Märkte & Zertifikate - The Royal Bank of Scotland plc
15.12.2012 • Aufrufe
Teilen Einbetten Melden

Märkte & Zertifikate - The Royal Bank of Scotland plc

Märkte & Zertifikate - The Royal Bank of Scotland plc

Märkte & Zertifikate - The Royal Bank of Scotland plc

MEHR ANZEIGEN
WENIGER ANZEIGEN
ePAPER LESEN
ePAPER HERUNTERLADEN
markets.rbsbank.ch

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

YUMPU macht aus Druck-PDFs automatisch weboptimierte ePaper, die Google liebt.

JETZT STARTEN

MÄRKTE ZERTIFIKATE<br />

Das Schweizer Magazin für Strukturierte Produkte der <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> Oktober 2011<br />

Luxus – ein Sektor<br />

zeigt sich krisenresistent<br />

Seite 14<br />

Interview mit: Jim Rogers<br />

„Silber ist historisch gesehen deutlich tiefer bewertet als Gold.“ Seite 20<br />

Zinn<br />

Indonesien reduziert<br />

seinen Output drastisch<br />

Zum gegenwärtigen<br />

Zinnpreis arbeiten<br />

die Zinnminen unrentabel.<br />

Seite 6<br />

Thailand<br />

Standortvorteile dank<br />

Nähe zu China und Indien<br />

Die thailändische Wirtschaft<br />

wächst dank China und<br />

Indien auch 2011 deutlich.<br />

Seite 9<br />

Serie<br />

Die besten Investoren<br />

der Welt<br />

Jim Rogers & Benjamin<br />

Graham, fundamentale<br />

Analysen als Erfolgsbasis.<br />

Seite 62

Wir bringen das<br />

Wissen zu Ihnen<br />

Egal wohin<br />

Die neuen Online-Seminare von RBS Markets vermitteln wertvolles Wissen rund ums Anlegen<br />

– ortsunabhängig, kostenlos und interaktiv. Sie müssen nicht mehr zu einem bestimmten<br />

Veranstaltungsort reisen, sondern können bequem von zu Hause oder vom Büro aus und<br />

sogar von unterwegs an unseren interaktiven Seminaren teilnehmen. Stellen Sie unseren<br />

Experten im Chat fragen, nehmen Sie an Umfragen teil oder schauen Sie einfach nur zu.<br />

Alles, was Sie dazu brauchen, sind ein Computer mit Internetzugang und eine Stunde Zeit.<br />

RBS Markets Online-Seminare<br />

Datum Uhrzeit <strong>The</strong>ma<br />

1. November 2011 19:00 – 20:00 Uhr In Rohst<strong>of</strong>fe investieren – gewusst wie<br />

6. Dezember 2011 19:30 – 20:30 Uhr Grundlagen zu MINI Futures<br />

Jetzt anmelden!<br />

www.rbsbank.ch/seminare<br />

rbsbank.ch/seminare<br />

© <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. Alle Rechte vorbehalten.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Die Schuldenberge in den<br />

USA und in Europa belasten,<br />

der Luxussektor boomt<br />

Sehr geehrte Anlegerin,<br />

sehr geehrter Anleger,<br />

rein statistisch betrachtet, ist die Periode<br />

von Mitte Oktober bis Mitte April für Aktionäre<br />

mehrheitlich eine gute Zeit. Ob<br />

dies auch für die Aktiensaison<br />

2011/12 gilt, wird sich zeigen.<br />

Denn die Schuldenkrisen sowohl<br />

in der Euro-Zone als auch<br />

in den USA sind noch immer<br />

ungelöst. Das sieht auch der<br />

US-Investor Warren Buffett so.<br />

Er geht davon aus, dass die<br />

Europäer sehr rasch eine Lösung<br />

brauchen, um den Euro<br />

zu retten. Allerdings zeigt sich<br />

Buffett skeptisch, ob Europa<br />

zu einer solchen Lösung fähig<br />

ist. Das „Orakel von Omaha“<br />

argumentiert, dass die EU<br />

kaum in der Lage sein werde, mit einer<br />

einzigen Stimme zu sprechen.<br />

Doch auch das US-Schuldenproblem<br />

schwelt weiter. Entsprechend gehen<br />

Rohst<strong>of</strong>fspezialisten wie unser In-<br />

Irene Brunner<br />

Leiterin<br />

öffentlicher<br />

Vertrieb Schweiz<br />

terviewpartner Jim Rogers (ab Seite 20)<br />

davon aus, dass die bislang zehn Jahre<br />

andauernde Hausse bei Gold und<br />

Silber weiterlaufen wird. Im<br />

Gespräch mit „<strong>Märkte</strong> & <strong>Zertifikate</strong>“<br />

zeigt sich Rogers<br />

überzeugt, dass in den kommenden<br />

Monaten und Jahren<br />

eine Klientel vermehrt auf der<br />

Käuferseite auftaucht: die Notenbanken.<br />

Die Liste der Notenbanken,<br />

die als Nettokäufer<br />

am Goldmarkt auftreten,<br />

wurde in den vergangenen<br />

Monaten um Thailand und<br />

Mexiko erweitert. Rogers erklärt<br />

zudem, warum er erwartet,<br />

dass der Schweizer Franken,<br />

trotz der Intervention der Schweizerischen<br />

Nationalbank SNB, weiter zur<br />

Stärke neigen dürfte.<br />

Obwohl die Schuldenprobleme und<br />

die schwächelnde Wirtschaft in den USA<br />

und in Europa die <strong>Märkte</strong> belasten, gibt<br />

es auch Branchen und Firmen, die sich<br />

positiv entwickeln. Ein Sektor, der seine<br />

Umsätze sowohl kurz- als auch mittelfristig<br />

weiter steigern könnte, ist der Luxussektor.<br />

In unserer Titelgeschichte lesen<br />

Sie, welche Faktoren auf der Nachfrageseite<br />

für einen Nachfrageboom sprechen<br />

könnten.<br />

Ich wünsche Ihnen eine interessante<br />

Lektüre und viel Erfolg bei Ihren Investments.<br />

Ihre<br />

Irene Brunner<br />

Die nächste Ausgabe von „<strong>Märkte</strong> & <strong>Zertifikate</strong>“ erscheint in der Woche vom 7. bis 11. November 2011.<br />

„Anleger, die ihre Gefühle nicht kontrollieren können,<br />

haben ungünstige Voraussetzungen, um mit Investieren Geld zu verdienen.“<br />

Benjamin Graham<br />

Editorial<br />

3

Inhalt<br />

MÄRKTE ZERTIFIKATE<br />

4<br />

News 6<br />

Fokus 8<br />

Rohst<strong>of</strong>fe 24<br />

Index 30<br />

News<br />

Glencore<br />

Minara Resources stimmt der<br />

Komplettübernahme zu. 6<br />

Zinn<br />

Indonesien reduziert seinen Output drastisch. 6<br />

Fokus<br />

Rückblick<br />

Thailand – pr<strong>of</strong>i tiert dank Nähe zu China<br />

und Indien. 9<br />

RICI<br />

Edelmetalle – Korrektur nach monatelangem<br />

Aufwärtstrend. 13<br />

<strong>Märkte</strong><br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Rohst<strong>of</strong>fe 1<br />

Reis – 2011 wird ein neuerliches Rekordjahr. 24<br />

Rohst<strong>of</strong>fe 2<br />

Kaffee – steht der Markt vor einer Trendwende? 26<br />

Währungen<br />

Südafrikanischer Rand –<br />

droht eine weitere starke Abwertung? 28<br />

Index<br />

NASDAQ 100 und BUX als Top-<br />

respektive Flop-Indizes. 30<br />

ETF/Oblis<br />

NYSE Arca Gold BUGS-ETF legt zu,<br />

trotz tieferem Goldpreis. 31<br />

Schweizer Aktien<br />

SMI – solide Performance nach schwachem Sommer. 33<br />

Charttechnik<br />

Palladium, Kupfer, Euro und SMI im Chart-Check. 34

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

auf einen Blick<br />

Jim Rogers 20<br />

Interview<br />

Jim Rogers: „Silber ist historisch gesehen<br />

deutlich tiefer bewertet als Gold.“ 20<br />

Neue Produkte der RBS<br />

• Hebel 37<br />

Disclaimer / Partner 61<br />

Education<br />

Die besten Investoren der Welt. 62<br />

Termine / Impressum 64<br />

Bücher Empfehlungen von RBS. 65<br />

Titelstory<br />

Inhalt<br />

Luxus 14<br />

Luxus – ein Sektor<br />

zeigt sich krisenresistent. 14<br />

Neuemissionen 37 Kurslisten 38<br />

Bestehende Produkte von RBS<br />

• Hebel 38<br />

• Partizipation 50<br />

• Renditeoptimierung 58<br />

• Kapitalschutz 58<br />

Service 61 Leserbriefe 66<br />

Baumwolle<br />

„Wann gibt’s neue Baumwolle MINI Futures?“ 66<br />

TOPs/FLOPs<br />

„Wo ist mein Produkt in der TOP-/FLOP-Liste?“ 66<br />

5

www.smh.com.au<br />

News<br />

Glencore<br />

Minara Resources stimmt<br />

der Komplettübernahme zu<br />

Glencore-Chef Ivan Glasenberg.<br />

Der australische Minenbetreiber<br />

Minara Resources hat<br />

seinen Aktionären empfohlen,<br />

die Übernahme<strong>of</strong>ferte<br />

von Glencore zu akzeptieren.<br />

Der grösste Rohst<strong>of</strong>fhändler<br />

der Welt, Glencore International,<br />

hatte den Minara-Eigentümern<br />

einen Preis von 0.87<br />

Australischen Dollar je Ak-<br />

Geplanter Emittentenwechsel<br />

Grünes Licht vom<br />

Court <strong>of</strong> Session<br />

Im Juli dieses Jahres haben<br />

wir die geplante Übertragung<br />

bestimmter englischer<br />

Geschäftsaktivitäten der <strong>The</strong><br />

<strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V.<br />

(RBS N.V.) auf die <strong>The</strong> <strong>Royal</strong><br />

<strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> <strong>plc</strong> (RBS<br />

<strong>plc</strong>) nach Teil VII (Part VII) des<br />

britischen Financial Services<br />

and Markets Act von 2000<br />

(Part VII-Verfahren) bekannt<br />

gegeben. Dieses Part-VII-Verfahren<br />

wurde am 23. September<br />

2011 vom zuständigen<br />

Gericht in Schottland (Court <strong>of</strong><br />

Session) genehmigt und wird<br />

6<br />

tie angeboten. Zuvor war der<br />

faire Wert eines Anteilscheines<br />

von Minara Resources<br />

von der Prüfungsgesellschaft<br />

KPMG auf 0.70 bis 0.97 AUD<br />

geschätzt worden. Marktbeobachter<br />

gehen davon aus,<br />

dass Glencore-Chef Ivan<br />

Glasenberg damit sein Ziel<br />

erreichen und die restlichen<br />

60 Prozent der Aktien erhalten<br />

wird. Der Rohst<strong>of</strong>fgigant<br />

mit Sitz in Zug besitzt derzeit<br />

rund 73,40 Prozent der Anteile<br />

an Minara und 50 Prozent<br />

am Hauptprojekt von Minara<br />

Resources, der Nickelmine<br />

Murrin Murrin im Südwesten<br />

von Australien. Die komplette<br />

Übernahme von Minara kostet<br />

Glencore nochmals rund 900<br />

Millionen Schweizer Franken.<br />

– Wer als Anleger ins <strong>The</strong>ma<br />

Nickel investieren möchte,<br />

dem stehen unter anderem<br />

Partizipationsprodukte wie<br />

das Nickel Quanto Tracker-<br />

Zertifi kat (Valor 1940823) zur<br />

Verfügung.<br />

zum 17. Oktober 2011 wirksam.<br />

Im Rahmen des Part-VII-<br />

Verfahrens ist ein Emittentenwechselvorgesehen,<br />

bei dem von<br />

der RBS N.V. ausgegebeneWertpapiere<br />

auf die RBS <strong>plc</strong> übertragen<br />

werden sollen. Darunter<br />

fallen unter anderem auch<br />

unsere <strong>Zertifikate</strong>. Diesem<br />

Emittentenwechsel steht nun<br />

nichts mehr im Weg.<br />

Das Part-VII-Verfahren ist<br />

der erste Schritt in der Durchführung<br />

der geplanten Über-<br />

Zinn<br />

Indonesien reduziert<br />

seinen Output drastisch<br />

Am 23. September 2011 fiel<br />

der Zinnpreis auf rund 18’000<br />

US-Dollar je Tonne. Daraufhin<br />

hat der indonesische Verband<br />

der Zinnproduzenten<br />

seine Mitglieder Ende September<br />

aufgefordert, ihre Produktion<br />

des Industriemetalls<br />

vorübergehend zu reduzieren<br />

oder komplett einzustellen.<br />

Der Grund: Die indonesischen<br />

Zinnproduzenten brauchen<br />

einen Kurs von 23’000<br />

US-Dollar, um rentabel arbeiten<br />

zu können. Noch im April<br />

2010 lag der Preis für eine<br />

Tonne bei knapp 33’000 US-<br />

Dollar. Indonesien ist der nach<br />

Zinn<br />

tragungen eines wesentlichen<br />

Teils der Geschäftsaktivitäten<br />

der RBS N.V. auf die RBS <strong>plc</strong>.<br />

Die RBS N.V. wird<br />

vor Umsetzung der<br />

nächsten Schritte<br />

in diesem Verfahren<br />

weitere Einzelheiten dazu<br />

bekannt geben.<br />

Für Investoren in unseren<br />

Produkten sollte dieser Emittentenwechsel<br />

keine direkten<br />

Folgen haben. Die Struktur<br />

der geplanten Übertragungen<br />

soll sicherstellen, dass<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Die indonesischen Zinnproduzenten brauchen einen<br />

Kurs von 23000 US-Dollar, um rentabel arbeiten zu können.<br />

China zweitgrösste globale<br />

Zinnproduzent und der grösste<br />

globale Zinnexporteur. 2007<br />

betrug die Zinnproduktion Indonesiens<br />

rund 80’000 Millionen<br />

Tonnen (Weltproduktion:<br />

300’000 Millionen Tonnen).<br />

Zinn<br />

5<br />

USD/Tonne in (10-Tausend)<br />

4<br />

3<br />

2<br />

1<br />

0<br />

01/2009 05/2010 09/2011<br />

Quelle: Bloomberg<br />

die Kreditratings der RBS N.V.<br />

und der RBS <strong>plc</strong> durch die geplanten<br />

Übertragungen nicht<br />

tangiert werden. Auch der<br />

marktführende Servicestandard<br />

und die am Sekundärmarkt<br />

gestellten Geldkurse<br />

für die übertragenen Produkte<br />

sollten davon nicht berührt<br />

werden.<br />

Weitere Informationen<br />

sowie häufi g gestellte Fragen<br />

und Antworten hierzu fi nden<br />

Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets in<br />

der Rubrik „Über uns“.

http://german.china.org.cn www.gold.de<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

American Eagle Silver<br />

Zweithöchste Verkäufe in<br />

der Geschichte der US-Anlagemünze<br />

Laut der US-amerikanischen<br />

Münzprägeanstalt United<br />

States Mint haben die Verkäufe<br />

der American-Eagle-<br />

Silbermünze im September<br />

deutlich zugelegt. Die beliebte<br />

Anlagemünze ging insgesamt<br />

4’460’500-mal über den<br />

Ladentisch. Damit wurden<br />

Reis<br />

Chinas führender Forscher<br />

züchtet eine neue „Supersorte“<br />

Yuan Longping: der<br />

chinesische Reis-Guru.<br />

China hat mit neuer Neuzüchtung<br />

einen Weltrekord für die<br />

Reisproduktion aufgestellt und<br />

eine Leistung von 13,9 Tonnen<br />

pro Hektar erreicht. Dies<br />

teilte die Akademie für Landwirtschaft<br />

in Hunan Mitte September<br />

mit. Der Hybridreis mit<br />

der Bezeichnung „DH2525“<br />

die bisher höchsten Verkäufe<br />

im Monat September und<br />

die zweithöchsten Verkäufe<br />

in der Geschichte der Silbermünze<br />

erzielt. Bisher waren<br />

lediglich in einem einzigen<br />

Monat mehr Exemplare der<br />

Münze verkauft worden: Im<br />

Januar 2011 erwarben Anle-<br />

ist eine Kreuzung aus bestehenden<br />

Reissorten. Der neue<br />

Weltrekordreis wurde von<br />

Yuan Longping, Chinas führendemAgrarwissenschaftler,<br />

besser bekannt als „Vater<br />

des Hybridreises“, gezüchtet.<br />

Der heute 81-Jährige begann<br />

schon in den 1970er Jahren,<br />

Hybridreis zu entwickeln. Yuan<br />

und sein Forschungsteam hatten<br />

zwischen 2000 und 2004<br />

mit jeweils 10,5 Tonnen und<br />

12 Tonnen pro Hektar bereits<br />

zwei Mal Weltrekorde im Bereich<br />

der Reisproduktion aufgestellt.<br />

Laut Angaben des Nationalen<br />

Statistiksamts wird<br />

Reis in China derzeit auf etwa<br />

29 Millionen Hektar pro Jahr<br />

Reis<br />

American Eagle Silver: begehrt wie noch nie.<br />

ger 6’422’000 Stück. Bereits<br />

im vergangenen Jahr hatte<br />

sich die 1-Feinunze-Münze<br />

bei Investoren grosser Beliebtheit<br />

erfreut. Im Gesamtjahr<br />

2010 hatte die US-Mint<br />

insgesamt 34’662’500 American-Eagle-Silver-Münzen<br />

produziert.<br />

gepflanzt, mit einem Durchschnittsertrag<br />

von 6,3 Tonnen<br />

pro Hektar. Bis zum 2010 haben<br />

die bisherigen Superreis-<br />

Sorten aus dem Labor von<br />

Yuan Longping fast 25 Prozent<br />

der Gesamtfl äche ausgemacht,<br />

wie Statistiken des chinesischenLandwirtschaftsministeriums<br />

zeigen.<br />

Reis<br />

25<br />

USD/Zentner*<br />

20<br />

15<br />

10<br />

5<br />

0<br />

01/2009 05/2010 09/2011<br />

Quelle: Bloomberg<br />

* 1 Zentner (amerikanisch) = 45,3kg<br />

News<br />

RBS Coutts-Kommentar<br />

Ausblick Oktober 2011<br />

Mangels einschneidender<br />

politischer Massnahmen zur<br />

Bekämpfung des drohenden<br />

Staatsbankrotts in den Ländern<br />

am Rand der Euro-Zone<br />

und angesichts des US-<br />

Rezessionsrisikos dürfte die<br />

Dynamik negativ bleiben.<br />

Auch in den kommenden<br />

Monaten werden die <strong>Märkte</strong><br />

daher durch Volatilität gekennzeichnet<br />

bleiben und die<br />

Währungen traditioneller „sicherer<br />

Häfen“ bevorzugen,<br />

ebenso die Währungen von<br />

Schwellenländern mit stärkerem<br />

Wachstum und gesunden<br />

Staatsfi nanzen. Bei den<br />

G4-Währungen (US-Dollar,<br />

Euro, Yen und Britisches<br />

Pfund) erwarten wir eine Fortsetzung<br />

des Abwärtstrends.<br />

Da derzeit keine der „grossen,<br />

liquiden und sicheren“<br />

G4-Währungen attraktiv aussieht,<br />

werden die Anleger<br />

weiterhin in Gold, andere Industrieländerwährungen<br />

mit<br />

AAA-Rating und Schwellenländerwährungen<br />

mit besseren<br />

Wachstumsaussichten<br />

und gesünderen Staatsfi nanzen<br />

investieren. Die Deckelung<br />

der Wertsteigerung des<br />

Schweizer Franken durch die<br />

SNB hat die Währung effektiv<br />

von dieser Entwicklung ausgeschlossen.<br />

Dabei wäre er<br />

neben Gold die liquideste dieser<br />

Optionen gewesen. Darüber<br />

hinaus bieten die anderen<br />

Alternativen zu den G4-Währungen<br />

keinen eindeutigen<br />

sicheren Hafen in Krisenzeiten.<br />

Dieser Mangel an Alternativen<br />

könnte sich weiterhin<br />

kurzfristig zugunsten des US-<br />

Dollars auswirken, so lange<br />

die intensive Risikoaversion<br />

bestehen bleibt.<br />

7

News Fokus – TOPs / FLOPs<br />

8<br />

RBS-Produkte: TOPs des Monats<br />

TOP MINI Futures Valor Perf. 1 Monat<br />

eBay MINI Long 12485564 250,0%<br />

Amazon MINI Long 12485548 191,2%<br />

Glencore MINI Long 13535966 190,3%<br />

USD/CHF MINI Long 13536003 163,2%<br />

Nvidia MINI Long 13535971 153,2%<br />

TOP Warrants Valor Perf. 1 Monat<br />

Glencore Call Warrant 13191153 453,3%<br />

Novartis Call Warrant 11265490 266,7%<br />

Anglo American Call Warrant 13181128 150,0%<br />

Swiss Life Call Warrant 13243213 133,3%<br />

Syngenta Call Warrant 12789263 75,0%<br />

TOP Länder-Zertifi kate Valor Perf. 1 Monat<br />

RBS Peru Index Tracker-Zertifi kat 3861018 22,7%<br />

RBS Africa ex South ARI T-Z** 3035771 22,5%<br />

RBS Select Indochina Basket Tracker-Zertifi kat 11279143 20,5%<br />

RBS Vietnam Index Tracker-Zertifi kat 3026392 19,2%<br />

RBS Mongolia Opportunity Index Tracker-Zertifi kat 11279211 16,4%<br />

TOP <strong>The</strong>men-Zertifi kate Valor Perf. 1 Monat<br />

RBS Select Smartphone & Tablet Basket T-Z* 11279231 29,4%<br />

Philadelphia Stock ESI Q T-Z*** 2255315 22,9%<br />

RBS Global Farmers Index Tracker-Zertifi kat 3347120 19,3%<br />

RBS Waste Management Index Tracker-Zertifi kat 11279224 16,7%<br />

LPX Private Equity Tracker-Zertifi kat 2534566 16,1%<br />

TOP Rohst<strong>of</strong>f-Zertifi kate Valor Perf. 1 Monat<br />

RICI Enhanced Baumwolle Index Tracker-Zertifi kat 4545414 17,5%<br />

RICI Enhanced RBOB Gasoline Index T-Z* 4545434 13,2%<br />

RICI Enhanced Kaffee Index Tracker-Zertifi kat 4545424 12,6%<br />

Seltene Metalle Tracker-Zertifi kat 3615101 12,3%<br />

CYD LongShort Commodity Index T-Z* 2741411 11,7%<br />

RBS-Produkte: FLOPs des Monats<br />

FLOP MINI Futures Valor Perf. 1 Monat<br />

NASDAQ 100 MINI Long 11718879 -71,4%<br />

USD/CHF MINI Short 12485808 -70,2%<br />

EUR/CHF MINI Short 12486110 -64,5%<br />

Richemont MINI Short 12486046 -58,8%<br />

GBP/CHF MINI Short 12485980 -50,7%<br />

FLOP Warrants Valor Perf. 1 Monat<br />

Credit Suisse Call Warrant 13243173 -70,7%<br />

Nestlé Call Warrant 11253614 -68,7%<br />

Novartis Put Warrant 11265516 -64,0%<br />

Xstrata Call Warrant 13191134 -61,5%<br />

Vodafone Call Warrant 13208780 -53,2%<br />

FLOP Länder-Zertifi kate Valor Perf. 1 Monat<br />

RBS Fundamental Value China Index T-Z* 3227524 -10,5%<br />

Griechenland FTSE/ASE 20 Index T-Z* 1925318 -9,6%<br />

RBS Indonesia Index Tracker-Zertifi kat 1870681 -9,2%<br />

BUX Index Tracker-Zertifi kat 2467033 -8,6%<br />

S&P 500 Short Index Tracker-Zertifi kat 4870094 -8,1%<br />

FLOP <strong>The</strong>men-Zertifi kate Valor Perf. 1 Monat<br />

GPR/RBS China Property Index Tracker-Zertifi kat 2907445 -21,7%<br />

RBS Solar Energy Index Tracker-Zertifi kat 2864555 -16,8%<br />

Topix Insurance Index Quanto Tracker-Zertifi kat 2303432 -8,9%<br />

RBS Clean Renewable Energy Index T-Z* 2272692 -7,5%<br />

RBS Water Index Tracker-Zertifi kat 2171179 -7,4%<br />

FLOP Rohst<strong>of</strong>f-Zertifi kate Valor Perf. 1 Monat<br />

Weizen Quanto Tracker-Zertifi kat 1940863 -14,9%<br />

Zucker Quanto Tracker-Zertifi kat 1940862 -11,3%<br />

Kakao Quanto Tracker-Zertifi kat 1940815 -10,1%<br />

RICI Enhanced Kaffee Robusta Index T-Z* 11279176 -8,1%<br />

RBS S<strong>of</strong>t Commodity Basket Tracker-Zertifi kat 1890718 -6,2%<br />

Quelle: RBS; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

T-Z* – Tracker-Zerifi kat<br />

ARI T-Z** – Africa Resources Index Tracker-Zertifi kat<br />

ESI Q T-Z*** – Exchange Semiconductor Index Quanto Tracker-Zertifi kat<br />

Der weltgrösste Rohst<strong>of</strong>fhändler<br />

Glencore hat zuletzt<br />

ausschliesslich mit positiven<br />

Nachrichten von sich reden<br />

gemacht. Entsprechend haben<br />

Anleger die Aktie vermehrt<br />

nachgefragt. Von Mitte<br />

August bis Mitte September<br />

hat der Titel rund 25 Prozent<br />

an Wert zugelegt. Auch zur<br />

Freude von Investoren, die<br />

in Hebelprodukte wie MINI<br />

Longs und/oder Call Warrants<br />

investiert waren. Den gröss-<br />

Das starke Plus des vietnamesischen<br />

Index wird von Marktbeobachtern<br />

in Verbindung<br />

mit einem Dekret gebracht,<br />

durch das ausländische Investitionen<br />

künftig einfacher<br />

ins Land fl iessen könnten. Das<br />

Dekret sieht vor, dass ausländische<br />

Anleger auch in Staatsbetriebe<br />

investieren können.<br />

2010 ist das Bruttoinlandprodukt<br />

um knapp 6,7 Prozent<br />

gewachsen. Das grösste Pro-<br />

Das Land der aufgehenden<br />

Sonne erholt sich allmählich<br />

von der Natur- und Atomkatastrophe<br />

vom Frühling. Laut dem<br />

japanischen Wirtschaftsministerium<br />

ist die einheimische Industrieproduktion<br />

im August<br />

zum fünften Mal in Folge gestiegen.<br />

Wie die Regierung in<br />

Tokio bekanntgab, erhöhte sich<br />

der Ausstoss im Vergleich zum<br />

vorangegangenen Monat um<br />

0,8 Prozent. Damit ist die Produktionsleistung<br />

des Landes<br />

praktisch auf dem Niveau von<br />

vor dem 11. März. Die Indust-<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Glencore<br />

Positive Nachrichten als Kurstreiber<br />

ten Vierwochengewinn realisierten<br />

Anleger mit dem Glencore<br />

MINI Long (Hebel: 3,8)<br />

mit dem Valor 13535966. Unter<br />

anderem honorierten die<br />

Anleger das positive Halbjahresresultat.<br />

Glencore International<br />

hat seinen Nettogewinn<br />

in den ersten sechs Monaten<br />

2011 um 57 Prozent auf 2,45<br />

Milliarden US-Dollar erhöht.<br />

Für das zweite Halbjahr bleibt<br />

das Unternehmen weiter optimistisch.<br />

Vietnam<br />

Wachstumsstory bleibt intakt<br />

blem stellt für Vietnam derzeit<br />

die hohe Teuerung dar. 2010<br />

ist die Infl ationsrate auf 12,0<br />

Prozent gestiegen. Die vietnamesische<br />

Wirtschaft könnte<br />

in den kommenden Jahren<br />

von einer verstärkten Nachfrage<br />

aus den neun anderen<br />

ASEAN-Staaten (Laos, Kambodscha,<br />

Thailand, Indonesien,<br />

Brunei, Singapur, Malaysia,<br />

Myanmar und Philippinen)<br />

pr<strong>of</strong>i tieren.<br />

Japan<br />

Schritt für Schritt aus der Krise<br />

rie erwartet für September einen<br />

Produktionsrückgang um<br />

2,5 Prozent und für Oktober einen<br />

Anstieg um 3,8 Prozent.<br />

Allerdings wirken die andauernde<br />

Stärke des Yen und die<br />

schwächelnde Weltwirtschaft<br />

belastend. Die japanische Arbeitslosenquote<br />

ist im August<br />

saisonbereinigt auf 4,3 Prozent<br />

(Vormonat: 4,7 Prozent) gefallen.<br />

Tokio erklärte allerdings,<br />

dass der Rückgang darauf<br />

zurückzuführen sei, dass viele<br />

Personen die Arbeitssuche<br />

aufgegeben hätten.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Rückblick – Fokus News<br />

Thailand – Standortvorteile<br />

dank geografi scher Nähe zu<br />

China und Indien<br />

Die thailändische Wirtschaft wächst auch 2011 deutlich. Einzig höhere Infl ationserwartungen scheinen<br />

Anlegern gegenwärtig einen Strich durch die Rechnung machen zu können. Von Peter Berger<br />

Nach einem deutlichen Einbruch<br />

des Wirtschaftswachstums<br />

im Jahr 2009 hat die<br />

thailändische Wirtschaft –<br />

unbeeindruckt von den innenpolitischen<br />

Konflikten –<br />

2010 eine bemerkenswerte<br />

SET 50 Index T-Z*<br />

SVSP-<br />

Kategorie:<br />

Basiswert:<br />

Basiswertwährung:<br />

Thailand: Der Tigerstaat produziert solide Wirtschaftswachstumszahlen.<br />

Tracker Zertifi kat<br />

(1300)<br />

Thailand<br />

SET 50 Index<br />

Thailändischer Baht<br />

Handelswährung:<br />

USD<br />

Laufzeit: Open End<br />

Managementgebühr:<br />

keine<br />

Geld-/<br />

Brief-Spanne:<br />

2% (unter normalen<br />

Marktbedingungen)<br />

Kotierung:<br />

SIX Swiss Exchange<br />

seit 6. Februar 2004<br />

Valor: 1776040<br />

Symbol: SETOE<br />

ISIN: CH0017760403<br />

Quelle: RBS;<br />

T-Z* – Tracker-Zertifi kat<br />

Erholung erlebt. Hauptgrund<br />

dafür war die stark anziehende<br />

Exportnachfrage aus<br />

den Hauptabnehmerländern<br />

(ASEAN, EU, Japan, USA,<br />

China). Der Finanzsektor war<br />

von der Krise nicht unmittelbar<br />

betr<strong>of</strong>fen.<br />

Solides Wachstum in Thailand:<br />

Die thailändische Wirtschaft<br />

hat sich von der internationalenWirtschaftskrise<br />

deutlich erholt. Belief sich<br />

das BIP-Wachstum 2009<br />

noch auf –2,3 Prozent, sind<br />

die Wachstumsraten 2010<br />

stark nach oben geschnellt<br />

(+8,0 Prozent). Das thailändische<br />

Bruttoinlandprodukt<br />

wurde 2010 zu 43,0 Prozent<br />

im Dienstleistungsbereich, zu<br />

35,6 Prozent in der Industrie,<br />

zu 12,4 Prozent in der Landwirtschaft<br />

sowie zu 9,0 Prozent<br />

im Bergbau und in der<br />

Bau- und Versorgungswirtschaft<br />

erzielt. Der Tourismus<br />

bildet mit 4,7 Prozent BIP-Anteil<br />

die wichtigste Devisenquelle.<br />

Die Wachstumsprognose<br />

für 2011 liegt zwischen 3<br />

Prozent und 5 Prozent unter<br />

dem Vorbehalt von innenpolitischen<br />

und Währungsrisiken.<br />

Aufgrund des hohen<br />

Wachstums liegt die <strong>of</strong>fi zielle<br />

Arbeitslosenquote weiterhin<br />

bei niedrigen 1,1 Prozent.<br />

Die Inflationsrate kletterte<br />

2010 infolge der steigenden<br />

Rohölpreise und der Kürzung<br />

staatlicher Subventionen im<br />

Strom- und Wasserbereich<br />

auf 3,3 Prozent und könnte<br />

sich im Jahr 2011 noch leicht<br />

erhöhen.<br />

Die Staatsverschuldung<br />

lag 2010 bei 42,5 Prozent des<br />

BIP. 2011 ist mit einem mässigen<br />

Anstieg der Staatsverschuldung<br />

auf bis zu 45<br />

Prozent des BIP zu rechnen.<br />

Zum Vergleich: Die Verschuldungsgrenze<br />

in der Euro-Zone<br />

liegt bei 60 Prozent. Die<br />

Währungsreserven der Thais<br />

lagen 2010 bei 167,9 Milliarden<br />

US-Dollar. Demgegenüber<br />

belief sich 2010 die<br />

staatliche Auslandsverschuldung<br />

mit 11,29 Milliarden US-<br />

Dollar auf lediglich 3,6 Prozent<br />

des BIP.<br />

Thai Set 50 Index<br />

Starke Währung zeugt von<br />

solider Wirtschaft: Grosse<br />

Kapitalzuflüsse im Zusam-<br />

menspiel mit den günstigen<br />

fundamentalen Wirtschaftsdaten<br />

stellten den Hauptfaktor<br />

für die Aufwertung der<br />

thailändischen Währung dar.<br />

Der Aussenwert gegenüber<br />

dem US-Dollar stieg bis Ende<br />

2010 im Vergleich zum Durchschnittskurs<br />

2009 um 7,6 Prozent.<br />

Für 2011 wird eine weitere<br />

Steigerung gegenüber<br />

dem US-Dollar erwartet.<br />

Thai SET 50 Index<br />

250%<br />

rebasiert auf 100%<br />

200%<br />

150%<br />

100%<br />

50%<br />

0%<br />

01/2009 05/2010 09/2011<br />

Die 10 Is* im SET 50<br />

Quelle: Bloomberg<br />

Unternehmung Gewicht im<br />

Index<br />

PTT Pcl 13,70%<br />

PTT Exploration<br />

and Production Pcl<br />

8,34%<br />

Siam Commercial<br />

<strong>Bank</strong> Pcl<br />

5,93%<br />

Advanced Info<br />

Service Pcl<br />

5,84%<br />

Siam Cement Pcl 5,63%<br />

Bangkok <strong>Bank</strong> Pcl 4,49%<br />

Kasikornbank Pcl 4,49%<br />

CP ALL Pcl 3,48%<br />

Charoen Pokphand<br />

Foods Pcl<br />

3,40%<br />

Krung Thai <strong>Bank</strong> 3,11%<br />

Quelle: Bloomberg;<br />

Stand: 22.September. 2011<br />

10 Is* – Indexschwergewichte<br />

9

Fokus – Investment-Idee<br />

Zins Zertifi kate – Geld<br />

parkieren, Zinsen sammeln<br />

Zins Zertifi kate bieten hohe Zinsen bei börsentäglicher Liquidität. Was Investoren über Zins Zertifi kate<br />

wissen sollten. Von Florian Stasch<br />

Für Anleger, die sich die Turbulenzen<br />

rund um die Krisen<br />

in Euroland und in den<br />

USA lieber von der Seitenlinie<br />

anschauen, ist Cash derzeit<br />

King. Kurzfristig parkierte<br />

Gelder erwirtschaften in<br />

Schweizer Franken allerdings<br />

nur sehr geringe Zinsen, wenn<br />

überhaupt. Das Zinsniveau in<br />

Ländern wie Norwegen, Australien<br />

oder Neuseeland ist<br />

dagegen deutlich höher. Für<br />

Anleger kann es daher interessant<br />

sein, Zinsanlagen in<br />

Fremdwährungen zumindest<br />

Mögliche Zins Zertifi kate von RBS<br />

als Beimischung in Betracht<br />

zu ziehen. Die jeweiligen<br />

Möglichkeiten unterscheiden<br />

sich dabei in Rendite, Risiko<br />

und Flexibilität. Höhere<br />

Zinsen sind meist mit einem<br />

grösseren Risiko und weniger<br />

Flexibilität verbunden.<br />

Zins <strong>Zertifikate</strong> könnten<br />

jedoch nicht nur unter dem<br />

Aspekt einer Zinsanlage interessant<br />

sein, sondern auch<br />

strategisch eingesetzt werden.<br />

Anleger könnten beispielsweise<br />

kurzfristig Geld in<br />

bestimmten Währungen „par-<br />

Anlagewährung Zins p.a. Zinsgutschrift<br />

Laufzeit Handelswährung<br />

kieren“ oder ganz gezielt auf<br />

eine bestimmte Währung setzen.<br />

Zins Zertifi kate sammeln<br />

fortlaufend Zinsen an und bilden<br />

gleichzeitig die Kursentwicklung<br />

der jeweiligen Währung<br />

zum Schweizer Franken<br />

ab. Dabei erfolgt eine tägliche<br />

Zinsgutschrift. Erwirtschaftete<br />

Zinsen werden nicht ausgeschüttet,<br />

sondern reinvestiert,<br />

und spiegeln sich in steigenden<br />

Kursen des Zertifikats<br />

wider. Steigen die Zinsen für<br />

kurzfristige Anlagen in der jeweiligen<br />

Fremdwährung, so<br />

Briefkurs Valor<br />

Australischer Dollar (AUD) 4,65% täglich Open End CHF 126.70 2161437<br />

Südafrikanischer Rand (ZAR) 4,18% täglich Open End CHF 92.80 2161436<br />

Türkische Lira (TRY) 4,00% täglich Open End CHF 98.20 2158232<br />

Ungarischer Forint (HUF) 3,80% täglich Open End CHF 97.50 2161464<br />

Neuseeländischer Dollar (NZD) 2,59% täglich Open End CHF 107.90 2169507<br />

Norwegische Krone (NOK) 2,58% täglich Open End CHF 97.10 2161433<br />

10<br />

Der Käufer des Zins Zertifi kats trägt ein Wechselkursrisiko.<br />

Quelle: RBS; Stand: 30. September 2011<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

steigen auch die dem Zertifi -<br />

kat zugrunde liegenden Zinsen<br />

und umgekehrt.<br />

Was beeinflusst Zins Zertifi<br />

kate? Da sich Zins Zertifi -<br />

kate immer auf die kurzfristigen<br />

Zinssätze beziehen, kann<br />

sich die Höhe des Zinses täglich<br />

ändern. Anleger partizipieren<br />

einerseits von hohen<br />

Zinsen, andererseits setzen<br />

sie darauf, dass die jeweilige<br />

Fremdwährung zum Schweizer<br />

Franken nicht abwertet.<br />

Der Wechselkurs ist naturgemäss<br />

die volatilere der beiden<br />

Komponenten, die die Wertentwicklung<br />

des Zins Zertifi -<br />

kats bestimmen. Er kann bei<br />

ungünstiger Entwicklung dafür<br />

sorgen, dass das Zins Zertifi<br />

kat trotz der Zinsgutschriften<br />

an Wert verliert. Der Käufer<br />

des Zins Zertifi kats trägt<br />

also, wie bei jeder Geldanlage<br />

in einer ausländischen<br />

Währung, ein Wechselkursrisiko.<br />

Neben den hohen Zinsen<br />

sollten sich Anleger daher<br />

eine entsprechende Meinung<br />

zum jeweiligen Land bzw. zur<br />

Wechselkursentwicklung der<br />

jeweiligen Fremdwährung<br />

gegenüber dem Schweizer<br />

Franken bilden.<br />

Zins <strong>Zertifikate</strong> sind an<br />

der SIX Swiss Exchange kotiert<br />

und können börsentäglich<br />

an der Scoach ge- und<br />

verkauft werden. Die tagesaktuellen<br />

Zinssätze können<br />

auf www.rbsbank.ch/markets<br />

abgerufen werden.

www.fi nancnik.cz<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

marketindex – Kapitel Fokus<br />

Commodity Channel Index –<br />

ein Filter in volatilen Marktzyklen<br />

Nach wie vor drückt die Volatilität dem Markt ihren Stempel auf. So ist es keine Seltenheit, dass<br />

beispielsweise Edelmetalle innerhalb weniger Handelstage um mehr als 10 Prozent schwanken.<br />

Indikatoren wie der CCI helfen dennoch bei der Identifi kation von Trends. Von Rüdiger Born<br />

Donald Lambert<br />

An Handelstagen, an denen<br />

der Goldpreis um mehr als 5<br />

Prozent einbricht, können auf<br />

der Stochastik basierende<br />

Oszillatoren teilweise Fehlsignale<br />

generieren. So bewegen<br />

sich die Indikatoren <strong>of</strong>t<br />

frühzeitig in einem überverkauften<br />

oder überkauften<br />

Bereich, was Händler zu einem<br />

verfrühten Eingehen von<br />

Countertrend-Positionen animiert.<br />

Hierbei kann der Commodity<br />

Channel Index (CCI) von<br />

Donald Lambert helfen. Lambert<br />

entwickelte den in Trendfolge<br />

ausgerichteten Indikator<br />

primär für die Rohst<strong>of</strong>fmärkte,<br />

wobei dieser mittlerweile<br />

von einigen Händlern sowohl<br />

für die Aktien- als auch für die<br />

Indexanalyse verwendet wird.<br />

Mithilfe des Indikators soll der<br />

Händler in der Lage sein, die<br />

Länge eines Marktzyklus eingrenzen<br />

zu können. Grundsätzlich<br />

misst die Kennzahl<br />

des CCI den Abstand zu ei-<br />

nem Durchschnittskurs, beispielsweise<br />

dem Moving Average<br />

(MA). Sobald der Abstand<br />

einen vorher defi nierten<br />

Bereich überschreitet, wird<br />

dies als ein Handelssignal in<br />

die entsprechende Trendrichtung<br />

verstanden.<br />

Die Berechnung des Indikators.<br />

Das Grundgerüst des<br />

CCI stellt ein einfacher gleitender<br />

Durchschnitt dar, der<br />

sich aus dem täglichen Tages-Hoch,<br />

-Tief und -Schluss<br />

zusammensetzt und durch 3<br />

dividiert wird. Darauf aufbauend<br />

wird im zweiten Abschnitt<br />

die mittlere Abweichung kalkuliert.<br />

Um den augenblicklichen<br />

CCI zu erhalten, empfahl<br />

Lambert die mittlere<br />

Abweichung mit einer Konstanten<br />

zu multiplizieren und<br />

anschliessend durch die Differenz<br />

zwischen gleitendem<br />

Durchschnitt und heutigem<br />

Durchschnittskurs zu dividieren.<br />

Die regellose Konstante –<br />

Lambert verwendete die Zahl<br />

0,015 – bewirkt, dass sich der<br />

CCI überwiegend im Bereich<br />

von +100 bis –100 bewegt.<br />

Ein Ausreissen aus der Spanne<br />

wird somit als Beginn eines<br />

Trends gewertet.<br />

Handelssignal: Die recht einfache<br />

Verwendung des Commodity<br />

Channel Index ist ein<br />

grosser Vorteil gegenüber anderen<br />

Indikatoren. Nach Donald<br />

Lambert deuten Wer-<br />

te von über +100 und unter<br />

–100 auf starke Trendmärkte<br />

hin und liefern so auch eine<br />

direkte Handelsindikation für<br />

Trendhändler. Durchstösst<br />

der CCI die obere Marke von<br />

+100, entsteht ein Kaufsignal;<br />

fällt er danach wieder unter<br />

die Marke von +100, wird ein<br />

Trendwechsel unterstellt, der<br />

als Ausstiegssignal genutzt<br />

werden sollte. Analog dazu<br />

wird das Durchbrechen der<br />

Marke von –100 nach unten<br />

als Verkaufssignal gewertet;<br />

steigt der Indikator wieder<br />

über die Marke von –100,<br />

sollte die Short-Position eingedeckt<br />

werden.<br />

Interpretation: Da der CCI<br />

eine Aussage über Trends<br />

macht, wird gleichzeitig deutlich,<br />

wann kein Trend vorliegt.<br />

Dies lässt die Annahme zu,<br />

dass in einem trendlosen<br />

Markt vorrangig „überkaufte/<br />

Commodity Channel Index: Gold<br />

überverkaufte“ Oszillatoren<br />

einzusetzen sind. Somit gilt:<br />

Befi ndet sich der Index innerhalb<br />

seiner +100/–100-Range,<br />

ist von einer Seitwärtsphase<br />

auszugehen, womit<br />

der Einsatz der Stochastik<br />

und anderer Oszillatoren zu<br />

bevorzugen ist. Sollte der CCI<br />

deutlich aus seinem Bereich<br />

in eine Handelsrichtung ausbrechen,<br />

so ist von starken<br />

Trendmärkten auszugehen,<br />

womit die Plausibilität trendfolgender<br />

Systeme in den Vordergrund<br />

rückt.<br />

Es steht ausser Frage,<br />

dass der CCI eigenständige<br />

Signale produzieren kann.<br />

Dennoch sollte er stets mit anderen<br />

Systemen wie Trendfolgern<br />

und Oszillatoren abgeglichen<br />

werden, da sich aus<br />

der Kombination eine Verringerung<br />

der Handelsfrequenz<br />

und eine Erhöhung der Trefferquote<br />

einstellen.<br />

Quelle: AVANTUS Traders GmbH<br />

11

Revolution<br />

in Ihrer T�ading-Welt!<br />

Cha�tanalyse in Echtzeit und direkt im Browser<br />

Musterdepots in Echtzeit ve�folgen<br />

Cha�ttechnik nutzen, ohne selbst Analysen anzufe�tigen<br />

Jetzt beginnt Ihr T�ading-E�folg!<br />

Werden Sie kostenlos BasicMember im neuen Mitgliederbereich von GodmodeT�ader.de!<br />

Cha�tanalyse im Realtime-Push mit Cha�ting<br />

Automatische T�ading-Signale �ür rund 1000 Finanzinstrumente mit dem Pattern Scout<br />

Realtime-Push-Depots und Watchlisten mit GodmodePo�tfolio<br />

T�ading-Se�vices zu allen <strong>Märkte</strong>n mittels Realtime-Analyseticker<br />

Live-T�ading-Webinare<br />

T�ading-Publikationen<br />

Werden Sie jetzt kostenlos BasicMember!<br />

www.godmode-trader.de/members<br />

Ein Service der BörseGo AG<br />

www.boerse-go.ag

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Edelmetalle – Korrektur nach<br />

monatelangem Aufwärtstrend<br />

Bisher konnten sich Investoren in Gold, Silber, Platin und Palladium im Jahr 2011 an steigenden Notierungen<br />

erfreuen. Von Urs Knobel<br />

Seit Anfang 2009 sind die<br />

Edelmetallpreise praktisch<br />

kontinuierlich gestiegen. Zwischendurch<br />

gab es zwar immer<br />

mal wieder eine kleine,<br />

bei Silber im Mai dieses Jahres<br />

auch eine grössere Korrektur<br />

zu verzeichnen, der<br />

Aufwärtstrend blieb aber in<br />

Takt.<br />

In der aktuellen Beobachtungsperiode<br />

– Mitte<br />

August bis Mitte September<br />

– zeigt sich bei allen vier<br />

Edelmetallen eine negative<br />

Entwicklung. Die Preise für<br />

Gold, Silber, Platin und Palladium<br />

korrigierten zwischen<br />

–3,6 und –7,8 Prozent. Es<br />

bleibt abzuwarten, ob sich<br />

damit nun eine Trendwende<br />

abzeichnet oder ob es sich<br />

nur um eine weitere zwischenzeitlicheKonsolidierung<br />

handelt. Da im selben<br />

Beobachtungszeitraum auch<br />

die Preise für die Industriemetalle<br />

unter Druck geraten<br />

sind, haben alle RICI-Produkte<br />

auf den Metallsektor<br />

(RICI Metals Index und RICI<br />

Enhanced Metal Index <strong>Zertifikate</strong>)<br />

an Wert eingebüsst.<br />

Bei den Agrarrohst<strong>of</strong>fen<br />

war die Kursentwicklung<br />

ähnlich schwach. Mit Ausnahme<br />

von Raps, Reis und<br />

Sojaöl haben sich in der einmonatigenBerichtsperiode<br />

alle landwirtschaftlichen<br />

Rohst<strong>of</strong>fe verbilligt. Die RICI-<br />

Produkte auf den Agrarsektor<br />

finden sich auf Monats-<br />

basis denn auch am unteren<br />

Ende der Rangliste.<br />

Für die weitere Entwicklung<br />

der Agrarrohst<strong>of</strong>fpreise<br />

spielen die Wetteraussichten<br />

eine entscheidende Rolle: In<br />

Bezug auf Kaffee aus Brasilien<br />

wurde die H<strong>of</strong>fnung auf<br />

eine Wetterbesserung ent-<br />

Die RICI ® -Produkte im Überblick<br />

täuscht; dieser Umstand und<br />

die leeren Lager könnten<br />

deshalb wieder zu Preissteigerungen<br />

führen. Auch bei<br />

den Getreidesaaten könnten<br />

die Preise aufgrund ungünstiger<br />

Wetterbedingungen wieder<br />

anziehen. So macht man<br />

sich in den USA insbesonde-<br />

Produktname Valor Währung Laufzeit Perf.<br />

1 Monat<br />

RICI – Fokus<br />

re Sorgen über Weizen, Mais<br />

und Soja, bei denen die verschlechtertenWachstumsbedingungen<br />

im Mittleren Westen<br />

zu Verzögerungen beim<br />

Ausbringen der Winterweizensaat<br />

und zu Ausfällen bei<br />

der Mais- und Sojaernte führen<br />

könnten.<br />

Perf.<br />

2011<br />

Perf.<br />

12 Monate<br />

RICI Enhanced Agriculture Index QT-Z* 3396408 Quanto CHF Open End -3,7% 3,4% 25,2%<br />

RICI Energy Index QT-Z* 2127111 Quanto CHF Open End 2,1% -4,9% 25,2%<br />

RICI Enhanced Agriculture Index QT-Z* 3396407 Quanto EUR Open End -3,5% 3,8% 25,0%<br />

RICI Enhanced Agriculture Index T-Z** 3396406 USD Open End -3,1% 4,5% 24,9%<br />

RICI Enhanced Metal Index QT-Z* 3396404 Quanto EUR Open End -0,4% 3,4% 23,4%<br />

RICI Enhanced Metal Index Tracker-Zertifikat 3396403 USD Open End -0,2% 4,2% 23,3%<br />

RICI Enhanced Metal Index QT-Z* 3396405 Quanto CHF Open End -0,6% 3,0% 23,1%<br />

RICI Energy Index QT-Z* 2127094 Quanto EUR Open End 1,8% -3,7% 21,9%<br />

RICI Enhanced Index QT-Z* 3396410 Quanto EUR Open End -1,0% 3,0% 20,8%<br />

RICI Enhanced Index QT-Z* 3396411 Quanto CHF Open End -1,1% 2,5% 20,6%<br />

RICI Enhanced Index Tracker-Zertifikat 3396409 USD Open End -0,8% 3,5% 20,3%<br />

RICI Index QT-Z* 2098616 Quanto EUR Open End -0,3% 4,3% 19,4%<br />

RICI Index QT-Z* 2052692 Quanto CHF Open End -0,9% -8,2% 18,4%<br />

RICI Metals Index QT-Z* 2127143 Quanto CHF Open End -2,2% -4,1% 17,7%<br />

Market Access RICI-Agriculture Index ETF 2617070 USD Open End -0,8% -5,4% 17,5%<br />

RICI Metals Index Tracker-Zertifikat 2127153 USD Open End -1,3% -1,0% 17,4%<br />

Market Access RICI-Metals Index ETF 2617059 USD Open End -1,2% -1,2% 17,3%<br />

RICI Energy Index Tracker-Zertifikat 2127165 USD Open End 1,5% -0,4% 17,3%<br />

RICI Index Tracker-Zertifikat 1989184 USD Open End -0,2% -2,4% 17,2%<br />

RICI Metals Index QT-Z* 2127064 Quanto EUR Open End -2,2% -3,7% 17,0%<br />

RICI Agriculture Index QT-Z* 2127099 Quanto CHF Open End -3,5% -9,5% 15,1%<br />

RICI Enhanced Energy Index QT-Z* 3396401 Quanto EUR Open End -0,3% 1,3% 14,8%<br />

RICI Enhanced Energy Index QT-Z* 3396402 Quanto CHF Open End -0,4% 0,9% 14,6%<br />

RICI Agriculture Index QT-Z* 2127086 Quanto EUR Open End -3,2% -8,4% 14,5%<br />

RICI Enhanced Energy Index T-Z** 3396400 USD Open End -0,1% 1,8% 14,1%<br />

Market Access RICI Index ETF 2503175 USD Open End -1,0% -4,2% 13,8%<br />

RICI Agriculture Index Tracker-Zertifikat 2127156 USD Open End -2,4% -6,2% 13,4%<br />

RICI Enhanced Agriculture Index CPN 3615094 USD 18.02.2013 -2,7% -0,7% 10,5%<br />

RICI Enhanced Agriculture Index Quanto CPN 3615095 Quanto EUR 18.02.2013 -2,4% -1,5% 10,1%<br />

RICI Enhanced Index CPN 3615103 USD 08.03.2013 -0,2% 0,7% 3,6%<br />

RICI Enhanced Index Quanto CPN 3615102 Quanto EUR 08.03.2013 -0,1% 3,5% 1,7%<br />

Quelle: RBS; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

QT-Z* – Quanto Tracker-Zertifikat; T-Z** – Tracker-Zertifikat<br />

13

Rohst<strong>of</strong>fe Index Titelstory Rohst<strong>of</strong>fe Index Titelstory<br />

Luxus – ein Sektor<br />

zeigt sich krisenresistent<br />

Das starke Wirtschaftswachstum im asiatisch-pazifischen Bereich könnte die Nachfrage nach<br />

Luxusgütern in den kommenden Jahren weiter antreiben. Von Peter Berger<br />

14<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Anzahl reicher Personen: Im asiatisch-pazifischen Raum stieg die Anzahl der HNWIs 2010 um 3,3 Prozent.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Wer 2011 Aktionär ist, hat in den meisten<br />

Fällen mehr oder weniger deutliche<br />

Verluste zu verzeichnen. Bereits 2008<br />

und 2009 waren für Aktionäre Verlustjahre.<br />

Einzig 2010 vermochten die Aktienmärkte<br />

mehrheitlich im positiven Bereich<br />

abzuschliessen. Ein Sektor, der in<br />

all diesen Jahren gut performt hat, war<br />

der Luxussektor. Die Nachfrage nach Luxusgütern<br />

ist in den vergangenen Jahren<br />

– trotz höherer Preise – kontinuierlich<br />

gestiegen. Auch die Aussichten für<br />

die kommenden Jahre scheinen intakt.<br />

Ein wichtiger Grund: Die Zahl reicher<br />

Personen in den asiatischen Ländern,<br />

insbesondere China, steigt sukzessive<br />

an. Da sich vermögende Chinesen<br />

gern mit Gütern aus der Luxuskategorie<br />

eindecken, schreiben die Unternehmen<br />

aus diesem Sektor höhere Gewinne<br />

und Cashflows – der globalen Wirtschafts-<br />

und Finanzkrise zum Trotz.<br />

Zwar zeigen sich die Neureichen<br />

dieser Welt (High Net Worth Individuals,<br />

HNWIs; Engl.: Individuen mit einem<br />

hohen Nettovermögen) bei ihren<br />

Investments sehr konservativ, dennoch<br />

sind sie bereit, Luxusgüter wie Uhren,<br />

Schmuck oder Autos der Luxusklasse<br />

zu kaufen. HNWIs sind sich der Risiken<br />

der Finanzkrise bewusst und versuchen,<br />

ihr Vermögen derzeit mehrheitlich<br />

zu bewahren. Entsprechend gefordert<br />

sind ihre Vermögensverwalter<br />

samt Investmentbanker und entsprechend<br />

steigt der Druck im Bereich der<br />

Privatbanken, deren Margen weltweit<br />

unter Druck geraten. Dennoch hat die<br />

Vermögensverwaltungsbranche das<br />

Vertrauen ihrer Kunden zurückgewonnen.<br />

Das schreibt die Beratungsfirma<br />

Cap Gemini in ihrem neuesten Bericht<br />

„World Wealth Report 2010“ (Engl.:<br />

Globaler Vermögensbericht 2010).<br />

Neureiche Asiaten kaufen vermehrt<br />

Luxusgüter: Wer als Anleger in die Luxusbranche<br />

investieren will, kann sich<br />

Mögliche Produkte von RBS<br />

Glossar<br />

Rohst<strong>of</strong>fe Titelstory Index<br />

Was ist ein HNWI?<br />

High Net Worth Individuals (HNWIs)<br />

sind definiert als Personen, die netto<br />

über ein Finanzvermögen von 1,0 Millionen<br />

US-Dollar und mehr verfügen.<br />

Netto bedeutet, dass der Hauptwohnsitz,<br />

Sammlerstücke, Verbrauchsgüter<br />

und langlebige Gebrauchsgüter<br />

nicht eingerechnet sind.<br />

Was ist ein Ultra-HNWI?<br />

Als Ultra-HNWIs werden Personen<br />

bezeichnet, die über ein Netto-Finanzvermögen<br />

von 30 Millionen US-<br />

Dollar und mehr verfügen.<br />

anhand der Entwicklung der Zahl der<br />

HNWIs und deren Vermögen versuchen<br />

ein Bild zu machen, um die mögliche<br />

künftige Nachfrage abzuschätzen:<br />

Laut der Studie von Cap Gemini<br />

haben 2010 die reichsten Personen der<br />

Welt 33 Prozent (Vorjahr: 29 Prozent) ihres<br />

Vermögens in Aktien, 29 Prozent in<br />

Obligationen (31 Prozent), 19 Prozent<br />

in Immobilien (18 Prozent), 14 Prozent<br />

in Cash (17 Prozent) und 5 Prozent (5<br />

Prozent) in alternative Investments wie<br />

Luxusgüter angelegt.<br />

Die Weltwirtschaft ist 2010 um rund<br />

3,9 Prozent (2009: –2,1 Prozent) gewachsen.<br />

Für 2011 und 2012 erwartet<br />

Cap Gemini ein Wachstum von je 3,2<br />

Prozent. Die Anzahl an HNWIs ist 2010<br />

laut den Verfassern der Studie global<br />

deutlich stärker gestiegen als das weltweite<br />

Bruttoinlandprodukt. 2010 gab es<br />

rund 10,9 Millionen reiche Personen,<br />

das bedeutet ein Plus gegenüber 2009<br />

von rund 8,3 Prozent (2009: +17,1 Prozent).<br />

Dabei ist nicht nur die Zahl der<br />

HNWIs gestiegen, sondern auch ihr<br />

durchschnittliches Vermögen. Die Vermögen<br />

der HNWIs sind 2010 gegenüber<br />

dem Vorjahr um rund 9,7 Prozent<br />

Basiswert Laufzeit Währung Valor<br />

RBS Luxury Total Return Index Open End CHF 3098325<br />

RBS Luxury Total Return Index Open End USD 3098331<br />

Quelle: RBS<br />

15

Rohst<strong>of</strong>fe Index Titelstory Rohst<strong>of</strong>fe Index Titelstory<br />

gestiegen (2009: +18,9 Prozent). Das<br />

Gesamtvermögen dieses Kundensegments<br />

betrug 2010 rund 42,7 Billionen<br />

US-Dollar (2007: 40,7 Billionen US-Dollar).<br />

Im asiatisch-pazifischen Raum<br />

stieg die Anzahl der HNWIs 2010 um<br />

9,7 Prozent. Damit verfügt diese Region<br />

nach den USA nun über die zweithöchste<br />

Dichte an HNWIs und rangiert<br />

erstmals vor Europa. Auch das<br />

Gesamtvermögen der asiatisch-pazifi -<br />

schen HNWIs hat das Gesamtvermögen<br />

der europäischen HNWIs 2010<br />

übertr<strong>of</strong>fen. Erstere verfügten 2010<br />

über ein Gesamtvermögen von 10,8<br />

Billionen US-Dollar, ein Plus gegenüber<br />

dem Vorjahr von 12,1 Prozent.<br />

Das Gesamtvermögen der europäischen<br />

HNWIs belief sich Ende 2010<br />

auf 10,2 Billionen US-Dollar (+7,2 Prozent).<br />

In Nordamerika wuchsen die Vermögen<br />

2010 um 9,1 Prozent auf 11,6<br />

Billionen US-Dollar. Die lateinamerikanischen<br />

HNWIs vermochten im Vorjahr<br />

ihr Vermögen um 9,2 Prozent zu steigern.<br />

Die Anzahl der Neu-HNWIs in Lateinamerika<br />

stieg 2010 um 6,2 Prozent.<br />

2010 lebten 53 Prozent aller HNWIs<br />

in den drei Ländern USA, Japan und<br />

Deutschland; 2006 waren es noch 54,7<br />

Prozent. Laut den Autoren der Cap-Gemini-Studie<br />

dürfte dieser Trend in den<br />

kommenden Jahren weiter anhalten.<br />

Die Ultra-HNWIs – rund 0,9 Prozent<br />

der Weltbevölkerung – besassen 2010<br />

rund 36,1 Prozent (2009: 35,5 Prozent)<br />

der globalen Vermögenswerte. Die<br />

Zahl der Ultra-HNWIs wuchs 2010 um<br />

10,2 Prozent, ihre Vermögen wuchsen<br />

im abgelaufenen Jahr um 11,5 Prozent.<br />

Absolut gesehen, leben in den USA mit<br />

40’000 Personen (2009: 36’000 Personen)<br />

noch immer die meisten Ultra-HN-<br />

WIs. Relativ gesehen, verfügt Lateinamerika<br />

über den grössten Anteil an<br />

Ultra-HNWIs mit einem Anteil von 2,4<br />

Prozent der Bevölkerung.<br />

Die Nachfrage nach Luxusgütern<br />

2010: Die individuellen Präferenzen<br />

spielen bei Investments in Luxusgüter<br />

eine grosse Rolle. Dabei sind laut der<br />

Cap-Gemini-Studie die <strong>The</strong>men Ästhe-<br />

16<br />

tik, Lifestyle und Status entscheidend.<br />

Gleichzeitig achten die HNWIs darauf,<br />

dass ihre Investments werterhaltend<br />

sind und dass sie ihre Vermögensaufteilung<br />

möglichst diversifi zieren.<br />

Das grösste Segment war 2010 mit<br />

einem Anteil von 29 Prozent, wie auch<br />

schon in den Vorjahren, die Kategorie<br />

luxuriöse Verkehrsmittel. Darunter fallen<br />

neben Luxusautos auch kostspielige<br />

Boote und Privatjets. Die grösste<br />

Nachfragesteigerung nach Luxusautos<br />

kam 2010 aus dem asiatisch-pazifi<br />

schen Raum sowie aus Russland<br />

und dem Mittleren Osten. Mercedes-<br />

Benz beispielsweise hat 2010 weltweit<br />

rund 15 Prozent mehr Autos abgesetzt,<br />

während die Verkäufe in China inklusive<br />

Hongkong um 112 Prozent zugelegt<br />

haben. Ferrari hat für 2010 ein Umsatzplus<br />

von 50 Prozent vermeldet; damit<br />

war 2010 für die Italiener das beste<br />

Jahr seit dem Markteintritt in China.<br />

Im Bereich Kunst wurden 2010<br />

weltweit 22 Prozent der Luxusumsätze<br />

verzeichnet. Die höchsten Ausgabenanteile<br />

stammten dabei von den Lateinamerikanern<br />

(28 Prozent) und den Eu-<br />

HNWI*: Die global reichsten Personen, 2007-2010 (Aufteilung nach Region)<br />

12<br />

11<br />

10<br />

9<br />

8<br />

7<br />

6<br />

5<br />

4<br />

3<br />

2<br />

1<br />

0<br />

Anzahl HNWIs weltweit (in Millionen)<br />

2007 2008 2009 2010<br />

Prozentuale Veränderung der HNWIs 2009-2010<br />

Afrika 11,1%<br />

Europa 6,3%<br />

Mittlerer Osten 10,4%<br />

Asien-Pazifik 9,7%<br />

Lateinamerika 6,2%<br />

Investitionen 2007-2009: -0.2%<br />

Jährliches Wachstum 2009-2010: 8,3%<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Nordamerika 8,6%<br />

Quelle: Cap Gemini<br />

HNWI* – High Net Worth Individual

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

ropäern (27 Prozent). Doch die Kunst<br />

wird nicht nur aus ästhetischen Gründen<br />

gekauft. Rund 42 Prozent der Anlageberater<br />

gaben dabei an, dass ihre<br />

Kunden ein Investment in Kunstgegenstände<br />

als Finanzinvestment sehen.<br />

Das machen unter anderem zwei Beispiele<br />

klar: 2010 wurden gleich zwei<br />

Weltrekorde gebrochen. Im Februar<br />

2010 wechselte ein Giacometti-Bild für<br />

104,3 Millionen US-Dollar den Besitzer,<br />

im Mai darauf ein Picasso für 106,5 Millionen<br />

US-Dollar. Bei beiden Auktionen<br />

waren laut den Auktionshäusern Bieter<br />

aus dem asiatischen Raum sehr aktiv.<br />

Ähnliche Feedbacks sind auch von<br />

Galerien und Auktionshäusern rund um<br />

den Globus zu vernehmen. Die Nachfrage<br />

aus China beschränkt sich dabei<br />

nicht nur auf ausländische Kunst.<br />

So wechselte ein Bild des chinesischen<br />

Künstlers Liu Ye im April 2010 für 18,7<br />

Millionen US-Dollar den Besitzer. Zwischen<br />

2000 und 2009 wurden noch<br />

chinesische Kunstwerke im Gesamtwert<br />

von 4,0 Milliarden Franken verkauft.<br />

Der Bereich Schmuck, Diamanten<br />

und Uhren machte im abgelaufenen<br />

Jahr rund 22 Prozent der Luxusausgaben<br />

der HNWIs aus. Den grössten<br />

Anteil hatte die Region Mittlerer Osten<br />

mit 29 Prozent (2009: 35 Prozent). Laut<br />

den internationalen Auktionshäusern<br />

wurden 2010 Rekordpreise für grosse<br />

Diamanten bezahlt. Letztere werden<br />

von den Kunden sowohl als werterhaltend<br />

als auch als Investmentalternative<br />

betrachtet. Die Nachfrage kam dabei<br />

sowohl aus dem Mittleren Osten als<br />

auch aus Russland und Asien. Der Bedarf<br />

an seltenen Uhren ist 2010 ebenfalls<br />

stark gestiegen. Christie’s International<br />

hat vermeldet, dass ihre diesbezüglichen<br />

Umsätze im abgelaufenen<br />

Jahr auf rekordhohe 91,2 Millionen US-<br />

Dollar gestiegen sind. Auffällig ist laut<br />

den einschlägigen Statistiken, dass die<br />

Zahl der Käufer aus China und Hongkong<br />

überproportional stark zugenommen<br />

hat.<br />

Auf die übrigen Luxusgüter wie<br />

Weine, Antiquitäten, Münzen entfi elen<br />

2010 rund 15 Prozent der Luxusaus-<br />

Rohst<strong>of</strong>fe Titelstory Index<br />

Die Schmucknachfrage steigt insbesondere in China.<br />

HNWI*: Vermögensverteilung, 2007-2010 (Aufteilung nach Region)<br />

60<br />

55<br />

50<br />

45<br />

40<br />

35<br />

30<br />

25<br />

20<br />

15<br />

10<br />

5<br />

0<br />

HNWI: Globales Vermögen (in Billionen USD)<br />

2007 2008 2009 2010<br />

Prozentuale Veränderung der Vermögen der HNWIs 2009-2010<br />

Afrika 13,6%<br />

Europa 7,2%<br />

Mittlerer Osten 12,5%<br />

Asien-Pazifik 12,1%<br />

Lateinamerika 9,2%<br />

Investitionen 2007-2009: -2,2%<br />

Jährliches Wachstum 2009-2010: 9,7%<br />

Nordamerika 9,1%<br />

Quelle: Cap Gemini<br />

HNWI* – High Net Worth Individual<br />

17

� Massbekleidung<br />

Uni oder Nadelstreifen –<br />

Worauf gilt es in der Business-<br />

Mode besonders zu achten?<br />

«Kleider machen Leute» – eine alte Weisheit, die bis heute ihre Gültigkeit hat. Mit einem perfekt<br />

sitzenden Anzug hinterlässt man beim Gegenüber einen überzeugenden und bleibenden ersten<br />

Eindruck. Wie man mit einem individuell auf sich abgestimmten Massanzug bei jeder Gelegenheit<br />

eine sprichwörtlich gute Figur macht, zeigen die Stilexperten des Schweizer Massbekleidungsunternehmens<br />

Thatsuits (auf englisch: das passt!).<br />

Worauf gilt es denn besonders zu achten,<br />

bei einem Anzug? Die oberste Maxime ist<br />

eine perfekte Passform. Daneben spielen<br />

jedoch Schnitt, Farbe und Muster eine<br />

ebenso wichtige Rolle.<br />

Studien belegen: Der erste Eindruck<br />

entsteht unmittelbar in den ersten Sekunden<br />

und wird zu mehr als 50 Prozent durch<br />

das optische Auftreten bestimmt. Bei einem<br />

Anzug mit zu breiten Schultern oder<br />

zu langen Ärmeln kann der erfolgreiche<br />

Auftritt deshalb schnell ins Gegenteil umschlagen.<br />

Abhilfe schafft hier ein Anzug eines<br />

Unternehmens wie Thatsuits, das sich<br />

auf qualitativ hochwertige Massbekleidung<br />

spezialisiert hat. Die erfahrenen<br />

Modeberater/innen von Thatsuits stimmen<br />

gemeinsam mit dem Kunden/der<br />

Kundin die Details der Massbekleidung<br />

exakt auf die Persönlichkeit und die<br />

individuellen Wünsche ab. Der Anzug<br />

sitzt perfekt und verleiht ein erhabenes<br />

Gefühl – ganz zu Schweigen vom Tragekomfort.<br />

Und das Beste zum Schluss: Erstens garantiert<br />

bei Thatsuits die grosse Auswahl<br />

THATSUITS GmbH | info@thatsuits.ch | www.thatsuits.ch<br />

Atelier Zürich | Gartenstrasse 10 | 8004 Zürich | Tel. 043 222 45 44<br />

Atelier Dietlikon | Industriestrasse 12 | 8305 Dietlikon | Tel. 044 831 24 55<br />

Atelier Bern | Spitalgasse 38 | 3011 Bern | Tel. 031 311 29 90<br />

an St<strong>of</strong>fen (über 2‘500 St<strong>of</strong>fe renommierter<br />

Webereien stehen zur Auswahl!)<br />

ein effizientes Einkaufen. Und zweitens<br />

stehen nicht nur die drei Ateliers in<br />

Zürich, Dietlikon und Bern für die Wahl<br />

der perfekten Massbekleidung zur Verfügung.<br />

Die Modespezialisten/innen von<br />

Thatsuits besuchen die Kunden auch im<br />

Büro oder zu Hause – während der<br />

Arbeitszeit oder an Randstunden.<br />

Speziell für die Leser/innen von M&Z<br />

<strong>of</strong>feriert Thatsuits ein exklusives Kennenlern-Angebot<br />

und gewährt 15%<br />

Rabatt beim Kauf eines Anzugs oder<br />

Deux-Pièces von Thatsuits.<br />

Über Thatsuits | Das Schweizer Unternehmen<br />

Thatsuits hat sich seit über sieben Jahren auf<br />

qualitativ hochwertige Massbekleidung spezialisiert.<br />

Das Sortiment umfasst neben Massanzügen,<br />

-kostümen, -hemden, -blusen, -westen und<br />

-mänteln auch eine eigene Unterwäsche-Linie<br />

sowie diverse Accessoires.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

gaben der HNWIs. Bei den Goldmünzen<br />

hat der hohe Goldpreis die Nachfrage<br />

deutlich erhöht. Auch die Verkäufe<br />

von Spitzenweinen sind laut dem<br />

Auktionshaus Sotheby’s 2010 deutlich<br />

gestiegen. Im vergangenen Jahr wurden<br />

von Sotheby’s Weine im Wert von<br />

88,3 Millionen US-Dollar versteigert.<br />

Das bedeutet mehr als eine Verdoppelung<br />

gegenüber dem Vorjahr. Die Verkäufe<br />

nach Hongkong seien dabei um<br />

mehr als 268 Prozent gestiegen. Im<br />

Bereich Sportinvestments (Beteiligungen<br />

an Sportteams aus den Sportarten<br />

Basketball, Fussball etc.) fl ossen<br />

2010 rund 8 Prozent der Ausgaben der<br />

globalen HNWIs. Den grössten Anteil<br />

an Sportinvestment verzeichneten dabei<br />

die Investoren aus dem Mittleren<br />

Osten (13 Prozent), gefolgt von denjenigen<br />

aus Asien-Pazifi k – exklusive<br />

Japan – und Lateinamerika (je 10 Prozent).<br />

Fazit für Anleger: Das Wachstumspotenzial<br />

im Bereich Luxusgüter<br />

könnte in den kommenden Jahren<br />

noch immer gross sein. Die steigende<br />

Zahl an HNWIs in Regionen wie<br />

Asien-Pazifi k, Russland und Mittlerer<br />

Osten, kombiniert mit der Ausgabefreudigkeit<br />

dieser Klientel, könnte<br />

die Umsätze von Anbietern hochpreisiger<br />

Luxusgüter mittel- bis langfristig<br />

weiter antreiben. Sollten sich die<br />

Wirtschaftsprognosen für die USA<br />

und Europa von Jim Rogers (siehe<br />

Interview ab Seite 20) bewahrheiten,<br />

könnten zudem die Aktienmärkte in<br />

diesen Regionen weiter leiden. Dies<br />

könnte dazu führen, dass die Ausgaben<br />

im Bereich Luxusgüter in den<br />

kommenden Jahren deutlicher über<br />

die Marke von 5 Prozent (Anteil im<br />

Jahr 2010) steigen könnten als heute<br />

prognostiziert.<br />

Zudem könnten höhere Infl ationsraten<br />

dazu führen, dass die Investoren<br />

weltweit ihren Cash-Anteil (2010:<br />

14 Prozent; 2009: 17 Prozent) weiter<br />

reduzieren. Alles in allem könnte sich<br />

der Anteil an Investments in Luxusgüter<br />

in den kommenden Jahren weiter<br />

erhöhen.<br />

HNWI*: Aufteilung der Vermögensanlagen 2006-2012<br />

100<br />

75<br />

50<br />

25<br />

0<br />

HNWI*: Aufteilung der Luxusinvestments, 2008-2010<br />

100<br />

90<br />

80<br />

70<br />

60<br />

50<br />

40<br />

30<br />

20<br />

10<br />

0<br />

Alternative Investments a<br />

Cash / Deposits<br />

Immobilien b<br />

2008 2009 2010<br />

Reisen, Musikinstrument etc. a<br />

Sportinvestmentsb Anderes c<br />

Obligationen<br />

Aktien<br />

Juwelen, Diamanten & Uhren<br />

Kunst<br />

Luxus-Fahrzeuge d<br />

a) „Miscellaneous“ includes club memberships, travel, guns, musical instruments, etc.<br />

b) „Sports Investments“ includes sports teams, sailing, race horses, etc.<br />

c) „Other Collectibles“ includes coins, wine, antiques, etc.<br />

d) „Luxury Collectibles“ includes automobiles, boats, jets, etc.<br />

Rohst<strong>of</strong>fe Titelstory Index<br />

2006 2007 2008 2009 2010 2012<br />

a) Includes structured products, hedge funds, derivatives, foreign currency, commodities, private equity, venture capital.<br />

b) Comprises commercial real estate, real estate investment trusts (REITs), residential real estate (excluding primary residence),<br />

undeveloped property, farmland and other.<br />

Quelle: Cap Gemini<br />

HNWI* – High Net Worth Individual<br />

2007 2008 2009 2010<br />

Quelle: Cap Gemini<br />

HNWI* – High Net Worth Individual<br />

19

Aktienmonitor<br />

Interview<br />

„Silber ist historisch gesehen<br />

deutlich tiefer bewertet als Gold“<br />

Der US-amerikanische Rohst<strong>of</strong>fspezialist Jim Rogers spricht über die Zukunft der Schweiz sowie<br />

über die Perspektiven für Gold, Silber und Agrarrohst<strong>of</strong>fe. Das komplette Interview (in Englisch)<br />

sehen Sie als Video-Stream auf www.rbsbank.ch/markets. Interview: Peter Berger<br />

<strong>Märkte</strong> & Zertifi kate: Die Schweizer<br />

Grossbank UBS hat im September gemeldet,<br />

dass einer ihrer Händler einen<br />

Verlust von rund zwei Milliarden<br />

Franken gemacht hat. Erwarten Sie<br />

diesbezüglich irgendwelche Auswirkungen<br />

auf den Schweizer Franken?<br />

Jim Rogers: Ich denke nicht, dass dies<br />

einen grösseren Einfl uss auf den Schweizer<br />

Franken hat. Vielleicht für ein, zwei<br />

Tage oder eine Woche, aber nicht mehr.<br />

Ich sage aber, dass die Schweiz künftig<br />

wirtschaftliche und fi nanzielle Probleme<br />

haben wird, wenn sie ihre Schulden<br />

auf die eine oder andere Weise weiter<br />

erhöht. Langfristig wird die Schweiz damit<br />

weniger wettbewerbsfähig, und es<br />

wird schwieriger in und mit der Schweiz<br />

Geschäfte zu machen. Aber das ist ein<br />

langfristiger Trend und unwichtig für die<br />

kommenden Monate und Jahre.<br />

Was halten Sie von der Massnahme<br />

der Schweizerischen Nationalbank,<br />

den Schweizer Franken unter einem<br />

Euro-Kurs von 1.20 Franken abzuschwächen?<br />

Ich halte die Massnahme der SNB für<br />

einen schrecklichen Fehler. Ich halte<br />

Schweizer Franken, allerdings seit<br />

Jahren. Das Einzige, was die Schweiz<br />

der Welt verkaufen kann, ist eine starke<br />

Währung und eine starke Finanzbranche.<br />

Nun sagt die SNB, dass sie den<br />

Markt mit unlimitierten Mitteln bedienen<br />

wird. Jedes Land, das den Markt mit<br />

unlimitiertem Geld versorgt, entwertet<br />

seine eigene Währung. Und schlussendlich<br />

werden die Leute nicht mehr in<br />

ein solches Land investieren. Ein Land<br />

kann eine Menge Investoren verlieren,<br />

wenn die Landeswährung schwächer<br />

20<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Jim Rogers: „Das Einzige, was die Schweiz der Welt verkaufen<br />

kann, ist eine starke Währung und eine starke Finanzbranche.“

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

und schwächer wird. Falls die SNB in<br />

diese Richtung geht, wird es diese Konsequenz<br />

haben. Oder aber sie wird –<br />

wie bereits vor drei,<br />

vier Jahren, als die<br />

SNB versucht hatte,<br />

den Schweizer Franken<br />

mittels des Kaufs<br />

von Fremdwährungen zu unterstützen –<br />

schwere Verluste machen. Auf die eine<br />

Art oder die andere: Es ist ein grosser<br />

Fehler.<br />

Was wäre die Alternative für die<br />

Schweizerische Nationalbank?<br />

Das Heilmittel bei hohen Preisen, sind<br />

hohe Preise. Wenn der Franken steigt<br />

und steigt, werden die Leute nicht mehr<br />

in die Schweiz kommen und ihre Skiferien<br />

hier verbringen. Natürlich bringt<br />

dies für eine gewisse Zeit Probleme.<br />

Die Folge davon ist, dass der Franken<br />

fällt. Doch wenn der Schweizer Franken<br />

steigt, pr<strong>of</strong>itieren auch viele Leute im<br />

Land. Die Importe wie beispielsweise<br />

Erdöl, Baumwolle etc. werden günstiger.<br />

Alles, was man importiert, wird günstiger,<br />

und das ist für die meisten Schweizer<br />

Bürger positiv.<br />

Bedeutet dies, dass Sie Ihre langfristige<br />

positive Sicht für den Schweizer<br />

Franken ändern?<br />

Nein, nein. Und ich werde wahrscheinlich<br />

noch mehr kaufen. Ich weiss, dass<br />

die SNB nicht soviel Geld besitzt wie<br />

der Markt. Deshalb erwarte ich, dass<br />

die Investoren wieder in den Schweizer<br />

Franken investieren werden. Falls<br />

die SNB jedoch Unmengen von Geld<br />

druckt, werden die Investoren den Franken<br />

meiden. Doch ich habe genügend<br />

Zeit, um zu sehen, ob das passiert oder<br />

nicht. Ich denke, es ist wahrscheinlicher,<br />

dass mehr Geld in die Schweiz fl iesst<br />

und der Schweizer Franken somit weiter<br />

steigt. Die Schweiz wird in der Welt<br />

noch immer als einer der wenigen Plätze<br />

wahrgenommen, deren Währung man<br />

als Investor halten kann.<br />

Gehen Sie davon aus, dass wir in Europa<br />

in ein Stagfl ationsszenario gehen?<br />

Wir haben bereits ein Infl ationsszena-<br />

„Ich halte die Massnahme<br />

der SNB für einen<br />

schrecklichen Fehler.“<br />

rio. Alle Preise steigen. Die Preise für<br />

Essen, Unterhaltung, Erziehung, Gesundheit<br />

steigen alle. Viele Regierun-<br />

gen wie diejenigen von<br />

Norwegen, Australien,<br />

China, Indien geben<br />

dies auch zu. Einzig<br />

die US-Regierung lügt<br />

und behauptet, dass es keine Infl ation<br />

gäbe. In den USA fallen einzig die Preise<br />

für Immobilien. Wir haben Infl ation,<br />

und die Infl ation wird weiter steigen, weil<br />

die Regierungen Geld drucken werden.<br />

Güter wie Rohst<strong>of</strong>fe werden weiter steigen,<br />

teilweise weil wir dort Angebotsdefi<br />

zite haben.<br />

Sie haben über Inflation gesprochen.<br />

Erwarten Sie auch Stagfl ation<br />

in Europa?<br />

Diese haben wir bereits. Auch in den<br />

USA. Dort lief die Wirtschaft in den vergangenen<br />

zehn Jahren nicht gerade gut.<br />

Und das wird noch eine ganze Weile so<br />

weiter gehen.<br />

Und was ist Ihre Meinung zu Europa?<br />

Europa hat dieselben Probleme, wie<br />

sie der Rest der<br />

Welt hat. Die Situation<br />

erinnert mich an<br />

die Situation in den<br />

1970er-Jahren: Damals<br />

hatten sich sowohl die Wirtschaft<br />

als auch die Aktienmärkte seitwärts entwickelt.<br />

Einzig die Preise für Rohst<strong>of</strong>fe<br />

gingen durch die Decke. Ich denke,<br />

Buchtipp<br />

„Warum schenkt diesen<br />

Ratingagenturen noch irgendjemand<br />

Aufmerksamkeit?“<br />

Die Abenteuer eines Kapitalisten<br />

Jim Rogers<br />

Aktienmonitor Interview<br />

wir haben heute dieselbe Entwicklung:<br />

eine schwache Wirtschaft, schwankende<br />

Aktienmärkte, steigende Rohst<strong>of</strong>fpreise<br />

und mehr und mehr Probleme.<br />

Ich erwarte, dass die Preise speziell für<br />

Nahrungsmittel deutlich steigen und wir<br />

deutlich mehr soziale Unruhen sehen<br />

werden. Was wir zuletzt in Grossbritannien<br />

oder in der arabischen Welt gesehen<br />

haben, wird sich fortsetzen und<br />

noch viel schlimmer werden. Wir werden<br />

Regierungen und ganze Länder sehen,<br />

die scheitern. In der Folge werden die<br />

Preise noch viel weiter steigen.<br />

Das Rating von Italien wurde Mitte<br />

September herabgestuft. Müssen wir<br />

uns auf weitere Herabstufungen von<br />

anderen Ländern einstellen?<br />

Was mich überrascht hat, war einerseits,<br />

dass Italien sein Rating solange behalten<br />

konnte, und andererseits, dass es<br />

überhaupt ein solch gutes Rating erhalten<br />

hatte. Viele Länder sollten nicht über<br />

diejenigen Ratings verfügen, über die<br />

sie derzeit verfügen. Die USA zum Beispiel<br />

hatten noch bis vor zwei Monaten<br />

ein AAA-Rating, das war einfach lächer-<br />

lich. Die Vereinigten<br />

Staaten sind der<br />

grösste Schuldner<br />

in der Geschichte<br />

der Menschheit.<br />

Warum schenkt diesen Ratingagenturen<br />

noch irgendjemand Aufmerksamkeit?<br />

Sie lagen in den vergangenen 15 Jahren<br />

bei praktisch allen ihren Einschätzungen<br />

In seinem Buch zeigt die US-amerikanische Investmentlegende auf, dass man am<br />

besten von der globalen Wirtschaft pr<strong>of</strong>i tieren kann, wenn man die entlegensten Winkel<br />

der Erde mit eigenen Augen gesehen hat. Und genau das hat Rogers getan: Mit<br />

seinem umgebauten Mercedes SLK und seiner Frau Paige Parker begab er sich 1999<br />

auf eine drei Jahre dauernde Weltreise. Von New York bis Kalkutta, von Wellington<br />

bis Reykjavik bereiste er 116 Länder und passierte dabei Wüsten, Schneestürme,<br />

Kriegsgebiete und Flüchtlingslager. Dabei hat er die Welt wie kein Zweiter gesehen<br />

– gesellschaftlich, politisch und ökonomisch.<br />

Preis: 34.10 CHF Verlag: FinanzBuch Verlag, München<br />

Umfang: 317 Seiten ISBN: 978-3-89879-135-9<br />

21

Uf en Berg stiigt mer am<br />

gschidschte nöd alei.<br />

Mitveranstalter von:<br />

KONGRESSHAUS ZÜRICH Stand: E11<br />

26. + 27. Oktober 2011 www.stp-messe.ch<br />

Auf der Suche nach einem<br />

erfahrenen Struki-Führer?<br />

Als Börse für Strukturierte Produkte verstehen wir uns nicht nur als<br />

neutraler Handelsplatz, sondern auch als ein verlässlicher Partner für<br />

alle privaten und institutionellen Anleger. Unter www.scoach.ch � nden<br />

Sie daher hilfreiche Informationen zu allen gelisteten Produkten. Hier<br />

können Sie auch zahlreiche Publikationen gratis bestellen, wie etwa<br />

den neu lancierten «Scoach Marktreport» – ein monatlicher Newsletter<br />

zur aktuellen Entwicklung auf dem Struki-Markt.<br />

® traded<br />

on scoach<br />

Interview<br />

Aktienmonitor<br />

komplett falsch. Ich achte seit einer sehr, sehr langen<br />

Zeit nicht mehr auf Ratingagenturen. Ich verstehe<br />

nicht, warum noch irgendjemand auf sie hört.<br />

Wie gross ist der Einfluss dieser Herabstufungen<br />

von Ländern auf Investoren?<br />

Nicht gross. Die Aktionen der Ratingagenturen werden<br />

noch immer zu stark beachtet. Auch von den Medien.<br />

Diese müssen halt über etwas berichten. In der<br />

Folge sprechen auch die Politiker darüber.<br />

Sie erwarten aufgrund dieser Ratingveränderungen<br />

also keine Investitionsbewegungen von einer<br />

Anlageklasse in eine andere?<br />

Nicht aufgrund von Standard & Poor’s, Moody’s oder<br />

Fitch. Jedermann, der dies tut, sollte nicht investieren.<br />

Wer nicht gewusst hat, dass Italien herabgestuft werden<br />

muss, der sollte nicht investieren. Wenn jemand<br />

nicht gewusst hat, dass die USA kein AAA-Rating verdienen,<br />

sollte er nicht investieren. Das ist seit Jahren<br />

so klar, wie der Tag hell ist.<br />

In den vergangenen Monaten sind mehr und mehr<br />

Zentralbanken dazu übergegangen, Gold zu kaufen.<br />

Länder wie Mexiko, Russland, China oder<br />

Thailand sind zuletzt als Nettokäufer am Goldmarkt<br />

aufgetreten. Erwarten Sie, dass dieser Trend<br />

anhält?<br />

Ja, natürlich. Zentralbanken kopieren einander immer.<br />

Das haben sie während Jahrhunderten getan. Über<br />

mehrere Jahrzehnte haben sie Gold verkauft, nun<br />

kaufen sie wieder alle. 2010 haben sie noch gleich<br />

viel Gold verkauft, wie sie gekauft haben. Nun hat die<br />

Stimmung gedreht, und sie kaufen immer mehr Gold.<br />

Und das werden sie auch in den nächsten Jahren tun.<br />

Bis wir schlussendlich die Spitze der Rohst<strong>of</strong>f-Hausse<br />

erreichen werden. In diesem Szenario werden alle<br />

Rohst<strong>of</strong>fmärkte in einer Blase enden, inklusive Gold.<br />

Die Zentralbanken werden ein Teil der Blasenbildung<br />

sein, zumindest beim Gold.<br />

Vor zwei Jahren haben sie gesagt, dass der Goldpreis<br />

auf 2000 US-Dollar je Feinunze steigen wird.<br />

Im September haben wir zum ersten Mal einen<br />

Preis von 1920 US-Dollar gesehen. Zuletzt hat der<br />

Preis zwar korrigiert, doch was ist nun Ihr nächstes<br />

Preisziel für Gold?<br />

Es freut mich, dass ich recht behalten habe und Sie<br />

sich noch an meine Aussage erinnern. Der Preis für<br />

Gold wird noch deutlich stärker steigen, bevor dieser<br />

Trend umdreht. Doch ich freue mich auch, wenn<br />

der Goldpreis fällt, dann kaufe ich Gold hinzu. Ich<br />

besitze Gold und habe bislang keines verkauft. Der<br />

Goldpreis ist in den vergangenen zehn Jahren gestie-

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

gen; das ist ungewöhnlich, für jegliche<br />

Anlageklasse. Wenn der Goldpreis auch<br />

2011 weiter steigt, wäre es das elfte Jahr<br />

in Folge. Gold verdient also eine Pause.<br />

Lassen Sie uns h<strong>of</strong>fen,<br />

dass der Goldpreis eine<br />

Pause einlegt und konsolidiert.<br />

Dann werde<br />

ich weiteres Gold hinzukaufen.<br />

Gold wird in den<br />

kommenden Jahren noch viel, viel höher.<br />

Auch der Goldmarkt wird zum Schluss<br />

in einer Blase enden. Ob dies in 7 oder<br />

13 Jahren der Fall sein wird, ich weiss es<br />

nicht. Doch die kommenden Goldpreise<br />

werden auch mich schockieren, obwohl<br />

ich bullisch bin.<br />

Der deutsche Silberspezialist Thorsten<br />

Schulte erwartet, dass der Silberpreis<br />

in den kommenden zwei Jahren<br />

auf 80 bis 100 US-Dollar je Feinunze<br />

steigt. Teilen Sie diese Meinung?<br />

Ich teile die Meinung, dass Silber in den<br />

kommenden zehn Jahren deutlich steigen<br />

wird. Ich bin ein schrecklicher Markttimer.<br />

Ich habe keine Ahnung, wann dies<br />

geschehen wird. Aber es wird passie-<br />

ren. Ich weiss einfach,<br />

dass ich Silber besitze,<br />

und falls der Silberpreis<br />

fällt, werde ich weiteres<br />

Silber kaufen. Denn auch<br />

der Silberpreis wird uns in den kommenden<br />

Jahren überraschen, wenn er seinen<br />

Höchststand erreichen wird.<br />

Würden Sie einem Anleger, der heute<br />

noch keine Edelmetalle besitzt, raten,<br />

Silber und Gold zu kaufen oder nur Silber<br />

respektive nur Gold zu kaufen?<br />

Ich besitze beide Metalle. Jedermann<br />

sollte Gold und Silber<br />

besitzen, schon allein,<br />

um sein Vermögen abzusichern.<br />

Wenn ich eines<br />

der beiden Metalle<br />

kaufen müsste, dann würde ich Silber<br />

kaufen. Silber ist historisch gesehen<br />

deutlich tiefer bewertet als Gold.<br />

Sprechen wir von Erdöl: Im September<br />

haben die Nicht-OPEC-Staaten gemeldet,<br />

dass ihre Ölproduktion deut-<br />

„Die kommenden<br />

Goldpreise werden<br />

auch mich schockieren,<br />

obwohl ich bullisch bin.“<br />

„Silber ist historisch<br />

gesehen deutlich tiefer<br />

bewertet als Gold.“<br />

„Mein eigenes Depot ist<br />

‚long‘ auf Rohst<strong>of</strong>fe<br />

und einige Währungen.“<br />

lich gefallen ist. Sehen wir hier einen<br />

neuen Trend, und denken Sie, dass<br />

die OPEC-Staaten ihre Produktion entsprechend<br />

hochfahren können?<br />

Die bekannten Ölreserven<br />

der Welt sinken seit<br />

Jahren. Und die Reserven<br />

werden weiter sinken.<br />

Viele OPEC-Staaten<br />

sind nicht ehrlich,<br />

wenn es um die Höhe ihrer Erdölreserven<br />

geht. In einzelnen Jahren kann die<br />

Produktion auch wieder steigen, wenn<br />

beispielsweise neue Ölfelder in Produktion<br />

gehen. Langfristig wird die Überraschung<br />

sein, wie hoch der Preis für Erdöl<br />

steigen und wie lange er auf diesem<br />

Niveau bleiben wird. Natürlich wird der<br />

Erdölpreis auch wieder fallen, wenn wir<br />

beispielsweise in eine Rezession gehen<br />

oder wenn einzelne Staaten bankrottgehen.<br />

In solchen Fällen sollte man zukaufen.<br />

Die US-amerikanische Wirtschaft stagniert<br />

noch immer. Was ist das Szenario<br />

für die nächsten drei Jahre?<br />

Mehr desselben. Die US-Regierung hat<br />

in den vergangenen<br />

Jahren enorme Summen<br />

ausgegeben und<br />

riesige Schulden aufgetürmt.<br />

Dafür hat die Notenbank<br />

die Geldmenge drastisch erhöht.<br />

Denjenigen, die diese Gelder erhalten<br />

haben, geht es heute besser. Doch<br />

den meisten US-Bürgern geht es nicht<br />

besser, sondern schlechter. Seit der Republikgründung<br />

gab es in den USA alle<br />

vier bis sechs Jahre eine wirtschaftliche<br />

Abkühlung oder eine Rezession. Wir sind<br />

im Jahr 2011 längst überfällig für eine<br />

Rezession. Wenn dies<br />

passiert, wird es diesmal<br />

allerdings schlimmer<br />

enden als bislang.<br />

Denn die USA können<br />

ihre Schulden nicht nochmals vervierfachen.<br />

Seien Sie nicht zu optimistisch für<br />

die USA, zumindest noch nicht.<br />

Welche Anlageklassen sollten Anleger<br />

heute übergewichten?<br />

Wie gesagt, erinnert mich die Situation<br />

an die 1970er-Jahre. Damals gingen die<br />

Preise für Rohst<strong>of</strong>fe durch die Decke.<br />

Mein eigenes Portfolio ist hauptsächlich<br />

„long“ auf Rohst<strong>of</strong>fe und einige Währungen.<br />

Bei den Rohst<strong>of</strong>fen bin ich schwergewichtig<br />

in Gold und Agrarrohst<strong>of</strong>fen<br />

investiert. „Short“ bin ich auf Aktien, sowohl<br />

US-amerikanische als auch europäische<br />

sowie Emerging-Markets-Aktien.<br />

Zur Person<br />

Aktienmonitor Interview<br />

Jim Rogers gründete 1970 gemeinsam<br />

mit anderen den Quantum Fund,<br />

der in zehn Jahren über 4200 Prozent<br />

zulegte, während der S&P 500 ® Index<br />

im gleichen Zeitraum nur 50 Prozent<br />

stieg. Mit 37 Jahren zog sich Jim<br />

Rogers aus dem aktiven Handelsgeschäft<br />

zurück. Anfang der 90er Jahre<br />

startete er zu einer Motorradreise<br />

rund um die Welt und veröffentlichte<br />

seine Erfahrungen und Ansichten<br />

im Bestseller „Investment Biker“. Zum<br />

Jahrtausendwechsel unternahm er<br />

mit einem Spezialauto seine zweite<br />

mehrjährige Weltreise durch 116 Länder<br />

(siehe auch Buchtipp). Jim Rogers<br />

erkannte schon relativ früh das<br />

wirtschaftliche Wachstumspotenzial<br />

von Entwicklungsländern, die jahrelangen<br />

Unterinvestitionen in die Rohst<strong>of</strong>fgewinnung<br />

sowie die begrenzte<br />

Verfügbarkeit einiger Rohst<strong>of</strong>fe. Unter<br />

anderem aufgrund dieser Einsichten<br />

lancierte Rogers im Juli 1998 den „Rogers<br />

International Commodity Index ® “<br />

(RICI ® Index). 2004 veröffentlichte er<br />

das Buch „Hot Commodities“.<br />

23

Quelle für alle Charts: Bloomberg<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Reis – 2011 wird ein neuerliches<br />

Rekordjahr<br />

Bei Reis scheinen Angebot und Nachfrage derzeit im Gleichgewicht. Gleichwohl könnten sich mittelfristig<br />

grosse Versorgungsprobleme ergeben. Von Peter Berger<br />

Für rund drei Milliarden<br />

Menschen ist Reis gegenwärtig<br />

das wichtigste<br />

Grundnahrungsmittel.<br />

Im vergangenen Jahr wurden<br />

global rund 464 Millionen<br />

Tonnen Reis produziert.<br />

Für 2011 rechnen die Ex-<br />

Reis<br />

2010 wurden rund 464 Millionen<br />

metrische Tonnen<br />

Reis, ca. 90 Prozent davon<br />

in Asien, produziert. Die<br />

grössten Reisproduzenten<br />

sind China (Anteil an der<br />

Weltproduktion: 29,4 Prozent),<br />

vor Indien (22,3) und<br />

Indonesien (8,6).<br />

Kakao<br />

Der Grundst<strong>of</strong>f für Schokolade<br />

wird hauptsächlich in<br />

den vier Ländern Elfenbeinküste<br />

(Anteil: ca. 34 Prozent),<br />

Ghana (18), Indonesien<br />

(14) und Nigeria (12)<br />

angebaut. Der weltgrösste<br />

Verbraucher ist die EU (40<br />

Prozent).<br />

Nickel<br />

Der Nickelmarkt ist stark<br />

von der Stahlproduktion abhängig.<br />

Knapp 70 Prozent<br />

des geförderten Nickels gehen<br />

in die Herstellung von<br />

korrosionsfesten Stählen.<br />

Weitere 20 Prozent werden<br />

zu sonstigen Legier ungen<br />

verarbeitet.<br />

24<br />

perten der UN-Organisation<br />

FAO mit einem Output von<br />

476 Millionen Tonnen (siehe<br />

auch Seite 7). Das bedeutet<br />

abermals einen neuen Rekordwert.<br />

Rund 90 Prozent<br />

davon wurden in Asien eingebracht<br />

und konsumiert.<br />

1-Jahres-Chart<br />

1-Jahres-Chart<br />

1-Jahres-Chart<br />

Die grössten Reisproduzenten<br />

sind gegenwärtig China<br />

(Anteil an der Weltproduktion:<br />

29,4 Prozent), Indien<br />

(22,3), Indonesien (8,6),<br />

Bangladesch (6,8), Vietnam<br />

(5,4), Thailand (4,5), die Philippinen<br />

(2,6), Burma (2,5),<br />

10-Jahres-Chart<br />

10-Jahres-Chart<br />

10-Jahres-Chart<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Brasilien (1,9), Japan (1,7)<br />

und Pakistan (1,7).<br />

Unsicherheiten beim künftigen<br />

Angebot: Laut dem<br />

International Rice Research<br />

Institute (IRRI) soll die Reisnachfrage<br />

in den kommen-<br />

Forwardkurve<br />

Forwardkurve<br />

Forwardkurve

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

den 20 Jahren um jährlich<br />

rund 8 bis 10 Millionen Tonnen<br />

ansteigen. Als Gründe<br />

Kaffee<br />

Grundsätzlich wird Kaffee<br />

in die Sorten „Arabica“ und<br />

„Robusta“ unterteilt. Die<br />

Arabica-Sorte macht ca. 70<br />

Prozent der Weltproduktion<br />

aus. Die grössten Anbaugebiete<br />

(Anbauhöhe: 600 bis<br />

2000 m ü. M.) sind in Brasilien<br />

und Kolumbien.<br />

Erdöl<br />

Der tägliche Verbrauch lag<br />

2010 laut der OPEC bei<br />

85,5 Millionen Barrel pro<br />

Tag. Bis 2020 soll der Tagesbedarf<br />

auf 96,2 Millionen<br />

Barrel pro Tag, bis ins<br />

Jahr 2030 auf 105,5 Millionen<br />

Barrel pro Tag ansteigen.<br />

Zink<br />

Zink kommt in der freien Natur<br />

nicht in gediegener Form<br />

vor. Grosse Lagerstätten<br />

existieren in Nordamerika,<br />

Australien, China und Kasachstan.<br />

Zink findet Verwendung<br />

in Batterien, im<br />

Korrosionsschutz und im<br />

Bauwesen.<br />

Reis: China ist der weltgrösste Reisproduzent.<br />

für dieses Wachstum nennt<br />

das Forschungsinstitut das<br />

Wachstum der Weltbevölke-<br />

1-Jahres-Chart<br />

1-Jahres-Chart<br />

1-Jahres-Chart<br />

rung sowie die Klimaveränderungen<br />

respektive die erwartete<br />

Erhöhung des Meeresspiegels.<br />

Diese könnte<br />

laut IRRI dazu führen, dass<br />

künftig viele Reisanbaugebiete<br />

auf Meereshöhe<br />

(Bangladesch etc.) überschwemmt<br />

werden könnten.<br />

Zusätzlich schätzt das<br />

Forschungsinstitut, dass innerhalb<br />

der kommenden<br />

25 Jahre aufgrund der zunehmendenWasserknappheit<br />

rund 15 bis 20 Millionen<br />

Hektaren an Anbauland für<br />

Reis verloren gehen könnten.<br />

10-Jahres-Chart<br />

10-Jahres-Chart<br />

10-Jahres-Chart<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Forwardkurve<br />

Forwardkurven geben Aufschluss<br />

über die Preise von<br />

Future-Kontrakten unterschiedlicher<br />

Laufzeiten. Die<br />

Forwardkurven zeigen an,<br />

ob die Marktteilnehmer in<br />

Zukunft höhere oder niedrigere<br />

Rohst<strong>of</strong>fpreise erwarten.<br />

Mögliches Produkt<br />

Reis<br />

Tracker-Zertifi kat<br />

Kategorie: Partizipation<br />

Valor: 3860980<br />

Forwardkurve<br />

Forwardkurve<br />

Forwardkurve<br />

25<br />

Quelle für alle Charts: Bloomberg

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Kaffee – steht der Kaffeemarkt<br />

vor einer Trendwende?<br />

Die brasilianischen Kaffeebauern scheinen das Angebot künstlich zu verengen. Die globale Nachfrage<br />

dürfte weiter wachsen. Von Jochen Stanzl<br />

Innerhalb von nicht einmal sechs Wochen<br />

sind die Terminnotierungen für die<br />

Kaffeesorte Arabica erst um 20 Prozent<br />

gestiegen und dann wieder um den gleichen<br />

Wert gefallen. Zuletzt wurde ein<br />

Pfund Arabica-Bohnen bei 2.36 US-Dollar<br />

gehandelt. Experten rätseln über die<br />

volatilen Kursausschläge: Es herrscht<br />

hektisches Treiben an den <strong>Märkte</strong>n.<br />

Eine erhöhte Schwankungsanfälligkeit<br />

tritt an den <strong>Märkte</strong>n besonders<br />

häufi g an wichtigen Hoch- und<br />

Tiefpunkten auf. Unmittelbare Auslöser<br />

der Schwankungen sind widersprüchliche<br />

Signale. Einerseits sorgt eine Verknappung<br />

besonders hochwertiger<br />

So können Sie investieren:<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der Kaffeepreis wird längerfristig wieder<br />

ansteigen.<br />

Mögliches Produkt:<br />

RICI Enhanced Kaffee Index Tracker-Zertifi kat<br />

(Valor: 4545424)<br />

26<br />

Die Verknappung der hohen Qualitäten verteuert den gesamten Kaffee-Komplex.<br />

Arabica-Bohnen aus Brasilien für hohe<br />

Preise, da auch die Lagerbestände bei<br />

den Röstereien in Europa niedrig sind.<br />

Obwohl sich Brasilien in einem sogenannten<br />

Haupterntejahr befi ndet und<br />

die kleinere Haupternte erst im nächsten<br />

Jahr ansteht, sind Unternehmen wie<br />

Starbucks derzeit vergeblich auf der<br />

Suche nach günstigem, hochqualitativem<br />

Kaffee. Die Verknappung der hohen<br />

Qualitäten verteuert den gesamten<br />

Kaffee-Komplex.<br />

Die Lieferanten in Kolumbien und<br />

Brasilien kennen diese Situation genau.<br />

Sie wissen, dass die Endnachfrage<br />

nach Kaffee in den westlichen Ländern<br />

unelastisch ist – sie reagiert kaum<br />

auf Veränderungen des Kaffeepreises.<br />

In der H<strong>of</strong>fnung auf noch höhere Preise<br />

scheinen brasilianische Kaffeeproduzenten<br />

Exporte aufzuschieben, um den<br />

Markt damit künstlich zu verknappen<br />

und die Preise nach oben zu treiben.<br />

Der Bluff der brasilianischen Farmer<br />

könnte allerdings auffl iegen. Denn spä-<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

testens wenn erste nervöse Farmer verkaufen,<br />

wenn die Preise weiter fallen,<br />

müssen auch alle anderen folgen, denn<br />

bereits Monate alte Kaffeebohnen können<br />

nur noch mit einem Abschlag zu<br />

den gehandelten Referenzpreisen verkauft<br />

werden. Das könnte eine Liquidationswelle<br />

und schnell fallende Preise<br />

auslösen. Allerdings ist Kaffee wegen<br />

seiner geringer Preiselastizität ein<br />

fast rezessionsresistenter Rohst<strong>of</strong>f, wie<br />

etwa auch die Entwicklung der Nachfrage<br />

in den vergangenen Jahren gezeigt<br />

hat. Egal, ob die Wirtschaftsleistung in<br />

den wichtigen Nachfrageregionen Japan,<br />

Europa oder den USA nach oben<br />

oder unten zeigte, die Nachfrage nach<br />

Kaffee wuchs stets mit durchschnittlich<br />

2,3 Prozent pro Jahr.<br />

Auch in der bis Herbst 2012 dauernden<br />

Saison wird ein Nachfrageplus<br />

von 1,8 Prozent erwartet. Dabei soll die<br />

Ernte um 6,7 Prozent von 133,1 auf 142<br />

Millionen 60-Kilogramm-Säcke wachsen<br />

können. Das Kaffeeangebot auf<br />

dem Weltmarkt bis Herbst 2012 könnte<br />

die Nachfrage also um 3,5 Millionen<br />

60-Kilogramm-Säcke übersteigen. Wer<br />

allein daraus nun aber einen stark fallenden<br />

Preis ableitet, könnte falsch beraten<br />

sein. Denn das Problem sind die<br />

Lagerbestände. Sie sind seit dem Jahr<br />

2005 von 41,9 auf 22,7 Millionen 60-Kilogramm-Säcke<br />

gefallen. Kurzfristig<br />

könnte eine Verkaufswelle spekulativer<br />

Marktteilnehmer also den Markt belasten.<br />

Langfristig müssen aber die Ernten<br />

wieder gut laufen, um die Preise<br />

dauerhaft auf ein niedrigeres Niveau<br />

zu senken.<br />

Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen<br />

stellen ausschliess lich seine eigenen Ansichten und Erwartungen<br />

dar und sind nicht als Anla geempfehlungen der<br />

RBS Group zu verstehen.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Edelmetalle<br />

Rohst<strong>of</strong>f Valor Future-<br />

Kontrakt<br />

Stand<br />

19.09.2011<br />

Perf.<br />

1 Monat<br />

Perf.<br />

2011<br />

Perf.<br />

12 Monate<br />

Silber 1782007 Kasse 39.67 -7,8% 28,0% 91,0%<br />

Gold 1462936 Kasse 1’778.68 -3,6% 25,7% 39,7%<br />

Palladium 1781988 Kasse 714.75 -4,3% -10,3% 33,6%<br />

Platin 1781994 Kasse 1’773.75 -5,3% 0,3% 9,0%<br />

Basismetalle<br />

Uran Index 46.50 1,9% -14,6% 9,4%<br />

Kupfer 1837852 Dezember 11 8’363.35 -4,2% -11,3% 8,6%<br />

Aluminium 1837929 Dezember 11 2’340.80 0,1% -4,6% 7,2%<br />

Blei 1837911 Dezember 11 2’301.30 0,0% -8,8% 3,7%<br />

Zink 1837999 Dezember 11 2’100.05 -3,4% -12,9% -3,2%<br />

Zinn 2907507 Dezember 11 22’711.00 -2,3% -15,4% -4,3%<br />

Nickel 1837889 Dezember 11 20’975.00 -1,9% -12,8% -9,9%<br />

Energie<br />

Bleifrei Benzin* 2035969 November 11 267.97 -5,9% 12,9% 38,2%<br />

Brent Crude Oil 4870119 November 11 109.55 0,1% 15,6% 37,8%<br />

Heizöl (NYMEX) 2035978 November 11 295.61 0,8% 19,1% 37,8%<br />

Gasöl (Heizöl ICE) 2097369 Oktober 11 933.00 0,6% 19,2% 36,6%<br />

WTI Crude Oil 4870120 November 11 86.13 4,2% -5,7% 15,4%<br />

Ethanol Index (Chicago) 263.00 -7,4% 9,8% 15,4%<br />

Natural Gas (NYMEX) 2015782 November 11 3.94 -2,5% -12,7% -0,2%<br />

Strom Kasse (Nord Pool) 25.86 -35,4% -66,2% -47,8%<br />

Kohle November 11 122.50 - - -<br />

Agrarrohst<strong>of</strong>fe<br />

Zucker 4572389 März 12 26.71 -9,6% -12,9% 45,6%<br />

Reis (CBOT) 3860980 November 11 17.39 1,6% 23,0% 38,8%<br />

Kaffee 4572390 Dezember 11 262.30 -0,4% 9,8% 38,6%<br />

Mais 4572392 Dezember 11 694.25 -2,1% 11,1% 37,1%<br />

Sojaöl 2243433 Dezember 11 55.81 0,9% -3,4% 30,9%<br />

Sojabohnen 4572385 November 11 1’336.50 -1,0% -3,5% 24,0%<br />

Gummi 2160058 Februar 12 351.20 -1,0% -14,6% 20,3%<br />

Raps (EURONEXT) 2274893 November 11 439.50 4,8% -11,6% 14,3%<br />

Sojamehl 2243411 Dezember 11 348.10 -2,0% -6,2% 13,4%<br />

Palmöl 2193183 November 11 3’049.00 -1,1% -19,2% 11,2%<br />

Orangensaft 4572393 November 11 163.50 -6,8% -4,1% 8,7%<br />

Milch 3339504 Dezember 11 17.35 -18,2% 32,8% 7,1%<br />

Baumwolle 4572386 Dezember 11 105.52 -1,6% -27,6% 4,2%<br />

Hafer Dezember 11 346.00 -0,6% -11,9% -3,3%<br />

Kakao 4572387 Dezember 11 1’766.00 -5,3% -12,3% -6,1%<br />

Weizen 4572391 Dezember 11 675.00 -7,3% -14,3% -7,1%<br />

Tiererzeugnisse<br />

Mastrind 1988456 November 11 138.30 1,6% 11,6% 22,5%<br />

Lebendrind 4572388 Oktober 11 117.90 2,0% 8,8% 20,1%<br />

Lean Hog** 4572394 Oktober 11 87.70 -0,4% 10,4% 11,9%<br />

Quellen: RBS, Bloomberg; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

Bleifreies Benzin*– RBOB Gasoline NYMEX<br />

Lean Hog** – mageres Schwein<br />

Strom: –35,4 Prozent<br />

innert vier Wochen<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

In den abgelaufenen vier Wochen mussten<br />

die Anleger, die in Edelmetallen investiert<br />

sind, erstmals seit Langem wieder<br />

Verluste hinnehmen. Allerdings hielt<br />

sich das Monatsminus angesichts der<br />

Tatsache, dass beispielsweise Gold im<br />

September den grössten Tagesverlust<br />

der vergangenen 30 Jahre verkraften<br />

musste, einigermassen in Grenzen.<br />

Im Bereich der Industriemetalle wirkte<br />

sich im Berichtszeitraum die Unsicherheit<br />

der Anleger darüber, ob sich das<br />

Wachstum der Weltwirtschaft deutlich<br />

abschwächt, belastend auf die Notierungen<br />

aus. Der Preisrückgang von Kupfer<br />

wird von vielen Marktteilnehmern mit besonders<br />

grossem Interesse beobachtet.<br />

Für etliche Investoren gilt Kupfer als eigentlicher<br />

Konjunkturindikator. Sie gehen<br />

davon aus, dass sich bei sinkenden Notierungen<br />

des roten Metalls die Weltwirtschaft<br />

abschwächen wird (siehe auch<br />

Seite 54).<br />

Unter den Energieträgern sticht die<br />

negative Performance von Strom (–35,4<br />

Strom: Vormonatsgewinn wieder abgegeben<br />

Prozent!) ins Auge. Nach dem neuerlichen<br />

starken Preisverfall beläuft sich das<br />

Jahresminus bereits auf 66,2 Prozent.<br />

Marktbeobachter begründen den Rückgang<br />

unter anderem mit den wirtschaftlichen<br />

Unsicherheiten in den Industrieländern.<br />

Die grössten Abgaben im Agrarsektor<br />

mussten die Produkte Milch (–18,2<br />

Prozent), Zucker (–9,6 Prozent) und Weizen<br />

(–8,3 Prozent) hinnehmen. Einige<br />

Marktbeobachter erwarten, dass sich<br />

die Milchnachfrage infolge der Preiskorrektur<br />

rasch erholen könnte. Eine ganze<br />

Reihe von Importeuren hatte den Zukauf<br />

von Milchprodukten nämlich wegen der<br />

kräftig gestiegenen Preise zuletzt gedrosselt.<br />

(pb)<br />

27

Währungen<br />

Südafrikanischer Rand – droht<br />

eine weitere starke Abwertung?<br />

Die Wirtschaftsentwicklung in der grössten Volkswirtschaft Afrikas bleibt weiterhin stark von der Entwicklung<br />

an den Rohst<strong>of</strong>fmärkten abhängig. Eine weltweite Rezession würde das Land massiv treffen.<br />

Von Detlef Rettinger<br />

Die Währung Südafrikas wurde hart von<br />

der Finanzkrise im Jahr 2008 getr<strong>of</strong>fen.<br />

Die Wechselkurse EUR/ZAR und USD/<br />

ZAR schossen innerhalb weniger Wochen<br />

um mehr als 30 Prozent nach<br />

oben. CHF/ZAR stieg sogar um mehr<br />

als 40 Prozent. Ähnliches könnte in den<br />

nächsten Wochen auch drohen, falls<br />

die Euro-Krise weiter eskalieren und<br />

sich zu einer allgemeinen Finanzkrise<br />

ausweiten sollte. Die südafrikanische<br />

Währung ist bereits seit Anfang August<br />

unter heftigen Abwertungsdruck gekommen.<br />

28<br />

Südafrika dürfte auch in den nächsten Jahren vom langfristig anhaltenden Rohst<strong>of</strong>fhunger der Weltwirtschaft pr<strong>of</strong>i tieren.<br />

Die chronischen Defi zite in der Leistungsbilanz<br />

und im Staatshaushalt machen<br />

das Finanzsystem des Landes anfällig<br />

für externe Schocks, wie zum Beispiel<br />

eine starke Zunahme der Risikoaversion<br />

an den internationalen <strong>Märkte</strong>n.<br />

Traditionell sind Investments in Südafrika<br />

und der Rand selbst bei Anlegern,<br />

auch bei spekulativen Anlegern, beliebt.<br />

Nicht zuletzt wegen seiner Konvertibilität<br />

und der Abwesenheit von Kapitalverkehrsbeschränkungen<br />

ist der Rand eine<br />

der am meisten gehandelten Währungen<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

der Emerging Markets. Das macht den<br />

Wechselkurs sehr volatil, zumal die Wirtschaft<br />

relativ stark abhängig ist vom Export<br />

und vom Zufl uss von Kapital.<br />

Geht es der Weltkonjunktur gut, dann<br />

steigt die Nachfrage nach Rohst<strong>of</strong>fen –<br />

und über Rohst<strong>of</strong>fe verfügt das Land<br />

am Kap reichlich. Die hohen Einnahmen<br />

aus dem Verkauf von Gold, Platin,<br />

Kupfer und anderen Ressourcen treiben<br />

die Wirtschaft an, sorgen für sprudelnde<br />

Staatseinnahmen und gleichen den Kapitalabfl<br />

uss durch das hohe Importvolumen<br />

bei Konsumgütern aus. Droht der

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Weltkonjunktur allerdings ein Einbruch –<br />

wie derzeit –, dann kehrt sich die Spirale<br />

ins Gegenteil um. Das bei etwa 5 Prozent<br />

des BIP liegende Defi zit im Staatshaushalt<br />

steigt, und auch die Leistungsbilanz<br />

rutscht weiter ins Minus. Der Internationale<br />

Währungsfonds rechnet mit einer Zunahme<br />

des aktuell bei 3,3 Prozent des<br />

BIP liegenden Leistungsbilanzdefi zits auf<br />

3,7 Prozent im Jahr 2012.<br />

Doch diese Prognose könnte sich<br />

bald als Makulatur erweisen, wenn der Exodus<br />

speziell am Bondmarkt im Ausmass<br />

der vergangenen Wochen weitergeht. Von<br />

Januar bis August haben ausländische<br />

Investoren südafrikanische Anleihen im<br />

Umfang von 52 Milliarden US-Dollar gekauft<br />

und damit das Leistungsbilanzdefi -<br />

zit zu einem grossen Teil fi nanziert. Seit<br />

Mitte September ist jedoch ein massiver<br />

Abzug von Geldern zu beobachten. Sollte<br />

sich dieser fortsetzen, dann wird dies<br />

den Rand weiterhin unter heftigen Abwertungsdruck<br />

setzen und zwar solange, bis<br />

ein niedriger Wechselkurs und hohe Anleiherenditen<br />

die Anleger wieder zurück<br />

nach Südafrika locken.<br />

Wachstum verringert sich: Es sind aber<br />

nicht nur die drohende internationale Finanzkrise<br />

und die Abkühlung der Weltkonjunktur,<br />

die die Risikoaversion der Anleger<br />

steigen lassen, auch die jüngsten<br />

Wirtschaftszahlen aus Südafrika selbst<br />

haben die Anleger beunruhigt. Im zweiten<br />

Quartal fi el die Wachstumsrate des<br />

Bruttoinlandprodukts (BIP) auf 1,3 Prozent<br />

(annualisiert) und damit auf den<br />

niedrigsten Stand seit zwei Jahren.<br />

Die Konjunkturdynamik ist schwächer<br />

als erh<strong>of</strong>ft, nicht nur wegen der vielen<br />

Streiks. Die Jahreswachstumsrate dürfte<br />

2012 unter 3 Prozent fallen, und das würde<br />

das drängende Problem der mit 25,7<br />

So können Sie investieren:<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der südafrikanische Rand wird längerfristig<br />

wieder erstarken, und das Zinsniveau wird<br />

mindestens beibehalten.<br />

Mögliches Produkt:<br />

Südafrikanischer Rand Zins Tracker-Zertifi kat<br />

(Valor: 2161436)<br />

Währungen<br />

Währung Referenz Stand<br />

19.09.2011<br />

akt. Geldmarktzins<br />

Perf.<br />

1M<br />

Währungen<br />

Perf.<br />

2011<br />

Perf.<br />

12M<br />

Neuseeländischer Dollar NZD/CHF 0.7277 2,5% 11,2% -0,7% -1,4%<br />

Japanischer Yen JPY/CHF 1.1517 0,1% 12,1% 0,1% -1,7%<br />

Australischer Dollar AUD/CHF 0.9017 4,9% 9,8% -5,6% -5,1%<br />

Norwegische Krone NOK/CHF 15.5272 2,5% 6,9% -3,6% -6,8%<br />

Singapur Dollar SGD/CHF 0.6997 0,3% 6,7% -4,3% -7,5%<br />

Tschechische Krone CZK/CHF 4.9017 0,7% 5,7% -1,9% -8,1%<br />

Euro EUR/CHF 1.2071 1,0% 6,2% -3,6% -8,2%<br />

Schwedische Krone SEK/CHF 13.2267 2,2% 6,2% -5,4% -8,2%<br />

Kanadischer Dollar CAD/CHF 0.8903 1,2% 11,6% -4,9% -8,9%<br />

Britisches Pfund GBP/CHF 1.3853 0,6% 6,6% -5,0% -11,3%<br />

Ungarischer Forint HUF/CHF 0.4144 5,2% -0,6% -7,8% -11,6%<br />

US-Dollar USD/CHF 0.8821 0,3% 11,7% -5,6% -12,2%<br />

Hongkong Dollar HKD/CHF 11.3166 0,1% 11,7% -5,8% -12,5%<br />

Polnischer Zloty PLN/CHF 0.2763 4,7% 1,4% -12,6% -17,2%<br />

Südafrikanischer Rand ZAR/CHF 0.1152 6,0% 4,6% -18,6% -18,5%<br />

Türkische Lira TRY/CHF 0.4885 7,5% 10,3% -19,4% -27,6%<br />

Prozent extrem hohen Arbeitslosenquote<br />

weiter verschärfen. Zinserhöhungen, die<br />

noch im April wahrscheinlich erschienen,<br />

sind damit längst vom Tisch. Im Gegenteil:<br />

Im Falle einer weiteren Konjunkturabkühlung<br />

würde eine Zinssenkung durch<br />

die Notenbank immer wahrscheinlicher.<br />

Das wäre aber riskant, denn der schwächere<br />

Rand treibt die Infl ation zusätzlich<br />

an – bis Jahresende dürfte sich die Rate<br />

der Geldentwertung auf 5,9 Prozent beschleunigen.<br />

Allerdings wird der Infl ationsdruck<br />

aufgrund der schwächeren<br />

Konjunktur mittelfristig abnehmen.<br />

Die starke Abhängigkeit von den Rohst<strong>of</strong>fexporten<br />

ist und bleibt ein Risiko – die<br />

Binnennachfrage und das verarbeitende<br />

Gewerbe spielen eine weit geringere Rolle<br />

als im ebenfalls rohst<strong>of</strong>freichen Brasilien,<br />

dessen Wirtschaft dadurch viel robuster<br />

ist. Der Rand wird folglich von mehreren<br />

Seiten in die Zange genommen: Die<br />

Rohst<strong>of</strong>fpreise fallen, die Konjunktur beim<br />

wichtigsten Handelspartner Europa kühlt<br />

sich ab, und internationale Investoren holen<br />

ihre Gelder zurück. Doch es gibt auch<br />

Ermutigendes: Vom Schock des Jahres<br />

2008 hat sich die Wirtschaft rasch erholt,<br />

und auch der Rand startete bald wieder<br />

einen Höhenfl ug.<br />

Der Zug kann also schnell wieder in<br />

die andere Richtung gehen, denn Chancen<br />

bietet Südafrika genug. Vor allem der<br />

natürliche Reichtum des Landes ist be-<br />

Quelle: Bloomberg; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

eindruckend, daher sind gerade Bergbau<br />

und Tourismus zwei wichtige Wirtschaftszweige<br />

mit grossen Wachstumsperspektiven.<br />

Das Land am Kap wird<br />

auch in den nächsten Jahren vom langfristig<br />

anhaltenden Rohst<strong>of</strong>fhunger der<br />

Weltwirtschaft pr<strong>of</strong>i tieren.<br />

Der Wechselkurs USD/ZAR ist nach einer<br />

mehrmonatigen Seitwärtsbewegung<br />

fulminant nach oben ausgebrochen und<br />

auf den höchsten Stand seit Mai 2009<br />

gestiegen. Auch EUR/ZAR legte kräftig<br />

zu, sieht sich allerdings im Bereich von<br />

11.50–11.80 ZAR einer starken Widerstandzone<br />

gegenüber. Sollte auch diese<br />

überwunden werden, dann dürfte sich<br />

der Anstieg bis etwa 13.50 ZAR fortsetzen.<br />

CHF/ZAR ist aufgrund des extremen<br />

Aufwertungsdrucks auf den Franken bereits<br />

im August auf ein Allzeithoch gestiegen<br />

– seitdem konsolidierte der Wechselkurs.<br />

Ein erneuter Anstieg bis auf 10.00<br />

ZAR oder darüber hinaus ist wahrscheinlich.<br />

Für langfristig orientierte Anleger<br />

bietet die massive Abwertung eine gute<br />

Chance zum Einstieg in den Rand oder in<br />

südafrikanische Wertpapiere. Allerdings<br />

sollte zuvor ein Abfl auen der aktuellen<br />

Marktturbulenzen abgewartet werden –<br />

und das kann noch dauern.<br />

Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen<br />

stellen ausschliess lich seine eigenen Ansichten und Erwartungen<br />

dar und sind nicht als Anla geempfehlungen der<br />

RBS Group zu verstehen.<br />

29

http://2.bp.blogspot.com<br />

Index<br />

NASDAQ 100 und BUX<br />

als Top- resp. Flop-Index<br />

An den europäischen Eigenkapitalmärkten<br />

haben sich in der Berichtsperiode der<br />

helvetische SMI (+5,2 Prozent), der britische<br />

FTSE 100 (+4,3 Prozent) und der<br />

russische RDX Index (+3,4 Prozent) als<br />

besonders resistent gezeigt. Am deutlichsten<br />

unter Druck kamen die Werte<br />

aus dem ungarischen BUX Index (–8,0<br />

Prozent).<br />

Der Aktienindex BUX der Budapest<br />

Stock Exchange wurde im Jahr 1991 als<br />

der Leitindex für die ungarischen Aktien<br />

eingeführt, sein Startwert betrug 1000<br />

Punkte. Bereits wenige Jahre später wurde<br />

die Gewichtung des Index von der<br />

reinen Marktkapitalisierung auf die Free-<br />

Float-Marktkapitalisierung umgestellt.<br />

Zwei Unternehmen, der Energiekonzern<br />

MOL (33,1 Prozent) und die <strong>Bank</strong> OTP<br />

(31,5 Prozent) bestimmen fast zwei Drittel<br />

der Performance des BUX. Zusammen<br />

mit der Aktie des Pharmakonzerns<br />

Richter Gedeon (16,3 Prozent) und derjenigen<br />

von Magyar Telekom (12,1 Prozent)<br />

wird der Aktienindex BUX somit zu<br />

93 Prozent von der Entwicklung von vier<br />

Aktien bestimmt.<br />

An den amerikanischen Börsen vermochten<br />

sich die US-Techwerte des<br />

NASDAQ 100 (+13,3 Prozent) und der brasilianische<br />

Bovespa (+8,9 Prozent) positiv<br />

in Szene zu setzen. Der NASDAQ 100 ist<br />

ein Kursindex und besteht aus 100 Aktien<br />

des Nasdaq Composite mit der höchsten<br />

Marktkapitalisierung. Die Gewichtung<br />

der einzelnen Titel erfolgt nach der Marktkapitalisierung<br />

der gelisteten Unternehmen.<br />

Auffallend war, dass die Handelsvolumen<br />

in den US-Techaktien im August<br />

und September sehr hoch waren. Die fünf<br />

Handelstage 5. August, 9. August, 19. August,<br />

16. September und 22. September<br />

rangierten in den Top Ten der stärksten<br />

Handelstage im laufenden Jahr. (pb)<br />

30<br />

NASDAQ 100: grosse Volumen<br />

im August und September.<br />

Europa<br />

Index Markt Valor Stand<br />

19.09.2011<br />

Perf.<br />

1M<br />

Perf.<br />

2011<br />

Perf.<br />

12M<br />

RDX Index Russland 1853001 1’375,11 3,4% -14,9% -1,1%<br />

FTSE 100 Index Grossbritannien 5’259,56 4,3% -10,9% -6,1%<br />

WIG20 Index Polen 2500399 2’263,72 0,5% -17,5% -11,4%<br />

DAX Index Deutschland 2106951 5’415,91 -1,2% -21,7% -14,0%<br />

SMI Index Schweiz 1468703 5’360,56 5,2% -16,7% -17,0%<br />

EURO STOXX 50 Index Euroland 2106958 2’117,23 -0,2% -18,1% -17,7%<br />

ATX Index Österreich 2387296 2’000,84 -3,8% -31,1% -20,5%<br />

CAC40 Index Frankreich 2’940,00 -2,6% -22,7% -22,4%<br />

BUX Index Ungarn 2467033 16’294,60 -8,0% -23,3% -29,1%<br />

FTSE/MIB Index Italien 2553706 14’086,72 -3,5% -30,2% -32,1%<br />

Amerika<br />

NASDAQ 100 Index USA 2076846 2’308,76 13,3% 4,1% 16,1%<br />

Dow Jones Industrial<br />

Average Index<br />

USA 1468666 11’401,01 5,4% -1,5% 6,0%<br />

Mexbol Index Mexico 2440891 35’076,96 5,9% -9,0% 5,4%<br />

S&P 500 Index USA 1417690 1’204,09 7,2% -4,3% 5,4%<br />

S&P TSX60 Index Kanada 2564178 691,88 1,1% -10,0% -2,6%<br />

Bovespa Index Brasilien 2117536 57’102,78 8,9% -17,6% -16,3%<br />

Asien, Australien<br />

SET 50 Index Thailand 1776040 706,87 -4,2% -1,2% 12,5%<br />

LQ45 Index Indonesien 654,34 -6,0% -3,4% 0,6%<br />

Kospi 200 Index Südkorea 1776045 235,32 6,5% -12,4% -0,3%<br />

Kuala Lumpur<br />

Composite Index<br />

Malaysia 1870696 1’413,12 -5,1% -7,3% -4,2%<br />

NIKKEI 225 Index Japan 1318379 8’721,24 0,0% -14,7% -9,4%<br />

Topix Index Japan 1776030 755,04 0,4% -16,0% -11,4%<br />

S&P/ASX 200 Index Australien 2078103 4’081,50 -1,5% -14,9% -12,8%<br />

Hang Seng Index China 1776060 18’917,95 -2,8% -18,2% -14,2%<br />

Nifty Index Indien 5’031,95 4,9% -17,1% -15,0%<br />

Hang Seng China<br />

Enterprises Index<br />

China 1776065 9’866,97 -4,5% -22,6% -19,3%<br />

Afrika, Naher Osten<br />

MSCI Qatar Index Qatar 3615110 993,03 2,5% 3,5% 17,9%<br />

FTSE/JSE Afrika<br />

Top40 Index<br />

Südafrika 1870701 27’653,67 5,8% -3,4% 8,2%<br />

CFG 25 Index Marokko 2499933 23’684,78 1,6% -9,6% -2,1%<br />

MSCI Oman Index Oman 3615108 947,67 4,2% -15,6% -6,9%<br />

MSCI Kuwait Index Kuwait 3615107 774,46 5,2% -15,7% -9,5%<br />

MSCI Bahrain Index Bahrain 3615105 267,97 -1,1% -8,1% -11,9%<br />

MSCI United Arab<br />

Emirates Index<br />

Ver. Arabische<br />

Emirate<br />

3615109 219,65 -2,9% -11,2% -13,2%<br />

Dubai Financial<br />

Market G. Index<br />

Dubai 1’462,54 -0,6% -10,5% -13,8%<br />

Tel Aviv 25 Index Israel 2248346 1’033,89 -2,6% -21,8% -13,9%<br />

DJ Turkey Titans<br />

20 Index<br />

Türkei 1983529 538,39 8,2% -25,8% -27,3%<br />

EGX 30 Index Ägypten 2315807 4’409,32 -7,1% -38,3% -33,3%<br />

Sektoren<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

NYSE Arca Gold<br />

BUGS Index<br />

Goldminen 1462937 603,57 3,8% 5,3% 20,3%<br />

NYSE Arca Oil Index Ölproduzenten 1468647 1’133,57 5,1% -6,6% 12,3%<br />

NYSE Arca Biotech Index Biotechnologie 2070766 1’181,52 7,1% -8,9% 1,1%<br />

Quelle: Bloomberg; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

NYSE Arca Gold BUGS-ETF<br />

legt zu, trotz tieferem Goldpreis<br />

Goldproduzenten-Aktien steigen, trotz sinkenden Goldnotierungen. Deutsche Staatspapiere erfreuen<br />

sich weiterhin grosser Beliebtheit. Von Peter Berger<br />

Im Bereich der Exchange Traded Funds<br />

haben im Berichtszeitraum drei Produkte<br />

deutlich im Plus abgeschlossen: der Dow<br />

Jones Turkey Titans 20 Index ETF (+9,5<br />

Prozent), der NYSE Arca Gold BUGS Index<br />

ETF (+3,9 Prozent) und der FTSE/<br />

JSE Africa Top 40 Index ETF (+3,1 Prozent).<br />

Der ETF auf die 20 grössten türkischen<br />

Titel hat laut Marktbeobachtern<br />

davon pr<strong>of</strong>i tiert, dass sich diverse Anleger<br />

– nach dem zwischenzeitlichen Auffl<br />

ackern einer positiven Stimmung – auf<br />

die bislang stärksten Jahres-Kursverlierer<br />

besonnen haben.<br />

Anders beim NYSE Arca Gold BUGS<br />

Index ETF: Hier ist bemerkenswert, dass<br />

der Aktienkorb von Goldproduzenten zu-<br />

ETFs<br />

Obligationen<br />

legen konnte, obwohl der Goldpreis deutlich<br />

nachgegeben hat. Edelmetallspezialisten<br />

erklären sich dies unter anderem<br />

damit, dass die Goldproduzenten<br />

ihr Angebot in den kommenden<br />

Monaten weiter ausbauen<br />

werden. Somit könnten deren<br />

Cashfl ows auch bei sinkenden<br />

Goldnotierungen<br />

weiter steigen.<br />

Unter den Staatspapieren<br />

fallen die positiven<br />

Entwicklungen<br />

der beiden deutschen<br />

Staatspapiere auf. Sowohl<br />

der BUXL Future<br />

ETFs<br />

Obligationen<br />

Kontrakt (+4,8 Prozent) und der<br />

BUND Future Kontrakt (+1,5<br />

Prozent) konnten deutlich zulegen.<br />

Inwiefern sich die Anlegern<br />

von den neuesten<br />

Statistiken beeindrucken<br />

lassen, dass die<br />

Staatsverschuldung<br />

Deutschlands allein<br />

im vergangenen<br />

Monat um 1,5 Prozent<br />

auf 2,1<br />

Billionen Euro<br />

angestiegen<br />

ist, bleibt abzuwarten.<br />

Goldaktien: Investoren setzen auf höhere Cashfl ows.<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf. 1M Perf. 2011 Perf. 12M<br />

NYSE Arca Gold BUGS Index ETF 2617084 USD Open End 250.70 251.90 3,9% 5,0% 18,7%<br />

RICI Metals Index ETF 2617059 USD Open End 184.70 185.30 -3,5% -1,7% 14,7%<br />

Rogers International Commodity Index ETF 2503175 USD Open End 35.45 35.60 -0,9% -4,0% 13,7%<br />

RICI Agriculture Index ETF 2617070 USD Open End 143.90 144.60 -2,7% 22,8% 12,0%<br />

FTSE/JSE Africa Top 40 Index ETF 2874624 USD Open End 38.79 39.25 3,1% -15,4% 2,6%<br />

DAXglobal Russia Index ETF 2874616 USD Open End 55.87 56.72 1,3% -16,2% 1,3%<br />

DAXglobal Asia Index ETF 2617093 USD Open End 42.96 43.44 -0,7% -14,5% -6,0%<br />

DAXglobal BRIC Index ETF 2874609 USD Open End 54.98 55.39 0,6% -18,5% -11,6%<br />

South-East Europe Traded Index (SETX) ETF 2617102 EUR Open End 9.46 9.58 -1,5% -18,5% -16,1%<br />

Dow Jones Turkey Titans 20 Index ETF 2874596 USD Open End 173.20 174.35 9,5% -24,8% -25,1%<br />

Quelle: RBS; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

Obligation Land Future 19.08.2011 19.09.2011 Rendite Perf. 1M Perf. 2011 Perf. 12M<br />

T-Bond Future Kontrakt USA Dezember 2011 140.31 141.38 3,2% 0,8% 15,8% 8,4%<br />

BUXL Future Kontrakt D Dezember 2011 118.22 123.94 2,8% 4,8% 14,7% 8,0%<br />

GILT Future Kontrakt GB Dezember 2011 129.53 130.48 2,5% 0,7% 9,2% 7,0%<br />

BUND Future Kontrakt D Dezember 2011 135.43 137.52 1,9% 1,5% 9,6% 6,5%<br />

CONF Future Kontrakt CH Dezember 2011 149.40 146.60 1,1% -1,9% 6,9% 5,0%<br />

T-Note Future Kontrakt USA Dezember 2011 130.84 130.44 2,5% -0,3% 8,4% 4,9%<br />

BOBL Future Kontrakt D Dezember 2011 122.25 122.53 1,3% 0,2% 3,0% 2,4%<br />

JGB Future Kontrakt JP Dezember 2011 142.77 142.73 1,2% 0,0% 1,5% 0,3%<br />

Quelle: Bloomberg; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

31

Gold, Silber, Platin und Palladium wurden bereits<br />

<strong>of</strong>t in Printmedien unter Anlagegesichtspunkten<br />

vorgestellt. Der Autor schärft den<br />

Blick des Lesers aber nicht nur für Chancen,<br />

Risiken und andere fi nanzielle Faktoren bei<br />

Investments in Anlagemetallen, sondern<br />

führt auch durch viele andere Aspekte des<br />

<strong>The</strong>mas, von Erfi ndern und Entdeckern bis<br />

hin zu physikalischen und chemischen Fakten.<br />

Auch Industriemetalle und Sondermetalle<br />

sowie deren zukünftige Bedeutung und ihre<br />

Eigenschaften werden einzeln vorgestellt.<br />

Das Buch wurde in der aufregenden Zeit im<br />

Spätsommer 2009 kurz vor der Bundestagswahl<br />

und exakt ein Jahr nach Beginn der<br />

Finanzkrise und der damit einhergehenden<br />

Änderung der wirtschaftlichen Großwetterlage<br />

verfasst. Deshalb fi nden auch diese Ereignisse<br />

Berücksichtigung.<br />

Erfahren Sie alles über Anlagemetalle –<br />

aktuell, prägnant, günstig – simplifi ed eben.<br />

Mikael Henrik von Nauckh<strong>of</strong>f<br />

Sicher mit Anlagemetallen – simplifi ed<br />

Einführung in die Österreichische Schule<br />

232 Seiten | 21,90 CHF<br />

ISBN 978-3-89879-554-8<br />

FinanzBuch Verlag<br />

Nymphenburger Str. 86<br />

D-80636 München<br />

Einfach wertvoll!<br />

Was hatte die Hurrikansaison 2005 mit den<br />

Preisen für Rohöl, Zink oder Orangensaft zu<br />

tun? Wie wirkt sich die Jahrtausend-Dürre in<br />

Australien auf die Rohst<strong>of</strong>fmärkte aus? Was<br />

macht Warren Buffett anders als George Soros<br />

und Bill Gates? Und was hat dies mit der<br />

Silber-Spekulation der Hunt-Brüder zu tun?<br />

Wie hängen die Ereignisse um Mother Rock,<br />

Amaranth und Brian Hunter zusammen? Wer<br />

trägt die Beinamen Prince <strong>of</strong> the Pit und God <strong>of</strong><br />

the Markets? Und was passierte beim großen<br />

Diamanten-Crash?<br />

In seinem Buch beleuchtet Dr. Torsten Dennin<br />

einen der spannendsten und ältesten<br />

<strong>Märkte</strong> der Welt. Vom niederländischen Tulpenwahn<br />

im 17. Jahrhundert bis zum Untergang<br />

von Amaranth beschreibt der Autor spannend<br />

und einleuchtend die Schicksale, die sich<br />

rund um Spekulationsblasen und verheerende<br />

Naturkatastrophen ereignet haben. Sowohl<br />

dem Finanzmarktpr<strong>of</strong>i als auch dem interessierten<br />

Laien bietet Dennin in diesem<br />

Buch einen Backstage-Pass für eine Bühne,<br />

auf der die Darsteller Tag für Tag um alles oder<br />

nichts spielen.<br />

Dr. Torsten Dennin<br />

Lukrative Rohst<strong>of</strong>fmärkte<br />

Ein Blick hinter die Kulissen<br />

200 Seiten | 35,90 CHF<br />

ISBN 978-3-89879-599-9<br />

Seit der Finanzkrise rücken Strategische Metalle<br />

(Sondermetalle) und Seltene Erden als<br />

Anlageform in den Fokus privater Investoren.<br />

Mikael Henrik von Nauckh<strong>of</strong>f liefert elementare<br />

Kenntnisse, ohne welche die Potenziale von<br />

Metallen wie Tantal, Hafnium, Indium, Wismut<br />

und Co. kaum einzuschätzen sind. Nach einem<br />

Ausfl ug in Technikgeschichte und aktuelle politische<br />

Situation gibt er zunächst einen Überblick<br />

über alle Metallgruppen, ihre chemischen<br />

Charakteristika, ihre Vorkommen und ihre relevanten<br />

<strong>Märkte</strong> und Börsen. Dann widmet er<br />

sich detailliert den Technologiemetallen: Strategische<br />

Metalle (Sondermetalle) und Metalle<br />

der Seltenen Erden (Seltenerdmetalle).<br />

Diese 2. Aufl age wurde aktualisiert, mit noch<br />

mehr Informationen versehen und um ein<br />

neues Kapitel, Aktien, Indizes & Co., erweitert.<br />

Auch wurden Anregungen aus vielen begeisterten<br />

Leserbriefen zur 1. Aufl age, die bereits<br />

zwei Monate nach Erscheinen zur Buchmesse<br />

2010 vergriffen war, aufgenommen. Der optimale<br />

Einstieg in die faszinierende Welt immer<br />

noch weitgehend unbekannter Metalle!<br />

Mikael Henrik von Nauckh<strong>of</strong>f<br />

Strategische Metalle und Seltene Erden<br />

Investieren in Technologiemetalle und Hightech-Metalle:<br />

Indium, Wismut, Terbium & Co.<br />

384 Seiten | 28,90 CHF<br />

ISBN 978-3-89879-647-7<br />

Jetzt<br />

vorbestellen<br />

www.finanzbuchverlag.ch<br />

w w w.fina n zbuch v e rla g .ch<br />

www.fi nanzbuchverlag.ch<br />

Telefon: +49 89 651285-0 | Fax: +49 89 652096 | E-Mail: bestellung@fi nanzbuchverlag.ch<br />

www.finanzbuchverlag.ch<br />

Jetzt<br />

bestellen<br />

www.finanzbuchverlag.ch<br />

w w w.fina n zbuch v e rla g .ch<br />

Jetzt Jetzt<br />

www.finanzbuchverlag.ch

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Mit Transocean (+23,7 Prozent), Richemont<br />

(+18,5), Novartis (+12,9), Swatch<br />

(+12,7) und Syngenta (+10,8) haben in<br />

den abgelaufenen vier Wochen gleich<br />

fünf Eigenkapitalpapiere aus dem Swiss<br />

Market Index (SMI) mehr als 10 Prozent an<br />

Wert zugelegt. Nach der deutlichen Kurserholung<br />

notieren die Titel von Richemont,<br />

Swatch und Syngenta auf die Sicht von<br />

zwölf Monaten wieder in der Pluszone.<br />

Seit Jahresanfang ist die Aktie von Synthes<br />

die einzige, mit der Anleger 2011 bislang<br />

Geld verdienen konnten. Insgesamt<br />

haben die SMI-Titel in der Berichtsperiode<br />

um satte 5,4 Prozent an Wert gewonnen.<br />

SMI: Einzelwerte im Vergleich zum Index<br />

Aktie MINIs* Kurs<br />

in CHF<br />

Gewicht im<br />

SMI in %<br />

Die positive Entwicklung kam zustande,<br />

nachdem die Schweizerische Nationalbank<br />

(SNB) angekündigt hatte, dass<br />

sie den Schweizer Franken ab einer Grenze<br />

von 1.20 pro Euro mit allen Mitteln abschwächen<br />

werde. Nachdem der Franken/Euro-Kurs<br />

in der Folge diese Grenze<br />

nicht unterschritten hat, wurden auch die<br />

Aktienanleger wieder mutiger.<br />

Monatsgewinner Transocean: Das<br />

starke Plus bei (Tiefsee-)Ölbohrer Transocean<br />

mit Sitz in Zug ist zustande gekommen,<br />

obwohl (oder gerade weil?)<br />

die US-Ratingagentur Fitch das Issuer<br />

KUV KBV KCV Perf.<br />

1M<br />

Perf.<br />

2011<br />

Perf.<br />

12M<br />

Synthes ja 146.20 1,674 5,1 2,6 16,1 7,5% 15,8% 21,9%<br />

Richemont ja 47.55 3,792 3,1 2,9 14,5 18,5% -13,8% 8,2%<br />

Swatch ja 369.80 1,743 3,1 2,8 18,4 12,7% -11,5% 4,6%<br />

Syngenta ja 251.20 3,609 2,1 3,1 15,6 10,8% -6,0% 2,2%<br />

Roche ja 134.70 14,478 2,6 13,1 8,8 5,1% -1,8% -2,0%<br />

Swiss Re ja 39.37 2,030 0,6 0,6 - 0,8% -17,4% -5,6%<br />

Nestlé ja 48.69 24,592 1,7 3,1 17,1 1,1% -11,2% -6,6%<br />

Swisscom ja 358.00 1,221 1,6 3,6 5,4 5,4% -11,2% -7,0%<br />

SGS keine 1’430.00 1,201 2,3 6,9 14,9 4,1% -6,7% -8,9%<br />

Novartis ja 48.89 19,490 2,3 2,0 9,7 12,9% -11,2% -13,3%<br />

Transocean keine 51.00 2,617 - - - 23,7% -20,5% -15,8%<br />

SMI Index ja 5’377.19 n.a. 1,4 1,7 7,6 5,4% -16,6% -16,0%<br />

ABB ja 16.02 5,671 1,2 2,6 9,9 3,0% -21,2% -21,2%<br />

Julius Bär Group ja 29.36 0,930 3,0 1,4 - 0,9% -31,9% -23,4%<br />

Givaudan keine 736.00 0,943 1,6 2,1 13,8 0,4% -25,4% -23,8%<br />

Zurich FS ja 167.60 3,780 0,4 0,9 3,6 1,0% -26,1% -24,2%<br />

Holcim keine 45.59 1,721 0,7 0,9 5,1 3,8% -34,1% -26,7%<br />

Adecco ja 35.91 0,709 0,3 1,7 14,5 7,1% -40,4% -27,9%<br />

Actelion keine 31.58 0,574 2,0 2,6 9,5 1,1% -37,6% -30,3%<br />

UBS ja 10.08 5,525 0,9 0,8 - -5,5% -34,5% -44,1%<br />

CS Group ja 21.39 3,702 0,5 0,8 - 2,1% -41,3% -52,1%<br />

Schweizer Aktien<br />

Breite Erholung – fünf<br />

SMI-Werte mit zweistelligen<br />

Kursavancen<br />

Die SNB-Intervention zeigt weiter positive Wirkung. Der Schweizer Leitindex SMI hat in den vergangenen<br />

vier Wochen nicht weniger als 5,4 Prozent zugelegt. Von Peter Berger<br />

Quelle: Bloomberg; Stand: 19. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

KUV: Kurs/Umsatz-Verhältnis; KBV: Kurs/Buch-Verhältnis; KCV: Kurs/Cashfl ow-Verhältnis<br />

MINIs* – RBS MINI Future Zertifi kate<br />

Transocean: Kaufen bei schlechten Nachrichten.<br />

Default Rating von BBB auf BBB- gesenkt<br />

hatte. Diverse Anleger scheinen<br />

die negative Nachricht, ganz nach dem<br />

Motto: Buy on bad news (engl.: kaufen<br />

bei schlechten Nachrichten), zu Käufen<br />

genutzt zu haben. Sie scheinen der<br />

Meinung zu sein, dass das Schlimmste<br />

bei Transocean allmählich vorüber sein<br />

könnte. Ob dem so ist, bleibt abzuwarten.<br />

Zwar hat Trans ocean im August weitere,<br />

neue Bohrverträge abgeschlossen.<br />

Allerdings entwickelt sich die Nachfrage<br />

im Bereich der Tiefseebohrungen weiter<br />

schleppend.<br />

Der einzige Titel, der in der Berichtsperiode<br />

nicht zulegen konnte, war derjenige<br />

der Schweizer Grossbank UBS. Hier<br />

scheint die Nachricht, dass ein einzelner<br />

Händler in London der UBS einen Verlust<br />

von 2,3 Milliarden US-Dollar beschert hatte,<br />

noch immer negativ nachzuhallen.<br />

So können Sie investieren:<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der positive Kursverlauf von Richemont setzt<br />

sich fort.<br />

Mögliches Produkt:<br />

Richemont MINI Long (Valor: 12486145)<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der Aktienkurs von Richemont wird<br />

nachgeben.<br />

Mögliches Produkt:<br />

Richemont MINI Short (Valor: 12486046)<br />

33<br />

http://info.kopp-verlag.de

Charttechnik<br />

34<br />

Palladium<br />

Kupfer<br />

������<br />

Quelle: BoerseGo<br />

Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten<br />

und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS N.V. zu verstehen.<br />

�����<br />

�����<br />

�������������<br />

�����<br />

�����<br />

������<br />

������<br />

� � � � � � ���� � � � � � � � � � � ���� � � � � � � � � � � ���� � � � � � � � � � � ����<br />

������<br />

������<br />

��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ������<br />

��� ��� ������<br />

��� ���<br />

����<br />

����<br />

����<br />

�����<br />

�����<br />

����� �����<br />

�����<br />

�����<br />

�����<br />

�����<br />

�����<br />

�����<br />

�����<br />

�������<br />

Kursverlauf vom 01.09.2008 bis 30.09.2011 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)<br />

����<br />

����<br />

����<br />

����<br />

����<br />

���<br />

Kursverlauf vom 27.06.2008 bis 30.09.2011 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)<br />

Quelle: BoerseGo<br />

Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten<br />

und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS N.V. zu verstehen.<br />

�<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

���<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Palladium:<br />

mittelfristiges Verkaufssignal aktiviert<br />

Palladium<br />

Kursstand: 616.80 $<br />

Die Kurse für Palladium stiegen ausgehend von einem Tief<br />

bei 160.30 $ Ende 2008 fast kontinuierlich bis auf 862.00<br />

$ an. 2011 bewegte sich Palladium dann in einer Seitwärtszone<br />

zwischen 687.00 $ und 862.00 $. Diese Zone<br />

wurde nun dynamisch nach unten verlassen. Ein mittelfristiges<br />

Kaufsignal einer Top-Bildung wurde mit dem Fall<br />

der 687.00 $ generiert. Ausgehend von 572.30–595.10 $<br />

ist zunächst eine Stabilisierung und Gegenbewegung an<br />

die 687.00 $ noch möglich. Unterhalb der fast erreichten<br />

Unterstützung muss ein Rücklauf bis auf 420.00 $, später<br />

391.20 $ einkalkuliert werden.<br />

So können Sie investieren:<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der Palladiumpreis wird sich stabilisieren<br />

und dann wieder zulegen.<br />

Mögliches Produkt:<br />

Palladium Tracker-Zertifi kat<br />

(Valor: 1781988)<br />

Kupfer:<br />

Verkaufssignal drückt massiv abwärts<br />

Kupfer<br />

Kursstand: 7210 $<br />

Der von 2770 $ Ende 2008 ausgehende Anstieg führte<br />

Kupfer zunächst bis auf 7960 $. Nach einer Konsolidierung<br />

wurde dann Ende 2010 auch die langfristig wichtige<br />

Widerstandsmarke bei 8720 $ durchbrochen. Kupfer<br />

hielt sich nach diesem Kaufsignal lange auf erhöhtem Niveau,<br />

konnte die Rallye aber nicht mehr umfassend fortsetzen.<br />

In den Vorwochen fi elen die Notierungen unter<br />

diese entscheidende Marke zurück, was einen massiven<br />

Rückfall ausgelöst hat. Bis in den Bereich von 6234 $<br />

kann Kupfer damit durchaus direkt wieder zurückkippen,<br />

während dort eine Bodenbildung abzuwarten bleibt. Unter<br />

8720 $ bleibt das Chartbild vorerst bärisch.<br />

So können Sie investieren:<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der Abwärtsdruck bleibt bestehen und der<br />

Kupferpreis wird weiter nachgeben.<br />

Mögliches Produkt:<br />

Kupfer MINI Short<br />

(Valor: 13535933)

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011 Charttechnik<br />

EUR/CHF<br />

�� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��<br />

��� ��� ���<br />

���<br />

���<br />

SMI<br />

�����<br />

������<br />

������<br />

������<br />

������<br />

������<br />

������������<br />

��������<br />

�� ������������<br />

����������������<br />

��� ��� ��� ��� ��� ���<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

��������<br />

Kursverlauf vom 18.04.2011 bis 30.09.2011 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Woche)<br />

Quelle: BoerseGo<br />

Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten<br />

und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS N.V. zu verstehen.<br />

�����<br />

�����<br />

�����<br />

�������<br />

�������<br />

�������<br />

������� �������<br />

�������<br />

Kursverlauf vom 14.03.2011 bis 30.09.2011 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)<br />

Quelle: BoerseGo<br />

Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten<br />

und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS N.V. zu verstehen.<br />

EUR/CHF:<br />

charttechnisch eingegrenzt zwischen …<br />

EUR/CHF<br />

Kursstand: 1.2169 CHF<br />

Die Betrachtung als sicherer Hafen drückte das Währungspaar<br />

EUR/CHF in den vergangenen Monaten massiv weiter<br />

nach unten. Im Tief wurden fast 1.0000 CHF erreicht, bevor<br />

Interventionen der Notenbank eine Gegenbewegung einleiteten.<br />

Die zuletzt bekannt gegebene Kopplung auf über<br />

1.2000 CHF hat das Währungspaar dann ein zweites Mal<br />

deutlich ansteigen lassen. Charttechnisch befi ndet sich<br />

EUR/CHF unter 1.2403 CHF sowie dem bei 1.2590 CHF liegenden<br />

Abwärtstrend in einer Abwärtsbewegung. Darüber<br />

wäre eine Erholung bis auf 1.3243 CHF möglich. Erst unter<br />

1.1892 CHF käme es zu einem neuen prozyklischen Verkaufssignal,<br />

was der Notenbank entgegenstehen würde.<br />

So können Sie investieren:<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der Euro wird sich gegenüber dem Schweizer<br />

Franken weiter erholen.<br />

Mögliches Produkt:<br />

EUR/CHF MINI Long<br />

(Valor: 12486107)<br />

SMI:<br />

Erholungschancen bleiben bestehen, wenn …<br />

SMI<br />

Kursstand: 5517 Punkte<br />

Ausgehend von einem Zwischenhoch bei 6604 Punkten<br />

rutschte der SMI in den vergangenen Monaten zunächst<br />

massiv bis auf 4695 Punkte nach unten durch. Die Notierungen<br />

konnten sich dann ab Mitte August wieder erholen<br />

und bei 5129 Punkten ein wichtiges Zwischentief ausbilden.<br />

Zuletzt gelang auch der Bruch des steilen mittelfristigen<br />

Abwärtstrends, was die Chance auf eine weiterführende<br />

Erholung bis in den Bereich von 5935 Punkten<br />

bestehen lässt. Bereits der Rückfall unter 5450 Punkte<br />

würde allerdings eine Konsolidierung bis auf 5250 Punkte<br />

wahrscheinlich werden lassen. Ein neues grösseres Verkaufssignal<br />

folgt dann erst unter 5129 Punkten.<br />

So können Sie investieren:<br />

Ihre Erwartung:<br />

Der SMI kann seine Erholungsphase<br />

weiterführen.<br />

Mögliches Produkt:<br />

SMI Tracker-Zertifi kat<br />

(Valor: 1468703)<br />

35

Inhaltsverzeichnis<br />

Produkte von RBS<br />

Kapitalschutz 37<br />

36<br />

Neuemissionen 37<br />

Hebel 37<br />

Renditeoptimierung 37<br />

Hebel 38<br />

MINI Long 38<br />

MINI Short 42<br />

Call Warrants 45<br />

Put Warrants 48<br />

Renditeoptimierung 58<br />

Barrier Reverse Convertibles 58<br />

Floater Barrier Reverse Convertibles 58<br />

Partizipation 50<br />

Tracker-<strong>Zertifikate</strong> 50<br />

Quanto <strong>Zertifikate</strong> 55<br />

Outperformance <strong>Zertifikate</strong> 56<br />

Bonus <strong>Zertifikate</strong> 57<br />

Kapitalschutz 58<br />

Kapitalgeschützte Produkte 58<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Hebel<br />

Listing Produktname Valor ISIN Verfall Bezugsverhältnis<br />

Währg.<br />

21.09.2011 Xstrata MINI Short 13536246 CH0135362462 Open End 1:1 CHF<br />

21.09.2011 Xstrata MINI Short 13536247 CH0135362470 Open End 1:1 CHF<br />

21.09.2011 Xstrata MINI Short 13536248 CH0135362488 Open End 1:1 CHF<br />

15.09.2011 DAX MINI Short 13536219 CH0135362199 Open End 500:1 EUR<br />

15.09.2011 Euro Stoxx 50 MINI Long 13536227 CH0135362272 Open End 100:1 EUR<br />

15.09.2011 Euro Stoxx 50 MINI Long 13536228 CH0135362280 Open End 100:1 EUR<br />

15.09.2011 Euro Stoxx 50 MINI Long 13536229 CH0135362298 Open End 100:1 EUR<br />

15.09.2011 Euro Stoxx 50 MINI Short 13536224 CH0135362249 Open End 100:1 EUR<br />

15.09.2011 Euro Stoxx 50 MINI Short 13536225 CH0135362256 Open End 100:1 EUR<br />

15.09.2011 Gold MINI Long 13536234 CH0135362348 Open End 100:1 USD<br />

15.09.2011 SMI MINI Long 13536231 CH0135362314 Open End 500:1 CHF<br />

15.09.2011 SMI MINI Long 13536232 CH0135362322 Open End 500:1 CHF<br />

15.09.2011 SMI MINI Short 13536233 CH0135362330 Open End 500:1 CHF<br />

13.09.2011 ABB MINI Short 13536191 CH0135361910 Open End 1:1 CHF<br />

13.09.2011 ABB MINI Short 13536192 CH0135361928 Open End 1:1 CHF<br />

13.09.2011 Adecco MINI Short 13536193 CH0135361936 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Credit Suisse MINI Short 13536195 CH0135361951 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 GAM Holding MINI Short 13536197 CH0135361977 Open End 1:1 CHF<br />

13.09.2011 GAM Holding MINI Short 13536198 CH0135361985 Open End 1:1 CHF<br />

13.09.2011 Nestlé MINI Short 13536199 CH0135361993 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Nestlé MINI Short 13536200 CH0135362009 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Nestlé MINI Short 13536201 CH0135362017 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Nobel Biocare MINI Short 13536202 CH0135362025 Open End 1:1 CHF<br />

13.09.2011 Nobel Biocare MINI Short 13536203 CH0135362033 Open End 1:1 CHF<br />

13.09.2011 Nobel Biocare MINI Short 13536204 CH0135362041 Open End 1:1 CHF<br />

13.09.2011 Novartis MINI Short 13536205 CH0135362058 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Novartis MINI Short 13536206 CH0135362066 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Richemont MINI Short 13536207 CH0135362074 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Richemont MINI Short 13536208 CH0135362082 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Roche MINI Short 13536209 CH0135362090 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Swatch MINI Short 13536211 CH0135362116 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Swiss Life MINI Short 13536212 CH0135362124 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Swiss Life MINI Short 13536213 CH0135362132 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Swiss Re MINI Short 13536214 CH0135362140 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Swiss Re MINI Short 13536215 CH0135362157 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Swisscom MINI Short 13536216 CH0135362165 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Swisscom MINI Short 13536217 CH0135362173 Open End 10:1 CHF<br />

13.09.2011 Syngenta MINI Short 13536218 CH0135362181 Open End 10:1 CHF<br />

09.09.2011 EUR/CHF MINI Long 13536181 CH0135361811 Open End 1:10 EUR<br />

09.09.2011 EUR/CHF MINI Long 13536182 CH0135361829 Open End 1:10 EUR<br />

09.09.2011 EUR/CHF MINI Long 13536183 CH0135361837 Open End 1:10 EUR<br />

09.09.2011 EUR/CHF MINI Long 13536184 CH0135361845 Open End 1:10 EUR<br />

09.09.2011 EUR/CHF MINI Long 13536185 CH0135361852 Open End 1:10 EUR<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800430 NL0009897313 16.12.2011 10:1 CHF<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800734 NL0009897321 16.03.2012 10:1 CHF<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800739 NL0009897362 15.06.2012 10:1 CHF<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800830 NL0009897339 16.03.2012 10:1 CHF<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800834 NL0009897347 15.06.2012 10:1 CHF<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800838 NL0009897354 15.06.2012 10:1 CHF<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800840 NL0009897370 21.12.2012 10:1 CHF<br />

09.09.2011 Swiss Re Call Warrant 13800878 NL0009897388 21.12.2012 10:1 CHF<br />

09.09.2011 USD/CHF MINI Long 13536186 CH0135361860 Open End 1:10 CHF<br />

09.09.2011 USD/CHF MINI Long 13536187 CH0135361878 Open End 1:10 CHF<br />

09.09.2011 USD/CHF MINI Long 13536188 CH0135361886 Open End 1:10 CHF<br />

09.09.2011 USD/CHF MINI Long 13536189 CH0135361894 Open End 1:10 CHF<br />

09.09.2011 USD/CHF MINI Long 13536190 CH0135361902 Open End 1:10 CHF<br />

07.09.2011 Hang Seng MINI Long 13536173 CH0135361738 Open End 100:1 CHF<br />

07.09.2011 RDX (EU) MINI Long 13536176 CH0135361761 Open End 100:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762860 NL0009893239 16.03.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762861 NL0009893247 16.03.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762862 NL0009893254 16.03.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762863 NL0009893262 15.06.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762864 NL0009893270 15.06.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762865 NL0009893288 15.06.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762866 NL0009893296 21.12.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762867 NL0009893304 21.12.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762868 NL0009893312 21.12.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Novartis Put Warrant 13762869 NL0009893320 21.12.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762870 NL0009893338 16.03.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762871 NL0009893346 16.03.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762872 NL0009893353 16.03.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762873 NL0009893361 16.03.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762874 NL0009893379 15.06.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762875 NL0009893387 15.06.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762876 NL0009893395 15.06.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762877 NL0009893403 21.12.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762878 NL0009893411 21.12.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Roche Put Warrant 13762879 NL0009893429 21.12.2012 40:1 CHF<br />

06.09.2011 Swiss Re Put Warrant 13762880 NL0009893999 16.03.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Swiss Re Put Warrant 13762881 NL0009894005 16.03.2012 10:1 CHF<br />

06.09.2011 Swiss Re Put Warrant 13762882 NL0009894013 16.03.2012 10:1 CHF<br />

Quelle: RBS; Stand: 21. September 2011 (alle Angaben ohne Gewähr)<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um die aktuellsten Neuemissionen handelt.<br />

Eine komplette Übersicht aller Neuemissionen finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.<br />

Neuemissionen Kapitel<br />

Xstrata investiert<br />

massiv in Peru<br />

Der britisch-schweizerische<br />

Minenbetreiber Xstrata will in<br />

Peru ins Antapaccay-Kupferprojekt<br />

in der Cusco-Region<br />

1,47 Milliarden US-Dollar investieren.<br />

Das Projekt wird in<br />

der zweiten Jahreshälfte 2012<br />

mit der Produktion beginnen.<br />

Die Lagerstätte wird voraus-<br />

sichtlich ein Minenleben von<br />

20 Jahren aufweisen und jährlich<br />

durchschnittlich 140’000<br />

Tonnen Kupfer in Konzentraten<br />

produzieren. Weiterhin ist<br />

der Baubeginn des 4,2 Milliarden<br />

US-Dollar schweren<br />

Projekts Las Bambas noch<br />

vor Ende 2011 geplant. Diese<br />

Mine soll ab 2014 über neun<br />

Jahre 400’000 Tonnen Kupfer<br />

in Konzentraten pro Jahr liefern.<br />

Das Unternehmen h<strong>of</strong>ft<br />

zudem, dass die Erweiterung<br />

der Antamina-Mine (Joint Venture<br />

zwischen Xstrata, BHP<br />

Billiton, Teck Cominco und<br />

Mitsubishi Corp.), ebenfalls<br />

im Süden Perus, bis zum ersten<br />

Quartal 2012 fertiggestellt<br />

sein wird. Dadurch würde der<br />

Ausstoss um 38 Prozent ausgeweitet.<br />

Im vergangenen<br />

Jahr lieferte Atamina 325’000<br />

Tonnen Kupfer.<br />

Xstrata<br />

Britische Pence<br />

1800<br />

900<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

37

Kapitel Hebel<br />

Gold Fields: positive<br />

Nachrichten aus Peru<br />

Der südafrikanische Goldproduzent<br />

Gold Fields meldet<br />

laut Medienberichten<br />

eine deutlich höhere Ressourcenschätzung<br />

aus einem<br />

seiner grösseren Goldminenprojekte<br />

in Peru. So<br />

konnte die Gesellschaft die<br />

Ressourcen für das Chuca-<br />

paca-Goldprojekt, an dem<br />

Gold Fields mit 51 Prozent<br />

beteiligt ist, deutlich erhöhen.<br />

Neu rechnet Gold<br />

Fields nun mit 7,6 Millionen<br />

Feinunzen (zuvor: 5,6 Millionen<br />

Feinunzen). Im zweiten<br />

Quartal 2012 soll die endgültige<br />

Machbarkeitsstudie<br />

fertiggestellt sein, ein Jahr<br />

später wird der Baubeginn<br />

anvisiert. Ab 2015 dürfte<br />

dann das erste Gold gefördert<br />

werden. Gold Fields ist<br />

einer der weltgrössten Goldproduzenten<br />

und fördert<br />

derzeit jährlich rund 3,5 Millionen<br />

Feinunzen Goldäquivalente.<br />

Seine Reserven gibt<br />

das Unternehmen mit 76,7<br />

Millionen und seine Ressourcen<br />

mit 225,4 Millionen Feinunzen<br />

Goldäquivalente an.<br />

Gold Fields<br />

USD<br />

20<br />

10<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

38<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

MINI Long<br />

Aktien<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

ABB MINI Long 10293733 CHF 12,89 4,77 14,20 Open End 0,33 0,34 -54,7%<br />

Adecco MINI Long 13536147 CHF 26,02 3,37 28,70 Open End 1,07 1,09 -2,6%<br />

Adecco MINI Long 13536146 CHF 28,02 4,12 30,90 Open End 0,87 0,89 -3,1%<br />

Amazon MINI Long 11719178 CHF 131,44 2,23 144,50 Open End 9,20 9,35 194,1%<br />

Amazon MINI Long 12485548 CHF 141,55 2,46 155,60 Open End 8,31 8,46 271,7%<br />

AmBev MINI Long 11719100 USD 19,70 2,46 21,70 Open End 1,22 1,32 58,2%<br />

AmBev MINI Long 12485945 USD 23,90 3,61 26,30 Open End 0,80 0,90 9,9%<br />

Anglo American MINI Long 13536158 CHF 17,52 3,50 19,26 Open End 9,62 9,69 0,7%<br />

Anglo American MINI Long 13536159 CHF 18,03 3,78 19,81 Open End 8,89 8,96 0,3%<br />

Anglo American MINI Long 13536160 CHF 18,53 4,09 20,36 Open End 8,23 8,30 -0,1%<br />

Apple MINI Long 13535956 USD 300,63 4,05 330,40 Open End 0,96 0,98 21,8%<br />

Apple MINI Long 13535957 USD 310,65 4,51 341,40 Open End 0,86 0,88 26,6%<br />

Baidu.com MINI Long 13535958 USD 108,33 3,77 119,00 Open End 3,67 3,87 32,5%<br />

Barrick Gold MINI Long 13535960 USD 40,88 3,99 45,00 Open End 1,31 1,36 36,0%<br />

Berkshire Hathaway MINI Long 13535961 CHF 79165,97 3,87 85008,80 Open End 2,32 2,42 7,8%<br />

Berkshire Hathaway MINI Long 13535962 CHF 87182,78 5,47 93617,30 Open End 1,61 1,71 5,9%<br />

BHP Billiton MINI Long 13536154 CHF 14,28 3,75 15,69 Open End 7,13 7,17 -4,3%<br />

BHP Billiton MINI Long 13535963 CHF 14,69 4,08 16,15 Open End 6,56 6,60 14,7%<br />

BHP Billiton MINI Long 13536155 CHF 15,18 4,55 16,68 Open End 5,88 5,92 -5,9%<br />

BHP Billiton MINI Long 13536156 CHF 15,68 5,13 17,23 Open End 5,21 5,25 -7,8%<br />

BP MINI Long 13535964 CHF 3,11 4,08 3,50 Open End 1,36 1,38 7,3%<br />

BP MINI Long 13536157 CHF 3,20 4,53 3,60 Open End 1,23 1,25 23,4%<br />

Coca Cola MINI Long 12485549 CHF 49,63 3,24 52,10 Open End 1,85 1,93 45,0%<br />

Coca Cola MINI Long 12485900 CHF 55,99 4,57 58,80 Open End 1,29 1,37 75,3%<br />

Credit Suisse MINI Long 4856244 CHF 16,76 4,03 17,60 Open End 0,53 0,55 -70,9%<br />

Credit Suisse MINI Long 12486140 CHF 18,53 5,98 19,50 Open End 0,36 0,37 19,7%<br />

eBay MINI Long 12485950 USD 22,12 2,89 24,40 Open End 1,08 1,14 63,9%<br />

eBay MINI Long 12485564 CHF 24,27 3,53 26,70 Open End 0,77 0,83 40,0%<br />

GAM Holding MINI Long 13535916 CHF 7,51 3,19 8,10 Open End 3,37 - 12,4%<br />

GAM Holding MINI Long 13536065 CHF 8,51 4,50 9,20 Open End 2,37 2,42 50,8%<br />

GAM Holding MINI Long 13536066 CHF 9,01 5,68 9,70 Open End 1,87 1,92 72,7%<br />

Glencore MINI Long 13535966 CHF 2,83 2,75 3,30 Open End 2,18 2,21 62,4%<br />

Glencore MINI Long 13536163 CHF 2,98 3,04 3,50 Open End 1,98 2,01 36,8%<br />

Glencore MINI Long 13536164 CHF 3,08 3,26 3,60 Open End 1,84 1,87 39,3%<br />

Glencore MINI Long 13536165 CHF 3,18 3,51 3,70 Open End 1,71 1,74 42,4%<br />

Gold Fields MINI Long 12485951 USD 10,92 2,97 12,00 Open End 6,41 - 96,8%<br />

Gold Fields MINI Long 12485891 USD 12,14 3,30 13,40 Open End 5,15 5,23 33,9%<br />

Google MINI Long 12485952 USD 382,05 3,34 438,90 Open End 1,58 1,63 67,3%<br />

Google MINI Long 12485888 CHF 402,65 3,82 462,60 Open End 1,21 1,26 23,2%<br />

Iamgold MINI Long 12485720 USD 15,54 3,03 17,10 Open End 0,66 0,73 58,1%<br />

IBM MINI Long 12485551 CHF 120,05 3,31 132,00 Open End 4,50 4,55 28,9%<br />

IBM MINI Long 12485552 CHF 130,16 4,11 143,10 Open End 3,61 3,66 39,4%<br />

IBM MINI Long 12485954 USD 140,12 5,43 154,00 Open End 3,10 3,15 23,8%<br />

Intel MINI Long 12485553 CHF 15,84 3,48 17,50 Open End 0,52 0,55 37,0%<br />

Intel MINI Long 12485554 CHF 16,85 4,16 18,60 Open End 0,43 0,46 47,6%<br />

Lynas Corp MINI Long 11718862 CHF 1,12 3,77 1,30 Open End 3,52 3,62 -57,7%<br />

Lynas Corp MINI Long 11718863 CHF 1,17 4,35 1,40 Open End 3,04 3,14 -60,3%<br />

Micros<strong>of</strong>t MINI Long 12485555 CHF 18,94 3,24 20,40 Open End 0,68 0,73 20,2%<br />

Micros<strong>of</strong>t MINI Long 12485556 CHF 20,96 4,29 22,60 Open End 0,50 0,55 31,3%<br />

Molycorp MINI Long 11718908 CHF 22,56 1,66 26,00 Open End 2,66 2,81 -17,4%<br />

Molycorp MINI Long 11718922 CHF 34,81 2,72 40,00 Open End 1,57 1,72 -24,8%<br />

Molycorp MINI Long 13535970 CHF 40,12 3,71 46,10 Open End 1,11 1,26 -12,4%<br />

Nestlé MINI Long 10533083 CHF 37,84 4,04 39,80 Open End 0,11 0,12 -30,3%<br />

Nestlé MINI Long 10500787 CHF 37,86 4,04 39,80 Open End 0,11 0,12 -30,3%<br />

Nestlé MINI Long 10712246 CHF 40,32 5,41 42,40 Open End 0,08 0,09 -29,6%<br />

Nestlé MINI Long 10712189 CHF 41,35 6,11 43,40 Open End 0,07 0,08 -32,0%<br />

Nestlé MINI Long 13536067 CHF 45,05 13,85 47,30 Open End 0,34 0,35 4,8%<br />

Netease.com MINI Long 12485723 USD 34,29 4,02 37,70 Open End 0,92 1,07 -12,5%<br />

Netease.com MINI Long 12485724 USD 36,30 4,92 39,90 Open End 0,72 0,87 -15,7%<br />

Nobel Biocare MINI Long 13536148 CHF 7,51 5,55 8,30 Open End 1,59 1,64 -48,2%<br />

Nobel Biocare MINI Long 13536149 CHF 7,81 6,80 8,60 Open End 1,29 1,34 -53,4%<br />

Novartis MINI Long 10345540 CHF 34,90 2,36 36,70 Open End 0,16 0,17 -14,6%<br />

Novartis MINI Long 4941206 CHF 29,62 2,52 31,10 Open End 1,92 1,94 -21,5%<br />

Novartis MINI Long 10409861 CHF 36,80 2,59 38,60 Open End 0,14 0,15 -16,2%<br />

Novartis MINI Long 10238471 CHF 32,80 2,87 34,50 Open End 0,16 0,17 -23,3%<br />

Novartis MINI Long 10293741 CHF 35,47 3,52 37,30 Open End 0,13 0,14 -30,8%<br />

Novartis MINI Long 13536071 CHF 38,04 4,48 40,00 Open End 1,07 1,09 81,7%<br />

Novartis MINI Long 13536072 CHF 40,05 5,49 42,10 Open End 0,87 0,89 120,0%<br />

Nvidia MINI Long 13535971 USD 9,52 2,57 10,50 Open End 0,54 0,59 63,0%<br />

Priceline.Com MINI Long 12485728 USD 383,19 3,75 421,10 Open End 13,37 13,77 -11,1%<br />

Qualcomm MINI Long 13535972 USD 34,89 2,76 38,40 Open End 1,78 1,93 15,9%<br />

Richemont MINI Long 4944518 CHF 10,51 1,28 11,10 Open End 3,71 - -13,6%<br />

Richemont MINI Long 3882247 CHF 13,02 1,37 13,70 Open End 3,45 3,46 -14,2%<br />

Richemont MINI Long 10120331 CHF 17,09 1,68 18,00 Open End 2,49 2,50 39,2%<br />

Richemont MINI Long 10409866 CHF 21,58 2,05 22,70 Open End 2,04 2,05 50,6%<br />

Richemont MINI Long 10532897 CHF 23,77 2,30 25,00 Open End 1,82 1,83 60,4%<br />

Richemont MINI Long 12486145 CHF 32,97 3,26 34,70 Open End 1,45 1,46 94,6%<br />

Richemont MINI Long 13536073 CHF 34,66 3,66 36,40 Open End 1,29 1,30 159,3%<br />

Rio Tinto MINI Long 13535973 CHF 27,07 4,38 29,80 Open End 11,03 11,10 -1,1%<br />

Rio Tinto MINI Long 13535974 CHF 29,07 5,86 32,00 Open End 8,21 8,28 -2,7%<br />

Roche MINI Long 4945080 CHF 88,87 2,91 93,30 Open End 4,57 4,62 11,2%<br />

Roche MINI Long 13535883 CHF 102,67 4,13 107,80 Open End 3,22 3,27 76,5%<br />

Roche MINI Long 13536075 CHF 110,13 5,33 115,60 Open End 2,48 2,53 22,8%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

MINI Long<br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Roche MINI Long 13536076 CHF 115,13 6,73 120,80 Open End 1,95 2,00 29,4%<br />

Roche MINI Long 13536077 CHF 120,14 8,97 126,10 Open End 1,45 1,50 41,3%<br />

Swatch MINI Long 4834228 CHF 101,63 1,37 106,70 Open End 26,95 27,05 -10,6%<br />

Swatch MINI Long 10175579 CHF 142,26 1,61 149,30 Open End 22,90 23,00 -12,1%<br />

Swatch MINI Long 10912770 CHF 223,44 2,50 234,50 Open End 14,75 14,85 -17,3%<br />

Swatch MINI Long 11471063 CHF 271,21 3,68 284,60 Open End 10,00 10,10 -23,9%<br />

Swatch MINI Long 13536078 CHF 300,35 5,18 315,20 Open End 7,13 7,17 307,0%<br />

Swiss Life MINI Long 3882425 CHF 30,37 1,39 31,90 Open End 7,33 7,38 -29,4%<br />

Swiss Life MINI Long 4946636 CHF 33,71 1,51 35,40 Open End 6,54 6,59 -31,3%<br />

Swiss Life MINI Long 10120338 CHF 63,79 2,77 67,00 Open End 0,35 0,36 -45,4%<br />

Swiss Life MINI Long 10293745 CHF 68,52 3,20 71,90 Open End 0,30 - -49,6%<br />

Swiss Life MINI Long 10409872 CHF 77,91 4,49 81,80 Open End 0,21 0,22 -56,6%<br />

Swiss Life MINI Long 13536081 CHF 85,10 6,84 89,30 Open End 1,40 1,45 41,7%<br />

Swiss Re MINI Long 4960293 CHF 8,26 1,25 8,70 Open End 3,22 3,23 -21,2%<br />

Swiss Re MINI Long 4947617 CHF 9,79 1,26 10,30 Open End 3,78 3,80 -4,6%<br />

Swiss Re MINI Long 10120342 CHF 18,21 1,81 19,20 Open End 2,22 2,24 -28,3%<br />

Swiss Re MINI Long 10175653 CHF 21,71 2,14 22,80 Open End 0,18 0,19 -32,7%<br />

Swiss Re MINI Long 10409893 CHF 27,62 3,12 29,00 Open End 0,12 0,13 -41,9%<br />

Swiss Re MINI Long 10409903 CHF 29,69 3,70 31,20 Open End 0,10 0,11 -46,2%<br />

Swiss Re MINI Long 10712201 CHF 32,44 4,50 34,10 Open End 0,08 0,09 -48,5%<br />

Swisscom MINI Long 10202487 CHF 230,56 2,34 247,60 Open End 1,63 1,65 7,9%<br />

Swisscom MINI Long 10345654 CHF 253,35 3,38 272,20 Open End 1,05 1,06 -24,9%<br />

Swisscom MINI Long 10532935 CHF 279,50 4,48 300,30 Open End 0,79 0,80 -31,5%<br />

Swisscom MINI Long 10712258 CHF 293,15 5,50 314,90 Open End 0,64 0,65 -36,9%<br />

Swisscom MINI Long 13536085 CHF 300,35 5,50 322,70 Open End 0,54 0,65 29,5%<br />

Syngenta MINI Long 4736375 CHF 118,88 1,89 130,70 Open End 13,15 13,25 -9,3%<br />

Syngenta MINI Long 4872448 CHF 152,41 2,54 167,60 Open End 9,77 9,85 -12,8%<br />

Syngenta MINI Long 13535915 CHF 170,27 3,11 187,20 Open End 8,01 - 31,1%<br />

Syngenta MINI Long 13535918 CHF 180,29 3,56 198,20 Open End 7,01 7,04 37,1%<br />

Syngenta MINI Long 13536086 CHF 190,22 3,97 209,10 Open End 0,60 0,63 68,4%<br />

Syngenta MINI Long 13536087 CHF 200,23 4,72 220,10 Open End 0,50 0,53 91,5%<br />

Synthes MINI Long 10175671 CHF 90,26 2,60 99,30 Open End 0,55 0,57 60,0%<br />

Synthes MINI Long 12485667 CHF 100,68 3,23 110,70 Open End 4,45 - -2,9%<br />

Synthes MINI Long 12485632 CHF 105,73 3,64 116,30 Open End 3,94 3,99 25,7%<br />

Synthes MINI Long 12485633 CHF 110,77 4,16 121,80 Open End 3,44 3,49 30,5%<br />

Synthes MINI Long 13536152 CHF 115,09 4,76 126,60 Open End 3,01 3,05 8,7%<br />

UBS MINI Long 4986172 CHF 7,81 3,99 8,20 Open End 0,25 0,26 -68,2%<br />

UBS MINI Long 13536089 CHF 9,01 7,76 9,50 Open End 1,28 1,33 -17,0%<br />

UBS MINI Long 13536153 CHF 9,21 9,06 9,70 Open End 1,09 1,14 -56,3%<br />

Xstrata MINI Long 10345546 CHF 5,09 2,04 5,50 Open End 0,66 0,67 -53,4%<br />

Xstrata MINI Long 10411353 CHF 5,82 2,40 6,30 Open End 0,56 0,57 -57,1%<br />

Xstrata MINI Long 10411359 CHF 6,23 2,68 6,70 Open End 0,50 0,51 -58,9%<br />

Xstrata MINI Long 10533063 CHF 6,95 3,26 7,50 Open End 0,41 0,42 -63,2%<br />

Xstrata MINI Long 13535975 CHF 7,95 4,89 8,60 Open End 0,27 0,28 -11,0%<br />

Xstrata MINI Long 13536161 CHF 8,14 5,56 8,80 Open End 2,41 2,46 -13,2%<br />

Xstrata MINI Long 13536162 CHF 8,44 6,65 9,10 Open End 2,01 2,06 -13,3%<br />

Yamana Gold MINI Long 12485731 USD 9,55 2,14 10,50 Open End 6,65 - 170,6%<br />

Yamana Gold MINI Long 12485732 USD 10,06 2,29 11,10 Open End 6,14 - 214,7%<br />

Zurich Financial Services MINI Long 10023666 CHF 68,57 1,66 72,00 Open End 10,15 - -34,5%<br />

Zurich Financial Services MINI Long 10023673 CHF 78,99 1,84 82,90 Open End 9,14 9,29 -36,2%<br />

Zurich Financial Services MINI Long 10120365 CHF 128,07 3,88 134,40 Open End 0,43 0,44 -54,2%<br />

Zurich Financial Services MINI Long 13536092 CHF 140,16 5,55 147,10 Open End 3,07 3,08 26,1%<br />

Zurich Financial Services MINI Long 13536093 CHF 150,17 8,22 157,60 Open End 2,07 2,08 41,2%<br />

Indizes<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

DAX MINI Long 10010513 EUR 3252,00 2,10 3300,00 Open End 2,92 3,18 10,1%<br />

DAX MINI Long 10010516 CHF 3356,00 2,18 3400,00 Open End 3,82 3,85 -4,5%<br />

DAX MINI Long 10011436 CHF 3357,00 2,18 3400,00 Open End 3,82 4,03 -1,8%<br />

DAX MINI Long 10010524 CHF 3514,00 2,31 3560,00 Open End 3,59 3,80 -1,9%<br />

DAX MINI Long 3947294 EUR 3743,00 3,22 3800,00 Open End 1,66 1,69 -44,3%<br />

DAX MINI Long 3947303 CHF 3854,00 3,38 3910,00 Open End 1,91 1,94 -47,8%<br />

DAX MINI Long 10118971 CHF 4160,00 4,18 4220,00 Open End 1,54 1,57 -52,5%<br />

DAX MINI Long 10293736 CHF 4347,00 4,86 4410,00 Open End 1,32 1,35 -56,0%<br />

DAX MINI Long 10409795 CHF 4712,00 7,30 4780,00 Open End 0,87 0,90 -64,2%<br />

DAX MINI Long 10409834 EUR 4820,00 8,64 4890,00 Open End 0,60 0,63 -65,9%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 10011386 USD 5610,00 1,97 5790,00 Open End 57,70 57,90 -1,6%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 10011381 USD 5311,00 2,03 5480,00 Open End 51,50 51,70 -2,1%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 10409865 USD 7089,00 2,64 7310,00 Open End 4,29 4,31 -2,2%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 10634304 USD 8046,00 3,40 8300,00 Open End 3,33 3,35 -3,1%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 10634318 USD 8664,00 4,16 8930,00 Open End 2,72 2,74 -4,1%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 11718708 USD 9586,00 6,29 9880,00 Open End 1,79 1,81 -5,9%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 11718709 USD 9728,00 6,82 10030,00 Open End 1,65 1,67 -6,1%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Long 11718710 USD 9829,00 7,26 10130,00 Open End 1,55 1,57 -6,2%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Long 4367634 EUR 1574,00 2,34 1630,00 Open End 11,60 11,70 -15,0%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Long 10119560 EUR 1657,00 4,48 1720,00 Open End 0,45 0,47 -54,5%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Long 13536227 EUR 1697,00 5,14 1760,00 Open End 4,08 4,10 -1,7%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Long 13536228 EUR 1797,00 6,79 1860,00 Open End 3,08 3,10 -1,9%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Long 13536229 EUR 1897,00 9,94 1960,00 Open End 2,10 2,12 -2,6%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.<br />

Kapitel Hebel<br />

Was ist die Wiener<br />

Schule der Ökonomie?<br />

Der Schotte Adam Smith<br />

(die „unsichtbare Hand“ des<br />

Marktes) gilt als Begründer<br />

der libertären Wirtschaftstheorie<br />

(Selbstorganisation<br />

und spontane Ordnung). Der<br />

Nationalökonom aus dem<br />

18. Jahrhundert betont die<br />

Rolle und Aufgabe des Staates.<br />

Demgegenüber ging der<br />

Ludwig von Mises, einer der<br />

Begründer der Wiener Schule.<br />

Amerikaner Herbert Spencer<br />

in seiner 1851 erschienenen<br />

Schrift „Social Statics“ von<br />

einem Anpassungsprozess<br />

menschlicher Gesellschaften<br />

hin zu mehr Freiheit aus. Daraus<br />

leitet Spencer den klassischen<br />

Liberalismus, sprich<br />

die Ablehnung von Staatsinterventionen<br />

wie Handelsrestriktionen,<br />

indirekten Steuern<br />

und Eingriffen in Löhne und<br />

Preise ab. Aus der <strong>The</strong>orie<br />

des klassischen Liberalismus<br />

entwickelten Ludwig von Mises<br />

und Friedrich von Hayek<br />

Anfang des vorigen Jahrhunderts<br />

die Wiener Schule<br />

der Nationalökonomie. Beide<br />

Ökonomen propagieren den<br />

völligen Rückzug des Staates<br />

aus allen ökonomischen Bereichen,<br />

einschliesslich dem<br />

der Währung. Die Ablehnung<br />

der Währungshoheit ist der<br />

entscheidende Unterschied<br />

zwischen der Wiener Schule<br />

und der neoliberalen Wirtschaftspolitik<br />

aus Chicago,<br />

den Monetaristen.<br />

39<br />

Foto: http://de.wikipedia.org

Kapitel Hebel<br />

Erdöl<br />

Brent; USD/Barrel<br />

140<br />

70<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

OPEC: Weltwirtschaft<br />

wächst 2012 langsamer<br />

Die Organisation der Erdöl<br />

exportierenden Länder<br />

(OPEC) hat Mitte September<br />

ihre Prognose für den<br />

weltweiten Ölverbrauch gesenkt.<br />

Für das Gesamtjahr<br />

2011 korrigierte das Ölkartell<br />

seine Bedarfsprognose<br />

um 150’000 Barrel pro Tag.<br />

Damit erwartet die OPEC<br />

für das laufende Jahr einen<br />

Tagesbedarf von 1,1 Millionen<br />

Barrel Öl. Für 2012 korrigierte<br />

sie die Nachfrage um<br />

40‘000 Barrel pro Tag nach<br />

unten. Die OPEC begründet<br />

ihre Neueinschätzung mit der<br />

Abkühlung des Wirtschaftswachstums<br />

in den Industriestaaten<br />

und einer schwachen<br />

„Driving Season“ in den USA.<br />

Das weltweite Wirtschaftswachstum<br />

für 2011 und 2012<br />

sieht die OPEC neu bei 3,6<br />

Prozent (zuvor: 3,7 Prozent)<br />

und 3,9 Prozent (4,0 Prozent).<br />

Für Japan geht die OPEC für<br />

2011 – aufgrund der Natur-<br />

und Atomkatastrophe – von<br />

einem negativen Wachstum<br />

von 0,8 Prozent und für 2012<br />

von einem Wachstum von 2,5<br />

Prozent aus. Zusätzlich hat<br />

die OPEC ihre Prognose für<br />

die OPEC-Ölförderung für<br />

2011 um 100’000 Barrel pro<br />

Tag gesenkt.<br />

40<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

MINI Long<br />

Indizes<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Hang Seng China Enterprises MINI Long 10010526 CHF 5384,92 2,11 5840,00 Open End 5,10 5,30 -36,1%<br />

Hang Seng China Enterprises MINI Long 10119592 CHF 7200,01 3,61 7800,00 Open End 0,30 0,31 -46,6%<br />

Hang Seng China Enterprises MINI Long 10293762 CHF 8872,85 8,62 9610,00 Open End 0,12 0,13 -65,3%<br />

Hang Seng MINI Long 4850358 CHF 9402,36 1,95 10060,00 Open End 10,85 11,00 -30,5%<br />

Hang Seng MINI Long 10119601 CHF 11690,11 2,53 12480,00 Open End 0,83 0,85 -36,0%<br />

Hang Seng MINI Long 10119606 CHF 12765,93 2,99 13620,00 Open End 0,70 0,72 -38,9%<br />

Hang Seng MINI Long 10293779 CHF 14574,33 4,22 15540,00 Open End 0,49 0,51 -46,2%<br />

Hang Seng MINI Long 10409912 CHF 16978,74 8,96 18080,00 Open End 0,22 0,24 -61,3%<br />

Hang Seng MINI Long 13536173 CHF 17457,75 11,14 18550,00 Open End 1,73 1,93 -21,3%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 4850373 USD 947,00 1,70 1010,00 Open End 13,35 - 3,2%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 10293786 USD 1251,00 2,17 1330,00 Open End 1,03 1,05 4,4%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 10409915 USD 1353,00 2,42 1440,00 Open End 0,92 0,94 5,5%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 10634321 USD 1423,00 2,62 1510,00 Open End 0,85 0,87 4,1%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 10634326 USD 1527,00 2,96 1620,00 Open End 0,75 0,77 5,4%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 10634332 USD 1579,00 3,21 1680,00 Open End 0,69 0,71 5,8%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 11718716 USD 1745,00 4,14 1850,00 Open End 0,53 0,55 6,7%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 11718715 USD 1826,00 4,85 1940,00 Open End 0,45 0,47 7,9%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 11718878 USD 1874,00 5,42 1990,00 Open End 0,40 0,42 4,9%<br />

NASDAQ 100 MINI Long 11718879 USD 1913,00 13,63 2030,00 Open End 0,13 0,15 -62,2%<br />

Nikkei 225 MINI Long 4692393 CHF 6528,00 3,89 6660,00 Open End 25,77 25,97 -38,2%<br />

Nikkei 225 MINI Long 4790117 CHF 6729,00 4,27 6860,00 Open End 23,46 23,66 -40,5%<br />

Nikkei 225 MINI Long 10119823 CHF 7485,00 6,35 7630,00 Open End 1,38 1,58 -51,2%<br />

Nikkei 225 MINI Long 10345422 CHF 8031,00 9,18 8190,00 Open End 0,09 0,11 -59,3%<br />

RDX (EU) MINI Long 11026971 CHF 1008,05 3,49 1057,00 Open End 4,67 4,82 -39,2%<br />

RDX (EU) MINI Long 11026974 CHF 1060,81 4,01 1113,00 Open End 4,05 4,20 -42,6%<br />

RDX (EU) MINI Long 13536176 CHF 1251,12 8,78 1313,00 Open End 1,76 1,91 -19,2%<br />

S&P 500 MINI Long 10011499 USD 577,00 1,85 600,00 Open End 6,08 6,48 -7,8%<br />

S&P 500 MINI Long 10293798 USD 756,00 2,65 780,00 Open End 4,13 4,53 -11,8%<br />

S&P 500 MINI Long 10634346 USD 892,00 3,75 920,00 Open End 0,31 0,32 -16,7%<br />

S&P 500 MINI Long 10634353 USD 943,00 4,61 980,00 Open End 0,25 0,26 -15,4%<br />

S&P 500 MINI Long 10912788 USD 964,00 4,97 1000,00 Open End 0,23 0,24 -17,7%<br />

S&P 500 MINI Long 11668346 USD 976,00 5,19 1010,00 Open End 0,22 0,23 -24,2%<br />

S&P 500 MINI Long 11668347 USD 986,00 5,43 1020,00 Open End 0,21 0,22 -25,0%<br />

S&P 500 MINI Long 11668348 USD 996,00 5,69 1030,00 Open End 0,20 0,21 -22,4%<br />

S&P 500 MINI Long 11668250 USD 1006,00 5,97 1040,00 Open End 0,19 0,20 -24,1%<br />

S&P 500 MINI Long 11718717 USD 1026,00 6,64 1060,00 Open End 0,17 0,18 -28,9%<br />

S&P 500 MINI Long 11718881 USD 1057,00 7,98 1090,00 Open End 0,14 0,15 -32,6%<br />

SMI Mid MINI Long 4367644 CHF 726,71 2,92 770,00 Open End 3,64 3,74 -45,5%<br />

SMI MINI Long 10011367 CHF 3417,82 2,71 3490,00 Open End 1,96 1,99 -30,4%<br />

SMI MINI Long 3947282 CHF 3707,57 3,14 3780,00 Open End 1,69 1,72 -34,3%<br />

SMI MINI Long 3947299 CHF 3978,57 3,77 4060,00 Open End 1,40 1,43 -37,7%<br />

SMI MINI Long 10120194 CHF 4147,70 4,22 4230,00 Open End 1,25 1,28 -40,8%<br />

SMI MINI Long 10120319 CHF 4287,98 4,82 4370,00 Open End 1,09 1,12 -43,4%<br />

SMI MINI Long 10120322 CHF 4395,89 5,34 4480,00 Open End 0,98 1,01 -46,1%<br />

SMI MINI Long 10293807 CHF 4572,02 6,42 4660,00 Open End 0,81 0,84 -50,8%<br />

SMI MINI Long 13535995 CHF 4670,49 7,34 4760,00 Open End 1,45 1,47 20,7%<br />

SMI MINI Long 13535999 CHF 4770,78 8,56 4870,00 Open End 1,24 1,26 24,4%<br />

SMI MINI Long 13536094 CHF 4808,09 9,14 4900,00 Open End 1,16 1,18 100,0%<br />

SMI MINI Long 13536095 CHF 4828,13 9,46 4920,00 Open End 1,12 1,14 103,1%<br />

SMI MINI Long 13536096 CHF 4848,18 9,81 4940,00 Open End 1,08 1,10 109,8%<br />

SMI MINI Long 13536139 CHF 4908,15 11,00 5010,00 Open End 0,96 0,98 27,5%<br />

SMI MINI Long 13536140 CHF 4958,25 12,26 5060,00 Open End 0,86 0,88 33,3%<br />

SMI MINI Long 13536141 CHF 5008,35 13,83 5110,00 Open End 0,76 0,78 31,5%<br />

SMI MINI Long 13536231 CHF 5101,70 17,98 5210,00 Open End 0,58 0,60 5,5%<br />

SMI MINI Long 13536232 CHF 5151,72 21,16 5260,00 Open End 0,49 0,51 6,4%<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Aluminium MINI Long 11279100 USD 1950,73 5,62 2241,10 Open End 0,40 0,42 -34,4%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11718972 CHF 84,85 4,11 88,20 Open End 2,37 2,40 55,9%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11718976 USD 85,86 4,27 89,25 Open End 2,59 2,62 72,0%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11718973 CHF 86,88 4,45 90,30 Open End 2,19 2,22 62,1%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11718977 USD 87,89 4,64 91,35 Open End 2,38 2,41 83,0%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11719032 CHF 88,24 4,70 91,72 Open End 2,07 2,10 3,2%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11719035 USD 89,26 4,91 92,77 Open End 2,25 2,28 8,9%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11719033 CHF 90,27 5,14 93,83 Open End 1,89 1,92 4,1%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11719036 USD 91,28 5,38 94,88 Open End 2,05 2,08 9,8%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11719034 CHF 92,29 5,64 95,93 Open End 1,72 1,75 3,9%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 11719037 USD 93,30 5,98 96,98 Open End 1,84 1,87 11,0%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 13536004 CHF 94,29 6,33 98,01 Open End 1,54 1,56 40,9%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 13536007 USD 95,29 6,70 99,05 Open End 1,65 1,67 54,6%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 13536005 CHF 96,29 7,10 100,09 Open End 1,37 1,39 48,4%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 13536008 USD 97,29 7,61 101,13 Open End 1,45 1,47 36,1%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 13536006 CHF 98,30 8,16 102,17 Open End 1,19 1,21 53,9%<br />

Brent Crude Oil MINI Long 13536009 USD 99,30 8,81 103,21 Open End 1,25 1,27 44,3%<br />

Gold MINI Long 12485630 CHF 1383,21 4,13 1409,40 Open End 3,87 3,89 257,7%<br />

Gold MINI Long 12485631 CHF 1403,41 4,34 1429,90 Open End 3,68 3,70 311,6%<br />

Gold MINI Long 12485741 USD 1421,76 4,55 1448,60 Open End 3,98 4,00 376,5%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

MINI Long<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Gold MINI Long 12485740 CHF 1441,93 4,79 1469,20 Open End 3,33 3,35 515,4%<br />

Gold MINI Long 12486084 USD 1464,61 5,09 1492,30 Open End 3,56 3,58 5,5%<br />

Gold MINI Long 12486083 USD 1504,71 5,74 1533,10 Open End 3,15 3,17 6,3%<br />

Gold MINI Long 12486085 CHF 1524,76 6,11 1553,60 Open End 2,61 2,63 26,5%<br />

Gold MINI Long 12486082 USD 1544,81 6,57 1574,00 Open End 2,75 2,77 7,8%<br />

Gold MINI Long 12486081 USD 1584,90 7,68 1614,90 Open End 2,35 2,37 8,8%<br />

Gold MINI Long 13536017 CHF 1595,05 7,99 1625,20 Open End 1,99 2,01 -9,7%<br />

Gold MINI Long 13536018 CHF 1605,07 8,41 1635,40 Open End 1,89 1,91 -10,1%<br />

Gold MINI Long 13536020 USD 1625,11 9,28 1655,80 Open End 1,94 1,96 -21,6%<br />

Gold MINI Long 13536019 CHF 1645,15 10,23 1676,20 Open End 1,55 1,57 -14,6%<br />

Gold MINI Long 13536234 USD 1700,42 15,04 1734,00 Open End 1,19 1,21 18,9%<br />

Kaffee MINI Long 11279103 CHF 170,00 4,18 182,60 Open End 7,02 - 0,4%<br />

Kaffee MINI Long 11718987 CHF 204,00 4,46 219,00 Open End 4,93 5,13 -7,2%<br />

Kaffee MINI Long 11279104 CHF 176,00 4,78 189,10 Open End 6,49 - 0,9%<br />

Kaffee MINI Long 13536054 CHF 215,00 5,56 231,30 Open End 3,92 4,12 -5,9%<br />

Kakao MINI Long 10183278 CHF 1553,36 7,08 1668,22 Open End 0,33 0,35 -55,0%<br />

Kakao MINI Long 10409803 CHF 1607,16 9,18 1726,00 Open End 0,23 0,27 -61,1%<br />

Kupfer MINI Long 11279105 CHF 6579,42 4,48 7231,00 Open End 1,64 1,67 -38,7%<br />

Kupfer MINI Long 11279106 USD 6752,96 4,93 7421,00 Open End 1,68 1,71 -36,5%<br />

Kupfer MINI Long 11718985 CHF 7636,92 10,06 8393,00 Open End 0,70 0,73 -60,0%<br />

Mais MINI Long 11718991 CHF 563,00 5,46 605,01 Open End 1,09 1,11 8,6%<br />

Mais MINI Long 13536013 CHF 601,00 7,87 645,51 Open End 0,75 0,77 -11,0%<br />

Nickel MINI Long 13536059 USD 16525,69 4,30 18986,00 Open End 4,66 4,91 14,5%<br />

Palladium MINI Long 11718807 CHF 550,53 4,03 605,00 Open End 1,55 1,59 -33,3%<br />

Palladium MINI Long 11718808 CHF 570,92 4,54 628,00 Open End 1,37 1,41 -36,0%<br />

Palladium MINI Long 11718997 CHF 628,77 7,12 691,00 Open End 0,86 0,90 -49,7%<br />

Platin MINI Long 11718809 USD 1478,28 5,37 1551,00 Open End 3,32 3,37 1,8%<br />

Platin MINI Long 11719003 CHF 1571,92 7,37 1649,00 Open End 2,12 2,17 -21,8%<br />

Platin MINI Long 13536028 CHF 1603,07 8,50 1682,00 Open End 1,83 1,88 -14,3%<br />

Platin MINI Long 13536029 CHF 1633,12 9,81 1713,00 Open End 1,58 1,63 -18,2%<br />

Platin MINI Long 13536030 CHF 1663,18 11,84 1745,00 Open End 1,30 1,35 -22,0%<br />

RICI Enhanced Agric. Index MINI Long 11027000 USD 1070,79 2,28 1175,39 Open End 7,91 8,16 9,0%<br />

Silber MINI Long 11719142 USD 30,85 4,05 32,40 Open End 0,96 1,00 157,9%<br />

Silber MINI Long 12485940 USD 31,18 4,26 32,80 Open End 0,93 0,95 104,4%<br />

Silber MINI Long 12486095 CHF 31,58 4,41 33,20 Open End 0,79 0,81 36,8%<br />

Silber MINI Long 12486121 USD 32,08 4,70 33,70 Open End 0,84 0,86 14,9%<br />

Silber MINI Long 12486094 CHF 32,58 4,96 34,20 Open End 0,70 0,72 40,0%<br />

Silber MINI Long 12486120 USD 33,08 5,32 34,70 Open End 0,74 0,76 17,2%<br />

Silber MINI Long 12486119 USD 34,08 6,22 35,80 Open End 0,63 0,65 16,7%<br />

Silber MINI Long 12486118 USD 35,09 7,22 36,80 Open End 0,54 0,56 27,9%<br />

Silber MINI Long 12486093 CHF 35,59 7,93 37,40 Open End 0,43 0,45 57,1%<br />

Sojabohnen MINI Long 11719009 USD 1130,67 6,15 1250,00 Open End 2,15 2,19 -32,3%<br />

Sojamehl MINI Long 11719013 USD 309,28 7,99 339,90 Open End 0,42 0,44 -52,4%<br />

Weizen MINI Long 12485993 CHF 548,00 5,01 602,00 Open End 1,18 1,20 -8,2%<br />

Weizen MINI Long 12485994 CHF 568,00 5,89 624,00 Open End 1,00 1,02 -9,3%<br />

Weizen MINI Long 12485995 CHF 588,00 7,16 646,00 Open End 0,82 0,84 -12,8%<br />

Weizen MINI Long 13536011 CHF 612,00 9,54 672,00 Open End 0,61 0,63 -34,0%<br />

WTI Crude Oil MINI Long 13535894 USD 70,47 5,14 76,05 Open End 1,68 1,70 9,9%<br />

Zucker MINI Long 13536034 CHF 20,63 4,45 22,28 Open End 5,26 5,27 -27,6%<br />

Zucker MINI Long 13536035 CHF 21,63 5,34 23,36 Open End 4,37 4,39 -32,6%<br />

Zucker MINI Long 13536036 CHF 22,63 6,70 24,44 Open End 3,49 3,50 -39,2%<br />

Staatsobligationen<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

BUND Future MINI Long 12486013 EUR 108,68 4,78 110,80 Open End 2,85 2,87 49,7%<br />

BUND Future MINI Long 12486012 EUR 113,69 5,79 115,90 Open End 2,35 2,37 68,6%<br />

BUND Future MINI Long 12486011 EUR 116,70 6,63 119,00 Open End 2,05 2,07 87,9%<br />

BUND Future MINI Long 13535944 EUR 118,60 7,27 120,90 Open End 1,87 1,89 40,0%<br />

BUND Future MINI Long 13535943 EUR 120,61 8,18 123,00 Open End 1,66 1,68 47,3%<br />

BUND Future MINI Long 13535942 EUR 122,61 9,22 125,00 Open End 1,47 1,49 57,8%<br />

BUND Future MINI Long 13535941 EUR 124,61 10,65 127,10 Open End 1,27 1,29 74,3%<br />

CONF Future MINI Long 10634459 CHF 111,98 4,29 115,30 Open End 3,49 - 33,7%<br />

CONF Future MINI Long 10634454 CHF 122,28 6,09 125,90 Open End 2,46 - 55,3%<br />

CONF Future MINI Long 10634433 CHF 127,43 7,35 131,20 Open End 1,95 2,00 85,0%<br />

CONF Future MINI Long 12486014 CHF 133,31 10,43 135,90 Open End 1,36 1,41 68,8%<br />

CONF Future MINI Long 13535931 CHF 135,20 12,05 137,90 Open End 1,17 1,22 21,4%<br />

CONF Future MINI Long 13535932 CHF 137,20 14,41 139,90 Open End 0,97 1,02 27,2%<br />

Italian Govern. Bond Future MINI Long 12486009 EUR 82,39 4,84 86,50 Open End 1,74 - 5,9%<br />

Italian Govern. Bond Future MINI Long 12485596 EUR 86,19 7,19 90,50 Open End 1,37 1,39 -22,8%<br />

Japanese Govern. B. Future MINI Long 11719134 CHF 120,39 6,42 124,00 Open End 2,57 - 11,8%<br />

T-Bond Future MINI Long 11506150 USD 110,03 4,54 113,25 Open End 3,06 3,09 231,7%<br />

T-Bond Future MINI Long 12486015 USD 117,00 5,88 120,43 Open End 2,37 2,40 187,4%<br />

T-Bond Future MINI Long 13535948 USD 122,91 7,81 126,51 Open End 1,78 1,81 32,7%<br />

T-Bond Future MINI Long 13535949 USD 126,92 9,98 130,63 Open End 1,38 1,41 46,3%<br />

T-Note Future MINI Long 12485603 USD 103,42 4,96 106,45 Open End 2,67 - 87,2%<br />

T-Note Future MINI Long 12485604 USD 108,46 6,14 111,63 Open End 2,16 - 135,4%<br />

T-Note Future MINI Long 12486016 USD 114,31 8,08 117,66 Open End 1,58 1,61 61,1%<br />

T-Note Future MINI Long 13535953 USD 117,21 9,86 120,64 Open End 1,29 1,32 4,1%<br />

T-Note Future MINI Long 13535954 USD 120,22 12,76 123,74 Open End 0,99 1,02 5,5%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.<br />

Kapitel Hebel<br />

Wissenswertes<br />

zu Palladium<br />

Palladium wird als Nebenprodukt<br />

bei der Nickel-, Kupfer-,<br />

Blei-, Silber-, Gold- und Pla-<br />

Palladium wird u.a. in<br />

Benzinmotoren verbaut.<br />

tinproduktion gewonnen. Palladium<br />

tritt praktisch nie gediegen,<br />

also allein, sondern<br />

immer zusammen mit den<br />

übrigen Elementen der PGM-<br />

Gruppe (Platingruppenmetalle)<br />

auf. Palladium wird vor allem<br />

bei der Herstellung von<br />

Katalysatoren für benzingetriebene<br />

Fahrzeuge verwendet.<br />

63 Prozent der Palladiumproduktion<br />

werden in diesem<br />

Bereich verarbeitet. In<br />

der Elektrotechnik werden<br />

weitere 21 Prozent und in der<br />

Zahntechnik 12 Prozent verarbeitet.<br />

Bei einer Knappheit<br />

von Platin und damit einhergehenden<br />

erhöhten Preisen<br />

wird Palladium als Ersatzprodukt<br />

verstärkt nachgefragt.<br />

Die bedeutendsten Produzenten<br />

sind Russland mit einem<br />

Anteil von knapp 50 Prozent,<br />

gefolgt von Südafrika mit 35,5<br />

Prozent und den USA mit rund<br />

8,0 Prozent. Palladium wird an<br />

der New York Mercantile Exchange<br />

(Abteilung NYMEX)<br />

und am London Bullion Market<br />

gehandelt.<br />

Palladium<br />

USD/Unze<br />

1000<br />

500<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

41

Kapitel Hebel<br />

Was ist ein Basiswert?<br />

Der Basiswert oder auch<br />

Underlying ist das einem<br />

Derivat zugrunde liegende<br />

Finanzinstrument. Gängige<br />

Basiswerte sind zum<br />

Beispiel Rohst<strong>of</strong>fe, Aktien,<br />

Aktienkörbe, Indizes, Währungen,<br />

Zinsen oder Obligationen.<br />

Was ist<br />

Berkshire Hathaway?<br />

Berkshire Hathaway ist eine<br />

US-amerikanische Beteiligungsgesellschaft<br />

und gehört<br />

der US-Börsenlegende<br />

Warren Buffett. Ursprünglich<br />

war Berkshire Hathaway ein<br />

Textilweberei-Unternehmen.<br />

Dieses hat Buffett seit 1965<br />

zu einer Investmentholding<br />

mit Schwerpunkt Versiche-<br />

rungsgeschäft umgebaut.<br />

Buffett gilt als einer der erfahrenstenUS-Börsenteilnehmer<br />

mit einem Gespür<br />

für günstige, aber gleichzeitig<br />

zukunftsträchtige Aktien.<br />

Der als „Orakel von Omaha“<br />

bezeichnete Investor gilt<br />

heute als der reichste Mann<br />

der Welt.<br />

42<br />

Basiswert<br />

MINI Long<br />

Währungen<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

EUR/CHF MINI Long 13535938 EUR 0,92 4,20 0,94 Open End 2,36 - 25,4%<br />

EUR/CHF MINI Long 12486109 EUR 0,94 4,52 0,96 Open End 2,19 2,21 146,7%<br />

EUR/CHF MINI Long 12486108 EUR 0,96 4,88 0,98 Open End 2,03 2,05 192,9%<br />

EUR/CHF MINI Long 13535985 EUR 0,97 5,10 0,99 Open End 1,95 1,97 35,9%<br />

EUR/CHF MINI Long 12486107 EUR 0,98 5,32 1,00 Open End 1,86 1,88 261,5%<br />

EUR/CHF MINI Long 13535986 EUR 0,99 5,55 1,02 Open End 1,78 1,80 41,7%<br />

EUR/CHF MINI Long 13535987 EUR 1,00 5,81 1,03 Open End 1,70 1,72 44,5%<br />

EUR/CHF MINI Long 13535988 EUR 1,02 6,45 1,05 Open End 1,53 1,55 53,5%<br />

EUR/CHF MINI Long 13536000 EUR 1,04 7,25 1,07 Open End 1,37 1,39 61,6%<br />

EUR/CHF MINI Long 13536001 EUR 1,06 8,20 1,09 Open End 1,20 1,22 78,3%<br />

EUR/CHF MINI Long 13536181 EUR 1,08 9,35 1,11 Open End 1,04 1,06 1,9%<br />

EUR/CHF MINI Long 13536182 EUR 1,10 11,11 1,13 Open End 0,88 0,90 1,1%<br />

EUR/CHF MINI Long 13536183 EUR 1,12 13,70 1,15 Open End 0,72 0,74 2,7%<br />

EUR/CHF MINI Long 13536184 EUR 1,14 17,54 1,17 Open End 0,55 0,57 1,8%<br />

EUR/CHF MINI Long 13536185 EUR 1,16 25,00 1,19 Open End 0,38 0,40 2,4%<br />

EUR/USD MINI Long 10200622 EUR 1,12 5,49 1,14 Open End 1,80 1,82 13,3%<br />

EUR/USD MINI Long 10200616 EUR 1,17 6,94 1,20 Open End 1,42 1,44 17,2%<br />

EUR/USD MINI Long 11718750 EUR 1,26 12,50 1,29 Open End 0,77 0,79 38,7%<br />

GBP/CHF MINI Long 12485984 GBP 1,10 4,83 1,14 Open End 2,03 2,08 10,2%<br />

GBP/CHF MINI Long 13535990 GBP 1,12 5,13 1,16 Open End 1,90 1,95 33,7%<br />

GBP/CHF MINI Long 13535991 GBP 1,14 5,56 1,18 Open End 1,75 1,80 37,7%<br />

GBP/CHF MINI Long 13535992 GBP 1,16 6,02 1,20 Open End 1,61 1,66 44,4%<br />

GBP/EUR MINI Long 3114746 EUR 0,95 4,90 0,98 Open End 2,02 2,04 -13,4%<br />

GBP/EUR MINI Long 12485989 GBP 0,90 4,95 0,93 Open End 2,13 - 9,4%<br />

GBP/EUR MINI Long 12485799 GBP 0,99 7,04 1,02 Open End 1,40 1,42 -4,2%<br />

USD/CHF MINI Long 12485987 USD 0,68 4,37 0,70 Open End 2,27 2,29 14,0%<br />

USD/CHF MINI Long 13535989 USD 0,70 4,81 0,72 Open End 2,06 2,08 85,2%<br />

USD/CHF MINI Long 13536002 USD 0,72 5,40 0,74 Open End 1,83 1,85 92,1%<br />

USD/CHF MINI Long 13536003 USD 0,74 6,15 0,76 Open End 1,61 1,63 129,2%<br />

USD/CHF MINI Long 13536186 CHF 0,76 8,05 0,78 Open End 1,22 1,24 -5,4%<br />

USD/CHF MINI Long 13536187 CHF 0,78 9,58 0,80 Open End 1,02 1,04 -7,1%<br />

USD/CHF MINI Long 13536188 CHF 0,80 11,86 0,82 Open End 0,82 0,84 -8,5%<br />

USD/CHF MINI Long 13536189 CHF 0,82 15,63 0,84 Open End 0,62 0,64 -11,5%<br />

USD/CHF MINI Long 13536190 CHF 0,84 22,73 0,86 Open End 0,42 0,44 -16,3%<br />

USD/JPY MINI Long 11719069 USD 70,58 12,20 71,94 Open End 0,80 0,82 -46,8%<br />

MINI Short<br />

Aktien<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

ABB MINI Short 13536191 CHF 20,00 4,22 18,00 Open End 3,74 - 33,2%<br />

ABB MINI Short 13536192 CHF 19,00 5,71 17,10 Open End 2,74 - 38,7%<br />

Adecco MINI Short 13535913 CHF 44,93 4,42 40,40 Open End 0,81 - 145,6%<br />

Adecco MINI Short 13536193 CHF 41,99 6,66 37,80 Open End 0,53 - 103,7%<br />

Anglo American MINI Short 12485712 CHF 37,19 1,72 33,54 Open End 17,72 0,83 -41,5%<br />

Apple MINI Short 13535977 USD 454,24 6,73 409,10 Open End 0,56 3,50 22,7%<br />

Barrick Gold MINI Short 11719119 USD 63,13 5,56 56,80 Open End 0,92 - 24,2%<br />

Berkshire Hathaway MINI Short 13535979 CHF 121795,33 6,50 112760,60 Open End 1,35 14,08 -6,3%<br />

BHP Billiton MINI Short 13535980 CHF 23,49 4,72 21,14 Open End 5,66 - 130,8%<br />

BP MINI Short 13535981 CHF 4,89 4,88 4,40 Open End 1,13 - 84,0%<br />

Coca Cola MINI Short 12485899 CHF 79,75 7,54 75,70 Open End 0,75 - 10,0%<br />

Credit Suisse MINI Short 13536195 CHF 25,99 5,52 24,70 Open End 0,39 0,59 -63,3%<br />

GAM Holding MINI Short 13536197 CHF 13,50 4,06 12,40 Open End 2,62 0,99 35,4%<br />

GAM Holding MINI Short 13536198 CHF 12,50 6,50 11,50 Open End 1,62 1,34 76,5%<br />

General Motors MINI Short 12485581 USD 37,49 1,30 33,70 Open End 1,52 - 181,4%<br />

Glencore MINI Short 12485909 CHF 6,25 1,52 5,30 Open End 2,57 - -5,3%<br />

Google MINI Short 13535984 CHF 678,86 3,82 577,50 Open End 1,19 - 49,7%<br />

IBM MINI Short 13536025 CHF 204,69 5,02 184,30 Open End 2,97 - 60,3%<br />

Micros<strong>of</strong>t MINI Short 13536027 CHF 30,95 6,32 28,60 Open End 3,69 - 105,3%<br />

Nestlé MINI Short 13536201 CHF 60,48 4,01 57,40 Open End 1,2 - 106,1%<br />

Nestlé MINI Short 11378528 CHF 59,04 4,04 56,10 Open End 0,1 - 13,6%<br />

Nestlé MINI Short 12486044 CHF 59,89 4,21 56,90 Open End 1,14 - 224,6%<br />

Nestlé MINI Short 13536200 CHF 57,99 5,05 55,10 Open End 0,95 - 47,0%<br />

Nestlé MINI Short 13536199 CHF 54,99 7,34 52,20 Open End 0,65 - 49,5%<br />

Nestlé MINI Short 12486142 CHF 54,71 7,69 52,00 Open End 0,62 - 71,5%<br />

Nobel Biocare MINI Short 13536202 CHF 11,20 4,22 10,00 Open End 2,1 - 174,4%<br />

Nobel Biocare MINI Short 13536203 CHF 11,00 4,66 9,90 Open End 1,9 - 45,3%<br />

Nobel Biocare MINI Short 13536204 CHF 10,50 6,26 9,40 Open End 1,4 - 100,7%<br />

Novartis MINI Short 12485646 CHF 59,64 4,48 56,70 Open End 1,07 - 64,8%<br />

Novartis MINI Short 13536205 CHF 57,99 5,31 55,10 Open End 0,9 0,97 -16,5%<br />

Novartis MINI Short 13536206 CHF 54,99 7,88 52,20 Open End 0,6 - 106,9%<br />

NVIDIA MINI Short 12485826 USD 22,85 1,16 20,50 Open End 0,75 - 125,8%<br />

Priceline.Com MINI Short 12485824 USD 655,69 3,68 590,60 Open End 13,68 - 25,2%<br />

Qualcomm MINI Short 12485825 USD 69,11 3,15 62,20 Open End 1,54 1,79 86,7%<br />

Richemont MINI Short 13536207 CHF 57,99 4,48 55,10 Open End 1,05 - 262,6%<br />

Richemont MINI Short 13536208 CHF 55,99 5,52 53,20 Open End 0,85 - 25,2%<br />

Richemont MINI Short 12486046 CHF 53,45 8,07 50,70 Open End 0,58 - 264,3%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

MINI Short<br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Rio Tinto MINI Short 12485718 CHF 51,37 2,13 46,20 Open End 22,69 0,92 -6,2%<br />

Roche MINI Short 13536209 CHF 164,96 4,35 156,70 Open End 3,04 0,86 -36,9%<br />

Roche MINI Short 12485788 CHF 159,17 5,36 151,30 Open End 2,46 1,06 -31,1%<br />

Swatch MINI Short 13535886 CHF 444,28 4,95 422,30 Open End 0,71 3,84 -19,1%<br />

Swatch MINI Short 13535887 CHF 429,30 6,19 408,10 Open End 0,56 2,12 -<br />

Swatch MINI Short 13536211 CHF 409,90 9,49 389,50 Open End 3,87 - -<br />

Swiss Life MINI Short 13536212 CHF 119,97 4,70 114,00 Open End 2,06 2,84 -24,92%<br />

Swiss Life MINI Short 13536213 CHF 114,97 6,07 109,20 Open End 1,58 9,27 -5,14%<br />

Swiss Re MINI Short 13536214 CHF 47,99 5,41 45,60 Open End 0,74 1,67 1,66%<br />

Swiss Re MINI Short 13536215 CHF 44,99 8,80 42,75 Open End 0,45 1,21 -2,60%<br />

Swisscom MINI Short 13536216 CHF 419,90 5,70 388,50 Open End 6,16 3,91 -40,46%<br />

Swisscom MINI Short 13535906 CHF 409,35 6,27 378,90 Open End 0,46 1,95 3,56%<br />

Syngenta MINI Short 13536218 CHF 309,92 4,19 279,00 Open End 5,94 0,96 -3,31%<br />

Synthes MINI Short 12485790 CHF 169,11 6,00 152,30 Open End 2,37 0,58 18,00%<br />

UBS MINI Short 12486080 CHF 12,78 4,19 12,10 Open End 2,42 - 94,68%<br />

Uranium Participation MINI Short 11719121 CHF 10,88 1,06 9,50 Open End 4,29 0,68 -12,77%<br />

Vestas Wind MINI Short 12485902 CHF 187,91 1,02 160,00 Open End 1,47 1,45 4,78%<br />

Xstrata MINI Short 11718958 CHF 17,20 1,18 15,90 Open End 1,03 7,17 22,80%<br />

Zurich Financial Services MINI Short 3589641 CHF 328,42 2,70 312,30 Open End 8,34 0,4 -44,92%<br />

Index<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

DAX MINI Short 13535889 EUR 6748,00 4,11 6650,00 Open End 2,62 2,65 19,6%<br />

DAX MINI Short 12486070 EUR 6647,00 4,46 6550,00 Open End 2,41 2,44 45,7%<br />

DAX MINI Short 12486069 EUR 6547,00 4,86 6450,00 Open End 2,21 2,24 53,0%<br />

DAX MINI Short 12486068 EUR 6448,00 5,34 6350,00 Open End 2,01 2,04 64,7%<br />

DAX MINI Short 13536120 EUR 6292,00 6,25 6200,00 Open End 1,71 1,74 -18,7%<br />

DAX MINI Short 13536123 CHF 6192,00 7,14 6100,00 Open End 1,81 1,84 -15,3%<br />

DAX MINI Short 13536121 EUR 6092,00 8,19 6000,00 Open End 1,30 1,33 -23,2%<br />

DAX MINI Short 13536124 CHF 5992,00 9,65 5900,00 Open End 1,33 1,36 -23,9%<br />

DAX MINI Short 13536219 EUR 5799,00 14,71 5710,00 Open End 0,71 0,74 -14,7%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Short 3053619 USD 13719,00 4,85 13320,00 Open End 23,30 23,50 -4,7%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Short 3872315 USD 13132,00 6,49 12750,00 Open End 17,35 17,55 -6,6%<br />

Dow Jones Industrial Average MINI Short 13536049 USD 12467,00 10,44 12110,00 Open End 1,07 1,09 -38,8%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Short 13536048 EUR 2553,00 4,69 2480,00 Open End 4,47 4,49 -2,9%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Short 13536224 EUR 2445,00 6,18 2370,00 Open End 3,39 3,41 3,9%<br />

Euro Stoxx 50 MINI Short 13536225 EUR 2345,00 8,74 2270,00 Open End 2,39 2,41 4,4%<br />

Hang Seng China Enterprises MINI Short 12485930 CHF 14350,34 2,38 13240,00 Open End 5,04 - 77,7%<br />

Hang Seng MINI Short 13536050 CHF 22820,92 4,93 21570,00 Open End 4,34 4,36 7,2%<br />

NASDAQ 100 MINI Short 12485779 USD 2777,00 4,55 2610,00 Open End 4,91 - 20,2%<br />

NASDAQ 100 MINI Short 11719169 USD 2672,00 5,72 2510,00 Open End 3,89 3,99 -15,7%<br />

NASDAQ 100 MINI Short 13536051 USD 2576,00 7,50 2420,00 Open End 2,94 3,04 -46,0%<br />

Nikkei 225 MINI Short 11301724 CHF 12067,00 2,10 11830,00 Open End 0,18 0,48 77,8%<br />

S&P 500 MINI Short 11719177 USD 1478,00 4,06 1430,00 Open End 2,56 2,96 29,6%<br />

S&P 500 MINI Short 3717814 USD 1426,00 5,22 1380,00 Open End 2,26 2,30 16,6%<br />

S&P 500 MINI Short 12486037 USD 1374,00 6,78 1330,00 Open End 1,73 1,77 -18,9%<br />

S&P 500 MINI Short 12486077 USD 1314,00 9,97 1270,00 Open End 0,11 0,12 -44,7%<br />

S&P Homebuilding MINI Short 3282865 USD 626,13 0,61 576,00 Open End 3,87 3,92 -<br />

SMI MINI Short 12485918 CHF 6644,75 4,28 6520,00 Open End 2,50 2,52 113,6%<br />

SMI MINI Short 12485919 CHF 6545,52 4,63 6420,00 Open End 2,31 2,33 138,9%<br />

SMI MINI Short 12485920 CHF 6446,29 5,06 6320,00 Open End 2,11 2,13 178,6%<br />

SMI MINI Short 12486105 CHF 6275,39 6,06 6160,00 Open End 1,76 1,78 -46,3%<br />

SMI MINI Short 12486104 CHF 6175,73 6,83 6060,00 Open End 1,56 1,58 -49,3%<br />

SMI MINI Short 12486103 CHF 6076,06 7,76 5960,00 Open End 1,37 1,39 -52,9%<br />

SMI MINI Short 12486033 CHF 5954,03 9,46 5840,00 Open End 1,12 1,14 -47,3%<br />

SMI MINI Short 12486102 CHF 5856,79 11,48 5750,00 Open End 0,92 0,94 -63,6%<br />

SMI MINI Short 12486101 CHF 5757,12 14,58 5650,00 Open End 0,72 0,74 -70,1%<br />

SMI MINI Short 13536233 CHF 5698,10 17,41 5580,00 Open End 0,60 0,62 -4,3%<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Aluminium MINI Short 12485832 CHF 3444,88 2,28 2931,07 Open End 0,95 - 22,7%<br />

Brent Crude Oil MINI Short 11719091 USD 137,66 4,32 132,22 Open End 2,56 2,59 -0,6%<br />

Brent Crude Oil MINI Short 11719089 CHF 135,68 4,66 130,32 Open End 2,09 2,12 -5,7%<br />

Brent Crude Oil MINI Short 11719090 USD 133,70 5,09 128,43 Open End 2,17 2,20 -0,7%<br />

Brent Crude Oil MINI Short 11719088 CHF 130,73 5,88 125,58 Open End 1,65 1,68 -6,0%<br />

Brent Crude Oil MINI Short 12485836 USD 127,68 6,99 122,64 Open End 1,57 1,60 13,3%<br />

Brent Crude Oil MINI Short 12485833 CHF 125,70 7,96 120,74 Open End 1,21 1,24 13,7%<br />

Brent Crude Oil MINI Short 13535888 USD 122,77 10,08 117,93 Open End 1,08 1,11 -38,5%<br />

Gold MINI Short 13536138 USD 2197,40 4,80 2155,30 Open End 3,77 3,79 -5,1%<br />

Gold MINI Short 13536133 CHF 2177,42 5,07 2135,70 Open End 3,15 3,17 1,9%<br />

Gold MINI Short 13536137 USD 2157,45 5,37 2116,10 Open End 3,37 3,39 -5,6%<br />

Gold MINI Short 13536132 CHF 2137,47 5,67 2096,50 Open End 2,81 2,83 2,1%<br />

Gold MINI Short 13536136 USD 2117,49 6,09 2076,90 Open End 2,97 2,99 -6,3%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.<br />

Kapitel Hebel<br />

Ivanhoe Mines: Rio Tinto<br />

stockt nochmals auf<br />

Der britisch-australische Minengigant<br />

Rio Tinto hat Ende<br />

September seinen Anteil am<br />

kanadischen Rohst<strong>of</strong>fkonzern<br />

Ivanhoe Mines von 48,5<br />

auf 49 Prozent aufgestockt.<br />

Bereits vor vier Wochen hatte<br />

Rio seinen Anteil von 46,5 auf<br />

48,5 Prozent erhöht. Mit dem<br />

neuerlichen Zukauf liegt der<br />

Anteil von Rio Tinto genau<br />

auf dem maximalen Anteil,<br />

den die zwei Gesellschaften<br />

in einem Vertrag ausgehandelt<br />

hatten. Allerdings läuft<br />

dieser Vertrag am 18. Januar<br />

2012 aus. Marktbeobachter<br />

erwarten deshalb, dass<br />

Rio Tinto im kommenden Jahr<br />

versuchen wird, die Mehrheit<br />

an Ivanhoe Mines zu erwerben.<br />

Ivanhoe Mines befindet<br />

sich zu 66 Prozent im Besitz<br />

der mongolischen Kupfer-<br />

Riesenmine Oyu Tolgoi. Die<br />

restlichen 34 Prozent gehören<br />

der Republik Mongolei.<br />

Die kommerzielle Produktion<br />

Oyu Tolgoi: Die Kupfermine<br />

soll 2013 in Produktion gehen.<br />

der Mine soll im ersten Semester<br />

2013 beginnen. Der<br />

jährliche Ausstoss soll in den<br />

ersten zehn Jahren durchschnittlich<br />

1,2 Milliarden<br />

Pfund Kupfer sowie 650’000<br />

Feinunzen Gold und mehr als<br />

3 Millionen Feinunzen Silber<br />

betragen. Laut Schätzungen<br />

von Rio Tinto wird der globale<br />

Bedarf an raffiniertem<br />

Kupfer bis ins Jahr 2020 um<br />

rund 40 Prozent steigen.<br />

43<br />

Foto: www.moveoneinc.com

Kapitel Hebel<br />

Weizen: Drittgrösster<br />

Produzent exportiert wieder<br />

Russland exportiert seit dem<br />

1. Juli 2011 wieder Getreide.<br />

Mitte September hat das<br />

russische Landwirtschaftsministerium<br />

gemeldet, dass<br />

Ägypten bis zum Jahresende<br />

420’000 Tonnen und Libyen<br />

100’000 Tonnen Weizen<br />

gekauft hat. Russland<br />

will zum Jahresende monatlich<br />

3 Millionen Tonnen Getreide<br />

ausführen. Ägypten<br />

zählt zu den drei grössten<br />

Abnehmern von russischem<br />

Weizen. 2010 hatte Russland<br />

4,8 Millionen Tonnen nach<br />

Ägypten verkauft, das insgesamt<br />

7,6 Millionen Tonnen<br />

einführte. Analysten gehen<br />

davon aus, dass Russland<br />

in der Saison 2011/12 zwischen<br />

20 und 23,5 Millionen<br />

Tonnen Getreide exportieren<br />

könnte, gegenüber nur 4<br />

Millionen Tonnen im Vorjahr.<br />

Russland hatte die Weizenexporte<br />

ab Juli 2010 nach<br />

einem sehr trockenen Som-<br />

mer mit grossen Ernteausfällen<br />

eingestellt. Die 15 grössten<br />

Produzenten (China: 115<br />

Millionen Tonnen; Indien: 80<br />

Millionen Tonnen; Russland:<br />

62 Millionen Tonnen; USA: 60<br />

Millionen Tonnen) produzieren<br />

ca. 80 Prozent der globalen<br />

Ernte.<br />

44<br />

MINI Short<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Staatsobligationen<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

BUND Future MINI Short 11668338 EUR 148,95 11,64 144,58 Open End 1,16 1,18 -56,6%<br />

BUND Future MINI Short 11668337 EUR 144,03 19,91 139,80 Open End 0,67 0,69 -68,6%<br />

CONF Future MINI Short 11668341 CHF 158,29 12,56 155,20 Open End 1,12 1,17 -49,3%<br />

CONF Future MINI Short 11668340 CHF 153,37 21,62 150,40 Open End 0,63 0,68 -61,9%<br />

Italian Govern.Bond Future MINI Short 12485576 EUR 119,66 4,97 113,70 Open End 1,99 2,01 16,1%<br />

Italian Govern.Bond Future MINI Short 12485575 EUR 114,70 6,61 109,00 Open End 1,49 1,51 23,7%<br />

Italian Govern. Bond Future MINI Short 12486017 EUR 111,94 8,12 106,30 Open End 1,21 1,23 -11,3%<br />

Japanese Govern.B. Future MINI Short 11719135 CHF 158,16 9,12 153,50 Open End 1,78 1,80 -21,7%<br />

Japanese Govern. B. Future MINI Short 11718752 JPY 148,17 25,44 143,80 Open End 548,00 563,00 -49,5%<br />

T-Note Future MINI Short 13535952 USD 149,83 6,50 145,44 Open End 1,97 2,00 -3,8%<br />

T-Note Future MINI Short 13535951 USD 144,84 8,61 140,60 Open End 1,48 1,51 -5,6%<br />

T-Note Future MINI Short 13535950 USD 139,85 13,01 135,75 Open End 0,98 1,01 -7,2%<br />

T-Note Future MINI Short 11668333 USD 138,16 15,49 134,11 Open End 0,81 0,84 -63,9%<br />

Währungen<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Gold MINI Short 13536131 CHF 2097,52 6,53 2057,30 Open End 2,44 2,46 0,0%<br />

Gold MINI Short 13536135 USD 2077,54 7,03 2037,70 Open End 2,57 2,59 -7,5%<br />

Gold MINI Short 13536130 CHF 2057,56 7,57 2018,20 Open End 2,10 2,12 0,5%<br />

Gold MINI Short 13536134 USD 2037,59 8,31 1998,60 Open End 2,17 2,19 -8,3%<br />

Gold MINI Short 13536129 CHF 2017,61 9,07 1979,00 Open End 1,75 1,77 -1,6%<br />

Gold MINI Short 12486090 USD 2007,03 9,63 1968,60 Open End 1,87 1,89 -10,2%<br />

Gold MINI Short 12486092 CHF 1987,07 10,70 1949,00 Open End 1,48 1,50 9,7%<br />

Gold MINI Short 12486089 USD 1967,11 12,13 1929,40 Open End 1,48 1,50 -12,4%<br />

Kaffee MINI Short 12485860 CHF 345,00 2,98 319,20 Open End 7,51 7,71 16,2%<br />

Kakao MINI Short 12485864 CHF 2230,37 3,93 2065,12 Open End 0,61 0,63 25,0%<br />

Kupfer MINI Short 13535933 CHF 10479,60 4,04 9441,00 Open End 1,81 1,84 27,3%<br />

Mais MINI Short 13536015 CHF 849,00 4,18 785,68 Open End 1,43 1,45 38,0%<br />

Nickel MINI Short 12485857 USD 29782,77 2,40 25340,00 Open End 8,60 8,85 45,7%<br />

Palladium MINI Short 11719001 CHF 969,00 2,90 872,00 Open End 2,16 2,20 35,0%<br />

Platin MINI Short 13536128 CHF 2247,34 4,08 2136,00 Open End 3,86 3,91 11,2%<br />

Platin MINI Short 13536126 USD 2197,40 4,63 2089,00 Open End 3,86 3,91 3,4%<br />

Platin MINI Short 11719005 CHF 2125,86 5,64 2021,00 Open End 2,78 2,83 -6,3%<br />

Platin MINI Short 11334565 CHF 2051,03 7,35 1950,00 Open End 2,12 2,17 -23,3%<br />

RICI Enhanced Agric. Index MINI Short 11026956 USD 1465,20 7,92 1322,58 Open End 1,46 1,71 -33,5%<br />

Silber MINI Short 12486096 USD 48,90 4,70 46,40 Open End 0,84 0,86 -12,4%<br />

Silber MINI Short 12486099 CHF 47,91 5,33 45,50 Open End 0,65 0,67 4,7%<br />

Silber MINI Short 12486097 USD 46,91 6,23 44,60 Open End 0,63 0,65 -14,3%<br />

Sojabohnen MINI Short 11719012 USD 1694,99 3,84 1520,00 Open End 3,47 3,51 27,2%<br />

Sojamehl MINI Short 11719017 USD 459,76 3,19 414,20 Open End 1,08 1,10 58,1%<br />

Weizen MINI Short 11719020 CHF 1198,00 1,80 1078,94 Open End 4,56 - 141,6%<br />

WTI Crude Oil MINI Short 13535896 USD 104,08 5,16 95,83 Open End 1,66 1,68 -33,5%<br />

WTI Crude Oil MINI Short 13535897 USD 99,09 7,34 91,24 Open End 1,18 1,20 -41,0%<br />

Zucker MINI Short 11719023 CHF 33,99 3,50 31,27 Open End 0,65 0,67 -0,7%<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

EUR/CHF MINI Short 11301816 CHF 1,51 4,01 1,47 Open End 2,99 3,01 4,9%<br />

EUR/CHF MINI Short 11506028 CHF 1,44 5,09 1,41 Open End 2,35 2,37 6,9%<br />

EUR/CHF MINI Short 11506027 CHF 1,41 5,80 1,38 Open End 2,06 2,08 8,5%<br />

EUR/CHF MINI Short 11718737 CHF 1,41 5,91 1,38 Open End 2,02 2,04 8,7%<br />

EUR/CHF MINI Short 11718907 CHF 1,40 6,35 1,36 Open End 1,88 1,90 9,4%<br />

EUR/CHF MINI Short 11718906 CHF 1,38 7,10 1,34 Open End 1,68 1,70 10,6%<br />

EUR/CHF MINI Short 11719074 CHF 1,35 8,21 1,32 Open End 1,45 1,47 60,0%<br />

EUR/CHF MINI Short 12485882 CHF 1,33 9,65 1,30 Open End 1,23 1,25 0,0%<br />

EUR/CHF MINI Short 12485883 CHF 1,31 11,49 1,28 Open End 1,03 1,05 0,0%<br />

EUR/CHF MINI Short 12485884 CHF 1,29 14,20 1,26 Open End 0,83 0,85 0,0%<br />

EUR/CHF MINI Short 12485977 CHF 1,27 17,74 1,24 Open End 0,66 0,68 -3,0%<br />

EUR/CHF MINI Short 12486110 CHF 1,25 29,42 1,22 Open End 0,39 0,41 -82,5%<br />

EUR/USD MINI Short 12485803 USD 1,61 4,15 1,58 Open End 2,39 2,41 23,8%<br />

EUR/USD MINI Short 12485802 USD 1,59 4,50 1,56 Open End 2,20 2,22 26,7%<br />

EUR/USD MINI Short 12485978 USD 1,54 5,62 1,51 Open End 1,75 1,77 43,5%<br />

EUR/USD MINI Short 12485878 USD 1,53 6,13 1,50 Open End 1,61 1,63 33,6%<br />

EUR/USD MINI Short 10346293 EUR 1,57 6,80 1,54 Open End 1,45 1,47 -28,7%<br />

EUR/USD MINI Short 12486116 USD 1,50 7,58 1,47 Open End 1,30 1,32 45,1%<br />

GBP/CHF MINI Short 12485806 CHF 1,54 6,54 1,49 Open End 1,48 1,53 25,1%<br />

GBP/CHF MINI Short 12485805 CHF 1,51 8,13 1,46 Open End 1,19 1,24 34,6%<br />

GBP/CHF MINI Short 12485980 CHF 1,47 10,99 1,43 Open End 0,85 0,90 -32,2%<br />

GBP/EUR MINI Short 11719087 EUR 1,29 7,09 1,25 Open End 1,38 1,40 20,0%<br />

GBP/EUR MINI Short 11719086 EUR 1,27 8,26 1,23 Open End 1,19 1,21 24,0%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

MINI Short<br />

Währungen<br />

Produktname Valor Währg. Fin.lev. Hebel Stop Loss Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

GBP/EUR MINI Short 11719085 EUR 1,24 11,11 1,20 Open End 0,89 0,91 33,8%<br />

GBP/EUR MINI Short 12485982 EUR 1,22 14,93 1,18 Open End 0,66 0,68 -33,3%<br />

USD/CHF MINI Short 11718904 CHF 1,11 4,35 1,09 Open End 2,28 2,30 21,1%<br />

USD/CHF MINI Short 11718753 CHF 1,08 4,96 1,06 Open End 19,95 20,15 27,2%<br />

USD/CHF MINI Short 11718902 CHF 1,04 6,41 1,02 Open End 1,54 1,56 34,2%<br />

USD/CHF MINI Short 11719082 CHF 1,01 7,69 0,99 Open End 1,28 1,30 46,7%<br />

USD/CHF MINI Short 11719081 CHF 0,99 9,09 0,97 Open End 1,08 1,10 59,7%<br />

USD/CHF MINI Short 11719080 CHF 0,97 11,11 0,95 Open End 0,89 0,91 84,6%<br />

USD/CHF MINI Short 12485809 CHF 0,94 15,63 0,93 Open End 0,62 0,64 -13,9%<br />

USD/CHF MINI Short 12485808 CHF 0,92 29,41 0,90 Open End 0,32 0,34 -20,4%<br />

USD/JPY MINI Short 11719084 USD 94,19 4,35 92,37 Open End 2,28 2,30 33,5%<br />

USD/JPY MINI Short 11719083 USD 89,23 6,02 87,51 Open End 1,63 1,65 54,3%<br />

Call Warrants<br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

ABB Call Warrant 13672393 CHF 17,00 16.12.11 0,09 0,10 0,0%<br />

ABB Call Warrant 13672402 CHF 18,00 21.12.12 0,16 0,17 12,5%<br />

ABB Call Warrant 13672398 CHF 18,00 15.06.12 0,12 0,13 16,7%<br />

ABB Call Warrant 13672395 CHF 18,00 16.03.12 0,10 0,11 9,1%<br />

ABB Call Warrant 11536843 CHF 18,00 16.12.11 0,05 0,06 -82,7%<br />

ABB Call Warrant 11536844 CHF 19,00 16.12.11 0,03 0,04 -85,1%<br />

ABB Call Warrant 13672399 CHF 20,00 15.06.12 0,06 0,07 14,3%<br />

ABB Call Warrant 13672403 CHF 20,00 21.12.12 0,10 0,11 20,0%<br />

ABB Call Warrant 13672396 CHF 20,00 16.03.12 0,05 0,06 20,0%<br />

ABB Call Warrant 11661409 CHF 20,00 16.12.11 0,02 0,03 -89,1%<br />

ABB Call Warrant 11536845 CHF 21,00 16.12.11 0,01 0,02 -91,1%<br />

ABB Call Warrant 13672404 CHF 22,00 21.12.12 0,06 0,07 16,7%<br />

ABB Call Warrant 11661412 CHF 22,00 16.12.11 0,01 0,02 -88,6%<br />

ABB Call Warrant 12777240 CHF 22,00 15.06.12 0,03 0,04 -84,9%<br />

Anglo American Call Warrant 13181125 CHF 3000,00 16.12.11 0,06 0,07 -73,2%<br />

Anglo American Call Warrant 13181127 CHF 3200,00 16.12.11 0,03 0,04 -78,4%<br />

Anglo American Call Warrant 13181126 CHF 3500,00 16.12.11 0,01 0,02 -82,8%<br />

Anglo American Call Warrant 13181141 CHF 3500,00 15.06.12 0,10 0,11 -57,6%<br />

Anglo American Call Warrant 13181129 CHF 3500,00 16.03.12 0,06 0,07 -66,7%<br />

BHP Billiton Call Warrant 13181134 CHF 2400,00 16.12.11 0,04 0,05 -74,4%<br />

BHP Billiton Call Warrant 13181139 CHF 2500,00 15.06.12 0,12 0,13 -47,3%<br />

BHP Billiton Call Warrant 13181137 CHF 2500,00 16.03.12 0,07 0,08 -57,8%<br />

BP Call Warrant 13207559 CHF 440,00 16.12.11 0,38 0,39 -47,5%<br />

BP Call Warrant 13207703 CHF 460,00 16.12.11 0,24 0,25 -53,4%<br />

BP Call Warrant 13207818 CHF 480,00 16.12.11 0,15 0,16 -57,1%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672405 CHF 22,00 16.12.11 0,24 0,25 19,6%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672406 CHF 25,00 16.12.11 0,11 0,12 13,6%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672411 CHF 25,00 15.06.12 0,19 0,20 26,5%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672408 CHF 25,00 16.03.12 0,17 0,19 26,7%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672414 CHF 25,00 21.12.12 0,25 0,29 26,1%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672407 CHF 28,00 16.12.11 0,03 0,04 12,5%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672412 CHF 28,00 15.06.12 0,10 0,11 27,8%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672409 CHF 28,00 16.03.12 0,08 0,10 12,5%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672415 CHF 28,00 21.12.12 0,16 0,20 26,7%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672410 CHF 30,00 16.03.12 0,04 0,06 20,0%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672416 CHF 30,00 21.12.12 0,11 0,15 27,3%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672413 CHF 30,00 15.06.12 0,06 0,07 33,3%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13243176 CHF 32,00 15.06.12 0,04 0,05 -87,5%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13243173 CHF 32,00 16.12.11 0,01 0,02 -94,2%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13672417 CHF 32,00 21.12.12 0,08 0,12 25,0%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13243177 CHF 35,00 15.06.12 0,02 0,03 -89,6%<br />

Credit Suisse Call Warrant 13243175 CHF 35,00 16.12.11 0,01 0,02 -89,3%<br />

Credit Suisse Call Warrant 12252683 CHF 38,00 16.12.11 0,01 0,02 -97,1%<br />

Glencore Call Warrant 13191153 CHF 500,00 16.12.11 0,33 0,34 -25,2%<br />

Glencore Call Warrant 13191145 CHF 520,00 16.12.11 0,25 0,26 -28,6%<br />

Holcim Call Warrant 13243185 CHF 60,00 15.06.12 0,06 0,08 -72,3%<br />

Holcim Call Warrant 13243181 CHF 60,00 16.12.11 0,01 0,03 -87,8%<br />

Holcim Call Warrant 13243183 CHF 62,00 16.12.11 0,01 0,02 -87,2%<br />

Holcim Call Warrant 12006842 CHF 64,00 16.12.11 0,01 0,02 -96,4%<br />

Holcim Call Warrant 13243186 CHF 65,00 15.06.12 0,03 0,05 -75,6%<br />

Holcim Call Warrant 12006843 CHF 68,00 16.12.11 0,01 0,02 -95,4%<br />

Nestlé Call Warrant 13672419 CHF 50,00 16.03.12 0,22 0,26 -22,2%<br />

Nestlé Call Warrant 13672426 CHF 50,00 21.12.12 0,37 0,38 -7,8%<br />

Nestlé Call Warrant 12777881 CHF 50,00 15.06.12 0,26 0,30 -32,0%<br />

Nestlé Call Warrant 11687222 CHF 50,00 16.12.11 0,13 0,18 -72,0%<br />

Nestlé Call Warrant 13672420 CHF 52,00 16.03.12 0,14 0,18 -29,6%<br />

Nestlé Call Warrant 13672427 CHF 52,00 21.12.12 0,29 0,30 -6,9%<br />

Nestlé Call Warrant 13672423 CHF 52,00 15.06.12 0,18 0,22 -17,2%<br />

Nestlé Call Warrant 11536771 CHF 52,00 16.12.11 0,04 0,08 -80,6%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren Warrants finden Sie auf unserer<br />

Internetseite www.rbsbank.ch/markets.<br />

Kapitel Hebel<br />

Anglo American: CEO<br />

relativiert Kaufgerüchte<br />

Die britisch-südafrikanische<br />

Minengesellschaft Anglo<br />

American sieht laut ihrer Konzernchefin<br />

Cynthia Carroll<br />

noch immer keine günstigen<br />

Kaufgelegenheiten im Minensektor.<br />

In einem Gespräch mit<br />

der „Financial Times“ beklagte<br />

sich Carroll, dass die Preise<br />

Anglo-American-CEO<br />

Cynthia Carroll.<br />

im Minensektor noch immer<br />

viel zu hoch seien. Gleichwohl<br />

sagte sie, dass Anglo<br />

American ständig auf der Suche<br />

nach neuen Übernahmezielen<br />

sei. Anglo hatte zuletzt<br />

versucht, den Kohleproduzenten<br />

Riversdale Mining<br />

– das Unternehmen betreibt<br />

in Mosambique eine grosse<br />

Kohlemine – zu übernehmen.<br />

Den Zuschlag hat allerdings<br />

der Rivale Rio Tinto für rund<br />

4 Milliarden Schweizer Franken<br />

erhalten. Anglo American<br />

wird in Minenkreisen nachgesagt,<br />

dass es Interesse<br />

am australischen Kohleproduzenten<br />

Macarthur Coal haben<br />

könnte.<br />

Anglo American<br />

Britische Pence<br />

4000<br />

2000<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

45<br />

Foto: www.pbase.com

Kapitel Hebel<br />

Call Warrants<br />

Das Auszahlungspr<strong>of</strong>il<br />

Call Warrants gehören zur<br />

Kategorie der Hebelprodukte.<br />

Grundsätzlich bietet<br />

eine Call Option dem<br />

Käufer das Recht (aber<br />

nicht die Pflicht), den zugrunde<br />

liegenden Basiswert<br />

zu einem im Voraus<br />

fixierten Ausübungspreis<br />

(Strike) zu erwerben. Für<br />

dieses Recht bezahlt der<br />

Anleger einen bestimmten<br />

Preis, die sogenannte<br />

Optionsprämie. Meist werden<br />

Call Warrants „out<strong>of</strong>-the-money“<br />

emittiert,<br />

das heisst, bei Emission<br />

liegt der Ausübungspreis<br />

(Strike) über dem aktuellen<br />

Kurs des dem Warrant<br />

zugrunde liegenden Basiswertes.<br />

Je weiter der Kurs<br />

des Basiswertes über den<br />

Strike steigt (sobald der<br />

Basiswertkurs den Strike<br />

übersteigt, befindet sich<br />

der Call Warrant „in-themoney“),<br />

desto stärker<br />

steigt auch der Preis des<br />

Call Warrants. Per Verfall<br />

entspricht der Preis eines<br />

Call Warrants der Differenz<br />

zwischen aktuellem Kurs<br />

des Basiswertes und dem<br />

Strike und spiegelt somit<br />

den Wert des Rechts wider<br />

den Basiswert zum Strike<br />

zu kaufen. Liegt der Kurs<br />

des Basiswertes per Verfall<br />

des Call Warrants unter<br />

dem Strike, so verfällt<br />

der Call Warrant wertlos.<br />

46<br />

Gewinn<br />

Verlust<br />

0<br />

Put<br />

Basiswert<br />

Strike<br />

Call<br />

Call Warrants<br />

Aktien<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Nestlé Call Warrant 11687223 CHF 54,00 16.12.11 0,01 0,05 -87,7%<br />

Nestlé Call Warrant 13672421 CHF 55,00 16.03.12 0,05 0,09 -37,5%<br />

Nestlé Call Warrant 13672428 CHF 55,00 21.12.12 0,19 0,20 -10,0%<br />

Nestlé Call Warrant 11253614 CHF 55,00 16.12.11 0,01 0,04 -92,5%<br />

Nestlé Call Warrant 12777879 CHF 55,00 15.06.12 0,09 0,13 -50,9%<br />

Nestlé Call Warrant 11687224 CHF 56,00 16.12.11 0,01 0,04 -91,8%<br />

Nestlé Call Warrant 13672430 CHF 58,00 21.12.12 0,12 0,13 -14,7%<br />

Nestlé Call Warrant 11536772 CHF 58,00 16.12.11 0,01 0,04 -88,9%<br />

Nestlé Call Warrant 11253613 CHF 60,00 16.12.11 0,01 0,04 -84,9%<br />

Nestlé Call Warrant 12777857 CHF 60,00 15.06.12 0,01 0,05 -70,4%<br />

Novartis Call Warrant 13243189 CHF 50,00 15.06.12 0,30 0,31 -4,6%<br />

Novartis Call Warrant 13696741 CHF 50,00 21.12.12 0,40 0,41 84,4%<br />

Novartis Call Warrant 13696732 CHF 50,00 16.03.12 0,27 0,28 96,6%<br />

Novartis Call Warrant 11536778 CHF 51,00 16.12.11 0,17 0,18 -69,6%<br />

Novartis Call Warrant 13243192 CHF 52,00 15.06.12 0,22 0,23 -2,1%<br />

Novartis Call Warrant 11536779 CHF 53,00 16.12.11 0,10 0,11 -76,9%<br />

Novartis Call Warrant 13243193 CHF 55,00 15.06.12 0,14 0,15 -3,3%<br />

Novartis Call Warrant 11265490 CHF 55,00 16.12.11 0,04 0,05 -83,6%<br />

Novartis Call Warrant 11536781 CHF 57,00 16.12.11 0,03 0,04 -87,7%<br />

Novartis Call Warrant 11265489 CHF 59,00 16.12.11 0,01 0,02 -92,3%<br />

Novartis Call Warrant 11536782 CHF 61,00 16.12.11 0,01 0,02 -90,3%<br />

Rio Tinto Call Warrant 13181145 CHF 4200,00 16.12.11 0,10 0,11 -69,5%<br />

Rio Tinto Call Warrant 13181150 CHF 4500,00 16.03.12 0,14 0,15 -57,5%<br />

Rio Tinto Call Warrant 13181146 CHF 4500,00 16.12.11 0,05 0,06 -76,9%<br />

Rio Tinto Call Warrant 13181147 CHF 4800,00 16.12.11 0,03 0,04 -83,7%<br />

Roche Call Warrant 13695255 CHF 135,00 16.03.12 0,24 0,26 3,7%<br />

Roche Call Warrant 12777925 CHF 135,00 15.06.12 0,27 0,29 24,0%<br />

Roche Call Warrant 11692397 CHF 135,00 16.12.11 0,18 0,20 -6,1%<br />

Roche Call Warrant 13695294 CHF 140,00 16.03.12 0,18 0,20 0,0%<br />

Roche Call Warrant 13695393 CHF 140,00 21.12.12 0,29 0,31 10,0%<br />

Roche Call Warrant 12777919 CHF 140,00 15.06.12 0,21 0,23 25,0%<br />

Roche Call Warrant 11692398 CHF 140,00 16.12.11 0,13 0,15 -13,5%<br />

Roche Call Warrant 13695302 CHF 145,00 16.03.12 0,13 0,15 0,0%<br />

Roche Call Warrant 13695321 CHF 145,00 15.06.12 0,16 0,18 5,6%<br />

Roche Call Warrant 11692400 CHF 145,00 16.12.11 0,08 0,10 -24,1%<br />

Roche Call Warrant 13695395 CHF 150,00 21.12.12 0,20 0,22 9,5%<br />

Roche Call Warrant 13695309 CHF 150,00 16.03.12 0,09 0,11 18,2%<br />

Roche Call Warrant 11536876 CHF 150,00 16.12.11 0,05 0,07 -33,3%<br />

Roche Call Warrant 12777911 CHF 150,00 15.06.12 0,12 0,14 25,0%<br />

Swiss Life Call Warrant 13243210 CHF 135,00 16.12.11 0,01 0,03 -76,9%<br />

Swiss Life Call Warrant 13243211 CHF 140,00 15.06.12 0,06 0,08 -55,6%<br />

Swiss Life Call Warrant 12299309 CHF 140,00 16.12.11 0,01 0,02 -92,3%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800430 CHF 40,00 16.12.11 0,37 0,39 41,4%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800734 CHF 42,00 16.03.12 0,37 0,40 36,1%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800834 CHF 42,00 15.06.12 0,39 0,42 38,1%<br />

Swiss Re Call Warrant 11667711 CHF 42,00 16.12.11 0,26 0,29 -75,6%<br />

Swiss Re Call Warrant 11667712 CHF 44,00 16.12.11 0,18 0,20 -78,2%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800840 CHF 45,00 21.12.12 0,23 1,23 143,3%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800838 CHF 45,00 15.06.12 0,18 1,18 202,2%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800830 CHF 45,00 16.03.12 0,25 0,28 43,2%<br />

Swiss Re Call Warrant 11667713 CHF 46,00 16.12.11 0,11 0,14 -82,8%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800739 CHF 48,00 15.06.12 0,11 1,11 320,7%<br />

Swiss Re Call Warrant 11285043 CHF 48,00 16.12.11 0,07 0,09 -87,4%<br />

Swiss Re Call Warrant 13800878 CHF 50,00 21.12.12 0,12 1,12 244,4%<br />

Swiss Re Call Warrant 11536895 CHF 50,00 16.12.11 0,04 0,06 -89,9%<br />

Swiss Re Call Warrant 12789254 CHF 50,00 15.06.12 0,14 0,16 -77,1%<br />

Syngenta Call Warrant 13243224 CHF 270,00 16.12.11 0,17 0,18 -76,1%<br />

Syngenta Call Warrant 13243227 CHF 275,00 15.06.12 0,32 0,33 -62,9%<br />

Syngenta Call Warrant 12022789 CHF 280,00 16.12.11 0,11 0,12 -66,3%<br />

Syngenta Call Warrant 13243229 CHF 285,00 15.06.12 0,26 0,27 -65,9%<br />

Syngenta Call Warrant 13243226 CHF 290,00 16.12.11 0,07 0,08 -86,1%<br />

Syngenta Call Warrant 13243231 CHF 295,00 15.06.12 0,21 0,22 -70,4%<br />

Syngenta Call Warrant 12022790 CHF 300,00 16.12.11 0,05 0,06 -75,4%<br />

Syngenta Call Warrant 12789261 CHF 305,00 15.06.12 0,17 0,18 -68,5%<br />

Syngenta Call Warrant 12789262 CHF 315,00 15.06.12 0,14 0,15 -70,6%<br />

Syngenta Call Warrant 12022791 CHF 320,00 16.12.11 0,02 0,03 -85,4%<br />

Syngenta Call Warrant 12789264 CHF 325,00 15.06.12 0,11 0,12 -72,0%<br />

Syngenta Call Warrant 12022792 CHF 340,00 16.12.11 0,01 0,02 -88,9%<br />

Syngenta Call Warrant 12789263 CHF 355,00 15.06.12 0,05 0,06 -76,3%<br />

UBS Call Warrant 13697778 CHF 11,00 16.12.11 0,09 0,11 -25,0%<br />

UBS Call Warrant 13697785 CHF 12,00 15.06.12 0,11 0,12 -3,9%<br />

UBS Call Warrant 13697787 CHF 12,00 21.12.12 0,08 0,18 -11,8%<br />

UBS Call Warrant 13697779 CHF 12,00 16.12.11 0,05 0,07 -25,0%<br />

UBS Call Warrant 13697781 CHF 12,00 16.03.12 0,09 0,10 -18,2%<br />

UBS Call Warrant 13697782 CHF 13,00 16.03.12 0,06 0,07 -25,0%<br />

UBS Call Warrant 13697780 CHF 13,00 16.12.11 0,03 0,04 -40,0%<br />

UBS Call Warrant 13697788 CHF 13,00 21.12.12 0,05 0,15 -15,4%<br />

UBS Call Warrant 13243238 CHF 14,00 15.06.12 0,06 0,07 -71,4%<br />

UBS Call Warrant 13697789 CHF 14,00 21.12.12 0,03 0,13 -8,0%<br />

UBS Call Warrant 13697783 CHF 14,00 16.03.12 0,04 0,05 -20,0%<br />

UBS Call Warrant 11536918 CHF 14,00 16.12.11 0,01 0,03 -89,5%<br />

UBS Call Warrant 13697784 CHF 15,00 16.03.12 0,03 0,04 -25,0%<br />

UBS Call Warrant 13697790 CHF 15,00 21.12.12 0,01 0,11 -9,5%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren Warrants finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Call Warrants<br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

UBS Call Warrant 13697786 CHF 15,00 15.06.12 0,04 0,05 0,0%<br />

UBS Call Warrant 11536919 CHF 15,00 16.12.11 0,01 0,03 -89,4%<br />

UBS Call Warrant 13243239 CHF 16,00 15.06.12 0,03 0,04 -75,0%<br />

UBS Call Warrant 11536920 CHF 16,00 16.12.11 0,01 0,02 -89,2%<br />

UBS Call Warrant 11536921 CHF 17,00 16.12.11 0,01 0,02 -88,9%<br />

UBS Call Warrant 11258906 CHF 18,00 16.12.11 0,01 0,02 -85,7%<br />

UBS Call Warrant 12789265 CHF 18,00 15.06.12 0,01 0,02 -86,5%<br />

UBS Call Warrant 11536922 CHF 19,00 16.12.11 0,01 0,02 -80,0%<br />

UBS Call Warrant 11258908 CHF 20,00 16.12.11 0,01 0,02 -72,7%<br />

UBS Call Warrant 12789266 CHF 20,00 15.06.12 0,01 0,02 -82,6%<br />

UBS Call Warrant 11678025 CHF 21,00 16.12.11 0,01 0,02 -66,7%<br />

UBS Call Warrant 11258910 CHF 22,00 16.12.11 0,01 0,02 -57,1%<br />

UBS Call Warrant 12789267 CHF 22,00 15.06.12 0,01 0,02 -69,2%<br />

UBS Call Warrant 11678026 CHF 23,00 16.12.11 0,01 0,02 -40,0%<br />

UBS Call Warrant 11678028 CHF 24,00 16.12.11 0,01 0,02 0,0%<br />

UBS Call Warrant 11678030 CHF 25,00 16.12.11 0,01 0,02 0,0%<br />

Vodafone Call Warrant 13208648 CHF 160,00 16.12.11 0,67 0,68 -7,0%<br />

Vodafone Call Warrant 13208760 CHF 170,00 16.12.11 0,33 0,34 -21,0%<br />

Vodafone Call Warrant 13208780 CHF 180,00 16.12.11 0,14 0,15 -39,3%<br />

Xstrata Call Warrant 13191031 CHF 1400,00 16.12.11 0,11 0,12 -85,3%<br />

Xstrata Call Warrant 13191040 CHF 1500,00 16.12.11 0,06 0,07 -88,6%<br />

Xstrata Call Warrant 13191118 CHF 1600,00 16.12.11 0,03 0,04 -89,4%<br />

Xstrata Call Warrant 13191134 CHF 1700,00 16.12.11 0,01 0,02 -90,9%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697791 CHF 170,00 16.12.11 0,27 0,29 13,8%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697794 CHF 170,00 16.03.12 0,36 0,38 7,7%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697799 CHF 170,00 15.06.12 0,37 0,39 7,7%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697792 CHF 180,00 16.12.11 0,16 0,18 10,5%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697800 CHF 180,00 15.06.12 0,28 0,30 13,8%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697804 CHF 180,00 21.12.12 0,36 0,38 11,1%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697795 CHF 180,00 16.03.12 0,26 0,28 6,9%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697805 CHF 190,00 21.12.12 0,29 0,31 17,9%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697796 CHF 190,00 16.03.12 0,18 0,20 -4,6%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697801 CHF 190,00 15.06.12 0,20 0,22 13,6%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697793 CHF 190,00 16.12.11 0,10 0,12 8,3%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697806 CHF 200,00 21.12.12 0,22 0,24 18,2%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697802 CHF 200,00 15.06.12 0,14 0,16 12,5%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697797 CHF 200,00 16.03.12 0,13 0,15 0,0%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13243243 CHF 210,00 16.12.11 0,03 0,05 -78,3%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697798 CHF 210,00 16.03.12 0,09 0,11 0,0%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697803 CHF 210,00 15.06.12 0,10 0,12 8,3%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697808 CHF 210,00 21.12.12 0,16 0,18 16,7%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13243244 CHF 215,00 16.12.11 0,02 0,04 -79,0%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13697809 CHF 220,00 21.12.12 0,13 0,15 14,3%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 11699666 CHF 220,00 16.12.11 0,02 0,04 -95,4%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13243245 CHF 225,00 15.06.12 0,06 0,08 -61,9%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 11699667 CHF 225,00 16.12.11 0,01 0,03 -96,5%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 11536943 CHF 230,00 16.12.11 0,01 0,02 -96,0%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13243247 CHF 235,00 15.06.12 0,04 0,06 -66,7%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 11699668 CHF 235,00 16.12.11 0,01 0,02 -96,7%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 11536944 CHF 240,00 16.12.11 0,01 0,02 -96,2%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 13243249 CHF 245,00 15.06.12 0,03 0,05 -63,6%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 11273678 CHF 250,00 16.12.11 0,01 0,02 -95,1%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 11536945 CHF 260,00 16.12.11 0,01 0,02 -93,6%<br />

Zurich Financial Services Call Warrant 12789268 CHF 265,00 15.06.12 0,01 0,03 -93,1%<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Brent Crude Oil Call Warrant 11322303 CHF 100,00 10.11.11 1,19 1,24 59,6%<br />

Gold Call Warrant 11322278 USD 1400,00 09.12.11 4,28 - 153,3%<br />

Gold Call Warrant 11322293 CHF 1450,00 09.12.11 3,35 3,40 141,9%<br />

Gold Call Warrant 11322281 USD 1500,00 09.12.11 3,33 - 156,4%<br />

Silber Call Warrant 11343724 USD 22,00 09.12.11 18,55 - 87,5%<br />

Silber Call Warrant 11343726 USD 24,00 09.12.11 16,59 16,79 97,0%<br />

Index<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

SMI Call Warrant 11713521 CHF 6100,00 16.12.11 0,10 0,11 -89,4%<br />

SMI Call Warrant 11713522 CHF 6300,00 16.12.11 0,03 0,05 -93,9%<br />

SMI Call Warrant 11713523 CHF 6500,00 16.12.11 0,02 0,03 -95,5%<br />

SMI Call Warrant 11713524 CHF 6700,00 16.12.11 0,01 0,03 -96,7%<br />

SMI Call Warrant 11713525 CHF 6900,00 16.12.11 0,01 0,03 -95,7%<br />

SMI Call Warrant 11713526 CHF 7100,00 16.12.11 0,01 0,04 -92,4%<br />

SMI Call Warrant 11713527 CHF 7300,00 16.12.11 0,01 0,01 -95,7%<br />

SMI Call Warrant 11713528 CHF 7500,00 16.12.11 0,01 0,04 -84,4%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren Warrants finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.<br />

Kapitel Hebel<br />

Silber: Optimismus sinkt<br />

im September drastisch<br />

Die Netto-Long-Position (optimistische<br />

Markterwartung)<br />

grosser wie kleiner Anleger<br />

ist im Berichtszeitraum<br />

(13. bis 20. September) von<br />

45‘387 auf 40‘708 Kontrakte<br />

(–10,3 Prozent) zurückgegangen.<br />

Die Anzahl <strong>of</strong>fener<br />

Kontrakte (Open Interest)<br />

zeigte eine leicht fallende<br />

Tendenz. Sowohl bei den<br />

Grossinvestoren (Non-Commercials)<br />

als auch bei den<br />

Privatanlegern (Non-Repor-<br />

Silber im September:<br />

reduzierte Long-Positionen.<br />

tables) ist ein Rückgang der<br />

Netto-Long-Position registriert<br />

worden. Dieser machte<br />

sich in beiden Fällen durch<br />

einen markanten Abbau des<br />

Long-Exposure bei gleichzeitigem<br />

Ausbau des Short-<br />

Engagements bemerkbar.<br />

So reduzierte sich im Berichtszeitraum<br />

bei den Grossinvestoren<br />

die Netto-Long-<br />

Position von 26‘287 auf<br />

22‘538 Futures (–14,3 Prozent),<br />

während bei den Privatanlegern<br />

ein Minus von<br />

19‘100 auf 18‘170 Kontrakte<br />

(–4,9 Prozent) verzeichnet<br />

wurde.<br />

47

Kapitel Hebel<br />

BHP Billiton baut<br />

Hafenkapazitäten aus<br />

(Teil 1/2)<br />

Der britisch-australische Minenbetreiber<br />

BHP Billiton<br />

will mit mehreren Partnern<br />

den ostaustralischen Kohleverschiffungshafen<br />

in Newcastle<br />

deutlich vergrössern.<br />

BHP Billiton erh<strong>of</strong>ft sich davon<br />

eine Verbesserung seiner<br />

Transportlogistik. Das<br />

Investitionsvolumen beträgt<br />

eigenen Angaben zufolge<br />

367 Millionen US-Dollar.<br />

Durch die Verbreiterung des<br />

Hafens könne das jährliche<br />

Umschlagsvolumen von 53<br />

Millionen Tonnen auf dann<br />

66 Millionen Tonnen steigen.<br />

Auf BHP entfällt dabei ein<br />

Verladepotenzial von 19 Millionen<br />

Tonnen. Die Umbaumassnahmen<br />

sollen binnen<br />

eines Jahres abgeschlossen<br />

werden.<br />

Ende August hatte der<br />

grösste Minenbetreiber der<br />

Welt gemeldet, dass er im<br />

abgelaufenen Fiskaljahr<br />

seinen Gewinn und Umsatz<br />

steigern konnte. Dabei<br />

pr<strong>of</strong>itierte BHP Billiton von<br />

deutlichen Preisanstiegen<br />

bei Kohle und Erdöl. Auch<br />

Kostensenkungsprogramme<br />

und Effizienzsteigerungen<br />

trugen zu dem positiven Ergebnis<br />

bei. Unternehmensangaben<br />

zufolge stieg der<br />

Umsatz im Vergleich zum<br />

Vorjahr von 52,8 Milliarden<br />

US-Dollar auf 71,74 Milliarden<br />

US-Dollar an. Dies entspricht<br />

einer Steigerung von<br />

35,9 Prozent.<br />

(Fortsetzung auf Seite 52)<br />

48<br />

Put Warrants<br />

Aktien<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

ABB Put Warrant 13732809 CHF 17,00 15.06.12 0,28 0,29 23,8%<br />

ABB Put Warrant 11662958 CHF 17,00 16.12.11 0,18 0,19 82,4%<br />

ABB Put Warrant 11258962 CHF 18,00 16.12.11 0,23 0,24 100,0%<br />

ABB Put Warrant 12777478 CHF 18,00 15.06.12 0,34 0,35 178,3%<br />

ABB Put Warrant 11662965 CHF 19,00 16.12.11 0,30 0,35 100,0%<br />

ABB Put Warrant 11536855 CHF 20,00 16.12.11 0,38 0,43 100,0%<br />

ABB Put Warrant 11662975 CHF 21,00 16.12.11 0,45 0,55 95,7%<br />

ABB Put Warrant 11258963 CHF 22,00 16.12.11 0,54 0,64 93,0%<br />

Anglo American Put Warrant 13181159 CHF 2500,00 16.03.12 0,47 0,48 49,1%<br />

Anglo American Put Warrant 13181158 CHF 2500,00 16.12.11 0,35 0,36 41,9%<br />

Anglo American Put Warrant 13181160 CHF 2500,00 15.06.12 0,57 0,58 43,8%<br />

BHP Billiton Put Warrant 13181166 CHF 1800,00 15.06.12 0,31 0,32 54,1%<br />

BHP Billiton Put Warrant 13181165 CHF 1800,00 16.03.12 0,25 0,26 55,2%<br />

BHP Billiton Put Warrant 13181164 CHF 1800,00 16.12.11 0,15 0,16 31,6%<br />

BHP Billiton Put Warrant 13181163 CHF 2000,00 16.12.11 0,27 0,28 42,4%<br />

BP Put Warrant 13206332 CHF 420,00 16.12.11 1,01 1,02 25,9%<br />

Credit Suisse Put Warrant 13732791 CHF 22,00 15.06.12 0,36 0,41 19,0%<br />

Credit Suisse Put Warrant 13732786 CHF 22,00 16.12.11 0,23 0,24 14,7%<br />

Credit Suisse Put Warrant 13243179 CHF 25,00 15.06.12 0,53 0,58 197,1%<br />

Credit Suisse Put Warrant 13243180 CHF 28,00 15.06.12 0,75 0,80 164,8%<br />

Credit Suisse Put Warrant 12777591 CHF 30,00 15.06.12 0,87 1,02 316,7%<br />

Credit Suisse Put Warrant 11536808 CHF 32,00 16.12.11 0,96 1,03 281,6%<br />

Credit Suisse Put Warrant 11667751 CHF 34,00 16.12.11 1,16 1,23 249,2%<br />

Credit Suisse Put Warrant 12777600 CHF 35,00 15.06.12 1,27 1,52 239,7%<br />

Credit Suisse Put Warrant 11536810 CHF 36,00 16.12.11 1,36 1,43 229,6%<br />

Credit Suisse Put Warrant 11667752 CHF 38,00 16.12.11 1,56 1,63 192,4%<br />

Glencore Put Warrant 13191156 CHF 500,00 16.12.11 1,15 1,17 18,6%<br />

Holcim Put Warrant 12006859 CHF 48,00 16.12.11 0,25 0,27 388,9%<br />

Holcim Put Warrant 12006858 CHF 54,00 16.12.11 0,45 0,47 370,6%<br />

Holcim Put Warrant 12777777 CHF 55,00 15.06.12 0,63 0,65 262,5%<br />

Holcim Put Warrant 12777802 CHF 60,00 15.06.12 0,82 0,84 220,8%<br />

Holcim Put Warrant 12006857 CHF 60,00 16.12.11 0,71 0,73 319,4%<br />

Nestlé Put Warrant 13732801 CHF 50,00 21.12.12 0,65 0,66 5,9%<br />

Nestlé Put Warrant 13732799 CHF 50,00 16.03.12 0,36 0,40 0,0%<br />

Nestlé Put Warrant 11536757 CHF 50,00 16.12.11 0,27 0,31 6,7%<br />

Nestlé Put Warrant 12777905 CHF 50,00 15.06.12 0,53 0,57 14,6%<br />

Nestlé Put Warrant 11536758 CHF 52,00 16.12.11 0,40 0,44 22,0%<br />

Novartis Put Warrant 13243200 CHF 50,00 15.06.12 0,59 0,60 15,0%<br />

Novartis Put Warrant 11536793 CHF 50,00 16.12.11 0,32 0,35 10,2%<br />

Novartis Put Warrant 11265518 CHF 51,00 16.12.11 0,37 0,40 19,1%<br />

Novartis Put Warrant 11536794 CHF 53,00 16.12.11 0,51 0,56 24,1%<br />

Novartis Put Warrant 11265519 CHF 56,00 16.12.11 0,72 0,82 30,4%<br />

Rio Tinto Put Warrant 13181169 CHF 4000,00 16.12.11 0,84 0,85 38,1%<br />

Roche Put Warrant 11536889 CHF 140,00 16.12.11 0,26 0,28 -40,3%<br />

Roche Put Warrant 11536890 CHF 145,00 16.12.11 0,34 0,36 -34,7%<br />

Roche Put Warrant 11253781 CHF 150,00 16.12.11 0,43 0,45 -31,0%<br />

Swiss Life Put Warrant 12371114 CHF 110,00 16.12.11 0,32 0,34 252,9%<br />

Swiss Life Put Warrant 13243220 CHF 125,00 15.06.12 0,63 0,65 87,5%<br />

Swiss Life Put Warrant 13243216 CHF 125,00 16.12.11 0,55 0,57 112,5%<br />

Swiss Life Put Warrant 13243221 CHF 130,00 15.06.12 0,71 0,73 79,0%<br />

Swiss Life Put Warrant 12371113 CHF 130,00 16.12.11 0,64 0,66 207,7%<br />

Swiss Life Put Warrant 13243218 CHF 135,00 16.12.11 0,72 0,74 88,9%<br />

Swiss Life Put Warrant 12789273 CHF 135,00 15.06.12 0,79 0,81 245,5%<br />

Swiss Life Put Warrant 12789274 CHF 155,00 15.06.12 1,14 1,16 168,3%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762887 CHF 30,00 15.06.12 0,25 0,27 -11,1%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762890 CHF 30,00 21.12.12 0,34 0,36 -8,1%<br />

Swiss Re Put Warrant 11667740 CHF 31,00 16.12.11 0,09 0,11 38,5%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762883 CHF 32,00 16.03.12 0,19 0,21 -14,3%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762886 CHF 32,00 15.06.12 0,30 0,32 -12,1%<br />

Swiss Re Put Warrant 11667741 CHF 33,00 16.12.11 0,12 0,14 29,4%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762885 CHF 35,00 15.06.12 0,39 0,41 -13,6%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762889 CHF 35,00 21.12.12 0,51 0,53 -8,9%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762882 CHF 35,00 16.03.12 0,26 0,28 -20,0%<br />

Swiss Re Put Warrant 11285062 CHF 35,00 16.12.11 0,16 0,18 42,9%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762881 CHF 38,00 16.03.12 0,35 0,37 -17,1%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762884 CHF 38,00 15.06.12 0,52 0,54 -13,8%<br />

Swiss Re Put Warrant 11536905 CHF 38,00 16.12.11 0,24 0,26 41,9%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762888 CHF 40,00 21.12.12 0,77 0,79 -9,6%<br />

Swiss Re Put Warrant 13762880 CHF 40,00 16.03.12 0,44 0,46 -18,0%<br />

Swiss Re Put Warrant 11285064 CHF 40,00 16.12.11 0,31 0,33 41,5%<br />

Swiss Re Put Warrant 12789272 CHF 40,00 15.06.12 0,62 0,64 126,9%<br />

Swiss Re Put Warrant 11536906 CHF 42,00 16.12.11 0,41 0,43 55,1%<br />

Swiss Re Put Warrant 11536907 CHF 44,00 16.12.11 0,52 0,54 60,7%<br />

Swiss Re Put Warrant 11285065 CHF 45,00 16.12.11 0,59 0,61 62,3%<br />

Swiss Re Put Warrant 11536908 CHF 46,00 16.12.11 0,67 0,69 68,0%<br />

Swiss Re Put Warrant 11536909 CHF 48,00 16.12.11 0,83 0,85 71,4%<br />

Swiss Re Put Warrant 12789271 CHF 50,00 15.06.12 1,31 1,33 85,3%<br />

Syngenta Put Warrant 13243235 CHF 240,00 15.06.12 0,50 0,51 30,6%<br />

Syngenta Put Warrant 12022803 CHF 240,00 16.12.11 0,24 0,25 -22,8%<br />

Syngenta Put Warrant 13243232 CHF 255,00 16.12.11 0,37 0,38 25,9%<br />

Syngenta Put Warrant 13243236 CHF 260,00 15.06.12 0,71 0,72 26,4%<br />

Syngenta Put Warrant 12022802 CHF 260,00 16.12.11 0,43 0,44 -12,4%<br />

Syngenta Put Warrant 13243234 CHF 265,00 16.12.11 0,50 0,51 25,0%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren Warrants finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Put Warrants<br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Syngenta Put Warrant 12789276 CHF 275,00 15.06.12 0,92 0,93 70,3%<br />

Syngenta Put Warrant 12022801 CHF 280,00 16.12.11 0,70 0,71 -0,8%<br />

Syngenta Put Warrant 12789275 CHF 295,00 15.06.12 1,17 1,27 64,0%<br />

UBS Put Warrant 13755961 CHF 8,00 15.06.12 0,09 0,10 28,6%<br />

UBS Put Warrant 13755953 CHF 8,00 16.12.11 0,04 0,05 66,7%<br />

UBS Put Warrant 13755959 CHF 8,00 16.03.12 0,07 0,08 30,0%<br />

UBS Put Warrant 13755969 CHF 8,00 21.12.12 0,11 0,12 33,3%<br />

UBS Put Warrant 13755963 CHF 9,00 15.06.12 0,12 0,13 50,0%<br />

UBS Put Warrant 13755951 CHF 9,00 16.12.11 0,07 0,08 40,0%<br />

UBS Put Warrant 13755957 CHF 10,00 16.03.12 0,14 0,15 36,4%<br />

UBS Put Warrant 13755967 CHF 10,00 21.12.12 0,19 0,20 25,0%<br />

UBS Put Warrant 13755965 CHF 10,00 15.06.12 0,16 0,17 30,8%<br />

UBS Put Warrant 13755949 CHF 10,00 16.12.11 0,10 0,12 37,5%<br />

UBS Put Warrant 13755955 CHF 11,00 16.03.12 0,19 0,20 33,3%<br />

UBS Put Warrant 11536931 CHF 11,00 16.12.11 0,15 0,16 181,8%<br />

UBS Put Warrant 13243241 CHF 12,00 15.06.12 0,28 0,29 216,7%<br />

UBS Put Warrant 11258925 CHF 12,00 16.12.11 0,22 0,23 206,7%<br />

UBS Put Warrant 11536933 CHF 13,00 16.12.11 0,29 0,30 190,5%<br />

UBS Put Warrant 11258926 CHF 14,00 16.12.11 0,39 0,40 188,9%<br />

UBS Put Warrant 11536935 CHF 15,00 16.12.11 0,47 0,48 174,3%<br />

UBS Put Warrant 12789278 CHF 15,00 15.06.12 0,51 0,52 255,2%<br />

UBS Put Warrant 11258927 CHF 16,00 16.12.11 0,57 0,58 157,8%<br />

UBS Put Warrant 11678078 CHF 17,00 16.12.11 0,66 0,67 138,6%<br />

UBS Put Warrant 11258928 CHF 18,00 16.12.11 0,76 0,77 123,2%<br />

UBS Put Warrant 12789277 CHF 18,00 15.06.12 0,78 0,79 166,1%<br />

Vodafone Put Warrant 13206388 CHF 140,00 16.12.11 0,28 0,29 -19,7%<br />

Vodafone Put Warrant 13206369 CHF 150,00 16.12.11 0,43 0,44 -20,6%<br />

Xstrata Put Warrant 13190968 CHF 1000,00 16.12.11 1,49 1,50 134,6%<br />

Xstrata Put Warrant 13190960 CHF 1200,00 16.12.11 3,33 3,34 91,8%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755941 CHF 130,00 15.06.12 0,19 0,29 -13,0%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755947 CHF 130,00 21.12.12 0,29 0,39 -6,5%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755931 CHF 130,00 16.03.12 0,08 0,18 -8,3%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755925 CHF 140,00 16.12.11 0,09 0,11 -10,0%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755939 CHF 140,00 15.06.12 0,26 0,36 -10,3%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755945 CHF 150,00 21.12.12 0,45 0,55 -6,3%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755929 CHF 150,00 16.03.12 0,18 0,28 -13,6%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755923 CHF 150,00 16.12.11 0,13 0,15 -14,3%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755937 CHF 150,00 15.06.12 0,34 0,44 -8,1%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755935 CHF 160,00 15.06.12 0,41 0,51 -10,6%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11699698 CHF 160,00 16.12.11 0,19 0,21 209,1%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755943 CHF 170,00 21.12.12 0,66 0,76 -7,3%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755927 CHF 170,00 16.03.12 0,33 0,43 -11,1%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13755933 CHF 170,00 15.06.12 0,52 0,62 -5,2%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11699699 CHF 170,00 16.12.11 0,26 0,28 182,4%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11536954 CHF 180,00 16.12.11 0,34 0,37 200,0%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11273668 CHF 190,00 16.12.11 0,48 0,50 203,5%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13243250 CHF 200,00 15.06.12 0,95 1,05 86,3%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11536955 CHF 200,00 16.12.11 0,63 0,66 200,0%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 13243252 CHF 210,00 15.06.12 1,11 1,21 71,9%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11273669 CHF 210,00 16.12.11 0,81 0,84 196,1%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11536956 CHF 220,00 16.12.11 0,99 1,04 187,7%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11273670 CHF 230,00 16.12.11 1,18 1,23 171,1%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 12789281 CHF 235,00 15.06.12 1,58 1,68 181,8%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11536957 CHF 240,00 16.12.11 1,36 1,46 151,4%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 11273671 CHF 250,00 16.12.11 1,55 1,65 135,7%<br />

Zurich Financial Services Put Warrant 12789279 CHF 255,00 15.06.12 1,95 2,05 143,0%<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Brent Crude Oil Put Warrant 11343690 USD 75,00 10.11.11 0,02 0,07 -86,5%<br />

Brent Crude Oil Put Warrant 11343688 CHF 80,00 10.11.11 0,04 0,09 -87,5%<br />

Brent Crude Oil Put Warrant 11343686 USD 85,00 10.11.11 0,07 0,12 -84,4%<br />

Index<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

SMI Put Warrant 11713567 CHF 4400,00 16.12.11 0,12 0,22 30,8%<br />

SMI Put Warrant 11713566 CHF 4800,00 16.12.11 0,26 0,31 45,0%<br />

SMI Put Warrant 11713553 CHF 5200,00 16.12.11 0,45 0,60 64,5%<br />

SMI Put Warrant 11713552 CHF 5600,00 16.12.11 0,76 0,91 82,6%<br />

SMI Put Warrant 11713551 CHF 6000,00 16.12.11 1,33 1,38 94,2%<br />

SMI Put Warrant 11713550 CHF 6200,00 16.12.11 1,61 1,76 96,4%<br />

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem<br />

Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren Warrants finden Sie auf unserer Internetseite<br />

www.rbsbank.ch/markets.<br />

Kapitel Hebel<br />

Was war der<br />

erste Ölschock?<br />

Nach dem Jom-Kippur-<br />

Krieg vom Oktober 1973<br />

(Angriff Ägyptens und Syriens<br />

auf Israel) wurde Erdöl,<br />

zunächst nur durch die arabischenerdölexportierenden<br />

Länder, durch eine massive<br />

Preiserhöhung als Waffe<br />

gegen Israel und seine<br />

Verbündeten eingesetzt. Die<br />

Preiserhöhung ging einher<br />

mit einer Drosselung der<br />

Erdölproduktion und führte<br />

in der Folge zu einer Welt-<br />

wirtschaftskrise, die durch<br />

hohe Inflationsraten verschärft<br />

wurde. Die Energiekrise<br />

hatte besonders in der<br />

Dritten Welt eine verheerende<br />

Wirkung. In den Industriestaaten<br />

wurde die Energiekrise<br />

teilweise durch neue Technologien<br />

und Sparmassnahmen<br />

(Wärmedämmung, Isolierung,<br />

rationellerer Benzinverbrauch)<br />

wie durch ein Ausweichen<br />

auf andere Energieträger<br />

(Atomenergie, Sonnen- und<br />

Windenergie, Rückgriff auf<br />

Kohle etc.) aufgefangen. Den<br />

zusätzlichen Einnahmen der<br />

ölexportierenden Länder<br />

stand damals eine galoppierende<br />

Verschuldung in West<br />

und Ost sowie in den Staaten<br />

der Dritten Welt gegenüber, in<br />

vielen Ländern drohte gar der<br />

Staatsbankrott.<br />

1973: Erdölpreis explodiert.<br />

Quelle:<br />

Geschichte griffbereit, Imanuel Geiss,<br />

Harenberg Lexikon-Verlag<br />

49

Partizipation<br />

Bulk Dry<br />

HKD<br />

14<br />

7<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

Cosco reagiert<br />

auf Preisverfall<br />

Der weltgrösste Schiffsbetreiber,<br />

der chinesische Staatsbetrieb<br />

Cosco, legt drei Tochterfirmen<br />

zusammen. Cosco<br />

werde die drei bisher separat<br />

geführten Firmen für die Verschiffung<br />

von Massengütern<br />

wie Erz, Getreide oder Kohle<br />

in einem Unternehmen zu-<br />

Cosco: langfristige<br />

Verträge belasten.<br />

sammenführen, zitierte die<br />

Nachrichtenagentur Reuters<br />

einen Manager des mehrheitlich<br />

staatlichen Unternehmens.<br />

Es handelt sich um<br />

Cosco Bulk Carrier, Cosco<br />

Hong Kong Shipping und<br />

Qingdao Ocean Shipping.<br />

Die drei Cosco-Töchter betreiben<br />

über 400 Massengutfrachter.<br />

Der Markt für Massengutfrachter<br />

leidet unter<br />

hohen Überkapazitäten, die<br />

für Druck auf die Preise sorgen.<br />

Wegen lang laufender<br />

Verträge bezahlt Cosco derzeit<br />

bis zum Achtfachen der<br />

aktuellen Marktpreise.<br />

50<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

Tracker-<strong>Zertifikate</strong><br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Berkshire Hathaway Tracker-Zertifikat 2786623 CHF Open End 93,20 95,10 -16,6%<br />

Berkshire Hathaway Tracker-Zertifikat 2786613 USD Open End 105,40 107,60 -11,1%<br />

Alternative Anlagen<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

CO2 Open End Zertifikat 3015780 EUR Open End 11,25 11,30 -13,5%<br />

European Twister Open End Zertifikat 10125842 EUR Open End 88,78 89,78 1,8%<br />

Swiss Twister Open End Zertifikat 4572382 CHF Open End 106,25 107,32 -2,4%<br />

<strong>The</strong>men<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

ECPI Global ECO Real Estate & Building Index Tracker-Zertifikat 3375493 CHF Open End 41,22 41,63 -15,8%<br />

GPR/RBS AsiaPacific Top Property Index Tracker-Zertifikat 2329065 USD Open End 19,10 19,50 -14,6%<br />

GPR/RBS Continental Europe Top Property Index Tracker-Zertifikat 2329062 EUR Open End 23,45 23,80 -12,5%<br />

GPR/RBS Global Top30 Property Index Tracker-Zertifikat 2329070 USD Open End 35,70 36,40 -7,1%<br />

GPR/RBS Global Top30 REIT Property Index Tracker-Zertifikat 2329024 USD Open End 41,75 42,60 -3,3%<br />

GPR/RBS United Kingdom Top Property Index Tracker-Zertifikat 2329021 CHF Open End 17,50 17,90 -7,7%<br />

GPR/RBS United States Top30 REIT Property Index Tracker-Zertifikat 2329017 USD Open End 32,75 33,40 8,3%<br />

LPX Private Equity Tracker-Zertifikat 2534552 USD Open End 55,00 55,60 -17,6%<br />

LPX Private Equity Tracker-Zertifikat 2534566 CHF Open End 39,60 39,90 -23,1%<br />

NYSE Arca Biotech Index Tracker-Zertifikat 1468726 USD Open End 117,35 119,70 -9,1%<br />

NYSE Arca Gold BUGS Index Tracker-Zertifikat 1462937 USD Open End 606,50 615,75 7,2%<br />

NYSE Arca Junior Gold BUGS Index Tracker-Zertifikat 10938126 USD Open End 115,79 118,10 -7,0%<br />

NYSE Arca Natural Gas Index Tracker-Zertifikat 1468712 USD Open End 62,20 63,45 3,2%<br />

NYSE Arca Oil Tracker-Zertifikat 1468647 USD Open End 112,50 114,80 -6,4%<br />

NYSE Arca Pharmaceutical Index Tracker-Zertifikat 1468679 USD Open End 30,05 30,55 -0,3%<br />

Philadelphia Stock Exchange Oil Service Tracker-Zertifikat 2269061 USD Open End 23,15 23,50 -3,5%<br />

Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index Tracker-Zertifikat 2255338 USD Open End 3,80 3,83 -8,3%<br />

RBS Asia Farmers Index Tracker-Zertifikat 3861044 USD Open End 77,24 78,79 -19,1%<br />

RBS Asia Farmers Index Tracker-Zertifikat 3861043 CHF Open End 66,45 67,78 -24,0%<br />

RBS Clean Renewable Energy Index Tracker-Zertifikat 2272690 CHF Open End 35,00 35,20 -30,5%<br />

RBS Clean Renewable Energy Index Tracker-Zertifikat 2272692 USD Open End 53,10 53,60 -24,9%<br />

RBS Clean Renewable Energy Index Tracker-Zertifikat 2272695 EUR Open End 46,60 47,00 -27,4%<br />

RBS Climate Change & Environment Index Tracker-Zertifikat 2987988 USD Open End 59,80 60,40 -15,6%<br />

RBS Climate Change & Environment Index Tracker-Zertifikat 2987995 CHF Open End 43,50 44,00 -20,6%<br />

RBS Eco Index Tracker-Zertifikat 11279223 CHF Open End 82,42 83,25 -16,3%<br />

RBS Europe M&A Index Tracker-Zertifikat 11279222 EUR Open End 78,60 79,38 -19,8%<br />

RBS Generic Drugs Index Tracker-Zertifikat 2695042 USD Open End 145,50 147,00 -9,8%<br />

RBS Generic Drugs Index Tracker-Zertifikat 2695070 CHF Open End 103,70 104,80 -15,3%<br />

RBS Global Coal Index Tracker-Zertifikat 2728285 CHF Open End 135,80 137,90 -25,0%<br />

RBS Global Coal Index Tracker-Zertifikat 2728275 USD Open End 193,80 196,70 -20,1%<br />

RBS Global Farmers Index Tracker-Zertifikat 3356275 USD Open End 125,40 126,60 -5,2%<br />

RBS Global Farmers Index Tracker-Zertifikat 3356260 EUR Open End 127,30 128,50 -8,0%<br />

RBS Global Farmers Index Tracker-Zertifikat 3347120 CHF Open End 93,10 94,00 -10,9%<br />

RBS Global Metal & Mining Index Tracker-Zertifikat 2401823 USD Open End 125,60 126,90 -22,8%<br />

RBS Global Metal & Mining Index Tracker-Zertifikat 2401843 CHF Open End 85,10 86,00 -27,6%<br />

RBS Global Railroads Index Tracker-Zertifikat 10950142 USD Open End 119,32 120,52 -0,2%<br />

RBS High Yield Canadian Income Trusts Index Tracker-Zertifikat 2540578 CHF Open End 92,60 - 11,6%<br />

RBS High Yield Canadian Income Trusts Index Tracker-Zertifikat 2540563 EUR Open End 120,15 - 15,0%<br />

RBS Luxury Index Tracker-Zertifikat 3098325 CHF Open End 88,50 89,40 -4,9%<br />

RBS Luxury Index Tracker-Zertifikat 3098331 USD Open End 122,30 123,50 1,3%<br />

RBS Natural Gas Index Tracker-Zertifikat 2521827 CHF Open End 89,20 90,10 -2,2%<br />

RBS Natural Gas Index Tracker-Zertifikat 2521821 USD Open End 124,80 126,10 4,2%<br />

RBS Oil & Gas Equipment & Services Index Tracker-Zertifikat 3015226 USD Open End 101,20 102,20 -11,8%<br />

RBS Platinum and Palladium Mining Index Tracker-Zertifikat 2919921 CHF Open End 45,40 45,90 -39,3%<br />

RBS Platinum and Palladium Mining Index Tracker-Zertifikat 2919917 USD Open End 64,50 65,20 -35,5%<br />

RBS Private Equity and M&A Targets Index Tracker-Zertifikat 11279221 EUR Open End 85,08 85,94 -13,2%<br />

RBS Rare Metals Mining Index Tracker-Zertifikat 11279148 USD Open End 92,05 93,44 -12,5%<br />

RBS Select Cloud Computing Basket Tracker-Zertifikat 11279158 USD 28.01.14 82,63 83,51 -17,5%<br />

RBS Select Gold & Silver Mining Basket Tracker-Zertifikat 11279149 CHF 29.11.13 81,48 82,29 -17,1%<br />

RBS Select Rare Earth Basket Tracker-Zertifikat 11279150 CHF Open End 95,86 97,31 -30,7%<br />

RBS Select Smartphone & Tablet Basket Tracker-Zertifikat 11279231 CHF Open End 99,90 100,90 -1,3%<br />

RBS Shipping Index Tracker-Zertifikat 2443059 EUR Open End 80,50 81,40 -27,6%<br />

RBS Shipping Index Tracker-Zertifikat 2443057 CHF Open End 62,30 62,90 -29,8%<br />

RBS Shipping Index Tracker-Zertifikat 2443047 USD Open End 91,60 92,60 -25,3%<br />

RBS Silicone Producers Index Tracker-Zertifikat 11279230 CHF Open End 64,43 65,08 -35,2%<br />

RBS Silver Mining Index Tracker-Zertifikat 2789427 CHF Open End 206,80 208,80 -5,5%<br />

RBS Silver Mining Index Tracker-Zertifikat 2789420 USD Open End 292,70 295,60 1,1%<br />

RBS Solar Energy Index Tracker-Zertifikat 2864664 EUR Open End 21,60 21,80 -40,9%<br />

RBS Solar Energy Index Tracker-Zertifikat 2864555 USD Open End 22,80 23,10 -39,1%<br />

RBS Solar Energy Index Tracker-Zertifikat 2552353 CHF Open End 14,80 15,00 -44,1%

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Tracker-<strong>Zertifikate</strong><br />

<strong>The</strong>men<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

RBS Waste Management Index Tracker-Zertifikat 11279224 CHF Open End 84,88 85,73 -13,8%<br />

RBS Water Index Tracker-Zertifikat 2228431 EUR Open End 127,30 128,60 -11,6%<br />

RBS Water Index Tracker-Zertifikat 2205578 CHF Open End 99,00 100,00 -14,5%<br />

RBS Water Index Tracker-Zertifikat 2171179 USD Open End 139,90 141,40 -8,8%<br />

RBS Water Stocks Index Tracker-Zertifikat 2301380 CHF Open End 103,97 105,02 -14,6%<br />

RBS Water Stocks Index Tracker-Zertifikat 2301350 USD Open End 151,00 152,50 -8,9%<br />

RBS Water Stocks Index Tracker-Zertifikat 2301362 EUR Open End 133,50 134,80 -11,7%<br />

RBS Wind Index Tracker-Zertifikat 2994065 CHF Open End 24,20 24,50 -32,1%<br />

RBS Wind Index Tracker-Zertifikat 2993945 EUR Open End 32,50 32,80 -30,1%<br />

RBS/Adamant Healthcare Momentum Index Tracker-Zertifikat 3028508 CHF Open End 98,90 99,90 -5,3%<br />

RBS/Adamant Healthcare Momentum Index Tracker-Zertifikat 3028504 EUR Open End 135,20 136,60 -2,5%<br />

RBS/Adamant Healthcare Momentum Index Tracker-Zertifikat 3041610 USD Open End 136,60 137,90 0,8%<br />

RBS/Migros <strong>Bank</strong> Global Climate Index Tracker-Zertifikat 3112271 CHF Open End 25,20 25,50 -24,1%<br />

Rogers Airlines Index - Global Tracker-Zertifikat 10950097 USD Open End 87,13 88,45 -30,5%<br />

Rogers China - Food and Beverage Index Tracker-Zertifikat 10950121 HKD Open End 91,02 92,39 -21,1%<br />

S&P/TSX Capped Gold Index Tracker-Zertifikat 2760742 CHF Open End 115,70 - -0,6%<br />

S&P Supercomposite Homebuilding Index Tracker-Zertifikat 2644197 USD Open End 18,85 19,20 -27,1%<br />

S&P Supercomposite Oil & Gas Drilling Index Tracker-Zertifikat 2644211 USD Open End 78,70 80,30 -1,2%<br />

S&P Supercomposite Oil & Gas Refining & Marketing Index Tracker-Zertifikat 2645353 USD Open End 46,50 47,10 4,1%<br />

S&P Supercomposite Steel Index Tracker-Zertifikat 2644176 USD Open End 14,85 15,05 -23,2%<br />

Sustainable Oil Sands Sector Index Tracker-Zertifikat 2982253 CHF Open End 207,50 209,75 -23,7%<br />

Sustainable Oil Sands Sector Index Tracker-Zertifikat 3010185 USD Open End 91,10 92,00 -18,5%<br />

Trader Vic Index Tracker-Zertifikat 10125854 USD Open End 97,26 98,24 -1,2%<br />

Emerging Markets<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Ägypten EGX 30 Index Tracker-Zertifikat 2315807 USD Open End 7,45 7,50 -40,3%<br />

BELEX 15 Index Tracker-Zertifikat 3615091 EUR Open End 5,78 5,89 -4,8%<br />

Brasilien Bovespa Index Tracker-Zertifikat 2117536 USD Open End 32,35 33,30 -22,6%<br />

BUX Index Tracker-Zertifikat 2467033 EUR Open End 5,60 5,65 -24,7%<br />

CECE Extended Index Tracker-Zertifikat 2539038 CHF Open End 11,90 12,10 -24,5%<br />

CECE Index Tracker-Zertifikat 2467038 EUR Open End 15,85 16,00 -22,6%<br />

CECE Index Tracker-Zertifikat 1853011 USD Open End 2,17 2,19 -19,7%<br />

China SE Shanghai B-Share Index Tracker-Zertifikat 2052641 USD Open End 222,77 - -18,9%<br />

Croatia Zagreb Stock Exchange CROBX Index Tracker-Zertifikat 3024144 EUR Open End 25,45 25,75 -8,8%<br />

DAXGlobal BRIC Tracker-Zertifikat 2870021 USD Open End 56,45 56,65 -18,6%<br />

DJ Cyprus Titans 10 Index Tracker-Zertifikat 3396412 EUR Open End 11,75 - -36,7%<br />

DJ Select Dividend Osteuropa Index Tracker-Zertifikat 2940655 EUR Open End 24,50 25,25 -15,1%<br />

DJ Turkey Titans 20 Index Tracker-Zertifikat 1983529 USD Open End 5,40 5,44 -25,4%<br />

FTSE / JSE Afrika TOP 40 Index Tracker-Zertifikat 1870701 USD Open End 3,64 3,66 -13,8%<br />

FTSE Latibex TOP Index Tracker-Zertifikat 2428753 EUR Open End 43,70 45,25 -20,1%<br />

GPR/RBS China Property Index Tracker-Zertifikat 2907445 USD Open End 76,10 77,60 -24,3%<br />

GPR/RBS Eastern Europe Top Property Index Tracker-Zertifikat 2475237 EUR Open End 5,75 5,90 -24,5%<br />

GPR/RBS Emerging Markets Top20 Property Index Tracker-Zertifikat 2907460 EUR Open End 79,90 81,50 -16,8%<br />

Hang Seng China Enterprises Tracker-Zertifikat 1776065 USD Open End 12,56 12,76 -20,4%<br />

Hang Seng H-Financials Tracker-Zertifikat 2834750 USD Open End 162,40 165,70 -25,4%<br />

Hang Seng Tracker-Zertifikat 1776060 USD Open End 2,41 2,44 -17,2%<br />

Indonesien Basket Tracker-Zertifikat 11279116 USD 07.10.13 91,95 92,95 -2,7%<br />

IPOX 20 China Index Tracker-Zertifikat 2906078 USD Open End 78,60 - -20,9%<br />

IPOX 25 BRIC Index Tracker-Zertifikat 2906111 USD Open End 72,90 73,60 -25,8%<br />

KLCI Kuala Lumpur Composite Index Tracker-Zertifikat 1870696 USD Open End 4,53 4,60 -7,3%<br />

Kospi 200 Tracker-Zertifikat 1776045 USD Open End 20,30 20,50 -12,5%<br />

LLB MENA Top 20 Value Index Tracker-Zertifikat 3318058 USD 20.12.36 67,60 69,62 -12,8%<br />

LLB MENA Top 30 Index Tracker-Zertifikat 3392206 USD 22.12.36 60,07 63,38 -11,9%<br />

LLB Top 20 Middle East Index Tracker-Zertifikat 2843892 USD 22.12.36 73,90 75,30 -11,1%<br />

Mexican Bolsa Index Tracker-Zertifikat 2440891 USD Open End 26,20 26,75 -14,3%<br />

Morocco Casablanca CFG25 Index Tracker-Zertifikat 2499933 USD Open End 28,60 29,50 -6,9%<br />

MSCI Argentina Index Tracker-Zertifikat 11279144 USD Open End 78,05 79,00 -29,9%<br />

MSCI Bahrain Index Tracker-Zertifikat 3615105 USD Open End 7,81 8,13 -5,5%<br />

MSCI Bangladesh Index Tracker-Zertifikat 11279156 USD Open End 65,23 - -28,8%<br />

MSCI Colombia Index Tracker-Zertifikat 11279146 USD Open End 90,27 91,63 3,0%<br />

MSCI Emerging Markets Index Tracker-Zertifikat 11279160 USD Open End 83,23 83,73 -14,5%<br />

MSCI Frontier Markets Index Tracker-Zertifikat 11279154 USD Open End 86,32 87,08 -14,1%<br />

MSCI GCC 50 Index Tracker-Zertifikat 3861057 CHF Open End 42,11 42,96 -13,8%<br />

MSCI GCC 50 Index Tracker-Zertifikat 3861056 USD Open End 49,82 50,83 -8,1%<br />

MSCI Jordan Index Tracker-Zertifikat 3615106 USD Open End 35,19 36,26 -13,6%<br />

MSCI Kenya Index Tracker-Zertifikat 11149479 CHF Open End 56,89 58,47 -37,3%<br />

MSCI Kuwait Index Tracker-Zertifikat 3615107 USD Open End 25,71 26,49 -13,9%<br />

MSCI Lebanon Index Tracker-Zertifikat 11279191 USD Open End 84,93 86,21 -14,5%<br />

MSCI Mauritius Index Tracker-Zertifikat 11279159 USD Open End 96,72 98,66 -4,4%<br />

MSCI New Zealand Index Tracker-Zertifikat 11279192 USD Open End 110,90 112,55 11,2%<br />

MSCI Oman Index Tracker-Zertifikat 3615108 USD Open End 23,88 24,61 -17,0%<br />

MSCI Qatar Index Tracker-Zertifikat 3615110 USD Open End 26,26 26,92 0,8%<br />

MSCI South East Asia Index Tracker-Zertifikat 11279155 USD Open End 95,59 96,73 -5,3%<br />

MSCI Sri Lanka Index Tracker-Zertifikat 11279145 USD Open End 91,01 93,29 -9,4%<br />

MSCI Taiwan Tracker-Zertifikat 1890728 USD Open End 0,88 0,89 -17,7%<br />

MSCI Tunisia Index Tracker-Zertifikat 11279193 USD Open End 109,54 110,64 7,8%<br />

Partizipation<br />

Was ist der<br />

Baltic Dry Index?<br />

Der Baltic Dry Index wurde<br />

am 4. Januar 1985 erstmals<br />

veröffentlicht. Ursprünglich<br />

startete dieser mit 1000<br />

Punkten. Der Baltic Dry Index<br />

bezeichnet dabei die Preise<br />

der weltweit per Schiff transportierten<br />

Güter. Die Bezeichnung<br />

„Dry“ (engl. für<br />

„trocken“) weist darauf hin,<br />

dass es bei der Indexzusammensetzung<br />

insbesondere<br />

um die Verschiffung von tro-<br />

Baltic Dry Index: berechnet<br />

aus vier Schiffsklassen.<br />

ckenen Gütern wie beispielsweise<br />

Getreide, Mais, Erzen,<br />

Kohle und Zement geht. Sein<br />

Allzeittief (554 Punkte) erreichte<br />

der Baltic Dry Index<br />

am 31. Juli 1986, sein Allzeithöchst<br />

(11’793 Punkte)<br />

am 20. Mai 2008. Für die Berechnung<br />

des Indexwertes<br />

werden die Frachtraten der<br />

26 weltweit wichtigsten internationalen<br />

Schifffahrtsrouten<br />

der vier als Standard geltenden<br />

Schiffsklassen (Capsize,<br />

Handysize, Panamax und Supramax)<br />

berücksichtigt. Unter<br />

pr<strong>of</strong>essionellen Investoren<br />

wird der Baltic Dry Index<br />

häufig als Frühindikator für die<br />

kommende Entwicklung der<br />

Weltwirtschaft genutzt.<br />

51

Partizipation<br />

Welche <strong>Zertifikate</strong>-<br />

Kategorien gibt es?<br />

Die <strong>Zertifikate</strong> lassen sich<br />

grundsätzlich in vier Kategorien<br />

unterteilen:<br />

BHP Billiton baut<br />

Hafenkapazitäten aus<br />

(Teil 2/2)<br />

(Fortsetzung von Seite 48)<br />

BHP Billiton<br />

AUD<br />

60<br />

30<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

Der Nettogewinn erhöhte<br />

sich von 12,72 Milliarden<br />

US-Dollar auf 23,65 Milliarden<br />

US-Dollar. Im zweiten<br />

Halbjahr wurde eine Gewinnsteigerung<br />

im Vergleich<br />

zum Vorjahr von 62 Prozent<br />

erzielt. Mit 10,98 Milliarden<br />

US-Dollar wurden die Analystenerwartungen<br />

von 11,7<br />

Milliarden US-Dollar aber<br />

verfehlt. Für das Gesamtjahr<br />

schüttet BHP Billiton eine Dividende<br />

von 1.01 US-Dollar<br />

(Vorjahr: 0.87 US-Dollar) je<br />

Aktie aus.<br />

BHP Billiton ist 2001<br />

durch die Fusion der britischen<br />

Billiton und der australischen<br />

BHP (Broken Hill<br />

Proprietary Company) entstanden.<br />

Das australische<br />

Unternehmen hält 60 Prozent,<br />

die beteiligte britische<br />

Holdinggesellschaft 40 Prozent<br />

der Anteile.<br />

52<br />

Kategorien<br />

Hebel<br />

Partizipation<br />

Renditeoptimierung<br />

Kapitalschutz<br />

Tracker-<strong>Zertifikate</strong><br />

Emerging Markets<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

MSCI United Arab Emirates Index Tracker-Zertifikat 3615109 USD Open End 5,72 5,90 -12,0%<br />

OMX Baltic 10 Index Tracker-Zertifikat 2848669 EUR Open End 13,85 14,00 -24,0%<br />

Prague Stock Exchange PX-D Index Tracker-Zertifikat 2467042 EUR Open End 9,65 9,75 -21,2%<br />

RBS Africa ex South Africa Resources Index Tracker-Zertifikat 3039320 USD Open End 208,90 212,00 2,9%<br />

RBS Africa ex South Africa Resources Index Tracker-Zertifikat 3035771 CHF Open End 150,90 153,20 -3,5%<br />

RBS Argentina Basket Tracker-Zertifikat 2842825 USD Open End 102,60 103,90 -34,5%<br />

RBS Brasilien Top 15 Basket Tracker-Zertifikat 1909465 USD Open End 226,20 229,60 -24,9%<br />

RBS BRIC 11 Basket Tracker-Zertifikat 3110829 EUR Open End 105,30 106,30 -19,7%<br />

RBS BRIC 11 Basket Tracker-Zertifikat 3015976 USD Open End 108,00 109,00 -17,1%<br />

RBS BRIC 11 Basket Tracker-Zertifikat 3015911 CHF Open End 77,10 77,70 -22,2%<br />

RBS BRIC Basket Tracker-Zertifikat 2065668 USD Open End 223,10 225,20 -21,5%<br />

RBS BRIC II Basket Tracker-Zertifikat 2374350 USD Open End 155,10 156,60 -21,8%<br />

RBS BRIC Infrastructure Index Tracker-Zertifikat 3190892 USD Open End 103,20 105,50 -19,8%<br />

RBS BRIC Infrastructure Index Tracker-Zertifikat 3190879 CHF Open End 72,50 74,20 -25,0%<br />

RBS Chile Index Tracker-Zertifikat 2890422 USD Open End 180,80 183,60 -17,9%<br />

RBS Chile Index Tracker-Zertifikat 2727360 CHF Open End 126,50 128,50 -23,0%<br />

RBS Emerging Market Telecom Index Tracker-Zertifikat 3615038 USD Open End 83,86 84,88 0,1%<br />

RBS Emerging Market Telecom Index Tracker-Zertifikat 3615039 CHF Open End 67,69 68,50 -6,1%<br />

RBS Emerging Markets Socially Responsible Investment Index Tracker-Zertifikat 10949854 USD Open End 104,72 106,30 -11,1%<br />

RBS Emirates Real Estate Index Tracker-Zertifikat 3296454 CHF Open End 22,48 23,22 -25,8%<br />

RBS Fundamental Value China Index Tracker-Zertifikat 3227524 USD Open End 77,19 78,75 -32,8%<br />

RBS India ADR/GDR Index Tracker-Zertifikat 2372807 USD Open End 13,25 13,45 -29,4%<br />

RBS India Index Tracker-Zertifikat 1776057 USD Open End 9,87 10,06 -27,7%<br />

RBS Indonesia Index Tracker-Zertifikat 1870681 USD Open End 7,39 7,52 2,4%<br />

RBS Kazakhstan Index Tracker-Zertifikat 2937912 USD Open End 51,40 51,90 -33,8%<br />

RBS Middle East Index Tracker-Zertifikat 2659520 CHF Open End 56,70 58,60 -18,1%<br />

RBS Middle East Index Tracker-Zertifikat 2659523 EUR Open End 75,10 77,60 -15,3%<br />

RBS Middle East Index Tracker-Zertifikat 2659084 USD Open End 79,10 81,70 -12,6%<br />

RBS Mongolia Opportunity Index Tracker-Zertifikat 11279206 USD Open End 69,03 69,44 -28,8%<br />

RBS Mongolia Opportunity Index Tracker-Zertifikat 11279211 CHF Open End 63,40 63,78 -36,4%<br />

RBS Nigeria Index Tracker-Zertifikat 3615040 USD Open End 31,58 32,42 -16,0%<br />

RBS Pakistan Top 15 Index Tracker-Zertifikat 2953796 USD Open End 76,90 78,80 -1,2%<br />

RBS Peru Index Tracker-Zertifikat 3861018 CHF Open End 75,21 76,35 -22,0%<br />

RBS Philippines Index Tracker-Zertifikat 3007226 USD Open End 148,40 152,10 -6,9%<br />

RBS Select Indochina Basket Tracker-Zertifikat 11279143 CHF 05.11.15 105,75 107,37 8,9%<br />

RBS Ukraine Index Tracker-Zertifikat 3205637 CHF Open End 21,93 22,33 -35,9%<br />

RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat 3861060 CHF Open End 78,37 79,55 -14,9%<br />

RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat 3861059 USD Open End 92,77 94,16 -9,1%<br />

RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat 3026392 CHF Open End 21,40 21,70 -17,4%<br />

RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat 3026366 USD Open End 29,90 30,40 -12,0%<br />

RDX Index Tracker-Zertifikat 1853001 USD Open End 1,70 1,71 -11,7%<br />

Rogers China Equity Growth Index Tracker-Zertifikat 3615097 EUR Open End 86,29 - -27,5%<br />

Rogers China Equity Growth Index Tracker-Zertifikat 3615093 USD Open End 77,47 - -25,3%<br />

Rogers China Equity Growth Index Tracker-Zertifikat 3615098 CHF Open End 65,91 - -29,7%<br />

Romanian Traded Index Tracker-Zertifikat 2607024 CHF Open End 6,90 6,95 -22,7%<br />

Russian Trading System RTS Index Tracker-Zertifikat 2937822 USD Open End 15,50 15,60 -11,4%<br />

S&P Africa 40 Index Tracker-Zertifikat 3861016 CHF Open End 79,34 80,42 -13,2%<br />

S&P Africa 40 Index Tracker-Zertifikat 3861015 USD Open End 92,96 94,22 -7,6%<br />

Set 50 Index Tracker-Zertifikat 1776040 USD Open End 2,31 2,35 -0,4%<br />

SETX Index Tracker-Zertifikat 3267507 CHF Open End 10,22 10,53 -21,8%<br />

Shenzhen B Share Index Tracker-Zertifikat 2051604 USD Open End 69,69 - -26,1%<br />

Slowenien Blue-Chip Index Tracker-Zertifikat 3053954 EUR Open End 6,10 6,15 -27,1%<br />

SOFIX Index Tracker-Zertifikat 2879126 EUR Open End 18,05 18,80 -0,1%<br />

WIG20 Index Tracker-Zertifikat 2500399 EUR Open End 5,12 5,15 -24,3%<br />

Index<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Gotham US Enhanced Value Index Tracker-Zertifikat 11292950 CHF Open End 85,98 86,83 -3,9%<br />

ATX Index Tracker-Zertifikat 2387296 EUR Open End 20,20 20,45 -29,3%<br />

DAX Short Index Tracker-Zertifikat 4870093 EUR Open End 6,91 6,93 21,5%<br />

DAX Tracker-Zertifikat 2106951 EUR Open End 5,44 5,46 -19,5%<br />

DAXGlobal Asia Index Tracker-Zertifikat 3005558 USD Open End 51,70 53,00 -12,0%<br />

Dow Jones Asia Select Dividends 30 Index Tracker-Zertifikat 2868446 USD Open End 98,50 100,00 -7,2%<br />

Dow Jones Industrial Average Index Tracker-Zertifikat 1468666 USD Open End 113,60 114,20 -1,2%<br />

Dow Jones Japan Select Dividend 30 Index Tracker-Zertifikat 2804899 CHF Open End 23,45 23,80 -4,0%<br />

Euro Stoxx 50 Index Tracker-Zertifikat 2106958 EUR Open End 2,10 2,12 -23,3%<br />

FTSE MIB Index Tracker-Zertifikat 2553706 CHF Open End 17,15 17,35 -30,7%<br />

Gotham US Enhanced Value Index Tracker-Zertifikat 11293272 USD Open End 113,15 114,28 2,8%<br />

Griechenland FTSE/ASE 20 Index Tracker-Zertifikat 1925318 EUR Open End 3,54 3,56 -45,3%<br />

Iceland Stock Exchange ICEX 15 Index Tracker-Zertifikat 3007192 CHF Open End 2,30 - -<br />

KFX - OMX Copenhagen 20 Index Tracker-Zertifikat 2387289 EUR Open End 46,15 46,40 -24,7%<br />

MSCI World Index Tracker-Zertifikat 2063160 USD Open End 11,70 11,90 -8,6%<br />

Nikkei 225 Tracker-Zertifikat 1318379 JPY Open End 8760,00 8780,00 -14,1%<br />

OBX Norwegen Index Tracker-Zertifikat 2347984 USD Open End 23,60 24,00 -11,9%<br />

RBS Alpha Australia Index Tracker-Zertifikat 2343566 AUD Open End 106,70 107,10 -12,5%<br />

RBS Alpha Europe Index Tracker-Zertifikat 2343559 EUR Open End 99,70 100,10 -14,7%

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Tracker-<strong>Zertifikate</strong><br />

Index<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

RBS Alpha France Index Tracker-Zertifikat 2354939 EUR Open End 102,40 103,00 -15,1%<br />

RBS Alpha Germany Index Tracker-Zertifikat 2343562 EUR Open End 114,80 115,30 -11,5%<br />

RBS Alpha Hong Kong Index Tracker-Zertifikat 2343557 USD Open End 175,80 176,50 -13,5%<br />

RBS Alpha Index UK Open End Zertifikat 2343570 GBP Open End 114,10 114,50 -6,6%<br />

RBS Alpha Italy Index Tracker-Zertifikat 2343547 EUR Open End 85,90 86,20 -18,1%<br />

RBS Alpha Japan Index Tracker-Zertifikat 2343555 JPY Open End 12065,00 12110,00 10,8%<br />

RBS Alpha Netherlands Index Tracker-Zertifikat 2343569 EUR Open End 112,30 112,80 -11,9%<br />

RBS Alpha Spain Index Tracker-Zertifikat 2354966 EUR Open End 103,20 103,60 -15,6%<br />

RBS Alpha Switzerland Index Tracker-Zertifikat 2343509 CHF Open End 93,90 94,20 -13,6%<br />

RBS Alpha US Index Tracker-Zertifikat 2343531 USD Open End 76,20 76,50 -12,1%<br />

RBS Alpha US Tech Index Tracker-Zertifikat 2343543 USD Open End 78,95 79,30 -9,2%<br />

RBS Fundamental Value Europe Index Tracker-Zertifikat 3227546 EUR Open End 84,58 85,42 -10,6%<br />

RBS Fundamental Value Germany Index Tracker-Zertifikat 3227568 EUR Open End 77,82 78,59 -13,9%<br />

RBS Fundamental Value Japan Index Tracker-Zertifikat 3227585 JPY Open End 6071,69 6162,31 0,8%<br />

RBS Fundamental Value Switzerland Index Tracker-Zertifikat 2910503 CHF Open End 65,50 66,50 -24,0%<br />

RBS Fundamental Value USA Index Tracker-Zertifikat 3227460 USD Open End 89,53 90,88 3,2%<br />

S&P 500 Index Tracker-Zertifikat 1417690 USD Open End 120,09 120,41 -4,1%<br />

S&P 500 Short Index Tracker-Zertifikat 4870094 USD Open End 45,84 45,94 0,1%<br />

S&P Europe QR Performers Strategy Index Tracker-Zertifikat 2815723 EUR Open End 97,20 98,20 -1,6%<br />

S&P US STARS Performers Strategy Index Tracker-Zertifikat 2815692 USD Open End 104,50 105,60 -4,9%<br />

S&P/ASX 200 Index Tracker-Zertifikat 2078103 USD Open End 4,17 4,21 -10,0%<br />

S&P/TSX 60 Index Tracker-Zertifikat 2564178 CHF Open End 61,75 61,95 -13,7%<br />

SMI Midcap Index Tracker-Zertifikat 2763910 CHF Open End 10,91 11,01 -23,2%<br />

SMI Tracker-Zertifikat 1468703 CHF Open End 53,96 54,16 -15,7%<br />

Swiss Opti Index Tracker-Zertifikat 3326472 CHF Open End 76,20 76,77 -17,7%<br />

Tel Aviv 25 Index Tracker-Zertifikat 2248346 USD Open End 2,82 2,84 -23,7%<br />

Topix Tracker-Zertifikat 1776030 JPY Open End 76,30 76,70 -15,6%<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Aluminium Tracker-Zertifikat 1837929 USD Open End 1,88 1,90 -8,0%<br />

Baumwolle Tracker-Zertifikat 4572386 USD Open End 15,40 15,46 24,8%<br />

Baumwolle Tracker-Zertifikat 1958256 USD Open End 5,99 6,05 24,8%<br />

BIOFUEL Commodity Basket Tracker-Zertifikat 2480364 USD Open End 141,50 142,90 -1,7%<br />

BIOFUEL Commodity Basket Tracker-Zertifikat 2868431 EUR Open End 133,90 135,25 -4,7%<br />

Blei Tracker-Zertifikat 1837911 USD Open End 2,60 2,62 -8,6%<br />

Brent Crude Oil Tracker-Zertifikat 4870119 USD Open End 9,37 9,40 20,2%<br />

Brent Crude Oil Tracker-Zertifikat 1837955 USD Open End 5,94 5,97 20,3%<br />

CYD LongOnly Commodity Index Tracker-Zertifikat 2741397 CHF Open End 82,83 83,67 -6,2%<br />

CYD LongOnly Commodity Index Tracker-Zertifikat 2741396 USD Open End 116,75 117,92 0,0%<br />

CYD LongShort Commodity Index Tracker-Zertifikat 2741407 USD Open End 90,10 91,05 -3,2%<br />

CYD LongShort Commodity Index Tracker-Zertifikat 2741411 CHF Open End 64,00 64,65 -9,1%<br />

CYD MarketNeutral Plus 5 Tracker-Zertifikat 3861045 USD Open End 102,83 103,86 5,3%<br />

CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Tracker-Zertifikat 2741387 USD Open End 111,70 112,80 1,7%<br />

CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Tracker-Zertifikat 2741392 CHF Open End 79,10 79,90 -4,6%<br />

Electrum Basket Tracker-Zertifikat 2276320 USD Open End 459,30 463,90 29,8%<br />

Erdgas Tracker-Zertifikat 3860984 USD Open End 1,01 1,03 -22,1%<br />

Erdgas Tracker-Zertifikat 2015782 USD Open End 0,21 0,23 -21,4%<br />

Gold Coupon Tracker-Zertifikat 12353862 USD 04.07.16 169,49 170,92 13,9%<br />

Gold Tracker-Zertifikat 1462936 USD Open End 181,10 182,30 28,1%<br />

GS Commodity Index Tracker-Zertifikat 2046827 USD Open End 4,78 4,79 -0,2%<br />

Heizöl ICE Tracker-Zertifikat 2097369 USD Open End 5,81 5,83 17,6%<br />

Heizöl NYMEX Tracker-Zertifikat 2035978 USD Open End 14,35 14,42 14,8%<br />

Industrial Metals Basket Tracker-Zertifikat 1890663 USD Open End 245,00 247,50 -11,0%<br />

Kaffee Tracker-Zertifikat 4572390 USD Open End 2,22 2,24 2,5%<br />

Kaffee Tracker-Zertifikat 1837950 USD Open End 1,09 1,11 3,2%<br />

Kakao Tracker-Zertifikat 4572387 USD Open End 2,75 2,78 -11,4%<br />

Kakao Tracker-Zertifikat 1837944 USD Open End 1,85 1,87 -11,5%<br />

Kupfer Tracker-Zertifikat 1837852 USD Open End 12,06 12,10 -10,5%<br />

Lebendrind Tracker-Zertifikat 4572388 USD Open End 9,04 9,07 -1,0%<br />

Lebendrind Tracker-Zertifikat 1988459 USD Open End 6,08 6,10 -0,8%<br />

Mageres Schwein Tracker-Zertifikat 4572394 USD Open End 6,50 6,53 5,8%<br />

Mageres Schwein Tracker-Zertifikat 1988458 USD Open End 2,49 2,52 5,5%<br />

Mais Tracker-Zertifikat 4572392 USD Open End 53,20 53,70 10,4%<br />

Mais Tracker-Zertifikat 1958258 USD Open End 20,60 20,85 10,6%<br />

Mastrind Tracker-Zertifikat 1988456 USD Open End 9,60 9,65 3,2%<br />

Milch Tracker-Zertifikat 3339504 USD Open End 10,36 10,47 28,6%<br />

Nickel Tracker-Zertifikat 1837889 USD Open End 2,68 2,70 -14,8%<br />

Orangensaft Tracker-Zertifikat 1853005 USD Open End 0,82 0,84 1,2%<br />

Orangensaft Tracker-Zertifikat 4572393 USD Open End 13,85 13,99 1,0%<br />

Palladium Tracker-Zertifikat 1781988 USD Open End 7,19 7,29 -7,9%<br />

Palmöl Tracker-Zertifikat 2193183 USD Open End 10,91 11,12 -14,2%<br />

Platin Tracker-Zertifikat 1781994 USD Open End 18,00 18,15 2,4%<br />

Raps (Canola) Tracker-Zertifikat 2274884 USD Open End 2,99 3,01 -7,9%<br />

Raps (Rapeseed) Tracker-Zertifikat 2274893 USD Open End 6,22 6,24 3,0%<br />

RBOB Gasoline Tracker-Zertifikat 2035969 USD Open End 19,23 19,33 21,8%<br />

Partizipation<br />

Erdgas: Nord Stream<br />

liefert ab November<br />

Laut dem Vereinigten Metallurgieunternehmen<br />

OMK<br />

läuft die Inbetriebnahme der<br />

Erdgaspipeline Nord Stream<br />

(Baubeginn: 8. September<br />

2005) nach Plan. Am 8. November<br />

2011 soll das erste<br />

Erdgas von Russland durch<br />

die 1200 Kilometer lange Lei-<br />

Nord Stream liefert ab 2012.<br />

tung nach Europa strömen.<br />

Im September war im russischen<br />

Wyborg das Startsignal<br />

für die Befüllung der<br />

Rohrleitung mit technischem<br />

Gas gegeben worden. Dadurch<br />

kann in der Pipeline<br />

nach Angaben des Pipelinebetreibers<br />

der nötige Druck<br />

für den Gastransport erzeugt<br />

werden. Die Gaspipeline<br />

Nord Stream, die für den Export<br />

russischen Gases nach<br />

Europa bestimmt ist, wird auf<br />

dem Grund der Ostsee von<br />

Wyborg bis zum deutschen<br />

Greifswald verlegt. Die Inbetriebnahme<br />

des ersten<br />

Stranges mit einer Durchlassfähigkeit<br />

von 27,5 Milliarden<br />

Kubikmeter Gas im Jahr<br />

ist noch für 2011 vorgesehen.<br />

Mit dem Bau des zweiten<br />

Stranges bis 2012 soll die<br />

Durchlassfähigkeit von Nord<br />

Stream auf 55 Milliarden Kubikmeter<br />

im Jahr ausgebaut<br />

werden.<br />

53<br />

Foto: www.publics.bg

Partizipation<br />

Kupfer: Reserven reichen<br />

für über 150 Jahre<br />

Laut einer Studie des deutschen<br />

Fraunh<strong>of</strong>er-Instituts für<br />

System- und Innovationsforschung<br />

werden im Jahr 2050<br />

nur 40 Prozent der Kupferressourcen<br />

verbraucht sein,<br />

die von der amerikanischen<br />

Einrichtung U.S. Geological<br />

Survey (USGS) aktuell<br />

auf rund 3,7 Milliarden Tonnen<br />

geschätzt werden. Allerdings<br />

erwarten die Forscher<br />

im Mittel einen Anstieg des<br />

Kupferbedarfs um 3,5 Prozent<br />

pro Jahr. Gerade in den<br />

Schwellenländern besteht<br />

hier noch riesiges Potenzial.<br />

Laut dem Geschäftsführer<br />

des Deutschen Kupferinstituts<br />

Anton Klassert wird Kupfer<br />

auch in Zukunft das wichtigste<br />

Funktionsmetall bleiben:<br />

„Alle Zeichen deuteten<br />

darauf hin, dass Kupfer auch<br />

langfristig zur Verfügung stehen<br />

wird. Nicht umsonst hat<br />

die Europäische Kommission<br />

Kupfer eindeutig nicht als kritischen<br />

Rohst<strong>of</strong>f eingestuft.“<br />

Um den erwarteten erhöhten<br />

Bedarf an Kupfer zu decken,<br />

wird die Erschliessung neuer<br />

Kupferminen weltweit vorangetrieben.<br />

Zwischen 2010<br />

und 2015 werden laut Klassert<br />

neue Kapazitäten von<br />

rund 250 Millionen Tonnen<br />

Kupferinhalt ihre Produktion<br />

aufnehmen. Für 2012 prognostiziert<br />

die International<br />

Copper Study Group eine<br />

Jahresproduktion von 23 Millionen<br />

Tonnen Kupfer. Damit<br />

reichen die gegenwärtig ausgewiesenen<br />

Reserven noch<br />

für mehr als 150 Jahre.<br />

54<br />

Tracker-<strong>Zertifikate</strong><br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

RBS Agricultural Basket Tracker-Zertifikat 2069793 USD Open End 143,50 145,00 -0,7%<br />

RBS Breakfast Basket Tracker-Zertifikat 2086066 USD Open End 138,65 140,05 -1,0%<br />

RBS Commodity Alpha Tracker-Zertifikat 4572370 USD Open End 103,51 104,55 7,4%<br />

RBS Full Metal Basket Tracker-Zertifikat 2087204 USD Open End 274,50 277,30 -1,3%<br />

RBS Full Metal Basket Tracker-Zertifikat 2087214 CHF Open End 238,60 241,10 -4,2%<br />

RBS Precious Metals Basket Tracker-Zertifikat 1895771 USD Open End 519,30 524,60 13,3%<br />

RBS S<strong>of</strong>t Commodity Basket Tracker-Zertifikat 1890718 USD Open End 156,20 157,80 -7,8%<br />

RBS/Falcon <strong>Bank</strong> China Focus S<strong>of</strong>t Commodity Index Tracker-Zertifikat 2573545 USD Open End 143,60 145,00 -2,8%<br />

RBS/Falcon <strong>Bank</strong> China Focus S<strong>of</strong>t Commodity Index Tracker-Zertifikat 2573581 CHF Open End 134,20 135,50 -3,8%<br />

Reis Tracker-Zertifikat 3860980 USD Open End 12,25 12,50 7,8%<br />

Reuters/Jefferies CRB Index Tracker-Zertifikat 2481379 USD Open End 3,27 3,29 -1,1%<br />

RICI Agriculture Commodity Index Tracker-Zertifikat 2127156 USD Open End 106,10 106,70 -6,2%<br />

RICI Energy Commodity Index Tracker-Zertifikat 2127165 USD Open End 64,05 64,35 -0,4%<br />

RICI Enhanced Agricultural Index Tracker-Zertifikat 3396406 USD Open End 120,93 121,66 4,5%<br />

RICI Enhanced Aluminium Index Tracker-Zertifikat 4545437 CHF Open End 69,20 69,40 -11,1%<br />

RICI Enhanced Aluminium Index Tracker-Zertifikat 4545438 USD Open End 94,04 94,32 -5,1%<br />

RICI Enhanced Autopilot Strategy Tracker-Zertifikat 11279213 CHF Open End 94,09 95,09 -4,6%<br />

RICI Enhanced Autopilot Strategy Tracker-Zertifikat 11279212 USD Open End 94,34 95,34 -4,0%<br />

RICI Enhanced Baumwolle Index Tracker-Zertifikat 4545414 CHF Open End 189,05 189,80 4,3%<br />

RICI Enhanced Baumwolle Index Tracker-Zertifikat 4545413 USD Open End 240,87 241,83 11,3%<br />

RICI Enhanced Blei Index Tracker-Zertifikat 4545442 CHF Open End 117,18 117,88 -13,1%<br />

RICI Enhanced Blei Index Tracker-Zertifikat 4545441 USD Open End 159,15 160,10 -7,4%<br />

RICI Enhanced Brent Crude Oil Index Tracker-Zertifikat 4545427 USD Open End 128,48 128,87 15,5%<br />

RICI Enhanced Brent Crude Oil Index Tracker-Zertifikat 4545428 CHF Open End 96,42 96,71 8,1%<br />

RICI Enhanced Energy Index Tracker-Zertifikat 3396400 USD Open End 71,10 71,31 1,9%<br />

RICI Enhanced Gummi Index Tracker-Zertifikat 11279177 USD Open End 85,62 86,90 -12,0%<br />

RICI Enhanced Hafer Index Tracker-Zertifikat 11279169 USD Open End 80,27 81,08 -20,0%<br />

RICI Enhanced Heizöl ICE Index Tracker-Zertifikat 11279173 USD Open End 108,98 109,42 10,0%<br />

RICI Enhanced Heizöl NYMEX Index Tracker-Zertifikat 11279167 USD Open End 110,15 110,60 10,1%<br />

RICI Enhanced Holz Index Tracker-Zertifikat 11279166 USD Open End 63,08 63,71 -38,2%<br />

RICI Enhanced Index Tracker-Zertifikat 3396409 USD Open End 102,28 102,89 3,5%<br />

RICI Enhanced Kaffee Index Tracker-Zertifikat 4545423 USD Open End 178,06 178,60 3,9%<br />

RICI Enhanced Kaffee Index Tracker-Zertifikat 4545424 CHF Open End 139,75 140,17 -2,8%<br />

RICI Enhanced Kaffee Robusta Index Tracker-Zertifikat 11279176 USD Open End 95,14 95,62 -1,0%<br />

RICI Enhanced Kakao Index Tracker-Zertifikat 4545421 USD Open End 114,63 114,97 -9,9%<br />

RICI Enhanced Kakao Index Tracker-Zertifikat 4545422 CHF Open End 89,98 90,25 -15,5%<br />

RICI Enhanced Kansas City Weizen Index Tracker-Zertifikat 11279175 USD Open End 80,68 81,49 -20,1%<br />

RICI Enhanced Kupfer Index Tracker-Zertifikat 4545436 USD Open End 215,95 216,60 -0,4%<br />

RICI Enhanced Kupfer Index Tracker-Zertifikat 4545435 CHF Open End 158,90 159,37 -6,5%<br />

RICI Enhanced Lebendrinder Index Tracker-Zertifikat 11279165 USD Open End 99,12 99,52 -0,9%<br />

RICI Enhanced Mageres Schwein Index Tracker-Zertifikat 11279164 USD Open End 100,10 100,50 -0,1%<br />

RICI Enhanced Mais Index Tracker-Zertifikat 4545416 CHF Open End 104,10 104,62 15,7%<br />

RICI Enhanced Mais Index Tracker-Zertifikat 4545415 USD Open End 132,55 133,21 23,4%<br />

RICI Enhanced Metal Index Tracker-Zertifikat 3396403 USD Open End 129,34 129,85 4,2%<br />

RICI Enhanced Minneapolis Weizen Index Tracker-Zertifikat 11279174 USD Open End 90,46 91,36 -10,8%<br />

RICI Enhanced Natural Gas Index Tracker-Zertifikat 4545431 USD Open End 24,18 24,26 -19,0%<br />

RICI Enhanced Natural Gas Index Tracker-Zertifikat 4545432 CHF Open End 18,15 18,20 -24,1%<br />

RICI Enhanced Nickel Index Tracker-Zertifikat 11279168 USD Open End 87,31 87,75 -12,4%<br />

RICI Enhanced Orangensaft Index Tracker-Zertifikat 11279170 USD Open End 100,70 102,71 3,8%<br />

RICI Enhanced Palmöl Index Tracker-Zertifikat 11279171 USD Open End 83,87 84,29 -13,8%<br />

RICI Enhanced RBOB Gasoline Index Tracker-Zertifikat 4545434 CHF Open End 120,08 120,44 9,9%<br />

RICI Enhanced RBOB Gasoline Index Tracker-Zertifikat 4545433 USD Open End 160,02 160,50 17,2%<br />

RICI Enhanced Reis Index Tracker-Zertifikat 11279172 USD Open End 103,68 104,72 7,2%<br />

RICI Enhanced Sojabohnen Index Tracker-Zertifikat 4545420 CHF Open End 116,73 117,44 -3,0%<br />

RICI Enhanced Sojabohnen Index Tracker-Zertifikat 4545419 USD Open End 148,65 149,55 3,3%<br />

RICI Enhanced Sojamehl Index Tracker-Zertifikat 11279162 USD Open End 97,56 98,15 -2,7%<br />

RICI Enhanced Sojaöl Index Tracker-Zertifikat 11279163 USD Open End 94,90 95,47 -3,5%<br />

RICI Enhanced Weizen Index Tracker-Zertifikat 4545417 USD Open End 76,17 76,55 -20,3%<br />

RICI Enhanced Weizen Index Tracker-Zertifikat 4545418 CHF Open End 59,73 60,03 -25,2%<br />

RICI Enhanced WTI Crude Oil Index Tracker-Zertifikat 4545430 CHF Open End 76,87 77,10 -11,9%<br />

RICI Enhanced WTI Crude Oil Index Tracker-Zertifikat 4545429 USD Open End 102,45 102,76 -6,0%<br />

RICI Enhanced Zink Index Tracker-Zertifikat 4545439 USD Open End 154,91 155,37 -12,5%<br />

RICI Enhanced Zink Index Tracker-Zertifikat 4545440 CHF Open End 113,98 114,32 -18,0%<br />

RICI Enhanced Zinn Index Tracker-Zertifikat 11279178 USD Open End 81,34 81,95 -19,1%<br />

RICI Enhanced Zucker Index Tracker-Zertifikat 4545426 CHF Open End 198,81 199,41 4,1%<br />

RICI Enhanced Zucker Index Tracker-Zertifikat 4545425 USD Open End 253,20 253,96 11,1%<br />

RICI Index Tracker-Zertifikat 1989184 USD Open End 116,60 117,20 -2,4%<br />

RICI Metals Index Tracker-Zertifikat 2127153 USD Open End 252,40 253,70 -0,9%<br />

Schweinebäuche Open End Zertifikat 2121519 USD Open End 0,52 - 8,3%<br />

Silber Coupon Tracker-Zertifikat 12353861 USD 04.07.16 38,99 39,30 16,0%<br />

Silber Tracker-Zertifikat 1782007 USD Open End 40,40 40,50 33,2%<br />

Sojabohnen Tracker-Zertifikat 4572385 USD Open End 15,05 15,28 -2,9%<br />

Sojabohnen Tracker-Zertifikat 1928713 USD Open End 10,40 10,55 -3,0%<br />

Sojamehl Tracker-Zertifikat 2243411 USD Open End 44,20 44,35 -8,3%<br />

Sojaöl Tracker-Zertifikat 2243433 USD Open End 35,65 35,80 -6,5%<br />

Weizen Tracker-Zertifikat 4572391 USD Open End 4,04 4,08 -29,3%<br />

Weizen Tracker-Zertifikat 1837935 USD Open End 1,87 1,89 -29,5%<br />

WTI Crude Oil Tracker-Zertifikat 4870120 USD Open End 5,70 5,73 -11,5%<br />

WTI Crude Oil Tracker-Zertifikat 2015778 USD Open End 2,91 2,94 -11,7%<br />

Zink Tracker-Zertifikat 1837999 USD Open End 1,84 1,86 -15,1%<br />

Zinn Tracker-Zertifikat 2907507 USD Open End 23,95 24,20 -14,1%<br />

Zucker Tracker-Zertifikat 4572389 USD Open End 2,97 2,99 -0,3%<br />

Zucker Tracker-Zertifikat 1837942 USD Open End 1,48 1,50 -0,7%

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Tracker-<strong>Zertifikate</strong><br />

Zinsen<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Australischer Dollar Zins Tracker-Zertifikat 2161437 CHF Open End 130,30 130,50 -1,1%<br />

Brasilianischer Real Zins Tracker-Zertifikat 11279157 CHF Open End 92,15 92,65 -8,4%<br />

Britisches Pfund Zins Tracker-Zertifikat 2161432 CHF Open End 73,60 73,70 -4,1%<br />

Euro Spar Tracker-Zertifikat 4299582 EUR 19.07.13 105,75 106,00 0,9%<br />

Euro Zins Tracker-Zertifikat 2161438 EUR Open End 113,60 113,70 0,5%<br />

Euro Zins Tracker-Zertifikat 2175724 CHF Open End 89,50 89,60 -2,4%<br />

Greater Europe Zins Basket Tracker-Zertifikat 2176940 CHF Open End 95,10 95,20 -6,6%<br />

Hard Currencies Zins Basket Tracker-Zertifikat 2176948 CHF Open End 98,80 99,00 -2,3%<br />

Hongkong Dollar Zins Tracker-Zertifikat 2191967 CHF Open End 74,90 - -6,8%<br />

Kanadischer Dollar Zins Tracker-Zertifikat 2162276 CHF Open End 105,20 105,40 -4,2%<br />

Mexikanischer Peso Zins Tracker-Zertifikat 2161440 CHF Open End 84,80 85,00 -9,4%<br />

Neuseeländischer Dollar Zins Tracker-Zertifikat 2169507 CHF Open End 113,60 113,90 2,7%<br />

Norwegische Krone Zins Tracker-Zertifikat 2161433 CHF Open End 97,70 97,90 0,0%<br />

Polnischer Zloty Zins Tracker-Zertifikat 2161435 CHF Open End 93,40 93,60 -8,8%<br />

RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat 2432397 CHF Open End 93,62 - -6,5%<br />

RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat 2432372 EUR Open End 121,60 - -3,4%<br />

RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat 2432420 USD Open End 139,21 - -0,3%<br />

RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat 2432386 CHF Open End 88,24 - -6,4%<br />

Schwedische Krone Zins Tracker-Zertifikat 2162292 CHF Open End 87,60 - -3,6%<br />

Schweizer Franken Zins Tracker-Zertifikat 3615096 CHF Open End 100,90 100,95 0,0%<br />

Singapore Dollar Zins Tracker-Zertifikat 2191975 CHF Open End 97,60 - -3,2%<br />

Südafrikanischer Rand Zins Tracker-Zertifikat 2161436 CHF Open End 95,80 96,00 -14,1%<br />

Tschechische Krone Zins Zertitfikat Tracker-Zertifikat 2162239 CHF Open End 105,40 - -0,7%<br />

Türkische Lira Zins Tracker-Zertifikat 2158232 CHF Open End 99,20 99,50 -17,1%<br />

Ungarischer Forint Zins Tracker-Zertifikat 2161464 CHF Open End 96,70 97,10 -3,1%<br />

US Dollar Zins Tracker-Zertifikat 2175716 CHF Open End 81,80 81,90 -6,0%<br />

US Dollar Zins Tracker-Zertifikat 2161441 USD Open End 115,50 115,60 0,0%<br />

Währungen<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Jim Rogers Commodity FX Basket Tracker-Zertifikat 10966770 USD 02.02.15 103,48 104,52 -2,2%<br />

Jim Rogers Commodity FX Basket Tracker-Zertifikat 10966772 CHF 02.02.15 86,49 87,36 -8,2%<br />

Quanto <strong>Zertifikate</strong><br />

Index<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

NYSE Arca Biotech Index Quanto Tracker-Zertifikat 2070766 CHF Open End 99,60 101,65 -12,0%<br />

Philadelphia Stock Exchange Oil Service Index Quanto Tracker-Zertifikat 2269025 CHF Open End 16,45 16,70 -11,2%<br />

Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index Quanto Tracker-Zertifikat 2255315 CHF Open End 2,93 2,96 -12,0%<br />

RBS Money Market Super Yield II Index Quanto Tracker-Zertifikat 4299597 EUR Open End 92,99 94,17 -4,9%<br />

RBS Money Market Super Yield II Index Quanto Tracker-Zertifikat 3861051 USD Open End 98,88 100,12 -1,7%<br />

RBS Money Market Super Yield II Index Quanto Tracker-Zertifikat 3861052 CHF Open End 90,44 91,59 -4,1%<br />

Topix <strong>Bank</strong> Index Quanto Tracker-Zertifikat 2303415 CHF Open End 8,55 8,65 -22,9%<br />

Topix Insurance Index Quanto Tracker-Zertifikat 2303432 CHF Open End 3,50 3,55 -31,6%<br />

Topix Securities Index Quanto Tracker-Zertifikat 2303443 CHF Open End 15,85 16,10 -39,7%<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Aluminium Quanto Tracker-Zertifikat 1940866 CHF Open End 1,37 1,39 -12,8%<br />

Baumwolle Quanto Tracker-Zertifikat 2070027 CHF Open End 5,20 5,23 27,3%<br />

BIOFUEL Commodity Basket Quanto Tracker-Zertifikat 2496497 EUR Open End 135,00 136,35 -2,4%<br />

BIOFUEL Commodity Basket Quanto Tracker-Zertifikat 2496520 CHF Open End 127,85 129,15 -3,1%<br />

Blei Quanto Tracker-Zertifikat 1940844 CHF Open End 2,08 2,10 -12,3%<br />

Brent Crude Oil Quanto Tracker-Zertifikat 1940836 CHF Open End 4,56 - 25,1%<br />

CYD LongOnly Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat 2774723 CHF Open End 105,80 106,85 -1,3%<br />

Electrum Basket Quanto Tracker-Zertifikat 2276334 CHF Open End 420,60 424,80 30,5%<br />

Erdgas Quanto Tracker-Zertifikat 3860983 CHF Open End 0,66 0,68 -32,3%<br />

Gold Quanto Tracker-Zertifikat 1782011 CHF Open End 15,58 15,74 30,4%<br />

Partizipation<br />

Bonus <strong>Zertifikate</strong><br />

Das Auszahlungspr<strong>of</strong>il<br />

Die beiden wichtigsten<br />

Angaben in Bezug auf Bonus<br />

<strong>Zertifikate</strong> sind Bonuslevel<br />

und Barriere (Sicherheitslevel).<br />

Wird die Barriere<br />

während der Laufzeit<br />

nicht berührt/unterschritten,<br />

erhalten Anleger per<br />

Verfall den Bonus ausbezahlt,<br />

auch wenn der zugrunde<br />

liegende Basiswert<br />

bei Fälligkeit des Bonus<br />

Zertifikats unter dem<br />

Bonuslevel schliesst. Wird<br />

die Barriere während der<br />

Laufzeit berührt/unterschritten,<br />

so wandelt sich<br />

das Bonus Zertifikat in ein<br />

normales Tracker-Zertifikat.<br />

Anleger können also<br />

selbst bei einer Barriereverletzung<br />

von einem<br />

weiteren Kursanstieg des<br />

Basiswertes bis zur Fälligkeit<br />

pr<strong>of</strong>itieren. Aufgrund<br />

dieser Ausgestaltung eignen<br />

sich Bonus <strong>Zertifikate</strong><br />

deshalb hauptsächlich<br />

für seitwärts tendierende<br />

oder steigende Marktphasen,<br />

in denen leichtere<br />

Kurskorrekturen (bis<br />

zur Barriere) nicht ausgeschlossen<br />

werden können.<br />

Gewinn<br />

0<br />

Verlust<br />

Barriere<br />

Basiswert<br />

Strike<br />

55

Partizipation<br />

Wissenswertes<br />

zu Zucker<br />

Die ältesten Zuckerrohr-Funde<br />

stammen aus dem Jahre<br />

8000 vor Christus und wurden<br />

in Melanesien und Polynesien,<br />

zwei Inselgruppen<br />

nordöstlich von Australien,<br />

gefunden. Zucker besteht<br />

aus Kohlehydraten, die in<br />

drei verschiedene Gruppen<br />

aufgeteilt werden: Einfach-,<br />

Zweifach- und Vielfachzucker.<br />

Einfachzucker (Monosaccharide)<br />

sind z.B. Fruchtzucker<br />

(Fruktose) und Traubenzucker<br />

(Glukose). Der<br />

Geschmack von Monosacchariden<br />

ist süss.<br />

Zweifachzucker (Disaccharide)<br />

entstehen durch die Verbindung<br />

von zwei Stücken<br />

Einfachzucker. Weisser Haushaltszucker<br />

(Saccharose; geforderter<br />

Reinheitsgrad: 99,9<br />

Prozent) ist ein Zweifachzucker.<br />

Auch der Geschmack<br />

dieser Zuckergruppe ist süss.<br />

Vielfachzucker (Polisaccharide):<br />

In Vielfachzucker sind<br />

Glukose und Fruktose zusammengefügt.<br />

Wenn Hunderte<br />

und Tausende von einzelnen<br />

Zuckerbausteinen verknüpft<br />

sind, spricht man von<br />

Vielfachzucker. Stärke ist der<br />

bekannteste Vielfachzucker.<br />

Sie enthält Glukosebausteine<br />

und steckt beispielsweise<br />

in Kart<strong>of</strong>feln und in Getreidekörnern.<br />

Diese Zuckerart<br />

schmeckt nicht süss.<br />

56<br />

Quanto <strong>Zertifikate</strong><br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

GS Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat 1891973 CHF Open End 3,17 3,18 -3,0%<br />

Heizöl ICE Quanto Tracker-Zertifikat 2106978 CHF Open End 4,58 4,60 19,3%<br />

Heizöl NYMEX Quanto Tracker-Zertifikat 2038228 CHF Open End 10,41 10,46 17,3%<br />

Kaffee Quanto Tracker-Zertifikat 1940840 CHF Open End 0,90 0,92 1,7%<br />

Kakao Quanto Tracker-Zertifikat 1940815 CHF Open End 1,47 1,49 -15,4%<br />

Kautschuk Quanto Tracker-Zertifikat 2160058 USD Open End 2,52 2,56 -10,3%<br />

Kupfer Quanto Tracker-Zertifikat 1940820 CHF Open End 10,13 10,17 -13,5%<br />

Mais Quanto Tracker-Zertifikat 2070024 CHF Open End 16,25 16,40 10,3%<br />

Milch Quanto Tracker-Zertifikat 3339466 CHF Open End 9,27 9,36 30,4%<br />

Nickel Quanto Tracker-Zertifikat 1940823 CHF Open End 2,01 2,03 -20,3%<br />

Orangensaft Quanto Tracker-Zertifikat 1940855 CHF Open End 0,61 0,63 0,0%<br />

Palladium Quanto Tracker-Zertifikat 1782006 CHF Open End 6,06 6,16 -11,4%<br />

Platin Quanto Tracker-Zertifikat 1782003 CHF Open End 14,75 14,90 1,2%<br />

RBOB Gasoline Quanto Tracker-Zertifikat 2038224 CHF Open End 15,32 15,39 25,5%<br />

RBS Agricultural Basket Quanto Tracker-Zertifikat 2087242 EUR Open End 120,55 121,75 -1,1%<br />

RBS Agricultural Basket Quanto Tracker-Zertifikat 2070357 CHF Open End 121,10 122,30 -3,0%<br />

RBS Agricultural Basket Quanto Tracker-Zertifikat 2070046 EUR Open End 127,35 - -1,0%<br />

RBS Breakfast Basket Quanto Tracker-Zertifikat 2086060 CHF Open End 123,45 124,70 -2,8%<br />

RBS Commodity Alpha Quanto Tracker-Zertifikat 4572369 CHF Open End 102,84 103,87 7,1%<br />

RICI Agriculture Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat 2127086 EUR Open End 93,85 94,30 -8,4%<br />

RICI Agriculture Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat 2127099 CHF Open End 86,65 87,05 -9,5%<br />

RICI Energy Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat 2127111 CHF Open End 40,10 40,35 -4,9%<br />

RICI Energy Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat 2127094 EUR Open End 46,25 46,70 -3,8%<br />

RICI Enhanced Agricultural Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396407 EUR Open End 117,78 118,49 3,8%<br />

RICI Enhanced Agricultural Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396408 CHF Open End 113,91 114,59 3,4%<br />

RICI Enhanced Energy Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396401 EUR Open End 65,95 66,15 1,3%<br />

RICI Enhanced Energy Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396402 CHF Open End 63,50 63,70 0,9%<br />

RICI Enhanced Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396411 CHF Open End 96,54 97,13 2,5%<br />

RICI Enhanced Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396410 EUR Open End 99,03 99,63 3,0%<br />

RICI Enhanced Metal Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396405 CHF Open End 122,25 122,75 3,0%<br />

RICI Enhanced Metal Index Quanto Tracker-Zertifikat 3396404 EUR Open End 124,45 124,90 3,4%<br />

RICI Index Quanto Tracker-Zertifikat 2052692 CHF Open End 84,60 85,10 -8,2%<br />

RICI Index Quanto Tracker-Zertifikat 2098616 EUR Open End 94,40 94,80 -4,3%<br />

RICI Metals Index Quanto Tracker-Zertifikat 2127064 EUR Open End 224,60 226,80 -3,7%<br />

RICI Metals Index Quanto Tracker-Zertifikat 2127143 CHF Open End 213,00 214,10 -4,1%<br />

Silber Quanto Tracker-Zertifikat 1782009 CHF Open End 35,20 35,35 34,1%<br />

Sojabohnen Quanto Tracker-Zertifikat 1941223 CHF Open End 8,78 8,87 -5,3%<br />

Weizen Quanto Tracker-Zertifikat 1940863 CHF Open End 1,17 1,19 -40,9%<br />

WTI Crude Oil Quanto Tracker-Zertifikat 2042359 CHF Open End 1,62 - -21,8%<br />

Zink Quanto Tracker-Zertifikat 1940806 CHF Open End 1,31 1,33 -21,2%<br />

Zucker Quanto Tracker-Zertifikat 1940862 CHF Open End 1,26 1,28 -1,6%<br />

Outperformance <strong>Zertifikate</strong><br />

Aktien<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Partizipation Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Allianz Outperformance Zertifikat 11092725 EUR 155% 16.03.12 64,20 64,50 -25,2%<br />

Anglo American Quanto C. Outperformance Zertifikat 11279187 CHF 190% 23.12.11 24,92 25,17 -23,1%<br />

Banco Santander Outperformance Zertifikat 11092719 EUR 150% 16.03.12 5,59 5,69 -24,8%<br />

BHP Billiton Quanto Capped Outperformance Zertifikat 11279185 CHF 190% 23.12.11 19,60 19,85 -17,6%<br />

Deutsche Telekom Outperformance Zertifikat 10916992 EUR 215% 27.01.12 8,64 8,69 -8,5%<br />

Enel Outperformance Zertifikat 10917001 EUR 166% 27.01.12 2,98 3,13 -15,7%<br />

France Telecom Outperformance Zertifikat 11092702 EUR 260% 16.03.12 11,83 11,98 -21,7%<br />

GDF Suez Outperformance Zertifikat 11092717 EUR 165% 16.03.12 19,90 20,15 -25,5%<br />

GlaxoSmithKline Quanto C. Outperformance Zertifikat 11279188 CHF 190% 23.12.11 13,70 13,80 15,1%<br />

KPN Outperformance Zertifikat 11092695 EUR 200% 16.03.12 9,45 9,50 -10,8%<br />

McDonald's Outperformance Zertifikat 11092686 USD 140% 16.03.12 95,95 96,35 22,1%<br />

Munich Re Outperformance Zertifikat 10916999 EUR 190% 27.01.12 83,25 83,75 -26,8%<br />

Novartis Capped Outperformance Zertifikat 11279179 CHF 190% 23.12.11 49,56 49,81 -49,6%<br />

Novartis Outperformance Zertifikat 10916997 CHF 180% 27.01.12 49,14 49,39 -10,3%<br />

Rio Tinto Quanto Capped Outperformance Zertifikat 11279186 CHF 210% 23.12.11 35,46 35,66 -20,0%<br />

<strong>Royal</strong> Dutch Shell Capped Outperformance Zertifikat 11279183 EUR 200% 23.12.11 23,94 24,04 -5,9%<br />

<strong>Royal</strong> Dutch Shell Outperformance Zertifikat 10917000 EUR 177% 27.01.12 26,04 26,14 -2,3%<br />

RWE Capped Outperformance Zertifikat 11279182 EUR 240% 23.12.11 25,28 25,53 -49,5%<br />

RWE Outperformance Zertifikat 11092730 EUR 205% 16.03.12 25,05 25,30 -47,2%<br />

San<strong>of</strong>i-Aventis Outperformance Zertifikat 11092631 EUR 150% 16.03.12 47,95 48,45 2,7%<br />

Swisscom Capped Outperformance Zertifikat 11279180 CHF 210% 23.12.11 360,06 362,06 -16,5%<br />

Total Outperformance Zertifikat 11092714 EUR 170% 16.03.12 31,69 32,09 -20,0%<br />

Vivendi Outperformance Zertifikat 11092729 EUR 200% 16.03.12 15,57 15,72 -26,0%<br />

Vodafone Quanto Capped Outperformance Zertifikat 11279189 CHF 200% 23.12.11 1,62 1,64 -9,3%<br />

Xstrata Quanto Capped Outperformance Zertifikat 11279184 CHF 200% 23.12.11 9,97 10,01 -29,6%<br />

Zurich Financial Services C. Outperformance Zertifikat 11279181 CHF 230% 23.12.11 168,75 169,75 -34,9%<br />

Zurich Financial Services Outperformance Zertifikat 10916990 CHF 170% 27.01.12 167,40 168,40 -29,2%

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Bonus <strong>Zertifikate</strong><br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Strike Sicher.lev.<br />

Index<br />

Produktname Valor Währg. Strike Sicher.lev.<br />

Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

ABB Capped Bonus Zertifikat 11165326 CHF 29,15 16,33 05.04.12 16,09 - -29,6%<br />

Anglo American Quanto Capped Bonus Zertifikat 11132254 CHF 37,57 18,79 30.03.12 29,24 29,40 -6,5%<br />

Barrick Gold Capped Bonus Zertifikat 11132266 USD 55,17 27,59 30.03.12 53,60 54,10 5,3%<br />

BHP Billiton Quanto Capped Bonus Zertifikat 11132374 CHF 29,72 15,42 30.03.12 23,02 23,18 -4,6%<br />

Credit Suisse Bonus Zertifikat 10125847 CHF 67,85 41,30 14.10.11 56,50 - -9,1%<br />

Credit Suisse Capped Bonus Zertifikat 11165071 CHF 71,24 38,36 05.04.12 21,96 - -38,5%<br />

Julius Bär Capped Bonus Zertifikat 11165119 CHF 48,53 27,19 05.04.12 29,58 - -31,6%<br />

Nestlé Capped Bonus Zertifikat 11165002 CHF 60,25 37,66 05.04.12 56,00 56,40 -0,8%<br />

Novartis Bonus Zertifikat 10125849 CHF 56,08 36,02 14.10.11 109,00 110,00 -3,0%<br />

Novartis Capped Bonus Zertifikat 11164941 CHF 62,37 39,69 05.04.12 46,48 - -17,0%<br />

Rio Tinto Quanto Capped Bonus Zertifikat 11132380 CHF 54,83 26,11 30.03.12 43,40 43,60 -1,9%<br />

Roche Capped Bonus Zertifikat 11165386 CHF 194,94 119,70 05.04.12 128,11 - -6,8%<br />

Swiss Re Capped Bonus Zertifikat 11165328 CHF 66,41 36,89 05.04.12 40,15 - -25,8%<br />

Swisscom Capped Bonus Zertifikat 11165006 CHF 436,18 270,20 05.04.12 413,09 416,09 -0,5%<br />

Thyssen Krupp Capped Bonus Zertifikat 11132368 EUR 30,98 17,36 30.03.12 22,32 22,57 -16,5%<br />

UBS Capped Bonus Zertifikat 11164915 CHF 23,09 12,44 05.04.12 10,27 - -41,1%<br />

Xstrata Quanto Capped Bonus Zertifikat 11132262 CHF 17,11 7,99 30.03.12 12,08 12,20 -13,1%<br />

Zurich Financial Services Bonus Zertifikat 10125848 CHF 294,06 177,45 14.10.11 66,80 - -36,7%<br />

Zurich Financial Services Capped Bonus Zertifikat 11164896 CHF 312,18 180,60 05.04.12 169,35 - -33,9%<br />

Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Euro Stoxx 50 Bonus Zertifikat 10125850 EUR 3314,51 2017,53 14.10.11 72,50 - -29,8%<br />

FTSE 100 Bonus Zertifikat 10125851 GBP 6091,01 3613,31 14.10.11 118,30 118,80 -0,4%<br />

S&P 500 Bonus Zertifikat 10125852 USD 1221,50 750,04 14.10.11 115,50 116,00 -3,2%<br />

SMI Bonus Zertifikat 10125853 CHF 7361,22 4404,15 12.10.12 96,50 97,50 -10,2%<br />

Rohst<strong>of</strong>fe<br />

Produktname Valor Währg. Strike Sicher.lev.<br />

Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

Gold Capped Bonus Zertifikat 11256047 USD 1544,72 831,78 17.05.13 14,70 14,85 9,7%<br />

Palladium Capped Bonus Zertifikat 11255957 USD 929,25 345,15 17.05.13 8,31 8,37 11,7%<br />

Platin Capped Bonus Zertifikat 11255937 USD 2289,60 1102,40 17.05.13 20,73 20,94 16,2%<br />

Silber Capped Bonus Zertifikat 11255963 USD 26,76 12,00 17.05.13 24,02 24,27 2,4%<br />

Partizipation<br />

ThyssenKrupp<br />

drosselt Stahlproduktion<br />

Der grösste deutsche Stahlhersteller<br />

ThyssenKrupp will<br />

Medienberichten zufolge die<br />

Stahlproduktion in den nächsten<br />

Monaten um 500’000 Tonnen<br />

drosseln. Die Jahreskapazität<br />

liegt gegenwärtig bei<br />

13,5 Millionen Tonnen. Gleichwohl<br />

sollen die Hochöfen aber<br />

nicht abgeschaltet werden,<br />

weil das Abschalten und Wiederhochfahren<br />

der Hochöfen<br />

mit hohen Kosten verbunden<br />

ist. Als Grund für die sich ab-<br />

zeichnende Stahlflaute nennt<br />

das Unternehmen die hohen<br />

Lagerbestände der Weiterverarbeiter.<br />

Zuvor war bekannt geworden,<br />

dass ThyssenKrupp<br />

mit der britischen Investmentgesellschaft<br />

Star Investor<br />

über den Verkauf seiner<br />

Werftanlagen verhandelt. Unbestätigten<br />

Quellen zufolge<br />

arbeiten die beiden Parteien<br />

darauf hin, im November eine<br />

Verkaufsvereinbarung vorzulegen.<br />

ThyssenKrupp<br />

EUR<br />

40<br />

20<br />

0<br />

Jan 09 Jan 10 Jan 11 Sept 11<br />

Quelle: Bloomberg (19.09.2011)<br />

57

Renditeoptimierung/Kapitalschutz<br />

Das Auszahlungspr<strong>of</strong>il<br />

Discount <strong>Zertifikate</strong> gehö-<br />

ren der Klasse der Rendi-<br />

teoptimierungsprodukte<br />

an. Sie ermöglichen dem<br />

Anleger einen bestimmten<br />

Basiswert (z.B. eine<br />

Aktie) zu einem Discount/<br />

Preisabschlag zu erwerben.<br />

Mit anderen Worten:<br />

Der Preis eines Discount<br />

Zertifikats liegt in der Regel<br />

unter dem Strike (Kurs<br />

des Basiswertes bei Emission<br />

des Discount Zertifikats).<br />

Der Discount kann<br />

demnach Kursverluste im<br />

Basiswert abfedern, wodurch<br />

das Verlustrisiko gegenüber<br />

einer Direktanlage<br />

in den Basiswert geringer<br />

ausfällt. Liegt der Kurs<br />

des Basiswertes bei Fälligkeit<br />

des Discount Zertifikats<br />

unter dem Strike,<br />

so erhält der Anleger je<br />

nach Ausgestaltung des<br />

Produkts den Basiswert<br />

geliefert oder eine Barabgeltung<br />

in entsprechender<br />

Höhe ausbezahlt. Da<br />

die Rendite von Discount<br />

<strong>Zertifikate</strong>n nach oben hin<br />

begrenzt ist (Cap), eignen<br />

sich diese vor allem für<br />

Phasen seitwärts tendierender<br />

oder leicht steigender<br />

<strong>Märkte</strong>.<br />

58<br />

Discount <strong>Zertifikate</strong><br />

Gewinn<br />

0<br />

Verlust<br />

Basiswert<br />

Strike<br />

Cap<br />

Barrier Reverse Convertibles<br />

Aktien<br />

Produktname Valor Währg. Coupon<br />

p.a.<br />

Aktien/Index<br />

Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

6,40% p.a. Quanto Multi BRC auf SMI, EURO STOXX 50 und S&P 500 11279125 CHF 6,40% 11.10.13 84,83 85,83 -10,8%<br />

6,85% p.a. Multi BRC auf UBS, Credit Suisse + Z. Financial Services 12353863 CHF 6,85% 19.07.12 76,05 77,05 -19,6%<br />

Floater Barrier Reverse Convertibles<br />

Produktname Valor Währg. Coupon p.a. Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

4-mal 3m CHF LIBOR + 2% p.a. Quanto Floater BRC auf EURO STOXX 50 11279076 CHF 4-mal 3m CHF LIBOR + 2,0% 30.09.13 84,60 85,60 -14,2%<br />

3m USD LIBOR + 4,10% p.a. Floater BRC auf S&P 500 11279063 USD 3m USD LIBOR + 4,1% 03.09.13 97,44 98,44 -7,3%<br />

3m EURIBOR + 4,20% p.a. Floater BRC auf EURO STOXX 50 11279062 EUR 3m EURIBOR + 4,2% 03.09.13 90,55 91,55 -10,2%<br />

3m EURIBOR + 4,30% p.a. Floater BRC auf EURO STOXX 50 11279077 EUR 3m EURIBOR + 4,3% 29.09.14 85,76 86,76 -12,8%<br />

3m CHF LIBOR + 4,40% p.a. Quanto Floater BRC auf EURO STOXX 50 11279070 CHF 3m CHF LIBOR + 4,4% 03.09.13 89,51 90,51 -10,7%<br />

3m CHF LIBOR + 4,50% p.a. Quanto Floater BRC auf EURO STOXX 50 11279075 CHF 3m CHF LIBOR + 4,5% 29.09.14 84,42 85,42 -13,3%<br />

3m CHF LIBOR + 5,10% p.a. Floater BRC auf ABB 11279066 CHF 3m CHF LIBOR + 5,1% 03.09.14 84,51 85,51 -16,1%<br />

3m CHF LIBOR + 5,10% p.a. Floater BRC auf Swiss Re 11279068 CHF 3m CHF LIBOR + 5,1% 03.09.14 83,88 84,88 -17,5%<br />

3m CHF LIBOR + 5,10% p.a. Floater BRC auf UBS 11279078 CHF 3m CHF LIBOR + 5,1% 30.09.13 70,05 71,05 -27,9%<br />

3m CHF LIBOR + 6,30% p.a. Quanto Floater BRC auf Deutsche <strong>Bank</strong> 11279069 CHF 3m CHF LIBOR + 6,3% 03.09.14 62,11 - -34,6%<br />

3m CHF LIBOR + 6,50% p.a. Floater BRC auf Credit Suisse 11279067 CHF 3m CHF LIBOR + 6,5% 03.09.14 58,25 - -38,0%<br />

3m CHF LIBOR + 7,15% p.a. Floater Quanto Multi BRC auf Coca Cola,<br />

Johnson & Johnson, Micros<strong>of</strong>t und Procter & Gamble<br />

11279147 CHF 3m CHF LIBOR + 7,15% 09.11.12 97,82 98,82 -4,2%<br />

Kapitalschutz<br />

Kapitalgeschützte Produkte<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

1,1% CHF Floored Floating Rate Note 10125857 CHF - 16.11.11 99,45 - -1,4%<br />

1,3% CHF Floored Floating Rate Note 10898914 CHF - 20.05.13 98,16 99,16 -0,8%<br />

1,5% CHF 1.5 Leverage Floored Floating Rate Note 10125844 CHF - 21.10.15 90,62 - -5,1%<br />

1,5% CHF Floored Floating Rate Note 10125828 CHF - 28.08.12 100,25 - -0,7%<br />

1,5% EUR 1.5 Leverage Floored Floating Rate Note 10125843 EUR - 21.10.15 89,87 - -6,2%<br />

1,5% USD 1.8 Leverage Floored Floating Rate Note 10125845 USD - 21.10.15 89,59 - -5,5%<br />

1,8% GBP Floored Floating Rate Note 10125858 GBP - 16.11.12 98,91 - -0,5%<br />

2,2% EUR Floored Floating Rate Note 10125856 EUR - 16.11.12 99,21 - -1,3%<br />

2,25% CHF Floored Floating Rate Note 10125815 CHF - 29.07.13 99,09 - -3,2%<br />

2,25% CHF Floored Floating Rate Note mit Cap 10319806 CHF - 29.01.15 96,32 - -3,5%<br />

2,25% USD Floored Floating Rate Note 10125826 USD - 28.08.12 100,54 - -1,0%<br />

2,5% CHF Floored Floating Rate Note 11279195 CHF - 05.04.16 96,87 97,87 -0,9%<br />

2,5% CHF Floored Floating Rate Note 10125803 CHF - 24.06.14 95,59 - -3,8%<br />

3% CHF Floored Floating Rate Note 10125818 CHF - 18.08.15 95,84 - -3,9%<br />

3% EUR Floored Floating Rate Note 10125804 EUR - 25.06.12 100,54 - -0,7%<br />

3% EUR Floored Floating Rate Note mit Cap 10319804 EUR - 29.01.15 94,44 - -3,9%<br />

3,1% EUR Floored Floating Rate Note 10125855 EUR - 16.11.15 92,75 - -4,1%<br />

3,25% EUR Floored Floating Rate Note 11279196 EUR - 29.03.16 95,80 96,80 -1,2%<br />

3,25% EUR Floored Floating Rate Note 10125814 EUR - 29.07.13 99,13 - -2,8%<br />

3,3% Fix to 2,85% USD Floored Floating Rate Note 11279073 USD - 30.09.16 90,93 91,93 -3,3%<br />

3,4% USD Floored Floating Rate Note 11279197 USD - 29.03.16 98,72 99,72 -0,6%<br />

3,5% EUR Floored Floating Rate Note 10125806 EUR - 08.07.14 97,57 - -4,1%<br />

3,5% Fix to 2% EUR Floored Floating Rate Note 11279072 EUR - 30.09.16 89,98 90,98 -4,0%<br />

3,5% GBP Floored Floating Rate Note 10125827 GBP - 29.08.14 96,19 - -4,1%<br />

3,5% USD Floored Floating Rate Note 10125807 USD - 08.07.14 97,35 - -5,1%<br />

3,5% USD Floored Floating Rate Note mit Cap 10319805 USD - 29.01.15 96,35 - -3,4%<br />

4% CHF Double Coupon Notes mit 2% Floor 11279216 CHF - 25.05.16 94,79 95,79 -2,6%<br />

4% CHF Double Coupon Notes mit 2% Floor 11279229 CHF - 14.06.16 93,38 94,38 -5,4%<br />

4% EUR Floored Floating Rate Note 10125819 EUR - 18.08.15 96,39 - -4,6%<br />

4% Intro-Coupon 2% CHF Floored Floating Rate Notes 10898911 CHF - 26.05.17 88,11 89,11 -6,1%

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Heisse Hebel –<br />

MINI Futures von RBS<br />

• MINI Long und MINI Short <strong>Zertifikate</strong> auf Einzelaktien, Aktienindizes, Rohst<strong>of</strong>fe, Währungen<br />

und Staatsobligationen<br />

• Hebelwirkung aufgrund eines geringen Kapitaleinsatzes<br />

• Open End – keine fixe Laufzeit<br />

• Keine Volatilitätseinflüsse wie bei Warrants<br />

• Risikobegrenzung dank eingebauter Stop Loss-Marke<br />

• Einfache und Transparente Preisbildung<br />

• Emittent: <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> Sctoland N.V.<br />

Rating: A+ (S&P) / A2 (Moody’s) / AA- (Fitch)<br />

Mit MINI Futures können Sie, bei richtiger Markteinschätzung, bereits mit geringem Einsatz<br />

überproportional an Kursbewegungen partizipieren, und das sowohl bei steigenden als auch<br />

fallenden Kursen. MINI Futures bieten damit eine einfache und kostengünstige Möglichkeit,<br />

ein bestehendes Portfolio gegen sinkende Kurse abzusichern oder kurzfristige Markttrends<br />

auszunutzen.<br />

Informieren Sie sich hier!<br />

Online www.rbsbank.ch/markets<br />

E-Mail markets.ch@rbs.com<br />

Telefon 044 285 58 58<br />

rbsbank.ch/markets<br />

Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass die Gespräche auf der angegebenen Linie aufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden<br />

sind. Risikohinweis: Dieses Werbeinserat stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne von Art. 5 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) oder Emissionsprospekt im Sinne der Artikel 652a<br />

und 1156 des Schweizerischen Obligationenrechts (OR) dar. Die in dieser Anzeige beschriebenen Wertpapiere werden von der <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. („RBS N.V.“) mit Hauptsitz in Amsterdam emittiert und<br />

sind derivative Finanzinstrumente. Der alleinverbindliche Prospekt in englischer Sprache kann direkt bei <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V., Amsterdam, Zweigniederlassung Zürich, unter der Tel. 044/2855858 bezogen<br />

werden. Die Produkte qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher auch nicht der Aufsicht der Eidgenössischen<br />

Finanzmarktaufsicht (FINMA) unterstellt. Die Anleger sind dem Konkursrisiko der Emittentin ausgesetzt. Die Produkte sind weder für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten oder Grossbritannien, noch an US-Personen<br />

bestimmt. © <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. Alle Rechte vorbehalten

Kapitalschutz<br />

Kapitalschutzprodukte<br />

Das Auszahlungspr<strong>of</strong>il<br />

Produkte mit Kapitalschutz<br />

ermöglichen die<br />

Teilnahme an der Entwicklung<br />

eines bestimmten<br />

Basiswertes und schützen<br />

den eingesetzten Nominalbetrag<br />

per Verfall zu<br />

einem vorab definierten<br />

Prozentsatz. Im Auszahlungspr<strong>of</strong>il<br />

wird das Kapitalschutzniveau<br />

durch die<br />

horizontale Linie gekennzeichnet.<br />

Diese entspricht<br />

der Mindestrückzahlung<br />

bei Fälligkeit. Die diagonale<br />

Linie zeigt auf, wie<br />

das Kapitalschutzprodukt<br />

eine positive Entwicklung<br />

des Basiswertes nachvollzieht.<br />

Deckt sich diese<br />

mit dem Basiswert, so<br />

weist das Kapitalschutzprodukt<br />

eine Partizipationsrate<br />

von 100 Prozent<br />

auf. Ist die Linie steiler/flacher<br />

als die Linie für den<br />

Basiswert, beträgt die<br />

Partizipationsrate mehr/<br />

weniger als 100 Prozent<br />

und Anleger partizipieren<br />

über- bzw. unterproportional<br />

an Kurssteigerungen<br />

des Basiswertes.<br />

60<br />

Gewinn<br />

Verlust<br />

00<br />

Basiswert<br />

Strike<br />

Kapitalschutz<br />

Kapitalgeschützte Produkte<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Produktname Valor Währg. Strike Verfall Geld Brief Perf.<br />

2011<br />

4,1% SEK Floored Floating Rate Note 10125813 SEK - 29.07.14 98,26 98,76 -2,6%<br />

4,5% NOK Floored Floating Rate Note 10125805 NOK - 08.07.14 96,24 96,74 -6,2%<br />

5% Intro-Coupon 2,25% EUR Floored Floating Rate Notes 10898912 EUR - 26.05.17 85,60 86,60 -7,3%<br />

5% USD Double Coupon Note mit 2,50% Floor 11279215 USD - 25.05.16 93,97 94,97 -3,8%<br />

5,2% EUR Double Coupon Note mit 2,60% Floor 11279214 EUR - 25.05.16 94,35 95,35 -3,9%<br />

6% AUD Floored Floating Rate Note 10125816 AUD - 18.08.14 97,15 98,15 -0,8%<br />

6% NZD Floored Floating Rate Note 10125817 NZD - 18.08.14 97,03 98,03 -3,9%<br />

CHF Floored Floating Rate Notes PLUS 10898888 CHF - 07.04.15 95,02 96,02 -1,6%<br />

EUR Floored Floating Rate Notes PLUS 10898886 EUR - 07.04.15 94,52 95,52 -1,9%<br />

GBP Floored Floating Rate Notes PLUS 10898889 GBP - 07.04.15 94,78 95,78 -1,3%<br />

NOK Floored Floating Rate Notes PLUS 10898890 NOK - 07.04.15 94,63 95,63 -4,4%<br />

USD Floored Floating Rate Notes PLUS 10898887 USD - 07.04.15 94,78 95,78 -2,1%<br />

CHF Libor Zins Plus Note 4299604 CHF - 03.10.12 99,48 100,48 1,2%<br />

Euribor Zins Plus Note 4299602 EUR - 03.10.12 99,78 100,78 1,1%<br />

USD Floored Floating Rate Plus Spread Notes 11279232 USD - 23.06.14 93,65 94,65 -5,0%<br />

5Y European Inflation Linked Note 10125841 EUR - 23.10.14 96,91 97,91 -0,1%<br />

5Y US Inflation Linked Note 10125840 USD - 23.10.14 94,55 95,55 -3,5%<br />

10Y European Inflation Linked Note 10125839 EUR - 23.10.19 92,98 93,98 -4,6%<br />

3% Commodity Currency Capital Protected Note 10125808 USD - 23.07.14 104,63 105,63 -2,7%<br />

8% Extra-Coupon Commodity Currency Capital Protected Note 10898898 EUR - 14.05.15 90,67 91,67 -0,6%<br />

Asian Tigers Currency Basket Capital Protected Note 3396456 USD - 21.12.12 102,16 103,16 0,2%<br />

Asian Tigers Currency Basket II Capital Protected Note 11279152 EUR - 20.12.13 96,54 97,54 -2,8%<br />

Asian Tigers Currency Basket II Capital Protected Note 11279151 USD - 20.12.13 96,96 97,96 -3,5%<br />

Basket <strong>of</strong> Commodities Capital Protected Note 3861014 CHF - 30.04.13 105,65 106,65 -1,1%<br />

BRIC 2 Plus Note 3396399 CHF - 29.10.12 101,82 102,82 1,2%<br />

BRIC Currency Basket Capital Protected Note 10125868 EUR - 10.12.12 98,92 99,92 1,1%<br />

B-RICH Currency Capital Protected Quanto Note 3615090 EUR - 18.02.13 106,27 107,27 0,8%<br />

BRIT Currency Capital Protected Note 10898850 USD - 04.03.13 98,47 99,47 0,4%<br />

Capital Protected Inflation Linked Note 3860982 EUR 817,97 22.04.13 99,25 100,00 -2,3%<br />

CYD MarketNeutral Plus Commodity Index C. Protected Quanto Notes 4572371 EUR 209,63 20.03.12 101,99 102,99 1,6%<br />

DAXGlobal BRIC Capital Protected Note 2884157 USD 389,98 02.02.12 94,45 95,45 -5,0%<br />

DivDAX Index Capital Protected Note 2884156 EUR 146,87 02.02.12 93,70 94,70 -0,2%<br />

Euro STOXX 50 3 Plus Note 3300983 EUR - 27.08.12 100,16 101,16 -1,6%<br />

Euro STOXX 50 3.75 Plus Note 4299590 EUR - 09.08.13 99,87 100,87 -5,7%<br />

Euro STOXX 50 Index Capital Protected Note 2884159 EUR 4149,01 02.02.12 94,50 95,50 0,7%<br />

Gold Capital Protected Note 3615046 EUR 899,50 11.02.13 145,90 147,37 11,9%<br />

Gold Capital Protected Note 3615047 CHF 899,50 11.02.13 130,16 131,48 8,5%<br />

Gold Capital Protected Note 3615041 USD 899,50 11.02.13 142,73 144,18 13,5%<br />

Hang Seng Capital Protected Note 2884155 USD 20236,68 05.02.12 103,60 104,60 -11,9%<br />

Hang Seng China Enterprises Capital Protected Note 2885028 USD 9676,12 05.02.12 104,30 105,80 -16,5%<br />

RBS Autopilot Capital Protected Note 4299601 EUR - 08.10.12 119,11 120,11 -0,5%<br />

RBS Global Farmers Price Return Index Capital Protected Note 3396398 EUR 120,58 29.10.12 101,17 - -2,5%<br />

RBS Water Price Return Index Capital Protected Note 2985020 EUR 134,26 28.03.12 93,40 - -3,1%<br />

Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396434 USD 7,39 05.12.12 110,89 112,89 1,0%<br />

Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396435 EUR 7,39 05.12.12 109,47 111,47 1,2%<br />

Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396397 USD 7,41 03.12.12 111,70 113,70 1,7%<br />

Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396418 EUR 7,41 03.12.12 110,70 112,70 1,1%<br />

Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Notes 11144851 EUR 6,83 15.04.15 97,90 98,90 -1,8%<br />

Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Notes 11144855 USD 6,83 15.04.15 97,27 98,27 -0,9%<br />

RICI Enhanced Agriculture Excess RI Capital Protected Note 3615094 USD 1253,16 18.02.13 102,35 - -0,7%<br />

RICI Enhanced Agriculture Excess RI Capped Capital Protected Notes 11279198 USD 1335,63 28.03.14 96,95 98,00 -2,1%<br />

RICI Enhanced Agriculture Excess RI Capital Protected Quanto Note 3615095 EUR 1253,16 18.02.13 105,80 - -1,5%<br />

RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Notes 11279199 USD 451,98 08.04.15 90,65 91,65 -9,9%<br />

RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Notes 11279226 USD 447,66 22.07.16 91,90 92,90 -7,1%<br />

RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Quanto Notes 11279200 EUR 451,98 08.04.15 90,82 91,82 -8,7%<br />

RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Quanto Notes 11279201 GBP 451,98 08.04.15 90,79 91,79 -9,6%<br />

RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Quanto Notes 11279227 EUR 447,66 22.07.16 92,93 93,93 -5,7%<br />

RICI Enhanced Capital Protected Rainbow Note 3861049 USD - 14.06.13 98,69 99,69 1,0%<br />

RICI Enhanced Capital Protected Rainbow Quanto Note 3861050 EUR - 14.06.13 98,43 99,43 0,7%<br />

RICI Enhanced Index Capital Protected Note 3615103 USD 4605,98 08.03.13 95,15 - 0,7%<br />

RICI Enhanced Index Capital Protected Quanto Note 3615102 EUR 4605,98 08.03.13 93,90 - 0,0%<br />

S&P 500 4 Plus Note 3336183 USD - 10.09.12 101,81 102,81 -1,7%<br />

SMI 2 Plus Note 3250263 CHF - 27.07.12 100,74 101,74 -1,6%<br />

SMI 2,5 Plus Note 4299581 CHF - 19.07.13 100,45 101,45 -1,9%<br />

Valentinstaganleihe 2030055 EUR - 14.02.12 98,20 99,20 0,9%

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

www.Godmode-Trader.ch bietet täglich einen umfassenden Trading Track für alle wichtigen<br />

<strong>Märkte</strong> weltweit. Egal ob Rohst<strong>of</strong>fe, Devisen, Emerging Markets, SMI oder andere Indizes,<br />

schweizerische oder internationale Aktien – es werden nahezu im Minutentakt aktuelle<br />

technische Analysen, Sentimentanalysen und alles Notwendige für den täglichen<br />

Bedarf eines Traders geboten. Besonders hervorzuheben ist die speziell auf Schweizer<br />

Aktien zugeschnittene Analysematrix. Einen für Trader interessanten Bereich auf www.Godmode-Trader.ch<br />

stellen auch die innovativen Tools mit kostenlosen Realtime-Push-Kursen<br />

und Realtime-Charting dar. Eine umfangreiche Rohst<strong>of</strong>frubrik mit News, Analysen und Realtimekursen<br />

sowie ein Devisenbereich mit 126 Währungspaaren auf einen Blick runden das<br />

Angebot ab.<br />

Disclaimer<br />

Partner<br />

Disclaimer<br />

Der Devisen-Trader ist ein reiner Devisen-<br />

Börsenbrief mit Musterdepot. Empfohlen<br />

werden Optionsscheine und Hebelzertifikate<br />

auf Devisen sowie Direktinvestments für<br />

den Forex-Handel. Bis zu drei Mal wöchentlich<br />

erhalten unsere Abonnenten topaktuelle<br />

Analysen und konkrete Empfehlungen für die<br />

verschiedensten Währungspaare. Kostenlose<br />

Probeexemplare erhalten Sie unter http://<br />

www.devisen-trader.de/probe.html.<br />

Die in diesem Magazin beschriebenen Wertpapiere werden von der <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. („RBS N.V.“) mit Hauptsitz in Amsterdam emittiert und sind derivative<br />

Finanzinstrumente. Die Angaben in diesem Magazin dienen lediglich der Information und stellen weder eine Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine<br />

Offerte oder eine Einladung zur Offertstellung dar. Diese Angaben ersetzen nicht die vor dem Eingehen von Derivatgeschäften in jedem Fall unerlässliche Beratung durch<br />

Ihre Hausbank oder einen sonstigen qualifizierten Berater. Der Preis von Finanzinstrumenten kann sowohl steigen als auch fallen und bei einigen der in diesem Magazin<br />

dargestellten Finanzinstrumente kann es zu Verlusten (bis hin zum Totalverlust) des investierten Kapitals kommen.<br />

Dieses Magazin stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne von Art. 5 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und keinen Emissionsprospekt im<br />

Sinne von Art. 652a resp.1156 OR dar. Alle Angaben in diesem Dokument sind ohne Gewähr. Der alleinverbindliche englischsprachige Prospekt kann kostenfrei bei <strong>The</strong><br />

<strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V., Amsterdam, Zweigniederlassung Zürich, unter der Tel. 044 / 285 58 58 bezogen werden. Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass die Gespräche<br />

auf der angegebenen Linie aufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden sind.<br />

Die in diesem Magazin beschriebenen Wertpapiere (mit Ausnahme der Market Access ETFs) qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage<br />

im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher auch nicht der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht<br />

(FINMA) unterstellt. Die Anleger sind dem Konkursrisiko der Emittentin ausgesetzt.<br />

Die ETFs von Market Access wurden von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) in der Schweiz als ausländische kollektive Kapitalanlagen im Sinne von Art.<br />

120 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen bewilligt. Eine Anlageentscheidung hinsichtlich der ETFs sollte in jedem Fall auf Grundlage des vereinfachten<br />

bzw. ausführlichen Verkaufsprospekts, ergänzt durch den jeweils letzten Jahres- und Halbjahresbericht, getr<strong>of</strong>fen werden, welche die allein verbindliche Rechtsgrundlage<br />

für den Erwerb der ETFs darstellen. Die vorgenannten Verkaufsunterlagen sowie weitere Informationsdokumente gemäss Artikel 49 des Kotierungsreglements erhalten Sie<br />

kostenfrei bei RBC Dexia Investor Services <strong>Bank</strong> SA, Esch sur Alzette, Zweigniederlassung Zürich, Badenerstrasse 567, 8066 Zürich, die als Vertreter und Zahlstelle der<br />

Market Access SICAV in der Schweiz handelt. Der ausführliche und der vereinfachte Verkaufsprospekt werden auch auf www.rbsbank.ch/markets bereitgestellt.<br />

Der Handel über marketindex zählt zu den riskantesten Anlageformen am Finanzmarkt und ist nur für aktive Privatanleger mit ausreichenden Erfahrungen und Kenntnissen<br />

mit Derivaten geeignet, die das Risiko eines Totalverlustes des von Ihnen eingesetzten Kapitals verkraften. Diese Information ist keine Finanzanalyse und unterliegt daher<br />

weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung. Die<br />

verbindlichen Geschäftsbedingungen erhalten Sie im Internet unter http://www.rbsbank.ch/marketindex sowie bei der <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. Amsterdam, Zweigniederlassung<br />

Zürich, Postfach 2921, Lerchenstrasse 24, CH-8022 Zürich.<br />

Wichtige Information für US-Personen<br />

Die RBS N.V. ist in den USA nicht als Wertpapierhändler oder Anlageberater zugelassen. Soweit das US-Recht keine Ausnahmen vorsieht, ist jegliche Tätigkeit der RBS<br />

N.V. als Wertpapierhändler oder Anlageberater im Hinblick auf das oder die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen deshalb nicht an US-Personen gerichtet. Dieses<br />

Dokument – einschliesslich etwaiger Kopien hiervon – darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.<br />

Dieses Magazin ist weder für die Verbreitung in den Vereinigten Staaten oder in den Niederlanden, noch an US-Personen oder Privatpersonen in den Niederlanden oder<br />

in Grossbritannien bestimmt. Das Angebot, der Verkauf und/oder der Vertrieb der hierin beschriebenen Produkte und Leistungen ist darüber hinaus nicht an Personen in<br />

solchen Rechtsordnungen gerichtet, für die dieses Angebot, dieser Verkauf und/oder Vertrieb rechtswidrig ist. Personen, die im Besitz dieses Dokuments sind, müssen<br />

sich selbst über mögliche rechtliche Beschränkungen bezüglich der Verbreitung dieses Dokuments oder des Verkaufs und/oder des Vertriebs der hierin beschriebenen<br />

Produkte oder Leistungen informieren und diese gegebenenfalls beachten. Die RBS ist nicht für Schäden oder Verluste aus Geschäften oder Leistungen verantwortlich,<br />

die unter Missachtung der vorgenannten Beschränkungen vorgenommen wurden.<br />

Die in diesem Magazin aufgeführten Ansichten und Erwartungen stellen, soweit nicht anders vermerkt, ausschliesslich Ansichten und Erwartungen der jeweiligen Autoren<br />

dar. Sie sind nicht mit der RBS abgestimmt und es kann sein, dass sie nicht mit den Ansichten und Erwartungen der RBS übereinstimmen. Es kann sogar sein, dass<br />

die RBS Berichte oder sonstige Stellungnahmen veröffentlicht, in denen die RBS Ansichten oder Erwartungen vertreten, die den in diesem Magazin aufgeführten Ansichten<br />

und Erwartungen widersprechen oder entgegenstehen. Dieses Magazin ist keine Finanzanalyse und unterliegt daher nicht den Anforderungen zur Sicherstellung der<br />

Unabhängigkeit der Finanzanalyse. Die in diesem Magazin enthaltenen Informationen wurden von uns sorgfältig zusammengestellt und beruhen auf Quellen, die wir für<br />

zuverlässig erachten. Eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit können wir jedoch nicht übernehmen. Die RBS übernimmt keine Haftung für den Inhalt, gleich<br />

aus welchem Rechtsgrund.<br />

Herausgeber: <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V., Amsterdam, Zweigniederlassung Zürich, Lerchenstrasse 24, 8045 Zürich<br />

RBS N.V. wird durch die Niederländische Zentralbank beaufsichtigt und unterliegt im Vereinigten Königreich einer beschränkten Aufsicht durch die Financial Services Authority.<br />

Weitere Informationen zu unserer Beaufsichtigung durch die Financial Services Authority sind auf Anfrage bei uns erhältlich.<br />

© <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. Alle Rechte vorbehalten, soweit nicht ausdrücklich gewährt. Vervielfältigungen von Teilen des Inhalts dieses Magazins in jeglicher Form<br />

ohne unsere vorherige schriftliche Einwilligung sind ausser für den ausschliesslichen Privatgebrauch untersagt.<br />

61

Kapitel Education<br />

Jim Rogers & Benjamin<br />

Graham – fundamentale<br />

Analysen als Erfolgsbasis<br />

Obwohl in unterschiedlichen Zeitepochen gross geworden und auf andere Anlageklassen spezialisiert,<br />

orientieren sich sowohl Rogers als auch Graham an langfristigen und auf fundamentalen Daten basierenden<br />

Strategien. Von Peter Berger<br />

Jim Rogers (geboren am 19. Oktober<br />

1942 als James Beeland Rogers, Jr.) ist in<br />

Demopolis, im US-Bundesstaat Alabama<br />

aufgewachsen. Rogers ist Chairman der<br />

Rogers Holdings and Beeland Interests,<br />

Inc. Nach dem Collegebesuch in Alabama<br />

studierte er an der Yale University und<br />

an der Oxford University Geschichte, Philosophie<br />

und Wirtschaft. Anschliessend<br />

arbeitete Rogers bei mehreren internationalen<br />

Konzernen an der Wall Street.<br />

Nach seiner Rückkehr aus Oxford trat Jim<br />

Rogers in die Armee ein. Anschliessend<br />

kehrte er an die Wall Street zurück.<br />

Bei der Firma Arnold S. Bleichroeder<br />

lernte er George Soros kennen und gründete<br />

mit ihm 1970 den Quantum Hedge<br />

Fund. Im Jahr 1980 zog sich Rogers aus<br />

dem Management des Fonds zurück. Danach<br />

wurde er Gastpr<strong>of</strong>essor an der Columbia<br />

University, umrundete zweimal die<br />

Welt und schrieb Bücher. 1998 lancierte<br />

62<br />

Jim Rogers<br />

er den Rogers International Commodity<br />

Index ® (RICI ® ). Bei der Gewichtung der<br />

Indexmitglieder werden die Preise der<br />

Rohst<strong>of</strong>fe berücksichtigt, die im Alltag<br />

der Menschen eine grosse Rolle spielen.<br />

Im Jahr 2008 verkaufte Rogers sein Haus<br />

in New York und zog mit seiner Familie<br />

nach Singapur. Jim Rogers ist verheiratet<br />

und hat zwei Töchter.<br />

Bekannt wurde Rogers dadurch,<br />

dass er Ende der 1990er-Jahre eine Rallye<br />

am Rohst<strong>of</strong>fmarkt voraussagte. Der<br />

heute 69-jährige Amerikaner gilt als grosser<br />

Kritiker seines Geburtslandes. In Europa<br />

tritt Rogers regelmässig auf Anlage-<br />

und Rohst<strong>of</strong>fkongressen auf und wirbt für<br />

seine RICI ® -Zertifi kate mit der <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong><br />

<strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> (siehe auch Interview ab Seite<br />

20).<br />

Jim Rogers ist ein Vertreter der Österreichischen<br />

Schule. Diese besagt unter<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

anderem, dass die Geldschöpfung durch<br />

<strong>Bank</strong>en und die Zentralbanken für die<br />

Konjunkturzyklen verantwortlich sei. Einer<br />

der Vordenker der Österreichischen<br />

Schule, Ludwig von Mises, beschrieb<br />

unter anderem eine erste mikroökonomische<br />

Erklärung von Konjunkturzyklen.<br />

Von Mises’ Grundthese lautet: Durch zyklisches<br />

und unkontrolliertes Geldwachstum<br />

entstehen Kredite ex nihilo, sprich:<br />

mit künstlich niedrigen Zinsraten. Durch<br />

Infl ation und Kreditexpansion würde das<br />

gesamte Preissystem verzerrt, der Preis<br />

verliere seine Funktion der Information<br />

über Knappheit, unproduktive Produktionsweisen<br />

würden dadurch künstlich<br />

am Leben gehalten. Krisen und Rezessionen<br />

seien das unvermeidbare Resultat,<br />

um die dadurch induzierten Fehlinvestitionen<br />

an die Realität anzugleichen.<br />

Die Weltwirtschaftskrise sah von Mises<br />

als das Resultat monetärer Fehlentscheidungen<br />

in den 1920er-Jahren an. Die ein-<br />

Serie: Die Super-Investoren<br />

Teil 1:<br />

Sir John Marks Templeton,<br />

Warren Buffett<br />

Teil 2:<br />

George Soros,<br />

André Kostolany<br />

Teil 3:<br />

Jim Rogers,<br />

Benjamin Graham<br />

Teil 4:<br />

James O’Shaughnessy,<br />

Jesse Livermore

www.wiwo.de<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

zige Lösung seien <strong>Bank</strong>en mit 100-prozentiger<br />

Reserve.<br />

Benjamin Graham (geboren am 9. Mai<br />

1894 in London als Benjamin Grossbaum;<br />

gestorben am 21. September<br />

1976) war ein US-amerikanischer Wirtschaftswissenschaftler<br />

und Investor.<br />

Nachdem seine Eltern 1895 nach New<br />

York gezogen waren, änderten sie ihren<br />

Namen während des Ersten Weltkriegs<br />

in Graham, da in dieser Zeit in den USA<br />

deutsch klingende Namen mit Argwohn<br />

betrachtet wurden. Nach dem Tod seines<br />

Vaters verlor seine alleinerziehende<br />

Mutter praktisch ihr ganzes Hab und Gut<br />

durch in den damaligen USA weitverbreitete<br />

Spekulationen und Aktienhandel auf<br />

Kredit. Dadurch lebte die Familie teilweise<br />

in ärmlichsten Verhältnissen. Trotz der<br />

prekären wirtschaftlichen Lage war Graham<br />

ein Musterschüler und Ausnahmestudent,<br />

der bereits im Alter von 20 Jahren<br />

sein Studium an der Columbia University<br />

als Zweitbester seines Jahrgangs<br />

abschloss. Er erhielt ein Angebot, als Dozent<br />

in den Fächern Englisch, Mathematik<br />

und Philosophie zu unterrichten, lehnte<br />

dieses aber ab, um einen Job an der<br />

Wall Street anzunehmen.<br />

Benjamin Graham startete in einer<br />

Maklerfi rma, gründete zuerst einen Investmentfonds<br />

und 1926 unter dem Namen<br />

Benjamin-Graham-Konsortium eine<br />

eigene Vermögensverwaltung. Zusätzlich<br />

Benjamin Graham<br />

führte er Aufträge als Gutachter in Bewertungsfragen<br />

aus. Vom grossen Börsencrash<br />

im Jahre 1929 sowie der anschliessenden<br />

Weltwirtschaftskrise wurde er<br />

voll erwischt. Nachdem sich Benjamin<br />

Graham hiervon erholt hatte, brauchte er<br />

bis ins Jahr 1935, um die ihm entstandenen<br />

Verluste wieder auszugleichen.<br />

Benjamin Graham, Ziehvater von Warren<br />

Buffett: Benjamin Graham gilt als<br />

geistiger Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse,<br />

die als Basis für das Value<br />

Investing gilt. Graham unterrichtete<br />

von 1928 bis 1957 an der Columbia<br />

University, wo auch Warren Buffett, William<br />

J. Ruane, Irving Kahn und Charles<br />

Brandes zu seinen Studenten gehörten.<br />

Noch während der Depression Anfang<br />

der 1930er-Jahre begann Benjamin<br />

Graham zusammen mit David Dodd<br />

an den Arbeiten zu „Security Analysis“<br />

(Deutsch: „Die Wertpapieranalyse“).<br />

Dieses Buch enthält sehr weitreichende<br />

Methoden zur Analyse einzelner<br />

Wertpapiere – Aktien und Anleihen<br />

– sowie ganzer Branchen und <strong>Märkte</strong>.<br />

Damit leistete Benjamin Graham Pionierarbeit,<br />

insbesondere auf dem Gebiet<br />

der fundamentalen Aktienanalyse.<br />

Die Erstausgabe erschien im Jahr 1934.<br />

„Die Wertpapieranalyse“ wurde insgesamt<br />

viermal überarbeitet. Graham vertrat<br />

darin die Lehre, dass eine Aktie nur<br />

unter ihrem fundamentalen Wert ge-<br />

Education Kapitel<br />

kauft werden sollte. Um den Wert einer<br />

Aktie bestimmen zu können, setzte Graham<br />

auf die fundamentale Wertpapieranalyse<br />

und auf die Verwendung von<br />

Kurskennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis<br />

(KGV), Kurs-Buchwert-Verhältnis<br />

(KBV), Dividendenrendite oder Gewinnwachstum.<br />

Für Value-Anleger ist das<br />

Werk vergleichbar mit der Bibel für die<br />

wertorientierte Kapitalanlage und am<br />

heutigen Tag noch genauso aktuell wie<br />

zu der Zeit, als es geschrieben wurde.<br />

Warren Buffett bezeichnete dieses Buch<br />

einmal als das beste, das je für Anleger<br />

geschrieben wurde.<br />

Im Jahre 1988 wurde an der Columbia<br />

University zu Ehren Benjamin Grahams<br />

ein Lehrstuhl, der „Graham/Dodd<br />

Chair“ eingerichtet. Graham unterrichtete<br />

dort unter anderem auch Warren Buffett.<br />

Dieser war sein einziger Schüler, der<br />

jemals ein A+ von Benjamin Graham erhielt.<br />

1951 legte Warren Buffett an der<br />

Columbia University das Master-Examen<br />

für Wirtschaft ab.<br />

Nach seinem Ruhestand überprüfte<br />

Benjamin Graham seine in „Die Wertpapieranalyse“<br />

aufgestellten Konzepte, indem<br />

er sie auf die Unternehmen des Aktienindex<br />

Dow Jones anwandte und über<br />

Jahrzehnte zurückrechnete. Als weitere<br />

Arbeit von Benjamin Graham ist der erstmals<br />

im Jahr 1949 veröffentliche Bestseller<br />

„<strong>The</strong> Intelligent Investor“ (Deutsch:<br />

„Intelligent investieren“) zu nennen. Weitere<br />

Aufl agen erschienen 1954, 1959<br />

und 1973, Letztere unter der Mitarbeit<br />

von Warren Buffett. „Intelligent investieren“<br />

enthält für jeden Anleger sehr wertvolle<br />

und unverzichtbare Hinweise über<br />

die wertorientierte Kapitalanlage. Unter<br />

anderem stellt Benjamin Graham darin<br />

die Notwendigkeit einer Sicherheitsmarge<br />

(Margin Of Safety) als zentrales Anlagekonzept<br />

dar.<br />

Ausserdem arbeitete Benjamin Graham<br />

zeit seines Lebens an einem Währungssystem,<br />

das auf einem Güterstandard<br />

basiert. Graham war zudem an<br />

der Entwicklung der „Chartered Financial<br />

Analyst(CFA)“-Zertifi zierung, die einen<br />

einheitlich hohen Standard in der<br />

Ausbildung von Wertpapieranalysten sichern<br />

soll, massgeblich beteiligt.<br />

63

Kapitel Termine Impressum<br />

Terminkalender<br />

Datum Land Unternehmen/Konjunkturdaten Ereignis<br />

Woche 42<br />

17. Okt. USA Citigroup, Wells Fargo, Charles Schwab, Halliburton Q3 2011<br />

18. Okt. CH Xstrata, Kühne + Nagel International, Temenos Group,<br />

Bossard Holding, Micronas Semiconductor Holding Q3 2011<br />

18. Okt. USA Johnson & Johnson, <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> America,<br />

Goldman Sachs Group, Yahoo!, Intel Corp Q3 2011<br />

19. Okt. CH Noble Corp Q3 2011<br />

19. Okt. USA Synthes, American Express, eBay, Altria Group,<br />

<strong>Bank</strong> <strong>of</strong> New York Mellon Corp Q3 2011<br />

20. Okt. CH OC Oerlikon Corp, Nestlé, Inficon Holding, Actelion Q3 2011<br />

20. Okt. USA AT&T, Boeing, BlackRock, Manpower, Morgan Stanley,<br />

Delta Airlines Q3 2011<br />

21. Okt. USA McDonald’s Corp, Honeywell International, SanDisk Corp,<br />

Verizon Communications, Schlumberger, Amazon.com,<br />

General Electric Q3 2011<br />

Woche 43<br />

24. Okt. USA Caterpillar, Texas Instruments, Kimberly-Clark Corp Q3 2011<br />

25. Okt. CH Kaba Holding GV<br />

25. Okt. CH Novartis, UBS, GAM Holding, Straumann Holding,<br />

Weatherford International, ACE Q3 2011<br />

25. Okt. USA Symantec Corp, Applied Industrial Technologies GV<br />

25. Okt. USA 3M, Xerox Corp, Newmont Mining Corp Q3 2011<br />

26. Okt. CH Schindler Holding, STMicroelectronics Q3 2011<br />

26. Okt. D Deutsche <strong>Bank</strong>, Merck, SAP, Praktiker, Comdirect <strong>Bank</strong>,<br />

Krones, DAB <strong>Bank</strong> Q3 2011<br />

26. Okt. USA Western Union, Hecla Mining, Ford Motor,<br />

Bristol-Myers Squibb Q3 2011<br />

27. Okt. CH ABB, Bucher Industries, Cytos Biotechnology Q3 2011<br />

27. Okt. D Daimler, Bayer, BASF, Deutsche Lufthansa,<br />

Deutsche Börse, Volkswagen Q3 2011<br />

27. Okt. USA ConocoPhillips, Expedia, Colgate-Palmolive,<br />

Northrop Grumman Corp Q3 2011<br />

28. Okt. CH Gurit Holding Q3 2011<br />

28. Okt. D Linde, Wacker Chemie, Syzygy, Dahlbusch,<br />

Morphosys Q3 2011<br />

28. Okt. F Total Q3 2011<br />

28. Okt. USA Eastman Kodak, Moody’s Corp, Sunoco, Motorola Mobility<br />

Holdings, Merck & Co, Thomson Reuters Corp,<br />

Dow Chemical, Goodyear Tire & Rubber, Blackstone Group,<br />

Exxon Mobil Corp, Coca-Cola Enterprises, First Solar Q3 2011<br />

Datum Land Unternehmen/Konjunkturdaten Ereignis<br />

Woche 44<br />

31. Okt. CH Clariant Q3 2011<br />

1. Nov. CH Credit Suisse Group Q3 2011<br />

2. Nov. D MAN, Jost, Fresenius, Fresenius Medical Care, Elexis Q3 2011<br />

3. Nov. CH Panalpina Welttransport Holding, Nobel Biocare Holding,<br />

Petroplus Holding, Geberit, Swiss Re, Garmin, Transocean Q3 2011<br />

3. Nov. AT Wienerberger Q3 2011<br />

3. Nov. D Beiersdorf, Metro, BMW, Continental, Draegerwerk,<br />

ProSiebenSat.1 Media, Fuchs Petrolub, Adidas, Loewe,<br />

HeidelbergCement, Hugo Boss Q3 2011<br />

3. Nov. F San<strong>of</strong>i, BNP Paribas, Boursorama Q3 2011<br />

3. Nov. USA NYSE Euronext, KKR & Co, AOL, Goldfield Corp,<br />

Time Warner Q3 2011<br />

4. Nov. CH Swissquote Group Holding, Swiss Reinsurance Co,<br />

LifeWatch, Foster Wheeler Q3 2011<br />

4. Nov. AT Strabag, RHI, AMAG Austria Metall Q3 2011<br />

4. Nov. D Commerzbank, Ruecker, Hoeft & Wessel,<br />

Suss Microtec Q3 2011<br />

4. Nov. F Lafarge, SCOR, Euler Hermes, Cap Gemini,<br />

Alcatel-Lucent Q3 2011<br />

4. Nov. USA Berkshire Hathaway, Sotheby’s, Coeur d’Alene Mines Corp Q3 2011<br />

Woche 45<br />

7. Nov. D PNE Wind, Manz, Nexus, Axel Springer, Dyckerh<strong>of</strong>f Q3 2011<br />

8. Nov. CH Luzerner Kantonalbank, Adecco, Huber & Suhner Q3 2011<br />

8. Nov. F Société Générale Q3 2011<br />

9. Nov. CH Swisscom, Holcim Q3 2011<br />

9. Nov. AT OMV Q3 2011<br />

9. Nov. D Deutsche Post, Kloeckner & Co,<br />

HSBC Trinkaus & Burkhardt, Epigenomics Q3 2011<br />

9. Nov. USA Tesla Motors, Marsh & McLennan Cos Q3 2011<br />

10. Nov. CH Zurich Financial Services Q3 2011<br />

10. Nov. D Hochtief, CENIT, E.ON, K+S, Deutsche Telekom,<br />

Phoenix Solar, SAG Solarstrom, Bertelsmann, XING,<br />

Henkel, MLP, Lanxess, Fielmann, Deutz Q3 2011<br />

10. Nov. USA General Motors Q3 2011<br />

11. Nov. CH Novavisions, SAF, PSP Swiss Property, Mymetics Corp Q3 2011<br />

11. Nov. AT Palfinger, BWT, Vorarlberger Kraftwerke Q3 2011<br />

11. Nov. D Rheinmetall, Conergy, Salzgitter, RWE,<br />

Deutsche Postbank, Solarworld, Allianz Q3 2011<br />

11. Nov. F Crédit Agricole Q3 2011<br />

Abkürzungen<br />

GV: Generalversammlung Q1: 1. Quartal Q2: 2. Quartal Q3: 3. Quartal Q4: 4. Quartal J : Jahreszahlen<br />

Impressum<br />

<strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V., Amsterdam, Zweigniederlassung Zürich, Lerchenstrasse 24, Postfach 2921, 8022 Zürich, markets.ch@rbs.com. Redak tion: Peter<br />

Berger, leitender Redaktor (watch4value services AG); Irene Brunner, Florian Stasch, Urs Knobel, (alle RBS); freie Mitarbeiter: Marko Strehk, Jochen Stanzl, beide<br />

BörseGo; Dr. Detlef Rettinger, Atlas Research GmbH; Rüdiger Born, AVANTUS Traders GmbH. Gesamtgestaltung: Werbeagentur LAD-fc, LINKING ADVERTISING,<br />

Jana Gehrmann, www.LAD-fc.com; Art Direktion: Matthias Weikl, Sabine Finkensieper; Korrektorat: Textwirtschaft.net, Juliane Streicher; Druck: Sihldruck AG,<br />

Binzstrasse 9, 8045 Zürich; Koopera tionen: BörseGo, Smarthouse; Erscheinungsweise: monatlich; Preis: kostenlos.<br />

Redaktionsschluss für diese Ausgabe: 4. Oktober 2011, 12.00 Uhr.<br />

Die Wiedergabe von Artikeln und Bildern, auch auszugsweise, ist nur mit Genehmigung der <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. erlaubt. Für unverlangte Zusendungen<br />

wird jede Haftung abgelehnt.<br />

64<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

Tipps für Einsteiger Tipps für Fortgeschrittene<br />

Almanack<br />

Peter D. Kaufman<br />

Preis: 49 US-Dollar (plus Porto) bei Bestellung via<br />

www.poorcharliesalmanack.com<br />

Umfang: 512 Seiten<br />

Verlag: PCA Publications, L.L.C.<br />

ISBN: 978-1-57864-366-0<br />

Der Almanach über das Leben und Werk von Charles<br />

T. Munger, Alter Ego des erfolgreichsten Investors<br />

aller Zeiten, Warren Buffett, ist gespickt mit interessanten<br />

und humorvollen Texten, Bildern und Zeichnungen.<br />

Anleger erfahren in diesem aussergewöhnlichen<br />

Buch nicht nur, wie Charles T. Munger gross<br />

geworden ist, sondern werden Schritt für Schritt in<br />

die Value-Denke des Wegbegleiters von Warren Buffett<br />

eingeführt.<br />

Zukunft Ölsand<br />

Derek S. Gates<br />

Preis: CHF 35.00<br />

Umfang: 133 Seiten<br />

Verlag: FinanzBuch Verlag,<br />

München<br />

ISBN: 978-3-89879-268-4<br />

Der stetig steigende Ölpreis treibt die Gewinne bei<br />

den kanadischen Ölsand-Verarbeitern unaufhörlich<br />

nach oben. Derek S. Gates, der Entwickler des „Oil<br />

Sand Sector Index“, zeigt in seinem Buch, wie man<br />

als Anleger an diesem Trend teilhaben kann. Der interessierte<br />

Leser erhält einen umfassenden Einblick<br />

ins <strong>The</strong>ma Ölsand – von der Förderung bis hin zur<br />

lukrativen Investmentoption.<br />

Alles, was Sie über<br />

Gold wissen müssen<br />

Christoph Eibl<br />

Preis: CHF 46.70<br />

Umfang: 216 Seiten<br />

Verlag: FinanzBuch Verlag,<br />

München<br />

ISBN: 978-3-89879-403-9<br />

Der ausgewiesene Goldspezialist Christoph Eibl<br />

befasst sich in seinem Buch schwerpunktmässig<br />

mit der Anlayse der 20 wichtigsten im Goldmarkt<br />

aktiven Länder sowie mit der Geschichte des Goldes<br />

und seiner Rolle in der Zukunft. Gleichzeitig<br />

liefert er dem Leser Informationen zum besseren<br />

Verständnis von Kursbewegungen, Marktzusammenhängen,<br />

Preisen und Trades im Goldmarkt.<br />

Bis zum<br />

letzten Tropfen<br />

Heiko Asch<strong>of</strong>f<br />

Preis: CHF 35.00<br />

Umfang: 191 Seiten<br />

Verlag: FinanzBuch Verlag,<br />

München<br />

ISBN: 978-3-89879-324-7<br />

In seinem äusserst informativen und aufschlussreichen<br />

Buch zum <strong>The</strong>ma Wasser zeigt Heiko Asch<strong>of</strong>f<br />

im ersten Teil auf, weshalb Wasser künftig, obwohl<br />

70 Prozent unseres Planeten von Wasser bedeckt<br />

sind, immer knapper werden dürfte. Im zweiten<br />

Teil geht Asch<strong>of</strong>f auf die diversen Möglichkeiten<br />

ein, wie interessierte Anleger in Wasser investieren<br />

können.<br />

Insiderwissen: Silber<br />

David Morgan<br />

Preis: CHF 18.00<br />

Umfang: 107 Seiten<br />

Verlag: FinanzBuch Verlag,<br />

München<br />

ISBN: 978-3-89879-356-8<br />

„Die Zukunft für Silber sieht rosig aus“, behauptet<br />

der Autor von „Insiderwissen: Silber“ David Morgan.<br />

In seinem verständlich und einfach geschriebenen<br />

Buch gibt er Investoren einen breiten Einblick in die<br />

Welt des Silbers. Dabei geht Morgan sowohl auf das<br />

volkswirtschaftliche Spiel zwischen Angebot und<br />

Nachfrage als auch auf weitere, wichtige Einfl ussfaktoren<br />

für den Silberpreis ein.<br />

Generation Zertifi kate<br />

Christian W. Röhl,<br />

Werner H. Heussinger<br />

Preis: CHF 35.00<br />

Umfang: 409 Seiten<br />

Verlag: FinanzBuch Verlag,<br />

München<br />

ISBN: 978-3-89879-037-6<br />

Das verständlich geschriebene Werk räumt in einem<br />

ersten Teil mit diversen Börsenlügen auf. Anschliessend<br />

zeigen die beiden Autoren anhand von verschiedenen<br />

Beispielen, Grafi ken und Musterdepots auf, wie<br />

sich die von ihnen aufgestellten elf „neuen“ Börsenregeln<br />

einfach in die Praxis umsetzen lassen. Die pointierten<br />

Markteinschätzungen sowie eine mitgelieferte<br />

CD liefern Anlegern hilfreiche Investment-Tools.<br />

Bücher Kapitel<br />

<strong>The</strong> Gold Book<br />

Pierre Lassonde<br />

Preis: vergriffen<br />

Suche via: www.zvab.com<br />

Umfang: 215 Seiten<br />

Verlag: Penguin Books,<br />

Toronto<br />

ISBN: 3-89879-119-X<br />

In seinem vergriffenen und in Englisch verfassten<br />

Werk zeigt Pierre Lassonde auf, wann und warum<br />

sich die Aktienpreise von Goldminen bewegen. Der<br />

heute pensionierte, ehemalige Verwaltungspräsident<br />

von Newmont Mining beschreibt des Weiteren<br />

das Angebot-und-Nachfrage-Spiel bei Gold, Silber<br />

und Platin. Das Buch kann über Antiquariate wie<br />

beispielsweise über das Internet-Antiquariat www.<br />

zvab.com gesucht werden.<br />

Introduction to<br />

Mineral Exploration<br />

Charles Moon, Michael<br />

Whateley, Anthony Evans<br />

Preis: CHF 134.10<br />

Umfang: 481 Seiten<br />

Verlag: Blackwell Inc.,<br />

New York<br />

ISBN: 978-1-4051-1317-5<br />

Das leider nur auf Englisch erhältliche Buch der drei<br />

Autoren Moon, Whateley und Evans liefert interessierten<br />

Lesern eine hervorragende Einführung ins<br />

<strong>The</strong>ma Metallsuche und Minen. Dabei ist das Werk<br />

dank zahlreicher Grafi ken und Bilder auch für Nicht-<br />

Minenfachleute ebenso lesenswert wie verständlich.<br />

Ebenfalls sehr hilfreich sind die angegebenen Links<br />

zu diversen Internet-Sites aus der Minenwelt.<br />

So wurde ich zum<br />

Lehrmeister der Wall<br />

Steet<br />

Benjamin Graham<br />

Preis: CHF 48.00<br />

Umfang: 365 Seiten<br />

Verlag: Börsenverlag AG,<br />

Rosenheim<br />

ISBN: 978-3-930851-24-9<br />

Benjamin Graham ist der Mitbegründer der modernen<br />

Wertpapieranalyse und wirkte als Vorbild und Mentor<br />

für aufstrebende Börsengrössen wie Warren Buffett. In<br />

seinem Buch erzählt Graham faszinierende Einzelheiten<br />

aus seinem Leben und vermittelt gleichzeitig einzigartige<br />

Einblicke in die Geschichte der Wall Street. Der<br />

Autor lässt dabei die Leser sowohl an seinen Triumphen<br />

als auch an seinen (privaten) Sorgen teilhaben.<br />

65

Leserbriefe<br />

„Wann gibt’s neue Baumwolle<br />

MINI Futures?“<br />

Kommen wieder MINI<br />

Futures auf Baumwolle?<br />

Bei der Produktübersicht auf<br />

Ihrer Homepage werden vier<br />

Baumwolle Mini Long <strong>Zertifikate</strong><br />

gezeigt, die jedoch alle<br />

ausverkauft sind. Werden Sie<br />

neue Mini Futures auf Baumwolle<br />

herausbringen, und<br />

wann kommen diese?<br />

K. H., E-Mail<br />

Antwort der Redaktion<br />

Aktuell ist der Future auf<br />

Baumwolle mit Verfall im Dezember<br />

2011 der Basiswert<br />

der ausverkauften MINI Futures.<br />

Sobald der Dezember-<br />

Future in den März-Future<br />

gerollt wird, können wir wieder<br />

neue MINI Futures auf<br />

Baumwolle nachemittieren.<br />

Üblicherweise findet dieser<br />

Rollover (der Dezember-Kon-<br />

Sehr geehrte Leserin,<br />

sehr geehrter Leser,<br />

bitte schreiben Sie uns Ihre Meinung<br />

und Ihre Fragen zu Anlage- und<br />

Finanzthemen mit Angabe der<br />

Adresse an:<br />

<strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V.,<br />

Amsterdam<br />

Zweigniederlassung Zürich<br />

Redaktion „<strong>Märkte</strong> & <strong>Zertifikate</strong>“<br />

Lerchenstrasse 24<br />

Postfach 2921<br />

CH-8022 Zürich<br />

E-Mail: markets.ch@rbs.com<br />

Infoline: +41 (0)44 285 58 58<br />

Internet: www.rbsbank.ch/markets<br />

Die Redaktion behält sich das Recht auf<br />

Kürzungen vor. Zudem ist es ihr nicht<br />

möglich, alle Leserbriefe abzudrucken.<br />

66<br />

Kontakt<br />

Cartoon<br />

des Monats<br />

trakt wird verkauft und der<br />

März-Kontrakt wird gekauft)<br />

Anfang November statt.<br />

Briefkurse für<br />

ausverkaufte Produkte<br />

Ich habe mich in Ihrem Internetauftritt<br />

nach Investitionsmöglichkeiten<br />

im Bereich<br />

Floored Floating Rate Notes<br />

umgesehen. Leider musste<br />

ich feststellen, dass viele<br />

dieser Produkte ausverkauft<br />

sind. Komischerweise sehe<br />

ich aber auf der Scoach-Seite<br />

für einige dieser Produkte<br />

trotzdem noch Briefkurse,<br />

allerdings mit sehr grossem<br />

Abstand zum angegebenen<br />

Geldkurs. Sind die Angaben<br />

auf Ihrer Seite vielleicht<br />

falsch?<br />

J. M., E-Mail<br />

Antwort der Redaktion<br />

Die Informationen auf unserer<br />

Internetseite sind korrekt.<br />

Da wir die anfängliche Emissionsgrösse<br />

verkauft haben und<br />

diese nachträglich nicht erhöhen<br />

können, sind die Produkte<br />

ausverkauft, und von unserer<br />

Copyright by RandyGlasbergen<br />

www.glasbergen.com<br />

„Erfolg ist anscheinend doch nicht so lohnenswert. Cäsar war der grösste<br />

Herrscher, der je gelebt hat, und man hat nur einen Salat nach ihm benannt.“<br />

Seite werden keine Briefkurse<br />

mehr gestellt. Trotzdem kann<br />

es sein, dass Sie an der Börse<br />

einen Briefkurs sehen. Dieser<br />

Kurs kommt jedoch von einem<br />

anderen Marktteilnehmer, der<br />

seine Position zum angezeigten<br />

Preis verkaufen möchte.<br />

Zu diesem Preis können Sie<br />

das Produkt über den Markt<br />

kaufen. Dabei sollten Sie aber<br />

immer auf den Spread (Abstand<br />

zwischen Geld- und<br />

Briefkurs) achten; <strong>of</strong>t sind die<br />

von Dritten gestellten Kurse<br />

zu hoch, sodass der Spread<br />

sehr gross ist. Sollten Sie bei<br />

einem Produkt nicht sicher<br />

sein, ob die gezeigten Preise<br />

von der RBS gestellt werden<br />

oder von einem Drittanbieter<br />

kommen, dann rufen Sie uns<br />

doch am besten kurz an.<br />

TOPs/FLOPs:<br />

Wo ist mein Produkt?<br />

Mir ist schon ein paar Mal aufgefallen,<br />

dass mein Produkt<br />

nicht bei den Top-Produkten<br />

erscheint, obwohl dies meiner<br />

Meinung nach eigentlich<br />

der Fall sein sollte. Im vorhe-<br />

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

rigen Heft war zum Beispiel<br />

ein DAX MINI Short an erster<br />

Stelle mit einer Performance<br />

von 273 Prozent. Auf dem<br />

zweiten Platz war ein Swatch<br />

MINI Short mit nur noch 155<br />

Prozent. Der DAX MINI Short,<br />

den ich in meinem Depot<br />

habe, hatte laut Ihrer Internetseite<br />

eine Performance<br />

von 260 Prozent, war aber<br />

bei den Top-Produkten nicht<br />

zu finden. Warum ist das so?<br />

S. R., E-Mail<br />

Antwort der Redaktion<br />

Natürlich haben Sie recht;<br />

aufgrund der besseren Performance<br />

Ihres DAX MINI<br />

Shorts gegenüber dem<br />

Swatch MINI Short hätte Ihr<br />

Produkt aufgeführt sein müssen.<br />

Wegen der grossen Veränderungen<br />

im DAX Index<br />

und der grossen Auswahl an<br />

DAX MINI Shorts, wären jedoch<br />

die ersten sieben Plätze<br />

von MINI Shorts auf den<br />

DAX belegt gewesen. Damit<br />

wir nicht nur eine Auflistung<br />

von MINI Futures auf ein und<br />

denselben Basiswert publizieren,<br />

haben wir uns dafür<br />

entschieden, jeweils nur den<br />

MINI Future auf einen bestimmten<br />

Basiswert mit der<br />

besten Performance (bzw.<br />

der schlechtesten Performance<br />

bei den FLOPs) aufzuführen.<br />

So können wir in<br />

der TOP-/FLOP-Liste jeweils<br />

eine Auswahl an verschiedenen<br />

Produkten bzw. Basiswerten<br />

zeigen.<br />

Die nächste Ausgabe von „<strong>Märkte</strong> & <strong>Zertifikate</strong>“ erscheint in der Woche vom 7. bis 11. November 2011.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011<br />

In eigener Sache<br />

RBS – bestes Strukturierte-<br />

Produkte-Haus 2011<br />

Am 27. September 2011 fanden in London<br />

die von „Derivatives Week“ und<br />

„Derivatives Intelligence“ veranstalteten<br />

„2011 Global Derivatives Awards“<br />

statt. Im Rahmen der Awardverleihung<br />

wurden die Exponenten und Institutionen<br />

aus der Derivate-Branche honoriert,<br />

die den globalen Derivate-Markt<br />

im vergangenen Jahr massgebend<br />

und positiv beeinfl usst hatten.<br />

Magazin U3_deu.qxp:Magazin<br />

Bestellen Sie das<br />

RBS-Magazin<br />

„<strong>Märkte</strong> & <strong>Zertifikate</strong>“<br />

Infoline: 044 285 58 58<br />

www.rbsbank.ch/markets<br />

E-Mail: markets.ch@rbs.com<br />

Jetzt kostenlos<br />

abonnieren!<br />

✂<br />

Bestelltalon<br />

<strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> wurde<br />

anlässlich dieser Veranstaltung<br />

mit dem Award „Structured<br />

Product House <strong>of</strong> the<br />

Year“ ausgezeichnet. Die<br />

Jury begründete ihre Wahl<br />

damit, dass RBS ihren Kunden<br />

im vergangenen Jahr<br />

jeweils die richtigen Produkte<br />

zur richtigen Zeit zur<br />

Verfügung gestellt hatte. Von Investorenseite<br />

wurde die Lancierung von<br />

Ja, ich möchte das kostenlose Monatsmagazin<br />

von RBS „<strong>Märkte</strong> & Zertifi kate“ gerne bestellen.<br />

Bitte schicken Sie mir das Magazin<br />

Bitte füllen Sie hier Ihre Angaben ein:<br />

Name / Vorname<br />

Strasse / Nr.<br />

PLZ / Ort<br />

E-Mail<br />

per Post<br />

per E-Mail.<br />

MZ10 – B – 2011<br />

Service<br />

speziellen Indizes zur Absicherung<br />

von Währungsrisiken gelobt. Ein weiterer<br />

Punkt, der schlussendlich<br />

den Ausschlag<br />

für die Wahl zum Strukturierte-Produkte-Haus<br />

2011<br />

gab, ist die elektronische<br />

Handelsplattform „Market-<br />

Direct“, durch deren grosses<br />

und umfangreiches<br />

Produktangebot sich RBS von ihren<br />

Mitbewerbern differenziert.<br />

<strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V.,<br />

Amsterdam<br />

Zweigniederlassung Zürich<br />

Redaktion „<strong>Märkte</strong> & Zertifi kate“<br />

Lerchenstrasse 24<br />

Postfach 2921<br />

CH-8022 Zürich<br />

Nicht frankieren<br />

Ne pas affranchir<br />

Non affrancare<br />

Geschäftsantwortsendung Invio commerciale risposta<br />

Envoi commercial-réponse

„<strong>Märkte</strong> & Zertifi kate“ –<br />

jetzt auch für Ihr iPad<br />

Ab s<strong>of</strong>ort kostenlos erhältlich im App Store<br />

• Echtzeitkurse zu den aufgeführten Produkten<br />

• Weiterführende Charts und Detailinformationen<br />

• Individuelle Schriftgrösse – Zoomfunktion<br />

• Ältere Ausgaben jederzeit im Archiv verfügbar<br />

• Kostenlos erhältlich im App Store<br />

„<strong>Märkte</strong> & Zertifi kate“ ist ab s<strong>of</strong>ort auch für das iPad erhältlich. Das kostenlose Monatsmagazin<br />

der RBS liefert Anlegern relevante Hintergrundinformationen, spannende Interviews,<br />

Chartanalysen und Marktberichte zu Strukturierten Produkten, (Schweizer) Aktien, Rohst<strong>of</strong>fen,<br />

Obligationen, Währungen und Zinsen. Die „<strong>Märkte</strong> und Zertifi kate“-App vereint das<br />

Leseerlebnis eines Magazins mit der Aktualität des Internets.<br />

Jetzt kostenlos herunterladen –<br />

„<strong>Märkte</strong> und Zertifi kate“-App für Ihr iPad<br />

Courtesy <strong>of</strong> Apple<br />

© <strong>The</strong> <strong>Royal</strong> <strong>Bank</strong> <strong>of</strong> <strong>Scotland</strong> N.V. Alle Rechte vorbehalten.

logo

Produkte

Ressourcen

Unternehmen

AGB
Datenschutzerklärung
Cookie-Richtlinien
Cookie-Einstellungen
Impressum
Change language
Made with love in Switzerland
© 2024 Yumpu.com all rights reserved

Hurra! Ihre Datei wurde hochgeladen und ist bereit für die Veröffentlichung.

Erfolgreich gespeichert!

Leider ist etwas schief gelaufen!