procontra Ausgabe 05-2022 Preview

www.procontra-online.de 

Oktober / November 2022 – D: 4,80 € • I: 6,50 € • E: 6,50 € 

Folgen der Inflation | ESG-Regulierung | Psychotest in der PKV | Waldbrandversicherung | Maklers Lieblinge | Bestandsübertragung | Kleinleins letztes Interview | Förderungen für Immobilien #05 | 2022 

Oktober / November 2022 

BaFin-Irrsinn 

Wie die Aufsicht ESG-Fonds 

regulieren will und dabei den 

Standort schwächt 

PKV-Test 

Welche Versicherer psychische 

Vorerkrankungen kategorisch 

ausschließen 

Das freie Finanzmagazin 

Maklers Lieblinge 

Mit wem der freie Vertrieb 

am liebsten in die Beratungsgespräche 

geht

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Expertenservice, 05/2022 

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EDITORIAL 

Inflation wird 

Versorgungsniveau 

verschlechtern 

pro Auch wenn sich die Inflationsraten ab 2024 wieder normalisieren 

sollten, die Folgen für Absicherung und Vorsorge werden dramatisch sein. 

Bis die Löhne und Einkommen nachziehen und den Preissprung der vergangenen 

Monate ausgleichen können, werden noch Jahre vergehen. Bis dahin 

werden Privathaushalte an ihre Budgetlimits getrieben und „überflüssige“ 

Ausgaben infrage gestellt. Leider fallen diesen Überlegungen auch immer 

Sparbeiträge und Versicherungsprämien zum Opfer. Zu abstrakt scheint ihr 

Nutzen, zu greifbar das kurzfristige Einsparpotenzial. Ziehen die Versicherer 

noch ihre an Preisindizes gekoppelten Prämien nach, brechen viele Absicherungskonzepte 

zusammen und Unterversicherung wird die Regel. Auch für 

viele Gewerbekunden, wo Experten die Situation in der Gebäude-, Inhaltsund 

Haftpflichtversicherung als „besonders alarmierend“ einschätzen. 

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contra Natürlich leiden Verbraucher und Gewerbetreibende unter den 

Preissteigerungen der vergangenen Monate. Doch die hohe Inflaton muss 

nicht zwangläufig in der Aufgabe von Vorsorgebemühungen oder einer generellen 

Unterversicherung in der privaten und gewerblichen Sachversicherung 

münden. Im Leben-Bereich sind die Produkte flexibel genug, um beispielsweise 

mit Beitragspausen auf finanzielle Engpässe zu reagieren und eine Kündigung 

zu vermeiden. In der Sachsparte braucht es die Makler. Sie müssen 

vor allem ihren Gewerbekunden erklären, welche Verträge von Anpassungen 

an Preisindizes betroffen sind, und prüfen, ob die Versicherungssummen den 

tatsächlichen Wiederbeschaffungswert noch abbilden. Wer hier proaktiv auf 

Kunden zugeht, kann Kurzschlussreaktionen und Unterversicherung vermeiden 

und Absicherungskonzpete sicher durch die Krise begleiten. 

Ausgezeichnete 

Produktbewertungen 

Absicherung nach Maß 

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Kompromisse 

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LIEBE MAKLER, LIEBE LESER, 

die procontra-Redaktion wünscht Ihnen 

eine aufschlussreiche Ausgabe. 

www.procontra-online.de 

@procontraonline 

facebook.com/procontra 

Matthias Hundt 

Chefredakteur 

procontra 05 | 22 

Dialog Lebensversicherung-AG 

Stadtberger Str. 99, 86157 Augsburg

procontra Inhaltsverzeichnis 

INHALT 

18 

Inflation als Vorbote 

Unterversicherung und Prämienexplosionen 

sind Folgen der 

Rekordinflation. 

64 

Maklers 

Lieblinge 

Der freie 

Vertrieb wählte 

wieder seine 

Favoriten 

unter den 

Assekuranzen. 

»Psychos« ohne jede Chance 

Psychische Erkrankung und PKV- 

Wechsel passen nicht zusammen 

– zeigt der große procontra-Test. 

44 

58 

Bestände richtig loslassen 

Wie Vermittler ihr Lebenswerk 

übergeben und jetzt noch wertsteigernd 

optimieren können. 

4 procontra 05 | 22

Inhaltsverzeichnis procontra 

PANORAMA 

13 Zeitenwende Hans-Jörg Naumer 

über die Katalysatoren der 

Deglobalisierung 

INVESTMENTFONDS 

24 Buschfunk 

26 »Kein aktiver Vertrieb von Fonds 

mit Kernkraft« Volker Weber vom 

Forum Nachhaltige Geldanlagen 

(FNG) über die EU-Entscheidung, 

Gas und Atomkraft als nachhaltig zu 

deklarieren 

VERSICHERUNGEN 

40 Buschfunk 

42 »Maklerbetreuer werden zum 

Coach der Vertriebspartner« 

Alte-Leiziger-Vorstand Frank Kettnaker 

über Maklerbetreuung der 

Zukunft und den Servicebedarf von 

Vermittlern 

30 Mehr Struktur im Depot Infrastrukturinvestments 

stabilisieren 

nicht nur das Portfolio, sondern 

können es auch mit der Inflation 

aufnehmen. 

14 Panorama Fakten für Vertrieb 

und Stammtisch 

16 Leserbriefe 

TITEL 

18 Inflation als Vorbote Die Preissteigerungen 

liegen auf Rekordniveau 

und sind in aller Munde. 

Doch die Risiken, die jetzt entstehen, 

betreffen Versicherte auch 

dann noch, wenn sich die Inflation 

längst wieder normalisiert hat. 

»Die Inflation treibt 

die durchschnittliche 

Schadenshöhe weiter 

nach oben.« 

THOMAS SEPP 

Allianz-Industrieversicherer AGCS 

32 Comeback der Rentenfonds Die 

Zinswende rückt Anleihen wieder in 

ein attraktives Licht für Investoren. 

Was diese nun beachten müssen 

36 Bärendienst für Fondsstandort 

Die BaFin meint es gut mit ihrem 

Alleingang bei der Regulierung 

nachhaltiger Fonds - und schwächt 

damit den Standort Deutschland. 

44 »Psychos« ohne jede Chance 

PKV-Versicherer lehnen Anfragen 

mit psychischen Vorerkrankungen 

fast kategorisch ab. Das zeigt der 

procontra-Test, der einige Anbieter 

zum Umdenken bewegte. 

48 Forst mit heißem Risiko Zunehmende 

Dürreperioden erhöhen den 

Absicherungsbedarf für Waldbesitzer. 

50 Bankrott zurückgelassen?! Die 

Absicherung von Hinterbliebenen 

offenbart in vielen Rentenverträgen 

Schwächen und liefert somit Beratungsansätze. 

52 Akku-Risiken entladen E-Autos 

fahren mit erhöhtem Feuerrisiko. 

Mit Prävention und Tarifoptimierung 

können Vermittler für eine sichere 

Fahrt sorgen. 


5

procontra Inhaltsverzeichnis 

BERATER 

54 Buschfunk 

56 »Ich sehe Vermittler nicht als 

Gegner« Mit Axel Kleinlein verlässt 

einer der schärfsten Kritiker die 

Verbraucherschutzbühne. 

procontra gab er noch ein resümierendes 

Interview. 

SACHWERTE 

72 Buschfunk 

74 »Spürbare Abschwächung zu 

erwarten« Jens Tolckmitt vom Verband 

deutscher Pfandbriefbanken 

über den Wohnimmobilienmarkt und 

Probleme für Schwellenhaushalte 

76 Fördertöpfe: auftun, aufzeigen, 

ausschöpfen Wenn die Finanzierung 

von Wohneigentum immer 

schwieriger wird, helfen Förderungen. 

Welche Vermittler ihren 

bauwilligen Kunden nahelegen 

sollten 

RUBRIKEN 

3 Editorial 

8 Firmen- und 

Personenverzeichnis 

8 Impressum 

82 Privat gefragt 

Steckbrief von Karoline Viktoria 

Mielken, Geschäftsführerin der 

Nettowelt GmbH 

58 Bestände richtig loslassen Was 

Vermittler bei und im Vorfeld der Bestandsübergabe 

beachten sollten, 

damit das Lebenswerk wirklich 

vergoldet werden kann 

62 pro & contra: Geht den FinTechs 

jetzt das Geld aus? Die Zinswende 

verteuert Finanzierungen, und 

Investoren bieten sich nun wieder 

Alternativen. Werden FinTechs 

darunter leiden? Zwei konträre 

Meinungen dazu 

80 Am Puls der Zeit?! Sachwerte 

liegen im Trend – nicht nur bei hoher 

Inflation. Doch sind Luxusuhren ein 

lohnendes Investment oder doch 

nur was fürs Handgelenk? 

»Nettotarife sind 

sinnvoll – für Kunden 

und Vermittler.« 

KAROLINE VIKTORIA MIELKEN 

Nettowelt GmbH 

64 Die Lieblinge der Makler Rekordteilnahme 

bei der jährlichen 

Umfrage zu den Favoriten im freien 

Vertrieb. Mit Rückkehrern, Dauerbrennern 

und einigen Überraschungen 


Eric Bussert 

Vorstand Vertrieb und Marketing 

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denn: Hand in Hand ist HanseMerkur.

SERVICE Firmen- und Personenverzeichnis 

FIRMENVERZEICHNIS 

A 

Accenture........................................................................... 62 

AGCS.......................................................................................20 

Alliance Bernstein.........................................................25 

Allianz..........................................17, 20, 37, 46, 53, 65 

Alte Leipziger....................................................... 42 f., 65 

Amazon.................................................................................. 41 

Ammerländer..................................................................... 41 

Ampega................................................................................25 

Amundi..................................................................................25 

AnaCap..................................................................................73 

Aon...........................................................................................55 

Apple......................................................................................80 

Arag.........................................................................................45 

Axa..............................................................................45 f., 48 

B 

Bain Capital........................................................................59 

Barmenia......................................................................... 45 f. 

Bayerische Beamtenkrankenkasse...............45 

BCA...........................................................................................60 

BGV..............................................................................................17 

BNP Paribas...................................................................... 24 

Breitling.................................................................................80 

BVT............................................................................................73 

C 

Capinside..............................................................................31 

Colognewatch...................................................................81 

Corestate..............................................................................73 

D 

Degussa Bank.................................................................55 

Deka.......................................................................26, 37, 73 

Deutsche Bank...............................................................33 

DKV..........................................................................................45 

Dr. Klein...................................................................................77 

DWS.............................................................................30 f., 37 

E 

Element..............................................................................62 f. 

Engel & Völkers................................................................72 

Erfinderdienst...................................................................26 

Ergo.....................................................................................14, 41 

F 

Fidelity...................................................................................25 

Finanzinvest Consulting..........................................33 

Finlex........................................................................................ 41 

Fonds Finanz..................................................55, 59, 65 

Freo...........................................................................................73 

G 

Galcap....................................................................................73 

Global Service..................................................................55 

Goldman Sachs..............................................................25 

Gossler, Gobert & Wolters.........................................21 

Gothaer...................................................................... 41, 48 f. 

Great West Lifeco..........................................................59 

GVO........................................................................................... 49 

H 

Hallesche...................................................................46, 65 

Hannover Rück........................................................19, 40 

Hans John..........................................................................55 

Hansainvest.......................................................................73 

HanseMerkur...................................................................45 

HDI........................................................................................ 50 f. 

HG Capital...................................................................59, 65 

Horando................................................................................80 

I, J 

Ideal.........................................................................................50 

Inter.........................................................................................45 

InterRisk..................................................................................17 

Itzehoer...................................................................................17 

JDC...........................................................................................59 

L 

Lazard....................................................................................30 

LKH...........................................................................................45 

M 

M.M.Warburg.....................................................................33 

Mama......................................................................................26 

MFS IM...................................................................................33 

Montagu...............................................................................25 

Morgen & Morgen............................................................17 

Munich Re....................................................................19, 40 

N 

Netfonds.......................................................................19, 25 

Nettowelt.............................................................................82 

Nixdorf Kapital..................................................................26 

Nürnberger.......................................................................... 41 

NV................................................................................................17 

O 

Omega...................................................................................80 

Oppenfield...........................................................................73 

Ostangler................................................................................17 

P 

Patek Philippe..................................................................80 

PIB Group.............................................................................55 

Pier Investment...............................................................73 

Pimco.....................................................................................34 

Policen Direkt...................................................................59 

Prinas Montan.................................................................55 

Protectoplus......................................................................53 

INDEX 

R 

R+V...........................................................................................46 

Refinitiv................................................................................. 24 

Resultate Institut...........................................................59 

Robeco..................................................................................25 

Roland...................................................................................... 41 

Rolex................................................................................... 80 f. 

S 

S.L.P..........................................................................................55 

Savills......................................................................................73 

Schad......................................................................................78 

Scope..................................................................................... 24 

Scor......................................................................................52 f. 

SDK............................................................................................41 

Seiko.......................................................................................80 

SHB.............................................................................................17 

Signal Iduna......................................................................45 

Silvertip..................................................................................73 

SMR............................................................................................21 

SparkassenVersicherung......................................52 

Swiss Re.........................................................................19, 41 

Swisscanto.........................................................................26 

T 

Talanx.....................................................................................25 

TCW-Gruppe......................................................................25 

U 

Union Investment...............................................31, 37 f. 

Universal Investment.................................................25 

V 

Vanguard.............................................................................34 

vdp Research....................................................................74 

Vema.......................................................................................65 

Versicherungsforen Leipzig..................................... 41 

Versicherungskammer Bayern..........................45 

VHV..........................................................................................53 

Volkswagen.......................................................................52 

Volkswohl Bund......................................................... 22 f. 

W 

Wellinvest............................................................................34 

WestLB...................................................................................26 

Willis Towers Watson....................................................21 

Württembergische.......................................................45 

PERSONENVERZEICHNIS 

A 

Anne, Benoit.....................................................................33 

Asmussen, Jörg...............................................................12 

B, C 

Bachmeier, Peter...........................................................53 

Bauer, Christian...............................................................73 

Bauermeister, Anja.......................................................38 

Beenken, Matthias.......................................................59 

Beier, Nils............................................................................. 62 

Biden, Joe.............................................................................31 

Bock, Frank ........................................................................37 

Bollhorst, Janine............................................................53 

Branson, Mark..................................................................37 

Briones-Schulz, Katja.................................................. 41 

Brückner, Michael..................................................... 80 f. 

Cliquet, Bertrand........................................................ 30 f. 

D 

Danner, Christian...........................................................45 

David-Spickermann, Florian.................................52 

Dilg, Martin..........................................................................25 

Dreyer, Aljoscha.............................................................. 49 

Droll, Jan.......................................................................... 48 f. 

E, F 

Eich, Stefan.........................................................................37 

Emde, Nico...........................................................................21 

Finger, Marcus.................................................................80 

G 

Glorius, Anja.......................................................40, 44 ff. 

Görler, Andreas...............................................................34 

Grabmaier, Sebastian................................................59 

Grimm, Andreas..............................................................59 

H 

Happacher, Maximilian............................................. 29 

Haukje, Thomas............................................................. 22 

Heidekamp, Bert............................................................50 

J, K 

Janssen, Onno...............................................................55 

Kampmeyer, Stefan......................................................25 

Kanschik, Philipp...........................................................59 

Kantak, Ralf......................................................................... 41 

Kettnaker, Frank................................................ 42 f., 65 

Kieper, Oliver.......................................................................19 

Klein, Frank..........................................................................77 

Kleinlein, Axel................................................................56 f. 

Klude, Carsten..............................................................33 f. 

Koch, Kathryn..................................................................25 

Kräker, Holger...................................................................55 

Kretschmann, Winfried...............................................12 

Kretschmer, Michael.....................................................12 

L 

Lauterbach, Karl...............................................................14 

Leiss, Felix............................................................................72 

Lippman, David...............................................................25 

Losing-Malota, Olga.......................................................21 

Lücke, Justus.................................................................... 41 

Lüer, Thomas......................................................................51 

M 

Macht, Christian.........................................................62 f. 

Mann, Thomas................................................................25 

Mattner, Andreas...........................................................73 

Mayer, Brigitte..................................................................50 

Mehta, Kunal.....................................................................34 

Mielken, Karoline Viktoria.........................................82 

Mitzlaff, Ulrich.................................................................... 41 

N 

Nagel, Joachim.......................................................12, 33 

Naumer, Hans-Jörg.......................................................13 

P 

Pickel, Michael.................................................................40 

Ploemacher, Harry.......................................................25 

Porazik, Norbert.............................................................65 

Preininger, Alexander.................................................25 

R 

Rehmke, Stephen...........................................................57 

Rietow, Jana.......................................................................31 

Rosenberger, Harald..................................................... 41 

Rudolph, Stephan..........................................................73 

S, T 

Sack, Markus...................................................................33 

Schad, Marcus.................................................................78 

Schleicher, Sven............................................................55 

Schmidt, Dagmar..........................................................54 

Schmidt, Harald................................................................13 

Schneider, Semira..........................................................73 

Schürmann, Rolf............................................................60 

Schütz, Cedric..................................................................73 

Schwegat, Stephan.................................................52 f. 

Sepp, Thomas.................................................................20 

Sharma, Vinay...................................................................31 

Solomon, Honor..............................................................25 

Steinmeyer, Martin.......................................................25 

Stephan, Ulrich...............................................................33 

Tolckmitt, Jens............................................................. 74 f. 

V 

Veit, Konstantin...............................................................34 

von Laufenberg, Henri.................................................81 

W 

Weber, Volker...................................................... 26 ff., 37 

Wiese, Andreas.......................................................... 48 f. 

Wirth, Norman........................................................20, 55 

Wollmershäuser, Timo.................................................19 

Z 

Zekri, Dianoush................................................................73 

Zielke, Carsten.................................................................40 

Zimmermann, Carsten................................................76 

VERLAG UND REDAKTION 

Alsterspree Verlag GmbH 

Firmensitz: Großer Burstah 50-52, 20457 Hamburg 

Postanschrift: Kurfürstendamm 173 / 174, 10707 Berlin 

Telefon: +49 (0 30) 232 56 27 00 

Fax: +49 (0)30 232 56 27 49 

Web: www.procontra-online.de 

HERAUSGEBER 

Philipp B. Siebert 

CHEFREDAKTEUR 


ART DIRECTOR 

Niels Flender 

LAYOUT UND INFOGRAFIK 

Sabine Müller 

BILDREDAKTION 

Roman Kulon, Eleonora Mavromati, Jakob Bettin 

LEKTORAT 

TextSchleiferei.de 

TEXTBEITRÄGE 

Mailin Bartknecht, Florian Burghardt, Carla Fritz, Heike 

Gorres, Matthias Hundt, Dr. Hans-Jörg Naumer, Hannah 

Petersohn, Imke Reiher, Uwe Schmidt-Kasparek, Stefan 

Terliesner, Martin Thaler, Jan Wagner, Anne Mareile Walter 

COVERILLUSTRATION 

Eleonora Mavromati 

ANZEIGENBERATUNG 

Nadin Prüwer 

n.pruewer@alsterspree.de 

+49 (0)40 6 07 71 29 24 

ANZEIGENDISPOSITION 

Marcel Berno 

m.berno@alsterspree.de 

Verlagsgeschäftsführer: Philipp B. Siebert, 

Tilman J. Freyenhagen 

Verantwortlich für diese Ausgabe i. S. d. P.: 


IMPRESSUM 

DRUCKEREI 

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16356 Ahrensfelde 

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ABONNEMENT 

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Heftpreis: 4,80 Euro 

Jahresabonnement: 20 Euro 

für sechs Ausgaben inkl. Versandkosten, inkl. USt. 

© 2022 für alle Beiträge: procontra, procontra Spezial, 

procontraThema, procontra-Sonderteile, procontra- 

Sonderdrucke (im Heft, Beileger, Beihefter). Alle Rechte 

vorbehalten. Nachdruck, Aufnahme in Online-Dienste, 

Internet und Vervielfältigung auf Datenträger oder 

durch andere Verfahren (auch auszugsweise) nur mit 

schriftlicher Genehmigung des Verlags. 

Hinweis: Den Artikeln, Empfehlungen, Charts, Tabellen 

und Diagrammen liegen Informationen zugrunde, die 

die Redaktion für verlässlich hält. Trotz sorgfältiger 

Auswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts 

keine Haftung übernommen werden. Die in procontra 

gemachten Angaben dienen der Unterrichtung und 

sind keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von 

Wertpapieren. 

Für Mitglieder der nachfolgend aufgeführten Verbände 

ist der Bezugspreis im Mitgliedsbeitrag enthalten: 

AfW Bundesverband Finanzdienstleistungen e. V. 

Votum Verband Unabhängiger Finanzdienstleistungsunternehmen 

in Europa e. V. 

Unser Druck ist zu 100 % klimaneutral. 


SOLIDARITÄT MIT DER UKRAINE – 

PROTEST GEGEN DEN KRIEG 

FRIEDEN SCHAFFEN OHNE WAFFEN! 

Die ÖKOWORLD steht in ihrem Denken und Fühlen seit Gründung 

für den Frieden. Selbstverständlich sind Waffen und Rüstung aus 

allen Investments ausgeschlossen. 

KEINE BLUTIGE RENDITE. KEIN BLUTIGES GELD. 

Fassungslos beobachten wir das Kriegstreiben, das Wladimir Putin 

kaltblütig und ohne jeden Verstand und ohne jegliche menschliche 

Regung vollzieht. 

Die ÖKOWORLD verurteilt das Verhalten 

der russischen Regierung auf das 

Allerschärfste! Wir investieren nicht in 

Aktien von russischen Unternehmen! 

Es wird Krieg geführt, mitten in Europa. 

Hunderttausende Menschen, darunter viele 

Frauen und Kinder, fliehen vor dem Blutvergießen 

und der brutalen Gewalt in ihrem Land. 

Sie werden gnadenlos vertrieben aus ihrer Heimat. 

Unser Mitgefühl ist bei allen Menschen, den Familien aus der 

Ukraine, die nun in Furcht und Angst leben. 

Wir hoffen auf eine baldige Entspannung in der Ukraine. 

ÖKOWORLD AG 

Itterpark 1, 40724 Hilden, Telefon: 02103 | 28 41-0, E-Mail: Info@oekoworld.com, www.oekoworld.com

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PANORAMA Notiert 

PANORAMA 

ELEMENTARSCHUTZ: 

TREND ZUR PFLICHT?! 

Nach der Flutkatastrophe im Ahrtal berichteten wir vor 

einem Jahr über Ansätze, um die Abdeckungsquote 

beim Elementarschutz zu erhöhen. Braucht es einen 

Versicherungszwang oder soll der Staat in den Hochwasserschutz 

investieren? Zu dieser Frage haben sich 

damals viele Diskussionen entsponnen. 

Ein Jahr später ist die Debatte ein kleines Stück weiter 

vorangekommen. Neben Baden-Württembergs Ministerpräsident 

Winfried Kretschmann (Grüne) und Sachsens 

Ministerpräsident Michael Kretschmer (CDU) machte 

sich kürzlich auch das für Verbraucherschutz zuständige 

Bundesumweltministerium für eine verpflichtende 

Versicherung stark. Verfassungsrechtlich ist eine 

Pflichtversicherung, wie eine Stellungnahme der Justizministerkonferenz 

zeigt, nicht ausgeschlossen. 

»Von der neutralen 

Rate sind wir 

noch ein ganzes 

Stück weg.« 

Bundesbank-Präsident 

Joachim Nagel hält den 

aktuellen Straffungskurs 

der EZB für nicht ausreichend. 

Man sei noch 

weit von einem Zinsniveau 

entfernt, mit dem 

die Wirtschaft weder 

angeschoben noch gebremst 

wird. Daher seien 

weitere Zinserhöhungen 

nötig. 

CYBER- 

VERSICHERER 

RUTSCHEN 

IN DIE ROTEN 

ZAHLEN 

Die deutschen Versicherer fuhren im vergangenen Jahr mit Cyberpolicen 

erstmals einen Verlust ein. Nach einer Branchenauswertung 

des GDV betrug die Schadenkostenquote fast 124 Prozent – ein Jahr 

zuvor waren es noch 65 Prozent gewesen. Somit kamen auf jeden 

eingenommenen Euro Ausgaben für Schäden und Verwaltung in 

Höhe von 1,24 Euro. Zwar stiegen die Beiträge 2021 insgesamt um 

49 Prozent auf 178 Millionen Euro an, doch: „Einzelne Cyberattacken 

hatten schwerwiegende Folgen und führten jeweils zu Kosten 

im oberen einstelligen Millionenbereich“, erläutert GDV-Hauptgeschäftsführer 

Jörg Asmussen. 

12 Foto l.u.: Frank Rumpenhorst

Notiert PANORAMA 

Zeitenwende 

DR. HANS-JÖRG NAUMER 

leitet Global Capital Markets & Thematic Research 

von Allianz Global Investors 

HARALD SCHMIDTS ZWEIFEL- 

HAFTER RENTENBESCHEID 

Auf diesem schmalen Finanzpolster wird sich Harald Schmidt 

wohl nicht lange ausruhen: 272 Euro – diesen spärlichen 

Betrag weist der gesetzliche Rentenbescheid des TV-Entertainers 

auf. „Die kassier ich auch knallhart. Ich hab ja einbezahlt, 

das steht mir zu“, so Schmidt, der kürzlich seinen 65. Geburtstag 

feierte. Er sei zwar die meiste Zeit Freiberufler gewesen 

und ist das auch immer noch – aber er habe „15 Jahre voll 

eingezahlt“, was ihn zu dieser Minirente berechtige. 

Das „Rentenschicksal“ des Moderators nahm der Bundesverband 

der Rentenberater zum Anlass und rechnete noch einmal 

nach. Mit dem Ergebnis: In die Berechnung schlich sich offenbar 

der Fehlerteufel ein. Sofern Schmidt „voll eingezahlt“ habe, 

sollten ihm 1.080,60 Euro zustehen. Für einen auskömmlichen 

Lebensabend dürfte die Late-Night-Ikone wohl ohnehin nicht 

auf einen korrekten Bescheid angewiesen sein. 

Zeitenwende überall. Geopolitisch strukturiert sich 

die Welt neu. Die „Deglobalisierung“ nimmt Gestalt an. 

Demografisch wächst die Welt zwar weiter, wird dabei 

aber älter und die Zuwachsraten nehmen ab. Die Babyboomer 

verabschieden sich in die Rente. Bereits seit 2013 

scheiden in den Industriestaaten mehr Menschen aus dem 

Arbeitsleben aus, als neue hinzutreten. Die Verlierer und 

Gewinner des Dekarbonisierungstrends sortieren sich bereits 

jetzt. Für die Umstellung auf die treibhausgasneutrale 

Weltwirtschaft sind der Krieg gegen die Ukraine und die 

damit verbundenen Lieferengpässe bei Gas geradezu ein 

Katalysator. Ein Katalysator auch für die Deglobalisierung. 

Wurde diese schon von der Digitalisierung (welche Roboterarbeitsplätze 

im Inland gegenüber Arbeitsplätzen in 

Übersee preiswerter werden lässt) und der Brüchigkeit der 

Lieferketten beschleunigt, so kommen die geopolitischen 

Spannungen jetzt noch dazu. Die Inflation – ein lange für 

tot geglaubtes Gespenst – meldet sich mit lautem Gepolter 

zurück und zwingt die Zentralbanken der Welt zum Handeln. 

Die Inflation ist gekommen, um zu bleiben. Auch das 

eine Zeitenwende. Bei niedrigen Nominal- und tiefroten Realrenditen 

ist es für die Kapitalanlage keine leichte Aufgabe, 

zumindest die Kaufkraft des Vermögens zu verteidigen. 

Ohne risikoreichere Anlageformen wie Aktien wird es nicht 

gehen. Diese haben sich in der Vergangenheit gegenüber 

der Inflation gut geschlagen. Zu mehr Rendite gehört aber 

immer auch mehr Risiko. Und die Risiken haben nicht abgenommen: 

Die Konjunktur bewegt sich auf abschüssigen 

Pfaden, die Zentralbanken kämpfen gegen die Inflation und 

dürften, von Ausnahmen wie China abgesehen, die Zinsen 

weiter anheben. Und natürlich immer wieder die Geopolitik. 

Dies ist eine gute Zeit, die mittel-/längerfristige Zusammensetzung 

der Kapitalanlage zu überdenken und auf die 

Segmente zu setzen, die von der Zeitenwende profitieren. 

7.626 

... Beschwerden gingen zwischen Januar und 

Juli dieses Jahres bei der Schlichtungsstelle 

des Versicherungsombudsmanns ein. Damit 

sank das Beschwerdeaufkommen im Vergleich 

zum Vorjahr deutlich: So registrierte die Schlichtungsstelle 

im gleichen Zeitraum 2021 insgesamt 

9.293 Meldungen. 


13

PANORAMA Fakten für Vertrieb und Stammtisch 

Immer älter, 

immer teurer 

In vielen Bundesländern wird die 

Überalterung der Gesellschaft in absehbarer 

Zeit finanziell erheblich zu 

Buche schlagen. Dies geht aus einer 

vom GDV in Auftrag gegebenen Studie 

hervor. Bis 2040 würden gerade 

die wirtschaftsstarken Bundesländer 

Bayern und Baden-Württemberg 

finanziell ins Hintertreffen geraten, 

heißt es darin. In den nächsten Jahrzehnten 

vollziehe sich dort die gesellschaftliche 

Alterung, die anderswo 

bereits weiter vorangeschritten 

ist. Nur in Berlin und Hamburg würden 

die altersabhängigen Einnahmen 

die Ausgaben übersteigen. 

Vertrauen in 

Versicherungen 

Auch in der aktuellen Krisenzeit von 

Rekordinflation und steigenden Energiepreisen 

büßen Versicherungen bei 

Anlegern offenbar kein Vertrauen ein. 

Nach dem Risiko-Report der Ergo legt 

der Großteil der Befragten sein Geld 

in Lebensversicherungen, Riester- 

Renten oder einer betrieblichen 

Altersvorsorge an. An zweiter Stelle des Geldanlage-Rankings 

stehen Immobilien und Aktien. Gold und andere Rohstoffe bilden 

mit 10 Prozent das Schlusslicht. Jeder fünfte Deutsche legt 

überhaupt kein Geld an. 

Die Zukunft der 

Gesundheit 

Die Deutschen haben in Bezug auf ihre gesundheitliche Zukunft 

offenbar große Sorgen. Nach dem aktuellen Risiko-Report 

der Ergo glauben 37 Prozent, dass sich ihr Gesundheitszustand 

in den nächsten zehn Jahren gegenüber dem heutigen 

verschlechtern wird. Dabei sind Geringverdienende am pessimistischsten, 

was die eigene Gesundheitserwartung betrifft. 

Auf die Frage, was die Studienteilnehmer im Alter am meisten 

fürchten, landet die Sorge vor Krankheit auf dem Spitzenplatz 

mit 64 Prozent. Das Thema Altersarmut sehen 41 Prozent als 

Problem. Besonders bei Frauen ist diese Angst ausgeprägt: 

Für 46 Prozent von ihnen ist Armut ein Angstfaktor – bei den 

Männern gaben das 36 Prozent an. 

Immer längeres Arbeiten 

Immer mehr Männer und Frauen gehen nach dem 60. Lebensjahr 

einer versicherungspflichtigen Tätigkeit nach. Nach 

Angaben der Bundesagentur für Arbeit waren zum Jahresende 

2021 noch über drei Millionen ältere Beschäftigte registriert 

– im Vergleich zum Vorjahr entspricht das einer Steigerung 

von etwas mehr als 7 Prozent. Und laut dem Statistischen 

Bundesamt hat die Erwerbsbeteiligung der 60- bis 64-Jährigen 

innerhalb des vergangenen Jahrzehnts so stark zugenommen 

wie in keiner anderen Altersgruppe – von 41 

Prozent (2010) auf 61 Prozent (2020). 

MEHR PFLEGEPERSONAL 

Bundesgesundheitsminister Karl Lauterbach will die Krankenhäuser zu 

einer ausreichenden Zahl an Pflegekräften verpflichten. Nach aktuellen 

Gesetzesplänen soll dafür auf den Stationen eine Methode zur Personalbemessung 

eingeführt werden, die ab 2025 verpflichtend wird. Ab 1. Januar 

2023 ist eine schrittweise Einführung zunächst mit einer Erprobung in 

ausgewählten Kliniken vorgesehen. Auf dieser Basis soll schließlich eine 

Verordnung mit Vorgaben für die Personalbemessung erarbeitet werden. 


Was er jetzt noch nicht weiß: 

Mit 32 Jahren umsegelt er die Welt. 

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PANORAMA Leserbriefe 

KOMMENTIERT 

»Telematik: Fluch oder Segen?« 

Umfrage: Von 1.000 Autofahrern sind 45 

Prozent einverstanden, wenn die Fahrdaten 

nach einem Unfall automatisch an den Kfz- 

Versicherer gesendet werden. 

Wenn die Befragten allesamt wüssten, was 

dem Versicherer damit an Regress/Quotelung/Ablehnung 

eröffnet wird, dann würden 

sie gegebenenfalls noch mal anders entscheiden. 

Ich werde meinen Kunden definitiv 

nicht zu einem Telematiktarif raten. 

CLAUDE BURGARD 

via Facebook 

WER SCHAFFT’S JETZT NOCH IN DIE PKV? 

Der Bund hat die Versicherungspflichtgrenze für die PKV empfindlich hochgeschraubt. 

»Nur noch 4 Krankenkassen« 

Selten war die Motivation zum Kostensparen 

so allgegenwärtig. Einer unserer Leser sieht 

offenbar bei den gesetzlichen Krankenkassen 

einen großen Hebel. 

Wann fängt man an, darüber nachzudenken, 

die Anzahl der Krankenkassen zu reduzieren? 

Bei der gesetzlichen Rentenversicherung 

besteht eine Hauptstelle und in einigen 

Großstädten einige Beratungszentren. Bei 

der PKV gibt es oft eine zentrale Stelle, 

wo die Leistungen bearbeitet werden. Im 

Zuge der Onlineberatungen fahren wenige 

Personen zu den Krankenkassen und 

bei Abwicklungen von Leistungen über 

EDV spart man Zeit und Kosten. Es ist an 

der Zeit, die Kassen zu reduzieren und zu 

verstaatlichen. Zuletzt gab es 11 Allgemeine 

Ortskrankenkassen plus Zweigstellen, 77 

Betriebskrankenkassen und 14 sonstige. Jede 

Krankenkasse hat einen Vorstand, Aufsichtsrat 

und Sekretärinnen. Jede Krankenkasse 

hat ein Gebäude, welches Miete, Büromöbel 

kostet, außerdem der laufende Unterhalt wie 

Gas und Strom sowie Reparaturen. Die Werbungen 

der Kassen („Kommen Sie zu uns, 

wir sind die Besten“) verschlingen Millionen. 

Ebenso die Internetpräsenz. Vielleicht 

wäre eine räumliche Aufteilung nach Nord, 

West, Ost, Süd der erste Schritt. In jeder 

eine Krankenkasse. Es würden Milliarden 

an Kosten gespart. Zugunsten der Beitragszahler 

und zur Vereinfachung des Systems. 

Der Arzt braucht dann nur mit einer Kasse 

abzurechnen. Vielleicht sollte darüber mal 

eine Diskussion ins Leben gerufen werden. 

WERNER HELMHOLZ-MALLINOVSKY 

via E-Mail 

1 

2 

3 

4 

5 

TOP 5 DER AUSGABE 

+++KLICKVERDÄCHTIG+++ 

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PLÄNE FÜR GERINGERE RÜCKLAGEN 

Krankenkassen warnen vor Insolvenz 

www.procontra-online.de/gkv-insolvenz 

»Es geht darum, nicht pleitezugehen« 

Die Zinsen für Immobilienkredite steigen. Automatisch 

schließen wieder mehr Menschen 

Bausparverträge ab, um sich für die Zukunft 

verhältnismäßig niedrige Kreditzinsen zu 

sichern. Doch Verbraucherschützer machen 

wenig Hoffnung, dass dieser Plan aufgeht. 

Zu oft schon hätten in der Vergangenheit 

Bausparkassen Altverträge aus verschiedensten 

Gründen gekündigt, wenn sie ihnen 

zu wenig Gewinn brachten. 

Was mir am „Verbraucherschutz“ gefällt, 

ist, dass dessen Aussagen so leicht zu widerlegen 

sind. Guckt man sich die Geschäftsberichte 

an, sieht man, dass hier keine BSK 

übermäßige Gewinne macht. Also hat das 

nix mit „Die machen, was sie wollen“ zu 

tun, sondern mit notwendigen Entscheidungen, 

um nicht pleitezugehen. Hier macht 

es wieder den Eindruck: „Hmm, was bringt 

mir im Moment die höchste Aufmerksamkeit 

– das bespiele ich mal.“ Ätzend. Denn 

der Name Verbraucherschutz impliziert 

doch irgendwie, dass da jemand neutral an 

der Seite eines Verbrauchers steht. 

TIM WOLFF DVAG 

via Facebook 

16 Illustration: Jakob Bettin

Leserbriefe PANORAMA 

»6 von 221 fallen durch« 

Die Ratingagentur Morgen & Morgen hat 

kürzlich Wohngebäudeversicherungen 

getestet. Im Vergleich befanden sich 221 

Produkte, von denen sechs die schlechteste 

Gesamtnote im Test erhielten. Dabei 

handelt es sich um die Tarife „Basis“ (BGV), 

„L“ (InterRisk), „Basis“ (Itzehoer), „WohnhausSpar 

2.0“ (NV), „Standard“ (Ostangler) 

und „Klassik“ (SHB). Mit dieser Auswahl auf 

den hinteren Plätzen zeigten sich auch die 

procontra-Leser einverstanden. 

Die Tarife, die durchgefallen sind, verkauft 

auch kein respektabler Makler. 

FLORIAN REX 

via Facebook 

»Alkohol- und Tabaksteuer verzehnfachen« 

Im Jahr 2023 wird das finanzielle Defizit in 

der gesetzlichen Krankenversicherung etwa 

23 Milliarden Euro betragen. Um es teilweise 

zu tilgen, schlagen die Innungskrankenkassen 

vor, man könne die GKV an den 

Einnahmen aus der Alkohol- und Tabaksteu- 

er beteiligen. Schließlich verursache der 

übermäßige Genuss von Alkohol und Tabak 

immense Folgekosten für das Gesundheitssystem. 

Die Steuern für Alkohol und Tabak müssten 

zehn Mal so hoch sein und schwups, regelt 

sich alles von alleine. Ich glaube, eine höhere 

»Da muss wohl dann 

eine Umlage her. 

Was bei Gas geht, geht 

auch bei der GKV.« 

ANDRE KELLERT, VIA FACEBOOK, ZUM GKV-FINANZDEFIZIT 

Steuer hätte auch durchaus positive Auswirkung 

auf die Bevölkerung. Mittelfristig 

wird der übermäßige Konsum sinken, der 

Zigarettenkonsum hat sich durch die Preise 

schon extrem eingeschränkt. Mir geht’s um 

das unkontrollierte Konsumverhalten, weil 

die Verfügbarkeit immer gegeben ist. In 

Singapur funktioniert das super. 

MARK FÖRSTER 

via Facebook 

»Klare Absage an den Außendienst« 

Die Allianz will ihr Kundenportal „Meine Allianz“ 

für Makler öffnen. Zukünftig sollen dessen 

Nutzer, die mindestens einen Vertrag in 

der Betreuung eines Maklers haben, diesen 

Vermittler als ihren bevorzugten Ansprechpartner 

hinterlegen können – bislang war 

dies nur für Allianz-Vertreter möglich. 

Die Kolleginnen und Kollegen der Allianz 

können einem leidtun! Eine klare Absage an 

den Außendienst. 

JENS-RAINER BOHLSEN 

via Facebook 

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17

TITEL Folgen der Inflation 

INFLATION ALS VORBOTE 

Die hohe Teuerungsrate vernichtet nicht nur Ersparnisse, 

sondern hat auch gravierende Folgen für die Sachversicherung: vielfach droht 

Unterversicherung, und dann rollt auch noch ein Prämien-Tsunami heran. 

– TEXT: STEFAN TERLIESNER – 


Folgen der Inflation TITEL 

Sind Makler bald systemrelevant? Eine 

kühne Frage. Immerhin wird ihre Rolle als 

Finanzberater an der Seite ihrer Kunden 

„in nächster Zeit wohl noch wichtiger werden“, 

betont Maximilian Happacher, stellvertretender 

Vorstandsvorsitzender der einflussreichen 

Deutschen Aktuarvereinigung, 

im Interview mit procontra (siehe Seite 20). 

Tatsächlich war das Thema Finanzplanung 

für einen Großteil der privaten Haushalte 

und Gewerbetreibende noch nie so drängend 

wie heute. „Unsere Berater haben alle 

Hände voll zu tun“, sagt auch Oliver Kieper, 

Vorstand bei Netfonds. Auf Anfrage 

von procontra bei zehn Maklerpools berichten 

die meisten von einem immer stärkeren 

Beratungsbedarf der Kunden. 

Angesichts rasant steigender Preise selbst 

für Güter des täglichen Bedarfs wie Brot, 

Butter und Energie überlegen sich immer 

mehr Menschen genau, wofür sie ihr Geld 

ausgeben. „Die realen Einkommen und die 

Ersparnisse der privaten Haushalte schmelzen 

dahin“, schreibt das ifo Institut in seiner 

Konjunkturprognose Herbst 2022. Das 

Schlimmste stehe den Menschen noch bevor. 

Im kommenden Jahr werde das Bruttoinlandsprodukt 

um 0,3 Prozent schrumpfen 

und die Inflationsrate auf 9,3 Prozent 

steigen. Ihren Höhepunkt werde die Geldentwertung 

voraussichtlich im ersten Quartal 

2023 mit etwa 11 Prozent erreichen. 

„Erst 2024 erwarten wir eine Normalisierung 

mit 1,8 Prozent Wachstum und 2,4 

Prozent Inflation“, berichtet Timo Wollmershäuser, 

Leiter Konjunkturprognosen 

beim ifo Institut (siehe Grafik). Das klingt 

nach Entspannung – ist es aber nicht. Das 

absolute Preisniveau wird hoch bleiben, 

lediglich die Preissteigerung zum Vorjahr 

(dann von 2024 zu 2023) fällt geringer aus 

und schmälert die Inflationsrate. Ziehen die 

Einkommen und Löhne nicht entsprechend 

nach, bleibt die Haushaltsbelastung weiterhin 

hoch und steigt weiter. 

UNTERVERSICHERUNG UND 

PRÄMIENANPASSUNGEN 

Die steigenden Preise strahlen mehr oder 

weniger auch stark auf die Deckungen 

und Prämien in der Sachversicherung aus. 

Versichert sind fast immer die Neuwerte, 

Wiederbeschaffungswerte oder Unterarten 

davon wie zum Beispiel gleitender Neuwert. 

All diese Werte sind von der aktuellen 

Preisentwicklung direkt betroffen. Sofern 

die Inflationsrate zu schnell klettert, liegen 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

Angaben in % 

INFLATIONSRATE IN DEUTSCHLAND 

Veränderung des Verbraucherpreisindex gegenüber Vorjahr 

1,5 1,8 

die versicherten Werte über der festgelegten 

Versicherungssumme – Unterversicherung 

droht. Zwar beinhalten viele Policen tariflich 

vereinbarte Anpassungen der Versicherungssumme 

und Beiträge, diese greife aber 

immer erst im Folgejahr. Durch die Kopplung 

der Versicherungssumme an diverse 

»Die realen Einkommen 

und die 

Ersparnisse der 

privaten Haushalte 

schmelzen dahin.« 

IFO INSTITUT, KONJUNKTURPROGNOSE HERBST 2022 

Preisindizes soll Unterversicherung vermieden 

werden (siehe Grafik auf Seite 21). 

Normalerweise gelingt das, aber die Zeiten 

sind nicht mehr normal. Im Privatbereich 

könnten sich Absicherungslücken vor allem 

in der Wohngebäude-, Hausrat- und Kfz- 

Versicherung ergeben, im Gewerbesegment 

insbesondere in der Gebäude-, Inhalts- und 

Haftpflichtversicherung. 

Was die Beiträge betrifft, zeichnet sich 

eine Erhöhungsrunde ab. Viele Bestandsverträge 

enthalten eine Beitragsanpassungsklausel, 

die die Produktgeber nun 

umsetzen. Wie stark ein Versicherer an 

der Preisschraube dreht, hängt vom Wettbewerb 

sowie der eigenen Strategie und 

1,4 

0,5 

2017 2018 2019 2020 2021 2022e 2023e 2024e 

3,1 

8,1 

9,3 

2,4 

Quelle: Statistisches Bundesamt, Prognose vom ifo Institut 

Bilanzstärke ab. Noch halten sich die Versicherer 

auf Anfrage von procontra bedeckt 

– auch mit Verweis auf kartellrechtliche 

Gründe. „Wir können keine Option ausschließen“, 

heißt es lapidar. Oder: „Aktuariell 

wird sich das in künftigen Prämien niederschlagen.“ 

Pool-Vorstand Kieper hat bei 

Wohngebäudepolicen bereits Aufschläge 

„von 10 bis 25 Prozent“ gesehen, und das 

Ende sei noch nicht absehbar. Ursachlich 

dafür seien „explodierende Handwerkskosten“ 

sowie die Schäden der Hochwasserkatastrophe 

2021. 

Wie hoch der Prämien-Tsunami sein 

wird, lassen auch Äußerungen von Rückversicherern 

auf dem Branchentreffen im 

Fürstentum Monte Carlo im September 

erahnen. Medienvertreter vor Ort berichten, 

dass die führenden Spieler der Szene – 

Munich Re, Swiss Re und Hannover Rück 

– ihre Kunden, also die Erstversicherer, auf 

prozentual zweistellige Preissteigerungen 

vorbereiten. Ein Großteil der Verteuerung 

dürfte beim Endkunden ankommen, also 

der Klientel der Makler. 

KÜHLEN KOPF BEWAHREN 

Wie werden Privathaushalte und Unternehmen 

darauf reagieren? Das ist die entscheidende 

Frage. Fest steht: In dieser Situation 

gilt es, einen kühlen Kopf zu bewahren 

und an der richtigen Stelle zu sparen, also 

eben nicht überstürzt der Prämienerhöhung 

zu widersprechen oder sogar die Police zu 

kündigen. Statt mehr Prämie zu zahlen, 

kann ein Kunde einen höheren Selbstbehalt 

vereinbaren. Auch ein Tarifwechsel ist 

vielleicht sinnvoll. Solche Alternativen 


19


aufzuzeigen ist der Job von Maklern. 

Vor allem eine Unterversicherung gilt es zu 

vermeiden. Im Schadensfall käme es sonst 

zu einer bösen Überraschung. Anders als in 

der Altersvorsorge geht es in der Sachsparte 

oft um die Deckung existenzieller Risiken, 

denn Schäden am eigenen Haus oder Betrieb 

zahlt niemand mal eben aus der Portokasse. 

Hier gegenzuhalten und aufzuklären, ist 

eine wichtige Aufgabe von Maklern (siehe: 

„Checkliste gegen Unterversicherung“ auf 

Seite 22). Zwar gibt es für Vermittler angesichts 

der Krise keine Pflicht, jetzt die Verträge 

zu optimieren, sagt Norman Wirth, 

Rechtsanwalt und Vorstand beim AfW 

– Bundesverband Finanzdienstleistungen. 

Dennoch sollten Vermittler, allein schon 

aus dem Servicegedanken heraus, proaktiv 

auf ihre Kunden zugehen und mit ihnen zusammen 

eine mögliche Veränderung ihrer 

finanziellen Lage analysieren. So ließen sich 

Kurzschlussreaktionen der Versicherungsnehmer 

verhindern. Insofern könnten Makler 

für ihre Kunden Helfer in der Not sein. 

GALOPPIERENDE INFLATION IM GEWERBE 

Besonders brenzlig ist die Situation bei Gewerbekunden. 

Die für die Summenanpassung 

und die Kalkulation der Versicherer 

relevanten Indizes wie zum Beispiel der 

Erzeugerpreisindex gewerblicher Produkte 

entwickeln sich „besonders alarmierend“, 

meint Thomas Sepp, Vorstand beim Allianz-Industrieversicherer 

AGCS. Tatsächlich 

offenbart ein Blick auf die jüngste 

Entwicklung des Index eine galoppierende 

Inflation. Laut Statistischem Bundesamt 

verteuerten sich gewerbliche Produkte im 

August gegenüber dem Vorjahresmonat um 

45,8 Prozent. Seit einem Jahr ist die Rate 

jeden Monat prozentual zweistellig (siehe 

Grafik rechts). 

In einem Interview auf einer AGCS- 

Internetseite schildert Sepp die Lage: „Die 

»Vermittler werden nun noch wichtiger« 

DR. MAXIMILIAN HAPPACHER, stellvertretender Vorstandsvorsitzender Deutsche Aktuarvereinigung 

procontra: Die Inflation rennt, wie stark werden 

Versicherer jetzt ihre Prämien erhöhen? 

Maximilian Happacher: Umfang und Geschwindigkeit 

von Preisanpassungen sind stark unternehmens- 

und spartenindividuell. Unterschiede 

ergeben sich in erster Linie aus der Zusammensetzung 

der Versicherungsportfolios. So sind 

Sach- und Kraftfahrtversicherungen stärker 

betroffen als zum Beispiel Unfallversicherungen. 

procontra: Wie kann ein Makler erkennen, welcher 

Sachversicherer eher die Prämien erhöhen 

wird? 

Happacher: Es gibt verschiedene Faktoren, die 

die Wahrscheinlichkeit einer Prämienanpassung 

beeinflussen können. Dazu gehört zum einen 

die Höhe der Schadenrückstellungen eines Versicherers. 

Zum anderen steigt die Wahrscheinlichkeit 

einer Prämienanpassung mit hohen 

Schadensummen. 

procontra: Was sind die Treiber für höhere 

Beiträge? 

Happacher: Die Gebäudeversicherung ist vom 

starken Anstieg der Baukosten betroffen. 

Die Schäden in der Kfz-Haftpflicht werden 

durch den Anstieg der Ersatzteil- und 

Mietwagenkosten deutlich teurer. Vertraglich 

sind Prämienanpassungen häufig auch an 

Indizes gekoppelt, die in der Regel zeitverzögert 

zu Prämienanpassungen führen. 

Rein theoretisch könnte es auch sein, dass 

wir schnellere Prämienanpassungen durch 

Änderungskündigungen sehen. 

procontra: Was meinen Sie mit Änderungskündigungen? 

Happacher: Im Gegensatz zu Lebens- und 

privaten Krankenversicherungen werden 

Verträge im Bereich der Schaden-/Unfallversicherung 

in der Regel mit einer Laufzeit 

von einem Jahr abgeschlossen. Versicherer 

haben also prinzipiell die Möglichkeit, etwa 

Verträge in der Wohngebäudeversicherung zu 

kündigen und auf diese Weise höhere Prämien 

zu erzielen. 

proconta: Welche Möglichkeiten haben Versicherer, 

eine Prämienerhöhung zu vermeiden? 

Happacher: Für den Bestand im Kompositbereich 

hat der Versicherer wenig Möglichkeiten, 

hier ist er im Wesentlichen von der Entwicklung 

der Schadenhäufigkeit und der Schadenkosten 

abhängig. Allerdings kann sowohl für den Bestand 

als auch für das Neugeschäft Versicherungsschutz 

mit Prävention gekoppelt werden, 

um so Schäden zu vermeiden oder zumindest 

früher zu erkennen. Dies reduziert wiederum 

die Schadenaufwendungen und entlastet den 

Druck auf die Prämien. Letztlich ist auch das 

Underwriting eine Stellschraube, um das Risiko 

zu begrenzen. 

procontra: Dann würde der Markt ein Stück weit 

intransparenter. Auf Vermittler kommt deutlich 

mehr Arbeit zu, oder? 

Happacher: Die Risikobewertung individueller 

Versicherter ist immer eine Herausforderung. 

Individuelle Risiken müssen sorgfältig bewertet 

und abgesichert werden, um eine Unterversicherung 

zu vermeiden. Die erste Instanz, um 

diese vorzunehmen und passende Produkte zu 

empfehlen, sind Vermittler. Deren Rolle wird in 

der nächsten Zeit wohl noch wichtiger werden. 



Materialen sind nicht nur teuer, sondern 

aufgrund von Engpässen (…) nicht oder 

zumindest nicht zügig verfügbar.“ Zudem 

treibe die Inflation die durchschnittliche 

Schadenshöhe nach oben, die Schäden 

würden also teurer. Er schildert ein Beispiel: 

Nach Ausbruch der Pandemie hätten 

viele Unternehmen ihre Läger mit Vorräten 

besonders voll wieder aufgefüllt. Einige 

Vorräte wie Holz, Stahl, Baumaterialien, 

bestimmte Rohstoffe und Computerchips 

seien nun viel mehr wert als vor einem Jahr. 

„Daher sind sowohl der Sachschaden als 

auch der Betriebsunterbrechungsschaden 

wahrscheinlich wesentlich höher.“ 

WERTE MÜSSEN AKTUALISIERT WERDEN 

Sein Ratschlag in dieser Situation lautet: 

„Die Ermittlung und Aktualisierung der 

Versicherungswerte ist ein dringendes Anliegen 

für alle; Versicherer, Makler und die 

Versicherten.“ Es sei wichtig, dass Unternehmen 

den Wert von Vermögenswerten 

sowie die Auswirkungen auf Kosten für 

Wiederbeschaffung oder Betriebsunterbrechung 

regelmäßig überprüfen und anpassen, 

um sicherzustellen, dass sie nach einem 

Schaden vollständig entschädigt werden. 

Bei einem Schadensfall in den USA für eine 

gewerbliche Immobilie, die bei einem Brand 

zerstört worden sei, sei der Wiederbeschaffungswert 

fast doppelt so hoch wie der vom 

Versicherten angegebene Wert, schildert er 

ein weiteres Beispiel. Die Lücke sei auf eine 

Kombination aus Inflation, Nachfragewelle 

und Unterversicherung zurückzuführen. 

Auch Nico Emde, Mitglied der Geschäftsleitung 

bei Gossler, Gobert & Wolters 

Assekuranz-Makler, weist auf die 

Notwendigkeit einer Wertprüfung hin. Die 

Wahrscheinlichkeit, dass der Lagerbestand 

im Fall eines Schadens unterversichert ist, 

sei aktuell sehr hoch. Viele Gewerbekunden 

würden ihren Makler lediglich einmal 

im Jahr, oft im Zuge der Jahresgespräche, 

über Veränderungen informieren. Dann sei 

es für einen Ratschlag oft bereits zu spät. 

Gerade unter den aktuellen Bedingungen 

sollten Unternehmer ihren Makler rechtzeitig 

informieren, damit dieser den Schutz 

prüfen könne. 

HAFTZEITEN AN NEUE LAGE ANPASSEN 

Mit Blick auf die Deckung eines möglichen 

Ertragsausfalls sieht Emde ebenfalls Anpassungsbedarf. 

Aktuell sei wegen gestörter 

Lieferketten und Knappheiten die Beschaf- 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

-10 

WICHTIGE PREISINDIZES IN DER SACHVERSICHERUNG 

Beispielhafte Preisentwicklung für den Gewerbe- und Privatbereich 

3,1 4,4 4,3 

2,4 2,9 1,2 -1,7 

2017 2018 2019 2020 2021 2022 

Erzeugerpreisindex gewerbliche Produkte (Veränderung gegenüber dem Vorjahresmonat in %) 

Baupreisindex für Wohngebäude (Veränderung gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal in %) 

WOHN- 

GEBÄUDE- 

VERSICHERUNG 

Baupreisindex 

zu 80 Prozent 

Tariflohnindex 

für das Baugewerbe 

zu 20 Prozent 

Versicherungssummen sind oft an Preisindizes gebunden 

HAUSRAT- 

VERSICHERUNG 

(dynamische) 

Verbraucher preisindex 

(VPI) 

fung von Material stark verzögert, sodass 

die ursprünglich festgelegten Haftzeiten 

mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht mehr 

ausreichten. Es sei möglich, Haftzeiten bis 

auf 36 Monate auszuweiten, berichtet er 

in einem Fachartikel auf einer Internetseite 

des Kooperationspartners SMR Strategische 

Management- und Risikoberatung. 

Die Gefahr einer Unterversicherung jedenfalls 

ist real. Zwar enthalten die meisten 

Policen eine Wertzuschlagsklausel, um die 

Versicherungssumme automatisch anzupassen. 

„Aufgrund der starken Inflation ist 

jedoch nicht mehr sichergestellt, dass die 

Klauseln die Erhöhung der Versicherungswerte 

ausreichend abbilden“, erläutert Olga 

1,6 

GEWERBLICHE 

GEBÄUDE- 

VERSICHERUNG 

Preisindex 

für gewerbliche 

Betriebsgebäude 

9,1 

45,8 

9,5 14,3 17,3 

Quelle: Statistisches Bundesamt 

GEWERBLICHE 

INHALTS - 

VERSICHERUNG 

Erzeugerpreisindex 

gewerbliche Produkte 

(Summenanpassung) 

Preisindex 

für gewerbliche Arbeitsmaschinen 

(Wertzuschlag) 

Quelle: Inter Versicherungsgruppe; eigene Ergänzungen 

Losing-Malota von der Unternehmensberatung 

Willis Towers Watson. Und weiter: 

„Wir empfehlen daher auch die Wertzuschläge 

zu überprüfen.“ Wie procontra 

erfahren hat, wird im Versicherungsmarkt 

auch diskutiert, ob spezielle Klauseln, die 

das Risiko einer Unterversicherung berücksichtigen, 

wieder in die Policen aufgenommen 

werden sollen, sofern in der Gewerbesparte 

auf breiter Front eine Aktualisierung 

der Vermögenswerte ausbleibt. 

Die Lage in der industriellen Sachversicherung 

ist auch deshalb angespannt, weil 

das Jahr 2021 mit einer Schadenkostenquote 

von über 170 Prozent im Markt endete. 

Klimaveränderungsbedingt höhere 


21


CHECKLISTE 

GEGEN UNTERVERSICHERUNG 

Was Makler jetzt für ihre Kunden tun können: 

Bei Kunden das Bewusstsein für eine 

mögliche Unterversicherung stärken 

Kunden auf unterschiedlich steigende 

Beiträge der Versicherer vorbereiten 

Kunden sollten Beitragserhöhungen 

nicht widersprechen 

Alternativen bei Beitragserhöhung 

aufzeigen: Selbstbehalt, Tarifwechsel usw. 

Versicherungssumme prüfen und 

gegebenenfalls im Tarif anpassen 

Tarife um Klausel zum Unterversicherungsverzicht 

erweitern; sonst nur anteilige 

Leistung 

Liquiditätsbeschaffung durch Optimierung 

bestehender Finanzverträge 

Ratenzahlungen durch jährliche 

Zahlweise reduzieren 

Bei der Wahl der Produktgeber auf 

Bilanzqualität und Schadenrück 

stellungen achten 

Zusätzlich bei Gewerbekunden: 

Wertzuschlagsklausel für jährliche 

Anpassung der Versicherungssumme 

vereinbaren 

Prüfen, ob Anpassung der Versicherungssumme 

über Wertzuschläge hinaus 

notwendig ist 

Prüfen, ob für das Gewerbe eine (inkludierte) 

Vorsorgeversicherung sinnvoll ist 

Die für die jeweilige Branche relevanten 

Preisindizes anschauen/beobachten 

Wertüberprüfung durchführen; eventuell 

gemeinsam mit einem Dienstleister 

Dauer einer möglichen Betriebsunterbrechung 

prüfen und eventuell im Tarif 

anpassen 

Bei hoher Inflation von Unternehmen 

deklarierte Werte unterjährig aktualisieren 

Im Rahmen einer Risikoanalyse prüfen, 

ob Firma kleine Risiken nicht selbst 

tragen kann 

Quelle: procontra 

Schadenaufwendungen spielen hier 

auch eine Rolle. Vor diesem Hintergrund 

rechnet Thomas Haukje, Präsident des 

Bundesverbands Deutscher Versicherungsmakler 

(BDVM), für 2023 mit Preissteigerungen 

von 5 bis 10 Prozent. Normalerweise 

würden höhere Preise mehr Kapazitäten 

der Versicherer nach sich ziehen. Doch 

auch das sei nicht mehr automatisch der 

Fall. „Unsere Kunden müssen lernen, dass 

sie nicht immer den Versicherungsschutz 

bekommen, den sie sich wünschen“, sagte 

Haukje eigenen Angaben zufolge im September 

auf der Jahrestagung des BDVM in 

Hamburg. 

DECKUNGSLÜCKEN AUCH BEI PRIVATPOLICEN 

Auch in der privaten Sachversicherung drohen 

Unterversicherung und höhere Beiträge. 

„Privatkunden werden 2023 erschrocken 

sein, wenn sie ihren Brief mit der Rechnung 

für die Gebäude- und Hausratversicherung 

öffnen“, so der BDVM-Präsident. 

Mehrbeitrag aufgrund von Wertzuschlägen 

und gleitenden Neuwerten, höhere Schadenzahlungen 

durch Wetterereignisse und 

inflationsbedingt teurere Reparaturen würden 

ihre Schatten vorauswerfen. „Das wird 

mit den Energierechnungen für einen lauten 

Aufschrei in den Haushalten sorgen“, 

fürchtet Haukje. 

Und erneut schlägt die Stunde der Makler. 

Von allen Spartipps, die in der Öffentlichkeit 

die Runde machen, schaufelt ein 

Finanz-Check in vielen Haushalten die 

meis te Liquidität frei (siehe Kasten „10 

Spartipps“). 

Im Privatbereich wird die Versicherungssumme 

in der Regel ebenfalls an die Entwicklung 

der Inflation angepasst – sofern 

der jeweilige Vertrag die entsprechende 

Klausel enthält, was insbesondere bei Altverträgen 

zu prüfen wäre. Zum Beispiel 

erfolgt die Anpassung in der Wohngebäudeversicherung 

anhand des Baupreis- und 

Tariflohnindex, wobei die Baupreise mit 

einem Gewicht von 80 Prozent in die Berechnung 

einfließen. Im zweiten Quartal 

2022 sind die Baupreise um 17,6 Prozent 

im Vergleich zum Vorjahresquartal gestiegen, 

berichtet das Statistische Bundesamt; 

auch das ist happig. 

VERZICHT HILFT NICHT BEI TOTALSCHADEN 

„Für Versicherungsnehmer besteht die 

Gefahr, unterversichert zu sein“, gibt der 

Versicherer Volkswohl Bund zu bedenken. 

Zwar hätten viele Verbraucher einen Unterversicherungsversicht 

vereinbart. Die 

Klausel helfe aber nicht bei einem Totalschaden, 

wenn ein neues Haus oder die 

Wiederbeschaffung des gesamten Hausrats 

und die versicherten Kosten höher sind als 

die vereinbarte Versicherungssumme. „Die 

Obergrenze der Versicherungsleistung ist 

immer die vereinbarte Versicherungssumme“, 

heißt es aus der Fachabteilung des 

Versicherers. Das muss man einem Makler 

nicht erklären. Wichtig ist, dass er bei 

seinen Kunden prüft, ob der jeweilige Tarif 

überhaupt einen Unterversicherungsverzicht 

beinhaltet und ob die Versicherungssumme 

angepasst werden muss. 

Die Versicherungssumme sollte immer 

dem Versicherungswert entsprechen, in der 

Hausratversicherung also der Wiederbeschaffungspreis 

zum Neuwert und in der 

Wohngebäudeversicherung der gleitende 

Neuwert. Letzterer ist bekanntlich der Betrag, 

der aufzuwenden ist, um ein neues 

Haus nach den heute geltenden Vorschriften 

wiederherzustellen. Solange das Preisniveau 

nicht oder nur wenig steigt, ist alles 

gut. Diese Zeiten sind aber erst einmal 

vorbei. In der Sachversicherung gilt daher: 

Wenn jetzt durch Inflation der Versiche- 

10 SPARTIPPS 

So trotzen Kunden der Inflation: 

Finanzverträge optimieren 

Kfz-Versicherung überprüfen 

(Stichtag: 30.11.) 

Haushaltsbuch führen, 

Sparmöglichkeiten entdecken 

Tarife wechseln: Handy, Telefon, 

Internet, Streaming 

Autofahren immer 

im höchstmöglichen Gang 

Kostenloses Girokonto und Depot nutzen 

Günstigeren Strom- und 

Gasanbieter wählen 

Teuren Kredit umschulden 

(ohne Restschuldpolice) 

Handwerker gemeinsam 

mit Nachbarn beauftragen 

Bewusster konsumieren 

Quelle: Finanztip, BHW, Sparkassen 



»Privatkunden 

werden über ihre 

Rechnung für die 

Gebäude- und Hausratversicherung 

erschrocken sein.« 

THOMAS HAUKJE, PRÄSIDENT BDVM 

rungswert steigt, reicht die Versicherungssumme 

möglicherweise nicht mehr aus und 

es liegt eine Unterversicherung vor. „Für 

kleine und mittlere Schäden hilft dagegen 

ein Unterversicherungsverzicht. Bei großen 

Schäden oder Totalschäden nicht“, stellen 

die Experten vom Volkswohl Bund klar. 

Die Folgen einer Unterversicherung zeigt 

die Beispielrechnung rechts. 

MAKLER WICHTIGER DENN JE 

Fazit: Auf Makler kommt eine Menge 

Arbeit zu. Die hohen Inflationsraten wirbeln 

das Deckungs- und Preisgefüge in der 

Sachversicherung durcheinander. Mit einer 

Verzögerung von ein, zwei Jahren dürften 

viele Produktgeber ihre Prämien deutlich 

anheben, insbesondere bei Gewerbeversicherungen. 

Gleichzeitig droht vielen Privatkunden 

und Unternehmen eine Unterversicherung 

– und zwar akut und trotz häufig bestehender 

tariflicher Anpassungsmechanismen 

wie Kopplung der Versicherungssumme an 

die Entwicklung von Preisindizes. Makler 

mit entsprechendem Mandat sollten jetzt 

proaktiv auf ihre Kunden zugehen und sich 

als Helfer in der Not erweisen. Bei der Gelegenheit 

können sie gleich die gesamten 

Finanzen optimieren und vielfach dringend 

benötigte Liquidität beschaffen. Makler 

sind vielleicht nicht systemrelevant, aber 

aktuell wird ihre Dienstleistung dringender 

denn je benötigt. 

FOLGEN EINER UNTERVERSICHERUNG 

Ist die Versicherungssumme zum Zeitpunkt 

eines Schadens niedriger als der Versicherungswert, 

zahlt der Versicherer den Schaden 

nur anteilig und der Versicherungsnehmer 

den Rest. Beispiel: 

ANGENOMMENE ECKDATEN 

vereinbarte Versicherungssumme: 30.000 € 

reeller Versicherungswert: 50.000 € 

entstandener Schaden: 6.000 € 

BERECHNUNG 

Schadensbetrag x Versicherungssumme / 

Versicherungswert = Entschädigung 

Für das genannte Beispiel heißt das: 

6.000 x 30.000 / 50.000 = 3.600 € 

ERGEBNIS 

Die Versicherung zahlt eine Entschädigung 

von 3.600 €. Aufgrund der bestehenden 

Unterversicherung müsste der Versicherungsnehmer 

in diesem Beispiel 2.400 € 

selbst zahlen. 

Quelle: Allianz, eigene Ergänzungen 

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23

BUSCHFUNK Investmentfonds 

INVESTMENTFONDS 

MEHR ENGAGEMENT IN AKTIVEN ETFS 

Europäische Investoren setzen auf das Fondssegment. 

Foto: Whyframestudio 

Einer Umfrage der Ratingagentur Scope zufolge wird das Engagement in aktiv gemanagten 

ETFs zunehmen: Demnach wollen 71 Prozent der europäischen Investoren ihr Engagement in 

dieser Fondsgruppe in den kommenden zwölf Monaten erweitern. Das Gesamtvolumen der 

aktiven ETFs belief sich in Deutschland Ende Juli auf rund 18 Milliarden Euro – 1,5 Billionen 

Euro steckten in den insgesamt 1.954 verfügbaren ETFs. Das Segment wachse kräftig, so 

die Scope-Analysten. In den USA habe die Produktgattung bereits einen „beeindruckenden 

Zuwachs“ erlebt. „Europa könnte diesem Trend folgen“, so die Ratingagentur. Viele Produkte 

auf dem Markt der aktiven ETFs seien relativ neu, sodass ihre langfristige Leistung schwer 

zu beurteilen ist. Knapp 40 Prozent der von Scope analysierten Fonds waren weniger als drei 

Jahre alt. 

SPAC-BOOM GEHT ZU ENDE 

Infolge von Inflation und Krieg nimmt das Interesse 

von Investoren immer weiter ab. 

Der Markt für Spacs liegt aktuell am Boden: Als Folge von Rezessionsängsten, 

Inflation und Ukraine-Krieg ist der Markt für Börsengänge 

in Europa beinahe zum Erliegen gekommen – fast alle Spacs 

dotieren im Minus, an neuen Vehikeln haben Investoren kaum mehr 

Interesse. Nach Zahlen des Analysehauses Refinitiv gab es im dritten 

Quartal dieses Jahres nur noch 16 Spac-IPOs gegenüber 313 auf dem 

Höhepunkt des Hypes im ersten Quartal 2021. Die Zahl der Fusionen 

von Spacs mit Zielunternehmen fiel von 104 auf jetzt nur noch 31. 

Foto: Cemagraphics 

DEMOGRAFIE PRÄGT ANLAGEVERHALTEN 

Effekte einer alternden Gesellschaft 

Foto: Shapecharge 

Der demografische Wandel macht auch vor Investitionsentscheidungen nicht halt. Nach einer 

aktuellen Befragung des Vermögensverwalters BNP Paribas Asset unter 135 institutionellen 

Investoren und Finanzanlagenvermittlern in Europa, Asien und USA sagen drei Viertel (74 

Prozent) der Investoren, dass diese Entwicklung in den vergangenen drei Jahren Einfluss 

auf Investitionsfragen genommen habe. So nennen 95 Prozent der europäischen Investoren 

den Gesundheitssektor als einen der attraktivsten Anlagebereiche, während Technologie 

auf dem zweiten Platz rangiert (81 Prozent). Zudem gaben die Befragten an, dass angesichts 

des demografischen Wandels vor allem Aktien (52 Prozent) und Immobilien (50 Prozent) von 

erhöhten Zuflüssen profitieren würden. 

24 

procontra 05 | 22

Investmentfonds BUSCHFUNK 

Ampega: Wechsel in der Geschäftsführung 

Ampega Asset Management GmbH, ein Tochterunternehmen 

der Talanx, verabschiedet mit Harry Ploemacher 

zum Jahresende ihren langjährigen CEO in den Ruhestand. 

Sprecher der Geschäftsführung wird ab Januar 

2023 Dr. Thomas Mann (Foto), der seit 2009 als Chief 

Investment Officer der Ampega-Geschäftsführung angehört. 

Ebenfalls ab Januar 2023 wird Stefan Kampmeyer 

Mitglied der Geschäftsführung. 

ESG: chaotisch & 

chancenreich! 

MARTIN STEINMEYER 

Vorstandsvorsitzender Netfonds AG 

Universal Investment: Neuer Anteilseigner 

Die Universal Investment Gruppe erhält neben dem 

bestehenden Hauptanteilseigner Montagu einen weiteren 

Anteilseigner: Das Canada Pension Plan Investment Board 

(CPP Investments) beteiligt sich mit einem signifikanten 

Investment. Die Transaktion steht noch unter dem Vorbehalt 

der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden. 

Goldman Sachs AM: Aktienchefin geht 

Kathryn Koch verlässt Goldman Sachs und wechselt zur 

TCW-Gruppe. Bei dem globalen unabhängigen US-Vermögensverwalter 

wird sie Präsidentin und Hauptgeschäftsführerin. 

Sie verantwortet dann alle Aspekte der Führung 

und des Managements von TCW. Der derzeitige Präsident 

und CEO David Lippman wird sich Ende des Jahres 2022 

aus der TCW-Gruppe zurückziehen. 

Fidelity International: Thematische ETF-Reihe 

Fidelity International erweitert ihr ETF-Angebot und legt 

eine Themen-ETF-Reihe auf, die zunächst aus fünf neuen 

Produkten besteht. Die ETFs bilden die thematischen 

Indizes von Fidelity nach. Die fünf Themen beinhalten 

saubere Energie, digitale Gesundheit, Metaversum, Cloud 

Computing sowie Elektrofahrzeuge und Verkehr der 

Zukunft. 

Robeco: Sales-Profi kehrt zurück 

Nach etwa einem Jahr kehrt Alexander Preininger zu 

Robeco zurück. Ab dem 1. November wird er neuer globaler 

Vertriebs- und Marketingleiter sowie Mitglied des Exekutivkomitees. 

Preininger kommt von Amundi, wo er Global 

Head of Institutional Coverage war. 

Alliance Bernstein: Vertriebschef geht 

Martin Dilg (Foto), Leiter des Privat- und Großkundengeschäfts 

Zentral- und Osteuropa, wird Alliance Bernstein 

zum Jahresende verlassen. Er geht auf eigenen Wunsch 

und trennt sich im Guten. Bis ein neuer Vertriebschef gefunden 

ist, wird Honor Solomon den Großkundenvertrieb 

in der DACH-Region und Osteuropa leiten. 

Foto: deepblue4you 

Als ich die Dimension der ESG-Regulierung 

verstanden hatte, war ich beeindruckt, was sich 

unsere europäischen Politiker getraut haben 

und welchen Einfluss dies auf die globalen Wirtschafts- 

und Finanzmärkte hat. Diese Regulierung 

ist zwar für viele Unternehmen mit einem 

erheblichen Aufwand verbunden, hat aber die 

Chance, Geldflüsse in die Nachhaltigkeit zu 

steuern. Das Sprichwort „Geld regiert die Welt“ 

wird seine positive Seite zeigen. Eindrucksvoll 

hat der Markt bereits die Ernsthaftigkeit bewiesen 

- „Greenwashing“ wird nicht geduldet. Ich 

denke, wir alle sind uns einig, dass wir dringend 

„echte“ Maßnahmen benötigen, um unsere 

Umwelt und unsere Gesellschaft wieder „in die 

Spur zu bringen“. 

Bedauerlich ist, dass dieses absolut sinnvolle 

und große Projekt schlecht koordiniert ist. Berater 

müssen ihre Kunden nach deren Nachhaltigkeitspräferenzen 

befragen, obwohl die Daten 

erst von den wenigsten Gesellschaften geliefert 

werden (müssen). In der Folge müsste das gesamte 

Portfolio veräußert werden. Berater sind 

aktuell praktisch gezwungen, das Thema ESG 

dem Kunden so vorzustellen, wie es ist: ein praktisches 

Chaos. Hoffentlich stimmt das Sprichwort 

„Der erste Eindruck zählt“ bei Beratern und 

Kunden an dieser Stelle nicht! 

Fakt ist, dass die wenigsten Menschen (gleich 

welcher Bildungsschicht) die Dimension der 

ESG-Maßnahmen kennen. Anleger können durch 

ihre individuellen Präferenzen Gelder steuern, 

und Firmen werden „gezwungen“ sich nachhaltig 

aufzustellen. 

Es ist Ihr Job und Ihre Chance, Ihren Kunden diese 

Hintergründe zu erläutern. Eine tolle Chance, 

Aufgabe und Positionierung für uns alle! 


25

INVESTMENTFONDS Investmenttalk 

»Kein aktiver Vertrieb 

von Fonds mit Kernkraft« 

Atomkraft und fossiles Gas gelten laut EU nun als nachhaltig. 

Volker Weber, Vorstandsvorsitzender des Forums Nachhaltige Geldanlagen (FNG), 

über die Folgen für die Finanzbranche, Vertriebe und Anleger 

– TEXT: HEIKE GORRES – 

procontra: Das EU-Parlament hat die Entscheidung 

der EU-Kommission, Atomkraft 

und fossiles Gas als „nachhaltig“ einzustufen, 

im Juli abgesegnet. Was bedeutet das 

für das Forum Nachhaltige Geldanlagen? 

Volker Weber: Diese Entscheidung ändert 

unsere Position nicht. Wir haben uns 

bereits im Sommer vergangenen Jahres zu 

dem Thema positioniert: Wir sprechen uns 

gegen die Klassifizierung von Atom und 

Gas als nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten 

VOLKER WEBER hat seit 2007 

den Vorstandsvorsitz des 

Forums Nachhaltige Geldanlagen 

e. V. inne und ist seit 2015 

Mitglied des Board of Directors 

des Verbands European 

Sustainable Investment Forum, 

kurz Eurosif. Seit 2019 ist 

Weber außerdem Vorstand der 

Nixdorf Kapital AG. Zu weiteren 

Stationen zählen das Dienstleistungsunternehmen 

Mama 

Sustainable Incubation AG, die 

Beratungsgesellschaft Erfinderdienst 

und die Swisscanto 

Fondsleitung AG, ebenso wie 

die Dekabank, der WestLB- 

Konzern und die Deutsche 

Bundesbank. Insgesamt ist 

Weber seit mehr als 

20 Jahren im Bereich nachhaltiges 

Finanzwesen engagiert. 

26 Foto: FNG

Investmenttalk INVESTMENTFONDS 

aus. Kurz vor der Abstimmung im EU-Parlament 

haben wir dies auch nochmals in 

einem Anschreiben gegenüber ausgewählten 

Mitgliedern des Europaparlaments 

dargelegt. Hinzu kommt: Atomenergie ist 

eines der häufigsten Ausschlusskriterien 

bei Nachhaltigkeitsfonds in Deutschland! 

Wir halten die Entscheidung insgesamt 

für kontraproduktiv, die nun gerade bei 

Anlegern, aber auch bei Finanzmarktteilnehmern 

für große Verwirrung sorgt. 

procontra: Könnte das Forum Nachhaltige 

Geldanlagen nicht indirekt vom Markt 

oder von Produktanbietern dazu gedrängt 

werden, diese Einstufung bei der Bewertung 

der Nachhaltigkeit von Fonds zu 

übernehmen? 

Weber: Viele unserer Mitglieder haben den 

offenen Brief zum Ausschluss von Atomkraft 

als nachhaltige Wirtschaftsaktivität 

unter der EU-Taxonomie-Verordnung 

unterzeichnet. Außerdem haben einige 

große Asset-Manager bereits angekündigt, 

dass sie ihre Nachhaltigkeitsfilter 

diesbezüglich nicht anpassen werden. Bei 

der Nachhaltigkeitsbewertung beziehen 

Sie sich vermutlich auf das FNG-Siegel. 

Hier ist klar zwischen dem FNG und der 

„Qualitätssicherungsgesellschaft Nachhaltiger 

Geldanlagen“ QNG zu trennen, die 

die operative Gesamtverantwortung für 

das FNG-Siegel trägt. Das FNG war 2015 

Initiator, hat aber keinen Einfluss auf die 

weitere Ausgestaltung der Kriterien, um 

die Unabhängigkeit des Siegels zu garantieren. 

Prüfer des Siegels ist die Sustainable 

Finance Research Group der Universität 

Hamburg, die auch Research erstellt und 

mit der QNG für die Weiterentwicklung 

der Methodik des FNG-Siegels verantwortlich 

ist. 

procontra: Wie könnten andere Bewertungsanbieter 

für die Nachhaltigkeit von 

Fonds nun mit der Einstufung von Atom 

und Gas umgehen? 

Weber: Generell ist Transparenz wichtig! 

Sowohl institutionelle Investoren als auch 

die Privatanlegerseite sollten sich schnell 

und einfach informieren können, in was 

ihr Geld investiert wird. 

procontra: Einige Fondsanbieter wollen 

womöglich beiden Gruppierungen etwas 

anbieten. 

Weber: Dafür gibt es im Grunde seit 2019 

die Offenlegungs-Verordnung. Diese Verordnung 

regelt die Offenlegungspflichten 

von Finanzdienstleistungen bezüglich der 

Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsthemen 

in ihren Strategien, Prozessen 

und Produkten. Zusammen mit unseren 

Partnern beim Europäischen Forum für 

Nachhaltige Investitionen Eurosif engagieren 

wir uns schon lange in diesem Bereich: 

Seit 2008 haben wir den europäischen 

Transparenzkodex, nach dem als „nachhaltig“ 

bezeichnete Produkte sehr genau 

ihre Nachhaltigkeitsstrategien beschreiben 

müssen. Wenn es bei einem Fonds zum 

Beispiel heißt, dass er einen breit angelegten 

Ansatz verfolgt, die Transformation 

zu einer nachhaltigen Wirtschaftsordnung, 

wie sie die EU anstrebt, unterstützen will 

und hierfür in Kernkraft oder fossile Energieträger 

investieren kann, dann ist das 

»Atomenergie ist 

eines der häufigsten 

Ausschlusskriterien 

bei Nachhaltigkeitsfonds 

in 

Deutschland.« 

transparent dokumentiert. Die Entscheidung, 

in den Fonds zu investieren, liegt 

dann bei den Verbrauchern. Wichtig ist, 

dass Anbieter das Anlagekonzept transparent 

machen. 

procontra: Anleger sollten sich also nicht 

nur schlaumachen über die Ansätze von 

Nachhaltigkeitsfonds, sondern auch eine 

klare Meinung haben zu den unterschiedlichen 

Energieträgern. 

Weber: Letztlich ist es immer in der Verantwortung 

jedes Investors zu wissen, in 

was er investiert. Verbraucher müssen sich 

schon zu einem gewissen Grad damit beschäftigen 

und Grundsatzentscheidungen 

treffen. Dazu zählt auch das Thema, ob 

jemand Atomkraft im Fonds haben möchte 

oder nicht. 

procontra: Einige als nachhaltig angebotene 

Fonds enthalten hohe Anteile an Staatsanleihen 

von Ländern, die auf Atomkraft 

setzen, zum Beispiel Frankreich. Anleger 

müssen also sehr genau hinschauen. 

Weber: ESG-Kriterien für die Berücksichtigung 

von Ökologie, Sozialem und 

guter Unternehmensführung zum Beispiel 

können Fondsanbieter natürlich auch auf 

Staaten anwenden. Wenn sich ein Staat 

nach einem ESG-Filterprozess eines Fonds 

für ein Investment qualifiziert, können 

auch Anleihen dieses Staates gekauft 

werden. Es ist nur wichtig, dass Kunden 

vor ihrer Kaufentscheidung wissen, wie 

der Nachhaltigkeitsansatz aussieht. Darauf 

zielt auch die Taxonomie und vor allem 

die Offenlegungs-Verordnung der EU ab. 

procontra: Vermuten oder beobachten Sie 

bereits, dass Fondsanbieter sich umstellen 

und Atomkraft und/oder fossiles Gas nun 

als nachhaltig einstufen? 

Weber: Unsere Mitglieder ändern ihre Position 

wie gesagt nicht. Darunter sind auch 

große deutsche Fondsanbieter, die international 

tätig sind. Wie es mit ausländischen 

Anbietern aussieht, die europaweit ihre 

Produkte vertreiben, ist schwerlich abzuschätzen. 

Einige der großen europäischen 

Gesellschaften haben mitgeteilt, dass sie 

ihre Politik überdenken wollen. Hierbei 

dürfte auch die Überlegung wichtig sein, 

ob sie auf dem deutschen Markt signifikant 

eine Rolle spielen wollen oder nicht. 

Denn von den Vertrieben bekomme ich 

gespiegelt, dass sie keine Produkte aktiv 

als Nachhaltigkeitsinvestment vertreiben 

werden, in denen Kernkraft enthalten ist. 

procontra: Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht 

BaFin hat ihre 

Richtlinie, mit der Investmentfonds als 

nachhaltig eingestuft werden sollen, auf 

unbestimmte Zeit verschoben. Sie will allerdings 

Produkte nach den Vorgaben der 

Konsultationsfassung der geplanten Richtlinie 

einstufen. Wie ist Ihre Einschätzung 

zur geplanten Richtlinie und zu diesem 

Vorgehen der BaFin? 

Weber: Ich bin kein großer Fan von einem 

deutschen Sonderweg! Das stärkt nicht 

den Finanzplatz Deutschland. Wer nun 

einen Nachhaltigkeitsfonds auflegen möchte, 

wird vermutlich auf andere Fondsplätze 

wie Luxemburg oder Liechtenstein 

ausweichen. Mit dem europäischen Pass 

kann der Fonds dann auch in Deutschland 

angeboten werden. Ein solches Regularium 

sollte man, wenn überhaupt, europaweit 

abstimmen, um allen gleiche Wettbewerbsbedingungen 

zu gewährleisten. 

procontra: Zahlreiche Kritiker dieses Vorgehens 

der BaFin bemängeln eine fehlende 

Rechtssicherheit. 

Weber: Wir haben unsere Mitglieder 


27

INVESTMENTFONDS Investmenttalk 

AUSSCHLÜSSE 

ESG-INTEGRATION 

ENGAGEMENT 

NORMBASIERTES SCREENING 

STIMMRECHTSAUSÜBUNG 

BEST-IN-CLASS 

NACHHALTIGE THEMENFONDS 

IMPACT INVESTMENT 

Schweiz Österreich Deutschland 

Angaben in % nach Volumen nachhaltiger Assets 

NACHHALTIGE ANLAGESTRATEGIEN 

in Deutschland, Österreich und der Schweiz 2021 

für die Erhebung zum Marktbericht 

„Nachhaltige Geldanlagen 2022“ auch zur 

Umsetzung der BaFin-Richtlinie befragt. 

Fast die Hälfte der Befragten hält die 

Sachlage für unklar. Das trägt nicht zu 

ruhigen Fahrwassern am Markt bei. Hinzu 

kommt, dass heute erst zwei Umweltziele 

der Taxonomie-Verordnung aktiv sind: 

„Klimaschutz“ sowie „Anpassung an den 

Klimawandel“. Trotzdem sollen sich die 

Portfolios laut der Finanzaufsicht bereits 

jetzt auf die komplette Verordnung 

beziehen. Das ist schlichtweg unmöglich! 

So vorzugehen, halte ich für stark verfrüht 

und einengend. 

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7 

7 

10 

10 

12 

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65 

65 

67 

73 

71 

Quelle: FNG – Forum Nachhaltige Geldanlagen, Swiss Sustainable Finance 

»Wichtig ist, 

dass Kunden vor 

ihrer Kaufentscheidung 

wissen, wie 

der Nachhaltigkeitsansatz 

aussieht.« 

80 

82 

82 

84 

96 

99 

procontra: Diese Unklarheit müsste der 

Finanzaufsicht ebenfalls bewusst gewesen 

sein. Trotzdem hat sie so entschieden. 

Weber: Ein Faktor ist womöglich, dass 

sie einen deutlichen Punkt setzen wollte. 

Früher hat die BaFin lange nur zugesehen. 

Die EU hat zum Beispiel 2018 den 

Aktionsplan „Finanzierung nachhaltigen 

Wachstums“ erarbeitet. Erst 2019 jedoch 

kam ein BaFin-Merkblatt zum Thema 

Nachhaltigkeitsziele heraus. Sie hat zwar 

richtig entschieden, die Richtlinie erst 

einmal auszusetzen. Aber das war nur 

eine halbherzige Aussetzung, da nun die 

Konsultationsfassung der Richtlinie gelten 

soll. Besser wäre gewesen, sie komplett 

zurückzuziehen und sich mit der Branche 

zusammenzusetzen, um zu sehen, was man 

gegen Greenwashing tun kann. Die Taxonomie- 

und Offenlegungs-Verordnung 

selbst verhindern kein Greenwashing und 

sind kein Qualitätsmerkmal für Nachhaltigkeit. 

procontra: Was würden Sie zum Thema 

Nachhaltigkeit in der Kapitalanlage noch 

ergänzen, falls überhaupt? 

Weber: Der Regulator hat die Endkunden 

zuletzt etwas überfordert. Viele wissen 

zum Beispiel wahrscheinlich nicht, was es 

mit dem Begriff „Nachhaltigkeitspräferenz“ 

auf sich hat, nach der Vertriebe ihre 

Kunden nun fragen müssen. Wichtig ist 

daher, dass Anleger erkennen, dass nachhaltige 

Geldanlagen einen Beitrag leisten 

können zu ökologischen und sozialen Themen 

und zu einer guten Unternehmensführung 

– und dass die Ermittlung ihrer 

Nachhaltigkeitspräferenz hier sehr helfen 

kann. Wichtig ist auch, die Vermittler zu 

schulen, damit sie mit den Kunden diese 

Punkte herausarbeiten und beschreiben 

können. Wir selbst stellen eine verstärkte 

Nachfrage nach Schulungen fest, die 

Buchungszahlen für Aus- und Weiterbildung 

in dem Bereich steigen deutlich an. 

Zusätzlich haben wir gemeinsam mit dem 

Deutschen Netzwerk für Wirtschaftsethik 

DNWE einen aktualisierten Leitfaden zur 

Abfrage der Nachhaltigkeitspräferenzen 

gemäß der zweiten europäischen Finanzmarktrichtlinie 

MiFID II veröffentlicht. 

Er bietet Beraterinnen und Beratern eine 

Orientierungshilfe bei der Einordnung 

dieser Präferenzen ihrer Kundinnen und 

Kunden. Das Thema Weiterbildung dürfte 

uns auch in den kommenden Jahren stark 

beschäftigen. 


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INVESTMENTFONDS Infrastrukturfonds 

MEHR STRUKTUR IM DEPOT 

Investments in Infrastruktur trotzen der Krise und bringen Eigenschaften mit, 

die der anhaltenden Inflation stabil entgegenstehen. 


Es gibt eine Aktiengattung, die sich allen 

aktuellen Krisen zum Trotz performancemäßig 

gut schlägt: börsennotierte Infrastrukturwerte. 

„Sie hatten ein sehr starkes 

Jahr 2021, und auch im bisherigen Jahresverlauf 

schnitten sie deutlich besser ab als 

die breiteren globalen Aktienmärkte“, sagt 

Bertrand Cliquet, Analyst im Fondsmanagement-Team 

des Lazard Global Listed 

Infrastructur Equity Fund, der für die letzten 

zwölf Monaten eine Rendite von rund 

10 Prozent aufweist. 

BESSER ALS DIE INDIZES 

Selbst in diesem Jahr, in dem großen Aktienindizes 

wie der US-amerikanische Dow 

Jones und der deutsche DAX mit 10 Prozent 

bzw. 16 Prozent im Minus liegen, 

schafft der Lazard-Fonds ein Plus von gut 

3 Prozent. Andere Infrastrukturfonds zeigen 

eine noch beeindruckendere Wertentwicklung. 

So legte der DWS Invest Global 

Infrastructure seit Januar um mehr als 

14 Prozent zu. Ein Grund: In unsicheren 

Zeiten würden sich die Anleger defensiven 

Anlagen zuwenden, „insbesondere solchen, 

die einen gewissen Inflationsschutz bieten 

können“, erklärt Cliquet die Entwicklung. 

Beide Vorzüge – defensive Anlage und 

Inflationsschutz – müssen erklärt werden. 

Zunächst einmal gelten Infrastruktur- 

Investments als defensiv, weil es sich um 

Produkte handelt, die stets gebraucht werden. 

Unter die Kategorie fallen die Bereiche 

Ener gie, Wasser, Gesundheit, Verkehr, 

Kommunikation und Bildung. Entsprechend 

vielfältig sind die konkreten Anlage- 

30 Illustration: Roman Kulon

Infrastrukturfonds INVESTMENTFONDS 

ziele: Stromnetze, Gasleitungen, Wasserversorger, 

Abwasserentsorger, Krankenhäuser, 

Kliniken, Mautstraßen, Flughäfen, Schienenwege, 

Mobilfunkmasten, Glasfasernetze 

sowie Schulen und Universitäten. „Es 

handelt sich also um Dienste, die essenziell 

für die Gesellschaft sind“, betont auch Vinay 

Sharma, Portfoliomanager von Union 

Investment. 

SCHUTZ VOR INFLATION 

„Gleichzeitig sind Infrastrukturanlagen in 

einem von Inflation geprägten Marktumfeld 

besonders gefragt“, ergänzt Jana Rietow, 

Produktspezialistin beim Fondsanbieter 

DWS. Ihre Begründung: „Die Erträge 

dieser Unternehmen sind oftmals an die 

Inflation gekoppelt. Staatliche Konzessionen 

oder Leasingverträge erlauben es den 

Besitzern und Betreibern, die zusätzlichen 

Kosten, die durch die Inflation entstanden 

sind, in Form von Preiserhöhungen weiterzugeben, 

um somit ihre Erträge sicherzustellen.“ 

Allerdings schützt nicht jede Infrastrukturanlage 

automatisch vor Inflation. 

Hierauf weist Cliquet hin. „Von den rund 

400 börsennotierten Aktien, die es auf den 

Infrastrukturmärkten weltweit gibt, bieten 

weniger als 25 Prozent einen Inflationsschutz.“ 

Die Auswahl sei daher von entscheidender 

Bedeutung. 

Die Attraktivität von Investments in Infrastruktur 

hat in den vergangenen Jahren 

mehrere Fondsanbieter dazu bewogen, 

neue Produkte aufzulegen. Union Investment 

zum Beispiel hat am 1. Juni einen Infrastrukturfonds 

für Privatanleger auf den 

Markt gebracht, den UniNachhaltig Aktien 

Infrastruktur. Bisher hatte das genossenschaftliche 

Fondshaus nur entsprechende 

Anlagevehikel für institutionelle Investoren 

wie Banken, Versicherungen und Altersvorsorgeeinrichtungen. 

Eigenen Angaben 

zufolge schätzen diese Profi-Anleger die stabilen 

Erträge und hohen Ausschüttungen 

von Infrastrukturunternehmen, denn oft 

sind diese in einem geschützten Markt tätig 

oder gar ein regionaler Monopolist. Bespiele 

dafür seien Versorger. 

RIESIGER INVESTITIONSBEDARF 

Der weltweite Investitionsbedarf in die Infrastruktur 

ist riesig. Bis 2040 schätzt der 

Global Infrastructure Hub das Volumen 

auf 94 Billionen US-Dollar – nur für die 56 

Staaten, für die ausreichend Daten vorliegen. 

Erst Ende Juni haben die G7-Staaten 

Infrastruktur-Investitionen im Umfang von 

insgesamt 600 Milliarden Euro bis 2027 

angestoßen. Mit dem Programm „Partnerschaft 

für Globale Infrastruktur“ sollen 

Investitionen etwa für Klimaschutz, im 

Energiesektor und im Gesundheitswesen 

ermöglicht werden. US-Präsident Joe Biden 

»Die Erträge von 

Infrastrukturunternehmen 

sind 

oftmals an die 

Inflation gekoppelt.« 

JANA RIETOW, DWS 

habe diese Initiative angestoßen, hieß es bei 

deren Vorstellung auf dem Gipfel in Schloss 

Elmau in Bayern. 

Eine Zeit lang können Regierungen den 

Ausbau oder die Sanierung der Infrastruktur 

vernachlässigen. Zugunsten von Wahlversprechen 

und Sozialausgaben neigen 

Politiker aller Parteien dazu. Hierauf weisen 

Ökonomen immer wieder hin. Aber 

irgendwann würden das Wachstum und 

die Steuereinnahmen beeinträchtigt. Dann 

müsse wieder investiert werden. An diesem 

Punkt seien Deutschland sowie etliche andere 

westliche Demokratien angekommen. 

Tatsächlich denkt man beim Stichwort Investitionsstau 

in Deutschland unweigerlich 

IN INFRASTRUKTUR INVESTIEREN 

FONDSNAME ISIN RENDITE in % LFD. 

LFD. JAHR 

Auswahl; Ranking jeweils gemäß Performance 1 Jahr, *thesaurierend, **ausschüttend 

1 JAHR 

3 JAHRE 

p. a. 

5 JAHRE 

p. a. 

KOSTEN 

p. a. in % 

iShares Global Infrastructure 

UCITS ETF USD ** IE00B1FZS467 16,2 24,6 11,2 11,6 0,65 

DWS Invest Global 

Infrastructure ** LU0363470237 14,2 22,9 11,1 10,2 1,59 

Credit Suisse Infrastructure 

Equity Fund B USD * LU1692116392 8,6 14,0 12,3 11,5 1,88 

Lazard Global Listed 

Infrastructure Equity Fund GBP * IE00B5NXD345 3,2 10,1 10,2 7,6 1,00 

Stand: 22.8.2022, Quelle: Morningstar 

an all die maroden Straßen und Brücken, 

die Schulen in schlechtem Zustand und die 

langsame Internetverbindung in vielen Regionen. 

Wer mit der Deutschen Bahn reist, 

weiß, was solch eine Vernachlässigung für 

Folgen hat. Und wie Capinside berichtet, 

ist hierzulande inzwischen ein Drittel aller 

Autobahnbrücken sanierungsbedürftig, nur 

um ein weiteres Beispiel zu nennen. 

SCHUB DURCH NACHHALTIGKEIT 

Auch die zahlreichen globalen Nachhaltigkeitsinitiativen 

zielen auf Infrastrukturvorhaben 

wie den Ausbau erneuerbarer 

Energien ab. Die EU will im Rahmen ihres 

Green Deals gewaltige Geldströme in nachhaltige 

Investitionen lenken. Ein Großteil 

des Kapitals dürfte in erneuerbare Energien 

wie Solarparks, Windkraftanlagen und 

Wasserstofferzeugung und -distribution 

fließen – eben in Infrastruktur. Ähnliches 

planen die USA. Erst Anfang August hat 

das US-Repräsentantenhaus ein 750 Milliarden 

Dollar schweres Klimagesetz verabschiedet. 

Es zielt unter anderem darauf ab, 

bis 2030 die CO 2 

-Emissionen in den Vereinigten 

Staaten um 40 Prozent unter den 

Stand von 2005 zu drücken. 

Fazit: Der Investitionsbedarf in Infrastruktur 

bleibt gewaltig. Ohne Beteiligung 

privater Investoren lassen sich die ehrgeizigen 

Auf-, Ausbau- und Modernisierungsprogramme 

nicht stemmen. Mit Infrastrukturfonds 

stellen Anleger indirekt Geld zur 

Verfügung und haben im Gegenzug die 

Chance auf langfristig attraktive Renditen. 

Selbst in den aktuell schwierigen Zeiten 

performt die Aktiengattung gut. 


31

INVESTMENTFONDS Anleihen 

COMEBACK DER RENTENFONDS 

Für Staatsanleihen gibt es wieder 2 bis 4 Prozent. Ist damit die Zeit gekommen, 

um sich Rentenfonds ins Depot zu legen? Immer mehr Anlageprofis meinen: ja. 


32 Illustration: Eleonora Mavromati

Anleihen INVESTMENTFONDS 

An den Rentenmärkten erleben Investoren 

eine denkwürdige Entwicklung. Im ersten 

Halbjahr brachen die Kurse von Bundesanleihen 

und US-Treasuries mit einer Restlaufzeit 

von zehn Jahren um fast 20 Prozent 

ein. Für Staatstitel, die für Stabilität 

und Sicherheit stehen, ist das ein Blutbad. 

Angerichtet haben es die Zentralbanken 

in den USA und der Eurozone mit ihrer 

Zinswende. „Die Geldpolitik crasht den 

Rentenmarkt“, kommentierte Carsten Klude, 

Chefvolkswirt der M.M. Warburg, die 

Entwicklung. Niemals zuvor sei es zu einem 

derartigen Absturz bei den Anleihekursen 

gekommen – zumindest so weit, wie die 

Daten der Privatbank zurückreichten. 

EZB NIMMT DEN KAMPF AN 

Parallel zu den Kursverlusten schnellten 

die Zinsen für neue Papiere in die Höhe, 

bei zehnjährigen Bundesanleihen von minus 

0,2 auf plus 1,7 Prozent. Im Juli folgte 

die kurze Phase einer Gegenbewegung mit 

Kurserholung respektive Zinsrückgang. 

Der Grund waren aufkommende Rezessionsbefürchtungen. 

Da dennoch die Inflationsraten 

in Europa und den USA stramm 

auf zweistellige Prozentsätze zusteuern, 

musste auch die Europäische Zentralbank 

(EZB) ein deutliches Zeichen der Inflationsbekämpfung 

setzen: Anfang September 

erhöhte sie den Leitzins um 75 Basispunkte 

auf 1,25 Prozent. Es war die kräftigste 

Zins erhöhung in ihrer Geschichte. 

Seitdem zahlt der deutsche Staat auf neu 

begebene zehnjährige Bundesanleihen wieder 

rund 1,7 Prozent. Die Entwicklung in 

den USA verlief ähnlich. Dort werfen zehnjährige 

US-Staatsanleihen sogar 3,3 Prozent 

ab. An diese Zahlen muss man sich erst einmal 

gewöhnen: Erstmals seit vielen Jahren 

gibt es für Zinspapiere wieder ansatzweise 

das, was im Namen steht: Zinsen! Anleger, 

die Italien Geld leihen, bekommen aktuell 

sogar 4,1 Prozent, um ein weiteres Beispiel 

zu nennen. Das sind Sphären, von denen 

Anleger seit Jahren nur träumen konnten. 

ERWARTUNGEN SIND ENTSCHEIDEND 

Die Zinswende ist nicht auf Deutschland 

und die USA beschränkt, sondern hat zahlreiche 

Länder rund um den Globus erfasst. 

„Im gesamten Anleiheuniversum“, betont 

Benoit Anne, Anlageexperte bei MFS Investment 

Management, „sind die Renditen 

seit Jahresbeginn stark gestiegen – bei High 

Yield um über 400, bei Emerging Market- 

RENTENFONDS MIT KURZER LAUFZEIT 

Die Anlagevehikel dürften bald ihren Boden finden 

und dann wieder an Wert gewinnen. 

NAME ISIN VOLUMEN in 

Mio. € 

Staatsanleihen um etwa 350 und bei Investmentgrade-Titeln 

je nach Region um 235 

bis 245 Basispunkte.“ 

Für Anleger stellen sich vor diesem Hintergrund 

wichtige Fragen: Ist bereits die 

Zeit, mithilfe eines Rentenfonds in gut verzinste 

Staats- und/oder Unternehmensanleihen 

zu investieren? Und lohnen sich Anleihen 

bei einer Geldentwertung von aktuell 

fast 8 Prozent überhaupt? Zieht man die 

Inflation von den aktuell möglichen Zinsen 

»Im gesamten 

Anleiheuniversum 

sind die Renditen 

seit Jahresbeginn 

stark gestiegen.« 

BENOIT ANNE, MFS INVESTMENT MANAGEMENT 

halbwegs solider Anleihen ab, ergibt sich 

schließlich immer noch ein realer Verlust. 

„Entscheidend ist nicht die aktuelle Inflationsrate. 

Vielmehr zählt die Inflationserwartung“, 

meint Markus Sack von Finanzinvest 

Consulting. 

WEITERE ZINSERHÖHUNGEN WAHRSCHEINLICH 

Kurzfristig könnte der Preisauftrieb noch 

zunehmen. Bundesbankpräsident Joa chim 

Nagel hält im Herbst eine Rate von 10 

Prozent für möglich. Eine längere Perspektive 

nehmen die Fachleute der EZB ein. 

RENDITE 

1 Jahr in % 

LAUFENDE 

KOSTEN p. a. 

Allianz Euro Bond Short Term EUR LU1221649186 140 - 2,6 0,46 

Amundi S.F. Short Term Bond I EUR LU1706854400 1.347 -3,2 0,42 

Lloyd Fonds Assets Defensive Opportunities DE000A1H72N5 110 - 3,2 0,57 

Vontobel Fund Euro Short Term Bond LU1650589689 188 - 4,6 0,20 

Oddo BHF Euro Short Term Bond FT-CR-EUR DE0008478124 51 - 5,0 0,52 

Quelle: Morningstar, Stand: 9/2022 

Eigenen Angaben zufolge rechnen sie mit 

durchschnittlichen Inflationsraten von 8,1 

Prozent für 2022, 5,5 Prozent für 2023 und 

2,3 Prozent für 2024. Insofern sind die aktuellen 

Anleiherenditen zwar okay, aber für 

eine positive Realrendite noch nicht hoch 

genug. 

Die Inflationserwartungen können sich 

aber ändern; und natürlich auch die gezahlten 

Zinsen. Ulrich Stephan, Chefanlagestratege 

bei der Deutschen Bank, geht 

fest davon aus, dass „auf den verbleibenden 

Sitzungen der EZB in diesem Jahr weitere 

kräftige Leizinsanhebungen folgen werden“. 

Danach aber könnte die Phase steigender 

Zinsen schon wieder vorbei sein. 

Nicht wenige Marktteilnehmer rechnen damit, 

dass das Ende der Zinssteigerungen in 

Sichtweite kommt. Der Grund: Inzwischen 

sei eine Rezession in der Eurozone so gut 

wie sicher. 

REZESSION SCHEINT UNAUSWEICHLICH 

Auch für die USA und Großbritannien 

deute alles auf einen Rückgang der Wirtschaftsleistung 

hin. Ein in der Vergangenheit 

stets zuverlässiger Indikator dafür sei 

die invertierte Zinskurve in den beiden 

Ländern. In diesem Fall liegen die kurzfristigen 

Zinsen höher als die langfristigen; 

normal ist der umgekehrte Verlauf. Weiter 

gehen Beobachter davon aus, dass die EZB 

auch deshalb so rasch und kräftig ihren 

Leitzins erhöht, um sich Munition für eine 

Rezession zu beschaffen – also bei Bedarf 

die Zinsen überhaupt erst wieder senken zu 

können. 

Wegen dieser Konstellation mehren sich 

die Stimmen, die den Kauf von Anlei- 


33

INVESTMENTFONDS Anleihen 

»Wir bleiben weiterhin vorsichtig« 

KUNAL MEHTA, Head of Fixed Income Product Specialism bei Vanguard 

hen für attraktiv halten. Um das Risiko 

von Einzelanlagen zu vermeiden, empfiehlt 

Andreas Görler, Senior Manager beim Vermögensverwalter 

Wellinvest, den Erwerb 

von Anteilen an einem aktiv verwalteten 

Rentenfonds. „Als Privatinvestor kann 

man im Euroraum bleiben und Staatsund 

Unternehmensanleihen mit mittlerer 

bis guter Bonität und kürzeren Laufzeiten 

vorziehen.“ Zwar fielen auch bei Anleihen 

mit kürzeren Laufzeiten die Kurse, wenn 

die Zinsen zunächst noch steigen. Aber bei 

Weitem nicht so stark wie bei langfristigen 

Papieren. Und unterstelle man eine Rückprocontra: 

Die Rezessionsrisiken nehmen zu. 

Was bedeutet das für Rentenfonds? 

Kunal Mehta: Bei festverzinslichen Krediten deutet 

das steigende Rezessionsrisiko auf höhere 

Renditen und breitere Spreads hin. Und während 

jeweils die Leitzinsen der G7-Zentralbanken 

weiter steigen und die Bilanzen der Zentralbanken 

in den kommenden Monaten zu schrumpfen 

beginnen, wird es einen Punkt geben, an dem 

Kernanleihen anfangen, risikoreiche festverzinsliche 

Wertpapiere zu unterstützen. Denn sobald 

sich eine Rezession abzeichnet, werden die 

Märkte und schließlich auch die Zentralbanken 

darangehen, die Zinssätze zu senken. Dann 

steigen die Kurse umlaufender Anleihen. 

procontra: Das spricht für einen Anleihekauf, 

kurz bevor der Zinstrend 

kippt. Andererseits dürften in 

einer Rezession die Ausfallraten 

steigen. Wie gehen Sie mit 

diesem Risiko um? 

Mehta: Das Credit-Research- 

Team von Vanguard deckt 

über 80 Prozent des globalen 

Kreditmarktes ab. Durch die 

Analyse und das Engagement 

bei den Emittenten 

können wir das Ausfallrisiko 

bei Fonds steuern. Unternehmensanleihen 

unterhalb der 

Investment-Grade-Kategorie 

sind ein sehr vielfältiger 

Marktbereich, in dem eine 

Wertanalyse aktiven Anlegern 

helfen kann, die besten 

Chancen zu erkennen und die 

gefährlichsten Fallstricke zu 

vermeiden. 

procontra: Die EZB hat weitere 

Leitzinserhöhungen in Aussicht gestellt. Wie 

lange wird der Zinserhöhungszyklus andauern? 

Mehta: Der Markt geht derzeit von einem Leitzins 

von 2,5 Prozent aus, der etwa im Sommer 2023 

erreicht werden soll. Dem schließen wir uns an. 

procontra: Eingangs haben Sie erwähnt, dass 

die Notenbanken demnächst damit begönnen, 

ihre aufgeblähten Bilanzen zu verkürzen. Wann 

erwarten Sie den Beginn dieser Maßnahme? 

Mehta: Wahrscheinlich ab Anfang 2023. Der 

Markt sieht sich also sowohl mit einem Anstieg 

der Geldkosten als auch mit einer Schrumpfung 

der Geldmenge konfrontiert. 

procontra: Als der Leitzins noch negativ war, 

mussten Anleger zunehmend zu langfristigen 

Anleihen mit geringerer Qualität greifen, um 

überhaupt noch eine positive Rendite zu erwirtschaften. 

Bekommen Fondsmanager jetzt eine 

angemessenere Entschädigung für das Risiko? 

Mehta: Wegen der ungewissen Prognosen 

bleiben wir vorsichtig. Angesichts der hohen 

Volatilität könnte die Auswahl von Wertpapieren 

zunehmen, die nicht mit unverhältnismäßig 

hohen Verlustrisiken behaftet sind, sobald 

die Kurse weiter auseinanderdriften. Beispiel 

Investment-Grade-Unternehmensanleihen: Hier 

könnten die Risikoaufschläge zwar noch weiter 

steigen, doch sind die Renditen bereits jetzt 

attraktiv; Pharmawerte, Versorger, Real Estate 

Investment Trusts sowie Finanzwerte sind aus 

unserer Sicht besonders günstig. 

zahlung zu 100 Prozent, störten die Kursschwankungen 

nicht so sehr. 

Ähnlich äußert sich Konstantin Veit, Leiter 

für Euro-Staatsanleihen beim weltgrößten 

Anlagemanager Pimco: „Jetzt ist ein guter 

Zeitpunkt für Investments in europäische 

Märkte für Anleihen mit kurzer Laufzeit.“ 

Chefvolkswirt Klude ist allerdings noch 

nicht ganz überzeugt: Erst wenn der Zinserhöhungszyklus 

seinen Zenit erreicht hat, 

sei der Rentenmarkt wieder attraktiv. Bis 

dahin sollte man warten. Fazit: Anleger 

müssen auf Sicht fahren und sich informieren. 

JETZT IN ANLEIHEN INVESTIEREN? 

PRO 

Zinserhöhungszyklus 

könnte bald 

enden 

Inflationserwartungen 

gehen ab 

2023 zurück 

Als Portfoliobaustein 

sinnvoll 

CONTRA 

Zinsen steigen 

weiter, Bestandskurse 

fallen dann 

Reale Verzinsung 

bleibt noch lange 

negativ 

Rezession würde 

Ausfallraten erhöhen 


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INVESTMENTFONDS ESG-Regulierung 

BÄRENDIENST 

FÜR FONDSSTANDORT 

Obwohl die EU das Thema erledigt hatte, fährt die BaFin einen Alleingang 

bei der Regulierung nachhaltiger Fonds. Dessen Mehrwert ist fraglich, 

eine Schwächung des Fondsstandorts schon jetzt spürbar. 

– TEXT: JAN F. WAGNER – 

Um die Überregulierung zu verstehen, muss 

man auf den Spätsommer 2021 zurückblicken. 

Damals erfuhr die Branche, dass die 

BaFin die Offenlegungs-Verordnung verschärft 

hat. Die EU-Verordnung schreibt 

Anbietern von Fonds mit einer nachhaltigen 

Strategie (als „Artikel 8“ klassifiziert) 

hat, argumentiert die BaFin, dass sie die 

Anleger nicht ausreichend vor möglichem 

„Greenwashing“ schütze. Laut BaFin garantiert 

die Offenlegungs-Verordnung 

nicht, dass der Fonds auch in der Praxis 

nachhaltig investiert. Auf Anfrage teilt die 

Behörde mit: „Anlagebedingungen von inund 

Impact-Fonds („Artikel 9“) vor, im 

Prospekt genau zu beschreiben, wie mit 

dem Thema Nachhaltigkeit, oder im Fachjargon: 

„ESG“, umgegangen wird. 

Obwohl diese Berichtspflicht den Regulierern 

anderer EU-Fondsstandorte wie beispielsweise 

Luxemburg oder Irland gereicht 


ESG-Regulierung INVESTMENTFONDS 

ländischen Investmentvermögen unterliegen 

gemäß § 163 Abs. 1 Satz 1 KAGB einer 

Genehmigungspflicht durch die BaFin. Die 

Bezeichnung eines Investmentvermögens 

darf nach § 4 Abs. 1 KAGB nicht irreführen.“ 

QUOTE FÜR DEUTSCHE ESG-FONDS 

Vor diesem Hintergrund beschloss die Ba- 

Fin, dass Artikel-8- und -9-Fonds, die in 

Deutschland aufgelegt werden, mindestens 

75 Prozent nachhaltige Investments 

beinhalten müssen. Dabei kann man die 

Haltung der BaFin auch als Unterstellung 

auffassen: Immerhin vertrauen die anderen 

EU-Regulierer einfach darauf, dass der 

Fonds die nachhaltige Strategie umsetzt, die 

im Prospekt angegeben wird. Ein nachgewiesener 

Fall von entsprechendem Greenwashing. 

Erwartungsgemäß stieß die Quote auf 

heftige Kritik in der Fondsbranche. Aus einer 

Mitteilung vom Anfang September hieß 

es: „Der BVI kritisiert, dass ein BaFin-Standard, 

der ausschließlich für hierzulande 

aufgelegte Fonds gilt, dem Fondsstandort 

Deutschland im Wettbewerb mit anderen 

Auflagestandorten wie Luxemburg und Irland 

schwer schadet. Ausländische Fonds 

könnten per EU-Pass im deutschen Markt 

als nachhaltig vertrieben werden, ohne die 

Vorgaben der BaFin erfüllen zu müssen.“ 

Obwohl der BVI für eine Rücknahme der 

Quote plädierte, blieb die BaFin bei ihrer 

Linie. Im weiteren Verlauf wird die Geschichte 

etwas verwirrend: Auf einer Pressekonferenz 

im Mai erklärte BaFin-Präsident 

Mark Branson, dass die Richtlinie für 

die Quote wegen des schwierigen Marktumfelds 

– sprich des Ukraine-Krieges – ausgesetzt 

wurde. Gleichzeitig aber machte 

Branson klar, dass die BaFin auch ohne die 

entsprechende rechtliche Basis die Quote 

nach wie vor anwende. 

FONDSSTANDORT GESCHWÄCHT 

Seitdem warnen Branchenvertreter erneut, 

dass die Quote dem heimischen Standort 

schaden könnte – auch weil deutsche Fondsanbieter 

nach Luxemburg ausweichen dürften. 

Im Interview mit procontra sagte zum 

Beispiel Volker Weber, Vorstandsvorsitzender 

des Forums Nachhaltige Geldanlagen 

(FNG): „Wer nun einen Nachhaltigkeitsfonds 

auflegen möchte, wird vermutlich auf 

andere Fondsplätze wie Luxemburg oder 

Liechtenstein ausweichen.“ Weber verwies 

Publikumsfonds 

313 

136 

VERMÖGEN VON FONDS MIT NACHHALTIGKEITSMERKMALEN 

GEMÄSS EU-OFFENLEGUNGS-VERORDNUNG 

Spezialfonds 

344 

Stichtag jeweils Quartalsende. Angaben in Mrd. € 

zudem auf eine Umfrage des FNG, wonach 

fast die Hälfte der FNG-Mitglieder die 

Sachlage für unklar hält (siehe dazu Interview 

auf Seite 26 dieser Ausgabe). 

Haben sich aber die Befürchtungen hinsichtlich 

der Quote bewahrheitet? Das lässt 

sich bislang nicht eindeutig sagen. Denn 

was die Fondsbranche bei all ihrer Kritik 

nicht erwähnt: Luxemburg wurde auch bereits 

vor der neuen Regulierung in Sachen 

Nachhaltigkeit von deutschen Fondshäusern 

wie Deka, DWS, Union Investment 

und Allianz Global Investors (AGI) gern als 

Auflegungsland bevorzugt. Dank des EU- 

Passes sind Luxemburger Fonds automatisch 

für den deutschen Vertrieb zugelassen, 

was wiederum die Versorgung von Finanzberatern 

mit den entsprechenden Produkten 

sichert. Wegen des finanzplatzfreundlichen 

Luxemburg sieht sich der deutsche Fondsstandort 

also bereits heute einem hohen 

Wettbewerbsdruck ausgesetzt. 

Mit der Quote könnte der Druck größer 

werden. Eine Recherche von procontra hat 

ergeben, dass die Quote für den deutschen 

Standort zumindest nicht förderlich war. 

Die Union Investment sagt, dass zwei von 

drei ESG-Fonds, die seit Herbst 2021 aufgelegt 

wurden, ihre Heimat in Luxemburg 

haben (siehe Interview). Ob dieser Trend 

sich fortsetzt, bleibt abzuwarten. 17 von 

30 nachhaltigen Fonds der Union sind in 

Luxemburg beheimatet, die restlichen 13 in 

Deutschland. 

Auch Stefan Eich, Leiter Strategisches 

Produktmanagement bei der Deka, sagt, 

er beobachte eine gewisse Vorliebe für 

141 

374 

143 

Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 

495 

159 

563 

575 

143 

Quelle: BVI (Bundesverband Investment und Asset Management e. V.) 

Luxemburg bei neu aufgelegten ESG- 

Fonds. Eich sagt aber auch: „Es gibt durchaus 

Auflagen nachhaltiger Investmentvermögen 

in Deutschland, auch die Deka wird 

den Fondsstandort Deutschland für die 

Auflage von Fonds mit Nachhaltigkeitsmerkmalen 

nutzen.“ Allianz Global Investors 

(AGI) kann derweil mit der Quote gut 

leben und nennt einen Vorteil, der damit 

zusammenhängt: „Wir sehen (bei der Quotenerfüllung) 

keine kritische Einengung des 

Anlageuniversums. Wir denken vielmehr, 

dass die Etikettentreue wichtig ist. Dies erleichtert 

den Beratern bei der Abfrage das 

Leben, weil sie so relativ zuverlässige Angaben 

haben“, sagt ein AGI-Sprecher. Die 

Frage nach der Standortpräferenz ließ die 

AGI unbeantwortet. 

WENIGER (ESG-)FONDS AUFGELEGT 

Und was meint der BVI zu den Auswirkungen 

der Quote? Auf Anfrage teilte 

der Verband mit, dass der Anteil von in 

Deutschland aufgelegten ESG-Fonds im 

Verhältnis zu allen neu aufgelegten ESG- 

Fonds deutscher Anbieter von 33 Prozent 

im Gesamtjahr 2021 auf 27 Prozent im ersten 

Halbjahr 2022 zurückging. Inwieweit 

die „BaFin-Quote“ für diesen Rückgang 

verantwortlich war, ist laut BVI jedoch unklar. 

Dessen Sprecher Frank Bock sagt, die 

Marktturbulenzen seit dem Ukraine-Krieg 

hätten zu einer generellen Zurückhaltung 

bei der Auflage geführt. 2021 wurden rund 

700 Publikumsfonds bzw. Anteilscheinklassen 

in Deutschland aufgelegt. Im ersten 

Halbjahr 2022 waren es nur 280. 

151 


37

INVESTMENTFONDS ESG-Regulierung 

»Eine Anpassung 

wäre zu begrüßen« 

ANJA BAUERMEISTER, Abteilungsleiterin Publikumsfonds bei Union Investment 

procontra: Frau Bauermeister, hat die Quote 

der BaFin dazu geführt, dass Ihr Unternehmen 

den Standort Luxemburg verstärkt nutzt, um 

nachhaltige Fonds zu lancieren? 

Anja Bauermeister: Wir würden uns natürlich 

wünschen, dass die Vorgaben der europäischen 

Regulierung in den EU-Mitgliedsstaaten 

einheitlich umgesetzt werden. Der Alleingang 

der BaFin sorgt dafür, dass die Regelungen in 

den Verkaufsprospekten bzw. Anlagebedingungen 

für unsere nachhaltigen Produkte an 

einigen Stellen unterschiedlich sind. Das ist für 

Kunden kaum nachvollziehbar. Für uns erhöht 

es den Aufwand. Von den drei seit Herbst 2021 

neu aufgelegten Publikumsfonds für Privatkunden 

fiel die Wahl bei einem auf Deutschland, 

bei den zwei anderen auf Luxemburg. 

procontra: Ist die Quote von 75 Prozent nachhaltiger 

Investments in den entsprechenden 

Fonds überhaupt darstellbar? Sind solche 

Fonds ausreichend diversifiziert? 

Bauermeister: Die Quote ist darstellbar. Wo 

Nachhaltigkeit draufsteht, soll auch Nachhaltigkeit 

drin sein. Allerdings kommt es entscheidend 

auf die Umsetzung an. Leider bezieht 

sich die Quote nämlich nicht auf die Wertpapiere, 

in die ein Fonds investiert, sondern 

auf den gesamten Fonds. Das kann für die 

Steuerung der Portfolios in extremen Marktsituationen 

problematisch sein, da nur bis zu 

25 Prozent Kassenbestände 

aufgebaut 

werden können. Diese 

Einschränkung dient 

nicht der Nachhaltigkeit. 

Eine Anpassung 

wäre daher zu begrüßen. 

Klumpenrisiken 

drohen nur, wenn man 

den Begriff „nachhaltige 

Investments“ zu 

eng interpretiert, indem 

man zu viele braune 

Geschäftsfelder ausschließt 

und sich auf zu 

wenige grüne Gewinner 

konzentriert. Hier kommt es also auf das 

Portfoliomanagement an. Unsere Portfolios 

sind ausbalanciert, weil wir in alle Geschäftsfelder 

investieren, die sich transformieren 

können, und dort in die Unternehmen, die sich 

glaubwürdig transformieren. 

procontra: Wenn die Quote vor Etikettenschwindel 

bei den Fonds schützen soll und 

auch darstellbar ist, könnte sie sich zu einem 

Qualitätsmerkmal entwickeln? 

Bauermeister: Die Quote führt einen strengeren 

Maßstab ein und versucht so, Qualität zu 

fördern. Strenge führt aber nicht notwendigerweise 

zur Qualität. Und Qualität bedeutet mehr 

als Nachhaltigkeit: Auch Sicherheit, Liquidität 

und Rendite, die wir aus dem magischen 

Dreieck der Geldanlage kennen, sind wichtige 

Zielgrößen für Anleger. 

procontra: Derzeit fehlt die rechtliche Basis 

für die Quote. Hat die BaFin Ihnen signalisiert, 

dass die entsprechende Richtlinie kommen 

wird? 

Bauermeister: Die Rechtsgrundlage der aktuellen 

Verwaltungspraxis ist derzeit unklar. Eine 

Klärung dieser Frage könnte Rahmenbedingungen 

vereinheitlichen und damit Orientierung 

stiften. Mehr Transparenz wäre hier 

wünschenswert und passt gut zum Thema 

Nachhaltigkeit. 

Nur weil die Quote nicht zu einem 

Exodus nachhaltiger Fonds aus Deutschland 

geführt hat, heißt das nicht im Umkehrschluss, 

dass sie für die deutsche 

nachhaltige Investmentindustrie gut ist. Im 

Gegenteil: Deutsche Fondsanbieter können 

immer nach Luxemburg ausweichen, wenn 

sie der Meinung sind, die Quote hindere sie 

daran, eine maximale Diversifikation zu erzielen. 

Diese Entscheidung wäre auch legitim, 

weil ihre Produkte es einfacher hätten, 

Klumpenrisiken zu vermeiden – wie zum 

Beispiel eine Übergewichtung zugunsten 

des Sektors grüne Technik. Dasselbe gilt 

für ausländische Asset-Manager, die ESG- 

Fonds in Deutschland anbieten wollen. 

Auch die Befürchtung, dass etwa der 

Luxemburger Regulierer mit einer fehlenden 

Quote Greenwashing fördern 

könnte, ist unbegründet. Das liegt an den 

Transparenzpflichten unter der Offenlegungs-Verordnung. 

Damit können Berater 

und Anleger nachvollziehen, ob die im 

Fondsprospekt angegebene nachhaltige 

Strategie wirklich umgesetzt wird. Angesichts 

dieser hohen Transparenz und damit 

des großen Reputationsrisikos wäre es für 

den Anbieter höchst risikoreich, wenn er 

Greenwashing betriebe. 

Für die Aufsicht stellt die Quote jedenfalls 

kein Hindernis in Sachen Diversifikation 

dar. Eine Sprecherin begründet: „ESG 

bezieht sich nicht nur auf ‚Environment‘, 

sondern auch auf ‚Social‘ und ‚Governance‘. 

Zudem bietet die BaFin-Verwaltungspraxis 

Flexibilität. Investmentvermögen dürfen 

sich auch dann als nachhaltig bezeichnen, 

wenn sie eine nachhaltige Anlagestrategie 

verfolgen und bestimmte Mindestausschlüsse 

einhalten.“ Sollte die Quote aber 

letztlich doch zu einem Exodus nachhaltiger 

Fonds aus Deutschland führen, würde 

es für die BaFin schwierig, in der Frage hart 

zu bleiben. 

PRO 

BAFIN-QUOTE FÜR ESG-FONDS? 

Schutz vor 

„Greenwashing ” 

Mögliches 

Qualitätsmerkmal 

Hilfreich für Berater 

CONTRA 

Erschwert die 

Diversifikation 

Gefahr für den 

Fondsstandort 

Durch EU-Regelung 

eigentlich unnötig 


Swiss Life ANZEIGE 

Swiss Life vergünstigt ihre BU 

für über 800 Berufe 

Neben vielen qualitativen Optimierungen hat Swiss Life im aktuellen BU-Update über 800 Berufe preislich 

deutlich günstiger gestaltet. Dazu zählen akademische Berufe, Studierende und Berufe aus der 

Human- und Zahnmedizin sowie gewerbliche und handwerkliche Berufe. 

die BU-Jahresrente innerhalb der ersten fünf 

Jahre einmalig bis auf 60.000 Euro erhöht 

werden, wenn eines von insgesamt fünf klar 

definierten Ereignissen eintritt. So ist zum 

Beispiel für eine junge HNO-Fachärztin, die 

in einer Fachklinik angestellt war und nun 

die eigene Praxis eröffnet, die Erhöhung 

ihrer bisherigen BU-Jahresrente von 30.000 

Euro auf maximal 60.000 Euro möglich, 

sofern bei Antragstellung ein ärztliches 

Zeugnis vorgelegt wurde. 

Insbesondere profitieren akademische 

Berufe aus den Bereichen Wirtschaftsingenieurswesen, 

Informatik sowie Diplom- 

Betriebswirte von diesen Maßnahmen. 

Aber auch für viele handwerkliche Berufe 

und solche mit einem hohen Anteil an körperlichen 

Tätigkeiten, wie zum Beispiel bei 

Mitarbeitenden in der Produktion, der Pflege 

oder im Lager, werden die Tarife günstiger. 

„Mit dem aktuellen Update unterstreicht 

Swiss Life ihre Position als eine der führenden 

BU-Anbieterinnen am deutschen 

Versicherungsmarkt sowie ihre federführende 

Rolle als Konsortialführerin in den 

Branchenlösungen, die allein für über 17 

Millionen Erwerbstätige und deren Familienangehörige 

direkt Angebote unterbreiten. 

Damit leisten wir einen unmittelbaren Beitrag 

zur finanziellen Selbstbestimmung und 

Sicherheit unserer Kundschaft“, sagt Stefan 

Holzer, Leiter Versicherungsproduktion und 

Mitglied der Geschäftsleitung von Swiss Life 

Deutschland. 

Zu den relevanten Berufen aus den beiden 

Branchenlösungen MetallRente und 

Chemie Rente, die von attraktiveren Konditionen 

profitieren, zählen zum Beispiel 

Mechatroniker/-in, Maschinenbauingenieur/-in, 

IT-Berater/-in, Flugzeugmechaniker/-in, 

aber auch Controller/-in, Chemiker/- 

in, Projektmanager/-in, Industriemeister/-in 

und Angestellte von Ver- und Entsorgungsunternehmen. 

Mediziner/-innen und medizinisches 

Fachpersonal profitieren besonders 

Günstigere Beiträge gelten insbesondere 

für Berufe der Human- und Zahnmedizin 

sowie viele Berufe im Gesundheitswesen, 

darunter Chef- und Oberärztinnen und 

-ärzte, Fachärztinnen und -ärzte, Assistenzärztinnen 

und -ärzte, (Zahn-)Medizinische 

Fachangestellte und Krankenschwestern 

sowie Krankenpfleger. Damit spricht Swiss 

Life eine große Anzahl an Berufen an, die 

sich über das Versorgungswerk KlinikRente 

absichern können. 

Erweiterte Nachversicherungsgarantie 

für die Ärzteschaft bis auf 60.000 Euro 

BU-Jahresrente 

Eine Besonderheit speziell für Human- und 

Zahnmediziner/-innen ist die erweiterte 

Nachversicherungsgarantie. Durch sie kann 

Studierende deutlich bessergestellt 

Insbesondere Studierende profitieren 

von den aktuellen Beitragsanpassungen, 

da hinsichtlich der Prämienhöhe und der 

maximal versicherbaren BU-Rentenhöhe 

nicht mehr zwischen Master- und Bachelor- 

Studierenden unterschieden wird. Bei vielen 

Bachelor-Studierenden führt dies zu einer 

Beitragsreduktion von knapp 30 Prozent. 

Qualitativ noch attraktiver 

und leistungsstärker 

Außerdem hat Swiss Life zahlreiche qualitative 

Optimierungen vorgenommen: Dazu 

zählen Erweiterungen bei der Nachversicherungsgarantie 

(NVG), eine verbesserte 

Verlängerungsgarantie und der nachträgliche 

Einschluss der care-Option und AU- 

Rente ohne erneute Gesundheitsprüfung im 

Rahmen der NVG. Zukünftig können zudem 

die Wiedereingliederungs- und die Umschulungshilfe 

mehrfach in Anspruch genommen 

werden. 

Weitere Infos zur Swiss Life BU unter 

www.swisslife.de 

Tel. +49 89 38109-2222 

Mail: Direktservice@swisslife.de 

Swiss Life Deutschland, 

Zeppelinstraße 1, 85748 Garching b. München 

39

BUSCHFUNK Versicherungen 

VERSICHERUNGEN 

VERSICHERUNGSSCHUTZ WIRD TEURER 

Rückversicherer erwarten bald steigende Prämien. 

Versicherungsschutz dürfte künftig teurer werden. Wegen der hohen Inflationsraten gehen 

große Rückversicherer von steigenden Preisen in der Schaden- und Unfallversicherung 

aus. Werden die Verträge mit den Erstversicherern erhöht, seien risikoadjustierte Ratenerhöhungen 

unvermeidbar, teilte die Hannover Rück gegenüber dpa mit. Auch die Munich Re 

kündigte wegen der Inflation ein wachsendes Prämienvolumen an. In der Wohngebäudeversicherung 

werden Aufschläge von bis zu 15 Prozent erwartet. Ein Grund dafür seien die stark 

gestiegenen Baukosten und Immobilienwerte. Laut Michael Pickel, Vorstandsmitglied der 

Hannover Rück, müssten die Prämien in der Kfz-Versicherung 2023 um 10 Prozent steigen – 

nur um die Kosten für die Inflation zu decken. Mehr zu den Inflationsfolgen im Titel ab Seite 18. 

VERBESSERTE FINANZKRAFT 

Deutsche Lebensversicherer stehen besser da. 

Die Solvenzsituation der deutschen Lebensversicherer hat sich im 

Vorjahresvergleich deutlich entspannt. Das zeigt eine Untersuchung, 

die der Bund der Versicherten (BdV) zusammen mit dem Analysten 

Carsten Zielke vorgenommen hat. Nur noch 13 statt 23 Unternehmen 

wurden angezählt. Darunter versteht der BdV Unternehmen mit negativer 

Gewinnerwartung oder solche, die ausreichende Solvenz nur 

unter Zuhilfenahme von Übergangsmaßnahmen erreichen. Zudem 

hat sich fast jeder Lebensversicherer solvenztechnisch verbessert. 

PSYCHOTHERAPIEN ALS HINDERNIS 

procontra-Test belegt erschwerten PKV-Zugang. 

Wer in der Vergangenheit eine Psychotherapie in Anspruch genommen hat, hat kaum mehr 

Chancen, in die PKV zu wechseln: Von vielen privaten Krankenversicherern wird die Behandlung 

als hohes Risiko eingestuft. Das ist das Ergebnis einer Recherche, die procontra 

zusammen mit der PKV-Spezialistin Anja Glorius durchgeführt hat. Dafür wurden Voranfragen 

für Musterkunden mit unterschiedlichen therapeutischen Behandlungen an die Versicherer 

geschickt. „Die Reaktionen der Versicherer sind bei dem Thema nicht mehr zeitgemäß“, 

zieht Maklerin Glorius ein Fazit. Die Reaktionen führten dazu, dass „Menschen nichts für ihre 

Psyche tun“. Vermittler sollten Ablehnungen daher hinterfragen und auf eine individuellere 

Prüfung pochen. Lesen Sie mehr über den procontra-Test auf Seite 44. 

40 


Versicherungen BUSCHFUNK 

Gothaer: Vorsorge für Kinder 

Die Gothaer hat ihr Produktportfolio im Bereich der Kindervorsorge 

erweitert. Der Fähigkeitenschutz Kids bietet nicht 

nur Versicherungsschutz gegen den Verlust, sondern 

auch das Nichtlernen von Fähigkeiten ab dem sechsten 

Lebensmonat. Parallel zur Entwicklung des Kindes wächst 

auch der Versicherungsschutz mit. 

Foto: Rawpixel 

Kann Vertrieb 

auch Krise? 

JUSTUS LÜCKE 

Geschäftsführer der Versicherungsforen 

Leipzig und Aktuar DAV 

SDK: Wechsel an der Spitze 

Im Vorstand der Süddeutschen Krankenversicherung a. G. 

(SDK) steht ein Wechsel an. Vorbehaltlich der Zustimmung 

der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, wird 

Dr. Ulrich Mitzlaff, Sprecher des Vorstands, zum 1. Januar 

2023 Teil der Vorstandsriege. Er folgt Dr. Ralf Kantak nach. 

Finlex: Zwei neue Versicherungsprodukte 

Finlex startet ein digitales Versicherungsangebot für 

verkammerte Berufe: Mit der „D&O für Kanzleimanager“ 

werden Rechtsanwälte, Steuerberater und Patentanwälte 

von der persönlichen Haftung als Leitungsorgane 

entlastet. Die „Vermögensschaden-Haftpflicht Objektversicherung 

für Insolvenz- & Sanierungsverfahren“ sichert 

das persönliche Risiko der in Insolvenz- und Sanierungsverfahren 

Tätigen ab. 

Nürnberger: Vervollständigung Führungsriege 

Katja Briones-Schulz verantwortet künftig die Geschäfte 

der Nürnberger-Personenversicherer. Sie folgt auf Harald 

Rosenberger, der nach der ordentlichen Hauptversammlung 

2023 neuer Vorstandsvorsitzender der Nürnberger 

wird. Briones-Schulz kommt von der Swiss Re, wo sie 

unter anderem für den deutschen Markt zuständig war. 

AV & Roland: Erweiterung Fahrradschutz 

Die Ammerländer Versicherung (AV) und Roland Schutzbrief 

haben ihren Versicherungsschutz für Fahrräder 

erweitert. So hat die AV den Roland Schutzbrief in die Produkte 

„Exclusiv“ und „Excellent“ integriert und bietet neue 

Leistungen. Dazu zählen zum Beispiel psychologische 

Ersthilfe nach einem Verkehrsunfall oder eine telefonische 

rechtliche Erstberatung. 

Ergo: Versicherungen über Amazon 

Ergo bietet ein umfassendes Angebot an Geräte- und 

Warenschutzversicherungen für Elektro- und Haushaltsgeräte 

sowie andere Geräte des täglichen Gebrauchs auf 

den Amazon-Marktplätzen Italien und Spanien an. Die 

Policen werden als sogenannte Annex-Versicherungen 

angeboten, also als Versicherungen ergänzend zum Kauf 

eines Sachwerts oder einer Dienstleistung. 

Foto: Media Raw Stock 

Foto: Tomm L. 

Foto: Brizmaker 

Nach der Krise ist vor der Krise. Oder doch mittendrin? 

Schon in der Vergangenheit haben insbesondere 

die Krisen von weltweitem Ausmaß unser Leben 

und unsere Gesellschaft geprägt, zum Beispiel 

„9/11“ oder die „Subprime-Krise“ 2008. Doch gefühlt 

waren wir noch nie so lange im „Krisenmodus“ 

wie jetzt. Seit Anfang 2020 gleiten wir quasi von 

einer Krise in die nächste: Corona, Ukraine-Krieg, 

Klimakatastrophen, Inflation etc. Das Positive 

daran: Bisher haben wir es immer wieder geschafft, 

gestärkt aus solchen Krisen hervorzugehen. Nicht 

nur wir als Gesellschaft, sondern auch die Versicherungswirtschaft 

und insbesondere der Vertrieb. 

Die Versicherungsbranche ist eigentlich prädestiniert 

für Krisen, denn sie bietet Sicherheit und 

Beständigkeit. Und so kann man sagen, dass die 

Branche beispielsweise die ersten Corona-Monate 

verhältnismäßig unbeschadet überstanden hat. Wer 

die neuen Gegebenheiten und technischen Möglichkeiten 

für sich genutzt hat, konnte sogar einen 

großen (Umsatz-)Sprung nach vorne machen. Doch 

wie lange geht diese Entwicklung weiter? Hier sehe 

ich doch langsam ein paar Wolken am Horizont. Die 

Zeiten explodierender Inflation gehen an Versicherungen 

nicht spurlos vorbei und werden unweigerlich 

zu Preisanpassungen führen. Steigende Zinsen 

bringen zwar Entlastung für die Bilanzen, setzen 

aber die Börsen unter Druck und lassen das „Tafelsilber“ 

stille Reserven schwinden. Und wenn man 

insbesondere das untere Einkommensdrittel der 

Bevölkerung fragt, ob sie lieber für ihr Alter vorsorgen 

oder ihre Wohnung heizen, dann ist die Antwort 

vermutlich klar. Doch nicht nur die Umsatzentwicklung 

gerät unter Druck – der Fachkräftemangel wird 

auch die (Personal-)Kosten in ungeahnte Höhen 

treiben. In dieser Gemengelage wird sich vermutlich 

in den nächsten Monaten und Jahren die Spreu vom 

Weizen trennen und sich zeigen, wer tatsächlich 

Krise kann. 


41

VERSICHERUNGEN Maklerbetreuung 

»Maklerbetreuer als 

Coach der Vermittler« 

Die freien Vermittler sprechen der Alte Leipziger die beste Maklerbetreuung zu. Woran das 

liegt, erklärt Frank Kettnaker, Vorstand für Vertrieb und Marketing bei der ALH Gruppe. 

– TEXT: FLORIAN BURGHARDT – 

procontra: Herzlichen Glückwunsch zum 

ersten Platz in unserer Königskategorie. 

Warum, glauben Sie, haben die Makler Sie 

zum Versicherer mit der besten Maklerbetreuung 

gekürt? 

Frank Kettnaker: Vielen Dank, das freut 

uns sehr und ist Anerkennung für den 

unermüdlichen Einsatz unserer Kollegen 

im Innen- und Außendienst. Die Mischung 

aus hoher Fachlichkeit und gezielter vertrieblicher 

Unterstützung unseres angestellten 

Außendienstes und unserer Backoffice- 

Mitarbeiter ist hier sicherlich die Basis für 

unsere gutes Abschneiden. Der persönliche 

Kontakt ist unser Erfolgsfaktor in der 

Maklerbetreuung. 

procontra: Was sind derzeit die größten 

Herausforderungen für Makler? 

Kettnaker: Durch die derzeitigen Rahmenbedingungen 

spüren die Makler beim Kunden 

eine verstärkte Kaufzurückhaltung. 

Gerade in diesen Zeiten ist die Optimierung 

des individuellen Versicherungsschutzes 

jedoch wichtiger als je zuvor. 

procontra: Wie können Makler vorgehen, 

um die notwendige Vorsorge bei ihren 

Kunden auch in diesen Tagen zu platzieren? 

Kettnaker: Makler können die aktuelle 

Risikosituation der Kunden überprüfen 

und sie auf diese ansprechen. Es geht um 

eine bedarfsgerechte Beratung. Mit einer 

solchen können Kunden auch in einem 

zurückhaltenden Konsumklima überzeugt 

werden. Demografie und Kapitalmarktumfeld 

haben heute einen großen Einfluss 

auf optimale Versorgungslösungen. Die 

Kunden brauchen jemanden, der mit ihnen 

über diese Herausforderungen und Möglichkeiten 

spricht. 

FRANK KETTNAKER ist Vorstand für Vertrieb und 

Marketing bei der Alte Leipziger – Hallesche 

Versicherungsgruppe. 


Maklerbetreuung VERSICHERUNGEN 

procontra: Was tut die Alte Leipziger, um 

die unabhängigen Vermittler dabei zu 

unterstützen? 

Kettnaker: Es klingt banal: Besonders 

wichtig ist es, für unsere Makler erreichbar 

zu sein. Eine schnelle, lösungsorientierte 

und vor allem kompetente Unterstützung 

ist für uns die Grundlage unserer täglichen 

Arbeit. Der Maklerbetreuer wird immer 

mehr zum Coach der Vertriebspartner. 

Tools zur Onlineberatung, Unterstützung 

bei der Erstellung kurzer Vertriebsvideos 

über einen Videogenerator und Zugang 

zur Onlineabwicklung der Arbeitnehmerberatung 

sind Beispiele aus unserer Praxis. 

procontra: Wie hat sich die Maklerbetreuung 

in der Vergangenheit verändert? 

Kettnaker: In der Vergangenheit stand 

der Vermittlerbesuch im Vordergrund der 

Tätigkeit. Heute ist der Maklerbetreuer 

Rat- und Impulsgeber. Jeder Vermittlertyp 

hat einen individuellen Servicebedarf. 

Darauf ist unsere zukünftige Betreuung 

ausgerichtet. 

procontra: Können Sie die neue Tätigkeit 

als Rat- und Impulsgeber an einem konkreten 

Beispiel beschreiben? 

Kettnaker: Ein konkretes Beispiel ist die 

personalisierte Videokommunikation. Sich 

über Videos und Clips zu informieren, ist 

heute für die Nutzer Standard. Aber es 

ist nicht für jeden Vermittler Standard, 

Videos zu erstellen. Dabei helfen wir. Der 

Videogenerator der ALH Gruppe ist ein 

Tool für die Onlineberatung. Bestehende 

Produkt- und Erklärfilme können mit 

Kontaktdaten, Foto und Logo individualisiert 

werden. Oder Vermittler nehmen 

über einen Handyvideo-Generator eigene 

Grußbotschaften auf, die in einen professionellen 

Rahmen gesetzt werden. Wir 

zeigen den Vermittlern, wie das geht, und 

sind bei Fragen für sie da. Das ist eine 

tolle kostenlose Möglichkeit, mit der wir 

Vertriebsimpulse setzen. 

procontra: Und wie wird sich die Maklerbetreuung 

in den nächsten Jahren verändern? 

Kettnaker: Das Regionalprinzip, also die 

Aufteilung nach Gebieten und Postleitzahl, 

ist aus unserer Sicht überholt. Einer auf 

Vermittlertypen und deren Bedürfnisse 

ausgerichteten Betreuung gehört die Zukunft. 

Industriemakler, Vertriebe oder Digitalmakler 

haben einen unterschiedlichen 

Betreuungsbedarf. Darauf müssen auch die 

Anforderungsprofile der Maklerbetreuer 

procontra: Welche Technologie machen Sie 

sich da zunutze? 

Kettnaker: Zu Beginn von Corona haben 

wir fast 1.000 Geschäftspartnern das 

Onlineberatungstool Flexperto zur Verfügung 

gestellt. Auch heute bieten wir den 

Zugang noch mit einer Vergünstigung für 

unsere Vermittler an. Möglich ist damit ein 

vollständig digitaler Prozess ohne Medienbruch. 

Von der Terminvereinbarung bis 

zur Unterschrift kann alles komplett online 

abgewickelt werden. Wir stellen noch 

weitere zusätzliche Kommunikationstools 

wie MS Teams zur Verfügung. 

procontra: Viele Versicherer fahren ihre 

Maklerbetreuung eher zurück – wie plant 

hier die Alte Leipziger? 

Kettnaker: Wir stehen klar zu unserem 

wichtigsten Vertriebsweg, das ist keine 

Frage. Wir werden uns noch stärker auf 

unsere wichtigen Vermittler fokussieren. 

Die strategische Ausrichtung unseres 

Partnervertriebs und die Verknüpfung mit 

direkten Vertriebszugängen zu Endkunden 

sehe ich als das Zukunftsthema der ALH 

Gruppe als Maklerversicherer. 

procontra: „Auf wichtige Vermittler foder 

Zukunft ausgerichtet werden. 

procontra: Was sind die Herausforderungen 

für einen Versicherer in Bezug auf 

die Maklerbetreuung? 

Kettnaker: Am Ende geht es um die besten 

Produkte, die besten Prozesse und die 

besten Serviceleistungen. Dabei spielt 

Technologie eine immer größere Rolle, um 

Serviceanforderungen von Maklern in der 

Betreuung gerecht zu werden. 

15,5 

Alte 

Leipziger 

Alle Angaben in % 

TOP 5 VERSICHERER 

14,4 

Allianz 

13,0 

Volkswohl 

Bund 

12,4 

VHV 

11,2 

Die 

Bayerische 

kussieren“ – das heißt, die umsatzstarken 

Vermittler können mit einer intensiveren 

Betreuung rechnen? 

Kettnaker: Wir haben acht Vermittlertypen 

definiert, von denen wir uns in den nächsten 

Jahren den stärksten Wachstumsschub 

erwarten. Bei umsatzstarken Vermittlern 

ist der Anspruch auf besten Service besonders 

ausgeprägt. Dem wollen wir mit 

verschiedenen Leistungen gerecht werden. 

procontra: Und „direkte Vertriebszugänge 

zu Endkunden“ – wie ist das gemeint? 

Kettnaker: Um die Wünsche der Makler zu 

verstehen, ist für uns auch das Verhalten 

der Endkunden wichtig. Der Zugang zum 

Kunden ist ein immer wichtigeres Thema. 

Hier können wir über die Gewinnung von 

Leads unterstützen. 

procontra: Stichwort Digitalisierung – was 

kann in der Maklerbetreuung digitalisiert 

werden und wo braucht es weiterhin den 

Betreuer vor Ort? 

Kettnaker: Die Anforderungen der verschiedenen 

Maklertypen sind ganz unterschiedlich 

und unser Außendienst arbeitet 

bereits hybrid. Der persönliche Kontakt 

ist jedoch aus unserer Sicht nach wie vor 

in den meisten Beziehungen zu Maklern 

entscheidend und wird in den seltensten 

Fällen ganz verschwinden. 

procontra: Und wie gehen Sie bei der 

Alte Leipziger mit dem Spagat zwischen 

physischen Maklerbetreuern und digitaler 

Betreuung um? 

Kettnaker: Hybride Arbeit ist ein entscheidender 

Faktor im „New Work“ für uns. 

Daher müssen wir unsere Betreuer im 

Außen- und Innendienst dazu befähigen, 

diesen Spagat zu leisten. Um dies zu gewährleisten, 

haben wir bereits in Technologien 

und Ausstattung investiert und tun 

dies auch weiter. Zudem richten wir unser 

Weiterbildungsangebot konsequent an 

den neuen Anforderungen aus. Mit dem 

ALH Campus haben wir eine Plattform für 

Weiterbildung und IDD-Themen eingerichtet. 

Dort bieten wir für alle Sparten 

digitale Webinare, aber auch Präsenz- 

Veranstaltungen. Wie so oft kommt es auf 

eine gute Mischung aus digitalem Kontakt 

und persönlicher Begegnung an. Empathie 

ist nicht digitalisierbar. Aber wie man sich 

beim Kunden bestmöglich digital platzieren 

kann, das kann man lernen. Gemeinsam 

mit unseren Partnern entwickeln wir 

uns weiter und finden einen digitalen und 

persönlichen Weg. 


43

VERSICHERUNGEN Private Krankenversicherung 

»PSYCHOS« OHNE JEDE CHANCE 

Psychotherapie und PKV-Wechsel? Das schließt sich fast automatisch aus. 

Selbst bei Paartherapien und Coaching wiegeln viele Versicherer kategorisch ab. 

procontra hat den Test gemacht und konnte einige Anbieter sogar zum Umdenken bewegen. 

– TEXT: HANNAH PETERSOHN – 

17,8 Millionen Deutsche sind jährlich 

von einer psychischen Erkrankung betroffen. 

Doch Therapieplätze sind knapp, die 

Nachfrage ist massiv gestiegen. Viele Betroffene 

warten mitunter monatelang auf 

eine Behandlung. Wer dann endlich einen 

Platz beim Therapeuten ergattert hat, hofft 

auf Hilfe und Heilung. Doch er bekommt 

auch einen „Stempel“ aufgedrückt, der 

bei der zukünftigen Krankenversicherung 

Probleme bereitet. Eine zurückliegende Be- 

handlung durch einen Psychotherapeuten 

stufen private Krankenversicherer oft als 

hohes Risiko ein, viele lehnen Neukunden 

mit Therapieerfahrung automatisch ab. 

Zusammen mit der PKV-Spezialistin Anja 

Glorius hat procontra Voranfragen für 

Musterkunden mit unterschiedlichen therapeutischen 

Behandlungen an die Versicherer 

geschickt. Die Reaktionen überraschten 

und erlauben die Frage, ob die Gesellschaften 

noch zeitgemäß entscheiden. 

PSYCHOTHERAPIE ALS KILLERKRITERIUM? 

Anna (37), IT-Administratorin, 30 Sitzungen 

Verhaltenstherapie vor 5 Jahren, 

seitdem behandlungs- und beschwerdefrei, 

erst- und einmalig aufgetreten, keine Psychopharmaka-Einnahme 

Anna hat bei PKV-Anbietern die schlechtesten 

Karten. Sie bekam bei insgesamt 22 

Anfragen 16 Ablehnungen. Der Rest forderte 

immerhin weitere Informationen wie 

ein ärztliches Attest und eine Prognose des 


Private Krankenversicherung VERSICHERUNGEN 

Therapeuten. „Letztlich würden sie aber 

auf jeden Fall ablehnen“, ist Glorius überzeugt. 

Auch die DKV lehnte die Voranfrage 

ab, obwohl der Versicherer nur fünf Jahre 

rückwirkend fragt. Aber weil die Therapie 

angegeben wurde, fließt sie in die Risikoberechnung 

ein – mit entsprechenden Folgen. 

Bei der LKH wurde die Behandlung 

beispielsweise nicht genannt. Wäre sie genannt 

worden, stünden die Chancen wieder 

schlecht, glaubt die Maklerin. 

Acht Anbieter fragen rückwirkend fünf 

Jahre, ob eine psychotherapeutische Behandlung 

in Anspruch genommen wurde, 

bei 13 Unternehmen lag der Abfragezeitraum 

bei zehn Jahren. Insgesamt beobachtet 

Glorius eine Verschlechterung der Situation 

und nennt die Axa als Beispiel, die 

in einem neuen Tarif nun acht statt vorher 

fünf Jahre abfragt. Die Arag begründet 

den langen Abfragezeitraum damit, dass 

so auch periodisch verlaufende Erkrankungen 

wie bipolare Störungen erkannt 

werden sollen. Ähnlich argumentiert die 

Württembergische: „Bei psychischen Erkrankungen 

besteht oft noch einige Jahre 

nach Abschluss der Behandlung das Risiko 

eines Rezidivs, also Rückfalls.“ Also 

einmal krank, immer krank? Und tatsächlich 

erklärt auch die Versicherungskammer 

Bayern, die Muttergesellschaft der Bayerischen 

Beamtenkrankenkasse (BBKK): 

„Das Rezidivrisiko nach dem Auftreten einer 

psychischen Erkrankung ist leider hoch, 

die uns vorliegenden Zahlen sind valide und 

lassen keinen Interpretationsspielraum zu.“ 

Glorius hält diese Einstellung für eine Farce: 

„Die glauben immer noch: Wenn jemand 

zu einer Therapie geht, dann ist er 

für immer angeknackst.“ 

Maria (37), leitende Bankangestellte, 3 Sitzungen 

Psychotherapie vor 2 Jahren wegen 

Scheidung vom Ehepartner, seitdem behandlungs- 

und beschwerdefrei, erst- und 

einmalig aufgetreten 

Auch Maria wurde von 13 PKV-Anbietern 

abgelehnt. Die Signal Iduna ruderte teilweise 

zurück und räumt auf procontra-Rückfrage 

selbstkritisch ein: „Die Anfrage hätte 

im Rahmen einer individuellen Prüfung 

aufgrund von aussagekräftigen Berichten 

nicht zwingend abgelehnt werden müssen.“ 

Man wolle den Fehler prüfen. Das 

Ergebnis der Voranfrage zeige, an welchen 

Stellen man nachjustieren müsse. Andere 

Versicherer fordern eine Selbstauskunft, 

eine Art psychologischen Fragebogen, den 

Glorius meist gemeinsam mit ihren Kunden 

ausfüllt. Allerdings weiterhin anonymisiert. 

Erst wenn der Versicherer auch nach der 

Selbstauskunft sein „Okay“ gibt, stellt die 

Maklerin den offiziellen Antrag. Glorius 

ist skeptisch. Sie befürchtet, Versicherer 

könnten Voranfragen trotz des Datenschutzes 

speichern und sich dann untereinander 

austauschen. Das würde die Versicherbarkeit 

weiter erschweren. Doch unabhängig 

davon: Was ist letztlich ausschlaggebend 

»Die Reaktionen der 

Versicherer sind nicht 

mehr zeitgemäß.« 

ANJA GLORIUS, MAKLERIN (KVOPTIMAL.DE) 

dafür, ob ein PKV-Interessent trotz Therapie 

angenommen wird? „Die Wahl des 

Therapieverfahrens ist nicht entscheidend 

für eine Risikobeurteilung“, erklärt Arag- 

Pressesprecher Christian Danner. Auch der 

Arag gehe es um das Wiedererkrankungsrisiko. 

Die BBKK hingegen unterscheidet 

zwischen einer akuten Belastungsreaktion 

und einer schweren depressiven Episode, 

ähnlich wie die HanseMerkur: „Endogene 

Formen, wie bei einer Depression, sind in 

der Regel nicht versicherbar, während eine 

Versicherbarkeit bei exogenen Formen, 

z. B. Trennung vom Ehepartner, nicht ausgeschlossen 

ist.“ Ein Vorgehen, das PKV- 

Maklerin Glorius begrüßt: „Es ist doch 

etwas anderes, ob jemand punktuell eine 

schwere Zeit hat oder dauerhaft labil ist.“ 

Nina (41), Management-Assistentin, 

Paartherapie mit Ehepartner zur Stabilisierung 

der langjährigen Partnerschaft, 15 

Sitzungen vor 3 Jahren 

Auch eine Paartherapie wird in der Regel 

von einer ausgebildeten Fachkraft vorgenommen. 

Wollen Versicherer wissen, ob es 

jemals eine Behandlung bei einem Psychotherapeuten 

gegeben hat, müssten Antragsteller 

die Frage dann bejahen – das reduziert 

die Chancen auf eine PKV. „Wenn sich 

dann herausstellen sollte, dass die Paartherapie 

in Anspruch genommen wurde, weil 

die Antragstellerin Angst vor einem Betrug 

durch ihren Partner hatte, ist das wieder 

ein echtes Problem“, sagt Glorius. Bei Nina 

trifft das zwar nicht zu, dennoch wurde sie 

von 15 Versicherern abgelehnt. Zwei Versicherer 

sind nach procontra-Rückfrage 

jedoch wieder zurückgerudert: Die Arag 

wolle den Fall noch einmal intern prüfen. 

Die Axa erklärt die Ablehnung mit „einem 

individuellen Fehler“. Die Reaktion entspreche 

demnach nicht der üblichen Annahmepolitik. 

Die hohe Ablehnungsquote verwundert 

auch Glorius. Wovor hat die Branche Angst? 

Viele befürchten offenbar, dass sich hinter 

der Paartherapie noch eine psychische Erkrankung 

verbergen könnte. „Eine Paartherapie 

lässt zunächst einmal offen, ob und 

bei welchem Partner eine krankhafte Störung 

existiert“, so die Barmenia. Bei der Inter 

habe man die Erfahrung gemacht, dass 

im Rahmen der Paartherapie oft noch eine 

psychische Erkrankung festgestellt wird. 

Bei der BBKK geht man sogar einen Schritt 

weiter: „Insbesondere bei psychischen Erkrankungen 

können relevante Vorerkrankungen 

hinter ‚sozialverträglichen Ausweichdiagnosen‘ 

maskiert werden.“ Dass 

jemand eine Paartherapie wegen einer psychischen 

Erkrankung macht, habe Glorius 

in ihren 20 Jahren Berufserfahrung jedoch 

noch nie gehört. 

Stefan (30), angestellter pharmazeutischer 

Leiter, drei Sitzungen berufliches Coaching 

vor drei Jahren beim Psychotherapeuten, 

ausschließlich zur beruflichen Orientierung, 

ohne Beschwerden 

Wer bisher dachte, dass ein berufliches 

Coaching unverfänglich für den Eintritt 

in die PKV sein müsste, irrt. Aufgrund der 

hohen Coachingkosten lassen sich Betroffene 

oft eine Diagnose vom Arzt ausstellen, 

damit die Kosten von der Krankenkasse 

Foto: Sebastian Berger 

45

VERSICHERUNGEN Private Krankenversicherung 

übernommen werden. „Das wird dann 

zum Problem“, so Glorius. Die Anbieter 

wollen Details wissen, etwa: Bei wem fand 

das Coaching statt? War es eine psychotherapeutisch 

ausgebildete Fachkraft, verhält 

es sich ähnlich wie bei Ninas Paartherapie. 

Dennoch hat Stefan bessere Chancen. Er 

wurde nur von sechs Anbietern direkt abgelehnt. 

Die Hallesche erklärt auf Nachfrage 

jedoch, die Risikoprüfung in Zukunft möglicherweise 

anpassen zu wollen. Und die 

anfragen prüfen würden. Bei den meisten 

Anbietern sieben Computerprogramme die 

Anfragen durch und generieren Annahme 

oder Ablehnung. Das führt dann oft zu 

pauschalen Entscheidungen, die die individuelle 

Situation nicht einbeziehen. 

Das Fazit des procontra-Tests: Bei wem 

die Psychotherapie nicht lang genug zurückliegt, 

der hat kaum eine Chance. „Die 

Reaktionen der Versicherer sind nicht mehr 

zeitgemäß“, beklagt Glorius. Sie bemän- 

Axa korrigiert sich abermals, eine Annahme 

wäre entgegen der ersten Einschätzung 

„grundsätzlich ohne Ausschlüsse und Risikozuschläge 

möglich“. Die Allianz stimmt 

einer Annahme zwar zu, allerdings nur 

mit einem Risikozuschlag. Barmenia und 

R+V würden Stefan „ohne Erschwernis“ 

versichern. „Ein berufliches Coaching hat 

keinen Krankheitswert“, so die Barmenia. 

Glorius hebt den Versicherer positiv hervor, 

weil dort noch Fachkräfte die Risikovor- 

Abfragezeitraum 

Anna (37), IT-Administratorin, 30 Sitzungen Verhaltenstherapie 

vor 5 Jahren wegen depressiver Episode, 

seitdem behandlungs- und beschwerdefrei, erst- und 

einmalig aufgetreten, keine Medikamentation 

Maria (37), leitende Bankangestellte, 

3 Sitzungen Psychotherapie vor 2 Jahren wegen 

Scheidung vom Ehepartner, seitdem behandlungs- und 

beschwerdefrei, erst- und einmalig aufgetreten 

Nina (41), Management-Assistentin, 15 Sitzungen 

Paartherapie mit Ehepartner zur Stabilisierung der 

langjährigen Partnerschaft vor 3 Jahren 

Allianz 5 Jahre (mit Risikozuschlag 18 %) 

Alte Oldenburger 10 Jahre Paartherapiebericht erforderlich 

Arag 10 Jahre 

Axa 

5 (Active- 

ME: 8 

Jahre) 

 

Abschlussbericht des Psychotherapeuten 

und beiliegende Zusatzerklärung erforderlich 

 

(wollen Fall intern erneut prüfen) 

(Reaktion: RVA war ein Fehler, entspreche nicht üblicher 

Annahmepolitik; Annahme sei möglich) 

Barmenia 10 Jahre Selbstauskunft wegen Vorerkrankung(-en) erforderlich 

Bayerische Beamtenkrankenkasse 

10 Jahre 

Ärztliches Zeugnis über Zustand 

nach Verhaltenstherapie erforderlich 

Selbstauskunft erforderlich 

Attest zur Paartherapie mit Begründung und ob psychosomatische 

Erkrankungen vorliegen; Behandlung von 

Psychotherapeuten oder Mediator o. Ä. durchgeführt? 

Concordia 10 Jahre keine Rückmeldung 

Continentale 5 Jahre 

DKV 5 Jahre Abschlussbefund und ICD-Code erforderlich 

Gothaer 5 Jahre 

Hallesche 10 Jahre Ärztliches Zeugnis erforderlich 

HanseMerkur 5 Jahre Abschlussbericht erforderlich Paartherapiebericht erforderlich 

Inter 10 Jahre 

PROCONTRA-TEST: ERGEBNISSE DER VORANFRAGEN 

Selbstauskunft „Psychische Erkrankungen“ (Diagnose?) 

mit der Angabe der genauen ICD-Diagnose erforderlich; 

Behandlung wegen Angststörung oder Trauer? 

Selbstauskunft und Abschlussbericht erforderlich 

LKH 5 Jahre 

Münchener Verein 5 Jahre Abschlussbericht erforderlich 

Nürnberger 5 Jahre Ärztliches Attest vom Therapeuten erforderlich Selbstauskunft erforderlich Selbstauskunft erforderlich 

ottonova 10 Jahre 

R+V 10 Jahre 

Ärztliches Attest oder Abschlussbericht mit Angabe der 

Diagnose, Beschwerden, Behandlung und Behandlungsdauer, 

Folgen und Verlauf bis heute erforderlich 

Paartherapiebericht erforderlich 

SDK 10 Jahre 

Signal Iduna 10 Jahre 

(Reaktion: „Hätte nicht zwingend 

abgelehnt werden müssen“) 

(Reaktion: „Hätte nicht zwingend 

abgelehnt werden müssen“) 

uniVersa 10 Jahre Ärztliches Attest vom Therapeuten erforderlich 

Württembergische 10 Jahre 


Private Krankenversicherung VERSICHERUNGEN 

gelt, dass der Präventionsgedanke keine 

Rolle spiele: „Viele wollen doch einfach nur 

gesund bleiben. Die Reaktionen der Versicherer 

führen dazu, dass Menschen nichts 

für ihre Psyche tun.“ 

Der Test zeigt Vermittlern aber auch, 

dass es sich lohnen kann, eine Ablehnung 

noch einmal zu hinterfragen und auf eine 

individuellere Prüfung zu pochen. Der eine 

oder andere Versicherer überdenkt seine 

Entscheidung dann vielleicht noch mal. 

Turteltauben. 

Abschluss. 

Piepen. 

EINFACH AUF DEN PUNKT. 

Wie unsere Paar-Aktion in der Risikolebensversicherung 

mit 2 × 25 € Beitragsguthaben * . 

Stefan (30), angestellter pharmazeutischer Leiter, 

3 Sitzungen berufliches Coaching beim Psychotherapeuten 

vor 3 Jahren, seither ohne Beschwerden 

(mit Risikozuschlag 19 %) 

Behandlungsbericht erforderlich 

Abschlussbericht erforderlich 

(Reaktion: RVA war ein Fehler, entspreche nicht üblicher 

Annahmepolitik; Annahme sei möglich) 


 



 

Abschlussbericht mit ICD-10-Diagnose erforderlich 

 

 


Selbstauskunft „Psychische Erkrankungen“ 

(inkl. Diagnose) mit ICD-Diagnose erforderlich 

 


Selbstauskunft erforderlich 


 

Arztattest erforderlich (Diagnose, Behandlungszeitraum 

und -status, Art der Behandlung, Prognose), sämtliche 

Facharzt-, Krankenhaus- und OP-Berichte, Selbstauskunft 

Befundbericht zur Therapie mit Diagnose, Ursache, 

Art und Umfang der Therapie erforderlich 


 

Quelle: procontra 

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* Teilnahmebedingungen: Diese Aktion gilt, wenn zwei Partner 

(Ehepartner, unverheiratete Paare, Lebenspartner nach dem 

Lebenspartnerschaftsgesetz), die im gleichen Haushalt leben 

(identische Postadresse), jeweils eine Risikolebensversicherung 

(E-RL, E-RLP, E-VRL) per elektronisch generiertem Antrag beantragen. 

Die Anträge müssen gleichzeitig und zusammen mit dem 

„Gutschein“, der den Antragsunterlagen beigefügt ist, in der Zeit 

vom 01.09.2022 bis zum 31.12.2022 bei der EUROPA eingereicht 

werden. Jeder Antrag wird dann von uns gesondert geprüft. Jeder 

Vertrag erhält bereits ab der ersten Fälligkeit ein Beitragsguthaben 

in Höhe von 25 € (15 € für das Kalenderjahr 2022, 10 € für das 

Kalenderjahr 2023). Für die Teilnahme an der Aktion ist die Zahlung 

per SEPA-Lastschriftverfahren erforderlich. Der Rechtsweg ist 

ausgeschlossen, keine Barauszahlung, Teilnahme ab 18 Jahren, 

Ansprüche sind nicht übertragbar. 

47

VERSICHERUNGEN Waldversicherung 

FORST MIT HEISSEM RISIKO 

Brenzlige Situation für den deutschen Wald, wo längst nicht mehr alles im grünen Bereich ist. 

Lösungsansatz für Versicherer und somit auch Makler: 

mit Prävention und Risikoschutz auf Nachhaltigkeit abzielen 

– TEXT: CARLA FRITZ – 

Nationalpark Harz und Sächsische Schweiz. 

Brandenburg, Bayern, Berlin. Der Wald 

brennt, „auch in Regionen, wo das früher 

nur sehr selten vorkam – wie beispielsweise 

in Hessen oder hier im Bergischen Land“, 

kommentiert Diplom-Forstwirt Andreas 

Wiese von der Axa das Geschehen quer 

durch die Bundesländer. 

Das hat bekanntermaßen mit Trockenheit, 

Hitze, Wind und dem vielen Totholz 

im Wald zu tun, andererseits mit der größeren 

Begängnis dort seit der Pandemie. 

„Menschen, die früher in der ‚Muckibude‘ 

waren, erleben jetzt den Wald. Erfreulich“, 

so Wiese. Die Kehrseite: Fahrlässigkeit, 

wenn Autos mit noch brandheißen Katalysatoren 

am Waldrand abgestellt werden, 

in der grünen Lunge gegrillt oder geraucht 

wird. „Nach wie vor sind die meisten 

Waldbrände – circa 95 Prozent – menschengemacht“, 

sagt Jan Droll, Produktmanager 

Waldversicherung bei der Gothaer. Dazu 

gehört auch der Funkenflug von Erntemaschinen 

im Wald und auf dem Feld. 

KLEINWALDEIGENTÜMER WOLLEN SCHUTZ 

Rund 4.200 Hektar fackelten bis Mitte August 

dieses Jahres ab, etwa 10 Prozent mehr 

als im Hitzerekordjahr 2018 – so die Zahlen 

des Europäischen Waldbrand-Informationssystems 

(EFFIS) für die Bundesrepublik. 

Da nehmen sich die verkohlten circa 

150 Hektar aus 2021 fast wie Peanuts aus. 

„In normalen Jahren summiert sich die 

durch Brand verwüstete Waldfläche auf 

rund 600 Hektar“, so Forstassessor Droll. 

Dass – wie jüngst in Brandenburg – 600 bis 

800 Hektar am Stück brennen, sei schon 

außergewöhnlich – und auch dass die Feuer 

mehrere Tage lang wüteten. „Im Schnitt 

haben wir Flächenbrände von 0,5 bis 0,7 

Hektar mit Ausreißern von circa 100 bis 

200 Hektar.“ Ein Waldbrand sei normalerweise 

innerhalb eines Tages gelöscht. „In 

diesem Jahr sah die Welt etwas anders aus.“ 

Mit Folgen für den Absicherungsbedarf 

und -wunsch. Die Gefahr so nah vor Au- 

gen, decken sich zunehmend mehr Kleinwald 

eigen tümer mit einer Waldbrandversicherung 

ein. Davon berichten die Anbieter 

unisono. „Wir versichern den Vermögenswert 

des Waldes. Also nicht nur den aktu- 


Waldversicherung VERSICHERUNGEN 

ellen Holzwert, der zum Beispiel bei einem 

jungen Fichtenwald gleich null wäre, weil 

das Holz noch nicht verwertbar ist“, erklärt 

Wiese das auf die jeweilige Region 

abgestimmte Konzept. Dabei wächst die 

baumartenbezogene Versicherungssumme 

pro Hektar mit dem Alter des Waldes mit 

– von anfänglich beispielsweise 5.000 Euro 

auf 20.000 Euro im Extremfall, wenn ein 

Kiefern-Altbestand abbrennt, bei der Eiche 

gegebenenfalls auf 35.000 Euro. 

»Wir prüfen die 

Honorierung von 

Brandschutzkonzepten 

und Frühwarnsystemen.« 

JAN DROLL, GOTHAER 

MULTI- STATT MONOKULTUR 

„Darin schlägt sich letztlich nieder, womit 

der Waldbesitzer sein Geld verdient.“ Fichte, 

Eiche oder Edellaubholz werden von daher 

anders bewertet als zum Beispiel Birke, 

Erle oder sonstiges Weichholz. 

Neben diesem monetären Wert dürfte 

nach Wieses Überzeugung in Zukunft auch 

der ökologische Wert eine Rolle spielen. 

„An dieser Bewertung der Ökosystemleistung 

des Waldes arbeiten derzeit die Wissenschaft, 

die Forstbranche und auch wir 

als Versicherer.“ Heißt: Wenn Waldbesitzer 

ihre Bestände in Richtung Mischwald 

umbauen, klimaresiliente und weniger 

waldbrandgefährdete Baumarten wählen, 

könnte das künftig auch die Waldbewertung 

beeinflussen und sich letztlich auch in 

höheren Versicherungssummen oder geringeren 

Prämien widerspiegeln. Schon jetzt 

sei der ökologisch sinnvollere Mischwald 

wesentlich günstiger in der Versicherung. 

Mischwald statt Nadelwald-Monokultur. 

Dafür vergibt die GVO einen Nachhaltigkeitsrabatt 

von 10 Prozent auf die 

Prämie. „Er kommt ab zwei Hauptbaumarten 

im Bestand zum Tragen. Zum Beispiel 

Eiche und Buche oder Kiefer und Buche“, 

erläutert Forstexperte Aljoscha Dreyer. 

1.600 

1.400 

1.200 

Durchschnitt seit 1993: 1.035 

1.000 

800 

600 

400 

200 

0 

FEUERGEFAHR 

Zahl der jährlichen Waldbrände in Deutschland 

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 

MEHR VORSORGE 

Wie die Gothaer versichert auch die GVO 

die Waldbestände nach einem Pauschalkonzept. 

„Mit 4.000 Euro Entschädigung pro 

Hektar – egal ob Jungkultur oder hiebsreifer 

Bestand – sollte man als Kleinwaldbesitzer 

gut hinkommen“, bezieht sich Dreyer 

auf das hauseigene Angebot und den statistisch 

durchschnittlichen Waldbrandschaden 

der letzten 30 Jahre von 2.600 Euro je 

Hektar Waldfläche. „Gerade hatten wir – 

nach einem Waldbrandschaden – auch eine 

Anfrage einer Forstbetriebsgemeinschaft 

aus Brandenburg“, so Dreyer. „Teils haben 

diese Zweckgemeinschaften lediglich eine 

Haftpflichtversicherung.“ Eine Beobachtung, 

die er mit Droll teilt. 

Ein Umdenken setzt auch bei größeren 

Forstbetrieben ab 100 Hektar ein, die Feuerschäden 

bisher zumeist finanziell selbst 

gestemmt haben. Hier registriert die Gothaer 

seit circa zehn Jahren eine „Verschiebung 

der Risikopräferenzen hin zu vorsorglicher 

Versicherung der Waldbrandgefahr“. 

Last Minute – wenn der Nachbarwald in 

Reichweite schon brennt – sollte man sich 

aber bekanntlich nicht darauf verlassen. 

„In Einzelfällen gibt es aktuell eine Wartezeit 

von vier Wochen. Außergewöhnlich für 

uns, aber für die Risikoprüfung nötig“, so 

Droll. 

Für ihn durchaus vorstellbar, dass ein sehr 

brandgefährdeter Wald künftig nur versichert 

wird, sofern der Eigentümer nachweislich 

eine Löschwasserentnahmestelle 

vor Ort installiert. Solche Möglichkeiten 

könnten, für extreme Risikogebiete, dann 

auch standardmäßig Eingang in die Tarifwerke 

finden – ebenso die Honorierung von 

Brandschutzkonzepten und Frühwarnsystemen, 

bei denen die Digitalisierung helfen 

könne. 

LOHNT DER ABSCHLUSS 

EINER WALDBRANDVERSICHERUNG? 

PRO 

Klimawandel/ 

wachsende Waldbrandgefahr 

Ertragsausfall in der 

Holzernte abdecken 

Wiederbewaldung 

vorgeschrieben/kostet 

1.708 

1.523 

CONTRA 

Für Kleinwaldbesitzer 

überschaubarer 

Verlust 

Geringes Risiko in 

moorigen/feuchten 

Gebieten 

Eigenes Brandschutzkonzept/ 

Frühwarnsystem 

1.360 

Quelle: GDV 


49

VERSICHERUNGEN Hinterbliebenenabsicherung 

BANKROTT ZURÜCKGELASSEN?! 

Geld weg, Rente weg. Dumm gelaufen für den, der den anderen überlebt. Trotz neuer Vielfalt 

bei der Alters- und Hinterbliebenenvorsorge braucht es Makler, die das Ganze steuern. 

– TEXT: CARLA FRITZ – 

Eine halbe Million Euro fürs Alter investiert 

und trotzdem auf ergänzende Grundsicherung 

angewiesen? Gar nicht so weit hergeholt, 

dieses Szenario – für ein Paar um die 

60, das sich mit dem Geld aus einem Immobilienverkauf 

eine private Rente sichern 

wollte. Beide vorher selbstständig, beide 

mit einer gesetzlichen Rente unterhalb der 

Grundsicherung. „Deshalb brauchten sie 

in jedem Fall eine Ergänzung – egal, wer 

wen überlebt“, so Brigitte Mayer von der 

Verbraucherzentrale Hessen. Der Wunsch 

waren 1.500 Euro Rente auf verbundene 

Leben, das tatsächliche Angebot vom Vermittler 

1.350 Euro, „wieder einmal versteckt 

in einer Prognoserente – und auch 

nicht auf verbundene Leben“. Bei diesem 

Modell hätte der Mann als Hinterbliebener 

ergänzende Grundsicherung gebraucht, 

wenn seine Frau während des Rentenbezugs 

gestorben wäre. Denn der Vertrag war 

auf sie kalkuliert. 400.000 Euro von der 

halben Million wären in ihre private Rente 

gegangen, 60.000 Euro in eine Hinterbliebenenabsicherung 

respektive Rente für ihn. 

GROB UND FEIN 

Wie sind die Hinterbliebenen in Altersvorsorgeverträgen 

abgesichert? Eine Frage, 

die sich einmal mehr stellt, wenn jetzt 

die Babyboomer – wie im konkreten Fall 

oft als Paar und im statistischen Durchschnitt 

auch mit höherer Lebenserwartung 

– in den Ruhestand gehen. „Bei manchen 

Modellen müsste man tatsächlich sagen: 

am besten vor Rentenbeginn das Zeitliche 

segnen‘“, überspitzt Mayer. Als „differenzierter 

und flexibler, von daher aber auch 

unübersichtlicher“ beschreibt Makler Bert 

Heidekamp aus Berlin die Angebotssituation. 

Ver gleichs programme helfen da nach 

seiner Erfahrung nur bedingt weiter. „Regelungen 

für die Absicherung der Hinterbliebenen 

sind dort oft nur sehr grob gefasst.“ 

Andererseits: Deutlich längere Rentengarantiezeiten 

von bis zu 30 Jahren etwa bei 

HDI oder Auflösung des Guthabens noch 

bis zum 80. Lebensjahr etwa bei der Ideal, 

bevor es verrentet wird – in der neuen 

Vielfalt stecken auch neue Möglichkeiten. 

Wenn man sie sich denn erschließt. 

IM WECHSELSPIEL 

Heidekamp nutzt für seine Kundschaft in 

bestimmten Konstellationen beispielsweise 

die Unterschiede zwischen Anspar- und 

Rentenphase: durch unterschiedlichen Rentenbeginn 

von zwei oder mehreren Verträgen 

– je nach Prämienhöhe. Selbst wenn bei 

dem einen Vertrag, der deutlich früher einsetzt, 

die Rentengarantiezeit für den Hinterbliebenen 

schon überschritten ist, bleibt 

dann immer noch der zweite Vertrag. Soweit 

noch in der Ansparphase, wird für die 

Hinterbliebenen dann typischerweise das 

Guthaben fast 100-prozentig ausgekippt, in 

der Rentenbezugsphase das Restguthaben, 

oder es gibt die Auszahlung entsprechend 

der Rentengarantiezeit. „Auch das kann 

man je nach Bedarf steuern.“ 

Dazu sei aber im Vorfeld zu klären: 

Kommt der Kunde zu Lebzeiten mit diesem 

Splitting überhaupt klar? „Was will 

er wirklich – eine klassische Rente oder 


Hinterbliebenenabsicherung VERSICHERUNGEN 

»Bei manchen Modellen 

müsste man tatsächlich 

überspitzt sagen: am besten 

vor Rentenbeginn das 

Zeitliche segnen. « 

BRIGITTE MAYER, VERBRAUCHERZENTRALE HESSEN 

eventuell einen Teil in Fonds?“ Welches Risiko hat er 

und welche Risikoneigung? Aufschlussreich insofern 

auch, was Thomas Lüer, im Vorstand von HDI für den 

Makler- und Kooperationsvertrieb verantwortlich, in 

Bezug auf das hauseigene Angebot feststellt: „Bei rund 

80 Prozent derjenigen, deren fondsgebundene Rentenversicherung 

fällig zur Auszahlung ist, überwiegt 

eindeutig der Wunsch nach einer Kapitalleistung, die 

anderen entscheiden sich für die Rentenzahlung.“ Vor 

Jahren sei dieses Verhältnis bei Altersvorsorgeprodukten 

noch fast ausgeglichen gewesen. 

Mayers Fazit: Man sollte durchaus auch über Alternativen 

zur klassischen Rentenversicherung nachdenken, 

über befristete Renten, Fonds- und Bankentnahmepläne. 

Das erwähnte Paar hat sein Geld auf ihren 

Rat hin – zunächst kurzfristig – in einen gestaffelten 

Bankentnahmeplan angelegt – „wo der Anspruch der 

Erben nicht verfallen kann und aus dem sich auch die 

gewünschten 1.500 Euro finanzieren lassen“. Das letzte 

Wort ist insofern noch nicht gesprochen. 

So oder so: eine Grundsatzentscheidung, die erhebliche 

Ansprüche an das Beratungsgespräch stellt. 

STEREOTYP, 

der: 

[ʃteʁeoˈtyːp] 

PRO 

PRIVATRENTE MIT 

HINTERBLIEBENENABSICHERUNG? 

In Kombi mit lebenslanger 

Rente hohe Sicherheit 

für Bezieher zu Lebzeiten, 

das hießt auch für Partner/ 

Kinder 

Sicherheit für Erben 

durch verlängerte Garantiezeiten 

(Rentenphase) 

Anpassungsfähige 

Gestaltung durch flexibles 

Eintrittsalter 

CONTRA 

Kosten für Hinterbliebenenabsicherung 

schmälern 

Rente 

Anspruch der Erben 

zeitlich/summenmäßig 

begrenzt (Rentenphase) 

Je nach Status des 

Hinterbliebenen nicht 

lebensnotwendig 

Kann sich später das 

Ferienhaus UND 

die Traumanlage leisten. 

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51

VERSICHERUNGEN E-Mobilität 

AKKU-RISIKEN ENTLADEN 

Akkus sind das Herz jeden elektrisch angetriebenen Fahrzeugs. Doch sie erhöhen auch 

deutlich das Feuerrisiko. Vermittler können mit Schadenverhütung und Aktualisierung von 

Verträgen die Kunden aufklären und besser schützen. 

– TEXT: UWE SCHMIDT-KASPAREK – 

„Durch die verbreitete Verwendung von 

Lithium-Ionen-Batterien können Fahrzeuge 

schneller und heißer in Flammen aufgehen“, 

warnt Florian David-Spickermann 

vom Rückversicherer Scor. Wenn Fahrzeuge 

brennen, kann es bei Hochspannungsbatterien 

zu einer Kettenreaktion kommen, die 

als thermisches Durchgehen bekannt ist. 

Dann entzündet eine Zelle die nächste und 

die Temperaturen steigen. „Eine externe 

Kühlung ist kaum wirksam, da die Zellen 

zur Außenhülle hin zunehmend thermisch 

isoliert und in stabile, weitgehend wasserdichte 

Gehäuse eingebaut sind, welche 

sicher in die Fahrzeugstruktur integriert 

sind“, erläutert David-Spickermann. 

SCHIFFBRUCH NACH E-FAHRZEUG-BRAND 

Spektakuläre Brandfälle zeigen, dass die 

Gefahr nicht nur theoretisch ist. So brannte 

der Frachter „Felicity Ace“ mit knapp 

4.000 Autos der VW-Gruppe und sank 

später im Atlantik. Die Brandursache ist 

unklar. Es sollen aber sehr viele E-Autos 

an Bord gewesen sein. „Spektakulär waren 

zudem Brände in den Busdepots der Stuttgarter 

Straßenbahnen (SSB), der Rheinbahn 

in Düsseldorf und der Hannoverschen 

Verkehrsbetriebe Üstra“, erklärt Stephan 

Schwegat, Leiter Gewerbe/Industrie bei der 

SV SparkassenVersicherung. Insgesamt verursachten 

die Brände hohe zweistellige Millionenschäden. 

Die gefährlichen Akkus, die 

bei kompakter Bauweise eine hohe Energiedichte 

haben, befinden sich aber nicht 

nur in Bussen und E-Autos, sondern auch 

in E-Bikes, in Scootern und sogar in jedem 

Smartphone. 

SCHADENFREQUENZ NOCH UNAUFFÄLLIG 

Trotzdem ist aktuell die Schadenfrequenz 

noch nicht auffällig. Daher bekämpfen Ex- 

perten energisch das Vorurteil, Elektroautos 

würden öfter brennen als andere Fahrzeuge. 

Dafür gibt es nach den Erfahrungen 

der Autoversicherer sowie der Feuerwehr 

keine Anhaltspunkte. E-Fahrzeuge brennen 

nach Erkenntnis der Autoversicherer nicht 

häufiger als Fahrzeuge mit herkömmlichem 

Verbrennungsantrieb (siehe Tabelle). Da- 

her ist nach Meinung der Unfallforscher 

ein Verbot von Elektroautos in Tiefgaragen 

nicht notwendig. Dies bestätigt auch der 

Fachausschuss Vorbeugender Brand- und 

Gefahrenschutz der deutschen Feuerwehren. 

„Das Sperren einer Garage für alternativ 

angetriebene Pkw ist aus brandschutztechnischer 

Sicht nicht angezeigt, wenn die 


E-Mobilität VERSICHERUNGEN 

Garage dem Baurecht entspricht“, erläutert 

Peter Bachmeier, Leitender Branddirektor 

und Vorsitzender des Fachausschusses. 

„Solange der Gesetzgeber ein Parken in 

Tiefgaragen nicht verbietet, werden wir 

in solchen Fällen den Versicherungsschutz 

nicht über unsere Bedingungen einschränken 

oder ausschließen“, erläutert Janine 

Bollhorst von der VHV. 

SCHADENVERHÜTUNG WICHTIG 

Spezielle Zuschläge für das „Akku-Risiko“ 

verlangen derzeit weder die Rück-, noch die 

Erstversicherer. Es gibt auch keine besonderen 

Pflichten. „Bis auf Weiteres planen 

wir keine Änderungen der Bedingungen für 

unsere Kunden mit E-Autos“, heißt es bei 

der VHV. Und die Allianz rät lediglich, keine 

ungeeigneten Ladegeräte zu verwenden. 

„Das Laden an üblichen Schutzkontaktsteckdosen 

ist zwar grundsätzlich möglich, 

diese sind jedoch nicht für eine höhere Dauerbelastung 

ausgelegt“, warnt der Gesamtverband 

der Deutschen Versicherungswirtschaft 

(GDV). Sicherer, störungsfreier und 

schneller beim Laden seien fest installierte 

Ladeeinrichtungen, sogenannte Wallboxen. 

Der Rückversicherer Scor wünscht sich 

schon heute, dass E-Fahrzeuge nicht „unbeaufsichtigt 

in der Nacht“ geladen werden. 

Denn schon kleine Beschädigungen, falsche 

Ladegeräte oder Temperaturunterschiede 

»Nach Unfällen oder 

Stürzen sollte der 

Akku sorgsam 

kontrolliert und 

notfalls sogar ausgewechselt 

werden.« 

STEPHAN SCHWEGAT, SV SPARKASSENVERSICHERUNG 

könnten Brände verursachen, warnt die 

Protectoplus GmbH, ein Anbieter von 

Gefahrstofflager-Systemen. Auch eine vollständige 

Entladung der Lithiumbatterie 

kann durch einen inneren Kurzschluss zu 

einem Brand führen. Deshalb sollten die 

Batterien stets mit einer Ladeleistung von 

40 Prozent gelagert werden. Sehr sinnvoll 

BRANDSCHÄDEN AN PKW IN DER VOLL- UND TEILKASKO 

Auf Öko-Fahrzeuge entfällt wegen geringer Verbreitung 

nur ein Bruchteil aller Fahrzeugbrände. 

20.000 250 

19.000 

18.000 18.200 

213 

17.800 18.050 

200 

16.900 

16.000 15.900 

16.100 

16.000 

150 

15.100 

154 

14.800 

14.000 101 

100 

66 

12.000 56 

50 

40 

46 

30 

17 22 

10.000 0 

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 

Anzahl der Brände aller Fahrzeuge 

 

ist es, Gewerbe- und Industriebetriebe über 

die Gefahren, die von Akkus ausgehen, umfassend 

aufzuklären. Schwegat: „Oft kann 

man organisatorisch so eingreifen, dass 

die Gefahr minimiert wird.“ So könnten 

E-Autos etwa im Freien oder weit von 

brandgefährdeten Gebäuden entfernt geparkt 

werden. „Nach Unfällen oder Stürzen 

sollte der Akku sorgsam kontrolliert 

und notfalls sogar ausgewechselt werden“, 

mahnt Experte Schwegat. Sogar ein Laptop 

oder das Smartphone, das bei den meisten 

Menschen in der Nacht geladen wird, sollte 

auf einer feuerfesten Unterlage liegen. Wer 

solche Ratschläge nicht befolgt, handelt unter 

Umständen fahrlässig. 

LEISTUNGSKÜRZUNGEN MÖGLICH 

Während Haftpflichtschäden, also etwa 

wenn ein E-Fahrzeug beim Brand Dritte in 

Mitleidenschaft zieht, nur bei Vorsatz nicht 

entschädigt werden, gilt dies bei Sachversicherungen 

wie der Feuer-, Kasko-, Hausrat- 

oder Wohngebäudepolice nicht. Hier 

könnte der Versicherer theoretisch „grobe 

Fahrlässigkeit“ einwenden und je nach 

Schwere des Verschuldens nur einen Teil 

des Schadens ersetzen. „Daher ist es sinnvoll, 

dass alte Verträge upgedatet werden“, 

rät Schwegat. Bei modernen Policen verzichten 

viele Versicherer in vollem Umfang 

auf die Einrede der groben Fahrlässigkeit. 

Für Vermittler und Makler ist die Aufklärung 

und Verbesserung der privaten 

Policen ein echter Vertriebsimpuls. Denn 

Anzahl der Brandschäden an Elektro- und Hybrid-Fahrzeugen 

bei Gleichverteilung der Schäden (Schätzung) 

in der heutigen Zeit ist Schadenverhütung 

besonders wichtig, da Ersatzteile kaum beschafft 

werden können. „Es geht etwa bei 

einem Brand meist nicht um den reinen 

Sachschaden, sondern vielmehr um die Betriebsunterbrechung, 

die heute sehr lange 

ausfallen kann“, warnt Schwegat. 

Mit Aufklärung und Vertragsverbesserung 

können Vermittler daher bei ihren 

Kunden echt punkten, denn die neue Feuergefahr 

durch Akkus dürfte noch kaum in 

den Köpfen präsent sein. 

PRO 

AUF DEN GEFAHRENHERD 

»AKKU« HINWEISEN 

Die Gefahrenhinweise 

sind ein neutraler 

Anlass für ein 

Gespräch. 

Entwarnung gibt es 

hinsichtlich zusätzlicher 

Pflichten vonseiten 

der Versicherer 

Der Übergang 

zum optimalen Versicherungsschutz 

ist fließend 

Quelle: GDV 2022, eigene Schätzung 

CONTRA 

„Aus einer Maus 

wird ein Elefant“ 

gemacht, da die Schadenfrequenz 

nicht 

steigt 

Mit solchen „Tipps“ 

werden die Kunden 

bereits überhäuft 

Das Thema 

„Fahrlässigkeit“ ist 

sehr kompliziert und 

aufwendig 


53

BUSCHFUNK Berater 

BERATER 

WOHNUNGSEIGENTÜMER HAFTEN GEMEINSAM 

BGH fällt Urteil zu Schäden in Eigentümergemeinschaftsanlagen. 

Foto: Andrei 310 

Muss eine Wohnungseigentümer-Gemeinschaft für Schäden aufkommen, die nur in einer 

einzelnen Wohnung auftreten und von der Versicherung nicht übernommen werden? Zu dieser 

Frage hat der Bundesgerichtshof nun ein wegweisendes Urteil gefällt und kommt zu dem 

Schluss: Der in der Gebäudeversicherung vereinbarte Selbstbehalt ist von allen Eigentümern 

gemeinschaftlich zu tragen (AZ: V ZR 69/21). Die Begründung der Richter: Eine höhere Selbstbeteiligung 

führe zu niedrigeren Versicherungsbeiträgen – und davon profitieren alle. Daher 

müssten auch die Kosten auf alle Schultern gleichermaßen verteilt werden. Geklagt hatte die 

Eigentümerin einer Kölner Gewerbefläche. In der Wohnungseigentümer-Gemeinschaft, der 

sie angehörte, war es wegen mangelhafter Leitungen in der Vergangenheit immer wieder zu 

Leitungswasserschäden gekommen. Die Gewerbeeinheit war stets unversehrt geblieben. 

SPARERPAUSCHBETRAG WIRD ERHÖHT 

Bundeskabinett beschließt Steuererleichterungen. 

Das Bundeskabinett hat eine Erhöhung des Sparerpauschbetrags 

beschlossen: Zum Jahresbeginn 2023 sollen die pro Jahr vor der 

Abgeltungssteuer geschützten Kapitalerträge von derzeit noch 801 

Euro pro Alleinstehenden auf 1.000 Euro angehoben werden. Für 

steuerlich gemeinsam veranlagte Ehegatten/Lebenspartner beläuft 

sich die Erhöhung entsprechend auf 2.000 Euro. Bereits erteilte 

Freistellungsaufträge sollen von den Banken pauschal um den Satz 

der Erhöhung – rund 25 Prozent – angepasst werden. 

Foto: Rolphus 

BUND PLANT SCHUTZSCHIRM FÜR PFLEGEHEIME 

SPD kündigt für den Herbst Entlastungspaket an. 

Foto: SPD 

Um die immer weiter steigenden Eigenanteile für Pflegebedürftige sowie die Folgen von 

Rekordinflation und hohen Energiepreisen abzufedern, plant der Bund, im Herbst einen 

Schutzschirm für Pflegeheime, soziale Einrichtungen und Krankenhäuser einzurichten: 

SPD-Fraktionsvize Dagmar Schmidt kündigte kürzlich im Interview mit der „Bild“-Zeitung ein 

Entlastungspaket an. Welche Summen die Bundesregierung dafür in die Hand nehmen will 

und unter welchen Voraussetzungen ein solches Maßnahmenpaket zum Tragen kommen soll, 

sagte sie allerdings nicht. Das Bundesgesundheitsministerium teilte auf procontra-Anfrage 

mit, dass aktuell noch keine konkreten Planungen zu dem in Aussicht stehenden Maßnahmenpaket 

existieren. 

54 


Berater BUSCHFUNK 

BaFin: Taskforce für Unternehmensprüfung 

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht 

(BaFin) hat eine neue Abteilung gegründet, um Unternehmen 

in Verdachtsfällen schnell vor Ort prüfen zu können. 

Die Taskforce ist Teil der Neuorganisation der Behörde. Sie 

arbeitet Hand in Hand mit den Aufsichtsbereichen und der 

neuen Fokusaufsicht der BaFin. 

Foto: Amnaj Khetsamtip 

Come together, 

right now! 

NORMAN WIRTH 

Geschäftsführender Vorstand des AfW 

Fonds Finanz: Neuer Ausbildungsleiter 

Der Münchener Maklerpool Fonds Finanz hat mit Holger 

Kräker ab Mitte Oktober einen neuen Ausbildungsleiter. 

Der 45-jährige Versicherungskaufmann und Betriebswirt 

soll die Nachwuchsarbeit bei Fonds Finanz verstärken und 

das Angebot der Ausbildung zum geprüften Versicherungsmakler 

weiterentwickeln. 

PIB Gruppe: Neuer CEO für Europa 

Der spezialisierte Versicherungsmakler PIB Group 

hat Onno Janssen zum CEO mit Schwerpunkt Europa 

ernannt. In der neu geschaffenen Position wird Janssen 

verschiedene bestehende Geschäftsbereiche der PIB in 

Europa verantworten. Darüber hinaus soll er neue Märkte 

erschließen. Janssen stammt ursprünglich aus den Niederlanden 

und war 21 Jahre lang bei Aon tätig. 

AfW: Aktualisierte Checkliste zur VSH 

Der Bundesverband Finanzdienstleistung AfW e. V. hat 

seine Checkliste zur Bedarfsüberprüfung in der Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung 

(VSH) für Finanzdienstleister 

überarbeitet. Dazu wurde in gemeinsamer 

Arbeit mit dem Fördermitglied Hans John Versicherungsmakler 

GmbH Feedback aus der Branche berücksichtigt. 

S.L.P.: Neuer Vorstand 

Sven Schleicher hat Anfang September das neu geschaffene 

Vorstandsressort Marketing und Vertrieb bei der 

S.L.P. Vertriebsservice AG übernommen. In seiner Funktion 

unterstützt er zentral die einzelnen Vertriebseinheiten der 

Gesellschaft und deren Führungskräfte. Die S.L.P. ist seit 

über 24 Jahren als Assekuradeur in der Unfall-, Hausratund 

Haftpflichtversicherung tätig. 

Degussa: Verkauf von Prinas Montan 

Die Frankfurter Degussa Bank AG hat ihren Versicherungsvermittler 

Prinas Montan veräußert. Käufer ist die 

in Köln ansässige Global Service GmbH. Die Transaktion 

wurde rückwirkend zum 1. Januar 2022 durchgeführt. 

2020 hatte Prinas Montan bei einem Umsatz von knapp 

zwölf Millionen Euro einen Gewinn von rund 1,5 Millionen 

Euro erzielt. 

Foto: Jaco Blund 

Foto: Olena Babak 

Die Diskussion zum Provisionsdeckel – neuerdings 

von der BaFin auch Provisionsrichtwert genannt 

– läuft in Deutschland. Getrieben wird sie von der 

BaFin, vermeintlichen Verbraucherschützern und 

irritierenderweise auch von Branchenteilnehmern, 

die meinen, damit den Pools, Vertrieben oder 

insgesamt dem Maklermarkt schaden zu können. 

Letzteres finde ich besonders ärgerlich. Zudem 

wurde auch gerade wieder die Diskussion über die 

Abschaffung der Abschlussprovision gestartet. 

Auch damit soll wohl weniger den Kunden Gutes 

getan als Pfründe gesichert werden. Vor allem 

schadet man damit gerade jungen Berufseinsteigern, 

die nicht von einer schon aufgebauten 

Bestandsprovision leben können und damit in die 

Abhängigkeit von Provisionsvorschusszahlungen 

von dem einen oder anderen Vertrieb getrieben 

werden. Warum schaffen wir es nicht endlich, viel 

mehr die Gemeinsamkeiten zu betonen, als mit 

dem Finger auf andere Branchenteilnehmer zu 

zeigen oder ihnen schaden zu wollen und damit 

den tatsächlichen Gegnern einer sozialliberalen 

Wirtschaftsordnung den Teppich auszurollen? Ein 

weiteres Negativbeispiel war jetzt sicherlich das 

Unvermögen der Branche, einen eigenen Standard 

zur Abfrage der Nachhaltigkeitspräferenzen 

der Kunden hinzubekommen. Das scheiterte, 

trotz erheblichen Bemühens einiger, an zu vielen 

Partikularinteressen. Mit dem Ergebnis, dass wir 

nun doch diverse Ergebnisse haben. Für Verständnis 

in der Vermittlerschaft sorgt das nicht 

wirklich. Gute Beispiele gibt es ja auch am Markt, 

wie die Erweiterung der Träger des DIVA Instituts 

neben dem BDV nun auch um die Verbände AfW, 

VGA und Votum zeigt. Auch die Neuaufstellung 

des Arbeitskreises Beratungsprozesse als e. V. 

unter Trägerschaft verschiedener Verbände und 

Verbünde ist da zu nennen. Mehr davon! 


55

BERATER Verbraucherschutz 

»Ich sehe Vermittler 

nicht als Gegner« 

Nach über zehn Jahren legt Deutschlands schärfster Versicherungskritiker seinen Posten als 

Vorstandssprecher beim Bund der Versicherten nieder. Axel Kleinlein über Siege, 

Niederlagen und die Zukunft der Altersvorsorge 

– TEXT: MARTIN THALER – 

procontra: Seit 2011 waren Sie mit kurzer 

Unterbrechung Vorstandssprecher des 

BdV. Stehen die Verbraucher in Versicherungsfragen 

Ihrer Meinung nach heute 

besser da als damals? 

Axel Kleinlein: Das ist eine schwierige Frage, 

weil sich die Versicherungswelt in den 

vergangenen Jahren stark geändert hat. 

Die Gesetzeslage hat sich – insbesondere 

im Lebensversicherungsbereich – aus Verbrauchersicht 

deutlich verschlechtert. Man 

denke nur an das Lebensversicherungsreformgesetz 

oder die Zinszusatzreserve. Das 

waren bittere Einschläge. Die neue Produktlandschaft 

ist sehr intransparent und 

bietet nur wenige Vor-, dafür umso mehr 

Nachteile für die Kunden. Wir konnten 

zwar als Verbraucherschützer den einen 

oder anderen positiven Akzent setzen, dennoch 

haben wir bei diesem Hase-Igel-Spiel 

mit den Lebensversicherern nicht wirklich 

Land gewonnen. 

procontra: Welche positiven Akzente der 

vergangenen Jahre sehen Sie denn als 

besonderen Erfolg? 

Kleinlein: Ich glaube, dass das Thema Verbraucherschutz 

an Bedeutung gewonnen 

hat – in der Branche selbst, aber auch in 

der Politik gibt es mittlerweile eine größere 

Sensibilität für das Thema. Die größten 

Duftmarken konnten wir dabei sicherlich 

auf europäischer Ebene setzen, beispielsweise 

bei der IDD oder Solvency II. 

procontra: In welcher Hinsicht hätten Sie 

gerne mehr erreicht? 

Kleinlein: Ich hätte mir auf jeden Fall 

einen Kostendeckel gewünscht. Das 


Verbraucherschutz BERATER 

Gleiche gilt für transparentere Lebensversicherungsprodukte 

und einen faireren 

Umgang mit den Kunden. Es ist bedauerlich, 

dass man, um etwas Positives für 

die Verbraucher zu erreichen, immer erst 

die Gerichte bemühen muss. Ich wünsche 

mir auch weiterhin mehr Nachhaltigkeit 

in der Produktlandschaft, insbesondere 

bei den Lebensversicherern. Die Produktlandschaft, 

wie wir sie heute vorfinden, ist 

nichts, was auf Jahrzehnte hinaus Bestand 

haben kann. In der Politik heißt es, dass 

stets nur auf Vier-Jahres-Sicht geschaut 

wird. Bei vielen Versicherungsvorständen 

habe ich den Eindruck, dass die Zeiträume 

noch kürzer sind. 

procontra: Worauf spielen Sie an? 

Kleinlein: Man denke nur an Produkte wie 

eine Mehrtopf-Indexpolice. Die versteht 

schon zum Zeitpunkt, zu dem sie verkauft 

wird, kaum jemand. Da bin ich mir ziemlich 

sicher, dass es in zehn Jahren nicht 

mehr genügend Menschen gibt, die diese 

Produkte nachvollziehen und entsprechend 

auch sauber führen können. Wir haben 

in den vergangenen 20 Jahren ein echtes 

Feuerwerk an neuen Tarifentwicklungen 

erlebt – fast schon im Jahresrhythmus sind 

zuletzt neue Tarife aufgelegt worden. Die 

Heerscharen an Mathematikern, die es 

bräuchte, um diese Tarife zu führen, sehe 

ich hingegen nicht. Darum glaube ich, dass 

das noch zu einem riesigen Problem für die 

Unternehmen werden wird. 

procontra: Eine gewisse Konstanz hat ja 

Ihre Kritik an der Riester-Rente. Warum 

ist diese Debatte um die geförderte Altersvorsorge 

so ein Dauerbrenner? 

Kleinlein: Die Riester-Rente hat zwar mittlerweile 

im Neugeschäft keine Bedeutung 

mehr, aber sie ist letztlich immer noch ein 

politisches Prestigeobjekt. Der Name allein 

steht ja schon symbolisch für die damalige 

rote-grüne Koalition – entsprechend 

tun sich die beteiligten Parteien natürlich 

schwer einzugestehen, dass dieses Projekt 

letztlich gescheitert ist. Es entsteht bei den 

Politikern fast so etwas wie ein pawlowscher 

Reflex, sobald es um die Riester- 

Rente geht. 

procontra: Erneut hat die Bundesregierung 

in den Koalitionsvertrag geschrieben, sie 

wolle prüfen, wie es mit der geförderten 

Altersvorsorge weitergehen soll. Auf 

welches Ergebnis hoffen Sie? 

Kleinlein: Ich würde in erster Linie auf eine 

Entscheidung hoffen. Es ist schließlich 

nicht die erste Bundesregierung, die sich 

einen Prüfauftrag in den Koalitionsvertrag 

geschrieben hat. Leider stellt man doch 

einen gewissen Entscheidungsunwillen fest, 

der damit für alle Beteiligten ein Problem 

darstellt: Die Versicherungsbranche weiß 

nicht, worauf sie sich einstellen kann, die 

Vermittlerschaft weiß auch nicht, wohin 

es geht, und auch der Kunde wird, was die 

eigene Altersvorsorge angeht, vollkommen 

im Nebel gelassen. 

procontra: Vorschläge für eine Reformierung 

der geförderten Altersvorsorge gibt es 

ja genug. Welcher wäre es aus Ihrer Sicht 

wert, umgesetzt zu werden? 

Kleinlein: Ich persönlich denke, dass 

die Riester-Rente in ihrer jetzigen Form 

gestoppt werden sollte. Wir brauchen ein 

»Die Produktlandschaft, 

wie wir sie 

heute vorfinden, 

ist nichts, was auf 

Jahrzehnte hinaus 

Bestand haben kann.« 

Modell mit mehr Flexibilität, wie beispielsweise 

die vom BdV vorgeschlagene 

Basisdepotvorsorge. Jede Form der Altersvorsorge 

kann dann gefördert werden, 

keine wird, wie derzeit die Versicherungen, 

privilegiert. Bei der Fördersystematik 

könnte ich mir auch gut vorstellen, dass 

das bisherige Riester-System adaptiert 

wird. 

procontra: Sie sprechen im Zusammenhang 

mit Lebensversicherungen ja gerne vom 

legalen Betrug – sprich: Die Versicherer 

halten die bestehenden Regeln ein. Muss 

man als Verband folglich nicht gegen den 

Gesetzgeber stärker vorgehen? 

Kleinlein: Es geht nicht darum, gegen die 

Regierung zu arbeiten, sondern diese mit 

guten Argumenten zu überzeugen. Gute 

Lobbyarbeit ist für den Verbraucherschutz 

entscheidend. Allerdings fällt es uns 

schwer, mit der Lobbyarbeit der Versicherer 

mitzuhalten, dafür ist sie viel zu stark 

aufgestellt. 

procontra: Sie sagen selbst von sich, gerne 

zu provozieren. Bei unseren Lesern – 

nimmt man die Reaktionen auf Artikel 

mit Ihnen zum Maßstab – scheint das zu 

funktionieren. Sowohl Verbraucherschützer 

als auch Makler stehen allerdings 

im Lager des Kunden. Braucht es diese 

Konfrontation? 

Kleinlein: Ich sehe die Makler bzw. Vermittler 

nicht als Gegner. Problematisch 

sind aus meiner Sicht im Dreieck aus 

Endkunden, Vermittlern und Versicherern 

Letztere, die schließlich für die Intransparenz 

und schlechten Produkte verantwortlich 

sind. Wenn es nur schlechte Produkte 

gibt, können die Vermittler auch nur diese 

vertreiben. Darum sind wir schon eher bestrebt, 

Schnittmengen mit den Vermittlern 

zu finden, als einen Konfrontationskurs 

einzuschlagen. 

procontra: In welchem Bereich sehen Sie 

die größten Herausforderungen für Ihren 

Nachfolger Stephen Rehmke? 

Kleinlein: Im Bereich der Lebensversicherungen 

sind das sicherlich die Einführung 

eines Kostendeckels sowie die Frage, wie 

es mit der geförderten Altersvorsorge 

weitergehen wird. Im Bereich der Sachversicherung 

wird die Frage entscheidend, 

wie Elementarschäden künftig versichert 

werden können – auch weil die Klimarisiken 

weiter zunehmen werden. Und auch 

in der privaten Krankenversicherung sehe 

ich großen Reformbedarf. 

procontra: Was meinen Sie genau? 

Kleinlein: Hier muss es beispielsweise um 

das Thema Beitragsanpassungen gehen. 

Auch braucht es aufgrund des steigenden 

finanziellen Drucks für viele eine Alternative 

für die Basistarife. Neue Lösungen 

sind gefragt. Und wir sehen auch, dass die 

Versicherer bereit sind, sich zu bewegen. 

procontra: Sie selbst wollen sich ja nicht zu 

einem Versicherer bewegen, das haben Sie 

schon ausgeschlossen. Wo geht Ihre Reise 

stattdessen hin? 

Kleinlein: Ich möchte zukünftig stärker 

inhaltlich und weniger organisatorisch 

arbeiten. Ich hatte vor meiner Tätigkeit für 

den BdV mit „Math Concepts“ bereits ein 

kleines versicherungsmathematisches Büro, 

mit dem ich unter anderem die „10 Jahre 

Riester“-Studie für die Friedrich-Ebert- 

Stiftung erstellt habe. Hier möchte ich 

wieder ansetzen. Ich kann aber versprechen, 

dass ich meinen kritischen Blick auf 

die Branche behalte. 


57

BERATER Bestandsübergabe 

BESTÄNDE RICHTIG LOSLASSEN 

Obwohl das Interesse von Pools und Investoren an den Lebenswerken 

der Makler riesig ist, ist der Verkauf kein Selbstläufer. 

Im Gegenteil: Ohne Vorbereitung kommt die böse Überraschung. 



Bestandsübergabe BERATER 

Investoren und Pools machen Jagd auf Maklerbestände. 

Policen Direkt zum Beispiel fokussiert 

Bestände kleinerer und mittelgroßer 

Makler und hat in diesem Jahr schon 

32 Bestände übernommen. Geschäftsführer 

Philipp Kanschik: „Unsere Zielgruppe für 

Asset Deals sind selbstständige Makler und 

Maklerhäuser mit maximal fünf Mitarbeitern, 

deren Fokus auf Privat- und kleineren 

Gewerbekunden liegt.“ 

VIEL KAPITAL IM MARKT 

Anders als größere Einheiten mit sieben- bis 

achtstelligen Umsätzen finde diese Gruppe 

bislang bei Investoren und professionellen 

Aufkäufern vergleichsweise wenig Beachtung, 

meint Kanschik. Andererseits strömt 

über Finanzinvestoren aktuell sehr viel 

Kapital in den Markt. Die Firmenkäufer 

haben entweder ganze Maklerpools übernommen 

oder kooperieren mit großen 

Pools. Und alle verfolgen das gleiche Ziel: 

möglichst viele lukrative Bestände erbeuten. 

HG Capital erwarb dafür die Mehrheit 

an Fonds Finanz. Und der Pool JDC Group 

verbündete sich gleich mit zwei Investoren, 

Bain Capital und Great West Lifeco. 

„Angesichts des riesigen Interesses an 

Beständen kann ich doch eigentlich einen 

hohen Preis für mein Lebenswerk erzielen“, 

mag so mancher Makler denken. Das 

Problem dabei aus Maklersicht: Auch das 

Angebot ist riesig. Im gerade veröffentlichten 

Policen-Direkt-Marktbarometer 2022 

zeigt sich, „dass eine große Nachfolgewelle 

unmittelbar bevorsteht“. Der Grund: Altersbedingt 

scheidet in den nächsten drei, 

vier Jahren jeder dritte Makler aus dem 

Berufsleben aus. Dabei streben 42 Prozent 

der 413 befragten Makler eine Verrentung 

ihres Bestands an, und gut jeder fünfte 

wünscht, dass ihnen jemand den Bestand 

abkauft (sieht Grafik). 

GUTE VORBEREITUNG NOTWENDIG 

Jetzt mal schnell seinen Bestand auf den 

Markt werfen, weil die Nachfrage der Käufer 

so groß ist, stelle keine gute Idee dar, 

meint Matthias Beenken, Professor für Versicherungswirtschaft 

an der Fachhochschule 

Dortmund. Eben weil Käufer die Wahl 

haben, sagt er ziemlich ernüchternd für abgabewillige 

Makler: „Bestände verkaufen sich 

nur noch schwer, und wenn, dann nur nach 

guter Vorbereitung.“ Dabei gehe es nicht 

um Wochen oder Monate, sondern Jahre. 

„Empfehlenswert ist, mit mindestens fünf, 

Sonstige: 

Angaben in % 

5 

Auslaufen 

des Bestands: 

Verkauf des 

Bestands: 21 

Unternehmensverkauf: 25 

7 

besser zehn Jahren Vorlaufzeit zu planen.“ 

Das bestätigt Andreas Grimm, Geschäftsführer 

vom Resultate Institut für Unternehmensanalyse 

und Bewertungsverfahren: 

„Kurzfristig kann ein Makler am Wert 

seines Unternehmens nichts ändern.“ Vielleicht 

innerhalb eines Jahres sei es noch 

»Bestände verkaufen 

sich nur noch schwer, 

und wenn, dann 

nur nach guter 

Vorbereitung.« 

MATTHIAS BEENKEN, PROFESSOR FÜR 

VERSICHERUNGSWIRTSCHAFT, FH DORTMUND 

machbar, die Übertragbarkeit der Bestände 

zu verbessern. Und dass Makler in Verhandlungen 

mit Profi-Käufern nicht unbedingt 

einen guten Schnitt machen, erklärt 

Grimm ebenfalls im Interview. 

INVESTOREN SELEKTIEREN IN RUHE 

Und so schauen sich die Finanzinvestoren 

und mit ihnen kooperierenden Pools die 

BELIEBTE NACHFOLGELÖSUNGEN 

Verrentung 

des Bestands: 

42 

Quelle: Policen Direkt 

Bestände an, die im Markt verfügbar sind 

– und selektieren in Ruhe. Auf die Frage, 

welche Kriterien ihm als Bestandskäufer 

wichtig sind, sagt Sebastian Grabmaier, 

Vorstandsvorsitzender der JDC Group: 

„Wir sind grundsätzlich an allen Arten 

von Beständen interessiert, die Qualität 

hat aber entscheidenden Einfluss auf den 

Kaufpreis.“ Das kürzlich mit den Finanzinvestoren 

gegründete Gemeinschaftsunternehmen 

habe bereits erste Anfragen 

von Gewerbemaklern mit über einer Million 

Euro Umsatz erhalten. Und die eigene 

Deutsche Makler Rente ziele auf alle Arten 

von Privatbeständen der angebundenen 

Makler. „Seit Einführung im Jahr 2015 haben 

wir über 50 Bestände, darunter auch 

einige Kleinstbestände, gekauft“, verrät 

Grabmaier. 

Und dann zählt er eine lange Reihe an 

Kaufkriterien auf: „Wir bevorzugen eine 

hohe Digitalisierungs- und Maklervollmachtsquote, 

einen hohen Anteil an Sach-, 

Haftpflicht- und Unfallversicherungsgeschäft 

bzw. wiederkehrende Personenversicherungs- 

und Investmentfondslösungen, 

geringe Provisionen in Stornohaftung, 

generell gut gepflegte Daten und korrekte 

Adressen. Von Vorteil sind auch eine hohe 

Vertragsdichte, ein mittleres Kunden- und 

Vertragsalter sowie vertretbare Stornoquoten 

und Beschwerdeaufkommen.“ 


59

BERATER Bestandsübergabe 

»Es zählt, was beim Käufer ankommt« 

ANDREAS GRIMM, Geschäftsführer und Inhaber Resultate Institut für Unternehmensanalyse und Bewertungsverfahren 

procontra: Finanzinvestoren schließen sich mit 

Pools zusammen, um Maklern deren Bestände 

an Kundenverträgen abzukaufen. Machen die 

Verkäufer einen guten Deal? 

Andreas Grimm: Das hängt vom Unternehmen 

und der Qualität des Bestands ab. Wir stellen 

fest, dass mittelständische Makler, die ihr 

Unternehmen als Kapitalgesellschaft führen, im 

Fokus stehen. Käufer sind in diesem Fall Maklerunternehmen, 

die Synergiepotenzial heben 

oder regional expandieren wollen. Bei kleineren 

Maklerbüros achten die Interessenten vor allem 

auf einen hohen Anteil von Bestandscourtagen 

am Gesamtumsatz. Bestandskäufer, die 

durch Finanzinvestoren finanziert sind, sind an 

wiederkehrenden Vergütungen interessiert. Bei 

Courtagen aus Neugeschäft ist ihre Zahlungsbereitschaft 

gering, da müssen sich Verkäufer 

andere, eher regionale Käufer suchen. 

procontra: Worauf sollten Makler bei den Verhandlungen 

achten? 

Grimm: Die Profi-Käufer haben klare Renditeerwartungen 

und wissen genau, was sie wollen. 

Nicht selten knüpfen sie Kaufpreiszusagen an 

Garantien und Freistellungen, die der Verkäufer 

zu erfüllen hat. Zum Beispiel soll der Makler 

zusichern, dass alle oder fast alle zum Zeitpunkt 

der Verhandlungen bestehenden Verträge zum 

Zeitpunkt der tatsächlichen Übergabe auch 

noch bestehen. Auch soll der Makler garantieren, 

dass das Guthaben auf seinem Storno- 

Reserve-Konto ausreicht, um zu erwartende 

Stornierungen auszugleichen – sonst haftet 

der Verkäufer für den übersteigenden Betrag. 

Während der unerfahrene Verkäufer fast nur 

auf den Kaufpreis achtet, bauen erfahrene Unternehmenskäufer 

ein für Laien kaum nachvollziehbares 

Konstrukt aus Vertragsklauseln auf. 

Eben weil Makler es hier mit M&A-Spezialisten 

zu tun haben, sollten sie ebenfalls einen Profi in 

Sachen Mergers & Acquisitions an ihrer Seite 

haben. 

procontra: Können Makler kurzfristig noch eine 

Art „Kaufpreis-Tuning“ vornehmen? 

Grimm: Kurzfristig kann man den Wert eines 

Unternehmens nicht steigern. Eine gute Verhandlungstaktik 

könnte was bringen. Aber das 

funktioniert bei Profi-Käufern nicht. Als einzige 

Option bleibt, die Übertragbarkeit der Bestände 

zu verbessern. 

procontra: Und wie gelingt Maklern das? 

Grimm: Dafür bedarf es insbesondere von jedem 

Kunden eines schriftlichen Maklervertrages und 

einer Datenschutzerklärung, die die Zustimmung 

zur Übertragung an einen Rechtsnachfolger 

beinhaltet – auch im Todesfall des Maklers, 

damit im Notfall seine Erben nicht leer ausgehen. 

Ohne Kundenzustimmung funktioniert 

eine direkte Übertragung nicht. Hat eine Makler 

seinen Bestand bisher nicht entsprechend 

gepflegt, könnte er dies vielleicht innerhalb von 

zwölf Monaten nachholen. Also: Nicht die Höhe 

des aktuellen Bestands ist entscheidend für 

den Kaufpreis. Es zählt, was vom Bestand beim 

Käufer ankommt. 

DIGITALE DATEN SIND EIN MUSS 

Jedes Kriterium ist ein Hebel, den ein Makler 

ansetzen kann, um für sein Unternehmen 

oder seinen Bestand einen guten Preis 

zu erzielen. Sind viele oder alle Merkmale 

erfüllt, zahlen Bestandskäufer für übertragene 

Jahresumsätze oft das Drei- oder Vierfache, 

gelegentlich auch mehr, ist im Markt 

zu hören. Es lohnt sich also, das eigene „Lebenswerk“ 

auch kurz vor dem Ruhestand 

dahin gehend noch einmal zu optimieren. 

Die einzelnen Kriterien haben für die Käufer 

ein unterschiedliches Gewicht. Besonders 

wichtig seien die Zusammensetzung des 

Bestands und die technische Aufstellung, 

erklärt Rolf Schürmann, Vorstandschef des 

Maklerpools BCA, der unter anderem mit 

seinem Angebot der BCA-Maklerrente auf 

Bestandsjagd geht. Und wörtlich: „Sollte 

der Vermittler zudem die nötige geschäftliche 

Größe im Investmentgeschäft besitzen 

und sämtliche Vertragsdaten digital aufbereitet 

haben, dann ist dies der Idealfall.“ 

Fazit: Das Interesse an gut gepflegten 

Beständen und professionell aufgestellten 

Maklerunternehmen ist riesig. Vor allem 

die wiederkehrenden Bestandscourtagen 

locken Kapitalgeber an, die im Verbund 

mit einem großen Maklerpool auf Beutezug 

gehen. Geschenkt bekommen Makler aber 

nichts. Wessen Bestand oder Büro technisch 

nicht auf der Höhe der Zeit ist – sprich 

Bytes statt Papier –, wird sein Lebenswerk 

selbst in diesem Umfeld kaum gut verkaufen 

können; möglicherweise sogar gar nicht 

und er muss es auslaufen lassen. 

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BERATER pro & contra 

ZINSWENDE – GEHT DEN FINTECHS 

JETZT DAS GELD AUS? 

Durch die Zinswende ergeben sich für 

Investoren attraktive Alternativen. Dr. Nils 

Beier (Managing Director bei Accenture) 

und Christian Macht (CEO von Element) 

mit kontroversen Ansichten, wie sich das bei 

FinTechs niederschlägt 

Dr. Nils Beier, 

Managing Director bei der 

Unternehmensberatung Accenture 

Im Vergleich zu den vergangenen zwei Jahren ist es heute deutlich 

schwerer für FinTechs, Funding zu bekommen. Dies gilt nicht für 

alle FinTechs in gleichem Maße, aber die Zeiten des unbegrenzten 

Geldes sind erst mal vorbei. 

Die prognostizierten Fundings in Deutschland werden im Jahr 

2022 sehr deutlich unter denen aus 2021 liegen. Das ist ein klares 

Zeichen für eine deutliche Abkühlung. Allerdings war 2021 für 

FinTechs auch ein extremes Jahr mit sehr hohen Fundings. Vergleicht 

man die Jahre 2022 und 2020, so sieht man einen klaren 

Anstieg. Nichtsdestotrotz: FinTechs haben es jetzt schwerer, an 

Gelder zu kommen, als vorher. 

Hierfür gibt es einen wesentlichen 

Grund: die gestiegenen Zinsen. 

pro 

Der Zinsanstieg führt zu einer Abwertung 

der Aktienmärkte. Dies 

wirkt sich negativ auf die Bewertungen 

der größeren FinTechs aus. 

Größere FinTechs lassen 

sich recht gut mit 

den börsennotierten 

„FinTechs“ vergleichen. 

Unterschiedliche 

Multiples sind nicht 

mehr erklärbar. Somit 

drohen den Investoren 

in diesem Teil ihrer Bestände 

deutliche Kurskorrekturen 

nach unten. 

Dies gilt es zu verhindern. Anders als an den Aktienmärkten, 

materialisiert sich eine solche Abwertung aber erst dann, wenn 

eine neue Finanzierungsrunde und damit Bewertung ansteht. Deshalb 

zögern Investoren die Finanzierung derzeit möglichst lange 

hinaus. Der Fokus aller Investoren liegt auf ihren bestehenden 

Investments mit dem Ziel, diese schnell zu „profitabilisieren“. 

Das bedeutet, ganz klassisch: Kosten runter, Erträge hoch. Mittelfristig 

muss zudem ein nachhaltig profitables Geschäftsmodell 

vorgezeigt werden, denn die Zinswende wird nicht übermorgen 

wieder vorbei sein. 

»Das Geld der 

Investoren sitzt 

nicht mehr so 

locker wie vorher.« 

DER FOKUS LIEGT KLAR AUF DEN BESTÄNDEN 

Wenn sich über kurz oder lang eine Finanzierung nicht vermeiden 

lässt, wird „ausgesiebt“. Nur wer klar und nachvollziehbar 

aufzeigen kann, wie die Profitabilität zügig erreicht werden kann, 

bekommt eine Finanzierung. Die anderen werden zum Beispiel 

verkauft oder abgewickelt. Bei wirklich großen FinTechs kann 

auch ein „Too big to fail“-Effekt entstehen. Obwohl es keinen 


pro & contra BERATER 

klaren Plan gibt, um profitabel zu werden, erhalten diese Mega- 

FinTechs weitere Finanzierungen, auch weil schon zu viel Geld 

dort gebunden ist. 

Der Fokus der Investoren liegt also derzeit klar auf den Beständen. 

Aufs Neugeschäft vollständig verzichten derzeit jene 

Investoren, die eher Mitläufer sind, zum Beispiel Family Offices. 

Professionelle Venture-Capital-Investoren schauen sich neue Investments 

natürlich weiterhin an. Es gibt noch immer viel Geld 

im Markt, und die Fundraisings waren sowohl in 2021 als auch 

2022 sehr hoch. Aber eben mit deutlich mehr Zeit und ohne den 

Druck, den Deal möglichst schnell zuzusagen aus der Angst heraus, 

ihn sonst zu verlieren. Das bedeutet aber gerade für kleinere 

FinTechs auch, dass das Geld der Investoren nicht mehr „so locker 

sitzt“ wie vorher. 

Warum den FinTechs im Generellen nicht das Geld ausgehen wird, 

liegt meiner Meinung nach an deren Agilität und Innovationsfreude, 

aber vor allem auch am Innovationsstau der Finanzindustrie! 

Der Gründungsboom von vor 2017 hat sich abgeschwächt, 

der Wettbewerb nimmt zu, die Akquisitionskosten an der Kundenschnittstelle 

sind hoch und Finanzierungsmittel schwerer zu 

beschaffen. Die derzeitige Marktsituation um Krieg, Inflation 

und die Erwartung weiter steigender Zinsen übt enormen Druck 

auf die FinTechs aus, schneller profitabel zu werden. Wenn man 

in diesem Kontext als FinTech dann auch noch Geld braucht, erhöht 

sich der Druck durch die Investoren. 

DIE FINANZINDUSTRIE STECKT IM INNOVATIONSSTAU 

FinTechs verfolgen ganz unterschiedliche Ansätze, vor allem in 

der Wertschöpfungskette. Manche sind im Versicherungssektor 

mit innovativen Lösungen im Vertrieb tätig, andere bieten Apps 

an, die die finanzielle Situation der Nutzer analysieren, und wieder 

andere stellen Banken oder Versicherern IT-Lösungen zur 

Verfügung. 

Die Finanzindustrie steckt im Innovationsstau, die technologische 

Entwicklung schreitet aber weiter voran, daher wird 

es zu weiteren Gründungen kommen, die sich als lukrative Geschäftsmodelle 

erweisen werden. Die Zukunft wird – wie in anderen 

Branchen – durch Schnelligkeit, Flexibilität und Effizienz 

entschieden. Essenzielle Vorteile werden das Einbinden von KI- 

Mechanismen und Big Data bringen. Viele Neugründungen 

fokussierten sich in jüngster Zeit 

eher auf B2B. Vorteile sind im Wesentlichen 

die Synergieeffekte auf beiden Seiten. Während 

FinTechs ihre Agilität und ihr IT-Know-how einbringen, 

bringen die Etablierten ihren Zugang 

zu den Kunden, ihre großen Datenbestände sowie 

regulatorisches Know-how ein. Auch ist der 

B2B Approach – wenn die ersten großen Hürden 

genommen sind – meist das resilientere Modell. 

ETWAS M&A SCHADET DEM MARKT NICHT 

Die aktuelle Krise wirkt potenzierend, weil sich 

der Markt konsolidiert. Die Geschäftsmodelle, 

die nachhaltig sind, werden gestärkt daraus hervorgehen. Investoren 

erkennen sehr wohl, welche Start-ups – risikogewichtet 

– lukrativ sind, und es wird weiter finanziert und investiert. Investments 

werden nicht aufhören. Es wird nur – ich würde fast 

behaupten: endlich – genauer geprüft, wer es verdient. Ich gehe 

von nicht wenigen Fusionen und Übernahmen aus, aber etwas 

M&A schadet dem FinTech-Markt definitiv nicht! 

contra 

»Investments werden nicht 

aufhören. Es wird nur genauer 

geprüft, wer es verdient.« 

Christian 

Macht, 

Vorstandsvorsitzender 

des Berliner 

FinTechs 

Element 

Nach dem Winter wird der Frühling kommen. Der größte Fehler, 

den die Branche jetzt machen kann, ist zu glauben, das FinTechs 

verschwinden. Ganz im Gegenteil: FinTechs – ein paar weniger 

sicherlich – werden gestärkt aus der Krise hervorgehen. Jetzt ist 

der richtige Zeitpunkt, um zu guten Konditionen einzusteigen. 


63

BERATER Maklers Lieblinge 2022 

DIE LIEBLINGE DER MAKLER 

Inflation, Zinswende und Zukunftsängste erhöhen derzeit den Beratungsbedarf. 

Auf welche Produktgeber und Partner die freien Vermittler dabei setzen, 

hat „Maklers Lieblinge“ ermittelt – und war dabei noch nie so aussagekräftig. 

– TEXT: FLORIAN BURGHARDT – 

Mischmodelle offenbar an Bedeutung (13,9 

Prozent gegenüber 11,3 Prozent 2021). 

Im Durchschnitt können die Umfrageteilnehmer 

auf 20 bis 25 Jahre Berufserfahrung 

in der Versicherungsbranche zurückblicken. 

Zwar arbeiten viele von ihnen (39,3 

Prozent) komplett allein, die Mehrheit hat 

aber mindestens einen Angestellten. Zusammen 

mit diesen betreuen die Vermittler 

durchschnittlich etwa 550 Kunden, von 

denen jeder etwa vier Verträge bei ihnen 

hat. Ihr hauptsächliches Einkommen erzielen 

die Vermittler seit diesem Jahr wieder 

mit der Lebensversicherung (47,9 Prozent). 

Im Vorjahr hatte diese nur den zweiten 

Rang hinter SHUK-RS-privat innegehabt, 

welches nun an zweiter Stelle kommt (38,7 

Prozent). Die Bereiche Gewerbe-Komposit 

(7,4 Prozent) und PKV (6,0) stellen nur für 

die wenigsten Makler die hauptsächliche 

Einkommensquelle dar. Das soll offenbar 

auch noch eine ganze Weile so weitergehen. 

Denn die Einstellung oder Übergabe des 

eigenen Geschäftsbetriebs in der nächsten 

Zeit ist aktuell nur für 8,1 Prozent ein Thema. 

Was bewegt die Makler, wie sieht ihr Arbeitsalltag 

aus und mit welchen Versicherern 

arbeiten sie in den verschiedenen 

Produktbereichen am liebsten zusammen? 

Zum mittlerweile neunten Mal fragte 

„Maklers Lieblinge“ danach. Noch nie waren 

die gesammelten Antworten dabei so 

aussagekräftig wie in diesem Jahr – insgesamt 

1.742 Vermittlerinnen und Vermittler 

nahmen an der procontra-Umfrage teil. 

9 von 10 Teilnehmer (90,3 Prozent) sind 

als Makler oder Mehrfachagenten unterwegs. 

Der Rest teilt sich auf in Honorarberater, 

gebundene Vertreter, Versicherungsberater 

und angestellte Verkäufer. 

Entsprechend verfügen fast alle Teilnehmer 

über eine Zulassung als Versicherungsvermittler 

gemäß Paragraf 34d GewO (91,6 

Prozent). Die meisten Überschneidungen 

gibt es demnach mit Immobilienmaklern 

gemäß 34c GewO (33,0 Prozent), erst danach 

folgen die Finanzanlagenvermittler 

gemäß 34f GewO (29,2). Zwar lässt sich 

der Großteil der Vermittler seine Dienste 

auch weiterhin mit Provision bzw. Courtage 

vergüten (83,2 Prozent), jedoch gewinnen 

AN MAKLERPOOLS FÜHRT KEIN WEG VORBEI 

Als umso wichtiger sehen es die Makler 

daher an, sich für einen anspruchsvollen 

Wettbewerb zu wappnen. Dabei spielen 

Maklerpools, -verbünde und andere Intermediär-Formen 

eine wichtige Rolle. Nur 

noch 7,8 Prozent der Umfrageteilnehmer 

arbeiten nicht mit einem solchen zusammen, 

was auch mit der Teilnahme einiger 

gebundener Vertreter zusammenhängen 

könnte. Oft genügt hier ein Partner (43,9 

Prozent). Knapp jeder Dritte ist an zwei 

Intermediäre angebunden (29,0 Prozent), 

und jeweils kleinere Gruppen nutzen drei 


Maklers Lieblinge 2022 BERATER 

1 

2 

3 

Fonds Finanz 

Vema 

9,6 

blau direkt 

Alle Angaben in % 

TOP 3 MAKLERPOOLS 

11,7 

56,6 

Pools (11,2 Prozent) oder mehr (8,0). Wer 

als Vermittler eine solche Zusammenarbeit 

betreibt, schätzt daran vor allem den breiten 

Produkt- und Anbieterzugang (76,0 

Prozent; Mehrfachnennungen möglich; n = 

1.296). Auch die Möglichkeit zur Nutzung 

der verschiedenen Vergleichsrechner wird 

als sehr wertvoll wahrgenommen (62,8 

Prozent). Die Reduzierung ihres administrativen 

Aufwands durch die Anbindung 

bildet für 51,8 Prozent der Makler den 

Hauptgrund für die Zusammenarbeit. 

Mit Blick auf die diesjährige Abstimmung 

zeigt sich, dass dies erneut der Fonds 

Finanz aus München am besten gelingt 

(siehe Grafik „Top 3 Maklerpools“). Die 

Meldung vom Dezember 2021, dass der 

Investor HG Capital 60 Prozent an dem 

Maklerpool gekauft hat, hat diesem also 

offenbar nicht negativ zugesetzt. „Die erneute 

Auszeichnung als Maklers Liebling 

2022 freut mich natürlich sehr und ist eine 

großartige Anerkennung unserer Arbeit, 

die wir stets im Sinne unserer Makler leisten. 

Dieses Resultat zeigt, dass wir als führender 

Maklerpool den Finger immer am 

Puls der Zeit haben, und spiegelt vor allem 

das positive Stimmungsbild der Makler wider. 

Daher geht ein großes Dankeschön an 

alle Maklerinnen und Makler, die uns dank 

der gemeinsamen Zusammenarbeit mit uns 

ihr Vertrauen schenken“, kommentierte 

Fonds-Finanz-Chef Norbert Porazik das 

Ergebnis. Seit 2018 steht sein Pool in dieser 

Kategorie immer ganz oben. Nur 2019 

wurde er einmalig von der Vema abgelöst. 

COMEBACK DER ALTE LEIPZIGER 

Einen neuen Sieger gibt es dagegen in der 

Kategorie „Beste Maklerbetreuung“. Hier 

konnte die Alte Leipziger zum zweiten Mal 

(erstmalig 2016) die Herzen der Makler 

vollends erobern. ALH-Vertriebsvorstand 

Frank Kettnaker sagte: „Ich freue mich 

außerordentlich, dass die Makler sagen: 

Die beste Betreuung bieten uns Alte Leipziger 

und Hallesche. Dieser Platz eins ist 

die höchste Form der Anerkennung für 

unsere Arbeit. Ich danke allen Maklerinnen 

und Maklern, die uns ihre Stimme 

gegeben haben, und ich danke insbesondere 

allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern 

der ALH Gruppe, die mit Freude und 

Elan Tag für Tag diesen ausgezeichneten 

Service bieten“ (sie he Interview Seite 42). 

Entscheidend für eine gute Maklerbetreuung 

sind aus Sicht der Umfrageteilnehmer 

gute Erreichbarkeit (87,1 Prozent) und 

schnelle Rückmeldungen auf Nachfragen 

(84,9). Die Kompetenz speziell der Maklerbetreuer 

(67,2 Prozent), aber auch die 

Kompetenz aller Beschäftigten im Bereich 

Maklerbetreuung (66,6) liegen dabei ziemlich 

gleichauf als drittwichtigster Grund. 

Auch eine schnelle Antrags- und Schadenbearbeitung 

(56,6 Prozent) sowie einen 

freundlichen Umgangston (47,0) schätzen 

die unabhängigen Vermittler. Wenn diese 

Attribute bei einem Versicherer gegeben 

sind, spielen die Qualität der Vertriebsunterlagen 

(28,8 Prozent) und die Möglichkeit 

zur Kommunikation über viele 

verschiedene Kanäle (26,2) nur untergeordnete 

Rollen. Kaum noch Bedeutung besitzen 

dagegen regelmäßige Treffen vor Ort 

(13,8 Prozent) sowie generell eine regionale 

Abdeckung mit Maklerbetreuern in der 

Fläche (13,3). 

Natürlich haben wir auch in diesem 

Jahr wieder wissen wollen, mit welchen 

Versicherern die freien Vermittler in den 

vier großen Sparten Lebensversicherung, 

private Krankenversicherung, Schaden-/ 

Unfallversicherung für Privatkunden sowie 

Gewerbe-Komposit am liebsten zusammenarbeiten. 

Dabei wurden im Vergleich zum 

Vorjahr zahlreiche Top-3-Platzierungen innerhalb 

der insgesamt 35 abgefragten Produktkategorien 

getauscht. 

Die meisten ersten Plätze (sieben) gingen 

dabei an die Allianz, die in den letzten Jahren 

generell in der Gunst der Makler merklich 

aufgeholt hat und in der Lebensversicherung 

dominiert. 

In den anderen Sparten gestalteten sich 

die Rennen dagegen offener. Auch manche 

Deckungskonzepte von Maklerpools und 

Assekuradeuren schafften es auf die vorderen 

Plätze. Wer sonst noch gut abschnitt, 

können Sie den folgenden Tabellen entnehmen. 

Top-Anbieter Komposit Gewerbe 

# Gesellschaft % 

Betriebshaftpflicht 

1 Die Bayerische 10,5 

2 VHV 9,4 

3 R+V 7,3 

Cyber Gewerbe 

1 Hiscox 21 

2 Cogitanda 12,2 

3 Markel 8,7 

Betriebsschließung 

1 HDI 12,4 

2 Allianz 7,8 

3 R+V 5,6 

D&O 

1 Hiscox 23,4 

2 Markel 11,5 

3 R+V 8 

Vermögensschaden-Haftpflicht 

1 Hiscox 17,5 

2 Ergo, Allianz 10,8 

4 R+V 10,1 

Kfz-Flotte 

1 Kravag 21,7 

2 VHV 14 

3 R+V 11,2 

Betriebsinhalt 


2 Axa 8 

3 R+V, Rhion 6,6 

Firmenrechtsschutz 

1 Arag 32,2 

2 Auxilia 16,4 

3 Roland 12,9 

Illustration: Roman Kulon 

65

BERATER Maklers Lieblinge 2022 

Top-Anbieter Private Lebensversicherung 


Privatrente 

1 Allianz 21,3 

2 Volkswohl Bund 7 



Indexpolice 


2 Volkswohl Bund 10,6 

3 LV 1871 5,8 


Grundfähigkeit 

1 Canada Life 16,7 

2 Nürnberger 12 


Fondspolice 

1 Allianz 9,3 

2 LV 1871 8,5 


Rürup / Basisrente 


2 LV 1871 7,5 


Risikoleben 

1 Dela, Hannoversche 20,6 

3 Dialog 7,9 

4 Allianz 7,8 

bAV 



3 Alte Leipziger 7 

Berufsunfähigkeit 

1 Alte Leipziger 17,2 

2 Nürnberger 12,2 

3 Die Bayerische 8 

Dread Disease 



3 Zurich, die Bayerische 7,9 

Riester 

1 WWK 17 



Erwerbsunfähigkeit 

1 Allianz 8,4 



Sterbegeld 

1 Dela 15,6 

2 Ideal 10,6 

3 Monuta 9,4 

Top-Anbieter SHUK-RS Privatkunden 


Private Haftpflicht 

1 Die Haftpflichtkasse 27,8 

2 VHV 17,1 

3 Maxpool-Deckungskonzept 7,7 


Rechtsschutz 

1 Arag 28,6 

2 Auxilia 25,2 

3 Itzehoer 8,4 


Unfall 

1 InterRisk 14,5 

2 Basler 13 


Hausrat 


2 Ammerländer 17 

3 VHV 7,4 

Tierhalterhaftpflicht 


2 NV 11,7 

3 Maxpool-Deckungskonzept 8,3 

Kfz 

1 VHV 29,2 

2 Itzehoer 14,4 

3 Kravag 8,4 

Wohngebäude 

1 Domcura 26,2 

2 Konzept & Marketing 7,1 

3 VHV 7 

Tier-Kranken / Tier-OP 

1 Adcuri 14,2 

2 Uelzener 14,1 

3 Barmenia 10,6 

Cyber Privat 

1 VHV 6,5 

2 HDI 4,3 

3 Cogitanda 3,7 

66 procontra 05|22

Maklers Lieblinge 2022 BERATER 

Top-Anbieter Private Krankenversicherung 


Vollversicherung 

1 HanseMerkur 14,5 

2 Barmenia 14 

3 Arag 12,1 


Krankenzusatz ambulant 


2 Arag 8,6 

3 DKV 6,7 


Pflegezusatz 


2 Ideal 8,4 

3 DFV 7,9 

Zahnzusatz 


2 Arag 11,6 

3 Nürnberger, die Bayerische 8,6 

Krankenzusatz stationär 

1 Barmenia 14 

2 Arag 11,1 

3 Hallesche 8,2 

bKV 

1 Hallesche 15,8 



MAKLERS LIEBLINGE 2022 

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Betriebliche Krankenversicherung 

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procontra 05|22 

67

FOKUS R+V Versicherungsgruppe 

Ein Unternehmen der 

R+V Versicherungsgruppe 

Unsere Expertise in einem Wort: 

Abgefahren. 

Von Motorrädern über Pkws bis hin zu Lkws: 

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Kfz-Spezialisten für Privat- und Firmenkunden. Profitieren Sie 

von individuellem Service für Sie und Ihre Kunden und setzen 

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DKM, Halle 3, E05 

Vermittlerstudie 2021 

KRAVAG 

1. Platz 

Kfz-Flottenversicherung 


Vermittlerstudie 2021 

KRAVAG 

3. Platz 

Kfz-Versicherung 


procontra FOKUS in Zusammenarbeit mit der R+V Versicherungsgruppe 

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R+V Versicherungsgruppe FOKUS 

FOKUS 

R+V Versicherungsgruppe 

Man steigt nie zwei Mal in denselben 

Fluss – diese Weisheit gilt auch für 

die alljährliche Kfz-Wechselsaison. Wer 

als Makler oder Maklerin schon länger 

im Geschäft ist, mag zwar in jedem 

Herbst gewisse Parallelen erkennen. 

Zugleich aber stellt sich die Kfz-Tariflandschaft 

immer wieder neu dar, denn 

die Produktentwickler in der Assekuranz 

ruhen ebenso wenig wie die technische 

Entwicklung. Diese hält die Maklerschaft 

gleich auf zwei Ebenen auf Trab: Zum einen 

verändern sich die Fahrzeuge fortlaufend. 

Das gilt im Kleinen, etwa mit besserem 

Diebstahlschutz, stetig ausgefeilteren 

Sicherheitssystemen und immer teureren 

Gadgets, aber vor allem im Großen, wie 

bei der breiten Elektrifizierung. Die E- 

Mobilitäts-Revolution zieht auch eine tarifliche 

Umwälzung nach sich, die gerade 

erst begonnen hat. Als Reaktion auf diese 

Entwicklungen passen die Versicherer 

ihre Tarife kontinuierlich an den Stand 

der Technik an. Neben diesem müssen sie 

aber auch weitere Faktoren einbeziehen, 

etwa den auf Kundenseite wachsenden 

Wunsch nach Nachhaltigkeit. Und dann 

ist da schließlich auch noch der brancheninterne 

Wettbewerb, der genuin 

versicherungstechnische Fortschritt also, 

Alles neu macht die 

Wechselsaison 

der immer wieder Tarifinnovationen hervorbringt 

und neue Standards setzt. Aus 

all dem ergibt sich eine hohe Dynamik im 

Kfz-Tarifgefüge. 

Zum anderen macht der Fortschritt auch 

bei den Beratungs-, Tarifauswahl- und 

Abwicklungsprozessen keine Pause. Die 

Versicherer arbeiten mit Hochdruck daran, 

Maklern und Endkunden mit digitaler 

Hilfe das Leben zu erleichtern. Sosehr das 

im Einzelnen gelingt, so unübersichtlich 

macht die Vielzahl der Lösungen den 

Foto: Baona 

Markt für Vermittler. Ein „Business as 

usual“ mag es im Kfz-Wechselgeschäft 

vielleicht vor vielen Jahren gegeben haben, 

heute indes muss man am Ball bleiben und 

jedes Jahr neue Bewertungen anstellen. 

Immerhin auf eines ist dabei Verlass: Die 

KRAVAG gehört in die engere Auswahl. 

Denn im Kfz-Geschäft liegt die Kernkompetenz 

der R+V-Tochter, und das merkt 

man den Produkten, Prozessen und Services 

an. Mehr dazu lesen Sie im Interview 

auf den Folgeseiten. 

Die Zukunft der 

Mobilität: 

Elektrofahrzeuge 

verlangen neue 

Schwerpunkte in der 

Absicherung – ein Treiber 

der dynamischen 

Entwicklung. 


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69

FOKUS R+V Versicherungsgruppe 

»Wir denken zu 99 Prozent 

in Richtung Makler« 

Inga Gauer, Filialdirektorin bei der KRAVAG, über die Kfz-Tarife und -Services ihres Hauses, 

fortwährende Prozessoptimierung und die Rolle, die Makler dabei spielen 

– TEXT: SEBASTIAN WILHELM – 

procontra: KRAVAG ist als Kfz-Versicherer 

seit Jahrzehnten am Markt. Warum sollten 

Makler auch heute noch zu einer Absicherung 

bei Ihnen raten? 

Inga Gauer: Wie Sie erwähnen, gibt es 

uns bei der KRAVAG schon sehr lange. 

Wir haben einen sehr klaren und starken 

Fokus, nämlich auf alles rund um das Thema 

Kfz – Privatkunden, Flottengeschäft, 

Branchenpolice und, und, und. Durch die 

Spezialisierung und unseren klaren Fokus 

kennen wir die Sorgen und Nöte und auch 

die Herausforderungen, mit denen die 

Kunden und unsere Geschäftspartner konfrontiert 

sind, und liefern dafür attraktive 

Lösungen. 

procontra: Welche Services bieten Sie Maklern 

außerhalb des eigentlichen Versicherungsvorgangs? 

Gauer: Da ist die Bandbreite ziemlich 

groß. Es fängt an mit den technischen 

Anbindungen, das heißt: Wie kommt ein 

Geschäftspartner überhaupt zu seinen 

Bestandsdaten? Ein Stichwort lautet hier 

BiPRO, wie bei anderen Sparten und 

Gesellschaften auch. Gerade im Bereich 

Kfz sind wir da sehr gut aufgestellt. Es 

gibt zudem Geschäftspartner, die kein 

eigenes Maklerverwaltungsprogramm 

haben. Nicht nur für sie haben wir unser 

Maklerportal komplett neu aufgestellt, wo 

man alle Daten schnell findet und herunterladen 

kann. Dann gibt es aber noch 

ganz andere Themen bei der KRAVAG. 

Bei der KRAVAG-LOGISTIC, wo auch das 

Schwer- und Gütergeschäft abgewickelt 

wird, haben wir uns beispielsweise gefragt: 

»Die Kunden 

schließen jetzt ab 

und haben dank der 

Beitragsgarantie die 

Sicherheit einer 

stabilen Prämie im 

nächsten Jahr.« 

Was passiert eigentlich mit den Lkw, die 

an den Raststätten nachts keinen Parkplatz 

mehr bekommen? Dafür haben wir 

das KRAVAG Truck Parking ins Leben 

gerufen, für das Kunden mit großen Höfen 

Parkplätze zur Verfügung stellen. Das ist 

ein bundesweites Netzwerk, das – Hand 

aufs Herz – mit dem eigentlichen Kfz-Tarif 

gar nichts zu tun hat, aber eine wertvolle 

Hilfestellung für unsere Kunden darstellt. 

In diesem Sinne decken wir mit unseren 

Services ein sehr breites Spektrum ab, etwa 

auch indem wir unsere Kunden bei Aktionen 

unterstützen. Wenn beispielsweise ein 

Kunde mit einer mittelgroßen Flotte alle 

seine Kunden anschreiben möchte, um sie 

vor der Urlaubszeit über den Schutzbrief 

oder die Fahrerschutz-Zusatzversicherung 

zu informieren, dann unterstützen wir das 

auf verschiedenen Wegen, ob mit Musteranschreiben 

oder mit der Selektion. So 

versuchen wir auf alle Bedarfe und Wünsche 

rund um Kfz einzugehen. 

procontra: Am Ende achten die Kunden 

indes jenseits aller Services primär auf die 

„harten“ Tarifbedingungen. Mit welchen 

Highlights und Alleinstellungsmerkmalen 

können Sie hier überzeugen? 

Gauer: Im Zuge der Entwicklung des neuen 

Kfz-Tarifs haben wir uns nicht nur den 

Wettbewerb angeschaut, sondern auch 

noch einmal neu Gedanken über die Frage 

gemacht: Was braucht eigentlich der Geschäftspartner? 

Wir haben zum Beispiel die 

Fristen für die Neuwertentschädigung verlängert. 

Im letzten Jahr haben wir bereits 

für den sogenannten Zusatzfahrer einen 

Baustein entwickelt, der insbesondere für 

Familien sehr sinnvoll ist, in denen die 

Kinder gerade den Führerschein gemacht 

haben und das elterliche Auto mit nutzen. 

Er wird von den Kunden hervorragend angenommen. 

Auch beim Thema E-Mobilität 

sind wir sehr gut aufgestellt, wenngleich 

hier der Raum nicht ausreicht, um in die 

kundenfreundlichen Details einzutauchen. 

procontra: Der Zusatzfahrer genießt mit 

dem entsprechenden Baustein den gleichen 

Schutz wie der Hauptfahrer? 

Gauer: Genau, für einen festen Betrag pro 

Jahr kann der Zusatzfahrer die versicherten 

Autos zu gleichen Konditionen 

mitnutzen. Ansonsten gibt es ja, auch 

bei der KRAVAG, häufig die Regelung, 

dass man pro Auto den jüngsten und den 

ältesten Fahrer angeben kann. Das ist aber 

etwas herausfordernd und gilt manchmal 


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R+V Versicherungsgruppe FOKUS 

nur für einen bestimmten Zeitraum, weil 

der Zusatzfahrer irgendwann doch auf ein 

eigenes Fahrzeug umsteigt. 

procontra: In der Kfz-Sparte haben Onlineabschlüsse 

einen vergleichsweise hohen 

Anteil. Welchen Vorteil haben die Kunden, 

wenn sie einen Makler zurate ziehen? 

Gauer: Hier ist die Antwort schon ein 

bisschen in der Frage enthalten, denn 

sie lautet: den Makler. Wer schon mal 

versucht hat, sich durch einen Online- 

Versicherungsvergleich mit all seinen 

Tarifen und Angeboten „durchzuwühlen“, 

weiß das. Es gibt so viele Anbieter, so viele 

verschiedene Tarifgestaltungen, dass ein 

Endkunde kaum überblicken kann, welche 

Tarifmerkmale und welche Bausteine für 

ihn sinnvoll sein können. Hier kann ein 

Makler, der die Kundensituation und den 

Bedarf genau kennt, entscheidende Orientierung 

geben. Zumal es sich im Schadenfall 

auszahlt, wenn der Kunde nicht allein 

der Gesellschaft gegenübersteht, sondern 

auf die Erfahrung und Hilfe eines Maklers 

bauen kann. 

procontra: Apropos Schadenabwicklung: 

Welches Feedback erhält die KRAVAG für 

ihre Regulierungspraxis von Maklern? 

Gauer: Wir erhalten tatsächlich durch 

die Bank sehr gutes Feedback. Allenfalls 

bei bundesweiten Kumulschäden, also in 

Spitzenzeiten, kommt es vielleicht mal zu 

kurzen Wartezeiten an unserer Hotline, 

die wir dann aber schnell und gezielt 

verstärken. In normalen Zeiten läuft es 

schnell und reibungslos, und natürlich 

ist auch Kulanz für uns kein Fremdwort, 

wenn Grenzfälle auftreten. Bei dieser 

Gelegenheit möchte ich auch mal Dank an 

die Kollegen in den Schadenabteilungen 

aussprechen, von deren exzellenter Arbeit 

wir im Vertrieb ja massiv profitieren. Die 

hohe Qualität unserer Schadenabwicklung 

wird auch in neutralen Umfragen immer 

wieder bestätigt. Nichtsdestotrotz arbeiten 

wir weiterhin permanent daran, auch 

im Bereich Schaden die Prozesse noch 

einfacher und schlanker zu machen, damit 

es für alle Beteiligten schneller geht. Denn 

im Schadenfall zeigt sich schließlich erst, 

ob man dem Leistungsversprechen, das 

man vielleicht über viele Jahre gegeben 

hat, auch gerecht wird. Nehmen wir die 

relativ häufig vorkommenden Glasschäden 

als Beispiel. Wir versuchen auch hier, einfache, 

schlanke Prozesse zu generieren, in 

deren Rahmen sich unser Geschäftspartner 

nur einmal auf einer Plattform anmelden 

muss und danach alles automatisiert im 

Hintergrund abläuft und mit dem Kunden 

geregelt wird. 

procontra: Sie haben auch eine Beitragsgarantie 

eingeführt – für welche Tarife gilt 

sie? 

Gauer: Die Beitragsgarantie gilt für die 

KRAVAG Allgemeine und innerhalb unseres 

Konzerns auch für die R+V Premium. 

Die Kunden schließen jetzt ab und haben 

die Sicherheit eines stabilen Beitrags im 

nächsten Jahr. 

procontra: Haben Makler bei der KRA- 

VAG persönliche Ansprechpartner bei 

Fragen und Problemen? 

Gauer: Ja, wir unterhalten ein bundesweites 

Netzwerk von Maklerbetreuern, 

die ausschließlich für das Thema Kfz 

zuständig sind und als die ersten Ansprechpartner 

für unsere Makler fungieren 

– für alle Fragen, ob zur Beantragung, zu 

Sondereinstufungen, Schadenfällen oder 

Bestandsumdeckungen. Sie kümmern 

sich den ganzen Tag um nichts anderes 

als die Belange unserer Partner. Falls der 

persönliche Maklerbetreuer mal temporär 

nicht erreichbar ist, weil er zum 

Beispiel in einem Meeting sitzt, stehen 

auch unsere Schaden-Hotline und unser 

Servicecenter zur Verfügung, für die wir 

auch von Maklern sehr positives Feedback 

bekommen. Es gibt also mehrere Kanäle 

zwischen der KRAVAG und ihren Maklerpartnern. 

Diese spielen bei der Weiterentwicklung 

unserer Produkte und Prozesse 

immer eine zentrale Rolle, denn sie sind 

ja gewissermaßen unsere Kunden. Ob wir 

eine BiPRO-Schnittstelle anbinden, ist für 

die Endkunden schließlich nicht relevant. 

99 Prozent unserer Überlegungen gehen 

daher in Richtung Makler. 

www.makler.ruv.de/kfz 

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71

BUSCHFUNK Sachwerte 

SACHWERTE 

IMMER WENIGER HÄUSLEBAUER 

Drastischer Rückgang bei den Baugenehmigungen 

Die Zahl der Baugenehmigungen für Wohnungen und Einfamilienhäuser ist erheblich zurückgegangen. 

So wurden nach Angaben des Statistischen Bundesamts (Destatis) von Januar 

bis Juli 2022 insgesamt 216.425 Baugenehmigungen für Wohnungen erteilt – dies waren 

2,1 Prozent oder 4.690 weniger als im Vorjahreszeitraum. Bei den Baugenehmigungen für 

Einfamilienhäuser war der Rückgang noch drastischer: Von Januar bis Juli 2022 ging die Zahl 

im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 16,1 Prozent (9.343) auf 48.613 zurück. Dabei spielt 

allerdings auch das Auslaufen des Baukindergeldes 2021 eine Rolle. Familien mit Kindern 

konnten die staatliche Fördermaßnahme beantragen, wenn sie eine Baugenehmigung für 

selbst genutztes Wohneigentum vorliegen hatten. Am 31. März 2021 endete das Programm. 

Foto: Frizzantine 

ENERGIEEFFIZIENZ OBERSTE PRIO 

Steigende Energiepreise bestimmen Kaufverhalten. 

Foto: Imaginima 

Durch die hohen Energiepreise wird die Energieeffizienz von Gebäuden 

immer mehr zu einem entscheidenden Kaufkriterium. Nach einer 

Analyse des Immobilienvermittlers Engel & Völkers werden mangelhaft 

isolierte Altbauten und Bestandsobjekte mit weniger modernen 

Heizungssystemen zunehmend gemieden. Stattdessen liege der 

Fokus von Kaufinteressenten auf Immobilien in energetisch bestem 

Zustand – also Neubauten oder kernsanierte Objekte, bei denen in 

den kommenden Jahren keine Investitionen erforderlich sind. 

BAUBRANCHE STEHT VOR ABSCHWUNG 

Historischer Anstieg bei Auftragsstornierungen 

Hohe Baukosten und steigende Kreditzinsen sorgen im Wohnungsbau vermehrt für Auftragsstornierungen. 

Nach einer aktuellen Umfrage des Münchner ifo Instituts waren im August 11,6 

Prozent der befragten Unternehmen davon betroffen, nach 11,5 Prozent im Vormonat. „Seit 

April sehen wir, dass auffällig viele Projekte gestrichen werden“, konstatiert ifo-Forscher Felix 

Leiss. Viele Betriebe befürchten Geschäftsrückgänge: Der Erwartungsindikator fiel auf minus 

48,3 Punkte und markiert damit den niedrigsten Stand seit Beginn der Erhebung 1991. Bis vor 

wenigen Monaten hätten die Weichen im Wohnungsbau noch auf Wachstum gestanden. Zwar 

verfügten die Unternehmen noch immer über prall gefüllte Auftragsbücher. „Aber mit Blick 

auf die künftige Entwicklung greift die Angst um sich“, so Leiss. 

Foto: Ifo-Institut 

72 


Sachwerte BUSCHFUNK 

Hansainvest: Langfristiger Mietvertrag mit 

flämischer Staatsbehörde 

Hansainvest Real Assets hat für das Objekt Kolonien straat 

29/31 in der Brüsseler Innenstadt einen neuen Großmieter 

gewonnen. Die flämische Regierungsbehörde für Einbürgerungen 

bezieht langfristig schrittweise seit 1. September 

2022 insgesamt 3.246 Quadratmeter Bürofläche in der 

Liegenschaft. 

Foto: Jakub Mazur 

MiFID: Mehr 

Klarheit, bitte! 

DR. ANDREAS MATTNER 

Präsident des Zentralen Immobilien Ausschusses (ZIA) 

Savills: Mehrfamilienhäuser boomen 

Mehr als 27,3 Milliarden Euro wurden laut Savills in der 

ersten Jahreshälfte 2022 europaweit in Mehrfamilienhäuser 

investiert – das höchste bislang erfasste Halbjahresergebnis. 

Während die Transaktionsvolumen in Deutschland, 

Irland, den Niederlanden und Schweden im zweiten 

Quartal zurückgingen, war in Großbritannien, Dänemark 

und Spanien ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen. 

Deka Immobilien: Verkauf Einzelhandelsobjekt 

Die Deka Immobilien hat ein Einzelhandelsobjekt in Paris 

aus dem Portfolio des Spezialfonds VA-Domus nach 

rund sechs Jahren Haltedauer veräußert. Käufer ist ein 

Joint Venture zwischen AnaCap Financial Partners und 

Freo Group. Über den Verkaufspreis wurde Stillschweigen 

vereinbart. 

Oppenfield: Neues Joint Venture 

Die europaweit operierende Immobilienplattform Oppenfield 

hat das Joint Venture Oppenfield Real Estate Investment 

Management GmbH (OREIM) gegründet. Mehrheitsgesellschafter 

sind Galcap Europe aus Österreich und Pier 

Investment Partner aus Deutschland. Hinzu kommen fünf 

weitere Gesellschafter aus Belgien, Frankreich, Großbritannien, 

den Niederlanden und Spanien. 

BVT: 3 Wohnungsbauprojekte in den USA 

Die BVT Unternehmensgruppe hat drei weitere Projektentwicklungen 

in den US-Bundesstaaten Georgia, Virginia 

und Connecticut angebunden. Die Investitionen erfolgten 

für den Fonds BVT Residential USA 17 sowie für den Teilfonds 

BVT Residential USA 18. 

Silvertip Capital: 5 Spezialisten von Corestate 

Silvertip Capital vergrößert das Team am Standort 

Frankfurt. So wird Stephan Rudolph (MRICS) Senior Vice 

President Asset Management. Semira Schneider und Dianoush 

Zekri werden Vice Presidents Asset Management. 

Christian Bauer startet als Senior Associate im Asset und 

Investment Team und Cedric Schütz wird Analyst im Asset 

und Investment Team. Alle fünf stammen von Corestate. 

Foto: sl-f 

Foto: Global P. 

Foto: Kruck 20 

Die Regeländerung zur Finanzmarktrichtlinie MiFID 

erscheint auf den ersten Blick als eine ziemlich 

klare Sache: Banken und Sparkassen sind seit 

dem vorigen Monat verpflichtet, Kundinnen 

und Kunden bei der Anlageberatung nach ihren 

Präferenzen in puncto Nachhaltigkeit zu befragen. 

Diese Vorlieben müssen dann bei der Auswahl der 

Finanzprodukte berücksichtigt werden. MiFID soll 

also grünen Finanzprodukten einen Schub geben 

und nachhaltige Geldanlagen für breitere Bevölkerungsgruppen 

öffnen. Das alles ist sowohl für offene 

als auch für geschlossene Immobilienfonds 

von großer Bedeutung. Keine Frage: Ein Mehr an 

Nachhaltigkeit ist ein Muss. Mancher fühlt sich 

da spontan an die alte Pralinen-Werbung erinnert: 

„Wer kann dazu schon Nein sagen?“ Der ZIA 

jedenfalls ist aus voller Überzeugung dabei. Das 

Problem ist nur: Was genau gilt als nachhaltig? 

Nicht, dass es hier an Antworten fehlte. Nur, leider 

fallen die unterschiedlich aus. Die MiFID-Novelle 

ist neben der Taxonomie und der Offenlegungs- 

Verordnung einer der zentralen Bausteine des 

Sustainable Finance Action Plans der EU. Was 

unter Nachhaltigkeit zu verstehen ist, ist schon in 

der Offenlegungs-Verordnung und der Taxonomie 

nicht einheitlich geregelt. Durch MiFID zeigt sich 

diese Widersprüchlichkeit jetzt noch drastischer. 

Denn die Anforderungen an nachhaltige Produkte 

im Sinne von MiFID weichen wiederum von der 

Offenlegungs-Verordnung ab. Die Gleichung grün 

= gut geht also schon deswegen nur begrenzt auf, 

weil nicht widerspruchsfrei dargelegt wird, was 

„nachhaltig“ ist. Der gewünschte Effekt, auch 

Gelder der Privatkunden in nachhaltige Investitionen 

zu lenken, droht daher auf der Strecke zu 

bleiben. Das allerdings wäre ein provozierend hoher 

Preis. Die dringende Bitte also: Mehr Klarheit, 

bitte. 


73

SACHWERTE Wohnimmobilien 

»Spürbare Abschwächung 

zu erwarten« 

Die Zeiten rasch steigender Preise für Wohnimmobilien sind bald vorbei. 

Warum ein Einbruch aber nicht zu erwarten sei, erläutert Jens Tolckmitt, 

Hauptgeschäftsführer des Verbands deutscher Pfandbriefbanken, im Interview. 


procontra: Herr Tolckmitt, getragen von 

extrem niedrigen Zinsen sind die Preise 

für Immobilien jahrelang gestiegen. Jetzt 

steigen die Zinsen. Ist der Preisboom im 

Wohnsektor vorbei? 

Jens Tolckmitt: Nein, die positive Entwicklung 

auf dem deutschen Immobilienmarkt 

hält bislang weiter an. Im zweiten Quartal 

sind die Wohnimmobilienpreise um 

10,1 Prozent im Vergleich zum Vorjahresquar 

tal gestiegen, wie unser vdp-Index 

zeigt. Die Preise für Wohnimmobilien in 

den Top-7-Städten erhöhten sich sogar um 

11 Prozent. 

procontra: Wie aussagekräftig sind Ihre 

Zahlen? 

Tolckmitt: Sehr aussagekräftig. Im Gegensatz 

zu anderen Preisindizes am Markt, die 

rein auf Angebotspreise abstellen, basiert 

der vdp-Index auf echten Preisdaten. Unser 

Tochterunternehmen vdp Research wertet 

quartalsweise die Daten abgeschlossener 

Immobilienfinanzierungen von mehr als 

700 Kreditinstituten aus. In unseren Index 

fließen also nur Preise ein, die tatsächlich 

am Markt erzielt worden sind – und zwar 

flächendeckend für ganz Deutschland. 

procontra: Hat Sie die Entwicklung überrascht? 

Tolckmitt: Dass der Preisanstieg im zweiten 

Quartal noch anhält, war zu erwarten, 

die unverändert hohe Steigerungsrate 

nicht unbedingt. Hier könnte eine gewisse 

Zeitverzögerung zum Tragen kommen: 

Von der Finanzierungsanfrage bis zum 

endgültigen Abschluss können manchmal 

mehrere Monate vergehen, auch quartals- 


Wohnimmobilien SACHWERTE 

übergreifend, sodass sich eine geringere 

Preisdynamik womöglich erst in den 

nächs ten Quartalen zeigen wird. Am positiven 

Vorzeichen wird sich unseres Erachtens 

aber auch auf absehbare Zeit nichts 

ändern. Schließlich ist der Wohnungsmarkt 

nach wie vor angespannt, und die Bautätigkeit 

fällt weiterhin viel zu gering aus. 

procontra: Aber Immobilienkredite sind 

seit dem Frühjahr im Schnitt dreimal so 

teuer wie vorher. Macht sich das bei der 

Nachfrage nicht bemerkbar? 

Tolckmitt: Die Zinsen für Immobilienkredite 

haben sich im ersten Halbjahr deutlich 

erhöht, das stimmt, zuletzt hat sich das 

Zinsniveau allerdings schon wieder reduziert. 

Welche Auswirkungen diese Entwicklung 

auf die Nachfrage nach Wohnimmobiliendarlehen 

haben wird, werden wir 

konkret erst in den nächsten Quartalen 

sehen. Denn der Immobilienmarkt läuft 

der allgemeinen Wirtschaftsentwicklung 

einige Monate hinterher. 

procontra: Könnte die Immobilienfinanzierung 

dann in Gefahr geraten? 

Tolckmitt: Die Finanzierungszahlen der 

vdp-Mitgliedsinstitute deuten bereits 

darauf hin, dass es speziell für Schwellenhaushalte 

zusehends schwieriger wird, 

ihren Traum vom Eigenheim zu verwirklichen: 

Finanzierungen für selbst genutztes 

Wohneigentum waren im zweiten Quartal 

dieses Jahres schon nicht mehr in dem 

Ausmaß gefragt wie zuvor. Für Ein- und 

Zweifamilienhäuser sowie für Eigentumswohnungen 

haben Kreditinstitute im 

zweiten Quartal 2022 Darlehen mit einem 

Volumen von rund 19,4 Milliarden Euro 

zugesagt – nach 24 Milliarden Euro im 

Vorquartal und 21,6 Milliarden Euro im 

zweiten Quartal 2021. 

procontra: Wie lautet Ihre Prognose für 

die Immobilienpreise in den kommenden 

Monaten? 

Tolckmitt: Das Umfeld ist aktuell sehr 

schwierig. Gleich mehrere Belastungsfaktoren 

kommen zusammen: der Angriffskrieg 

Russlands auf die Ukraine, 

die Energiekrise, die gedämpften Wachstumsaussichten, 

die Inflation, die Engpässe 

bei Fachkräften und Materialien 

und der spürbare Zinsanstieg. Aufgrund 

dieser Negativfaktoren ist bei potenziellen 

Käufern und Bauherren schon jetzt eine 

gewisse Zurückhaltung zu beobachten. 

Wir gehen davon aus, dass sich dies zeitverzögert 

auch in den Index-Ergebnissen 

niederschlagen wird. Mit einer spürbaren 

Abschwächung der Preisdynamik ist zu 

rechnen. Künftig dürfte sich die Entwicklung 

der Wohnimmobilienpreise wieder 

stärker an den erzielbaren Mieten orientieren 

– zum einen, weil der langjährige 

Sonderfaktor, die historisch günstigen 

Finanzierungskonditionen, weggefallen ist, 

zum anderen, weil die Baukosten spürbar 

angestiegen sind. 

procontra: Bleibt Raum für weitere Preissteigerungen 

bei Wohnimmobilien? 

Tolckmitt: Ja, durchaus. Der deutsche Immobilienmarkt 

wird als „sicherer Hafen“ 

von Investoren geschätzt – unter anderem 

deshalb, weil hierzulande nicht auf Vorrat 

gebaut wurde, anders als in anderen 

europäischen Ländern vor der Finanzkrise. 

»Für Schwellenhaushalte 

wird es 

zusehends schwieriger, 

ihren Traum 

vom Eigenheim zu 

verwirklichen.« 

Am Nachfrageüberhang hat sich zudem 

nichts geändert. Und da das ambitionierte 

Ziel der Bundesregierung, 400.000 neue 

Wohnungen pro Jahr zu schaffen, nicht zuletzt 

aufgrund des Materialengpasses und 

deutlich gestiegener Baukosten in weite 

Ferne rückt, wird es auf der Angebotsseite 

vorerst keine Entspannung geben. 

procontra: Wie besorgt sind Sie über die 

Zinsentwicklung? 

Tolckmitt: Zuletzt sind die Bauzinsen ja 

wieder etwas gefallen. Derzeit befinden sie 

sich auf dem Niveau von 2012/2013. Das 

bedeutet, dass Familien, die damals eine 

Finanzierung für zehn Jahre abgeschlossen 

haben und nun eine Anschlussfinanzierung 

benötigen, zu annähernd gleichen 

Zinskonditionen abschließen können. Zu 

berücksichtigen ist ferner die in Deutschland 

übliche hohe Anfangstilgung bei den 

Langfristfinanzierungen. Selbst im Falle 

steigender Zinsen könnte die Zins- und 

Gesamtbelastung bei Anschlussfinanzie- 

rungen somit geringer ausfallen, da bereits 

ein bedeutender Betrag getilgt worden ist. 

Die lange Zinsbindung in Deutschland 

sichert Kreditnehmer also weitgehend ab. 

procontra: Was müsste passieren, dass die 

Preise einbrechen? 

Tolckmitt: Spürbare Preisabschläge wären 

nur dann denkbar, wenn es zu einem Überangebot 

käme, wenn also in größerem Stil 

und über eine längere Zeit Notverkäufe 

von Immobilien stattfinden würden. Von 

diesem Szenario sind wir aktuell weit entfernt. 

Aufgrund des anhaltenden Nachfrageüberhangs 

sind aus heutiger Sicht keine 

Preiseinbrüche zu erwarten. Wohnimmobilien 

sind in vielen Regionen Deutschlands 

weiterhin knapp. 

procontra: Immer mehr Ökonomen sagen 

eine Rezession für Deutschland voraus. 

Wie schätzen Sie die daraus resultierenden 

Risiken für den Wohnimmobilienmarkt 

ein? 

Tolckmitt: Der Wirtschaftseinbruch zu 

Beginn der Covid-19-Krise liegt inzwischen 

mehr als zwei Jahre zurück. In der 

Retrospektive hat er auf den deutschen Immobilienmarkt 

nur geringe Auswirkungen 

gehabt. Vielmehr ist es so gewesen, dass 

die Pandemie bereits zuvor beobachtbare 

Tendenzen sogar verstärkte: beispielsweise 

die erhöhte Nachfrage nach Wohnimmobilien. 

Sollten die aktuellen konjunkturellen 

Belastungsfaktoren tatsächlich zu einer Rezession 

in Deutschland führen; sollte diese 

deutlich länger andauern als zu Beginn 

der Pandemie und sich auch spürbar auf 

den Arbeitsmarkt auswirken, würde das 

natürlich auch am Immobilienmarkt nicht 

spurlos vorbeigehen. 

procontra: Was bedeutet das konkret? 

Tolckmitt: Dann wäre damit zu rechnen, 

dass die Nachfrage nach Immobilien sinkt. 

Ob sie dann allerdings so weit sinken würde, 

dass bei Wohnimmobilien das Angebot 

die Nachfrage übersteigt und es somit zu 

fallenden Preisen kommt, bleibt abzuwarten. 

So robust, wie sich der Immobilienmarkt 

in Deutschland in den vergangenen 

Jahrzehnten präsentiert hat, wird er auch 

die kommende, sicherlich schwierigere 

Marktphase mutmaßlich gut überstehen. 

Immobilien sind schließlich in jeder 

Konjunkturphase ein sinnvolles Investment 

und dienen ja auch bei den derzeit hohen 

Teuerungsraten als Inflationsschutz. Zudem 

bleibt die Anzahl möglicher Anlagealternativen 

bislang überschaubar. 


75

SACHWERTE Immobilienfinanzierung 

FÖRDERTÖPFE: AUFTUN, 

AUFZEIGEN, AUSSCHÖPFEN 

Wer baut, kann diverse Fördergelder und Zuschüsse beantragen. Doch das Angebot ist 

unübersichtlich und ändert sich laufend. Eine gute Finanzberatung hilft Bauherren, 

das Optimum für sich herauszuholen. 

– TEXT: IMKE REIHER – 

400.000 neue Wohnungen pro Jahr: So lautet 

das Ziel der Bundesregierung. Davon ist 

sie im Moment noch weit entfernt. Auch 

private Bau-Interessenten müssen sich zusehends 

von ihren Immobilienplänen verabschieden, 

nachdem sich die Bauzinsen auf 

Jahressicht mehr als verdreifacht haben. 

Dazu kommen die hohe Inflation, steigende 

Kosten für Baumaterial und Energie, Liefer 

eng pässe sowie ein Mangel an Handwerkern. 

Das macht Fördermittel umso wichtiger, 

die Bund, Länder und Kommunen zur Verfügung 

stellen. Das Problem: Das Angebot 

an Krediten, Zuschüssen und Zulagen ist 

unübersichtlich und ändert sich mitunter 

kurzfristig. So hat die Regierung im Juli 

die Fördermittel für energieeffiziente Neubauten 

massiv gekürzt und die Förderung 

weitgehend auf zinsverbilligte Kredite umgestellt, 

während Zuschussvarianten ins 

Hintertreffen geraten. Zudem wurden die 

Anforderungen bei der Neubauförderung 

erhöht. Künftig ist diese an den Standard 

„Energiehaus 40“ geknüpft – den ambitioniertesten 

von allen – sowie an ein 

Zertifikat, das diesen bestätigt. „Statt die 

Neubauwirtschaft mit öffentlichen Mitteln 

anzukurbeln, wurde sie noch mehr eingedampft“, 

sagt Carsten Zimmermann, Vorstandsvorsitzender 

beim Bundesverband 

deutscher Wohnungs- und Immobilienunternehmen 

e. V. (GdW). 


Immobilienfinanzierung SACHWERTE 

FÖRDERMITTEL IM ÜBERBLICK 

ZUSÄTZLICHE FÖRDERUNG REGIONALE FÖRDERUNG BUNDESWEITE FÖRDERUNG 

MAKLERS MEINUNG 

»Wir schauen auf 

regionale Förderung« 

FRANK KLEIN, Baufinanzierungsexperte 

bei Dr. Klein, Siegen 

durch durch durch 

Kirchen 

Arbeitgeber 

BERATER: MÖGLICHE ZUSCHÜSSE AUSLOTEN 

Da es keine Übersicht über sämtliche Förderprogramme 

für Bauwillige gibt, ist 

eine gute Beratung essenziell, um sich im 

Fördermittel-Dschungel zurechtzufinden. 

Zudem kann ein Berater die richtige Kombination 

von Bank- und Förderdarlehen 

sowie auch Stolperfallen aufzeigen. Ein 

Beispiel: „Es besteht die Gefahr, dass Fördergelder 

beantragt, aber nicht ausbezahlt 

werden und Bauherren eine Nachfinanzierung 

zu deutlich schlechteren Konditionen 

stemmen müssen“, weiß Frank Klein, Baufinanzierungsexperte 

bei Dr. Klein in Siegen. 

Auch deswegen ist es ratsam, die Baufinanzierung 

auf mehrere Säulen zu stellen 

und unterschiedliche Kreditlaufzeiten zu 

wählen, um flexibler zu bleiben. Wichtig zu 

wissen: Ein Rechtsanspruch auf Fördermittel 

besteht nicht. 

STAATLICHE ZUSCHÜSSE 

VON KFW, BAFA & CO. 

Auf Bundesebene sind die Kreditanstalt 

für Wiederaufbau (KfW) und das Bundesamt 

für Wirtschaft und Ausfuhrkontrolle 

(BAFA) die zwei wichtigsten Adressen für 

Fördermittel beim Hausbau. Während die 

KfW zinsgünstige Kredite für „größere“ Aktionen 

vergibt, unterstützt das BAFA energieeffiziente 

Einzelmaßnahmen. Allerdings 

kommen für Bauwillige seit der jüngsten 

Rotstift-Aktion nur noch wenige Förderprogramme 

für Neubau infrage. Dazu zählen 

das Wohneigentumsprogramm der KfW 

(124) und einige Förderungen des BAFA. 

Allerdings sollte man Letztere besser nicht 

in die direkte Finanzierung einbinden, weil 

Kommunen 

Bundesländer 

BAFA 

Quelle: Aroundhome 

es mitunter länger dauert, bis die Gel der 

ausbezahlt werden, rät Bauexperte Klein: 

„Besser ist es, die Förderung abzurufen und 

als Sondertilgung mit einfließen zu lassen.“ 

Weitere staatliche Unterstützungsmöglichkeiten 

sind zudem über Bausparverträge 

(Wohnungsbauprämie, VL-Leistungen, Arbeitnehmersparzulage), 

Wohn-Riester und 

das Baukindergeld möglich. Sämtliche Zulagen 

sind an bestimmte Voraussetzungen 

»Statt die Neubauwirtschaft 

mit 

öffentlichen Mitteln 

anzukurbeln, wurde 

sie noch mehr 

eingedampft.« 

CARSTEN ZIMMERMANN, GDW 

Wohnriester 

(Eigenheimrente) 

Darlehen der 

KfW-Bank 

gekoppelt, wie etwa Einkommensgrenzen. 

Die Baukindergeld-Förderung läuft zudem 

zum 31. Dezember 2023 aus. 

REGIONALE FÖRDERPROGRAMME IM BLICK 

Neben den staatlichen Programmen sollten 

Berater auch die regionale Bauförderung 

im Blick haben, um Finanzierungslücken 

zu verkleinern. „Die regionale Förderung 

wird wichtiger, aber ist noch nicht so bekannt“, 

sagt Klein. Hier lässt sich ein 

„In den letzten Monaten wurden die Fördermittel 

für den Neubau massiv gekürzt, den 

die alte Regierung noch stärker gefördert 

hat. Hier wurde eine neue Richtung 

eingeschlagen, der Fokus liegt jetzt auf 

Bestandsimmobilien. Die Energieeffizienzprogramme 

wurden quasi alle gestrichen, 

und neuer Standard ist das KfW-40-Haus, 

das schon eine hohe Energieeffizienz hat. 

Aktuell können private Bauherren bei der 

KfW in erster Linie das Wohneigentumsprogramm 

124 in Anspruch nehmen. Zudem 

kann man auch Einzelförderungen für 

den Bereich Wärmeerzeugung beim BAFA 

abrufen – theoretisch auch parallel, da 

dies nicht als Doppelförderung angesehen 

wird. Allerdings kann es da manchmal 

länger dauern, bis das Geld kommt, was 

Bauherren bei der Planung im Hinterkopf 

haben sollten. Insofern sollte dies vielleicht 

besser als Sondertilgung verwendet 

werden. Weitere Fördermöglichkeiten durch 

den Staat gibt es zudem für Teilbereiche, 

etwa über das Wohnkindergeld oder die 

Grunderwerbssteuer. Wir schauen bei Dr. 

Klein auch gezielt auf die regionale Förderung, 

die wichtiger wird. Vielen sind diese 

Fördermöglichkeiten nicht so bekannt. Hier 

können Berater punkten und einen Mehrwert 

generieren. Zudem ist es ratsam, auch 

auf einen Energieberater zuzugehen, der 

alle Fördermöglichkeiten kennt. Allerdings 

sind jene aktuell massiv überlastet und 

oft schwer zu bekommen. Mein Wunsch 

mit Blick auf eine Förderung beim Neubau 

wäre, den Fokus hier nicht unbedingt auf 

Mehrfamilienhäuser zu legen, weil die Mittel 

oft von Bauträgern abgegriffen werden. 

Stattdessen sollte die Förderung auf Familien, 

erneuerbaren Energien und Heizsystemen 

liegen.“ 


77

SACHWERTE Immobilienfinanzierung 

»Förderlandschaft unübersichtlich« 

MARCUS SCHAD, Geschäftsführer Sozialwissenschaftliches Institut Schad GmbH & Co. KG in Hamburg 

procontra: Was sind die zentralen Ergebnisse 

der SWI-Finance-Studie? 

Marcus Schad: Erstens gehen zwei Drittel der 

Befragten davon aus, sich keine Immobilie leisten 

zu können. Selbst in der Einkommensgruppe 

ab 6.000 Euro Netto-Haushaltseinkommen ist es 

fast ein Viertel. Zweitens haben Immobilieninteressenten 

in den letzten Jahren hauptsächlich 

das Eigenkapital erhöht, um die Rate im Rahmen 

zu halten, wobei Schenkungen und Erbschaften 

eine zunehmende Rolle spielen. Doch bei 

gleichzeitig hohen Preisen und hohen Zinsen 

funktioniert das oft nicht mehr. 

Das führt drittens zu einer sinkenden Nachfrage 

nach Immobilien, die von steigenden Preisen 

für Baumaterial, dessen Knappheit und einem 

Fachkräftemangel noch befeuert wird. 

procontra: Welche Fördergelder und Zuschüsse 

sind für Bauwillige noch möglich? 

Schad: Es gibt eine unübersichtliche Landschaft 

von Förderungen, und es muss individuell 

geschaut werden, was passt. Besonders 

wichtig sind die Kredite und Förderungen der 

staatlichen KfW. Sie sind oft abhängig davon, 

wie energiesparend der Bau oder die Sanierung 

der Immobilie ist. Wenn regenerative Energie ins 

Spiel kommt, kommt zusätzlich die BAFA-Förderung 

hinzu. Zudem gibt es auf regionaler Ebene 

Förderungen, und auch die Altersvorsorge kann 

ein Baustein sein, in Form von Wohn-Riester. Die 

staatliche Förderung ist für selbst genutztes 

Wohneigentum möglich. 

procontra: Wie können Finanzberater das Thema 

Fördermittel für Bauwillige anbringen? 

Schad: Die Aufgabe der Berater ist es, für den 

Kunden das beste Gesamtpaket zu schnüren 

und dabei Zuschüsse und Förderungen 

miteinzubeziehen. Dies sollte dem Kunden aktiv 

als Mehrwert in den Gesprächen kommuniziert 

werden. Die Zusammenarbeit mit einem Energieberater 

kann in der Finanzierungsberatung eine 

Möglichkeit sein, sich zu profilieren. Unsere Studie 

hat gezeigt, dass eine persönliche Beratung 

den Interessenten weiter wichtig bleibt, zumal 

die Baufinanzierung ein komplexes Produkt ist. 

procontra: Woran hakt es und was sollte sich 

Ihrer Meinung nach ändern? 

Schad: Das Feld an Zuschüssen und Förderungen 

ist sehr weit. Umfangreiche Bedingungen 

und Fallstricke führen dazu, dass es oft 

nur mit Fachleuten möglich ist, die Beantragung 

vorzunehmen. Im Fall von Energieberatern 

etwa kann der nächste Termin jedoch weit in 

der Zukunft liegen. Hier ist eine Vereinfachung 

der Auswahl und der Beantragungsprozesse 

anzustreben. 

procontra: Welchen Rat würden Sie der Regierung 

geben, die mehr Neubauwohnungen 

anstrebt? 

Schad: Bei Investoren und Wohnungsbaugesellschaften 

haben sich die ausgesetzten 

Förderungen negativ ausgewirkt. Hier ist Verunsicherung 

geschaffen worden. Die gestoppten 

Projekte lassen sich angesichts gestiegener 

Kosten und geänderter Vorgaben auch nicht 

einfach wiederaufnehmen. Sollen die Neubauziele 

nicht abgeschrieben werden, ist eine 

verlässliche Förderung notwendig. Bei den privaten 

Bauherren liegen die Herausforderungen 

ähnlich. Den Punkt Grunderwerbsteuer hat die 

Regierung seit Anfang 2022 ja schon mal auf 

der Agenda. 

potenzieller Mehrwert gegenüber der 

Konkurrenz schaffen, weil man dem Kunden 

mehr Möglichkeiten zeigt, finanzielle 

Zuschüsse für den Hausbau zu bekommen. 

So gibt es beispielsweise das sogenannte 

Einheimischen-Modell, bei dem eine Kommune 

vergünstigte Grundstücke vergibt. 

Die Fördervoraussetzungen variieren bei 

den einzelnen Städten und Gemeinden. 

Meist müssen die Antragsteller aber schon 

fünf Jahre vor Ort leben. Eine Übersicht 

über zahlreiche Fördermittel von Städten 

und Gemeinden für den Erwerb von Wohneigentum 

bietet das Onlineportal „Aktion 

Pro Eigenheim“, auf dem sich auch Berater 

kundig machen können. 

FÖRDERANTRÄGE FRÜHZEITIG STELLEN 

In jedem Fall sollten Berater ihre Kunden 

darauf hinweisen, dass diese viele Fördermittel 

VOR Beginn einer Maßnahme 

beantragen müssen und die Bestätigung 

abwarten sollten. Wenn bereits ein Liefer-, 

Leistungs- oder Kaufvertrag besteht, ist die 

Förderung passé. 

Um Planungsfehler zu vermeiden und 

Fristen einzuhalten, sind Berater für Energieeffizienz 

eine gute Adresse, deren Einbinden 

mitunter sogar Voraussetzung für eine 

Förderung ist – und ebenfalls bezuschusst 

wird. Für 2023 hat die Regierung eine Reform 

bei der Neubauförderung angekündigt. 

Das Thema bleibt also im Fluss. 

PRO 

BERATUNGSPOTENZIAL 

»FÖRDERTÖPFE«? 

Klientel mit Cross- 

Selling-Potenzial für 

zukünftige Geschäfte 

Fokus auf regionale 

Förderung zum Mehrwert 

ausbauen 

Einlesen in Fördermittel 

pusht Wissen 

für andere Bereiche 

CONTRA 

Einarbeiten ist 

zeitaufwendig und 

Materie ändert sich 

schnell 

Aufwand und Ertrag 

stehen zunächst im 

Missverhältnis 

Wissenstand muss 

auf dem Laufenden 

gehalten werden 


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SACHWERTE Luxusuhren 

AM PULS DER ZEIT?! 

Marktpreise weit oberhalb des Listenpreises und Modelle, die in kurzer Zeit ihren Wert 

verdoppeln. Was ist beim Investment in Luxusuhren zu beachten? 

– TEXT: ANNE MAREILE WALTER – 

„Materiell ist keine Luxusuhr auch nur 

ansatzweise ihr Geld wert.“ Zu diesem 

Fazit kommt Uhrenexperte und YouTube- 

Bekanntheit Marcus Finger in einem Videobeitrag, 

in dem er seine Follower über das 

Wertsteigerungspotenzial von Luxusuhren 

aufklärt. Der Wert der hochwertigen Zeitmesser 

– so seine weitere Ausführung – sei 

ideeller Natur und speise sich aus einer 

subjektiven Einschätzung. Der Hype um 

Klassiker wie Rolex entstehe durch hohe 

Nachfrage und künstliche Verknappung. 

Bei etlichen Uhrenmodellen schießen so die 

Preise durch die Decke und Käufer können 

mit hohen Renditen rechnen. 

Eine aktuelle Statistik des Luxusuhren- 

Händlers Horando zeigt ebenfalls: Bei einigen 

Uhrenmodellen, wie der Patek Philippe 

Nautilus, ist in einem Zeitraum von rund 

acht Jahren eine Wertsteigerung von mehreren 

100 Prozent drin. Im Vergleich mit 

den Börsennotierungen international agierender 

Großunternehmen werde die Spanne 

der Rendite noch deutlicher, heißt es 

in der dazugehörigen Pressemitteilung. So 

habe Apple zwischen 2014 und 2022 eine 

Wertsteigerung von 112 Prozent verzeichnet 

– im selben Zeitraum stieg der Wert der 

Patek Philippe um 718 Prozent. Ist es demnach 

lukrativ, in Zeiten hoher Inflation und 

negativer Realverzinsung in das Sachwerte- 

Segment Luxusuhren zu investieren? 

ANLEGER BRAUCHEN EINE 

PERSÖNLICHE AFFINITÄT 

Mit Blick auf die Marktpreise kann die 

Frage eindeutig mit einem Ja beantwortet 

werden. Auch der Uhrenexperte und Fachjournalist 

Michael Brückner unterstreicht 

die Beobachtung von Horando. In den vergangenen 

Jahren hätten die Uhrenpreise 

tatsächlich „exorbitant zugelegt“, sagt er, 

schränkt aber gleichzeitig ein: Nicht jede 

hochwertige Uhr beschere dem Anleger 

auch eine saftige Rendite. „Rund 80 Prozent 

der Uhren besitzen kein Wertsteigerungspotenzial 

und sind als Kapitalanlage 

vollkommen ungeeignet“, erklärt Brückner. 

Die übrigen 20 Prozent seien bestimmte 

Marken und Modelle, die einem Großteil 

der Uhrenliebhaber gefallen. Rolex, Omega, 

Seiko, Breitling – es sind Markennamen, 

die in dem Zusammenhang nicht 

überraschend klingen. 

80 Illustration: Eleonora Mavromati

Luxusuhren SACHWERTE 

Dabei ist ein Investment in Luxusuhren 

nicht per se für jeden Anleger geeignet. 

„Wer in Luxusuhren investieren will, 

braucht eine persönliche Affinität“, sagt 

Brückner. Es bringe wenig, die Uhr im Tresor 

zu lagern und dann die Wertsteigerung 

abzuwarten. „Luxusuhren werfen eben 

nicht nur eine normale Rendite ab. Auf die 

normale Rendite kommt die emotionale 

Rendite obendrauf.“ 

Sechs oder sieben Jahre – so lange dauere 

es im Schnitt, bis eine Uhr langsam im Wert 

steigt. Hinzu kommt der Nutzwert. Anders 

als andere Sachwerte kann der Anleger sein 

Investment am Handgelenk tragen – und 

es zeigt die Zeit an. „Luxusuhren sind ein 

langfristiges Investment“, erklärt Brückner. 

Oft sei es so, dass erst die Kinder oder Enkelkinder 

finanziell profitieren. Denn bis 

eine Uhr zum begehrten Sammlerobjekt 

wird, könnten Jahre oder Jahrzehnte vergehen. 

Bei international gefragten Luxusuhren, 

wie der Rolex Daytona, seien Renditen 

von bis zu 6 Prozent im Jahr möglich. 

Zudem müssten Anleger beachten: Nach 

rund acht Jahren ist die erste Revision der 

Uhr fällig; und diese Verbindlichkeit drückt 

die Rendite. Das professionelle Überholen 

könne schnell vierstellige Beträge verschlingen, 

fügt der Fachmann hinzu. 

VINTAGE – EIN GARANT FÜR HOHE RENDITEN? 

Anders als bei Gold-Investments müssen 

Anleger bei Luxusuhren auch den vorgeschriebenen 

Umsatzsteuersatz in Höhe von 

19 Prozent mit in ihre Rechnung einbeziehen. 

Nach der ein Jahr dauernden Spekulationsfrist 

sind die Renditen schließlich 

steuerfrei. 

Henri von Laufenberg hat für Anleger mit 

einem Faible für Luxusuhren eine weitere 

»80 Prozent der Uhren 

haben kein Wertsteigerungspotenzial 

und sind als Kapitalanlage 

vollkommen 

ungeeignet.« 

MICHAEL BRÜCKNER, UHRENEXPERTE UND BUCHAUTOR 

PREIS-BOOM NUR BEI WENIGEN MARKEN 

Preisentwicklung nach Marken auf dem Markt für Secondhand-Uhren 

Patek Philippe 

Audemars Piguet 

Vacheron Constantin 

Rolex 

A. Lange & Söhne 

Girrad-Perregaux 

Cartier 

H. Moser & Cie. 

Jaeger-LeCoultre 

Brequet 

Swatch 

Breitling 

IWC 

Omega 

Tudor 

-1,5 

-1,6 

-0,3 

-4,0 

Zeitraum: die letzten 12 Monate; Angaben in % Quelle: Watchcharts 

Empfehlung: Aus Sicht des für den Händler 

Colognewatch tätigen Uhrenexperten sind 

Vintage-Uhren ein Garant für hohe Renditen. 

Die Modelle seien in der Regel rar, 

dadurch steige der Wert. Wer sich eine Uhr 

mit dem Ziel einer Wertanlage anschaffe, 

landet laut von Laufenberg in der Regel 

bei sieben bis acht Mainstream-Modellen – 

Uhren, die in den vergangenen 20 Jahren 

die höchsten Wertzuwächse verzeichneten. 

Die Preise seien meistens fünfstellig. 

MARKT IST EHER VON SAMMLERN GEPRÄGT 

„Früher war das Investment Luxusuhr 

ein exotisches. Heute hat es einen traditionellen 

Charakter bekommen“, sagt von 

Laufenberg. Dafür spricht eben auch die 

große Nachfrage nach Luxusuhren, die die 

Preise zuletzt immer weiter in die Höhe 

trieb. Laut von Laufenberg gab es jüngst 

jedoch einen Schwenk, die Preise gingen 

runter. „Uhren, die sich Sammler noch vor 

einem halben Jahr nicht leisten konnten, 

sind plötzlich erschwinglich“, führt er aus. 

Zuletzt habe der Preisrückgang bei rund 15 

Prozent gelegen. Über die Gründe lasse sich 

nur spekulieren: Die Sommerflaute könne 

eine Ursache sein oder der Corona-Lockdown 

in China. Da hätten viele Anleger die 

Entscheidung getroffen, zu verkaufen, statt 

3,0 

2,6 

3,8 

5,1 

7,2 

13,1 

15,0 

ihr Investment zu halten. „Aktuell haben 

wir ein Level der Stagnation erreicht“, ist 

der Experte überzeugt. Dem Markt, der 

eher von Sammlern als von Händlern geprägt 

sei, tue das gut. 

Wer mit dem Gedanken spielt, sein Geld 

in dekorative Zeitmesser anzulegen, könnte 

diese Anschaffung jetzt womöglich zu moderaten 

Preisen realisieren. Dabei sollte allerdings 

eine Maxime vor Augen bleiben: 

Wenn am Ende 5 Prozent weniger auf dem 

Konto verbleiben, sollten sich dies mit der 

Freude an dem Investment aufwiegen lassen. 

 

PRO 

26,1 

LUKRATIVE LUXUSUHREN? 

Stabiler Werterhalt 

Hohe Renditen bei 

bestimmten Modellen 

möglich 

Großer Nutzwert, 

emotionale Bedeutung 

37,4 

CONTRA 

46,6 

Spezifisches 

Know-how nötig 

Wertsteigerung 

nur bei wenigen 

Uhrenmodellen 

Oft profitieren erst 

die nachfolgenden 

Generationen 

51,6 


81

PRIVAT GEFRAGT Karoline Viktoria Mielken, Geschäftsführerin Nettowelt GmbH 

»Nettotarife sind sinnvoll 

– für Kunden und 

Vermittler« 

KAROLINE VIKTORIA MIELKEN 

(mein Sohn sagt „dinoalt“, 1986) 

Geschäftsführerin Nettowelt GmbH, 

verheiratet, 1 Kind 

IHRE MEINUNG, FRAU MIELKEN: 

Wir brauchen ein Unterrichtsfach 

Finanzen & Versicherungen 

Digitale Beratung kann mit analogen 

Möglichkeiten mithalten 

Nettotarife sollten über die Altersvorsorge 

hinaus in die Beratung integriert werden 

Die Branche braucht ein Provisionsverbot/ 

den Provisionsdeckel 

Die Branche sollte die sozialen Medien 

noch stärker nutzen, um ihr Image/die 

Außenwirkung zu verbessern 

Der Einstieg in das Honorargeschäft sollte 

für Vermittler vereinfacht werden 

Zum Frühstück gibt es bei mir 

Joghurt mit Müsli. 

Die Homeoffice-Kultur empfinde ich als 

super, denn man arbeitet ungestört und 

effektiv. Ganz ohne Büro würde mir aber 

doch etwas fehlen. 

Diese neue Kompetenz habe ich mir 

(Corona-bedingt) angeeignet: 

In Videokonferenzen ein professionelles 

Gesicht machen, während im Hintergrund 

ein großer Wutausbruch des Sohnes naht – 

Gelassenheit. 

Meine wahre Leidenschaft sind 

Tiere – vom Hund bis zur Ziege. Eine Zoojahreskarte 

ist für uns ganz wertvoll. 

Meine Freizeit verbringe ich am liebsten 

damit, 

in der Natur zu sein, gerne ruhiger. 

Mein erstes Geld habe ich verdient als 

Verkäuferin im Modegeschäft und Kellnerin. 

Deshalb setze ich mich für Nettotarife ein: 

weil es einfach Sinn macht – für Kunden 

und Vermittler. 

Meine aktuelle Serien- oder 

Filmempfehlung: 

Bei uns mogeln sich die Minions gerne auf 

den Bildschirm. Aber sonst: Meiberger – Im 

Kopf des Täters mit Fritz Karl. 

Am meisten Überwindung kostet es mich, 

Fleisch für die Familie zuzubereiten (Vegetarierin). 

Selten, mein Mann kocht bei uns. 

Ich würde gern mal einen Tag lang tauschen 

mit …, um dann Folgendes zu tun: 

Da fallen mir ganz viele Personen ein – zum 

Beispiel Adele und mit dieser Stimme ein 

Konzert geben. 

Wahrer Luxus ist für mich: 

Zeit in der Natur zu verbringen, am liebsten 

am Meer. Oder ganz profan: in Ruhe ein 

Buch zu lesen. 

Das ist mein liebstes Reiseziel: 

Sylt, und das Schönste waren bisher die 

Hamptons und New York. 

Meine erste Tat zu Beginn 

eines Arbeitstages: 

alle wichtigen Portale öffnen. Danach einen 

Kaffee holen. 

Deshalb verstehen wir uns als Dienstleister 

und nicht als Maklerpool: 

Wir sind eine Schnittstelle für Vergütungsprozesse, 

mit dem Vertrag an sich haben 

wir in der Tiefe nichts zu tun. 

Der größte Missstand in meiner Branche ist: 

Frauen werden immer wieder unterschätzt 

und müssen noch immer mehr kämpfen als 

Männer. 

… so könnte der Missstand behoben werden: 

Ich habe schon an ein Schild auf meiner 

Stirn gedacht: Punkt 1-5 weiß ich schon, du 

kannst gerne bei 6 starten … 

Aber im Ernst: indem immer mehr Frauen in 

Führungspositionen kommen und andere 

Frauen ermutigen. 

Eine (unternehmerische) Entscheidung, die 

ich gern rückgängig machen würde, war 

keine, denn jede Fehlentscheidung hat mich 

etwas gelehrt. 

Wenn ich einen Tag Kanzlerin wäre, 

würde ich Folgendes veranlassen: 

Schwierige Frage – ich glaube, ich würde 

in Bewegung/Aktivitäten für Kinder und 

Jugendliche investieren, um Gewalt vorzubeugen. 

Bildungsthemen würde ich auch 

vorantreiben wollen (zum Beispiel Startgeld/Wohngeld 

für Azubis). 


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Biometrie können wir – kalkulieren auch: 

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jetzt in vielen Berufen. Das betrifft vor allem 

Büro-, Industrie- und Einzelhandelskaufleute, 

Erzieherinnen und Erzieher sowie Schülerinnen 

und Schüler am Gymnasium. 

Mit den vier Tarif-Ausprägungen unserer 

Berufsunfähigkeitsversicherung haben Sie 

die Möglichkeit, Ihren Kunden einen bedarfsgerechten, 

optimalen Vorsorgeschutz 

anzubieten. Überzeugen Sie sich selbst: 

• Bei einer Ablehnung im Leistungsfall 

können sich Ihre Kunden eine unabhängige 

Zweitmeinung einholen. Wir beteiligen uns 

mit bis zu 500 Euro an den Kosten. 

• Selbständigen, die Ihren Betrieb aus 

gesundheitlichen Gründen umorganisieren 

müssen, zahlen wir eine Umorganisationshilfe 

in Höhe von bis zu 20 Monatsrenten 

(maximal 30.000 Euro). 

• Bei Aussicht auf die Neuaufnahme einer 

Berufstätigkeit beteiligen wir uns mit 

bis zu 2.000 Euro an den Kosten für die 

Rehabilitationsmaßnahmen. 

• Für den Fall, dass die Regelaltersgrenze 

erhöht wird, kann die Laufzeit des Vertrages 

an den tatsächlichen Rentenantritt 

angepasst werden. 

• Der Exklusiv-Tarif garantiert Ihren Kunden 

zudem das Angebot der Aufnahme in 

die Risikolebensversicherung – und das 

ohne zusätzliche Gesundheitsprüfung. 

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Risikolebensversicherung können Sie jetzt 

noch individueller auf die Bedürfnisse Ihrer 

Kunden eingehen: Ab sofort bieten wir unsere 

Risikolebensversicherung mit fallender 

Versicherungssumme zur Kreditabsicherung 

auch mit konstanten Beiträgen an. Damit 

haben die Kunden die Wahl – die Beiträge 

risikoadäquat jedes Jahr neu kalkulieren zu 

lassen oder über den gesamten Zeitraum 

konstant zu halten. Durch konstante Prämien 

gewinnen Ihre Kunden mehr Planungssicherheit 

– und die Beitragssumme ist über die 

gesamte Laufzeit gerechnet in vielen Fällen 

sogar günstiger. 

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Der richtige Service macht den Unterschied. In 

Zeiten des stetigen Wandels und zunehmender 

Komplexität ist es umso wichtiger, Ihren 

Vertriebsalltag hier und jetzt optimal zu unter - 

stützen. Das Versprechen der Hannoversche: 

noch einfacher, besser und direkter in den 

Prozessen zu sein – online und persönlich. 

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