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MARKTBERICHT
Das erste Quartal 2009
von Mag. Michael Bujatti
Im ersten Quartal 2009 hat sich die negative Wirtschaftssituation
des Vorjahres weiter ausgedehnt.
Die amerikanische Wirtschaft befindet sich nunmehr
auch „offiziell“ neben Europa und Japan in
einer Rezession. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP),
das im vierten Quartal 2008 um 3,8 % nach einem
Rückgang von 0,5 % im dritten Quartal weiter
abgenommen hat, bestätigt dies.
Verschärft wird dies vor allem noch durch die steigende
Arbeitslosigkeit. Laut dem US-amerikanischen
Arbeitsmarktbericht stieg die Arbeitslosigkeit
auf 7,6 %. Allein im Jänner dieses Jahres sind
598.000 Arbeitsplätze verloren gegangen. Es
wird sich zeigen, ob das kürzlich beschlossene,
787 MrdUSD schwere Konjunkturprogramm die
gewünschten Effekte auf die Wirtschaft erzielen
kann.
In Europa ist die Lage ähnlich: Im Schnitt ist das
BIP im vierten Quartal 2008 um 1,5 % zurückgegangen,
bei einem Anstieg der Arbeitslosigkeit
auf mittlerweile 8 %. Das Konsumentenvertrauen
erreicht immer weitere Tiefststände, besonders
stark betroffen ist davon die Autoindustrie. Die
Neuzulassungen in Europa sind im Jänner im Vergleich
zum Vorjahr um 26,9 % zurückgegangen.
An den Aktienmärkten ist die angespannte Lage
anhand der hohen Volatilität und sinkender Kurse
bemerkbar. Daran konnte die Amtseinführung
des neuen US Präsidenten Barack Obama vorerst
nichts ändern. Die politischen Diskussionen rund
um die angekündigten Rettungspakete und einer
„Bad Bank“ Lösung zur Entsorgung toxischer
Wertpapiere verunsicherte die Anleger und zeigten,
dass eine finale Lösung der Bankenprobleme
noch auf sich warten lässt.
Als sicherer Hafen gelten weiterhin Staatsanleihen
und Geldmarktprodukte obwohl die Renditen
derzeit alles andere als attraktiv sind. Unternehmensanleihen
gelten hingegen als interessante
Alternative, da sie zurzeit hohe Erträge bieten.
Aufgrund der steigenden Ausfallsraten bei Unternehmen
ist das Risiko jedoch nur schwer einzuschätzen.
An der Wiener Börse hat der Leitindex ATX durch
die schwelenden Risiken in Osteuropa teilweise
stark nachgegeben. Österreichs Banken, die in
Osteuropa engagiert sind, haben in dieser Region
insgesamt ca. 300 Mrd€ an ausstehenden Krediten
offen. Analysten befürchten, dass es - verschärft
durch die Kursverluste vieler Ost-Währungen
- zu einem Ausfall von mindestens 10 % dieser
offenen Forderungen kommen könnte.
Ausblick
Derzeit gibt es keine Signale, die auf ein Ende
der globalen Rezession hinweisen. Steigende Arbeitslosigkeit,
die Kapazitätskürzungen und die
schlechte zukünftige Auftragslage der Unternehmen
deuten auf schlechte Ertragserwartungen für
das gesamte Jahr 2009 hin. Politischen Entscheidungen
sowie fundamentale Wirtschaftsdaten für
das erste Quartal 2009 werden in den kommenden
Monaten das Marktgeschehen dominieren und
für starke Stimmungsschwankungen an den Börsen
sorgen.
Es ist nicht damit zu rechnen, dass die staatlichen
Interventionen die sinkende Konsumnachfrage
ausgleichen können. Das primäre Ziel für
das Jahr wird es sein wieder Vertrauen und Optimismus
in der Wirtschaft zu schaffen um einer
drohenden Abwärtsspirale zu entkommen.
MÄRZ 2009 SEITE 7