Duale Hochschule Baden-Württemberg Ravensburg - Die Welt

Juncker die Höhe des aus der Emission von Eurobonds zur Verfügung gestellten Kapitals
auf 40 % - 60 % des BIP zu begrenzen. 126
Die bisherigen Staatsanleihen würden dann als sogenannte Junior-Bonds ausgegeben
werden. Dies hat zur Folge, dass der Anleger im Falle einer Staatsinsolvenz Geld
verlieren könnte. Im Gegenzug erhält er für das vorhandene Ausfallrisiko einen höheren
Zins. Länder mit einer höheren Risikoprämie würden folglich die Emission von Eurobonds
priorisieren, während Mitgliedsstaaten mit geringeren Risikoprämien eher die Emission
von Junior-Bonds bevorzugen würden.
5.1.2. Möglichkeiten zur Einführung
Als entscheidend für den Ablauf der Einführung wird eine Übergangsphase gesehen.
Diese soll fließend von den einfachen Staatsanleihen zu den Eurobonds stattfinden. Durch
diese Maßnahme wird den in Not geratenen Mitgliedsländern Zeit gegeben, um Ihre
finanziellen Aufgaben und Probleme nachhaltig und überlegt zu bekämpfen. So wird vermieden,
dass strenge Entschuldungsprogramme der Regierungen die Wirtschaftssituation
in den betroffenen Ländern erheblich verschlechtern. Da die Risikoprämie der bisher im
Umlauf befindlichen Staatsanleihen deutlich über dem Niveau von möglichen Eurobonds
liegt, besteht die Gefahr von hohen Abschlägen im Kurs der sich im Umlauf befindlichen
Anleihen, da eine Flucht der Anleger in die vermeintlich sichereren Eurobonds wahrscheinlich
ist. Dieses Problem soll laut ECON durch eine mögliche Garantie gelöst werden.
127 5.2.
Vorteile von Eurobonds
Als Hauptargument für die Notwendigkeit solcher Anleihen nennen die Befürworter die
hohen Risikoprämien, die die betroffenen Staaten zu zahlen hätten. Die Höhe der
Risikoprämien würde aus Marktübertreibungen resultieren und den ohnehin schon
angeschlagenen Staaten durch die hohe Zinsbelastung zusätzliche Probleme bereiten.
Die Emission von Eurobonds fördert zudem die Solidarität und die Einheit der
Europäischen Union. Eine erhöhte Solidarität in Krisenzeiten ist vor allem deshalb
notwendig, da ein Insolvenzverfahren keine Option für ein stabilitätsorientiertes Europa
sein kann. Die Einführung von Eurobonds gibt den finanziell schwächeren Ländern
stattdessen die Möglichkeit die finanzielle Struktur des Landes nach und nach zu verbessern,
ohne dass durch akute Handlungen und Sparmaßnahmen erhebliche Konjunkturrückschläge
in Kauf genommen werden müssen. Mögliche Lösungsansätze wie die
126 Vgl. DIW zu Grundlinien der Wirtschaftsentwicklung(2011), S.10
127 Vgl. ECON Commitee des Europäischen Parlaments v. 13.01.2011.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011