FOCUS MONEY 2023/06 Vorschau

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moneyeditorial
EDITORIAL
Gute Aktie oder
böse Aktie?
seit dem 24. Februar 2022 ist die Börsenwelt eine andere. Der Ukraine-Krieg
und der rasant wachsende Bedarf an Panzern, Waffen, Munition und anderem
Kriegsgerät hat die Rüstungsindustrie aus der Schmuddelecke der Börse
geholt. Das Mantra für Anleger, Finger weg von Waffenschmieden, gilt heute
nicht mehr. Im Gegenteil, Aktien von Rüstungsunternehmen sind en vogue.
Der Rüstungskonzern Rheinmetall ist im mittlerweile fast einjährigen Angriffskrieg
Russlands auf seinen westlichen Nachbarn Ukraine zum Börsenliebling
aufgestiegen. Die Aktie des Düsseldorfer Unternehmens hat seit
Kriegsausbruch um rund 150 Prozent (!) zugelegt. Die Rally scheint weiterzugehen.
Analysten sind zutiefst überzeugt: Rheinmetall besitzt exzellente
Geschäftsaussichten.
HANS-PETER SIEBENHAAR
Mitglied der Chefredaktion
FOCUS MONEY
Mit der Exportfreigabe der von Rheinmetall produzierten Leopard-Panzer an
die Ukraine durch den zaudernden Kanzler Olaf Scholz hat sich die früher als
böse geltende Aktie in ein moralisch gutes Wertpapier verwandelt. Denn nun
gelten die deutschen Kampfpanzer als Werkzeuge, um nicht nur die Souveränität
der Ukraine wiederherzustellen, sondern auch, um Demokratie und
Freiheit zu verteidigen.
Da ein Ende des Ukraine-Kriegs nicht absehbar ist, rechnet Rheinmetall-
Chef Armin Papperger zu Recht mit einem wachsenden Bedarf an Wehrtechnik.
Allein im vergangenen Jahr hat der Konzern bereits 2000 Mitarbeiter eingestellt
und kräftig investiert – unter anderem mit der Übernahme des
spanischen Munitionsproduzenten Expal.
Aus aktuellem Anlass!
Es sind goldene Zeiten für Rüstungsunternehmen und deren Investoren.
Der Unmut über die von enormen Kurssteigerungen verwöhnten Aktionäre
von Rheinmetall ist von Scheinheiligkeit und Neid geprägt.
Lesen Sie FOCUS MONEY bequem zu Hause
„In der moralischen Entrüstung schwingt auch immer Besorgnis
Liebe Leserinnen und Leser,
mit, vielleicht etwas versäumt zu haben“, sagte der französische
Autor Jean Genet. Das gilt für den Dax-Kandidaten die Börsianer auf die Notenbanken: Stürzen diese jetzt mit verspä-
die Inflation hat in Deutschland und auch im Durchschnitt der
Euro-Zonen-Länder zweistellige Werte erreicht. Bange blicken
Rheinmetall ganz besonders.
teten, aber besonders großen Zinsschritten die Volkswirtschaften in
eine tiefe Rezession? Oder stoppen sie die Zinserhöhungen doch
schneller als bislang angekündigt? Und was heißt das für die Märkte und
Herzlich Ihr
die Aktienkurse? Mein Tipp: Sie erfahren alles Wichtige in FOCUS MONEY.
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FOCUS MONEY 6/2023
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3

moneyinhalt
1. FEBRUAR 2023 www.money.de
10
Jetzt zugreifen
Ein Durchbruch in der
Medizin: Erstmals
können Medikamente
dabei helfen, schnell
und einfach abzunehmen
– von Promis
getestet. Was Herstellern
Rekordeinnahmen
von bis zu 100 Milliarden
Dollar verspricht,
birgt auch für Anleger
die große Chance auf
satte Renditen
moneykompakt
6 Ionos: Börsengang am 8. Februar
7 Das kaufe ich jetzt: Vietnam
– das bessere China
7 Chart der Woche: Hier leben die
meisten reichen Menschen
7 Hit & Shit: Von der BYD-Expansion
zu einer Bank in der Insolvenz
8 Zinsradar: So viel kostet Geld
8 Börsenplatz: Deutsche Chance
8 Cannabis: Kiffer-Kooperation
weckt neue Fantasie
9 Mikas Markt-Monitor: Notenbanken
als Stimmungs-Crasher
9 Energiepauschale: Steuerabzug
beim Energiebonus – zulässig?
9 Tesla: Neuer Rekordgewinn
98 Andis Börsenbarometer: Wovor
der BaFin-Risikobericht warnt
moneytitel
10 Die 100-Milliarden-Dollar-Medizin:
Diese Pharma-Profiteure bieten bis
zu 65 Prozent Kurschance
16 Healthcare: Mit Fonds und ETFs
vom Innovationsschub profitieren
moneymarkets
20 Europa: Die Euro-Zone auf
Erholungskurs? Die Fakten
23 Europa-Fonds: Diese Manager
bringen Geld sicher durch Krisen
26 Europa-Aktien: Mit heimischen
Werten am China-Aufschwung
verdienen
29 Chartsignal: Indien im Check
29 Börsenwissen: Das steckt hinter
dem Verhältnis vom britischen
Pfund Sterling zum US-Dollar
30 Interview: Rose Ouahba, Rentenchefin
von Carmignac, über das
Comeback der Anleihen
33 Musterdepots: Jaensch ordert
vier neue Aktien, Secunet beschert
Fischer schnellen Gewinn
34 Gastkommentar: Professor
Gunther Schnabl analysiert die
grüne Geldpolitik der EZB
36 Linde: Das Dax-Schwergewicht
verlässt die deutschen Börsen
38 Interview: Nemetschek-Chef Yves
Padrines spricht über eine neue
Generation am Bau
40 Bayer: Neben einer vielversprechenden
Ausgangssituation
locken 45 Prozent Kurspotenzial
42 Interview: Christian Kopf von
Union Investment erläutert, warum
der Einstiegszeitpunkt in Rentenanlagen
jetzt günstig ist
4 Titelfoto: Adobe Stock
Inhalt: Fotos: Bayer, Nemetschek, Adobe Stock Illustration: iStock
FOCUS MONEY 6/2023

64
Mit wenigen Klicks zum Geld
Kaum ist das Jahr 2022 vorbei, steht die Steuererklärung
wieder an. Finanzbeamte testeten exklusiv Software für die
Steuererklärung – hier stimmen Preis und Leistung
44 Lithium: Der beste Rohstoff 2022
– auch in diesem Jahr ein Muss?
47 Kolumne: Ken Fisher beleuchtet
das Gute an der Rezessionsangst
48 Süss Microtec: Geht der Höhenflug
der Aktie weiter?
50 Gewinner des Milliarden-Pakets:
Diese vier US-Aktien profitieren
vom neuen Regierungsprogramm
52 Big Tech: Einzigartige Geschäftsmodelle
zu günstigen Preisen
58 „Economist“-Analyse: Wie junge
Konsumenten ihr Geld ausgeben
61 Leifheit: Neue Kauffreude
verspricht neuen Aufschwung
62 Kolumne: Roland Koch über den
Individualverkehr als Bürgerrecht
moneydigital
55 Highlights: Privathaftpflichtversicherung
spielerisch verstehen
56 Aktienanalyse: E.on nach der
Erholung – geht da noch was?
dswanlegerschutz
63 Europaweit mitstimmen: Hohe
Hürden erschweren Mitwirkung
moneysteuern&recht
64 Steuersoftware im Test: Die
besten Steuerprogramme und
Apps für 2022 im Überblick
moneyservice
70 Marktplatz: Urlaub, Laptop und
Lesestoff
72 Immobilienmakler: Die fairsten
Begleiter für Miete und Eigentum
77 Robo-Advisors im Test: Das sind
die besten digitalen Helfer für die
Vermögensmehrung
moneyanalyse
81 Fonds
82 Deutsche Aktien
90 Internationale Aktien
96 ETFs
97 Zertifikate
moneyrubriken
3 Editorial
80 Leserbriefe – Impressum
98 Termine
20
Zurück zu altem Glanz
Harte Währung, günstiges Gas: Binnen
fünf Monaten legten Euro-Land-Aktien
um 20 Prozent zu. Die Analyse plus
Aktien- und Fondsfavoriten
38
„Geht es an der Börse
nach oben, dann steigt
unsere Aktie schneller
als andere Tech-Werte“
YVES PADRINES,
CEO NEMETSCHEK
44
Geheimer Gewinner
Lithium performte mit plus
64 Prozent 2022 als
bester Rohstoff des
Jahres. Wer auf
E-Mobilität setzen
will, holt sich den
Batterierohstoff
mit diesen
Top-Aktien
ins Depot
FOCUS MONEY 6/2023
Composing: FOCUS MONEY 5

moneytitel
TITEL
DIE
MILLIARDE
DOLLAR
MEDIZIN
Erstmals können neue Medikamente dabei helfen, deutlich abzunehmen. Weitere, womöglich
noch bessere Produkte werden erforscht. Den Herstellern winken Rekordeinnahmen
10
Illustration: VectorStock Composing: FOCUS MONEY
FOCUS MONEY 6/2023

von JULIA GROSS
ELON MUSK: Der
Tesla-Gründer bekannte
sich offen dazu, mit
Wegovy abgenommen
zu haben
MICHAEL RUBIN: Der
Milliardär, Boss des
Sport-Merchandise-
Konzerns Fanatics,
bezeichnet die
Abnehm-Spritzen als
„lebensverändernd“
KIM KARDASHIAN:
Der Reality-Star soll
das Mittel benutzt
haben, um in ein
Marilyn-Monroe-
Kleid zu passen. Sie
hat nicht dementiert
ADELE: Auch der
britischen Sängerin wird
nachgesagt, dass hinter ihrer
Gewichtsabnahme das neue
Medikament steckt
Montagabend, Mitte Januar: Im Fitnessstudio steht die Luft. Angestammte
Mitglieder rollen mit den Augen, wenn die Neuanfänger suchend zwischen
Freihanteln und Crosstrainer umherstolpern: Es ist kein einziges
Gerät frei. Wie jedes Jahr haben sich unzählige Deutsche vorgenommen,
2023 gesünder zu leben. 61 Prozent wollen sich gemäß einer Erhebung
von Statista mehr bewegen, mehr als die Hälfte bewusster essen und ein
Drittel der erwachsenen Bevölkerung möchte abnehmen.
Wie viel von diesen guten Vorsätzen übrig bleibt, weiß jeder. Nämlich wenig. Spätestens
im März wird man wieder in wesentlich ruhigerer Atmosphäre Gewichte heben können.
Und der Erfolg von Ernährungsumstellungen und Diäten ist, statistisch betrachtet, meistens
nur vorübergehend.
Globales Problem. Was viele immer noch als rein kosmetischen Makel sehen, ist eine der
größten Herausforderungen der modernen Medizin. Chronisches Übergewicht und Fettleibigkeit
erhöhen das Risiko für Typ-2-Diabetes und Herz-Kreislauf-Erkrankungen. Vier bis
neun Prozent aller Krebsdiagnosen sind seriösen Studien zufolge auf Adipositas zurückzuführen.
Übergewichtige haben auch bei einer Vielzahl von Krankheiten eine schlechtere
Prognose, wieder gesund zu werden. Zuletzt hat sich das bei Covid-19 wieder gezeigt.
Das Ausmaß des Problems ist enorm. Weltweit gelten mehr als eine Milliarde Menschen
als übergewichtig. In Deutschland trifft das auf 67 Prozent aller Männer und mehr als
FOCUS MONEY 6/2023
Fotos: Bloomberg, Pictorial Press/Alamy, Shutterstock (2) 11

moneymarkets
EURO-ZONE
Made in
Europe
Eine harte Währung in der Tasche und
günstigeres Gas im Rücken: Anlegerherz, was
willst du mehr? Beginnt auch die Wirtschaft
anzuziehen, heißt es wohl – „Hier bin
ich Mensch, hier kauf ich ein“
von DIRK REICHMANN
EINKAUFSTÜTE: In den
vergangenen fünf Monaten
sind Euro-Land-Aktien um
20 Prozent teurer
geworden
20 Illustration: iStock
Composing: FOCUS MONEY
FOCUS MONEY 6/2023

Europa hat es nicht leicht. Im globalen Wettbewerb mit
den USA und China muss Brüssel ein schattiges Plätzchen
für sich finden. Mit anderen Worten: Zwischen
diesen Giganten muss sich der Alte Kontinent beweisen.
Sonst kommt er unter die Räder.
Aber die Europäische Union ist kein Zwerg. 446 Millionen
Menschen leben in 27 Staaten. Die erwirtschaften ein Bruttoinlandsprodukt
von mehr als 14 Billionen Euro. Das spricht
sich offenbar herum. Seit Monaten wecken Euro-Stoxx-50
und Euro bei den Investoren Begehrlichkeiten. Indiz: Das Aktienbarometer
kletterte seit September vergangenen Jahres
um 20 Prozent und verwies Dow Jones und Shanghai-Composite
auf die Plätze (s. Grafik r. M.).
Auch der Devisenmarkt hat Europa lieb gewonnen. Seit Anfang
September vergangenen Jahres stieg der Euro zum US-
Dollar um neun Prozent, gegenüber dem chinesischen Yuan
legte er mehr als sieben Prozent zu. Das sind keine Peanuts
mehr, das ist eine Demonstration von Stärke (s. Grafik r. o.).
FOCUS MONEY trägt diesem Trend Rechnung. Auf Seite
23 finden Sie diversifizierte Fonds mit europäischen Papieren,
auf Seite 26 folgt der riskantere Ansatz, dort geht es um
Einzeltitel des Kontinents. Kurz – es geht um die Crème de la
Crème der europäischen Aktienlandschaft, um Werte, die
von einem China-Aufschwung profitieren.
Es werde Licht. Der Zeitpunkt für europäische Aktien und
Fonds scheint gut gewählt, wird das Klima auf dem Alten
Kontinent doch offenbar milder: „Die Wirtschaft im Euro-
Raum ist überraschend mit einem Wachstum ins Jahr gestartet.
Der Einkaufsmanager-Index für die Privatwirtschaft,
also für die Industrie und Dienstleister zusammen, legte im
Januar um 0,9 auf 50,2 Punkte zu“, meldete Tagesschau.de
am 24.1.23. Es kam noch besser: Zwei Tage später teilte das
Ifo-Institut mit, dass das Barometer für die Exporterwartungen
deutscher Unternehmen im Januar um 2,3 auf 4,3 Punkte
gestiegen war. In der Euro-Zone fasst die Wirtschaft Fuß
(s. Kasten S. 22 l. M.).
Deutlich aufgewertet
Gegenüber zahlreichen bedeutenden Währungen
machte der Euro in den vergangenen Monaten eine
gute Figur. Zum Teil wertete er deutlich auf, was für
den Beginn eines längerfristigen Trends spricht.
Euro-Aufwertung gegenüber anderen Währungen
seit 1.9.2022 in Prozent
kanadischer Dollar 11,32
US-Dollar 9,34
chinesischer Yuan 6,94
Schweizer Franken 2,75
britischer Pfund 1,57
japanischer Yen 0,79
Erster unter Gleichen
Zahlreiche Börsenindizes waren in den vergangenen
fünf Monaten (in lokaler Währung) schwächer als
der Euro-Stoxx-50. Das ist ein Trend, der 2023 anhalten
könnte.
Entwicklung von Aktienindizes
seit 1.9.2022 in Prozent
Euro-Stoxx-50 12,14
FTSE, Großbritannien 8,60
TSX, Kanada 7,11
SMI, Schweiz 5,92
Shanghai-Composite 2,51
S&P-500 0,15
–4,01 Nikkei-225, Japan
Quelle: Bloomberg Quelle: Bloomberg
Ein Index gibt Gas
FOCUS MONEY rechnete den Erdgas-Future
(Endlos-Kontrakt) von US-Dollar in Euro um.
Seit September 2022 sank der Kontrakt von
über acht Euro auf unter drei Euro. Der Euro-
Stoxx-50 legte um rund 20 Prozent zu.
Preise für den Erdgas-Future von mehr als
vier Euro können zu Spannungen am Aktienmarkt
führen. Dann stehen die europäischen
Unternehmen offenbar vor Problemen. Das
ist derzeit nicht der Fall. Im Gegenteil: Der
Erdgas-Future sinkt Richtung der Marke bei
zwei Euro. Preise darunter waren nach der
Finanzkrise häufig ein Signal für einen robusten
Euro-Stoxx-50-Index.
Erdgaspreis und Euro-Stoxx-50
Euro-Stoxx-50-Kurs-Index in Punkten
4000
3500
3000
2500
2000
1500
Erdgas-Future, Endloskontrakt in Euro
8
6
Euro-Stoxx-50 gefährdet
4
2
Euro-Stoxx-50 interessant
0
2009 11 13 15 17 19 21 2023
Quellen: Bloomberg, eigene Darstellung
FOCUS MONEY 6/2023
21

moneymarkets
FONDS
Fünf Sterne für Europa
In schwierigen Börsenphasen trennt sich die Spreu vom Weizen – sowohl bei Aktien als auch bei
Fondsmanagern. Die besten Anlageprofis steuern das Geld ihrer Anleger sicher durch alle Krisen
von MIKA HOFFMANN
Seit Oktober laufen europäische Aktien besser als die
Konkurrenz aus Amerika. Lange Jahre war das undenkbar.
Und das, obwohl seit dem russischen Angriff
auf die Ukraine fast schon ein Jahr ein Krieg in Europa tobt.
Mit entsprechenden Folgen. Aber: Die große Krise ist ausgeblieben:
Wir sitzen im Warmen. Wir haben Strom – 24 Stunden
lang, sieben Tage die Woche. Die Horrorprognosen aus
dem vergangenen Jahr sahen anders aus.
Die Inflationsraten sind zwischenzeitlich auf zweistellige
Werte gestiegen. Noch immer droht dieses Jahr eine Rezession.
Die Unternehmen sind vorsichtig. Und dennoch hat die
Stimmung gedreht: bei den Bürgern, bei den Unternehmen
– wie der jüngste Ifo-Bericht zeigt – und nicht zuletzt an der
Börse. Der Dollar erholte sich kräftig. Und der Deutsche
Aktienindex Dax konnte zwischenzeitlich die Marke von
15 000 Punkten überwinden.
Fonds auf der Gewinnerseite
Von der Entwicklung profitierten Fonds, die auf europäische
Aktien setzen. Der Jahresstart verlief vielversprechend.
Nachdem 2022 für viele Produkte mit Verlusten von zehn
Prozent und mehr tiefrot endete, überwiegen seit einigen
Wochen die Pluszeichen – und die Hoffnungssignale.
Nach vielen Jahren, in denen börsennotierte Indexfonds
erste Wahl waren, weil die großen Indizes liefen und Anleger
diesen fast blind folgen konnten, trennt sich jetzt am Aktienmarkt
die Spreu vom Weizen. Am härtesten trifft es die sogenannten
Zombie-Unternehmen: Mit einem hohen Kapitalbedarf
waren sie nur in Zeiten extrem niedriger Zinsen
überlebensfähig, wurden dafür aber hoch bewertet. Das ist
jetzt vorbei. Vorausschauende Fondsmanager, die diese Aktien
rechtzeitig verkauften oder ganz mieden, begrenzen die
Verluste ihrer Anleger. „Die Fähigkeit, Nein zu sagen, ist ein
großer Vorteil für einen Investor“, schrieb schon Warren Buffet
Anlegern ins Stammbuch.
Wie wichtig Verlustbegrenzung und Risikosteuerung sind,
hat das vergangene Jahr Börsianern deutlich vor Augen geführt.
Während die schlechtesten europäischen Aktienfonds
– und nicht wenige – mehr als 20 Prozent an Wert verloren,
schafften die besten Dividendenfonds ein Plus oder lagen nur
wenig in den roten Zahlen. Die Börsenentwicklung der
nächsten Monate wird diese Unterschiede noch vergrößern:
Geld – für Investitionen und Kredite – kostet im Gegensatz zu
den vergangenen Jahren wieder etwas. Damit wird sich zeigen,
welche Unternehmen es wirklich wert sind, in ein Portfolio
aufgenommen zu werden und welche nicht.
Es wird für den Erfolg von Fondsmanagern entscheidend
sein, die wirklichen Wachstumsunternehmen zu identifizieren.
Unternehmen, die nachhaltig wachsen, unabhängig
vom Konjunkturzyklus eine hervorragende Marktstellung
haben und eine gesunde Bilanz vorweisen. Die besten Manager
haben die schon jetzt im Portfolio.
FOCUS MONEY 6/2023 Composing: FOCUS MONEY
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