FOCUSMONEY_2021-19_Vorschau

WASSERBURG: Der
Burggraben aus Wasser
verhindert eine schnelle
Eroberung durch Angreifer
Burggraben-Aktien Unternehmen, deren Geschäftsmodell
nicht so einfach übernommen werden kann, da dieses wie bei
einer Burg durch einen oder mehrere Gräben gesichert ist.
Geprägt hat diesen Begriff niemand Geringeres als Investorenlegende
Warren Buffett, der auf die Frage, worauf er bei
Unternehmen achte, antwortete: „In der Wirtschaft suche
ich nach Wirtschaftsschlössern, die durch uneinnehmbare
Burggräben geschützt sind.“
Enorme Wettbewerbsvorteile. Burggräben entstehen
durch schwer überwindbare Wettbewerbsvorteile, welche
dem Unternehmen die Marktstellung sichern. Je tiefer der
Graben ist, umso schwieriger ist es für die Konkurrenz anzugreifen.
Aus diesem Grund entwickeln sich die Börsenkurse
von Burggraben-Aktien, langfristig betrachtet, deutlich besser
als die der Rivalen. Konkret zeichnen sich fünf Möglichkeiten
ab, um einen Burggraben aufzubauen und die Wettbewerber
hinter sich zu lassen:
1. Starke Marke. Kunden vertrauen Waren und Dienstleistungen,
die von einer bekannten Marke stammen, nachweislich
mehr als No-Name-Produkten. Grund für die Bevorzugung
ist, dass mit der Marke eine gleichbleibend hohe
Qualität verbunden wird. Der Markenname – bezogen auf
das Produkt oder die Firma als Ganzes – stellt einen immateriellen
Vermögensgegenstand dar. So zahlen Kunden für die
Marke ihres Vertrauens gern einen höheren Preis und minimieren
den Suchaufwand nach Alternativen.
2. Patente und Know-how. Als weiterer Wettbewerbsvorteil
gilt geistiges Eigentum. Das Unternehmen beansprucht
ein einzigartiges und von Verbrauchern geschätztes Produkt,
welches kein anderer Hersteller produzieren darf, selbst
wenn er dazu in der Lage wäre. Solange das Unternehmen
Inhaber eines solchen Patents ist, kann es höhere Preise verlangen,
besitzt ein Monopol und ist somit geschützt.
3. Monopolstellung. Hat ein Unternehmen erst mal eine
gewisse Größe erreicht, kann es sich angebotsseitige Wettbewerbsvorteile
sichern und seine Marktstellung weiter ausbauen.
Höhere Risiken können eingegangen und den kleineren
Konzernen die Großaufträge weggeschnappt werden.
Mitbewerber kommen ins Straucheln.
4. Hoher Netzwerkeffekt. Es gibt Unternehmen, die wertvoller
werden, je größer die Klientel ist: Und umso mehr Kunden
ein solches Unternehmen auf sich vereinen kann, desto
höher ist auch der Nutzen für weitere Kunden. Anders gesagt:
Der Kundennutzen steigt bei immer größer werdendem
Netzwerk – auch Netzwerkeffekt genannt. Der Wettbewerbsvorteil
liegt dabei in der Reichweite und der Nachfrage. Konkurrenten,
die mit weniger Usern starten, müssen einen hohen
Aufwand betreiben, um für Neukunden überhaupt
interessant zu werden und dann selbst zu einer Marktgröße
aufzusteigen
5. Hohe Wechselkosten. Zu guter Letzt gelten hohe Wechselkosten
als enormer Wettbewerbsvorteil. Dabei muss der
Kunde viel Zeit oder Geld investieren, um zu einem anderen
Produkt zu wechseln. Wer beispielsweise sein gesamtes System
auf Apple (s. S. 10) aufgebaut hat, der wird nicht schnell
und günstig auf das Androidsystem wechseln wollen. Diese
Burggrabenhürde sichert Unternehmen langfristige Kundenbeziehungen
und dadurch stetige Erträge.
FOCUS-MONEY 19/2021
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