Die neue Bond-Agenda –

Fachforum 2008
Die neue Bond-Agenda – Flexibles Management moderner Bond-Portfolios
Paradigmenwechsel im Bond-Portfoliomanagement
Erträge optimieren und gleichzeitig Risiko-Exposure managen: Wie elementar das Beherrschen dieser Aufgaben im Fixed-Income-Portfolio management
geworden ist, hat nicht nur die Subprime-Krise und deren Auswirkungen gezeigt. Nein, modernes Bond-Portfoliomanagement hat sich für deutsche institutionelle
Investoren in den vergangenen Jahren zu einer der wesentlichen Herausforderungen mit einer schier unendlich steigenden Komplexität entfaltet.
Grundlegend verändert hat sich hierbei die klassische Betrachtung eines quasi statischen Anleihenportfolios als Werttreiber und sichere Ertragsquelle. Die
Bandbreite notwendiger Skills hat sich nicht nur auf Anbieterseite breit ausgedehnt, sondern wird auch im Portfoliomanagement von ausgelagerten Bond-
Assets und Direktbestand in der institutionellen Kapitalanlage zunehmend essenziell. Wesentliche Bedeutung kommt hierbei der Integration des Bond-Portfolios
und dem Zusammenspiel der Bond-Segmente als Fundament im Rahmen strategischer Asset Allocation zu. Nicht wegzudenken dabei: Optimierungs-
und Risikoabsicherungsstrategien.
Die rasante Dynamik bei neuen Instrumenten im Fixed-Income-Bereich und die schiere Größe des investierbaren Universums bieten vielfältige Möglichkeiten,
stellen jedoch auch hohe Anforderungen an Investoren. Als Beispiele seien Kreditderivate, strukturierte Produkte und Zins-Swaps genannt. Es geht
jedoch nicht nur um Bewertung, Wirkungsweisen, Risikoeigenschaften und damit um Transparenz und ein besseres Verständnis der Produkte, sondern vor
allem um deren effizienten und sinnvollen Einsatz im Bond-Portfoliomanagement. Denn der Bereich Fixed Income spielt für institutionelle Anleger in Deutschland
eine herausragende Rolle, vor allem – aber nicht nur – wenn es um die Sicherstellung langfristiger Verpflichtungen geht. Der hohe Bond-Anteil von im
Schnitt 70 bis 80 Prozent an den gesamten Kapitalanlagen ist hierzulande nicht nur klassisch traditionell und kulturell, sondern insbesondere auch durch
den aufsichtsrechtlichen Rahmen bedingt.
Dies und das Renditeumfeld der vergangenen Jahre, aber auch die Kreditkrise haben deutlich gemacht, dass innovatives Bond-Portfolio management eine
wesentliche Aufgabe ist. Selbst wenn andere Asset-Klassen in einer Kapitalanlage gut performen, können Renditeumfeld, Zinsentwicklung, Spread- und
Credit-Veränderungen erhebliche Effekte in negativer wie auch positiver Hinsicht auf das Gesamtportfolio haben. Ein Niedrigzinsszenario steht zumindest
in den USA bevor: Die Zinssenkung der FED um 1,25 Prozentpunkte innerhalb einer Woche im Januar dieses Jahres macht deutlich, auf welche Risiken,
Herausforderungen, aber auch Möglichkeiten sich Investoren im Management von Bond-Portfolios jetzt und künftig einstellen. Wir wollen daher die Konstruktion
von effizienten Bond-Portfolios, ihre Optimierungsmöglichkeiten, Alpha-Strategien im Bond-Bereich sowie Einsatzmöglichkeiten und Risiken von
Derivaten sowie strukturierten Produkten beleuchten, aber auch Gelegenheit zur Diskussion unter anderem zu folgenden Themen geben: