Vorläufige Ausgabe – IDEENKAPITAL Leistungsbilanz 2009

IDEENKAPITAL
Leistungsbilanz 2009.
Vorläufige Ausgabe

Inhaltsverzeichnis.
4 IDEENKAPITAL-Porträt
7 Markt
12 Fondsübersicht
14 Immobilienfonds
16 Validia 1
18 Validia 2
20 Validia 3
22 MEGA 4
24 Validia Immac
26 LWB 3
28 DEGEWO 1
30 DEGEWO 2
32 WBM
34 Validia Schweiz
36 Metropolen Europa
38 US Professional Portfolio Invest 1
40 US Professional Portfolio Invest 2
42 US Portfolio Invest
46 US Properties Value Added
50 IK Australia Core +
54 Medienfonds
56 Mediastream 1
58 Mediastream 2
60 Mediastream 3
62 Mediastream 4
64 Private-Equity-Fonds
66 Platinia
68 Britische Zweitmarkt-Lebensversicherungsfonds
70 Prorendita 1
72 Prorendita 2
74 Prorendita 3
76 Prorendita 4
78 Prorendita 5
80 Schiff sfonds
82 Navalia 1
84 Navalia 2
86 Navalia 3
88 Navalia 4
90 Navalia 5
92 Navalia 6
94 Navalia 7
96 Navalia 8
98 Navalia 9
100 Navalia 10
102 Navalia 11
104 Navalia 12
106 Navalia 13
108 Aufgelöste Fonds
108 ProVictor 1
110 ProVictor 2
112 ProVictor 3
114 IAW Washington
116 ProVictor 7
118 ProVictor 4
120 ProVictor 5
122 ProVictor 6
124 Seldac 5
125 Immobilien Europa
126 Testat des Wirtschaftsprüfers
127 IDEENKAPITAL auf einen Blick
131 Impressum
3 LEISTUNGSBILANZ 2009. INHALTSVERZEICHNIS.

IDEENKAPITAL-PORTRÄT.
Profi l
Innovationskraft, Markterfahrung und eine effi ziente Organisationsstruktur
– das sind die charakteristischen Merkmale
von IDEENKAPITAL. Diese Merkmale vereinigt IDEENKAPITAL
seit vielen Jahren auch in seinen Beteiligungsangeboten.
Seit 1994 erfolgreich am Markt
Seit 1994 hat IDEENKAPITAL 47 geschlossene Immobilienfonds,
Medienfonds, UK-Lebensversicherungsfonds sowie
Schiff sbeteiligungen und einen Private-Equity-Fonds für
mehr als 73.000 Anleger aufgelegt. Seit 1994 konnten rund
2,8 Mrd. EUR Eigenkapital im deutschen Beteiligungsmarkt
platziert werden, ein überwältigender Vertrauensbeweis der
Anleger. Dieses Vertrauen ist für IDEENKAPITAL auch Verpfl
ichtung, die bisherige sicherheitsorientierte Produktstrategie
weiterzuverfolgen: mit starken Investmentpartnern,
einem starken institutionellen Hintergrund, solide konzipierten
Produkten und qualifi zierten Mitarbeitern. Denn auch
künftig will IDEENKAPITAL seinen Investoren überdurchschnittliche
Investitionschancen eröff nen.
Neue Fonds etabliert, erfolgreiche Produktreihen fortgesetzt
Das IDEENKAPITAL-Produktportfolio umfasste vor allem
den ersten reinen Büro- und Gewerbeimmobilienfonds mit
hochwertigen Core-Immobilien in Europa, „IDEENKAPITAL
Metropolen Europa“, sowie die Fortsetzung der Produktlinie
der „Navalia“-Schiff sbeteiligungen mit dem Massengutfrachterfonds
IDEENKAPITAL Navalia 13.
Starke Partner für neue Fonds
Die Innovationskraft des Emissionshauses zeigt sich unter
anderem darin, dass IDEENKAPITAL seit mittlerweile 16 Jahren
erfolgreich Beteiligungsangebote entwickelt. Bis 2004
gehörten auch Medienfonds zu den Produktkonzepten.
Einen Schwerpunkt der vergangenen Jahre bildeten US-
Investments. Im Sommer 2007 wurde die Produktpalette
um einen Australien-Fonds erweitert, der in Büro- und Gewerbeimmobilien
in den Städten Sydney, Melbourne und
Brisbane investiert. Wie bei den aktuellen US-Fonds mit dem
Investmentpartner Hines kooperiert IDEENKAPITAL auch in
Australien mit einem renommierten Partner: dem australischen
Investmentmanager Valad. Denn stets setzt IDEENKA-
PITAL auf erfahrene Manager vor Ort, die mit ihrer Expertise
und langjährigen Erfahrung nicht nur investieren, sondern
die Objekte auch verwalten.
Fonds mit großem Gewinn aufgelöst
IDEENKAPITAL bietet seinen Anlegern solide konzipierte,
eher sicherheitsorientierte und dabei doch renditestarke Investmentlösungen:
Besonders erfolgreich war unser Fonds
ProVictor VI. 2008 wurde das Objekt Chrysler Building dieses
US-Immobilienfonds zu einem sehr guten Preis veräußert.
Insgesamt erhielten die Anleger seit Fondsaufl age im Jahr
2001 nach Steuern bis zu 196 Prozent ihrer Einlagen über
Ausschüttungen und Rückzahlungen zurück. Auch die aktuelle
Produktpalette von IDEENKAPITAL kann sich sehen
lassen: Alle Investments sind wettbewerbsfähig und solide
konzipiert. Die IDEENKAPITAL-Strategie, auf eine möglichst
breite Risikostreuung zu setzen, zahlt sich gerade in schwierigen
Zeiten aus.
Zweitmarkt britischer Lebensversicherungen
Die Prorendita-Fonds investieren über den Zweitmarkt in
britische Lebensversicherungen, die aufgrund der britischen
Versicherungsaufsicht und Einlagensicherung als sicher und
rentabel gelten. Seit vielen Jahrzehnten ist der Zweitmarkt
für derartige Policen in Großbritannien etabliert. Im Zuge
der weltweiten Finanzkrise sind die Handelstätigkeiten auf
dem Zweitmarkt für Lebensversicherungen zum Ende des
Geschäftsjahres 2008 weitgehend zum Erliegen gekommen.
Auch 2009 war ein Handel größtenteils nicht möglich. IDE-
ENKAPITAL hat sich intensiv darum bemüht, die erheblichen
Auswirkungen der Marktverwerfungen auf die Fonds
zu begrenzen. Unter anderem wurde für einen Großteil der
Fondsreihe (Prorendita II bis IV) eine Finanzierungsverlängerung
bis September 2011 als zusätzliche Planungssicherheit
erreicht.
Medienfonds
Die Fonds der Mediastream-Reihe sind unternehmerisch
geprägte Beteiligungsangebote, die dem Anleger eine Beteiligung
an den Chancen und Risiken des Wirtschaftsguts
„Film“ bieten. Bei sämtlichen Beteiligungsangeboten wurde
darauf geachtet, die wirtschaftlichen Risiken über geeignete
Sicherheitskonzepte zu begrenzen.
2009 hat die Finanzverwaltung überraschend ihre langjährige
steuerliche Einschätzung von Medien- beziehungsweise
Filmfonds rückwirkend geändert. Daraus ergeben sich hohe
Belastungen für die Anleger dieser Fonds. IDEENKAPITAL teilt
die neue steuerliche Bewertung nicht und empfi ehlt seinen
Anlegern, auf dem Rechtsweg dagegen vorzugehen.

IDEENKAPITAL-PORTRÄT.
US-Immobilienfonds
Die Finanzmarktkrise hat auch im US-Gewerbeimmobilienmarkt
für einen deutlichen Preisrückgang bei den Objekten
gesorgt. Auch unter solchermaßen erschwerten Bedingungen
hat sich die Investitionsstrategie der IDEENKAPITAL-US-
Fonds als richtig erwiesen: Im Mittelpunkt stehen hochwertige
Büroimmobilien in den Büro- und Geschäftszentren
(Central Business Districts, CBDs) von US-Metropolen oder in
den Vororten der Ballungszentren.
Die Portfolios der Zielfonds sind nach geografi schen Gesichtspunkten
und in Bezug auf die Mieterstruktur diversifi -
ziert. Zudem liegt der Vermietungsstand weiterhin über dem
Durchschnitt.
Der vor zwei Jahren aufgelegte Fonds „US Properties Value
Added“ (USPVA) mit seinem dynamischen Portfolio aus US-
Büroimmobilien setzt auf das Wertsteigerungspotenzial
bestehender Immobilien durch Revitalisierung. In der globalen
Finanzkrise hat dieser Bereich der Immobilien überproportional
gelitten. Genau wie die Fonds der „US Professional
Portfolio Invest“-Reihe wird auch der USPVA-Fonds von
Hines, einem der weltweit erfolgreichsten privaten Investment-
und Immobilienmanager, verwaltet. Daher sind wir
zuversichtlich, dass es Hines gelingen wird, die aus der Krise
resultierenden Herausforderungen großteils zu bewältigen.
Australien-Fonds
Renditeorientierte Investitionsziele verfolgt auch der „IK
Australia Core+“ mit Gewerbeimmobilien in Down Under.
Ende 2008 wurde der Fonds wie geplant geschlossen. Auch
in Australien machten sich 2008 erste Auswirkungen der
globalen Wirtschaftskrise bemerkbar. Dennoch wuchs die
Wirtschaft auch im vergangenen Jahr noch um rund 2 Prozent.
Selbst 2008 lag die Arbeitslosenquote mit 4,5 Prozent
weiterhin auf niedrigem Niveau. Australien profi tiert von seinem
soliden Staatshaushalt und seiner niedrigen Staatsverschuldung
von nur 15 Prozent des Bruttoinlandsprodukts.
Zwar stiegen auch in den Metropolen Melbourne, Brisbane
und Sydney die Leerstandsraten, sie fallen aber vergleichsweise
moderat aus. IDEENKAPITAL beteiligt sich mit dem
Fonds IK Australia Core+ an einem australischen Zielfonds.
Gemanagt wird der Zielfonds von einem Unternehmen der
Valad Property Group. Valads Marktkenntnisse zahlen sich
aus: Für das Fondsgebäude Gold Fields House in Sydney
haben die Behörden die ersten Genehmigungen zur teilweisen
Umwandlung des bisher reinen Bürogebäudes in
Wohnraum erteilt. Hierdurch dürfte sich das Wertsteigerungspotenzial
erheblich vergrößern.
Schiff sbeteiligungen
Bisher hat IDEENKAPITAL 13 Schiff sfonds aufgelegt. Die Fonds
Navalia 1 bis 7 haben in jeweils einen Produkten- beziehungsweise
Chemikalientanker investiert. Mit dem Jahreswechsel
2008/2009 gingen die Charterraten für Tanker deutlich
zurück. Bereits im Jahr 2005 beschloss IDEENKAPITAL den
Aufbau einer Flotte von Massengutfrachtern (Bulkern) und
wurde damit zum Trendsetter der Branche. Im Geschäftsjahr
2008 wurde die erfolgreiche Serie von Bulkern mit den Fonds
Navalia 10 bis 13 fortgeführt. Durch den Rohstoff hunger der
aufstrebenden Staaten, insbesondere Chinas, erholten sich
die Raten in der Bulkschiff fahrt seit Beginn des Jahres auf
ein gutes Niveau. Diese Strategie von IDEENKAPITAL ist erfolgreich:
Die Hälfte der Schiff e wird in spotmarktähnlichen
Beschäftigungsverhältnissen eingesetzt. Die andere Hälfte
fährt zu festen Charterraten mit renommierten Charterern
wie der Nordhval Pte. Ltd., Singapur, einer Tochter der DS
Norden A/S. Das sichert berechenbare Einnahmen und ermöglicht
zugleich, von steigenden Charterraten zu profi tieren.
Obwohl sich die IDEENKAPITAL-Flotte vergleichsweise
krisenresistent zeigt, ist die Anlegernachfrage nach Schiff sfonds
stark zurückgegangen. Das Unternehmen hat daher
dafür gesorgt, dass alle drei bestellten Schiff e im Gesamtwert
von rund 120 Mio. USD nicht abgeliefert werden.
Fonds im Jahr 2010
Im Geschäftsjahr 2010 erweiterte IDEENKAPITAL sein Produktportfolio
um einen Büro- und Gewerbeimmobilienfonds
mit ausschüttungsorientierten Objekten in europäischen
Großstädten sowie einen mit Einzelhandelsimmobilien.
Diese Anlageklassen bilden auch den Schwerpunkt der weiteren
Produktentwicklung im Jahr 2010. Innovationskraft,
Markterfahrung und eine effi ziente Organisationsstruktur
– auf diese Kernkompetenzen setzt IDEENKAPITAL auch in
Zukunft. Denn auch künftig will IDEENKAPITAL seinen Investoren
überdurchschnittliche Investitionschancen eröff nen.
Das meinen wir mit unserer zentralen Botschaft:
IDEENKAPITAL – Ihr Kapital hat gute Anlagen.
Die vorliegende Leistungsbilanz beschränkt sich auf das abgelaufene
Geschäftsjahr 2009. Mögliche Auswirkungen der
Finanzkrise auf das Jahr 2010 können nicht hier, sondern nur
in der Leistungsbilanz 2010 dargestellt werden.
Testat
Die Leistungsbilanz 2009 erscheint in zwei Aufl agen. Die vorliegende
Leistungsbilanz ist die vorläufi ge Ausgabe für das
Berichtsjahr 2009.
5 LEISTUNGSBILANZ 2009. IDEENKAPITAL-PORTRÄT.

Markt.
Vertrieb geschlossener Fonds weiterhin
schwierig
Schwieriges Geschäftsjahr für geschlossene Fonds
Nach einem recht schwierigen Jahr 2008 musste die Branche
der geschlossenen Fonds im Geschäftsjahr 2009 einen
empfi ndlichen Einbruch hinnehmen. Die Subprime-Krise
des amerikanischen Immobilienmarkts hat eine weltweite
Wirtschafts- und Finanzkrise ausgelöst. Deren negative Folgen
machten sich in praktisch allen Investmentbereichen
bemerkbar. Dementsprechend sank das Platzierungsergebnis
der Branche gegenüber dem Vorjahr nochmals drastisch
auf 5,14 (Vorjahr 8,3) Mrd. EUR 1) . Die gesamte Branche hat
damit nur etwa halb so viel Eigenkapital platzieren können
wie im Jahr 2007, dem Jahr vor der Krise.
Unter allen Anlageklassen erfreuten sich Immobilienfonds
immer noch der größten Beliebtheit, jedoch ging selbst ihr
Platzierungsergebnis gegenüber dem Vorjahr laut Scope
um 19,18 Prozent auf 2,47 Mrd. EUR zurück. Das Platzierungsergebnis
bei den Schiff sbeteiligungen sank wesentlich
stärker, nämlich um 70,55 Prozent auf 0,74 Mrd. EUR. Bei
den LV-Sekundärmarktfonds war der Einbruch am stärksten:
Mit 0,1 Mrd. EUR konnte weniger als die Hälfte des Vorjahresvolumens
von 0,3 Mrd. EUR platziert werden.
Zwar sind viele Anleger immer noch skeptisch gegenüber
unternehmerischen Beteiligungen wie geschlossenen
Fonds. Doch es gibt auch wieder erste positive Anzeichen.
Bei vielen reift jedoch inzwischen die Erkenntnis, dass mit
den gegenwärtig historisch niedrigen Zinsen eine sinnvolle
Kapitalanlage kaum möglich ist. Überdies werden die Milliarden
aus den staatlichen Stützungspaketen für die Wirtschaft
einen Nebeneff ekt haben: Infl ation!
Über kurz oder lang dürfte diese Entwicklung die Investition
in Sachwerte mindestens so interessant machen wie vor der
Krise. Denn der Anlagebedarf ist weiterhin vorhanden. Mehr
als jemals zuvor zählt dann vor allem eines: die Qualität eines
Anlageprodukts und seines Initiators.
12
10
8
6
4
2
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Plaziertes Eigenkapital im Gesamtmarkt in Mrd. EUR
1) Quelle: Scope; Jahresstudien 2000–2009
2) Quelle: Scope (2008: Umstellung bei Scope von eigener Erhebung auf VGF-Marktzahlen)
Jahr Platziertes Eigenkapital
2000 9,40
2001 7,73
2002 7,17
2003 7,97
2004 10,33
2005 10,52
2006 9,33
2007 9,90
2008 8,32 2)
2009 5,14
Immobilienmarkt
US-Wirtschaft
Das Ende des Jahres 2009 scheint der Wendepunkt der globalen
Finanz- und Wirtschaftskrise gewesen zu sein. Im dritten
Quartal 2009 verzeichnete die US-Wirtschaft nach vier
vorausgegangenen negativen Quartalen wieder ein leichtes
Wachstum. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs mit
einer auf das Jahr hochgerechneten Rate von 2,2 Prozent.
Für 2010 erwarten Wirtschaftsexperten wegen der hohen
Arbeitslosigkeit und dem Auslaufen der Konjunkturprogramme
einen noch recht holprigen Erholungsprozess. Die
US-amerikanische Zentralbank (Fed) hat ihre Wachstumsprognosen
Ende 2009 aufgrund der vielversprechenden
Entwicklungstendenzen nach oben korrigiert. Die Zentralbanker
erwarten ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts
im Jahr 2010 zwischen 3,2 und 3,7 Prozent, wie einem veröffentlichten
Protokoll des Off enmarktausschusses vom Juni
2010 zu entnehmen ist. Für die Folgejahre 2011 und 2012
erwartet man für die USA sogar noch höhere Wachstumsraten.
Allerdings sieht die Fed auch Risiken wie die schleppende
Kreditvergabe der Banken und die im Zuge der Krise
gestiegene Arbeitslosigkeit. Seit Beginn der Rezession hatte
sich die Arbeitslosenquote von 5 auf circa 10 Prozent nahezu
verdoppelt. Aber auch auf dem Arbeitsmarkt, der unter
anderem einen großen Einfl uss auf den Markt für gewerblich
genutzte Immobilien hat, sind Erholungstendenzen zu
erkennen. So nahm im April 2010 die Zahl der Beschäftigten
in den USA um rund 290.000 zu. Damit stieg die Anzahl der
Beschäftigten den vierten Monat in Folge und spiegelt den
stärksten Anstieg seit 2006 wider.
US-Büroimmobilienmarkt
Der US-Gewerbeimmobilienmarkt beginnt sich in einzelnen
Regionen wie zum Beispiel Washington D. C. wieder zu erholen.
Auch New York hat off enbar die schlimmsten Auswirkungen
der Finanz- und Arbeitsmarktkrise überstanden. Die
7 LEISTUNGSBILANZ 2009. MARKT.

Markt.
Preise für gewerblich genutzte Immobilien sind seit Beginn
der Rezession in den USA zwar deutlich gesunken, sollten
sich aber in diesem Jahr auf einzelnen Märkten erstmals wieder
moderat erholen. In erster Linie hat bereits das Premium-Segment
mit Büroobjekten in den sogenannten Core-
Märkten bester Qualität erste Preissteigerungen erfahren.
Dort sind die entsprechende Nachfrage und Finanzierung
vorhanden, gleichzeitig ist das Angebot an Neubaufl ächen
überschaubar. Aber auch die Märkte für Gewerbeimmobilien
in San Francisco und Houston scheinen gemäß dem Immobilienunternehmen
Jones Lang LaSalle die Talsohle überwunden
zu haben. 1) Bislang kommt es zwar immer noch
zu vergleichsweise wenigen Immobilienverkäufen. In den
gesamten Vereinigten Staaten stieg das gehandelte Immobilienvolumen
im dritten Quartal 2009 jedoch gegenüber
dem Vorjahr um 15 Prozent. 2)
Die Nachfrage nach Bürofl ächen blieb auch im vierten Quartal
2009 noch relativ zurückhaltend. Allerdings hat sich der
Leerstand im Vergleich zu den Vorquartalen nur noch marginal
erhöht. Experten gehen aufgrund dieser Entwicklung
davon aus, dass der Höchststand in der zweiten Jahreshälfte
2010 erreicht sein wird und danach mit wieder ansteigender
Nachfrage zu rechnen ist.
Auch das Fremdfi nanzierungsvolumen ist aufgrund der
angespannten Situation der amerikanischen Banken nach
wie vor sehr niedrig. Die Fed trägt deshalb durch weitere
monetäre Maßnahmen zur Verbesserung der Refi nanzierungsmöglichkeiten
von Büroimmobilien bei. 3) Diese Entwicklung
dürfte die Lage in den USA im Jahr 2010 ebenfalls
wieder leicht entspannen und zu einem stärkeren Handel
von Gewerbeimmobilien führen.
Australien – Wirtschaft
Entgegen dem weltweiten Trend konnte Australien als
einziger OECD-Staat mit 0,8 Prozent Steigerung ein Wirtschaftswachstum
verzeichnen. Die Arbeitslosigkeit scheint
ihren Höhepunkt Mitte 2009 erreicht zu haben und sank
zum Ende des Jahres bereits wieder auf 5,7 Prozent. 4) Mit
zunehmender Wirtschaftsleistung wird wieder mit einer erhöhten
Nachfrage bei Bürofl ächen gerechnet.
Der Büroimmobilienmarkt Australien
Auch wenn die Auswirkungen der weltweiten Krise in Australien
eher moderat ausgefallen sind, waren die Veränderungen
an den sechs wichtigsten Hauptimmobilienstandorten – Sydney,
Brisbane, Melbourne, Canberra, Adelaide und Perth – zu
spüren. Die Leerstände von Büroimmobilien stiegen an.
1) Quelle: JLL – North America Office Outlook Q1 2010
2) Quelle: JLL – North America Office Outlook Q1 2010
3) Quelle: FTD.de, 18.02.2010
4) Quelle: Auswärtiges Amt, www.auswaertiges-amt.de
Australiens größter Markt für Büroimmobilien ist Sydney.
Dort sind die Leerstandsraten Ende 2009 auf rund 8,2 Prozent
angestiegen. Der Höchststand wurde zur Jahreshälfte mit
rund 8,9 Prozent Leerstand erreicht und ist seitdem rückläufi
g, ein weiteres Indiz für das positive Wirtschaftsklima.
Bei den Mieten setzt sich der Trend des Vorjahres fort. In
den Hauptgeschäftszentren (dem sogenannten Central
Business District = CBD) gaben die Mieten im Jahresverlauf
2009 moderat nach um rund 3,6 Prozent im Vergleich zum
Vorjahr.
In Brisbane, der Hauptstadt des Bundesstaates Queensland,
sind viele Niederlassungen großer Firmen angesiedelt. Bereits
Anfang 2009 zeichneten sich als Folge der Wirtschaftskrise
steigende Leerstände ab. Dabei stieg die Leerstandsrate
in Brisbane CBD im Verlauf des Jahres 2009 rasant um 6 Prozentpunkte
auf zuletzt 10,2 Prozent Ende 2009 an. Auch bei
den Mieten macht sich die sinkende Nachfrage bemerkbar.
So stiegen die aufzubringenden Vergünstigungen für Mieter,
während parallel auch die zu erzielenden Mieten um gut
16 Prozent zurückgingen.
Melbourne, die Hauptstadt des Bundesstaates Victoria,
zeichnet sich – ähnlich wie Sydney und Brisbane – durch
die Präsenz verschiedener großer australischer Firmen aus.
Die Leerstandsrate in den Geschäftszentren von Melbourne
lag mit 6,4 Prozent zwar über der von Ende 2008 (5,2 Prozent),
jedoch immer noch unter der durchschnittlichen
Leerstandsrate der australischen Büromärkte von 8 Prozent.
In Anbetracht der wirtschaftlichen Unsicherheiten wurden
nur wenige neue Projekte in Melbourne fertiggestellt. Da
dadurch die Angebotsseite weitgehend unverändert blieb,
sind auch die Mieten im Premium-Sektor mit 418 AUD/m²
im Jahr 2009 stabil geblieben.
Wirtschaft Europa
Der Negativentwicklung der Weltwirtschaft in den ersten
sechs Monaten im Jahr 2009 schloss sich ein starker Aufwärtstrend
der Konjunktur und der Finanzmärkte an, nachdem
unter anderem off enkundig gerworden war, dass die
Europäischen Union (EU) entschlossen ist, einen Kollaps
des Euro zu verhindern. Von einem sich selbst tragenden
Aufschwung kann allerdings immer noch keine Rede sein.
Der Erholungsprozess der Wirtschaft wird noch einige Zeit
in Anspruch nehmen. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der
Eurozone wies im ersten Quartal 2010 erstmals wieder ein
Wachstum von circa 0,2 Prozent aus. Das Wachstum Großbritanniens
lag im selben Zeitraum mit einem Zuwachs
von 0,3 Prozent geringfügig über dem des europäischen

Markt.
Festlands. Das zweite Quartal wird voraussichtlich durch ein
leicht höheres Wirtschaftswachstum (+0,6 Prozent) in der
Eurozone gekennzeichnet sein. Auf das gesamte Jahr hochgerechnet
gehen Experten davon aus, dass das BIP insgesamt
um 1,0 Prozent im Vergleich zum Vorjahr zulegen könnte. 1)
Büroimmobilien Europa
Die Ereignisse an dem europäischen Markt für Büroimmobilien
bargen für Investoren diverse Überraschungen. Während
die Mieten erwartungsgemäß unter Druck gerieten, zeigten
sich bei den Immobilienbewertungen bereits wieder erste
Beruhigungstendenzen. Ob ein Anstieg der Immobilienpreise
anhält, wird sich in den kommenden Monaten zeigen. Die
weitere Entwicklung dürfte zum einen vom Arbeitsmarkt abhängen.
Die Arbeitslosenzahlen sind im ersten Halbjahr 2010
zurückgegangen. Des Weiteren wird es von entscheidender
Bedeutung sein, ob die Banken der Immobilienbranche wieder
genügend Geld für Finanzierungen bereitstellen.
Der deutsche Immobilienmarkt
Der Bürofl ächenumsatz in den fünf größten deutschen Büromärkten,
Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg und München,
lag im vergangenen Jahr bei knapp 2 Mio. m². Dies ist
der niedrigste Wert der letzten zehn Jahre. Gegenüber 2008
ging der Flächenumsatz um circa 30 Prozent zurück. Infolge
der Umsatzschwäche sanken die Spitzenmieten in allen
Märkten – am stärksten in Berlin und Frankfurt. Auch das
durchschnittliche Mietniveau wies zumeist eine Abwärtstendenz
auf und stieg nur dort an, wo sich die Flächennachfrage
stärker als zuletzt auf die Innenstadt und die zentralen
Geschäftsviertel konzentrierte. Die Leerstandsquote stieg im
Durchschnitt aller Märkte auf 9,5 Prozent an. Im laufenden
Jahr wird die 10-Prozent-Marke überschritten. In deutsche
Büroimmobilien wurden im vergangenen Jahr etwa 3,7
Mrd. Euro investiert. Verglichen mit dem Jahr 2008 bedeutet
dies einen Rückgang um circa 24 Prozent. Trotz dieser deutlichen
Volumenverringerung entwickelte sich der Büroimmobiliensektor
damit besser als der Gesamtmarkt. Da sich
die Nachfrage der Investoren sehr stark auf hochwertige
und langfristig vermietete Objekte in guten Lagen konzentrierte,
blieben die Spitzenrenditen im Jahresverlauf relativ
stabil und wiesen zum Jahresende allenfalls eine leichte
Abwärtstendenz auf. Wegen der bereits vorhandenen und
sich vermutlich weiter verschärfenden Knappheit bei langfristig
vermieteten Immobilien an guten Standorten (Core-
Immobilien) ist eine Nachfrageverschiebung in riskantere
Risikoklassen wahrscheinlich. 2)
1) Quelle: Hines – European Offica Market Update H1 2010
2) Quelle: Savills Research, Büromarkt Deutschland 2009
3) Quelle: www.mpaa.org, www.ffa.de
Der Schweizer Immobilienmarkt
Die Finanzkrise hat auch in der Schweiz die Realwirtschaft
erreicht. Die Auswirkungen sind in den einzelnen Branchen
bisher noch unterschiedlich stark zu spüren. Die Baubranche
hatte bisher noch relativ wenig unter der Krise zu leiden.
Dies ist wenig erstaunlich, da der Bau von langfristigen Aufträgen
lebt und sich die Auswirkungen einer Rezession erst
mit einiger Verzögerung bemerkbar machen. Die rückläufi
gen Baugesuche im Wohnungsbereich lassen aber erwarten,
dass auch dieser Sektor in absehbarer Zeit mit Problemen
konfrontiert werden wird. Die Nachfrage nach Wohnraum
ist nach wie vor sehr hoch. Im Jahr 2009 blieb der Leerstand
wiederum unter 1 Prozent.
Kino- und Home-Entertainment-Markt
Kino-Rekordergebnis 2009
Von der weltweiten Wirtschaftskrise hat die Kinobranche
wenig gespürt. Nachdem bereits im Vorjahr die Umsätze
an den Kinokassen einen historischen Höchststand erreicht
hatten, stieg das Ergebnis 2009 nochmals um 7,6 Prozent
auf 29,9 Mrd. USD an (2008: 27,8 Mrd. USD). Die Einspielergebnisse
in den USA konnten sogar um 10,1 Prozent auf
10,6 Mrd. USD gesteigert werden (Vorjahr 9,6 Mrd. USD).
Ähnlich positiv entwickelte sich auch das Geschehen in der
deutschen Kinobranche. Nach einem erfolgreichen Jahr
2008 konnte sie auch 2009 wieder erhebliche Steigerungen
erzielen: Die Besucherzahlen stiegen um 13,1 Prozent
im Vergleich zum Vorjahr, die Umsatzzahlen in Deutschland
sogar um 22,8 Prozent. 146 Millionen Besucher gingen ins
Kino (Vorjahr 129 Mio.), der Umsatz stieg auf 976 Mio. EUR
(Vorjahr 794,7 Mio. EUR). 3)
DVD-Verkauf auf konstant hohem Niveau
Der Absatz von Home-Entertainment-Produkten weist in
Deutschland ein konstant hohes Niveau auf. Die Branche
erreichte mit einer Umsatzsteigerung von knapp 6,7 Prozent
im Vergleich zum Vorjahr das zweitbeste Ergebnis seit 2000.
Der DVD-Verkauf konnte um 5 Prozent auf 107 Millionen
Stück gesteigert werden. Der Anteil der neuen Medienformate
wie Blu-ray und HD-DVD wuchs im Vergleich zum Vorjahr
um über 100 Prozent. Die Prognose zum Blu-ray-Verkauf
von über 100 Mio. EUR wurde mit tatsächlichen 119 Mio.
EUR Umsatz sogar noch übertroff en.
Home-Entertainment wird immer wichtiger
Die deutsche Home-Entertainment-Branche (Verkauf und
Verleih) konnte insgesamt rund 1,65 Mrd. EUR nach 1,56
9 LEISTUNGSBILANZ 2009. MARKT.

Markt.
Mrd. EUR im Jahr 2008 erwirtschaften. Damit ist der Umsatz
in diesem Markt immer noch um 0,68 Mrd. EUR höher als
das Einspielergebnis der Kinovermarktung von 0,976 Mrd. EUR
in Deutschland. 1) Die Free- und Pay-TV-Sender sind ein weiterer
wichtiger Bestandteil der Vermarktungskette. So gab es
2009 in Deutschland 12.092 Sendetermine von Kinofi lmen
im Free-TV insgesamt, davon 547 Filmpremieren. 2)
Der Private-Equity-Markt
Erste Erholungen in der Weltwirtschaft sind in der
Private-Equity-Branche zu spüren
Die Weltwirtschaft hat sich im Jahr 2009 gegenüber dem
historischen wirtschaftlichen Einbruch des Vorjahres etwas
erholt. Trotzdem ist es verfrüht, bereits jetzt das Ende der
Wirtschaftskrise auszurufen, vielmehr ist ihre nachhaltige
Beendigung noch nicht ausgemacht. Die zwischenzeitliche
Erholung der Aktienmärkte wirkt sich auch auf die Bewertungen
von Portfoliounternehmen aus. Da die Manager der
Anlageprogramme häufi g Marktwerte für den Zeitwert ihrer
Investments verwenden, haben die steigenden Aktienmärkte
die Bewertungen von Portfoliounternehmen im Jahr
2009 generell stabilisiert. Dieser Zusammenhang mit der
Entwicklung der Aktienmärkte ist typisch für die Volatilität in
den Portfolios von Private-Equity-Anlageprogrammen.
Fundraising in Deutschland erneut rückläufi g
Wie schon 2008 wurden auch 2009 nur noch wenige neue
Fonds initiiert. Die unsicheren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen
und die Auswirkungen der Finanz- und Wirtschaftskrise
haben viele Beteiligungsgesellschaften dazu
gezwungen, ihr Fundraising zu verlängern oder zu verschieben.
Institutionelle Investoren zeigten nur wenig Bereitschaft,
in Private-Equity-Fonds zu investieren. Zwar wurden
annähernd alle neuen Mittel des Jahres 2009 im Zuge des
unabhängigen Fundraisings bei institutionellen und privaten
Investoren eingeworben. Im Vergleich zum Vorjahr, als
unabhängige deutsche Fonds 1.837 Mio. EUR einwarben,
gingen sie jedoch um ein Drittel auf 1.206 Mio. EUR zurück.
Das Volumen der Beteiligungsverkäufe in Deutschland (zu
Anschaff ungskosten) erreichte 1.595 Mio. EUR, was einem
Rückgang von 29 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert
von 2.262 Mio. EUR entspricht. 3)
US-Transaktionsvolumen hat sich leicht erholt
Nachdem die Zahl der Desinvestments in Amerika durch
IPOs 2008 dramatisch abgefallen war, hat sich der Markt
2009 wieder gefestigt. Insgesamt wurden mit zwölf IPOs
1) Quelle: bvv-medien
2) Quelle: www.spio.de
3) Quelle: www.bvk-ev.de
4) Quelle: www.nvac.org
5) Quelle: www.handelsblatt.com
doppelt so viele Unternehmen an die Börse gebracht wie
im Vorjahr. Das Volumen erhöhte sich von 470,2 Mio. USD
auf 1.642,1 Mio. USD 2009. Dagegen haben Unternehmensfusionen
und der Erwerb von Unternehmensanteilen
(Mergers and Acquisitions, M&A) im Jahr 2009 weiter abgenommen
– von 348 Transaktionen auf 263. 4)
Branche kann 2010 mit einer leichten Erholung rechnen
Nach Einschätzung der Wirtschaftprüfungsgesellschaft
Ernst & Young hat der Private-Equity-Markt im zweiten
Halbjahr 2009 seinen Tiefpunkt überwunden und kann
2010 mit einem leichten Wachstum rechnen. Dennoch wird
die Finanzierung auch im laufenden Jahr das Hauptproblem
darstellen. Die Banken stellen den Finanzinvestoren
nur relativ wenig Mittel zur Verfügung. Laut Ernst & Young
zwingt die Geldknappheit die Investoren, sich auf kleinere
Transaktionen zu konzentrieren oder mehr eigenes Kapital
einzubringen. Börsengänge als Weg zum Ausstieg blieben
wegen mangelnden Interesses allerdings seit Anfang 2008
versperrt. Viele Finanzinvestoren wollen ihre Beteiligungsunternehmen
mit Gewinn an die Börse bringen. Sollten
Börsengänge wieder möglich sein, könnte das auch der Beteiligungsbranche
einen kräftigen Schub geben. 5)
Zweitmarkt für britische Lebensversicherungen
Finanzkrise hinterlässt Spuren beim Wert britischer
Versicherungspolicen
Großbritannien ist hinter den USA und Japan der drittgrößte
Markt für Lebensversicherungen und damit der größte
Lebensversicherungsmarkt in Europa. Britische Lebensversicherungen
gelten dank der britischen Versicherungsaufsicht
und Einlagensicherung als besonders sicher und
rentabel. Vorzeitig von den Versicherten verkaufte Policen
werden bereits seit Jahrzehnten im britischen Zweitmarkt
gehandelt. Der Käufer erwirbt die Policen am Zweitmarkt
über ihren Rückkaufswerten, jedoch deutlich unter ihrem
kalkulierten „inneren Wert“. Die Schnittstelle zwischen Policenverkäufern
und -käufern bilden die sogenannten Market
Maker. Diese bewerten die angebotenen Policen und geben
anschließend ein Kaufangebot ab.
Fehlende Refi nanzierungsmöglichkeiten führen zum
Erliegen der Handelstätigkeiten und sinkenden Rückkaufswerten
Im Geschäftsjahr 2009 fand weiterhin kaum Handel auf dem
Zweitmarkt mit britischen Lebensversicherungen statt. Institutionelle
Anleger sahen sich durch die Finanzkrise und

Markt.
die damit einhergehenden Kreditrestriktionen nicht in der
Lage, zu investieren. Besonders im ersten Halbjahr des Berichtsjahres
waren die Versicherungsnehmer durch die Wirtschafts-
und Finanzkrise weiterhin verunsichert und es kam
zu erhöhten Policenrückgaben an die Versicherungsgesellschaften.
Durch die Finanzkrise gingen des Weiteren die
freien Reserven der Versicherungsgesellschaften in großem
Umfang zurück. Der im ersten Halbjahr beginnende und bis
Ende des Berichtsjahres 2009 anhaltende Aufwärtstrend bei
den Vermögenswerten der Deckungsstöcke zeigte daher
nur wenig Wirkung auf die Rückkaufswerte. Erst Ende 2009
begannen die ersten Versicherungsgesellschaften auch die
Rückkaufswerte ihrer Policen wieder anzuheben, nachdem
sie wieder Gewinne in die freien Reserven einfl ießen lassen
konnten. Insgesamt haben die Versicherer im Jahr 2009 die
Rückkaufswerte erneut um weitere rund 3 Prozent reduziert
– trotz fortlaufender Prämienzahlungen in Höhe von durchschnittlich
3,5 Prozent.
Ertragsglättung (Smoothing) federt schwache Renditen ab
Die jährlichen Renditen vor Steuern der Sondervermögen
der zehn größten Versicherungsgesellschaften entwickelten
sich im abgelaufenen Geschäftsjahr 2009 wie folgt:
Versicherungsgesellschaft 2006 2007 2008 2009
Standard Life 10,4 5,5 –10,2 7,2
Friends Provident 8,0 5,0 –10,5 9,3
Prudential 12,4 7,2 –15,8 18,3
Prudential (Scottish Amicable) 11,8 6,5 1) 18,4
AVIVA (Norwich Union) 10,7 5,8 –12,3 8,3
Clerical Medical and General 9,8 1,9 –12,4 8,6
Legal & General 11,2 5,0 –18,0 14,0
Scottish Widows 10,0 5,0 –17,5 11,1
Scottish Provident 5,8 5,2 –11,2 9,3
AVIVA (Commercial Union) 10,7 5,8 –11,9 8,3
Durchschnitt 10,1 5,7 –13,3 11,3
Quelle: Veröff entlichungen Versicherungsgesellschaften
1) Es liegen für das Jahr 2008 keine Veröffentlichungsdaten vor.
Schiff fahrtsmärkte
Die Entwicklung der Schiff fahrtsmärkte im Geschäftsjahr
2009 ist von einem deutlichen Unterschied zwischen den
einzelnen Schiff stypen geprägt. Auf der einen Seite die Containerschiff
fahrt mit ihren sehr geringen Charterraten, die
bei einigen Schiff en nicht mal die Betriebs- und Zinskosten
deckten, was einige Reeder veranlasste, Schiff e auf Reede zu
legen. Auf der anderen Seite die Bulkschiff fahrt, die durch
den starken Rohstoff hunger der aufstrebenden Staaten wie
China und Indien die Finanzkrise so gut wie ohne größere
Probleme bewältigen konnten. Ein gemischtes Bild gab
die Tankschiff fahrt ab. Waren Anfang 2009 die Charterraten
noch auf einem auskömmlichen Niveau, begann im zweiten
Quartal der starke Ratenverfall. Nur langsam erholte sich
die Tankschiff fahrt von den niedrigen Charterraten und hat
zum Ende 2009 wieder ein einigermaßen auskömmliches
Niveau erreicht.
Produktentankerfahrt
Das Geschäftsjahr 2009 war weitgehend gekennzeichnet
von den Auswirkungen der Finanzkrise, die zum bisher
schwersten Einbruch der Weltwirtschaft geführt hat. Die
Welthandelsproduktion ging um 1,1 Prozent und der Welthandel
insgesamt um 11,5 Prozent zurück. Dieser Entwicklung
konnte sich die Produktentankschiff fahrt nicht entziehen:
Der Chartermarkt für Produktentanker startete im Jahr
2009 von einem ausgesprochen hohen Niveau und verschlechterte
sich im Jahresverlauf kontinuierlich. Waren die
Charterraten in den ersten zwei Quartalen mit einem Wert
von knapp unter 15.500 USD/Tag, verglichen mit anderen
Schiff stypen, noch auf einem auskömmlichen Niveau, fi elen
die Raten im dritten Quartal auf weniger als 5.500 USD/Tag.
Diese Entwicklung ist im Wesentlichen dem weltweiten
Rückgang im Transportvolumen für Raffi nerieerzeugnisse
geschuldet. Für die Navalia-Produktentanker der Handysize-
und MR-Größe konnten durch die Beschäftigung im
Glencore-Pool bessere Ergebnisse erzielt werden als am
Spot-Markt.
Massengutfahrt
Die Massengutfahrt war 2008 unmittelbar von der Finanzkrise
betroff en. Die Raten fi elen für Superhandymax-Schiff e auf
ein Niveau von unter 7.000 USD pro Tag und waren damit
nicht mehr auskömmlich. Eine kontinuierliche Erholung des
Marktes setzte jedoch bereits mit Beginn des Jahres 2009
ein. Nachdem die Spot-Raten für das erste Halbjahr 2009 bei
rund 12.000 USD pro Tag lagen, konnte im zweiten Halbjahr
bereits ein durchschnittliches Niveau von rund 18.000 USD
pro Tag erzielt werden. Im Dezember 2009 wurden teilweise
sogar über 25.000 USD pro Tag erzielt (Quelle: Clarksons).
Auch der Baltic Dry Index (BDI) spiegelt diese Entwicklung
wider: Der BDI erreichte im vierte Quartal seinen Jahreshöchststand
mit 4.661 am 19. November 2009 und hat seit
Jahresanfang deutlich an Wert zugelegt (Stand 2. Januar
2009: 772).
11 LEISTUNGSBILANZ 2009. MARKT.

Fondsübersicht.
Fonds Kumulierte Kumuliertes steuerl. Anfängliches Invest.-
Ausschüttungen Ergebnis Eigenkapital Volumen
(ohne Agio)
Soll Ist Soll Ist Ist Ist
Immobilienfonds TEUR TEUR
Validia 1 59,50 % 56,45 % 29,24 % 31,26 % 61.300 184.574
Validia 2 56,51 % 39,84 % 32,72 % –4,66 % 10.480 23.245
Validia 3 48,75 % 56,49 % 20,76 % 8,91 % 22.500 47.224
MEGA 4 GbR 60,00 % 11,80 % –24,26 % –70,99 % 74.720 78.456
Validia Immac 49,00 % 28,06 % 5,93 % 9,89 % 5.705 13.662
LWB 3 40,15 % 40,15 % –64,60 % –58,95 % 50.618 73.794
DEGEWO 1 5,00 % 3,00 % –212,65 % –213,01 % 17.517 59.770
DEGEWO 2 5,00 % 0,00 % –217,32 % –206,98 % 10.428 31.411
WBM 10,50 % 10,50 % –201,89 % –195,56 % 36.126 113.494
Gesamt 289.394 625.630
TCHF TCHF
Validia Schweiz 35,00 % 35,00 % keine Prognose 9,02 % 25.445 55.445
Gesamt 25.445 55.445
TUSD TUSD
US Professional Portfolio Invest 30,00 % 18,00 % 9,70 % –9,21 % 130.986 138.023
US Professional Portfolio Invest 2 15,30 % 6,00 % keine Prognose; DBA 124.764 131.002
US Portfolio Invest 12,00 % 0,00 % keine Prognose; DBA 85.714 90.000
US Properties Value Added 0,00 % 0,00 % keine Prognose; DBA 90.058 94.561
Gesamt 431.522 453.586
TAUD TAUD
IK Australia Core + keine Prognose 0,00 % keine Prognose; DBA 58.400 61.320
Gesamt 58.400 61.320
Medienfonds TEUR 1) TEUR
Mediastream 1 124,01 % 143,10 % 24,01 % 50,08 % 76.334 76.334
Mediastream 2 82,80 % 0,00 % –16,16 % –95,14 % 141.400 141.609
Mediastream 3 68,00 % 21,20 % –31,53 % –74,08 % 292.405 292.712
Mediastream 4 51,46 % 76,18 % –68,10 % –23,26 % 231.497 231.668
Gesamt 741.636 742.323
Private-Equity-Fonds TEUR TEUR
Platinia keine Prognose 53,25 % keine Prognose 3,79 % 9.469 9.942
Gesamt 9.469 9.942
Britische Lebensversicherungs-Zweitmarktfonds TEUR TEUR
Prorendita 1 31,00 % 14,00 % –15,47 % –18,15 % 50.827 100.618
Prorendita 2 12,00 % 0,00 % –15,72 % –28,96 % 50.000 104.739
Prorendita 3 12,00 % 0,00 % –9,11 % –35,66 % 77.000 146.932
Prorendita 4 6,00 % 0,00 % –10,46 % –37,95 % 102.000 183.324
Prorendita 5 0,00 % 0,00 % –9,58 % –22,97 % 54.679 57.413
Gesamt 334.506 593.026
1) Mediastream 2 bis 4 inklusive obligatorischer Namensschuldverschreibung.

Fondsübersicht.
Fonds Kumulierte Kumuliertes steuerl. Anfängliches Invest.-
Ausschüttungen Ergebnis Eigenkapital Volumen
(ohne Agio)
Soll Ist Soll Ist Ist Ist
Schiff sfonds TEUR TEUR
Navalia 1 44,00 % 22,00 % –39,24 % –28,85 % 10.791 28.263
Navalia 2 40,00 % 32,00 % –39,53 % –32,14 % 12.773 30.669
Navalia 3 51,00 % 24,00 % –39,07 % –25,02 % 10.198 27.251
Navalia 4 40,00 % 24,00 % –34,48 % –25,22 % 13.350 31.965
Navalia 5 41,00 % 32,00 % –41,44 % –34,18 % 12.601 30.161
Navalia 6 40,00 % 32,00 % –32,80 % –22,60 % 13.202 31.342
Navalia 7 40,00 % 16,00 % –35,42 % –24,25 % 10.515 27.595
Navalia 8 24,00 % 24,20 % 102,00 % 1,05 % 30.721 70.669
Navalia 9 16,00 % 15,92 % 0,99 % 0,75 % 31.307 71.676
Navalia 10 10,00 % 10,00 % 0,47 % 0,47 % 14.725 33.831
Gesamt 160.183 383.422
TUSD TUSD
Navalia 11 10,00 % 3,00 % 0,44 % 0,46 % 19.900 46.891
Navalia 12 7,00 % 7,00 % 0,22 % 0,22 % 20.054 48.554
Navalia 13 2,00 % 2,00 % 0,07 % 0,04 % 13.808 47.796
Gesamt 53.762 143.241
Aufgelöste Fonds
Aufgelöst TUSD TUSD
ProVictor 1 2003 60,50 % 178,69 % 36,30 % 66,48 % 28.500 44.925
ProVictor 2 2005 60,50 % 142,30 % 43,50 % 38,58 % 36.750 81.874
ProVictor 3 2005 51,00 % 257,06 % 25,70 % 152,92 % 83.550 174.505
IAW Washington – Georgetown 2006 84,00 % 282,21 % 44,10 % 177,25 % 11.600 22.180
ProVictor 7 2006 28,00 % 128,06 % 6,70 % 28,29 % 118.050 315.793
ProVictor 4 2007/2008 67,00 % 242,89 % 32,70 % 155,65 % 194.900 322.018
ProVictor 5 2007/2008 59,00 % 453,79 % 20,40 % 375,50 % 122.300 128.415
ProVictor 6 2008 51,00 % 193,43 % 20,00 % 157,16 % 145.450 177.405
Gesamt 741.100 1.267.115
TEUR TEUR
Seldac 5 2006 30,00 % 1) –18,75 % –60,46 % 39.000 40.945
Immobilien Europa 2009 0,00 % 2) keine Prognose 0,00 % 83.200 87.360
Gesamt 122.200 128.305
Gesamt
TUSD 1.226.384 1.863.942
TAUD 58.400 61.320
TCHF 25.445 55.445
TEUR 1.658.265 2.484.381
1) Ausschüttung des gesamten EK inklusive Agio unter Berücksichtigung der steuerlichen Ergebniszuweisung und Ausschüttung zuzüglich einer Pro-rata-Verzinsung.
2) Ausschüttung des bis dahin eingeworbenen EK inklusive Agio zuzüglich einer Pro-rata-Verzinsung.
13 LEISTUNGSBILANZ 2009. FONDSÜBERSICHT.

Immobilienfonds.
Die Immobilienfonds von IDEENKAPITAL:
Investition in Sachwerte an lohnenden Standorten
IDEENKAPITAL bietet seinen Anlegern aussichtsreiche Immobilieninvestments
in verschiedene Regionen und Marktsegmente.
So umfasste die Produktfamilie der IDEENKA-
PITAL-Immobilienfonds im Geschäftsjahr 2009 neben den
Beteiligungen an deutschen Gewerbeimmobilien auch US-
Fonds sowie Immobilien, die gemeinsam mit kommunalen
Partnern entwickelt wurden.
Die Deutschland-Fonds
Die IDEENKAPITAL-Beteiligungsangebote mit dem Anlageschwerpunkt
Deutschland zeichnen sich vor allem durch
ihre Anlagestrategie aus: Sie investieren in Objekte, die
zum einen gut vermietet sind und die zum anderen einen
guten Standort haben. Die Fondsgesellschaften erzielen daraus
Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung und sind
so konzipiert, dass sie ihren Gesellschaftern einen Mix aus
Infl ationsschutz, Sicherheit und solider Wertentwicklung
bieten.
Die Fondsreihe Validia I bis III sowie der Validia-Immac-Fonds
bieten den Gesellschaftern zum einen stetige Erträge, zum
anderen auch langfristige Sicherheit. Die Voraussetzungen
dafür sind langfristige Verträge mit bonitätsstarken Mietern.
So ist etwa das Objekt Hufelandstraße in München bis zum
Jahr 2020 an die BMW AG vermietet, das Büroobjekt in Bensheim
an eine Tochtergesellschaft der SAP AG.
Bei den Mietimmobilien des Fonds MEGA 4 in Berlin trägt
eine große Zahl von Mietwohnungen und Gewerbeobjekte
dazu bei, langfristig den Erfolg der Gesellschaft zu sichern.
Sowohl im Gewerbe- als auch im Wohnimmobilienbereich
konnte die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft den Vermietungsstand
erhöhen.
Auch bei den gemeinsam mit kommunalen Partnern entwickelten
DEGEWO-I- und -II-Fonds zahlt sich die langfristig
ausgelegte Investmentstrategie aus: Im Immobilienportfolio
bestehen keine strukturellen Leerstände. Es herrscht
vielmehr eine konstante Wohnungsnachfrage im Berliner
Stadtteil Köpenick.
Immobilienfonds Schweiz
Die Anleger der IKFE Properties I AG sind an einem sechsstöckigen
Bürogebäude im Zürcher Stadtteil Oerlikon beteiligt.
Das Gebäude ist bis zum Jahr 2018 an die Allreal-
Gruppe vermietet. Diese verbindet ein ertragsstabiles
Immobilienportfolio mit der Tätigkeit des Generalunter-
nehmers (Projektentwicklung, Realisation, Kauf und Verkauf
von Liegenschaften). Ein Gebäudegutachten von Ende 2007
attestiert dem Gebäude einen tadellosen Zustand und hebt
die hochwertige Materialqualität und die lange Lebensdauer
der Komponenten hervor.
Immobilienfonds USA
Die Immobilienfonds USA haben schwerpunktmäßig in
hochwertige Büroimmobilien investiert. Mit Hines, einer
der größten international agierenden Immobilienfi rmen der
Welt, hat IDEENKAPITAL einen strategischen Partner gefunden,
der auf jahrzehntelanges Know-how und umfangreiche
Marktkenntnisse zurückgreifen kann, wenn es darum geht,
hochwertige Immobilien am Markt zu identifi zieren und zu
verwalten.
Investitionsschwerpunkte der IDEENKAPITAL-US-Fonds sind
primär hochwertige Büroimmobilien in den Büro- und Geschäftszentren
(Central Business Districts, CBDs) von US-Metropolen
oder in den Vororten der Ballungszentren.
Die Immobilienportfolios der Zielfonds sind nach geografi -
schen Gesichtspunkten und in Bezug auf die Mieterstruktur
breit diversifi ziert, sodass neben Mietern aus dem Finanzsektor
auch nahezu alle anderen Dienstleistungsbranchen
darunter vertreten sind.
Wie wichtig die geografi sche Streuung ist, zeigt sich bei
einem Blick auf die Entwicklung einzelner Regionen und
Städte in den USA. Dabei wird deutlich, dass die Immobilienmärkte
im Jahr 2009 weiter mit den Auswirkungen der
Wirtschafts- und Finanzmarktkrise zu kämpfen hatten. In
Chicago – dem wichtigsten Standort der Fonds US Portfolio
Professional Invest, US Portfolio Professional Invest 2 und US
Portfolio Invest – stieg der Leerstand für Büroimmobilien im
Geschäftszentrum zum Jahresende 2009 auf 13,8 Prozent
an. Landesweit stieg der Leerstand deutlicher an und lag
am Jahresanfang 2010 bei 16,6 Prozent.
Immobilienfonds Europa
Im Jahr 2009 wurde der erste regional breit gestreute IDEEN-
KAPITAL-Europafonds aufgelegt. Wie auch bei den US-Fonds
setzt IDEENKAPITAL beim Beteiligungsangebot IDEENKAPI-
TAL Metropolen Europa auf die Expertise und das Knowhow
der Immobilienfi rma Hines. Die Investition in ein breit
diversifi ziertes Immobilienportfolio wurde darauf ausgerichtet,
die Abhängigkeit von einzelnen Mietern, Gebäuden
und Standorten weitestgehend zu reduzieren. Der Zielfonds
(Hines Pan-European Core Fund) investiert ausschließlich in
sogenannte Core-Immobilien. Diese zeichnen sich in erster

Immobilienfonds.
Linie durch einen guten baulichen Zustand, eine attraktive
Lage und eine langfristige Vermietung aus.
Die bereits getätigten Investitionen des Zielfonds bestehen
zum gegenwärtigen Zeitpunkt aus sechs Büroimmobilien
und einer Logistikimmobilie. Die Objekte befi nden sich in
den wirtschaftlich starken Regionen des europäischen Kontinents.
Auf Deutschland als wirtschaftliches Zugpferd in
Europa entfallen mehr als 60 Prozent des Portfolios.
Das Beteiligungsangebot befi ndet sich gegenwärtig noch
in der Platzierung.
Immobilienfonds Australien
Im Jahr 2007 wurde der erste australische Immobilienfonds
der IDEENKAPITAL aufgelegt. Mit Valad, einem international
tätigen Fonds- und Assetmanager, der sich auf Mehrmieterobjekte
der Nutzungsarten Büro und Industrie spezialisiert
hat, steht der Fondsgesellschaft ein erfahrener Partner zur
Seite. Das Immobilienportfolio des Zielfonds, das sich derzeit
immer noch im Aufbau befi ndet, hat seinen Anlageschwerpunkt
in den drei Bundesstaaten New South Wales, Victoria
und Queensland mit ihren Hauptstädten Melbourne, Sydney
und Brisbane. Der Fonds investiert vornehmlich in bestehende
Büro-, Industrie- und Einzelhandelsobjekte, die
entsprechende Vermietungseinkünfte generieren. Bei dem
Zielfonds handelt es sich um einen Doppelfonds, einen
sogenannten „Stapled Unit-Trust“ mit zwei separaten Unit-
Trusts. Die beiden Unit-Trusts verfolgen unterschiedliche
Anlagestrategien und unterliegen einer unterschiedlichen
Besteuerung in Australien. Während der Investitionsschwerpunkt
des einen Unit-Trusts auf dem längerfristigen Halten
von Immobilien liegt, fokussiert der zweite Unit-Trust auf
den Erwerb von Objekten, deren Wertsteigerungspotenziale
innerhalb einer eher kurzen Haltedauer von bis zu fünf Jahren
durch einen schnellen Weiterverkauf realisiert werden.
15 LEISTUNGSBILANZ 2009. IDEENKAPITAL IMMOBILIENFONDS.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
K&P Objekt München Hufelandstraße Immobilienfonds
GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
1.423
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2001 I 2002
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung/
Einkünfte aus Kapitalvermögen
Investitionsobjekt/Lage des Objekts
Verwaltungsgebäude der BMW AG in München,
Hufelandstraße
Mietfl äche
Grundstücksgröße: 40.000 m²; zehn Einzelgebäude, davon
acht Verwaltungs- und zwei Technik-/Funktionsgebäude,
gesamt 86.939 m²/600 Tiefgaragenstellplätze sowie 400
weitere Parkplätze
Fertigstellung/Übernahme/Renovierung
Zwischen 1971 und 1993
Mieter
BMW AG I Vodafone D2 GmbH (Mobilfunk-Sendeanlage)
Laufzeit Mietverträge
Bis 30.09.2020; Sonderkündigungsrecht ab 01.10.2010 gegen
eine Abstandszahlung von mehreren Jahresbruttomieten
Kaufpreis gemäß Prospekt
144.848.990 EUR
Komplementär
K&P Objekt München Hufelandstraße GmbH, Dingolfi ng
Fondsgeschäftsführung
IK FE Fonds Management GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Fonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bericht
Die Fondsgeschäftsführung ist mit dem Verlauf des Geschäftsjahres
2009 zufrieden. Bereits im April 2010 konnte
für das Geschäftsjahr 2009 eine Vorabausschüttung in prospektierter
Höhe von 7,0 Prozent der Kommanditeinlage
durchgeführt werden.
Der Jahresabschluss 2009 ist mit dem uneingeschränkten
Bestätigungsvermerk versehen. Für das Berichtsjahr konnte
ein Jahresüberschuss von 4.669.993 EUR erwirtschaftet
werden.
Wie bereits erläutert, verläuft die Darlehensrückführung
während der aktuellen Zinsbindungsfrist bei beiden Banken
in unterschiedlicher Höhe. Bei der Sparkasse KölnBonn wurde
eine Sondertilgung zum Ausgleich der unterschiedlichen
Darlehensverläufe vereinbart. Die notwendige Liquidität ist
bereits angespart worden.
Der Mietvertrag mit BMW ist als Triple-Net-Vertrag abgeschlossen
worden. Das bedeutet, dass alle Nebenkosten
sowie Kosten der Instandhaltung an Dach und Fach vom
Mieter übernommen werden. In den Jahren 2001 bis 2008
hat der Mieter insgesamt rund 4,36 Mio. EUR in das Objekt
investiert.
Der Telekommunikationsanbieter Vodafone hat auf dem
Dach des Verwaltungsgebäudes eine Mobilfunk-Sendeanlage
errichtet. Die Vodafone D2 GmbH zahlt für die Nutzung
monatlich 250,00 EUR. Die ordentliche Kündigung des
Vertrags ist erstmals mit Wirkung zum 31. Dezember 2020
möglich.
Sämtliche Mietzahlungen sind in der vertraglich vereinbarten
Höhe und termingerecht eingegangen.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 61.300 61.300 0
Agio 3.065 3.064 –1
FK 120.210 120.210 0
Gesamt 184.575 184.574 –1
Mittelverwendung
Nettokaufpreis für die Objekte 144.849 144.849 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 38.024 38.057 33
Liquiditätsreserve 1.702 1.668 –34
Gesamt 184.575 184.574 –1
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 120.210 120.210 0
Tilgung 24.342 24.017 –325 1)
Darlehensvaluta per Stichtag 95.868 96.193 325
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Mieteinnahmen 11.325 11.328 3 93.111 94.013 902 2)
Sonstige Einnahmen 178 421 243 1.279 2.655 1.376 3)
Instandhaltung/Objektkosten – – – – – –
Fondskosten 391 420 29 2.583 2.778 195
Sonstige Aufwendungen – 343 343 0 1.837 1.837 4)
Darlehenszinsen 3.369 3.280 –89 31.833 31.803 –30 5)
Summe Ausgaben 3.760 4.043 283 34.416 36.418 2.002
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 7.743 7.706 –37 59.974 60.250 276
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 3.302 3.270 –32 24.342 24.017 –325
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 3.302 3.270 –32 24.342 24.017 –325
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 4.441 4.436 –5 35.632 36.233 601
Liquiditätsergebnis nach Ausschüttung
im Folgejahr, Prospektdarstellung 1.948 1.354 –594 1.948 1.354 –594
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –48,77 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –35,62 –35,70 –0,08
Steuerl. Ergebnis in % des EK 8,16 8,72 0,56 29,24 31,26 2,02 6)
Ausschüttungen absolut 4.291 4.291 0 36.474 34.603 –1.871 7)
Ausschüttungen in % des EK 7,00 7,00 0,00 59,50 56,45 –3,05
1) Die im Emissionsprospekt vereinbarte Tilgungserhöhung im Februar 2006 wurde von beiden Banken unterschiedlich umgesetzt. Eine Bank erhält aktuell eine geringere Tilgung, die
andere eine höhere Tilgung gegenüber Prognose. Bezogen auf die Restdarlehensstände am Ende der Festzinsvereinbarung tilgt die Fondsgesellschaft die Darlehen bis 2011 um circa
320 TEUR unter Prognose. 2) Nicht im Prospekt kalkulierte Einnahmen aus der Vermietung der Mobilfunk-Sendeanlage in Höhe von 3 TEUR p. a., darüber hinaus begann die Vermietungsphase
bereits am 1. Januar 2001 und somit früher als geplant. 3) Durchgeleitete Erlösposition mit Aufwand in gleicher Höhe unter anderem aus Mietumlagen. 4) Siehe Punkt 3; darüber
hinaus sind sonstige Fondsverwaltungskosten sowie Zinszahlungen für kurzfristige Inanspruchnahmen in Höhe von zusätzlich rund 250 TEUR angefallen. 5) Betriff t nur das Darlehen der
Objektfi nanzierung inklusive der damit verbundenen SWAP-Finanzierungen. 6) Es wurde unterstellt, dass die Gesellschafter sowohl handels- als auch steuerrechtlich ein Ergebnis von
7 Prozent in den Jahren 2001 und 2002 zugewiesen bekommen haben. Hierbei handelt es sich um die garantierte Zuweisung während der Platzierungsphase gemäß Gesellschaftsvertrag.
Die kumulierten Werte enthielten im Vorjahr Additionsdiff erenzen, die bereinigt wurden. 7) Die Ausschüttungen wurden in der Platzierungsphase 2001 und 2002 pro rata temporis auf das
jeweilige gezeichnete Kapital geleistet, dadurch kommt die absolut geringere Ausschüttung zustande.
17 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL VALIDIA 1.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
K&P Objekt Hamburg, Hamburger Straße Immobilienfonds
GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
168
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2002 I 2003
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung/Einkünfte aus
Kapitalvermögen
Investitionsobjekt/Lage des Objekts
Holmes Place Fitness- und Lifestyle-Club, Außenalster;
Bostelreihe 2, Hamburg-Barmbek
Mietfl äche
Grundstück circa 4.963 m², Nutzfl äche circa 5.500 m², eigener
Zugang zum Parkhaus
Fertigstellung/Übernahme
2001 bis 03/2003
Mieter
Holmes Place Lifestyle Clubs GmbH, Berlin
Laufzeit Mietvertrag
25 Jahre fest bis 31.03.2028; nach Ablauf der fest vereinbarten
Mietlaufzeit Verlängerung um jeweils zwei Jahre
Kaufpreis gemäß Prospekt
1.150.400 EUR (Grundstück)
Nettobaukosten gemäß Prospekt
16.361.300 EUR
Komplementär
K&P Objekt Hamburg Hamburger Straße GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
IK FE Fonds Management GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Fonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Eine steuerliche Außenprüfung (Betriebsprüfung) für die
Geschäftsjahre 2002 bis 2004 wurde im Jahr 2007 abgeschlossen.
Bericht
Der Jahresabschluss 2009 ist mit dem uneingeschränkten
Bestätigungstestat versehen. Für das Berichtsjahr konnte
ein Jahresüberschuss von 307.981,22 EUR erwirtschaftet
werden.
Mit der genehmigten Mietreduktion hat die Geschäftsführung
empfohlen, die Ausschüttungen bis voraussichtlich
2010 auf 5 Prozent zu reduzieren. Für das Geschäftsjahr 2009
wurde von der Möglichkeit der Vorabausschüttung Gebrauch
gemacht und im Mai 2010 eine Ausschüttung von
5 Prozent, bezogen auf das gezeichnete Kommanditkapital
(ohne Agio), durchgeführt.
Nach der Zustimmung durch die Gesellschafterversammlung
ist für den Zeitraum Juli 2007 bis Dezember 2010 mit
Holmes Place die Mietreduktion vereinbart worden. Die
Mieterin zahlt seitdem die reduzierte Pacht in vereinbarter
Höhe. Eine Indexierung ist für den genannten Zeitraum ausgesetzt.
Die Neugestaltung des angrenzenden Einkaufscenters wurden
im April 2010 beendet.
Turnusgemäß sind alle drei Jahre Pfl ichtprüfungen an den
technischen Einrichtungen durch den TÜV vorzunehmen.
Bei den Nachprüfungen im August 2008 wurden sicherheitsrelevante
Schäden festgestellt. Die Mängelbeseitigungen
erfolgten bis April 2010.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK Gründungsgesellschafter 615 615 0
EK 9.865 9.865 0
Agio 493 493 0
FK 12.271 12.271 0
Zinsen 0 1 1
Gesamt 23.244 23.245 1
Mittelverwendung
Nettobaukosten 16.361 17.793 1.432 1)
Grundstückskosten 1.150 1.128 –22
Sonstige Kosten Investitionsphase 5.387 6.075 688 1)
Liquiditätsreserve 346 –1.751 –2.097
Gesamt 23.244 23.245 1
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 12.271 12.271 0
Tilgung 2.351 2.472 121 2)
Darlehensvaluta per Stichtag 9.920 9.799 –121
Zweckgebundenes Darlehen – 3.265 3.265 3)
Tilgung – 3.265 3.265
Zweckgebundenes Darlehen per Stichtag – 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Mieteinnahmen 1.769 1.432 –337 11.511 9.889 –1.622 4)
Sonstige Einnahmen 38 69 31 218 4.148 3.930
Instandhaltung/Objektkosten 31 52 21 61 577 516
Fondskosten 104 111 7 620 608 –12
Sonstige Aufwendungen – 86 86 0 1.474 1.474 6)
Darlehenszinsen 338 310 –28 2.615 2.480 –135
Summe Ausgaben 473 559 86 3.296 5.139 1.843
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 1.334 942 –392 8.433 8.898 465
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 378 405 27 2.351 2.472 121
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 3.265 3.265 3)
Tilgungssaldo 378 405 27 2.351 5.737 3.386
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 956 537 –419 6.082 3.161 –2.921
Liquiditätsergebnis nach Ausschüttung
im Folgejahr, Prospektdarstellung 507 –38 –545 507 –38 –545
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –61,81 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –23,57 –32,18 –8,61
Steuerl. Ergebnis in % des EK 9,28 5,35 0,00 32,72 –4,66 –37,38
Ausschüttungen absolut 865 524 –341 5.922 4.175 –1.747 7)
Ausschüttungen in % des EK 8,25 5,00 –3,25 56,51 39,84 –16,67
1) 2) Durch eine verlängerte Platzierungs- und Bauphase kam es zu Mehrkosten und abweichenden Kosten für Zwischenfi nanzierung und Rechtsberatung. Durch eine zeitliche Verschiebung
des Tilgungsbeginns liegt der Tilgungsstand geringfügig über Plan; innerhalb des mit den Darlehensgebern vereinbarten Tilgungsrahmens liegt die Tilgung im Plan. 3) Beinhaltet
Baukostenzuschüsse in Höhe von 3.265 TEUR. 4) Mit dem Mieter wurde wegen fi nanzieller Schwierigkeiten eine geringere Miete vereinbart. 5) Beinhaltet unter anderem Zinserstattung der
IDEENKAPITAL Financial Engineering AG aus dem zusätzlichen Darlehen (siehe Punkt 3) sowie Erlöse aus Mietumlagen aus den Vorjahren. 6) Beinhaltet unter anderem Zinszahlungen aus
dem zusätzlichen Darlehen (siehe Punkt 3) sowie Aufwendungen aus zusätzlichen Rechtsberatungskosten aus der Bauphase. 7) Die Ausschüttung wurde im Jahr 2003 pro rata temporis
auf das jeweilige gezeichnete Kapital geleistet, dadurch kommt unter anderem die absolut geringere Ausschüttung zustande.
19 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL VALIDIA 2.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
IK Objekt Bensheim Immobilienfonds GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
540
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2002 I 2004
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung/Einkünfte aus
Kapitalvermögen
Investitionsobjekt/Lage des Objekts
Anteil von 100 Prozent an der IK Objektgesellschaft Bensheim
GmbH & Co. KG, die wiederum das Bürogebäude auf
der Albert-Einstein-Allee, Bensheim, errichtet hat
Mietfl äche
Grundstück circa 40.000 m², Nutzfl äche 18.900 m²
Fertigstellung/Übernahme
2002 bis 03/2003
Mieter
SAP Deutschland AG & Co. KG
Laufzeit Mietvertrag
31.03.2015;
Option Vermieter: Verlängerung bis zum 31.03.2018;
Option Mieter: Verlängerung um jeweils fünf Jahre bis
30.03.2030
Kaufpreis gemäß Prospekt
2.844.000 EUR, Objektgesellschaft (Grundstück)
Nettobaukosten gemäß Prospekt
33.629.000 EUR, Objektgesellschaft (Nettobaukosten, Darlehen
an Mitgesellschafter)
Komplementär
IK Objekt Bensheim GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
IK FE Fonds Management GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Fonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Die Fondsgeschäftsführung ist mit dem Verlauf der Geschäftsentwicklung
im Berichtsjahr 2009 zufrieden. Für das
Geschäftsjahr 2009 konnte die Fondsgesellschaft bereits
Ende April 2010 eine Vorabausschüttung in prospektierter
Höhe von 7,5 Prozent durchführen.
Die Jahresabschlüsse der Fonds- und Objektgesellschaft
2009 sind mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk
versehen. Für das Berichtsjahr konnte die Fondsgesellschaft
einen Jahresüberschuss von 1.395.214 EUR erwirtschaften.
Die Fondsgesellschaft hat per Ende Juni 2008 den 5,2-prozentigen
Anteil der Dietz AG an der IK Objektgesellschaft
Bensheim GmbH & Co. KG übernommen und ist seitdem
alleinige Kommanditistin der Objektgesellschaft. Folglich ist
der Einnahmenüberschuss aus der Objektgesellschaft vollständig
der Fondsgesellschaft zuzuweisen.
Die IK Objektgesellschaft Bensheim GmbH & Co. KG klagt
seit 2007 vor dem Landgericht Darmstadt gegen die Firma
Heitkamp Bauholding GmbH. Die Objektgesellschaft klagt
die Kosten ein, die für die Beseitigung diverser Mängel bei
der Errichtung des Objekts entstanden sind. Da bezüglich
des hier betroff enen Objekts ein weiteres Parallelverfahren
durch die Rechtsvorgängerin der Klägerin geführt wird, sind
die Vergleichsverhandlungen im hiesigen Verfahren derzeit
noch nicht konkretisiert worden. Aus prozessökonomischen
Gründen wird eine teilweise Rücknahme der Klage geprüft.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 22.500 22.500 0
Agio 1.125 1.124 –1
FK 23.600 23.600 0
Gesamt 47.225 47.224 –1
Mittelverwendung
Objektgesellschaft (Nettobaukosten, Darlehen an Mitgesellschafter)
Objektgesellschaft Grundstück 36.273 35.305 –968 1)
Sonstige Kosten Investitionsphase 10.202 11.632 1.430
Liquiditätsreserve 750 287 –463
Gesamt 47.225 47.224 –1
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 23.600 23.600 0
Tilgung 2.946 2.770 –176 2)
Darlehensvaluta per Stichtag 20.654 20.830 176
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Objektgesellschaft Bensheim KG
Mieteinnahmen 3.352 3.107 –245 20.653 19.927 –726
Garantiemieten 0 1 1 0 333 333
Sonstige Einnahmen 0 47 47 0 619 619
Objektausgaben 107 58 –49 522 305 –217
Sonstige Aufwendungen 17 221 204 251 1.060 809 3)
Summe Ausgaben 124 279 155 773 1.365 592
Einnahmenüberschuss aus dem Objekt 3.228 2.876 –352 19.880 19.514 –366
Fondsgesellschaft Bensheim KG
Anteiliges Ergebnis aus der Objektgesellschaft 2.131 2.299 168 12.578 14.938 2.360
Entnahme aus der Objektgesellschaft 3.059 2.874 –185 18.845 17.771 –1.074 4)
Zinsen aus Darlehensgewährung 168 0 –168 1.034 565 –469 5)
Sonstige Einnahmen 132 49 –83 694 380 –314
Fondskosten 109 113 4 606 763 157
Sonstige Kosten 0 21 21 0 77 77
Darlehenszinsen 667 582 –85 4.607 3.986 –621
Summe Ausgaben 776 716 –60 5.213 4.826 –387
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.583 2.207 –376 15.360 13.890 –1.470
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 707 690 –17 2.946 2.770 –176
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 707 690 –17 2.946 2.770 –176
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.876 1.517 –359 12.414 11.120 –1.294
Liquiditätsergebnis nach Ausschüttung
im Folgejahr, Prospektdarstellung 2.275 2.863 588 2.275 2.863 588
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –67,89 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –19,66 –21,16 –1,50
Steuerl. Ergebnis in % des EK 7,35 6,24 –1,11 20,76 8,91 –11,85
Ausschüttungen absolut 1.688 1.686 –2 10.547 9.502 –1.045 6)
Ausschüttungen in % des EK 7,50 7,49 –0,01 48,75 56,49 7,74
1) 2) Abweichend vom Prospekt werden hier die Investition in das Grundstück, das Darlehen an Mitgesellschafter und die Nettobaukosten zusammengefasst. Durch eine zeitliche Verschiebung
des Tilgungsbeginns liegt der Tilgungsstand geringfügig unter Plan; innerhalb des mit den Darlehensgebern vereinbarten Tilgungsrahmens liegt die Tilgung im Plan. 3) Die
Abweichungen resultieren insbesondere aus höheren Gewährleistungsaufwendungen. Die Fondsgesellschaft prüft derzeit die Möglichkeit, diese an den Generalunternehmer weiterzubelasten.
4) Die Abweichung resultiert aus der 2003 gegenüber Plan um 1,8 Mio. EUR geringeren Entnahme. 5) Die Dietz AG zahlt für das planmäßig gewährte Darlehen abweichend von
der Prospektdarstellung erst jeweils jährlich nachträglich die zu leistenden Zinsen. 6) Die Ausschüttung wurde in den Jahren 2003 und 2004 pro rata temporis auf das jeweilige gezeichnete
Kapital geleistet, dadurch kommt die absolut geringere Ausschüttung zustande.
21 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL VALIDIA 3.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Immobilienfonds MEGA 4 GbR, Berlin
Anzahl der Gesellschafter
1.523
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1997 I 1998
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung/Einkünfte aus
Kapitalvermögen
Investitionsobjekt/Lage der Objekte
Beteiligung zu 94,9 Prozent an vier Grundbesitzgesellschaften
ebenfalls in der Form einer GbR. Dies sind im Einzelnen:
Grundbesitzgesellschaft Block 11 GbR, Block 12 GbR, Block
18 GbR, Grundbesitzgesellschaft Block 20 GbR, alle Berlin;
Standort Stadtteilzentrum Berlin-Hellersdorf „Helle Mitte“
Fertigstellung/Übernahme
Viertes Quartal 1997 bis Frühjahr 1998
Mietfl äche
Gesamte vermietbare Fläche 45.140,43 m², davon: 6.384,75
m² Bürofl äche, 22.562,91 m² Läden, 6.252,19 m² Rathaus,
9.940,58 m² Wohnungen; insgesamt stehen 392 Tiefgaragenstellplätze
zur Verfügung
Mieter
Da insgesamt eine Vielzahl sowohl gewerblicher als auch
privater Mieter in den Objekten eingemietet sind, wird auf
eine einzelne Darstellung verzichtet. Die Block 20 GbR hat
ihr Objekt zu 90 Prozent an das Land Berlin über gesamt 20
Jahre vermietet, über die weiteren Flächen wurden langfristige
Verträge mit Banken abgeschlossen.
Generalmieter gemäß Prospekt
MEGA AG, da diese jedoch seit 2002 insolvent ist, sind die
Untermietverträge auf die vier Grundbesitzgesellschaften
übergegangen. Diese erzielen nunmehr lediglich die tatsächlich
erwirtschafteten Mieten.
Mietgarantie
Da durch die Förderung der Mietwohnungen eine Generalvermietung
dort nicht zulässig war, hat die MEGA AG die
Mieterträge vom 01.05.1998 bis 31.12.2000 garantiert.
Investitionsvolumen in den GbRs
74.444.098 EUR in den Objektgesellschaften
Fondsgeschäftsführung
MEGA 4 Management GmbH, Berlin
Anlegerverwaltung
Ossenbach Immobilien-Betreuungs GmbH, Berlin
Betriebsprüfung
Die Betriebsprüfung wurde für die Jahre 1998 bis 2003 abgeschlossen.
Insgesamt veränderte sich das zugewiesene
Ergebnis um –3,12 Prozent
Bericht
Die MEGA 4 GbR ist zu rund 94,9 Prozent an den vier Grundbesitzgesellschaften
Block 11 GbR, Block 12 GbR, Block 18
GbR und Block 20 GbR beteiligt. Nachdem die MEGA AG, die
als Generalmieter vorgesehen war, 2002 Insolvenz anmelden
musste, können in den Grundbesitzgesellschaften nur
noch die tatsächlich erzielten Mieten vereinnahmt werden.
Die Immobilienkrise hat sich erwartungsgemäß auch auf
den Standort „Helle Mitte“ niedergeschlagen. Insbesondere
im Gastronomiebereich hat sich der Druck nicht zuletzt
auch durch das in Berlin stringent durchgesetzte Nichtrauchergesetz
erhöht. Durch aktives Mietmanagement blieb
der Rückgang der Mieten trotz schwieriger Marktbedingungen
gering. Schlüsselmieter werden frühzeitig auf mögliche
Vertragsverlängerungen angesprochen. Die Leerstandsquote
betrug Ende 2009 8,4 Prozent. Die Darlehen mit der
Victoria Lebensversicherungs AG und der Sparkasse wurden
vorzeitig per 1. Januar 2010 zu günstigen Konditionen verlängert.
Die fällige Lebensversicherung der Victoria fl oss als
Teiltilgung im März 2010 in die Darlehen ein.
Trotz stabiler Liquiditätssituation wurde 2009 wie auch in
den Jahren zuvor auf eine Ausschüttung verzichtet. Eine
Ausschüttung innerhalb der nächsten Jahre erscheint eher
unwahrscheinlich.
Aufteilung in den einzelnen Grundbesitzgesellschaften, Stand 30.06.2010
Objekte Block 11 GbR Block 12 GbR Block 18 GbR Block 20 GbR
Vermietbare Fläche in m 2 9.307,88 17.368,54 11.309,56 6.973,27
Vermietet in m 2 7.851,19 16.562,35 10.072,88 6.973,27
Vermietete Fläche in % 84,35 95,36 89,07 100
1) 2) Abweichend vom Prospekt fi elen Kosten der Steuerberatung erst ab 1998 an. Die höhere Darlehensaufnahme resultiert aus einem der GbR Block 20 von der GbR Block 18 gewährten Darlehen.
Durch höhere Tilgungen sowie die geringer als geplant ausgefallenen Auszahlungen aus Aufwendungsdarlehen konnte die Abweichung in den Fremdmitteln kumuliert teilweise wieder ausgeglichen
werden. 3) Die für 2009 vorgesehene Sondertilgung aus der fälligen Lebensversicherung wurde erst im März 2010 durchgeführt. Danach reduzierte sich die Darlehensaufnahme um rund 7,7
Mio. EUR. 4) Seit 2007 erhöhte sich der prozentuale Beteiligungsanteil der MEGA 4 GbR an den Beteiligungsgesellschaften infolge des Ausschlusses eines Gesellschafters.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 74.720 74.720 0
Agio 3.736 3.736 0
FK 0
Gesamt 78.456 78.456 0
Mittelverwendung / Beteiligung an den Grundbesitzgesellschaften
Block 11 zu 94,887 % 16.750 16.750 0
Block 12 zu 94,887 % 19.224 19.224 0
Block 18 zu 94,8959 % 31.465 31.465 0
Block 20 zu 94,809 % 7.005 7.005 0
Sonstiges 4.012 3.773 –239 1)
Liquiditätsreserve 0 239 239 1)
Gesamt 78.456 78.456 0
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Die Darlehen wurden ausschließlich auf Ebene der Objektgesellschaft aufgenommen.
Darlehen 66.380 67.229 849 2)
Ausgezahltes Aufwendungsdarlehen 189 43 –146
Tilgung 3.224 4.335 1.111
LV-Prämie 6.136 6.136 0
Sondertilgung 9.459 0 –9.459 3)
Darlehensvaluta per Stichtag 53.886 62.937 9.051
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Objektgesellschaften: Angaben in Höhe der prozentualen Beteiligungen 4)
Mieteinnahmen 8.902 5.203 -3.699 94.180 68.717 –25.463 5)
Aufwendungszuschüsse 140 137 –3 2.357 2.349 –8
Einnahmen aus Mietgarantien – – 0 – 194 194
Sonstige Einnahmen 71 1.839 1.768 558 22.184 21.626 6)
Objekt- und sonstige Ausgaben 515 3.660 3.145 5.558 41.735 36.177 7)
Zinsaufwendungen 2.620 2.654 34 31.394 30.417 –977
Afa 1.398 1.923 525 16.321 19.140 2.819
Fondsgesellschaft MEGA 4 GbR
Zinserträge – 10 10 – 218 218
Kosten der Gesellschaft 205 123 –82 2.071 1.450 –621
Sonstige liquide Ab- (+) / Zufl üsse (–) – 2 2 – –9 –9
Summe der Ausgaben 205 125 –80 2.071 1.441 –630
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 5.773 750 –5.023 58.072 20.069 –38.003
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 812 1.470 658 9.360 10.471 1.111
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 –189 –43 146
Tilgungssaldo 812 1.470 658 9.171 10.428 1.257
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 4.961 –720 –5.681 48.901 9.641 –39.260
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der Ford. und
Verbindl. per Stichtag, kumuliert für alle Gesellschaften 1.420 680 –7,40
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –52,48 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –71,98 –74,05 –2,07 8)
Steuerl. Ergebnis in % des EK 5,56 –1,57 –7,13 –24,26 –70,99 –46,73 8)
Ausschüttungen absolut 4.724 0 –4.724 47.243 8.807 –38.436 9)
Ausschüttungen in % des EK 6,00 0,00 –6,00 60,00 11,80 -48,20
5) Da der Generalmieter ausgefallen ist, können nur noch die tatsächlich erwirtschafteten Mieten vereinnahmt werden; schlechter Vermietungssituation und wegen Zugeständnissen bei den Mieten
weichen diese insbesondere bei den Gewerbemieten und Parkfl ächen ab. 6) In dieser Position sind neben Zinserträgenunter anderem auch Betriebskosten enthalten, denen entsprechende
Aufwandspositionen gegenüberstehen. 7) In dieser Position sind unter anderem die Betriebskosten enthalten, aber auch Kosten der Instandhaltung, Verwaltungskosten der Gebäude, Fondsverwaltungskosten,
sonstige Zinsen sowie sonstige Beratungskosten. 8) Die Betriebsprüfung für die Jahre bis 2003 wurde abgeschlossen. Gegen zwei Bescheide wurde Einspruch eingelegt. Insgesamt
wurden den Anlegern 3,12 % mehr Verluste als ursprünglich erklärt zugewiesen. 9) Die liquide Situation des Fonds ließ seit 2000 nur eine verringerte und ab 2003 gar keine Ausschüttung zu.
23 IMMOBILIENFONDS. MEGA 4.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
K&P Pfl egezentrum Uelzen IMMAC Renditefonds GmbH &
Co. KG, Rendsburg
Anzahl der Gesellschafter
29
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2003 I 2004
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung/Einkünfte aus
Kapitalvermögen
Investitionsobjekt/Lage des Objekts
Pfl egeheim St. Viti Uelzen, Am Schützenplatz 2, Uelzen
Mietfl äche
Grundstück 5.112 m², Nettogeschossfl äche 5.090 m²; vier
Vollgeschosse mit 99 Pfl egezimmern sowie Aufenthalts-,
Funktionszimmern und Pfl egebädern
Fertigstellung/Übernahme/Renovierung
30.09.2002
Mieter
CURANUM AG, Maximilianstraße 35 c, München; Börsennotierung
WKN 52 40 70
Laufzeit Mietvertrag
30.09.2032; nach Ablauf der fest vereinbarten Mietlaufzeit
Option zur Verlängerung um fünf Jahre bis 30.09.2037; danach
Verlängerung um je ein Jahr
Kaufpreis Grundstück gemäß Prospekt
920.300 EUR
Nettobaukosten gemäß Prospekt
7.499.900 EUR
Komplementär
K&P Pfl egezentrum Uelzen GmbH, Rendsburg
IK Pfl egezentrum Uelzen GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
IK FE Fonds Management GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Fonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Die Fondsgeschäftsführung stuft die Geschäftsentwicklung
im Berichtsjahr 2009 als angespannt ein. Der Jahresabschluss
2009 ist mit dem uneingeschränkten Bestätigungstestat
versehen. Für das Berichtsjahr wurde ein Jahresfehlbetrag
von 19.535,71 EUR erwirtschaftet.
Zur Sicherung der Liquidität ist die Ausschüttung für das
Geschäftsjahr 2009 ausgesetzt.
Der Vergleichsvorschlag vom Finanzgericht wurde durch die
Gesellschafterversammlung mehrheitlich angenommen.
Der Pächter zahlt seit dem 1. Oktober 2002 vertragsgemäß
die Pacht. Aufgrund der Indexentwicklung in den vergangenen
Jahren konnte erst mit Wirkung zum 1. Dezember 2005
eine Pachterhöhung erzielt werden. Die CURANUM AG zahlt
seitdem eine um monatlich 4.096,97 EUR höhere Pacht von
monatlich 71.537,33 EUR (brutto).
Hinweis: Aufgrund des zum Prospekt zeitlich verschobenen
Platzierungsverlaufs war für 2003 keine Ausschüttung
zu leisten, da im Jahr 2003 keine ausschüttungsberechtigten
Gesellschafter beigetreten waren. Für 2004 war eine
nur zeitanteilige Ausschüttung zu leisten, jedoch mit prospektierter
Quote. Insofern erfolgen die Ausschüttungen
prospektgemäß. Wegen der geforderten Vergleichbarkeit
zum Prospekt wird jedoch eine Abweichung ausgewiesen,
die tatsächlich nicht vorliegt!

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 5.700 5.705 5
Agio 285 285 0
FK 7.465 7.465 0
Sonstiges 0 207 207
Gesamt 13.450 13.662 212
Grundstückskosten 920 920 0
Nettobaukosten 7.491 7.558 67
Sonstige Kosten Investitionsphase 4.810 5.253 443 1)
Liquiditätsreserve 229 –69 –298 2)
Gesamt 13.450 13.662 212
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 7.465 7.465 0
Tilgung 1.171 1.215 44
Darlehensvaluta per Stichtag 6.294 6.250 –44
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Mieteinnahmen 903 858 –45 5.955 5.847 –108
Sonstige Einnahmen 11 0 –11 60 188 128
Instandhaltung /Objektkosten 27 120 93 179 129 –50
Fondskosten 63 194 131 380 729 349
Sonstige Aufwendungen – 1 1 0 309 309 3)
Darlehenszinsen 190 167 –23 1.440 1.422 –18
Summe Ausgaben 280 482 202 1.999 2.589 590
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 634 376 –258 4.016 3.446 –570
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 229 242 13 1.171 1.215 44
Aufnahme (-)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 229 242 13 1.171 1.215 44
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 405 134 –271 2.845 2.231 –614
Liquiditätsergebnis nach Ausschüttung
im Folgejahr, Prospektdarstellung 313 68 –245 313 68 –245
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –77,07 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –25,57 –18,08 7,49
Steuerl. Ergebnis in % des EK 6,22 2,64 0,00 5,93 9,89 3,96 4)
Ausschüttungen absolut 399 0 –399 2.793 1.601 –1.192 5)
Ausschüttungen in % des EK 7,00 0,00 –7,00 49,00 28,06 –20,94 5)
1) 2) 3) Zwischenfi nanzierungszinsen und langfristige Darlehenzinsen für veränderten Platzierungszeitraum. Sichergestellte Liquidität, aufgrund späterer Fälligkeit der Kosten. Beinhaltet
kurzfristige Verbindlichkeiten für den veränderten Platzierungszeitraum. 4) Aufgrund des veränderten Platzierungszeitraums bezogen sich die Ergebnisse in der Anfangsphase nicht auf
das gesamte EK. 5) Ausschüttungsverzicht im Jahr 2009. Nähere Erläuterungen siehe Hinweis Seite 24.
25 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL VALIDIA IMMAC.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
LWB GmbH & Co. Dritter Denkmalfonds Leipzig KG (LWB 3),
Leipzig
Anzahl der Gesellschafter
579 atypisch stille Gesellschafter
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1998 I 1999
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt/Lage der Objekte
Drei Wohnanlagen in Leipzig
Mietfl äche
Circa 48.000 m² Wohnfl äche
Fertigstellung/Übernahme/Renovierung
20er-/30er-Jahre/Modernisierung 1998 abgeschlossen
Mieter
Mietmanagementvertrag mit der LWB Leipziger Wohnungsund
Baugesellschaft mbH (100-Prozent-Tochter der Stadt
Leipzig); diese garantiert die Mieten über 18 Jahre; eine Aufteilung
der Mieteingänge nach tatsächlichen Mieten und
Mietgarantien erfolgt daher auf Fondsebene nicht.
Laufzeit Mietvertrag
Der Mietvertrag läuft bis zum 29.02.2016. Für die gesamte
Laufzeit von 18 Jahren hat die LWB Mietgarantien ausgesprochen.
Sollte die Fondsgesellschaft von ihrem Andienungsrecht
keinen Gebrauch machen, läuft der Mietvertrag
ohne Garantie weiter.
Erbbauzinszahlung
Circa 9.430.779 EUR
Erbbau Bestandsbauten
Circa 12.271.005 EUR
Andienungsrecht
(an Leipziger Wohnungs- und Baugesellschaft mbH)
Zum 29.02.2016 zu mindestens 100 Prozent.
Anteilsfi nanzierung
Angebot einer Anteilsfi nanzierung in Höhe von 56 Prozent
der Zeichnungssumme; hierfür wurde ein endfälliges Darlehen
mit 18-jähriger Zinsfestschreibung aufgenommen.
Komplementär
LWB Verwaltungsgesellschaft mbH, Leipzig
IDEENKAPITAL erste Investoren Service GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
LWB Verwaltungsgesellschaft mbH, Leipzig
IDEENKAPITAL erste Investoren Service GmbH, Düsseldorf
Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL erste Investoren Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
Victoria Verwaltungs GmbH, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Die Betriebsprüfung für die Jahre 1998 bis 2002 ist abgeschlossen
und führte zu einer kumulierten Abweichung von
+5,98 Prozent im steuerlichen Ergebnis.
Bericht
Entgegen dem deutschlandweiten Trend verzeichnet Leipzig
seit Jahren ein kontinuierliches Bevölkerungswachstum.
Aufgrund der stark gesunkenen Zahl der Wohnungsabbrüche
stieg der Wohnungsbestand 2009 erstmals seit Beginn
des Stadtumbaus leicht an. Die Vermietungssituation der
LWB wird auch durch das schwierige Marktumfeld beeinfl
usst – insbesondere durch den trotz Wohnungsabbrüchen
vorhandenen Angebotsüberhang sowie das stagnierende
durchschnittliche Haushaltseinkommen. Trotzdem konnte
die Vermietungsquote in den Fondsobjekten 2009 von
94 Prozent auf 96 Prozent gesteigert werden. Die Darlehen
wurden 2009 planmäßig getilgt. Die Gesellschaft hat
mit LWB Leipziger Wohnungs- und Baugesellschaft mbH
einen Mietmanagementvertrag abgeschlossen, der bis zum
29. Februar 2016 feste Mieteinnahmen garantiert. Wie
geplant wurden 3,65 Prozent an die Gesellschafter ausgeschüttet.
Die Geschäftsführung geht davon aus, dass sich die Fondsgesellschaft
auch weiterhin planmäßig entwickeln wird.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 50.618 50.618 0
Agio 255 387 132
FK 20.452 22.778 2.326
Zinsen 0 11 11
Gesamt 71.325 73.794 2.469
Mittelverwendung
Erbpacht 9.431 9.436 5
Bestandsbauten 12.271 12.271 0
Modernisierung 40.522 40.706 184
Sonstige Kosten Investitionsphase 8.791 8.877 86
Liquiditätsreserve 310 2.504 2.194
Gesamt 71.325 73.794 2.469
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 20.452 22.778 2.326
Tilgung 2.236 6.450 4.214
Darlehensvaluta per Stichtag 18.216 16.328 –1.888
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Finanzmiete 3.890 3.890 0 38.091 38.091 0
Zins- und sonstige Einnahmen 15 28 13 122 1.168 1.046
Sonstige Fondskosten 428 438 10 4.268 4.827 559
Darlehenszinsen 1.384 1.014 –370 11.358 9.614 –1.744
Summe Ausgaben 1.812 1.452 –360 15.626 14.441 –1.185
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.093 2.466 373 22.587 24.818 2.231
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 238 625 387 2.236 6.450 4.214
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 238 625 387 2.236 6.450 4.214
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.855 1.841 –14 20.351 18.368 –1.983
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 341 1.280 939
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–) / freies Kapital (+)) 0 –27,96 0 2)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK 3,00 3,69 0,69 –64,60 –58,95 5,65 1)+3)
Ausschüttungen absolut 1.848 1.848 0 20.323 20.324 1
Ausschüttungen in % des EK 3,65 3,65 0,00 40,15 40,15 0,00 1)
1) Bezogen auf das gesamte EK, ohne Anteilsfi nanzierung. 2) Keine Prognose. 3) Das steuerliche Ergebnis ist vorläufi g, da die steuerliche Veranlagung noch nicht erfolgt ist.
27 IMMOBILIENFONDS. LWB 3.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
GGIL Geschäftsführungs-Gesellschaft für Immobilien-Leasing
mbH & Co. Beteiligungs KG (DEGEWO I); Berlin
Anzahl der Gesellschafter
258
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1998 I 1999
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt/Lage der Objekte
Modernisierung von Altbauten und Nachkriegsbauten in Tafelbauweise
in Berlin-Köpenick, Erwerb von Neubauten und
drei Beteiligungen an Grundstücksgesellschaften in Berlin-
Falkensee
Mietfl äche
Alle Objekte haben zusammen circa 34.960 m² vermietbare
Fläche (einschließlich 100 Prozent der GbR-Anteile)
Fertigstellung/Übernahme/Renovierung
Objekte in Köpenick zwischen 1912 und 1990/
Modernisierung 1999
Mieter
Generalmieter degewo AG
Laufzeit Mietvertrag
31.12.2014; sollte die gewobe (Gründungskommanditist)
von ihrem Kündigungsrecht keinen Gebrauch machen,
kann der Finanzmietvertrag mit der degewo AG bis zum
31.12.2022 verlängert werden
Mietverträge in den GbR-Beteiligungen/Kündigungsrecht
31.12.2012; zu dem Zeitpunkt existiert ein Sonderkündigungsrecht
der GbR-Anteile
Erbbauzinszahlung gemäß Prospekt
6.576.999 EUR (= 12.863.493 DEM)
Altsubstanz vor Modernisierung gemäß Prospekt
3.395.838 EUR (= 6.641.682 DEM)
Ankaufsrecht (der gewobe)
Zum 31.12.2014 zu 82 %
Andienungsrecht
Zum 31.12.2022 zu 114 %
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
GGIL Geschäftsführungs-Gesellschaft für Immobilien Leasing
mbH
Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
VICTORIA Verwaltungs GmbH, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Die Betriebsprüfung für die Jahre 1998–2001 wurde abgeschlossen.
Hierbei wurde ein kumuliertes Ergebnis in
Höhe von –138,33 Prozent festgestellt (vorläufi g veranlagt:
–147,58 Prozent)
Bericht
Strukturelle Leerstände bestehen nicht, da eine konstante
Nachfrage am Markt besteht. Die deutliche Reduzierung
des Leerstandes basiert zum einen auf dem Bevölkerungswachstum
in Berlin, von dem der Bezirk Treptow-Köpenick
überproportional profi tiert, und zum anderen am Wachstum
der Haushaltsanzahl, da die Anzahl der Personen pro
Haushalt weiter abnimmt. Die positiven Impulse für die Region
Berlin-Köpenick der Vergangenheit halten weiter an.
In Berlin-Falkensee bestanden per Dezember 2009 bei den
Reihenhäusern keine Leerstände, zwei Wohnungen in den
Stadtvillen waren nicht vermietet. Bei den GbR-Beteiligungen
stand eins der 16 Reihenhäuser leer. Die Leerstände der
Wohnimmobilien in Berlin-Köpenick beliefen sich per 31.
Dezember 2009 auf 22 Wohnungen (von 431) und eine Gewerbeeinheit
(von sieben).
Da sowohl die Fondsgesellschaft als auch die GbR-Gesellschaften
mit der degewo AG einen Finanzmietvertrag abgeschlossen
haben, der die Mieten garantiert, entstehen
der Fondsgesellschaft durch den Leerstand keine fi nanziellen
Nachteile. Bonität des Finanzmieters degewo AG: Das Jahresergebnis
2009 konnte nach Steigerungen in den Vorjahren erneut
gesteigert werden (14,9 Mio. EUR nach 14,5 Mio. EUR).
Das Darlehen wurde im Berichtszeitraum prospektgemäß
getilgt. 2009 konnte die Fondsgeschäftsführung prospektgemäß
1,5 Prozent an die Anleger ausschütten.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 17.517 17.517 0
Agio 820 820 0
FK 41.433 41.433 0
Gesamt 59.770 59.770 0
Mittelverwendung
Grundstück (Erbbaurechte, EK-Anteil
Beteiligungen, Altbausubstanz) 14.440 14.440 0
Baukosten (Neubau Falkensee,
Modernisierung Köpenick) 35.671 35.669 –2
Sonstige Kosten Investitionsphase 6.584 6.636 52
Liquiditätsreserve 3.075 3.025 –50
Gesamt 59.770 59.770 0
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 41.433 41.433 0
Tilgung 4.146 4.144 –2
Darlehenvaluta per Stichtag 37.287 37.289 2
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Finanzmiete 3.075 3.081 6 26.054 26.059 5
Liquiditätsausschüttungen GbR 214 190 –24 2.080 1.984 –96
Sonstige Einnahmen 6 18 12 304 731 427 1)
Sonstige Fondskosten 166 170 4 1.477 1.630 153
Darlehenszinsen 2.110 2.110 0 15.419 15.413 –6
Sonstiges 0 0 0 9.272 10.028 756
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 1.019 1.009 –10 2.270 1.703 –567
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 624 616 –8 4.146 4.144 –2
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – – – – – –
Tilgungssaldo 624 616 –8 4.146 4.144 –2
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 395 393 –2 –1.876 –2.441 –565
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung
der Ford. und Verbindl. 324 1.086 762
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – 10,18 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK 3,44 3,20 –0,24 –212,65 –213,01 –0,36 2)3)
Ausschüttungen absolut 263 263 0 876 524 –352
Ausschüttungen in % des EK 1,50 1,50 0,00 5,00 3,00 –2,00
1) 2) Zwischenfi nanzierungszinsen aus den Jahren 2000 bis 2002. Im Rahmen der Betriebsprüfung für die Jahre 1998 bis 2001 erhöhte sich das steuerliche Ergebnis um insgesamt 9,25
Prozent. 3) Das steuerliche Ergebnis enthält noch Schätzwerte für den Anteil des GbR-Ergebnisses und ist daher vorläufi g.
29 IMMOBILIENFONDS. DEGEWO 1.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
GGIL Geschäftsführungs-Gesellschaft für Immobilien-Leasing
mbH & Co. Zweite Beteiligungs KG (DEGEWO II), Berlin
Anzahl der Gesellschafter
177
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1999 I 1999
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt/Lage der Objekte
Altbausanierung von denkmalgeschützten Siedlungsbauten
in Oberschöneweide sowie Modernisierung eines Doppelwohnhochhauses
in Salvador-Allende-Viertel II, jeweils in
Berlin-Köpenick
Mietfl äche
Alle Objekte haben zusammen circa 24.434 m² Wohnfl äche.
Fertigstellung/Übernahme/Renovierung
Siedlungsbauten, 30er-Jahre-Modernisierungsfertigstellung:
Fertigstellungsgarantie bis 1999 für alle Objekte
Mieter
Generalmieter degewo AG
Laufzeit Mietvertrag
31.12.2014; sollte die gewobe (Gründungskommanditist)
von ihrem Kündigungsrecht keinen Gebrauch machen, kann
der Finanzmietvertrag mit der degewo bis zum 31.12.2022
verlängert werden.
Mieten gemäß Prospekt
1.500.376 EUR im Jahr 2006; die gesamte Wohnfl äche –
circa 24.434 m² – ist zu 100 % an die degewo AG über einen
Generalmietvertrag vermietet.
Erbbauzinszahlung gemäß Prospekt
4.391.588 EUR
Erbbau Bestandsbauten gemäß Prospekt
1.571.148,82 EUR
Ankaufsrecht (der gewobe)
Zum 31.12.2014 zu über 103 %
Andienungsrecht
Zum 31.12.2022 zu circa 120 %
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
GGIL Geschäftsführungs-Gesellschaft für Immobilien Leasing
mbH
Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL Financial Service AG, Düsseldorf (ehemals
GVP AG)
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Der Geschäftsbericht 2009 lag zum Zeitpunkt der Drucklegung
der Leistungsbilanz noch nicht vor.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 10.428 10.428 0
Agio 489 489 0
FK 20.494 20.494 0
Gesamt 31.411 31.411 0
Mittelverwendung
Grundstück (Erbbaurechte, Altbausubstanz) 5.963 5.963 0
Modernisierungsaufwand 19.411 19.411 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 4.133 4.165 32 1)
Liquiditätsreserve 1.904 1.872 –32
Gesamt 31.411 31.411 0
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 20.494 20.494 0
Tilgung 1.742 1.742 0
Darlehensvaluta per Stichtag 18.752 18.752 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Finanzmiete 1.650 1.650 0 12.131 12.131 0
Sonstige Einnahmen 2 15 13 149 188 39 2)
Sonstige Fondskosten 94 103 9 694 822 128
Darlehenszinsen 1.060 160 –900 11.170 10.314 –856
Sonstiges – 0 0 – 372 372 3)
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 498 1.402 904 416 811 395
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 292 292 0 1.742 1.742 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – 0 0 – 0 0
Tilgungssaldo 292 292 0 1.742 1.742 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
206 1.110 904 –1.326 –931 395
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
58 343 285
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – 3,47 –
Stand 2008
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK –8,83 –0,34 8,49 –217,32 –206,98 10,34 4)
Ausschüttungen absolut 209 0 –209 521 0 –521
Ausschüttungen in % des EK 2,00 0,00 –2,00 5,00 0,00 –5,00
1) 2) Die Zwischenfi nanzierungszinsen fi elen höher als geplant aus. Gleiches gilt für die Grunderwerbsteuer; die Notar- und Gerichtskosten fi elen geringer aus. Der Fondsgesellschaft wurde
zur Liquiditätssicherung ein Darlehen von der GGIL mbH bis zur maximalen Höhe von 200 TEUR zur Verfügung gestellt, hiervon waren per 31. Dezember 2007 33 TEUR in Anspruch
genommen. Die Auszahlung wurde unter Einnahmen, die Rückführung liquiditätsmäßig unter Sonstiges erfasst. 3) Beinhaltet Zwischenfi nanzierungszinsen aus den Jahren 1998 bis 2001.
4) Nach abgeschlossener Betriebsprüfung für die Jahre 1998 bis 2001 ist das kumulierte steuerliche Ergebnis um 14,23 Prozent höher als vor der Betriebsprüfung.
31 IMMOBILIENFONDS. DEGEWO 2.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Berlin-Anlagen-Agentur Mitte GmbH & Co. Dritte
Beteiligungs KG, Berlin
Anzahl der Gesellschafter
570
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1999 I 2000
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt/Lage der Objekte
Modernisierung von Wohngebäuden in Großtafelbauweise
in Berlin-Mitte: Alexanderstr. 1–3, 4–9 und 10–12; Berolinastr.
9–11 und 12–14; Engeldamm; unter anderem
Mietfl äche
Gesamte Wohnfl äche circa 89.691 m²; zu 100 Prozent an die
WBM über Finanzmietvertrag vermietet
Fertigstellung/Übernahme
Modernisierungsfertigstellung: Fertigstellungsgarantie für alle
Objekte bis 1999
Mieter
Finanzmieter: WBM Wohnungsbaugesellschaft Berlin-Mitte
GmbH, Berlin (100-Prozent-Gesellschafter: Land Berlin)
Laufzeit Mietvertrag
31.12.2014; bedingtes einseitiges Optionsrecht der Fondsgesellschaft
auf Verlängerung des Finanzmietvertrags mit
der WBM bis zum 31.12.2022
Erbbauzinszahlung gemäß Prospekt
5.112.919 EUR/einmalig
Erbbaurecht Bestandsbauten gemäß Prospekt
17.816.221 EUR
Ankaufsrecht (der WBM)
31.12.2014: zu 97,6 Prozent
Andienungsrecht (der Kommanditisten an die WBMI Real
Estate GmbH)
31.12.2022: zu circa 130 Prozent
Komplementär/ Fondsgeschäftsführung
B.A.A.M. Berlin-Anlagen-Agentur Mitte GmbH, Berlin
Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
Victoria Verwaltungs GmbH, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Die Betriebsprüfung ist bis einschließlich 2005 erfolgt. Die
Prüfung für den Zeitraum 2003 bis 2005 führte zu einen geringen
Abweichung von –2,54 Prozent über die drei Jahre.
Bericht
Die Stabilisierung des Wohnungsmarktes in Berlin führte
dazu, dass in Abhängigkeit von Ausstattung und Lage frei
werdende Wohnungen relativ zügig neu vermietet werden
können. Die Leerstände lagen bei den Wohnimmobilien bei
2,45 Prozent, bei den Gewerbeimmobilien bei rund 4,13 Prozent.
Aufgrund des mit der Wohnungsbaugesellschaft Berlin-
Mitte mbH (WBM) zunächst bis zum Jahr 2014 für sämtliche
Fondsobjekte geschlossenen Finanzmietvertrags sind die
Einnahmen der Fondsgesellschaft relativ unabhängig von der
Immobilienmarktentwicklung. Dagegen hat die Bonität der
WBM unter Umständen Einfl uss auf die Liquiditätssituation.
Der WBM-Konzern hat sich trotz des schwierigen Wirtschaftsjahrs
2009 positiv weiterentwickelt. Die Zahlungsfähigkeit
des Konzerns war jederzeit gesichert. Der Fondsgesellschaft
gegenüber ist der Generalmieter seinen Zahlungsverpfl ichtungen
stets nachgekommen.
Die vereinbarten Kreditkonditionen liegen unter dem im
Prospekt geplanten Schuldendienst, sodass gemäß dem
Finanzmietvertrag das Anpassungsrecht hinsichtlich der
Höhe der Finanzmiete ausgeübt wurde. Die Anpassung
der Finanzmiete führt zu einer Senkung der Einnahmen der
Fondsgesellschaft, wobei aufgrund der gleichzeitigen Ausgabensenkung
das Liquiditätsergebnis unbeeinfl usst bleibt.
Vielmehr lag das steuerliche Ergebnis um rund 340 TEUR
über den Prognosen.
Die Darlehen valutieren mit 60.312 TEUR rund 286 TEUR unter
den geplanten Werten.
Insgesamt soll für das Geschäftsjahr 2009 die geplante Ausschüttung
in Höhe von 2 Prozent bezogen auf das Kommanditkapital
durchgeführt werden.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 33.844 33.844 0
EK Gründungsgesellschafter 2.282 2.282 0
Agio 1.692 1.692 0
FK 74.736 75.676 940
Gesamt 112.554 113.494 940
Mittelverwendung
Einmalzahlung auf das Grundstück 5.113 5.113 0
Einmalzahlung auf die vorhandene Substanz 17.816 17.816 0
Modernisierungskosten 69.109 69.109 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 19.647 16.644 –3.003 1)
Liquiditätsreserve 869 4.812 3.943 1)
Gesamt 112.554 113.494 940
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 74.736 75.676 940
Tilgung 14.137 15.363 1.226
Darlehensvaluta per Stichtag 60.599 60.313 –286
Zwischenfi nanzierungsdarlehen Wohnungsbaugesellschaft
Berlin Mitte mbH – 0 –
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Finanzmiete 6.213 5.533 –680 57.520 55.234 –2.286 2)
Zinseinnahmen 71 50 –21 618 1.246 628
Sonstige Fondskosten 252 262 10 2.305 2.611 306
Darlehenszinsen 3.845 2.679 –1.166 36.585 37.686 1.101 3)
Summe Ausgaben 4.097 2.941 –1.156 38.890 40.297 1.407
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.187 2.642 455 19.248 16.183 –3.065
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.604 2.123 519 14.137 15.363 1.226
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – – – – – –
Tilgungssaldo 1.604 2.123 519 14.137 15.363 1.226
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 583 519 –64 5.111 820 –4.291
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Ford. und Verbindl. per Stichtag einschließlich
Zwischenfi nanzierung WBM GmbH 2.197 1.136 –1.061
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –0,42 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK 4,50 5,46 0,96 –201,89 –195,56 6,33
Ausschüttungen absolut 723 720 –3 3.793 3.791 –2
Ausschüttungen in % des EK 2,00 2,00 0,00 10,50 10,50 0,00 4)
1) 2) Diverse Kosten wie zum Beispiel Grunderwerbsteuer, Notar- und Gerichtskosten fi elen erst zu einem späteren Zeitpunkt an. Prospektgemäß musste die Finanzmiete den aufgrund
besserer Konditionen niedrigeren Darlehenszinsen angepasst werden. 3) Nicht geplante Zwischenfi nanzierungszinsen. 4) Vorbehaltlich der Zustimmung der Gesellschafter.
33 IMMOBILIENFONDS. WBM.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
IKFE Properties I AG, Zürich, Schweiz
Anzahl der Aktionäre
189
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2003 I 2004
Steuerliche Einkunftsart
In den ersten 14 Jahren ausschließlich Zinserträge aus Aktionärsdarlehen;
danach Dividendenzahlung der Gesellschaft;
mögliche Veräußerungsgewinne. Darüber hinaus erhalten
die Aktionäre Einkünfte aus der Rückführung der Anleihe.
Investitionsobjekt/Lage des Objekts
Kauf von Namensaktien der IKFE Properties I AG sowie Erwerb
von Anleiheobligationen in gleicher Stückhöhe der
Namensaktien. Die IKFE Properties I AG ist Eigentümerin
eines Büro- und Verwaltungsgebäudes in Zürich-Oerlikon,
Schweiz.
Mietfl äche
Grundstück circa 3.000 m²; sechsgeschossiges Verwaltungsund
Bürogebäude mit circa 9.366 m² Fläche, circa 104 PKW-
Tiefgaragenplätze
Fertigstellung/Übernahme/Renovierung
2002
Mieter
100 Prozent Allreal Generalunternehmung AG
(eine Tochtergesellschaft der Allreal Holding AG, Schweiz)
Laufzeit Mietvertrag
31.01.2018; Verlängerung der Mietlaufzeit um zweimal je
fünf Jahre; danach Verlängerung auf unbestimmte Zeit mit
einer Kündigungsfrist von zwölf Monaten zum Halbjahr
Kaufpreis gemäß Prospekt
46.174.721 CHF exkl. MwSt.
Verwaltungsrat
Dr. Jürg C. Plattner (Präsident)/Hans-Peter Arnold/
Marc Schlotterbeck
Fondsgeschäftsführung
Jean Frei Revisions- und Treuhand AG, Schweiz
Treuhänder/Anlegerbetreuung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Platzierungsgarant
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bericht
Die Geschäftsführung und Verwaltung der Gesellschaft wird
durch die Jean Frei Revisions- und Treuhand AG wahrgenommen.
Die Prüfung des Jahresabschlusses 2009 erfolgte
durch die Grant Thornton AG, Zürich. Mit Datum 1. Februar
2010 hat die Prüferin ihren Bericht ohne Einschränkungen
oder Bemerkungen abgegeben. Das Geschäftsjahr 2009 wurde
erfolgreich abgeschlossen. Mit einem Jahresgewinn von
402.480 CHF wurde das geplante Ergebnis von 314.386 CHF
um 88.094 CHF übertroff en.
Für das Geschäftsjahr 2009 wurde erneut eine Ausschüttung
von 5 Prozent geleistet. Sofern keine unerwarteten Ereignisse
eintreten, können die Investoren auch für das Jahr
2010 wieder mit einer Ausschüttung in Höhe von 5 Prozent
rechnen.
Das gesamte Geschäftshaus ist an die Allreal Generalunternehmung
AG vermietet. Die Muttergesellschaft, die Allreal
Holding AG mit Sitz in Baar, ist an der Schweizer Börse notiert.
Die Bonität der Allreal-Gruppe ist trotz Wirtschaftskrise
sehr gut. Im ersten Halbjahr 2009 erzielte die Allreal-Gruppe
einen Umsatz von 270,9 Mio. CHF und ein Unternehmensergebnis
von 39,4 Mio. CHF. Die Eigenkapitalquote lag bei
40,3 Prozent. Die Börsenkapitalisierung ist per 30. Juni 2009
um 20,6 Prozent auf 1.464 Mio. CHF. gestiegen. Die Mietzinszahlungen
sind durch eine unwiderrufl iche, bis 31. Juli
2018 laufende Bankgarantie einer Schweizer Kantonalbank
gesichert.
Bei der Mieterin sind keine Bonitätsprobleme erkennbar.
Alle Anzeichen sprechen somit für eine weitere positive
Entwicklung der IKFE Properties I AG.

Immobilienfonds.
(Angaben in TCHF)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
Aktionärsdarlehen/Anleihenobligationen 14.075 14.075 0
Aktienkapital 11.270 11.270 0
Aktienkapital Gründungsaktionäre 100 100 0
Fremdkapital 30.000 30.000 0
Gesamt 55.445 55.445 0
Mittelverwendung
Kaufpreis des Objekts 46.175 46.175 0
Sonstiges 8.695 8.761 66
Liquiditätsreserve 575 509 –66
Gesamt 55.445 55.445 0
Entwicklung Obligationsanleihe Soll Ist Abweichg.
Anleihe 14.075 14.075 0
Tilgung 5.970 5.996 26 1)
Anleihenvaluta per Stichtag 8.105 8.079 –26 1)
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 30.000 30.000 0
Tilgung 0 0 0
Darlehensvaluta per Stichtag 30.000 30.000 0
Gesamte Tilgungsleistung abzügl. zusätzl. Fremdmittel 0 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Mieteinnahmen 2.939 2.886 –53 18.337 18.006 –331 2)
Sonstige Einnahmen 91 67 –24 644 667 23
Sonstige Fondskosten 583 356 –227 3.599 2.872 –727 2)
Anleihenzinsen 273 262 –11 2.267 2.286 19
Darlehenszinsen 1.160 1.149 –11 6.960 6.974 14
Ausgaben ohne Tilgung 2.016 1.767 –249 12.826 12.132 –694
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 1.014 1.186 172 6.155 6.541 386
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.014 1.186 172 6.155 6.541 386
Liquiditätsreserve (nach Ausschüttung) unter
Berücksichtigung der Ford. und Verbindl. per Stichtag 1.269 1.558 289
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –71,43 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK – 1,03 – – 9,02 –
Ausschüttungen absolut 1.267 1.217 –50 8.237 8.282 45 3)
Ausschüttungen in % des EK 5,00 5,00 0,00 35,00 35,00 0,00
1) 2) Rückzahlung der Anleihe erfolgt in geplanter Höhe zeitversetzt im Folgejahr. Teuerungsrate ist nicht wie geplant angestiegen, somit kein Anpassung der Miete. Diff erenz wurde durch
niedrigere Aufwendung kompensiert. 3) Ausschüttung auf EUR-Basis; währungsbedingte Abweichungen. Laufzeitbeginn des Fonds war der 1. Juli 2003. Die Ausschüttung für 2003 wurde
pro rata temporis für ein halbes Jahr geleistet.
35 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL VALIDIA SCHWEIZ.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
IDEENKAPITAL Metropolen Europa GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
27
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2009 I in der Platzierung
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Kapitalvermögen; für die Besteuerung der Erträge
der Anleger aus ihrer Beteiligung an der Fondsgesellschaft
sind die Vorschriften des InvStG anzuwenden.
Investitionsobjekt
Die IDEENKAPITAL Metropolen Europa GmbH & Co. KG
beteiligt sich mittelbar über die Hines Real Estate Master
FCP-FIS an einem Büroimmobilienportfolio in Europa. Das
in den Zielfonds eingebrachte Kapital wurde wie geplant
zur Erweiterung des Immobilienportfolios verwendet. Per
Ende 2009 hat die Gesellschaft nahezu 210 Mio. EUR in den
Aufbau des Portfolios investiert, das zum Stichtag aus sechs
hochwertigen Immobilien besteht.
Stand Beteiligung
Die Investitionsphase der Fondsgesellschaft ist noch nicht
abgeschlossen und die Zielbeteiligung an der US-Gesellschaft
erreicht.
Komplementär
IDEENKAPITAL Metropolen Europa Verwaltungsgesellschaft
mbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
IK FE Fonds Management GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IK Property Treuhand GmbH, Düsseldorf
Immobilienverwalter
Hines Real Estate Master FCP-FIS, Luxembourg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Entgegen den ursprünglichen Planungen war die Fondsgesellschaft
im Jahr 2009 noch nicht investiert, da seitens des
Zielfonds noch keine Kapitalabrufe erfolgt waren. Ende Juli
2010 war die Fondsgesellschaft mit rund 12,9 Mio. EUR und
einer Quote von rund 5,6 Prozent des abgerufenen Kapitals
am Zielfonds beteiligt und in entsprechender Höhe ausschüttungsberechtigt.
Die noch nicht abgerufenen Mittel
aus den gegenüber dem Zielfonds zugesagten Kapitaleinlagen
(insgesamt 50 Mio. EUR) betragen derzeit noch rund
37,1 Mio. EUR.
Die Fondsgesellschaft hat den bereits im Jahr 2009 beigetretenen
Gesellschaftern am 10. Juli 2010 eine ihrer Beteiligungsdauer
entsprechende, zeitanteilige Ausschüttung in
prospektgemäßer Höhe von 6,25 Prozent (bezogen auf die
jeweilige Kommanditeinlage) ausgezahlt.
Das Immobilienportfolio des HECF bestand zum Stichtag
31. Dezember 2009 aus sechs Büroimmobilien und einer
Logistikimmobilie mit einer Gesamtmietfl äche von circa
84.730 m². Die Objekte befi nden sich in Deutschland, England
und Frankreich. Alle Objekte des Zielfonds-Portfolios
waren zum 31. Dezember 2009 zu 100 Prozent vermietet.
Per 31. März 2010 betrug der Bruttowert des Gesamtportfolios
einschließlich des Objekts in Hamburg 299,0 Mio. EUR.
Das Immobilienportfolio des HECF wird quartalsweise von
unabhängigen Gutachtern nach international gebräuchlichen
Richtlinien bewertet.
Im März 2010 wurde eine neue, langfristig vermietete Immobilie
erworben, die Domkaskaden im Herzen der Hansestadt
Hamburg. Das moderne zwölfstöckige Gebäude mit seinen
7.969 m² Mietfl äche wurde erst im Jahr 2009 fertiggestellt.
Hauptmieter ist die Deutsche Schiff sbank AG, eine Tochter
der Commerzbank.

Immobilienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 57.500 877 –56.623 1)
Agio 2.875 44 –2.831
Sonstiges 0 812 812 2)
Gesamt 60.375 1.733 –58.642
Beteiligung am HECF 50.000 0 –50.000 3)
Sonstige Kosten Investitionsphase 8.888 1.229 –7.659
Liquiditätsreserve 1.487 504 –983
Gesamt 60.375 1.733 –58.642
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Keine Fremdfi nanzierung – – –
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Der Verzicht auf den Soll-Ist Vergleich bei Blind-Pool-Konstruktionen in der Bewirtschaftungsphase entspricht den VGF-
Leitlinien. Bei Blind-Pool-Konstruktionen sind keine detaillierten Prognosen üblich. Der Fonds befand sich 2009 noch nicht
in der Bewirtschaftungsphase.
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK keine Prognose; DBA keine Prognose; DBA
Ausschüttungen absolut 0 2 2 0 2 2
Ausschüttungen in % des EK 0,00 6,25 6,25 0,00 6,25 6,25
1) Die Platzierung begann Ende 2009. 2) Es besteht eine Zwischenfi nanzierungslinie über insgesamt 45 Mio. EUR. Die Inanspruchnahme per 31. Dezember 2009 wird oben ausgewiesen.
3) Es wurden noch keine Kapitalabrufe getätigt.
37 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL METROPOLEN EUR0PA.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
IK US Portfolio Invest GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
4.167
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2005 I 2006
Steuerliche Einkunftsart
In den USA Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung, in
Deutschland aufgrund eines Doppelbesteuerungsabkommens
nicht zu versteuern; die Einkünfte unterliegen aber
dem Progressionsvorbehalt; die Zinserträge aus den liquiden
Mitteln sind in Deutschland als gewerbliche Einkünfte
anteilig zu versteuern.
Investitionsobjekt
Die IK US Portfolio Invest GmbH & Co. KG beteiligt sich mittelbar
über die Hines US Core Offi ce Properties LP an einem
Büroimmobilienportfolio in den USA. Das in die US-Gesellschaft
eingebrachte Kapital wurde wie geplant zur Erweiterung
des Immobilienportfolios verwendet. Per Ende 2009
hat die US-Gesellschaft rund 3,8 Mrd. USD in den Aufbau
des Portfolios investiert, das aus 36 hochwertigen Immobilien
besteht.
Stand Beteiligung
Die Investitionsphase der Fondsgesellschaft ist vollständig
abgeschlossen und die Zielbeteiligung an der US-Gesellschaft
erreicht. Die Beteiligungsquote an der US-Gesellschaft
betrug Ende 2009 unverändert rund 7,5 Prozent.
Portfolio
Detaillierte Informationen zum Portfolio siehe Seite 44/45
Komplementär
IK US Portfolio Invest Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
IK US Portfolio Invest Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Treuhand US Real Estate Eins GmbH, Düsseldorf
Immobilienverwalter
Hines US Core Offi ce Fund LP, Houston, USA
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Das Portfolio besteht weiterhin aus insgesamt 36 Bürogebäuden
mit einer Gesamtmietfl äche von 1,2 Mio. m². Im
Berichtsjahr fanden keine Immobilienkäufe oder -verkäufe
statt. Aktuell beträgt der Gesamtwert des Portfolios knapp
3,0 Mrd. USD (Akquisitionskosten: 3,8 Mrd. USD).
Im Berichtsjahr konnte die Fondsgesellschaft wegen der ausgebliebenen
Ausschüttungen des Zielfonds keine nennenswerten
Einnahmen verzeichnen. Infolge des sehr niedrigen
Zinsniveaus für US-Dollar waren auch kaum Zinseinnahmen
zu verbuchen. Aufgrund der weiterhin herausfordernden
Rahmenbedingungen hat sich die Fondsgeschäftsführung
dazu entschieden, unter anderem zur Liquiditätssicherung
die Ausschüttung weiterhin auszusetzen.
Die US-Gesellschaft ist trotz der aktuell uneinheitlichen
Marktentwicklung und der deutlichen Bewertungsabschläge
auch zukünftig solide aufgestellt. Die breite regionale
Streuung sowie die Fokussierung auf das Core-Segment
haben sich vor dem Hintergrund der aktuellen Marktlage
bislang als gute Entscheidungen erwiesen.
Die Fondsgeschäftsführung geht davon aus, dass im Zuge
einer Marktberuhigung wieder höhere Bewertungen der
Immobilien zu erwarten sind. Wie stark die Immobilienpreise
infolge eines wirtschaftlichen Aufschwungs wieder
ansteigen, kann derzeit nicht prognostiziert werden. Sobald
der Wert des Portfolios des Zielfonds wieder ansteigt,
kann bei dem Beteiligungsansatz eine entsprechende
Wertaufholung verbucht werden. Innerhalb der ersten
beiden Quartale 2010 stieg der Nate-Asset-Value (NAV)
von 407 USD/Anteil auf 540 USD/Anteil, was einer Steigerung
von circa 32 Prozent entspricht.

Immobilienfonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 120.000 130.986 10.986 1)
Agio 6.000 6.549 549
Sonstiges 0 488 488
Gesamt 126.000 138.023 12.023
Mittelverwendung
Beteiligung an US-Gesellschaft 105.000 114.800 9.800 1)
Kosten des Erwerbs 770 316 –454
Sonstige Kosten Investitionsphase 19.900 22.314 2.414 1)
Liquiditätsreserve 330 593 263
Gesamt 126.000 138.023 12.023
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Keine Fremdfi nanzierung 0 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr kumuliert seit Beginn
Ausschüttungen aus Beteiligungsgesellschaft 7.350 557 –6.793 36.750 19.083 -17.667 2)
Sonstige Einnahmen 77 12 –65 385 2.527 2.142 3)
Asset Management Fee – 517 517 – 2.076 2.076
Fondsverwaltung 240 373 133 1.200 1.725 525
Steuer- und Rechtsberatung 79 219 140 383 740 357
Sonstige Kosten – 11 11 – 2.937 2.937
Summe Ausgaben 319 1.120 801 1.583 7.478 5.895
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 7.108 –551 –7.659 35.552 14.132 –21.420
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 7.108 –551 –7.659 35.552 14.132 –21.420
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 330 2.700 2.370
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr kumuliert seit Beginn
In % des EK 1,94 –0,48 –2,42 9,70 –9,21 –18,91 4)
Ausschüttungen absolut 7.108 0 –7.108 35.490 11.824 –23.666 4)
Ausschüttungen in % des EK 5,90 0,00 –5,90 30,00 18,00 –12,00 4)
1) Von einer Erhöhung gemäß Gesellschaftsvertrag wurde Gebrauch gemacht. Aufgrund des im Vergleich zur Planung höheren Eigenkapitals fi elen die von der Höhe des eingeworbenen
Kapitals abhängigen Positionen (wie zum Beispiel Kapitalvermittlung) in gleicher Relation höher aus.
2) Da 2006 und 2007 das Kapital noch nicht vollständig abgerufen wurde, konnte die Fondsgesellschaft nur anteilige Ausschüttungen vereinnahmen.
3) Die im Jahr 2004 angefallenen Darlehenszinsen sowie der variable Anteil des Schuldbeitritts wurden in den Jahren 2005 und 2006 durch die IDEENKAPITAL AG übernommen.
4) Für den Soll-Ist-Vergleich (steuerliches Ergebnis sowie Ausschüttung) wurde der vorsichtige Ansatz aus dem Prospekt gewählt.
39 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL US PROFESSIONAL PORTFOLIO INVEST 1.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
IK US Portfolio Invest ZWEI GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
4.073
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2006 I 2008
Steuerliche Einkunftsart
In den USA Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung, in
Deutschland aufgrund eines Doppelbesteuerungsabkommens
nicht zu versteuern; die Einkünfte unterliegen aber
dem Progressionsvorbehalt; die Zinserträge aus den liquiden
Mitteln sind in Deutschland als gewerbliche Einkünfte
anteilig zu versteuern.
Investitionsobjekt
Die IK US Portfolio Invest ZWEI GmbH & Co. KG beteiligt
sich mittelbar über die Hines US Core Offi ce Properties LP
an einem Büroimmobilienportfolio in den USA. Das in die
US-Gesellschaft eingebrachte Kapital wurde wie geplant
zur Erweiterung des Immobilienportfolios verwendet. Per
Ende 2009 hat die US-Gesellschaft rund 3,8 Mrd. USD in den
Aufbau des Portfolios investiert, das aus 36 hochwertigen
Immobilien besteht.
Stand Beteiligung
Die Investitionsphase der Fondsgesellschaft wurde im Geschäftsjahr
2008 vollständig abgeschlossen und die Zielbeteiligung
an der US-Gesellschaft in Höhe von 107,0 Mio.
USD erreicht. Dies entsprach zum Jahresende 2009 unverändert
einer Beteiligungsquote an der US-Gesellschaft von
rund 6,44 Prozent.
Portfolio
Detaillierte Informationen zum Portfolio siehe Seite 44/45
Komplementär
IK US Portfolio Invest ZWEI Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
IK US Portfolio Invest ZWEI Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Treuhand US Real Estate Eins GmbH, Düsseldorf
Immobilienverwalter
Hines US Core Offi ce Fund LP, USA
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Das Portfolio besteht weiterhin aus insgesamt 36 Bürogebäuden
mit einer Gesamtmietfl äche von 1,2 Mio. m². Im
Berichtsjahr fanden keine Immobilienkäufe oder -verkäufe
statt. Aktuell beträgt der Gesamtwert des Portfolios knapp
3,0 Mrd. USD (Akquisitionskosten: 3,8 Mrd. USD).
Im Berichtsjahr konnte die Fondsgesellschaft wegen der ausgebliebenen
Ausschüttungen des Zielfonds keine nennenswerten
Einnahmen verzeichnen. Infolge des sehr niedrigen
Zinsniveaus für US-Dollar waren auch kaum Zinseinnahmen
zu verbuchen. Aufgrund der weiterhin herausfordernden
Rahmenbedingungen hat sich die Fondsgeschäftsführung
dazu entschieden, unter anderem zur Liquiditätssicherung
die Ausschüttung weiterhin auszusetzen.
Die US-Gesellschaft ist trotz der aktuell uneinheitlichen
Marktentwicklung und der deutlichen Bewertungsabschläge
auch zukünftig solide aufgestellt. Die breite regionale
Streuung sowie die Fokussierung auf das Core-Segment
haben sich vor dem Hintergrund der aktuellen Marktlage
bislang als gute Entscheidungen erwiesen.
Die Fondsgeschäftsführung geht davon aus, dass im Zuge
einer Marktberuhigung wieder höhere Bewertungen der
Immobilien zu erwarten sind. Wie stark die Immobilienpreise
infolge eines wirtschaftlichen Aufschwungs wieder ansteigen,
kann derzeit nicht prognostiziert werden. Sobald
der Wert des Portfolios des Zielfonds wieder ansteigt, kann
bei dem Beteiligungsansatz eine entsprechende Wertaufholung
verbucht werden. Innerhalb der ersten beiden Quartale
2010 stieg der Net-Asset-Value (NAV) von 407 USD/Anteil
auf 540 USD/Anteil, was einer Steigerung von circa 32 Prozent
entspricht.

Immobilienfonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 120.000 124.764 4.764
Agio 6.000 6.238 238
Sonstiges 0 0 0
Gesamt 126.000 131.002 5.002
Mittelverwendung
Beteiligung an Hines-Sumisei 107.000 111.250 4.250 1)
Sonstige Kosten Investitionsphase 18.700 19.729 1.029
Liquiditätsreserve 300 23 –277
Gesamt 126.000 131.002 5.002
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Keine Fremdfi nanzierung – – –
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Der Verzicht auf den Soll-Ist Vergleich bei Blind-Pool-Konstruktionen in der Bewirtschaftungsphase entspricht den
VGF-Leitlinien. Bei Blind-Pool-Konstruktionen sind keine detaillierten Prognosen üblich.
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK keine Prognose; DBA keine Prognose; DBA
Ausschüttungen absolut 6.624 0 –6.624 19.472 3.228 –16.244 2)
Ausschüttungen in % des EK 5,10 0,00 –5,10 15,30 6,00 –9,30 2)
1) 2) 2009 wurden die restlichen 4,25 Mio. USD vom Zielfonds abgerufen. Als Soll-Wert ist die untere Grenze des Ausschüttungsziels vorgegeben; im Vorjahr wurde irrtümlich ein höherer
Wert angegeben.
41 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL US PROFESSIONAL PORTFOLIO INVEST 2.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
IK US PORTFOLIO INVEST Drei GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
2.908
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2006 I 2007
Steuerliche Einkunftsart
In den USA Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung, in
Deutschland aufgrund eines Doppelbesteuerungsabkommens
nicht zu versteuern; die Einkünfte unterliegen aber
dem Progressionsvorbehalt; die Zinserträge aus den liquiden
Mitteln sind in Deutschland als gewerbliche Einkünfte
anteilig zu versteuern.
Investitionsobjekt
Die IK US PORTFOLIO INVEST Drei GmbH & Co KG beteiligt
sich mittelbar über die Hines US Core Offi ce Properties LP
an einem Büroimmobilienportfolio in den USA. Das in die
US-Gesellschaft eingebrachte Kapital wurde wie geplant
zur Erweiterung des Immobilienportfolios verwendet. Per
Ende 2009 hat die US-Gesellschaft rund 3,8 Mrd. USD in den
Aufbau des Portfolios investiert, das aus 36 hochwertigen
Immobilien besteht.
Stand Beteiligung
Die Investitionsphase der Fondsgesellschaft wurde im Geschäftsjahr
2008 vollständig abgeschlossen und die Zielbeteiligung
an der US-Gesellschaft in Höhe von 77,5 Mio.
USD erreicht. Die Beteiligungsquote an der US-Gesellschaft
betrug Ende 2009 unverändert rund 4,7 Prozent.
Portfolio
Detaillierte Informationen zum Portfolio siehe Seite 44/45
Komplementär
IK US Portfolio Invest DREI Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
IK US Portfolio Invest DREI Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IK Property Treuhand GmbH, Düsseldorf
Immobilienverwalter
Hines US Core Offi ce Fund LP, USA
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Das Portfolio besteht weiterhin aus insgesamt 36 Bürogebäuden
mit einer Gesamtmietfl äche von 1,2 Mio. m². Im
Berichtsjahr fanden keine Immobilienkäufe oder -verkäufe
statt. Den aktuellen Bewertungen entsprechend beträgt
der Gesamtwert des Portfolios knapp 3,0 Mrd. USD (Akquisitionskosten:
3,8 Mrd. USD).
Im Berichtsjahr konnte die Fondsgesellschaft wegen der
ausgebliebenen Ausschüttungen des Zielfonds keine nennenswerten
Einnahmen verzeichnen. Infolge des sehr niedrigen
Zinsniveaus für USD waren auch kaum Zinseinnahmen
zu verbuchen. Aufgrund der weiterhin herausfordernden
Rahmenbedingungen hat sich die Fondsgeschäftsführung
dazu entschieden, unter anderem zur Liquiditätssicherung
die Ausschüttung weiterhin auszusetzen.
Die US-Gesellschaft ist trotz der aktuell uneinheitlichen
Marktentwicklung und der deutlichen Bewertungsabschläge
auch zukünftig solide aufgestellt. Die breite regionale
Streuung sowie die Fokussierung auf das Core-Segment
haben sich vor dem Hintergrund der aktuellen Marktlage
bislang als gute Entscheidungen erwiesen.
Die Fondsgeschäftsführung geht davon aus, dass im Zuge
einer Marktberuhigung wieder höhere Bewertungen der
Immobilien zu erwarten sind. Wie stark die Immobilienpreise
infolge eines wirtschaftlichen Aufschwungs wieder ansteigen,
kann derzeit nicht prognostiziert werden. Sobald
der Wert des Portfolios des Zielfonds wieder ansteigt, kann
bei dem Beteiligungsansatz eine entsprechende Wertaufholung
verbucht werden. Innerhalb der ersten beiden Quartale
2010 stieg der NAV von 407 USD/Anteil auf 540 USD/Anteil,
was einer Steigerung von circa 32 Prozent entspricht.

Immobilienfonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 105.000 85.714 –19.286 1)
Agio 5.250 4.286 –964
Sonstiges 0 0 0
Gesamt 110.250 90.000 –20.250
Mittelverwendung
Beteiligung an Hines-Sumisei 92.918 77.500 –15.418 1)
Sonstige Kosten Investitionsphase 17.032 13.929 –3.103
Liquiditätsreserve 300 –1.429 –1.729 2)
Gesamt 110.250 90.000 –20.250
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Keine Fremdfi nanzierung 0 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Der Verzicht auf den Soll-Ist Vergleich bei Blind-Pool-Konstruktionen in der Bewirtschaftungsphase entspricht den
VGF-Leitlinien. Bei Blind-Pool-Konstruktionen sind keine detaillierten Prognosen üblich.
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK keine Prognose; DBA DBA
Ausschüttungen absolut 6.300 0 –6.300 12.600 0 –12.600 3)
Ausschüttungen in % des EK 6,00 0,00 –6,00 12,00 0,00 –6,00 3)
1) 2) Da das eingesammelte EK bis zur Fondschließung geringer ausfi el, reduzierte sich auch die tatsächliche Beteiligung am Zielfonds. Während der Betriebsphase 2008 wurden bereits
Ausschüttungen vom Zielfonds vereinnahmt, sodass keine Darlehensaufnahme nötig wurde. 3) Als Soll-Wert ist eine durchschnittliche Ausschüttung über zehn Jahre angegeben.
43 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL US PORTFOLIO INVEST.

Immobilienfonds.
Informationen zum Portfolio
Verteilung der Gesamtmietfl äche auf die Städte
9,0%
9,3%
3,1%
7,6%
9,7%
5,7%
7,2%
8,1%
Fälligkeiten Mietverträge
Die nachfolgende Grafi k der Restlaufzeiten verdeutlicht die hohe Stabilität der Mieterträge des gesamten Portfolios.
So laufen in den nächsten drei Jahren die Verträge von jeweils weniger als 10 % der Mietfl ächen aus.
in % 1)
20
10
0
2,0 %
Leerstand
(2009)
1) In % der vermietbaren Fläche
2010
7,1%
31,3%
2011
Atlanta
Charlotte
Chicago
Houston
Los Angeles
Phoenix
Richmond
Sacramento
San Diego
San Francisco
Seattle
2012 2013 2014 2015 2016
2017
Objekt/Gebäude Standort Anzahl der Beteiligungshöhe der
Gebäude US-Gesellschaft
One Shell Plaza, Houston Houston 1 50 %
Two Shell Plaza, Houston Houston 1 50 %
The KPMG Building, San Francisco San Francisco 1 100 %
101 Second Street, San Francisco San Francisco 1 100 %
Three First National Plaza, Chicago Chicago 1 80 %
333 West Wacker Drive, Chicago Chicago 1 80 %
Golden Eagle Plaza, San Diego San Diego 1 100 %
720 Olive Way, Seattle Seattle 1 80 %
One Atlantic Center, Atlanta Atlanta 1 100 %
Warner Center, Los Angeles Los Angeles 5 80 %
Riverfront Plaza, Richmond Richmond 2 100 %
Wells Fargo Center Sacramento 1 80 %
Roseville Corporate Center Sacramento/Roseville 1 80 %
Johnson Ranch Corporate Center Sacramento/Roseville 5 80 %
The Summit at Douglas Ranch I & II Sacramento/Roseville 2 80 %
Douglas Corporate Center I & II Sacramento/Roseville 2 80 %
Olympus Corporate Center Sacramento/Roseville 4 80 %
Charlotte Plaza Charlotte 1 100 %
Carillon Tower Charlotte 1 100 %
Renaissance Square Phoenix 2 100 %
UBS Tower (One North Wacker) Chicago 1 100 %
2018
2019

Immobilienfonds.
Branchenverteilung der Mieter
6,4%
4,2%
4,8%
6,7%
3,7%
4,0%
2,1%
31,5%
Immobilienstandorte
Seattle
32,9%
Sacramento/Roseville
San Francisco
Los Angeles
San Diego
Immobilienstandorte des Portfolios
Rechtsberater
Banken und Versicherungen
WP/Steuerberater
Energiesektor
Dienstleistungen
Andere
Denver
Phoenix
Dallas
Minneapolis
Houston
Chicago
Behörden
EDV-Unternehmen
Makler/Immobilienverwaltung
Produktion
Gastronomie
Verwaltung
Atlanta
Washington, D. C.
Richmond
Charlotte
Fertigstellung Übernahme durch Hines Vermietungsstand
US Core Offi ce Fund LP der Objekte
1970 Mai 2004 100,0 %
1972 Mai 2004 98,2 %
2002 September 2004 87,6 %
2000 September 2004 84,1 %
1981 März 2005 89,3 %
1983 April 2006 76,7 %
1969 August 2005 95,7 %
1981 Januar 2006 77,5 %
1987 Juli 2006 75,5 %
2001–2005 Oktober 2006 91,3 %
1990 Juli 2006 95,3 %
1992 Juli 2007 92,2 %
1999 März 2007
1992
2004
März 2007
März 2007
62,4 %
1990 März 2007
1992–1996 März 2007
1981 Juni 2007 93,0 %
1989 Juli 2007 78,6 %
1987–1989 November 2007 87,7 %
2001 Februar 2008 96,5 %
Miami
Boston
New York
45 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL US PROFESSIONAL PORTFOLIO INVEST 1–2 / IDEENKAPITAL US PORTFOLIO INVEST.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
US PROPERTIES VA GmbH & Co. KG, Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
1.767
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2007 I 2009
Steuerliche Einkunftsart
In den USA Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung, in
Deutschland aufgrund eines Doppelbesteuerungsabkommens
nicht zu versteuern; die Einkünfte unterliegen aber
dem Progressionsvorbehalt; die Zinserträge aus den liquiden
Mitteln sind in Deutschland als gewerbliche Einkünfte
anteilig zu versteuern.
Investitionsobjekt
Beteiligung an der Hines U.S. Offi ce Value Added Fund II,
L.P. (US-Gesellschaft). Die US-Gesellschaft wiederum erwirbt
ein Portfolio von sogenannten Value-add-Immobilien mit
entsprechendem Wertschöpfungspotenzial. Die Immobilien
zeichnen sich in der Regel durch erhöhte Leerstände,
technische Mängel, einen Sanierungs- oder Renovierungsbedarf
oder ein fehlerhaftes Management aus. Um eine
Wertverbesserung erreichen zu können, sind Investitionen,
die bereits beim Erwerb der Immobilie berücksichtigt werden,
notwendig.
Stand Beteiligung
Die Zielbeteiligung an der US-Gesellschaft beträgt per
31.12.2009 72,3 Mio. USD. Die maximale Beteiligungssumme
wurde auf 90,29 Mio. USD reduziert.
Portfolio
Detaillierte Informationen zum Portfolio siehe Seite 48/49
Komplementär
US PROPERTIES VA Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
US PROPERTIES VA Verwaltungs-GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IK Property Treuhand GmbH, Düsseldorf
Immobilienverwalter
Hines U.S. Offi ce Value Added Fund II, L.P., USA
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Das Jahr 2009 war nach der Schließung des Fonds für die US
PROPERTIES VA GmbH & Co. KG im Wesentlichen weiterhin
durch die Auswirkungen der Finanzkrise gekennzeichnet.
Analog zur gesamtwirtschaftlichen Entwicklung hat auch
der Zielfonds seit Beginn der Krise eine schwere Zeit durchlebt.
Bewertungen der Objekte per Dezember 2009 sind der
Grund für eine Reduzierung des aggregierten Buchwertes
um circa 28 Prozent. Bezogen auf den Wert des eingesetzten
Eigenkapitals entspricht dies gegenüber dem Vorjahr
einem nicht realisierten Wertverlust in Höhe von 51 Prozent.
Das Management des Zielfonds ist jedoch davon überzeugt,
dass nach diesem Prozess der Wertberichtigungen nun weitere
Korrekturen ausgeschlossen sind, da man sich bereits
im Rahmen der Neubewertung für einen sehr konservativen
Wertansatz entschieden hat.
Trotz der schwierigen Bedingungen konnte der Vermietungsstand,
entgegen der allgemeinen Marktentwicklung
im zweiten Jahr der Wirtschaftskrise, weiterhin nahezu konstant
gehalten werden. Im Geschäftsjahr 2010 stehen circa
13 Prozent der bestehenden Mietverträge zur Verlängerung
an. Daher führt die US-Gesellschaft bereits seit Ende 2009
Gespräche mit den entsprechenden Mietern, um möglichst
frühzeitige Vertragsverlängerungen zu erreichen und so das
Risiko steigender Leerstände, insbesondere für die Folgejahre
2011 und 2012, zu reduzieren.
Im derzeitigen Marktumfeld ist es generell eine große Herausforderung,
das Geschäftsmodell der US-Gesellschaft
umzusetzen. Dies hat dazu geführt, dass sich beabsichtigte
Abverkäufe verzögern und ausschüttungsfähige Erträge
später als geplant einstellen werden.

Immobilienfonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 114.000 90.058 –23.942 1)
Agio 5.700 4.503 –1.197
Zwischenfi nanzierung 0 0 0 1)
Gesamt 119.700 94.561 –25.139
Mittelverwendung
Beteiligung an Hines-Sumisei 100.000 72.292 –27.708 2)
Kosten Investitionsphase 19.271 17.155 –2.116
Liquiditätsreserve 429 5.114 4.685
Gesamt 119.700 94.561 –25.139
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Keine Fremdfi nanzierung 0 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Der Verzicht auf den Soll-Ist Vergleich bei Blind-Pool-Konstruktionen in der Bewirtschaftungsphase entspricht den VGF-
Leitlinien. Bei Blind-Pool-Konstruktionen sind keine detaillierten Prognosen üblich.
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK keine Prognose; DBA DBA
Ausschüttungen absolut 0 0 0 0 0 0
Ausschüttungen in % des EK 0,00 0,00 0 0,00 0,00 0 3)
1) 2) 3) Die Platzierung des Fonds endete im Oktober 2009. Das Kapital war vom Zielfonds noch nicht vollständig abgerufen. Das Anlageziel ist eine durchschnittliche Ausschüttung von
5 Prozent. Da die US-Gesellschaft aufgrund der insbesondere marktbedingten Situation in naher Zukunft keine Ausschüttungen in Aussicht gestellt hat, gilt dies analog für die Fondsgesellschaft.
Erst wenn sich die Immobilienmärkte nachhaltig erholt haben und die US-Gesellschaft erste gewinnbringende Verkäufe tätigen konnte, sind Ausschüttungen zu erwarten.
47 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL US PROPERTIES VALUE ADDED.

Immobilienfonds.
Informationen zum Portfolio
Immobilienstandorte
Seattle
Großraum San Francisco 1)
Sacramento
Los Angeles
Orange County
San Diego
Objekte
Phoenix
Denver
Immobilienportfolio im Überblick
Austin
101 North Wacker
Irving/Dallas
Houston
Chicago
Washington, D. C.
Doral/Miami
Boston
New York
Immobilienstandorte des Portfolios
1) Foster City
Redwood City
Sunnyvale
Fremont
San José
Campbell
Santa Clara
Belmont
Gebäude/Portfolio Standort Anzahl Gebäude
bzw. Einzelstandorte
Baujahr Kaufdatum
Nothern California Portfolio San Francisco, CA 17 1974 – 1997 11/06
Doral Corporate Center Miami, FL 2 1985/1991 12/06
Two MacArthur Ridge Dallas, TX 1 1999 02/07
Sacramento Portfolio Sacramento, CA 17 1971 – 1998 05/07
2100 M Street Washington D.C. 1 1969 05/07
101 North Wacker Chicago, IL 1 1980 08/07
12100 Wilshire Los Angeles, CA 1 1985 11/07
600 Clipper San Francisco, CA 1 1995/2000 12/07
444 South Flower Los Angeles, CA 1 1981 09/08
Summe/Gesamt 42

Immobilienfonds.
2100 M Street
909 Hidden Ridge Drive
Besitzanteil Kaufpreis Bewertung zum Gesamtfl äche Anteil am Vermietungs-
(Ebene in Mio. USD 31.12.09 (m2 ) Portfolio stand der Objekte
US-Gesellschaft) in Mio. USD (Gesamtfl äche) 31.12.2009
67,50 % 237,90 139,10 149.033 29 % 72 %
100,00 % 55,75 30,70 25.662 5 % 80 %
100,00 % 41,25 22,50 23.041 5 % 57 %
100,00 % 269,80 120,00 97.574 19 % 75 %
100,00 % 152,50 122,70 27.771 5 % 95 %
100,00 % 129,50 87,80 55.689 11 % 68 %
100,00 % 225,00 135,50 32.594 6 % 77 %
100,00 % 50,00 26,40 14.822 3 % 0 %
100,00 % 277,20 218,90 82.782 16 % 92 %
1.438,90 903,60 508.968 100 % 75 %
49 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL US PROPERTIES VALUE ADDED.

Immobilienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
IK Australia Property Eins GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
1.332
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2007 I 2008
Steuerliche Einkunftsart
In Australien aus Kapitalvermögen/in Deutschland aufgrund
eines Doppelbesteuerungsabkommens nicht zu versteuern;
die Einkünfte unterliegen aber dem Progressionsvorbehalt.
Die Zinserträge aus den liquiden Mitteln sind in Deutschland
als gewerbliche Einkünfte unter Anrechnung der in Australien
gezahlten Steuern anteilig zu versteuern.
Investitionsobjekt
Beteiligung in Höhe von 50 Mio. AUD an dem Zielfonds
Valad Core Plus Fund, einem australischen Immobilienfonds
in der Rechtsform eines sogenannten „Stapled Unit-Trust“. Der
Zielfonds wird durch den Manager Valad Core Plus Management
Ltd. verwaltet und erwirbt gewerbliche Immobilien,
vornehmlich Büro- und Industriegebäude mit einem regionalen
Fokus auf den australischen Bundesstaaten New South
Wales, Victoria und Queensland.
Investitionsvolumen
Die IK Australia Property Eins GmbH & Co. KG ist seit dem Jahr
2007 mit 50 Mio. AUD vollständig in den Zielfonds investiert.
58.400.000 AUD EK (Agio 2.920.000).
Portfolio
Detaillierte Informationen zum Portfolio siehe Seite 52/53
Komplementär
IK Property Eins Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg
Fondsgeschäftsführung
IK FE Management GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IK Property Treuhand GmbH, Düsseldorf
Manager des Zielfonds
Valad Core Plus Management Ltd.
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Das Portfolio setzte sich per Dezember 2009 weiterhin aus
insgesamt zwölf Objekten zusammen, die für rund 582 Mio.
AUD erworben wurden. Aufgrund der zwischenzeitlich unsicheren
Marktverhältnisse haben die regelmäßigen Bewertungen
der Immobilien des Zielfondsportfolios zu Abschlägen
beim Gesamtwert geführt.
Die von der Fondsgesellschaft erworbenen Gesellschaftsanteile
an dem Zielfonds wurden zu einem Preis von 1,00 AUD/
Anteil erworben. Dieser Wert sank per 31. Dezember 2009
nach Angaben des Zielfondsmanagements auf 0,81 AUD/
Anteil. Der Rückgang des Anteilswertes ist unter anderem in
den gesunkenen Immobilienbewertungen begründet.
Die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft hat sich wie im
Vorjahr auch für das Geschäftsjahr 2009 dafür entschieden,
aufgrund der immer noch schwierigen gesamtwirtschaftlichen
Situation die vorhandene Liquidität in der Fondsgesellschaft
zu belassen und keine Ausschüttung vorzunehmen.

Immobilienfonds.
(Angaben in TAUD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 58.400 58.400 0
Agio 2.920 2.920 0
Sonstiges 0 0 0
Gesamt 61.320 61.320 0
Mittelverwendung
Beteiligung an Valad 50.000 50.000 0
Kosten Investitionsphase 10.416 10.566 150
Liquiditätsreserve 904 754 –150
Gesamt 61.320 61.320 0
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Keine Fremdfi nanzierung – – –
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Der Verzicht auf den Soll-Ist Vergleich bei Blind-Pool-Konstruktionen in der Bewirtschaftungsphase entspricht den
VGF-Leitlinien. Bei Blind-Pool-Konstruktionen sind keine detaillierten Prognosen üblich.
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK keine Prognose; DBA keine Prognose; DBA
Ausschüttungen absolut k. Prog. 0 – k. Prog. 0 –
Ausschüttungen in % des EK – 0,00 – – 0,00 – 1)
1) Die Kapitalrückfl üsse können über die Laufzeit der Beteiligung im Bereich von 160 bis 180 Prozent des eingesetzten Kapitals vor Steuern liegen. Aufgrund der Entwicklung an den
Kapitalmärkten lässt sich eine verlässliche Wertentwicklung derzeit nicht vorhersagen; infolge der Entwicklung der Kapital- und Immobilienmärkte konnten nur geringe Einnahmen aus
dem Zielfonds vereinnahmt werden. Eine Ausschüttung an die Gesellschafter wurde nicht geleistet.
51 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL IK AUSTRALIA CORE +.

Immobilienfonds.
Informationen zum Portfolio
Verteilung der Mietfl ächen
Die Investitionskriterien des Zielfonds sehen vor, in gewerbliche
Immobilien zu investieren, insbesondere Büro- und
Industriegebäude an der Ostküste Australiens in den Bundesstaaten
New South Wales, Victoria und Queensland mit
ihren Großstädten Sydney, Melbourne und Brisbane. Per
31. Dezember 2009 umfasste das Immobilienportfolio des
Zielfonds zwölf Gebäude mit einer anteiligen Gesamtmietfl
äche von rund 154.331 m2 . Hauptinvestitionsstandort ist
der Bundesstaat New South Wales, wo rund 57 Prozent der
Mietfl äche liegen. Rund 32 Prozent der Mietfl äche des Zielfonds
befi nden sich im Bundesstaat Queensland, die restlichen
11 Prozent der Mietfl äche im Bundesstaat Victoria.
Objekte
Vermietung
Die Mieterstruktur der Gebäude ist breit diversifi ziert. Die
Mieter stammen aus unterschiedlichen Branchen; es handelt
sich beispielsweise um Banken, Behörden, Unternehmen
aus dem Energie- und Versorgungsbereich oder Telekommunikationsunternehmen
sowie eine Fluggesellschaft.
Mehr als die Hälfte der aktuellen Mietverträge laufen erst
nach dem Jahr 2014 aus, sodass eine langfristige Basisvermietung
gegeben ist. Während der Fondslaufzeit werden
immer wieder größere vermietbare Flächen frei, die nach
erfolgreicher Aufwertung der Immobilien über den aktuellen
Mietpreisen neu vermietet werden können.
575 Bourke Street, Melbourne Airport Central, Mascot, Sydney
Objekt Fertigstellung Gesamte Mietfl äche Beteiligungshöhe
des Gebäudes in m 2 des Zielfonds
Gold Fields House, Sydney 1966 24.062 39,1 %
227 Elisabeth Street, Sydney 1976 16.937 100,0 %
132 Arthur Street, Sydney 1969 7.850 100,0 %
575 Bourke Street, Melbourne 1987 16.017 100,0 %
200 Creek Street, Spring Hill, Brisbane 1995 7.676 100,0 %
217 George Street, Brisbane, QLD 1970 4.039 100,0 %
231 George Street, Brisbane, QLD 1958 3.027 100,0 %
60 Queen Street, Brisbane, QLD 1987 3.109 100,0 %
Airport Central, Mascot, Sydney 1992 19.856 100,0 %
750 Princes Highway, Tempe, Sydney 1950.2003 13.071 100,0 %
4 Pioneer Avenue, Tuggerah, bei Sydney 2006 11.985 100,0 %
1979 Ipswich Road, Rocklea circa 1970 26.702 100,0 %
154.331

Immobilienfonds.
Immobilienstandorte
Western Australia
Immobilienstandorte des Portfolios
1) Rocklea, Milton
Northern
Territory
South
Australia
Queensland
New South
Wales
Victoria
Melbourne
Anteilige Mietfl äche Anteil Mietfl äche Übernahme durch Vermietungsdes
Zielfonds am Gesamtportfolio den Zielfonds stand
9.408 7 % 08 2006 89 %
16.937 12 % 06 2007 80 %
7.850 6 % 03 2006 85 %
16.017 11 % 12 2005 98 %
7.676 5 % 04 2007 79 %
4.039 3 % 06 2008 80 %
3.027 2 % 06 2008 50 %
3.109 2 % 06 2008 75 %
19.856 14 % 12 2007 100 %
13.071 9 % 08 2006 100 %
11.985 9 % 10 2005 100 %
26.702 19 % 06 2007 43 %
139.677 100 % 82 %
Sydney
Brisbane 1)
53 IMMOBILIENFONDS. IDEENKAPITAL IK AUSTRALIA CORE +.

Medienfonds.
Medienfonds der IDEENKAPITAL-Gruppe
Die Fonds der Mediastream-Reihe sind unternehmerisch
geprägte Beteiligungsangebote, die dem Anleger eine Beteiligung
an den Chancen und Risiken dieses Wirtschaftsgutes
bieten. Bei sämtlichen Beteiligungsangeboten wurde
darauf geachtet, die möglichen Risiken über entsprechende
Sicherheitskonzepte zu begrenzen.
Die Ausschüttungen der Fonds resultieren aus den erzielten
Vermarktungserfolgen auf den unterschiedlichen Verwertungsebenen
(Kino, Video/DVD, Pay-TV/Free-TV), wobei die
Vermarktungsergebnisse in den ersten Jahren in der Regel
am höchsten sind. Dennoch ist die Ware „Film“ ein relativ
langlebiges Wirtschaftsgut und wird oftmals in mehreren
aufeinanderfolgenden Verwertungszyklen vermarktet, die
jeweils fünf bis sechs Jahre dauern können.
Die in den Beteiligungsangeboten Mediastream I und Mediastream
II befi ndlichen Spielfi lme werden durch das Hollywood-Studio
Universal Studios International vermarktet.
Bei den Beteiligungsangeboten Mediastram III und Mediastream
IV fungiert Twentieth Century Fox als Partner für die
weltweite Filmvermarktung. Wegen der inzwischen geänderten
steuerlichen Einschätzung der Filmfonds durch die
Finanzämter hat sich die IDEENKAPITAL Media Finance AG
inzwischen aus diesem Markt zurückgezogen.
55 LEISTUNGSBILANZ 2009. IDEENKAPITAL MEDIENFONDS.

Medienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Mediastream Film GmbH & Co. Productions KG, Grünwald
Anzahl der Gesellschafter
1.128
Emissionsjahr/Jahr der Schließung
2000/2001
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt/produzierte Filme
„The Fast and the Furious“
Einkünfte
Beteiligung zu 30 Prozent an Nettoerlösen des Films
Lizenznehmer
Universal Studios International B.V., Amsterdam, Niederlande
Laufzeit Lizenzvertrag
31.03.2009
Gesamte bankgarantierte fi xe Lizenzerlöse und fi xer
Ankaufspreis
Circa 60.975.181 EUR
Variabler Kaufpreis
5,1 Mio. EUR
Komplementär
Mediastream Film GmbH, Grünwald
Fondsgeschäftsführung
Mediastream Film GmbH, Grünwald
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL MediaTreuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ERGO Trust GmbH, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Die Betriebsprüfung wurde bis einschließlich 2007 abgeschlossen.
Die Geschäftsführung hat gegen die Ergebnisse
Einspruch eingelegt. Bis zur endgültigen Klärung der
Sprungklage bei Mediastream I wird auf die Darstellung des
Ergebnisses verzichtet.
Bericht
Die Mediastream Film GmbH & Co. Productions KG ist zu
30 Prozent an den Erlösen aus der Auswertung des Spielfi
lms „The Fast and the Furious“ beteiligt, die jeweils um
Vorkosten bereinigt werden. Bei diesen Vorkosten handelt
es sich in der Regel um Kosten, die im Rahmen der Filmvermarktung
entstehen.
Die Fondsgesellschaft hat planmäßig im Berichtsjahr fi xe
Lizenzzahlungen in Höhe von 844 TEUR verbuchen können.
Zusätzlich wurden im Jahr 2009 variable Lizenzzahlungen in
Höhe von 1.185 TEUR vereinnahmt. Darüber hinaus konnte
die Fondsgesellschaft planmäßig 33.979 TEUR aus der fi xen
Schlusszahlung sowie weitere 5.093 TEUR aus dem Netto-
Verkaufspreis aus der Veräußerung der Filmrechte vereinnahmen.
Für das Geschäftsjahr 2009 konnte die Fondsgesellschaft
insgesamt 50,00 Prozent an die Gesellschafter ausschütten.
Zum Ende des Geschäftsjahres 2009 sind kumuliert insgesamt
143,10 Prozent der Kommanditeinlagen durch
Ausschüttungen an die Kommanditisten zurückgefl ossen.
Für den gleichen Zeitraum wurden Rückfl üsse von 124,01
Prozent prognostiziert. Somit beträgt die positive Diff erenz
19,09 Prozent!
Für diese Gesellschaft wurde die Betriebsprüfung bis einschließlich
2007 abgeschlossen. Es kam zu einer teilweisen
Aberkennung der steuerlichen Verluste der Fondsgesellschaft
im Jahr 2001. Da gegen die Bescheide Einspruch eingelegt
wurde, werden zurzeit die ursprünglich veranlagten
steuerlichen Ergebnisse dargestellt. Die Fondsgeschäftsführung
hat Sprungklage gegen die von der Finanzverwaltung
getroff enen Entscheidungen eingereicht. Sobald die Klage
endgültig entschieden ist, werden die Ergebnisse entsprechend
der dort getroff enen Entscheidung angepasst. Über
die Dauer des Finanzgerichtsprozesses ist derzeit keine Prognose
möglich.

Medienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 76.334 76.334 0
FK – – –
Gesamt 76.334 76.334 0
Mittelverwendung
Gesamtkosten der Filme 62.851 62.851 0
Sonstiges Investitionsvolumen 13.276 13.290 14
Liquiditätsreserve 207 193 –14
Gesamt 76.334 76.334 0
Darlehensstand (Namensschuldverschreibung) Soll Ist Abweichg.
0 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Fixe Lizenzerlöse 844 844 0 26.997 26.997 0
Variable Lizenzerlöse 420 1.186 766 29.978 54.310 24.332
Fixe Kaufpreise 33.979 33.979 0 33.979 33.979 0
Variable Kaufpreise 5.093 14.958 9.865 5.093 14.958 9.865
Sonstige Einnahmen 0 125 125 – 1.594 1.594
Verwaltungskosten 170 294 124 1.855 2.042 187
Sonstige Kosten – 10.152 10.152 – 10.631 10.631 1)
Gewerbesteuer – 106 106 – 933 933 2)
Summe der Ausgaben 170 10.552 10.382 1.855 13.606 11.751
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 40.166 40.540 374 94.192 118.232 24.040
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres (NSV) 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 40.166 40.540 374 94.192 118.232 24.040
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 0 4.046 4.046
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) 35,77 22,76 –13,01
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –91,95 –96,71 –4,76
Steuerl. Ergebnis in % des EK 52,62 53,29 0,67 24,01 50,08 26,07 4)
Ausschüttungen absolut in EUR 40.311 38.167 –2.144 94.662 109.234 14.572
Ausschüttungen in % des EK 52,81 50,00 –2,81 124,01 143,10 19,09
1) Diverse Kosten, Prüfungskosten und Kosten der Berichterstattung; diese waren in der prospektierten Liquiditätsreserve berücksichtigt. Zusätzlich war ein Teil des Bruttoverkaufserlöses
zurückzuführen. 2) Zum Zeitpunkt der Prospektaufl egung bestand keine Gewerbesteuerpfl icht. 3) Die Ergebnisse sind vorläufi g. Die Ergebnisse aus der Betriebsprüfung wurden wegen des
schwebenden Finanzgerichtsverfahrens nicht berücksichtigt.
57 MEDIENFONDS. IDEENKAPITAL MEDIASTREAM 1.

Medienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Mediastream Zweite Film GmbH & Co. Productions KG,
Grünwald
Anzahl der Gesellschafter
2.659
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2000 I 2001
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt/produzierte Filme
Produktion „The Truth about Charlie“ und „Big Fat Liar“
Einkünfte
Beteiligung zu 30 Prozent an Nettoerlösen der Filme
Lizenznehmer
Universal Studios International B.V., Amsterdam, Niederlande
Laufzeit Lizenzverträge
30.12.2010
Gesamte bankgarantierte fi xe Lizenzerlöse und fi xer
Ankaufspreis
99.070.965 EUR
Variabler Kaufpreis (in USD, da Ausübung der Option
durch den Lizenznehmer erst 2010 möglich ist)
Circa 4,5 Mio. USD (Stand 12/2009)
Komplementär
Mediastream Zweite Film GmbH, Grünwald
Fondsgeschäftsführung
Mediastream Zweite Film GmbH, Grünwald
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL MediaTreuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ERGO Trust GmbH, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Die Betriebsprüfung wurde bis einschließlich 2007 abgeschlossen.
Die Geschäftsführung hat gegen die Ergeb-
nisse Einspruch eingelegt. Bis zur endgültigen Klärung der
Sprungklage bei Mediastream I wird auf die Darstellung des
Ergebnisses verzichtet.
Bericht
Die Mediastream Zweite Film GmbH & Co. Productions KG
ist zu 30 Prozent an den Erlösen aus der Auswertung der
produzierten Spielfi lme beteiligt, die jeweils um Vorkosten
bereinigt werden. Bei diesen Vorkosten handelt es sich in
der Regel um Kosten, die im Rahmen der Filmvermarktung
entstehen.
Mit dem Beteiligungsangebot war eine obligatorische Namensschuldverschreibung
zur Fremdfi nanzierung eines
Teils der Einlage verbunden, die bereits per 31. Dezember
2004 planmäßig nach Ausübung der Kaufoption für die sogenannten
„Foreign Rights“ durch den Lizenznehmer Universal
aus dem fi xen Kaufpreis zurückgeführt wurde.
Die beiden produzierten Spielfi lme konnten die in sie gesetzten
Erwartungen nicht erfüllen. Trotz der im Vorfeld
berücksichtigten vielversprechenden Elemente – zum Beispiel
handelt es sich beim Regisseur von „The Truth about
Charlie“ um den Oscar-Gewinner Jonathan Demme („Das
Schweigen der Lämmer“) – blieb die erwartete Akzeptanz
beim internationalen Publikum aus. So konnten 2009 lediglich
Lizenzerlöse in Höhe von 255 TEUR gegenüber prospektierten
2.717 TEUR vereinnahmt werden.
Auch für diese Gesellschaft wurde die Betriebsprüfung bis
einschließlich 2007 abgeschlossen. Es kam zu einer teilweisen
Aberkennung der steuerlichen Verluste der Fondsgesellschaft
im Anfangsjahr. Da gegen die Bescheide Einspruch
eingelegt wurde, werden zurzeit die ursprünglich veranlagten
steuerlichen Ergebnisse dargestellt. Nach endgültigem
Abschluss der im Fall von Mediastream I eingereichten
Sprungklage gegen die Finanzverwaltung werden die Ergebnisse
entsprechend der dort getroff enen Entscheidung
angepasst. Über die Dauer des Finanzgerichtsprozesses ist
derzeit keine Prognose möglich.

Medienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 77.289 77.289 0
FK/Namensschuldverschreibung (NSV) 64.111 64.111 0
Sonstiges 0 209 209
Gesamt 141.400 141.609 209
Mittelverwendung
Gesamtkosten der Filme 121.438 121.438 0
Sonstiges Investitionsvolumen 19.198 19.298 100
Liquiditätsreserve 764 873 109
Gesamt 141.400 141.609 209
Darlehensstand (Namensschuldverschreibung) Soll Ist Abweichg.
0 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Fixe Lizenzerlöse 173 173 0 10.552 10.552 0
Variable Lizenzerlöse 2.717 255 –2.462 63.094 5.645 –57.449
Fixer Kaufpreis 0 0 0 64.111 64.111 0 4)
Sonstige Einnahmen – 32 32 897 715 –182
Verwaltungskosten 167 174 7 2.003 2.071 68
Sonstige Kosten – 109 109 – 454 454 1)
Gewerbesteuer – 0 0 – 3.058 3.058 2)
Summe Ausgaben 167 283 116 2.003 5.583 3.580
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.723 177 –2.546 136.651 75.440 –61.211
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres (NSV) 0 0 0 73.278 73.278 0 4)
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 73.278 73.278 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 2.723 177 –2.546 63.373 2.162 –61.211
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 801 3.552 2.751
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –4,30 –48,03 –43,73
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –181,09 –180,89 0,20
Steuerl. Ergebnis in % des EK 3,52 0,23 –3,29 –16,16 –95,14 –78,98 3)
Ausschüttungen absolut 2.717 0 –2.717 63.991 0 –63.991
Ausschüttungen in % des EK 3,52 0,00 –3,52 82,80 0,00 –82,80
1) 2) Diverse Kosten, Prüfungskosten und Kosten der Berichterstattung; diese sind planmäßig duch die Liquiditätsreserve gedeckt. Zum Zeitpunkt der Prospektaufl egung bestand keine
Gewerbesteuerpfl icht. 3) Das Ergebnis ist vorläufi g. Da gegen die Ergebnisse der Betriebsprüfung Klage eingereicht wurde, bleiben die Änderungen aus der Betriebsprüfung bislang
unberücksichtigt. 4) Die vereinnahmten fi xen Kaufpreise sind prospektgemäß für die Tilgung der Namensschuldverschreibung verwendet worden.
59 MEDIENFONDS. IDEENKAPITAL MEDIASTREAM 2.

Medienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Mediastream Dritte Film GmbH & Co. Beteiligungs KG,
Grünwald
Anzahl der Gesellschafter
5.714
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2002 I 2002
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt/produzierte Filme
Produktion „Just Married“, „League of Extraordinary Gentlemen“,
„Down with Love“, „Catch that Kid“, „The Clearing“
Einkünfte
Beteiligung zu 30 Prozent an Nettoerlösen der Filme
Lizenznehmer
Twentieth Century Fox Film Corporation, Los Angeles, USA
Laufzeit Lizenzverträge
27.12.2012
Gesamte bankgarantierte fi xe Lizenzerlöse und fi xer
Ankaufspreis
221.278.972 EUR
Variabler Kaufpreis (in USD, da Ausübung der Option
durch den Lizenznehmer erst 2012 möglich ist)
Circa 16,0 Mio. USD (Stand 12/2009)
Komplementär
Mediastream Dritte Film GmbH, Grünwald
Fondsgeschäftsführung
Mediastream Dritte Film GmbH, Grünwald
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL MediaTreuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ERGO Trust GmbH, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Die Betriebsprüfung wurde bis einschließlich 2007 abgeschlossen.
Die Geschäftsführung hat gegen die Ergebnisse
Einspruch eingelegt. Bis zur endgültigen Klärung der
Sprungklage bei Mediastream I wird auf die Darstellung des
Ergebnisses verzichtet.
Bericht
Die Mediastream Dritte Film GmbH & Co. Beteiligungs KG
ist zu 30 Prozent an den Erlösen aus der Auswertung der
produzierten Filme beteiligt, die jeweils um Vorkosten bereinigt
werden. Bei diesen Vorkosten handelt es sich in der
Regel um Kosten, die im Rahmen der Filmvermarktung entstehen.
Mit dem Beteiligungsangebot war eine obligatorische Namensschuldverschreibung
zur Fremdfi nanzierung eines
Teils der Einlage verbunden, die per 31. Dezember 2005 planmäßig
nach Ausübung der Kaufoption für die sogenannten
„Foreign Rights“ durch den Lizenznehmer Twentieth Century
Fox aus dem fi xen Kaufpreis zurückgeführt wurde.
Mit 2,2 Mio. EUR lagen die Einnahmen aus fi xen und variablen
Lizenzerlösen 2009 erneut über den prospektierten
Einnahmen (1,0 Mio. EUR).
Für das Geschäftsjahr 2009 wurden 3,00 Prozent ausgeschüttet.
Kumuliert sind bisher insgesamt 21,20 Prozent,
bezogen auf die eigenfi nanzierte Kommanditeinlage, ausgeschüttet
worden.
Auch für diese Gesellschaft wurde die Betriebsprüfung bis
einschließlich 2007 abgeschlossen. Es kam zu einer teilweisen
Aberkennung der steuerlichen Verluste der Fondsgesellschaft
im Anfangsjahr. Da gegen die Bescheide Einspruch
eingelegt wurde, werden zurzeit die ursprünglich veranlagten
steuerlichen Ergebnisse dargestellt. Nach endgültigem
Abschluss der im Fall von Mediastream I eingereichten
Sprungklage gegen die Finanzverwaltung werden die Ergebnisse
entsprechend der dort getroff enen Entscheidung
angepasst. Über die Dauer des Finanzgerichtsprozesses ist
derzeit keine Prognose möglich.

Medienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 173.289 173.289 0
FK/Namensschuldverschreibung (NSV) 119.116 119.116 0
Sonstiges 0 307 307
Gesamt 292.405 292.712 307
Mittelverwendung
Gesamtkosten der Filme 248.633 248.633 0
Sonstiges Investitionsvolumen 42.517 42.624 107
Liquiditätsreserve 1.255 1.455 200
Gesamt 292.405 292.712 307
Darlehensstand (Namensschuldverschreibung) Soll Ist Abweichg.
0 0 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Fixe Lizenzerlöse 551 551 0 21.922 21.922 0
Variable Lizenzerlöse 454 1.684 1.230 114.243 47.649 –66.594
Fixer Kaufpreis 0 0 0 119.116 119.116 0 5)
Sonstige Einnahmen 0 115 115 21.465 2.783 –19.136 1)
Verwaltungskosten 404 352 –52 3.098 2.431 –315
Sonstige Kosten – 218 218 – 1.320 1.320 2)
Gewerbesteuer – 9 9 – 7.446 7.446 3)
Summe Ausgaben vor Tilgung 404 579 175 3.098 11.549 8.451
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 601 1.771 1.170 273.648 179.467 –94.181 3)
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres (NSV) 0 0 0 137.183 137.183 0 5)
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – – – – 0 –
Tilgungssaldo 0 0 0 137.183 137.183 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 601 1.771 1.170 136.465 42.284 –94.181
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 799 7.515 6.716
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –9,63 –35,07 –25,44
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert nach NSV
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –167,38 –167,20 0,18
Steuerl. Ergebnis in % des EK nach NSV 0,35 1,03 0,68 –31,53 –74,08 –42,55 4)
Ausschüttungen absolut 798 5.193 4.395 117.839 36.732 –81.107
Ausschüttungen in % des EK 0,46 3,00 2,54 68,00 21,20 –46,80
1) Im Prospekt wurde die Aufl ösung einer besonderen Liquiditätsreserve im Jahr 2005 kalkuliert. Aufgrund der geringer ausgefallenen Lizenzerlöse konnte diese nicht aufgebaut werden.
Daher kommt es zu einer Abweichung in den sonstigen Einnahmen. 2) Diverse Kosten, Prüfungskosten und Kosten der Berichterstattung; diese waren prospektgemäß in der Liquiditätsreserve
berücksichtigt. 3) Zum Zeitpunkt der Prospektaufl egung bestand keine Gewerbesteuerpfl icht. 4) Das Ergebnis ist vorläufi g. Die Ergebnisse aus der Betriebsprüfung wurden wegen
des laufenden Finanzgerichtsverfahrens eines anderen Mediastream-Fonds nicht berücksichtigt. 5) Der vereinnahmte fi xe Kaufpreis ist prospektgemäß für die Tilgung der Namensschuldverschreibung
verwendet worden.
61 MEDIENFONDS. IDEENKAPITAL MEDIASTREAM 3.

Medienfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Mediastream Vierte Film GmbH & Co. Vermarktungs KG,
Grünwald
Anzahl der Gesellschafter
4.680
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2003 I 2003
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb; nach Auff assung des Finanzamts
unterliegt die Fondsgesellschaft nach Umstrukturierung
nicht mehr der Gewerbebesteuerung.
Investitionsobjekt/produzierte Filme
Vermarktung „Welcome to Mooseport“, „Dodgeball – A true
Underdog Story“, „I, Robot“
Einkünfte
Beteiligung zu 30 Prozent an Nettoerlösen der Filme
Lizenznehmer
Twentieth Century Fox Film Corporation, Los Angeles, USA
Laufzeit Lizenzverträge
30.12.2013
Gesamte bankgarantierte fi xe Lizenzerlöse und fi xer
Ankaufspreis gemäß Prospekt
201.799.180 EUR
Variabler Kaufpreis (in USD, da Fälligkeit erst 2013, die Kaufoption
wurde im Rahmen der 2004 erfolgten Umstrukturierung
durch den Rechteverwerter bereits ausgeübt)
Circa 25,2 Mio. USD (Stand 12/2009)
Komplementär
Mediastream Vierte Medien GmbH, Grünwald
Fondsgeschäftsführung
Mediastream Vierte Medien GmbH, Grünwald
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL MediaTreuhand GmbH, Düsseldorf
Platzierungsgarant
ERGO Trust GmbH, Düsseldorf/IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung; allerdings
stehen die Steuerbescheide der Jahre 2003 und 2004
nicht mehr unter dem Vorbehalt der Nachprüfung und sind
somit endgültig.
Bericht
Im Rahmen der 2004 durch die Fondsgesellschafter beschlossenen
Umstrukturierung wurden die erworbenen
Einzelverwertungsrechte veräußert. Die Mediastream Vierte
Film GmbH & Co. Vermarktungs KG ist auch nach erfolgter
Umstrukturierung im Oktober 2004 weiterhin zu 30 Prozent
an den Erlösen aus der Vermarktung der Filme „I, Robot“,
„Dodgeball“ sowie „Welcome to Mooseport“ beteiligt. Die
Vermarktungserlöse werden jeweils um vertraglich defi -
nierte Vorkosten bereinigt. Die Beteiligung der Fondsgesellschaft
gilt für alle Auswertungsstufen und in sämtlichen
Territorien weltweit.
Mit dem Beteiligungsangebot war eine obligatorische Namensschuldverschreibung
zur Fremdfi nanzierung eines
Teils der Einlage verbunden, die im Rahmen der Umstrukturierung
aus den Veräußerungserlösen vorzeitig im Oktober
2004 zurückgeführt wurde.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2009 konnte die Fondsgesellschaft
rund 2,8 Mio. EUR aus dem variablen Kaufpreis I
vereinnahmen. Dabei fl ossen aus der Vermarktung des Films
„Dodgeball“ rund 1,1 Mio. EUR und aus dem Film „I, Robot“
rund 1,6 Mio. EUR. Für den Film „Welcome to Mooseport“
konnte die Fondsgesellschaft im Jahr 2009 Erlöse aus dem
variablen Kaufpreis I in Höhe von rund 0,1 Mio. EUR erwirtschaften.
Für das Geschäftsjahr 2009 konnte an die Fondsgesellschafter
eine Ausschüttung in Höhe von 2,5 Prozent gegenüber
kalkulierten 1,93 Prozent vorgenommen werden. Kumuliert
wurden im noch immer laufenden Vermarktungszeitraum
bereits 76,18 Prozent an die Gesellschafter ausgeschüttet.
Hinweis: Wegen der in der Vorjahresleistungsbilanz ausführlich
erläuterten beschlossenen Umstrukturierung
und des vorzeitigen Verkaufs der Rechte lassen sich die
Prospektdaten nur noch sehr eingeschränkt mit den tatsächlich
erreichten Werten vergleichen!

Medienfonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 145.843 145.843 0
FK/Namensschuldverschreibung (NSV) 85.654 85.654 0
Fixe Lizenzgebühr 11 11 0
Sonstiges 0 160 160
Gesamt 231.508 231.668 160
Mittelverwendung
Erwerbskosten Auswertungsrechte 34.580 34.580 0
Gebühr Fertigstellungsgarantie 346 346 0
Vermarktungs- und Vertriebskosten 162.920 162.920 0
Sonstiges Investitionsvolumen 33.412 33.496 84
Liquiditätsreserve 250 326 76
Gesamt 231.508 231.668 160
Darlehensstand (Namensschuldverschreibung) Soll Ist Abweichg.
Darlehen (NSV) 85.654 85.654 0 1)
Tilgung 0 85.654 85.654
Darlehensvaluta (NSV) per Stichtag 85.654 0 –85.654
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Fixe Lizenzerlöse 4.383 0 –4.383 26.297 3.470 –22.827 1)
Variable Lizenzerlöse/variabler Kaufpreis I 2.587 2.796 209 88.291 61.549 -26.742 2)
Veräußerungspreis aus Rechteverkauf nach
Umstrukturierung – – – – 139.394 139.394 1)
Sonstige Einnahmen – 130 130 – 16.605 16.605 1)
Verwaltungskosten 484 428 –56 2.997 2.647 –350
Sonstige Kosten – 119 119 – 18.046 18.046 3)
Zinsen Namensschuldverschreibung 3.794 0 –3.794 22.777 3.014 –19.763 1)
Abschreibungen 512 0 –512 18.159 14.517 –3.642
Ausbuchung Restbuchwerte bei Umstrukturierung – – – – 26.176 26.176 1)
Summe Ausgaben 4.790 547 –4.243 43.933 64.400 20.467
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.692 2.379 –313 88.814 197.311 108.497
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres (NSV) 0 0 0 0 85.654 85.654 1)
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – 0 0 – 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 85.654 85.654
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 2.692 2.379 –313 88.814 111.657 22.843
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 363 1.526 1.163
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) 0,51 –11,38 –11,89
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Investitionsphase in % des EK –130,00 –13,68 116,32
Steuerliches Ergebnis in % des EK 3,73 1,54 –2,19 –68,10 –23,26 44,84
Ausschüttungen absolut 2.814 3.643 829 89.649 111.103 21.454
Ausschüttungen in % des EK 1,93 2,50 0,57 61,46 6) 76,18 14,72
1) 2) Die Diff erenzen ergeben sich aus der durchgeführten Umstrukturierung und wurden in den Vorjahren ausreichend erläutert. Wegen der unter Plan verlaufenden Vermarktung der
Filme weichen die Ergebnisse ab. 3) Diese Position beinhaltet unter anderem IHK-Beiträge, Kosten der Rechtsberatung, Aufwendungen aus Währungsdiff erenzen und Positionen in Zusammenhang
mit der Umstrukturierung.
63 MEDIENFONDS. IDEENKAPITAL MEDIASTREAM 4.

Private-Equity-Fonds.
Private-Equity-Fonds der IDEENKAPITAL-
Gruppe
Der IDEENKAPITAL-Private-Equity-Fonds PLATINIA world
wide equity Erste Beteiligungs-GmbH & Co. KG hat sein
Kommanditkapital in die DONATOR Dresdner Kleinwort
Benson Private Equity GmbH & Co. KG (DONATOR) investiert.
Die Anleger sind darüber an 15 Anlageprogrammen beteiligt.
Als Dachfonds streut DONATOR das Beteiligungsrisiko durch
eine breite Diversifi kation in Unternehmen verschiedener
Branchen, Länder und Finanzierungsphasen.
DONATOR befi ndet sich – wie die meisten seiner Anlageprogramme
– im Übergang von der Reife- in die Desinvestitionsphase.
Kapitalabrufe seitens der Anlageprogramme
erfolgen hierbei in einem wesentlich geringeren Maße als
Ausschüttungen und sind meist Anschlussfi nanzierungen
der Unternehmensbeteiligungen. DONATOR steuerte vor
diesem Hintergrund im vergangenen Jahr vor allem das
Liquiditätsmanagement des Beteiligungsprogramms sowie
die Überwachung der 15 Anlageprogramme.
Zum Jahresende 2009 betrug nach Beteiligungsverkäufen
die Zahl der indirekt von DONATOR gehaltenen Unternehmen
161 (Vorjahr 192).
65 LEISTUNGSBILANZ 2009. IDEENKAPITAL PRIVATE-EQUITY-FONDS.

Private-Equity-Fonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz, Register)
PLATINIA world wide equity Erste Beteiligungs-GmbH & Co.
KG, Tölzer Str. 5, 82031 Grünwald, AG München HRA 76901
Rechtsform der Gesellschaft
GmbH & Co. KG
Anzahl der Gesellschafter
324
Jahr der Emission/Jahr der Schließung
2000/2001
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Kapitalvermögen
Investitionsobjekt
DONATOR Dresdner Kleinwort Benson Private Equity GmbH
& Co. KG, München
Investition in Anlageprogramme aus dem Bereich Buy-out
und Venture Capital
Anlagekriterien
Investitionen zu 60–80 Prozent in Europa, zu 20–30 Prozent
in den USA und bis zu 15 Prozent in anderen Ländern; hierbei
circa 40–50 Prozent in Venture Capital und 50–60 Prozent in
Buy out; außerdem maximal 50 Prozent in Anlageprogramme
unter dem Management der Dresdner-Bank-Gruppe oder nahestehender
Unternehmen.
Eigenkapital/davon Beteiligung Zielfonds
9.469.000 EUR/8.620.000 EUR
Stand Kapitaleinzahlungen/Kapitalabrufe
90 Prozent = 7.758.000 EUR; der letzte Abruf erfolgte 2007
Geplante Laufzeit
31.12.2010; Verlängerungsoption wurde einmalig ausgeübt,
Verlängerung der Laufzeit bis 31.12.2012, nochmals zweimal
zwei Jahre
Sonstige Angaben
Komplementär
PLATINIA Verwaltungs-GmbH, Grünwald
Fondsgeschäftsführung
PLATINIA Verwaltungs-GmbH, Grünwald
Vertreten durch: Marc Schlotterbeck/Daniela Schulte
Mediastream Consulting GmbH, Grünwald
Vertreten durch: Marc Schlotterbeck/Daniela Schulte/Uwe
Schott
Dresdner Kleinwort Capital GmbH, München
Vertreten seit dem 01.08.2009 durch: Dr. Rainer Husmann/
Dr. Tino Preissler/Dietrich von Mylius
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Treuhand GmbH, Düsseldorf
Betriebsprüfung
Eine Betriebsprüfung bis einschließlich 2003 ist abgeschlossen,
Beanstandungen gab es nicht.
Bericht
Wie im Vorjahr bestand im Geschäftsjahr 2009 der Schwerpunkt
in der Desinvestitionsphase. Die Reifephase ist bedingt
durch das im abgelaufenen Jahr vorherrschende
Marktumfeld aufgehalten worden.
Die Zahl der indirekt gehaltenen Beteiligungen hat sich von
192 Unternehmen Ende 2008 auf 161 Ende 2009 zwar verringert.
Jedoch repräsentieren die restlichen Portfoliounternehmen
noch gut ein Viertel des eingezahlten Kapitals und
damit noch einen erheblichen Wert, den es über die neu
festgelegte Laufzeit zu steigern bzw. zu realisieren gilt.
Die wechselvollen Kapitalmärkte beeinfl ussten wie im Vorjahr
den Private-Equity-Markt. Trotzdem war die Entwicklung
auf Gesamtportfolioebene gesehen 2009 sehr stabil.
Dies gilt für das Verhältnis Gesamtwert zu Einzahlungen
(Total Value to Paid in, TVPI) sowohl für die Spätphasen- als
auch für die Frühphasenprogramme. Innerhalb der Frühphasenprogramme
gab es jedoch starke Schwankungen.
Werttreiber sind eindeutig die Spätphasenprogramme. In
dieser Hinsicht geht die DONATOR-Geschäftsführung davon
aus, dass letztlich nicht jedes Frühphasenprogramm
dem Fonds Geld einbringen wird Die größeren Erwartungen
hinsichtlich einer Performance-Verbesserung sowie
weiteren Ausschüttungen ruhen somit auf den ohnehin gut
laufenden Spätphasenprogrammen.
Wegen der schwierigen Marktverhältnisse konnte 2009 keine
Ausschüttung geleistet werden.
Der nachstehend aufgeführte Soll-Ist-Vergleich kann wegen
des Verzichts auf eine Prognoserechnung im Prospekt nur
mit eingeschränkter Aussagekraft erfolgen.

Private-Equity-Fonds.
(Angaben in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 9.469 9.469 0
Agio 473 473 0
Gesamt 9.942 9.942 0
Mittelverwendung
Gesamtinvestition DONATOR 8.617 8.620 3
Sonstiges Investitionsvolumen 1.325 1.464 139 1)
Liquiditätsreserve – –142 –142 1)
Gesamt 9.942 9.942 0
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Keine Fremdfi nanzierung – – –
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Vereinnahmte Ausschüttungen
aus Beteiligung Zielfonds – 0 – – 1.678 –
Kapitalrückzahlung nach IDW-Standard – 0 – – 3.592 – 2)
Sonstige Einnahmen – 1 – – 550 –
Verwaltungskosten 81 54 –27 691 490 –201
Sonstige Kosten 8 12 4 66 67 1
Summe Ausgaben 89 66 –23 757 557 –200
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase – –65 – – 5.263 –
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres – – – – – –
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – – – – – –
Tilgungssaldo – – – – – –
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung – –65 – – 5.263 –
Liquiditätsreserve (nach Ausschüttung
für das Geschäftsjahr) – 73 –
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) – –48,64 –
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK – 0,01 – – 3,79 – 4)
Ausschüttungen absolut – 0 – – 5.042 – 2)
Ausschüttungen in % des EK – 0,00 – – 53,25 – 2)
1) Es kam zu Abweichungen im Bereich Ausgleichszinsen und Rechts- und Beratungskosten; tatsächlich war die Liquidität gewährleistet, da die Investition in zeitversetzten Kapitalabrufen
erfolgte. 2) In der GuV wird nur derjenige Teil der Ausschüttung als Ertrag behandelt, der anteilig auf PLATINIA entfallend im Jahresabschluss der DONATOR festgestellt wird. Der darüber
hinausgehende Teil wird in Übereinstimmung mit einer IDW-Stellungnahme als Kapitalrückzahlung behandelt. 3) Im Vorjahr wurden 10 TEUR zu wenig geplante Beratungskosten in den
Soll-Werten ausgewiesen. 4) Das steuerliche Ergebnis 2008 und 2009 beinhaltet noch nicht das steuerliche Ergebnis aus der Beteiligung an der DONATOR KG und kann sich daher noch
ändern. Die steuerlichen Werte der DONATOR werden rund zwei Jahre zeitversetzt geliefert, da die Ermittlung aufgrund der Beteiligung der DONATOR an mittelbar circa 162 Einzelunternehmen
und über 15 Anlageprogrammen weltweit entsprechend aufwendig ist.
67 PRIVATE-EQUITY-FONDS. IDEENKAPITAL PLATINIA.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
Britische Zweitmarktpolicen der
IDEENKAPITAL-Gruppe
Mit dem Beteiligungsangebot der Prorendita-Reihe von
IDEENKAPITAL partizipieren deutsche Anleger am Zweitmarkt
für britische Lebensversicherungen. Im Geschäftsjahr
2009 umfasste die Familie der Prorendita-Fonds fünf Beteiligungsangebote.
Mit dieser Reihe ist IDEENKAPITAL auch im
Jahr 2009 Marktführer dieser Anlageklasse in Deutschland.
Die Prorendita-Fonds investieren in laufende britische Lebensversicherungen.
Seit vielen Jahrzehnten ist in Großbritannien
ein Zweitmarkt für derartige Policen etabliert. Im
Zuge der weltweiten Finanzkrise sind Ende 2008 die Handelstätigkeiten
auf diesem Zweitmarkt weitgehend zum
Erliegen gekommen. Auch im Geschäftsjahr 2009 war ein
Handel nicht möglich. Erst im ersten Quartal des Geschäftsjahres
2010 waren die ersten kleineren Handelsaktivitäten
auf dem Zweitmarkt zu beobachten.
Die Fondsportfolios waren zu Beginn des Geschäftsjahres
2009 voll investiert (Prorendita 1–4). Partner von IDEENKAPI-
TAL für den An- und Verkauf von Policen in Großbritannien
ist bei allen fünf Fonds einer der führenden Marktteilnehmer,
die Firma Surrenda-link Investment Management.
Für die Prorendita-Fonds gelten umfassende Sicherheitskonzepte:
So beauftragt die Fondsgeschäftsführung zum
Beispiel unabhängige Prüfi nstanzen, die Investments zu begutachten.
Unter anderem dadurch sollen die Risiken des
Marktes weiter begrenzt werden.
Prorendita-Anleger erhalten Ausschüttungen aus den von
den Fonds erzielten Verkaufs- und Handelserfolgen. Die
Wertentwicklung der von den Fonds gehaltenen Lebensversicherungen
ist unter anderem beeinfl usst von der Entwicklung
der Aktienmärkte sowie der allgemeinen Nachfrage
nach Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen. Langfristig
spiegelt die Wertentwicklung der Lebensversicherungen
die Performance der Sondervermögen britischer Versicherungsgesellschaften
wider. Die Versicherer kümmern sich
ihrerseits um die Wertentwicklung ihrer Sondervermögen.
Sie verwalten darin eine Mischung verschiedener Anlageformen
aus Aktien, festverzinslichen Wertpapieren und Immobilien.
Im Vergleich zu deutschen Versicherungsgesellschaften
legen sie einen größeren Teil in Aktien an.
69 LEISTUNGSBILANZ 2009. IDEENKAPITAL BRITISCHE LEBENSVERSICHERUNGS-ZWEITMARKTFONDS.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
PRORENDITA EINS GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
2.333
Jahr der Emission l Jahr der Schließung
2004 I 2005
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb; die Einkünfte sind unter Progressionsvorbehalt
von der deutschen Steuer freigestellt,
soweit sie gemäß Art. 3 Abs. 2 DBA der Betriebsstätte in
Großbritannien zuzurechnen sind. Teile der Einkünfte, die
nach territorialem Steuerrecht nicht einer ausländischen
Betriebsstätte zuzuordnen sind, werden der deutschen Besteuerung
zugrunde gelegt.
Investitionsgegenstand
100-Prozent-Beteiligung an der PRORENDITA ONE Limited
Partnership (LP) mit Sitz in Großbritannien. Die LP erwirbt
und handelt ein Portfolio britischer Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Art des Portfolios
Aufteilung der zugrunde liegenden Assets in den Sondervermögen
der Versicherungsgesellschaften:
Aktien 33,9 Prozent I Schuldverschreibungen 46,1 Prozent I
Immobilien 11,8 Prozent I Sonstiges 8,2 Prozent
Versicherungsgesellschaften l Anteil am Portfolio
Durch eine Vielzahl an Versicherungsgesellschaften, vorwiegend
im Ratingbereich A– bis AA+, ist eine breite Risikostreuung
gewährleistet. Versicherungsunternehmen, deren Anteil
über 10 Prozent am Gesamtportfolio liegt:
Standard Life 18,8 Prozent I Prudential 13,2 Prozent I Prudential
(Scottish Amicable) 11,9 Prozent I Friends Provident
11,5 Prozent
Anzahl der Policen
Circa 2.425
Restlaufzeiten
Breit gestreut mit Fälligkeiten zwischen 2009 und 2018 (und
länger), wobei derzeit der Schwerpunkt in den Jahren 2011
bis 2013 liegt.
Investitionsvolumen
50.827.000 EUR EK (Agio 2.541.100 EUR);
42.500.546 EUR FK (geplant)
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
PRORENDITA EINS Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL PRORENDITA EINS Treuhandgesellschaft
mbH, Düsseldorf
Market Maker
Surrenda-link Investment Management Ltd., Chester, Großbritannien
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Die deutsche Fondsgesellschaft PRORENDITA EINS GmbH &
Co. KG ist zu 100 Prozent an der PRORENDITA ONE Limited
Partnership, einer Personengesellschaft nach britischem
Recht, beteiligt. Diese wiederum erwirbt und handelt ein
Portfolio britischer Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Durch die Banken- und Finanzmarktkrise war im Berichtsjahr
2009 der Markt für den Handel mit Versicherungspolicen
nicht existent. Dadurch war die PRORENDITA ONE LP
gezwungen, zum Aufrechterhalten der Prämien- und Zinszahlungen
Policen an die Versicherungsgesellschaften zurückzugeben.
Dies war nur zu den stark gesunkenen Rückkaufswerten
möglich.
Die britische Wirtschaft braucht länger, um sich von der
Finanzkrise zu erholen, als die deutsche. Erst im vierten
Quartal 2009 hat sie die Rezessionsphase abschließen können.
Das nachfolgende Wachstum ist noch instabil und deutlich
schwächer als von Wirtschaftsexperten zunächst erwartet.
Bisher haben die ersten Erholungstendenzen noch keine
positiven Impulse auf den Zweitmarkt für britische Lebensversicherungspolicen
setzen können. Dies liegt auch darin
begründet, dass die fi nanzierenden Banken nach wie vor
keine neuen Kreditmittel zu akzeptablen Konditionen für
den Zweitmarkthandel mit Policen zur Verfügung stellen.
Für 2009 wird die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft
aufgrund der Nachwirkungen der Finanzmarktkrise vorschlagen,
die prospektierte Auszahlung nicht durchzuführen.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase 1)+2) Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 50.827 50.827 0
Agio 2.541 2.541 0
FK 42.501 47.250 4.749 2)
Gesamt 95.869 100.618 4.749
Mittelverwendung
Kaufpreis initiales LV-Portfolio 85.994 83.558 –2.436
Sonstiges Investitionsvolumen 9.857 9.092 –765
Liquiditätsreserve 18 7.968 7.950
Gesamt 95.869 100.618 4.749
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK Jahresanfang 53.126 57.000 3.874
Auszahlung 446 0 –446
Tilgung 0 18.450 18.450
FK Jahresende 53.572 38.550 –15.022
In Darlehenswährung TGBP
FK Jahresanfang 35.418 38.000 2.582
Auszahlung 298 0 –298
Tilgung 0 12.300 12.300
FK Jahresende 35.716 25.700 –10.016
Aufgrund Gesellschaftsvertrag mögliche Darlehensaufnahme
Wert Policenportfolio TEUR 58.942
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 38.312 38.550 238
Wert Policenportfolio TGBP 39.295
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 25.542 25.700 158 3)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Erlöse aus Policen 11.716 18.970 7.254 38.247 35.329 –2.918 4)
Sonstige Einnahmen – 2 2 – 415 415
Laufende Prämienzahlungen 2.774 1.912 –862 14.810 10.433 –4.377
Kosten Aktuar 121 22 –99 581 235 –346
Verkaufsgebühren 77 168 91 294 352 58
Sonstige Fondskosten 944 428 –516 4.472 3.585 –887
Zinsaufwendungen 3.172 2.762 –410 13.489 9.999 –3.490 5)
Sonstige Ausgaben – 49 49 – 107 107
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 4.628 13.631 9.003 4.601 11.033 6.432
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 4.628 13.631 9.003 4.601 11.033 6.432 6)
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 0 444 444
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK –0,41 – – –15,47 –18,15 –2,68 7)
Ausschüttungen absolut 5.075 0 –5.075 15.733 7.116 –8.617
Ausschüttungen in % des EK 10,00 0,00 –10,00 31,00 14,00 –17,00
1) Analog dem Prospekt werden die Einnahmen und Ausgaben der KG und der LP kumuliert betrachtet. Die Umrechnung der Einnahmen und Ausgaben der LP erfolgt mit dem jeweiligen
Mittelkurs (2009 EUR/GBP 0,89). Alle anderen Angaben wie zum Beispiel Darlehensstände und Policenportfolio wurden mit dem Prospektkurs von EUR/GBP 0,66667 berücksichtigt.
2) 3) Das Eigenkapital wurde auf 50.827 TEUR erhöht. Alle anderen Angaben wurden an das erhöhte Investitionsvolumen angepasst. In Abstimmung mit der fi nanzierenden Bank wurden
die vorgegebenen Maximalkreditbeträge kurzfristig überschritten, um Wertverluste durch Verkäufe aufgrund der aktuellen Marktsituation zu vermeiden. 4) Das Ergebnis weicht aufgrund
der Fondskonzeption ab, da für Käufe und Verkäufe Handelschancen auf dem Markt ergriff en werden, die von dem im Prospekt unterstellten Musterverlauf abweichen können. Ein direkter
Soll-Ist-Vergleich ist erst zum Ende der Fondslaufzeit möglich. 5) Das Darlehen wurde erst später als geplant in Anspruch genommen, woraus geringere Zinszahlungen resultieren. 6) Die Liquidität
wird wie geplant durch variable Darlehensinanspruchnahmen gesichert. 7) Die Ergebnisse sind vorläufi g. Für 2009 lag das Ergebnis zum Zeitpunkt der Drucklegung noch nicht vor.
71 BRITISCHE ZWEITMARKT-LEBENSVERSICHERUNGSFONDS. IDEENKAPITAL PRORENDITA 1 – BRITISCHE LEBEN.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
PRORENDITA ZWEI GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
2.347
Jahr der Emission l Jahr der Schließung
2005 I 2006
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb; die Einkünfte sind unter Progressionsvorbehalt
von der deutschen Steuer freigestellt,
soweit sie gemäß Art. 3 Abs. 2 DBA der Betriebsstätte in
Großbritannien zuzurechnen sind. Teile der Einkünfte, die
nach territorialem Steuerrecht nicht einer ausländischen
Betriebsstätte zuzuordnen sind, werden der deutschen Besteuerung
zugrunde gelegt.
Investitionsgegenstand
100-Prozent-Beteiligung an der PRORENDITA TWO Limited
Partnership (LP) mit Sitz in Großbritannien. Die LP erwirbt
und handelt ein Portfolio britischer Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Art des Portfolios
Aufteilung der zugrunde liegenden Assets in den Sondervermögen
der Versicherungsgesellschaften:
Aktien 33,9 Prozent I Schuldverschreibungen 47,3 Prozent I
Immobilien 12,2 Prozent I Sonstiges 6,6 Prozent
Versicherungsgesellschaften l Anteil am Portfolio
Durch eine Vielzahl an Versicherungsgesellschaften, vorwiegend
im Ratingbereich A– bis AA+, ist eine breite Risikostreuung
gewährleistet. Versicherungsunternehmen, deren
Anteil über 10 Prozent am Gesamtportfolio liegt:
Standard Life 18,3 Prozent I AVIVA (Norwich Union) 13,7 Prozent
I Prudential (Scottish Amicable) 10,7 Prozent
Anzahl der Policen
Circa 2.019
Restlaufzeiten
Breit gestreut mit Fälligkeiten zwischen 2009 und 2018 (und
länger), wobei derzeit der Schwerpunkt in den Jahren 2013
bis 2015 liegt.
Investitionsvolumen
50.000.000 EUR EK (Agio 2.499.750 EUR);
40.906.000 EUR FK (geplant)
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
PRORENDITA ZWEI Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL PRORENDITA EINS Treuhandgesellschaft
mbH, Düsseldorf
Market Maker
Surrenda-link Investment Management Ltd., Chester, Großbritannien
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Die deutsche Fondsgesellschaft PRORENDITA ZWEI GmbH &
Co. KG ist zu 100 Prozent an der PRORENDITA TWO Limited
Partnership, einer Personengesellschaft nach britischem
Recht, beteiligt. Diese erwirbt und handelt ein Portfolio britischer
Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Durch die Banken- und Finanzmarktkrise war im Berichtsjahr
2009 der Markt für den Handel mit Versicherungspolicen
nicht existent. Dadurch war die PRORENDITA TWO LP
gezwungen, zum Aufrechterhalten der Prämien- und Zinszahlungen
Policen an die Versicherungsgesellschaften zurückzugeben.
Dies war nur zu den stark gesunkenen Rückkaufswerten
möglich.
Die britische Wirtschaft braucht länger, um sich von der
Finanzkrise zu erholen, als die deutsche. Erst im vierten
Quartal 2009 hat sie die Rezessionsphase abschließen können.
Das nachfolgende Wachstum ist noch instabil und
deutlich schwächer als von Wirtschaftsexperten zunächst
erwartet. Bisher haben die ersten Erholungstendenzen
noch keine positiven Impulse auf den Zweitmarkt für britische
Lebensversicherungspolicen setzen können. Dies liegt
auch darin begründet, dass die fi nanzierenden Banken nach
wie vor keine neuen Kreditmittel zu akzeptablen Konditionen
für den Zweitmarkthandel mit Policen zur Verfügung
stellen.
Für 2009 wird die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft
aufgrund der Finanzmarktkrise vorschlagen, die prospektierte
Auszahlung nicht durchzuführen.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase 1)+2) Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 50.000 50.000 0
Agio 2.500 2.500 0
FK 40.906 52.239 11.333 2)
Gesamt 93.406 104.739 11.333
Mittelverwendung
Kaufpreis initiales LV-Portfolio 83.792 88.853 5.061
Sonstiges Investitionsvolumen 9.468 9.189 –279
Liquiditätsreserve 146 6.697 6.551
Gesamt 93.406 104.739 11.333
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK Jahresanfang 55.274 49.160 –6.114
Auszahlung 1.936 0 –1.936
Tilgung 0 19.775 19.775
FK Jahresende 57.210 29.385 –27.825
In Darlehenswährung TGBP
FK Jahresanfang 36.849 32.774 –4.075
Auszahlung 1.291 0 –1.291
Tilgung 0 13.183 13.183
FK Jahresende 38.140 19.590 –18.550
Aufgrund Gesellschaftsvertrag mögliche Darlehensaufnahme
Wert Policenportfolio TEUR 47.151
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 30.648 29.385 –1.263
Wert Policenportfolio TGBP 31.434
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 20.432 19.590 –842
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Erlöse aus Policen 9.313 21.534 12.221 25.182 38.544 13.362
Sonstige Einnahmen – 1 1 – 1.016 1.016
Laufende Prämienzahlungen 3.972 1.894 –2.078 17.597 7.917 –9.680
Kosten Aktuar 94 22 –72 402 124 –278
Verkaufsgebühren 66 220 154 192 340 148
Sonstige Fondskosten 1.028 269 –759 4.137 2.668 –1.469
Zinsaufwendungen 3.090 3.884 794 11.386 8.601 –2.785 3)
Sonstige Ausgaben – 54 54 0 92 92
Frühzeichnerbonus 0 0 0 1.771 1.472 –299
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 1.063 15.192 14.129 –10.303 18.346 28.649
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.063 15.192 14.129 –10.303 18.346 28.649
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. – 18 18 4)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK –3,36 – – –15,72 –28,96 –13,24 5)
Ausschüttungen absolut 3.000 0 –3.000 6.000 0 –6.000
Ausschüttungen in % des EK 6,00 0,00 –6,00 12,00 0,00 –12,00
1) Analog dem Prospekt werden die Einnahmen und Ausgaben der KG und der LP kumuliert betrachtet. Die Umrechnung der Einnahmen und Ausgaben der LP erfolgt mit dem jeweiligen
Mittelkurs (2009 EUR/GBP 0,89). Alle anderen Angaben wie zum Beispiel Darlehensstände und Policenportfolio wurden mit dem Prospektkurs von EUR/GBP 0,66667 berücksichtigt. 2) Das
Eigenkapital wurde auf 50.000 TEUR erhöht. Alle anderen Angaben wurden an das erhöhte Investitionsvolumen angepasst. 3) Die Fondsgesellschaft war verpfl ichtet bei Überschreitung
der Beleihungsgrenze Swaps zu reduzieren. Hieraus ergaben sich im Geschäftsjahr 2009 Zahlungen von 1.629.173 GBP. 4) Die Liquidität wird wie geplant durch variable Darlehensinanspruchnahmen
gesichert. Eine zusätzliche Liquiditätsreserve wird im Modell nicht benötigt. 5) Die Ergebnisse sind vorläufi g. Für 2009 lag das Ergebnis zum Zeitpunkt der Drucklegung
noch nicht vor.
73 BRITISCHE ZWEITMARKT-LEBENSVERSICHERUNGSFONDS. IDEENKAPITAL PRORENDITA 2 – BRITISCHE LEBEN.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
PRORENDITA DREI GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
3.978
Jahr der Emission l Jahr der Schließung
2006 I 2006
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb; die Einkünfte sind unter Progressionsvorbehalt
von der deutschen Steuer freigestellt,
soweit sie gemäß Art. 3 Abs. 2 DBA der Betriebsstätte in
Großbritannien zuzurechnen sind. Teile der Einkünfte, die
nach territorialem Steuerrecht nicht einer ausländischen
Betriebsstätte zuzuordnen sind, werden der deutschen Besteuerung
zugrunde gelegt.
Investitionsgegenstand
100-Prozent Beteiligung an der PRORENDITA THREE Limited
Partnership (LP) mit Sitz in Großbritannien. Die LP erwirbt
und handelt ein Portfolio britischer Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Art des Portfolios
Aufteilung der zugrunde liegenden Assets in den Sondervermögen
der Versicherungsgesellschaften:
Aktien 33,3 Prozent I Schuldverschreibungen 47,1 Prozent I
Immobilien 12,2 Prozent I Sonstiges 7,4 Prozent
Versicherungsgesellschaften l Anteil am Portfolio
Durch eine Vielzahl an Versicherungsgesellschaften, vorwiegend
im Ratingbereich A– bis AA+, ist eine breite Risikostreuung
gewährleistet. Versicherungsunternehmen, deren
Anteil über 12 Prozent am Gesamtportfolio liegt:
Standard Life 15,4 Prozent I AVIVA (Norwich Union) 13,9 Prozent
I Legal and General 13,2 Prozent I Scottish Amicable
Life Insurance Society 12,4 Prozent
Anzahl der Policen
Circa 3.004
Restlaufzeiten
Breit gestreut mit Fälligkeiten zwischen 2009 und 2018 (und
länger), wobei derzeit der Schwerpunkt in den Jahren 2012
bis 2014 liegt.
Investitionsvolumen
77.000.000 EUR EK (Agio 3.849.750 EUR);
63.607.596 EUR FK (geplant)
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
PRORENDITA DREI Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL PRORENDITA EINS Treuhandgesellschaft
mbH, Düsseldorf
Market Maker
Surrenda-link Investment Management Ltd., Chester, Großbritannien
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Die deutsche Fondsgesellschaft PRORENDITA DREI GmbH &
Co. KG ist zu 100 Prozent an der PRORENDITA THREE Limited
Partnership, einer Personengesellschaft nach britischem
Recht, beteiligt. Diese erwirbt und handelt ein Portfolio britischer
Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Durch die Banken- und Finanzmarktkrise war im Berichtsjahr
2009 der Markt für den Handel mit Versicherungspolicen
nicht existent. Dadurch war die PRORENDITA THREE
LP gezwungen, zum Aufrechterhalten der Prämien- und
Zinszahlungen Policen an die Versicherungsgesellschaften
zurückzugeben. Dies war nur zu den stark gesunkenen
Rückkaufswerten möglich.
Die britische Wirtschaft braucht länger, um sich von der
Finanzkrise zu erholen, als die deutsche. Erst im vierten
Quartal 2009 hat sie die Rezessionsphase abschließen können.
Das nachfolgende Wachstum ist noch instabil und deutlich
schwächer als von Wirtschaftsexperten zunächst erwartet.
Bisher haben die ersten Erholungstendenzen noch keine
positiven Impulse auf dem Zweitmarkt für britische Lebensversicherungspolicen
setzen können. Dies liegt auch darin
begründet, dass die fi nanzierenden Banken nach wie vor
keine neuen Kreditmittel zu akzeptablen Konditionen für
den Zweitmarkthandel mit Policen zur Verfügung stellen.
Für 2009 wird die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft
aufgrund der Finanzmarktkrise vorschlagen, die prospektierte
Auszahlung nicht durchzuführen.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase 1)+2) Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 77.000 77.000 0
Agio 3.850 3.850 0
FK 63.608 66.082 2.475
Gesamt 144.458 146.932 2.475
Mittelverwendung
Kaufpreis initiales LV-Portfolio 129.387 128.686 –7015 3)
Sonstiges Investitionsvolumen 14.764 13.958 –806
Liquiditätsreserve 307 4.288 3.982
Gesamt 144.458 146.932 2.475
Darlehensentwicklung auf LP-Ebene Soll Ist Abweichg.
FK Jahresanfang 87.342 67.665 –19.677
Auszahlung 38.162 0 –38.162
Tilgung 0 21.509 21.509
FK Jahresende 125.505 46.156 –79.349
In Darlehenswährung TGBP
FK Jahresanfang 58.228 45.110 –13.118
Auszahlung 25.442 0 –25.442
Tilgung 0 14.340 14.340
FK Jahresende 83.670 30.771 –52.899
Aufgrund Gesellschaftsvertrag mögliche Darlehensaufnahme
Wert Policenportfolio TEUR 72.735
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 47.277 46.156 –1.121
Wert Policenportfolio TGBP 48.490
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 31.518 30.771 –747 4)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Erlöse aus Policen 14.665 26.283 11.618 21.088 48.579 27.491 3)
Sonstige Einnahmen – 29 29 – 2.134 2.134 5)
Laufende Prämienzahlungen 6.783 3.024 –3.759 20.295 8.586 –11.709 6)
Kosten Aktuar 141 22 –119 415 111 –304
Verkaufsgebühren 151 172 21 224 332 108
Sonstige Fondskosten 1.549 579 –970 5.002 2.951 –2.051 7)
Zinsaufwendungen 5.238 5.903 665 13.059 10.459 –2.600 8)
Sonstige Ausgaben – 56 56 – 98 98
Frühzeichnerbonus – 0 0 401 759 358
Summe Ausgaben 13.862 9.756 –4.106 39.396 23.296 –16.100
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 803 16.556 15.753 –18.308 27.417 45.725
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 803 16.556 15.753 –18.308 27.417 45.725
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. – –780 –780
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK –4,75 – – –9,12 –35,66 –26,54 9)
Ausschüttungen absolut 4.620 0 –4.620 9.239 0 –9.239
Ausschüttungen in % des EK 6,00 0,00 –6,00 12,00 0,00 –12,00
1) Analog dem Prospekt werden die Einnahmen und Ausgaben der KG und der LP kumuliert betrachtet. Die Umrechnung der Einnahmen und Ausgaben der LP im Jahr 2007 erfolgt mit dem jeweiligen
Mittelkurs (2009 EUR/GBP 0,89). Alle anderen Angaben wie zum Beispiel Darlehensstände und Policenportfolio wurden mit dem Prospektkurs von EUR/GBP 0,66667 berücksichtigt. 2) Im Rahmen
des Gesellschaftsvertrags wurde das Eigenkapital auf 77.000 TEUR erhöht. Die Soll-Angaben des Prospekts in Bezug auf die geplanten Erlöse und Kosten wurden prozentual entsprechend an
das erhöhte Investitionsvolumen angepasst. 3) Entgegen der Planung konnten bereits erste Erlöse aus den Policen erwirtschaftet werden. 4) Das Darlehen wird auf Ebene der LP aufgenommen. Eine
Aufnahme des Darlehens ist bis zu einer Höhe von 65 Prozent der Rückkaufswerte des Policenportfolios möglich. 5) Es handelt sich im Wesentlichen um Zinseinkünfte. 6) Da der Handel mit Policen
im Vergleich zur Planung erst verspätet aufgenommen wurde, ist eine Vergleichbarkeit mit den Prospektdaten nur bedingt möglich. 7) Innerhalb der Kostenpositionen wurden Neuzuordnungen
vorgenommen. Daraus kommt es zu geringfügigen Abweichungen in den kumulierten Werten. 8) Die Fondsgesellschaft war verpfl ichtet bei Überschreitung der Beleihungsgrenze Swaps zu reduzieren.
Hieraus ergaben sich im Geschäftsjahr 2009 Zahlungen von 2.085.591 GBP. 9) Die Ergebnisse sind vorläufi g. Für 2009 lag das Ergebnis zum Zeitpunkt der Drucklegung noch nicht vor.
75 BRITISCHE ZWEITMARKT-LEBENSVERSICHERUNGSFONDS. IDEENKAPITAL PRORENDITA 3 – BRITISCHE LEBEN.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
PRORENDITA VIER GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
5.370
Jahr der Emission l Jahr der Schließung
2006 I 2008
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb; die Einkünfte sind unter Progressionsvorbehalt
von der deutschen Steuer freigestellt,
soweit sie gemäß Art. 3 Abs. 2 DBA der Betriebsstätte in
Großbritannien zuzurechnen sind. Teile der Einkünfte, die
nach territorialem Steuerrecht nicht einer ausländischen
Betriebsstätte zuzuordnen sind, werden der deutschen Besteuerung
zugrunde gelegt.
Investitionsgegenstand
100-Prozent-Beteiligung an der PRORENDITA FOUR Limited
Partnership (LP) mit Sitz in Großbritannien. Die LP erwirbt
und handelt ein Portfolio britischer Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Art des Portfolios
Aufteilung der zugrunde liegenden Assets in den Sondervermögen
der Versicherungsgesellschaften:
Aktien 34,0 Prozent I Schuldverschreibungen 47,4 Prozent I
Immobilien 11,9 Prozent I Sonstiges 6,7 Prozent
Versicherungsgesellschaften l Anteil am Portfolio
Durch eine Vielzahl an Versicherungsgesellschaften, vorwiegend
im Ratingbereich A– bis AA+, ist eine breite Risikostreuung
gewährleistet. Versicherungsunternehmen, deren
Anteil über 9 Prozent am Gesamtportfolio liegt:
Standard Life 22,8 Prozent I Legal and General 11,5 Prozent I
AVIVA (Norwich Union) 9,0 Prozent I Friends Provident 8,9 Prozent
Anzahl der Policen
Circa 5.383
Restlaufzeiten
Breit gestreut mit Fälligkeiten zwischen 2009 und 2018 (und
länger), wobei derzeit der Schwerpunkt in den Jahren 2012
bis 2014 liegt.
Investitionsvolumen
102.000.000 EUR EK (Agio 5.099.850 EUR)
94.351.042 EUR FK (geplant)
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
PRORENDITA VIER Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL PRORENDITA EINS Treuhandgesellschaft
mbH, Düsseldorf
Market Maker
Surrenda-link Investment Management Ltd., Chester, Großbritannien
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Die deutsche Fondsgesellschaft PRORENDITA VIER GmbH &
Co. KG ist zu 100 Prozent an der PRORENDITA FOUR Limited
Partnership, einer Personengesellschaft nach britischem
Recht, beteiligt. Diese erwirbt und handelt ein Portfolio britischer
Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Durch die Banken- und Finanzmarktkrise war im Berichtsjahr
2009 der Markt für den Handel mit Versicherungspolicen
nicht existent. Dadurch war die PRORENDITA FOUR
LP gezwungen, zum Aufrechterhalten der Prämien- und
Zinszahlungen Policen an die Versicherungsgesellschaften
zurückzugeben. Dies war nur zu den stark gesunkenen
Rückkaufswerten möglich.
Die britische Wirtschaft braucht länger, um sich von der Finanzkrise
zu erholen, als die deutsche. Erst im vierten Quartal
2009 hat sie die Rezessionsphase abschließen können.
Das nachfolgende Wachstum ist noch instabil und deutlich
schwächer als von Wirtschaftsexperten zunächst erwartet.
Bisher haben die ersten Erholungstendenzen noch keine
positiven Impulse auf dem Zweitmarkt für britische Lebensversicherungspolicen
setzen können. Dies liegt auch darin
begründet, dass die fi nanzierenden Banken nach wie vor
keine neuen Kreditmittel zu akzeptablen Konditionen für
den Zweitmarkthandel mit Policen zur Verfügung stellen.
Für 2009 wird die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft
aufgrund der Finanzmarktkrise vorschlagen, die prospektierte
Auszahlung nicht durchzuführen.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase 1)+2) Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 102.000 102.000 0
Agio 5.100 5.100 0
FK 94.351 76.224 –18.127
Gesamt 201.451 183.324 –18.127
Mittelverwendung
Kaufpreis initiales LV-Portfolio 182.770 160.717 –22.053
Sonstiges Investitionsvolumen 18.200 18.417 217
Liquiditätsreserve 481 4.190 3.709 2)
Gesamt 201.451 183.324 –18.127
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK Jahresanfang 108.737 76.224 –32.513
Auszahlung 9.569 474 –9.095
Tilgung 0 0 0
FK Jahresende 118.306 76.699 –41.607
In Darlehenswährung TGBP
FK Jahresanfang 72.492 50.817 –21.675
Auszahlung 6.379 316 –6.063
Tilgung 0 0 0
FK Jahresende 78.871 51.133 –27.738
Aufgrund Gesellschaftsvertrag mögliche Darlehensaufnahme
Wert Policenportfolio TEUR 122.348
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 79.526 76.699 –2.827
Wert Policenportfolio TGBP 81.566
Möglicher/tatsächlicher maximaler Kreditbetrag 53.018 51.133 –1.885 3)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Erlöse aus Policen 14.951 14.545 –406 14.951 15.323 372
Sonstige Einnahmen 0 0 0 0 1.117 1.117 4)
Laufende Prämienzahlungen 9.953 4.626 –5.327 18.167 7.946 –10.221
Kosten Aktuar 94 22 –72 208 78 –130
Verkaufsgebühren 134 144 10 133.712 148 –133.564 5)
Sonstige Fondskosten 1.507 934 –573 3.978 3.095 –883
Zinsaufwendungen 6.713 5.233 –1.480 10.149 6.295 –3.854 6)
Sonstige Ausgaben 0 43 43 0 65 65
Summe Ausgaben 18.401 11.002 –7.399 166.214 17.627 –148.587
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase –3.450 3.543 6.993 –151.263 –1.187 150.076
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung –3.450 3.543 6.993 –151.263 –1.187 150.076 7)
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 0 –97 –97
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK –5,63 –8,70 –3,07 –10,46 –37,95 –27,49 8)
Ausschüttungen absolut 6.120 0 –6.120 6.120 0 –6.120
Ausschüttungen in % des EK 6,00 0,00 –6,00 6,00 0,00 –6,00
1) Analog dem Prospekt werden die Einnahmen und Ausgaben der KG und der LP kumuliert betrachtet. Die Umrechnung der Einnahmen und Ausgaben der LP erfolgt mit dem jeweiligen
Mittelkurs (2009 EUR/GBP 0,89). Alle anderen Angaben wie zum Beispiel Darlehensstände und Policenportfolio wurden mit dem Prospektkurs von EUR/GBP 0,66667 berücksichtigt. 2) Da nicht
alle Aufwandsposition proportional mit der Erhöhung des EK anstiegen, entstand eine Liquiditätsreserve. 3) Das Darlehen wird auf Ebene der LP aufgenommen. Eine Aufnahme des Darlehens
ist bis zu einer Höhe von 65 Prozent der Rückkaufswerte des Policen-Portfolios möglich. 4) Beinhaltet Zinseinkünfte aufgrund der hohen Liqidität. 5) Entgegen der Prognose konnten bereits erste
Policen gehandelt werden. 6) Die Fondsgesellschaft war verpfl ichtet bei Überschreitung der Beleihungsgrenze Swaps zu reduzieren. Hieraus ergaben sich im Geschäftsjahr 2009 Zahlungen von
1.255.191 GBP. 7) Die Liquidität wird wie geplant durch variable Darlehensinanspruchnahmen gesichert. 8) Die Ergebnisse sind vorläufi g.
77 BRITISCHE ZWEITMARKT-LEBENSVERSICHERUNGSFONDS. IDEENKAPITAL PRORENDITA 4 – BRITISCHE LEBEN.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
PRORENDITA FÜNF GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
2.900
Jahr der Emission l Jahr der Schließung
2007 I 2008
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb; die Einkünfte sind unter Progressionsvorbehalt
von der deutschen Steuer freigestellt,
soweit sie gemäß Art. 3 Abs. 2 DBA der Betriebsstätte in
Großbritannien zuzurechnen sind. Teile der Einkünfte, die
nach territorialem Steuerrecht nicht einer ausländischen
Betriebsstätte zuzuordnen sind, werden der deutschen Besteuerung
zugrunde gelegt.
Investitionsgegenstand
100-Prozent-Beteiligung an der PRORENDITA FIVE Limited
Partnership (LP) mit Sitz in Großbritannien. Die LP erwirbt
und handelt ein Portfolio britischer Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Art des Portfolios
Aufteilung der zugrunde liegenden Assets in den Sondervermögen
der Versicherungsgesellschaften:
Aktien 33,6 Prozent I Schuldverschreibungen 48,1 Prozent I
Immobilien 11,6 Prozent I Sonstiges 6,7 Prozent
Versicherungsgesellschaften
Durch eine Vielzahl an Versicherungsgesellschaften, vorwiegend
im Ratingbereich A– bis AA+, ist eine breite Risikostreuung
gewährleistet. Versicherungsunternehmen, deren Anteil
über 8,0 Prozent am Gesamtportfolio liegt:
Standard Life 27,8 Prozent I Prudential (Scottish Amicable)
11,4 Prozent I Friends Provident 9,2 Prozent I Legal and
General 8,9 Prozent
Anzahl der Policen
Circa 1.860
Restlaufzeiten
Breit gestreut mit Fälligkeiten zwischen 2009 und 2018 (und
länger), wobei derzeit der Schwerpunkt in den Jahren 2011
bis 2013 liegt.
Investitionsvolumen
56.678.000 EUR EK (Agio 2.783.900 EUR)
21.998.421 EUR FK (geplant)
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
PRORENDITA FÜNF Verwaltungsgesellschaft mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL PRORENDITA EINS Treuhandgesellschaft
mbH, Düsseldorf
Market Maker
Surrenda-link Investment Management Ltd., Chester, Großbritannien
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine Betriebsprüfung
Bericht
Die deutsche Fondsgesellschaft PRORENDITA FÜNF GmbH
& Co. KG ist zu 100 Prozent an der PRORENDITA FIVE Limited
Partnership, einer Personengesellschaft nach britischem
Recht, beteiligt. Diese erwirbt und handelt ein Portfolio britischer
Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen.
Durch die Banken- und Finanzmarktkrise war im Berichtsjahr
2009 der Markt für den Handel mit Versicherungspolicen
nicht existent.
Die britische Wirtschaft braucht länger, um sich von der
Finanzkrise zu erholen, als die deutsche. Erst im vierten
Quartal 2009 hat sie die Rezessionsphase abschließen können.
Das nachfolgende Wachstum ist noch instabil und deutlich
schwächer als von Wirtschaftsexperten zunächst erwartet.
Bisher haben die ersten Erholungstendenzen noch keine
positiven Impulse auf dem Zweitmarkt für britische Lebensversicherungspolicen
setzen können. Dies liegt auch darin
begründet, dass die fi nanzierenden Banken nach wie vor
keine neuen Kreditmittel zu akzeptablen Konditionen für
den Zweitmarkthandel mit Policen zur Verfügung stellen.
Für 2009 wird die Geschäftsführung der Fondsgesellschaft
aufgrund der Finanzmarktkrise vorschlagen, die prospektierte
Auszahlung nicht durchzuführen.
Bisher war es nicht möglich, eine Finanzierung zu annehmbaren
Konditionen abzuschließen.

Britische Lebensversicherungs-
Zweitmarktfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase 1) + 2) Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 54.678 54.679 1
Agio 2.734 2.734 0
FK 48.113 0 –48.113 3)
Gesamt 105.525 57.413 –48.112
Mittelverwendung
Kaufpreis initiales LV-Portfolio 95.383 49.769 –45.614
Sonstiges Investitionsvolumen 9.862 9.964 102
Liquiditätsreserve 280 –2.320 –2.600
Gesamt 105.525 57.413 –48.112
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK Jahresanfang 31.476 0 –31.476
Auszahlung 29.118 0 –29.118
Tilgung 0 0 0
FK Jahresende 60.594 0 –60.594
In Darlehenswährung TGBP
FK Jahresanfang 20.984 0 –20.984
Auszahlung 19.412 0 –19.412
Tilgung 0 0 0
FK Jahresende 40.396 0 –40.396 2)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Erlöse aus Policen 0 177 177 0 177 177
Sonstige Einnahmen 0 14 14 0 369 369
Laufende Prämienzahlungen 4.264 1.275 –2.989 5.343 1.467 –3.876
Kosten Aktuar 77 22 –55 77 47 –30
Verkaufsgebühren 0 0 0 0 0 0
Sonstige Fondskosten 939 528 –411 2.711 838 –1.873
Zinsaufwendungen 3.348 0 –3.348 3.553 380 –3.173
Sonstige Ausgaben 0 29 29 0 55 55
Summe Ausgaben 8.628 1.854 –6.774 11.684 2.787 –8.897
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase –8.628 –1.663 6.965 –11.684 –2.241 9.443
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung –8.628 –1.663 6.965 –11.684 –2.241 9.443
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 0 514 514 5)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK –7,53 –2,11 5,42 –9,58 –22,97 –13,39 4)
Ausschüttungen absolut 0 0 0 0 0 0
Ausschüttungen in % des EK 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
1) Analog dem Prospekt werden die Einnahmen und Ausgaben der KG und der LP kumuliert betrachtet. Die Umrechnung der Einnahmen und Ausgaben der LP erfolgt mit dem jeweiligen
Mittelkurs (2009 EUR/GBP 0,89). Alle anderen Angaben wie zum Beispiel Policenportfolio wurden mit dem Prospektkurs von EUR/GBP 0,66667 berücksichtigt. 2) Das Darlehen wird auf
Ebene der LP aufgenommen. Eine Aufnahme des Darlehens ist bis zu einer Höhe von 65 Prozent der Rückkaufswerte des Policen-Portfolios möglich. Zum 31. Dezember 2009 wurden
noch keine Darlehen aufgenommen. 3) Gemäß Prospektplanung wird eine Liquiditätsreserve nicht vorgehalten, negative Liquidität wird durch Kreditinanspruchnahmen ausgeglichen. Die
Abweichung resultiert aus noch nicht in Policen investiertem Kapital. 4) Die Einkünfte sind unter Progressionsvorbehalt von der deutschen Steuer freigestellt, soweit sie gemäß Art. III Abs. 2
DBA durch die Betriebsstätte in Großbritannien erwirtschaftet werden und nur für Zwecke des Progressionsvorbehalts in der Einkommensteuererklärung als Einkünfte erfasst worden.
79 BRITISCHE ZWEITMARKT-LEBENSVERSICHERUNGSFONDS. IDEENKAPITAL PRORENDITA 5 – BRITISCHE LEBEN.

Schiff sfonds.
Schiff sbeteiligungen der IDEENKAPITAL-Gruppe
Bisher hat die IDEENKAPITAL Marine Finance AG 13 Schiff sfonds
aufgelegt. Die IDEENKAPITAL-Gruppe begann ihre
erfolgreiche Serie der Schiff sbeteiligungen im Jahr 2003 mit
dem ersten Produktentanker. Damals wurde das MT „PORT
LOUIS“ gekauft. Die Produktentankerfl otte von IDEENKAPITAL
umfasst heute sieben Schiff e der Handysize-/Medium-Range-
Klasse.
2006 beschloss IDEENKAPITAL den Aufbau einer Flotte von
Massengutfrachtern (Bulkern) und wurde damit zum Trendsetter
der Branche. Früher als andere Emissionshäuser hatte
IDEENKAPITAL das Marktpotenzial dieser Schiff sart erkannt.
Nach dem erfolgreichen Start von Navalia 8 wurden 2007
mit dem Beteiligungsangebot Navalia 9 zwei weitere Super-
Handymax-Massengutfrachter initiiert. Bei der Auswahl der
Schiff e wurde unter anderem darauf geachtet, dass sie über
ein eigenes Ladegeschirr verfügen. Dadurch können sie
auch unabhängig von landseitigen Verladeeinrichtungen
be- und entladen werden, was die Einsatzmöglichkeiten der
IDEENKAPITAL-Bulker erhöht.
Im Geschäftsjahr 2009 wurde mit der „PORT ELISABETH“ der
bisher letzte von acht Bulkern abgeliefert. Dank des großen
Rohstoff bedarfs der aufstrebenden Staaten, insbesondere
Chinas, waren die Raten in der Bulkschiff fahrt auch während
der Finanzkrise auf einem guten Niveau. Die Güte von Investitionen
in diese Art von Schiff en zeigt sich besonders
in der Beschäftigungsstrategie von IDEENKAPITAL. Das Unternehmen
setzt auch bei seinen Schiff sfonds auf eine enge
Zusammenarbeit mit international erfahrenen Partnern:
Die eine Hälfte der Bulker fährt zu festen Charterraten beim
renommierten Charterer Nordhval Pte. Ltd., Singapur, einer
Tochter der DS Norden A/S. Die andere Hälfte der Schiff e
nutzt die Chancen spotmarktähnlicher Beschäftigung.
81 LEISTUNGSBILANZ 2009. IDEENKAPITAL SCHIFFSFONDS.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT LOUIS“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
209
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2003 I 2004
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Produkten-/Chemikalientanker
(IMO-III-Doppelhülle); 37.823 tdw
Charterer
ST Shipping & Transport Inc., CH-6341 Baar, Schweiz (seit
10.02.2009)
Chartervertrag
Laufzeit voraussichtlich bis Februar 2012,
Charterrate: 20.250 USD/Tag,
Einnahmepool mit Schwesterschiff en MT „PORT RUSSEL“ (seit
März 2009) und MT „PORT STEWART“ (seit September 2009).
Option auf Tonnagesteuer
Rückwirkend zum Januar 2007 erfolgt
Kaufpreis
28.550 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
April 2002 I 17.11.2003
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT LOUIS“ GmbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MT „PORT LOUIS“ ist seit dem 10. Februar 2009 an ST
Shipping & Transport Inc. verchartert. Dieser Chartervertrag
läuft über drei Jahre.
Im Berichtsjahr 2009 war das MT „PORT LOUIS“ an 321 Tagen
beschäftigt. Die Schiff sbetriebskosten überstiegen die
prospektierten Kosten um 1.583 TUSD. Hauptursachen sind
die weiterhin hohen Kosten für Heuern und den Schmieröl-
und Gasölverbrauch sowie Sonderaufwendungen
für die Instandhaltung des Schiff es. Der Darlehensstand
zum 31. Dezember 2009 betrug inklusive eines Betriebsmittelkredits
in Höhe von 1.500 TUSD insgesamt 12.914
TUSD. Aufgrund der negativen Entwicklung des USD/EUR-
Wechselkurses und der fi nanziellen Belastung der Schiff sinstandhaltung
wurde für das Geschäftsjahr 2009 keine
Ausschüttung vorgenommen.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 10.620 10.791 171
Agio 531 539 8
FK (Schiff shypothek, brutto) 17.857 16.933 –924 1)
Gesamt 29.008 28.263 –745
Mittelverwendung
Kaufpreis 25.491 24.466 –1.025
Sonstiges Investitionsvolumen 3.056 3.054 –2
Liquiditätsreserve 461 743 282
Gesamt 29.008 28.263 –745
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 17.857 16.933 –924
Tilgung 7.115 7.237 122
Darlehensvaluta per Stichtag 10.742 9.696 –1.046
In Darlehenswährung TUSD
FK 20.000 20.000 0 2)
Tilgung 8.211 8.586 375
Konvertierung in CHF 0 2.609 2.609
Darlehensvaluta per Stichtag 11.789 8.805 –2.984 3)
FK aus Konvertierung TCHF – 3.325 3.325 2)
Tilgung – 0 0
Darlehensvaluta per Stichtag – 3.325 3.325
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 360 321 –39 2.210 2.123 –87
Chartereinnahmen 4.580 3.699 –881 26.020 22.331 –3.689
Sonstige Einnahmen – – 0 – 528 528
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 240 246 6 1.366 1.244 –122
Schiff sbetriebskosten 1.285 2.206 921 8.139 10.328 2.189 6)
Verwaltungsaufwendungen 78 76 –2 465 513 48
Sonstige Aufwendungen – 34 34 – 172 172
Zinsaufwendungen 749 458 –291 4.677 3.862 –815
Summe Ausgaben 2.352 3.020 668 14.647 16.119 1.472
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.228 679 –1.549 11.373 6.740 –4.633
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.275 1.205 –70 7.115 7.237 122
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 –781 –781 0 –781 –781 6)
Tilgungssaldo 1.275 424 –851 7.115 6.456 –659
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 953 255 –698 4.258 284 –3.974
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 220 –594 –814
Gebundenes Kapital in % des EK
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+))
Tranche 2003 –37,34 –61,80 –24,46 4)
Tranche 2004 –39,96 –62,92 –22,96 4)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2003 in % des EK –39,24 –28,85 10,39
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2004 in % des EK –26,31 –25,54 0,77 4)
Steuerl. Ergebnis Tranche 2003/2004 in % des EK 0,25 1,41 1,16 –41,10 –36,39 4,71 4)
Ausschüttungen Berichtsjahr absolut 956 0 –956 4.671 2.373 –2.298 6)
Ausschüttungen in % des EK 9,00 0,00 –9,00 44,00 22,00 –22,00
1) 2) Diff erenz aufgrund des günstigen USD-Kurses. Kurs bei USD-Kreditaufnahme EUR/USD 1,1811, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/USD 1,1811, Kurs bei CHF-Konvertierung EUR/CHF 1,5440,
Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/CHF 1,4864. 3) Für eine Tranche in Höhe von 2.609 TUSD wurde eine Konvertierung in CHF vorgenommen, daher USD-Darlehensstand weit unter Plan.
4) Abweichungen kommen durch geänderte Auff assung des Finanzamts zustande; Rechtsverfahren sind in anderen Fällen anhängig; zur Vermeidung von Kosten wurde auf die Aussetzung der
Vollziehung verzichtet. 5) Im ursprünglichen Prospekt war noch keine Aufteilung in zwei Tranchen vorgesehen, der Wert im Soll wurde der Aufteilung angepasst. 6) Erläuterung siehe Bericht.
4)+5)
83 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 1.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT MOODY“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
320
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2004 I 2005
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Produkten-/Chemikalientanker
(IMO-III-Doppelhülle), 45.999 tdw
Charterer
ST Shipping & Transport Inc., CH-6341 Baar, Schweiz, Garantie
des Chartervertrags durch Glencore International AG,
Anteil an der ST Shipping 100 %
Chartervertrag
Laufzeit bis September 2011,
Charterrate 21.750 USD/Tag
Seit Januar 2009 mit den Schwesterschiff en MT „PORT MOODY“
und MT „PORT STANLEY“ im Einnahmepool
Option auf Tonnagesteuer
Rückwirkend zum Januar 2007 erfolgt
Kaufpreis
33.350 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
Oktober 2002 I 03.02.2004
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT MOODY“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MT „PORT MOODY“ war im gesamten Geschäftsjahr 2009
unverändert an ST Shipping & Transport Inc., Baar, Schweiz,
verchartert. Seit dem 14. September 2008 fährt das Schiff in
einer neuen Festcharter für 36 Monate für 21.750 USD/Tag
bei demselben Charterer.
Im Berichtsjahr 2009 fuhr das MT „PORT MOODY“ ohne Off -
Hire-Tage. Die Schiff sbetriebskosten überstiegen die prospektierten
Kosten um 1.001 TUSD. Hauptursachen sind die
weiterhin hohen Kosten für Heuern und den Schmierölund
Gasölverbrauch sowie Sonderaufwendungen für die
Instandhaltung des Schiff es. Durch Mehreinnahmen aus der
Vercharterung konnte die Gesellschaft die prospektierten
8 Prozent auf das Nominalkapital am 29. Dezember 2009 an
die Gesellschafter auszahlen.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 12.700 12.773 73
Agio 635 635 0
FK (Schiff shypothek, brutto) 17.261 17.261 0
Gesamt 30.596 30.669 73
Mittelverwendung
Kaufpreis 26.622 26.522 –100
Sonstiges Investitionsvolumen 3.631 3.645 14
Liquiditätsreserve 343 502 159
Gesamt 30.596 30.669 73
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 17.261 17.261 0
Tilgung 6.781 7.637 856
Darlehensvaluta per Stichtag 10.480 9.624 –856
In Darlehenswährung TUSD
FK 21.700 21.700 0 1)
Tilgung 8.525 9.600 1.075
Darlehensvaluta per Stichtag 13.175 12.100 –1.075 2)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 360 365 5 2.121 2.139 18
Chartereinnahmen 4.464 4.497 33 25.150 25.926 776
Sonstige Einnahmen – 1 1 – 127 127
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 234 294 60 1.113 1.294 181
Schiff sbetriebskosten 1.209 1.827 618 7.440 8.432 992 5)
Verwaltungsaufwendungen 85 89 4 455 491 36
Sonstige Aufwendungen – 3 3 – 37 37
Zinsaufwendungen 707 351 –356 4.489 4.663 174 3)
Summe Ausgaben 2.235 2.564 329 13.497 14.917 1.420
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.229 1.934 –295 11.653 11.136 –517
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.233 1.770 537 6.781 7.637 856
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 11 11 0 0 0
Tilgungssaldo 1.233 1.781 548 6.781 7.637 856
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 996 153 -843 4.872 3.499 –1.373
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 96 405 309
Gebundenes Kapital in % des EK
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+))
Tranche 2004 –41,02 52,69 93,71 4)
Tranche 2005 –42,22 53,66 95,88 4)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2004 in % des EK –39,53 –32,14 7,39 5)
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2005 in % des EK –39,73 –30,70 9,03 5)
Steuerl. Ergebnis Tranche 2004/2005 in % des EK 0,23 0,66 0,43 –46,66 –37,78 8,88 4)
Ausschüttungen absolut 1.016 1.022 6 5.080 4.088 –992 5)
Ausschüttungen in % des EK 8,00 8,00 0,00 40,00 32,00 –8,00
1) 2) 3) Kurs bei USD-Kreditaufnahme EUR/USD 1,2572, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/USD 1,2572. Es wurden Sondertilgungen vorgenommen. Abweichungen resultieren insbesondere aus
Währungsschwankungen zu Prospektangaben sowie im Jahr 2005 höher als geplant ausgefallenen EK-Zwischenfi nanzierungszinsen. 4) Abweichungen kommen durch geänderte Auff assung
des Finanzamts zustande; Rechtsverfahren sind in anderen Fällen anhängig; zur Vermeidung von Kosten wurde auf die Aussetzung der Vollziehung verzichtet. Die Abweichung des Ergebnisses
aus der Investitionsphase 2004 im Vergleich zum Vorjahr kommt durch die nunmehr mitgeteilte Veranlagung zustande. 5) Erläuterung siehe Bericht.
85 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 2.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT RUSSEL“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
289
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2004 I 2005
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Produkten-/Chemikalientanker
(IMO-III-Doppelhülle), 37.808 tdw
Charterer
ST Shipping & Transport Inc., CH-6341 Baar, Schweiz (seit
April 2009)
Chartervertrag
Laufzeit voraussichtlich bis April 2012,
Charterrate variabel abhängig von Marktraten
Einnahmepool mit Schwesterschiff en MT „PORT LOUIS“ (seit
März 2009) sowie MT „PORT STEWART“ (seit September 2009)
Option auf Tonnagesteuer
Rückwirkend zum Januar 2007 erfolgt
Kaufpreis
28.550 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
September 2002 I 07.04.2004, Übernahme um sieben Tage
verspätet
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT RUSSEL“ GmbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MT „PORT RUSSEL“ ist seit dem 13. April 2009 an ST Shipping
& Transport PTE. Ltd., Singapur, verchartert.
Vor der Übergabe des Schiff es in die neue Charter, befand
sich das Schiff in Piräus im Dock und absolvierte eine kurze
Reisecharter bei CSSA Chartering and Shipping Service,
Genf, Schweiz.
Im Jahr 2009 wurde das Schiff an 346 Tagen eingesetzt. Die
Off -Hire-Zeiten resultieren aus der Trockendockung und
Wartezeiten zwischen den Beschäftigungen.
Durch stark gestiegene Personal- und Ersatzteilkosten sowie
Aufwendungen für die Umrüstung der Ladetanks auf den
IMO-III-Standard überschritten die Schiff sbetriebskosten
das prospektierte Budget um 1.685 TUSD.
Die Dockungs- und Wartezeiten zwischen den Beschäftigungen
sowie die stark gestiegenen Betriebskosten haben
dazu geführt, dass für das Geschäftsjahr 2009 keine Auszahlung
an die Gesellschafter möglich war.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 10.000 10.198 198
Agio 500 506 6
FK (Schiff shypothek, brutto) 16.000 16.547 547
Gesamt 26.500 27.251 751
Mittelverwendung
Kaufpreis 22.840 23.508 668
Sonstiges Investitionsvolumen 3.119 3.112 –7
Liquiditätsreserve 541 631 90
Gesamt 26.500 27.251 751
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 16.000 16.547 547
Tilgung 6.479 6.203 –276
Darlehensvaluta per Stichtag 9.521 10.344 823
In Darlehenswährung TUSD
FK 20.000 20.000 0 1)
Tilgung 7.854 7.497 –357
Darlehensvaluta per Stichtag 12.146 12.503 357 2)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 360 346 –14 2.080 2.036 –44
Chartereinnahmen 4.474 3.573 –901 23.372 20.935 –2.437
Sonstige Einnahmen – 0 0 – 1.209 1.209
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 235 207 –28 1.227 1.132 –95
Schiff sbetriebskosten 1.226 1.985 759 7.094 10.004 2.910 5)
Verwaltungsaufwendungen 75 79 4 424 433 9
Sonstige Aufwendungen – 14 14 – 112 112
Zinsaufwendungen 691 433 –258 3.829 3.729 –100 3)
Summe Ausgaben 2.227 2.718 491 12.574 15.410 2.836
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.247 855 –1.392 10.798 6.734 –4.064
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.242 1.182 –60 6.479 6.203 –276
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 –680 –680 0 –680 –680
Tilgungssaldo 1.242 502 –740 6.479 5.523 –956
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.005 353 –652 4.319 1.211 –3.108
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 200 361 161
Gebundenes Kapital in % des EK
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+))
Tranche 2004 –42,32 –60,07 –17,75 4)
Tranche 2005 –48,07 –67,01 –18,94
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2004 in % des EK –39,07 –25,02 14,05 4)
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2005 in % des EK –39,30 –29,12 10,18 4)
Steuerl. Ergebnis Tranche 2004/2005 in % des EK 0,27 1,22 0,95 -45,60 -38,64 6,96 4)
Ausschüttungen absolut 1.000 0 –1.000 4.660 1.731 –2.929 5)
Ausschüttungen in % des EK 10,00 0,00 –10,00 51,00 24,00 –27,00
1) 2) Kurs bei USD-Kreditaufnahme EUR/USD 1,2087, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/USD 1,2087. 2005 erfolgte die Tilgung planmäßig; das Schiff wurde später als geplant angeliefert,
dadurch wurde abweichend vom Plan im Jahr 2004 nur eine Tilgung fällig. 3) Der Kredit wurde durch verspätete Übernahme des Schiff es erst später in Anspruch genommen, dadurch
fi elen im Jahr 2004 für eine geringeren Zeitraum Zinsen an; weitere Diff erenzen kommen durch Währungsschwankungen zustande. 4) Abweichungen kommen durch geänderte Auff assung
des Finanzamts zustande; Rechtsverfahren sind in anderen Fällen anhängig; zur Vermeidung von Kosten wurde auf die Aussetzung der Vollziehung verzichtet. Die Abweichung des
Ergebnisses aus der Investitionsphase 2004 im Vergleich zum Vorjahr kommt durch die nunmehr mitgeteilte Veranlagung zustande. 5) Für 2004 hatten nur die Anleger der im Jahr 2004
aufgelegten Tranche einen Ausschüttungsanspruch. Daraus resultiert die absolut geringere Ausschüttung im Verhältnis zum gesamten EK.
87 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 3.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT STANLEY“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
396
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2004 I 2005
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Produkten-/Chemikalientanker
(IMO-III-Doppelhülle), 45.999 tdw
Charterer
ST Shipping & Transport Inc., CH-6341 Baar, Schweiz, Garantie
des Chartervertrags durch Glencore International AG,
Anteil an der ST Shipping 100 %
Chartervertrag
Laufzeit voraussichtlich bis Januar 2011,
Charterrate: Spotmarktäquivalent
Einnahmepool seit Januar 2009 mit den Schwesterschiff en
MT “PORT STANLEY und MT “PORT SAID“.
Option auf Tonnagesteuer
Rückwirkend zum Januar 2007 erfolgt
Kaufpreis
33.350 TUSD
Werftablieferung l Übernahmedatum, Indienststellung
Februar 2003 I 22.06.2004
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT STANLEY“ GmbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MT „PORT STANLEY“ war im gesamten Geschäftsjahr
2009 unverändert an ST Shipping & Transport Inc., Baar,
Schweiz, verchartert. Neben der Grundcharter in Höhe von
14.500 USD/Tag erhielt das Schiff aus der Poolung mit zwei
Schwesterschiff en durchschnittlich 2.012 USD/Tag.
Im Jahr 2009 war das MT „PORT STANLEY“ 365 Tage für den
Charterer im Einsatz. Die auf 2008 vorgezogene Trockendockung
ermöglichte zehn zusätzliche Einsatztage.
Durch die positive Entwicklung der Chartermärkte haben
sich das Heuerniveau und die Preise für Ersatzteile erhöht.
Trotz der Überschreitung der prospektierten Schiff sbetriebskosten
war es der Fondsgesellschaft möglich, eine prospektierte
Auszahlung an die Gesellschafter durchzuführen.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 13.350 13.350 0
Agio 668 665 –3
FK (Schiff shypothek, brutto) 17.950 17.950 0
Gesamt 31.968 31.965 –3
Mittelverwendung
Kaufpreis 27.635 27.679 44
Sonstiges Investitionsvolumen 3.863 3.812 –51
Liquiditätsreserve 470 474 4
Gesamt 31.968 31.965 –3
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 17.950 17.950 0
Tilgung 6.783 6.731 –52
Darlehensvaluta per Stichtag 11.167 11.219 52
In Darlehenswährung TUSD
FK 21.700 21.700 0 1)
Tilgung 8.138 8.138 0
Darlehensvaluta per Stichtag 13.562 13.562 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 355 365 10 1.982 1.998 16
Chartereinnahmen 4.793 4.340 –453 24.721 23.668 –1.053 2)
Sonstige Einnahmen – 1 1 – 82 82
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 252 248 –4 1.081 1.127 46
Schiff sbetriebskosten 1.551 1.695 144 7.264 8.006 742 5)
Verwaltungsaufwendungen 84 88 4 450 487 37
Sonstige Aufwendungen – 10 10 – 92 92
Zinsaufwendungen 552 454 –98 4.153 4.381 228 3)
Summe Ausgaben 2.439 2.495 56 12.948 14.093 1.145
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.354 1.846 –508 11.773 9.657 –2.116
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.292 1.282 –10 6.783 6.731 –52
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 1.292 1.282 –10 6.783 6.731 –52
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.062 564 –498 4.990 2.926 –2.064
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 120 613 493
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+))
Tranche 2004 –41,64 –59,79 –18,15 4)
Tranche 2005 –42,68 –60,55 –17,87 4)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase 2004 in % des EK –34,48 –25,22 9,26 4)
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase 2005 in % des EK –34,74 –30,16 4,58 4)
Steuerl. Ergebnis Tranche 2004/2005 in % des EK 0,22 1,00 0,78 –45,55 –39,32 6,23 4)
Ausschüttungen absolut 1.068 1.068 0 5.340 3.204 –2.136 5)
Ausschüttungen in % des EK 8,00 8,00 0,00 40,00 24,00 –16,00
1) 2) Kurs bei USD-Kreditaufnahme EUR/USD 1,2089, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/USD 1,2089. In USD wurden dank der höheren Einsatztage höhere Chartereinnahmen erzielt. Aufgrund
des im Vergleich zum Prospekt schlechteren EUR/USD-Wechselkursverhältnisses fallen die Einnahmen in EUR geringer aus. 3) Aufgrund des allgemein gestiegenen Zinsniveaus lagen
die Zinsen für das Hypothekendarlehen in USD über dem Planansatz, die EK-Zwischenfi nanzierungszinsen fi elen 2005 höher als geplant aus. 4) Abweichungen kommen durch geänderte
Auff assung des Finanzamts zustande; Rechtsverfahren sind in anderen Fällen anhängig; zur Vermeidung von Kosten wurde auf die Aussetzung der Vollziehung verzichtet. Die Abweichung
des Ergebnisses aus der Investitionsphase 2004 im Vergleich zum Vorjahr kommt durch die nunmehr mitgeteilte Veranlagung zustande. 5) Erläuterung siehe Bericht.
89 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 4.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT UNION“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
376
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2004 I 2005
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Produkten-/Chemikalientanker
(IMO-III-Doppelhülle), 45.999 tdw
Charterer
ST Shipping & Transport Inc., CH-6341 Baar, Schweiz, Garantie
des Chartervertrags durch Glencore International AG,
Anteil an der ST Shipping 100 %
Chartervertrag
Laufzeit bis zum 09.03.2011, Charterrate: Spotmarktäquivalent
Option auf Tonnagesteuer
Rückwirkend zum Januar 2007 erfolgt
Kaufpreis
33.350 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
Januar 2003 I 20.02.2004
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT UNION“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MT „PORT UNION“ war im gesamten Geschäftsjahr 2009
unverändert an ST Shipping & Transport Inc., Baar, Schweiz,
verchartert. Seit dem 9. März 2008 fährt das Schiff in einer
spotmarktähnlichen Charter. Hierdurch konnten im Berichtsjahr,
inklusive korrigierter Chartereinnahmen aus 2008,
Mehrerlöse von 265 TUSD vereinnahmt werden.
Das MT „PORT UNION" wurde an 363 Einsatztagen durch
den Charterer betrieben. Die Schiff sbetriebskosten übersteigen
die prospektierten Kosten um 567 TUSD. Die positive
Entwicklung der Chartermärkte hat in den letzten Jahren
einen sehr starken Druck auf die Kosten, besonders Heuern
und Instandhaltungskosten, ausgelöst.
Durch die hohen Kosten für den Schiff sbetrieb und den
schwächeren USD-Kurs war es der Gesellschaft nur möglich,
den Kommanditisten für das Berichtsjahr eine Auszahlung
in Höhe von 5 Prozent auf das Nominalkapital auszuzahlen.
Diese Auszahlung ging den Gesellschaftern am 22. April
2010 zu.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 12.600 12.601 1
Agio 630 628 –2 1)
FK (Schiff shypothek, brutto) 17.137 16.932 –205
Gesamt 30.367 30.161 –206
Mittelverwendung
Kaufpreis 26.245 26.082 –163
Sonstiges Investitionsvolumen 3.972 3.959 –13
Liquiditätsreserve 150 120 –30
Gesamt 30.367 30.161 –206
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 17.137 16.932 –205
Tilgung 6.926 7.432 506
Darlehensvaluta per Stichtag 10.211 9.500 –711
In Darlehenswährung TUSD
FK 21.700 21.700 0
Tilgung 8.525 9.525 1.000
Darlehensvaluta per Stichtag 13.175 12.175 –1.000 2)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 355 363 8 2.105 2.119 14
Chartereinnahmen 4.793 4.353 –440 25.689 25.333 –356
Sonstige Einnahmen – 2 2 – 193 193
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 252 261 9 1.142 1.209 67
Schiff sbetriebskosten 1.530 1.730 200 7.466 8.401 935 4)
Verwaltungsaufwendungen 89 95 6 480 532 52
Sonstige Aufwendungen – 3 3 – 76 76
Zinsaufwendungen 748 188 –560 4.558 4.224 –334
Summe Ausgaben 2.619 2.277 –342 13.646 14.442 796
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.174 2.078 –96 12.043 11.084 –959
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.292 1.988 696 6.926 7.432 506
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 1.292 1.988 696 6.926 7.432 506
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 882 90 –792 5.117 3.652 –1.465
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 100 1.096 996
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–) / freies Kapital (+))
Tranche 2004 –37,56 –52,09 –14,53 3)
Tranche 2005 –38,69 –53,13 –14,44 3)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2004 in % des EK –41,44 –34,18 7,26 3)
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2005 in % des EK –41,80 –36,00 5,80 3)
Steuerl. Ergebnis Tranche 2004/2005 in % des EK 0,23 0,65 0,42 –52,75 –45,62 7,13 3)
Ausschüttungen absolut 1.134 1.008 –126 5.166 4.032 –1134 4)
Ausschüttungen in % des EK 9,00 8,00 –1,00 41,00 32,00 –9,00
1) 2) Gemäß § 5 Abs. 3 mussten die im Gesellschaftsvertrag in § 4 Abs. 2a–c genannten Kommanditisten für die Höhe von insgesamt 45 TEUR kein Agio leisten. Kurs bei USD-Kreditaufnahme
EUR/USD 1,2816, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/USD 1,2816. 3) Abweichungen kommen durch geänderte Auff assung des Finanzamts zustande; Rechtsverfahren sind in anderen
Fällen anhängig; zur Vermeidung von Kosten wurde auf die Aussetzung der Vollziehung verzichtet. Die Abweichung des Ergebnisses aus der Investitionsphase 2004 im Vergleich zum
Vorjahr kommt durch die nunmehr mitgeteilte Veranlagung zustande. 4) Erläuterung siehe Bericht.
91 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 5.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT SAID“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
382
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2004 I 2005
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Produkten-/Chemikalientanker
(IMO-III-Doppelhülle), 45.999 tdw
Charterer
ST Shipping & Transport Inc., CH-6341 Baar, Schweiz,
Garantie des Chartervertrags durch Glencore International
AG, Anteil an der ST Shipping 100 %
Chartervertrag
Seit Januar 2009 bis voraussichtlich Januar 2012 mit variabler
Vergütung; Einnahmepool (seit Ende Januar 2009) mit den
IDEENKAPITAL-Schwesterschiff en MT „PORT STANLEY“ und
MT „PORT MOODY“
Option auf Tonnagesteuer
Rückwirkend zum Januar 2007 erfolgt
Kaufpreis
33.350 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
März 2003 I 13.07.2004
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT SAID“ GmbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MT „PORT SAID“ war im gesamten Geschäftsjahr 2009
an ST Shipping & Transport Inc., Baar, Schweiz, verchartert.
Das Schiff wurde vom Charterer an 365 Tagen eingesetzt.
Die positive Entwicklung der Chartermärkte hat in den
letzten Jahren die Heuern und Instandhaltungskosten
ansteigen lassen. Durch die erhöhten Betriebskosten des
Schiff es und den weiterhin schwachen USD-Kurs war es
der Gesellschaft nur möglich, für das Geschäftsjahr 2009
eine Auszahlung in Höhe von 4 Prozent auf das Nominalkapital
zu leisten. Diese ging den Gesellschaftern am
22. April 2010 zu.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 13.200 13.202 2
Agio 660 660 0
FK (Schiff shypothek, brutto) 17.480 17.480 0
Gesamt 31.340 31.342 2
Mittelverwendung
Kaufpreis 26.889 26.940 51
Sonstiges Investitionsvolumen 4.175 4.096 –79
Liquiditätsreserve 276 306 30
Gesamt 31.340 31.342 2
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 17.480 17.480 0
Tilgung 6.376 6.244 –132
Darlehensvaluta per Stichtag 11.104 11.236 132 1)
In Darlehenswährung TUSD
FK 21.700 21.700 0
Tilgung 7.750 7.750 0
Darlehensvaluta per Stichtag 13.950 13.950 0 2)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Emission
Kalk. Einsatztage 355 365 10 1.961 1.932 –29
Chartereinnahmen 4.793 4.296 –497 24.092 22.653 –1.439
Sonstige Einnahmen – 0 0 – 95 95
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 252 246 –6 1.050 1.077 27
Schiff sbetriebskosten 1.530 1.424 –106 7.095 7.336 241
Verwaltungsaufwendungen 82 87 5 440 480 40
Sonstige Aufwendungen – 4 4 – 90 90
Zinsaufwendungen 631 477 –154 4.107 4.306 199 3)
Summe Ausgaben 2.495 2.238 –257 12.692 13.289 597
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.298 2.058 –240 11.400 9.459 –1.941
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.292 1.292 0 6.376 6.244 –132
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 1.292 1.292 0 6.376 6.244 –132
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.006 766 –240 5.024 3.215 –1.809
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 20 829 809
Gebundenes Kapital in % des EK
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+))
Tranche 2004 –42,06 –56,82 –14,76 4)
Tranche 2005 –43,04 –57,51 –14,47 4)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2004 in % des EK –32,80 –22,60 10,20 5)
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2005 in % des EK –32,98 –27,66 5,32 5)
Steuerl. Ergebnis Tranche 2004/2005 in % des EK 0,22 0,76 0,54 –44,69 –37,52 7,17 4)
Ausschüttungen absolut 1.056 1.056 0 5.280 4.224 –1.056 5)
Ausschüttungen in % des EK 8,00 8,00 0,00 40,00 32,00 –8,00
1) 2) Kurs bei USD-Kreditaufnahme EUR/USD 1,2414, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/USD 1,2414. Der kalkulatorische Umrechnungskurs für die Soll-Zahlen gemäß Prospekt beträgt EUR/USD
1,24. 3) Die EK-Zwischenfi nanzierungszinsen fi elen höher als geplant aus. 4) Abweichungen kommen durch geänderte Auff assung des Finanzamts zustande; Rechtsverfahren sind in anderen
Fällen anhängig; zur Vermeidung von Kosten wurde auf die Aussetzung der Vollziehung verzichtet. Die Abweichung des Ergebnisses aus der Investitionsphase 2004 im Vergleich zum Vorjahr
kommt durch die nunmehr mitgeteilte Veranlagung zustande. 5) Erläuterung siehe Bericht.
93 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 6.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT STEWART“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
281
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2004 I 2005
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Produkten-/Chemikalientanker
(IMO-III-Doppelhülle), 38.877 tdw
Charterer
ST Shipping & Transport Inc., CH-6341 Baar, Schweiz, Garantie
des Chartervertrags durch Glencore International AG, Anteil
an der ST Shipping 100 %
Chartervertrag
Voraussichtlich bis Januar 2012 mit variabler Vergütung
Option auf Tonnagesteuer
Rückwirkend zum Januar 2007 erfolgt
Kaufpreis
29.250 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
Juni 2003 I 24.06.2004
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT STEWART“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MT „PORT STEWART“ war Geschäftsjahr 2009 an ST Shipping
& Transport Pte. Ltd., Singapur, verchartert.
Das Schiff wurde vom Charterer an 365 Tagen eingesetzt.
Die positive Entwicklung der Chartermärkte hat in den
letzten Jahren einen starken Druck auf die Kosten ausgelöst.
Die steigenden Kosten sowie der Kontokorrentkredit
in Höhe von 1.500 TUSD führten zu einer Situation, die im
Geschäftsjahr 2009 eine Ausschüttung an die Gesellschafter
verhinderte.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 10.500 10.515 15
Agio 525 524 –1 1)
FK (Schiff shypothek, brutto) 16.528 16.556 28
Gesamt 27.553 27.595 42
Mittelverwendung
Kaufpreis 24.202 24.171 –31
Sonstiges Investitionsvolumen 3.108 3.064 –44
Liquiditätsreserve 243 360 117
Gesamt 27.553 27.595 42
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 16.528 16.556 28
Tilgung 6.248 6.225 –23
Darlehensvaluta per Stichtag 10.280 10.331 51
In Darlehenswährung TUSD
FK 20.000 20.000 0
Tilgung 7.497 7.697 200
Konvertierung – 4.000 4.000 3)
Darlehensvaluta per Stichtag 12.503 8.303 –4.200 2)
FK aus Konvertierung TCHF – 5.134 5.134
Tilgung – 0 0
Darlehensvaluta per Stichtag – 5.134 5.134 2)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 355 365 10 1.979 1.961 –18
Chartereinnahmen 4.184 3.630 –554 22.454 20.062 –2.392
Sonstige Einnahmen – 0 0 – 128 128
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 196 179 –17 927 850 –77
Schiff sbetriebskosten 1.467 1.780 313 6.875 9.386 2.511 5)
Verwaltungsaufwendungen 78 82 4 431 436 5
Sonstige Aufwendungen – 82 82 – 173 173
Zinsaufwendungen 537 459 –78 3.978 3.874 –104
Summe Ausgaben 2.278 2.582 304 12.211 14.719 2.508
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 1.906 1.048 –858 10.243 5.471 –4.772
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.190 1.178 –12 6.248 6.225 –23
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 –16 –16 0 –2.075 –2.075
Tilgungssaldo 1.190 1.162 –28 6.248 4.150 –2.098
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 716 –114 –830 3.995 1.321 –2.674
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 38 –909 –947
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+))
Tranche 2004 –41,06 –67,55 –26,49 4)
Tranche 2005 –42,13 –68,28 –26,15 4)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2004 in % des EK –35,42 –24,25 11,17 5)
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase Tranche 2005 in % des EK –35,68 –31,13 4,55 5)
Steuerl. Ergebnis Tranche 2004/2005 in % des EK 0,26 1,19 0,93 –46,88 –39,07 7,81 4)
Ausschüttungen absolut 840 0 –840 4.200 1.682 –2.518 5)
Ausschüttungen in % des EK 8,00 0,00 –8,00 40,00 16,00 –24,00
1) 2) Gemäß § 5 Abs. 3 mussten die im Gesellschaftsvertrag in § 4 Abs. 2a–c genannten Kommanditisten für die Höhe von insgesamt 45 TEUR kein Agio leisten. Kurs bei USD-Kreditaufnahme
EUR/USD 1,2080, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/USD 1,2080, Kurs bei CHF-Kreditaufnahme EUR/CHF 1,5451, Bewertungskurs gemäß Bilanz EUR/CHF 1,4864. 3) Ein Teil des Darlehens
wurde von USD in CHF konvertiert. 4) Abweichungen kommen durch geänderte Auff assung des Finanzamts zustande; Rechtsverfahren sind in anderen Fällen anhängig; zur Vermeidung
von Kosten wurde auf die Aussetzung der Vollziehung verzichtet. Die Abweichung des Ergebnisses aus der Investitionsphase 2004 im Vergleich zum Vorjahr kommt durch die nunmehr
mitgeteilte Veranlagung zustande. 5) Erläuterung siehe Bericht.
95 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 7.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT NELSON“ GmbH & Co. KG Hamburg,
„PORT MOUTON“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
906
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2006 I 2007
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 53.553 tdw
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 53.284 tdw
Charterer
Das MS „PORT NELSON“ ist seit Februar 2009 im Klaveness-
Bulkhandling-Pool beschäftigt.
Das MS „PORT MOUTON“ fährt im Einnahmepool mit dem
IDEENKAPITAL-Schiff „PORT MELBOURNE“. Das Fondsobjekt
war ebenfalls im Klaveness-Bulkhandling-Pool beschäftigt
(bis Oktober 2009); Oldendorff GmbH & Co. KG bis Ende Juli
2010, danach Spotmarktbeschäftigung.
Chartervertrag
„PORT NELSON“ GmbH & Co. KG: Laufzeit unbegrenzt, Kündigungsfrist
drei Monate; Charterrate 15.847 USD/Tag netto
nach Poolung
„PORT MOUTON“ GmbH & Co. KG: Laufzeit Juli 2010,
Charterrate 21.500 USD/Tag brutto
Option auf Tonnagesteuer
Optierung bei Übernahme der Schiff e erfolgt
Kaufpreis
30.000 TUSD I 42.800 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
Februar 2001 I 20.02.2006
Dezember 2005 I 12.12.2005
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT NELSON“ mbH, Hamburg
Verwaltungsgesellschaft „PORT MOUTON“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Die beiden Fondsschiff e in Navalia 8 waren im Geschäftsjahr
2009 wie folgt beschäftigt:
Das MS „PORT NELSON“ wird seit Februar 2009 auf unbestimmte
Zeit im Klaveness-Bulkhandling-Pool beschäftigt.
Das MS „PORT MOUTON“ fuhr bis zum Oktober 2009 auf
Spotmarkt-Basis im Klaveness-Bulkhandling-Pool. Hiernach
schloss sich eine siebenmonatige Charter mit der Oldendorff
GmbH & Co. KG an. Die Einnahmen des MS „PORT
MOUTON“ werden mit denen des vergleichbaren IDEEN-
KAPITAL-Schiff es MS „PORT MELBOURNE“ gepoolt. Das MS
„PORT MELBOURNE“ fährt ebenfalls bei Oldendorff . Durch
den Ratenverfall am Beginn des Berichtsjahres sind die
durchschnittlichen Chartererlöse der beiden Schiff e unter
den prospektierten Werten geblieben.
Für beide Schiff e waren im Jahr 2009 insgesamt zehn Ausfalltage
kalkuliert. Die Schiff sbetriebskosten überschritten
die prospektierten Aufwendungen wegen der stark gestiegenen
Kosten für Schiff sbesatzungen und Schmieröle.
Aufgrund der um 966 TUSD niedrigeren Chartereinnahmen
und den um 1.289 TUSD höheren Betriebskosten war die
Gesellschaft nicht in der Lage, die prospektierten Auszahlungen
durchzuführen. Seit Aufl egen des Fonds hat der Fonds
die insgesamt prospektieren Auszahlungen geleistet.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) „PORT NELSON” 12.280 12.301 21
EK (ohne Agio) „PORT MOUTON“ 18.420 18.420 0
Agio „PORT NELSON“ 614 612 –2
Agio „PORT MOUTON“ 921 918 –3
FK (Schiff shypothek, brutto) „PORT NELSON” 15.984 17.404 1.420 1)
FK (Schiff shypothek, brutto) „PORT MOUTON“ 22.034 21.014 –1.020 1)
Gesamt 70.253 70.669 416
Mittelverwendung
Kaufpreis „PORT NELSON“ 24.590 25.297 707
Kaufpreis „PORT MOUTON“ 36.271 36.010 –261
Sonstiges Investitionsvolumen 8.382 8.411 29
Liquiditätsreserve 1.010 951 –59
Gesamt 70.253 70.669 416
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 35.772 35.768 –4
Betriebsmittelkredit 2.246 2.238 –8
Zuschreibung aus Umbewertung/Konvertierung – 125 125 2)
Tilgung 11.895 13.999 2.104 3)
Darlehensvaluta per Stichtag 26.123 24.132 –1.991
In Darlehenswährung TUSD
FK 42.800 42.800 0 4)
Tilgung 10.541 13.134 2.593
Konvertierung 11.200 11.200 0 4)
Darlehensvaluta per Stichtag 21.059 18.466 –2.593
FK aus Konvertierung USD/JPY – 1.343.876 – 4)
Tilgung – 280.745 –
Darlehensvaluta per Stichtag – 1.063.131 –
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage „PORT NELSON“ 360 359 –1 1.386 1.401 15
Kalk. Einsatztage „PORT MOUTON“ 360 365 5 1.440 1.451 11
Chartereinnahmen 9.988 8.066 –1.922 36.189 41.271 5.082
Sonstige Einnahmen – 3 3 – 277 277
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 398 480 82 1.425 1.774 349
Schiff sbetriebskosten 2.204 2.781 577 8.477 9.682 1.205
Verwaltungsaufwendungen 175 179 4 750 617 –133
Sonstige Aufwendungen – 5 5 – 74 74
Zinsaufwendungen 1.430 640 –790 7.193 6.153 –1.040
Summe Ausgaben 4.207 4.085 –122 17.845 18.300 455
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 5.781 3.984 –1.797 18.344 23.248 4.904
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 3.111 2.698 –413 11.895 13.860 1.965
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 2.670 1.286 –1.384 6.449 9.388 2.939
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 234 728 494
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –77,57 –77,39 0,18
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase in % des EK 0,26 0,26 0,00 1,02 1,05 0,03
Ausschüttungen absolut 2.456 0 –2.456 7.368 7.431 63
Ausschüttungen in % des EK 8,00 0,00 –8,00 24,00 24,20 0,20
1) Inklusive des geplanten Betriebsmittelkredits. 2) Bewertung aus konvertierter Tranche „PORT MOUTON “, Umrechnung USD (6.200 TUSD) in EUR und Umrechnung JPY (750.076 TJPY) in EUR.
3) 4) Inklusive der variablen Tilgung und Inanspruchnahme der Betriebsmittelkredite. Die Darlehen in USD wurden zum Anschaff ungskurs mit EUR/USD 1,1801 beziehungsweise 1,3981, die
Darlehen in JPY wurde zum Anschaff ungskurs mit EUR/JPY 142,08 bzw 126,43 bewertet. Detaillierte Soll-Daten zum YEN-Darlehen liegen nicht vor.
97 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 8.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT MORESBY“ GmbH & Co. KG, Hamburg
„PORT MELBOURNE“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
1.130
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2007 I 2007
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 53.553 tdw,
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 53.284 tdw
Charterer
„PORT MORESBY“ GmbH & Co. KG: Klaveness-Bulkhandling-
Pool
„PORT MELBOURNE“ GmbH & Co. KG: bis Januar 2010 Mitglied
im Klaveness-Bulkhandling-Pool; seit Januar verchartert bei
Oldendorff GmbH & Co. KG für sechs Monate; Einnahmegemeinschaft
mit dem IDEENKAPITAL-Schiff „PORT MOUTON“
Chartervertrag
„PORT MORESBY“ GmbH & Co. KG: seit Februar 2009 im
Klaveness-Bulkhandling-Pool; Laufzeit unbegrenzt, Kündigungsfrist
drei Monate
„PORT MELBOURNE“ GmbH & Co. KG: Oldendorff GmbH &
Co. KG; Laufzeit Juli 2010, Charterrate 23.500 USD/Tag brutto
Option auf Tonnagesteuer
Optierung bei Übernahme der Schiff e erfolgt
Kaufpreis
30.750 TUSD I 42.800 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
Mai 2002 I 16.02.2006
November 2005 I 07.11.2005
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT MORESBY“ mbH, Hamburg
Verwaltungsgesellschaft „PORT MELBOURNE“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Die beiden Fondsschiff e in Navalia 9 waren im Geschäftsjahr
2008 wie folgt beschäftigt:
Das MS „PORT MORESBY“ ist seit Februar 2009 im Klaveness-
Bulkhandling-Pool auf Spotmarkt-Basis beschäftigt. Das MS
„PORT MELBOURNE“ fährt auf Spotmarkt-Basis im Klaveness-
Bulkhandling-Pool. Seit Januar 2010 befi ndet sich das Schiff
in einer sechsmonatigen Charter mit der Oldendorff GmbH
& Co. KG. Die Einnahmen des MS „PORT MELBOURNE“ werden
mit denen des vergleichbaren IDEENKAPITAL-Schiff es
MS „PORT MOUTON“ gepoolt, das ebenfalls bei Oldendorff
beschäftigt ist. Bei beiden Schiff en waren die Chartereinnahmen
durch die Charterratenrückgänge im Verlauf der
Finanzkrise unterhalb des prospektierten Niveaus.
Im Berichtsjahr 2009 konnte das MS „PORT MORESBY“ wegen
eines Schadens am Kran und der Überholung des Seewasserkühlsystems
an 25 Tagen nicht eingesetzt werden.
Die „PORT MELBOURNE“ war an einem Tag off hire.
Im Jahr 2009 wurde aufgrund der Schäden an der „PORT
MORESBY“ und der daraus resultierenden Off -Hire-Zeiten
sowie der schwächeren Charterraten eine Auszahlung in
Höhe von 4,1 Prozent auf das Nominalkapital geleistet.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) „PORT MORESBY“ 12.833 12.848 15
EK (ohne Agio) „PORT MELBOURNE“ 18.467 18.459 –8
Agio „PORT MORESBY“ 642 642 0
Agio „PORT MELBOURNE“ 923 923 0
FK (Schiff shypothek, brutto) „PORT MORESBY“ 15.174 15.123 –51
FK (Schiff shypothek, brutto) „PORT MELBOURNE“ 20.983 20.819 –164
Betriebsmittelkredit/Sonstige 2.974 2.862 –112
Gesamt 71.996 71.676 –320
Mittelverwendung
Kaufpreis „PORT MORESBY “ 25.921 25.771 –150
Kaufpreis „PORT MELBOURNE “ 36.009 35.684 –325
Sonstiges Investitionsvolumen 8.394 8.427 33
Liquiditätsreserve 1.672 1.794 122
Gesamt 71.996 71.676 –320
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 36.155 35.902 –253
Betriebsmittelkredit 2.281 1.158 –1.123
Tilgung inkl., Betriebsmittelkredit 12.127 15.817 3.690
Darlehensvaluta per Stichtag 26.309 21.243 –5.066
In Darlehenswährung TUSD
FK 45.500 44.181 –1.319 1)
Tilgung 15.462 16.832 1.370
Konvertierung 0 11.200 11.200 1)
Darlehensvaluta per Stichtag 30.038 16.149 –13.889
FK aus Konvertierung USD/JPY – 1.316.460 – 1)
Tilgung – 275.793 –
Darlehensvaluta per Stichtag – 1.040.667 –
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage „PORT MORESBY“ 360 340 –20 1.400 1.366 –34
Kalk. Einsatztage „PORT MELBOURNE“ 360 364 4 1.440 1.446 6
Chartereinnahmen 9.443 7.798 –1.645 34.673 41.069 6.396
Sonstige Einnahmen – 6 6 – 359 359
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 377 548 171 1.364 1.838 474
Schiff sbetriebskosten 2.043 2.573 530 8.166 10.523 2.357
Verwaltungsaufwendungen 171 179 8 740 624 –116
Sonstige Aufwendungen 0 55 55 0 600 600
Zinsaufwendungen 1.438 1.091 –347 8.373 7.279 –1.094 2)
Summe Ausgaben 4.029 4.446 417 18.643 20.864 2.221
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 5.414 3.358 –2.056 16.030 20.564 4.534
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 3.239 3.899 660 12.127 15.817 3.690 3)
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 3.239 3.899 660 12.127 15.817 3.690
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 2.175 –541 –2.716 3.903 4.747 844
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 1.032 715 –317
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals (gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –85,08 –85,15 –0,07
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase in % des EK 0,25 0,25 0,00 0,99 0,75 –0,24
Ausschüttungen absolut 2.504 1.292 –1.212 5.008 4.984 –24
Ausschüttungen in % des EK 8,00 4,13 –3,87 16,00 15,92 –0,08
1) Das Darlehen bei „PORT MELBOURNE“ in USD wurde zum Anschaff ungskurs mit EUR/USD 1,1935, das Darlehen bei „PORT MORESBY“ wurde in USD zum Anschaff ungskurs mit EUR/
USD 1,1928 umgerechnet, in JPY wurde zum Anschaff ungskurs mit EUR/JPY 1,3863 bewertet. Detaillierte Soll-Daten zum YEN-Darlehen liegen nicht vor. Die Beträge in USD verstehen
sich inklusive der zugesagten beziehungsweise in Anspruch genommenen Betriebmittelkredite. 2) Einschließlich der Zinsen aus der Eigenkapitalzwischenfi nanzierung. 3) In den Tilgungen
sind auch Kursdiff erenzen enthalten.
99 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 9.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT MAUBERT“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
535
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2007 I 2008
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 53.000 tdw
Charterer
Norden Shipping Pte. Ltd., Singapur; Garantie des Chartervertrags
durch DS Norden A/S, Kopenhagen
Chartervertrag
Laufzeit bis März 2011, Charterrate 18.281 USD/Tag netto
Option auf Tonnagesteuer
Bei Übernahme des Schiff es erfolgt
Kaufpreis
40.500 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
29.03.2008
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT MAUBERT“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MS „PORT MAUBERT“ fährt seit 29. März 2008 in einer
dreijährigen Festcharter bei Norden Shipping Pte. Ltd., Singapur,
einem Tochterunternehmen der Dampskibsselskabet
(DS) Norden A/S zu 18.750 USD/Tag.
Im Jahr 2009 war das MS „PORT MAUBERT“ 362 Tage für den
Charterer im Einsatz. Trotz der Reparatur eines Bordkrans
fuhr das Schiff im Vergleich zur ursprünglichen Planung mit
insgesamt zwei Einsatztagen mehr. Die laufenden Schiff sbetriebskosten
übersteigen die prospektierten Kosten um
467 TUSD. Diese Überschreitung resultiert vorwiegend aus
dem weltweit nach wie vor sehr hohen Personalkostenniveau
sowie dem Einkauf wichtiger Ersatzteile.
Für das Geschäftsjahr 2009 leistete die Fondsgesellschaft
eine Ausschüttung von 7 Prozent.

Schiff sfonds.
(Angaben, soweit nicht anders vermerkt, in TEUR)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 14.700 14.725 25
Agio 735 736 1
FK (Schiff shypothek, brutto) 19.260 18.370 –890 1)
Sonstige Mittel 0 0 0
Gesamt 34.695 33.831 –864
Mittelverwendung
Kaufpreis 30.000 26.766 –3.234
Sonstiges Investitionsvolumen 4.515 4.470 –45
Liquiditätsreserve 180 2.595 2.415
Gesamt 34.695 33.831 –864
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 18.371 18.370 –1
Betriebsmittelkredit 889 429 –460
Tilgung inkl. Betriebsmittelkredit 3.394 3.523 129
Darlehensvaluta per Stichtag 15.866 15.276 –590
In Darlehenswährung TUSD
FK 26.000 24.800 –1.200 4)
Tilgung 4.581 3.115 –1.466 3)
Konvertierung 0 6.200 6.200 2)
Darlehensvaluta per Stichtag 21.419 15.485 –5.934
In Darlehenswährung TJPY
FFK aus Konvertierung USD/JPY – 638.600 638.600
Tilgung – 64.714 64.714 4)
Darlehensvaluta per Stichtag – 573.886 573.886
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 360 362 2 632 641 9
Chartereinnahmen 4.875 4.739 –136 8.558 8.123 –435
Sonstige Einnahmen – 10 10 – 32 32
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 175 172 –3 307 381 74
Schiff sbetriebskosten 945 1.256 311 1.638 2.388 750
Verwaltungsaufwendungen 91 89 –2 196 196 0
Sonstige Aufwendungen 0 27 27 0 51 51
Zinsaufwendungen 770 1.061 291 1.427 1.734 307
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 2.894 2.144 –750 4.990 3.405 –1.585
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 1.720 2.603 883 3.394 3.523 129
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 1.720 2.603 883 3.394 3.523 129
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.174 –459 –1.633 1.597 –118 –1.715
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 308 512 204
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –90,67 –90,67 0,00
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis Invest.-Phase 2007/2008 in % des EK 3,95 4,61 0,66
Steuerl. Ergebnis Betriebsphase in % des EK 0,27 0,27 0,00 0,47 0,47 0,00
Ausschüttungen absolut 1.029 1.031 2 1.470 1.473 3
Ausschüttungen in % des EK 7,00 7,00 0,00 10,00 10,00 0,00
1) 2) 3) Inklusive des geplanten Betriebsmittelkredits. Bewertung aus konvertierter Tranche , Umrechnung USD (6.200 TUSD) in EUR und Umrechnung JPY (638.600 TJPY) in EUR. Inklusive der
variablen Tilgung und Inanspruchnahme der Betriebsmittelkredite. 4) Die Darlehen in USD wurden zum Anschaff ungskurs mit EUR/USD 1,5728 beziehungsweise 1,3981, die Darlehen in
JPY wurde zum Anschaff ungskurs mit EUR/JPY 160,783 beziehungsweise 126,43 bewertet. Detaillierte Soll-Daten zum YEN-Darlehen liegen nicht vor.
101 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 10.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT MENIER“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
488
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2007 I 2008
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 53.000 tdw
Charterer
Nordhval Pte. Ltd., Singapur; Garantie des Chartervertrags
durch DS Norden A/S, Kopenhagen
Chartervertrag
Laufzeit bis Oktober 2010, Charterrate 18.047 USD/Tag netto
Option auf Tonnagesteuer
Bei Übernahme des Schiff es erfolgt
Kaufpreis
40.500 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
16.10.2007
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT MENIER“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MS „PORT MENIER“ ist nach der Ablieferung im Jahr
2007 für drei Jahre an Nordhval Pte. Ltd., Singapur, einem
Tochterunternehmen der Dampskibsselskabet (DS) Norden
A/S, verchartert. Die Charterrate beträgt 18.750 USD/Tag.
Im Jahr 2009 war das MS „PORT MENIER“ an 363 Tagen für
den Charterer weltweit in der Bulkerfahrt im Einsatz. Damit
fuhr das Schiff im Vergleich zur ursprünglichen Planung mit
insgesamt drei zusätzlichen Einsatztagen.
Die laufenden Schiff sbetriebskosten übersteigen die prospektierten
Kosten um 344 TUSD. Diese Überschreitung
resultiert vorwiegend aus dem weltweit nach wie vor sehr
hohen Personalkostenniveau.

Schiff sfonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 19.900 19.900 0
Agio 995 991 –4 1)
FK (Schiff shypothek, brutto) 24.800 24.800 0
Sonstige Mittel 1.200 1.200 0
Gesamt 46.895 46.891 –4
Mittelverwendung
Kaufpreis 40.500 40.500 0
Sonstiges Investitionsvolumen 5.880 5.812 –68
Liquiditätsreserve 515 579 64
Gesamt 46.895 46.891 –4
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 24.800 24.800 0
Betriebsmittelkredit 1.200 1.200 0
Tilgung 5.418 5.368 –50 2)
Darlehensvaluta per Stichtag 20.582 20.632 50
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 360 363 3 780 806 26
Chartereinnahmen 6.497 6.554 57 14.317 14.543 226
Sonstige Einnahmen – 3 3 0 360 360
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 236 239 3 512 530 18
Schiff sbetriebskosten 1.275 1.556 281 2.726 3.824 1.098
Verwaltungsaufwendungen 120 144 24 400 330 –70
Sonstige Aufwendungen – 59 59 0 160 160
Zinsaufwendungen 1.531 1.824 293 3.792 4.144 352 3)
Summe Ausgaben 3.162 3.822 660 7.430 8.988 1.558
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 3.335 2.735 –600 6.887 5.915 –972
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 2.346 3.046 700 5.418 5.368 –50
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 70 70 0 0 0 2)
Tilgungssaldo 2.346 3.116 770 5.418 5.368 –50
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 989 –381 –1.370 1.469 547 –922
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 108 672 564 4)
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –97,25 –97,31 –0,06
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK 0,20 0,20 0,00 0,44 0,46 0,02
Ausschüttungen absolut 1.393 0 –1.393 1.990 597 –1.393
Ausschüttungen in % des EK 7,00 0,00 –7,00 10,00 3,00 –7,00
1) 2) Gründungskommanditisten waren nicht zur Entrichtung des Agios verpfl ichtet. Entgegen der Prognose wurde das Darlehen 2007 noch nicht getilgt. Aufnahme des Darlehens zum
Oktober 2007. 3) Einschließlich der Kosten für die Zinssatzswaps bei den langfristigen Schiff sfi nanzierungsdarlehen. 4) Summe aus freier Liquidität Betriebsphase und Liquiditätsreserve
Investitionsphase.
103 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 11.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT KELANG“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
532
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2008 I 2008
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 53.500 tdw
Charterer
Nordhval Pte. Ltd., Singapur; Garantie des Chartervertrags
durch DS Norden A/S, Kopenhagen
Chartervertrag
Laufzeit bis November 2011, Charterrate 19.000 USD/Tag
netto
Option auf Tonnagesteuer
Bei Übernahme des Schiff es erfolgt
Kaufpreis
41.250 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
28.11.2008
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT KELANG“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MS „PORT KELANG“ ist für drei Jahre mit zwei Verlängerungsoptionen
zu je einem Jahr an Nordhval Pte. Ltd., Singapur,
verchartert. Die Charterrate beträgt 19.000 USD/Tag.
Das MS „PORT KELANG“ war im Geschäftsjahr 2009 an 365
Tagen für den Charterer in der weltweiten Bulkschiff fahrt im
Einsatz.
Die laufenden Schiff sbetriebskosten übersteigen die prospektierten
Kosten um 87 TUSD. Diese Überschreitung
resultiert vorwiegend für Ausrüstungen, Schmieröle sowie
Betriebsstoff e.
Für das Geschäftsjahr 2009 leistete die Fondsgesellschaft
eine prospektierte Auszahlung von 7 Prozent.

Schiff sfonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 20.000 20.054 54 1)
Agio 1.000 1.000 0
FK (Schiff shypothek, brutto) 26.300 26.300 0
Sonstige Mittel 1.200 1.200 0
Gesamt 48.500 48.554 54
Mittelverwendung
Kaufpreis 41.750 41.750 0
Sonstiges Investitionsvolumen 6.446 6.482 36
Liquiditätsreserve 304 322 18
Gesamt 48.500 48.554 54
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 26.300 26.300 0
Betriebsmittelkredit 1.200 1.200 0
Tilgung 2.886 2.553 –333 2)
Darlehensvaluta per Stichtag 24.614 24.947 333
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 360 365 5 390 399 9
Chartereinnahmen 6.840 6.935 95 7.410 7.576 166
Sonstige Einnahmen – 2 2 0 52 52
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 274 277 3 297 303 6
Schiff sbetriebskosten 1.387 1.474 87 1.505 1.732 227
Verwaltungsaufwendungen 173 165 –8 224 221 –3
Sonstige Aufwendungen – 52 52 0 94 94
Zinsaufwendungen 1.347 1.477 130 1.400 1.688 288 3)
Summe Ausgaben 3.181 3.445 264 3.426 4.038 612
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 3.659 3.492 –167 3.984 3.590 –394
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 2.258 2.353 95 2.886 2.553 –333 2)
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 2.258 2.353 95 2.886 2.553 –333
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.401 1.139 –262 1.098 1.037 –61
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 1 1.386 1.385 1 1.386 1.385 4)
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –100,01 –100,01 0,00
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK 0,20 0,20 0,00 0,22 0,22 0,00
Ausschüttungen absolut 1.400 1.404 4 1.400 1.404 4 1)
Ausschüttungen in % des EK 7,00 7,00 0,00 7,00 7,00 0,00
1) 2) Es wurde im Vergleich zum Prospekt mehr EK eingeworben. Entgegen der Prognose wurde das Darlehen 2008 noch nicht getilgt. Aufnahme des Darlehens zum November 2008.
3) 4) Einschließlich der Kosten für die Zinssatzswaps bei den langfristigen Schiff sfi nanzierungsdarlehen. Summe aus freier Liquidität Betriebsphase und Liquiditätsreserve Investitionsphase.
105 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 12.

Schiff sfonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz)
„PORT ELISABETH“ GmbH & Co. KG, Hamburg
Anzahl der Gesellschafter
472 (Stand Ende Dezember 2009)
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2008 I 2010
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Investitionsobjekt
Bulkcarrier/Massengutfrachter, 55.500 tdw
Charterer
Nordhval Pte. Ltd., Singapur; Garantie des Chartervertrags
durch DS Norden A/S, Kopenhagen
Chartervertrag
Laufzeit bis November 2012, Charterrate 18.750 USD/Tag
netto
Option auf Tonnagesteuer
Bei Übernahme des Schiff es erfolgt
Kaufpreis
41.500 TUSD
Werftablieferung l Übernahme, Indienststellung
08.11.2009
Komplementär/Fondsgeschäftsführung
Verwaltungsgesellschaft „PORT ELISABETH“ mbH, Hamburg
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Schiff sfonds Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bereederungsvertrag
Stella Marine Services GmbH & Co. KG, Hamburg
Betriebsprüfung
Bis dato noch keine abgeschlossene Betriebsprüfung
Bericht
Das MS „PORT ELISABETH“ wurde am 8. November 2009
durch die Fondsgesellschaft übernommen. Anschließend
hat es eine circa dreijährige Festcharter zu 18.750 USD/
Tag bei Nordhval Pte. Ltd., Singapur, angetreten. Nordhval
Pte. Ltd. ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der DS
Norden A/S, Kopenhagen, die auch für die Erfüllung des
Chartervertrags garantiert.
Den Gesellschaftern wurde im Mai 2010 die prospektierte
Auszahlung in Höhe von 2 Prozent ausgezahlt.

Schiff sfonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK (ohne Agio) 20.600 13.808 –6.792 1)
Agio 1.030 688 –342
FK (Schiff shypothek, brutto) 27.000 27.000 0 2)
EK Zwischenfi nanzierung 0 6.300 6.300 1)
Sonstige Mittel 0 0 0
Gesamt 48.630 47.796 –834
Mittelverwendung
Kaufpreis 41.500 41.500 0
Sonstiges Investitionsvolumen 6.373 5.225 –1.148
Liquiditätsreserve 757 1.071 314
Gesamt 48.630 47.796 –834
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
FK 25.800 25.800 0 25.800 25.800 0
Betriebsmittelkredit 1.200 0 –1.200 1.200 0 –1.200
Tilgung 0 0 0 0 0 0
Darlehensvaluta per Stichtag 27.000 25.800 –1.200 27.000 25.800 –1.200
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Kalk. Einsatztage 90 53 –37 90 53 –37
Chartereinnahmen 1.688 987 –701 1.688 987 –701 4)
Sonstige Einnahmen – 3 3 – 17 17
Ausgaben Bereederung/Befrachtung 68 39 –29 68 39 –29
Schiff sbetriebskosten 350 367 17 350 367 17
Verwaltungsaufwendungen 83 175 92 83 231 148
Sonstige Aufwendungen – 36 36 – 36 36
Zinsaufwendungen 0 293 293 0 293 293
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 1.187 80 –1.107 1.187 38 –1.149
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 1.187 80 –1.107 1.187 38 –1.149
Liquiditätsreserve inkl. Ford. und Verbindl. 1.533 977 –556 1.533 977 –556
Gebundenes Kapital in % des Eigenkapitals
(gebundenes Kapital (–)/freies Kapital (+)) –98,12 –98,11
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis in % des EK 0,07 0,04 –0,03 0,07 0,04 –0,03
Ausschüttungen absolut 412 275 –137 412 275 –137
Ausschüttungen in % des EK 2,00 2,00 0,00 2,00 2,00 0,00
1) 2) Der Fonds war zum 31. Dezember 2009 noch nicht voll gezeichnet. Prospektgemäß endete die Zeichnungsphase am 31. März 2010. Inklusive des geplanten Betriebsmittelkredits.
3) 4) Die Darlehen in USD wurden zum Anschaff ungskurs mit EUR/USD 1,4872 bewertet. Entgegen der Annahme, dass das Schiff schon Anfang Oktober abgeliefert werden konnte, ist es
tatsächlich erst am 9. November 2009 von der Werft abgeliefert worden. Hierdurch ergeben sich Mindereinnahmen.
107 SCHIFFSFONDS. IDEENKAPITAL NAVALIA 13.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2004)
Name des Fonds (Firma, Sitz)
EastWest Property Fund, L. P., Atlanta, Georgia
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1997 I 1998
Jahr der Liquidation
2003/2004
Investitionsobjekt
Saks Building in San Francisco/Exeter Building in Boston
Bericht
Der Fonds war Eigentümer der beiden Objekte Saks Building,
San Francisco, und Exeter Building, Boston. Bereits im Jahr
2003 wurden die Fondsobjekte verkauft und die Fondsgesellschaft
im Anschluss liquidiert. Die Darlehen wurden mit
dem Verkauf der Fondsobjekte vollständig getilgt.
Für die Fondsobjekte konnte insgesamt ein Bruttoverkaufserlös
von 51 Mio. USD erzielt werden. Aus der Liquidation
konnte an die Gesellschafter eine Ausschüttung in
Höhe von 135,19 Prozent des eingesetzten Eigenkapitals
zurückgezahlt werden.
Insgesamt konnten 178,69 Prozent des Eigenkapitals über
Ausschüttungen an die Anleger zurückgeführt werden.

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 28.500 28.500 0
Agio 1.425 1.425 0
FK 15.000 15.000 0
Gesamt 44.925 44.925 0
Ergebnisse
Kumuliert 1997–2004 Soll Ist Abweichg.
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 36,30 66,48 30,18
Ausschüttungen in % des EK 60,50 178,69 118,19
Ausschüttungen inkl. Veräußerungserlösen in % auf das jeweilige gebundene EK
Zeitraum 1)
Ausschüttung Kommanditkapital (USD) Durchschnitt p. a.
1997–2001 1) 35,00 % 28.500.000 1) 7,00 %
2002–2004 1) 143,69 % 14.500.000 47,90 % 1)
Gesamt 178,69 % 22,34 %
1) Ohne Berücksichtigung von US-Steuern und Steuerberatungsgebühren.
109 AUFGELÖSTE FONDS. PROVICTOR 1.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2006)
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Star Property Fund, LP, Atlanta, Georgia
Anzahl der Gesellschafter
769
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1997 I 1999
Jahr des Objektverkaufs l Jahr der Liquidation
2005 I 2006
Kaufpreis gemäß Prospekt
38.500.000 USD I 30.500.000 USD
Verkaufspreis der Objekte vor Kosten
38.300.000 USD I 47.300.000 USD
General Partner
Star Property Management, LLC, Atlanta
Fondsgeschäftsführung
Star Property Management, LLC, Atlanta
Treuhänder/Anlegerbetreuung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ProVictor Immobilien GmbH, Düsseldorf
Bericht
Der Fonds war Eigentümer der beiden Objekte 555 North
Michigan Avenue und Beverly Mercedes Place. Bereits im
Jahr 2005 wurden die Fondsobjekte verkauft und die Fondsgesellschaft
im Anschluss liquidiert. Die Darlehen wurden
mit dem Verkauf der Fondsobjekte vollständig getilgt.
Für die Fondsobjekte konnte insgesamt ein Bruttoverkaufserlös
von 85,6 Mio. USD erzielt werden. Aus der Liquidation
konnte an die Gesellschafter eine Ausschüttung in Höhe
von 113 Prozent des eingesetzten Eigenkapitals zurückgezahlt
werden.
Insgesamt konnten 142,30 Prozent des Eigenkapitals über
Ausschüttungen an die Anleger zurückgeführt werden.
Objekte Kaufpreis der Verkaufspreis der Fertigstellung Verkauft
Objekte (USD) Objekte vor Kosten (USD)
Beverly Mercedes Place 38.500.000 38.300.000 1990 Januar 2005
555 North Michigan Avenue 30.500.000 47.300.000 1998 Mai 2005

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 36.750 36.750 0
Agio 1.838 1.838 0
FK 42.000 42.000 0
Sonstige 0 1.286 1.286 1)
Gesamt 80.588 81.874 1.286
Mittelverwendung
Kaufpreis Beverly Mercedes Place 38.500 38.500 0
Kaufpreis 555 North Michigan Avenue 30.500 30.500 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 11.188 10.592 –596 2)
Liquiditätsreserve 400 2.282 1.882 2)
Gesamt 80.588 81.874 1.286
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 42.000 42.000 0
Tilgung 1.779 42.000 40.221
Darlehensvaluta per Stichtag 40.221 0 –40.221
Bewirtschaftungsphase
Kumuliert 1997–2005 Soll Ist Abweichg.
Mieteinnahmen 54.002 42.097 –11.905
Veräußerungspreis 0 85.600 85.600
Sonstige Einnahmen 1.737 1.030 –707
Sonstige Kosten 5.703 10.134 4.431
Darlehenszinsen 24.163 25.754 1.591
Liquiditätsüberschuss der Gesellschaft 24.095 48.420 24.325
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 2.208 5.019 2.811
Ergebnisse
Kumuliert 1997–2005 Soll Ist Abweichg.
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 43,50 38,58 –4,92
Ausschüttungen absolut 16.659 46.397 29.738
Ausschüttungen in % des EK 60,50 142,30 81,80
Ausschüttungen inkl. Veräußerungserlösen in % auf das jeweilige gebundene EK
Zeitraum Ausschüttung Kommanditkapital (USD) Durchschnitt p. a.
1998–2005 3) 142,30 % 36.750.000 3)
17,79 %
Gesamt 142,30 % 17,79 %
1) 2) In der Investitionsphase fi elen nicht kalkulierte Einkünfte an. Im Zusammenhang mit der Insolvenz des Mieters All Star Café und den daraus resultierenden Neuvermietungskosten
haben die beteiligten Partner Kosten der Syndizierung in Höhe von insgesamt 3,8 Mio. USD erstattet. Die zusätzliche Liquidität ist der im Finanz- und Investitionsplan ausgewiesenen
Liquiditätsreserve hinzuzurechnen. 3) Ohne Berücksichtigung von US-Steuern und Steuerberatungsgebühren.
111 AUFGELÖSTE FONDS. PROVICTOR 2.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2006)
Name des Fonds (Firma, Sitz, Register)
Prime Property Fund, L.P., Atlanta, Georgia
Anzahl der Gesellschafter
1.525
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1998 I 1999
Jahr des Objektverkaufs l Jahr der Liquidation
2005 I 2006
Kaufpreis gemäß Prospekt
36.250.000 USD I 112.915.912 USD
Verkaufspreis der Objekte vor Kosten
78.750.000 USD I 190.000.000 USD
General Partner
Prime Property Management, LLC, Atlanta
Fondsgeschäftsführung
Prime Property Management, LLC, Atlanta
Treuhänder/Anlegerbetreuung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ProVictor Immobilien GmbH, Düsseldorf
Bericht
Der Fonds war Eigentümer der beiden Objekte Rhinelander
Mansion in New York und 1200 K Street in Washington.
Bereits im Jahr 2004 wurde der Verkauf der beiden
Fondsobjekte und die daran anschließende Liquidierung
beschlossen. Der Verkauf der Objekte wurde im Jahr 2005
durchgeführt. Aufgrund langfristig gesicherter Einnahmen
sowie der günstigen Kapitalmarktlage konnte insgesamt
ein Bruttoverkaufserlös von 268,75 Mio. USD gegenüber einem
Kaufpreis von 149,2 Mio. USD erzielt werden.
Die Darlehen wurden mit dem Verkauf der Fondsobjekte
vollständig getilgt.
Aus der Liquidation konnte an die Gesellschafter eine Ausschüttung
in Höhe von 214,04 Prozent des eingesetzten Eigenkapitals
zurückgezahlt werden.
Insgesamt konnten 257,06 Prozent des Eigenkapitals über
Ausschüttungen an die Anleger zurückgeführt werden.
Objekte Kaufpreis der Verkaufspreis der Fertigstellung Verkauf
Objekte (USD) Objekte vor Kosten (USD)
Rhinelander Mansion, New York 36.250.000 78.750.000 1898; renoviert 1986 April 2005
1200 K Street, Washington D.C. 112.916.000 190.000.000 1991 April 2005

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 83.550 83.550 0
Agio 4.178 4.178 0
FK 83.000 82.410 –590
Sonstiges 0 4.367 4.367 1)
Gesamt 170.728 174.505 3.777
Mittelverwendung
Kaufpreis Rhinelander Mansion 36.250 36.250 0
Kaufpreis 1200 K Street 112.916 112.916 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 20.062 25.978 5.916 2)
Liquiditätsreserve 1.500 –639 –2.139
Gesamt 170.728 174.505 3.777
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Mögliche Darlehenshöhe 83.000 83.000 0
Darlehensinanspruchnahme 82.410 82.410 0
Tilgung 1.800 82.410 80.610
Darlehensvaluta per Stichtag 80.610 0 –80.610
Bewirtschaftungsphase
Kumuliert 1998–2005 Soll Ist Abweichg.
Mieteinnahmen 81.651 76.825 –4.826
Veräußerungspreis 0 268.750 268.750
Sonstige Einnahmen 3.634 7.656 4.022
Sonstige Kosten 7.054 12.496 5.442
Darlehenszinsen 31.693 34.452 2.759
Liquiditätsüberschuss der Gesellschaft 35.422 205.882 170.460
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 9.864 7.637 –2.227
Ergebnisse
Kumuliert 1998–2005 Soll Ist Abweichg.
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 25,70 152,92 127,22
Ausschüttungen absolut 35.927 212.843 176.916
Ausschüttungen in % des EK 51,00 257,06 206,06
Ausschüttungen inkl. Veräußerungserlösen in % auf das jeweilige gebundene EK
Zeitraum Ausschüttung Kommanditkapital (USD) Durchschnitt p. a.
1999–2005 3) 257,06 % 83.550.000 3)
36,72 %
Gesamt 257,06 % 36,72 %
1) 2) In der Investitionsphase wurde ein nicht kalkulierter Einnahmenüberschuss erzielt. Nicht kalkulierte Zwischenfi nanzierungszinsen ausgeglichen durch reduzierte Auszahlungsansprüche
(anteilig gemäß Beitrittsdatum). 3) Ohne Berücksichtigung von US-Steuern und Steuerberatungsgebühren.
113 AUFGELÖSTE FONDS. PROVICTOR 3.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2007)
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Georgetown Center Property Fund, L. P., Atlanta, Georgia
Anzahl der Gesellschafter
227
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1996 I 1996
Jahr des Objektverkaufs l Jahr der Liquidation
2006 I 2007
Kaufpreis gemäß Prospekt
18.400.000 USD
Verkaufspreis des Objekts vor Kosten
36.000.000 USD
General Partner
Georgetown Center Management, LLC, Atlanta
Fondsgeschäftsführung
Georgetown Center Management, LLC, Atlanta
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ProVictor Immobilien GmbH, Düsseldorf
Bericht
Der Fonds war Eigentümer des Objektes 3040 M Street in
Washington. Das Gebäude wurde im Jahr 2006 verkauft und
die Gesellschaft im Anschluss daran liquidiert. Die Darlehen
wurden vollständig zurückgeführt.
Für das Fondsobjekt konnte insgesamt ein Bruttoverkaufserlös
von 36 Mio. USD erzielt werden. Aus der Liquidation
konnte an die Gesellschafter eine Ausschüttung in Höhe
von 227,59 Prozent des eingesetzten Eigenkapitals zurückgezahlt
werden.
Insgesamt konnten 282,21 Prozent des Eigenkapitals über
Ausschüttungen an die Anleger zurückgeführt werden.
Objekt Kaufpreis des Verkaufspreis des Fertigstellung Verkauf
Objekts (USD) Objekts vor Kosten (USD)
Georgetown Center nebst 18.400.000 36.000.000 renoviert 1995; Fertigstellung März 2006
neu errichtetem Anbau Anbau ebenfalls 1995

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 11.600 11.600 0
Agio 580 580 0
FK 10.000 10.000 0
Gesamt 22.180 22.180 0
Mittelverwendung
Kaufpreis Grundstück und Gebäude 18.400 18.400
Sonstige Kosten Investitionsphase 3.500 3.910 410 1)
Liquiditätsreserve 280 –130 –410 1)
Gesamt 22.180 22.180 0
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 10.000 10.000 0
Aufstockung bei Umfi nanzierung 500 0 –500
Tilgung 650 10.000 9.350
Darlehensvaluta per Stichtag 9.850 0 –9.850
Bewirtschaftungsphase
Kumuliert 1996–2006 Soll Ist Abweichg.
Mieteinnahmen 19.362 16.844 –2.518
Veräußerungspreis 0 36.000 36.000
Sonstige Einnahmen 436 317 –119
Sonstige Kosten 1.285 2.253 968
Darlehenszinsen 8.328 7.508 –820
Liquiditätsüberschuss der Gesellschaft 9.534 32.992 23.458
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 1.121 1.963 842
Ergebnisse
Kumuliert 1996–2006 Soll Ist Abweichg.
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 44,10 177,25 133,15
Ausschüttungen absolut 8.715 32.540 23.826
Ausschüttungen in % des EK 84,00 282,21 198,21
Ausschüttungen inkl. Veräußerungserlösen in % auf das jeweilige gebundene EK
Zeitraum Ausschüttung Kommanditkapital (USD) Durchschnitt p. a.
1997–2006 282,21 % 2) 11.600.000 28,22 2)
Gesamt 282,21 % 28,22 %
1) 2) Nicht kalkulierte Zwischenfi nanzierungszinsen ausgeglichen durch reduzierte Auszahlungsansprüche (anteilig gemäß Beitrittsdatum). Ohne Berücksichtigung von US-Steuern und
Steuerberatungsgebühren.
115 AUFGELÖSTE FONDS. IAW WASHINGTON.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2007)
Name des Fonds (Firma, Sitz)
ProVictor Property Fund VII, L. P., Atlanta, Georgia
Anzahl der Gesellschafter
2.327
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2003 I 2003
Jahr des Objektverkaufs l Jahr der Liquidation
2006 I 2007
Kaufpreis gemäß Prospekt
248.000.000 USD
Verkaufspreis des Objekts vor Kosten
294.000.000 USD
General Partner
ProVictor Property Fund VII Management, Inc., Atlanta
Fondsgeschäftsführung
ProVictor Property Fund VII Management, Inc., Atlanta
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ProVictor Immobilien GmbH, Düsseldorf
Bericht
Die Fondsgesellschaft war zu 100 Prozent an der Objektgesellschaft
181 West Madison, L.P. beteiligt. Diese wiederum
war Eigentümerin des Objektes 181 West Madison in Chicago.
Das Gebäude wurde im Jahr 2006 verkauft und die
Gesellschaft im Anschluss daran liquidiert. Die Darlehen
wurden vollständig zurückgeführt.
Für das Objekt der Beteiligungsgesellschaft konnte insgesamt
ein Bruttoverkaufserlös von 294 Mio. USD erzielt werden.
Aus der Liquidation konnte an die Gesellschafter eine
Ausschüttung in Höhe von 107,06 Prozent des eingesetzten
Eigenkapitals zurückgezahlt werden.
Innerhalb eines Zeitraums von nur vier Jahren seit Emission
konnten insgesamt 128,06 Prozent des Eigenkapitals über
Ausschüttungen an die Anleger zurückgeführt werden.
Objekt Kaufpreis des Verkaufspreis des Fertigstellung Verkauf
Objekts (USD) Objekts vor Kosten (USD)
100-%-Anteil an der Objektgesellschaft 248.000.000 294.000.000 1990 April 2006
181 West Madison, L.P., Chicago, Illinois,
Eigentümerin der Immobilie 181 West Madison

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 118.050 118.050 0
Agio 5.903 5.903 0
FK 163.012 163.012 0
Sonstige Einnahmen 2.130 28.828 26.698 1)
Gesamt 289.095 315.793 26.698
Mittelverwendung
Gesamtkaufpreis der Fondsobjekte 248.000 248.000 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 33.398 54.705 21.307 2)
Liquiditätsreserve 7.697 13.088 5.391
Gesamt 289.095 315.793 26.698
Darlehensentwicklung nur auf
Ebene der Objektgesellschaft Soll Ist Abweichg.
Darlehen 163.012 163.012 0
Darlehenserhöhung 12.618 677 –11.941
Mietereinbauten QRM 1.026 0 –1.026
Tilgung 4.612 163.689 159.077
Darlehensvaluta per Stichtag 172.044 0 –172.044
Bewirtschaftungsphase
Kumuliert 2003–2006 Soll Ist Abweichg.
Mieteinnahmen 91.012 70.826 –20.186
Veräußerungspreis 0 294.000 294.000
Sonstige Einnahmen 79.826 53.343 –26.483
Objektausgaben 76.951 59.282 –17.669
Sonstige Ausgaben 25.504 25.333 –171
Darlehenszinsen 0
Liquiditätsüberschuss der Gesellschaft 24.098 127.700 103.602
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 8.863 10.660 1.797
Ergebnisse
Kumuliert 2003–2006 Soll Ist Abweichg.
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 6,70 28,29 21,59
Ausschüttungen absolut 12.739 78.654 65.914
Ausschüttungen in % des EK 28,00 128,06 100,06
Ausschüttungen inkl. Veräußerungserlösen in % auf das jeweilige gebundene EK
Zeitraum Ausschüttung Kommanditkapital (USD) Durchschnitt p. a.
2003–2006 128,06 % 3) 118.050.000 32,02 % 3)
Gesamt 128,06 % 32,02 %
1) 2) Da die Investitionsphase bis einschließlich 2003 andauerte, sind hier auch die Einnahmenüberschüsse aus 2002 und 2003 erfasst. Abweichungen kommen hauptsächlich in den Bereichen
der nach US GAAP zu kapitalisierenden Kaufnebenkosten zustande (zum Beispiel Rückstellung für Grundsteuer, Bewertung der bestehenden Mietverträge). Darüber hinaus fi elen
aufgrund der Veräußerung der Immobilie nur noch anteilige Mieteinkünfte an. 3) Ohne Berücksichtigung von US-Steuern und Steuerberatungsgebühren.
117 AUFGELÖSTE FONDS. PROVICTOR 7.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2008)
Name des Fonds (Firma, Sitz)
ProVictor Property Fund IV, L.P., Atlanta, Georgia
Anzahl der Gesellschafter
4.357
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
1999 I 2001
Jahr des Objektverkaufs l Jahr der Liquidation
2007 I 2008
General Partner
ProVictor Property Fund IV Management, Inc., Atlanta
Fondsgeschäftsführung
ProVictor Property Fund IV Management, Inc., Atlanta
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ProVictor Immobilien GmbH, Düsseldorf
Bericht
Der Fonds war Eigentümer der Objekte 333 Bush Street
in San Francisco sowie 1200 New Hampshire und 2300 M
Street in Washington.
Im Umfeld der günstigen Marktsituation wurden 2007 Verkaufsverhandlungen
zu den Objekten aufgenommen.
Dabei konnten die Objekte erfolgreich veräußert werden.
Insgesamt wurden durch die Verkäufe rund 512 Mio. USD
erzielt und somit rund 96 Prozent mehr als die ursprünglichen
Kaufpreise der Objekte.
Im Jahr 2008 wurde eine letzte Ausschüttung in Höhe von
4 Prozent, bezogen auf das Eigenkapital, ausgeschüttet.
Objekt Kaufpreis des Verkaufspreis des Fertigstellung Verkauf
Objekts (USD) Objekts vor Kosten (USD)
333 Bush Street 152.500.000 281.000.000 1986 Juni 2007
1200 New Hampshire Avenue 81.300.000 164.995.661 1980 Oktober 2007
2300 M Street 30.250.000 66.058.339 1984 Oktober 2007

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 194.900 194.900 0
Agio 9.745 9.766 21
FK 121.000 121.000 0
Sonstiges 0 –3.648 –3.648 1)
Gesamt 325.645 322.018 –3.627
Mittelverwendung
Kaufpreis 333 Bush Street 152.500 147.407 –5.093
Kaufpreis 1200 New Hampshire Ave. 81.300 81.300 0
Kaufpreis 2300 M Street 30.250 30.250 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 56.595 65.296 8.701 2)
Liquiditätsreserve 5.000 –2.235 –7.235 2)
Gesamt 325.645 322.018 –3.627
Darlehensentwicklung Soll Ist Abweichg.
Darlehen 121.000 121.000 0
Tilgung 5.970 121.000 115.030
Darlehensvaluta per Stichtag 115.030 0 –115.030
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Mieteinnahmen 29.250 12.735 –16.515 193.682 194.642 960 3)
Sonstige Einnahmen 909 4.081 3.172 7.314 8.387 1.073
Verkaufserlös brutto 0 512.054 512.054 0 512.054 512.054
Verkaufsnebenkosten 0 8.627 8.627 0 8.627 8.627 3)
Sonstige Kosten 2.554 2.961 407 11.669 12.396 727 3)
Darlehenszinsen 8.923 9.555 632 72.984 73.892 908 4)
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 18.682 507.727 489.045 116.343 620.168 503.825 3)
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 2.146 117.175 115.029 5.970 121.000 115.030
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – 0 – – 0 –
Tilgungssaldo 2.146 117.175 115.029 5.970 121.000 115.030
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 16.536 390.552 374.016 110.373 499.168 388.795
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 20.909 17.815 –3.094 5)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 6,50 126,72 120,22 32,70 155,65 122,95 3)
Ausschüttungen absolut (2008) 15.592 7.920 –7.672 130.583 468.967 333.384 3)
Ausschüttungen in % des EK (2008) 8,00 4,00 –4,00 67,00 242,89 175,89 3)
1) 2) Ungeplantes Einnahmendefi zit in der Platzierungsphase. Nicht kalkulierte Zwischenfi nanzierungszinsen von 10 Mio. USD aufgrund der länger als erwartet dauernden Platzierungsphase
sowie eine unkalkulierte Ausschüttung über 3 Mio. USD an den Gründungskommanditisten, die diesem vertraglich bis zum Zeitpunkt der Vollplatzierung zustand. 3) Die Objekte
wurden 2007 vorzeitig veräußert, inklusive der 2008 an die Gesellschafter vorgenommenen Abschlusszahlung. Das Ergebnis 2007 ist geschätzt, da die steuerlichen Werte seitens der
Fondsgeschäftsführung zum Zeitpunkt der Leistungsbilanzerstellung noch nicht mitgeteilt werden konnten. 4) Inklusive Vorfälligkeitsentschädigung. 5) Die verbliebene Liquidität wurde
nach Abzug der verbliebenen Kosten 2008 an die Gesellschafter ausgezahlt. Aufgrund der Liquidation des Fonds 2007 wurden die Daten per Stand 2007 abgebildet. Ausnahme: Ausschüttungen.
119 AUFGELÖSTE FONDS. PROVICTOR 4.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2008)
Name des Fonds (Firma, Sitz)
ProVictor Property Fund V, L.P., Atlanta, Georgia
Anzahl der Gesellschafter
3.230
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2001 I 2001
Jahr des Objektverkaufs l Jahr der Liquidation
2007 I voraussichtlich 2008
Investitionsobjekt/Lage des Objekts
37,5-%-Anteil an der Objektgesellschaft 666 Fifth, L.P., Eigentümerin
der Immobilie 666 Fifth Avenue in New York
Mietfl äche
41-stöckiges Bürogebäude, Mietfl äche 135.860 m², Grundstück
3.729 m²
Fertigstellung l Übernahme
1957 I Teilrenovierungen im Jahr 1999 für 39 Mio. USD sowie
Renovierung von 8 der 20 Aufzüge im Jahr 2004
Kaufpreis des 37,5-%-Anteils an der 666 Fifth, L.P. gemäß
Prospekt
90.525.000 USD
Verkaufspreis des Objekts vor Kosten
1.800.000.000 USD
General Partner
ProVictor Property Fund V Management, Inc., Atlanta
Fondsgeschäftsführung
ProVictor Property Fund V Management, Inc., Atlanta
Treuhänder/Anlegerbetreuung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ProVictor Immobilien GmbH, Düsseldorf
Bericht
Die Fondsgesellschaft ist zu 37,5 Prozent an der Objektgesellschaft
666 Fifth L.P. beteiligt. Diese wiederum ist Eigentümerin
des Objekts 666 Fifth Avenue in New York.
Das Objekt 666 Fifth Avenue wurde 2007 zum Rekordpreis
von 1,8 Mrd. USD veräußert. Damit handelt es sich um den
höchsten Kaufpreis, der jemals für ein Bürogebäude in den
USA erzielt worden ist. Das Objekt wurde 2000 für 518 Mio.
USD von der Objektgesellschaft erworben.
Im Jahr 2008 wurde eine letzte Ausschüttung in Höhe von
12,8 Prozent, bezogen auf das Eigenkapital, ausgeschüttet.
Objekt Kaufpreis des Verkaufspreis des Fertigstellung Verkauf
Objekts (USD) Objekts vor Kosten (USD)
Immobilie 666 Fifth Avenue in New York 518.000.000 1.800.000.000 1957 Januar 2007

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 122.300 122.300 0 1)
Agio 6.115 6.115 0
Gesamt 128.415 128.415 0
Mittelverwendung
Kaufpreis für den 37,5-%-Anteil an 666 Fifth, L. P. 90.525 90.525 0
Sonstige Kosten Investitionsphase 34.890 34.181 –709 2)
Liquiditätsreserve 3.000 3.709 709
Gesamt 128.415 128.415 0
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Objektgesellschaft 666 Fifth, L. P. (Stand 2006) 3)
Mieteinnahmen 84.419 78.929 –5.490 450.714 444.089 –6.625
Sonstige Einnahmen 12.756 24.810 12.054 60.549 102.797 42.248
Objektausgaben 35.156 43.716 8.560 186.884 213.033 26.149
Darlehenszinsen 27.145 20.187 –6.958 160.072 98.622 –61.450
Beteiligungsgesellschaft (Stand 2007)
Anteiliger Einnahmenüberschuss aus 666 Fifth, L. P. 12.182 1.097 –11.085 71.431 105.922 34.491 4)
Anteiliger Verkaufserlös aus 666 Fifth, L.P. 0 313.787 313.787 0 313.787 313.787 4)
Sonstige Einnahmen 493 6.280 5.787 2.870 8.868 5.998
Anteilige Objektkosten 6.390 0 –6.390 9.599 15.098 5.499 4)
Fondskosten 724 287 –437 4.404 4.164 –240
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 5.561 320.877 315.316 60.298 409.315 349.017 4)
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 0 0 0 0 0 0
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel – 0 – – 0 –
Tilgungssaldo 0 0 0 0 0 0
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 5.561 320.877 315.316 60.298 409.315 349.017 1)
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung
der Ford. und Verbindl. per Stichtag 9.978 13.882 3.904 5)
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 5,90 340,73 334,83 20,40 375,50 355,10
Ausschüttungen absolut (2008) 9.784 12.500 2.716 72.157 436.134 363.977 6)
Ausschüttungen in % des EK (2008) 8,00 12,80 4,80 59,00 453,79 394,79 6)
1) Vorzeitige Kapitalrückführung im Jahr 2004 von 20 % aus Refi nanzierungserlösen der Objektgesellschaft (daher Angaben zeitanteilig ab 2004 bezogen auf restliches Eigenkapital von
97,84 Mio. USD). 2) Rund 3,1 Mio. USD weniger Kosten für Umbau, Renovierung, Vermietung; rund 2,4 Mio. USD nicht kalkulierte Zwischenfi nanzierungskosten aufgrund verzögerter
EK-Platzierung. 3) Aufgrund der Veräußerung des Objekts Anfang 2007 und Liquidation der Fonds KG werden die Daten auf Basis 2006 dargestellt. Das Darlehen wurde ausschließlich
auf Ebene der Objektgesellschaft aufgenommen. 4) Veräußerung des Objekts Anfang 2007. 5) Die restliche Liquidität wird nach Verrechnung der restlichen Steuern und Gebühren an
die Anleger ausgezahlt. 6) Kapitalrückzahlung aus Veräußerungserlös im Jahr 2007 vor Abzug der Steuern. Aufgrund der Liquidation des Fonds 2007 wurden die Daten per Stand 2007
abgebildet. Ausnahme: Ausschüttungen.
121 AUFGELÖSTE FONDS. PROVICTOR 5.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten
Name des Fonds (Firma, Sitz, Register)
ProVictor Property Fund VI, L.P., Suite 400, Two Ravinia Drive,
Atlanta, Georgia 30346 - 2104, Secretary of State des Bundesstaates
Georgia
Rechtsform der Gesellschaft
Limited Partnership
Anzahl der Gesellschafter
3.199
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2001 I 2003
Jahr des Objektverkaufs l Jahr der Liquidation
2008 I voraussichtlich 2009
Steuerliche Einkunftsart
In den USA Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung,
in Deutschland aufgrund Doppelbesteuerungsabkommen
nicht zu versteuern; die Einkünfte unterliegen aber dem
Progressionsvorbehalt; die Zinserträge aus den liquiden
Mitteln sind in Deutschland als gewerbliche Einkünfte anteilig
zu versteuern.
Investitionsobjekt
75-%-Anteil an der Objektgesellschaft TST/TMW 405 Lexington
L.P., Eigentümerin der Immobilie Chrysler Building in
New York
Mietfl äche
77-stöckiges Bürogebäude, Mietfl äche 111.202 m2 Fertigstellung/Übernahme
1930 als damals größtes Gebäude der Welt/
zwischen 1998–2000 vollständig renoviert
Kaufpreis des 75-%-Anteils an der TST/TMW 405 Lexington
L.P. gemäß Prospekt
133.698.140 USD
Verkaufspreis des Objekts vor Kosten
800.000.000 USD
Sonstige Angaben
General Partner
ProVictor Property Fund VI Management, Inc., Atlanta
Fondsgeschäftsführung
ProVictor Property Fund VI Management, Inc., Atlanta
Präsident der Gesellschaft: David Pahl
Treuhänder/Anlegerbetreuung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
ProVictor Immobilien GmbH, Düsseldorf
Bericht
Die Fondsgesellschaft war zu 75 Prozent an der TST/TMW
Lexington, L.P. beteiligt. Diese wiederum war Eigentümerin
an dem Objekt Chrysler Building in New York.
Das Objekt Chrysler Building wurde im Juni 2008 für 800
Mio. USD veräußert, die Objektgesellschaft wurde liquidiert.
Nach Abzug der Kosten und Darlehensrückzahlungen beträgt
der anteilige Netto-Verkaufserlös der Fondsgesellschaft
vor Steuern 310.275.712 USD.
Eine erste Bruttoausschüttung aus dem Verkauf wurde im
August 2008 in Höhe von 151 Prozent, bezogen auf das
Eigenkapital, vorgenommen. 2009 fl oss eine weitere Ausschüttung
von 7,2 Prozent an die Anleger.
Objekt Kaufpreis des Objekts (USD) Verkaufspreis des Objekts Fertigstellung Verkauf
vor Kosten (USD)
Chrysler Building in New York 390.000.000 800.000.000 1930 Juli 2008

Aufgelöste Fonds.
(Angaben in TUSD)
Investitionsphase Soll Ist Abweichg.
Mittelherkunft
EK 145.450 145.450 0
Agio 7.273 7.273 0
Mezzanine Loan 22.500 22.500 0
Sonstige Einnahmen 0 2.182 2.182
Gesamt 175.223 177.405 2.182
Mittelverwendung
Beitrittspreis für den 75%-Gesellschaftsanteil
an der TST/TMW 405 Lexington, L. P. 133.698 133.743 45
Sonstige Kosten Investitionsphase 34.025 37.751 3.726 1)
Liquiditätsreserve 7.500 5.911 –1.589
Gesamt 175.223 177.405 2.182
Darlehensentwicklung auf Ebene Soll Ist Abweichg.
der Objektgesellschaft
Darlehen 220.000 220.000 0
Tilgung 13.462 220.000 206.538
Darlehensvaluta per Stichtag 206.538 0 –206.538 2)
Darlehensentwicklung Mezzanine Loan Soll Ist Abweichg.
Beteiligungsgesellschaft
Darlehen 22.500 22.500 0
Tilgung 976 22.500 21.524
Darlehensvaluta per Stichtag 21.524 0 –21.524 2)
Bewirtschaftungsphase Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Objektgesellschaft TST/TMW 405 Lexington, L. P.
Mieteinnahmen 67.779 33.953 –33.826 427.166 390.593 –36.573
Sonstige Einnahmen 11.665 4.913 –6.752 52.290 93.479 41.189
Objektausgaben 39.219 42.678 3.459 221.563 265.130 43.567
Sonstige Ausgaben 3.056 151 –2.905 22.612 55.661 33.049
Darlehenszinsen 16.964 7.773 –9.191 122.332 108.934 –13.398 3)
Beteiligungsgesellschaft
Anteiliger Einnahmenüberschuss aus
TST/TMW 405 Lexington, L. P. 13.035 2.172 –10.863 74.588 49.922 –24.667
Sonstige Einnahmen 537 324 –212 3.118 896 –2.222
Fondskosten 807 502 –305 5.175 5.119 –556
Mezzanine Loan/Darlehenszinsen – 621 621 – 10.494 10.494 3)
Liquiditätsergebnis der Bewirtschaftungsphase 12.765 1.374 –11.391 72.531 35.204 –37.326
Darlehenstilgung des Geschäftsjahres 214 21.756 21.541 976 22.500 21.524
Aufnahme (–)/Tilgung (+) weiterer Fremdmittel 0 0 0 0 0 0
Tilgungssaldo 214 21.756 21.541 976 22.500 21.524
Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung 12.551 –20.382 –32.933 71.556 12.704 –58.852
Liquiditätsreserve unter Berücksichtigung der
Forderungen und Verbindlichkeiten per Stichtag 15.008 17.908 2.901
Ergebnisse Soll Ist Abweichg. Soll Ist Abweichg.
Berichtsjahr Kumuliert seit Beginn
Steuerl. Ergebnis auf US-Basis in % des EK 4,60 149,37 144,77 20,00 157,15 137,15
Ausschüttungen absolut 11.636 0 –11.636 74.180 334.265 260.085
Ausschüttungen in % des EK 8,00 159,43 151,43 51,00 193,43 142,43
1) 2) Es sind rund 3,7 Mio. USD nicht kalkulierte Zwischenfi nanzierungskosten aufgrund verzögerter EK-Platzierung angefallen. Das Objekt wurde im Juli 2008 veräußert, die Objektgesellschaft
liquidiert. Angaben daher nur zeitanteilig bis zur Liquidierung. Die Darlehen wurden entsprechend getilgt. 3) Es wurden weniger Zinseinnahmen als geplant vereinnahmt.
123 AUFGELÖSTE FONDS. PROVICTOR 6.

Aufgelöste Fonds.
Fondsdaten (Stand 2006)
Name des Fonds (Firma, Sitz)
Seldac 1. Kommunaler-Rendite-Fonds GmbH & Co. KG
(Seldac 5), Düsseldorf
Anzahl der Gesellschafter
255
Emissionsjahr l Jahr der Schließung
2002 I 2004
Jahr der Liquidation
2006
Steuerliche Einkunftsart
Einkünfte aus Gewerbebetrieb
Ehemalige Investitionsobjekte
94 %-Beteiligung an der Haus- und Grundbesitzgesellschaft
Elsterwerda GmbH (HGE; Wohnimmobilien). 100-%-Alleingesellschafterin
an der BioEnergie Elbe-Elster GmbH & Co.
KG (BEE; Biomasseheizkraftwerk).
Lage der Objekte
Elsterwerda, Brandenburg
Fertigstellung/Übernahme
HGE: Wohnungen wurden von 1999 bis 2002 modernisiert
BEE: Fertigstellung im Jahr 2004
Nutzung
HGE: 830 Wohnungen, 12 Gewerbefl ächen, 10 Garagen und
694 PKW-Stellfl ächen in Elsterwerda
BEE: Stromerzeugung
Mieter
Zu 100 % verpachtet über einen Generalpachtvertrag an die
kommunale Verwaltungsgesellschaft Wohnungsbaugesellschaft
Elsterwerda mbH (WGE–100 -prozentigen Tochtergesellschaft
der Stadt Elsterwerda)
Laufzeit Mietvertrag
31.12.2024
Kaufpreis Geschäftsanteile HGE l Kommanditkapital BEE
12.271.000 EUR I 20.500.000 EUR
Komplementär
Seldac 1. Verwaltungs GmbH, Düsseldorf
Fondsgeschäftsführung
Seldac 1. Verwaltungs GmbH, Düsseldorf
Treuhänder/Anlegerverwaltung
IDEENKAPITAL Treuhand GmbH, Düsseldorf
Garantiegeber Platzierung
IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf
Bericht
Die Fondsgeschäftsführung hat 2007 den Verkauf des Biomasseheizkraftwerks
durchgeführt.
Da nach Veräußerung des Kraftwerks ein Teil der laufenden
Erträge dauerhaft ausblieb, hat die Fondsgeschäftsführung
den Gesellschaftern das Angebot zur Rückübertragung ihrer
Kommanditanteile gemacht. Die Abwicklung wurde mit Wirkung
zum 31. Dezember 2006 durchgeführt. Dabei wurde
den Gesellschaftern ihr gesamtes Eigenkapital inklusive Agio
unter Berücksichtigung der steuerlichen Ergebniszuweisungen
und Ausschüttungen zuzüglich einer zeitanteiligen Verzinsung
zurückgezahlt.

IK European Real Estate GmbH & Co. KG
Die Platzierung der IK European Real Estate GmbH & Co. KG
begann im Jahr 2008. Infolge der Unsicherheiten, die sich
aus der Wirtschafts- und Finanzkrise auch auf der Seite der
privaten Anleger ergaben, zeichnete sich ab, dass der Platzierungserfolg
hinter den Erwartungen blieb. Der Initiator hat
sich daher im November 2008 entschieden, die Platzierung
zunächst auszusetzen. Im August 2009 wurde der Fonds
nach Gesellschafterbeschluss rückabgewickelt: Die bereits
eingetretenen Anleger erhielten zusätzlich zu der Rückzahlung
ihrer Einlage nebst Agio eine zeitanteilige Verzinsung
von 5 Prozent p. a.
125 AUFGELÖSTE FONDS. IDEENKAPITAL SELDAC 5/IDEENKAPITAL IMMOBILIEN EUROPA.

Testat.
Die Leistungsbilanz 2009 erscheint in zwei Aufl agen. Die
vorliegende Leistungsbilanz ist die vorläufi ge Ausgabe für
das Berichtsjahr 2009. Die aufgeführten Fondsdaten wurden
nach aktuellem Sachstand per September 2010 und bestem
Wissen zusammengestellt. Sofern bis zum oben genannten
Zeitpunkt keine aktuellen Daten vorlagen, werden zunächst
die Daten des Vorjahres veröff entlicht und entsprechend
gekennzeichnet. Nach Vorlage aller endgültigen Jahresabschlüsse
der aufgeführten Fonds wird IDEENKAPITAL AG die
endgültige und durch eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
testierte Leistungsbilanz 2009 veröff entlichen.

IDEENKAPITAL auf einen Blick.
Organe der IDEENKAPITAL
(Stand Herausgabedatum)
100 %
Holding
IDEENKAPITAL AG
ERGO
IDEENKAPITAL AG (Holding)
IDEENKAPITAL
Financial Engineering AG
Immobilien, LV,
Schiffsfonds, Sonstige
Produktentwicklung
geschlossene Fonds
IDEENKAPITAL
Financial Service AG
Vertriebssteuerung
Vertrieb
Vorstand Aufsichtsrat
Rolf Engelhardt Dr. Joachim Girnth (Vorsitzender)
Michael Ide Dr. Andreas Jahn
Markus Hargasser
Die Ergo Versicherungsgruppe AG gehört mehrheitlich zur
Münchener Rück-Gruppe (www.munichre.com)
Münchener Rück
Munich Re Group
IDEENKAPITAL
Client Service GmbH
Treuhandtätigkeit
Kundenbetreuung
Anlegerbetreuung
Gesellschaftsdaten
Wirkungsort der Vorstände jeweils Düsseldorf
Gesellschaftssitz Berliner Allee 27–29, 40212 Düsseldorf
Handelsregistereintrag HRB 39717, AG Düsseldorf
Grundkapital 5.000.000 EUR
Gesellschafter ERGO Versicherungsgruppe AG, Düsseldorf (100 %)
Gründungsjahr 19. Juli 1999/letzte Satzungsänderung 14. Oktober 2005
Unternehmensgegenstand der Erwerb, die Betreuung, die Fortführung und die Veräußerung
von Unternehmen oder Beteiligungen an Unternehmen sowie die
Verwaltung von Unternehmen sowie die Verwaltung und Verwertung
der sonstigen Vermögensinteressen der Gesellschaft
94,7 %
127 LEISTUNGSBILANZ 2009. TESTAT / IDEENKAPITAL AUF EINEN BLICK.

IDEENKAPITAL auf einen Blick.
Vertrieb
IDEENKAPITAL Financial Service AG
Vorstand Aufsichtsrat
Marco Ambrosius
Gesellschaftsdaten
Rolf Engelhardt (Vorsitzender)
Michael Ide
Daniela Schulte
Gesellschaftssitz Berliner Allee 27–29, 40212 Düsseldorf
Handelsregistereintrag AG Düsseldorf HRB 35263,
Grundkapital 511.291,88 EUR
Mehrheitsgesellschafter IDEENKAPITAL AG (100 %)
Gründungsjahr 1996
Produktentwicklung
IDEENKAPITAL Financial Engineering AG
Vorstand Aufsichtsrat
Sascha Böttcher-Gutheil Michael Ide (Vorsitzender)
Daniela Schulte
Gesellschaftsdaten
Marco Ambrosius
Rolf Engelhardt
Gesellschaftssitz Berliner Allee 27–29, 40212 Düsseldorf
Handelsregistereintrag AG Düsseldorf HRB 39010
Grundkapital 126.000 EUR
Mehrheitsgesellschafter IDEENKAPITAL AG (100 %)
Gründungsjahr 1998
Anlegerbetreuung
IDEENKAPITAL Client Service GmbH
Geschäftsführung Beirat
Thomas Bister-Füsser
Gesellschaftsdaten
Rolf Engelhardt (Vorsitzender)
Frank Figiel
Michael Ide
Gesellschaftssitz Berliner Allee 27–29, 40212 Düsseldorf
Handelsregistereintrag AG Düsseldorf HRB 37165
Stammkapital 26.000 EUR
Mehrheitsgesellschafter IDEENKAPITAL AG (100 %)
Gründungsjahr 1996
Anzahl der betreuten Anleger über 63.000 (Stand 12/2009)

IDEENKAPITAL auf einen Blick.
Management der Produktentwicklung
IDEENKAPITAL Financial Engineering AG, Düsseldorf
Daniela Schulte
1988–1991 Ausbildung zur Bankkauff rau, Stadtsparkasse Köln
1991–1996 Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Universität in Köln,
Abschluss Diplomkauff rau
Studienbegleitendes Traineeprogramm, Stadtsparkasse Köln,
Stipendiatin Eberle-Butschkau-Stiftung
1994 Auslandsstudium, Università Luigi Bocconi, Mailand,
Studiengang „Internationales Management “
1996–1999 Stadtsparkasse Köln, zuletzt Bereich Interne Unternehmensberatung
1999–2000 ifb GmbH, Institut für betriebswirtschaftliche Beratung von Banken
2000–2005 IDEENKAPITAL AG, Düsseldorf, verschiedene Positionen,
zuletzt Direktorin Finance
Seit 2006 IDEENKAPITAL Financial Engineering AG,
Düsseldorf, Mitglied des Vorstands
Sascha Böttcher-Gutheil
1997–1999 Ausbildung zum Schiff fahrtskaufmann,
Maersk Deutschland GmbH, Hamburg
1999–2000 Maersk Deutschland GmbH, Hamburg;
Sachbearbeiter Customer Service
und Kundenbetreuer Transatlantik
2000–2002 Maersk KK, Tokio; Assistant Marketing Manager
2002–2004 Maersk Deutschland GmbH, Hamburg;
Assistant Manager E-Commerce
2002–2006 Studium der Wirtschaftswissenschaften an der FOM Hamburg,
Abschluss Diplomkaufmann (FH)
2004–2006 Maersk Deutschland GmbH, Hamburg;
Assistant Manager Sales and Business Development
2006–2007 MPC Münchmeyer Petersen Steamship GmbH, Hamburg;
Fondskonzeption, Projektentwicklung,
2008–2010 Vorstand der IDEENKAPITAL Marine Finance AG, Hamburg
Seit August 2010 Vorstand der IDEENKAPITAL Financial Engineering AG, Düsseldorf
129 LEISTUNGSBILANZ 2009. IDEENKAPITAL AUF EINEN BLICK.

Impressum.
Impressum/Herausgeber
IDEENKAPITAL AG
Berliner Allee 27–29
40212 Düsseldorf
Phone +49 (0)211/13 608-0
Fax +49 (0)211/13 608-55
E-Mail info@ideenkapital.de
Internet www.ideenkapital.de
Umfassende Informationen zur IDEENKAPITAL-Gruppe und
zu ihren Produkten fi nden Sie unter www.ideenkapital.de.
Dort können Sie die Leis tungsbilanz und Geschäftsberichte
herunterladen und den IDEENKAPITAL-Newsletter sowie
das IDEENKAPITAL-Magazin „Investiv“ kostenfrei bestellen.
Herausgabedatum
September 2010
Haftungsausschluss
Diese Leistungsbilanz wurde von uns nach bestem Wissen
und Gewissen erstellt. Hierin ist eine große Anzahl von Informationen
eingefl ossen, bei denen wir teilweise auch auf die
Zulieferung Dritter angewiesen waren. Wir bitten um Verständnis,
wenn wir daher keine Haftung dafür übernehmen
können, dass die Angaben vollständig und richtig sind.
Zweitmarkt
Derzeit fi ndet kein Handel im Zweitmarkt statt (Stand September
2010). Sollte ein Kauf oder Verkauf erwogen werden,
steht die Anlegerbetreuung für Fragen zur Verfügung.
Mitgliedschaft im VGF
Die IDEENKAPITAL AG ist Mitglied im Verband geschlossener
Fonds (VGF), der Interessenvertretung der Branche der
geschlossenen Fonds (www.vgf-online.de). Die Leistungsbilanz
2009 ist nach VGF-Leitlinien in der Fassung vom 27. Juni
2007, zuletzt geändert am 1. April 2009, erstellt worden.
Allgemeine Hinweise
Abweichungen sind rundungsbedingt möglich.
Sofern zu einzelnen Positionen keine Prospektdaten vorhanden
waren, werden diese mit dem Zeichen „–“ dargestellt.
FK = Fremdkapital
EK = Eigenkapital
DBA = Doppelbesteuerungsabkommen
Sofern die Betriebsprüfung noch nicht erfolgt ist, sind die
steuerlichen Ergebnisse vorläufi g. Steuerliche Ergebnisse
2009 in der Regel vorläufi g, da noch nicht verbescheidet.
131 LEISTUNGSBILANZ 2009. IMPRESSUM.

MS „PORT MOUTON“, ein Super-Handymax-Bulkcarrier aus dem Beteiligungsangebot Navalia 8

DIE IDEENKAPITAL AG IST EIN UNTERNEHMEN DER ERGO VERSICHERUNGSGRUPPE.
MIT 19 MRD. EUR BEITRAGSEINNAHMEN IST ERGO EINE DER GROSSEN EUROPÄISCHEN VERSICHERUNGS-
GRUPPEN. ERGO IST WELTWEIT IN MEHR ALS 30 LÄNDERN VERTRETEN UND KONZENTRIERT SICH AUF DIE
REGIONEN EUROPA UND ASIEN. IN EUROPA IST ERGO DIE NUMMER 1 IN DER KRANKEN- UND DER RECHTS-
SCHUTZVERSICHERUNG; IM HEIMATMARKT DEUTSCHLAND GEHÖRT ERGO ZU DEN MARKTFÜHRERN. ÜBER
50.000 MENSCHEN ARBEITEN ALS ANGESTELLTE MITARBEITER ODER ALS SELBSTSTÄNDIGE VERMITTLER
HAUPTBERUFLICH FÜR DIE GRUPPE.
ERGO BIETET EIN UMFASSENDES SPEKTRUM AN VERSICHERUNGEN, VORSORGE UND SERVICELEISTUNGEN.
HEUTE VERTRAUEN ÜBER 40 MILLIONEN KUNDEN DER KOMPETENZ UND SICHERHEIT DER ERGO UND IHRER
EXPERTEN IN DEN VERSCHIEDENEN GESCHÄFTSFELDERN; ALLEIN IN DEUTSCHLAND SIND ES 20 MILLIONEN
KUNDEN. IHNEN BIETET ERGO INTEGRIERTE VERSICHERUNGS- UND DIENSTLEISTUNGSKONZEPTE FÜR IHRE
INDIVIDUELLEN BEDÜRFNISSE.
ERGO HAT FÜR JEDEN KUNDEN DEN RICHTIGEN VERTRIEBSWEG: FAST 22.000 HAUPTBERUFLICHE SELBST-
STÄNDIGE VERMITTLER, MITARBEITER IM DIREKTVERTRIEB, MAKLER UND STARKE KOOPERATIONSPARTNER IM
IN- UND AUSLAND SPRECHEN DIE KUNDEN AN. MIT DER EUROPÄISCHEN GROSSBANK UNI CREDIT-GRUPPE
VERBINDET ERGO EINE WEITREICHENDE VERTRIEBSPARTNERSCHAFT IN DEUTSCHLAND SOWIE MITTEL- UND
OSTEUROPA.
ERGO GEHÖRT ZU MUNICH RE; DIE GRUPPE IST EINER DER WELTWEIT FÜHRENDEN RÜCKVERSICHERER UND
RISIKOTRÄGER. UNTER DEM DACH VON MUNICH RE NUTZEN ERST- UND RÜCKVERSICHERER GEMEINSAM
CHANCEN UND SCHAFFEN AUS RISIKO WERT. DIE KAPITALANLAGEN DER GRUPPE VON CIRCA 182 MRD. EUR
– VON DENEN 113 MRD. EUR AUF DIE ERGO ENTFALLEN – BETREUT GANZ ÜBERWIEGEND DER GEMEINSAME
VERMÖGENSMANAGER UND FONDSANBIETER MEAG.
IDEENKAPITAL AG
Berliner Allee 27–29
40212 Düsseldorf
Telefon +49 (0)211/136 08-0
Fax +49 (0)211/136 08-55
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