VR Mainfranken Select Union Start - VR-Bank Gerolzhofen eG

VR Mainfranken
Select Union
Quartalsbericht per 30. Juni 2012
Start

Anlagestrategie
Mit dem VR Mainfranken Select Union können Sie aufgrund des ak-
tiven Managements von der flexiblen Steuerung einer Vielzahl von
Anlageklassen profitieren und somit zahlreiche Anlagechancen nutzen.
Der Fonds investiert unter anderem in Aktien-, Renten-, Offene Immobilien-
und Geldmarktfonds sowie Alternative Investments, dazu zählen
beispielsweise Rohstoff-, Hedge- und Private-Equity-Fonds.
Konkret muss der Fonds zu mindestens zehn Prozent in Aktienfonds,
Euroland-Rentenfonds und Offene Immobilienfonds investieren, das
restliche Fondsvermögen kann flexibel in Geldmarktfonds sowie bis
zu zehn Prozent in Alternative Investments angelegt werden.
Quartalsbericht VR Mainfranken Select Union – Seite 2 � � �

Inhaltsverzeichnis
Kapitalmarktrückblick 4
Entwicklung am Rentenmarkt
Internationale Aktienmärkte
Rohstoffe im Überblick
Kapitalmarktausblick 10
Rentenmärkte: Staatsschuldenkrise weiter im Fokus
Aktienmärkte: International aufgestellte Titel bevorzugt
Rohstoffe bleiben von Angebotssituation unterstützt
Bericht aus dem Fondsmanagement 11
Rückblick auf das abgelaufene Quartal
Überblick Fondsdaten 12
Aktuelles Fondsvolumen 143 Millionen Euro
Überblick Vertriebspartnerbanken 13
Quartalsbericht VR Mainfranken Select Union – Seite 3 � � �
Kursveränderungen
Marktindikator
aktueller Stand Wertentwicklung
am
30.06.2012
seit
30.03.2012
VR Mainfranken Select Union 54,33 Euro – 0,49 %
Dow Jones 12.880 – 2,51 %
EuroStoxx 50 2.264 – 8,58 %
Dax 30 6.416 – 7,64 %
Nikkei 225 9.006 – 10,68 %
Euro-Leitzins 1,00 % –
Rendite zehnjähriger
Bundesanleihen
1,6 – 12 BP
US-Leitzins 0–0,25 % –
Rendite zehnjähriger
US-Treasury-Bonds
1,65 – 25 BP
Euro-Wechselkurs in USD 1,2584 – 5,65 %
Ölpreis (WTI) in USD/Barrel 85,04 – 17,46 %

Kapitalmarktrückblick
Renten
Die europäischen Rentenmärkte zeigten sich im
ersten Halbjahr 2012 auf Indexebene in freundlicher
Verfassung. Der für europäische Staatsanleihen
repräsentative iBoxx Euro Sovereign konnte
in den vergangenen sechs Monaten 3,9 Prozent
hinzugewinnen. Die Märkte waren dabei im Wesentlichen
von der europäischen Verschuldungskrise
geprägt. Angesichts der über weite Strecken
zu beobachtenden hohen Risikoscheu der Investoren
und der damit einhergehenden Nachfrage
nach sicheren Anleihen verlief die Entwicklung
in der Eurozone zweigeteilt. Sowohl am deutschen
als auch an weiteren Kern-Rentenmärkten
des Euroraumes war die Renditeentwicklung
trotz zwischenzeitlicher politischer Unwägbarkeiten
(Präsidentschaftswahl in Frankreich und
Regierungskrise in den Niederlanden) zunächst
nach unten gerichtet. Die Rendite der richtungsweisenden
zehnjährigen Bundesanleihen fiel dabei
im seit Jahresbeginn zu beobachtenden Abwärtstrend
zum 1. Juni auf ein historisches Tief
von rund 1,2 Prozent. In den vergangenen vier
Wochen kam es dann jedoch zu einer Kehrtwende
in der Renditeentwicklung. Mit der Zuspitzung
der europäischen Verschuldungskrise kamen am
Markt Befürchtungen auf, dass mit einer zunehmenden
Vergemeinschaftung der europäischen
Schuldenlast eine Bonitätsverschlechterung des
Bundes einhergehen könnte. In der Folge sorgte
der Abgabedruck im Juni bei Bundesanleihen mit
zehn Jahren Laufzeit für einen Renditeanstieg auf
gut 1,6 Prozent. Dadurch ging ein Teil der Kursgewinne
seit Jahresanfang verloren.
Die Lage an den Märkten der Peripherieländer
(Italien, Spanien, Portugal, Irland, Griechenland)
war hingegen im letzten halben Jahr von einem
durch die Verschuldungskrise hohen Zinsniveau
geprägt. Indem sie dem Banksektor Liquidität im
Gesamtvolumen von 1 Billion Euro bereitstellte,
sorgte die Europäische Zentralbank (EZB) kurzzeitig
für Entspannung an den Märkten. Hieraus
folgte im ersten Quartal ein zwischenzeitlicher
Renditerückgang an den Peripherie-Staatsanlei-
Quartalsbericht VR Mainfranken Select Union – Seite 4 � � �
hemärkten. Die Wirkung dieser Maßnahme hielt
jedoch nur begrenzt an. Im weiteren Jahresverlauf
zogen die Renditen an den südeuropäischen
Rentenmärkten wieder an. Die beim EU-Gipfel
in Brüssel gefassten Beschlüsse, welche einen
flexibleren Einsatz der europäischen Rettungsschirme,
eine Bankenaufsicht auf europaweiter
Grundlage und Änderungen bei den Hilfsprogrammen
für die Banken umfassten, führten erst
Ende Juni am italienischen und spanischen Rentenmarkt
zu einer Entspannung auf hohem Niveau.
Am US-Rentenmarkt war die Renditeentwicklung
ebenfalls per saldo nach unten gerichtet.
Nach einem zwischenzeitlichen Anstieg im März
auf 2,4 Prozent, der im Wesentlichen auf guten
Konjunkturdaten in den USA beruhte, setzte
sich im weiteren Verlauf der abwärts gerichtete
Renditetrend fort. Vor allem die US-Notenbank
Fed sorgte mit gedämpften Erwartungen bezüglich
der weiteren Konjunkturentwicklung für ein

Kapitalmarktrückblick
Renten
fortgesetzt niedriges Zinsniveau. So wurde am
1. Juni auch bei den US-amerikanischen festverzinslichen
Wertpapieren mit 1,44 Prozent im
Zehnjahresbereich ein historisches Tief erzielt.
Mit der Fortsetzung der „Operation Twist“, die
den Tausch kurz laufender Schatzanweisungen
in lang laufende Titel durch die Fed umfasst, und
der Spekulation auf weitere geldpolitische Lockerungen
(Quantitative Easing 3, QE 3) behielt die
amerikanische Notenbank (Fed) ihre expansive
Geldpolitik bei.
Trotz der über weite Strecken zu beobachtenden
Risikoaversion der Anleger tendierten risikobehaftete
Assetklassen wie Unternehmensanleihen
oder Rententitel aus den Schwellenländern im
ersten Halbjahr auf Indexebene freundlich. Während
Unternehmensanleihen, sogenannte Corporate
Bonds (Merrill Lynch EMU Corporate Index),
5,5 Prozent hinzugewinnen konnten, verbuchten
EM-Rentenpapiere (JP Morgan EMBI Global
Diversified) einen Zuwachs in Höhe von 7,1 Pro-
zent. Die angesichts des Niedrigzinsumfeldes im
Bereich sicherer Staatsanleihen starke Nachfrage
nach höherverzinslichen Anlageklassen spiegelte
sich auch an den Neuemissionsmärkten wider.
Hier waren in den letzten Monaten deutliche
Überzeichnungsraten zu beobachten.
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Renditen zehnjähriger Staatsanleihen: EZB-Tender verblasst
8 %
7 %
6 %
5 %
4 %
3 %
2 %
1 %
Deutschland
Frankreich
Spanien
Italien
Dez. 2011 Jan. 2012 Feb. 2012 Mrz. 2012 Apr. 2012 Mai 2012

Kapitalmarktrückblick
Aktienmärkte
An den internationalen Aktienmärkten fiel die
Kursbilanz des ersten Halbjahres 2012 per saldo
positiv aus. Zwar hatten die Kursrückschläge
im April, vor allem aber im Mai die kräftigen
Aufwärtsbewegungen im ersten Quartal nahezu
vollständig zunichtegemacht. Im Juni tendierten
die Börsen dagegen unter hohen Schwankungen
wieder aufwärts. Infolge des Euro-Gipfeltreffens
kam es am Monatsende zu einer Erleichterungsrallye,
welche die Bilanz des ersten Halbjahres erheblich
verbesserte. Im Ergebnis verbuchte der
MSCI World Index (in lokaler Währung) seit Jahresanfang
ein Plus von 5,0 Prozent. Wegen verhaltener
Konjunkturdaten aus der Eurozone und
der anhaltenden Sorge um die Haushaltsprobleme
in Griechenland und Spanien musste hingegen
der EURO STOXX 50 einen Verlust von
2,2 Prozent hinnehmen, während der DAX trotz
des schwachen europäischen Umfelds 8,8 Prozent
hinzugewinnen konnte. Dow Jones Industrial
Average und Nikkei-Index schlossen mit einem
Plus von 5,4 beziehungsweise 6,5 Prozent.
Den größten Einfluss auf die Stimmung der
Marktteilnehmer übte erneut die Euro-Staatsschuldenkrise
aus. Zunächst waren die Vorgaben
dabei durchaus positiv. Neben dem zweiten
Hilfspaket für Griechenland und einem erfolgreichen
Schuldenschnitt des Landes im März sorgte
die Europäische Zentralbank (EZB) mit weiteren
geldpolitischen Maßnahmen für eine Marktberuhigung.
Gleichwohl spitzte sich in Griechenland
die Situation dahingehend zu, dass angesichts
der gescheiterten Regierungsbildung nach der
Parlamentswahl Anfang Mai und der für Mitte Juni
angesetzten Neuwahl ein Austritt des Landes
aus der Währungsunion immer wahrscheinlicher
wurde. Auch die sich weiter zuspitzende Bankenkrise
in Spanien trug zur allgemeinen Verunsicherung
bei. Erst der Wahlsieg der bürgerlichen, proeuropäischen
Parteien in Griechenland und der
lang erwartete Antrag Spaniens auf EU-Hilfen für
den angeschlagenen Bankensektor sorgten in der
zweiten Junihälfte für eine gewisse Erleichterung.
Verstärkt wurde dieser Effekt durch die EU-Gip-
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felbeschlüsse von 28. und 29. Juni, die an den
Börsen positiv aufgenommen wurden.
Parallel zu den Ereignissen in der Eurozone gewannen
Konjunkturängste wieder die Oberhand.
In den USA hat sich zwar das Bild einer Verbreiterung
der wirtschaftlichen Erholung bestätigt,
doch nimmt mittlerweile das Wachstumstempo
ab. In der Eurozone ist die Wirtschaftslage bereits
deutlich angeschlagen. Hier bekräftigen die
jüngsten Stimmungsindikatoren ein rezessives
Kapitalmarktumfeld. Während vor allem die Peripherieländer
unter einer schwachen Konjunkturentwicklung
leiden, können sich auch die Kernländer
inklusive Deutschland dem Abschwung
nicht mehr entziehen. Hingegen ist in Japan die
fundamentale Situation derzeit noch recht ermutigend.
Vor allem das staatliche Wiederaufbauprogramm
für den von der Naturkatastrophe
im März 2011 zerstörten Nordosten des Landes
hat die Wirtschaft gestützt. Im Februar hatte die
Bank of Japan ihre bereits zuvor extrem locke-

Kapitalmarktrückblick
Aktienmärkte
re Geldpolitik weiter gelockert, indem sie überraschenderweise
den Ankauf von Staatsanleihen
ausdehnte. Im Gefolge gab der Yen kräftig
nach. In den gegenwärtig unsicheren Zeiten wird
der Yen jedoch zusammen mit dem US-Dollar als
„Fluchtwährung“ angesehen und hat dadurch
wieder aufgewertet.
Die Zuspitzung der europäischen Schuldenkrise
hatte – über höhere Unsicherheit und sinkende
Risikobereitschaft seitens der Anleger – auch für
andere Regionen negative Folgen. So wurden etwa
Aktienengagements gerade auch in den aufstrebenden
Volkswirtschaften (Emerging Markets)
abgebaut. In Asien sorgte dabei die Wachstumsschwäche
in China zusätzlich für Verstimmungen.
Insofern mussten die Märkte der Schwellenländer
nach zunächst positiver Entwicklung über weite
Strecken deutliche Kursrückschläge hinnehmen.
Erst gegen Ende des Berichtszeitraums kam es
nach dem EU-Gipfeltreffen zu einer kräftigen
Erholungsbewegung. Alles in allem verzeichnete
der MSCI EM World Index im Berichtszeitraum
ein Plus von 3,2 Prozent (in Lokalwährung).
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Indexierte Wertentwicklung ausgewählter Aktienindizes: Geteiltes Halbjahr
120
115
110
105
100
95
90
DAX
EURO STOXX 50
NIKKEI
DOW JONES Industrials
85
Dez. 11 Jan. 12 Feb. 12 Mrz. 12 Apr. 12 Mai 12

Kapitalmarktrückblick
Rohstoffe
Zu Jahresbeginn verzeichneten Rohstoffe noch Zuwächse.
Positive Konjunkturdaten (insbesondere
aus den USA), die langfristigen Refinanzierungsmaßnahmen
der Europäischen Zentralbank (EZB)
sowie eine gewisse Beruhigung in der europäischen
Staatsschuldenkrise ließen die Investoren
verstärkt zu chancenorientierten Anlageklassen wie
etwa Rohstoffen greifen. Im weiteren Verlauf des
Berichtszeitraums trübte sich die Stimmung jedoch
zusehends ein. Vor allem in der Eurozone, aber
auch in China gaben die Frühindikatoren ab März
spürbar nach und signalisierten eine Verschlechterung
des konjunkturellen Umfeldes. Zudem nahm
die Sorge um die langfristige Tragfähigkeit der
Staatsschulden in einigen Euroländern erneut zu.
Besonders Spanien geriet in den Blickpunkt der
Märkte. Das Resultat war ein Anstieg der Unsicherheit
bei den Investoren, wodurch Rohstoffe unter
Abgabedruck gerieten. Letztlich fiel die Bilanz sogar
negativ aus. Gemessen am DJ UBS Commodities
Index ER verloren Rohstoffe seit Jahresbeginn
durchschnittlich knapp vier Prozent an Wert.
Hinsichtlich der einzelnen Komponenten war
vor allem der Energiesektor von Abschlägen betroffen.
Trotz der Konjunkturängste blieb der Ölpreis
über lange Zeit hoch. Ein Grund war die
geopolitische Situation rund um den Iran. Beobachtern
zufolge arbeitet das Land am Bau atomarer
Sprengköpfe. In Reaktion auf Sanktionen
durch die Europäer drohte der Iran seinerseits
mit einem Öl-Exportstopp. Viel brisanter wäre die
Schließung des Persischen Golfs, sollte es zu einem
Krieg kommen. Dann sind nicht nur die Häfen
des Irans, sondern auch die Terminals von
Bahrain, Kuweit, des Irak und der Vereinigten
Arabischen Emirate (VAE) nicht mehr mit Tankern
zu erreichen. Vor diesem Hintergrund kletterten
die Ölnotierungen über weite Strecken des Berichtszeitraums
nach oben. Vor allem die Nordseesorte
Brent war, ungeachtet der eigentlich
komfortablen Angebotssituation, davon betroffen.
Ab Ende März kam es jedoch zu einer gewissen
Entspannung beim Ölpreis. Grund für diese
Entwicklung war in erster Linie die Abschwä-
Quartalsbericht VR Mainfranken Select Union – Seite 8 � � �
chung des weltweiten Konjunkturmomentums.
Unter großem Abgabedruck stand der Gaspreis.
Gegenüber dem Jahresbeginn verbilligte sich Gas
um 28 Prozent. Verantwortlich dafür war insbesondere
die Angebotssituation in den USA. Innovative
Fördertechnologien (zum Beispiel von
Schiefergas) haben zu einer starken Ausweitung
der Produktion geführt.
Bei Industriemetallen hielten sich die Verluste in
Grenzen. Eigentlich hätten auch sie von den Befürchtungen
hinsichtlich einer schwachen Konjunktur
betroffen sein müssen. Niedrige Lagerbestände
vermochten jedoch die Verluste auf knapp
vier Prozent zu begrenzen. Edelmetalle tendierten
seitwärts. Trotz der erneuten Zuspitzung der
europäischen Schuldenkrise stellte Gold für viele
Anleger nicht mehr den sicheren Hafen dar.

Kapitalmarktrückblick
Rohstoffe
Indexierte Wertentwicklung ausgewählter Rohstoffklassen seit Jahresanfang:
Abschläge im zweiten Quartal
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
DJ UBS-Commodity Index
Energie
Industriemetalle
Edelmetalle
75
Dez. 11 Jan. 12 Feb. 12 Mrz. 12 Apr. 12 Mai 12
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Kapitalmarktausblick
Rentenmärkte: Staatsschuldenkrise weiter
im Fokus
Die europäische Staatsschuldenkrise bleibt das
beherrschende Thema an den internationalen
Rentenmärkten. Weitere Wertschwankungen sind
daher sehr wahrscheinlich. Folglich nimmt das
Portfoliomanagement eine abwartende Haltung
ein. In dem aktuellen, von Unsicherheiten geprägten
Umfeld ist ein taktisches, das heißt flexibles
Reagieren auf die jeweiligen Marktgegebenheiten
geboten. In der derzeitigen Phase, die
sich durch ein moderates Wirtschaftswachstum
auszeichnet, bevorzugen wir weiterhin Unternehmensanleihen.
Dagegen sind wir gegenüber erstklassigen
Staatsanleihen wie Bundesanleihen
und US-amerikanischen festverzinslichen Wertpapieren
zurückhaltend eingestellt. Diese haben bereits
sehr hohe Bewertungsniveaus erreicht. Doch
bleiben sie aufgrund ihrer Rolle als sicherer Anlagehafen
sowie angesichts der aktuellen Konjunkturschwäche
gut unterstützt.
Aktienmärkte: International aufgestellte
Titel bevorzugt
Die Lage an den Aktienmärkten bleibt unserer
Einschätzung nach bis auf Weiteres zwiespältig.
Ein Argument für die Aktienanlage ist die anhaltend
solide Ertrags- und Bilanzsituation vieler
Unternehmen. Dem stehen jedoch mögliche
Belastungsfaktoren gegenüber. Die Sparanstrengungen
in den europäischen Peripherieländern
(Italien, Spanien, Portugal, Irland, Griechenland)
dürften beispielsweise zahlreiche Firmen unter
Umsatz- und Ergebnisdruck setzen. Vor diesem
Hintergrund bevorzugen wir aktuell finanzstarke
Konzerne mit einer breiten internationalen Ausrichtung
– vor allem auch in den aufstrebenden
Volkswirtschaften (Emerging Markets). Diese Unternehmen
sind weniger stark von der Situation
in Europa abhängig. Die Aktienmärkte der Emerging
Markets stufen wir ebenfalls als grundsätzlich
chancenreich ein. Nachlassende Inflationsraten
in der Region geben den Ländern geld- und
fiskalpolitische Spielräume zur Stimulierung der
Quartalsbericht VR Mainfranken Select Union – Seite 10 � � �
Konjunktur. Zudem verfügen sie generell über höhere
Wachstumsraten als die entwickelten Volkswirtschaften.
Rohstoffe bleiben von Angebotssituation
unterstützt
Im zweiten Quartal 2012 haben sich die Konjunkturaussichten
weltweit eingetrübt. Diese Entwicklung
wirkt sich grundsätzlich belastend auf
die Rohstoffmärkte aus. Auch ein sinkender Risikoappetit
seitens der Investoren – etwa durch eine
erneute Zuspitzung der europäischen Staatsschuldenkrise
– könnte den Sektor unter Druck
setzen. Preisunterstützend ist hingegen die Angebotssituation.
Bei vielen Rohstoffen ist das Angebot
beschränkt, sodass die Abwärtsrisiken (etwa
durch wachsenden Preisdruck über die Produktionsseite)
abgemildert werden. In der Gesamtschau
fällt unsere Bewertung durchwachsen aus.
Der Industrie- und Edelmetallbereich hat dabei
unserer Meinung nach das größte Potenzial im
Rohstoffsektor.

Bericht aus dem Fondsmanagement
Anlageschwerpunkt des Rentenportfolios
weiterhin auf Unternehmensanleihen
Im Berichtszeitraum von April bis Juni schwankte
die Rentenquote des VR Mainfranken Select
Union zwischen 40 und 55 Prozent des Fondsvermögens*
und lag zu Berichtsende bei rund
50 Prozent. Der Anlageschwerpunkt des Rentenportfolios
lag auch im zweiten Quartal dieses
Jahres auf Unternehmensanleihen. Hierfür nahmen
wir verschiedene Titel neu in das Portfolio
auf, wie beispielsweise den UniInstitutional Premium
Corporate Bonds, einen Rentenfonds mit
Schwerpunkt auf Industrieanleihen. Des Weiteren
entschlossen wir uns zu einer Beimischung
von „Geldmarkt-Plus“-Konzepten. Dadurch soll
den mit einem Renditeanstieg verbundenen Kursrisiken
entgegengewirkt werden. Darüber hinaus
reduzierten wir bei Wandelanleihen unsere Bestände.
Zudem nutzten wir Derivate zur aktiven
Steuerung der Laufzeitrisiken.
* Die aufgeführten Angaben beziehen sich auf eine wirtschaftliche Betrachtungsweise der
jeweiligen Vermögensklasse (Renten und Aktien).
Defensive Aktieninvestments mit hoher
Ausschüttungsquote
Der Aktienanteil schwankte in diesem Quartal zwischen
10 und 20 Prozent und lag zum Quartalsende
bei 13 Prozent des Fondsvermögens.* Innerhalb
dieses Zeitraums haben wir gezielt Positionen
ausgebaut, deren Geschäftsmodelle auch in einem
schwankungsanfälligen Umfeld hohe Stabilität und
Planbarkeit aufweisen. In dieser global ausgerichteten
Suche spielten beispielsweise Faktoren wie
kontinuierliche Wachstumsperspektiven und relative
Ertragssicherheit eine Rolle. Hierbei wurden
auch Titel mit regelmäßigen Dividendenausschüttungen
verstärkt berücksichtigt. Gerade das aktuelle
Umfeld niedriger Renditen im Staatsanleihebereich
spricht für vergleichsweise defensive
Aktieninvestments mit hoher Ausschüttungsquote.
Ein Beispiel für diesen Ansatz war der UniDividendenAss.
Zudem reduzierten wir Positionen von Titeln
mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung
(Small- und Mid-Cap). Die Maßnahme war der Verringerung
des Gesamtrisikos des Fonds geschuldet.
Quartalsbericht VR Mainfranken Select Union – Seite 11 � � �
Währungsseitig lösten wir unsere auf einen fallenden
Schweizer Franken abzielende Position
vollständig auf. Unser Engagement in US-Dollar
blieb aufgrund günstiger Aussichten für den
„Green Back“ weitgehend ungesichert. Hingegen
sicherten wir die Positionen in japanischen
Yen weitgehend ab.
Immobilienquote wurde im Fonds erhöht
Im Bereich Immobilien erhöhten wir in den vergangenen
Monaten den Anteil an Immobilienfonds
mit Schwerpunkt in Deutschland und Europa,
wie etwa den Fonds UniImmo: Europa.
Hintergrund war das anhaltende Niedrigzinsumfeld
an den Kapitalmärkten. Da sich der Fokus
des Fonds VR Mainfranken Select Union auf Renten,
Aktien und Währungen konzentrierte, waren
Rohstoffe nur zwischenzeitlich bei der Investmentstrategie
berücksichtigt worden.

Überblick Fondsdaten
VR Mainfranken Select Union
Fondsfarbe: 1 grün
WKN / ISIN: 800754 / DE0008007543
Auflegungsdatum: 1. November 2002
Geschäftsjahr: 1. April – 31. März
Ausgabeaufschlag: 0,00 %
Verwaltungsvergütung: 2 zzt. 1,65 % p. a., maximal 1,65 % p. a.
Gesamtkostenquote (TER): 3, 4, 5 1,31 %
Fondswährung: EUR
Verfügbarkeit: grundsätzlich bewertungstäglich
Möglichkeiten der
Fondsverwahrung:
UnionDepot / UnionEuroDepot /
UnionSchweizDepot / Bankdepot
Ertragsverwendung: ausschüttend Mitte Mai
Depotbank: DZ BANK AG, Deutsche Zentralgenossenschaftsbank,
Frankfurt am Main
Fondsgesellschaft: Union Investment Privatfonds GmbH
Quartalsbericht VR Mainfranken Select Union – Seite 12 � � �
¹ Die Risikoklassifizierung von Union Investment basiert auf verbundeinheitlichen Risikoprofilen. So lassen sich Union Investment-Fonds in ihrer
Risikoklasse direkt mit anderen Wertpapieren der genossenschaftlichen FinanzGruppe vergleichen.
Für Zwecke dieser Information wird die Risikoklasse einer Farbe zugewiesen. Regelmäßige Sparpläne dieses Fonds werden für den Zeitraum
der Ansparphase im Vergleich zu einer Einmalanlage generell um eine Risikoklasse niedriger eingestuft. Die Risikofarbe rot wird bei Fonds
vergeben, die ein sehr hohes Risiko bis hin zum möglichen vollständigen Kapitalverzehr aufweisen. Unabhängig von dieser Risikoklassifizierung
wird in den wesentlichen Anlegerinformationen (wAI) ein gesetzlich vorgeschriebener Risikoindikator ausgewiesen. Dieser beruht auf einer Volatilitätsbetrachtung
(Messung der Fondspreisschwankungen). Der VR Mainfranken Select Union hat üblicherweise einen Risikoindikator von bis
zu 4 in den wesentlichen Anlegerinformationen (wAI). Beide Systeme sind nicht identisch und können somit nicht direkt miteinander verglichen
werden. Ausführliche Informationen zur Risikoklasse entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt.
² Bei der Berechnung der Wertentwicklung des Fonds berücksichtigt.
³ Die Gesamtkostenquote eines Fonds (TER) ist in den Wohlverhaltensregeln des BVI geregelt. Sie drückt die Summe der Kosten und Gebühren
eines Fonds als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb des jeweils letzten Geschäftsjahres aus.
4 Diese Kennziffer erfasst entsprechend internationalen Gepflogenheiten nur die auf Ebene des Sondervermögens angefallenen Kosten (ohne
Transaktionskosten). Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren
und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.
5 Für den VR Mainfranken Select Union wurde im Berichtszeitraum kein Ausgabeaufschlag erhoben, die Vertriebskosten wurden aus der
Verwaltungsvergütung entnommen.

Überblick Vertriebspartnerbanken
Raiffeisenbank Altertheim eG
Raiffeisenstraße 2
97237 Altertheim
VR-Bank eG
Hanauer Straße 13
63755 Alzenau
Volksbank Aschaffenburg eG
Herstallstraße 26
63739 Aschaffenburg
Raiffeisenbank Aschaffenburg eG
Glattbacher Überfahrt 18
63741 Aschaffenburg
Raiffeisenbank
Bütthard-Gaukönigshofen eG
Raiffeisenstraße 8
97244 Bütthard
Raiffeisen-Volksbank Ebern eG
Klein Nürnberg 1
96106 Ebern
Raiffeisenbank Estenfeld-Bergtheim eG
Riemenschneiderstraße 24
97230 Estenfeld
Raiffeisenbank Frankenwinheim
und Umgebung eG
An der Weidach 5
97447 Frankenwinheim
VR-Bank Gerolzhofen eG
Breslauer Straße 4
97447 Gerolzhofen
Raiffeisenbank
Großostheim-Obernburg eG
Breite Straße 54
63762 Großostheim
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Raiffeisenbank Haibach-Obernau eG
Hauptstraße 11
63808 Haibach
Raiffeisen-Volksbank Haßberge eG
Hauptstraße 29
97437 Haßfurt
Raiffeisenbank Höchberg eG
Hauptstraße 101
97204 Höchberg
VR Bank Kitzingen eG
Luitpoldstraße 14
97318 Kitzingen
Raiffeisenbank Main-Spessart eG
Rechtenbacher Straße 11
97816 Lohr am Main

Überblick Vertriebspartnerbanken
Raiffeisen-Volksbank Miltenberg eG
Berliner Platz 1
63897 Miltenberg
Raiffeisenbank Fränkisches Weinland eG
Raiffeisenstraße 16
97334 Nordheim
Raiffeisenbank Kitzinger Land eG
Schwarzenberger Straße 3
97342 Obernbreit
VR-Bank Schweinfurt eG
Felix-Wankel-Straße 5
97526 Sennfeld
Raiffeisenbank Thüngersheim eG
Kirchgasse 3
97291 Thüngersheim
Raiffeisenbank Volkach-Wiesentheid eG
Professor-Jäcklein-Straße 10
97332 Volkach
Raiffeisenbank
Waldaschaff-Heigenbrücken eG
Aschaffstraße 22
63857 Waldaschaff
Volksbank Raiffeisenbank Würzburg eG
Theaterstraße 28
97070 Würzburg
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Rechtliche Hinweise
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zum Zeitpunkt ihrer Erstellung, auch im Hinblick auf die
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des geänderten Dokuments kann den Vorschriften des § 34 b
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der Aufsichtsbehörde unterliegen.
Angaben zur Wertentwicklung bei Fonds basieren auf den
Wertentwicklungen in der Vergangenheit. Damit wird keine
Aussage über eine zukünftige Wertentwicklung getroffen. Der
Anleger muss darauf hingewiesen werden, dass Wertentwicklung
bzw. Wertschwankungsverhalten in der Zukunft sowohl
höher als auch niedriger ausfallen können. Die Berechnung
der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode, sofern
nicht anders angegeben. Die Darstellung der Wertentwicklungszeiträume
entspricht den BVI-WVR-Standards.
Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise
zu Chancen und Risiken der hier genannten Fonds von Union
Investment entnehmen Sie bitte den aktuellen Verkaufsprospekten,
den Vertragsbedingungen, den wesentlichen Anlegerinformationen
sowie den Jahres- und Halbjahresberichten, die
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der Union Investment Privatfonds GmbH erhalten. Diese
Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den
Kauf der Fonds von Union Investment.
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30. Juni 2012, soweit nicht anders angegeben.
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