09.12.2012 Aufrufe

DAVIS GLOBAL FUND - Noramco

DAVIS GLOBAL FUND - Noramco

DAVIS GLOBAL FUND - Noramco

MEHR ANZEIGEN
WENIGER ANZEIGEN

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Machen Sie aus Ihren PDF Publikationen ein blätterbares Flipbook mit unserer einzigartigen Google optimierten e-Paper Software.

Fonds Luxemburger Rechts<br />

Jahresbericht (geprüft) zum 31. Juli 2007<br />

Davis Value Fund<br />

Davis Opportunities Fund<br />

Davis Real Estate Fund<br />

Davis Financial Fund<br />

JAHRESBERICHT ZUM 31. JULI 2007


Inhaltsverzeichnis<br />

Stellungnahme und Analyse des Managements:<br />

Davis Value Fund............................................................................................................................... 2<br />

Davis Opportunities Fund................................................................................................................... 3<br />

Davis Financial Fund.......................................................................................................................... 4<br />

Davis Real Estate Fund ...................................................................................................................... 5<br />

Anlagebestand:<br />

Davis Value Fund............................................................................................................................... 8<br />

Davis Opportunities Fund................................................................................................................... 13<br />

Davis Financial Fund.......................................................................................................................... 18<br />

Davis Real Estate Fund ...................................................................................................................... 20<br />

Nettovermögensaufstellung ....................................................................................................................... 23<br />

Gewinn- und Verlustrechnung................................................................................................................... 25<br />

Veränderungen des Nettovermögens......................................................................................................... 26<br />

Erläuterungen zum Jahresabschluss........................................................................................................... 28<br />

Ausgesuchte Finanzdaten:<br />

Davis Value Fund............................................................................................................................... 33<br />

Davis Opportunities Fund................................................................................................................... 35<br />

Davis Financial Fund.......................................................................................................................... 37<br />

Davis Real Estate Fund ...................................................................................................................... 39<br />

Bericht des Abschlussprüfers .................................................................................................................... 41<br />

Steuerinformationen .................................................................................................................................. 43


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

STELLUNGNAHME UND ANALYSE DES MANAGEMENTS<br />

Marktumfeld<br />

In dem per 31. Juli 2007 abgeschlossenen Geschäftsjahr stieg die Börse, am Standard & Poor’s 500 ® Index 1<br />

gemessen, um 16,13%. Gemessen am Bruttoinlandsprodukt ("BIP") expandierte die US-Wirtschaft in den letzten<br />

zum 30. Juni 2007 beendeten vier Kalenderquartalen zwischen 0,6% und 4,0%. Die an den langfristigen US-<br />

Bundesschatzanweisungen gemessenen Zinssätze lagen Anfang August 2006 knapp unter 5,1%. Sie fielen im März<br />

2007 geringfügig unter 4,6% und endeten im Juli 2007 bei 5,0%.<br />

Von den im S&P 500 ® Index vertretenen Industriezweigen entwickelten sich während der Zwölfmonatsperiode<br />

Materialien-, Informationstechnik- und Telekommunikationsunternehmen am besten. Am schlechtesten schnitten<br />

im gleichen Zeitraum Banken, diversifizierte Finanzservicegesellschaften und der Immobiliensektor ab.<br />

Davis Value Fund<br />

Performance-Übersicht<br />

Die Anteilscheine der Klasse A des Davis Value Fund ergaben auf der Basis ihres Nettovermögenswertes eine<br />

Gesamtrendite von 12,31% für das per 31. Juli 2007 2 abgeschlossene Geschäftsjahr. In der gleichen Zeit<br />

verzeichnete der Standard & Poor’s 500 ® Index 1 ein Plus von 16,13%. Die Anlagestrategie des Fonds zielt im<br />

Einklang mit der Davis Anlagedisziplin darauf ab, den größten Teil des Fondsvermögens in Dividendenpapiere<br />

großer Gesellschaften mit Marktkapitalisierungen von wenigstens 10 Mrd. Dollar zu investieren.<br />

Der Bereich Informationstechnologie ist im Index besonders stark vertreten, und gerade diese Branche erzielte die<br />

besten Resultate. In diesem Sektor war der Fonds allerdings relativ untergewichtet. Außerdem hatte er eine Reihe<br />

von IT-Gesellschaften im Portfolio, die schlechter als der Branchendurchschnitt abschnitten. Das beeinträchtigte<br />

das relative Fondsergebnis. Tyco Electronics 3 erwies sich dabei als besonders belastend 4 .<br />

Andererseits leisteten Energiegesellschaften und in der Grundbedarfsversorgung der Verbraucher engagierte<br />

Unternehmen erfreulich positive Beiträge zum Fondsergebnis. Zu nennen wären hier insbesondere ConocoPhillips<br />

und China Coal Energy im Energiebereich, sowie Altria und Costco Wholesale im Verbrauchergrundbedarf.<br />

Weniger gut schnitten die Energiegesellschaft EOG Resources sowie, im Verbrauchsgüterbereich, Hershey ab.<br />

Am stärksten ist der Fonds in den Sektoren diversifizierte Finanzdienste und Versicherungswesen engagiert. In<br />

beiden Bereichen übertraf der Fonds die entsprechenden Indexsegmente. Die Fondsanlagen in jedem dieser beiden<br />

Bereiche blieben jedoch hinter der Entwicklung des gesamten Index zurück, und das schmälerte das relative<br />

Fondsergebnis. Hervorzuheben wären jedoch die Spitzenbeiträge, die eine diversifizierte Finanzservicegesellschaft,<br />

nämlich American Express, und zwei Versicherungsgesellschaften, Loews und Berkshire Hathaway, zum<br />

Fondsergebnis leisteten. Beeinträchtigt wurde das Fondsergebnis indessen durch zwei andere<br />

Versicherungsgesellschaften, nämlich Progressive und Ambac Financial Group.<br />

Der Bankensektor zählte zu den Indexbereichen mit den schlechtesten Resultaten. Zwar schnitten Fondsanlagen im<br />

Bankensektor besser ab als die entsprechenden Indexsegmente, aber das Fondsergebnis wurde dennoch durch eine<br />

relativ hohe Gewichtung in diesem wenig profitablen Bereich beeinträchtigt. Als größte Belastung erwiesen sich<br />

Wachovia und Wells Fargo.<br />

Erwähnenswert wären einige individuelle Gesellschaften mit positiven Beiträgen zum Fondsergebnis, darunter Tyco<br />

International, eine Kapitalgütergesellschaft, das Einzelhandelsunternehmen Amazon.com, und Martin Marietta, eine<br />

Materialiengesellschaft. Andere individuelle Gesellschaften beeinträchtigten das Fondsergebnis, darunter H&R<br />

Block, eine Dienstleistungsgesellschaft, Sears Holdings, eine Einzelhandelsgesellschaft, und Covidien im<br />

Gesundheitswesen.<br />

2


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

STELLUNGNAHME UND ANALYSE DES MANAGEMENTS – (Fortsetzung)<br />

Davis Value Fund – (Fortsetzung)<br />

Zum Jahresschluss waren annähernd 14% des Fondsvermögens in Auslandsgesellschaften angelegt. Insgesamt und<br />

übers Jahr gesehen schnitten die Auslandsgesellschaften im Fondsbesitz besser ab als der S&P 500 ® Index.<br />

Davis Opportunities Fund<br />

Performance-Übersicht<br />

Die Anteilscheine der Klasse A des Davis Opportunities Fund ergaben für das per 31. Juli 2007 2 abgeschlossene<br />

Geschäftsjahr eine auf den Nettovermögenswert bezogene Rendite von 16,17%. Im gleichen Zeitraum stieg der<br />

Russell 3000 ® Index 1 um 16,08%. Es ist die Investitionsstrategie des Fonds, den Davis Anlageprinzipien gemäß in<br />

ein breit gefächertes Portfolio von Gesellschaften mit geringer, mittlerer und hoher Marktkapitalisierung zu<br />

investieren.<br />

Auf den diskretionären Konsumgüterbereich ausgerichtete Gesellschaften leisteten den höchsten Beitrag 4 zum<br />

Ergebnis, und der Fonds ist in Gesellschaften dieser Art stärker investiert als in irgend einem anderen Sektor. Die<br />

Fondsanlagen im diskretionären Konsumgüterbereich schnitten nicht nur besser ab als das entsprechende Segment<br />

des Russell 3000 ® Index; sie entwickelten sich besser als der Index insgesamt. Die ertragsreichsten Gesellschaften<br />

waren Garmin 3 , Hunter Douglas, DIRECTV Group und Expedia. Netflix dagegen belastete das Fondsergebnis.<br />

DIRECTV Group wurde mittlerweile verkauft.<br />

Den zweitbesten Beitrag zum Fondsergebnis erbrachten auf den Bedarfsgüterbereich ausgerichtete Gesellschaften.<br />

Auch in diesem Bereich ergaben die Fondsanlagen bessere Ergebnisse als das entsprechende Indexsegment und der<br />

Index insgesamt.<br />

Der Fonds hat beträchtliche Investitionen in Versicherungsgesellschaften getätigt. Sie entwickelten sich besser als das<br />

entsprechende Indexsegment, blieben jedoch hinter dem Gesamtindex zurück. Am besten schnitten dabei Markel<br />

und Power Corp. of Canada ab. Dagegen beeinträchtigten insbesondere Brown & Brown sowie Ambac Financial<br />

Group das Fondsergebnis.<br />

In den Bereichen Telekommunikationsdienste und Materialien verzeichnete der Index eine sehr positive<br />

Entwicklung. Die Fondsanlagen in beiden Sektoren blieben allerdings hinter dem entsprechenden Indexsegment<br />

zurück. Am stärksten belastete Covad Communications, eine Telekom-Servicegesellschaft, das Fondsergebnis.<br />

Informatikgesellschaften machen eines der bedeutendsten Indexsegmente aus, und dieser Sektor schnitt besser ab als<br />

der Index insgesamt. Das relative Fondsergebnis wurde allerdings sowohl durch eine relativ niedrige Gewichtung in<br />

diesem Sektor beeinträchtigt. Erschwerend kam hinzu, dass die Informatikgesellschaften im Fondsportfolio<br />

schlechter abschnitten als das entsprechende Indexsegment. Den höchsten Beitrag zum Fondsergebnis erbrachten<br />

Agilent Technologies, Convera dagegen erwies sich als die stärkste Belastung.<br />

Eine Reihe individueller Gesellschaften leisteten ebenfalls bedeutende Beiträge zum Ergebnis, darunter Transocean,<br />

eine Energiegesellschaft, sowie American Standard, eine Kapitalgütergesellschaft. Andere individuelle<br />

Gesellschaften belasteten das Fondsergebnis, so insbesondere E*TRADE und Discover Financial Services, zwei<br />

diversifizierte Finanzgesellschaften, Wachovia, eine Bankengruppe, sowie Omnicare und Lincare, zwei im<br />

Gesundheitswesen engagierte Gesellschaften.<br />

Zum Jahresschluss war ungefähr 22% des Fondsvermögens in Auslandsgesellschaften investiert. Insgesamt<br />

schnitten die Auslandsgesellschaften in den Fondsbeständen besser ab als der Russell 3000 ® Index.<br />

3


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

STELLUNGNAHME UND ANALYSE DES MANAGEMENTS – (Fortsetzung)<br />

Davis Financial Fund<br />

Performance-Übersicht<br />

Die Anteilscheine der Klasse A des Davis Financial Fund erzielten für das per 31. Juli 2007 2 abgeschlossene<br />

Geschäftsjahr eine Gesamtrendite von 17,92% des Nettovermögenswertes. Im gleichen Zeitraum stieg der Standard<br />

& Poor’s 500 ® Index 1 um 16,13%. Die Anlagestrategie des Fonds zielt im Einklang mit der Davis Anlagedisziplin<br />

darauf ab, hauptsächlich in Gesellschaften im Finanzdienstleistungsbereich zu investieren.<br />

Für Finanzservicegesellschaften war es ein schwieriges Jahr. Dieses Segment des S&P 500 ® Index entwickelte sich<br />

dementsprechend schwach. Die Finanzservicegesellschaften im Fondsportfolio schnitten wesentlich besser ab als<br />

das entsprechende Indexsegment.<br />

Seine höchsten Branchenbestände hält der Fonds im Versicherungsbereich, und diese Gesellschaften leisteten<br />

zugleich die höchsten Beiträge 4 zum Fondsergebnis. Die Versicherungsbestände des Fonds übertrafen die<br />

Wertentwicklung des entsprechenden Indexsegments und des Index insgesamt. Loews 3 , Transatlantic Holdings,<br />

PICC Property and Casualty, China Life und Markel trugen dabei am stärksten zum Fondsergebnis bei. Vor allem<br />

FPIC Insurance Group und Progressive beeinträchtigten dagegen die Resultate.<br />

Diversifizierte Finanzgesellschaften trugen ebenfalls wesentlich zum Fondsergebnis bei. Die Fondsbestände solcher<br />

Finanzgesellschaften schnitten besser ab als das entsprechende Indexsegment, aber sie blieben hinter dem<br />

Gesamtindex zurück. Die höchsten Beiträge zum Fondsergebnis erbrachten Ameriprise Financial und American<br />

Express. Vor allem JPMorgan Chase, Moody’s und Bank of New York Mellon dagegen beeinträchtigten das<br />

Resultat.<br />

Der Bankensektor zählte zu den Indexsegmenten, die sich am schlechtesten entwickelten. Die Bankgesellschaften<br />

des Fonds schnitten jedoch besser ab als das betreffende Indexsegment und der Index insgesamt. Den höchsten<br />

Beitrag zum Fondsergebnis leistete Bank of India, während Commerce Bancorp zu den Werten zählte, die das<br />

Resultat stärker belastete.<br />

Der Fonds investiert auch in Nicht-Finanzgesellschaften. Von diesen trugen insbesondere D&B Corp., eine<br />

Gesellschaft für gewerbliche Dienstleistungen, und Tyco International, eine Kapitalgütergesellschaft, positiv zum<br />

Fondsergebnis bei. Dagegen beeinträchtigten vor allem Tyco Electronics, eine Informatikgesellschaft, H&R Block,<br />

eine Dienstleistungsgesellschaft, und Covidien im Gesundheitswesen das Fondsergebnis.<br />

Zum Jahresschluss war ungefähr 12% des Fondsvermögens in Auslandsgesellschaften investiert. Insgesamt<br />

schnitten die Auslandsgesellschaften in den Fondsbeständen besser ab als der S&P 500 ® Index.<br />

4


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

STELLUNGNAHME UND ANALYSE DES MANAGEMENTS – (Fortsetzung)<br />

Davis Real Estate Fund<br />

Performance-Übersicht<br />

Die Anteilscheine der Klasse A des Davis Real Estate Fund (Immobilienfonds) erzielten in dem per 31. Juli 2007 2<br />

beendeten Geschäftsjahr eine Gesamtrendite von 0,23% des Nettovermögenswertes. Im gleichen Zeitraum fiel der<br />

Dow Jones Wilshire Real Estate Securities Index 1 um 0,55%. Die Anlagestrategie des Fonds zielt im Einklang mit<br />

der Davis Anlagedisziplin darauf ab, hauptsächlich in Gesellschaften im Immobilienbereich zu investieren.<br />

Die positive Entwicklung von Florida East Coast Industries 3 , einer Eisenbahngesellschaft, sowie die gute<br />

Liquiditätslage des Fonds, die die relative Wertentwicklung des Fonds während der Schwäche am Markt für<br />

Immobiliengesellschaften stützte, waren die Hauptgründe dafür, dass der Fonds den Index übertrumpfen konnte.<br />

Der Fonds hat Florida East Coast nicht mehr im Portfolio. Die Gesellschaft wurde Ende Juli im Zuge eines<br />

Barankaufs von einer anderen Gesellschaft übernommen.<br />

Der Fonds ist am stärksten in auf Geschäftshäuser spezialisierte Immobilienfonds (REITs) investiert, und dieser<br />

Sektor erwies sich als eines der schwächsten Indexsegmente. Die relative Wertentwicklung des Fonds ist dadurch<br />

beeinträchtigt worden, dass ein größerer Teil seines Vermögens in diesem Bereich investiert war als es dem Index<br />

entsprach. Darüber hinaus schnitten die Büro-REITs des Fonds schlechter ab als das entsprechende Indexsegment.<br />

Einen Spitzenbeitrag 4 zum Fondsergebnis leistete SL Green. Als stärkste Belastung für die Wertentwicklung<br />

erwiesen sich dagegen Corporate Office Properties, Alexandria Real Estate und Duke Realty.<br />

Das zweitgrößte Engagement des Fonds ist in sog. Retail-REITs, auf Einzelhandelsgebäude spezialisierte<br />

Immobilienfonds, und diese Gesellschaften leisteten einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung des Fonds. Das<br />

Segment der Einzelhandels-REITs im Index schnitt tatsächlich am besten von allen anderen ab. Spitzenbeiträge<br />

zum Fondsergebnis leisteten General Growth Properties, Macerich und Simon Property Group. Der Fonds hat<br />

Macerich und Simon Property Group nicht mehr im Portfolio.<br />

Einzelne andere Gesellschaften trugen ebenfalls wesentlich zur Wertentwicklung des Fonds bei, darunter ProLogis,<br />

ein Industrie-REIT, Alexander & Baldwin, ein Transportunternehmen, und Vornado Realty, ein diversifizierter<br />

Immobilienfonds. Andere individuelle Gesellschaften belasteten das Fondsergebnis, darunter Brixton, ein Industrie-<br />

REIT, Ventas, ein spezialisierter Immobilienfonds, und Cousins Properties, ein diversifizierter Immobilienfonds.<br />

Zum Jahresschluss war ungefähr 8% des Fondsvermögens in Auslandsgesellschaften investiert. Insgesamt schnitten<br />

die Auslandsgesellschaften in den Fondsbeständen besser ab als der Index.<br />

_____________________________________<br />

Dieser Jahresbericht ist für den Gebrauch durch existierende Anteilseigner bestimmt. Potenzielle Anteilseigner<br />

müssen den aktuellen Prospekt der Davis Fonds (SICAV) anfordern, der nähere Informationen über<br />

Investmentstrategien, Risiken, Gebühren und sonstige Kosten enthält. Bitte lesen Sie den Prospekt sorgfältig durch,<br />

bevor Sie sich zur Anlage entscheiden oder Geld schicken.<br />

Das Anlageziel des Davis Value Fund ist langfristiger Kapitalzuwachs. Dass der Fonds dieses Ziel tatsächlich<br />

erreicht, lässt sich nicht garantieren. Die Risiken einer Anlage im Davis Value Fund sind: (1) Marktrisiko, (2)<br />

Gesellschaftsrisiko, (3) Auslandsrisiko, (4) Finanzservicerisiko, (5) Schlagzeilenrisiko und (6) Auswahlrisiko. Eine<br />

eingehende Beschreibung der Hauptrisiken findet sich im Prospekt.<br />

Das Anlageziel des Davis Opportunities Fund ist langfristiger Kapitalzuwachs. Dass der Fonds seine Ziele<br />

tatsächlich erreicht, lässt sich nicht garantieren. Die bedeutendsten Risiken einer Anlage in den Davis Opportunites<br />

Fund sind: (1) Marktrisiko, (2) gesellschaftsspezifische Risiken, (3) das Risiko kleiner und mittlerer<br />

Marktkapitalisierung, (4) Auslandsrisiko, (5) Schlagenzeilenrisiko und (6) Auswahlrisiko. Der Prospekt enthält eine<br />

ausführliche Beschreibung dieser Risiken.<br />

5


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

STELLUNGNAHME UND ANALYSE DES MANAGEMENTS – (Fortsetzung)<br />

Das Anlageziel des Davis Financial Fund ist langfristiger Kapitalzuwachs. Es besteht keine Garantie, dass der<br />

Fonds seine Ziele tatsächlich erreicht. Die Hauptrisiken einer Anlage in den Davis Financial Fund sind: (1)<br />

Marktrisiko, (2) gesellschaftsspezifische Risiken, (3) das Risiko der Portfoliokonzentrierung auf<br />

Finanzdienstleistungen, (4) Auslandsrisiko, (5) Schlagenzeilenrisiko und (6) Auswahlrisiko. Der Prospekt enthält<br />

eine ausführliche Beschreibung aller dieser Risiken.<br />

Der Davis Financial Fund konzentriert sich in seinen Anlagen auf den Finanzsektor. Er kann daher größeren Risiken<br />

ausgesetzt sein als ein Fonds, der seine Anlagen nicht auf einen bestimmten Sektor konzentriert. Es ist zu erwarten,<br />

dass die Anlageergebnisse des Fonds, ob gut oder schlecht, die wirtschaftliche Entwicklung des Finanzsektors<br />

stärker reflektieren als ein Fonds, der sein Portfolio nicht konzentriert.<br />

Der Davis Real Estate Fund hat Gesamtrendite zum Ziel, und zwar durch eine Kombination von Wachstum und<br />

Einkommen. Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds seine Ziele tatsächlich erreicht. Die Hauptrisiken einer<br />

Anlage in den Davis Real Estate Fund sind: (1) Marktrisiko, (2) gesellschaftsspezifische Risiken, (3) das Risiko<br />

eines auf den Immobilienbereich konzentrierten Portfolios, (4) das Risiko kleiner und mittlerer<br />

Marktkapitalisierung, (5) Auslandsrisiko, (6) Schlagenzeilenrisiko und (7) Auswahlrisiko. Der Prospekt enthält eine<br />

ausführliche Beschreibung dieser Risiken.<br />

Der Davis Real Estate Fund konzentriert sich in seinen Anlagen auf den Immobiliensektor und kann daher größeren<br />

Risiken ausgesetzt sein als ein Fonds, der seine Anlagen nicht auf einen bestimmten Sektor konzentriert. Es ist zu<br />

erwarten, dass die Anlageergebnisse des Fonds, ob gut oder schlecht, die wirtschaftliche Entwicklung des<br />

Immobiliensektors weit stärker reflektieren als ein Fonds, der sein Portfolio nicht konzentriert.<br />

1<br />

Die Definitionen der in diesem Jahresbericht zitierten Indices finden sich weiter unten. Anlagen direkt in die<br />

Indices sind nicht möglich.<br />

I. Der S&P 500 ® Index ist ein nichtverwalteter Index von 500 ausgewählten Stammaktien, die überwiegend an der<br />

New York Stock Exchange notiert werden. Der Index wird um Dividenden bereinigt, im Hinblick auf Aktien mit<br />

hoher Börsenkapitalisierung gewichtet, und stellt etwa zwei Drittel des gesamten Börsenwertes aller USamerikanischen<br />

Stammaktien dar.<br />

II. Der Russell 3000 ® Index misst die Wertentwicklung der 3000 größten Gesellschaften auf der Basis der<br />

gesamten Marktkapitalisierung, die ungefähr 98% des anlagefähigen US-Aktienmarktes ausmacht.<br />

III. Der Dow Jones Wilshire Real Estate Securities Index ist ein breites Maß für die Performance öffentlich<br />

gehandelter Immobilien-Wertpapiere, wie Real Estate Investment Trusts (REITs) und Real Estate Operating<br />

Companies (REOCs). Dieser nach der Börsenkapitalisierung gewichtete Index wurde am 1. Januar 1978 geschaffen.<br />

Er wird monatlich wieder ausgeglichen, und die Renditeberechnung erfolgt auf der Grundlage von gekauften und<br />

gehaltenen Titeln.<br />

6


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

STELLUNGNAHME UND ANALYSE DES MANAGEMENTS – (Fortsetzung)<br />

2 Die Gesamtrendite wird ermittelt unter Einbeziehung der Wiederanlage von Dividenden und ausgeschütteten<br />

Kapitalgewinnen. In der Vergangenheit erzielte Wertzuwächse sind keine Garantie für zukünftige Resultate.<br />

Anlagerenditen und Grundkapital ändern sich; der Wert der Anteilscheine eines Anlegers kann daher bei Einlösung<br />

höher oder niedriger sein als beim Kauf. Die folgenden Tabellen enthalten die durchschnittlichen<br />

Jahresgesamterträge für die per 31. Juli 2007 abgeschlossene Berichtsperiode sowie die für den gleichen Zeitraum<br />

berechneten jährlichen Betriebskostenquoten:<br />

(Ohne Berücksichtigung von Emissionskosten von 5,75%)<br />

Fonds-Name 1 Jahr 5 Jahre 10 Jahre Beginn der<br />

Geschäftstätigkeit<br />

Kostenquote<br />

Davis Value Fund A 12,31% 12,05% p.a. 10/04/95 1,72%<br />

Davis Opportunities Fund A 82% - 10/04/95 2,05%<br />

Davis Financial Fund 7,13% - 15/09/97 2,50%<br />

Davis Real Estate Fund 7,73% - 15/09/97 2,31%<br />

(Unter Berücksichtigung von Emissionskosten von 5,75%)<br />

Fonds-Name 1 Jahr 5 Jahre 10 Jahre Beginn der<br />

Geschäftstätigkeit<br />

Davis Financial Fund 6,49% - 15/09/97<br />

Davis Real Estate Fund 7,09% - 15/09/97<br />

Vergleichsindex 1 Jahr 5 Jahre 10 Jahre Beginn der<br />

Geschäftstätigkeit<br />

Standard & Poor’s 500 ®<br />

Russell 3000 ®<br />

12,08% - 15/09/97<br />

Die Fonds-Performance verändert sich im Laufe der Zeit, und die gegenwärtige Performance kann über oder auch<br />

unter den hier angegebenen Werten liegen. Die Renditen und Kostenquoten für andere Klassen von Anteilscheinen<br />

unterscheiden sich von den obigen Renditen und Kostenquoten<br />

3 Die Stellungnahme des Managements diskutiert und analysiert eine Reihe individueller Gesellschaften. Die in<br />

diesem Bericht enthaltenen Informationen reichen als Grundlage für wohlüberlegte Anlageentscheidungen nicht aus;<br />

sie sollten nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlungen für irgendeine Aktie missverstanden werden. In der<br />

Anlagebestandsliste sind die Fondsbeteiligungen an jeder der diskutierten Gesellschaften aufgeführt.<br />

4 Der Beitrag einer Gesellschaft oder eines Sektors zur Wertentwicklung des Fonds resultiert sowohl aus Auf-<br />

oder Abwertung, als auch aus der Gewichtung der Gesellschaft oder des Sektors im Fonds. So wirkt sich z. B. eine<br />

Beteiligung von 5% mit einer Wertsteigerung um 20% doppelt so stark aus wie eine einprozentige Beteiligung mit<br />

einer Wertsteigerung um 50%.<br />

Anteile an der Davis Funds (SICAV) sind weder Anlagen oder Obligationen einer Bank, noch durch eine Bank<br />

garantiert, noch bei der FDIC oder einer anderen Organisation versichert, und sie beinhalten Anlagerisiken,<br />

einschließlich eines möglichen Verlustes des investierten Kapitals.<br />

7


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> VALUE <strong>FUND</strong><br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (97,42%)<br />

STAMMAKTIEN – (97,42%)<br />

AUTOS UND ZUBEHÖR – (1,01%)<br />

154.600 Harley-Davidson, Inc. - (1,01%)................................................................... 8.861.672<br />

KAPITALGÜTER – (1,34%)<br />

250.435 Tyco International Ltd. - (1,34%) ................................................................. 11.843.071<br />

KAPITALMÄRKTE – (3,86%)<br />

155.020 Ameriprise Financial, Inc. - (1,06%) ............................................................ 9.343.055<br />

357.600 Bank of New York Mellon Corp. - (1,73%) ................................................. 15.215.880<br />

131.000 E*TRADE Financial Corp.* - (0,27%)......................................................... 2.426.775<br />

71.400 Morgan Stanley - (0,52%)............................................................................. 4.560.318<br />

36.940 State Street Corp. - (0,28%).......................................................................... 2.476.088<br />

34.022.116<br />

GESCHÄFTSBANKEN – (7,59%)<br />

201.200 Commerce Bancorp, Inc. - (0,77%) .............................................................. 6.730.140<br />

1.330.014 HSBC Holdings PLC (Vereinigtes Königreich) - (2,79%) ........................... 24.612.286<br />

334.355 Wachovia Corp. - (1,79%) ............................................................................ 15.784.900<br />

584.300 Wells Fargo & Co. - (2,24%)........................................................................ 19.731.811<br />

66.859.137<br />

GEWERBLICHE DIENSTE UND ZULIEFERUNGEN – (1,13%)<br />

101.850 D&B Corp. - (1,13%).................................................................................... 9.956.856<br />

LANGLEBIGE GEBRAUCHSGÜTER UND OBERBEKLEIDUNG – (0,26%)<br />

23.236 Hunter Douglas NV (Niederlande) - (0,26%) ............................................... 2.306.489<br />

KONSUMKREDIT – (4,71%)<br />

687.800 American Express Co. - (4,57%) .................................................................. 40.263.812<br />

55.950 Discover Financial Services* - (0,14%)........................................................ 1.289.648<br />

41.553.460<br />

VERBRAUCHERSERVICE – (0,92%)<br />

405.390 H&R Block, Inc. - (0,92%)............................................................................ 8.087.531<br />

DIVERSIFIZIERTE FINANZDIENSTLEISTUNGEN – (6,09%)<br />

353.062 Citigroup Inc. - (1,86%)................................................................................. 16.442.097<br />

645.208 JPMorgan Chase & Co. - (3,22%) ................................................................. 28.395.604<br />

165.200 Moody’s Corp. - (1,01%)............................................................................... 8.887.760<br />

53.725.461<br />

ENERGIE – (12,85%)<br />

172.600 Canadian Natural Resources Ltd. (Kanada) - (1,34%)................................... 11.807.566<br />

2.852.000 China Coal Energy Co., H-Anteilscheine* (China) - (0,58%)....................... 5.135.818<br />

475.670 ConocoPhillips - (4,36%)............................................................................... 38.453.163<br />

266.046 Devon Energy Corp. - (2,25%) ...................................................................... 19.849.692<br />

213.600 EOG Resources, Inc. - (1,70%)...................................................................... 14.973.360<br />

8


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> VALUE <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

ENERGIE – (Fortsetzung)<br />

251.900 Occidental Petroleum Corp. - (1,62%)........................................................... 14.287.768<br />

81.450 Transocean Inc.* - (1,00%)............................................................................ 8.751.803<br />

113.259.170<br />

LEBENSMITTEL UND GRUNDNAHRUNGSMITTEL-EINZELHANDEL – (5,92%)<br />

494.600 Costco Wholesale Corp. - (3,35%) ................................................................ 29.579.553<br />

307.586 CVS Caremark Corp. - (1,23%)..................................................................... 10.823.951<br />

256.470 Wal-Mart Stores, Inc. - (1,34%) .................................................................... 11.784.797<br />

52.188.301<br />

LEBENSMITTEL, GETRÄNKE UND TABAK – (6,25%)<br />

454.670 Altria Group, Inc. - (3,43%)........................................................................... 30.221.915<br />

139.400 Diageo PLC, ADR (Vereinigtes Königreich) - (1,29%) ................................ 11.386.192<br />

158.866 Heineken Holding NV (Niederlande) - (0,98%) ............................................ 8.628.042<br />

104.700 Hershey Co. - (0,55%) ................................................................................... 4.826.670<br />

55.062.819<br />

AUSRÜSTUNGEN UND DIENSTE FÜR DAS GESUNDHEITSWESEN – (3,59%)<br />

94.000 Cardinal Health, Inc. - (0,70%)...................................................................... 6.178.620<br />

255.435 Covidien Ltd.* - (1,19%)............................................................................... 10.460.063<br />

113.400 Express Scripts, Inc.* - (0,64%) .................................................................... 5.684.175<br />

192.600 UnitedHealth Group Inc. - (1,06%) ............................................................... 9.327.618<br />

31.650.476<br />

PRODUKTE FÜR HAUSHALT UND KÖRPERPFLEGE – (1,55%)<br />

98.600 Avon Products, Inc. - (0,40%) ....................................................................... 3.550.586<br />

164.000 Procter & Gamble Co. - (1,15%) ................................................................... 10.145.040<br />

13.695.626<br />

VERSICHERUNGSMAKLER – (0,72%)<br />

159.560 Aon Corp. - (0,72%) ...................................................................................... 6.388.782<br />

LEBENS- UND KRANKENVERSICHERUNG – (0,49%)<br />

52.300 Principal Financial Group, Inc. - (0,34%)...................................................... 2.949.197<br />

28.000 Sun Life Financial Inc. (Kanada) - (0,15%)................................................... 1.333.920<br />

4.283.117<br />

MATERIALIEN – (4,32%)<br />

91.400 BHP Billiton PLC (Vereinigtes Königreich) - (0,31%) ................................. 2.725.828<br />

77.100 Martin Marietta Materials, Inc. - (1,20%)...................................................... 10.562.700<br />

37.800 Rio Tinto PLC (Vereinigtes Königreich) - (0,31%)....................................... 2.759.733<br />

507.801 Sealed Air Corp. - (1,57%) ............................................................................ 13.837.577<br />

85.900 Vulcan Materials Co. - (0,93%)..................................................................... 8.222.348<br />

38.108.186<br />

9


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> VALUE <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

FILME UND UNTERHALTUNG – (5,72%)<br />

760.600 Comcast Corp., Sonderklasse A * - (2,26%) ................................................ 19.904.902<br />

29.900 Gannett Co., Inc. - (0,17%)........................................................................... 1.492.010<br />

94.000 Lagardere S.C.A. (Frankreich) - (0,85%) ..................................................... 7.488.249<br />

24.905 Liberty Media Corp. - Kapital, Serie A* - (0,32%) ...................................... 2.852.494<br />

604.090 News Corp., Klasse A - (1,45%)................................................................... 12.758.381<br />

140.273 Virgin Media Inc. (Vereinigtes Königreich) - (0,39%)................................. 3.485.784<br />

34.200 WPP Group PLC, ADR (Vereinigtes Königreich) - (0,28%) ....................... 2.443.932<br />

50.425.752<br />

MULTI-LINE-VERSICHERUNG – (5,88%)<br />

501.632 American International Group, Inc. - (3,65%).............................................. 32.194.742<br />

413.800 Loews Corp. - (2,23%).................................................................................. 19.614.120<br />

51.808.862<br />

SACH-/ UNFALLVERSICHERUNG – (6,64%)<br />

36.880 Ambac Financial Group, Inc. - (0,28%)........................................................ 2.476.492<br />

211 Berkshire Hathaway Inc., Klasse A* - (2,63%) ............................................ 23.210.000<br />

255 Berkshire Hathaway Inc., Klasse B* - (0,10%) ............................................ 919.020<br />

59.800 Chubb Corp. - (0,34%).................................................................................. 3.014.518<br />

1.706 Markel Corp.* - (0,09%)............................................................................... 794.143<br />

255.200 Millea Holdings, Inc. (Japan) - (1,12%) ....................................................... 9.853.700<br />

317.000 NIPPONKOA Insurance Co., Ltd. (Japan) - (0,33%)................................... 2.867.634<br />

734.300 Progressive Corp. (Ohio) - (1,75%) .............................................................. 15.405.614<br />

58.541.121<br />

IMMOBILIEN – (0,75%)<br />

94.584 General Growth Properties, Inc. - (0,51%) ................................................... 4.538.140<br />

438.000 Hang Lung Group Ltd. (Hong Kong) - (0,24%) ........................................... 2.114.496<br />

6.652.636<br />

RÜCKVERSICHERUNG – (1,10%)<br />

11.500 Everest Re Group, Ltd. - (0,13%) ................................................................. 1.129.875<br />

116.895 Transatlantic Holdings, Inc. - (0,97%).......................................................... 8.550.869<br />

9.680.744<br />

EINZELHANDEL – (3,46%)<br />

98.600 Amazon.com, Inc.* - (0,88%)....................................................................... 7.742.072<br />

190.400 Bed Bath & Beyond Inc.* - (0,75%)............................................................. 6.604.024<br />

172.200 CarMax, Inc.* - (0,47%)............................................................................... 4.120.746<br />

44.000 Expedia, Inc.* - (0,13%)............................................................................... 1.170.400<br />

45.900 IAC/InterActiveCorp* - (0,15%) .................................................................. 1.320.084<br />

119.525 Liberty Media Corp. - Interaktiv, Serie A* - (0,28%)................................... 2.505.244<br />

10


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> VALUE <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl/Nennwert Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

EINZELHANDEL – (Fortsetzung)<br />

128.400 Lowe’s Cos, Inc. - (0,41%)........................................................................... 3.596.484<br />

25.000 Sears Holdings Corp.* - (0,39%).................................................................. 3.418.625<br />

30.477.679<br />

SOFTWARE UND DIENSTE – (3,81%)<br />

12.750 Google Inc., Klasse A* - (0,74%)................................................................. 6.502.500<br />

374.800 Iron Mountain Inc.* - (1,14%)...................................................................... 10.040.892<br />

586.700 Microsoft Corp. - (1,93%) ............................................................................ 17.005.500<br />

33.548.892<br />

TECHNOLOGIE-HARDWARE UND -ANLAGEN – (3,63%)<br />

122.800 Agilent Technologies, Inc.* - (0,53%).......................................................... 4.684.820<br />

359.100 Dell Inc.* - (1,14%) ...................................................................................... 10.045.823<br />

122.100 Hewlett-Packard Co. - (0,64%)..................................................................... 5.620.263<br />

97.600 Nokia Oyj, ADR (Finnland) - (0,32%) ......................................................... 2.795.264<br />

247.435 Tyco Electronics Ltd.* - (1,00%).................................................................. 8.863.122<br />

32.009.292<br />

TELEKOMMUNIKATIONSDIENSTE – (1,49%)<br />

151.400 SK Telecom Co., Ltd., ADR (Süd-Korea) - (0,48%).................................... 4.260.396<br />

433.200 Sprint Nextel Corp. - (1,01%)....................................................................... 8.893.596<br />

13.153.992<br />

TRANSPORTWESEN – (2,34%)<br />

110.100 Asciano Group* (Australien) - (0,10%)........................................................ 889.828<br />

1.433.925 China Merchants Holdings International Co., Ltd. (China) - (0,77%).......... 6.812.561<br />

448.000 China Shipping Development Co. Ltd., H-Anteilscheine (China) - (0,13%) 1.139.747<br />

948.700 Cosco Pacific Ltd. (China) - (0,28%) ........................................................... 2.411.143<br />

36.320 Kuehne & Nagel International AG, Registriert (Schweiz) - (0,41%) ........... 3.582.189<br />

148.300 Toll Holdings Ltd. (Australien) - (0,20%) .................................................... 1.791.546<br />

52.500 United Parcel Service, Inc., Klasse B - (0,45%) ........................................... 3.975.300<br />

20.602.314<br />

Stammaktien mit offizieller Börsennotierung, insgesamt<br />

(durchschnittliche identifizierte Kosten USD 608.152.238) .............. 858.753.554<br />

NICHT BÖRSENNOTIERTE ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE – (0,36%)<br />

WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN – (0,36%)<br />

TELEKOMMUNIKATIONSDIENSTE – (0,36%)<br />

(USD)<br />

1.800.000 Level 3 Communications, Inc., Wandelbare Vorzugsanleihen, 10,00%,<br />

01/05/11 - (0,36%) - (durchschnittliche identifizierte<br />

Kosten USD 1.800.000)......................................................................... 3.159.000<br />

11


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> VALUE <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Nennwert<br />

KURZFRISTIGE ANLAGEN – (2,71%)<br />

Unternehmen<br />

Wert (USD)<br />

(Erl. 2)<br />

HANDELSPAPIERE – (2,26%)<br />

(USD)<br />

1.000.000 Rabobank USA Finance Corp., 5,255%, 01/08/07 - (0,11%) ........................ 1.000.000<br />

18.900.000 Societe Generale North America, Inc., 5,37%, 01/08/07 - (2,15%)............... 18.900.000<br />

19.900.000<br />

WERTPAPIERPENSIONSGESCHÄFTE – (0,45%)<br />

3.961.000 State Street Corporation Wertpapierpensionsgeschäft, 4,73%, 01/08/07,<br />

Endfälligkeit 31/07/07, Rückkaufswert USD 3.961.520 (besichert durch:<br />

nominal USD 3.961.000 Federal Home Loan Mortgage Corp. Pool,<br />

6,096%, 01/10/36, Pool Nr. 1Q0116, Marktwert USD 4.082.851) -<br />

(0,45%)....................................................................................................... 3.961.000<br />

*Wertpapiere ohne Ertrag.<br />

Kurzfristige Anlagen insgesamt -<br />

(durchschnittliche identifizierte Kosten USD 23.861.000)....... 23.861.000<br />

Anlagen, insgesamt – (100,49%) – (durchschnittliche identifizierte Kosten<br />

USD 633.813.238)...................................................................................... 885.773.554<br />

Verbindlichkeiten abzüglich sonstige Aktiva – (0,49%) ............................... (4.337.914)<br />

Nettovermögen – (100,00%)............................................................... 881.435.640<br />

ADR: American Depositary Receipt<br />

Am 31. Juli 2007 betrugen die nicht realisierten Bewertungsgewinne (-verluste) aus Wertpapieren:<br />

Nicht realisierte Bewertungsgewinne ............................................................ 257.867.367<br />

Nicht realisierte Bewertungsverluste ............................................................. (5.907.051)<br />

Nicht realisierte Nettobewertungsgewinne.......................................... 251.960.316<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

12


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> OPPORTUNITIES <strong>FUND</strong><br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (96.98%)<br />

STAMMAKTIEN – (96,98%)<br />

AUTOS UND ZUBEHÖR – (1,79%)<br />

9.100 Harley-Davidson, Inc. - (1,79%)................................................................... 521.612<br />

KAPITALGÜTER – (6,79%)<br />

10.300 American Standard Cos, Inc. - (1,91%) ........................................................ 556.715<br />

30.940 Blount International, Inc.* - (1,20%)............................................................ 351.788<br />

10.580 Franklin Electric Co., Inc. - (1,68%)............................................................. 489.642<br />

5.000 Shaw Group Inc.* - (0,91%) ......................................................................... 266.100<br />

10.000 Taeyoung Engineering & Construction (Süd-Korea) - (0,52%) ................... 151.343<br />

3.500 Tyco International Ltd. - (0,57%) ................................................................. 165.515<br />

1.981.103<br />

KAPITALMÄRKTE – (4,69%)<br />

46.400 E*TRADE Financial Corp.* - (2,95%)......................................................... 859.560<br />

2.100 Julius Baer Holding, Ltd. AG (Schweiz) - (0,51%)...................................... 148.993<br />

4.000 Legg Mason, Inc. - (1,23%) .......................................................................... 360.000<br />

1.368.553<br />

GESCHÄFTSBANKEN – (4,15%)<br />

22.237 Anglo Irish Bank Corp. PLC (Irland) - (1,43%) ........................................... 416.150<br />

13.100 Commerce Bancorp, Inc. - (1,50%) .............................................................. 438.195<br />

7.567 Wachovia Corp. - (1,22%) ............................................................................ 357.238<br />

1.211.583<br />

GEWERBLICHE DIENSTE UND ZULIEFERUNGEN – (0,40%)<br />

1.200 D&B Corp. - (0,40%).................................................................................... 117.312<br />

LANGLEBIGE GEBRAUCHSGÜTER UND OBERBEKLEIDUNG – (8,92%)<br />

19.200 Garmin Ltd. - (5,51%) .................................................................................. 1.609.824<br />

10.015 Hunter Douglas NV (Niederlande) - (3,41%) ............................................... 994.125<br />

2.603.949<br />

KONSUMKREDIT – (1,08%)<br />

13.700 Discover Financial Services* - (1,08%)........................................................ 315.785<br />

VERBRAUCHERSERVICE – (1,75%)<br />

9.190 H&R Block, Inc. - (0,63%)........................................................................... 183.341<br />

10.200 Yum! Brands, Inc. - (1,12%) ........................................................................ 326.808<br />

510.149<br />

DIVERSIFIZIERTE FINANZDIENSTLEISTUNGEN – (2,24%)<br />

300 Nymex Holdings Inc. - (0,13%).................................................................... 37.350<br />

5.594 Pargesa Holding S.A., Inhaberaktien (Schweiz) - (2,11%)........................... 617.954<br />

655.304<br />

ENERGIE – (3,46%)<br />

5.600 Tenaris S.A., ADR (Luxemburg) - (0,92%).................................................. 269.752<br />

6.900 Transocean Inc.* - (2,54%)........................................................................... 741.405<br />

1.011.157<br />

13


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> OPPORTUNITIES <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

LEBENSMITTEL UND GRUNDNAHRUNGSMITTEL-EINZELHANDEL – (1,27%)<br />

3.800 Costco Wholesale Corp. - (0,78%) ............................................................... 227.259<br />

3.910 Whole Foods Market, Inc. - (0,49%) ............................................................ 144.670<br />

371.929<br />

LEBENSMITTEL, GETRÄNKE UND TABAK – (4,17%)<br />

4.350 Heineken Holding NV (Niederlande) - (0,81%) ........................................... 236.249<br />

200 Lotte Chilsung Beverage Co., Ltd. (Süd-Korea) - (1,08%) .......................... 315.010<br />

300 Lotte Confectionery Co., Ltd. (Süd-Korea) - (1,62%) .................................. 474.461<br />

1.900 Nong Shim Holdings Co., Ltd. (Süd-Korea) - (0,66%) ................................ 192.044<br />

1.217.764<br />

AUSRÜSTUNGEN UND DIENSTE FÜR DAS GESUNDHEITSWESEN – (7,65%)<br />

2.425 Cardinal Health, Inc. - (0,54%)..................................................................... 159.395<br />

3.700 Covidien Ltd.* - (0,52%).............................................................................. 151.515<br />

3.700 IDEXX Laboratories, Inc.* - (1,27%)........................................................... 370.777<br />

11.430 Lincare Holdings Inc.* - (1,40%) ................................................................. 407.937<br />

21.540 Omnicare, Inc. - (2,45%) .............................................................................. 714.266<br />

8.830 UnitedHealth Group Inc. - (1,47%) .............................................................. 427.637<br />

2.231.527<br />

PRODUKTE FÜR HAUSHALT UND KÖRPERPFLEGE – (1,20%)<br />

1.907 Pacific Corp. (Süd-Korea) - (1,20%) ............................................................ 350.457<br />

VERSICHERUNGSMAKLER – (1,60%)<br />

18.200 Brown & Brown, Inc. - (1,60%) ................................................................... 467.740<br />

LEBENS- UND KRANKENVERSICHERUNG – (2,49%)<br />

2.700 AFLAC Inc. - (0,48%).................................................................................. 140.724<br />

16.100 Power Corp. of Canada (Kanada) - (2,01%) ................................................. 585.208<br />

725.932<br />

MATERIALIEN – (1,83%)<br />

6.200 Sealed Air Corp. - (0,58%) ........................................................................... 168.950<br />

8.030 Sigma-Aldrich Corp. - (1,25%)..................................................................... 364.080<br />

533.030<br />

FILME UND UNTERHALTUNG – (6,75%)<br />

11.000 Comcast Corp., Sonderklasse A* - (0,99%) ................................................. 287.870<br />

4.700 Lagardere S.C.A. (Frankreich) - (1,28%) ..................................................... 374.412<br />

17.552 Virgin Media Inc. (Vereinigtes Königreich) - (1,49%)................................. 436.167<br />

9.100 Walt Disney Co. - (1,03%) ........................................................................... 300.300<br />

8.000 WPP Group PLC, ADR (Vereinigtes Königreich) - (1,96%) ....................... 571.680<br />

1.970.429<br />

14


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> OPPORTUNITIES <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

PHARMAZEUTICA, BIOTECHNOLOGIE UND BIOWISSENSCHAFTEN –(2,50%)<br />

9.550 Johnson & Johnson - (1,98%)....................................................................... 577.775<br />

2.884 Thermo Fisher Scientific, Inc.* - (0,52%) .................................................... 150.574<br />

728.349<br />

SACH-/ UNFALLVERSICHERUNG – (5,40%)<br />

6.600 Ambac Financial Group, Inc. - (1,52%)........................................................ 443.190<br />

1.200 FPIC Insurance Group, Inc.* - (0,14%) ........................................................ 41.658<br />

1.900 Markel Corp.* - (3,03%)............................................................................... 884.450<br />

3.700 MBIA Inc. - (0,71%)..................................................................................... 207.570<br />

1.576.868<br />

RÜCKVERSICHERUNG – (2,17%)<br />

1.300 Everest Re Group, Ltd. - (0,44%) ................................................................. 127.725<br />

3.660 RenaissanceRe Holdings Ltd. - (0,72%)....................................................... 210.450<br />

4.037 Transatlantic Holdings, Inc. - (1,01%).......................................................... 295.307<br />

633.482<br />

EINZELHANDEL – (6,75%)<br />

5.000 Bed Bath & Beyond Inc.* - (0,59%)............................................................. 173.425<br />

22.010 CarMax, Inc.* - (1,81%)............................................................................... 526.699<br />

4.520 Expedia, Inc.* - (0,41%)............................................................................... 120.232<br />

8.200 Lowe’s Cos, Inc. - (0,79%)........................................................................... 229.682<br />

38.740 Netflix Inc.* - (2,28%).................................................................................. 666.715<br />

870 Sears Holdings Corp.* - (0,41%).................................................................. 118.968<br />

2.200 Target Corp. - (0,46%).................................................................................. 133.254<br />

1.968.975<br />

HALBLEITER UND HALBLEITERANLAGEN – (2,29%)<br />

19.000 Texas Instruments Inc. - (2,29%).................................................................. 668.610<br />

SOFTWARE UND DIENSTE – (6,79%)<br />

32.813 Convera Corp., Klasse A* - (0,37%) ............................................................ 108.283<br />

2.800 First Data Corp. - (0,30%) ............................................................................ 89.012<br />

1.200 Fiserv, Inc.* - (0,20%) .................................................................................. 59.322<br />

1.560 Google Inc., Klasse A* - (2,73%)................................................................. 795.600<br />

10.950 Iron Mountain Inc.* - (1,01%)...................................................................... 293.351<br />

20.000 Microsoft Corp. - (1,99%) ............................................................................ 579.700<br />

2.800 Western Union Co. - (0,19%) ....................................................................... 55.860<br />

1.981.128<br />

15


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> OPPORTUNITIES <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl/Nennwert Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

TECHNOLOGIE-HARDWARE UND -ANLAGEN – (5,44%)<br />

16.700 Agilent Technologies, Inc.* - (2,18%).......................................................... 637.105<br />

6.100 Dell Inc.* - (0,58%) ...................................................................................... 170.648<br />

24.500 Molex Inc., Klasse A - (2,25%) .................................................................... 655.375<br />

3.500 Tyco Electronics Ltd.* - (0,43%).................................................................. 125.370<br />

1.588.498<br />

TELEKOMMUNIKATIONSDIENSTE – (3,41%)<br />

5.000 American Tower Corp., Klasse A* - (0,71%)............................................... 208.300<br />

101.900 Covad Communications Group, Inc.* - (0,32%) .......................................... 91.710<br />

8.500 SK Telecom Co., Ltd., ADR (Süd-Korea) - (0,82%).................................... 239.190<br />

22.200 Sprint Nextel Corp. - (1,56%)....................................................................... 455.766<br />

994.966<br />

Stammaktien mit offizieller Börsennotierung, insgesamt<br />

(durchschnittliche identifizierte Kosten USD 22.535.547) ......... 28.306.191<br />

NICHT BÖRSENNOTIERTE ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE – (1,20%)<br />

WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN – (1,20%)<br />

TELEKOMMUNIKATIONSDIENSTE – (1,20%)<br />

(USD)<br />

200.000<br />

Level 3 Communications, Inc., Wandelbare Vorzugsanleihen, 10,00%,<br />

01/05/11 - (1,20%) - (durchschnittliche identifizierte Kosten<br />

USD 200.000)............................................................................................ 351.000<br />

KURZFRISTIGE ANLAGEN – (1,79%)<br />

523.000 State Street Corporation Wertpapierpensionsgeschäft, 4,73%, 01/08/07,<br />

Endfälligkeit 31/07/07, Rückkaufswert USD 523.069 (besichert durch:<br />

nominal USD 523.000 Federal Home Loan Mortgage Corp. Pool,<br />

6,096%, 01/10/36, Pool Nr. 1Q0116, Marktwert USD 539.158)<br />

- (1,79%) - (durchschnittliche identifizierte Kosten USD 523.000) ......... 523.000<br />

16


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> OPPORTUNITIES <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

*Wertpapiere ohne Ertrag.<br />

Anlagen, insgesamt – (99,97%) – (durchschnittliche identifizierte<br />

Kosten USD 23.258.547) .......................................................................... 29.180.191<br />

Sonstige Aktiva abzüglich Verbindlichkeiten – (0,03%).............................. 8.313<br />

Nettovermögen – (100,00%).............................................................. 29.188.504<br />

ADR: American Depositary Receipt<br />

Am 31. Juli 2007 betrugen die nicht realisierten Bewertungsgewinne (-verluste) aus Wertpapieren:<br />

Nicht realisierte Bewertungsgewinne ........................................................... 6.955.927<br />

Nicht realisierte Bewertungsverluste ............................................................ (1.034.283)<br />

Nicht realisierte Nettobewertungsgewinne......................................... 5.921.644<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

17


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> FINANCIAL <strong>FUND</strong><br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (96,74%)<br />

STAMMAKTIEN – (96,74%)<br />

KAPITALGÜTER – (2,96%)<br />

8.150 Tyco International Ltd. - (2,96%) ................................................................. 385.414<br />

KAPITALMÄRKTE – (6,55%)<br />

5.700 Ameriprise Financial, Inc. - (2,64%) ............................................................ 343.539<br />

9.300 Bank of New York Mellon Corp. - (3,04%) ................................................. 395.715<br />

5.600 RHJ International* (Japan) - (0,87%) ........................................................... 113.745<br />

852.999<br />

GESCHÄFTSBANKEN – (8,73%)<br />

17.100 Commerce Bancorp, Inc. - (4,39%) .............................................................. 571.995<br />

1.100 ICICI Bank Ltd., ADR (Indien) - (0,38%).................................................... 48.752<br />

5.300 State Bank of India, GDR (Indien) - (3,96%) ............................................... 515.690<br />

1.136.437<br />

GEWERBLICHE DIENSTE UND ZULIEFERUNGEN – (5,75%)<br />

7.650 D&B Corp. - (5,75%).................................................................................... 747.864<br />

KONSUMKREDIT – (14,68%)<br />

22.200 American Express Co. - (9,98%) .................................................................. 1.299.588<br />

18.550 First Marblehead Corp. - (4,70%)................................................................. 611.408<br />

1.910.996<br />

VERBRAUCHERSERVICE – (1,70%)<br />

11.100 H&R Block, Inc. - (1,70%)........................................................................... 221.445<br />

DIVERSIFIZIERTE FINANZDIENSTLEISTUNGEN – (9,24%)<br />

13.288 JPMorgan Chase & Co. - (4,49%) ................................................................ 584.805<br />

11.500 Moody’s Corp. - (4,75%).............................................................................. 618.700<br />

1.203.505<br />

AUSRÜSTUNGEN UND DIENSTE FÜR DAS GESUNDHEITSWESEN – (2,56%)<br />

8.150 Covidien Ltd.* - (2,56%).............................................................................. 333.743<br />

LEBENS- UND KRANKENVERSICHERUNG – (3,35%)<br />

6.733 China Life Insurance Co., Ltd., ADR (China) - (3,35%).............................. 435.491<br />

MATERIALIEN – (2,51%)<br />

12.000 Sealed Air Corp. - (2,51%) ........................................................................... 327.000<br />

MULTI-LINE VERSICHERUNG – (10,84%)<br />

9.510 American International Group, Inc. - (4,69%).............................................. 610.352<br />

16.900 Loews Corp. - (6,15%).................................................................................. 801.060<br />

1.411.412<br />

18


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> FINANCIAL <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl/Nennwert Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

SACH-/ UNFALLVERSICHERUNG – (12,36%)<br />

4.700 FPIC Insurance Group, Inc.* - (1,25%) ........................................................ 163.161<br />

1.200 Markel Corp.* - (4,29%)............................................................................... 558.600<br />

366.000 PICC Property and Casualty Co. Ltd.* (China) - (3,86%)............................ 502.026<br />

18.400 Progressive Corp. (Ohio) - (2,96%).............................................................. 386.032<br />

1.609.819<br />

RÜCKVERSICHERUNG – (13,27%)<br />

3.300 Everest Re Group, Ltd. - (2,49%) ................................................................. 324.225<br />

19.187 Transatlantic Holdings, Inc. - (10,78%)........................................................ 1.403.529<br />

1.727.754<br />

TECHNOLOGIE-HARDWARE UND -ANLAGEN – (2,24%)<br />

8.150 Tyco Electronics Ltd.* - (2,24%).................................................................. 291.933<br />

Stammaktien mit offizieller Börsennotierung, insgesamt<br />

(durchschnittliche identifizierte Kosten USD 7.553.326) ......... 12.595.812<br />

KURZFRISTIGE ANLAGEN – (3,64%)<br />

(USD)<br />

474.000 State Street Corporation Wertpapierpensionsgeschäft, 4,73%, 01/08/07,<br />

Endfälligkeit 31/07/07, Rückkaufswert USD 474.062 (besichert durch:<br />

nominal USD 474.000 Federal National Mortgage Association Pool,<br />

5,382%, 01/09/35, Pool Nr. 832876, Marktwert USD 489.174) -<br />

(3,64%) - (durchschnittliche identifizierte Kosten USD 474.000) ............ 474.000<br />

Anlagen, insgesamt – (100,38%) – (durchschnittliche identifizierte Kosten<br />

USD 8.027.326)......................................................................................... 13.069.812<br />

Verbindlichkeiten abzüglich sonstige Aktiva – (0,38%)............................... (49.147)<br />

Nettovermögen – (100,00%) .......................................................... 13.020.665<br />

*Wertpapiere ohne Ertrag.<br />

ADR: American Depositary Receipt<br />

GDR: Global Depositary Receipt<br />

Am 31. Juli 2007 betrugen die nicht realisierten Bewertungsgewinne (-verluste) aus Wertpapieren:<br />

Nicht realisierte Bewertungsgewinne ........................................................... 5.063.476<br />

Nicht realisierte Bewertungsverluste ............................................................ (20.990)<br />

Nicht realisierte Nettobewertungsgewinne..................................... 5.042.486<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

19


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> REAL ESTATE <strong>FUND</strong><br />

Wert (USD)<br />

Anzahl Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (85,82%)<br />

STAMMAKTIEN – (85,52%)<br />

KAPITALGÜTER – (2,35%)<br />

5.400 General Electric Co. - (2,35%)...................................................................... 209.304<br />

DIVERSIFIZIERTE REITS – (4,16%)<br />

14.400 Cousins Properties, Inc. - (4,16%) ................................................................ 370.224<br />

INDUSTRIE-REITS – (4,96%)<br />

20.200 Brixton PLC (Vereinigtes Königreich) - (1,74%)......................................... 154.901<br />

16.200 DCT Industrial Trust Inc. - (1,79%) ............................................................. 158.760<br />

6.500 First Potomac Realty Trust. - (1,43%) .......................................................... 127.335<br />

440.996<br />

BÜROGEBÄUDE-REITS – (25,31%)<br />

6.000 Alexandria Real Estate Equities, Inc. - (5,81%) ........................................... 516.780<br />

4.000 Boston Properties, Inc. - (4,25%).................................................................. 377.960<br />

8.600 Corporate Office Properties Trust - (3,65%)................................................. 324.134<br />

10.800 Derwent London PLC (Vereinigtes Königreich) - (4,10%).......................... 364.947<br />

9.600 Duke Realty Corp. - (3,53%) ........................................................................ 313.824<br />

2.909 SL Green Realty Corp. - (3,97%) ................................................................. 353.211<br />

2.250.856<br />

IMMOBILIENVERWALTUNG UND -ENTWICKLUNG – (9,61%)<br />

11.700 Forest City Enterprises, Inc., Klasse A - (7,16%)......................................... 636.597<br />

14.400 Minerva PLC* (Vereinigtes Königreich) - (0,95%)...................................... 84.185<br />

3.300 St. Joe Co. - (1,50%)..................................................................................... 133.782<br />

854.564<br />

WOHNBAUTEN-REITS – (8,73%)<br />

8.100 American Campus Communities, Inc. - (2,33%).......................................... 206.955<br />

2.000 AvalonBay Communities, Inc. - (2,43%)...................................................... 215.940<br />

2.100 Essex Property Trust, Inc. - (2,54%)............................................................. 225.918<br />

5.500 UDR, Inc. - (1,43%)...................................................................................... 126.995<br />

775.808<br />

EINZELHANDEL-REITS – (16,35%)<br />

7.302 General Growth Properties, Inc. - (3,94%) ................................................... 350.350<br />

5.500 Hammerson PLC (Vereinigtes Königreich) - (1,50%).................................. 133.627<br />

10.278 Kimco Realty Corp. - (4,32%)...................................................................... 383.678<br />

5.100 Regency Centers Corp. - (3,72%) ................................................................. 330.837<br />

5.300 Taubman Centers, Inc. - (2,87%).................................................................. 254.877<br />

1.453.369<br />

SPEZIALISIERTE REITS – (7,69%)<br />

10.900 Host Hotels & Resorts Inc. - (2,59%) ........................................................... 230.208<br />

13.900 Ventas, Inc. - (5,10%)................................................................................... 453.418<br />

683.626<br />

20


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> REAL ESTATE <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Wert (USD)<br />

Anzahl/Nennwert Unternehmen (Erl. 2)<br />

ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE MIT OFFIZIELLER BÖRSENNOTIERUNG – (Fortsetzung)<br />

STAMMAKTIEN – (Fortsetzung)<br />

TRANSPORTWESEN – (6,36%)<br />

5.900 Alexander & Baldwin, Inc. - (3,59%)........................................................... 319.485<br />

3.000 Burlington Northern Santa Fe Corp. - (2,77%)............................................. 246.420<br />

565.905<br />

VORZUGSAKTIEN – (0,30%)<br />

Stammaktien mit offizieller Börsennotierung, insgesamt<br />

(durchschnittliche identifizierte Kosten USD 7.518.537) ........... 7.604.652<br />

WOHNBAUTEN-REITS – (0,30%)<br />

600 Equity Residential, 7,00%, Serie E, Kum. konv. Vorz. - (0,30%) -<br />

(durchschnittliche identifizierte Kosten USD 15.149) ................ 26.580<br />

Übertragbare Wertpapiere mit offizieller Börsennotierung, insgesamt<br />

(durchschnittliche identifizierte Kosten USD 7.533.686) ........... 7.631.232<br />

NICHT BÖRSENNOTIERTE ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE – (9,43%)<br />

WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN – (9,43%)<br />

DIVERSIFIZIERTE REITS – (4,45%)<br />

USD Vornado Realty Trust, vorrangige Wandelschuldverschreibungen,<br />

410.100 3,625%, 15/11/26 - (4,45%)......................................................................... 395.234<br />

INDUSTRIE-REITS – (2,67%)<br />

ProLogis, Ser. 144A wandelbare vorrangige Schuldtitel, 2,25%,<br />

250.000 01/04/37 (a) - (2,67%).................................................................................. 237.187<br />

BÜROGEBÄUDE-REITS – (0,16%)<br />

15.000 SL Green Realty Corp., Ser. 144A wandelbare vorrangige<br />

Schuldtitel, 3,00%, 30/03/27 (a) - (0,16%)................................................<br />

EINZELHANDEL-REITS – (2,15%)<br />

14.287<br />

211.000 General Growth Properties, Inc., Ser. 144A wandelbare<br />

vorrangige Schuldtitel, 3,98%, 15/04/27 (a) - (2,15%) ............................. 191.482<br />

Übertragbare, nicht an einem offiziellen Wertpapiermarkt notierte<br />

Schuldtitel, insgesamt (durchschnittliche identifizierte Kosten<br />

USD 868.653) ............................................................................. 838.190<br />

21


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ANLAGEBESTAND ZUM 31. JULI 2007<br />

<strong>DAVIS</strong> REAL ESTATE <strong>FUND</strong> – (Fortsetzung)<br />

Nennwert<br />

KURZFRISTIGE ANLAGEN – (7,54%)<br />

Unternehmen<br />

Wert (USD)<br />

(Erl. 2)<br />

671.000 State Street Corporation Wertpapierpensionsgeschäft, 4,73%, 01/08/07,<br />

Endfälligkeit 31/07/07, Rückkaufswert USD 671.088 (besichert durch:<br />

nominal USD 671.000 par value Federal National Mortgage Association<br />

Pool, 5,382%, 01/09/35, Pool Nr. 832876, Marktwert USD 694.422) -<br />

(7,54%) - (durchschnittliche identifizierte Kosten USD 671.000)............. 671.000<br />

Anlagen, insgesamt – (102,79%) – (durchschnittliche identifizierte<br />

Kosten USD 9.073.339) ............................................................................ 9.140.422<br />

Verbindlichkeiten abzüglich sonstige Aktiva – (2,79%)............................... (248.526)<br />

Nettovermögen – (100,00%) .......................................................... 8.891.896<br />

*Wertpapiere ohne Ertrag.<br />

Am 31. Juli 2007 betrugen die nicht realisierten Bewertungsgewinne (-verluste) aus Wertpapieren:<br />

Nicht realisierte Bewertungsgewinne ........................................................... 523.733<br />

Nicht realisierte Bewertungsverluste ............................................................ (456.650)<br />

Nicht realisierte Nettobewertungsgewinne..................................... 67.083<br />

(a) Diese Wertpapiere unterliegen der Richtlinie 144A. Die Direktoren des Fonds haben entschieden, dass sie<br />

hinreichend liquide sind, um die derzeitigen Wertansätze zu realisieren. Diese Wertpapiere beliefen sich auf<br />

USD 442.956, entsprechend 4,98% des Fonds-Nettovermögens per 31. Juli 2007.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

22


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

NETTOVERMÖGENSAUFSTELLUNG zum 31. Juli 2007<br />

(In US-Dollar)<br />

Davis<br />

Value<br />

Fund<br />

Davis<br />

Opportunities<br />

Fund<br />

Davis<br />

Financial<br />

Fund<br />

Davis<br />

Real Estate<br />

Fund<br />

SICAV<br />

Gesamt<br />

(USD) (USD) (USD) (USD) (USD)<br />

AKTIVA:<br />

Anlagen in Wertpapieren<br />

zum Marktwert (Erl. 2)).... 885.773.554 29.180.191 13.069.812 9.140.422 937.163.979<br />

Bankguthaben ....................... 518.447 42.374 1.841 58.263 620.925<br />

Forderungen:<br />

Dividenden und Zinsen..... 464.391 9.109 9.929 11.226 494.655<br />

Verkaufte<br />

Anlagepapiere ............... – 121.084 – 44.836 165.920<br />

Gezeichnetes<br />

Aktienkapital................. 2.318.693 – – 9.990 2.328.683<br />

Vorausbezahlte<br />

Aufwendungen.................. 1.422 204 191 183 2.000<br />

Aktiva, insgesamt.......... 889.076.507 29.352.962 13.081.773 9.264.920 940.776.162<br />

PASSIVA:<br />

Verbindlichkeiten:<br />

aus Rücknahme von<br />

eigenen Anteilen ........... 1.814.882 8.194 1.685 100.754 1.925.515<br />

aus Kauf von<br />

Wertpapieren................. 4.014.938 69.463 – 235.159 4.319.560<br />

Antizipative Kosten .............. 1.811.047 86.801 59.423 37.111 1.994.382<br />

Passiva, insgesamt ........ 7.640.867 164.458 61.108 373.024 8.239.457<br />

NETTOVERMÖGEN .... 881.435.640 29.188.504 13.020.665 8.891.896 932.536.705<br />

ZUSAMMENSETZUNG DES<br />

NETTOVERMÖGENS:<br />

Nicht ausgeschüttete Netto-<br />

anlageerträge (-verluste) ... (23.524.094) (2.906.592) (2.275.406) 150.160 (28.555.932)<br />

Nicht realisierte Bewertungs-<br />

gewinne aus<br />

Wertpapieranlagen............ 251.957.272 5.921.644 5.042.486 67.662 262.989.064<br />

Aufgelaufene realisierte<br />

Nettogewinne.................... 174.521.232 11.606.969 4.786.321 4.998.965 195.913.487<br />

Eingezahltes Kapital ............. 478.481.230 14.566.483 5.467.264 3.675.109 502.190.086<br />

Nettovermögen.............. 881.435.640 29.188.504 13.020.665 8.891.896 932.536.705<br />

23


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

NETTOVERMÖGENSAUFSTELLUNG zum 31. Juli 2007 – (Fortsetzung)<br />

(In US-Dollar)<br />

Davis<br />

Value<br />

Fund<br />

Davis<br />

Opportunities<br />

Fund<br />

Davis<br />

Financial<br />

Fund<br />

Davis<br />

Real Estate<br />

Fund<br />

SICAV<br />

Gesamt<br />

(USD) (USD) (USD) (USD) (USD)<br />

ANTEILE DER<br />

KLASSE A<br />

Nettovermögen ................. 862.711.464 27.746.086 12.507.708 8.073.442 911.038.700<br />

Ausstehende Anteile ......... 26.719.884 1.040.735 633.729 426.783<br />

Nettoinventarwert und<br />

Rücknahmepreis pro<br />

Anteil (Nettovermögen/<br />

ausstehende Anteile) ..... 32,29 26,66 19,74 18,92<br />

Höchstausgabepreis pro<br />

Anteil (100/94,25 des<br />

Nettoinventarwertes)..... 34,26 28,29 20,94 20,07<br />

ANTEILE DER<br />

KLASSE B<br />

Nettovermögen ................. 18.724.176 1.442.418 512.957 818.454 21.498.005<br />

Ausstehende Anteile ......... 622.122 57.991 27.889 44.580<br />

Nettoinventarwert,<br />

Ausgabe- und<br />

Rücknahmepreis pro<br />

Anteil (Nettovermögen/<br />

ausstehende Anteile) ..... 30,10 24,87 18,39 18,36<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

24


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG<br />

Zum Jahresabschluss per 31. Juli 2007<br />

(In US-Dollar) Davis<br />

Value<br />

Fund<br />

Davis<br />

Opportunities<br />

Fund<br />

Davis<br />

Financial<br />

Fund<br />

Davis<br />

Real Estate<br />

Fund<br />

SICAV<br />

Gesamt<br />

(USD) (USD) (USD) (USD) (USD)<br />

ERTRÄGE (VERLUSTE) AUS ANLAGEN:<br />

Erträge:<br />

Dividenden, netto (Erl. 2). 13.963.526 198.818 109.720 365.989 14.638.053<br />

Zinsen .............................. 1.386.189 58.202 25.933 99.905 1.570.229<br />

Erträge, insgesamt......... 15.349.715 257.020 135.653 465.894 16.208.282<br />

Aufwendungen:<br />

Verwaltungsprovisionen<br />

(Erl. 4)........................... 16.288.667 445.105 198.596 207.165 17.139.533<br />

Depotbankgebühren.......... 249.687 18.713 14.395 17.084 299.879<br />

Gebühren der Transferstelle<br />

Klasse A........................ 561.810 49.642 41.990 21.574 675.016<br />

Klasse B........................ 36.310 3.211 2.054 2.306 43.881<br />

Prüfungsgebühren ............. 46.200 14.400 18.600 9.600 88.800<br />

Anwaltskosten................... 50.800 1.632 757 870 54.059<br />

Buchhaltungsgebühren...... 588.056 46.280 41.067 41.321 716.724<br />

Sonstige Aufwendungen<br />

und Steuern ................... 904.805 29.701 17.940 19.292 971.738<br />

An den Anlageberater<br />

gezahlte<br />

Serviceprovisionen (Erl. 4)<br />

Klasse B.................... 207.838 13.086 6.079 9.700 236.703<br />

Aufwendungen, insgesamt 18.934.173 621.770 341.478 328.912 20.226.333<br />

Rückerstattung von<br />

Kosten durch den<br />

Anlageberater (Erl. 4) ... – – (4.435) – (4.435)<br />

Nettoaufwendungen.......... 18.934.173 621.770 337.043 328.912 20.221.898<br />

Nettoerträge (-verluste)<br />

aus Anlagen .............. (3.584.458) (364.750) (201.390) 136.982 (4.013.616)<br />

REALISIERTE UND NICHT REALISIERTE GEWINNE (VERLUSTE) AUS ANLAGEN:<br />

Realisierte Nettogewinne<br />

aus Anlage-<br />

und Devisengeschäften . 142.179.216 2.967.387 1.323.147 3.736.515 150.206.265<br />

Nettozunahme (-abnahme)<br />

der nicht realisierten<br />

Gewinne aus den<br />

Wertpapieranlagen<br />

während des Jahres ....... (2.049.804) 1.723.452 1.014.414 (3.276.766) (2.588.704)<br />

Realisierte und<br />

nichtrealisierte<br />

Nettogewinne aus Anlage-<br />

und Devisengeschäften . 140.129.412 4.690.839 2.337.561 459.749 147.617.561<br />

Nettozunahme des Netto-<br />

Vermögens als Ergebnis<br />

der Geschäftstätigkeit.... 136.544.954 4.326.089 2.136.171 596.731 143.603.945<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

25


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS<br />

Zum Jahresabschluss per 31. Juli 2007<br />

(In US-Dollar)<br />

Davis<br />

Value<br />

Fund<br />

Davis<br />

Opportunities<br />

Fund<br />

Davis<br />

Financial<br />

Fund<br />

Davis<br />

Real Estate<br />

Fund<br />

SICAV<br />

Gesamt<br />

(USD) (USD) (USD) (USD) (USD)<br />

BETRIEBSERGEBNISSE:<br />

Nettoanlagegewinne<br />

(-verluste).......................... (3.584.458) (364.750) (201.390) 136.982 (4.013.616)<br />

Realisierte Nettogewinne<br />

aus Anlage-<br />

und Devisengeschäften ..... 142.179.216 2.967.387 1.323.147 3.736.515 150.206.265<br />

Nettozunahme (-abnahme)<br />

der nicht realisierten<br />

Gewinne aus den<br />

Wertpapieranlagen<br />

während des Jahres ........... (2.049.804) 1.723.452 1.014.414 (3.276.766) (2.588.704)<br />

Nettozunahme des Netto-<br />

Vermögens als Ergebnis<br />

der Geschäftstätigkeit........ 136.544.954 4.326.089 2.136.171 596.731 143.603.945<br />

VERTEILT AN<br />

ANTEILSEIGNER AUS<br />

(ERL. 8):<br />

Netto-Kapitalerträgen<br />

Klasse A............................ – – – (33.555) (33.555)<br />

Klasse B............................ – – – – –<br />

VERÄNDERUNGEN IM<br />

ANTEILUMLAUF<br />

(ERL. 5):<br />

Klasse A............................ (269.583.079) (1.265.305) (883.990) (3.639.842) (275.372.216)<br />

Klasse B............................ (3.274.956) 180.184 (171.416) 62.306 (3.203.882)<br />

Gesamtzunahme<br />

(-abnahme)<br />

des Nettovermögens.. (136.313.081) 3.240.968 1.080.765 (3.014.360) (135.005.708)<br />

NETTOVERMÖGEN:<br />

Am Anfang des Jahres .......... 1.017.748.721 25.947.536 11.939.900 11.906.256 1.067.542.413<br />

Am Ende des Jahres.............. 881.435.640 29.188.504 13.020.665 8.891.896 932.536.705<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

26


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS<br />

Zum Jahresabschluss per 31. Juli 2006<br />

(In US-Dollar)<br />

Davis Davis Davis Davis<br />

Value Opportunities Financial Real Estate SICAV<br />

Fund Fund Fund Fund Gesamt<br />

(USD) (USD) (USD) (USD) (USD)<br />

BETRIEBSERGEBNISSE:<br />

Nettoanlagegewinne<br />

(-verluste)......................<br />

Realisierte Nettogewinne<br />

aus Anlage-<br />

(3.788.435) (350.920) (223.265) 28.667 (4.333.953)<br />

und Devisengeschäften .<br />

Nettozunahme der nicht<br />

realisierten Gewinne<br />

7.667.278 1.109.648 1.082.778 1.338.224 11.197.928<br />

aus den Wertpapieranlagen<br />

während des Jahres .......<br />

Nettozunahme des Netto-<br />

Vermögens als Ergebnis<br />

61.092.793 16.733 65.833 12.414 61.187.773<br />

der Geschäftstätigkeit.... 64.971.636 775.461 925.346 1.379.305 68.051.748<br />

VERTEILT AN<br />

ANTEILSEIGNER AUS:<br />

Netto-Kapitalerträgen:<br />

Klasse A........................ – – – (36.555) (36.555)<br />

Klasse B........................ – – – – –<br />

VERÄNDERUNGEN IM<br />

ANTEILUMLAUF<br />

(ERL. 5):<br />

Klasse A........................ 123.041.708 2.568.893 (2.591.885) 1.335.427 124.354.143<br />

Klasse B........................ (1.250.766) 253.088 (190.642) (71.015) (1.259.335)<br />

Gesamtzunahme<br />

(-abnahme)<br />

des Nettovermögens.. 186.762.578 3.597.442 (1.857.181) 2.607.162 191.110.001<br />

NETTOVERMÖGEN:<br />

Am Anfang des Jahres ...... 830.986.143 22.350.094 13.797.081 9.299.094 876.432.412<br />

Am Ende des Jahres.......... 1.017.748.721 25.947.536 11.939.900 11.906.256 1.067.542.413<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

27


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS<br />

Zum 31. Juli 2007<br />

ERLÄUTERUNG 1 – GENERAL<br />

Davis Funds SICAV (die “SICAV”) ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (“société<br />

d’investissement à capital variable (“SICAV”), die nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg errichtet wurde.<br />

Die SICAV war bis zum 13. Februar 2007 durch Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 30. März 1988<br />

geregelt. Seither unterliegt die SICAV dem geänderten Gesetz vom 20. Dezember 2002. Die SICAV ist unter der<br />

Nummer B 49.537 im Handelsregister beim Amtsgericht Luxemburg eingetragen; dort, sowie am eingetragenen<br />

Geschäftssitz der SICAV, 49 Avenue J.F. Kennedy, 1855 Kirchberg, Luxemburg, liegt seine Satzung zur Einsicht<br />

auf.<br />

Die SICAV wurde in Luxemburg am 19. Dezember 1994 auf unbestimmte Dauer gegründet. Das<br />

Gründungskapital belief sich auf USD 45.000 und bestand aus 4.500 Aktien. Bei der Gründung erwarb Davis<br />

Advisors 4.499 Aktien. Von der SICAV werden verschiedene Aktiengattungen ausgegeben. Der Zeichnungserlös<br />

für die einzelnen Gattungen geht jeweils in einen bestimmten Bestand an Vermögenswerten (einen “Fonds”) ein, der<br />

gemäß der für den betreffenden Fonds geltenden Anlagepolitik investiert wird. Die SICAV besteht derzeit aus vier<br />

Fonds, dem Davis Value Fund und dem Davis Opportunities Fund, die ihre Geschäftstätigkeit am 10. April 1995<br />

aufnahmen, sowie dem Davis Financial Fund und dem Davis Real Estate Fund, die ihre Geschäftstätigkeit am 15.<br />

September 1997 aufnahmen. Seit 5. September 2000 bietet jeder Fonds seine Anteile in zwei Klassen an, in den<br />

Klassen A und B. Die Anteile der Klasse A werden zuzüglich einer Verkaufsprovision verkauft; die Anteile der<br />

Klasse B werden zum Nettovermögenswert verkauft; sie können bei der Rücknahme einer bedingten latenten<br />

Verkaufsprovision unterliegen. Erträge, Aufwendungen (ohne die einer bestimmten Klasse zurechenbaren<br />

Aufwendungen), sowie Gewinne und Verluste werden den einzelnen Anteilklassen täglich nach dem Verhältnis<br />

ihres Anteils am Nettovermögen zugeordnet. Betriebliche Aufwendungen, die einer bestimmten Anteilklasse direkt<br />

zugerechnet werden können, werden dieser Klasse belastet.<br />

ERLÄUTERUNG 2 – ZUSAMMENFASSUNG WICHTIGER GRUNDSÄTZE DER<br />

RECHNUNGSLEGUNG<br />

Nachstehend werden wichtige Grundsätze der Rechnungslegung zusammengefasst, die die SICAV bei der<br />

Erstellung ihrer Abschlüsse beachtet.<br />

BEWERTUNG VON WERTPAPIEREN – Der Wert von Wertpapieren, die an einer Börse notiert oder<br />

gehandelt werden, beruht auf dem letzten bekannten Schlusskurs / dem letzten verfügbaren Preis. Unter gewissen<br />

Umständen werden Wertpapiere auf der Grundlage des Durchschnittskurses an einer Börse bewertet, die<br />

normalerweise der Hauptmarkt für die betreffenden Wertpapiere ist. Wertpapiere, die an keiner Börse notiert oder<br />

gehandelt werden, für die aber ein aktiver Markt existiert, werden in ähnlicher Weise bewertet wie börsennotierte<br />

oder -gehandelte Wertpapiere. Für Wertpapiere, die nicht an einem regulierten Markt notiert oder gehandelt<br />

werden, sowie für notierte und nicht-notierte Wertpapiere an sonstigen Märkten, für die aktuelle Marktpreise nicht<br />

verfügbar sind, oder deren aktuelle Kurse dem echten Verkehrswert nicht entsprechen, wird vom Verwaltungsrat<br />

oder auf dessen Weisung behutsam und nach gutem Glauben ein üblicher Marktwert festgesetzt. Anlagen in<br />

kurzfristigen Wertpapieren (mit einer Laufzeit von höchstens sechzig Tagen) werden zu fortgeschriebenen<br />

Anschaffungskosten, die annähernd dem Marktwert entsprechen, bewertet.<br />

WERTPAPIERGESCHÄFTE UND -ERTRÄGE – Wertpapiergeschäfte werden jeweils am Schlusstag<br />

gebucht (das ist der Tag, an dem der Kauf- oder Verkaufauftrag ausgeführt wird); der Gewinn oder Verlust aus dem<br />

Verkauf von Wertpapieren wird auf der Grundlage durchschnittlicher Kosten ermittelt. Dividendenerträge werden<br />

am ex-Dividende-Tag gebucht, Zinserträge werden periodengerecht gebucht. In manchen Ausschüttungsländern<br />

unterliegen Dividendenerträge einer Quellenbesteuerung; solche Steuern sind möglicherweise nicht erstattungsfähig.<br />

Für Steuerzwecke wurden in dem per 31. Juli 2007 abgeschlossenen Geschäftsjahr USD 4.589.198 für den Davis<br />

Value Fund, USD 55.278 für den Davis Opportunities Fund, USD 36.855 für den Davis Financial Fund und USD<br />

142.457 für den Davis Real Estate Fund einbehalten.<br />

DIVIDENDEN UND AUSSCHÜTTUNGEN AN ANTEILINHABER – Dividenden und sonstige<br />

Ausschüttungen an Anteilinhaber werden am ex-Dividende-Tag gebucht.<br />

28


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS – (Fortsetzung)<br />

Zum 31. Juli 2007<br />

ERLÄUTERUNG 2 – ZUSAMMENFASSUNG WICHTIGER GRUNDSÄTZE DER<br />

RECHNUNGSLEGUNG<br />

– (Fortsetzung)<br />

RÜCKKAUFSVERTRÄGE – Der Fonds kann nichtinvestierte Barguthaben auf Konten mit<br />

Rückkaufsvereinbarung übertragen, die durch US-Staatspapiere abgesichert sind. Eine Treuhandbank hält die als<br />

Sicherheiten für Rückkaufsverträge hinterlegten Wertpapiere bis die Verträge fällig werden. Jeder dieser Verträge<br />

sieht vor, dass der Marktwert der Sicherheiten ausreicht, Zins- und Kapitalzahlungen zu decken. Sollte die andere<br />

Vertragspartei bei der Erfüllung in Verzug geraten, so könnte die Einbehaltung der Sicherheiten einem Rechtsstreit<br />

unterliegen.<br />

ERLÄUTERUNG 3 – KAUF UND VERKAUF VON WERTPAPIEREN<br />

Während des zum 31. Juli 2007 abgeschlossenen Geschäftsjahres sind folgende Einstandskosten und<br />

Verkaufserlöse von Anlagepapieren (mit Ausnahme von kurzfristigen Wertpapieren) angefallen:<br />

Käufe Verkäufe<br />

(USD) (USD)<br />

Davis Value Fund............................................................ 143.965.921 428.477.723<br />

Davis Opportunities Fund ............................................... 10.109.025 12.016.496<br />

Davis Financial Fund ...................................................... 1.012.993 2.672.819<br />

Davis Real Estate Fund ................................................... 10.636.772 13.972.835<br />

ERLÄUTERUNG 4 – ANLAGEBERATERPROVISION UND SONSTIGE GESCHÄFTE MIT<br />

VERBUNDENEN UNTERNEHMEN<br />

Davis Advisors (der „Anlageberater“) erhält eine Anlageberaterprovision in monatlichen Auszahlungen zu<br />

einem jährlichen Satz von 1,50 % des durchschnittlichen täglichen Nettovermögens des Davis Value Fund, des<br />

Davis Opportunities Fund, des Davis Financial Fund und des Davis Real Estate Fund. Der Anlageberater berechnet<br />

ferner jedem Fonds eine monatliche Bestandspflegeprovision in Höhe von jährlich 1,00 % auf das durchschnittliche<br />

Nettovermögen seiner Anteile der Klasse B. Aus dieser Provision kann der Anlageberater an Vermittler, die am<br />

Vertrieb der Anteile beteiligt sind, auf Grundlage des Wertes der Anteile, die die Kunden dieser Vermittler während<br />

eines bestimmten Zeitraumes halten, Zahlungen leisten. Der Berater hat sich bereit erklärt, den Fonds gewisse<br />

Kosten zu erstatten, die im laufenden Abrechnungszeitraum angefallen sind. Sie belaufen sich auf USD 4.435 für<br />

den Davis Financial Fund.<br />

Einige Verwaltungsratsmitglieder der SICAV sind auch leitende Angestellte des Anlageberaters.<br />

29


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS – (Fortsetzung)<br />

Zum 31. Juli 2007<br />

ERLÄUTERUNG 5 – GRUNDKAPITAL<br />

Beim Grundkapital waren folgende Bewegungen zu verzeichnen:<br />

Davis Value Fund<br />

Klasse A Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Anteile Betrag (USD) Anteile (USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................ 10.750.356 334.614.173 13.623.539 380.828.027<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (18.738.286) (604.197.252) (9.372.445) (257.786.319)<br />

Nettozunahme (-abnahme) .......... (7.987.930) (269.583.079) 4.251.094 123.041.708<br />

Klasse B Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Betrag<br />

Anteile (USD) Anteile (USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................ 67.101 1.947.528 99.809 2.637.908<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (172.769) (5.222.484) (145.965) (3.888.674)<br />

Nettoabnahme.............................. (105.668) (3.274.956) (46.156) (1.250.766)<br />

Davis Opportunities Fund<br />

Klasse A Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Betrag<br />

Anteile (USD) Anteile (USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................ 180.334 4.562.736 319.426 7.458.811<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (222.377) (5.828.041) (213.133) (4.889.918)<br />

Nettozunahme (-abnahme) .......... (42.043) (1.265.305) 106.293 2.568.893<br />

Klasse B Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Betrag<br />

Anteile (USD) Anteile (USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................ 14.514 355.003 15.718 331.926<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (7.235) (174.819) (3.579) (78.838)<br />

Nettozunahme.............................. 7.279 180.184 12.139 253.088<br />

30


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS – (Fortsetzung)<br />

Zum 31. Juli 2007<br />

ERLÄUTERUNG 5 – GRUNDKAPITAL – (Fortsetzung)<br />

Davis Financial Fund<br />

Klasse A Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Betrag<br />

Anteile (USD) Anteile (USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................ 80.950 1.594.815 68.642 1.139.633<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (125.710) (2.478.805) (223.998) (3.731.518)<br />

Nettoabnahme.............................. (44.760) (883.990) (155.356) (2.591.885)<br />

Klasse B Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Betrag<br />

Anteile (USD) Anteile (USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................ – – 3.538 51.888<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (9.270) (171.416) (16.070) (242.530)<br />

Nettoabnahme.............................. (9.270) (171.416) (12.532) (190.642)<br />

Davis Real Estate Fund<br />

Klasse A Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Anteile Betrag<br />

Anteile (USD)<br />

(USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................<br />

Im Zuge der Wiederanlage von Aus-<br />

228.751 4.792.958 226.638 4.003.433<br />

schüttungen begebene Anteilscheine. 696 15.422 1.705 30.824<br />

229.447 4.808.380 228.343 4.034.257<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (391.824) (8.448.222) (153.002) (2.698.830)<br />

Nettozunahme (-abnahme) .......... (162.377) (3.639.842) 75.341 1.335.427<br />

Klasse B Geschäftsjahr<br />

Geschäftsjahr<br />

zum 31. Juli 2007<br />

zum 31. Juli 2006<br />

Betrag<br />

Anteile Betrag<br />

Anteile (USD)<br />

(USD)<br />

Gezeichnete Anteile............................ 13.099 251.852 7.581 124.542<br />

Zurückgenommene Anteile ................ (9.496) (189.546) (11.476) (195.557)<br />

Nettozunahme (-abnahme) .......... 3.603 62.306 (3.895) (71.015)<br />

31


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS – (Fortsetzung)<br />

Zum 31. Juli 2007<br />

ERLÄUTERUNG 6 – BESTEUERUNG<br />

Die Einhaltung des in Luxemburg jeweils geltenden Steuerrechts und der hierzu ergangenen Vorschriften ist<br />

Bestandteil der von der SICAV verfolgten Unternehmenspolitik. Die einzige Steuer, zu der die SICAV verpflichtet<br />

ist, ist eine Abgabe von 0,05% p.a., berechnet auf der Basis des Netto-Vermögenswertes am Ende eines jeden<br />

Quartals. Die Steuer ist vierteljährlich zum Ende des jeweiligen Quartals zahlbar.<br />

ERLÄUTERUNG 7 – VERÄNDERUNGEN IM WERTPAPIERBESTAND<br />

Eine Aufstellung der Veränderungen im Wertpapierbestand während des abgelaufenen Geschäftsjahres ist auf<br />

Anfrage bei der Geschäftsstelle erhältlich.<br />

ERLÄUTERUNG 8 – AUSSCHÜTTUNG VON DIVIDENDEN<br />

Am 26. April 2007 stimmte der SICAV-Verwaltungsrat der Zahlung einer Dividende auf die folgenden<br />

Anteilscheine zu: USD 0,0522 per Anteilschein der Klasse A des Davis Real Estate Fund. Der gesamte<br />

Ausschüttungsbetrag betrug USD 33.555, das Ausschüttungsdatum war der 09. Mai 2007.<br />

32


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> VALUE <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse A Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 28,75 26,64 23,39<br />

Gewinn aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlageverlust ....................................................... (0,10) 2 (0,11) 2 (0,08) 2<br />

Nettogewinne aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. 3,64 2,22 3,33<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... 3,54 2,11 3,25<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 32,29 28,75 26,64<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ 12,31% 7,92% 13,89%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 862.711 998.023 811.337<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 1,72% 1,76% 1,81%<br />

Verhältnis von Nettoanlageverlusten zu<br />

durchschnittlichem Nettovermögen.......................... (0,31)% (0,40)% (0,33)%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 14% 14% 2%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

33


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> VALUE <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse B Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 27,10 25,39 22,52<br />

Gewinn aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlageverlust ....................................................... (0,42) 2 (0,40) 2 (0,32) 2<br />

Nettogewinne aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. 3,42 2,11 3,19<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... 3,00 1,71 2,87<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 30,10 27,10 25,39<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ 11,07% 6,73% 12,74%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 18.724 19.726 19.649<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 2,84% 2,90% 2,91%<br />

Verhältnis von Nettoanlageverlusten zu<br />

durchschnittlichem Nettovermögen.......................... (1,43)% (1,54)% (1,43)%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 14% 14% 2%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

34


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> OPPORTUNITIES <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse A Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 22,95 22,06 18,14<br />

Gewinn aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlageverlust ....................................................... (0,31) 2 (0,32) 2 (0,26) 2<br />

Nettogewinne aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. 4,02 1,21 4,18<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... 3,71 0,89 3,92<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 26,66 22,95 22,06<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ 16,17% 4,03% 21,61%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 27.746 24.850 21.540<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 2,05% 2,41% 2,50%<br />

Verhältnis von Nettoanlageverlusten zu<br />

durchschnittlichem Nettovermögen.......................... (1,18)% (1,42)% (1,30)%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 35% 47% 45%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

35


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> OPPORTUNITIES <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse B Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 21,63 21,00 17,44<br />

Gewinn aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlageverlust ....................................................... (0,54) 2 (0,53) 2 (0,43) 2<br />

Nettogewinne aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. 3,78 1,16 3,99<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... 3,24 0,63 3,56<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 24,87 21,63 21,00<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ 14,98% 3,00% 20,41%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 1.442 1.097 810<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 3,12% 3,43% 3,50%<br />

Verhältnis von Nettoanlageverlusten zu<br />

durchschnittlichem Nettovermögen.......................... (2,25)% (2,44)% (2,30)%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 35% 47% 45%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

36


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> FINANCIAL <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse A Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 16,74 15,66 14,18<br />

Gewinn aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlageverlust ....................................................... (0,28) 2 (0,27) 2 (0,25) 2<br />

Nettogewinne aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. 3,28 1,35 1,73<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... 3,00 1,08 1,48<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 19,74 16,74 15,66<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ 17,92% 6,90% 10,44%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 12.508 11.355 13.057<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 2,50% 2,50% 2,50%<br />

Verhältnis von Nettoanlageverlusten zu<br />

durchschnittlichem Nettovermögen.......................... (1,48)% (1,67)% (1,65)%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 8% 7% 1%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

37


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> FINANCIAL <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse B Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 15,75 14,89 13,61<br />

Gewinn aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlageverlust ....................................................... (0,45) 2 (0,41) 2 (0,39) 2<br />

Nettogewinne aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. 3,09 1,27 1,67<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... 2,64 0,86 1,28<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 18,39 15,75 14,89<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ 16,76% 5,78% 9,40%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 513 585 740<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 3,50% 3,50% 3,50%<br />

Verhältnis von Nettoanlageverlusten zu<br />

durchschnittlichem Nettovermögen.......................... (2,48)% (2,67)% (2,65)%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 8% 7% 1%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

38


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> REAL ESTATE <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse A Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 18,92 16,67 12,46<br />

Gewinn aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlagegewinne..................................................... 0,23 2 0,06 2 0,07<br />

Nettogewinne (-verluste) aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. (0,18) 2,26 4,29<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... 0,05 2,32 4,36<br />

Dividenden und Ausschüttungen<br />

Nettoanlagegewinne..................................................... (0,05) (0,07) (0,15)<br />

Dividenden und Ausschüttungen, insgesamt............ (0,05) (0,07) (0,15)<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 18,92 18,92 16,67<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ 0,23% 13,95% 35,23%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 8.073 11.148 8.563<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 2,31% 2,50% 2,50%<br />

Verhältnis von Nettoanlageerträgen zu<br />

durchschnittlichem Nettovermögen.......................... 1,06% 0,38% 0,54%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 87% 43% 28%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

39


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

AUSGESUCHTE FINANZDATEN<br />

<strong>DAVIS</strong> REAL ESTATE <strong>FUND</strong><br />

Ausgesuchte Finanzdaten je Anteil für je ein Geschäftsjahr.<br />

Klasse B Geschäftsjahr zum 31. Juli<br />

2007 2006 2005<br />

(USD) (USD) (USD)<br />

Nettoinventarwert, am Anfang des Geschäftsjahres........ 18,51 16,40 12,28<br />

Gewinne (-verluste) aus Wertpapieranlagen<br />

Nettoanlagegewinne (-verluste) ................................... 0,02 2 (0,11) 2 (0,06) 2<br />

Nettogewinne (-verluste) aus dem Wertpapierbestand<br />

(realisiert und nicht realisiert) .................................. (0,17) 2,22 4,21<br />

Wertpapiererträge, insgesamt................................... (0,15) 2,11 4,15<br />

Dividenden und Ausschüttungen<br />

Nettoanlagegewinne..................................................... – – (0,03)<br />

Dividenden und Ausschüttungen, insgesamt............ – – (0,03)<br />

Nettoinventarwert, am Ende des Geschäftsjahres............ 18,36 18,51 16,40<br />

Gesamtrendite 1 ................................................................ (0,81)% 12,87% 33,85%<br />

Kennzahlen/Zusätzliche Angaben<br />

Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres<br />

(in Tausend).............................................................. 818 758 736<br />

Verhältnis von Kosten zu durchschnittlichem<br />

Nettovermögen ......................................................... 3,38% 3,50% 3,50%<br />

Verhältnis von Nettoanlageerträgen (-verlusten)<br />

zu durchschnittlichem Nettovermögen..................... 0,11% (0,62)% (0,46)%<br />

Portefeuilleumschlagsrate............................................ 87% 43% 28%<br />

1 Emissionskosten werden in der Berechnung nicht berücksichtigt.<br />

2 Berechnungen je Anteil erfolgten auf der Grundlage des durchschnittlichen Anteilumlaufs im Geschäftsjahr.<br />

Siehe Erläuterungen zum Jahresabschluss.<br />

40


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

(Société d’Investissement à Capital Variable)<br />

BERICHT DES ABSCHLUSSPRÜFERS<br />

AN DIE ANTEILSEIGNER DER<br />

<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV, 49, Avenue J.F. Kennedy, 1855 Kirchberg, Luxembourg<br />

Nach unserer Beauftragung durch die Jahreshauptversammlung der Anteilseigner haben wir eine Prüfung der als<br />

Anlage beigefügten Abschlüsse der Davis Funds SICAV und ihrer Tochterfonds vorgenommen. Die Abschlüsse<br />

bestehen aus einer Aufstellung des Nettovermögens und einer Auflistung aller Investitionen per 31. Juli 2007, sowie<br />

aus einem Tätigkeitsbericht, einer Darstellung der Veränderungen der Nettovermögenswerte in dem zu diesem<br />

Zeitpunkt abgeschlossenen Geschäftsjahr, einer Zusammenfassung bedeutender Punkte der Bilanzpolitik und<br />

anderer Anmerkungen zur Ergebnisrechnung.<br />

Die Verantwortlichkeit des Verwaltungsrates der SICAV für die Jahresabschlüsse<br />

Der Verwaltungsrat der SICAV ist für die Erstellung und angemessene Darstellung der Jahresabschlüsse im<br />

Einklang mit Luxemburgs gesetzlichen und regulatorischen Bestimmungen für die Rechnungslegung verantwortlich.<br />

Diese Verantwortlichkeit umfasst den Entwurf, die Durchführung und Aufrechterhaltung interner Kontrollen im<br />

Hinblick auf die Erstellung und angemessene Darstellung von Jahresabschlüssen, die Vermeidung wesentlich<br />

unzutreffender Angaben, sei es aufgrund von Betrug oder Irrtum, ferner die Wahl und Anwendung einer<br />

angemessenen Bilanzpolitik, sowie von Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die unter den gegebenen<br />

Umständen vernünftig sind.<br />

Die Verantwortlichkeit des Rechnungsprüfers<br />

Unsere Verantwortlichkeit ist es, auf der Basis unserer Buchprüfung eine Meinung zu diesen Jahresabschlüssen zu<br />

äußern. Wir haben unsere Prüfung im Einklang mit den vom Institut des réviseurs d’entreprises akzeptierten<br />

internationalen Prüfungsgrundsätzen (International Standards on Auditing) durchgeführt. Diese Grundsätze<br />

erfordern, dass wir ethischen Anforderungen genügen und die Prüfung so anlegen und durchführen, dass wir im<br />

Rahmen angemessener Sorgfalt sicher sein können, dass die Abschlüsse keine wesentlich unzutreffenden Angaben<br />

enthalten.<br />

Eine Buchprüfung umfasst Maßnahmen, die darauf abzielen, Nachweise für die in den Jahresabschlüssen<br />

aufgeführten Beträge und Angaben einzuholen. Welche Maßnahmen gewählt werden, ist ins Ermessen des<br />

Buchprüfers gestellt. Das gilt auch für die Beurteilung des Risikos wesentlich unzutreffender Angaben in den<br />

Jahresabschlüssen, sei es aufgrund von Betrug oder Irrtümern. Bei der Risikobeurteilung berücksichtigt der Prüfer<br />

die internen Kontrollen, soweit sie für die Erstellung und angemessene Darstellung der Jahresabschlüsse relevant<br />

sind, um ein den Umständen entsprechendes Prüfungsverfahren zu konzipieren. Es ist jedoch nicht die Aufgabe des<br />

Prüfers, ein Urteil über die Effektivität der internen Kontrollen der Gesellschaft abzugeben.<br />

Bei einer Buchprüfung wird ferner die Angemessenheit der vom SICAV-Verwaltungsrat verfolgten Bilanzpolitik<br />

und der von ihm angewendeten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, sowie die allgemeine Darstellung der<br />

Jahresabschlüsse beurteilt. Wir sind davon überzeugt, dass die von uns eingeholten Prüfungsnachweise eine<br />

ausreichende und angemessene Basis für unseren Bestätigungsvermerk abgeben.<br />

Stellungnahme<br />

Nach unserer Ansicht liefern die Jahresabschlüsse ein zutreffendes und ausreichendes Bild der finanziellen Lage der<br />

Davis Fonds SICAV und ihrer Tochterfonds per 31. Juli 2007, sowie der Betriebsergebnisse und der Veränderungen<br />

ihrer Nettovermögen in dem zu diesem Zeitpunkt abgeschlossenen Geschäftsjahr. Die Abschlüsse wurden im<br />

Einklang mit den gesetzlichen und regulatorischen Bestimmungen Luxemburgs für Finanzberichte erstellt.<br />

41


<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S SICAV<br />

(Société d’Investissement à Capital Variable)<br />

BERICHT DES ABSCHLUSSPRÜFERS – (Fortsetzung)<br />

Andere Angelegenheiten<br />

Die ergänzenden Angaben, die in diesem Jahresbericht enthalten sind, waren nicht Gegenstand einer besonderen<br />

Prüfung nach den oben beschriebenen Grundsätzen, sondern wurden lediglich im Rahmen unseres Auftrages<br />

durchgesehen. Das Testat bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des<br />

Jahresabschlusses haben uns diese Angaben jedoch keinen Anlass zu Kommentaren gegeben.<br />

Deloitte SA<br />

Abschlussprüfer<br />

Johnny Yip<br />

Partner<br />

15. Oktober 2007<br />

560, Rue de Neudorf<br />

2220 Luxembourg<br />

Luxembourg<br />

42


Veröffentlichung der Besteuerungsgrundlagen gemäß § 5 InvStG für das am 31.7.2007 endende Geschäftsjahr (Ungeprüft)<br />

Sonstiger<br />

betrieblicher<br />

Anleger<br />

Davis Value Fund Davis Opportunities Fund<br />

Klasse A Klasse B Klasse A Klasse B<br />

Kapital- Sonstiger Privat- Kapital- Sonstiger Privat- Kapital- Sonstiger Privat- Kapitalgesellschaften<br />

betrieblicher anleger gesell- betrieblicher anleger gesell- betrieblicher anleger gesell-<br />

Anleger<br />

schaften Anleger<br />

schaften Anleger<br />

schaften <br />

Privatanleger<br />

(alle Angaben je 1 Anteil und in USD)<br />

0,0162<br />

0,0162<br />

0,0162<br />

0, 0332<br />

0,0332<br />

0,0332<br />

0,0222<br />

0,0222<br />

0,0222<br />

0,0380<br />

0,0380<br />

0,0380<br />

0,0000<br />

–<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

–<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

–<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

–<br />

0,0000<br />

–<br />

0,0000<br />

–<br />

–<br />

0,0000<br />

–<br />

–<br />

0,0000<br />

–<br />

–<br />

0,0000<br />

–<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

Betrag der ausschüttungsgleichen Erträge..............<br />

Erträge im Sinne des § 3 Nr. 40 EStG –<br />

Dividenden .........................................................<br />

Erträge im Sinne des § 8b Abs. 1 KStG –<br />

Dividenden .........................................................<br />

Zur Anrechnung oder Erstattung von<br />

Kapitalertragsteuer berechtigender Teil im<br />

Sinne von § 7 Abs. 1 und 2 InvStG ..................<br />

Zur Anrechnung oder Erstattung von<br />

Kapitalertragsteuer berechtigender Teil im<br />

Sinne von § 7 Abs. 3 InvStG..............................<br />

Betrag der anzurechnenden oder zu erstattenden<br />

Kapitalertragsteuer im Sinne von § 7 Abs. 1<br />

und 2 InvStG ......................................................<br />

Betrag der anzurechnenden oder zu erstattenden<br />

Kapitalertragsteuer im Sinne von § 7 Abs. 3<br />

InvStG.................................................................<br />

Betrag der Absetzung für Abnutzung oder<br />

Substanzverringerung im Sinne des § 3 Abs. 3<br />

Satz 1 InvStG .....................................................<br />

Von der ausschüttenden Körperschaft nach § 37<br />

Abs. 3 KStG in Anspruch genommener<br />

Körperschaftsteuerminderungsbetrag ................<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

Den gesetzlich vorgeschriebenen Veröffentlichungspflichten gem. § 5 Abs. 1 Nr. 3 Investmentsteuergesetz wurde im elektronischen Bundesanzeiger nachgekommen.<br />

Hinweise zur einkommensteuerlichen Behandlung der Erträge aus Davis SICAV Fondsanteilen für in Deutschland ansässige Anleger, die Anteile im Privatvermögen halten:<br />

Für in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtige Anleger, die Anteile im Privatvermögen halten, sind die vom Davis SICAV erzielten ordentlichen Erträge einkommensteuerpflichtig.<br />

Sie sind im Jahr der Ausschüttung zu versteuern. Werden die Erträge nicht ausgeschüttet, sondern thesauriert, sind sie abzüglich der zurechenbaren Kosten beim Anleger in dem Jahr<br />

steuerlich zu erfassen, in dem das Geschäftsjahr des Fonds endet (ausschüttungsgleiche Erträge). Vom Fonds erzielte Veräußerungsgewinne (nicht ordentliche Erträge) sind für<br />

Privatanleger steuerfrei; dabei ist es unerheblich, ob sie ausgeschüttet oder thesauriert werden. Zur Berechnung des individuellen steuerpflichtigen Kapitalertrags ist der für den<br />

betreffenden Fonds angegebene steuerpflichtige Ertrag je Anteil mit dem am Ausschüttungs- oder Thesaurierungstag (Zuflusstag) gehaltenen Bestand an Anteilen zu multiplizieren. Für<br />

unbeschränkt steuerpflichtige Anleger sind die bei einer Veräußerung oder Rückgabe der Fondsanteile im Kalenderjahr 2006 erzielten Zwischengewinne einkommensteuerpflichtig. Die<br />

steuerpflichtigen Einkünfte aus ausschüttungsgleichen Erträgen sind in der Anlage KAP und in der Anlage AUS einzutragen.<br />

43


Veröffentlichung der Besteuerungsgrundlagen gemäß § 5 InvStG für das am 31.7.2007 endende Geschäftsjahr (Ungeprüft)<br />

Sonstiger<br />

betrieblicher<br />

Anleger<br />

Davis Financial Fund Davis Real Estate Fund<br />

Klasse A Klasse B Klasse A Klasse B<br />

Kapital- Sonstiger Privat- Kapital- Sonstiger Privat- Kapital- Sonstiger Privat- Kapitalgesellschaften<br />

betrieblicher anleger gesell- betrieblicher anleger gesell- betrieblicher anleger gesell-<br />

Anleger<br />

schaften Anleger<br />

schaften Anleger<br />

schaften <br />

Privatanleger<br />

(alle Angaben je 1 Anteil und in USD)<br />

0,1824 1<br />

0,1824 1<br />

0,1824 1<br />

0,0556 2<br />

–<br />

0,0556 2<br />

–<br />

0,0556 2<br />

–<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

Betrag der ausschüttungsgleichen Erträge.............. 0,0335 0,0335 0,0335 0,0222 0,0222 0,0222 0,2767 1<br />

0,2767 1<br />

0,2767 1<br />

Erträge im Sinne des § 3 Nr. 40 EStG –<br />

Dividenden ......................................................... 0,0000 – 0,0000 0,0000 – 0,0000 0,1126 2<br />

– 0,1126 2<br />

Erträge im Sinne des § 8b Abs. 1 KStG –<br />

Dividenden ......................................................... – 0,0000 – – 0,0000 – – 0,1126 2<br />

–<br />

Zur Anrechnung oder Erstattung von<br />

Kapitalertragsteuer berechtigender Teil im Sinne<br />

von § 7 Abs. 1 und 2 InvStG ............................. 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000<br />

Zur Anrechnung oder Erstattung von<br />

Kapitalertragsteuer berechtigender Teil im<br />

Sinne von § 7 Abs. 3 InvStG.............................. 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000<br />

Betrag der anzurechnenden oder zu erstattenden<br />

Kapitalertragsteuer im Sinne von § 7 Abs. 1<br />

und 2 InvStG ...................................................... 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000<br />

Betrag der anzurechnenden oder zu erstattenden<br />

Kapitalertragsteuer im Sinne von § 7 Abs. 3<br />

InvStG ................................................................ 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000<br />

Betrag der Absetzung für Abnutzung oder<br />

Substanzverringerung im Sinne des § 3 Abs. 3<br />

Satz 1 InvStG...................................................... 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000<br />

Von der ausschüttenden Körperschaft nach § 37<br />

Abs. 3 KStG in Anspruch genommener<br />

Körperschaftsteuerminderungsbetrag ................ 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000<br />

Den gesetzlich vorgeschriebenen Veröffentlichungspflichten gem. § 5 Abs. 1 Nr. 3 Investmentsteuergesetz wurde im elektronischen Bundesanzeiger nachgekommen.<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

0,0000<br />

Hinweise zur einkommensteuerlichen Behandlung der Erträge aus Davis SICAV Fondsanteilen für in Deutschland ansässige Anleger, die Anteile im Privatvermögen halten:<br />

Für in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtige Anleger, die Anteile im Privatvermögen halten, sind die vom Davis SICAV erzielten ordentlichen Erträge einkommensteuerpflichtig.<br />

Sie sind im Jahr der Ausschüttung zu versteuern. Werden die Erträge nicht ausgeschüttet, sondern thesauriert, sind sie abzüglich der zurechenbaren Kosten beim Anleger in dem Jahr<br />

steuerlich zu erfassen, in dem das Geschäftsjahr des Fonds endet (ausschüttungsgleiche Erträge). Vom Fonds erzielte Veräußerungsgewinne (nicht ordentliche Erträge) sind für<br />

Privatanleger steuerfrei; dabei ist es unerheblich, ob sie ausgeschüttet oder thesauriert werden. Zur Berechnung des individuellen steuerpflichtigen Kapitalertrags ist der für den<br />

betreffenden Fonds angegebene steuerpflichtige Ertrag je Anteil mit dem am Ausschüttungs- oder Thesaurierungstag (Zuflusstag) gehaltenen Bestand an Anteilen zu multiplizieren. Für<br />

unbeschränkt steuerpflichtige Anleger sind die bei einer Veräußerung oder Rückgabe der Fondsanteile im Kalenderjahr 2006 erzielten Zwischengewinne einkommensteuerpflichtig. Die<br />

steuerpflichtigen Einkünfte aus ausschüttungsgleichen Erträgen sind in der Anlage KAP und in der Anlage AUS einzutragen.<br />

1<br />

In dem Betrag sind 0,0375 (A-Klasse) und 0,0175 (B-Klasse) pro Anteilschein enthalten, und zwar aus Ausschüttungen von REITS, die nach Absatz 19 des deutschen REIT-Gesetzes als<br />

Auslands-REITs gelten. Nach einem Zusatz zum deutschen Investmentsteuergesetz können diese Beträge – rückwirkend – zur Behandlung nach dem Halbeinkünfteverfahren berechtigt sein.<br />

2<br />

In diesem Betrag sind 0,0375 (A-Klasse) und 0,0175 (B-Klasse) pro Anteilschein (aus Ausschüttungen von REITS, die nach Absatz 19 des deutschen REIT-Gesetzes als Auslands-REITs<br />

gelten), nicht eingerechnet. Nach einem Zusatz zum deutschen Investmentsteuergesetz können diese Beträge – rückwirkend – zur Behandlung nach dem Halbeinkünfteverfahren berechtigt<br />

sein.<br />

44


Verwaltungsrat<br />

Andrew A. Davis<br />

Kenneth C. Eich<br />

Roland Simon<br />

Depotbank, Körperschafts- und Domizilstelle<br />

State Street Bank Luxembourg S.A.<br />

49, Avenue J.F. Kennedy<br />

1855 Kirchberg<br />

Luxembourg<br />

Register- und Transferstelle*<br />

Bank of New York (Luxembourg) S.A.<br />

Aerogolf Center<br />

1A, Rue Hoehenhof<br />

1736 Senningerberg<br />

Luxembourg<br />

Abschlussprüfer<br />

Deloitte SA<br />

560, Rue de Neudorf<br />

2220 Luxembourg<br />

Luxembourg<br />

Rechtsberater in Luxemburg<br />

Elvinger, Hoss & Prussen<br />

2, Place Winston Churchill<br />

B.P. 425<br />

2014 Luxembourg<br />

Luxembourg<br />

Anlageberater<br />

Davis Selected Advisers, L.P. (handelnd als "Davis Advisors")<br />

2949 East Elvira Road, Suite 101<br />

Tucson, Arizona 85706<br />

USA<br />

Vertriebsgesellschaft<br />

Davis Distributors, LLC<br />

2949 East Elvira Road, Suite 101<br />

Tucson, Arizona 85706<br />

USA<br />

<strong>DAVIS</strong> <strong>FUND</strong>S<br />

SICAV<br />

State Street Bank Luxembourg S.A.<br />

49, Avenue J.F. Kennedy<br />

1855 Kirchberg<br />

Luxembourg<br />

Informations- und Vertriebsstelle für die<br />

Bundesrepublik Deutschland und Österreich*<br />

NORAMCO AG<br />

Schloss Weilerbach<br />

D-54669 Bollendorf<br />

Deutschland<br />

Zahlstelle in der Bundesrepublik Deutschland*<br />

Merck Finck & Co.<br />

Privatbankiers<br />

Neuer Wall 77<br />

D-20354 HamburgDeutschland<br />

Zahlstelle in der Bundesrepublik Österreich*<br />

Raiffeisen Zentralbank Österreich AG<br />

Am Stadtpark 9<br />

A-1030 Wien<br />

Österreich<br />

Vertreterin und Zahlstelle in der Schweiz*<br />

Vertreterin:<br />

Fortis Foreign Fund Services AG<br />

Rennweg 57<br />

CH-8023 Zürich<br />

Schweiz<br />

Zahlstelle:<br />

Fortis Banque (Suisse) S.A.<br />

Niederlassung Zürich<br />

Rennweg 57<br />

CH-8023 Zürich<br />

Schweiz<br />

Informationsagent*<br />

NORAMCO AG<br />

Schloss Weilerbach<br />

D-54669 Bollendorf<br />

Deutschland<br />

* Stelle, an der Jahres- und Halbjahresberichte (einschließlich<br />

Aufstellung über Käufe und Verkäufe in der Berichtsperiode),<br />

der Verkaufsprospekt, zusätzliche Informationen und die Satzung<br />

kostenlos bezogen werden können.<br />

Zeichnungen erfolgen auf der Grundlage des gültigen Prospektes und des letzten Jahresberichts sowie des letzten Halbjahresberichtes,<br />

falls ein solcher zwischenzeitlich veröffentlicht wurde.<br />

Dieser Jahresbericht ist eine Übersetzung des offiziellen englischen .<br />

Jahresberichtes.


JAHRESBERICHT ZUM 31. JULI 2007<br />

DFS JB 0707

Hurra! Ihre Datei wurde hochgeladen und ist bereit für die Veröffentlichung.

Erfolgreich gespeichert!

Leider ist etwas schief gelaufen!