pro aurum Magazin 1/2019

Experteninterview mit Uwe Bergold zu Minenwerten
Finanzmetropole London
Photo by Jose Lamas on unsplash
vervollständigt zu werden. Inzwischen stehen
wir nach der langjährigen Konsolidierung
vor einem echten Break – und je länger die
Konsolidierung dauert, umso extremer fällt
üblicherweise auch die darauffolgende Aufwärtsbewegung
aus.
Warum ist aus Ihrer Sicht ein Investment
in Minenwerte interessant?
Gold an sich ist streng genommen gar kein
Investment, Gold ist stattdessen nichts anderes
als inflationsgeschütztes Geld seit über
3.000 Jahren – das muss man ganz deutlich
so sagen. Die Minenwerte sind das eigentliche
Investment in die Entwicklung des Goldpreises,
allerdings mit einem gewissen Hebel.
Dieser ist abhängig von der Börsenkapitalisierung
der jeweiligen Minen. Und dieser Hebel
funktioniert in beide Richtungen. Wir haben
dies in den vergangenen Jahrzehnten mehrfach
erlebt: In den 2000er-Jahren sind die
Minenwerte förmlich explodiert und haben
sich deutlich besser als der Goldpreis entwickelt,
im Zuge des Goldpreis-Crashs sind die
Minenwerte daraufhin aber regelrecht kollabiert.
Ein Investment in Goldminen ist nichts
anderes als ein Investment in Gold, welches
noch ungefördert im Boden liegt. Ich habe
natürlich andere Risiken, beispielsweise das
Unternehmensrisiko oder das Länderrisiko,
dafür habe ich aber auch deutlich größere
Renditechancen.
Ist ein Investment in Minenaktien etwas
für jeden Gold-Fan? Für wen ist es möglicherweise
weniger geeignet?
Aufgrund der Risikostreuung ist es aus
meiner Sicht ein Pflicht-Investment, denn
während Gold in der Geschichte diverse Male
verboten wurde, wurden Goldminen kurioserweise
nie untersagt. Jeder Interessent sollte
aber bedenken, dass Minenwerte mit einem
gewissen Risiko verbunden sind, und seine
persönliche Risikoaffinität genau analysieren.
Die deutschen Investoren neigen dazu, Volatilität
zu meiden – doch eines darf man nicht
vergessen: Inflation zwingt zur Spekulation.
Wenn ich Volatilität meide, wird mein Geld
durch die negative Realverzinsung entwertet.
Ich muss in der heutigen Zeit also ein gewisses
Risiko in Kauf nehmen.
Viele Minen standen wegen Korruption,
Misswirtschaft und gescheiterter Explorationsprojekte
in der Kritik. Haben die
Betreiber inzwischen ihre Hausaufgaben
gemacht?
Die angesprochenen Probleme treten nicht
nur bei Minen auf, so was habe ich überall
erlebt, wenn ich da nur beispielsweise an
den „Neuen Markt“ denke. Aufgrund des
extrem langen Bärenmarktes haben wir
eine extreme Bereinigung erlebt, es sind
viele Minenbetreiber verschwunden. Die
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