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MONEYINSIDE
Foto: S. Ugurlu/FOCUS-MONEY
Die neue Unordnung
Erst hat Donald Trump in den vergangenen vier Jahren
das demoliert, was einmal die westlich geprägten globalen
Koordinationsinstanzen waren – siehe etwa Welthandelsorganisation.
Dazu kamen der Aufstieg Chinas,
das mit seiner Wirtschaftsstärke Nachbarn drangsaliert
und seinen Machtanspruch immer unverhohlener verfolgt,
und der Wahlerfolg von Autokraten in vielen Ländern
der Welt. Man nehme in den internationalen Beziehungen
noch permanente Quertreiber wie etwa Russland
und die Türkei und die Schwäche des Scheinriesen Europäische
Union in Sachen Außenpolitik, schon hat man alle
Zutaten für einen Wirrwarr der internationalen Beziehungen
beisammen. Und dann kam auch noch Corona.
Die Börse spielt zwar eindeutig das Narrativ, dass die
Pandemie-Krise im nächsten halben Jahr durch einen
Impfstoff eingedämmt werden kann (siehe auch Seite 16).
Doch die Unordnung wird bleiben, DB Research erwartet
in einer neuen Studie sogar das „Zeitalter der Unordnung“.
Das ist in der Zählung der Forscher der sechste
große Superzyklus der letzten 160 Jahre – der fünfte hatte
1980 begonnen und den Siegeszug der zweiten Globalisierung
gebracht.
Das neue Zeitalter der Unordnung macht DB Research
an gleich acht Entwicklungen fest:
Zunehmende Spannungen zwischen den USA und China
– und das Ende der ungezügelten Globalisierung. Dieser
Trend ist schon seit Jahren zu beobachten, mag Corona
die Rückabwicklung der immer engeren weltweiten Verflechtung
auch beschleunigt haben. China, künftig größte
Wirtschaftsmacht des Planeten, stellt dabei seine eigenen
„Werte“ heraus – die Deutsche Bank erwartet nicht
weniger als einen „Zusammenprall der Kulturen“. Mit
entscheidend wird die Technologie; eine technologische
Mauer zeichnet sich schon ab, siehe Huawei.
Das Jahrzehnt, in dem es für Europa um alles oder nichts
geht. Die Schwäche der europäischen Außenpolitik ist evident.
Wo ist die Linie gegenüber China oder Russland?
So viel Wirtschaftskraft, so wenig Koordination in der Außenpolitik
– und so offenkundige militärische Schwäche
mit mehr als 20 verschiedenen Armeen allein in der EU.
Die EU werde sich nicht mehr „durchwursteln“ können –
und das in einer Dekade, in der post Corona die ökonomischen
Ungleichgewichte noch größer werden, wie DB
Research erwartet. Die EU wird sich wohl auf eine Seite
schlagen müssen – USA oder China.
Noch höhere Schulden und extrem lockere Geldpolitik bis
hin zu Helikoptergeld werden zur Regel. Das haben wir
an dieser Stelle vielfach beschrieben – das ist ja heute bereits
die Mainstream-Erwartung. Sicher wird die Wirtschaftswelt
dadurch anfälliger für Schocks.
Frank Mertgen,
stellv. Chefredakteur
Beim vierten Thema „Inflation oder Deflation“ sind sich
die Forscher uneins, DB Research neigt aber zur Annahme,
dass die neue Geldpolitik (Zusammenspiel Regierungen/Notenbanken,
Helikoptergeld) inflationär wirkt. Das
Gegenteil träte nur ein, wenn sich die Regierungen zur
Entschuldung entschlössen – davon ist nichts in Sicht.
Als fünfte Entwicklung sehen die Fachleute eine wachsende
Ungleichheit – bevor es zu einer Gegenreaktion
kommt. Derzeit profitieren Vermögende vom Boom bei
Aktien, Immobilien, Gold. Das könnte sich umkehren –
wenn Regierungen die Rechnung für Corona den „Reichen“
präsentieren und zugleich die Besteuerung bei Unternehmen
angezogen wird. Bei den Konzernen sind
besonders die Techs im Blickfeld, zumal sie von der Pandemie
oft sogar profitiert haben.
Beängstigend ist die Perspektive einer wachsenden Kluft
zwischen den Generationen, die ich an dieser Stelle schon
einmal ausführlich beschrieben habe („Aufstand der Jungen“,
FOCUS-MONEY 8/2020).
Ein siebter Trend für das Zeitalter der Unordnung, der
überdies zum Generationenkonflikt beiträgt: Die Klimadebatte
verschärft sich weiter. Das Ausmaß der Klimakrise ist
umstritten, ebenso sind es die möglichen Lösungswege.
DB Research erwartet, dass noch in diesem Jahrzehnt eine
spürbare CO 2-Steuer zur Begrenzung der Emissionen
eingeführt werden wird – und die dadurch ausgelösten
Umwälzungen ihrerseits erneut zu größerer Unordnung
führen.
Als achten Bereich nennen die Forscher den der Technologie:
Die Experten selbst arbeiten seit einem halben
Jahr im Home-Office – und fragen: Wird das Gewissheiten
über den Haufen werfen, zum Beispiel die, dass in der
Welt wachsende Megacitys immer wichtiger werden? DB
Research erwähnt auch die hohen Bewertungen der Technologieaktien:
Entweder bedeutet das, dass die technologischen
Umwälzungen noch mächtiger sind als angenommen,
und die Bewertungen sind gerechtfertigt. Oder es
besteht das Risiko, dass eine Blase platzt, obwohl die
Technologien sich immer mehr durchsetzen, wie es etwa
das Internet und der E-Commerce durchaus in der Baisse
von 2000 bis 2003 und erst recht danach getan haben.
Was die Studie auch zeigt: Die realen Erträge mit Aktien
und Anleihen waren in den vergangenen 40 Jahren
im historischen Vergleich sehr hoch, am höchsten seit mindestens
1860. Wenn die Unordnung in den genannten Gebieten
sich tatsächlich durchsetzt, wird das schwer zu wiederholen
sein.
FOCUS-MONEY 39/2020
3

MONEYINHALT
Nr. 39 / 16. September 2020 www.money.de
Die wachstumsstärksten Aktien
Höher, schneller, weiter und explodierende
Cashflow-, Umsatz- und Gewinnzahlen. Wir
stellen vor:Die weltweit 20 Unternehmen, die
schwindelerregend und ohne Ende wachsen
12
Die überraschendsten Turnarounder
Gestern geprügelt und niedergemacht und heute
die Stars von morgen. Welche Branchen und
Aktien im Fall des Corona-Impf-Durchbruchs die
Kurve kriegen, um dann voll durchzustarten
Die sichersten Werte
Diese Tresoraktien sind defensiv hoch zehn – und
bringen trotzdem Top-Renditen. Noch schöner
wird das Depot der fünf bärenstarken Werte mit
einer geschickten Goldbeimischung
20
16
Titel: Das Beste der Welt
. . . ist gerade gut genug für unsere Leser. Superlative
mussten es sein. Mit weniger gibt sich
diese Ausgabe nicht zufrieden. Deshalb machte
sich FOCUS-MONEY auf die Jagd nach dem
Extremsten, was die Börsenwelt zu bieten hat
Die innovativsten Unternehmen
Eine der profitabelsten Gleichungen überhaupt:
Einfallsreichtum = Renditebooster. Mit
FOCUS-MONEY lernen Sie die Aufsteiger unter den
entwicklungsfreudigsten Konzernen kennen
24
Die heißeste Technologie
. . . heißt Blockchain. Warum die Technik die Welt
revolutioniert und mit welchen Hightech-Werten
Anleger daran mitverdienen
28
Die besten Goldaktien
Goldproduzenten gibt
es viele – vom Katzengold
bis zum Hochkarat.
Wir sagen, welche
Unternehmen glänzen
30
Die günstigsten Firmen
Kurs-Buchwert- und Kurs-Gewinn-Verhältnis
unter eins oder
knapp drüber? Gibt’s nicht! Gibt‘s
doch! Welche Werte unterbewertet
sind und Ertragschancen bieten
36
Der beste ETF
Global, gut, günstig – ETFs auf den MSCI-World sind eine ertragsstarke Anlage bei
absoluter Streuung. Doch FOCUS-MONEY kennt ETFs, die noch besser sind
40
4 Titelfoto: iStock
FOCUS-MONEY 39/2020

44
Die besten Dividendenwerte
Konstant und kontinuierlich – auf diese Konzerne
ist bei der Dividende immer Verlass. Und das seit
Jahrzehnten. Ganz egal, ob Krise ist oder nicht
48
Die attraktivsten
Nachhaltigkeitswerte
Moralisch unbedenklich und renditestark.
Anlegerherz, was willst du mehr? Auf welche
Aktien die besten ESG-Fonds setzen
51
Die verblüffendsten Kostolany-Investments
Der große Kostolany riet: Investieren Sie in die Bildung Ihrer Kinder!
Corona revolutioniert das Bildungswesen weltweit. Deshalb ist das
digitale Lernen „The Next Big Thing“. Vier Education-Gewinner
60
56
Die wachstumsstärksten Regionen
Die erfolgreichsten
Inflationsschützer
Explodiert die Inflationsrate
nach den weltweiten Konjunkturprogrammen?
Für
diese Konzerne kein Problem.
Sie heben einfach die Preise
an. Was Anleger davon haben
Die Schwellenländer haben das Tal durchschritten. Jetzt
stehen die dortigen Aktien vor einem Aufschwung. Was
die Emerging Markets so interessant macht
MONEYWEEK
6 US-Technologie-Werte: Alles Blase oder was?
Die Tech-Hausse im großen Vergleich mit der
Internet-Blase der späten 90er-Jahre
MONEYMARKETS
66 Musterdepots: Die Experten nutzen die Kursrückschläge
für Zukäufe
68 Chartanalyse: Ausbruch abwarten bei General Mills,
Fortuna auf dem Weg zu alten Hochs, Widerstand
bei SMA Solar, feste Treue bei Medtronic
MONEYSERVICE
72 Wertpapier-Sparpläne: Bei welchen Banken
Anleger den besten Mix aus breitem Angebot,
günstigen Gebühren und hoher Flexibilität finden
76 Firmenversicherer: In der Corona-Krise mit ihren
harten Einschränkungen für Betriebe müssen sich
die Assekuranzen beweisen. Wer mit einer fairen
Behandlung seiner Kunden überzeugt
MONEYRUBRIKEN
3 MONEYInside
80 Leserbriefe • Impressum
98 Terminkalender: Zahlen und Events von Logitech,
Nike und Traton
MONEYKURSTEIL
81 Zinsen • 83 Fonds • 86 Aktien Deutschland
92 Aktien international • 96 Zertifikate
97 Neuemissionen
Titelthemen sind mit roten Seitenzahlen gekennzeichnet
FOCUS-MONEY 39/2020
Inhalt: Fotos: iStock (2), Depositphotos, Unsplash Composing: FOCUS-MONEY 5

M NEYMARKETS
Die wachstumsstärksten Aktien DER WELT
420 %
Cashflow-Plus pro Jahr S. 12
Die überraschendsten Turnarounder DER WELT
50 %-Chance mit Airline S. 16
Die sichersten Aktien DER WELT
18,5 %
Ertrag seit 1997 im Schnitt S. 20
Die innovativsten Unternehmen DER WELT
80 %
Die heißeste Technologie DER WELT
Kursplus seit Januar 2020 S. 24
1200 %
Marktwachstum bis 2025 S. 28
Titel
GUT, BESSER,
Die chancenreichsten Goldminen DER WELT
1330 %
durch Neubewertung S. 30
92
Der beste ETF DER WELT
50 %
Die günstigsten Aktien DER WELT
%
theoretische Kurschance S. 36
Die besten Ausschütter DER WELT
in fünf Jahren S. 40
9,1 %
Dividenden-Plus in 10 Jahren S. 44
10 Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 39/2020

Die nachhaltigsten Konzerne DER WELT
60 %
Die lukrativsten Kostolany-Investments DER WELT
785%
in 5 Jahren S. 51
Kurschance S. 48
Die stärksten Inflations-Schützer DER WELT
13000 %
Kursanstieg seit 1975 S. 56
Die Region mit dem höchsten Potenzial DER WELT
12%
Rendite pro Jahr mit einem Emerging-Markets-ETF S. 60
AM WELTBESTEN
Mit Superlativen soll man spärlich umgehen, schließlich reizen sie zum Widerspruch.
FOCUS-MONEY wagt es trotzdem und präsentiert das Beste, was die Welt zu bieten hat
Die Fußball-Europameisterschaft 2020? Abgesagt! Die
Olympischen Sommerspiele 2020? Abgeblasen! Das
Tennisturnier auf dem heiligen Rasen in Wimbledon?
Ausgefallen! Überall dort, wo sich die Besten der Besten
messen, gibt es dieses Jahr aufgrund von Corona ein Vakuum.
Kein Problem, liebe Leserinnen und Leser! FOCUS-
MONEY springt ein, um die Weltbesten zu ermitteln – und
hat dafür die unterschiedlichsten Disziplinen ausgerufen.
Der klare Auftrag an die Redakteure: Findet heraus, wer
das Prädikat „Superlativ“ tatsächlich verdient hat. Das
Ergebnis förderte Überraschendes, Verblüffendes und Erstaunliches
zutage. Wer hätte gedacht, dass in der Kategorie
der weltweit wachstumsstärksten Unternehmen mit
Dropbox ein Unternehmen die Nase vorn hat, dessen
Chart das Potenzial noch gar nicht widerspiegelt?
Oder wie wäre es mit den absolut defensivsten Werten
der Welt? Sie halten strikt Kurs, völlig egal, ob an den
Märkten Weltuntergangsstimmung herrscht. Wer ein Depot
mit den fünf im Artikel genannten regelrechten Tresoraktien
aufbaut, machte in der Rückrechnung der 3-
oder 5-Jahres-Periode keine Verluste. Dafür warfen sie
aber im Schnitt mehr als zwölf Prozent Rendite jährlich
ab. Lesen und Staunen, heißt auch hier die Devise! Erst
recht, wenn man dieses herausragende Quintett auch
noch mit einem Goldelement kombiniert.
Genau diese Oh-, Aha- und Wow-Erlebnisse versprechen
wir für die insgesamt 13 Disziplinen der weltbesten
Unternehmen. Liebe Leserinnen und Leser, Sprücheklopfen
und zu schnell in den höchsten Stei gerungsformen
sprechen, ist in diesem Heft nicht angesagt. Vielmehr
untermauern wir auf den nachfolgenden Seiten mit klaren
und nachweisbaren Fakten die Extreme. Vorhang
auf, Manege frei: Lassen Sie sich überraschen, was die
Welt alles zu bieten hat!
FOCUS-MONEY 39/2020
11

MONEYMARKETS
Innovationen
Heute schon im Morgen
Stillstand ist Rückschritt! Rückschritt bedeutet Verluste. FOCUS-MONEY zeigt Ihnen
deshalb die 50 innovativsten Konzerne der Welt. Für mehr Zukunft – und mehr Rendite
War früher wirklich alles besser? War es besser, als
Sie noch mit der Landkarte im Handschuhfach in
die Sommerferien aufbrachen und die immer gleichen
Songs auf der Kassette spielten? War es wirklich besser,
als Sie noch aus dem Internet geschmissen wurden, weil
ein anderer im Haushalt telefonierte? Geschweige denn
die horrenden Gebühren, die Sie zahlen mussten, wenn
Sie aus Versehen auf Ihrem damaligen Handy auf die
World-Wide-Web-Taste kamen?
Wohl kaum. So wird auch der letzte Nostalgie-Romantiker
sich eingestehen müssen: Im Vergleich zu früher ist
es heute vor allem eines – einfacher. Es ist einfacher zu
kommunizieren, weil wir WhatsApp & Co. haben. Es ist
einfacher zu shoppen, weil Amazon 24 Stunden geöffnet
hat und der Paketbote bis in den vierten Stock kommt. Es
ist einfacher zu recherchieren, weil wir statt der Brockhaus-Sammlung
im heimischen Bücherregal jetzt Google
haben – und das überall. Es ist einfacher zu reisen, weil
wir Autos, Roller, Fahrräder mittlerweile „sharen“, also
mit Millionen anderer Menschen teilen und Billig-Airlines
währenddessen Flugreisen um den halben Globus anbieten,
die günstiger sind als eine Vollbetankung eines alten
Daimler. Und das Beste: Es ist einfacher geworden, an
der Börse zu handeln – und das mit Erfolg. Denn während
Sie früher noch per Telefon Ihre Order abgeben mussten,
kaufen Sie heute in Echtzeit einfach die Aktien, die für
diesen gigantischen Wandel auf unserer Welt verantwortlich
sind. Besser gesagt: Sie investieren einfach in die innovativsten
Unternehmen der Welt. In die Unternehmen,
die das Hier und Jetzt prägen und gleichzeitig die Zukunft
gestalten.
Die gute Nachricht: Sie müssen diese Unternehmen
nicht einmal selbst suchen. Die renommierte Unternehmensberatung
Boston Consulting Group kürt jedes Jahr
die 50 innovativsten Unternehmen der Welt. Die noch viel
bessere Nachricht: FOCUS-MONEY stellt Ihnen ebenjene
Konzerne genauer vor und erklärt, wieso sie so stark sind
und Ihr Depot fit für die Zukunft machen.
Zum Wandel gezwungen. Doch woran erkennt man
wirklich innovative Konzerne? Schließlich waren Handys
von Nokia und Blackberry noch vor einigen Jahren der
Gradmesser, bis Apple kam. IBM war einst der größte und
mächtigste IT-Konzern, bis das Silicon Valley aufdrehte.
Und mit dem Untergang dieser ehemaligen Platzhirsche
verloren Anleger Milliarden. Zu lange hielt Blackberry
beispielsweise an der Tastatur und an alten – ehemals
sehr erfolgreichen – Technologien fest. Zu groß war die
Angst, durch neue Wege und Ansätze alte Kunden zu verlieren.
Experten sprechen in diesem Fall vom sogenannten
Innovator’s Dilemma (zu Deutsch: Innovationsdilem-
24 Foto: 123RF
FOCUS-MONEY 39/2020

MONEYMARKETS
Weltkugel: Nur auf
Industrieländer bauen –
oder Schwellenländer
dazunehmen?
DER BESTE ETF
DER WELT
MSCI-WORLD
50%
IN 5 JAHREN
Indexfonds
Die Welt mit einem Klick
Zu den Erfolgsfaktoren an der Börse zählt eine breite Streuung der Investments. Am
besten geht das mit einem ETF, der die gesamte Welt abdeckt – oder zumindest fast
Der bedeutendste Aktienindex der Erde ist wohl der
MSCI-World. Der Index umfasst die größten börsengelisteten
Unternehmen aus 23 Industrieländern. Dort
deckt er rund 85 Prozent der Marktkapitalisierung ab. Das
globale Börsenbarometer besteht aus circa 1650 Unternehmen.
Nur die Nebenwerte fehlen. Kaum ein Index gilt
als breiter aufgestellt als der MSCI-World. Doch das ist
nur die halbe Wahrheit.
Denn eigentlich handelt es sich bei dem Welt-Index von
MSCI schwerpunktmäßig um einen US-Index, der Aktiengesellschaften
aus ein paar anderen Industrieländern
beimischt. Mittlerweile besteht der Index nämlich zu zwei
Dritteln aus US-Werten, obwohl die USA nur 15 Prozent
zum weltweiten Bruttoinlandsprodukt beisteuern.
Unternehmen aus Schwellenländern wie China fehlen
vollständig. Neben den USA ist im MSCI-World nur noch
Japan mit einem Anteil von 7,6 Prozent etwas höher gewichtet.
Die anderen Länder kommen auf maximal vier
Prozent, Deutschland sogar nur auf knapp drei Prozent.
Der MSCI-World ist traditionell sehr US-lastig. Der
Grund ist, dass vom größten Aktienmarkt der Welt die Firmen
mit der höchsten Marktkapitalisierung stammen. Vor
allem die amerikanischen Tech-Werte haben durch ihre
beeindruckende Rally den Abstand zu den Unternehmen
aus anderen Ländern und ihre Gewichtung im MSCI-
World noch einmal vergrößert.
So kommt Apple, das wertvollste Unternehmen der Welt,
mittlerweile auf einen Börsenwert von rund zwei Billionen
Dollar, also umgerechnet 1700 Milliarden Euro. Zum
Vergleich: Die Marktkapitalisierung der 30 Dax-Werte
summiert sich insgesamt gerade einmal auf weniger als
1300 Milliarden Euro.
Starke Wertentwicklung. Doch bei aller berechtigten Kritik:
Ein Investment in den MSCI-World hat sich in den
vergangenen Jahren trotz des Corona-Crashs gelohnt –
und zwar ordentlich. Der entsprechende Indexfonds von
iShares legte in den zurückliegenden fünf Jahren in Euro
um mehr als 50 Prozent zu. Der Dax schnitt in diesem
40 Foto: iStock
FOCUS-MONEY 39/2020