Jahresreport 2001 - ecfs

Jahresreport 2001 

european center for financial services 

an den Universitäten Duisburg und Essen e.V.

Grußwort 

Duisburger Banken-Symposium 

Überblick über die Veranstaltung 

Das Baseler 3-Säulen-Konzept und die Rolle der dezentralen Bankenaufsicht 

Basel II und die zukünftigen Kreditpreise 

Banken im Wettbewerb - Wer profitiert vom neuen Aufsichtsrecht? 

Das Aufgabenpaket der Kreditinstitute zur praktischen Umsetzung von Basel II 

Die Bedeutung operativer Risiken für Eigenkapitalunterlegung und Risikomanagement 

Auswirkungen von Basel II auf die Kreditpolitik und das Eigenkapitalmanagement der 

Sparkassen und Landesbanken 

Erfahrungen beim Aufbau einer modernen und aufsichtsadäquaten Kreditrisiko- 

steuerung am Beispiel der WGZ-Bank 

Basel II - Revolution im Kreditgewerbe und in der Bankenaufsicht 

Workshops 

Einführung in die technische Aktienanalyse 

E-Investmentbanking 

Neue Herausforderungen für Banken durch E-Commerce 

Immobilienfinanzierung des (Hypotheken-) Bankers - Lust oder Last? 

Das Wetter wird berechenbar - Risikomanagement im Unternehmen 

Die weitere Entwicklung des Kreditderivatemarktes - Ergebnisse einer Befragung 

Wie kann man das mittelständische Firmenkundengeschäft wieder rentabel machen? 

Arbeitsmarkt- und Sozialpolitik: Wie dezentral sollten sie sein? 

Lehre und Forschung 

Ehrendoktorwürde für Eberhard Heinke 

Nachruf Prof. Dr. Jürgen Jakfeld 

Promotionen 

European Bankers Forum 

Duisburger National-Bank-Preis 

Publikationen 

Mitarbeiter 

Anhang 

Mitgliederverzeichnis 

Kuratorium 

Rechnungsprüfer 

Vorstand 

Direktor des ecfs 

Impressum 

Inhalt 

4 

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70 

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3

Grußwort 

Liebe Freunde und Förderer, 

auch in diesem Jahr gilt zunächst unseren Mitgliedsinstituten für ihre fort- 

währende Unterstützung unserer Arbeit unser herzlicher Dank. Sie ermög- 

lichen uns hiermit, unsere Forschungsaktivitäten weiter auszubauen und 

die Erkenntnisse der Theorie, aber auch der Praxis, einem breiten Kreis 

zugänglich zu machen. 

Das Jahr 2001 war zwar für das ecfs ein sehr erfolgreiches, aber in persön- 

licher Hinsicht auch sehr tragisches und trauriges Jahr. Nach dem Verlust 

unseres langjährigen Direktors der volkswirtschaftlichen Abteilung, Herrn 

Prof. Dr. Dietmar Kath, zu Beginn des Jahres – wir berichteten hierüber 

bereits im vergangenen Report – mussten wir im Spätsommer auch den 

Tod von Herrn Prof. Dr. Jürgen Jakfeld, der unser Institut seit seiner Grün- 

dung unermüdlich als Vorstandsmitglied und Schatzmeister unterstützt hat, 

beklagen. Prof. Jakfeld starb nach langer und schwerer Krankheit. Gleich- 

wohl kam sein Tod für uns plötzlich und stellt einen großen Verlust dar. 

Ein Höhepunkt des vergangenen Jahres war die Verleihung 

der Ehrendoktorwürde der Gerhard-Mercator-Universität an 

unseren Vizepräsidenten, Herrn Eberhard Heinke. Herr 

Heinke wurde damit nicht nur für seine herausragenden 

Leistungen in Wissenschaft und Praxis, sondern auch für 

seinen unermüdlichen Einsatz und seine besonderen 

Verdienste um die Gerhard-Mercator-Universität 

geehrt. 

Mit dem 5. Duisburger Banken-Symposium, das 

im Jahr 2001 unter dem Generalthema „Ba- 

sel II“ stattfand, stellte das ecfs einen neuen 

Besucherrekord auf. Über 200 Führungskräfte 

suchten den Weg nach Duisburg, um mit den 

Referenten – unter anderem konnten wir mit 

Herrn Präsidenten Jochen Sanio den höchsten 

deutschen Bankenaufseher begrüßen – zu dis- 

kutieren. Diese hohe Teilnehmerzahl bestärkt uns 

darin, diese zweitägige Veranstaltung, die sich mittler- 

weile zu einem Top-Act für Bankmanager entwickelt 

hat, auch weiterhin durchzuführen. Wir möchten uns 

auf diesem Weg insbesondere bei unseren Mitglie- 

dern für ihr nachhaltiges Interesse bedanken. 

4 

Prof. Dr. Bernd Rolfes

Grußwort 

Unser Ziel, den Wissenstransfer und -austausch zu den verschiedensten 

Fragen des Finanzdienstleistungssektors voranzutreiben, konnten wir mit 

zahlreichen Workshops auch im Berichtsjahr wieder erreichen. Zu aktuel- 

len Themen wie bspw. dem E-Banking begrüßten wir abermals hochkarä- 

tige Referenten und zahlreiche Gäste am ecfs. 

Beschlossen auf der letzten Mitgliederversammlung und mit Wirkung zum 

1. Januar 2002 haben sich am ecfs zahlreiche personelle und organisatori- 

sche Veränderungen ergeben. Im Zuge der Aufnahme des Essener Lehr- 

stuhls für Finanzwirtschaft und Banken wurde Herr Prof. Dr. Rainer Elschen 

in den Vorstand berufen. Gleichzeitig wird er die wissenschaftliche Arbeit 

des Instituts auch als Direktor unterstützen. Herr Claus-Robert Witte, der 

die Fördergesellschaft seit ihrer Gründung im Kuratorium unterstützte, wurde 

ebenfalls in den Vorstand berufen und tritt hier die Nachfolge von Herrn 

Prof. Jakfeld als Schatzmeister an. Wir sind zuversichtlich, die Arbeit des 

ecfs in dieser Konstellation auch im Sinne der Verstorbenen weiterführen 

zu können. 

Duisburg, im August 2002 

5

Banken-Symposium 

Duisburger Banken-Symposium 

7 

Banken- 

Symposium


Überblick über die Veranstaltung 

Den Banken in Deutschland und in voraussichtlich mehr als 100 Ländern der Welt steht ein 

tiefer Einschnitt in der Bankenaufsicht bevor. Der Baseler Bankenausschuss legt mit seinem 

im Januar 2001 veröffentlichten Konsultationspapier den Grundstein für eine umfassende 

Reformierung des Aufsichtsrechts - die EU-Kommission hat mit der Veröffentlichung eines 

entsprechenden Konsultationspapiers bereits dokumentiert, dass sie die Baseler Vorgaben 

weitgehend übernehmen wird und entsprechend verbindliche Vorgaben für den gesamten 

Bereich der EU Gültigkeit erlangen werden. 

Welche Konsequenzen hat die Reformierung für die deutschen Banken? Wie sind die He- 

rausforderungen zu bewältigen? Welche geschäftspolitischen Chancen ergeben sich durch 

die Neuregelung? Kommt es zu einer Anhebung der Kreditkonditionen und zu Einschnitten 

bei der Kreditversorgung? 

Zur Diskussion dieser und anderer Fragen zum Generalthema „Basel II“ trafen sich am 12. 

und 13. September 2001 über 200 Teilnehmer aus allen Bereichen des Finanzdienstleistungs- 

sektors in den Räumen der Gerhard-Mercator-Universität und machten damit auch das 5. 

Duisburger Banken-Symposium zu einem großen Erfolg für unser Institut. 

8 

Das Mitarbeiterteam des 5. Duisburger Bankensymposiums 

Das Mitarbeiterteam des 5. Duisburger Bankensymposiums


Die Themen 

Das Baseler 3-Säulen-Konzept und die Rolle der dezentralen Bankenaufsicht 

Dr. h.c. Eberhard Heinke, Präsident der LZB in Nordrhein Westfalen 


Prof. Dr. Bernd Rolfes, Leiter des Lehrstuhls für Banken und Betriebliche Finanzwirtschaft 

der Gerhard-Mercator-Universität Duisburg 

Banken im Wettbewerb - Wer profitiert vom neuen Aufsichtsrecht? 

Prof. Dr. Rainer Elschen, Leiter des Lehrstuhls für Finanzwirtschaft und Banken 

der Universität Essen 

Das Aufgabenpaket der Kreditinstitute zur praktischen Umsetzung von Basel II 

Dr. Andreas Rinker, Geschäftsführender Partner, zeb/rolfes.schierenbeck.associates 

Die Bedeutung operativer Risiken für Eigenkapitalunterlegung 

und Risikomanagement 

Dr. Gerrit Jan van den Brink, Managing Operational Risk Controller der Dresdner Bank AG 

Auswirkungen von Basel II auf die Kreditpolitik und das Eigenkapitalmanagement 

der Sparkassen und Landesbanken 

Prof. Dr. Hans Waschkowski, Mitglied des Vorstandes, Landesbank Baden-Württemberg 

Erfahrungen beim Aufbau einer modernen und aufsichtsadäquaten Kreditrisiko- 

steuerung am Beispiel der WGZ-Bank 

Michael Fraedrich, Mitglied des Vorstandes, WGZ-Bank 

Basel II - Revolution im Kreditgewerbe und in der Bankenaufsicht 

Jochen Sanio, Präsident des Bundesaufsichtsamtes für das Kreditwesen 

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Das Baseler 3-Säulen-Konzept und die Rolle der 

dezentralen Bankenaufsicht 

Basel II - so die Kurzform für die neuen internationalen Regeln auf bankaufsichtlichem Ge- 

biet - ist mehr als eine schlichte Novelle des Eigenkapitalakkords aus dem Jahre 1988. Es 

markiert einen tief greifenden Wandel im aufsichtlichen Paradigma und stellt ein 

Überbordwerfen traditioneller Aufsichtsansätze zu Gunsten eines völlig neuen Konzepts dar, 

das sich die modernen Steuerungsmethoden des Bankgewerbes zu Nutze macht und 

beträchtliche Auswirkungen auf die Disposition des Eigenkapitals der Banken als zentrale 

risiko- und geschäftsbegrenzende Größe hat. 

Mit Basel II wird ein langjähriges Anliegen der Banken umgesetzt, denn der alte Akkord ist 

im Kern vierzig Jahre alt und wurde von den Entwicklungen an den Finanzmärkten überholt. 

Durch seine pauschale Vorgehensweise bei der Bewertung bankgeschäftlicher Risiken und 

die daraus hergeleiteten Eigenkapitalanforderungen setzt er falsche Signale, die bereits zur 

Kapitalarbitrage geführt haben. Jedoch kann eine risikoadäquate Eigenkapitalausstattung 

allein - so wichtig diese auch ist - die Solvenz einer Bank und die Stabilität des Bankensystems 

in einer zunehmend komplexen und vernetzten Welt nicht mehr gewährleisten. Daher verfolgt 

der Baseler Ausschuss eine so genannte „Drei-Säulen-Strategie“, bestehend aus quantitativen 

Mindestkapitalanforderungen (Säule 1), einem Überprüfungsverfahren durch die 

Aufsichtsbehörden (Säule 2) und den unter dem Stichwort Marktdisziplin zusammengefassten 

Publizitätsanforderungen (Säule 3). Diese drei Säulen stehen grundsätzlich gleichberechtigt 

nebeneinander und sollen sich gegenseitig verstärken. 

Im Mittelpunkt des neuen Baseler Akkords steht die erste der drei Säulen mit der Festlegung 

von Mindestkapitalanforderungen der Banken. Während die in Abhängigkeit von der 

Schuldnerklasse gewichteten Risikoaktiva unverändert mit mindestens acht Prozent Eigen- 

kapital unterlegt werden, sind künftig neben Kredit- und Marktrisiken auch operationelle 

Risiken der Banken mit Eigenkapital zu unterlegen. Neu ist auch die im Verhältnis zum 

geltenden Akkord differenziertere Messung des Kreditrisikos anhand von Kreditnehmer- 

bonitäten. Hier schlägt der Baseler Ausschuss einen Standardsatz sowie auf bankinternen 

Ratingverfahren basierende Ansätze vor. Im Standardansatz ist die Bonitätseinschätzung des 

Schuldners durch externe Ratingagenturen ausschlaggebend für den Risikogehalt einer For- 

derung. Da in Deutschland die Kreditklientel der Banken überwiegend im Bereich mittel- 

ständischer Unternehmen ohne externes Rating zu suchen ist, bezeichnet Herr Dr. Heinke 

diesen Ansatz als unpraktikabel für das Kreditgeschäft unserer Banken. 

Die alternative Anerkennung bankinterner Ratings (IRB-Ansatz) zur Bemessung der 

Eigenkapitalunterlegung im Kreditgeschäft knüpft an die in den Banken bereits vorhande- 

nen Systeme zur Risikomessung an. Erklärtes Ziel des Baseler Ausschusses ist es, den Kredit- 

instituten Anreize zur Anwendung anspruchsvoller Methoden der Risikomessung - also der 

10 

Dr. h.c. Eberhard Heinke, Präsident der Landeszentralbank in Nordrhein-Westfalen und Mitglied des 

Zentralbankrates der Deutschen Bundesbank, sprach über Inhalte und Implikationen der neuen Baseler 

Vereinbarung zur Reform der Bankenaufsicht.


IRB-Ansätze - zu liefern. In diesem Zusammenhang können die Banken zwischen zwei An- 

sätzen wählen - dem so genannten IRB-Basisansatz und dem fortgeschrittenen IRB-Ansatz. 

In beiden Ansätzen vergibt die Bank zunächst an jeden Kreditnehmer eine Maßzahl für den 

Risikogehalt des zu vergebenden Kredites - das interne Rating indem jeder Kunde einer von 

mindestens acht Ratingklassen zugeordnet wird, die je nach Größe des Instituts mehrere 

tausend Kreditnehmer umfassen kann. Für jede dieser Klassen wird dann die durchschnittli- 

che Ausfallwahrscheinlichkeit ermittelt. Der Unterschied zwischen den beiden IRB-Ansätzen 

liegt darin, dass beim Basisansatz lediglich die Ausfallwahrscheinlichkeit vom Kreditinstitut 

selbst geschätzt werden darf, während die übrigen Komponenten des Kreditrisikos - Ver- 

lustquote, Höhe des Engagements bei Kreditnehmerausfall und Restlaufzeit - standardmä- 

ßig von der Aufsicht vorgegeben werden. Beim fortgeschrittenen IRB-Ansatz dürfen auch 

diese Elemente intern von der Bank ermittelt werden. Die im Vergleich zur bisherigen Rege- 

lung differenziertere Erfassung des Kreditrisikos in beiden Ansätzen führt dazu, dass Kredite 

mit einer sehr geringen Ausfallwahrscheinlichkeit künftig weniger, Engagements mit einer 

überdurchschnittlich hohen Verlustgefahr mehr Mittel binden werden. 

Für Institute, die den Standardansatz anwenden, sollen die Eigenkapitalanforderungen un- 

gefähr auf dem heutigen Niveau verbleiben. Diese Betrachtung zielt allerdings auf den Durch- 

schnitt des gesamten Bankensystems ab. 

Herr Dr. Heinke wandte sich im weiteren Verlauf den Befürchtungen der Kreditinstitute zu, 

dass die Eigenkapitalbelastung insgesamt steigen werde. Eine Aussage über die Auswirkun- 

gen der neuen Eigenkapitalregelungen ist zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht möglich, da 

wichtige Teilelemente des Akkords noch nicht abschließend formuliert wurden. Insbesonde- 

re die Auswertung der über 250 Stellungnahmen zum Baseler Papier beansprucht erhebli- 

che Zeit. Die Entscheidung des Ausschusses, den Start von Basel II zu verschieben, vor allem 

um wesentliche Kritikpunkte am bisherigen Papier zu überarbeiten, ist daher zu begrüßen. 

Zu diesen Kritikpunkten gehören insbesondere die vorgesehenen Risikozuschläge für Kredite 

mit längerer Laufzeit. Der sich abzeichnen- 

de Kompromiss wird voraussichtlich auf 

moderate Zuschläge für Langzeit- 

kredite hinauslaufen. Noch nicht ab- 

geschlossen ist auch die Diskussion um 

die Anerkennung von Instrumenten zur 

Minderung von Kreditrisiken wie Si- 

cherheiten, Garantien, Kreditderivate 

und Netting-Vereinbarungen für Bi- 

lanzpositionen. Gefordert 

wird u. a. die Zulassung 

mittelstandsspe- 

zifischerSicher- heiten wie z. B. 

Forderungen 

aus Liefe- 

rungen 

Dr. h.c. Eberhard Heinke 

11


und Leistungen. Letztlich zeichnet sich ab, dass der für die Unterlegung operationeller Risi- 

ken mit haftendem Eigenkapital vorgesehene Satz von 20 % zu hoch gegriffen ist. 

Die zweite Säule des Baseler Akkords beinhaltet Regelungen zur Aufsicht von Kreditinstitu- 

ten. Eine individuelle Bewertung von Risikolage und Risikomanagement der einzelnen Insti- 

12 

Während der Diskussion 

tute gewinnt vor 

dem Hintergrund 

der Anerkennung 

interner Ratings 

zunehmend an 

Bedeutung. Die 

Auferlegung einer 

höheren Eigen- 

kapitalquote als 

der in Säule 1 vor- 

gesehenen wird, 

im Falle eines 

Missverhältnisses 

von eingegange- 

nen Risiken und Steuerungsmechanismen zu vorhandener Eigenkapitalausstattung, nur die 

letzte aller bankaufsichtlichen Maßnahmen sein. In jedem Fall beinhaltet die Überprüfung 

durch die Aufsicht hohe Anforderungen an die qualitative und quantitative Ausstattung der 

nationalen Aufsichtsbehörden. In der dritten Säule des Baseler Akkords werden Publizitäts- 

anforderungen für mehr Transparenz an die Kreditinstitute gestellt. Diese umfassen sowohl 

Auskünfte über die Höhe und Zusammensetzung des Eigenkapitals, die Art und den Umfang 

der eingegangenen Risiken sowie Strategien zur Begrenzung und zum Management dieser 

Risikopositionen. 

Der von der Bundesregierung am 15. August 2001 verabschiedete Entwurf des Gesetzes 

über die integrierte Finanzmarktaufsicht stellt auch die Bankenaufsicht in Deutschland auf 

eine neue Grundlage und sieht eine Zusammenlegung der Bundesaufsichtsämter für das 

Kreditwesen, das Versicherungswesen und den Wertpapierhandel zur „Bundesanstalt für 

Finanzdienstleistungsaufsicht“ vor. Ob eine solche Mammut-Behörde über die notwendige 

Flexibilität zur Bewältigung der großen Herausforderungen verfügt, ist allerdings fraglich. 

Herr Dr. Heinke betonte an dieser Stelle, dass er eine Übertragung der Gesamtverantwortung 

für die Bankenaufsicht in Deutschland an die Deutsche Bundesbank als eine bessere und 

effizientere Lösung ansieht. Eine künstliche Trennung von Notenbank und Bankenaufsicht 

ist weder für die Notenbank noch für die Bankenaufsicht von Vorteil, da beide Bereiche stark 

miteinander vernetzt sind, und daher unter einheitliche Leitung gestellt werden sollten. Zu 

begrüßen ist allerdings die im Gesetz geplante dezentrale Aufsicht durch die 

Landeszentralbanken. Nur durch die Einsicht vor Ort kann sich die Aufsicht einen eigenen 

Überblick über die Geschäfte und die Risikosituation eines Instituts verschaffen, da 

Informationen aus dritter Hand künftig nicht mehr ausreichen werden. Eine dezentrale 

Bankenaufsicht unter dem Dach der Bundesbank gewährleistet sowohl das zeitnahe und 

umfassende Erkennen der Risiken bei den Instituten, als auch die einheitliche Umsetzung 

eines aufsichtlichen Überprüfungsverfahrens, der den Bankaufsichtsbehörden weitere 

Ermessensspielräume zumisst.



Prof. Dr. Bernd Rolfes, Leiter des Lehrstuhls für Banken und betriebliche Finanzwirtschaft und Direktor des 

ecfs, analysierte die Auswirkungen von Basel II auf die zukünftigen Kreditpreise sowie weitere Konse- 

quenzen des neuen Aufsichtsrechts für Banken, Kreditnehmer und die Aufsicht selbst. 

Herr Prof. Rolfes ging in seinem Vortrag zunächst auf die wesentlichen Neuerungen von 

Basel II ein und erörterte anschließend deren Auswirkungen auf die Konditionen im 

Kreditgeschäft sowie auf die Marktteilnehmer. Mit Basel II wird die Struktur der Banken- 

aufsicht durch das so genannte 3-Säulen-Prinzip vollkommen neu konzipiert. Neben der 

Festlegung von Mindestkapitalanforderungen (Säule 1), ruht die Bankenaufsicht auf zwei 

weiteren Säulen, dem bankaufsichtlichen Überwachungsprozess (Säule 2) und der Förderung 

der Marktdisziplin (Säule 3). Eine mögliche Beeinflussung der zukünftigen Kreditpreise ist 

hier insbesondere durch die Änderungen der Mindestkapitalanforderungen zu erwarten, 

die im Wesentlichen die Bereiche Risikogewichte, Restlaufzeiten, Anerkennung von 

Sicherheiten sowie die Berücksichtigung von Portfolioeffekten betreffen. Durch eine 

differenziertere und zukünftig stärker als zuvor von der Bonität des Schuldners abhängige 

Festlegung der Risikogewichte soll eine verursachungsgerechte Eigenkapitalunterlegung 

erreicht werden. Alternativ stehen den Banken die Anwendung eines Standardansatzes zur 

Verfügung, bei dem die Höhe der Risikogewichte vom externen Rating des Schuldners abhängt 

sowie die Anwendung der auf internen Ratings basierenden IRB-Ansätze, die zur Ermittlung 

der Risikogewichte ein von der Bank ermitteltes internes Rating des Schuldners heranziehen. 

Während Restlaufzeiten der Kredite im Standardansatz und im IRB-Basisansatz bis auf wenige 

Ausnahmen unberücksichtigt bleiben, stellt der 

fortgeschrittene IRB-Ansatz bei der Festlegung der 

Risikogewichte auf die effektive Restlaufzeit ab, indem 

ein Laufzeitanpassungsfaktor ermittelt wird, der bei 

Laufzeiten über (unter) drei Jahren, verglichen mit dem 

IRB-Basisansatz, zu höheren (niedrigeren) 

Risikogewichten führt. Eine weitere Modifikation 

und Differenzierung der Risikogewichte ergibt 

sich aus der aufsichtsrechtlichen An- 

erkennung kreditrisikoreduzierender 

Instrumente, zu denen Sicherheiten, 

Netting, Garantien und Kreditderivate 

zählen. 

Anschließend analysierte Herr Prof. 

Rolfes die Auswirkungen der 

neuen Eigenkapitalvereinbarung 

auf die einzelnen Konditionen- 

bausteine Markteinstandszins, 

Standardbetriebs- und Risiko- 

kosten sowie Renditeanspruch auf 

Prof. Dr. Bernd Rolfes 

13


das Risikokapital. Da der Markteinstandszins von der aktuellen Zinsstruktur determiniert wird, 

sind für diese Kostenkomponente keine direkten Änderungen zu erwarten, die vom neuen 

Baseler Regelwerk ausgehen. Demgegenüber wird die mögliche Veränderung der 

Betriebskosten im Wesentlichen vom angewandten Verfahren zur Ermittlung der 

aufsichtsrechtlichen Unterlegungsbeträge und vom Entwicklungsstand respektive 

Qualitätsstandard der bereits vorhandenen bankinternen Steuerungssysteme abhängen. 

Während sich für diejenigen Institute, die den modifizierten Standardansatz anwenden, 

wahrscheinlich keine nennenswerten Veränderungen im Hinblick auf die Betriebskosten 

ergeben werden, sind mit der Erfüllung der operationalen Mindestanforderungen, die an die 

Anwendung der IRB-Ansätze geknüpft sind, unter Umständen erhebliche zusätzliche Kosten 

verbunden. Daher ist kurzfristig ein Anstieg der Prozesskosten zu erwarten, in mittel- bzw. 

langfristiger Sicht ist jedoch eine Reduktion möglich, da Banken - vor allem solche mit einem 

großen Kundenstamm - von Skaleneffekten und einer effizienteren Ausrichtung der Prozesse 

profitieren können. Die geplante aufsichtsrechtliche Anerkennung interner Ratings sowie die 

damit verbundene erhöhte Qualität und Transparenz wird die Banken zukünftig veranlassen, 

auch die Risikoprämien stärker als bisher an der Bonität des Kreditnehmers auszurichten. 

Durch die konsequente Vergabe interner Ratings werden sich die Standardrisikokosten 

entsprechend der Kreditnehmerbonität und Besicherung insofern vermutlich stärker 

differenzieren. Schließlich bestimmt, neben Betriebskosten und Standardrisikokosten, auch 

der Renditeanspruch auf das durch die jeweilige Forderung gebundene Risikokapital die 

Höhe der Kreditkondition. Bei Anwendung des Baseler Standardansatzes sind hier allerdings, 

im Vergleich zur Grundsatz I-Regelung, keine Änderungen bei den anzusetzenden 

Eigenkapitalkosten zu erwarten, da nur ein verschwindend geringer Teil der Kreditnehmer in 

Deutschland über ein externes Rating verfügt, so dass überwiegend unverändert ein 

Risikogewicht von 100 % zum Ansatz kommt. Wird das regulatorische Eigenkapital hingegen 

nach einem IRB-Ansatz bestimmt, so ergeben sich, vor allem bei Kreditnehmern schlechter 

Bonität, deutlich differenziertere Ergebnisansprüche auf das gebundene Risikokapital als nach 

Grundsatz I oder nach dem Standardansatz. 

Grundsätzlich wird es daher durch die neue Baseler Eigenkapitalvereinbarung zu einer 

verstärkten Spreizung der Kreditkonditionen kommen. Gegenüber dem Status quo werden 

Kunden mit guter Bonität entlastet, während es bei Kreditnehmern mit schlechterer Bonität 

zu deutlichen Mehrbelastungen kommt. Der Differenzierungsgrad der Kreditkonditionen 

hängt dabei von den Ausfallwahrscheinlichkeiten der Kreditnehmer, die an die jeweiligen 

Rating-Klassen gekoppelt sind, der Anzahl der internen Bonitätsstufen sowie von der 

Besicherung und der Laufzeit der einzelnen Engagements ab. 

Herr Prof. Rolfes schloss mit einem Ausblick auf die aus Basel II resultierenden Konsequenzen 

für Banken, Kreditnehmer und Aufsicht. Mit den exakteren Methoden der Risikostatusmessung 

einher geht eine zunehmende Risikotransparenz im Wettbewerb der Banken sowie eine 

risikobewusstere und zeitnähere Kalkulation der Risikoprämien. Eine effiziente Port- 

foliosteuerung wird zukünftig durch Ansatz geringerer Risikogewichte bei Kreditnehmern 

guter Bonität und Anerkennung einer Vielzahl von Besicherungsformen auch aufsichtsrechtlich 

honoriert. Des Weiteren eröffnet sich mit der fortschreitenden Verbreitung und Anerkennung 

von Ratings den Banken die Möglichkeit, mit strategischen Beratungsleistungen ein neues 

Geschäftsfeld zu erschließen. Auf Seiten der Kreditnehmer wird sich für Unternehmen mit 

einer durchschnittlichen Bonität grundsätzlich keine wesentliche Änderung ihrer 

14


Kreditkonditionen ergeben, während Kreditnehmer mit überdurchschnittlicher Bonität aufgrund 

ihres guten internen (oder externen) Ratings auf eine geringfügige Absenkung ihrer 

Finanzierungskosten hoffen können. Für Unternehmen von schlechter Bonität existiert keinerlei 

Anreiz, sich überhaupt einem Rating, intern oder extern, zu unterziehen, da sich die 

entsprechenden Risikogewichte dadurch nur erhöhen würden. 

Die Bankenaufsicht und speziell der Baseler Ausschuss hat bei einer Reihe von Punkten noch 

Nachbesserungsbedarf, um sicherzustellen, dass das angestrebte Ziel, die Annäherung von 

aufsichtsrechtlichem und ökonomischem Kapitalbedarf, tatsächlich erreicht wird. Zu nennen 

sind hier vor allem die Neukalibrierung der Parameter beim IRB-Ansatz, mit dem Ziel eine 

überhöhte Unterlegung zu vermeiden sowie eine Überarbeitung der Vorgehensweise im 

Rahmen der Granularitätsanpassung und der Ausgestaltung der Laufzeitanpassungen. 

Banken im Wettbewerb - Wer profitiert vom 

neuen Aufsichtsrecht? 

Prof. Dr. Rainer Elschen, Leiter des Lehrstuhls für Finanzwirtschaft und Banken der Universität Essen, 

analysierte die Auswirkungen des neuen Aufsichtsrechts auf Banken im Wettbewerb. 

Obwohl das aktuell vorgelegte zweite Baseler Konsultationspapier noch keinen endgültigen 

Charakter hat, lässt sich dennoch eine Aussage darüber treffen, wer beim gegenwärtigen 

Stand von dem neuen Aufsichtsrecht profitieren würde und wer nicht. 

Nach den neuen Konsultationsvorschlägen aus Basel werden die bislang bereits mit 

Eigenkapital zu unterlegenden Kredit- und Marktrisiken um die operationellen Risiken 

erweitert. Soll, wie der Baseler Ausschuss wiederholt betont hat, die durchschnittliche 

Kapitalanforderung weder fallen noch steigen, so kann dies folglich nur durch eine Reduktion 

der vorzuhaltenden Eigenkapitalanteile für Kreditrisiken erreicht werden - vorausgesetzt, 

die Unterlegung des Marktrisikos bleibt konstant. 

Herr Prof. Elschen ging im Folgenden auf die neuen Verfahren zur Ermittlung der 

Eigenkapitalunterlegung nach Basel II ein. Im Rahmen der Kreditrisikoerfassung stellt der 

modifizierte Standardansatz lediglich eine Erweiterung der Eigenkapitalvereinbarung von 

1988 dar, da Risikogewichte nicht mehr pauschal, sondern in Abhängigkeit von externen 

Ratings bestimmt werden. Kritisiert wurde von Herrn Prof. Elschen in diesem Zusammenhang 

die Tatsache, dass einerseits nur wenige deutsche Unternehmen über ein solches externes 

Rating verfügen und andererseits Banken nur dann eine niedrigere Eigenkapitalunterlegung 

als bisher erreichen, wenn das Rating besser ist als A-. Ein derart gutes Rating dürften aber 

die meisten mittelständischen Unternehmungen in Deutschland nicht erzielen können. Folglich 

kann für Banken, die hauptsächlich Kredite an klein- und mittelständische Unternehmen 

vergeben, zumindest bei Verwendung des Standardansatzes, auch nicht behauptet werden, 

dass die Gesamtunterlegung mit Eigenkapital trotz der Hinzunahme operationeller Risiken 

konstant bliebe. Vielmehr wird sie bei diesen Instituten aufgrund der zusätzlichen 

Kapitalunterlegung für operationelle Risiken steigen. 

15


Alternativ zum modifizierten Standardansatz hat der Baseler Ausschuss seit dem zweiten 

Konsultationspapier die Anerkennung interner Ratings vorgesehen (sog. Internal Ratings- 

Based (IRB-) Approach). Der IRB-Ansatz existiert in zwei alternativen Ausprägungen: als 

Basisansatz (Foundation Approach) und als fortgeschrittener Ansatz (Advanced Approach). 

Beide IRB-Ansätze sind für solche Banken von Vorteil, deren Kreditportfolio lediglich sehr 

geringe Risiken aufweist. Erst ab einer durchschnittlichen Ausfallwahrscheinlichkeit der 

vergebenen Kredite unter 0,7 % resultiert eine im Gegensatz zum Standardansatz reduzierte 

Eigenkapitalunterlegung. Da aber die Mehrzahl der Kreditportfolios in Deutschland eine 

deutlich höhere durchschnittliche Ausfallwahrscheinlichkeit aufweist, werden die Banken 

für ihre Mühen der Einführung interner Ansätze noch bestraft. Allerdings könnte ein 

Zusatznutzen der Verwendung interner Rating-Ansätze in einem verbesserten Kunden- 

informationssystem liegen, auf dessen Basis auch eine verbesserte Kundenberatung möglich 

wäre, sowie in einem verbesserten Image am Kapitalmarkt, das die Refinanzierung 

insbesondere auf den internationalen Kapitalmärkten erleichtern könnte. Die mit der 

Anwendung interner Rating-Verfahren möglicherweise verbundene positive Signalwirkung 

könnte zu einer breiten Nutzung des IRB-Ansatzes führen. Banken, die sich für den 

Standardansatz entscheiden, könnte dies als Schwäche oder Unfähigkeit ausgelegt werden, 

eigene Ratings zu erstellen, die den Kriterien von Basel II standhalten. Vor diesem Hintergrund 

könnten kleinere Banken und Spezialkreditinstitute vor nicht unerhebliche Probleme gestellt 

werden. Da die Implementierung eines IRB-Ansatzes mit hohen fixen Aufwendungen verbunden 

ist, könnte es zu einer Verstärkung des ohnehin schon anhaltenden Trends zur Konzentration 

im Bankensektor kommen. 

Herr Prof. Elschen ging im Anschluss auf die allgemeine Kritik an Basel II ein. Ein wesentlicher 

Kritikpunkt ist die Befürchtung einer durch Basel II ausgelösten Schwächung der ärmeren 

Länder, da insbesondere dort ansässige Banken aufgrund der hohen Ausfallwahrscheinlichkeiten 

ihrer Kreditportfolios ceterus paribus eine höhere Eigenkapitalunterlegung hinnehmen müssten. 

Prof. Dr. Rainer Elschen 

16 

Eine positive Weiterentwicklung der Wirtschaft 

ärmerer Staaten ist unter solchen Voraus- 

setzungen nur schwer zu realisieren. Ein 

weiterer Diskussionspunkt ist die bereits 

angesprochene Förderung der Konzentration 

auf dem Bankensektor durch die neuen 

Regulierungsvorschläge aus Basel. Diese 

Entwicklung kann sich wegen der dadurch 

sinkenden Wettbewerbsintensität auf 

dem Bankenmarkt negativ aus- 

wirken. Weiterhin wird die 

obere Grenze der Risiko- 

gewichtung im IRB-Ansatz 

von 625 % in der Praxis als 

zu hoch angesehen, da 

die hieraus resul- 

tierendeEigen- mittelunter-


legungspflicht von 50 % einen solchen Kredit für jede Bank unattraktiv macht. Der vorge- 

sehene Risikoabschlag von 15 % bei Sicherheiten und die überproportional steigenden 

Risikozuschläge für langfristige Kredite sind ebenfalls sehr umstritten. Schließlich ist ein 

deutlicher Anstieg des mit der Umsetzung von Basel II einhergehenden Überwachungs- 

aufwandes zu erwarten. Nicht zuletzt im Hinblick hierauf müsse, so Herr Prof. Elschen, die 

Frage erlaubt sein, ob die aktuellen Konsultationspapiere aus Basel nicht eine verstärkte 

Regulierung der Märkte fördern, statt – wie beabsichtigt – zu einer Deregulierung der 

Finanzmärkte beizutragen. 

Herr Prof. Elschen schloss mit einem Ausblick auf das durch den derzeitigen Stand von 

Basel II veränderte Wettbewerbsumfeld der Banken. Wie jede Regulierungsänderung wirkt 

auch eine Neuregelung der Eigenkapitalunterlegung bei Banken in aller Regel auf den 

Wettbewerb ein. Dies gilt selbst dann, wenn sie insgesamt belastungsneutral wirken würde, 

da sich dann durch Regulierungsveränderungen relative Belastungsverschiebungen ergeben 

würden. Die vom neuen Aufsichtsrecht am meisten profitierende Bank ist nach dem bisherigen 

Stand der Konsultationen – Herr Prof. Elschen betonte an dieser Stelle, dass dieser Stand 

keinesfalls der Endgültige sein muss – ein Institut von weit überdurchschnittlicher Größe mit 

internationalem Betätigungsfeld, dessen Portfolio nur ausgezeichnete Bonitäten enthält und 

sehr gut diversifiziert ist. Die Kreditschwerpunkte liegen eher bei kurzen als bei langen 

Laufzeiten. Auch bei den internationalen Tochterunternehmen findet sich ausreichend gut 

ausgebildetes Personal, um die technischen Probleme des fortgeschrittenen IRB-Ansatzes zu 

handhaben. 

Dementsprechend hat der typische Verlierer nach heutigem Stand der Konsultationen folgende 

Eigenschaften: Es handelt sich um eine Spezialbank mit durchweg national und branchenmäßig 

konzentrierter Klientel und einer kleinen Anzahl an Kreditnehmern, die ein hohes Klumpenrisiko 

erzeugen. Die Laufzeit der Kredite ist eher lang, der Ausbildungsstand des Personals eher 

unterdurchschnittlich, die statistische Datenbasis schwach und nicht geeignet, verlässliche 

Prognosen über die Komponenten des Ausfallrisikos abzugeben. Jedoch sind hier die 

bevorstehenden Modifikationen des Baseler Ausschusses abzuwarten, welche die 

angesprochenen Kritikpunkte entschärfen können. 

17


Das Aufgabenpaket der Kreditinstitute zur praktischen 

Umsetzung von Basel II 

Herr Dr. Rinker ging in seinem Vortrag auf die beiden wesentlichen Aufgabenpakete ein, die 

für Kreditinstitute aus Basel II resultieren. Diese befinden sich einerseits in den Bereichen 

Steuerung und Controlling mit den Modulen Rating, Pricing und Portfoliosteuerung sowie 

andererseits in den Bereichen Kreditorganisation, Kreditprozesse und Kompetenzen. 

Der Aufgabenbereich Steuerung und Controlling umfasst alle notwendigen Instrumente und 

Methoden zur Kreditrisikosteuerung und vollzieht sich auf den beiden Ebenen der 

einzelgeschäftsbezogenen Vorsteuerung von Kreditrisiken über Risikoprämien sowie der 

Quantifizierung und zentralen Struktursteuerung des Kreditportfoliorisikos (Credit-Value- 

at-Risk). Der Aufbau eines bankinternen Ratingsystems ist für beide Ebenen von zentraler 

Bedeutung, da dem Rating neben der „Zulieferfunktion“ der Ausfallraten für die 

Risikoprämienkalkulation und der Portfoliosteuerung insbesondere drei weitere Kernauf- 

gaben im Rahmen des Kreditrisikomanagementprozesses zukommen. Dabei handelt es sich 

um die Beurteilung der zukünftigen Kapitaldienstfähigkeit, die Vorsteuerung des Kreditrisi- 

kos über Mindest-Bonitätsstandards und die Früherkennung und Überwachung von Bonitäts- 

veränderungen. In diesem Zusammenhang bedarf es erheblicher Investitionen in innerbe- 

triebliche Schulungen, da es einer breiten Mitarbeiterschaft, sowohl in den Controlling-, als 

auch in den Kreditbereichen, an den methodischen Kenntnissen moderner Verfahren zur 

Steuerung von Kreditrisiken mangelt. 

Die ermittelten Ausfallwahrscheinlichkeiten der einzelnen Ratingklassen sind der wesentli- 

che Einflussfaktor für das Pricing, d. h. die Kalkulation kundenspezifischer Risikoprämien, die 

sich rechnerisch aus der multiplikativen Verknüpfung von erwarteter Ausfallwahrscheinlichkeit 

und erwartetem Verlustbetrag im Insolvenzfall ergeben. Im Rahmen der Festlegung einer 

Mindestkondition ergeben sich neben den Betriebskosten und den Kosten für erwartete Ver- 

luste zusätzlich Kosten für unerwartete Verluste im Sinne eines Verzinsungsanspruchs auf das 

Eigenkapital, welches aus ökonomischen Gründen für den Fall des Abweichens von den 

Ausfallwahrscheinlichkeiten unterlegt werden muss. Des Weiteren ist neben der 

einzelgeschäftsbezogenen Steuerung auch die Portfoliosteuerung zur Identifikation und Steue- 

rung von Klumpenrisiken nach Branchen oder Kreditvolumina sowie von existenzgefährden- 

den Akkumulationen von Kreditnehmern mit schlechter Bonität von großer Bedeutung. Im 

Rahmen der Kreditportfoliosteuerung wird versucht, die unerwarteten Verluste eines 

Kreditportfolios abzuschätzen, was operativ der Ermittlung der Wahrscheinlichkeitsverteilung 

potenzieller Verluste von Kreditportfolios gleichkommt. Aus einer solchen Wahrscheinlichkeits- 

verteilung lässt sich sowohl der erwartete Verlust (= Summe der erwarteten Verluste aller 

Kreditnehmer des Portfolios) als auch der unerwartete Verlust im Sinne des Value-at-Risk 

ableiten, welcher im Einzelnen von der Zusammensetzung des Portfolios mit seinen spezifi- 

schen Größen-, Branchen-, und Risikokonzentrationen abhängt. Herr Dr. Rinker betonte, 

18 

Dr. Andreas Rinker, geschäftsführender Partner des zeb/rolfes.schierenbeck.associates, analysierte die 

Anforderungen von Basel II an Kreditinstitute in Deutschland.


dass neben der Implementierung der genannten Instrumentarien und Methoden zur Mes- 

sung von Kreditrisiken die Schaffung eines Controllingregelkreises zur Sicherstellung der Ra- 

tionalität der Entscheidungsprozesse eine wesentliche Aufgabe darstellt. 

Er ging anschließend auf die organisatorischen Anforderungen ein, die sich in Zukunft für 

Kreditinstitute ergeben werden. 

Im Kern sind von den Banken und Sparkassen folgende organisatorische Elemente umzuset- 

zen: die funktionale Trennung von Kreditvertrieb, Kreditproduktion, Kreditüberwachung und 

dem Risikomanagement, der Aufbau von Spezialistenfunktionen für besondere Kreditge- 

schäfte und die Errichtung von Doppelkompetenzen als wesentliches Ausstattungsmerkmal 

der Funktionstrennung. Zielsetzung der funktionalen Trennung zwischen Markt und Markt- 

folge ist die Gewährleistung einer weitgehend objektiven Entscheidungsfindung im Rah- 

men der Kreditvergabeentscheidung. Die funktionale Trennung ist dabei bis zur Ebene der 

Geschäftsleitung zu gewährleisten und sollte im Idealfall zusätzlich eine separate Steuerungs- 

einheit für das Kreditrisikomanagement beinhalten. Unter Risikogesichtspunkten kommt 

neben der Trennung von Markt und Marktfolge insbesondere der Einrichtung von Spezialisten- 

funktionen für sog. „bestimmte Kreditgeschäfte“ eine besondere Bedeutung zu. Hierunter 

werden Geschäfte subsumiert wie beispielsweise das Bauträgergeschäft und die Betreuung 

von Problemkrediten, die aufgrund ihrer Komplexität und ihres Risikogehaltes besondere 

Aufmerksamkeit verlangen. Die konsequente Umsetzung einer funktionalen Trennung von 

Markt und Marktfolge impliziert ein Doppelkompetenzsystem im Rahmen der Kredit- 

bewilligung, dessen prägendes Element die Gleichgewichtung des Krediturteils von Markt 

und Marktfolge darstellt. Für den Fall der Nichteinigung greift ein zu installierender Eskalations- 

mechanismus, d. h. die nächsthöhere Kompetenzstufe entscheidet wiederum nach dem 

Prinzip der Gemeinschaftskompetenz. Das Vier-Augen-Prinzip wird auf diese Weise über 

alle Kompetenzstufen hinweg eingehalten. Auf der Ebene der Kreditbepreisung wird dieses 

Prinzip der Doppelkompetenz allerdings bewusst ausgeschaltet, da der Markt allein Träger 

der Ergebnisverantwortung ist und somit die Preiskompetenz auf Basis kundenbezogener 

Deckungsbeitragskalküle ausübt. 

Die bereits dargestellten Handlungsfelder zur 

risikoorientierten Neuausrichtung des Kre- 

ditgeschäfts implizieren eine kongruente 

Restrukturierung der Prozesse und Arbeits- 

abläufe. Es lässt sich dabei eine Diffe- 

renzierung in die folgenden fünf 

Kreditprozesse vornehmen: Akquisi- 

tion des Kreditgeschäfts, Analyse 

der wirtschaftlichen Verhältnis- 

se des Kreditnehmers, 

Beschlusserstellung und 

Beschlussfassung, Umset- 

zung der Kreditent- 

scheidung sowie Valu- 

tierung. Üblicherweise 

werden die einzelnen 

Prozessschritte ar- 

Dr. Andreas Rinker 

19


beitsteilig, d. h. durch verschiedene Funktionen innerhalb der Markt- und Marktfolgebereiche 

wahrgenommen. So liegt die Akquisition des Kreditgeschäfts in der Verantwortung des Marktes, 

wohingegen die Analyse der wirtschaftlichen Verhältnisse und die daran anknüpfende Erstel- 

lung eines Kreditnehmerratings sowohl die Marktfolge als auch die Marktseite einbindet. In 

der Phase der Beschlusserstellung erfolgt ein unabhängiges Votum durch die Kompetenz- 

träger des Marktes und der Marktfolge. Die Umsetzung der Kreditentscheidung kann aller- 

dings ausschließlich durch Mitarbeiter der Marktfolge erfolgen. In der Valutierungsphase 

kann das Prinzip eines abgestuften Kontrollsystems fortgesetzt werden, indem z. B. die Kon- 

trolle der Valutierungsvoraussetzungen bei kleinen Engagements durch den Kreditsach- 

bearbeiter und bei entsprechend größeren Fällen durch die Kreditkontrolle durchzuführen ist. 

Mit Hilfe der beschriebenen umfangreichen Restrukturierungsmaßnahmen lassen sich, trotz 

der damit verbundenen höheren anfänglichen Investitionen, Effizienzsteigerungen erzielen, 

da viele der Banken und Sparkassen derzeit Ineffizienzen aufgrund von undifferenzierten 

Antragsbearbeitungen und Kompetenzsystemen, unklaren Zuständigkeiten und unzurei- 

chend institutionalisierten Kreditüberwachungssystemen aufweisen. 

Herr Dr. Rinker schloss mit der Feststellung, dass die Bausteine zur Erfüllung moderner be- 

triebswirtschaftlicher und aufsichtsrechtlicher Anforderungen sowohl die Controllingbereiche 

als auch die Kreditressorts in Kreditinstituten künftig vor große Umsetzungsaufgaben stellen 

werden. Im Zuge einer erfolgreichen Umsetzung lassen sich jedoch folgende Vorteile reali- 

sieren: sinkende Risikobelastung durch explizites Pricing und Portfolioeffekte, Zusatzerfolge 

aus dem wertorientierten Eigenkapital-Management, verbessertes Ergebnispotenzial im 

Firmenkundengeschäft durch aussagefähige Kundenkalkulation und transparente Cross- 

Selling-Ansätze sowie zusätzliche Prozesseffizienz durch bessere Rollenverteilung. 

20 

Abendveranstaltung im Landschaftspark Duisburg-Nord


Die Bedeutung operativer Risiken für Eigenkapitalunterlegung 

und Risikomanagement 

Dr. Gerrit Jan van den Brink, Managing Operational Risk Controller der Dresdner Bank AG, referierte über 

die systematische Behandlung operativer Risiken in Kreditinstituten, wodurch sowohl betriebswirtschaft- 

lichen als auch aufsichtsrechtlichen Anforderungen Rechnung getragen werden soll. 

Das Interesse der Banken für den Themenkomplex der operativen Risiken hat sich in der 

letzten Zeit deutlich erhöht. Bekannte Schadensfälle aus der Vergangenheit wie Barings 

Bank, Sumitomo, Orange Bank sowie die Terroranschläge vom 11. September 2001 haben 

die Aufmerksamkeit der Aufsichtsgremien auf das Operational Risk fokussiert. Mit dem 2. 

Baseler Konsultationspapier wurde erstmals eine explizite Eigenkapitalunterlegung für das 

operative Risiko einer Bank gefordert. 

Der Begriff des operativen Risikos selbst wird in dem Working Paper des Baseler Ausschusses 

vom September 2001 als „the risk of loss resulting from inadequate or failed internal processes, 

people and systems or from external events“ umschrieben. Es scheint jedoch sinnvoll zu 

sein, zwischen den Risikoursachen und den Stellen, wo das Risiko manifest wird, zu unter- 

scheiden. Die Ursachen sind in der Definition des Baseler Ausschusses eindeutig benannt, 

und als Stellen können Prozesse, Kontrollen und Projekte einer Bank in Frage kommen. Aus 

diesem Grund wird das operative Risiko innerhalb der Dresdner Bank als das Risiko eines 

direkten oder indirekten Verlustes aus Unzulänglichkeiten oder Fehlern in Prozessen, Kon- 

trollen oder Projekten, verursacht durch Technologie, Mitarbeiter, die Organisation oder ex- 

terne Faktoren, definiert. Die Frage der Kapitalunterlegung bringt zwingend das Bedürfnis 

nach einer klaren Abgrenzung der einzelnen Risikoarten mit sich. So ist eine Trennung von 

den klassischen Bankrisiken wie den Kredit- und Marktpreisrisiken ursachenbezogen vorzu- 

nehmen, wobei die Komplexität der Differenzierung zunimmt, wenn die Ursache eines Ver- 

lustes nicht eindeutig zu identifizieren ist. Ebenfalls schwierig gestaltet sich in der Praxis die 

Unterscheidung zwischen operativen und strategischen Risiken. Obwohl auch hier die Ursa- 

che als Abgrenzungskriterium herangezogen werden sollte, ist eine strikte Trennung vor 

allem dann problematisch, wenn sich operative Risiken als Folge eines manifest geworde- 

nen strategischen Risikos einstellen. Rechtsrisiken können wiederum als eine Unterkategorie 

des operativen Risikos betrachtet werden, wohingegen Reputationsrisiken als nachgelagerte 

Risiken, die durch ein primäres Risiko verursacht werden, einzustufen sind. 

Als konkrete Verfahren zur Ermittlung der Eigenkapitalanforderungen für operative Risiken 

werden im Rahmen des neuen Kapitalakkords drei Ansätze vorgeschlagen: der Basic Indicator 

Approach, der Standardised Approach und der Advanced Measurement Approach. Bei dem 

erstgenannten Verfahren richtet sich die Eigenkapitalunterlegung nach dem Produkt aus 

den Brutto-Erlösen einer Bank und einem vom Baseler Ausschuss festzulegenden Faktor. 

Damit ist diese Methode zwar für jede Bank einfach anzuwenden, jedoch kann sie kaum als 

risikosensitiv beurteilt werden. Daher sollten international agierende Kreditinstitute minde- 

stens den Standardised Approach anwenden, bei dem das unterschiedliche Risiko der ein- 

zelnen Geschäftssparten einer Bank Berücksichtigung findet. Voraussetzung ist jedoch u. a. 

21


das Mapping dieser Geschäftssparten auf die Standard Business Lines, wie sie durch den 

Baseler Ausschuss definiert worden sind. Der Advanced Measurement Approach gliedert 

sich in die drei Unterkategorien Interner Bemessungsansatz, Verlustverteilungsansatz und 

Scorecard Ansatz. Letztgenannter zeichnet sich dadurch aus, dass die Kalkulation des 

regulatorischen Eigenkapitals nicht nur auf internen und externen Verlustdaten basiert, son- 

dern auch auf unternehmensspezifischen Daten, die von Experten im Hinblick auf operative 

Risiken ausgewertet und interpretiert werden. Der Vorteil dieser Vorgehensweise ist vor 

allem darin zu sehen, dass auch bei neuen Aktivitäten einer Bank, für die keine Verlustdaten 

vorliegen, Bewertungen der operativen Risiken möglich sind. Darüber hinaus kann eine zeit- 

nahe Entlohnung für Verbesserungen des Operational Risk-Profils direkt berücksichtigt wer- 

den. Die Anwendung der einzelnen Ansätze zur Ermittlung der Eigenkapitalanforderung 

setzt die Erfüllung zahlreicher Anforderungen voraus, die vom Baseler Ausschuss vorgege- 

ben werden und mit der Komplexität der Verfahren variieren. 

Da das Eigenkapital eine der knappsten Ressourcen einer Bank darstellt, ist es verständlich, 

dass Banken versuchen, ihre Erträge in Relation zum Eigenkapital zu optimieren. Als wesent- 

liche Performance-Kennzahlen werden in diesem Zusammenhang der Return on Risk Adjusted 

Capital (RoRAC) und der Economic Value Added (EVA) angesehen. Im Rahmen der Konzerns- 

teuerung muss sich nun der Vorstand in die Lage versetzt sehen, die Bindung des Eigenkapi- 

tals zu steuern. Während die risikosensitive Steuerung für Marktpreis- und Kreditrisiken be- 

reits relativ weit vorangeschritten ist, befindet sie sich im Bereich des Operational Risk jedoch 

noch in den Anfängen. Neben einer einmaligen Bestimmung des Risikoprofils für das 

Operational Risk sollten vor allem Veränderungen im Risikoprofil aufgezeigt und antizipiert 

werden können, damit mögliche Effekte einer strategischen Entscheidung (z. B. Einführung 

des Online-Banking) auf das Risikoprofil abgeschätzt werden können und eine angemessene 

Preiskalkulation für das neue Produkt erfolgen kann. 

Die Dresdner Bank hat sich ein pro-aktives Management der operativen Risiken bis 2005 

zum Ziel gesetzt. Zur Förderung einer gemeinsamen Sprache wurde in der Dresdner Bank 

22 

Blick in das Auditorium


ein Rahmenwerk in Form einer Operational Risk Guideline verabschiedet, das von der Abtei- 

lung Operational Risk mit Hilfe der Unternehmensbereiche in der Bank eingeführt wird. Das 

Gesamtkonzept basiert auf einem Process Mapping, das die Prozessschritte der relevanten 

Produkte der Bank abbildet. Die Relevanz der Produkte für das operative Risiko wird durch 

die Deckungsbeitragshöhe eines Produkts oder einer Produktgruppe determiniert. Damit 

wird die Verletzbarkeit der Gewinn- und Verlustrechnung durch operative Risiken zum Aus- 

druck gebracht. Neben einer Erfassung der Verluste ist es im Sinne eines pro-aktiven Mana- 

gements auch erforderlich, potenzielle Gefahren rechtzeitig zu entdecken und Verbesserungs- 

maßnahmen einzuleiten. Dies wird in Form eines Self-Assessments umgesetzt, das durch die 

Abteilung Operational Risk strukturiert und von einer webbasierten Applikation unterstützt 

wird. Die Gefahren werden dabei von Experten auf der Grundlage von unternehmens- 

spezifischen Daten bewertet. Anschließend werden die Bewertungen von einem zweiten 

Experten überprüft und freigegeben. Es werden dabei sowohl quantitative Daten (erwartete 

Schadenshöhe und erwartete Häufigkeit) als auch die Einschätzung der Qualität (mit Hilfe 

von ex ante definierten Qualitätsdimensionen) erfasst. Die bankweite Erfassung und 

Kategorisierung von Verlustdaten selbst erfolgt ebenfalls unter Zuhilfenahme einer 

webbasierten Anwendung. 

Die im Self-Assessment bewerteten Verlusthäufigkeiten und -höhen stellen sodann die Basis 

für die Kalkulation des ökonomischen Kapitalbedarfs dar. Da beide Größen unter Unsicher- 

heit geschätzt werden, wird für sie eine Verteilung angenommen. Im einzelnen wird für die 

Verlusthäufigkeiten mit einer (negativen) Binomialverteilung oder einer Poissonverteilung 

gearbeitet, während die Verlusthöhe mit Hilfe einer Gamma- oder Lognormalverteilung 

modelliert wird. Die beiden Verteilungen werden danach mit Hilfe einer Monte Carlo Simu- 

lation gefaltet, damit die aggregierte Verteilung der möglichen Verluste aus operationellen 

Risiken entsteht. Der ökonomische Kapitalbedarf für operative Risiken bemisst sich dann 

anhand eines vorab festgelegten Perzentils (z. B. 99 %). 

Abschließend stellte Herr Dr. van den Brink heraus, dass mit dem skizzier- 

ten Konzept eine Grundlage geschaf- 

fen worden ist, die jedoch in der wei- 

teren Detaillierung noch viel 

Verbesserungspotenzial belässt. 

Beispielhaft kann an die Berück- 

sichtigung von Korrelationen zwi- 

schen einzelnen Risikoarten gedacht 

werden. Da sowohl die Praxis als 

auch die Wissenschaft allein bis- 

her keine passenden Lösungen 

erzielen konnten, ist eine Zu- 

sammenarbeit auf dem Ge- 

biet des Managements ope- 

rativer Risiken von großer Be- 

deutung. 

Dr. Gerrit Jan van den Brink 

23


Auswirkungen von Basel II auf die Kreditpolitik 

und das Eigenkapitalmanagement der Sparkassen 

und Landesbanken 

Die Revision der Mindesteigenkapitalanforderungen für das Kreditgeschäft stellt die wesentliche 

Neuregelung des gründlich überarbeiteten Baseler Kapitalakkords dar. Darin ist weiterhin ein 

Mindestkapitalkoeffizient von 8 % vorgesehen, wobei operationelle Risiken, die bislang nur 

implizit abgedeckt worden sind, künftig explizit erfasst werden sollen. Das Verhältnis von 

Kreditrisiken zu operationellen Risiken wird dabei nach einem ersten Vorschlag auf 4:1 kalibriert. 

Herr Prof. Waschkowski erörterte in seinem Vortrag die Konsequenzen von Basel II, die für 

die Kreditpolitik und das Eigenkapitalmanagement öffentlich-rechtlicher Kreditinstitute zu 

erwarten sind. Grundsätzlich ist eine Zielsetzung des neuen Regelwerks in der Vermeidung 

internationaler Finanzkrisen durch die Schaffung eines Level Playing Field für international 

agierende Institute zu sehen. Auf Grund der Transformation des neuen Aufsichtsrechts in EU- 

Recht ist es jedoch auch für die Sparkassenorganisation von hoher Relevanz. Daher startete 

im Mai 2000 das Projekt „Entwicklung eines einheitlichen Ratings in der Sparkassen- 

Finanzgruppe“, an dem auch die Landesbank Baden- 

Württemberg (LBBW) partizipiert. In diesem 

Zusammenhang werden für konkrete „spar- 

kassentypische“ Kundensegmente wie Ge- 

werbekunden, kleine und mittlere Firmen- 

kunden sowie Immobilien Verfahren zur dif- 

ferenzierten Eigenkapitalunterlegung ent- 

wickelt. Als äußerst problematisch erweist sich 

hierbei die Beschaffung der erforderlichen Daten, 

da diese (noch) nicht elektronisch verfügbar sind. 

Daher ist auf diesem Gebiet mit einem 

erheblichen Mehraufwand zu rechnen. 

Letztendlich erwartet man sich von der 

Kalibrierung des Systems, dass ein 

gleiches Ratingergebnis in jedem 

Kundensegment die gleiche 

Ausfallwahrscheinlichkeit im- 

pliziert. Ein Spezialrating-Projekt, an 

dem nahezu alle Landesbanken 

teilnehmen, soll darüber hinaus 

dazu dienen, die landesbank- 

24 

Prof. Dr. Hans Waschkowski, Mitglied des Vorstandes der Landesbank Baden-Württemberg, ging vor dem 

Hintergrund des neuen Baseler Eigenkapitalakkords insbesondere auf den Ratingprozess und seine Bedeu- 

tung für die Kreditkosten ein. 

Prof. Dr. Hans Waschkowski


spezifischen Geschäftsbereiche Staaten, Banken, Unternehmen und Projektfinanzierungen 

abzudecken. 

Speziell für das Rating eines Firmenkunden ist im Rahmen von Basel II zu beachten, dass sein 

individuelles Rating und damit auch seine Kreditkonditionen von einer Vielzahl von Faktoren 

bestimmt werden. Neben herkömmlichen Einflussgrößen wie etwa bilanziellen Kennzahlen 

oder dem Kontoverhalten rücken dabei auch immer mehr qualitative Gesichtspunkte in den 

Vordergrund. So beeinflussen beispiels- 

weise die Unternehmensstrategie, die 

Marktposition sowie die Organisations- 

struktur das Rating eines Unternehmens. 

Ein Problemfeld besteht jedoch darin, 

dass dieses interne Rating für ein spezifi- 

sches Unternehmen auf Grund unter- 

schiedlicher Methoden von einem extern 

erstellten Rating abweichen kann. Als 

Konsequenz könnte sich daraus wieder- 

um eine Substitution der Finanzierung 

über die Hausbank durch den Kapital- 

markt ergeben, die durch ein externes 

Rating begünstigt wird. Nicht zuletzt des- 

halb sollte die Chance einer intensiveren 

Kommunikation zwischen Bank und Kun- 

de über sein internes Rating genutzt wer- 

den, um eine dauerhafte Kundenbindung 

zu erreichen. 

Insgesamt werden Banken durch Basel II 

dazu verpflichtet, eine detaillierte be- 

triebswirtschaftliche Kalkulation für 

Kreditprodukte auf Basis eines intern 

erstellten Ratings durchzuführen, die es 

ermöglicht, sämtliche Kreditrisiken adäquat zu erfassen. Die konkrete Kalkulation eines 

Kredites betreffend stellte Herr Prof. Waschkowski heraus, dass für die „Kreditherstellkosten“ 

der Refinanzierungssatz zuzüglich der drei Kostenkomponenten Kapital-, Risiko- und 

Verwaltungskostensatz maßgeblich sind. Hinsichtlich der Kapitalkosten lässt sich in diesem 

Zusammenhang die Vermutung anstellen, dass aus einer Verwendung des IRB-Ansatzes 

(insbesondere des fortgeschrittenen IRB-Ansatzes) eine deutliche Minderung der Kosten für 

das bankaufsichtsrechtlich gebundene Eigenkapital gegenüber der bisherigen Grundsatz-I- 

Regelung resultiert. In Abhängigkeit von der Risikoklasse variiert darüber hinaus das gebundene 

Eigenkapital und damit auch der Verzinsungsanspruch. 

Für die Organisation des Kreditsteuerungsprozesses erwartet Herr Prof. Waschkowski eine 

Gliederung nach Risikoaktivaklassen, die eventuell in Unterklassen eingeteilt werden, wobei 

gleichzeitig Zielsetzungen für die jeweiligen Profitcenter-Verantwortlichen vorgegeben wer- 

den können. Zudem ermöglicht die Bildung von Risikoklassen einen differenzierten Einblick 

in das Kreditportfolio einer Bank, so dass gleichzeitig eine verbesserte Risikotransparenz 

erreicht wird. 

Mittagspause im Atrium des 

MicroElectronicCentrums 

25


Erfahrungen beim Aufbau einer modernen und 

aufsichtsadäquaten Kreditrisikosteuerung am 

Beispiel der WGZ-Bank 

Seit einiger Zeit befindet sich die Westdeutsche Genossenschafts-Zentralbank auf dem Weg 

zu einer deutlich moderneren Kreditrisikosteuerung. Damit soll das Wertschöpfungspotenzial, 

das in einer Modernisierung der „Kreditrisikokultur“ liegt, erschlossen werden, wobei auch 

die zukünftigen bankaufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (Basel II) zu beachten sind. 

Vor diesem Hintergrund stellte Herr Fraedrich zunächst Unterschiede zwischen der veralte- 

ten und der modernen Auffassung von einer Kreditrisikosteuerung dar. Während das Kre- 

ditrisiko in der Vergangenheit nicht als eine wesentliche Komponente des Kreditgeschäfts 

aufgefasst wurde und man sich vielmehr entschieden auf die strikte Vermeidung von Aus- 

fällen konzentrierte, werden Kreditverluste nach moderner Sichtweise als Konsequenz einer 

kalkulierten Risikoübernahme verstanden. Da diese Unterteilung in „veraltet“ und „mo- 

dern“ jedoch zu undifferenziert ist und viele Banken bezüglich der verschiedenen Teil- 

komponenten des komplexen Kreditgeschäfts verschiedene Evolutionsebenen erreicht ha- 

ben, skizzierte Herr Fraedrich anschließend sechs Entwicklungsstufen der Kreditrisiko- 

steuerung. 

Im Rahmen der ersten Stufe erfolgt eine Kreditvergabe nur an „gute“ Kunden, so dass die 

Gefahr der Adversen Selektion besteht. Stufe zwei sieht eine Einordnung der Kredite nach 

ihrer Qualität vor, wobei eine Differenzierung zwischen einzelnen Bonitäten in der Regel 

eher gering ausfällt. Da eine Erfolgsrechnung nur hoch aggregiert erfolgt, können die Ver- 

antwortlichen nicht erkennen, welche Geschäfte Wert schöpfen und mit welchen Geschäf- 

ten Werte vernichtet werden. Auf der dritten Stufe findet eine Einpreisung des Kreditrisikos 

statt. Mit der Einführung moderner Ratings und Messgrößen für den Verlust bei Ausfall des 

Kunden sowie der Berechnung und Durchsetzung von Mindestmargen zur Deckung der 

tatsächlichen Risiken ist auf dieser Ebene der erste wesentliche Schritt hin zu einer moder- 

nen Risikosteuerung getan. Da jedoch noch keine Vertriebssteuerung unter Berücksichti- 

gung einer gesamtbankorientierten Risikosteuerung vorhanden ist, besteht weiterhin die Ge- 

fahr von unvorteilhaften Konzentrationstendenzen in einzelnen Kundensegmenten. Mit dem 

Einstieg in das Portfolio-Management auf der vierten Entwicklungsstufe der Kreditrisiko- 

steuerung soll der Kreditbestand wie ein Anlage-Portfolio verwaltet werden. Hierbei sind 

Instrumente der Portfolio-Modellierung sowie Steuerungstools zur Reduzierung von Konzentrat- 

ions- und Korrelationsrisiken einzuführen. Jedoch liegt der Schwerpunkt in dieser Stufe noch 

auf der Identifikation von Konzentrations- und Korrelationsrisiken und (noch) nicht auf der 

unter Wertschöpfungsgesichtspunkten optimalen Kapitalallokation in der Bank. Die fünfte 

Entwicklungsstufe umfasst die Steuerung nach Risk-/Return-Relationen, wobei eine Top-Down- 

26 

Michael Fraedrich, Mitglied des Vorstandes der WGZ-Bank eG, erläuterte praxisnah wesentliche Aspekte 

einer modernen Kreditrisikosteuerung, mit deren Hilfe auch den neuen aufsichtsrechtlichen Anforderun- 

gen entsprochen werden kann.


Kapitalsteuerung für die Gesamtbank zu implementieren ist. Darüber hinaus wird eine Ver- 

knüpfung der Portfolio-Optimierung mit dem Rating-Ziel für das Kreditinstitut vorgenommen, 

da davon ausgegangen werden kann, dass die Investoren auf dem Kapitalmarkt die Ent- 

wicklung der Bank genau beobachten und dass folglich Institute mit einer modernen Risikos- 

teuerung ein besseres Rating und damit günstigere Refinanzierungskonditionen bekommen. 

Bei der sechsten, derzeit noch visionären, Stufe steht ein aktives Portfolio-Management im 

Vordergrund, bei dem die Struktur des Kreditportfolios nicht mehr durch die Markt-/Vertriebs- 

aktivitäten vorgegeben wird. Liquiditätszuwächse in Teilen des Kreditmarktes können dabei 

für die aktive Strukturierung des Portfolios durch den Handel von Kreditrisiken genutzt wer- 

den. 

Die WGZ-Bank selbst treibt die Modernisierung ihrer Kreditrisikosteuerung mit einer Reihe 

von Projekten voran. Den Ausgangspunkt bei dieser Neuausrichtung bilden strikte Kosten- 

Nutzen-Überlegungen, d. h. die geschätzte mittel- bis langfristige Wertschöpfung für jedes 

Projekt wird mit den erwarteten Kosten verglichen. 

Ein wesentlicher Baustein einer modernen Kreditrisikosteuerung ist die kundenindividuelle 

bzw. sogar einzelgeschäftsbezogene Schätzung des erwarteten Verlusts, woraus sich schließ- 

lich die Standardrisikokosten ableiten. Der erwartete Verlust lässt sich als Produkt der drei 

Faktoren Ausfallwahrscheinlichkeit (Expected Default Frequency), ausfallgefährdetes Volu- 

men (Exposure-at-Default) und Schadensquote (Severity) darstellen, denen auch jeweils BVR- 

bzw. WGZ-Projekte entsprechen. 

So stellt das W&S-Rating (Wholesale & Special) ein mathematisch-statistisches Analyse- 

instrument für mittelständische Firmenkunden mit einem Jahresumsatz von DM 10 Mio. bis 

DM 2 Mrd. dar, das Kennzahlen aus dem Jahresabschluss zusammen mit qualitativen Infor- 

mationen und einer Reihe von potenziellen Warnsignalen zu einem Ratingendergebnis, also 

einer Ausfallwahrscheinlichkeit, verdichtet. Das Ratinginstrument BVR-II ist der Partner zum 

W&S-Rating für bilanzierende Firmenkunden mit einem Jahresumsatz, der kleiner als DM 10 

Mio. ist. Im Rahmen von BVR-II wurde explizit der Tatsache Rechnung getragen, dass bei 

Personengesellschaften die wirtschaftlichen Verhältnis- 

se der Gesellschafter für die Bonität des Unterneh- 

mens eine wichtige Rolle spielen. 

Mit dem WGZ-Bank-Projekt Exposure-at-Default 

(EAD) soll die Entwicklung eines Prognosemodells 

für diesen Parameter vorangetrieben werden, da- 

mit die letztendliche Schadenshöhe (Loss Given 

Default, LGD) eines ausgefallenen Engage- 

ments als Produkt aus EAD und Schadens- 

quote vorausgesagt werden kann. Ergeb- 

nis des mittlerweile abgeschlossenen Pro- 

jekts ist neben den konkreten Parameter- 

und Modellschätzungen u. a. ein umfang- 

reicher Datenanforderungskatalog, der 

helfen wird, Daten für die zukünftigen 

Weiterentwicklungen des Modells mit 

weniger manuellem Aufwand zusam- 

menzustellen. 

Michael Fraedrich 

27


Die zur Ermittlung des LGD erforderliche Schadensquote ist Gegenstand des WGZ-Bank- 

Projekts Severity. Dabei wird mit Hilfe von geeigneten Parametern geschätzt, welcher Anteil 

des EAD als finanzieller Verlust tatsächlich zu Buche schlägt. Als relevante Daten sind in 

diesem Zusammenhang vor allem Konkurs-, Vergleichs- und Sanierungswahrscheinlichkeiten 

sowie entsprechende Erlösquoten für die verschiedenen Sicherheitenarten, Konkurs- und 

Vergleichsquoten heranzuziehen. Überdies sind am Ende noch Zins- und Abwicklungskosten 

zu berücksichtigen. 

Im Rahmen des weitgehend abgeschlossenen WGZ-Bank-Projekts Pricing wurde ein Modul 

zur Ermittlung des Kundenzinssatzes für ein gegebenes Kreditprodukt entwickelt. Neben 

den Stückkosten erweisen sich hierbei die Risikokosten, die durch den erwarteten Verlust 

determiniert werden, und die Eigenkapitalkosten als die wesentlichen Kostenblöcke, die in 

den Kredit-Zinssatz eingehen. 

Vor dem Hintergrund der geplanten Neuerungen für die Vorschriften zur Eigenkapital- 

unterlegung (Basel II) stellte Herr Fraedrich abschließend heraus, dass die WGZ-Bank eine 

Reihe von Maßnahmen ergriffen hat, um sich rechtzeitig für Basel II zu wappnen. Dazu 

gehören beispielsweise die Untersuchung der Geschäftsbereiche auf ihre „Basel-Tauglich- 

keit“, die Teilnahme an Untersuchungen der Aufsichtsbehörden wie etwa den Impact Studies 

und letztendlich auch die Forcierung der vorhandenen Projekte zur Parametrisierung der 

bankweit einheitlichen Risikomessung. Zu meistern gilt es jedoch noch Schwierigkeiten im 

Bereich der Datenverfügbarkeit und Datenkultur, wobei eine konsequente Weiterarbeit an 

diesem Thema lohnenswert erscheint, um auf diese Weise sowohl aufsichtsrechtliche Anfor- 

derungen erfüllen zu können als auch die Grundlage für einen nachhaltigen Erfolg der 

WGZ-Bank und ihrer Mitgliedsbanken im mittelständischen Kreditgeschäft zu legen. Nicht 

zuletzt steht dieser Erfolg auch im Einklang mit den Interessen der mittelständischen Kun- 

den, deren Wettbewerbsfähigkeit durch risikoadäquate Kreditkonditionen verbessert wer- 

den kann. 

28 

Während der Kaffeepause


Basel II - Revolution im Kreditgewerbe und in 

der Bankenaufsicht 

Jochen Sanio, Präsident des Bundesaufsichtsamtes für das Kreditwesen, erläuterte, welche Anpassungen 

auf dem Weg zur neuen Baseler Eigenkapitalvereinbarung aus deutscher Sicht noch vorzunehmen sind, um 

zu adäquaten Lösungen für den Mittelstand zu gelangen. 

Die seit Jahren andauernden Verhandlungen zu Basel II liegen aus deutscher Perspektive 

noch recht weit von einem erfolgreichen Abschluss entfernt; in den kommenden Wochen 

und Monaten gilt es daher, noch wesentliche deutsche Anliegen durchzusetzen. Da jedoch 

alle nationalen Aufseher grundsätzlich an einer Einigung auf internationale Standards der 

Risikobegrenzung interessiert sind und es dem Baseler Ausschuss in seiner mehr als 25jährigen 

Geschichte jedes Mal gelungen ist, mit Einigungsproblemen fertig zu werden, blickt Herr 

Sanio optimistisch auf die bevorstehenden Verhandlungen. 

Nach seiner Auffassung ist der größte deutsche Gewinn bereits im Zweiten Konsul- 

tationspapier vom Januar 2001 erzielt worden. Dabei ist es im Rahmen der Regeln zur 

Bestimmung des Risikogehalts von Krediten gelungen, Alternativen durchzusetzen, die auch 

von kleineren Banken angewandt werden können. In erster Linie ist damit die Zulassung des 

bankinternen Ratings mit seinen zwei Varianten, dem „foundation approach“ und dem 

erheblich anspruchsvolleren „advanced approach“, gemeint, wobei selbst die letztgenannte 

Methode für kleine Banken nicht außer Reichweite liegt. Die qualitativen Anforderungen, 

die jede Bank, die das interne Rating betreiben will, erfüllen muss, sind so gestaltet worden, 

dass viele Institute ihnen schon heute gerecht werden. Dennoch werden sich Banken darauf 

einstellen müssen, dass sie künftig über einen ihrer Geschäftsstruktur und ihrem Risikoprofil 

adäquaten Risikosteuerungs- und -managementprozess verfügen sollen, der auch aufsichtlich 

im Rahmen des „supervisory review process“ (kurz: SRP) auf seine Angemessenheit kontrolliert 

wird. Der SRP verkörpert die neue Strategie einer verstärkt präventiv agierenden Banken- 

aufsicht, die sich stärker als bisher auf qualitative Aspekte der Begrenzung von Bankrisiken 

konzentrieren wird. 

Im Hinblick auf Befürchtungen des deutschen Mittelstandes, Basel II könne zu einer Ver- 

teuerung der Kreditkonditionen führen, warnte Herr Sanio vor voreiligen Schlüssen und 

bemerkte zugleich, dass der Baseler Ausschuss ein grundsätzliches Entgegenkommen in der 

Frage der Eigenkapitalunterlegung von Krediten an den Mittelstand in Aussicht gestellt hat. 

Dennoch bleibt zu berücksichtigen, dass es sich ertragsschwache Institute ohnehin nicht 

länger leisten können, schlechtere Kreditrisiken ohne adäquate Risikoprämie zu tragen. 

Darüber hinaus wird im Rahmen der Diskussion um die Mittelstandsfinanzierung oftmals 

vergessen, dass das bankinterne Rating-Verfahren für wirtschaftlich gesunde Kreditnehmer, 

bei denen das Bonitätsurteil der kreditgewährenden Bank positiv ausfällt, hinsichtlich ihrer 

zukünftigen Kreditkonditionen nur vorteilhaft sein kann. Voraussetzung ist allerdings eine 

Abkehr des Mittelstandes von der Geheimniskrämerei hin zu einer stärkeren Bereitschaft zur 

Offenlegung der wirtschaftlichen Verhältnisse, denn ohne Transparenz ist Rating nicht möglich. 

Zur Schnürung eines vernünftigen Mittelstandspaketes in Basel könnte eine Abflachung der 

29


Risikogewichtungsfunktion beim internen Rating herangezogen werden, wobei unterstellt 

wird, dass viele mittelständische Unternehmer nicht zu den Top-Bonitäten gehören. Ebenso 

denkbar wäre die Entwicklung einer eigenen Risikogewichtungsfunktion für den Mittelstand, 

die zwar von deutscher Seite befürwortet wird, jedoch bei anderen Ausschussmitgliedern 

auf starke Ablehnung stößt, da es keine allgemeingültige Definition für mittelständische 

Unternehmen gibt. 

Ein weiterer offener Punkt im Rahmen der Mittelstands- 

diskussion besteht in dem Kreis der anerkennungsfähigen 

Sicherheiten, die zu einer Reduzierung der Eigenkapital- 

unterlegung für Kredite führen. Zwar ist der Katalog dieser 

Sicherheiten schon im Zweiten Konsul-tationspapier sehr 

weit gefasst, jedoch wird in Basel erwogen, ihn nochmals 

zu erweitern, um die Anrechnungssätze für Mittelstands- 

kredite weiter nach unten zu drücken. 

Ebenso mittelstandsrelevant ist der Streit um 

die Laufzeitzuschläge und -abschläge, die 

sog. „maturity adjustments“, die im 

„advanced approach“ zum Tragen 

kommen sollen. Während der Baseler 

Ausschuss beim “foundation approach“ 

bisher bei allen Engagements auf eine 

Durchschnittslaufzeit von drei Jahren 

abstellen will, soll im „advanced 

approach“ für jede Bonitätsklasse 

die gewichtete tatsächliche 

Restlaufzeit der Kredite zu 

Grunde gelegt werden. Je langfristiger ein Kredit ist, desto höher wäre der Zuschlagsfaktor 

für die Kapitalunterlegung, wobei wahrscheinlich eine Kappungsgrenze bei fünf Jahren 

eingefügt würde. Hinsichtlich der Höhe der Zuschlagsfaktoren werden von amerikanischer 

Seite Werte diskutiert, die im Bereich von 600 % des Unterlegungssatzes für einjährige 

Kredite liegen. Insbesondere die deutsche Volkswirtschaft wäre hiervon in Folge ihrer 

langfristigen Finanzierungsstruktur stark berührt, während andere Volkswirtschaften, die 

hinsichtlich ihrer Finanzierung kurzfristiger ausgerichtet sind, weniger stark betroffen wären. 

Die Zielsetzung der deutschen Vertreter im Baseler Ausschuss muss demnach darin liegen, 

dass bei den internen Ratingverfahren kein unangemessener Zuschlag für mittel- bis langfristige 

Kredite zum Tragen kommt, der die bewährte Finanzierungskultur in Deutschland nachhaltig 

in Frage stellen würde. 

Im Bereich des internen Ratings bildet die Frage nach der künftigen Eigenkapitalunterlegung 

für Aktien und Beteiligungen ein weiteres wichtiges Thema. Im Grundsatz sind sich die 

Ausschussmitglieder einig, dass die Verwirklichung des Prinzips der Risikosensitivität zu 

höheren Anrechnungssätzen bei Aktien und Beteiligungen führen muss. In diesem 

Zusammenhang werden zwei Verfahren diskutiert, die beide zu einer erhöhten 

Eigenkapitalanforderung für die Institute führen würden. Von amerikanischer Seite wird die 

Marktrisikomethode favorisiert, die das Risiko in der möglichen Schwankung des Marktpreises 

sieht. Deutschland hingegen plädiert für den „PD/LGD-Ansatz“, bei dem sich die Höhe der 

30 

Jochen Sanio


Eigenkapitalunterlegung nach den Parametern „probability of default“ (Ausfall- 

wahrscheinlichkeit) und „loss given default“ (Verlust bei Ausfall) richtet. 

Das schwierigste Problem, das sich für den Baseler Ausschuss stellt, besteht jedoch in der 

Endkalibrierung des Akkords. Dabei sollen durch die „Quantitative Impact Study II“, an der 

mittlerweile über 150 Banken aus allen 13 im Ausschuss vertretenen Ländern beteiligt sind, 

die Auswirkungen von Basel II ermittelt werden. Es wird beabsichtigt, das Gesamtniveau der 

Eigenkapitalunterlegung im Durchschnitt, also für die Gesamtheit der beteiligten 

Kreditinstitute, unverändert zu lassen. 

Resümierend lässt sich festhalten, dass das neue Eigenkapitalregime für Banken immer noch 

die Chance bietet, das ursprüngliche Ziel eines risikosensitiven und risikoadäquaten Systems 

zur Eigenkapitalunterlegung im Kreditgeschäft zu erreichen, das die Stabilität der nationalen 

Finanzmärkte und des Weltfinanzsystems entscheidend verbessert. 

v. l. n. r.: Prof. Dr. Bernd Rolfes, Jochen Sanio, Friedel Fleck, Michael Fraedrich, Dr. Stephan Schüller 

31

Workshops 

Workshops 

33 

Workshops

Workshops 

Einführung in die technische Aktienanalyse 

34 

Stephen Schneider, technischer Analyst bei der WGZ-Bank eG, beleuchtete neben den Grundlagen der 

Dow-Theorie insbesondere die Anwendung von Formationen zur Berechnung von Kurszielen im Rahmen 

der technischen Aktienanalyse. 

Das Gebiet der Aktienanalyse lässt sich in zwei Bereiche unterteilen: die fundamentale und 

die technische Analyse. Im Gegensatz zur Fundamentalanalyse, bei der zusätzlich qualitative 

Daten untersucht werden, ist die technische Analyse rein quantitativ ausgerichtet. Die tech- 

nische Analyse beruht insbesondere auf der Elliott-Wellen- bzw. Dow-Theorie. Bevor Herr 

Schneider auf Grundlagen und spezielle Anwendungen dieser Theorie einging, betonte er, 

dass der Einsatz der technischen Analyse zu verschiedenen Prognosen führen kann, die nach 

Ermessen oder mit Hilfe von Entscheidungsmatrizen oder Scoringmodellen gewichtet wer- 

den. Die Erstellung solcher Prognosen bedeutet immer ein Rechnen mit Wahrscheinlichkeiten. 

Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass die Ergebnisse grundsätzlich eintreten, den- 

noch lässt sich bei ihrer Anwendung eine recht gute Erfolgsquote erzielen. 

Grundlage der Elliott-Wellen-Theorie ist die Dow-Theorie. Charles Dow entwarf zusammen 

mit Edward Jones bereits im 19. Jahrhundert einen Aktien-Index aus elf Aktien, von denen 

neun Eisenbahnwerte waren. Er verglich die Bewegungen seines Indexes mit den Gezeiten 

(Ebbe und Flut) und formulierte folgende Leitsätze: 

• Die Indizes diskontieren alles, d.h. dass jeder mögliche Einflussfaktor auf Angebot oder 

Nachfrage - auch wenn er erst in der Zukunft wirksam wird - bereits in den Marktindizes 

reflektiert wird. 

• Der Markt hat drei Trends. Der primäre oder langfristige Trend kann bis zu mehreren 

Jahren andauern. Der sekundäre bzw. mittelfristige repräsentiert Korrekturen des primä- 

ren Trends und dauert gewöhnlich drei Wochen bis drei Monate, während der tertiäre 

Trend, der auch kurzfristiger Trend genannt wird, sich über einen Zeitraum von weniger 

als drei Wochen erstreckt und für kurzfristige Fluktuationen im mittelfristigen Trend steht. 

• Die primären Trends bestehen aus drei Phasen. Die erste Phase, die so genannte 

Akkumulationsphase, besteht aus den Käufen der cleveren, wohlinformierten Investo- 

ren und tritt auf, nachdem alle schlechten Nachrichten in den Kursen berücksichtigt sind. 

Die zweite Phase, an der die meisten trendfolgenden Investoren beginnen, an der Markt- 

bewegung zu partizipieren, fängt an, während sich die Kurse schnell entwickeln und die 

Nachrichten positiver werden. Schließlich ist die dritte oder auch Endphase durch eine 

zunehmende Teilnahme der Öffentlichkeit gekennzeichnet, während u. a. die Zeitun- 

gen beginnen, verstärkt positive Meldungen zu drucken. Während dieser Phase werden 

die informierten Investoren bereits zunehmend Aktien verkaufen, da die Kurse sehr 

hoch sind und niemand außer ihnen bereit ist, Aktien anzubieten. 

• Die Indizes müssen einander bestätigen. Bei diesem Grundsatz bezog sich Dow auf den 

Industrie- und den Eisenbahnwerteindex. Er war der Meinung, dass kein wichtiger Hausse- 

oder Baissezyklus stattfinden könne, ohne dass beide Indizes dasselbe Signal gäben. 

• Die Volumenentwicklung muss dem Trend entsprechen. Dow erkannte die Wichtigkeit 

des Volumens als einen sekundären, aber bedeutenden Faktor bei der Bestätigung der

Workshops 

Signale der Kurse. Bei einem steigenden Primärtrend soll folglich auch das Volumen 

steigen, während sich die Kurse erhöhen et vice versa. 

• Ein Trend gilt solange, bis ein definitives Trendwendesignal auftritt. Dies bedeutet, dass 

ein Trend in Bewegung dazu tendiert, diese Bewegung beizubehalten. Die schwierigste 

Aufgabe für technische Analysten besteht darin, zwischen einer normalen sekundären 

Reaktion in einem bestehenden Trend und dem ersten Bein eines neuen Trends in der 

Gegenrichtung zu unterscheiden. 

Nach der Vorstellung der Grundsätze der Dow-Theorie ging Herr Schneider auf einen we- 

sentlichen Bereich im Rahmen des Chartreading ein, die Untersuchung von Formationen. 

Auf dem Gebiet der Formationen wird unterschieden zwischen Trendbestätigungs- und Trend- 

umkehrformationen. Zu den Trendumkehrformationen gehören u. a. M-/W-Formationen, 

Kopf-Schulter-Formationen, Keile und V-Formationen. Am Beispiel einer W-Formation als 

eine der bekanntesten Trendumkehrformationen zeigte Herr Schneider die grundsätzliche 

Vorgehensweise bei der Berechnung von Kurszielen mit Hilfe von Formationen. Bei einer W- 

Formation wird die Wandlung eines Abwärts- in einen Aufwärtstrend angezeigt. Wie die 

Abbildung zeigt, lassen sich zwei Böden im Chart erkennen, die etwa auf der gleichen Höhe 

liegen (A und C). Nach einem Abwärtstrend folgt also ein kurzfristiger und moderater Auf- 

wärtstrend (von A nach B) gefolgt von einem erneuten Abschwung auf das vorherige Niveau 

(von B nach C). Im weiteren Verlauf wird die Widerstandslinie der mittleren Spitze (B) über- 

troffen (im Beispiel liegt der Kurs an der Stelle der mittleren Spitze bei 120) und auch beim 

erneuten moderaten Abschwung nicht unterschritten (D). Dann ist zu erwarten, dass sich der 

prozentuale Anstieg, der bei den Böden begann (im Beispiel 20 %), wiederholt. Das erste 

Kursziel lässt sich somit durch eine Erhöhung des Kurses um wiederum 20 % auf 144 (120 * 

120 %) festsetzen. Der zu Grunde liegende Zeitraum sollte bei einer W-Formation grundsätz- 

lich mindestens zwei Monate betragen. 

A 

B 

Erstes Kursziel 

C 

Im Anschluss an dieses Beispiel ging Herr Schneider kurz auf den Bereich der Trendanalyse 

ein. Grundsätzlich werden Trends mit Hilfe von Geraden angezeigt. In Aufwärtstrends wird 

die Gerade unter den Kursverlauf gelegt, so dass ein Verkaufssignal entsteht, wenn der Kurs 

die Gerade von oben nach unten schneidet. In Abwärtstrends ergibt sich umgekehrt ein 

Kaufsignal, wenn der Kurs die über den Kurs gelegte Gerade von unten nach oben schnei- 

det. Hoch- und Tiefpunkte bilden dabei jeweils Widerstände und Unterstützungen für die 

nächste zyklische Bewegung. 

D 

100 

144 

120 

35

Workshops 

Abschließend erklärte Herr Schneider, dass die auf Zeitreihen basierende technische Analyse 

durch klare Signale Emotionen und persönliche Präferenzen ausschalten soll. Vorteilhaft ist 

außerdem, dass sie auf jede zeitliche Periode anwendbar ist. Zur Verdeutlichung beschrieb 

Herr Schneider die fünf wichtigsten Emotions-/Rationalitätsfallen. Dies sind die Anwendung 

von Heuristiken („vorschnelles Handeln“), ein relatives Bewerten („zu starke Orientierung an 

Einstandspreisen“), das Streben nach Dissonanzfreiheit („Festhalten an Entscheidungen“), 

die Kontrollillusion sowie Kontrollverlust-Phänomene, d. h. die Angst vor nicht kontrollierba- 

ren Engagements. Diese „Fallen“ lassen sich am besten umgehen durch diszipliniertes Han- 

deln und aktives Moneymanagement, z. B. mit Hilfe der Dow-Theorie. Herr Schneider emp- 

fiehlt daher das Führen eines Erfahrungsbuches, wodurch sich Systematiken konkretisieren, 

testen und auswählen lassen. 

E-Investmentbanking 

36 

Stephen Schneider, Prof. Dr. Bernd Rolfes 

Manfred Dahmen, Mitglied des Vorstandes der Gontard & MetallBank AG, referierte über die sich 

für Kreditinstitute durch das Internet ergebenden Potenziale zur Erweiterung des Angebotes bei 

gleichzeitiger Kostensenkung. 

Die Zahl der Internet-Nutzer wird in den kommenden Jahren kontinuierlich ansteigen und mit 

ihr auch die Anzahl der Haushalte und Unternehmen, die das Internet für ihre 

Finanztransaktionen nutzen. Dabei ist festzustellen, dass insbesondere bei Geschäfts- sowie 

vermögenden Privatkunden der Anspruch an zeitgemäße E-Banking-Angebote hoch ist und 

sich kleinere Banken und Privatbanken verstärkt diesem Trend stellen müssen. 

Die Kostentransparenz, vornehmlich durch die jederzeitige Informationsverfügbarkeit im Internet 

begründet, hat die Zahl der „self directors“ unter den vermögenden Privatkunden in der

Workshops 

jüngeren Vergangenheit stetig wachsen lassen. So verwundert es nicht, dass, einer Studie 

der „Forrester Internet Business Research“ zufolge, kaum noch Kunden dieses Segments 

existieren, die ihre Investitionsentscheidungen nicht autonom treffen und die bei der 

Vermögensverwaltung ein hohes Maß an Beratungsleistungen beanspruchen. Die Gründe für 

die Kunden, Finanzdienstleistungen im Internet in Anspruch zu nehmen, sind vielschichtig 

und stellen die Banken vor die Aufgabe, ihr Online-Angebot dementsprechend anzupassen. 

Den Ansprüchen der Kunden an Service, Angebot und Preis können die Banken nur gerecht 

werden, indem sie neben der Implementierung von „State-of-the-Art“-Sicherheitslösungen 

und Sicherheitsstandards eine schnelle und preisgünstige Abwicklung von Bankgeschäften 

gewährleisten, relevante Informationen zeitnah zur Verfügung stellen und sich durch das 

Angebot zusätzlicher Tools der zunehmenden Penetration der Online-Broker entziehen. 

Gerade kleinere Bankhäuser wie die Gontard & MetallBank AG sind bei der Umsetzung 

dieser Dienstleistungen und dem Aufbau von E-Investmentbanking-Plattformen auf Partner 

angewiesen. Zu einem Großteil werden die Services von anderen Dienstleistern zugekauft 

und die Entwicklung der Plattform erfolgt nicht selten mit Hilfe einer Subventionierung durch 

andere Finanzdienstleister, die auf das Konzept und die Struktur der Plattform unter eigenem 

Label zurückgreifen können. 

Neben den bekannten Dienstleistungen werden die E-Banking-Portale der Zukunft zusätzliche 

Dienstleistungen für den Kunden bereithalten. Neben Tools zur Chartanalyse und zur virtuellen 

Depotverwaltung werden zukünftig vor allem Portfolio-Risikomanagement-Systeme, die 

beispielsweise eine Value-at-Risk-Analyse des eigenen Depots online ermöglichen, sowie 

personalisierte Research-Angebote den Service der Banken und Finanzdienstleister ergänzen. 

Die Gontard & MetallBank AG sieht dabei im Geschäft mit vermögenden Privatkunden sowie 

insbesondere im Investmentbanking für den kleineren Mittelstand große Potenziale und 

zeichnet mögliche Trends des E-Investmentbanking 

in den Bereichen VC (Venture Capital), M&A 

(Mergers & Aquisitions) sowie bei DPO´s 

(Direct Public Offerings). 

Die Wettbewerbsfähigkeit der Banken im 

Online-Geschäft hängt zukünftig in ent- 

scheidendem Maße davon ab, neue Trends 

zu erkennen und die gestiegenen Bedürf- 

nisse der Kunden durch innovative Lösungen 

zu befriedigen. Ein entscheidender Faktor ist 

dabei die zeitnahe Umsetzung und das zügige 

Angebot, was sich aufgrund von allgemeinen 

Zweifeln an einem Umsetzungserfolg in vielen 

Vorstandsetagen vielfach nicht einfach gestaltet. 

Manfred Dahmen 

37

Workshops 

Neue Herausforderungen für Banken durch 

E-Commerce 

Im Jahr 2003 werden gut 37 Mio. Deutsche das Internet nutzen, was einem Anteil von fast 

45 % der Gesamtbevölkerung entspricht. Die im Zuge dieser digitalen Revolution entstehenden 

Herausforderungen gilt es für Banken und Finanzdienstleister anzunehmen, um so die Risiken 

des E-Commerce für die traditionellen Finanzdienstleistungen zu erkennen und sich den 

veränderten Marktbedingungen anpassen zu können. Daneben besitzen gerade die 

traditionellen Finanzdienstleister Assets wie eine bestehende Kundenbasis, einen hohen Grad 

der Marktdurchdringung, Kompetenz auf dem Gebiet der Abwicklung von Transaktionen, 

schon bestehende Kooperationen oder Partnerschaften und nicht zuletzt einen exzellenten 

Markennamen, die ihnen weitreichende Chancen auf den veränderten Märkten eröffnen 

können. 

Die Folgen des E-Commerce für die klassischen Finanzdienstleistungen und deren Anbieter 

sind einschneidend. So bewirkt zum einen die Transparenz des Internet sowie ein verschärf- 

ter Wettbewerb, den nicht mehr nur die Anbieter von traditionellen Finanzdienstleistungen 

alleine führen, einen Margenverfall in allen Geschäftssparten. Der Direktzugang zu Finanz- 

dienstleistungen sowie sinkende Transaktionskosten führen dazu, dass die Vermittlerrolle der 

Banken zunehmend gefährdet ist mit der Folge, dass das Medium Internet die Rolle des 

38 

Hans Weiß, Geschäftsführer Deutschland der Boston Consulting Group, sprach über Chancen und Risiken 

für Banken durch die zunehmende Verbreitung des Mediums Internet. 

Intermediärs einnimmt. Diese Entwicklungen, die sich nun- mehr als langfri- 

stiger Trend herauszubilden scheinen, führen dazu, dass 

Hans Weiß 

sich die Rolle der Banken grundlegend ändern wird. 

Die Boston Consulting Group (BCG) sieht den 

Finanzdienstleister der Zu- kunft, unabhängig 

von der Größe des Kreditinstituts, 

spezialisiert auf die 

Kernkompetenzen Bera- 

tung, Risikomanagement und 

Transaktionsabwicklung. Herzstück 

von E-Commerce-Bemühungen in Banken 

sind die erfolgreiche Migration von bestehenden 

Geschäften ins Internet sowie die ständige Geschäfts- 

innovation. Im Retail-Bereich gelten die Bemühungen der 

Banken zunehmend der Differenzierung durch individuel- 

le E-Finanzportale, die im besten Fall möglichst vielfältige 

Finanzdienstleistungen zusammenführen. Erleichtert wird 

diese Entwicklung durch die Tatsache, dass sich die E- 

Migration bei nahezu allen Bankprodukten als realisier- 

bar darstellt. Bei den E-Aktivitäten in den Bereichen Cor-

Workshops 

porate und Investmentbanking ist weniger die Frage nach dem „Ob“, als vielmehr die zügige 

Umsetzung und das schnelle Angebot von E-Commerce-Lösungen entscheidend. Dement- 

sprechend sind die Bemühungen und die Entwicklungen der Banken hinsichtlich der Schaf- 

fung von Finanzportalen und elektronischen Marktplätzen für den Bereich B2B (bank to 

business) schon weit fortgeschritten. 

E-Marktplätze stellen, darf man den Prognosen der Gartner Group Glauben schenken, den 

Haupttreiber des E-Commerce dar und schon im Jahre 2003 werden schätzungsweise 30 % 

aller E-Commerce-Umsätze auf elektronischen Marktplätzen erzielt. Allerdings fehlt es den 

E-Marktplätzen zur Zeit noch immer an Transaktionsfähigkeit. So war laut BCG lediglich auf 

10 % von über 300 untersuchten Marktplätzen eine Online-Bezahlung möglich, eine Finanz- 

dienstleistung wie Risikomanagement wurde überhaupt nicht angeboten. Das Schließen 

dieser Lücke ist unerlässlich und stellt zugleich das Potenzial für die Banken dar. 

Immobilienfinanzierung des (Hypotheken-) 

Bankers - Lust oder Last? 

Harald Pohl, Vorstandsmitglied der Hypothekenbank in Essen AG, stellte die Anforderungen an Hypothe- 

kenbanken dar, die sich aus den Veränderungen auf dem Immobilienmarkt ergeben. 

Im Bereich der Immobilienfinanzierung sind die gleichen Phänomene zu beobachten wie 

auch in anderen Sektoren: Globalisierung der Märkte, zunehmende Konzentrationsprozesse, 

eine stärkere Gewichtung des Shareholder Value-Ansatzes sowie ein anhaltender Margen- 

verfall. Das Ausgangsproblem ist in der insgesamt schlechten inländischen Bau- und Immobilien- 

konjunktur zu sehen. Sinkende Preise und somit abnehmende Margen haben zur Folge, dass 

die Renditeansprüche der Aktionäre von Hypothekenbanken kaum noch befriedigt werden 

können. Hinzu kommen ein sinkender Kreditbedarf der öffentlichen Hand sowie die allge- 

mein zu hohen Verwaltungskosten der Banken, die die Marge belasten. Als Konsequenz 

daraus hat die Konsolidierungswelle in der internationalen Bankenlandschaft auch die Immo- 

bilienbranche erfasst. Über die Ausschöpfung von Synergiepotenzialen und die Verbesserung 

der Marktposition sollen Kostenreduktionen realisiert und höhere Margen durchgesetzt wer- 

den. Um diese Ziele zu erreichen planen Deutsche Bank, Dresdner Bank und Commerzbank 

die Zusammenlegung ihrer Hypothekengeschäfte. 

Die Hypothekenbank in Essen AG sieht den inländischen Immobilienmarkt trotz des günsti- 

gen Zinsniveaus eher als „Sorgenkind“ denn als „Hoffnungsträger“ für die Immobilien- 

finanzierer. In der Bundesrepublik Deutschland gingen die Wohnungsbauinvestitionen in den 

vergangenen Jahren real um knapp 3 % zurück, und auch für die nahe Zukunft ist keine 

deutliche Belebung zu erwarten. Die Hauptursache dafür ist in den verschlechterten steuerli- 

chen Rahmenbedingungen wie der Erhöhung der Grunderwerbsteuer, der Streichung der 

Vorkostenpauschale sowie der Rückführung der Wohnungsbauförderung Ost zu sehen. Dem- 

gegenüber stehen positive Effekte aus der Tatsache, dass der Gesetzgeber das selbst genutz- 

te Wohneigentum als begünstigte Kapitalanlage für die private Altersvorsorge aufgenom- 

39

Workshops 

men hat. Im Segment der gewerblichen Immobilien sind differierende Entwicklungen zu 

erwarten. Während die Aussichten in Westdeutschland aufgrund einer Erholung im Bereich 

der Büro- und Verwaltungsgebäude positiv sind, belasten in Ostdeutschland die hohen Leer- 

stände den Markt und liefern einen eher negativen Ausblick. 

Aufgrund der Probleme auf dem deutschen Markt drängen immer mehr Hypothekenbanken 

in den ausländischen Immobilienmarkt, zumal dort höhere Margen zu generieren sind. So 

verzeichneten die Mitglieder des Verbandes Deutscher Hypothekenbanken im ersten Halb- 

jahr 2001 eine Steigerung der Immobilienfinanzierung im europäischen Ausland gegenüber 

dem Vorjahreszeitraum von 54 %, die insbesondere auf gewerbliche Projekte zurückzufüh- 

ren ist. Aber auch auf den Auslandsmärkten sind diverse Probleme zu beobachten. Deutsche 

Institute können ihre Refinanzierungsvorteile im Auslandsgeschäft nicht vollständig ausschöpfen, 

da die Deckungswerte der ausländischen Realkredite 10 % der inländischen Deckungswerte 

nicht übersteigen dürfen. Einen weiteren Hemmfaktor stellt die Eigenkapitalbelastung dar, 

da die hälftige Eigenkapitalunterlegungspflicht für gewerbliche Realkredite in den großen 

Immobilienmärkten Großbritannien, Frankreich und den Niederlanden nicht angewendet wird. 

Mit der Novellierung des Hypothekenbankgesetzes wird in der Zukunft das Hypotheken- 

geschäft in den USA und Kanada ermöglicht. Da das Gesamtvolumen dieser Beleihungen 

jedoch auf das 3-fache des haftenden Eigenkapitals der Hypothekenbanken begrenzt wird - 

und eine Refinanzierung über Pfandbriefe nicht möglich ist - sind Expansionen in diesem 

Bereich auch nur begrenzt zu realisieren. 

Trotz der vorhandenen Potenziale im Auslandsgeschäft bleibt festzuhalten, dass das originä- 

re Hypothekengeschäft bei der gegebenen Kosten- und Margenstruktur oftmals nicht aus- 

reicht, die Renditeansprüche der Anteilseigner zu erfüllen. Aus diesem Grund sind auf dem 

Sekundärmarkt vielfältige Entwicklungen zu beobachten. So schließen sich bei der 

Syndizierung mehrere Banken für eine gemeinsame Kreditgewährung zusammen. Die finan- 

zierenden Institute erhalten dadurch eine Portfolio-Diversifizierung, und der Konsortialführer 

kann zusätzlich über eine entsprechende Provision seine Rendite steigern. 

Den Vorteil einer vollständigen Eigenkapitalfreisetzung bieten Mortgage Backed Securities 

(MBS). Hierbei wird ein ganzes Portfolio aus Immobilienkrediten aus der Bilanz einer Bank an 

eine Einzweckgesellschaft verkauft, die sich ihrerseits am Kapitalmarkt die Mittel für den 

Erwerb des Immobilienkreditportfolios beschafft. Durch dieses Instrument werden in der Bi- 

lanz gebundene Forderungen in handelbare Wertpapiere umgewandelt. MBS sind auch als 

Refinanzierungsinstrumente für den außereuropäischen Markt wie Asien und USA geeignet, 

da der klassische deutsche Hypothekenpfandbrief für die dortigen Investoren keine Alterna- 

tive zu den üblichen MBS-Transaktionen darstellt. 

Der Vorteil der Eigenkapitalentlastung kann auch durch den Verkauf der Hypothekenforde- 

rungen ohne Verbriefung bewirkt werden. Der bisherige Nachteil dabei war die aufwändige 

Analyse der in einem Portfolio enthaltenen Kreditrisiken. Eine Erleichterung des Handels in 

diesem Segment wird die Umsetzung der Vorgaben nach Basel II mit sich bringen. Die 

Eigenkapitalunterlegung wird sich dann nach den intern oder extern ermittelten Ratings rich- 

ten. Durch standardisierte Ratingkriterien sowie die Tatsache, dass sich das Immobilien- 

kreditgeschäft den Usancen und Möglichkeiten des Geld- und Kapitalmarktgeschäfts anpas- 

sen wird, rechnet Herr Pohl zudem mit einer Etablierung von Börsen für den Handel von 

Immobilienkreditportfolios oder auch einzelnen Großkrediten. 

Ein weiteres Instrument auf dem Sekundärmarkt ist der Einsatz von Kreditderivaten, bei 

40

Workshops 

denen nicht der Kredit, sondern nur das Kreditrisiko transferiert wird. Damit ist sichergestellt, 

dass weder die Bilanzsumme verkürzt noch die bereits bestehende Refinanzierung aufgelöst 

werden muss. Durch den Abschluss von Kreditderivaten wie z. B. eines Credit Default Swaps 

mit einem anderen Kreditinstitut kann die Eigenkapitalbelastung dauerhaft von 

100 % auf 20 % gesenkt werden. 

Harald Pohl 

Es bleibt festzuhalten, dass das Hypothekengeschäft innova- 

tiver und der Immobilienkredit liquider werden müssen, 

um die Margen langfristig wieder steigern zu können. 

Nur so können erhöhte Manage-mentansprüche an 

eine effiziente und ertragsoptimale Portfoliosteuerung 

erfüllt werden. 

Das Wetter wird berechenbar - Risikomanagement 

im Unternehmen 

Axel Schröder, Controller bei der Dresdner Bank AG, legte dar, wie Unternehmen ihr Risikomanagement 

durch den Einsatz von Wetterderivaten optimieren können. 

Bei über 80 % aller Firmen weltweit wird der Unternehmenserfolg vom Wetter beeinflusst. 

Betroffen sind nicht nur Energieversorger, Tourismusanbieter oder Versicherungsunterneh- 

men, sondern mittelbar auch Banken über Kredite an Kunden, deren Umsatz vom Wetter 

beeinflusst wird. Wetterderivate können helfen, diese Risiken zu steuern. 

Der Handel mit Wetterderivaten wurde 1997 in den USA aufgenommen. Seitdem ist eine 

schnelle Ausweitung des Marktes zu beobachten. Die jährliche Steigerungsrate liegt, gemessen 

an der Anzahl der abgeschlossenen Kontrakte, bei über 400 %. Die umsatzstärksten 

Marktteilnehmer sind bisher große Investmentbanken, Rückversicherer und eine Reihe von 

Energieversorgern. 

Generell ist eine Vielzahl von Wetterparametern denkbar, auf die sich die Wetterderivate 

41

Workshops 

– vornehmlich Optionen und Swaps – beziehen können, z. B. auf die Niederschlagsmenge, 

Windgeschwindigkeiten oder Schneehöhen. Dennoch liegen den meisten Produkten 

Temperaturangaben in den verschiedensten Variationen zugrunde. So können Maximum-, 

Minimum- oder Durchschnittstemperaturen als Bezugsgrößen dienen. 

Eine Besonderheit ergibt sich bei amerikanischen Wetterderivaten. Diese orientieren sich an 

so genannten „Degree Days“ (Gradtage), die sich als Abweichungen der gemessenen Tages- 

durchschnittstemperatur von einer festen Vergleichstemperatur von 65° Fahrenheit bzw. 

18° Celsius ergeben. Diese Referenztemperatur für Degree Day-Kontrakte resultiert aus den 

speziellen Gegebenheiten in der US-Energiewirtschaft, die durch eine starke Korrelation 

zwischen dem Stromverbrauch und der Außentemperatur geprägt ist. 18° Celsius wurden 

deshalb als Referenzwert gewählt, weil viele Haushalte bei niedrigeren Temperaturen 

(Heizgradtage) ihre Heizungen und bei höheren Temperaturen ihre Klimaanlagen einschal- 

ten (Kühlgradtage). Durch den Einsatz von Wetterderivaten können sich Stromerzeuger ge- 

gen die aus Temperaturschwankungen resultierenden Nachfrageschwankungen absichern. 

In (Mittel-)Europa ist die Aussagekraft der Degree Days, insbesondere der Kühlgradtage, 

eher begrenzt. Aus diesem Grund hat sich bei uns ein liquider Handel mit Derivaten heraus- 

gebildet, die sich auf die gemessene Durchschnittstemperatur beziehen. Ein weiterer Vorteil 

dieses Referenzwertes liegt in der universellen Verwendbarkeit, da man nicht nur die spezi- 

ellen Gegebenheiten der Energiebranche berücksichtigt. 

Grundvoraussetzung für die Anwendung von Wetterderivaten ist der Zugang zu aktuellen 

und historischen Wetterdaten. Auffällig sind die in Europa deutlich höheren Preise für Wetter- 

historien als in den USA. Während in Amerika die meisten relevanten Daten kostenlos ver- 

fügbar sind, stellt z. B. der Deutsche Wetterdienst diese nur gegen Bezahlung zur Verfügung. 

Die anfallenden Kosten bremsen zusammen mit den Problemen der Datenverfügbarkeit und 

-qualität die Entwicklung des deutschen Marktes. Um die Markteintrittsbarriere hoher Ko- 

sten für Wetterdaten zu überwinden, bietet die Deutsche Börse AG unter der Internetseite 

www.xelsius.com seit geraumer Zeit Wetterindizes für 30 europäische Städte an. 

Eine Temperaturhistorie (z. B. 30 Jahre) auf täglicher Basis ist auch die Grundlage der Bepreisung 

von Wetterderivaten. Dabei sind aber auch Probleme zu beachten. So müssen zum einen 

langfristige Trends, wie die zu beobachtende Erhöhung der Durchschnittstemperaturen, in 

den Zeitreihen berücksichtigt werden. Zum anderen werden einige Hauptannahmen des 

Black-Scholes-Optionsmodelles nicht erfüllt. So lässt sich z. B. die Verteilung der Werte eines 

Temperaturindices nicht durch eine Normalverteilung darstellen. Betriebswirtschaftliche Kenn- 

größen wie Umsatzzahlen, Preise etc. müssen im Folgenden mit den historischen Wetter- 

daten verglichen werden, um Korrelationen zwischen ihnen zu identifizieren. Die von Wetter- 

schwankungen betroffenen Größen sind daraufhin monetär zu quantifizieren. 

Die Funktionsweise von Wetterderivaten kann am Beispiel eines „temperature-indexed interest 

rate swap“ erläutert werden. Ist beispielsweise ein Gasversorgungsunternehmen variabel 

verzinslich refinanziert, so hat dieses Unternehmen die Möglichkeit, den im Falle eines war- 

men Winters eintretenden Gewinnrückgang durch den Abschluss eines „temperature-indexed 

interest rate swap“ zu lindern. Das Versorgungsunternehmen zahlt dann einen Zinssatz, der 

in Abhängigkeit von der gemessenen Durchschnittstemperatur in warmen Wintern niedriger 

und in kalten Wintern dementsprechend höher ist. Als Kontraktpartner kommen grundsätz- 

lich Unternehmen in Betracht, die in warmen Wintern höhere Gewinne realisieren. 

In seinem Fazit stellte Herr Schröder noch einmal heraus, dass der Markt für Wetterderivate 

42

Workshops 

in seiner Entwicklung in Europa noch weit hinter den USA zurück liegt, obwohl eine große 

Zahl von Firmen von Wetterrisiken betroffen ist. Es ist nun Aufgabe der Banken, potenziellen 

Kunden das Verständnis für die Produkte und deren Einsatzmöglichkeiten zu vermitteln. 

Die weitere Entwicklung des Kreditderivatemarktes 

- Ergebnisse einer Befragung 

PD Dr. Stefan Kirmße, geschäftsführender Partner des zeb/rolfes.schierenbeck.associates und 

Lehrbeauftragter an der Gerhard-Mercator-Universität Duisburg, gab Einblick in eine empirische 

Untersuchung über die Perspektiven des Marktes für Kreditderivate. 

Da Kreditrisiken die Rentabilität des Firmenkundengeschäfts nachhaltig beeinträchtigen, ist 

es erforderlich, wirkungsvolle Steuerungsmaßnahmen für diese Risikoart zu implementieren. 

Ein geeigneter Steuerungsansatz besteht in der Mobilisierung von Kreditrisiken im Sinne 

eines vollständigen oder teilweisen Risikotransfers. Nur durch leistungsfähige Mobi- 

lisierungsinstrumente kann die wichtige Auflösung des Dilemmas zwischen Spezialisierung 

und Diversifikation erfolgen. Dieses Dilemma folgt aus der Tatsache, dass die im Rahmen 

des Kreditvergabeprozesses notwendige, möglichst präzise Analyse der Kreditnehmerbonität 

einerseits eine Spezialisierung auf bestimmte Branchen und/oder Regionen erfordert, was 

zwangsläufig zur Bildung von Klumpenrisiken im Kreditportefeuille führt. Andererseits ist als 

Schlussfolgerung aus den Erkenntnissen der Portfoliotheorie die Notwendigkeit der 

Risikostreuung zu ziehen. Über eine Mobilisierung von Kreditrisiken sind beide Effekte 

vereinbar, so dass im Kundengeschäft eine Konzentration vorliegen kann, ohne dass auf der 

Ebene des Kreditportfolios auf die Nutzung von Diversifikationseffekten verzichtet werden 

muss. 

Ein wesentliches Mobilisierungsinstrument stellen in diesem Zusammenhang Kreditderivate 

dar, deren Einsatz die Isolierung und den Transfer von Kreditrisiken bilanzwirksamer risiko- 

behafteter Aktiva wie Darlehen, Anleihen sowie weiterer kreditrisikobehafteter Positionen 

vom Risikoverkäufer zum -käufer erlaubt. In Abhängigkeit von der Art des transferierten 

Risikos lassen sich Credit Default Produkte zur Übertragung von Ausfallrisiken, Credit Spread 

Produkte zur Übertragung von Bonitätsrisiken und Mischformen wie Total Return Produkte, 

die gleichzeitig Auswirkungen auf das Zinsänderungsrisiko haben, unterscheiden. 

Da es sich bei Kreditderivaten i. d. R. um OTC-Produkte handelt, liegen hinsichtlich des 

Marktvolumens keine offiziellen Statistiken vor. Die British Bankers’ Association geht jedoch 

davon aus, dass das globale Marktvolumen von 180 Mrd. USD in 1997 auf 1.581 Mrd. USD 

in 2002 ansteigen wird. 

Eine eigene Untersuchung für den deutschen Markt, die auf Basis der Delphi-Methode 

durchgeführt wurde, ergab, dass mehr als 75 % der Befragten die zukünftige Entwicklung 

als optimistisch bzw. sehr optimistisch ansehen und lediglich 2,2 % den Einsatz von 

Kreditderivaten im eigenen Institut für unwahrscheinlich halten. Diese positive Grundhaltung 

43

Workshops 

manifestiert sich des Weiteren darin, dass 70 % der Befragten bis spätestens 2005 die 

Entwicklung eines liquiden Marktes - ähnlich der Situation im Zins- und Währungsbereich - 

erwarten. Zuversichtlich wurde auch die Herausbildung eines Börsensegments für Kreditderivate 

eingeschätzt, dessen Entstehung bis 2010 gesehen wird. Ebenso halten mehr als ein Drittel 

der Befragten die Betätigung privater Investoren auf einem Markt für Kreditrisiken zumindest 

für wahrscheinlich. 

Allerdings schätzt ein Großteil der Befragten auch Markthemmnisse auf dem Weg zur 

erfolgreichen Etablierung von Kreditderivaten als bedeutsam ein, zu denen etwa ungünstige 

rechtliche und aufsichtliche Regelungen sowie Informationsasymmetrien zwischen Risikokäufer- 

und -verkäuferseite, die zu uneinheitlichen Bonitätseinschätzungen führen können, gehören. 

Es wird jedoch in naher Zukunft eine deutliche Minderung dieser Hemmnisse erwartet. 

Beispielsweise zeichnet sich bezüglich der aufsichtsrechtlichen Anerkennung von Kreditderivaten 

vor dem Hintergrund der Neuregelung des Baseler Eigenkapitalakkords eine erleichterte 

Einbeziehung ab. Eine Harmonisierung des Informationsstandes von Risikokäufern und 

Risikoverkäufern lässt sich etwa durch Screening- und Signaling-Maßnahmen herbeiführen. 

Hinsichtlich möglicher geschäftspolitischer Konsequenzen wird u. a. erwartet, dass die 

Steuerung von Kreditrisiken aufbauend auf einer einzelgeschäftsbezogenen Bonitätsanalyse 

im Grundsatz zentral erfolgt. Unterschiede sind jedoch in Abhängigkeit von der Institutsgröße 

in Bezug auf die Ebene der Zentralisation erkennbar, wobei mit zunehmender Größenordnung 

eine Zentralisation auf Geschäftsfeldebene für denkbar gehalten wurde. Ferner wird 

überwiegend davon ausgegangen, dass Kreditrisiken künftig als Profit-Center gesteuert 

werden. Als Verrechnungspreis für das Kreditrisiko zwischen Markt- und Steuerungsbereich(en) 

fungiert dabei die Risikoprämie. Darüber hinaus hält es nahezu ein Drittel der Befragten für 

wahrscheinlich oder ist sich sicher, dass es in Zukunft Institute geben wird, die sich ausschließlich 

auf den Vertrieb von Krediten konzentrieren und jedes Risiko transferieren werden. Knapp 

30 % halten auch die Herausbildung spezialisierter „Risikobanken“ für wahrscheinlich oder 

sicher. In zeitlicher Hinsicht erwartet die Mehrheit der Befragten den Beginn dieser Aktivitäten 

44 

in Richtung einer Fokussierung bis 2005 und ihren Abschluss 

PD Dr. Stefan Kirmße 

bis 2010. Insgesamt ist damit das Bemühen deutlich 

erkennbar, die Entwicklung des Marktes für Kreditrisiken 

und insbesondere Kreditderivate aktiv voranzutreiben, 

so dass weiterhin mit einem expansiven Verlauf der 

Entwicklung dieses Marktes gerechnet werden kann.

Workshops 

Wie kann man das mittelständische Firmenkundengeschäft 

wieder rentabel machen? 

Ralph Steeger, Direktor des Marktbereichs „Firmenkunden“ bei der National-Bank AG, beschäftigte sich 

mit der Frage, durch welche Maßnahmen die Betreuung von Firmenkunden, insbesondere im mittelstän- 

dischen Segment, auch in Zukunft rentabel gestaltet werden kann. 

Mittelständische Unternehmen haben in Deutschland eine besondere wirtschaftliche 

Bedeutung, die Herr Steeger an verschiedenen Zahlen verdeutlichte: 3,2 Mio. Unternehmen 

beschäftigen 20 Mio. Menschen, was einer Quote von 68 % aller Arbeitnehmer entspricht. 

Dabei werden 47 % aller steuerpflichtigen Umsätze erzielt, wobei zu beachten ist, dass 

deutsche KMU (kleine und mittlere Unternehmen) größer und produktiver sind als der EU- 

Durchschnitt. Die National-Bank AG betreut als konzernunabhängige Universalbank 

mittelständische Unternehmen in der Rhein-Ruhr-Region. Mit 644 Mitarbeitern und 24 

Niederlassungen gelang es zu Beginn des neuen Jahrtausends einen RoE von 15,9 % zu 

erzielen. Die schwierige Definition und Abgrenzung des Segmentes „Mittelstand“ erfolgt in 

der National-Bank neben quantitativen Kriterien wie dem Umsatz durch weitere Eigenschaften 

wie Existenz einer personellen Einheit von Gesellschaftern und Unternehmensführung sowie 

Konzernunabhängigkeit. Die Tatsache, dass die National-Bank AG nicht als Partner für große 

Konzerne in Betracht kommt, ergibt sich bereits daraus, dass hinsichtlich der Diversifikation 

wichtige Größenordnungsbeschränkungen für das Portfolio der Bank existieren. Somit ist es 

im Firmenkundenbereich der National-Bank AG außerordentlich wichtig, das Geschäft mit 

mittelständischen Kunden rentabel zu gestalten. 

Um ein besseres Verständnis für die besondere Situation des Mittelstandes zu erzielen, ist es 

hilfreich, zunächst die spezifischen Stärken und Schwächen mittelständischer Unternehmen 

zu analysieren. Neben einer ausgeprägten Flexibilität, die sich durch die geringe Größe der 

Firmen ergibt, sind KMU häufig durch eine besonders hohe Risikobereitschaft und 

Innovationskraft gekennzeichnet, die zur Sicherung ihrer Wettbewerbssituation notwendig 

ist. Für die Existenzsicherung sind außerdem Eigenschaften wie schnelle Reaktionsfähigkeit 

und hohe Liefertreue erforderlich, um Kunden dauerhaft an sich binden zu können. Allgemein 

werden eine mangelnde strategische Ausrichtung, fehlende Planungs- und Kontrollsysteme 

sowie ungenügende Eigenkapitalquoten als Schwächen mittelständischer Unternehmen 

bezeichnet. 

Bei der Untersuchung der Ausgangssituation im Bereich der Betreuung mittelständischer 

Firmenkunden ergibt sich in vielen Banken eine mangelhafte Zielgruppenorientierung. Hiermit 

ist insbesondere die konkrete Ausrichtung von Bereichen wie Vertrieb oder Produktentwicklung 

an den speziellen Kundensegmenten gemeint. Des Weiteren ergeben sich Probleme durch 

eine unzureichende Risikosteuerung, wobei sich vor allem das Fehlen eines risikoorientierten 

Pricing in diesem extrem aktivlastigen Geschäft nachteilig auf den Ertrag der Bank auswirkt. 

Zur Verbesserung der Situation sind umfangreiche Restrukturierungsmaßnahmen erforderlich. 

Um eine stärkere Zielgruppenorientierung zu ermöglichen, ist zunächst eine Kunden- 

45

Workshops 

segmentierung sowie eine ABC-Analyse durchzuführen. In der National-Bank AG wurden 

drei Segmente evaluiert, die sich jeweils über Umsatzgröße und Beratungsbedarf definieren. 

Differenziert wird danach in kleinere Gewerbebetriebe, bei denen die Betreuung weitestgehend 

standardisiert ist und für die nur bestimmte Produkte zur Verfügung stehen (Retailbereich), 

Geschäftskunden als mittlerem Segment mit einem höheren Beratungsaufwand und schließlich 

Unternehmen, bei denen jeweils nur etwa 80 Kunden einem Betreuer zugeordnet werden. 

Im Rahmen der ABC-Analyse wurden innerhalb jedes Segmentes die Unternehmen in Klassen 

eingeteilt, die sich jeweils an Bruttoperformance (Zinsüberschuss zzgl. Provisionsüberschuss), 

Risiko und Potenzial orientieren. 

Mit Hilfe dieser Daten lässt sich im Folgenden der Aufbau einer rentabilitätsorientierten 

Vertriebssteuerung realisieren. Diese beinhaltet neben Segmentrechnungen und nach 

Zielgruppen und Produkten differenzierten Kalkulationen für einzelne Profitcenter auch 

Planungsverfahren mit monatlichen Soll-Ist-Vergleichen auf Einzelkundenebene. Zusätzlich 

sollte die Möglichkeit einer Barwertberechnung von Neugeschäften und einem Kalkulationstool 

für ein risikoorientiertes Pricing gegeben sein. Dieses Kalkulationstool basiert in der National- 

Bank AG auf einer 6-jährigen Ratinghistorie sowie einer Value-at-Risk- und RaRoC-Rechnung 

(Risk adjusted Return on Capital). Zur Verbesserung der Risikosteuerung ist eine Neudefinition 

der Kreditpolitik unabdingbar. Dazu zählt u. a. der Aufbau einer Portfoliosteuerung über 

Kriterien wie Rating, Branchen, Regionen und Einzelrisiken. Als aktuelles Arbeitsgebiet nannte 

Herr Steeger sowohl die Ausplatzierung von Risiken über den Verkauf von Kreditderivaten als 

auch die Portfoliodiversifizierung über den Erwerb von Kreditderivaten. 

Die Neustrukturierung der Arbeitsprozesse erfolgte in der National-Bank AG insbesondere 

über die Trennung von Markt- und Marktfolge unter Berücksichtigung der zu erwartenden 

Bestimmungen im Rahmen von Basel II und den Mindestanforderungen an das Kreditgeschäft. 

Außerdem wurden die Kreditsachbearbeitung und der Service zentralisiert, um neben einer 

Qualitätsverbesserung Rationalisierungspotenzial zu realisieren, sowie die „Computerunter- 

stützte Sachbearbeitung (CSB)“ implementiert. Auch der Aufbau neuer Geschäftsfelder wurde 

im Rahmen der strategischen Neuausrichtung geplant, wozu u. a. Beteiligungsaktivitäten, 

Beratung bei Börsengängen, Riskadvisory bzw. Ratingvorbereitung und das Immobiliengeschäft 

zählen. 

Zum Abschluss betonte Herr Steeger, dass bei der Durchführung dieser 

Maßnahmen das Change-Management die wichtigste 

Herausforderung darstellt. Da immer der Mensch im Vordergrund 

stehen sollte, ist die Überzeugung der Mitarbeiter ein zentrales 

Anliegen der Geschäftsleitung. Ebenso große Aufmerksamkeit 

verdient die Umsetzung einer Personalentwicklungsplanung 

sowie eines geeigneten Ausbildungskonzeptes. 

46 

Ralph Steeger

Workshops 

Arbeitsmarkt- und Sozialpolitik: Wie dezentral 

sollten sie sein? 

Prof. Dr. Norbert Berthold, Ordinarius für Volkswirtschaftslehre an der Universität Würzburg, diskutierte 

institutionelle Unzulänglichkeiten, die eine Verbesserung der Arbeitsmarktsituation in Deutschland 

behindern. 

Der Skandal um die geschönten Vermittlungsstatistiken der Bundesanstalt für Arbeit zu Jah- 

resbeginn führte zur Wiederbelebung einer kontroversen arbeitsmarktpolitischen Diskussion 

in Deutschland. Bemerkenswert ist daran jedoch, dass die Debatte kaum von den 4,3 Mio. 

offen und 1,7 Mio. versteckt Arbeitslosen ausgelöst wurde - an solche Zahlen haben sich 

Öffentlichkeit und Politik längst gewöhnt. 

Hauptthese des Vortrags war, dass mehr Wettbewerb auf dem Arbeitsmarkt den Schlüssel 

für eine erfolgreiche Politik darstellt. Die derzeitigen arbeitsmarktpolitischen Aktivitäten der 

Bundesregierung (die Verschärfung des Kündigungsschutzes, das Gesetz zur Altersteilzeit, 

die Reform des Betriebsverfassungsgesetzes, das Recht auf Teilzeit) sind daher Gift für die 

Beschäftigung, da sie den Wettbewerb noch stärker als bisher behindern. Desgleichen ver- 

hindert eine Lohn- und Tarifpolitik, die zu viel „über einen Kamm schert“, neue Arbeitsplätze 

und vernichtet alte. Es spricht alles dafür, die zentralistische Arbeitsmarktpolitik aus Nürn- 

berg von Grund auf umzukrempeln. Eine solche Reform bleibt aber Stückwerk, wenn sich 

die Lohn- und Tarifpolitik nicht stärker an der wirtschaftlichen Leistungskraft der einzelnen 

Arbeitnehmer und Unternehmungen orientiert. 

Arbeitslosigkeit wird sich schon allein aufgrund des stetigen strukturellen Wandels nie völlig 

vermeiden lassen. Der staatlichen Arbeitslosenversicherung kommt vor diesem Hintergrund 

eine dreifache Aufgabe zu: den zeitweiligen Ausfall von Arbeitseinkommen teilweise zu 

ersetzen, Arbeitslose möglichst schnell auf eine neue Stelle zu vermitteln und Arbeitnehmer 

mit neuen marktverwertbaren Qualifikationen auszustatten. Die Realität ist jedoch eine an- 

dere. Die Zahl der Langzeitarbeitslosen nimmt stetig zu, die aktive Arbeitsmarktpolitik dege- 

neriert zum sozialen Auffangbecken, die Tarifpartner nutzen die Arbeitslosenversicherung 

als Lastesel. 

Eine sinnvolle Reform der Arbeitslosenversicherung würde diese von der Bundesanstalt für 

Arbeit unabhängig machen und zwischen Grund- und Wahlpaketen differenzieren. Ein Kern- 

element des Grundpaketes ist eine Versicherungspflicht in Höhe der Sozialhilfe. Die Dauer 

des Bezugs von Arbeitslosengeld wird auf ein Jahr begrenzt, die Arbeitslosenhilfe wird abge- 

schafft. Das Grundpaket enthält auch einen Anspruch auf Beratungs- und Vermittlungs- 

leistungen. Nicht Bestandteil des Grundpakets sind hingegen die vielfältigen Maßnahmen 

der aktiven Arbeitsmarktpolitik, wie Arbeitsbeschaffungsmaßnahmen oder die Förderung 

der beruflichen Weiterbildung. Die Individuen sind für die Pflege ihres Humankapitals selbst 

verantwortlich. Es steht den Arbeitnehmern allerdings frei (Wahlpaket), sich gegen den Ver- 

lust an Qualifikation zu versichern, wobei hier dann dem Äquivalenzprinzip eine höhere 

Bedeutung zukommen muss. Entsprechen sich Beiträge und Leistungen nicht, sind Arbeit- 

47

Workshops 

nehmer versucht, länger als unbedingt notwendig arbeitslos zu bleiben. Für Unternehmun- 

gen ist es in wirtschaftlich schlechten Zeiten attraktiv, Arbeitnehmer schneller zu entlassen. 

Die Gewerkschaften werden ermutigt, eine aggressivere Lohn- und Tarifpolitik zu verfolgen. 

Durch eine Beteiligung von Arbeitnehmern, Unternehmungen und Gewerkschaften an der 

Finanzierung des Grundpakets könnten diese Probleme entschärft werden. 

Die vorgeschlagene Reform der Arbeitslosenversicherung kann aber nur ein erster Schritt hin 

zu mehr Beschäftigung sein. Reformen der Lohn- und Tarifpolitik und auch der gegenwärti- 

gen Sozialhilfe müssen folgen. Da es Sinn macht, die Arbeitslosenhilfe abzuschaffen, wer- 

den Langzeitarbeitslose zu Empfängern von Sozialhilfe. Es stellt sich daher die Frage, ob die 

Sozialhilfe in ihrer augenblicklichen Form für diese Aufgabe gerüstet ist. Die Antwort ist 

eindeutig: gegenwärtig ist sie völlig ungeeignet, längerfristig Arbeitslosen den Weg in regu- 

läre Beschäftigung zu ebnen. Ein zu geringer Abstand zum möglichen Arbeitseinkommen 

raubt vor allem Empfängern von Sozialhilfe mit Familie und einer hohen Zahl an Kindern fast 

alle Anreize, eine reguläre Arbeit aufzunehmen. Diese Fehlanreize werden noch verstärkt, 

weil von jedem Euro, den ein Sozialhilfeempfänger erzielt, wenn er eine Arbeit aufnimmt, 

nach einem geringen Freibetrag fast alles von der Sozialhilfe abgezogen wird. Eine Reform 

müsste eine nur teilweise Anrechnung von Lohneinkommen auf die Sozialhilfe bei gleichzei- 

tiger Senkung der Regelsätze für voll arbeitsfähige Personen beinhalten. 

Die Lage auf den Arbeitsmärkten ist regional sehr verschieden. Eine Chance auf einen regu- 

lären Arbeitsplatz hat nur, wer die Lohnforderungen den örtlichen Gegebenheiten anpasst. 

Gegenwärtig legt aber die Sozialhilfe einen faktischen und bundesweit fast einheitlichen 

Mindestlohn fest. Die Sozialhilfe kann erst dann wieder Hilfe zur Selbsthilfe leisten, wenn die 

Kommunen vor Ort eigenständig darüber entscheiden können, wer, wann, wie lange, wie 

viel erhält. 

Dezentrale Arbeitsmarkt- und Sozialpolitiken aus einer Hand sind effizienter 

und gerechter. Die Tarifpartner müssen sie mit vernünftigen Lohn- 

und Tarifabschlüssen begleiten, die sich an der wirtschaftlichen Lei- 

stungskraft der Individuen und der einzelner Unternehmungen 

orientieren. Das verbessert nicht nur die desolate Lage der Lang- 

zeitarbeitslosen, schon auf mittlere Sicht werden auch die kom- 

munalen Kassen entlastet. 

Deutschland ist ein von vielen kleinen und großen Interes- 

sengruppen gefesselter wirtschaftlicher Riese. Die Interessen- 

gruppen, allen voran die Tarifpartner, haben mit Hilfe der Politik 

ein dichtes Netz von Regulierungen gewoben, das wie Mehl- 

tau auf den wirtschaftlichen Aktivitäten liegt. Die Diskussion 

um die Reform der Bundesanstalt zeigt, dass wir kaum die Kraft 

haben, uns aus dieser institutionellen Verflechtungsfalle zu be- 

freien, in der es sich eine Mehrheit behaglich eingerichtet hat. 

Es scheint so, als ob wir auf Hilfe von außen angewie- 

sen seien. Auch unter diesem Aspekt ist der Kampf 

gegen die Globalisierung ein Akt der Selbstschä- 

digung. 

48 

Prof. Dr. Norbert Berthold

Workshops 

49

Lehre und Forschung 

Lehre & Forschung 

51 

Lehre & 

Forschung


Ehrendoktorwürde für Eberhard Heinke 

Eberhard Heinke ist eine der herausragenden Persönlichkeiten der deutschen Kredit- und 

Geldwirtschaft. Um die Wirtschaftswissenschaft im Allgemeinen und um die Gerhard-Mercator- 

Universität Duisburg und ihre wirtschaftswissenschaftliche Fakultät im Speziellen hat er sich 

große Verdienste erworben. Hierfür zeichnete die Gerhard-Mercator-Universität Duisburg Herrn 

Heinke in einem akademischen Festakt am 2. Juli 2001 mit der Würde eines Doktors der 

Wirtschaftswissenschaft ehrenhalber aus. 

Eberhard Heinkes gesamtes berufliches Wirken war durch einen steten Brückenschlag zwischen 

Wissenschaft und Praxis geprägt. Neben der Förderung von Forschung und Lehre und der 

Umsetzung neuester Forschungsergebnisse in die bankbetriebliche Praxis hat die Aus- und 

Weiterbildung junger Menschen für ihn einen besonderen Stellenwert. 

Eberhard Heinke hat bereits frühzeitig als langjähriger Vorstandsvorsitzender der Westdeutsche 

Genossenschafts-Zentralbank eG besonderen Wert auf die Einführung und Nutzung in der 

Wissenschaft entwickelter Instrumente der ertrags- und wertorientierten Banksteuerung und 

des Risikocontrollings gelegt. Er hat dadurch die WGZ-Bank nicht nur zu einem führenden 

Institut des genossenschaftlichen Banksektors mit hoher Solvabilität ausgebaut; sein verlässliches 

Urteil hat auch maßgeblich zur Weiterentwicklung zahlreicher dieser Instrumente beigetragen. 

Seit seinem Wechsel an die Spitze der Landeszentralbank in Nordrhein-Westfalen, deren 

Präsident er seit August 2000 war, beschäftigte er sich schwerpunktmäßig mit aktuellen 

geldpolitischen und kreditwirtschaftlichen Fragestellungen und deren Bedeutung für die 

Geschäftsfelder der Kreditinstitute. 

Eberhard Heinke fördert unter großem persönlichen Einsatz zahlreiche wissenschaftliche 

Institutionen – neben Duisburg auch an anderen Universitäten wie Bochum, Köln, Münster 

und Passau. 

Prof. Dr. Bernd Rolfes würdigte in seiner Laudatio zum einen Eberhard Heinkes herausragende 

Verdienste um das ecfs. Vor allem ihm ist es zu verdanken, dass das ecfs von einem 

52 

v. l. n. r.: Prof. Dr. Bernd Rolfes, Werner Böhnke, Innenminister Dr. Fritz Behrens, 

Dr. h.c. Eberhard Heinke und Frau, Prof. Dr. Ingo Wolff, 

Staatssekretär Georg Wilhelm Adamowitsch, Prof. Dr. Volker Breithecker


international und hochkarätig besetzten Beiratsgremium unterstützt wird. Zum anderen stellte 

Prof. Rolfes Heinkes Unterstützung an vorderster Front für das spezielle Entwicklungskonzept 

der Gerhard-Mercator-Universität zu einer international anerkannten Spitzen-Hochschule 

heraus. Das von der wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät entwickelte Modell, das in bislang 

einmaliger Weise die Anforderungen des öffentlichen Bildungsauftrages der staatlichen 

Universität (u. a. allgemeiner Zugang, Gebührenfreiheit etc.) mit den besonderen Merkmalen 

privater Elite-Schulen verbindet, sieht u. a. die Integration einer Elite- bzw. Management- 

Line und die Einrichtung internationaler Graduate-, Postgraduate- und Executiveprogramme 

vor. 

Mit diesem außerordentlichen Engagement trägt Eberhard Heinke, ebenso wie sein Vorgänger 

im Amt des Präsidenten der Landeszentralbank in Nordrhein-Westfalen, Prof. Reimut 

Jochimsen, in höchstem Maße zur Ausstrahlung und zum Ansehen der Gerhard-Mercator- 

Universität Duisburg und ihrer wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät bei. 

Unserer Universität wird mit der engen Bindung zu Eberhard Heinke und seinem großen 

Engagement eine außergewöhnliche Unterstützung zuteil. 

Nachruf Prof. Dr. Jürgen Jakfeld 

Jürgen Jakfeld wurde am 7. Juni 1939 in Duisburg geboren. Nach dem Abitur, das er im 

Jahre 1959 absolvierte, begann er ein Jurastudium, das er im Jahre 1968 mit dem zweiten 

juristischen Staatsexamen beendete. Zuvor promovierte er bei Prof. Dr. U. Klug an der Uni- 

versität Köln im Dezember 1966 über das Thema „Die besondere Behandlung der 

Staatsschutzstrafverfahren im deutschen Strafprozess- und Gerichtverfassungsrecht“. 

Nach einer kurzen Zeit als Gerichtsassessor in Duisburg absolvierte er von 1969 bis 1970 das 

Ausbildungsprogramm des Rheinischen Sparkassen- und Giroverbandes in Düsseldorf für 

junge Führungskräfte. Von 1971 bis 1979 war er dann als Verbandsprüfer beim Rheinischen 

Sparkassen- und Giroverband tätig, wo er im September 1972 das Verbandprüferexamen 

ablegte. Im Jahre 1979 wurde Jürgen Jakfeld in den Vorstand der Stadtsparkasse Oberhausen 

berufen, dem er bis zu seiner Pensionierung im Frühjahr dieses Jahres ununterbrochen 

angehörte. 

Von 1977 bis 1990 war Jürgen Jakfeld als Dozent an der Rheinischen Sparkassenakademie 

in Düsseldorf im Fach Realkredit tätig. Von 1981 bis 1986 war er Mitglied des Arbeitskreises 

Aus- und Fortbildung an der Rheinischen Sparkassenakademie und seit 1982 Mitglied des 

Prüfungsausschusses an der Rheinischen Sparkassenakademie. 

Besonders die Ausbildung junger Menschen lag Herrn Prof. Jakfeld stets am Herzen. Er hat 

sich deshalb nicht nur als langjähriger Lehrbeauftragter für Bank- und Börsenrecht um die 

Wirtschaftsfakultät der Gerhard-Mercator-Universität verdient gemacht, sondern er bot den 

Studenten auch jederzeit die Möglichkeit, über Praktika in der Stadtsparkasse Oberhausen 

einen ersten Kontakt zur Praxis zu knüpfen. Für seine herausragenden Leistungen auf dem 

Gebiet der Wissenschaft und der Praxis verlieh ihm die Gerhard-Mercator-Universität im Jah- 

re 1999 den Titel eines Honorarprofessors. 

Großen Dank schulden wir Herrn Prof. Jakfeld für seinen unermüdlichen Einsatz für unsere 

Fördergesellschaft, die er 1992 als Vorstandsmitglied und Schatzmeister mit gründete und an 

53


deren Aufbau er maßgeblich beteiligt war. Sein 

Tod stellt für die Gerhard-Mercator-Universität 

ebenso wie für das ecfs sowohl in menschli- 

cher als auch in fachlicher Hinsicht einen gro- 

ßen Verlust dar. 

Promotionen 

Im Jahr 2001 konnten Dr. Sven Jansen, Dr. Nina Kellermann, Dr. Eric Tobias Henn, Dr. Jens 

Eickbusch und Dr. Holger Sommerfeld ihre Promotionsvorhaben erfolgreich abschließen. 

Folgende Themen waren Gegenstand der Dissertationen: 

Dr. Sven Jansen „Ertrags- und Volatilitätsgestützte Kreditwürdigkeitsprüfung 

54 

im mittelständischen Firmenkundengeschäft der Banken“ 

Dr. Nina Kellermann „Risikotransfer bei Versicherungsunternehmen mit Konzep- 

ten der Rückversicherung und des Alternativen Risiko- 

transfers“ 

Dr. Eric Tobias Henn „Derivative Instrumente auf Volatilitäten an Aktien- und 

Optionsmärkten: Eine theoretische und empirische Unter- 

suchung“ 

Dr. Jens Eickbusch „Kundenabwanderungen in Kreditinstituten – Eine empiri- 

sche Analyse mittels Data Mining-Methoden für das 

Privatkundengeschäft einer Großsparkasse“ 

Dr. Holger Sommerfeld „Die Steuerung von Kreditrisiken durch Hedging – Eine 

empirische Analyse“ 

Prof. Dr. Jürgen Jakfeld


Dr. Sven Jansen verfasste seine Doktorarbeit zum Thema „Ertrags- und Volatilitätsgestützte 

Kreditwürdigkeitsprüfung im mittelständischen Firmenkundengeschäft der Banken“. Das mit- 

telständische Firmenkundengeschäft ist das am stärksten von Kreditausfällen betroffene 

Geschäftsfeld der bundesdeutschen Banken. Die für dieses Segment in der kredit- 

wirtschaftlichen Praxis derzeit eingesetzten Ratingsysteme er- 

füllen die Anforderungen hinsichtlich Transparenz und Objekti- 

vität der Bonitätsurteile sowie einer umfangreichen statistischen 

Fundierung und quantitativen Unterlegung der Kreditwürdigkeit 

häufig nur in geringem Maß. Vor diesem Hintergrund entwickelt 

Herr Dr. Jansen in seiner Dissertationsschrift ein eigenes Verfahren 

der Kreditwürdigkeitsprüfung mittelständischer Kreditnehmer, wel- 

ches eine transparente, vollständige und an den unter- 

nehmensindividuellen Faktoren des Kreditrisikos orientier- 

te Bonitätsbeurteilung dieser Kreditnehmergruppe erlaubt. 

Dabei finden theoretische und praktische Anforderungen 

gleichermaßen Berücksichtigung. Die Arbeit zeichnet sich 

durch eine seltene Vollständigkeit und Geschlossenheit 

aus, die sowohl konzeptionell als auch empirisch keine 

der mit diesem Ansatz verbundenen Fragestellungen of- 

fen lässt und stellt eine Arbeitsleistung dar, die nach 

Umfang und Qualität durchaus mit zwei wissenschaftli- 

chen Arbeiten dieser Art vergleichbar wäre. 

Dr. Nina Kellermann behandelte in ihrer Doktorarbeit das Thema „Risikotransfer bei Versi- 

cherungsunternehmen mit Konzepten der Rückversicherung und des Alternativen Risiko- 

transfers“. Versicherer können über Rückversicherung einen Risikotransfer innerhalb des Ver- 

sicherungsmarktes erreichen. Eine deutliche Zunahme von Versicherungsschäden hat 

Dr. Nina Kellermann 

in der jüngsten Vergangenheit die Tragfähigkeit des 

Rückversicherungsmarktes massiv in Mitleidenschaft gezogen. Als 

Reaktion hierauf sind verstärkt Versuche unternommen worden, den 

Kapitalmarkt als Risikoträger zu nutzen und so zusätzliche Kapazitä- 

ten außerhalb des Versicherungsmarktes zu generieren. 

Neben den grundsätzlichen Anwendungsmöglichkeiten der Rückver- 

sicherung werden von Frau Dr. Kellermann insbesondere die Ansät- 

ze des Alternativen Risikotransfers systematisch dargestellt und 

ihr Einsatz zur Risikosteuerung von Versicherungsunterneh- 

men analysiert. Frau Dr. Kellermann gelingt mit ihrer 

Dissertationsschrift eine geschlossene und vollständige Auf- 

arbeitung des Themas. Es wird eine hohe Fach- und 

Methodenkompetenz eingebracht, so dass das breit ange- 

legte und anspruchsvolle Thema in allen bedeutsamen 

Problemstrukturen auch mit dem gebotenen Tiefgang 

durchdrungen wird. 

Dr. Sven Jansen 

55


Dr. Eric Tobias Henn promovierte zum Thema „Derivative Instrumente auf Volatilitäten an 

56 

Aktien- und Optionsmärkten: Eine theoretische und empirische Unter- 

suchung“. Die Kennzahl Volatilität stellt ein Maß zur Quantifizierung 

von Preisschwankungen dar und hat insbesondere bei der Messung 

von Risiken eine hohe Bedeutung erlangt. Neben der Funktion als 

Instrument zur Quantifizierung von Aktienkurs- und Aktienindex- 

schwankungen kann diese Größe auch als Underlying von derivati- 

ven Produkten dienen. Da sich eine tatsächliche Verbreitung dieser 

Derivate an den Kapitalmärkten noch in einem Anfangsstadium 

befindet, geht Herr Dr. Henn mit seiner Arbeit der Frage nach, in 

welcher Weise Volatilitätsderivate grundsätzlich konstruiert wer- 

den können. Darüber hinaus wird analysiert, welche 

Bepreisungsansätze Anwendung finden und in welchen Berei- 

chen diese Derivate zum Einsatz gelangen können. Mit seiner Doktorarbeit behandelt Herr 

Dr. Henn ein sehr aktuelles und zukunftsgerichtetes Thema. Er erstellt eine fundierte Analyse 

sämtlicher für den Einsatz von Volatilitätsderivaten relevanter Aspekte, wodurch es ihm ge- 

lingt, ein umfassendes und praxisorientiertes Werk zu verfassen und den wissenschaftlichen 

Erkenntnisstand auf dem Gebiet der Kapitalmarktderivate voranzutreiben. 

Die Dissertationsschrift von Dr. Jens Eickbusch trägt den Titel „Kundenabwanderungen in 

Kreditinstituten – Eine empirische Analyse mittels Data Mining- 

Methoden für das Privatkundengeschäft einer Großsparkasse“. 

Die wachsende Konkurrenzintensität und geänderte Konsumenten- 

einstellung haben dazu geführt, dass Bankkunden aktuell weit häu- 

figer ihre Bankverbindung wechseln resp. Beziehungen zu mehre- 

ren Finanzdienstleistern unterhalten als dies in der Vergangenheit 

der Fall war. Vor diesem Hintergrund kommt der erfolgreichen Pflege 

bestehender Kundenverbindungen und dem gezielten Entgegenwir- 

ken von Kundenabwanderungen gerade für die angestammten 

Kreditinstitute, die i. d. R. über einen erheblichen Kunden- 

bestand verfügen, der durch neue Anbieter verstärkt umwor- 

ben wird, eine erhebliche Bedeutung zu. Entscheidend ist es 

dabei, die knappen Betreuungsressourcen so einzusetzen, 

dass sowohl die Profitabilität der Kundenbeziehung als auch 

die Wahrscheinlichkeit des Kundenverlustes bei fortwähren- 

der „Unterbetreuung“ Berücksichtigung finden. Während 

zur Beurteilung der Profitabilität bereits eine Reihe von An- 

sätzen existiert, ist die Messung der Abwanderungsgefahr noch 

weitgehend unerforscht. Diese Lücke wird in der Doktorar- 

beit von Herrn Dr. Eickbusch mit einem praxisorientierten An- 

satz geschlossen. Insbesondere gelingt es dem Verfasser mit dieser Dissertationsschrift eine 

Basis zu schaffen, um den bislang im Vertriebsprozess allenfalls intuitiv berücksichtigten Komplex 

der Kundenabwanderung durch die Unterlegung quantitativer Ergebnisse gezielter steuern 

zu können. 

Dr. Eric Tobias Henn 

Dr. Jens Eickbusch


Dr. Holger Sommerfeld verfasste seine Doktorarbeit zum Thema „Die Steuerung von 

Kreditrisiken durch Hedging – Eine empirische Analyse“. Das Kreditrisiko stellt eines der 

bedeutsamsten Risiken für Universalbanken dar. Die besondere Problematik liegt bei dieser 

Risikoart darin, dass Kreditinstitute derzeit mangels geeigneter Instrumente und 

Sekundärmärkte nur sehr bedingt in der Lage sind, ein mit der Kreditvergabe eingegangenes 

Risk-Exposure nachträglich zu verändern. In der Praxis existieren derzeit erste Ansätze, für 

Kreditrisiken eine zentrale Steuerungsinstanz, vergleichbar mit der für das Management des 

Zinsrisikos verantwortlichen Zentraldisposition, zu etablieren. Diese unterstützt jedoch derzeit 

primär die Quantifizierung des gesamtbankbezogenen Risikoprofils. Letztlich sind die 

entsprechenden Dispositionsinstanzen kaum in der Lage, das Risikoprofil aktiv zu steuern. 

Vor diesem Hintergrund ist es verständlich, dass derzeit intensiv nach 

geeigneten Instrumenten zur laufenden Steuerung von Kreditrisiken 

gesucht wird. Für einen Hedging-Ansatz kommen mit 

Kreditderivaten, Aktienderivaten und Makromarkt-Derivaten 

grundsätzlich drei Gruppen von Finanzinstrumenten in Frage. 

Die Möglichkeiten und Grenzen eines Einsatzes dieser 

Instrumente werden erstmals in der Dissertationsschrift von Herrn 

Dr. Sommerfeld beschrieben. Insgesamt gelingt dem Verfasser eine 

fundierte Analyse der Einsatzmöglichkeiten von Hedginginstrumenten, 

die der Wissenschaft und der Praxis neue Erkenntnisse über die 

(mangelnde) Einsetzbarkeit von Aktienderivaten zur 

Absicherung von Kreditpositionen bringt. 

Dr. Holger Sommerfeld 

57


European Bankers Forum 

In Kooperation mit den Lehrstühlen von Prof. Dr. Reinhold Hölscher (Universität Kaiserlautern) 

und Prof. Dr. Dr. h.c. Henner Schierenbeck (Universität Basel) fand auch im Jahr 2001 das 

gemeinsame European Bankers Forum in Meiringen/Schweiz statt. Die teilnehmenden Stu- 

denten stellten Themen, welche zuvor im Rahmen ihrer Seminararbeiten schriftlich bearbei- 

tet wurden, in einem wissenschaftlichen Diskurs vor. Zum zehnten Male diente Meiringen 

als Austragungsort und bot den Teilnehmern den Rahmen für ein produktives Seminar, wel- 

ches durch Gastvorträge aus der Praxis bereichert wurde. In diesem Jahr konnten hierzu 

Unternehmensvertreter von Accenture, der Boston Consulting Group, der Vereins- und 

Westbank, der WGZ-Bank sowie der UBS gewonnen werden. 

Die Studenten der drei Hochschulen referierten zu folgenden Themen: 

58 

Die Seminarteilnehmer 

• Möglichkeiten und Grenzen der technischen Analyse zur Aktienkursprognose 

• Oszillatoren als Instrument der technischen Aktienanalyse - Darstellung und 

kritische Würdigung 

• Konstruktion von Aktienindizes im internationalen Vergleich 

• Ein kritischer Vergleich alternativer Instrumente der privaten Altersvorsorge 

• Bookbuilding- versus Tenderverfahren zur Preisbildung bei Aktienemissionen 

• Möglichkeiten und Grenzen des Einsatzes von Kreditderivaten im Risiko-Manage- 

ment 

• Unternehmensbewertung auf Basis von Realoptionen 

• Der neue Liquiditätsgrundsatz II – Eine kritische Analyse 

• Internet Marktplätze - Geschäftspotenzial für Banken 

• Neue Tendenzen im IPO-Geschäft


Duisburger National-Bank-Preis 

Am 19. Februar 2001 wurde zum siebten Mal der Duisburger National-Bank-Preis an Stu- 

denten und Doktoranden der Gerhard-Mercator-Universität Duisburg verliehen. Prämiert 

wurden wissenschaftliche Arbeiten, die sich mit bank- und finanzwirtschaftlichen Frage- 

stellungen im weiteren Sinne beschäftigt haben und aufgrund ihrer herausragenden Lei- 

stungen für die Preisverleihung nominiert wurden. 

Die Übergabe der Geldpreise in Höhe von insgesamt 6.750,— Euro nahm der Vorstandsspre- 

cher der National-Bank Essen AG, Dr. Henner Puppel, zusammen mit Prof. Dr. Bernd Rolfes 

vor. 

Die Prämierung wurde in den Kategorien „Doktorarbeiten“ und „Diplomarbeiten“ vorge- 

nommen. Für ihre Doktorarbeiten wurden Dr. Jörg Münstermann (1. Preis), Dr. Heike Kuß 

und Dr. Thorsten Koch (jeweils 2. Preis) ausgezeichnet. Dr. Münstermann beschäftigte sich 

in seiner Arbeit mit dem Anlageerfolg von Spezialfonds, Dr. Kuß promovierte zum Thema 

„Qualitätscontrolling in der kreditwirtschaftlichen Weiterbildung“ und Dr. Koch befasste 

sich mit der Bewertung von Bankakquisitionen. 

In der Kategorie der Diplomarbeiten konnten insgesamt vier Preisträger ausgezeichnet wer- 

den, wobei der zweite Preis doppelt vergeben wurde. Der erste Preis ging an Frau Cordula 

Emse, die über die Verwendung interner Rating-Modelle zur Messung der aufsichtsrechtlichen 

Eigenkapitalunterlegung schrieb. Die zweiten Preise wurden in diesem Jahr an Herrn Mar- 

kus Krebber und Herrn Rainer Helms vergeben. Während Herr Krebber Überlegungen zu 

alternativen Modellen zur risikoadjustierten Kapitalallokation anstellte, befasste sich Herr 

Helms mit der Quantifizierung und Bepreisung von Kreditrisiken bei Asset-Backed-Finanzie- 

rungen. Den dritten Preis belegte Herr Brüggemann mit seinen Ausführungen zum Thema 

„Rendite-Risiko-Bewertung von Immobilieninvestments“. 

v. l. n. r.: Markus Brüggemann, Dr. Thorsten Koch, Dr. Henner Puppel, Markus Krebber, 

Cordula Emse, Dr. Jörg Münstermann, Dr. Heike Kuß, Rainer Helms, 


59


Publikationen 

Herausgeberschaft 

Rolfes, Bernd/Schierenbeck, Henner/Schüller, Stephan (Hrsg.): Handbuch Bank- 

controlling, 2. Aufl., Gabler Verlag, Wiesbaden 2001. 

Rolfes, Bernd/Fischer, Thomas R. (Hrsg.): Handbuch der europäischen Finanzdienst- 

leistungsindustrie, Fritz-Knapp Verlag, Frankfurt am Main 2001. 

Rolfes, Bernd, Tietmeyer, Hans (Hrsg.): Globalisierung der Finanzdienstleistungsindustrie, 

Beiträge des Duisburger Banken-Symposiums, Band 1 der ecfs-Schriftenreihe, Wiesbaden 

2001. 

Rolfes, Bernd, Tietmeyer, Hans (Hrsg.): Basel II - Das neue Aufsichtsrecht und seine Fol- 

gen, Beiträge des Duisburger Banken-Symposiums, Band 2 der ecfs-Schriftenreihe, Wiesba- 

den 2002. 

Aufsätze 

Rolfes, Bernd/Rehker, Martin: „Wprowadzenie metody odsetek rynkowych“ („Einfüh- 

rung der Marktzinsmethode“), in: Bank 02/2001, S. 48 - 53. 

Rolfes, Bernd/Emse, Cordula: Wewnetrzny rating a kapital wlasny banku, in: Bank 

04/2001, S. 37 - 43. 

Rolfes, Bernd/Emse, Cordula: Interne Rating-Verfahren zur Bonitätsklassifizierung, in: 

Deutsches Steuerrecht 8/2001, S. 316 - 324. 

Rolfes, Bernd: Kalkulatorische Aspekte der laufenden Anpassung variabler Kreditkonditionen, 

in: Wertpapier-Mitteilungen 15/2001, S. 762 - 767. 

Rolfes, Bernd: Das Elastizitätskonzept zur Zinsrisikosteuerung, in: Handbuch Bankcontrolling, 

2. Aufl., 2001, S. 943 - 965. 

Rolfes, Bernd: Renditeansprüche für Gesamtbank und Geschäftsbereiche, in: Handbuch 

Bankcontrolling, 2. Aufl., 2001, S. 509 - 518. 

Rolfes, Bernd/Bannert, Thomas: Die Kalkulation variabel verzinslicher Bankgeschäfte, in: 

Handbuch Bankcontrolling, 2. Aufl., 2001, S. 281 - 299. 

Rolfes, Bernd/Fischer, Thomas R.: Finanzdienstleistungen in einem vereinten Europa, in: 

Handbuch der europäischen Finanzdienstleistungsindustrie, Frankfurt am Main 2001, 

S. 1 - 10. 

60


Rolfes, Bernd: Kapitalmarkt und Shareholder Value - Triebfeder für Strukturveränderungen 

in der Finanzindustrie, in: Handbuch der europäischen Finanzdienstleistungsindustrie, Frank- 

furt am Main 2001, S. 215 - 227. 

Rolfes, Bernd: Effektivverzinsung, in: Handwörterbuch des Bank- und Finanzwesens, 

3. Aufl., Stuttgart 2001, S. 575 - 583. 

Rolfes, Bernd/Emse, Cordula: Basel II und die zukünftigen Kreditpreise, in: Basel II - Das 

neue Aufsichtsrecht und seine Folgen, Wiesbaden 2002, S. 41-71. 

Rolfes, Bernd: Das Firmenkundengeschäft - ein „Wertevernichter“?, in: Handbuch 

Firmenkundengeschäft, 2. Aufl., Frankfurt a. M. 2002, S. 140 - 152. 

Rolfes, Bernd: Das Management von Zins- und Währungsrisiken in Industrieunternehmen, 

in: Herausforderung Risikomanagment – Identifikation, Bewertung und Steuerung industri- 

eller Risiken, 2002, S. 423 - 440. 

Rolfes, Bernd: Banken, in: Risiko-, Früherkennungs- und Überwachungsmanagement (in 

Druck). 

ecfs-Forschungsbericht 

Rolfes, Bernd/Kirmße, Stefan: Die weitere Entwicklung des Marktes für Kreditderivate, 

- Ergebnisse einer empirischen Analyse zur Entwicklung des Marktes 

für Kreditderivate und der geschäftspolitischen Konsequenzen -, 

Duisburg 2002. 

61


Der Lehrstuhl 

PD Dr. Stefan 

Kirmße 

Dr. Nina 

Kellermann 

Lars Goßlau 

Cordula Emse 

Mathias Hofmann 

Kerstin Hoffmann 

62 

Die volkswirtschaftliche Abteilung des ecfs steht nach dem 

Tod von Herrn Prof. Dietmar Kath bis zur Neubesetzung des 

Lehrstuhls für Geld und Kredit weiterhin unter der kom- 

missarischen Leitung von Herrn PD Dr. Jürgen Jerger, der 

die Lehrstuhlvertretung inne hat. Herr Dipl.-Volksw. Lothar 

Zahrbach sowie Herr Dipl.-Volksw. Kristian Tödtmann sind 

hier als wissenschaftliche Mitarbeiter tätig. 

In der von Herrn Prof. Dr. Bernd Rolfes geleiteten betriebs- 

wirtschaftlichen Abteilung konnte zu Beginn des Jahres 

2002 Herr PD Dr. Stefan Kirmße sein Habilitationsvorhaben 

mit Erfolg abschließen. Herr Dr. Ulrich Koch steht kurz vor 

der Fertigstellung seiner Habilitationsschrift. Beide unter- 

stützen das Institut durch ihre Forschungsarbeit sowie durch 

ihre Dozententätigkeit am Lehrstuhl für Banken und Be- 

triebliche Finanzwirtschaft. Auch Prof. Dr. Stephan Schüller 

bereichert das Lehrangebot des Fachgebietes mit seiner 

Dozententätigkeit im Rahmen eines Lehrauftrages. Nach 

ihrer Promotion im Juli des Berichtsjahres setzte Frau Dr. 

Nina Kellermann ihre Arbeit am ecfs fort. 

Nach wie vor sind Herr Dipl.-Kfm. Thomas Söhlke, Herr 

Dipl.-Kfm. Lars Goßlau, Herr Dipl.-Kfm. Sascha Slunder, Frau 

Dipl.-Kff. Cordula Emse und Frau Dipl.-Kff. Tanja Bauersfeld 

als wissenschaftliche Mitarbeiter am ecfs tätig. Daneben 

konnten mit Herrn Dipl.-Kfm. Mathias Hofmann sowie Herrn 

Dipl.-Kfm. Philipp Faber zu Beginn des Jahres 2002 zwei 

neue Mitarbeiter gewonnen werden. In vielfältiger Weise 

unterstützt wird das ecfs-Team durch seine Sekretärin Frau 

Kerstin Hoffmann. 

Die im Rahmen der Umstrukturierungen zum 1. Januar 2002 

neu ins ecfs aufgenommene betriebswirtschaftliche Ab- 

teilung an der Universität Essen steht unter der Leitung von 

Herrn Prof. Dr. Rainer Elschen, Inhaber des Lehrstuhls für 

Finanzwirtschaft und Banken, der unser Institut mit seinen 

Mitarbeitern, Herrn Dipl.-Kfm. Adrian Knocinski, Herrn Dipl.- 

Kfm. Stefan Roggenstein sowie Herrn Dipl.-Kfm. Benito 

Villaverde tatkräftig unterstützt. 

Prof. Dr. Stephan 

Schüller 

Dr. Ulrich Koch 

Thomas Söhlke 

Sascha Slunder 

Tanja Bauersfeld 

Philipp Faber

Anhang 

Anhang 

65 

Anhang

Anhang 

Mitgliederverzeichnis (Stand: 31.12.2001) 

Accenture GmbH 

AXA Bausparkasse AG, Dortmund 

BAG Bankaktiengesellschaft 

Bank für Kirche und Diakonie eG, Duisburg 

Bankhaus Lampe KG 

Bank im Bistum Essen eG 

Bausparkasse Schwäbisch Hall AG 

BMW Bank 

CC-Bank AG, Mönchengladbach 

Commerzbank AG, Filiale Duisburg 

Credit- und Volksbank eG 

Deutsche Bank AG, Duisburg 

Deutsche Postbank AG 

DGZ-Deka Bank GmbH 

DKM Darlehnskasse Münster eG 

Dortmunder Volksbank eG 

Dresdner Bank AG, Filiale Duisburg 

DZ Bank AG 

Falke Bank AG 

GAD Gesellschaft für automatische Datenverarbeitung eG 

Geno-Volks-Bank Essen eG 

GGB Beratungsgruppe 

Herner Sparkasse 

Hypothekenbank in Essen AG 

Ibbenbürener Volksbank eG 

Kreissparkasse Düsseldorf 

Kreissparkasse Köln 

Landeszentralbank in Nordrhein-Westfalen 

LBS Westdeutsche Landesbausparkasse, Münster 

Märkische Bank eG 

National-Bank Essen AG 

66

Anhang 

Norisbank AG, Nürnberg 

Provinzial Feuerversicherungsanstalt der Rheinprovinz 

R+V Versicherung AG 

Raiffeisenbank Frechen-Hürth eG 

Raiffeisenbank Grevenbroich eG 

Raiffeisenbank Hürtgenwald eG 

Rheinischer Sparkassen- und Giroverband 

Rolfes, Prof. Dr. Bernd 

S Broker AG 

Sparda Bank Essen eG 

Sparkasse Aachen 

Sparkasse Dinslaken-Voerde-Hünxe 

Sparkasse Essen 

Sparkasse Geldern 

Sparkasse Heiligenhaus 

Sparkasse Kleve 

Sparkasse Krefeld 

Sparkasse Leichlingen 

Sparkasse Lüdenscheid 

Sparkasse Minden-Lübbecke 

Sparkasse Moers 

Sparkasse Mülheim an der Ruhr 

Sparkasse Münster 

Sparkasse Neuss 

Sparkasse Ratingen 

Sparkasse Rheinberg 

Sparkasse Werl 

Sparkassen-Informatik-Systeme West GmbH 

Stadtsparkasse Dortmund 

Stadtsparkasse Düsseldorf 

Stadtsparkasse Duisburg 

Stadtsparkasse Emmerich-Rees 

Stadtsparkasse Hemer 

Stadtsparkasse Kamp-Lintfort 

Stadtsparkasse Mönchengladbach 

Stadtsparkasse Neukirchen-Vluyn 

Stadtsparkasse Oberhausen 

Stadtsparkasse Wuppertal 

Union-Fonds-Holding AG 

Verbands-Sparkasse Wesel 

67

Anhang 

Volksbank eG 

Volksbank eG, Gelsenkirchen-Buer 

Volksbank Anröchte eG 

Volksbank Bonn Rhein-Sieg eG 

Volksbank Brüggen-Nettetal eG 

Volksbank Coesfeld-Dülmen 

Volksbank Dinslaken eG 

Volksbank Dormagen eG 

Volksbank Düsseldorf-Neuss eG 

Volksbank Emmerich-Rees eG 

Volksbank Gelderland eG 

Volksbank Goch-Kevelaer eG 

Volksbank Hellweg eG 

Volksbank im Märkischen Kreis eG 

Volksbank Kleverland eG 

Volksbank Köln-Nord eG 

Volksbank Krefeld eG 

Volksbank Meinerzhagen eG 

Volksbank Mönchengladbach eG 

Volksbank Münster eG 

Volksbank Niederrhein eG 

Volksbank Nordlippe eG 

Volksbank Nordmünsterland-Mitte eG 

Volksbank Paderborn eG 

Volksbank Remscheid-Solingen eG 

Volksbank Rhein-Lippe eG 

Volksbank Rhein-Ruhr eG 

Volksbank Rhein-Wupper eG, Leverkusen 

Volksbank Schermbeck eG 

Volksbank Sprockhövel eG 

Volksbank Wipperfürth-Lindlar eG 

Volksbank Würselen eG 

Volksbanken des Hochsauerlandkreises 

VR Volks- und Raiffeisenbank eG, Moers 

Westfalenbank AG 

WestLB, Westdeutsche Landesbank Girozentrale 

Westfälisch-Lippischer Sparkassen- und Giroverband 

Westdeutsche Genossenschafts-Zentralbank eG 

Wissenschaftsförderung der Sparkassenorganisation e.V. 

WL Bank, Westfälische Landschaft Bodenkreditbank AG 

zeb/rolfes.schierenbeck.associates 

68

Anhang 

(Stand 31.12.2001) Kuratorium 

Vorsitzender des Kuratoriums 

Heinz Biesenbach 

Verbandsgeschäftsführer des Rheinischen Sparkassen- und Giroverbands, Düsseldorf 

Stellv. Vorsitzende des Kuratoriums 

Werner Böhnke 

Vorsitzender des Vorstandes der WGZ-Bank eG, Düsseldorf 

Dietmar P. Binkowska 

Ehem. Vorsitzender des Vorstandes der Westfalenbank AG, Bochum 

Mitglieder des Kuratoriums 

Rolf Dickmann 

Direktor der Commerzbank AG, Duisburg 

Katharina Neumann 

Deutsche Bank AG, Duisburg 

Dr. Wolf-Dieter Jurgeleit 

Vorstandsmitglied der Vereinsbank eG, Duisburg 


Leiter des Lehrstuhls für Banken und Betriebliche Finanzwirtschaft 

an der Gerhard-Mercator-Universität Duisburg 

Hartmut Schulz 

Vorstandsvorsitzender der Sparkasse Moers 

Walter Spiegelhoff 

Vorstandsmitglied der VR Volks- und Raiffeisenbank eG, Moers 

Ernst Westerhoff 

Direktor der Dresdner Bank AG, Duisburg 

Claus-Robert Witte 

Vorstandsmitglied der Stadtsparkasse Duisburg 

69

Anhang 

Rechnungsprüfer (Stand 31.12.2001) 

Wilfried Franzen 

Bundesbankdirektor der Landeszentralbank Düsseldorf 

Hans Weber 

Mitglied des Vorstandes der Volksbank Rhein-Ruhr eG 

Vorstand (Stand 31.12.2001) 




Direktor des ecfs (Stand 31.12.2001) 




Zum 01.01.2002 wurden Herr Prof. Dr. Rainer Elschen und Herr Claus-Robert Witte in den 

Vorstand sowie Herr Prof. Dr. Rainer Elschen zum weiteren Direktor des ecfs berufen. 

70

Impressum 

european center for financial services 

Lotharstraße 65 

47057 Duisburg 

Telefon: (02 03) 3 79 - 26 48 

Fax: (02 03) 3 79 - 12 45 

e-mail: ecfs@uni-duisburg.de 

Herausgeber 


Redaktion 

Tanja Bauersfeld 

Cordula Emse 

Philipp Faber 

Lars Goßlau 

Stefan Heine 

Kerstin Hoffmann 

Mathias Hofmann 

Marcel Johann 

Dr. Nina Kellermann 

Sascha Slunder 

Thomas Söhlke 

Gestaltung 

Simone Schubert

Jahresreport 2001 - ecfs

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