Geschäftsbericht 2011 - TLG Immobilien GmbH

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Lagebericht
dieser tendenziell konjunkturstabileren Anlageklasse, wodurch auch die Finanzier barkeit der
Transaktionen erleichtert wird.
Wie bereits im Vorjahr stellen im Jahr 2011 Shoppingcenter die bevorzugten Anlageobjekte
im Einzelhandelssegment dar. Die deutlichste Wiederbelebung haben mit einer nahezu Verdop-
pelung des Transaktionsvolumens Geschäftshäuser in 1A-Lagen erfahren, zu den größten
Verkäufen zählen insbesondere die Karstadt-Kaufhäuser in München und Hamburg. Ein weniger
starker Anstieg ist bei Fachmärkten und Fachmarktzentren zu beobachten gewesen, was jedoch
im Hinblick auf die Einzelvolumina der gehandelten Shoppingcenter und innerstädtischen
Kaufhäuser nicht überraschend ist.
Portfolioverkäufe von Einzelhandelsimmobilien stellen knapp ein Viertel des Transaktionsvolumens
dar; im Vergleich zum Vorjahr bedeutet dies nahezu eine Halbierung. Als Ergebnis der weiterhin
hohen Nachfrage ist ein leichtes Absinken der Spitzenrenditen in einigen Bereichen bereits
festzustellen. Einzelhandelsimmobilien stellen nach Marktbefragungen auch im Jahr 2012 das
am stärksten nachgefragte Segment dar.
2.2.3. Wohnimmobilien
Der Markt für Wohnungsportfolios hat sich im Jahr 2011 als äußerst dynamisch erwiesen. So
weist das Transaktionsvolumen im Vergleich zum Vorjahr eine Steigerung von nahezu 50 % auf.
Wohnimmobilien profitieren dabei von ihrer Stabilität und genießen bei Investoren, die eine eher
sicherheitsorientierte Anlageform suchen, eine große Wertschätzung. Vor allem institutionelle
Investoren aus dem In- und Ausland setzen ein großes Vertrauen in den Standort Deutschland
und seinen sehr stabilen Wohnimmobilienmarkt.
Insgesamt zeichnete sich das Marktgeschehen im Geschäftsjahr 2011 durch eher kleinere
Pakete aus. Ursächlich hierfür ist, dass – neben institutionellen Investoren – Wohnimmobilien auch
verstärkt von privaten Investoren und Family Offices nachgefragt werden. Darüber hinaus blieben
große Transaktionen aus.
Berlin zeigt sich als wichtigster und fungibelster lokaler Transaktionsmarkt für Wohnungen in
Europa. Mit weitem Abstand wurden im Jahr 2011 in Berlin die meisten Wohneinheiten gehan-
delt, gefolgt von Leipzig, München und Dresden. Neben den westdeutschen Ballungsräumen
und Berlin sind damit auch ostdeutsche Großstädte, die positive Wachstumsperspektiven
erwarten lassen und für die sich ein positives Rendite-Risiko-Profil ergibt, in den Fokus von
Investoren gerückt.
Im letzten Quartal 2011 zeigte sich eine leicht nachlassende Marktdynamik. Gerade für klein-
und mittelvolumige Wohninvestments lässt das weiterhin günstige Finanzierungsumfeld, das
insgesamt moderate Preisniveau deutscher Wohnimmobilien sowie der unveränderte Mangel
an risikoarmen Alternativanlagen auch in 2012 eine positive Entwicklung erwarten. Ob im
Jahr 2012 ein gleichbleibendes Transaktionsvolumen realisiert werden kann, ist entscheidend
abhängig von den Rahmenbedingungen in der Eurozone und vom Erfolg von bereits geplanten
großen Verkäufen.