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MONEYMARKETS Trump-Investments Der Mann für Öl, Banken & Co. Falls Donald Trump US-Präsident bleibt, gibt es offensichtliche Gewinner-Aktien von Öl- oder Rüstungsfirmen, aber auch überraschende Sieger. Hier stehen die besten davon Befreundete Branche: US-Präsident Trump bei einem Besuch von Double Eagle Energy in Texas. Im Hintergrund: Ölfässer 40 Fotos: Bloomberg FOCUS-MONEY 41/2020
s sieht es ganz danach aus, als ob es bis zum alles entscheidenden Tag noch einige gute Kaufgelegenhei- E ten für Aktien geben würde. Am 3. November findet in den USA, der mächtigsten Volkswirtschaft der Welt, die Präsidentschaftswahl statt. An den Börsen, auch im Ausland, ist das neben Corona derzeit das weitaus wichtigste Ereignis. In dessen Vorfeld steigen die Schwankungen kräftig an. Gerade zuletzt gab es deshalb einige Handelstage, an denen Anleger Dividendenwerte günstig abstauben konnten. Generell nimmt vor und nach US-Präsidentschaftswahlen die Volatilität kräftig zu – besonders wenn ein Wechsel auf dem Chefposten gut möglich ist wie derzeit (siehe auch Chart rechts unten). Dieses Jahr könnte die Schwankungsintensität auch deshalb besonders hoch ausfallen, weil sich der Herausforderer Joseph Biden (S. 44) von den Demokraten und der amtierende Staatschef und Republikaner Donald Trump nicht nur weltanschaulich extrem unterscheiden, sondern auch für eine teils entgegengesetzte Wirtschaftspolitik stehen. Klar, dass je nach Wahlausgang auch ganz verschiedene Aktienwerte profitieren. Nur ein plakatives Beispiel zum Einstieg: Während Biden sich vehement für den ökologischen Umbau der Volkswirtschaft („Green New Deal“) einsetzt, steht Trump deutlich auf der Seite der traditionellen Öl- und Gasunternehmen. Keine Frage, dass bei einem Biden-Sieg eher Aktien von Anbietern regenerativer Energien haussieren dürften – bei einer Bestätigung Trumps hingegen „Big Oil“-Werte oder Gas-Fracking-Papiere. Hier stellen wir jene Investments vor, die Anlegern bei einer zweiten Amtszeit Trumps hohe Renditen einspielen dürften, ab Seite 46 finden sich die Favoriten bei einem Amtswechsel hin zu Biden. Klassiker und versteckte Werte. Offenkundig ist, dass vor allem Aktien aus den vier Sektoren Öl und Gas, Finanzwesen (Stichwort in beiden Fällen: Deregulierung), traditionelle Automobilhersteller (niedrigere Emissionsgrenzwerte) sowie Dividendentitel aus der Rüstungsindustrie (höhere Verteidigungsausgaben) durchstarten dürften, falls Trump Die politische Unsicherheit eskaliert Noch nie wurden beim Global-Policy-Uncertainty- Index, der die weltweite Verunsicherung über die politische Lage ermittelt, so hohe Werte gemessen wie im Vorfeld der US-Wahl. Diese hat auch massive Implikationen für andere Staaten wie China oder Iran. Globale politische Unsicherheit (Index) 1997 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 2019 Quelle: UBS Neue Klarheit birgt Kurschancen Die großen Investoren in den USA, die den Trend auch für andere Börsen vorgeben, sind netto noch in einer neutralen Position. Weicht die Unwägbarkeit der Wahl aus dem Markt, dürften sie wieder auf die Käuferseite wechseln – egal, wer gewinnt. S&P-500 Nettokaufpositionen 2015 16 17 18 19 2020 Quelle: BNP Paribas 400 300 200 100 0 125 100 75 50 25 0 –25 –50 Es ist eine tolle Zeit, um Öl zu kaufen“ Donald Trump, Präsident der Vereinigten Staaten von Amerika wiedergewählt wird. Bis auf die Rüstungstitel sind die Trump-Champions aufgrund niedrigerer Energiepreise beziehungsweise wegen höherer Kreditrisiken oder Absatzproblemen aufgrund der Corona-Krise besonders kräftig im Wert gesunken – deshalb könnte bei diesen auch eine Aufholrally überdurchschnittlich ausfallen. Aus diesen vier Sektoren werden auf den folgenden Seiten jeweils starke Vertreter wie die Bank of America oder ExxonMobil vorgestellt. Die vier Aktien entstammen einer Studie der kanadischen Royal Bank of Canada (RBC), die diese als aussichtsreichste Kandidaten im Trump-Umfeld herausgefiltert hat. FOCUS-MONEY 41/2020 Die Schwankungen steigen Eine Studie seit 1950 belegt, dass die Märkte in den zwei Monaten vor und nach US-Wahlen stark schwanken, besonders wenn ein Präsidentenwechsel wahrscheinlich erscheint oder vollzogen wurde. Schon zuletzt war die Volatilität deutlich erhöht. Schwankungen des S&P-500 % zwei Monate vor und nach der Wahl, annualisiert, in Prozent Quelle: UBS Präsident wechselt Präsident wird bestätigt 2 Monate vor der Wahl 2 Monate nach der Wahl 15 10 5 0 41
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