaten hatte Wattner angekündigt, 

sich nicht an die kurze Frist zu halten, um ihre Vermittler 

zu schützen.“ (07/2010) 

Mit der erweiterten Prospekthaftung schließt Wattner als erster 

Solarfondsanbieter eine Gesetzeslücke im Sinne des Verbraucherschutzes: 

„ ... der Kölner Anbieter Wattner übernimmt die 

Verantwortung für seinen Solarfonds SunAsset 2 bis zur 

Ausplatzierung über die Sechsmonatsfrist hinaus.“ (20.04.2010) 

„Die Laufzeit ist mit knapp neun Jahren kurz im Vergleich zur 

Konkurrenz. Anleger erhalten laut Prognose jährlich bis zu acht 

Prozent Ausschüttung (...) Der SunAsset 2 wird von einer 

möglichen Kürzung der Einspeisevergütung nicht betroffen 

sein.“ (11.03.2010) 

„(…) Wattner SunAsset 1. Der am 9. März empfohlene Fonds 

erweist sich als Volltreffer und schüttete im Dezember bereits 

8,65 Prozent aus. Weitere 8,65 Prozent folgen im ersten Quartal 

2010.“ (19.12.2009) 


AUSBLICK 

26 

Die Perspektiven des internationalen wie auch des deutschen Solarenergiemarktes sind hervorragend. Wattner 

nutzt diese Marktchancen und legt mit dem SunAsset 4 die vierte Generation seiner erfolgreichen Kurzläuferfonds 

auf. Unser Ziel: 145% in 5 Jahren. Der Solarbaufonds investiert in die Entwicklung von Standorten für Solarkraftwerke, 

die Planung und Errichtung von Solarkraftwerken sowie in ausgereifte Technologien zur Speicherung und 

zur Verbesserung der Infrastruktur im Zusammenhang mit der Direktvermarktung von Solarstrom. 

Für die Errichtung der Solarkraftwerke gelten strenge Qualitätsstandards. Hierbei setzt Wattner auf die eigene seit 

2004 gesammelte Erfahrung sowie auf langjährige Partner wie den TÜV Rheinland. Nach Inbetriebnahme und 

Probebetrieb werden die Anlagen verkauft. Sie sind eine ideale Investition in Sachwerte insbesondere für eher 

sicherheitsorientierte Investorengruppen. Denn die verstärkte Nutzung erneuerbarer Energien wird heute über die 

Grenzen Deutschlands und Europas hinaus parteienübergreifend als Notwendigkeit und Chance begriffen. Fukushima 

zeigte eindringlich, wie risikobehaftet die Stromgewinnung aus Kernkraft ist. Es steht fest: Die erneuerbaren 

Energien sind in allen Aspekten richtungweisend und unverzichtbar für eine sichere und umweltbewusste Zukunft. 

Und deshalb werden wir von Wattner für unsere Anleger weiterhin attraktive Produktideen im Bereich Energie und 

Infrastruktur entwickeln — mit Ideen, die dem Markt immer einen Sonnenstrahl voraus sind. 

Ausblick

27 

Wattner Solarkraftwerk Nordhausen / Thüringen

Wattner AG 

Düppelstraße 9-11 

50679 Köln 

Tel. +49 221 355 006-0 

Fax +49 221 355 006-79 

info@wattner.de 

www.wattner.de 

©Alle Rechte zu den Bildern liegen bei Wattner.

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