DEUTSCHE BANK - Naspa

11. Mai 2006
DEUTSCHE BANK
+++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++
Einschätzung und Empfehlung
Die Zahlen der Deutschen Bank zu Q1 lagen deutlich über den Marktprognosen. Aufgrund des hohen Anteils des
Ergebnisses am volatilen Investmentbanking wird die Nachhaltigkeit diskutiert.
Das Ergebniswachstum konnte jedoch auch im Privatkundengeschäft -neben dem Investmentbanking- deutlich
gesteigert werden. Eine Bewertung von 10,5 (auf Basis der Gewinne 2007) eröffnet weiteren Kursspielraum.
Charttechnik: Der Aufwärtstrend seit Juni 2005 ist weiterhin intakt. Die Unterstützung bei 93,30 Euro sichert den
Kursverlauf nach unten ab.
Wir empfehlen die Aktie der Deutschen Bank weiterhin zum KAUF.
- ohne unser Obligo -

Mögliche Interessenskonflikte, Stand: 11.05.2006
Die Naspa und/ oder mit ihr verbundene Unternehmen haben sonstige bedeutende finanzielle Interessen (Handelsaktivitäten) in Bezug auf
folgende Gesellschaften, sofern diese dem Research -trotz Chinese Walls- bekannt sein sollten:
./.
Die Naspa und/ oder mit ihr verbundene Unternehmen haben nennenswerte finanzielle Interessen (Kontrollbeziehungen/ Wertpapierbesitz
natürlicher Personen) in Bezug auf folgende Gesellschaften:
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Die Naspa und/ oder mit ihr verbundene Unternehmen sind am Grundkapital folgender Unternehmen mit mind. 5 % beteiligt:
./.
Die Naspa und/ oder mit ihr verbundene Unternehmen unterhielten innerhalb der vergangenen zwölf Monaten gegenüber nachfolgenden
Emittenten eine Vereinbarung über Dienstleistungen im Zusammenhang mit Investmentbankinggeschäften bzw. erhielten aus einer solchen
Vereinbarung eine Leistung oder ein Leistungsversprechen:
./.
Die Naspa und/ oder mit ihr verbundene Unternehmen gehörten in den letzten zwölf Monaten einem Konsortium an, das Wertpapiere folgender
Unternehmen emittierte:
./.
Die Naspa und/ oder mit ihr verbundene Unternehmen haben eine Vereinbarung mit nachfolgenden Emittenten zu der Erstellung der Finanzanalyse
getroffen:
./.
Die Naspa und/ oder mit ihr verbundene Unternehmen betreuen nachfolgende Unternehmen aufgrund eines abgeschlossenen Vertrages an der
Börse und am Markt:
./.
Interessenskonflikte von Mitarbeitern werden als Interessenskonflikte von der Naspa dokumentiert.
Empfehlungen des Wertpapiers in den vergangenen 12 Monaten (zuletzt genannte Empfehlung hat Gültigkeit):
Tag der Empfehlung: Empfehlung: WP-Art: Datum der Erstveröffentlichung:
25.11.2005 Kaufen Aktie 25.11.2005
08.02.2006 Kaufen Aktie 25.11.2005
13.04.2006 Kaufen Aktie 25.11.2005
11.05.2006 Kaufen Aktie 25.11.2005
Empfehlungsübersicht:
DEUTSCHE BANK
+++ + Research +++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++ Research +++
+
+
Angaben gemäß § 34b Wertpapierhandelsgesetz:
Angaben zu den Erstellern der Analyse, verantwortliches Unternehmen:
Frank Dittrich, Stefan Pihaule, Thomas Schmitt, Finanz-Analysten, Nassauische Sparkasse
Zuständige Aufsichtsbehörde: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn
und Lurgiallee 12, 60439 Frankfurt
Kursdaten (Schlusskurs) der Print-Analyse per, Börsenplatz: siehe Kurschart
Preisdaten im Internet, Börsenplatz: 15-Minuten zeitverzögert, Frankfurt
in Beobachtung befindliche Titel: davon Titel für die Investmentbankingdienstleistungen erbracht wurden
Empfehlung: Anzahl: in Prozent Empfehlung: Anzahl: in Prozent:
Kaufen 10 12,50% Kaufen 0 0,00%
Halten 67 83,75% Halten 0 0,00%
Verkaufen 3 3,75% Verkaufen 0 0,00%
Weitere Hinweise im Internet unter www.naspa.de/wphg
11.05.2006