Wirtschaftswoche Ausgabe vom 27.10.2014 (Vorschau)

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27.10.2014|Deutschland €5,00 

4 4 

4 1 98065 805008 

Frau Dr. Seltsam 

Oder: Wie ich lernte, die schwarze Null zu lieben 

Schweiz CHF 8,20 | Österreich €5,30 | Benelux€5,30 | Griechenland€6,00 | GroßbritannienGBP 5,40 | Italien€6,00 | Polen PLN27,50 | Portugal€6,10 | Slowakei €6,10 | Spanien€6,00 | Tschechische Rep. CZK200,- | Ungarn FT 2140,- 

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Einblick 

Sparen ist gut. Investieren auch. Beides ginge zusammen, 

aber die Bundesregierung krallt sich allein 

an der schwarzen Null fest. Von Miriam Meckel 

Symbolische Politik 

FOTO: FRANK SCHEMMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

Stellen wir uns die Bundeskanzlerin 

vor, wie sie mit zarter und ein 

wenig zitternder Hand das Glastürchen 

öffnet. Ein vorsichtiger 

Griff in die Monstranz, und schon ist dort 

auf weichem Kissen glänzend positioniert, 

was nahezu anbetungswürdig 

scheint: die schwarze Null. Wie eine polit-ökumenische 

Glaubensgemeinschaft 

sammeln sich die Mehrheiten beider großer 

Volksparteien derzeit hinter dieser 

Zahl, um gegen die Neuverschuldung anzuziehen. 

Glaube kann bekanntlich Berge versetzen. 

Ein Berg von zwei Billionen Euro ist 

ziemlich hoch. So viele Staatsschulden hat 

Deutschland derzeit. Und geht es nach einigen 

unserer europäischen Verbündeten, 

dann sollen es noch mehr werden: Weg 

mit der Haushaltsdisziplin und her mit frischem 

Geld für Investitionen, um damit 

die schwächelnde europäische Wirtschaft 

anzukurbeln. Angela Merkel glaubt an die 

schwarze Null, die Franzosen und Italiener 

nicht – ein haushaltspolitisches Schisma 

durchzieht Europa. 

Es ist richtig, nicht wieder auf Neuverschuldung 

zu setzen. Es wäre auch richtig, 

auf Investitionen und Wachstum zu setzen. 

Aus Sicht Merkels ist die schwarze 

Null „alternativlos“, um eines ihrer Lieblingswörter 

zu benutzen. Entweder sparen 

oder investieren. Diese Alternative ist 

falsch. Die richtige lautet: Reform oder 

Stillstand. 

Vor bald zehn Jahren hat Deutschland 

der Mut zu Wirtschaftsreformen verlassen. 

An seine Stelle ist das wohlige Regieren getreten: 

Sparst du noch oder lebst du 

schon? Das hat lange gut geklappt. Die 

Agenda-Reformen der Regierung Schröder 

haben den Weg bereitet, die guten 

konjunkturellen Entwicklungen ihren Teil 

beigetragen. Und so haben die Deutschen 

nicht recht gemerkt, was fehlt. Wir leben 

von der Vergangenheit und schließen eine 

Wette auf die Zukunft ab. Doch die, so 

fürchten die Wirtschaftsforschungsinstitute 

nun, geht womöglich nicht mehr auf. 

In der Debatte über den Haushalt 2015, 

der zum ersten Mal seit 1969 wieder ohne 

neue Schulden auskommen soll, hat die 

Bundeskanzlerin gesagt, es handele sich 

um „einen generationengerechten Haushaltsentwurf“. 

Das stimmt so nicht. Ein generationengerechter 

Haushalt muss die 

Voraussetzungen schaffen, dass diejenigen, 

die nach uns kommen, die Chance 

auf ein gutes Leben haben. Dazu gehört es 

natürlich, zu sparen. Aber dazu gehört 

auch, jetzt für die Zukunft zu investieren – 

nicht über zehn Jahre von der Substanz zu 

leben und keine Wahlgeschenke zu machen, 

die nicht bezahlbar sind. 

MACHTPOLITIK ODER 

WIRTSCHAFTSWACHSTUM 

Die schwarze Null ist eine großartige Zahl, 

wenn sie mehr ist als die Momentaufnahme 

eines Stopps der Neuverschuldung. 

Wenn sie mit Investitionen und wirtschaftlichen 

Reformen einhergeht. Ist das nicht 

der Fall, verkommt sie zum Zeichen symbolischer 

Politik. Wir können nun Wetten 

darauf abschließen, ob und wann sie doch 

wieder fällt. Die Bundeskanzlerin und ihr 

Finanzminister werden alles dafür tun, 

dass dies nicht geschieht, und dem Druck 

aus Europa so lange wie möglich standhalten. 

Denn die schwarze Null ist die politische 

Innenverteidigung der Kanzlerin. 

Sie ist der Gipfel machtpolitischer Absicherung 

und der Schutzraum deutscher 

Reformträgheit. 

An dieser Zahl lässt sich auch zeigen: 

Die Logiken von Politik- und Wirtschaftssystem 

passen in unserer internationalisierten 

Welt immer weniger zusammen. In 

der Politik geht es um Macht haben oder 

keine Macht haben, in der Wirtschaft dagegen 

um Gewinn machen oder keinen 

Gewinn machen. Nähme die Bundesregierung 

nun Koalitionsgeschenke zurück, um 

zu sparen und doch auch zugunsten von 

Wirtschaftswachstum zu investieren, würde 

es machtpolitisch gefährlich. In 

Deutschland, nicht in Europa. Merkel hat 

die Schröder-Lektion gut gelernt. Also 

bleibt die schwarze Null das Credo der 

deutschen Wirtschaftspolitik. 

Glaube kann Berge versetzen. Leider 

aber keine Schuldenberge. 

n 

WirtschaftsWoche 27.10.2014 Nr. 44 3 


Überblick 

VORGESTELLT 

Chefredakteurin Miriam Meckel 

präsentiert im Video diese Ausgabe. 

QR-Code bitte mit dem Smartphone scannen. 

Sie benötigen dafür eine App wie RedLaser. 

Menschen der Wirtschaft 

6 Seitenblick Bahn unter Zugzwang 

8 Rheinmetall: Thyssen-Deal vor Abschluss 

9 Bürgschaften: Attraktiv für Schäuble | DPD: 

Kampf um Amazon-Pakete 

10 Peugeot:Gewinn ist nicht alles | Interview: 

Welthungerhilfe-Manager Jochen Moninger 

warnt vor Unruhen nach Ebola-Ausbruch 

12 SAP: Stellenabbau forciert | Online- 

Werbung: Verfolgung optimiert | Europas 

beste Fabrik: VW Polo aus Pamplona 

14 Chefsessel | Start-up Pagido 

16 Chefbüro Kai Wilhelm, Chef des Modevertriebs 

K&W Holding 

Politik&Weltwirtschaft 

18 Angela Merkel Die Politik der schwarzen 

Null dient als Alibi für eine Politik des wirtschaftlichen 

Stillstands 

24 Finanzen Der Kampf gegen die aggressive 

Steuergestaltung internationaler Konzerne 

kommt einfach nicht voran 

26 Europa Deutsche Weichensteller in Brüssel 

32 Rumänien Ein deutschstämmiger Bürgermeister 

könnte neuer Präsident werden 

34 China Auf dem langen Weg zum Rechtsstaat 

wagt Peking nun einen ersten Schritt 

35 Global Briefing | Berlin intern 

Der Volkswirt 

36 Kommentar | New Economics 

37 Konjunktur Deutschland 

38 Nachgefragt: Paul Sheard Der Chefökonom 

von Standard & Poor’s ermuntert die 

EZB zu weiterer monetärer Lockerung 

39 Denkfabrik Demoskopin Renate Köcher 

über die Aufgabenverteilung zwischen der 

EU und den Nationalstaaten 

Unternehmen&Märkte 

40 Whistleblower Staatliche Prämien für 

Beschäftigte, die gesetzwidriges Verhalten 

des Arbeitgebers melden, machen in 

den USA aus Tippgebern und Anwälten 

Millionäre | Pro und Contra: Braucht 

Deutschland ein solches System? 

48 Air Berlin Wer hinter den Kulissen für und 

gegen den Lufthansa-Wettbewerber arbeitet | 

Die fünf Lektionen des British-Airways- 

Übervaters Willie Walsh für Pilotenstreiks 

52 Schumag Wie Selbstbedienungsmentalität 

ein Traditionsunternehmen schädigte 

54 Ebola Warum Deutsche den Erreger so 

erfolgreich diagnostizieren 

56 Weinhandel Lidl sucht den Wettkampf mit 

Amazon – auf Kosten des Fachhandels 

Titel Verrat an der Zukunft 

Whistleblower 

Ex-UBS-Banker Charles 

Birkenfeld wurde zum 

Millionär, indem er seinen 

Arbeitgeber bei der US- 

Steuerbehörde verpfiff und 

dafür Prämien kassierte. 

Macht das Belohnungssystem 

Schule? 

Seite 40 

Weine nicht, 

wenn kein 

Regen fällt 

In vielen Regionen der Welt 

tobt der Kampf um sauberes 

Wasser. Anleger können 

davon profitieren – moralisch 

einwandfrei, durch den Kauf 

spezieller Technologie-Titel. 

Seite 82 

Die schwarze Null, die Bundeskanzlerin 

Angela Merkel so tapfer verteidigt, ist 

nicht „alternativlos“, Haushaltskonsolidierung 

und mehr Investitionen sind auch 

kein Widerspruch. Was Deutschland 

und Europa fehlt, sind kluge Reformen 

und eine mutige Politik. Seite 18 

TITEL: FOTOKOLLAGE DMITRI BROIDO; FOTOS: MARCO URBAN, PICTURE-ALLIANCE/DPA 

4 Nr. 44 27.10.2014 WirtschaftsWoche 


Nr. 44, 27.10.2014 

Die drei Ausrufezeichen 

Die Gründer der Agentur Heimat sind die Köpfe hinter den 

Kampagnen der Baumarktkette Hornbach. Wie sie ticken und 

warum sie so erfolgreich sind – ein Porträt. Seite 74 

58 Sicherheit Ein ehemaliger Bankräuber erklärt 

die unsichtbare Logik von Überfällen 

Technik&Wissen 

62 Hirnforschung Die zehn gefährlichsten 

Fehler beim Entscheiden 

Management&Erfolg 

68 Gründer Am Firmenstandort hängt der 

Erfolg | Gründerwettbewerb: Die Finalisten 

74 Hall of Fame So ticken die drei Gründer der 

Agentur Heimat | Fotos von der großen Gala 

ILLUSTRATION: NICHOLAS BLECHMAN, TORSTEN WOLBER; FOTOS: GASPER TRINGALE, ANDREAS CHUDOWSKI FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, GETTY IMAGES/GEORGE ROSE 

Clever 

entscheiden 

Noch immer spukt der Höhlenmensch 

in unserem Kopf 

herum und führt unseren 

Verstand in die Irre. Zehn 

Tipps, wie Sie typische Denkfallen 

umgehen. Seite 62 

Rohstoffe ohne 

Raubbau 

Ersetzen, wiederverwerten, 

schonend abbauen – 

so schaffen wir die 

Ressourcenwende 

Blaue Wirtschaft 

Ein Belgier löst globale Probleme lokal 

Künstliche Milch 

Ein Kalifornier bekämpft den Hunger 

Ethische Geldanlage 

Ein Deutscher schlägt den Aktienmarkt 

Besuchen Sie uns auch im Internet unter green.wiwo.de 

WiWo Green Schluss 

mit schmutzig 

Bisher ist die Suche nach Rohstoffen ein 

dreckiges Geschäft. Das ändert sich jetzt. 

Plus: Unternehmer und Aktivist Gunter 

Pauli über ökologisches Wirtschaftswachstum 

| Milch und Eier aus Pflanzen 

(Start auf der Rückseite) 

Geld&Börse 

82 Aktien Investoren können vom Kampf ums 

Wasser mit gutem Gewissen profitieren 

92 US-Börse Qualitätspapiere ganz günstig 

94 Steuern und Recht Wie Dividenden von 

ausländischen Unternehmen besteuert werden, 

wie Anleger sich ihr Geld zurückholen 

96 Geldwoche Kommentar: Start-up-Börse | 

Trend der Woche: Notenbanken | Dax: 

Lanxess | Hitliste: Zinsdifferenzen | Aktie: 

Franco-Nevada | Anleihe: EDP | Chartsignal: 

Deutsche Bank, Stoxx Europe 600 Banks | 

Ölpreis | Investmentfonds: Legg Mason 

Clearbridge US Aggressive Growth | Nachgefragt:exceet-Chef 

Ulrich Reutner und 

sein ungewöhnlicher Weg an die Börse 

99 Richtigstellung zu Wolfgang Porsche 

Perspektiven&Debatte 

104 Interview: Michael Dobbs Der britische 

Schriftsteller und Filmproduzent über das 

dunkle Innenleben der Politik 

108 Kost-Bar 

Rubriken 

3 Einblick, 110 Leserforum, 

111 Firmenindex | Impressum, 112 Ausblick 

n Lesen Sie Ihre WirtschaftsWoche 

weltweit auf iPad oder iPhone: 

Diese Woche unter anderem mit 

einer Fotoreportage über Pfleger 

und Ärzte, die sich in 

Afrika um Ebola-Patienten 

kümmern – und zum 

Teil selbst Überlebende 

der Krankheit sind. 

wiwo.de/apps 

n Banken-Stresstest Am Sonntag 

erläutern EZB und Bundesbank die 

Ergebnisse. Wie krisenfest deutsche 

Banken sind und wer durchgefallen 

ist, aktuell unter wiwo.de/stresstest 

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Seitenblick 

BAHNSTREIKS 

Unter Zugzwang 

Wer im Tarifkonflikt bei der Bahn direkt und indirekt mitmischt – und wie der Streit 

um die Macht von Spartengewerkschaften weitergeht. 

Ulrich Weber 

Personalvorstand der Bahn 

Der Verhandlungsführer der Bahn gilt als Mann der leisen 

Töne, als Mann des Ausgleichs. 2009 wechselte er von 

Evonik zum Staatskonzern – auch um ausufernde Streiks 

wie 2007 zu vermeiden. Nun steuert die Bahn genau darauf 

zu. Weber lehnt konkurrierende Tarifverträge für eine 

Berufsgruppe kategorisch ab. Die GDL vertrete die 

Mehrheit der Lokführer, aber nicht unbedingt die der 

Schaffner und Mitarbeiter im Bordrestaurant. Die 

Zahl der Streikenden in der Bordgastronomie 

habe „im unteren einstelligen 

Bereich“ gelegen. Klagen gegen 

die GDL sieht Weber nur als 

Ultima Ratio – er hofft 

nun auf die Politik. 

Alexander Kirchner 

Vorsitzender der Eisenbahn- und Verkehrsgewerkschaft (EVG) 

Im Streikgetöse der GDL geht fast unter, dass auch die größere 

Konkurrenzgewerkschaft EVG (100000 Mitglieder) derzeit mit der 

Bahn verhandelt – und noch mehr Geld fordert als die ungeliebten 

Kollegen (6 Prozent). Eine Kooperation der Gewerkschaften 

ist auch deshalb schwer vorstellbar, weil sich Kirchner und 

GDL-Boss Weselsky nicht ausstehen können. Beide indes 

werden eine Kröte schlucken müssen. Insider sagen: Die GDL 

könnte sich das Recht erkämpfen, auch andere Berufsgruppen 

bei der Bahn zu vertreten, wenn sie dort die Mehrheit 

hat. Im Gegenzug könnte Kirchner unterschiedliche 

Tarifverträge innerhalb einer Berufsgruppe verhindern. 

Andrea Nahles 

Bundesarbeitsministerin (SPD) 

Sie ist die Frau, auf die alle warten. 

Das Gesetz zur Tarifeinheit, das 

Nahles im November vorlegen will 

und das am 3. Dezember ins Kabinett 

soll, könnte Spartengewerkschaften an 

die Kette legen. Im Streitfall würde künftig 

nur der Tarifvertrag der Gewerkschaft gelten, 

die eine Mehrheit der Beschäftigten im 

Betrieb vertritt. Ob die unterlegene Konkurrenz 

dennoch streiken darf? Wie zu hören ist, will die 

GroKo dies aus Angst vor dem Bundesverfassungsgericht 

nicht explizit verbieten. Nahles schiebt die 

Streikfrage so den Arbeitsgerichten zu. 



Claus Weselsky 

Vorsitzender der Gewerkschaft 

Deutscher Lokomotivführer (GDL) 

Der Dresdner führt die GDL seit 2008 und hat 

sich als harter Hund mit einem Hang zu 

verbalen Entgleisungen erwiesen. Die GDL fordert 

fünf Prozent mehr Lohn, eine um zwei Stunden 

sinkende Arbeitszeit und will künftig neben Lokführern 

auch das restliche Zugpersonal organisieren. Den 

Tarifkonflikt führt Weselsky derart kompromisslos (Kritiker 

sagen: rücksichtslos), dass auch intern die Kritik wächst. 

Gerüchten zufolge soll es erste Austritte geben, weil Lokführer 

nicht zum Hassobjekt der Nation werden wollen. 2013 gründete 

sich eine „Initiative für Demokratie und Rechtsstaatlichkeit in der 

GDL“. Immerhin: Letzte Woche gab es eine Streikpause. 

Reiner Hoffmann 

Vorsitzender des Deutschen Gewerkschaftsbunds 

Der 59-Jährige unterstützt die DGB-Mitgliedsgewerkschaft 

EVG gegen die Lokführerfunktionäre: „Wenn 

die GDL den Konflikt will, kann sie ihn haben.“ Um 

Frieden zwischen großen und kleinen Gewerkschaften 

zu schaffen, schlägt er Tarifgemeinschaften vor. 

Hoffmanns Problem: Im eigenen Haus ist die 

Gemengelage kompliziert. Zwar gehen die Pläne der 

Bundesregierung, den Einfluss von Spartengewerkschaften 

zu begrenzen, auf ein gemeinsames Papier 

von DGB und Arbeitgebern zurück. Verdi ist jedoch 

auf Druck der Basis zurückgerudert. Auf dem 

jüngsten DGB-Kongress gab es einen Kompromiss: 

Tarifeinheit ja, Einschränkung des Streikrechts nein. 

Nicht wenige Juristen halten dies für unvereinbar. 

Klaus Dauderstädt 

Vorsitzender des Deutschen 

Beamtenbunds (DBB) 

Vor Kurzem erreichte Dauderstädt ein geharnischter 

Brief des DGB-Vorsitzenden Reiner Hoffmann. Er 

möge endlich die unter dem Dach des Beamtenbunds 

organisierte Lokführergewerkschaft mäßigen. 

Einfluss auf die GDL hat Dauderstädt durchaus, 

fordert diese doch eine finanzielle Unterstützung 

durch den Dachverband, um ihre eigene Streikkasse 

zu entlasten. Prinzipiell stehen der GDL ab einer 

Streikdauer von drei Stunden bis zu 50 Euro pro 

Person und Tag zu – sofern die Bahn die Gehälter 

kürzt. Einen direkten Zugriff auf das Geld hat die GDL 

aber nicht. Sie muss alle Streikaktionen intern 

dokumentieren. Die Entscheidung über die Zahlungen 

trifft die Bundestarifkommission des DBB. 

Redaktion: bert.losse@wiwo.de, 

max haerder, christian schlesiger 

FOTOS: PICTURE-ALLIANCE/DPA/PAUL ZINKEN (2), ACTION PRESS/PAUL ZINKEN, CORBIS/NURPHOTO/REYNALDO PAGANELLI, PR (2), ULLSTEIN BILD/SAWATZKI (6); MONTAGE WIRTSCHAFTSWOCHE 




Auf den letzten Metern 

zum Vertragsabschluss 

Rheinmetall-Chef Papperger 

RÜSTUNG 

Marine-Riese am Rhein 

Rheinmetall steht offenbar kurz vor dem 

Kauf des Militärgeschäfts von Thyssen- 

Krupp. Es wäre die Geburtsstunde eines 

maritimen Rüstungskonzerns. 

Armin Papperger hat es eilig. Der verschwiegene 

Vorstandschef des Düsseldorfer Rüstungskonzerns 

Rheinmetall will möglichst bald seinen ersten 

großen Zukauf besiegeln. Laut Insidern nähern sich 

die Verhandlungen zur Übernahme der Militärsparte 

des Essener Stahlriesen ThyssenKrupp, der 

ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS), dem Abschluss. 

Bei der Übernahme des U-Boot- und Fregattenbaus 

werde nur noch um den Preis gefeilscht. 

„Alles andere inklusive Unterstützung der Bundesregierung 

steht, und so kann alles Anfang 2015 

über die Bühne gehen“, sagt ein Insider. „Vielleicht 

sogar schon Ende dieses Jahres.“ Rheinmetall und 

ThyssenKrupp wollten sich dazu nicht äußern. 

Beim Kauf drängt ThyssenKrupp laut Insidern 

wegen der soliden TKMS-Gewinne auf einen 

hohen Preis. Rheinmetall hingegen hoffe, dass die 

Verluste im Stahlgeschäft Thyssen-Chef Heinrich 

Hiesinger Rabatte abnötigen. „Aber derzeit liegen 

die Partner nur rund 100 Millionen auseinander“, 

so ein Kenner des Verhandlungsstandes. Weil 

Rheinmetall derzeit nicht im Militärschiffbau aktiv 

ist, könnte sich der Konzern beim Kauf von TKMS 

mit einem Technologiepartner zusammentun. Dieser 

erhielte dann am Marine-Geschäft einen Anteil 

von deutlich weniger als 50 Prozent. Als Favorit 

gilt die Bremer Fr. Lürssen Werft, die neben Luxusyachten 

auch Marineschiffe baut. 

Darum erwarten Unternehmenskenner, dass der 

Zukauf von ThyssenKrupp erst der Auftakt zu einem 

Umbau des deutschen Marine-Sektors ist. So 

interessiert sich Rheinmetall dem Vernehmen nach 

auch dafür, das Bremer Unternehmen Atlas Elektronik 

zu kaufen, ein Spezialist für U-Boot-Sonarsysteme 

und Tauchroboter. Gut die Hälfte der Atlas- 

Anteile bekäme Rheinmetall mit dem Erwerb von 

TKMS. Und der Flugzeugbauer Airbus hat schon 

angekündigt, dass er seinen Anteil von 49 Prozent 

abstoßen will. Mit der Atlas-Technik und dem Wissen 

über Flugdrohnen stiege Rheinmetall zu einem 

der Marktführer im Zukunftsfeld der unbemannten 

Rüstungsgüter auf. 

Finanziell ist Papperger vorbereitet. Rheinmetall 

besitzt gute Rücklagen und hat sich über ein 

Schuldscheindarlehen jüngst weitere 168 Millionen 

besorgt. „Und da die Konsolidierung ein Herzenswunsch 

von Wirtschaftsminister Sigmar Gabriel ist, 

könnte es vielleicht sogar Gelder von der staatlichen 

KfW-Förderbank geben“, sagt ein Insider. 

ruediger.kiani-kress@wiwo.de 

Aufgerüstet 

Europas größte 

Waffenhersteller 

(in Milliarden Dollar) 

28,0 

16,5 

11,0 

10,9 

8,3 

6,1 

5,2 

4,6 

4,0 

3,4 

3,4 

3,0 

1,7 

1,1 

0,7 

1. BAE Systems 

2. Airbus Group 

3. Thales 

4. Finmeccanica 

5. Almaz-Antey 

6. Rolls-Royce 

7. Rheinmetall* 

8. DCNS 

9. Safran 

10. Babcock Int. 

11. Russian Helicopters 

12. Rheinmetall 

. 

. 

53. ThyssenKrupp 

61. Krauss-M. Wegmann 

84. Diehl 

*nach der Übernahme von 

ThyssenKrupp, Atlas Elektronik, 

Angaben für 2013; Quelle: Defense 

News, Sipri, Unternehmen 

FOTOS: PHOTOTHEK/THOMAS TRUTSCHEL, BORIS WINKELMANN, DK IMAGES/DORLING KINDERSLEY 



BÜRGSCHAFTEN 

Hermes gut 

für Schäuble 

Die Vergabe von Bürgschaften 

und Garantien ist für Bundesfinanzminister 

Wolfgang 

Schäuble ein lukratives Geschäft. 

Zu dem Ergebnis kommt 

der Bundesrechnungshof in 

einem noch unveröffentlichten 

Bericht. Die Einnahmen aus 

der Inanspruchnahme von Gewährleistungen 

überstiegen 

demnach die Ausgaben für Entschädigungsleistungen 

im Zeitraum 

von 1991 bis 2013 um 17,4 

Milliarden Euro. Das entspricht 

einem jährlichen Gewinn von 

durchschnittlich fast 800 Millionen 

Euro. Ein Großteil der Gewährleistungen 

besteht aus den 

sogenannten Hermes-Bürgschaften, 

mit denen der Bund 

Exportgeschäfte deutscher Unternehmen 

absichert. 

Insgesamt sieht Schäubles 

Etatentwurf für 2015 einen Gewährleistungsrahmen 

von 477 

Milliarden Euro vor, der aber 

nur zu schätzungsweise 75 Prozent 

ausgeschöpft werden dürfte. 

Nicht enthalten sind darin 

die Garantiezusagen Deutschlands 

im Zuge der Euro-Stützungsmaßnahmen, 

die sich laut 

Rechnungshof auf rund 310 

Milliarden Euro belaufen. 

christian.ramthun@wiwo.de | Berlin 

Aufgeschnappt 

Schutz vor Verschleiß Frankreich 

will das vorschnelle Altern 

von Elektrogeräten bestrafen. 

Geht etwa ein Toaster, Fön oder 

Smartphone kurz nach Ablauf 

der Garantie kaputt, drohen 

dem Hersteller zwei Jahre Haft 

sowie 300 000 Euro Strafe. Vorausgesetzt, 

ihm kann nachgewiesen 

werden, dass er absichtlich 

eine Sollbruchstelle 

eingebaut hat, damit sich der 

Kunde ein neues Gerät kaufen 

muss. Die Nationalversammlung 

in Paris hat dem Vorhaben 

schon zugestimmt. 

Tesla-Taxis Wer einmal in den 

Elektrowagen von Tesla fahren 

möchte, kann dies am Amsterdamer 

Flughafen tun. Für die Taxiflotte 

dort wurden 167 Exemplare 

des Model S angeschafft. 

Sie sollen die Emissionen am 

Airport reduzieren. Im Vorjahr 

hatten die Holländer schon 35 

Elektrobusse von BYD geordert. 

DPD 

Kampf um Amazon-Pakete 

Erwartet schnellen Aufstieg DPD-Deutschland-Chef Winkelmann 

Der 15. Dezember 2013 geht in 

die Firmengeschichte ein: 4,6 

Millionen Bestellungen trafen 

an dem Tag beim deutschen 

Ableger des US-Internet-Händlers 

Amazon ein, 53 pro Sekunde. 

Rekord. Und alle Produkte 

verschickt Amazon per Pakete. 

Für Paketdienste ein lohnendes 

Geschäft, das sich bisher vor allem 

die Deutsche Post DHL und 

Hermes teilen, pikanterweise 

eine Tochter der Hamburger 

Versandgruppe Otto. Doch jetzt 

bekommen sie Konkurrenz. 

Von sofort an liefert auch der 

Paketdienst DPD Amazon- 

Pakete aus - deutschlandweit 

an Premiumkunden. 

Neben Amazon konnte 

DPD-Deutschland-Chef Boris 

Winkelmann zuvor schon die 

Online-Händler JustFab.com, 

Asos und Home24 als Auftraggeber 

gewinnen. „Wir erhoffen, 

dass wir durch unsere neuen 

Kunden im nächsten Jahr ein 

zweistelliges Wachstum 

erreichen und damit wieder 

schneller wachsen als der 

Gesamtmarkt für Pakete“, sagt 

Winkelmann. Derzeit kommt 

das Aschaffenburger Unternehmen 

im deutschen Geschäft mit 

Privatkunden nach eigenen Angaben 

auf einen Marktanteil 

von sieben Prozent. 

„Amazon ist mit seiner Größe 

ein systemrelevanter Kunde, 

das ist ein wichtiges Signal für 

den Markt“, sagt Christian Kille, 

Logistik-Professor an der Hochschule 

Würzburg. 

jacqueline.goebel@wiwo.de 

+4 

+2 

0 

+4,20 

TANKSTELLE 

Auftanken am Abend 

So schwanken die Benzinpreise im Verlauf eines Tages 

(Abweichung vom Mittelwert in Cent)* 

–2 

–4 

–4,99 

* Untersuchungszeitraum 1.10.2013 bis 30.9.2014 für Super E10; Quelle: ADAC 




PEUGEOT 

Gewinn ist 

nicht alles 

Peugeot Deutschland wird die 

Absatzziele 2014 deutlich verfehlen. 

Statt wie geplant 76 000 

Pkws wird die französische 

Marke hier voraussichtlich 

nur etwa 54 000 Autos absetzen, 

kündigte Geschäftsführer 

Marcel de Rycker an. Obwohl 

de Rycker der Konzernleitung 

in Paris zum Trost für 

die enttäuschenden Verkaufszahlen 

einen „sehr beeindruckenden 

Betrag“ als Gewinn 

versprach („Auch dieses Jahr 

werde ich abliefern, was im 

Budget vorgesehen war.“), 

setzte Konzernchef Carlos 

Tavares den 52-jährigen Franzosen 

ab. Nachfolger wird 

Alberic Chopelin. 

Zum Verhängnis wurde de 

Rycker, dass die Schwestermarke 

Citroën die schwierigen 

Rahmenbedingungen 

besser meisterte und in 

Deutschland den Absatz bis 

Ende September um fast sechs 

Prozent steigerte. Peugeot 

hingegen konzentrierte sich 

Ende einer Dienstfahrt 

Peugeot-Manager de Rycker 

auf rentables Geschäft und 

nahm Verluste an Marktanteilen 

hin. De Rycker: „Wir sind 

aus den Tageszulassungen 

raus, haben uns aus dem Mietwagengeschäft 

zurückgezogen 

und Rahmenabkommen 

mit Verbänden gekündigt. Wir 

sind auf dem richtigen Weg.“ 

Eine klare Fehleinschätzung. 

franz.rother@wiwo.de 

Das Interview auf wiwo.de 

INTERVIEW Jochen Moninger 

»Es drohen enorme 

soziale Spannungen« 

Der Leiter der Welthungerhilfe in Sierra Leone 

befürchtet den wirtschaftlichen Ruin des Landes, 

das vor Ebola im Aufschwung war. 

Herr Moninger, Sie arbeiten 

seit 2010 für die Welthungerhilfe 

in Sierra Leone. Mehr als 

1200 Menschen sind schon 

an Ebola gestorben. Wann wird 

die Epidemie gestoppt? 

Die Lage ist dramatisch. Es gibt 

jeden Tag 40 bis 50 neue Ebola- 

Fälle. Wir müssen uns darauf 

einstellen, dass die Zahl der 

Neuinfizierten bis Ende des Jahres 

auf 200 bis 300 pro Tag ansteigt. 

Neben der medizinischen 

Versorgung der Kranken ist es 

daher mindestens genauso 

wichtig, die Ansteckungsgefahr 

im Land einzudämmen. Wir arbeiten 

daher mit Hochdruck an 

einer besseren Infrastruktur 

und Logistik. 

Priorität hat die Aufgabe, 

die rund 9000 

Kontaktpersonen der 

Infizierten ausfindig 

zu machen. Aber auf 

dem Land gibt es 

kaum Telefone, die 

Transportmöglichkeiten sind 

schlecht. 

Wie wirkt sich Ebola auf die 

Wirtschaft aus? 

Zwischen 19 Uhr abends und 7 

Uhr morgens darf kein Motor- 

MEHR ZUM THEMA 

Weitere Infos, auch 

über das Engagement 

deutscher Unternehmen, 

auf Seite 54, 

auf wiwo.de/ebola 

und in der App. 

DER UNTERSTÜTZER 

Moninger, 35, leitet seit 2010 

das Aufbauprogramm der Welthungerhilfe 

in Sierra Leone, 

zuvor war er im Sudan und im 

Jemen. Die Hilfsorganisation fördert 

355 Projekte in 40 Ländern. 

rad-Taxi mehr fahren. Kneipen 

müssen um 21 Uhr schließen. 

Auch der Handel innerhalb des 

Landes wurde eingeschränkt. Es 

gibt 13 Distrikte in Sierra Leone. 

Fünf davon befinden sich in 

Quarantäne. Außerdem hat die 

Regierung an jeder Distriktgrenze 

einen Checkpoint eingerichtet, 

der nur zwischen 

9 Uhr morgens und 

17 Uhr abends passiert 

werden darf. Die 

wirtschaftlichen Folgen 

sind dramatisch. 

Tagsüber dürfen die 

Bürger doch fahren? 

Normalerweise fahren 

Bauern aus dem Nordosten 

des Landes ihre Ernte nachts in 

die 200 Kilometer entfernte 

Hauptstadt Freetown. Diese 

Transportwege sind nun abgeschnitten. 

Sie müssen ihre Ware 

tagsüber transportieren. Aber in 

Sierra Leone gibt es keine Kühlketten. 

Die Ernte vergammelt, 

noch bevor sie in Freetown ankommt. 

Auch zusätzliche Übernachtungen 

können sich die 

Bauern nicht leisten. Der Handel 

bricht ein. Gerade jetzt, wo 

die Bauern ihre Haupternte einfahren, 

ist das eine Katastrophe. 

Die Mehrheit der Menschen arbeitet 

zudem als Tagelöhner. 

Die Leute schleppen am Morgen 

Zement und Sandsäcke und 

ernähren damit ihre Familien. 

Diese Bevölkerung leidet am 

meisten. In den Städten kann 

das bald zu Hungersnöten führen. 

Ebola wirft die Länder um 

Jahre zurück. 

War Sierra Leone denn vorher 

auf dem richtigen Weg? 

Die Länder Westafrikas hatten 

sich in den letzten Jahren gut 

entwickelt. Allein die Wirtschaft 

in Sierra Leone wuchs im vergangenen 

Jahr zweistellig, beispielsweise 

durch den Abbau 

von Eisenerz. Internationale 

Konzerne investierten in Zuckerplantagen 

und Palmölproduktion. 

Auch Hotels und der 

Bausektor konnten sich entwickeln. 

Nach Jahrzehnten des 

Bürgerkriegs gab es für die 

Menschen Hoffnung, dass es 

bergauf geht. 

Damit ist es nun vorbei? 

Ebola bringt das Land wieder 

auf das Nothilfeniveau. Als die 

deutsche Welthungerhilfe 2004 

ins Land kam, ging es um 

Flüchtlingsprobleme und den 

Aufbau einer Infrastruktur. In 

den letzten zwei bis drei Jahren 

haben sich bereits semiprofessionelle 

Wirtschaftsstrukturen 

entwickelt, zum Beispiel wie 

Betriebe ihren Kakao- und Kaffeeanbau 

effizienter machen. 

Selbst für erneuerbare Energien 

entwickelte sich ein Potenzial. 

Doch wegen Ebola sind die 

Schulen geschlossen. 1,6 Millionen 

Kinder und Jugendliche 

verlieren ein ganzes Schuljahr. 

Es drohen soziale Spannungen 

enormen Ausmaßes. 

christian.schlesiger@wiwo.de, 

florian willershausen 

FOTOS: CARO/SPIEGL, PR 





RESTRUKTURIERUNG 

SAP forciert 

Stellenabbau 

Der geplante Stellenabbau bei 

SAP in Deutschland geht in 

die entscheidende Phase: Seit 

Mitte Oktober führen SAP- 

Manager sogenannte „Kontaktgespräche“ 

mit ausgewählten 

Mitarbeitern. Das Ziel sei, die 

Betroffenen zum freiwilligen 

Ausscheiden zu bewegen, heißt 

es aus Kreisen des Betriebsrats. 

SAP will rund 300 der knapp 

20 000 deutschen Arbeitsplätze 

abschaffen. 

Das ist Teil der Restrukturierung, 

die Konzernchef Bill 

McDermott verordnet hat. Er 

will SAP stärker auf das Cloud- 

Geschäft ausrichten. 

Dem Vernehmen nach sind 

in Deutschland vor allem Mitarbeiter 

in der Verwaltung betroffen; 

die Entwicklungsabteilung 

bleibt dagegen ausgenommen. 

Überproportional trifft es angeblich 

das Personalwesen sowie 

das Risikomanagement im 

Finanzbereich. „Es finden derzeit 

Gespräche mit Mitarbeitern 

statt, deren Aufgabenprofil in 

Zukunft nicht mehr weitergeführt 

wird“, teilt SAP auf Anfrage 

mit. Ob der Konzern Aufhebungsverträge 

anstrebt und um 

welche Bereiche es geht, will er 

nicht erläutern. 

michael.kroker@wiwo.de 

TOP-TERMINE VOM 27.10. BIS 02.11. 

27.10. Konjunktur Das ifo Institut präsentiert am Montag 

den Geschäftsklimaindex für Oktober; im September 

war er von 106,3 auf 104,7 Punkte gesunken. 

Das war der niedrigste Wert seit April 2013. 

28.10. Datenspeicherung Der Bundesgerichtshof entscheidet 

am Dienstag über die Speicherung von 

IP-Adressen. Der schleswig-holsteinische Landtagsabgeordnete 

Patrick Breyer von der Piratenpartei 

hat dagegen geklagt, dass die Bundesministerien 

von Nutzern ihrer Web-Seiten die 

IP-Adressen speichern. 

Steuerhinterziehung In Berlin konferieren die Finanzminister 

mehrerer Staaten zwei Tage lang 

über den automatischen Informationsaustausch in 

Steuersachen. Zum Abschluss unterzeichnen die 

Politiker ein Steuerabkommen. 

TUI Die Aktionäre des deutschen Reisekonzerns 

stimmen in einer außerordentlichen Hauptversammlung 

darüber ab, ob er mit dem britischen 

Touristikkonzern 

TUI Travel fusionieren 

darf. 

29.10. Geldpolitik Die US-Notenbank berät am Mittwoch 

über die Geldpolitik. Der Leitzins liegt auf einem 

historischen Tief von null bis 0,25 Prozent. 

30.10. Arbeitsmarkt Die Bundesagentur für Arbeit veröffentlicht 

am Donnerstag die neuen Arbeitslosenzahlen. 

Im September sank die Zahl der Erwerbslosen 

um 94 000 auf 2,8 Millionen. Die saisonbereinigte 

Quote beträgt 6,7 Prozent, in keinem 

anderen EU-Land ist sie so niedrig. 

31.10. EU-Wirtschaft Eurostat informiert am Freitag 

über die Entwicklung der Preise im Euro-Raum 

und über den Arbeitsmarkt in der EU. 

ONLINE-WERBUNG 

Verfolgung 

optimiert 

Egal, ob der Nutzer am Computer 

nach Hotels oder Handtaschen 

sucht, geht er kurz darauf 

auf andere Web-Seiten, ploppt 

dort Werbung für genau diese 

Produkte auf. Verantwortlich 

dafür ist oft Jean-Baptiste 

Rudelle, Chef und Gründer 

von Criteo. Das börsennotierte 

französische Unternehmen ist 

einer der Vorreiter und größten 

Anbieter für diese Technologie, 

genannt Re-Targeting. 

Auch wenn sich viele Nutzer 

dadurch überwacht fühlen, 

stieß die Technik bisher an 

Grenzen: Sie funktionierte nur 

an ein und demselben Computer. 

Doch künftig taucht Werbung 

für Hotels, die sich ein 

Nutzer zu Hause am PC angesehen 

hat, auch auf dessen 

Smartphone, Tablet oder Büro- 

Rechner auf. „Solche geräteübergreifende 

Werbung wird 

immer wichtiger“, sagt Eric 

BESTE FABRIK 

Polo aus 

Pamplona 

Eigentlich ist das malerische 

Städtchen im Nordosten 

Spaniens für seine Stierhatz 

bekannt – nun auch als Standort 

herausragender industrieller 

Produktion: Das Volkswagen-Werk 

in Pamplona ist 

Europas bestgeführte Fabrik. 

Ausgezeichnete Leistung VW-Werksleiter Busche 

Hier produziert der Autokonzern 

den Polo; die Produktivität 

der Mitarbeiter ist in den vergangenen 

Jahren um 30 Prozent 

gestiegen. „Management und 

Arbeiter haben trotz widriger 

Umstände die Produktivität 

deutlich erhöht“, 

begründete 

WHU-Professor 

und Jurymitglied 

Arnd 

Huchzermeier 

die Wahl auf 

der Preisverleihung in Weimar. 

Basis des Erfolgs: ein langfristiger 

Haustarifvertrag, der dem 

Werksleiter Cord Busche in Abstimmung 

mit den Gewerkschaften 

mehr Flexibilität beim Einsatz 

der Arbeiter beschert und 

den 4400 Mitarbeitern Beschäftigung 

und Inflationsausgleich 

garantiert. Ausgerichtet wird 

der Wettbewerb von der 

WirtschaftsWoche gemeinsam 

mit Business 

Schools wie der 

WHU und Insead. 

manfred.engeser@wi- 

Ihm entkommt kein Nutzer 

Criteo-Chef Rudelle 

Eichmann, der bei Criteo das 

Tagesgeschäft leitet. Die Technologie 

dafür stellen die Franzosen 

in Kürze ihren Werbekunden 

zur Verfügung. Das 

Unternehmen reagiert damit 

auch auf den jüngsten Vorstoß 

von Facebook, denn die Werbeplattform 

Atlas überwindet 

ebenfalls Gerätegrenzen. 

oliver.voss@wiwo.de 

FOTOS: PICTURE-ALLIANCE/DPA, LAIF/REA 





CHEFSESSEL 

START-UP 

TOTAL 

Patrick Pouyanné, 51 

übernimmt nach dem Unfalltod 

von Christophe de 

Margerie, 63, die Führung 

des drittgrößten europäischen 

Ölkonzerns. Zunächst 

auf Bewährung: Anders als 

de Margerie rückt der bisherige 

Raffineriechef nur an die 

Spitze des Vorstands, übernimmt 

aber nicht zusätzlich 

den Vorsitz des Verwaltungsrats. 

Den lenkt bis Ende 2015 

der frühere Total-Präsident 

Thierry Desmarest, 68. 

Schwierig ist die Aufgabe für 

Pouyanné auch so. Die Raffinerien 

in Frankreich sind 

überdimensioniert. Einige 

riskante Explorationsbohrungen 

brachten nicht das 

erhoffte Ergebnis. Total reduziert 

deshalb Investitionen 

und Kosten. Gleichzeitig 

soll der neue Chef das Erbe 

de Margeries fortsetzen: 15 

Projekte von der Gasverflüssigung 

über die Förderung 

von Schiefergas bis hin zu 

Tiefwasserbohrungen. 

BASF 

Sanjeev Gandhi, 47, zieht 

zum 1. Dezember in den Vorstand 

des weltgrößten Chemiekonzerns 

ein. Der gebürtige 

Inder, der Abschlüsse in 

Chemie und Marketing vorweist, 

zeichnet dann vom 1. 

Mai an für das Asien-Geschäft 

von BASF verantwortlich. Dafür 

wird der bisherige Asien- 

Vorstand Martin Brudermüller, 

53, nach Ludwigshafen 

wechseln. Der Stellvertreter 

von Konzernchef Kurt Bock, 

56, kümmert sich nach der 

Hauptversammlung am 30. 

April kommenden Jahres vor 

allem um das Forschungsressort 

der BASF. Der bisherige 

Forschungschef Andreas Kreimeyer, 

59, tritt nach dem Aktionärstreffen 

seinen Ruhestand 

an. Kreimeyer war zwölf 

Jahre im BASF-Vorstand. 

REDCOON 

Martin Sinner, 47, Mitgründer 

des Preisvergleichsportals 

Idealo, wird am 1. November 

Chef des Online-Händlers, den 

Media-Saturn, Europas größter 

Elektronikfilialist, 2011 gekauft 

hat. Bisher leitet Georg W. 

Mehring, 48, Redcoon, er übernimmt 

bei Media-Saturn einen 

anderen Job. Sinner soll mit der 

eigens dafür eingerichteten 

Tochterfirma Electronics Online 

Group mehrere auf bestimmte 

Produkte spezialisierte Online- 

Shops aufbauen. 

SOMMERZEIT 

2200 Bürger 

nur haben bisher die Petition unterschrieben, die Bayerns Wirtschaftsministerin 

Ilse Aigner (CSU) im Frühjahr initiiert hatte: „Ja 

zur dauerhaften Sommerzeit“. Die halbjährliche Zeitumstellung 

verursache einen „Mini-Jetlag“, vor allem bei Kindern und Kühen, 

so Aigner damals. Jetzt will sie eine EU-Initiative starten. 

PAGIDO 

Schnelles Geld für Freiberufler 

Wochenlang hatte David Harnasch (Mitte) gewartet, bis seine 

Rechnungen bezahlt wurden. „Das ist nicht nur nervig, sondern 

im schlimmsten Fall sogar existenzbedrohend“, sagt der Journalist. 

Freischaffende kennen das Problem: Sie arbeiten stets auf 

Rechnung. Bis die beglichen ist, vergehen oft Wochen. 

Damit Selbstständige nicht in finanzielle Not geraten, hat Harnasch 

mit dem Ex-Banker Ulrik Deichsel (links) und dem IT- 

Berater Florian Höppner (rechts) das Start-up Pagido gegründet. 

Freiberufler können dort ihre Rechnung einreichen und erhalten 

binnen zwei Tagen 80 Prozent der Forderung. Die Berliner kümmern 

sich um die Korrespondenz mit dem Auftraggeber und die 

Abwicklung der Zahlung. Sobald die Rechnung beglichen wurde, 

bekommt der Freelancer weitere 15 Prozent, die restlichen fünf 

Prozent behält Pagido. Für dieses sogenannte Factoring kooperiert 

das Start-up mit Spezialisten wie CreFo Factoring Stuttgart, 

die für den Forderungsverkauf von der BaFin zugelassen sind. 

Die Nachfrage überrascht das Start-up, denn neben Journalisten 

oder Fotografen melden sich Headhunter, Pflegedienste und 

sogar Blumenhändler. 

Fakten zum Start 

Team derzeit 5 Mitarbeiter 

Finanzierung von Axel Springer 

Plug and Play, Uwe Horstmann 

(Project-A-Gründer) und Johannes 

von Borries 100 000 Euro 

Kunden bisher über 100 Nutzer 

„Es gibt einen viel höheren 

Bedarf unter Freelancern, 

als wir angenommen 

hatten“, sagt 

Harnasch. Ihr Angebot 

wollen sie nun schnellstmöglich 

auch für diese 

Branchen optimieren. 

marc etzold, mdw@wiwo.de 

FOTOS: MYOP DIFFUSION/ED ALCOCK, KEYSTONE/VOLKMAR SCHULZ 




Menschen der Wirtschaft | Chefbüro 

Kai Wilhelm 

Chef des Modevertriebs K&W Holding 

Zwischen Tastentelefon und 

Ledertasche liegen Geschäftsbriefe, 

Modebroschüren und 

die neuesten Skizzen der Frühjahrskollektion. 

„Das Chaos 

hat System“, versichert Kai 

Wilhelm, 50, Gesellschafter 

und Chef des Modevertriebes 

K&W Holding und damit Herr 

über die Modemarken Kitaro, 

Barbara Becker, St. Moritz und 

Jacky Ickx. Den Überblick verliert 

der diplomierte Handelsfachwirt 

selten, denn das kreative 

Durcheinander beschränkt 

sich auf den Schreibtisch in seinem 

knapp 40 Quadratmeter 

großen Büro in Mönchengladbach. 

Unter dem Dach einer 

ehemaligen Weberei laufen 

die Fäden der Holding 

zusammen, die 

er 2013 in Düsseldorf 

gegründet hat und 

die heute etwa 40 Mitarbeiter 

beschäftigt. 

Rund 15 Millionen 

Euro setzte das Unternehmen 

2013 um. In 

diesem Jahr soll der 

360 Grad 

In unseren App- 

Ausgaben finden 

Sie an dieser 

Stelle ein interaktives 

360°-Bild 

Umsatz noch einmal um bis zu 

drei Millionen Euro zulegen. 

Angestrebt werden in den kommenden 

fünf Jahren 100 Millionen 

Euro. Dabei hofft Wilhelm 

auch auf die junge Marke Barbara 

Becker, initiiert von der 

früheren Frau des ehemaligen 

Tennisidols Boris Becker, die 

inzwischen als Designerin arbeitet. 

Im nächsten 

Frühjahr will der gebürtige 

Düsseldorfer 

sein Angebot erneut 

erweitern. Dann 

offeriert er auch das 

neue Herren-Label 

John Bradley, allerdings 

exklusiv im 

Teleshop-Sender 

QVC. Unaufdringlich ist Wilhelms 

Büro ausstaffiert. Konferiert 

wird an einem langen 

Glastisch. An den Wänden hängen 

Plakate seiner Werbeträger, 

des ehemaligen belgischen 

Formel-1-Piloten Jacky Ickx 

und von Barbara Becker. Direkt 

hinter dem Schreibtisch lächelt 

das Konterfei von Marilyn 

Monroe. „Es ist leider kein Original“, 

sagt Wilhelm über den 

Kunstdruck des amerikanischen 

Pop-Art-Künstlers Roy 

Lichtenstein. Echt ist hingegen 

das Foto auf dem Schreibtisch. 

Es zeigt den Modemanager im 

Superman-Outfit an seinem 

50. Geburtstag. 

ulrich.groothuis@wiwo.de 

FOTO: DOMNIK PIETSCH FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 





Verrat an der Zukunft 

WIRTSCHAFTSPOLITIK | Die schwarze Null, die Bundeskanzlerin Angela Merkel 

so tapfer verteidigt, ist nicht „alternativlos“, Haushaltskonsolidierung 

und mehr Investitionen sind kein Widerspruch. Was fehlt, sind kluge Reformen 

und eine mutigere Politik. 

Der kleine silberne Würfel auf 

dem Arbeitstisch ist ein Beruhigungsmittel 

der besonderen 

Art. Wenn die Lage 

heikel wird, kann Angela 

Merkel ihn zur Hand nehmen, ihn drehen 

und wenden, wie sie es mit jedem 

Problem tut, während sie die richtige Lösung 

für ihre Zukunft und die des Landes 

sucht. Die sechs Seiten von Muttis kleinem 

Helfer sagen der Kanzlerin immer 

wieder, was sie nach neun Jahren an der 

Macht – und 15 weiteren auf dem Weg 

dorthin – längst verinnerlicht hat: „In – 

der – Ruhe – liegt – die – Kraft.“ 

Ein Leitspruch, dem sich die mächtigste 

Frau Europas nicht nur selbst unterwirft. 

Im ganzen Land soll es ohne Aufwallungen 

laufen, denn das sichert ihre 

Regentschaft. Für die Wähler hat Kanzlerin 

Merkel Entspannendes zusammengewürfelt: 

Die Normalbürger bekommen 

Sozialleistungen, für Wirtschaftsinteressierte 

und Unternehmer stellt sie einen 

Bundeshaushalt ohne neue Schulden ins 

Schaufenster. 

Die schwarze Null ist das ökonomische 

Feigenblatt der Merkel’schen Politik: das 

Symbol für Solidität, Zukunftsvorsorge 

und wirtschaftliche Vernunft, das die 

Blöße im Koalitionsvertrag verdecken 

soll. Denn der garantiert vor allem die 

Auslieferung jener vermeintlichen Wohltaten, 

die Union und SPD im Wahlkampf 

versprochen hatten. Einen vergleichbaren 

Elan, Investitionen zu steigern und 

die Rahmenbedingungen für Wachstum 

zu verbessern, legt Merkels Truppe dagegen 

nicht an den Tag. Machterhalt top, 

Wirtschaftspolitik flop. 

Die Wirtschaftsforschungsinstitute haben 

die Bundesregierung bereits als 

Wachstumsbremse ausgemacht. „Wir 

produzieren weniger, als eigentlich möglich 

wäre, und wir haben eine Investitionslücke. 

Das ist genau die Situation, in 

der der Staat einspringen müsste“, sagt 

Marcel Fratzscher, Präsident des Deutschen 

Instituts für Wirtschaftsforschung 

(DIW). „Nicht mit einem Konjunkturprogramm 

für ein, zwei Quartale, sondern 

mit staatlichen Investitionen – beispielsweise 

in Verkehrsprojekte – und 

mit Anreizen für mehr private Investitionen. 

Die Bundesregierung könnte hier 15 

bis 20 Milliarden Euro ausgeben, ohne 

die Schuldenbremse zu verletzen.“ Sein 

Fazit: „Da ist die schwarze Null ein fatales 

Signal für die deutschen Unternehmen 

und die europäischen Nachbarn.“ 

Auch aus dem Ausland prasselt die 

Kritik massiv in die Pressemappen von 

Regierungssprecher Steffen Seibert. 

Merkels Mann fürs Beschwichtigen 

konnte dieser Tage in der Pariser „Libération“ 

lesen, Deutschland könnte sich 

angesichts der Rezession und des „französischen 

Drucks“ von der Haushaltsdisziplin 

verabschieden. Die spanische „El 

País“ schimpft: „Die Politik der absoluten 

Sparsamkeit bringt die Euro-Zone an 

den Rand der wirtschaftlichen Stagnation 

– wenn nicht der Rezession. Aber diese 

Diagnose prallt an der deutschen Orthodoxie 

ganz einfach ab.“ Der „Economist“ 

trommelt schon seit Monaten für 

ein deutsches Konjunkturprogramm: 

„Bauen Sie ein paar Brücken und Straßen, 

Frau Merkel“, forderte er von den 

„torkelnden Teflon-Teutonen“, die (endlich?) 

auch verwundbar sind. Für die 

Nachbarn ist die promovierte Physikerin 

Merkel eine Frau Dr. Seltsam, die es lernte, 

die schwarze Null zu lieben. 

Früher, während des Aufstiegs in der 

CDU, da hat sie sich noch über Anfeindungen 

geärgert. Wenn die Fraktionskollegen 

sie in biermutigen Männerrunden 

„Zonenwachtel“ schimpften. Das hat die 

Einsame damals verletzt, aber auch hart 

gemacht. Heute nimmt sie Attacken, die 

sie nicht verhindern kann, nur kühl zur 

Kenntnis: „Kann man halt nüscht machen.“ 

Zeit verschwendet sie darauf nicht. 

Zumal die Angriffe innenpolitisch 

nützlich sind: Der Neid der Nachbarn 

lässt die Leistung der Kanzlerin heller 

strahlen, als sie ist – schließlich lebt 

Deutschland von der Substanz und den 

Erfolgen der Schröder-Reformen. Die 

bislang zelebrierte Standhaftigkeit verstärkt 

zudem noch den sedierenden 

Nimbus der Kanzlerin, bei Mutti Merkel 

sei schon alles in guten und sicheren 

» 

FOTO: MARC-STEFFEN UNGER 



Politik der kleinen Schritte 

Unter dauernder Beobachtung 

wagt Bundeskanzlerin 

Angela Merkel keine 

durchgreifenden Reformen 



INTERVIEW Michael Heise 

»Frankreich ist Vorbild« 

Der Chefvolkswirt der Allianz über Vor- und Nachteile öffentlich privater 

Partnerschaften (ÖPP) und den Wunsch garantierter Renditen. 

Herr Heise, dem Staat fehlt Geld für Zukunftsinvestitionen, 

Versicherungen wie 

die Allianz würden gerne in die Bresche 

springen. Was interessiert Sie an Investitionen 

in Tunnel und Brücken? 

Investitionen in Infrastrukturprojekte 

bieten für alle Beteiligten Vorteile: Die 

Gesellschaft profitiert von besserer Infrastruktur, 

die Wirtschaft vom Investitionsschub, 

der Steuerzahler von geringeren 

Staatsschulden. Unsere Kunden – für die 

wir das Geld anlegen – benötigen eine sichere 

und gute Rendite über längere 

Zeiträume von 20 bis 30 Jahren. Bis zu 

sechs Milliarden Euro kämen zusammen, 

wenn die Allianz den Anteil an Infrastrukturausgaben 

um nur einen Prozentpunkt 

erhöhen würde. 

Was finanzieren Sie am liebsten: Straßen, 

Schienen oder Schulen? 

Das ist nebensächlich. Wir investieren 

bevorzugt in Großprojekte, weil die 

Transaktionskosten, also die Ausgaben 

zum Beispiel für Wirtschaftsprüfer und 

Anwälte, dort weniger ins Gewicht fallen. 

Interessant sind also der Aus- und 

Neubau von Straßen, Tunneln, Brücken 

und Flughäfen. Auch erneuerbare Energien 

sind spannend. Wir können uns 

vorstellen, noch stärker den Ausbau von 

Stromtrassen, Solarparks und Windrädern 

mitzufinanzieren. 

DER STRASSENBAUER 

Heise, 58, ist Chefökonom der Allianz 

Gruppe. Zuvor war er bei der DZ Bank und 

der DG Bank sowie Generalsekretär des 

Sachverständigenrates zur Begutachtung 

der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung. 

Welche Rendite erwarten Sie bei ÖPP? 

Das hängt davon ab, wie viel Risiko wir 

übernehmen. Wenn die Erträge beim 

Autobahnausbau von der zukünftigen 

Anzahl der Kraftfahrzeuge abhängen, 

erwarten wir eine höhere Rendite, als 

wenn wir nur die Verfügbarkeit der Straße 

garantieren müssen. Die Spanne der 

Projekte ist groß. Auch über garantierte 

Renditen sollte man nachdenken. 

Berlin soll den roten Teppich ausrollen? 

Nein, darum geht es nicht. Aktuell sind 

die Renditen auf dem Kapitalmarkt gering. 

Eine Renditegarantie wäre ein Weg, 

um Kapital zu mobilisieren. Aber auch 

der Staat könnte profitieren, wenn die 

Rendite nach oben gedeckelt würde. 

Sehr hohe Renditen bei ÖPP könnten 

dann an den Steuerzahler zurückfließen. 

Der Staat kann sich billiger finanzieren. 

Das ist derzeit richtig, berücksichtigt 

aber nur einen kleinen Teil der Infrastrukturkosten. 

Man muss sehen, dass 

der Staat Risiken an private Investoren 

überträgt, etwa Planungsrisiken, Erstellung 

der Objekte und laufende Instandhaltung. 

Kritiker unterschätzen das. 

Denken Sie an den Flughafen BER. Die 

Milliardenkosten zahlt der Steuerzahler. 

Wie kann der Staat ÖPP stärken? 

Zunächst hilft eine sachliche Debatte 

über Vor- und Nachteile von solchen 

Projekten. Hier ist bereits einiges geschehen. 

Der Staat müsste auch über ÖPP- 

Projekte offener informieren. Zudem 

sollte er Genehmigungs- und Vergabeverfahren 

verschlanken und beschleunigen. 

Das hilft auch, Geld zu sparen. 

Hilft ein Blick ins Ausland? 

Ja. Frankreich ist Vorbild. Bei aller Kritik 

an der Wirtschaftspolitik: Die Verkehrsinfrastruktur 

ist beeindruckend. Frankreich 

hat etwa die Autobahnen überwiegend 

über ÖPP finanziert. Nach 

Konzessionslaufzeiten von 25 bis 35 Jahren 

fallen sie wieder in den öffentlichen 

Besitz zurück. Die Nutzung der Autobahnen 

ist möglicherweise etwas teurer, 

aber die Qualität ist besser. 

christian.schlesiger@wiwo.de | Berlin 

„Economist“: 

„Bauen Sie 

Brücken und 

Straßen, Frau 

Merkel“ 

„Libération“: 

Deutschland 

verabschiedet sich 

unter Frankreichs 

Druck von der 

Haushaltsdisziplin 

» 

Händen. Der deutsche Michel schläft selig 

im Schatten der Raute. 

Ökonomisch und politisch ist ein Bundeshaushalt 

ohne neue Schulden richtig. 

Viel zu lange, seit 45 Jahren, hat Deutschland 

stets zusätzliche Kredite aufgenommen 

– ein gigantisches Konjunkturprogramm 

auf Pump. Seit Kurt Georg Kiesinger 

1969 – ebenfalls in einer großen Koalition – 

haben alle Kanzler einen Schuldenberg von 

zwei Billionen Euro aufgehäuft. 

Merkel hat ein Land, ein ganzes System 

pleitegehen sehen, das mehr konsumierte, 

als es produzierte. „Man muss doch infrage 

stellen, ob wir beständig weniger einnehmen 

können, als wir ausgeben“, zieht die Regierungschefin 

die verbale Schuldenbremse. 

Damit die Mahnung international wirkt, 

will Merkel die Null nicht aus der Hand geben. 

Auch wenn weder Grundgesetz noch 

Maastricht-Vertrag einen völligen Kreditverzicht 

vorschreiben. Allerdings verlangt der 

europäische Stabilitätspakt einen Schuldenstand 

von 60 Prozent des Bruttoinlandsprodukts; 

derzeit liegt Deutschland bei rund 

77 Prozent. Vertragstreu wird auch die Bundesrepublik 

nur durch die Kombination von 

Sparsamkeit und Wachstum. 

Der Haushalt ohne neue Schulden ist in 

der Tat „alternativlos“ – Merkels Variante 

von Gerhard Schröders „basta“. Aber er ist 

kein Widerspruch zu mehr Investitionen. 

50 Milliarden Euro für zusätzliche Investitionen 

verlangte ausgerechnet der französische 

Wirtschaftsminister Emmanuel Macron 

von den Deutschen. Sein SPD-Kollege 

Sigmar Gabriel sagte nach dem Treffen, 

FOTO: ARGUM/THOMAS EINBERGER 



„Nouvel Observateur“ 

Premier 

Valls drängt Kanzlerin 

Merkel zu 

mehr Investitionen 

„Libero“ Renzi 

zahlt nicht, 

Merkel stellt 

Strafzettel aus 

Deutschland habe „schon selbst festgestellt“, 

dass es den von der OECD angepeilten 

Investitionsanteil von 20 Prozent des 

Bruttoinlandsprodukts um etwa drei Punkte 

verfehlt. Diese „entsprechen ungefähr“ jenem 

50-Milliarden-Wunsch aus Paris. 

Es gibt ein ganzes Bündel von Möglichkeiten, 

Straßen zu flicken, das Internet flott 

zu machen, Schulen und Hochschulen zu 

verbessern – ohne schon wieder neue Kredite 

aufzunehmen. Mit Kreativität und wirtschaftlicher 

Planung – nicht Planwirtschaft 

– ließen sich Milliarden mobilisieren. 

Etliche stehen jedes Jahr im Etat – und 

fließen nicht ab. Im Schnitt rund zwei Milliarden 

Euro können die Ministerien gar 

nicht ausgeben, weil Planung oder Genehmigung 

stocken. Auch die Deutsche Bahn, 

immer noch in Staatsbesitz, parkt immer etwas 

Baugeld auf dem Abstellgleis – es fehlen 

die Ingenieure, die neue Trassen- oder 

Bahnhofsprojekte vorantreiben könnten. 

Zudem beweisen die Haushaltspolitiker 

im Parlament jedes Jahr, dass sich aus dem 

Plan des Finanzministers noch ein paar Milliarden 

herausstreichen lassen. Das reicht 

von Rüstungskäufen in dreistelliger Millionenhöhe, 

deren rechtfertigendes Bedrohungsszenario 

längst überholt ist, bis zu jener 

Million Euro an Gehaltszulagen, die die 

Rechnungsprüfer beim Deutsch-Französischen 

Jugendwerk monieren. 

Viel wichtiger freilich ist es, private Geldgeber 

für den Bau von Straßen, Schienen 

oder Brücken zu begeistern. Das scheitert 

meist noch an rechtlichen Unsicherheiten 

oder den Renditeerwartungen der Investoren 

(siehe Interview). Wegen deren Gewinn 

wird der Bau zunächst teurer – dafür aber 

liegt das Risiko nicht beim Staat, und er 

muss nicht die Verschuldung erhöhen. 

Seit Jahren hofft die Wirtschaft auf Steuererleichterungen 

für Forschung und Entwicklung. 

Einerseits sind da Mitnahmeeffekte 

garantiert, andererseits ist technische 

Innovation die zentrale Chance für den 

Standort Deutschland. Um zusätzliche Investitionen 

generell verlockender zu machen, 

könnte der Fiskus auch die steuersenkenden 

Abschreibungen erhöhen. Der sofortige 

Steuerrabatt kostet zwar Geld, refinanziert 

sich aber durch den Wachstumsimpuls 

zu großen Teilen selbst. Doch auch 

da sieht es mit der Bundesregierung düster 

aus. „Die degressive AfA dauerhaft, das ist 

jenseits dessen, was ich ihnen zusagen 

kann“, bremst Finanzminister Wolfgang 

Schäuble (CDU) zu große Erwartungen. 

Wobei das „dauerhaft“ zumindest einen 

kleinen Hoffnungsschimmer erlaubt. 

ÜBERHOLEN, OHNE EINZUHOLEN 

In Merkels Heimat DDR, Klein-Angela war 

gerade fünf Jahre alt, spotteten die Bürger 

über Walter Ulbrichts Parole „Überholen, 

ohne einzuholen“. Bei Merkel heißt es: beschleunigter 

Stillstand. Nichts anderes bot 

der nun schon achte Nationale IT-Gipfel der 

Bundesregierung. Gleich sechs Minister liefen 

hinter der Kanzlerin in Hamburg auf, 

um Fortschritt und Wachstum der Informationstechnik 

hierzulande zu beschwören. 

Leider ist das bislang so erfolgreich wie das 

Besprechen von Warzen. 

Seit der Premiere unter Merkel im Jahr 

2006 reden Politik und Wirtschaft über den 

Rückstand des ewig Gleichen: Das Netz 

muss schneller werden, die Signale müssen 

über Leitung oder Satellit noch im letzten 

Eifeldorf zu empfangen sein, es fehlen Programmierer 

und andere Fachkräfte. Viel 

Fortschritt ist nicht zu verzeichnen, von der 

Gestaltung des digitalen gesellschaftlichen 

Wandels ganz zu schweigen. 

Jetzt, wo die Wachstumsraten zusammenschrumpeln, 

müsste sie mit einer Reformagenda 

Aufbruchsstimmung erzeugen. 

Doch bei Angela Merkel gibt es nicht Opium 

fürs Volk, sondern Valium. Die Bürger sollen 

nicht berauscht sein von der Regierungspolitik, 

nur beruhigt. 

Merkel erntet gern die Früchte der Agenda 

2010, die Schröder den Jobverlust und ihr 

die Macht brachte. „Bei uns war die Arbeitsmarktreform 

auch nicht einfach durchzusetzen“, 

erinnerte sie beim „Cicero“-Foyergespräch. 

Doch sie leitet daraus nur eine 

» 




Mutti ist Rentners Liebling Konsum statt Zukunftsvorsorge prägt den Koalitionsvertrag 

» 

weitere Mahnung an die Nachbarn ab, 

nicht einen immerwährenden Auftrag für 

weitere Reformen an die eigene Adresse. 

Dabei müssten die gar nicht die schwarze 

Null gefährden. Der Kampf gegen den Paragrafendschungel 

ist so ein Wundermittel, 

das nichts kostet. „Wir haben versucht, Bürokratie 

abzubauen“, sagt Merkel. Doch Mühe 

allein genügt nicht. Der Normenkontrollrat 

bescheinigt der Koalition das Scheitern: 

Um satte 9,2 Milliarden Euro ist die Belastung 

der Wirtschaft binnen Jahresfrist gestiegen, 

haben Steuerzahlers Mess-Diener 

ermittelt. Hauptgrund: der Mindestlohn. 

Natürlich könnte die Koalition all jene 

Wohltaten wieder einkassieren oder zumindest 

auf Eis legen. Den flächendeckenden 

Mindestlohn, der in der Boomregion 

München genauso hoch sein muss wie im 

darbenden Mecklenburg. Die Rente mit 63, 

die einer kleinen Klientel erlaubt, vorzeitig 

ohne Abschläge in den Ruhestand zu gehen. 

Zielgenauer wäre es gewesen, die Erwerbsunfähigkeitsrente 

aufzubessern, um 

ausgebrannte Mitarbeiter auf das verdiente 

Altenteil zu entlassen. Stattdessen gehen 

gerade Mittelständlern gefährlich viele erfahrene 

Fachkräfte verloren. Begründet 

nicht Merkel die schwarze Null damit, sie 

sei „der beste Beitrag zur Generationengerechtigkeit“, 

weil „der Schuldenberg wenigstens 

nicht weiter wächst“? Die Rentenkasse 

bis zum Jahr 2030 nicht mit weiteren 

160 Milliarden Euro zu belasten schüfe 

mindestens so viel Zukunftsvertrauen. 

Nun kommt die Pflegezeit hinzu, die Mitarbeitern 

erlaubt, bis zu zehn Tage bezahlt 

dem Arbeitsplatz fernzubleiben, wenn sie 

sich um pflegebedürftige Angehörige kümmern. 

Die Kosten trägt zwar die Versicherung, 

sie fallen also erst indirekt zur Hälfte 

bei den Betrieben an. Aber das Organisationsproblem 

entsteht in jedem Büro, jeder 

Werkhalle, jeder Lieferkette. 

Einfaltspinsel aus der Union versuchten 

angesichts der sich abkühlenden Konjunktur 

nicht etwa, all die teuren Koalitionskompromisse 

und Wahlgeschenke infrage 

zu stellen – dazu fehlte offensichtlich der 

Mut. Ausgerechnet die Frauenquote attackierten 

sie, die ohne Zweifel einzelnen 

Großunternehmen Mühe bereitet, aber sicher 

nicht die Wettbewerbsfähigkeit der 

gesamten deutschen Wirtschaft behindert. 

Entsprechend energisch beschied Merkel 

die schwarzen Nullen: „Es ist so beschlossen, 

und nun wird es auch so gemacht!“ 

Am Koalitionsvertrag wird grundsätzlich 

nicht gerüttelt. 

„ES WIRD GEMACHT“ 

Volker Kauder, Merkels Mehrheitsmacher 

im Parlament, versprach nach all den gesteigerten 

Sozialausgaben: „Jetzt muss es 

aber damit auch gut sein.“ Aber das ist nur 

eine weitere Dosis aus Merkels Tranquilizer-Füllhorn. 

Denn Kauder sagt auch: „Was 

noch im Koalitionsvertrag steht, wird auch 

umgesetzt“. Nur noch weitere Lasten soll es 

nicht geben. 

Beschlossene Wohltaten zurückzunehmen 

kommt für Merkel nicht infrage. Hatte 

sie nicht Vorgänger Schröder angesichts 

des häufigen rot-grünen „Nachbesserns“ 

als schlechten Gesetzeshandwerker vorgeführt? 

Entpuppte sich der Koalitionsvertrag 

als das, was er ist – als leichtfertiges Schönwetterkonstrukt 

–, machte dies vor allem 

Merkels Vertrauensvorsprung beim Wähler 

(„Sie kennen mich“) zunichte. Erst wenn 

Jobs massiv verloren gehen, wird sie die 

schwarze Null kippen. Denn steigende Arbeitslosenzahlen 

sind für den Machterhalt 

noch gefährlicher als steigende Schulden. 

Jetzt rächt sich, dass die Regierung nach 

der Wahl auf teure Umverteilung setzte, 

statt Reformen einzuleiten. Gegenwartskonsum 

statt Zukunftsvorsorge. 

Das große Prassen passt eigentlich gar 

nicht zum bescheidenen privaten Lebensstil 

der Kanzlerin, die auch heute noch gelegentlich 

selbst zum Einkauf im Ullrich- 

Supermarkt an der Wilhelmstraße auftaucht 

und sich amüsiert, wenn sie ihre 

Weltführerkollegen damit in Verwirrung 

stürzt, weil beispielsweise für den amerikanischen 

Präsidenten der ganze Laden geräumt 

wird. Erst neulich hat sie den chinesischen 

Ministerpräsidenten Li Keqiang an 

die vertraute Fleischtheke geführt. 

Aber Merkel hat bitter gelernt, dass man 

mit Reformen und Sparen die Deutschen 

nur verschrecken kann. Als sie nach dem 

Aufstieg an die Spitze der CDU erstmals 

Freiheit und Macht spüren konnte, da traute 

sich Merkel einen Aufstand der wirtschaftlichen 

Vernunft zu. Bierdeckel-Steuertarif, 

Gesundheitsprämie, Rentenreform 

– der Leipziger Parteitag 2003 entfachte 

Aufbruchsstimmung in der Union. So viel, 

dass der alte Kämpe Norbert Blüm („Die 

Rende is sischä“) gerade noch zwei Stimmen 

für seine Position bekam. 

Doch die Volkspartei erwachte jäh aus 

ihrem von Merkel befeuerten Reformrausch, 

als es bei der Wahl 2005 nicht für 

Schwarz-Gelb reichte. „Dieser Fehler passiert 

mir nicht noch einmal“, sagte Merkel 

damals. Wenn die Deutschen keine großen 

Schritte der Veränderung wollten, dann 

bekämen sie halt auch keine. Inzwischen 

regiert bereits das „Kabinett Merkel III“. 

Wer insgeheim in der CDU-Führung und 

vor allem auf dem Wirtschaftsflügel gedacht 

hatte, allzu spendable Versprechen 

ließen sich mit dem erhofften Koalitionspartner 

FDP wieder killen, sah sich ge- und 

enttäuscht. Denn in der großen Koalition 

sitzt sie mit einer SPD, deren Forderungen 

sie im Wahlkampf aus taktischen Gründen 

übernommenen hatte. Also konnten die 

Genossen noch draufsatteln. Merkel hatte 

die Wahl gewonnen, Gabriel die Koalitionsverhandlungen. 

25 Prozent waren auf 

einmal so viel wert wie 41. 

Angela Merkel machen Ziffern keine 

Angst. Ihre Doktorarbeit zur „Untersuchung 

des Mechanismus von Zerfallsreaktionen 

mit einfachem Bindungsbruch“ 

könnte zwar auch eine politikwissenschaftliche 

Analyse von Regierungsbündnissen 

sein, befasste sich aber mit physikalischen 

Problemen. Es ist ein formelgetränkter 

Zahlenfriedhof. 

Politisch aber ist die schwarze Null das 

höchste der Merkel’schen Reformgefühle. 

Eine geliebte Null. 

n 

henning.krumrey@wiwo.de | Berlin 

FOTO: DDP IMAGES/DAPD/MICHAEL GOTTSCHALK 





Schäubles Hydra 

STEUERN | Im Kampf gegen Steuertrickser feiert der Minister einen 

Etappensieg. Einschlägige Länder ändern ihr Geschäftsmodell. 

Unverbindliches Geplauder Finanzminister Lew und Schäuble 

US-Konzerne drücken globale 

Steuerlast 

Trotz eines höheren Steuersatzes im Inland zahlt der 

US-Softwarekonzern Oracle weltweit weniger Steuern 

als sein deutscher Konkurrent SAP 

Oracle, 

USA 

SAP, 

Deutschland 

Heimat-Steuersatz 

35,0 (Federal Tax) 

+ 8,8 (State Tax) 

= 43,8 

15,8 (KSt + Soli) 

+ 9,3 (GewSt) 

= 25,1 

Konzernsteuerquote* 

21–23 

26–28 

* in Prozent des Konzerngewinns; KSt: Körperschaftsteuer, 

GewSt: Gewerbesteuer; Konzernsteuerquoten der vergangenen 

Jahre; Quelle: Jones Day 

Eswerden Festtage für Bundesfinanzminister 

Wolfgang Schäuble: Rund 

100 Delegationen und 40 Minister 

aus aller Welt kommen zu der Berliner 

Weltsteuerkonferenz, die Anfang dieser 

Woche beginnt. Am Mittwoch wohnen sie 

einer Zeremonie bei, in der sich 46 Länder 

verpflichten, steuerliche Informationen 

über ihre Bürger künftig untereinander 

auszutauschen. Dazu gehören auch Steueroasen 

wie Luxemburg und Liechtenstein. 

Nur die Schweiz ziert sich noch. 

Dennoch lastet ein Schatten auf der 

Weltsteuerkonferenz, der die Erfolge im 

Kampf gegen Steuerbetrüger relativiert. 

Denn im mittlerweile viel wichtigeren 

Kampf gegen die aggressive Steuergestaltung 

internationaler Konzerne kommt die 

Staatengemeinschaft nicht vom Fleck. 

Deshalb treffen sich die Finanzminister 

von Deutschland, Frankreich, Großbritannien, 

Italien und Spanien am Mittwochmittag 

extra in einer G5-Runde, um über 

den Fortgang des Steuerunwesens innerhalb 

Europas zu sprechen. 

Vor allem Schäuble (CDU) sieht Redebedarf. 

Kaum hat sich die Staatengemeinschaft 

darauf verständigt, die schlimmsten 

Steuerschlupflöcher zu stopfen, da arbeiten 

einige Regierungen unverfroren an 

neuen Sonderangeboten für Unternehmen. 

Und die USA, mit deren Finanzminister 

Jacob Lew sich Schäuble stets freundlich 

unterhält, haben kein Problem damit, 

dass Unternehmen wie Apple, Google oder 

General Electric inzwischen Gewinne von 

mehr als zwei Billionen Dollar quasi steuerfrei 

vor der Küste von Florida bunkern. 

Auch Irland ist ein Thema. Das berühmtberüchtigte 

Steuerschlupfloch „Double 

Irish“, das Unternehmen einen staatenlosen 

Status verschafft, wird demnächst abgeschafft. 

Natürlich nur auf Druck von außen, 

wie Irlands Finanzminister Michael 

Noonan einräumt: „Mittlerweile wurde 

uns das international um die Ohren gehauen. 

Ich wollte dafür sorgen, dass dies nicht 

länger unseren Ruf beschädigt.“ Stattdessen 

hält Noonan neue Goodies bereit. 

Den Einkommensteuersatz für Spitzenverdiener 

senkt Irland von 48 auf 36 

Prozent, was vor allem ausländischen 

Top-Managern zugutekommt. Noonans 

Wunderwaffe aber ist die angekündigte 

„Knowledge Development Box“. Dieses Instrument 

soll Gewinne aus Patenten und 

anderen Formen des geistigen Eigentums 

mit einem Steuersatz von angeblich nur 

noch 6,25 Prozent belegen. Das wäre die 

Hälfte der offiziellen Unternehmenssteuer, 

die mit 12,5 Prozent auch schon weniger 

als halb so hoch ist wie die in Deutschland. 

So will Noonan die mehr als 700 in Irland 

angesiedelten US-Multis bei Laune halten, 

die überwiegend im Internet-, High-Techoder 

Pharmasektor tätig sind. „Die geplante 

Knowledge Development Box wird bei 

der Sicherung wertvoller Investitionen ein 

großer Vorteil sein“, lobt denn auch die Präsidentin 

der American Chamber of Commerce 

in Dublin, Louise Phelan, die für 

PayPal arbeitet. 

Schäubles Kampf gegen die Steuertrickser 

gleicht dem gegen die Hydra. Für jeden 

abgeschlagenen Kopf wuchsen dem aus 

der griechischen Mythologie bekannten 

Ungeheuer zwei neue nach. 

INS LAGER DER GEGNER 

In Großbritannien sinkt unter der Ägide 

von Premierminister David Cameron der 

Unternehmenssteuersatz von 26 auf 20 Prozent. 

Doch damit nicht genug. Voriges Jahr 

ließ er eine Patentbox einrichten, in der die 

Gewinnbesteuerung bis 2017 schrittweise 

auf zehn Prozent schrumpft. Der Clou dabei 

ist:Im Extremfall reicht zum Beispiel ein 

neues Patent für ein Zündschloss aus, um 

den Gewinn aus dem Verkauf eines ganzen 

Autos in die Patentbox zu stecken. Für 

Schäuble ist das besonders ärgerlich, da 

sein britischer Amtskollege George Osborne 

vor zwei Jahren gemeinsam mit ihm den 

Kampf gegen den unfairen Steuerwettbewerb 

eröffnet hatte. Nun ist sein Mitstreiter 

ins Lager der Gegner gewechselt. 

Unerfreuliches hört Schäuble auch aus 

der Schweiz: Als Ersatz für das Bankgeheimnis 

suchen die Eidgenossen nach einem 

neuen Geschäftsmodell. Eine Gesetzesvorlage 

sieht nun vor, dass Unternehmen 

fiktive Zinsen auf ihr Eigenkapital berechnen 

und als Betriebsaufwand steuerlich 

absetzen können – ganz so, als hätten 

sie Kredite zu bedienen. Staaten wie Belgien 

und Italien praktizieren dies eben- 

» 

FOTO: DDP IMAGES/SIPA/REYNALDO PAGANELLI 





» 

falls. Das Finanzministerium in Berlin 

dagegen fürchtet Steuerausfälle in Milliardenhöhe 

und lehnt dies für Deutschland 

ab. Daneben setzen auch die Schweizer auf 

eine Steuersparbox, mit der sie Entwicklung 

und den Einsatz von geistigen Eigentumsrechten 

durch Schweizer Unternehmen 

begünstigen wollen, und zwar mit einem 

Steuersatz von ungefähr zehn Prozent. 

All die neuen Schlupflöcher machen es 

vor allem US-Konzernen leicht, außerhalb 

Amerikas erwirtschaftete Gewinne auch 

weiterhin zu Minimalsätzen zu versteuern. 

Das US-Softwareunternehmen Oracle beispielsweise 

führt nur durchschnittlich 22 

Prozent seines Konzerngewinns an den 

Fiskus ab, obwohl es an seinem Stammsitz 

in Kalifornien einem Steuersatz von fast 44 

Prozent unterliegt (siehe Tabelle Seite 24). 

Oracle verdeutlicht die Strategie der 

amerikanischen Finanzpolitik: Wer in den 

USA Geschäfte macht, soll dafür kräftig 

Steuern zahlen. Ihre Geschäfte im Rest der 

Welt sollen US-Unternehmen dagegen 

möglichst unbehelligt von den ausländischen 

Finanzämtern abwickeln. Deshalb 

hat die US-Regierung auch nicht eingegriffen, 

um den Double-Irish-Tricks ihrer Konzerne 

Einhalt zu gebieten. Im Gegenteil: 

Sie gewährt ihren Konzernen eine Steuerstundung 

(„Tax Holiday“), solange sie ihre 

Gewinne nicht repatriieren. 

PRALL GEFÜLLTE KRIEGSKASSEN 

„Ohne diese Sonderregelung wären die 

US-Konzerne weltweit kaum wettbewerbsfähig“, 

sagt Martin Bünning von der internationalen 

Anwaltskanzlei Jones Day. So 

aber verfügen Apple und Co. über prall gefüllte 

Kriegskassen, mit denen sie überall 

auf der Welt interessante Firmen aufkaufen 

können. „Die Amerikaner sind wenig motiviert, 

daran etwas zu ändern“, erklärt Bünning. 

Vor allem nicht die Republikaner. 

Dies sei doch „nur ein Versuch anderer 

Länder, amerikanische Steuerzahler stärker 

zu besteuern“, ätzt Senator Orrin Hatch 

aus dem Finanzausschuss im Kapitol. 

US-Finanzminister Lew verkämpft sich 

deshalb nicht an dieser Front. Zur Steuerkonferenz 

in Berlin reist er gar nicht erst an. 

Auch ein OECD-Parlamentariertreffen in 

Paris Anfang Oktober schwänzten die 

Amerikaner. Gut Ding braucht eben Weile, 

lautet ein Credo von Schäuble. Wer glaubte 

denn vor ein paar Jahren, dass sich Luxemburg 

zum automatischen Informationsaustausch 

von Steuerdaten verpflichtet? n 

christian.ramthun@wiwo.de | Berlin, 

yvonne esterhazy | London 

Man spricht Deutsch 

EUROPA | Die Zahl der Deutschen, die in den Europäischen Institutionen 

wichtige Ämter bekleiden, nimmt zu. Nicht zur Freude aller. 

Nun beginnen sie also doch noch 

pünktlich. Kaum jemand hatte in 

den vergangenen Monaten mehr 

damit gerechnet, dass der neue EU-Kommissionspräsident 

Jean-Claude Juncker 

und sein Team wie geplant am 1. November 

den Dienst antreten würden. Erst stritten 

sich die Mitgliedstaaten ums Brüsseler 

Spitzenpersonal, dann verlangte das Europäische 

Parlament (EP) Nachbesserungen. 

Am Schluss verständigte sich die neue große 

Koalition aus Christdemokraten und 

Sozialdemokraten im EP in einer Hauruck- 

Aktion dann doch noch auf das neue Personaltableau, 

um den fristgemäßen Start 

möglich zu machen. 

WICHTIGE POSITIONEN 

Pünktlichkeit passt zu dem Bild eines kraftvollen 

Neustarts, das Juncker gerne vermitteln 

möchte. Pünktlichkeit passt auch zu 

einer Kommission, die in mancher Hinsicht 

deutscher wird. An der Spitze wird 

Deutsch gesprochen, Deutsche haben 

wichtige Positionen inne. Damit verstärkt 

sich ein Trend, der sich schon in den vergangenen 

Jahren abzeichnete. Deutsche 

erklimmen in den Brüsseler Institutionen 

mehr und mehr Schlüsselstellen. Das 

nährt bei anderen Nationen bereits die 

Angst vor einer deutschen Übermacht, was 

Mehr Deutsche auf Spitzenposten 

Kommissionsgebäude in Brüssel 

ziemlich übertrieben ist. Als Sachverwalter 

deutscher Interessen gerieren sich Deutsche 

in Brüssel eher selten, es sei denn, es 

gehört ausdrücklich zu ihrer Arbeitsbeschreibung. 

Aber allein das Vorrücken der deutschen 

Sprache weckt bei anderen Befürchtungen, 

der größte Mitgliedstaat könnte zu mächtig 

werden. Der künftige EU-Ratspräsident 

Donald Tusk, bisher polnischer Ministerpräsident, 

spricht besser Deutsch als Englisch. 

Als Luxemburger spricht Jean- 

Claude Juncker genauso gut Deutsch wie 

Französisch, und sein Stellvertreter, der 

Niederländer Frans Timmermans, bildet 

nicht nur auf Hochdeutsch ebenso komplexe 

wie korrekte Sätze. Mit dem Präsidenten 

des Europäischen Parlaments, 

Martin Schulz, kann er sich auf Platt unterhalten, 

beide stammen aus der Region Aachen-Maastricht. 

Hinzu kommt, dass die Bundesregierung 

sich in den vergangenen Jahren stärker um 

die Brüsseler Personalpolitik gekümmert 

hat. Seit das Auswärtige Amt Vorbereitungskurse 

für den Auswahltest der EU- 

Kommission veranstaltet, reüssieren mehr 

deutsche Bewerber. Die Briten, die lange 

FOTO: EPD-BILD/JOKER/ALEXANDER STEIN 



Zeit eigene Leute geschickt in den Institutionen 

installiert haben, merken gleichzeitig, 

dass ihnen der Nachwuchs ausgeht. 

Die wachsende Euro-Skepsis lässt viele 

junge Talente von der Insel vor einer Karriere 

in der EU zurückschrecken, der Großbritannien 

vielleicht gar nicht mehr lange 

angehört. 

Schon vor drei Jahren gelang es Bundeskanzlerin 

Angela Merkel, ihren Berater 

Uwe Corsepius an die Spitze des Europäischen 

Rats zu platzieren. Mit Klaus Regling 

als Chef des Rettungsschirms ESM und 

Werner Hoyer als Chef der Europäischen 

Investitionsbank stehen auch in Luxemburg 

zwei Landsleute wichtigen Einrichtungen 

vor. Jeder weitere Deutsche an exponierter 

Stelle löst nun international Aufmerksamkeit 

aus. 

Jüngstes Beispiel ist Martin Selmayr, der 

als Junckers Kabinettschef in den kommenden 

fünf Jahren dessen wichtigster Berater 

sein wird. Dabei wird gerne übersehen, 

dass er nicht auf Berliner Intervention 

an seinen einflussreichen Posten kam, 

sondern über seine Luxemburger Verbindungen. 

Zuvor hatte er ein Jahrzehnt für 

die Luxemburger Kommissarin Viviane 

Reding gearbeitet. Als Juncker im Frühjahr 

einen Wahlkampfleiter suchte, weil die Europäische 

Volkspartei, die Dachorganisation 

der konservativen Parteien, die Kampagne 

verschlafen hatte, sprang Selmayr 

kurzfristig ein und tourte mit dem Spitzenkandidaten 

kreuz und quer durch Europa. 

REVOLUTIONÄRE HANDSCHRIFT 

Da zeichnete sich schon ab, dass er bei einem 

Wahlsieg der starke Mann hinter Juncker 

werden würde. Selmayrs Einfluss lässt 

sich bereits vor dem Amtsantritt der neuen 

Truppe ablesen. Ein für Brüsseler Verhältnisse 

geradezu revolutionäres Organigramm, 

das seine Handschrift trägt, soll 

das alte Ressort-Denken aufbrechen. Bemerkenswert 

ist die neue Organisation 

auch, weil die neuen Vizepräsidenten allesamt 

aus kleinen Ländern kommen. 

In vielen Punkten denkt Selmayr europäischer, 

als es der Bundesregierung lieb 

ist. Und Juncker hat eine soziale Neigung, 

die der Kanzlerin abgeht. So ist jetzt schon 

abzusehen, dass es auch in Zukunft das ein 

oder andere Mal zwischen Berlin und 

Brüssel krachen wird. Nur weil Botschaften 

auf Deutsch kommen, sind sie nicht automatisch 

willkommen. 

n 

silke.wettach@wiwo.de | Brüssel 

Lesen Sie weiter auf Seite 28 » 




Martin Selmayr, 43 

Günther Oettinger, 61 

Renate Nikolay, 47 

Kabinettschef 

Mit seinem scharfen Verstand und 

seiner profunden Sachkenntnis eilt 

Martin Selmayr Gesprächspartnern 

gerne davon. Als engster Berater von 

Kommissionspräsident Jean-Claude Juncker 

wird er die Agenda der Behörde prägen. 

In den vergangenen zehn Jahren war Selmayr 

erst Pressesprecher, dann Kabinettschef 

der luxemburgischen Kommissarin 

Viviane Reding. In dieser Funktion stieß er 

das Großprojekt der Roaming-Verordnung 

an und führte es auch zu Ende. 

Ganz entscheidend wird das Zusammenspiel 

zwischen dem Kopfmenschen 

Selmayr und dem Bauchmenschen Juncker 

sein. Selmayr argumentiert, sie würden 

sich ergänzen: „Juncker antwortet auf 

die Frage, wie lange wir uns schon kennen: 

Schon immer.“ 

Auch wenn Selmayr den Kanzleramtschef 

Peter Altmaier (CDU) als „guten 

Freund“ bezeichnet, so eilt ihm in Berlin 

der Ruf voraus, europäische Interessen 

über deutsche zu stellen. Dem politischen 

Berlin gehörte er selbst nie an. Allerdings 

gab es über den Vater eine Verbindung in 

die Politik. Der diente dem Kanzleramtschef 

Karl Carstens, der später Bundespräsident 

wurde, Ende der Sechzigerjahre als 

persönlicher Referent. 

Der Einser-Abiturient Selmayr liebäugelte 

lange mit einer Karriere in der Wissenschaft. 

Seit 2001 ist er Direktor des Centrums 

für Europarecht der Universität Passau, 

wo er ebenso wie an der Universität 

Saarbrücken Vorlesungen zu Europarecht 

hält. Er reist mit dem Zug an, weil er zwar 

einen Führerschein hat, aber nicht Auto 

fährt. „Man muss wissen, was man gut 

kann und was nicht.“ 

Kommissar 

Kabinettschefin 

Der Schwabe ist in Brüssel angekommen. 

Als Bundeskanzlerin Angela kolay wird eines der wichtigsten 

Über den Schreibtisch von Renate Ni- 

Merkel vor fünf Jahren ausgerechnet 

Gesetzesvorhaben der Junckervon 

den damaligen Ministerpräsidenten 

Baden-Württemberg als Kommissar 

nach Brüssel schickte, hatten sich viele gewundert. 

Doch Oettinger hat seine Kritiker 

seitdem eines Besseren belehrt. Als Energiekommissar 

schmiedete er bis zum letzten 

Moment an einem Kompromiss im 

Kommission gehen: Die neue EU-Datenschutzverordnung 

soll die völlig überkommenen 

Regeln aus dem Jahr 1995 ablösen 

und gleichzeitig in allen 28 EU-Ländern einen 

einheitlichen hohen Schutz bieten. Nikolay 

wird die wichtigste Beraterin der 

tschechischen Justizkommissarin Vera Jurová 

Gasstreit zwischen Russland und der 

sein. Sie weiß, dass noch viel Feinab- 

Ukraine. Dank seines ebenso bewunderten 

wie gefürchteten fotografischen Gedächtnisses 

arbeitete sich Oettinger schnell in 

die Details der Energiepolitik ein. 

Oettinger hält engen Kontakt zur Bundesregierung, 

jeden Montag nimmt er an 

den Sitzungen des CDU-Präsidiums teil. Er 

betont allerdings, dass er sich als Kommissar 

aus Deutschland sieht und nicht als 

deutscher Kommissar. Von Brüssel aus hat 

er immer wieder Fehlentwicklungen in 

Deutschland kritisiert, etwa die wachsende 

Technikfeindlichkeit oder die irrwitzige 

Förderung erneuerbarer Energien. 

Als Digitalkommissar wird Oettinger interessante 

Debatten mit der neuen Wettbewerbskommissarin 

stimmung notwendig ist, bis sich die Mitgliedstaaten 

bis Ende kommenden Jahres 

auf die neue Verordnung einigen. Eine 

Frist, die Bundeskanzlerin Angela Merkel 

ausdrücklich unterstützt. Ohne Deutschland 

mit seinem bisher sehr hohen Niveau 

an Datenschutz kann kein Konsens entstehen. 

Gleichzeitig hat Deutschland als Exportnation 

besonders großes Interesse an 

einem funktionierenden Datenschutz, der 

etwa den elektronischen Handel fördert. 

Da die Mitgliedstaaten noch nicht einmal 

die Hälfte des Pensums verhandelt haben, 

stehen harte Gespräche bevor. Mit der 

zähen Suche nach Kompromissen kennt 

sich Nikolay allerdings aus. Ihre Karriere 

Margrethe Vestager begann sie im Bundeswirtschaftsministeristimmung 

führen, etwa über die von ihm früh kritisierte 

Marktmacht von Google. Oettinger 

plädiert für eine Abkehr von der klassischen 

Wettbewerbspolitik hin zu einem 

strategischeren Ansatz: „Wir brauchen 

Weltmarktführer.“ Seine Wissenslücke in 

Sachen Digitales gibt Oettinger offen zu: 

„Mein 16-jähriger Sohn ist mein bester 

Lehrer.“ An den EU-Arbeitsalltag hat er sich 

allerdings gewöhnt: „Ich fühle mich hier 

um als persönliche Referentin von Staatssekretär 

Alfred Tacke, damals G8-Sherpa 

von Bundeskanzler Gerhard Schröder. Aus 

privaten Gründen wechselte sie 2002 nach 

Brüssel, zunächst in die Ständige Vertretung 

Deutschlands, dann in die Generaldirektion 

Handel der Kommission. Die 

Mutter von zwölfjährigen Zwillingen arbeitete 

in den Kabinetten der britischen Kommissare 

Peter Mandelson und Catherine 

sehr wohl, weil die Dichte an roten Teppichen 

deutlich geringer als in Stuttgart ist.“ der EU mit Südkorea beteiligt war. 

Ashton, wo sie am Freihandelsabkommen 

» 

FOTOS: PR (2), LAIF/JOCK FISTICK 

28 Redaktion: silke.wettach@wiwo.de | Brüssel 

Nr. 44 27.10.2014 WirtschaftsWoche 




Martin Schulz, 58 

Manfred Weber, 42 

Uwe Corsepius, 54 

Präsident 

Fraktionschef 

Generalsekretär 

Sein persönliches Ziel hat er verfehlt, 

ein Platz im Geschichtsbuch ist ihm 

trotzdem sicher. Martin Schulz hat es 

nach der Europawahl im Mai nicht wie von 

ihm geplant geschafft, als Präsident an die 

Spitze der neuen EU-Kommission zu treten. 

Aber dem SPD-Politiker, der dem Europäischen 

Parlament seit 1994 angehört, 

ist es quasi im Alleingang gelungen, das 

Verfahren zur Besetzung dieses Postens 

neu zu gestalten. Bei der Wahl rief er sich 

zum Spitzenkandidaten für dieses Amt aus 

und versetzte so die Konservativen in Zugzwang. 

Bundeskanzlerin Angela Merkel 

hatte die Dynamik dieses Prozesses unterschätzt 

und auch nach der Wahl noch bestritten, 

dass dem Wahlsieger automatisch 

das Amt des Kommissionspräsidenten zustehe. 

Mittlerweile ist das deutsche Wort 

„Spitzenkandidat“ in den EU-Jargon eingegangen 

– und unvorstellbar, dass der 

nächste EU-Kommissionspräsident nicht 

direkt gewählt würde. Schulz erfüllt das 

sichtlich mit Stolz, wie sein Auftritt vergangene 

Woche in Straßburg belegte. 

Auch sein Plan B, als Junckers Stellvertreter 

in die Kommission zu wechseln, hat 

sich nicht erfüllt. Merkel traut ihm nicht 

und hielt an dem CDU-Politiker Günther 

Oettinger fest. So bleibt Schulz das Amt des 

Parlamentspräsidenten, das er bereits seit 

2012 innehat. Seine Vorgänger haben vor 

allem repräsentiert. Doch dabei wird es der 

Machtpolitiker, der sich stets für höhere 

Aufgaben berufen sieht, in den kommenden 

fünf Jahren mit Sicherheit nicht belassen. 

Der gelernte Buchhändler, der gerne 

über Literatur und über sich selbst redet, 

wird den Einfluss des Europäischen Parlaments 

ausbauen, wo er nur kann. 

Angenehmer Händedruck, gewinnendes 

Lächeln – Manfred Weber 

gehört zu jener Sorte Politiker, die 

gerne unter Menschen gehen. Er hätte in 

Bayern Karriere machen können, wo er 

von 2003 bis 2007 die Junge Union geleitet 

hat. 2004 tauschte er jedoch sein Landtagsmandat 

gegen einen Sitz im Europäischen 

Parlament (EP), zur Überraschung von 

vielen Parteifreunden. Dort arbeitete er 

sich zum Chef der größten Fraktion, der 

Europäischen Volkspartei (EVP), hoch. 

Der CSU-Politiker, studierter Ingenieur, 

will den Machtzuwachs nutzen, den der 

Vertrag von Lissabon dem Europäischen 

Parlament beschert hat. „Ich bin quasi der 

Fraktionsführer der größten Regierungsfraktion“, 

sagt Weber, ein Satz, der so früher 

in Brüssel nicht zu hören war. 

Mit der Kommission will er eng zusammenarbeiten 

und so eine große Koalition 

zwischen den Institutionen bauen. „Mein 

festes Ziel ist eine enge Abstimmung zwischen 

Kommission auf der einen und Europäischem 

Parlament auf der anderen 

Seite“, betont Weber. Künftig soll es regelmäßig 

Treffen des Kommissionspräsidenten 

Jean-Claude Juncker, seinem sozialdemokratischen 

Vize Frans Timmermans mit 

Weber und dem sozialdemokratischen 

Fraktionsführer im EP, Gianni Pittella, geben 

– die Brüsseler Variante des Berliner 

Koalitionsausschusses. Sollte dies tatsächlich 

eintreten, würde das die Brüsseler Gepflogenheiten 

auf den Kopf stellen. Im EP 

herrscht kein Fraktionszwang, Abgeordnete 

haben sich bisher auch in ihrer Rolle als 

Korrektiv der Kommission gefallen. Enge 

Absprachen zwischen Kommission und 

Parlament wären ein Novum. 

Außerhalb des labyrinthischen Ratsgebäudes 

ist er in Brüssel nicht zu 

sehen und nicht zu hören. Uwe Corsepius, 

von 2006 bis 2011 Leiter der Europa-Abteilung 

im Bundeskanzleramt und 

enger Vertrauter von Bundeskanzlerin Angela 

Merkel, scheut die Öffentlichkeit. Ein 

wenig passt das zum Stil des verschwiegendsten 

der EU-Organe. Der Rat, die Institution 

der 28 Mitgliedstaaten, die im Gesetzgebungsprozess 

das letzte Wort hat, arbeitet 

meist im Geheimen. Die mühsame 

Suche nach politischen Kompromissen 

verträgt keine Öffentlichkeit. 

In Brüssel eilt dem promovierten Ökonomen 

Corsepius der Ruf voraus, seit seiner 

Ankunft vor drei Jahren in der 

3500-Mitarbeiter-Behörde „aufgeräumt“ 

zu haben. Altgediente Beamte mussten rotieren, 

Erbhöfe wurden abgeschafft. An die 

Machtfülle seines Vorgängers Pierre de 

Boissieu, der sich über ein Jahrzehnt auf 

dem Posten hielt, kommt er nicht heran; 

auch weil der Rat seit 2009 mit dem Ratspräsidenten 

einen politischen Chef hat, der 

ab 1. Dezember Donald Tusk heißen wird. 

Eine wichtige Rolle kommt dem gebürtigen 

Berliner Corsepius dennoch zu. Er bereitet 

die EU-Gipfel vor, ist mit im Raum, wenn 

die Staats- und Regierungschefs zusammenkommen. 

Die französische Wirtschaftszeitung 

„La Tribune“ sah die Berufung 

von Corsepius als ein Indiz dafür, dass 

„die Deutschen zur Invasion der EU-Institutionen 

ansetzen“. Die Schlagzeile führt 

allerdings in die Irre: Corsepius liegt es 

fern, Berliner Interessen in Brüssel durchzusetzen. 

An seinem internen Auftritt hat 

er offenbar gefeilt. Seine deutsche Direktheit 

habe er abgelegt, heißt es in Brüssel. 

FOTOS: ACTION PRESS/HARTMUT MÜLLER-STAUFFENBERG, HORST WAGNER, MARC-STEFFEN UNGER, LAIF/ZURITA/DEPABLO 

30 Redaktion: silke.wettach@wiwo.de | Brüssel 



Reinhard Silberberg, 61 

Botschafter 

Die Haare sind gestutzt, zum Rauchen 

geht er hinunter ins Rauchereck. 

Reinhard Silberberg, Hausherr in der 

Ständigen Vertretung Deutschlands bei der 

EU, kennt den europäischen Betrieb noch 

aus einer Epoche, als bei Gipfeln gepafft 

wurde wie in einem Altherrenklub. Zu seiner 

Zeit als Berater von Bundeskanzler Gerhard 

Schröder pflegte der für seine Silbermähne 

bekannte Diplomat zu scherzen, jedes Mal, 

wenn er vor dem Gipfel zum Friseur gehe, 

nähmen die Treffen kein gutes Ende. 

Seit September ist er nun wieder in der 

EU-Hauptstadt, Außenminister Frank- 

Walter Steinmeier, dem er als Staatssekretär 

diente, wünschte sich einen Vollprofi 

für die Vertretung deutscher Interessen. Im 

Auswärtigen Amt gibt es wohl niemanden, 

der die EU so gut kennt wie Silberberg. 

Mehr als 70 EU-Gipfel hat er mitgemacht, 

seit Anfang der Neunzigerjahre beschäftigt 

er sich fast ununterbrochen mit 

der EU. Die vergangenen fünf Jahre verbrachte 

er als deutscher Botschafter in Madrid, 

auch dort musste er die oft als eisern 

wahrgenommene Anti-Krisen-Politik Berlins 

erklären. 

Als EU-Botschafter vertritt Silberberg 

nun die deutschen Interessen im wichtigen 

Ausschuss der Ständigen Vertreter (AStV). 

Dort bereiten die Diplomaten die Entscheidungen 

der Fachminister vor. „Man 

braucht als Vertreter Deutschlands kein 

Megafon, die Leute hören zu“, sagt Silberberg. 

„Häufig kommt es auf Deutschland 

an, wenn Kompromisslinien ausgelotet 

werden.“ Gleichzeitig verpflichtet die Größe 

Deutschland auch, auf andere, insbesondere 

kleinere Länder Rücksicht zu nehmen: 

„Es ist wichtig, ausgewogen zu agieren.“ n 




Bruch mit dem Alten 

RUMÄNIEN | Ein deutscher Bürgermeister aus den Karpaten will 

Staatspräsident in einem der ärmsten EU-Länder werden. 

Etwa 800 000 Deutsche lebten einst in 

der Region Siebenbürgen. Sie waren seit 

dem 12. Jahrhundert in mehreren Wellen 

eingewandert. Nach der Wende 1990 

machten sich Hunderttausende auf in die 

Heimat ihrer Vorfahren. Heute zählt die 

deutschstämmige Gemeinde nur noch 

rund 30 000 Angehörige; in Sibiu leben 

knapp 2000 Deutsche. 

Als die Bürger Johannis 2000 mit einem 

Ergebnis von gut 90 Prozent zum Bürgermeister 

wählten, war das eine Sensation, 

ein Bruch mit der jüngeren Vergangenheit, 

in der die Rumänen den Ton angegeben 

hatten. „Die Menschen hier hatten einfach 

die Nase voll“, erinnert sich Wiegand Fleischer, 

der in Sibiu den Deutschen Wirtschaftsclub 

leitet, „es gab keine Jobs und 

die Stadt war dabei zu verkommen.“ 

Wenn Klaus Johannis sich von seinem 

Schreibtisch erhebt und ans 

Fenster des Rathauses tritt, blickt 

er auf eine Postkartenkulisse. Unter ihm erstreckt 

sich der weitläufige kopfsteingepflasterte 

Marktplatz von Sibiu. In der Mitte 

der Piata Mare, wie der zentrale Platz auf 

Rumänisch heißt, spielen Kinder am 

Springbrunnen. In den Fontänen brechen 

sich die Sonnenstrahlen und tauchen den 

Platz in malerisches Licht. Die Fassaden 

der Häuser am Rand sind in Pastelltönen 

gehalten. Dahinter haben sich Galerien, 

kleine Cafés und Jazzkneipen eingerichtet. 

Auch ein Museum, eine Buchhandlung 

und ein paar Boutiquen gibt es. 

Es ist ein fast surrealer Kontrast: Als Johannis 

vor 14 Jahren zum ersten Mal zum 

Bürgermeister von Sibiu gewählt wurde, 

glich die Stadt, die früher einmal Hermannstadt 

hieß, einer Ruinenlandschaft. 

Die Straßen waren keine Straßen, sondern 

Wege aus Lehm. Von den grau-schwarzen 

Fassaden bröckelte der Putz, Ziegelsteine 

brachen aus den Mauern und krachten auf 

die Wege – die Bürger der Karpatenstadt 

lebten gefährlich. 

Johannis, whiskeyweiches Timbre, 

spricht langsam und bedächtig. „Die ersten 

Monate war ich viel in Deutschland 

und Österreich“, erinnert er sich an den Beginn 

seiner Amtszeit. Die Arbeitslosigkeit 

Gute Chance auf den Sieg 

Wahlkämpfer Johannis in Bukarest 

war hoch, die Stadtkasse leer. Also lockte 

das frischgewählte Stadtoberhaupt internationale 

Unternehmen in die Stadt mit ihren 

gut 150 000 Einwohnern. Zahlreiche 

Mittelständler investierten, auch große 

Unternehmen wie Siemens und Continental 

kamen. „Die Restaurierung der Altstadt 

haben wir am Ende fast komplett aus unserer 

Kasse gezahlt“, sagt Johannis. 

Doch jetzt wird es dem deutschstämmigen 

Bürgermeister in Siebenbürgen zu eng. 

Am 2. November wählen die Rumänen einen 

neuen Staatspräsidenten, und Johannis, 

der als Kandidat der Liberaldemokraten 

antritt, hat gute Chancen auf den Sieg. 

In den Umfragen liegt er nur knapp hinter 

seinem schärfsten Konkurrenten, dem Sozialisten 

Viktor Ponta. 

Die Unternehmen 

nervt die 

Unberechenbarkeit 

der Politik 

OHNE SCHMIERGELDER 

Als die ersten deutschen Unternehmen ihre 

Abgesandten nach Sibiu schickten, verschenkte 

Johannis keine Zeit. Auf dem großen 

Tisch in seinem Büro breitete er eine 

Karte der Region aus und zeigte den Managern, 

welche Grundstücke die Stadt anbieten 

konnte. „Ruhig, ohne viele Worte und 

vor allem ohne Fragen nach den in Rumänien 

sonst üblichen Schmiergeldern“, erinnert 

sich einer, der dabei war. 

Heute hat der Deutsche Wirtschaftsclub 

Sibiu 180 Mitglieder. Im Kreis Siebenbürgen 

sind insgesamt geschätzt 500 deutsche 

Unternehmen aktiv. Der Autozulieferer 

Marquardt aus dem Schwarzwald etwa 

baut in der Karpatenstadt mit gut 2000 Mitarbeitern 

Schaltsysteme. Der Continental- 

Konzern aus Hannover, der im Jahr 2000 

sein erstes Werk in Sibiu eröffnete, beschäftigt 

ebenfalls rund 2000 Mitarbeiter. Beide 

Unternehmen stocken ihr Personal kontinuierlich 

auf. Siemens will seine Mannschaft 

von derzeit 400 Mitarbeitern in den 

kommenden Jahren ebenfalls erweitern. 

Das Ergebnis der regen Investitionstätigkeit: 

In Sibiu herrscht praktisch Vollbeschäftigung. 

Johannis wurde 2004, 2008 

und 2012 mit durchschnittlich 80 Prozent 

der Stimmen wiedergewählt – Ergebnisse, 

die an die Zeiten des Diktators Nikolae 

Ceausescu erinnern. 

Natürlich waren die ersten Jahren für Johannis 

kein Spaziergang. „Ich habe den gesamten 

Verwaltungsapparat unter die Lupe 

genommen“, sagt der Bürgermeister, 

und seine Miene wird dabei sehr ernst. Wer 

damals in Sibiu eine Genehmigung, ein 

Formular oder nur eine Auskunft von einem 

Beamten brauchte, biss auf Granit; 

FOTO: PICTURE-ALLIANCE/DPA/EPA/ROBERT GHEMENT 



der Apparat war eine Black Box. Johannis 

entließ einen Teil der Belegschaft und holte 

jüngere Leute in die Stadtverwaltung. Heute 

gilt das Rathaus als vorbildlich in Rumänien. 

In den Folgejahren sorgt er für einen 

modernen Flughafen in der Stadt. Einen 

seiner größten Erfolge verbuchte der Kommunalpolitiker 

2007: Sibiu wurde neben 

Luxemburg Kulturhauptstadt Europas. 

WICHTIGES SIGNAL 

Für die Brüsseler Politik ist die Kandidatur 

Johannis’ ein wichtiges Signal in einem 

Land, das mit einem monatlichen Durchschnittslohn 

von etwa 400 Euro zum Armenhaus 

der EU gehört. Der frühere 

Gymnasiallehrer steht für einen Bruch mit 

dem alten von Willkür, Filz, Korruption 

und fehlender Rechtsstaatlichkeit geprägten 

System. 

An einem verregneten Oktobernachmittag 

steht Elmar Brok, Vorsitzender des Auswärtigen 

Ausschusses im Europaparlament, 

zusammen mit Johannis in einem 

pastellgelb getünchten Saal mit Stuckdecke 

im Rathaus. Reporter der lokalen Fernsehsender 

haben ihre Kameras aufgebaut, 

Zeitungsredaktionen ihre Mitarbeiter geschickt. 

Der Raum ist voll. „Ich habe mit 

Herrn Johannis anstehende Reformen in 

Rumänien besprochen“, erklärt Brok und 

fügt hinzu, dass Brüssel die Präsidentschaftskandidatur 

des Bürgermeisters ausdrücklich 

unterstütze. „Und da gibt es ja eine 

schöne Parallele“, schmunzelt der Besucher 

aus Brüssel, „Auch Konrad Adenauer 

wurde als Oberbürgermeister von Köln 

zum Bundeskanzler gewählt.“ Dieser war 

damals freilich keine 55 mehr, wie Johannis, 

sondern schon 73 Jahre alt. 

Doch sollte auch dieser Bürgermeister 

am Ende das Rennen machen, stünde er 

vor gewaltigen Herausforderungen. Viele 

Unternehmen klagen über die Unberechenbarkeit 

der Politik. Vor allem die Steuergesetzgebung 

nervt die Wirtschaft. Steuersätze 

ändern sich oft über Nacht. Dazu 

kommen die fehlende Unabhängigkeit der 

Justiz und die großen Defizite in der Bildungspolitik. 

Vor allem aber müsste er gegen 

ein altes, von Filz und Vetternwirtschaft 

gekennzeichnetes System in der 

Hauptstadt Bukarest ankämpfen. Zu verantworten 

hat dies unter anderem der Johannis-Rivale 

Ponta, der zurzeit als Ministerpräsident 

des Landes regiert. 

Johannis, den Weggefährten als „harten 

Knochen“ und extrem durchsetzungsstark 

beschreiben, fechten solche Bedenken 

nicht an. „Auch in Sibiu musste ich gegen 

ein altes System kämpfen“, sagt der Bürgermeister. 

Er wolle einen anderen Politikstil 

in Rumänien, bei dem es nicht mehr auf 

Lärm und große Ankündigungen, sondern 

auf Taten ankomme, beteuert er zurzeit 

landauf, landab. 

EIN POSITIVES VORURTEIL 

Wie nervös das Ponta-Lager angesichts der 

guten Umfragewerte für den deutschstämmigen 

Bürgermeister ist, zeigt die Kampagne 

gegen ihn. Die Gegner werfen ihm seine 

Kinderlosigkeit genauso vor wie seine 

Zugehörigkeit zur protestantischen Kirche 

– in einem Land, in der die Mehrheit zur orthodoxen 

Glaubensrichtung gehört. 

Außerdem könne ein Deutscher doch 

kaum Staatspräsident in Rumänien werden, 

wettern die Sozialisten. Johannis lässt 

sich durch solche Attacken nicht aus der 

Ruhe bringen. „Im Gegenteil, das ist ein 

positives Vorurteil“, lacht der Kandidat. Die 

Wähler in Sibiu haben es bewiesen. n 

matthias.kamp@wiwo.de | München 



Über allem die KP 

CHINA | Die Regierung in Peking will den Rechtsstaat stärken – was 

auch immer die Kommunistische Partei darunter versteht... 

Müde vom Warten auf Reformen Volkspolizisten auf dem Tiananmen-Platz in Peking 

Die Bewohner des Dorfes Jinning in 

der chinesischen Provinz Yunnan 

sahen schließlich keinen Ausweg 

mehr. Die Lokalregierung hatte ihnen gegen 

eine geringe Entschädigung ihr Land 

genommen, lokale Richter hatten dies für 

rechtens erklärt. Also bewaffneten sie sich 

und griffen die Bauarbeiter an, die auf ihrem 

früheren Besitz zugange waren. Am 

14. Oktober waren sechs Arbeiter und zwei 

Dorfbewohner tot, weitere 18 verletzt. 

Bis zu 100 000 sogenannter „Massenvorfälle“ 

gibt es laut Regierung pro Jahr, bei 

zwei Dritteln geht es um beschlagnahmtes 

Land: Eine Lokalregierung veräußert Land 

an Immobilienunternehmen, um an Geld 

zu kommen. Die Entschädigungen, die die 

Bauern erhalten, liegen weit unter den gesetzlichen 

Vorgaben. Die Richter, oft mit 

Parteikadern und Unternehmen verbandelt, 

entscheiden in deren Sinne. Die Folge: 

Das Vertrauen der Bevölkerung in das 

chinesische Justizsystem sinkt. 

Seit Montag vergangener Woche saß die 

Kommunistische Partei (KP) in Peking 

beim Vierten Plenum zusammen und beriet 

das Problem. Es ist das erste Mal, dass 

sich das Megatreffen ausschließlich mit 

Rechtsfragen beschäftigt. Das zeugt von 

der Wichtigkeit, die die Führung unter KP- 

Chef Xi Jinping dem Thema beimisst. Das 

Treffen stand unter dem Motto „Yifa Zhiguo“, 

ein Begriff, den man mit „Herrschaft 

des Gesetzes“ oder „Rechtsstaatlichkeit“ 

aber auch mit „Herrschaft durch Gesetze“ 

übersetzen kann. 

Eine wichtige Frage dreht sich darum, 

wer überhaupt Richter werden soll. Zwar 

hat sich die Ausbildung in den vergangenen 

Jahren stark verbessert, noch immer 

aber sind viele nur deswegen für den Richterberuf 

qualifiziert, weil sie ehemalige 

Soldaten der Volksbefreiungsarmee sind 

oder über gute Beziehungen verfügen. 

Statt der Partei sollen nun künftig Komitees, 

bestehend aus Anwälten, Richtern 

und Funktionären, über die Eignung eines 

Kandidaten entscheiden. 

Ändern soll sich auch etwas bei Gerichten 

auf lokaler Ebene. „In Zukunft unterstehen 

diese den Provinzen“, sagt Moritz 

2400 

Todesurteile wurden 

in China im vergangenen 

Jahr vollstreckt 

Rudolf vom Mercator Institute for China 

Studies in Berlin. „Richter werden dann 

unabhängiger von lokalen Kadern agieren 

können.“ 

Internationale Unternehmen plädieren 

seit Langem für einen stabileren Rechtsrahmen. 

„Das Vertrauen in die Institutionen ist 

nicht hoch“, beklagt Jörg Wuttke, Vorsitzender 

der Europäischen Handelskammer in 

Peking. „Die Unternehmen wünschen sich 

weniger Einfluss der Lokalregierungen und 

mehr Transparenz der Verfahren.“ 

Vor allem aber geht es ihnen um eine faire 

Anwendung bestehender Gesetze. Als im 

Sommer deutsche, amerikanische und japanische 

Autobauer wegen Kartellverstößen 

angeklagt wurden, gingen chinesische 

Konkurrenten straffrei aus. Kein Einzelfall: 

Der britische Pharmakonzern GlaxoSmith- 

Kline wurde vergangenes Jahr wegen Bestechung 

angeklagt. Dass auch chinesische 

Unternehmen Ärzten Geld zahlen, damit 

die deren Medikamente verschreiben, ist 

ein offenes Geheimnis. 

Mit den Reformen will Peking erreichen, 

dass Gerichte in Zukunft mehr im Sinne 

der Zentralregierung handeln. Von einem 

Rechtsstaat nach westlicher Art oder gar einer 

Verfassung, die auch die KP binden 

würde, will man in Peking nichts wissen. 

„Es geht nicht um Rechtsstaatlichkeit, sondern 

um Recht als Herrschaftsinstrument“, 

sagt Rudolf. „Die Gerichte sollen effizienter, 

nicht unabhängiger werden.“ 

KORRUPTE KADER 

Denn über allen steht die Partei. So geht Xi 

Jinping seit Amtsantritt zwar mit Vehemenz 

gegen korrupte Kader in den eigenen 

Reihen vor, die Untersuchung der Fälle 

aber übernimmt die Partei selbst. Erst nach 

dem Ausschluss der Angeklagten aus der 

Partei werden sie der Staatsanwaltschaft 

übergeben. Die Zahl der Todesurteile wurde 

zwar halbiert, doch im vergangenen 

Jahr wurden noch immer 2400 solcher Urteile 

vollstreckt. Umerziehungslager wurden 

abgeschafft – neue Gesetze gegen die 

Meinungsfreiheit in Kraft gesetzt. 

Wie hart das Recht zuschlagen kann, 

zeigt der Fall Ilham Tohti: Am 23. September 

wurde der uigurische Wirtschaftsprofessor 

wegen „Separatismus“ zu lebenslanger 

Haft verurteilt. Dabei galt der 44-Jährige 

als gemäßigter Fürsprecher der Uiguren, 

der stets für Dialog und Gewaltfreiheit eintrat. 

Im Januar schon war Tohti aus seiner 

Wohnung entführt worden. Das Gerichtsverfahren 

dauerte ganze zwei Tage. n 

philipp.mattheis@wiwo.de | Shanghai 

FOTO: GETTY IMAGES/KEVIN FRAYER 



FOTOS: CHRISTOPHER WOODS, WERNER SCHUERING FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, AEDT/WENN.COM 

LONDON | Kunst 

und Kommerz gehen 

in den Galerien 

der Stadt Hand in 

Hand. Von Yvonne 

Esterházy 

Indianer 

mit Adler 

Eine Mischung aus Vorfreude 

und Neugier befällt 

mich jedes Mal, wenn ich 

durch die Glastüren ins Innere 

der Tate Modern, 

meines Londoner Lieblingsmuseums, 

gehe: Diesmal werde ich 

auf besonders ungewöhnliche Weise überrascht. 

Die Tate zeigt eine Retrospektive 

des Künstlers Sigmar Polke, der, wie Gerhard 

Richter, seine Laufbahn in Düsseldorf 

begann. Beim Streifzug durch 14 Räume 

voller Humor, Provokation und verrückten 

Ideen fällt ein schwarz gekleideter Mann 

auf. Er läuft mit einer kleinen Kamera herum 

und macht Fotos. Es ist Georg Polke, 

Sohn des verstorbenen Malers. „Sigmar“, 

sagt er, wenn er über seinen Vater spricht. 

Polke war erst 19 Jahre, als der Sohn 

geboren wurde, das Verhältnis war 

freundschaftlich. Georg stellte seinem 

Vater den Popstar David Bowie vor, in 

Berlin verband sie später eine enge 

Freundschaft. Polke senior, erzählt Georg, 

war auch befreundet mit Mitgliedern 

von Pink Floyd. Syd Barrett, ein verstorbenes 

Mitglied der Band, habe einst Polke-Bilder 

gekauft. Deren Wert dürfte kräftig 

gestiegen sein: Das Auktionshaus 

Christie’s versteigerte soeben fünf Polke- 

Gemälde aus der Sammlung des Industriellen 

Karlheinz Essl für knapp 21 Millionen 

Euro – doppelt so viel wie erwartet. 

Glanzpunkt war der „Indianer mit Adler“ 

mit einem Preis von 6,5 Millionen Euro. 

„Das war zu wenig“ sagt Georg, 

„schließlich war das ein Schlüsselwerk.“ 

Die Auktion selbst sparte er sich: „ich 

schau mir hinterher nur an, was es gebracht 

hat.“ Die Werke seines Vaters seien 

unterbewertet, sagt er. Wen wundert’s? 

Yvonne Esterházy ist London-Korrespondentin 

der WirtschaftsWoche. 

BERLIN INTERN | Deutsche Diplomaten drängen in 

die Wirtschaft. Nach der Pensionierung wollen sie 

ihren schwarz-rot-goldenen Dienst versilbern. Von 

Henning Krumrey 

Mammon statt Mumie 

Ran ans Geschäft Berater von der Planitz 

(r.) mit Mittelstandspräsident Mario Ohoven 

Früher war das Pensionärsleben 

der Ex-Diplomaten überschaubar. 

Man war Mitglied in den Freundesgesellschaften 

jener Länder, in 

denen man stationiert gewesen war, 

schaute vielleicht gelegentlich bei Veranstaltungen 

der Deutschen Gesellschaft für 

Auswärtige Politik vorbei und engagierte 

sich ehrenamtlich für Fragen der Bildung 

oder Völkerverständigung. Und einmal im 

Jahr ging man zum „Mumientreff“, so 

heißt das Seniorenkränzchen des Auswärtigen 

Dienstes despektierlich unter den 

Aktiven im Ministerium. 

Heute ist alles anders. Die Ex-Diplomaten 

sind rüstig, voller Tatendrang – und stoßen 

auf wachsenden Bedarf der Wirtschaft. Wer 

den Erfahrungsschatz zwischen Etat und 

Etikette anzapfen will, klickt einfach auf 

„Diploconsult.de“ , und schon öffnet sich 

die Expertise für den zahlenden Kunden. 

Auf der gemeinsamen Internet-Seite verdingen 

sich 26 Ruheständler des Auswärtigen 

Dienstes als Experten für ihre früheren 

Stationierungsorte, für Fachprobleme und 

fürs Protokollarische. Manche von ihnen betreiben 

auch eigene Firmen. Bernd Mützelburg 

beispielsweise, der Sicherheitsberater 

von SPD-Kanzler Gerhard Schröder und zuletzt 

Botschafter in Neu-Dehli, hat die „Ambassadors 

Associates – International Networking 

GmbH“ gegründet. Bernhard Edler 

von der Planitz bietet mit seiner Firma Planitz&Partner 

auch Schulung in gesellschaftlicher 

Etikette, schließlich war er jahrelang 

Protokollchef der Bundesregierung. 

Als Einzelkämpfer empfiehlt sich Michael 

Gerdts, der im Herbst 2012 aus dem Amte 

schied. Gerade hat der frühere Pressesprecher 

von Außenminister Klaus Kinkel eine 

größere Studie über Investitionsmöglichkeiten 

in Kenia für ein großes deutsches Industrieunternehmen 

fertiggestellt. Nairobi war 

nämlich Gerdts’ erste Auslandsstation nach 

der aufreibenden Zeit an der Seite Kinkels. 

Später kamen noch Auslandsposten in Polen 

und Italien dazu. „Wir Diplomaten sind 

darauf getrimmt, uns in die Mentalität des 

Gegenübers einzudenken“, wirbt er für den 

Erfahrungsschatz seiner Zunft. „Der größte 

Fehler deutscher Unternehmen besteht darin, 

ganz geradeaus einen fairen Vorschlag 

auf den Tisch zu legen und zu erwarten, 

dass die Gesprächspartner den auch gut 

finden müssen.“ 

Exponent diplomatischer Wiederverwertung 

ist Wolfgang Ischinger. Als Botschafter 

in Washington brillierte er und konnte 

Schröders Nein zum Irakkrieg fast in eine 

politische Glanzleistung ummünzen. Ischinger 

blieb einfach in seiner internationalen 

Mission und wechselte 2008 nur den Arbeitgeber 

– vom Auswärtigen Amt zur Allianz 

SE. Noch heute ist er dort zuständig für 

die Regierungsbeziehungen in aller Welt. 

Joachim Bitterlich tat es ihm bald nach. 

Den Sicherheitsberater von Helmut Kohl 

verschlug es 1998 nach dem Regierungswechsel 

zu Rot-Grün aus dem Kanzleramt 

zunächst zur Nato nach Brüssel und dann 

nach Madrid. Aus dem einstweiligen Ruhestand 

verdingte sich der gebürtige Saarländer, 

verheiratet mit einer Französin, beim 

französischen Wasser- und Verkehrskonzern 

Veolia, wo er bis 2012 blieb. 

Auch die Deutsche Bank sicherte sich 

mit Thomas Mattussek die Dienste eines 

Spitzendiplomaten, der vom Büroleiter Kinkels 

zum Botschafter in Großbritannien, bei 

den Vereinten Nationen und in Indien aufgestiegen 

war. Das Frankfurter Geldhaus 

machte den Junggebliebenen zum Cheflobbyisten. 

Heute leitet er die Alfred-Herrhausen-Gesellschaft, 

den gesellschaftspolitischen 

Arm der Bank. Ganz diplomatisch. 



Der Volkswirt 

KOMMENTAR | Die EZB erwägt, 

demnächst auch Unternehmensanleihen 

zu kaufen. Das wäre ein 

Riesenfehler. Von Malte Fischer 

Der Staatskredit 

Es sieht nicht gut aus für 

Europa. Die Wirtschaft 

stagniert, die Arbeitslosigkeit 

ist hoch, und 

die Staatsschulden steigen. 

Kein Wunder, dass der Druck 

auf die Währungshüter der Europäischen 

Zentralbank (EZB) 

zunimmt, der Wirtschaft erneut 

unter die Arme zu greifen. Zumal 

die Inflation mit 0,3 Prozent 

deutlich unter dem Zielwert 

der EZB von knapp zwei 

Prozent liegt. Anfang vergangener 

Woche begann die EZB 

damit, Pfandbriefe zu kaufen. 

Bald folgen mit Krediten besicherte 

Wertpapiere (ABS). 

Doch damit dürfte das Ende der 

Fahnenstange noch nicht erreicht 

sein. In den vergangenen 

Tagen sickerte durch, dass die 

Zentralbanker erwägen, auch 

Unternehmensanleihen zu 

kaufen, um ihre Bilanz auszuweiten. 

Die Vertreter der Finanzindustrie, 

die die EZB seit 

Langem drängen, die Notenpresse 

noch schneller rotieren 

zu lassen, dürften sich die Hände 

reiben. Der Wirtschaft der 

Euro-Zone aber drohte damit 

ein ökonomisches Desaster. 

IN DIE RÖHRE GEGUCKT 

Anders als der Verkauf von ABS, 

der in den Bilanzen der Banken 

einen Aktivtausch auslöst 

(Zentralbankgeld gegen ABS), 

schreiben die Banken beim 

Erwerb von Unternehmensanleihen 

durch die EZB den Firmen 

den Gegenwert der von ihnen 

verkauften Papiere auf den Konten 

gut. So fließt das Geld direkt 

in die Wirtschaft. Höhere Preise 

und eine massive Umverteilung 

von Einkommen und Vermögen 

sind die Folgen. Die Unternehmen, 

die das frische Geld als 

Erste empfangen, können sich 

zu niedrigen Preisen mit Waren 

und Diensten eindecken – 

der so genannte Cantillon- 

Effekt. Arbeitnehmer, Rentner 

und Transferempfänger, die das 

frische Geld als Letzte erhalten, 

gucken in die Röhre. Sie können 

erst dann kaufen, wenn die Preise 

gestiegen sind. 

Der Erwerb von Unternehmensanleihen 

durch die EZB 

läuft zudem auf die Verstaatlichung 

des Kredits hinaus. Die 

beamteten Euro-Hüter würden 

entscheiden, welche Unternehmen 

in den Genuss von Krediten 

kämen – und welche nicht. 

Der ohnehin weit fortgeschrittene 

Marsch in die monetäre 

Planwirtschaft beschleunigte 

sich. 

BOOM-BUST-ZYKLEN 

Dazu kommt: Durch den Kauf 

von Anleihen drückte die EZB 

die Finanzierungskosten der Betriebe 

nach unten. Das löst Investitionen 

aus, die sich unter 

normalen Umständen nicht lohnen. 

Damit drohte ein neuer 

Boom-Bust-Zyklus, der schnurstracks 

in die nächste Krise 

führt. Können die Firmen ihre 

Anleihen dann nicht mehr bedienen, 

müssen die Steuerzahler 

– über die Bilanz der EZB – 

die Verluste tragen. 

Ohnehin stellt sich die Frage, 

wem die Käufe von Unternehmensanleihen 

dienen sollen. 

Kleinere Betriebe mit Kreditschwierigkeiten 

dürften kaum 

profitieren. Sie sind zu klein, um 

Anleihen zu emittieren. Begünstigt 

wären nur Großunternehmen, 

die derzeit aber nicht unter 

Kreditschwierigkeiten leiden. 

Die EZB sollte daher die Finger 

von Unternehmensanleihen 

lassen. Sie richtete mit deren 

Erwerb zu viel Schaden an. 

NEW ECONOMICS 

Joggen für mehr Gehalt 

Freizeitsportler können langfristig auf höhere Einkommen 

hoffen als Bewegungsmuffel. Allerdings müssen 

sie sich dafür ins Zeug legen, sagt eine neue Studie. 

Mediziner sind sich einig: Sport 

ist gut für die Gesundheit. Doch 

macht er Arbeitnehmer auch 

produktiver? Einerseits fördern 

sportliche Aktivitäten Teamwork 

und Selbstdisziplin, andererseits 

kostet körperliche 

Aktivität nun mal Zeit, die an 

anderer Stelle abgeht. 

Weil belastbare Zahlen fehlten, 

konnten Ökonomen zu dieser 

Frage bisher wenig beitragen. 

Langzeitdaten von 1994 bis 2008, 

die sowohl Gehälter als auch das 

sportliche Engagement von eingangs 

22- bis 40-jährigen Kanadiern 

abbilden, haben es Michael 

Lechner von der Universität 

St. Gallen und Nazmi Sari von 

der University of Saskatchewan 

nun erstmals ermöglicht, einen 

Zusammenhang zwischen Freizeitgestaltung 

und Verdienst herzustellen.* 

Die zentrale Erkenntnis 

der beiden Ökonomen: Sport 

erhöht mittelfristig das Einkommen. 

Nach acht bis zwölf Jahren 

können Freizeitsportler mit 10 

bis 20 Prozent höheren Einkommen 

rechnen als Bewegungsmuffel. 

Dies entspricht ungefähr 

dem Effekt von zwei zusätzlichen 

Schuljahren. Anzeichen für Karrieresprünge 

fehlen dagegen: 

Einen Zusammenhang mit Beförderungen 

stellen die beiden 

Forscher nicht fest. Und auch ein 

Zusammenhang zwischen der 

Arbeitszeit und dem Sport fehlt. 

Die Forscher arbeiteten mit 

einer Stichprobe, die der kanadischen 

Gesamtbevölkerung entspricht. 

Im Abschlussjahr waren 

50 Prozent der Bevölkerung körperlich 

nicht aktiv, 25 Prozent 

leicht aktiv und 25 Prozent richtig 

sportlich. Die Bewegungsgewohnheiten 

in Kanada dürften 

* Michael Lechner, Nazmi Sari: Labor 

Market Effects of Sports and Exercise: 

Evidence from Canadian Panel Data, 

IZA, DP Nr. 7931, 2014 

Guck mal, Chef! Freizeitläufer 

beim Marathon in Freiburg 

denen in anderen Industrieländern 

entsprechen, schreiben 

die Autoren. 

„Leichte Aktivität“ liegt vor bei 

einem Energieverbrauch von 

1,5 bis 3,0 Kilokalorien pro Kilogramm 

Körpergewicht, höhere 

Werte garantierten die Einordnung 

in die sportliche Kategorie. 

Signifikante Auswirkungen auf 

das Gehalt stellen sich interessanterweise 

nur bei jenen Arbeitnehmern 

ein, die sich richtig 

ins Zeug legen. Wer nur mäßig 

Sport treibt, kann keinen Gehaltsaufschlag 

erwarten. 

Die genauen Ursachen für die 

statistische Korrelation zwischen 

Sportlichkeit und Gehalt 

kann die Studie allerdings nicht 

benennen. Zudem habe womöglich 

der eine oder andere in 

den zugrunde liegenden Umfragen 

das Ausmaß seiner sportlichen 

Aktivitäten etwas übertrieben, 

mutmaßen die Forscher. 

Verfeinerte Untersuchungen 

seien daher sinnvoll – nicht 

zuletzt auch zur Art der körperlichen 

Betätigung. So fördere 

ein Mannschaftssport spezielle 

Fähigkeiten, die auf dem Arbeitsmarkt 

honoriert werden – 

was beim regelmäßigen Besuch 

in einer Muckibude nicht 

zwingend der Fall sein muss. 

Diese qualitativen Effekte konnten 

die Forscher noch nicht 

berücksichtigen. 


FOTO: FRANK SCHEMMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, ACTION PRESS/IMAGEBROKER 



KONJUNKTUR DEUTSCHLAND 

Schwacher Euro 

freut die Exporteure 

Die Perspektiven für die deutsche 

Exportwirtschaft haben 

sich wieder etwas aufgehellt. 

Der vom Münchner ifo Institut 

exklusiv für die WirtschaftsWoche 

erstellte Exportklimaindex 

ist im September nach drei 

Rückgängen in Folge wieder gestiegen 

und erreicht aktuell 0,35 

Saldenpunkte (siehe Grafik). 

Der Indikator bündelt den realen 

Außenwert des Euro – also 

die preisliche Wettbewerbsfähigkeit 

der Ausfuhrwirtschaft – 

sowie das Konsum- und Geschäftsklima 

auf unseren wichtigsten 

Absatzmärkten. 

Grund für den Anstieg war 

vor allem die relativ starke Abwertung 

des Euro, der gegenüber 

dem Dollar um 3,1 Prozent 

nachgab. Dämpfend auf die 

Wettbewerbsfähigkeit wirkte 

allerdings, dass die Preise in 

Deutschland stärker stiegen als 

in fast allen wichtigen Handelspartnerländern. 

Die Stimmung der Unternehmen 

und Haushalte hat sich in 

vielen Industrienationen gegenüber 

dem Vormonat stabilisiert. 

In Frankreich etwa legte 

das Geschäftsklima im September 

überraschend deutlich zu. 

Gleichwohl ist angesichts der 

aktuellen geopolitischen Krisen 

nach wie vor Verunsicherung 

zu spüren. Die Exporterwartungen 

der deutschen Unternehmen 

im verarbeitenden Gewerbe 

fielen im September um 4,2 

auf 1,5 Saldenpunkte. Vor allem 

die Autobranche befürchtet 

schlechtere Auslandsgeschäfte, 

aber auch die Produzenten von 

elektrischen Ausrüstungen, 

Maschinen und Chemieerzeugnissen 

sind pessimistischer gestimmt. 

Mit Spannung warten Analysten 

daher auf den 7. November: 

Talfahrt gestoppt 

Exportklima und Ausfuhren 

0,25 

0,20 

0,15 

0,10 

0,05 

0 

–0,05 

–0,10 

–0,15 

–0,20 

–0,25 

Exporte (real, 

saisonbereinigt, 

Veränderung zum 

Vorjahr in Prozent) 

An diesem Tag gibt das Statistische 

Bundesamt in Wiesbaden 

die Exportzahlen für September 

bekannt. Im August waren die 

Auslandsbestellungen im verarbeitenden 

Gewerbe gegenüber 

dem Vormonat um zwei Prozent 

gesunken. Der Maschinenbau 

meldete gar ein Minus von 

neun Prozent. 

Exportklimaindikator 

1 

¹ Geschäfts- und Konsumklima auf den wichtigsten Absatzmärkten Deutschlands sowie 

realer Außenwert des Euro (Indexpunkte); Quelle: ifo 

bert.losse@wiwo.de 

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 

1,5 

1,0 

0,5 

0 

–0,5 

–1,0 

–1,5 

–2,0 

–2,5 

–3,0 

–3,5 

Industrie wieder 

optimistischer 

Die deutsche Industrie präsentiert 

sich robuster als erwartet: 

Der vom Forschungsinstitut 

Markit erhobene Einkaufsmanagerindex 

stieg im Oktober 

überraschend um 1,9 auf 51,8 

Zähler. Der Frühindikator liegt 

damit wieder über der Marke 

von 50 Punkten, ab der gemeinhin 

eine Expansion einsetzt. 

Der Index für den Dienstleistungssektor 

sank um 0,9 auf 

54,8 Zähler. 

Derweil scheint – zumindest 

bei gewerblichen Produkten – 

die Deflation in Deutschland 

angekommen zu sein: Die 

Erzeugerpreise gaben im September 

um 1,0 Prozent gegenüber 

dem Vorjahresmonat 

nach. Im Vergleich zum August 

blieben die Preise unverändert. 

Einen besonders großen Rückgang 

gab es im Energiebereich 

(minus 3,8 Prozent). Vorleistungsgüter 

waren um 0,3 Prozent 

billiger. 

Volkswirtschaftliche 

Gesamtrechnung 

Real. Bruttoinlandsprodukt 

Privater Konsum 

Staatskonsum 

Ausrüstungsinvestitionen 

Bauinvestitionen 

Sonstige Anlagen 

Ausfuhren 

Einfuhren 

Arbeitsmarkt, 

Produktion und Preise 

Industrieproduktion 1 

Auftragseingänge 1 

Einzelhandelsumsatz 1 

Exporte 2 

ifo-Geschäftsklimaindex 

Einkaufsmanagerindex Industrie 

GfK-Konsumklimaindex 

Verbraucherpreise 3 

Erzeugerpreise 3 

Importpreise 3 

Arbeitslosenzahl 4 

Offene Stellen 4 

Beschäftigte 4, 5 

2012 2013 

Durchschnitt 

0,4 

0,8 

1,0 

–4,0 

–1,4 

3,4 

3,2 

1,4 

2012 2013 

Durchschnitt 

–0,9 

–4,2 

0,1 

3,3 

105,0 

46,7 

5,9 

2,0 

1,6 

2,1 

2896 

478 

29355 

0,1 

0,9 

0,4 

–2,4 

–0,2 

3,0 

0,9 

1,5 

–0,2 

2,5 

0,2 

–0,2 

106,9 

50,6 

6,5 

1,5 

–0,1 

–2,5 

2950 

458 

29722 

II/13 III/13 IV/13 I/14 II/14 

Veränderung zum Vorquartal in Prozent 

0,8 

0,6 

0,0 

2,3 

3,0 

0,0 

1,4 

1,3 

Juni 

2014 

0,4 

–2,5 

1,1 

1,0 

109,7 

52,0 

8,6 

1,0 

–0,8 

–1,2 

2913 

482 

30233 

1 Volumen, produzierendes Gewerbe, Veränderung zum Vormonat in Prozent; 2 nominal, Veränderung zum Vormonat in 

Prozent; 3 Veränderung zum Vorjahr in Prozent; 4 in Tausend, saisonbereinigt; 5 sozialversicherungspflichtig Beschäftigte; 

alle Angaben bis auf Vorjahresvergleiche saisonbereinigt; Quelle: Thomson Reuters 

0,3 

0,7 

0,6 

–0,5 

1,8 

0,2 

0,7 

1,7 

Juli 

2014 

1,6 

4,9 

–0,9 

4,8 

108,0 

52,4 

8,9 

0,8 

–0,8 

–1,7 

2902 

484 

30263 

0,5 

–0,8 

–0,1 

2,1 

0,7 

0,2 

1,7 

0,7 

Aug. 

2014 

–4,0 

–5,7 

1,5 

–5,8 

106,3 

51,4 

8,9 

0,8 

–0,8 

–1,9 

2905 

494 

– 

0,7 

0,8 

0,4 

2,1 

4,1 

1,2 

0,0 

0,5 

Sept. 

2014 

– 

– 

– 

– 

104,7 

49,9 

8,6 

0,8 

–1,0 

– 

2918 

500 

– 

–0,2 

0,1 

0,1 

–0,4 

–4,2 

0,1 

0,9 

1,6 

Okt. 

2014 

– 

– 

– 

– 

– 

51,8 

8,3 

– 

– 

– 

– 

– 

– 

Letztes Quartal 

zum Vorjahr 

in Prozent 

0,8 

1,0 

1,0 

2,1 

0,7 

1,6 

2,5 

4,1 

Letzter Monat 

zum Vorjahr 

in Prozent 

–5,9 

–4,2 

–0,7 

–1,0 

–3,1 

0,2 

16,9 

– 

– 

– 

–1,6 

9,7 

1,8 



Der Volkswirt 

NACHGEFRAGT Paul Sheard 

»Aggressiver eingreifen« 

Der globale Chef-Ökonom der US-Ratingagentur 

S&P warnt vor einer neuen Euro-Krise und fordert 

eine noch expansivere Geldpolitik der EZB. 

Mr. Sheard, Ihre Ratingagentur 

hat gerade den Ausblick für 

Frankreich von stabil auf negativ 

geändert und die Kreditwürdigkeit 

von Finnland um eine 

Stufe gesenkt. Stehen wir vor 

der nächsten Krise in Europa? 

Es besteht ein augenfälliges 

Risiko einer neuen Rezession in 

Europa. Die ökonomischen 

Bedingungen sind alarmierend: 

anhaltend niedrige Inflation, 

kaum Wachstum, hohe Arbeitslosenzahlen. 

In der Euro-Zone 

rechnen wir nur noch mit einem 

Wachstum von einem Prozent in 

diesem und von 1,4 Prozent im 

kommenden Jahr. 

Wann senken Sie den Daumen 

über Deutschland? 

Die Entwicklung in Deutschland 

ist nicht erfreulich. Die 

Wirtschaft stagniert. Politiker in 

ganz Europa sollten sich darum 

kümmern, eine neue Rezession 

zu verhindern. Eine Krise entsteht 

ja nicht über Nacht, das ist 

ein schleichender Prozess. 

Die Politik kommt allerdings 

mit strukturellen Reformen 

nicht voran. Stattdessen soll es 

die Europäische Zentralbank 

richten. Kann die EZB mit einer 

immer lockereren Geldpolitik 

Europa aus dem Wachstumstief 

helfen? 

Alle großen Zentralbanken 

stehen derzeit zu sehr im Rampenlicht. 

Da wird jedes Wort 

auf die Goldwaage gelegt und 

analysiert. Die Notenbanken 

werden kritisiert, dass sie zu 

viel tun oder zu wenig – je nachdem, 

von welcher politischen 

Seite die Attacke kommt. Notenbanken 

sollten sich auf ihr 

Mandat konzentrieren. Die EZB 

hat ein primäres Mandat. Das 

lautet, für Preisstabilität zu sorgen. 

Sie hat aber noch ein zweites 

Mandat, das weniger Aufmerksamkeit 

bekommt. 

Und das wäre? 

In den europäischen Verträgen 

ist festgeschrieben: Die EZB 

muss mit ihrer Geldpolitik zu 

den Zielen der EU beitragen. 

Dies sind Ziele wie Vollbeschäftigung 

sowie der soziale und 

wirtschaftliche Zusammenhalt 

DER BEWERTER 

Sheard, 59, ist Chief Global Economist 

und Leiter der Abteilung 

Global Economics and Research 

der US-Ratingagentur Standard 

& Poor’s Ratings Services. 

in Europa. Man kann darüber 

diskutieren, wie viel Gewicht 

die Notenbank auf diese Ziele 

legen sollte. Aber es überrascht 

mich, dass dieser Aspekt kaum 

eine Rolle spielt. 

Was bedeutet das für die Geldpolitik 

der EZB? 

Sie muss auch auf die Arbeitslosenquote 

schauen und sich fragen: 

Setzen wir die richtigen 

geldpolitischen Instrumente 

ein, mit denen wir die Entwicklung 

in der Euro-Zone positiv 

beeinflussen können, ohne 

vom Primärziel der Preisstabilität 

abzuweichen? 

Und? Erfüllt die EZB das? 

Vom primären Mandat der 

Preisstabilität – mit einer 

Inflationszielrate von rund zwei 

Prozent – wie auch von ihrem 

sekundären Mandat ist die 

EZB meilenweit entfernt. Die 

Inflationsrate in der Euro- 

Zone liegt bei 0,3 Prozent, die 

Arbeitslosenquote im Durchschnitt 

bei über elf Prozent. 

Die Notenbank muss mehr 

machen, um ihre Ziele zu erreichen. 

Sie muss aggressiver 

eingreifen. 

Die Zinsen liegen bereits am 

Nullpunkt. Da bleibt nur die 

Ausweitung der Bilanz, die sogenannte 

quantitative Locke- 

Die EZB war bei 

der Ausweitung 

der Bilanz bisher 

zurückhaltend« 

rung. Und damit ein weiteres 

Anwerfen der Notenpresse... 

Quantitative Lockerung ist nötig. 

Was die EZB bisher gemacht 

hat, ist die Einführung eines negativen 

Einlagenzinses. Doch 

der ist gar kein „echter“ negativer 

Zins, weil der Hauptfinanzierungszins 

immer noch bei 

fünf Basispunkten liegt. Anders 

als die Fed war die EZB bisher 

zurückhaltend mit der Ausweitung 

der Bilanz. Mit der Ankündigung, 

forderungsbesicherte 

Wertpapiere (ABS) zu kaufen, 

hat sie endlich einen Kurswechsel 

vorgenommen. 

Dieser Schritt wird von vielen 

Experten scharf kritisiert. Die 

EZB hat den Banken zudem 

bereits Milliarden über langfristige 

Kredite zur Verfügung 

gestellt – ohne nennenswerte 

Effekte auf die Realwirtschaft. 

Bei den sogenannten TLTROs 

hat die EZB den Banken die 

Entscheidung überlassen, wie 

sie diese günstige Refinanzierungsmöglichkeit 

nutzen. Es 

hat sich gezeigt, dass diese Kreditlinien 

die Bilanz der EZB 

nicht sehr ausgeweitet haben. 

Halten Sie den Kauf von ABS 

und Pfandbriefen ernsthaft für 

den richtigen Weg? 

Die Theorie moderner Geldpolitik 

besagt, dass sich mit quantitativer 

Lockerung finanzielle 

Bedingungen verbessern lassen. 

Ich weiß, Bundesbank-Präsident 

Weidmann hält nichts 

von ABS-Käufen, weil sich die 

EZB damit Kreditrisiken in die 

Bilanz holt. Er hält auch nichts 

von Staatsanleihenkäufen. 

Und? Finden Sie seine Argumente 

so falsch? 

Die EZB sollte nicht direkt 

Staatsanleihen von Regierungen 

einzelner Euro-Länder kaufen. 

Das ist tatsächlich direkte 

Staatsschuldenfinanzierung. 

Wenn aber alle geldpolitischen 

Instrumente zu gefährlich sind, 

um sie zu nutzen, und eine 

Notenbank am besten gar nichts 

machen soll, dann signalisiert 

sie: Wir sind hilflos, wir können 

unser Mandat nicht erfüllen. 

angela.hennersdorf@wiwo.de | Frankfurt 

FOTO: BLOOMBERG NEWS/PATRICK T. FALLON 



DENKFABRIK | Wo muss die EU aktiv werden, und was sollten die Nationalstaaten lieber 

selber regeln? Die Bundesbürger haben dazu eine klare Meinung: Eingriffe ins Steuerund 

Sozialsystem soll sich Brüssel verkneifen – dafür aber in der Außen- und Haushaltspolitik 

sowie bei der Zuwanderung einheitliche Regeln durchsetzen. Von Renate Köcher 

Die Deutschen und Europa 

FOTO: PR 

Die europäische Ebene 

steht in Deutschland 

seit Langem 

unter dem Verdacht, 

mehr regeln zu wollen, als sinnvoll 

ist. Die Mehrheit der Bevölkerung 

wirft der Europäischen 

Union vor, sich zu sehr in nationale 

Belange einzumischen. 

Entsprechend können sich die 

meisten Bürger oft auch nicht 

für Vorschläge erwärmen, noch 

mehr Kompetenzen auf die europäische 

Ebene zu verlagern. 

Lediglich 17 Prozent halten es 

zum Beispiel für sinnvoll, Brüssel 

und Straßburg mehr Befugnisse 

in der Steuer- und Wirtschaftspolitik 

zu übertragen, 

wie es im Zusammenhang mit 

der Bekämpfung der Krise in 

der Euro-Zone im Gespräch ist. 

Wenn jedoch differenzierter 

diskutiert wird, wie eine sinnvolle 

Aufgabenteilung zwischen 

europäischer und nationaler 

Ebene aussehen könnte, zeigt 

sich, dass die Mehrheit der 

Bürger durchaus wichtige Entscheidungen 

auf europäischer 

Ebene ansiedeln möchte. Das 

gilt vor allem für die Außen- und 

Sicherheitspolitik und für die 

Festlegung von Schuldengrenzen. 

Drei Viertel der Bürger 

halten es für sinnvoll, wenn die 

Mitgliedsländer in der Außenund 

Sicherheitspolitik keine 

Alleingänge machen, sondern 

sich auf eine gemeinsame Linie 

verständigen. 71 Prozent unterstützen 

europäische Vorgaben, 

wie stark sich die einzelnen 

Staaten verschulden dürfen 

(siehe Grafik). 

Die Vermutung liegt nahe, 

dass dieser breite Konsens unter 

dem Eindruck der Krise in 

der Euro-Zone entstanden oder 

zumindest gewachsen ist. Das 

ist interessanterweise jedoch 

nicht der Fall. Schon vor einem 

guten Jahrzehnt sprachen sich 

sieben von zehn Bürgern für einheitliche 

europäische Schuldengrenzen 

aus. Die Unterstützung 

schwankte in den vergangenen 

zehn Jahren lediglich in der engen 

Bandbreite zwischen 71 und 79 

Prozent. 

Die Mehrheit plädiert zudem für 

eine europäische Regelung von 

Bildungsabschlüssen an Schulen 

und Universitäten sowie beim 

Arbeitsschutz und der Zuwanderung. 

Hier haben sich die Einstel- 

Differenziertes Urteil 

und Krisengebieten der Welt finden 

muss. 

Auf der anderen Seite gibt es 

Bereiche, die eine große Mehrheit 

gegen den Einfluss aus Brüssel 

abschotten möchte. Das gilt für 

die Steuerpolitik und weite Teile 

der Sozialpolitik. 63 Prozent der 

Bürger votieren für eine nationale 

Regelung von Steuern und Abgaben, 

68 Prozent wollen auch bei 

der Festlegung von Ansprüchen 

auf Sozialleistungen keine Mitsprache 

der EU. Auf diesen Feldern 

ist die Mehrheit überzeugt, 

dass viel auf dem Spiel steht, das 

Was sollte man europäisch regeln – und was sollte in nationaler 

Verantwortung bleiben? (Angaben in Prozent) 

National regeln 

15 

20 

40 

40 

40 

63 

68 

Quelle: Allensbacher Archiv 

Außen- und Sicherheitspolitik 

Maximale Schuldenhöhe 

Zuwanderung 

Arbeitsschutz 

Abschlüsse an Schulen 

und Universitäten 

Höhe der Steuern und Abgaben 

Sozialleistungen 

(Umfang, Berechtigte) 

Europäisch regeln 

76 

71 

53 

52 

52 

27 

24 

lungen in letzter Zeit teilweise 

deutlich verändert. Zwischen 

2003 und 2013 sprach sich immer 

eine relative Mehrheit für nationale 

Zuwanderungsregelungen 

aus, jetzt erstmals nur eine Minderheit: 

53 Prozent votieren für 

eine europaweit harmonisierte 

Zuwanderungspolitik, nur noch 

40 Prozent für nationale Lösungen. 

Die Zuspitzung des Flüchtlingsproblems 

hat hier viele 

Bürger umgestimmt. Immer mehr 

Menschen erkennen, dass ein Europa, 

das im Innern kaum noch 

Grenzen kennt, gemeinsam eine 

Lösung für die anschwellenden 

Flüchtlingsströme aus den Kriegsunmittelbar 

ihre eigenen Interessen 

berührt. Die Vorstellung, dass 

eine ferne europäische Ebene, auf 

die der Wähler kaum Einfluss hat, 

Steuerlasten und Sozialleistungen 

regelt, ist den meisten unheimlich. 

Die Bürger wissen, dass die 

nationale Politik bei der Festlegung 

von Steuern und Abgaben 

oder bei Reformen der sozialen Sicherungssysteme 

immer auch die 

Akzeptanz ihrer Wähler im Blick 

haben muss – und sehen darin einen 

Garanten für eine Politik, die 

ihre Interessen berücksichtigt. 

Insgesamt haben die meisten 

Bundesbürger nicht den Eindruck, 

dass die deutschen Inte- 

ressen in Europa zu kurz kommen. 

Nur jeder Dritte wünscht 

sich von der Bundesregierung 

eine konsequentere Vertretung 

deutscher Interessen. Der Einfluss 

Deutschlands wird als 

groß wahrgenommen – in Europa 

und darüber hinaus. Heute 

sind 70 Prozent der Bürger 

überzeugt, dass Deutschland 

auch jenseits von Europas 

Grenzen einen großen Einfluss 

hat. 

WICHTIGE ROLLE 

Die meisten stellen dabei einen 

direkten Zusammenhang mit 

der Mitgliedschaft in der EU 

her, da Deutschland in anderen 

Weltregionen meist nicht nur als 

einzelne Nation, sondern auch 

als wichtigstes Land und Einflussfaktor 

in der EU wahrgenommen 

wird. Entsprechend ist 

die Mehrheit überzeugt, dass 

die internationalen Einflussmöglichkeiten 

Deutschlands 

wesentlich mit der Mitgliedschaft 

und Rolle in der EU verknüpft 

sind. 

Grundsätzliche Zweifel, ob 

die europäische Integration der 

richtige Weg ist, hat nur eine 

Minderheit – allerdings ist die 

Gruppe der Skeptiker mit einem 

Anteil von 23 Prozent durchaus 

ernst zu nehmen. Die Mehrheit 

der Deutschen kritisiert zwar 

bestimmte Maßnahmen und 

Regelungsansprüche der EU, 

zweifelt aber nicht grundsätzlich 

daran, dass die Zukunft 

der europäischen Staaten im 

europäischen Verbund liegt. 

Renate Köcher ist Geschäftsführerin 

des Instituts für Demoskopie 

Allensbach und Mitglied 

des Aufsichtsrates mehrerer 

Dax-Unternehmen. 




Gute Gier gegen 

schlechte Gier 

WHISTLEBLOWER | Staatliche Prämien für Beschäftigte, 

die gesetzwidriges Verhalten des Arbeitgebers melden, 

machen in den USA aus Tippgebern Millionäre. Die 

Unternehmen laufen Sturm gegen das Belohnungs-System. 

Es ist noch warm in Washington. 

Die Aktivisten, die sich im Garten 

einer Villa unweit des Kapitols 

zu ihrem Jahrestreffen versammelt 

haben, suchen den 

Schatten. Viele haben ihre zerknautschten 

Sakkos abgelegt und die Hemdsärmel aufgekrempelt. 

Der eine hat gegen Rassismus 

in Behörden aufbegehrt, der andere 

Lauschattacken von Geheimdiensten enthüllt 

– und dafür gebüßt. Gesichtszüge lassen 

den Jobverlust, private Zerwürfnisse 

und zermürbende Gerichtsverfahren erahnen, 

die so mancher erlitten hat. 

Einer passt nicht so recht ins Bild. Bradley 

Charles Birkenfeld – hochwertiges 

Tuch, markantes Gesicht – hat mit einer 

kleinen Entourage ein paar Stühle gekapert 

und beobachtet locker-interessiert das 

Treiben. Auch der 49-Jährige hat aufbegehrt, 

nämlich gegen seinen früheren Arbeitgeber, 

die Schweizer Bank UBS. Auch 

er hat etwas verraten: dass die eidgenössische 

Nobelbank Geld amerikanischer 

Steuerhinterzieher vor dem US-Fiskus auf 

Konten in der Alpenrepublik versteckt hat. 

Und auch er hat dafür seinen Job verloren. 

Doch Birkenfeld ist die Ruhe in Person. 

Denn er hat nicht nur vieles verloren, sondern 

auch einiges gewonnen: 104 Millionen 

Dollar bezahlte ihm 2012 die US-Steuerbehörde 

IRS für seine Insiderinformationen 

über amerikanische Steuersünderkonten 

in der Schweiz. Birkenfeld ist also 

Multimillionär – und wird zugleich als Robin 

Hood verehrt. Eine kurze Rede vor den 

Aktivisten, ein Preis, Applaus – dann rauschen 

er und seine Freunde wieder ab. 

Leute wie Birkenfeld haben Hochkonjunktur 

in den USA. Während in Berlin die 

schwarz-rote Koalition über den gesetzlichen 

Schutz von Hinweisgebern ergebnislos 

streitet, ist jenseits des Atlantiks daraus 

ein Zig-Millionen-Geschäft geworden. 

Whistleblowing oder Tippgeben, wie der 

Verrat gesetzeswidrigen Verhaltens in Unternehmen 

und Behörden auf Deutsch 

heißt, nagt nicht nur an Konzernkassen, 

sondern schafft zugleich eine neue Klasse 

der Millionäre: Wer einer staatlichen Aufsichtsbehörde, 

ob für Börse, Militär oder 

Verbraucherschutz, ein Vergehen des Arbeitgebers 

gegen Vorschriften meldet, bekommt 

dafür eine Prämie in bis zu dreistelliger 

Millionenhöhe. Mit von der Partie 

sind Anwälte, die sich auf das Metier spezialisiert 

haben und ihren Anteil an der Belohnung 

abgreifen. 

„Whistleblowing ist zum Big Business 

geworden, für die Informanten, für ihre 

Rechtsanwälte und für den Staat, dem die 

zu erwartenden Bußgeldmilliarden nicht 

ungelegen kommen“, sagt Tom Devine, 

Rechtsanwalt und einer der wichtigsten 

Whistleblowing-Experten der USA. „Es ist 

ein Goldrausch, aber ich kann nichts 

Schlechtes daran erkennen.“ 

Auslöser für den Run auf die neuen Nuggets 

ist vor allem der Dodd-Frank-Act aus 

dem Jahr 2011. Das nach den beiden demokratischen 

US-Politikern Chris Dodd 

und Barney Frank benannte Gesetz zur 

Zähmung der Finanzmärkte ermächtigt 

die US-Börsenaufsicht SEC wie die Steuerkontrolleure 

von der IRS und andere Behörden, 

Whistleblower für ihren Geheimnisverrat 

mit Prämien zu belohnen. Tipps, 

die zu Strafen von mindestens einer Million 

Dollar führen, honoriert die SEC mit 10 

bis 30 Prozent der Bußgeldsumme. 

» 

Die Ruhe in Person 

Der Ex-UBS-Banker 

Charles Birkenfeld 

lieferte den US- 

Behörden die entscheidenden 

Informationen 

für den Angriff 

auf die Steueroase 

Schweiz – und bekam 

104 Millionen Dollar 

Belohnung 



FOTO: GASPER TRINGALE 




» 

Weil die mächtigste Börsenaufsicht der 

Welt häufig sechsstellige Millionen- und 

mitunter sogar Milliardenstrafen verhängt, 

hat sich eine regelrechte Whistleblowing- 

Branche entwickelt. Mehr als 7000 Informanten 

aus den USA und 68 weiteren Ländern 

haben die Börsenchecker seit 2011 

mit Insider-Informationen über Regelverstöße 

ihrer Arbeitgeber geflutet. SEC-Chefin 

Mary Jo White pries vergangene Woche 

das „enorm erfolgreiche Whistleblower- 

Programm, das sehr signifikante Informationen 

über schwere Verbrechen liefert“. 

Drei Jahre nach dem Inkrafttreten des 

Gesetzes zeigt die Statistik, dass das staatlich 

geförderte Ausplaudern zunehmend 

Betrüger, Bestecher und Berufsmanipulateure 

in Unternehmen auffliegen lässt. Aus 

Tausenden von Anzeigen hat die SEC bislang 

etliche Hundert besonders viel versprechende 

ausgewählt und verfolgt. 431 

davon mündeten bis Ende 2013 in Verfahren, 

die zu Strafen von einer Million Dollar 

oder mehr geführt haben. 

Die meisten der erfolgreichen Whistleblower 

erhielten Prämien unter einer Million 

Dollar. Doch die Fälle üppiger Zahlungen 

nehmen zu. Einem Tippgeber, der eine 

Immobilienbetrügerei meldete, überwies 

die SEC im vergangenen Jahr 14 Millionen 

Dollar. Vor einigen Wochen transferierte 

die Behörde 30 Millionen Dollar auf ein 

Konto außerhalb der USA. Es war der erste 

SEC-Whistleblower, der aus dem Ausland 

Tipps lieferte. Weitere Multimillionenprämien 

hat die Behörde angekündigt. 

„Das Gesetz funktioniert“, frohlockt die 

SEC. Ihre Pipeline sei prall gefüllt mit 

hochkarätigen Fällen. Die neue Generation 

der Whistleblower sei gut informiert, hoch 

spezialisiert und für die Fahnder unverzichtbar. 

„Der Staat käme allein nie an diese 

Informationen“, verlautet es aus der Behörde: 

„Womöglich sind diese Whistleblower 

das schärfste Schwert im Kampf 

gegen Wirtschaftskriminalität.“ 

HEIMAT DES WHISTLEBLOWING 

Dass der Whistleblower-Millionär in den 

Vereinigten Staaten erfunden wurde, ist 

kein Zufall. Die USA sind das Mutterland 

des Whistleblowing. Früher als jede andere 

Nation haben die Vereinigten Staaten erkannt, 

wie nützlich Hinweisgeber für die 

Strafverfolgung sein können. Schon 1778, 

da waren die USA gerade zwei Jahre alt, 

wurde das erste Gesetz zu ihrem Schutz 

verabschiedet. Auslöser war die Diskriminierung 

zweier Soldaten, die Missstände in 

der Kriegsmarine angezeigt hatten. 1863 

Wertvolle Tipps 

Entwicklung des Whistleblower-Programms 

der US-Börsenaufsicht SEC 

334 

2011 

3001 

Am häufigsten angezeigte Gesetzesverstöße 

2013 

557 

553 

525 

196 

168 

149 

105 

Whistleblower 

Insiderhandel 

Verstöße gegen Berichtspflichten 

Betrug 

Marktmanipulation 

Verstöße gegen Handelsvorschriften/Preisbildung 

Korruption 

3238 

Belohnungen für Whistleblower 

(in Dollar) 

45739 

14,8 Mio. 

2012 2013 2012 2013 2014* 

Betrug mit nicht registrierten Wertpapieren 

31,7 Mio. 

Strafen und Vermögensabschöpfungen nach 

Whistleblowing- und sonstigen Verfahren 

durch die SEC 

Zahl der Verfahren 

Strafen und Vermögensabschöpfungen 

(in Milliarden Dollar) 

735 2,8 734 3,1 686 3,4 755 4,2 

2011 2012 

* bis September; Quelle: SEC 

2013 2014* 

folgte ein weiteres Gesetz: Die Regierung 

musste während des Bürgerkriegs Betrug 

durch Armeeausrüster eindämmen und 

setzte dabei auf Tippgeber. 

Den großen Durchbruch erlebte das 

Whistleblowing 1974 durch den Watergate- 

Skandal. US-Präsident Richard Nixon trat 

damals zurück, weil ein FBI-Beamter Belastendes 

an die Zeitung „Washington 

Post“ durchgestochen hatte. 

Denunzianten, Verräter, Spitzel – die Bezeichnungen 

für diskrete Tippgeber waren 

aber auch in den USA nicht immer höflich. 

Deshalb ersann der US-Verbraucherschützer 

und grüne Politiker Ralph Nader das 

Whistleblowing, zu Deutsch: in die Trillerpfeife 

blasen, Alarm schlagen, um Missstände 

in Staat und Wirtschaft zu bekämpfen. 

Heute schützen in den USA Dutzende 

Gesetze Whistleblower vor Entlassung, 

Strafverfolgung oder Schadensersatzklagen 

– und verhelfen zahlreichen Anwälten 

zu einem einträglichen Geschäft. 

NEUE GOLDGRUBE FÜR KANZLEIEN 

Whistleblower-Rechtsanwalt Jordan Thomas 

hat in seinem Wolkenkratzer-Büro an 

der Südspitze von Manhattan alles Wichtige 

gut im Blick:Im Büro hat er seine Vorbilder 

versammelt – die Wände sind zugepflastert 

mit Plakaten von Hollywood- 

Streifen, in denen heimliche Informanten 

die Helden sind. Draußen, vor den bodentiefen 

Fenstern, erstreckt sich der Finanzdistrikt 

von New York. Dort rekrutiert Thomas 

seine Klienten, und hier schlagen deren 

Enthüllungen oft ein wie Bomben. 

Der 44-Jährige gehört zu den führenden 

Whistleblower-Anwälten. Wie viele SEC- 

Informanten er derzeit vertritt, will er nicht 

sagen. „Jeden Tag melden sich etliche potenzielle 

Klienten“, verrät Thomas – mehr 

nicht. Auch nicht, aus welchen Unternehmen 

oder Banken seine Klienten kommen. 

Und schon gar nicht, wer diese Mandanten 

sind: „Anonymität ist für meine Mandanten 

das Wichtigste“, sagt er. „Sie fürchten, 

dass sie sonst beruflich erledigt sind.“ 

Der einstige Aktienhändler und Rechtsanwalt 

der US-Kriegsmarine weiß, wie der 

Hase läuft: Er war Strafverfolger im US-Justizministerium. 

Danach lernten ihn unter 

anderem der inzwischen abgewickelte 

Energiekonzern Enron, die US-Bank Fannie 

Mae, die UBS und die CitiGroup als 

Fahnder und Ankläger der SEC kennen. 

Aber je länger Thomas als Vize-Chef der 

SEC-Vollzugsabteilung arbeitete, umso 

mehr verstärkte sich sein Eindruck, gegen 

eine Hydra zu kämpfen: „Ein Bösewicht ist 

weg, zwei weitere tauchen auf – in immer 

kürzerer Abfolge.“ Mehr und mehr habe er 

begonnen, „über die Effizienz der Strafverfolgung 

nachzudenken“. Wolle man Wirtschaftsverbrechen 

effektiv bekämpfen, so 

seine Schlussfolgerung, müsse man möglichen 

Zeugen die Angst nehmen und ihnen 

Schutz vor wirtschaftlichem Ruin bieten. 

Thomas entwickelte das neue Whistleblower-Programm 

der SEC maßgeblich 

mit, bevor er 2011 zur New Yorker Kanzlei 

Labaton Sucharow wechselte. Seither 

bringt er im Auftrag von Whistleblowern 

deren Fälle bei der SEC vor. Die Informanten 

könnten sich auch ohne Anwalt an die 

SEC wenden. Die meisten wollen aber Fehler 

vermeiden, anonym bleiben und wenden 

sich an Experten wie Thomas. 



Schärfste Waffe 

Jo White, Chefin 

der US-Börsenaufsicht 

SEC, 

schwört im Kampf 

gegen Wirtschaftskriminalität 

auf 

Whistleblower 

FOTO: GETTY IMAGES 

Ein Drittel des Whistlerblower-Lohns 

greift der Anwalt ab 

Mit dem Seitenwechsel dürfte Thomas 

sein Gehalt vervielfacht haben. Denn das 

Whistleblowing bietet Verdienstchancen, 

die selbst für New Yorker Wirtschaftsanwälte 

ungewöhnlich sind. „Whistleblowing 

ist die neueste Goldgrube“, sagt ein Washingtoner 

Rechtsanwalt: „Die Summen, 

die wir verdienen, sind fast schon obszön.“ 

Die Anwälte arbeiteten fast ausnahmslos 

auf Erfolgsbasis. Wird eine Belohnung ausgezahlt, 

erhalten sie davon 30 bis 40 Prozent. 

Hinzu kämen „sehr ansehnliche“ 

Stundensätze: „Die meisten rechnen im 

Schnitt 400 bis 500 Dollar pro Stunde ab.“ 

Whistleblowing-Experte Tom Devine, 

Direktor für Rechtsfragen bei der Washingtoner 

Bürgerrechts-Organisation Government 

Accountability Project (GAP), sieht 

„einen Traum wahr werden für die Anwaltsprofession: 

Erstmals können Rechtsanwälte 

stolz darauf sein, reich zu werden.“ 

Früher hingegen, sagt Devine augenzwinkernd, 

habe man für die Mafia arbeiten 

müssen, um so gut zu verdienen. 

Über 50 Kanzleien seien inzwischen mit 

Tippgebern im Geschäft, erzählt Devine. Er 

selber habe „häufig mit einem Whistleblower-Anwalt 

zu tun, der bis vor ein paar Jahren 

Firmen verteidigte, die durch Whistleblower 

in Bedrängnis kamen“. 

So hat auch die Kanzlei des inzwischen 

verstorbenen Staranwalts Johnnie Cochran 

das neue Geschäftsfeld entdeckt. 

Cochran hatte für den unter Mordverdacht 

stehenden Football-Star O.J. Simpson 1994 

einen Freispruch erkämpft und verteidigte 

Musiker wie Michael Jackson, Snoop Dogg 

und P. Diddy. Seit Anfang des Jahres baut 

die Kanzlei in Washington eine Abteilung 

für SEC-Whistleblower auf. 

Es sei die erste Belohnung in Höhe mehrerer 

Millionen US-Dollar im vergangenen 

Jahr gewesen, die die Kanzlei auf das Thema 

aufmerksam gemacht habe, sagt David 

Haynes, Partner der Kanzlei: „Da ist echtes 

Potenzial, denn Tatsache ist, dass Insidergeschäfte 

und andere Verstöße gegen Aktienrecht 

nie aufhören werden.“ 

Politisch sind die Fronten bei dem Thema 

klar in den USA. Die Demokraten sind 

meist pro Whistleblower-Schutz, die Republikaner 

möchten lieber die Unternehmen 

vor den Whistleblowern schützen. Und so 

sorgen die Profiteure auf beiden Seiten dafür, 

dass ihre Einnahmequellen erhalten 

bleiben. 2012 trat Barack Obama zur Wiederwahl 

an, und sein republikanischer Widersacher 

Mitt Romney versprach, im Fall 

eines Wahlsiegs das Dodd-Frank-Gesetz 

wieder abzuschaffen. Prompt sah Rechtsanwalt 

John Phillips aus Washington, ein 

Urgestein im Whistleblower-Business, seine 

Felle davonschwimmen und erkannte: 

„Die Industrie hat Milliardenstrafen gezahlt, 

und die Gefahr ist riesig, dass die Politik 

auf ihren Druck hin nun zurückrudert.“ 

Daraufhin begann Phillips, der allein an 

einem Whistleblower des Pharmakonzerns 

GlaxoSmithKline eine zweistellige Millionensumme 

verdient hatte, Wahlkampfspenden 

für Obama einzutreiben. Schnell 

hatte er 200 000 Dollar beisammen. Sein 

Kollege John Morgan aus Florida brachte 

es sogar auf 1,7 Millionen Dollar. Ebenfalls 

unter den Obama-Spendern: die Kanzlei 

Grant & Eisenhofer aus Delaware, die unter 

anderem einen Whistleblower unter Vertrag 

hatte, der dem US-Justizministerium 

im Zuge einer Strafe zu einer 800-Millionen-Dollar-Einnahme 

verhalf. 

„Man kann nur erahnen, was es bedeutet, 

wenn neuerdings so viel Geld mit der 

Bekämpfung von Wirtschaftskriminalität 

gemacht wird“, sagt Whistleblowing-Experte 

Devine: „Das verändert die Machtverhältnisse 

zwischen der Wirtschaft, ihren 

Kontrolleuren und einzelnen Whistleblowern 

tief greifend.“ Denn Recht zu bekommen 

koste in den USA in der Regel viel 

» 




Staranwalt für Robin Hoods 

Jordan Thomas, früher Fahnder der US- 

Börsenaufsicht SEC, vertritt bevorzugt 

Hinweisgeber und wurde Großverdiener 

» 

Geld, so Devine: „Wer viel Geld hat, bekommt 

öfter recht, so einfach ist das.“ 

Wer wüsste das besser als die Hausherren 

des neoklassizistischen Gebäudes direkt 

gegenüber des Präsidentensitzes: die 

amerikanische Handelskammer U.S. 

Chamber of Commerce. Sie ist der weltgrößte 

Unternehmensverband, die mächtigste 

Lobbyorganisation der USA – und 

der erbittertste Gegner von Whistleblower- 

Rechten. Der Verband lief jahrelang Sturm 

gegen die Verabschiedung des neuen SEC- 

Gesetzes und bekämpft es bis heute. 

GLEICHES LÖST GLEICHES 

Es sind nicht einzelne Elemente des Gesetzes, 

die die Wirtschaftsvertreter stören, es 

geht ums Prinzip. Denn mit den hohen 

Prämien bekämpft der Staat letztlich illegale 

Praktiken, die auf dem gleichen Mechanismus 

beruhen, der die Finanzkrise 2008 

mit auslöste – dem ungebremsten Gewinnstreben. 

Oder zugespitzt: Gier gegen Gier, 

getreu dem Chemiker-Latein „Similia similibus 

solvuntur“, Gleiches löst Gleiches. 

Mitarbeiter, vermutet die Handelskammer, 

könnten aus Geldgier direkt zur SEC 

laufen, statt Straftaten intern zu melden. 

Dies unterwandere die Bemühungen um 

Compliance, also um gesetzestreue Unternehmensführung, 

schimpft David Hirschmann, 

Präsident der Kapitalmarkt-Abteilung 

der Handelskammer. Firmen müssten 

Gelegenheit haben, Missstände selbst abzustellen. 

Sonst sei das, „als würde man bei 

einem Brand nicht die Feuerwehr rufen, 

sondern einen Anwalt beauftragen, damit 

er wegen des Feuers jemanden verklagt“. 

Die SEC will nicht ausschließen, dass 

manche Mitarbeiter zuerst Behörden einschalten. 

Allerdings sehen die Börsenwächter 

in erster Linie die Unternehmen in 

der Pflicht. Diese müssten sicherstellen, 

dass es interne Stellen gibt, an die sich 

Whistleblower vertrauensvoll wenden 

können. Dann würden die Mitarbeiter 

auch den internen Weg als ersten Schritt 

vorziehen. Zahlen geben der SEC recht. 

Laut einer Erhebung des Ethics Resource 

Center in Arlington bei Washington wenden 

sich über 90 Prozent der Mitarbeiter in 

US-Unternehmen, die Missstände anzeigen, 

zunächst an interne Stellen. 

§ 

David Zaring, Jura-Professor an der 

Wharton School in Philadelphia, poltert 

über einen anderen Aspekt des staatlich 

geförderten Whistleblowing. Es ermutige 

gewöhnliche Bürger, am Arbeitsplatz „Polizei 

zu spielen“, sagt Zaring. Heerscharen 

von Rechtsanwälten würden ermuntert, 

Spitzel anzuwerben. „So gesehen“, meint 

Zaring, „ist das Whistleblower-Programm 

eine Privatisierung der Strafverfolgung, 

vergleichbar mit der Auslagerung eines 

Gefängnisbetriebs an eine Firma.“ Offenbar 

vertraue der Gesetzgeber eher auf private 

Spitzel statt auf Ermittlungen der Behörden, 

sagt Haring, und spielt auf die frühere 

SEC-Chefin Mary Schapiro an, die „limitierte 

Ressourcen“ der SEC einräumte. 

Ex-SEC-Strafverfolger Thomas hingegen 

sieht in den Whistleblowern keine Privatisierung 

der Strafverfolgung: „Die Behörde 

tut das, was sie muss: Sie gestaltet die Straf- 

Der Weg zu den Millionen 

Wie Whistleblower in den USA Insiderinformationen über Verstöße ihres Arbeitgebers gegen 

das Aktienrecht der Börsenaufsicht SEC melden und daran verdienen* 

meldet 

Unternehmen 

Meldung bleibt 

intern, keine 

öffentlichen Folgen 

§ $ § §§ * vereinfachte 

verhängt 

keine Strafe 

Whistleblower 

reicht Unterlagen an 

keine 

Belohnung 

Anwalt 

reicht Unterlagen weiter 

Börsenaufsicht SEC 

verhängt Strafe 

unter 1 Mio. Dollar 

Whistleblower 

überweist 

30 bis 40Prozent 

der Belohnung 

an Anwalt 

verhängt Strafe 

über 1 Mio. Dollar 

bezahlt auf Antrag 

des Whistleblowers 

oder dessen Anwalt 

Belohnung von 

10 bis 30 Prozent der 

Strafe 

veröffentlicht Urteil und Unternehmen 

auf Web-Site und verpflichtet sich 

zur Geheimhaltung der Identität des 

Whistleblowers 

Darstellung 



FOTOS: GETTY IMAGES/BLOOMBERG COLLECTION (2), REUTERS/TIM SHAFFER, LAIF/REDUX, GETTY IMAGES/AFP, LAIF/KAI NEDDEN 

verfolgung so effizient wie möglich, und 

die Whistleblower sind dabei das vielleicht 

wichtigste Mittel.“ 

Zwar kommentiert die SEC die Güte der 

Whistleblower-Informationen nicht, doch 

aus ihrem Umfeld verlautet, dass die Zahl 

der unbrauchbaren Tipps „erstaunlich gering“ 

sei. Offenbar steht die Behörde eher 

vor dem Problem, die Tausenden vorgetragenen 

Fälle zu sichten und die gravierendsten 

herauszufiltern. Mehrfach musste die 

Behörde dazu ihr Personal aufstocken. 

Es gibt zwei gute Gründe, warum der Anteil 

der Prämien-Glücksritter gering ist: 

Weil nur Fälle, die zu Strafen von mehr als 

einer Million Dollar führen, belohnt werden, 

werden Zeugen kleinerer Straftaten 

abgeschreckt. Und da sich die meisten 

Whistleblower auf ihre Anwälte verlassen, 

werden die zur zweiten entscheidenden 

Qualitätshürde. Nur wenn Thomas und Co. 

Erfolgschancen sehen, werden sie Mandanten 

unterstützen und deren Fälle bei 

der SEC einreichen. 

Die meisten Befürchtungen, die Kritiker 

der SEC-Belohnungen vorbrachten, haben 

sich nicht bewahrheitet. Von einer Ab- 

Unions-Politiker sind gegen Schutzgesetze 

für Whistleblower 

nancial Conduct Authority registrierte eine 

Zunahme von „wertvollen, substanziellen 

Whistleblower-Hinweisen um rund 70 Prozent“. 

Francesca West, Strategie-Chefin der 

britischen Whistlerblower-Organisation 

Public Concern at Work, führt den Anstieg 

auf die Präsenz von Hinweisgebern in den 

Medien und die „Darstellung mancher 

Whistleblower als Helden“ zurück. 

Die Entwicklung in Großbritannien steht 

in krassem Widerspruch zu Deutschland, 

wo es kaum gesetzlichen Schutz für Whistleblower 

gibt. Trotz des Drängens etwa der 

Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit 

und Entwicklung (OECD) ist ein 

deutsches Whistleblower-Schutzgesetz 

nicht absehbar. SPD, Grüne und Linke haben 

zwar Gesetzesentwürfe vorgelegt. 

Doch weil die Union – anders als nach dem 

Gammelfleischskandal in Bayern 2007 – 

von einem zusätzlichen gesetzlichen 

Whistleblower-Schutz derzeit nichts wissen 

will, wird es einen gesetzlichen Vorstoß 

auf absehbare Zeit wohl nicht geben. 

„Deutschland ist beim Whistleblower- 

Schutz auf einem Niveau, das man sonst 

nur aus Drittweltländern kennt“, kritisiert 

schaffung des Programms im Fall eines republikanischen 

Wahlsiegs bei den nächsten 

Präsidentschaftswahlen 2016 spricht in 

Washington deshalb kaum noch jemand. 

Vielmehr wird derzeit diskutiert, mit welchen 

gesetzlichen Maßnahmen darauf reagiert 

werden kann, dass zahlreiche Unternehmen 

das SEC-Programm torpedieren. 

Viele Unternehmen lassen sich von ihren 

Mitarbeitern nämlich vertraglich zusichern, 

dass sie auf ihr Recht verzichten, an 

dem Whistleblower-Programm teilzunehmen. 

Der Chef des SEC-Programms, Sean 

McKessy, hat deshalb angekündigt, dass 

der Kampf gegen solche Praktiken für ihn 

künftig „höchste Priorität“ habe. 

Unterdessen scheint das SEC-Programm 

zum Vorbild für Börsenaufsichtsbehörden 

und Strafverfolger in anderen Ländern zu 

werden. So erwägt die britische Regierung, 

ein Verfahren zu etablieren, bei dem analog 

zum US-System Whistleblower mit Prämien 

belohnt werden. Neuen Auftrieb bekamen 

die Überlegungen im vergangenen 

Jahr, als die Zahl der Whistleblower-Hinweise 

an britische Behörden sprunghaft 

anstieg. Die Börsenaufsichtsbehörde Fider 

amerikanische Whistleblowing-Experte 

Devine. Er könne die Skepsis der Politik 

gegenüber Whistleblowern in einer „starken 

Wirtschaftsnation wie Deutschland“ 

zwar nachvollziehen, trotzdem sei sie fehl 

am Platz. Die Hälfte seiner Arbeitszeit verwende 

er darauf, Unternehmen zu erklären, 

welch wertvolle Ressource Whistleblower 

seien: „Sie sind als aufrechte, aufmerksame 

und motivierte Menschen 

nicht nur gute Mitarbeiter. Sie sind die 

Warnlampe, die leuchtet, bevor die Fahnder 

oder Zivilkläger anrücken und es richtig 

teuer wird.“ 

Über eine besondere Wertschätzung für 

Whistleblower wird laut Steve Pearlman, 

Partner bei der New Yorker Rechtsanwaltskanzlei 

Proskauer, derzeit in einigen US- 

Firmen diskutiert: nämlich über Prämien 

des Arbeitgebers. Offenbar prüfen US-Unternehmen, 

ob sie mit den SEC-Prämien 

gleichziehen müssen, damit Whistleblower 

intern Alarm schlagen – und nicht zur 

Börsenaufsicht gehen. 

n 

martin.seiwert@wiwo.de | New York 

Lesen Sie weiter auf Seite 46 » 

MUTIGE DER ERSTEN STUNDE 

Für Gottes Lohn 

Tippgeber, die vor Inkrafttreten des 

SEC-Whistleblower-Programms 

und ohne Belohnung auspackten. 

Richard M. Bowen III 

schlug bei der Citi- 

Group 2006 intern 

Alarm, weil rund 60 

Prozent der Hypotheken 

faul seien; wurde 

kaltgestellt, wandte 

sich ergebnislos an SEC, wurde daraufhin 

gefeuert. Hypotheken dieser Art lösten 

2008 die globale Finanzkrise aus. 

Everett Stern 

enttarnte bei seinem 

Arbeitgeber, der Bank 

HSBC, ein verzweigtes 

Geldwäschesystem 

seines Arbeitgebers, 

informierte FBI und 

CIA und kündigte 2011. HSBC wurde zu 

1,9 Milliarden Dollar Strafe verurteilt. 

Linda Almonte 

meldete ihrem 

Arbeitgeber, der US- 

Bank JP Morgan, dass 

Tausende offener oder 

fehlerhaft berechneter 

Kreditkartenschulden 

ohne weitere Kontrolle an Inkassounternehmen 

gingen; wurde gefeuert; 2013 

zahlte JP Morgan 389 Millionen Dollar 

Strafe und Schadensersatz. 

Wendell Potter 

sah als Manager des 

US-Krankenversicherers 

CIGNA, wie die 

Branche mit perfiden 

Tricks Leistungen verweigerte; 

sagte 2009 

vor dem US-Kongress dazu aus. 

Eric Ben-Artzi 

von der Deutschen 

Bank in New York 

wandte sich 2010 an 

die SCE wegen angeblich 

zu hoch 

bewerteter Papiere 

seines Arbeitgebers; musste ausscheiden; 

erwartet im Falle einer Strafe eine 

Belohnung; die Deutsche Bank bestreitet 

die Vorwürfe. 




SCHUTZ FÜR HINWEISGEBER 

Prämien für Denunziation oder Zivilcourage? 

Wer in den USA den Behörden Verstöße seines Arbeitgebers etwa gegen das Aktienrecht meldet, 

kann mit der Hilfe des Staates und hohen Belohnungen rechnen. Soll es das auch in Deutschland geben? 

Pro 

Guido Strack, 49, ist Vorsitzender 

des 2006 gegründeten Vereins 

Whistleblower-Netzwerk in 

Köln. Zuvor arbeitete der gelernte 

Jurist als Beamter für die 

EU-Kommission in Luxemburg. 

Der amerikanische 

Präsident Barack 

Obama verfolgt 

Whistleblower im Militär- 

und Sicherheitsbereich 

härter als je zuvor. Bei Verstößen 

gegen Regeln des Marktes 

oder Schädigung öffentlicher 

Haushalte wird Whistleblowing 

jedoch finanziell gefördert. Kritiker 

in Deutschland verteufeln 

das US-System als Prämie für 

Denunzianten. Dies sollte man 

differenzierter sehen: 

n Das US-System beschränkt 

sich nicht auf Prämien für 

Whistleblower, sondern verbietet 

zugleich deren Diskriminierung 

und sanktioniert Täter. 

n Belohnungen gibt es auch 

hier, etwa für die Aufklärung von 

Straftaten oder beim Ankauf 

von Steuer-CDs. Dies geschieht 

hier jedoch weitgehend ohne 

klare Regeln und Rechtssicherheit 

für Informanten. 

n Andere Whistleblower hingegen 

gehen bei uns leer aus und 

stehen zudem ohne Schutz da. 

Viele können sich keinen Anwalt 

leisten, während die gegnerischen 

Behörden und Unternehmen über 

große Finanzkraft verfügen. 

n Das US-System dagegen erschließt 

die Marktkräfte zugunsten 

der Whistleblower. Anwälte 

reißen sich darum, Whistleblower 

auf Provisionsbasis, also ohne 

dass diese etwas dafür bezahlen 

müssen, zu vertreten und ihnen 

bei der schwierigen Sachverhaltsermittlung 

zu helfen, leider allerdings 

nicht im Militär- und Sicherheitsbereich. 

n Das US-System erlaubt in einigen 

Fällen dem Whistleblower, sofern 

die Behörden untätig bleiben, 

selbst im Namen der Allgemeinheit 

gegen den oder die Täter vor 

Gericht zu ziehen. Bei uns geht 

auch dies nicht, das öffentliche 

Interesse bleibt auf der Strecke. 

n Die staatlichen Haushalte in den 

USA erlösen jährlich Schadensersatz 

und Strafzahlungen in Milliardenhöhe. 

Hierzulande fehlen diese 

Milliarden ebenso wie Daten, die 

zeigen, wie erfolgreich Whistleblowing 

für uns alle sein könnte. 

n Schließlich ist der Begriff der 

Denunziation dort, wo Menschen 

in einer Demokratie auf Rechtsbrüche 

hinweisen, unangebracht. 

Prämien gibt es aber auch in den 

USA nur in genau diesen Fällen. 

Das Whistleblower-Netzwerk 

hat 2011 in einem Gesetzentwurf 

zum Schutz von Hinweisgebern 

nicht die Kopie des US-Systems 

mit seinen Prämien für Whistleblower 

gefordert. Wichtiger wäre 

ein öffentlicher Whistleblower- 

Fonds und ein Bundesbeauftragter, 

der diesen verwaltet. Die Mittel 

sollen der Unterstützung 

bedürftiger Whistleblower und der 

Förderung der gesellschaftlichen 

Akzeptanz des Whistleblowing 

dienen. 

Contra 

Tim Wybitul, 44, ist Vorstandsmitglied 

des Bundesverbandes 

Deutscher Compliance Officer 

(BDCO) und Leiter Compliance 

& Investigations bei der Kanzlei 

Hogan Lovells in Frankfurt. 

Belohnungen für Whistleblower 

wie in den 

USA– nein, danke. Dort 

können Hinweisgeber 

dreistellige Millionenbeträge 

bekommen, wenn sie Gesetzesverstöße 

melden. Einige amerikanische 

Gesetze sehen Belohnungen 

für Whistleblower vor, wenn 

deren Hinweise zur Verhängung 

von Bußgeldern führen, etwa bei 

Steuerhinterziehung, im Bereich 

der Börsenaufsicht oder anderen 

Wirtschaftsgesetzen. Damit 

schafft der Staat bewusst Anreize, 

das eigene Unternehmen im 

Falle von Verstößen bei den Behörden 

anzuzeigen. 

Dabei geht jedoch unter: Unternehmen 

haben ein massives Eigeninteresse, 

Wirtschaftsdelikte 

zu verhindern. Andernfalls drohen 

Ermittlungen der Staatsanwaltschaft, 

Strafverfahren vor Gericht, 

Verbandsbußen in Millionenhöhe, 

Schadensersatzforderungen und 

vor allem Rufschäden. 

Beschäftigte mit deutschen 

Arbeitsverträgen müssen im Rahmen 

ihrer gesetzlichen Treuepflicht 

Verstöße sogar melden, 

wenn der Arbeitgeber schwere 

Schäden befürchten muss. 

Belohnungen passen hier 

jedoch nicht hin, weil das deutsche 

Arbeitsrecht so nicht 

funktioniert. Denn dieselbe 

Treuepflicht sieht auch vor, 

dass Mitarbeiter zunächst versuchen 

müssen, Fehlentwicklungen 

intern anzusprechen, 

bevor sie sich an Behörden 

oder die Presse wenden. Informiert 

ein Arbeitnehmer etwa 

die Staatsanwaltschaft oder gar 

ausländische Behörden, ohne 

zuvor mit seinem Arbeitgeber 

über das Problem gesprochen 

zu haben, droht die fristlose 

Kündigung. Anders liegt der 

Fall, wenn eine interne Klärung 

dem Mitarbeiter nicht zugemutet 

werden kann. 

Würde der deutsche Gesetzgeber 

Regelungen schaffen, die 

Belohnungen für Hinweise an 

Behörden vorsähen, würde er 

damit Mitarbeiter gegebenenfalls 

auffordern, gegen ihre 

Pflichten aus dem Arbeitsvertrag 

zu verstoßen. 

Das Problem bei solchen 

Belohnungen geht noch weiter. 

Soll der Staat Bürger wirklich 

dafür bezahlen, dass sie Unternehmen 

oder Mitmenschen bei 

Behörden anzeigen? Es wäre 

interessant, wie sich dann die 

Anzahl der Anzeigen wegen 

Steuerhinterziehung entwickeln 

würden. Zwar könnten 

auch Unternehmen Hinweisgebern 

solche Belohnungen in 

Aussicht stellen. Fragt sich 

nur, wie die Stimmung dann in 

den Betrieben wäre. Doch 

ehrlich gesagt: Das will ich mir 

eigentlich aber gar nicht vorstellen. 

FOTO: PR 

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Flexible Ringer 

AIR BERLIN | Im Konflikt um die Flugrechte kämpfen bizarre Koalitionen um eine gedeihliche Zukunft 

für die Airline, ihren Wettbewerber Lufthansa sowie die Hoheit am deutschen Himmel. 

Am Donnerstag vorvergangener Woche 

machte Bundesverkehrsminister 

Alexander Dobrindt (CSU) Air- 

Berlin-Chef Wolfgang Prock-Schauer das 

Leben etwas leichter. Überraschend kassierte 

der Politiker erst mal wieder das Verbot 

für Gemeinschaftsflüge der Linie mit 

ihrem Großaktionär Etihad aus dem Emirat 

Abu Dhabi. Der Bescheid war vom Luftfahrtbundesamt 

(LBA) in Braunschweig 

verfasst, das dem Ministerium unterstellt 

ist und die Zusammenarbeit von Air Berlin 

mit Etihad beschneiden wollte. Der Rückzieher 

spült der angeschlagenen Airline 

pro Jahr gut 60 Millionen Euro in die Kasse. 

Die Entscheidung des Christsozialen war 

mehr als ein Verwaltungsakt oder gar ein 

Akt der Nächstenliebe. Denn Dobrindt entschied 

unter Druck. Wie Insider berichten, 

hatte das Verwaltungsgericht in Braunschweig 

kurz zuvor das Signal gegeben, es 

könne einem Eilantrag von Etihad gegen 

den Erlass stattgeben. „Um sich die Blamage 

zu ersparen, hat das Haus Dobrindt das 

Verbot erst mal für ein halbes Jahr ausgesetzt“, 

heißt es aus eingeweihten Kreisen. 

Schwarz-Gelb gegen Rot-Weiß 

Dobrindts Volte ist der vorläufige Höhepunkt 

eines versteckten Kampfes, den zwei 

Teams für und gegen eine gedeihliche 

Zukunft von Air Berlin sowie um die 

Richtung der deutschen Luftfahrtpolitik 

führen. 

Die Liste derer, die sich dazu berufen 

fühlen und mit allen 

Mitteln mitmischen, könnte 

illustrer kaum sein. Sie 

reicht von Stephan Schulte, 

dem Chef der Frankfurter 

Flughafenholding 

Fraport, 

über Gewerkschafter 

wie Ilja Schulz 

Pro Air Berlin engagieren sich (v.l.) Winfried Kretschmann (Ministerpräsident 

Baden-Württemberg, Grüne), Klaus Wowereit (Regierender 

Bürgermeister Berlin, SPD), Hannelore Kraft (Ministerpräsidentin 

Nordrhein-Westfalen, SPD), Hartmut Mehdorn (Chef Flughafen Berlin) 

als Präsident 

der mächtigen Pilotenvertretung Vereinigung 

Cockpit bis hin zu Bayerns Ministerpräsidenten 

Horst Seehofer und Berlins 

Regierendem Bürgermeister Klaus Wowereit. 

„Da ringen schwarze, grüne und rote 

Ministerpräsidenten sowie die gelbe Lufthansa 

um die rot-weiße Air Berlin“, beschreibt 

ein Beobachter das Farbenspiel. 

Und mit der Rücknahme des Erlasses habe 

Air Berlin das Hinspiel gewonnen. 

Doch die Rückrunde läuft. Denn am Ende 

geht es nicht nur um die Frage, ob 

Etihad eigene Tickets für Flüge mit Air 

Berlin verkaufen darf. Vielmehr tobt 

der Streit um drei andere zentrale 

Punkte: Welche Rolle soll Air 

Berlin künftig im Himmel 

über Deutschland spielen? 

Wie weit soll sich die 

Geopolitische Interessen 

Außenminister Steinmeier 

will Etihad-Eigentümer 

Abu Dhabi nicht verärgern 

Bundesregierung 

für einen Konkurrenten 

heimischer 

Linien 

wie Lufthansa 

(LH) oder Condor verwenden, 

der von einem staatlich subventionierten 

Angreifer aus Arabien gehätschelt 

wird? Und was kann Berlin in dieser Situation 

überhaupt tun, wenn der Westen auf 

die Hilfe von Scheichs gegen die „IS“-Terroristen 

im Nahen Osten angewiesen ist? 

„Ein Verbot des Etihad-Engagements bei 

Air Berlin würde die Emirate vor den Kopf 

stoßen“, heißt es in Regierungskreisen. 

Pro Lufthansa engagieren sich (v.l.) Volker Bouffier (Ministerpräsident 

Hessen, CDU), Horst Seehofer (Ministerpräsident 

Bayern, CSU), Stefan Schulte (Vorstandsvorsitzender Fraport), 

Ralf Teckentrup (Vorstandsvorsitzender Condor) 

Alexander Dobrindt 

(Bundesverkehrsminister, CSU) 

» 

ILLUSTRATION: STEFFEN MACKERT; FOTOS: IPON/STEFAN BONESS, FOCUS/SCHLESER, PICTURE-ALLIANCE/DPA (4), RAINER UNKEL, BERT BOSTELMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, CARO/ZENSEN. MARC-STEFFEN UNGER 





» 

„Und das möchte Außenminister Walter 

Steinmeier bei einem Verbündeten im 

Kampf gegen die Terrormiliz vermeiden.“ 

Die Motive der Unterstützer sind verständlich. 

Die politischen Helfer von Air 

Berlin kommen vor allem aus dem Kreis 

von SPD, Grünen und Gewerkschaften. Sie 

wollen die Fluglinie mit ihren Jobs sichern. 

Air Berlin hat rund 8000 Mitarbeiter in 

Deutschland und sorgt mit ihren 30 Millionen 

Passagieren noch mal für bis zu 30 000 

weitere Jobs bei Imbissen oder Abfertigern 

am Flughafen und im Umland. 

Das lässt die Gewerkschaft Verdi als Vertreterin 

der Mitarbeiter an Bord und Boden 

sogar grundsätzliche Vorbehalte gegen die 

in England residierende rot-weiße Fluggesellschaft 

vergessen. Lange Jahre wetterte 

Verdi, dass Air Berlin sich gegen Tariflöhne 

und Betriebsräte stemmte. Und noch im 

Sommer hatte die Gewerkschaft zum Boykott 

von Golffluglinien wie Qatar Airways 

aufgefordert, weil diese Kündigungsschutz 

und Mitbestimmung verweigern. „Nun 

helfen sie, dass die ebenfalls gewerkschaftsfreie 

Etihad mit ihrer Expansion Arbeitsplätze 

bei der Lufthansa gefährdet“, 

wundert sich ein Manager der Fluglinie. 

PILOTENSTREIK 

Mit der Fleischeraxt 

Fünf Lektionen für den Arbeitskampf von Willie Walsh, dem Chef der 

British-Airways-Mutter IAG, der Piloten dreimal in die Knie zwang. 

ANGST UM DIE LANGSTRECKE 

Politikern kommt es dazu vor allem auf die 

Stärkung der regionalen Wirtschaftskraft 

an. So will die nordrhein-westfälische Landesmutter 

Hannelore Kraft auch ihre Flughäfen 

füllen und dabei besonders ihrer 

Landeshauptstadt Düsseldorf die Air-Berlin-Langstreckenflüge 

erhalten. Ähnlich 

tickt Baden-Württembergs Landeschef 

Winfried Kretschmann. In Stuttgart ist die 

Abu-Dhabi-Strecke von Air Berlin der einzige 

Langstreckenflug gen Asien. 

Die Verbündeten der Lufthansa halten 

diese Motive für naiv. „Natürlich sichert 

Etihad Jobs“, heißt es im schwarz-gelben 

Unterstützerkreis. „Aber am Ende verliert 

Lufthansa unter dem Druck der Golflinien 

mehr Jobs, als Air Berlin erhält.“ Das träfe 

vor allem die Ministerpräsidenten Horst 

Seehofer (Bayern) und Volker Bouffier 

(Hessen), in deren Ländern die LH-Drehkreuze 

Frankfurt und München liegen. 

Doch der Zank könnte bald hinfällig 

werden. Denn offenbar wollen Deutschland 

und die Emirate die Flugrechte neu 

regeln. Danach „sind die Verhandlungen 

zu einer neuen zwischenstaatlichen Vereinbarung 

aufgenommen worden, um eine 

dauerhafte Lösung zu finden“, heißt es 

aus Kreisen des Verkehrsministeriums. n 

ruediger.kiani-kress@wiwo.de, christian schlesiger | Berlin 

Mit den Chefs seiner europäischen Konkurrenten 

hat Lufthansa-Chef Carsten 

Spohr in diesem Jahr vor allem eine 

Sache gemeinsam: Pilotenstreiks. Ob Air 

France, Tap aus Portugal, Alitalia oder 

die isländische Icelandair: Bei ihnen allen 

haben die Flugzeugführer die Arbeit 

niedergelegt oder dies zumindest angekündigt, 

als die Unternehmensführung 

Gehälter, Pensionen und Freizeit kürzen 

wollte, um im Wettbewerb mit Billigfliegern 

oder Fluglinien vom Golf nicht unterzugehen. 

Nur eine wirkt in alledem wie ein Hort 

des Arbeitsfriedens: British Airways. Bei 

der britischen Fluggesellschaft, deren Abkürzung 

BA unter Vielfliegern wegen der 

vielen Arbeitsniederlegungen lange Jahre 

für „Buche anderswo“ stand, gibt es seit 

gut vier Jahren keine Arbeitskämpfe 

mehr. 

Das ist das Werk von Willie Walsh, dem 

Chef des IAG-Konzerns, zu dem neben 

British Airways auch Iberia und Vueling 

Gewendeter Gewerkschaftsführer 

British-Airways-Übervater Walsh 

aus Spanien gehören. Der gebürtige Ire, der 

am letzten Samstag dieses Monats seinen 

53. Geburtstag feierte, hat seit 2001 zunächst 

als Chef der irischen Aer Lingus, 

dann von BA und zuletzt als Aufsichtsratschef 

von Iberia gleich bei drei Fluglinien 

den Piloten Konzessionen abgerungen und 

sie bislang von weiteren Streiks abgehalten. 

Dabei hat ihm vor allem seine Härte Spitznamen 

wie „The Slasher“ (zu Deutsch: die 

Fleischeraxt) eingetragen. Weil BA heute 

Europas profitabelste Traditionslinie ist, hat 

Walsh gleichermaßen den Neid anderer 

Airline-Chefs sowie wie den Respekt seiner 

Belegschaft geerntet. 

Doch so sehr der Manager mit dem billigen 

Aussehen – und oft dem Auftreten – 

eines Rugbyspielers in der Öffentlichkeit 

auch für Härte steht. Der Charme des Metzgers 

ist nicht das einzige Mittel, mit dem 

Walsh die Piloten auf Linie brachte. „Willies 

FOTO: PICTURE PRESS/EYEVINE/CHRISTIAN SINIBALDI 



Vorgehen ist deutlich subtiler, als viele 

wahrhaben wollen“, sagt John Strickland, 

einst Vorstand bei Tochterlinien von BA 

sowie KLM und heute als selbstständiger 

Unternehmensberater in London tätig. In 

Wirklichkeit enthalte Walshs Methode 

fünf Lektionen, die sich für seine streikgeplagten 

Konkurrenten zu beherzigen 

lohnten. 

1. KENNE DEINEN GEGNER 

Zwar rühmen sich viele Airline-Chefs bester 

Kontakte zu ihrer Belegschaft. Doch 

keiner kennt die besondere Psyche der 

Piloten besser als Walsh. Bevor er nach 

seinem Master of Business and Administration 

(MBA) am renommierten Dubliner 

Trinity College bei Aer Lingus ins Management 

aufstieg, war er nicht nur Pilot und 

Gewerkschafter. Walsh war bereits mit 24 

Jahren sogar Verhandlungsführer – „und 

unser wohl gerissenster und härtester“, 

erinnert sich respektvoll sein Ex-Kollege 

Evan Cullen, heute Präsident der irischen 

Pilotengewerkschaft IALPA. In dieser Zeit 

sog Walsh auf, wie die Flugzeugführer ticken. 

Und er lernte, wie Unternehmen 

besser nicht mit ihren Arbeitnehmervertretern 

verhandeln: nämlich unehrlich und 

wankelmütig. 

2. SEI OFFEN UND KONSEQUENT 

Auch wenn es die Investoren verschreckte, 

Walsh schilderte die Lage des Unternehmens 

gegenüber den Angestellten 

genauso klar wie gegenüber seinen Aktionären. 

„Ich will nicht gute Nachrichten 

verkünden, sondern die Wahrheit“, so 

sein Motto. Um den Piloten den Ernst der 

Lage klarzumachen, öffnete er sogar einer 

von deren Gewerkschaft beauftragten 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft die 

Bücher und verordnete auch sich selbst 

und seinen Vorstandsmitgliedern – 

zumindest vorübergehend – ähnliche Gehaltseinbußen 

wie seinen Untergebenen. 

Dazu rechnete Walsh in Tarifverhandlungen 

detailliert vor, wie stark das Unternehmen 

ohne die Konzessionen seiner 

Mitarbeiter schrumpfen müsste. Aber er 

präsentierte auch gleichzeitig klar durchgerechnete 

Wachstumspläne, die ihm 

halfen, beispielsweise die Piloten mit der 

Aussicht auf neue Flugzeugmodelle wie 

den Superjumbo Airbus A380 oder den 

Boeing Dreamliner 787 zu ködern. Dazu 

vermied es Walsh, einen einmal beschlossenen 

Sanierungsplan durch öffentliche 

Kompromissangebote vor einer endgültigen 

Einigung zu verwässern oder 

während der Verhandlungen weitere Zugeständnisse 

zu verlangen. 

3. NUTZE STREIKBRECHER 

Als die Piloten und später auch die Flugbegleiter 

trotzdem streikten, scheute 

Walsh keine Tabus, um die Folgen zu mindern. 

„Ein vernünftiger Verhandlungsführer 

erreicht halt nichts“, sagte er in einem 

Interview. Wo andere Airline-Chefs überzogene 

Forderungen der Gewerkschaften 

beklagen oder flehentlich nach der Politik 

rufen, tut er alles, um den Ausstand weitgehend 

ins Leere laufen zu lassen. Während 

eines Pilotenstreiks bei BA mietete 

Walsh gezielt Flugzeuge, und das sogar 

bei seinem Erzrivalen, dem irischen Geizflieger 

Ryanair. Später im Ausstand der 

Flugbegleiter schickte Walsh angelernte 

Nachwuchskräfte als Streikbrecher in die 

Maschinen und konnte dabei sogar auf 

mehrere Tausend Angestellte aus anderen 

Unternehmensbereichen zählen. Am 

Ende setzte BA auf seinen Flügen sogar 

bis zu 1000 bereits von der Sanierung 

überzeugte Piloten als Stewards ein. 

4. BEWEISE LANGEN ATEM 

Um ihre Passagiere nicht unnötig zu verärgern, 

geben viele Unternehmen in 

Streiks viel zu früh nach, fand Walsh. Er 

nicht. „Wer von seiner Sache nicht überzeugt 

ist, sollte besser gar nicht erst anfangen“, 

so der Manager. Mit den Piloten 

rang er bei British Airways am Ende gut 

ein Jahr und mit der Kabinenbesatzung 

anschließend gleich noch mal so lange. 

Doch er gab nicht nach, selbst als Gewerkschafter 

ihn mit Adolf Hitler verglichen 

oder der Arbeitskampf bei Iberia in 

Spanien antibritische Demonstrationen 

auslöste. Doch am Ende setzte Walsh 

seinen Willen und die Sanierung durch. 

5. TRITT RECHTZEITIG ZURÜCK 

Als bei BA die Stimmung in der niedergerungenen 

Belegschaft nach dem Umbau 

am Boden war, zog sich Walsh aus dem 

Tagesgeschäft weitgehend zurück. Er arbeitete 

an der Fusion mit Iberia und übernahm 

schließlich den Chefposten bei der 

gemeinsamen Holding IAG. Die Führung 

und den Neuaufbau von BA überließ er 

seinem Vize, dem umgänglichen damaligen 

Finanzchef Keith Williams. 

n 

ruediger.kiani-kress@wiwo.de 




Spielball für 

Ego-Trips 

SCHUMAG | Wie Missmanagement einen 

Mittelständler auf den Hund brachte. 

Schweres Erbe 

Schumag-Chef 

Ohlinger muss sich mit 

Bordellrechnungen 

seines Vorgängers 

herumschlagen 

Mit Johannes Ohlinger ist bei dem 

Aachener Maschinenbauer Schumag 

die Tugend der Sparsamkeit 

eingezogen. Der 60-jährige Alleinvorstand 

schaltet in den leeren Büros des Verwaltungsgebäudes 

abends das Licht aus. Als 

Dienstwagen fährt er einen Hyundai. Jeder 

soll sehen, dass es mit der Verschwendungssucht 

bei der Schumag AG vorbei ist. 

Die Zeichen, die Ohlinger zu setzen versucht, 

sind überfällig. Denn das 1830 gegründete 

Traditionsunternehmen, das mit 

Präzisionsteilen made in Germany wirbt, 

ist in Nöten. Der Mittelständler mit 49 Millionen 

Euro Umsatz und rund 660 Beschäftigten 

schreibt seit fünf Jahren Verlust. Vor 

einem Jahr teilte Ohlinger den Aktionären 

mit, dass die Hälfte des Grundkapitals verbraucht 

ist. 

VIELE MILLIONEN EURO VERSENKT 

Der Niedergang resultiert nicht nur aus 

dem scharfen Wettbewerb, der bei Antriebswellen, 

Stiften und Ventilen für die 

Autoindustrie tobt. Und auch der Umsatzeinbruch 

in der Finanzkrise 2009 sowie der 

überbordende Verwaltungsapparat nach 

dem Verkauf einer wichtigen Sparte erklären 

die miese Lage nur unzureichend. 

Der Kern des Übels bei Schumag liegt 

darin, dass das Unternehmen im besten 

Fall schlecht geführt, im schlimmsten Fall 

von Aktionären, Aufsichtsräten und Vorständen 

für eigene Interessen missbraucht 

und geplündert wurde. Das zeigen interne 

Schumag-Unterlagen, die der Wirtschafts- 

Woche vorliegen. Danach fehlen dem Unternehmen 

heute Millionen, die für dubiose 

Berater, für unnütze Investitionen und 

für private Zwecke bis hin zum Bordellbesuch 

draufgingen. 

Details über einige der Schandtaten 

dürften ans Licht der Öffentlichkeit gelangen, 

wenn es zum Prozess kommt. Gerade 

erst hat Schumag-Chef Ohlinger, seit zwei 

Jahren an der Spitze, bei einigen Verantwortlichen 

über vier Millionen Euro eingeklagt. 

Im Zentrum der Vorwürfe stehen der 

frühere Vorstandschef Nicolaus Heinen, 

der bis Mitte 2010 bei Schumag das Sagen 

hatte, sowie Großaktionär Peter Koschel, 

der auch Mitglied des Aufsichtsrats ist. 

Ob die beiden zur Verantwortung gezogen 

werden können, wird nicht einfach 

festzustellen sein. Fest steht dagegen: In 

den vergangenen Jahren gab es viele merkwürdige 

Vorgänge, die den Eindruck erwecken, 

als sei Schumag mehr ein Selbstbedienungsladen 

denn ein gewinnorientiertes 

Unternehmen gewesen: 

n Allein zwischen 2008 und 2012 gab der 

damalige Schumag-Vorstand unter Ohlin- 

Mächtige Eigentümer 

Aktionärsstruktur der Schumag AG 

(in Prozent vom Grundkapital) 

Meibah International 

Streubesitz 

13 

8 

Schumag-Mitarbeiter* 

52 

27 

* Anteil wird indirekt gehalten; Quelle: Unternehmen 

Peter Koschel* 

gers Vorgängern knapp neun Millionen Euro 

für externe Berater aus, deren Wert für 

das Unternehmen teilweise zweifelhaft waren. 

So erhielt ein Berater für seine Ratschläge 

im Bereich „Marketing, Vertrieb 

und Finanzierung“ 142 000 Euro. Welche 

Leistungen er erbrachte, ist nirgendwo 

festgehalten. Später tauchte dieser Berater 

als Geschäftsführer einer Firma auf, an der 

der damalige Schumag-Chef Heinen mittelbar 

beteiligt war. Ohlinger zweifelt an, 

dass der Berater für sein Geld etwas Sinnstiftendes 

geleistet hat. Heinen hält dagegen, 

der Berater habe Schumag „PR-mäßig 

stärker international ausrichten sollen“. 

Seine Arbeitsleistung sei mit „voller Zufriedenheit 

zur Kenntnis genommen“ worden. 

n Mehr als eine halbe Million Euro Honorar 

für nicht näher spezifizierte Beratung 

sackte eine Gesellschaft ein, die zeitweise 

Schumag-Aufsichtsrat Koschel und Ex-Vorstand 

Heinen indirekt gehörte. Heinens 

Nachfolger, der mittlerweile verstorben ist, 

führte diese Gesellschaft und erhielt überdies 

ein Beraterhonorar von rund 900 000 

Euro. Koschel behauptet heute, dass er gegen 

diese Verträge gewesen sei. Heinen 

bleibt dabei, dass sein Nachfolger wertvolle 

Dienste geleistet und hierfür ein „angemessenes 

Honorar“ erhalten habe, das 

vom Aufsichtsrat genehmigt worden sei. 

n Heinens verstorbener Nachfolger war 

nicht gerade sparsam. Nach Informationen 

der WirtschaftsWoche soll er jeden Monat 

mehrere Tausend Euro in einem Edel-Bordell 

im Rheinland „mit verführerischem 

Ambiente im tropischen Stil“ verprasst und 

die Rechnung mit der Firmenkreditkarte 

beglichen haben. 

FOTO: IMAGO/RENE SCHULZ 



n Mit 3,5 Millionen Euro zu Buche schlug 

den internen Unterlagen zufolge eine „Geschäftslinie 

Russland“ nebst zugehörigem 

„Know-how-Paket“, das Schumag unter 

Heinen erwarb. Das sollte dem Unternehmen 

Aufträge im Umfang von 20 bis 35 Millionen 

Euro für Ventile einbringen, die in 

russischen Ölpipelines eingebaut werden 

sollten. Doch aus dem erhofften Geschäft 

wurde nichts. Es ist nicht einmal klar, ob 

Schumag das angebliche „Know-how“, das 

etwa aus Zeichnungen besteht, überhaupt 

nutzen darf, da die Rechte möglicherweise 

bei einer anderen Firma liegen. Verkäufer 

des „Know-how-Pakets“ war eine Gesellschaft, 

die zeitweise Aufsichtsrat Koschel 

sowie dem damaligen Schumag-Vorstand 

Heinen und dessen Vater gehörte. 

n Auf dubiose Weise kam Schumag auch 

zu einer mehr als zwei Millionen Euro teuren 

5000 Quadratmeter großen Produktionshalle, 

die bis heute leer steht. Zwar 

geht aus Aufsichtsratsunterlagen hervor, 

dass Heinens Vorgänger allenfalls „langfristig“ 

eine „ausreichende Auslastung“ 

erwarteten und andere Maßnahmen einem 

Neubau vorzogen. Dennoch drängten 

die Betriebsräte im Aufsichtsrat auf einen 

zügigen Bau und kritisierten gar, dass 

der Vorstand mehrere Angebote einholen 

wollte, um Geld zu sparen. Die Arbeitnehmervertreter 

wollen dazu nicht Stellung 

nehmen. 

Das Leid mit den Chefs und Eigentümern 

hat bei Schumag Tradition. Bis 2002 

gehörte der frühere Familienbetrieb zum 

einstigen Babcock-Konzern, der Geld aus 

der Kasse der Aachener Tochter abzog. 

Nach der Pleite des Anlagenbauers 2002 

wurde Schumag als eigenständiges, börsennotiertes 

Unternehmen weitergeführt 

und 2007 mehrheitlich von der Berliner 

Unternehmerfamilie Kazinakis übernommen. 

Als deren Beteiligungsgesellschaft 

pleiteging, war über Jahre unklar, wem 

Schumag mehrheitlich gehört. Das hat sich 

vor einigen Wochen grundlegend geän- 

»Schumag wird 

für die Fehden der 

Führungskräfte 

missbraucht« 

Verklagter Ex-Schumag-Vorstand Heinen 

Stattdessen wanderte das Geld unter anderem 

in das ominöse und offensichtlich gescheiterte 

Russland-Geschäft, für das nun 

niemand die Verantwortung tragen will. 

Schumag-Chef Ohlinger fühlt sich von 

Großaktionär und Aufsichtsrat Koschel, der 

dem Unternehmen das „Know-how-Paket“ 

verkaufte, sowie vom damaligen Vorstandschef 

Heinen hereingelegt. Koschel dagegen 

schiebt alles auf die damaligen Vorstände. 

Diese seien schuld daran, dass Schumag 

mithilfe des „Know-how-Pakets“ keine Aufträge 

hereinholen konnte. So habe Schumag 

in einem Fall Zertifikate für ein paar Tausend 

Euro benötigt, um einen Millionenauftrag an 

Land zu ziehen. Der Vorstand aber habe die 

Rechnung des Zertifizierers nicht beglichen 

und damit das Geschäft versemmelt. Im Übrigen 

erwarte er noch Gewinne. Die Geschäftslinie 

sei immer noch werthaltig. 

dert, als die Hälfte der Aktien an die 

Münchner Firma Meibah ging, die zur chinesischen 

Meikai-Gruppe gehört. Etwas 

mehr als ein Viertel der Aktien hält Schumag-Aufsichtsrat 

Koschel, rund acht Prozent 

halten die Mitarbeiter (siehe Grafik). 

Losgegangen war es mit den dubiosen 

Geschäften bei Schumag, nachdem das 

Unternehmen seine Maschinenbausparte 

verkauft hatte und von heute auf morgen 

über 40 Millionen Euro auf dem Konto lagen. 

GR0SSE RETOURKUTSCHE 

Doch die Fakten sprechen eine andere 

Sprache: Bis September 2012 hat die Energietochter 

von Schumag, die die Pipeline- 

Geschäfte an Land ziehen sollte, 6,7 Millionen 

Euro verbrannt. 

Ex-Vorstandschef Heinen holt gar zur 

großen Retourkutsche gegen das gegenwärtige 

Management aus. Schumag, so 

sein Vorwurf, werde „noch immer als 

Spielball für die Ego-Trips und Fehden der 

Eigentlich hätte der Vorstand damit örtlichen Führungskräfte“ missbraucht. 

dringend nötige Investitionen finanzieren 

müssen. Doch dazu kam es nicht. Die Maschinen 

bei Schumag sind inzwischen so 

Der Aufsichtsrat habe beim Russland-Geschäft 

sämtliche Informationen gehabt 

und den Deal einstimmig genehmigt. 

marode, dass sie jedes Jahr 35 000 Stunden In der Tat müssen sich die Aufsichtsratsmitglieder, 

zu denen damals auch Oh-» 

ausfallen. © Handelsblatt GmbH. Alle Rechte vorbehalten. Zum Erwerb weitergehender Rechte wenden Sie sich bitte an nutzungsrechte@vhb.de.


» 

men weltweit führend“, sagt Roland 

Göhde, Chef von German 

Healthcare Partnership (GHP), 

einer Allianz der Privatwirtschaft 

zur Stärkung von Gesundheitssystemen 

in Entwicklungsländern, 

die von der Bundesregierung 

unterstützt wird. 

Die Zeit drängt. Knapp 5000 

Ebola-Infizierte in Westafrika starben bereits. 

Zwar gelten Nigeria und Senegal wieder 

als Ebola-frei. Doch in den von Bürgerkrieg 

gezeichneten Staaten Liberia, Sierra 

Leone und Guinea verdoppelt sich die Zahl 

der Infizierten weiter alle drei Wochen. Die 

US-Seuchenschutzbehörde Centers for 

Desease Control and Prevention (CDC) 

rechnet bald mit 1,4 Millionen Infizierten. 

Die ökonomischen Folgen sind verheerend 

(siehe Interview Seite 10). 

Die deutschen Diagnostikfirmen profitierten 

von ausgezeichneter Forschung in 

diesem Bereich. So arbeiten am Institut für 

Virologie der Uni Marburg einige der weltweit 

führenden Experten für Filoviren, zu 

denen der Ebola-Virus gehört. Ebenso relinger 

gehörte, die Frage gefallen lassen, 

ob sie ausreichend hingeschaut haben. Die 

Unterlagen einer Aufsichtsratssitzung jedenfalls 

erwecken den Eindruck, dass die 

Kontrolleure nicht so ganz genau wussten, 

was sie da eigentlich für die Schumag einkauften. 

Im Protokoll ist eher rudimentär 

von einer „Geschäftslinie Russland“ die 

Rede. Obwohl es intern auch warnende 

Stimmen gab, winkte der Aufsichtsrat den 

Russland-Deal durch. 

NEUER ÄRGER 

Wann Schumag aus dem Schlamassel 

kommt, ist nicht absehbar. Denn wer gehofft 

hatte, der Einstieg des chinesischen 

Autoteile- und Kleidungsherstellers Meikai 

mit 52 Prozent brächte Ruhe ins Unternehmen, 

sieht sich getäuscht. Erst einmal 

schafft der neue Großaktionär weitere Probleme. 

So verliert Schumag durch den 

neuen Mehrheitseigentümer das Recht, 

die Verluste der Vergangenheit mit späteren 

Gewinnen steuerlich verrechnen zu 

können. Das heißt, das Unternehmen 

muss künftige Gewinne – und in diesem 

Jahr wird Schumag vermutlich wieder 

schwarze Zahlen schreiben – versteuern. 

Internen Kalkulationen zufolge könnten 

durch den Eigentümerwechsel in den 

kommenden fünf Jahren Steuern in Höhe 

von bis zu zehn Millionen Euro anfallen. 

Des Weiteren drohen die Eigentumsverhältnisse 

Schumag zu blockieren. Denn 

Miaocheng Guo, der Chef des neuen Großaktionärs 

Meikai, hätte auch gerne Koschels 

27 Prozent übernommen. Der aber 

wollte nicht für 1,35 Euro pro Aktie verkaufen. 

Nun kann Koschel mit seinen 27 Prozent 

eine Kapitalerhöhung bei Schumag 

durch die Chinesen verhindern, da hierfür 

75 Prozent der Stimmen auf der Hauptversammlung 

nötig sind. 

Der Betriebsrat steht dem neuen Aktionär 

aus China Unternehmenskreisen zufolge 

ebenfalls eher feindlich gegenüber. 

Die Mitarbeiter sind bei Schumag mächtig, 

da ihnen acht Prozent des Unternehmens 

gehören. Meikai-Chef Gou soll kürzlich 

zwar versichert haben, am Standort Aachen 

festhalten zu wollen, um die Kunden 

nicht zu verunsichern. Doch das Misstrauen 

der Beschäftigten ist groß. 

Die vergangene Schumag-Hauptversammlung 

beendete Betriebsrats- und 

Aufsichtsratschef Ralf Marbaise mit den 

Worten: „Wir haben noch ein Ass im Ärmel.“ 

Viele Anwesende verstanden das als 

Drohung an die Adresse der Chinesen. n 

melanie.bergermann@wiwo.de | Frankfurt 

Bis zur Grasnarbe 

EBOLA | Deutsche Unternehmen sind führend bei Virustests und 

könnten eine wichtige Rolle im Kampf gegen die Epidemie spielen. 

Blau ist die Farbe des Todes. Ein paar 

Tropfen Blut reichen, um zu erkennen, 

ob Ebola im Körper ist. Je blauer 

sich das Röhrchen in Gestalt einer Plastikzigarette 

verfärbt, desto schlimmer wütet 

das Virus, desto näher ist der Tod. Bleibt 

das Röhrchen weiß, gibt es Entwarnung. 

Im Kampf gegen Ebola 

ist die Hoffnung weiß – die Hoffnung, 

dass man sich (noch) 

nicht angesteckt hat. 

Ihre Hoffnung, Afrika im 

Kampf gegen Ebola helfen zu 

können, haben drei deutsche 

Unternehmer noch nicht aufgegeben. 

Seit sieben Monaten bieten 

Hans Hermann Söffing, Tom Halgasch 

und Bernhard Niethe der Bundesregierung 

und der Weltgesundheitsorganisation 

WHO zwei fast fertig erprobte Ebola- 

Schnelltests an; erforscht wurden sie vor 

zehn Jahren. Niethe entwickelte die Diagnostika, 

Söffing kann sie in seiner Firma 

Senova in Weimar fertigen, Halgasch verfügt 

über ein Labor in Guinea und könnte 

den Vertrieb in Westafrika organisieren. 

WELTWEIT VORN 

Noch zögern das Bundesgesundheitsministerium 

und die WHO, den Test in Afrika 

einzusetzen, da er nicht alle vorgeschriebenen 

Prozeduren durchlaufen hat. Der 

Schnelltest beruht auf Forschungsergebnissen 

der Bundeswehr und unterscheidet 

sich von Verfahren, die auf Erbgutanalysen 

beruhen. Er weist nicht die Viren nach, 

sondern die Abwehrstoffe, die ein Infizierter 

gebildet hat. Diese Tests sind mit 20 bis 

30 Minuten Dauer deutlich schneller als 

Erbguttests, aber in der Regel auch nicht 

ganz so genau. Zudem fehlt der endgültige 

Beweis der Zuverlässigkeit. 

Während Westafrika unter der Ebola- 

Epidemie zusammenzubrechen droht, 

bieten sich deutsche Unternehmen an, bei 

einem wichtigen Teil der Bekämpfung zu 

helfen: bei der Erkennung der Krankheit. 

Unternehmen wie GlaxoSmithKline aus 

Großbritannien, NewLink Genetics und 

Johnson & Johnson aus den USA arbeiten 

fieberhaft an Impfstoffen, Firmen von hier 

sind führend bei Diagnostika zur Früher- 

Fotos 


Ausgaben finden 

Sie Aufnahmen 

von Rettungskräften 

am Ort 

kennung des Virus. Schnelltests sind mindestens 

so wichtig wie Krankenhäuser und 

Versorgungszenten für Kranke. 

„Deutsche Unternehmen sind bei der 

Entwicklung von diagnostischen Lösungen 

zur Erkennung von Ebola neben amerikanischen 

und französischen Fir- 

Außer Kontrolle 

Zahl der Ebola-Infizierten und -Toten in 

Westafrika (in Tausend) 

10 

8 

6 

4 

2 

Infizierte 

Tote 

0 

M A M J J A S O 

Quelle: WHO 

2014 

FOTO: ACTION PRESS/ZUMA PRESS/NURPHOTO 



Suche nach Infizierten 

Mitarbeiterin des 

Liberianischen Roten 

Kreuzes in Monrovia 

Ebola-Schnelltests made in Germany 

ALTONA DIAGNOSTICS Sitz in Hamburg, 

2007 gegründet. Erfolge bei Diagnose 

von BSE und SARS. Ebola-Test analysiert 

Virus-Erbgut, dauert vier Stunden. 

Vertrieb in Westafrika über Düsseldorfer 

Diagnostikahersteller Qiagen. 

ALERE TECHNOLOGIES Gegründet 1998 

in Jena. Stärken: Bietet für Afrika bereits 

mobile Geräte für Tests von HIV und Tuberkulose. 

Ebola-Test analysiert Viren-Erbgut. 

Soll für Nichtregierungsorganisationen feldtauglichen 

Ebola-Schnelltest entwickeln. 

SENOVA 30-Mitarbeiter-Betrieb in Weimar. 

Ebola-Test per Streifen oder Röhrchen 

wäre revolutionär: Ergebnis in Minuten. 

Basiert auf Forschungen der 

Bundeswehr. Reagiert auf Antikörper. Beweis 

der Zuverlässigkeit steht noch aus. 

nommiert ist das Hamburger Bernhard- 

Nocht-Institut für Tropenmedizin, dessen 

Forscher seit März in Guinea im Auftrag eines 

europäischen Konsortiums ein mobiles 

Untersuchungslabor aufgebaut haben. 

Aus diesen Forschungseinrichtungen 

haben sich zahlreiche Unternehmen ausgegründet, 

etwa in Hamburg die Firma Altona 

Diagnostics. Die hat in Zusammenarbeit 

mit Forscherkollegen aus Marburg seit 

März einen sehr sicher arbeitenden Test 

entwickelt, der innerhalb von vier bis fünf 

Stunden Ergebnisse liefert. „Er wird im Europäischen 

mobilen Labor in Westafrika 

und den an die WHO angegliederten Laboratorien 

eingesetzt“, sagt Hans Kuhn, Finanzchef 

des Unternehmens. 

Seit Oktober hat auch Qiagen den Test 

im Angebot. Das Biotech-Unternehmen 

aus Hilden bei Düsseldorf ist weltweit in 

der Diagnostikszene sehr gut bekannt, weil 

es sich seit den Achtzigerjahren mit praktischen 

Laborsets für die Isolierung von Erbgut 

aus biologischem Probenmaterial einen 

Namen gemacht hat. Die Produkte von 

Qiagen fehlen in keinem Biotech-Labor 

der Welt. Qiagen gilt auch bei WHO und 

CDC als wichtiger Ansprechpartner. Doch 

der Schnelltest hat einen Nachteil. Weil er 

das Erbgut analysiert, ist er komplex, verhältnismäßig 

teuer. Zudem erfordert er gute 

Laborinfrastruktur und geschultes Personal. 

Diese Methode sei daher „nicht ohne 

Weiteres vor Ort in infrastrukturschwachen 

und ländlichen Gebieten einsetzbar“, 

sagt Experte Göhde. 

ROBUSTE GERÄTE FÜR AFRIKA 

Bundesforschungsministerin Johanna 

Wanka steckt daher mehrere Millionen Euro 

in eine Non-Profit-Organisation in Genf, 

die Foundation for Innovative New Diagnostics 

(FIND). Diese will einen wirkungsvollen 

Test für Westafrika entwickeln lassen 

und setzt dabei auf Hilfe des Jenaer Unternehmens 

Alere Technologies. Das Spinoff 

aus Forschungseinrichtungen der Region 

entwickelt Tests, die einfach zu handhaben 

sind und in unmittelbarer Patientennähe 

durchgeführt werden können. 

„Wir arbeiten dezentral und bis herunter 

zur Grasnarbe“, beschreibt Alere-Technologies-Chef 

Eugen Ermantraut den Ansatz. 

Der Vorteil – auch dieser auf Erbgutanalysen 

beruhenden Tests – wäre offensichtlich: 

„Wenn wir damit zu den Menschen 

kommen, schränkt das die Wege ein, die 

mögliche Kranke zurücklegen und dabei 

weitere Menschen anstecken.“ 

Noch hat Alere keinen verkaufsfertigen 

Test im Angebot. Das Unternehmen ist 

aber mit treffsicheren und robusten Tuberkulose- 

und Aids-Tests in Afrika im Geschäft. 

Weil der Aids-Erreger dem Ebola- 

Virus ähnelt, könnte ein angepasster Alere- 

Test sehr rasch auch bei der neuen Seuche 

funktionieren. Deshalb hat sich FIND auch 

schon an Alere gewandt. 

Senova-Chef Söffing gibt nicht auf. Er 

reist diese Tage nach Guinea. Dort betreibt 

sein Geschäftskollege Halgasch, Chef des 

Gesundheitsdienstleisters Health Focus in 

Potsdam, seit Jahren ein Labor, das sich zu 

einer anerkannten Privatklinik gemausert 

hat. Für den Schnelltest würden bald Patienten 

getestet und Mitarbeiter geschult. 

„Wenn man Ebola früh erkennt und den 

Patienten isoliert“, ist Söffing optimistisch, 

„kann man die Krankheit besiegen.“ n 

christian.schlesiger@wiwo.de, susanne kutter, 

florian willershausen | Berlin 




Château Lidl 

WEINHANDEL | Der Einstieg des Discounters Lidl in das Geschäft 

mit teuren Weinen trifft den ohnehin angeschlagenen Fachhandel 

hart. Und die Konkurrenz zieht nach. 

nicht selten von Ortsnachbarn oder Verbandsfreunden 

gerüffelt. Lang gehört zum 

Verband deutscher Prädikatsweingüter, 

der für sich in Anspruch nimmt, die große 

Mehrheit der Spitzenproduzenten der 13 

deutschen Weinbauregionen zu vertreten. 

Die Dämme brechen. Mit Online-Offerten 

wie dem 2011er Château d’Yquem für 

349 Euro oder dem Saint-Estèphe Grand 

Cru Classé 2 Château Montrose des gleichen 

Jahrgangs für 89,99 Euro nimmt Lidl 

den Wettbewerb nicht nur mit dem stationären 

Fachhandel, sondern auch mit den 

Versendern hochwertiger Weine auf. 

Kampfpreis 299 Euro pro Flasche Château 

d’Yquem bei Sauternes im Bordeaux 

Der Newsletter der Weinhandlung Lorenz 

Adlon in Berlin schwärmt in den 

höchsten Tönen: Wer zu Gast sei auf 

Château d’Yquem auf der Spitze eines Hügels 

oberhalb der Ortschaft Sauternes südöstlich 

von Bordeaux, habe „wirklich das 

Gefühl, in einer anderen Welt zu sein“. Das 

ist sie auch. Insbesondere die Süßweine des 

Gutes gelten als die rarsten und besten der 

Welt. Ein d’Yquem aus dem Jahr 1811 ist bis 

heute laut „Guinness Buch der Rekorde“ die 

teuerste je versteigerte Flasche Weißwein: 

Sie erzielte 2011 in London 75000 Pfund. 

Der jüngste aktuell zu kaufende Jahrgang 

2011 ist bei Lorenz Adlon allerdings zurzeit 

zum Kampfpreis von 299 Euro zu haben – 

50 Euro weniger als Discounter Lidl seit 

Ende Oktober für den gleichen Wein in seinem 

Online-Shop verlangt. Bei solchen 

Preisen ist die Gewinnmarge schmal: Etwa 

250 Euro pro Flasche verlangt das Weingut, 

das zum Pariser Luxuskonzern LVMH gehört, 

schon von seinen Zwischenhändlern, 

die an den Einzelhandel weiterverkaufen. 

Die Reaktion der Berliner zeigt, wie bedrohlich 

der Einstieg von Lidl ins Geschäft 

mit hochpreisigen Weinen von der Branche 

eingeschätzt wird. „Das ist ein harter 

Schlag für den eh schon leidenden Weinfachhandel“, 

sagt Olaf Müller-Soppart, Mitgründer 

von Jacques’ Weindepot und heute 

Inhaber eines Spezialhauses für Weinkellereinrichtungen. 

Und die Lage dürfte 

sich verschärfen. Denn neben Lidl planen 

auch andere Einzelhandelsriesen, das Geschäft 

mit teureren Tropfen auszubauen. 

Der Konkurrenzkampf um den rund fünf 

Milliarden schweren Weinmarkt in 

Deutschland erreicht mit dem Lidl-Vorstoß 

eine neue Dimension. Bislang beschränkten 

sich die Discounter darauf, neben ihrem 

Standardsortiment billiger Weine in 

Aktionen Rieslinge und Barolos namhafter 

Weingüter anzubieten. Die kosten dann 

auch mal deutlich mehr als die 2,60 Euro, 

die der Deutsche im Schnitt für einen Liter 

Discounter-Wein zahlt. Die Aktionen taten 

dem Fachhandel wegen der begrenzten 

Mengen nicht wirklich weh. 

Dennoch wurden Winzer wie Hans Lang 

aus Eltville am Rhein, die an Aldi lieferten, 

PUNKTE FÜR DEN VERBRAUCHER 

Bei den Bordeaux-Weinen soll es nicht bleiben, 

Lidl will weitere Länder dazunehmen. 

Und andere Handelsketten ziehen nach. 

Real plant für die wichtige Vorweihnachtszeit 

eine Aktion mit Weinen renommierter 

Häuser wie Antinori, Mondavi oder Torres. 

Discounter Netto lässt sich von dem Mastersommelier 

Frank Kämmer beraten und 

führt im laut eigenen Aussagen größten Online-Weinsortiment 

eines Discounters unter 

anderem chilenische Rotweine für 99,50 

Euro oder einen Château Figeac für 249 Euro. 

Rewe plant seit Monaten den Aufbau eines 

Online-Weinshops und muss nun zusehen, 

wie Wettbewerber Lidl mit Werbung in 

allen Filialen und TV-Spots voranprescht. 

All dies trifft auf einen Fachhandel, der 

bereits angeschlagen ist. Weinverkauf ist in 

Deutschland mittlerweile die Domäne der 

Supermärkte, großen Kaufhäuser und Discounter. 

74 Prozent aller Flaschen gehen in 

diesem Segment über das Kassenband, gerade 

einmal sieben Prozent verkauft der 

Fachhandel (siehe Grafik). Das könnte nun 

noch weniger werden. „Bis heute war es 

nicht lustig mit Weinhandel, jetzt ist er tot“, 

klagt ein Berliner Händler, dessen Spezialität 

hochwertige Weine aus dem Bordeaux, 

der Champagne und den deutschen Spitzenweingütern 

sind. 

Der Fachhandel leidet darunter, dass für 

Weine unterhalb von zehn Euro kaum ein 

Kunde Beratung im Ladengeschäft sucht. 

Und selbst Händler in der Preislage oberhalb 

von 20 Euro pro Flasche können nicht 

sicher sein, dass der Kunde, der sich einen 

Sancerre zum Steinbutt empfehlen lässt, 

den auch im Geschäft einpackt. Das Phänomen 

ist auch in anderen Branchen bekannt:„Die 

Kunden suchen heute zum Teil 

noch im Geschäft auf dem Smartphone 

nach dem empfohlenen Wein, und wenn 

er im Versand billiger ist, bestellen sie ihn 

dort“, schimpft der Berliner Händler, der 

FOTO: GETTY IMAGES 



Direkt vom Discounter 

Absatzmengen von Wein in Deutschland 

nach Einkaufsstätten (Anteile in Prozent) 

12 13 

13 13 

21 22 

27 26 

15 14 

7 7 

5 5 

2012 2013 

Quelle: GfK Consumer Scan 

Lebensmitteleinzelhandel 

bis 1500 m 2 Ladenfläche 

Selbstbedienungswarenhäuser 

und Verbrauchermärkte 

Aldi 

Restliche Discounter 

Winzer 

Fachhandel 

Restliche Einkaufsstellen 

wie Tankstellen, Restaurants 

weiß, dass nur die Spezialisierung auf seltene 

Weine sein Überleben sichert. 

In der Beletage der Weinexperten gibt es 

gegenüber den Discountern – anders als bei 

manchen Winzern – offenbar weniger Berührungsängste. 

So hat Lidl die Kompetenz 

für den Verkauf hochwertiger Weine eingekauft 

und dafür Richard Bampfield verpflichtet. 

Der Brite hat 2012 in Großbritannien 

erstmals für die dortigen Lidl-Filialen 

Top-Weine ausgesucht und bewertet. 

Bampfield ist einer von nur knapp 300 Masters 

of Wine, die vom gleichnamigen Institut 

ausgebildet und geprüft werden. Zu ihnen 

zählen einige der einflussreichsten Weinkritiker 

wie Michael Broadbent oder Jancis 

Robinson. 

Aus Deutschland gehört Caro Maurer zu 

dem exklusiven Club. Für die Weinautorin 

und Dozentin ist Bampfields Lidl-Engagement 

kein Sündenfall: „Er bewertet die Weine 

nach den üblichen Kriterien.“ Sie freue 

sich, dass mit Lidl ein Discounter auch bessere 

Qualitäten anbiete und der Kunde so 

dazu angeregt werde, auch mal mehr Geld 

für einen Wein auszugeben. 

Bei Deutschlands größtem Weinhändler 

Aldi ist der ehemalige Sommelierweltmeister 

Markus Del Monego an Bord – auch er 

ein Master of Wine.Del Monego ist Gründer 

der Essener Agentur Caveco, die für Aldi die 

Weine aussucht. Früher stand Del Monego 

mit seinem eigenen Gesicht für die Aldi- 

Weinauswahl, nach vielen Anfeindungen 

von Kollegen wirkt er inzwischen nur noch 

abseits der Öffentlichkeit. 

Aldi – bekannt dafür, bewusst spät auf 

Branchentrends aufzuspringen – hat noch 

keinen Online-Shop, setzt aber auch auf 

bessere Weinqualitäten. So arbeitet der Discounter 

mit dem badischen Winzer Fritz 

Keller zusammen, der seit 2008 für Aldi Süd 

die Edition Fritz Keller produziert – zu Preisen 

deutlich über dem Aldi-Durchschnitt. 

Die Trauben stammen von mehr als 450 badischen 

Winzern, die nach Vorgaben Kellers 

die Rebstöcke beschneiden und Mengen reduzieren 

müssen. 

Hinter Lidls Vorstoß stecken indes weitere 

Motive als nur der Angriff auf Weinhändler 

und Handelskonkurrenten. Lidls Strategie 

mit dem Angebot von 1000 Weinen im Online-Shop 

ist es auch, die eigenen Kunden an 

den gerade durchstartenden Kauf von Lebensmitteln 

im Internet zu gewöhnen (WirtschaftsWoche 

Heft 44/2013). Alle fürchten 

sich auch vor dem Versandhändler Amazon, 

der in den USA mit fresh.amazon Erfolg hat. 

Tjorven Jorzik ist Geschäftsführer des Beratungsunternehmens 

Frag’ Henry, das einen 

digitalen Sommelier für Supermärkte entwickelt 

hat. Via Touchscreen können sich dabei 

Kunden im Geschäft einen Wein empfehlen 

lassen. Jorzik meint: „Die Weinfachhändler 

leiden zwar unter dem Vorstoß der Discounter, 

sind aber eher Kollateralopfer.“ 

n 

thorsten.firlus@wiwo.de 



Ungleiche Partner Früher nahm sich 

Ex-Bankräuber Massat (rechts), was er kriegen 

konnte, heute unterstützt er Sicherheitsberater 

Hannich. Vor beiden steht ein kleiner 

Safe, den Massat allerdings trotz seiner 

Erfahrung nicht zu knacken vermochte 

»Überfälle konnte ich gut« 

BANKEN | Was ist der Einbruch in eine Bank gegen den Schutz einer Bank? Die Antwort 

geben zwei Insider: der Ex-Bankräuber Siegfried Massat und der Sicherheitsberater Rainer 

Hannich, die dabei helfen, Filialen besser auf Überfälle vorzubereiten. 

FOTO: CHRISTOF MATTES FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



Wenn Siegfried Massat ans Rednerpult 

tritt und sich vorstellt, geht ein Raunen 

durchs Auditorium. Seine Zuhörer sind 

Banker. Der eine oder andere von ihnen 

hat selbst Überfälle erlebt 

oder Geschichten von betroffenen 

Kollegen gehört. 

Manches Opfer empfindet 

es als Unverschämtheit, 

wenn sich ein verurteilter 

Bankräuber wie Massat als 

Dozent vor Bankangestellte 

hinstellt. Andere dagegen 

sehen die Vorträge des 

72-Jährigen als unterhaltsamen 

Kontrapunkt zu den oft 

drögen Programmen auf Finanzkongressen 

oder Sicherheitsmessen und feixen zu 

den abenteuerlichen Storys des ehemaligen 

Berufsverbrechers. 

Nach Absitzen diverser Strafen hat Massat 

mit seiner Vergangenheit abgeschlossen. 

Heute arbeitet er mit Rainer Hannich 

zusammen, der lange Schutzbeauftragter 

einer Landesbank war und sich danach als 

Sicherheitsberater selbstständig gemacht 

hat. Hannich hat Massats erzählerisches 

Talent entdeckt und stellt sein Insiderwissen 

nun Bankern zur Verfügung. 

Massat plaudert in rheinischem Singsang, 

bringt seine Geschichten von den 

Überfällen sympathisch-sachlich rüber. 

Vor Bankern tritt er im Anzug auf, sonst 

kleidet er sich modisch, aber leger, trägt 

Hemd oder Pulli, dazu eine helle Hose. Die 

Haare auf dem sonnengebräunten Schädel 

sind kurz getrimmt, ein schlangenförmiges 

Tattoo auf dem rechten Unterarm weist auf 

die Knastkarriere hin. Insgesamt hat er 

rund 30 Jahre hinter Gittern verbracht. 

Herr Massat, kann man von Banküberfällen 

reich werden? 

Manche vielleicht, ich nicht. Die Beute sah 

zwar immer nach viel Geld auf einen 

Schlag aus, aber dazwischen hatte ich 

Durststrecken und Fehlschläge. Wenn man 

davon leben muss, bleibt nicht viel übrig. 

Warum haben Sie überhaupt Banken 

überfallen, wenn es nichts bringt? 

Ich bin in die Kriminalität geraten durch 

meine Biografie – Heimkind, Jugendknast 

und so weiter. Dann habe ich nach anfänglichen 

Rückschlägen festgestellt, dass 

Überfälle etwas waren, was ich sehr gut 

konnte. Es war mein Job. Ich war Berufsverbrecher, 

der scheinbare Erfolg verschaffte 

mir Anerkennung in meinem 

Umfeld. 

Wann haben Sie Ihr Talent für Überfälle 

entdeckt? 

DER WACHHUND 

Hannich, 61, arbeitete bis 

2007 als sogenannter 

Zentraler Schutzbeauftragter 

einer deutschen Landesbank 

und machte sich 

danach als unabhängiger 

Sicherheitsberater für 

Banken und Sparkassen 

selbstständig. 

Meinen ersten richtigen Banküberfall habe 

ich mit Anfang 30 verübt, in den Siebzigerjahren. 

Davor bin ich in Banken eingebrochen, 

wenn niemand da war, und habe den 

Tresor aufgeschweißt. Das 

dauerte einmal ein ganzes 

Wochenende, in einer kleinen 

Volks- und Raiffeisenbank 

in der Nähe von Mönchengladbach. 

Ein Kumpel 

und ich haben schichtweise 

Brenner und Meißel bedient. 

Am Ende waren 

Scheine drin im Wert von 

60 000 D-Mark, aber viele 

versengt von den Funken 

vom Aufschweißen. 

Was kam nach den Bankeinbrüchen? 

Beim ersten Überfall sind wir vor Schreck 

wieder rückwärts raus aus der Filiale, weil 

so viele Kunden im Schalterraum standen. 

Das war ein Fehler, wie ich später gelernt 

habe. Denn für Bankräuber ist es gut, wenn 

viele Kunden im Raum sind. 

Herr Hannich, wissen Sie als Sicherheitsexperte 

und natürlicher Gegner von Leutten 

wie Herrn Massat, warum das so ist? 

Für Banken als Unternehmen ist bei Überfällen 

das Wichtigste, Leben und Gesundheit 

von Kunden und Mitarbeitern zu 

schützen. Das sind auch die Vorgaben der 

Berufsgenossenschaften, über die die Mitarbeiter 

versichert sind. Das Personal hat 

strikte Anweisung, auf alle Forderungen 

der Täter einzugehen – vor allem, wenn 

Kunden dabei sind. 

Und wenn gerade keine 

Kunden da sind? 

Dann kann man schon mal 

leichter riskieren, den 

Alarm auszulösen, ohne 

dass es die Bankräuber merken. 

Viele Tresore oder Tresorräume 

lassen sich mit einer 

alternativen Kombination 

öffnen, die unbemerkt 

Alarm auslöst. 

Herr Massat, wie ging es 

weiter nach Ihrem ersten, misslungenen 

Überfall? 

Wir sind erwischt worden, wurden aber 

nicht verurteilt. Denn wir sind vor Vollendung 

von der Tat reuevoll zurückgetreten, 

wie Juristen sagen. Später habe ich mir 

dann neue Komplizen gesucht und weitergemacht. 

Wie haben Sie die Kunden und Mitarbeiter 

der Banken unter Kontrolle gebracht? 

Wir haben sie bedroht. Meine Komplizen 

hatten meist Pistolen, aber ich trug eine 

DER PANZERKNACKER 

Massat, 72, Spitzname 

Siggi, verbrachte seine Jugend 

im Heim, raubte Banken 

und Juweliere aus und 

landete im Gefängnis, um 

am Ende zu den Guten 

überzulaufen. Heute referiert 

er auf Finanzkongressen 

und Sicherheitsmessen 

über seine Taten. 

Schrotflinte, der Lauf gekürzt, der Schaft 

abgesägt. Das ist eine ganz bösartige Waffe, 

und das sieht man ihr auch an. Die Wirkung 

auf Menschen ist schon allein beim 

Anblick verheerend. Allerdings haben wir 

während eines Überfalls niemals eine Waffe 

abfeuern müssen. Die Leute mussten 

sich hinlegen und die Angestellten das 

Geld aus der Kasse herausgeben. 

Wie kamen Sie da ran? 

Einer von uns sprang über den Bedienschalter, 

schnappte sich einen Bankangestellten 

und ging mit dem in den abgeschirmten 

Kassenraum. In den kam man 

meist nur durch eine Tür hinter der Schalterhalle. 

Sie haben nie auf Menschen geschossen, 

warum? 

Unsere Bande wollte das auf jeden Fall verhindern, 

weil der Fahndungsdruck auf uns 

sonst überhand genommen hätte. Wir haben 

also nicht allein aus Mitgefühl so gehandelt. 

Weil keiner zu Schaden gekommen 

ist, hat die Polizei nach einigen Tagen 

die Suche aufgegeben und sich auf noch 

drastischere Fälle konzentriert. 

Herr Hannich, wie bereiten Sie die Banken 

und ihre Mitarbeiter auf solche oder 

ähnliche Überfälle vor? 

Mindestens zwei Mal im Jahr gibt es Sicherheitsunterweisungen 

in den Filialen. Die 

sind bewusst abstrakt gehalten. Wir warnen 

davor, Widerstand zu leisten oder zu 

fliehen, weil das die Täter zwingt, von ihrer 

Waffe Gebrauch zu machen. 

Veranstalten Sie auch Rollenspiele, 

um das Verhalten 

bei Überfällen realitätsnah 

zu trainieren? 

Davon rate ich ab. Das habe 

ich bisher nur für Polizisten 

gemacht, die haben 

zum Beispiel in einer Bankfiliale 

eine Geiselnahme 

trainiert, am Wochenende 

und ohne Mitarbeiter oder 

Kunden. Eine Überdosis 

Realität würde die Angst 

der Angestellten erheblich steigern, einige 

würden um Versetzung weg aus der Filiale 

bitten. 

Herr Massat, wie haben Sie sich nach den 

Überfällen davongemacht? 

Entscheidend ist, dass ein schneller Fluchtwagen 

mit einem zuverlässigen Fahrer bereitsteht. 

Das Auto war geklaut, meist ein 

schneller Golf GTI oder G 60. Dann gab es 

noch ein Fahrzeug zum Wechseln, um die 

Spur zu verwischen. Das Zweitauto war ein 

Audi 100. Die Fahrzeuge haben wir auf 


» 



» 

einem belebten Parkplatz zum Beispiel 

vor einem Supermarkt abgestellt, wo sie 

tagsüber nicht auffielen. 

Offensichtlich haben Sie die Überfälle 

intensiv vorbereitet. 

Man muss das im Detail planen, für mich 

war es wie gesagt ein Beruf. Wenn wir weit 

genug weg waren von der Bank und die Polizei 

die Straßen nach uns absuchte, haben 

wir uns für viele Stunden versteckt, etwa in 

einem Gebüsch hinter einem Spielplatz, 

und die Beute gezählt. 

Dafür hatten Sie Nerven? 

Man muss ja im Versteck etwas tun, um die 

Zeit totzuschlagen. Die Beute zu zählen 

ist gar nicht so ohne. Auch damals waren 

die Geldbündel schon mit Farbbömbchen 

gesichert. Wenn man die falsch anpackte, 

war das Geld wertlos. Außerdem wäre 

man aufgefallen mit Farbe an den 

Händen. 

Wie konnten Sie das vermeiden? 

Wir hatten Stulpenhandschuhe 

dabei und Plastiktüten. Dann 

wurde jeweils ein Bündel aus 

dem Beutel herausgeholt und in 

der Plastiktüte geöffnet. So wurde 

nur das Bündel verunreinigt, in 

dem die Farbpatrone versteckt 

war. 

Wie viele Banken haben Sie 

überfallen? 

Die Taten sind verjährt, aber ich 

lege trotzdem keine Liste auf den 

Tisch. Wegen Bankraub und bewaffneten 

Diebstahls wurde ich 

zuletzt 1994 zu siebeneinhalb 

Jahren Gefängnis verurteilt. 

Wie hat man Sie erwischt? 

Erwischt wurde ich wegen einer 

anderen Sache. Wir wollten einen 

Juwelier überfallen und dafür einen Laster 

klauen, um mit der Ladefläche rückwärts 

durchs Schaufenster zu stoßen. Gegenüber 

der Spedition, wo die Lkws parkten, war eine 

Tankstelle. Von dort hat wohl jemand 

die Polizei gerufen. Wir konnten zwar mit 

unserem eigenen Auto rechtzeitig entkommen, 

kehrten aber nach etwa einer Stunde 

zurück, um die Spuren zu beseitigen. Mein 

Kumpel hatte eine Flasche liegen gelassen, 

die er ohne Handschuhe angefasst hatte. 

Das ließ ihm keine Ruhe, weil er sich um 

die Fingerabdrücke sorgte. Allerdings hatten 

die Polizisten auf uns gewartet. 

Woher wusste die Polizei, dass Sie Bankräuber 

waren, nicht nur Autodiebe? 

Das wussten die erst auch nicht. Aber wir 

sind dann mit dem Auto davongedüst, die 

haben uns erst nach einer halsbrecherischen 

Verfolgungsjagd quer durch Essen 

gekriegt. Die Polizisten waren zugegebenermaßen 

gute Fahrer, ihr Wagen hat unseren 

von der Straße in einen Zaun gerammt. 

Da wir Waffen hatten, wurde denen 

klar, dass sie es mit Schwerkriminellen 

zu tun hatten. Die Waffen haben die Polizei 

in Rage gebracht, damit hätten wir auf 

die schießen können. Wir wurden dann 

heftig verhört, auch geschlagen, es gab Geständnisse. 

Waren Prügel durch die Polizei der Grund 

für das Geständnis? 

Nein. 

Warum wollten Sie von Banken auf 

Juweliere umsatteln? 

Das ging leichter. Die Banken haben immer 

mehr aufgerüstet und die Kassenbestände 

abgespeckt, das sprach sich 

»Man muss im Versteck etwas 

tun, um die Zeit totzuschlagen« 

Siegfried Massat, Ex-Bankräuber 

schnell herum im Milieu. Vor manchen Filialen 

waren Warnhinweise, auch in osteuropäischen 

Sprachen: Hier nur wenig 

Bargeld. 

Herr Hannich, was waren die Gründe für 

diese Aufrüstung der Bankfilialen? 

Der erste Wendepunkt waren die Banküberfälle 

durch RAF-Terroristen in den 

Siebzigerjahren. Da hat in den Vorstandsetagen 

ein Umdenken eingesetzt. Ob aus 

politischen Gründen, also um Terroristen 

abzuwehren, darüber kann ich nur spekulieren. 

Die Zahl der Raubüberfälle hatte ein 

Niveau erreicht dass sich der Gesetzgeber 

veranlasst sah, mehr für die Sicherheit von 

Bankfilialen zu tun. 

Was haben die Banken konkret gegen 

Überfälle unternommen? 

Das Bargeld wurde schneller abtransportiert, 

die Tresorräume mit Zeitschlössern 

versehen, sodass die Türen erst nach Minuten 

aufgingen – zu lang für einen schnellen 

Überfall. Kassenbestände wurden massiv 

verringert, Alarmanlagen verbessert und – 

damals völlig neu – Kameras zur Aufzeichnung 

von Überfällen installiert. Damit war 

auch eine Abschreckung verbunden. 

Auch die Verbrechen des NSU-Terror- 

Trios zeigen, dass Banküberfälle nach wie 

vor passieren. Haben Bankfilialen immer 

noch ein Sicherheitsproblem? 

Banküberfälle wird man nie ausschließen 

können. Gelegentlich gehen Filialen nicht 

sorgsam mit den Sicherheitsvorschriften 

um, was Täter erkennen und ausnutzen. 

Die Taten von Herrn Massat liegen lange 

zurück. Welchen Nutzen ziehen Sicherheitsprofis 

heute aus seinen 

Berichten? 

Jedes Tatgeschehen ist anders. 

Aber aus den Schilderungen 

kann man schließen, welche Sicherheitsvorkehrungen 

abschreckend 

oder risikomindernd wirken. 

Auch Polizisten setzen sich 

mit ehemaligen Straftätern zusammen, 

um aus deren Denken, 

Handeln und Fühlen Erkenntnisse 

für künftige Fälle zu gewinnen. 

Eines kann man ganz sicher attestieren: 

Bankraub lohnt nicht – zu 

wenig Beute, hohe Aufklärungsquoten 

und massive Strafen für 

die Täter. 

Herr Massat, haben Sie es 

eigentlich auch mal mit legaler 

Arbeit versucht? 

Ja, ich habe Trinkhallen in meinem 

Wohnort aufgemacht, die 

meine Familie und mich redlich ernährt 

haben. Aber wenn es dem Esel zu wohl 

wird, geht er aufs Eis tanzen. Ich habe den 

Anfragen von meinen Kollegen nicht lange 

standgehalten, und schon war ich wieder 

im Geschäft. 

Sie haben anfangs angedeutet, dass von 

der Beute nicht viel übrig geblieben ist. 

Wovon leben Sie heute, von Vorträgen? 

Ich wünschte, das könnte ich. Nein, ich habe 

142 Euro Rente im Monat, für die Zeit, in 

der ich Rentenbeiträge gezahlt habe. Die 

Arbeit im Gefängnis wird leider nicht auf 

die Rente angerechnet. Wenn das so wäre, 

hätte ich eine bessere Rente. Dazu kommt 

die staatliche Grundsicherung, also Hartz 

IV. Ich klage nicht, es ist eine Situation, für 

die ich selbst verantwortlich bin. 

n 

mark.fehr@wiwo.de | Frankfurt 

FOTO: CHRISTOF MATTES FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 





Vorsicht, Falle! 

HIRNFORSCHUNG | Als Manager, Vorgesetzte, Investoren – oder ganz privat: Wir müssen 

ständig entscheiden. Und dabei führt der angeblich so objektive Verstand uns 

allzu oft in die Irre. Neue Erkenntnisse von Neurologen und Psychologen helfen uns, 

teure Fehler zu vermeiden. 

Soll ich heiraten, Kinder bekommen, 

ein Haus kaufen? Bewerbe 

ich mich auf die frei werdende 

Stelle als Abteilungsleiter? 

Oder wechsele ich besser die 

Firma? Bei solch wichtigen Fragen beraten 

sich Menschen bisher meist mit Freunden 

oder der Familie. 

Seit Kurzem bietet das Internet nun auch 

hier eine digitale Alternative zum guten alten 

analogen Gespräch an: Das kalifornische 

Start-up Cloverpop verspricht Hilfe 

für alle Lebenslagen. Seit September können 

sich Zauderer und Zögerer im Web 

durch einen Fragebogen klicken, der sie 

beim Abwägen unterstützen soll. 

Zwar entscheidet der Dienst am Ende 

nicht wirklich für die Nutzer. Doch zumindest 

helfe er, „Klarheit zu bekommen und 

sich der Motive bewusst zu werden, die ihr 

Denken beeinflussen“, verspricht Cloverpop-Gründer 

Erik Larson. Der Selbsttest 

arbeite systematisch Alternativen heraus 

und zeige auf, was dem Fragenden wichtig 

sei – Ruhm, Reichtum, Familie oder Spaß 

am Leben. Larsons Ziel: „Auf dieser 

Grundlage getroffene Entscheidungen berücksichtigen, 

was für den jeweiligen Menschen 

wirklich zählt.“ 

Jeden Tag treffen wir 20 000 Entscheidungen, 

schätzt der Münchner Hirnforscher 

Ernst Pöppel. Bedeutende und unbedeutende 

– und solche, die wir gar nicht 

wahrnehmen. Fast unbemerkt entscheiden 

wir uns morgens, die Beine aus dem 

Bett zu schwingen. Wir treffen unsere Wahl 

vor dem Kleiderschrank, am Frühstückstisch: 

Honig oder Marmelade? Vieles geschieht 

intuitiv, ohne wirkliche Relevanz 

für Erfolg oder Misserfolg an einem Tag. 

Doch dann gibt es Entscheidungen, die 

wir auch als solche empfinden, bei denen 

wir auf jeden Fall richtig liegen wollen: Wer 

von den vier Stellenbewerbern ist der Richtige? 

Was sagen wir, wenn der Chef heute 

unsere Meinung zum anstehenden Ausbau 

des China-Geschäfts hören will? 

Was kaum jemandem bewusst ist: Erschreckend 

oft übernehmen verborgene 

Mechanismen das Kommando, tappen wir 

in Fallen mit teils drastischen und teuren 

Folgen: Investoren setzen auf falsche Firmen, 

Chefs stellen unfähige Mitarbeiter 

ein, Richter verurteilen Unschuldige, Konzernstrategen 

deuten Prognosen falsch: 

20 000 

Entscheidungen 

trifft der Mensch 

an jedem einzelnen Tag 

n So vergrätzte der Softwarekonzern 

Microsoft Zigtausende treue Kunden, als 

er bei Windows 8 auf die ungeliebte 

Kacheloptik umstellte. Ein echter Fehlgriff, 

der dazu beitrug, dass die Software 

floppte. 

n Der nie fertiggestellte Atommeiler Kalkar 

verschlang 3,6 Milliarden Euro. Heute ist 

der schnelle Brüter ein Freizeitpark. 

n Der deutsche Chemiegigant BASF 

verkaufte seine komplette Pharmasparte 

für 6,9 Milliarden Dollar an den US- 

Konzern Abbott. Mit im Paket: Das fast 

fertig entwickelte Krebsmittel Humira. Es 

spielt Abbott heute knapp zehn Milliarden 

Dollar Umsatz ein – pro Jahr. 

Die Beispiele zeigen: Wer glaubt, Fehlurteile 

unterliefen nur schlichten Gemütern, 

liegt falsch. Im Gegenteil, auch kluge 

Menschen treffen allzu oft falsche Entscheidungen. 

Warum das so ist, versuchen Forscher 

mit aufwendigen Methoden zu ergründen 

(siehe Seite 66). Kaum ein Wissenschaftsfeld 

boomt derzeit so stark. Eine Milliarde 

Euro steckt etwa die Europäische Union ins 

Human Brain Projekt. Und in Berlin 

trafen sich gerade 6000 Neuropsychologen 

zu ihrer Jahrestagung. Die Faszination ist 

groß. 

Einiges können die Forscher schon jetzt 

erklären. Warum viele Schlüsse, die wir für 

wohlüberlegt und objektiv halten, es gar 

nicht sind, weil das Gehirn die Wirklichkeit 

verzerrt darstellt oder sie falsch bewertet. 

Das liegt weder an Dummheit noch an Inkompetenz. 

Viele dieser Vorgänge haben 

sich in Jahrmillionen der Evolution entwickelt. 

Bloß passen die Entscheidungsmuster 

nur noch bedingt in unsere moderne 

Lebenswelt. 

Andere Kompetenzen wie den Umgang 

mit Zahlen und Statistiken beherrschen 

wir noch immer nicht ausreichend, so 

Neuroforscher Pöppel: „Wir haben viele 

Defizite, die es uns schwer machen, fehlerlos 

durchs Leben zu navigieren.“ 

Nur wer also weiß, welche Streiche unser 

Gehirn uns spielt, kann die Fallen umgehen. 

Wir haben die jüngsten Erkenntnisse 

gesichtet und die zehn wichtigsten von ihnen 

identifiziert: damit Sie sich künftig 

richtig entscheiden. 

ILLUSTRATION: NICHOLAS BLECHMAN 



1 

SCHÖNHEITS-FALLE 

Wie uns schöne Menschen im 

Beruf verführen. 

Die größte Schwachstelle gut durchdachter 

Analysen ist – ausgerechnet – unser Denkapparat: 

Denn evolutionär betrachtet ist 

das Gehirn noch immer für das Leben als 

Jäger und Sammler optimiert. „Wir fliegen 

zum Mond, aber unsere Entscheidungen 

werden von archaischen Strukturen eingeschränkt, 

die aus der Höhle stammen“, sagt 

der Bonner Mediziner Christian Elger. 

So war es in der Steinzeit beispielsweise 

überlebenswichtig, blitzschnell entscheiden 

zu können, ob wir uns einem Menschen 

nähern, vor ihm fliehen oder gegen 

ihn kämpfen sollten. Damals wie heute beurteilen 

wir die Vertrauenswürdigkeit des 

Gegenübers im Eilverfahren an seinem 

Gesicht. Ebenmaß und Schönheit geben 

uns dabei ein gutes und sicheres Gefühl. 

Das funktioniert bei Kleinkindern wie 

bei Erwachsenen, was Tests in der Schweiz 

zeigten. Es lenkt uns auch in der Geschäftswelt 

leicht aufs falsche Gleis: Sogar erfah- 

rene Personalchefs tappen in die Schönheits-Falle. 

Bemühen sie sich nicht aktiv, 

sie zu umgehen, lassen sie sich vom Erscheinungsbild 

eines Bewerbers oder einer 

Bewerberin blenden. Auch deshalb entfernen 

Personaler inzwischen die Fotos aus 

Bewerbungsmappen. 

Auch bei Investitionen wie etwa dem 

Kauf eines Hauses oder eines Oldtimers 

wiegt die gefühlte Vertrauenswürdigkeit 

des Verkäufers oft schwerer als harte Daten 

– etwa Preis, Ausstattung, Zustand der Karosse 

oder Lage der Immobilie. Obacht! 

» 




2 

GEGENWARTS-FALLE 

Ungeduld ist gefährlich – und 

Talent gar nicht so wichtig. 

Auch an anderer Stelle prägt das Erbe der 

Steinzeit unser Denken: So mag es bei einer 

prähistorischen Lebenserwartung von 

höchstens 40 Jahren und Gefahren wie Säbelzahntigern 

sinnvoll gewesen sein, all das 

sofort zu genießen, was die Gegenwart bietet. 

Sich also den Bauch randvoll zu schlagen, 

wenn die Sippe gerade ein Mammut erlegt 

hatte. Wozu Vorräte anlegen, wenn das 

Fleisch mangels Kühltruhe eh vergammelt? 

Aus heutiger Sicht ist es dagegen sehr 

sinnvoll, an die Zukunft zu denken. Sei es, 

um unternehmerisch nachhaltig zu wirtschaften 

oder sich privat fürs Alter 

abzusichern. All das wissen wir – im 

Grunde. Doch trotzdem spielt uns unser 

Gehirn auch hier einen Streich, wie Neuroökonomen 

nachgewiesen haben. „Wir 

bewerten die Gegenwart noch immer 

höher als die Zukunft“, sagt der Innsbrucker 

Wirtschaftswissenschaftler Matthias 

Sutter, der im Januar eine Exzellenzprofessur 

für ökonomische Verhaltensforschung 

in Köln antritt. 

Das klassische Experiment sieht so aus: 

Die Probanden sollen sich zum Beispiel entscheiden, 

ob sie lieber jetzt gleich zehn Euro 

oder in drei Wochen elf Euro bekommen 

möchten. Mithilfe von Kernspintomografen 

können Forscher beobachten, welche Gehirnregionen 

bei einzelnen Probanden das 

Handeln beeinflussen. Das kann die entwicklungsbiologisch 

junge Großhirnrinde 

sein, aber auch ein weit älteres Hirnareal, 

das sogenannte limbische System – eine Art 

internes Belohnungszentrum. Dabei zeigt 

sich: Je stärker das limbische System durchschlägt, 

desto eher entscheiden sich die 

Testpersonen fürs schnelle Geld. 

Das muss nicht so bleiben. Sutter hat mithilfe 

von Erstklässlern (und Gummibärchen-Tüten) 

untersucht, dass sich Geduld 

trainieren lässt. Seine Erkenntnis, „Ausdauer 

schlägt Talent“, findet sich auch im Untertitel 

seines aktuellen Buches. Verlässlichkeit sei 

dabei ein entscheidendes Kriterium: „Bekommen 

Kinder eine zweite Tüte Gummibärchen 

versprochen, wenn sie die erste die 

ganze Schulstunde über nicht öffnen, müssen 

sie diese auch erhalten“, sagt Sutter. Wird 

die Belohnung vorenthalten, ist auch der negative 

Lerneffekt enorm. 

Um der Jetztzeit-Falle zu entgehen, 

empfiehlt Sutter – aufs Wirtschaftsleben 

übertragen – deshalb die Abkehr von kurzfristig 

orientierten Boni-Zahlungen für Ma- 

nager, jedenfalls dann, wenn es um Entscheidungen 

geht, die dem Unternehmen 

langfristigen Erfolg bescheren sollen. 

3 

GRUPPEN-FALLE 

Dem Herdentrieb zu folgen 

kann übel enden. 

Wir sind zwar nicht ganz so tumb, wie die 

sprichwörtlichen Lemminge. Aber als soziales 

Wesen ist auch der Homo sapiens 

auf das Wohl und Wehe seiner Mitmenschen 

angewiesen. Damit entscheiden wir 

nicht objektiv, sondern vor dem Hintergrund 

gesellschaftlicher Akzeptanz: Wen 

wir heiraten, welchen Beruf wir ergreifen, 

welches Auto wir fahren und welchen 

Hobbys wir nachgehen. 

Weil es in unserer zunehmend komplexeren 

Welt immer schwieriger wird, auf 

Basis fundierten Wissens zu entscheiden, 

vereinfachen viele Menschen das Verfahren. 

Sie orientieren sich an dem, was mehrheitsfähig 

ist, und schwimmen mit dem 

Strom – in der Hoffnung, dass die anderen 

wohl wissen werden, was sie tun und sich 

ihr Handeln reiflich überlegt haben. 

Im Einzellfall kann das eine sinnvolle Strategie 

sein, etwa wenn Privatanleger mit wenig 

Zeit und Einblick ins Börsengeschehen 

die Investmentstrategien erfolgreicher Börsianer 

nachahmen. Doch selbst Manager, 

die in ihren eigenen Wissensgebieten hochkompetent 

sind, erliegen allzu oft dem Her- 

dentrieb. Das hat der Psychologe Gerd Gigerenzer 

festgestellt, einer der international renommiertesten 

Entscheidungsforscher. 

Der Direktor des Max-Planck-Instituts 

für Bildungsforschung in Berlin findet das 

sehr bedenklich. Denn nur weil alle etwas 

tun, muss das noch lange nicht richtig sein. 

Das gelte nicht nur für mögliche Engagements 

eines Unternehmens in einer bestimmten, 

gerade angesagten Region der 

Welt. Auch andere Modeerscheinungen in 

der Wirtschaft verleiteten Manager dazu, 

lieber der Herde zu folgen, als sich auf die 

eigene Kompetenz zu besinnen. 

Das Gruppenverhalten vor der jüngsten 

großen Immobilien- und Finanzkrise sei 

geradezu exemplarisch gewesen, so Gigerenzer: 

„Eigentlich war offensichtlich, dass 

diese Blase irgendwann platzen muss. Aber 

keiner wollte der Erste sein, der aussteigt 

und nicht mehr kurzfristig mit verdient.“ 

4 

ANGST-FALLE 

Defensives Entscheiden 

schadet allen und ist teuer. 

Nicht bloß Denkfaulheit, auch Angst vor 

Misserfolg und Repressalien ist ein weiterer 

Grund für Fehlurteile. Auch dafür sei 

die Finanzkrise ein gutes Beispiel, sagt 

Gigerenzer. Denn selbst von denen, die das 

Risiko sahen, habe sich kaum einer getraut, 

Alarm zu schlagen. Ursache dafür, so fand 

der Experte mithilfe zahlreicher For- 

ILLUSTRATIONEN: NICHOLAS BLECHMAN 



schungsinterviews heraus, ist das immer 

gleiche Denkschema: bloß keine Fehler 

begehen; und sich schon gar nicht mutig 

aus der Deckung wagen. Defensive Unternehmensführung 

nennt Gigerenzer das, 

wenn Manager nicht managen und agieren, 

sondern nur reagieren. 

Besonders auffällig sei das bei angestellten 

Top-Kräften, die sich regelmäßig Aktionären 

oder Firmeneignern gegenüber erklären 

müssten. Sie stolpern regelmäßig in 

die Angst-Falle. Wem das Unternehmen 

dagegen gehört, der handle eigenständiger 

und innovativer. 

Die Angst vor dem eigenen Mut blockiert 

demnach die Unternehmen in ihrem wirtschaftlichen 

Schwung. 

Noch teurer wird die Sache mit der Angst 

vor dem Versagen und vor Fehlentscheidungen 

in der Medizin. Gigerenzers Forschungsteam 

hat über Jahre Daten zusammengetragen, 

die belegen, dass Ärzte häufig 

teure Medikamente verschreiben, obwohl 

sie gar nicht wissen, was der Patient 

hat. Auslöser ist die Angst, ihre Hilflosigkeit 

könne auffallen. Die ehrliche Antwort „ich 

weiß nicht, was Ihnen fehlt“ scheuen viele 

Mediziner aus Sorge, es könnte ihre Autorität 

untergraben – oder den Kranken einem 

anderen Arzt in die Arme treiben. 

Diese Art der defensiven Medizin treibt 

nicht nur die Kosten des Gesundheitssystems 

unnötig in die Höhe, sie schadet auch 

den Patienten. Denn die schlucken Medikamente, 

die ihnen nicht helfen und im 

Zweifelsfall sogar schädliche Nebenwirkungen 

haben. Wollen Ärzte der Sache aber 

auf den Grund gehen, tun sie oft zu viel. 

Selbst wenn sie die Ursache gefunden haben, 

überschütten sie den Kranken weiter 

mit modernster und teurer Diagnosetechnik 

– aus purer Angst, etwas zu übersehen. 

wieder zur Vernunft gebracht 

und geschlichtet“, gibt Elger zu. 

Ohne Moderator wäre er voll in 

die Emotions-Falle getappt. 

Die Kunst ist es, dann externen 

Rat anzunehmen und Entscheidungen 

zu vertagen, bis sich die 

Gefühlswogen wieder geglättet 

haben. Wer in der Zeit shoppen 

geht, sollte sich klar darüber sein, dass es 

teuer werden könnte. Der Kaufrausch, in 

den mancher verfällt, um die schlechte Laune 

zu bekämpfen, ist fast schon legendär. 

Grandiose Realitätsverzerrer sind auch 

Lob und Schmeichelei: Selbst wenn die 

vom Mitarbeiter gesäuselten Worte offensichtlich 

geheuchelt sind, können sich die 

wenigsten dagegen wehren, anschließend 

milde und generös aufzutreten. Dann genehmigt 

der sparsamste Chef doch noch 

den Sonderurlaub oder die Dienstreise. 

6 

AUFMERKSAMKEITS-FALLE 

Warum Fliegen gefährlicher wirkt 

als Autofahren. 

Was wir beim Entscheiden empfinden, ist die 

eine Sache. Wer uns berät, eine andere. Klar 

ist:Chefs und Familienoberhäuptern schenken 

wir mehr Aufmerksamkeit als anderen. 

Und ihre Urteile und Ratschläge bewerten 

wir höher als die eines jüngeren Menschen – 

selbst dann, wenn der Jungspund sich in 

dem betreffenden Themengebiet sehr viel 

besser auskennt als der Silberrücken. Beispielsweise 

wenn es um die Anschaffung von 

Software oder die Präsentation des Unternehmens 

in sozialen Netzwerken geht. 

Kommt es im Team zur Aussprache, werden 

sich viele Mitarbeiter der Meinung des 

Literatur 

In unseren 

App-Ausgabe 

finden eine Liste 

mit den besten 

Büchern zum 

Thema 

Chefs anschließen. Und das nicht 

bloß aus Loyalität, sondern auch 

weil Untergebene erfahrenen Vorgesetzten 

qua Seniorität eine bessere 

und weisere Entscheidung 

zutrauen. 

Die Aufmerksamkeits-Falle 

schlägt auch da zu, wo Menschen 

besonders lautstark auftreten 

oder durch ihren Beruf ständig im 

Rampenlicht stehen, etwa als Nachrichtensprecher 

im Fernsehen. Ihnen allen 

trauten Probanden in Forschungsprojekten 

viel mehr Entscheidungskompetenz 

zu. Wer solche Verzerrungen vermeiden 

will, sollte auf anonyme Abstimmungen 

setzen. 

Was unsere Aufmerksamkeit zudem fesselt 

und so die Bewertungsmaßstäbe verschiebt, 

sind Unfälle mit vielen Opfern. 

Evolutionär erklären Wissenschaftler das 

so: Zu den Zeiten, als Menschentrupps nur 

vereinzelt auf der Erde herumzogen, konnte 

eine Sippe zwar einzelne Todesfälle verkraften, 

nicht aber den Tod mehrerer 

Gruppenmitglieder. Das bedeutete in der 

Regel das Todesurteil für den Rest der Sippe 

– und diese Erfahrung beeinflusst bis 

heute unsere Entscheidungsmuster. 

Bei aktuell 7,3 Milliarden Menschen 

weltweit besteht die Gefahr des Aussterbens 

zwar längst nicht mehr. Trotzdem 

lässt die Ur-Angst viele Menschen das Fliegen 

für weit gefährlicher halten als etwa 

Autofahrten. Risikoforscher wie Ortwin 

Renn aus Stuttgart rechnen vor, wie irrational 

das ist: „Pro Jahr sterben weltweit 630 

Menschen bei Flugzeugunglücken, im 

Straßenverkehr kommen dagegen 1,24 

Millionen Menschen um.“ 

» 

5EMOTIONS-FALLE 

Selbst offensichtlich geheucheltes 

Lob macht gefügig. 

Sogar bei Menschen, die sich als bedacht 

und rational bezeichnen würden, haben 

Emotionen einen enormen Einfluss. Neben 

der Angst zählen auch Ärger, Frust und 

Lob dazu. 

Davor sind nicht einmal Wissenschaftler 

gefeit, die selbst am Thema arbeiten. So erzählt 

der Bonner Hirnforscher Elger, dass 

er vor Kurzem fast ein Forschungsprojekt 

hätte platzen lassen, für das er Jahre gekämpft 

hatte – vor Wut über einen Kollegen, 

der ihm Geltungssucht unterstellte. 

„Zum Glück hat mich ein dritter Kollege 




NEURO-POP-ART 

Trügerische 

bunte Kleckse 

Kernspintomografie hilft Forschern, 

Denkvorgänge im Hirn zu 

verstehen. Allerdings nicht immer. 

Die Technik ist fast zu gut, um wahr zu 

sein: Mithilfe der Kernspintomografie 

können Forscher dem Gehirn bis in 

tiefste Schichten in Echtzeit beim Arbeiten 

zusehen. So lässt sich orten, wo 

gerade wie viel frisches, sauerstoffreiches 

Blut hinströmt: Die bunten Punkte 

am Monitor des Messgerätes zeugen 

von Aktivität der Nervenzellen. 

Weil die Durchleuchtungstechnik nur 

mit einem starken Magnetfeld und einem 

UKW-Sender arbeitet und ganz ohne 

schädliche Strahlen auskommt, ist 

sie ideal für die Wahrnehmungsforschung. 

Wissenschaftler haben Scharen 

von Probanden in die Röhre geschoben 

und sie mit Fragekarten traktiert – vom 

Kaufverhalten bis zum Gottesglauben: 

Leuchtete es bei Fotos von Markenprodukten 

wie Coca-Cola, Gucci oder Adidas 

stärker im limbischen Belohnungszentrum? 

Und welche Hirnaktivität löst 

der Anblick eines Rosenkranzes aus? 

TOTER LACHS MIT MITGEFÜHL 

So hilfreich die Technik ist, bei der Interpretation 

der Bilder mit ihren bunten 

Farbklecksen schießen manche Forscher 

übers Ziel hinaus und vergessen 

simple Grundregeln der Messtechnik. 

So überführte der kalifornische Forscher 

Craig Bennett Kollegen der 

Schlamperei – mit Tiefkühllachs. Er 

schob das Tier in die Kernspinröhre und 

hielt ihm Bilder von lachenden oder wütenden 

Menschen vor. Dass die Scans 

des Lachses Hirnaktivität in Form bunter 

Flecken zeigten, lag indes nicht daran, 

dass der tote Fisch Gefühle zeigte 

– sondern schlicht an Messfehlern. 

Als Bennett das Gerät kalibrierte, verschwanden 

diese typischen Signale. Sie 

zu eliminieren, das zeigte der Vergleich, 

hatten andere Forscher bei ihren Kernspin-Untersuchungen 

mit Menschen 

vergessen. Spätestens da aber reduziert 

sich – was im Grunde faszinierende 

Technik ist – auf Neuro-Pop-Art. 

7 

STATISTIK-FALLE 

Dem Menschen fehlt der 

natürliche Sinn für Zahlen. 

Mit dem Erfassen von Zahlen und Wahrscheinlichkeiten 

haben wir Menschen generell 

ein Problem. „Uns fehlt leider ein 

statistischer Sinn“, schreibt der Münchner 

Psychologe Ernst Pöppel in seinem Buch 

„Zum Entscheiden geboren – Hirnforschung 

für Manager“. Mit der Folge, dass 

wir statistische Aussagen günstigstenfalls 

unbeholfen interpretierten, oft aber auch 

schlicht falsch. 

Eine der häufigsten Statistik-Fallen, in 

die wir geraten, ist, Signifikanz und Relevanz 

zu verwechseln. Umso wichtiger ist es 

aus Pöppels Sicht, sich den Unterschied 

ein für alle Mal einzuprägen. So kann etwas 

im statistischen Sinne signifikant verschieden 

sein – und damit für manchen Manager 

Grundlage für eine unternehmerische 

Entscheidung. Das heißt aber noch lange 

nicht, dass der Unterschied am Ende auch 

relevant, also von Bedeutung, ist. 

So könnten einer statistischen Erhebung 

zufolge die Mieten in einem neuen Gewerbegebiet 

signifikant niedriger sein als am 

jetzigen Standort der Firma. Wenn dieser 

Unterschied aber weniger als einen Euro 

pro Quadratmeter beträgt, lohnt es sich 

nicht, über einen Umzug nachzudenken. 

Der Unterschied ist nicht relevant. 

Verwirrung entsteht auch dann, wenn 

statistische Daten nicht als absolute, sondern 

als relative Werte angegeben werden. 

Gerade in der Medizin passiert das häufig. 

Etwa wenn es darum geht, den Nutzen einer 

Vorsorgeuntersuchung oder eines Medikaments 

zu untermauern. So werbe 

manches Pharmaunternehmen mit der 

Aussage, ein neuer Blutfettsenker senke 

das Risiko, einen Herzinfarkt zu bekommen, 

um 50 Prozent, so der Psychologe 

Gigerenzer: „Das klingt gut.“ Es sei auch 

nicht gelogen, aber es ist der relative Wert. 

Die absoluten Zahlen sehen so aus: Ohne 

das Medikament bekommen zwei von 

hundert Menschen innerhalb von fünf Jahren 

einen Infarkt, mit dem Medikament 

nur einer von hundert. Das ist dann weit 

weniger berauschend. 

Das Fatale an der Sache: Bei Ärztefortbildungen, 

auf denen Gigerenzer regelmäßig 

vorträgt, stolpern die meisten Mediziner in 

diese Darstellungs-Falle. Sie können den 

Nutzen eines Medikaments überhaupt 

nicht einschätzen, weil sie die Daten nicht 

hinterfragen. „Das müssten Mediziner unbedingt 

beigebracht bekommen“, wettert 

der Entscheidungs-Forscher. Es sei auch 

gar kein Hexenwerk, das zu erlernen: 

„Selbst Grundschüler begreifen das.“ 

Wer den Trick einmal raus hat, wird sich 

in Zukunft konkrete Beispiele suchen, um 

nebulöse Wahrscheinlichkeiten in konkrete 

und greifbare Größen umzurechnen. 

8 

RABATT-FALLE 

Wenn uns die Freude an der 

Schnäppchen-Jagd übermannt. 

Ein Sonderfall der Statistik-Falle sind Sonderangebote 

und Schnäppchen. Hier ist 

besondere Vorsicht geboten. Denn wir 

können nicht nur schwer Prozentzahlen 

spontan verstehen, auch das Belohnungszentrum 

des Gehirns spielt uns gern einen 

Streich: Es überflutet uns mit Glücksbotenstoffen, 

sobald wir ein besonders günstiges 

ILLUSTRATIONEN: NICHOLAS BLECHMAN 



Angebot zu ergattern glauben. Wir freuen 

uns unbändig, wie viel wir gegenüber dem 

regulären Preis sparen, und kaufen Dinge, 

die wir gar nicht oder nicht in dieser Menge 

benötigen. 

In Loriots Filmkomödie „Pappa ante 

Portas“ legt Heinrich Lohse als Einkaufsdirektor 

bei der Deutschen Röhren AG mit 

Lkw-Ladungen von besonders günstigem, 

da rabattiertem Schreibmaschinenpapier 

erst fast den Betrieb lahm. Dann verliert er 

wegen seines Rabatt-Wahns den Job. 

Auch reale Manager verfangen sich in 

der Rabatt-Falle, wenn sie glauben, einen 

ganz besonders pfiffigen oder vorteilhaften 

Deal abzuschließen. Das kann ins Auge gehen. 

Etwa, wenn das besonders günstige 

Baugrundstück sich als sündhaft teurer 

Sanierungsfall entpuppt, weil hier eine 

Vorgängerfirma vor Jahrzehnten ihren 

Sondermüll verbuddelt hat, statt ihn zu 

entsorgen. Ob der Vorbesitzer und Verkäufer 

davon wusste und sich der Kauf deshalb 

anfechten lässt, werden Juristen klären – 

für viel Geld. 

Und wer vor einigen Jahren dachte, dass 

Baugeld mit weniger als fünf Prozent Darlehenszinsen 

unglaublich günstig sei, 

schloss euphorisch einen Kreditvertrag 

über einen besonders langen Zeitraum von 

15 oder noch mehr Jahren ab. Angesichts 

der heute üblichen 1,2 Prozent Zinsen war 

das keine gute Entscheidung. 

9 

RATIONALITÄTS-FALLE 

Wo das Bauchgefühl mehr sagt 

als 1000 Statistiken. 

Handeln wie die Lemminge, das Denken 

Erfahreneren überlassen, sich von Emotionen 

leiten lassen – all dieser Denk-Gefahren 

sind sich viele von uns bewusst. Mancher 

setzt deshalb umso entschiedener auf 

Vernunft und Faktenprüfung – und verfängt 

sich in der Rationalitäts-Falle. 

Denn obwohl wir Menschen offenbar 

mit Zahlen nicht sonderlich gut umgehen 

können, neigen wir dazu, bei der Entscheidungsfindung 

möglichst viele Daten und 

Fakten zusammenzutragen. Gerade wenn 

es um künftige Entwicklungen geht – etwa 

wie sich der Markt für Tablets oder Computer 

entwickelt, ob sich Elektromobile 

durchsetzen oder auch wie groß die Wahrscheinlichkeit 

ist, an Krebs zu erkranken – 

immer versuchen wir, mit noch mehr Daten 

das nicht Vorhersehbare zu berechnen. 

Bis wir in der Datenflut untergehen. 

Dabei hat der Mensch über die Jahrmillionen 

ganz brauchbare, als Heuristiken 

bezeichnete, Bewertungskonzepte entwickelt, 

um mit wenig Wissen zu guten Entscheidungen 

zu kommen – das Bauchgefühl. 

Es sei oft verlässlicher als 1000 Datenpunkte, 

argumentieren sowohl Hirnforscher 

als auch Psychologen. 

Manchmal ist es sogar besser, weniger zu 

wissen. Die Logik hinter dieser Dummy- 

Strategie: Werden Versuchsteilnehmer gefragt, 

ob Bielefeld oder Hannover mehr 

Einwohner habe, schneiden amerikanische 

Kandidaten besser ab als deutsche. 

Weil sie noch nie von Bielefeld gehört haben, 

verfahren sie nach der Faustregel: 

Wenn ich es nicht kenne, muss es wohl 

klein sein. Und sie haben recht. 

In der Finanzwelt heißt eine Faustregel 

„investiere nie in ein Produkt, das du nicht 

verstehst“. Leider habe sich kaum jemand 

daran gehalten, moniert Gigerenzer. Nach 

dem Finanz-Crash finden Banker seine 

Ansätze nun aber sehr überlegenswert. So 

entwickelt er derzeit mit der Bank of England 

Heuristiken, die Gefahren und Krisen 

besser vorhersagen sollen als bisherige Berechnungsmodelle 

und Datenanalysen. 

10 

MÜDIGKEITS-FALLE 

Entscheiden strengt an, 

abends lügt es sich leichter. 

Sich zu entscheiden ist echte Arbeit für das 

Gehirn. Sie ist so anstrengend, dass im 

Laufe des Tages eine echte Urteilsmüdig- 

keit einritt. Je weiter der Tag fortschreitet, je 

mehr wir bereits gedacht und geurteilt haben, 

desto fahriger und schlechter werden 

die Entscheidungen. Und nicht nur die Urteilsqualität, 

auch die Moral leidet dann: 

So lügen selbst aufrichtige und sehr tugendhafte 

Menschen abends deutlich häufiger, 

haben Studien ergeben. Wohl einfach, 

weil es oft bequemer ist, ein bisschen 

zu mogeln, statt strikt bei der Wahrheit zu 

bleiben. 

Das Fazit: Wichtiges sollten Sie in den 

Vormittagsstunden entscheiden – und mit 

Geschäftspartnern am besten dann verhandeln, 

wenn alle frisch, ausgeschlafen 

und tendenziell ehrlicher sind. Wer nach 

Übersee reist, sollte seinen Jetlag berücksichtigen. 

Und wer bei einer Bewerbungsrunde 

erst einen Vorstellungstermin am 

späten Nachmittag bekommt, sollte versuchen, 

das Gespräch zu verlegen. Denn Untersuchungen 

zeigten, dass auch Entscheidungsträger 

im Laufe des Tages immer kritischer 

werden. 

Das gilt nicht bloß für Personaler, sondern 

auch für Richter: So ergab eine Studie 

in Israel, dass Verurteilte, die ein Entlassungsgesuch 

gestellt hatten, am Vormittag 

noch gute Chancen hatten, durchzukommen. 

Nachmittags wurde dagegen niemand 

mehr vorzeitig aus der Haft entlassen. 

Da schnappte die Entscheidungs-Falle 

dann ganz wörtlich zu. 

n 

susanne.kutter@wiwo.de 




Der perfekte Startplatz 

GRÜNDER | Berlin oder München, Hamburg oder Köln: Die Wahl des optimalen 

Standorts ist entscheidend für den Erfolg junger Gründer. Welche Unternehmen wo 

am besten aufgehoben sind. Und wie die Städte um die Start-up-Szene buhlen. 

Zwei Tage Hamburg, zwei Tage 

Berlin, zwei Tage Düsseldorf:So 

sieht eine Arbeitswoche von Sebastian 

Rösch und Maximilian 

Schmiedel aus. Derzeit pendeln 

sie durch die Republik, um ihr Start-up aufzubauen: 

Brightup entwickelt eine App für 

Smartphones, mit der sich die Beleuchtung 

zu Hause steuern und überwachen lässt – 

damit das Licht angeht, wenn es dunkel 

wird, und wieder ausgeht, wenn man 

die Wohnung verlässt. Damit die Nachttischlampe 

zum Aufwecken hochdimmt 

und die Deckenlampe beim Filmschauen 

herunterdimmt – alles wie von selbst. 

So klar die Geschäftsidee, so unklar ist 

im Moment, wo sich die Gründer dauerhaft 

niederlassen werden. An der Uni 

Hamburg sind sie gestartet, unter dem 

Dach eines Energieversorgers im Rheinland 

arbeiten sie an der Umsetzung, im Microsoft 

Ventures Accelerator in Berlin entwickeln 

sie Strategien. Sie haben Schreibtische 

in drei Städten, wohnen bei Freunden 

und in Hotels. Zwischendurch sitzen sie im 

Zug, wo sie programmieren, designen oder 

E-Mails beantworten. „Wir haben zwar hohe 

Reisekosten“, sagt Gründer Rösch, „aber 

wir wollten uns bisher nicht festlegen, weil 

alle drei Städte Vorteile bieten.“ 

Die Wahl des richtigen Standorts: für viele 

Gründer eine Entscheidung, die sie später 

kaum revidieren können. „Vom Standort 

hängt nicht nur ab, wie nah ich an Kunden, 

Mitarbeitern und Geldgebern bin“, 

sagt Sebastian Zenker, Professor für Stadtmarketing 

an der Copenhagen Business 

School. „Der Standort prägt auch das 

Image meines Unternehmens, gerade 

wenn es noch unbekannt ist.“ 

Davon profitiert Berlin mehrfach. Studien 

zufolge gehen in der Hauptstadt im 

Schnitt jeden Tag zwei neue Firmen in 

innovativen Branchen an den Start. Mehr 

als 2000 Arbeitsplätze entstehen Jahr für 

Jahr im digitalen Sektor. Laut dem aktuellen 

Deutschen Startup Monitor von 

Bundesverband Deutsche Startups und 

KPMG bringen sieben von zehn Berliner 

Start-ups nach eigener Aussage eine 

„europaweite oder weltweite Neuheit“ auf 

den Markt. Häufiger als Jungunternehmen 

aus anderen Städten erhalten sie dafür 

Risikokapital, der Zugang zu Investoren 

fällt ihnen leichter als Start-ups in anderen 

Städten. 

BERLIN-BASHING IST IN 

Längst halten Gründer in ganz Europa Berlin 

für den Standort schlechthin. Das zeigte 

sich auch auf der Start-up-Tour der WirtschaftsWoche 

im Oktober: In der Green 

Garage bauen Unternehmer aus Großbritannien 

und Holland Öko-Start-ups auf. 

Solche Inkubatoren sind ein wichtiger 

Grund für Gründer, ihren Standort zu verändern: 

Klang Technologies aus Aachen etwa, 

das im Finale des WirtschaftsWoche- 

Gründerwettbewerbs Neumacher steht 

(siehe Seite 72), hat in der Berliner Startup-Brutstätte 

Hubraum ein Büro bezogen. 

Auch Fördergelder spielen bei der Entscheidung 

eine wichtige Rolle, wie eine 

Studie der Kanzlei Lutz Abel zeigt. 

Doch nicht alle Gründer lassen sich vom 

Hauptstadt-Hype anstecken. Im Gegenteil: 

„Berlin-Bashing“, das Schimpfen auf die 

Metropole, ist populär – zumindest bei der 

Konkurrenz aus dem Rest der Republik. 

Jüngster Fall: Gründer aus der bayrischen 

Landeshauptstadt formulierten eine Pressemitteilung 

mit dem Titel: „Isar statt 

Spree: Start-ups loben München.“ 

Prompt erklärte das Gründerportal 

Deutsche-Startups.de die Hauptstadt-Hetze 

für „überflüssig wie ein Eisverkäufer in 

der Arktis“. Könne man gemeinsam stärker 

um Kunden und Investoren kämpfen als 

allein, sei eine städteübergreifende Kooperation 

durchaus sinnvoll, bestätigt Forscher 

Sebastian Zenker. „Aber der Wettbewerb 

bringt Städte auch dazu, nach Erfolgskonzepten 

zu suchen, am Image zu arbeiten 

und Gelder bereitzustellen – davon 

können Gründer profitieren.“ 

So wie die Brightup-Gründer. Gut möglich, 

dass auch sie am Ende in Berlin landen: 

„Wir brauchen Investoren und IT-Entwickler, 

die sich mit Hardware auskennen“, 

sagt Rösch. „Davon gibt es in Berlin einfach 

deutlich mehr als anderswo.“ 

KÖLN 

Die Domstadt: Der 

Hidden Champion 

der Gründerszene 

Wenn Christian Schwarzkopf und Tim Lagerpusch 

erzählen, warum sie im Frühjahr 

2013 ihre Koffer gepackt haben und von 

Hamburg nach Köln gezogen sind, sprechen 

sie gerne von der großen „catchment 

area“ rund um Köln – zu Deutsch: dem riesigen 

Einzugsbereich der Domstadt. In einer 

Stunde erreichen die beiden von hier 

aus zahlreiche Großstädte im Rheinland 

und im Ruhrgebiet, wo zusammengenommen 

mehr als zwölf Millionen Menschen 

leben. Selbst bis Paris dauert es kaum län- 

FOTO: DOMINIK PIETSCH FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



Umzug in die 

Domstadt Die 

Sugartrends- 

Gründer tauschten 

Hamburg 

gegen Köln 

ger als drei Stunden. „Köln ist ein Hidden 

Champion“, sagt Schwarzkopf, „und unter 

Gründern absolut im Kommen.“ 

Für Schwarzkopf und Lagerpusch war 

die Stadt deswegen erste Wahl – vor Hamburg 

und Berlin. Auch Karlsruhe ließen sie 

links liegen, obwohl sie dort studiert und 

das Center für Innovation & Entrepreneurship 

aufgebaut hatten. Der Grund für ihren 

Umzug: Für ihren Online-Marktplatz Sugartrends 

mit besonderen Produkten, wie sie sich vor 

allem in den Innenstädten großer Städte 

finden. Jene Einzelhändler, die im Wettstreit 

mit großen Online-Anbietern um ihre 

Existenz fürchten müssen. Über die 

Plattform Sugartrends sollen sie mehr Käufer 

im Netz erreichen. 

Lagerpusch und Schwarzkopf haben 

sich mitten in der entstehenden Gründerzone 

zwischen den beiden Start-up-Häuschen 

Viertel niedergelassen – in einem 

restaurierten Fabrikgebäude aus Backsteinen 

mit hellen Rundbogenfenstern. „Wir 

sind mittendrin“, sagt Schwarzkopf, „nah 

an anderen Start-ups und nah an vielen 

kleinen Läden.“ 

Dass Schwarzkopf und Lagerpusch mit 

ihrer hohen Meinung vom Standort Köln in 

der Gründerszene der Stadt nicht alleine 

stehen, zeigte sich etwa Anfang Oktober, als 

suchen Schwarzkopf und Lagersern 

Startplatz und dem Clusterhaus in der der E-Entrepreneurship Flying Circus an der 

pusch nach kleinen Läden und Boutiquen Nähe des Friesenplatzes sowie dem Belgi- 

Universität der Domstadt haltmachte –» 




» 

ein Projekt des Entrepreneurship-Professors 

Tobias Kollmann, der per Bus in ganz 

Deutschland für Unternehmertum warb. 

Auf dem Podium erklärten Gründer, dass 

die Szene in Berlin „zu viel mit sich selbst 

beschäftigt“ sei. Köln dagegen besteche etwa 

durch die Nähe zu Mittelstand und Industrie 

im Rheinland und Ruhrgebiet. Das 

helfe vor allem Gründern mit sogenannten 

Business-to-Business-Ideen – also solchen 

Start-ups, die ihre Produkte vor allem an gewerbliche 

Abnehmer verkaufen wollen. 

Wie wichtig diese Verbindung ist, bestätigt 

auch der aktuelle Deutsche Startup 

Monitor: Fast 40 Prozent der Gründer aus 

dem Raum Rhein-Ruhr bekannten in der 

Umfrage, ausschließlich Businesskunden 

zu adressieren – mehr als in Berlin, Hamburg 

oder München. Für solche Firmen sei 

Berlin eher nicht geeignet, weil es in der 

Hauptstadt und in der Umgebung weniger 

Industrie gebe und „du da halt nicht gut 

wegkommst“, formuliert es der Kölner Seriengründer 

Oliver Thylmann. 

Auch die Jungunternehmer Schwarzkopf 

und Lagerpusch schätzen die Nähe Kölns 

zu mehreren Flughäfen. Denn einige ihrer 

Entwickler sitzen in Lissabon – „und dorthin 

zu kommen war von Hamburg aus 

schwierig und teuer“. 

SCHLECHTE NOTEN FÜR POLITIKER 

Zumal es im Rheinland gutes Personal gibt, 

wie Tobias Schiwek bestätigt. Er hat 2012 

das Start-up Endore.me gegründet, eine 

Plattform, die Künstler und Fans zusammenbringen 

soll. Endore.me startete in 

Berlin, wo seine ersten Investoren ihren 

Sitz hatten. Doch als Schiwek und sein Mitgründer 

in Köln deutlich schneller Entwickler 

fanden, zogen sie nach einigen Monaten 

zurück an den Rhein. 

Allerdings hat die Region noch Nachholbedarf. 

Laut dem Deutschen Startup Monitor 

ist in der Metropolregion Rhein-Ruhr 

sowohl der Zugang zu Beratern und Mentoren 

als auch der Zugang zu Investoren 

schwieriger als in Berlin, München oder 

Hamburg. Erfolge werden nach Ansicht 

der befragten Unternehmer nicht sichtbar 

genug kommuniziert, und das Veranstaltungsangebot 

für Gründer lässt zu wünschen 

übrig. Außerdem bewerten die 

Gründer die Landesregierung von Nordrhein-Westfalen 

eher schlecht, wenn es um 

die Förderung des Gründerstandorts geht. 

Dabei sollten die Städte der Region kooperieren, 

findet Sugartrends-Gründer 

Schwarzkopf: „Kleinstaaterei hilft hier niemandem 

weiter.“ 

HAMBURG 

Die Stadt der 

digitalen 

Leuchttürme 

Das Angebot ihres Investors klang verlockend: 

günstige Räume in Berlin-Mitte – 

genau da, wo der Geldgeber selbst seine 

Büros hat, wo die Start-up-Szene am sichtbarsten 

ist und wo Woche für Woche 

Events für Gründer und Geldgeber stattfinden. 

Viele Jungunternehmer würden sich 

vermutlich die Finger danach lecken. 

Doch Hauke Windmüller, Michael Asshauer 

und David Nellessen lehnten ab, 

blieben mit ihrem Start-up Familonet lieber 

in Hamburg – dort, wo sie ihre App entwickelt 

haben. Eine App, die Familien vernetzt: 

Wer sie nutzt, kann mit Verwandten 

kommunizieren, sie über seinen Standort 

informieren, im Notfall um Hilfe rufen 

oder automatisch benachrichtigen, wenn 

er an einem bestimmten Ort angekommen 

ist – etwa in der Schule oder zu Hause. Zwei 

Jahre nach dem Start sind mehr als 100 000 

Nutzer bei Familonet angemeldet. Den Erfolg 

verdankt das Start-up auch der Stadt: 

Für den Start hatte es einen Zuschuss der 

Hamburgischen Förderbank von fast 

150 000 Euro eingesammelt. „Eine vergleichbare 

Förderung“, sagt Gründer 

Windmüller, „hätten wir an keinem anderen 

Standort bekommen.“ 

Das Förderprogramm der Bank funktioniert 

wie Köder und Anker gleichzeitig: In 

die Stadt locken soll er Gründer, die noch 

nicht wissen, wo sie ihre Firma aufbauen 

sollen. Und Unternehmen wie Familonet, 

die in Hamburg gestartet sind, an den 

Sesshaft geworden Familonet- 

Gründer Asshauer, Nellessen 

und Windmüller (von links) 

fühlen sich wohl in Hamburg 

Standort binden. Denn wer die Hansestadt 

während des Förderzeitraums oder in den 

fünf Jahren danach verlässt, kann zur Rückzahlung 

verpflichtet werden. 

Trotz des Angebots bewerten Hamburger 

Gründer den Zugang zu Förderprogrammen 

im Deutschen Startup Monitor 

schlechter als Gründer aus Berlin, München 

oder der Metropolregion Rhein-Ruhr. 

Carsten Brosda, Leiter des Medien-Amts 

der Hansestadt und Kenner der Start-up- 

Szene, will die Angebote deswegen bekannter 

machen. Außerdem wolle die 

Stadt „weitere, vor allem private Finanzierungsmöglichkeiten 

noch transparenter 

und damit effektiver zu machen“. 

HAMBURG SICHTBAR MACHEN 

Brosda betont außerdem, dass in der Stadt 

viele Initiativen entstanden sind, die die 

Gründerszene sichtbarer machen sollen – 

„und zwar ganz von selbst und deswegen 

nachhaltig“. Ein Beispiel: Die Unternehmer 

Sanja Stankovic, Sina Gritzuhn und Tim 

Jaudzims haben das Netzwerk Hamburg 

Startups gegründet – aus Frust darüber, 

dass die Hamburger Start-ups oft unterschätzt 

werden, und mit dem Ziel, die „versteckte, 

lebendige und wachsende Gründerszene“ 

sichtbarer zu machen. 

Verstecken muss sich Hamburg nicht: 

Schon jetzt arbeiten mehr als 50 000 Beschäftigte 

in fast 10 000 IT-Unternehmen. 

Als Leuchttürme an der Elbe gelten die Online-Spielehersteller 

Bigpoint und Good- 

Game Studios und der Serverhersteller 

Protonet. Die Regierung des Stadtstaats 

will dafür sorgen, dass weitere Erfolgsbeispiele 

folgen: Über ihre Standortinitiative 

FOTO: JASPER FORTH 



nextMedia.Hamburg will sie neue Startups 

im Digitalsektor unterstützen. 

Manche Gründer verleitet der Erfolg dazu, 

gegen die Hauptstadt im Osten zu wettern. 

„Berlin ist für Start-ups, Hamburg für 

Grown-ups“, stichelt etwa Facelift-Gründer 

Benjamin Schröter. In der Verwaltung der 

Hansestadt setzt man aber auf Kooperation 

statt Konfrontation: „Berlin und Hamburg 

sind so unterschiedlich, dass sie sich eher 

ergänzen, als miteinander zu konkurrieren“, 

betont Carsten Brosda. Aus Sicht des 

Stadtmarketing-Forschers Zenker ist das 

sinnvoll: „Hamburg kann sich im internationalen 

Wettbewerb besserstellen, wenn 

es sich als Metropolregion positioniert. 

Auch Hamburg und Berlin lassen sich 

räumlich gut zusammen denken.“ 

Hauke Windmüller kann das bestätigen: 

Er pendelt oft in die Hauptstadt – zu Investoren 

oder zu Veranstaltungen. „Für uns“, 

sagt der Gründer, „war die Nähe zu Berlin 

ein wichtiges Argument für Hamburg.“ 

MÜNCHEN 

Mit Bits und 

Brez’n aus dem 

Schatten Berlins 

Das Schreiben war nicht länger als zwei Seiten, 

aber sein Inhalt brisant genug, um die 

Gründerszene aufzubringen: „Mehr als 30 

Prozent aller Investorengelder wandern 

nach Berlin“, hieß es Anfang September in 

einer Pressemitteilung, „die Stadt an der 

Spree scheint förmlich ein Erfolgsgarant zu 

sein – oder doch nur eine Hype-Bühne?“ 

Für Zoltan Elek steht die Antwort längst fest. 

„In München entstehen Unternehmen“, erklärte 

der Co-Autor der umstrittenen Pressemitteilung, 

die in Berlin als Brandbrief verstanden 

wurde, „in Berlin Start-up-Projekte.“ 

Wer mit dem Unternehmer spricht, versteht 

schnell, was er an München schätzt. 

Elek hat Landwärme aufgebaut – sein Unternehmen 

erzeugt Biomethan aus Abfällen 

und nachwachsenden Rohstoffen, 

speist es ins Erdgasnetz ein, handelt damit 

und berät andere Erzeuger. Knapp sieben 

Jahre nach dem Start beschäftigt Elek 15 

Mitarbeiter und erwirtschaftet nach eigenen 

Angaben rund 80 Millionen Euro Umsatz. 

Elek setzt damit auf den Trend zu regenerativen 

Energien: Allein von 2010 bis 

2013 ist die Zahl der Biogasanlagen in 

Deutschland von 44 auf 144 gestiegen. 

München ist für Elek der perfekte Standort 

– nicht nur, weil er hier selbst studiert 

und in einem Kombinationsstudiengang 

der beiden Münchner Universitäten TU und 

LMU seine Begeisterung fürs Unternehmertum 

entdeckt hat. An den Universitäten der 

bayrischen Landeshauptstadt hat er auch 

seine Mitarbeiter rekrutiert. „Die Nähe zu 

den Hochschulen ist ein Riesenvorteil“, sagt 

Elek, „und viele Absolventen möchten langfristig 

in München bleiben.“ 

Studien belegen, wie wichtig die Hochschulen 

für die Gründerszene in München 

sind: Laut dem Gründungsradar des Stifterverbands 

für die Deutsche Wissenschaft fördern 

die TU München und die Hochschule 

München von allen großen deutschen 

Hochschulen Gründungen am besten. Dazu 

passt, dass der Anteil der Start-ups, die von 

Gründern mit Hochschulabschluss aufgebaut 

werden, in München höher ist als etwa 

in Berlin und Hamburg. Das zeigt der Deutsche 

Startup Monitor, in dem Münchens 

Gründer außerdem den Zugang zu Business 

Angels und die Netzwerke der Stadt loben. 

Auch die Bemühungen der Landesregierung, 

Start-ups zu fördern, bewerten die 

Jungunternehmer vergleichsweise gut – genau 

wie die Vielfalt der Events für Start-ups. 

Im Januar etwa findet das zweite „Bits & Pretzels“ 

statt:Initiator Andreas Bruckschlögl erwartet 

dann rund 1500 Vertreter des Startup-Ökosystems 

im Löwenbräukeller. 

START-UPS ÜBERLEBEN LÄNGER 

Verständlich, dass Münchens Gründer die 

Stadt aus dem Schatten Berlins hieven wollen. 

Dazu haben sie kürzlich die Initiative 

„Best of Munich“ ins Leben gerufen. Laut 

den Initiatoren ist die Stadt an der Isar 

nicht nur „führender Standort der digitalen 

Wirtschaft in Deutschland und im europäischen 

Vergleich vor London und Paris“. 

Sondern auch jene Stadt in Deutschland, 

in der mit 62 Prozent mehr Start-ups die 

ersten fünf Jahre überleben als im Rest der 

Republik. Gemessen an der Zahl der Einwohner, 

werden nirgendwo sonst so viele 

IT-Unternehmen gegründet wie in München, 

errechnete der Branchenverband 

Bitkom in einer Studie Ende 2012. 

Zoltan Elek pendelt mittlerweile oft in 

die Hauptstadt. Dort sucht er den Dialog 

mit Verbänden und Politikern, um für Biogas 

zu werben – denn Energiepolitik ist zu 

großen Teilen Bundespolitik. Und er besucht 

Biogaserzeuger, denn rund um Berlin 

sitzen die meisten von ihnen. Bayern 

bleibt er trotzdem treu. „München“, sagt 

der Unternehmer, „zieht einfach die richtigen 

Leute an.“ 

n 

jens.toennesmann@wiwo.de 

Die 

Finalisten 

GRÜNDERWETTBEWERB | Vom 

Fahrradschloss bis zum mobilen 

digitalen Fotolabor: Diese 

sechs Start-ups haben es ins 

Finale des WirtschaftsWoche- 

Gründerpreises geschafft. 

Ambiotex 

SCHLAUES SHIRT 

Ein T-Shirt, das Puls, Atmung und Bewegung 

misst und an eine Smartphone-App 

überträgt, die die Daten analysiert: Mit seiner 

Geschäftsidee setzt das Mainzer Startup 

Ambiotex gleich auf zwei Trends. Zum 

einen auf den wachsenden Wunsch vieler 

Menschen, die eigene Leistung zu messen. 

Zum anderen auf die neue Möglichkeit, 

sehr kleine Computer direkt am Körper zu 

tragen. Sportlern, gestressten Managern 

und Menschen mit Gesundheitsrisiken soll 

das schlaue Shirt des Start-ups helfen, Körperfunktionen 

zu überwachen, mehr zu 

leisten und Stress abzubauen. 

Die Idee kommt an: Die Gründer Thomas 

und Andrea Claussen, Klaus Bscheid, 

Gerhard Tauschl und Stephanie Renda 

qualifizierten sich über die Abstimmung 

unter den WirtschaftsWoche-Lesern für 

das Finale von Neumacher 2014. 

Fast Forward Imaging 

VERKAUFSFÖRDERNDE FOTOS 

Ob Konzern, Mittelständler oder Kleinunternehmer: 

Wer Produkte online anbietet, 

braucht gute Bilder, damit Kunden 

tatsächlich per Mausklick kaufen. Doch 

solche Produktfotos sind oft teuer oder von 

schlechter Qualität. Anna Rojahn hat eine 

Technologie entwickelt, die dieses Problem 

lösen soll: einen großen Kasten mit 

Scheinwerfern und Kameras, in dem sich 

Produkte von allen Seiten ablichten lassen, 

sowie Software, die daraus innerhalb 

weniger Minuten hochauflösende Freisteller-Fotos 

und 360-Grad-Ansichten erstellt. 

Die Bilder sollen Online-Shoppern das 

Gefühl vermitteln, die Produkte in die » 




Ins rechte 

Bild gesetzt 

Anna Rojahn, 

Gründerin von 

Fast Forward 

Imaging 

über Trends und Technologien, Märkte und 

Wettbewerber analysieren und visualisieren 

lassen. Das von Peter Walde und Uwe Kühn, 

Matthias Plaue und Luis Sperr im Jahr 2012 

gegründete Unternehmen hat bereits erste 

Kunden, etwa den Autohersteller Audi. 

Lock8 

SICHERE SACHE 

» 

Hand nehmen zu können, und zum 

Kauf animieren. 

Fast Forward Imaging nutzt für die Lösung 

ein Patent der Bauhaus-Universität 

Weimar mit exklusiver Lizenz. Das Geschäftsmodell 

des Start-ups: Wer mehr als 

5000 Produkte im Jahr fotografieren will, 

bekommt die Hardware kostenlos und 

zahlt pro fotografiertem Produkt. Damit 

hat Gründerin Rojahn schon eine Reihe 

von Kunden und Investoren überzeugt – 

darunter Vogel Ventures und die Ganske 

Media Group. 

Fresh Detect 

MISS DEN KEIM 

Mehr als 200 000 Menschen in Deutschland 

erkranken jedes Jahr, weil sie über Lebensmittel 

Bakterien und Keime zu sich 

nehmen. Fresh Detect will das Problem 

entschärfen: Das Unternehmen aus Karlsfeld 

bei München entwickelt ein handtellergroßes 

Gerät, mit dem sich in etwa drei 

Sekunden die Keimbelastung von Lebensmitteln 

ermitteln lassen soll. Das etwa 500 

Gramm schwere Minilabor misst dafür, wie 

viele Exkremente von Bakterien auf Lebensmitteln 

vorhanden sind – sogar durch 

eine transparente Verpackung hindurch. 

Die Technologie soll Lebensmitteltests einfacher, 

günstiger und schneller machen. 

Das Start-up ist aus einem Forschungsprojekt 

entstanden, 2015 wollen die 

Gründer Oliver Dietrich, Ralf Hasler und 

Mathias Reichl das Handgerät zur Serienreife 

bringen und an Industrie, Einzelhändler 

und Gastronomen verkaufen. 

Mapegy 

DURCHBLICK IM DATENWUST 

Wer neue Produkte entwickelt, nach Partnern 

oder Investoren sucht, muss in kurzer 

Zeit wichtige Entscheidungen treffen. Das 

Problem: zu viele Informationen. Das Berliner 

Start-up Mapegy will günstig und schnell 

für Durchblick im Datenwust sorgen: Es entwickelt 

Software, mit der sich Informationen 

DER PREIS 

Kapital für Ideen 

Der Sieger erhält 

10 000 Euro Startkapital 

sowie ein Paket 

aus Sachleistungen 

im Wert von bis zu 

300 000 Euro von 

den Partnern des Wettbewerbs: der Anwaltskanzlei 

Osborne Clarke, der Agentur 

thjnk, dem Investor High-Tech Gründerfonds, 

der Unternehmerorganisation 

Entrepreneurs’ Organization und der 

WirtschaftsWoche. Die Preisverleihung 

findet am 18. November im Rahmen 

der Gründerkonferenz Neumacher 

statt, an der Gründer und Unternehmer 

teilnehmen können. Infos und Anmeldungen 

unter www.neumacher.com 

Etwa alle zwei Minuten wird in Deutschland 

ein Fahrrad gestohlen. Und vermutlich mindestens 

ebenso oft eines an Freund oder Bekannte 

verliehen. Franz Salzmann und Daniel 

Zajarias-Fainsod wollen Dieben die Arbeit 

erschweren und Radbesitzern das Verleihen 

erleichtern: Ihr Start-up Lock8 entwickelt 

ein intelligentes Fahrradschloss, das 

mit einem GPS-Empfänger ausgestattet ist 

und sich mit dem Internet verbinden kann. 

Über eine Smartphone-App können Fahrradbesitzer 

zum einen sehen, wo sich das 

Fahrrad gerade befindet, und werden alarmiert, 

wenn es gestohlen wird. Zum anderen 

können sie es via App verleihen, auch 

gegen Gebühr. Nutzer können via App Fahrräder 

orten und mit dem Smartphone öffnen 

– einen Schlüssel fürs Schloss brauchen 

sie nicht mehr. Die Gründer haben bei namhaften 

Investoren einen siebenstelligen Betrag 

eingesammelt. Im Dezember wollen sie 

die ersten 1000 Test-Schlösser ausliefern. 

Klang Technologies 

AUSGEKLÜGELTER SOUND 

Was wäre, wenn man über Kopfhörer eine 

Band so hören könnte, als stünde sie um einen 

herum – der Sänger vorne links, der 

Bassist vorne rechts, der Schlagzeuger hinter 

dem Rücken? Für solch ein Hörerlebnis 

will das Aachener Start-up Klang Technologies 

mit einer neuen 3-D-Audio-Technologie 

sorgen – ganz gleich, ob man Musik 

lauscht, Spiele spielt oder Hörspielen folgt. 

Die Gründer Roman Scharrer, Pascal 

Dietrich und Benedikt Krechel sind Akustik-Forscher 

und Ingenieure von der 

RWTH Aachen, Robin Müller und Bernd 

Kopin erfahrene Musikunternehmer. Seit 

2013 baut das Team das Start-up auf und 

hat – nach einem Start mit einem Exist-Stipendium 

– bereits Investoren gefunden. 

Mitte Oktober gab es für Berliner Bands die 

erste Kostprobe: Das Start-up öffnete seine 

Proberäume – die kostenlosen Sessions 

waren binnen Tagen ausgebucht. n 

jens.toennesmann@wiwo.de 

FOTO: TILMANN CLASSEN 





Kreatives Gipfeltreffen 

Heimat-Gründer Guido 

Heffels (oben), Andreas 

Mengele (links) und Matthias 

von Bechtolsheim in ihrem 

Berliner Konferenzraum „Berg“ 

FOTO: ANDREAS CHUDOWSKI FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



Keiner spürt es so wie sie 

HALL OF FAME | Guido Heffels, Matthias von Bechtolsheim, Andreas Mengele Sie haben für die Baumarktkette 

Hornbach dem Heimwerker ein Denkmal gesetzt, mit Fußballlegende Dettmar Cramer das Image 

der Volks- und Raiffeisenbanken aufpoliert und mit Adolf Hitler die FDP wiederbelebt: Als erstes Trio 

kommen die Gründer der Agentur Heimat in die Ruhmeshalle der deutschen Werbung. 

Der Anruf erreicht Matthias von 

Bechtolsheim beim Mittagessen. 

„Wir haben ein Problem“, 

sagt die Stimme am anderen 

Ende. „Und wir brauchen eine 

Lösung – heute noch.“ Die Stimme gehört 

einem Manager von Burger King. Das Problem 

der Fast-Food-Kette: Ein Reporterteam 

des Privatsenders RTL hatte über 

mangelnde Hygiene und unmenschliche 

Arbeitsbedingungen in einigen Filialen berichtet 

– das Unternehmen fand sich innerhalb 

weniger Stunden nach der Ausstrahlung 

der Sendung inmitten eines veritablen 

Shitstorms. 

Zwei Minuten nach dem Anruf seines 

Kunden schart von Bechtolsheim, Mitgründer 

der Werbeagentur Heimat, ein Team um 

sich. Zieht Vergleiche zu PR-Skandalen aus 

den Neunzigerjahren wie dem Elchtest-Desaster 

von Mercedes-Benz oder Shells Reaktion 

auf die Diskussion um die Ölplattform 

Brent Spar. Und entwickelt innerhalb weniger 

Minuten ein Szenario entlang klassischer 

Krisen-PR:Fehler eingestehen, Besserung 

geloben und die Botschaft schnell und 

glaubwürdig kommunizieren, am authentischsten 

durch Mitarbeiter des Unternehmens, 

ergänzt durch Aktionen wie einen 

Tag der offenen Tür. „Alles analytisch sauber 

abgleitet“, erinnert sich Heimat-Kreativchef 

Guido Heffels an die Vorschläge, die ihm 

von Bechtolsheim kurz darauf präsentiert. 

„Aber nicht entschieden genug.“ 

FEUER MIT FEUER BEKÄMPFEN 

Sein spontaner Vorschlag: Warum nicht eine 

umstrittene Filiale niederbrennen, wieder 

aufbauen und die Bilder für einen PR- 

Film nutzen, als radikalstes Zeichen eines 

Neuanfangs? „Wenn die Hütte brennt, muss 

man ein noch kraftvolleres Zeichen dagegensetzen“, 

sagt Heffels. „Und Feuer bekämpft 

man nun mal mit Feuer.“ 

Stille, sekundenlang. Was von Bechtolsheim 

als „die für Guido charakteristische 

kreative Urgewalt“ beschreibt, löst zwischen 

den Agenturgründern eine kurze, aber intensive 

Diskussion über kreative Machbarkeit 

und konkreten Kundennutzen aus, 

die kurz darauf auch mit dem Management 

von Burger King fortgesetzt wird. Ergebnis: 

Ein TV-Spot, geschaltet zur Hauptsendezeit 

auf den größten deutschen TV-Kanälen, in 

dem sich Burger King entschuldigt, Hygiene-Kontrollen, 

die Gründung eines Gästebeirats 

und Bezahlung nach Tarifvertrag 

verspricht. Ein 60-Sekunden-Statement, 

gesprochen vom Deutschland-Chef Andreas 

Bork. Aufgenommen nicht in mehreren 

Ewiger Ruhm 

Um Branchengrößen wie Guido Heffels, 

Matthias von Bechtolsheim und Andreas 

Mengele zu ehren und die gesellschaftliche 

wie ökonomische Bedeutung der 

Branche zu würdigen, 

hat die Wirtschafts- 

Woche 2001 die Hall 

of Fame der deutschen 

Werbung ins 

Leben gerufen. „Ihre 

Mitglieder haben die 

deutsche Werbung nachhaltig geprägt“, 

so Miriam Meckel, Chefredakteurin der 

WirtschaftsWoche und Vorsitzende der 

Jury. „Ihre Arbeit zeichnet sich durch 

kontinuierlich hohe Qualität aus.“ 

Häppchen, sondern ohne Schnitt, mit leicht 

verwackelter Kamera. 

„Es geht uns nicht darum, ein kreatives 

Feuerwerk um seiner selbst willen abzubrennen, 

sondern darum, den intelligentesten 

Weg im Sinne des Kunden zu finden“, erklären 

die drei Agenturgründer Heffels, von 

Bechtolsheim und Andreas Mengele ihre 

Entscheidung für die scheinbar konventionelle, 

biedere Variante. „Das war in dieser 

Situation die beste Lösung.“ 

VIELFACH PRÄMIERT 

Eine, die dem Kunden gefällt. Und im Netz 

polarisiert: „Als ich las, dass der Spot von 

Heimat ist, hatte ich mich schon gefreut. 

Während des Anschauens war ich eher enttäuscht“, 

so der Kommentar von Nutzer naja. 

„Von Heimat hier mehr zu erwarten, womöglich 

Werbehumor oder kreatives Vorturnen, 

hieße Heimat zu unterschätzen“, 

kontert User Fritz. „Ich finde den Spot gedanklich 

absolut auf den Punkt.“ 

Und keine Eintagsfliege, wie der Blick auf 

die Heimat-Historie zeigt: Seit ihrer Gründung 

vor 15 Jahren setzt die Agentur mit ihren 

Kampagnen, unter anderem für die Baumarktkette 

Hornbach („Mach es zu deinem 

Projekt“, „Keiner spürt es so wie Du“) oder 

die Volksbanken Raiffeisenbanken („Jeder 

Mensch hat etwas, das ihn antreibt“), regelmäßig 

kreative Ausrufezeichen. Hat weltweit 

Dutzende Preise für kreative und effiziente 

Werbung eingeheimst. Genialität, die sich 

rechnet – auch für die Agentur selbst:Mit 230 

Mitarbeitern, einem Umsatz von knapp 23 

Millionen Euro und einem operativen Gewinn, 

der nach eigenen Angaben auf 3,7 Millionen 

Euro kletterte, gehörte Heimat 2013 zu 

den zehn größten inhabergeführten Agenturen 

Deutschlands. Obwohl – oder vermut- 

» 




 

Spieltrieb geweckt Mit der Fanta-Kampagne „Play Now“ 

trifft Heimat das Lebensgefühl der Jugend, ohne sich bei 

der Zielgruppe anzubiedern 

 

Seltenes Stück Ein Hammer aus dem Schrott eines 

Panzers wurde zum Objekt der Begierde und lockte Hunderttausende 

auf die Hornbach-Web-Site und in die Märkte 

Da häng ich dran Umherstreifen, Beute machen, der 

Wunsch nach Individualität: Die Kampagne „Gefunden 

auf otto.de“ für das E-Commerce-Angebot des Einzelhandelskonzerns 

spielt mit weiblichen Klischees 

 

 

Sinn des Lebens Trainerlegende Dettmar Cramer erzählt in der 

Volksbanken-Raiffeisenbanken-Kampagne „Jeder Mensch hat 

etwas, das ihn antreibt“ über seine Liebe zum Fußball. Emotionen 

statt Zinssatz: Für die Finanzbranche war das 2009 ein Novum 

 

Virale Sehnsucht Für Google ersann Heimat einen „Fluchtplan ins 

Grüne“. Auf der gleichnamigen Web-Seite finden überarbeitete 

Großstädter Naherholungsgebiete. Wer mag, kann seine Lieblingsplätze 

fotografieren und so mit den anderen Nutzern teilen 

FOTOS: PR 



» 

lich gerade weil sie im Schnitt zwei von 

drei Anfragen ablehnt – „wenn es uns nicht 

reizt, wir keinen Zugang finden und ein Ja für 

uns und den Kunden langfristig nur frustrierend 

wäre“, sagt Heffels. „Das Leben ist zu 

kurz, um sich mit Kunden rumzuärgern.“ 

Basis dieses Erfolgs: kein schneller Witz, 

sondern „berührende, originäre Kommunikation, 

die etwas bewegt“ – so beschreiben 

die drei Gründer das Ziel ihrer Arbeit. „Wir 

verstehen uns blind, obwohl wir, jeder für 

sich genommen, sehr unterschiedlich sind.“ 

KREATIVER INTENSIVTÄTER 

Mengele, der Ruhigste im Bunde, der als intelligenter 

Faktensammler und schonungsloser 

Analytiker den Boden für die internen 

Diskussionen auf dem Weg zur Kampagnenidee 

bereitet. Von Bechtolsheim, 

selbst ernannte Quasselstrippe, vor allem 

aber überzeugender Verkäufer der Agenturideen 

wie Kundenversteher, im Kopf so 

schnell wie mit der Zunge, für Mengele „ein 

Alphatier mit Substanz“. 

Und Heffels, für von Bechtolsheim der 

„kreative Intensivtäter“, als erklärter Feind 

des Nebensatzes ein „Weltmeister der Verdichtung, 

der jede Botschaft auf den Punkt 

schwitzt“. Und jede scheinbar perfekte Lösung 

mit dem immer gleichen Satz infrage 

stellt: „Schafft das was weg?“ Der zwar von 

außen gern als Kopf der Gruppe wahrgenommen 

wird, aber – genau wie seine Kompagnons 

– weiß, „dass der Einzelne ohne die 

beiden anderen nichts wäre“. 

Freunde? Sind sie nicht, auch da gibt es 

kein Vertun. „Wir bilden einander einen 

fruchtbaren Resonanzboden“, sagt Mengele. 

„Einen Raum für Feedback auf Zuruf, in 

dem sich jeder ausprobieren kann, ohne 

Angst vor dem Scheitern haben zu müssen. 

Und in dem wir die Basis schaffen für die in 

unseren Augen intelligenteste Lösung.“ 

Gründe genug die Heimat-Gründer in 

die Hall of Fame der deutschen Werbung 

aufzunehmen, die die WirtschaftsWoche 

2001 ins Leben rief, um die ökonomische 

Bedeutung der Branche und 

deren Koryphäen zu würdigen 

(siehe Kasten siehe Seite 75). 

„Es ist beeindruckend, wie sich 

die drei mit ihren unterschiedlichen 

Fähigkeiten ergänzen“, so 

das Urteil der Jury. „Wie sie aus 

1+1+1 oft mindestens vier machen 

und über viele Jahre kreative, 

kundenorientierte Spitzenleistungen 

abliefern.“ Ein Anspruch, 

auf den sich auch die 

Gründer verständigen, als sie 

APP + ONLINE 

Die Videospots zu den 

Kampagnen 

und mehr Bilder von 

der Preisverleihung finden 

Sie auf unserer 

App und im Internet 

unter 

wiwo.de/hall-of-fame 

nach ein paar Bier zu viel auf der Reeperbahn 

verabreden, ihre Ideen auf eigene Rechnung 

zu entwickeln: Der Mönchengladbacher 

Guido Heffels, damals 34, der zu Schulzeiten 

seine Liebe zum Punk entdeckt hatte, regelmäßig 

in der Düsseldorfer Kultkneipe Ratinger 

Hof abhing, von seinem Kinderzimmer 

aus selbst produzierte Platten vertrieb und 

bis heute, statt mit Excelcharts zu jonglieren, 

lieber Slogans wie die Titelzeile eines Punksongs 

textet – „eine kurze, knappe Botschaft – 

dann folgt der Rest von selbst“. Der sich mit 

eisernem Willen das Stottern abtrainierte. 

Seinen Eltern, Vater Friseur, Mutter Kosmetikerin, 

bis heute dafür dankbar ist, dass sie 

ihm als Kind das Tennisspielen ermöglichten, 

was er heute wieder mit Leidenschaft 

tut. Der sich nach einem Grafikdesign-Studi- 

um über mehrere Agenturen bis zum Kreativdirektor 

in der Hamburger Werbeagentur 

Springer & Jacoby nach oben arbeitet. Ein 

hochkreativer Hitzkopf, der schon mal die 

Aktenordner seines Kollegen durchs Treppenhaus 

schleudert, wenn er seinen Kopf 

nicht gleich durchsetzen kann. 

GOLDENE ZWERGE 

Der Name des damaligen Kollegen: Matthias 

von Bechtolsheim, aufgewachsen nahe 

München, damals 31. Der schon als Kind 

Anzeigen aus amerikanischen und französischen 

Magazinen ausschneidet, als Jugendlicher 

im Kino statt „Rambo III“ lieber die 

„Cannes-Rolle“ sieht. Und darüber nachdenkt, 

warum Unternehmen wie der Reifenhersteller 

Uniroyal mit goldenen Zwergen 

für sich werben. Der nach einer Ausbildung 

zum Werbekaufmann, einem berufsbegleitenden 

Studium an der Bayerischen 

Werbeakademie und Stationen 

bei damals angesehenen Agenturen 

wie Gabler und BMZ, wo 

er an der legendären Toyota- 

Tier-Kampagne („Nichts ist unmöglich“) 

mitgewirkt hat, 1995 

bei Springer & Jacoby landet. 

Der in Deutschlands damals 

führender Kreativagentur mit 

Ende 20 schon zur Führungsmannschaft 

gehört. Und doch 

nach vier Jahren eine neue Herausforderung 

sucht. 

So wie Andreas Mengele, damals 35. Der 

Schwabe, der nach internationalem BWL- 

Studium „lieber in die Werbung als in den 

Vertrieb“ will und als Trainee bei der Grey- 

Tochter Gramm in Düsseldorf anheuert. 

Aber nach einem verlorenen Pitch merkt, 

„dass ich hier falsch bin“. Und zu der Agentur 

wechselt, die den Etat gewonnen hatte – 

Springer & Jacoby, wo er auf Heffels und von 

Bechtolsheim trifft. In dem von Kreativen 

geprägten Unternehmen etabliert er mit 

Gründer Konstantin Jacoby die strategische 

Planung, wechselt 1997 zum Konkurrenten 

Jung von Matt. „Ich wollte noch mal was anderes 

sehen – für eine eigene Agentur war es 

noch nicht die richtige Zeit“. 

Die kommt zwei Jahre später, ausgerechnet 

nachdem er mitgeholfen hatte, den gro- 

»Gute Werbung darf alles – nur keinen 

kaltlassen« 

Guido Heffels, Kreativchef der Agentur Heimat 

ßen Etat der Deutschen Post an Land zu ziehen 

– und dafür von Co-Agenturchef Holger 

Jung ein aus seiner Sicht überflüssiges Lob 

bekam. „Mein Schlüsselerlebnis“, erinnert 

sich Mengele. „Jetzt wollte ich wissen, ob ich 

gut genug war, es unter eigenem Namen zu 

versuchen.“ 

Das geht damals auch Heffels und von 

Bechtolsheim so, die sich beide auf ihre Art 

am System Springer & Jacoby abgearbeitet 

hatten. Drei Brüder im Geiste, alle auf dem 

Sprung. „Natürlich hat uns damals jeder von 

dem Schritt abgeraten“, erinnert sich Heffels. 

„Zu viele Häuptlinge, das konnte nicht gut 

gehen.“ Was sich zu bewahrheiten scheint, 

als schon nach einem Jahr der vierte im Bunde 

– Ex-Springer-Kollege Arndt Dallmann – 

die Agentur verlässt – „wir hatten einfach 

unterschiedliche Auffassungen vom Charakter 

dieser Agentur“. 

LUST STATT BUSINESSPLAN 

Umso einiger war sich das verbliebene Triumvirat: 

hatte bewusst „die ausgetretenen 

Hamburger Pfade“ gen Berlin verlassen, 

„wo man damals noch ins Café gehen 

konnte, ohne einen Werber zu treffen“. Das 

Trio landet auf der Suche nach passenden 

Räumen in der Kreuzberger Ex-Wohnung 

von Regisseur Wim Wenders – dessen ehemaliges 

Schlafzimmer dient heute als Konferenzraum, 

von der Dachterrasse lässt 

sich ganz Berlin überblicken. „Wir hatten 

keinen Businessplan“, sagt Heffels. 


» 



Ran an den Speck Mit den Kampagnen für die Baumarktkette Hornbach 

setzt Heimat dem Heimwerker seit 13 Jahren ein Denkmal 

 

 

Erfolgreich 

provoziert Mit 

den Konterfeis 

von Sektenguru 

Bhagwan, Adolf 

Hitler und der 

Horrorfilmfigur 

Freddy Krueger 

löst Heimat einen 

Skandal aus und 

befördert das 

Comeback der FDP 

 

Grenzen überschreiten 

Mit 

rotem Klebeband 

markiert Heimat 

im Auftrag des US- 

TV-Senders CNN 

die Hauptstadt 

zum 20-jährigen 

Jahrestag des 

Mauerfalls 

» 

„Aber unheimliche Lust, uns auszuprobieren.“ 

Angefangen beim Namen: Nicht wie in 

der Branche oft üblich wie die Gründer 

sollte die Agentur heißen – eine Marke sollte 

es sein, „stärker als jeder Einzelne von 

uns“. Es folgten Diskussionen, unter anderem 

über Vorschläge wie Laughing Tuna – 

„das klang wie eine ostdeutsche Marke für 

Surfer-Klamotten“. Plötzlich lag der Name 

Heimat auf dem Tisch – „da sagte keiner 

mehr was – wir wussten, das war es“, 

erinnert sich Heffels. „Weil man nur erkennt, 

wohin man will, wenn man weiß, 

woher man kommt – das setzt sofort Gedanken 

frei.“ 

Und Bilder, die jeder Mitarbeiter auf seine 

Visitenkarte drucken darf: Bayer von Bechtolsheim 

zeigt sich selbst beim Skifahren, 

Mengele sein zerwühltes Bett, Heffels eine 

Fleischerpalme – eine triste Pflanze auf der 

Fensterbank einer Metzgerei. 

Einer der ersten Heimat-Kunden: die FDP 

Nordrhein-Westfalen, der die Agentur mit 

zwei simplen, aber suggestiven Motiven 

2002 zur unerwarteten Rückkehr in den 

Landtag verhilft. Eines zeigt als Wahlziel eine 

blaue 8 auf gelbem Grund, ein anderes Sektenguru 

Bhagwan neben Adolf Hitler und 

Horrorfilmfigur Freddy Krueger („Wenn wir 

nicht schnell für mehr Lehrer sorgen, suchen 

sich unsere Kinder selber welche“). 

Das Hitlermotiv wird nur einmal auf einer 

Pressekonferenz gezeigt – und löst einen 

Medienhype aus. „Das war Punk“, sagt Heffels. 

„Wir haben alles infrage gestellt.“ 

WIE IN EINER GUTEN EHE 

Eine Haltung, die auch Hornbach überzeugt: 

Die Baumarktkette aus der Südpfalz arbeitet 

seit 2002 mit Heimat zusammen. Als „streit-, 

aber fruchtbar – wie in einer guten Ehe“ beschreibt 

Hornbach-Marketingleiter Marc 

Kreisel das Verhältnis zwischen Unternehmen 

und Agentur, die sich für Hornbach 

nicht einfach schnöde Reklame zu Bohrmaschinen 

oder Preisschlachten ausdenkt, sondern 

die Leidenschaft der Heimwerker zur 

Grundhaltung jeder neuen Kampagne erhebt 

und in strategische Entscheidungen 

eingebunden ist – bis hin zum Kreieren von 

Mitarbeiterbeteiligungsmodellen. Und dazu 

beiträgt, dass die Marke heute 98 Prozent der 

Deutschen kennen und als beliebter Arbeitgeber 

gilt. „Die Arbeit von Heimat ist einzigartig“, 

sagt Kreisel, „wir sind damit absolut 

glücklich.“ 

2006 etwa, als die Agentur den fiktiven Motorradfahrer 

Ron Hammer ins Zentrum einer 

Kampagne stellt. Ihn in einem verwackelt 

gefilmten Webspot bei einem Stunt gegen 

einen Hornbach-Markt krachen lässt, 

auf Plakaten für angeblich reale Rennen mit 

ihm wirbt und ein „Bravo“-Poster produzieren 

lässt, so eine bundesweite Debatte über 

dessen Authentizität auslöst, die es bis in die 

FOTOS : PICTURE-ALLIANCE/DPA, PR (2) 



„Tagesschau“ schafft. Und damit eine virale 

Kampagne kreiert, bevor der Begriff salonfähig 

wird. Oder als Heimat Begehrlichkeiten 

auf einen limitierten Hammer weckt, der 

aus Blechen russischer Panzer gefertigt wird. 

Bis hin zum Stellen existenzieller Fragen 

(„Was bleibt von Dir?“), für die die Agentur 

aus Pietätsgründen gar auf das Soundlogo 

verzichtet („Yippi jaja yippie yippie yeah“), 

das sonst jeden Hornbach-Spot abbindet. 

Ähnlich auch im jüngsten Spot „Gothic Girl“, 

der über die Protagonistin, ein Gruftie-Mädchen, 

Mobbing unter Kindern thematisiert, 

Anderssein feiert und im Netz schon mehr 

als 4,5 Millionen Mal abgerufen wurde. 

„Die Verknüpfung zum Hier und Jetzt, zu 

unseren Sorgen und Nöten zeigt die Relevanz 

einer Kampagne“, sagt Heffels. „Gute 

Werbung darf alles – nur keinen kaltlassen.“ 

So wie die Kampagne für den TV-Sender 

CNN, der anlässlich des 20. Jahrestags des 

Berliner Mauerfalls eigentlich „nur eine Anzeige“ 

wollte. Weil Heffels und Kollegen sich 

„eigentlich nie an Briefings halten, aber 

Spaß an der Aufgabe“ bekamen, bescherten 

sie CNN eine Aktion, die die Hauptstadt in 

ein riesiges Spielfeld verwandelte: Mit einem 

speziell gestalteten Klebeband markierten 

sie einen Weg entlang des alten Mauerverlaufs, 

ergänzt durch Arbeiten eines Künstler 

an markanten Punkten der Stadt. 

IM KASTENWAGEN ZUM TENNIS 

„Heimat, das ist Überzeugungstäterschaft 

und damit verbunden Konsequenz, Radikalität 

und Mut zur Exzentrik“ sagt Jean-Remy 

von Matt, Mitgründer der gleichnamigen 

Agentur. „Und das Ganze auf einem hohen 

professionellen Niveau.“ 

Erfolg, der Begehrlichkeiten weckt: Nachdem 

über die Jahre Interessenten immer 

wieder vergeblich versucht hatten, die Agentur 

zu kaufen, übernahm das internationale 

Agenturnetzwerk TBWA im Juli 70 Prozent 

von Heimat und gab den drei Gründern 30 

Prozent an TBWA Deutschland, zu der jetzt 

auch Heimat gehört – für einen kolportiert 

höheren zweistelligen Millionenbetrag. 

„Wir nehmen nicht das Geld und hauen 

ab“, sagt Heffels, der auch künftig in seinem 

alten Kastenwagen im Tennisclub vorfahren 

will. „Wir wollen für globale Kunden arbeiten, 

das verlangt globale Präsenz. Und 

wir wollen uns weiter leisten können, Kunden, 

auf die wir keine Lust haben, abzulehnen.“ 

Seine größte Angst? „Dass uns langweilig 

wird. Deshalb fragen wir uns immer 

wieder: Was können wir noch nicht? Denn 

das können wir meistens sehr gut.“ n 

manfred.engeser@wiwo.de 




2 

1 

3 

4 

5 

1| Jean-Remy von Matt (Jung von Matt), 

Miriam Meckel (WirtschaftsWoche), Andreas 

Mengele, Guido Heffels, Matthias von 

Bechtolsheim (alle Heimat), Moderator Klaas 

Heufer-Umlauf 

2| Gabriele Eick (Marketingclub Frankfurt) 

und Friedrich von Metzler (Bankhaus Metzler) 

3| Nicola Brown, Marc Hines und Sabine 

Frank (alle BBDO) 

4| Michael Moser (Shanghai Berlin), Horst 

Wagner (Publicis Pixelpark), Jens Merkel 

(wob), Simone Leipossy (K3), Frank Merkel 

(wob) und Dirk Kidrowitsch (GWA-Vorstand) 

5| Uli Veigel (Brand Consultancy) 

6| Rund 200 Gäste feierten im Frankfurter 

Palmengarten 

6 

7 

7| Ingo Krauss (Mitglied Hall of Fame) 

GALA 

Nacht der Werber 

Mit einer großen Gala im Rahmen 

der Effie-Preisverleihung des Verbands 

der Kommunikationsagenturen 

GWA im Frankfurter Palmengarten 

feierten rund 200 prominente Vertreter aus 

Werbung, Industrie, Politik und Gesellschaft 

am vergangenen Donnerstag die 

Aufnahme von Guido Heffels, Matthias von 

Bechtolsheim und Andreas Mengele in die 

Hall of Fame der deutschen Werbung. 

„Ich erlebe die drei als besonders authentische 

Überzeugungstäter“, sagte Jean- 

Rémy von Matt, Mitgründer der Agentur 

Jung von Matt und selbst seit 2002 Mitglied 

der Hall of Fame in seiner Laudatio auf die 

neuen Preisträger. „Authentisch ist man ja 

dann, wenn man nicht zwei Gesichter sondern 

nur eins hat. Bei Guido Heffels, Matthias 

von Bechtolsheim und Andreas Mengele 

verhält es sich so: Sie alle zusammen 

zeigen nur ein Gesicht.“ 

Die Gründer der Agentur Heimat sind 

die Mitglieder 31 bis 33 der Hall of Fame – 

und seit der Gründung 2001 das erste Trio, 

das in die Ruhmeshalle der deutschen 

Werbung aufgenommen wurde. 

„Natürlich hat uns damals jeder von 

dem Schritt abgeraten – zu viele Häuptlinge, 

das konnte nicht gut gehen“ erinnerte 

sich Heffels, Mitgründer und kreativer 

Vordenker des Gründer-Trios, an den gemeinsamen 

Start vor 15 Jahren. Und 

brachte das Erfolgsgeheimnis der Agentur 

auf den Punkt:„Man muss aufpassen, dass 

man es nicht allen recht macht. Wenn es 

allen gefällt, dann stimmt etwas nicht. 

Gute Werbung sollte berühren und darf 

keinem egal sein.“ 

n 

manfred.engeser@wiwo.de 

FOTOS: BERT BOSTELMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 




Geld&Börse 

Bis zum letzten 

Tropfen 

AKTIEN | Bevölkerungswachstum, der Klimawandel, aber 

auch Verschwendung machen Trinkwasser in vielen 

Weltregionen zum knappen Gut. Die Wasseraufbereitung 

wird zum Milliardengeschäft – und zu einer Geldanlage. 

FOTOS: ISTOCK, GETTY IMAGES/GEORGE ROSE 

Der Rasensprinkler platzte, kurz 

nachdem Claudia Amling auf 

eine Geschäftsreise gegangen 

war. Als die 52-jährige Marketingmanagerin 

Tage später ins 

kalifornische Santa Cruz heimkehrte, waren 

bereits etliche Tausend Liter Wasser im 

Erdreich versickert. Neben der Rechnung 

dafür trudelte wenig später auch noch eine 

Strafe über 300 Dollar ein, die ihr der US- 

Bundesstaat Kalifornien auferlegte – der 

Wasserzähler hatte den Behörden signalisiert: 

Verschwendung. Um der Strafe zu 

entgehen, besuchte Amling eine zweistündige 

Schulung an der städtisch organisierten 

Wasserschule im Louden Nelson Community 

Center in Santa Cruz, wo sie im 

sparsamen Umgang mit Wasser unterrichtet 

wurde. „Das war schon ärgerlich, zumal 

ich in unserem Drei-Personen-Haushalt 

immer extrem auf unseren Wasserverbrauch 

achte“, erzählt Amling. 

Die Küstenstadt Santa Cruz, rund 100 

Kilometer südlich von San Francisco, ist 

die erste Gemeinde im US-Bundesstaat 

Kalifornien, die wegen extremer Trockenheit 

Wasser rationiert hat. Seit Mai dürfen 

Haushalte mit bis zu vier Personen nur 

noch höchstens 940 Liter Wasser am Tag 

verbrauchen – egal, ob beim Waschen, 

Kochen oder beim Bewässern des Gartens. 

Mehrverbrauch zieht höhere 

Gebühren und empfindliche 

Strafen nach sich. „Uns geht es 

nicht um das Einsammeln von 

Bußgeldern, sondern um den 

Lerneffekt“, sagt Toby Goddard, 

die bei der Stadt Santa Cruz für 

das Wassermanagement zuständig 

ist. 

Fotos 

In unserer App- 

Ausgabe finden 

Sie eine Bildstrecke 

über 

Brunnenprojekte 

in Afrika 

Auch in anderen Teilen der Welt wird der 

Wasserverbrauch zunehmend rigide reguliert. 

Venezuelas Hauptstadt Caracas hat in 

diesem Jahr mehrere Monate lang das 

Wasser rationiert. Ähnliches könnte demnächst 

den Bewohnern der brasilianischen 

Millionenstadt São Paulo drohen. Dort gehen 

die Vorräte in den Wasserspeichern 

wegen Trockenheit zur Neige. Die Behörden 

lehnen bislang zwar eine Rationierung 

ab, dafür fällt die Wasserversorgung in Teilen 

São Paulos seit Monaten regelmäßig für 

mehrere Stunden aus. Schon Mitte Mai 

musste die Metropole deshalb ihre sogenannte 

erste „technische Reserve“ anzapfen. 

Und dabei wird es nicht bleiben: Bis 

2020, so eine Studie der Welternährungsorganisation 

FAO, werden bis zu 40 Prozent 

der weltweit besiedelten Regionen unter 

Wassermangel leiden. Schuld sind Bevölkerungswachstum, 

Klimawandel, Wasserverschmutzung 

und -verschwendung. 

ILLEGALER BRUNNEN 

Wo Wasser knapp ist, wächst die Gefahr 

politischer Auseinandersetzungen. Vor allem 

im Nahen Osten: Nach einer Studie 

des britischen Risikoanalyseunternehmens 

Maplecroft liegen die zehn Länder 

mit dem weltweit größten Missverhältnis 

zwischen exzessivem Wasserverbrauch 

und geringem natürlichem Wassernachschub 

in der Region zwischen 

Libyen im Westen und Iran 

im Osten. Wenigen Reserven 

steht dort eine hohe Nachfrage 

der Bevölkerung gegenüber (siehe 

Grafik Seite 88). 

Al-Moghraka, ein kleines Dorf 

im Gazastreifen, zwei Kilome- 

» 



Neue Untiefen 

Der Lake Shasta Kaliforniens 

größter Wasserspeicher, 

ist nur zu einem 

Viertel gefüllt. Monatelange 

Dürre hat die Reservoirs im 

bevölkerungsreichsten 

US-Bundesstaat austrocknen 

lassen. Inzwischen wird 

der Wasserverbrauch in 

Kalifornien von den 

Behörden rationiert. 


Geld&Börse 

» 

ter Luftlinie zur israelischen Grenze: Die 

dreijährige Sahra hat Durst. Ihre Mutter Isra 

Migdad würde ihr gerne Wasser zu trinken 

geben, aber die salzige Brühe, die aus 

dem Hahn im Haus ihrer Familie in Al- 

Moghraka fließt, ist ungenießbar. Viele 

Kinder in der Nachbarschaft seien bereits 

krank geworden, erzählt sie. Die Familie 

versorgt sich derweil über einen illegalen 

Brunnen samt Wasserleitung unterhalb 

des Hauses. 350 Dollar haben Migdad und 

ihre Familie mit insgesamt 16 Personen in 

die illegale Quelle investiert. Allerdings ist 

auch dieses Wasser nicht sauber. Sie müssen 

daher weitere 500 Liter pro Woche bei 

Händlern in Gaza kaufen, die Wasser in 

großen Kanistern per Tankwagen aus Israel 

herbeischaffen, was, aufs Jahr gerechnet, 

etwa 300 Dollar kostet. Bei einem durchschnittlichen 

Verdienst in Gaza von etwa 

400 Dollar pro Monat und einer Arbeitslosigkeit 

von 45 Prozent kann sich das aber 

nur ein kleiner Teil der Bevölkerung leisten. 

Viele sind gezwungen, verschmutztes 

Wasser zu trinken. 

„Meist ist die Wassernot hausgemacht“, 

sagt Benjamin Pohl, Wissenschaftler des 

Thinktanks Adelphi. So hätten etwa Syrien 

und Irak jahrzehntelang ihre Grundwasserreservoirs 

geplündert. Folge: Brunnen 

wasser aus dem Hahn und verkauft den 

Menschen dafür das deutlich teurere aus 

der Flasche. Nestlé bestreitet dies. Die Ausbeutung 

von Wasserressourcen würde die 

eigene Geschäftsgrundlage zerstören. 

Internationale Versorger stehen ebenfalls 

in der Kritik. Der Vorwurf: Mit der 

Privatisierung der Wasserversorgung in 

Schwellenländern sind insbesondere die 

ärmeren Bewohner der Preispolitik der 

Multis hilflos ausgeliefert. Eine Reihe von 

Staaten habt inzwischen die Notbremse 

gezogen und legt die Wasserpreise wieder 

selbst fest. Und wo die Staaten eingreifen, 

ziehen sich die Wasserversorger oft zurück. 

So hat sich der französische Wasserversorger 

Suez bereits 2005 aus Argentinien verabschiedet. 

Vorausgegangen war ein Streit 

um die Wasserpreise und den Ausbau der 

Infrastruktur. Auch in Großbritannien lässt 

der Staat die Versorger offensichtlich nicht 

genug verdienen: 2012 stieß Veolia seine 

britische Wassersparte ab. Und RWE verabschiedete 

sich im vergangenen Jahrzehnt 

nach wenigen Jahren Engagement 

gleich aus zwei milliardenschweren Abenteuern: 

American Water und der britischen 

Thames Water. 

Auch in Deutschland schwingt das politische 

Pendel Richtung Verstaatlichung: So 

Dass die Terroristen des »IS« 

Staudämme besetzen, ist kein Zufall 

fallen trocken, Böden versalzen. Wer die 

Kontrolle über Flüsse und Wasserspeicher 

hat, besitzt große Macht. Dass die Terroristen 

des „Islamischen Staates“ („IS“) Staudämme 

besetzen, ist kein Zufall. Ortschaften, 

die „IS“ bisher nicht erobern konnte 

oder verloren hat, wird das Wasser abgedreht, 

um den Widerstand zu brechen: 

Wasser wird so zur Waffe. 

HILFLOS AUSGELIEFERT 

Auch internationale Konzerne stehen im 

Verdacht, den Menschen das Wasser abzugraben. 

So zapft der Schweizer Konzern 

Nestlé mit seiner Mineralwasserproduktion 

in vielen Regionen der Welt systematisch 

das Grundwasser an. Seit der 2012 

veröffentlichte Film „Bottled Life“ Nestlés 

umstrittene Firmenpolitik aufdeckte, sind 

die Schweizer moralisch angeschlagen. 

Hauptvorwurf der Filmer: Nestlé entzieht 

privaten Haushalten das preiswerte Trinkhat 

das Land Berlin 2012 und 2013 Anteile 

an den kommunalen Wasserbetrieben 

vom französischen Versorger Veolia und 

RWE für insgesamt 1,3 Milliarden Euro zurückgekauft. 

Erst 1999 war die Wasserversorgung 

in Berlin teilprivatisiert worden. 

Im vergangenen Jahr nahm die EU- 

Kommission nach Bürgerprotesten die 

Wasserversorgung von einer Vergabe von 

Konzessionen an Privatunternehmen aus. 

Die damalige Verbraucherministerin Ilse 

Aigner sprang den Bürgern bei: „Wasser ist 

keine Ware wie jede andere, sondern unser 

wichtigstes Lebensmittel.“ 

Dennoch ist Trinkwasser längst eine Ware, 

auch ohne Nestlé. In den USA und Australien 

wird seit Jahrzehnten an Börsen mit 

Wasserrechten gehandelt (siehe Kasten 

Seite 86). Ziel ist es, auf diese Weise das 

knappe Gut möglichst effizient zu verteilen. 

Denn was nichts kostet, wird meist verschwendet. 

Allerdings braucht der Markt 

eine ordnende Hand. In Chile musste die 

Regierung den Handel mit Wasserrechten 

regulieren, um Spekulation und Ausbeutung 

zu vermeiden. 

Auch wenn der Staat versucht, Missbrauch 

zu verhindern, bleiben private Geschäfte 

mit Trinkwasser umstritten – ähnlich 

wie Spekulationen mit Agrarrohstoffen. 

Das heißt jedoch nicht, dass Anleger 

den Wasserboom an sich vorbeiziehen lassen 

müssen. Statt mit Nestlé und den großen 

Wasserversorgern auf wachsende Not 

und steigende Preise zu spekulieren, können 

sie sich an Unternehmen beteiligen, 

deren Geschäftszweck die Aufbereitung 

oder Verteilung von Trinkwasser ist. Deren 

Geschäftsmodell ist unabhängiger von politischer 

Einflussnahme und zumindest auf 

den ersten Blick moralisch unbedenklich. 

Und der Markt ist riesig: Die US-Analyseagentur 

BCC Research schätzt den weltweiten 

Markt für Wassertechnologie auf 



FOTOS: ISTOCK, LAIF/REDUX/THE NEW YORK TIMES 

derzeit 60 Milliarden Dollar. 

Bis 2019 soll er auf 96 

Milliarden Dollar wachsen. 

Allerdings ist nicht jede 

Aktie eines Konzerns, der 

mit Wassertechnologie 

Geld verdient, ein Kaufkandidat. 

Weniger attraktiv 

sind Großkonzerne, etwa 

General Electric. Zwar macht das US- 

Schwergewicht auch mit Meerwasserentsalzung 

Gewinne. Doch die Wassersparte 

bewegt den Kurs der Aktie nur wenig: GE 

verdient im Geschäftsfeld Power & Water 

sein Geld vor allem mit Windkraftanlagen. 

Ähnlich sieht es bei den Wasserversorgern 

mit Technologiesparte aus. Suez und Veolia 

machen ihre Profite überwiegend mit 

Energie, Müll und Recycling. Mehr Potenzial 

versprechen Unternehmen, die einen 

Großteil ihres Geschäftes mit Wassertechnologie 

machen, etwa Xylem. 

Gefahrenquelle 

Syrische Flüchtlingskinder 

spielen mit Wasser aus 

einem verschmutzten 

Teich in Suruç im Südosten 

der Türkei. Nicht nur 

die Kriege in Syrien und 

Irak, sondern auch jahrzehntelange 

Ausbeutung 

der Grundwasserreserven 

haben die Versorgungslage 

in der Region 

verschärft. 

Das US-Unternehmen 

fertigt auch in Herford. In 

Ostwestfallen brummt am 

Testplatz 2 der Produktionshalle 

von Xylem der 

Hochspannungsstrom. Bis 

zu 5500 Volt fließen durch 

die Elektroden des Ozongenerators, 

den Xylem 

prüft. Mithilfe elektrischer Energie wird 

im Generator Sauerstoff in Ozon umgewandelt. 

Ozon tötet Keime im Wasser 

ab und zersetzt Schadstoffe. Besteht das 

Gerät den fünftägigen Test, wird es per 

Schiff nach China verfrachtet und soll in 

Peking kommunale Abwässer mit Ozon 

reinigen. Bis zu 14 Kilogramm des flüchtigen 

Gases kann die Anlage pro Stunde 

erzeugen. Das reicht, um pro Stunde 

20 000 Kubikmeter Abwasser zu reinigen, 

so viel wie zwei olympische Schwimmbecken 

fassen. 

Mehr Geld als mit kommunalen Abwässern 

lässt sich mit schmutziger Brühe aus 

Industrieanlagen verdienen. Nach einer 

Studie der OECD soll der Wasserbedarf der 

Industrie bis 2050 um 400 Prozent steigen. 

DURSTIGE ÖLFÖRDERER 

Besonders durstig sind derzeit Öl- und 

Gasförderer, die Wasser und Chemikalien 

in tiefe Gesteinsschichten pressen (Fracking), 

um neue Quellen zu erschließen. 

Jedes Bohrloch verbraucht etwa 20 000 Kubikmeter 

Wasser. Und in den USA gibt es 

mittlerweile etwa 50 000 Bohrlöcher. Mit 

dem insgesamt benötigten Wasser ließe 

sich 3000 Mal der Gasometer in Oberhausen 

füllen. Das beim Fracking anfallende 

Abwasser muss von Chemikalien und anderen 

Zusätzen gereinigt werden. Die 

Agentur Global Water Intelligence schätzt 

diesen Markt auf zwei Milliarden Dollar. 

2018 sollen es 3,6 Milliarden sein. 

» 



Geld&Börse 

BÖRSE 

Einstieg über Umwege 

Wie Wasserrechte an regionalen Marktplätzen gehandelt werden. 

Wasserrechte verbriefen den Zugang zu 

lokalen Wasserquellen. Sie können sowohl 

zeitlich limitiert sein als auch die 

Menge des zu entnehmenden Wassers 

begrenzen. Käufer und Verkäufer, in der 

Regel Landwirte, Industrieunternehmen 

und Kommunen, kommen meist aus der 

gleichen Region und finden auf speziellen 

Handelsplattformen, den Wasserbörsen, 

zusammen. Meist sind diese Handelsplätze 

nicht mit Börsen im klassischen Sinne 

zu vergleichen, an denen sich kontinuierlich 

Kauf- und Verkaufskurse bilden, weil 

Wasserrechte nicht homogen, sondern 

regional gebundene Unikate sind. 

LIQUIDE WERTE 

Profianleger können in den USA über 

spezialisierte Vermögensverwalter in 

Portfolios aus Wasserrechten investieren. 

Privatanleger können den Umweg über 

börsennotierte Unternehmen gehen: 

Limoneira, J.G. Boswell oder Pico aus den 

USA halten Wasserrechte. Besitzer von 

Agrarland haben häufig Zugriff auf 

Wasserrechte, die sie auch getrennt von 

der Immobilie verkaufen können. 

PILOTPROJEKTE IN CHINA 

Die chinesische Regierung plant derzeit 

eine nationale Börse für Wasserrechte mit 

einem Grundkapital von einer Milliarde 

Yuan (umgerechnet 128 Millionen Euro). 

Zudem wollen die Chinesen einen Fonds 

auflegen, der in Wasserrechte investiert. 

Derzeit laufen in China in einigen Provinzen 

Pilotprojekte, um den Handel mit 

Wasserrechten zu fördern. 

PREISANSTIEG IN DEN USA 

Der Westen der USA gehört zu den Pionieren 

beim Wasserrechtehandel. An regionalen 

Börsen, beispielsweise der Texas 

Water Exchange oder der Water Right 

Exchange in Utah, werden lokale Wasservorkommen 

für Industrie, Landwirtschaft 

und Gemeinden gehandelt. Der Handel ist 

in der Regel in regionale Segmente aufgeteilt. 

Die zunehmende Trockenheit im US- 

Westen lässt die Preise für Wasserrechte 

steigen. In der Dürreperiode der Jahre 

2006 bis 2009 zog der Index für Wasserrechte 

in dieser Region laut Unternehmensberatung 

West Water Research 

deutlich an (siehe Grafik). 

ACKERLAND AUSTRALIEN 

In Australien hat sich mit der Water Exchange 

eine Börse etabliert, an der Käufer 

und Verkäufer von Wasserrechten 

über das Internet mithilfe spezialisierter 

Broker handeln können. Eigentümer der 

Water Exchange ist die NSX (National 

Stock Exchange of Australia). In Australien 

werden sowohl dauerhafte Wasserrechte 

gehandelt als auch Lizenzen, die 

nur für eine bestimmte Saison gelten. 90 

Prozent des Wasserhandels in Australien 

konzentriert sich auf den Südosten des 

Landes, in dem ein Großteil des zu bewässernden 

Ackerlandes liegt. 

CHILE DENKT AN BEDÜRFTIGE 

In Chile sind seit 1981 Wasserrechte privatisiert. 

Sie können unabhängig von den 

zugehörigen Grundstücken versteigert 

werden. 2005 wurden die Wassergesetze 

reformiert, um Spekulation und Marktmissbrauch 

zu unterbinden. Kleinere, 

finanzschwache Farmer hatten bereits 

Probleme, an ausreichend Wasser zu 

kommen. Derzeit arbeitet Chiles Regierung 

an einer weiteren Gesetzesreform, 

die Wasserrechte tangiert. Künftig soll die 

Regierung in Zeiten extremer Dürre neue 

Wasserrechte ohne Kompensation an Bedürftige 

verteilen dürfen. 

Dürre treibt Wasserpreis 

Wie sich der Börsenpreis von Wasserrechten 

für den Südwesten der USA seit 

2002 entwickelt hat (in Punkten) 1 

3500 

3000 

2500 

2000 

extreme 

1500 

Trockenheit 

1000 

in Kalifornien 

500 

0 

2002 2005 2008 2010 2013 

1 Water Rights Index, 2002 = 1000 Punkte; 

Quelle: West Water Research 

martin.gerth@wiwo.de 

» 

Zwar ist der Bedarf an Wassertechnologie 

weltweit groß, die Zahl der Unternehmen, 

deren Aktien – wie bei Xylem – davon 

profitieren, jedoch klein. Und wer sein 

Geld in Wassertechnologie investieren will, 

muss sich im Ausland umschauen, denn 

der deutsche Kurszettel ist eine Wüste. 

Technologisch vorne liegen derzeit Entwickler 

aus den USA, Japan, Australien und 

Israel. In den USA sitzt mittlerweile das 

Gros der Spezialisten für Wassertechnologie: 

Der Index Nasdaq US Water umfasst 

derzeit 29 Einzeltitel. 

Aktienfonds, die sich auf die Wasserbranche 

spezialisiert haben, investieren 

vor allem in mittelgroße US-Werte. Ihnen 

fehlen jedoch große liquide Werte, mit denen 

sich auch größere Portfolios bestücken 

lassen. Notgedrungen greifen die Fonds zu 

Unternehmen, die außer mit Wasser auch 

mit vielen anderen Sparten ihr Geld verdienen. 

So verirrt sich schon mal Nestlé in 

einen Wasserfonds, weil die Schweizer 

Weltmarktführer bei Mineralwasser sind. 

Reine Wassertechnologiefonds gibt es 

derzeit nicht. Anleger, die nach einem besonders 

hohen Hebel auf das Geschäft mit 

Wasserfiltern oder Pumpen suchen, sollten 



FOTOS: ISTOCK, REUTERS/CHINA DAILY 

sich daher einzelne Aktien herauspicken 

(siehe Tabelle Seite 90). Dieter Küffer, Manager 

des Fonds Robeco SAM Water, hält 

derzeit Meerwasserentsalzung, die Reinigung 

von Schiffsballastwasser und Wasserrecycling 

in der Industrie für die attraktivsten 

Trends. „Überall dort, wo Wasserknappheit 

herrscht wie im Nahen Osten 

oder in Kalifornien, wird das Meer als zusätzliche 

Quelle erschlossen“, sagt Küffer. 

KURS ORDENTLICH IN FAHRT 

Das schlägt sich an der Börse nieder. Schon 

ordentlich Fahrt aufgenommen hat etwa 

die Aktie des Meerwasserentsalzungsspezialisten 

Pentair. Seit Januar 2010 hat sich 

der Kurs der Schweizer fast verdoppelt. 

Und wichtige Bilanzzahlen untermauern 

den Anstieg: Im dritten Geschäftsquartal 

hatte Pentair freie Mittel aus dem Zahlungsüberschuss 

(Free Cash-Flow) von 600 

Millionen Dollar angehäuft, 22,7 Prozent 

mehr als im Vorjahresquartal. 

Noch kostet ein Kubikmeter Trinkwasser 

aus der Meerwasserentsalzung etwa einen 

Euro, sauberes Grundwasser aus einem 

Brunnen dagegen nur 35 Cent. Schuld daran 

sind vor allem die Energiekosten. Die 

Grüne Hölle 

Ein Junge badet an der 

algenverseuchten Küste 

in Qingdao im Osten 

Chinas. Ungeklärte Abwässer, 

vor allem Düngemittel 

aus der Landwirtschaft, 

lassen den 

Algenteppich blühen. Um 

die landesweite Wasserverschmutzung 

zu 

bekämpfen, muss China 

Milliarden investieren. 

amerikanischen Unternehmen 

Flowserve und Energy 

Recovery, haben deshalb 

Konzepte entwickelt, mit 

denen sich die in der Hydraulik 

von Meerwasserentsalzungsanlagen 

eingesetzte 

Energie zurückgewinnen 

lässt. Aber Energy 

Recovery steckt gerade in einer Umbruchphase: 

Finanz- und Vertriebsvorstand wurden 

in diesem Jahr wegen schwacher Zahlen 

ausgetauscht. Bisher bleiben Anleger 

skeptisch, ob Energy Recovery die Wende 

schafft. Seit September 2013 hat sich der 

Aktienkurs fast halbiert. Besser sieht es bei 

Flowserve aus. Seit Januar 2012 schnitt 

Flowserve kontinuierlich besser ab als der 

S&P 500. Dennoch war die Aktie zuletzt mit 

einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 

17 nicht zu teuer. Allerdings gibt es auch bei 

Flowserve einen Wermutstropfen. Das Unternehmen 

verkauft seine Pumpen, Ventile 

und Dichtungen vor allem an die Öl- und 

Gasindustrie sowie Chemiekonzerne. Das 

macht Flowserve konjunkturanfällig. 

Relativ neu ist das Geschäft mit verschmutztem 

Schiffsballastwasser. Um beladene 

Schiffe stabil zu halten, 

füllen Frachter Tanks 

mit Meerwasser. Bisher haben 

Schiffe ihre Ballasttanks 

einfach ins Meer entleert. 

Im Ballastwasser sammeln 

sich jedoch mit der 

Zeit kleine Lebewesen an, 

die an den Küsten millionenschwere 

Schäden anrichten können. So 

untergräbt die aus Asien eingeschleppte 

Wollhandkrabbe in Nord- und Ostsee Hafen- 

und Küstenschutzanlagen und zerstört 

Fischernetze. Um solche Fälle zu verhindern, 

müssen Frachtschiffe von 2016 an ihr 

Ballastwasser vor dem Verklappen reinigen. 

Auch wenn die Ballastwasserkonvention 

der International Maritime Organisation 

(IMO), ein Zusammenschluss der Staaten 

mit Seehandelsflotten, noch nicht in Kraft 

getreten ist, werden bereits jetzt Schiffsneubauten 

mit entsprechenden Anlagen ausgerüstet. 

Dieser Markt wird weltweit auf etwa 

28 Milliarden Dollar geschätzt. 

An sauberen Frachtschiffen werden vor 

allem die US-Unternehmen Xylem, Calgon 

Carbon und die japanische Kurita Water 

verdienen. Kurita Water setzt auf Chlor- 

» 



Geld&Börse 

Kampf ums Wasser 

Der Water Stress Index misst das Verhältnis zwischen Wasserverbrauch und natürlichem Wassernachschub. Je schlechter dieses Verhältnis 

in einer Region ist, desto größer ist das Risiko von Konflikten.Die zehn Länder 1 mit dem weltweit höchsten Risiko liegen alle im Nahen Osten 

Kanada 

Frankreich 

Deutschland 

Russland 

Spanien 

Italien 

Mexiko 

USA 

Jordanien 

Israel 

Saudi-Arabien 

Libyen 

Nigeria 

Oman 

V.A.E. 2 

Indien 

China 

Iran 

Katar 

Peru 

Brasilien 

Bahrain 

Kuwait 

Indonesien 

Südafrika 

Australien 

1 rot markiert; 

2 Vereinigte Arabische Emirate; 

Quelle: Maplecroft 

Argentinien 

Risikostufe 

extrem hoch hoch mittel niedrig keine Angabe 

» 

chemikalien, um das Ballastwasser zu 

reinigen. Dafür müssen die Schiffe einen 

Hafen anlaufen. Xylem und Calgon Carbon 

vermarkten dagegen eine Kombination 

aus UV-Bestrahlung und Filter, die auch an 

Bord des Schiffes funktioniert. 

Welches der beiden Verfahren sich weltweit 

durchsetzen wird, hängt auch von der 

Prüfung der US-Behörden ab. Die USA 

werden das erste Land sein, dass das internationale 

Ballastwasserabkommen in nationales 

Recht umsetzen wird. Da die US- 

Vorgaben strenger sind als die der IMO, 

könnte sich daraus ein globaler Standard 

entwickeln. Für Xylem und Calgon Carbon 

spricht, dass von den bisher installierten 

Geräten, die Ballastwasser reinigen, zwei 

Drittel mit UV-Strahlen arbeiten. 

Insbesondere für Kurita Water wäre das 

US-Siegel wichtig. Trotz wachsender Nachfrage 

aus China sind die Preise für Chemikalien 

zur Wasserreinigung, die überwiegend 

in Japan hergestellt werden, unter 

Druck. Im zweiten Quartal dieses Jahres 

verdiente Kurita in der Chemiesparte trotz 

leichtem Umsatzplus sieben Prozent weniger 

als im Vorjahreszeitraum. Kurita sucht 

daher neue Absatzmärkte. Neugeschäft 

mit der Reinigung von Ballastwasser käme 

da gerade recht. Bei Calgon Carbon sieht es 

jetzt schon besser aus. 2013 und im laufen- 

den Jahr haben die Amerikaner ihre Finanzen 

in Ordnung gebracht: nur noch 8,0 

Prozent Fremdkapital und 11,9 Prozent 

Rendite aufs Eigenkapital sind gute Werte. 

Zudem stiegen die frei verfügbaren Mittel 

für Dividenden und Aktienrückkäufe im 

zweiten Halbjahr gegenüber dem Vorjahr 

um 36 Prozent. Das Geld bleibt allerdings 

im Unternehmen: Zuletzt 2005 zahlte Calgon 

Carbon Dividende. Die finanzielle 

Rosskur hat sich an der Börse bemerkbar 

gemacht: Im vergangenen Jahr legte der 

Aktienkurs um 43 Prozent zu. 

SCHWIMMEN? NIE IM LEBEN! 

Shanghai, eine Druckerei im Süden der 

chinesischen Metropole nahe des ehemaligen 

Expo-Geländes: Druckmaschinen 

rattern, in der Fabrikhalle riecht es süßlich 

nach Kunststoff. Die Oktobersonne heizt 

die Luft auf 25 Grad im Schatten. Deutlich 

wärmer ist es am Arbeitsplatz der 28-jährigen 

Wang Hui, die in einem Verschlag am 

Ende der Fabrikhalle Reis für die Arbeiter 

kocht. Weil es drinnen zu stickig ist, zieht 

ihr Sohn sie ins Freie. Die beiden blicken 

auf einen zehn Meter breiten Kanal, der in 

den Fluss Huangpo läuft, Shanghais 

wichtigste Wasserquelle. Eine Abkühlung 

wäre nicht schlecht. „Schwimmen?“, lacht 

Wang Hui. „Nie im Leben! Das ist viel zu 

dreckig.“ Nur ein paar Meter von der Fabrikhalle 

entfernt läuft eine braun-gelbe 

Brühe aus einem Plastikrohr in den Kanal. 

Was dort herausläuft, weiß keiner so genau. 

Jedenfalls verbreitet sich ein fauliger 

Geruch am Ufer. 

Bisher mussten Chinas Industriebetriebe 

kaum fürchten, Probleme wegen des 

Drecks zu bekommen, mit dem sie Seen 

und Flüsse vergiften. Inzwischen lässt sich 

Chinas Bevölkerung die Wasserverschmutzung 

durch die Industrie nicht 

mehr gefallen. Proteste zwingen den Staat 

zum Handeln. So schlossen die Behörden 

in Chinas autonomer Provinz Guangxi 

Zhuang eine Zinkmine, weil diese das 

Wasser vergiftet hatte. Mehrere Manager 

des Minenbetreibers erhielten Haftstrafen, 

das Unternehmen selbst musste eine 

Geldstrafe zahlen. 

Sowohl für das Management als auch die 

Unternehmen wird es zunehmend riskanter, 

verschmutztes Wasser ungeklärt zu 

entsorgen. Die Chinesen rüsten daher auf. 

Inzwischen sind sie der weltgrößte Abnehmer 

von Chemikalien, mit denen sich Wasser 

reinigen lässt. Derzeit investieren die 

Chinesen zudem pro Jahr umgerechnet 

zwei Milliarden Euro in neue Kläranlagen. 

In Zukunft könnten es deutlich mehr sein, 

hofft die Branche. Im aktuellen Fünf- 

» 

FOTO: ISTOCK 




Geld&Börse 

Filtern, entsalzen und steuern 

Aktien von Wassertechnologieunternehmen und Wasseraktien-Fonds mit dem derzeit größten Potenzial 

Unternehmen (Land) 

Pentair (Schweiz) 

Xylem (USA) 

Kurita Water Industries (Japan) 

Watts Water Technologies (USA) 

Tetra Tech (USA) 

Mueller Water Products (USA) 

Calgon Carbon (USA) 

Fonds/börsengehandelte Indexfonds (ETFs) 

Tareno Water Fund 

KBC Eco Water 

Robeco SAM Sust. Water 

Lyxor World Water ETF 

ISIN 

IE00BLS09M33 

US98419M1009 

JP3270000007 

US9427491025 

US88162G1031 

US6247581084 

US1296031065 

ISIN 

LU0319773551 

BE0175479063 

LU0133061175 

FR0010527275 

Börsenwert (in 

Millionen Dollar) 

12141 

6510 

2713 

2043 

1622 

1590 

1144 

Börsenwert 

(in Millionen 

Dollar) 

107 

178 

571 

146 

Kurs-Gewinn- 

Verhältnis 1 

17,5 

17,6 

23,2 

22,4 

16,5 

29,6 

21,1 

1 2014, geschätzt; 2 1 = niedrig, 10 = hoch; Quelle: Bloomberg, Morningstar; Stand: 23. Oktober 2014 

Kurs/Stoppkurs 

(in Euro) 

50,93/40,75 

26,93/21,55 

16,29/13,00 

44,57/35,65 

19,63/15,70 

7,12/5,70 

15,47/12,40 

Wertentwicklung pro Jahr 

(in Prozent) 

1 Jahr 3 Jahre 

13,7 22,6 

10,5 20,0 

12,1 17,2 

15,1 15,6 

Technologie 

Meerwasserentsalzung, Filter 

Filter, Pumpen, Wasserreinigung 

chemische Wasserreinigung 

Wasserreinigung, Infrastruktur 

Osmosetechnik 

intelligente Wassersteuerung 

Wasserreinigung mit Aktivkohle und UV 

Anlageschwerpunkt 

US-Wassertechnologieaktien 

US-Wassertechnologieaktien 

Technologie- und Versorgeraktien 

bildet den World Water Index nach 

Chance/ 

Risiko 2 

7/6 

7/6 

8/7 

8/7 

7/6 

6/5 

7/6 

Chance/ 

Risiko 2 

8/7 

8/7 

7/6 

7/6 

» 

jahresplan (2011 bis 2015) veranschlagte 

die KP-Führung bis 2020 Investitionen in 

Wasserinfrastruktur und -aufbereitung in 

Höhe von 580 Milliarden Dollar. Die Investitionen 

sind dringend notwendig, denn 

bis 2020 wird sich der Wasserverbrauch der 

chinesischen Industrie verdoppeln. 

Auch High-Tech-Betriebe brauchen 

mehr und vor allem reineres Wasser. Im 

Sommer gelang es Kurita Water, einen größeren 

Auftrag von Chinas Chipindustrie an 

Land zu ziehen. Für knapp 100 Millionen 

Dollar verkauften die Japaner Anlagen, um 

hochreines Wasser für die Chipproduktion 

herzustellen sowie die Abwässer der Fabriken 

zu reinigen. Kurita will in diesem Jahr 

seinen Umsatz in Asien außerhalb Japans 

um 18 Prozent auf 32 Milliarden Yen (umgerechnet 

235 Millionen Euro) ausbauen. 

Nicht nur der Wachstumsmarkt China, 

auch Übernahmefantasien beflügeln die 

Kurse. „Die Übernahmen in der Wasserbranche 

haben sich in den vergangenen 

Jahren verlagert, von den großen Zusammenschlüssen 

bei Wasserversorgern hin 

zu Übernahmen bei kleineren Technologieunternehmen“, 

sagt Arnaud Bisschop, 

Manager des Fonds Pictet Water. 

Anleger, die Aktien von Übernahmezielen 

halten, können überdurchschnittlich 

profitieren. Im Oktober schluckte die niederländische 

Arcadis, die Projekte zur 

Wasseraufbereitung und zum Hochwasserschutz 

betreut, den britischen Baudienstleister 

Hyder, der unter anderem 

Kläranlagen plant. Seit Bekanntwerden der 

Übernahmepläne Ende Juli legte Hyder 

von 4,50 auf 7,50 Pfund zu. 

Zu den aktuellen Übernahmekandidaten 

zählt derzeit etwa die kanadische GLV 

Group, die sich auf Wasserreinigung, Papierherstellung 

und Maschinenbau für die 

Getränkeindustrie spezialisiert hat. 

Besser durch Technik 

Das Wassertechnologieunternehmen Xylem 

schlug zuletzt den Aktienindex S&P Global 

Water, der auch Versorger enthält 1 170 

160 

Xylem 

150 

140 

130 

S&P Global Water 

120 

110 

100 

2012 2013 

2014 

1 indexiert: Oktober 2012 =100; Quelle: Bloomberg 

VERSCHÄRFTE GRENZWERTE 

Neben dem wirtschaftlichen tragen Wassertechnologieunternehmen 

noch ein politisches 

Risiko: Sei es, wenn es um öffentliche 

Investitionen in Infrastruktur oder um 

neue Vorschriften für die Wasserqualität 

geht. Derzeit arbeitet etwa die US-Umweltbehörde 

EPA an Regeln für die Belastung 

des Wassers mit gefährlichen Viren. In Europa 

sollen in mehreren Ländern die 

Grenzwerte für Medikamentenrückstände 

wie etwa Antibiotika verschärft werden. 

Beide Maßnahmen könnten den Unternehmen 

neues Geld in die Kassen spülen. 

Wie groß das Marktpotenzial tatsächlich 

sein wird, lässt sich aber schwer abschätzen. 

Werden andere Länder mit scharfen 

Vorschriften nachziehen? Lohnt es sich, in 

neue Technologie zu investieren? 

Da der politische Wind sich schnell drehen 

kann, sollten Anleger daher Unternehmen 

bevorzugen, die möglichst wenig von 

staatlichen Vorschriften etwa zur Wasserqualität 

abhängen. Das gilt beispielsweise für 

Hersteller von Verfahren, die für Industrieprozesse 

Schadstoffe aus dem Wasser filtern. 

Calgon Carbon etwa setzt Aktivkohle ein, um 

für die Pharmaproduktion kleinste organische 

Verunreinigungen zu entfernen. Und je 

weniger die Unternehmen von öffentlichen 

Aufträgen abhängen, desto besser – denn 

Städte und Länder vergeben meist nach 

Haushaltslage. Bei Xylem macht öffentliche 

Infrastruktur nur 34 Prozent des Geschäfts 

aus, andere Spezialisten wie Tetra Tech und 

Mueller Water erlösten 2013 knapp 47 Prozent 

sowie 55 Prozent aus Staatsprojekten. 

Der Sonnenstaat Kalifornien macht derweil 

seinen Bürgern das Leben immer 

schwerer. Bisher konnte jeder, der Wasser 

brauchte, einen Brunnen bohren, wenn 

nötig, bis zu 350 Meter tief. Damit ist nun 

Schluss. Gouverneur Jerry Brown unterzeichnete 

kürzlich ein Papier, das den Zugang 

zum Grundwasser reguliert. Statt die 

Reserven anzugreifen, sollen die Bürger 

Wasser einfach mehrfach nutzen – nachdem 

es gereinigt wurde. 

Ob Brown selbst sein Wasser zum Duschen 

aus einem eigenen Brunnen oder 

aus dem öffentlichen Netz bezieht, ist nicht 

bekannt. 

n 

martin.gerth@wiwo.de, matthias hohensee | Silicon Valley, 

philipp mattheis | Shanghai, kristina milz 

FOTO: ISTOCK 




Geld&Börse | Barron’s 

Verschreckte Herde 

US-AKTIEN | Während des jüngsten Ausverkaufs ist viel Qualität 

günstig auf den Markt gekommen. Wo Anleger zugreifen dürfen. 

Die Märkte unterliegen derzeit heftigen 

Stimmungsschwankungen, 

wie der reinste Teenager. Der 

Dow Jones Industrial Index verlor 

allein im Oktober zwischenzeitlich 6,5 

Prozent. Und es hätte noch viel schlimmer 

kommen können. Besorgniserregend ist 

vor allem, dass die Verkäufe panikartige 

Formen annahmen. Als Anlass für die 

Flucht zum Ausgang wurden alle möglichen 

Gründe genannt, vom langsamen 

Wachstum in Europa bis hin zur möglichen 

weltweiten Ausbreitung von Ebola. 

90 PROZENT UNTER WASSER 

Panik führt fast immer zu schlechten Entscheidungen 

– in diesem Fall zu wahllosen 

Verkäufen. Die Anleger stoßen Aktien ab, 

ohne zu überlegen, ob sich die Rahmenbedingungen 

für die Unternehmen wirklich 

verschlechtert haben. „Viele schütten 

sprichwörtlich das Kind mit dem Bade 

aus“, sagt Tobias Levkovich, Chefstratege 

der Citigroup, „es wird viel Qualität zu 

Schleuderpreisen verkauft.“ 

Beispielhaft der Dow Jones: Jede einzelne 

der 30 Aktien im Blue-Chip-Index hat 

im Oktober verloren – Unternehmen so 

unterschiedlich wie der Chipproduzent Intel 

und der Getränkehersteller Coca-Cola. 

Im Standard & Poor’s Index, der 500 Unternehmen 

umfasst, sind 90 Prozent der Aktien 

unter Wasser. Auch ein Blick über die 

amerikanischen Grenzen hinaus bot keinerlei 

Trost, da jeder einzelne der großen 

Indizes in den roten Bereich rutschte – der 

deutsche Leitindex Dax etwa radierte in 

den ersten Oktobertagen die gesamten bisherigen 

Jahresgewinne aus. 

Anlage-Profis haben ein Maß, mit dem 

sie den Grad der Willkür solcher Abverkäufe 

messen. Es nennt sich Korrelation und 

beschreibt die Tendenz von Wertpapieren, 

sich innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens 

in die gleiche Richtung zu bewegen. 

In guten Zeiten nimmt die Korrelation für 

gewöhnlich ab, weil sich die Anleger Zeit 

nehmen, zu verstehen, was den Kurs einer 

bestimmten Aktie treibt. 

Diese Situation hatten wir bis September, 

als Daten der Citigroup zufolge die 

Korrelation zwischen den 50 größten Aktien 

im S&P 500 und dem Index selbst auf 

nur 18 Prozent fiel. Aber wenn es die Anleger 

mit der Angst zu tun bekommen, tätigen 

sie häufig zuerst Verkäufe 

Die beste 

Geschichte aus 

der aktuellen 

Ausgabe von 

dem führenden 

amerikanischen 

Magazin für 

Geldanleger. 

und stellen erst danach die Fragen. 

Das lässt die Korrelation auf 

Spitzenwerte klettern – so geschehen 

in der Vorwoche, als 

dieser Maßstab auf nahezu 70 

Prozent anstieg. 

Ein ähnliches Herdenverhalten 

erlebten wir zuletzt 2013 mit 

dem sogenannten Taper Tantrum, 

den panikartigen Verkäufen 

nach der Ankündigung der US-Zentralbank 

Fed, sie wolle bald beginnen, ihr Anleihenaufkaufprogramm 

zurückzufahren. 

Der S&P 500 fiel in der Folge in nur vier 

Wochen um fast fünf Prozent. Im Nachhinein 

hat der Absturz mutigen Anlegern 

Kaufgelegenheiten eröffnet. 

Das könnte auch diesmal so sein. Sean 

Darby zumindest, Aktienstratege bei der 

US-Investmentbank Jefferies, hat sich 

schon auf die Suche nach Unternehmen 

gemacht, deren Kurs-Gewinn-Verhältnis 

(KGV) und Kurs-Buchwert-Verhältnis 

(KBV) bei gleichzeitig nicht rückläufigen 

Gewinnprognosen unter den fünfjährigen 

Durchschnitt gefallen sind. Mit anderen 

Worten: die im Oktober-Schlussverkauf 

mit unter die Räder kamen, ohne dass sich 

an ihrem fundamentalen Geschäft etwas 

zum Schlechten geändert hätte. 

Unter den Unternehmen, die aus seinem 

Screening hervorgingen, waren der Biotechnologieriese 

Gilead Sciences, dessen 

Aktie im Oktober kurzzeitig elf Prozent billiger 

wurde, obwohl die Analysten ihre Gewinnschätzungen 

sogar nach oben revidierten, 

der Versicherer Prudential, dessen 

Aktienkurs 16 Prozent fiel, und der Krankenversicherer 

WellPoint, dessen Aktie 

jüngst satte 25 Prozent einbüßte. 

EISENBAHN MIT FUSIONSFANTASIE 

Ebenso auf diese Liste schaffte es eine Reihe 

von US-Eisenbahnunternehmen, darunter 

Norfolk Southern, Union Pacific 

und CSX Corp., die gerade von Canadian 

Pacific Railway eine Fusionsofferte erhielt. 

CSX lehnte das Angebot zwar zunächst ab, 

doch das beeindruckte die Anleger nicht 

wirklich; sie trieben den Kurs der Aktie um 

13 Prozent höher. 

Das Seltsamste an dem Angebot: Es gab 

in den USA keine Fusionen von Eisenbahnunternehmen, 

seit der U.S. Surface 

Transportation Board (STB) im Jahr 2000 

ein Moratorium verhängte. Es ist daher 

völlig unklar, ob die Regulierungsbehörde 

die Fusion durchwinken würde. Heißt das, 

die Anleger sollten CSX meiden? Nicht unbedingt. 

Allison Landry von Credit 

Suisse meint, CSX könne 2015 

dank höherer Preise ein Umsatzwachstum 

von 15 Prozent schaffen, 

nachdem das Unternehmen 

in den vergangenen drei Jahren 

Wachstumsraten im einstelligen 

Bereich verzeichnet hatte. Wenn 

sie recht hat, könnte der Kurs auf 

38 Dollar klettern. n 

ben levisohn | geld@wiwo.de 

ILLUSTRATION: TOM MACKINGER 

92 Nr. 44 27.10.14 WirtschaftsWoche 



Geld&Börse | Steuern und Recht 

AKTIEN 

Einfaches Prinzip, teurer Spaß 

Wer in ausländische Unternehmen investiert, erhält oft deutlich weniger 

Dividende als erwartet – wegen hoher Quellensteuern im Ausland. Wie Anleger 

ihr Geld zurückholen. 

Wer als deutscher Anleger spanische 

Aktien kauft, der sollte 

sich für eine herbe Enttäuschung 

wappnen: Am ersten 

Handelstag nach der Hauptversammlung, 

dann wenn die 

Ausschüttungen an Aktionäre 

überwiesen werden, landet 

hierzulande auf dem Konto nur 

gut die Hälfte der Dividende. 

Denn Spanien zwackt eine 

Quellensteuer von 21 Prozent 

ab – und danach berechnet die 

hiesige Bank noch mal 26,4 Prozent 

Abgeltungsteuer und Solidaritätszuschlag 

obendrauf. 

Das gilt zumindest, wenn der 

Sparerfreibetrag von 801 Euro 

(1602 Euro für Ehepaare) ausgeschöpft 

ist. Von 1000 Euro Dividende 

kommen dann gerade 

mal 526 Euro an. Noch weniger 

ist es bei Kirchenmitgliedern, 

bei denen deutsche Banken zudem 

rund 20 Euro Kirchensteuer 

abzwacken. 

Auch bei Aktien aus anderen 

Ländern drohen hohe Abzüge. 

Einen großen Teil davon können 

sich Anleger zwar erstatten 

lassen. Doch viele machen das 

nicht:Laut einer Studie der britischen 

Beratungsfirma Goal 

Group verzichten deutsche Investoren 

auf Rückforderungen 

von 691 Millionen Euro, die ihnen 

aus internationalen Kapitalanlagen 

– vor allem Aktien – 

zustehen. Pro Jahr. „Anleger 

verschenken erhebliche Summen“, 

sagt Ellen Ashauer-Moll, 

Steuerexpertin bei Rödl & Partner 

in Regensburg. Aber wie 

hoch sind die Abzüge? Und wie 

holen Anleger ihr Geld zurück? 

LAST BLEIBT GLEICH HOCH 

Das Prinzip ist einfach: Fast alle 

Länder ziehen von Dividenden, 

die Unternehmen zahlen, 

eine Quellensteuer ab. Der Satz 

beträgt bis zu 35 Prozent. Die 

deutsche Depotbank, bei der die 

Nettodividende des Anlegers 

eingeht, darf danach aber maximal 

15 Prozent Quellensteuer 

von der deutschen Abgeltungsteuer 

abziehen. Kein Problem 

gibt’s damit bei Quellensteuern 

bis 15 Prozent (siehe Tabelle): 

Magische Grenze 

Welche Länder mit großen 

Börsen maximal 15 Prozent 

Quellensteuer abziehen... 1 

Land 

Japan 

Niederlande 

Großbritannien 

Russland 

Südafrika 

...und welche Länder bei Dividenden 

kräftiger hinlangen 3 

Frankreich 

Italien 

Norwegen 

Österreich 

Schweiz 

Spanien 

USA 

Hälfte unter Wasser 

Abzüge bei 

Statoil-Dividende 

Steuersatz 

(in Prozent) 

15 

15 

1 bedeutet, dass die Quellensteuer komplett 

mit der Abgeltungsteuer verrechnet 

wird; 2 in bestimmten Fällen null; 

3 bedeutet, dass Anleger eine Erstattung 

beantragen müssen; 4 deutsche Banken 

verrechnen keinen Teil der Quellensteuer 

mit der Abgeltungsteuer, da eine 

Kompletterstattung im Ausland möglich 

ist; Quelle: Bundeszentralamt für Steuern 

0 

15 

15 2 

21 

20 

25 

25 

35 

21 

30 

in Deutschland 

anrechenbar 

(Prozent) 

15 

15 

0 

15 

15 

15 

15 

15 

15 

15 

0 4 

0 4 

Bei einer 1000-Euro-Dividende 

berücksichtigt die hiesige Bank 

die 150 Euro, die bereits im Ausland 

abgezwackt wurden. Statt 

der eigentlich fälligen 264 Euro 

(25 Prozent Abgeltungsteuer 

plus Soli) zahlen Anleger dann 

nur noch 114 Euro Abgeltungssteuer 

an den deutschen Fiskus. 

„Die Steuerlast ist dann genauso 

hoch wie bei deutschen Dividenden“, 

sagt Jochen Busch, Partner 

bei Baker Tilly Roelfs in München. 

In Ländern mit höheren 

Quellensteuern sind dagegen 

Rückholaktionen nötig – und oft 

müssen Anleger selbst aktiv werden, 

um eine Doppelbesteuerung 

zu verhindern. „Etliche 

Banken bieten diesen Service 

nicht an“, sagt Ashauer-Moll von 

Rödl. Besonders wichtig oder 

problematisch sind Rückholaktionen 

in folgenden Ländern: 

n Spanien Auf den ersten Blick 

ist die Iberische Halbinsel ein 

Paradies für Kleinanleger. Denn 

sie können sich die 21-prozentige 

Quellensteuer auf Dividenden 

von bis zu 1500 Euro pro 

Jahr in voller Höhe erstatten lassen. 

Das Problem: Wegen der 

großzügigen Erstattungsregeln 

ist es deutschen Banken untersagt, 

spanische Quellensteuern 

automatisch auf die Abgeltungsteuer 

anzurechnen. Sonst besteht 

die Gefahr, dass die spanische 

Steuer die Abgeltungsteuer 

mindert, obwohl sich 

Anleger das Geld auf der Iberischen 

Halbinsel erstatten lassen. 

Das Anrechnungsverbot ist 

der Grund dafür, warum von 

Dividenden aus Spanien nur 

etwas mehr als die Hälfte übrig 

bleibt. Umso wichtiger ist es, 

sich das Geld auch tatsächlich 

in Spanien erstatten zu lassen 

(siehe Kasten unten rechts). 

n Norwegen Auch die norwegischen 

Gesetze sehen großzügige 

Steuererstattungen vor, weshalb 

die dortige 25-prozentige 

Quellensteuer ebenfalls nicht 

mal zum Teil von der deutschen 

Abgeltungsteuer abgezogen 

wird. Damit kommt bei deutschen 

Aktionären weniger als 

die Hälfte der Dividende von 

FOTOS: HARALD PETTERSEN, BLOOMBERG NEWS/BRENT LEWIN 



norwegischen Unternehmen 

an. Wer also etwa die Aktie des 

norwegischen Öl- und Gasförderers 

Statoil hält, bekommt zunächst 

nicht eine Dividendenrendite 

von aktuell rund 5,0, 

sondern von nur knapp 2,5 Prozent. 

Dass Norwegen trotzdem 

weniger Unmut unter Investoren 

auslöst als Spanien, liegt am 

vergleichsweise unkomplizierten 

Erstattungsverfahren: Ein 

formloser Brief an die zuständige 

Behörde genügt: The Central 

Office – Foreign Tax Affairs 

(Sentralskattekontoret for Utenlandssaker), 

PO Box 8031, N 

4068 Stavanger. Anleger dürfen 

auch auf Deutsch schreiben. Allerdings 

müssen sie neben einer 

Kopie der Dividendenabrechnung 

auch eine „Ansässigkeitsbescheinigung“ 

beifügen, die 

deutsche Finanzämter erteilen. 

n Frankreich Bei Dividenden 

französischer Konzerne ziehen 

deutsche Banken zwar die maximal 

möglichen 15 Prozent von 

der Abgeltungsteuer ab. Doch 

den Rest der 21-prozentigen 

französischen Quellensteuer 

zurückzuholen ist für Privatanleger 

nahezu unmöglich. 

Denn die Franzosen fordern 

in Erstattungsanträgen eine 

Bestätigung der Bank, die für 

Gläserner Vorhang Frankreich mauert bei Erstattung 

den Einbehalt der französischen 

Quellensteuer zuständig 

war. „Unserer Erfahrung nach 

bekommen Privatanleger 

diese Bestätigung nicht, weil 

sie kein Kunde dieser Bank 

sind“, so Ashauer-Moll. Wenn 

die Depotbank eines Anlegers 

die Erstattung beantragt, 

funktioniert das dagegen – 

untereinander kooperieren 

Geldhäuser bereitwilliger. Viele 

Banken bieten diesen Service 

jedoch nicht an, andere 

berechnen relativ hohe Gebühren. 

„Das lohnt sich wegen 

sechs Prozent Quellensteuer 

häufig nicht“, sagt Ashauer- 

Moll. Immerhin: Anleger 

können französischen Unternehmen 

vor der Dividendenausschüttung 

eine „Wohnsitzbescheinigung“ 

vorlegen. 

Dann werden nur die – hierzulande 

verrechenbaren – 15 

Prozent abgezogen. Das dafür 

nötige „Formular 5000“ und 

Hinweise zum Erstattungsverfahren 

gibt’s auf der Web-Seite 

www.steuerliches-info-center. 

de in der Rubrik „Ausländische 

Formulare“/„Quellensteuern“. 

Dort finden Anleger auch für 

zahlreiche andere Länder For- 

mulare und Erläuterungen zum 

Erstattungsverfahren. 

Wer sich damit beschäftigt, 

stellt schnell fest:Es ist in der 

Regel kein Hexenwerk, sich 

sein Geld zurückzuholen. Dies 

ist vier Jahre lang rückwirkend 

möglich; die Frist beginnt am 

Tag der Ausschüttung. 

Allerdings müssen Anleger 

bisweilen Geduld haben. Italien 

(Quellensteuer: 20 Prozent) 

etwa braucht oft mehrere 

Jahre für die Steuererstattung. 

SCHNELLE SCHWEIZER 

Deutlich schneller sind die 

Schweizer, die mit 35 Prozent 

besonders kräftig hinlangen. 

„Sie erstatten die Quellensteuer 

aber in der Regel binnen weniger 

Monate“, sagt Busch von Baker 

Tilly Roelfs. Damit sind die 

Eidgenossen im Vergleich zu 

vielen EU-Staaten vorbildlich. 

Nach Ansicht von Rödl-Expertin 

Ashauer-Moll müsste es aber 

gerade innerhalb der EU einfacher 

und schneller gehen. „Die 

jetzige Rechtslage führt zu erheblichen 

Verzögerungen und 

schreckt viele ausländische Anleger 

ab, Erstattungen zu beantragen“, 

sagt sie. Das sei EUrechtlich 

fragwürdig. 

daniel schönwitz | geld@wiwo.de 

SPANISCHE STEUER 

Immer noch mit Tücken 

Deutsche Anleger müssen Urlaube an der Costa Brava 

nicht mehr mit Behördengängen verbinden. Wie 

Quellensteuer-Erstattungen jetzt zu schaffen sind. 

Deutsche Aktionäre spanischer 

Unternehmen brauchten 

bis vor Kurzem ein Konto 

auf der Iberischen Halbinsel, 

wenn sie sich Quellensteuern 

erstatten lassen wollten. Um 

dieses zu eröffnen, mussten 

sie bei der zuständigen Behörde 

erst mal eine Steuernummer 

beantragen. Doch 2012 

hat Spanien die Regeln geändert: 

Die Erstattung von Quellensteuern 

auf Dividenden seit 

dem Jahr 2011 ist deshalb 

leichter; ein Konto vor Ort ist 

nicht mehr nötig. Anleger können 

inzwischen Steuernummer 

und Erstattung gleichzeitig im 

Internet beantragen. 

27 SEITEN ANLEITUNG 

Dazu müssen sie auf der Seite 

der Behörde „Agencia Tributaria“ 

das Formular „Modelo 210“ 

(www2.agenciatributaria.gob.es/ 

es13/h/ie02100b.html?idi=en), 

das es auch auf Englisch gibt, 

aufrufen und ausfüllen. Wie das 

geht, erklärt die spanische Botschaft 

in Berlin auf nicht weniger 

als 27 Seiten (www.exteriores. 

gob.es/Embajadas/BERLIN/es/ 

Embajada/Documents/Dividenden.pdf). 

Besonders kompliziert bleibt 

es für Aktionäre, die mehr als 

1500 Euro Dividende im Jahr 

kassieren. Sie können entweder 

die klassische Erstattung beantragen 

(Feld 19 des Formulars 

ankreuzen), bekommen dann 

aber nur 21 Prozent bis zur 

Grenze von 1500 Euro erstattet, 

also maximal 315 Euro. Der Rest 

ist verloren. Oder sie beantragen 

die Erstattung gemäß deutschspanischem 

Steuerabkommen 

(Feld 20). Dann bekommen sie 

nur sechs Prozent auf alle Ausschüttungen, 

egal, in welcher 

Höhe, und müssen sich die 

restlichen 15 Prozent beim 

deutschen Finanzamt holen. 

DOPPELFELDER 

Viele hatten zuletzt beide Felder 

angekreuzt, um von 1500 

Euro 21 Prozent zu bekommen 

und darüber hinaus sechs Prozent. 

„Das hat auch in einigen 

Fällen funktioniert, entspricht 

aber offenbar nicht den Vorschriften“, 

sagt Ellen Ashauer- 

Moll von Rödl & Partner. Die 

spanischen Behörden hätten 

wohl immer noch „internen 

Klärungsbedarf“, was den genauen 

Ablauf betrifft. 



Geld&Börse | Geldwoche 

KOMMENTAR | Auch der nächste 

Anlauf eines neuen Neuen Marktes 

dürfte scheitern. Na und? 

Von Christof Schürmann 

Zeigt eure Füße 

Sehr flexibel 

Fed-Mitglied Bullard 

rudert zurück 

Der Berg wird kreißen, 

so viel ist klar, am 

18. Dezember, in der 

Scharnhorststraße 

34-37 in Berlin. Dann lädt Bundeswirtschaftsminister 

Sigmar 

Gabriel den Chef der Deutschen 

Börse Reto Francioni in sein 

Ministerium ein. Im Schlepptau 

mit Vertretern großer Geldhäuser 

wie der Deutschen Bank 

und Lobbyisten von Firmengründern 

soll dann festgezurrt 

werden, wie und wann es denn 

werden könnte mit einem neuen 

Börsensegment für junge Unternehmen. 

SPD-Schwergewicht Gabriel 

tritt dabei in kleine Fußstapfen. 

Schon sein Amtsvorgänger Philipp 

Rösler (FDP) wollte einen 

neuen Neuen Markt, eine Spezialabteilung 

an der Börse also, in 

der sich Start-ups Kapital besorgen 

können. Herausgekommen 

war dabei nichts. 

Davon wenig irritiert, kündigte 

Gabriel vergangenen Dienstag 

auf dem 8. IT-Gipfel in Hamburg 

an, „wir wollen gemeinsam mit 

der Deutschen Börse eine ,Börse 

2.0‘ initiieren“. Bei so viel politischem 

Rückwind wagten sich 

gleich auch Lobbyisten aus der 

Deckung. Florian Nöll, seines 

Zeichens Chef des Bundesverbands 

deutscher Start-up-Firmen, 

preschte nur einen Tag 

später schon mal vor und forderte 

forsch den Start der neuen 

Börse „im ersten Quartal 2015“. 

Das, so berichten Kenner der 

Materie, wäre für die Deutsche 

Börse kein Problem, zumindest 

technisch. 

Die Hürden sind ganz andere. 

Schon seit diesem Frühjahr laufen 

heimlich, still und leise Präsentationen 

von Start-ups vor 

Analysten und potenziellen 

Geldgebern, um sich kalt warmzulaufen 

für einen Börsengang 

(IPO). Diese Als-ob-IPO-Veranstaltungen 

hätten „Licht und 

Schatten“ zutage gefördert, 

heißt es. Nein, IFRS ist kein neues 

Betriebssystem, sondern sie 

sind ein Bilanzstandard. 

Einige Start-ups hätten 

schnell abgewinkt, als sie merkten, 

was für ein Aufwand vor 

und nach einem IPO betrieben 

werden muss. Diese Testläufe 

konnten auch die Frage nicht 

beantworten, ob es hierzulande 

überhaupt genügend gutes 

Start-up-Material gibt, um ein 

neues Börsensegment zu füllen. 

Schon daran scheitert ein Neuer 

Markt 2015. 

ÜBERBÜROKRATISIERT 

Die Politik macht wichtig, was 

nicht wichtig ist. Wichtiger wäre 

es, Privatanlegern mal wieder 

die Tür zur Börse zu öffnen. Das 

geht nur, wenn Bankberater wieder 

raten dürfen, ein aktives 

Depot zu eröffnen, mal hier eine 

Siemens-Aktie zu kaufen, mal 

da eine Daimler-Anleihe, ohne 

dafür mit einem Bein im Gefängnis 

zu stehen. Eingeflogen unter 

dem Stichwort Anlegerschutz, 

erstickt der Normalbanker inzwischen 

in Bürokratie, und die 

Kunden sind verschreckt vor 

lauter Warnhinweisen, die sie 

abzeichnen müssen. 

Und für die Start-ups gilt: Der 

Weg an die Börse führt nicht 

durch eine schummrige Kiez- 

Kneipe mit Sofamöbeln. Nein, 

dieser Weg könnte ein leichter 

sein, er ist hell beleuchtet. 

Denn die Deutsche Börse hat 

ein Segment mit reduzierten Anforderungen 

speziell für junge 

Unternehmen. Entry Standard 

heißt das. Also, ihr Gründer in 

Heidelberg, Hamburg, Berlin: 

Zeigt her eure Füße. 

TREND DER WOCHE 

Ausstieg vom Ausstieg 

Die Finanzmärkte entlassen die Notenbanken nur 

ungern aus ihrer Rolle als Finanziers. 

Früher orientierten sich die Finanzmärkte 

an den meist unabhängig 

gefällten Entscheidungen 

von Notenbanken, heute 

zwingen die Finanzmärkte die 

Notenbanken zu bestimmten 

Entscheidungen. Das geht mitunter 

recht schnell. 

Anfang Oktober etwa plädierte 

James Bullard noch für 

eine Anhebung der US-Leitzinsen 

bereits im ersten Quartal 

2015. Doch nur kurze Zeit später 

empfiehlt der Chef der regionalen 

Notenbank von St. Louis, 

der aktuell im geldpolitischen 

Ausschuss der US-Notenbank 

Fed nicht stimmberechtigt ist, 

seinen Kollegen, die Käufe von 

US-Staatsanleihen und Kreditverbriefungen 

fortzusetzen. Eigentlich 

galt es als sicher, dass 

der geldpolitische Ausschuss 

der Fed nach seiner Sitzung am 

28. und 29. Oktober das Ende 

der monatlichen Käufe im Volumen 

von zuletzt 15 Milliarden 

Dollar verkünden werde. 

Während die Fed also möglicherweise 

zurückrudert und 

den Ausstieg vom Ausstieg vorbereitet, 

drücken die Finanzmärkte 

bei der Europäischen 

Zentralbank (EZB) auf noch 

mehr Tempo. Zwar hat die EZB 

in der vergangenen Woche gerade 

erst damit begonnen, 

Pfandbriefe aufzukaufen. Doch 

nach Informationen der Nachrichtenagentur 

Reuters sollen 

die Frankfurter Euro-Wächter 

hinter den Kulissen auch einen 

Plan für den Aufkauf von Unternehmensanleihen 

in der Euro- 

Zone vorbereiten (siehe auch 

Seite 36). 

Trends der Woche 

Entwicklung der wichtigsten Finanzmarkt-Indikatoren 

Stand: 23.10.2014 / 18.00 Uhr aktuell seit einer Woche 1 seit einem Jahr 1 

Dax 30 9047,31 +5,4 +1,4 

MDax 15693,79 +6,5 –0,4 

Euro Stoxx 50 3044,30 +5,9 +0,9 

S&P 500 1953,47 +4,9 +11,9 

Euro in Dollar 1,2669 –0,6 –7,9 

Bund-Rendite (10 Jahre) 1 0,85 +0,07 2 –0,94 2 

US-Rendite (10 Jahre) 1 2,25 +0,10 2 –0,26 2 

Rohöl (Brent) 3 86,15 +2,2 –20,5 

Gold 4 1232,75 –0,4 –7,4 

Kupfer 5 6718,50 +1,3 –6,7 

1 

in Prozent; 2 in Prozentpunkten; 3 in Dollar pro Barrel; 4 in Dollar pro Feinunze, 

umgerechnet 975,20 Euro; 5 in Dollar pro Tonne; Quelle: vwd group 

FOTOS: FRANK SCHEMMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, BRIAN SNYDER/REUTERS/CORBIS, DAVID MCLAIN/AURORA/LAIF 



DAX-AKTIEN 

Null Wirkung 

Spezialchemiker Lanxess profitiert von einem 

starken Dollar, die Aktionäre spüren das nicht. 

HITLISTE 

Im Dax gilt der Spezialchemiekonzern 

Lanxess als 

großer Profiteur eines schwachen 

Euro. Nach Aussage 

von Vorstandschef Matthias 

Zachert bewegt eine Veränderung 

des Dollar zum Euro um 

einen Cent das operative Ergebnis 

vor Zinsen, Steuern 

und Abschreibungen um rund 

fünf Millionen Euro. Mit Blick 

auf den Kursverlauf der Aktie 

könnte man allerdings annehmen, 

der Dollar stürze seit 

Monaten, statt zu steigen. 

Seit Mai konnte der Dollar 

aber um bis zu zehn Prozent 

gegen den Euro zulegen – die 

Lanxess-Aktie brach seither um 

rund 30 Prozent ein. Der positive 

Währungseffekt der Dollar- 

Stärke wird überlagert von anderen 

negative Faktoren. Dazu 

zählt vor allem der preisdämpfende 

Effekt aus den weltweiten 

Überkapazitäten bei synthetischem 

Kautschuk, einem 

Hauptprodukt von Lanxess. Damit 

erfüllt sich die Prognose, 

dass Lanxess-Aktionäre weiter 

Geduld brauchen (Wirtschafts- 

Woche 36/2014). 

Bröckelt weiter 

Risiken von Griechen- 

Anleihen erhöht 

ANLEIHEN 

Euro-Bonds vertagt 

Die Renditeaufschläge gegenüber Bundesanleihen 

haben sich in der Euro-Zone wieder ausgeweitet. 

Dax 

Kurs Kursent- Gewinn KGV Börsen- Dividen- 

(€) wicklung pro Aktie (€) wert den- 

1 Woche 1 Jahr 2014 2015 2015 

(Mio. €) rendite 

(%) 1 

Dax 9047,31 +5,4 +1,4 

Aktie 

Stand: 23.10.2014 / 18.00 Uhr 

Adidas 58,71 +8,9 –30,9 3,10 3,64 16 12283 2,55 

Allianz 123,30 +4,6 0 13,89 13,91 9 56219 4,30 

BASF NA 71,03 +6,0 –4,1 5,66 6,15 12 65240 3,80 

Bayer NA 106,90 +5,4 +17,2 5,99 6,94 15 88401 1,96 

Beiersdorf 63,52 +3,1 –9,0 2,48 2,75 23 16007 1,10 

BMW St 83,15 +6,8 +1,4 9,05 9,47 9 53426 3,13 

Commerzbank 11,68 +13,5 +24,9 0,54 0,98 12 13292 - 

Continental 152,80 +5,0 +12,1 12,81 14,25 11 30561 1,64 

Daimler 60,38 +4,1 +3,4 6,16 6,77 9 64572 3,73 

Deutsche Bank 25,13 +7,7 –26,5 2,28 3,20 8 25618 2,98 

Deutsche Börse 53,32 +5,5 –8,3 3,65 4,01 13 10291 3,94 

Deutsche Post 23,92 +6,9 –3,5 1,71 1,84 13 28920 3,34 

Deutsche Telekom 10,90 +5,3 –4,8 0,62 0,66 17 48496 4,59 

E.ON 13,26 +5,6 –0,5 0,93 0,97 14 26533 4,52 

Fresenius Med.C. St 55,65 +8,1 +13,7 3,52 3,94 14 17115 1,38 

Fresenius SE&Co 38,66 +6,1 +22,4 2,02 2,34 17 8724 3,23 

Heidelberg Cement St 53,21 +7,1 –10,3 3,90 4,92 11 9977 1,13 

Henkel Vz 76,03 +4,7 –1,4 4,28 4,69 16 31656 1,60 

Infineon 7,58 +7,2 +7,2 0,44 0,52 15 8195 1,58 

K+S NA 21,05 +8,3 +10,6 1,63 1,58 13 4029 1,19 

Lanxess 40,13 +1,0 –21,5 1,95 2,99 13 3339 1,25 

Linde 150,65 +4,2 +3,9 7,76 8,77 17 27968 1,99 

Lufthansa 12,35 +8,3 –15,3 1,38 2,26 5 5678 - 

Merck 71,28 +7,2 +18,4 4,66 4,96 14 4606 2,67 

Münchener Rückv. 150,45 +5,2 +0,4 17,49 17,19 9 26982 4,82 

RWE St 27,33 +6,9 +2,8 2,21 2,24 12 16555 3,66 

SAP 52,36 +0,8 –7,9 3,41 3,73 14 64324 2,10 

Siemens 86,64 +5,1 –6,3 6,42 7,29 12 76330 3,46 

ThyssenKrupp 19,01 +7,8 +0,2 0,56 1,21 16 9778 - 

Volkswagen Vz. 161,30 +5,4 –8,4 21,46 23,81 7 75677 2,52 

1 

berechnet mit der zuletzt gezahlten Dividende 

Zwei Jahre lang haben Investoren 

Europas Politiker in ihrem 

Glauben bestärkt, dass 

die Euro-Krise vorbei oder zumindest 

beherrschbar sei. Die 

Renditeaufschläge gegenüber 

deutschen Staatsanleihen, 

das Krisenbarometer für die 

Euro-Zone, engten sich immer 

weiter ein. Der Weg in die 

Haftungsgemeinschaft schien 

unumkehrbar und Euro- 

Bonds damit de facto eingeführt. 

Ganz so weit ist es aber 

wohl noch nicht. Das hat der 

jüngste Run in Bundesanleihen 

gezeigt. Dass es sich dabei 

um eine massive Fluchtbewegung 

in Qualität handelte, lässt 

sich ablesen an den zeitgleich 

und nahezu flächendeckend 

steigenden Renditeaufschlägen 

in der Euro-Zone. Der Aufschlag 

zehnjähriger Griechen- 

Bonds hatte sich gegenüber 

dem Jahrestief zeitweise verdoppelt. 

Nahezu alle Banken in 

der Peripherie halten umfangreiche 

Bestände heimischer 

Staatspapiere. So gesehen waren 

die Turbulenzen der Stresstest 

vor dem Stresstest. 

Renditeaufschläge von zehnjährigen Staatsanleihen aus der 

Euro-Zone gegenüber zehnjährigen deutschen Bundesanleihen 

Schuldner 

Griechenland 

Portugal 

Slowenien 

Italien 

Spanien 

Irland 

Slowakei 

Frankreich 

Belgien 

Österreich 

Holland 

Finnland 

EFSF* 

Renditeaufschlag in Basispunkten 

(ein Basispunkt = 0,01 Prozentpunkte) 

Jahrestief 2014 

+407,2 

+190,2 

+148,3 

+132,2 

+110,7 

+64,9 

+37,9 

+31,5 

+25,4 

+17,2 

+12,6 

+9,8 

+5,8 

aktuell 

+610,1 

+238,0 

+187,1 

+162,4 

+132,5 

+93,6 

+44,7 

+42,3 

+35,2 

+22,7 

+16,9 

+15,6 

+13,0 

Veränderung gegenüber 

Jahrestief 

in Prozent 

* Europäische Finanzstabilisierungsfazilität; Quelle: Bloomberg; Stand: 22. Oktober 2014 

+50 

+25 

+26 

+23 

+20 

+44 

+18 

+34 

+39 

+32 

+34 

+59 

+124 




AKTIE Franco-Nevada 

Smarte Einkaufstour im 

Bergbausektor 

ANLEIHE EDP 

Top in der 

B-Note 

Minen-Monster Eine Milliarde 

Dollar zum Abruf bereit 

Royaltygesellschaften im 

Bergbau betreiben keine Minen, 

sondern kassieren von 

deren Betreibern Lizenzabgaben, 

sogenannte Royalties. 

Royalties sind teilweise vom 

Rohstoffpreis abhängig, fließen 

aber oft unabhängig von 

den Produktions- und Erschließungskosten. 

Diesen 

Anspruch sichern sich Gesellschaften 

wie die auf Edelmetalle 

fokussierte kanadische 

Franco-Nevada meist gegen 

Zahlung einer Anschubfinanzierung. 

Teilweise garantiert 

die Zahlung auch, die in Minen 

als Beiprodukte geförderten 

Metalle zu einem vorher 

fixierten Preis einzukaufen 

und zum Marktpreis selbst zu 

verkaufen. So machte es jetzt 

Franco-Nevada mit einer 

Zahlung von 648 Millionen 

Dollar an Lundin Mining. 

Damit sichern sich die Kanadier 

einen Großteil der 

zukünftigen Gold- und Silberproduktion 

in der chilenischen 

Kupfermine Candelaria 

zu fixierten Unzenpreisen von 

400 Dollar für Gold und vier 

Dollar für Silber. Lundin übernimmt 

gerade für insgesamt 

1,8 Milliarden Dollar 80 Prozent 

an Candelaria. Der Anteil 

wurde bisher von Freeport- 

McMorran gehalten. 

Wegen der Besonderheiten 

des Geschäftsmodells fallen 

die Margen von Royaltygesellschaften 

meist üppiger aus 

und sind besser kalkulierbar als 

die der Produzenten. Wegen 

der geringeren Hebelwirkung 

auf den Rohstoffpreis steigen 

die Aktienkurse von Royaltygesellschaften 

in Haussephasen 

weniger spektakulär als jene der 

Minen. Dafür geraten sie bei 

Korrekturen auch nicht so stark 

unter die Räder. Euro-Anleger 

liegen mit Franco-Nevada seit 

Jahresanfang gar rund 40 Prozent 

vorne (WirtschaftsWoche 

5/2014). Die Kanadier, die auch 

nach dem jüngsten Deal schuldenfrei 

bleiben, könnten aus 

Barreserven und unausgeschöpften 

Kreditlinien aus dem 

Stand gut eine Milliarde Dollar 

mobilisieren. Das verleiht Flexibilität, 

um sich im schwierigen 

Marktumfeld für Bergbaufinanzierungen 

bei Projekten weiter 

günstig einzukaufen. Von ihrer 

Charakteristik her ist die Aktie 

etwa in der Mitte des Anlagespektrums 

zwischen physischem 

Gold und Minenaktien 

angesiedelt. Die Quartalsdividende 

von 20 Cent pro Aktie 

macht das Papier zu einer verzinsten 

Alternative zu einem 

mit physischen Barren besicherten 

Goldfonds. 

Franco-Nevada 

ISIN: CA3518581051 

70 

50 

30 

20 

10 

Chance 

Risiko 

Niedrig 

Quelle: Thomson Reuters 

50-Tage-Linie 

200-Tage-Linie 

07 08 09 10 11 12 13 14 

Kurs/Stoppkurs (in Dollar): 53,43/43,30 

Kurs-Buchwert-Verhältnis: 2,3 

Dividendenrendite (in Prozent): 1,5 

Hoch 

Weitblick 44 Prozent der Stromproduktion 

mit Wasserkraft 

Für 208 Millionen Euro verkauft 

Energias de Portugal 

(EDP) gerade einen Minderheitsanteil 

seiner französischen 

Windparks an den Finanzinvestor 

EFG-Hermes. 

Der portugiesische Stromkonzern 

behält bei diesem Geschäft 

die operative Kontrolle, 

holt aber gleichzeitig frisches 

Geld für den Ausbau seines 

internationalen Geschäfts mit 

erneuerbaren Energiequellen 

herein. Schon heute stammen 

44 Prozent der EDP-Stromproduktion 

aus Wasserkraft, 

34 Prozent aus Windkraft. Die 

Portugiesen sind bei der 

Stromerzeugung aus erneuerbaren 

Quellen eine der führenden 

Adressen weltweit – und 

das kommt an. Bereits 2011 

stieg deshalb der Energiekonzern 

China Three Gorges mit 

21 Prozent beim ehemaligen 

Lissaboner Staatsunternehmen 

ein. Die Chinesen wollen 

weiteres Geld in EDP stecken, 

um selbst den Anteil von Strom 

aus Wasserkraft zu erhöhen. 

Die führende Position bei 

Energieerzeugung aus erneuerbaren 

Quellen und der starke 

Großaktionär machen EDP 

zu einem interessanten Anleihenschuldner. 

Derzeit hat das 

Unternehmen 18 Anleihen 

mit einem Gesamtvolumen 

von rund zwölf Milliarden Euro 

auf dem Markt. Papiere mit 

Laufzeit bis 2020 bringen gut 

zwei Prozent Jahresrendite. 

Wer einsteigen will, sollte etwas 

Geduld mitbringen und 

Käufe limitieren. Die Kauf- 

Verkaufs-Spanne schwankt je 

nach Kaufinteresse zwischen 

0,5 Prozent und 2,0 Prozent. 

Mit 6,6 Millionen Stromkunden 

und 1,2 Millionen Gaskunden 

ist EDP der führende 

Versorger in Portugal und in 

den angrenzenden spanischen 

Gebieten. Dazu kommt, 

als wichtigster internationaler 

Wachstumsmarkt, eine brasilianische 

Tochter mit mehr als drei 

Millionen Stromkunden. 

In diesem Jahr dürfte EDP gut 

16 Milliarden Euro Umsatz erzielen. 

Nach dem leichten Anstieg 

des operativen Gewinns im 

ersten Halbjahr sollten ähnlich 

wie in den vergangenen Jahren 

vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen 

und Amortisation 3,7 

Milliarden Euro hängen bleiben. 

Daran gemessen machen 

die Nettofinanzschulden (16,9 

Milliarden Euro) das 4,6-Fache 

aus. Das ist zwar noch deutlich 

vom angestrebten Ziel entfernt, 

die Schulden beim Dreifachen 

des operativen Gewinns einpendeln 

zu lassen. Doch seit 

zwei Jahren kommt der Schuldenabbau 

voran. Zudem ist die 

Bilanz mit 29 Prozent Eigenkapital 

(11,7 Milliarden Euro) vergleichsweise 

gut austariert. 

Standard & Poor’s bewertet 

EDP-Anleihen als spekulative 

Anlage, mit BB+ aber im obersten 

Bereich. Moody’s hat Ende 

Juli die vergleichbare Bewertung 

Ba1 bestätigt und den Ausblick 

auf „positiv“ angehoben. 

Kurs (%) 109,40 

Kupon (%) 4,125 

Rendite (%) 2,36 

Laufzeit bis 29.Juni 2020 

Währung 

ISIN 

Euro 

XS0223447227 

98 Redaktion: Geldwoche+Zertifikate: Frank Doll, Anton Riedl 



FOTO: REUTERS, EDP, JIM WEST/ACTION PRESS 

CHARTSIGNAL 

Europas Bad Bank 

Die Aktie der Deutschen Bank zieht den 

europäischen Bankenindex nach unten. 

Ende April, noch bei Kursen 

oberhalb von 30 Euro, machte 

die WirtschaftsWoche auf die 

prekäre charttechnische Situation 

der Aktie der Deutschen 

Bank aufmerksam. 

Nach dem Fall unter die seit 

Anfang 2009 etablierte Aufwärtstrendlinie 

T1 (Punkt 1, 

oberer Chart) ging es mit dem 

Kurs zwischenzeitlich runter 

bis auf 22,66 Euro. T1 ist die 

untere Begrenzung eines sich 

über mehr als fünf Jahre erstreckenden 

symmetrischen 

Dreiecks. Der Ausbruch aus 

diesem groß angelegten Dreieck 

lässt aus charttechnischer 

Sicht ein hohes Abwärtspotenzial 

erwarten. Symmetrische 

Dreiecke sind Konsolidierungsformationen 

innerhalb langfristiger Abwärtstrends. 

Der Aktienkurs 

dürfte daher seinen 2007 einsetzenden 

langfristigen Abwärtstrend 

fortsetzen. 

Den beiden Trendwenden 

des europäischen Bankenindex 

Stoxx Europe 600 Banks 

(unterer Chart) in den Jahren 

2007 und 2011 gingen jeweils 

Trendliniendurchbrüche der 

Deutsche-Bank-Aktie voraus 

(2, 3). Bleibt es bei diesem Muster, 

dann droht nun auch dem 

Bankenindex ein nachhaltiger 

Fall unter die wichtige Unterstützung 

bei 185 Punkten. In 

der vorvergangenen Woche 

wurde die Marke kurzzeitig gerissen. 

Nach dem Scheitern an 

den Trendlinien T2 und T3, die 

aktuell bei 200 Punkten einen 

starken Widerstand bilden, ähnelt 

die charttechnische Ausgangslage 

jener vom zweiten 

Quartal 2011 – abgesehen vom 

heute wesentlich tieferen Kursniveau 

der Deutsche-Bank-Aktie. 

Ein scharfer Kursrutsch bei 

einer systemrelevanten Bank 

wie der Deutschen könnte im 

Bankenindex gar die massive 

Unterstützung, die sich 2011 

und 2012 bei 120 Punkten formiert 

hat, in Gefahr bringen. 

Zumal andere wichtige europäische 

Bankaktien aus Spanien, 

Frankreich und Italien 

Gipfelformationen ausbilden 

oder charttechnische Trendwendeformation 

bereits abgeschlossen 

haben. 

Wenig Unterstützung 

Trendwenden im europäischen Bankenindex Stoxx Europe 600 Banks 

gehen oft Trendliniendurchbrüche der Deutsche-Bank-Aktie voraus 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

12 

500 

400 

300 

200 

100 

80 

2005 2007 2009 2011 2013 2014 


Deutsche Bank 

Stoxx Europe 600 Banks 

2 

3 

symmetrisches 

Dreieck 

großes Dreieck 

T3 

T2 

Unterstützung 

T1 

1 

Unterstützung 

PORSCHE 

Richtigstellung 

Zum Artikel „Das Pfinztal-Geheimnis“ in der 

WirtschaftsWoche 41 vom 06.10.2014. 

Im Artikel berichteten wir, 

dass neue Aussagen darauf 

hindeuten, dass Porsche und 

seine Eigentümer, anders als 

öffentlich behauptet, bereits 

im Sommer 2008 Zugriff auf 

drei Viertel der VW-Aktien 

hatten. Diese Behauptung 

halten wir in Bezug auf die 

Aussage von Wolfgang Porsche 

nicht mehr aufrecht; sie 

ist unzutreffend. Aus dem Beschluss 

des Oberlandesgerichts 

Stuttgart – 1. Strafsenat 

– vom 18. August 2014 (Az. 1 

Ws 68/14) zitieren wir darüber 

hinaus Wolfgang Porsche, 

der der Staatsanwaltschaft 

Stuttgart erklärt habe, 

dass Porsche – anders als das 

Unternehmen behauptet – 

über Optionen auch Zugriff auf 

insgesamt knapp 73 Prozent 

der VW-Stammaktien gehabt 

habe. Herr Porsche legt Wert 

auf die Feststellung, dass er 

sich in seiner Vernehmung bei 

der Staatsanwaltschaft Stuttgart 

zu der Frage, ob und in 

welcher Höhe sich Porsche 

über Optionen Zugriff auf VW- 

Aktien gesichert haben soll, 

nicht geäußert hat. Herr Porsche 

hat recht. Das OLG Stuttgart 

hat den Vorhalt der Staatsanwaltschaft 

in dem Urteil 

fälschlicherweise als Zitat von 

Herrn Porsche widergegeben. 

Zu diesem Vorhalt der Staatsanwaltschaft 

hat sich Herr Porsche 

jedoch überhaupt nicht 

geäußert. 

ÖLPREIS 

Fracking mit Gegenwind 

Sorgen vor einer konjunkturell 

bedingten Nachfrageschwäche 

und das globale Überangebot 

drückten den Brentölpreis, 

gemessen an seinem 

Jahreshöchststand vom Juni, 

inzwischen um 25 Prozent auf 

zuletzt unter 85 Dollar pro 

Fass. „Ohne eine Produktionskürzung 

der Opec bleibt der 

Ölmarkt überversorgt“, sagen 

die Rohstoffexperten der 

Commerzbank. Allerdings sei 

kein Opec-Land bereit, zu einer 

Produktionskürzung beizutragen. 

Auch der wichtigste 

Produzent Saudi-Arabien hat 

angekündigt, einen niedrigeren 

Ölpreis über einen längeren 

Zeitraum zu akzeptieren. 

Denkbares Kalkül der 

Scheichs: Ein niedrigeres 

Preisniveau bremst das Angebotswachstum 

in anderen 

Ländern, etwa in den USA. 

Giganten US-Ölproduktion auf 

40-Jahreshoch 

Der Fracking-Boom trieb die 

US-Ölproduktion unlängst auf 

den höchsten Stand seit fast vier 

Jahrzehnten. Doch nun drohen 

die ersten US-Schieferölproduzenten 

in die Verlustzone zu geraten. 

An Wall Street gehörten 

Energieaktien zuletzt zu den 

großen Verlierern, die Renditen 

von 190 Anleihen von Schieferöl- 

und Schiefergasproduzenten 

zogen seit Ende August um 

durchschnittlich 1,2 Prozentpunkte 

an. 




FONDS Legg Mason Clearbridge US Aggressive Growth 

Rendite mit viel Geduld 

und wenigen Aktien 

Blaues Wunder Audi-Navi mit 

Spracherkennung von Nuance 

„Der Aktienmarkt war nach 

dem langen Anstieg reif für eine 

Korrektur“, sagt Evan S. 

Bauman, Fondsmanager bei 

der US-Gesellschaft Legg 

Mason in New York. Beim US- 

Aktienfonds des Hauses hatte 

sich das Fondsmanager-Duo 

aus Bauman und Richard 

Freeman auf einen Kursrutsch 

eingestellt und mit 15 

Prozent des Fonds mehr Geld 

als üblich verzinst geparkt. 

Der Fonds besteht seit Langem 

zu einem Drittel aus Aktien 

aus dem boomenden Gesundheitsmarkt, 

die weniger 

starke Kursverluste erlitten 

haben. Die liquiden Mittel 

konnten die Manager jetzt für 

Zukäufe einsetzen. So wurde 

die bestehende Position bei 

Anadarko Petroleum aufgestockt. 

Der Ölförderer muss in 

den USA zwar wegen Umweltvergehen 

eine Rekordstrafe 

von 5,1 Milliarden Dollar zahlen. 

Doch die Vermögenswerte 

seien trotzdem doppelt 

so hoch wie der Börsenpreis, 

und Anadarko sei auch bei 

noch niedrigeren Ölpreisen 

profitabel. Zudem erfüllt das 

Unternehmen die Investment-Kriterien 

der Manager: 

Es verdient Geld, steigert den 

Gewinn und hat eine starke 

Marktstellung. Nicht aus Faulheit, 

sondern weil sie sich für 

die Prüfung der Unternehmen 

und ihres Managements 

Zeit nehmen, kommen jährlich 

nur ein bis zwei neue Unternehmen 

ins 3,1 Milliarden 

Dollar schwere Portfolio, das 

derzeit aus 64 Einzeltiteln besteht. 

Ungewöhnlich lange halten 

die Manager an Aktien fest. 

Anadarko haben sie schon elf 

Jahre im Fonds, der Pharmawert 

Forest Laboratories gehörte 

fast 30 Jahre dazu, bevor er 

2014 von der irischen Actavis 

geschluckt wurde. Zuletzt wurden 

Aktien von Nuance Communications 

gekauft. Deren 

Sprachverarbeitungssoftware 

kommt etwa im neuen Audi TT 

bei der Bedienung von Navi 

und Radio zum Einsatz. „Nuance 

ist sehr innovativ hat viele 

Patente und ist im Markt der 

Sprachsteuerung sehr gut aufgestellt. 

Sie waren schon profitabel, 

und dies wird auch für 

2015 erwartet“, sagt Bauman. Er 

meidet Hardwareausrüster wie 

Apple, weil er nicht wisse, „wie 

die mobilen Geräte künftig aussehen 

werden“, aber die Software 

im Inneren der Geräte 

werde weiterhin benötigt. Daher 

hält er etwa den Speichermedienhersteller 

Sandisk, die 

Softwareschmiede Citrix sowie 

den LED-Hersteller Cree. 

Legg Mason Clearbridge 

ISIN: IE00B241FC99 

220 

200 

180 

160 

140 

120 

100 

80 

Chance 

Risiko 

2010 11 12 13 14 

Niedrig 

Indexiert: seit 5 Jahren (=100); 


MSCI 

USA-Aktienindex 

Hoch 

Die besten US-Aktienfonds 

Wie die erfolgreichsten Portfoliomanager abgeschnitten haben 

Fondsname 

iShares Nasdaq 1003 

Legg Mason Clearbridge Growth Premium 

Fidelity America 

CitiFirst Equity Balanced-Beta USA 

AB American Growth 

Sarasin Sustainable Eq. USA 

AXA Rose. US Defensive Eq. Income Alpha 

Pioneer US Fundamental Growth 

Fidelity American Diversified 

M&G North American Value 

Fidelity American Growth 

Legg Mason Clearbridge US Aggr.Growth 

CMI US Enhanced Equity 

iShares S&P 500 Minimum Volatility 

UBS (Lux) ES USA Growth 

HSBC S&P 500 ETF 3 

JPM US Research Enhanced Index 

Legg Mason ClearBridge Value 

SPDR S&P 500 Low Volatility ETF 

UBS (Lux) ES US Total Yield 

JPM Highbridge US Steep 

AB SICAV Select US Equity 

Lyxor ETF Russell 1000 Growth 

ComStage MSCI USA Large Cap ETF 

Berenberg US Stockpicker 

JPM US Equity Plus 

Schroder ISF US Large Cap 

Allianz Best Styles US Equity 

UBS ETF MSCI USA 

JPM US Select Eq. Plus 

Pioneer SF US Eq. Markets Plus 

ING (L) Invest US Equity 

Vanguard US 500 Stock Index Inv. 

CMI US Equity Index Tracking 

Goldman Sachs US Core Equity 

AXA Rosenberg US Equity Alpha 

AXA Rosenberg US Enhanced Index 

UBS ETF MSCI USA Value 

Fidelity FAST US Fund 

PowerShares FTSE RAFI US 1000 ETF 3 

Parvest Equity USA Growth 

Coutts US Equity Index 

AXA WF II North American Equities 

Natixis Actions US Growth 

Threadneedle US Controled Core Eq. 

HSBC GIF US Equity 

db x-trackers S&P 500 Equal 

ComStage MSCI North America ETF 

Deutsche Invest II US Top Dividend FC 

JPM US Select Equity 

1 jährlicher Durchschnitt (in Euro gerechnet); 2 je höher die Jahresvolatilität (Schwankungsintensität) 

in den vergangenen drei Jahren, desto riskanter der Fonds; 

3 weitere ETF mit diesem Index von anderen Anbietern; 

Quelle: Morningstar; Stand: 21. Oktober 2014 

ISIN 

IE00B53SZB19 

IE00B23ZBJ17 

LU0318939179 

IE00B7KPPF38 

LU0079475348 

LU0526864581 

IE00B3L6PR96 

LU0347184748 

LU0346390437 

GB00B1RXYZ16 

LU0318939252 

IE00B241FC99 

LU0129306311 

IE00B6SPMN59 

LU0358729654 

IE00B5KQNG97 

LU0590395801 

IE00B53D7544 

IE00B802KR88 

LU0868494617 

LU0325074507 

LU0736561332 

FR0011119148 

LU0392495882 

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LU0106261539 

LU0788520384 

IE00B77D4428 

LU0292454872 

LU0367810255 

LU0293054556 

IE0002639668 

LU0129306154 

LU0280924829 

IE0008365516 

IE0033609615 

IE00B78JSG98 

LU0363262394 

IE00B23D8S39 

LU0823434583 

IE0002293995 

LU0011972238 

FR0010256404 

LU0640477955 

LU0164902883 

LU0659579493 

LU0392494992 

LU0781239156 

LU0070214290 

Wertentwicklung 

in Prozent 

seit 3 

Jahren 1 

22,6 

11,1 

23,7 

– 

21,9 

22,0 

– 

20,4 

20,8 

22,5 

21,4 

24,8 

20,3 

– 

20,6 

20,9 

20,7 

21,0 

– 

– 

21,3 

– 

– 

20,9 

20,8 

19,8 

21,1 

– 

– 

20,8 

20,2 

20,5 

20,6 

19,9 

20,9 

21,3 

22,1 

– 

– 

21,9 

17,5 

20,1 

20,0 

20,1 

21,9 

19,3 

– 

19,9 

– 

20,1 

seit einem 

Jahr 

24,6 

22,6 

21,3 

21,3 

21,1 

20,9 

20,3 

19,6 

19,6 

19,4 

19,2 

19,2 

19,1 

19,1 

19,0 

18,9 

18,9 

18,8 

18,8 

18,8 

18,8 

18,6 

18,6 

18,5 

18,5 

18,5 

18,3 

18,3 

18,3 

18,2 

18,2 

17,9 

17,9 

17,8 

17,8 

17,6 

17,6 

17,6 

17,5 

17,4 

17,4 

17,4 

17,4 

17,4 

17,3 

17,3 

17,2 

17,1 

17,0 

16,9 

Volatilität 

2 

in 

Prozent 

10,5 

10,7 

8,7 

– 

10,5 

12,5 

– 

8,3 

9,2 

11,7 

10,3 

9,6 

10,7 

– 

10,1 

8,2 

9,7 

9,2 

– 

– 

9,4 

– 

– 

8,4 

10,5 

10,3 

8,9 

– 

– 

10,3 

8,3 

8,3 

8,2 

10,5 

9,3 

9,5 

9,2 

– 

– 

8,2 

9,4 

8,9 

8,6 

8,4 

8,3 

9,1 

– 

8,2 

– 

9,9 

FOTO: PR 

100 Redaktion Fonds: Heike Schwerdtfeger 





NACHGEFRAGT Ulrich Reutner 

»Jedem Bauteil eine 

Identität geben« 

Der Chef des Technologiekonzerns exceet erklärt 

seinen ungewöhnlichen Weg an die Börse – und 

wie Maschinen sich selbst überwachen. 

Herr Reutner, Sie hatten mit 

exceet 2011 einen Börsengang, 

ein IPO, geplant. Der 

platzte – und trotzdem haben 

Sie es im gleichen Jahr 

noch an die Börse geschafft. 

Warum klappte es erst nicht? 

Unsere betreuende Bank war 

Anfang 2011 skeptisch, ob wir 

über den klassischen IPO einen 

angemessenen Preis für 

unsere Aktien erzielen würden 

– die Stimmung gegenüber 

Technologiewerten war 

sehr verhalten. Also stoppten 

wir den Prozess. Im Rückblick 

ein gutes Timing – im Sommer 

brachen die Kurse ein. 

Über einen sogenannten 

SPAC schafften Sie doch 

noch den Börsengang im Juli 

2011. Bei dieser Special Purpose 

Acquisition Company 

geht eine Art Unternehmenshülle 

an die Börse, in diesem 

Fall ein Börsenmantel namens 

Helikos im Jahr 2010. 

Helikos musste innerhalb von 

zwei Jahren einen Übernahmekandidaten 

finden, der 

dann unter ihrem Dach an die 

Börse kommen sollte: Die 

Wahl fiel auf exceet. 

Wir waren vorbereitet, und als 

im Frühjahr 2011 die Anfrage 

DATENSCHÜTZER 

Reutner, 49, ist seit 2009 Vorstandsvorsitzender 

der exceet 

Group. Zuvor arbeitete er beim 

schwedischen Sicherheitskonzern 

Assa Abbloy. 

von Helikos kam, bot sich uns 

sogar eine günstigere Alternative 

zum regulären IPO. 

In den USA haben sich SPACs 

etabliert. In Deutschland sind 

sie eines von nur drei Unternehmen, 

die so an die Börse 

kamen. Hat es sich gelohnt? 

Die Umsetzung lief reibungslos, 

der Aufwand war am Ende 

aber der gleiche: Als Vorstandschef 

der Zielgesellschaft musste 

ich natürlich mit zu den 

Investorengesprächen, um 

ihnen das Unternehmen zu 

präsentieren. 

Die SPAC-Gründer und Alteigentümer 

halten noch hohe 

Anteile an exceet. 

Sie halten die deutliche Mehrheit, 

insbesondere wenn man 

die optionsähnlichen nicht 

börsenotierten B- und C-Aktien 

mitzählt. Die zählen nicht 

zur Marktkapitalisierung, können 

aber in gelistete A-Aktien 

gewandelt werden. Das ist bei 

SPAC-Börsengängen üblich. 

Besteht für Anleger die Gefahr 

Kursverluste zu erleiden, wenn 

die Umwandlung in Aktien 

erfolgt? 

Theoretisch, weil ja mehr Anteile 

auf den Markt kommen könnten. 

Aber dazu muss der Kurs 

spätestens bis zum Sommer 

2016 nachhaltig auf mindestens 

zwölf Euro steigen. Sonst verfällt 

das Wandlungsrecht. 

Sie haben exceet mit Zukäufen 

stark vergrößert. Als Anleger 

verliert man schnell den Überblick 

über Ihren Konzern. 

Seit unserer Gründung operieren 

wir in drei Segmenten: vernetzte 

intelligente Elektronik, 

Identitätsmanagement und 

Smart Cards und vernetzte Sicherheitslösungen. 

Da wir aber 

wohl mehr Standorte haben als 

Unternehmen vergleichbarer 

Größe, verschlanken wir unsere 

Struktur Schritt für Schritt. 

Sie bieten Sicherheitslösungen 

für kontaktlose Zahlungen mit 

dem Smartphone an. Jetzt 

ermöglicht auch Apple sogenannte 

NFC-Zahlungen. Wird 

das der Durchbruch? 

Davon bin ich überzeugt. Mit 

Apple tritt ein Spieler mit der 

nötigen Marktmacht an. Allein, 

in Deutschland könnte es ein 

Problem mit der Akzeptanz an 

den Kassen geben – die nötige 

Technik fehlt noch. 

exceet Group 

ISIN: LU0472835155 

11 

9 

7 

5 

4 

3 

Kurs/Stoppkurs (in Euro): 4,80/4,20 

KGV 2014/2015: 16,6/11,9 

Chance 

Risiko 

50-Tage-Linie 

200-Tage-Linie 

2010 11 12 13 14 

Niedrig 


Hoch 

Mit Schaeffler und Siemens 

beliefern Sie große Kunden aus 

der Industrie. Wie intelligent 

sind unsere Fabriken schon? 

Wir versuchen jedem Bauteil, 

das in einem Netzwerk integriert 

ist, eine Identität zu geben. 

Solche Netze können aus 

Tausenden Maschinen bestehen. 

Nehmen wir ein Messgerät, 

das in einer Maschine den 

Öldruck einer Leitung misst. 

Das Teil können wir jetzt schon 

mit einem RFID-Chip ausstatten, 

der den Standort sendet. 

Zur Wartung muss ein Ingenieur 

nur noch mit seinem Tablet 

zur Maschine gehen und erkennt 

gleich, wo das Teil sitzt. 

Künftig soll dieses Bauteil eigenständig 

den Öldruck der 

Leitungen messen und weitergeben. 

Die Maschine überwacht 

sich dann selbst. 

Sicherheitstechnik, digitale 

Kommunikation zwischen 

Maschinen – Sie arbeiten in absoluten 

Wachstumsbranchen. 

Zunächst einmal sind wir sehr 

gut mit Aufträgen ausgelastet. 

Aber es wird sicherlich noch 

zwei bis drei Jahre dauern, bis 

sich dies auch deutlich in den 

Umsätzen zeigt. Wir stemmen 

hohe Entwicklungskosten. 

Mittelfristig erwarten wir aber 

ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern, 

Abschreibungen und 

Amortisation (Ebitda) von 15 

Prozent auf den Umsatz zu 

erzielen. 

Die Ebitda-Marge lag zuletzt 

bei knapp zehn Prozent. 

Wir hoffen, mit der Anpassung 

unserer Konzernstruktur die 

Kosten weiter drücken zu können. 

Deshalb erwarten wir, aus 

eigener Kraft jährlich operativ 

um fünf Prozent wachsen zu 

können. 

Springt für Anleger eine 

Dividende heraus? 

Wir sehen uns als Wachstumsunternehmen. 

Investitionen, 

etwa für Zukäufe, haben immer 

Vorrang vor Ausschüttungen. 

Deshalb planen wir aktuell 

keine Dividende. 

sebastian.kirsch@wiwo.de 

FOTO: MARTIN JOPPEN 





»Politiker wollen geliebt 

werden – das ist falsch« 

INTERVIEW | Michael Dobbs Der Schöpfer der Erfolgsserie „House of Cards“ über das 

dunkle Innenleben der Politik. 

Baron Dobbs, Sie stellen Politik in „House 

of Cards“ als extrem düsteres Geschäft dar. 

Gibt es in der Politik nur Platz für Fieslinge? 

Politik ist kein nettes Geschäft, und es ist 

kein Geschäft für nette Menschen. Politik 

ist hart und roh – so wie das Leben an sich 

ja auch komplex und dreckig ist. 

Muss es in der Politik zwangsläufig so rau 

zugehen, wie Sie das beschreiben? 

Politiker müssen wirklich schwierige Entscheidungen 

treffen. Oft befinden sie sich in 

einer Situation, in der sie nicht zwischen 

richtig und falsch entscheiden, sondern zwischen 

falsch und falsch. Deshalb ist ihr Beruf 

nicht angenehm – und wird es nie sein. 

Sie waren selbst über Jahre in der Politik, 

als Berater von Premierministerin 

Margaret Thatcher und Vize der Tories. 

Haben Sie nie Nettigkeiten erlebt? 

Ich habe in der Politik ein paar wirklich gute 

Freundschaften geschlossen, und nicht 

nur mit Leuten, die meine politischen Auffassungen 

teilen. Weil Leidenschaft in der 

Politik eine große Rolle spielt, entstehen 

durchaus enge Beziehungen. Unter den 

großen Führungsfiguren, die wir bewundern, 

finden sich aber merkwürdigerweise 

kaum nette Menschen. Sie sind ehrgeizig, 

oft besessen von ihren Ideen – und werden 

erst dadurch erfolgreich. 

Wie wichtig ist das Streben nach Macht 

als Antriebskraft? 

Zunächst einmal geht es um Leidenschaft. 

Ohne sie kommt man nicht sehr weit in der 

Politik. Alle großen Politiker sind leidenschaftliche 

Menschen, was sich dann auch 

oft an ihrem Privatleben ablesen lässt. Wir 

müssen Verständnis dafür aufbringen, 

dass Politiker keine Engel sein können. 

Wenn man Leute haben will, die nie Fehler 

gemacht haben, Obacht! Das heißt, dass sie 

nie in ihrem Leben etwas gemacht haben. 

Sie kennen die britische Politik aus 

eigener Anschauung, die Mechanismen, 

die Sie beschreiben, ließen sich aber 

leicht auf die USA übertragen und begeistern 

nun selbst Zuschauer in China. Funktioniert 

Macht überall nach denselben 

Mechanismen? 

Natürlich hat jede Gesellschaft ihren eigenen 

politischen Stil. Aber Macht ist universell 

– und ewig. Das erklärt, warum sich 

Menschen für „House of Cards“ interessieren 

oder auch für „Borgen“, eine Serie über 

Reibereien zwischen dänischen Parteien. 

Zunächst einmal gibt es ja keinen Grund, 

warum sich irgendjemand eine Geschichte 

über Koalitionskrach in einem kleinen europäischen 

Land ansehen sollte. Wenn es 

dort nur um Institutionen ginge, wäre es 

sturzlangweilig. Aber was die Leute sehen 

wollen, sind Menschen, die sich durch den 

Umgang mit Macht verändern. Das ist großes 

Drama! 

In der Wirtschaft geht es auch oft 

genug um Macht. Ist das für Sie eine ganz 

andere Welt? 

Ich sehe durchaus viele Gemeinsamkeiten, 

aber einen großen Unterschied: In der 

Wirtschaft kann man den Erfolg sehr gut 

messen: am Gewinn. Es ist dagegen sehr 

viel schwieriger, den Erfolg eines 

Politikers abzuschätzen. 

Wie wäre es mit der Wiederwahl 

als Indikator? 

Die kommt ja erst nach Jahren – 

wenn überhaupt. Machen wir uns 

nichts vor: Die meisten politischen 

Karrieren enden mit Misserfolg. 

Politiker sind gegen Ende 

Video 


Ausgaben zeigen 

wir die Trailer von 

„House of Cards“ 

der BBC 

und Netflix 

ihrer Amtszeit meist frustriert, weil sie Dinge 

nicht erreicht haben. Ich vermute, dass 

dies auf Manager weniger zutrifft. 

Verpassen viele Politiker aus diesem 

Grund den richtigen Zeitpunkt, um sich 

zur Ruhe zu setzen? 

Absolut! Wenn Sie sich Großbritannien ansehen: 

Die meisten Premierminister mussten 

aus dem Amt gezerrt werden, beinahe 

mit Gewalt, weil sie sich mit ihren Fingernägeln 

in den Teppichen des Regierungssitzes 

Number 10 Downing Street festkrallten. 

Wenn sie es erst einmal an die Spitze 

geschafft haben, dann verlieren viele den 

Bezug zur Realität. Sie wissen nicht mehr, 

wann die Zeit für ihren Abtritt gekommen 

ist. Es ist traurig. Wenn ich Politiker direkt 

nach der Wahl sehe, denke ich mir: Von 

hier an geht es bergab. 

Wie viel von dem, was in der Politik hinter 

den Kulissen abgeht, dringt eigentlich 

jemals an die Öffentlichkeit? 

Sehr wenig – und das ist auch gut so. Politik 

braucht Vertraulichkeit. Eine komplett 

transparente Regierung würde Chaos bedeuten. 

Aber je mehr die Bevölkerung versteht, 

dass Politiker Menschen wie wir alle 

sind, verstehen sie, warum Fehler passieren. 

Sie können diese eher verzeihen und 

entscheiden rationaler, wer sie vertreten 

soll. Interessanterweise werden ja die effektiven 

Leute gewählt. Thatcher 

wurde nie geliebt, aber immens 

respektiert. Sie wurde drei Mal 

wiedergewählt. Ich fürchte, dass 

moderne Politiker viel zu sehr 

geliebt werden möchten. Das ist 

nicht ihr Job. 

Wie beurteilen Sie die Rolle der 

Medien? 

» 

FOTO: CAMERA PRESS 



DER INSIDER 

Dobbs, 65, war Berater von 

Margaret Thatcher und 

Parteivize der Tories. Er verfasste 

den Roman „House 

of Cards“, auf dem die 

Fernsehserie der BBC aus 

den Neunzigern und aktuell 

die US-Adaption bei Netflix 

basieren. Er ist Co-Produzent 

der Erfolgsserie mit 

Kevin Spacey. 




» 

Um sich in Szene zu setzen, sind Politiker 

auf die Medien angewiesen. Aber auf 

diesem Gebiet hat sich einiges geändert. 

Vor 30 Jahren haben die Politiker die politische 

Tagesordnung bestimmt, und die Medien 

folgten. Heute ist es andersherum – 

und im Begriff, sich wieder zu verändern 

dank der sozialen Medien. Wie die Kommunikation 

über sie abläuft, können wir 

derzeit noch gar nicht im Detail verstehen. 

Das ist eine große Herausforderung für 

die Politik. 

Inwiefern? 

Politiker benötigen vor allem Zeit, um zu 

überlegen, welche Botschaft sie überhaupt 

verbreiten wollen. Früher war das möglich. 

Heute stehen Politiker unter so einem 

enormen Druck, dass sie glauben, auf alles 

sofort eine Antwort haben zu müssen. Das 

ist ein großes Problem. Ich warte auf den 

Moment, in dem ein Politiker in eine Kamera 

sagt: „Darüber muss ich erst einmal 

schlafen. Frühestens in einer Woche können 

Sie mit einer Antwort rechnen.“ Niemand 

weiß, wie sich die Medien in fünf 

oder zehn Jahren entwickeln werden. Im 

Übrigen profitieren Politiker auch von den 

neuen Medien, indem Informationen erhältlich 

sind, die es früher nicht gab. Wir 

haben das beim Arabischen Frühling gesehen, 

und die Folgen könnten umwälzend 

sein. Das Einzige, was man zum jetzigen 

Zeitpunkt weiß, ist, dass Politiker nie die 

Antwort auf alles haben werden. 

Sie waren bald ein Jahrzehnt in der 

Werbung tätig, zuletzt im Vorstand von 

Saatchi & Saatchi. Hat das Ihren Blick auf 

die Politik verändert? 

Ich habe dort sehr viel über Kommunikation 

gelernt, etwa, dass ein Publikum sehr 

heterogen sein kann. Unterschiedliche 

Gruppen müssen unterschiedlich angesprochen 

werden, auch wenn es um dieselbe 

Marke geht. Saatchi & Saatchi brüstete 

sich damals, dass wir die Regierung verändert 

hätten. Das stimmte nicht, die Regierung 

hat lediglich gelernt, wie sie politische 

Werbung einsetzen konnte. 

Wie denn? 

Die effektivste Art der politischen Werbung 

ist negative Werbung. Es ist viel einfacher 

etwas in drei, vier Worten niederzumachen, 

als etwas Neues zu schaffen. 

Sind Wähler wirklich so schlicht, dass sie 

immer auf negative Werbung reagieren? 

Negative Werbung funktioniert nur, wenn 

die Menschen schon zweifeln. Es ist unwahrscheinlich, 

dass ein Slogan einen 

Stimmungsumschwung einleitet, da muss 

ein Unwohlsein bestehen, das er aufgreift. 

1990 

2014 

Ian Richardson als Premierminister 

im britischen Original 

Sakina Jaffrey und Kevin 

Spacey in der USA-Neuauflage 

»Führungsfiguren, 

die wir bewundern, 

sind selten 

nette Menschen« 

Seit vier Jahren sind Sie zurück in der 

Politik. Premierminister David Cameron 

hat Sie als Peer auf Lebenszeit ins House 

of Lords geholt. Ist das eine Inspirationsquelle 

für die nächste Fernsehserie? 

Das ist vor allem harte Arbeit (lacht). Ich 

bin ja in einem Alter, in dem viele meiner 

früheren Kollegen in den Ruhestand gehen. 

Stattdessen verbringe ich nun drei Tage 

in der Woche in London. Mir macht es 

enormen Spaß, das Geschehen im Parlament 

zu beeinflussen. 

Wie viel Einfluss haben Sie denn? 

Das House of Lords spielt ja eher eine 

beratende Rolle... 

...die durchaus wichtig sein kann. Ein gutes 

Beispiel war das Gesetz zur gleichgeschlechtlichen 

Ehe. Gewählte Politiker tun 

sich mit so einem Thema schwer, weil unterschiedliche 

Interessengruppen auf sie 

einreden. Im House of Lords haben wir 

über Tage sehr intensiv debattiert und alle 

Aspekte sorgfältig abgewogen. Dass ausgerechnet 

das verstaubte House of Lords sich 

für die gleichgeschlechtliche Ehe ausgesprochen 

hat, verhalf dem Thema am 

Schluss sicher zu einer breiteren Akzeptanz. 

Im Oktober wird es um Sterbehilfe gehen, 

die ist derzeit in Großbritannien noch 

illegal. Wir haben eine sehr unbefriedigende 

Situation, aber keinen Konsens, was die 

bessere Lösung wäre. Das ist ein hoch moralisches 

und religiöses Thema. 

Was prägt Ihre Arbeit als Autor stärker: 

Ihre eigene politische Erfahrung oder 

literarische Vorbilder wie Shakespeare? 

Ich kam als Jugendlicher erstmals mit 

Shakespeare in Kontakt, als ich „Julius 

Cäsar“ las. Eine 2000 Jahre alte Geschichte 

aus einem anderen Land. Der Typ wird von 

seinem besten Freund auf den Stufen des 

Kapitols erstochen. Was für eine Geschichte! 

Und in was für einer schönen Sprache sie 

erzählt wird! „House of Cards“ ist eine neue 

Fassung von „Julius Cäsar“. Und den Kunstgriff, 

dass der Held direkt das Publikum anspricht, 

habe ich mir von Shakespeare abgesehen. 

Der stammt aus „Richard III“. Das 

funktioniert im Fernsehen wunderbar. 

Hätten Sie „House of Cards“ ohne Ihre Erfahrung 

in der Politik schreiben können? 

Bestimmt nicht, oft funktioniert politisches 

Drama nicht, weil die Autoren die Innenwelt 

der Politik nicht kennen. Sie lassen 

sich von ihren Vorurteilen leiten, wie es in 

der Politik zugehen müsste. Das Ergebnis 

ist dann sehr oberflächlich. 

Mit Adam Price, dem Schöpfer von 

„Borgen“, haben Sie ein neues Projekt 

begonnen. Wann können wir es sehen? 

Wir arbeiten sehr hart daran, aber jedes 

Projekt braucht seine Zeit. Es geht hier 

nicht nur um einen schöpferischen Prozess, 

wir befinden uns auch in einem bürokratischen 

Prozess, um einen Platz im Programm 

der BBC zu finden und um das notwendige 

Geld zu bekommen. Es handelt 

sich um ein sehr ehrgeiziges Projekt, so viel 

kann ich verraten. 

Hat die EU Potenzial als Handlungsort für 

eine Serie? 

Die Euro-Krise würde ein tolles Drama ergeben. 

Es gab immer wieder Momente, in 

denen niemand wusste, was zu tun war – 

perfekt, um das auf der Leinwand festzuhalten. 

n 


FOTOS: RONALD GRANT ARCHIVE/BBC/MARY EVANS, ACTION PRESS 




Perspektiven&Debatte | Kost-Bar 

ALLES ODER NICHTS 

ROGER BAUMANN 

Geschäftsführer des 

Hörgeräteherstellers Phonak 

Deutschland 

Aktien oder Gold? 

Bis zur Rente habe ich ja noch 

ein paar Jahre: Aktien! 

Cabrio oder SUV? 

Cabrio im Sommer. SUV 

im Winter. Oder dann doch 

einfach ein Auto für alle 

Jahreszeiten. 

Apartment oder Villa? 

Villa. Mein 9-Jähriger spielt 

mit Begeisterung Fußball – 

zur Not auch „indoor“. Nichts 

für empfindliche Nachbarn. 

Dusche oder Wanne? 

„Mit Ihnen teilt meine Ente 

das Wasser nicht!“ – Loriot 

bleibt unübertroffen. Also: 

Wannenbad – mit Wasser! 

Nass oder trocken rasieren? 

Am liebsten gar nicht. Geht 

leider nur im Urlaub. 

Maßschuhe oder Sneakers? 

Zum richtigen Anlass 

Maßschuhe. Für jeden Tag 

Sneakers. Am liebsten 

barfuß im Sand. 

Rotwein oder Weißwein? 

Abhängig von Anlass und 

Essen. Rot sehr gern einen 

Barolo oder Barbera Ciabot du 

Re. Weiß einen schönen Sauvignon, 

gern auch mal einen 

Riesling und zu Fondue oder 

Raclette einen Walliser. 

Jazz oder Klassik? 

Jazz in einem kleinen Club in 

Chicago oder New Orleans – 

top! 

KUNST IN PARIS 

Machtdemonstration 

Die einen erinnert es an einen monumentalen Scherbenhaufen, die anderen an 

einen Segler, der aufbricht zu neuen Ufern: Der neue Museumsbau, für den der Architekt 

Frank Gehry im Bois de Boulogne mehrere Glasdächer aufeinandergetürmt 

hat, beherbergt die Kunstsammlung der Fondation Louis Vuitton. Am 27. Oktober wird 

Staatspräsident François Hollande das Kunsthaus eröffnen, das auch eine Machtdemonstration 

des Konzerns LVMH und seines Vorstandsvorsitzenden Bernard Arnault 

ist. Die Sammlung konzentriert sich auf die Kunst des 20. und 21. Jahrhunderts. Zur 

Premiere wird die Entstehung des Museums, von Gehrys ersten Zeichnungen bis zum 

kompletten Bauwerk, dokumentiert. Parallel dazu sind Werke von Christian Boltanski, 

Ellsworth Kelly und Olafur Eliasson zu sehen. fondationlouisvuitton.fr 

ANTIKE IN STUTTGART 

Vorbild Rom 

„Ein Traum von Rom“ – unter 

diesem Titel zeigt das Landesmuseum 

Württemberg vom 25. 

Oktober an, wie die Baukultur 

der römischen Zentrale zum 

Vorbild für die Stadtgründungen 

jenseits der Alpen wurde. 

Die Schau vergleicht Metropolen 

wie Trier mit Kleinstädten 

wie Rottweil, lässt das Alltagsleben 

in einer nachgebauten 

Ladenstraße lebendig werden 

und dokumentiert anhand von 

mehr als 350 Exponaten den 

Reichtum privater Wohnwelten 

mit ihren prachtvollen Wandmalereien 

und Mosaiken. 

landesmuseum-stuttgart .de 

THE NEW YORKER 

„O.K., if you put it that way.“ 

FOTOS: REUTERS/GONZALO FUENTES, PR, CARTOON: CHARLES BARSOTTI/CONDÉ NAST PUBLICATIONS/WWW.CARTOONBANK.COM 

108 Redaktion: thorsten.firlus@wiwo.de 




Schweiz CHF8,20 | Österreich €5,30 | Benelux€5,30 | Griechenland €6,00 | GroßbritannienGBP 5,40 | Italien €6,00 | Polen PLN27,50 | Portugal €6,10 | Slowakei €6,10 | Spanien €6,00 | Tschechische Rep. CZK 200,- | Ungarn FT 2140,- 

Leserforum 

Einblick 

Chefredakteurin Miriam Meckel über 

den Menschen als Investment. 

Heft 43/2014 

Selbst bestimmen 

Es ist nur zu menschlich, dass 

der Mensch das einzige Kapital 

des Menschen bleibt, solange 

es ihn gibt. In dem Sinn hat die 

WirtschaftsWoche vollkommen 

recht. Demokratisierung, Glaube 

und alle anderen Werte sind 

menschengemacht, daher „in 

Sachen Risikoabwägung verlässlich“. 

Dass „ein Geschäftsmodell 

unmenschlich ist, das 

Menschen als Investment betrachtet“, 

wie der Wirtschaftsnobelpreisträger 

Theodor W. 

Schulz in der WirtschaftsWoche 

zitiert wird, mag sich ändern. 

Der Mensch wird über die Qualität 

und Dauer seiner Anwesenheit 

auf der Erde selbst bestimmen. 

Bleibt zu hoffen, dass 

es dem Menschenvolk rechtzeitig 

bewusst wird. 

Erik Schneider, via E-Mail 

Frankfurt 

Mike Merrill, Softwaredesigner 

Der Volkswirt 

Der Ökonom Carl Christian von Weizsäcker 

hält die deutsche Sparpolitik 

für überholt. Heft 43/2014 

43 

Alle Dämme brechen 

Es wäre ein fataler Fehler, wenn 

Deutschland dieses eine Jahr 

bis zum Erreichen der „schwarzen 

Null“ nicht mehr durchhielte. 

Das wäre nämlich das heiß 

ersehnte Signal, auf das alle 

überschuldeten Länder nur 

warten: Wenn nicht einmal 

20.10.2014|Deutschland €5,00 

4 3 

Börsenwert: 33290 Dollar 

Der Mensch als Geldanlage 

Wetten auf die Zukunft junger Talente 

4 1 98065 805008 

Deutschland ohne mehr 

Schulden auskommen kann, 

dann können wir das schon 

lange nicht. Alle Dämme würden 

brechen und die Schuldenstände 

sprunghaft weiter steigen. 

Damit wäre das Ende der 

Stabilitätspolitik und der Angebotspolitik 

in ganz Europa 

gekommen. Ein Fest für alle 

linken Ökonomen. 

Rainer Hüls, via E-Mail 

Hamburg 

Fetisch 

Leider hat die Bundesregierung, 

allen voran Finanzminister 

Wolfgang Schäuble, die 

berühmte „schwarze Null“ geradezu 

zu einem Fetisch erhoben. 

Es klingt so schön – ein 

gesetzliches Verschuldungsverbot 

und zugleich ein politisch 

gewollter Verzicht auf Steuererhöhungen. 

Stattdessen eventuell 

PPP-Modelle (Public Private 

Partnerships) und von Banken 

und Versicherungen finanzierte 

Infrastrukturfonds, an denen 

sich private Investoren aber nur 

beteiligen werden, wenn sie 

dafür einen Renditeaufschlag 

von mindestens zwei Prozentpunkten 

oberhalb der Verzinsung 

von Staatsanleihen erhalten. 

Die hochgelobten Modelle 

erhalten den Charakter von 

Schattenhaushalten zur Umgehung 

der gesetzlichen Vorschriften 

und zur Aufrechterhaltung 

der „schwarzen Null“ – 

zu einem Preis, der über den 

Kosten der Kreditfinanzierung 

liegt. 

Prof. Dr. Wolf-Rüdiger Heilmann 

via E-Mail, Berlin 


Ukraine: Das Auswärtige Amt stellt 

Mitarbeiter an, die im OSZE-Auftrag 

den Krieg beobachten. Heft 42/2014 

Im Regen 

Wir freuen uns sehr, dass Sie 

das Thema aufgegriffen haben. 

Tatsächlich sind die Vertragsbedingungen 

der vom Auswärtigen 

Amt in Krisengebiete sekundierten 

Personen mehr als 

mangelhaft und verletzten so 

ziemlich alles, was es in 

Deutschland an sozialrechtlichen 

Standards in Arbeitsverträgen 

gibt. Ausreichende 

Rente, Elternzeit, Krankenversicherung 

oder Berufsunfähigkeit 

– bei all diesen Punkten lässt 

man die Leute im Regen stehen 

mit denen sich die Bundesregierung 

sonst gern brüstet. 

Kristian Brakel 

via E-Mail 

Die Top Fünf der Woche 

Die beliebtesten Artikel auf WirtschaftsWoche Online 

1Das sind die CEOs des Jahres 

http://www.wiwo.de/10851192.html 

2Interview mit Fondsmanager Klaus Kaldemorgen 


3Die zehn wichtigsten Fragen zum Stresstest 


4GDL macht Lokführer zu Deppen der Nation 


5Warum Dänen und Niederländer nicht tilgen 


Ohne Lohn 

Haben Sie Dank für den Artikel 

zu den OSZE-Beobachtern. 

Aber vielleicht fehlt der Vermerk, 

dass es den Sekundierten 

nach dem Sekundierungsgesetz 

von 2009 in der Ukraine ebenso 

ergeht wie ihren Kollegen in anderen 

Kriegs- und Krisenregionen. 

Diese Sekundierten versehen 

ihr „Ehrenamt“ oder ihre 

Arbeit mit Aufwandsentschädigung 

und ohne Lohn in vielen 

Staaten von Afghanistan über 

den Irak bis nach Afrika. 

Michael Freienstein 

via E-Mail 


Spezial Mittelstand: Das Unternehmen 

Tobit setzt auf ein junges, 

flexibles Team. Heft 42/2014 

In weiter Ferne 

Ich war schon ein wenig von der 

geografisch mutigen Positionierung 

der Stadt Ahaus an den 

Niederrhein beeindruckt. Das 

mir bekannte Ahaus liegt im 

tiefsten Münsterland, unweit 

der holländischen Grenze, aber 

deutlich vom Rhein entfernt – 

und schon gar nicht „Nieder“. 

Natürlich verzeihe ich Ihnen 

den Fauxpas, da Sie ihn wenigstens 

im Artikel konsequent 

durchgezogen haben. 

Jörg Zumkley 

via E-Mail 


Lizenzen: Bundesfinanzminister Wolfgang 

Schäuble will ein weiteres Finanzloch 

schließen. Heft 40/2014 

Einfältig 

Wenn ich den Artikel lese, dann 

schwillt mir der Kamm. Nicht 

nur die Verschwendung von 

Steuergeldern ist ein Übel, sondern 

auch unser Steuersystem. 

Es können nur einfältige Menschen 

glauben, dass durch den 

Ankauf geklauter CDs die Hinterziehung 

minimiert werden 

kann. Der momentane Erfolg 

mit diesen CDs wird sich mittelfristig 

in einen viel größeren 

Schaden auswirken. 

Gunter Knauer, via E-Mail 

Meerbusch (Nordrhein-Westfalen) 

Leserbriefe geben die Meinung des 

Schreibers wieder, die nicht mit der 

Redaktionsmeinung übereinstimmen 

muss. Die Redaktion behält sich vor, 

Leserbriefe gekürzt zu veröffentlichen. 

WirtschaftsWoche 

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REDAKTION 

Chefredakteurin Miriam Meckel 

Stellvertretende Chefredakteure Henning Krumrey, 

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Geschäftsführende Redakteurin/Chefin vom Dienst 

Angela Kürzdörfer 

Creative Director/Leiter Produktentwicklung Holger Windfuhr 

Chefreporter Dieter Schnaas 

Chefreporter international Florian Willershausen 

Menschen der Wirtschaft Hermann J. Olbermann; 

Thomas Stölzel, Oliver Voß 

Politik & Weltwirtschaft Konrad Handschuch; Bert Losse, 

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Unternehmen & Märkte Reinhold Böhmer, Stephanie Heise; 

Jürgen Berke, Mario Brück, Rebecca Eisert, Henryk Hielscher, 

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Reporter: Anke Henrich, Hans-Jürgen Klesse, Jürgen Salz, 

Harald Schumacher, Dr. Andreas Wildhagen, 

Management: Julia Leendertse* 

Technik & Wissen Lothar Kuhn; Thomas Kuhn, Dieter Dürand 

(Dossiers), Wolfgang Kempkens (Autor)*, Susanne Kutter, 

Andreas Menn, Jürgen Rees 

Management & Erfolg Manfred Engeser; Lin Freitag, Kristin Schmidt, 

Claudia Tödtmann 

Geld & Börse Hauke Reimer; Christof Schürmann, Frank Doll, 

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Perspektiven & Debatte Thorsten Firlus-Emmrich; 

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Green Economy/Autoren Lothar Kuhn; Dieter Dürand (Konzeption und 

Koordination), Constantin Alexander*, Armin Dahl*, Susanne Kutter, 

Jürgen Rees, Benjamin Reuter*, Daniel Schönwitz* 

Layout Svenja Kruse (stv. AD); Beate Clever, Karin Heine, 

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Bildredaktion Silke Eisen; Lena Flamme, Patrick Schuch 

Syndication wiwo-foto.de 

Bildbearbeitung Uwe Schmidt 

Informationsgrafik Anna Tabea Hönscheid, Konstantin Megas, 

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Schlussredaktion Martina Bünsow; Dieter Petzold 

Produktion Markus Berg, Ute Jansen, Petra Jeanette Schmitz 

BÜROS 

Berlin Henning Krumrey; Dr. Christian Ramthun, Max Haerder, 

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Brüssel Silke Wettach*, 13b, Av. de Tervuren, B-1040 Bruxelles, 

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Redaktion Stephan Happel, Kathrin Grannemann, Ferdinand Knauß, 

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Sebastian Schaal, Andreas Toller 

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A 

Abbott................................................. 62 

Actavis...............................................100 

Aer Lingus............................................50 

Air Berlin..............................................48 

Airbus.............................................. 8, 50 

Aldi......................................................56 

Alere..............................................54, 55 

Altona Diagnostics................................55 

Amazon..................................................9 

Ambiotex............................................. 71 

American Water....................................82 

Anadarko Petroleum...........................100 

Antinori................................................56 

Apple...................................24, 100, 102 

Arcadis................................................82 

Asos...................................................... 9 

Atlas Elektronik...................................... 8 

Audi.....................................................72 

B 

BASF................................................... 62 

Bigpoint...............................................70 

Boeing................................................. 50 

Brightup...............................................68 

British Airways..................................... 50 

BYD....................................................... 9 

C 

Cigna................................................... 45 

CitiGroup....................................... 40, 45 

Citrix..................................................100 

Citroën.................................................10 

Cloverpop............................................ 62 

Coca-Cola............................................ 92 

Condor.................................................48 

Continental.......................................... 32 

Cree...................................................100 

CreFo Factoring....................................14 

Criteo...................................................12 

CSX Corp. Canadian Pacific...................92 

D 

Deutsche Bank.....................................45 

Deutsche Börse....................................96 

Deutsche Post DHL.................................9 

DPD.......................................................9 

E 

Electronics Online Group...................... 14 

Energias de Portugal.............................98 

Energy Recovery.................................. 82 

Enron...................................................40 

Etihad..................................................48 

Exceet............................................... 102 

F 

Facebook............................................. 12 

Facelift................................................ 70 

Familonet.............................................70 

Fannie Mae.......................................... 40 

Fast Forward Imaging............................71 

Flowserve............................................ 82 

Fr. Lürssen Werft....................................8 

Frag’ Henry.......................................... 56 

Franco-Nevada.....................................98 

Fraport................................................ 48 

Fresh Detect........................................ 72 

G 

General Electric..............................24, 82 

Gilead Sciences....................................92 

GlaxoSmithKline...................................40 

GLV Group............................................82 

GoodGame Studios...............................70 

Google................................................. 24 

Grant & Eisenhofer............................... 40 

H 

Hermes..................................................9 

High-Tech Gründerfonds.......................72 

Home24.................................................9 

HSBC...................................................45 

Hyder...................................................82 

I 

IAG...................................................... 50 

Iberia...................................................50 

Idealo.................................................. 14 

Intel.....................................................92 

J 

JP Morgan............................................45 

Jones Day............................................ 24 

JustFab.com...........................................9 

K 

K&W Holding.................................... 4, 16 

Klang Technologies.........................68, 72 

KLM.....................................................50 

KPMG.................................................. 68 

Kurita Water.........................................82 

L 

Labaton Sucharow................................40 

Landwärme..........................................71 

Lanxess................................................97 

Lidl...................................................... 56 

Lock8.................................................. 72 

Lutz Abel..............................................68 

LVMH...................................................56 

M 

Mapegy................................................72 

Marquardt............................................32 

Media-Saturn....................................... 14 

Meibah................................................ 52 

Meikai..................................................52 

Microsoft............................................. 68 

Mondavi...............................................56 

Mueller Water.......................................82 

N 

Nestlé..................................................82 

Netto................................................... 56 

Norfolk Southern..................................92 

Nuance Communications....................100 

O 

Oracle..................................................24 

Osborne Clarke.....................................72 

P 

Pagido.................................................14 

PayPal..................................................24 

Peugeot............................................... 10 

Protonet.............................................. 70 

Prudential............................................92 

Q 

Qatar Airways.......................................48 

Qiagen........................................... 54, 55 

QVC..................................................... 16 

R 

Redcoon.............................................. 14 

Rewe................................................... 56 

Rheinmetall............................................8 

RWE.....................................................82 

S 

Sandisk..............................................100 

SAP..................................................... 12 

Schumag..............................................52 

Senova.................................................55 

Siemens...............................................32 

Axel Springer Plug and Play...................14 

Suez....................................................82 

Sugartrends......................................... 68 

T 

Tesla......................................................9 

Tetra Tech............................................82 

Thames Water...................................... 82 

thjnk....................................................72 

ThyssenKrupp........................................ 8 

TKMS.....................................................8 

Torres.................................................. 56 

Total.................................................... 14 

TUI...................................................... 12 

U 

UBS..................................................... 40 

Union Pacific........................................92 

V 

Veolia.................................................. 82 

Volkswagen..........................................12 

W 

Weinhandlung Lorenz Adlon..................56 

WellPoint............................................. 92 

X 

Xylem...................................................82 



Ausblick 

„Abwanderung ist ein 

schleichender Prozess.“ 

Jürgen Großmann 

Ex-Chef des Energiekonzerns RWE, 

über Auflagen für den Klimaschutz 

„Ich werde dafür sorgen, 

dass wir diese Energie 

gewinnen und damit Arbeitsplätze 

schaffen. Auch wenn 

mich das ein paar Wählerstimmen 

kostet – ich mach das.” 

Matteo Renzi 

Italiens Ministerpräsident, zu 

Protesten gegen die Erschließung von 

Gas- und Ölfeldern 

„Die Reichen dürfen ihre Augen 

nicht vor den Sorgen 

der anderen verschließen. 

Auf Dauer müssen alle 

Mitglieder der Gesellschaft 

vom wachsenden Wohlstand 

profitieren. Alles andere ist 

nicht gesund.“ 

Jürgen Fitschen 

Co-Chef der Deutschen Bank 

„Viele denken, unsere größten 

Wettbewerber seien Yahoo 

oder Bing. Aber unser größter 

Konkurrent im Suchmaschinenbereich 

ist Amazon.“ 

„Wir erleben derzeit einen 

Rückgang der Konjunktur, aber 

keinen Absturz.“ 

Hubertus Heil 

Vize der SPD-Fraktion im Bundestag 

Eric Schmidt 

Google-Chef 

„Amazon besitzt zu viel Macht, 

und es nutzt die Macht auf eine 

Weise, die Amerika beschädigt.“ 

„Die Bundesregierung muss 

ihre Arbeit wieder deutlich 

stärker an der Steigerung 

der Attraktivität des 

Wirtschaftsstandortes 

Deutschland ausrichten.“ 

Eric Schweitzer 

Präsident des DIHK 

Paul Krugman 

Träger des Wirtschaftsnobelpreises 

„Wenn die Kunden wegbleiben 

und die Ware nicht ankommt, 

weil die Bahn nicht fährt, ist das 

eine absolute Katastrophe.“ 

Josef Sanktjohanser 

Präsident des Handelsverbands HDE 

„Alles, was der Wirtschaft 

schadet, muss auf bessere 

Zeiten verschoben werden.“ 

Markus Söder 

Bayerns Finanzminister (CSU), über 

Mindestlohn und die Rente mit 63 

„Die Kritik an uns ist 

durchaus berechtigt.“ 

Wolfgang Schäuble 

Bundesfinanzminister (CDU), zum 

Vorwurf, die Regierung tue zu 

wenig für die deutsche Wirtschaft 

„Wir arbeiten hier viel 

effektiver, als ich es aus der 

Politik gewöhnt bin.“ 

Philipp Rösler 

Ex-Wirtschaftsminister (FDP), 

über seine Arbeit im Vorstand des 

Weltwirtschaftsforums 

„Ich erwarte von meinen 

Kommissaren keinen blinden 

Gehorsam. In meinem Alter 

beginnt man keine Diktatorenkarriere 

mehr.“ 

Jean-Claude Juncker 

neuer Präsident der EU-Kommission 

»Das ist wie das Entpuppen bei 

Raupen. Ich bin überzeugt, 

dass E.On ein wunderbarer 

Schmetterling wird.« 

Johannes Teyssen 

Vorstandsvorsitzender des Energiekonzerns E.On, über die Energiewende und 

den Wandel der Energieunternehmen zu Spezialanbietern 

„Es ist immer Hauptreisezeit, 

an sieben Tagen in der Woche.“ 

Claus Weselsky 

Chef der Lokführer-Gewerkschaft 

(GDL), zum Vorwurf, er habe bewusst 

am Beginn oder Ende der Herbstferien 

zu Streiks aufgerufen 

„Die Partnerschaft mit Tesla 

ist sehr erfolgreich und wird 

auch künftig fortgesetzt.“ 

Dieter Zetsche 

Daimler-Chef, zum Verkauf der Aktien 

des US-Elektroautopioniers Tesla 

„Vor 40 Jahren verstand 

man das Badezimmer als eine 

Art Waschmaschine für den 

Körper. Ein gutes Badezimmer 

ist heute ein Vergnügungsort.“ 

Philippe Starck 

französischer Star-Designer 

„Meine Kreditkarte wurde 

einfach abgelehnt.“ 

Barack Obama 

US-Präsident, über seinen Besuch 

in einem New Yorker Restaurant 

ILLUSTRATION: TORSTEN WOLBER 




Blaue Wirtschaft 

Ein Belgier löst globale Probleme lokal 

Künstliche Milch 

Ein Kalifornier bekämpft den Hunger 

Ethische Geldanlage 

Ein Deutscher schlägt den Aktienmarkt 

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Rohstoffe ohne 

Raubbau 

Ersetzen, wiederverwerten, 

schonend abbauen – 

so schaffen wir die 

Ressourcenwende 


Einblick 

Stumme Deutsche 

Wer Umwelttechnik verkaufen will, muss international 

für den Klimaschutz kämpfen. Von Lothar Kuhn 

TITELILLUSTRATION: TORSTEN WOLBER; FOTO: JOHANN SEBASTIAN KOPP FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

AApple-Chef Tim Cook hat im September einiges Bemerkenswerte gesagt. 

Nein, nicht während der Präsentation des neuen iPhones 6 im kalifornischen 

Cupertino, sondern knapp zwei Wochen später in New York. 

Dort bekannte er sich dazu, dass der Kampf gegen die Erderwärmung 

zu den inneren Werten des Konzerns gehöre. So soll Apple für seine 

Gebäude und Datenzentren nur noch erneuerbare Energien nutzen, zu 

94 Prozent sei das bereits der Fall, verkündete er: „An dem Rest arbeiten wir.“ 

Cook sprach kurz vor der Klimakonferenz am Sitz der Vereinten Nationen, die UN- 

Generalsekretär Ban Ki Moon organisiert hatte. Der hatte Regierungschefs aus der ganzen 

Welt eingeladen, um Bewegung in die festgefahrenen Verhandlungen um verbindliche 

Schutzziele zu bringen. So wie der Apple-Chef nutzten auch andere Top-Manager und 

Unternehmensinitiativen die Gelegenheit, um für den Klimaschutz zu trommeln. So legte 

die Initiative „We Mean Business“ eine Studie vor, welche Renditen Investitionen erzielen, 

die den Kohlendioxidausstoß senken (siehe Seite 5). Hinter der Organisation stecken 

illustre Köpfe wie Richard Branson, Gründer der Virgin Group, und Prince Charles, der 

britische Thronfolger. Und Unternehmen wie Ikea, Nike und Unilever. 

ANDERE SCHWINGEN SICH ZU MEINUNGSFÜHRERN AUF 

Nur von den Deutschen war kaum etwas zu hören. Bundeskanzlerin Angela Merkel kam 

anders als US-Präsident Barack Obama oder dessen französischer Amtskollege François 

Hollande nicht nach New York. Vorstöße der deutschen Wirtschaft? Fehlanzeige. Obwohl 

doch auch der Bundesverband der Deutschen Industrie eine Klimaschutzinitiative gegründet 

hat. Die letzte Meldung auf dessen Internet-Seite stammt allerdings aus 2011. 

Klar: Beim Thema Energiesparen, beim Ausbau der Erneuerbaren macht uns niemand 

etwas vor. Aber andere holen auf. Und sie besetzen die internationalen Podien, schwingen 

sich zu Meinungsführern auf. Aus Sorge um das Klima. Aber auch, weil es bei den 

Verbrauchern und den Kunden in der Industrie und beim Staat ankommt, siehe Apple. 

Der Eindruck entsteht, die deutschen Unternehmer und Manager verlassen sich auf 

Erfolge der Vergangenheit. Supereffiziente Kraftwerksturbinen, energiesparende Werkzeugmaschinen 

und Hybridautos verkaufen sich nicht von selbst, nur weil sie Weltklasse 

sind. Die Unternehmen müssen für sie kämpfen, müssen mithelfen, dass international 

ein positives politisches und gesellschaftliches Umfeld für sie entsteht. 

Klimaschutz und gute Geschäfte schließen sich nicht aus – ganz im Gegenteil. n 

Überblick 

4 Trends Hochgeschwindigkeitszüge | 

Gewinn mit Klimaschutz | Holz- 

Achterbahn | Ökomode 

SCHWERPUNKT: ROHSTOFFE 

6 Bergbau Zerstörte Natur, ausgebeutete 

Menschen – das sind heute noch 

allzu oft die Folgen der Jagd nach 

Sand, Gold, Lithium und anderen 

Bodenschätzen. Doch es geht auch 

anders: etwa mit intelligentem 

Recycling und schonendem Abbau 

16 Naturschutz Warum Städte zum 

Paradies für bedrohte Arten werden 

18 Denkbar Der belgische Unternehmer 

und Aktivist Gunter Pauli über 

ökologisches Wirtschaftswachstum 

22 Geld Kostet ein gutes Gewissen 

beim Kauf von Aktien und Anleihen 

Rendite? 

24 Ernährung Statt Massentierhaltung: 

Wissenschaftler entwickeln Ersatz für 

Milch, Eier und Fleisch 

WirtschaftsWoche 27.10.2014 Green Economy 3 


Trends 

Sprinter am Start 

Chinas Verkehrsplaner 

investieren 

300 Milliarden 

Dollar in das 

Streckennetz für 

superschnelle Züge 

MOBILITÄT 

Asien im Temporausch 

Eine neue Generation von Hochgeschwindigkeitszügen soll den Fluglinien 

Kunden abjagen. Doch sind die Projekte auch ökologisch? 

Die Deutsche Bahn schert aus. Während Länder 

im Westen, ganz besonders aber in Asien, kräftig 

in den Ausbau ihrer Hochgeschwindigkeitsstrecken 

investieren, treten die Deutschen auf 

die Bremse. Erst jüngst kündigte die Bahn an, 

die Spitzengeschwindigkeit ihrer neuen ICEs auf 

250 Kilometer pro Stunde zu beschränken. 

Begründung: Wegen der vielen Stopps lohne es 

sich nicht, die Züge schneller fahren zu lassen. 

Japan und China hingegen setzen auf High- 

Speed-Strecken und Tempo. Noch dieses Jahr 

will die Central Japan Railway Company – Betreiber 

der Shinkansen-Schnellzüge – mit dem 

Bau einer Magnetschwebebahn zwischen Tokio 

und Nagoya beginnen. Die Finanzierung steht. 

Kostenpunkt:umgerechnet 50 Milliarden Dollar. 

Später soll die Strecke nach Osaka verlängert 

werden. Der Zug ist 500 Kilometer pro Stunde 

schnell und soll die 400 Kilometer nach Osaka in 

47 Minuten schaffen. Fliegen lohnt dann nicht 

mehr. Die Linie wird zwei Regionen mit rund 50 

Millionen Einwohnern verbinden. Da der Magnetzug, 

dessen Technik dem deutschen Transrapid 

ähnelt, keine Steigungen schafft, wird ein 

großer Teil der Strecke in Tunneln verlaufen. 

Trotz des enormen Bauaufwands hilft das Projekt 

der Umwelt. Grund: Magnetschwebebahnen 

verbrauchen wegen ihres geringeren Gewichts 

etwa ein Viertel weniger Strom als ein ICE 

– und schon der setzt, voll belegt, im Vergleich 

zu einem Flugzeug rechnerisch pro Kilometer 80 

Prozent weniger klimaschädliches CO 2 frei. 

ENGLAND RÜCKT ZUSAMMEN 

Auch Chinas Verkehrsplaner sind dem Rausch 

der Geschwindigkeit verfallen. Im Land entwickelte 

Schnellzüge, die bis zu 380 Kilometer pro 

Stunde schaffen, pendeln schon heute auf einem 

rund 11 000 Kilometer langen Streckennetz. 

Mit Investitionen von umgerechnet rund 

300 Milliarden Dollar soll seine Kapazität bis 

2020 fast verdoppelt werden. 

Im Westen ist die Begeisterung für Schnellzüge 

ebenfalls nicht erloschen. So plant Kalifornien 

eine High-Speed-Strecke zwischen Los Angeles 

und San Francisco. Spanien investiert Milliarden 

in neue Gleise. Die Briten wollen London und 

Leeds verbinden. Zwei Drittel der Einwohner 

Nordenglands würden dann nur zwei Stunden 

von der Hauptstadt entfernt wohnen. 

Deutschland abgehängt 

Länder mit dem größten 

Streckennetz für Schnellzüge 

China (11000+7500) 

Kilometer in Betrieb 

Kilometer im Bau 

Quelle: International Union of Railways, 

Strecken für mehr als 250 km/h 

Gesamt 

18 500 

Spanien (2500+1300) 

........................................... 3800 

Frankreich (2900+760) 

............................................ 3660 

Japan (2600+800) 

............................................ 3400 

Deutschland (1350+470) 

................................................. 1820 

FOTOS: ROPI/FEATURECHINA, PR(2) 

4 Green Economy 27.10.2014 WirtschaftsWoche 


KLIMASCHUTZ 

Grün gewinnt 

Wenn Konzerne ihren Ausstoß an Treibhausgasen 

verringern, ist das nicht nur gut 

für das Klima – sie bessern auch ihre Bilanzen 

auf. Zu diesem Ergebnis kommt die 

Initiative „We Mean Business“, der unter 

anderem Vertreter von Ikea, Nike, Unilever 

und General Motors angehören. Sie hat 

die Daten von 1450 Unternehmen aus der 

ganzen Welt analysiert. Dabei zeigte sich, 

dass diejenigen Investitionen die höchsten 

Renditen – im Durchschnitt 20 Prozent – 

erzielen, die den Strom- und Wärmebedarf 

in der Produktion und in Gebäuden 

senken. Deutlich weniger wirft ab, Energie 

mittels Solarmodulen selbst zu erzeugen: 

im Durchschnitt sieben Prozent. Triebfeder 

für den Klimaschutz sind angeblich 

dennoch nicht die Gewinnaussichten. 

Vielmehr werden die Verantwortlichen in 

den Unternehmen laut der Untersuchung 

aktiv, weil die Öffentlichkeit, die Kunden 

und die Politik es verlangen. 

VERGNÜGUNGSPARKS 

Holz-Kitzel 

Für Hochhäuser kommt Holz als Baumaterial 

gerade in Mode. Und auch 

bei der Konstruktion von Achterbahnen 

wird der Rohstoff wieder beliebt. 

Nahe Chicago ging jüngst die größte 

Holz-Achterbahn der Welt in Betrieb. 

Knapp 3000 Tonnen des Klimagases 

CO 2 spart der Verzicht auf Stahl – 

so viel wie 3000 sparsame Autos auf 

10000 Kilometer Strecke ausstoßen. 

Da Holz stärker schwingt als Stahl, 

steigt auch noch der Nervenkitzel 

für die Fahrgäste. 

FÜHRENDES PORTAL 

8000 Fans 

auf Facebook 

Wer sich über die aktuellen Trends 

und Nachrichten aus der grünen 

Wirtschaft informieren will, ist auf 

green.wiwo.de richtig. Gut 370 000 

Mal klicken Leser die Seite monatlich 

an; über Facebook verfolgen 

8000 Interessenten die Themen 

und reden mit. Jetzt liefert Rohstoffexperte 

Stefan Bringezu vom 

Wuppertal Institut (siehe Seite 6) 

mit provokanten Thesen zur Ressourcenwende 

neuen Diskussionsstoff. 

Schauen Sie mal rein. 

4,4 

Milliarden Tonnen Kohlendioxid 

gelangen jährlich durch 

Brandrodung in die Atmosphäre. 

Das sind laut dem 

Helmholtz-Zentrum für 

Umweltforschung in Leipzig 

20 Prozent mehr als bisher 

angenommen. Grund: Die vom 

Feuer verschonten Bäume 

sterben früher ab als normal. 

10 

Prozent mehr Eisen und 

Zement benötigte die Menschheit, 

würde sie die Hälfte ihres 

Strombedarfs aus erneuerbaren 

Quellen decken, so norwegische 

Forscher. Trotz 

des höheren Rohstoffeinsatzes 

würde die Umwelt dank der 

Wind- und Solaranlagen aber 

insgesamt sauberer. 

ÖKOMODE 

Der diskrete 

Chic von Plastik 

Bisher gilt Biobaumwolle als Nonplusultra, 

um ökologisch korrekte Kleidung 

zu schneidern. Die Designerin 

Anne Trautwein aus Halle an der 

Saale will nun zeigen, dass dies auch 

mit einem Kunststoff geht. Unter 

dem Label Luxaa fertigt sie etwa 

Hosenanzüge und Blusen (siehe 

rechts) aus dem Material Tyvek, 

das der US-Chemiekonzern 

DuPont in den Fünfzigerjahren 

entwickelt hat. Bisher dämmten 

Handwerker mit ihm Häuser, Textilhersteller 

webten ihn in Schutzanzüge 

ein. Tyvek lässt sich bis zu 

fünf Mal recyceln. Natürliche 

Kleiderstoffe landen meist irgendwann 

im Müll. Sind die Tyvek- 

Fasern beschädigt, lassen sie sich 

immer noch zu Plastikflaschen verarbeiten. 

Modeschöpferin Trautwein 

gibt für jedes zurückgebrachte 

Kleidungsstück einen Gutschein aus, 

den der Kunde bei der nächsten Bestellung 

einlösen kann. 

WirtschaftsWoche 27.10.2014 Green Economy 

Redaktion: benjamin.reuter@wiwo.de 


Schwerpunkt Rohstoffe 

Der Fluch 

der bösen Tat 

BERGBAU | Plündern wir die Erde bei der Jagd nach Metallen und Mineralien weiter 

aus wie bisher, droht ihr der Kollaps. Doch der Raubbau lässt sich stoppen: dank 

Recycling, neuer Abbautechniken, fleißiger Pflanzen – ohne Abstriche am Wohlstand. 

Sand und Stein 

Welche Rohstoffe 

jeder Deutsche in 

seinem Leben am 

meisten konsumiert 

(in Tonnen)* 

Bausande 

und -kiese 

Natursteine 

Braunkohle 

Erdgas 

(1000 m³) 

Erdöl 

Kalk- und 

Dolomitsteine 

Steinkohle 

Rohstahl 

Zement 

Steinsalz 

227,5 

205,8 

165,3 

98,9 

93,4 

61,3 

56,7 

42,8 

22,4 

18,8 

* im Durchschnitt; 

Quelle: Statistisches Bundesamt 

DDie Welt ist nicht genug. Jedenfalls 

nicht, wenn es darum geht, die 

Menschheit mit Rohstoffen zu versorgen. 

Das finden zumindest die 

Investoren der US-Firma Planetary 

Resources, darunter die Google- 

Gründer Larry Page und Eric Schmidt sowie Unternehmerlegende 

Richard Branson, Chef der Virgin-Gruppe. 

Sie verfolgen eine waghalsige Idee. In Kooperation 

mit der US-Weltraumagentur Nasa wollen sie Asteroiden 

einfangen und in eine Umlaufbahn um den Mond bugsieren. 

Dann sollen Roboter 

auf den Himmelskörpern 

landen und die Schätze 

schürfen. Raumtransporter 

bringen sie zur Erde. 

Schon gibt es mit der texanischen 

Deep Space Industries 

Konkurrenz. Kein Wunder. 

Manche der fliegenden 

Klumpen bergen ersten Erkundungen 

zufolge unglaubliche 

Vorräte an Eisen, 

Nickel, Platin und Gold. 

Zwar würde ein einziges 

Bergwerk im All grob geschätzt 

mindestens 2,6 Milliarden Dollar kosten. Doch 

ergiebige Asteroiden könnten Rohstoffe im Wert von 

mehreren Billionen Dollar enthalten – berechnet zu heutigen 

Preisen. 

AUSGELAUGTER PLANET 

Ob die kühnen Pläne in wenigen Jahrzehnten oder 

aber niemals aufgehen, steht fast im Wortsinne in den 

Sternen. Doch die Idee ist einfach faszinierend: Die 

unermesslichen kosmischen Ressourcenvorräte würden 

der Menschheit schier unbegrenzten Wohlstand 

ermöglichen, ohne dass sie dafür ihren Heimatplaneten 

zerstören muss. 

Dessen Zustand ist kritisch wie nie zuvor. 

Das zeigt eine gerade veröffentlichte Studie der 

Umweltorganisation World Wide Fund (WWF) in aller 

Jeder Deutsche 

verbraucht das 

Biokapital 

von umgerechnet 

2,6 Erden 

Dramatik: ausgelaugte Böden, schwindende Trinkwasserreserven, 

überfischte Meere, abgeholzte Wälder – die 

Menschheit verbraucht pro Jahr 50 Prozent mehr natürliche 

Ressourcen, als die Erde regenerieren kann. Auch 

in Deutschland, das sich als Umweltschutzmeister feiert, 

hat sich seit den Sechzigerjahren nichts gebessert. Würden 

alle Weltbewohner so viel Biokapital beanspruchen 

wie die Bundesbürger, bräuchten wir 2,6 Erden. Rechnerisch 

verbraucht jeder Deutsche während seines Lebens 

zum Beispiel fast 228 Tonnen Sand und Kies – für sein 

Haus, Straßen und Brücken etwa (siehe Grafik). 

Daher fordert Eberhard 

Brandes, Deutschland-Chef 

des WWF, fordert daher ein 

Ende der Selbstbedienung. 

„Unser Schuldenberg gegenüber 

der Natur wird immer 

größer“, mahnt er. 

Weltraumbergbau könnte 

das Problem lösen. Doch 

die Realität ist eine andere. 

Ob Kupfer in Myanmar, 

Koltan im Kongo oder 

Gold in Kolumbien: Oft 

buddeln Halbwüchsige und 

Frauen für einen Hungerlohn 

nach den kostbaren Materialien, ohne echte 

Schutzkleidung und mit Schaufeln. Aber selbst wo die 

Betreiber modernstes Gerät einsetzen, bleiben nach 

dem Umwühlen der Erdschichten tote Mondlandschaften 

zurück. 

Lässt sich dieser Raubbau an Mensch und Umwelt 

stoppen? Zumindest auf ein verträgliches Maß reduzieren? 

Oder ist dies der Preis, den wir für unseren 

Wohlstand zahlen müssen? 

Matthias Buchert vom Darmstädter Öko-Institut hält 

die Ressourcenwende für machbar. Für Deutschland 

entwickelt der Forscher gerade ein Konzept. Drei Ansätze 

sind für ihn entscheidend: verbindliche ökologische 

und soziale Standards für die globale Rohstoffgewinnung 

aufstellen, die Abbaumengen deutlich reduzieren 

und möglichst wiederverwerten, was schon 

» 

FOTO: LAIF/REDUX/THE NEW YORK TIMES 



Zerstörtes Land 

Wie in dieser 

Kupfermine in 

Myanmar nehmen 

die Betreiber oft 

keine Rücksicht auf 

Mensch und Natur 




Echte Fundgrube 

Aus Elektronikschrott 

lassen sich 

große Mengen wertvoller 

Rohstoffe wie 

Gold, Zinn und 

Kupfer gewinnen 

Das dreckige Dutzend 

Die Rohstoffe mit den 

größten Umweltschäden 

(Erdaushub in kg um ein kg 

Material zu gewinnen) 

1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

8 

9 

10 

11 

12 

Diamanten 

Gold 

Rhodium 

Platin 

Silber 

Palladium 

Tantal 

Indium 

Ferromolybdän 

Gallium 

Kupfer 

Neodym 

» 

Quelle: Wuppertal Institut für Klima, 

Umwelt, Energie 

ausgebuddelt wurde. „Eine solche Gesamtstrategie 

fehlte bisher“, beklagt Buchert. 

Die Hessen haben ausgerechnet, welch ein unglaublicher 

Schatz allein im hiesigen Wohnungsbestand 

steckt: 10,5 Milliarden Tonnen Beton, Kalksandstein, 

Holz, Stahl und Kupfer. Unter Berücksichtigung von 

Neubauten wird er bis 2025 auf 12,6 Milliarden Tonnen 

anwachsen. Für Buchert ist klar: „Da müssen wir ran.“ 

Doch noch läuft es anders. Hauptgrund für die anhaltende 

Plünderung unseres Heimatgestirns: Die 

Welt erkauft sich ihren Reichtum mit einem ungezügelten 

Hunger auf Rohstoffe. Sättigung nicht in Sicht. 

Im Gegenteil. Nach Zahlen des Wuppertal Instituts 

für Klima, Umwelt, Energie entnahmen Minenbetreiber 

und Landwirte der Erdkruste 2010 etwa 160 bis 175 

Milliarden Tonnen an Ressourcen. Würden alle Erdenbewohner 

sich dem Konsumgewohnheiten der entwickelten 

Welt annähern, verdoppelte sich die Menge bis 

2030 auf rund 330 Milliarden Tonnen. 

Die Umweltzerstörung würde sogar 

5260000 

1000000 

127000 

65000 

50000 

45000 

950 

750 

748 

400 

348 

300 

überproportional zunehmen. Grund: 

Weil die ergiebigsten Minen ausgebeutet 

sind, müssen die Betreiber immer 

größere Mengen Erdreich umwühlen, 

um an jedes Kilogramm zu kommen. 

Für Diamanten heute mehr als fünf 

Millionen Kilogramm (siehe Tabelle). 

In absoluten Größen beanspruchen 

China und die USA den größten Anteil 

der weltweit geförderten Rohstoffe für 

sich; das Reich der Mitte allein mehr als 

ein Viertel. Pro Kopf berechnet, führen 

der Golfstaat Katar, Irland und Australien 

die Verschwenderliste an. 

Selbst Sand, der doch ganze Wüsten 

bedeckt, wird mittlerweile zur 

Schmuggelware und an vielen Stränden 

zur Rarität (siehe Seite 12). 

Um verständlich zu machen, welche 

Materialbewegungen die Herstellung 

von Produkten auslöst, haben Forscher 

des Wuppertal Instituts den Begriff des ökologischen 

Rucksacks geprägt. Ein Laptop schleppt demnach 300 

Kilogramm Gewicht mit sich herum, eine Jeans 30 und 

eine Quarz-Armbanduhr 12,5 Kilogramm. 

Doch es gibt auch hoffnungsvolle Zeichen. So schlagen 

Industrienationen wie Kanada, Japan und 

Deutschland inzwischen einen grünen Wachstumspfad 

ein: Diese Pioniere steigern ihre Wirtschaftsleistung, 

obwohl ihr Materialverbrauch insgesamt sinkt – 

dank intelligenter Prozesse und klug konstruierter Produkte. 

Und selbst China schafft es inzwischen, dass seine 

Rohstoffnachfrage weniger stark zulegt als sein Güterausstoß. 

Experten sprechen von Entkopplung. Weltweit 

gemessen nahm der Rohstoffeinsatz je produzierter 

Einheit Wohlstand seit 1980 um 40 Prozent ab. 

Trotzdem steigt der Ressourcenverbrauch global 

kräftig weiter, weil Konsum- und Bevölkerungswachstum 

die Fortschritte auffressen. Schätzungen der Vereinten 

Nationen zufolge müssen schon 2050 die Bedürfnisse 

von 2,4 Milliarden zusätzlichen Erdbewohnern 

befriedigt werden. 7,2 Milliarden sind es heute. 

EINSAMMELN UND AUSSCHLACHTEN 

Sie brauchen Nahrung, Wasser, Wohnraum. Kurzum: 

mehr Platz. Er fehlt für Bergbau. Das werde Konflikte 

schüren, sagt Wuppertal-Institut-Forscher Stefan Bringezu 

voraus. „Schon aus diesem Grund müssen andere 

Lösungen her, als immer neue Minen zu eröffnen.“ 

Wichtig sei deshalb, so Bringezu, Stoffkreisläufe aufzubauen. 

Produkte werden am Ende ihres Lebens eingesammelt 

und ausgeschlachtet. Unternehmen stellen 

aus den so gewonnenen Rohstoffen neue Produkte her. 

Das Fraunhofer-Institut Umsicht aus Oberhausen hat 

für den Recycling-Dienstleister Alba errechnet, was 

das bringt: Er gewinnt jährlich etwa 6,2 Millionen Tonnen 

Wertstoffe zurück. Das erspart den Abbau von 51 

Millionen Tonnen Primärrohstoffen. Die Menge entspricht 

dem globalen Jahresbedarf an Aluminium. 

Ein anderer Ansatz ist es, Produkte wie Computer, 

Autos oder Kühlschränke mit moderner Technik nachzurüsten, 

statt sie komplett neu zu bauen. Finnische 

und russische Wissenschaftler wiederum beginnen, gigantische 

Abraumhalden von Gipsminen nach seltenen 

und daher besonders kostbaren High-Tech-Metallen 

wie Neodym, Erbium und Europium zu durchsieben, 

die bei der ursprünglichen Förderung unbeachtet 

blieben. Andere Forscher wollen Pflanzen etwa Zink 

und Kadmium aus verseuchten Böden ziehen lassen 

und so an Rohstoffe kommen. Und wenn schon Bergbau, 

dann sollen Minen künftig minimal invasiv arbeiten, 

statt Ödnis zu hinterlassen (siehe Seite 10). 

Der Weg zu einer nachhaltigen Ressourcennutzung 

ist jedenfalls extrem herausfordernd. Experte Bringezu 

vom Wuppertal Institut macht das an einer Zahl klar: 

Heute verbraucht jeder Deutsche jährlich 41 Tonnen 

nicht erneuerbarer Rohstoffe. Einigermaßen umweltverträglich 

wären zehn Tonnen. 

n 

dieter.duerand@wiwo.de 

FOTO: GETTY IMAGES/SASCHA SCHUERMANN 





Sauber schürfen 

Arbeiter nahe dem 

Dorf Relave in Peru 

sieben Erze, die 

Gold enthalten. 

Der dort ansässige 

Minenbetreiber 

Aurelsa fördert den 

Rohstoff nach 

ethischen Kriterien 

GOLD 

Glanz und Schatten 

Wie Pioniere versuchen, das sagenumwobene Edelmetall nachhaltiger zu fördern. 

Wer zu Linda Messerschmidt geht, sucht etwas Schönes. 

Er lässt sich von der 33-Jährigen in ihrem 

Schmuckgeschäft in Langenhagen nahe Hannover 

Halsketten zeigen, Armreife oder Hochzeitsringe. 

Meist sollen die Schmuckstücke aus Gold sein: edel 

glänzend und wertvoll. „Nur selten fragt jemand, woher 

das Edelmetall kommt und wie es gefördert wird“, 

erzählt die Goldschmiedin. Eigentlich verwunderlich, 

will doch im Supermarkt mittlerweile fast jeder Käufer 

wissen, wo die Eier oder das Gemüse herstammen. 

Womöglich wollen sich Messerschmidts Kunden 

einfach nicht die Freude am schönen Einkauf verderben. 

Denn so sehr Gold auch glänzt, so schmutzig ist 

seine Förderung. Mehr als zehn Millionen Menschen 

graben weltweit in Bergwerken nach dem begehrten 

Metall, darunter Zehntausende Kinder. Viele Minen 

sind illegal, die Arbeiter schlecht bezahlt – und sie hantieren 

mit purem Gift. Um das Gold aus dem Erz zu lösen, 

nutzen sie Quecksilber, etwa 1000 Tonnen pro 

Jahr. Großunternehmen verwenden meist Zyanid, giftige 

Blausäure. Die Stoffe verdampfen in die Luft, landen 

in Flüssen und verseuchen die Erde. Die Gifte können 

Missbildungen in der Schwangerschaft, Wachstumsstörungen 

bei Kindern und Krebs auslösen. 

„Die Verhältnisse in den Minen zerstören die 

Umwelt und führen zu massiver Ausbeutung und 

DER SCHMUTZIGE 

Das Geschäft mit 

Gold (Mikroskopaufnahme) 

ist so 

intransparent, dass 

gesicherte Produktionszahlen 

fehlen. 

Experten schätzen 

die Förderung auf 

2700 Tonnen im 

Jahr. Klar ist: Kein 

Rohstoff außer 

Diamanten richtet 

größere Schäden an. 

Armut“, klagt Martine Parry von der Nichtregierungsorganisation 

Fair Trade International. Das Überraschende: 

Mehr und mehr Minenbetreiber sehen das 

genauso und beginnen, Umwelt- und Sozialstandards 

einzuführen. 

Beispielsweise in Aurelsa nahe der peruanischen 

Stadt Ayacucho. 2012 zertifizierte die Nichtregierungsorganisation 

Alliance for Responsible Mining (ARM) 

die Mine nach den Standards von Fairmined, zu 

deutsch: fair abgebaut. Seither muss der Betreiber 

Arbeitern, die auf eigene Rechnung schürfen, mindestens 

95 Prozent des Weltmarktpreises für das geförderte 

Gold zahlen. Zudem achtet er darauf, dass sie das 

Quecksilber nicht einfach wegschütten, sondern es zurückgewinnen 

und erneut nutzen. Immerhin bis zu 40 

Kilogramm Gold fördern die peruanischen Ökoschürfer 

im Jahr. Deutlich umweltschonender als früher. Einige 

sind sogar Teilhaber an der Mine. 

Auch in Europa folgen erste Unternehmen dem 

Trend zum grünen Gold. So versprechen die Manager 

des finnischen Minenbetreibers Endomines, Anwohner 

und Umweltaktivisten von Anfang an in die Planungen 

einzubeziehen. Ihr Ziel: Sie wollen die Eingriffe 

in die Natur klein halten, ebenso Verschmutzung 

und Erosion minimieren. Und zwar von der Erschließung 

einer Mine über die Förderung bis hin zur 

FOTOS: REUTERS/ENRIQUE CASTRO-MENDIVIL, AGENTUR FOCUS/EYE OF SCIENCE 



Schmelze des Golds. So will Endomines es nicht schon 

in der Mine mit Natriumzyanid aus dem Gestein lösen, 

sondern erst im Schmelzwerk. Auf diese Weise gelangt 

kein Gift mehr in die Natur wie bisher üblich. Die Finnen 

könnten mit ihrem Maßnahmenpaket zum Vorbild 

für viele Großminen weltweit werden. 

KEIN BLUTGELD FÜR MILIZEN 

Künftig wird es aber vielleicht gar nicht mehr nötig 

sein, Unmengen an neuem Gold aus dem Boden zu 

schürfen. Denn das Recycling funktioniert immer besser. 

Allein in den USA wurden im Jahr 2013 rund 200 

Tonnen Gold wiedergewonnen – das meiste aus 

Schmuck. Aber auch Computerplatinen könnten sich 

künftig buchstäblich als Goldgrube erweisen. So 

schafft es das privat und staatlich finanzierte finnische 

Technologieinstitut VTT, rund 

80 Prozent des enthaltenen 

Goldes aus Elektronikbauteilen 

zu holen. Die Experten des 

Umweltprogramms der Vereinten 

Nationen vermuten, 

dass sich bis zu 200 Gramm 

Gold aus jeder Tonne Elektroschrott 

gewinnen lassen. 

Aber nicht nur Abbau und 

Arbeitsbedingungen sind ein 

Problem. Milizen und Warlords kontrollieren etwa im 

Kongo viele Minen und finanzieren aus den Erlösen 

Kriegszüge, erklärt Jonathan Happ, der an der Leuphana 

Universität Lüneburg zu nachhaltigem Goldabbau 

forscht. „Von dem Gold dürfen die Arbeiter meist nur 

maximal ein Viertel behalten und selbst verkaufen.“ 

Genau hier setzen Zertifikate wie Fairmined an, die 

Minen auszeichnen, die der Bevölkerung nützen. 

Die wachsende Zahl der Abnehmer für faires Gold 

stützt den Trend. So müssen US-Elektronikhersteller 

mittlerweile offenlegen, ob sie Rohstoffe aus Krisengebieten 

wie dem Kongo verwenden, und sind angehalten, 

auf Alternativen umzusteigen. Auch die 

Händler denken um. „Wir erwarten, dass die Minenindustrie 

und ihre Lieferanten verantwortungsvoll 

mit natürlichen Ressourcen umgehen“, betont Julia 

Kramer, verantwortlich für Marketing und Kommunikation 

beim Goldhändler Degussa, einem der größten 

in Deutschland. Das Unternehmen bezieht den 

Rohstoff nur von Produzenten, die recyceltes Gold verwenden 

oder deren Zulieferer und Minenbetreiber 

verantwortlich mit Umwelt und Mitarbeitern umgehen. 

Luxusunternehmen wie der Schmuckhersteller 

Chopard und der Uhrmacher Zeitwinkel versprechen, 

künftig einen Teil ihrer Produkte aus fairem Gold herzustellen. 

Auch Linda Messerschmidt nähme es sofort in ihr 

Sortiment auf, wenn die Kunden danach fragten. Dann 

wären die Hochzeitsringe so nachhaltig wie hoffentlich 

die Ehe. 

n 

Weltweit arbeiten 

Zehntausende Kinder 

in Goldminen 

constantin alexander | technik@wiwo.de 




SAND 

Der geraubte Strand 

Die Gier nach den Körnern verändert das Gesicht der Erde drastisch. 

Ein gern erzählter Witz aus DDR-Zeiten ging so: Was 

passiert, wenn die Sahara sozialistisch wird? Erst einmal 

nichts – und dann wird der Sand knapp. 

Inzwischen ist der Sozialismus tot – das Problem 

indes sehr real. Doch nicht durch Misswirtschaft, sondern 

infolge des unglaublichen Baubooms vor allem in 

den Metropolen Asiens und am Persischen Golf. Nicht 

nur Hochhäuser schießen dort aus dem Boden wie 

Sandburgen an beliebten Ferienstränden. Auch 

U-Bahnen, Straßen, Flughäfen, Kanäle und Brücken 

verschlingen, eingebettet in Beton, ganze Berge des 

Baustoffs, der doch immer im Überfluss vorhanden zu 

sein schien. 

40 Milliarden Tonnen entreißt die Menschheit mittlerweile 

jährlich der Erde. Mindestens. Schätzen Experten 

des Umweltprogramms der Vereinten Nationen, 

kurz: UNEP. Das ist die doppelte Menge dessen, 

was die Flüsse im gleichen Zeitraum an Sand und Kies 

aus den Gebirgen nachliefern können. Kälte, Wasser 

und Wind sprengen das körnige Material in Tausenden 

Jahren Kleinstarbeit aus dem Gestein von Alpen, 

Himalaja und Anden. 

Die ungeheure und weiter anziehende Nachfrage 

hat Sand zum nach Luft und Wasser meist verbrauchten 

globalen Wirtschaftsgut gemacht. Was die Bauindustrie 

weltweit jährlich allein an Beton anmischt, 

DER BEGEHRTE 

Sand und Kies sind 

mit einem Jahresverbrauch 

von gut 

40 Milliarden Tonnen 

die gefragtesten 

Rohstoffe der Welt. 

Gehandelt werden 

sie für jährlich rund 

70 Milliarden Dollar. 

Sand steckt in 

Solarzellen, Glas, 

Chips und Beton. 

reicht aus, um rund um den Äquator eine 27 Meter 

hohe und ebenso breite Mauer hochzuziehen. 

Der Abbau keines anderen Rohstoffs verändert das 

Aussehen unseres Planeten derzeit ähnlich drastisch 

wie die Gier nach Sand. Ob in Indien, Florida, Sierra 

Leone, Australien oder auf den Malediven: Überall 

schwinden die Strände in rasendem Tempo, meist illegal 

geräubert. Die Hälfte der sandigen Küsten ist laut 

jüngsten Schätzungen bereits verschwunden. Ebenso 

sind 25 indonesische Inseln von der Weltkarte gestrichen 

– weggebaggert. Tausende Schwimmbagger saugen 

und heben das kostbare Gut von Meeresböden 

und Flussbetten. Zurück lassen sie ökologische Ödnis. 

Und trotzdem reicht es nicht. Schleswig-Holstein 

und die Niederlande etwa schützen ihre Küsten mit 

aufgeschüttetem Sand, herbeigeholt aus Dänemark 

und Norwegen. Singapur klaut Sand bei seinen Nachbarn 

in Vietnam, Malaysia und Indonesien, um neues 

Land zu gewinnen. 

ZU RUND ZUM KLUMPEN 

Auf den ersten Blick besonders absurd: Dubai und Katar 

kaufen Hunderte Schiffsladungen Sand aus Australien, 

um gigantische Wolkenkratzer zu errichten oder 

künstliche Inseln vor ihrer Küste aufzuschütten. Dabei 

lagern doch ganze Berge des Stoffs nicht weit weg in 

den endlosen Wüsten der Arabischen Halbinsel. Doch 

Sand ist nicht gleich Sand: Der Wind hat die Körner aus 

den Wüsten in Jahrmillionen Jahren so rund geschliffen, 

dass sie nicht klumpen – ob als Untergrund für 

Straßen oder im Beton, vermischt mit Zement. Für die 

Bauindustrie ist der Wüstensand daher zumeist 

untauglich. Andere Industrien wiederum brauchen 

spezielle Quarzsande, aus denen sie Glas, Mikroprozessoren, 

Linsen oder Füllstoffe für Zahnpasta herstellen. 

Das macht es schwer, den Sandbedarf in ökologische 

Bahnen zu lenken. Ein wichtiger Schritt wäre der 

Verzicht auf Prestigeprojekte wie die künstlich angelegten 

Sandinseln Palm Jumeirah vor Dubai. Eine andere 

Möglichkeit ist es, Beton durch Holz zu ersetzen. 

Selbst Hochhäuser bauen Architekten aus dem nachwachsenden 

Rohstoff inzwischen, der Berliner Tom 

Kaden zum Beispiel im Stadtbezirk Prenzlauer Berg 

oder in Flensburg. Schließlich könnte man Glas und 

Beton wieder zu Sand zermahlen. 

Eine Lösung muss jedenfalls her. Sonst wird aus 

einem Scherz bitterer Ernst. 

n 


Sisyphusarbeit 

Die Niederländer importieren Sand aus Dänemark, um 

ihre Küste nach jeder Sturmflut neu zu flicken 

FOTOS: AGENTUR FOCUS/SCIENCE PHOTO LIBRARY, ACTION PRESS/ANP PHOTO 





Sonne als Helfer 

In der chilenischen 

Atacama-Wüste 

wird Lithium aus 

Salzseen gewonnen 

LITHIUM 

Das Öl der Zukunft 

Die Vorkommen des High-Tech-Werkstoffs sind gigantisch. Trotzdem droht er knapp zu werden. 

Elon Musk gilt unter Technikenthusiasten als der neue 

Steve Jobs. Denn was dem Apple-Gründer mit dem 

Smartphone und Tablet gelang, will Musk mit Elektroautos 

schaffen. Sie sollen massentauglich werden und 

Benzin und Diesel in den Tanks ablösen. Musks Antrieb: 

„Für mich geht es nicht darum, Geld zu verdienen, 

sondern die Probleme der Menschheit zu lösen“ – 

etwa indem er sie aus der Abhängigkeit vom immer 

knapper und teurer werdenden Erdöl befreit. 

Um sein Ziel zu erreichen, plant Musk im US-Bundesstaat 

Nevada die wohl größte Batteriefabrik der 

Welt. Die Massenfertigung soll Akkus so billig machen, 

dass Stromer bezahlbar wie Benziner werden. 

Doch Musk könnte die Menschheit von der einen in 

die nächste Abhängigkeit stürzen. Denn wenn die Riesenfabrik 

2017 ihren Dienst aufnimmt, wird sie 20 Prozent 

des weltweit geförderten Lithiums verbrauchen. 

Ohne das Metall geht in modernen Akkus nichts. Deshalb 

ist es auch für Handys, Computer und in Speichern 

für Solar- und Windstrom unersetzlich. 

ES DROHT EINE PREISEXPLOSION 

Weil die Nachfrage immer weiter steigt, alarmierte 

kürzlich der Akkuexperte Sam Jaffe von der US-Beratung 

Navigant Research, „könnte die Versorgung mit 

Lithium schon 2020 knapp werden“. Auch andere 

Fachleute warnen vor einer Lithiumlücke. Zwar ist der 

Rohstoff eines der häufigsten Elemente auf der Welt. 

Doch er kommt nur in geringen Konzentrationen in 

Salzen und Steinen vor. Seine Förderung ist meist aufwendig. 

Wie aufwendig, zeigt ein Blick nach Bolivien. 

Dort, inmitten der Einöde der Anden in einer Höhe 

von 3700 Metern, liegt das größte bekannte Lithium- 

DER RARE 

Ohne das Leichtmetall 

Lithium würde 

die Zukunft im 

Wortsinne ausgebremst: 

Denn es ist 

für moderne Batterien 

unverzichtbar – 

ob in Handys, Autos 

oder Solaranlagen. 

Die wirtschaftlich 

förderbaren Reserven 

liegen bei 13 

Millionen Tonnen. 

Die Nachfrage 

steigt weit schneller 

als die Produktion. 

reservoir der Welt. Mehr als fünf Millionen Tonnen des 

Metalls enthält der Salzsee Salar de Uyuni, der halb so 

groß wie Hessen ist. Rund die Hälfte der global bekannten 

Vorkommen liegen hier. Um das Lithium zu 

fördern, legen die Arbeiter große Becken an, die die 

gleißende Sonne nach mehreren Monaten austrocknet. 

Übrig bleiben Salz und eine dickflüssige Brühe, die 

in einem Chemiewerk unter Zugabe von Soda zu Lithiumkarbonat 

wird, dem Grundstoff für die Akkus. 

Bolivien sieht sich dank des weißen Schatzes schon 

als neues Saudi-Arabien. Volkswagen-Manager nennen 

Lithium das „Öl der Zukunft“. Bisher fördert Bolivien 

aber keine nennenswerten Mengen, weil Straßen 

und Chemiewerke fehlen und die klimatischen Bedingungen 

widrig sind. Im benachbarten Chile, dem 

größten Lithiumförderer der Welt, liegt der Salzsee tiefer, 

es ist trockener, und das Wasser verdunstet leichter. 

Trotzdem: Boomen künftig E-Autos, werden die bisher 

geförderten Mengen kaum ausreichen. 

Damit 90 Prozent der Autos weltweit elektrisch fahren 

können, sind einer Studie des Bundesumweltministeriums 

zufolge 450 000 Tonnen Lithium pro Jahr 

nötig. Dafür muss sich die Förderung alle vier Jahre 

verdoppeln. Derzeit wächst aber die Nachfrage laut 

der Schweizer Bank Credit Suisse um 25 Prozent 

schneller, als neue Vorkommen erschlossen werden. 

Die Folge ist ein starker Preisanstieg. Recycling wäre 

eine Gegenstrategie: 90 Prozent des Lithiums aus Akkus 

lässt sich wiedergewinnen. Zur Not bleibt das Meer 

als riesige Lithiumquelle. Aber um Material für einen 

Tesla-Akku zu gewinnen, müssten die Produzenten 

mehrere Millionen Liter Wasser verdunsten. 

n 

benjamin.reuter@wiwo.de 

FOTOS: AGENTUR FOCUS/SCIENCE PHOTO LIBRARY (2) 




Naturschutz 

Wildnis Stadt 

ÖKOSYSTEME | Europas Metropolen beherbergen heute durchschnittlich 

10 000 Arten. Sie gedeihen prächtig. Auf Feld und Flur hingegen sind 

60 Prozent der Tiere und Pflanzen gefährdet – so eine Studie für Bayern. 

Monokulturen und totgedüngte Agrarwüsten setzen ihnen zu. 

Grün heißt gehen 

Spechte, Hohltauben und Meisen finden in den Asthöhlen von 

Bäumen in städtischen Grünanlagen und privaten Gärten Schlaf- und 

Nistplätze. In morschen Wurzeln wachsen Hirschkäferlarven heran. 

Elstern und Wildschweine müssen keine Jäger fürchten. Und heutige 

Stadt-Füchse angeln sich nicht nur Dönerreste aus Mülleimern, 

sie beachten sogar Fußgängerampeln, wie in Berlin dokumentiert. 

Brüten zwischen Schloten 

In freier Wildbahn brüten und schlafen Fledermäuse, Mauersegler und imposante 

Uhus auf Steilfelsen oder in Höhlen. In der Stadt ersetzen Dächer, 

Industrieschlote und Kirchtürme den natürlichen Lebensraum. Der in 

Deutschland fast schon ausgestorbene Wanderfalke zieht auf künstlichen 

Steingebirgen wie dem Kölner Dom oder auf Schornsteinen seine Jungen 

groß. In vielen Großstädten hat der Mensch ihn ausgewildert, um 

Stadttauben zu jagen. 



Leben auf der Müllkippe 

Früher boten Wiesen Insekten einen reich gedeckten Tisch. Heute sind viele der 

einstigen Blütenteppiche zugebaut oder totgedüngt. Zum Ausweichquartier 

haben sich begrünte Müllhalden und Überflutungsflächen entlang von Bächen 

und Flüssen entwickelt. Weil sie selten gemäht werden, blühen dort Knautie, 

Thymian, Huflattich und Klappertopf. An ihnen laben sich bedrohte Insekten 

wie das Blutströpfchen, der Kleine Feuerfalter 

und die Gehörnte Mauerbiene. 

Sonnenbaden am Gleis 

Entlang von Bahngleisen wandern Tiere und Pflanzen in 

die Stadt. Stillgelegte Trassen sind ideale Rückzugsorte, wo 

sie sich ungestört ansiedeln und vermehren können. Der 

bei Tagfaltern wie dem Schwalbenschwanz beliebte Sommerflieder 

zum Beispiel fühlt sich im einstigen Schienenbett äußerst 

wohl. Auf dem warmen Schotter sonnen sich Zauneidechse 

und Blauflügelige Ödlandschrecke. 

Musizieren in der Pfütze 

Gartenteiche sind artenreiche Feuchtbiotope selbst 

inmitten von Häuserschluchten – mit Schwertlilien, 

Seerosen, Schilf und Rohrkolben sowie Libellenarten 

wie dem Vierfleck oder der Roten Heidelibelle. 

Der scheue Eisvogel fängt daraus im Sturzflug Fische 

wie Moderlieschen, Bitterlinge oder Elritzen. Kreuzkröten 

reicht eine Baustellenpfütze als Lebensraum. 

Die Männchen versammeln sich im April 

und Mai abends zu weithin hörbaren Konzerten, für 

die sie ihre Kehlsäcke aufblasen. 

ILLUSTRATION: CLAUDIA LIEB 

WirtschaftsWoche 27.10.2014 Green Economy Redaktion: susanne.kutter@wiwo.de, armin dahl 

17 


Denkbar 

»Überfluss statt Knappheit« 

INTERVIEW | Gunter Pauli Der Erfinder der blauen Ökonomie zeigt in weltweiten Projekten: 

Wirtschaftswachstum kann sozial und ökologisch sein. Wie schafft der Belgier das? 

Herr Pauli, die Unternehmen verkünden in ihren 

Nachhaltigkeitsberichten regelmäßig, sie 

sparten kräftig Ressourcen und zahlten faire Löhne. 

Doch die Umwelt leidet weiter, die Armut verschwindet 

nicht. Haben Sie eine Erklärung dafür, 

warum es nicht besser wird? 

Es liegt am schädlichen Geschäftsmodell, dem wir immer 

noch hinterherlaufen. 

Und das lautet? 

Kosten runter um jeden Preis, darum immer dort produzieren, 

wo es gerade am billigsten ist, und möglichst 

immer mehr vom Gleichen – so wird die Wirtschaft 

niemals grün. 

Aber selbst die Wachstumskritiker des Club of 

Rome beschwören doch, alles werde gut, sobald wir 

Güter und Dienstleistungen mit deutlich weniger 

Rohstoffen herstellen und diese ständig neu nutzen 

würden. Irren die weisen Herren? 

Ich sage denen seit Jahren, dass uns diese sogenannte 

Green Economy der Rettung des Planeten nicht wirklich 

näher bringt und sie nur etwas für die Reichen ist. 

Wieso das? 

Weil nur diese sich Bioäpfel und Hemden aus Ökobaumwolle 

leisten können. In China betrifft das nicht 

einmal ein Prozent der Bevölkerung, in den USA vielleicht 

gerade fünf Prozent. Das ist kein Beitrag zur Armutsbekämpfung. 

Was ist Ihr Gegenentwurf? Wollen Sie den Kapitalismus 

abschaffen? 

Nicht abschaffen. Aber ihn ändern, damit er wieder 

zum Motor grünen und sozialen Fortschritts werden 

kann. 

Müssen wir auf Wachstum verzichten? 

Im Gegenteil, wir müssen die Wirtschaft nur anders organisieren 

– nach dem Vorbild natürlicher Kreisläufe. 

Ich nenne das die Blue Economy. 

Warum blau? 

Weil der Himmel und die Ozeane blau sind und unser 

Planet, aus dem Weltraum betrachtet, ebenfalls diese 

Farbe hat. Der Begriff transportiert den Gedanken, 

dass wir alles daransetzen müssen, diese wunderbare 

Schöpfung zu bewahren. 

Und mit der blauen Ökonomie gelingt das? 

Mein Konzept sieht vor, die lokal verfügbaren Ressourcen 

über Innovationen und unternehmerische Initiativen 

effektiv zu nutzen. Ökonomisch gesprochen: mit 

ihnen einen möglichst großen Mehrwert zu schaffen. 

Allerdings nur in dem Maß, in dem sich die Ressourcen 

regenerieren können. 

ANDERSMACHER 

Pauli, 58, Unternehmer, 

Autor, Aktivist, 

sechsfacher 

Vater und Weltbürger, 

der auf fast allen 

Kontinenten 

wohnte, gründete 

1994 den Thinktank 

Zero Emissions Research 

and Initiatives 

(Zeri). In ihm 

arbeiten heute 

3000 Forscher und 

1000 Unternehmer 

weltweit zusammen. 

Ihr Ziel: mit 

lokalen Ressourcen 

nachhaltige Wirtschaftskreisläufe 

aufbauen und so die 

Armut besiegen. 

Leistungsbilanz 

In diesem Buch 

fächert Pauli auf, 

wie die Kaskadenökonomie 

Millionen 

Jobs schaffen kann 

Worin besteht dieser Mehrwert? 

Wichtigste Aufgabe ist: Jeder sollte zu essen und zu 

trinken, eine Toilette und ein Dach über dem Kopf haben. 

Dafür müssen wir billige Lösungen finden. Im 

zweiten Schritt geht es darum, lokale Wirtschaftskreisläufe 

aufzubauen, die Arbeitsplätze und Kaufkraft 

bringen. Und am Ende auch exportfähige Produkte. 

Nur so befreien wir Milliarden Menschen aus der Armut 

und schaffen ökologisch verträglichen Wohlstand 

für alle. 

Klingt nach einem Kontrastprogramm zur Globalisierung. 

Wenn sie den alten Spielregeln folgt, erzeugt sie mehr 

Verlierer als Gewinner. 

Auf welche Erkenntnisse stützen Sie Ihre Analyse? 

Ich komme gerade aus Kapstadt in Südafrika. 2 Millionen 

der 3,7 Millionen Einwohner müssen 40 Prozent 

ihres Einkommens ausgeben, um mit dem Bus zur 

ihrer Arbeitsstelle zu gelangen. Weitere 45 Prozent fließen 

in die Ernährung. Doch nur ein Bruchteil dieser 

Ausgaben zirkuliert lokal; das meiste Geld verlässt die 

Gemeinde. Wie soll da Entwicklung entstehen? Slums 

und Armut werden in diesem System vielmehr zementiert 

– selbst wenn jemand Arbeit hat. 

Transport ist doch zwangsläufig lokal. 

Schon. Aber Fahrzeuge und den Sprit kaufen die Firmen 

international ein. Ein Großteil der Kaufkraft entschwindet. 

Wie wollen Sie diesen Teufelskreis durchbrechen? 

Indem wir alle lokal verfügbaren Ressourcen identifizieren 

und schauen, welche Geschäfte damit aufzubauen 

sind. 

Was heißt das für Kapstadt? 

Dort entsteht ein neuer Stadtteil mit 200 000 Häusern 

für 800 000 Einwohner. Bislang ging das so: Gut informierte 

Investoren sicherten sich die Grundstücke für 

wenig Geld und verkauften sie nach der Umwandlung 

in Bauland mit großem Gewinn weiter an Entwickler. 

Die beauftragten ausländische Baukonzerne mit der 

Erschließung. Auch die beiden kassierten kräftig. 

Wenn dann eine der armen Familien ein Häuschen auf 

dem Grundstück errichten wollte, musste sie sich 

enorm verschulden. Das führt nicht aus, sondern geradewegs 

in die Armutsfalle. 

Und wie läuft es jetzt? 

Unsere Gesellschafter verzichten auf Profite aus Zwischenverkäufen 

und bauen Straßen, Abwasserkanäle 

und Wasseranschlüsse ausschließlich mit lokalen Unternehmen. 

So werden die Häuschen erschwinglich, 

FOTOS: LAIF/PER-ANDERS PETTERSSON, PR 



»Bioäpfel und Hemden aus 

Ökobaumwolle sind kein Beitrag 

zur Armutsbekämpfung« 

das Geld bleibt vor Ort, und viele, die auf den Baustellen 

Arbeit finden, gehören zu den Käufern. 

Damit die Häuser bezahlbar bleiben, müssen Sie 

bestimmt Abstriche bei der Ausstattung machen? 

Nein. Wir wollen ja zeigen, dass Qualität billiger geht. 

Für die Technik, die wir einsetzen, schauen wir uns 

überall auf der Welt um. In Schweden sind wir auf Solarus 

gestoßen. Der Solarpionier bietet Systeme an, die 

das Sonnenlicht sowohl in Strom als auch in warmes 

Wasser umwandeln. Die Schweden werden die 

Anlagen, die auf jedes Dach kommen, in einer kleinen 

Fabrik in Kapstadt produzieren. Das schafft weitere 

Jobs und Nachfrage. 

Sind die Systeme nicht viel zu teuer? 

Nicht wenn Sie sich schlaue Innovationen einfallen 

lassen. Die Siedlung wird als eine der ersten weltweit 

den Gleichstrom der Solarzellen direkt in die häuslichen 

Netze einspeisen und ihn nicht zuvor in Wechselstrom 

umwandeln. Deshalb können wir auf teure 

Wechselrichter verzichten. 

Heute klauen die Armen einfach oft den Strom. 

Das müssen sie dort nicht mehr zu tun; sie erzeugen 

ihn und warmes Wasser ja künftig sehr preiswert 

selbst. Zudem werden wir ihre Häuser – auch das ist 

ein Novum in Südafrika – sehr gut dämmen. Dafür haben 

wir wieder eine lokale Lösung gefunden, statt Material 

von außen für viel Geld zu importieren: In einer 

Kleinfabrik stellen wir aus kaputten Flaschen einen 

Glasschaum her, der zudem den Vorteil hat, in der salzhaltigen 

Seeluft nicht zu korrodieren. Und weil all diese 

Arbeitsplätze in der Siedlung entstehen, können die 

Bewohner sie zu Fuß erreichen. Mithin wird der große 

Teil des Budgets, den sie bisher für Transport aufbringen 

mussten, für andere Ausgaben frei, etwa für 

Bildung. 

Aber funktioniert das Konzept auch in den reifen 

Volkswirtschaften Europas? 

Ich glaube sogar, dass es dort ganze Branchen retten 

kann. 

Ist das nicht etwas hoch gegriffen? 

Ganz und gar nicht. Weil Energie und Erdöl, der 

Rohstoff für die meisten chemischen Produkte, in den 

USA viel billiger sind, verlagern immer mehr hiesige 

Chemieunternehmen ihre Produktion dorthin. Länder 

im Nahen Osten wie Saudi-Arabien bauen auf Basis 

des billigen Rohöls eine eigene chemische Industrie 

auf. Es besteht daher die akute Gefahr, dass die nach 

der Automobilindustrie zweitwichtigste europäische 

Branche abwandert. 

» 



Denkbar 

Mit welcher Strategie wollen Sie die 

Flucht aufhalten? 

Die Chance besteht im Aufbau einer 

Chemie, die auf Pflanzenrohstoffen basiert. 

In Porto Torres auf Sardinien steht 

ein Petrochemiewerk, das unwirtschaftlich 

wurde, weil billiges Öl aus 

Libyen nach dem Bürgerkrieg dort ausblieb. 

Novamont, dessen Chef ich bin, 

hat mit dem italienischen Mineralölkonzern 

Eni zusammen die Fabrik in 

eine weltweit einmalige Raffinerie für 

Bioprodukte umgewandelt. Wir sind 

hoch konkurrenzfähig. 

Was ist das Geheimnis? 

Wir gewinnen Öle, Schmierstoffe, Pflanzenschutzmittel 

und Enzyme äußerst 

günstig aus Disteln, die auf Sardinien in 

Massen wachsen. Sechs Produkte für 

den internationalen Markt stellen wir 

seit Juni her, vorerst 70000 Tonnen jährlich 

– alle sehr gefragt. 

Das Werk ist gerettet? 

Nicht nur das. Wir konnten erst einmal 

850 der einst 1400 Eni-Leute wieder anstellen. 

Hinzu kommen Arbeitsplätze 

für die Landwirte, die die Disteln ernten. 

600 Bauern haben wir unter Vertrag. 

Für sie lohnt es sich jetzt wieder, 

Ziegen, Schweine und Kühe zu halten, 

weil wir ihnen mit den Resten aus der 

Distelverwertung ein sehr nahrhaftes 

und sehr preiswertes Futtermittel liefern. 

Auch die Käseherstellung kommt 

wieder in Gang. Insgesamt entstehen 

in den nächsten vier Jahren 4000 Jobs. 

Nicht überall aber wachsen genügend Disteln. 

Rund um Venedig, wo wir mit Eni das nächste Projekt 

in Angriff nehmen, gibt es dafür Stroh aus dem Reisanbau. 

Es ist immer das gleiche Prinzip: schauen, was lokal 

vorhanden ist, und daraus einen möglichst großen 

Wert schaffen. 

Wenn das so auf der Hand liegt, warum steigen dann 

etablierte Unternehmen nicht ein? 

Westliche Manager werden alle nach der gleichen Lehre 

getrimmt: Effizienz, globale Wertschöpfungsketten, 

billig. Ich war ja selbst in Frankreich bei Insead auf 

solch einer Businessschule. Kreative Alternativen zu 

entwickeln ist nicht wirklich vorgesehen. 

Sind die Menschen in anderen Regionen aufgeschlossener? 

Das ist meine Erfahrung. Wo der Leidensdruck aus Not 

und fehlender Arbeit hoch ist, wagen sich die Menschen 

eher auf unkonventionelle Pfade und zeigen 

Unternehmergeist. 

Schmierstoffe aus Disteln 

Eine Bioraffinerie auf Sardinien gewinnt 

jährlich 70 000 Tonnen aus der Pflanze 

Notizbuch aus Stein 

Chinas Führung will eine ganze Industrie um 

das holzlose Papier aufbauen 

Schuhe mit Kaffeefasern 

Sie absorbieren Gerüche, ihr Verkauf bringt 

den Kaffeebauern zusätzliche Einnahmen 

Wo passiert gerade besonders viel? 

Die Chinesen – Regierung wie Investoren 

– begeistern sich für den Ansatz 

meiner Kaskadenökonomie. Die neue 

Führung ist zum Beispiel entschlossen, 

mit unserer Unterstützung eine Papierindustrie 

aufzubauen, die ohne Wasser 

und Bäume auskommt. Denn beide 

Naturressourcen sind in China extrem 

knapp. 

Wie stellen Sie das Papier her? 

Aus Gesteinsmehl, gewonnen aus dem 

Abraum von Minen. Beigemischt wird 

20 Prozent Polyethylen aus eingeschmolzenen 

Plastikabfällen. Beide 

Stoffe sind mehr als genug vorhanden, 

aber niemand nutzte sie bisher. Und 

was das Tollste ist: Die Steinpapierfabriken 

kosten rund 40 Prozent weniger 

als ein herkömmliches Pendant, und 

auch die Rohstoffe sind in gleichem 

Umfang billiger. 

Und die Qualität? 

Steht der von traditionellem Papier aus 

Holz in nichts nach. Peking will eine 

ganze Industrie um das Steinpapier 

aufbauen: Tragetaschen, Geschenkpapier, 

Notizbücher, Kalender. 

Seit 20 Jahren treiben Sie mit Ihrer 

Organisation Zeri (siehe Seite 18) nun 

solche Initiativen voran. Sind Sie mit 

der Bilanz zufrieden? 

Wir haben in dieser Zeit fast 200 Projekte 

quer über die Kontinente durchgeführt 

und vier Milliarden Euro dafür 

mobilisiert. Es sind rund drei Millionen 

Jobs entstanden – und dennoch müssen wir nun den 

nächsten Schritt schaffen. 

Der worin besteht? 

Wir haben nachgewiesen, dass unsere Philosophie 

funktioniert. Sind sozusagen aus dem Laborstadium 

heraus. Aber für Investoren und Manager hängt unseren 

Erfolgen immer noch etwas Anekdotisches an. Um 

sie zu überzeugen, versuchen wir, unser Vorgehen jetzt 

in ökonomische Formeln zu gießen, mit denen jeder 

handfest ausrechnen kann, welche Vorteile unsere Art 

des Wirtschaftens für seine Bilanz bringt. So werden 

unsere Argumente für sie verständlicher. 

Sie glauben an Wohlstand ohne Reue? 

Als Ökonom kann ich doch keine Grenzen des Wachstums 

akzeptieren. Ich will eine Gesellschaft des Überflusses 

statt der Knappheit – aber mit ökologisch und 

sozial verträglichen Mitteln. Mit ein bisschen Intelligenz 

und Fantasie lässt sich das erreichen. 

n 


FOTOS: PR 




Geld 

Besser als ihr Ruf 

FINANZEN | Kostet ein gutes Gewissen bei der Geldanlage Rendite? 

Eine neue Studie kommt zu einer eindeutigen Antwort. 

Grüner Makler 

Der Ratinger Geldprofi 

Döppeler legt 

strenge Standards 

in Sachen Ökologie 

und Ethik an 

Wer in nachhaltige Fonds investiert, 

sollte sein Geld für 

mindestens fünf Jahre anlegen 

F 

Für Freunde grüner Investments sind es harte 

Zeiten. Erst schmierten zwischen 2006 und 

2011 die Kurse hochgelobter Solaraktien ab, 

etliche Firmen rutschten gar in die Insolvenz. 

Kurz darauf wiederholte sich die Pleitewelle bei Ökounternehmen, 

die mit Mittelstandsanleihen die Anleger 

gelockt hatten. Zu allem Überfluss erwischte es Anfang 

des Jahres auch noch Prokon. Das Itzehoer 

Unternehmen hat rund 1,4 Milliarden Euro für Windparks 

eingesammelt, 75 000 Anleger zittern derzeit um 

ihr Geld. Spätestens seit diesem Skandal gelten grüne 

Investments vielen Anlegern als Verlustbringer. 

Umso überraschender ist das Ergebnis einer neuen 

Studie von Christian Klein, Professor für Unternehmensfinanzierung 

an der Universität Kassel: „Nachhaltige 

Geldanlagen liefern langfristig keine schlechtere 

Performance als traditionelle Investments. In vielen 

Fällen schneiden sie sogar besser ab.“ 

Der Praktiker Jürgen Döppeler kann die Erkenntnis 

bestätigen. Allerdings müssten Anleger ein paar wichtige 

Regeln beachten. Döppeler ist Finanzmakler in 

Ratingen nahe Düsseldorf und stellvertretender Vorsitzender 

von Ökofinanz-21, einem bundesweiten Netzwerk 

für nachhaltige Vermögensverwaltung. 

Hochschullehrer Klein hat in einer Metastudie 35 

Untersuchungen anderer Forscher analysiert. Denn 

bislang herrschte eine wahre Kakofonie. Manche Arbeiten 

sahen nachhaltige Investmentfonds vorne, andere 

hinten. „Wir wollten uns endlich einen aussagekräftigen 

Überblick verschaffen“, sagt Klein. 

Das Ergebnis: In den vergangenen Jahren zeigten 14 

Analysen, dass nachhaltige Fonds langfristig aussichtsreicher 

sind. Nur sechs sahen konventionelle Portfolios 

vorn. 15 Studien stellten keinen nennenswerten 

Performance-Unterschied fest. 

WIDERSPRUCH ZUR KLASSISCHEN THEORIE 

„Demnach haben nachhaltige Kriterien auf lange Sicht 

zumindest keinen negativen Einfluss auf den Anlageerfolg“, 

formuliert Klein vorsichtig. Und es gebe sogar 

Indizien, dass ihre Performance im Schnitt besser sei, 

was aber noch nicht erwiesen sei. „Hier ist weitere Forschungsarbeit 

notwendig“, sagt er. 

Ob ethisch-soziale Geldanlagen langfristig gleichwertig 

zu herkömmlichen sind, bleibt umstritten. Experten 

wie Andreas Beck vom Münchner Institut für 

Vermögensaufbau halten sie „fast zwingend“ für 

schlechter. Wer derart investiere, so das Argument, 

könne weniger breit streuen – und gehe daher höhere 

FOTO: ROBERT POORTEN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



Risiken ein. Klein kann die Vorbehalte verstehen: „Unsere 

Metastudie widerspricht der klassischen Kapitalmarkttheorie. 

Aber sie ist eindeutig.“ Makler Döppeler 

erklärt sich das Versagen des Lehrbuchwissens bei 

nachhaltigen Fonds so: „Inzwischen gibt es sehr viele 

nachhaltige Unternehmen. Die Beschränkung auf deren 

Aktien und Anleihen ist daher kein Nachteil mehr.“ 

Auf Ebene einzelner Aktien zeichnet sich schon länger 

ab, dass Nachhaltigkeit einen positiven Einfluss 

hat. So laufen diese Werte laut einer aktuellen Metastudie 

der Universität Oxford besser als andere. Bereits 

2012 hatte die Münchner Ratingagentur Oekom Ähnliches 

ermittelt: Ein Portfolio aus 300 Aktien von Firmen 

mit guten Nachhaltigkeitsnoten lieferte demnach binnen 

sieben Jahren 31 Prozent Rendite – im Marktdurchschnitt 

waren es nur 27 Prozent. Bei Anleihen ist 

das Bild aber nicht ganz so eindeutig wie bei Aktien. 

WAFFEN UND KERNKRAFT SIND TABU 

Nachhaltige Aktien laufen also auf lange Sicht besser, 

bei Anleihen gilt das wenigstens zum Teil. Demnach 

sollten Fonds, die in diese Werte investieren, tendenziell 

besser abschneiden – vorausgesetzt sie legen das 

Geld ihrer Investoren breit an. Dagegen sind Fonds mit 

einem Branchenfokus, etwa auf erneuerbare Energien, 

laut Klein „riskant“. Noch gefährlicher seien Investments 

in einzelne Firmen oder Projekte. Prokon-Anleger 

wissen nur zu gut, was Klein 

meint. 

Auch Makler Döppeler rät zur 

breiten Streuung. Das ist mit Fonds 

möglich, die den Best-in-class-Ansatz 

verfolgen. Deren Manager investieren 

in alle Branchen, suchen 

aber gezielt nach Firmen mit den 

höchsten Standards in Sachen Ökologie 

und Ethik. Um glaubwürdig zu 

bleiben, schließen sie Unternehmen 

aus, die etwa Waffen herstellen, 

Atomkraftwerke betreiben oder gefährliche 

Chemikalien produzieren. 

Döppeler empfiehlt zudem, in 

mehrere Fonds zu investieren. Für 

einen Kunden hat er vor drei Jahren 

69 100 Euro in Aktien-, Anleihenund 

Mischfonds angelegt. Der Wert 

des Portfolios ist auf 91 600 Euro gestiegen, 

ein Wertzuwachs von rund 

31 Prozent (siehe Grafik). „Damit 

hat sich das Portfolio genauso gut 

entwickelt wie der europäische Aktienmarkt 

– trotz des Anleihenanteils“, sagt Döppeler. 

Eine breite Streuung ist aber nicht alles. Wichtig ist 

vor allem eins – Zeit. Denn wer an der Börse investiert, 

sollte Schwächephasen aussitzen können. Döppeler: 

„Wer in nachhaltige Fonds investiert, sollte sein Geld 

mindestens fünf Jahre arbeiten lassen können.“ n 

daniel schönwitz | technik@wiwo.de 

Meist die Nase vorn 

Entwicklung eines Portfolios aus acht nachhaltigen 

Investmentfonds im Vergleich zum 

europäischen Aktienmarkt bis Ende September 

140% 

130% 

120% 

110% 

100% 

90% 

80% 

Portfolio* 

2012 2013 

Euro Stoxx 50 

2014 

* Aktien-, Misch- und Rentenfonds, u.a. Fairworldfonds, Pioneer 

Global Ecology, Prime Values Growth; Aktienquote des Portfolios 

70 Prozent; zusammengestellt im Oktober 2011; 

Quelle: Jürgen Döppeler, VVF Ethisches Investment 



Ernährung 

Strenge Süße 

LEBENSMITTEL | Auch die neuen Mittelschichten in Russland, China und Indien 

wollen Hamburger und Hot Dogs. Die Folge: noch mehr umweltschädliche Massentierhaltung. 

Weltweit suchen Forscher daher nach Ersatz für Milch, Eier und Fleisch. 

Nahrhafte Früchte 

Der Brotfruchtbaum, 

bisher am Südpazifik 

zu Hause, soll 

Eiweiße für die 

ganze Welt liefern 

W 

Wäre er das Ende des Hungers auf der 

Welt? Ein Baum, der in Salzwasser 

wächst, dessen Früchte viel nahrhaftes 

Eiweiß liefern, das auch noch wertvoller 

ist als das aus Soja? Die zudem vitaminreich sind, 

Stärke und wertvolle Mineralien enthalten? 

Es gibt eine Wunderpflanze, die all diese begehrten 

Eigenschaften besitzt: der Brotfruchtbaum. In Europa 

weitgehend unbekannt, ist er ins Visier vieler Forscher 

geraten. Der Baum wird bis zu 20 Meter hoch, entwickelt 

eine mächtige Krone und ist mit seinen bis zu einem 

Meter langen, grün glänzenden Blättern eine imposante 

Erscheinung. Er wächst vor allem im südpazifischen 

Raum, wo seine bis zu zwei Kilogramm schweren 

Brotfrüchte als Grundnahrungsmittel gelten. 

Das Problem: Ihr streng süßer Geschmack macht die 

Früchte wenig tauglich für den Massenmarkt. Deshalb 

sucht die Biologin Nyree Zerega von der Northwestern 

University in Chicago seit Jahren nach Brotbaumsorten, 

die besser schmecken. Und deren Eiweiße auf 

dem Weltmarkt gefragt sind. Eine aufwendige Analyse 

der Erbsubstanz der Pflanzen führte sie schließlich 

nach Neuguinea. Dort fand sie eine kleinere Brotnuss, 

die der Urahn aller Brotfruchtbäume ist. Der will sie 

nun den Wohlgeschmack anzüchten. 

Außerdem stießen die Forscher auf Sorten, die sogar 

auf sonst lebensfeindlichen salzigen Böden gut gedeihen. 

Das wäre ein enormer Fortschritt in einer Region 

wie dem Südpazifik, wo durch die globale Erwärmung 

der Meeresspiegel steigt und einst fruchtbare Böden 

zunehmend versalzen. Ließen sich Wohlgeschmack 

und Salztoleranz kreuzen und würde die Pflanze dann 

auch noch in Massen wachsen, könnte sie die Basis für 

den Fleischersatz der Zukunft liefern. 

So abenteuerlich sie mitunter erscheinen – Ideen 

wie die von Zerega braucht die Menschheit dringend. 

Denn vor allem die Mittelschichten in China, Indien, 

Russland und Brasilien heizen derzeit die Nachfrage 

nach Fleisch, Eiern, Milch und Käse massiv an. Allein 

seit 1990 hat sich der globale Fleischkonsum verdoppelt. 

Schon heute schädigt er massiv die Umwelt: Wälder 

müssen Feldern weichen, der Wasserverbrauch 

steigt, und die Verdauungsgase der Tiere beschleunigen 

den Klimawandel. Bereits jetzt beansprucht die 

Viehhaltung rund 70 Prozent der globalen Äcker und 

Weiden. Die Tiere fressen den Menschen sprichwörtlich 

das Essen weg. Denn um eine Kalorie Fleisch zu 

erzeugen, sind drei Kalorien pflanzliches Futter notwendig. 

Auch wenn es nicht mehr die Schlagzeilen dominiert: 

Auf der Erde hungern noch immer 800 Millionen 

Menschen. Sie satt zu kriegen wird kaum gelingen, 

wenn der Fleischkonsum weiter steigt. 

ZELLKULTUREN BRAUEN MILCH 

Das weiß auch Ryan Pandya. Sein Schlüsselerlebnis 

hatte der amerikanische Bioingenieur, als er einfach 

nur hungrig war. Der 22-Jährige biss erwartungsfroh in 

einen Bagel, der mit etwas belegt war, das Käse sein 

sollte. Doch der schmeckte schlicht „enttäuschend“. 

Für den überzeugten Veganer war es der letzte Versuch 

mit einem der gängigen Milch- und Käseimitate. „Warum 

eigentlich nicht richtige Milch herstellen?“, dachte 

sich Pandya. Nur eben ohne Kuh. 

Praktischerweise kennt er sich mit den wichtigsten 

Bestandteilen der Milch ziemlich gut aus. Als Forscher 

an einer Bostoner Medizinhochschule züchtete er 

» 

FOTO: ULLSTEIN BILD/IMAGEBROKER 




Ernährung 

» 

Zellen, die große Proteine herstellten. Nun zählen 

die meisten Eiweiße in der Milch zu den am simpelsten 

gebauten in der Natur. Nur sechs Proteine und acht 

Fette sind für den typischen Geschmack und die Cremigkeit 

der Milch sowie von Käse, Sahne und Joghurt 

verantwortlich. Pandya war überzeugt: Die Herstellung 

von Milch ohne Kühe ist möglich. Und gründete 

in Kalifornien sein Start-up Muufri. Ähnlich wie bei der 

Bierherstellung, wo Hefen aus Zucker Alkohol und 

Kohlendioxid erzeugen, will Pandya Milch brauen. 

Da viele Menschen den Milchzucker Laktose nicht 

vertragen, fehlt er bei der Laborschöpfung, ebenso 

Cholesterin. Und weil die Kunstmilch bakterienfrei ist, 

muss der Wahl-Kalifornier Pandya sie nicht pasteurisieren 

und kühlen. Sein Produkt, verspricht er, wird zudem 

billiger sein als herkömmliche Milch. Noch in diesem 

Jahr will er mit der Produktion starten. 

Das Ergebnis ist eine glänzende, schwabbelnde und 

hellgelbe Masse. Sie sieht aus wie echtes Rührei und 

soll auch so schmecken. Sie enthält genauso viele Vitamine 

wie das Original, aber kein Cholesterin. Sinnigerweise 

hat Tetrick es Beyond Eggs, also jenseits von Eiern, 

getauft. In sein Start-up haben bereits die Bill Gates 

Foundation und große Wagniskapitalfirmen aus dem 

Silicon Valley investiert. Sein Kunstprodukt kostet nur 

halb so viel wie herkömmliche Eier. Der Veganer Bill 

Gates soll es schon probiert und für gut befunden haben. 

Für Mayonnaise funktioniert Tetricks Erfindung 

schon. Sie ist in vielen US-Supermärkten ein Verkaufsschlager. 

Auch in Keksen steckt das Kunstei bereits. 

Ein paar Probleme gilt es aber noch zu lösen: So 

muss Tetrick die Menschen, die das morgendliche 

Spiegelei mit Dotter und Eiweiß lieben, davon überzeugen, 

auf seine breiartige Masse umzusteigen. 

Künstlicher Euter 

Ryan Pandya (links) 

mischt Proteine und 

Fette im Labor zu 

Milch zusammen 

Auf der Erde 

fehlen billige 

und nahrhafte 

Lebensmittel 

für rund 

800 Millionen 

Menschen 

Pandya ist mit seiner Mission nicht allein, die Welternährung 

nachhaltiger zu machen. Ähnlich radikale 

Ideen hat auch Josh Tetrick. Der 33-jährige Amerikaner 

will Eier ohne Hühner auf den Frühstückstisch bringen. 

Aus Respekt vor den Lebewesen, aber auch, weil 

die Massentierhaltung Krankheiten wie die Vogelgrippe 

auslöse, mahnt er. Zudem wird für jede Energieeinheit, 

die im Ei steckt, 39 Mal so viel Energie in der Herstellung 

aufgewendet. „Das kann nicht die Zukunft 

sein“, findet Tetrick. 

In einem alten Lagerhaus in San Francisco tüftelt er 

mit rund 50 Mitarbeitern seines Start-ups Hampton 

Creek Foods derzeit an seinem Eiersatz. Immerhin 

riecht es in der Halle schon mal entsprechend – denn 

immer wieder brutzelt das Kunstei zu Testzwecken in 

der Küche. 2500 Pflanzen, vor allem Bohnen und Getreide, 

haben Tetrick und sein Team auf der Suche 

nach den idealen Grundstoffen getestet. 22 Eigenschaften 

haben sie identifiziert, die der Ersatz erfüllen 

muss: In der Pfanne muss er zum Beispiel stocken, er 

soll Kekse braun werden lassen, Mehl zusammenkleben 

und Kuchen locker machen. Außerdem muss er 

Wasser und Öl binden für Mayonnaise. 

HUHNERSATZ AUS ERBSEN UND AMARANTH 

Nicht nur für Milch und Eier, auch für Fleisch suchen 

Food-Ingenieure nach Ersatz aus pflanzlichen Eiweißen 

– die auch Liebhabern tierischer Produkte schmecken. 

Bisher halten Pflanzen wie Soja oder Erbsen als 

Eiweißlieferanten her – mit meist ernüchternden Ergebnissen. 

Von „gewürzter Wellpappe“ bis zu „ungenießbar“ 

lauten die Urteile bei Verkostungen. Zudem 

liest sich die Zutatenliste wie ein Auszug aus dem Chemiebaukasten, 

denn Ersatzstoffe wie Soja oder Seitan 

aus Weizen schmecken von Natur aus fad und brauchen 

jede Menge künstliche Geschmacksverstärker. 

Das schreckt das Unternehmen Beyond Meat aus 

den USA trotzdem nicht ab. Es stellt aus Soja- und Erbseneiweiß 

sowie dem Getreide Amaranth Fleischersatz 

her, der wie Geflügel schmecken soll – was erste Verkostungen 

bestätigen. Ihr Huhn auf Pflanzenbasis gibt 

es aber bisher nur in den USA. 

Es geht aber auch wesentlich teurer und aufwendiger, 

wie der Maastrichter Forscher Mark Post vergangenes 

Jahr gezeigt hat. Er ließ ein ausgewähltes Publikum 

in London in den teuersten Hamburger aller Zeiten 

beißen. Der 140 Gramm schwere Fleischklops kostete 

300 000 Euro in der Herstellung und bestand aus Kulturfleisch. 

Dafür entnimmt Post Kühen Muskelstammzellen 

und vermehrt sie in einer Nährlösung. Sie wuchern 

zu einer glibberigen Substanz heran, die auf einem 

dreidimensionalen Gerüst weiterwächst. 

Vom wahren Hamburger, berichten Tester, sei das 

Ergebnis noch etwas entfernt. Kein Wunder, denn in 

der Nährlösung wachsen nur Muskelzellen, aber keine 

Fettzellen. Die aber geben dem Fleisch seine Textur 

und seinen charakteristischen Geschmack. 

Doch der Retortenburger hat etwas anderes Wichtiges 

bewiesen: „Fleisch ist im Labor herstellbar“, sagt 

Hanni Rützler, österreichische Lebensmittelforscherin, 

die an dem Test teilgenommen hat. Sie hat mit Genuss 

in den Burger gebissen – weil für ihn kein Tier getötet 

werden musste. 

n 

juergen.rees@wiwo.de 

FOTO: MUUFRI.COM 





Eine Promotionbeilage von 

ABLINGER.GARBER 

OKTO BER 2014 

österreich 

starkes Land 

wirtschaft kultur tourismus 

baden-württemberg 

starkes Land 

bayern 

starkes Land 

Sebastian Kurz, 

der jüngste Außenminister 

der Welt im Spannungsfeld 

von Wirtschaft und Politik. 

Außenpolitik 

auf dem Prüfstand 

ÖSTERREICH 

UND DIE WELT 

Was die Außenpolitik 

wirklich bewirken kann. 

IMMOBILIEN 

Warum Wien im 

Ranking so weit 

vorn liegt. 

FINANZPLATZ 

Wiener Börse: 

Die Kauflust nimmt 

weiterhin zu. 

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Empfehlungen für 

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EDITORIAL/INHALT 

LIEBE LESERINNEN UND LESER! 

Österreich gehört zu den reichsten Ländern in Europa. Will es 

wohlhabend bleiben, dann muss es seinen Staatshaushalt in 

Ordnung bringen – raten jedenfalls Experten. Freilich nicht 

alle, denn andere – man findet sie üblicherweise auf der linken Seite 

des politischen Spektrums – meinen, jetzt wäre dafür kein guter 

Zeitpunkt. Angesichts eines Leitzinses der EZB von 0,05 % sollte 

die Republik lieber noch mehr Kredite aufnehmen, um die auch in 

Österreich ins Stocken geratene Wirtschaft in Schwung zu bringen. 

Für die Politiker hätte so ein Kurs natürlich den Vorteil, dass sie um 

unangenehme Einschnitte bei den vielen Anspruchsgruppen einer 

sozial verwöhnten Gesellschaft herumkämen. Bildung, Kultur, Pensionen, 

Familien, Krankenversorgung und Pflege – wer unter den 

Regierenden will schon gern Forderungen eine Absage erteilen? Wo 

das Geld doch ohnehin so billig ist wie noch nie … 

Der politische Streit um Abbau von Defizit und Staatsschulden 

sowie um Steuersenkungen und Transferzahlungen ist in Österreich 

voll entbrannt und hat im September sogar zum Rücktritt 

des ÖVP-Vizekanzlers Spindelegger geführt. Die Wirtschaft verlangt 

schon lange, vor allem Fördergelder und Verwaltungskosten 

nach Effizienz und Sinnhaftigkeit zu durchforsten, wird aber immer 

wieder von der Politik und jetzt auch noch vom Gratisgeld aus 

Brüssel abgeblockt. Und, es ist gar nicht so leicht den Menschen 

in Österreich begreiflich zu machen, dass sich auch eine Staatsverschuldung 

von rund 80 Prozent, mit der das Land ja gerade im Mittelfeld 

der EU liegt, beträchtlich auf die Pro-Kopf-Belastung der 

Bürger auswirkt. Denn umgerechnet auf die Bevölkerung tragen 

Herr und Frau Österreicher die vierthöchste Pro-Kopf-Verschuldung 

in der EU, nämlich je 30.700,– Euro, übertroffen nur von Italienern, 

Belgiern und Iren. 

Das Teuflische an der Lage: Diese Verbindlichkeiten sind hartnäckig. 

Selbst wenn die Regierung in Wien sofort beginnen würde, alle 

Reformen umzusetzen, die sich seit Jahren als politisch undurchführbar 

erweisen, bliebe die Hauptbelastung der Rückzahlungen an 

den nächsten Generationen hängen. Die Probleme von heute derart 

weit in die Zukunft zu verschieben, sollte eines reichen Landes wie 

Österreich eigentlich unwürdig sein. Was spricht dagegen, beides zu 

tun – nämlich dort zu investieren, wo zukünftiges Wachstum zu erwarten 

ist, aber dort zu sparen, wo mit Schulden der Reichtum des 

Landes unnötig verfrühstückt wird? Wann, wenn nicht jetzt, wäre 

die Gelegenheit gekommen, um die großen Probleme im Schulterschluss 

der berühmten Sozialpartnerschaft anzugehen? „Österreich 

starkes Land“ möchte nämlich gern auch weiter von den Erfolgen 

der österreichischen Wirtschaft berichten. 

REDAKTION 

04 JUGEND SCHÜTZT VOR VERANTWORTUNG NICHT 

Der weltweit jüngste Außenminister: Sebastian Kurz 

12 WIRTSCHAFTSFAKTOR POLITISCHE KRISEN 

Fünf Manager über politische Ereignisse und Zinssenkungen 

16 DAS NEW YORK VON WIEN 

Die österreichische Hauptstadt im Fokus internationaler 

Unternehmen 

22 AKTIEN ALS ALTERNATIVE IN ZEITEN NIEDRIGER ZINSEN 

Michael Buhl zur Börsenstimmung 

THEMENSCHWERPUNKTE 

BÖRSE 

KULTUR 

URLAUB 

21 Finanzplatz Österreich: 

Die Kauflust nimmt zu – wer profitiert? 

39 Von Festspielen, griechischen Dramen und 

anderen Highlights: Österreichs kulturelle 

Landschaften 

45 Winterzauber mit Bergblick: Genusstage in Tirol 

UNTERNEHMEN & INSTITUTIONEN 

– Achensee Tourismus 

– Hotel Mozart Vital, Ried i. O. 

– Advent in Tirol 

– Hotel Residenz Hochland, 

– AGRANA 

Seefeld 

– Alpenhof, Gerlos im Zillertal – Hotel Trofana Royal, Ischgl 

– AMAG 

– InterSky 

– A-ROSA Kitzbühel 

– Kitzbühel Tourismus 

– AT&S 

– KISKA 

– Austrian Airlines 

– MCI Management Center Innsbruck 

– Bergbahn Kitzbühel 

– Naturparkregion Reutte 

– Best Western Premier 

– Olympiaregion Seefeld 

Hotel Kaiserhof 

– OMV 

– Darbo 

– Osttirol Werbung 

– DAS TIROL PANORAMA 

– Post 

– Dorint Alpin Resort Seefeld/Tirol 

– Raiffeisen Bank International 

– Entwicklungsagentur Kärnten 

– feratel 

– rifugio galtür 

– Ferienhotel Sonnenhof 

– Rosenbauer 

Zell am Ziller 

– SCHWARZMÜLLER 

– Ferienland Kufstein 

– SEMPERIT 

– Flughafen Innsbruck 

– Stiftung Mozarteum Salzburg 

– Galerie St. Barbara 

– Tourismusverband St. Anton am 

– Gemäldegalerie Wien 

Arlberg 

– Hochzillertal/Sportresidenz Zillertal – Wiener Börse 

Foto: Reza Sarkari 

Ihr 

e. michael brauner 

Redaktionsleitung 

IMPRESSUM: „Österreich starkes Land“ ist ein redaktioneller Promotion beihefter des 

Verlages Ablinger.Garber in der WirtschaftsWoche. Herausgeber: Ablinger & Garber GmbH. 

Redaktion: E. Michael Brauner (Leitender Redakteur), Joseph Brösel, Christian Eder, Clemens 

Hirtenberger, Anna Mühlburger, Ernst Spreng, Gloria Staud, Nadia Weiss. Grafik: Thomas 

Dablander, Lisa Klingler, Kathrin Marcher. Promotion/Anzeigen: Tasso Astl, Klaus Grabherr, 

Matthias Häussler, Thomas Lindtner, Teresa Steiner. Foto Titelseite: BKA/Andy Wenzel. 

Geschäftsführung: Walter Garber 

ABLINGER.GARBER, Medienturm, 6060 Hall in Tirol, Österreich, Tel. +43/5223/513-0, 

Fax +43/5223/513-30, verlag@ablinger-garber.at, www.ablinger-garber.at 

ÖSTERREICH STARKES LAND 2/2014 3

WIRTSCHAFT 

Österreichs Außenminister 

Sebastian Kurz bringt trotz – 

oder gerade wegen – seines 

jugendlichen Alters wichtige 

Entscheidungsträger der 

Politik an einen Tisch. 

Foto: BKA/Andy Wenzel 

4 ÖSTERREICH STARKES LAND 2 / 2014

WIRTSCHAFT 

Der jüngste Außenminister der Welt gilt als Hoffnungsträger der 

Wirtschaftspartei ÖVP. Und dies in Zeiten, in denen Außenpolitik wie 

kaum zuvor die Rahmenbedingungen für die ökonomische Zukunft 

des Landes gestalten soll. 

Jugend schützt vor 

Verantwortung nicht 

VON NADIA WEISS 

Er ist effizient, intelligent und stellt die 

richtigen Fragen“, attestierte kein Geringerer 

als der ehemalige tschechische 

Außenminister Karel Schwarzenberg 

seinem 27-jährigen Kollegen im Februar 

2014, knapp zwei Monate nachdem die neu 

gewählte österreichische Regierung Faymann 

II angetreten war und zur allgemeinen 

Überraschung dem blutjungen Sebastian 

Kurz das Außenamt übertrug – ein 

Ressort, das von Österreichs Politikern 

über viele Jahre maximal als Sprungbrett 

zu höheren Weihen betrachtet worden war. 

Wiener Kulissentratsch will denn auch wissen, 

dass ihm der mittlerweile demissionierte 

Vizekanzler, Finanzminister und 

ÖVP-Chef Michael Spindelegger zunächst 

den Posten des Bildungsministers angeboten 

habe. „Unmöglich als Nicht-Akademiker“ 

soll Kurz, der sein Jus-Studium (noch) 

nicht abgeschlossen hat, sofort abgewunken 

haben. Dass er nun Chef der Diplomaten 

wurde, ohne selbst der diplomatischen 

Akademie entsprungen zu sein – das ärgerte 

hingegen nur den Cercle jener diskreten 

Herren, die ohnehin Wohl oder Übel 

sorgfältig abzuwägen wissen. 

Jung, unerfahren, gestaltungswillig 

„Immerhin jemand, der sich interessiert“, 

hieß es bald bei Kamingesprächen, informellen 

Abendessen der Botschafter oder 

Empfängen zu diversen Nationalfeiertagen. 

Elder Statesmen, pensionierte Diplomaten 

und Wirtschaftstreibende staunten 

über interessierte Anrufe und Besuche des 

jungen Ministers. Expertengruppen wurden 

eingerichtet und die Beamten des Ministeriums 

zu neuen Planungsgruppen einberufen. 

Sebastian Kurz signalisierte: Ich 

bin jung, unerfahren, aber gestaltungswillig. 

Mit erstaunlicher rhetorischer Begabung 

nutzte er Konferenzen, Fernsehauftritte 

und Interviews für die Vermittlung seiner 

Botschaft der Offenheit und Einbindung 

aller konstruktiven Kräfte. Noch erstaunlicher 

als der mediale Erfolg ist nur die Tatsache, 

dass Sebastian Kurz seit Eintritt in 

die Bundesregierung nichts unternommen 

oder unterlassen hat, das ihm öffentlich als 

Fehler angekreidet wurde. 

Gute Russland-Performance 

Da wäre einmal die heikle Frage der Sanktionen 

gegen einen für Österreich derart 

wichtigen Wirtschaftspartner wie Russland. 

Immerhin hängen 50.000 Jobs direkt von 

den Handelsbeziehungen zwischen den 

beiden Ländern ab. Kurz stellte im April 

klar, dass Sanktionen nur der letzte Ausweg 

sein können, wenn die Bemühungen auf 

Gesprächsebene keine Früchte tragen. Beispielhaft 

schaffte er es, bei einem in Wien 

abgehaltenen EU-Gipfel vierzig Außenminister, 

darunter Deutschlands Frank-Walter 

Steinmeier, Russlands Sergej Lawrow 

und deren ukrainischen Kollegen Andrej 

Deschtschiza, an einen Tisch zu bekommen. 

Fünf Monate später wurden dennoch 

die Sanktionen der Europäischen Gemeinschaft 

gegenüber russischen Unternehmen 

und Banken ausgeweitet. Kurz 

befürwortet diesen Schritt, den eine 

Mehrheit der österreichischen Bevölkerung 

ablehnt, in einem Interview mit dem 

Nachrichtenmagazin „Profil“ als notwendige 

Reaktionen auf Russlands Bruch des 

Völkerrechts in der Ukraine. Die Mehrheit 

der österreichischen Bevölkerung ist 

gleichzeitig der Meinung, dass die Performance 

des Außenministers gut für die 

Entwicklung des Landes ist. 

Was macht Sebastian Kurz richtig, dass 

er auf holprigen Wegen wie einer wirkt, der 

seine Ladung sicher ins Dorf bringen wird? 

Für Nicht-Österreicher und Bewohner 

eines größeren Landes ist es möglicherweise 

schwer nachzuvollziehen, dass Außenpolitik 

in der Alpenrepublik seit vielen 

Jahren ein Mauerblümchen-Dasein fristet. 

Seit Alois Mock im Juni 1989 mit seinem 

ungarischen Amtskollegen Gyula Horn in 

Sopron symbolisch den Grenzzaun zum 

„Ostblock“ durchschnitt und bis 1994 die 

Beitrittsverhandlungen Österreichs zur EU 

leitete, verlor das Amt des Außenministers 

konstant an öffentlicher Wirksamkeit. Österreich 

als Drehscheibe zwischen Ost und 

West oder neutraler Mediator schien als 

kleines Mitgliedsland eines Staatenbundes 

immer weniger gefragt zu sein. 

Treffen mit Establishment 

Nur die Wirtschaft pochte immer wieder 

darauf, dass politische Vertreter bei Handelsreisen 

und Abschlüssen insbesondere 


WIRTSCHAFT 

in östlichen Ländern Schützenhilfe leisten 

sollten. Kurz absolvierte als ersten 

Arbeitsbesuch eine Reise zu seiner 

kroatischen Kollegin Vesna Pusic 

und zeigte Willen zu stärkerer Kooperation. 

In den ersten Monaten seiner 

Amtszeit folgten Reisen nach Slowenien, 

Ungarn und Albanien. Ende April 

dann der erste große Paukenschlag: 

Nach einem Besuch in Israel folgte ein 

45-stündiger Aufenthalt im Iran. Offiziell 

sollte ein noch nicht fixierter Besuch 

von Bundespräsident Heinz Fischer 

vorbereitet werden. Real gab es – neben 

den unvermeidlichen Handshakes 

mit Vertretern des politischen Establishments 

– Bilder des Außenministers 

mit westlich orientierten Studenten, 

Künstlern und Intellektuellen. Im Anschluss 

an das offizielle Programm 

besuchte der junge Außenminister 

gemeinsam mit den mitgereisten Journalisten 

und einem österreichischen 

Unternehmer ein schickes Lokal der 

Teheraner So ciety. Die Botschaft: Österreich 

hält alle Gesprächskanäle offen 

und ist bei Lockerung der Sanktionen 

bereit für Kooperationen. Der Iran 

ist mit 77 Milli onen Einwohnern ein 

riesiger Markt mit enormen Öl- und 

Gasreserven. Ein Argument, das beispielsweise 

für den leicht angeschlagenen 

österreichischen Energiekonzern 

OMV zukunftsweisend sein könnte. 

Kandidat für Kanzleramt? 

Paradoxerweise gilt es dennoch als unwahrscheinlich, 

dass Sebastian Kurz 

die Früchte dieser Entwicklungen als 

langjähriger Außenminister erleben 

wird. Schon bei der nächsten Nationalratswahl 

2018, spätestens jedoch beim 

übernächsten Urnengang, könnte die 

ÖVP ihren Jungstar und Medienliebling 

als Kanzlerkandidaten ins Rennen 

schicken. Mehrjährige Erfahrung als 

Regierungsmitglied dürfte das Curriculum 

eindrucksvoller aufwerten als ein 

Studienabschluss, der bei Österreichs 

Spitzenpolitikern ohnehin nicht die Regel 

ist. Um die 30 wäre Sebastian Kurz 

dann. Aber, wie meint der Industrielle 

Hannes Androsch so treffend, der 1970 

mit 32 Jahren Finanzminister wurde: 

„Älter wird man ohnehin jeden Tag von 

ganz alleine.“ 

Sebastian Kurz im Interview mit E. Michael Brauner über 

Krisenherde, Österreichs Rolle in der Welt und sein Standing 

als jüngster Außenminister der Welt. 

„Ich bin bereit, 

meinen Beitrag 

zu leisten“ 

Herr Außenminister, seit Sie Ihr Amt angetreten 

haben, sind rund um Europa Krisenherde 

entstanden, plötzlich ist Außenpolitik 

zum wichtigsten Schauplatz 

geworden. Wie sehr haben sich Ihre 

Job-Anforderungen in den letzten neun 

Monaten verschärft? 

n SEBASTIAN KURZ: Der Arbeitsalltag hat 

sich für mich nicht sehr stark verändert – 

auch als Staatssekretär gab es wenig Freizeit 

und viel zu tun. Was sich für mich verändert 

hat, ist die Themenpalette, die im 

Ministerium für Europa, Integration und 

Äußeres extrem breit ist. Gleichzeitig gab 

es gleich zu Beginn meiner Arbeit im Ministerium 

viele große Herausforderungen: 

von konsularischen Krisen bis hin zum 

Konflikt in der Ukraine. Da war es großartig, 

zu sehen, dass die Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter im Ministerium mit großer 

Expertise zur Seite stehen und mit 

vollem Einsatz arbeiten – deshalb konnten 

wir schnell reagieren und ich konnte 

schnell in meine Aufgabe finden. Ich bin 

mir sicher, die Anforderungen in der kommenden 

Zeit werden nicht geringer – im 

Gegenteil: Wir haben noch viel zu tun. Ob 

es um europapolitische oder außenpolitische 

Fragen geht, um die Arbeit im Integrationsbereich, 

um die Entwicklungszusammenarbeit 

oder die Auslandskultur. 

Der Konflikt Russland-Ukraine, die Instabilität 

der Türkei und die Glaubenskriege 

im arabischen Raum betreffen auch ganz 

unmittelbar österreichische Wirtschaftsinteressen. 

Wie sehr spielt das eine Rolle 

bei Ihrer politischen Arbeit? 

n In der Außenpolitik gibt es viele Bereiche, 

die eine Rolle spielen – natürlich die 

österreichische Wirtschaft, aber auch unsere 

österreichischen Werte oder das Völkerrecht. 

Für die österreichische Wirtschaft 

ist es entscheidend, dass das Umfeld politisch 

stabil bleibt. Gerade der Konflikt in 

der Ukraine ist besonders fordernd, wenn 

es um unterschiedliche Interessen geht. 

Wir haben derzeit einen Punkt erreicht, 

wo wirtschaftliche Interessen zwar wichtig 

sind, wir aber auf Völkerrechtsverletzungen 

entschieden reagieren müssen. Es ist 

völlig inakzeptabel, wenn die Souveränität 

und die territoriale Integrität eines Landes 

verletzt werden. Die von den Staats- und 

Regierungschefs beschlossenen Sanktionen 

sind notwendig, um den nötigen politischen 

Druck zu erhöhen, um eine friedliche 

Lösung zu erzielen. 

Wie sehr muss Österreich insbesondere 

sein Verhältnis zu Russland überdenken? 

Kann Russland in der Zukunft ein Wirtschaftspartner 

sein, oder wird das Land 

endgültig zum Feind Westeuropas? 

n Die Staats- und Regierungschefs haben 

sich entschlossen, auf den eindeutigen 

russischen Völkerrechtsbruch zu reagieren, 

da man nicht tatenlos zuschauen 

kann. Zugleich hat sich Österreich immer 

für Deeskalation und eine friedliche 

Lösung eingesetzt. Mittel- und langfristig 

muss es uns darum gehen, das wieder aufkommende 

Blockdenken dorthin zu bringen, 

wo es hingehört – in die Geschichtsbücher. 

Welche internationale Rolle Österreichs 

schwebt Ihnen vor? 

n Österreich ist zwar keine Großmacht, 

kann sich aber in wohldefinierten Nischen 

engagieren. Geografisch ist das etwa die 

für uns wichtige Region des Westbalkans, 


WIRTSCHAFT 

Am 16. Dezember 2013 wurde der neue Bundesminister für europäische und internationale Angelegenheiten Sebastian Kurz von Bundespräsidenten 

Heinz Fischer (r.) in der Präsidentschaftskanzlei angelobt. 

Foto: BKA/Georg Stefanik 

thematisch die Menschenrechte oder 

Abrüstung. Ich möchte, dass Österreich 

in den Bereichen, wo wir einen echten 

Mehrwert liefern können, noch aktiver 

auftritt. Sowohl mit dem Westbalkan als 

auch mit Osteuropa sind wir historisch, 

wirtschaftlich und kulturell eng verbunden. 

Wir zeigen dort ein intensives Engagement, 

das uns als Akteure glaubhaft 

macht und werden dieses Engagement 

fortsetzen. 

Stichwort Europa – auch hier gibt es ja 

genug Probleme, von Wirtschaftskrise bis 

zur Dauerkrise der französischen Regierung. 

Wie schätzen Sie die Chancen ein, 

dass Europa trotzdem in der Welt mit 

gemeinsamer oder wenigstens abgestimmter 

Außenpolitik auftritt? 

n Ich bin davon überzeugt, dass die EU 

außen- und sicherheitspolitisch eine aktive 

Rolle spielen muss. Die Europäische 

Union hat als größter Wirtschaftsraum 

der Welt eine politische Verantwortung, 

der sie sich nicht entziehen kann. Die EU 

ist heute wesentlich besser gerüstet als 

etwa noch vor zwanzig Jahren und hat in 

einigen Fällen bereits Engagement und 

Einigkeit gezeigt. In der Ukraine ist die 

EU von Anfang an entschlossen und einig 

aufgetreten, hat auf die Völkerrechtsverletzungen 

klar reagiert. Auch am Westbalkan 

spielt die EU eine aktive und wichtige 

Rolle, etwa beim Dialog zwischen 

Kosovo und Serbien. Die EU ist auch der 

größte Geber von Entwicklungshilfe und 

humanitärer Hilfe weltweit. 

Von der Welt nach Österreich, wo soeben 

beide Koalitionsparteien ihre Regierungsteams 

umgebildet haben: Sehen Sie die 

Chance auf einen Neustart, insbesondere 

bei der ÖVP? 

n Bürgerinnen und Bürger wollen Ergebnisse 

sehen, keinen Streit und Stillstand. 

Es braucht einfach einen anderen Stil in 

der Politik – Ehrlichkeit, Offenheit und 

Möglichkeiten für Bürgerinnen und Bürger, 

mitzumachen und mitzuentscheiden. 

Nicht alles wird von heute auf morgen gehen, 

aber ich bin bereit, meinen Beitrag zu 

leisten, wo ich kann: Sei es als Bundesobmann 

der Jungen ÖVP oder als Minister 

in meinen Bereichen, wenn es um die Vertretung 

österreichischer Anliegen im Ausland 

geht oder um die weitere Verbesserung 

des Integrationsklimas und dazu 

gehörende Maßnahmen ... 

Sie sind sehr jung – wie wirkt sich das 

in der Arbeit aus? Wie gehen Amtskollegen 

anderer Länder, die meist mindestens 

doppelt so alt sind wie Sie, mit Ihnen um? 

n Außenminister sind ja den Umgang 

mit Diversität durchaus gewohnt. Ich bin 

überall überaus freundlich aufgenommen 

worden, mein Alter hat noch niemanden 

aus der Ruhe gebracht. 

Sie haben bereits in Interviews betont, 

dass Sie nicht ewig in der Politik bleiben 

wollen. Abgesehen davon – haben Sie so 

etwas wie eine grobe Lebensplanung? 

n Ich habe derzeit eine überaus intensive 

und spannende Aufgabe, die mir viel 

Freude bereitet. Solange das so ist und ich 

einen Beitrag leisten kann, bin ich gerne 

in der Politik. 


MUSTERTHEMA 

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WIRTSCHAFT 

Gemeinsam gegen Konjunkturflaute, Staatsschulden, Steuerbelastung und Bildungskrise: Vizekanzler Reinhold Mitterlehner und 

Bundeskanzler Werner Faymann ziehen momentan an einem Strang. 

Foto: BKA (Bundeskanzleramt)/Andy Wenzel 

Nach Jahren des Stillstands hat Österreichs Regierung plötzlich so etwas 

wie Aufbruchstimmung geschaffen. Kommt jetzt wirklich Bewegung in die 

Politik – oder bleibt der Reformschwung bald wieder stecken? 

Django, Werner und 

eine Handvoll Dollar 

EINE ANALYSE VON CLEMENS HIRTENBERGER 

Den Spitznamen „Django“ hat sich 

der neue österreichische Vizekanzler 

Reinhold Mitterlehner selbst 

ausgesucht, als er 1974 in Linz einer katholischen 

Studentenverbindung beitrat. 

Er passt auch, um die Unruhe zu beschreiben, 

die in der Wiener Politik ausgebrochen 

ist, seit der langgediente ÖVP-Politiker 

im September 2014 aus der zweiten 

Reihe nach vorn trat und zum Chef seiner 

krisengeschüttelten Partei sowie zum 

Frontmann der kleineren Regierungspartei 

wurde: Es war wie in den klassischen 

Spaghetti-Western, wo Männer mit tief ins 

Gesicht gezogenen Hüten träge in der heißen 

Sonne dösen. Abgesehen von ein paar 

Fliegen bewegt sich nichts. Plötzlich bricht 

der Held mit entschlossenem Gesicht 

durch die Schwingtür des Saloons und 

bringt Bewegung in die Filmhandlung. 

Auch in der österreichischen Politik ist 

mit einem Mal jeder Streit zwischen den 

Regierungsparteien wie weggeblasen, 

Mitterlehner und sein SPÖ-Gegenüber, 

Bundeskanzler Werner Faymann, überbieten 

sich mit Vorschlägen, wie sie den gemeinsamen 

Gegner unterkriegen wollen 

– eine Bande von Bösewichten mit Na- 

men wie „Konjunkturflaute“, „Steuerbelastung“, 

„Staatsschulden“ und „Bildungskrise“. 

Ritt ins Abenteuer 

Davor hatten sich die Regierungsparteien, 

nach den für beide enttäuschenden Wahlen 

von Oktober 2013, fast ein Jahr lang 

damit begnügt, dem jeweils anderen Unbeweglichkeit 

und fehlendes Problemverständnis 

vorzuwerfen. Die Wählerinnen 

und Wähler konnten nur mit wachsendem 

Überdruss konstatieren, dass die großen 

Probleme wieder einmal liegen zu 

bleiben drohten. Aber so, wie die Desperados 

im Film irgendwas unternehmen 

müssen, wenn Django einfach losreitet, so 

entwickelte auch die Jetzt-wird-alles-anders-Rhetorik 

ihre Eigendynamik. Die 

Schar der Ministerinnen und Minister 

fand sich zu einer Klausur zusammen, bei 

der schon im Vorhinein klar war, dass sie 

einfach ein Erfolg werden musste. 

Budgetloch bleibt 

Wurde sie auch: Die Gewerkschaft erhielt 

die gewünschte Lohnsteuersen- 


WIRTSCHAFT 

kung, die Wirtschaft ein bisschen Entbürokratisierung 

und ein wenig mehr 

an Förderungen, ein rascher Ausbau der 

Breitband-Internet-Verbindungen soll 

Unternehmensstandorte in ländlichen Regionen 

aufwerten. Auch am notorisch ineffizienten 

Bildungssystem wird gebastelt, 

und natürlich fehlte auch nicht der Fixstarter 

in jedem Zukunftsprogramm, die 

Verwaltungsreform. 

Das Einzige, was Werner und Django 

für einen durchschlagenden Erfolg jetzt 

noch brauchen, ist eine Handvoll Dollar. 

Denn die versprochenen Maßnahmen 

summieren sich auf 5 Milliarden Euro, 

und wo im Budget die aufgetrieben werden 

sollen, ist auch ein paar Wochen nach 

dem großen Aufbruch nicht wirklich klar. 

Neue Aufgaben statt Privat 

Privatisierungen von Staatsbetrieben, die 

ja nicht nur Einmalerlöse bringen, sondern 

auch mehr Steuern, weil die Unternehmen 

in der Regel zu einem Höhenflug 

ansetzen, sobald sie entstaatlicht wurden? 

Davon will die SPÖ einstweilen nichts 

Saloon-Atmosphäre und Stillstand in 

Österreich? „Django“ Mitterlehner solls 

richten. 

Foto: fergregory/fotolia.com 

hören. Im Gegenteil: Die Staatsholding 

ÖIAG soll neue Aufgaben erhalten, nachdem 

sie durch die fast vollständige Privatisierung 

der österreichischen Staatsindustrie 

in den Jahren 2000-2006 nur noch dazu 

da war, Anteile an der Post, an Telekom 

Austria und an der OMV zu halten. Künftig 

könnten auch die Autobahngesellschaft 

ASFINAG, Teile von Casinos Austria, 

die Bundesimmobiliengesellschaft 

oder der Strom-Riese Verbund AG unter 

das ÖIAG-Dach wandern. 

Stillstand oder Action? 

Der Preis für die Aufwertung ist freilich 

der Verlust der politischen Unabhängigkeit, 

denn der derzeit durch geschickte 

Statuten dem parteipolitischen Zugriff 

völlig entzogene Aufsichtsrat soll künftig 

wieder mit Polit-Kommissären beschickt 

werden. 

Trotz aller Ungereimtheiten und vieler 

offener Fragen bleibt jedenfalls der 

Eindruck, dass sich nach langem Stillstand 

jetzt wieder ganz schön was bewegt, 

und allein das macht der Wirtschaft 

Mut, wie Umfragen (und Börsenkurse) 

zeigen. Das ist ja auch in den Western 

nicht anders: Sobald Tempo und Action 

losgehen, fragt keiner mehr so genau, ob 

die Details der Handlung eigentlich noch 

logisch sind. 

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Schwarzmüller will mit intelligenten Nutzfahrzeugen wachsen. 

Foto: Schwarzmüller 

Die österreichische Schwarzmüller Gruppe plant den 

konsequenten Ausbau des Unternehmens zum Premiumhersteller. 

Auf Wachstumskurs 

Der Spezialist für Auflieger und Anhänger 

will seinen Umsatz in der 

laufenden Planungsperiode organisch 

von 235 (2013) auf 450 Millionen 

Euro (2020) erhöhen. 140 Jahre Erfahrung 

im Fahrzeugbau haben das österreichische 

Familienunternehmen zum Innovations- 

und Technologieführer gemacht. 

Die Stärken in Entwicklung, Konstruktion 

und Materialverarbeitung sowie die Kundenpräsenz 

in 20 europäischen Ländern 

wurden systematisch ausgebaut. Beispielsweise 

beschäftigt sich die Schwarzmüller 

Gruppe seit mehr als 15 Jahren intensiv 

mit dem Leichtbau und kann durch die 

Kombination von Material und Verarbeitung 

einen Trailer liefern, der mehr als 1000 

Kilogramm leichter ist als die Standardfahrzeuge. 

Intelligente Nutzfahrzeuge sind nach 

Ansicht der Schwarzmüller Gruppe die Zukunft 

im Transport. Als Komplettanbieter 

mit drei Produktionsstandorten in Österreich, 

Tschechien und Ungarn entwickelt 

die Schwarzmüller Gruppe kundenspezifische 

Lösungen für unterschiedliche Branchen 

wie Bau, Lebensmittel- und Holzindustrie, 

aber auch für die Mineralöl- sowie 

die Versorgungswirtschaft, die das geplante 

Wachstum tragen sollen. 

KONTAKT 

Schwarzmüller Gruppe 

Hanzing 11 

A-4785 Freinberg 

Tel. +43/7713/800 

www.schwarzmueller.com 


WIRTSCHAFT 


WIRTSCHAFT 

Foto: Sergey Nivens/fotolia.com 

Bremsen oder fördern politische Unruhen die österreich ische 

Wirtschaft? Wie reagieren Unternehmen auf die politischen Ereignisse 

und Zinssenkungen? Fünf Top-Manager nehmen Stellung. 

Wirtschaftsfaktor 

politische Krisen 

VON GLORIA STAUD UND E. MICHAEL BRAUNER 

Ob Krise in Russland, Instabilitäten in 

der Türkei oder Unruhen in Hongkong 

– schon lange betreffen außenpolitische 

Konflikte nicht nur die aufmerksamen 

Beobachter in Österreich, sondern 

vor allem auch die wirtschaftlichen Planungen 

der heimischen Unternehmen. Mit 

Argusaugen beobachten die Manager die 

Entwicklungen – und reagieren mit unterschiedlichen 

Strategien auf die Lage rings 

um den Globus. Dabei behalten sie auch die 

innereuropäischen Veränderungen im Auge 

– beispielsweise die Senkung des Leitzinses 

auf 0,05 Prozent. Drei Fragen an fünf Manager 

zeigen die unterschiedlichsten Ansätze. 

1. Mitten in den Aufbau von intensiven 

Wirtschaftsbeziehungen zwischen Russland 

und Österreich platzten die Sanktionen, 

die der Westen und Russland 

wechselseitig verhängten. Wie sehr wird 

Österreichs Wirtschaft unter diesen Sanktionen 

leiden? Wie stellt sich Ihr Unternehmen 

darauf ein? Welche weitere Entwicklung 

erwarten Sie – lange Dauer oder 

baldige Lösung? 

n ANDREAS GERSTENMAYER: Vorerst erwarte 

ich für österreichische Unternehmen 

nur punktuelle Einschnitte in einzelnen 

Branchen. Wir müssen abwarten und 

hoffen, ob es nicht doch in Kürze zu einer 

friedlichen Einigung kommt und die 

Sanktionen dann Geschichte sind. Sollte 

es mittel- bis langfristig nicht möglich sein, 

diesen Konflikt zu bereinigen, wird die gesamte 

europäische Wirtschaft nachhaltigen 

und schweren Schaden davon tragen. 

Für unser Leiterplatten-Geschäft gibt es 

keine Auswirkungen. Die Zielmärkte für 

unsere Technologien sind Asien, USA und 

Westeuropa. Am europäischen und nordamerikanischen 

Markt trägt unser Fokus 

auf Hightech-Applikationen auch in einem 

konjunkturell schwachen Umfeld 

Früchte. 

n DIETER SIEGEL: Rein wirtschaftlich betrachtet 

ist jede Behinderung des Freihandels 

wohlfahrtsmindernd. Österreich wird 

in jedem Fall unter den Sanktionen leiden, 

so wie jedes europäische Land. Da Russland 

nach mehr Autarkie bei wichtigen Industriegütern 

strebt, ist eine langfristige 

Änderung der Wirtschaftsbeziehungen, 

weg vom reinen Export hin zu Direktinvestitionen 

mit lokaler Wertschöpfung, ein 

wahrscheinliches Szenario. Das bedeutet 

mehr Risiko und mehr Komplexität für österreichische 

Unternehmen. Wirtschaftlich 

noch problematischer ist aber die nachhaltige 

Störung der politischen Beziehungen, 

die zu einer Stärkung der russisch-chinesischen 

Achse führen kann. 

n HEIMO SCHEUCH: Natürlich werden die 

Auswirkungen für Österreichs Wirtschaft 

spürbar sein. Langfristig geht es aber um 

gegenseitiges Vertrauen, in das von Seiten 

der Wirtschaft jahrelang investiert wurde. 

Durch die Sanktionen wird es vielfach heißen: 

„Zurück zum Start.“ Wienerberger 

ist im russischen Markt aktiv, wobei wir 

in den ersten sechs Monaten dieses Jahres 

ein sehr stabiles Marktumfeld gesehen 

haben. Die Auswirkungen der politischen 

Spannungen beschränken sich in unserem 

Geschäft auf negative Fremdwährungseffekte. 

Über die Dauer und Entwicklung 

der Krise bzw. Sanktionen kann man 

nur spekulieren, diese hängen vom politischen 

und diplomatischen Verhandlungsgeschick 

ab. 

n GERALD KISKA: Die Sanktionen oder 

die Folgen der Sanktionen treffen natürlich 

auch Österreichs Wirtschaft. In erster 

Linie die produzierende Industrie, die 

aber nur in ganz wenigen Einzelfällen 

vom russischen Markt abhängig ist. Insofern 

werden es manche spüren, aber ich 

glaube nicht in einem bedrohlichen Ausmaß. 

Interessant für uns ist, dass sich Anfragen 

an uns aus Russland gerade eher 

häufen. Zum Teil lässt sich die Wirtschaft – 


WIRTSCHAFT 

so sie nicht wirklich durch Sanktionen am 

Wirtschaften behindert wird – auch nicht 

mehr so sehr von politischen Themen beeinflussen. 

Unternehmen kooperieren auf 

Basis wirtschaftlicher Notwendigkeiten 

und Möglichkeiten miteinander, ungeachtet 

des politischen Geklappers. Nur, wenn 

das politische Geklapper in echte Sanktionen 

mündet, dann sind sie natürlich durch 

Lieferstopps oder Import-/Exportbeschränkungen 

wirklich betroffen. 

n KARL SEVELDA: Russlands Bedeutung 

als Wirtschaftspartner ist zwar gestiegen, 

als Abnehmer österreichischer Güterexporte 

ist es dennoch nur der zehntwichtigste 

Markt. Entscheidend sind daher vor 

allem die indirekten Auswirkungen. Denn 

die mit dem Konflikt einhergehende Unsicherheit 

könnte in den nächsten Quartalen 

anstehende Investitionsentscheidungen 

negativ beeinflussen und somit die Konjunktur 

belasten. Wir glauben, dass der gegenwärtige 

Sanktionswettlauf kontraproduktiv 

für alle involvierten Parteien ist. 

Bis dato hatten die Sanktionen allerdings 

keine signifikanten Auswirkungen auf das 

Geschäft der RBI. Die mittelfristigen Auswirkungen 

werden von der weiteren Entwicklung 

der Krise abhängen. Sollten die 

» Sollte der Russland-Konflikt 

nicht bereinigt werden, wird die 

europäische Wirtschaft schweren 

Schaden davon tragen. « 

ANDREAS GERSTENMAYER, VORSTANDSVORS. AT&S 

» Die globale Finanzkrise hat 

uns gelehrt, Augen und Ohren 

offen zu halten. « 

HEIMO SCHEUCH, 

VORSTANDSVORS. WIENERBERGER 

Sanktionen bestehen bleiben, können wir 

nicht ausschließen, dass Geschäftsbeziehungen 

mittelfristig negativ beeinflusst 

werden könnten. Wir bleiben unserem 

Geschäft und unseren Kunden in Russland 

verpflichtet, sind aber wegen der abgeflauten 

Konjunktur in Russland besonders 

vorsichtig. Es ist zu befürchten, dass 

der geopolitische Konflikt in den nächsten 

Monaten nicht gelöst 

werden kann. 

2. Russland ist 

nicht der einzige 

Krisenherd, der 

eine für Österreich 

wirtschaftlich 

wichtige Region 

betrifft – auch im 

arabischen Raum oder in der Türkei herrschen 

Instabilität, Unsicherheit oder sogar 

offenes Chaos. Wie sehr werden weltpolitische 

Entwicklungen in der nächsten 

Zeit die Wirtschaft beeinflussen? Wie sehr 

spielt in Ihrer eigenen Unternehmensstrategie 

bzw. in Ihren Mittelfristplanungen 

die Außenpolitik eine 

Rolle? 

n ANDREAS GERS- 

TENMAYER: Die internationalen 

Krisenherde 

werden 

den notwendigen 

Wirtschaftsaufschwung 

– nicht nur 

für exportorientierte 

österreichische Unternehmen – weiter hinauszögern. 

Wir beobachten die Entwicklungen 

auf unseren Zielmärkten sehr genau 

und passen, wenn notwendig, unsere 

Strategie und die mittelfristige Planung an 

das Umfeld an. 

n DIETER SIEGEL: Exportorientierte Unternehmen 

müssen sich der politischen 

und wirtschaftlichen Risiken in ihren 

Märkten stets bewusst 

sein. So schön 

die Zusatzgewinne 

aus dem Ausland 

sind, ohne aktives 

Risikomanagement 

geht es nicht lange 

gut. Als beste Strategie 

für unser Unternehmen 

hat sich 

die breite internationale Risikostreuung 

erwiesen. 

» Vertrauen in die Zukunft ist 

ein wichtiges Schlagwort. 

Entscheidend ist in Europa 

selbst Wachstum zu generieren. « 

DIETER SIEGEL, CEO ROSENBAUER 

n HEIMO SCHEUCH: Die Wirtschaft kann 

sich weltpolitischen Entwicklungen nicht 

entziehen. Die globale Finanzkrise der letzten 

Jahre hat uns jedoch gelehrt „Augen 

und Ohren“ offen zu halten, um flexibel und 

rasch auf Entwicklungen reagieren zu können. 

Wienerberger ist der größte Ziegelhersteller 

weltweit und die Nummer eins bei 

Tondachziegeln in Europa. Weiters halten 

wir führende Positionen bei Betonflächenbefestigungen 

in Zentral-Osteuropa und 

bei Rohrsystemen in Europa. Wir haben in 

den letzten Jahren die Marktorientierung 

und Innovationskraft unseres Unternehmens 

gestärkt. Wir bieten unseren Kunden 

nicht nur Baustoffe, sondern anwendungsorientierte 

Systemlösungen. Zudem haben 

wir die strategische Verbreiterung unseres 

Kerngeschäfts weiter vorangetrieben. Als 

Zielsetzung steht dabei die Verringerung 

der Abhängigkeit vom konjunktursensiblen 

Wohnungsneubau und die stärkere Ausrichtung 

unserer Aktivitäten auf die Bereiche 

Renovierung und Infrastruktur. Damit 

sehen wir uns auch mit ganz unterschiedlichen 

Einflussfaktoren konfrontiert. 

Die Wohnbauaktivität ist eng mit dem 

Konsumentenvertrauen verknüpft. Wohnraum 

stellt für viele Menschen die größte 

Investition ihres Lebens dar. Um eine solche 

Entscheidung zu treffen, ist es wichtig, 

stabile Rahmenbedingungen vorzufinden. 

Dies betrifft sowohl die Sicherheit um 

den eigenen Arbeitsplatz als auch die politischen 

Rahmenbedingungen. 

Renovierung und Infrastruktur sind weit 

weniger konjunktursensibel. So gibt es beispielsweise 

in Osteuropa noch immer einen 

hohen Anschlussbedarf von Haushalten 

an das öffentliche Abwassersystem. In 

Westeuropa besteht ein großer Bedarf an 

Sanierungen und Renovierungen von teils 

über sechzig Jahre alten Kanalisationsnetzen. 

Projekte, die sicherlich nicht auf die 

lange Bank geschoben werden können. 

n GERALD KISKA: In unserer Mittelfristplanung 

spielt die Außenpolitik nur insofern 

eine Rolle, als dass wir die Er- 


WIRTSCHAFT 

wartungshaltungen an das allgemeine 

Wachstum der Wirtschaft ein bisschen 

nach unten revidiert haben. Wir glauben 

nicht, dass wir von einem Wirtschaftsaufschwung 

mitprofitieren werden, sondern 

wir werden uns unseren Markt und unsere 

Wachstumschancen schon selbst suchen 

müssen. 

n KARL SEVELDA: Die Handelsverflechtungen 

Österreichs mit dem arabischen Raum 

sind gering, die direkten Auswirkungen daher 

ebenso. Auch hier liegt die Gefahr bei 

den indirekten Effekten, beispielsweise 

in der Ölpreisentwicklung. Der Ölpreis 

liegt derzeit allerdings deutlich unter dem 

Schnitt der letzten beiden Jahre. Als Bank 

mit Kunden auf der ganzen Welt und einem 

dichten Banknetzwerk in Zentralund 

Osteuropa können wir uns von geopolitischen 

Entwicklungen nicht abkoppeln. 

Deshalb beziehen wir deren mögliche Auswirkungen 

in unsere Planungen ein. 

3. Die erneute Zinssenkung der EZB auf 

0,05 Prozent soll das müde Wachstum in 

Europa anheizen. „Kredite waren noch nie 

so günstig und wer jetzt nicht investiert, 

ist selber schuld“, meinen prominente europäische 

Wirtschaftsexperten wie zum 

Beispiel Peter Bofinger, Professor für internationale 

Wirtschaftsbeziehungen und Berater 

der deutschen Bundesregierung. Seiner 

Meinung nach sparen die Österreicher 

zu viel und investieren zu wenig. Was halten 

Sie von der erneuten Zinssenkung und 

weckt diese „Korrektur“ nach unten Ihre 

Investitionsfreude? 

n ANDREAS GERSTENMAYER: Ich erwarte 

mir durch die Zinssenkung keinen unmittelbaren 

oder gar nachhaltigen konjunkturellen 

Aufschwung in Europa. Die USA, gerne 

als Beispiel herangezogen, haben generell 

eine andere Tradition in Hinblick auf „Spending“ 

und sind somit nicht vergleichbar. Ein 

niedriges Zinsniveau ist derzeit leider kein 

Garant für einen Wirtschaftsstimulus – insbesondere 

in diesem unsicheren globalen 

Marktumfeld. Darüber hinaus trägt auch die 

restriktive Kreditvergabe der Banken, basierend 

auf Basel III, nicht dazu bei, Investitionen 

anzukurbeln. Aber es bedarf unbedingt 

weiterer, dringender Maßnahmen, 

um die Investitionsfreude der Unternehmer 

in Österreich zu wecken und hier ist 

die Senkung der Lohnnebenkosten im Rahmen 

eines Gesamtreformpaketes prioritär 

zu behandeln! Unzureichende strukturelle 

Reformschritte unserer Politik werden den 

Wirtschaftsstandort und die Wettbewerbsfähigkeit 

weiter gefährden! 

n DIETER SIEGEL: 

Wenn es bald teurer 

wird, Geld auf 

die Bank zu legen, 

als es sich auszuborgen, 

mag sich der 

Trend umkehren. Es 

ist heute weniger eine Frage der Kreditkosten, 

sondern eine Frage der eigenen Bonität, 

ob langfristig kreditfinanzierte Investitionen 

einem Unternehmen offenstehen. Es 

sind die volatilen Marktaussichten, die Unternehmen 

bei Investitionen vorsichtig machen. 

Auch die im internationalen Vergleich 

steigenden Fertigungskosten und rechtlichen 

Auflagen in Österreich laden Unternehmen 

nicht ein, sich noch stärker an den 

Standort zu binden. 

n HEIMO SCHEUCH: Ich denke nicht, dass 

es eine Investitionszurückhaltung rein auf 

Basis mangelnder Finanzierung gibt. Vertrauen 

in die Zukunft ist ein wichtiges 

Schlagwort. Investiert wird dann, wenn 

die Wirtschaft wächst. Entscheidend wird 

sein, ob die europäische Politik die richtigen 

Weichen legt, um in Europa selbst 

Wachstum zu generieren, mehr Arbeitsplätze 

zu schaffen und damit den Konsum 

anzukurbeln. Mögliche Konjunkturimpulse 

sehe ich in arbeitsintensiven Sektoren 

wie Bau oder Renovierung. 

n GERALD KISKA: Die Zinssenkung geht 

meiner Meinung nach ins Leere, denn 

Banken, die jetzt angehalten sind, das von 

der EZB bereitgestellte Geld Unternehmen 

als Kredit anzubieten, gehen in erster 

Linie nur auf die Unternehmen los, die so 

» Die Investitionsneigung bleibt 

durch die vorherrschende Stimmungslage 

gedämpft, dies schlägt 

auf die Kreditnachfrage. « 

KARL SEVELDA, VORSTANDSVORS. RZB 

» Kein Unternehmen investiert, 

weil es günstiges Geld gibt, 

sondern weil Investitionen Sinn 

machen. « 

GERALD KISKA, CEO KISKA 

liquide sind, dass das Risiko für die Banken 

minimal ist ... Kein Unternehmen investiert, 

weil es billiges Geld gibt, sondern 

Unternehmen investieren, weil die Investition 

Sinn macht. Investitionen rechnen 

sich in der Regel nicht deshalb, weil der 

Zinssatz günstig ist, sondern weil der Return 

der Investition hoch ist. Da spielt der 

Zinssatz wohl eine Rolle, aber meistens 

nicht die entscheidende. 

n KARL SEVELDA: Die EZB reagiert mit 

den jüngsten Maßnahmen wie der Leitzinssenkung 

und dem Ankauf von ABS und 

Covered Bonds auf die gesunkenen Konjunkturaussichten. 

Damit versucht sie, die Inflation 

von der Nähe zur Null-Linie in einen 

für die Wirtschaft gesünderen Bereich von 

ein bis zwei Prozent zu bringen. Da die Liquiditätsversorgung 

bereits vorher schon großzügig 

und die Zinsen ohnehin sehr tief waren, 

bleiben die direkten Auswirkungen auf 

die Realwirtschaft 

dennoch gering. 

Die Investitionsneigung 

bleibt vor allem 

durch die vorherrschende 

Stimmungslage 

gedämpft und 

dies schlägt auf die 

Kreditnachfrage 

durch. Gleichzeitig 

üben die regulatorisch erzwungenen höheren 

Eigenkapitalquoten der Banken Druck 

auf eine – in Österreich aber nicht festzustellende 

– Reduktion der Kreditvolumina 

aus. Auf diese Faktoren haben die jüngsten 

EZB-Maßnahmen allerdings keinen Einfluss, 

auch wenn der ABS-Ankauf hilft, Spielraum 

für neue Kreditvergaben zu schaffen. 

Die stärkste und unmittelbarste Wirkung 

entfalten die EZB-Maßnahmen über einen 

fallenden Euro-Kurs. Er nützt der Exportwirtschaft. 

Gleichzeitig verteuern sich 

durch dadurch die Importe und heben unmittelbar 

die Inflationsrate. 


WIRTSCHAFT 

Die Wochenenden verbrachte Hansjörg Schelling meist im Weinkeller 

– denn dort lagern einige Tausend Flaschen Veltliner, Riesling & Co 

aus eigener Produktion. 

Wein vom Finanzminister 

VON CLEMENS HIRTENBERGER 

Julia und Hansjörg Schelling mit dem 

neuen Jahrgang. 

Foto: Weingut Herzogenburg 

Es wird noch ein paar Monate dauern, 

bis Österreichs neuer Finanzminister 

sein erstes Budget fertig geschnürt 

hat und er, nach gutem altem Brauch, mit 

den Ministerkollegen auf das vollendete 

Werk anstoßen kann. Fest steht aber schon, 

welchen Wein er dazu auftischen wird: seinen 

eigenen. Denn Hansjörg Schelling, 

Herr über die Staatsfinanzen der Alpenrepublik, 

ist seit 2009 nebenbei Winzer. 

Schelling hat ein etwas vernachlässigtes 

Weingut gepachtet, das den ehrwürdigen 

Brüdern des Augustiner-Chorherren-Stifts 

Herzogenburg gehört. Er brachte es auf 

Vordermann und bewirtschaftet demnächst 

schon 11 Hektar Rebfläche, was einer 

Jahresproduktion von rund 60.000 Flaschen 

entspricht. Um die Tagesarbeit kann 

sich Nebenerwerbs-Winzer Schelling nicht 

selber kümmern. Das besorgt seine Tochter 

Julia, die im September die operative 

Führung des Weingutes übernommen hat, 

zusammen mit ihrem jungen Team. 

Das Anwesen liegt im Tal der Traisen, 

einem südlichen Nebenfluss der Donau, 

eine halbe Autostunde von den berühmten 

Weinterrassen der Wachau entfernt. Die 

Region hat in den letzten Jahren viel von 

sich reden gemacht, vor allem der Grüne 

Veltliner bringt auf den Lössböden würzige, 

feinfruchtige Weine von kräftiger Statur 

hervor, daneben gedeihen auch Riesling, 

Weißburgunder und Chardonnay. 

Schellings Grüner Veltliner Pfarrweingarten 

ist ein typischer Vertreter dieses Stils: 

ein Bouquet nach reifen Birnen und roten 

Äpfeln, dazu die Würze von weißem 

Pfeffer und eine so lebhafte Säure, dass 

man ihm die 13 Prozent Alkohol kaum anmerkt. 

Noch üppiger wirkt die Burgundercuvée 

aus Chardonnay, Weiß- und Grauburgunder. 

Zitrustöne mischen sich mit 

Aromen nach Nüssen und einem Hauch 

Vanille, buttriger Schmelz sorgt für einen 

langen Abgang. 

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WIRTSCHAFT 

Auf der Suche nach einer optimalen Businessimmobilie rückt Wien immer mehr 

in den Blickpunkt globaler Unternehmungen. Unter anderem auch wegen der rasanten 

Entwicklung der Donau City zum Business Center mit dem höchsten Haus Österreichs. 

Das New York von Wien 

VON E. MICHAEL BRAUNER 

Noch zu Zeiten des Kaisers (bis 

1918) durfte in Österreich keine 

andere Kirche den 136,4 Meter 

hohen Stephansdom in Wien überragen. 

Das Nationalheiligtum der Österreicher, 

der „Steffel“, war das Maß aller Dinge. 

Bauprojekte in Wien, die höher waren 

als das Wahrzeichen der Wiener, wurden, 

wenn überhaupt, sehr selten genehmigt. 

„Soft Manhattan“ an der Donau 

Schnee von gestern. Heute sind die Wiener 

stolz auf das Nebeneinander von Alt 

und Moderne. Denn knapp 150 Jahre 

nach jener Epoche, deren Bauboom das 

Gesicht der Stadt bis heute geprägt hat 

und die deshalb als „Gründerzeit“ in die 

Geschichte einging, herrscht neuerlich 

quirlige Aufbruchsstimmung auf dem 

Wiener Immobilienmarkt. Die Stadt 

wächst, die Nachfrage nach Wohn- und 

Bürostandorten nimmt zu, und mit dem 


WIRTSCHAFT 

Futuristische Skyline: Die Donau City 

Wien hat sich in den letzten Jahren zu 

einem interessanten Investitionsviertel 

für die Immobilien-Szene entwickelt. 

Foto: DC Towers/Michael Nagl 

neuen Wachstum verändert sich auch 

das Stadtbild von Grund auf. Nachdem 

man sich 1990 an das umstrittene Bauprojekt 

des Stararchitekten Hans Hollein 

– das neue Haas-Haus –, in dem sich 

der „Steffel“ glanzvoll spiegelt, gewöhnt 

hatte, war der Weg zu den Hochhäusern 

von „Soft Manhattan von Wien“ an der 

Donau geebnet. Ursprünglich wollten 

die Stadtväter Wiens ein brachliegendes 

Areal an der Donau für die Weltausstellung 

Expo 1995 nutzen. Die Wiener 

entschieden sich gegen die Expo, realisierten 

aber die im Zuge der Weltausstellung 

projektierte Überbauung der 

Donauuferautobahn. Auf der „Platte“ 

und im nahen Umfeld entstand ein 

Hochhausboom, dessen Glanzzeit noch 

nicht vorüber zu sein scheint. 

Starke Nachfrage 

Natürlich mischt auch dort der Karstadtkäufer 

René Benko mit. Neben Karl 

Wlaschek, dem „Billa“-Nahrungsmittelhändlergründer 

der mit seiner Firma 

Armisola gleich zwei Wohn- und Bürotürme 

sein Eigen nennt, ist auch Benkos 

Sigma Holding Eigentümer des 

größten Büroturms Österreichs. Obwohl 

die Betriebskosten deutlich höher 

sind als in herkömmlichen Bürohäusern 

(4 bis 5 Euro pro m²), sind die Büros 

und Wohnungen in dieser exponierten 

Lage stark nachgefragt. Für viele internationale 

Unternehmen, die auf repräsentative 

und besetzte Lobbys Wert legen, 

sind die Türme der Donau City, die 

mit diesem Standard aufwarten können, 

erste Wahl – wenn der Standort Wien 

entspricht. Mit Pomp und viel politischer 

Prominenz wurde heuer auf der Donau 

City das höchste Haus Österreichs, 

der DC Tower, eröffnet. Mit seinen 250 

Metern ist der auch architektonisch ansprechende 

Turm in die Europaliga der 

Wolkenkratzer aufgestiegen. Der Pharmariese 

Baxter hat sich hier angesiedelt 

und mit anderen weltweit agierenden 

Firmen wird intensiv verhandelt. 

Insgesamt sind es jetzt schon acht beachtliche 

Türme, die das Stadtbild über 

der Donau prägen und, sofern die Finanzierung 

gesichert ist, werden demnächst 

zwei weitere Hochhäuser gebaut. Dann 

sind aber erst zwei Drittel der Bruttogeschoßfläche 

in der Donau City verbaut. 

Luft nach oben ist also noch verfügbar. 

Lebensqualität als Bonus 

„Was für London Canary Wharf ist oder 

La Defense in Paris, ist die Donau City 

für Wien“, schreibt das österreichische 

Wirtschaftsmagazin Gewinn unter Berufung 

auf den globalen Wettbewerb der 

Städte. Der Unterschied liegt aber nicht 

nur im Preis, sondern vor allem in den 

Standortbedingungen. Die Mietpreise in 

der Wiener Business City liegen deutlich 

unter dem Niveau von Paris oder 

London und noch kann auch der Standort 

mit den beiden Metropolen mithalten. 

Allerdings leidet der Wachstumsmotor 

in den Schwellenländern Osteuropas 


WIRTSCHAFT 

unter Kraftstoffmangel und das bringt 

auch den österreichischen Standort in 

Gefahr. Besonders amerikanische Unternehmen, 

die von Wien aus den Markt 

in Osteuropa bewirtschafteten, bremsen 

sich angesichts der angespannten 

Wirtschaftslage dort fühlbar ein. Ein 

Umstand, der unter anderem auch den 

Standort Wien trifft. Was aber trotzdem 

für den Standort und für eine nachhaltige 

Investition in den Wiener Immobilienmarkt 

spricht, ist die Lebensqualität. 

In puncto Sicherheit, innen und außenpolitischer 

Stabilität, Sauberkeit, Infrastruktur 

und Freude am Sein ist Wien 

Weltmarktführer. Werte, die gerade in 

Zeiten weltweiter Unruheherde von 

Managerinnen und Managern besonders 

geschätzt sein müssten. 

Noch zu Kaiserszeiten durfte kein Gebäude in Wien den Stephansdom überragen. Heute 

kann moderne Architektur bestehen, wie gegenüber das Haas-Haus. Foto: WienTourismus/Karl Thomas 

Langfristige Anlagen und 

moderate Preise 

Eine Blitzumfrage bei führenden Immobilienunternehmen 

unterstreicht, dass inländische 

und ausländische Investoren 

Österreich und besonders Wien als sichere 

Anlage wahrnehmen und schätzen. 

Für Michael Ehlmaier, geschäftsführender 

Gesellschafter der EHL Immobilien 

GmbH, einem der führenden Immobilien-Unternehmen, 

hat der Preis anstieg 

bei Immobilien allerdings momentan 

an Dynamik verloren. „Immobilien sind 

nach wie vor sehr gefragt und im Lichte 

der jüngsten EZB-Zinssenkung nicht 

nur aus Sicherheitsüberlegungen interessant. 

Wer eine Immobilie nicht zu Spekulationszwecken, 

sondern aus langfristigen 

Veranlagungsüberlegungen heraus 

kauft, für den ist nicht entscheidend, ob 

er vor zwölf Monaten, jetzt oder in zwölf 

Monaten kauft, sondern ob er die für 

ihn richtige Immobilie mit nachhaltigem 

Wert gefunden hat. Die Preise von Grund 

und Boden sind vor allem im ländlichen 

Raum noch sehr günstig, in den städtischen 

Ballungsgebieten werden sie aufgrund 

der Überschussnachfrage jedoch 

auch künftig steigen.“ 

Auch Mag. Ernst Vejdovszky (Vorstandsvorsitzender 

der S IMMO AG) 

sieht die österreichischen Immobilien im 

internationalen Kontext als gut aufgestellt, 

auch bei ausländischen Investoren: 

„Der Einstieg in einen österreichischen 

Immobilienfonds ist für ausländische In- 


WIRTSCHAFT 

vestoren generell recht einfach möglich. 

Beachten sollte man lediglich, dass sich 

dieses Produkt aufgrund der Spesenstruktur 

eher für langfristig orientierte 

Anleger eignet. Generell schätzen Investoren 

aus dem Ausland die Stabilität 

des österreichischen Immobilienmarkts 

und den geringen Leerstand – zusammengefasst 

also das relativ geringe Anlegerrisiko. 

Bei privaten Investments im 

Wohnbereich spielen sicherlich auch die 

im Vergleich zu anderen europäischen 

Städten wie Paris oder London verhältnismäßig 

moderaten Preise eine Rolle.“ 

Clemens Schneider, CEO der conwert 

Management GmbH, ergänzt dazu: „Ein 

ausländischer Immobilienkäufer sollte 

auf alle Fälle auf lokales Know-how zugreifen 

können.“ 

Stefan Brezovich, Vorstand der 

ÖRAG, weiß um die unterschiedlichen 

Interessen der Anleger: „Die Kriterien 

der Investoren sind vielfältig und unterscheiden 

sich zum Teil deutlich. Deutsche 

Immobilienfonds und Anlagegesellschaften 

haben einen klaren Fokus 

Hohe Lebensqualität und moderate Preise machen österreichische Immobilien auch für 

ausländische Investoren attraktiv. 

Foto: WienTourismus/Christian Stemper 

auf moderne Bürohäuser mit langfristigen 

Mietverträgen. Private Investoren 

aus dem CEE-Raum bevorzugen repräsentative 

Innenstadtlagen. Ein Kriterium, 

das alle Investoren verbindet, ist 

die Wertschätzung der hohen Lebensqualität, 

Marktstabilität und Sicherheit 

in Wien und Österreich.“ 

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GASTREPORT 

Wien im Zentrum Europas ist mehr als nur eine Hauptstadt. Wien ist die größte 

Universitätsstadt im deutschsprachigen Raum und die Stadt mit der höchsten Lebensqualität. 

Lebensqualität, 

Tempo und Innovation 

VON HUBERT CHRISTIAN EHALT 

Die Beziehungen zwischen einer universitären, 

wissenschaftsbezogenen 

und intellektuellen Kultur einerseits 

und dem Stärkenprofil der unbestrittenen 

Lebensqualitätsstadt andererseits waren 

bis in die 80er-Jahre des 20. Jahrhunderts in 

Wien nicht besonders stark ausgeprägt. 

Es gab wohl schon damals acht Universitäten 

(jetzt sind es mit den Privatuniversitäten 

und Fachhochschulen zwanzig), 

aber die hatten in Wien keine identitätsprägende 

Bedeutung. Wien war jedenfalls 

keine Universitätsstadt mit einer, durch 

Studentinnen und Studenten geprägten, urbanen 

Kultur. Während die Theaterhäuser 

das Herz der BürgerInnen und der JournalistInnen 

hatten, waren die Universitäten, 

die ForscherInnen und deren Tun für 

die Menschen dieser Stadt relativ fremd. In 

den letzten dreißig Jahren hat sich diesbezüglich 

eine fundamentale und denkwürdige 

Veränderung vollzogen. 

Haupt- und Repräsentationsstadt 

In der „longue durée“ der Geschichte Wiens 

war die Stadt als Haupt- und Residenzstadt 

eine Kunst- und Luxuskonsumstadt. 

HUBERT CHRISTIAN 

EHALT, 

Univ.-Prof. Dr. (habilitiert 

für Wirtschaftsund 

Sozialgeschichte), 

ist der für die Förderung 

von Wissenschaft 

und Forschung 

verantwortliche 

Referent der Stadt Wien, Vorstandsmitglied 

und Generalsekretär von fünf städtischen 

Wissenschaftsförderungsfonds, Ehrenmitglied 

der Österreichischen Akademie der 

Wissenschaften. 

Das hing damit zusammen, dass Wien die 

Hauptstadt des territorial größten Reiches 

Zentral- und Südosteuropas war – 

eine Stadt, in der es einen großen Hofstaat 

gab, aus dem sich im 19. Jahrhundert 

die Zentralverwaltung der multiethnisch 

geprägten Habsburgermonarchie entwickelte. 

Architektur und Stadtgestalt Wiens 

sind wesentlich durch Barock, Gründerzeit 

und Historismus und den Gemeindebau 

der 20er-Jahre des 20. Jahrhunderts geprägt 

– Gebäude und Raumordnungen, die 

bis heute einen Funktionenmix und damit 

auch kurze Wege der BewohnerInnen ermöglichen. 

Die mit Macht ausgestatteten Institutionen 

und Personen forderten und schufen 

Kulissen und Bühnen für eine prachtvolle 

Repräsentationsstadt. Theater, Museen 

und Flanierpassagen und nicht die Orte 

und Symbole erfolgreicher Geschäfte waren 

hierorts wichtig. Zugespitzt kann man 

sagen, dass Wien eine Stadt der Mandarine 

(Hofräte, Sektionschefs, Theaterund 

Museumsdirektoren) und nicht die 

Stadt von „Pfeffersäcken“ – erfolgreichen 

Wirtschafts treibenden – war. 

Poleposition bei den Städten 

Das Ende der kommunistischen Regime 

in Osteuropa und des Ost-West-Konfliktes 

sowie eine erfolgreiche Politik der Realisierung 

der Chancen, die sich aus dieser 

neuen geopolitischen Situation ergeben 

hat, hat Wien in den letzten 25 Jahren von 

einer „Nische im Eisernen Vorhang“ in 

eine „Poleposition“ in der internationalen 

Städtekonkurrenz katapultiert. Wien ist in 

dem internationalen Ranking um die Position 

als „Stadt mit der höchsten Lebensqualität“, 

bei dem es wesentlich auch um 

harte Standortfaktoren geht, fünf Jahre in 

Folge auf dem ersten Rang. Dabei spielen 

die Förderung der KMU’s, Betriebsansiedelungen, 

eine engagierte FTI-Politik, in- 

novationsorientierte Spin-Offs, aber auch 

eine sehr umfassende, nicht nur auf Wirtschaftsförderung 

bezogene, Wissenschaftspolitik 

eine hervorragende Rolle. 

Das Spektrum der Wissenschaftsstadt 

reicht von innovativen Anwendungen in 

den Stadttechnologien über konsequente 

und wirksame Förderungen durch die von 

der Stadt gegründeten und dotierten Fonds 

bis zum Top-Projekt der Wissenschaftsvermittlung, 

den Wiener Vorlesungen, die im 

Mai 2014 ihren 27. Geburtstag feierten. 

Die gegenwärtig wichtigsten Zäsuren 

der Bemühungen der Stadtregierung um 

die Universitäts- und Wissenschaftsstadt 

waren und sind die Schaffung der beiden 

Universitätscampusse im ehemaligen Allgemeinen 

Krankenhaus für die Geisteswissenschaften 

der Universität Wien und für 

die Wirtschaftsuniversität Wien im 2. Bezirk 

nächst dem traditionsreichen Prater. 

Forschung trifft Wirtschaft 

An den zwanzig Universitäten und Fachhochschulen 

sind in Wien fast 190.000 Studentinnen 

und Studenten inskribiert. Somit 

ist Wien die größte Universitätsstadt 

im deutschsprachigen Raum. An den Universitäten 

und Fachhochschulen sind über 

30.000 Personen beschäftigt. Daraus resultiert 

eine Wertschöpfung von fast drei Milliarden 

Euro pro Jahr. 

Geprägt von vielen außeruniversitären 

Forschungseinrichtungen, der Österreichischen 

Akademie der Wissenschaften und 

der Ludwig Boltzmann Gesellschaft, ist es 

der Stadtverwaltung gelungen, zahlreiche 

Kooperationen zwischen Forschung und 

Wirtschaft herzustellen. 

Voraussetzungen, ohne die Wiens erfolgreiche 

Grundlagenforschung und eine 

angewandte technologieorientierte Forschung 

nicht möglich gewesen wären. Wien 

verbindet und bewegt – und vielleicht ist 

Wien tatsächlich etwas anders. 


finanzplatz österreich 

Die Kauflust nimmt zu – 

wer profitiert? 


FINANZPLATZ ÖSTERREICH 

Wenn die Inflation Spareinlagen auffrisst, sollten Anleger verstärkt zu Aktien greifen, findet 

Michael Buhl, Vorstand der Wiener Börse, im Interview mit E. Michael Brauner. Buhl ist Optimist: 

Politische Krisen dämpfen zwar die Stimmung – doch solche Tiefs halten nie lange. 

„Aktien sind eine Alternative 

in Zeiten niedriger Zinsen“ 

Das aktuelle Zinsniveau ist Hauptthema 

unter Sparern ebenso wie unter Anlegern. 

Derzeit führt praktisch jede risikofreie 

Anlegeform zu einem Realverlust. 

Profitieren die Aktien von dieser Situation? 

n MICHAEL BUHL: Bei den diesjährigen 

Kapitalerhöhungen und dem Börsen- 

gang haben wir tatsächlich großes Interesse 

bei den Anlegern gesehen. 

In Zeiten niedriger 

Zinsen sind Aktien eine 

von wenigen Alternativen, 

um Geld vor der 

Abwertung zu sichern. 

Die Inflation 

frisst die 

Buhl: Die Wiener Börse 

hat viele Unternehmen, 

die sich in ihrer 

Nische auf dem Weltmarkt 

behaupten. 

Fotos: Wiener Börse 

Ersparnisse auf. An der Wiener Börse 

sind viele international tätige Unternehmen 

gelistet, darunter auch einige Weltmarktführer. 

Neben dem Potenzial für 

Kurssteigerungen ist außerdem auch die 

Dividendenrendite für Anleger interessant. 

Durchschnittlich gibt es rund drei 

Prozent Dividendenrendite, einige Un- 

ternehmen zahlen bis zu sechs Prozent 

Dividende jährlich. 

International war 2014 ja bis jetzt ein 

sehr lebhaftes Börsenjahr, trotz aller 

Risiken. Wie hat sich das in Wien aus- 

gewirkt? 

n Die Wiener Börse hat heuer eine 

deutlich gestiegene Aktivität im Aktien- 

handel verzeichnet. Bis jetzt sind 

um etwa 25 Prozent mehr Ak- 

tien gehandelt worden als 

im vergangenen Jahr. Da- 

mit sind wir in Europa eine 

der Top-Börsen mit dem 

höchsten Zuwachs im Um- 

satz, noch vor Metropo- 

len wie London, Paris und 

Frankfurt. Das große Vo- 

lumen an frischem Eigen- 

kapital im ersten Halbjahr 

2014 hat das Investo- 

reninteresse deut- 

lich geweckt. Mit 

rund 3,1 Milliar- 

den. Euro haben 

österreichische 

Unternehmen 

heuer mehr 

Geld über die 

Börse aufge- 

nommen als 

in den bei- 

den Vor- 

jahren ge- 

meinsam. 

Auch unsere jährliche Umfrage bestätigt, 

dass internationale Großanleger wieder 

stärker in österreichische börsennotierte 

Unternehmen investiert haben. 

Die Niedrigzins-Politik der EZB soll ja unter 

anderem auch die Wirtschaft ankurbeln, 

als Anreiz, Geld nicht aufs Sparbuch 

zu legen, sondern zu investieren. 

Welche Rolle kann ein Haus wie die Wiener 

Börse in diesem Zusammenhang 

spielen? 

n Niedrige Zinsen wirken sich grundsätzlich 

positiv auf die Börsenkurse aus, 

auf der anderen Seite belasten derzeit 

die Krisengebiete. Die Börse ist eine 

wichtige Plattform zur Unternehmensfinanzierung 

und damit ein wesentlicher 

Standortfaktor. Wir arbeiten mit voller 

Kraft daran, das Bewusstsein für den Kapitalmarkt 

in der Öffentlichkeit und in 

der Politik zu stärken. Die Wissensinitiative 

der Wiener Börse zielt vor allem auf 

Aufklärung und Information ab. Wir versuchen, 

in unterschiedlichen Workshops 

und Lehrgängen interessierte Anleger, 

von jungen Schülern bis hin zu den bereits 

erfahrenen Anlegern, zu erreichen. 

Nur wer gut informiert ist, kann die für 

ihn richtigen Anlage-Entscheidungen 

treffen und Risiken besser einschätzen. 

Im Allgemeinen schätzen Anleger stabile 

politische Verhältnisse. Derzeit herrschen 

aber an allen Rändern Europas 

Konflikte. Wie reagiert da die Börse? 

n Geopolitische Sorgen belasten derzeit 

das Börsenumfeld, am stärksten sicherlich 

die Russland-Sanktionen. Unter den 

größten österreichischen Unternehmen 

an der Börse sind viele der Finanzbranche 

zuzuordnen, das spiegelt sich in der 

Entwicklung des Leitindex ATX wider. 

Diese Branche ist derzeit stärker belas- 

22 ÖSTERREICH STARKES LAND 2 /2014


Tut sich etwas in Osteuropa? Spannung am Handelsplatz der Wiener Börse. 

2014 um 25 Prozent mehr Aktien gehandelt. 

tet als andere. Auch der psychologische 

Faktor spielt eine Rolle. Unternehmen 

warten im Moment eher mit großen Investitionen 

ab. Die Erfahrung mit vielen 

Krisen hat jedoch gezeigt, politische Börsen 

haben kurze Beine. Das heißt, sobald 

sich eine Besserung in den Konfliktregionen 

abzeichnet, verfliegen die Wolken 

über den Börsen schnell wieder. 

Die Wiener Börse hat eine ihrer Stärken 

in Osteuropa – wie schätzen Sie die Entwicklung 

in den CEE-Ländern ein? Was 

können Anleger dort in den nächsten 

zwölf Monaten erwarten? 

n Österreich hat traditionell starke 

Bande zu den Nachbarländern. Das war 

für lange Jahre ein entscheidender Vorteil. 

Die Osteuropa-Chance haben zahlreiche 

österreichische Unternehmen gut 

genützt. Viele an der Wiener Börse gelistete 

Unternehmen haben ihre Expansion 

im Osten über die Börse finanziert. Die 

Wiener Börse hat in den vergangenen 

Jahren viel CEE-Know-how gesammelt 

und arbeitet auch mit mehreren Börsen 

in der Region erfolgreich zusammen. 

Volkswirte sehen für die Region Zentral- 

und Osteuropa nach wie vor höheres 

Wachstum als in Westeuropa. Die einzelnen 

Länder sind unterschiedlich weit in 

ihrer Entwicklung und Investoren haben 

auch gelernt, stärker von Land zu Land 

zu unterscheiden. CEE hat auch in puncto 

Eigenkapitalfinanzierung noch viel 

aufzuholen. Insofern sehe ich langfristig 

immer noch Potenzial in der Region. 

Welche Aktien würden Sie selbst derzeit 

kaufen? Wie hat sich das Verhalten der 

Privatanleger insgesamt verändert? Setzen 

die Aktienkäufer auf bewährte Blue 

Chips oder suchen sie eher nach unentdeckten 

Nischen? 

n Als Vorstand darf ich natürlich keine 

Anlageempfehlung für einzelne Aktien 

abgeben, aber die Wiener Börse hat besonders 

viele großartige Unternehmen 

vorzuweisen, die es verstanden haben, 

sich in ihrer Nische auf dem Weltmarkt 

zu behaupten. Viele der Unternehmen 

haben ihr Ost-Wachstum auch als 

Sprungbrett in die Welt genützt. Das 

schätzen auch die Anleger. Zudem gibt 

es auch einige interessante Dividendentitel 

mit stabilem Geschäftsmodell. 

Was wünscht sich die Wiener Börse in 

dieser Lage von der österreichischen 

Politik? 

n Ich wünsche mir, dass die Bedeutung 

des österreichischen Kapitalmarktes für 

die Unternehmensfinanzierung und damit 

auch die Realwirtschaft von der Politik 

stärker anerkannt wird. Das Augenmerk 

sollte auf die Rolle der Börse als 

Plattform für Unternehmensfinanzierung 

gelegt werden. Sehr wichtig ist mir 

auch, dass die Regierung ihr Bekenntnis 

zur Unterstützung von kleinen und 

mittleren Betrieben am Kapitalmarkt 

rasch umsetzt, zum Beispiel durch eine 

Förderung von Börsengängen für kleinere 

Unternehmen. Im internationalen 

Vergleich sind österreichische Betriebe 

leider unterdurchschnittlich mit 

Eigenkapital ausgestattet. Eine steuerliche 

Gleichbehandlung von Eigen- und 

Fremdkapital würde die Eigenkapitalfinanzierung 

für Klein- und Mittelbetriebe 

attraktiver machen. 



entsprechen. Der grüne Gedanke scheint 

tatsächlich Grenzen in der Politik, der 

Wirtschaft und den Köpfen aufzuheben. 

Balance für die Umwelt 

So betont auch Agrana-Vorstandsvorsitzender 

Johann Marihart im Vorwort des 

„Reports 2013/2014“, dass „nur in der Balance 

von Ökologie, Ökonomie und Sozialem 

langfristiger Erfolg möglich ist“. Konkret 

bedeute dies eine wirtschaftliche, 

ressourcenschonende und möglichst emissionsfreie 

Produktion. Dafür wären weitere 

Effizienzsteigerungen im Energiebereich 

unumgänglich. Immerhin konnte der 

direkte Energieeinsatz bei der Veredelung 

in Agrana-Zuckerfabriken um 1,1 Prozentpunkte 

gesenkt werden. Weitere Erfolge 

verbucht man bei der Reduktion von Kohlendioxid-Emissionen 

durch den Einsatz 

von Biogas. 

Ökonomie und Ökologie im Gleichklang – Traum oder Wirklichkeit Foto: Romolo Tavani/Fotolia.com 

Österreich gilt seit Jahren als besonders umweltbewusste Nation. 

Eine Lebenseinstellung, die sich bis zu den Zukunftsstrategien der 

großen börsennotierten Konzerne auswirkt. 

Nachhaltigkeit 

im Mittelpunkt 

VON NADIA WEISS 

Kein Geschäftsbericht ohne ausdrückliches 

Augenmerk auf den Bereich 

Nachhaltigkeit: Sowohl der Mineralöl-Riese 

OMV, der Energie-Konzern 

Verbund wie auch der Zucker-Produzent 

Agrana dokumentieren jedes Jahr ihre Investitionen 

und Strategien hinsichtlich eines 

verantwortungsvollen Umganges mit 

Ressourcen. Diese sind, wie die OMV 

beispielsweise in ihrem Bericht unterstreicht, 

genauso im sozialen wie im ökologisch-ökonomischen 

Bereich zu beachten. 

„Resourcefulness“ nennt sich das 2012 

entworfene Konzept, das Nachhaltigkeit in 

den Mittelpunkt des Geschäftsfeldes stellt. 

Das durchaus ambitionierte Ziel sei, „langfristige, 

nachhaltige Win-win-Situationen 

für die Gesellschaft, die Umwelt und die 

OMV zu schaffen“ und damit „profitables 

Wachstum“ zu ermöglichen. 

Traditionelle Werte 

Damit ist vielleicht am besten beschrieben, 

was der Kern des heute so modern gewordenen 

Begriffs „Nachhaltigkeit“ bedeutet: 

Ein Management, das nicht auf kurzfristigen 

Gewinn aus ist, sondern Strategien entwickelt, 

mit denen Rohstoffe, Energiequellen, 

Mitarbeiter und Geschäftsbeziehungen 

für einen dauerhaften Geschäftserfolg sorgen. 

Das sind durchaus Werte, die einer traditionell 

verankerten Unternehmenskultur 

Nachhaltig Performance steigern 

Die oben genannte „Win-win-Situation“ 

ist klar: Die Verwendung von „sauberer“ 

Energie und Energie-Effizienz spart dem 

Unternehmen Geld und steigert das Ansehen. 

Die OMV wurde etwa von der Rating-Agentur 

„oekom research AG“ , die 

sich auf die Bewertung nachhaltiger Investments 

spezialisiert hat, als Anlage mit 

„Prime Status“ eingestuft. Der nachhaltige 

Gedanke kann sich somit durchaus direkt 

auf die Performance auswirken. 

Ein weiterer Anreiz, neue Wege im Umgang 

mit den Ressourcen zu gehen, ist die 

Abhängigkeit von den Energie-Quellen. 

Das österreichische Energie-Unternehmen 

Verbund weitet daher konsequent 

seine Offensive hinsichtlich der umweltfreundlichen 

Erzeugung von Grünstromprodukten 

aus. Der Vorstand bekräftigt 

auch 2014, dass er nicht mehr in Kohlendioxid-emittierende 

Technologien investiert. 

Kohle und Gas haben somit keine strategische 

Bedeutung, stattdessen sind Wasserund 

Windkraft die wichtigsten Erzeugungstechnologien. 

Schafft Österreich tatsächlich die Energiewende 

und wird zum Land des grünen 

Stromes? Das Bekenntnis zur Nachhaltigkeit 

wurde von den wichtigsten Unternehmen 

des Landes nicht nur am Papier 

erbracht. Bleibt zu wünschen, dass langfristiges 

Denken bereits in absehbarer Zeit belohnt 

wird. 


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Sie galten als Garanten für Wachstum, als sichere Bank für Anleger. Doch seit Neuestem 

zweifeln immer mehr Analysten an der Zukunftsperspektive der aufstrebenden 

Beinahe-Industrie-Staaten. Manager internationaler Unternehmen meinen freilich: 

Der Aufschwung ist noch lange nicht vorbei. 

Schwellenländer: 

Das Ende der Euphorie? 

VON CLEMENS HIRTENBERGER 

UND JOSPEH BRÖSEL 

Jahrelang galten sie als sicheres Terrain 

für Investoren: Die Schwellenländer, 

allen voran die BRIC-Staaten 

Brasilien, Russland, Indien und China, 

wiesen stabiles Wachstum aus. Analysten 

waren sich einig, dass das auch so bleiben 

würde, weil der Nachholbedarf an so 

vielen Gütern unverändert hoch ist. Eine 

aufstiegswillige Bevölkerung mit ihrer 

Freude am Konsum würde dort noch 

lange für eine lebhafte Binnenkonjunktur 

sorgen und damit auch die Lust der 

Investoren am Gründen neuer Industrien 

wach halten. 

Wachstum verlangsamt 

Doch auf einmal wird dieses rosarote 

Bild von hässlichen schwarzen Schlieren 

verunreinigt. Seit einiger Zeit entwickeln 

sich die Aktienmärkte nicht mehr 

so rasch, im Gegenteil fahren Anleger 

derzeit in den meisten Industrieländern 

besser. So legte der Dow Jones seit 2009 

rund 74 Prozent zu, der DAX kletterte 

um 70 Prozent – wogegen der chinesische 

Hang-Seng-Index nur 14 Prozent Wachstum 

vorweisen kann, der brasilianische 

Bovespa gerade einmal 11 Prozent. „Die 

Anleger werden vorsichtiger, viele verkaufen 

ihre Aktien aus den BRIC-Staaten 

und nehmen Gewinne mit“, berichtet 

das Handelsblatt. Auch die Neue Zürcher 

Zeitung urteilt: „Die große Euphorie 

ist verflogen.“ 

Der Grund für den Paradigmenwechsel 

liegt auf der Hand: In den 14 Jahren, 

seit der Begriff „BRIC“ erfunden 

wurde, haben diese und noch einige andere 

Länder große Schritte nach vorn 

gemacht, sie sind den reifen Industriestaaten 

in vielem ähnlicher geworden. 

Folglich verlangsamten sich auch die 

Wachstumsraten. Sie liegen zwar immer 

noch beim Doppelten bis Dreifachen 

des BIP-Wachstums in Europa, doch 

die Zeiten zweistelliger Steigerungsraten 

sind vorbei. Dazu kommt eine vergleichsweise 

hohe Inflation, die von den 

Notenbanken wieder mit höheren Leitzinsen 

bekämpft wird. Höhere Zinsen 

sind gut für den Anleihemarkt, dämpfen 

aber zugleich die Renditen bei Aktien. 

Als Tüpfelchen auf dem i tauchte zuletzt 

noch ein Preisverfall bei vielen Rohstoffen 

auf – gerade in Brasilien und China 

war der Konjunkturboom aber stark von 

Rohstoffexporten getragen, genau wie in 

Russland, das durch die Sanktionen noch 

zusätzlich zum Problemfall geworden ist. 

Höhere Margen als im 

gesättigten Markt 

Naht also das Ende des Schwellenländer-Booms? 

Wertpapier-Analysten 

scheinen dieser Ansicht zuzuneigen – 

aber völlig zu Unrecht, wie Manager aus 

der Realwirtschaft versichern. So erzielt 

beispielsweise RHI, der in Österreich ansässige 

Spezialist für Feuerfest-Produkte, 

rund 57 Prozent seines Umsatzes von 1,8 

Milliarden Euro in Schwellenländern. 

Dieser Anteil sollte sich in den kommenden 

Jahren schrittweise auf 70 Prozent 

erhöhen, sagt Vorstand Franz Struzl: 

„Wir haben die Expansion in die Emerging 

Markets vor allem in den vergangenen 

fünf Jahren intensiviert. Auch wenn 

sich das Wirtschaftswachstum in einigen 

Emerging Markets spürbar verlangsamt 

hat, so erzielt RHI dort dennoch höhere 

Margen als in gesättigten Märkten.“ Indien 

ist für RHI laut Struzl derzeit „der 

attraktivste Markt. Dort haben wir uns 

erst im Vorjahr durch eine Akquisition 

verstärkt und sind mit zwei Produktions- 

» Auch wenn sich das Wirtschaftswachstum 

in einigen Emerging 

Markets spürbar verlangsamt hat, 

so erzielt RHI dort dennoch höhere 

Margen als in gesättigten Märkten. « 

FRANZ STRUZL, RHI VORSTAND 



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Geschäftsjahr: 1.4.2013–31.3.2014 

Umsatz: EUR 590 Mio. 

EBIT: EUR 54 Mio. 

ISIN Code: AT0000969985 

Dividende/Aktie: EUR 0,20 

www.ats.net 

Das an der Wiener Börse notierte 

Technologieunternehmen 

AT&S AG ist einer der führenden 

Entwickler und Produzenten von 

High-End-Leiterplatten. AT&S ist in Europa 

Nummer eins und verfügt neben 

zwei österreichischen Produktionsstandorten 

über drei Standorte in China, Indien 

und Korea. 

Die Basis für die erfolgreiche Positionierung 

ist der nachhaltige strategische 

Fokus auf Hightech mit höchster Innovationskraft 

aus Europa. Sitz des 1987 gegründeten 

Unternehmens ist Leoben. 

Nach dem Management-Buy-out 1994 erfolgte 

1999 der Börsengang. 

Industrialisiert zukunftsweisende 

Technologien 

Durch die Antizipation der Trends in der 

Elektronikindustrie und durch laufende 

Innovationen ist AT&S einer der bevorzugten 

globalen Zulieferer für führende 

Hersteller in den Bereichen Mobile Anwendungen, 

Automotive und Luftfahrt, 

Industrieelektronik und Medizin- und Gesundheitstechnik. 

Zukunftsweisende Trends wie die zunehmende 

Vernetzung der Fahrzeuge 

im Automotive-Segment die „Machine-to-Machine“-Kommunikation 

und Prozessautomatisierung 

im Industriesegment 

oder „Wearables“ wie Smartwatches im Bereich 

Mobile Anwendungen erfordern eine 

weitere Miniaturisierung auch für die Leiterplatte 

als Schnittstelle zu den mechanischen 

und elektronischen Bauteilen. AT&S 

ist für diese innovativen Anwendungen mit 

hochwertigen Verbindungslösungen gut 

positioniert. Die Basis dieser Innovationen 

hat ihren Ursprung in Europa, die Serienreife 

erfolgt meist an den Standorten in 

Asien. AT&S investiert rund fünf Prozent 

des Umsatzes in F&E. 

Neues High-End-Geschäftsfeld 

In enger Kooperation mit einem führenden 

Halbleiterhersteller investiert AT&S 

AG derzeit rund 300 Millionen Euro 

in einen neuen Standort in Chongqing, 

China. Dort werden ab 2016 sogenannte 

IC-Substrate mit den derzeit kleinsten 

Leiterzugsbreiten und -abständen hergestellt. 

Höchste Qualitätsstandards, wenige 

Player, höhere Margen und langfristige 

Kundenbeziehungen sind die Ingredienzien 

des IC-Substrate-Geschäfts und somit 

die Basis für das weitere Wachstum 

des Unternehmens der AT&S AG. AT&S 

zählt ab Produktions start 2016 dann zu 

Heute 1 W. 1 M. 3 M. 6 M. 1 J. 3 J. Kompl. 

9,6 

9,4 

9,2 

9,0 

8,8 

8,6 

den Ersten, die IC-Substrate in großem 

Volumen in China produzieren. 

Für die Zukunft gerüstet 

AT&S steht für nachhaltig profitables 

Wachstum – durch neue Geschäftsfelder 

und kontinuierliche Innovationen im Kerngeschäft. 

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 

konnte das Unternehmen die Umsatzziele 

übererfüllen und eine weitere Verbesserung 

der Profitabilität auf eine EBIT-Marge von 

9,7 Prozent erreichen. Durch die Platzierung 

einer Kapitalerhöhung und eines Schuldscheindarlehens 

bei internationalen Investoren 

konnte die Finanzstruktur für kapitalintensive 

Expansion gestärkt werden. 

KONTAKT 

AT&S AG 

www.ats.net 



» Wir machen heute sechzig Prozent 

unseres Umsatzes in Europa, 

langfristig aber wollen wir jeweils 

rund ein Drittel in Europa, Amerika 

und in Asien erwirtschaften. « 

THOMAS FAHNEMANN, CEO SEMPERIT 

standorten und drei Vertriebsstandorten 

vertreten. Ebenso wichtig sind für uns 

beispielsweise China, Brasilien, Türkei, 

aber auch Russland, das trotz der aktuellen 

politischen Turbulenzen ein Wachstumsmarkt 

für die RHI bleibt.“ 

Ganz ähnlich setzt die ebenfalls österreichische 

Semperit Group auf Expansion 

in Schwellenländern. Der Hersteller 

von hochwertigen Gummiprodukten 

wie Operationshandschuhen, Schläuchen 

oder Elastomerplatten hat ebenfalls weit 

mehr als nur die BRIC-Staaten im Visier 

und betreibt unter anderem Werke 

in Thailand, China und Malaysia. CEO 

Thomas Fahnemann will die Internationalisierung 

seines Unternehmens rasch 

vorantreiben: „Wir machen heute 60 Prozent 

unseres Umsatzes in Europa, langfristig 

aber wollen wir jeweils rund ein 

Drittel in Europa, Amerika und in Asien 

erwirtschaften.“ 

Wachsen, wo Wachstum 

stattfindet 

Die ambitionierte Wachstumsstrategie 

– Semperit möchte „in allen Segmenten 

und Regionen schneller als der Markt 

wachsen“ – funktioniert nur dann, wenn 

das Unternehmen „dort ist, wo Wachstum 

stattfindet“, sagt Fahnemann, „von 

den Rohstoffen über die Produktion bis 

zum Vertrieb.“ Weshalb Semperit derzeit 

in einem massiven Investitionsprogramm 

Standorte in Polen, der Tschechischen 

Republik, Malaysia und China ausbaut. 

Von der Skepsis der Finanzmärkte gegenüber 

den Schwellenländern lässt sich 

Fahnemann nicht beeindrucken: „Wir erwarten 

insgesamt eine gute Entwicklung 

in den Emerging Markets, die Nachfrage 

nach unseren Produkten ist stark von 

Megatrends wie Bevölkerungswachstum, 

Urbanisierung und Rohstoff- bzw. Energiehunger 

getrieben. Steigender Wohlstand 

und höhere Hygieneanforderungen 

führen dazu, dass immer mehr Handschuhe 

verwendet werden. Wachsende 

Städte treiben die Bauindustrie und den 

Maschinenbau an – was wiederum mehr 

Bedarf für unsere Schläuche, Handläufe 

oder Fensterprofile bedeutet. Und wenn 

der Bedarf an Erzen oder Kohle wächst, 

müssen diese Rohstoffe auch transportiert 

werden, zum Beispiel mit unseren 

Förderbändern.“ 

Riesiges Potenzial 

Ein Grund, warum Unternehmen wie 

Semperit und RHI weiterhin an die 

Schwellenländer glauben, liegt im Nachholbedarf. 

Zwar haben im Laufe des 

letzten Jahrzehntes die Kaufkraft der 

Bevölkerung und folglich der Wohlstand 

zugenommen, weshalb sich auch 

die Wachstumsraten etwas abgekühlt 

haben. Aber von einer Sättigung wie in 

Europa oder den USA sind die Märkte 

noch weit entfernt. „Der Grad der Industrialisierung 

steigt, wesentliche Grundstoffe 

werden zunehmend in den Ländern 

selbst hergestellt“, hat RHI-Boss 

Struzl festgestellt, „und wo immer Stahl, 

Zement, Glas oder Aluminium erzeugt 

wird, werden Feuerfestprodukte benötigt. 

Da kommt natürlich RHI als Weltmarktführer 

in der Feuerfesttechnologie 

ins Spiel.“ 

Semperit-Chef Fahnemann rechnet 

vor, dass „in den USA pro Jahr 150- 

160 Hygiene-Handschuhe pro Kopf 

verbraucht werden. In Asien sind es dagegen 

erst 10-20 pro Einwohner und 

Jahr. Das Potenzial ist also riesig.“ 

Die Nachricht vom Ende der Party in 

den Schwellenländern kommt also etwas 

voreilig. Was zu Ende geht, ist lediglich 

die Phase des Hypes, in der Anleger 

nichts falsch machen konnten. Wer jetzt 

von der immer noch regen Wachstumsfantasie 

dieser Weltregionen profitieren 

will, wird sich etwas differenzierter beschäftigen 

müssen, sowohl mit den einzelnen 

Ländern als auch mit den jeweils 

interessanten Branchen. Für nachhaltigen 

Erfolg ist es unerlässlich, dass die 

Unternehmen auf den jeweiligen Märkten 

heimisch werden. 

Politisch brisante Märkte 

Typisch für viele Schwellenländer ist 

es nämlich, dass die Jahre des hitzigen 

Wachstums zu sozialen Verwerfungen 

geführt haben und die Kluft zwischen 

den Reichgewordenen und den noch 

auf den Aufstieg Hoffenden politischen 

Sprengstoff birgt. Gesellschaftliches Engagement 

ist deshalb auch für Unternehmen 

wichtig, die nicht primär für Endkunden 

produzieren. So hat RHI vor 

einem Jahr ein Programm zur Verbesserung 

der technischen Berufsausbildung 

von Jugendlichen in Mexiko und in der 

Türkei gestartet, berichtet Struzl: „Dabei 

erhalten in den nächsten Jahren rund 470 

Jugendliche Zugang zu einer praxisorientierten 

Berufsausbildung, um so ihre 

Chancen auf dem Arbeitsmarkt zu verbessern. 

Der Motor dieses Ausbildungsprogramms 

sind die RHI-Standorte in 

Mexiko und in der Türkei.“ 

Semperit hat sich das Ziel gesetzt, gerade 

in Niedriglohnländern die Arbeitsbedingungen 

so zu gestalten, dass sie 

auch europäischen Wertvorstellungen 

genügen, sagt Fahnemann: „Wir wollen 

überall einen Beitrag zur Verbesserung 

der Situation leisten, Vorbild sein. Da 

stellen wir uns auch unabhängigen Audits 

und lassen uns streng prüfen.“ 



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Das absatzstärkste erste Halbjahr verzeichnet Rosenbauer, der international führende Hersteller von 

Feuerwehrtechnik. Das börsennotierte Unternehmen ist in über 100 Ländern aktiv. 

Feuerwehrausstatter 

mit internationalem Format 

Fahrzeuge, Löschtechnik, Ausrüstung 

und Telematiklösungen für Berufs-, 

Betriebs-, Werk- und freiwillige Feuerwehren 

sowie Anlagen für den betrieblichen 

Brandschutz entwickelt und produziert 

das österreichische Unternehmen 

Rosenbauer. Mit Produkten aus europäischer, 

US-amerikanischer und asiatischer 

Fertigung werden alle wichtigen Normenwelten 

abgedeckt. Als international führender 

Hersteller von Feuerwehrtechnik 

treibt das Familienunternehmen in der 

sechsten Generation mit seinen Innovationen 

den technischen Fortschritt im Feuerwehrwesen 

voran. 

Der österreichische Konzern ist derzeit 

in über 100 Ländern mit seinem Serviceund 

Vertriebsnetzwerk aktiv. Weltweit arbeiten 

über 2700 Rosenbauer-Mitarbeiter 

an Produkten, die sich durch hohe Funktionalität 

und modernes Design auszeichnen. 

Fabrik der Zukunft 

Mit dem Umbau und der Adaptierung 

des Werkes II in Leonding legte das börsennotierte 

Unternehmen in den letzten 

zwei Jahren die Schiene für weiteres 

Wachstum. Zentrale Bestandteile im 

Werk II Leonding sind zwei neue, synchronisierte 

Fertigungslinien – für das Flughafenlöschfahrzeug 

PANTHER sowie für das 

Kommunalfahrzeug AT. Im Einschichtbetrieb 

können hier pro Jahr 150 Flughafenlöschfahrzeuge 

des Typs PANTHER sowie 

250 Kommunalfahrzeuge AT gefertigt werden. 

„Der intensive Wettbewerbsdruck erfordert 

technische Lösungen, mit denen 

Feuerwehrfahrzeuge schneller und in bester 

Qualität erzeugt werden können. Mit 

diesem hochmodernen Werk haben wir 

frühzeitig die Weichen für unser weiterhin 

60-prozentige Vergrößerung der Produktionsfläche am Standort Leonding für Flughafenlöschfahrzeuge 

und Kommunalfahrzeuge. 

Foto: Rosenbauer 

erfolgreiches Wirtschaften in einem stark 

umkämpften internationalen Feuerwehrmarkt 

gestellt“, kommentiert Dr. Dieter 

Siegel, Vorstandsvorsitzender der Rosenbauer 

International AG, die 60-prozentige 

Vergrößerung der Produktionsfläche am 

Standort Leonding. 

Absatzstärkstes erstes Halbjahr 

Im ersten Halbjahr 2014 konnte der Rosenbauer 

Konzern den Konzernumsatz 

um fünf Prozent auf 354,3 Mio € (1-6/2013: 

338,5 Mio €) steigern. Die ersten sechs Monate 

waren geprägt von verstärkten Auslieferungen 

in Deutschland sowie aus Spanien 

und den USA zur Abwicklung des 

Großauftrages aus Saudi-Arabien. Auch 

die Rosenbauer Motors konnte mit dem 

neuen US-Fahrgestell Commander und 

dem Fahrgestell für das Flughafenlöschfahrzeug 

PANTHER den Umsatz steigern. 

Das EBIT lag mit 20,0 Mio € um 19 Prozent 

über dem Vorjahresniveau (1-6/2013: 

16,8 Mio €). Diese Steigerung ist im Wesentlichen 

auf ein gestiegenes Ergebnis des 

US-Segments sowie auf die Ergebnisverbesserung 

des deutschen Segments zurückzuführen. 

Trotz der nach wie vor weltweit verhaltenen 

Marktentwicklung verzeichnet der 

Rosenbauer-Konzern erneut Höchstwerte 

bei Auftragseingang und -bestand. Der 

Auftragseingang erreichte im ersten Halbjahr 

den Rekordwert von 438,1 Mio € und 

lag damit deutlich über dem Niveau der 

letzten Jahre. Damit verfügt der Rosenbauer-Konzern 

über eine gesicherte Auslastung 

aller Fertigungsstätten sowie eine 

gute Visibilität in Bezug auf die kommenden 

Monate. 

KONTAKT 

Rosenbauer International AG 

Paschinger Str. 90, A-4060 Leonding 

Tel. +43/732/6794-0 

www.rosenbauer.com 



Foto: Wiener Börse 

Aktienanleger brauchen starke Nerven, heißt es. Für österreichische Aktien gilt das noch mehr. 

Geht die Berg- und Talfahrt der letzten Jahre weiter oder ereignet sich ein neues „Wunder von Wien“? 

Zwischen Verzweiflung 

und Hoffnung 


In den letzten fünf Jahren verzeichneten 

die Weltbörsen gewaltige Kursanstiege. 

Freilich hatten die Aktien auch 

einiges aufzuholen, der Crash von 2008 

hatte ja zuvor einen Großteil der Werte 

vernichtet. Der Aufstieg einiger Schwellenländer 

und ein länger dauernder 

Rohstoffboom taten ein Übriges, um an 

vielen Finanzplätzen des Globus Bullenstimmung 

zu erzeugen. 

Europa zog da etwas unverdient mit, 

denn auf dem alten Kontinent hat sich die 

Konjunktur nach der großen Euro-Krise 

nicht mehr wirklich erholt. Hohe Staatsschulden, 

niedrige Zinsen, hohe Arbeitslosigkeit, 

niedrige Wachstumsraten – das ist 

seit Jahren das Bild, das sich nur mit geringen 

Unterschieden von Irland bis Rumänien 

und von Schweden bis Zypern durch 

den Erdteil zieht. Viele Analysten, wie 

etwa Martin Hüfner von der deutschen Direktanlage 

AG, setzen deshalb bevorzugt 

auf amerikanische Aktien. Pessimisten finden 

es allein schon verdächtig, dass die Verantwortlichen 

der deutschen Börsen gar so 

deutlich von „Zuversicht“ reden, ohne allerdings 

recht begründen zu können, worauf 

sich die Hoffnung gründet. 

Achterbahn in Wien 

Schauplatzwechsel nach Wien. Schon öfter 

in der Vergangenheit hat die österreichische 

Börse alle überrascht und die nervenstarken 

Anleger belohnt, etwa 1988, als 

der Index in knapp über einem Jahr auf das 

Vierfache kletterte, oder nach 2003, als der 

ATX dank Osteuropa-Boom und Privatisierung 

der österreichischen Staatsindustrie 

von rund 1000 auf über 5000 Punkte 

stieg, bis ihn die Krise von 2008 zum Absturz 

brachte. Doch in den Jahren seither 

könnte das Auf und Ab selbst eingefleischte 

Hochschaubahn-Fahrer seekrank 

machen. Erst Anstieg von rund 1400 auf 

3000 Punkte, Absturz auf 1600, dann landete 

die Marke wieder bei 2800 – und verlor 

im Laufe des Jahres 2014 glatte 20 Prozent, 

sodass er aktuell bei knapp 2200 

Punkten steht. 

Starke Player mit Nischen 

Das ist aber nur ein grobes Gesamtbild. Unter 

den gelisteten Titeln finden sich nämlich 

ziemlich viele Blue Chips. Internationale 

Analysten empfehlen etwa die Aktien des 

Leiterplattenherstellers AT&S, von Löschfahrzeugunternehmen 

Rosenbauer, von 

Edel-Caterer Do&Co, dem Energiekonzern 

OMV, der neu aufgestellten Post, dem 

Halbleiterhersteller AMS und dem Immobilienunternehmen 

Immofinanz. Unternehmen, 

die durchaus in der Lage sind Investitionserwartungen 

zu erfüllen. Aber auch 

die 15 ATX Global Players,, die mindestens 

20 Prozent ihrer Umsätze außerhalb Europas 

erwirtschaften und oftmals auch Weltmarktführer 

in Nischenprodukten sind, 

können da mithalten. Die Liste ließe sich 

noch verlängern, international begehrte Titel 

sind auch der Stahlgigant voestalpine, 

das Technologieunternehmen Andritz, das 

Stahlwerk Schöller Bleckmann, der Feuerfestriese 

RHI, der Faserspeziallist Lenzing, 

der Kranerzeuger Palfinger, der Lichtexperte 

Zumtobel, das technische Produktunternehmen 

Semperit, der Aluminiumhersteller 

AMAG, Kapsch Trafficcom oder der 

Dessousproduzent Wolford. 

Unsichere Prognosen 

Warum also schwanken die Beobachter des 

österreichischen Finanzplatzes beim Blick 


Demner, Merlicek & Bergmann 

Branche: 

Technischer Handel 

Unternehmenssitz: 

Wels, Oberösterreich 

Mehr 

Informationen: 

Weitere Standorte: 

weltweit 

Mitarbeiterzahl: 65 

Klinger Gruppe: 2.000 

Wo nehmen Österreichs Unternehmen nur die Energie her? 

Sicher auch von der OMV, die als einer der größten Auftraggeber des Landes über 600 Mio. Euro 

pro Jahr in heimische Unternehmen investiert und so gemeinsam mit ihnen wächst. 

www.omv.com 

Mehr bewegen. Mehr Zukunft.


1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 

Austrian Traded Index (ATX) von 1988 bis Oktober 2014*. 

PRICE 

EUR 

4800 

4600 

4400 

4200 

4000 

3800 

3600 

3400 

3200 

3000 

2800 

2600 

2400 

2200 

2068,45* 

2000 

1800 

1600 

1400 

1200 

1000 

800 

600 

Quelle: Reuters; Grafik: Ablinger.Garber, Foto: Anibal Trejo/fotolia.com 

in die Zukunft zwischen Verzweiflung und 

freudiger Erwartung? Nun, die volkswirtschaftlichen 

Daten sind nicht allzu rosig. 

Nicht nur in Österreich bleibt die Konjunktur 

flau, auch der CEE-Wirtschaftsraum 

hält sich müde zurück – vom sanktionengedämpften 

russischen Markt ganz zu 

schweigen. Folglich zeigen viele österreichische 

Industrie-Unternehmen ein recht 

vorsichtiges Investitionsverhalten. Dazu 

kommen die geringen Handelsvolumen, 

ein nicht mehr unterbewertetes durchschnittliches 

KGV von 14,7 und ganz generell 

die zurückhaltende Bereitschaft der 

Österreicher, in Risikopapiere zu investieren. 

Zu guter Letzt dürfte auch das sogenannte 

Hypo-Sondergesetz zu einem 

Vertrauensschwund bei internationalen 

Anlegern geführt haben – damit wurden 

die meisten österreichischen Banken verpflichtet, 

die Verluste der Hypo Alpe Adria 

Bank mitzutragen, was deren Bilanzen und 

Börsenkurse naturgemäß ziemlich verhagelt 

und insgesamt zu großer Verunsicherung 

bei Sparern und Anlegern geführt hat. 

Den durch und durch unerfreulichen 

Rahmenbedingungen lässt sich nur mit 

dem Prinzip Hoffnung begegnen. Der 

Hoffnung auf weiterhin tiefe Zinsen zum 

Beispiel, die irgendwann den Aktienmarkt 

anheizen könnten. Oder die Hoffnung, 

dass die Politik ihr eben erst erneuertes 

Versprechen einhält und eine nachhaltige 

Steuererleichterung für die Wirtschaft 

durchsetzt. Schließlich die durchaus begründete 

Erwartung, dass die Unternehmen 

an der Wiener Börse anstelle von 

hitzigen Wachstumsfantasien solide Dividenden 

offerieren – bei einer durchschnittlichen 

Dividendenrendite von 3,2 

Prozent lassen sich Niedrigzins-Zeiten 

schon eine Weile aussitzen. 

Semperit: Global Player – Global Partner 

Die Semperit Gruppe ist seit 190 Jahren ein weltweit führender 

Anbieter von Kautschuk- und Kunststoffprodukten. Als Global 

Player ist das Unternehmen weltweit mit Produktionsstätten 

und Niederlassungen präsent. Dabei überzeugt Semperit mit 

Qualität, Innovation und Zuverlässigkeit. Diese Stärken wissen 

Kunden und Partner zu schätzen. 

Die Semperit Gruppe verfügt heute über eine Top-Position in 

allen Geschäftsfeldern. Semperit-Produkte bedienen globale 

Megatrends wie die steigenden Gesundheits- und Hygieneanforderungen 

oder die zunehmende Industrialisierung in 

den Wachstumsländern. Die vier Segmente liefern qualitativ 

hochwertige Produkte und passgenaue Lösungen für die unterschiedlichsten 

Industriezweige und Lebenswelten. 

www.semperitgroup.com 

Sempermed: 

Handschutz in Perfektion 

Operations- und Untersuchungshandschuhe 

für den medizinischen 

Einsatz, Schutzhandschuhe für 

den industriellen Bereich 

Semperflex: 

Top-Standards weltweit 

Hochqualitative Hydraulikund 

Industrieschläuche sowie 

Elastomerplatten 

Sempertrans: 

führend bei Förderbändern 

Transport- und Förderbänder 

mit Textil- oder Stahlseilen 

Semperform: 

innovative Gesamtlösungen 

Profile, Handläufe, 

Seilbahntechnik, Skifolien 

und Formteile 

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AGRANA investiert in energieeffiziente Produktionstechnologien. 

Nachhaltiges Agieren 

Von Joghurt und Brot über Getränke, 

Tabletten und Wandfarben bis hin 

zu Papier – in all diesen Produkten 

des täglichen Gebrauchs steckt ein Stück 

AGRANA. Das international ausgerichtete 

österreichische Industrieunternehmen 

veredelt landwirtschaftliche Rohstoffe 

zu industriellen Produkten für die 

weiterverarbeitende Industrie. 1988 gegründet 

ist AGRANA heute eines der 

führenden Zucker- und Stärkeunternehmen 

in Zentraleuropa, Weltmarktführer 

bei Fruchtzubereitungen für die Molkereiindustrie 

und einer der größten Erzeuger 

von Fruchtsaftkonzentraten in Europa. 

Mit rund 8800 Mitarbeitern an 55 Produktionsstandorten 

weltweit erwirtschaftete 

der Konzern im Geschäftsjahr 2013/14 einen 

Umsatz von über 3 Milliarden Euro. 

Ein besonderes Anliegen ist AGRANA 

der effiziente Umgang mit natürlichen 

Rohstoffen. Transport, Energieversorgung, 

Produktion und Verpackung stehen 

im Fokus ressourcenschonender Maßnahmen. 

So setzt AGRANA auf eine Verringerung 

des Energieaufwands in den Zuckerfabriken 

in Tulln und Leopoldsdorf. 

Durch Nutzung von Abwärme aus vorgelagerten 

Produktionsschritten in der 

Rübenverarbeitung mittels Niedertemperaturtrockner 

konnten die Emissionen 

der Trocknung um rund 25.000 Tonnen 

CO 2 -Äquivalent gegenüber dem Jahr 

davor reduziert werden. „Um langfristig 

zufriedenstellende Ergebnisse zu erwirtschaften, 

arbeiten wir sowohl an der 

AGRANA setzt an ihren Standorten auf 

Energieeffizienz. 

Foto: AGRANA 

Optimierung unserer internen Strukturen 

als auch an Effizienzsteigerungen, speziell 

im Energiebereich, stetig weiter“, betont 

Johann Marihart, Vorstandsvorsitzender 

der AGRANA Beteiligungs-AG. 

KONTAKT 

AGRANA Beteiligungs-AG 

Friedrich Wilhelm Raiffeisen Platz 1 

A-1020 Wien 

www.agrana.com 

█In turbulenten Zeiten█steht█ 

█Stabilität█besonders hoch im Kurs.█ 

Die Österreichische Post ist im ständigen Auf und Ab des Kapitalmarktes ein zuverlässiger, 

attraktiver Dividenden-Titel. Auf Basis des soliden Kerngeschäftes und eines starken Cashflows 

soll nachhaltig eine Dividende von mindestens 75 % des Nettoergebnisses ausgeschüttet 

werden. Nähere Informationen unter www.post.at/ir 

Wenn’s wirklich wichtig ist, dann lieber mit der Post. 

www.post.at/ir 



n AMAG 

ERFOLGREICHER 

WERKSAUSBAU 

Die AMAG hat am 9. September 2014 das 

neue Warmwalzwerk in Ranshofen erfolgreich 

in Betrieb genommen. Damit wurde 

der wichtigste Schritt der Großinvestition 

im Gesamtausmaß von 220 Millionen Euro 

plangemäß umgesetzt. Die Kapazität für die 

Herstellung von Aluminiumplatten sowie 

warmgewalzten Blechen steigt damit um 50 

Prozent. Die Produkte aus dem neuen Werk 

werden von Kunden in den Wachstumsbranchen 

Luftfahrt, Transport und Maschinenbau 

eingesetzt. Damit entwickelt sich die AMAG 

in Ranshofen zu einem Spitzenstandort der 

europäischen Aluminiumindustrie und erschließt 

zusätzliche Marktpotenziale. 

www.amag.at 

Geschäftsjahr 1.1.–31.12.13 

Externer Absatz 

351.700 t 

Umsatz 768 Mio. € 

EBITDA 123 Mio. € 

Eigenkapitalquote 62,6 % 

Dividende je Aktie 0,6 € 

Beschäftigte 1564 

n FACC AG 

25 JAHRE GLOBAL PLAYER OPTIMISMUS IST WIEDER 

ERLAUBT 

Unter dem Motto „25 Years. Innovating. Together.“ 

begeht die FACC AG heuer ihr Jubiläum. 

FACC hat sich als anerkannter Zulieferer 

der zivilen Luftfahrt etabliert. Im 

Geschäftsjahr 2013/14 erwirtschaftete das 

Unternehmen einen Umsatz von 547,4 Mio. 

Euro (+ 26 Prozent). Aktuell umfassen die 

Auftragsbücher der FACC etwa 4,2 Milliarden 

US-Dollar. Mit F&E-Ausgaben von 140 

Mio. Euro in den letzten drei Jahren konnte 

Österreichs größter Luftfahrtzulieferer seine 

Position als Technologieführer bei namhaften 

Kunden wie Airbus, Boeing, Bombardier, 

Embraer, Rolls-Royce etc. stärken. Mit dem 

Börsengang im Juni 2014 setzte FACC die 

Weichen für weiteres Wachstum. 

www.facc.com 

Geschäftsjahr 1.3.13–28.2.14 

Umsatz (2013/14) 547,4 Mio. € 

EBIT (2013/14) 41,9 Mio. € 

Eigenkapitalquote (2013/14) 39,49 % 

Forschungsquote (2013/14) 

Durchschn.wachst. letzte 3 Jahre 

10,2 % d. Umsatzes 

24 % p.a. 

Aktuelles Auftragsvolumen 8907 

n S IMMO AG 

Zum Halbjahr stimmen sowohl die Kennzahlen 

der S IMMO AG als auch das zunehmende 

Investoren-Interesse optimistisch. 

Das Unternehmen konnte den Gewinn wiederholt 

steigern und bekräftigt das Ziel, das 

Jahresergebnis 2013 zu übertreffen. Auch die 

Märkte der S IMMO AG zeigen Zeichen 

der Erholung: So konnten in Rumänien, Bulgarien 

und Ungarn schöne Vermietungserfolge 

erzielt werden. Den Investitionsfokus 

legt die S IMMO AG in den nächsten Quartalen 

auf Berlin. In der deutschen Hauptstadt 

gibt es am Transaktionsmarkt und im 

Bereich des Neubaus – mit Schwerpunkt Eigentumswohnungen 

– enormes Potenzial. 

www.simmoag.at 


Bestandsimmobilien (30.6.14) 204 

Gesamt-Nutzfläche (30.6.14) 1,2 Mio m 2 

Immobilienvermögen (30.6.14) 1726,7 Mio. € 

Umsatz (2013) 193,7 Mio. € 

Bilanzsumme (2013) 1879,6 Mio. € 

Ergebnis je Aktie (2013) 0,41 € 

n SEMPERIT-GRUPPE n AT&S n C-QUADRAT 

AUF WACHSTUMSKURS 

Die Semperit-Gruppe setzt im Rahmen der 

Wachstumsstrategie das größte Investitionsprogramm 

der Firmengeschichte um. 

Das Unternehmen investiert in den beiden 

Sektoren Medizin und Industrie bis 

2016 rund 100 Mio. Euro. Im Segment 

Sempermed wird der Standort Kamunting, 

Malaysia, um eine neue Handschuhfabrik 

erweitert. „Wir bauen dort eine der 

weltweit effizientesten Fabriken für Nitril- 

Handschuhe“, so Semperit-CEO Thomas 

Fahnemann. Die Kapazitäten des Förderbandwerks 

am Standort Bełchatów, Polen, 

werden aufgestockt, sowie der größten 

Schlauchfabrik Europas – Semperflex 

Optimit in Odry, Tschechische Republik. 

www.semperitgroup.com 


Umsatzerlöse 906,3 Mio. € 

EBITDA 132,5 Mio. € 

EBIT 87,8 Mio. € 

Ergebnis je Aktie 2,65 € 


Mitarbeiter 10.276 

SPEZIALIST FÜR 

LEITERPLATTEN 

AT&S ist europäischer Marktführer und 

weltweit einer der führenden Hersteller 

von hochwertigen Leiterplatten. AT&S 

industrialisiert zukunftsweisende Technologien 

für die Marktsegmente Mobile 

Devices, Automotive & Aviation, Industrial 

Electronics, Medical & Healthcare 

und Advanced Packaging. 2013 wurde der 

nächste konsequente Schritt in der Hightech-Strategie 

gesetzt, indem AT&S in 

Kooperation mit einem führenden Halbleiterhersteller 

in das IC-Substrate-Geschäft 

einstieg. AT&S beschäftigt in ihren 

Werken in Österreich und international 

aktuell rund 7300 Mitarbeiter. 

www.ats.net 



EBIT 54 Mio. € 


Ergebnis vor Steuern 42,8 Mio. € 

Eigenkapital 390,7 Mio. € 


EUROPAWEIT AKTIV 

C-QUADRAT ist ein Asset Manager, spezialisiert 

auf quantitative und diskretionäre 

Absolut- und Total-Return-Strategien.. Das 

Unternehmen wurde 1991 gegründet, notiert 

seit 2006 im Prime Standard der Frankfurter 

Wertpapierbörse und seit Mai 2008 

an der Wiener Wertpapierbörse. Sowohl institutionelle 

Kunden als auch Privatanleger 

vertrauen auf das Know-how von C-QUA- 

DRAT. Mit Büros in Wien, London, Frankfurt 

und Genf sowie Vertriebsaktivitäten in 

17 Ländern ist C-QUADRAT europaweit 

aktiv. Im Geschäftsjahr 2013 konnte das Unternehmen 

die Gesamterträge um 50 Prozent 

steigern und einen Periodenüberschuss 

von 9,5 Millionen Euro erzielen. 

www.c-quadrat.com 


Gesamterträge 69 Mio. € 

Periodenüberschuss (n. Steuern) 9,5 Mio. € 

Eigenkapital 34 Mio. € 

Bilanzsumme 60,4 Mio. € 


Cashflow gesamt 17,5 Mio. € 



n OMV 

ZUKUNFTSINVESTITION 

Das erste Halbjahr 2014 stellte die OMV 

aufgrund des Marktumfeldes und der politischen 

Entwicklungen in Libyen und 

dem Jemen vor Herausforderungen. Mit 

einem Gesamtumsatz von mehr als 19 

Mrd. Euro in den ersten sechs Monaten 

des Jahres und rund 27.000 Mitarbeitern 

ist die OMV das größte börsennotierte Industrieunternehmen 

Österreichs. Um das 

Produktionsziel von bis zu 400.000 kboe/d 

im Jahr 2016 zu erreichen, investiert die 

OMV vor allem in das Upstream-Portfolio. 

Insgesamt wird die OMV heuer rund 

3,9 Mrd. Euro investieren. Gleichzeitig 

wird die Explorationstätigkeit im Schwarzen 

Meer fortgesetzt. 

www.omv.com 

Geschäftshalbjahr 1.1.– 30.6.14 

Umsatz 19.132 Mio. € 

CCS EBIT vor Sondereffekten 1037 Mio. € 

Cashflow 1587 Mio. € 

E&P Gesamtprod. in kboe/d 304 

Verkaufs- & Tradingmengen Erdgas 

220,97 TWh 

Beschäftigte weltweit 26.773 

n POST AG 

STABILITÄT UND 

NACHHALTIGE DIVIDENDE 

Im Jahr 2013 erhöhte die Österreichische 

Post ihren Konzernumsatz auf 2366,8 Mio 

EUR, mit einer EBIT-Steigerung von 2,0 

Prozent. Die positive Entwicklung ist das 

Resultat der klaren strategischen Positionierung: 

Auch weiterhin legt die Post daher 

einen starken Fokus auf Kundenorientierung 

gepaart mit stetiger Effizienzsteigerung. 

Berechenbarkeit und Kontinuität sind 

oberste Prämisse für die Bilanz- und Dividendenpolitik. 

So blieb die Österreichische 

Post mit einer Ausschüttung von 1,90 Euro 

je Aktie und einer Dividendenrendite von 

5,5 Prozent auch 2013 ihrer Positionierung 

als attraktiver Dividendentitel treu. 

www.post.at 


Umsatz 2366,8 Mio. € 





Beschäftigte 24.211 

n RHI 

GLOBALISIERUNG 

Die RHI AG konnte im 2. Quartal 2014 den 

Umsatz gegenüber dem 1. Quartal um 8,6 

Prozent auf 436,8 Mio. Euro steigern. Das 

operative Ergebnis des Feuerfestherstellers 

erhöhte sich um 10,6 Prozent auf 37,7 Mio. 

Euro. Dies war vor allem auf ein gestiegenes 

Geschäftsvolumen in der Division Stahl zurückzuführen. 

Das Unternehmen arbeitet 

konsequent daran, sich in Wachstumsmärkten 

zu positionieren. „Derzeit liegt unser 

Umsatzanteil außerhalb Europas bei etwa 57 

Prozent. Dieser Anteil soll in den kommenden 

Jahren auf rund 70 Prozent wachsen“, so 

RHI-Vorstandsvors. Franz Struzl. Dabei spielen 

für RHI vor allem die Emerging Markets 

wie Indien eine wichtige Rolle. 

www.rhi-ag.com 



Operatives Ergebnis 126,8 Mio. € 

EBIT 111,1 Mio. € 


Dividendenrendite 3,3 % 


n SANOCHEMIA 

MARKTEINTRITT USA 

Im ersten Halbjahr 2013/14 konnte SA- 

NOCHEMIA den Umsatz steigern und für 

das laufende Geschäftsjahr prognostiziert 

der Vorstand ein operatives Wachstum 

von fünf bis zehn Prozent. Mit der Genehmigung 

der Produktionsanlagen durch 

die amerikanische Gesundheitsbehörde 

FDA wurde eine große Hürde für den US- 

Markteintritt genommen. Weiters ist es 

SANOCHEMIA gelungen, ihre Präsenz 

in den zukunftsträchtigen Emerging Markets 

zu verstärken. Mit der Tochtergesellschaft 

Alvetra stärkt SANOCHEMIA ihre 

Kompetenz im Bereich der Tiermedizin 

und verfügt zudem über weitere Vertriebsgesellschaften 

in attraktiven Märkten. 

www.sanochemia.at 

Geschäftshalbjahr 1.10.13–31.3.14 





Aktienanzahl 

12,9 Mio. 


n WIENERBERGER 

ORGANISCH GEWACHSEN 

2013 konnte die Wienerberger AG ihren 

Umsatz um 13 Prozent auf 2662,9 Mio. € 

und ihr operatives EBITDA umneun Prozent 

auf 266,5 Mio. € steigern. Positiv war 

dabei die Diversifikationsstrategie der 

letzten Jahre: Pipelife, Kunststoffrohrproduzenten, 

und Steinzeug-Keramo, Spezialist 

für Keramikrohre, sowie der wachsende 

Geschäftsbereich Tondachziegel 

sind ein bedeutendes Standbein neben 

dem Ziegelgeschäft geworden. Ziel ist es, 

den Wachstumskurs fortzusetzen. Schwerpunkte 

sind dabei organisches Wachstum 

durch Innovationskraft, hochwertige Systemlösungen 

bei Baustoffen sowie umfassende 

Beratungs- und Serviceleistungen. 

www.wienerberger.com 



Operatives EBITDA 266,5 Mio. € 

Free Cashflow 92,9 Mio. € 


Verschuldungsgrad 23,9 % 


n RATH AG 

RATH KEHRT IN 

GEWINNZONE ZURÜCK 

Das im vergangenen Jahr eingeleitete 

konzernweite Restrukturierungs- und 

Optimierungsprogramm der Rath AG 

zeigt im ersten Halbjahr 2014 messbare 

Erfolge. So hat sich die Kostenstruktur 

merklich verbessert, Prozessqualität 

und -effizienz konnten weitreichend optimiert 

werden – entsprechend der Strategie 

„Margin over Volume“. Die Rath- 

Gruppe geht bis zum Jahresende 2014 

davon aus, ihren Umsatz gegenüber dem 

Jahr 2013 zwischen drei bis fünf Prozent 

zu erhöhen und rechnet mit einem 

deutlich positiven operativen Ergebnis 

(EBIT). 

www.rath-group.com 

Geschäftshalbjahr 1.1.–30.6.14 

Umsatz 

37.596 TEUR 

Bilanzsumme 

79.694 TEUR 

EBIT 

2.212 TEUR 

EBIT Marge 5,9 % 





n PORR 

PROZESSOPTIMIERUNG 

Der PORR gelang es im ersten Halbjahr 

2014, ihre Produktionsleistung im Vergleich 

zum Vorjahr um 23 Prozent zu 

steigern. „Der Kurs der PORR – mit Fokus 

auf unsere Heimmärkte Österreich, 

Deutschland, Schweiz, Polen und Tschechien 

– wird konsequent beibehalten“, 

so Karl-Heinz Strauss, CEO der PORR. 

„Dazu kommen unsere Schwerpunkte im 

Kostenmanagement, bei der Optimierung 

unserer Prozessabläufe und beim digitalen 

Wandel am Bau.“ Mit der Übernahme der 

Mehrheit an der UBM und der bevorstehenden 

Abspaltung des Immobilienbereichs 

wird sich die PORR stärker auf ihr 

Kerngeschäft Bau konzentrieren. 

www.porr-group.com 


Produktionsleistung 3439 Mio. € 

Auslandsanteil Prod.leistung 37,2 % 


Auftragseingang 4656 Mio. € 



n VOESTALPINE 

VORSTAND ERWEITERT 

Um dem internationalen Wachstum gerecht 

zu werden, erweiterte die voestalpine AG 

am 1. Oktober 2014 ihren Vorstand von 

fünf auf sechs Mitglieder. Der bisherige 

Chef der Konzernforschung Peter Schwab 

rückt neu in den Vorstand auf und übernimmt 

die Leitung der Metal Forming Division, 

die bisher bei Herbert Eibensteiner 

lag, der seinerseits künftig die Agenden 

der Steel Division übernimmt. Wolfgang 

Eder, seit 1999 neben seiner Rolle als 

Konzernchef auch Leiter dieser Division, 

konzentriert sich künftig auf seine Funktion 

als Vorstandsvorsitzender und auf die 

weitere Internationalisierung des Gesamtkonzerns. 

www.voestalpine.com 




EBIT Marge 11,7 % 

Ergebnis je Aktie 2,60 € 

EBIT 792,3 Mio. € 


n MIBA 

DEUTLICHES PLUS 

Die oberösterreichische Technologiegruppe 

MIBA setzte ihren Wachstumspfad im ersten 

Halbjahr 2014/15 (1. Februar bis 31. 

Juli) fort. Der Gruppenumsatz belief sich 

auf 329,0 Millionen Euro, was gegenüber 

dem ersten Halbjahr 2013/14 einer 

Steigerung um 20,8 Millionen Euro oder 

6,8 % entspricht. Insbesondere die Automobilindustrie 

und der Markt für Schwer- 

Lkw haben sich in Europa, den USA und 

China im gesamten ersten Halbjahr sehr 

positiv entwickelt. Das Wachstum in diesen 

Branchen kompensiert die geringere 

Nachfrage in anderen Bereichen, wie 

etwa am Markt für Schiffe oder Bergbaumaschinen. 

www.miba.com 

Geschäftsjahr 1.2.13.–31.1.14 


Bilanzsummer 640,1 Mio. € 



Investitionen 68,1 Mio. € 


n PALFINGER 

REKORD-KONZERNUMSATZ 

Die Palfinger-Gruppe hat im ersten Halbjahr 

2014 ihren Konzernumsatz – sowohl 

durch organisches als auch anorganisches 

Wachstum um 13,7 % gegen dem 

Vergleichswert des Vorjahres auf 540,1 

Mio. Euro gesteigert. Anders als in den 

Vorjahren wurde das Umsatzwachstum 

überwiegend in Europa generiert. Insbesondere 

die 2013 und 2014 erfolgreichen 

Akquisitionen der Nimet Srl und jene 

in der neuen Business Area Marine leisteten 

einen wesentlichen Beitrag zum 

Umsatzwachstum. Unverändert werden 

vor allem in den BRIC-Ländern und im 

Marinebereich bedeutende Wachstumspotenziale 

gesehen. 

www.palfinger.com 




EBIT Marge 41 Mio. € 

EBIT 2,60 € 

EBIT-Marge 7,6 % 


n RB INTERNATIONAL 

AUSZEICHNUNG 

Das britische Finanzmagazin Euromoney 

hat die Raiffeisen Bank International AG 

(RBI) bereits zum achten Mal mit dem 

Titel „Beste Bank in Zentral- und Osteuropa“ 

(CEE) ausgezeichnet. „Die erneute 

Auszeichnung zeigt einmal mehr, dass wir 

auch in schwierigen Zeiten ein verlässlicher 

Partner für unsere rund 14,5 Millionen 

Kunden sind. Für uns ist der Preis 

ein wichtiger Vertrauensbeweis, der die 

Qualität unserer Arbeit unterstreicht“, 

sagte Karl Sevelda, Vorstandsvorsitzender 

der RBI. Bei dem Euromoney-Award 

handelt es sich bereits um die dritte Auszeichnung, 

die die RBI in diesem Jahr erhalten 

hat. 

www.rbinternational.com 


Zinsüberschuss 1954 Mio. € 

Periodenüberschuss n. Steuern 371 Mio. € 

Forderungen an Kunden 80.826 Mio. € 

Return on Equity vor Steuern 8,6 % 

Gewinn je Aktie 0,88 € 

Kunden 

14,6 Mio. 

n AGRANA 

PREISDRUCK BEI ZUCKER 

Das global tätige Zucker-, Stärke- und 

Fruchtunternehmen AGRANA verzeichnete 

im ersten Halbjahr 2014/15 marktpreisbedingt 

einen deutlichen Umsatzrückgang 

um 17,9 % auf 1.285,2 Mio. Euro. „Während 

es im Segment Stärke gelang, das Ergebnis 

der Betriebstätigkeit zu verbessern, mussten 

wir in den Segmenten Zucker und Frucht 

wie erwartet Einbußen durch niedrigere Erlöse 

hinnehmen“, erklärt AGRANA-Vorstandsvorsitzender 

DI Johann Marihart. Für 

die Optimierung der Standortstruktur des 

Geschäftsbereiches Fruchtzubereitungen 

in Österreich belasteten Einmalkosten in 

Höhe von 4,6 Mio. Euro die Profitabilität 

des Segmentes Frucht. 

www.agrana.com 





EBIT-Marge 6,8 % 

Konzernperiodenergebnis 60,9 Mio. € 

Investitionen 38,6 Mio. € 


Zukunft bauen 

Innovative Produkte und optimierte Produktionsprozesse sind ein 

wichtiger Erfolgsfaktor der AMAG. Mit der Inbetriebnahme des neuen 

Warmwalzwerkes setzen wir den Expansions- und Innovationskurs in 

Ranshofen, OÖ, fort. Die AMAG steht somit für Flexibilität, Innovation, 

Nachhaltigkeit und ein breites Portfolio an Spezialprodukten. Mehr Informationen 

zur AMAG finden Sie auf der neuen Homepage. 

www.amag.at

ATXglobal 

players 

Dieser Index der Wiener Börse besteht aus allen Unternehmen 

im prime market, die mindestens 20 % ihres Um- 

satzes außerhalb Europas erwirtschaften. Global Player aus 

Österreich, deren Aktien zu langfristigem Vermögensaufbau und 

ausgewogenem Veranlagungsmix dazugehören. 

Näheres über die Wiener Börse AG unter: 

www.wienerborse.at 

Es handelt sich um eine Marketingmitteilung, die nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von 

Finanzanalysen erstellt wurde und auch nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt.

kultur 

In Katzelsdorf an der Leitha befindet sich das größte Zinnfigurenmuseum Österreichs. Über 40.000 

Chroniken in Zinn gegossen erzählen Geschichten. Ein winziges Universum, in das einzutauchen sich lohnt. 

Das Element Feuer 


Sie sind aus der Mode gekommen: 

Zinnfiguren. Ursprünglich waren 

die kleinen Gestalten Lernspielzeug, 

mit denen die Eltern im 16. Jahrhundert 

unter anderem erklärten, was es mit 

dem Unterschied von Mann und Frau so 

auf sich hat – Erotik der Renaissance, in 

Zinn gegossen. Und dann, man schrieb 

das Jahr 1839, gründete Ernst Carl Peter 

Heinrichsen in Nürnberg eine 

Zinnfiguren-Gießerei. 

Es war die Zeit, in 

der die Militärs die 

Zinnsoldaten 

und 

kleine Kanonen für 

ihre Strategiespiele am 

grünen Tisch entdeckten. 

Eine Zinnkolonie da und eine Zinnkohorte 

dort, dazwischen fahnenschwingende 

Unheilsreiter 

– bei diesen Kriegsspielen 

jauchzten die Gemüter 

betagter Uniformträger. 

Heinrichsen erkannte 

den Markt 

friend. Teuflische 

Fire is the devil’s only 

des Krieges im Zinnerotik – handbemalt 

von Karl 

Kleinformat und 

konnte in seiner Berger Foto: Paul Draxler 

Glanzzeit sogar ein 

überaus 

lukratives 

Geschäft mit dem 

russischen Zaren abschließen. 

„Heinrichsen 

liefert vergoldete Offiziere 

an den Kaiser der sen“, donnerten die Schlag- 

Ruszeilen 

der Boulevardpresse 

Nürnbergs und Deutschland war 

um einen Weltmarktführer reicher. 

175 Jahre später wird die Zinngießerei 

Heinrichsen mit einer Sonderausstellung 

in der Zinnfigurenwelt Katzelsdorf geehrt. 

Brigitte Grobe, die Frau eines sen-Nachfahren, der nachgesagt wird, dass 

es ihre Seele war, die Heinrichsen vor dem 

Heinrichsicheren 

Untergang gerettet hat, stellt den 

Katzelsdorfern unverkäufliche Originalex- 

ponate für die zweijährige Ausstellung zur 

Verfügung. Handbemalte illustrierte Zei- 

ten aus Zinn, die eher trist als bunt waren 

– Kriegszeiten eben. 

Zeitlose Miniuniversen 

Heute sind die detailgenau bemalten Zinn- 

figuren weit mehr als Spielzeug oder Mit- 

tel zum Ausleben kriegerischer Fantasien. 

Im Museum Katzelsdorf, so wie bei Hein- 

richsen nach 1900, werden sie zu Zeitzeu- 

gen. Geschichten in Zinn gegossen wie die 

Türkenbelagerung von Wien. Kriegsvolk 

und verzweifelte Gesichter von Frauen 

und Kindern, die um ihr Leben 

bangen. Handgemalte Dramen 

in Vitrinen, die fasziniert 

erschüttern. Schaubil- 

der (Dioramen) be- 

eindrucken mit dreidi- 

mensionalen Märchen, 

Sagen und kulturhis- 

torischem Geschehen 

von gestern und heute. 

Geschichten in 

Miniatur 

Über 90.000 Besucher haben 

seit der Gründung vor zehn Jah- 

ren die Tableaus bewundert. „Im win- 

zigen Universum der Zinnfigurenwelt 

verliert die Zeit an Bedeutung“, sagt der 

Direktor Franz Rieder, dem man nachsagt 

„nachts im Museum“ den Geschichten 

seiner Zinnfiguren zu lauschen. Zinn- 

kunst ist im Shop des Katzelsdorfer 

Museums auch käuflich. Stark nach- 

gefragt ist „Das Element Feuer“, eine 

Kunstfigur aus der spanischen Manu- 

faktur Pegaso, die vom Österreicher 

Karl Berger mit feinen Pinselstrichen 

zum Leben erweckt wurde. Günstiger sind 

noch die Figuren von Asterix und Obelix, 

die dem Soul von Josephine Baker lau- 

schen, während Winnetou zu Musik von 

Wolfgang Amadeus Mozart die Friedens- 

pfeife mit Napoleon raucht. Zinngewaltig: 

Frauen und ihre Hüte im „Abendrot“ ihrer 

Sehnsüchte. 


KULTUR 

Totgepredigte leben länger. Erstmals seit 

2008 konnten die Mörbischer Seefestspiele 

einen deutlichen Besucherzuwachs erzielen. 

Die Störche 

kommen wieder 

Foto: Walter F. Pamberg 

Kultur bewegt. Selbst wenn die allgemeine 

Wirtschaftsflaute der letzten 

Jahre noch nicht ganz vorbei ist 

– in Mörbisch, aber auch in den anderen 

Sommertheatern Österreichs, sind die Besucher 

zurückgekehrt. Die traditionellen 

Festspiele am Ufer des Neusiedler Sees 

stehen seit Kurzem unter neuer Leitung: 

Mit Dagmar Schellenberger übernahm 

ausgerechnet eine Deutsche aus Oschatz 

bei Leipzig das urösterreichische Festival. 

Kein Wunder, dass sie anfangs auf nichts 

als Skepsis stieß. Doch sie verblüffte alle 

Kritiker und erzielte einen Besucherrekord 

mit dem Musical Anatevka. 

Im Gespräch mit E. Michael Brauner erzählt 

die „Intendantin“ über ihr Ankommen 

am Neusiedlersee. 

Wie lange hat es gedauert, bis Sie das österreichische 

Wort „Gelsen“ gelernt haben? 

Und wie lange, bis Sie sich an die 

Allgegenwart der lästigen Stechmücken 

am Neusiedler See gewöhnt haben? 

n DAGMAR SCHELLENBERGER: Ich werde 

ja nicht müde, es zu betonen: Es ist wirklich 

nicht mal ansatzweise so schlimm mit den 

Gelsen, wie man sagt. Seit unsere Zuschauertribüne 

gemauert ist, fühlen sich die Tierchen 

dort kaum noch wohl und die Problematik 

hat sich von ganz allein reguliert. 

Den einigen wenigen blinden Passagieren, 

die hier und da noch herumschwirren, erteilen 

wir vor der Vorstellung regelmäßig 

Startverbot – das funktioniert ganz gut! 

Wie schwer war es für Sie als Deutsche, 

sich an der österreichischsten aller 

Bühnen durchzusetzen? 

n Ich habe mich durch mein Leben auf 

verschiedenen Bühnen in unterschiedlichen 

Ländern schon immer schnell auf 

neue Lebensumstände und andere Menschen 

einstellen müssen. Das kommt 

mir jetzt natürlich zugute. Außerdem liegen 

mir die österreichische Mentalität 

und die burgenländische Lebenshaltung 

ganz besonders. Die entschleunigte Art, 

die Dinge anzugehen, macht es nicht nur 

nett, sondern schafft auch die Grundlage 

für gutes Arbeiten. 

Der Wiener „Kurier“ hat kürzlich geschrieben: 

„Man hat das Gefühl, dass Dagmar 

Schellenberger noch nicht ganz angekom- 

men ist.“ Was sagen Sie zu solchen 

Urteilen? 

n Was soll ich sagen? Mein Meldezettel beweist 

das Gegenteil! Nein, ganz im Ernst: 

Ich weiß nicht, was der Autor dieser Zeilen 

ausdrücken wollte, aber es ficht mich nicht 

an. Mein Team und ich geben alles, um unseren 

Gästen unvergessliche Abende zu bereiten 

und ich denke, das gelingt uns ganz 

gut. Allen wird man es ohnehin nie recht 

machen können. Kürzlich bin ich übrigens 

auch zur „Burgenländerin des Jahres“ gekürt 

worden, das spricht doch für sich. 

Ihre Ära in Mörbisch begann mit großen 

sichtbaren Veränderungen – Umbauten, 

neue Organisation bei Zufahrt und Eintritt. 

Zugleich weiß man, dass das Mörbischer 

Publikum sehr traditionsbewusst 

ist und Veränderungen nicht sonderlich 

schätzt. Wie haben sich Ihre Innovationen 

bewährt? 

n Das stimmt, meine Intendanz hat mit 

einem großen Umbau begonnen, der vom 

Publikum sehr gut angenommen worden 

ist. Das kommt für uns nicht so überraschend, 

denn durch Meinungsumfragen 

kennen wir die Wünsche unserer Kunden 


KULTUR 

ja und orientieren uns auch daran. Die 

überdachte Fläche sorgt dafür, dass alle 

6200 Gäste bequem ein trockenes Plätzchen 

finden, wenn das Wetter einmal nicht 

so mitspielen sollte. Auch die neuen Angebote 

im gastronomischen Bereich haben 

sich bei wetter- oder verkehrsbedingten 

Verschiebungen schon bestens 

bewährt. Dass man es sich auch in Situationen, 

in denen man abwarten muss, mit 

Freunden gemütlich machen kann, wissen 

unsere Gäste zu schätzen, das zeigen uns 

die vielen positiven Rückmeldungen. 

Sie haben den Zuschauerrekord heuer mit 

einer sehr untypischen Produktion erzielt, 

nämlich einem amerikanischen Musical 

„Anatevka“. Wohin geht der Weg – weg 

von der Wiener Operette, mehr ins internationale 

Repertoire? 

n Mörbisch ist und bleibt die Heimat der 

klassischen Operette. In unregelmäßigen 

Abständen darf es aber durchaus ein klassisches 

Musical sein, das habe ich von Anfang 

an so gesagt und dazu stehe ich. Unser 

Publikum findet es offenbar auch gut: 

In der Saison 2014 haben wir zum ersten 

Mal seit dem Jahr 2008 einen Besucherzuwachs 

verzeichnet. 

Ist der Boom von großen Inszenierungen 

auf den Sommerbühnen wie Mörbisch, St. 

Margarethen und Bregenz usw. vorbei? 

n Nein, das denke ich keineswegs. Es 

hat jetzt einige Jahre gegeben, in denen 

es den Menschen finanziell offensichtlich 

nicht sehr gut ging. Das haben wir 

alle zu spüren bekommen. Nach der vergangenen 

Saison sieht es aber so aus, als 

sei dieses Tal durchschritten, denn etliche 

Vorstellungen waren bis auf den letzten 

Platz komplett ausverkauft – das hatte es 

davor zuletzt vor zehn Jahren gegeben! 

Es läuft aber nicht überall so rosig. Ihr unmittelbarer 

Nachbar St. Margarethen hat 

sogar Konkurs angemeldet. Gleichzeitig 

fallen die Kulturförderungen für Bregenz 

und Salzburg recht hoch aus. Stört Sie das 

Ungleichgewicht? 

n Die Seefestspiele Mörbisch arbeiten 

schon seit 2007 ohne Förderungen vom 

Bund. Selbstverständlich ist das nicht immer 

leicht, aber wir freuen uns sehr, dass 

uns im Sponsoring-Bereich starke Partner 

unterstützen und bemühen uns auch 

um sinnvolle Kooperationen, um unseren 

Gästen ein noch schöneres Mörbisch-Erlebnis 

bieten zu können. 

Sie haben in einem Interview gesagt, Ihr 

Ziel wäre „das Bewahren der Tradition und 

gleichzeitig über den Tellerrand hinausblicken“. 

Erwarten uns also moderne Inszenierungen? 

n Nein, also Operette wird in Mörbisch weiterhin 

traditionell inszeniert und auch bei 

den Musicals bleibe ich bestimmt im klassischen 

Bereich. Schrille, modernistische Inszenierungen 

würde uns unser Publikum 

nicht verzeihen. Es gibt ja genug andere 

Möglichkeiten, etwas frischen Wind einzubringen. 

So möchte ich die „Neue kleine 

Spielstätte“, die kleine Bühne, die beim Umbau 

in den überdachten Bereich integriert 

wurde, vielfältiger und öfter nützen. Wir hatten 

dieses Jahr ja 

schon einen Probelauf 

mit Gerhard 

Ernsts Wienerlied-Revue 

und 

da möchte ich anknüpfen. 

Gut möglich, 

dass wir schon 

bald öfter Veranstaltungen aus dem Bereich 

Kabarett und dergleichen auf unserer kleinen 

Spielstätte zu Gast haben werden. 

Ihr Vorgänger Harald Serafin war ein Society-Liebling 

und nutzte seine eigene 

starke Medienpräsenz, um die Popularität 

der Mörbischer Festspiele zu steigern. Wie 

würden Sie Ihren eigenen Stil im Vergleich 

dazu beschreiben? 

n Selbstverständlich nutze ich genau wie 

mein Vorgänger auch die Möglichkeiten, 

die Seefestspiele Mörbisch in den Medien 

zu präsentieren. Mir ist es aber auch extrem 

wichtig, zu den Menschen, die bei uns 

zu Gast sind, den direkten Kontakt zu pflegen 

und die Stimmung unter den Gästen 

zu spüren, aber auch Wünsche und Beschwerden 

aufzunehmen oder einfach zu 

plaudern. Etwas in meinen Genen lässt 

mich als Intendantin aufblühen und bringt 

mir sehr viel Freude in diesem Betätigungsfeld 

– auf, neben und vor der Bühne. 

Sie kommen ja ebenfalls von der Bühne 

und haben auch oft in Mörbisch gesungen. 

Hilft das bei der Planung, wenn man weiß, 

wie so eine Produktion „von oben“ wirkt? 

» Mörbisch ist und bleibt die 

Heimat der klassischen Operette « 

DAGMAR SCHELLENBERGER 

n Ja, selbstverständlich ist es etwas leichter, 

wenn man den Theaterbetrieb von 

beiden Seiten kennt. Trotzdem ist und 

bleibt es eine Herausforderung, die künstlerischen 

Anliegen mit den kaufmännischen 

Interessen, behördlichen Anforderungen 

und so weiter unter einen Hut 

zu bringen. Langweilig wird das nicht – 

Bühnenerfahrung hin oder her. 

Für 2015 wollen Sie sogar zu Johann 

Strauß greifen. Was erwarten Sie sich von 

„Eine Nacht in Venedig“? 

n Ich hoffe natürlich, dass wir den Aufwärtstrend 

fortsetzen können. Es waren bei 

„Anatevka“ auch viele junge Menschen in 

Mörbisch, die sonst nicht unbedingt zum 

Stammpublikum gehört haben, aber viele 

möchten sich nach dem schönen Musical 

nun auch die Operette ansehen. Der aktuelle 

Stand im Vorverkauf 

stimmt uns auf 

jeden Fall zuversichtlich 

– und lassen Sie 

sich überraschen: Sie 

werden sehen, welch 

sensationelle Show 

wir im traditionellen 

Stil liefern können. Regie und Bühnenbild 

haben sich da schon ganz tolle Dinge 

überlegt. 

Wie dürfen wir uns Ihren Alltag zwischen 

September und Juni vorstellen? Sie wohnen 

und arbeiten ja direkt in Mörbisch, haben 

aber doch auch oft in Wien und im 

Ausland zu tun? 

n Alles lässt sich von Mörbisch aus nicht 

regeln. Unser Büro befindet sich in dieser 

Zeit auch in Eisenstadt, da nehme ich 

dann viele Termine wahr. Natürlich bin 

ich oft in Wien und spreche mit Kooperationspartnern, 

Künstlern oder eben auch 

Pressevertretern. Im Frühling mache ich 

auch sehr viele Pressebesuche in anderen 

Bundesländern. Außerdem verfolge ich 

die aktuellen Entwicklungen an anderen 

Häusern im deutschsprachigen Raum, 

das ist ein besonders schöner Teil meiner 

Aufgaben. Jetzt bin ich beispielsweise 

quasi schon auf dem Sprung nach Asien, 

wo ich in Japan ein Gastspiel der Seefestspiele 

mit unserem Orchester mache 

und auch in China gibt es eine Konzerttournee. 

Wie gesagt – langweilig wird’s 

nicht! 


KULTUR 

In das Leben am Rande der Milchstraße entführt Bernhard Ganders 

Sitcom-Oper beim 27. Festival von „Wien Modern“. 

Liaison von TV und Oper 

ANZEIGE 

DAS TIROL PANORAMA 

mit Kaiserjägermuseum 

VON ANNA MÜHLBURGER 

Gesellschaftskritik und Humor auf der 

„Milchstraße“. Foto: Bregenzer Festspiele/Anja Koehler 

Das EBF, European Bureau of Future, 

mit seinem Sitz in Österreichs 

Milchstraße 142a hat den Auftrag, 

die Zukunft Europas zu untersuchen und 

die Forschungsergebnisse nach Brüssel zu 

liefern. Zur Überprüfung der Effizienz des 

EBF beauftragt Brüssel einen seiner besten 

Agenten, Leo M. Bloom, der herausgefunden 

hat, dass der Leiter des EBF sein 

biologischer Vater ist. Leo nimmt die Neuigkeit 

zum Anlass, seine Zelte in Brüssel 

abzubrechen. Er malt sich aus, wie er einerseits 

das Büro auf Vordermann bringt, 

andererseits seinen Vater kennenlernt und 

somit die Leere in seinem Leben füllt. Im 

EBF-Büro angekommen sieht sich Leo mit 

mehr als nur einer Managementprüfung 

konfrontiert ... 

Dieses Szenario präsentiert „Wien Modern“ 

ab 31. Oktober 2014 mit der Sitcom-Oper 

„Das Leben am Rande der 

Milchstraße“. Die Liaison von Oper und 

TV konfrontiert das Publikum in sieben 

Folgen mit gesellschaftspolitischen Fragen- 

und Problemstellungen. Zu sehen bis 

21. November 2014 im Wiener Konzerthaus 

sowie bei den Bregenzer Festspielen. 

Tiroler Geschichte am Bergisel. Foto: A. Haiden 

Das Museum auf dem Bergisel in 

Innsbruck beherbergt eines der 

größten Ölgemälde der Welt. Auf 

1000 m² zeigt das Riesenrundgemälde 

den Tiroler Freiheitskampf. Das Bild dokumentiert 

alle Facetten, die den „Mythos 

Tirol“ ausmachen. Die plastische Wirkung 

des Gemäldes lässt den Betrachter Teil der 

dramatischen Ereignisse von 1809 werden. 

Im TIROL PANORAMA kann das Land 

Tirol entdeckt werden. Unterirdisch ist es 

mit dem Kaiserjägermuseum verbunden. 

www.tiroler-landesmuseen.at 

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Weihnachten, wie’s früher war: 

„Advent in Tirol“ lädt ein 

In Tirol ist die Advent- und Weihnachtszeit 

etwas Besonderes: Viele Bräuche, 

die andernorts längst vergessen sind, 

werden ganz selbstverständlich gelebt. 

Wenn die ersten Schneeflocken fallen, die 

Anklöpfler zu Besuch kommen oder das 

Stimmungsvoller Advent in Kitzbühel. 

Foto: Kitzbühel Tourismus/Michael Werlberger 

Lichtzauber in Hall in Tirol. 

Foto: Stadtmarketing Hall/Gerhard Flatscher 

Christkind mit seinem Gefolge für leuchtende 

Kinderaugen sorgt, spürt man, dass 

Weihnachten mehr bedeutet als Hektik 

und Kommerz. 

Die acht Märkte (Innsbruck, Hall in 

Tirol, Kitzbühel, Kufstein, Lienz, Mayrhofen, 

Rattenberg und St. Johann in Tirol), die 

zum Teil zu den traditionellsten Tirols zählen, 

bieten den Besuchern höchste Qualität: 

Alle Mitglieder müssen einen strengen 

Kriterienkatalog erfüllen, der das Erscheinungsbild 

und auch das Angebot der Verkaufsstände 

regelt. Genauso wichtig wie die 

einheitliche Qualität ist ihre Individualität: 

Hall in Tirol etwa bezaubert seine Besucher 

mit einer ganz besonderen Weihnachtsbeleuchtung. 

In Kitzbühel wiederum, der legendärsten 

Sportstadt der Alpen, kann man 

den Bummel über den Markt mit einer besinnlichen 

Stunde in der Katharinenkirche 

verbinden und so die leisen Seiten der 

Weihnacht ganz bewusst erleben. 

KONTAKT 

www.adventintirol.com 


KULTUR 

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Die Gemäldegalerie der Akademie der bildenden Künste Wien 

erfreut mit grauenvoll schönen Kunstwerken. 

Wenn Bilder Lust und 

Schrecken provozieren 

Die Gemäldegalerie präsentiert mit 

„Lust am Schrecken. Ausdrucksformen 

des Grauens“ eine große 

Ausstellung zu Faszination und Ästhetik 

des Furchtbaren in Darstellungen von 

der Renaissance bis zum Klassizismus. 

Sie wird von 12.12.2014 bis 15.3.2015 in 

ihren Sammlungsräumen im ersten Stock 

der Wiener Akademie am Schillerplatz 

zu sehen sein. 

Die Ausstellung widmet sich der paradoxen 

Tatsache, dass Darstellungen dramatischer 

Erzählungen und schrecklicher Begebenheiten 

im Betrachter zwar Gefühle des Entsetzens 

hervorrufen, ihn gleichzeitig aber 

ebenso faszinieren wie erfreuen können – 

sofern sie eine stimmige Handlung haben 

und virtuos dargeboten werden. 

Präsentiert werden Gemälde, Grafiken 

und Skulpturen vom 15. bis ins 19. Jahrhundert, 

die auf Schönheit und Staunen angelegt 

sind, obwohl sie eigentlich fürchterliche 

Geschichten zeigen, darunter neben 

dem „Jüngsten Gericht“ von Hieronymus 

Bosch auch Werke von Cranach, Tizian, 

Rubens, Artemisia Gentileschi, Jan Liss, 

Francesco del Cairo, Luca Giordano, Langetti, 

Loutherbourg und Casavona. 

Ausstellung 

Lust am Schrecken. Ausdrucksformen des 

Grauens. 12.12.2014 bis 15.3.2015 

Foto: Gemäldegalerie der Akademie der bildenden Künste Wien 

Peter Paul Rubens, Boreas entführt 

Oreithya, Detail. 

KONTAKT 

Gemäldegalerie der Akademie 

der bildenden Künste Wien 

A-1010 Wien, Schillerplatz 3 

Di–So, Feiertag 10–18 Uhr 

www.akademiegalerie.at 

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20.03. - 05.04.2015 

INNSBRUCK 

HALL i. T. 

WATTENS 

Académie Équestre De Versailles. 

Foto: Agathe Poupeney/PhotoScene 

Mozartwoche 2015 – spektakuläre Spitzenklassik 

Rund um Mozarts Geburtstag Ende 

Jänner lockt die Mozartwoche von 

22.1.–1.2.2015 nach Salzburg. Es steht 

als außergewöhnliche Produktion die Kantate 

„Davide penitente“ auf dem Programm: 

Der „Pferde-Choreograph“ Bartabas wird 

gemeinsam mit Pferden und Reitern der 

Académie Équestre de Versailles die Felsenreitschule 

bespielen. Darüber hinaus wird 

dem 2012 verstorbenen Elliott Carter ein 

Schwerpunkt gesetzt. Weitere Gäste der Mozartwoche: 

Andrés Orozco-Estrada, Nikolaus 

Harnoncourt, Marc Minkowski u. v. m. 

KONTAKT 

tickets@mozarteum.at, www.mozarteum.at 

osterfestival.at 

OFH14013_inserat_58x110mm.indd 1 10.10.14 11:26 


KULTUR 

Österreich-Premiere von Manfred Trojahns Musiktheater Orest an 

der Neuen Oper Wien. Intendant Walter Kobéra sieht die Problematik 

rund um Familie und Gesellschaft durchaus zeitgemäß. 

Ins Hier und Heute 

übertragbar 

VON GLORIA STAUD 

Orest – Muttermörder, der Gehetzte 

auf der Flucht vor sich selbst – 

begegnet den Gästen der Neuen 

Oper Wien in der neuen Produktion seit 

28. Oktober als ein Obdachloser, außerhalb 

der Gesellschaft stehend, dazu verdammt, 

seine eigene Geschichte wieder 

und immer wieder zu durchleben. Aus 

den Fußtritten der Passanten erwachsen 

ihm die flüsternden Stimmen der Erinnyen. 

Fieberhaft führt er, Richter und Angeklagter 

gleichermaßen, einen verbissenen 

Prozess gegen sich selbst, an dessen 

Ende – vielleicht – die Erlösung steht. 

Neue Oper-Intendant Walter Kobéra hat 

das Musiktheater des deutschen Komponisten 

erstmals nach Österreich gebracht. 

Für ihn ist die griechische Geschichte 

durchaus in die Gegenwart transformierbar. 

Im Interview spricht er über seinen 

Zugang zu dem Werk. 

Herr Kobéra, Trojahns Orest hat in Ihrem 

Haus Österreich-Premiere. Wie passt das 

Stück in das Konzept der Neuen Oper? 

n WALTER KOBÉRA: Ein Hauptansinnen 

der Neuen Oper Wien ist es, Werke, die in 

den Nachbarländern von Österreich uraufgeführt 

werden, als Österreichische 

Erstaufführungen nach Wien zu bringen. 

„Orest“, sorgte bereits bei der Uraufführung 

für Begeisterung. 

Wodurch erregte „Orest“ Ihre 

Aufmerksamkeit? 

n Seit der Österreichischen Erstaufführung 

von „Enrico“, die ich 1998 dirigierte, 

kenne ich Manfred Trojahn. Ich habe 

den Kontakt zu ihm aufrecht gehalten, 

so blieb mir der Erfolg von „Orest“ an 

der Oper in Amsterdam nicht verborgen. 

Noch dazu spricht mich die griechische 

Mythologie sehr an, die auf das Hier und 

Heute durchaus übertragbar ist. 

Wie meinen Sie das konkret? 

n Die griechische Mythologie zeichnet 

sich dadurch aus, dass menschliches Verhalten 

gezeigt wird das sich „leider“ stets 

wiederholt. Es werden also Themen angesprochen, 

die uns betreffen. Die Oper 

„Orest“ ist thematisch nicht auf den Muttermord 

reduziert, sondern behandelt für 

Foto: Lena Kern 

mich zwei andere Kernfragen. Erstens: 

Sind wir, unsere Handlungen vorherbestimmt 

und können wir uns davon lösen? 

Zweitens: Wie stark lassen wir uns instrumentalisieren 

(von anderen) und haben 

wir die Kraft, uns dagegen zu wehren 

und auszusteigen? Es geht nicht um 

Mord oder Totschlag, sondern um gesellschaftspolitische 

und wirtschaftliche Abhängigkeiten. 

Was verbirgt sich musikalisch in 

diesem Stück? 

n Trojahns „Orest“ ist für mich musikalisch 

eine Fortsetzung von Richard 

Strauss’ „Elektra“. Dies ist deutlich in der 

Führung der Singstimmen zu sehen. Aber 

er geht noch einen Schritt weiter, wenn er 

die Zerrissenheit seiner Titelfigur, ob der 

scheinbaren Ausweglosigkeit ihres Schicksals, 

mittels zeitgenössischer Stimmtechniken 

musikalisch ausdeutet. Im Orchesterpart 

hören wir analog zu den Vokalpartien 

» Es geht nicht um Mord oder 

Totschlag, sondern um gesellschaftspolitische 

und wirtschaftliche 

Abhängigkeiten. « 

WALTER KOBÉRA, INTENDANT 

Orest verkörpert die Fremdbestimmung 

in der Gesellschaft. 

Foto: Armin Bardel 

eine fesselnde, oft sehr dramatische, aber 

auch durch die interessante Bläserbesetzung, 

lyrische und emphatische Musik. 

Manfred Trojahn gelingt es hervorragend, 

Emotionen in Musik zu übertragen. Die 

Partitur ist gesanglich, zeugt von enormer 

Dramatik, aber auch einer sehr subtilen 

Personenzeichnung. Etwa die Ausarbeitung 

der Figur der 

schönen Helena: 

Bei ihrer Stimme 

arbeitet Trojahn 

mit Melismen und 

Verziehrungen. 

Diese entstehen 

nicht handlungsbezogen, 

sondern in 

dem Hintergrund, 

dass sich Helene schlicht selbst am besten 

gefällt und sich nur damit beschäftigt. 

Worin liegen die Herausforderungen 

an die Sänger? 

n Bei dem Stück handelt es sich um 

80 Minuten Hochschaubahn. Ein dichtes 

Auf und Ab von Höhen und Tiefen. Herausforderungen 

etwa liegen in den Tempoangaben 

und der rhythmischen Genauigkeit. 

Für die Rolle des Orests kommt 

hinzu, dass der Sänger in der zentralen 

Szene experimentell mit seiner Stimme 

umgehen muss. Es geht dabei um das Erzeugen 

von Klangfarben. 

Was fasziniert Sie persönlich an der Figur 

des Orest und seinen „Mitstreitern“? 

n Nach hartem Ringen gelingt es Orest 

zum Schluss, endlich die Kraft aufzubringen 

und sich von den Zwängen zu lösen 

und dem Befehl seiner Schwester Elektra 

zu widersetzen. 


WIRTSCHAFT 


WIRTSCHAFT 

urlaubserlebnis tirol 

Was macht den Winterurlaub in Tirol so besonders? 

Die Kombination von Alpenerlebnis, Schneegarantie, 

Tradition und einem einmaligen Sportangebot. 

Winterzauber 

mit Bergblick 


In der Nacht hat es geschneit. Dicke 

weiße Flocken haben sich auf Wälder 

und Wiesen, Berge und Dörfer gelegt 

und die Landschaft in eine kuschelige 

Winterdecke gehüllt. Während die Gäste 

in ihren Betten friedlich schliefen, waren 

die Pistenarbeiter die ganze Nacht unterwegs, 

um die weiße Pracht auf den Abfahrten 

zu „bändigen“. Und nun stehen 

die ersten Skifahrer und Snowboarder 

schon am Gipfel, blicken über die weiße 

Pracht, während die Sonne die verschne- 


URLAUBSERLEBNIS TIROL 

Sonnenaufgang in den Osttiroler Bergen. 

Sportliche Frühaufsteher werden mit 

einem einzigartigen Bergpanorama im 

Morgenrot belohnt. 

Foto: Osttirol Werbung 

iten Bergspitzen wachküsst, und erleben 

mit ihrer ersten Abfahrt den Wintersport 

in seiner schönsten Form: frischer Neuschnee 

und gerade erst präparierte Pisten 

bieten ein unvergessliches Sportvergnügen. 

Erste Abfahrt bei Sonnenaufgang 

Ob Early-Bird, Frühaufsteher oder First 

Track – die Tiroler Bergbahnen kommen 

mit ihren Angeboten, die Lifte schon 

ganz früh zu öffnen, all denjenigen entgegen, 

die vom weißen Sport nicht genug 

bekommen können. Je nach Skigebiet 

können schon ab sieben Uhr die ersten 

Skibegeisterten ihre Spuren über jungfräuliche 

Offshore-Hänge und spiegelglatte 

Pisten ziehen. In Fiss und Serfaus, 

am Stubaier Gletscher und in Obergurgl 

erwartet die Frühaufsteher dazu noch ein 

exklusives Frühstücksbuffet. Den perfekten 

Sonnenaufgang über den Tiroler Bergen 

gibt’s überall gratis dazu. 

Für Nachteulen und Sternenzähler 

Das Wintererlebnis hört in Tirol nicht 

mit der letzten Liftfahrt zwischen 16 

und 17 Uhr auf. Für alle, denen nach einem 

Traumtag auf der Piste noch immer 

der Sinn nach Wedeln, Carven und 

Boarden steht, beleuchten einige Skigebiete 

ihre Hänge auch ein- bis zweimal 

pro Woche am Abend, etwa im Kühtai, 

auf der Bergeralm, der SkiWelt Wilder 

Kaiser-Brixental oder im Skigebiet 

Hochzillertal-Kaltenbach. „Nachtskifahren“ 

ist eine neue Dimension des Skifahrens 

und Snowboardens. Während 

die Pisten taghell erleuchtet und bestens 

präpariert sind, liegt die alpenländische 

Landschaft im abendlichen Dunkel. 

Eine tiefe Ruhe strahlen Wälder 

und Berggipfel aus, während sich ein intensiver 

Sternenhimmel über der Szene 

ausspannt. Gerade Gäste aus der Großstadt 

staunen über die Möglichkeit, den 

Lauf der Sterne so nah und live zu beobachten. 

Natürlich öffnen auch die 

Skihütten für ihre Nachteulen nochmals 

und locken mit Tiroler Schmankerln, 

Glühwein und Jagatee. Der Hüttenabend 

kriegt beim Nachtskilauf eine 

neue Dimension. Nur mit den Schnapsln 

sollten die Sportler ein wenig vorsichtig 

sein – Rehe und Hasen möchten abends 

ihre Ruhe und die Vermieter freuen sich 

auch, wenn ihre Gäste wieder gesund 

vom Skilauf zurückkommen. 

Auf zwei Kufen sanft Tirol erleben 

Eine besondere Gaudi ist natürlich 

auch das Mondscheinrodeln in den Tiroler 

Bergen. Zahlreiche Hütten bieten 

auch einen Zubringerdienst, damit 

man die Rodeln nicht den Berg hochziehen 

muss, oder es gibt einen Lift – aber 

ganz ehrlich: Kaiserschmarrn und Tiroler 

Gröstl beim Einkehrschwung schmecken 

nach einer ausgiebigen Winterwan- 



derung unter Sternen am besten. Die 

Rodel abfahrten haben die Betreiber übrigens 

bestens vorbereitet, viele der Strecken 

sind an den Rodelabenden auch 

beleuchtet. Auch den Kids macht die rasante 

Schlittenfahrt am Abend besonderen 

Spaß. 

Überhaupt steht der „sanfte Winter“ 

in Tirol unter einem guten Stern. Im 

Herz der Alpen erwarten den Besucher 

abwechslungsreiche Angebote – zehn 

Tiroler Regionen haben sich sogar ganz 

auf das sanfte Erlebnis in der idyllischen 

Winterlandschaft spezialisiert. Aktive erleben 

den Winterzauber beim Schneeschuh-Wandern 

oder Tourengehen über 

unberührte Schneeflächen oder auf rasanten 

Talabfahrten mit der Rodel. Herrliche 

Verwöhnprogramme, ausgiebige 

Winterspaziergänge oder romantische 

Pferdekutschenfahrten lassen den Alltag 

schnell vergessen und laden zur Erholung 

und Entspannung ein. Genießer erfahren 

den Winterzauber auf zahlreichen 

Brauchtums- und Kulturveranstaltungen 

und lassen sich mit regionalen Spezialitäten 

kulinarisch verwöhnen. Immer dabei: 

besondere Bergerlebnisse in der verschneiten 

Naturlandschaft. 

Powdern und Carven 

Was wäre ein Tirol-Urlaub, ohne auf 

Skiern oder Board die Hänge hinab zu 

düsen, eine Schneefontäne hinter sich 

und viel Platz für jeden Bogen, Trick 

oder gemütliches Dahincarven vor sich? 

In Tirol finden Skifahrer und Snowboarder 

alles, was sie sich erträumen: Rund 

80 Skigebiete in schneesicheren Lagen, 

3000 Pistenkilometer, 300 Skischulen, 

hunderte moderne Lifte und Bergbahnen. 

In einmalig schöner Landschaft, 

die machtvolle Bergwelt im Blick, geht 

es auf abwechslungsreichen Pisten aller 

Schwierigkeitsgrade die Berge und 

Hänge hinab. Wer richtig hoch hinaus 

will, sollte einen der majestätischen 

Gletscher auf über 3000 Metern Seehöhe 

besuchen, wo Wintersport sogar im 

Sommer möglich ist. Besondere Angebote 

für Anfänger, Familien und Kinder 

sowie speziell für Monoskifahrer präparierte 

Pisten garantieren einen Skiurlaub, 

der jedem als einmaliges Erlebnis 

in Erinnerung bleibt. Auch abseits 

der Pisten tummeln sich die Sportler: 

Snowparks für Boarder und Freestyler 

verlocken zu spektakulären Jumps 

und Freerider ziehen über spektakuläre 

Hänge und durch frischen „Powder“ 

ihre Spuren im Schnee. Wer’s ganz authentisch 

liebt, schnallt die Felle unter 

die Skier und wählt eine der zahlreichen 

Auf der Terrasse Champagner schlürfen, den Panoramablick über 

die verschneite Bergwelt bewundern und danach die Köstlichkeiten 

des Küchenchefs probieren: Das ist „Hochgenuss“ pur. Tirol 

serviert selbst auf den Bergen kulinarische Hot-Spots. 

Historisches Spektakel am Gletscher: 

Hannibal. Foto: Ötztal Tourismus/Alexander Lohmann 

Touren, Gipfel und 

Gourmetküche 

SPORT, KULTUR UND MEHR 

Veranstaltungs-Highlights 

im Tiroler Winter 

– 14.10.2014–26.6.2015: musik+ in Hall 

– 22.11.–29.11.2014: Hofkirchenkonzerte der 

Wiltener Sängerknaben 

– 29.11.2014–30.11.2014: 3. Rodel-Weltcup 

Innsbruck-Igls 

– 26.12.2014–6.1.2015: Tiroler Festspiele Erl 

– 3.–4.1.2015: 63. Vierschanzentournee – 

Bergiselspringen Innsbruck 

– 16.–18.1.2015: Weltcup der Nordischen 

Kombination, Seefeld 

– 21.–25.1.2015: 75. Hahnenkamm-Rennen 

Kitzbühel 

– 14.4.2015: Hannibal – avantgardistisches 

Theaterstück am Rettenbachgletscher in 

Sölden 

VON CHRISTIAN EDER 

Nicht nur Schnee und Wintersport, 

auch die Küche ist für 

die Gäste in Tirol ein besonderes 

Highlight. Dabei bleibt die hohe 

Kulinarik nicht im Tal. Schon lange haben 

auch Hütten und Berggasthöfe ihre 

Küchen aufgeputzt und Genießer finden 

zu Kaiserschmarrn und Kasknödel 

auch edle Weine und Digestive. So treffen 

sich in der Skiregion Hochzillertal/ 

Kaltenbach auf der mehrfach als „beste 

Skihütte der Welt“ ausgezeichneten 

Kristallhütte Genussskifahrer und 

-boarder. Neben den Gourmetmenüs 

verlocken alpine Saunagänge, Kamin- 

1 



Skitouren durch die unberührte Tiroler 

Alpinlandschaft – besonders wenn es 

frisch geschneit hat. 

Leise Vorweihnacht und wilde 

Winteraustreiber 

Die weißen Grüße von Frau Holle erwarten 

nicht nur die Wintersportler sehnlichst. 

Der Schneezauber setzt nämlich auch 

dem Brauchtum noch den letzten i-Tupfer 

auf. Besonders auf den Tiroler Adventund 

Christkindl-Märkten macht sich die 

weiße Pracht gut. Kiachl, Glühwein und 

Krapfen schmecken da gleich noch einmal 

besser. Wer die Vorweihnachtszeit in nostalgischer 

Tiroler Manier genießen möchte, 

besuchte einen der acht Märkte von „Advent 

in Tirol“, die teils zu den traditionellsten 

in Tirol zählen. Anklöppler, Nachtwächter 

und unzählige Kerzen, Fackeln 

und offene Feuer erzählen von früher. 

Pures Wintersportvergnügen von Early-Bird- bis Nachtskilauf – so sieht Sport für alle in 

Tirol aus. 

Foto: TVB St. Anton am Arlberg/Josef Mallaun 

Kaum ist Weihnachten vorbei, zeigt Tirol 

mit seinen vielen Fasnachtsbräuchen gleich 

noch einmal seine originale Seite. Wenn 

Zaggler, Zottler, Fleckler und Spiegeltuxer 

durch Straßen und Gasthäuser tanzen und 

toben, ist Muller- und Matschgerer-Zeit. Die 

alten Bräuche, den Winter mit wilden Figuren 

auszutreiben, sind ein besonderes Erlebnis, 

das einen Tirol-Urlaub – wie vieles andere 

– unvergesslich macht. 

gespräche bei einem Glas Wein oder Nächte 

auf Viersterneplusniveau zwischen den Zillertaler 

Zweitausendern. Nicht zu vergessen 

die Kristall-Lounge: Mit ihrem „Day 

Spa“ samt einer Außenfeuerstelle, einer Außensauna, 

einem Sprudelbad und einer kuscheligen 

Relaxing-Zone ist sie das wohl 

„heißeste Pflaster“ in dieser Höhenlage. 

Alpine Alternativen 

Die Adlerlounge im Großglockner Resort 

Kals-Matrei auf über 2500 Metern 

hat 2009 eröffnet, seit 2011 ist die Adlerlounge 

gar das höchstgelegene Haubenrestaurant 

Österreichs. Dort können Gäste 

eine Traumnacht in stylischen Suiten unter 

den Schwingen des Adlers verbringen. 

Der Ausblick auf den höchsten Berg Österreichs, 

den Großglockner (3798 m), und 

weitere 60 Dreitausender der Hohen Tauern 

macht süchtig. 

Seit vier Generationen führt die Familie 

Lorenz die Jamtalhütte auf 2165 Metern 

Meereshöhe in einem der besten 

Tourengebiete Tirols in Galtür im Paznauntal 

– Touren lohnen auf die Gemsspitze 

(3114 m) und die Hintere Jamspitze 

(3156 m). Das umfangreiche Frühstück 

oder auch die Mittagssuppe mit selbstgebackenem 

Brot stillen jeden Hunger, 

und am Abend gibt es ein dreigängiges 

Abendmenü, das auf Tiroler Produkten 

und Rezepten basiert. Dafür sorgt Gottlieb 

Lorenz persönlich. Verpassen Sie auf 

keinen Fall den hausgemachten Kaiserschmarrn! 

2 3 

1: Wurde schon als „beste Skihütte der Welt“ ausgezeichnet: die Kristallhütte im Zillertal. 

2: Auch ganz oben am Berg wird in Tirol Gourmetküche serviert. 

3: Genussstation in der Höhe: die Jamtalhütte. 

Fotos v. l.: Schultz-Ski/Tourismusverband Paznaun – Ischgl 


Flughafen 

MUSTERTHEMA 

Innsbruck ... 

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... das Tor zu Ihrem Winterurlaub 

Nähere Informationen unter: www.innsbruck-airport.com 

HAMBURG 

BERLIN 

DÜSSELDORF 

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FRANKFURT 

INNSBRUCK 

REUTTE 

ST. ANTON/ARLBERG 

50 ÖSTERREICH STARKES LAND 2 / 2014 

ISCHGL/PAZNAUN 

ACHENKIRCH/ACHENSEE 

KITZBÜHEL 

ZELL A. ZILLER/ZILLERTAL 

SEEFELD 

LIENZ


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Die Wiege des alpinen Skilaufs. 

St. Anton am Arlberg 

Sein Ruf ist legendär, sein Name 

steht für Leidenschaft. Für Anhänger 

des alpinen Wintersports ist er 

schlicht die Krönung! Schier schwere loses 

Gleiten durch das glitzernde Meer von 

Eiskristallen, inmitten atemberaubender 

Bergwelt. So kennen wahre Schneekönige 

den Arlberg – und das seit Anbeginn! 

Wer im Winter in die Region St. Anton 

am Arlberg reist, der betritt ein Schneeund 

Sportdorado. Das Besondere: das variantenreiche 

und weitläufige Skigebiet – 

Wintersportler fahren hier tagelang Piste 

um Piste, ohne einen Hang doppelt ansteuern 

zu müssen. 97 Bergbahnen und 

Lifte, 340 Pistenkilometer und unglaubliche 

200 Kilometer im freien Gelände 

ARLBERG-FACTS 

– 97 Bergbahnen und Lifte 

– 340 km Skiabfahrten 

– 200 km Tiefschneeabfahrten 

sorgen für ein Wintersportvergnügen par 

excellence. 

Ein Eröffnungswochenende, 

das es in sich hat 

Am 5.12.2014 startet der international bekannte 

Skiort nicht nur sportlich, sondern 

auch musikalisch mit einem Top Act 

in die Wintersaison 2014/15. Beim Konzert 

der deutschen Band „The BossHoss“ am 

6.12.2014 bleibt garantiert kein Fuß auf dem 

anderen. Die Berliner, die spätestens nach 

ihrem Hit „Don't Gimme That“ kaum mehr 

aus der deutschen Musikszene wegzudenken 

sind, rockten bereits als Coaches von The 

Voice of Germany die Bühnen und wurden 

2014 mit dem World Music Award in der Kategorie 

„Best Live Act“ ausgezeichnet. 

Im Vorfeld sorgen die britische Rockband 

„Manfred Mann's Earth Band“ sowie 

„The Weight“ für ordentlich Stimmung 

im Zielstadion von St. Anton am Arlberg. 

Zusätzlich ermöglicht an diesem Eröffnungswochenende 

ein groß angelegter 

Skitest den Gästen, nicht nur das weit- 

EVENTHIGHLIGHTS 

– „STANTON Ski Open“ 5.–7. Dezember 2014 

– „Snow Volleyball Tour“ 3.–5. April 2015 

– „New Orleans meets Snow“ 

10.–12. April 2015 

– „Der Weiße Rausch“ – das Kultrennen am 

18. April 2015 

PAUSCHALEN 

– Wedelwochen 6.–20. Dezember 2014 

– Pulverschneewochen 10.–31. Januar 2015 

– Sonnenskilaufwochen 11.–18. April 2015 

– Schneekristallwoche 18.–26. April 2015 

läufige Arlberg-Skigebiet zu erkunden, 

sondern auch die neuesten Modelle aller 

namhaften Skihersteller auf Herz und 

Nieren zu überprüfen. 

Dies ist der Auftakt für einen Winter mit 

spektakulären und sportlichen Wettbewerben 

wie dem legendären „Weißen 

Rausch“, der „Snow Volleyball Tour“ oder 

dem „New Orleans meets Snow“-Festival. 

Festival. Gemütliche Hüttenabende und 

Pauschalwochen, von den Wedelwochen 

bis zur Schneekristallwoche, runden das 

Angebot am Arlberg ab. 

KONTAKT 

Tourismusverband 

St. Anton am Arlberg, Dorfstraße 8 

A-6580 St. Anton am Arlberg 

Tel. +43/5446/22690, Fax +43/5446/2532 

info@stantonamarlberg.com 

www.stantonamarlberg.com 



Winterparadies für alle Sportfans: Ischgl und Galtür im Tiroler 

Paznaun begeistern Jung und Alt. 

Pisten, Action 

und Familienspaß 


Fotos: Tourismusverband Paznaun – Ischgl 

Eines der größten zusammenhängenden 

Skigebiete Tirols, Topevents, 

zahlreiche Winterangebote, 

Glamour und eine einzigartige Bergkulisse: 

Ischgl trumpft mit vielen Superlativen 

auf. Der Ischgler Winter berauscht 

mit ausgelassenem Urlaubsflair und 

lässt den Wintersport hochleben – vom 

Carven bis zum Schneeschuhwandern. 

Das 1500-Seelen- Dorf Ischgl garantiert 

Schneesicherheit von Ende November 

bis Anfang Mai und viel Action im 

Schnee. Schon den Saisonauftakt feiert 

das Dorf mit einem großen Ski-Opening 

und Top-Concert-Act mit James Blunt. 

Das anspruchsvolle Pistenangebot für 

alle Schwierigkeitsgrade lädt Wintersportfans 

zu unbeschwerten Tagen – vom 

Anfänger bis zu den ganz Wilden. 

Etwas ruhiger geht es im benachbarten 

Ort Galtür zu. Die sechs Sektoren 

im Schneepark Silvapark begeistern 

vor allem Familien: „Zwergerlwelt“ und 

„Abenteuerland“ sind extra für die Kids 

bestimmt. Der „Actionpark“ richtet sich 

an Jugendliche und sportliche Erwachsene, 

im „Heldenbereich“ sind geübte 

Freestyler und Freerider bestens aufgehoben. 

Nicht nur beim Sport sorgt Galtür 

für Abwechslung: Hier hat sich auch ein 

Zentrum für Genuss etabliert. Der kulinarische 

Jakobsweg oder die Käseolympiade 

in den warmen Monaten sind nur 

ein Indiz dafür. Und für einen sportfreien 

Tag empfiehlt sich das Alpinarium Galtür, 

das vom Leben am Berg, der Faszination 

Schnee, dem Mythos Lawine und dem 

Standort Galtür erzählt. 

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Das Rifugio wurde als moderner Holzbau aus Lärchen- und 

Fichtenholz errichtet und besteht aus zwei Ferienhäusern. 

Rifugio Galtür/Ischgl 

Im Haus Falisia finden bis zu 10 Personen 

Platz, im Haus Valtellina bis zu 20 

Personen. Jedes einzelne Zimmer verfügt 

über eine eigene Sanitäreinheit sowie 

LCD-Kabel-TV und WLAN, welche im 

Preis inbegriffen sind. Um Ihr Wohlbefinden 

auch im Urlaub zu gewährleisten, haben 

wir nur Textilien sowie Matratzen aus 

Biobaumwolle. Die Sauna des jeweiligen 

Hauses, entweder Dampf- oder Biosauna, 

befindet sich im Dachgeschoß mit Terrasse, 

von wo aus Sie direkt auf die Berge 

blicken können. Im Haus Valtellina befindet 

sich zusätzlich eine Infrarotkabine. 

Beheizt werden beide Häuser mit einer 

modernen Erdwärmepumpe. Des Weiteren 

verfügt das Haus Valtellina über einen 

offenen Kamin und im Haus Falisia 

steht ein Schwedenofen für Sie bereit. Geräumige 

Aufenthaltsräume sowie voll eingerichtete 

Küchen sorgen für leiblichen 

Komfort, ein Milch- und Brötchenservice 

erleichtert das Frühstückmachen. Für Ihre 

Skischuhe gibt‘s beheizte Skiständer. 

Das Rifugio Galtür bietet Ihnen im alpinen 

Flair jene Erholung und Gemütlichkeit, 

die Sie zu Recht im Urlaub genießen 

möchten. 

Da der Besitzer Weinbauer in Wien ist, 

haben Sie die Möglichkeit, prämierte Wiener 

Weine vor Ort zu verkosten. –10 % 

auf den Mietpreis bei 4 Nächten Aufenthalt 

in der Zeit von 6.12. bis 20.12.2014 

und 11.4. bis 25.4.2015. 

KONTAKT 

Rifugio Galtür 

A-6563 Galtür 

Tel. +43/664/2314011 

office@rifugio-galtuer.at, www.rifugio-galtuer.at 


NEU „ROYAL SPA“ – BEAUTY, SAUNEN UND 

POOLS AB WINTER 2014/2015 IM NEUEN DESIGN 

Das „Trofana Royal“ in in Ischgl ist der leuchtende Stern unter den First-Class-Hotels der Alpen. 

Die 3-Hauben-Küche von Martin Sieberer zählt zu einer der führenden Europas. 

Exklusives Wohnerlebnis in bis zu 110 m gro en Suiten. 

2 2 

Exklusives Wohnerlebnis in bis zu 110 m gro en Suiten. 

Königlich Wohlfühlen im neuen „Royal Spa“ – eine stylische Entspannungs-Oase auf über 2.500 m 2 2 

Schneesicherheit in in einem der besten Skigebiete der Welt von Ende November bis Anfang Mai. 

Royal-Pauschalarrangements 

für 7 Tage Gourmet-Halbpension inkl. 6 Tage Skipass 

Ski Start/Ski Firn: 26.11.14 – 20.12.14 pro Person ab € 1.715,00 

Ski Classic: 10.01.15 – 31.01.15 und 14.03.15 – 11.04.15 pro Person ab € 2.170,00 

Ski Magic: 31.01.15 – 07.02.15 pro Person ab € 2.625,00 

HOTEL TROFANA ROYAL ·· Familie von der Thannen ·· Dorfstrasse 95 ·· A-6561 Ischgl ·· Tirol 

Tel. +43 (0) 54 44 // 600 ·· office@trofana.at ·· www.trofana.at


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Der Winter in den Alpen ist traditionell die Zeit der Ruhe. Daher bietet die Region Seefeld 

in Tirol ihren Gästen Erholung und Regeneration inmitten tief verschneiter Berge. 

Olympiaregion Seefeld – lautlos 

durch die Landschaft gleiten 

Es ist so einfach, die Hektik des Alltags 

hinter sich zu lassen. Ein Paar 

Langlauf skier, zwei Stöcke und ein 

wenig Zeit genügen für den winterlichen 

Eskapismus. Die Mutter des Skisports, 

der Langlauf, erlebt dank der wachsenden 

Zahl an Erholungsbedürftigen eine 

Renaissance. In der Tiroler Region Seefeld, 

die auf einem Hochplateau 1200 Meter 

über dem Meeresspiegel direkt an der 

deutschen Grenze liegt, hat man schon 

früh die Zeichen der Zeit erkannt. Seefeld, 

seit vielen Jahren Mitglied im Verbund 

von Best of the Alps, und seine 

Nachbarorte Leutasch, Mösern/Buchen, 

Reith und Scharnitz locken mit einem abwechslungsreichen 

Angebot, das vom genussvollen 

Aktivurlaub bis hin zum Rückzug 

in die verschneite Abgeschiedenheit 

der Berge alles bietet, was das gestresste 

Städterherz begehrt. 

In der Ruhe liegt die Kraft 

Der Langlaufsport ist eine der Stützen 

dieses entspannten Wintersport-Eldorados. 

Auf insgesamt 279 perfekt gepflegten 

Loipenkilometern lässt sich das 

schneesichere Hochplateau vortrefflich 

aus eigenem Antrieb heraus entdecken. 

Anfängern stehen in Seefeld versierte 

Trainer zur Seite und Fortgeschrittene 

können den Biathlonsport, die Königsklasse 

des Langlaufes, ausprobieren. Und 

im Jahr 2019, anlässlich der Nordischen 

WM, die in Seefeld ausgerichtet wird, 

kann man dann die besten Athleten der 

nordischen Sportwelt anfeuern. 

Oase der Ruhe inmitten der Berge 

Neben dem Langlaufsport bietet die 

Region auch traumhafte Skipisten, die 

atemberaubende Ausblicke auf die umliegenden 

Hochalpen eröffnen – das ist 

Genuss-Skifahren. Zudem durchzieht 

ein ausgedehntes Netzwerk an Winterwanderwegen 

das Hochplateau. Maxime 

in der touristischen Ausrichtung ist der 

Erholungswert. „Die Vielfältigkeit spielt 

für uns eine große Rolle“, erklärt dazu 

Markus Tschoner, der als Direktor für 

den Tourismus in der Region verantwortlich 

zeichnet. „Wir bieten Luxushotels 

ebenso wie familiäre Pensionen und diverse 

Wintersportmöglichkeiten.“ 

EVENTHIGHLIGHTS WINTER 2014/15 

– 28.11.2014–6.1.2015: 

Romantischer Advent & Weihnachtsmarkt 

– 12.12.2014–14.12.2014: 

16. Sport Wedl Langlaufopening 

– 9.12.2014–11.12.2014: Klingende Bergweihnacht 

mit Stargast Semino Rossi 

– 9.1.2015–24.1.2015: 39. Int. Senioren 

Tennis EM 

– 16.1.2015–18.1.2015: Triple World Cup 

der Nordischen Kombination 

– 31.1.2015: Seefelder Schneefest 

BERGWEIHNACHT 

Mit Stargast Semino Rossi: 3 x ÜF, 1 Konzertpackage 

Bergweihnacht d.h. Karten für 

alle Musik- und Traditionsveranstaltungen 

ab EUR 184,- p. P./ÜF privat 

Weitere Urlaubspakete: 

www.seefeld.com/nordic, www.seefeld.com, 

www.seefeld.com/skialpin 

KONTAKT 

Olympiaregion Seefeld 

Klosterstraße 43 

A-6100 Seefeld 

Tel. +43/508800, Fax +43/5088051 

region@seefeld.com, www.seefeld.com 



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Der Berg ruft: Hochgenuss und Tiefen entspannung in 

1200 Metern Höhe in Tirol. 

Dorint Alpin Resort 

Seefeld | Tirol **** Superior 

Das ist der Gipfel der Entspannung: 

Genießen Sie im „Zirben Alpin 

SPA“, dem größten SPA Seefelds 

(3500 m 2 ), eine erholsame Auszeit und 

gönnen Sie sich wohltuende Wellness mit 

alpinen Anwendungen und Tiroler Produkten. 

Entdecken Sie nicht nur den atemberaubenden 

Bergblick, sondern auch die 

kulinarischen Highlights wie die Bioprodukte 

aus heimischen Höfen in unseren 

Restaurants „BergLiebe“ und „Heimatgold“, 

in den verschiedenen Stuben, auf 

der Sonnenterrasse, im „ZirbenBistro“ im 

SPA oder in der „ AlpIN-Bar“ mit knisterndem 

Kaminfeuer und Bibliothek. 

Ihr Refugium in den Bergen freut sich auf 

Sie! 

„SKIIIFOAN“ 

6 Tage und 5 Nächte 

5 x Frühstück und HP 

4 x Tageshappy Skicard 

1 x Teilkörpermassage ca. 25 Minuten 

1 x Glühwein 

ab EUR 649,– pro Person im DZ Classic 

Buchbar auf Anfrage und Verfügbarkeit. 

Kurtaxe und Parkgebühren werden vor Ort separat 

berechnet. Limitiertes Zimmerkontingent. 

Reservieren Sie unter dem Stichwort „Wirtschaftswoche- 

Special“ und wir laden Sie auf Anfrage und Verfügbarkeit 

auf ein kostenfreies Upgrade ein. 

KONTAKT 

Dorint Alpin Resort Seefeld 

Krinz 32, A-6100 Seefeld in Tirol 

Tel. +43/5212/4431-0 

info.seefeld@dorint.com 

www.facebook.com/dorint.seefeld 

Das Haus der gehobenen 4-Sterne-Kategorie liegt frei auf einer 

sanften Anhöhe, in der schönsten Lage von Seefeld in Tirol! 

Hotel Residenz Hochland **** 

Umgeben von viel Natur ist unter der 

persönlichen Führung von Familie 

Seelos Behaglichkeit sowie Gastfreundschaft 

direkt spürbar. Vergessen Sie 

den Alltag und sammeln Sie neue Kräfte für 

den nächsten aufregenden Tag in der Natur. 

Inklusivleistungen 

– reichhaltiges Frühstücksbuffet inklusive 

einer Bio- und Diabetiker-Ecke 

– nachmittags Kuchen oder kleine Jause 

– abends 4-gängiges Feinschmecker-Menü 

zur Auswahl mit großzügiger Salatbar 

– einmal wöchentlich Begrüßungscocktail 

– Galadinner mit Live-Musik 

– Kinderspielzimmer und Spielplatz 

– Badelandschaft mit Erlebnis-Hallenbad, 

Whirlpool, Kinderbecken, Sauna, 

Sanarium, Dampfbad, Kneipp-Becken, 

Infrarotkabine, Tee-Ecke, Ent spannungsliegen, 

Fitnessraum, Leih-Fahrrädern 

– top ausgestattete Zimmer 

WINTERZAUBER (vom 5.12.2014 bis 29.3.2015) 

– 7 ÜN inkl. Verwöhn-Halbpension 

– 1 Ganzkörpermassage 

– 1 Spezial-Teilmassage 

– kostenloser Loipenpass für Langläufer 

pro Person ab EUR 597,–* 

*exkl. Kurtaxe EUR 2,80 p. P./Tag 

KONTAKT 

Hotel Residenz Hochland 

Wettersteinstraße 184 

A-6100 Seefeld 

Tel. +43/5212/2211 

Fax +43/5212/221115 

seefeld@hotel-hochland.com 

www.hrh.at 



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Ihr Verwöhnhotel im Herzen der schönsten Westtiroler Skizentren. 

Mozart Vital Hotel **** 

FAMILIENWOCHEN 

2 Erwachsene und ein Kind (bis 14 Jahre) 

ab EUR 1200,– im DZ „Wolferl“ für 7 ÜN 

7 = 6 SPEZIAL-ARRANGEMENT 

7 ÜN genießen und nur 6 ÜN bezahlen inkl. 

Mozart-Verwöhnpension 

EUR 594,– p. P. im DZ „Stanzerl“ 

Hier tauschen Sie Ihre Krawatte gegen 

gute Laune, sonnen sich in legerer 

Atmosphäre, die Talstation 

der Bergbahn nur wenige Schritte entfernt 

und ein lückenloses Verwöhnangebot im 

Haus … 

Freuen Sie sich auf die ausgezeichnete 

Mozart-Vitalküche mit Ganztages-Verwöhnpension 

und wöchentlichem Galadinner. 

Herrlicher Wellness-, Bäder-, Beauty- 

und Vitalbereich auf über 2200 m²; 

Fitness-Studio, Squash, Eislaufen am See, 

Sport- und Unterhaltungsprogramm. Beautyanwendungen, 

Massagen, Schönheitsund 

Gesundheitsbäder für einen rundum 

vitalisierenden Urlaub. Kinderbetreuung 

im Mozart-Kinderclub an 6 Tagen/Woche, 

Babybetreuung stundenweise nach Absprache. 

Die Highlights für Kinder: „Dschungel“-Wasserparadies 

auf 400 m² mit Indoor-Hotelwasserrutsche 

(120 m), Kinderclub 

und Softplayanlage „Dschungelcamp“ 

auf 300 m². Wir freuen uns auf Sie! 

SKI FREE IM JANUAR UND MÄRZ 

7 ÜN inkl. GRATIS 5-Tage-Skipass für Serfaus- 

Fiss-Ladis, Fendels und weitere Top-Skigebiete! 

EUR 791,– p. P. im DZ „Amadeus“ 

(Angebote buchbar bei Anreise am 

3.1./10.1./14.1./24.1./7.3./14.3./21.3.2015) 

Kontaktieren Sie uns, sehr gerne erstellen wir Ihnen ein 

individuelles Angebot für Ihre Familie. 

KONTAKT 

Mozart Vital Hotel 

Hnr. 147, A-6531 Ried i. O./Tirol 

Tel. +43/5472/6937 

info@wellness-hotel.at 

www.mozart-vital.com 



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Fotos: Achensee Tourismus 

Eingebettet in die spektakuläre Berglandschaft zwischen Rofan 

und Karwendel liegt Tirols schönstes und abwechslungsreichstes 

Sportzentrum: der Sport- & Vitalpark Achensee. 

Sportgenuss auf 

höchstem Niveau 

EVENT HIGHLIGHTS 

– 22.11.–28.12.2014: Tiroler Bergweihnacht 

im Sixenhof 

– An den 4 Adventwochenenden: 

Achensee Seeweihnacht 

– 21.12.2014: Langlauf-Opening Achenkirch 

– 31.12.2014: Silvesterschwimmen 

– 10. & 11.1.2015: Raiffeisen- 

Steinöl-Trophy 

– 31.1. & 1.2.2015: Achensee Skitourencamp 

powered by Dynafit und Ortovox 

– 22.2.2015: Achensee 3-Täler-Lauf 

An die 50 verschiedene Sport arten 

können Gäste hier ausüben – von 

anspruchsvollen Abenteuern am 

Berg bis hin zu Langlaufen und genussvollen 

Spaziergängen durch die verschneite 

Winterlandschaft. Während sich im Sommer 

rund um den Achensee zahlreiche 

Badegäste tummeln, übernehmen im Winter 

die Langläufer das Kommando. Die 

ganz unterschiedlichen Geländeformen – 

von sanft-hügelig entlang des Sees bis zu 

herausfordernden Strecken in den Tälern 

des Karwendels – sowie getrennte Spuren 

für klassische Langläufer und Skater sorgen 

für sportliches Vergnügen auf hohem 

Niveau. 

Loipenspaß für jedermann 

Wer die richtige Technik beherrscht, dem 

macht Langlaufen gleich doppelt so viel 

Spaß: Mit den sechs Langlaufschulen in der 

Region gelingt der Einstieg ganz schnell. 

Für erste Schritte auf der Loipe ganz ohne 

Stress gibt es am Achensee eine eigene 

Übungsloipe. So können Überhol- und 

Bremsmanöver gefahrenlos erlernt werden. 

Rundum wohlfühlen 

Dass Langlaufen zu den gesündesten 

Sportarten gehört, ist längst belegt. Die 

positiven Effekte für Herz und Kreislauf 

sowie für Koordination und Gleichgewicht 

sind nicht von der Hand zu weisen. 

Doch zu einem perfekten Sporturlaub gehört 

mehr als nur die reine körperliche 

Betätigung: Das umfangreiche Angebot in 

den Hotelbetrieben der Region reicht von 

den bewährten Sportmassagen bis hin zu 

Behandlungen mit dem „schwarzen Gold 

vom Achensee“ – dem Tiroler Steinöl. Ob 

gequälte Sportlermuskeln wieder auf Vordermann 

gebracht werden sollen, oder 

man sich etwas Gutes für Körper und 

Seele tun will – bei den Wellness-Spezialisten 

in der Region wird der Urlaub zum 

Wohlfühlerlebnis. 

TIPP FÜR ANFÄNGER 

Am 21. Dezember 2014 wird der Start in die 

Saison mit einem großen Langlauf-Opening 

gefeiert. Beim Alpen Caravan Park Achensee in 

Achenkirch erwarten Teilnehmer Technik-Kurse 

und Workshops für Anfänger und Fortgeschrittene 

sowie große Material tests. Beim Gaudi- 

Biathlon stellt man anschließend sein Können 

unter Beweis. 

KONTAKT 

Achensee Tourismus 

Im Rathaus 387 

A-6215 Achenkirch am Achensee 

Tel. +43/5246/5300-0 

info@achensee.info, www.achensee.info 



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Winterfrische ohne Grenzen. 

Naturparkregion Reutte 

Fantastische Pisten, Loipen und Winter 

wanderwege, atemberaubende 

Win ter landschaften sowie jede Menge 

Aktivitäten für jedes Alter, jeden Anspruch 

und jede Wunsch vorstellung. So 

präsentiert sich die Naturparkregion 

Reutte mit 11 Orten nahe der bayerischen 

Grenze am Tor zu Tirol. 

Die Reuttener Seilbahnen am Hahnenkamm 

erschließen ein alpines Ski gebiet 

mit familienfreundlichen Tarif angeboten. 

Ein weiteres Angebot ist die Allgäu-Tirol- 

Familien-Ski-Card, diese ist an 81 Liftanlagen 

im Vitalen Land gültig. 

Zwei ausgezeichnete Skischulen stehen 

vor Ort zur Verfügung und schon bald 

trifft man sich bei einem Einkehrschwung 

in einer der gemütlichen Skihütten oder 

beim Après-Ski. 

Begeistern Sie sich für entspannte Abenteuer 

auf Schneeschuhen, Langlauf skiern 

oder den 70 km geräumten Winterwanderwegen 

fernab vom großen Trubel. 

Über 120 km bestens gespurte, mit dem 

Loipengütesiegel ausgezeichnete Langlaufl 

oipen, davon 30 km Skating-Loipen, 

führen vorbei an zugefrorenen Seen und 

über schneebedeckte Wiesen. Hier erholen 

sich Körper und Seele. 

AUSFLUGSZIEL – BAYERISCHE 

KÖNIGS SCHLÖSSER 

KONTAKT 

Naturparkregion Reutte 

Untermarkt 34 

A-6600 Reutte/Tirol 

Tel. +43/5672/62336, Fax -40 

info@reutte.com, www.reutte.com 

AKTIV CARD ZUM NULLTARIF! 

2 Std. Badespaß in der Alpentherme Ehrenberg, 

Schnupperkurs „Skilauf alpin“ – nur 

für Anfänger, Burg entdecken – Kindererlebnistag, 

Schnupperkurs „Skilanglauf“, 

Laternen wan der ung auf die Ruine Ehrenberg, 

Tier spurenwanderung im Naturpark Tiroler 

Lech, Pferdeschlitten fahrten – Natur pur, 

Schneeschuh wander ung u. v. m. 

FERIENLAND 

KUFSTEIN ANZEIGE 

Aktivurlaub abseits der Piste! 

Sie wollen bewusst gesund leben und ihren Urlaub aktiv gestalten? 

Dann „Hereinspaziert“ ins Ferienland Kufstein, der Erlebnis-Destination 

für Ihren Aktiv-Winterurlaub. Starten Sie in der 

Festungsstadt Kufstein und den acht umliegenden Orten an der 

österreichisch-bayrischen Grenze in diesen Winter und tanken Sie 

auch abseits der Piste neue Energie für das kommende Jahr. 

Das Ferienland Kufstein ist die ideale Aktiv-Destination, um den 

Schnee bestens zu nutzen: wie wäre es mit einer ausgedehnten 

Winterwanderung und einer Skitour, die uns querfeldein den Berg 

hinaufführt? 

Bewusst aktiv - Angebot 

Preis pro Person 3 Nächte 

inkl. Winterwochenprogramm 

Im Hotel mit Übernachtung/Frühstück 

ab € 144,- 

Revitalisierend & Kostenfrei 

Im aktuellen Winterwochenprogramm haben die hier tätigen 

„Winter-Urlaubs-Designer“ zudem interessante Programmpunkte 

zusammengestellt, bei denen Sie Ihre Batterien wieder aufladen 

können: Das bestens geschulte Wanderguide-Team unternimmt 

mit Ihnen Schneeschuhwanderungen bei Tag und Nacht, Energetische 

Heilwanderungen sowie revitalisierende QiGong-Wanderungen. 

Mystisch wird es bei Nachtwächterführungen durch die 

Festungsstadt und den nächtlichen Fackelwanderungen um den 

Thiersee, der seit jeher als Kraftplatz im Ferienland gilt. Für Gäste 

des Ferienlandes Kufstein sind diese Programme kostenlos und 

garantieren abwechslungsreiche Urlaubsmomente. 

Lust 58 auf weitere ÖSTERREICH Informationen? STARKES LAND 2 / 2014 

Ferienland Kufstein, A-6330 Kufstein, Unterer Stadtplatz 8, T +43 (0) 53 72/6 22 07, info@kufstein.com 

www.kufstein.com


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Wo der Schnee zu Hause ist und die höchsten Berge Österreichs die Kulisse bestimmen, 

erleben Urlauber urtirolerisches Brauchtum, jede Menge Winterabenteuer und kulinarische 

Genüsse zwischen Bauernkost und Haubenküche. 

Bergwinter in Osttirol. 

Von Natur aus. 

Foto: Osttirol Werbung/Großglockner Resort Kals-Matrei 

Foto: Felgenhauser 

Osttirol bietet Winter spaß in sieben 

Skigebieten mit rund 150 Pistenkilometern. 

Was alle verbindet: die 

herrliche Lage auf dem Südbalkon der 

Alpen mit vielen Sonnenstunden, aber 

auch kräftigen Schneefällen aufgrund der 

besonderen klimatischen Verhältnisse. 

Bis weit ins Frühjahr hinein herrschen 

dann optimale Win ter sportbedingungen. 

Die Palette der Möglichkeiten ist breit 

gefächert. Von leichten bis anspruchsvollen 

Weltcup-Pisten: In Osttirol findet jeder 

Skifahrer seine ganz persönliche „Pistenherausforderung“. 

Und Wartezeiten 

an den Liften kennt man hier nicht. Der 

Skipass SkiHit gilt für alle sieben Skigebiete 

in Osttirol und ist besonders familienfreundlich. 

Denn wie nirgendwo sonst 

in Österreich zahlen auch 18-Jährige hier 

noch Kinderpreise. 

Foto: Osttirol Werbung 

Wintervergnügen der Superlative 

Osttirol ist aber nicht nur ein echtes Paradies 

für Sportbegeisterte, sondern auch 

für Romantiker, die Ursprünglichkeit suchen. 

Ganz weit ab vom Skizirkus etwa 

liegt das Villgratental, das einzige Gebiet 

in Öster reich, in dem es keine Lifte gibt, 

weil man hier schon immer auf sanften 

Tourismus gesetzt hat. Dazu kommen die 

herrlichen kulinarischen Gipfel: von den 

regionaltypischen Ost tiroler Schlipfkrapfen 

bis hin zum Mehrgänge-Menü in einem 

der dreizehn Haubenrestaurants in 

Osttirol. 

KONTAKT 

Osttirol Information 

Albin-Egger-Str. 17, A-9900 Lienz 

Tel. +43/50/212212 

info@osttirol.com 

www.osttirol.com 

SKIHIT OSTTIROL 

– 7 ÜN inkl. HP im 4-Sterne-Hotel 

– 6-Tage-Skipass SkiHit Osttirol 

ab EUR 555,– pro Person im 4-Sterne-Hotel 

Weitere TOP-Winterangebote: 

www.osttirol.com/angebote-pauschalen 

ANREISE 

Staufrei, komfortabel und ein Naturerlebnis 

schon bei der Anreise – das sind die Qualitäten 

der Felber tauernstraße, der schönste 

und sicherste Winterweg durch die Alpen. 

www.felbertauernstrasse.at 



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Das steht für Pistenspaß, Top-Events, kulinarische Highlights, ausgiebiges 

Shoppingerlebnis und die perfekte Mischung aus traditionellem 

Tiroler Brauchtum und mondänem Lifestyle. 

Kitzbühel – im Winter 

TOP-EVENTS WINTER 2014/2015 

– 27.11.–26.12.2014: 

Kitzbüheler Advent in den Bergen mit 

traditionellem Weihnachtsmarkt 

– 1.1.2015: 

Großes Neujahrs feuerwerk 

mit Ski-Show 

– 7.–17.1.2015: 

Kitzbühel Freeride Weeks 

– 15.–18.1.2015: 

13. Valartis Bank Snow Polo World Cup 

– 23.–25.1.2015: 

75. Hahnenkamm-Rennen 

Leichte Erreichbarkeit, lange Winter 

und hohe Schneesicherheit zeichnen 

die Tiroler Lifestyle-Metropole aus. 

Das Kitzbüheler Skigebiet bietet 60 hervorragend 

präparierte Abfahrten in allen 

Schwierigkeitsgraden mit einer Gesamtlänge 

von 170 Kilometern. Mit 53 hochmodernen 

Seilbahnen erreicht man bequem 

alle Pisten. Auch die spektakulärste 

Skiabfahrt der Welt – die „Streif“ – kann 

im Winter befahren werden. Wer sich auf 

die Spuren der weltbesten Skifahrer begeben 

möchte, sollte jedoch Fahrprofi sein. 

Wer nicht zum Skifahren nach Kitzbühel 

kommt, findet auf bestens präparierten 

Langlauf-Loipen, beim Winter- und 

Schneeschuhwandern, bei Pferdeschlittenfahrten 

oder beim Flanieren durch die 

malerische Innenstadt eine willkommene 

Abwechslung. Neben dem Sportangebot 

wartet Kitzbühel mit vielen Veranstaltungs-Höhepunkten 

auf: Zum Kitzbüheler 

Advent und dem Neujahrsfeuerwerk zeigt 

sich Kitzbühel von seiner idyllisch-romantischen 

Seite. Bei Top-Events wie dem 

berühmten Hahnenkamm-Rennen mit 

zahlreichen prominenten, internationalen 

Gästen oder dem Snow Polo World 

Cup gibt sich die Gamsstadt mondän und 

international. 

KONTAKT 

Kitzbühel Tourismus 

Hinterstadt 18, A-6370 Kitzbühel 

Tel. +43/5356/66660 

info@kitzbuehel.com 

www.kitzbuehel.com 



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Inmitten eines überwältigenden Panoramas: im Norden der Wilde 

Kaiser, im Westen der Hahnenkamm mit der Streif, im Osten das 

Kitzbüheler Horn und im Süden die Hohen Tauern. 

BEST WESTERN PREMIER 

Hotel Kaiserhof 

Im BEST WESTERN PREMIER Hotel 

Kaiserhof fühlt man sich gleich zu 

Hause. Ein freundliches „Willkommen“ 

am Empfang, helle, hochwertige Stoffe und 

Teppiche sowie viel Zirbenholz runden das 

Wohlfühl-Ambiente in den liebevoll gestalteten 

Nichtraucher-Zimmern und -Suiten 

ab. In unserem Wellness-Bereich dürfen 

Sie sich zurücklehnen – sei’s in der Dampfsauna, 

der finnischen Sauna oder in der 

Alt holz-Biosauna. Ein paar Tempos in unserem 

Hallenbad und eine Massage ergänzen 

das Angebot. Gaumenfreuden und 

Augenschmaus verzaubern Ihre Sinne am 

WINTER 2014/15 

Vom 1. bis 20.12.2014 sowie vom 14.3. bis 

6.4.2015 urlauben Sie 7 Nächte bei uns, 

bezahlen aber NUR 6 Nächte pro Person im 

Doppelzimmer inklusive Verwöhnpension 

ab EUR 139,– 

Abend in unserem gemütlichen Restaurant 

oder in der Zirbenstube. In nur wenigen 

Gehminuten gelangt man in die romantische 

Kitzbüheler Altstadt. Und als 

„Zugabe“: Über den Dächern des Hotel 

KAISERHOF schweben die roten Gondeln 

der legendären Hahnenkammbahn. 

KONTAKT 

BEST WESTERN PREMIER Kaiserhof Kitzbühel 

Hahnenkammstraße 5 

A-6370 Kitzbühel 

Tel. +43/5356/75503 

kitz@hotel-kaiserhof.at 

www.hotel-kaiserhof.at 

Inmitten der Tiroler Bergwelt auf herrschaftlichem Terrain liegt 

das A-ROSA Kitzbühel vor traumhafter Alpenkulisse. 

Resort mit viel Hochgefühl 

WEIHNACHTEN IM A-ROSA KITZBÜHEL 

– 3 Nächte im Doppelzimmer Superior mit 

Halbpension im Restaurant Streif 

– Täglich wechselnde Genuss-Stunde 

(14:30–15:30 Uhr) 

– Heiligabend: Galabuffet mit Aperitif 

– Traditioneller Weihnachtsmarkt (24.12.2014) 

– Klassisches Pianokonzert mit stimmungsvollen 

Weihnachtsliedern 

– Beste Unterhaltung mit Entertainment 

am Abend 

– Freie Nutzung des SPA-ROSA 

– Teilnahme am A-ROSA Aktiv-Programm 

Mit seinen Türmchen und Erkern 

aus Naturstein, dem Schindeldach 

und den hölzernen Fensterläden 

fügt sich der Gebäudekomplex harmonisch 

in die Landschaft ein. Von den Balkonen 

und Terrassen schweift der Blick auf 

das malerische Alpenpanorama, über weite 

Grüns zum Wilden Kaiser und auf die 

„Streif“, eine der berühmtesten Skiabfahrten 

der Alpen. Im Innern überzeugen die 

114 Zimmer und 36 Suiten mit modernstem 

Komfort und einer herrlichen Aussicht. 

Drei ausgezeichnete Restaurants, das 

exklusive SPA-ROSA, vielfältige Sportmöglichkeiten, 

Aktiv- und Unterhaltungsangebote: 

Das A-ROSA Kitzbühel bietet 

den perfekten Rahmen für einen sportlichen 

Wohlfühlurlaub zu jeder Jahreszeit. 

Arrangement nur buchbar für Zeitraum 23.12. 

bis 26.12.2014, Anreise nur am 23.12.2014 

pro Person im Doppelzimmer Superior 

ab EUR 799,– 

KONTAKT 

A-ROSA Kitzbühel, Ried Kaps 7 

A-6370 Kitzbühel 

Tel. +43/5356/65660-0 Resorts & Hideaways 

kitzbuehel@a-rosa.de, www.a-rosa.at/kitzbuehel 



Eine Klasse für sich unter den Tiroler Wintersportdestinationen ist 

das Zillertal. Vier Skigebiete versprechen Winterspaß und Gastfreundschaft 

wird hier großgeschrieben. 

Adieu Stadtgrau, 

hallo Schneeweiß 


Das Zillertal schlängelt sich von Strass 

bis Hintertux 47 Kilometer hinein, 

rund 50.000 Betten stehen für die 

Gäste bereit. Wintersportfreunde finden 

hier alles, was das Herz begehrt, schließlich 

ist das Skigebiet Zillertal eine der Top-Destinationen 

in den Alpen. Ob Anfänger oder 

sportlicher Ski-Profi, jeder findet hier seine 

Lieblingsstrecken. 177 top-moderne Liftanlagen 

befördern die Schneeliebhaber bequem 

zum Ausgangspunkt von 489 bestens 

präparierten Pistenkilometern. Gleich 

vier Großskiräume stehen den Gästen zur 

Auswahl: Skifahren in der ersten Ferienregion 

am Talanfang, die Zillertal Arena, 

Skifahren in Mayrhofen und Ski- & Gletscherwelt 

Zillertal 3000. Mit dem Zillertaler 

Superskipass können die Gäste alle Seilbahnanlagen 

im Zillertal nutzen. 

Gschmackiges und Hochprozentiges 

Gastfreundschaft wird im Zillertal großgeschrieben. 

Besonders gut essen und 

Fotos: Zillertal Tourismus/Ritschel 

trinken gehört im Zillertal zum Urlaub 

dazu. Da hier Tradition hochgehalten 

wird, haben sich bis heute Spezialitäten 

unterschiedlichster Art erhalten. Heumilchkäse, 

traditionell gebackenes Brot, 

würziger Speck oder echter Edelbrand – 

sie sind ein Markenzeichen für das Zillertal. 

Auf den Teller bringen die Zillertaler 

natürlich vor allem regionale Spezialitäten. 

Ausgezeichnete Haubenrestaurants 

zeigen die neue Tiroler Küche, etwa das 

Restaurant Alexander in Hochfügen, das 

Landgasthof Linde in Stumm oder das 

Restaurant Sieghard in Hippach. Auf jeden 

Fall probieren bei einem Aufenthalt: 

Zillertaler Krapfen, Graukassuppe und 

Magschal‘n. 

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A-6280 Zell im Zillertal 

Tel. +43/5282/7125 

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