ConCept AlphA QuAm - Deutsche-Versicherungsboerse.de by ...

Con C e p t Al p h A Qu A m
pro t e C t In v e s t Fu n d
QuA m mu l t I m A n A g e r
Tr a d i T i o n in n o v a T i o n Pr o s P e r i T y

Concept Alpha Quam
Protect Invest Fund
Quam Multimanager
InhAltSVeRZeIChnIS
edmond de Rothschild Group 4
massmutual europe S.A. 6
QuAm - Quantitative Asset management 8
protect Invest Fund Q10
multimanager 10 10
protect Invest Fund Q15
multimanager 15 11
QuAm - Anlageprozess 12
QuAm - Vermögensaufbau 13
edmond de Rothschild Group - Art de Vivre 14
ConCept AlphA QuAm

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DER NAME ROTHSCHILD
STEHT FÜR ERSTKLASSIGE QUALITÄT

CONCEPT ALPHA QUAM, AKTIVE
TRENDFOLGENDE VERMÖGENSVER­
WALTUNG IN DER FONDSGEBUNDENEN
LEBENSVERSICHERUNG DER MASSMUTUAL
EUROPE S.A.
man spricht heute vom „verlorenen Jahrzehnt“ in der
Finanzwelt. hohe Gewinne gehen immer wieder durch
dramatische Verluste verloren. Die turbulenzen an den
internationalen Finanzmärkten haben die Weltwirtschaft
und nicht zuletzt die Vermögen von Anlegern erheblich
in mitleidenschaft gezogen.
nicht so die trendfolgende Vermögensverwaltung
QuAm (Quantitative Asset management) der edmond
de Rothschild Group. Seit dem 12jährigen Bestehen der
QuAm methodik folgten viele trends aufeinander. Die
QuAm Verwaltungen haben bewiesen, dass sie von den
positiven trends profitierten und die Auswirkungen der
negativen trends stark beschränken konnten. oberstes
Ziel dieser Vermögensverwaltungen sind Kapitalerhalt
und Vermögensaufbau. Zur Zeit werden ca. 4 milliarden
euro für Bankkunden der edmond de Rothschild Group
nach der QuAm methodik verwaltet.
Die Versicherungsfonds der massmutual europe S.A.
sind vom Aufbau her Kopien der edmond de Rothschild
prifund Quam multimanager, die ausschliesslich für
Direktkunden der edmond de Rothschild Group zugänglich
sind. Sie unterscheiden sich lediglich in der
Kosten- und Abwicklungsstruktur. In den beiden Versicherungsfonds
der fondsgebundenen lebensversicherung
Concept Alpha Quam können auch in Deutschland
lebende Versicherungsnehmer von diesen Fondsverwaltungen
profitieren.
EDMOND DE ROTHSCHILD GROUP,
DIE BANKENGRUPPE DES BARON
BENJAMIN DE ROTHSCHILD
Die 1953 von Baron edmond de Rothschild gegründete
edmond de Rothschild Group verwaltet ein Vermögen
von mehr als 100 milliarden euro.
Seit 1997 wird die Gruppe vom Inhaber Baron Benjamin
de Rothschild, dem Sohn von Baron edmond
de Rothschild, geleitet. Die familiäre note bietet der
Gruppe eine einzigartige Stellung auf dem Finanzplatz
und ermöglicht ein hohes maß an unabhängigkeit bei
der Beratung ihrer Kunden. Seit Baron Benjamin de
Rothschild den Vorsitz im Aufsichtsrat übernommen hat,
kann die Gruppe stolz auf ein regelmäßiges, zweistelliges
Wachstum ihrer Gewinne und des verwalteten Bestands
verweisen.
mit mehr als 30 niederlassungen weltweit und über
2000 mitarbeitern ist die edmond de Rothschild Group
in 17 ländern vertreten und zählt heute zu den dynamischsten
unabhängigen Finanzinstituten in europa.
BANQUE PRIVÉE EDMOND
DE ROTHSCHILD EUROPE
ConCept AlphA QuAm
Als mitglied der edmond de Rothschild Group gehört
die Banque privée edmond de Rothschild europe zu
den führenden Vermögensverwaltungsgesellschaften in
luxemburg. Sie fungiert für die Versicherungsfonds der
fondsgebundenen lebensversicherung Concept Alpha
Quam als Depotbank. Sie bietet seit 1969 maßgeschneiderte
Vermögensverwaltung und Vermögens-engineering
für wohlhabende privatkunden. Als Depotbank wie auch
Investmentfondsverwalter, liefert sie ein breites Spektrum
an traditionellen Fonds und spezialisierten Anlageinstrumenten.
pri Investment S.A. ist als Verwaltungsgesellschaft für
die Investmentfonds nach luxemburgischen Recht der
edmond de Rothschild Group zuständig. Vorrangig beschäftigt
sich die Gesellschaft mit der Verwaltung und
Kontrolle von uCItS III Fonds. pri Investment S.A. ist
der Verwalter der Versicherungsfonds der fondsgebundenen
lebensversicherung Concept Alpha Quam.
LA COMPAGNIE BENJAMIN DE ROTHSCHILD
la Compagnie Benjamin de Rothschild S.A. wurde 1989
in Genf von Baron Benjamin de Rothschild gegründet
und bietet erstklassigen Service beim management von
Finanzrisiken. Sie ist der Anlagenberater der Versicherungsfonds
der fondsgebundenen lebensversicherung
Concept Alpha Quam.
la Compagnie Benjamin de Rothschild verfügt über hohe
erfahrungen bei der Absicherung von Wechselkurs- und
Zinsrisiken, beim Currency overlay-management, bei der
quantitativen Verwaltung (Strategiefonds „Quam“), bei
der Strukturierung von Finanzierungen im öffentlichen
Sektor (öffentlich-private partnerschaften) sowie bei
Industrie- und umweltprojekten. Sie geniesst den Status
eines neutralen und bankenunabhängigen Finanz beraters.

6 7
massmutual europe S.A. ist eine in luxemburg zuge
lassene lebensversicherungsgesellschaft und eine
100%-tochter der massachusetts mutual life Insurance
Company, Springfield, massa chusetts, uSA.
Von ihrem hauptsitz in luxemburg aus ist massmutual
europe S.A. grenzüberschreitend in ausgesuchten ländern
europas tätig. Die 1988 gegründete Gesellschaft
hat ihre präsenz in europa mit einem besonderen Augenmerk
auf den Vertrieb über Banken, Vermögensverwalter
und Finanzberater ausgebaut.
Die massmutual Financial Group* ist eine uS amerikanische
Gruppe, die weltweit diversifizierte Finanzdienstleistungen
anbietet und deren unternehmen ein weitgefächertes
portfolio von Vermögensverwaltungs- und
Versicherungsprodukten vermarkten.
massmutual europe S.A. ist bekannt dafür, dass die
Gesellschaft ihren Geschäftspartnern individuell gestaltete
Versicherungsprodukte und erstklassige unterstützung
bietet. Die fonds gebundene lebensversicherung
ConCept AlphA – QuAm wird in Deutschland
nur von ausgesuchten Qualitätspartnern vermittelt.
unter Anderem erhalten Sie im Rahmen einer ausführlichen
Beratung von Ihrem Vermittler die nachstehenden
Informationen:
• Produktinformationsblatt
• Verbraucherinformationen
gem. § 1 und 2 VVG InfoV
• Allgemeine Versicherungsbedingungen
• Fondsinformationen
• Unverbindliche Berechnung der Rückkaufswerte
FINANzIELLE STÄRKE
massmutual gehört zu den angesehensten unternehmen
in den Vereinigten Staaten von Amerika in ihrer Branche
laut dem Fortune® magazin (16. märz 2009). massmutual
gehört des weiteren zu den führenden amerikanischen
unternehmen - platz 135 auf der Fortune® 500 liste
(Stand mai 2009).
massmutual hat eine lange Geschichte von herausragender
finanzieller Stabilität. Ihr Ruf wird durch
notierungen bestätigt, die zu den besten in diesem
Wirtschaftszweig gehören.
FINANzIELLE STÄRKE ­ RATINGS**
A.m. Best Company A++ (Superior)
Fitch Ratings AAA (exceptionally Strong)
moody’s Investors Service Aa1 (excellent)
Standard & poor’s AA+ (Very Strong)
* marketingname für die massachusetts mutual life Insurance Company
(Abkürzung „massmutual“) und mit ihr verbundene unternehmen,
massmutual europe S.A. ist eine tochtergesellschaft der massachusetts
mutual life Insurance Company.
** Ratings unterliegen Änderungen. Stand dieser Information ist der 31. märz
2009. Die aufgeführten Ratings beziehen sich ausschließlich auf die
massachusetts mutual life Insurance Company, mml Bay State life
Insurance Company und C.m. life Insurance Company, die alle zum
Versicherungsgeschäft in den Vereinigten Staaten von Amerika zugelassen
sind. Die aufgeführten Ratings beziehen sich auf keine andere Gesellschaft der
massmutual Financial Group. Die aufgeführten Ratings beziehen sich nicht
auf massmutual europe S.A.

GESELLSCHAFTEN DER
MASSMUTUAL FINANCIAL GROUP***
(z.B.):
MML Investors Services, Inc. ®
A member of the MassMutual Financial Group
*** marketingname für die massachusetts mutual life Insurance Company
(Abkürzung „massmutual“) und mit ihr verbundene unternehmen.
massmutual europe S.A. ist eine tochtergesellschaft der massachusetts
mutual life Insurance Company.
ConCept AlphA QuAm

8 9
QUANTITATIVE ASSET MANAGEMENT
KAPITALERHALT UND VERMÖGENSAUFBAU
ALS OBERSTES zIEL
Die Anlagen der Versicherungsfonds der fonds gebundenen
lebensversicherung Concept Alpha Quam
werden von la Compagnie Benjamin de Rothschild
S.A. nach der QuAm-methode, dem Quantitative Asset
management, verwaltet. Die Kunst der dynamischen
Defensive basiert auf einem trendfolgesystem, mit
dem tendenzen ermittelt und portfolios optimiert
werden. Zur Zeit (Stand 31.12.2009) stehen 520
Fonds ohne Rücksicht auf Beschränkungen der
Anlageklassen, geografische Regionen oder Sektoren
für die trendfolgeentscheidung zur Verfügung. Das
vorgegebene und wählbare Risikobudget beträgt für
den protect Invest Fund Q10 Quam multimanager 10
maximal 10% Volatilität innerhalb von 12 monaten und
für den protect Invest Fund Q15 Quam multimanager
15 maximal 15% Volatilität innerhalb von 12 monaten.
Die einhaltung dieser Volatilitätsgrenze wird jeweils
zum Berechnungstag auf die nächsten 12 monate hin
überprüft. Die Überprüfung der acht Fondmanager
im Zweiwochenzyklus ergibt somit das verbleibende
Risikobudget der Vermögensverwaltung.
12 JAHRE QUAM-METHODE
EIN GRUND zUM FEIERN
ende 2009 feierte la Compagnie Benjamin de Rothschild
S.A. das 12jährige Bestehen des ersten, nach der
QuAm-methodik verwalteten mandats. In dieser Zeit
folgten viele trends aufeinander. Die QuAm-Verwaltungen
haben bewiesen, dass sie von den positiven trends
profitierten und die Auswirkungen negativer trends stark
beschränken konnten.
SICHERHEIT UND RENDITE
Das Fondsmanagement versucht absolute erträge zu
erwirtschaften, die mit den märkten korrelieren (einen
ähnlichen trend aufweisen), wenn die trends günstig
sind und zu dekorrelieren, falls die märkte zurückgehen.
So können mögliche Verluste rechtzeitig erkannt und
zeitnah in sichere Anlagen, wie zum Beispiel Renten-
oder Geldmarktfonds, investiert werden. Darüber hinaus
bestimmt die vom Kunden vorgegebene Bandbreite des
Risikos, die Volatilitätsgrenze, die Vermögensallokation
und die methodik der Risikokontrolle und damit die
ertragschancen.
Die Anlagepolitik des QuAm der Concept Alpha
Quam protect Invest Fund Quam multimanager Fonds
ist darauf ausgerichtet, erst dann zu investieren, wenn
sich ein positiver trend bereits etabliert hat. Wird ein
trend schwächer, steigt QuAm aus und investiert in
andere, stärkere Anlagen. Diese 14-tägige Anpassung des
portfolios an die marktentwicklungen wird objektiv und
diszipliniert angewandt.

QUAM IST EIN UNABHÄNGIGER VERMÖGENSVERWALTER
VON zUR zEIT 520 FONDS
Stand 31.12.2009
ConCept AlphA QuAm
Protect Invest Fund
Quam Multimanager
Geldmarktfonds 22
Obligationsfonds 143
Gemischte Fonds 47
Aktienfonds 308

10 11
Protect Invest Fund Q10
Multimanager 10
%
140
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
Jan-98
Aug-98
Apr-99
Nov-99
Jul-00
Mär-01
Okt-01
Jun-02
Jan-03
Sep-03
Protect Invest Fund Q10 DJ Eurostoxx50 Dax JPM € GBI
Protect Invest 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 31/12/09 Thesauriert Annualisiert
Fund Q10 % % % % % % % % % % % % Total % Total (3)
performance (1) 9,25 41,60 6,41 0,32 2,00 10,92 1,63 9,22 3,22 4,60 - 3,44 8,80 135,27
Annualisierte 5,5 7,3 8,8 5,7 4,8 7,6 5,1 5,3 6,8 7,0 5,3 4,6 7,5
Volatilität (2)
Mai-04
Annualisierte
Jahresperformance (3)
06.01.1998 bis 31.12.2009
7,39%
Thesaurierte
Jahresperformance
06.01.1998 bis 31.12.2009
135,27%
DJ €
Eurostoxx 50
performance 29,80 46,74 -2,69 -20,25 -37,30 15,68 6,90 21,28 15,12 6,79 -44,37 21,14 15,14 1,18
Annualisierte
Volatilität
27,01 19,90 22,92 27,10 37,10 27,03 13,89 10,80 14,35 14,99 29,56 33,66 25,10
Dax
performance 15,92 39,10 -7,54 -19,79 -43,94 37,08 7,34 27,07 21,98 22,29 -40,37 23,85 38,05 2,72
Annualisierte
Volatilität
27,01 19,90 22,92 27,10 37,10 27,03 13,89 10,80 14,35 16,93 37,33 27,89 25,03
JPM Global
Bond hd EUR
performance 9,66 -1,70 8,41 6,63 10,08 3,26 5,49 3,68 0,90 4,77 11,18 1,26 84,35 5,23
Annualisierte
Volatilität
2,90 3,20 2,30 2,90 2,87 3,20 2,57 2,19 2,19 2,40 3,34 3,55 2,88
Dez-04
7,39%
(1) 01.01.1998 bis 07.11.2002 wissenschaftl. Simulation der entwicklung des edmond de Rothschild prifund Quam multim. 10-A-euro mit Verr. der Fondsverwaltungskosten des pIF Q10. Ab 07.11.2002 bis
26.08.2003 entwicklung von edmond de Rothschild prifund Quam multim. 10-A-euro mit Verr. der Fondsverwaltungskosten des pIF Q10. Ab 26.08.2003 bis 22.06.2004 entwicklung des pIF Series A mit Verr. der
Fondsverwaltungskosten des pIF Q10. Ab 22.06.2004 bis 31.12.2009 entwicklung des pIF Q10. (2).Annualisierte Volatilität auf Wochenbasis/52 Wochen. (3).Annualisierte performance total per 31.12.2009. Diese
performance-Verteilung richtet sich nach den marktrenditen der zum portfolio gehörenden Fonds, ausgewertet unter Zugrundelegung der am ende des Zeitraums geltenden Wechselkurse, so dass Währungseffekte
ausgeschlossen werden.
Aug-05
Mär-06
Nov-06
Jul-07
Feb-08
Sep-08
Mai-09
Dez-09

Protect Invest Fund Q15
Multimanager 15
%
280
240
200
160
120
80
40
0
-40
Jan-98
Aug-98
Apr-99
Nov-99
Jul-00
Mär-01
Okt-01
Jun-02
Jan-03
Sep-03
Protect Invest Fund Q15 DJ Eurostoxx50 Dax JPM € GBI
Protect Invest 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 31/12/09 Thesauriert Annualisiert
Fund Q15 % % % % % % % % % % % % Total % Total (3)
performance (1) 16,18 62,22 4,23 - 0,02 5,41 27,57 1,53 16,34 6,02 7,60 - 7,87 9,73 259,75
Annualisierte 7,2 11,6 12,6 7,9 5,7 9,8 7,8 7,9 10,4 10,9 6,8 5,4 11,1
Volatilität (2)
Mai-04
ConCept AlphA QuAm
Annualisierte
Jahresperformance (3)
06.01.1998 bis 31.12.2009
11,25%
Thesaurierte
Jahresperformance
06.01.1998 bis 31.12.2009
259,75%
DJ €
Eurostoxx 50
performance 29,80 46,74 -2,69 -20,25 -37,30 15,68 6,90 21,28 15,12 6,79 -44,37 21,14 15,14 1,18
Annualisierte
Volatilität
27,01 19,90 22,92 27,10 37,10 27,03 13,89 10,80 14,35 14,99 29,56 33,66 25,10
Dax
performance 15,92 39,10 -7,54 -19,79 -43,94 37,08 7,34 27,07 21,98 22,29 -40,37 23,85 38,05 2,72
Annualisierte
Volatilität
27,01 19,90 22,92 27,10 37,10 27,03 13,89 10,80 14,35 16,93 37,33 27,89 25,03
JPM Global
Bond hd EUR
performance 9,66 -1,70 8,41 6,63 10,08 3,26 5,49 3,68 0,90 4,77 11,18 1,26 84,35 5,23
Annualisierte
Volatilität
2,90 3,20 2,30 2,90 2,87 3,20 2,57 2,19 2,19 2,40 3,34 3,55 2,88
Dez-04
11,25%
(1) 01.01.1998 bis 09.09.2003 wissenschaftl. Simulation edmond de Rothschild edmond de Rothschild prifund Quam multimanager 15-A-euro mit Fondsverwaltungskosten der pIF Q15. Ab 09.09.2003 bis 08.11.2005
edmond de Rothschild edmond de Rothschild prifund Quam multimanager 15-A-euro track-record mit Fondsverwaltungskosten der pIF Q15. Ab 08.11.2005 bis 31.12.2009 pIF Q15 track record. (2)Annualisierte
Volatilität auf Wochenbasis/52 Wochen. (3)Annualisierte performance total per 31.12.2009. Diese performance-Verteilung richtet sich nach den marktrenditen der zum portfolio gehörenden Fonds, ausgewertet unter
Zugrundelegung der am ende des Zeitraums geltenden Wechselkurse, so dass Währungseffekte ausgeschlossen werden.
Aug-05
Mär-06
Nov-06
Jul-07
Feb-08
Sep-08
Mai-09
Dez-09

12 13
DIE ANPASSUNG UND AUSWAHL
DER FONDS ERFOLGT INNERHALB
EINES 2 WOCHEN zYKLUS
Fondsuniversum
QuAm baut das optimale portfolio aus einem
breiten Angebot von Fonds mit täglicher liquidität,
die unterschiedliche Risiko- und Renditemerkmale
repräsentieren, taktisch auf. Ziel ist die Bestimmung der
Kapitalaufbau und Altersversorgung ist ein langfristiger
prozess. QuAm bietet Rendite und Sicherheit – auf
Dauer.
* Stand 31.12.2009
Festgelegtes
Fondsuniversum
520 Fonds*
portfolio-Rekonstruktion
alle zwei Wochen
Überprüfung
auf Fonds mit
positivem trend
QuAm
Vermögensverwalter
von 520 Fonds*
Berechnung
der erwarteten
Rendite
erwarteten Renditen, Volatilitäten und Korrelationen
zwischen den verschiedenen Fonds, um die erwartete
Rendite zu maximieren und zugleich das Risiko innerhalb
des festgelegten Risikobudgets zu halten.
Anpassung der acht Fondsmanager und Auswahl der Fonds innerhalb eines 2 Wochen Zyklus
Gerade bei extremen Schwankungen der internationalen
Aktien- und Rohstoffmärkte zeigt QuAm seine Stärke:
„ GEWINNE LAUFEN LASSEN, VERLUSTE BEGRENzEN.“
Berechnung
des optimalen
portfolios
portfolio von ca.
10 bis 90 Fonds

VERMÖGENSAUFBAU
IHRE zUKUNFT IN BESTEN HÄNDEN
Gerade mit Blick auf die Zukunft ist Vermögensaufbau im Rahmen der
Altersvorsorge eine langfristige Verpflichtung und basiert in erster linie
auf Vertrauen in nachhaltigkeit und Sicherheit. nichts ist so schwierig
zu handhaben wie lange Zeiträume, in denen grosse Chancen und grosse
Risiken beieinander liegen. prognosen sind schwierig. hohe Gewinne
gehen immer wieder durch dramatische Verluste verloren. Daher
spielen der richtige partner und Sicherheit bei der entscheidung für den
persönlichen Vermögensaufbau eine wichtige Rolle. Derjenige ist für
die Verwaltung fremder Vermögen prädestiniert, der auch sein eigenes
Vermögen zu verwalten weiss.
Die Finanzkrise hat alle hart getroffen. Die edmond de Rothschild
Group stellt sich, wie viele Familienkapitalgesellschaften, diesen herausforderungen
und besitzt die instinktive Vorsicht keine grösseren Risiken
einzugehen. Sie konzentriert sich auf das Kerngeschäft – die Vermögensverwaltung
und das private Banking. Die wichtigste erkenntnis
aus der Krise beinhaltet den Faktor Zeit. Gier nach schnellem Gewinn ist
der Anfang allen Übels. oberstes Gebot ist es möglichst keine Verluste zu
machen. nicht vorübergehende kurzfristige erfolge sind entscheidend,
sondern langfristige anhaltende gute ergebnisse.
KEINE ABGELTUNGSSTEUER IN DER
FONDSGEBUNDENEN LEBENSVERSICHERUNG
CONCEPT ALPHA QUAM
Die Abgeltungssteuer beträgt unabhängig von der haltedauer auf
Wertpapiere und Fonds pauschal bis zu knapp 28% auf Zinsen,
Dividenden, optionsprämien sowie realisierten Kurserlösen. nicht so
bei der fondsgebundenen lebensversicherung Concept Alpha Quam.
50% der ab dem 60. Geburtstag ausbezahlten erträge sind steuerfrei,
vorausgesetzt die police läuft mindestens 12 Jahre. Dann wird sie zwar
weiter im halb einkünfteverfahren über die Steuererklärung erfasst, aber
eben nur zur hälfte, so dass es bei hoher progression nur zu einer etwa
20%igen Besteuerung kommt.
Wichtig – Durch die Abgeltungssteuer wird die Zinseszinskette von
Direktanlagen unterbrochen. Dadurch gelangen weniger erträge in
die Wiederanlage und die Gesamtrendite der Anlage wird deutlich
geschmälert.
DIE ENTWICKLUNG DES VERMÖGENS
HÄNGT NICHT VON DER zUKUNFT AB,
SONDERN VIELMEHR VON DER VORBEREITUNG
AUF DIE zUKUNFT
„TO STAY RICH, NOT TO GET RICH“
ConCept AlphA QuAm

14 15
EDMOND DE ROTHSCHILD GROUP ­ ART DE VIVRE
Domaine des trente Arpents:
www.domainedumontdarbois.com
Compagnie Vinicole Baron
edmond de Rothschild:
www.cver.fr
Gitana:
www.gitana-team.com

Die vorliegenden unterlagen gelten lediglich dem Informationszweck. Sie stellen weder ein Angebot noch eine einladung zum Kauf von produkten dar. Die in diesen
unterlagen enthaltenen Informationen und Analysen stammen aus für ihre Zuverlässigkeit bekannten Quellen. mASSmutuAl euRope S.A. gewährleistet jedoch nicht,
dass diese richtig oder vollständig sind und kann demnach nicht haftbar gemacht werden für Verluste, die auf deren Benutzung zurückzuführen sind. Die in dieser präsentation
als Beispiel angeführten leistungen und Zinssätze sind bloße Schätzungen, für die mASSmutuAl euRope S.A. keine haftung übernimmt. Die leistung und die
Zinssätze hängen von den marktbedingungen ab und können sowohl steigen als auch fallen. Folglich gibt die leistung in der Vergangenheit keinesfalls eine Garantie für die
zukünftige leistung. Die steuerlichen Informationen sind lediglich allgemeine Angaben auf der Grundlage der bestehenden gesetzlichen und steuerlichen Bestimmungen unter
Vorbehalt jeglicher Änderungen davon. Diese Informationen können keinesfalls als Steuerberatung betrachtet werden. es wird empfohlen, auf die Dienste eines Steuerberaters
zurückzugreifen. Weiterhin ist es untersagt diese unterlagen oder eine Kopie davon in die Vereinigten Staaten / nach Kanada zu schicken, diese in diese länder einzuführen,
zu verteilen oder diese an einen amerikanischen / kanadischen Staatsbürger auszuhändigen. Die hier ausgedrückten meinungen sind die von mASSmutuAl euRope
S.A. zum Zeitpunkt des Drucks und sind Änderungen vorbehalten. Jegliche Vervielfältigung dieser unterlagen oder deren Übergabe an Dritte unterliegt der vorherigen
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