pro aurum Magazin - Ausgabe 13: Was ist Gold

Das magazin
Ausgabe 1/2015
Was ist
Gold?
Gold ist international akzeptiertes Geld, Liquidität,
Währungsreserve, Rohstoff, Schmuck, Wertaufbewahrungsmittel,
Geldanlage, Versicherung,
Notreserve, Schutz vor Inflation und Deflation,
Spekulationsobjekt – und Mythos!

Editorial
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sehr geehrte Damen und herren,
wie effektiv Gold das Vermögen gegen Infl ation schützen
kann, zeigt ein Blick in die Vergangenheit. Wer
im Römischen Reich vor gut 2.000 Jahren eine neue
Toga plus Schuhe erwerben wollte, musste hierfür umgerechnet
etwa eine Unze Gold auf den Tisch legen.
In den 1920er-Jahren kostete ein maßgeschneiderter
Anzug plus Schuhe ebenfalls umgerechnet etwa eine
Unze Gold. Und heute? Ein maßgeschneiderter Anzug
plus Schuhe kostet knapp 1.100 Euro – noch immer so
viel wie eine Unze Gold.
Im vorliegenden Magazin beleuchten wir die unterschiedlichsten
Aspekte der Anlage in Edelmetalle.
Woran erkennen Sie einen seriösen Edelmetallanbieter?
Welche Lagerungsarten gibt es? Was treibt die
weltweite Edelmetallnachfrage? Wie können Gold und
Silber das Portfolio bereichern?
mirKo scHmidt,
gEschÄFtsFÜhrEnDEr gEsEllschaFtEr, Pro aurum Kg
Wir wünschen viel Freude bei der Lektüre,
Ihr Robert Hartmann und Mirko Schmidt
robert HArtmAnn,
gEschÄFtsFÜhrEr Pro aurum vErWaltungs gmBh
inhalt
03 Editorial
04 gold im Portfolio
06 Gold als Infl ationsschutz
08 11 gute Gründe für Gold
10 Wie erkennt man einen guten Edelmetallhändler?
12 lagerstätten
14 Baisse oder Hausse?
16 Gold – Enormer Bedarf in Asien
18 Gold und die Rolle der Notenbanken
20 Über die Produktion von Geld und Gold
22 Verschlechtert Goldbesitz die Bonität?
24 Zehn Jahre pro aurum in Berlin
26 Kooperation mit sos Kinderdorf
imPrEssum
Herausgeber pro aurum Kg
redaktion B. Summa
Autoren B. Summa, S. Wieschowski, J. Bernhardt, M. Beierl
layout M. Roth
F o t o g r a fi e B. Schuller, fotolia
3

Keine Angst vor dem
Wertverlust Ihres Vermögens!
Die meisten Anlageexperten und Vermögensverwalter stufen Gold mittlerweile als klares
„Must-have“ für jedermann ein. Das Angebot an Goldinvestments ist immens – die
Risiken mitunter auch. Ein konkretes Investment sollte daher wohlüberlegt sein.
Inflation an Wertpapieren
mit „Goldlabel“
Allein an der Stuttgarter Börse, die
sich selbst als „Die Privatanlegerbörse“
bezeichnet, waren im Februar
2015 über 9.200 verschiedene
Wertpapiere mit direktem Bezug zum
Goldpreis handelbar. Indirekte Investments
via Goldminenaktien blieben
dabei sogar unberücksichtigt. Sie alle
vereint eine große Gemeinsamkeit –
sie sind nicht von physischer Natur,
sondern allesamt in die Kategorie
„Papiergold“ einzuordnen. Das heißt:
Sein Besitzer ist von Zahlungs- bzw.
Lieferversprechen der emittierenden
Gesellschaft abhängig. Wird diese insolvent,
kann sich ein möglicherweise
als Krisenwährung gedachtes Goldprodukt
– völlig losgelöst von der
Entwicklung des Goldpreises – in kür-
zester Zeit in Luft auflösen. Im Worst-
Case-Szenario, also wenn Massen von
Investoren das Vertrauen in Papiergeld
verlieren, könnte dieses Schicksal
auch Papiergold treffen. Selbst
physisch hinterlegte Finanzprodukte
auf Gold dürften dann Probleme bekommen,
ihr Lieferversprechen einzuhalten.
In einem solchen Fall dürfte
ausschließlich eine Form von Gold bei
Anlegern gut ankommen: Barren und
Münzen, die sich tatsächlich anfassen
und – falls gewünscht – nach Hause
tragen oder in einem Hochsicherheitstresor
verwahren lassen. Im Februar
waren bei pro aurum 117 solcher
„echten Goldinvestments“ verfügbar.
Ihnen kann man attestieren,
dass sie durch und durch aus Gold
bestehen und nicht nur ein goldenes
Namensschild tragen.
Hebelinstrumente für
Hasardeure
Einige Tausend börsennotierte Hebelpapiere
unterschiedlichster Ausprägung
buhlen aktuell um die Gunst der
Anleger oder besser Spekulanten. Mit
ihnen wird versucht, vom Auf und Ab
des Goldpreises in gehebelter Form
zu profitieren. Wer zum Beispiel bei
zehnfacher Hebelwirkung auf einen
steigenden Goldpreis wettet, gewinnt
(verliert) zehn Prozent, wenn sich das
gelbe Edelmetall um ein Prozent verteuert
(ermäßigt). Einige dieser Hebelprodukte
sind so konstruiert, dass sie
wertlos verfallen bzw. einen minimalen
Restwert an die Besitzer zurückzahlen,
sobald der Goldpreis vordefinierte
Knock-out-Barrieren verletzen
sollte. Gold-Optionsscheine verfügen
ebenfalls über eine Hebelwirkung und
4

Physisch besicherte
Goldprodukte im Blick
Zugegeben, es gibt auch Papiergold
mit geringeren Risiken. Diese Finanzprodukte
versuchen, dem Goldpreis
1:1 zu folgen und hinterlegen via
physisches Gold den Löwenanteil des
investierten Kapitals. Am meisten Gewicht
bringt weltweit der hierzulande
nicht handelbare SPDR Gold Shares
auf die Waage, der die Kursentwicklung
einer Zehntel Feinunze Gold widerspiegeln
soll. Im Jahr 2004 lancierte
die US-Vermögensverwaltung State
Street Global Advisors den physisch
besicherten Gold-ETF. Anfang Oktober
2012 waren darin mehr als 1.353
Tonnen Gold „gebunkert“ (aktuell:
773,31 Tonnen). Kritiker bemängeln
seine komplexe Struktur, das intransparente
Wertpapierprospekt und potenzielle
Interessenkonflikte der Depotbank
HSBC.
In Deutschland gilt unter den physisch
besicherten Goldprodukten Xetra-
Gold als Marktführer. Das Wertpapier
bildet den in Euro umgerechneten
Gegenwert von einem Gramm Gold
ab. Auf den Markt gebracht wurde es
Ende 2007 durch die Deutsche Börse
Commodities GmbH, es repräsentiert
mittlerweile fast 53 Tonnen Gold, von
denen laut Website des Unternehmens
aktuell 50,47 Tonnen physisch
gelagert und 1,8 Tonnen als Buchgold
geführt werden. Seit Bestehen gab es
über 800 Auslieferungen im Volumen
von mehr als vier Tonnen. Diese sind
kostenpflichtig und müssen stets über
die Bank des Anlegers abgewickelt
werden, an Privatadressen wird geverbriefen
das Recht, während einer
bestimmten Laufzeit Gold zu einem
vordefinierten Preis zu kaufen (Call)
oder zu verkaufen (Put). Dieses Recht
erlischt zwar erst bei Fälligkeit, sollte
sich der Goldpreis aber in die „falsche“
Richtung bewegen, kann dessen
Preis bereits während der Laufzeit
gegen null tendieren. Bedingt durch
die Konstruktion kann es bei diesen
Wertpapieren sogar vorkommen,
dass der ausgewiesene Hebel aufgrund
von anderen Einflussfaktoren,
wie zum Beispiel Änderungen bei der
Gold-Volatilität (Kursschwankungsintensität)
oder aufgrund der kurzen
Restlaufzeit, gar nicht greift.
Ergänzt wird der Erfindungsreichtum
der Finanzbranche durch sogenannte
Discount-Optionsscheine, Faktor-Zertifikate,
Leveraged-ETCs, Contracts
for Difference (CFDs) sowie Futures
auf Gold. Bei den beiden letztgenannten
„Goldhebeln“ kann es sogar
vorkommen, dass die potenziellen
Verluste höher ausfallen als das eingesetzte
bzw. als Sicherheitsleistung
(Margin) hinterlegte Kapital. Am eigenen
Leib zu spüren bekamen dies
im Januar Privatanleger, die via CFDs
auf einen Anstieg des Euro gegenüber
dem Schweizer Franken gesetzt hat-
ten. Weil Stop-Loss-Marken aufgrund
der Freigabe des Franken durch die
Schweizer Nationalbank und den daraus
resultierenden Turbulenzen an
den Devisenmärkten nicht funktionierten,
explodierten die Verluste der
Euro-Optimisten. Fazit: Wer Gold als
Krisenwährung oder Versicherungsschutz
betrachtet, sollte entsprechende
Hebelprodukte eher nicht anfassen
– die Gefahr, sich dabei die Finger zu
verbrennen, ist einfach zu groß.
nerell nicht geliefert. In Abhängigkeit
von der Barrengröße fallen dann zusätzliche
Kosten an. Richtig teuer wird
eine Lieferung ins Ausland (Schweiz,
Österreich, Niederlande und Luxemburg),
wo der vom Unternehmen
genannte Richtwert für einen Ein-
Kilogramm-Barren den für Deutschland
veranschlagten Lieferpreis um
mehr als das Neunfache übertrifft.
Noch ungeklärt ist zudem die steuerliche
Behandlung physisch besicherter
Goldprodukte.
Steuervorteil bei
physischem Goldkauf
Beim Kauf einer Goldmünze oder eines
Goldbarrens gibt es bezüglich
der Steuerpflicht hingegen keine
Diskussionen. Goldinvestments zu
Anlagezwecken (Ausnahme: Sammlermünzen)
sind beim Kauf von der
Mehrwertsteuer befreit. Wurde das
physische Gold weniger als 12 Monate
gehalten, muss der Gewinn zum
persönlichen Steuersatz versteuert
werden, falls die für private Veräußerungsgeschäfte
maßgebliche Freigrenze
von 600 Euro überschritten
wird. Bei einer Haltedauer von mehr
als 12 Monaten sind bei physischen
Goldkäufen etwaige Wertzuwächse
stets steuerfrei.
Ein Vorteil börsennotierter Goldprodukte
bestand in den vergangenen
Jahren vor allem darin, dass sie sich
bequem handeln und verwahren ließen.
Nachdem pro aurum mittlerweile
über in München und Wien angesiedelte
Edelmetalldepots sowie die
Zollfreilager in der Schweiz und in
Hongkong aber einen vergleichbaren
Service bietet, ziehen diese Argumente
nicht mehr. Internet-basiertes
Handeln, Limitieren und Verwahren
gehört in den pro aurum Edelmetalldepots
seit Längerem zum Standard.
Und im Laufe des Jahres dürfte es
hinsichtlich des Handelskomforts
beim physischen Goldhandel zu einem
weiteren Quantensprung kommen. Da
sind wir uns ziemlich sicher, schließlich
arbeiten wir seit Monaten mit
Hochdruck daran.
5

golD als inflAtionsscHutz
Im vergangenen Jahr tauchte es
wieder in den Schlagzeilen der Wirtschaftspresse
auf und geriet ins Bewusstsein
der breiten Öffentlichkeit:
Das Defl ationsgespenst geht um in
Europa. Seit Monaten kämpft die
Europäische Zentralbank gegen eine
zunehmende Defl ationsgefahr. Doch
die teuerungsrate sinkt auf immer
neue Rekordtiefs – und die Preisfl aute
lastet auf der Wirtschaft, denn wenn
die Preise nicht steigen, warten viele
Unternehmen und Verbraucher mit Investitionen.
Und eigentlich halten sie
sich auch beim Goldkauf zurück.
Doch obwohl sich die Infl ation in der
Euro-Zone immer weiter vom EZB-
Zielwert, der bei 2 Prozent liegt, wegbewegt,
ist Gold als Infl ationsschutz
gefragt. Die Gründe hierfür liegen
– trotz des gegenläufi gen Trends bei
der Preisentwicklung – auf der Hand:
Die EZB versucht, die Infl ation mit
Leitzinssenkungen zu entfachen, und
will nun auch mit breit angelegten
Staatsanleihekäufen gegensteuern.
In den USA hat die Infl ation nach
entsprechenden Eingriffen bereits an
Fahrt aufgenommen.
Und die ersten Auswirkungen der Billiggeldpolitik
sind auch bei der Infl ation
in Europa angekommen: trotz der
stark fallenden Energiekosten ist die
Infl ation zuletzt nicht mehr so stark
gesunken wie angenommen. Im Euro-
Raum ist die Teuerung zuletzt auf minus
0,3 Prozent angestiegen, im Januar
waren es noch minus 0,6 Prozent.
Und viele Ökonomen glauben, dass
der Effekt der niedrigen Energiepreise
auf die Infl ation überschätzt wird, zumal
die ölpreise zuletzt wieder stark
zugelegt haben.
So ist die lockere Geldpolitik der EZB
in Verbindung mit den mittelfristig
wieder steigenden Energiepreisen
eine regelrechte Wertversicherung für
Gold – Infl ationsrisiken lassen Otto
Normalverbraucher üblicherweise in
Sachwerte fl üchten. Insbesondere im
Zeitalter des sogenannten „Anlagenotstandes“,
also fehlender Investmentalternativen
zu sicheren Anlageformen
wie dem Sparbuch, ist Gold
praktisch alternativlos als Infl ationsschutz
geeignet: Sogar bei simplen
Sparplänen oder sicheren Staatsanleihen
ist kaum hoffnung auf Wohlstand
im Alter angebracht – die Infl ation
frisst die Mini-Zinsen auf und sorgt
sogar für einen Wertverlust.
Die relative stärke der Edelmetalle
ist insbesondere im aktuellen Umfeld
der Niedrig-Infl ation sichtbar: Eigentlich
müssten geringe Teuerungsraten
den Goldpreis schwächen. Doch in
der Realität geht es Gold gar nicht so
schlecht. So mancher Ökonom wird
davon auch nicht überrascht. Ronald-
Peter Stöferle, gebürtiger Österreicher,
liefert einen alternativen Blick
auf die aktuelle Debatte um Infl ation
und Defl ation – als Anhänger der
Österreichischen Schule der Nationalökonomie
hält er eine Preisdefl ation
grundsätzlich für einen gesunden
Prozess. Er versteht die Defl ation
als gutes Umfeld für den Goldpreis.
Allerdings wird eine richtige Defl a-
tion nicht zugelassen, weil sonst die
Kreditpyramide zu bröckeln beginnt:
„Unser Geldsystem beruht auf permanenter
Infl ationierung, eine Geldmengenreduktion
kann systemisch nicht
zugelassen werden.“
In den kommenden Monaten dürfte
vor allem die bevorstehende Leitzinsentscheidung
der US-Notenbank
den Goldpreis treiben. Und selbst
wenn die Federal reserve die zinsen
anhebt, sollte der Goldpreis weiter
nach oben drehen – viele Ökonomen
erwarten, dass die leitzinserhöhung
mit steigenden Verbraucherpreisen
einhergehen wird. Und wenn die Preise
steigen, fl üchten die Menschen in
Gold, um ihr Geld vor der zunehmenden
Entwertung zu schützen.
6

GOLD IST GELD.
JETZT, VOR UND
IN 1.000 JAHREN.
GOLD, EIN ELEMENT MIT ANZIEHUNGSKRAFT. Seit Menschengedenken ranken sich um das Edelmetall zahlreiche
Mythen und Geschichten. Gold erlangte in jeder Hochkultur einen hohen Stellenwert, es spielt in den wichtigsten
Religionen eine wesentliche Rolle und ist auch heute noch auf allen Kontinenten begehrt und beliebt. So wie die „Wiener
Philharmoniker“ der Münze Österreich AG. Die Geschichte des Goldes nachlesen unter www.muenzeoesterreich.at und
www.youtube.com/user/muenzeoesterreich. MÜNZE ÖSTERREICH – ANLEGEN. SAMMELN. SCHENKEN.
7
www.muenzeoesterreich.at

Barren, Münzen, Sammlerstücke, Goldsparplan. Es gibt viele Edelmetall-
Produkte, um Ihr Vermögen krisenfest zu machen. Denn es kommt – wie
überall im Leben – auch bei Ihren Finanzanlagen darauf an, nicht alles auf
eine Karte zu setzen. Deshalb: Packen Sie Gold in Ihr Vermögen und Sie
werden feststellen: Wer streut, rutscht nicht!
11gutE grÜnDE für gold
gold
glänzt
ewig!
gold
schützt vor
Kaufkraftverlust!
gold
gewinnt in
unruhigen
zeiten!
gold
ist mobiler
als sie
denken!
gold
bereichert ihr
portfolio!
gold
wird zum
goldschatz!
gold
fasziniert
seit Jahrtausenden!
gold
ist
modern!
gold
ist fair und
einfach zu
verstehen!
gold
hat einen
„inneren“
Wert!
gold
ist selten und
wird überall
gebraucht!
1 gold scHützt vor
KAufKrAftverlust!
Nehmen wir den Euro. Bei der Einführung
unserer neuen Währung als
Buchgeld am 01. Januar 1999 konnte
man mit 100 Euro 12,7 Gramm
Gold kaufen. Aktuell reichen diese
100 Euro gerade einmal aus, um 2,8
Gramm Gold zu erwerben. Und dies
ist noch lange nicht das Ende der
Entwertungsfahnenstange. Keine der
drei zinstragenden Anlageklassen, ob
Aktien, Anleihen oder Immobilien,
kommt auch nur annähernd an die
Performance des Goldpreises mit über
350 Prozent plus seit Einführung der
Gemeinschaftswährung ran.
2 gold geWinnt in
unruHigen zeiten!
Eine Eigenschaft von Gold ist, dass es
mit aktien und Währungen negativ
korreliert. Besonders ausgeprägt ist
dieses Phänomen in einem krisenhaften
ökonomischen und politischen
Umfeld. Die Geschichte zeigt, dass die
Nachfrage nach Gold und somit auch
sein Wert immer dann zulegten, wenn
die Volkswirtschaften in Schiefl age
kamen und die Währungen an Kaufkraft
verloren.
3 gold bereicHert iHr
portfolio!
Die negative Korrelation von gold zu
fast allen Anlageklassen macht es als
8

Bestandteil in jedem Vermögensportfolio
unverzichtbar. Denn mit einer
Beimischung von Edelmetallen bereichern
Sie nicht nur Ihr Gesamtvermögen,
sondern können Abwertungen
ausgleichen, die Volatilität reduzieren
und die Solidität des Gesamtportfolios
erhöhen. Ganz nach dem Motto:
Wer streut, rutscht nicht!
4 gold fAsziniert seit
JAHrtAusenden!
Gold übt seit Jahrtausenden eine
einzigartige Faszination auf uns Menschen
aus. Schon lange bevor die Finanzmärkte
entstanden sind, wurden
Goldstücke in Form von Klumpen,
Münzen oder Schmuck als Tauschund
Zahlungsmittel eingesetzt. Die
ersten Goldmünzen ließ der sagenhaft
reiche König Kroîsos im Reich
der Lyder an der Westküste der heutigen
Türkei prägen. Die sogenannten
„Kroiseios“ wurden um 600 v.
Chr. in einer Legierung aus Gold und
Silber hergestellt. Noch heute sind
Gold- und Silbermünzen weltweit im
Umlauf. Nicht nur Sammler schätzen
ihren Wert. Immer mehr Anleger investieren
einen teil ihres geldes in
Münzen und Barren aus edlen Metallen
und legen sich damit die stabilste
„Währung“ aller Zeiten zu.
5 gold ist selten und Wird
überAll gebrAucHt!
Gold ist selten und kann nicht per
Knopfdruck gedruckt bzw. vervielfältigt
werden. Seit Beginn der Zivilisation
wurden weltweit rund 170.000
Tonnen Gold abgebaut. Das ist so
viel, wie das land hessen im Winter
2012/2013 Salz auf die Straßen gestreut
hat. In den Minen dieser Welt
wird gold in aufwendigen verfahren
gefördert. Nicht nur die Suche nach
Gold und sein Förderprozess machen
das edelste aller metalle so wertvoll,
sondern auch sein industrieller Einsatz.
So wird Gold zum Beispiel zu
Schmuck verarbeitet, für die Chipherstellung
eingesetzt oder als Zahnersatz
benötigt.
Wer streut,
rutscHt nicHt!
6 gold HAt einen
„inneren“ Wert!
Gold ist selten, begehrt, teuer im
Abbau, nicht beliebig vermehrbar,
weltweit ein gefragter rohstoff und
unverwüstlich. Es besitzt einen ureigenen
„inneren“ Wert, der vom Zahlungsversprechen
Dritter unabhängig
ist. Das macht Gold seit Menschengedenken
so wertvoll.
7 gold ist fAir und einfAcH
zu versteHen!
Gold versteht jeder, weil sich keine
komplexen Finanzprodukte oder Luftnummern
dahinter verbergen. Gold
ist fair, weil es einen echten Wert
darstellt, der von allen Kulturen dieser
Welt geschätzt wird. Immer mehr
Menschen wünschen sich reale Werte
wie Gold und Silber, die wertstabil,
fair und einfach zu verstehen sind.
8 gold ist modern!
Besonders anspruchsvolle Anleger
möchten nicht nur physische Edelmetalle
in Form von Münzen oder Barren
besitzen, sondern gleichzeitig über
ein hohes Maß an Flexibilität und
Liquidität verfügen. Das sogenannte
Tresorgold bietet beides und funktioniert
ganz einfach: Sie lagern Ihre
Goldbestände im Hochsicherheitstresor
von pro aurum ein. Über Ihr Goldbzw.
Edelmetallkonto haben Sie von
überall her Zugriff auf Ihre Goldwaren
und können sie per Online-Order
verkaufen bzw. neue dazukaufen. So
genießen Sie maximale Sicherheit und
Liquidität!
9 gold Wird zum goldscHAtz!
„spare in der zeit, dann hast du in der
Not“. Mit dem Goldsparplan gelingt
es Ihnen, Ihren eigenen Goldschatz
Stück für Stück auf die Seite zu sparen.
Dazu legen Sie monatlich einen
kleinen Geldbetrag auf Ihr Goldsparkonto.
Sobald der nötige Betrag zusammengespart
ist, kaufen wir für Sie
Münzen oder Barren in Gold oder in
Silber – je nachdem, was Ihr Herz begehrt.
So schlagen Sie den niedrigen
Zinsen ein Schnäppchen, profi tieren
über die Laufzeit vom Cost-Average-
Effekt (Durchschnittskosteneffekt)
und sichern sich glänzend gegen die
Realzinsfalle ab.
10 gold ist mobiler, Als
sie denKen!
Wer in Sachwerte wie Immobilien,
oldtimer oder Kunst investiert, mag
sein Vermögen damit vielleicht schützen,
macht sich aber unfl exibel und
immobil. Denn es müssen erst Liebhaber
und Käufer gefunden werden,
die im Falle des Falles genau dieses
Objekt erwerben möchten. Gold mag
jeder, und moderne Goldprodukte
sind in ein fl exibles girales Umfeld
eingebunden. Das macht Sie rund um
den Globus liquide und mobil!
11 gold glänzt eWig!
Wer einen Goldbarren in die Hand
nimmt, fühlt die Faszination des ewigen
Metalls und weiß zugleich, dass
er einen wirklichen Wert in Händen
hält. In einer immer unübersichtlicher
werdenden Investmentlandschaft ist
es ein gutes Gefühl, echte materielle
Werte zu besitzen. Gold ist so real,
wie Ihr Auto vor der Tür oder wie das
Haus, in dem Sie wohnen. Aber im
gegensatz zu ihrem auto oder ihrer
Immobilie ist dieser Goldbarren unvergänglich
und glänzt auch Generationen
später noch.
9

Wie erkennt man einen guten
Edelmetallhändler?
Ist Ihnen das auch schon einmal passiert? Sie kommen zufällig an einem Laden vorbei, der
für den Ankauf von Gold wirbt, und stellen – möglicherweise zu Unrecht – sofort dessen
Seriosität infrage. Beim Edelmetallhandel sind Vertrauen und Seriosität aber ein nicht zu
unterschätzender Wettbewerbsvorteil.
Augen auf beim
Edelmetallkauf
Leider kommt es immer wieder vor,
dass Geschäftemacher unter dem
Deckmantel physischer Edelmetall-
Investments ihr Unwesen treiben.
Diesbezügliche Negativschlagzeilen
gab es Ende Februar von der Berliner
Wirtschafts- und Finanzstiftung
(BWF-Stiftung) zu berichten. Die Bundesanstalt
für Finanzdienstleistungsaufsicht
(BaFin) bestellte nämlich einen
Rechtsanwalt mit der Abwicklung
sämtlicher Einlagengeschäfte, für
die gar keine erforderliche Erlaubnis
der BaFin vorlag. Doch die Vorwürfe
gingen noch viel weiter. Im Rahmen
einer Großrazzia wurden Geschäftsund
Wohnräume durchsucht und dabei
vier Tonnen „angebliches Gold“
beschlagnahmt, dessen Echtheit stark
angezweifelt wird. 6.500 Anleger
sollen der dubiosen Firma insgesamt
48 Millionen Euro anvertraut haben.
Diese hoffen nun, zumindest einen
Teil ihres als Krisenschutz gedachten
Investments wieder zurückzuerhalten.
Goldkauf ist
Vertrauenssache
Wer sich mit dem Gedanken trägt,
Gold & Co. in Form von Barren oder
Münzen zu kaufen und mit nach Hause
zu nehmen, will vor allem zwei
Dinge: echtes Gold und einen marktgerechten
Preis pro Gewichtseinheit.
Für einen seriösen Edelmetallhändler
stellt dies eine Selbstverständlichkeit
dar, schließlich kann er dauerhaft nur
dann erfolgreich am Markt agieren,
wenn er seine Kunden durch Expertise,
Leistung und Qualität überzeugt.
Dies schafft nämlich die Basis für
Folgegeschäfte und im Falle positiver
Mund-zu-Mund-Propaganda entstehen
sogar neue Kundenbeziehungen.
Ein guter Edelmetallhändler ist sich
dessen stets bewusst und wird deshalb
alles daran setzen, dass sein
Image nicht angekratzt wird.
Beim Online-Kauf von Edelmetallen
müssen Anleger jedoch erheblich
mehr Vertrauen mitbringen, schließlich
herrscht hier das Prinzip der
Vorkasse. Das heißt: Erst wenn der
Edelmetallhändler das Geld erhalten
hat, wird die hoffentlich echte Ware
hoffentlich sicher verschickt. Konkurrenzlos
günstige Preise sollten daher
10

Zweitens: Unsere Konditionen sehen
generell keine Möglichkeit zur Unterauslagerung
vor. Dadurch lassen sich
die vorhandenen Bestände einfacher
überblicken und somit auch überwastets
infrage gestellt werden. In den
Genuss günstiger Preise kommen
nämlich in der Regel eher große als
kleine Edelmetallhändler. Zur Erinnerung:
In der Vergangenheit hatten Kriminelle
vorgetäuschte Online-Shops
(Fake-Shops) ins Netz gestellt, um auf
diese Weise an das Geld allzu argloser
Anleger zu gelangen.
Risiken erwachsen aber nicht allein
aus krimineller Energie. Sollte nämlich
ein Edelmetallhändler kurz nach
Erhalt der Vorauskasse Insolvenz anmelden,
hat der Goldkäufer keinen
Anspruch auf Lieferung „seines“ Goldes,
sondern muss schlimmstenfalls
einen Totalverlust hinnehmen. Fazit:
Beim Edelmetallhandel kann die weit
verbreitete Jagd nach Schnäppchen
unter Umständen richtig teuer werden.
Als eines der ersten privaten Edelmetall-Handelshäuser
im deutschsprachigen
Raum hat pro aurum seit
seiner Gründung im Jahr 2003 insgesamt
mehr als 400.000 Geschäfte
erfolgreich abgeschlossen. Bereits
nach einem Jahr kürte die „Welt am
Sonntag“ das Unternehmen in ihrem
„Elitereport 2004“ zur „Elite der
Edelmetallhändler“. 2006 zählte pro
aurum für die Jury des „Entrepreneur
des Jahres“ in der Kategorie „Startup“
zu den Top 3 und 2011 wurde
der Gesellschaft vom Bundesland
Bayern die Auszeichnung „Unternehmer
des Jahres 2011“ verliehen. Mit
über 150 Mitarbeitern hat pro aurum
bislang mehr als 100.000 Privatkunden
betreut. Auf die Expertise und
den Service rund um den Handel
und das Verwahren von Edelmetallen
greifen mittlerweile aber auch über
150 Partnerbanken, mehr als 1.000
Vermögensberater sowie mehr als 50
Partner-Edelmetallhändler zu. Dieser
enorme Zuspruch wäre ohne ein
Höchstmaß an Seriosität sicherlich
nicht möglich.
Edelmetalle verwahren,
aber richtig
Noch anspruchsvoller hinsichtlich der
Seriosität eines Edelmetallhändlers
sollten Anleger sein, wenn sie ihr
Edelmetallvermögen professionell und
sicher verwahren möchten. Bezüglich
der implementierten Sicherheitsstandards
kann man das Sicherheitsniveau
bei pro aurum aus folgenden Gründen
als einzigartig einstufen und ihm ein
„Alleinstellungsmerkmal“ attestieren.
Erstens: Unser im „Goldhaus“ in
München angesiedelter Hochsicherheitstresor,
in dem wir theoretisch
500 Millionen Euro in Gold einlagern
könnten, sucht innerhalb Deutschlands
nach seinesgleichen und
braucht einen Vergleich mit dem der
Bundesbank nicht zu scheuen.
chen. Sobald Edelmetallvermögen
nicht im eigenen Haus, sondern außerhalb
des jeweiligen Einflussbereichs
verwahrt werden, leiden die
Transparenz und die Risikokontrolle.
Drittens: Die Überprüfung der Echtheit
eingelieferter Barren und Münzen
erfolgt bei pro aurum unter Zuhilfenahme
neuester Prüftechnologie,
die kleineren Edelmetallhändlern aus
Kostengründen nicht zur Verfügung
steht. In Zweifelsfällen veranlassen
wir sogar eine Einschmelzung der
Ware mit anschließender Rücklieferung
durch den Goldproduzenten.
Viertens: Da pro aurum bereits seit
Längerem als externer Dienstleister
für Banken fungiert, werden unsere
Geschäfte, Konten und Bestände
nicht nur von unabhängigen Wirtschaftsprüfern
auf Herz und Nieren
überprüft, aufgrund regulatorischer
Vorgaben erfolgt auch eine Überwachung
durch die bankinternen Revisionsabteilungen
und die Aufsichtsbehörde
BaFin. Dies verursacht zwar
beträchtliche Kosten, kommt aber
sämtlichen Kunden von pro aurum in
Form eines erhöhten Sicherheitsstandards
zugute.
Fünftens: Um die Compliance – also
die Regeltreue der Mitarbeiter eines
Unternehmens – zu gewährleisten,
müssen die internen Kontrollsysteme
einer Firma ständig überprüft und
ggf. weiterentwickelt werden. Mit der
„Zertifizierung nach PS 951“ kann pro
aurum auch hier punkten.
Unregelmäßigkeiten sind in einem
solchen Umfeld diverser Überwachungsinstrumentarien
extrem unwahrscheinlich.
Deshalb kann bei pro
aurum weder Geld noch Gold unbemerkt
verschwinden, da sämtliche geschäftliche
Prozesse durch ein „Heer
von Prüfern“ überwacht werden. Diesen
Luxus gönnen sich – und vor allem
ihren Kunden – sicherlich nur die
wenigsten Edelmetallhändler.
11

Gold Sicher lagern, aber wo?
Theoretisch betrachtet gibt es auf der Welt Unmengen von Gold. In der Erdkruste
„schlummern“ im Durchschnitt pro Tonne 0,005 Gramm Gold. Der größte Teil
dieses Schatzes wird jedoch weder das Licht der Sonne, geschweige denn einen
Hochsicherheitstresor jemals zu Gesicht bekommen.
Schließfachanlage im
pro aurum Goldhaus
München
Bei Gold auf Nummer
sicher gehen
Der World Gold Council geht davon
aus, dass bis Ende 2013 insgesamt
ungefähr 177.200 Tonnen Gold ans
Tageslicht gefördert wurden. Für die
eine oder andere Goldmünze finden
Privatanleger zu Hause möglicherweise
einen geeigneten Aufbewahrungsplatz,
doch ab einer bestimmten
Größenordnung sollte ein Goldschatz
professionell und sicher gelagert werden.
Selbst ein hauseigener Tresor
kann zum Sicherheitsproblem werden,
wenn es zum Haus- oder Wohnungseinbruch
kommen sollte. Bislang gibt
es zwar noch keine polizeiliche Kriminalstatistik
für 2014, die Zahlen für
2013 waren allerdings alarmierend
genug. Damals kletterte nämlich die
Zahl der Wohnungseinbrüche um 3,7
Prozent von 144.117 auf 149.500 Delikte.
Zugleich sank die Aufklärungsquote
von 15,7 auf 15,5 Prozent. Im
Fall einer Krise der Finanzsysteme
dürfte die Kriminalität wohl eher zuals
abnehmen.
Wer sein Gold zu Hause lagert und
dabei auf den Schutz seiner Hausratversicherung
vertraut, sollte ebenfalls
aufpassen. Hier können nämlich gleich
mehrere Fallstricke lauern. Regelmäßig
sind zum Beispiel Wertsachen – zu
denen auch Edelmetalle gehören – lediglich
bis zu 20 Prozent der Versicherungssumme
versichert. Häufig gilt
außerdem, dass Wertsachen, die eine
bestimmte Höchstgrenze überschreiten,
bei einem Einbruchsdiebstahl nur
ersetzt werden, wenn sie in einem
zertifizierten Wertschutzschrank –
besser bekannt als Safe oder Tresor
– aufbewahrt wurden. Und sollte sich
nach einem Einbruch herausstellen,
dass der Versicherungsnehmer unterversichert
war, kann die Versicherung
bei der Regulierung des Schadens entsprechende
Abschläge vornehmen,
selbst wenn dessen Höhe insgesamt
deutlich unter der Versicherungssumme
liegen sollte. Grundsätzlich sollte
sich jeder Goldbesitzer aber vor allem
eines fragen: Will ich wirklich in meiner
Privatwohnung Gold mit einem
beträchtlichen Wert lagern? Wer dies
verneint, sollte diese Aufgabe den
Profis überlassen.
SchlieSSfach oder
Edelmetalldepot bei
pro aurum
Bei pro aurum gibt es mehrere Möglichkeiten,
Edelmetallbarren oder
-münzen sicher zu verwahren. So
bieten wir derzeit zum Beispiel in folgenden
Städten bankenunabhängige
Schließfächer in verschiedenen Größen
an: München, Düsseldorf, Stuttgart,
Berlin und Zürich. Diese können
Sie dann während der Öffnungszeiten
aufsuchen und neben Gold & Co. auch
andere Wertsachen oder wichtige
Dokumente darin lagern. Standardmäßig
ist der Schließfachinhalt bis zu
30.000 Euro versichert, wobei eine
Höherversicherung natürlich jederzeit
möglich ist. In Abhängigkeit von der
Größe des Fachs fallen dann jährliche
Mietgebühren an.
Wer hingegen Edelmetalle so komfortabel
wie Aktien, Fonds oder andere
Wertpapiere handeln möchte, sollte
über die Eröffnung eines in Wien oder
München angesiedelten Edelmetalldepots
nachdenken. Ab einem Edelmetallbesitz
von 5.000 Euro besteht
nämlich die Möglichkeit, sämtliche,
bei pro aurum handelbaren Münzen
oder Barren in zertifizierten Tresoranlagen
sicher zu verwahren. Über diese
Bestände können Sie dann während
der Geschäftszeiten flexibel disponieren,
das heißt: kaufen, verkaufen,
einliefern, ausliefern sowie mit einer
Limitorder Kauf- oder Verkaufsaufträge
aussprechen. Ein Edelmetalldepot
erhöht in hohem Maße die Mobilität
Ihres Edelmetallvermögens, schließlich
könnten Sie selbst während eines Urlaubs
Ihr Edelmetallvermögen zu Geld
machen oder auch den umgekehrten
Weg beschreiten und weiches Papiergeld
in harte Edelmetalle tauschen.
Selbstverständlich sind Ihre Edelmetallbestände
vollumfänglich versichert
und als Sondervermögen geschützt.
Ein jährlicher Depotauszug dokumen-
12

tiert die stichtagsbezogene Bewertung
des Vermögensstandes.
Über regionale
Diversifikation nachdenken
Die von der Schweizer Notenbank beschlossene
Freigabe des Franken und
die damit verbundenen Verwerfungen
am Aktien- und Devisenmarkt haben
vor allem eines gezeigt: Die Versprechen
der Notenbanker sollten stets
mit Vorsicht genossen werden. Ähnliches
gilt auch für die Politik und deren
Gesetze. Sollte es erneut zu einer
existenziellen Finanzkrise kommen,
stünden diverse Regeln bezüglich des
Handels, des Besitzes und der Besteuerung
von Edelmetallen möglicherweise
in der Diskussion.
In Europa sieht die Lage – ein Blick
auf den Chart des Euro zum Dollar
sagt mehr als tausend Worte – alles
andere als rosig aus. Zur Erinnerung:
Selbst in den USA, wo Freiheit traditionell
einen besonders hohen Stellenwert
genießt, verbot die Regierung
von 1933 bis 1974 den privaten Goldbesitz
seiner Bürger.
Besonders auf Sicherheit bedachte
Anleger, die ihr Edelmetallvermögen
derzeit komplett innerhalb der EU
gelagert haben, werden beim Durchspielen
eines Worst-Case-Szenarios
höchstwahrscheinlich ein mulmiges
Gefühl bekommen. Das Besteuern
oder Enteignen privater Edelmetallvermögen
dürfte deutlich schwieriger
werden, wenn diese in der Schweiz
oder gar in Hongkong verwahrt werden.
Und dabei vergessen viele, dass
ein Depot im Ausland keine höheren
Lagerkosten verursachen muss als die
Edelmetalldepots in Wien oder München.
Reisekosten in Zusammenhang
mit persönlichen Ein- oder Auslieferungen
bzw. etwaige Transportkosten
blieben dabei allerdings unberücksichtigt.
Vor allem die Schweiz
genießt in der Finanzwelt dank ihrer
politischen Stabilität als sicherer Hafen
in unsicheren Zeiten weiterhin hohes
Ansehen. Ab einem Mindesteinlagerungswert
von 10.000 Schweizer
Franken kann man diesen zusätzlichen
Vermögensschutz – bedingt
durch die regionale Diversifikation –
genießen. Ab einem Anlagevolumen
von 100.000 Franken besteht sogar
Lassen Sie Ihren Edelmetallen
einen gröSSeren Freiraum:
mit einer länderdiversifizierten Lagerung.
die Möglichkeit einer nummerierten
Barren-Einlagerung von Gold, Platin
und Palladium (ein Kilogramm Barren)
sowie Silber (15 Kilogramm Barren),
was ein Höchstmaß an Transparenz
bietet und lediglich über etwas höhere
Gebühren kompensiert werden
muss. Es wäre doch schade, wenn
sich die mit viel Arbeit aus dem Boden
gewonnenen und durch individuellen
Arbeits- und Spareifer erworbenen
Edelmetallschätze einfach in Luft auflösen
– das muss nun wirklich nicht
sein.
13

Baisse oder Hausse?
Wohin treibt Draghis „Droge“ den Goldpreis?
Die EZB schießt gigantische 1,1 Billionen Euro in Form von Anleihekäufen nach, um die
Deflation und das schwächelnde Wirtschaftswachstum in Europa zu bekämpfen. Goldexperte
und Fondsmanager Uwe Bergold sieht damit die dritte und finale Phase der geldpolitischen
Bekämpfung der Schuldenkrise eingeläutet, das Kollabieren des globalen Anleihe-
oder Schuldenmarktes. Für den Goldpreis erwartet der renommierte Finanzexperte in
2015 den Start einer neuen zyklischen Hausse.
Herr Bergold, Notenbank-Chef
Mario Draghi pusht Europa mit
einem neuen Anti-Krisen-Paket
in Höhe von mehr als einer Billion
Euro. Fluch oder Segen?
Dies ist für den Sparer, der enteignet
wird, ein Fluch, und für den Schuldner,
der sich real entschuldet, ein Segen.
Die EZB hofft, damit der Deflation
entgegenzuwirken und die
Wirtschaft wieder in Schwung
zu bringen. Das erinnert an das
verzweifelte Doping eines fußkranken
Marathonläufers …
Der Marathonläufer humpelt bereits
seit dem Millenniumswechsel. Ab da
an begann das globale Krisentheater,
die geldpolitische Bekämpfung
der Schuldenkontraktion, welche
historisch betrachtet immer aus drei
Akten besteht: Der erste Akt war der
Aktien-Crash in 2000, der zweite die
geplatzte Immobilienblase 2007 und
nun stehen wir am Beginn des dritten
Aktes, dem Kollabieren des globalen
Anleihe- oder Schuldenmarktes. Um
im Jargon des Läufers zu blieben:
Die Dosis des Dopings muss immer
stärker erhöht und der Abstand der
Verabreichung immer weiter verkürzt
werden. Alles, was wir in den vergangenen
15 Jahren erlebt haben, kann
man unter dem Begriff „Insolvenzverschleppung“
buchen.
Während der Läufer hinkend
seine Bahnen zieht, hängt sein
Team im Liegestuhl ab. Werden
die Fleißigen und Sparsamen in
Europa jetzt endgültig abgehängt?
Wer arbeitet und spart, wird bestraft.
Wer sich verschuldet und von den
frisch gedruckten Milliarden Subventions-
und Transferleistungen bezieht,
wird belohnt.
Woher kommt eigentlich das
Geld und wer haftet dafür,
wenn´s schiefgeht?
Das Geld kommt aus dem „Nichts“.
Es wird einfach digital oder frisch von
der Notenpresse gedruckt zur Verfügung
gestellt. Es werden pro Monat
60 Milliarden Euro, ohne jegliche Erzeugung
eines einzigen Gutes, in den
Wirtschaftskreislauf gepumpt. Der
Erstempfänger des frischen Geldes
kann noch zu bestehenden Preisen
Güter kaufen. Die nachfolgenden
Benutzer des neuen Geldes müssen
höhere Preise in Kauf nehmen.
Je später man sich in der Kette des
Geldkreislaufes befindet, desto weniger
bekommt man für sein Geld. Den
14

Letzten der Geldbenutzer beißen die
Hunde.
Angeblich ist die Inflation zu
gering und muss angehoben
werden. gleichzeitig erleben wir
seit Jahren, dass die alltäglichen
dinge immer teurer werden. Wie
geht das zusammen?
Da kommen zwei Dinge zusammen.
Zum einen wird nur das Wachstum der
Preise in einem – von Beamten des
Statistischen Bundesamtes zusammengestellten
– Konsumgüterwarenkorb
als Infl ation bezeichnet. Wobei
dieser Preisindex durch immer neue
statistische Tricksereien, wie zum Beispiel
durch Anpassung von Saisonalität,
Substitution oder Hedonik (die
Bestimmung hedonischer Preise ist ein
Verfahren, mit dem statistische Ämter
versuchen, Qualitätsänderungen bei
der Ermittlung der Infl ation besser
zu berücksichtigen), künstlich unten
gehalten wird. Zum anderen wird die
bereits galoppierende Preissteigerung
in den zinstragenden anlageklassen
Anleihen, Aktien und Immobilien
überhaupt nicht berücksichtigt. Diese
sogenannte Asset-Price-Infl ation wird
über kurz oder lang in den Rohstoffmarkt
überschwappen und dann die
Erzeuger- und letztendlich die Konsumentenpreise
richtig nach oben
treiben. Ich erwarte den Beginn des
Sichtbarwerdens der nunmehr bereits
galoppierenden Infl ation von den
zinstragenden anlageklassen in das
Rohstoffsegment noch in diesem Jahr.
Infl ation bedeutet ökonomisch seit
mehr als 300 Jahren Geldmengenwachstum
pro Produktionseinheit,
auch wenn dieser Begriff neuvolkswirtschaftlich
in den vergangenen 30
Jahren den Anstieg eines Warenkorbpreisindex
defi niert.
niedrigstzinsen und strafzinsen
haben wir schon. Welche „droge“
haben die notenbanken im
Worst case eigentlich noch?
Die Geldpolitik enteignet über Infl ation
versteckt. Zusätzlich wird die Fiskalpolitik
sukzessive weitere Steuerbelastungen
für den – noch Eigentum
besitzenden – Bürger beschließen.
Dies wird als Nächstes mit einer Erhöhung
und Neuerungen in der Immobilienbesteuerung
einhergehen. Und
natürlich nur im Rahmen der sozialen
Gerechtigkeit und des zu schützenden
Klimas. Die Wirtschafts- und Währungsgeschichte
ist voll mit weiteren
Repressalien.
Was bedeuten die angekündigten
Anleihekäufe für die eurostabilität
bzw. für die goldpreisentwicklung?
Der Goldpreis wird schneller steigen
als vor der Ankündigung. Alle Papierwährungen
verlieren gegenüber Gold.
Nur die Entwertungsgeschwindigkeit
ist unterschiedlich.
uWe bergold
dipl.-betriebswirt (fH) mit schwerpunkt
bank-, finanz- & investitionswirtschaft,
leitete über fünf Jahre eine der ersten Vermögensverwaltungen in Deutschland,
die ihren Schwerpunkt auf Edelmetall- und Rohstoffi nvestments legte.
Er kündigte in einer Zeitungspublikation die Aktienbaisse im März 2000
und ein Jahr später die Goldhausse an. Seit 2004 zählt ihn die Welt am
Sonntag zur Elite der Goldexperten im deutschsprachigen Raum.
Wie kann gold gegen Kaufkraftverlust
schützen?
Wie es dies seit 3.000 Jahren tut.
Alle bisherigen Kriege und Infl a-
tionen konnten langfristig immer nur
mit Gold unbeschadet überstanden
werden. Ich kenne keine Anleiheoder
Aktiengesellschaft, die in Krisen
und Kriegen nicht unter die Räder
kam. Auch von den Immobilien sind
meist nur Ruinen übrig geblieben.
ein beispiel?
Nehmen wir doch nur den – von unseren
Politikern gepriesenen – so starken
Euro.
Bei der Einführung unserer neuen
Währung als Buchgeld am 01. Januar
1999 konnte man mit 100 Euro 12,7
Gramm Gold kaufen. Aktuell reichen
diese 100 Euro gerade einmal aus, um
2,8 Gramm Gold zu erwerben. Und
dies ist noch lange nicht das Ende der
Entwertungsfahnenstange. Keine der
drei zinstragenden Anlageklassen, ob
Aktien, Anleihen oder Immobilien,
kommt auch nur annähernd an die
Performance des Goldpreises mit über
350 Prozent plus seit Einführung der
Gemeinschaftswährung ran.
das vergangene Jahr hat uns
gelehrt, dass goldanleger einen
langen Atem bis zum zieleinlauf
brauchen. Kondition statt
sprint. Welche Hürden wird das
neue Jahr bringen?
In Euro betrachtet haben der Goldpreis
und die dazugehörigen Goldaktien
bereits ihre taktischen Tiefs
in 2014 generiert. Seit 2015 läuft die
neu begonnene zyklische Hausse. Der
übergeordnet säkulare Goldbullenmarkt
nahm nur eine Pause. Er hat
noch lange nicht sein Allzeithoch erreicht.
Die gesamte mittelfristige Korrektur
der vergangenen Jahre konnte
man nutzen, um nochmals – vermutlich
zum letzten Mal vor der nächsten
Währungsreform – historisch billig
Edelmetallinvestments zu tätigen, so
wie die Chinesen es getan haben.
Wir investieren seit dem Milleniumswechsel
strategisch in Gold, Silber
und Goldaktien und werden es auch
weiter bis zum Ende der Krise tun.
Denn jede Blase in dieser seit dem
Jahr 2000 strategisch verlaufenden
Kontraktion hatte epochale Ausmaße.
Dies wird am Schluss auch mit der
Gold- und Rohstoffblase so sein.
15

gold: EnormEr BEDarF in asiEn
Seit einigen Jahren fl ießt viel Gold von den westlichen Industrieländern in Richtung der
aufstrebenden Schwellenländer Asiens. China und Indien saugen das globale Goldangebot
wie ein Schwamm geradezu auf. Gründe hierfür gibt es zuhauf.
gold: über die Hälfte lAndet
in cHinA und indien
Obwohl es bezüglich der Transparenz und der Qualität der
Daten mit Blick auf die asiatischen Goldmärkte noch so
manches Defi zit zu beklagen gibt, steht eines außer Frage:
In Asien herrscht seit Jahren ein enormer Goldhunger. Der
Mitte November veröffentlichte Quartalsbericht des World
Gold Council unterstrich einmal mehr die starke Rolle der
Asiaten mit Blick auf die globale Nachfrage. Die beiden
goldhungrigsten nationen der Welt repräsentierten im
dritten Quartal 2014 fast 54 Prozent des weltweiten Goldbedarfs
in Höhe von 779,8 Tonnen. Dabei handelte es sich
um Indien (225,1 Tonnen) und China (194,1 Tonnen) inkl.
Hongkong und Taiwan. Neben der schieren Größe ihrer
Bevölkerung überzeugen die beiden Länder aber auch –
im Vergleich zum überwiegenden Rest der Welt – durch
überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum. Für 2015
rechnet der Internationale Währungsfonds für China mit
einem anstieg des Bruttoinlandsprodukts um 6,8 Prozent
p.a. und einem indischen Wachstum von 6,3 Prozent p.a.
Dies führt dazu, dass in beiden Ländern nicht nur die Zahl
der Superreichen, sondern auch die Mittelschicht auf lange
Sicht deutlich zunehmen dürfte. Und selbst in den armen
Bevölkerungsschichten gilt Gold als Geld und ist während
der Hochzeitssaison oder bei anderen Feierlichkeiten sowie
als Altersvorsorge und Infl ationsschutz hoch angesehen.
goldscHmucK gAnz oben Auf
der WunscHliste
in Europa dient gold in erster linie als Krisenwährung und
Versicherungsschutz gegen befürchtete Verwerfungen an
den Finanzmärkten. Als Prestigeobjekt und Statussymbol
spielt es unter den Europäern eher eine untergeordnete
Rolle. Laut GFMS Thomson Reuters, der als Datenlieferant
des World Gold Council fungiert, kam im dritten Quartal
2014 lediglich ein Zehntel der europäischen Goldnachfrage
aus dem Schmucksektor. Das Interesse an Goldbarren und
-münzen fi el um den Faktor 8,8 höher aus als der Bedarf
des Schmucksektors. In China und Indien ergibt sich ein
völlig anderes Bild. Dort übertraf im selben Zeitraum die
Goldnachfrage der Schmuckbranche den Vergleichswert
für Barren und Münzen um den Faktor 4,3 bzw. 4,2.
In Indien steht Gold vor wichtigen religiösen Feiertagen
und zur Hochzeitssaison besonders hoch im Kurs. Weil der
Subkontinent allerdings über keine nennenswerten eigenen
Goldvorkommen verfügt, muss das gelbe Edelmetall
importiert werden, wodurch sich die Handelsbilanz des
Schwellenlands verschlechtert. Deshalb greift die indische
Regierung an den Goldmärkten immer wieder zu regulatorischen
Maßnahmen wie Importzöllen bzw. -restriktionen.
In den vergangenen Monaten wurden Letztere gelockert
und es wurde zudem über eine Senkung der aktuellen Zölle
spekuliert. Im Vorfeld ihres Neujahrsfestes verspüren die
Chinesen traditionell einen besonders starken Goldappetit.
Im Reich der Mitte gehört es nämlich zur Tradition, anlässlich
des Jahreswechsels sich selbst und andere zu beschenken
– häufi g mit Gold. Die Vorliebe der Chinesen für
Goldschmuck dürfte aber auch historisch gewachsen sein,
schließlich ist es chinesischen Privatanlegern erst seit 2004
erlaubt, Goldbarren zu erwerben. Diese bieten dank niedriger
Prämien unter Gewichtsaspekten für Geld besonders
viel Gold.
AucH in der bAnKenWelt eine mAcHt
Die Schmuckbranche spielt im Orchester der chinesischen
Goldmarktakteure zwar die erste Geige, der Einfl uss des
Bankensektors sollte dabei allerdings nicht unterschätzt
werden. Weil der Chinese als „passionierter Goldfan“ bekannt
ist, kümmert sich auch der Bankensektor intensiv
um Finanzprodukte, die sich auf physisches Gold beziehen.
Den ersten Sparplan auf das gelbe Edelmetall hat im Jahr
2010 die Industrial and Commercial Bank of China (ICBC)
ins Leben gerufen. Auf Gold basierende Pfandkredite sowie
das Ausleihen von Gold gehört ebenfalls zur Klaviatur
der chinesischen Banker. Mit der Shanghai Gold Exchange
(SGE) verfügt man zudem über einen Goldhandelsplatz,
dessen Bedeutung seit seiner Gründung vor über zwölf
Jahren stetig zugenommen hat. So wurde zum Beispiel
Mitte September an der SGE ein in Yuan, der eigenen Landeswährung
notierender Gold-Future eingeführt. Zugleich
erhielten internationale Banken und Edelmetallhändler die
Erlaubnis, via Shanghai Gold zu handeln.
Das Ziel ist klar: So sollen der US-Terminbörse Comex
bei Futures und der London Bullion Market Association
(LBMA) im physischen Goldhandel Marktanteile abgejagt
werden. Dies dürfte jedoch nur gelingen, wenn die Liberalisierung
des chinesischen Goldmarktes verstärkt und
die Freigabe der eigenen Währung vorangetrieben wird. In
naher Zukunft ist damit aber eher nicht zu rechnen. Dass
chinesische Banken dem Edelmetallhandel einen höheren
Stellenwert einräumen als die europäische Konkurrenz,
liegt jedoch auf der Hand. Nur ein Beispiel: Während die
16

Ihre Absicherung gegen geopolitische Risiken:
die lagerung ihrer edelmetalle im
pro Aurum zollfreilAger in der
schweiz oder Hongkong.
Deutsche Bank 2014 ihren Sitz an der LBMA aufgegeben
hat und das Einstellen des physischen Edelmetallhandels
angekündigt hat, fallen chinesische Banken in diesem Geschäftssegment
eher durch Expansion auf. So sagt man der
ICBC nach, dass sie am Kauf eines in London liegenden
Hochsicherheitstresors mit einer Lagerkapazität von 1.500
Tonnen interessiert sei. Und nun raten Sie einmal, wer sich
von dem erst im Juni eröffneten Lagerplatz trennen möchte?
Richtig, die Deutsche Bank.
zollfreilAger in HongKong und
in der scHWeiz sind pflicHt
Dass es um den Euro derzeit nicht gerade zum Besten bestellt
ist, zeigt ein Blick auf dessen Chart. Innerhalb von
sechs Monaten verlor die Gemeinschaftswährung gegenüber
dem Dollar mehr als 14 Prozent, was im Devisensektor
einem Erdbeben gleichkommt. Wer via Gold auf bleibende
Werte setzt, sollte sich auch stets Gedanken darüber machen,
wo er seinen „Goldschatz“ lagern möchte. Innerhalb
Europas gilt die Schweiz – allen Unkenrufen zum Trotz –
nach wie vor als einer der sichersten Häfen. Des Weiteren
können Kunden von pro aurum seit 2012 aber auch Gold in
Hongkong kaufen und dort einlagern. Neben dem Vorteil,
Edelmetalle außerhalb der EU zu besitzen, sprechen auch
steuerliche Gründe für die beiden Lokalitäten. Wer nämlich
neben dem von der Mehrwertsteuer befreiten Gold auch
Silber, Platin oder Palladium handeln möchte, spart sich via
Schweiz und Hongkong die in Deutschland üblichen Steuersätze
– solange die Edelmetalle im Lager „gebunkert“
bleiben.
17

Notenbanken
Und ihr verhältnis zu gold.
Die Notenbanken spielen bei Gold in mehrfacher Hinsicht eine wichtige Rolle –
als „Wärter an der Geldschleuse“, als Halter enormer Goldreserven und als
eifrige Nettokäufer der Krisenwährung.
Mehr Geld als Gold
am Markt
In einem Punkt sind sich die meisten
Volkswirte, Vermögensverwalter,
Anlageexperten und Investoren
einig: Drohende Kernschmelzen der
globalen Finanzsysteme wurden ausschließlich
durch die in den vergangenen
Jahrzehnten in die Finanzmärkte
geschleuste immense Geldflut und
Rettungspakete der Notenbanken
und Regierungen verhindert. Nur zur
Erinnerung: Nachdem die USA im
September 2007 innerhalb von 15
Monaten eine rasante Reduktion der
Leitzinsen von 5,25 Prozent auf 0,13
Prozent auf den Weg brachten, die
nicht den erhofften Konjunkturschub
auslöste, mussten andere Waffen her.
Das Zauberwort hieß „Quantitative
Easing“ und wurde von der Fed seither
dreimal verkündet. 2013 kaufte
die US-Notenbank in der Spitze pro
Monat für 85 Milliarden Dollar Anleihen.
Im Dezember 2013 wurde eine
sukzessive Senkung des Volumens beschlossen,
bevor im Oktober 2014 die
Aktion beendet wurde. Doch damit
scheint die Zeit quantitativer Lockerungsmaßnahmen
keineswegs beendet
zu sein.
Am 25. Januar kündigte nämlich die
Europäische Zentralbank ihrerseits
an, pro Monat Anleihen im Volumen
von 60 Milliarden Euro kaufen zu wollen.
EZB-Chef Mario Draghi stellte in
Aussicht, von März 2015 bis September
2016 die Finanzmärkte zu stützen.
Damit will er eine Deflation verhin-
dern, die Teuerungsrate in Richtung
zwei Prozent hieven und die europäische
Wirtschaft ankurbeln.
Globale Abwertungsspirale
voll in Gang
Europa, Japan, China – die Liste der
Länder, die an einer schwachen eigenen
Währung interessiert sind, ist
lang. Unter Berücksichtigung von
Staatsschulden und der Notenbankpolitik
mag man ihren Kursverfall
durchaus als gerechtfertigt ansehen.
Der logische Umkehrschluss müsste
aber eigentlich lauten: Angesichts
der explodierenden Geldmengen sollten
Sachwerte wie Gold in der Gunst
der Anleger und damit auch im Preis
deutlich steigen. Seit der Jahrtausendwende
hat sich der Goldpreis
18

zwar vervielfacht, weil das Vertrauen
in die „schützenden Hände der
Notenbanken“ aber immer noch relativ
ausgeprägt ist, notiert das gelbe
Edelmetall weit unter seinem im
September 2011 bei mehr als 1.920
Dollar markierten Rekordhoch. Sollten
die Akteure an den Finanzmärkten jedoch
zu der Ansicht kommen, dass die
„Geldhüter“ die zweifellos existierenden
Probleme weder beherrschen geschweige
denn lösen können, dürfte
es bei der Wertschätzung von Gold zu
einem Comeback kommen. Als Besitzer
enormer Goldreserven würden die
Notenbanken von einer zu erwartenden
Preissteigerung zwar profitieren,
echte Freude dürfte bezüglich ihres
Goldschatzes aber eher nicht aufkommen.
Notenbanken sind
Nettokäufer von Gold
Wie sich doch die Zeiten geändert haben.
Bevor der Goldpreis richtig Fahrt
aufgenommen hatte, fielen viele Notenbanken
in erster Linie durch ihre
massiven Goldverkäufe auf. Um einen
unkontrollierten Verfall der Goldreserven
zu verhindern, verpflichteten
sich die meisten von ihnen im Rahmen
internationaler Abkommen in der Zeit
von 1999 bis 2004 (CBGA I), nicht
mehr als 2.000 Tonnen Gold (400
Tonnen p.a.) und von 2004 bis 2009
(CBGA II) nicht mehr als 2.500 Tonnen
(500 Tonnen p.a.) zu verkaufen.
Innerhalb dieses Zeitraums trennten
sich die „Währungshüter“ von insgesamt
3.884 Tonnen. Im Nachhinein
betrachtet erwies sich dies als kein
gutes Geschäft, schließlich kletterte
der Goldpreis allein während dieser
Zeit von 300 auf 415 Dollar und notiert
heute sogar um ein Vielfaches
darüber. Heute generieren die Notenbanken
absolut keinen Verkaufsdruck
– im Gegenteil. Sorgen hinsichtlich
der Stabilität von Dollar, Euro und Yen
haben nämlich bei zahlreichen Notenbanken,
insbesondere in Schwellenländern,
zu einem Umdenken geführt
und ein erhebliches Nachfrageinteresse
generiert. So berichtete der World
Gold Council im Februar, dass die
Notenbanken 2014 ihre Nettokäufe
gegenüber dem Vorjahr von 409 auf
477,2 Tonnen (+16,7 Prozent) gesteigert
haben. An vorderster Front ist hier
die russische Notenbank zu nennen,
die ihre Goldreserven innerhalb eines
Jahres trotz der Wirtschaftssanktionen
der westlichen Industrienationen
um 173 Tonnen aufgestockt hat und
damit hinter mehr als 36 Prozent der
Notenbankkäufe stand. Den zweitstärksten
Goldhunger verspürten
2014 die Zentralbanken Kasachstans
und Iraks, die beide jeweils 48 Tonnen
nachgefragt haben. Nennenswerte
Abgaben gab es lediglich von der
ukrainischen Notenbank zu berichten,
die sich im Zuge des Bürgerkriegs
in der Ostukraine zum Verkauf von
19 Tonnen der Krisenwährung genötigt
sah. Dabei dürfte es sich aber
eher um einen Notverkauf des „Tafelsilbers“
als um eine unter Abwägung
sämtlicher Argumente getroffene
strategische Entscheidung gehandelt
haben.
Problem: Goldlagerung
in den USA
Neben dem Trend, dass viel Gold
aus den westlichen Industrienationen
in Richtung Asien fließt, kann
man derzeit noch einen anderen
Trend feststellen: Notenbanken ziehen
Goldreserven aus den USA und
Großbritannien ab, um sie im eigenen
Land zu lagern. Belgien plant die
Heimholung von 200 Tonnen Gold
aus London und die Niederlande
meldeten im November die Rückkehr
von 122 Tonnen aus New York. Die
Bundesbank, die mit Goldreserven
von 3.384,2 Tonnen über die weltweit
zweithöchsten Goldbestände
verfügt, war 2014 zwar nicht untätig,
hat aber diesbezüglich noch viel vor.
Im vergangenen Jahr brachte sie aus
New York 85 Tonnen und aus Paris
35 Tonnen nach Hause. Bis 2020 soll
die Hälfte der im Ausland verwahrten
Goldreserven in Deutschland gelagert
werden. Demzufolge müssen noch
mehr als 500 Tonnen auf die Reise
geschickt werden. Von offizieller Seite
fällt zwar nie das Wort „Misstrauen“,
echtes Vertrauen scheint aber auch
nicht mehr zu existieren.
Was für große Goldbesitzer wie Notenbanken
gilt, sollten auch Privatanleger
beherzigen. Bei pro aurum
genießt die sichere Lagerung der
Edelmetalle in Schließfächern oder
Edelmetalldepots einen hohen Stellenwert.
Ob man seinen gesamten
Goldschatz in einem deutschen Hochsicherheitstresor
aufbewahren sollte,
steht allerdings auf einem anderen
Blatt. Mit den von pro aurum betriebenen
Zollfreilagern in der Schweiz
und in Hongkong können auf Sicherheit
bedachte Investoren das grundsätzlich
vorhandene Lagerrisiko regional
diversifizieren.
19

ÜBEr DiE produKtion
von gElD unD golD
Während für normale Privatanleger das Erlangen von viel Geld in der
Regel ein relativ schwieriges Unterfangen ist, gestaltet sich dieser Prozess
dank modernster Drucktechnik für die Notenbanker ausgesprochen einfach.
Bei der Produktion von Gold stellt sich die Situation hingegen
völlig anders dar, schließlich benötigt man hier in
erster Linie viel Arbeit und viel Energie, um dem Boden das
gelbe Edelmetall abzutrotzen.
Kein ende der geldflut in sicHt
Seit Jahren überfl uten die Notenbanken aus Japan, Europa
und den USA die internationalen Finanzmärkte mit Geld.
Angesichts der zahlreichen Rettungspakete verliert man im
Zuge der unvorstellbaren Summen fast schon den Bezug zu
Geld. Bis Dezember 2013 pumpte allein die US-Notenbank
Fed monatlich 85 Milliarden Dollar in die Finanzmärkte,
um die Zinsen künstlich niedrig zu halten und dadurch
die Konjunktur anzukurbeln. Die Europäische Zentralbank
scheint nun in die Fußstapfen der US-Notenbank treten zu
wollen. Auf ihrer ersten Sitzung im Januar kündigte sie an,
dass pro Monat für 60 Milliarden Euro Staatsanleihen und
andere Wertpapiere aus den Euro-Staaten gekauft werden
können. Sollte das Kaufprogramm ab März starten und,
wie in Aussicht gestellt, bis September 2016 laufen, beliefe
sich das Gesamtvolumen auf über 1,1 Billionen Euro.
In der Konsequenz wurde und wird das Schuldenmachen
belohnt und das Sparen bestraft, schließlich gab es in den
vergangenen Jahren regelmäßig Phasen mit negativen
Realzinsen. Das heißt: Die Infl ation fällt höher aus als die
Zinsen für Spargeld. Dass es sich dabei um keine gesunde
Entwicklung handelt, dürfte jedem klar sein.
ten, meldete für 2014 einen Anstieg der Goldförderung
von 3.050,70 auf 3.114,40 Tonnen (+2,1 Prozent) und wies
damit einen Rekordwert aus. Insgesamt gingen damit fast
73 Prozent des globalen Goldangebots auf das Konto der
Primärproduktion. Dass der Aufwand zur Förderung einer
Feinunze Gold relativ hoch ist, zeigt ein Blick in die Quartalszahlen
dreier großer börsennotierter Goldminenunternehmen.
goldförderung ist Anstrengend und teuer
Bei Barrick Gold beliefen sich im dritten Quartal 2014 diese
Kosten auf 834 Dollar, Newmont Mining musste 995 Dollar
in die hand nehmen, um eine Feinunze gold zu gewinnen,
und bei Goldcorp waren hierfür sogar 1.066 Dollar nötig.
Viele Konkurrenten leiden allerdings unter noch höheren
Förderkosten und generierten im vergangenen Jahr daher
Verluste. Der schwache Ölpreis könnte zwar bei Goldminen,
die im Tagebau betrieben werden, für Entlastung sorgen,
ein signifi kanter Abwärtstrend bei den Förderkosten
gilt unter den meisten Rohstoffanalysten jedoch eher als
unwahrscheinlich. Einerseits, weil die Kosten für Perso-
Während die geldmenge seit den diversen Finanzkrisen
förmlich explodiert ist, geht es mit der globalen Goldmenge
eher in geordneten Bahnen nach oben – in erster Linie
aufgrund der Förderung durch die Goldminen. Mit gestiegenem
Goldpreis nehmen erfahrungsgemäß zwar die
anstrengungen zu, gold aus der Erde zu gewinnen, eine
gegen unendlich strebende Goldförderung dürfte aber auf
absehbare Zeit unmöglich bleiben. Der World Gold Council,
ein Zusammenschluss großer Goldminengesellschaf-

nal und Technik in den nächsten Jahren mit an Sicherheit
grenzender Wahrscheinlichkeit nicht fallen werden, andererseits,
weil seit Jahren der durchschnittliche Goldgehalt
der Erze eine rückläufi ge Tendenz aufweist. Gute und
ertragreiche Goldminen werden immer seltener entdeckt
und unrentable Lagerstätten werden aus Kostengründen
verstärkt stillgelegt.
goldmenge HinKt geldmenge HinterHer
Auf Basis aktueller Marktdaten produzierten die Goldminen
2014 pro Monat fast 260 Tonnen „frisches“ Gold. Bei
einem unterstellten Preis von 35.000 Euro pro Kilogramm
ergibt sich somit eine monatliche Goldproduktion im Wert
von über neun Milliarden Euro. Für normale Privatanleger
hört sich das erst einmal nach viel an. Angesichts
einer Weltbevölkerung von derzeit mehr als sieben Milliarden
Menschen relativiert sich dieser erste Eindruck aber
schnell. Ruft man sich zudem in Erinnerung, dass die EZB
in diesem Jahr quantitative Lockerungsmaßnahmen durchführen
wird, welche den vergleichbaren Gegenwert der
Goldproduktion um den Faktor 6,7 übertreffen würden,
fällt die global zu verteilende Goldmenge nicht sonderlich
üppig aus. Obwohl sich Geld und Gold hinsichtlich ihres
Namens lediglich durch einen Buchstaben unterscheiden,
liegen zwischen beiden dennoch Welten. Während Gold
seit seiner Existenz sich immer wieder als Krisenwährung
behauptet hat, droht Geld mehr und mehr zum Krisenverursacher
zu mutieren. Es gibt nicht viele Anlageklassen,
die seit Tausenden von Jahren gehandelt werden – weder
der Euro noch der Dollar können das von sich behaupten.
gold ist nicHt gleicH gold
Über Gold wird seit dem Fast-Zusammenbruch der internationalen
Finanzsysteme ständig diskutiert. Grundsätzlich
gibt es Unmengen an Gold. Immer wieder werden neuartige
und vermeintliche Goldquellen aufgetan. So beinhalten
unter anderem Handyschrott, die Ozeane und selbst Klärschlamm
das beliebte gelbe Edelmetall. Doch die Gewinnung
bzw. Wiederverwertung ist häufi g technologisch und
wirtschaftlich nicht machbar. In der Vergangenheit spielte
bei Alchemisten der Wunsch nach der künstlichen Herstellung
von Gold eine große Rolle, in den vergangenen Jahren
hingegen waren vor allem in der Finanzbranche ziemlich
viele „Goldmacher“ unterwegs. Auf eine regelrechte Goldader
stieß der US-Vermögensverwalter State Street Global
Advisors mit seinem im November 2004 ins Leben gerufenen
Gold-ETF SPDR Gold Shares. Dieses, mit physischem
Gold besicherte Finanzprodukt profi tierte vom seither zu
beobachtenden Goldrausch in besonders hohem Maße,
schließlich schoss dessen gehaltene Goldmenge praktisch
von null auf über 1.353 Tonnen (07.10.2012) in die Höhe.
Im Zuge der technischen Korrektur des Goldpreises war
Anfang Januar 2015 dann ein Verlaufstief bei knapp unter
705 Tonnen registriert worden. Aktuell repräsentiert der
SPDR Gold Shares einen Goldberg von 767,93 Tonnen im
Wert von knapp 27 Milliarden Euro.
Das Volumen der wichtigsten Terminbörse für Gold-Futures
(Commodity Exchange) fällt deutlich höher aus, allerdings
nur auf dem Papier. So bezieht sich ein Kontrakt
auf 100 Feinunzen Gold. Ende Januar lag die Anzahl offener
Kontrakte, der sogenannte Open Interest, bei 438.279
Futures, was einer Goldmenge von 1.363 Tonnen entspräche.
Da der Halter eines Futures nur einen Bruchteil
des Kontraktvolumens eines bestimmten Dollarbetrags
als Sicherheitsleistung (Margin) hinterlegen muss, dürfte
jedem klar sein, dass im Worst-Case-Szenario physisches
Gold als sicherer Hafen wahrscheinlich eher funktionieren
würde als ein auf Zahlungs- und Lieferversprechen basierendes
Terminmarktkonstrukt, was lediglich als Papiergold
anzusehen ist. Und die Eigenschaften von Papier sind ja
hinlänglich bekannt.
Gold ist nicht beliebig vermehrbar.
Pro monat werden weltweit nur
260 Tonnen „produziert“.
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vErschlEchtErt
golDBEsitz DiE bonität?
Klare Frage, unklare Antwort: Es kommt darauf an. Wer
seine privaten Goldreserven zu Hause lagert, muss zumindest
durch die Brille einer Bank dadurch sicherlich Abstriche
bei der Beurteilung der eigenen Kreditwürdigkeit
hinnehmen. Selbst extrem gutgläubige Banker verlangen
eine andere Form des physischen Goldbesitzes, um diesen
bei der Bonität zum Vorteil des Kunden zu berücksichtigen.
nur „WAHres gold“ zäHlt
Immer wieder wird bei der Diskussion um Edelmetallinvestments
darauf hingewiesen, dass physisches Gold, Silber,
Platin und Palladium mit Blick auf einen möglichst effektiven
Vermögensschutz als Nonplusultra gelten. Jedes Edelmetallwertpapier
basiert hingegen zu einem bestimmten
Teil auf einem Zahlungs- oder Lieferversprechen – egal, ob
es sich um Zertifi kate, Futures, Optionsscheine, ETCs, CFDs
usw. handelt. Im Ernstfall, sei es durch die Zahlungsunfähigkeit
des Anbieters oder durch eine globale Systemkrise
ausgelöst, entsteht bei einem solchen, möglicherweise
als strategischer Versicherungsschutz gedachten Edelmetallinvestment
vor allem eines: ein hohes Maß an Unsicherheit.
In Abhängigkeit vom Emittenten eines solchen
Finanzprodukts mit „Edelmetalltouch“ und abhängig von
dessen Konstruktion existieren beim potenziellen Ausfallrisiko
zwar mitunter große Unterschiede, generell fällt dies
aber stets höher aus, als dies beim physischen Besitz von
Edelmetallen der Fall ist. Deshalb werden Barren und Münzen
aus Gold & Co. häufi g als „wahres Gold“ bezeichnet.
Mit dem Edelmetalldepot von pro aurum – wo die Barren
und Münzen eines Goldbesitzers zu 100 Prozent hinterlegt
sind – wurden diverse, bei
physischem Besitz mögliche
negative Begleiteffekte abgeschafft.
Durch diese Innovation wurde Gold im Grunde
genommen so liquide und komfortabel wie Geld.
Wenn mAn Auf die scHnelle geld benötigt
Mit einem Edelmetalldepot können Anleger fl exibler handeln,
schließlich lassen sich Käufe und Verkäufe unter
Berücksichtigung individueller Limits via Telefon oder Internet
– selbst im Urlaub – einfach und komfortabel durchführen.
Beim Verkauf des in den eigenen vier Wänden oder
in einem Schließfach gelagerten Goldes ist ein erheblich
höherer Aufwand erforderlich. Eine unvorteilhafte Lagerung
kann aufgrund einer damit verbundenen schlechteren
Kreditwürdigkeit zudem richtig teuer werden.
Auch bei üppigem Goldbesitz kann es aus den unterschiedlichsten
Gründen zu fi nanziellen Engpässen kommen, die
es möglichst kostengünstig zu überbrücken gilt. Selbst
ein privat gelagerter Goldschatz in Millionenhöhe würde
sich im Falle eines Kreditantrags bei einer Bank nicht
positiv auf die Bonität des antragstellers und damit die
Konditionen auswirken, wenn der Banker dieses vermögen
nicht dokumentieren und als Sicherheit verwenden kann.
Der Verkauf von Barren oder Münzen, um einen Liquiditätsengpass
zu überbrücken, dürfte einem „Goldfan“ aus
unterschiedlichen Gründen nicht leichtfallen. Zum einen
erhält er beim Goldverkauf stets den niedrigeren Geldkurs
des aktuell gültigen Goldpreises und damit einen kleinen
Kurzfristige Liquidität bei
fi nanzieller Flexibilität. mit dem
vr-edelmetAlldArleHen.
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Gewissenskonfl ikt geschickt vermeiden. Besonders interessant:
Sie bleiben im Besitz der bisherigen Goldmenge
und können das aufgenommene Fremdkapital innerhalb
der vereinbarten Laufzeit wieder zurückzahlen. Selbst ein
Verkauf des Goldes bleibt Ihnen unbenommen, allerdings
würden die Erlöse aus dem Verkauf dann zur Rückzahlung
des Kredits führen.
Abschlag zum Mittelkurs
in Geld getauscht. Im
Februar belief sich zum Beispiel
bei einem Barren oder einer Münze mit
einem Feingewicht von einer Unze (31,1 Gramm)
die Differenz zwischen An- und Verkauf auf mehr als
drei Prozent. Diese wäre bei einem Verkauf – auch im Falle
eines lediglich temporären Liquiditätsbedarfs – unwiederbringlich
verloren. Zum anderen schätzt er den Wert des
Edelmetalls und dessen Zukunftsperspektiven möglicherweise
höher ein als den in Euro bemessenen Gegenwert.
Der Tausch von werthaltigem Gold in Euro sollte daher
wohlüberlegt sein. Via Edelmetallkredit lässt sich dieser
das vr-edelmetalldarlehen bietet
ihnen viele vorteile:
» Günstige Finanzierungskosten!
» Für sämtliche Verwendungszwecke nutzbar!
» Kein verkauf des eigenen
Edelmetallbestandes notwendig!
» Flexibilität hinsichtlich Rate und Laufzeit!
» Sondertilgungsoptionen wählbar!
» Einfache Beantragung und Auszahlung!
Bei Fragen zum VR-Edelmetalldarlehen steht
ihnen die volksbank löbau-zittau eg
gerne zur Verfügung:
Telefon: +49 (3586) 757-143
E-Mail: joerg.reichelt@vb-direkt.de
das vr-edelmetalldarlehen ist eine
Kooperation der volksbank löbau-zittau eg
mit pro aurum.
edelmetAllKredite mAcHen sinn
Neben den bereits erwähnten weichen und subjektiven
Argumenten sprechen aber auch harte und objektive Fakten
für einen Edelmetallkredit. Dessen anfallende Zinsen
liegen nämlich nur leicht über dem bei einem Immobilienkredit
üblichen Zinssatz und fallen in der Regel deutlich
günstiger aus als beispielsweise der kreditfi nanzierte Kauf
eines Neuwagens. Während ein Edelmetalldarlehen derzeit
für knapp über zwei Prozent zu haben ist, steht bei der
Finanzierung des Deutschen liebstes Kind nicht selten die
Vier vor dem Komma.
Wichtigste Voraussetzung: Um ein Edelmetalldarlehen zu
erhalten, muss das gold in einem Edelmetalldepot von pro
aurum verwahrt werden. Ist dies der Fall, kann über unseren
Kooperationspartner – die Volksbank Löbau-Zittau
– ein Kredit zwischen 30.000 bis maximal 700.000 Euro
beantragt werden. Die Beleihungsgrenze liegt bei 60 Prozent
der eingelagerten Edelmetallwerte und die Modalitäten
bezüglich Zinssatz, Laufzeit und Tilgung sind individuell
gestaltbar. Neben den niedrigen Zinsen überzeugt
ein Edelmetalldarlehen aber vor allem durch den Faktor
Schnelligkeit. Wer bei pro aurum bereits ein Edelmetalldepot
eröffnet hat, könnte noch am Tag der Beantragung
den Kreditbetrag erhalten. Muss ein Depot erst eröffnet
werden, würde das Ganze zwei bis drei Tage länger in
Anspruch nehmen. Bei normalen Bankkrediten vergehen
zwischen Antrag und Auszahlung nicht selten ein bis zwei
Wochen.
Die via Edelmetalldepot erreichte bessere Bonität des Besitzers
von Gold & Co. ist aber nur eine Seite der Medaille,
das professionelle Verwahren der privaten Edelmetallschätze
kann aber auch durch andere Highlights glänzen.
Sämtliche Barren und Münzen der pro aurum Kunden sind
beispielsweise vollumfänglich gegen Einbruch, Diebstahl
und Brand versichert. Außerdem lassen sich Edelmetalle
über diverse Depotfunktionen transparenter verwalten und
komfortabler managen und handeln. Wer bei der ganzheitlichen
Vermögensanalyse bzw. -verwaltung zudem auf die
Expertise einer Bank oder eines Vermögensberaters nicht
verzichten möchte, dürfte von der Möglichkeit, über die
struktur und den Wert des privaten Edelmetallvermögens
jederzeit informiert zu sein, hellauf begeistert sein.
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zeHn JAHre Pro aurum in BErlin:
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„Mit einem Schlag waren Edelmetalle eine gefragte Anlageform“:
Ein Interview mit dem Geschäftsführer der pro aurum
Berlin GmbH & Co. KG, Heiko Ganß:
in den vergangenen zehn Jahren
ist auf dem goldmarkt viel passiert,
auf eine langjährige Hausse
folgte eine schwächephase
bei gold. gibt es zum zehnjährigen
Jubiläum von pro aurum in
berlin für sie als geschäftsführer
der Hauptstadt-niederlassung
trotzdem grund zu feiern?
Heiko Ganß: Nach sieben Jahren mit
steigenden Notierungen war es auch
mal wieder Zeit für fallende Kurse. Bei
der Gründung von pro aurum Berlin
im Mai 2005 kostete das Kilo Gold
knapp 10.850 Euro. In der Spitze bezahlte
man dann im September 2012
knapp 44.750 Euro und aktuell wird es
für 35.250 Euro gehandelt. Aber das
Preisniveau spielt für mich eher eine
untergeordnete Rolle, habe ich doch
hier Kunden, die kaufen und verkaufen
wollen und dementsprechend unterschiedliche
Maßstäbe an das Kursniveau
legen. Für mich ist es viel wichtiger,
dass derzeit täglich zwischen 80
und 100 Kunden den Weg hierher zu
pro aurum in die Hardenbergstraße
fi nden, um sich bei uns zum Thema
Edelmetalle beraten zu lassen, zum
Kauf, zum Verkauf oder auch zur Einlagerung
von Gold und Silber.
© annette Koroll
Wie hat sich der edelmetallhandel
in den vergangenen zehn
Jahren verändert?
Ganß: Im Jahr 2005 waren Edelmetallinvestoren
noch wenige Spezialisten,
die negative Erfahrungen mit
dem Geldsystem aus der Vergangenheit
in die Zukunft projizierten. Spätestens
seit 2008 mit dem Fall der
US-Investmentbank Lehman Brothers
wurden Edelmetalle dann eine art
Volksinvestment: Mit einem Schlag
waren Gold und Silber eine gefragte
Anlageform – Schlangen bildeten
sich vor unserem Laden schon vor der
Öffnungszeit, es gab täglich mehrere
Interviewanfragen, Kamerateams
rückten an und wir
waren plötzlich gefragte
Gesprächspartner
in Wirtschaftssendungen.
Zudem konnte
man mit einem mal
Wussten
sie scHon …
pro aurum in Berlin
hat wochentags immer
ohne Pause von 10 Uhr bis
18 Uhr für Sie geöffnet.
Seit Kurzem sogar auch
jeden Samstag von
10 bis 14 Uhr.
mit dem Kauf und Verkauf
von Gold und Silber
Geld verdienen – nicht wenige
Kunden nutzten den rasanten
Kursanstieg von 2008 bis 2012 und
verkauften gewinnbringend ihre kurz
zuvor bei uns gekaufte Ware wieder.
Auch wenn die Kurse Ende 2012 wieder
nachgaben – geblieben ist der
Fakt, dass ein Investment in Edelmetalle
wieder eine ganz „normale“
Geldanlage geworden ist. Gold und
Silber haben sich wieder zu liquiden
Anlageformen entwickelt, die man
jederzeit und überall kaufen und verkaufen
kann.
und wie sieht die nachfrage
nach edelmetallen aktuell aus?
Ganß: Klar, nach über zwei Jahren
ausschließlich fallender Notierungen
ist die Stimmung am Markt schlecht.
Manche sehen die explodierenden
Aktienkurse und fragen sich, ob sie
nicht vielleicht besser etwas weniger
Gold im Depot haben sollten. Die
Medien berichten nur sehr verhalten
über Gold und wenn, dann immer mit
Bezug auf die fallenden Preise. Nicht
wenige verlieren die Geduld und verkaufen.
Alles in allem also Zeichen
einer baldigen Trendumkehr, denn je
schlechter die Stimmung am Markt,
desto näher rückt das Ende der derzeitigen
Preiskorrektur. Da wir uns bei
pro aurum sowohl auf den verkauf
als auch auf den Ankauf von Edelmetallen
spezialisiert haben, können
wir von beiden Entwicklungen profi -
tieren.
Welche Artikel sind am standort
von pro aurum in berlin aktuell
stark gefragt?
Ganß: Wir haben vor Kurzem intern
eine Untersuchung durchgeführt und
festgestellt: Das Interesse an bestimmten
Artikeln aus unserem Sorti-
ment ist über alle deutschen
Niederlassungen
nahezu
gleich. Beliebteste
Münze ist und war
der
südafrikanische
Krügerrand. Vielleicht
nicht unbedingt die
schönste, dafür aber die
älteste und am weitesten
verbreitete
Anlagemünze.
Zudem ist sie durch ihre Legierung
besonders unempfi ndlich gegenüber
Beschädigungen. Soll es etwas mehr
Gold fürs Geld sein, dann greifen unsere
Kunden gerne zu Barren in den

Größen 100 und 250 Gramm, denn je
größer die Einheit Gold, desto geringer
der Grammpreis. Diese Bestseller-
Liste hat sich in den letzten zehn Jahren
praktisch nicht verändert.
und wie sieht es bei silber aus?
Ganß: Hier haben unsere Kunden in
den ersten Jahren unseres Bestehens
vor allem große Barreneinheiten à 1,
5 oder 31 Kilo gekauft, um möglichst
viel Silber für ihr Geld zu bekommen.
Ich kann mich noch gut daran
erinnern, wie wir auf unserem kleinen
hinterhof an unserem ersten standort
in der Berliner Torstraße die Kofferräume
unserer Kunden mit Silberbarren
vollgeladen haben. Manche Autos
kamen anschließend kaum über die
verankerung der toreinfahrt
drüber. Durch die Erhöhung
der er auf Silberbarren
Umsatzsteu-
2007 von 16 Prozent
auf 19 Prozent sowie
durch gleichzeitig
anziehende Silbernotierungen
rechneten
sich für die Anleger dann
aber immer mehr die zen wie der Wiener Philharmoniker
Silbermün-
oder der Maple Leaf aus Kanada.
ein guter
tipp:
In der hauseigenen Tiefgarage
fi nden Sie immer
einen Stellplatz für Ihr Auto.
So gelangen Sie jederzeit
trocken und diskret zum
goldhändler ihres
Vertrauens.
berlin ist standort mehrerer
renommierter münzenmessen
sowie Auktionen. Welche rolle
spielt die numismatik bei pro
aurum in berlin?
Ganß: Einen Krügerrand oder eine
Pfundmünze aus den 60er-Jahren
fachgerecht zu bewerten, ist die eine
Sache. Numismatik eine ganz andere.
Hier ist ein enorm großes Fachwissen,
gepaart mit langjähriger Erfahrung
und guter vernetzung notwendig, um
erfolgreich zu sein. Wir bündeln bei
pro aurum dieses Know-how an unserem
Hauptfi rmensitz in München. Das
heißt aber nicht, dass hier in Berlin
für Numismatik-Kunden die Tür verschlossen
bleibt. Im Gegenteil: Durch
hochaufl ösende Kameras sind wir
jederzeit in der Lage, uns angebotene
numismatische Stücke in Echtzeit
von unseren Experten in München
bewerten zu lassen und den Ankauf
in den meisten Fällen dann sofort hier
vor Ort abwickeln zu können. Auch
veranstalten wir hier regelmäßig für
unsere Kunden sogenannte Numismatik-Tage.
An solchen Tagen ist ein
Experte aus München hier vor Ort
und bewertet komplette Sammlungen.
Es geht aber auch andersherum.
Möchte ein Berliner Kunde numismatische
Kostbarkeiten erwerben, so
schicken die Münchner Kollegen das
gewünschte Stück zur Ansicht in unsere
Geschäftsstelle.
und welche produkte abseits
von physischen edelmetallen erfreuen
sich besonderer beliebtheit?
Ganß: Ganz klar – unsere Schließfächer.
Seit unserem Umzug 2009 in
die Hardenbergstraße haben wir die
Möglichkeit, unseren Kunden Schließ-
fächer hier in der Geschäftsstelle
anzubieten. Schon nach
kurzer Zeit waren alle Fächer
belegt, sodass wir
uns genötigt sahen, unsere
Kapazitäten aufzustocken.
Nun haben
wir knapp 200 Fächer –
auch diese komplett vermietet.
Ein zweites Highlight
neben den Schließfächern ist unser
Altgoldankauf. In den ersten Jahren
haben wir Kunden mit alten Ringen,
Ketten und Zahngold noch weggeschickt.
Für uns zählten nur Krügerrand
und Co. Gerade aber nach den
enormen Kurssteigerungen ab 2008
kamen immer mehr Kunden mit dem
Wunsch, neben den klassischen Edelmetallprodukten
auch sogenanntes
Altgold bei uns handeln zu können.
Unsere geschulten Experten bedienen
sich heute eines modernen Röntgenfl
uoreszenzmessgerätes, das präzise
Messergebnisse liefert. Mit dieser
Analysemethode, die ursprünglich
aus der Materialforschung stammt
und sich im Edelmetallhandel seit
einigen Jahren mehr und mehr etabliert,
erhalten wir genaueste hinweise
auf den Feingehalt von Gold, Silber,
Platin oder Palladium. Bei Legierungen
kann so beispielsweise exakt die
prozentuale verteilung der einzelnen
Edelmetalle bestimmt werden. Wir
sind nun auch ein kompetenter und
vor allem fairer Ansprechpartner,
wenn es um die Bewertung von altem
Schmuck geht.
Wie geht es mit gold im Jahr
2015 weiter?
Ganß: Es gibt Analysen, Charts,
Marktberichte – alle versuchen, eine
Orientierung zu geben, wie viele Dollar
oder Euro das gold zu irgendeinem
Zeitpunkt kosten wird. Eines haben
alle diese Prognosen gemein: Niemand
kann in die Zukunft schauen.
Aber das ist es auch gar nicht, was
das investment in gold so einzigartig
macht. Wer in Gold investiert, möchte
doch sein erarbeitetes Vermögen
konservieren, es gegen die risiken
an den Finanzmärkten schützen, sodass
er es eines Tages weitervererben
oder selbst verleben kann. Fast über
die gesamten zehn Jahre hier in Berlin
begleite ich einen Kunden, der den
größten Teil seines Lebensabends auf
Kuba verbringt. Er genießt dort das
stressfreie Leben, das sich noch auf
das Wesentliche konzentriert, abseits
von jeglichem Konsumrausch. Finanzieren
tut er das ganze mit gold,
welches er vor vielen Jahren gekauft
hat und nun ein- bis zweimal im Jahr
verkauft, um den nächsten Flug nach
Kuba und den Aufenthalt dort zu bezahlen.
Die Diskussionen hier in Europa,
ob der Euro nun auf- oder abwertet
oder vielleicht gänzlich scheitert,
kann er ganz entspannt verfolgen
oder gleich abschalten. Er hat in die
älteste Währung der Welt investiert,
die bisher viele Papierwährungen, Finanz-
und Wirtschaftskrisen hat kommen
und gehen sehen und es über
alle Jahrhunderte hinweg geschafft
hat, Vermögen zu erhalten.
10 JAHre pro Aurum berlin:
Freuen Sie sich auf unsere Jubiläumsveranstaltungen.
Aktuelle Infos erhalten Sie unter www.proaurum de.
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So hilft Ihr Altgold Kindern!
pro aurum Kooperation mit SOS-Kinderdorf:
Ringe, die niemandem mehr passen, Kettchen, die aus der
Mode gekommen sind, und die gute alte Goldarmbanduhr,
die heute keiner mehr tragen mag – manchmal überdauern
alte „Schätze“ völlig unbeachtet die Jahre, ohne je wieder
getragen zu werden oder zum Einsatz zu kommen. Kennen
Sie das? Dann hätten wir für Ihr Altgold eine wunderbare
Verwendung: Sie können damit den Kindern im SOS-Kinderdorf
Gutes tun. Werfen Sie doch einfach einen kleinen
Teil Ihres alten Goldschmucks oder Ihrer alten Goldmünzen
in die SOS-Kinderdorf-Spendendose in Ihrer pro aurum Filiale.
Dann werden plötzlich aus einem Goldring oder einem
Goldkettchen Dinge, die die Kinder im SOS-Kinderdorf
brauchen: Schulranzen oder Gummistiefel, notwendige
Therapien an Leib und Seele, gesunde Nahrungsmittel und
vieles mehr. Die Spende hilft den Kindern in den SOS-Kinderdorf-Einrichtungen
sehr. Deshalb freuen wir uns über
Ihre Unterstützung bei unserer Aktion „Mit Altgold Kindern
helfen“.
Transparenz und Kontrolle
Bevor Menschen spenden, wollen sie zu Recht wissen: Wie
kommt meine Spende an? Was wird damit finanziert?
Wenn Sie für die Arbeit von SOS-Kinderdorf spenden,
können Sie sicher sein, dass Ihr Geld da ankommt, wo es
gebraucht wird: in den SOS-Kinderdorf-Hilfsangeboten für
bedürftige Kinder, Jugendliche und Familien in Deutschland
und der Welt.
Unter www.sos-kinderdorf.de/altgold finden Sie weitere
Informationen zur Unterstützung und Hilfsangebote von
SOS-Kinderdorf.
Darauf können Sie sich verlassen:
Über 78.000 Kindern, Jugendlichen und jungen Menschen
kommt allein in Deutschland die Arbeit der SOS-Kinderdörfer
zugute. Mit Ihrer Spende unterstützen Sie den Erhalt
und Ausbau der Einrichtungen. 87 Prozent der Spenden
fließen konkret in die Projektförderung und -begleitung im
In- und Ausland.
Der SOS-Kinderdorf e.V. unterhält 43 Einrichtungen in
Deutschland und unterstützt SOS-Projekte in 43 Ländern
weltweit. Sie sind herzlich eingeladen, die SOS-Gemeinschaften
zu besuchen.
Kontaktieren Sie einfach info@sos-kinderdorf.de.
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Wissen ist golD WErt!
IM JAHR 2015 ERWARTEN SIE ZAHLREICHE EXPERTENVORTRÄGE IN UNSEREN
LOKATIONEN. DIE AKTUELLSTEN TERMINE FINDEN SIE UNTER
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Freuen Sie sich unter anderem auf:
Jürgen birner
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Es erwarten Sie spannende Themen und Aktionen rund um Edelmetalle.
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